導語：如何才能寫好一篇礦業(yè)公司財務管理制度，這就需要搜集整理更多的資料和文獻，歡迎閱讀由公務員之家整理的十篇范文，供你借鑒。

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關(guān)于財務管理制度的修訂工作總結(jié)

根據(jù)礦業(yè)公司《轉(zhuǎn)發(fā)集團公司關(guān)于進一步完善財務管理制度的通知》文件，我們對黃河公司的財務制度進行了自評工作，根據(jù)自評結(jié)果，針對原有財務制度中的弱項和缺陷，以及財務制度尚未管控到位的方面，再結(jié)合黃河煤業(yè)公司目前處于項目建設(shè)的實際現(xiàn)狀，進行了修訂和完善，現(xiàn)將財務管理制度修訂完善結(jié)果梳理匯報如下：   

一、公司財務機構(gòu)設(shè)置情況

黃河公司目前有分管財務工作的副總經(jīng)理一名，下設(shè)財務資產(chǎn)部，財務資產(chǎn)部經(jīng)理一名、會計五名和出納兩名。

二、財務制度修訂完善情況

為滿足黃河公司業(yè)務需要，消除原有財務制度缺陷和弱項，我們計劃對原有的《差旅費（暫行）管理辦法》、《資金審批管理辦法》和《會計基礎(chǔ)工作規(guī)范》進行修訂，對日常管理中涉及到的備用金、網(wǎng)上銀行操作安全、通訊費，項目建設(shè)財務管理辦法等五個方面，但原有管理制度未涉及或管理不到位的地方進行新增制定。

在實際修訂及完善、新增制定的財務管理制度過程中，我公司根據(jù)實際業(yè)務量大小及是否開展等實際管理需要，最終修訂和完善的財務管理制度以及新增制定的財務管理制度均超出原先計劃。

1. 實際修訂和完善的財務管理制度：

   《差旅費管理辦法》、《資金審批管理辦法》、《會計基礎(chǔ)工作規(guī)范》、《會計賬務處理程序》、《會計原始憑據(jù)管理辦法》、《費用報銷管理辦法》、《全面預算管理實施辦法》等制度。有些制度是把過去的一些制度進行整合，如《費用報銷管理辦法》是過去的《財務手續(xù)辦理指引》和報銷管理辦法進行整合，同時費用報銷涵蓋了我公司的備用金管理辦法，所以新增制度中未另行新增備用金管理辦法；黃河公司的《會計基礎(chǔ)工作規(guī)范》是在按照國家財政部2019年上半年最新出臺的《會計基礎(chǔ)工作規(guī)范》全面引用。新修訂的財務管理制度更多的體現(xiàn)實際財務人員較少但職能不能缺失的要求來重新修訂，具有一定的可操作性。

2. 新增財務管理制度

（1）新增的財務管理制度有《項目建設(shè)財務管理辦法》、《低值易耗品管理辦法》、《資金安全管理辦法》。

因為黃河目前處于項目建設(shè)前期，我們根據(jù)項目建設(shè)中涉及到的財務規(guī)則、財務管理、基建收入等，結(jié)合國家財政部出臺的一些紀檢財務管理規(guī)定，對黃河煤業(yè)公司項目建設(shè)期間的財務行為進行了規(guī)范，制定了這項《項目建設(shè)財務管理辦法》；同時針對項目建設(shè)資金金額較大，前期財務人員少，特從資金安全方面考慮，同時結(jié)合網(wǎng)上銀行的操作規(guī)范、以及涉及網(wǎng)銀安全管理方面內(nèi)容，制定了《資金安全管理辦法》；目前黃河公司處于項目建設(shè)前期，公司管理人員業(yè)務水平參差不齊，特別在周轉(zhuǎn)材料、低值易耗品方面，管理制度和管理經(jīng)驗有待進一步提升和加強，為堵塞漏洞和提升管理，我們根據(jù)實際需要制定了《低值易耗品管理辦法》。

