在世界經(jīng)濟(jì)中，國際直接投資是最能體現(xiàn)經(jīng)濟(jì)全球化概念的經(jīng)濟(jì)運(yùn)作方式之一，且與國際貿(mào)易有著密不可分的內(nèi)在聯(lián)系。隨著經(jīng)濟(jì)全球化的進(jìn)程加快，從總體上看，國際對外直接投資與國際貿(mào)易相互作用、相互促進(jìn)，都在大幅度增加和日益擴(kuò)大。但具體而言，在經(jīng)濟(jì)全球化的條件下，一國的對外直接投資與國際貿(mào)易究竟存在著何種關(guān)系，是具有互補(bǔ)性還是具有替代性？對外直接投資是促進(jìn)了國際貿(mào)易的發(fā)展還是相反？在加入WTO之后，我國政府和企業(yè)如何充分利用WTO的規(guī)則，在對外直接投資中促進(jìn)貿(mào)易出口的增長，本文試圖對這些問題做一分析。

一、國際直接投資與貿(mào)易的理論解析

影響國際貿(mào)易增長的因素有許多，從理論上講，僅就國際貿(mào)易與國際直接投資的關(guān)系而言，直接投資究竟是構(gòu)成對貿(mào)易的替代，還是產(chǎn)生了對貿(mào)易的創(chuàng)造，這主要取決于國際直接投資的類型。

按照小島清對外直接投資的理論，從一國對外直接投資的動(dòng)機(jī)分析，國際直接投資可分為三種類型：（注：［日］小島清：《對外貿(mào)易論》第423頁，南開大學(xué)出版社1987年版。）(1)自然資源導(dǎo)向型投資。在東道國尋求某種自然資源既是為了滿足母國本國的需要，也可以向其他國家出口。因此，資源導(dǎo)向型的投資不僅擴(kuò)大了母國自然資源的生產(chǎn)規(guī)模，而且也促進(jìn)了母國與東道國之間的國際貿(mào)易發(fā)展，甚至還擴(kuò)大了與其他國家之間的國際貿(mào)易發(fā)展。(2)市場導(dǎo)向型投資。如細(xì)分起來還可以分為突破貿(mào)易壁壘型投資和占領(lǐng)市場型投資。因此，在這種類型中，國際直接投資與國際貿(mào)易之間的關(guān)系比較復(fù)雜。如：跨國公司在東道國投資后的初始階段，因各種需求的存在，貿(mào)易是創(chuàng)造性的；當(dāng)投資和生產(chǎn)形成一定規(guī)模時(shí)，“就地生產(chǎn)，就地銷售”的結(jié)果勢必會(huì)減少貿(mào)易的往來，因而具有貿(mào)易替代效應(yīng)。但如果是突破貿(mào)易壁壘型投資，也許這種投資對貿(mào)易的間接促進(jìn)會(huì)使貿(mào)易的規(guī)模進(jìn)一步擴(kuò)大。但全面地分析，即使是前面所述的替代貿(mào)易時(shí)，在東道國進(jìn)行市場導(dǎo)向型投資也可能會(huì)帶來服務(wù)貿(mào)易方面新的需求。(3)生產(chǎn)要素導(dǎo)向型投資。這主要是指在東道國尋求低成本勞動(dòng)力的投資。這種類型的投資，因國家之間比較優(yōu)勢而形成的國際分工，在初始乃至相當(dāng)長的一個(gè)階段中無疑是加大了貿(mào)易的發(fā)展，如發(fā)達(dá)國家在發(fā)展中國家投資而進(jìn)行的加工貿(mào)易。但因比較優(yōu)勢是動(dòng)態(tài)而非靜態(tài)的，這種投資與貿(mào)易的關(guān)系也要視具體情況而進(jìn)行具體分析。

在理論上闡述對外直接投資對母國貿(mào)易的替代關(guān)系的還有佛農(nóng)(Vernon.R)，他在其著名的產(chǎn)品周期理論中，通過對新產(chǎn)品、新技術(shù)的創(chuàng)新、模仿和擴(kuò)散的動(dòng)態(tài)分析，闡述了母國的出口與對外直接投資的關(guān)系。在新產(chǎn)品的第一階段，產(chǎn)品在技術(shù)創(chuàng)新國國內(nèi)的生產(chǎn)、銷售主要以滿足國內(nèi)需要為主（也存在向收入水平和消費(fèi)結(jié)構(gòu)比較接近的其他國家出口的可能性）；但是，隨著技術(shù)的成熟化，同時(shí)又面對其他國家企業(yè)的競爭，降低產(chǎn)品成本成為技術(shù)創(chuàng)新企業(yè)維持其海外市場占有率的必然要求，這時(shí)便出現(xiàn)了技術(shù)創(chuàng)新企業(yè)的對外直接投資。佛農(nóng)認(rèn)為，一般地這種對外直接投資不會(huì)產(chǎn)生對母國出口的替代效應(yīng)。但是，如果這種投資發(fā)生得過早，就有可能替代母國的出口。在技術(shù)進(jìn)步日益加快的情況下，隨著跨國公司國際化程度的提高，新產(chǎn)品的生命周期不斷縮短，對外直接投資對母國出口貿(mào)易的替代影響將越來越明顯。（注：Vemon.R:"InternationalInvestmentandInternationalProductionintheProductCycle",

