導(dǎo)語(yǔ)：如何才能寫(xiě)好一篇不良資產(chǎn)管理概念，這就需要搜集整理更多的資料和文獻(xiàn)，歡迎閱讀由公務(wù)員之家整理的十篇范文，供你借鑒。

篇1

一、商業(yè)銀行不良資產(chǎn)的概念及其分類

（一）不良資產(chǎn)的概念。銀行不良資產(chǎn)是指處于非良好狀態(tài)的、不能及時(shí)給商業(yè)銀行帶來(lái)利息收入甚至不能收回本金的銀行資產(chǎn)。在研究我國(guó)商業(yè)銀行不良資產(chǎn)問(wèn)題時(shí)，也有人用“不良貸款”或“不良債權(quán)”的說(shuō)法。實(shí)際上，這三者存在一定的區(qū)別。從我國(guó)商業(yè)銀行資產(chǎn)負(fù)債表來(lái)看，其資產(chǎn)包括國(guó)外資產(chǎn)、儲(chǔ)備資產(chǎn)、固定資產(chǎn)、對(duì)中央銀行的債權(quán)、對(duì)國(guó)內(nèi)公眾的債權(quán)和對(duì)非銀行金融機(jī)構(gòu)的債券。債權(quán)是指后三項(xiàng)，而貸款是指?jìng)鶛?quán)中以借貸形式表現(xiàn)的部分。從這個(gè)角度看，不良資產(chǎn)的范疇大于不良債權(quán)，不良債權(quán)的范疇大于不良貸款。由于我國(guó)金融業(yè)實(shí)行分業(yè)經(jīng)營(yíng)制度，并且商業(yè)銀行業(yè)務(wù)發(fā)展比較滯后，貸款在商業(yè)銀行資產(chǎn)中所占比重很大，因此我國(guó)國(guó)有商業(yè)銀行不良資產(chǎn)主要是指不良貸款。

（二）分類。我國(guó)對(duì)于不良資產(chǎn)的劃分是一個(gè)逐步演進(jìn)的過(guò)程。1988年之前，我國(guó)銀行并沒(méi)有所謂銀行資產(chǎn)的概念，也沒(méi)有對(duì)不良資產(chǎn)做出劃分。1988年以后，我國(guó)開(kāi)始對(duì)銀行資產(chǎn)實(shí)行分類管理，并對(duì)不良貸款采取“一逾兩呆”分類法，把貸款分為逾期貸款、呆滯貸款和呆賬貸款。1998年至2001年是“一逾兩呆”分類法和資產(chǎn)五級(jí)分類法并存的過(guò)渡階段。2002年開(kāi)始，全國(guó)商業(yè)銀行開(kāi)始全面實(shí)行貸款質(zhì)量五級(jí)分類法，即將貸款質(zhì)量劃分為正常、關(guān)注、次級(jí)、可疑和損失五類。兩種分類法的區(qū)別在于：

1、理論上的區(qū)別?！耙挥鈨纱簟狈诸惙ㄊ歉鶕?jù)還款的時(shí)間期限進(jìn)行劃分，是一種事后監(jiān)督方法；五級(jí)分類法是根據(jù)還款人的還款能力和意愿，對(duì)貸款的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行日常監(jiān)控。

2、復(fù)雜程度的區(qū)別。五級(jí)分類法通過(guò)對(duì)借款人現(xiàn)金流量、財(cái)務(wù)實(shí)力、抵押品價(jià)值等因素的連續(xù)監(jiān)測(cè)和分析，識(shí)別貸款的內(nèi)在風(fēng)險(xiǎn)，判斷貸款的損失程度；“一逾兩呆”分類只需要根據(jù)貸款到期后借款者是否如期還款進(jìn)行分析，在操作上極為簡(jiǎn)易。

3、運(yùn)用上的區(qū)別?！耙挥鈨纱簟狈诸惙ㄊ且环N事后監(jiān)督方法，銀行只有在貸款到期后根據(jù)還款情況提取貸款損失準(zhǔn)備金；貸款質(zhì)量五級(jí)分類法是一種日常實(shí)時(shí)監(jiān)控，銀行可根據(jù)貸款質(zhì)量的變動(dòng)不斷調(diào)整貸款損失準(zhǔn)備金。

二、我國(guó)國(guó)有商業(yè)銀行不良資產(chǎn)現(xiàn)狀

（一）現(xiàn)狀。我國(guó)國(guó)有商業(yè)銀行不良貸款余額與全部貸款比率是我國(guó)銀行業(yè)中最高的。國(guó)有商業(yè)銀行大量的不良貸款嚴(yán)重影響了其經(jīng)營(yíng)能力和盈利能力，阻礙了商業(yè)銀行股份制改造的進(jìn)程。（表1）

（二）成因。國(guó)有商業(yè)銀行不良資產(chǎn)的形成是多方面原因?qū)е碌模饕蛴校?/p>

首先，從政府方面看，政府職能不規(guī)范，過(guò)多地干預(yù)銀行的業(yè)務(wù)以及各種指令性貸款是造成國(guó)有商業(yè)銀行不良貸款的原因之一。我國(guó)政府擁有四大商業(yè)銀行的控制權(quán)，為了加速經(jīng)濟(jì)發(fā)展以及受地方保護(hù)主義的影響，國(guó)有商業(yè)銀行承受了過(guò)多的政策性貸款，而這些政策性貸款中存在大量的重復(fù)建設(shè)、效率低的項(xiàng)目，最終導(dǎo)致許多貸款難以收回。此外，國(guó)有商業(yè)銀行作為國(guó)家干預(yù)經(jīng)濟(jì)的工具，承受了過(guò)多的社會(huì)責(zé)任，在我國(guó)國(guó)企改革過(guò)程中，為了維持社會(huì)安定，減少失業(yè)，政府指定國(guó)有商業(yè)銀行為一些瀕臨倒閉的企業(yè)提供貸款支持，而這些企業(yè)往往效益低下，已經(jīng)不適合市場(chǎng)發(fā)展的需要，無(wú)法存活，也就沒(méi)有能力償還貸款，從而產(chǎn)生不良資產(chǎn)。

其次，從企業(yè)方面來(lái)看，雖然國(guó)有企業(yè)改革催生了一些有實(shí)力的企業(yè)，但是從總體上看，企業(yè)改制并不徹底，加上賦稅和財(cái)務(wù)負(fù)擔(dān)過(guò)重，積累不足，在市場(chǎng)中抗風(fēng)險(xiǎn)能力差。一些企業(yè)缺乏自主經(jīng)營(yíng)、自負(fù)盈虧的約束機(jī)制和自我積累、自我補(bǔ)充機(jī)制，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)不合理，缺乏市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)能力，企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益長(zhǎng)期在低谷中徘徊，一些企業(yè)經(jīng)營(yíng)出現(xiàn)問(wèn)題時(shí)，并不是挖掘自身的原因，而是把眼睛盯住銀行，向銀行要貸款，總認(rèn)為銀行是國(guó)家的，即使還不了貸款也無(wú)所謂；對(duì)貸款也不珍惜，不能合理、科學(xué)地使用貸款，使其最大限度地產(chǎn)生經(jīng)濟(jì)效益，很大部分的貸款被挪用或流失，成為不良貸款。

第三，從銀行方面來(lái)看，專業(yè)銀行的商業(yè)化進(jìn)程緩慢，官辦銀行意識(shí)嚴(yán)重，同時(shí)還未建立起有效的風(fēng)險(xiǎn)管理和約束機(jī)制，缺乏有效的內(nèi)控機(jī)制，這就為一些企業(yè)提供了可乘之機(jī)，在一定程度上導(dǎo)致了不良貸款的產(chǎn)生。此外，銀行缺乏貸款發(fā)放后的持續(xù)監(jiān)督觀念和機(jī)制，關(guān)聯(lián)貸款、以貸吸存或以貸謀私等狀況十分普遍，影響了貸款的質(zhì)量。

三、世界各國(guó)處置不良資產(chǎn)的經(jīng)驗(yàn)

（一）發(fā)達(dá)國(guó)家――美國(guó)。20世紀(jì)八十年代，美國(guó)的許多儲(chǔ)蓄貸款機(jī)構(gòu)盲目投資于各類垃圾資本市場(chǎng)和房地產(chǎn)市場(chǎng)，由于宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的變化，許多儲(chǔ)蓄貸款機(jī)構(gòu)的經(jīng)營(yíng)開(kāi)始出現(xiàn)問(wèn)題。自1984年起聯(lián)邦住房貸款銀行董事會(huì)（FHLBB）采取了一系列加強(qiáng)安全經(jīng)營(yíng)的措施，但已經(jīng)不足以挽救危機(jī)的局勢(shì)。到1988年有問(wèn)題的儲(chǔ)貸機(jī)構(gòu)已經(jīng)達(dá)到243家，有問(wèn)題資金余額已經(jīng)高達(dá)743億美元。1989年美國(guó)政府通過(guò)了《金融機(jī)構(gòu)改革、復(fù)興和實(shí)施法案》，授權(quán)增加500億美元的借款用以清理有問(wèn)題機(jī)構(gòu)。其次，更改儲(chǔ)貸會(huì)監(jiān)管體系，撤銷FHLBB和FSLIC，在財(cái)政部?jī)?nèi)組織儲(chǔ)蓄監(jiān)督局主管注冊(cè)登記，在聯(lián)邦存款保險(xiǎn)公司（FDIC）內(nèi)成立單獨(dú)的儲(chǔ)貸會(huì)保險(xiǎn)基金接管保險(xiǎn)事務(wù)。第三，設(shè)立在FDIC領(lǐng)導(dǎo)下的債務(wù)重整信托公司（RTC），在500億美元的預(yù)算內(nèi)處理破產(chǎn)儲(chǔ)貸會(huì)的資產(chǎn)和負(fù)債等。第四，更改法律法規(guī)，重新規(guī)范、組織儲(chǔ)貸機(jī)構(gòu)。經(jīng)過(guò)6年零四個(gè)月的運(yùn)作，F(xiàn)DIC和RTC共處理了747家儲(chǔ)貸會(huì)，處理資產(chǎn)賬面價(jià)值達(dá)4580億美元，占移交資產(chǎn)總額的98%，累計(jì)資產(chǎn)凈損失879億美元，儲(chǔ)貸會(huì)基本恢復(fù)正常運(yùn)營(yíng)。

（二）發(fā)展中國(guó)家――韓國(guó)。20世紀(jì)九十年代韓國(guó)經(jīng)濟(jì)高速發(fā)展，步入新興工業(yè)化國(guó)家的行列，然而其特有的政府主導(dǎo)型經(jīng)濟(jì)造成了政府、企業(yè)和銀行之間關(guān)系過(guò)于親密，銀行并未實(shí)施真正的自主經(jīng)營(yíng)，形成韓國(guó)經(jīng)濟(jì)中的軟預(yù)算大環(huán)境，導(dǎo)致不良資產(chǎn)規(guī)模在銀行體系中的膨脹。1997年?yáng)|南亞金融危機(jī)中，韓國(guó)銀行體系爆發(fā)了全面危機(jī)。整個(gè)銀行體系的不良債權(quán)為100兆韓元，占韓國(guó)銀行總資產(chǎn)的20%以上。韓國(guó)對(duì)銀行體系進(jìn)行了重組：一方面韓國(guó)政府頒布法律法規(guī)，為銀行體系的重建提供法律支持；另一方面由韓國(guó)政府作擔(dān)保，籌集專項(xiàng)資金支持銀行體系重組，并對(duì)重組后的銀行體系加強(qiáng)金融監(jiān)管，實(shí)施嚴(yán)格的資本充足率、貸款分類和準(zhǔn)備金制度。此外，對(duì)原有的資產(chǎn)管理公司進(jìn)行重組，專門負(fù)責(zé)金融不良資產(chǎn)的處理工作。在重組銀行體系的同時(shí)，韓國(guó)還調(diào)整企業(yè)結(jié)構(gòu)，對(duì)企業(yè)實(shí)施了重組，從根本上消除不良資產(chǎn)。到1999年中期，整個(gè)銀行業(yè)的不良資產(chǎn)已經(jīng)有很大改善。

（三）轉(zhuǎn)軌國(guó)家――波蘭。作為轉(zhuǎn)軌國(guó)家，轉(zhuǎn)軌時(shí)期的政治經(jīng)濟(jì)危機(jī)導(dǎo)致了波蘭銀行業(yè)的不良資產(chǎn)劇升和銀行危機(jī)凸現(xiàn)，到1992年底，波蘭銀行業(yè)的不良貸款已經(jīng)高達(dá)28%，占GDP的5.8%。波蘭政府推出了將銀行與企業(yè)直接捆綁的“國(guó)有企業(yè)與銀行重組計(jì)劃”來(lái)進(jìn)行不良資產(chǎn)的處理，主要內(nèi)容包括：第一，改革監(jiān)管法律，制定了《銀行與企業(yè)法（草案）》、《企業(yè)和銀行重組法》、《抵押銀行法》等，強(qiáng)化了債權(quán)人通過(guò)債務(wù)手段對(duì)企業(yè)的可控制性。第二，政府撥款7.5億美元向9家國(guó)有銀行注資，并向國(guó)有銀行提供為期15年的重組債券，由政府和波蘭銀行的民營(yíng)化基金承擔(dān)清償責(zé)任。第三，在每個(gè)國(guó)有銀行內(nèi)部成立專門的“沉淀資產(chǎn)管理部門”，專門負(fù)責(zé)處理不良貸款。第四，在銀行重組的同時(shí)實(shí)施企業(yè)重組。在政府的參與和監(jiān)督下，債權(quán)銀行通過(guò)“準(zhǔn)司法權(quán)力”主導(dǎo)和推動(dòng)企業(yè)進(jìn)行重組。最后，對(duì)銀行實(shí)行民營(yíng)化和姐妹銀行計(jì)劃，允許國(guó)內(nèi)銀行的股東積累股權(quán)或選取符合要求的外資銀行和國(guó)內(nèi)銀行配對(duì)進(jìn)行重組。波蘭通過(guò)對(duì)銀行重組和企業(yè)重組同時(shí)進(jìn)行的辦法，較為成功地解決了不良資產(chǎn)處理問(wèn)題。到1997年，按照波蘭不良貸款的分類標(biāo)準(zhǔn)，不良貸款率已經(jīng)下降為10.4%。

（四）世界各國(guó)處理不良資產(chǎn)的經(jīng)驗(yàn)。綜合以上三個(gè)代表國(guó)家處理銀行體系不良資產(chǎn)的過(guò)程，存在一些共同的特點(diǎn)，包括：

1、借助政府的支持。從美國(guó)、韓國(guó)和波蘭的情況來(lái)看，他們處理不良資產(chǎn)都是由政府帶頭，或注資，或建立處理不良資產(chǎn)的機(jī)構(gòu)。由于銀行體系的安全性對(duì)整個(gè)經(jīng)濟(jì)都會(huì)產(chǎn)生影響，并且銀行體系不良資產(chǎn)的規(guī)模十分龐大，一般的機(jī)構(gòu)或組織無(wú)力獨(dú)立承擔(dān)，因此，政府必須在處理不良資產(chǎn)的過(guò)程中發(fā)揮相應(yīng)的作用，同時(shí)也支撐公眾對(duì)銀行業(yè)提供信心。

2、重視法律體系的建設(shè)，為處置不良資產(chǎn)提供法律支持。在處置不良資產(chǎn)的過(guò)程中，各國(guó)都頒布各項(xiàng)法律，明確各個(gè)主體的權(quán)利和責(zé)任。此外，在處理不良資產(chǎn)的過(guò)程中運(yùn)用的各種方式也需要法律的支持。

3、引進(jìn)外資，充分發(fā)揮金融市場(chǎng)和市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)機(jī)制的作用，以市場(chǎng)化的手段進(jìn)行運(yùn)作。外資的引入有利于充分發(fā)揮市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)機(jī)制的作用，尤其對(duì)于計(jì)劃經(jīng)濟(jì)體制下形成的不良資產(chǎn)，更需要借助市場(chǎng)的力量，擴(kuò)大開(kāi)放度，深化經(jīng)濟(jì)體制改革。

4、處理不良資產(chǎn)一定要標(biāo)本兼治。一方面要處理不良資產(chǎn)的存量，更重要的是制止不良資產(chǎn)的增量。這就需要對(duì)銀行和企業(yè)的經(jīng)營(yíng)機(jī)制進(jìn)行改造，銀行應(yīng)保證資本充足度和準(zhǔn)備金的提取，完善貸款的審查和貸后跟蹤機(jī)制，健全風(fēng)險(xiǎn)管理制度。

四、我國(guó)國(guó)有商業(yè)銀行不良資產(chǎn)處理現(xiàn)狀

隨著金融體制改革的推進(jìn)，國(guó)有商業(yè)銀行的不良資產(chǎn)也日益成為改革的最大障礙。為此，1999年我國(guó)相繼成立了信達(dá)、華融、長(zhǎng)城、東方等四家資產(chǎn)管理公司，分別負(fù)責(zé)處置建、工、農(nóng)、中四大國(guó)有商業(yè)銀行的不良資產(chǎn)。四大資產(chǎn)管理公司自從成立以來(lái)，先后從四大國(guó)有商業(yè)銀行和國(guó)家開(kāi)發(fā)銀行收購(gòu)了1.4萬(wàn)億元的不良資產(chǎn)，對(duì)580個(gè)企業(yè)總額達(dá)4050億元的債權(quán)實(shí)施了債轉(zhuǎn)股，并綜合運(yùn)用重組、拍賣、訴訟、清收、分包、破產(chǎn)、出售等多種手段。

據(jù)銀監(jiān)會(huì)統(tǒng)計(jì)，截止2006年一季度，四家資產(chǎn)管理公司累計(jì)處置不良資產(chǎn)8663.4億元，其中，現(xiàn)金回收1805.6億元，資產(chǎn)回收率和現(xiàn)金回收率分別為24.20%和20.84%。四家公司處置情況分別為：華融公司累計(jì)處置2468.0億元，回收現(xiàn)金546.6億元，資產(chǎn)回收率和現(xiàn)金回收率分別為26.5%和22.15%；長(zhǎng)城公司累計(jì)處置2707.8億元，回收現(xiàn)金328.1億元，資產(chǎn)回收率和現(xiàn)金回收率分別為12.7%和10.28%；東方公司累計(jì)處置資產(chǎn)1419.9億元，回收現(xiàn)金328.1億元，資產(chǎn)回收率和現(xiàn)金回收率分別為27.16%和23.11%；信達(dá)公司累計(jì)處置2067.7億元。回收現(xiàn)金652.6億元，資產(chǎn)回收率和現(xiàn)金回收率分別為34.46%和31.56%。

目前，我國(guó)國(guó)有商業(yè)銀行不良資產(chǎn)的存量仍很大，加上不斷新增的不良資產(chǎn)，完全清理還需要一段很長(zhǎng)的時(shí)間。對(duì)于不良資產(chǎn)而言，隨著時(shí)間的流逝，不良資產(chǎn)的賬面價(jià)值會(huì)加速貶值，這就是所謂的“冰棍效應(yīng)”。因此，應(yīng)加快不良資產(chǎn)的處置速度和效率，提高不良貸款的回收率。

五、治理不良資產(chǎn)建議

隨著外資銀行的大舉進(jìn)入，我國(guó)國(guó)有商業(yè)銀行不良資產(chǎn)的處置更為緊迫，只有甩掉不良資產(chǎn)這個(gè)巨大的包袱，才能輕裝上陣，不在起跑線上就輸給競(jìng)爭(zhēng)者。

（一）正確發(fā)揮政府的作用。在商業(yè)銀行處置不良資產(chǎn)的過(guò)程中，的確需要政府的支持。銀行體系的安全關(guān)系到整個(gè)經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定，并且銀行的資本規(guī)模也不是一般機(jī)構(gòu)可以比的，必須要有政府的資金和信用支持。但是，政府在此過(guò)程中發(fā)揮的應(yīng)該是一個(gè)啟動(dòng)作用，引導(dǎo)而非主導(dǎo)不良資產(chǎn)的處理。但是一些地方政府為了保護(hù)本地的企業(yè)，支持企業(yè)“賴賬”的行為極大地?fù)p害了商業(yè)銀行的利益。商業(yè)銀行是一個(gè)企業(yè)，是以利潤(rùn)最大化為目標(biāo)的機(jī)構(gòu)，而不是承擔(dān)社會(huì)責(zé)任。因此，政府應(yīng)該正確發(fā)揮自己的作用，支持銀行處理不良資產(chǎn)，但是不能利用自身的權(quán)利來(lái)迫使銀行承擔(dān)應(yīng)由政府或企業(yè)承擔(dān)的責(zé)任。

（二）法律法規(guī)的保障。在處理不良資產(chǎn)的過(guò)程中，需要涉及到許多的法律程序，如破產(chǎn)、清償甚至訴訟等。一個(gè)完善的、行之有效的法律體系可以明確不良資產(chǎn)處理過(guò)程中各方的權(quán)、責(zé)、利，防止一些惡意逃廢債的企業(yè)利用法律的漏洞鉆空子，保障債權(quán)人的利益。此外，我國(guó)施行的是分業(yè)經(jīng)營(yíng)體制，但是在不良資產(chǎn)處理過(guò)程中需要采用的許多手段，包括資產(chǎn)證券化等都跨越了分業(yè)的界限，處于法律上的空白地帶。因此，為了保證資產(chǎn)管理公司能夠順利地采用多樣化的手段，應(yīng)該對(duì)這種情況提供有針對(duì)性的立法支持，避免因?yàn)榉傻娜笔в绊懖涣假Y產(chǎn)處理的效率。

篇2

論文摘要:經(jīng)濟(jì)落后地區(qū)不良信貨資產(chǎn)形成的原因是多方面的，從而決定了金融資產(chǎn)管理公司在責(zé)產(chǎn)處置過(guò)程中的難度。我們要根據(jù)濟(jì)落后地區(qū)的特有現(xiàn)狀，采取有效的措施，最大限度地保證國(guó)有資產(chǎn)的回收。