（2）4月29日已簽發(fā)了《資金審批管理辦法》；6月19日已簽發(fā)了《全面預算管理實施辦法》、《全面預算管理考核辦法》、《增收節(jié)支實施方案》、《增收節(jié)支考核辦法》四項制度；

（3）預計10月底將簽發(fā)已上會通過的《差旅費（暫行）管理規(guī)定》、《會計基礎(chǔ)工作規(guī)范》、《費用報銷管理辦法》、《會計原始憑據(jù)管理辦法》等四項制度；

（4）預計10月底將上會審議簽發(fā)《資金安全管理辦法》、《項目建設(shè)財務管理辦法》、《低值易耗品管理辦法》三項制度。

三、財務管理制度梳理結(jié)果

目前現(xiàn)有的財務管理制度，能滿足黃河煤業(yè)公司項目前期手續(xù)辦理階段資金管理、費用核算和會計基礎(chǔ)工作的質(zhì)量要求。但是結(jié)合集團公司的要求的相關(guān)原則，尚有一定差距。

1.合法性原則方面

現(xiàn)有的財務管理制度均遵循了《會計法》、《企業(yè)財務通知》、《企業(yè)會計準則》等法律法規(guī)和集團公司相關(guān)的財務管理規(guī)章制度，滿足公司經(jīng)營管理合法合規(guī)、資產(chǎn)運營安全有效、財務信息真實完整。

2.規(guī)范性原則方面

目前現(xiàn)有制度的名稱規(guī)范，制度命名符合國家或集團公司《規(guī)章制度管理辦法》第十條有關(guān)規(guī)定。制度中所涉及的內(nèi)容相對較為完整，從目前看不缺失不遺漏，符合集團公司《規(guī)章制度管理辦法》第二十一條第一款有關(guān)規(guī)定。結(jié)構(gòu)清晰，制度中涉及的內(nèi)容符合集團公司《規(guī)章制度管理辦法》第二十一條第二款及第三款有關(guān)規(guī)定，力求達到邏輯嚴密、層次清晰、語言簡練、表意清楚等有關(guān)要求。

在格式標準，制度文本的寫作格式能符合集團公司《規(guī)章制度管理辦法》第二十一條第四款或其他公文寫作樣式有關(guān)規(guī)定。

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在經(jīng)濟不斷全球化的今天，企業(yè)集團在不斷形成和壯大。企業(yè)管理層需要一份高質(zhì)量的反應集團整體財務狀況的合并財務報表來作為決策依據(jù)。本文就合并財務報表編制過程中存在的問題及解決的建議做闡述。

關(guān)鍵詞：

集團企業(yè)；合并財務報表；報表質(zhì)量

企業(yè)為提升競爭能力，常常會通過并購重組業(yè)務來使其實現(xiàn)資源的優(yōu)化配置、實現(xiàn)規(guī)模的快速擴張。越來越多的企業(yè)以集團公司形式存在，公司的股東、債權(quán)人、經(jīng)營者不僅關(guān)心母公司本身的財務狀況和經(jīng)營成果，而且更關(guān)心整個集團的財務狀況和經(jīng)營成果，從而財務信息使用者越來越關(guān)注企業(yè)合并財務報表。企業(yè)合并報表披露相關(guān)信息的質(zhì)量也直接影響報表使用者的判斷及決策。

1合并財務報表的概念和作用

1.1合并財務報表的概念合并財務報表，是指反映母公司和其全部子公司形成的企業(yè)集團整體財務狀況、經(jīng)營成果和現(xiàn)金流量的財務報表。合并會計報表應由集團母公司進行編制。合并財務報表至少應當包括合并資產(chǎn)負債表、合并利潤表、合并現(xiàn)金流量表、合并所有者權(quán)益、附注。企業(yè)集團中期期末編制合并財務報表的，至少應當包括合并資產(chǎn)負債表、合并利潤表、合并現(xiàn)金流量表和附注。