pp255-267,Vol.41,No.4,OxfordBulletinofEconomicsandStatistics(November,1966).）

對外直接投資指一國的企業(yè)作為投資主體,對其他國家或地區(qū)的產(chǎn)業(yè)投資。它主要是指一國對其他國家進(jìn)行的建筑工程、機(jī)械制造等實(shí)業(yè)投資,而不是投資于他國的股票、債券等間接的證券投資。在世界經(jīng)濟(jì)一體化的背景下,對外直接投資已成為一國在全球進(jìn)行資源配置與產(chǎn)品銷售的一個(gè)主要推動(dòng)因素,成為除貿(mào)易之外的另一條國與國之間聯(lián)系的重要紐帶。

如今各國都已意識到不能只依靠本國的資金、資源、技術(shù)和市場來謀求發(fā)展,而應(yīng)理性選擇扶持和發(fā)展對外直接投資的道路,通過對外直接投資來獲取相應(yīng)的市場效應(yīng)、資源效應(yīng)、出口效應(yīng)和國際收支效應(yīng),提高本國產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu),促進(jìn)本國經(jīng)濟(jì)的可持續(xù)發(fā)展。具體說來,對外直接投資可以給一國帶來如下的效應(yīng):

(一)有利于投資國國內(nèi)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整。發(fā)達(dá)國家的對外直接投資一般是從邊際產(chǎn)業(yè)(即在本國處于比較劣勢的產(chǎn)業(yè))開始對外直接投資,并依次進(jìn)行,通過這種方式將國內(nèi)的比較劣勢產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移到其他國家。這樣,一方面,投資國減少邊際產(chǎn)業(yè)的生產(chǎn),可以騰出更多的資源擴(kuò)大比較優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)的生產(chǎn)和出口,使投資國的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)發(fā)生新的變化;另一方面,投資國利用投資獲利來補(bǔ)充、發(fā)展本國具有比較優(yōu)勢的產(chǎn)業(yè),也能實(shí)現(xiàn)其產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的升級

(二)有利于資源的合理配置和更好地利用國外資源。世界上任何一個(gè)國家都不可能擁有經(jīng)濟(jì)發(fā)展所需要的全部資源,都會(huì)遇到資源約束問題。世界經(jīng)濟(jì)一體化要求各國立足全球,把國內(nèi)外的自然資源、資本、技術(shù)、經(jīng)濟(jì)管理、人才等有機(jī)結(jié)合起來,而對外直接投資是一國利用本國和他國不同資源與要素優(yōu)勢、在國際間實(shí)現(xiàn)資源和要素的重新配置與合理流動(dòng)、獲得更高利益的極其有效的途徑。

(三)對外直接投資有利于利用外資。無論是政府的對外直接投資還是企業(yè)或私人的對外直接投資,均起到了“杠桿”作用,以少量的國內(nèi)資本來獲得更大數(shù)量的國際資本。一國企業(yè)到東道國進(jìn)行直接投資使用的資金,除了本國的外匯資金和設(shè)備外,還包括在東道國資本市場和國際金融市場籌措的資金,特別是可以利用東道國的優(yōu)惠政策進(jìn)行融資。因此,在某種程度上,對外直接投資是一種特定意義上的利用外資,是一條新的融資渠道,是在國際市場上主動(dòng)尋求與外資的結(jié)合,是利用外資的深化,所不同的是利用外資的場所在國外而不是在國內(nèi)。

(四)有利于鍛煉和培養(yǎng)一批跨國經(jīng)營的專門人才。對外直接投資成功的關(guān)鍵之一,是需要足夠數(shù)量的精通外語、熟悉法律、財(cái)會(huì)、金融等業(yè)務(wù)的國際化投資管理人才,而管理人才的培養(yǎng)有多種途徑,如利用高等院校和有關(guān)培訓(xùn)機(jī)構(gòu)培養(yǎng)及培訓(xùn)專業(yè)管理人才、吸引留學(xué)人才和聘請國外專業(yè)管理人才等,但最有效的途徑是投資企業(yè)派出人員到國外培訓(xùn)和直接參與對外直接投資行為。

一、國際直接投資與貿(mào)易的理論解析

影響國際貿(mào)易增長的因素有許多，從理論上講，僅就國際貿(mào)易與國際直接投資的關(guān)系而言，直接投資究竟是構(gòu)成對貿(mào)易的替代，還是產(chǎn)生了對貿(mào)易的創(chuàng)造，這主要取決于國際直接投資的類型。