經(jīng)濟(jì)落后地區(qū)由干經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)薄弱，信貸資產(chǎn)質(zhì)量較差，處置不良資產(chǎn)困難重重，已成為資產(chǎn)管理公司高效、快速處置下良資產(chǎn)的“瓶頸’，直接制約著公司整體業(yè)務(wù)的發(fā)展。對(duì)落后地區(qū)資產(chǎn)處置的分析研究，是我們面臨的又一課題。

一、經(jīng)濟(jì)落后地區(qū)不良伯貸資產(chǎn)形成的原因

總括起來(lái)，主要有以下六個(gè)方面:一是由于國(guó)家銀行政府職能所形成的不良資產(chǎn)，也就是人們所說(shuō)的信貸資金財(cái)政化的結(jié)果;二是由于政府干預(yù)，對(duì)重夏建設(shè)、產(chǎn)品無(wú)銷路的企業(yè)發(fā)放貸款所形成的不良資產(chǎn);三是由于國(guó)有企業(yè)自身管理體制和經(jīng)營(yíng)機(jī)制不適應(yīng)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的需要，經(jīng)濟(jì)效益日趨下降，虧損嚴(yán)重，貸款難以歸還，形成銀行相應(yīng)的下良資產(chǎn):四是金融監(jiān)管過(guò)于松弛，銀行資金大量流向房地產(chǎn)，自辦經(jīng)濟(jì)實(shí)體等形成的不良資產(chǎn):五是銀行商業(yè)化改革的快速轉(zhuǎn)變，使決策和管理水平遠(yuǎn)遠(yuǎn)不能適應(yīng)商業(yè)銀行的需要;六是信用觀念淡薄，企業(yè)還款意識(shí)差.敢于借債盲目擴(kuò)張，借款不還。

二、經(jīng)濟(jì)落后地區(qū)不良資產(chǎn)的現(xiàn)狀及處里難點(diǎn)

(一)經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)薄弱，企業(yè)籌資調(diào)節(jié)空間狹窄二這些地區(qū)由于區(qū)位偏僻，資源匾乏，目前仍處于農(nóng)業(yè)大縣、工業(yè)小縣.財(cái)政窮縣的局面，工業(yè)形勢(shì)非常嚴(yán)峻。國(guó)有企業(yè)、鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)產(chǎn)品低劣，機(jī)制不活.發(fā)展緩慢，債臺(tái)高筑。尤其是縣級(jí)區(qū)域，沒(méi)有主導(dǎo)產(chǎn)品，沒(méi)有龍頭企業(yè)，經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)極不合理，財(cái)政長(zhǎng)期人不敷出，工資拖欠間題非常嚴(yán)重、財(cái)政始終處于饑餓狀態(tài)。經(jīng)濟(jì)落后地區(qū)企業(yè)籌資渠道單一，自我調(diào)節(jié)空間狹窄，絕大多數(shù)企業(yè)固定資產(chǎn)80%是銀行貸款，流動(dòng)資金10090靠銀行貸款，企業(yè)對(duì)銀行的依賴性太強(qiáng)，甚至到了離開(kāi)銀行就無(wú)法過(guò)日子的地步。大部分企業(yè)處于癱瘓狀態(tài)，漬務(wù)包袱沉重、嚴(yán)重資不抵債，被迫關(guān)閉、停產(chǎn)，破產(chǎn)，企業(yè)籌資還款不現(xiàn)實(shí).由此決定了不良資產(chǎn)的處置難度:

(二)信用觀念淡薄，社會(huì)環(huán)境不佳:由于企業(yè)長(zhǎng)期的稠負(fù)荷運(yùn)行，負(fù)債率極高.決定了其信用觀念更為淡薄。計(jì)劃經(jīng)濟(jì)體制下所形成的銀企資金洪應(yīng)關(guān)系造成了銀行信用關(guān)系混亂.也在一定程度上扭曲了經(jīng)濟(jì)發(fā)展的運(yùn)行機(jī)制。相當(dāng)一部分企業(yè)片面認(rèn)為銀行的錢就是國(guó)家的錢，國(guó)有企業(yè)用國(guó)家的錢是天經(jīng)地義的，頭腦中根本沒(méi)有銀行的錢是存款公眾的債權(quán)，應(yīng)該償還的概念。時(shí)至今日，經(jīng)濟(jì)落后地區(qū)這種影響仍有很強(qiáng)的慣性.集中表現(xiàn)在:一些企業(yè)長(zhǎng)期大量拖欠銀行本息、甚至惡意逃廢債，甩脫銀行債務(wù)的現(xiàn)象屢屢出現(xiàn)。少數(shù)地方政府仍然在自覺(jué)不自覺(jué)地鼓勵(lì)或放縱企業(yè)逃廢債。有少數(shù)企業(yè)以欠賬作為牟利的一種手段.以重組改制為名，通過(guò)不規(guī)范的破產(chǎn)、分立兼并合資、股份合作、承包租賃、拍賣出售等方式逃廢債務(wù)。如河南省周口地區(qū)電機(jī)廠利用企業(yè)分立，將一個(gè)企業(yè)分為三，兩個(gè)新開(kāi)爐灶.廠址廠房.機(jī)器設(shè)備都劃了過(guò)去，工行債務(wù)卻保留在老企業(yè).成為名副其實(shí)的空殼、連方.公地點(diǎn)都是租用新企業(yè)的、逃避銀行債務(wù)4001萬(wàn)元而大量的欠債勢(shì)必造成社會(huì)的信用危機(jī)成為阻礙落后地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的侄桔。在這種情況下.國(guó)家法津措施的不配套.影響著收購(gòu)債權(quán)的落實(shí).集中表現(xiàn)在:一是在法律制度的內(nèi)容上多有斷層，如對(duì)企業(yè)借改制，懸廢銀行債務(wù)的行為我國(guó)現(xiàn)行法律中尚無(wú)明確的處罰規(guī)定;三是國(guó)家有關(guān)企業(yè)改制.破產(chǎn)等方面的文件法規(guī)的下一致性，影響債權(quán)的落實(shí);三是在祛律執(zhí)行的結(jié)果上效率低下:四是在落后地區(qū)以權(quán)代法的行仍時(shí)有發(fā)主以上這些困素的存在，成為落后地區(qū)資產(chǎn)處置的難點(diǎn)。

(三)收購(gòu)資產(chǎn)質(zhì)量低、處置變現(xiàn)回收困難:在我們接收的資產(chǎn)中、90%是信用貸款、有政府關(guān)停文件、且已過(guò)訴訟時(shí)效、因此處置變現(xiàn)幾乎為零。極少數(shù)存在的企業(yè)也是名存實(shí)亡，債權(quán)質(zhì)量極差。大部分無(wú)抵押、無(wú)擔(dān)保，回收困難。部分有房地產(chǎn)和機(jī)器設(shè)備做抵押的貸款也是后來(lái)銀行完善貸款手續(xù)時(shí)補(bǔ)辦的，未過(guò)評(píng)估了帶有很大的虛假成分。這些抵押物的狀況有兩.點(diǎn)令人堪憂:一是地理位置偏僻。如河南內(nèi)鄉(xiāng)縣地毯廠以部分廠房做抵押，廠址在距縣城5公里的山坡上;同一縣的化工廠以生產(chǎn)車間做抵押，廠址在距縣城40公里的山溝里、有的房產(chǎn)位置是古代遺址.被定為文物重點(diǎn)保護(hù)單位，不得用于開(kāi)發(fā)、這些都為處置帶來(lái)極大的瘴礙。二是抵押物價(jià)值嚴(yán)重不實(shí)、普遍較低.當(dāng)年補(bǔ)辦手續(xù)時(shí)估價(jià)過(guò)高.經(jīng)自然損耗。嚴(yán)重貶值。部分抵押物因企業(yè)欠職工集資款.被用于抵消債務(wù).變現(xiàn)極難。一些機(jī)器設(shè)備。因長(zhǎng)期處于停產(chǎn)狀態(tài)，陳舊老化，且專用性強(qiáng)，市場(chǎng)價(jià)值極低、難以變現(xiàn)。

三、經(jīng)濟(jì)落后地區(qū)資產(chǎn)處的對(duì)策

大量不良信貸資產(chǎn)的存在既是威脅國(guó)家金融安全的一個(gè)重大隱患、也是危害國(guó)民經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定、健康運(yùn)行的一個(gè)突出問(wèn)題因此，形勢(shì)要求我們快速處置這些資產(chǎn)，最大限度地保證國(guó)有資產(chǎn)回收價(jià)值最大化。而這些不良資產(chǎn)中、國(guó)有企業(yè)占的比例較大對(duì)那些負(fù)債率高的企業(yè)來(lái)說(shuō)，債務(wù)已經(jīng)成為其發(fā)展的沉重負(fù)擔(dān):因此要尋求一種解決方案.使得國(guó)有企業(yè)既不因負(fù)債沉重而只想逃廢債務(wù)，又能使國(guó)有資產(chǎn)得到最大限度的回收二通過(guò)以上的分析.就要求我們根據(jù)經(jīng)濟(jì)落后地區(qū)的特有現(xiàn)伏.采取有效的對(duì)策.防止值務(wù)友財(cái)務(wù)狀況繼續(xù)惡化、防止現(xiàn)有抵押品的市場(chǎng)價(jià)值隨時(shí)間的變化而逐漸減少.防止現(xiàn)有債務(wù)入逃廢債務(wù)。

（一）宣傳政策、促使政府和企業(yè)轉(zhuǎn)變觀念。要讓政府和企業(yè)真正認(rèn)識(shí)到，國(guó)家成立資產(chǎn)管理公司的目的、一是幫助企業(yè)扭虧為盈.擺脫困境、深化改革二是為了改善國(guó)有商業(yè)銀行的資產(chǎn)負(fù)債狀況。為此、要積極宣傳金融資產(chǎn)管理公可的政策.使得地方政府和執(zhí)法部門既要支持企業(yè)改制、又要注意克服片面從企業(yè)部門的利益出發(fā).處理債權(quán)訴訟和破產(chǎn)案件的隨意性和不公正性二要強(qiáng)化銀行貸款是公眾儲(chǔ)蓄的理念、把改制企業(yè)對(duì)金融值權(quán)的落實(shí)作為產(chǎn)權(quán)制度改革的一項(xiàng)重要內(nèi)容來(lái)抓、防止債權(quán)的流失。

(二)運(yùn)用法律武器、加大執(zhí)法力度為進(jìn)一步支持和保障金融資產(chǎn)管理公司依法行使債權(quán)氣的權(quán)利，國(guó)務(wù)院頒發(fā)了《金融資產(chǎn)管理?xiàng)l例》，并根據(jù)有關(guān)的法律規(guī)定.最高入民法院了《關(guān)于審理涉及金融資產(chǎn)管理公司收購(gòu)，管理、處置國(guó)有銀行不良貸款形成的資產(chǎn)的案件適用法律若干問(wèn)題的規(guī)定》.這些法規(guī)的實(shí)施、具有一定的威攝力，我們要充分運(yùn)用。要防微杜漸，加強(qiáng)宣傳、對(duì)企業(yè)曉之以利害要讓政府和企業(yè)的各級(jí)領(lǐng)導(dǎo)層明白逃避國(guó)有資產(chǎn)的法律后果。同時(shí)加大法律運(yùn)用的力度，加強(qiáng)與司法機(jī)關(guān)的溝通與合作。為資產(chǎn)管理公司業(yè)務(wù)的開(kāi)展提供相應(yīng)的法津咨詢和法律服務(wù)。

(三)運(yùn)用多種方法和手段處置不良資產(chǎn)。大規(guī)模行業(yè)性不良資產(chǎn)的處置問(wèn)題是一個(gè)十分復(fù)雜的同題，需要綜合運(yùn)用各種手段進(jìn)行處理、這就需要我們對(duì)各種方法的“特性”有清楚的認(rèn)識(shí)、才能根據(jù)不同情況選擇出最優(yōu)的政策搭配。

篇3

2004年1月中旬，一位投資界的朋友告訴記者，在處理不良資產(chǎn)的時(shí)候，“1個(gè)億的資產(chǎn)，能給到1000萬(wàn)就不錯(cuò)了”。他說(shuō)，“在國(guó)內(nèi)，多數(shù)中資背景的投資公司都在從銀行手中接過(guò)不良資產(chǎn)?！彼诘耐顿Y公司就有專門部門在國(guó)內(nèi)收購(gòu)并處置銀行不良資產(chǎn)。

此前不久的華融資產(chǎn)管理公司的國(guó)際招標(biāo)會(huì)也印證了不良資產(chǎn)所潛藏的商機(jī)。這份來(lái)自中國(guó)工商銀行的不良資產(chǎn)，總額近250億人民幣，被分成22個(gè)資產(chǎn)包。華融公司規(guī)定，招標(biāo)只能針對(duì)每個(gè)資產(chǎn)包進(jìn)行，不能拆開(kāi)。盡管有投資者借外電表達(dá)對(duì)資產(chǎn)質(zhì)量的不滿，并且這些資產(chǎn)包含了中國(guó)偏遠(yuǎn)地區(qū)的不良貸款，但這次國(guó)際招標(biāo)仍然被一些投資方看作“最后的暴利機(jī)會(huì)”。

而與以往有所不同的是，在公開(kāi)報(bào)道中，競(jìng)拍名單上第一次出現(xiàn)了國(guó)內(nèi)的公司。來(lái)自華融內(nèi)部的消息稱，一共有三家中資公司報(bào)名參加，最終只有奧伊爾資產(chǎn)管理公司招標(biāo)成功，得以與幾家國(guó)際巨頭分食賬面價(jià)值達(dá)220多億的17個(gè)資產(chǎn)包。

奧伊爾此次競(jìng)拍成功，象征意義更大于實(shí)際作用――經(jīng)過(guò)了兩年的觀察和等待之后，終于有中資企業(yè)遞交招標(biāo)書(shū)并競(jìng)拍成功。而此前，盡管許多國(guó)內(nèi)公司都在尋找不良資產(chǎn)的利潤(rùn)空間，能夠或愿意參與投標(biāo)的卻很少，以至多數(shù)資產(chǎn)仍然由并不十分了解中國(guó)國(guó)情的外資公司處理。最后的結(jié)果是，這些外資公司把收購(gòu)的不良資產(chǎn)改造之后，最終還是賣給了國(guó)內(nèi)公司。

華融資產(chǎn)管理公司總裁楊凱生說(shuō)：“國(guó)內(nèi)企業(yè)首次進(jìn)入中國(guó)不良資產(chǎn)市場(chǎng)，一方面給國(guó)外投資者增加了競(jìng)爭(zhēng)壓力，另一方面也增強(qiáng)了國(guó)外投資者對(duì)中國(guó)不良資產(chǎn)的信心?！?/p>

做投行還是做經(jīng)營(yíng)

華融公司沒(méi)有透露另外兩家競(jìng)拍失敗的中資公司的名稱，而記者去查詢奧伊爾公司時(shí)，也是一無(wú)所獲。

從公開(kāi)的資料看，這家“據(jù)說(shuō)來(lái)自中石油”的企業(yè)在2002年和2003年，先后參與云鋁股份、中信國(guó)安、金融街、伊利股份、海虹控股和中集集團(tuán)等6家上市公司的增發(fā)，動(dòng)用的資金每次都在億元以上。

選擇股票增發(fā)作為投資方向，奧伊爾顯然經(jīng)過(guò)仔細(xì)盤(pán)算。2002年，政府頒布了《關(guān)于上市公司增發(fā)新股有關(guān)條件的通知》。此后經(jīng)過(guò)一年多的實(shí)證分析和市場(chǎng)表現(xiàn)，參與新股增發(fā)存在著較為明顯的盈利機(jī)會(huì)。一位分析人士說(shuō)：“奧伊爾所選擇的階段性持股，帶有明顯的投行性質(zhì)?！?/p>

在中國(guó)石油天然氣集團(tuán)公司網(wǎng)站中，奧伊爾的資料是最少的，甚至連郵編都沒(méi)有，所在地是北京。截止2002年9月30日，奧伊爾投資公司尚隸屬于中國(guó)石油天然氣集團(tuán)公司7個(gè)控股公司之一，但中國(guó)石油天然氣集團(tuán)公司最新的10個(gè)控股公司中，已無(wú)奧伊爾。而在最新的組織架構(gòu)圖中，奧伊爾的位置被兩家投資公司代替，分別是中國(guó)華銘國(guó)際投資有限公司和北京華昌置業(yè)有限責(zé)任公司。中石油集團(tuán)有關(guān)人士在接受電話采訪時(shí)表示不清楚奧伊爾，可能屬于集團(tuán)資本運(yùn)營(yíng)部。據(jù)傳該公司注冊(cè)資本在300億元。

這種自我保持的低調(diào)和神秘則成了內(nèi)資買主的一致特征。在網(wǎng)上查詢，奧伊爾共有306項(xiàng)查詢結(jié)果，重復(fù)的占去90％。曾在2003年12月初收購(gòu)中國(guó)銀行旗下約7億港元不良資產(chǎn)的聯(lián)想則不足10條消息。

此次收購(gòu)聯(lián)想花了1億港幣。交易之后，聯(lián)想董事局主席柳傳志為一直低調(diào)的聯(lián)想控股定位為綜合性的金融投資公司。從投資方向的選擇，聯(lián)想更像是投資經(jīng)營(yíng)性產(chǎn)業(yè)。

柳傳志在公開(kāi)場(chǎng)合多次表示，“在收購(gòu)不良資產(chǎn)的時(shí)候，一定要注意收購(gòu)過(guò)來(lái)以后是不是能創(chuàng)造價(jià)值，而不是只從它的資產(chǎn)價(jià)值上講，看它值多少錢。收購(gòu)后的項(xiàng)目會(huì)形成一系列的子公司，最后這些子公司會(huì)獨(dú)立上市?！?/p>

他打了一個(gè)比方：要打開(kāi)籠子把老虎放出來(lái)，首先要確定的是它的存活能力。如果關(guān)在籠子里它不會(huì)撲食，我們還要從基礎(chǔ)教起，“關(guān)鍵是看老虎的活力，而不是看它有多大、多重”。

其實(shí)，在業(yè)內(nèi)看來(lái)，處置不良資產(chǎn)并無(wú)神秘之處，只要政策合適，中資機(jī)構(gòu)完全可能在四大行新的不良資產(chǎn)處置中發(fā)揮更大的作用，而不僅僅是一個(gè)配角。“聯(lián)想集團(tuán)就是一個(gè)開(kāi)始。”一位分析人士說(shuō)，但前提是，“只有充分競(jìng)爭(zhēng)的市場(chǎng)，才是一個(gè)高效的市場(chǎng)?！?/p>

依然是外資的天下

“我們知道銀行的賬面上還有不良資產(chǎn)，如何處置對(duì)于銀行下一步重組上市是很重要的?！?001年，一位參與投標(biāo)的外資投行高層曾這樣說(shuō)。隨后，財(cái)政部、人民銀行和外經(jīng)貿(mào)部聯(lián)合頒布《關(guān)于金融資產(chǎn)管理公司吸收外資參與資產(chǎn)重組與處置的暫行規(guī)定》，給外資的進(jìn)入打開(kāi)綠燈。中國(guó)財(cái)政部高層也稱，雖然中國(guó)不良金融資產(chǎn)數(shù)額較大，但卻面臨著新的機(jī)會(huì)，行業(yè)涉及工業(yè)、農(nóng)業(yè)、商業(yè)、房地產(chǎn)、外貿(mào)等。

兩年過(guò)去，這些數(shù)目巨大的銀行不良資產(chǎn)依然是外資投行眼中的投資熱點(diǎn)。在華融的投標(biāo)會(huì)上，幾乎囊括了華爾街所有著名投行，包括高盛、摩根士丹利、花旗、雷曼兄弟、美林、所羅門美邦、瑞士第一波士頓等。在最后的中標(biāo)者中，高盛和摩根斯坦利都已經(jīng)從華融公司收購(gòu)過(guò)不良資產(chǎn)。

一位參與此次招標(biāo)的投行人士說(shuō)，中資公司并非不想?yún)⑴c進(jìn)來(lái)，但是國(guó)際招標(biāo)通常的門檻都很高，要求也非常規(guī)范，讓一些習(xí)慣尋租的國(guó)內(nèi)投資公司不太適應(yīng)。

他舉例說(shuō)，在投標(biāo)前，這些機(jī)構(gòu)已經(jīng)耗資不菲。2003年12月的華融投標(biāo)會(huì)，“門票”是5萬(wàn)美元，而且一般來(lái)說(shuō)，投行聘請(qǐng)中介機(jī)構(gòu)為其作盡職調(diào)查的費(fèi)用都在幾百萬(wàn)人民幣之上。在兩年前，華融首次處置不良資產(chǎn)時(shí)，只有繳納2.5萬(wàn)美元盡職調(diào)查費(fèi)，才允許進(jìn)入數(shù)據(jù)庫(kù)查找項(xiàng)目，12家機(jī)構(gòu)交了這筆錢，全部是外資投行?！斑@次有3家中資機(jī)構(gòu)肯報(bào)名參加，還是說(shuō)明了我們的進(jìn)步?！彼f(shuō)。

按照國(guó)際慣例，華融此次招標(biāo)不允許投資者隨意對(duì)資產(chǎn)進(jìn)行實(shí)地調(diào)查。報(bào)名競(jìng)標(biāo)的三家中資機(jī)構(gòu)中，其中一家被取消資格。據(jù)知情人透露，可能與此有關(guān)。

