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篇1

關(guān)鍵詞：中國企業(yè)；投資行為；跨國并購；國際化；奇瑞汽車；同仁堂集團(tuán)

中圖分類號：F270 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A 文章編號：1674-1723（2012）11-0013-03

一、中國企業(yè)對外直接投資行為的現(xiàn)狀

（一）中國企業(yè)的“走出去”戰(zhàn)略

早在1998年，中國政府就提出了“走出去”的發(fā)展戰(zhàn)略。所謂“走出去”發(fā)展戰(zhàn)略，是相對于企業(yè)生產(chǎn)與市場僅僅面向國內(nèi)而言的?！白叱鋈ァ卑l(fā)展戰(zhàn)略，是鼓勵(lì)和支持有條件的各種所有制企業(yè)對外投資與跨國經(jīng)營，主動(dòng)參與各種形式的國際經(jīng)濟(jì)技術(shù)合作。2001年，實(shí)施“走出去”發(fā)展戰(zhàn)略被正式寫入了《國民經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展第十個(gè)五年計(jì)劃綱要》。此后，隨著中國經(jīng)濟(jì)的迅猛增長，中國企業(yè)的“走出去”步伐也進(jìn)一步加快，中國的對外直接投資呈現(xiàn)出了高速發(fā)展的態(tài)勢。

中國“走出去”的范疇包括三個(gè)方面：對外直接投資、對外工程承包和對外勞務(wù)合作。其中，對外直接投資往往被看做“走出去”的代表形式。

（二）中國企業(yè)對外直接投資的現(xiàn)狀

1.中國對外直接投資快速發(fā)展。2002～2005年的四年期間，中國對外直接投資流量的年均增長速度為65.6%，2005年的流量比上年增加1.2倍，首次突破了百億，達(dá)到122.6億美元。截止2006年底，中國累計(jì)對外直接投資達(dá)到了733.3億美元。中國的對外直接投資開始了快速發(fā)展的進(jìn)程。

2008年下半年以來，美國次貸危機(jī)引起的金融危機(jī)拖累了全球經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，但并未能阻止我國企業(yè)對外投資的步伐。根據(jù)商務(wù)部統(tǒng)計(jì)，2009年我國對外投資規(guī)模躍居全球第五位，截止到年底，對外直接投資存量達(dá)到2457.5億美元；而在2010年更延續(xù)了快速的發(fā)展態(tài)勢，全年實(shí)現(xiàn)非金融類對外直接投資590億美元，同比增長16.3%。

不過，我國對外投資的規(guī)?？傮w偏小，而目遠(yuǎn)遠(yuǎn)落后于我國經(jīng)濟(jì)的總體發(fā)展水平。

2.跨國并購逐步成為我國企業(yè)重要的對外直接投資方式。2005年中，企業(yè)通過并購、兼并實(shí)現(xiàn)的直接投資為65億美元，占當(dāng)年流量的一半。2006年跨國并購依舊活躍，以并購方式實(shí)現(xiàn)的對外直接投資達(dá)47.4億美元，占同時(shí)期對外直接投資總量的36.7%。2008年中國海外并購交易總額達(dá)到368.6億美元，2009年中國企業(yè)海外并購?fù)顿Y額增至431億美元。

由中國企業(yè)的跨國并購交易規(guī)模和交易量的不斷增加可見，跨國并購已備受我國企業(yè)在對外直接投資方式中的青睞。

3.中國對外直接投資行業(yè)趨于多樣化。據(jù)商務(wù)部《2009年度中國對外直接投資統(tǒng)計(jì)公報(bào)》及德勤于2009年11月的名為《中國崛起：海外并購新領(lǐng)域》的研究報(bào)告顯示，從2001～2009年，對外直接投資存量的行業(yè)分布于商務(wù)服務(wù)業(yè)，批發(fā)零售業(yè)，采礦業(yè)，交通運(yùn)輸和倉儲(chǔ)業(yè)，制造業(yè)，，房地產(chǎn)業(yè)，建筑業(yè)以及電信和其他信息傳輸業(yè)等各個(gè)產(chǎn)業(yè)。2009年的1～3季度，中國企業(yè)海外并購主要流向能源、礦產(chǎn)和公共事業(yè)領(lǐng)域。

總體來看，中國的對外直接投資已經(jīng)進(jìn)入了一個(gè)快速增長時(shí)期，對外直接投資的行業(yè)也出現(xiàn)了多元化的特征，從一般出口貿(mào)易、餐飲和簡單加工擴(kuò)大到營銷網(wǎng)絡(luò)、航運(yùn)物流、資源開發(fā)、生產(chǎn)制造和設(shè)計(jì)研發(fā)等眾多領(lǐng)域。

二、中國企業(yè)對外直接投資的理論基礎(chǔ)

鑒于國外主流的對外直接投資理論并不完全適用中國的特定國情，也不能完全解釋中國企業(yè)對外直接投資的實(shí)際狀況，我國學(xué)者紛紛開始結(jié)合中國的實(shí)際國情進(jìn)行關(guān)于我國企業(yè)FDI的理論探討。

（一）中國對外直接投資理論

1.中國對外直接投資的動(dòng)因理論。吳先明（2003）將中國企業(yè)對外投資的動(dòng)因歸為4點(diǎn)：尋求新的市場機(jī)會(huì)，繞開貿(mào)易壁壘，跟蹤先進(jìn)技術(shù)，獲取短缺的原材料。

章海源，王海燕等（2006）的問卷調(diào)查表明，中國企業(yè)積極開展海外直接投資的主要?jiǎng)右蛴?個(gè)方面：拓展海外市場，擴(kuò)大市場份額，獲取高新技術(shù)，增強(qiáng)企業(yè)競爭力，企業(yè)戰(zhàn)略發(fā)展需求。

代中強(qiáng)（2008）通過省際面板數(shù)據(jù)的分析，得出中國企業(yè)對外直接投資行為主要由企業(yè)的所有權(quán)（技術(shù)）優(yōu)勢、經(jīng)濟(jì)發(fā)展和規(guī)避貿(mào)易壁壘等因素推動(dòng)所致。

劉陽春在提出一系列中國企業(yè)對外投資動(dòng)因的假設(shè)后，通過對87份有效調(diào)查問卷的數(shù)據(jù)對假設(shè)進(jìn)行了檢驗(yàn)，得出了全球經(jīng)濟(jì)一體化趨勢是中國企業(yè)對外直接投資重要的驅(qū)動(dòng)因素，實(shí)施公司擴(kuò)展戰(zhàn)略與尋求市場是兩個(gè)重要的動(dòng)機(jī)，同時(shí)，尋求自然資源和克服貿(mào)易壁壘是第三位的動(dòng)因。

丁祥生（2009）則通過分析，將中國對外直接投資分為兩類：一是利用已經(jīng)具備的優(yōu)勢來獲取利潤；另一類通過投資來獲取利潤。指出中國企業(yè)對外直接投資以獲取優(yōu)勢為根本目標(biāo)，以應(yīng)對全球化帶來的威脅，

2.中國對外直接投資的優(yōu)勢理論。章海源、王海燕（2006）的問卷結(jié)果顯示，成本優(yōu)勢、商品質(zhì)量優(yōu)勢和中國政府的政策支持和更優(yōu)越的營銷策略是中國企業(yè)對外直接投資的主要優(yōu)勢。

王其輝指出我國企業(yè)對外直接投資的競爭優(yōu)勢表現(xiàn)在6個(gè)方面：大中型公司的所有權(quán)優(yōu)勢，小型企業(yè)比較優(yōu)勢，中國擁有自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)的技術(shù)和產(chǎn)品，中國的特殊產(chǎn)品和特有渠道，良好的政策環(huán)境以及綜合國力的提高。

丁祥生（2009）則是通過將中國企業(yè)與發(fā)達(dá)國家以及其他發(fā)展中國家之間的比較，得出了中國企業(yè)對外直接投具有大規(guī)模低成本制造技術(shù)，市場定位能力，市場銷售能力以及局部創(chuàng)新能力等方面的競爭優(yōu)勢。

（二）中國對外直接投資理論的不足

國內(nèi)學(xué)者對中國企業(yè)對外直接投資的理論為我國企業(yè)進(jìn)一步實(shí)施“走出去”策略提供了重要的理論指導(dǎo)，意義重大。然而，由于這些研究大多是在西方經(jīng)典的FDI理論的基礎(chǔ)上通過純粹的數(shù)學(xué)方法和邏輯推理得到的，而在對對外直接投資企業(yè)的實(shí)證調(diào)研分析還不夠充分，因而也許和實(shí)際情況會(huì)有一定的偏離。

三、中國企業(yè)對外直接投資的成功案例

由于中國實(shí)施對外直接投資的企業(yè)規(guī)模各異，涉及到的行業(yè)寬泛，加之經(jīng)營理念與管理模式等各方面的區(qū)別，企業(yè)實(shí)行“走出去”戰(zhàn)略的動(dòng)機(jī)與優(yōu)勢因素也各不相同。下面，我們就以中國企業(yè)中成功實(shí)施對外直接投資戰(zhàn)略的若干案例為例，探討中國企業(yè)在對外投資進(jìn)程中的動(dòng)因與優(yōu)勢。

（一）奇瑞汽車公司的國際化之路

1.奇瑞汽車的國際化道路。

（1）由小規(guī)模出口到海外建廠。自2001年第一批汽車出口敘利亞以來，奇瑞汽車的海外擴(kuò)張的步伐就未停止。在“打造國際品牌”戰(zhàn)略目標(biāo)的引導(dǎo)下，奇瑞已在俄羅斯、烏克蘭、土耳其、伊朗、埃及、馬來西亞等地建立了12個(gè)海外工廠，并有4個(gè)海外項(xiàng)目正在實(shí)施中。不僅如此，奇瑞還建成了由1000家銷售服務(wù)網(wǎng)點(diǎn)組成的海外營銷服務(wù)網(wǎng)絡(luò)，都有力地支撐了奇瑞海外市場的銷售，成為其海外市場擴(kuò)張的根據(jù)地。奇瑞已經(jīng)成功打開了東歐、東南亞、南美、中東、非洲等地區(qū)的市場，銷售遍布80余個(gè)國家和地區(qū)。

（2）國際合作。奇瑞不僅重視海外工廠的建設(shè)，同時(shí)很重視全球范圍內(nèi)的資本技術(shù)合作。為了迅速地掌握先進(jìn)的技術(shù)，奇瑞公司與奧地利AVL、美國江森集團(tuán)、美國PPG集團(tuán)等企業(yè)合作，成功地整合了世界的先進(jìn)技術(shù)。同時(shí)，與美國江森集團(tuán)這樣的全球?qū)I(yè)汽車內(nèi)飾系統(tǒng)及汽車零部件行業(yè)的佼佼者的合作，不僅使奇瑞汽車的零部件供應(yīng)體系更加完整和系統(tǒng)化，也將大大增加奇瑞汽車整車的國際競爭力。

2.奇瑞公司對外直接投資的動(dòng)因與成功因素。

（1）奇瑞公司對外直接投資的動(dòng)因。

第一，海外建廠，規(guī)避貿(mào)易壁壘。出于對本國汽車產(chǎn)業(yè)的保護(hù)，一般國家對整車出口會(huì)設(shè)立較高的關(guān)稅，很多世貿(mào)組織成員國對整車和零部件實(shí)行不同的關(guān)稅稅率，有些國家甚至設(shè)置嚴(yán)苛的技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)來阻止外界對本國市場的入侵。種種貿(mào)易壁壘導(dǎo)致奇瑞公司加速了海外建廠的進(jìn)程，從而開拓國際市場的根據(jù)地。

第二，“零汽車產(chǎn)業(yè)國”吸引，擴(kuò)大市場份額。在巴西埃及等國家，由于其本國沒有或者汽車工業(yè)很弱，故政府對外來投資比較重視，也不會(huì)擔(dān)心外來的汽車企業(yè)會(huì)影響自己國家的汽車工業(yè)，所以一般會(huì)給予比較優(yōu)惠的政策。這些“零汽車產(chǎn)業(yè)國”優(yōu)惠政策的吸引，也是奇瑞對外直接投資的重要?jiǎng)右颍瑫r(shí)還可以達(dá)到擴(kuò)大市場份額的目的，可謂一箭雙雕。

第三，通過國際化的資本技術(shù)合作以獲取新技術(shù)，培養(yǎng)優(yōu)秀人才，也是奇瑞公司對外直接投資的一個(gè)重要?jiǎng)右颉Ｆ嫒鸸竞苤匾暭夹g(shù)研發(fā)。奇瑞通過對外直接投資，如與AVL公司的合作，可以全程參與開發(fā)設(shè)計(jì)，迅速掌握先進(jìn)的技術(shù)，培養(yǎng)自己優(yōu)秀的研發(fā)隊(duì)伍，使自己具備研發(fā)發(fā)動(dòng)機(jī)的能力。

（2）奇瑞汽車公司對外直接投資的成功因素。

第一，以低價(jià)位汽車進(jìn)入，利于打開市場。奇瑞汽車公司以價(jià)格相對較低的小排量汽車開始進(jìn)入低端市場，以低于合資公司同類產(chǎn)品30%的價(jià)格突破產(chǎn)品差異化壁壘，創(chuàng)造出了由低端到高端的差異化的汽車品牌。這是其退汽車公司成功對外直接投資的因素之一。

第二，較低成本帶來競爭優(yōu)勢。奇瑞汽車公司較低的成本，為奇瑞汽車公司帶來了市場競爭的優(yōu)勢。據(jù)資料顯示，奇瑞汽車公司組裝線工人的月工資約為132美元，以該公司每周40小時(shí)的工作時(shí)間計(jì)算，每小時(shí)的平均工資僅不到83

美分。

第三，奇瑞汽車對外直接投資恰當(dāng)?shù)膮^(qū)位選擇。奇瑞汽車公司在對外直接投資的區(qū)位選擇上很有遠(yuǎn)見。在開拓市場上，奇瑞以準(zhǔn)入度相對較低、市場開發(fā)難度較小的中東、亞太市場為主，為其海外運(yùn)輸作業(yè)積累了經(jīng)驗(yàn)，奠定了基礎(chǔ)；將重點(diǎn)放在了沒有本國汽車產(chǎn)業(yè)的國家，有效的規(guī)避了貿(mào)易壁壘；奇瑞還將海外工廠建在具有重要地理優(yōu)勢的國家地區(qū)，如擁有潛力巨大消費(fèi)市場的伊朗，唯一橫跨亞歐大陸汽車市場的土耳

其等。

第四，堅(jiān)持自主研發(fā)與創(chuàng)新。奇瑞公司十分重視技術(shù)的研發(fā)工作，每年將銷售收入7%的資金投入產(chǎn)品的研發(fā)，在汽車的設(shè)計(jì)、底盤、電器、發(fā)動(dòng)機(jī)等產(chǎn)業(yè)關(guān)鍵環(huán)節(jié)與國際一流公司及高端汽車技術(shù)人員合作研發(fā)，博采眾長，力爭創(chuàng)新，培養(yǎng)了公司的核心競爭力。

（二）同仁堂集團(tuán)跨國投資的成功實(shí)踐

1.同仁堂的對外投資道路。

（1）北京同仁堂對外直接投資逐步實(shí)現(xiàn)。早期，盡管同仁堂的產(chǎn)品在日本、東南亞已享有了一定的知名度，但是產(chǎn)品的出口地域局限，銷售量小，影響力也十分有限。1993年同仁堂成立集團(tuán)后，獲得了獨(dú)資進(jìn)出口、直接開展門診服務(wù)以及全方位的營銷權(quán)，并于香港首次登陸。其“保存?zhèn)鹘y(tǒng)精華，實(shí)現(xiàn)與國際接軌”的經(jīng)營理念，為其進(jìn)一步走向世界，實(shí)現(xiàn)國際化奠定了堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。

（2）打入歐亞市場。繼香港設(shè)立分店后，同仁堂便打開了通向世界的窗口。與和記黃埔企業(yè)的合作，使得同仁堂順利地打入了歐美市場。這次合作不僅使同仁堂充分利用作為國際金融和商貿(mào)中心的香港的地位和優(yōu)勢，全力進(jìn)軍國際醫(yī)藥主流市場，同時(shí)還可使之樹立國際品牌，規(guī)避國際風(fēng)險(xiǎn)，為進(jìn)一步的海外投資打下了基礎(chǔ)。自同仁堂獲得獨(dú)資進(jìn)出口經(jīng)營權(quán)后，其在亞洲地區(qū)，尤其是東亞、東南亞地區(qū)的市場份額也不斷

擴(kuò)大。

2.同仁堂集團(tuán)對外直接投資的動(dòng)因與成功因素。

（1）同仁堂集團(tuán)對外直接投資的動(dòng)因。

第一，走向國際市場，擴(kuò)大市場份額。作為中國醫(yī)藥行業(yè)的老字號，同仁堂藥店在中國已經(jīng)占有了較大的市場，將企業(yè)推向國際化，擴(kuò)大市場份額，便自然成為了同仁堂集團(tuán)繼續(xù)向前發(fā)展的目標(biāo)。

第二，提升品牌知名度，將中醫(yī)藥文化推向世界。中醫(yī)藥是中華民族的寶貴財(cái)富，具有鮮明的民族特色和獨(dú)特的理論體系和應(yīng)用形式，引起了國際上越來越多的關(guān)注。因此，同仁堂積極借助海外市場渠道，不僅可以提升其品牌的國際知名度，也可以將作為中國傳統(tǒng)文化奇葩的中藥文化推向國際市場，促進(jìn)中國傳統(tǒng)醫(yī)藥的可持續(xù)發(fā)展。

（2）同仁堂集團(tuán)對外直接投資的成功因素。

第一，投資區(qū)位的準(zhǔn)確選擇。中醫(yī)藥作為具有鮮明民族特色的產(chǎn)業(yè)，其民族文化色彩亦十分濃厚。因此，要想能夠成功實(shí)現(xiàn)跨國經(jīng)營，對于不同文化上的融合顯得十分重要。同仁堂在對外投資時(shí)，首先選擇了與本國文化差異較小的東亞、東南亞市場，并以與中國大陸文化最接近的香港為始入點(diǎn)，避免了明顯的跨文化風(fēng)險(xiǎn)，然后逐步打開歐美市場，是十分明智的