按照小島清對外直接投資的理論，從一國對外直接投資的動(dòng)機(jī)分析，國際直接投資可分為三種類型：（注：［日］小島清：《對外貿(mào)易論》第423頁，南開大學(xué)出版社1987年版。）(1)自然資源導(dǎo)向型投資。在東道國尋求某種自然資源既是為了滿足母國本國的需要，也可以向其他國家出口。因此，資源導(dǎo)向型的投資不僅擴(kuò)大了母國自然資源的生產(chǎn)規(guī)模，而且也促進(jìn)了母國與東道國之間的國際貿(mào)易發(fā)展，甚至還擴(kuò)大了與其他國家之間的國際貿(mào)易發(fā)展。(2)市場導(dǎo)向型投資。如細(xì)分起來還可以分為突破貿(mào)易壁壘型投資和占領(lǐng)市場型投資。因此，在這種類型中，國際直接投資與國際貿(mào)易之間的關(guān)系比較復(fù)雜。如：跨國公司在東道國投資后的初始階段，因各種需求的存在，貿(mào)易是創(chuàng)造性的；當(dāng)投資和生產(chǎn)形成一定規(guī)模時(shí)，“就地生產(chǎn)，就地銷售”的結(jié)果勢必會(huì)減少貿(mào)易的往來，因而具有貿(mào)易替代效應(yīng)。但如果是突破貿(mào)易壁壘型投資，也許這種投資對貿(mào)易的間接促進(jìn)會(huì)使貿(mào)易的規(guī)模進(jìn)一步擴(kuò)大。但全面地分析，即使是前面所述的替代貿(mào)易時(shí)，在東道國進(jìn)行市場導(dǎo)向型投資也可能會(huì)帶來服務(wù)貿(mào)易方面新的需求。(3)生產(chǎn)要素導(dǎo)向型投資。這主要是指在東道國尋求低成本勞動(dòng)力的投資。這種類型的投資，因國家之間比較優(yōu)勢而形成的國際分工，在初始乃至相當(dāng)長的一個(gè)階段中無疑是加大了貿(mào)易的發(fā)展，如發(fā)達(dá)國家在發(fā)展中國家投資而進(jìn)行的加工貿(mào)易。但因比較優(yōu)勢是動(dòng)態(tài)而非靜態(tài)的，這種投資與貿(mào)易的關(guān)系也要視具體情況而進(jìn)行具體分析。

在理論上闡述對外直接投資對母國貿(mào)易的替代關(guān)系的還有佛農(nóng)(Vernon.R)，他在其著名的產(chǎn)品周期理論中，通過對新產(chǎn)品、新技術(shù)的創(chuàng)新、模仿和擴(kuò)散的動(dòng)態(tài)分析，闡述了母國的出口與對外直接投資的關(guān)系。在新產(chǎn)品的第一階段，產(chǎn)品在技術(shù)創(chuàng)新國國內(nèi)的生產(chǎn)、銷售主要以滿足國內(nèi)需要為主（也存在向收入水平和消費(fèi)結(jié)構(gòu)比較接近的其他國家出口的可能性）；但是，隨著技術(shù)的成熟化，同時(shí)又面對其他國家企業(yè)的競爭，降低產(chǎn)品成本成為技術(shù)創(chuàng)新企業(yè)維持其海外市場占有率的必然要求，這時(shí)便出現(xiàn)了技術(shù)創(chuàng)新企業(yè)的對外直接投資。佛農(nóng)認(rèn)為，一般地這種對外直接投資不會(huì)產(chǎn)生對母國出口的替代效應(yīng)。但是，如果這種投資發(fā)生得過早，就有可能替代母國的出口。在技術(shù)進(jìn)步日益加快的情況下，隨著跨國公司國際化程度的提高，新產(chǎn)品的生命周期不斷縮短，對外直接投資對母國出口貿(mào)易的替代影響將越來越明顯。（注：Vemon.R:"InternationalInvestmentandInternationalProductionintheProductCycle",

pp255-267,Vol.41,No.4,OxfordBulletinofEconomicsandStatistics(November,1966).）

總之，對外直接投資與國際貿(mào)易的關(guān)系即存在互補(bǔ)性，也具有相互替代性，這要根據(jù)母國（或跨國公司）投資的動(dòng)機(jī)、類型和發(fā)展階段而定。

90年代美國對外直接投資規(guī)模的迅速擴(kuò)大，是與80年代末以來經(jīng)濟(jì)全球化的加速推進(jìn)密不可分的。

（一）貿(mào)易全球化的發(fā)展為美國跨國公司擴(kuò)大對外直接投資帶來了新的動(dòng)力

首先，貿(mào)易自由化的發(fā)展使跨國公司能更好地將其所有權(quán)優(yōu)勢與東道國的區(qū)位優(yōu)勢相結(jié)合，為跨國公司調(diào)整其對外直接投資的地區(qū)分布和增加對外直接投資帶來了動(dòng)力。隨著各國關(guān)稅水平不斷降低，非關(guān)稅壁壘不斷減少，跨國公司海外子公司在東道國的中間投入品進(jìn)口也越來越自由。這一方面，使跨國公司能通過內(nèi)部貿(mào)易，為一些子公司解決因東道國難以提供足夠符合其要求的中間投入品而帶來的質(zhì)量控制問題；另一方面，公司內(nèi)部貿(mào)易的發(fā)展還可以使跨國公司根據(jù)不同東道國的區(qū)位優(yōu)勢，通過直接投資實(shí)行區(qū)域性專業(yè)化生產(chǎn)，從而獲取規(guī)模經(jīng)濟(jì)利益。此外，公司內(nèi)部貿(mào)易的發(fā)展還為跨國公司通過轉(zhuǎn)移定價(jià)獲取額外收益提供了方便。其次，貿(mào)易自由化的發(fā)展加劇了東道國國內(nèi)市場競爭，促進(jìn)了東道國整體市場環(huán)境的改善和勞動(dòng)力市場彈性的增強(qiáng)，為子公司降低在東道國的生產(chǎn)成本、提高經(jīng)營效益創(chuàng)造了更好的條件。最后，貿(mào)易自由化的發(fā)展，特別是服務(wù)貿(mào)易自由化的發(fā)展為跨國公司對外直接投資提供了更廣闊的空間。