1.2合并報表的作用母公司及各子公司的單獨財務報表都只能反映單個法人主體的財務狀況及經(jīng)營成果，而作為集團管理者及投資者更多的時候需要了解企業(yè)集團整體的財務狀況和經(jīng)營成果，從而對合并財務報表的需求越來越迫切。合并財務報表是在母公司和其全部子公司簡單相加的匯總財務報表基礎(chǔ)上抵消集團內(nèi)部交易后編制的報表，比個別財務報表更能真實客觀地反映企業(yè)集團財務狀況和經(jīng)營成果，也有利于防止母公司由于擁有對子公司的控制權(quán)而借內(nèi)部交易來人為地操縱集團利潤。合并財務報表可以全面、客觀地向集團內(nèi)部及外部信息使用者提供企業(yè)集團相關(guān)信息，對于正確了解與評價整個企業(yè)集團的經(jīng)濟實力及經(jīng)營狀況有著非常重要的意義。

2合并財務報表編制過程中存在的問題

由于合并報表編制過程首先以個別報表為基礎(chǔ)，而且需要大量的內(nèi)部交易統(tǒng)計數(shù)據(jù)，有的業(yè)務抵消涉及連續(xù)期間的處理較為繁瑣，所以在合并報表編制過程中不可避免的會存在一些問題。

2.1合并范圍確定不準確合并財務報表的合并范圍應當以控制為基礎(chǔ)予以確定。所以具體是否具有控制的判定在實務操作中尤為重要；而2006版企業(yè)會計準則由于剛剛與國際接軌，對合并報表范圍的具體規(guī)定還不夠完善，對控制的判定標準不夠具體，導致有時在實際業(yè)務的處理上找不到具體的判定標準，更多的時候是在準則的大原則基礎(chǔ)上結(jié)合財務人員對此業(yè)務的理解來進行判定，不同會計人員就會得出不同的結(jié)果。但準則方面2014年財政部的《企業(yè)會計準則第33號——合并財務報表》有了較大的突破。新修訂的合并財務報表準則改進了控制的定義，并且明確了控制中提出的“相關(guān)活動”的概念；在重新定義控制的基礎(chǔ)上，具體提出了與控制相關(guān)的幾種情況的處理方式；引入實質(zhì)性控制概念；提出在難以判斷投資方對被投資方是否有控制權(quán)時，需要考慮的事項或因素等。雖然新準則對合并范圍判斷提供了較明確的標準，但是合并財務報表范圍的確定首先還是取決于負責編制合并財務報表相關(guān)會計人員的專業(yè)判斷能力及對會計準則的理解程度；其次，我國集團化企業(yè)一般規(guī)模龐大，涉及地域廣，交叉持股現(xiàn)象普遍存在，還有些企業(yè)改革過程中的歷史遺留問題，而企業(yè)內(nèi)部股權(quán)投資通常會歸口到投資管理部門等進行管理，在這些復雜股權(quán)關(guān)系下，如果下屬子公司間發(fā)生股權(quán)變動、章程修改等一些判斷合并報表范圍的要素發(fā)生變化時不一定能及時反饋到母公司財務部，這樣合并報表范圍發(fā)生了變動，但合并報表編制時候不能及時進行調(diào)整，就會導致并表范圍的遺漏或者虛增；再則如果有部分子公司故意隱瞞投資事實的話也會導致合并報表范圍判定不準確。