選擇。

第二，利用中藥相對優(yōu)勢，以中國特色文化營銷。相對于西醫(yī)藥而言，傳統(tǒng)的中醫(yī)藥確實(shí)有其相對優(yōu)勢。中醫(yī)在許多疑難雜癥中都展示出了其特殊的優(yōu)勢。而對于民族特色鮮明的產(chǎn)品，在全球的營銷過程中必須保持其特有的民族特色與文化內(nèi)涵。同仁堂采用“標(biāo)準(zhǔn)化戰(zhàn)略”，在香港、泰國以及馬來西亞等國家和地區(qū)開辦的分店都保持了原汁原味的“北京同仁堂”風(fēng)格，引來眾多仰慕中國特色文化的消費(fèi)者，效果相當(dāng)不錯(cuò)。

（三）案例總結(jié)

通過對奇瑞汽車公司以及北京同仁堂集團(tuán)對外直接投資成功案例的分析我們可以看到，中國各企業(yè)由于其在行業(yè)種類、企業(yè)規(guī)模、經(jīng)營管理模式等各方面均有差異，因此具體實(shí)施對外直接投資活動(dòng)的動(dòng)因與成功優(yōu)勢表現(xiàn)也各有不同。不過可以肯定的是，企業(yè)都是為了實(shí)現(xiàn)企業(yè)甚至是所屬行業(yè)的更好發(fā)展，獲取競爭優(yōu)勢從而實(shí)現(xiàn)利益最大化為根本目的的。

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篇2

一、我國對外直接投資大量集中在避稅港地區(qū)的現(xiàn)狀

根據(jù)商務(wù)部《2008年度中國對外直接投資統(tǒng)計(jì)公報(bào)》，我國對外直接投資中超過三分之二的投資資金流向了避稅港地區(qū)，其中香港、開曼群島、英屬維爾京群島所占比重最大，如圖1所示，到2008年底，我國對外直接投資存量中，香港占63％，開曼群島占20％，英屬維爾京群島占6％，世界上其余的國家和地區(qū)共占11％。

表1列出了2003-2008年我國對外直接投資年度流量排名前十的國家，從中可以看出，香港、開曼群島和英屬維爾京群島這三個(gè)地區(qū)幾乎穩(wěn)列我國對外直接投資流向國家的前三名。

從2003年到2008年，我國的對外直接投資的很大部分都投往了香港、開曼群島和英屬維爾京群島(如圖2所示)。各國對避稅港投資的最終投資地通常都不是避稅港本土，而是把避稅港當(dāng)成中轉(zhuǎn)站，再投往第三國，很多跨國公司只是在報(bào)表中顯示投資避稅港，但資金并不匯到避稅港，而直接匯往第三國。我國也不例外，避稅港地區(qū)并不是我國對其投資的最終投資地，其中一些投往避稅港的資金，通過外商直接投資的形式返回國內(nèi)，使原企業(yè)可以享受“超國民待遇”，但并不是所有的資金都返回國內(nèi)，本文通過對我國企業(yè)對避稅港進(jìn)行外直接投資的案例分析，尋找我國企業(yè)對避稅港投資的動(dòng)因，并希望可以為我國企業(yè)對外直接投資的政策制定提供事實(shí)依據(jù)。

二、避稅港地區(qū)吸引跨國公司的原因

(一)跨國公司投資避稅港的原因

避稅港地區(qū)，通常是一些風(fēng)景秀麗的島國，缺乏自然資源，因此政府為了發(fā)展當(dāng)?shù)亟?jīng)濟(jì)采取低稅率或不征稅的方法吸引外國資本，跨國公司往往為了通過轉(zhuǎn)移價(jià)格避稅在避稅港成立分支機(jī)構(gòu)。這些公司在避稅港享有所有權(quán)結(jié)構(gòu)上的高度保密權(quán)，很多公司在避稅港地區(qū)只是注冊，并不實(shí)際發(fā)生業(yè)務(wù)，由其母公司記載在避稅港中間業(yè)務(wù)。避稅港地區(qū)的政府通過征收登記費(fèi)和管理費(fèi)來獲得收入，其他稅種(如所得稅)并不征收。

很多避稅港地區(qū)又是離岸金融中心，擁有發(fā)達(dá)的信托業(yè)和保險(xiǎn)業(yè)。信托公司在避稅港享有與離岸公司同樣的法定的隱私保護(hù)權(quán)，可以逃避特定的稅收，以及回避某些遺產(chǎn)法或簡化遺產(chǎn)檢驗(yàn)程序。避稅港的保險(xiǎn)業(yè)務(wù)屬于自保險(xiǎn)業(yè)務(wù)，與通常的保險(xiǎn)業(yè)務(wù)相比，具有保金低的特點(diǎn)，降低風(fēng)險(xiǎn)成本。自保險(xiǎn)公司建立在避稅港，就可以通過繳納保費(fèi)的方式轉(zhuǎn)移利潤，從而達(dá)到避稅的目的。

(二)“超國民待遇”是我國企業(yè)投資避稅港的特殊原因

國民待遇是WTO的基本原則，該原則制定的初衷是公平貿(mào)易，使外國公司可以在東道國享受與東道國本國企業(yè)相同的待遇。而我國自改革開放政策實(shí)施以來，為了吸引外資，促進(jìn)本國經(jīng)濟(jì)發(fā)展，外資企業(yè)在我國實(shí)際上享受的是“超國民待遇”，也就是擁有比本國企業(yè)更加優(yōu)惠的政策支持。隨著我國經(jīng)濟(jì)貿(mào)易的發(fā)展，民營資本也不斷發(fā)展，并參與國民經(jīng)濟(jì)建設(shè)，但我國存在政策上對民營資本的“歧視”，國有資本享有壟斷權(quán)，外資享有優(yōu)惠政策，而民營資本在政策上沒有優(yōu)惠。由于在我國不同企業(yè)存在政策上的差別待遇，民營企業(yè)就有尋租優(yōu)惠政策的動(dòng)力，因此，在避稅港地區(qū)建立殼公司，然后以該公司的名義投資國內(nèi)，從而獲得外商投資企業(yè)的優(yōu)惠政策。

(三)我國企業(yè)投資避稅港地區(qū)的其他原因

我國企業(yè)對避稅港地區(qū)的投資按其最終日的地來分可以分為兩部分：即返資回同和投往第三國。返資回國的部分除以上提到的企業(yè)尋租外商投資優(yōu)惠政策外，還有一部分投資是因?yàn)橛行┛鐕靖鶕?jù)自己的全球戰(zhàn)略計(jì)劃，在避稅港地區(qū)建立了分支機(jī)構(gòu)，并通過該分支機(jī)構(gòu)投資我國并開展業(yè)務(wù)，我國企業(yè)為了并購這部分業(yè)務(wù)投資避稅港，通過對其在避稅港的上級公司進(jìn)行并購達(dá)到并購該跨國公司在我國業(yè)務(wù)的目的。

最終投往第三國的資金，一部分我國企業(yè)并購避稅港母公司以達(dá)到并購其在我國業(yè)務(wù)相類似，只是這些公司的經(jīng)營業(yè)務(wù)在第三國，因此我國企業(yè)通過收購注冊在避稅港地區(qū)的公司從而獲得其在第三國的相應(yīng)業(yè)務(wù)。另外一部分為我國企業(yè)無法或者很難對最終目的地進(jìn)行投資的情況，主要是政治原因，比如我國企業(yè)對臺(tái)灣地區(qū)的投資多繞行避稅港。

三、我國企業(yè)投資避稅港的案例分析

案例1：用友在英屬維爾京群島注冊WEC00――返程投資享受超國民待遇

《北京用友軟件股份有限公司2004年年度報(bào)告》中，列出r用友公司的所有直接或間接控股子公司，從中可以看到以下的信息：

(1)偉庫信息技術(shù)有限公司(WEC00 NETWORK TECH―NOLOGIES CO.,LTD.以下簡稱WECOO)為在英屬維爾京群島注冊成立的一家網(wǎng)絡(luò)技術(shù)投資公司，是北京用友軟件股份有限公司(以下簡稱“用友”)的全資控股子公司。

(2)偉庫(上海)網(wǎng)絡(luò)技術(shù)有限公司也是用友的全資子公司，但屬于間接控股，是用友的全資子公司W(wǎng)ECOO在上海張江高科技園設(shè)立的一家外商獨(dú)資企業(yè)。

(3)UF GLOBAL為于2002年1月17日在英屬維爾京群島注冊成立的一家軟件技術(shù)投資公司，本公司的全資子公司UF IN-TERNATIONAL(也是用友在英屬維爾京群島的全資子公司)于2002年5月18日認(rèn)購了UFGLOBAL對外發(fā)行的全部股份。

(4)用友軟件資源(上海)有限公司為用友的問接全資子公司UF GLOBAL在上海張江高科技園設(shè)立的一家外商獨(dú)資企業(yè)。

由此可見，用友公司在英屬維爾京群島建立子公司，并通過其子公司對我國進(jìn)行返程投資。地方政府建設(shè)高科技企業(yè)園區(qū)的目的就足吸引外商直接投資，增加本地區(qū)的GDP，因此這些園區(qū)給予外商投資企業(yè)的優(yōu)惠政策更多。從這個(gè)案例可以看出，我國企業(yè)確實(shí)存在待遇差異下尋租優(yōu)惠政策的返程投資。

案例二：物美計(jì)劃收購江蘇時(shí)代超市――收購注冊地為避稅港的企業(yè)在我國的業(yè)務(wù)

2009年9月8日，在香港聯(lián)交所公告，物美國際有限公司(以下簡稱“物美國際”)擬出資向CS Investment收購Times全部股權(quán)的50％，從而間接擁有汀蘇時(shí)代超市全部股權(quán)的50％。物美國際是北京物美商業(yè)集團(tuán)股份有限公司(以下簡稱“物美”)在英屬維爾京群島注冊的全資附屬公

司，2006年商務(wù)部同意物美向其在英屬維爾京群島的子公司物美國際進(jìn)行增資，其目的為收購江蘇時(shí)代超市。江蘇時(shí)代超市是Time Supermarket Limited(注冊地為英屬維爾京群島)在中國的經(jīng)營零售業(yè)子公司，Time Super-market Limited又是CS InveSt-merit的100％控股公司，CSInvest-merit(注冊地為英屬維爾京群島)是香港肇豐集團(tuán)的全資控股子公司，由此可見而江蘇時(shí)代超市的最終投資方是香港肇豐集團(tuán)。

由于香港肇豐集團(tuán)在英屬維爾京群島所屬公司是在我國大陸地區(qū)經(jīng)營的江蘇時(shí)代超市的母公司，因此物美要想并購其在我國大陸地區(qū)的業(yè)務(wù)，則需投資英屬維爾京群島。這類投資雖然其最終的投資地也是我國，但不能歸到為尋求優(yōu)惠政策的返程投資，其發(fā)生的原因多為已有跨國公司為避稅等原因在避稅港地區(qū)已經(jīng)注冊成立公司，然后投資我國開展業(yè)務(wù)，我國公司要并購其在我國大陸的業(yè)務(wù)，因此產(chǎn)生的對外投資。

案例三：中石油購買Bridas股份――我國資源型企業(yè)并購第三國資源企業(yè)

中國海洋石油有限公司(以下簡稱“中海油”)與BridasEner-gy Holdings Ltd(是一家獨(dú)立第三方公司，以下簡稱“BEH”)達(dá)成協(xié)議，Bridas Corporation(以下簡稱“Brida”)成為雙方各持一半股份的合資公司。該協(xié)議于2010年3月13日簽署，2010年5月5日執(zhí)行完成。Bridas原為Bul-gheroni家族BEH的全資附屬公司，Bridas持有Pan American能源40％的權(quán)益，而Pan American是阿根廷僅次于Repsol-YPF的第二大油氣生產(chǎn)商，也是2009年阿根廷最大的原油出口商。中海油提供資金支持，由其全資附屬公司中國海洋石油國際有限公司與BEH完成交易。

新建立的合資公司是一家在英屬維爾京群島注冊成立的私人公司，主要從事油氣勘探與生產(chǎn)業(yè)務(wù)。該合資公司通過其關(guān)聯(lián)公司(包括在PanAmericanEnergyLLC持有的40％的權(quán)益)在阿根廷、玻利維亞和智利境內(nèi)從事勘探與生產(chǎn)活動(dòng)。

本案例中的投資是由我國的國有能源型企業(yè)拓展拉丁美洲業(yè)務(wù)所推動(dòng)，而所購買的股份的企業(yè)的注冊地也是英屬維爾京群島，該企業(yè)擁有的第三方企業(yè)擁有在拉美的石油勘探權(quán)，因此并購后我國企業(yè)獲得相應(yīng)的資源的開采的權(quán)利。

案例四：京東方收購臺(tái)灣美齊科技――由于政治原因無法對最終投資地進(jìn)行直接投資

2010年3月15日京東方科技集團(tuán)股份有限公司并購臺(tái)灣美齊科技顯示整機(jī)業(yè)務(wù)的公告的，公告中稱：

京東方科技集團(tuán)股份有限公司(以下簡稱“京東方”)董事會(huì)已審議通過開展整機(jī)代工業(yè)務(wù)的戰(zhàn)略實(shí)施計(jì)劃，并設(shè)立了北京京東方視訊科技有限公司(以下簡稱“BOE視訊”)作為整機(jī)業(yè)務(wù)的實(shí)施主體。京東方已與美齊科技就本次并購簽署《資產(chǎn)買賣契約》。本次并購包括兩大部分：(1)公司擬通過全資子公司BOE視訊在英屬維爾京群島或任何其他國家或管轄區(qū)域設(shè)立一家全資子公司(以下簡稱“BOEVH")，由BOEVH與美齊科技在BVI設(shè)立的下屬子公司JEFFREYINV.LIMITED簽訂協(xié)議，購買JEF－FREY在中國設(shè)立的全資子公司高創(chuàng)(蘇州)電子有限公司股權(quán)(此部分并購屬于第二部分的內(nèi)容，即并購在我國經(jīng)營的注冊地為避稅港地區(qū)的企業(yè)的投資)；(2)通過BOEVH在臺(tái)北設(shè)立一家全資子公司(以下簡稱“BOETW”)，由BOETW與美齊科技簽訂契約，購買美齊科技于臺(tái)灣地區(qū)的相關(guān)計(jì)算機(jī)顯示器及電視機(jī)業(yè)務(wù)。

臺(tái)灣開始允許大陸企業(yè)對其進(jìn)行直接投資是從2009年開始的，在此之前，我國企業(yè)要想投資臺(tái)灣地區(qū)，必須“繞道而行”，避稅港地區(qū)則是良好的中轉(zhuǎn)站。而目前大陸企業(yè)對臺(tái)灣進(jìn)行直接投資剛剛起步，實(shí)施程序上有待不斷完善，因此很多企業(yè)仍選擇這種“繞道而行”的方式。京東方則是通過在避稅港地區(qū)建立子公司，然后通過該子公司在臺(tái)灣建立公司收購臺(tái)灣業(yè)務(wù)。

四、總　結(jié)

篇3

[關(guān)鍵詞] 海外直接投資 反傾銷 貿(mào)易壁壘

一、我國企業(yè)海外投資現(xiàn)狀

根據(jù)商務(wù)部公布的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，截至2002年年底，中國共批準(zhǔn)設(shè)立境外中資企業(yè)總數(shù)6960家，中外雙方協(xié)議投資總額137.8億美元，中方協(xié)議投資金額93.4億美元，其中，境外加工貿(mào)易企業(yè)420家，中方企業(yè)投資額11.22億美元。2002年當(dāng)中，經(jīng)原外經(jīng)貿(mào)部批準(zhǔn)或備案設(shè)立的境外中資企業(yè)共計(jì)350家，雙方協(xié)議投資總額14.46億美元，中方協(xié)議投資金額9.83億美元。其中，境外加工貿(mào)易企業(yè)75家，中方協(xié)議投資額1.67億美元。

中國企業(yè)海外直接投資可以轉(zhuǎn)移國內(nèi)過剩的生產(chǎn)和技術(shù)能力，不斷開發(fā)國外優(yōu)勢資源，學(xué)習(xí)國外最新的技術(shù)、管理、信息和營銷經(jīng)驗(yàn)，鍛煉和提升企業(yè)競爭力，積極開拓國外市場，促進(jìn)和帶動(dòng)商品出口，適應(yīng)經(jīng)濟(jì)全球化發(fā)展要求，構(gòu)建企業(yè)的全球生產(chǎn)、研發(fā)和營銷網(wǎng)絡(luò)，加快中國跨國公司的成長，應(yīng)對國外反傾銷，享受入世后中國所應(yīng)享受的權(quán)利。

二、利用海外投資應(yīng)對反傾銷的理論分析

1.投資替代貿(mào)易理論

從理論上講，傳統(tǒng)的國際貿(mào)易理論認(rèn)為國際投資能夠完全替代國際貿(mào)易，按照傳統(tǒng)理論的分析，資本在國際間的流動(dòng)會(huì)使要素價(jià)格均等化，從而使國際貿(mào)易的基礎(chǔ)（要素價(jià)格的國別差異）消失，所以投資和貿(mào)易是相互替代的關(guān)系。因此，在不存在任何國際投資壁壘的情況下，如果企業(yè)實(shí)施跨國直接投資，那么這種跨國直接投資就能夠在最高的效率或最低的生產(chǎn)要素成本基礎(chǔ)上，實(shí)現(xiàn)對商品貿(mào)易的完全替代。

但在現(xiàn)實(shí)中，由于投資壁壘、市場不完全等因素的存在，投資與貿(mào)易的關(guān)系是相當(dāng)復(fù)雜的，既體現(xiàn)出替代關(guān)系，又表現(xiàn)出互補(bǔ)關(guān)系，還存在相互促進(jìn)的關(guān)系。研究表明，貿(mào)易與投資究竟是替代還是互補(bǔ)主要取決于國際直接投資的類型。國際直接投資的類型按照投資動(dòng)機(jī)大體可以分為三種:第一種是市場導(dǎo)向型直接投資（Market-Oriented FDI），指的是跨國企業(yè)為了逃避東道國嚴(yán)厲的貿(mào)易保護(hù)壁壘，或者出于占領(lǐng)當(dāng)?shù)厥袌龅男枰ㄟ^對東道國的直接投資，就地生產(chǎn)，就地銷售。第二種是生產(chǎn)導(dǎo)向型直接投資（Production-Oriented FDI），指的是跨國企業(yè)受到低成本生產(chǎn)區(qū)位的吸引，出于降低生產(chǎn)成本的需要而進(jìn)行的直接投資。第三種是貿(mào)易促進(jìn)型直接投資（Trade-facilitating FDI），是指跨國企業(yè)為了更好地配合本身的出口貿(mào)易活動(dòng)，為企業(yè)的出口提供各種服務(wù)而進(jìn)行的直接投資。在這些來源于不同投資動(dòng)機(jī)的直接投資形式中，市場導(dǎo)向型直接投資容易成為貿(mào)易的替代，應(yīng)對反傾銷的作用明顯；生產(chǎn)導(dǎo)向型直接投資應(yīng)對反傾銷的作用幾乎沒有；貿(mào)易促進(jìn)型直接投資可以增加投資國和東道國之間的貿(mào)易量，不僅起不到應(yīng)對反傾銷的作用，有時(shí)反而會(huì)增加遭遇反傾銷的可能。