（二）金融全球化為美國跨國公司擴(kuò)大對外直接投資創(chuàng)造了更有利的條件

首先，金融市場全球化從兩個(gè)方面降低了美國跨國公司的籌資成本。第一，隨著金融市場全球化的發(fā)展，套匯、套利活動(dòng)加劇，全球利率水平進(jìn)一步趨同，并趨于下降，這降低了跨國公司間接融資的利息成本。第二，金融市場全球化降低了企業(yè)在金融市場上進(jìn)行直接融資的成本。這主要是由于以下幾個(gè)原因：其一，金融市場全球化大大改變了資本供應(yīng)人和企業(yè)之間的關(guān)系。金融市場全球化的發(fā)展使企業(yè)的潛在投資者大大增加，而潛在投資者之間的競爭以及金融中介機(jī)構(gòu)（主要是投資銀行）之間的競爭，大大降低了企業(yè)進(jìn)行直接融資的利息成本和交易成本。其二，金融市場全球化使?fàn)帄Z企業(yè)控制權(quán)的競爭更加激烈，從而強(qiáng)化了對企業(yè)管理人員的監(jiān)督，降低了企業(yè)直接融資的利息成本。金融市場的全球化給企業(yè)管理人員帶來了強(qiáng)大壓力：如果他們經(jīng)營管理不善，企業(yè)就很可能成為被兼并的目標(biāo)。相反，企業(yè)經(jīng)營狀況良好就會(huì)使企業(yè)現(xiàn)有投資者受益，潛在的投資者也會(huì)隨之增加，這有利于企業(yè)降低進(jìn)一步融資的成本。其三，金融市場全球化降低了證券交易的成本，直接和間接地降低了企業(yè)直接融資的成本。在金融全球化不斷發(fā)展的背景下，證券經(jīng)紀(jì)人、投資銀行的內(nèi)部競爭及彼此之間的競爭日趨激烈，它們?yōu)闋帄Z客戶而不得不降低服務(wù)價(jià)格，從而降低了企業(yè)在國際金融市場上的證券交易成本。同時(shí)，企業(yè)也可通過選擇效率高的證券交易所，降低證券交易的成本，進(jìn)而降低籌資成本。另外，進(jìn)入國際金融市場融資的企業(yè)對信息的披露必須遵循嚴(yán)格的規(guī)定，因而通過得到有價(jià)值的內(nèi)部消息進(jìn)行內(nèi)部交易的可能性大大降低，這樣，從事該企業(yè)證券交易的投資人和證券經(jīng)紀(jì)人將會(huì)增加，該企業(yè)證券的流動(dòng)性也會(huì)增強(qiáng)，從而籌資成本降低。其四，金融全球化使企業(yè)能有效利用各種不同的籌資工具，特別是一些新的金融工具和金融技術(shù)，以降低風(fēng)險(xiǎn)和籌資成本。

金融全球化的發(fā)展所帶來的籌資成本降低正是美國跨國公司增加從國際資本市場籌資以擴(kuò)大其對外直接投資規(guī)模的動(dòng)力和基礎(chǔ)。

在世界經(jīng)濟(jì)中，國際直接投資是最能體現(xiàn)經(jīng)濟(jì)全球化概念的經(jīng)濟(jì)運(yùn)作方式之一，且與國際貿(mào)易有著密不可分的內(nèi)在聯(lián)系。隨著經(jīng)濟(jì)全球化的進(jìn)程加快，從總體上看，國際對外直接投資與國際貿(mào)易相互作用、相互促進(jìn)，都在大幅度增加和日益擴(kuò)大。但具體而言，在經(jīng)濟(jì)全球化的條件下，一國的對外直接投資與國際貿(mào)易究竟存在著何種關(guān)系，是具有互補(bǔ)性還是具有替代性？對外直接投資是促進(jìn)了國際貿(mào)易的發(fā)展還是相反？在加入WTO之后，我國政府和企業(yè)如何充分利用WTO的規(guī)則，在對外直接投資中促進(jìn)貿(mào)易出口的增長，本文試圖對這些問題做一分析。

一、國際直接投資與貿(mào)易的理論解析

影響國際貿(mào)易增長的因素有許多，從理論上講，僅就國際貿(mào)易與國際直接投資的關(guān)系而言，直接投資究竟是構(gòu)成對貿(mào)易的替代，還是產(chǎn)生了對貿(mào)易的創(chuàng)造，這主要取決于國際直接投資的類型。