2.2會計政策及核算方法不統(tǒng)一大型的集團企業(yè)一般都是通過一次或者多次并購重組后形成的，并購前不同的公司采用的會計政策及核算方法是不可能完全統(tǒng)一的，并入后集團總部沒有特別規(guī)定的話一般各公司都會沿用以前的會計政策及會計核算方法，久而久之就行成了集團內(nèi)母子公司會計政策及核算方法不統(tǒng)一的情況。例如，同樣一項資產(chǎn)不同的公司采用的折舊年限不一致，同樣一種費用不同的公司計入科目不一致等，具體以我們礦山企業(yè)里采礦權(quán)攤銷舉例，集團下屬有的公司采礦權(quán)攤銷計入管理費用核算，有的公司計入制造費用核算，一個是期間費用核算一個是生產(chǎn)成本核算，在這樣有差異的單戶表基礎(chǔ)上編制的合并財務報表就不能準確反應出集團整體的相關(guān)信息。雖然準則要求子公司應采用與母公司相一致的會計政策，如果在合并報表編制中存在不一致的情況的，應該將子公司的財務報表進行調(diào)整或者重新編制報表，但在實際工作中往往難以得到執(zhí)行。

2.3內(nèi)部交易抵消不充分在實務操作中大多數(shù)集團企業(yè)都是采用分級核算模式，由子公司編制個別財務報表，每一個合并層級的集團本部進行合并抵消形成本級的合并報表再逐級上報，逐級合并抵消；一般來說，集團企業(yè)會計主體越多，級次越長，關(guān)聯(lián)交易情況越復雜，涉及范圍越廣，合并報表編制難度越大，越容易導致合并報表抵消不充分情況發(fā)生，影響內(nèi)部交易抵消不充分的因素有幾個方面。

2.3.1企業(yè)內(nèi)部管理水平內(nèi)部交易抵消要充分首先得確保內(nèi)部交易基礎(chǔ)數(shù)據(jù)統(tǒng)計的完整性、準確性，同一項內(nèi)部交易涉及的兩家公司如果不同時進行賬務處理的話，就會導致雖然內(nèi)部交易金額統(tǒng)計出來了，但是集團進行合并抵消時候不論是抵還是不抵在本期合并報表總有一個項目數(shù)據(jù)是不準確的，例如內(nèi)部借款如果債權(quán)方是收到利息才確認收入，而債務方是每月計提利息就存在雙方入賬不一致情況，此類情況就要提高各單位的財務管理水平對此類業(yè)務制定相關(guān)的管理規(guī)定；此外合并抵消業(yè)務里未實現(xiàn)內(nèi)部利潤的抵消則需要營銷部、倉庫管理等部門提供內(nèi)部采購但還未銷售的商品情況，內(nèi)部建造合同的抵消就需要施工方提供相關(guān)單項工程的毛利等，這些如果涉及的相關(guān)部門管理水平不高就難以保障數(shù)據(jù)的準確性、及時性，都會造成合并抵消遺漏或者錯誤。

2.3.2企業(yè)行業(yè)性質(zhì)在實際工作中，大部分集團業(yè)務類型多，經(jīng)營范圍廣，就以我們集團為例，大集團性質(zhì)來劃分屬于礦業(yè)企業(yè)，但下屬子公司業(yè)務除礦業(yè)外，還涉及工程施工、技術(shù)服務、房地產(chǎn)等行業(yè)。即使是礦業(yè)企業(yè)，由于其產(chǎn)品的特殊性，產(chǎn)品結(jié)算周期長等特性，就會導致在月度間供銷雙方內(nèi)部交易數(shù)據(jù)難以保持一致。除了內(nèi)部產(chǎn)品銷售還常常會涉及內(nèi)部工程施工、內(nèi)部技術(shù)服務等，特別是工程施工在礦業(yè)企業(yè)里有涉及費用化計入成本的有涉及資本化計入資產(chǎn)的，而且此類施工有時候會交叉進行在成本核算時很難準確區(qū)分，除此之外礦產(chǎn)品同時會有多種附元素產(chǎn)品，這種產(chǎn)品的特殊性就導致很難按分產(chǎn)品做到合并抵消的準確性，總之內(nèi)部交易涉及的行業(yè)如果核算復雜，生產(chǎn)環(huán)節(jié)多，產(chǎn)品多樣，同時涉及內(nèi)部交易的單位和環(huán)節(jié)多，交易事項頻繁，往往會影響到結(jié)算的及時性，影響到內(nèi)部交易基礎(chǔ)數(shù)據(jù)的準確性，最終導致合并抵消數(shù)據(jù)不準確，抵消不充分等。