從投標(biāo)的結(jié)果看，89％的標(biāo)的被買走，顯示了巨大投入的背后，隱藏的是更大的贏利機(jī)會(huì)。隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)的逐漸開(kāi)放，國(guó)外投資者需要盡快進(jìn)入中國(guó)市場(chǎng)，處置不良資產(chǎn)為其提供了一個(gè)很好的契機(jī)。而且由于目前國(guó)際上對(duì)人民幣升值的預(yù)期很高，一些國(guó)外投資者認(rèn)為，即便是以美元買下這些資產(chǎn)后不做任何處理，過(guò)兩年人民幣升值后所產(chǎn)生的匯率差價(jià)也夠賺了。

不良資產(chǎn)走向市場(chǎng)

在華融招標(biāo)會(huì)之后，華融資產(chǎn)管理公司老總楊凱生對(duì)記者說(shuō)：“如果給我們更靈活的機(jī)制，給我們更充分的手段，我們的不良資產(chǎn)回收率會(huì)更高?！彼囊馑际?，如果允許他們進(jìn)行資產(chǎn)的投資整合，之后再出售，可能會(huì)有更好的價(jià)格。但在現(xiàn)行規(guī)定下，這種做法是被禁止的。

隨著銀行開(kāi)始不通過(guò)資產(chǎn)管理公司，而自行處理手中的不良資產(chǎn)，這種政治色彩過(guò)濃的規(guī)定開(kāi)始聽(tīng)到一些反對(duì)意見(jiàn)。一家資產(chǎn)管理公司的人士說(shuō)：“有人說(shuō)，為什么我們把不良資產(chǎn)賣給別人呢，是因?yàn)槲覀冏约簺](méi)有成本概念，反正不良資產(chǎn)是100％賬面價(jià)值買過(guò)來(lái)的，無(wú)論是誰(shuí)來(lái)干，注定是虧損。相反，如果我是按某一個(gè)成本買過(guò)來(lái)的，那我在出售之前就會(huì)有一個(gè)成本核算，如果低于某一個(gè)價(jià)格，我就肯定不能賣?！?/p>

2002年3月，中央對(duì)4大金融資產(chǎn)管理公司的工作重點(diǎn)做出調(diào)整：以往再三強(qiáng)調(diào)的“盡快處置資產(chǎn)管理公司接受的不良資產(chǎn)”，改為“在處置不良資產(chǎn)過(guò)程中要強(qiáng)調(diào)'效率'第一的原則”。資產(chǎn)管理公司對(duì)不良資產(chǎn)的處置，不再是簡(jiǎn)單地完成一項(xiàng)政治任務(wù)。

最近有消息說(shuō)，在2004年以后將采取與目前完全不同的經(jīng)營(yíng)思路。四大公司在各省的派出辦事機(jī)構(gòu)將改變?cè)认蚩偛砍蕡?bào)方案、依據(jù)總部審批意見(jiàn)運(yùn)營(yíng)的做法，代之以總公司的子公司身份獨(dú)立承包經(jīng)營(yíng)自己轄區(qū)內(nèi)的不良資產(chǎn)。

根據(jù)新的規(guī)定，對(duì)尚未處置完的資產(chǎn)，國(guó)家將以不同的現(xiàn)金回收率和現(xiàn)金費(fèi)用率一次性承包給四大資產(chǎn)管理公司，超額度回收部分有更高的分紅比例。

篇4

【關(guān)鍵詞】債轉(zhuǎn)股 企業(yè) 商業(yè)銀行 不良資產(chǎn)

在2016年全國(guó)“兩會(huì)”和博鰲亞洲論壇年會(huì)上，李克總理曾兩次提出要借助市場(chǎng)通過(guò)債轉(zhuǎn)股的方式，逐步降低企業(yè)杠桿率。同年10月10日，國(guó)務(wù)院印發(fā)《關(guān)于積極穩(wěn)妥降低企業(yè)杠桿率的意見(jiàn)》及其附件《關(guān)于市場(chǎng)化銀行債權(quán)轉(zhuǎn)股權(quán)的指導(dǎo)意見(jiàn)》，債轉(zhuǎn)股這個(gè)概念又再次映入人們眼簾。

一、債轉(zhuǎn)股的定義和分類

所謂債轉(zhuǎn)股是指商業(yè)銀行將原有的不良信貸資產(chǎn)轉(zhuǎn)化為對(duì)企業(yè)的股權(quán)，是一種債務(wù)重組，亦是一種處置不良資產(chǎn)的常用方式。它使得企業(yè)負(fù)債減少，所有者權(quán)益增加，從而降低了企業(yè)的杠桿率。

根據(jù)承載主體不同，債轉(zhuǎn)股可分為三種類型。其一，商業(yè)銀行直接將對(duì)企業(yè)的債權(quán)轉(zhuǎn)化為商業(yè)銀行對(duì)其的股權(quán)；其二，商業(yè)銀行將對(duì)企業(yè)的債權(quán)賣給第三方，第三方再將這筆債權(quán)轉(zhuǎn)化為對(duì)企業(yè)的股權(quán)；其三，商業(yè)銀行將債權(quán)變?yōu)楣蓹?quán)之后，再將股權(quán)交給資產(chǎn)管理公司，由資產(chǎn)管理公司管理，銀行從資產(chǎn)管理公司處獲得股利和分紅。

根據(jù)主導(dǎo)對(duì)象不同，債轉(zhuǎn)股可分為兩種類型。其一是政府主導(dǎo)的債轉(zhuǎn)股行為，又稱政策性債轉(zhuǎn)股；其二是債權(quán)人和債務(wù)人雙方在市場(chǎng)的引導(dǎo)下，平等自愿地將債權(quán)轉(zhuǎn)化為股權(quán)的行為，也稱市場(chǎng)化債轉(zhuǎn)股。在此過(guò)程中，政府等相關(guān)部門制定規(guī)則和提供擔(dān)保等適度介入行為并不改變其性質(zhì)。

二、債轉(zhuǎn)股產(chǎn)生的原因

當(dāng)前全球經(jīng)濟(jì)下行壓力不斷增大，我國(guó)出口也呈疲軟之勢(shì)，要想拉動(dòng)我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，投資和消費(fèi)的作用就顯得尤為關(guān)鍵。同時(shí)，我國(guó)經(jīng)濟(jì)正處于增長(zhǎng)速度換擋期、結(jié)構(gòu)調(diào)整陣痛期和前期刺激政策消化期，“三期疊加”的特定階段。經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度放緩，整體經(jīng)濟(jì)、尤其是實(shí)體經(jīng)濟(jì)存在杠桿率過(guò)高的隱患。實(shí)體經(jīng)濟(jì)杠桿率過(guò)高，一方面會(huì)導(dǎo)致某些企業(yè)甚至行業(yè)陷入困境，捉襟見(jiàn)肘；另一方面也會(huì)在無(wú)形中加大投資者的投資風(fēng)險(xiǎn)，進(jìn)而引發(fā)一系列經(jīng)濟(jì)問(wèn)題，阻礙經(jīng)濟(jì)發(fā)展。與此同時(shí)，我國(guó)商業(yè)銀行等金融機(jī)構(gòu)的不良貸款率也在不斷攀升，給金融機(jī)構(gòu)帶來(lái)不小壓力。在當(dāng)前局勢(shì)下，如果不及時(shí)采取措施，放任高杠桿率和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩不管，極易引發(fā)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。

此外，企業(yè)的融資成本較高，供給結(jié)構(gòu)扭曲也使其利潤(rùn)率不斷下降，信用風(fēng)險(xiǎn)不斷上升，假以時(shí)日，可能會(huì)危及我國(guó)金融體系的穩(wěn)定性。因此，基于以上種種問(wèn)題，我國(guó)經(jīng)濟(jì)在發(fā)展過(guò)程中，為了達(dá)到經(jīng)濟(jì)模式調(diào)整和結(jié)構(gòu)優(yōu)化的目的，采取措施，降低企業(yè)高杠桿率已是當(dāng)務(wù)之急。因此，債轉(zhuǎn)股應(yīng)聲而出。

三、債轉(zhuǎn)股的運(yùn)行機(jī)制

本次債轉(zhuǎn)股與以往不同，最大的亮點(diǎn)在于運(yùn)轉(zhuǎn)機(jī)制上。上一輪債轉(zhuǎn)股中，是由國(guó)家注資成立金融資產(chǎn)管理公司，收購(gòu)銀行不良資產(chǎn)。而在本輪債轉(zhuǎn)股中，銀行作為債權(quán)人直接參與轉(zhuǎn)股企業(yè)的重組經(jīng)營(yíng)之中，將債權(quán)轉(zhuǎn)化為股權(quán)，由企業(yè)的債權(quán)人變?yōu)槠髽I(yè)的股東。此舉對(duì)企業(yè)來(lái)說(shuō)，減輕了企業(yè)經(jīng)營(yíng)過(guò)程中的負(fù)債壓力，降低了杠桿；對(duì)銀行來(lái)說(shuō)，減少了銀行的不良貸款，降低了賬面不良率。日后，等到企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況得到改善，利潤(rùn)回升，銀行可通過(guò)市場(chǎng)退出回收資金，或繼續(xù)持股，收取分紅。

四、我國(guó)債轉(zhuǎn)股的歷史經(jīng)驗(yàn)

1999年，國(guó)企改革，銀行業(yè)重組，我國(guó)曾實(shí)施過(guò)一次債轉(zhuǎn)股。當(dāng)時(shí)的經(jīng)濟(jì)背景是我國(guó)經(jīng)濟(jì)上面臨通縮壓力，四大商業(yè)銀行不良貸款率居高不下，國(guó)有企業(yè)改革三年仍然脫困壓力較大。此輪債轉(zhuǎn)股是政策性的債轉(zhuǎn)股。首先由國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)設(shè)立了四大資產(chǎn)管理公司，這四大資產(chǎn)管理公司按賬面價(jià)值認(rèn)購(gòu)商業(yè)銀行的不良資產(chǎn)，再由資產(chǎn)管理公司將持有的債權(quán)轉(zhuǎn)換為對(duì)國(guó)有企業(yè)的股權(quán)。四大資產(chǎn)管理公司承擔(dān)著處置商業(yè)銀行不良資產(chǎn)和周轉(zhuǎn)國(guó)有企業(yè)資產(chǎn)的重?fù)?dān)。

該年12月，國(guó)家經(jīng)貿(mào)委根據(jù)“五范圍”、“五標(biāo)準(zhǔn)”這10項(xiàng)條例，列出了一份債轉(zhuǎn)股企業(yè)名單，該名單中有601家企業(yè)，其中賬面上出現(xiàn)虧損的企業(yè)有365家，虧損282億元；表面盈利實(shí)則虧損的企業(yè)有236家，虧損271億元；有4596億元的不良貸款。1995年之前的不良貸款為2834億元，占比為62%，之后為1762億元，占比為38%。銀行賬面不良貸款3834億元，占比83%。2000年8月，580家企業(yè)與資產(chǎn)管理公司同簽訂了債轉(zhuǎn)股框架協(xié)議，四家資產(chǎn)管理公司接收四大商業(yè)銀行不良貸款總額為13939億元，協(xié)議金額占該不良貸款總額的29%。在協(xié)議的4051億元轉(zhuǎn)股金額中，信達(dá)管理金額為1759億元，占比43%；華融管理金額為1095億元，占比27%；東方管理金額為603億元，占比15%；長(zhǎng)城管理的金額為117億元，占比3%；國(guó)家開(kāi)發(fā)銀行477億元，占比12%。2002年底，經(jīng)中國(guó)人民銀行、國(guó)家財(cái)政部和經(jīng)貿(mào)委審核，547家企業(yè)得到國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)實(shí)施債轉(zhuǎn)股，金額3850億元，占協(xié)議債轉(zhuǎn)股企業(yè)數(shù)量94%，協(xié)議轉(zhuǎn)股額95%。其中債轉(zhuǎn)股企業(yè)依法注冊(cè)成立了新公司的有372家，占批準(zhǔn)實(shí)施總數(shù)的68%。

據(jù)中金公司估算，在此次被剝離不良資產(chǎn)1.4萬(wàn)億人民幣中，大約有4000億元人民幣通過(guò)債轉(zhuǎn)股方式轉(zhuǎn)化，約占30%?？偠灾舜蝹D(zhuǎn)股基本實(shí)現(xiàn)了降低企業(yè)融資成本、為重點(diǎn)企業(yè)贏得發(fā)展時(shí)間等目標(biāo)。

回顧過(guò)往，所得經(jīng)驗(yàn)有以下兩點(diǎn)：其一，在經(jīng)濟(jì)下行時(shí)期進(jìn)行債轉(zhuǎn)股，可以在經(jīng)濟(jì)上升時(shí)期獲得可觀收益。我國(guó)經(jīng)濟(jì)在2000年以后就有了良好的發(fā)展形勢(shì)，促進(jìn)了債轉(zhuǎn)股資產(chǎn)向優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)轉(zhuǎn)變。隨著金融資產(chǎn)管理公司持有的債轉(zhuǎn)股資產(chǎn)不斷升值，金融資產(chǎn)管理公司所獲得的收益自然就增多。

其二，債轉(zhuǎn)股的首要任務(wù)是快速實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)價(jià)值回收，并非實(shí)現(xiàn)資本增值和企業(yè)運(yùn)營(yíng)。債轉(zhuǎn)股的核心是提高資產(chǎn)流動(dòng)性，將原先的不良資產(chǎn)變?yōu)楣蓹?quán)，最終還是要變回資本，回到金融資本管理公司手中。因此，比較好的方式便是通過(guò)資本市場(chǎng)來(lái)提升債轉(zhuǎn)股資產(chǎn)的證券化比率。

五、債轉(zhuǎn)股面臨的風(fēng)險(xiǎn)和問(wèn)題

在此次債轉(zhuǎn)股中，由于銀行作為債權(quán)人直接參與轉(zhuǎn)股企業(yè)的重組經(jīng)營(yíng)之中，因此銀行面臨著流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)、投資風(fēng)險(xiǎn)和道德風(fēng)險(xiǎn)等問(wèn)題。

（一）流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)

相比于單純的債務(wù)，股權(quán)所帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)更為復(fù)雜。商業(yè)銀行從企業(yè)的債權(quán)人變?yōu)橥顿Y者，銀行所持有的股權(quán)往往具有流動(dòng)性和不穩(wěn)定性，相比于單純的債權(quán)，銀行有著更大的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。而且，銀行持有公司股權(quán)，實(shí)際上將該企業(yè)所在行業(yè)的行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)與銀行綁定在了一起，銀行所面臨的風(fēng)險(xiǎn)非但沒(méi)有減少，反而增加了。

（二）投資風(fēng)險(xiǎn)

債轉(zhuǎn)股之后，銀行變?yōu)槠髽I(yè)的股東，對(duì)銀行來(lái)說(shuō)實(shí)際上是從一筆貸款業(yè)務(wù)變成了一項(xiàng)股權(quán)投資。很明顯，銀行的投資風(fēng)險(xiǎn)直線增加。根據(jù)我國(guó)《商業(yè)銀行資本管理辦法（試行）》，商業(yè)銀行需要預(yù)留大量資金，以符合該辦法中對(duì)資本金充足比率的相關(guān)要求。根據(jù)該辦法對(duì)銀行被動(dòng)持有非金融公司股權(quán)投資的相關(guān)規(guī)定，商業(yè)銀行也需承擔(dān)更大的風(fēng)險(xiǎn)。

（三）道德風(fēng)險(xiǎn)

債轉(zhuǎn)股這一舉措給企業(yè)帶來(lái)的好處尤為明顯，可以直接降低企業(yè)的杠桿率，減輕企業(yè)負(fù)擔(dān)。且在整個(gè)過(guò)程當(dāng)中，銀行與企業(yè)對(duì)于不良債權(quán)的信息上存在信息不對(duì)稱，因此存在道德風(fēng)險(xiǎn)和逆向選擇。某些企業(yè)未達(dá)到債轉(zhuǎn)股的要求，可能會(huì)虛構(gòu)報(bào)表，提高債務(wù)比率。某些地方政府也可能會(huì)對(duì)個(gè)別企業(yè)進(jìn)行包裝，進(jìn)而達(dá)到幫助該企業(yè)的目的。這些都會(huì)擾亂債轉(zhuǎn)股的正常秩序。

六、針對(duì)債轉(zhuǎn)股實(shí)施的建議

（一）制定債轉(zhuǎn)股比例

債轉(zhuǎn)股并非解決商業(yè)銀行的不良貸款的唯一方法，制定一個(gè)合適的比例是明智的做法。首先是要確定整個(gè)銀行業(yè)的不良貸款債轉(zhuǎn)股的比例，這樣有利于政府部門進(jìn)行監(jiān)管。該比例不應(yīng)該過(guò)高也不宜過(guò)低。過(guò)高會(huì)增加實(shí)施的難度，過(guò)低又無(wú)法發(fā)揮債轉(zhuǎn)股的作用，參考國(guó)內(nèi)外經(jīng)驗(yàn)數(shù)據(jù)，將這個(gè)例定為整個(gè)銀行業(yè)不良貸款總額的30%左右為佳。

其次，確定單個(gè)商業(yè)銀行不良貸款債轉(zhuǎn)股比例。針對(duì)不同銀行，根據(jù)其自身不同情況確定不良貸款債轉(zhuǎn)股比例。期間，需考慮該銀行自身不良貸款情況、風(fēng)險(xiǎn)管理能力和其他因素，做到量體裁衣，制定合理比例。

最后還要確定單個(gè)企業(yè)債轉(zhuǎn)股比例。該比例的制定應(yīng)量體裁衣，可以定為全部債轉(zhuǎn)股，也可以定為部分債轉(zhuǎn)股。雙方應(yīng)站在自身角度衡量利弊之后進(jìn)行博弈。作為銀行，應(yīng)著重考慮資產(chǎn)價(jià)值回收。作為企業(yè)，應(yīng)著重考慮融資成本問(wèn)題。在進(jìn)行商談之后，確定出該企業(yè)的債轉(zhuǎn)股比例。

（二）建立道德風(fēng)險(xiǎn)防范體系

首先，完善相關(guān)法律法規(guī)，嚴(yán)格規(guī)范債轉(zhuǎn)股的流程，并_展相關(guān)課程讓相關(guān)在職人員前往學(xué)習(xí)，熟悉業(yè)務(wù)。

其次，以市場(chǎng)為主導(dǎo)，減少政府干預(yù)，防止帶來(lái)不必要的資源錯(cuò)配，擾亂市場(chǎng)秩序。

再者，應(yīng)確保企業(yè)信息的公開(kāi)透明，防止由信息不對(duì)稱引發(fā)的道德風(fēng)險(xiǎn)和逆向選擇。

最后，引入第三方權(quán)威機(jī)構(gòu)對(duì)債轉(zhuǎn)股企業(yè)進(jìn)行征信評(píng)估，并對(duì)所有信息進(jìn)行全面披露。

參考文獻(xiàn)

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篇5

【摘要】不良資產(chǎn)證券化指的是商業(yè)銀行將持有的流動(dòng)性較差但具有未來(lái)現(xiàn)金收入流的不良貸款、應(yīng)收賬款等不良資產(chǎn)集中起來(lái)(主要是不良貸款),形成一個(gè)資產(chǎn)池,從而轉(zhuǎn)換為在金融市場(chǎng)上流動(dòng)的證券的一項(xiàng)技術(shù)和過(guò)程。資產(chǎn)證券化是一個(gè)漸進(jìn)化的創(chuàng)新過(guò)程,需要不斷改進(jìn)和完善,

【關(guān)鍵詞】商業(yè)銀行不良資產(chǎn)證券化

一、商業(yè)銀行不良資產(chǎn)證券化的基本概念

不良資產(chǎn)證券化指的是商業(yè)銀行將持有的流動(dòng)性較差但具有未來(lái)現(xiàn)金收入流的不良貸款、應(yīng)收賬款等不良資產(chǎn)集中起來(lái)(主要是不良貸款),形成一個(gè)資產(chǎn)池,通過(guò)結(jié)構(gòu)性安排,對(duì)資產(chǎn)池中的風(fēng)險(xiǎn)和收益要素進(jìn)行分割和重組,將其轉(zhuǎn)變?yōu)榉贤顿Y要求的可銷售證券,以此加速回收資金的過(guò)程。

二、我國(guó)商業(yè)銀行進(jìn)行不良資產(chǎn)證券化的必要性

當(dāng)前,我國(guó)商業(yè)銀行不良貸款的處置方式主要包括債務(wù)重組、債權(quán)銷售、債轉(zhuǎn)股、以物抵債等。這些處置方式的效果過(guò)多地依賴于債務(wù)人的經(jīng)營(yíng)狀況、國(guó)家的產(chǎn)業(yè)政策,商業(yè)銀行十分被動(dòng),難以真正有效控制不良貸款。而不良資產(chǎn)證券化能夠使商業(yè)銀行在處置不良資產(chǎn)時(shí)由被動(dòng)轉(zhuǎn)為主動(dòng),為防范和控制不良貸款的各種派生風(fēng)險(xiǎn)提供了一個(gè)有效途徑。

三、我國(guó)商業(yè)銀行進(jìn)行不良資產(chǎn)證券化的重要意義

1.有利于我國(guó)商業(yè)銀行以較低成本、較短時(shí)間處置不良資產(chǎn)

從我國(guó)不良資產(chǎn)處置經(jīng)驗(yàn)來(lái)看,不管是外資機(jī)構(gòu)還是本國(guó)資產(chǎn)管理公司購(gòu)買商業(yè)銀行的不良資產(chǎn),它們要求的內(nèi)部收益率都在20%～40%。而國(guó)際大量實(shí)踐及我國(guó)的部分實(shí)踐證明,在不良資產(chǎn)證券化中,投資者的收益率即商業(yè)銀行的處置成本卻要低得多。與逐筆處置相比,不良資產(chǎn)證券化可以根據(jù)投資者的需求,將若干筆資產(chǎn)一次性打包處置,提前實(shí)現(xiàn)處置收入,從而有助于加快處置進(jìn)度,減少資產(chǎn)損失。

2.不良資產(chǎn)證券化有利于控制我國(guó)商業(yè)銀行的資金流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)

