導語：如何才能寫好一篇直接對外投資理論，這就需要搜集整理更多的資料和文獻，歡迎閱讀由公務(wù)員之家整理的十篇范文，供你借鑒。

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關(guān)鍵詞：對外投資 理論 國際直接投資

一、前言

我國進行對外投資的時間還比較短，國際直接投資理論還不能完全的解讀我國現(xiàn)在的對外投資模式以及原因。所以，一定要根據(jù)實際，研究出正確的、符合企業(yè)需求以及國家需求的對外投資理論，使得我國企業(yè)的對外直接投資更加的順利。

二、國際直接投資理論的發(fā)展

在十九世紀左右，就已經(jīng)出現(xiàn)了國際直接投資理論，但是一直到上個世紀的六十年代，才真正的形成具體的國際直接投資理論。海默（美國學者）是該理論公認的奠基人，他是第一個將壟斷優(yōu)勢理論提出來的人，該理論是國際投資理論發(fā)展的標志。在同一時期，維農(nóng)的貿(mào)易理論、卡森、拉格曼、巴克萊的市場內(nèi)部化理論相繼提出。在上個世紀的七十年代，英國學者鄧寧說明了一個新的理論――國際生產(chǎn)折中理論，這個理論的觀點是：企業(yè)的國際投資行為應當有幾個基本要素：所有權(quán)優(yōu)勢，也就是企業(yè)自身所具有的唯一的、國外的企業(yè)不能夠得到的某種資產(chǎn)，使得企業(yè)具有組織管理、生產(chǎn)技術(shù)等優(yōu)勢；內(nèi)部化優(yōu)勢，這是因為市場交易免不得會出現(xiàn)信息不對稱、競爭等因素，然而這些因素會引起最終產(chǎn)品以及中間產(chǎn)品的競爭不夠充分，所以為了使得企業(yè)所有權(quán)方面的優(yōu)勢得以保存，而且企業(yè)在交易市場所獲得的收益要小于進行內(nèi)部化轉(zhuǎn)移所收獲的利益時，該企業(yè)就要選擇進行對外投資；區(qū)位優(yōu)勢，企業(yè)在選擇投資地點時，一般會受到地理所在、運輸成本以及生產(chǎn)要素等多方面的影響。在上個世紀的八十年代以后，隨著世界經(jīng)濟慢慢的向著全球化的方向發(fā)展，探討國際直接投資的國家不僅僅有發(fā)達國家，還有發(fā)展中國家，而且后者的發(fā)展趨勢越來越猛。這種趨勢使得國際生產(chǎn)體系的覆蓋范圍越來越大，使得部分工業(yè)化國家想要進行對外投資以收獲更大的收益，并且這種欲望愈演愈烈。在同一時期，相繼出現(xiàn)了很多的針對于發(fā)展中國家的、比較有效的、著名的國際直接投資理論。比如說：小澤輝智（日本）所提出來的動態(tài)比較優(yōu)勢投資理論等等。

三、我國對外直接投資的現(xiàn)狀及理論認識

與其他的一些發(fā)達國家相比，我國企業(yè)所進行的對外直接投資與前者是有一定區(qū)別的。美國、英國等發(fā)達國家其企業(yè)所進行的外直接投資是由于資本過剩，明確說就是對外直接投資只是發(fā)達國家進行資本輸出的方式罷了。但是我國企業(yè)在經(jīng)濟剛剛有起色時就開始進行對外直接投資，與資本過剩無關(guān)，并且由于我國國內(nèi)沒有非常充足的建設(shè)資金，因此吸引很多的外資有利于我國的經(jīng)濟發(fā)展。所以我國企業(yè)的對外直接投資與發(fā)達國家相比是有很大差別的，這不但體現(xiàn)在動因上，還體現(xiàn)在投資所獲得收益的價值判斷上。

發(fā)達國家所進行的對外直接投資，其前提是國內(nèi)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)已經(jīng)達到了一定的高度，這樣會提供給各個不同的微觀經(jīng)濟主體形成自己的國際生產(chǎn)體系優(yōu)勢。然而我國還處于經(jīng)濟發(fā)展狀態(tài)，是發(fā)展中國家，還沒有非常完善、完美的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，而且整體產(chǎn)業(yè)素質(zhì)還不是非常高，比不上發(fā)達國家。我國和發(fā)達國家不同的是，我國的外直接投資有一個比較顯著的特點，也就是國內(nèi)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)還處于中低層，沒有達到發(fā)達國家的高強度化，我們反過來要利用國際生產(chǎn)體系來提高我國國內(nèi)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的層面。

四、中國企業(yè)在對對外直接投資進行研究時需要注意的一些問題

（一）一定要從經(jīng)濟全球化的角度對國際直接投資的規(guī)律以及發(fā)展進行研究

隨著科學技術(shù)的發(fā)展，經(jīng)濟全球化得到了基本的保證，并愈演愈烈，使得交易市場不僅僅局限在國內(nèi)，國外也可以進行交易；使得世界市場聯(lián)合了起來?，F(xiàn)在國際直接投資的地位越來越高，其成為了各個國家進行國際市場競爭的捷徑以及重要方式，而且企業(yè)對外投資占企業(yè)優(yōu)勢的比重是越來越大了。我國企業(yè)所進行的對外投資，在這愈演愈烈的國際競爭以及經(jīng)濟全球化的壓力下，其作用不只局限于發(fā)揮以及利用已有的優(yōu)勢，還在于怎樣構(gòu)造一個新的競爭優(yōu)勢。企業(yè)可以利用對外投資與國外、國內(nèi)市場相融合、貼近，得到其他國家的先進管理方法以及技術(shù)，提高技術(shù)累積的速度，加強企業(yè)的核心競爭力，這也是為什么很多的發(fā)展中國家企業(yè)想要去發(fā)達國家進行投資的原因了。

（二）對外投資具有很多的不同類型，投資企業(yè)一定要對其加以區(qū)分

投資企業(yè)想要對對外直接投資的種類進行區(qū)別，首先要根據(jù)自身的動機以及本企業(yè)的優(yōu)勢進行考察。我國的企業(yè)在進行對外直接投資時，一般有以下幾種動機類型：尋找市場、尋找效率、尋找資源等等。企業(yè)要根據(jù)其所決定的對外投資動機，對對外直接投資的戰(zhàn)略、區(qū)域進行選擇，確保其符合企業(yè)的發(fā)展需求。而且在進行研究分析時，企業(yè)要將投資的動機以及自身的優(yōu)勢結(jié)合起來，只有這樣才能夠合理的解釋企業(yè)所進行的各種國際投資行為。

五、小結(jié)

經(jīng)過了這么多年的發(fā)展，我國的對外投資已經(jīng)取得了不小的進步，很多的企業(yè)已經(jīng)將其產(chǎn)品銷往了世界各地。為了使我國的對外投資得到長久的發(fā)展以及不斷的進步，我國要制定出與之相匹配的各種審批程度、完善各相關(guān)法規(guī)，使得我國的投資企業(yè)可以走得更遠，我國在國際上的影響力更大。

參考文獻：

[1]王澤東.基于產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級視角的我國對外直接投資戰(zhàn)略研究[D].北京交通大學2012

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關(guān)鍵詞 對外直接投資;理論;綜述

中圖分類號 F830.59 [文獻標識碼] A 文章編號1673-0461(2010)03-0077-05

一、對外直接投資的微觀理論

1.壟斷優(yōu)勢理論

海默(Hymer)于1960創(chuàng)立壟斷優(yōu)勢理論。[1]壟斷優(yōu)勢理論認為一個企業(yè)對外直接投資的必要條件是它相對當?shù)仄髽I(yè)具有某種優(yōu)勢并足以抵消額外的成本,而且這種優(yōu)勢是與該企業(yè)所有權(quán)相聯(lián)系的、不容易喪失的、有形資產(chǎn)或無形資產(chǎn)的優(yōu)勢。金德爾博格(Kindleberger,1969)推進了海默的思想,認為跨國企業(yè)在對外直接投資時具有規(guī)模優(yōu)勢、市場優(yōu)勢、生產(chǎn)要素優(yōu)勢等。[2]約翰遜(Johnson,1970)從知識資產(chǎn)的占用和使用的角度,阿利伯(Aliber,1970)從貨幣和資本的角度,卡夫斯(Caves,1971)從產(chǎn)品的異質(zhì)化能力、知識和技術(shù)等核心資產(chǎn)的角度,彭羅斯(Penrson,1976)從規(guī)模經(jīng)濟的角度論述了企業(yè)的壟斷優(yōu)勢。[3]鄧寧(Dunning,1977)進一步把這種優(yōu)勢發(fā)展為“所有權(quán)優(yōu)勢”。[4]

壟斷優(yōu)勢理論關(guān)注的是最終產(chǎn)品市場并通過市場寡占獲取超額利潤。其理論集中在廠商特有優(yōu)勢和寡占市場結(jié)構(gòu)上,但后續(xù)的研究主流關(guān)注廠商特有優(yōu)勢,而對寡占市場結(jié)構(gòu)的研究不占主流。

2.內(nèi)部化理論

巴克利和卡森(Buckley and Casson,1976)把對外直接投資看成是企業(yè)將國際交易內(nèi)部化的直接結(jié)果。他們認為由于競爭的不完全和信息的不對稱,中間產(chǎn)品難以通過市場交易完成,所以企業(yè)通過并購對方或新建子公司來使交易在企業(yè)內(nèi)部完成。[5]威廉姆森(Williamsen,1975)、漢納特(Hennart,1977)、馬吉(S.P.Magee,1977)、拉格曼(Rugman,1981)等從不同的角度對企業(yè)配置資源的協(xié)調(diào)機制進行闡述,進一步完善了內(nèi)部化理論。[6]

內(nèi)部化理論關(guān)注的是中間產(chǎn)品市場,通過降低交易成本來獲取更高的利潤,認為對外直接投資的實質(zhì)不在于資本的國際轉(zhuǎn)移,而是基于企業(yè)所有權(quán)之上的管理權(quán)與控制權(quán)的擴張。尼爾斯基和奈特(Liesch and Knight,1999)認為對于資源相對不足的中小企業(yè)而言,市場內(nèi)部化未必是絕對的,它們可以通過信息與知識內(nèi)化來獲取大公司把市場內(nèi)部化的價值。[7]但推動企業(yè)對外直接投資的因素不是內(nèi)部化,而是知識上的優(yōu)勢,內(nèi)部化只是保持企業(yè)知識上的優(yōu)勢的途徑或方法。內(nèi)部化理論的局限還在于它沒有解釋對外直接投資的方向、難以適用于短期的投資行為分析。

3.國際生產(chǎn)折衷理論

鄧寧(1977)首先提出國際生產(chǎn)折衷理論,并在以后不斷修正完善,其核心是“三優(yōu)勢”分析范式(OIL Paradigm)。該理論認為國際生產(chǎn)的方式、范圍和格局由企業(yè)的三種優(yōu)勢決定:所有權(quán)優(yōu)勢(O)、內(nèi)部化優(yōu)勢(I)和區(qū)位優(yōu)勢(L)。

折衷理論的三優(yōu)勢中,所有權(quán)優(yōu)勢說明企業(yè)為什么(Why)要從事國際生產(chǎn),內(nèi)部化優(yōu)勢說明企業(yè)如何(How)利用所有權(quán)優(yōu)勢,區(qū)位優(yōu)勢說明企業(yè)到哪里(Where)從事國際生產(chǎn)。但折衷理論沒有把時間作為內(nèi)生變量納入到分析框架中,即沒有說明何時(When)進行投資。

在論述具體的對外直接投資動機時,鄧寧將其劃分為四種類型:尋求市場(market-seeking)、尋求資源(resource-seeking)、尋求效率(efficiency-seeking)、以及尋求現(xiàn)成資產(chǎn)(created-asset-seeking)。

除了鄧寧的區(qū)位優(yōu)勢外,對外直接投資區(qū)位理論還包括:(1)以克拉維斯(Kravis)、弗里德曼(Friedman et al.)、凱夫斯(Caves)及部分北歐學者為代表的市場學派理論,他們強調(diào)市場的接近性、市場規(guī)模及增長潛力以及所謂的心理距離對跨國公司投資區(qū)位的影響。(2)以安哥多(Agodo,1978)、貝爾德伯斯(Belderbos,2003)、奧克荷姆(Oxelheil,2001)以及魯明泓(1999)等為代表的制度學派理論,該理論著重分析了東道國政治、經(jīng)濟、法律甚至轉(zhuǎn)型體制對吸引對外直接投資的影響。(3)以波特(Poter)、斯密斯與佛羅里達(Smith & Florida)、埃利森與格蘭澤(Ellison & Glaeser)為代表的集聚經(jīng)濟理論,他們認為產(chǎn)業(yè)空間集聚不僅會帶來產(chǎn)業(yè)的自然優(yōu)勢而且會帶來技術(shù)溢出等外在優(yōu)勢。①

4.小規(guī)模技術(shù)理論

威爾斯(Wills,1977)提出小規(guī)模技術(shù)理論。[8]他借用弗農(nóng)(Vernon)的產(chǎn)品生命周期理論,認為標準化階段為發(fā)展中國家企業(yè)的對外直接投資提供了機會,并認為發(fā)展中國家企業(yè)的技術(shù)優(yōu)勢主要有:擁有小市場需要的小規(guī)模技術(shù);在民族產(chǎn)品的海外生產(chǎn)上頗具優(yōu)勢;低價產(chǎn)品營銷策略。小規(guī)模技術(shù)論本質(zhì)上屬于“被動技術(shù)論”,此理論認為發(fā)展中國家所生產(chǎn)的產(chǎn)品主要是使用“降級技術(shù)”,生產(chǎn)在西方發(fā)達國家早已成熟的產(chǎn)品,這樣就使得發(fā)展中國家永遠處于生產(chǎn)的邊緣地帶(魯桐,1998)。威爾斯把發(fā)展中國家企業(yè)競爭優(yōu)勢與母國市場特征之間聯(lián)系起來,在理論上給后人提供了一個充分的分析空間。

5.技術(shù)地方專業(yè)化理論

沿著威爾斯的思路,拉奧(Lall,1983)深入研究了印度跨國公司的競爭優(yōu)勢和投資動機,并提出了技術(shù)地方化理論。[9]在拉奧看來,即使發(fā)展中國家跨國公司的技術(shù)特征表現(xiàn)在規(guī)模小、使用標準技術(shù)和勞動密集型等,卻包含著企業(yè)內(nèi)在的創(chuàng)新活動,形成和發(fā)展自己的特定優(yōu)勢:利用當?shù)丶夹g(shù)知識和要素價格進行跨國生產(chǎn);對進口的技術(shù)和產(chǎn)品進行一定的改造和創(chuàng)新;生產(chǎn)與發(fā)達國家名牌產(chǎn)品不同的消費品;利用民族或語言的因素加強自身的競爭優(yōu)勢。拉奧強調(diào)發(fā)展中國家對外國技術(shù)的改進、消化和吸收是一種主動的創(chuàng)新。正是這種創(chuàng)新活動給企業(yè)帶來了新的競爭優(yōu)勢,發(fā)展中國家可以憑借這種競爭優(yōu)勢進行對外直接投資。

6.技術(shù)累積理論

坎特維爾和托蘭惕諾(Cantwell & Tolentino,1987)認為,發(fā)展中國家跨國公司的擴張過程恰恰是其內(nèi)部連續(xù)不斷的技術(shù)累積過程,技術(shù)累積和國際投資深化是相輔相成的。[10]發(fā)展中國家企業(yè),尤其是處于國際化初期的企業(yè),通過對外直接投資在海外創(chuàng)新活躍地區(qū)建立生產(chǎn)基地進行生產(chǎn)和研發(fā)活動,不僅可以獲得先進的技術(shù)信息、有效地利用當?shù)氐募夹g(shù)資源,還可以為本國技術(shù)累積和創(chuàng)新建立更為廣泛的國際基礎(chǔ),推動母國的產(chǎn)業(yè)發(fā)展。

小規(guī)模技術(shù)理論、技術(shù)地方專業(yè)化理論以及技術(shù)累計理論的核心內(nèi)容都是在尋求發(fā)展中國家企業(yè)競爭優(yōu)勢的來源,其理論實質(zhì)上是對壟斷優(yōu)勢論的改進,以適用于發(fā)展中國家的對外直接投資。這些理論注重了對外直接投資的擴張效應,而忽視了競爭效應,忽視了市場結(jié)構(gòu)、競爭強度對企業(yè)戰(zhàn)略決策的影響。