然而，我國目前直接投資有近一半是屬于貿(mào)易促進(jìn)型的，這些投資的目的主要是為了服務(wù)于國內(nèi)企業(yè)的出口，而跨越貿(mào)易壁壘的市場導(dǎo)向型對外直接投資所占比例很小，未能充分發(fā)揮對外直接投資應(yīng)對反傾銷的作用。

國外的一些研究發(fā)現(xiàn)，日本20世紀(jì)80年代對歐盟和美國的直接投資流量受到了兩國反傾銷案數(shù)量增加的正面影響，投資流量相應(yīng)增加。例如：從1980年到1995年期間，美國共發(fā)起791起反傾銷訴訟，其中有126訟中的被訴公司在訴訟后采取了繞過反傾銷的對外直接投資方式在美國投資，其中絕大部分是采取新建方式，還有一些企業(yè)是采取并購當(dāng)?shù)仄髽I(yè)或者擴(kuò)大原直接投資企業(yè)規(guī)模的方式。其他各國實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)也表明，東道國嚴(yán)厲的反傾銷等貿(mào)易保護(hù)主義威脅，最終會(huì)助長直接投資替代貿(mào)易的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)。可見，通過對外直接投資繞過反傾銷已經(jīng)是被世界各國廣泛使用的一種策略。

2.行業(yè)發(fā)展生命周期理論

美國哈佛大學(xué)教授維農(nóng)的產(chǎn)品生命周期理論既可以用來解釋產(chǎn)品的國際貿(mào)易問題，也可以用來解釋對外直接投資。維農(nóng)把產(chǎn)品看成有生命的東西，并把一種產(chǎn)品的生命周期劃分為創(chuàng)新、成熟和標(biāo)準(zhǔn)化3個(gè)階段，每個(gè)階段中的貿(mào)易和投資特征與策略各不相同。根據(jù)維農(nóng)的理論，在產(chǎn)品生命周期的第二和第三個(gè)階段都存在著企業(yè)利用對外直接投資繞過貿(mào)易壁壘，替代出口的行為。

受該理論的啟發(fā)，可以提出一個(gè)新的理論觀點(diǎn)：即行業(yè)發(fā)展生命周期理論。某些行業(yè)在發(fā)展中，存在一個(gè)更大范圍的行業(yè)發(fā)展生命周期，即由開始的完全進(jìn)口階段一直發(fā)展到最后大部分在海外生產(chǎn)海外銷售階段，這一生命周期具體包括五個(gè)階段：第一階段是完全進(jìn)口階段；第二階段是進(jìn)口替代階段；第三階段是出口導(dǎo)向階段；第四階段是出口貿(mào)易與海外投資并行階段；第五階段是主要通過對外投資在國外當(dāng)?shù)厣a(chǎn)當(dāng)?shù)劁N售階段。日本與亞洲新興工業(yè)化國家和地區(qū)二戰(zhàn)后對外貿(mào)易與海外投資的發(fā)展軌跡以及中國家電、機(jī)械等行業(yè)的發(fā)展歷程印證了這一理論?？梢园l(fā)現(xiàn)，頻繁受到反傾銷威脅的產(chǎn)品一般都處于第三個(gè)階段。因此，為了徹底解決反傾銷問題，企業(yè)必須努力邁向第四和第五階段，即必須借助對外直接投資化解反傾銷困局。

3.區(qū)位特定優(yōu)勢可變理論

有國外學(xué)者認(rèn)為，只有當(dāng)一國企業(yè)的成本優(yōu)勢全部或部分是公司特定型并且可以轉(zhuǎn)移到國外時(shí)，企業(yè)才會(huì)進(jìn)行以繞過反傾銷壁壘為目的的對外直接投資，而對于那些只具有本國區(qū)位特定優(yōu)勢的企業(yè)來說，無論東道國采取怎樣的反傾銷措施，這些企業(yè)只會(huì)選擇出口而不會(huì)選擇對外直接投資。國內(nèi)一些企業(yè)也認(rèn)為，中國企業(yè)的優(yōu)勢在于國內(nèi)廉價(jià)的勞動(dòng)力成本，屬于本國區(qū)位特定優(yōu)勢，無法通過對外直接投資轉(zhuǎn)移出去，而且在國外總體經(jīng)營成本高，因此只能選擇出口而不是對外直接投資，如果遭遇反傾銷，只能放棄目標(biāo)市場，無法保持國外市場份額。

這種認(rèn)識(shí)在經(jīng)濟(jì)全球化加速發(fā)展的環(huán)境下是不正確的，實(shí)際上，區(qū)位特定優(yōu)勢是相對的，可變的。雖然，發(fā)達(dá)國家勞動(dòng)力成本普遍較高，但應(yīng)當(dāng)注意以下幾點(diǎn):第一，發(fā)達(dá)國家的勞動(dòng)生產(chǎn)率水平高于我國，這在一定程度上能夠彌補(bǔ)勞動(dòng)力成本高的損失，并且使用高素質(zhì)的勞動(dòng)力還能夠提高產(chǎn)品質(zhì)量，降低次品率，從而贏得更多消費(fèi)者的認(rèn)可。第二，雖然對外直接投資導(dǎo)致產(chǎn)品成本上升，但海外企業(yè)產(chǎn)品的銷售價(jià)格在質(zhì)量提高的基礎(chǔ)上也相應(yīng)提高，價(jià)格高的產(chǎn)品一般不會(huì)受到反傾銷調(diào)查。第三，國外尤其是發(fā)達(dá)國家市場經(jīng)濟(jì)制度相當(dāng)完善，能夠?yàn)槠髽I(yè)提供良好的經(jīng)營環(huán)境，從而也能減少一部分必須支出的交易費(fèi)用。

三、通過海外投資應(yīng)對反傾銷的案例分析

1.中國TCL集團(tuán)案例

1988年6月，歐盟開始對中國彩電發(fā)起反傾銷調(diào)查，中國彩電被迫退出歐盟市場。后來2002年8月，歐盟雖然同意在我國7家彩電廠家嚴(yán)格履行價(jià)格和數(shù)量承諾的基礎(chǔ)上，對限量內(nèi)的彩電免除反傾銷稅，但是歐盟給予中國7家彩電企業(yè)的配額僅占?xì)W盟彩電的年銷售量的1.6%，中國彩電企業(yè)從總體上講實(shí)際上還是被排斥在歐盟市場之外。此外，作為世界重要彩電市場的美國在2003年5月也開始對中國彩電發(fā)起反傾銷調(diào)查。為了徹底繞過歐盟和美國的反傾銷壁壘，獲得巨大的歐盟和美國市場，TCL集團(tuán)采用了海外直接投資的方式應(yīng)對反傾銷。

2002年9月，中國TCL集團(tuán)下屬的TCL國際控股有限公司，通過其新成立的全資附屬公司施耐德電子有限公司，與德國施耐德電子股份公司的破產(chǎn)管理人達(dá)成收購資產(chǎn)協(xié)議，收購施耐德電子有限公司的主要資產(chǎn)，包括生產(chǎn)設(shè)備、研發(fā)力量、銷售渠道、存貨及多個(gè)品牌。其中包括“施耐德”及“杜阿爾”等著名品牌的商標(biāo)權(quán)益。同時(shí)協(xié)議租用施耐德位于土爾克海姆的2.4萬平方米的土地，作為在歐洲的高端電視機(jī)生產(chǎn)基地，總共出資約820萬歐元。施耐德是一家具有113年歷史的家電生產(chǎn)廠家，號稱德國三大民族品牌之一，是德國家喻戶曉的企業(yè)。2002年年初，這家老牌企業(yè)正式宣布破產(chǎn)，5月底完全停止生產(chǎn)。2001年，施耐德在歐洲市場有高達(dá)2億歐元的銷售額和多于41萬臺(tái)彩電的市場份額，超過了歐盟于2002年給予中國7家彩電企業(yè)的配額總和。

TCL通過對這家家電名牌老企業(yè)的收購，TCL一方面可以避開反傾銷壁壘，成功進(jìn)入歐盟市場，另一方面，施耐德在德國和歐洲有著廣泛的經(jīng)營基礎(chǔ)，可以幫助TCL快速進(jìn)入歐洲市場。在2003年8月29日至9月3日于德國柏林舉行的歐洲國際電子展上，施耐德電子及TCL集團(tuán)有關(guān)事業(yè)部共接待來自歐洲、美洲、非洲、亞洲20多個(gè)國家近500個(gè)客戶，簽訂本年內(nèi)供貨合同超過3000萬歐元。TCL與施耐德展區(qū)的門庭若市，表明TCL借助歐洲當(dāng)?shù)仄放七M(jìn)入市場的海外戰(zhàn)略首戰(zhàn)告捷。

另外，繼收購德國施耐德之后，TCL集團(tuán)又于2003年7月花費(fèi)數(shù)萬美元收購了美國著名的家電企業(yè)戈維迪奧公司，這次收購是一次全資收購。戈維迪奧公司是一個(gè)做錄像機(jī)、DVD等視像產(chǎn)品的渠道公司，一年的銷售額有2億多美元。并購美國戈維迪奧公司后，TCL集團(tuán)仍計(jì)劃借外國品牌打開海外市場，在美國市場繼續(xù)使用戈維迪奧品牌銷電、碟機(jī)等產(chǎn)品，努力擴(kuò)大在美國市場的份額。借外國品牌打海外市場已經(jīng)成為TCL繞過反傾銷壁壘的重要手段。應(yīng)該說，對于相對廣闊的市場，通過收購當(dāng)?shù)匾粋€(gè)有基礎(chǔ)的知名品牌，快速切入這個(gè)市場，繞過反傾銷壁壘，對中國企業(yè)來說是一種新的大膽嘗試。

2.中國創(chuàng)維集團(tuán)案例

創(chuàng)維是我國四大彩電巨頭之一，近年來，創(chuàng)維一直是中國彩電出口量最大的企業(yè)。為了繞過高關(guān)稅和反傾銷等貿(mào)易壁壘，創(chuàng)維選擇了在當(dāng)?shù)卦O(shè)立工廠的方法，同時(shí)也采取了在第三國投資設(shè)立企業(yè)應(yīng)對反傾銷的方式。創(chuàng)維在墨西哥、俄羅斯和土耳其都擁有自己的控股生產(chǎn)基地。由于墨西哥是北美自由貿(mào)易區(qū)成員，所以在墨西哥設(shè)廠有助于創(chuàng)維開拓美國市場，降低遭受反傾銷的可能；土耳其在整個(gè)歐洲地區(qū)成本相對較低，對于下一步重點(diǎn)進(jìn)軍西歐市場也具有地理優(yōu)勢，所以在土耳其設(shè)立生產(chǎn)和銷售機(jī)構(gòu)；而俄羅斯工廠則是創(chuàng)維面向俄羅斯及歐洲市場的橋頭堡。由于以自由貿(mào)易區(qū)為代表的區(qū)域經(jīng)濟(jì)一體化組織的加速發(fā)展，相信創(chuàng)維這種方式的海外直接投資會(huì)為越來越多的企業(yè)所采用。

3.日本豐田汽車公司案例

日本是世界上僅次于美國的第二大汽車生產(chǎn)國，汽車工業(yè)是它的重要支柱產(chǎn)業(yè)之一，汽車出口貿(mào)易也是日本外貿(mào)的重要支柱。在20世紀(jì)80年代和90年代初，隨著日本汽車對美國出口的日益增多，日美之間的汽車貿(mào)易摩擦不斷，日本汽車受到了美國大量的反傾銷訴訟。在美國的貿(mào)易保護(hù)主義壓力下，特別是1981年的自動(dòng)出口限額協(xié)議簽訂后，大量日本公司開始轉(zhuǎn)而向美國直接投資，當(dāng)?shù)厣a(chǎn)，就地銷售，以繞開貿(mào)易保護(hù)主義的壁壘，豐田公司就是其中的一個(gè)典型。

1996年豐田公司投資1億美元與通用建立了其在美國的第一家合資工廠，其后遭遇的兩次反傾銷訴訟加快了其在美國投資的步伐。1987年4月豐田公司遭到反傾銷訴訟，1988年6月被判傾銷成立，為了避免再次遭到反傾銷，豐田擴(kuò)大了在美國的投資，1997年豐田建立了豐田肯塔基州汽車制造公司。到目前為止，它在美國投資建有8家汽車制造公司，還擁有4家子公司或附屬公司。從1991年之后，豐田再?zèng)]有受到美國的任何反傾銷訴訟。2002年豐田在美國銷售了150萬輛汽車，其中有110萬輛是在北美洲地區(qū)生產(chǎn)制造的。

通過以上三個(gè)例子看出，無論是并購當(dāng)?shù)仄髽I(yè)還是在海外直接投資，都不失為規(guī)避反傾銷的一個(gè)好方法，但同時(shí)也存在一些要注意的問題，下面筆者就如何利用海外投資應(yīng)對反傾銷進(jìn)行分析。

四、利用海外投資應(yīng)對反傾銷的建議

1.我國企業(yè)對外直接投資的可行性

我國經(jīng)過幾十年的改革開放，已經(jīng)成為世界上重要的貿(mào)易大國。對外貿(mào)易額從1978年的206億美元增加到2001年的5097億美元，在世界貿(mào)易中的拍名位列第6位。截至2002年6月底，我國外匯儲(chǔ)備余額已達(dá)2427億美元，居世界第2位?？梢哉f我們已經(jīng)具備了進(jìn)行對外直接投資的資金條件。

近年來，我國機(jī)電產(chǎn)品出口增加顯著，表明其具有較強(qiáng)的競爭力，但是與此同時(shí)我國機(jī)電產(chǎn)品頻頻遭遇反傾銷訴訟，不僅丟了現(xiàn)在的市場，而且在以后的一段時(shí)間內(nèi)也無法進(jìn)入對方市場。我國加入WTO后，利用我們的資源和勞動(dòng)力優(yōu)勢成為世界上的加工大國，而加工行業(yè)是發(fā)達(dá)國家的夕陽行業(yè)，為了維護(hù)本國的利益，他們將更多的利用反傾銷工具阻止我們的加工出口，反傾銷對我們的威脅將越來越大。在存在貿(mào)易障礙威脅的條件下，有些投資是為了化解這些貿(mào)易障礙，經(jīng)濟(jì)學(xué)上稱之為“補(bǔ)償投資”。我國每年存在的巨大的貿(mào)易順差和我國頻頻遭受反傾銷有很大的關(guān)系。很好的利用對外直接投資規(guī)避貿(mào)易壁壘將顯得越來越重要。

2.應(yīng)對反傾銷的海外投資方式

（1)在東道國投資設(shè)立企業(yè)。設(shè)立企業(yè)的方式可以是通過綠地投資新建一個(gè)企業(yè)，也可以是并購一家當(dāng)?shù)仄髽I(yè)。新建方式比較適合生產(chǎn)自己品牌的產(chǎn)品。并購方式的優(yōu)點(diǎn)是可以快速進(jìn)入目標(biāo)市場，利用被并購企業(yè)的相關(guān)資源提高競爭力，但并購方式對企業(yè)的資金實(shí)力、目標(biāo)企業(yè)的選擇能力和整合能力等都有很高的要求。前例中豐田公司的做法就屬于在國外新建一個(gè)企業(yè)，仍然使用自己的品牌，也成功的繞過了美國的貿(mào)易壁壘。

(2)在東道國購并知名品牌。即購并當(dāng)?shù)刂髽I(yè)及品牌，借雞下蛋，歸我所有，為我所用，使用這些品牌生產(chǎn)產(chǎn)品在當(dāng)?shù)劁N售。這種方式需要購并企業(yè)具有強(qiáng)大的資金實(shí)力和品牌管理能力，它的優(yōu)點(diǎn)是可以利用原有知名品牌的營銷渠道和忠誠的消費(fèi)群體，從而獲得重要客戶關(guān)系，迅速開拓市場。前例中TCL集團(tuán)的做法就是購并外國知名品牌，利用原知名品牌的營銷渠道和客戶基礎(chǔ)迅速進(jìn)入海外市場，并且節(jié)約了時(shí)間成本。

(3)在第三國投資設(shè)立企業(yè)應(yīng)對反傾銷。到與主要目標(biāo)市場國家有某種貿(mào)易協(xié)定關(guān)系（如自由貿(mào)易區(qū)協(xié)定等）的國家或地區(qū)投資創(chuàng)辦企業(yè)，然后利用第三國與主要目標(biāo)市場國家之間存在的貿(mào)易優(yōu)惠將產(chǎn)品銷往主要目標(biāo)市場國家。前例中創(chuàng)維在墨西哥設(shè)廠的做法就是利用了墨西哥在北美自由區(qū)的特殊地位，采取了在第三國墨西哥設(shè)立企業(yè)的方式應(yīng)對反傾銷。

3.利用海外投資應(yīng)對反傾銷要注意的問題

采用第一種方法規(guī)避反傾銷時(shí)，需要注意的一個(gè)問題就是，使產(chǎn)品的新增價(jià)值達(dá)到一定比例，因?yàn)樵跉W美等發(fā)達(dá)國家的反傾銷法中都有反傾銷規(guī)避和反規(guī)避的內(nèi)容，如果所設(shè)立的海外企業(yè)僅僅是簡單組裝產(chǎn)品的低成本“改錐工廠”，一旦被裁定存在規(guī)避反傾銷的行為，則同樣會(huì)被征收反傾銷稅。同樣，采取第三種方式在第三國建立據(jù)點(diǎn)，迂回出口時(shí)，也要考慮反規(guī)避的問題。

參考文獻(xiàn):