通過(guò)證券化,可以將流動(dòng)性較差的不良資產(chǎn)轉(zhuǎn)化為在市場(chǎng)上交易的證券,在不增加負(fù)債的前提下,商業(yè)銀行可以獲得一定資金來(lái)源,收回的資金可用于發(fā)放更多的貸款,從而提高資金的流動(dòng)性和利用效率,防范因“短存長(zhǎng)貸”而造成資金流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。

3.有利于改善我國(guó)商業(yè)銀行的資本結(jié)構(gòu),提高資本充足率

按照1988年的《巴塞爾協(xié)議》,銀行的核心資本充足率和全部資本充足率應(yīng)分別達(dá)到4%和8%。為了滿足這一監(jiān)管要求,根據(jù)《巴塞爾協(xié)議》對(duì)不同類風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的資本金要求,銀行可以將不同風(fēng)險(xiǎn)的資產(chǎn)證券化,使其能夠主動(dòng)靈活地調(diào)整銀行的風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)規(guī)模、結(jié)構(gòu),以最小的成本增強(qiáng)流動(dòng)性和提高資本充足率。同時(shí),利用資產(chǎn)證券化進(jìn)行融資不會(huì)增加銀行的負(fù)債,是一種不顯示在資產(chǎn)負(fù)債表上的方法,即發(fā)行人可不通過(guò)增加負(fù)債獲得融資。

4.有利于我國(guó)商業(yè)銀行分散風(fēng)險(xiǎn)

從我國(guó)現(xiàn)實(shí)情況看,資本約束、利率市場(chǎng)化和匯率形成機(jī)制改革,已經(jīng)從如何有效配置風(fēng)險(xiǎn)層面對(duì)銀行風(fēng)險(xiǎn)管理提出了要求。資產(chǎn)證券化后,銀行將證券化資產(chǎn)服務(wù)以外的收益轉(zhuǎn)讓給投資人,在讓社會(huì)公眾有機(jī)會(huì)投資銀行資產(chǎn)的同時(shí),也將銀行承受的信用風(fēng)險(xiǎn)、利率風(fēng)險(xiǎn)、提前還款風(fēng)險(xiǎn),通過(guò)結(jié)構(gòu)性安排,部分轉(zhuǎn)移、分散給資本市場(chǎng)上不同風(fēng)險(xiǎn)偏好的投資者,實(shí)現(xiàn)銀行資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)和收益的社會(huì)化。

5.有利于形成商業(yè)銀行新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)

以利差收入為主的傳統(tǒng)商業(yè)銀行業(yè)務(wù)將隨著資本市場(chǎng)的發(fā)展和利率的逐步市場(chǎng)化而逐漸降低競(jìng)爭(zhēng)力,利用銀行的專業(yè)化優(yōu)勢(shì)發(fā)展中間業(yè)務(wù)和表外業(yè)務(wù)將是銀行今后新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)。商業(yè)銀行不良證券化業(yè)務(wù)可以通過(guò)為證券化資產(chǎn)持續(xù)提供相關(guān)的管理和服務(wù)、開(kāi)拓證券化業(yè)務(wù)的投資銀行業(yè)務(wù)等方式實(shí)現(xiàn)銀行業(yè)與證券業(yè)的融合,為銀行提供新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)。

四、我國(guó)商業(yè)銀行資產(chǎn)證券化的發(fā)展?fàn)顩r

經(jīng)國(guó)務(wù)院批準(zhǔn),我國(guó)信貸資產(chǎn)證券化試點(diǎn)工作于2005年3月正式啟動(dòng)。并已經(jīng)進(jìn)行了兩批試點(diǎn),第一批兩家機(jī)構(gòu),即國(guó)開(kāi)行和建行,試點(diǎn)額度為150億;第二批2007年啟動(dòng),批準(zhǔn)的試點(diǎn)機(jī)構(gòu)數(shù)量是6～8家,額度為600億元。中國(guó)債券信息網(wǎng)統(tǒng)計(jì)數(shù)字顯示,2008年共發(fā)行資產(chǎn)支持證券302億元,同比增長(zhǎng)69%。在各類債券中的增速僅次于銀行次級(jí)債和混合資本債。不良資產(chǎn)支持證券方面,截至目前,只有信達(dá)資產(chǎn)管理公司、東方資產(chǎn)管理公司和建設(shè)銀行發(fā)行共4單不良資產(chǎn)支持證券(其中信達(dá)發(fā)行兩期,其它兩家各一單)。而最近的一單是信達(dá)資產(chǎn)管理公司2008年12月26日發(fā)行的信元2008-1重整資產(chǎn)證券化。目前全國(guó)證券化的整體規(guī)模仍然相當(dāng)小。據(jù)央行統(tǒng)計(jì),目前,共有11家機(jī)構(gòu)發(fā)行了600多億元證券化產(chǎn)品。

五、我國(guó)商業(yè)銀行推行不良資產(chǎn)證券化的對(duì)策建議

1.完善資產(chǎn)證券化的法律環(huán)境

資產(chǎn)證券化是一種金融衍生產(chǎn)品,其發(fā)展必須要有與它配套的完備的法律規(guī)范。資產(chǎn)證券化要實(shí)現(xiàn)管理的系統(tǒng)性和規(guī)范性,對(duì)法律環(huán)境有兩方面的要求,一是要構(gòu)建資產(chǎn)證券化所需要的法律框架,制定有關(guān)法規(guī),為其發(fā)展提供有力的法律保障;二是改進(jìn)和完善現(xiàn)行法律法規(guī)與資產(chǎn)證券化沖突的部分,建立適應(yīng)資產(chǎn)證券化發(fā)展的法律環(huán)境體系。

2.注重資產(chǎn)證券化過(guò)程控制,防范各類風(fēng)險(xiǎn),保護(hù)投資者利益

(1)切實(shí)做好信用增級(jí)。信用增級(jí)方式可分為內(nèi)部信用增級(jí)和外部信用增級(jí)。內(nèi)部信用增級(jí)主要有直接追索、高級(jí)/從屬參與結(jié)構(gòu)、超額擔(dān)保、現(xiàn)金和其他準(zhǔn)備金擔(dān)保等;外部信用增級(jí)指第三方(主要是金融機(jī)構(gòu))為資產(chǎn)證券化提供擔(dān)保,從而增加其信用等級(jí)。

(2)證券評(píng)級(jí)嚴(yán)格把關(guān)。資產(chǎn)證券化評(píng)級(jí)的核心因素是資產(chǎn)支持證券的信用風(fēng)險(xiǎn),同時(shí)要求被評(píng)級(jí)的資產(chǎn)需與發(fā)起人的信用風(fēng)險(xiǎn)相分離,即證券化資產(chǎn)必須真正實(shí)現(xiàn)真實(shí)銷售以實(shí)施破產(chǎn)隔離。評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)對(duì)評(píng)級(jí)的證券要保持經(jīng)常性的信用監(jiān)督并制度化,定期公告證券的信用等級(jí)的變化,使投資者及時(shí)了解所持證券資產(chǎn)的狀況。

(3)完善資產(chǎn)證券化市場(chǎng)的信息公告制度。作為資產(chǎn)證券化市場(chǎng),信息公開(kāi)是基本原則之一,它包括信息披露制度、監(jiān)管機(jī)構(gòu)行政公開(kāi)制度、責(zé)任追究制度等等。

3.鼓勵(lì)創(chuàng)新,拓展資產(chǎn)證券化的領(lǐng)域

資產(chǎn)證券化是一個(gè)漸進(jìn)化的創(chuàng)新過(guò)程,需要不斷改進(jìn)和完善,拓展資產(chǎn)證券化的領(lǐng)域。一方面,要擴(kuò)大資產(chǎn)證券化的品種,延伸資產(chǎn)證券化產(chǎn)品的深度;另一方面,是拓展資產(chǎn)證券化原始資產(chǎn)的范圍,延伸資產(chǎn)證券化的廣度。

參考文獻(xiàn):

[1]陳亦強(qiáng).我國(guó)資產(chǎn)證券化的風(fēng)險(xiǎn)及防范研究.會(huì)計(jì)之友,2007,(1).

篇6

由于我國(guó)國(guó)有銀行屬于國(guó)家銀行，其不良資產(chǎn)實(shí)際上不是銀行而是財(cái)政的，因此，國(guó)家承擔(dān)了巨大的風(fēng)險(xiǎn)責(zé)任。如果國(guó)有銀行的不良資產(chǎn)比例過(guò)高，將直接影響中央財(cái)政收入，損害銀行的國(guó)際聲譽(yù)，制約了金融業(yè)的進(jìn)一步對(duì)外開(kāi)放。并且由于社會(huì)貨幣的大量沉淀，將迫使央行超量投放基礎(chǔ)貨幣，形成隱性的通脹壓力，嚴(yán)重影響我國(guó)的社會(huì)經(jīng)濟(jì)安全，所以，我們應(yīng)高度重視并化解我國(guó)的金融風(fēng)險(xiǎn)，有效提高銀行的資產(chǎn)質(zhì)量。根據(jù)測(cè)算，我國(guó)國(guó)有商業(yè)銀行的不良資產(chǎn)至少在20%-30%之間，而不良資產(chǎn)的90%則集中在四大國(guó)有商業(yè)銀行。因此解決四大國(guó)有商業(yè)銀行的不良資產(chǎn)將成為處理銀行業(yè)不良資產(chǎn)問(wèn)題的關(guān)鍵。

一、我國(guó)國(guó)有商業(yè)銀行不良資產(chǎn)的成因

國(guó)有商業(yè)銀行的巨額不良資產(chǎn)既是長(zhǎng)期計(jì)劃經(jīng)濟(jì)的產(chǎn)物，也是經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)軌過(guò)程中所付出的代價(jià)。究其成因，有以下幾點(diǎn):

1、經(jīng)濟(jì)體制改革與不良資產(chǎn)的產(chǎn)生。在金融體制改革之前的計(jì)劃經(jīng)濟(jì)時(shí)期，我國(guó)已形成了“大財(cái)政，小金融”的大一統(tǒng)的金融模式，企業(yè)所需資金由財(cái)政統(tǒng)一撥付，收入相應(yīng)也要上繳財(cái)政，財(cái)政成為資金分配的主渠道，金融僅限于人民銀行，只是資金分配的補(bǔ)充渠道。金融改革之后，國(guó)民收入的分配格局發(fā)生了變化，企業(yè)自擴(kuò)大，減少了上繳財(cái)政的資金，財(cái)政收入占國(guó)民收入的比重下降，財(cái)政已難以主導(dǎo)資金分配，逐步退出企業(yè)資金分配的領(lǐng)域，同時(shí)企業(yè)打破“吃大鍋飯”，實(shí)行按勞分配提高了職工的積極性，收入水平不斷提高，客觀上為銀行吸收社會(huì)大量閑散資金提供了可能，資金由向財(cái)政集中改為向金融集中，企業(yè)資金供給方式發(fā)生了根本性的變化，國(guó)企發(fā)展需要大量資金支持，財(cái)政無(wú)力繼續(xù)撥款，資金供給只能由銀行貸款提供。在政府的積極主導(dǎo)下，撥改貸在新條件下順理成章成為企業(yè)的資金供給渠道。

撥改貸的行政強(qiáng)制色彩為不良資產(chǎn)的形成提供了條件。行政干預(yù)代替了銀行商業(yè)化經(jīng)營(yíng)原則，政府主導(dǎo)資金投向，往往流入了經(jīng)營(yíng)效益差、瀕臨破產(chǎn)的企業(yè)，出現(xiàn)資源分配嚴(yán)重不合理的結(jié)果—低效益甚至無(wú)效益的企業(yè)也極有可能獲取大量資金，這些資金成為無(wú)法歸還的負(fù)債，相應(yīng)的企業(yè)的不良負(fù)債轉(zhuǎn)化為銀行的不良資產(chǎn)。

2、產(chǎn)權(quán)制度與不良資產(chǎn)。一是國(guó)有商業(yè)銀行產(chǎn)權(quán)制度存在缺陷，國(guó)有商業(yè)銀行的資本組織形式為國(guó)家獨(dú)資，即歸“全民所有”，所有權(quán)與經(jīng)營(yíng)權(quán)的主體本質(zhì)上都是代表全體國(guó)民的政府。這種產(chǎn)權(quán)制度在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下弊端很大，由于政府本身肩負(fù)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的發(fā)展任務(wù)，調(diào)控宏觀經(jīng)濟(jì)的任務(wù)，勢(shì)必會(huì)干預(yù)銀行行為，為國(guó)民經(jīng)濟(jì)的發(fā)展服務(wù)。而國(guó)有商業(yè)銀行改革的方向是建設(shè)成為真正的商業(yè)化銀行，要按照自主經(jīng)營(yíng)、自負(fù)盈虧的原則經(jīng)營(yíng)，所以，商業(yè)銀行國(guó)有產(chǎn)權(quán)關(guān)系導(dǎo)致政府調(diào)控經(jīng)濟(jì)與經(jīng)營(yíng)銀行本身具有不可調(diào)和的矛盾，為不良資產(chǎn)形成埋下了伏筆。二是國(guó)有企業(yè)的產(chǎn)權(quán)制度缺陷—產(chǎn)權(quán)不明晰。產(chǎn)權(quán)清晰不僅是指法律意義上的固態(tài)概念，而且是指貫穿于整個(gè)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行過(guò)程的動(dòng)態(tài)范疇。從法律上看，國(guó)有企業(yè)產(chǎn)權(quán)是清晰的，都?xì)w國(guó)家所有，但是在經(jīng)濟(jì)運(yùn)行過(guò)程中實(shí)際上是模糊的，國(guó)企產(chǎn)權(quán)采取“國(guó)民—政府—企業(yè)管理者”的委托形式，這使得企業(yè)所有者和經(jīng)營(yíng)者擁有的權(quán)力和承擔(dān)的責(zé)任是極不對(duì)稱的。因?yàn)閲?guó)民要承擔(dān)財(cái)產(chǎn)損失的最終責(zé)任，卻無(wú)法行使相應(yīng)的權(quán)力，而企業(yè)經(jīng)營(yíng)者卻只享受權(quán)力，不對(duì)經(jīng)營(yíng)損失承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)委托關(guān)系導(dǎo)致“內(nèi)部人控制”風(fēng)險(xiǎn)。由于信息不對(duì)稱，政府對(duì)經(jīng)營(yíng)者的監(jiān)督缺少有效的約束機(jī)制，經(jīng)營(yíng)者以“自己利益最大”而非“企業(yè)利益最大”原則經(jīng)營(yíng)，改革后企業(yè)經(jīng)營(yíng)自增大，責(zé)任和權(quán)利更加不對(duì)稱，起不到約束的作用。而且，在我國(guó)是以強(qiáng)金融的方式來(lái)實(shí)現(xiàn)國(guó)有商業(yè)銀行對(duì)國(guó)企的資金補(bǔ)貼，以支持國(guó)企和國(guó)民經(jīng)濟(jì)以一定的速度增長(zhǎng)，這種產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)導(dǎo)致了國(guó)企的低效率綜合癥，自身的不良負(fù)債轉(zhuǎn)化為銀行的不良資產(chǎn)。三是產(chǎn)權(quán)同質(zhì)及政府干預(yù)導(dǎo)致國(guó)企和國(guó)有商業(yè)銀行的風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)嫁，國(guó)有商業(yè)銀行和企業(yè)都?xì)w國(guó)家所有，導(dǎo)致產(chǎn)權(quán)同質(zhì)，

在政府的行政干預(yù)下，國(guó)企和商業(yè)銀行的責(zé)權(quán)可以脫鉤。

3、商業(yè)銀行市場(chǎng)化的經(jīng)濟(jì)行為與滯后的內(nèi)控、監(jiān)管機(jī)制。我國(guó)國(guó)有商業(yè)銀行改革的方向是建立真正的商業(yè)化銀行，自主經(jīng)營(yíng)、自負(fù)盈虧，銀行在市場(chǎng)中的趨利動(dòng)機(jī)與沒(méi)有發(fā)生根本變化的國(guó)有商業(yè)銀行的產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)和組織結(jié)構(gòu)并存，使商業(yè)銀行的商業(yè)化不可避免地帶來(lái)了副產(chǎn)品—金融風(fēng)險(xiǎn)。無(wú)論是國(guó)有商業(yè)銀行還是非國(guó)有商業(yè)銀行，在經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)軌過(guò)程中都缺乏系統(tǒng)的有效的監(jiān)管機(jī)制，銀行內(nèi)部也沒(méi)有完善的內(nèi)控機(jī)制，不計(jì)風(fēng)險(xiǎn)地將大量資金貸給房地產(chǎn)等高風(fēng)險(xiǎn)的行業(yè)，這樣在內(nèi)外約束機(jī)制均缺失的情況下，商業(yè)銀行的分支機(jī)構(gòu)極易產(chǎn)生道德風(fēng)險(xiǎn)，不計(jì)成本的擴(kuò)張資產(chǎn)和負(fù)債，甚至進(jìn)行違規(guī)經(jīng)營(yíng)，其結(jié)果只能是風(fēng)險(xiǎn)成本由國(guó)家或社會(huì)承擔(dān)，而經(jīng)營(yíng)者卻逃避了責(zé)任的追究。反映在賬面上，國(guó)有商業(yè)銀行必然是資產(chǎn)質(zhì)量下降，財(cái)務(wù)狀況惡化。由此可以看出，商業(yè)銀行在市場(chǎng)化過(guò)程中的經(jīng)濟(jì)行為是一種極不規(guī)范、帶有很強(qiáng)投機(jī)性的行為。

4、尋租活動(dòng)與不良資產(chǎn)。在經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)軌時(shí)期新舊體制并存，市場(chǎng)機(jī)制還不健全，相應(yīng)的法律約束

也不夠嚴(yán)格，導(dǎo)致金融領(lǐng)域內(nèi)大量尋租活動(dòng)的產(chǎn)生，給金融機(jī)構(gòu)違規(guī)和違法操作，金融系統(tǒng)內(nèi)部人員的腐敗留下了余地和空間。在轉(zhuǎn)軌時(shí)期，舊的規(guī)章制度失去效力，而新的規(guī)章卻尚未形成，由此產(chǎn)生了許多監(jiān)管上的真空和漏洞，這使許多不利于金融系統(tǒng)穩(wěn)定，不利商業(yè)銀行穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)的違規(guī)、違法活動(dòng)得以滋生和發(fā)展，進(jìn)而導(dǎo)致金融秩序混亂和各種金融風(fēng)險(xiǎn)。

二、不良資產(chǎn)處置的現(xiàn)狀及存在的問(wèn)題

隨著金融體制改革的推進(jìn)，國(guó)有商業(yè)銀行的不良資產(chǎn)也日益成為改革的最大障礙，處置不良資產(chǎn)不僅關(guān)系到金融體制改革的深入，更關(guān)系到國(guó)民經(jīng)濟(jì)的長(zhǎng)期健康穩(wěn)定的發(fā)展。為此，1999年我國(guó)相繼成立了信達(dá)、華融、長(zhǎng)城、東方等四家資產(chǎn)管理公司(丸s。t隨na羅二ntcorpootion簡(jiǎn)稱為A入I)，分別負(fù)責(zé)處置建設(shè)銀行、工商銀行、農(nóng)業(yè)銀行、中國(guó)銀行四大國(guó)有商業(yè)銀行的不良資產(chǎn)，以圖化解我國(guó)銀行業(yè)可能面臨的危機(jī)。四大資產(chǎn)管理公司自從成立以來(lái)，先后從四大國(guó)有商業(yè)銀行和國(guó)家開(kāi)發(fā)銀行收購(gòu)了1.4萬(wàn)億元的不良資產(chǎn)，對(duì)580個(gè)企業(yè)總額達(dá)4050億元的債權(quán)實(shí)施了債轉(zhuǎn)股，并綜合運(yùn)用重組、拍賣、訴訟、清收、分包、破產(chǎn)、出售，引進(jìn)戰(zhàn)略投資者等多種手段。

據(jù)人民銀行統(tǒng)計(jì)，截至2002年底，四家金融資產(chǎn)管理公司累計(jì)處置不良資產(chǎn)3014.42億元(不含政策性債轉(zhuǎn)股，下同)，回收資產(chǎn)1013.18億元，其中，回收現(xiàn)金674.82億元，資產(chǎn)回收率和現(xiàn)金回收率分別為33.61%和22.39%。

四家公司處置情況分別為:華融公司累計(jì)處置631.50億元，回收資產(chǎn)272.51億元，其中，回收現(xiàn)金197.87億元，資產(chǎn)回收率和現(xiàn)金回收率分別為43.15%和31.33%;長(zhǎng)城公司累計(jì)處置1060.31億元，回收資產(chǎn)198.76億元，其中，回收現(xiàn)金98.20億元，資產(chǎn)回收率和現(xiàn)金回收率分別為18.75%和9.26%;東方公司累計(jì)處置454.61億元，回收資產(chǎn)206.01億元，其中，回收現(xiàn)金

112.35億元，資產(chǎn)回收率和現(xiàn)金回收率分別為45.32%和24.71%;信達(dá)公司累計(jì)處置868億元，回收資產(chǎn)335.90億元，其中，回收現(xiàn)金266.40億元，資產(chǎn)回收率和現(xiàn)金回收率分別為38.70%和30.69%。

四家公司采取招標(biāo)拍賣、協(xié)議轉(zhuǎn)讓、訴訟追償、國(guó)際招標(biāo)、破產(chǎn)清償?shù)确绞?，加快處置進(jìn)度，提高現(xiàn)金回收率。全年共處置不良資產(chǎn)1327.25億元，比2001年多處置106.18億元，增幅為8.700;0;收回現(xiàn)金317.50億元，比2001年增加64.38億元，增幅25.43%;現(xiàn)金回收率為23.920;0，比2001年的20.730;0提高了3.19個(gè)百分點(diǎn)。