7.長期戰(zhàn)略理論

魯伯(Reuber)等人根據(jù)對發(fā)展中國家跨國公司的調(diào)查,描述了三種不同的類型的對外直接投資:出口導向的投資;市場拓展投資;政府倡導的投資。魯伯認為,預期的投資利潤率(而不是當前的利潤率)對投資水平有著根本的影響,最為重要的決定因素是長期的戰(zhàn)略考慮。魯伯的研究是實證的,其啟示是:發(fā)展中國家企業(yè)的對外直接投資應著眼于長期發(fā)展戰(zhàn)略,短期的利潤率不應占有絕對重要地位。②

8.寡占反應論及博弈論模型的發(fā)展

尼克博格(Knickerbocker,1973)基于戰(zhàn)后美國187家巨型跨國公司進入國外市場的分析,發(fā)現(xiàn)大企業(yè)對外直接投資呈現(xiàn)出“追隨潮流”效應(Bandwagon Effect),表現(xiàn)為一旦有一個企業(yè)向國外市場擴張,同行業(yè)的其它企業(yè)為了確保國內(nèi)外的市場地位也競相向國外擴張。并且集中度越高的行業(yè),追隨潮流現(xiàn)象也越明顯。尼克博格把這種現(xiàn)象稱為“寡占反應”。這種“追隨潮流”的行動還表現(xiàn)為不同國家的企業(yè)進入彼此的市場或第三國市場。[11]凡尤格勒斯(Reinhilde Veugelers,1995)建立了一個博弈論模型,較好地解釋了對外投資中的“追隨潮流”現(xiàn)象,并認為只有在對外投資獲得的收益大于固守本國市場的收益時,才有動機實施寡占反應對外投資。[12]

史密斯(Smith,1987)[13]用兩階段博弈模型考察了對外直接投資所起的策略性作用――進入遏制;格雷厄姆(Graham,1990)[14]用雙頭壟斷模型量化了“交換威脅”型對外直接投資;福斯弗瑞和莫特(Andrea Fosfuri & Massimo Motta,1999)[15]認為后進企業(yè)傾向于對外直接投資以獲取特定區(qū)位知識,而領(lǐng)導者企業(yè)傾向于出口以避免自身優(yōu)勢的消散。卞華頓和?？藸?Bjorvatn and Eckel,2006)則認為盡管技術(shù)溢出在當?shù)厥置黠@,領(lǐng)導企業(yè)還是有動力進行對外直接投資,以阻止技術(shù)落后企業(yè)的技術(shù)獲得型對外直接投資。

9.基于實物期權(quán)視角的對外直接投資因理論

信息技術(shù)的快速發(fā)展、國際分工的不斷深化以及經(jīng)濟全球化進程的日益推進,使得對外直接投資及其經(jīng)營活動面臨極大的不確定性。簡言之,對外直接投資決策一般都受到以下三種因素的影響:市場和技術(shù)的不確定性、部分或全部投資成本的不可逆性以及項目投資的可延遲性。在基于實物期權(quán)的對外直接投資思維中,企業(yè)擁有的對外直接投資機會可以看成是企業(yè)擁有的實物期權(quán),其投資價值應當由兩部分組成:項目未來收益的貼現(xiàn)現(xiàn)金流和項目投資機會的期權(quán)價值。把實物期權(quán)理論具體運用到跨國經(jīng)營中,西方學者的研究主要集中在以下三個方面:

第一,企業(yè)的國際化、跨國經(jīng)營的靈活性與公司績效的關(guān)系。科格特和庫拉蒂拉卡(Kogut and Kulatilaka,1994)認為,由于跨國公司擁有跨國性的商業(yè)網(wǎng)絡(luò),當環(huán)境變化時,跨國公司能夠在網(wǎng)絡(luò)內(nèi)部提供轉(zhuǎn)移資源、生產(chǎn)以及分銷的靈活性,理論上這種轉(zhuǎn)換期權(quán)能夠提升跨國公司的市場價值且能夠規(guī)避風險。艾德里安•巴克利和卡倫•特瑟(Adrian Buckley and Kalun Tse,1996)認為,國際投資開始時一般都是小規(guī)模的投資,然后再根據(jù)收益的大小來決定擴大或者縮減規(guī)模,這種根據(jù)未來新信息的調(diào)整能力可以增進跨國投資的價值。[16]巴克利和卡森(1998)認為,為了適應動態(tài)的世界經(jīng)濟,增進跨國公司的運營柔性非常重要,因此可以采用實物期權(quán)方法來應對未來的不確定性。而艾得勒和雷文賽勒(Adner and Levinthal,2004)則認為很難提前識別內(nèi)嵌在項目中的市場和技術(shù)發(fā)展機會,這會給實物期權(quán)理論的應用帶來約束。[17]

第二,比較分析跨國公司進入海外市場的模式。科格特(Kogut,1991)首先運用實物期權(quán)來分析國際合資模式,并分析了合資企業(yè)中的一方收購另一方的情形。[18]卡皮(Capel,1992)認為,當不確定性越高時,企業(yè)越愿意選擇靈活性的市場進入模式,即使是這種模式的生產(chǎn)成本較高,但可能會有較低的總成本;當存在調(diào)整成本時,企業(yè)面對不確定性會傾向于“等等再看”,而不是馬上轉(zhuǎn)換到其他進入模式。彭寧斯和斯留尾貞(Pennings and Sleuwaegen,2004)計算了由出口轉(zhuǎn)換為在外設(shè)立獨資子公司、合作經(jīng)營及許可生產(chǎn)的最優(yōu)收益水平,認為最佳進入模式依靠未來收益的不確定性、兩國的稅收差異,當?shù)毓镜某杀緝?yōu)勢、制度需求及合伙人的合作程度決定。[19]

第三,對外直接投資的最優(yōu)市場進入時機。相關(guān)研究重點考察了企業(yè)的延遲期權(quán),他們認為在決策是否進入海外市場以及投資多少之前,有必要“等等再看”以便獲取更多的相關(guān)信息。里沃利和沙羅尼奧(Rivoli and Salorio,1996)[20]認為,如果跨國公司能夠保持長時間的所有權(quán)優(yōu)勢,以及投資難以逆轉(zhuǎn),投資的延遲期權(quán)是適意的;否則,由于競爭者的壓力,延遲期權(quán)的成本會超過其收益。布里托等(JB de Brito,2005)認為跨國公司的收益由母國和東道國的吸引力決定,這些吸引力在各個國家遵循不同的布朗運動,在此框架下推出了對外直接投資的最優(yōu)臨界值,并建議吸引力波動性越高,進入決策越需要推遲進行。[21]

通常利用實物期權(quán)方法探討投資問題的文獻都蘊含兩個基本假設(shè):投資機會企業(yè)獨享和產(chǎn)品市場完全競爭。考慮競爭性,在實物期權(quán)理論中引入博弈論,就發(fā)展為期權(quán)博弈理論。西方學者運用期權(quán)博弈理論在兩個方面進行了擴展:擴展了跨國公司進入海外市場的模式研究,以及最優(yōu)進入時機的研究。斯梅特斯(Smets,1991)在出口貿(mào)易和對外直接投資的研究主題中,將搶先進入博弈模型與實物期權(quán)定價方法結(jié)合起來,構(gòu)建了一種開放經(jīng)濟條件下的雙頭博弈模型。并在對外直接投資進入時機均衡分析中,權(quán)衡了延遲投資的期權(quán)價值和先行投資的戰(zhàn)略價值。[22]弗爾塔(Folta,1998)認為面對內(nèi)生的不確定性,企業(yè)有動機進行階段性投資,而面對外生的不確定性,企業(yè)傾向于延遲投資。李晶和魯格曼(Jing Li & Alan M. Rugman,2007)則認為進入模式不但取決于不確定性的內(nèi)生性和外生性,而且還取決于不確定性的大小。[23]阿基姆•庫克里(Agim Kukeli,2004)基于實物期權(quán)理論,探討了在需求和競爭對手戰(zhàn)略行為的不確定時進入海外市場的戰(zhàn)略行為。

二、對外直接投資的中觀理論

1.產(chǎn)品生命周期理論

弗農(nóng)(Vernon,1966)從美國制造業(yè)的實際情況出發(fā),考察了比較優(yōu)勢和投資在國際間的移動過程,提出美國對外直接投資變動與產(chǎn)品生命周期密切聯(lián)系的論點。[24]20世紀70年代弗農(nóng)引入“國際寡占行為”來解釋跨國公司對外直接投資行為,并將產(chǎn)品周期分為創(chuàng)新寡占、成熟寡占和老化寡占三個階段。其理論揭示出美國對外直接投資的實質(zhì):不斷向國外轉(zhuǎn)移已在國內(nèi)喪失壟斷優(yōu)勢的產(chǎn)業(yè),為本國產(chǎn)品進入新一輪創(chuàng)新階段作準備,從而使產(chǎn)品不斷得以創(chuàng)新,維持其在國際上的壟斷或寡占優(yōu)勢。但該理論關(guān)于尋求低廉生產(chǎn)成本地區(qū)的觀點有悖于許多國家,特別是發(fā)展中國家跨國公司對發(fā)達國家的投資。

2.競爭優(yōu)勢理論

邁克爾•波特(1990)基于日本的研究發(fā)現(xiàn),日本幾乎所有取得國際性成功的產(chǎn)業(yè),國內(nèi)競爭都非常激烈,而且在國內(nèi)市場趨于成熟、飽和之后,出口和對外投資才會增加;在日本不屬于強項的產(chǎn)業(yè)中,如建筑、農(nóng)業(yè)、造紙等幾乎不存在國內(nèi)競爭,這些產(chǎn)業(yè)在國際上也沒有競爭優(yōu)勢。根據(jù)其競爭優(yōu)勢理論和日本的實證分析,波特提出對外直接投資應采取“先內(nèi)后外”的順序。

3.比較優(yōu)勢理論

小島清(Kiyoshi Kojima)以20世紀50年～70年代日本的對外直接投資為考察對象,將資源稟賦差異導致比較成本差異的原理用于分析日本的對外直接投資。[25]他提出了“對外直接投資應該從本國(投資國)已經(jīng)處于或即將陷于比較劣勢的產(chǎn)業(yè)(可稱為邊際產(chǎn)業(yè),這也是對方國家具有顯在或潛在比較優(yōu)勢的產(chǎn)業(yè))依次進行”的邊際產(chǎn)業(yè)理論。其理論的啟示:并非擁有壟斷優(yōu)勢的企業(yè)才能進行跨國經(jīng)營,具有比較優(yōu)勢或者尋求比較優(yōu)勢的企業(yè)都可以進行跨國經(jīng)營。

在論述具體的對外直接投資動機時,小島清將其劃分為三種類型:行業(yè)資源導向型、市場導向型和生產(chǎn)要素導向型。

小澤輝智(Ozawa Terutomo,1992)以日本為例,提出了國際直接投資的順序:階段一,吸收外國直接投資;階段二,開始轉(zhuǎn)向勞動力導向型對外直接投資;階段三,轉(zhuǎn)向資源導向型對外直接投資和貿(mào)易導向型對外直接投資;階段四,資本密集型的對外直接投資流入和資源導向型的對外直接投資流出交叉發(fā)生階段。其實,階段一是利用現(xiàn)成的比較優(yōu)勢階段,階段二是邊際產(chǎn)業(yè)擴張階段,階段三是獲取新的比較優(yōu)勢階段,階段四就是資源整合階段。[26]

納楚姆、鄧寧和瓊斯(L.Nachum,J.H.Dunning,G.G.Jones,2000)認為對外直接投資存在于本國(以英國為對象)具有比較優(yōu)勢的產(chǎn)業(yè)中時,對外直接投資和出口都很活躍;當對外直接投資發(fā)生于本國比較劣勢的產(chǎn)業(yè)中時,跨國公司主要憑借自身強大的所有權(quán)優(yōu)勢與國外資源結(jié)合,并認為英國絕大多數(shù)跨國公司的發(fā)展日益獨立于本國國內(nèi)的自然資源稟賦。

不同跨國公司的海外投資不僅體現(xiàn)母國的要素優(yōu)勢和劣勢,也會影響母國的經(jīng)濟和產(chǎn)業(yè)構(gòu)成,因為優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)的對外直接投資會通過競爭加強這一優(yōu)勢,而劣勢產(chǎn)業(yè)的對外直接投資則會利用國外資源優(yōu)勢。

三、對外直接投資的宏觀理論

1.投資發(fā)展周期理論

鄧寧(1986)提出的投資發(fā)展周期理論,從動態(tài)角度解釋了各國在國際直接投資中的地位。該理論將一國對外直接投資劃分為五個階段:第一階段,常為最貧窮國家,其“OIL”三優(yōu)勢欠缺,僅有少量外商直接投資流入,幾乎沒有對外直接投資流出,凈對外直接投資為負。第二階段,區(qū)位優(yōu)勢和所有權(quán)優(yōu)勢有所加強,外商直接投資流入逐漸擴大,對外直接投資流出仍很小,凈對外直接投資為負。第三階段,企業(yè)積累了相當程度的所有權(quán)優(yōu)勢和內(nèi)部化優(yōu)勢,對外直接投資流出加速發(fā)展,凈對外直接投資仍為負。第四階段,跨國公司擁有強大的所有權(quán)優(yōu)勢,凈對外直接投資為正且逐漸上升。第五階段,常為高度發(fā)達國家,其跨國公司所有權(quán)優(yōu)勢不斷強化,對外直接投資流出和外商直接投資流入急劇增加,凈對外直接投資接近于零。

該理論以微觀“OIL”范式為基礎(chǔ),又從宏觀角度考慮了發(fā)展階段對企業(yè)所有權(quán)優(yōu)勢的技術(shù)累積效果,具有較強的解釋能力。但托蘭惕諾(1987)根據(jù)經(jīng)驗數(shù)據(jù)指出發(fā)展中國家在發(fā)展水平較低時便開始了對外直接投資流出。

2.投資誘發(fā)要素組合理論

該理論認為任何類型的對外直接投資的產(chǎn)生都是由投資直接誘發(fā)要素和間接誘發(fā)要素產(chǎn)生的。直接誘發(fā)要素主要是指勞動力、資本、技術(shù)、管理以及信息等各種生產(chǎn)要素。如果母國擁有某種直接誘發(fā)要素優(yōu)勢,他們將通過對外直接投資將要素轉(zhuǎn)移出去;反之,如果母國沒有而東道國擁有,那么母國可以利用東道國的這種要素對東道國進行投資。間接誘發(fā)要素是指除直接誘發(fā)要素之外的非要素因素,包括母國政府誘發(fā)因素、東道國誘發(fā)因素和國際性誘發(fā)因素。發(fā)達國家的對外直接投資主要是直接誘發(fā)要素起作用,而發(fā)展中國家對外直接投資主要是間接誘發(fā)因素起作用。

3.國家利益優(yōu)先理論

與發(fā)達國家的跨國公司相比,發(fā)展中國家企業(yè)一般不具有壟斷優(yōu)勢。但在世界經(jīng)濟全球化的沖擊下,對外直接投資給母國帶來資源轉(zhuǎn)移效應、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整效應、國際收支效應以及市場競爭效應等利益。在這種背景下,國家從戰(zhàn)略的高度和國家利益出發(fā)對企業(yè)的對外直接投資進行支持和鼓勵,就是很有必要。發(fā)展中國家的跨國公司許多是國有企業(yè),國家的戰(zhàn)略性支持就更為必要。

四、結(jié)語

本文從微觀、中觀和宏觀三個層次對西方對外直接投資理論進行梳理和評述,特別是基于實物期權(quán)視角的理論。對外直接投資的主體是跨國公司,因此,在西方對外直接投資動因理論中,微觀理論是主流。中觀理論和宏觀理論則是從產(chǎn)業(yè)層次或國家宏觀層次分析推動跨國公司實施對外直接投資的相關(guān)因素。

對外直接投資微觀理論以壟斷優(yōu)勢為起點,到國家生產(chǎn)折衷理論成為“集大成者”,但這些理論主要關(guān)注首次對外直接投資決策,對不確定條件下投資的動態(tài)變化關(guān)注得不夠。即使折衷理論后來用投資發(fā)展周期理論增強了其動態(tài)性,但也無法解釋投資過程的變化。

對外直接投資的投資決策基本上在不同程度上具備四個基本特征:(1)投資是部分或完全不可逆的;(2)來自投資的未來回報是不確定的;(3)在投資時機上有一定的回旋余地;(4)競爭性,即企業(yè)在實施對外直接投資時常常具備一定的壟斷優(yōu)勢或局部的競爭優(yōu)勢,但投資機會對于企業(yè)而言并不完全具有獨占性。因此,基于實物期權(quán)的思想,可以把企業(yè)在對外直接投資決策中的各種機會看成是企業(yè)擁有的實物期權(quán),從而建立起更為準確也更為合乎邏輯的對外直接投資分析體系。

[注釋]

①本部分內(nèi)容參考:俞毅.跨國公司對外直接投資的區(qū)位理論及其

在我國的實證[J].國際經(jīng)濟合作,2004(9):14-17。

②本部分內(nèi)容參考:魯明泓.發(fā)展中國家對外直接投資理論研究

[J].江海學刊,1998(4)。

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[26]Ozawa Terutomo.Foreign Direct Investment and Economic Development[EB/OL].Transnational Corporations, 省略,1992.