[1]王世春王琴華張漢林:名家論壇――反傾銷應(yīng)對之道[M].北京:人民出版社，2004.221

[2]唐凌李春杰:《反傾銷與中國企業(yè)對外直接投資淺析》

篇4

關(guān)鍵詞：跨國公司；對外直接投資；逆向直接投資

一、對發(fā)達(dá)國家直接投資的必要性分析

我國屬于發(fā)展中國家，企業(yè)自身的實(shí)力與規(guī)模無法與發(fā)達(dá)國家中的跨國企業(yè)相比擬，如若按照傳統(tǒng)理論指導(dǎo)我國現(xiàn)實(shí)，那么我國應(yīng)該最大限度的利用相對于更為欠發(fā)達(dá)地區(qū)的優(yōu)勢去進(jìn)行直接投資，去諸如越南老撾緬甸朝鮮等地區(qū)爭奪市場。而事實(shí)上這也正是我國大部分走出去的企業(yè)所采取的戰(zhàn)略。但是這種行為容易將中國制造定格于廉價(jià)量產(chǎn)的地位。中國企業(yè)進(jìn)入發(fā)達(dá)國家優(yōu)秀企業(yè)不愿入駐的地區(qū)，對消費(fèi)潛力巨大競爭激烈的歐美市場只能站在場外觀看，甚至是在愈來愈開放的今天被強(qiáng)大的跨國公司趕出本國市場。

站在國家戰(zhàn)略的角度更需要企業(yè)走進(jìn)發(fā)達(dá)國家市場。相比出口廉價(jià)質(zhì)劣的產(chǎn)品，更需要的是用高質(zhì)產(chǎn)品進(jìn)駐其市場。不只是依靠出口，更上一層次的為在其國家進(jìn)行直接投資，深入其市場掌握其喜好順從其規(guī)律，創(chuàng)造出的不止是企業(yè)品牌，更為重要的是國家形象。如同聽到索尼松下，首先聯(lián)想到的是其產(chǎn)品的精美可靠優(yōu)良，其次無形中形成一種凡是日本企業(yè)制造出的產(chǎn)品都會(huì)是可靠代名詞的印象，這種效應(yīng)不單單只是為企業(yè)形象加分，更是給整個(gè)國家?guī)硪环N積極的正效益。企業(yè)的成長即包含了許多可以度量的因素，還包含了隱藏的不確定的因素。正如經(jīng)濟(jì)學(xué)中理性人的假設(shè)為很多理論的根基，但正是這一假說卻成了經(jīng)濟(jì)學(xué)發(fā)展的障礙，才使得許多理論與現(xiàn)實(shí)生活中存在大量的事實(shí)相背離。

二、案例分析

1984年海爾集團(tuán)的前身青島電冰箱廠還是一個(gè)資不抵債、瀕臨破產(chǎn)的集體小企業(yè)，只有600多人，銷售收入300多萬、虧損147萬元；經(jīng)過13年的拼搏，1997年海爾集團(tuán)實(shí)現(xiàn)銷售收入108億元。1999年4月30日，在美國南卡羅萊納州中部的坎姆登市，投資3000萬美元的海爾生產(chǎn)中心奠基。一年時(shí)間后，第一臺(tái)帶有“美國制造”標(biāo)簽的海爾冰箱走下生產(chǎn)線，海爾由此成為中國第一家在美國制造并銷售產(chǎn)品的公司。連同先前在洛杉磯設(shè)立的設(shè)計(jì)中心和在紐約設(shè)立的貿(mào)易公司，美國海爾形成了“三位一體”（即設(shè)計(jì)、生產(chǎn)、營銷）的本土化經(jīng)營模式。2001年6月海爾集團(tuán)斥資700萬美元，收購意大利邁尼蒂公司一家冰箱廠，這是中國白色家電企業(yè)首次實(shí)現(xiàn)跨國并購。繼美國海爾之后，海爾在歐洲實(shí)現(xiàn)設(shè)計(jì)、制造、營銷“三位一體”的本土化經(jīng)營。2002年3月，海爾集團(tuán)投資1400萬美元，在美國紐約曼哈頓黃金地段購買了格林尼治銀行大廈這座標(biāo)志性建筑，作為海爾在北美的總部，表明海爾品牌已初步得到了美國消費(fèi)者的認(rèn)可，海爾要在美國扎下根。2009年12月1日，世界著名的消費(fèi)市場研究機(jī)構(gòu)歐洲透視最新數(shù)據(jù)，中國海爾在世界白色家電品牌中排名第一，這是中國白色家電首次成為全球第一品牌。

從海爾集團(tuán)的發(fā)展歷程可以看出，海爾并沒有按傳統(tǒng)理論所說的那樣只是對欠發(fā)達(dá)地區(qū)進(jìn)行直接投資，相反卻從并不發(fā)達(dá)的企業(yè)誕生地――中國出發(fā)對全球最為發(fā)達(dá)的國家美國進(jìn)行直接投資，不只是設(shè)立研究所，更是開廠聘請美國工人制造完完全全的美國制造。其產(chǎn)品價(jià)格也并不廉價(jià)，甚至高于許多外國制造產(chǎn)品。其產(chǎn)品制造的優(yōu)良在一定程度上改善了我國大部分商品在外國人眼中價(jià)廉質(zhì)劣的形象，提高了中國的整體國家形象。

海爾集團(tuán)取得如今的成就與海爾集團(tuán)CEO張瑞敏的長遠(yuǎn)眼觀是分不開的。張瑞敏認(rèn)為：“質(zhì)量是企業(yè)的生命，保質(zhì)才能保量，沒有質(zhì)量等于無效勞動(dòng)。質(zhì)量問題要未雨綢繆，不要亡羊補(bǔ)牢。”1985年在他剛調(diào)入海爾之初，發(fā)現(xiàn)了存庫中有76臺(tái)不合格的冰箱，他頂住上級主管部門的巨大壓力吩咐事故責(zé)任人用鐵錘將其全部砸毀。張瑞敏認(rèn)為“全面質(zhì)量管理”的精髓就是創(chuàng)名牌，他想以此為契機(jī)在員工中樹立起質(zhì)量意識(shí)和品牌意識(shí)。

張瑞敏認(rèn)為：“首先，名牌要有創(chuàng)利能力，要取得超過平均利潤的那部分超額利潤；其次，在時(shí)間上要有持久力，一個(gè)名牌如果只能領(lǐng)于一時(shí)，不能長久，終將被市場淘汰出局；最后，要在空間上具備擴(kuò)張能力，不僅在國內(nèi)是名牌，在國際上也要是名牌。具備這三條，才能稱得上真正的名牌，成了名牌還要在質(zhì)量和服務(wù)上不斷完善，才能保持名牌信譽(yù)。所謂世界名牌是‘這個(gè)企業(yè)在不同的國家和地區(qū)所有本土化的名牌的總和?！彼院柤瘓F(tuán)一開始便采取了以質(zhì)取勝用以樹立品牌的策略，這也對其將來占領(lǐng)國內(nèi)市場和邁向發(fā)達(dá)國家市場打下了堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。

海爾拓展國際市場的方法是先有市場，再建工廠。這是指先用產(chǎn)品打開市場，到了市場上的訂單需要拓展生產(chǎn)規(guī)模時(shí)再去建立工廠；而不是先建工廠，生產(chǎn)無訂單的產(chǎn)品后去尋找市場。這是一種典型的以市場為導(dǎo)向的經(jīng)營思路。其最后“走上去”的步驟則是在發(fā)達(dá)國家市場樹立自己的品牌，成為當(dāng)?shù)氐拿?。而這其中的關(guān)鍵方法則是在每個(gè)階段尋找到突破口，以此為契機(jī)，打開市場。如在美國海爾先讓冰箱介入；在歐盟海爾是讓空調(diào)先介入；在東南亞主要是讓洗衣機(jī)先介入。各個(gè)地區(qū)的側(cè)重點(diǎn)不一樣，針對不同區(qū)域的消費(fèi)需要，根據(jù)不同的特點(diǎn)來制定不同的介入策略。

篇5

【關(guān)鍵詞】中國對外直接投資；逆向技術(shù)溢出

目前，國際學(xué)術(shù)界在研究發(fā)達(dá)國家的對外直接投資成果頗豐，但對于發(fā)展中國家作為投資國所進(jìn)行的研究幾近于無，而處于經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型期的中國更需要對對外直接投資的母國經(jīng)濟(jì)效應(yīng)進(jìn)行分析研究，這對我國實(shí)施“走出去”戰(zhàn)略具有重要的理論指導(dǎo)意義與現(xiàn)實(shí)借鑒意義。

一、與技術(shù)要素相關(guān)的對外直接投資理論及研究現(xiàn)狀

（一）國外研究成果

20世紀(jì)30年代，日本經(jīng)濟(jì)學(xué)家赤松要提出了產(chǎn)業(yè)發(fā)展模式，即“雁行模式”，“雁行模式”的起點(diǎn)是引進(jìn)技術(shù)，它所描述的是后起國追趕發(fā)達(dá)國家的一種產(chǎn)品循環(huán)過程。

20世紀(jì)60年代初，美國學(xué)者海默的壟斷優(yōu)勢理論利用不完全競爭市場對企業(yè)的對外直接投資進(jìn)行解釋，該理論很好地解釋了以美國等發(fā)達(dá)國家為主的跨國公司的OFDI行為，但不能很好地解釋發(fā)展中國家的OFDI行為，對OFDI的產(chǎn)業(yè)和區(qū)位分布也缺乏合理的解釋力。

1966年美國哈佛大學(xué)教授雷蒙德·弗農(nóng)提出了產(chǎn)品生命周期理論，它把產(chǎn)品的生命周期劃分為引進(jìn)期、成長期、成熟期以及衰退期，并且認(rèn)為根據(jù)產(chǎn)品的不同的生命周期企業(yè)的OFDI應(yīng)采取不同的投資決策和經(jīng)營策略。該理論對大多數(shù)發(fā)達(dá)國家的OFDI現(xiàn)象具有一定的解釋力，但是在實(shí)際營銷中，很難準(zhǔn)確的劃分產(chǎn)品的生命周期，且跨國公司出于自身利益考慮，其具體決策可能和產(chǎn)品的生命周期不相符。

1970年日本學(xué)者小島清在對本國OFDI實(shí)踐總結(jié)的基礎(chǔ)上，提出了邊際產(chǎn)業(yè)擴(kuò)張理論，從母國與東道國的比較成本角度出發(fā)，認(rèn)為OFDI應(yīng)該從母國的邊際產(chǎn)業(yè)開始（已經(jīng)處于或者即將處于比較劣勢的產(chǎn)業(yè)），并依次進(jìn)行。小島清分析OFDI行為是站在國際分工的比較成本角度來分析的，此分析僅限于發(fā)達(dá)國家向發(fā)展中國家投資的解釋，而對發(fā)展中國家向發(fā)達(dá)國家的逆向貿(mào)易投資缺乏必要的解釋，不具有普遍的指導(dǎo)意義。

1977年英國經(jīng)濟(jì)學(xué)家鄧寧（Dunning）將關(guān)于資本國際流動(dòng)的理論綜合、總結(jié)在一起，形成了關(guān)于跨國公司對外直接投資的理論，即國際生產(chǎn)折中理論。折衷的“三優(yōu)勢”理論（OIL理論）為：所有權(quán)優(yōu)勢、內(nèi)部化優(yōu)勢和區(qū)位優(yōu)勢，而OFDI必須同時(shí)具備這三項(xiàng)優(yōu)勢。該理論可以說從整體上符合各國外資和OFDI的發(fā)展現(xiàn)狀，但并沒有很好地解釋OFDI的流向問題。

威爾斯提出的小規(guī)模技術(shù)理論對于發(fā)展中國家的企業(yè)開展OFDI活動(dòng)具有重要的意義，但也可能導(dǎo)致發(fā)展中國家始終處于國際分工的低端環(huán)節(jié)，對于發(fā)展中國家向發(fā)達(dá)國家的獲取逆向OFDI行為缺乏合理的解釋。

拉奧提出的技術(shù)地方化理論認(rèn)為，處于技術(shù)劣勢的企業(yè)可以對先進(jìn)技術(shù)進(jìn)行消化、吸收和創(chuàng)新，從而形成自身的相對技術(shù)競爭優(yōu)勢。這種創(chuàng)新會(huì)給開展OFDI處于技術(shù)劣勢的國家不斷提升該國的技術(shù)水平，加強(qiáng)產(chǎn)品的競爭力。

坎特威爾等提出的技術(shù)創(chuàng)新產(chǎn)業(yè)升級理論較好地解釋了不具有絕對壟斷優(yōu)勢的部分發(fā)展中國家的開展OFDI，不斷積累與提本國技術(shù)水平的現(xiàn)象，但缺乏對資源尋求以及逃避關(guān)稅等OFDI現(xiàn)象的解釋力。

1991年，Kogut和Chang首先針對發(fā)達(dá)國家對外直接投資逆向技術(shù)溢出進(jìn)行了研究，他們基于日本企業(yè)在美國的對外直接投資提出了逆向技術(shù)溢出的存在。以Head、Branstetter等為代表的學(xué)者也考察了這一論題，結(jié)果表明對外直接投資能促進(jìn)母國的技術(shù)進(jìn)步，對本國經(jīng)濟(jì)具有積極影響。1995年，Coe和Helpman提出了“國際R&D溢出回歸方法”，證實(shí)了進(jìn)出口貿(mào)易所帶來的技術(shù)溢出對經(jīng)濟(jì)的促進(jìn)作用。2001年，Lichtenberg和Pottelsberghe（簡稱LP）的研究表明，對外直接投資是國際技術(shù)外溢的重要渠道。

（二）國內(nèi)研究文獻(xiàn)

隨著中國對外直接投資規(guī)模的不斷擴(kuò)大，“FDI逆向溢出流出效應(yīng)”也引起了越來越多國內(nèi)學(xué)者的關(guān)注。

1.對外直接投資逆向技術(shù)溢出的存在性

申樸、劉康兵（2012）通過分析市場化進(jìn)程與FDI的技術(shù)溢出之間的關(guān)系以及二者對我國企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新的影響，得到相對完善的市場機(jī)制即市場化進(jìn)程水平超過某個(gè)臨界值后有利于FDI對我國企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新。何一鳴、張洪燕（2011）運(yùn)用R&D溢出回歸模型探尋中國對外直接投資所吸收溢出的國外R&D資本對全要素生產(chǎn)率的影響，結(jié)果表明對外直接投資存在逆向技術(shù)溢出，對提高國內(nèi)技術(shù)有積極作用。郭鳳華（2011）運(yùn)用格蘭杰檢驗(yàn)分析中國對外直接投資和技術(shù)進(jìn)步間的關(guān)系，表明對外直接投資能促進(jìn)了國內(nèi)技術(shù)的進(jìn)步。

歐陽艷艷運(yùn)用平均生產(chǎn)率（Malmquist指數(shù)）、技術(shù)效率（EC指數(shù)）與技術(shù)進(jìn)步（TC指數(shù)）在2011年對中國各行業(yè)對外直接投資所產(chǎn)生的外國研發(fā)溢出進(jìn)行灰色關(guān)聯(lián)進(jìn)行分析，結(jié)果表明：中國對外直接投資行業(yè)的逆向技術(shù)溢出與行業(yè)有很大關(guān)系。緊接著她在2012年對逆向技術(shù)溢出進(jìn)行灰色關(guān)聯(lián)分析，說明中國應(yīng)調(diào)整對外直接投資的區(qū)位選擇，在鞏固已有國家或地區(qū)市場份額的基礎(chǔ)上，開始向發(fā)達(dá)國家（地區(qū)）傾斜。

2.逆向技術(shù)溢出效應(yīng)的影響因素分析

趙滌非、郭鴻瓊和陳宴真（2012）對我國FDI技術(shù)溢出與人力資本互動(dòng)機(jī)制進(jìn)行了實(shí)證研究，得到我國在工業(yè)和服務(wù)業(yè)方面兩者表現(xiàn)為正向關(guān)聯(lián)，但在農(nóng)業(yè)方面為反向關(guān)聯(lián)。劉明霞（2010）利用省際面板數(shù)據(jù)實(shí)證分析顯示：我國對外直接投資對全要素生產(chǎn)率存在顯著的逆向溢出效應(yīng)，我國與西方國家的技術(shù)差距影響對外直接投資的逆向技術(shù)溢出。

歐陽艷艷（2010）的研究表明影響中國對外直接投資逆向技術(shù)溢出的三大因素是東道國的研發(fā)資本存量、人均國民收入和中國的GDP。王英和劉思峰（2008）在相關(guān)研究的基礎(chǔ)上提出逆向技術(shù)溢出的四種方式：外國直接投資、對外直接投資、出口貿(mào)易和進(jìn)口貿(mào)易。鄒玉娟和陳漓高（2008）分析顯示，我國FDI流出增長率與全要素生產(chǎn)率增長率之間存在一定的協(xié)同關(guān)系，并隨著我國對外開放程度的加深，這種協(xié)同關(guān)系會(huì)更加明顯。

3.對外直接投資尋求技術(shù)進(jìn)步的政策建議

郭鳳華（2008）分別從理論和實(shí)證兩個(gè)角度研究對外直接投資和技術(shù)進(jìn)步的關(guān)系。最后，從國家、產(chǎn)業(yè)、企業(yè)的角度給出了政策建議。汪思齊（2010）系統(tǒng)研究了對外直接投資的母國產(chǎn)業(yè)技術(shù)進(jìn)步效應(yīng)。鄒明（2008）為中國開展以技術(shù)尋求型為主的對外直接投資提出了政策建議。趙天培（2010）實(shí)證分析對外直接投資的逆向技術(shù)溢出效應(yīng)，為我國技術(shù)導(dǎo)向型對外投資提供依據(jù)。

二、研究中現(xiàn)存在的問題

縱觀國內(nèi)外學(xué)者對中國對外直接投資與逆向技術(shù)進(jìn)步的研究，可以發(fā)現(xiàn)：

1.目前從國外學(xué)者對逆向技術(shù)溢出的研究來看，對發(fā)達(dá)國家研究多，對發(fā)展中國家研究少，如：Kogut和Chang的研究集中在美國、日本等發(fā)達(dá)國家。而國內(nèi)學(xué)者較多的研究主要集中在“FDI流出”對國家競爭力、經(jīng)濟(jì)增長、貿(mào)易等的影響效應(yīng)。技術(shù)尋求型的對外直接投資的研究較少并且主要集中在對外直接投資逆向技術(shù)溢出效應(yīng)的存在性和逆向技術(shù)溢出效應(yīng)的影響因素分析。技術(shù)尋求型的FDI研究大多還停留在案例和理論研究階段，實(shí)證研究較少，其影響因素的研究還沒有系統(tǒng)地論述，只有一些零星的研究，其中王英和劉思峰分析了逆向技術(shù)溢出的影響因素，但不夠系統(tǒng)。