不良資產(chǎn)剝離之后，四大國(guó)有商業(yè)銀行的不良貸款比例下降了近十個(gè)百分點(diǎn)，央行采取了一系列強(qiáng)化金融監(jiān)管的措施建立了不良貸款監(jiān)測(cè)系統(tǒng)。國(guó)有商業(yè)銀行進(jìn)一步加強(qiáng)了信貸內(nèi)控管理，健全了貸款發(fā)放和貸后管理責(zé)任制，由此銀行信貸資產(chǎn)的存量和增量風(fēng)險(xiǎn)都得到了一定程度的化解和抑制。但國(guó)有銀行不良資產(chǎn)的處置依然不容樂(lè)觀，目前國(guó)有商業(yè)銀行仍有2萬(wàn)億元的不良貸款，這其中相當(dāng)一部分是近幾年產(chǎn)生的新增不良資產(chǎn)。

根據(jù)四家國(guó)有商業(yè)銀行公布的數(shù)據(jù)，截止2002年年底，按五級(jí)分類口徑，建行不良貸款率為15.36%，比年初下降了3.99個(gè)百分點(diǎn);中銀集團(tuán)不良資產(chǎn)率22.37%，比2001年年末下降5.14個(gè)百分點(diǎn)。工行不良貸款率25.52%，比年初下降了4.26個(gè)百分點(diǎn);相比國(guó)際銀行業(yè)，其不良資產(chǎn)率仍處在一個(gè)較高的水平上。另外，在不良資產(chǎn)的處理過(guò)程中，主要還存在以下幾個(gè)問(wèn)題，這些問(wèn)題的存在極大地限制了不良資產(chǎn)處置的速度。

1、分業(yè)經(jīng)營(yíng)的限制。我國(guó)1995年實(shí)施的《商業(yè)銀行法》中，分業(yè)經(jīng)營(yíng)原則的規(guī)定是針對(duì)90年代中期銀行大量投資證券市場(chǎng)、房地產(chǎn)市場(chǎng)的，其本意是不準(zhǔn)商業(yè)銀行對(duì)外亂投資，以維護(hù)金融體系的穩(wěn)定，但時(shí)至今日，這一原則對(duì)商業(yè)銀行處置不良資產(chǎn)構(gòu)成了巨大的障礙，商業(yè)銀行不能采取資產(chǎn)管理公司的債轉(zhuǎn)股，折扣出售，與外資成立合資公司等多種形式，只能單純展期、催收，催收不回只有訴訟。手段的單一極大地影響了處置的效益和速度，資產(chǎn)管理公司現(xiàn)正在討論建立不良資產(chǎn)的二級(jí)流通市場(chǎng)，而商業(yè)銀行連一級(jí)市場(chǎng)都缺乏。

2、地方政府的干預(yù)。各級(jí)政府干預(yù)司法行為的現(xiàn)象十分嚴(yán)重，“贏了官司，輸了錢”對(duì)銀行而言

是常有的事情，這種政令干預(yù)法令的不正?，F(xiàn)象，導(dǎo)致信用經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期受到“賴帳經(jīng)濟(jì)”的排擠，逃廢債務(wù)行為十分普遍。不良資產(chǎn)對(duì)應(yīng)的債務(wù)企業(yè)以國(guó)有企業(yè)為主，它們承擔(dān)著安置職工、支付退體職工工資、養(yǎng)老金等大量社會(huì)責(zé)任，銀行在處置不良資產(chǎn)時(shí)，往往受各方面的壓力而不得不考慮社會(huì)責(zé)任。

3、企業(yè)逃廢債務(wù)思想嚴(yán)重，很難實(shí)現(xiàn)雙贏的設(shè)想。目前，借“債轉(zhuǎn)股”向國(guó)家核銷巨額銀行債務(wù)的錯(cuò)誤思想廣泛存在各地政府和企業(yè)之中。在一些地方，這種思想正在與銀行正常收息收貸工作發(fā)生沖突，許多企業(yè)誤認(rèn)為“債轉(zhuǎn)股”是“免費(fèi)的晚餐”，既然拖欠銀行的不良債務(wù)總能通過(guò)“債轉(zhuǎn)股”核銷掉，發(fā)生故意拖欠貸款本息的現(xiàn)象也就不足為怪了。

三、對(duì)我國(guó)銀行不良資產(chǎn)處理的幾點(diǎn)建議

國(guó)有商業(yè)銀行巨額不良資產(chǎn)是我國(guó)在計(jì)劃經(jīng)濟(jì)時(shí)期長(zhǎng)期積累的產(chǎn)物，這也就意味著它的處置解決也將是一個(gè)長(zhǎng)期而又艱巨的工作，我們?cè)谔幹靡延胁涣假Y產(chǎn)的同時(shí)，更應(yīng)該關(guān)注不良資產(chǎn)的增量問(wèn)題，防止舊的不良資產(chǎn)在不斷減少的同時(shí)，新的不良資產(chǎn)又源源不斷出現(xiàn)的惡性循環(huán)狀況，從根本上清除不良資產(chǎn)產(chǎn)生的源頭，做到治標(biāo)的同時(shí)兼顧治本。

1、由于不良資產(chǎn)的根源在于體制性因素，治標(biāo)先治本，進(jìn)行制度的創(chuàng)新，從根本上解決不良資產(chǎn)的增量問(wèn)題，才能談得上解決現(xiàn)在不良資產(chǎn)的存量。銀行的制度創(chuàng)新的關(guān)鍵是完整產(chǎn)權(quán)制度的創(chuàng)新，核心是實(shí)現(xiàn)產(chǎn)權(quán)主體的多元化(包括國(guó)家、企業(yè)、個(gè)人)，并在適當(dāng)?shù)臅r(shí)候允許外資參股，逐步將國(guó)有商業(yè)銀行改造成為股份制銀行，強(qiáng)化其內(nèi)部管理體制，完善內(nèi)部監(jiān)控體系，建立起應(yīng)對(duì)國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)的經(jīng)營(yíng)機(jī)制。在銀行股份制改造方面，通過(guò)改造，可促使股份制銀行努力實(shí)現(xiàn)效益的最大化，并依靠自己的長(zhǎng)期收益來(lái)吸引投資者;通過(guò)實(shí)現(xiàn)股份化將國(guó)有商業(yè)銀行改造成為真正嚴(yán)格意義上的能與國(guó)際接軌的商業(yè)銀行，并在條件成熟之時(shí)，積極鼓勵(lì)上市。國(guó)有商業(yè)銀行股份制改革與上市的順序安排上可遵循“先內(nèi)部改組，后改制上市;先試點(diǎn)，后推廣;先法人持股，后社會(huì)公眾持股;先境外部分上市，后境內(nèi)整體上市”的原則。在強(qiáng)化內(nèi)部管理、建立與其規(guī)模及業(yè)務(wù)性質(zhì)相適應(yīng)的內(nèi)部控制制度方面，一是完善內(nèi)部控制制度，充實(shí)組織結(jié)構(gòu)和各項(xiàng)規(guī)章制度，嚴(yán)格執(zhí)行職責(zé)分離、授權(quán)有限等原則，并加強(qiáng)會(huì)計(jì)銷帳、銀行檔案及安全保衛(wèi)措施等方面的工作;二是強(qiáng)化目標(biāo)管理，將國(guó)有商業(yè)銀行發(fā)展的總體目標(biāo)分解到各部門和各項(xiàng)工作中去，讓每一層次的從業(yè)人員都能夠了解銀行發(fā)展的戰(zhàn)略和步驟，積極主動(dòng)地去實(shí)現(xiàn)目標(biāo);三是加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)管理，建立一套比較完善的評(píng)估、預(yù)警、監(jiān)測(cè)、消化和防范機(jī)制。

2、建立健全國(guó)有商業(yè)銀行的內(nèi)控、監(jiān)管機(jī)制。銀行業(yè)是一個(gè)高風(fēng)險(xiǎn)的行業(yè)。其面臨的風(fēng)險(xiǎn)既有來(lái)自外部的，也有內(nèi)部控制方面存在的風(fēng)險(xiǎn)。國(guó)有商業(yè)銀行的內(nèi)控制度的基本內(nèi)容應(yīng)包括以下幾個(gè)方面:一是組織機(jī)構(gòu)。商業(yè)銀行應(yīng)按照決策系統(tǒng)、執(zhí)行系統(tǒng)、監(jiān)控反饋系統(tǒng)相互制約的原則進(jìn)行內(nèi)部組織機(jī)構(gòu)的設(shè)置;二是決策及高級(jí)管理人員的控制。國(guó)有商業(yè)銀行高層管理人員的能力、品行及資歷關(guān)系到銀行的安全與發(fā)展，因此應(yīng)建立銀行內(nèi)部高層決策及管理人員的控制制度;三是業(yè)務(wù)控制。國(guó)有商業(yè)銀行要在全面實(shí)行資產(chǎn)負(fù)債比例管理的基礎(chǔ)上對(duì)包括本、外幣的所有業(yè)務(wù)建立完善的內(nèi)部監(jiān)督與風(fēng)險(xiǎn)防范制度;四是會(huì)計(jì)制度。國(guó)有商業(yè)銀行要按照規(guī)范化，授權(quán)分責(zé)、監(jiān)督制約、財(cái)務(wù)核對(duì)、安全謹(jǐn)慎等原則建立嚴(yán)密的會(huì)計(jì)控制制度;五是授權(quán)審批制度。國(guó)有商業(yè)銀行根據(jù)各種業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)性質(zhì)及功能，建立統(tǒng)一管理和法人授權(quán)授信為主要特征的內(nèi)部管理制度;六是合規(guī)性、合法性與反欺詐控制。制定確保法律法規(guī)得到有效遵守的內(nèi)部制度和具體程序，防止銀行與各種經(jīng)濟(jì)犯罪活動(dòng)的聯(lián)系，避免卷入外部欺詐陷阱。

國(guó)有商業(yè)銀行巨額不良資產(chǎn)的產(chǎn)生，外部監(jiān)管的不完善和缺失也是一個(gè)不可忽視的原因。近年來(lái)我國(guó)暴露出的一系列金融風(fēng)險(xiǎn)和重大金融違法案件，反映了我國(guó)金融體制和運(yùn)行機(jī)制的不完善，建立一個(gè)健全高效的金融監(jiān)管體制，對(duì)于預(yù)防和化解金融風(fēng)險(xiǎn)，保證金融市場(chǎng)和國(guó)民經(jīng)濟(jì)的健康發(fā)展具有深刻的意義。為此應(yīng)對(duì)現(xiàn)有監(jiān)管體系加以完善，構(gòu)建一個(gè)“二律四層次”金融監(jiān)管組織體系。所謂二律是指他律和自律，他律包括兩個(gè)層次，國(guó)家監(jiān)管和社會(huì)監(jiān)管;自律也包括兩個(gè)層次，金融機(jī)構(gòu)的自我約束和行業(yè)自律。第一層次是國(guó)家法定監(jiān)管主體的監(jiān)管，主要是指中央銀行和其它監(jiān)管主體依據(jù)國(guó)家的法律、法規(guī)對(duì)金融機(jī)構(gòu)及其活動(dòng)進(jìn)行監(jiān)管，是最高層次的監(jiān)管，具有法律的強(qiáng)制性。第二層次是行業(yè)自律管理，即金融同業(yè)協(xié)會(huì)的團(tuán)體約束。主要功能有妥善處理會(huì)員單位之間的利益關(guān)系，促進(jìn)彼此的合作，避免惡性競(jìng)爭(zhēng);建立同業(yè)會(huì)員的信息交流，使信息充分披露，強(qiáng)化會(huì)員單位的互律和相互監(jiān)督，發(fā)揮金融的監(jiān)控和預(yù)警功能;第三層次是金融機(jī)構(gòu)的自我約束，即金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行的內(nèi)部控制，加強(qiáng)金融機(jī)構(gòu)內(nèi)部控制是建立現(xiàn)代金融監(jiān)管的體系的基礎(chǔ)。第四層次是社會(huì)監(jiān)管，主要包括紀(jì)檢、審計(jì)、工商、財(cái)稅等機(jī)構(gòu)對(duì)金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行的社會(huì)監(jiān)管。我國(guó)目前實(shí)行一級(jí)多元化的分業(yè)監(jiān)管模式，即金融監(jiān)管權(quán)集中于中央，各地方?jīng)]有獨(dú)立的權(quán)力。

3、深化國(guó)有企業(yè)制度改革。我國(guó)國(guó)有商業(yè)銀行不良資產(chǎn)的大部分是因?yàn)榘l(fā)放給國(guó)有企業(yè)而產(chǎn)生的。因此解決銀行不良資產(chǎn)，根本上還是要加快國(guó)有企業(yè)改革的步伐，使其擺脫困境，提高其經(jīng)濟(jì)效益和償債能力，以從根本上降低不良資產(chǎn)率。因此在不良資產(chǎn)處置的同時(shí)，也應(yīng)加快國(guó)有企業(yè)的改革和重組。對(duì)于有些因產(chǎn)品缺乏競(jìng)爭(zhēng)力、經(jīng)營(yíng)管理不善等原因而陷入困境的，但尚有許多可利用資源的企業(yè)，可以作為其它企業(yè)兼并的對(duì)象，進(jìn)行資產(chǎn)重組，盤(pán)活原來(lái)的不良資產(chǎn);對(duì)于已確定經(jīng)營(yíng)惡化，資不抵債需關(guān)閉、破產(chǎn)的企業(yè)應(yīng)依法申請(qǐng)破產(chǎn)、清算，防止其再度成為不良資產(chǎn)的源頭。

4、轉(zhuǎn)變政府職能。計(jì)劃經(jīng)濟(jì)體制下及在經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)軌過(guò)程中，政府對(duì)銀行經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的行政化干預(yù)也是銀行不良資產(chǎn)產(chǎn)生的重要原因之一。政府的過(guò)度行政化干預(yù)，國(guó)有商業(yè)銀行人缺乏商業(yè)化經(jīng)營(yíng)的積極性、創(chuàng)造性，銀行貸款從某種程度上成為政府財(cái)政部門的財(cái)政支出，導(dǎo)致不良資產(chǎn)的遞增。隨著我國(guó)國(guó)有商業(yè)銀行商業(yè)化進(jìn)程的加陜，政府應(yīng)規(guī)范其行為，轉(zhuǎn)而從法律等方面重視、支持銀行清理不良資產(chǎn)的工作，以盡快消除不良資產(chǎn)，防范和控制銀行風(fēng)險(xiǎn)，為銀行不良資產(chǎn)的處置工作創(chuàng)造良好的外部環(huán)境，而不能再?gòu)谋Ｗo(hù)和發(fā)展地方經(jīng)濟(jì)的狹隘觀念出發(fā)，搞地方保護(hù)主義，縱容企業(yè)逃廢債務(wù)，為銀行不良資產(chǎn)的處置設(shè)置障礙。

5、綜合運(yùn)用各種方法和手段靈活處理不良資產(chǎn)。我國(guó)國(guó)有商業(yè)銀行不良資產(chǎn)數(shù)額龐大，經(jīng)濟(jì)和金融發(fā)展又具有明顯的不平衡性，從而決定了我國(guó)處置不良資產(chǎn)時(shí)應(yīng)采取多種方法。目前我國(guó)資產(chǎn)管理公司現(xiàn)有處置方式主要是債轉(zhuǎn)股，借鑒國(guó)際上銀行不良資產(chǎn)的處置方法，大致有銷售、重組、證券化等，但也應(yīng)看到，我國(guó)的金融市場(chǎng)尚不完善，法律體系也不健全，資產(chǎn)管理公司和各國(guó)有商業(yè)銀行在借鑒的同時(shí)，更應(yīng)大膽創(chuàng)新，最大限度地保全國(guó)有資產(chǎn)。

6、完善我國(guó)企業(yè)的信用制度。我國(guó)計(jì)劃經(jīng)濟(jì)時(shí)期形成的吃“大鍋飯”，國(guó)有銀行即財(cái)政的舊有觀念仍然存在，在向市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的轉(zhuǎn)軌過(guò)程中，信用問(wèn)題開(kāi)始凸現(xiàn)。比如一些國(guó)有企業(yè)的“賴帳機(jī)制”和普遍存在的“三角債”。更有甚者，一些地方政府公然支持這種賴帳行為，這些都動(dòng)搖了整個(gè)國(guó)家的信用基礎(chǔ)。長(zhǎng)此以往，勢(shì)必引發(fā)嚴(yán)重的信用危機(jī)和金融危機(jī)。市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)就是信用經(jīng)濟(jì)，信用是整個(gè)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定運(yùn)行、健康發(fā)展的基石。隨著市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的逐步發(fā)展和深入，應(yīng)逐步建立和完善我國(guó)的信用制度和體系，銀行可以建立客戶經(jīng)理制和客戶的信用檔案系統(tǒng)。如被稱之為“我國(guó)第一民營(yíng)銀行”的臺(tái)州市泰隆城市信用社，通過(guò)各種渠道了解客戶的各種基本情況，并將其發(fā)生的每一筆貨款作為信用記錄，形成自己的信用等級(jí)體系;客戶經(jīng)理在信貸運(yùn)作中處于中心環(huán)節(jié)，對(duì)信貸負(fù)完全責(zé)任，目前泰隆有127名客戶經(jīng)理，占總員工人數(shù)的36%，而當(dāng)?shù)氐乃拇髧?guó)有商業(yè)銀行總共才有客戶經(jīng)理62人;此外它們對(duì)逾期貸款有專人負(fù)責(zé)，臺(tái)州政府、法院也成立了“打擊逃債辦公室”，一有銀行報(bào)案，就會(huì)進(jìn)入執(zhí)行程序，如此政府和司法、銀行充分協(xié)作，有效地制止了惡意拖欠的行為，國(guó)有商業(yè)銀行在信用制度建立過(guò)程中應(yīng)更多向一些民營(yíng)銀行學(xué)習(xí)。

篇7

論文摘要：銀行不良資產(chǎn)是指處于非良好狀態(tài)經(jīng)營(yíng)的，不能及時(shí)給銀行帶來(lái)正常利息收入甚至難以收回本金的銀行資產(chǎn)。目前國(guó)際上處理銀行不良資產(chǎn)的方式有：折價(jià)出售、不良資產(chǎn)剝離、成立專門的資產(chǎn)管理公司，其中最為主要的是資產(chǎn)證券化。積極實(shí)施我國(guó)銀行不良資產(chǎn)證券化這種低成本的融資手段，對(duì)于加快貨幣市場(chǎng)和資本市場(chǎng)的鏈接與融合，拓寬金融調(diào)控空間、擴(kuò)大投資者選擇范圍、促進(jìn)商業(yè)銀行經(jīng)營(yíng)模式轉(zhuǎn)變具有非常重要的現(xiàn)實(shí)意義。

商業(yè)銀行不良資產(chǎn)是指處于非良好經(jīng)營(yíng)狀態(tài)的銀行資產(chǎn)，在此主要指不良貸款資產(chǎn)，包括逾期未能收回的貸款、呆滯貸款和呆帳貸款等不能給銀行帶來(lái)正常的利息收入，或者不能及時(shí)給銀行帶來(lái)正常的利息收入或連本金都未能及時(shí)收回的貸款等銀行資產(chǎn)。根據(jù)中國(guó)銀行業(yè)監(jiān)督管理委員會(huì)的統(tǒng)計(jì)資料表明，截至2007年3月末，中國(guó)主要商業(yè)銀行(5家國(guó)有商業(yè)銀行和12家股份制商業(yè)銀行)五級(jí)分類不良貸余額為11614.2億元，不良貸款率為7.02%。

一、銀行不良資產(chǎn)證券化的概念

所謂資產(chǎn)證券化，通常是指以證券進(jìn)行融資，包括債務(wù)融資證券化和資產(chǎn)證券化，其實(shí)質(zhì)是金融資產(chǎn)以證券形式轉(zhuǎn)讓的過(guò)程。銀行不良資產(chǎn)證券化就是將處于非良好狀態(tài)的，不能及時(shí)給銀行帶來(lái)正常利息收入甚至難以收回本金的銀行資產(chǎn)以證券形式轉(zhuǎn)讓的過(guò)程。

二、我國(guó)銀行推行不良資產(chǎn)證券化的意義

（一）不良資產(chǎn)證券化有利于提高我國(guó)商業(yè)銀行的資產(chǎn)流動(dòng)性。通過(guò)證券化，可以將流動(dòng)性較差的不良資產(chǎn)轉(zhuǎn)化為在市場(chǎng)上交易的證券，在不增加負(fù)債的前提下，商業(yè)銀行可以獲得一定資金來(lái)源。從商業(yè)銀行資產(chǎn)負(fù)債管理的角度看，不良資產(chǎn)證券化能夠加快銀行資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)，提高資產(chǎn)的流動(dòng)性。借助資產(chǎn)證券化，國(guó)際先進(jìn)商業(yè)銀行有效解決了借短貸長(zhǎng)的資產(chǎn)負(fù)債期限錯(cuò)配問(wèn)題，大大增強(qiáng)了資產(chǎn)負(fù)債管理的主動(dòng)性和靈活性，抗風(fēng)險(xiǎn)能力顯著增強(qiáng)。

（二）有利于改善我國(guó)商業(yè)銀行的資本結(jié)構(gòu)。按照1988年的《巴塞爾協(xié)議》，銀行的核心資本和全部資本比例應(yīng)該分別達(dá)到4%和8%。這一監(jiān)管要求銀行為了提高和維持資本充足率，要么增加資本金，要么降低持有的風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)。通過(guò)資產(chǎn)證券化，一方面銀行大量的風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)，諸如住房抵押貸款、信用卡應(yīng)收款、商業(yè)抵押貸款等從資產(chǎn)負(fù)債表中移出，使銀行的風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)減少，從而達(dá)到了提高銀行資本充足率的目的；另一方面，利用資產(chǎn)證券化進(jìn)行融資不會(huì)增加銀行的負(fù)債，是一種不顯示在資產(chǎn)負(fù)債表上的方法，即發(fā)行人可不通過(guò)增加負(fù)債獲得融資。