Review of Western FDI Theory

Cao Yongfeng

(Business School, Huzhou Teachers College ,Huzhou 313000, China)

篇3

摘 要 對外直接投資是我國“走出去”戰(zhàn)略的重要組成部分，也是維護我國家經(jīng)濟安全，積極應對經(jīng)濟全球化帶來的挑戰(zhàn)，主動參與國際分工，利用好兩種資源兩個市場，規(guī)避國外貿(mào)易壁壘，吸收國外的先進技術(shù)和管理經(jīng)驗以及及時掌握外部信息的積極舉措。近二十多年來，由于政府的支持和企業(yè)的努力，我國對外直接投資持續(xù)增長。據(jù)商務(wù)部統(tǒng)計，截至2011年底，中國對外直接投資累計凈額（存量）達4247.8億美元，位居全球第13位，中國13500多家境內(nèi)投資者在國外設(shè)立對外直接投資企業(yè) 1.8萬家，分布在全球177個國家（地區(qū)），以并購方式實現(xiàn)的直接投資272億美元，占流量總額的36.4%。盡管如此，我國對對外直接投資的相關(guān)研究卻比較有限，本文試以聯(lián)想集團為例對中國企業(yè)對外直接投資的理論依據(jù)進行分析和探討。

關(guān)鍵詞 對外直接投資 壟斷優(yōu)勢理論 折中理論 創(chuàng)造性資產(chǎn)

一、聯(lián)想集團的開創(chuàng)和國際化發(fā)展歷程

1.建立初期（80年代―90年代）

作為聯(lián)想集團早起創(chuàng)業(yè)者之一，柳傳志于1984年以20萬元人民幣投資，與其他10位計算所員工共同創(chuàng)辦一家以中科院為依托的中科院計算所新技術(shù)發(fā)展公司，緊接著1988年又以30萬港幣合資創(chuàng)辦香港聯(lián)想電腦有限公司，次年正式成立聯(lián)想集團。這期間聯(lián)想主要完成各種各樣的管理經(jīng)驗以及資金的積累。

2.發(fā)展以及起飛時期（90年代初―90年代中后期）

在80年代末，聯(lián)想提出要爭取在幾年內(nèi)創(chuàng)辦全國一流的外向型計算機企業(yè)，因此聯(lián)想在80年代完成企業(yè)初期的管理經(jīng)驗以及資金的積累后就開始向國外發(fā)展。

90年代初聯(lián)想開始其海外發(fā)展的三部曲：第一步，首先在香港設(shè)立一個貿(mào)易公司，目的在于為創(chuàng)辦產(chǎn)業(yè)積累資金，摸索海外市場規(guī)律，選擇打入國際市場的突破性產(chǎn)品。這方面實質(zhì)性的行動是1988年4月，聯(lián)想在香港與香港導遠電腦有限公司、中國（香港）技術(shù)轉(zhuǎn)讓公司合資成立“香港聯(lián)想科技有限公司”。

第二步，聯(lián)想主要是集中精力將自己打造成為一家擁有過硬研發(fā)能力，規(guī)模較大的生產(chǎn)基地和國際銷售網(wǎng)點三維一體化的跨國企業(yè)集團，并且以香港為軸心，連接起中國內(nèi)陸和歐美市場。

第三步，形成規(guī)模經(jīng)濟，是聯(lián)想股票在海外上市，在國際市場上融資，研制出帶有創(chuàng)造性的高技術(shù)產(chǎn)品。

3.聯(lián)想的國際化發(fā)展時期（20世紀初―至今）

這一階段聯(lián)想的主要目標是：在10年內(nèi)成為全球領(lǐng)先的高科技公司，進入全球500強，實現(xiàn)聯(lián)想創(chuàng)業(yè)者的夢想。10年以后，公司20%―30%的收入來自國外市場，公司的管理水平達到國際一流，形成具有國際化發(fā)展的視野和與之相對應的人才和文化。

二、用壟斷優(yōu)勢理論分析聯(lián)想競爭優(yōu)勢的轉(zhuǎn)變

海默以市場的不完全性為理論前提，將產(chǎn)業(yè)組織理論中的壟斷原理用于對跨國公司行為進行分析，提出壟斷優(yōu)勢理論。它認為一國和國際市場的不完全性，導致了跨國企業(yè)獲得壟斷優(yōu)勢，并通過對外直接投資的方式來利用自身的壟斷優(yōu)勢，，而壟斷優(yōu)勢體現(xiàn)在五個方面：一是技術(shù)優(yōu)勢；二是工業(yè)組織優(yōu)勢；三是易于利用過剩的管理資源的優(yōu)勢；四是易于得到廉價資本和投資多樣化的優(yōu)勢；五是易于得到特殊原材料的優(yōu)勢。

20世紀80年代，針對發(fā)展中國家企業(yè)的對外投資理論蓬勃發(fā)展，包括著名的威爾斯的小規(guī)模技術(shù)理論和拉奧的技術(shù)地方化理論在內(nèi)，相對于小規(guī)模技術(shù)理論適應于相對較富的發(fā)展中國家企業(yè)在更窮的發(fā)展中國家占據(jù)比較競爭優(yōu)勢而言，技術(shù)地方化理論更適用于解釋像聯(lián)想這種著眼于包括美歐市場在內(nèi)的國際市場的跨國企業(yè)的對外投資行為動機。從80年代到90年代初，聯(lián)想通過在香港設(shè)立貿(mào)易公司積累資金和國際先進管理經(jīng)驗，并與香港企業(yè)合作成立合資公司作為連接中國大陸與歐美市場的橋梁，不斷吸收外來投資和先進技術(shù)，同時為以后開拓國際市場做好鋪墊，這一時期的聯(lián)想總體上是利用設(shè)立在香港的貿(mào)易公司盡享海外融資，利用合資公司吸收、借鑒和學習西方先進的管理經(jīng)驗和PC行業(yè)技術(shù)，這些活動都是為聯(lián)想日后向國際市場進軍做好準備工作。正如技術(shù)地方化理論所述，企業(yè)的技術(shù)吸收過程是一種不可逆的創(chuàng)新過程，這種創(chuàng)新往往受當?shù)厣a(chǎn)供給、需求條件和企業(yè)特有的學習活動的直接影響，發(fā)展中國家企業(yè)在技術(shù)引進的過程中，針對企業(yè)發(fā)展需要對技術(shù)進行消化、改進和創(chuàng)新。在香港設(shè)立合資公司吸收外國先進技術(shù)的同時，公司還派遣一批高技術(shù)人員在香港這一國際貿(mào)易窗口成立研究開發(fā)中心，實現(xiàn)在對外來技術(shù)吸收引進的過程中，能夠根據(jù)本公司的生產(chǎn)和競爭戰(zhàn)略對那些技術(shù)進行消化、改進和創(chuàng)新，甚至與本公司自主研發(fā)的獨特技術(shù)融合，形成更具有競爭力的站新技術(shù)，使企業(yè)由對外國技術(shù)局部環(huán)節(jié)的調(diào)整轉(zhuǎn)型為創(chuàng)新外來技術(shù)與自主研發(fā)技術(shù)相結(jié)合，推動企業(yè)從建立在價值活動局部環(huán)節(jié)的相對競爭優(yōu)勢向建立在強大的核心技術(shù)和高超的管理水平上的壟斷競爭優(yōu)勢升級轉(zhuǎn)化。

聯(lián)想集團正是認識到只有擁有核心技術(shù)優(yōu)勢而獲得壟斷競爭優(yōu)勢才能在國際競爭中立于不敗之地，因此聯(lián)想才在建立和發(fā)展初期，利用我國豐富的勞動力資源和良好的投資環(huán)境，使國際跨國公司把價值活動的制造環(huán)節(jié)想國內(nèi)轉(zhuǎn)移，然后通過與跨國企業(yè)的合作和競爭開始逐步在全球的制造環(huán)節(jié)占據(jù)有利地位，，并通過自主研發(fā)和創(chuàng)新外來技術(shù)相結(jié)合想價值鏈上游擴展，這是聯(lián)想以提高核心競爭力為導向?qū)崿F(xiàn)企業(yè)的壟斷競爭優(yōu)勢的必然選擇。

換而言之，聯(lián)想的是利用發(fā)達國家的壟斷競爭優(yōu)勢發(fā)揮自身的比較競爭優(yōu)勢來推動自身發(fā)展，然后再吸收創(chuàng)新發(fā)達國家的壟斷競爭優(yōu)勢和自己原有的競爭優(yōu)勢組合并發(fā)展形成獨特的壟斷競爭優(yōu)勢，實現(xiàn)由引進對外直接投資推動創(chuàng)業(yè)起飛到主動對外直接投資實施國際化戰(zhàn)略，積極發(fā)揮并提高自身的壟斷競爭優(yōu)勢。

三、用國際折中理論分析聯(lián)想的國際化

（1）所有權(quán)優(yōu)勢分析

所有權(quán)優(yōu)勢指跨國公司擁有的各種資產(chǎn)及其所有權(quán)形成的優(yōu)于東道國企業(yè)的特定優(yōu)勢。聯(lián)想在建立這方面優(yōu)勢的時候，主要依靠自主研發(fā)機構(gòu)增強新產(chǎn)品的自主研發(fā)能力和提升自己的品牌價值。

a、技術(shù)優(yōu)勢：在核心技術(shù)競爭日益激烈的PC市場，聯(lián)想不斷加強對研發(fā)技術(shù)的投入和研發(fā)體系的建立。目前，已形成以聯(lián)想研究院為龍頭的二級研發(fā)體系。據(jù)中國知識產(chǎn)權(quán)局數(shù)據(jù)得知，2009年聯(lián)想的專利數(shù)量達到2676件，其中發(fā)明專利占五成以上，因此被知識產(chǎn)權(quán)局授予全國企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新和擁有知識產(chǎn)權(quán)最多的企業(yè)，并初步形成具有自主知識產(chǎn)權(quán)的核心技術(shù)體系。

b、規(guī)模優(yōu)勢：聯(lián)想在北京、上海和廣東惠陽等地均建有一個現(xiàn)代化的生產(chǎn)基地，生產(chǎn)臺式電腦、服務(wù)器、筆記本電腦、打印機、掌上電腦、主機板等產(chǎn)品，年生產(chǎn)能力達到500萬臺（電腦）；同時在廈門設(shè)有大規(guī)模的手機生產(chǎn)基地，形成規(guī)模經(jīng)濟化生產(chǎn)格局。

c、品牌優(yōu)勢：聯(lián)想憑借多年來向廣大客戶和消費者提供優(yōu)質(zhì)產(chǎn)品，周到服務(wù)，誠信處事風格，贏得良好的企業(yè)形象和類似“ThinkPad”品牌價值。

d、管理優(yōu)勢：聯(lián)想實施企業(yè)股份制改造，建立了有利于聯(lián)想長遠發(fā)展的產(chǎn)權(quán)機制和激勵機制。同時將西方現(xiàn)代化的管理理論與中國企業(yè)實踐相結(jié)合，總結(jié)并提出了著名的“企業(yè)管理屋頂圖理論”等一系列重要的管理思想，形成了系統(tǒng)的以“建班子、定戰(zhàn)略、帶隊伍”為理論核心的聯(lián)想管理體系，并逐步依靠核心競爭力發(fā)揮了競爭優(yōu)勢，形成了自己的企業(yè)管理特色。

（2）內(nèi)部化優(yōu)勢分析

內(nèi)部化優(yōu)勢是指跨國企業(yè)將其擁有的資產(chǎn)及其所有權(quán)加以內(nèi)部使用而帶來的特定優(yōu)勢。內(nèi)部化根源在于外部市場的不完全性，鄧寧把其分為結(jié)構(gòu)性和知識性市場不完全，結(jié)構(gòu)性市場不完全由競爭壁壘和高昂的交易成本導致的，而知識性市場不完全是由生產(chǎn)和銷售的有關(guān)知識信息不易獲得導致的。對于前者，聯(lián)想通過到東道國建立子公司和生產(chǎn)基地的方式繞過貿(mào)易壁壘，這也是聯(lián)系對外投資的動因之一；對于后者，為了解決在東道國信息不對稱的問題，聯(lián)想采用內(nèi)部化經(jīng)營，一定程度上抑制這一弊端，而在那些市場較為完善的東道國則采取外包的形式，但是牢牢控制核心業(yè)務(wù)的經(jīng)營權(quán)。

（3）區(qū)位優(yōu)勢分析

所謂區(qū)位優(yōu)勢，是指跨國公司在對外投資的區(qū)位選擇上擁有的特定優(yōu)勢，包括以低廉的勞動成本、廣闊的銷售市場、政府的優(yōu)惠政策以及獲得原材料的便利為主的直接區(qū)位優(yōu)勢和以出口運輸成本過高、貿(mào)易壁壘為主的間接區(qū)位優(yōu)勢。聯(lián)想在對外投資時往往會分析投資東道國的具體環(huán)境，以求適應東道國的各個方面的發(fā)展，例如聯(lián)想于2011年1月28號與NEC集團宣布成立合資公司，共同組建日本市場上最大的PC集團，以更強大的市場地位、產(chǎn)品組合和分銷渠道在日本這個全球第三大PC市場發(fā)展商用及消費電腦業(yè)務(wù)；此外，聯(lián)想于2011年6月1日宣布將以每股13歐元的價格收購德國電子廠商Medion36.66%股份，交易完成后，聯(lián)想在德國的市場份額將擴大一倍，成為第三大廠商，而德國是歐洲最大的PC市場；另外，聯(lián)想在收購IBM的PC行業(yè)后已經(jīng)位居全球電腦制造商第三位，僅次于惠普和戴爾，這些案例均說明聯(lián)想通過認清全球幾大最為廣闊的銷售市場，通過兼并或收購的方式打入該地區(qū)市場，同時進行文化的融合和對沖以適應東道國經(jīng)濟環(huán)境，實施全球差異化戰(zhàn)略，在此基礎(chǔ)上通過技術(shù)與品牌的戰(zhàn)略合作增強企業(yè)的核心競爭力，同時以規(guī)模經(jīng)濟降低成本，實現(xiàn)迅速有效地擴大在該地區(qū)的市場份額。

四、用創(chuàng)造性資產(chǎn)尋求型FDI分析聯(lián)想強大競爭力

近年來，大量研究證明，跨國公司的特定優(yōu)勢不僅來源于對專有資產(chǎn)的占有，而且還來源于獲取或有效地協(xié)調(diào)東道國其他企業(yè)互補性資產(chǎn)的能力，換而言之，那些傾向于通過FDI建立優(yōu)勢的公司就會尋找機會投資于特定的區(qū)位，以獲取和利用公司所需要的創(chuàng)造性資產(chǎn)，聯(lián)想就是通過FDI收購IMB的PC行業(yè)獲取IMB公司PC行業(yè)的創(chuàng)造型資產(chǎn)，也就是PC業(yè)務(wù)的核心技術(shù)。

值得注意的是，我國企業(yè)的對外直接投資是發(fā)生在我國的優(yōu)勢企業(yè)與發(fā)達國家跨國公司直接競爭的背景之下，經(jīng)過激烈的市場競爭和此消彼長的競爭優(yōu)勢變化，，我國企業(yè)深刻意識到核心競爭力的極端重要性后所采取的戰(zhàn)略性行動。而這種創(chuàng)造性資產(chǎn)是中國企業(yè)持續(xù)發(fā)展不可或缺的戰(zhàn)略性資源，緊靠在國內(nèi)經(jīng)驗是無法取得的，這是由于如此，聯(lián)想才頻繁地向西歐、美日等電腦市場投資，進軍全球廣闊的PC行業(yè)市場，在獲取創(chuàng)造性資產(chǎn)的同時提高自身核心競爭力和組織管理能力，實現(xiàn)由局部優(yōu)勢向全球競爭優(yōu)勢的轉(zhuǎn)化，擴大市場份額，獲取更充足的資金進行下一步的投資，如此往復，形成一個良性競爭發(fā)展戰(zhàn)略，為國際化戰(zhàn)略提供動力。

五、綜述

本文以聯(lián)想集團通過對外直接投資實現(xiàn)其國際化戰(zhàn)略，進而成為挺進世界500強的跨國企業(yè)為例，對其進行對外直接投資理論分析，旨在為中國企業(yè)走出國門對外投資進行理論指導。雖然我國目前仍然是以勞動密集型產(chǎn)業(yè)為優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)和主要產(chǎn)業(yè)，但是隨著我國市場經(jīng)濟改革的不斷深入和國民經(jīng)濟的不斷發(fā)展，未來以IT行業(yè)為主導的知識密集型企業(yè)必將成為中國經(jīng)濟發(fā)展的中流砥柱，因此，本文借聯(lián)想集團對外直接投資的成功案例希望可以為中國企業(yè)走出國門進行對外投資提供理論參考和借鑒。

參考文獻：

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[2]石睿. 中國企業(yè)對外直接投資的區(qū)位選擇研究.重慶大學.2012年5月1日.