2.通過對外直接投資渠道的逆向技術(shù)溢出已日益引起人們的關(guān)注，但有關(guān)的行業(yè)分析尚不多見。盡管歐陽艷艷證明了中國對外直接投資行業(yè)的逆向技術(shù)溢出與行業(yè)有很大關(guān)系，其中第二產(chǎn)業(yè)（制造業(yè)、建筑業(yè)）的關(guān)聯(lián)度較強(qiáng)，而第三產(chǎn)業(yè)中技術(shù)含量不高的行業(yè)具有較高關(guān)聯(lián)度，但是技術(shù)含量高的行業(yè)不具較高的關(guān)聯(lián)度，但我們可以進(jìn)行更深入的研究。

3.由于數(shù)據(jù)有限使得學(xué)者不能采用各行業(yè)的面板數(shù)據(jù)對各行業(yè)的對外直接投資存量、研發(fā)資本存量（包括人力資本）與全要素生產(chǎn)率之間的關(guān)系進(jìn)行檢驗(yàn)，如郭鳳華、鄒明等的研究。另外，由于我國改革開發(fā)初期和現(xiàn)在對數(shù)據(jù)的統(tǒng)計(jì)口徑也不一樣，再加上匯率的較大變化，所以有些文章在實(shí)證分析時(shí)沒有對數(shù)據(jù)采取恰當(dāng)?shù)奶幚矸椒ā?/p>

三、深化研究的思路

從上述文獻(xiàn)不難發(fā)現(xiàn)，隨著我國對外直接投資的不斷深化，在世界經(jīng)濟(jì)的地位不斷提高，未來研究的可能方向大致包括以下幾個(gè)方面：

1.獲取逆向技術(shù)溢出不僅僅是發(fā)達(dá)國家之間相互直接投資的主要原因，而且也是發(fā)展中國家向發(fā)達(dá)國家直接投資的重要原因。但是，已有的國內(nèi)外研究成果還沒有對對外直接投資逆向技術(shù)溢出的影響因素進(jìn)行深入分析，我們可以以中國作為研究分析的對象，在這一方面做出新的研究。

2.可以在回顧對外直接投資理論的基礎(chǔ)上，歸納了對外直接投資影響母國技術(shù)進(jìn)步的主要決定因素，通過建立計(jì)量經(jīng)濟(jì)模型，如協(xié)整分析、因果分析和誤差修正模型等，對中國對外直接投資在不同行業(yè)的逆向技術(shù)溢出進(jìn)行實(shí)證分析或者考察我國在不同國家的對外直接投資對國內(nèi)的技術(shù)進(jìn)步影響的差異。

3.可以利用統(tǒng)計(jì)分析方法、計(jì)量經(jīng)濟(jì)學(xué)方法、歸納演繹方法、比較分析方法、實(shí)證分析方法和案例分析方法。搜集數(shù)據(jù)時(shí)要在不同數(shù)據(jù)庫尋找數(shù)據(jù)，要對數(shù)據(jù)進(jìn)行恰當(dāng)處理，在對比分析基礎(chǔ)是盡量做到指標(biāo)統(tǒng)一，盡量使研究結(jié)論更為客觀、可靠。在擴(kuò)大樣本數(shù)據(jù)的基礎(chǔ)上，用理論分析和實(shí)證分析相結(jié)合、定性分析和定量分析相結(jié)合的方法，有創(chuàng)造性地進(jìn)行研究對外直接投資逆向技術(shù)溢出效應(yīng)。

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篇6

[關(guān)鍵詞] 中國對美直接投資；產(chǎn)業(yè)選擇；比較優(yōu)勢；面板數(shù)據(jù)分析

[中圖分類號] F830.59 [文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼] A [文章編號] 1008―1763（2016）06―0072―07

Abstract：As to outward-investment countries， the selection of industries makes a huge influence on the profits and potential benefits of the investments. Based on comparative advantage， this paper builds a developing country's OFDI strategy model， and does empirical analysis by selecting evaluation standards and using regression model with Chinese OFDI data， export data， and other data related to industries analyzed. The result shows that as two of key industries of Chinese OFDI in the US， secondary industry and tertiary industry can support the growth of Chinese industry comparative advantage； Chinese OFDI in the US， the US's industry comparative advantage， FDI in China， fixed assets investment in China， and the number of employees in each industry can help China increase industry comparative advantage； because of China's internal and external restrictions， Chinese OFDI to the US is still doing little contributions to Chinese industries' comparative advantage.

Key words： Chinese OFDI to the US； industry selection； comparative advantage； panel data method

一 前 言

對外直接投資（Outward Foreign Direct Investment，OFDI）是當(dāng)代國際社會(huì)經(jīng)濟(jì)全球化不斷深化和跨國公司對外擴(kuò)張發(fā)展的重要途徑之一，是一國產(chǎn)業(yè)資本要素實(shí)現(xiàn)國際化流動(dòng)并達(dá)到全球化資源配置的最重要途徑。近十年來，中國對外直接投資年凈額由2005年的123億美元激增到2014年的1231億美元，甚至在全球經(jīng)濟(jì)危機(jī)以及歐洲債務(wù)危機(jī)的背景下仍然保持著增長勢頭。其中，作為中國的戰(zhàn)略合作伙伴之一，同時(shí)也作為中國對外直接投資的重點(diǎn)之一，中國對美直接投資也在逐年增長，由2005年的2億美元增長到了2014年的76億美元。同時(shí)，中國對美投資領(lǐng)域廣泛，既包括了采礦業(yè)、房地產(chǎn)業(yè)、制造業(yè)之類的投資重點(diǎn)產(chǎn)業(yè)，也涵蓋了包括批發(fā)零售業(yè)、交通運(yùn)輸/倉儲(chǔ)和郵政業(yè)、租賃和商務(wù)服務(wù)業(yè)、科學(xué)研究和科技服務(wù)業(yè)、建筑業(yè)在內(nèi)的其他產(chǎn)業(yè)。

在國內(nèi)經(jīng)濟(jì)新常態(tài)、國外經(jīng)濟(jì)新形勢的背景下，研究中國對美直接投資的產(chǎn)業(yè)側(cè)重點(diǎn)，對于鞏固現(xiàn)有成果，指導(dǎo)中國對外直接投資又好又快發(fā)展，提高中國產(chǎn)業(yè)比較優(yōu)勢，均有重要意義。我們通過構(gòu)建評價(jià)指標(biāo)，建立回歸方程，結(jié)合數(shù)據(jù)，對中國對美直接投資的產(chǎn)業(yè)比較優(yōu)勢進(jìn)行實(shí)證分析，找出中國相對美國的比較優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)，分析中國對美直接投資對中國比較優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)的影響，為中國對美直接投資的產(chǎn)業(yè)選擇提出實(shí)質(zhì)性的建議。

二 文獻(xiàn)綜述

（一）國外文獻(xiàn)綜述

對于OFDI對本國產(chǎn)業(yè)的影響這個(gè)問題，國外學(xué)者分別用不同的方法針對不同的案例進(jìn)行了理論與實(shí)證分析。FengJyh Lin（2010）對臺(tái)灣的IT行業(yè)進(jìn)行了分析，并認(rèn)為，影響中國對外直接投資的決定因素包括網(wǎng)絡(luò)聯(lián)動(dòng)、市場擴(kuò)張與政府政策，這些都對中國對外直接投資有著積極的影響，進(jìn)而推動(dòng)國內(nèi)產(chǎn)業(yè)發(fā)展。[1]Kevin Honglin Zhang（2014）對對外直接投資對中國行業(yè)競爭力的影響程度與影響路徑進(jìn)行了研究，最終得出結(jié)論：對外直投資對中國產(chǎn)業(yè)的水平有很大的影響，而且對外直接投資對低技術(shù)含量產(chǎn)業(yè)的影響要遠(yuǎn)大于中技術(shù)含量產(chǎn)業(yè)與高技術(shù)含量產(chǎn)業(yè)，而且這種影響與當(dāng)?shù)厝肆Y本成正比。[2]Jian Li，Roger Strange，Lutao Ning和Dylan Sutherland（2015）通過對中國對外直接投資的研究，得出結(jié)論：對外直接投資對國內(nèi)產(chǎn)業(yè)的創(chuàng)新具有很大的影響，本地市場的競爭強(qiáng)度以及國內(nèi)的吸收能力是國內(nèi)產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新的影響因素。[3]Kefei You和Offiong Helen Solomon（2015）通過GMM模型從產(chǎn)業(yè)層面對中國對外直接投資和對內(nèi)投資做了分析，并且得出如下經(jīng)驗(yàn)結(jié)論：在中國，國內(nèi)的投資與對外直接投資密切關(guān)聯(lián)，而且對外直接投Y對國內(nèi)投資的影響取決于政府的支持力度。[4]Martin Falk（2016）通過引力模型，對50個(gè)國家2005-2011年間的FDI在服務(wù)業(yè)中的影響做了分析，并且得出如下結(jié)論：旅館類的服務(wù)業(yè)投資與市場大小、語言的相同性具有很強(qiáng)的正相關(guān)，而與地理意義上的距離沒有明顯關(guān)聯(lián)。[5]Di Fan，Lin Cui，Yi Li和Cherrie J.Zhu（2016）通過基于模糊集的分析方法（FSQCA方法）對中國對澳大利亞直接投資進(jìn)行了研究，作者認(rèn)為：對于發(fā)展中國家的新興企業(yè)來說，如何加強(qiáng)本土化學(xué)習(xí)是一個(gè)重點(diǎn)問題，而且加強(qiáng)本土化學(xué)習(xí)有助于發(fā)展中國家相關(guān)企業(yè)與產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新能力的提升。[6]

（二）國內(nèi)文獻(xiàn)綜述

國內(nèi)學(xué)者則直接針對中國對外直接投資的產(chǎn)業(yè)選擇問題進(jìn)行了實(shí)證分析。章昌裕、任思穎（2012）通過實(shí)證分析認(rèn)為，中國對外直接投資應(yīng)當(dāng)有選擇的對國內(nèi)產(chǎn)能過剩的產(chǎn)業(yè)進(jìn)行轉(zhuǎn)移，這種投資有利于國內(nèi)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級。[7]雷鵬（2012）從中觀、微觀的角度建立了對外直接投資產(chǎn)業(yè)選擇的雙目標(biāo)模型，并對中國對外直接投資進(jìn)行了分析，他認(rèn)為中國應(yīng)該采取漸進(jìn)的、多元化、動(dòng)態(tài)性的產(chǎn)業(yè)選擇戰(zhàn)略，將勞動(dòng)密集型和成熟實(shí)用技術(shù)產(chǎn)業(yè)進(jìn)行“梯度轉(zhuǎn)移”，重視資源開發(fā)型產(chǎn)業(yè)的選擇，加大對技術(shù)產(chǎn)業(yè)的扶持力度，大力發(fā)展服務(wù)業(yè)投資。[8]張兵（2012）對資源能源產(chǎn)業(yè)、制造業(yè)、服務(wù)業(yè)（非金融類）以及金融業(yè)對外直接投資進(jìn)行了實(shí)證研究，并認(rèn)為，中國對外直接投資應(yīng)該制定產(chǎn)業(yè)戰(zhàn)略選擇的基本原則與基本動(dòng)因，并根據(jù)原則與動(dòng)因確定各個(gè)產(chǎn)業(yè)的投資區(qū)位、進(jìn)入方式與股權(quán)比例，并加大對企業(yè)對外直接投資的扶持力度。[9]李逢春（2013）通過灰色關(guān)聯(lián)法對中國對外直接投資的區(qū)位選擇與產(chǎn)業(yè)選擇進(jìn)行了實(shí)證分析，并認(rèn)為對亞洲的直接投資對產(chǎn)業(yè)升級的作用最大，歐美次之，非洲最?。煌瑫r(shí)，在產(chǎn)業(yè)方面，制造業(yè)對產(chǎn)業(yè)升級的作用最大，資源類次之，金融業(yè)則沒有明顯作用，商務(wù)服務(wù)業(yè)之類的勞動(dòng)密集型行業(yè)最弱。[10]楊建清（2015）對我國東、中西部對外直接投資的產(chǎn)業(yè)升級效應(yīng)進(jìn)行了實(shí)證檢驗(yàn)，并得出結(jié)論：對外直接投資對東部的產(chǎn)業(yè)升級作用較為顯著，中西部地區(qū)則不顯著，西部的作用比東部要大。[11]武戈和馬丹丹（2015）基于人民幣對日元升值的視角對中國對日直接投資進(jìn)行了分析，并認(rèn)為中國對日直接投資要兼顧服務(wù)業(yè)與制造業(yè)、促進(jìn)投資區(qū)域和產(chǎn)業(yè)多元化以及提升投資者對海外投資風(fēng)險(xiǎn)能力。[12]歐陽艷艷，劉麗以及陳艷伊（2016）通過構(gòu)造產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)高度化、產(chǎn)業(yè)技術(shù)高度化以及產(chǎn)業(yè)價(jià)值高度化三個(gè)指標(biāo)，對我國對外直接投資對本國產(chǎn)業(yè)的影響進(jìn)行了分省份研究，并得出結(jié)論：對外直接投資可以促進(jìn)經(jīng)濟(jì)“服務(wù)化”，提高產(chǎn)業(yè)技術(shù)水平，但無法提升整體產(chǎn)業(yè)的附加值。[13]

對比國內(nèi)外學(xué)者的研究方向、研究方法與研究內(nèi)容，國內(nèi)外學(xué)者都沿用了經(jīng)典理論，并運(yùn)用了合適的研究方法對對外直接投資對國內(nèi)產(chǎn)業(yè)作用的影響因素進(jìn)行了研究。不同之處在于，國外學(xué)者更側(cè)重于選擇某一特定經(jīng)濟(jì)體、某一具體產(chǎn)業(yè)或者具體案例進(jìn)行分析，而國內(nèi)學(xué)者則更傾向于單獨(dú)從分區(qū)位或分產(chǎn)業(yè)等某一范圍進(jìn)行較為全面的研究。[14]而對于中國對外直接投資應(yīng)該在什么具體方面有所側(cè)重、應(yīng)該選擇什么具體行業(yè)這個(gè)問題，上述學(xué)者卻均只是泛泛而談，沒有做出非常明確的回答。更進(jìn)一步的，對于中國對美直接投資應(yīng)該如何取舍這個(gè)問題，很少有學(xué)者進(jìn)行直接的研究與回答。

三 發(fā)展中國家OFDI決策模型

（一）模型假定

一國對外直接投資不可避免的受到兩方面的約束，第一方面是內(nèi)部約束（Internal Restriction，IR），即母國是否有能力進(jìn)行對外直接投資。另一方面則是外部約束（External Restriction，ER），即東道國的綜合投資環(huán)境是否可以進(jìn)行直接投資。同時(shí)，政府會(huì)依據(jù)對這兩個(gè)約束的評價(jià)來實(shí)施干預(yù)（Government Interference，GI）。出于研究需要，本文將一國對外直接投資的目標(biāo)限定在兩部分：增加產(chǎn)業(yè)比較優(yōu)勢，以及平衡國際收支。

（二）模型推導(dǎo)

設(shè)CA為一國對外直接投資產(chǎn)業(yè)比較優(yōu)勢，A為技術(shù)水平，F(xiàn)DI為對外直接投資產(chǎn)業(yè)存量，K為國內(nèi)資本存量，L為國內(nèi)勞動(dòng)力水平，r為折現(xiàn)率，t為時(shí)間變量，則產(chǎn)業(yè)比較優(yōu)勢收益函數(shù)可以表示為：

CA=∫T0g[A（t），F(xiàn)DI（t），K（t），L（t），GI）]/ertdt

該式表明，一國某產(chǎn)業(yè)對外直接投資作用于國內(nèi)技術(shù)水平A、資本K、勞動(dòng)力水平L，并在政府干預(yù)GI的作用下，促進(jìn)母國產(chǎn)業(yè)比較優(yōu)勢水平的提高。母國產(chǎn)業(yè)比較優(yōu)勢的最大化的實(shí)現(xiàn)條件為：

CAFDI=0

接下來考慮國際市場收益最大化的實(shí)現(xiàn)條件。設(shè)π為一國對外直接投資產(chǎn)業(yè)總收益，πi為在國際市場銷售的總收益，πd為在國內(nèi)市場銷售的總收益，Ri為國際市場利潤，BCA為一國對外直接投資關(guān)于產(chǎn)業(yè)比較優(yōu)勢的偏好，r為折現(xiàn)率，t為時(shí)間變量，則一國對外直接投資產(chǎn)業(yè)總收益可以表示為：

四 指標(biāo)選取與模型構(gòu)建

（一）衡量中國對美國產(chǎn)業(yè)比較優(yōu)勢的指標(biāo)選取

為了能夠?qū)χ袊鄬γ绹鱾€(gè)行業(yè)比較優(yōu)勢狀況進(jìn)行定量分析，同時(shí)結(jié)合對數(shù)據(jù)獲得難易程度的考量，本文選取顯性比較優(yōu)勢指數(shù)（Index of Revealed Comparative Advantage，RCA）、靜態(tài)集聚指數(shù)（Index of Static Cluster，SC）以及動(dòng)態(tài)集聚指數(shù)（Index of Dynamic Cluster，DC）作為分析中國對美國產(chǎn)業(yè)比較優(yōu)勢的指標(biāo)，并做了一定的調(diào)整以適應(yīng)所研究問題。指標(biāo)算法與指標(biāo)讀取標(biāo)準(zhǔn)如下表所示。

（二）衡量中國對美直接投資對本國產(chǎn)業(yè)比較優(yōu)勢影響的模型構(gòu)建

根據(jù)對外直接投資產(chǎn)業(yè)雙目標(biāo)模型的第一個(gè)目標(biāo)，本文設(shè)定的計(jì)量模型如下：

比較優(yōu)勢理論認(rèn)為，每個(gè)國家應(yīng)該生產(chǎn)與出口該國擁有比較優(yōu)勢的產(chǎn)品，而進(jìn)口該國沒有比較優(yōu)勢的產(chǎn)品，決定該國是否生產(chǎn)該產(chǎn)品的重要因素在于是否具有比較優(yōu)勢。因此，本文選取中國各個(gè)產(chǎn)業(yè)的出口額流量（EXCHNi）作為中國產(chǎn)業(yè)比較優(yōu)勢的代表變量。

榱撕飭恐泄產(chǎn)業(yè)對美直接投資對中國產(chǎn)業(yè)比較優(yōu)勢的影響，本文引入各個(gè)產(chǎn)業(yè)中國對美直接投資存量（OFDIi，理論上影響為正）。

考慮到美國自身產(chǎn)業(yè)比較優(yōu)勢可能對中國對美直接投資構(gòu)成影響，本文引入美國各個(gè)產(chǎn)業(yè)的出口額流量（EXUSi，理論上影響為正）。