按照小島清對外直接投資的理論，從一國對外直接投資的動(dòng)機(jī)分析，國際直接投資可分為三種類型：（注：［日］小島清：《對外貿(mào)易論》第423頁，南開大學(xué)出版社1987年版。）(1)自然資源導(dǎo)向型投資。在東道國尋求某種自然資源既是為了滿足母國本國的需要，也可以向其他國家出口。因此，資源導(dǎo)向型的投資不僅擴(kuò)大了母國自然資源的生產(chǎn)規(guī)模，而且也促進(jìn)了母國與東道國之間的國際貿(mào)易發(fā)展，甚至還擴(kuò)大了與其他國家之間的國際貿(mào)易發(fā)展。(2)市場導(dǎo)向型投資。如細(xì)分起來還可以分為突破貿(mào)易壁壘型投資和占領(lǐng)市場型投資。因此，在這種類型中，國際直接投資與國際貿(mào)易之間的關(guān)系比較復(fù)雜。如：跨國公司在東道國投資后的初始階段，因各種需求的存在，貿(mào)易是創(chuàng)造性的；當(dāng)投資和生產(chǎn)形成一定規(guī)模時(shí)，“就地生產(chǎn)，就地銷售”的結(jié)果勢必會(huì)減少貿(mào)易的往來，因而具有貿(mào)易替代效應(yīng)。但如果是突破貿(mào)易壁壘型投資，也許這種投資對貿(mào)易的間接促進(jìn)會(huì)使貿(mào)易的規(guī)模進(jìn)一步擴(kuò)大。但全面地分析，即使是前面所述的替代貿(mào)易時(shí)，在東道國進(jìn)行市場導(dǎo)向型投資也可能會(huì)帶來服務(wù)貿(mào)易方面新的需求。(3)生產(chǎn)要素導(dǎo)向型投資。這主要是指在東道國尋求低成本勞動(dòng)力的投資。這種類型的投資，因國家之間比較優(yōu)勢而形成的國際分工，在初始乃至相當(dāng)長的一個(gè)階段中無疑是加大了貿(mào)易的發(fā)展，如發(fā)達(dá)國家在發(fā)展中國家投資而進(jìn)行的加工貿(mào)易。但因比較優(yōu)勢是動(dòng)態(tài)而非靜態(tài)的，這種投資與貿(mào)易的關(guān)系也要視具體情況而進(jìn)行具體分析。

在理論上闡述對外直接投資對母國貿(mào)易的替代關(guān)系的還有佛農(nóng)(Vernon.R)，他在其著名的產(chǎn)品周期理論中，通過對新產(chǎn)品、新技術(shù)的創(chuàng)新、模仿和擴(kuò)散的動(dòng)態(tài)分析，闡述了母國的出口與對外直接投資的關(guān)系。在新產(chǎn)品的第一階段，產(chǎn)品在技術(shù)創(chuàng)新國國內(nèi)的生產(chǎn)、銷售主要以滿足國內(nèi)需要為主（也存在向收入水平和消費(fèi)結(jié)構(gòu)比較接近的其他國家出口的可能性）；但是，隨著技術(shù)的成熟化，同時(shí)又面對其他國家企業(yè)的競爭，降低產(chǎn)品成本成為技術(shù)創(chuàng)新企業(yè)維持其海外市場占有率的必然要求，這時(shí)便出現(xiàn)了技術(shù)創(chuàng)新企業(yè)的對外直接投資。佛農(nóng)認(rèn)為，一般地這種對外直接投資不會(huì)產(chǎn)生對母國出口的替代效應(yīng)。但是，如果這種投資發(fā)生得過早，就有可能替代母國的出口。在技術(shù)進(jìn)步日益加快的情況下，隨著跨國公司國際化程度的提高，新產(chǎn)品的生命周期不斷縮短，對外直接投資對母國出口貿(mào)易的替代影響將越來越明顯。（注：Vemon.R:"InternationalInvestmentandInternationalProductionintheProductCycle",

pp255-267,Vol.41,No.4,OxfordBulletinofEconomicsandStatistics(November,1966).）

12006年10月2日中華人民共和國國務(wù)院授權(quán)國土資源部對各地方政府土地使用過度進(jìn)行監(jiān)察和控制，同時(shí)要求國土資源部出臺(tái)一套新的土地使用監(jiān)控系統(tǒng)既可以有效控制惡性投資又可以真正保護(hù)農(nóng)民的利益。對于大部分的投資者來說，廉價(jià)的土地和勞動(dòng)力一直是吸引其在中國投資建廠的重要原因，新的土地政策的出臺(tái)會(huì)給投資帶來怎樣的影響？而新的土地政策對于目前已經(jīng)在中國的投資者和想要將投資地選擇在中國的投資者到底意味著什么？政府進(jìn)行行政決策的原因又有哪些？投資者可能會(huì)對新的土地政策做出哪些相應(yīng)的對策？本篇論文將對以上問題進(jìn)行逐一分析、討論并給與回答。在分析的過程中會(huì)引用有關(guān)中國土地政策與投資的相關(guān)數(shù)據(jù)對分析予以佐證。

2土地成本與投資決策

對于所有的企業(yè)來說，尤其是生產(chǎn)制造類企業(yè)，投資決策需要考慮有形和無形兩方面的因素。在海克曼（Hekman）的研究中，以下的五個(gè)方面的因素是其中最重要的：一是地方和所在州或省的工業(yè)環(huán)境；二是勞動(dòng)力的生產(chǎn)能力；三是交通運(yùn)輸狀況；四是土地的可獲得情況以及土地?cái)U(kuò)張的可能性；五是土地與建設(shè)成本。在張效和對香港制造類企業(yè)進(jìn)行的一次調(diào)研中，59.4%的被調(diào)查者認(rèn)為土地的成本是其決定是否在大陸進(jìn)行投資最重要因素之一，是重要性僅次于勞動(dòng)力成本的經(jīng)濟(jì)因素。