篇4

跨國銀行是指在國外擁有附屬機構(gòu)、分行或代表處的銀行，是銀行業(yè)國際化高度發(fā)達的產(chǎn)物。早在13至16世紀，麥德斯（Medici）家族控制的商業(yè)銀行就在整個歐洲廣布機構(gòu)，從事跨國銀行業(yè)務(wù)，19世紀，英國、比利時、德國和日本的跨國銀行，借助于殖民主義勢力得到迅速發(fā)展。二戰(zhàn)及二戰(zhàn)以前，由于受到戰(zhàn)爭和經(jīng)濟蕭條等因素的影響，跨國銀行業(yè)受到嚴重的打擊，基本上沒有什么發(fā)展。二戰(zhàn)后，隨著歐洲、日本經(jīng)濟和國際貿(mào)易的逐步恢復和發(fā)展，特別是1958年歐洲主要國家貨幣開始可兌換和歐洲美元市場的誕生，跨銀行業(yè)又再度活躍，并得到了長足發(fā)展，業(yè)務(wù)數(shù)量、內(nèi)容和地域都有了空前擴展。

2001年中國加入WTO以后，銀行業(yè)的國際化也得到了很大發(fā)展，這不僅包括我國銀行業(yè)的對外開放，也包括我國銀行業(yè)的海外擴張。截止2004年底，共有38個國家和地區(qū)的157家銀行在華22個城市開設(shè)了220家代表處，19個國家和地區(qū)的67家外資銀行在華設(shè)立了11家營業(yè)性機構(gòu)，外資銀行在華總資產(chǎn)累計達到693億美元。就中國銀行業(yè)的海外擴張而言，截止2004年底，我國4大商業(yè)銀行共在境外設(shè)立了44家分行和14家代表處，其國外資產(chǎn)和負債也逐年增加。

全球跨國銀行對外直接投資的快速發(fā)展引起了人們的廣泛關(guān)注。1981年，聯(lián)合跨公司中心（UNCTC）首次把跨國銀行的研究從跨國公司中獨立出來。學術(shù)界對跨國銀行的研究也開始逐步深入，出現(xiàn)了關(guān)于跨商業(yè)銀行的一些重要理論。概括起來，主要包括以下幾個方向：商業(yè)銀行國際化經(jīng)營動因及競爭優(yōu)勢研究（Grubel 1977,Gray&Gray 1981,Ball&Ttschoegl 1982,Kindleberger 1983,Walter 1988,Heinkel&Levi 1992,Canals 1997）； 跨國銀行組織形式研究（Gold berg&Sanders 1981b,Mutinelli&Piscitell 2001）；跨國銀行經(jīng)營活動及競爭策略研究（Brainard 1990,Euh&Baker 1990,Guillen&Tschogel 1990）；商業(yè)銀行國際化經(jīng)營對銀行業(yè)績及目標市場的影響研究（Weller&Schern 1999,Berger et al.2000,Berger&De young 2001）；跨國銀行國別實證研究（Goldberg&Saunderg 1990,Grosse&Goldberg 1994,Yamori 1988）等。

中國理論界對跨銀行的研究仍不夠深入，既有的成果多數(shù)局限在外資銀行競爭策略及其發(fā)展對中國金融業(yè)的沖擊方面，對商業(yè)銀行國際化經(jīng)營動因、組織擴展模式，特別是從跨國公司理論角度出發(fā)所做的理論及實證研究則幾乎為空白。因此，對銀行業(yè)對外直接投資決定因素的研究，進而提出相關(guān)的政策建議，對中國而言顯得尤為緊迫和重要。

二、銀行業(yè)對外直接投資決定因素理論與實證文獻回顧

1.跨國公司理論的發(fā)展脈絡(luò)

400多年前，公司開始跨國界經(jīng)營活動，并逐漸形成了跨公司通過這一經(jīng)營形態(tài)?？鐕镜慕?jīng)營活動隨著世界形勢和經(jīng)濟環(huán)境的變化不斷演進，對跨公司的理論研究也不斷深入。從20世紀60年代海默（Hymer）開創(chuàng)性的壟斷優(yōu)勢論開始，各國學者紛紛對跨公司和對外直接投資行為進行分析， 建立各自的理論體系。其中最為著名的當屬阿利伯（Aliber）的貨幣匯率理論、維農(nóng)（Vernon）的產(chǎn)品周期理論、小島清（Kojima）的比較優(yōu)勢理論、尼克博克（Knickerbocker）的寡頭壟斷競爭反應理論、巴克萊和卡森（Buckley&Casson）的內(nèi)部化理論,以及鄧寧（Dunning）的國際生產(chǎn)折衷理論等。鄧寧的國際生產(chǎn)折衷理論于20世紀70年代提出并不斷完善，吸收了國際經(jīng)濟理論、產(chǎn)業(yè)組織理論、區(qū)位理論和公司理論等各種理論的精髓，能夠較好地對國際貿(mào)易、對外直接投資和國際合同安排等行為進行解釋，形成了迄今為止解釋對外直接投資和跨公司生產(chǎn)經(jīng)營的一種綜合性理論，該理論主要強調(diào)三種優(yōu)勢：即所有權(quán)優(yōu)勢，內(nèi)部化優(yōu)勢和區(qū)位優(yōu)勢，因此又被稱為OLI模型。

2.銀行業(yè)對外直接投資決定因素實證研究的文獻回顧

哪些因素影響東道國銀行業(yè)的對外直接投資，國外實證研究比較活躍。在文獻中國外學者們按銀行業(yè)所有權(quán)優(yōu)勢、內(nèi)部化優(yōu)勢和區(qū)位優(yōu)勢包含的具體要素進行了實證檢驗，我國學者在這方面的研究比較鮮見。

(1)所有權(quán)優(yōu)勢

1）銀行規(guī)模

有大量研究表明銀行規(guī)模與其海外直接投資之間呈正相關(guān)關(guān)系。Campbell(1980)等學者通過經(jīng)驗研究發(fā)現(xiàn)并證實：規(guī)模越大的銀行，通常擁有更多的資金和管理資源，從而有更多的途徑降低不確定性和風險。Tschoegl(1983)通過研究1976年全球100家最大銀行海外經(jīng)營狀況，發(fā)現(xiàn)規(guī)模大的銀行更傾向于海外擴張，發(fā)現(xiàn)日本銀行在韓國的分支機構(gòu)數(shù)目與銀行的規(guī)模之間具有正相關(guān)關(guān)系。Williams(1996,1998)通過研究外資銀行在澳大利亞的情況，也得出了同樣的結(jié)論。我國學者王（2005）通過研究跨國銀行在華經(jīng)營情況，發(fā)現(xiàn)銀行總資產(chǎn)和跨國銀行在華設(shè)立分行影響顯著，說明銀行規(guī)模越大，在華經(jīng)營的動機越強烈。然而，也有些學者通過研究并未發(fā)現(xiàn)銀行規(guī)模與其對外直接投資之間的密切關(guān)系（Ball和Tschoegl，1982）。

2）國際化經(jīng)驗

跨國銀行對海外經(jīng)營，以及東道國的了解越深入，則越容易在海外設(shè)立分支機構(gòu)，從而享受國際化分散經(jīng)營的種種好處。Macro Mutinelli和Lucia Piscitello(2001)研究了意大利銀行業(yè)1989～1999年間在國外分支機構(gòu)的變化情況，發(fā)現(xiàn)跨國經(jīng)營經(jīng)驗豐富的那些意大利銀行更傾向于進行對外擴張。

(2)內(nèi)部化優(yōu)勢

1）母國對東道國的直接投資

Sabi(1988)認為，跨國銀行往往跟隨母國客戶到海外設(shè)點，以更好地服務(wù)客戶，保存現(xiàn)有客戶資源，他發(fā)現(xiàn)，對東道國的對外直接投資量能夠較好地預示商業(yè)銀行的跨國經(jīng)營狀況。Nigh(1986)等眾多學者也證明，對東道國的對外直接投資與跨國銀行在該國的分支機構(gòu)數(shù)量之間顯著相關(guān)。我國學者王（2005）通過研究發(fā)現(xiàn)對華直接投資與在華外資銀行分行數(shù)量正相關(guān)。但是Seth和Nolla(1998)通過研究外國銀行在美國分支機構(gòu)數(shù)目和制造業(yè)在美分支機構(gòu)的資金來源，發(fā)現(xiàn)英國和日本的銀行業(yè)并未追隨其在美國的客戶，而其他的國家銀行業(yè)則追隨其在美國的客戶。

2）母國與東道國的雙邊貿(mào)易額

大量經(jīng)驗研究表明，由于雙邊貿(mào)易反映了母國和東道國商業(yè)聯(lián)系的緊密程度，商業(yè)銀行在東道國的分支機構(gòu)與雙邊貿(mào)易額之間存在著正相關(guān)。Goldberg和Johnson(1990)發(fā)現(xiàn)，雙邊貿(mào)易與外國在美國銀行業(yè)直接投資具有密切的聯(lián)系。Miller和Parkhe(1998)，以及Yamori(1998)也分別發(fā)現(xiàn)，雙邊貿(mào)易對美國和日本銀行在東道國銀行業(yè)領(lǐng)域的直接投資影響很大。

(3)區(qū)位優(yōu)勢

1）東道國的市場規(guī)模及其增長率

對銀行業(yè)對外直接投資決定因素的研究表明東道國市場規(guī)模（以GDP或人均GDP測度）是銀行業(yè)對外直接投資的顯著決定因素。Brenley和Kaplains（1996），以及Buch(2000)通過研究發(fā)現(xiàn)，東道國的GDP總量與該國吸收的銀行業(yè)外國直接投資正相關(guān)。Yamori(1998)發(fā)現(xiàn)日本銀行業(yè)更傾向于在人均GDP較高的國家進行直接投資。然而，也有學者通過實證研究得出了不同的結(jié)論，Sagari(1992)發(fā)現(xiàn)，美國銀行業(yè)在進行對外直接投資時，并不必然地考慮該國的GDP總量。另外，除了市場規(guī)模，GDP增長率也銀行業(yè)對外直接投資時考慮的因素之一。GDP總量只能表明一國現(xiàn)有的銀行業(yè)市場機會，而GDP增長率則在某種程度上能夠表明一國將來可能的銀行業(yè)市場機會。Hultmam和McGee(1989)通過研究發(fā)現(xiàn)，外國銀行業(yè)對美國銀行業(yè)的直接投資與美國的經(jīng)濟增長具有很強的相關(guān)性。Goldberg和Saunders(1981)、Nigh(1986)，以及Sabi(1988)通過研究發(fā)現(xiàn)東道國相對于母國的經(jīng)濟增長率對東道國銀行業(yè)吸收外國直接投資具有十分明顯的促進作用。

2）東道國的資金成本

當銀行決定是否對某國進行直接投資時，東道國的資金成本也其考慮的重要因素之一。存貸利差、東道國對外國銀行的稅收等因素都會影響跨國銀行在東道國的資金成本。Cassard(1994)和Eaton(1994)認為，稅收結(jié)構(gòu)的不同會影響稅收水平較低的國家進行直接投資。Claessens等（2000）通過對80個國家1988年～1995年間銀行吸收的外國直接投資的研究發(fā)現(xiàn) ，跨國銀行更傾向于在資金成本較低的國家進行擴張。

3）文化差異和地理距離

根據(jù)Ball&Tschoegl在1982年的研究，跨國銀行在美國加州和日本設(shè)立分支機構(gòu)時，東道國與母國之間距離越遠，成本就越高，設(shè)立分支機構(gòu)的意愿就越小。研究還發(fā)現(xiàn)，兩國之間文化差異越大，設(shè)立分支機構(gòu)的可能性就越小。Goldberg（1991）等學者在其研究中證實，文化差別對商業(yè)銀行設(shè)立海外分支機構(gòu)的決策影響甚大。Leung(2003)指出，亞洲國家的銀行在進入中國市場方面具有特殊優(yōu)勢。我國學者王（2005）在研究跨國銀行進入中國的決定因素時也得出了同樣的結(jié)論。

4）東道國對銀行業(yè)的管制情況分為外國銀行的準入限制和對本國銀行業(yè)的管制情況。一方面，東道國對外國銀行的準入限制顯然對跨國銀行在該國銀行業(yè)直接投資是有影響的。Nigh、Cho和Krishman(1986)研究了美國銀行業(yè)1976年～1982年間在30個國家分支機構(gòu)的資產(chǎn)變化情況，指出東道國對美國銀行的準入限制對美國銀行業(yè)在該國的經(jīng)營有明顯的負面影響。Sabi(1988)研究了美國銀行業(yè)1975年～1982年間在23個發(fā)展中國家分支機構(gòu)的資產(chǎn)變化情況，其實證結(jié)果卻并未表明美國銀行海外分支機構(gòu)資產(chǎn)與東道國對外國銀行準入限制之間具有負相關(guān)關(guān)系，這與一般的實證結(jié)果不相一致。一個可能的解釋是：東道國對外國銀行的準入限制除非是禁止性的，否則并不對跨國銀行的直接投資活動產(chǎn)生直接的負面影響。另一方面，東道國對本國銀行業(yè)的管制情況也是跨銀行決定是否在該國銀行業(yè)進行直接投資時考慮的一個因素。Focarelli和Pozzolo(1994)研究了外國銀行分支機構(gòu)在美國各州分布情況，發(fā)現(xiàn)外國銀行更傾向于在對銀行業(yè)管制較為寬松的州設(shè)立分支機構(gòu)。

三、現(xiàn)有文獻的不足

1.現(xiàn)有文獻大多僅羅列了一部分可能對銀行業(yè)對外直接投資產(chǎn)生影響的因素，然后進行實證檢驗，雖然這些研究所依據(jù)的理論基礎(chǔ)基本上是鄧寧的國際生產(chǎn)折中理論，但并沒有進行嚴格的數(shù)學證明和推導。

2.現(xiàn)有的文獻大多局限于某一母國銀行業(yè)的對外直接投資，或者是實證分析了某一東道國銀行業(yè)吸收的外銀行業(yè)的直接投資，研究欠系統(tǒng)，特別是缺乏比較分析和研究。

篇5

（中國貴州茅臺酒廠（集團）有限責任公司，貴州 仁懷 564501）

摘　要：隨著社會的發(fā)展，經(jīng)濟的進步，我國經(jīng)濟對外開放程度的不斷提高，我國對外投資規(guī)模也在不斷地擴大，引導更多的企業(yè)“走出去”已成為我國經(jīng)濟發(fā)展的一大趨勢，我國對外投資水平對于我國國民經(jīng)濟的持續(xù)健康發(fā)展有著良好的促進作用。近年來，我國企業(yè)的對外投資增長迅速，對我國經(jīng)濟的快速發(fā)展起到了良好的促進作用，但是，但我國的對外投資仍然存在著許多亟待解決的問題。本文通過對我國對外投資的現(xiàn)狀進行了分析，總結(jié)出當今中國對外投資的特點，進而進一步提出了推動我國對外投資進一步發(fā)展的對策建議。