同時(shí)，考慮到潛在的可能對一國產(chǎn)業(yè)比較優(yōu)勢產(chǎn)生影響的因素，本文引入各個(gè)產(chǎn)業(yè)外國對中國直接投資存量（FDIi，理論上影響為正），中國各行業(yè)固定資產(chǎn)投資（Ki，理論上影響為正），中國各行業(yè)從業(yè)人員數(shù)（Li，理論上影響為正）。

五 實(shí)證分析

（一）中國對美直接投資的產(chǎn)業(yè)比較優(yōu)勢評價(jià)指標(biāo)分析

1.顯性投資比較優(yōu)勢指數(shù)分析

出于統(tǒng)一統(tǒng)計(jì)口徑的目的，計(jì)算顯性投資比較優(yōu)勢指數(shù)所需的數(shù)據(jù)均直接從DEA數(shù)據(jù)庫中獲取并整理。

由于該項(xiàng)對美直接投資的中國企業(yè)很少，因此出于對企業(yè)隱私的保護(hù)，DEA數(shù)據(jù)庫沒有給出數(shù)值。其他產(chǎn)業(yè)：DEA數(shù)據(jù)庫沒有給出更細(xì)分的產(chǎn)業(yè)數(shù)據(jù)，且中國對美直接投資其他產(chǎn)業(yè)中采礦業(yè)所占比重相當(dāng)大，因此籠統(tǒng)概括為采礦業(yè)，不再細(xì)分。

從表5.1中可以看出，中國對美直接投資的各個(gè)主要行業(yè)中，批發(fā)業(yè)、儲(chǔ)蓄性金融機(jī)構(gòu)這三個(gè)行業(yè)的RCA指數(shù)較高，顯性投資比較優(yōu)勢最強(qiáng)。金融業(yè)（除去儲(chǔ)蓄業(yè)和保險(xiǎn)業(yè)）、專業(yè)科學(xué)與技術(shù)服務(wù)業(yè)、采礦業(yè)以及房地產(chǎn)租賃業(yè)這幾個(gè)行業(yè)的RCA指數(shù)一般，顯性投資比較優(yōu)勢較強(qiáng)。制造業(yè)、零售業(yè)、信息產(chǎn)業(yè)的RCA指數(shù)較低，顯性投資比較優(yōu)勢不明顯。究其原因，一方面，美國作為世界上最吸引外國直接投資的國家，其他投資國家的投資總額遠(yuǎn)超中國；另一方面，部分產(chǎn)業(yè)中國仍然處于被動(dòng)接受美國直接投資的狀態(tài)。

2.靜態(tài)聚集指數(shù)分析

出于統(tǒng)一統(tǒng)計(jì)口徑的目的，計(jì)算顯性投資比較優(yōu)勢指數(shù)所需的數(shù)據(jù)均直接從歷年《中國對外直接投資統(tǒng)計(jì)公報(bào)》中獲取并整理。

從表5.2中可以看出，中國對美國直接投資的三大產(chǎn)業(yè)中，第一產(chǎn)業(yè)SC指數(shù)較小，靜態(tài)聚集度極小，且呈穩(wěn)態(tài)，說明第一產(chǎn)業(yè)中國對美直接投資很少；第二產(chǎn)業(yè)SC指數(shù)較大，靜態(tài)聚集度較大，且呈下降趨勢，說明第二產(chǎn)業(yè)中國對美直接投資較多，但正在逐步減少；第三產(chǎn)業(yè)SC指數(shù)最大，靜態(tài)聚集度最大，且呈上升趨勢，說明第三產(chǎn)業(yè)中國對美直接投資較多，而且還在繼續(xù)增加。

3.動(dòng)態(tài)聚集指數(shù)分析

出于統(tǒng)一統(tǒng)計(jì)口徑的目的，計(jì)算顯性投資比較優(yōu)勢指數(shù)所需的數(shù)據(jù)均直接從歷年《中國對外直接投資統(tǒng)計(jì)公報(bào)》中獲取并整理。由于數(shù)據(jù)存在往復(fù)性，因此平均值算法采用算術(shù)平均法。

從表5.3中可以看出，中國對美國直接投資的三大產(chǎn)業(yè)中，第一產(chǎn)業(yè)DC值較大，動(dòng)態(tài)聚集度較大，且呈下降趨勢，說明第一產(chǎn)業(yè)中國對美直接投資正在向第一產(chǎn)業(yè)集聚，但是聚集速度放緩，投資重點(diǎn)正在變相的轉(zhuǎn)移到其他方面。第二產(chǎn)業(yè)DC值較小，動(dòng)態(tài)聚集度較小，且先增后減，最后穩(wěn)定在0.8上下，說明中國對美直接投資2011年前后把重點(diǎn)轉(zhuǎn)移到第二產(chǎn)業(yè)上來，然后稍微下調(diào)了一點(diǎn)第二產(chǎn)業(yè)的重點(diǎn)投資地位，第二產(chǎn)業(yè)出現(xiàn)了一定程度的產(chǎn)業(yè)投資轉(zhuǎn)移。第三產(chǎn)業(yè)DC值較大，動(dòng)態(tài)聚集度較大，且呈一定下降趨勢，最后穩(wěn)定在1.5上下，說明中國對美直接投資的重點(diǎn)正集聚在第三產(chǎn)業(yè)，而且保持了第三產(chǎn)業(yè)投資重點(diǎn)的勢頭。

綜上所述，第一產(chǎn)業(yè)中國對美國直接投資雖然有所聚集，但是由于投資基數(shù)太小，而且顯性投資比較優(yōu)勢不足，因此第一產(chǎn)業(yè)不能算是中國對美直接投資的重點(diǎn)。第二、三產(chǎn)業(yè)中國對美直接投資雖然呈下降后維穩(wěn)的趨勢，但是最終穩(wěn)定在1左右，同時(shí)，第二、三產(chǎn)業(yè)投資基數(shù)大，部分行業(yè)的顯性投資比較優(yōu)勢較強(qiáng)，因此第二三產(chǎn)業(yè)是中國對美直接投資的重點(diǎn)。更具體的，第二產(chǎn)業(yè)的DC值最終穩(wěn)定在0.8左右，顯示第二產(chǎn)業(yè)的投資重點(diǎn)有轉(zhuǎn)移的趨勢；而第三產(chǎn)業(yè)的DC值最終穩(wěn)定在1.5左右，顯示第三產(chǎn)業(yè)仍然在聚集增長。第二產(chǎn)業(yè)、第三產(chǎn)業(yè)對美直接投資呈現(xiàn)出如此走勢的原因主要在于，中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展迅速，正在步入工業(yè)化中后期，因此第三產(chǎn)業(yè)發(fā)展迅速，第三產(chǎn)業(yè)對外直接投資也相應(yīng)較多；而由于美國第二產(chǎn)業(yè)較中國第二產(chǎn)業(yè)更為發(fā)達(dá)，中國對美第二產(chǎn)業(yè)直接投資不具有比較優(yōu)勢。實(shí)際上，中國對發(fā)展中國家的第二產(chǎn)業(yè)直接投資較對發(fā)達(dá)國家來說更多。

（二）中國對美直接投資對產(chǎn)業(yè)比較優(yōu)勢影響的實(shí)證分析

1.數(shù)據(jù)來源

該回歸模型的樣本數(shù)據(jù)中，為了保證統(tǒng)計(jì)口徑統(tǒng)一，中國、美國第一、二產(chǎn)業(yè)的出口額流量數(shù)據(jù)均取自O(shè)ECD數(shù)據(jù)庫；中國、美國第三產(chǎn)業(yè)（服務(wù)業(yè)）出口額流量分別取自歷年《中國國際收支平衡表》與歷年《美國國際收支平衡表》。中國各產(chǎn)業(yè)對美直接投資存量數(shù)據(jù)均取自歷年《中國對外直接投資統(tǒng)計(jì)公報(bào)》。中國各個(gè)產(chǎn)業(yè)外國對中國直接投資存量、中國各行業(yè)固定資產(chǎn)投資、中國各行業(yè)從業(yè)人員數(shù)均取自歷年《中國統(tǒng)計(jì)年鑒》，并根據(jù)每年人民幣匯率對中國各行業(yè)固定資產(chǎn)投資折算為美元單位。

2.中國對美直接投資產(chǎn)業(yè)比較優(yōu)勢實(shí)證分析

為了避免虛假回歸或偽回歸問題，首先對樣本數(shù)據(jù)進(jìn)行單位根檢驗(yàn)與協(xié)整關(guān)系檢驗(yàn)。輸出結(jié)果顯示，所有樣本數(shù)據(jù)在二階差分之后通過ADF檢驗(yàn)，數(shù)據(jù)序列均為平穩(wěn)序列；所有樣本數(shù)據(jù)通過KAO協(xié)整檢驗(yàn)，可以進(jìn)行面板回歸。

對樣本數(shù)據(jù)進(jìn)行Hausman檢驗(yàn)與似然比檢驗(yàn)，輸出結(jié)果顯示，樣本數(shù)據(jù)拒絕Hausman檢驗(yàn)原假設(shè)與似然比檢驗(yàn)原假設(shè)，應(yīng)建立個(gè)體固定效應(yīng)模型?；貧w結(jié)果見表5.4、表5.5。

從回歸模型檢驗(yàn)結(jié)果中可以看出，該回歸比較完整的保留了樣本信息，而且擬合優(yōu)度很好，對模型的解釋程度很高。從回歸結(jié)果表中可以看出，中國對美直接投資、美國自身的產(chǎn)業(yè)比較優(yōu)勢、其他國家對中國直接投資、中國國內(nèi)的固定資產(chǎn)投資、中國各行業(yè)從業(yè)人員數(shù)均對中國產(chǎn)業(yè)比較優(yōu)勢正相關(guān)，具有正的影響，這也與本文的理論分析相吻合。但部分變量的樣本數(shù)據(jù)顯著性不強(qiáng)。這表明，中國各個(gè)產(chǎn)業(yè)的從業(yè)人數(shù)的確對中國各個(gè)產(chǎn)業(yè)比較優(yōu)勢產(chǎn)生了積極的影響，同時(shí)，美國產(chǎn)業(yè)比^優(yōu)勢促進(jìn)了中國產(chǎn)業(yè)比較優(yōu)勢的增加，而其他因素，尤其是中國對美直接投資對中國產(chǎn)業(yè)比較優(yōu)勢的作用則暫時(shí)還沒有充分顯現(xiàn)出來。

六 結(jié)論與建議

通過以上分析，本文得出結(jié)論如下：

1.我國第二產(chǎn)業(yè)、第三產(chǎn)業(yè)作為我國對美直接投資的兩個(gè)重點(diǎn)產(chǎn)業(yè)，可以為提高我國第二、第三產(chǎn)業(yè)比較優(yōu)勢提供支撐。

2. 中國對美直接投資、美國自身的產(chǎn)業(yè)比較優(yōu)勢、其他國家對中國直接投資、中國國內(nèi)的固定資產(chǎn)投資、中國各行業(yè)從業(yè)人員數(shù)均有助于提高中國產(chǎn)業(yè)比較優(yōu)勢。

3.中國對美直接投資對提高中國產(chǎn)業(yè)比較優(yōu)勢的作用在統(tǒng)計(jì)意義上不顯著。中國對美直接投資對于提高自身產(chǎn)業(yè)比較優(yōu)勢的作用暫時(shí)還沒有充分顯現(xiàn)出來。究其原因，第一方面是由于數(shù)據(jù)本身的問題，國內(nèi)統(tǒng)計(jì)還不成熟，口徑、統(tǒng)計(jì)精確度均有偏差。第二方面是由于中國的內(nèi)部約束，中國發(fā)掘更多比較優(yōu)勢行業(yè)的能力不足，也沒有足夠的內(nèi)部條件可以將對美直接投資帶來的正收益完全轉(zhuǎn)化為自身實(shí)力并體現(xiàn)出懟5諶方面是由于中國的外部約束。美國為了避免產(chǎn)業(yè)空心化和資本外逃，提出了再工業(yè)化的口號，這就意味著美國不希望優(yōu)質(zhì)的產(chǎn)業(yè)比較優(yōu)勢轉(zhuǎn)移到國外，因此中國轉(zhuǎn)化來自對美直接投資的收益的難度和成本進(jìn)一步增加。

本文針對三大產(chǎn)業(yè)的投資提出以下幾點(diǎn)建議。

對于第一產(chǎn)業(yè)來說，發(fā)掘具有比較優(yōu)勢的行業(yè)，可以在一定程度上扭轉(zhuǎn)中國對美第一產(chǎn)業(yè)直接投資數(shù)量微乎其微的局面。而農(nóng)林牧漁業(yè)則可以作為一個(gè)潛力行業(yè)進(jìn)行發(fā)掘。美國中高端消費(fèi)市場中對于綠色產(chǎn)品有著強(qiáng)烈的偏好和需求，而中國作為一個(gè)農(nóng)業(yè)大國，如果能夠進(jìn)一步發(fā)展綠色產(chǎn)品產(chǎn)業(yè)，同時(shí)結(jié)合生態(tài)旅游項(xiàng)目，則可能扭轉(zhuǎn)現(xiàn)在的局面，同時(shí)這也將是中國農(nóng)業(yè)新出路的探索。

對于第二產(chǎn)業(yè)來說，以采礦業(yè)為代表的資源開采業(yè)的投資應(yīng)該是戰(zhàn)略重點(diǎn)之一。美國近期倡導(dǎo)頁巖氣革命，而中國資源依賴進(jìn)口，因此投資資源開采業(yè)，一方面可以緩解資源壓力，另一方面還可以提升與開采業(yè)相關(guān)的技術(shù)水平。同時(shí)，中國對美直接投資的另一個(gè)重點(diǎn)應(yīng)該放在高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)與制造業(yè)上。隨著中國人口紅利的釋放殆盡，中國的勞動(dòng)成本正在逐步上升，并將很快進(jìn)入老齡化社會(huì)。歐洲部分國家（如德國）也經(jīng)歷了這樣的階段，但是依靠高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)與制造業(yè)等實(shí)體經(jīng)濟(jì)，這些國家的經(jīng)濟(jì)并沒有出現(xiàn)嚴(yán)重衰退。因此，投資高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)與制造業(yè)，帶動(dòng)國內(nèi)相關(guān)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，對于中國經(jīng)濟(jì)的未來是至關(guān)重要的。第三個(gè)投資重點(diǎn)可以放在建筑業(yè)上。我國存在嚴(yán)重過剩的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)能力，并且在積極的尋找過剩產(chǎn)能的輸出路徑（如一帶一路），這也就意味著我國在建筑業(yè)上有比較優(yōu)勢，因此可以考慮通過對美直接投資的形式將一部分產(chǎn)能以及部分落后的產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移到美國，同時(shí)實(shí)現(xiàn)我國建筑業(yè)的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化。

對于第三產(chǎn)業(yè)來說，投資重點(diǎn)可以放在交通運(yùn)輸、倉儲(chǔ)和郵政業(yè)。由于我國的基本國情，我國的交通運(yùn)輸、倉儲(chǔ)和郵政業(yè)擁有更為豐富的經(jīng)驗(yàn)以及更加成熟的產(chǎn)業(yè)運(yùn)作模式，對美直接投資有利于我國該產(chǎn)業(yè)的擴(kuò)張與盈利。另外，信息產(chǎn)業(yè)與科技服務(wù)業(yè)也應(yīng)該成為我國對美直接投資的一大方向。信息時(shí)代已經(jīng)到來，美國在信息產(chǎn)業(yè)方面較為領(lǐng)先，中國對美直接投資，可以變向引進(jìn)吸收美國的優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)，促進(jìn)國內(nèi)信息產(chǎn)業(yè)與科技服務(wù)業(yè)的產(chǎn)業(yè)升級與發(fā)展。而對于金融業(yè)的投資，則需要謹(jǐn)慎。一方面，美國仍然沒有完全從經(jīng)濟(jì)危機(jī)中復(fù)蘇，金融業(yè)環(huán)境仍然不容樂觀。另一方面，中國國內(nèi)金融業(yè)還不夠成熟，體系還不夠健全，還需要政府提供一個(gè)相對安全的發(fā)展環(huán)境。

[參 考 文 獻(xiàn)]

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篇7

中國清潔科技指數(shù)在4月從38.8點(diǎn)下跌到38.3點(diǎn)，下跌1.2%。相比之下，新能源全球創(chuàng)新指數(shù)（NEX）上揚(yáng)6.3%、清潔科技指數(shù)（CTIUS）下跌1.0%、上證指數(shù)下跌2.6%、MSCI 全球指數(shù)上揚(yáng)2.9%。中國清潔科技指數(shù)20強(qiáng)小幅下跌1.5%。

在過去三個(gè)月中，指數(shù)表現(xiàn)僅優(yōu)于上證指數(shù)。本月度表現(xiàn)最佳的子指數(shù)是中國太陽能指數(shù)（上揚(yáng)4.6%，從3月15%的下跌中有所復(fù)蘇）和中國風(fēng)能指數(shù)（上揚(yáng)3.7%）。本月表現(xiàn)最弱的兩個(gè)子指數(shù)分別是中國水資源指數(shù)（下跌6.0%）和中國環(huán)保指數(shù)（下跌5.4%）。

組成中國清潔科技指數(shù)的150只股票的總市值為7950億元人民幣，比其2011年2月的峰值9110億元人民幣有所下降，但從2012年11月的6040億元人民幣的低谷中崛起。

本月業(yè)績股價(jià)下跌超過20%的7家公司影響了整個(gè)指數(shù)在本月的表現(xiàn)。CNPV太陽能發(fā)電下跌53%創(chuàng)本月下跌比例最高，成都興蓉投資下跌50%。本月下跌市值最大的是興蓉投資和長江電力。其他公司的上揚(yáng)也對沖了部分下跌趨勢，其中10家公司上揚(yáng)超過20%，上揚(yáng)比例最高的是無錫尚德（從公布破產(chǎn)的陰影中有所復(fù)蘇）和阿特斯太陽能（上揚(yáng)63%）以及晶科能源（上揚(yáng)52%）。

有限合伙制PE獲準(zhǔn)入股險(xiǎn)企

4月24日，保監(jiān)會(huì)出臺(tái)了《關(guān)于規(guī)范有限合伙制股權(quán)投資企業(yè)投資入股保險(xiǎn)公司有關(guān)問題的通知》（以下簡稱“《通知》”）。