2.3.3會計信息化水平合并財務報表編制目前主要有使用excel電子表合并、使用報表數(shù)據(jù)平臺合并、利用網(wǎng)絡(luò)使用財務軟件或者ERP軟件進行合并等方式。但不管使用那種方式都得從以下兩方面入手：首先單戶報表的準確性、及時性；其次內(nèi)部交易統(tǒng)計的準確性、完整性、及時性。會計信息化程度較高的單位首先可以確保單戶報表的準確性、及時性，一般集團化企業(yè)在實施會計信息化工程的同時都會對會計核算及報表取數(shù)做一些統(tǒng)一規(guī)定，一方面保證的各子公司報表數(shù)據(jù)的可以比性，一方面避免了手工編制報表一些常見錯誤的出現(xiàn)；一點運算就能生成整套報表與以前的一張張根據(jù)科目余額手工編制報表比及時性上也有了較大的提高。做過合并報表的都知道，實務中內(nèi)部交易的統(tǒng)計核對是一個繁瑣的工作，一個工作量較大，而且統(tǒng)計過程中極易出錯。會計信息化水平高的單位可以在每筆業(yè)務發(fā)生時就通過輔助核算進行標記，月末自動統(tǒng)計內(nèi)部交易；甚至也可以使用財務軟件里協(xié)同憑證的功能實現(xiàn)內(nèi)部交易雙方同時生成相關(guān)會計憑證，避免交易雙方入賬時間、入賬金額不一致的情況出現(xiàn)；實務中由于手工合并報表較麻煩，有時也會采用重要性原則對一些金額較小的交易事項進行忽略，而利用網(wǎng)絡(luò)借助財務軟件進行合并報表時，系統(tǒng)會自行統(tǒng)計核對內(nèi)部交易，大大減輕了統(tǒng)計核對的工作量。

2.3.4財務人員素質(zhì)不論會計信息化水平多高，但基礎(chǔ)數(shù)據(jù)的錄入還是由財務人員通過專業(yè)判斷來進行，在這個過程中由于財務人員專業(yè)水平不高判斷錯誤，或者由于馬虎大意出現(xiàn)錯誤，都會導致后期系統(tǒng)自動計算的報表或者關(guān)聯(lián)交易金額不完整、不準確的情況。特別是一些信息化水平不高的企業(yè)，整個會計核算過程中人為參與程度越高的單位，財務人員素質(zhì)對報表質(zhì)量的影響越大。集團化企業(yè)來說一般子公司地域分布廣泛，特別是我們這種礦業(yè)企業(yè)，大多單位都在偏遠山區(qū)，工作條件艱苦，財務人員流動頻繁，部分財務人員素質(zhì)不高，基層報表質(zhì)量有待提高；同時由于財務人員素質(zhì)參差不齊也會對以后實施會計信息化工程帶來難度。除去財務人員專業(yè)素質(zhì)的影響，財務人員的責任心及工作態(tài)度對合并報表質(zhì)量都有較大影響。

3提高合并報表質(zhì)量的幾點建議

3.1明晰股權(quán)關(guān)系，理順法人治理結(jié)構(gòu)及時對現(xiàn)有投資關(guān)系進行梳理，積極解決股權(quán)方面企業(yè)歷史遺留問題，明晰產(chǎn)權(quán)關(guān)系；在明晰產(chǎn)權(quán)關(guān)系的基礎(chǔ)上，建立有效的公司法人治理結(jié)構(gòu)；建立健全集團企業(yè)股權(quán)投資管理制度，做好事前、事中、事后全程管理，以便及時準確掌握集團所有投資企業(yè)的股權(quán)及投資關(guān)系變動情況，及時調(diào)整合并報表的合并范圍。