關(guān)鍵詞 ：我國對外投資；現(xiàn)狀分析

中圖分類號：F830.593文獻標志碼：A文章編號：1000-8772（2015）07-0260-01

收稿日期：2015-02-12

作者簡介：游亞林（1970-），男，貴州仁懷人，碩士，高級政工師，研究方向：對外投資。

對外投資是改革開放以來，我國實施“走出去”戰(zhàn)略的重要組成部分，也是維護我國國家經(jīng)濟安全，積極應對經(jīng)濟全球化的積極舉措。從上世紀90年代末期中國政府提出實施“走出去”戰(zhàn)略至今，我國對外投資已經(jīng)得到了快速發(fā)展，我國企業(yè)已經(jīng)逐漸成為全球直接投資領(lǐng)域的一支新生力量。但是，我國的對外投資仍然存在著許多問題，需要我們提出相應的對策進行解決。

一、我國對外投資的現(xiàn)狀

（一）符合國際化要求的跨國管理人才缺乏

目前我國對外投資人員的整體素質(zhì)不高，有的經(jīng)營人員不懂相關(guān)技術(shù)，不懂得當?shù)氐姆煞ㄒ?guī)，不具備國際金融與國際貿(mào)易知識，甚至不懂外語，從而使得我國的對外投資工作難以順利開展，嚴重制約了我國經(jīng)濟的快速增長，我國一些企業(yè)的機關(guān)工作人員忽視對平常理論知識的學習，有的工作人員雖然是在學習，但他們大多數(shù)都是學習表面上的知識，學習時不注意與實際生活相聯(lián)系，從而造成學習與運用嚴重脫節(jié)，難以用理論來指導實際，與當前不斷發(fā)展的業(yè)務(wù)要求不相適應，嚴重制約著我國的對外投資與發(fā)展。

（二）投資規(guī)模以中、小型為主，在國際市場的抗風險能力偏低

我國目前的對外投資規(guī)模還比較小，主要以中、小型為主，裝備系數(shù)還比較低，科技含量也比較少，主要以勞動密集型企業(yè)為主，除此以外，我國的對外投資結(jié)構(gòu)也很不合理，從而使得我國的對外投資難以拓展投資市場，實現(xiàn)市場的多元化，在對外投資的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)上，我國的對外投資，投資方式比較單一，缺乏大膽創(chuàng)新，不利于我國在對外投資中靈活利用各種投資方式的優(yōu)勢，也影響了我國對外投資的發(fā)展速度，也導致了我國大多數(shù)企業(yè)的境外投資項目就像一個據(jù)點或辦事處，僅僅具備維持的能力，而沒有獨立發(fā)展以及抵抗風險能力。

（三）缺乏核心技術(shù)，市場信息掌握不充足，缺乏對投資項目的深入了解

目前我國企業(yè)雖然在很多領(lǐng)域都擁有不少的“適用技術(shù)”，但是同發(fā)達國家相比，我國企業(yè)的技術(shù)優(yōu)勢不足，對于許多從國外引進的技術(shù)缺乏吸收和消化，創(chuàng)新力度也不夠，許多高端產(chǎn)品的核心技術(shù)仍然依靠進口。國家在進行對外投資的過程中，需要充分了解國外市場供需情況，如果了解不夠深入，考慮不夠全面，就很有可能造成經(jīng)濟損失，給企業(yè)的順利經(jīng)營帶來許多麻煩。但是，目前我國的市場信息掌握還不夠充分，還缺乏對投資項目的深入了解，所以，目前我國的對外投資還不是很理想。

二、推動我國對外投資進一步發(fā)展的對策建議

（一）引導企業(yè)科學地制定自己對外投資的長期發(fā)展戰(zhàn)略

我國要想開展好對外投資，就需要了解國外國內(nèi)多方面的信息，要想獲得這些信息，單單靠企業(yè)自身是難以辦到的，為此，我國要建立起專業(yè)性比較強，信息獲取比較靈通的社會中介服務(wù)機構(gòu)，加強對信息的獲取與收集工作，做到信息資源共享，從而可以更好地為企業(yè)對外投資服務(wù)。除此以外，我國還要成立中國對外投資信息服務(wù)中心，為企業(yè)對外投資提供良好的咨詢服務(wù)，使得企業(yè)能夠及時、準確的獲取所需信息，建立與健全行業(yè)協(xié)會組織，制定國別發(fā)展規(guī)劃，完善合作項目信息庫，真正確保我國企業(yè)的對外投資工作能夠有條不紊地長期發(fā)展下去。

（二）建立與健全合理的對外投資支持體系；

要想真正做好我國的對外投資工作，必須要進一步深化企業(yè)制度改革，盡快普及與完善現(xiàn)代企業(yè)的內(nèi)部管理制度，從而增加我國企業(yè)尤其是工業(yè)企業(yè)在國際市場上的競爭力，除此以外，還要嚴格規(guī)范企業(yè)的財務(wù)管理，要切實按照國際通行規(guī)則建立財務(wù)制度，建立起良好的工作機制，還要培育出一大批具有國際知名度的產(chǎn)品和服務(wù)，從而能夠使得更多的企業(yè)能夠通過國際性和地區(qū)性質(zhì)量、安全和環(huán)保認證。有了目標才會有動力，所以企業(yè)內(nèi)部要積極推行目標化管理，要完善各種風險責任約束機制、內(nèi)部控制機制和激勵機制，真正減少企業(yè)對外投資的風險。

（三）大力開發(fā)和培養(yǎng)符合國際化要求的跨國管理人才；

擁有大批量的跨國經(jīng)營人才是企業(yè)對外投資成功的前提和關(guān)鍵，我國企業(yè)應該注重對跨國經(jīng)營復合人才的培養(yǎng)，加大對高素質(zhì)人才的開發(fā)投資力度，這樣才能培養(yǎng)出更多的、更高水平的跨國經(jīng)營人才，還要定期組織管理人員到國外跨國公司進行參觀，學習先進的管理經(jīng)驗，企業(yè)還可以通過建立有效的激勵和約束機制，實現(xiàn)人才的優(yōu)勢互補和優(yōu)勝劣汰，激發(fā)工作人員的積極性和責任心，同時，還要進一步完善人才考核體系，建立公平、公正的海外投資經(jīng)營業(yè)績考核體系，以此來培養(yǎng)出大批量的跨國管理人才。

三、結(jié)語

我國的對外投資近年來增長迅速，但是，我國的對外投資仍然處于初級發(fā)展階段，還存在著許多苛待解決的問題，本文就從分析我國對外投資現(xiàn)狀開始，并且針對這些問題提出了相應的解決措施，我國應當加強對符合國際化要求的跨國管理人才的培養(yǎng)力度，充分掌握國際動態(tài)，大膽去創(chuàng)新，建立自己的對外投資支持體系，形成具有特色的對外投資體系，加強企業(yè)對外直接投資風險的防范等等相關(guān)工作，真正加強我國的對外投資水平，從而能夠獲得更多的經(jīng)濟效益。

參考文獻：

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[2] 李靜萍；高敏雪；中國對外直接投資現(xiàn)狀、差距與潛力[J]；經(jīng)

濟理論與經(jīng)濟管理；2005年07期.

篇6

關(guān)鍵詞：經(jīng)濟；對外直接投資；就業(yè)；嘗試性研究

一、 導言

對外直接投資對母國國內(nèi)就業(yè)的影響是一個歷久彌新的話題，最早的研究可以追溯到Jasay （1960），他最早提出了就業(yè)替論，即在母國的資源有限的情況下，對外投資將代替一部分國內(nèi)的投資和消費，如果資金流出沒有出口增加和進口減少來匹配，就會產(chǎn)生就業(yè)的負效應； Hawkins（1972）在Jasay的基礎(chǔ)上提出就業(yè)補充理論，他認為當投資屬于防御性投資時，對外投資將補充或促進國內(nèi)的投資和消費，這類投資往往對國內(nèi)就業(yè)產(chǎn)生正面效應； Hamill（1992）從公司戰(zhàn)略角度出發(fā)研究就業(yè)問題，認為對外直接投資的母國就業(yè)效應具有不確定和不穩(wěn)定性。

隨著中國國家“走出去”戰(zhàn)略的大力實施，近年來中國企業(yè)對外直接投資蓬勃發(fā)展，截止2011年年底，我國外直接投資企業(yè)達1.8萬家，累計實現(xiàn)非金融類對外直接投資3 220億美元①。在此背景下，對外直接投資對中國國內(nèi)就業(yè)產(chǎn)生的影響也逐漸成為我國學者深入研究的對象，劉紅忠（2001）認為對外直接投資對母國就業(yè)的影響取決于對外投資之前母國企業(yè)的國際競爭力對國內(nèi)資本的形成的影響，張耿慶（2007）提出對外投資使企業(yè)國際競爭力加強，國際市場的擴大拉動了母公司產(chǎn)品的出口，必然給國內(nèi)就業(yè)產(chǎn)生拉動作用。

同時近年來云南省的對外投資發(fā)展格外迅猛。據(jù)云南省政府統(tǒng)計，截至2012年1月底，云南省境外投資企業(yè)已達341家，中方協(xié)議投資102.5億美元，對外實際投資累計達18.9億美元，增幅居西部地區(qū)第一全國第十②。云南省加大對企業(yè)走出去的支持力度，鼓勵企業(yè)對外投資，《中國—東盟投資協(xié)議》也對云南境外投資產(chǎn)生了積極影響。投資平臺的安全化，投資機制的便利化加速了云南企業(yè)的境外投資。然后由于云南省的對外投資起步較晚，近幾年才有了突飛猛進的發(fā)展，國內(nèi)專門研究云南省對外投資對其經(jīng)濟和就業(yè)問題影響的文獻還比較空白。因此，本文對云南省對外投資對其省內(nèi)就業(yè)影響的嘗試性研究便更具理論意義。

二、 云南省在對外投資方面的現(xiàn)狀

1. 云南省企業(yè)對外投資的區(qū)域選擇。

云南省的發(fā)展階段決定了企業(yè)對外投資的選擇主要是處于國際直接投資第一階段和第二階段的國家，越南、印度、孟加拉、緬甸、泰國、印尼、老撾和柬埔寨是云南省對外投資可能的選擇。近年，云南經(jīng)濟持續(xù)穩(wěn)定發(fā)展，且形成了較為完整的國民經(jīng)濟體系和工業(yè)技術(shù)，具備了對周邊國家投資的能力，云南外經(jīng)企業(yè)相繼進入周邊國家投資，成功實施了一批大項目，與周邊國家間建立了有效合作渠道。2011年，云南與東盟國家貿(mào)易額為59.9億美元，同比增長30%。其中，出口35.5億美元，同比增長22.4%。根據(jù)近幾年云南省對東盟國直接投資的成果，云南省商務(wù)廳對外投資處分析認為，“瀾滄江——大湄公河次區(qū)域五國”是云南省企業(yè)“走出去”的主體市場，是中國連接東南亞最便捷的陸上通道。云南又地處瀾滄江湄公河次區(qū)域經(jīng)濟合作的中心，以其獨特的區(qū)位優(yōu)勢扮演著中國與東盟各國之間開展經(jīng)貿(mào)合作的重要角色。

選擇東盟國家作為云南中小企業(yè)的首要跨國經(jīng)營對外直接投資的地區(qū)，具有許多重要的優(yōu)勢，其一可以增強云南企業(yè)的國際競爭力，為云南省內(nèi)供過于求的產(chǎn)品提供了廣大的銷售空間；其二在資源上云南與東盟國家具有互補性，資源和產(chǎn)業(yè)的互補可加速云南省內(nèi)經(jīng)濟發(fā)展等。由此可見瀾滄江——大湄公河次區(qū)域五國是云南企業(yè)實現(xiàn)對東南亞“走出去”的戰(zhàn)略通道。

2. 云南省企業(yè)對外投資的發(fā)展成效。

研究云南省的對外投資發(fā)展歷程發(fā)現(xiàn)，云南省的對外投資發(fā)展相對于其它省份起步較晚， 2000年由政府和企業(yè)自愿相引導，對外投資才逐步規(guī)范，特別是近幾年云南省在對外投資方面取得了的巨大成效。目前國有企業(yè)對外投資約占云南對外投資總額的60%。2011年，云南省屬國有企業(yè)更是抓住橋頭堡建設(shè)機遇，不斷提升對外投資的國際化程度。其中，云南省屬企業(yè)在周邊國家投資128億元，云南建工、昆鋼進入東南亞、南亞國家的步伐明顯加快，不少企業(yè)走出國門到非洲、澳洲、美洲拓展發(fā)展空間。云錫公司、云冶集團依靠雄厚的實力通過并購、股權(quán)融資、境外上市等方式進入了發(fā)達國家礦產(chǎn)資源市場。云治集團到澳洲的發(fā)展收購愛維尼亞公司10%的股權(quán)取得澳洲礦山鉛精礦12年的采購權(quán)，促進云南省礦產(chǎn)資源做大做強；云錫公司在澳大利亞設(shè)立YTC資源公司在澳大利亞成功上市，并通過融資再投資的方式拓展到澳大利亞的其他礦產(chǎn)資源。云南海投也積極通過在老撾投資建設(shè)萬象賽色塔綜合開發(fā)區(qū)，以國家級標準建立了境外經(jīng)濟合作區(qū)，推動產(chǎn)業(yè)集群“走出去”③。與此同時，云南省努力吸引省外外經(jīng)企業(yè)落戶云南，為他們在周邊國家實施投資項目提供便利條件。目前，華能、中電投、大唐等大型企業(yè)以及浙江、廣東、江蘇等東部沿海省區(qū)實力較強的一批企業(yè)，先后在云南設(shè)立分公司或與云南企業(yè)合作，依托云南區(qū)位優(yōu)勢及優(yōu)惠政策實施對外投資項目。

通過對云南省對外直接投資的現(xiàn)狀分析可知，對外直接投資在很大程度上拉動了云南省內(nèi)的經(jīng)濟發(fā)展，帶動了云南省內(nèi)眾多的中小企業(yè)和民營企業(yè)的發(fā)展。使得由于地理導致在技術(shù)和產(chǎn)業(yè)上相對落后的云南省，擴寬了產(chǎn)業(yè)的銷售與發(fā)展之路，同時還對外展現(xiàn)了民族特色。在某些方面也可以吸引外商對省內(nèi)的投資，從而進一步拉動經(jīng)濟的增長，促進省內(nèi)的就業(yè)率。

篇7

關(guān)鍵詞：國際經(jīng)濟理論　FDI理論　中國FDI

20世紀70年代以來，發(fā)展中國家紛紛興起對外直接投資活動，原來的國際主流FDI理論對此很難做出解釋，為此，經(jīng)濟學家開始探討它們FDI的動因、投資決策和投資方向，產(chǎn)生了不少FDI理論成果。本文按照理論發(fā)展所遵循的方法論展開，對發(fā)展中國家的FDI理論進行梳理與分析，其落腳點是看這些理論是否能夠解釋我國FDI的實際情況。更為重要的是以期對我國的FDI有所啟迪和借鑒。

一、發(fā)展中國家對外直接投資理論比較綜述

自20世紀70年代興起的發(fā)展中國家對外直接投資現(xiàn)象，尤其是20世紀80年代以來，新興工業(yè)化國家在國際直接投資領(lǐng)域的異軍突起，諸多疑問凸顯出來：發(fā)展中國家在普遍存在資本缺口的情況下，為何能有資金對外投資?大多數(shù)發(fā)展中國家的跨國公司并不具備壟斷優(yōu)勢為何有能力對外投資?等等。傳統(tǒng)的各種理論顯然不能充分科學地解釋，于是許多學者另辟蹊徑，針對發(fā)展中國家的現(xiàn)實和特點紛紛提出自己關(guān)于發(fā)展中國家對外投資的理論。

(一)資本相對過渡積累理論

“資本相對過渡積累理論”是前蘇聯(lián)學者阿勃利茲若伊利提出來的。該理論運用產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟學與發(fā)展經(jīng)濟學原理，辯證揭示了發(fā)展中國家資本絕對短缺與相對過渡積累的二元格局，論證了發(fā)展中國家對外直接投資的可能性。