《通知》允許優(yōu)質(zhì)的境內(nèi)外有限合伙制股權(quán)投資企業(yè)投資入股保險(xiǎn)公司?！锻ㄖ访鞔_規(guī)定，在單個(gè)保險(xiǎn)公司中，單個(gè)有限合伙制股權(quán)投資企業(yè)的出資或者持股比例不得超過5%，有限合伙制股權(quán)投資企業(yè)的出資或者持股比例合計(jì)不得超過15%?？紤]到股權(quán)投資企業(yè)的財(cái)務(wù)投資特性，《通知》還規(guī)定，有限合伙制股權(quán)投資企業(yè)不得成為保險(xiǎn)公司的第一大股東、控股股東或者實(shí)際控制人，不得參與保險(xiǎn)公司的經(jīng)營管理。

《通知》中亦對適用范圍做出明確，被投資方僅僅適用于中資保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)，即外資股東出資或持股比例不足25%的保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)，具體包括保險(xiǎn)集團(tuán)（控股）公司、財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司、人壽保險(xiǎn)公司。

投資方則統(tǒng)一適用于中外資有限合伙制股權(quán)投資企業(yè)?！锻ㄖ穼τ邢藓匣镏乒蓹?quán)投資企業(yè)投資入股保險(xiǎn)公司的具體條件和程序進(jìn)行了明確規(guī)定。

保監(jiān)會(huì)發(fā)展改革部副主任張雁云表示：“對于入股保險(xiǎn)公司的有限合伙制企業(yè)，要求使用自己募集到的資金，為規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，申報(bào)資料中需明確披露資金來源。”

此外，張雁云還透露：“在PE退出機(jī)制上并未有嚴(yán)格約束，沒有具體時(shí)間限定，一般情況下有限合伙制股權(quán)投資企業(yè)多從事財(cái)務(wù)投資，時(shí)間一般是五至七年，現(xiàn)在要求的條件是三年或三年以上?！保ǖ谝回?cái)經(jīng)日報(bào)）

中國外管局在美設(shè)新投資部門

據(jù)華爾街日報(bào)報(bào)道，中國國家外匯管理局（以下簡稱“外管局”）已設(shè)立了專門負(fù)責(zé)投資私募股權(quán)、房地產(chǎn)和其他替代型資產(chǎn)的美國業(yè)務(wù)部門。目前，外管局正努力提高巨額外匯儲(chǔ)備資產(chǎn)的多樣化程度，使其不再集中于美國國債。

外管局3.4萬億美元外匯儲(chǔ)備中的絕大部分都集中在低風(fēng)險(xiǎn)的美國國債。美聯(lián)儲(chǔ)退出定量寬松措施的可能性使得外管局從傳統(tǒng)角色轉(zhuǎn)型的任務(wù)變得更加緊迫。據(jù)一位熟悉外管局最新舉措的人士稱，外管局的投資策略出現(xiàn)明顯的轉(zhuǎn)變，因?yàn)樗幌氚阉须u蛋都放在一個(gè)籃子里。這將是外管局在美國設(shè)立的第一個(gè)此類部門。（鳳凰財(cái)經(jīng)）

廣東首只財(cái)政

引導(dǎo)股權(quán)投資基金落戶東莞

日前，中科中廣東莞股權(quán)投資基金（以下簡稱“東莞基金”）正式在東莞揭牌成立，這是廣東省首只省、市及區(qū)三級財(cái)政引導(dǎo)的戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)備案制股權(quán)投資基金——東莞基金，同時(shí)也是廣東省地級市發(fā)起設(shè)立的規(guī)模最大的一只股權(quán)投資基金。

該股權(quán)基金由中科白云新興產(chǎn)業(yè)基金、廣東廣電產(chǎn)業(yè)基金聯(lián)合東莞市財(cái)政引導(dǎo)，由東莞市金融工作局與國內(nèi)知名基金管理機(jī)構(gòu)中科招商旗下的廣東中廣投資管理有限公司牽頭發(fā)起設(shè)立，總規(guī)模50億元，首期注冊資本15.5億元。業(yè)內(nèi)人士表示，東莞基金的資金組成中既有政府引導(dǎo)資金，又有當(dāng)?shù)貎?yōu)秀民營資本，這樣既發(fā)揮了財(cái)政國有資本的先進(jìn)引導(dǎo)作用，又發(fā)揮了民營資本的市場主力軍的作用，引導(dǎo)了當(dāng)?shù)氐拿駹I資本投資實(shí)體經(jīng)濟(jì)，也確保了基金設(shè)立后穩(wěn)健高效運(yùn)作。（南方日報(bào)）

外管局再度松綁直接投資法規(guī)

為促進(jìn)外國投資者境內(nèi)直接投資便利化，近日，國家外匯管理局《國家外匯管理局關(guān)于印發(fā)及配套文件的通知》（以下簡稱“《規(guī)定》”），進(jìn)一步規(guī)范和明確了外國投資者境內(nèi)直接投資（以下簡稱“外商直接投資”，即FDI）外匯管理，并廢止了一批外商直接投資外匯管理規(guī)范性文件?！兑?guī)定》自2013年5月13日起實(shí)施。

《規(guī)定》在2012年12月對FDI外匯管理政策調(diào)整實(shí)踐的基礎(chǔ)上，進(jìn)一步簡化并整合了外商直接投資所涉及的外匯登記、賬戶開立與使用、資金收付及結(jié)售匯等環(huán)節(jié)和政策。

其中，對于外國投資者以股權(quán)等形式向外商投資企業(yè)出資，或者收購境內(nèi)企業(yè)中方股權(quán)支付對價(jià)，外商投資企業(yè)應(yīng)就外國投資者出資及權(quán)益情況在外管局辦理登記；境內(nèi)外機(jī)構(gòu)及個(gè)人需辦理境內(nèi)直接投資所涉及的股權(quán)轉(zhuǎn)讓、境內(nèi)再投資等其他相關(guān)業(yè)務(wù)的，應(yīng)在外管局辦理登記。

對于因受讓外國投資者所持外商投資企業(yè)股權(quán)需向境外匯出資金的，《規(guī)定》明確要求境內(nèi)股權(quán)受讓方在外商投資企業(yè)辦理相應(yīng)登記后，可在銀行辦理購匯及對外支付。

至此，中國FDI、ODI（境外直接投資）外匯管理以登記為主的政策框架基本形成。同時(shí)，借助近期推出的資本項(xiàng)目信息系統(tǒng)，強(qiáng)化了直接投資項(xiàng)下資金流出入的統(tǒng)計(jì)監(jiān)測。

《規(guī)定》在固化改革成果的同時(shí)，加大了外商直接投資外匯管理規(guī)定的清理力度，廢止了24項(xiàng)外商直接投資外匯管理法規(guī)，使得外商直接投資外匯管理法規(guī)更加簡明、規(guī)范和系統(tǒng)化。（國家外匯管理局網(wǎng)站）

多家大型PE籌備并購基金

在目前中國經(jīng)濟(jì)的時(shí)點(diǎn)上，并購成為引導(dǎo)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型和優(yōu)化資源配置的重要手段，開始受到各方重視。據(jù)悉，多家規(guī)模超過30億元的大型創(chuàng)業(yè)投資及私募股權(quán)投資基金（VC/PE）都在籌備組建并購基金。目前，全球超過9000家私募機(jī)構(gòu)管理超過1.9萬億美元的資金，其中并購基金占比達(dá)到63%。而中國市場并購基金占比還不到一成。2011年，美國并購基金參與的并購占全美商業(yè)并購總規(guī)模的19%左右，而中國則不足1%。數(shù)據(jù)顯示，2012年中國并購市場共完成991起并購交易。而2013年1-3月份國內(nèi)并購?fù)瓿砂咐?77起，披露金額的166起案例共涉及交易金額53.02億美元。近年，與VC/PE相關(guān)的并購案例大幅上漲，數(shù)量從2006年的36起上升到2012年的208起。預(yù)計(jì)，2013年國內(nèi)并購市場仍將呈現(xiàn)大幅漲勢。就在2012年末私募股權(quán)行業(yè)遭遇寒冬之時(shí)，招商局資本正式成立，明確提出要做真正的并購型投資，目標(biāo)直指千億規(guī)模，其豪華的管理團(tuán)隊(duì)已昭示了對并購市場極度看好。近來，多家私募股權(quán)基金密切接觸合作伙伴成立并購基金，并購基金規(guī)模與數(shù)量井噴在即。（證券時(shí)報(bào)）

KKR成亞洲私募股權(quán)投資最大贏家

據(jù)彭博社近日報(bào)道，KKR因其首只亞洲基金的強(qiáng)勁表現(xiàn)及新一輪亞洲基金的優(yōu)異募資成果，打敗了最大的競爭對手凱雷和TPG，成為亞洲私募股權(quán)行業(yè)的大贏家。KKR首期亞洲基金（2007年）共募集到40億美元資金，創(chuàng)造了凈內(nèi)部收益率高達(dá)14%的豐厚回報(bào)。據(jù)悉，KKR自去年開始募集第二只亞洲基金，目標(biāo)為60億美元，預(yù)期在今年6月完成。與之相比，凱雷和TPG在吸納新資金方面則稍顯緩慢。KKR于2005年進(jìn)駐亞洲，比TPG、凱雷和CVC都要晚。KKR在亞太地區(qū)投資了28家公司，分布在日本、印度和澳大利亞等國家。2009年全球經(jīng)濟(jì)危機(jī)后，KKR有將近一半的交易瞄準(zhǔn)了中國市場。（彭博社）

河南股權(quán)投資引導(dǎo)基金規(guī)模達(dá)8億元

篇8

在世界經(jīng)濟(jì)前景黯淡的局面下，全球并購市場日漸冷清，而相比之下中國的并購市場則略顯暖意。盡管在此次全球危機(jī)中未能幸免，但很多亞洲公司相比歐美同行擁有更為充裕的現(xiàn)金流，中國公司越來越被視為并購交易中的活躍買家，其在國際并購市場中格外引人注目。規(guī)模龐大的資源型企業(yè)收購，使中國企業(yè)在海外市場揚(yáng)眉吐氣。然而，在國內(nèi)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整升級背景下，擁有強(qiáng)大研發(fā)能力的技術(shù)型企業(yè)更能滿足企業(yè)發(fā)展需要。

海外并購　浪潮滾滾

經(jīng)過多年的資本積累，羽翼漸豐的中國企業(yè)逐漸開始走向海外，在吸引外資的同時(shí)，也在進(jìn)行資本國際輸出。2008年，中國對外直接投資達(dá)到521.5億美元，同比增長96.7％，其中非金融類直接投資406.5億美元，同比增長63.6％。2003―2008年，中國非金融類對外直接投資年均增長速度高達(dá)70.2％。據(jù)渣打銀行估計(jì)，2009年中國的對外直接投資額有望首次超過引進(jìn)外國直接投資額。

對外直接投資包括“新設(shè)投資”和“跨國并購”兩種基本方式。一般來說，在對外直接投資發(fā)展的初期，企業(yè)大多采用新設(shè)投資的形式，但隨著企業(yè)實(shí)力的增強(qiáng)，跨國并購將成為對外直接投資的主要形式。與新設(shè)投資相比，跨國并購具有建設(shè)周期短、經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)低、投資方向靈活等優(yōu)點(diǎn)。2008年以來，中國企業(yè)海外并購活動(dòng)日益活躍。清科《2009年第一季度中國并購市場研究報(bào)告》顯示：2009年第一季度中國并購市場發(fā)生的13起跨國并購事件中，有7起為中國企業(yè)對外的并購，比重達(dá)到了53.8％，而2008年同期該比重僅為20％。

海外并購資源：無奈之舉

中國企業(yè)海外并購風(fēng)生水起，觸及行業(yè)日益廣泛，但總體來看，自然資源領(lǐng)域的并購仍較為集中。統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2009年以來公布的多個(gè)并購案例中，能源，礦產(chǎn)資源領(lǐng)域的并購占了絕大的比重。僅在今年2月份，中國企業(yè)就向4家海外資源類公司發(fā)起并購，其中的3家均為澳大利亞的資源類公司。

趁國際資源價(jià)格下跌出海“抄底”，雖有利于企業(yè)提高全球配置資源能力，但這也透露出中國資源類企業(yè)的一絲無奈。在“粗放型”經(jīng)濟(jì)增長模式下，經(jīng)濟(jì)增長主要依靠高額的固定資產(chǎn)投資來拉動(dòng)，從而引發(fā)能源，礦產(chǎn)類資源需求高漲。但受國內(nèi)資源供給能力的限制，中國資源類企業(yè)不得不依靠進(jìn)口來確保產(chǎn)能，對外資源的依賴日益嚴(yán)重。而國際礦產(chǎn)資源價(jià)格的巨幅波動(dòng)，嚴(yán)重影響國內(nèi)企業(yè)的正常發(fā)展。為掌握更多資源，保障企業(yè)的平穩(wěn)運(yùn)行，海外并購成了資源類企業(yè)的現(xiàn)實(shí)選擇。從某種意義上講，中國企業(yè)目前大量并購海外礦產(chǎn)資源，是國內(nèi)粗放型經(jīng)濟(jì)增長模式的一種外延。

然而，高能耗、低水平的粗放型增長模式難以實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)的可持續(xù)發(fā)展，“集約型”的增長方式才是中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的正確方向。實(shí)現(xiàn)增長方式的轉(zhuǎn)變已經(jīng)成為當(dāng)今經(jīng)濟(jì)社會(huì)的主題，而經(jīng)濟(jì)增長速度的放緩恰好為轉(zhuǎn)型創(chuàng)造了有利條件。在當(dāng)前危機(jī)中，淘汰落后產(chǎn)能，提高企業(yè)的技術(shù)水平，是經(jīng)濟(jì)增長模式轉(zhuǎn)型的重中之重。在出臺(tái)的十大產(chǎn)業(yè)振興規(guī)劃中，都要求加快產(chǎn)業(yè)內(nèi)部兼并重組提高產(chǎn)業(yè)的技術(shù)水平。從經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的角度看，資源雖然是維持經(jīng)濟(jì)持續(xù)增長的基礎(chǔ)，但是先進(jìn)的技術(shù)卻是當(dāng)前迫切需要的。

海外并購技術(shù)：當(dāng)務(wù)首選

提高企業(yè)的技術(shù)水平，無外乎自主研發(fā)和外部引進(jìn)兩種途徑。自主研發(fā)雖然可以從根本上提高企業(yè)的技術(shù)實(shí)力，但是在前期科研投入少、科研實(shí)力薄弱的情況下，自主研發(fā)耗時(shí)較長且風(fēng)險(xiǎn)較大。在目前中國產(chǎn)業(yè)急需升級的情況下，采用“拿來主義”直接引進(jìn)國外已經(jīng)基本成型的技術(shù)未嘗不是一種快捷的方式。

國際金融危機(jī)給各行業(yè)都帶來了較大的影響，擁有大量專利技術(shù)但由于資金緊張而陷入困境的海外企業(yè)并不罕見。為了維持正常經(jīng)營，這些企業(yè)正亟待出售。另外，各國政府在危機(jī)下也相對放松了對技術(shù)型企業(yè)并購的限制。相對于資源類企業(yè)的海外并購，技術(shù)型企業(yè)的并購金額相對較小，不易引起輿論的抵制，所面臨的并購風(fēng)險(xiǎn)也就相對較小。因此當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)環(huán)境，也是中國企業(yè)海外并購技術(shù)型企業(yè)的最佳時(shí)機(jī)。

當(dāng)前，海外并購技術(shù)型企業(yè)在整個(gè)海外并購潮流中還屬于涓涓細(xì)流。從并購案例上看，海外并購技術(shù)型企業(yè)主要集中在IT，機(jī)械制造等傳統(tǒng)行業(yè)，被并購企業(yè)的技術(shù)都是并購方所急需的，并購的規(guī)模及影響力都較小。然而我國電子信息，裝備制造、生物醫(yī)藥等行業(yè)與國外都存在較大差異，海外并購這些領(lǐng)域具有一定優(yōu)勢的技術(shù)型企業(yè)存在廣闊空間。

政府已經(jīng)對海外技術(shù)型企業(yè)并購制定了明確的鼓勵(lì)政策，在《裝備制造業(yè)調(diào)整和振興規(guī)劃實(shí)施細(xì)則》中提出要“支持有條件的企業(yè)兼并重組境外企業(yè)和研發(fā)機(jī)構(gòu)”，“對境內(nèi)企業(yè)并購境外制造企業(yè)和研發(fā)機(jī)構(gòu)，可給予相關(guān)項(xiàng)目貸款貼息支持。鼓勵(lì)金融機(jī)構(gòu)在風(fēng)險(xiǎn)可控的條件下開展境內(nèi)外并購貸款業(yè)務(wù)?！?/p>

海外技術(shù)并購注意事項(xiàng)

最適合的就是最好的現(xiàn)代科技是各種工具和規(guī)則的系統(tǒng)，具有復(fù)雜的多元性。在選擇海外并購技術(shù)的時(shí)候，并不一定最先進(jìn)的技術(shù)就是最好的。技術(shù)上具有適當(dāng)?shù)念I(lǐng)先性、能夠解決企業(yè)技術(shù)瓶頸，是選擇海外并購目標(biāo)的基本原則。

公道的交易價(jià)格技術(shù)型企業(yè)價(jià)值的評估要比資源企業(yè)的評估更難，在評估時(shí)不但要懂得目標(biāo)企業(yè)技術(shù)未來的發(fā)展方向，更要了解該技術(shù)的市場前景。為了取得雙方都滿意的交易價(jià)格，委托專業(yè)的第三方機(jī)構(gòu)參與并購資產(chǎn)的評估是必要的。

篇9

一、跨國公司在華投資的獨(dú)資化趨勢

伴隨著紛至沓來的外商投資，一種現(xiàn)象引起了我們的注意，那就是自1997年以來出現(xiàn)的外商在華直接投資的獨(dú)資化浪潮，加入WTO以后，這一浪潮更為猛烈。1997年，我國實(shí)際利用外資數(shù)額452.57億美元，其中獨(dú)資項(xiàng)目共計(jì)161.87億美元，約占外商直接投資數(shù)額的35.7%。而近幾年的情況是這樣的：2006年，我國實(shí)際利用外資數(shù)額630.30億美元，其中獨(dú)資項(xiàng)目共計(jì)462.81億美元，約占外商直接投資數(shù)額的73.4%。2007年第一季度，我國實(shí)際利用外資數(shù)額158.93億美元，其中獨(dú)資項(xiàng)目共計(jì)123.38億美元，約占外商直接投資數(shù)額的77.6%。從上面具體客觀的數(shù)據(jù)來看,外商獨(dú)資正成為跨國公司進(jìn)入中國的主流方式。這篇論文