近幾年來，在華外國直接投資一直是以驚人的速度增長。無論從哪一個(gè)方面衡量，在過去的10年里中國的外國直接投資的增長都是一個(gè)成功的案例。從1990年的不足190億美元為起點(diǎn)，到2005年中國的外國直接投資一下子增加到680億美元（見表1），并名列2005年投資信心指數(shù)排行榜的首位。正如約翰·沃利（JohnWhalley）所評論的，外國直接投資占中國出口的50%和進(jìn)口的60%，對GDP的貢獻(xiàn)率超過20%?？紤]到土地成本對投資決策的重要性以及外國直接投資對中國經(jīng)濟(jì)增長的重要性，應(yīng)該可以推斷并預(yù)測中國政府會(huì)繼續(xù)推行對投資者有利的土地政策。然而目前的情況是土地的價(jià)格將面臨重新調(diào)整，這一新政策是基于怎樣的理念構(gòu)想出來的，有可能帶來怎樣的反應(yīng)，這一系列的問題需要進(jìn)一步的探索。

3中國的土地政策及其影響

外國投資企業(yè)在中國獲取土地的方法，根據(jù)中國的法律規(guī)定，土地由國家所有或者集體所有（主要在農(nóng)村地區(qū)），個(gè)人和企業(yè)對土地的使用權(quán)受到嚴(yán)格的約束和限制。從傳統(tǒng)意義上講，土地的使用權(quán)主要有以下五種主要形式：有償出讓、行政劃撥、以土地使用權(quán)作為合資合作條件、租賃房屋及場地、外商投資企業(yè)依照有關(guān)規(guī)定以轉(zhuǎn)讓方式從其他土地使用者手中取得一定年限的土地使用權(quán)。其中以有償出讓和行政劃撥為最重要的兩種形式。有償出讓是國家以土地所有者的身份將土地使用權(quán)在一定年限內(nèi)讓與外商投資企業(yè)，由其一次性支付土地使用權(quán)出讓金。外商投資企業(yè)可以通過招標(biāo)、拍賣或協(xié)議形式受讓土地使用權(quán)。行政劃撥的方式是由市縣土地管理部門與外商投資企業(yè)簽訂土地使用合同。土地使用者須按規(guī)定向政府一次性繳納場地開發(fā)費(fèi)，并每年繳納土地使用費(fèi)；或開發(fā)費(fèi)和使用費(fèi)綜合計(jì)收，每年繳納場地使用費(fèi)。土地的使用年限也受到嚴(yán)格的限制，一般來說，住宅用地使用最高年限為70年，工業(yè)用地的使用最高年限為50年，商業(yè)用地的使用最高年限為40年，混合用地的使用年限為50年。大部分的開發(fā)區(qū)和工業(yè)園區(qū)的工業(yè)用地多為原農(nóng)業(yè)用地，政府通過補(bǔ)償方式將其轉(zhuǎn)為工業(yè)用地。表2中列出了部分地區(qū)的開發(fā)區(qū)和工業(yè)園區(qū)當(dāng)?shù)卣_出的土地出讓價(jià)格。

90年月美國對外直接投資范圍的迅速擴(kuò)大，是與80年月末以來經(jīng)濟(jì)舉世化的加速推進(jìn)密不行分的。

（一）商業(yè)舉世化的生長為美國跨國公司擴(kuò)大對外直接投資帶來了新的動(dòng)力

首先，商業(yè)自由化的生長使跨國公司能更好地將其全部權(quán)上風(fēng)與東道國的區(qū)位上風(fēng)相團(tuán)結(jié)，為跨國公司調(diào)解其對外直接投資的地域散布和增長對外直接投資帶來了動(dòng)力。隨著列國關(guān)稅水平不停低落，非關(guān)稅壁壘不停淘汰，跨國公司海良人公司在東道國的中心投入品入口也越來越自由。這一方面，使跨國公司能議決內(nèi)部商業(yè)，為一些子公司管理因東道國難以提供富足切合其要求的中心投入品而帶來的質(zhì)量控制題目；另一方面，公司內(nèi)部商業(yè)的生長還可以使跨國公司憑據(jù)差異東道國的區(qū)位上風(fēng)，議決直接投資實(shí)驗(yàn)地域性專業(yè)化生產(chǎn)，從而獲取范圍經(jīng)濟(jì)優(yōu)點(diǎn)。另外，公司內(nèi)部商業(yè)的生長還為跨國公司議決轉(zhuǎn)移定價(jià)獲取特別收益提供了方便。其次，商業(yè)自由化的生長加劇了東道國國內(nèi)市場競爭，促進(jìn)了東道國團(tuán)體市場情況的革新和勞動(dòng)力市場彈性的增強(qiáng)，為子公司低落在東道國的生產(chǎn)資本、前進(jìn)謀劃效益創(chuàng)造了更好的條件。著末，商業(yè)自由化的生長，特別是服務(wù)商業(yè)自由化的生長為跨國公司對外直接投資提供了更遼闊的空間。