他提出發(fā)展中國家往往存在傳統(tǒng)落后的農(nóng)業(yè)部門與采用較新技術(shù)的現(xiàn)代工業(yè)部門同時存在的“二元經(jīng)濟結(jié)構(gòu)”。產(chǎn)業(yè)間在技術(shù)水平、勞動生產(chǎn)率、經(jīng)濟組織形式上的差距使產(chǎn)業(yè)間聯(lián)系減弱。同時由于傳統(tǒng)農(nóng)業(yè)部門在供給和需求上的低彈性使其無法對現(xiàn)代工業(yè)部門提供的經(jīng)濟發(fā)展機會做出及時有效的反應。使產(chǎn)業(yè)間的差距進一步擴大。這樣，發(fā)展中國家的現(xiàn)代工業(yè)部門在遠遠未到規(guī)模效益要求的情況下，出現(xiàn)了結(jié)構(gòu)性供給過剩乃至個別行業(yè)或企業(yè)的“相對過渡資本積累”或“相對資金富余”。于是對外投資就成為可能。而西方發(fā)達國家的對外直接投資是資本過剩的產(chǎn)物，或者說是資本輸出的一種形式，可稱之為“資本過剩型跨國投資”。

(二)小規(guī)模技術(shù)理論

1977年。美國經(jīng)濟學家劉易斯?威爾斯(Louis T.Wells)在《發(fā)展中國家企業(yè)》的一文中提出小規(guī)模技術(shù)理論。該理論指出國際市場是多元化、多層次的，即使對于那些技術(shù)不夠先進、經(jīng)營范圍和生產(chǎn)規(guī)模不夠龐大的企業(yè)來說，參與對外直接投資仍有很強的經(jīng)濟動力和較大的市場空間。

劉易斯認為發(fā)展中國家跨國企業(yè)的比較優(yōu)勢在于：1，擁有為小市場需要提供服務(wù)的小規(guī)模生產(chǎn)技術(shù)。2，發(fā)展中國家在民族產(chǎn)品的海外生產(chǎn)上具有優(yōu)勢。3，低價產(chǎn)品營銷戰(zhàn)略。該理論的最大特點，就是摒棄了那種只能依賴壟斷的技術(shù)優(yōu)勢打入國際市場的傳統(tǒng)觀點，將發(fā)展中國家對外直接投資競爭優(yōu)勢的產(chǎn)生與這些國家自身的市場特征有機結(jié)合起來，從而為經(jīng)濟落后國家對外直接投資提供了理論依據(jù)。

(三)技術(shù)地方化理論

1983年，英國經(jīng)濟學家拉奧(Saniaya Lall)在《新跨國公司：第三世界企業(yè)的發(fā)展》一書中提出了用技術(shù)地方化理論來解釋發(fā)展中國家對外投資行為。他認為。發(fā)展中國家跨國公司的技術(shù)特征盡管表現(xiàn)為規(guī)模小、使用標準化技術(shù)和勞動密集性技術(shù)，但這種技術(shù)的形成卻包含著企業(yè)內(nèi)在的創(chuàng)新活動。發(fā)展中國家能夠形成和發(fā)展自己獨特優(yōu)勢主要有以下幾個因素：一是在不同于發(fā)達國家的環(huán)境下，發(fā)展中國家將引進的技術(shù)知識結(jié)合本國的要素價格及其質(zhì)量進行當?shù)鼗?。使其產(chǎn)品在當?shù)鼗蜞弴袌霎a(chǎn)生競爭優(yōu)勢：二是發(fā)展中國家企業(yè)競爭優(yōu)勢不僅來自其生產(chǎn)過程和產(chǎn)品與當?shù)氐墓┙o條件和需求條件緊密結(jié)合，而且來自創(chuàng)新活動中所產(chǎn)生的技術(shù)在小規(guī)模生產(chǎn)條件下具有更高的經(jīng)濟效益：三是從產(chǎn)品特征上看，發(fā)展中國家企業(yè)往往能開發(fā)出與名牌產(chǎn)品不同的消費品，特別是當東道國市場較大、消費者的品位和購買能力有很大差別時，來自發(fā)展中國家的產(chǎn)品仍有一定的競爭力。

(四)技術(shù)創(chuàng)新和產(chǎn)業(yè)升級理論

在20世紀90年代初期，英國學者坎特威爾和托蘭惕諾(Cantwell，John A.and Tolentino，Paz Estrella)提出了技術(shù)創(chuàng)新和產(chǎn)業(yè)升級理論，用以解釋80年代以來發(fā)展中國家對經(jīng)濟發(fā)達國家的直接投資加速增長的趨勢。他們認為。發(fā)展中國家跨國公司對外直接投資受其國內(nèi)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)和內(nèi)生技術(shù)創(chuàng)新能力的影響，其對外直接投資的產(chǎn)業(yè)分布和地理分布隨時間的推移而逐漸變化，且可以預測。在產(chǎn)業(yè)分布上，首先是以自然資源開發(fā)為主的縱向一體化生產(chǎn)活動，然后是以進口替代和出口導向為主的一體化生產(chǎn)活動：在對外投資方面，它們已經(jīng)不再局限于傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)的傳統(tǒng)產(chǎn)品，開始從事高科技領(lǐng)域的生產(chǎn)和開發(fā)活動。在地理分布上，發(fā)展中國家企業(yè)在很大程度上受“心理距離”的影響，其投資方向遵循周邊國家――發(fā)展中國家――發(fā)達國家的漸進發(fā)展軌道。

二、對我國FDI的啟示

總結(jié)以上各種發(fā)展中國家直接投資理論可以看出!這些理論從不同側(cè)面和角度反映了各發(fā)展中國家的不同時期國際投資領(lǐng)域的現(xiàn)象和特點，對產(chǎn)生國際直接投資的原因、決定因素以及對各國的影響進行了理論分析，這些理論可以為各國政府制定相關(guān)政策和各國企業(yè)經(jīng)營決策提供實踐參考。綜合國內(nèi)外經(jīng)濟發(fā)展的實際，筆者認為，對我國開展FDI有如下啟示：

(一)充分發(fā)揮“比較優(yōu)勢”

從發(fā)展中國家的FDI理論和實踐活動可以看出，發(fā)展中國家發(fā)展對外直接投資的決定因素更多情況下是“比較優(yōu)勢”，而不是絕對優(yōu)勢。因為世界經(jīng)濟發(fā)展具有多層次性，這為經(jīng)濟處于不同發(fā)展水平的國家發(fā)展對外直接投資提供了可能。目前，我國在世界經(jīng)濟體系中處于中等偏下的發(fā)展水平，已經(jīng)具備了實施“走出去”戰(zhàn)略的實力基礎(chǔ)和比較優(yōu)勢。

根據(jù)小規(guī)模技術(shù)理論和技術(shù)地方化理論，世界市場是多元化、多層次的，發(fā)展中國家可以小規(guī)模生產(chǎn)技術(shù)和創(chuàng)新的引進技術(shù)等比較優(yōu)勢參與國際生產(chǎn)和經(jīng)營活動。我國經(jīng)過50多年的建設(shè)，目前已經(jīng)建成了一個相對完備的工業(yè)體系。特別是改革開放30多年來，通過對國外先進技術(shù)的引進、消化、吸收和創(chuàng)新，我國的綜合實力得到進一步增強，輕工、紡織、家電、重化工等加工業(yè)在世界經(jīng)濟中尤其是對于那些低于或接近我國經(jīng)濟發(fā)展水平的發(fā)展中國家而言，具備了相當?shù)母偁幜捅容^優(yōu)勢。目前我國這些產(chǎn)業(yè)技術(shù)和相應的產(chǎn)品已趨于標準化，并且與這些發(fā)展中國家的技術(shù)梯度較小，易于為它們所接受。

相對于發(fā)達國家而言，我國在資金、技術(shù)、管理總體水平上均要低于這些國家，但也存在著一定的競爭優(yōu)勢，如龐大的市場、廉價的勞動力、豐富的資源，這些都是發(fā)達國家相對缺乏的。經(jīng)過多年的發(fā)展。發(fā)達國家內(nèi)部不同程度地存

在著產(chǎn)業(yè)空心化的傾向，經(jīng)濟發(fā)展受資源、資金的約束越來越大，這為我國向發(fā)達國家投資創(chuàng)造了契機。

(二)通過FDI重新配置生產(chǎn)

近年來，我國許多產(chǎn)業(yè)都面臨著被控訴傾銷、爭取出口許可證、貿(mào)易壁壘的問題，致使相當多的企業(yè)產(chǎn)品銷路不暢，企業(yè)處境困難，生產(chǎn)能力過剩。其實在這些過剩的生產(chǎn)能力中有相當一部分技術(shù)和產(chǎn)品并不落后，可以考慮通過對外直接投資的方式，既可以使這些資產(chǎn)繼續(xù)發(fā)揮作用，又可以繞過東道國的貿(mào)易壁壘，直接在東道國生產(chǎn)銷售，從而既實現(xiàn)向東道國出口最終產(chǎn)品改為向東道國出口中間產(chǎn)品和機器設(shè)備的轉(zhuǎn)換，又可以減輕國內(nèi)企業(yè)的困境。

(三)在FDI中充分發(fā)揮民族產(chǎn)業(yè)優(yōu)勢

我國有五千年的文明歷史，有很多具有民族特色的產(chǎn)品深受世界各族人民的喜愛，在國內(nèi)也有很多廠商經(jīng)營中餐、絲綢、中草藥等產(chǎn)業(yè)，但大多數(shù)都僅限于在國內(nèi)生產(chǎn)然后出口的模式，且缺乏自己的自主品牌。我國的跨國公司可以考慮在國外僑民集中的地區(qū)直接進行投資設(shè)廠，不但有華人市場，還可以在他國打響品牌名氣。

(四)根據(jù)FDI動機，合理確定投資區(qū)位

企業(yè)對外直接投資的區(qū)位選擇與企業(yè)對外直接投資的動機存在密切聯(lián)系，對外直接投資的動機不同。則對外直接投資的區(qū)位選擇就會有很大差異。一般而言企業(yè)進行對外直接投資主要有擴大和占領(lǐng)海外市場利用國外生產(chǎn)要素、回避貿(mào)易摩擦、追隨競爭者、企業(yè)區(qū)位分散化來減少風險等幾方面的目的和動機。因此企業(yè)在進行對外直接投資區(qū)位選擇時，首先應明確自己的動機，然后綜合影響對外投資國別選擇的各方面因素，如地理、文化與歷史上的聯(lián)系、國別地區(qū)經(jīng)濟規(guī)模和市場潛力、東道國政府對外資的態(tài)度和政策以及勞動成本、原料和零部件的供給等，進行投資區(qū)位的科學定位。一般而言，對外直接投資區(qū)位選擇要經(jīng)歷國別區(qū)位選擇一東道國國內(nèi)區(qū)位選擇一廠址選擇等三個階段，我國對外投資的區(qū)位選擇應遵循發(fā)展中國家對外直接投資區(qū)位選擇的一般規(guī)律，即遵循周邊國家――發(fā)展中國家――發(fā)達國家的漸進發(fā)展軌跡。

(五)通過FDI促進產(chǎn)業(yè)升級

從國外對外直接投資的實踐可以看出，對外直接投資在產(chǎn)業(yè)次序方面存在著一般規(guī)律。即企業(yè)對外投資總是由初級產(chǎn)品產(chǎn)業(yè)向制造業(yè)和第三產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)換，從低附加值產(chǎn)業(yè)向高附加值產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)換。我國正處于產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)變化的躍升期，我們一方面通過引進發(fā)達國家先進的技術(shù)、管理經(jīng)驗和資金，拉動我國產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)向高級化方向發(fā)展；另一方面通過優(yōu)化對外直接投資的產(chǎn)業(yè)選擇，從資源開發(fā)和勞動力密集型產(chǎn)業(yè)的投資做起，一是為國內(nèi)經(jīng)濟的發(fā)展提供資源保障，二是將這些具有比較優(yōu)勢、生產(chǎn)能力過剩的產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移到國外，在形成企業(yè)自身利潤增長的同時。也可以通過技術(shù)傳遞和市場擴展推動國內(nèi)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整，形成“內(nèi)推外拉”促進國內(nèi)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)提升的一條新的有效途徑。進而爭取在較短的時間里跨越對外直接投資的各個階段，最終在附加值較高的產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域同發(fā)達國家的跨國公司競爭，成為有競爭實力的全球性公司。

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篇8

【關(guān)鍵詞】民營企業(yè)；對外投資；優(yōu)勢；政策

1 我國民營企業(yè)對外投資的優(yōu)勢

1.1 民營企業(yè)產(chǎn)權(quán)明晰，機制靈活

民營經(jīng)濟是與改革開放和市場經(jīng)濟相伴而生的，以市場為導向。與國有大型企業(yè)相比，它的產(chǎn)權(quán)明晰，自擔風險，具有強勁的內(nèi)在動力。它的體制新，機制活，具有經(jīng)濟激勵、適應市場的內(nèi)在素質(zhì)。國際市場風云多變，競爭激烈，這就要求投資經(jīng)營者必須始終保持積極跟進的態(tài)度，而且要隨時關(guān)注市場變化，及時調(diào)整經(jīng)營戰(zhàn)略。而國有大型企業(yè)在產(chǎn)權(quán)、制度、體制方面的深層次改革都還未到位。大部分國有企業(yè)政企不分，產(chǎn)權(quán)不明，機制不靈。一些海外子公司受制于國內(nèi)母公司，無法及時做出決策和反應，久而久之就失去了積極性。有時大型國企的對外投資是由于政府的需要，而不是出于自身的營利目的，因此缺乏投資動力。民營企業(yè)就不同了，許多民營企業(yè)是股份制或合作制類型的，建立之初就有明晰的產(chǎn)權(quán)。他們對外投資的惟一目的就是賺取利潤，因此他們具有很高的積極性。在計劃經(jīng)濟環(huán)境下成長起來的民營企業(yè)生命力旺盛，能適應市場競爭，在管理體制、用人機制、產(chǎn)品開發(fā)、市場營銷和市場洞察力等方面都比國有企業(yè)更具有優(yōu)勢。這使他們在面對他國的經(jīng)濟環(huán)境時更游刃有余。

1.2 小規(guī)模技術(shù)優(yōu)勢

美國哈佛大學研究跨國公司的教授――劉易斯?威爾斯認為，即使經(jīng)濟落后國家的企業(yè)在進行對外投資時也擁有競爭優(yōu)勢。這種競爭優(yōu)勢來自低生產(chǎn)成本，而低生產(chǎn)成本是與其母國的市場特征緊密相關(guān)的。根據(jù)小規(guī)模技術(shù)理論，中國的民營企業(yè)在對外直接投資中也具備這些相對優(yōu)勢。

1.2.1 小規(guī)模技術(shù)優(yōu)勢

我國的民營企業(yè)大部分為中小企業(yè)，對外投資規(guī)模小?，F(xiàn)在的國際市場顯現(xiàn)的是多元化、多層次化的結(jié)構(gòu)，既有需要大規(guī)模生產(chǎn)的，也有只需要小規(guī)模技術(shù)投入的。這是因為不同國家經(jīng)濟發(fā)展水平的差異，對技術(shù)的要求也有差別。發(fā)展中國家對于發(fā)達國家那種先進技術(shù)反而不易吸收。而我們國家與許多中等或落后的發(fā)展中國家相比，擁有許多較為成熟的技術(shù)優(yōu)勢，更受到那些發(fā)展中國家的歡迎。例如，我國某些已趨成熟和穩(wěn)定的大量中間技術(shù)和加工制造技術(shù)，如機電、輕紡、食品加工技術(shù)。

1.2.2 低產(chǎn)品成本和管理成本優(yōu)勢，以及營銷優(yōu)勢

與國有大企業(yè)相比，民營企業(yè)的管理效能更趨合理。對于人才利用，歷史包袱等方面都更有優(yōu)勢。與國外跨國企業(yè)相比，小規(guī)模的民營企業(yè)結(jié)構(gòu)簡單、經(jīng)營靈活、適應性快，因此具有較低的管理成本。在面臨復雜的國外市場時，民營企業(yè)的自主經(jīng)營，靈活應用資金、人才、營銷等手段，實行本土化經(jīng)營，也是降低管理成本的一種方式。

1.3 “產(chǎn)業(yè)集群”優(yōu)勢

產(chǎn)業(yè)集群是在地理上靠近，同處或相關(guān)于一個特定產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域的相關(guān)企業(yè)的集合。我國的產(chǎn)業(yè)集群現(xiàn)象在浙江、廣東、福建、江蘇、河北等很多省份都有分布，其中以浙江省和廣東省最為集中。如東莞大郎鎮(zhèn)上千家家庭企業(yè)圍繞毛紡織產(chǎn)品鏈形成有效分工與合作的企業(yè)群，產(chǎn)品遠銷世界各地。而這些產(chǎn)業(yè)集群不僅可以在國內(nèi)存活，也可以是對外投資的中堅力量。