（三）有利于我國(guó)商業(yè)銀行分散風(fēng)險(xiǎn)。從我國(guó)現(xiàn)實(shí)情況看，資本約束、利率市場(chǎng)化和匯率形成機(jī)制改革，已經(jīng)從如何有效配置風(fēng)險(xiǎn)層面對(duì)銀行風(fēng)險(xiǎn)管理提出了要求。但是，我國(guó)商業(yè)銀行的資產(chǎn)業(yè)務(wù)以貸款為主，而貸款中蘊(yùn)藏著較大的信用風(fēng)險(xiǎn)。在一個(gè)金融市場(chǎng)不太發(fā)達(dá)的市場(chǎng)環(huán)境中，信用衍生工具使用較少，銀行信貸資產(chǎn)很難像證券那樣進(jìn)行及時(shí)的價(jià)格評(píng)估，更不能轉(zhuǎn)移給第三方。商業(yè)銀行還缺乏有效的、主動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)管理手段和風(fēng)險(xiǎn)管理工具。鑒于資產(chǎn)證券化是一種將銀行靜態(tài)的、難以分割交易的資產(chǎn)，以標(biāo)準(zhǔn)化合約的方式，分散成小額的可交易資產(chǎn)，然后打包在金融市場(chǎng)上發(fā)售的活動(dòng)，它為我國(guó)商業(yè)銀行有效解決信貸資產(chǎn)的流動(dòng)性、收益性和安全性，增強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)管理能力提供了一條新的途徑。

三、我國(guó)商業(yè)銀行資產(chǎn)證券化的發(fā)展現(xiàn)狀

我國(guó)的資產(chǎn)證券化的探索實(shí)踐先于理論。早期的資產(chǎn)證券化實(shí)踐可以追溯到1992年三亞地產(chǎn)投資券。在此以后，資產(chǎn)證券化的離岸產(chǎn)品取得了很大的成功，國(guó)內(nèi)已經(jīng)有多家企業(yè)進(jìn)行了資產(chǎn)證券化的嘗試，其中涉及基礎(chǔ)設(shè)施資產(chǎn)支持證券、地產(chǎn)開(kāi)發(fā)收入支持證券、出口應(yīng)收賬款支持證券以及不良資產(chǎn)的證券化等方面。

已發(fā)行的銀行信貸資產(chǎn)證券化產(chǎn)品包括國(guó)家開(kāi)發(fā)銀行信貸資產(chǎn)證券化和建設(shè)銀行個(gè)人住房抵押貸款證券化等；已發(fā)行的企業(yè)資產(chǎn)證券化則品種較多：如中國(guó)聯(lián)通CDMA網(wǎng)絡(luò)租賃費(fèi)收益專項(xiàng)資產(chǎn)管理計(jì)劃、莞深高速公路收費(fèi)收益權(quán)專項(xiàng)資產(chǎn)管理計(jì)劃、中國(guó)網(wǎng)通專項(xiàng)資產(chǎn)管理計(jì)劃、浦東建設(shè)BT項(xiàng)目資產(chǎn)支持收益專項(xiàng)資產(chǎn)管理計(jì)劃、南京城建污水處理收費(fèi)資產(chǎn)支持收益專項(xiàng)資產(chǎn)管理計(jì)劃等。

四、我國(guó)商業(yè)銀行實(shí)行不良資產(chǎn)證券化需要注意的問(wèn)題

（一）需要完善的資產(chǎn)證券化法律環(huán)境體系比較而言，我國(guó)現(xiàn)行的與證券化相關(guān)的法律很不完善，物權(quán)法剛剛出臺(tái)，住房制度改革正在進(jìn)行中，房地產(chǎn)登記政出多門，破產(chǎn)法及證券法也無(wú)法滿足證券化需要，證券化本身特有的會(huì)計(jì)、稅收、評(píng)估方面的法律法規(guī)更是空白，證券化涉及的一些法理問(wèn)題也需進(jìn)一步梳理，這些都是我國(guó)資產(chǎn)證券化面臨的法律障礙。我國(guó)于2005年頒布了《信貸資產(chǎn)證券化試點(diǎn)管理辦法》，其中初步體現(xiàn)出了以保護(hù)投資者利益為宗旨，涉及管理模式的規(guī)范、機(jī)構(gòu)的資格認(rèn)定、業(yè)務(wù)流程的設(shè)置等一系列機(jī)制。但是，資產(chǎn)證券化市場(chǎng)的建設(shè)應(yīng)該具有專門的資產(chǎn)證券化法律，而且一個(gè)完善的資產(chǎn)證券化市場(chǎng)應(yīng)包含：發(fā)行制度、信息披露制度、退市制度、評(píng)級(jí)制度、證券法律制度和監(jiān)管制度等方面的相互協(xié)調(diào)和制約，這些都需要建立起適應(yīng)資產(chǎn)證券化發(fā)展的法律環(huán)境體系。（二）注重資產(chǎn)證券化過(guò)程控制，防范各類風(fēng)險(xiǎn)由于資產(chǎn)證券化流程的復(fù)雜性、資產(chǎn)證券化交易的多樣性，因此需要加強(qiáng)資產(chǎn)證券化的過(guò)程控制，防范可能出現(xiàn)的各類風(fēng)險(xiǎn)，保護(hù)投資者利益。

1、切實(shí)做好信用提升。信用提升是資產(chǎn)支持證券的投資者得到投資收益的信用保障，在資產(chǎn)證券化過(guò)程中要順利發(fā)行資產(chǎn)化證券，就要求提高企業(yè)資產(chǎn)的信用級(jí)別。信用提升有內(nèi)部信用提升和外部信用提升兩種。內(nèi)部信用提升是指特定的交易機(jī)構(gòu)（SPV）保留當(dāng)擔(dān)保資產(chǎn)的債務(wù)人違約時(shí)有直接追索的權(quán)利、SPV作超額儲(chǔ)備擔(dān)保、SPV發(fā)行優(yōu)先和從屬證券；企業(yè)的外部信用提升主要有信譽(yù)良好的保險(xiǎn)公司出具保單、更高信用級(jí)別的商業(yè)銀行出具信用證、第三方購(gòu)買從屬類證券。在資產(chǎn)證券化過(guò)程中商業(yè)銀行要切實(shí)做好信用提升，它是吸引投資者，防范風(fēng)險(xiǎn)，保護(hù)投資者利益的必要環(huán)節(jié)。

2、證券評(píng)級(jí)嚴(yán)把關(guān)。資產(chǎn)證券化評(píng)級(jí)的核心因素是資產(chǎn)支持證券的信用風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)要求被評(píng)級(jí)的資產(chǎn)需與發(fā)起人的信用風(fēng)險(xiǎn)相分離，即證券化資產(chǎn)必須真正實(shí)現(xiàn)真實(shí)銷售以實(shí)施破產(chǎn)隔離。評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)對(duì)評(píng)級(jí)的證券要保持經(jīng)常性的信用監(jiān)督并制度化，定期公告證券的信用等級(jí)的變化，使投資者及時(shí)了解所持證券資產(chǎn)的狀況。

3、完善資產(chǎn)證券化市場(chǎng)的信息公告制度。作為資產(chǎn)證券化市場(chǎng)，其信息公開(kāi)是基本原則之一，它包括信息披露制度、監(jiān)管機(jī)構(gòu)行政公開(kāi)制度、責(zé)任追究制度等等。

（三）調(diào)整資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，加快金融創(chuàng)新加快經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型，對(duì)我國(guó)商業(yè)銀行實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展是不容置疑的。但是，在現(xiàn)有的融資制度和社會(huì)融資需求條件下，在商業(yè)銀行傳統(tǒng)的業(yè)務(wù)領(lǐng)域，仍存在大量獲利機(jī)會(huì)。信貸資產(chǎn)證券化出現(xiàn)以后，商業(yè)銀行需要重新思考資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的調(diào)整策略和資本配置策略。最理想的狀態(tài)是，在轉(zhuǎn)型過(guò)程中，既大力發(fā)展零售業(yè)務(wù)和中間業(yè)務(wù)，又不放松許多傳統(tǒng)業(yè)務(wù)的發(fā)展機(jī)遇，在更高層次上，充分實(shí)現(xiàn)資本充足率、業(yè)務(wù)發(fā)展、風(fēng)險(xiǎn)和盈利之間的綜合平衡。

（四）鼓勵(lì)創(chuàng)新，推動(dòng)資產(chǎn)證券化品種的多樣性資產(chǎn)證券化的發(fā)展與產(chǎn)品的多樣性不無(wú)關(guān)系，產(chǎn)品的多樣性增加了市場(chǎng)的廣度和深度。在我國(guó)，對(duì)于資產(chǎn)證券化產(chǎn)品有巨大的需求和供給潛力。鼓勵(lì)創(chuàng)新，推動(dòng)各項(xiàng)資產(chǎn)證券化，增加市場(chǎng)上資產(chǎn)證券化的品種，有利于資產(chǎn)證券化發(fā)展。因此我國(guó)商業(yè)銀行應(yīng)鼓勵(lì)創(chuàng)新，增加資產(chǎn)證券化產(chǎn)品的品種。

參考文獻(xiàn)：

王曉珉，我國(guó)資產(chǎn)證券化發(fā)展模式探討，蘇州大學(xué)，2007年4月

林治海，銀行資產(chǎn)證券化：借鑒與創(chuàng)新，東北財(cái)經(jīng)大學(xué)，2004年12月

篇8

由于金融機(jī)構(gòu)日積月累大量的不良金融資產(chǎn)沒(méi)有及時(shí)得到解決，使得金融風(fēng)險(xiǎn)加大，甚至發(fā)生危機(jī)。金融機(jī)構(gòu)要縮小風(fēng)險(xiǎn)范圍，就得處置不良金融資產(chǎn)，對(duì)不良金融資產(chǎn)評(píng)估是不良資產(chǎn)處置的前提條件，所以金融資產(chǎn)評(píng)估公司要深入不良資產(chǎn)內(nèi)部，面臨不良金融資產(chǎn)錯(cuò)綜復(fù)雜化的問(wèn)題要使用適當(dāng)?shù)姆椒ㄟM(jìn)行不良資產(chǎn)的評(píng)估，不然評(píng)估出來(lái)的數(shù)據(jù)相差很大。

1金融不良資產(chǎn)評(píng)估的重要方法

1.1假設(shè)清算法

假設(shè)清算法是在假設(shè)債務(wù)人或債務(wù)責(zé)任關(guān)聯(lián)方進(jìn)行破產(chǎn)清算，對(duì)債權(quán)方受嘗度進(jìn)行分析計(jì)算的方法。適用于企業(yè)負(fù)債結(jié)構(gòu)簡(jiǎn)單，資產(chǎn)分布區(qū)域集中，經(jīng)營(yíng)條件困難的單位。從債務(wù)人總資產(chǎn)中扣除不能償債的無(wú)效資產(chǎn)，從總負(fù)責(zé)中扣除不必償還的無(wú)效債務(wù)。按照償債順序優(yōu)先受償，分析債權(quán)人在某一時(shí)間點(diǎn)上從債務(wù)人或是債務(wù)關(guān)聯(lián)方所能獲得的償債程度。具體計(jì)算公式如下：

債務(wù)人一般償債能力系數(shù)=（總計(jì)有效資產(chǎn)-資產(chǎn)應(yīng)扣除項(xiàng)目）/（總計(jì)有效負(fù)責(zé)-負(fù)債應(yīng)扣除項(xiàng)目）

債務(wù)人一般債權(quán)可受償額=（特定債權(quán)總額-優(yōu)先債權(quán)受償金額）×一般債權(quán)償債能力系數(shù)

債務(wù)人可獲受償額=一般債權(quán)可受償額+優(yōu)先債權(quán)受償額

受償比例=不良債權(quán)受償金額/債權(quán)總額×100%

1.2現(xiàn)金流償債法

現(xiàn)金流償債法是依據(jù)企業(yè)近幾年經(jīng)營(yíng)成果以及財(cái)務(wù)狀況為經(jīng)驗(yàn)，對(duì)企業(yè)未來(lái)一定時(shí)間內(nèi)的現(xiàn)金流償債能力及成本運(yùn)營(yíng)情況進(jìn)行分析。適用于企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況良好，財(cái)務(wù)資料規(guī)范的企業(yè)進(jìn)行評(píng)估處理。具體公式如下：

可回收額=（未來(lái)N年凈現(xiàn)金流折現(xiàn)值+期末可收回資產(chǎn)價(jià)值折現(xiàn)）/企業(yè)全部負(fù)債總額×特定債權(quán)總額

1.3信用評(píng)價(jià)法

信用評(píng)價(jià)是指通過(guò)對(duì)債務(wù)機(jī)構(gòu)的財(cái)務(wù)及非財(cái)務(wù)指標(biāo)進(jìn)行綜合分析，評(píng)估企業(yè)的信用等級(jí)情況，根據(jù)信用等級(jí)情況評(píng)估償債能力，縮小償債風(fēng)險(xiǎn)的一種評(píng)估標(biāo)準(zhǔn)。適用于處于持續(xù)經(jīng)營(yíng)狀態(tài)，財(cái)務(wù)核算較規(guī)范，與信貸機(jī)構(gòu)有良好的信貸關(guān)系。

具體公式如下：

貸款本金損失率=（貸款企業(yè)信用等級(jí)系數(shù)×貸款方式系數(shù)+貸款資產(chǎn)形態(tài)系數(shù)）-貸款企業(yè)信用等級(jí)系數(shù)×貸款方式系數(shù)×貸款資產(chǎn)形態(tài)系數(shù)

貸款利息損失率=（信用等級(jí)系數(shù)+貸款資產(chǎn)形態(tài)系數(shù)）-（信用等級(jí)系數(shù)×貸款資產(chǎn)形態(tài)系數(shù)）

2金融不良資產(chǎn)評(píng)估處置存在的問(wèn)題

金融不良資產(chǎn)評(píng)估是在金融不良資產(chǎn)處置過(guò)程中對(duì)金融不良資產(chǎn)進(jìn)行資產(chǎn)價(jià)值的確定，評(píng)估合理化、公允化。我國(guó)對(duì)金融不良資產(chǎn)的評(píng)估實(shí)踐已經(jīng)跨過(guò)了十幾個(gè)年頭了，評(píng)估行業(yè)的公司在不良資產(chǎn)評(píng)估領(lǐng)域?qū)嵺`摸索，也總結(jié)了不少成功經(jīng)驗(yàn)，已經(jīng)取得了長(zhǎng)足的發(fā)展。對(duì)金融不良資產(chǎn)處置起到了較好推薦作用。由于經(jīng)濟(jì)發(fā)展速度快導(dǎo)致金融不良資產(chǎn)產(chǎn)生的多樣化、復(fù)雜化，給評(píng)估行業(yè)公司帶來(lái)了新的課題。使評(píng)估機(jī)構(gòu)面臨著諸多問(wèn)題。

2.1評(píng)估技術(shù)不及實(shí)踐需要

評(píng)估行業(yè)公司處理的一般都是關(guān)停、倒閉的企業(yè)，評(píng)估行業(yè)公司對(duì)這些金融不良資產(chǎn)處置一般都是對(duì)債務(wù)公司實(shí)行快速變現(xiàn)為目的。這類資產(chǎn)處置不同于其他資產(chǎn)，處置價(jià)格除了受資產(chǎn)本身的因素有關(guān)外，還在很大程度上受著金融不良資產(chǎn)特殊市場(chǎng)狀況、及各種因素的影響，現(xiàn)有評(píng)估標(biāo)準(zhǔn)和規(guī)范明顯不適合金融不良資產(chǎn)評(píng)估要求，在執(zhí)行上由于缺乏適合的理論約束，只能對(duì)實(shí)物資產(chǎn)價(jià)值進(jìn)行評(píng)估，難以準(zhǔn)確核算出這些資產(chǎn)的無(wú)形損失和效率損失。由于沒(méi)有真正意義上評(píng)估技術(shù)的支持和我國(guó)二級(jí)市場(chǎng)的不夠活躍，在金融不良資產(chǎn)處置中也很難采用現(xiàn)行的評(píng)估價(jià)格，導(dǎo)致評(píng)估結(jié)果與最終處置結(jié)果差距很大。嚴(yán)重的影響著評(píng)估公司的積極性。

2.2評(píng)估對(duì)象概念狹義

目前我國(guó)金融不良資產(chǎn)評(píng)估體系中仍然處于保守狀態(tài)，只對(duì)評(píng)估標(biāo)志物可提供的表類（財(cái)務(wù)報(bào)表、呆滯貸款單、和收購(gòu)規(guī)模的呆賬貸款等）進(jìn)行分析判斷，目前我國(guó)不良金融資產(chǎn)存在著大量評(píng)估資料不全，甚至超不全的現(xiàn)狀，在這種情況下僅僅通過(guò)價(jià)值分析，對(duì)金融不良資產(chǎn)進(jìn)行評(píng)估及處理，無(wú)疑是弱化了資產(chǎn)評(píng)估公司對(duì)不良金融資產(chǎn)評(píng)估提供有意義價(jià)值的作用。

2.3評(píng)估存在低估的現(xiàn)象

不少業(yè)內(nèi)人士普遍認(rèn)為評(píng)估公司會(huì)對(duì)不良資產(chǎn)進(jìn)行高于市場(chǎng)價(jià)格的評(píng)估。然而也存在少的不良評(píng)估公司機(jī)構(gòu)敢于違背自己的職業(yè)道德，迎合評(píng)估報(bào)告使用者的要求，協(xié)助其完成低價(jià)收購(gòu)的非法行為，只是為達(dá)到債務(wù)公司快速變現(xiàn)的目的和收購(gòu)公司的低價(jià)值收購(gòu)的需要。從中賺取昧著良心的錢。從而沒(méi)有發(fā)揮出評(píng)估公司對(duì)金融不良資產(chǎn)評(píng)估處置的真正意義，導(dǎo)致債務(wù)公司大量資產(chǎn)流失。給金融市場(chǎng)造成了傷害。

3完善金融不良資產(chǎn)評(píng)估處理的對(duì)策

3.1建立不良資產(chǎn)評(píng)估行政管理機(jī)構(gòu)

我國(guó)應(yīng)該吸取國(guó)外對(duì)金融不良資產(chǎn)評(píng)估處置的經(jīng)驗(yàn)，從我國(guó)國(guó)情出發(fā)建立起適合我國(guó)金融發(fā)展的行政管理機(jī)構(gòu)。其性質(zhì)主要是行政管理。主要行政職能分為：第一，所有屬于金融不良資產(chǎn)的全部歸屬于不良金融資產(chǎn)行政管理機(jī)構(gòu)管理。第二，代不良金融資產(chǎn)負(fù)債方管理所有資產(chǎn)的管理權(quán)限。第三，不良金融資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)只屬于國(guó)家管理并由國(guó)家制定相關(guān)的法律及行政法規(guī)，做到執(zhí)行結(jié)果有理論依據(jù)、有法可依。第四，不良資產(chǎn)評(píng)估行政管理機(jī)構(gòu)不可以直接去處置不良資產(chǎn)只是通過(guò)制定相關(guān)制度對(duì)金融不良資產(chǎn)評(píng)估中介機(jī)構(gòu)和商業(yè)機(jī)構(gòu)進(jìn)行指導(dǎo)，控制其對(duì)不良資產(chǎn)進(jìn)行處置。第五，不良資產(chǎn)評(píng)估管理機(jī)構(gòu)可以通過(guò)制度競(jìng)爭(zhēng)性投標(biāo)、估價(jià)、內(nèi)部控制等，表現(xiàn)為評(píng)估獎(jiǎng)勵(lì)和評(píng)估薪酬系統(tǒng)來(lái)管理和協(xié)調(diào)評(píng)估公司以調(diào)動(dòng)其積極性。

3.2確定評(píng)估對(duì)象，明確評(píng)估意義

我國(guó)對(duì)金融不良資產(chǎn)評(píng)估、處置已經(jīng)取得了一定的成果，但是隨著時(shí)代的變遷不良資產(chǎn)的產(chǎn)生也是千變?nèi)f化的，解決金融不良資產(chǎn)的評(píng)估問(wèn)題也是要經(jīng)得起時(shí)代的考驗(yàn)，順應(yīng)金融時(shí)代的發(fā)展確定評(píng)估對(duì)象，尋找出任何和評(píng)估對(duì)象相關(guān)的詳細(xì)資料、健全資料。對(duì)所有評(píng)估對(duì)象進(jìn)行有效的評(píng)估。改變狹義的評(píng)估概念，真正做到不良金融資產(chǎn)的評(píng)估的需要。

篇9

一、銀行不良資產(chǎn)證券化的概念

所謂資產(chǎn)證券化，通常是指以證券進(jìn)行融資，包括債務(wù)融資證券化和資產(chǎn)證券化，其實(shí)質(zhì)是金融資產(chǎn)以證券形式轉(zhuǎn)讓的過(guò)程。銀行不良資產(chǎn)證券化就是將處于非良好狀態(tài)的，不能及時(shí)給銀行帶來(lái)正常利息收入甚至難以收回本金的銀行資產(chǎn)以證券形式轉(zhuǎn)讓的過(guò)程。

二、我國(guó)銀行推行不良資產(chǎn)證券化的現(xiàn)實(shí)意義

從商業(yè)銀行角度看，實(shí)施資產(chǎn)證券化的意義主要表現(xiàn)在以下幾個(gè)方面：

（一）有利于我國(guó)銀行適應(yīng)現(xiàn)代金融業(yè)發(fā)展趨勢(shì)。借助資產(chǎn)證券化，國(guó)際先進(jìn)商業(yè)銀行有效解決了借短貸長(zhǎng)的資產(chǎn)負(fù)債期限錯(cuò)配問(wèn)題，大大增強(qiáng)了資產(chǎn)負(fù)債管理的主動(dòng)性和靈活性，抗風(fēng)險(xiǎn)能力顯著增強(qiáng)。資產(chǎn)證券化的實(shí)施，無(wú)疑為我國(guó)商業(yè)銀行適應(yīng)現(xiàn)代金融業(yè)的發(fā)展和經(jīng)營(yíng)管理模式的轉(zhuǎn)變奠定了基礎(chǔ)。