（二）金融舉世化為美國跨國公司擴(kuò)大對外直接投資創(chuàng)造了更有利的條件

首先，金融市場舉世化從兩個(gè)方面低落了美國跨國公司的籌資資本。第一，隨著金融市場舉世化的生長，套匯、套利活動(dòng)加劇，舉世利率水平進(jìn)一步趨同，并趨于降落，這低落了跨國公司間接融資的利息資本。第二，金融市場舉世化低落了企業(yè)在金融市場上舉行直接融資的資本。這主要是由于以下幾個(gè)緣故原由：其一，金融市場舉世化大大轉(zhuǎn)變了資本提供人和企業(yè)之間的關(guān)連。金融市場舉世化的生長使企業(yè)的潛伏投資者大大增長，而潛伏投資者之間的競爭以及金融中介機(jī)構(gòu)（主要是投資銀行）之間的競爭，大大低落了企業(yè)舉行直接融資的利息資本和交易資本。其二，金融市場舉世化使?fàn)幦∑髽I(yè)控制權(quán)的競爭越發(fā)猛烈，從而強(qiáng)化了對企業(yè)管理職員的監(jiān)視，低落了企業(yè)直接融資的利息資本。金融市場的舉世化給企業(yè)管理職員帶來了壯大壓力：要是他們謀劃管理不善，企業(yè)就很大概成為被吞并的目的。相反，企業(yè)謀劃狀態(tài)良好就會(huì)使企業(yè)現(xiàn)有投資者受益，潛伏的投資者也會(huì)隨之增長，這有利于企業(yè)低落進(jìn)一步融資的資本。其三，金融市場舉世化低落了證券交易的資本，直接和間接地低落了企業(yè)直接融資的資本。在金融舉世化不停生長的配景下，證券掮客人、投資銀行的內(nèi)部競爭及相互之間的競爭日趨猛烈，它們?yōu)闋幦】蛻舳坏貌坏吐浞?wù)價(jià)錢，從而低落了企業(yè)在國際金融市場上的證券交易資本。同時(shí)，企業(yè)也可議決選擇屈從高的證券交易所，低落證券交易的資本，進(jìn)而低落籌資資本。另外，進(jìn)入國際金融市場融資的企業(yè)對信息的表露必須遵照嚴(yán)酷的劃定，因而議決得到有價(jià)錢的內(nèi)部消息舉行內(nèi)部交易的大概性大大低落，這樣，從事該企業(yè)證券交易的投資人和證券掮客人將會(huì)增長，該企業(yè)證券的活動(dòng)性也會(huì)增強(qiáng)，從而籌資資本低落。其四，金融舉世化使企業(yè)能有用使用種種差異的籌資工具，特別是一些新的金融工具和金融技能，以低落危害和籌資資本。

金融舉世化的生長所帶來的籌資資本低落正是美國跨國公司增長從國際資本市場籌資以擴(kuò)大其對外直接投資范圍的動(dòng)力和基礎(chǔ)。

[摘要]本文首先對東道國對外開放程度對外商直接投資溢出效應(yīng)影響的具體機(jī)制進(jìn)行了闡述，然后在趙奇?zhèn)サ龋?007）所構(gòu)建的理論模型的基礎(chǔ)上進(jìn)行經(jīng)驗(yàn)分析。采用我國1997～2004年31個(gè)省市的面板數(shù)據(jù)的實(shí)證結(jié)果表明，相對于現(xiàn)有外資規(guī)模我國的對外開放程度滯后，是造成外商直接投資技術(shù)溢出效應(yīng)為負(fù)的原因之一。文章最后針對提高對外開放程度以獲取正向外商直接投資溢出效應(yīng)提出了政策建議。

不少學(xué)者認(rèn)識到東道國開放程度會(huì)對外商直接投資溢出效應(yīng)產(chǎn)生重要影響。通常而言，外商直接投資溢出效應(yīng)的大小是隨著該國開放度的提高而增加的。這是因?yàn)橥赓Y比重越大，當(dāng)?shù)仄髽I(yè)與其接觸的機(jī)會(huì)就越多，示范-模仿效應(yīng)發(fā)生的可能性就越大（Findlay，1978）。而且，較高的開放程度意味著國內(nèi)企業(yè)本身的技術(shù)能力達(dá)到了一定的程度，可以同跨國公司在海外市場進(jìn)行競爭（蔣殿春、張宇，2006）。此外，出口的擴(kuò)大可以使國內(nèi)企業(yè)獲得較多的利潤，從而為國內(nèi)企業(yè)的技術(shù)革新和技術(shù)設(shè)備的引進(jìn)提供資金來源（何潔、許羅丹，1999）。但蔣殿春和張宇（2006）還指出，如果行業(yè)中外商直接投資流入過高，跨國公司就會(huì)對行業(yè)內(nèi)的東道國企業(yè)形成強(qiáng)有力的沖擊，從而使外商直接投資的技術(shù)外溢效果往往不理想。