我國中小企業(yè)對外投資最大的劣勢在于規(guī)模經(jīng)濟效益差，風險抵御能力弱。解決這個問題的較好途徑就是創(chuàng)立產(chǎn)業(yè)集群，進行集約式投資，使中小企業(yè)競爭優(yōu)勢趨向集群式分布。這樣一方面可以促使企業(yè)互動、互助，在競爭壓力下，上下游企業(yè)通過轉(zhuǎn)移自身的競爭優(yōu)勢、技術(shù)優(yōu)勢來達到集群內(nèi)部的互助聯(lián)系，達到信息、戰(zhàn)略、觀念的流通，帶動集團內(nèi)企業(yè)的升級。另一方面，當一群中小企業(yè)在朝同一目標共同發(fā)展時，必然會產(chǎn)生外溢性的效果，提高整體中小企業(yè)集群的競爭優(yōu)勢，就像臺灣的中小型企業(yè)在東莞、昆山、蘇州等地集體投資，形成配套服務(wù)，獲得規(guī)模效應。

1.4 外國投資環(huán)境更偏向于接受民營企業(yè)

首先，在計劃經(jīng)濟體制夾縫中成長起來的民營企業(yè)更能適應外國的投資環(huán)境。特別是成熟的市場經(jīng)濟環(huán)境。只要民營企業(yè)進入這些競爭激烈的市場，就能發(fā)展迅速。其次，在許多國家的法律中，不承認國家作為投資者的公司法人，認為只有股東構(gòu)成的公司法人才能承擔有限責任，國家為投資主體的公司法人則須承擔無限責任。再者，西方國家對外國政府控制的企業(yè)的對外直接投資態(tài)度謹慎，甚至排斥。這些都表明民營企業(yè)能更順利地進入外國市場進行投資。

2 政府推動民營企業(yè)對外投資的政策

2.1 認清中國對外投資的主體

筆者認為，對外直接投資政策之所以一直不能很好地扶持和推動民營企業(yè)對外直接投資活動，其根本原因在于這些政策法規(guī)制定之初，沒有認清誰才是我國對外直接投資的主體。從以上對民營企業(yè)對外直接投資的優(yōu)勢就可以看出，民營企業(yè)不僅具備國有企業(yè)對外投資的優(yōu)點，更在增加就業(yè)、稅收、產(chǎn)值及其它方面也作出了巨大貢獻。民營企業(yè)才是未來中國對外直接投資的主體。北京大學中國經(jīng)濟研究中心徐滇慶教授認為：民營企業(yè)是資本輸出主力軍，中國民營企業(yè)在國內(nèi)市場上表現(xiàn)出很強的生命力，在國民生產(chǎn)總值中所占比重逐年上升。

2.2 政府應在世界貿(mào)易組織的政策框架下，扶持民營企業(yè)走出去

政府應積極推進同更多的國家商談并簽訂雙邊投資保護協(xié)定、避免雙重征稅協(xié)定，利用多邊投資擔保機構(gòu)公約的有關(guān)條款保護我國企業(yè)對外直接投資活動，使其免受因發(fā)生戰(zhàn)爭、沒收、匯款限制等政治風險帶來的損失。政府還可以按照國際慣例，建立國家投資風險基金和對外經(jīng)濟合作基金，以支持中國企業(yè)對外直接投資的發(fā)展。政府還應該積極發(fā)揮駐外使領(lǐng)館商務(wù)處的信息收集和服務(wù)作用，對中國企業(yè)對外直接投資提供信息咨詢服務(wù)，并協(xié)助中國企業(yè)處理與當?shù)卣年P(guān)系問題。

2.3 支持并實現(xiàn)對外直接投資管理的規(guī)范化和國際化，重點是逐漸放寬限制

從長遠來看，政府應該避免對外直接投資政策方面的短期行為，盡量減少行政干預，慎用產(chǎn)業(yè)政策，以創(chuàng)造高級的生產(chǎn)要素；通過鼓勵國內(nèi)競爭、刺激新企業(yè)的加入來提高企業(yè)的創(chuàng)新精神和活力；通過制定嚴格的產(chǎn)業(yè)標準來引導企業(yè)向高質(zhì)量和專業(yè)化方向發(fā)展。我們還可以學習國外的先進經(jīng)驗，如美國的網(wǎng)絡(luò)經(jīng)紀人、英國的企業(yè)理事會和小企業(yè)服務(wù)機構(gòu)等等，建立適合我國中小企業(yè)產(chǎn)業(yè)集群戰(zhàn)略的政府服務(wù)機構(gòu)。政府只有將其支持性政策集中于更為基本的環(huán)境方面，并使企業(yè)成為對外直接投資的真正主體，中國民營企業(yè)的對外直接投資活動才能得到蓬勃發(fā)展。

【參考文獻】

[1]梁云.加入WTO與民營企業(yè)“走出去”戰(zhàn)略的推進[J].國際經(jīng)濟合作，2004（06）.

[2]吳先明.中國企業(yè)對外直接投資論[M].經(jīng)濟科學出版社，2003.

篇9

關(guān)鍵詞：紡織行業(yè)危機；資本輸出；資本利用率；策略選擇

我國紡織行業(yè)雖然是帶動中國對外貿(mào)易增長，拉動中國經(jīng)濟增長的重要一環(huán)，但因其自身行業(yè)特點所限，其勞動密集型部門在未來的發(fā)展過程中必然會逐步退出國內(nèi)，如何在這一轉(zhuǎn)變中實現(xiàn)我國紡織行業(yè)新的飛躍，大量的紡織企業(yè)已經(jīng)逐步開始對自身的產(chǎn)業(yè)鏈進行調(diào)整，其中對外直接投資的浪潮已涌向東南亞各國。

然而，相比紡織企業(yè)果敢的行動，理論界對于紡織行業(yè)的對外投資浪潮卻是偃旗息鼓，中國知網(wǎng)論文搜索對外投資條目達到18000條，而對于紡織行業(yè)的研究僅有70條。這對于本就信息相對匱乏的紡織企業(yè)無疑是雪上加霜。

本文旨在從紡織工業(yè)的自身行業(yè)特點，發(fā)展方向出發(fā)，分析我國紡織行業(yè)對外投資（FDI）的原因、優(yōu)勢、方法。集百家之長，幫助紡織企業(yè)了解對外投資的機遇與風險，避免盲目投資，提高資金的利用效力。為中國紡織行業(yè)的新趨勢、新發(fā)展助力。

1.當前我國紡織工業(yè)行業(yè)分析

我國紡織行業(yè)在經(jīng)歷近20年的高速發(fā)展實現(xiàn)了從弱到強的發(fā)展目標。但近幾年來，受到我國勞動力成本的提高、棉絲等產(chǎn)品價格不斷上揚、人民幣匯率提高的影響。紡織行業(yè)的發(fā)展狀況已大不如前：2012年1～2月，我國紡織品服裝出口312億美元，同比下降2.6%，其中紡織品出口下降2.6%，服裝出口下降2.5%。

而在行業(yè)盈虧方面利潤有所回落，虧損較快增加。2012年1～2月，規(guī)模以上紡織企業(yè)主營業(yè)務(wù)收入7262億元，同比增長19.6%；利潤總額334億元，同比下降2.3%。其中棉紡紗加工業(yè)利潤同比下降5.1%，化纖制造業(yè)利潤同比下降52.4%。1～2月，規(guī)模以上紡織企業(yè)虧損企業(yè)戶數(shù)同比增長35.5%，虧損企業(yè)虧損總額同比增長95.9%。其中，化學纖維制造業(yè)虧損企業(yè)戶數(shù)同比增長91.1%，虧損企業(yè)虧損總額同比增長404.3%[1]。

當前我國紡織行業(yè)面對國外同類競爭對手優(yōu)勢已逐漸減少。

成本優(yōu)勢漸失、保護主義抬頭。國內(nèi)，勞動力、能源動力和原材料能生產(chǎn)要素價格上升，紡織企業(yè)的成本壓力明顯增加。國外，非洲將實施紡織品進口替代政策，印度宣布暫時停止棉花出口，讓中國紡織企業(yè)雪上加霜；同時，與印度、布基斯坦、越南、柬埔寨等勞動力成本更低的額國家相比，我國紡織品低價位的比較優(yōu)勢再次受到?jīng)_擊。紡織業(yè)的主要加工對象即棉花價格內(nèi)外懸殊。2011年9月以來，國際市場棉花價格振蕩下跌，與國內(nèi)棉價相差1000元左右；2012年年初，國內(nèi)外棉花價差在3000元左右；5月下旬，國際市場棉價低于國內(nèi)市場價格達到了5000元/噸左右，價差不斷持續(xù)拉大。與另一產(chǎn)棉大國印度相比，我國棉價高于印度棉價7000～8000元/噸；而巴基斯坦的棉紗價格甚至比我國棉花價格還低。國內(nèi)外嚴重倒掛的棉價，直接導致國內(nèi)棉紡出口企業(yè)承擔了過高的原料成本，高成本的棉紡產(chǎn)品在面對外商報價時，毫無優(yōu)勢可言，出口企業(yè)由于沒有利潤不敢接單，致使我國際市場訂單流失嚴重。

全球金融危機中，各國的紡織也都早收了嚴重沖擊，這也使得國際上貿(mào)易保護主義抬頭，貿(mào)易摩擦加劇。金融危機后全球35%的反傾銷調(diào)查和71%的反補貼調(diào)查都是針對中國出口產(chǎn)品的，特殊保障條款的使用也更加頻繁。特別針對紡織品。非關(guān)稅壁壘中最隱蔽、最難琢磨的綠色壁壘也進一步加強，而我國紡織企業(yè)對此明顯認識不足[2]。

獲取信息途徑有限、無法自主掌控營銷渠道。隨著全球經(jīng)濟一體化，市場信息的作用更為重要，然而信息匱乏卻是中國紡織企業(yè)普遍存在的弊病。一方面，造成中國紡織產(chǎn)品的出口價格遠遠低于國際市場價格，其結(jié)果是出口收益低；另一方面，迫使中國紡織產(chǎn)品的出口固守傳統(tǒng)市場，扎堆現(xiàn)象十分嚴重，而這一現(xiàn)狀進一步招致其他國家對我國采取反傾銷和反補貼調(diào)查或才需特別保障措施。

對中國這樣一個紡織品出口大國來說，缺乏自主掌控的完整出口營銷渠道，使得紡織品出口面臨諸多不利和風險。這是因為，我國紡織企業(yè)鎖從事的生產(chǎn)加工是紡織品供應鏈中附加值最低的部分。而且我國紡織品出口企業(yè)長期滿足于從事來料加工、貼牌聲場。加之，由于難以控制貿(mào)易中的價格風險而引發(fā)經(jīng)常性的貿(mào)易摩擦。結(jié)果加劇了國內(nèi)企業(yè)之間的惡性價格競爭。

轉(zhuǎn)變遠遠不夠，急需產(chǎn)業(yè)提升。據(jù)統(tǒng)計，2001～2010年，我國紡織服裝貿(mào)易順差為10856億美元，占全國貿(mào)易順差的85%。其最核心的變化時增長方式轉(zhuǎn)變。但經(jīng)歷了全球金融危機沖擊后的形勢讓我們更加清楚的看到，正在發(fā)生的轉(zhuǎn)變和提升還遠遠不夠，還存在許多廚房的、不協(xié)調(diào)的、不可持續(xù)的因素。紡織工業(yè)繼續(xù)進一步轉(zhuǎn)變發(fā)展方式，加速產(chǎn)業(yè)的轉(zhuǎn)型與升級，以加強自身的實力，加強抵御風險的能力，加強產(chǎn)于國際競爭的能力[3]。

2.紡織行業(yè)對外投資動因

經(jīng)過對我國紡織企業(yè)的調(diào)查，其對外投資的動因主要有如下幾點：開拓國外新市場；取得國外市場信息；繞過貿(mào)易壁壘，維持出口市場；取得當?shù)厣a(chǎn)要素；帶動勞務(wù)輸出等。

投資者的這些主管評價說明了兩個重要的事實。其一，經(jīng)過20多年的高速發(fā)展，我國紡織企業(yè)的經(jīng)濟技術(shù)實力和經(jīng)營自信心已顯著增強，對對外投資的風險及國際競爭的畏懼感已然消除；其二，國內(nèi)市場以趨于飽和和收縮，對長期投資而言，國際市場環(huán)境下對外投資更能發(fā)揮資金優(yōu)勢。在可預期的高利潤驅(qū)動下，盡管國際化經(jīng)營風險很大，不少企業(yè)仍認為值得一試[4]。

開拓國外市場。對外投資所能帶來的最為直接的功效即是能直接打開國外市場。通過對外投資，在目標國直接建廠或入股等方式，企業(yè)所生產(chǎn)的產(chǎn)品能直接享受生產(chǎn)國原產(chǎn)地銷售待遇，無需通過海關(guān)。

取得國外市場信息。對外投資后，企業(yè)可以形成新的、跨地域的信息新框架，這對于紡織行業(yè)這一傳統(tǒng)和相對封閉的行業(yè)無疑十分有益，對出口導向型的紡織企業(yè)來說，了解國外市場信息能使企業(yè)面對國內(nèi)同業(yè)競爭時能先知先覺。而在面對國外同類企業(yè)競爭時，對外投資所產(chǎn)生的經(jīng)營實體能依據(jù)當?shù)氐姆煞ㄒ?guī)與國外企業(yè)在同一標準下競爭。

貿(mào)易壁壘，維持出口市場。雖然在中國加入WTO后，雖然紡織品對外出口已無配額限制，但反傾銷反補貼調(diào)查的頻繁立案、特別條款應用范圍的擴大和“綠色壁壘”的涌現(xiàn)使紡織品出口企業(yè)苦不堪言，而對某些特定地區(qū)的直接投資可化解這些困難。如在產(chǎn)品出口“原產(chǎn)地”無法改變的現(xiàn)狀下，紡織大省浙江企業(yè)通過海外投資建廠規(guī)避歐美“特?！睏l例。寧波申洲針織集團有限公司總經(jīng)理馬建榮向早報記者透露，該公司將斥資3380萬美元在柬埔寨建立日產(chǎn)23萬件服裝的紡織工廠，產(chǎn)品將從該國直接出口美國市場[5]。

得當?shù)厣a(chǎn)要素。在國內(nèi)生產(chǎn)要素價格不斷上漲的環(huán)境下，許多紡織企業(yè)轉(zhuǎn)而想諸如東南亞等勞動力價格低，原材料價格低，地價水電價格低的地區(qū)轉(zhuǎn)移生產(chǎn)資料。這些企業(yè)通過產(chǎn)業(yè)跨境轉(zhuǎn)移維持或提高了其競爭優(yōu)勢，保證了其市場占有率和對其他產(chǎn)品的成本優(yōu)勢。

強就業(yè)，提供大量崗位。對外投資所提供的就業(yè)崗位不僅僅是對外投資的企業(yè)海外部門所需要的工作人員與工人，其更重要的是通過對外投資的正效應，企業(yè)產(chǎn)業(yè)規(guī)模與產(chǎn)量可以顯著提升，這也同時刺激了企業(yè)在本國的發(fā)展，創(chuàng)造了更多的就業(yè)崗位[6]。

3.紡織企業(yè)對外投資方向

中國的紡織企業(yè)對外投資正如火如荼的進行著，而其投資放心則涇渭分明，大部分的紡織企業(yè)專注于對低成本、落后地區(qū)的資本輸出，其主要代表國家有越南、柬埔寨、斯里蘭卡等國，這些國家的主要特點是勞動力產(chǎn)本低，資源價格便宜，且部分有一定的外來投資補貼政策。而另一部分企業(yè)則專注與向先進發(fā)達國家注入資本。主要的代表國家有澳大利亞、新西蘭、日本、美國等發(fā)達經(jīng)濟體。這部分的直接投資以收并購為主，其主要目的并非降低其生產(chǎn)成本，而主要是為了打開國際市場，獲得現(xiàn)金技術(shù)以及繞過壁壘。兩類對外直接投資策略的主要目的明顯不同[7]。

兩種直接投資區(qū)位選擇差異[8]

4.兩種投資方式理論依據(jù)