（二）有利于我國(guó)銀行綜合經(jīng)營(yíng)發(fā)展。資產(chǎn)證券化在我國(guó)的實(shí)施，開(kāi)辟了貨幣市場(chǎng)和資本市場(chǎng)鏈接與融合的新通道。它的發(fā)展，不僅增加了新的市場(chǎng)工具，健全了市場(chǎng)定價(jià)機(jī)制，拓寬了投資者的投資渠道，而且也為商業(yè)銀行主動(dòng)創(chuàng)新求變，積極開(kāi)展綜合經(jīng)營(yíng)，努力實(shí)現(xiàn)經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型奠定了基礎(chǔ)。

（三）有利于我國(guó)銀行增強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)管理能力。從我國(guó)現(xiàn)實(shí)情況看，資本約束、利率市場(chǎng)化和匯率形成機(jī)制改革，已經(jīng)從如何有效配置風(fēng)險(xiǎn)層面對(duì)銀行風(fēng)險(xiǎn)管理提出了要求。但是，商業(yè)銀行還缺乏有效的、主動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)管理手段和風(fēng)險(xiǎn)管理工具。鑒于資產(chǎn)證券化是一種將銀行靜態(tài)的、難以分割交易的資產(chǎn)，以標(biāo)準(zhǔn)化合約的方式，分散成小額的可交易資產(chǎn)，然后打包在金融市場(chǎng)上發(fā)售的活動(dòng)，它為我國(guó)商業(yè)銀行有效解決信貸資產(chǎn)的流動(dòng)性、收益性和安全性，增強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)管理能力提供了一條新的途徑。

三、我國(guó)實(shí)行銀行不良資產(chǎn)證券化需要注意的問(wèn)題

（一）增強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)觀念，健全風(fēng)險(xiǎn)管理模式。目前，對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)的認(rèn)識(shí)，國(guó)內(nèi)各家銀行是比較到位的。但是，風(fēng)險(xiǎn)管理的制度體系和技術(shù)體系還不能適應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)管理的要求。國(guó)內(nèi)商業(yè)銀行現(xiàn)有的組織架構(gòu)、管理流程、管理政策基本上是以“業(yè)務(wù)管理”而不是以“風(fēng)險(xiǎn)”為基點(diǎn)的，風(fēng)險(xiǎn)管理文化還很不扎實(shí)。從技術(shù)體系看，國(guó)內(nèi)商業(yè)銀行盡管都在積極引進(jìn)和開(kāi)發(fā)各種先進(jìn)的風(fēng)險(xiǎn)管理系統(tǒng)，但實(shí)踐中信息系統(tǒng)在風(fēng)險(xiǎn)管理中的“話語(yǔ)權(quán)”依然比較低。為了確保資產(chǎn)證券化的健康發(fā)展，商業(yè)銀行應(yīng)加快風(fēng)險(xiǎn)管理模式的轉(zhuǎn)變，不斷提高風(fēng)險(xiǎn)管理能力。

（二）開(kāi)發(fā)人力資源，大力營(yíng)造良好的外部環(huán)境。目前，商業(yè)銀行急需培養(yǎng)既掌握法律、信用評(píng)級(jí)、會(huì)計(jì)、稅收方面知識(shí)，又熟悉資產(chǎn)證券化運(yùn)作的復(fù)合型人才。風(fēng)險(xiǎn)始終與金融創(chuàng)新相伴相隨，隨著試點(diǎn)的擴(kuò)大，資產(chǎn)證券化本身的風(fēng)險(xiǎn)也可能會(huì)有所暴露。為此，政府和監(jiān)管部門要加強(qiáng)對(duì)試點(diǎn)工作的監(jiān)管；繼續(xù)完善有關(guān)法律、稅務(wù)、會(huì)計(jì)制度法規(guī)，不斷提高銀行監(jiān)管水平，減少各環(huán)節(jié)的道德風(fēng)險(xiǎn)；增強(qiáng)銀行信息披露的范圍和透明度，降低資產(chǎn)交易風(fēng)險(xiǎn)；以資本、外匯市場(chǎng)發(fā)展帶動(dòng)資產(chǎn)證券化發(fā)展，以減少交易結(jié)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)；大力發(fā)展相關(guān)中介機(jī)構(gòu)，盡快建立客觀公正的市場(chǎng)中介服務(wù)體系。

（三）積極引進(jìn)外資，完善相關(guān)環(huán)境。分別與國(guó)際資產(chǎn)管理公司合作、打包賣給跨國(guó)投資銀行和公開(kāi)拍賣。需要完善的環(huán)境包括：健全法制制度，即法律法規(guī)的健全和完善以及加強(qiáng)執(zhí)法力度；完善處置環(huán)境，包括建立權(quán)威的中介機(jī)構(gòu)和不良資產(chǎn)公開(kāi)拍賣；完善外資投資環(huán)境，包含簡(jiǎn)化外資的市場(chǎng)準(zhǔn)入、提供公平的稅收待遇和放寬外匯管制。

（四）調(diào)整資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，加快金融創(chuàng)新。加快經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型，對(duì)我國(guó)商業(yè)銀行實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展是不容置疑的。但是，在現(xiàn)有的融資制度和社會(huì)融資需求條件下，在商業(yè)銀行傳統(tǒng)的業(yè)務(wù)領(lǐng)域，仍存在大量獲利機(jī)會(huì)。信貸資產(chǎn)證券化出現(xiàn)以后，商業(yè)銀行需要重新思考資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的調(diào)整策略和資本配置策略。最理想的狀態(tài)是，在轉(zhuǎn)型過(guò)程中，既大力發(fā)展零售業(yè)務(wù)和中間業(yè)務(wù)，又不放松許多傳統(tǒng)業(yè)務(wù)的發(fā)展機(jī)遇，在更高層次上，充分實(shí)現(xiàn)資本充足率、業(yè)務(wù)發(fā)展、風(fēng)險(xiǎn)和盈利之間的綜合平衡。

（五）鼓勵(lì)創(chuàng)新，推動(dòng)資產(chǎn)證券化品種的多樣性。資產(chǎn)證券化的發(fā)展與產(chǎn)品的多樣性不無(wú)關(guān)系，產(chǎn)品的多樣性增加了市場(chǎng)的廣度和深度。在我國(guó)，對(duì)于資產(chǎn)證券化產(chǎn)品有巨大的需求和供給潛力。鼓勵(lì)創(chuàng)新，推動(dòng)各項(xiàng)資產(chǎn)證券化，增加市場(chǎng)上資產(chǎn)證券化的品種，有利于資產(chǎn)證券化發(fā)展。因此，我國(guó)應(yīng)鼓勵(lì)創(chuàng)新，增加資產(chǎn)證券化產(chǎn)品的品種。

篇10

關(guān)鍵詞：不良資產(chǎn)；拍賣；策略應(yīng)用

中圖分類號(hào)：F832.2 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A 文章編號(hào)：1003-9031(2008)10-0025-05

拍賣，已成為當(dāng)前金融資產(chǎn)管理公司處置不良資產(chǎn)普遍采用的一種處置方式。原因是它符合資產(chǎn)處置公開(kāi)化、市場(chǎng)化、程序化原則，既可以有效地防范道德風(fēng)險(xiǎn)，又可以充分利用社會(huì)力量，加快處置不良資產(chǎn)，提高處置效益。但在實(shí)際工作中，拍賣成功率不高的問(wèn)題又困擾著資產(chǎn)管理公司。因此，研究、探討提高不良資產(chǎn)拍賣成功率的途徑，對(duì)資產(chǎn)管理公司具有重要的現(xiàn)實(shí)意義。

一、拍賣的特點(diǎn)和基本規(guī)律

(一)拍賣的特點(diǎn)

1.競(jìng)爭(zhēng)性。拍賣行為的競(jìng)爭(zhēng)性集中體現(xiàn)在公開(kāi)競(jìng)價(jià)這一形式上，這是拍賣的本質(zhì)所在，也是拍賣的魅力、生命力所在。

2.專業(yè)性。拍賣是一種特殊的交易方式，不同于其它的交易方式，從事拍賣的企業(yè)要有資質(zhì)，從事拍賣工作的人員要有資格；不同的拍品、不同的拍賣活動(dòng)，需要不同的專業(yè)知識(shí)、經(jīng)驗(yàn)作為支撐，沒(méi)有較強(qiáng)的專業(yè)知識(shí)及鑒別能力，將無(wú)法履行應(yīng)盡的職責(zé)和義務(wù)。[1]

3.約束性。拍賣法對(duì)拍賣當(dāng)事人的權(quán)利義務(wù)、拍賣活動(dòng)及程序、違約違規(guī)責(zé)任都作了明確的規(guī)定，同時(shí)委托人、拍賣人、買受人一般都是在高度自愿的、高度透明的情況下達(dá)成一致的，因此約束力更強(qiáng)。

4.社會(huì)性。主要體現(xiàn)在拍品來(lái)源的多樣化、接觸范圍的廣泛化、拍賣行為的公開(kāi)化、競(jìng)買人的不確定化等因素決定拍賣活動(dòng)必然要融入特定社會(huì)范圍中。

5.不確定性。主要體現(xiàn)在拍賣過(guò)程中始終有這樣那樣的變數(shù)，使工作進(jìn)程及結(jié)果不能確定。

6.復(fù)雜性。拍賣活動(dòng)中當(dāng)事人經(jīng)常變化，業(yè)務(wù)范圍廣而分散，利益主體不同，矛盾糾葛多，從而導(dǎo)致其復(fù)雜化。

相對(duì)于通常的資產(chǎn)拍賣活動(dòng)，作為資產(chǎn)管理公司的不良資產(chǎn)拍賣又有其獨(dú)特之處，如委拍品范圍更廣，包括了房屋、土地、設(shè)備、股權(quán)以及債權(quán)等各種有形的和無(wú)形的資產(chǎn)；其次，委拍品千差萬(wàn)別，其中有相當(dāng)部分在質(zhì)量和權(quán)屬等方面存在瑕疵和糾紛。[2]

(二)拍賣的基本規(guī)律

貫穿拍賣活動(dòng)過(guò)程中的基本規(guī)律是：高度透明、價(jià)高者得、不到底價(jià)不成交。首先，拍賣必須高度透明。如必須在宣傳媒體上公告，公開(kāi)進(jìn)行拍品展示，在規(guī)定時(shí)間、地點(diǎn)進(jìn)行公開(kāi)拍賣等等，其目的就是要使拍賣活動(dòng)在高度透明的狀態(tài)下進(jìn)行，最大限度地發(fā)現(xiàn)競(jìng)買人，并使競(jìng)買人了解拍品的現(xiàn)狀，為公正成交作準(zhǔn)備。其次，拍賣成交問(wèn)題。即公開(kāi)競(jìng)價(jià)，價(jià)高者得，不得拘私情，不得私下交易。再次，不到底價(jià)不成交，不到底價(jià)成交了要承擔(dān)責(zé)任。這些為公正成交提供了堅(jiān)定保障。這三個(gè)部分，三個(gè)層次，環(huán)環(huán)相扣，融為一體，形成了拍賣的基本規(guī)律，規(guī)范著拍賣行為。

二、拍賣不成功的表現(xiàn)形式及其原因

(一)撤拍

即拍賣公告后由于無(wú)人報(bào)名，拍賣機(jī)構(gòu)經(jīng)委托人同意，在拍賣會(huì)上撤拍，委托人撤回拍賣標(biāo)的，不再拍賣或另行擇時(shí)拍賣。無(wú)人報(bào)名的主要原因有：第一，委托人提供的標(biāo)的物有無(wú)法彌補(bǔ)的瑕疵，且有意競(jìng)買人沒(méi)有能力解決這些瑕疵。如因無(wú)規(guī)劃、無(wú)建筑許可證、無(wú)竣工驗(yàn)收合格證等原因，致使房地產(chǎn)無(wú)法辦證或過(guò)戶，或行政劃撥土地要被土地管理部門收回，或集體土地?zé)o法辦妥出讓土地而不能轉(zhuǎn)讓等。第二，招商宣傳沒(méi)有做好，拍賣公告覆蓋面不夠大。如拍賣公告的次數(shù)少，媒體選擇不當(dāng)；拍賣機(jī)構(gòu)的客戶資源不夠豐富、客戶網(wǎng)絡(luò)建設(shè)不夠完善等。第三，雖有客戶前來(lái)察看和咨詢，但因無(wú)市場(chǎng)，即有價(jià)無(wú)市而放棄報(bào)名競(jìng)買。

(二)流拍

或稱流標(biāo)，即雖有客戶報(bào)名競(jìng)買，但卻無(wú)人應(yīng)價(jià)或應(yīng)價(jià)達(dá)不到保留價(jià)，致使拍賣標(biāo)的無(wú)法成交。主要原因是：第一，在增價(jià)拍賣情況下，因起拍價(jià)太高，大大超過(guò)競(jìng)買人的心理預(yù)期價(jià)位，致使競(jìng)買人放棄應(yīng)價(jià)。第二，由于事先工作不到家或拍賣師現(xiàn)場(chǎng)誘導(dǎo)不得法，盡管被拍標(biāo)的有競(jìng)買需求，但因眾多競(jìng)買人誰(shuí)都不愿作“出頭鳥(niǎo)”，致使拍賣冷場(chǎng)。第三，競(jìng)買人有再次拍賣可以降價(jià)的心理。有的競(jìng)買人考慮到標(biāo)的并非急需，因而確定了視其他競(jìng)買人行為而定的策略，如無(wú)人應(yīng)價(jià)，則不應(yīng)價(jià)，坐等下次拍賣時(shí)降價(jià)競(jìng)買。第四，應(yīng)價(jià)未達(dá)到保留價(jià)而流拍。在競(jìng)拍過(guò)程中，當(dāng)最高應(yīng)價(jià)者發(fā)現(xiàn)其他競(jìng)買人不再應(yīng)價(jià)，則即使其應(yīng)價(jià)尚未達(dá)到保留價(jià)，也不再加價(jià)，目的還是待下次降價(jià)競(jìng)買。

(三)買受人違約不付款

即買受人未在《競(jìng)買協(xié)議》約定的時(shí)間內(nèi)支付拍賣成交款。買受人違約既有客觀因素(由于籌集資金出現(xiàn)問(wèn)題，無(wú)付款能力)也有主觀因素。買受人因主觀因素造成違約的情況大致有以下四種類型。

1.失控型違約。這種類型違約的買受人比較少見(jiàn)，他們大都是一些情緒波動(dòng)較大、言行舉止易受情緒左右、自制力較差的人。他們很容易喪失自制力，往往互不相讓，爭(zhēng)強(qiáng)好斗，屢屢創(chuàng)造拍品成交的高價(jià)?？稍诔山缓螅麄冹o心一想，往往會(huì)產(chǎn)生懊悔情緒，就此可能造成違約。

2.疏忽型違約。這種類型違約的買受人以初涉拍賣市場(chǎng)的新人居多，經(jīng)驗(yàn)不足、粗心、誤解是造成他們事后違約的最大敵人。這些競(jìng)買人中，有的取得資料不仔細(xì)閱讀，有的忘拿、遺失資料也不在乎，有的理解與拍賣公司所解釋的不同，以至于在拍賣成交后，他們才發(fā)現(xiàn)拍品存在著事先未了解到的缺陷、瑕疵，或者拍賣公司規(guī)定支付價(jià)款的期限、傭金、善后處理事宜等與他們認(rèn)為的有出入，致使措手不及造成違約。

3.自負(fù)型違約。這種類型違約的買受人在拍賣前，往往信誓旦旦，志在必得，可成交后卻出現(xiàn)這樣或那樣的未預(yù)見(jiàn)因素。在這些原因中，有些是買受人拍賣前估計(jì)不足引起的，有些是自己無(wú)能為力的因素造成的。

4.蓄意型違約。這類“偽競(jìng)買人”參加拍賣會(huì)，并不是出自投資等正當(dāng)目的，而是為了保護(hù)特定對(duì)象(特別是司法委托拍賣中的被執(zhí)行人)的利益，或是為了阻止拍賣給他們?cè)斐捎绊憽⒗鎿p失。通過(guò)場(chǎng)上哄抬價(jià)格、場(chǎng)后故意違約的方式來(lái)達(dá)到破壞拍賣的目的。

三、不良資產(chǎn)拍賣中的價(jià)格策略

在整個(gè)拍賣過(guò)程中，確定拍賣保留價(jià)是很重要的一個(gè)環(huán)節(jié)。實(shí)踐中往往因?yàn)槎▋r(jià)脫離實(shí)際而導(dǎo)致不能成交。目前資產(chǎn)管理公司確定拍賣保留價(jià)前要先對(duì)擬拍賣資產(chǎn)進(jìn)行評(píng)估。評(píng)估一般應(yīng)理解為評(píng)價(jià)和估算的復(fù)合詞，資產(chǎn)評(píng)估是指通過(guò)對(duì)資產(chǎn)某一時(shí)點(diǎn)價(jià)值的估算，從而確定其價(jià)值的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)。具體地說(shuō)是專門從事評(píng)估的機(jī)構(gòu)和人員，依據(jù)相關(guān)規(guī)定和已知相關(guān)信息，根據(jù)特定的目的，對(duì)評(píng)估標(biāo)的所進(jìn)行的一次摸擬交易。從理論上說(shuō)，評(píng)估反映的只是資產(chǎn)的理論價(jià)值或內(nèi)在價(jià)值，但對(duì)市場(chǎng)供求狀況、消費(fèi)者的偏好等則不能充分反映。為提高資產(chǎn)拍賣成功率，拍賣定價(jià)中可關(guān)注以下幾方面。

(一)合理判斷擬拍品的質(zhì)地和價(jià)值變化趨勢(shì)

不同的資產(chǎn)，其市場(chǎng)前景也不同。如區(qū)位良好的城市土地、房產(chǎn)，價(jià)值增值可能性較大，市場(chǎng)潛力較大，應(yīng)從提升價(jià)值、盡可能大地逼近市場(chǎng)底線的角度確定拍賣底價(jià)；對(duì)質(zhì)量差、瑕疵多、價(jià)值貶損急的資產(chǎn)，則應(yīng)以快速變現(xiàn)，減少損失為目標(biāo)，以合理的低價(jià)位作為主要選擇。[3]

(二)結(jié)合招商情況靈活調(diào)整價(jià)格

要提高拍賣成功率，必須使評(píng)估價(jià)更貼近市場(chǎng)價(jià)。為此，可考慮適當(dāng)調(diào)整拍賣項(xiàng)目的操作程序。對(duì)于擬拍賣項(xiàng)目，可在確定保留價(jià)前，通過(guò)招標(biāo)等透明方式先選定擬委托的拍賣公司，由其先行對(duì)擬拍賣資產(chǎn)自行進(jìn)行招商宣傳，獲取相關(guān)的反饋信息，主要是市場(chǎng)認(rèn)同度、市場(chǎng)容量大小、市場(chǎng)價(jià)格等情況，并形成《招商詢價(jià)情況報(bào)告》，資產(chǎn)公司再綜合分析內(nèi)外部招商情況，確定出比較合理的拍賣保留價(jià)。

(三)合理運(yùn)用保留價(jià)規(guī)則，慎重確定保留價(jià)區(qū)間

《拍賣法》中的保留價(jià)規(guī)則是為了保護(hù)委托人的利益，即競(jìng)買人應(yīng)價(jià)只有達(dá)到委托人設(shè)定的保留價(jià)之上，拍賣標(biāo)的才能成交，否則拍賣無(wú)效。從實(shí)際情況來(lái)看，如果第一次拍賣由于應(yīng)價(jià)沒(méi)有達(dá)到保留價(jià)而流拍，競(jìng)買人往往會(huì)產(chǎn)生降價(jià)的心理預(yù)期，以后即使再降低保留價(jià)，也不一定能夠成交。這時(shí)，保留價(jià)規(guī)則就沒(méi)有起到保護(hù)委托人利益的作用。因此，應(yīng)盡量爭(zhēng)取一次拍賣成交。如對(duì)沒(méi)有升值潛力、貶值風(fēng)險(xiǎn)較大的資產(chǎn)，可確定一個(gè)保留價(jià)區(qū)間，即由高的保留價(jià)與低的保留價(jià)構(gòu)成的一個(gè)價(jià)格區(qū)間(如評(píng)估價(jià)―評(píng)估價(jià)的80%)。拍賣時(shí)，根據(jù)招商情況和對(duì)客戶心理價(jià)位的掌握，來(lái)靈活確定拍賣的起拍價(jià)。這個(gè)保留價(jià)區(qū)間在一個(gè)保留價(jià)函中，由拍賣師靈活掌握。如果應(yīng)價(jià)處于這個(gè)保留價(jià)區(qū)間，且達(dá)不到高的保留價(jià)時(shí)，拍賣師即可以最高應(yīng)價(jià)作為拍賣成交價(jià)。這樣將有可能發(fā)生的兩次拍賣一次完成，兩個(gè)保留價(jià)合成一個(gè)保留價(jià)區(qū)間，不僅避免了舉行兩次拍賣會(huì)導(dǎo)致的時(shí)間間隔，不必反復(fù)申報(bào)處置方案，錯(cuò)失處置時(shí)機(jī)，有利于加快資產(chǎn)處置，而且可以消除競(jìng)買人的降價(jià)心理預(yù)期。

(四)靈活商訂合適的起拍價(jià)