盡管上述研究從不同側(cè)面討論了對外開放程度對外商直接投資溢出效應(yīng)的影響，但是還沒有人詳細(xì)闡述這種影響的具體機(jī)制，相關(guān)的實(shí)證研究也缺乏理論基礎(chǔ)。所以，本文首先對東道國開放度影響外商直接投資溢出效應(yīng)的具體機(jī)制進(jìn)行了描述，然后又以趙奇?zhèn)サ热耍?007）所建立的一個(gè)包含制度因素的內(nèi)生增長模型為基礎(chǔ)，建立計(jì)量模型，就東道國開放度對外商直接投資溢出效應(yīng)的影響進(jìn)行實(shí)證檢驗(yàn)。最后，根據(jù)計(jì)量分析的結(jié)果做出結(jié)論，并提出政策建議。

一、東道國開放程度影響

外商直接投資溢出效應(yīng)的機(jī)制分析

在進(jìn)行實(shí)證分析之前，我們有必要解釋東道國對外開放度是如何影響外商直接投資溢出效應(yīng)實(shí)現(xiàn)途徑的。

第二次世界大戰(zhàn)結(jié)束后，發(fā)達(dá)國家對外直接投資不斷擴(kuò)大，隨著跨國生產(chǎn)經(jīng)營的不斷擴(kuò)大和發(fā)展，跨國公司從國外撤資的現(xiàn)象也更加頻繁。從近年的情況來看，國際直接投資撤退的數(shù)額和規(guī)模仍高居不下。

國際直接投資撤退是一種客觀存在，其影響重大。因此，研究撤資所具有的重要性不亞于研究投資。

關(guān)于撤資的基本情況，如國別、成因、規(guī)律、影響等，國內(nèi)外有關(guān)學(xué)者有過相應(yīng)研究。但總體而言，系統(tǒng)的研究成果和相對成熟的研究結(jié)論不多。本文擬就近年來的外商對華直接投資撤退問題，做進(jìn)一步分析、論證，用以豐富此研究領(lǐng)域的相關(guān)內(nèi)容。

外商對華直接投資撤退原因分析

國務(wù)院發(fā)展研究中心2005年4月20日向中國發(fā)展高層論壇2005年會(huì)提交的一份題為《世界經(jīng)濟(jì)格局中的中國》的主題報(bào)告顯示，截至2003年底，中國累計(jì)實(shí)際使用外資金額5621億美元，但如果考慮外商投資企業(yè)的終止運(yùn)營、資產(chǎn)折舊和撤資等因素，2003年底中國吸收外商直接投資存量為2600億美元，相當(dāng)于當(dāng)年GDP的18%左右，低于27%的世界平均水平。至2003年底，在累計(jì)批準(zhǔn)設(shè)立的46萬多家外商投資企業(yè)中，已終止或已停止運(yùn)營的企業(yè)逾23萬家，約占累計(jì)設(shè)立外商投資企業(yè)的50％，現(xiàn)存注冊運(yùn)營外商投資企業(yè)約23萬家。即：在已批準(zhǔn)設(shè)立的外商投資企業(yè)中，失敗、中止、撤退的比例高達(dá)50%。這其中，由于跨國公司撤資引起的企業(yè)終止或停止運(yùn)營占了一定的比重。詳細(xì)情況如表1所示。

典型行業(yè)撤資原因分析

編者按：本文主要從世界直接投資的現(xiàn)狀；對外直接投資進(jìn)入方式分析；對中國企業(yè)國際化經(jīng)營的啟示進(jìn)行論述。其中，世界直接投資的現(xiàn)狀從進(jìn)入21世紀(jì)后，F(xiàn)DI繼續(xù)發(fā)展、美國仍然是最大的外國直接投資接受國，歐盟是外國直接投資流入量最大的地區(qū)、所有發(fā)展中地區(qū)的FDI流入流量幾乎均有所上升進(jìn)行論述。對外直接投資進(jìn)入方式分析從FDI有兩種進(jìn)入方式：綠地投資和跨國并購、外國直接投資較容易受跨國并購的影響進(jìn)行論述。對中國企業(yè)國際化經(jīng)營的啟示從中國應(yīng)增加對外直接投資、培養(yǎng)跨國管理人才進(jìn)行論述。本文對中國企業(yè)國際化經(jīng)營有著參考指導(dǎo)的意義。

20世紀(jì)是一個(gè)高速發(fā)展的世紀(jì)，在這一百年里，世界發(fā)生了巨大變化，科技日新月異，經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展，國際環(huán)境日益穩(wěn)定，正是在這樣的狀況下，各國的對外直接投資（FDI）迅速發(fā)展起來。

一、世界直接投資的現(xiàn)狀

進(jìn)入21世紀(jì)后，F(xiàn)DI繼續(xù)發(fā)展，2007年全球國際直接投資達(dá)到18333.24億美元，遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于2000年創(chuàng)下的歷史最高水平。

2007年發(fā)達(dá)國家的流入量達(dá)到12476.35億美元，比2006年增長了32%，美國仍然是最大的外國直接投資接受國，歐盟是外國直接投資流入量最大的地區(qū)，幾乎占發(fā)達(dá)國家總流入量的三分之二。

發(fā)展中國家FDI流入量在2007年達(dá)到有史以來的最高水平4997.47億美元，具體來看，所有發(fā)展中地區(qū)的FDI流入流量幾乎均有所上升。