發(fā)達地區(qū)直接投資的理論依據(jù)。根據(jù)小島清的比較優(yōu)勢理論，對外直接投資應該以本國已經(jīng)國際將處于比較劣勢的產(chǎn)業(yè)即邊際產(chǎn)業(yè)中依次進行，其中產(chǎn)業(yè)內(nèi)部是指行業(yè)中不具優(yōu)勢的裝配或生產(chǎn)特定部件的勞動密集型生產(chǎn)過程或部門；根據(jù)從比較劣勢行業(yè)開始投資的原則也可以創(chuàng)造出新的比較成本格局。該理論較好的解釋了當時日本的產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移與升級現(xiàn)象，從產(chǎn)業(yè)內(nèi)部調(diào)整與升級看，戰(zhàn)后日本跨國公司FDI在產(chǎn)生內(nèi)部的調(diào)整趨勢是從低生產(chǎn)率、勞動密集型行業(yè)向高生產(chǎn)率、高智能行業(yè)調(diào)整。日本通過FDI縮小了本國境內(nèi)諸如紡織等行業(yè)的生產(chǎn)規(guī)模，為國內(nèi)有競爭優(yōu)勢的產(chǎn)業(yè)讓出了資源，從而使本國原有的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)得以不斷調(diào)整與升級。即一方面致力于陳業(yè)結(jié)構(gòu)的不斷調(diào)整與升級，另一方面充分利用各國的比較優(yōu)勢將勞動密集型、低技術(shù)、低增值的工序轉(zhuǎn)移到國外，而將高技術(shù)含量、高增值的工序留在國內(nèi)。可見FDI本身就是日本產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級換代的重要組成部分[9]。

發(fā)達地區(qū)投資的理論依據(jù)。第三世界國家跨國公司的技術(shù)創(chuàng)新產(chǎn)業(yè)升級理論是上世紀八十年代未由坎特威爾和其學生托蘭惕諾共同提出的，該理論的兩個基本命題是：發(fā)展中國家產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的升級說明了發(fā)展中國家企業(yè)技術(shù)能力的穩(wěn)定提高和擴大，這種技術(shù)能力的提高是一個不斷積累過程的結(jié)果。發(fā)展中國家企業(yè)技術(shù)能力的提高與他們對外直接投資的增長直接相關(guān)。

現(xiàn)有的技術(shù)能力水平是影響其國際生產(chǎn)活動的決定因素，它同時也影響著發(fā)展中國家跨國公司對外投資的形式和投資的增長速度。從歷史上看，技術(shù)積累對一國經(jīng)濟發(fā)展的促進作用在發(fā)達國家和在發(fā)展中國家沒有本質(zhì)上的差別，技術(shù)創(chuàng)新仍然是—國產(chǎn)業(yè)和企業(yè)發(fā)展的根本動力。與發(fā)達國家相比，發(fā)展中國家企業(yè)的技術(shù)創(chuàng)新表現(xiàn)出不同的特性：發(fā)達國家企業(yè)的技術(shù)創(chuàng)新表現(xiàn)為大量的研究與開發(fā)投入，處于尖端的高科技領(lǐng)域，引導技術(shù)發(fā)展的潮流；而發(fā)展中國家企業(yè)的技術(shù)創(chuàng)新并沒有很強的研究與開發(fā)性，主要是利用其特有的“學習經(jīng)驗”和組織能力，來掌握和發(fā)展現(xiàn)有的生產(chǎn)技術(shù)。

該理論從學習的角度論證了發(fā)展中國家企業(yè)對發(fā)達國家投資的可行性，它說明了我國企業(yè)要成功實現(xiàn)在發(fā)達國家跨國經(jīng)營的一個關(guān)鍵是擁有“特有的學習經(jīng)驗”[9]。

5.研究模型構(gòu)建

對兩種不同投資區(qū)位的投資有其各自的特點。而對于這兩者間的聯(lián)系與區(qū)別，通過對經(jīng)濟數(shù)據(jù)的量化分析可得出一系列生產(chǎn)函數(shù)。下面將主要研究地區(qū)差異下的紡織行業(yè)投資收益比率。

參數(shù)選擇：與對外投資相關(guān)的條件有投資期望回報，投資支出，勞動力價格，原料價格，突破貿(mào)易壁壘產(chǎn)生的收益等等。但由于其中各項數(shù)據(jù)單位難以統(tǒng)一，且投資數(shù)據(jù)多為隱私數(shù)據(jù)，因此采用比率分析法。不研究具體案例，只將對各個國家的投資所得回報進行分析。

最終期望結(jié)果：對6種投資要素綜合考量，通過比率法將其縮減為3項，通過實驗因素的相關(guān)性，比較各個因素對被解釋變量的影響，計算對外投資因素—成本函數(shù)。

具體如表1的被解釋變量和解釋變量，構(gòu)建如下的基準模型對假設(shè)進行檢驗。

Y1=a0+a1x1+a2x2+a3x3+e1

Y2=b0+b1x1+b2x2+b3x3+e2

其中a0，b0為截距，a1～a3，b1～b3為系數(shù)，e1，e2為隨機誤差項。

表1 投資成本量化分析表

6.實證分析

勞動力價格等數(shù)據(jù)來源于世界統(tǒng)計年鑒，網(wǎng)絡(luò)資源。其中中國、越南、印度、印尼為紡織工人平均工資。（見表2）

表2 各國工人工資

根據(jù)工資數(shù)據(jù)分析中國紡織企業(yè)對外投資中，人工價格低的國家諸如越南等國十分受到重視。這些國家的工人工資要低于中國，因此可以進一步降低成本，獲得更高的投資收益。

材料價格。世界主要三大產(chǎn)區(qū)中國、印度、美國。近年來一直波動不斷，但總體來說，印度棉花價格始終低于美國與中國，因此，大量棉紡企業(yè)選擇環(huán)印度地區(qū)作為投資地。以利用印度棉花價格優(yōu)勢降低成本。

原材料數(shù)據(jù)來源于期貨市場價格

技術(shù)獲取。技術(shù)獲取方面，對印度、越南、印尼等國家和地區(qū)輸出的資本，其主要獲益來源于成本降低優(yōu)勢，因此技術(shù)獲取為0.而對日本美國等發(fā)達國家進行的并購，收購等資本活動。所能產(chǎn)生的收益多為技術(shù)性收益。

現(xiàn)假定對美國投資產(chǎn)生的收益最大，定為1。根據(jù)《全球工業(yè)國家科技競爭力統(tǒng)計年鑒》2012版，日本排名3，英國排名8，中國排名54，換算比例為1∶54。日本投資科技收益量化為0.94英國投資科技收益量化為0.85等等。

系數(shù)分析。根據(jù)上市公司數(shù)據(jù)中重大投資項目披露的20組紡織行業(yè)外投資項目最終收益成本率對其就投資國進行區(qū)別分組。在SAS數(shù)據(jù)統(tǒng)計分析系統(tǒng)下分析。可得下列相關(guān)系數(shù)表。

表3 相關(guān)系數(shù)分析

從表3可以看出勞動力成本，原材料價格對欠發(fā)達地區(qū)資本收益率存在正相關(guān)。二技術(shù)獲取與關(guān)稅優(yōu)勢對發(fā)達地區(qū)投資的資本收益率存在明顯正相關(guān)。勞動力成本，原材料價格與關(guān)稅優(yōu)惠，技術(shù)獲取兩項指標均無顯著相關(guān)性。值得注意的是關(guān)稅優(yōu)惠對向欠發(fā)達地區(qū)投資收益率相關(guān)系數(shù)為0.6093.有較強的相關(guān)性。

通過對相關(guān)系數(shù)表格的分析我們可以得出以下幾個結(jié)論：

對欠發(fā)達地區(qū)直接投資主要收益來源是勞動力成本低以及原材料價格低。根據(jù)相關(guān)系數(shù)分析，X1，X2對Y1勞動力成本低的優(yōu)勢占主導地位。而原材料價格優(yōu)勢由于國際棉花價格波動容易失去。由于紡織行業(yè)工人要求一定的素質(zhì)，因此，在投資案例中，對非洲地區(qū)的直接投資收益低于對亞洲國家的投資。

對發(fā)達地區(qū)的直接投資多為技術(shù)目的或市場目的。根據(jù)相關(guān)系數(shù)分析，X1，X2對Y2的影響不顯著。X3，x4對Y2產(chǎn)生了顯著的影響。表明發(fā)達地區(qū)的技術(shù)獲取和關(guān)稅優(yōu)勢是吸引我國紡織企業(yè)投資的重點。關(guān)稅優(yōu)勢的相關(guān)性低于技術(shù)獲取說明向發(fā)達地區(qū)的投資難以產(chǎn)生生產(chǎn)規(guī)模或生產(chǎn)成本過高。因此，此類對外投資很難產(chǎn)生關(guān)稅優(yōu)惠。表明在貿(mào)易配額制度取消后，海外市場的開拓主要還是需要降低生產(chǎn)成本，而通過海外投資降低進出口成本的機會很少。

對欠發(fā)達地區(qū)投資可能帶來關(guān)稅優(yōu)惠。變量X3關(guān)稅優(yōu)惠和對欠發(fā)達地區(qū)投資收益率有弱相關(guān)性。分析其主要原因為數(shù)據(jù)中對越南的投資項目偏多，因越南對外關(guān)稅低且進口限制較少，故許多對越投資企業(yè)可以享受到其關(guān)稅優(yōu)惠。

總體研究表明，對不同投資規(guī)模生產(chǎn)規(guī)模的企業(yè)，其對兩種對外投資方式的偏好是不同的。在我國紡織企業(yè)“走出去”拓展海外市場，直接投資的過程中，除了要考慮投資的目的和公司自身的需求，還應充分考慮生產(chǎn)力、資源、優(yōu)惠政策、市場、技術(shù)獲取等因素。選擇合適的投資地區(qū)方能最大限度發(fā)揮自身的比較優(yōu)勢，取得海外投資的成果。

[1]中國經(jīng)濟信息網(wǎng)紡織數(shù)據(jù).2008～2011年紡織年鑒分析，2011—5—31

[2]楊鳳林.陳金賢.我國紡織企業(yè)國際化經(jīng)營的現(xiàn)狀.中國紡織，2005—10—15

[3]姜國慶，徐姣企業(yè)對外投資收益分析.全國商情（經(jīng)濟理論研究），2006—02—10

[4]李瑋華.中國紡織新的增長點—跨國經(jīng)營.中國紡織，2007—09—15

[5]龍 宇.我國紡織企業(yè)對外直接投資的區(qū)位選擇[R].廣西國際商務(wù)職業(yè)技術(shù)學院國際貿(mào)易系.沿海企業(yè)與科技，2012.02

[6]王永紅.十二·五時期中國紡織業(yè)走出去的策略分析.陜西紡織器材研究所

[7]朱惠如.聞國健.我國企業(yè)對發(fā)達國家投資可行性分析及戰(zhàn)略性建議.經(jīng)濟問題探索，2004.06

[8]劉 暢.我國企業(yè)對外投資存在的問題及對策[J].科技創(chuàng)業(yè)，2009.05

篇10

商務(wù)部數(shù)據(jù)顯示，截至今年6月，中國非金融類對外直接投資存量超2300億美元，境外企業(yè)資產(chǎn)總額達1.2萬億美元，遍布174個國家和地區(qū)。

9月9日，在廈門舉行的2010中國企業(yè)對外投資與風險管理論壇上，商務(wù)部及外經(jīng)貿(mào)專家一致認為，境外并購將成為中國資本全球化的重要形式。同時，他們也提醒說，中國民企“走出去”必須關(guān)注國內(nèi)外政治經(jīng)濟形勢的不同與變化，防范風險。

大步“走出去”

中國企業(yè)對外投資已到高速發(fā)展時期――連續(xù)8年，中國對外直投保持著增長勢頭，年均增速高達48.6％!

2009年，全球外國直接投資下降了37％，而中國對外直接投資卻逆勢增長6‰，投資凈額565.3億美元，在全球打乍名升至第六位，居發(fā)展中國家和地區(qū)首位。商務(wù)部副部長王超在論壇上指出，由于中國經(jīng)濟在此次金融危機的良好表現(xiàn)，使許多國家更加重視吸引來自中國的投資。這使中國企業(yè)對外投資的空間得以拓展，全球化經(jīng)營的機會進一步增加。

9月7日，聯(lián)合國貿(mào)易和發(fā)展會議的《2010～2012年世界投資前景調(diào)查報告》也指出，2010～2012年，中國對外直接投資的增長勢頭令人矚目，超過德國、英國、法國，成為僅次于美國的全球第二大最具潛力的對外投資國。

“去年全國人均GDP已達3679美元，到2020年，這個數(shù)字將達5000～6000美元。而一般說來，當一個國家或地區(qū)的人均GDP達到2500～4000美元時，對外直接投資發(fā)展增速將超過吸引外資，超過4000美元后，對外投資將高速發(fā)展。”對外經(jīng)貿(mào)大學教授盧進勇在論壇上指出。

這意味著，10年后，中國將徹底成為對外投資的現(xiàn)實大國。對此，中國商務(wù)部投資促進事務(wù)局局長劉作章表示，中國正經(jīng)歷從以“引進來”為主向“引進來”和“走出去”并行的轉(zhuǎn)變，“走出去”是中國企業(yè)國際化的必然選擇。

海外并購豎民企品牌

在直接對外投資中，比起征地建廠的“綠地投資”，跨國并購速度更快，投資周期更短，因此也更受對外投資企業(yè)的青睞。特別是對于民營企業(yè)來說，收購國際品牌實現(xiàn)對外投資的同時，也對企業(yè)國際影響力的提升大有裨益。

去年中國的海外并購在對外投資中占比僅為31％，與發(fā)達國家70％的占比還有一定差距。而今年以來，中國企業(yè)在采礦業(yè)、汽車制造業(yè)、IT產(chǎn)業(yè)、服務(wù)業(yè)和清潔技術(shù)產(chǎn)業(yè)等領(lǐng)域，陸續(xù)都有引人注目的境外并購案例。

在海外并購案例中，民營企業(yè)的身影頻繁閃現(xiàn)。特別是吉利迎娶沃爾沃。實現(xiàn)技術(shù)水平和品牌效應的大幅提升。被視為中國企業(yè)參與國際投資的成功范本。

“不過，中國民企海外并購風險大，尤其是品牌收購，企業(yè)家別把兒媳都當閨女養(yǎng)。”盧進勇教授提醒說。他認為，并購企業(yè)風險大，品牌并購風險更大，別人的好品牌不會輕易拿出來賣。目前中國企業(yè)并購品牌仍存四大誤區(qū)：以為收購品牌定會快于自己培養(yǎng)；把買來的品牌當做主導品牌；以為賣家會把好的品牌與技術(shù)都賣給自己；以為買來的品牌，自己可以隨意擺布。

同時，民企對海外投資的經(jīng)驗較為欠缺，且資金實力不如國企雄厚，因此風險更大，需更謹慎。此外，中國企業(yè)海外投資還面臨諸多不確定因素。中國出口信保公司副總經(jīng)理劉永信說，比如文化差異、他國投資保護等因素。

“一個誘人的項目，也可能意味著相當大的風險。風險評估、可行性評估都不可少，還要尋求政府部門支持?！北R進勇教授為有意投資海外的中國民企支招，　“商務(wù)部有對外投資國別指南、中國出口信用保險有國家風險報告，民企可借此初步了解投資意向國，然后聘請會計師事務(wù)所、律師所開展后續(xù)事項?！?/p>

看指南評風險學經(jīng)驗

“9?8”期間舉行的中國對外投資促進國別報告會暨投資環(huán)境說明會上，由中國商務(wù)部投資促進事務(wù)局組織編寫的英國、德國、芬蘭、土耳其、芬蘭、新西蘭等6本對外投資國別報告正式，為有意“走出去”的中國企業(yè)提供了權(quán)威的投資指南。

對于眼下逐漸興起的海外投資熱潮，商務(wù)部副部長王超提醒說，中國企業(yè)必須清醒地認識到，一些因素正在加大對外投資的難度：世界金融危機導致的世界經(jīng)濟增長模式調(diào)整過程極為復雜，經(jīng)濟完全走出低谷還需相當時間。同時，中國經(jīng)濟也存在一些突出問題。

同時，借鑒先行者的經(jīng)驗也非常重要。例如，中國企業(yè)的海外并購常常遭遇目標投資國以安全問題進行阻撓，而避免此類困擾的關(guān)鍵在于“本土化”――出海，就意味著入鄉(xiāng)隨俗。