拍賣前，資產(chǎn)管理公司應(yīng)與拍賣公司進(jìn)行充分的協(xié)商，在綜合考慮拍賣標(biāo)的種類和特點(diǎn)的基礎(chǔ)上，結(jié)合市場(chǎng)反饋的信息，商定起拍價(jià)。一般來(lái)說(shuō)，對(duì)于預(yù)期客戶眾多、詢價(jià)踴躍的拍賣標(biāo)的，起拍價(jià)宜低于保留價(jià)，以吸引更多的競(jìng)買人，這種情況被稱作“彈簧現(xiàn)象”；對(duì)于客戶較少，市場(chǎng)反應(yīng)不熱烈的標(biāo)的，宜以保留價(jià)為起拍價(jià)，以防止應(yīng)價(jià)達(dá)不到保留價(jià)；對(duì)于詢價(jià)大大高于預(yù)定保留價(jià)的拍賣標(biāo)的，宜以較為可靠的詢價(jià)為起拍價(jià)(同時(shí)保留價(jià)調(diào)整為起拍價(jià))，以縮短起拍價(jià)(保留價(jià))與可能的最高應(yīng)價(jià)之間的距離。這樣做看似競(jìng)爭(zhēng)不激烈，有時(shí)可能是一步到位，沒(méi)有競(jìng)價(jià)過(guò)程，但它減少了無(wú)效競(jìng)買輪次，只求有效競(jìng)價(jià)，往往可以拍得一個(gè)好價(jià)。

四、不良資產(chǎn)拍賣中的營(yíng)銷及服務(wù)策略

資產(chǎn)處置信息傳播的廣度和深度對(duì)于不良資產(chǎn)拍賣成功與否有著重要影響。為此，資產(chǎn)管理公司有必要進(jìn)一步研究和改進(jìn)資產(chǎn)拍賣中的營(yíng)銷工作。

(一)合理配置傳播介質(zhì)，提高信息的有效性

資產(chǎn)管理公司的資產(chǎn)信息主要利用了公司網(wǎng)站公示、報(bào)紙公告和推介會(huì)等方式，其中報(bào)紙以其訂戶廣泛、可重復(fù)使用而成為首選。目前報(bào)紙公告大部分選擇黨報(bào)、綜合經(jīng)濟(jì)類報(bào)紙和金融類報(bào)紙等，這對(duì)于車輛、房地產(chǎn)等受眾廣泛、通用性強(qiáng)的資產(chǎn)已基本可以滿足，但對(duì)于機(jī)器設(shè)備、債權(quán)等專業(yè)性、針對(duì)性較強(qiáng)的資產(chǎn)，更適于利用專業(yè)媒體廣告向特定投資者進(jìn)行針對(duì)性宣傳。此外，還可以采取定向信息發(fā)送、戶外媒體廣告、營(yíng)業(yè)網(wǎng)點(diǎn)廣告等形式信息。

(二)以深化信息吸引客戶

對(duì)于大宗資產(chǎn)，資產(chǎn)管理公司可以配合拍賣公司對(duì)資產(chǎn)的現(xiàn)狀及投資價(jià)值、發(fā)展空間加以分析、綜合，形成一份較完整的項(xiàng)目投資分析等文字材料，提供給潛在的競(jìng)買人做參考，為其出謀劃策。這樣一套拍賣信息因其含金量較高，能引起客戶參與競(jìng)買的興趣。

(三)樹(shù)立公司的品牌形象，矯正對(duì)不良資產(chǎn)的錯(cuò)誤認(rèn)識(shí)

確定資產(chǎn)管理公司的品牌策略，旗幟鮮明地樹(shù)立、打造自己的品牌形象，讓社會(huì)認(rèn)知資產(chǎn)管理公司。同時(shí)，資產(chǎn)管理公司應(yīng)通過(guò)廣泛宣傳，改變?nèi)藗儗?duì)資產(chǎn)管理公司的種種不正確的認(rèn)識(shí)，尤其要從根本上改變?nèi)藗儼选安涣假Y產(chǎn)”與“垃圾資產(chǎn)”相聯(lián)系、相等同的錯(cuò)誤觀念，明確不良資產(chǎn)是“擺錯(cuò)位的優(yōu)良資產(chǎn)”，雖然不良貸款企業(yè)是不良的，但其資產(chǎn)不一定是不良的，經(jīng)過(guò)重新配置仍能帶來(lái)價(jià)值增值。

(四)為投資者積極提供融資、售后服務(wù)、法律咨詢等多方面的服務(wù)，以提高購(gòu)買者的購(gòu)買能力和積極性

對(duì)于一些金額較大的拍賣項(xiàng)目，由于傳統(tǒng)的資產(chǎn)拍賣市場(chǎng)存在著融資難、擔(dān)保、付款方式彈性空間小的問(wèn)題，一些投資者由于自身生產(chǎn)周期等因素造成的資金限制，對(duì)于十分中意的項(xiàng)目只能忍痛割愛(ài)，無(wú)形中減少了競(jìng)買人。為解決投資者“融資難”的問(wèn)題，資產(chǎn)管理公司可以考慮與銀行簽署拍賣融資等售后服務(wù)協(xié)議，向投資者提供抵押性擔(dān)保融資服務(wù)，即就拍賣標(biāo)的與買受人簽訂抵押協(xié)議，在抵押物未過(guò)戶到買受人名下之前，為買受人向銀行借款提供階段性抵押擔(dān)保，幫助其獲得簽約銀行的50%-60%貸款，這在很大程度上減輕了買受人一次性付款的壓力。競(jìng)買人必須用自有資金支付拍賣款的50%，抵押性擔(dān)保額度僅限于剩余的50%，所以抵押物價(jià)值遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于銀行提供的貸款總額，不會(huì)形成由銀行“買單”的局面。同時(shí)，由于資產(chǎn)尚未過(guò)戶，且協(xié)議約定買受人還清貸款后才最終辦理過(guò)戶手續(xù)，所以資產(chǎn)管理公司也不承擔(dān)任何風(fēng)險(xiǎn)，而資產(chǎn)拍賣的成功率則可能得到一定程度的提高。

(五)爭(zhēng)取相關(guān)人

如對(duì)于租賃中的資產(chǎn)，在拍賣前應(yīng)提前通知承租人，承租人在同等條件下，享有優(yōu)先購(gòu)買權(quán)。對(duì)于股權(quán)資產(chǎn)，在拍賣前應(yīng)提前通知其他股東，其他股東在同等條件下，享有優(yōu)先購(gòu)買權(quán)。

五、不良資產(chǎn)拍賣中的風(fēng)險(xiǎn)防范策略

資產(chǎn)管理公司的資產(chǎn)拍賣可能面臨三類風(fēng)險(xiǎn)，即成交后的違約風(fēng)險(xiǎn)、由拍品存在瑕疵而引發(fā)的法律風(fēng)險(xiǎn)以及拍賣中買受人惡意串通的風(fēng)險(xiǎn)。針對(duì)不同的風(fēng)險(xiǎn)，資產(chǎn)管理公司需對(duì)癥下藥，采取不同的防范策略。

(一)采取措施防止買受人違約

1.加強(qiáng)對(duì)拍賣規(guī)則的宣傳。通過(guò)拍賣前對(duì)拍賣規(guī)則的宣傳、介紹，使競(jìng)買人加深對(duì)拍賣基本知識(shí)的了解，懂得如何參與拍賣以及應(yīng)履行的基本義務(wù)和應(yīng)承擔(dān)的責(zé)任。對(duì)拍賣的付款方式、付款期限、辦理手續(xù)、注意事項(xiàng)等必須規(guī)定清楚，拍賣公司應(yīng)在拍賣前以書(shū)面形式將上述內(nèi)容告知競(jìng)買人，并予以特別強(qiáng)調(diào)。

2.嚴(yán)格審核競(jìng)買人身份。審核競(jìng)買人身份往往可以杜絕不良行為的發(fā)生，尤其是針對(duì)蓄意、惡意違約的競(jìng)買人，嚴(yán)格審核他們的身份能起到防微杜漸的作用。根據(jù)拍賣標(biāo)的的性質(zhì)，應(yīng)當(dāng)注意哪些人是資信確鑿的，哪些人是模棱兩可的；哪些人是真心實(shí)意的，哪些人是居心叵測(cè)的，特別是與原被執(zhí)行人有關(guān)的個(gè)人和公司；與執(zhí)行標(biāo)的有關(guān)的開(kāi)發(fā)商、物業(yè)管理公司等也應(yīng)多加“關(guān)照”。審核工作應(yīng)強(qiáng)調(diào)“一看、二問(wèn)、三核”。一看，看他們的身份和材料，看看是否與原被執(zhí)行人或拍賣標(biāo)的有關(guān)聯(lián)；二問(wèn)，詢問(wèn)他們的競(jìng)買動(dòng)機(jī)、競(jìng)買力，聽(tīng)聽(tīng)他們的實(shí)際購(gòu)買用意，想想他們的實(shí)力是否有保障；三核，核實(shí)他們遞交的資料和證明材料，核對(duì)復(fù)印件是否與原件一致，委托文書(shū)是否有效。只要多設(shè)幾道坎，多加觀察、多加留意、多加審核，他們的真實(shí)目的往往是可以發(fā)現(xiàn)的，違約現(xiàn)象也能有效避免。

3.靈活設(shè)定保證金。設(shè)定合理的保證金，既不會(huì)給競(jìng)買人造成支付壓力，又能有效地防止競(jìng)買人違約行為的發(fā)生。通常保證金設(shè)定應(yīng)與拍賣標(biāo)的價(jià)款成正比：底價(jià)低，保證金可低些；底價(jià)高，保證金應(yīng)相應(yīng)提高。拍賣保證金的收取比例一般為拍賣保留價(jià)的10%―20%。對(duì)于標(biāo)的額較大的項(xiàng)目，保證金的收取比例應(yīng)適當(dāng)高些，試想，那些連保證金都交不起的人，怎能不讓人擔(dān)心其能否保證按期付款?另外，保證金的設(shè)定還應(yīng)與標(biāo)的吸引力成正比，如果標(biāo)的的吸引力強(qiáng)，參與人氣足，保證金也應(yīng)該相應(yīng)提高。因?yàn)椋祟悩?biāo)的容易受人追棒，創(chuàng)出意想不到的高價(jià)，所以違約風(fēng)險(xiǎn)的可能性也就越大。

(二)充分利用瑕疵免責(zé)聲明，規(guī)避拍賣標(biāo)的瑕疵風(fēng)險(xiǎn)

瑕疵問(wèn)題是引起拍賣糾紛的主要原因之一。瑕疵，本意指缺點(diǎn)、毛病，在拍賣中泛指拍賣標(biāo)的在真?zhèn)位蚱焚|(zhì)等方面的缺陷。根據(jù)我國(guó)《拍賣法》規(guī)定，委托人應(yīng)向拍賣人、拍賣人應(yīng)向競(jìng)買人說(shuō)明拍賣標(biāo)的的瑕疵；競(jìng)買人有權(quán)了解拍賣標(biāo)的的瑕疵，有權(quán)查驗(yàn)拍賣標(biāo)的和查閱有關(guān)拍賣資料；委托人、拍賣人未說(shuō)明拍賣標(biāo)的的瑕疵，給買受人造成損害的，買受人有權(quán)向拍賣人要求賠償，屬于委托人責(zé)任的拍賣人有權(quán)向委托人追償。[4]

為使有瑕疵甚至是重大瑕疵的資產(chǎn)既能夠拍賣成交，又能夠控制好風(fēng)險(xiǎn)，資產(chǎn)管理公司應(yīng)掌握并利用好瑕疵免責(zé)聲明，規(guī)避資產(chǎn)瑕疵可能造成的風(fēng)險(xiǎn)。

1.免責(zé)聲明必須公開(kāi)、明示。免責(zé)聲明須向包括最終買受人在內(nèi)的所有競(jìng)買人發(fā)出。有幾個(gè)競(jìng)買人，有關(guān)拍賣標(biāo)的免責(zé)聲明就應(yīng)告知幾個(gè)人，一個(gè)都不能少。拍賣公司不能以已告知甲推定乙應(yīng)當(dāng)知曉，必須舉證乙確實(shí)收到了免責(zé)聲明。嚴(yán)格地說(shuō)，口頭聲明是可以的，《拍賣法》第十八條只是說(shuō)拍賣人應(yīng)當(dāng)向競(jìng)買人說(shuō)明拍賣標(biāo)的的瑕疵，并未對(duì)說(shuō)明的方式作具體規(guī)定。問(wèn)題在于，如果競(jìng)買人、買受人不承認(rèn)聽(tīng)到免責(zé)聲明怎么辦，所以，一定要在委托拍賣合同、競(jìng)買協(xié)議或成交確認(rèn)書(shū)中載明。

2.瑕疵免責(zé)聲明必須明確、具體。委托方和拍賣方聲明的通用格式是“我公司不承擔(dān)瑕疵擔(dān)保責(zé)任”。免責(zé)聲明明確、具體，就是要保證所有收到的人都能正確理解而不致產(chǎn)生誤解。根據(jù)合同解釋的規(guī)則，就合同中免責(zé)聲明的內(nèi)容產(chǎn)生歧義，應(yīng)當(dāng)作出不利于合同提供方即拍賣方的解釋。美國(guó)概念藝術(shù)家喬納森?凱茲于2003年10月下旬以公開(kāi)拍賣的方式轉(zhuǎn)讓其大腦60億個(gè)神經(jīng)元，拍賣方煞有介事地寫(xiě)道：“盡管專家們一致認(rèn)為喬納森?凱茲的大腦目前工作狀態(tài)良好，但是我們并不對(duì)其過(guò)去或者未來(lái)的性能做出任何承諾”。對(duì)這么一場(chǎng)有點(diǎn)象鬧劇的拍賣，拍賣方的免責(zé)聲明仍然十分嚴(yán)謹(jǐn)，它明確了免責(zé)聲明指向的是“大腦性能”，并在前面加上定語(yǔ)“過(guò)去或未來(lái)的”，無(wú)懈可擊。

3.免責(zé)聲明不得違反法律。對(duì)于拍賣糾紛，應(yīng)優(yōu)先適用《拍賣法》，但并不是排斥其他法律，如《產(chǎn)品質(zhì)量法》、《合同法》的適用。符合《拍賣法》的免責(zé)內(nèi)容，可認(rèn)定為有效。不符合《拍賣法》的，或《拍賣法》未作規(guī)定而與其他法律相悖的，免責(zé)內(nèi)容應(yīng)為無(wú)效。

4.免責(zé)聲明須遵循誠(chéng)實(shí)信用原則。其一，拍賣方須盡審慎義務(wù)。作為拍賣的主辦方，拍賣人應(yīng)對(duì)委托人提供的有關(guān)文件、資料進(jìn)行核實(shí)，也有義務(wù)對(duì)拍品可能存在的瑕疵進(jìn)行核實(shí)。從判例來(lái)看，拍賣方或委托方如不經(jīng)查實(shí)便瑕疵免責(zé)聲明，法院可以認(rèn)為拍賣方或委托方未盡審慎義務(wù)。拍賣方或委托方由于特殊原因確實(shí)無(wú)法作出明確判斷的，只要已特別提示，應(yīng)視為競(jìng)買人愿意承擔(dān)由此帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。如有這樣一條免責(zé)聲明：“拍賣方已查實(shí)擬拍土地尚欠1000萬(wàn)元出讓金，成交后由買受人負(fù)責(zé)補(bǔ)交。至于是否需繳納該筆土地出讓金的滯納金，土地管理部門未給予明確答復(fù)，如確須繳納，亦由買受人一并承擔(dān)”。倘若成交后因滯納金問(wèn)題發(fā)生糾紛，拍賣方和委托方應(yīng)該可以高枕無(wú)憂。

其二，拍賣方既已聲明免責(zé)，就不應(yīng)以肯定、明確甚至夸大的語(yǔ)言文字對(duì)拍品作正面的介紹、宣傳。如拍賣藝術(shù)品時(shí)，既聲明不保真，宣傳時(shí)就不能說(shuō)“全部拍品均經(jīng)權(quán)威專家鑒定，有疑問(wèn)的作品已全部撤拍，拍品的品質(zhì)值得信賴”。當(dāng)然，在實(shí)際操作過(guò)程中，拍賣方為了推銷自己的東西，不作相應(yīng)的介紹、不作一定程度的宣傳是不可能的。拍賣方如何掌握一個(gè)“度”非常重要，訴訟過(guò)程中法官也會(huì)對(duì)這個(gè)“度”進(jìn)行衡量，衡量的標(biāo)準(zhǔn)是：拍賣方的介紹、宣傳是否足以使競(jìng)買人相信拍品的品質(zhì)、質(zhì)量不存在瑕疵，從而作出競(jìng)買決定。

總之，委托人和拍賣人在拍賣前應(yīng)仔細(xì)調(diào)查、了解標(biāo)的有關(guān)情況，在《委托拍賣合同》、《競(jìng)買協(xié)議》或《拍賣規(guī)則》中免責(zé)聲明，對(duì)確定存在及可能存在的瑕疵一一說(shuō)明，并明確告知競(jìng)買人拍賣人對(duì)此不承擔(dān)瑕疵擔(dān)保責(zé)任，這樣一旦發(fā)生訴訟，拍賣人和委托人便會(huì)處于相對(duì)有利的地位。

(三)對(duì)競(jìng)買人惡意串通的防范策略

競(jìng)買人惡意串通，通常會(huì)在比較小型的拍賣會(huì)上出現(xiàn)，大型的拍賣會(huì)由于競(jìng)買客戶多，串通的難度很大。小型拍賣會(huì)，往往是拍賣的標(biāo)的物比較單一，價(jià)值量相對(duì)較小，競(jìng)買客戶也相應(yīng)的少一些。在這種情況下，很容易讓極個(gè)別的競(jìng)買客戶鉆空子，私下與其他競(jìng)買客戶串通一氣，拍賣會(huì)上只由一人舉牌應(yīng)價(jià)，并使之成為以低價(jià)甚至是起拍底價(jià)成交的人。待拍賣會(huì)結(jié)束后，其他競(jìng)買人再私下從這些買受人身上取得一定的“好處”。這種情況嚴(yán)重地侵害了委托人的利益。

1.做好保留價(jià)的保密工作。在拍賣會(huì)開(kāi)始前的1-2個(gè)小時(shí)內(nèi)才在小范圍內(nèi)根據(jù)拍賣的招商情況研究確定拍賣保留價(jià)，對(duì)內(nèi)、外只公開(kāi)標(biāo)的的參考價(jià)，并明示批復(fù)價(jià)、參考價(jià)并不是最終的拍賣保留價(jià)，使競(jìng)買人摸不到實(shí)底，不知道真實(shí)的價(jià)格，也就不便于他們實(shí)施由一人買，給其它人分錢的計(jì)劃。

2.主要識(shí)別競(jìng)買人。拍賣公司在辦理競(jìng)買手續(xù)期間，應(yīng)根據(jù)與前來(lái)登記的競(jìng)買人的接觸、攀談，了解打探他們對(duì)標(biāo)的的興趣、價(jià)位、用途及競(jìng)買信心，做到知已知彼。像有的競(jìng)買人在簽訂《競(jìng)買協(xié)議》時(shí)，看都不看就簽字，可以肯定他是來(lái)準(zhǔn)備串標(biāo)的。尤其對(duì)那些倒二手的“?？汀保朴诓祛佊^色，隨時(shí)掌握他們的動(dòng)向，并采取相應(yīng)的對(duì)策。

3.拍賣公司盡量錯(cuò)開(kāi)辦理競(jìng)買手續(xù)與提前到會(huì)的時(shí)間，拍賣公司和委托方一定要對(duì)競(jìng)買人的身份、報(bào)名情況保密，以減少競(jìng)買人相互認(rèn)識(shí)、相互串通的機(jī)會(huì)。經(jīng)常搞蓄意串通的人，有一部份根本就不是買家，他們往往是最后登記，拍賣會(huì)先到。通過(guò)各種渠道打聽(tīng)有多少人登記競(jìng)買，都是哪里的人?更有甚者，還想查看登記證。拍賣會(huì)他們提前到達(dá)，發(fā)現(xiàn)競(jìng)買者便靠上去做工作，挖空心思地阻撓其它競(jìng)買人應(yīng)價(jià)、競(jìng)價(jià)。在這種情況下，對(duì)那些真正的買家，要科學(xué)安排給他們辦理登記手續(xù)的時(shí)間，進(jìn)行預(yù)約登記，將登記時(shí)間串開(kāi)，要他們拍賣會(huì)前不必過(guò)早的到會(huì)。要確保拍賣會(huì)準(zhǔn)時(shí)開(kāi)始，否則競(jìng)買人就會(huì)交頭接耳，給他們制造了串標(biāo)的機(jī)會(huì)。同時(shí)，要為競(jìng)買人保密，防止別有用心的競(jìng)買人背后串通和威脅。

4.以變應(yīng)變，采取靈活多樣的拍賣方式。具體拍賣方式事先保密，只在拍賣會(huì)上當(dāng)場(chǎng)宣布。比如可以采取以下三種方式：一是采取投標(biāo)式拍賣，讓競(jìng)買人背靠背競(jìng)標(biāo)，使其無(wú)法串通。二是采取減價(jià)式拍賣，在保留價(jià)的基礎(chǔ)上提高起拍價(jià)，讓競(jìng)買人在不知道保留價(jià)的情況下，為了各自的利益會(huì)率先舉牌。三是采取低價(jià)位起拍，以低于保留價(jià)的價(jià)格起拍，讓競(jìng)買人摸不著頭腦，以打亂競(jìng)買人之間事先的約定，引發(fā)相互之間展開(kāi)競(jìng)爭(zhēng)。

參考文獻(xiàn)：

[1]中國(guó)拍賣行業(yè)協(xié)會(huì)編著.拍賣通論(修訂版)[M].北京：中國(guó)財(cái)政經(jīng)濟(jì)出版社，2003.

[2]鄭曉星.拍賣導(dǎo)論[M].上海：上海社會(huì)科學(xué)院出版社，2001.