商務(wù)部的一項(xiàng)調(diào)查表明，2005年～2007年，82%的跨國公司繼續(xù)擴(kuò)大對華投資，57%的跨國公司在生產(chǎn)方面的投資傾向于獨(dú)資新建。可見，外商投資獨(dú)資化的情形在未來更是會(huì)呈現(xiàn)加速發(fā)展的態(tài)勢。

二、跨國公司在華投資獨(dú)資化的原因分析

1.外商投資產(chǎn)業(yè)政策放寬，市場準(zhǔn)入領(lǐng)域擴(kuò)大

外商在華投資初期，我國對外開放程度較低，合資、合作是外商進(jìn)入中國的最佳選擇。隨著我國加入WTO，在2002年《外商投資產(chǎn)業(yè)指導(dǎo)目錄》中，進(jìn)一步放寬了外商投資的股權(quán)限制，對銀行、保險(xiǎn)、電信、運(yùn)輸、旅游、法律咨詢等服務(wù)領(lǐng)域的外商獨(dú)資經(jīng)營限制進(jìn)一步放寬，更多的產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域允許合資企業(yè)中外商持有51％以上的控股權(quán)。這項(xiàng)政策的改變起到了鼓勵(lì)外商獨(dú)資化的作用，不僅新建的外資企業(yè)中外商獨(dú)資企業(yè)比例上升，原先無奈采取合資方式進(jìn)入中國的外資，也紛紛轉(zhuǎn)變?yōu)楠?dú)資化企業(yè)。

2.合資企業(yè)雙方在管理和文化的沖突

合資企業(yè)在二十幾年的發(fā)展中，盡管有不少成功的案例，但是由于管理理念不合或因文化差異等原因?qū)е聝?nèi)耗大幅度增加的案例也不在少數(shù)。一項(xiàng)國際性的合資企業(yè)調(diào)查報(bào)告顯示，合資企業(yè)的成功率一般只有三分之一。很多跨國合資企業(yè)在管理中最突出的一個(gè)問題就是合資雙方在企業(yè)管理和文化上的沖突。有了合資關(guān)系，就要花很大氣力來協(xié)調(diào)管理制度和風(fēng)格，協(xié)調(diào)成本很高。

3.保持跨國公司的所有權(quán)優(yōu)勢

依照鄧寧的國際生產(chǎn)折衷理論，企業(yè)對外直接投資的動(dòng)因是具有所有權(quán)優(yōu)勢、內(nèi)部化優(yōu)勢和區(qū)位優(yōu)勢，其中，所有權(quán)優(yōu)勢包括兩個(gè)方面:一是由于獨(dú)占無形資產(chǎn)所產(chǎn)生的優(yōu)勢;另一是企業(yè)規(guī)模經(jīng)濟(jì)所產(chǎn)生的優(yōu)勢。跨國公司所有權(quán)優(yōu)勢主要體現(xiàn)在技術(shù)、企業(yè)規(guī)模、組織管理等方面,尤其以先進(jìn)技術(shù)最為重要,這些是他們相對于東道國競爭者的比較優(yōu)勢，是企業(yè)獲得長期競爭力的核心能力。以契約投資的方式與東道國合伙人共同建立合資企業(yè)，將會(huì)導(dǎo)致專有性的無形資產(chǎn)迅速擴(kuò)散。當(dāng)合資所取得的收益不足以彌補(bǔ)企業(yè)為防范其“技術(shù)外溢”所花費(fèi)的成本時(shí)，跨國公司寧愿選擇具有較高控制程度的形式，也就是獨(dú)資。

三、跨國公司在華投資獨(dú)資化對本土企業(yè)的影響

1.減弱了先進(jìn)技術(shù)和管理經(jīng)驗(yàn)的溢出效應(yīng)

FDI技術(shù)外溢主要是指跨國公司在跨國直接投資中，由于在東道國設(shè)立子公司或成立合資公司等形式的國際化生產(chǎn)，使技術(shù)自愿的或非自愿的向東道國擴(kuò)散，從而帶動(dòng)?xùn)|道國企業(yè)技術(shù)水平、管理水平和人才素質(zhì)的提高，促進(jìn)東道國企業(yè)創(chuàng)新能力的提高和生產(chǎn)力的進(jìn)步，是經(jīng)濟(jì)外部性的一種表現(xiàn)。其技術(shù)溢出效應(yīng)是對本土企業(yè)產(chǎn)生影響的重要因素。然而,隨著獨(dú)資化趨勢的加強(qiáng)和自有知識(shí)產(chǎn)權(quán)的保，這種先進(jìn)的技術(shù)和管理經(jīng)驗(yàn)擴(kuò)散的渠道也被封死了，減弱了正的溢出效應(yīng)，使得本土企業(yè)的學(xué)習(xí)模仿變得更加困難，阻礙了本土企業(yè)對先進(jìn)技術(shù)的獲取。這篇論文

2.阻礙本土優(yōu)勢企業(yè)的發(fā)展，擠占國內(nèi)市場份額

通過以往多年的競爭，我國已經(jīng)形成一批有較強(qiáng)的技術(shù)和產(chǎn)品開發(fā)能力、有名牌產(chǎn)品、在國內(nèi)外市場上都有較強(qiáng)的競爭力和場占有率的本土企業(yè)。不過，由于諸多制約，這些本土企業(yè)與跨國公司相比，實(shí)力還有明顯差距。獨(dú)資跨國公司通過樹立良好的企業(yè)形象和品牌形象,提高產(chǎn)品科技含量,增強(qiáng)產(chǎn)品競爭力,進(jìn)一步擴(kuò)大國內(nèi)產(chǎn)品與其產(chǎn)品的差距,在市場上居于絕對優(yōu)勢地位,擠占了本土企業(yè)的產(chǎn)品市場,甚至在某些領(lǐng)域中居壟斷地位,從而控制國內(nèi)市場。目前,國內(nèi)一些行業(yè)的本土企業(yè)已被外商控股,特別是輕工、化工、醫(yī)藥、機(jī)械、電子等行業(yè)中,不少商品已被外資占有約三分之一的市場份額。

3.導(dǎo)致人才競爭更加激烈,本土企業(yè)更難留住人才

企業(yè)之間的競爭首先是人才的競爭。在土地、勞動(dòng)力和資本逐一角逐之后，以知識(shí)為標(biāo)志的人力資本正在成為決定企業(yè)命運(yùn)的關(guān)鍵性生產(chǎn)要素，也是企業(yè)間爭奪的焦點(diǎn)資源?？鐕具M(jìn)入中國后，憑借良好的知名度、優(yōu)越的軟硬工作環(huán)境以及優(yōu)厚的薪水待遇,能吸納到國內(nèi)許多優(yōu)秀人才為其工作。另一方面,本土企業(yè)尤其是國有企業(yè)往往由于用人機(jī)制不活、待遇不高，在吸納人才方面,本土企業(yè)明顯處于劣勢地位。

篇10

內(nèi)容摘要：本文通過對影響外商直接投資原因的分析，提出了促進(jìn)外商直接投資的政策。隨著世界經(jīng)濟(jì)的不斷發(fā)展，外商直接投資在某種程度上成為經(jīng)濟(jì)發(fā)展的原動(dòng)力，它通過向外活動(dòng)來獲得更高的利潤，在促進(jìn)自身發(fā)展的同時(shí)，也促進(jìn)了東道國經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。

影響外商直接投資效果的原因

（一）自然地理?xiàng)l件因素

自然地理環(huán)境包括地形、氣候、自然風(fēng)光、自然資源狀況、與海洋接近程度等，自然地理?xiàng)l件因素是最明顯的因素，其優(yōu)良與否，直接關(guān)系到能否吸引外商直接投資。

我國沿海地區(qū)如廣東，直接毗鄰香港、澳門兩個(gè)國際性自由港，尤其是毗鄰香港這個(gè)國際金融貿(mào)易中心，受到這些經(jīng)濟(jì)先進(jìn)地區(qū)的輻射和傳導(dǎo)，推動(dòng)了本地區(qū)的貿(mào)易合作和技術(shù)交流，對外商直接投資降低成本和增加利潤具有決定性的影響。而中西部地區(qū)自然資源豐富，為外商直接投資節(jié)省了原材料成本及運(yùn)輸成本。且西部地區(qū)不僅有人文景觀，其歷史文化悠久而輝煌，在國內(nèi)外都有很大的影響，這也是外商直接投資的特色品牌。

（二）經(jīng)濟(jì)環(huán)境

經(jīng)濟(jì)環(huán)境是外商直接投資活動(dòng)影響因素中最重要的因素，經(jīng)濟(jì)環(huán)境因素的變化直接影響外商直接投資者的投資決策。

經(jīng)濟(jì)環(huán)境包括經(jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)顩r，一個(gè)國家或者地區(qū)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平高，速度快，表明這一國家或者地區(qū)的收入多，需求大，市場規(guī)模大，盈利機(jī)會(huì)多，因而能吸引較多的外商直接投資。改革開放以來，東部地區(qū)特別是東部沿海地區(qū)進(jìn)行改革開放，尤其有著眾多的海港區(qū)，其有著十分便利的交通條件，加上政府政策的傾斜，使東部沿海城市的經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展，這為吸引外商直接投資創(chuàng)造了良好的經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)。

基礎(chǔ)設(shè)施是外商直接投資的重要物質(zhì)條件，其是否完備直接影響到投資效益的高低和盈利的多少。隨著經(jīng)濟(jì)的不斷發(fā)展，外商直接投資對基礎(chǔ)設(shè)施的依賴程度日漸加深，外商直接投資者在評價(jià)投資環(huán)境時(shí)，必然考慮基礎(chǔ)設(shè)施的完備情況?；A(chǔ)設(shè)施包括交通運(yùn)輸、港口碼頭、能源和原材料供應(yīng)、通訊信息設(shè)備、供水供電設(shè)備等。我國沿海地區(qū)容易吸引外商直接投資，其中一方面的原因就是我國長江三角洲和珠江三角洲容易引進(jìn)外資，長江三角洲位于我國東海岸線的中段，是長江入東海的出?？冢R近渤海，海陸兼?zhèn)洌小包S金海岸線”和“黃金水道“之稱，其有眾多的優(yōu)良港口，其中上海港、寧波港、南京港和南通港等一起組成了我國最大的港口群，上海港更是我國最大的綜合性貿(mào)易港口，因此沿海地區(qū)擁有內(nèi)陸地區(qū)無法比擬的便利交通和優(yōu)良港口，便于產(chǎn)品原材料的運(yùn)輸，有利于生產(chǎn)成本的降低和利潤的增加。所以外商直接投資常常選擇沿海地區(qū)，而我國西部地區(qū)由于經(jīng)濟(jì)相對落后，交通運(yùn)輸綜合能力低，郵電、通信體系不健全，電力供應(yīng)還難以滿足社會(huì)的需要，因此制約了外商直接投資。

經(jīng)濟(jì)政策包括外資政策，一國的外資政策直接影響到外商投資的領(lǐng)域、規(guī)模和效益等；關(guān)乎國計(jì)民生的產(chǎn)業(yè)和行業(yè)是限制投資的，而對于有絕對優(yōu)勢的產(chǎn)業(yè)和行業(yè)是鼓勵(lì)投資的，并且隨著經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，其產(chǎn)業(yè)政策也是不斷變化的。

貿(mào)易政策對外商直接投資也有著一定的影響。一個(gè)國家或地區(qū)會(huì)對具有相對優(yōu)勢的行業(yè)及產(chǎn)業(yè)進(jìn)行一定的貿(mào)易保護(hù)政策，防止受外商投資企業(yè)的沖擊，加大對外商投資國的依賴程度，從來使其投資者形成獨(dú)占優(yōu)勢，一旦其改變投資政策或者撤資，將會(huì)對國家或地區(qū)及其相對應(yīng)的產(chǎn)業(yè)產(chǎn)生巨大影響，不但制約了其發(fā)展，也會(huì)帶來一系列社會(huì)不安定因素。

財(cái)稅政策也直接關(guān)系到外商直接投資者的利潤及其效益。如果東道國的納稅率低，財(cái)政政策寬松，這樣投資者就會(huì)進(jìn)行積極的投資計(jì)劃。相反，如果對某些行業(yè)征收高額關(guān)稅或者報(bào)復(fù)性關(guān)稅，那投資者會(huì)繞道而行的。

外匯貨幣政策。如果東道國進(jìn)行外匯管制或沒有可行的貨幣金融政策，那么就不能為外商直接投資者提供便利的融資條件，也不能進(jìn)行自由兌換，這會(huì)限制外商直接投資者投資。

貿(mào)易與國際收支狀況。東道國一般歡迎進(jìn)口替代型投資。經(jīng)濟(jì)制度及市場體系的完善程度，也為外商直接投資的正常運(yùn)行提供保障。

（三）政治因素

政治環(huán)境與政府的作用和行為密切聯(lián)系在一起，它直接關(guān)系到外商直接投資的安全性。

政治制度是建立在一國經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)之上的上層建筑，由于與經(jīng)濟(jì)制度密不可分，因此政治體制的健全程度以及演變趨勢往往直接表現(xiàn)在政府對經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的管理方式以及干預(yù)和控制的程度上，從而對外商直接投資活動(dòng)產(chǎn)生影響。

政治穩(wěn)定性是指一個(gè)國家或地區(qū)的政府有無被顛覆和的可能性，其穩(wěn)定性包括政權(quán)的穩(wěn)定性；政府的執(zhí)政能力；反對派的狀況；國內(nèi)一定時(shí)期內(nèi)發(fā)生政治沖突的情況；國內(nèi)民族、宗教及其工會(huì)；軍隊(duì)警察的狀況等七個(gè)方面。

政策的連續(xù)性是指一國政府政權(quán)發(fā)生換屆時(shí)，該國的政策尤其是經(jīng)濟(jì)政策不會(huì)發(fā)生太大的變化，仍然保持一定的連續(xù)性。

政府及公眾對待外資的態(tài)度是一個(gè)復(fù)雜的社會(huì)文化問題，又是一個(gè)敏感的政治經(jīng)濟(jì)問題。公眾對于不歡迎的外商直接投資項(xiàng)目，往往會(huì)示威、抗議、罷工、游行等；政府對于反對的項(xiàng)目則施加更多的額外限制，如在稅收政策方面。

國際地位是指該國在國際中的地位，特別是和周邊國家之間的關(guān)系，以及在國際政治組織中的態(tài)度

（四）社會(huì)文化環(huán)境

社會(huì)文化環(huán)境包括教育水平、社會(huì)觀念和風(fēng)俗習(xí)慣等。

教育水平的高低，直接關(guān)系到一個(gè)國家勞動(dòng)者的素質(zhì)和社會(huì)文明進(jìn)步的程度，在外商進(jìn)行直接投資時(shí)，教育水平不僅影響勞動(dòng)力的供給水平，而且影響到外商投資者的投資意識(shí)、風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)和管理意識(shí)。改革開放以來，由于沿海城市經(jīng)濟(jì)的高速發(fā)展，許多人才開始流向東部沿海城市，使得沿海城市聚集了充裕優(yōu)秀的勞動(dòng)力資源，為外商直接投資提供了豐富的勞動(dòng)力，且我國本來就有著廉價(jià)豐富的勞動(dòng)力資源，而且政府又提供了非常優(yōu)惠的招商引資政策，這樣大大降低了外商直接投資的成本，使得我國東部沿海城市成為外商直接投資和產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移的重要地區(qū)。而我國東西部地區(qū)，由于地理環(huán)境的制約，經(jīng)濟(jì)發(fā)展落后，思想觀念守舊，受教育的機(jī)會(huì)和條件不完善，人們對教育的認(rèn)知程度淺薄模糊，使得中西部地區(qū)的人口在知識(shí)、技能和健康方面都十分欠缺，沒有能力接受外資，雖然有著大量的廉價(jià)勞動(dòng)力，但是因?yàn)槭芙逃潭鹊停y以管理和培訓(xùn)，所以中西部在吸引外商直接投資方面遠(yuǎn)遠(yuǎn)落后于東部沿海地區(qū)。

促進(jìn)外商直接投資的政策

（一）以西部大開發(fā)為契機(jī)實(shí)現(xiàn)利用外資的地區(qū)均衡

改革開放以來，為了吸引外商直接投資，在20世紀(jì)80年代初，我國在廣東和福建設(shè)立了四個(gè)經(jīng)濟(jì)特區(qū)，隨后其他十幾個(gè)沿海城市也陸續(xù)宣布對外開放，政府給予這些經(jīng)濟(jì)特區(qū)和沿海開放城市在自、稅收和資源配置上等優(yōu)惠政策，使得這些地方吸引了大量的外商直接投資企業(yè)，同時(shí)也造成了東西部之間的差異，這時(shí)政府開始實(shí)行西部大開發(fā)政策，使得政府政策開始向西部轉(zhuǎn)移，以加快外商直接投資者在西部的投資進(jìn)程。為此頒布了一系列針對西部的優(yōu)惠措施，包括進(jìn)一步開放金融、保險(xiǎn)、電訊等投資領(lǐng)域，放寬外商設(shè)立代表機(jī)構(gòu)和營業(yè)分支機(jī)構(gòu)的限制，對投資于該地區(qū)的外資給予稅收優(yōu)惠等。這一系列政策的施行，雖然已取得了一些效果，但是和東部相比較還遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠，這就要求必須進(jìn)一步加大優(yōu)惠力度并認(rèn)真貫徹落實(shí)，使外商在西部的投資真正有較大幅度的增長。

（二）完善公共基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)

隨著經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，外商直接投資對公共基礎(chǔ)設(shè)施依賴程度加深，這就需要不斷完善公共基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，創(chuàng)造良好的投資環(huán)境。提高東部特別是中西部地區(qū)外商直接投資的規(guī)模和水平，投資環(huán)境中經(jīng)濟(jì)環(huán)境是關(guān)鍵，基礎(chǔ)設(shè)施是經(jīng)濟(jì)環(huán)境中的關(guān)鍵因素，基礎(chǔ)設(shè)施無論哪方面達(dá)不到要求，都有可能影響該地區(qū)吸引外資的能力，因此要加強(qiáng)對生態(tài)環(huán)境的保護(hù)，為吸引更多的外商直接投資準(zhǔn)備好首要的物質(zhì)條件，繼續(xù)加強(qiáng)水、電、交通、通訊等基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。

最近幾年不管是東部還是中西部，交通運(yùn)輸方面的改善尤為突出，新建、擴(kuò)建、改建了許多機(jī)場、火車站、汽車站，動(dòng)車、高鐵、地鐵等高科技運(yùn)輸工具的應(yīng)用，為引進(jìn)外商直接投資提供了便利的交通。

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