3.2實施會計集中核算近年來隨著計算機技術(shù)、通信網(wǎng)絡(luò)技術(shù)發(fā)展會計集中核算逐步得到推廣運用。會計集中核算并不只涉及狹義的財務范圍，而是需要企業(yè)產(chǎn)、銷、存、人力等業(yè)務部門共同參與建設(shè)，最終實現(xiàn)對企業(yè)人、財、物等資源的整合和控制，實現(xiàn)企業(yè)內(nèi)部管理水平的提高。實施會計集中核算，首先要統(tǒng)一業(yè)務核算就要求集團制定統(tǒng)一的財務管理制度及會計核算手冊，并在母子公司中統(tǒng)一執(zhí)行；其次為滿足系統(tǒng)需要相關(guān)業(yè)務部門也會進一步完善現(xiàn)有管理辦法，從源頭提高基礎(chǔ)信息質(zhì)量，同時信息系統(tǒng)強大的計算功能，也解決了日常業(yè)務部門由于業(yè)務量大，加上處理程序復雜，數(shù)據(jù)未能及時反饋給財務部的情況。實施會計集中核算后整個集團各公司都在同一信息平臺進行業(yè)務操作，通過統(tǒng)一的科目體系，統(tǒng)一報表取數(shù)完成個別報表編制。通過系統(tǒng)實現(xiàn)多個業(yè)務部門、多個賬簿主體間的內(nèi)部交易統(tǒng)計核對，核對不符的也可以通過聯(lián)查功能，查看具體業(yè)務找出原因，避免漏抵、錯抵及抵消不充分的情況；很大程度上減少人為操作，大大提高了合并財務報表編制的準確性、及時性、可比性。

3.3加強子公司財務報表質(zhì)量監(jiān)督定期在集團企業(yè)內(nèi)部抽調(diào)人員組成檢查小組，進行內(nèi)部會計工作檢查或不定期的專項審計，一方面給業(yè)務人員提供交流學習的機會，一方面加強對子公司在會計核算、財務管理制度等方面執(zhí)行情況的監(jiān)督，以確保各子公司會計政策核算方法的統(tǒng)一、信息報送標準的統(tǒng)一，從而提高子公司財務報表質(zhì)量。

3.4加強財務人員后續(xù)教育隨著市場經(jīng)濟的快速發(fā)展，使企業(yè)經(jīng)濟業(yè)務呈現(xiàn)多樣性，以及集團化企業(yè)的不斷壯大，企業(yè)對財務管理工作的要求越來越高，從而對財務人員綜合素質(zhì)要求也越來越高。企業(yè)需要不斷加強財務人員后續(xù)教育，首先加強財務人員思想和職業(yè)道德教育，較好的職業(yè)道德修養(yǎng)及責任心是做好財務工作的基礎(chǔ)；二是經(jīng)常舉行財經(jīng)法規(guī)、集團財務管理制度、集團會計核算手冊方面的業(yè)務培訓，以及針對集團合并報表過程中常出現(xiàn)的問題的專題培訓等，提高會計核算的準確性和合并報表的業(yè)務能力；三是加強財務人員信息化培訓，以適應集團信息化建設(shè)要求，在熟悉軟件操作的基礎(chǔ)上，理解各報表取數(shù)邏輯，以提高具體業(yè)務處理的準確性，從而確保合并報表數(shù)據(jù)的準確。

3.5加強合并報表編制資料存檔首先由集團總部制定統(tǒng)一的合并報表工作底稿模板，該模板不僅包括合并抵消底稿表還應包括內(nèi)部交易統(tǒng)計明細表等，并對模板填制方法作出統(tǒng)一規(guī)定；各層級的合并報表編制企業(yè)，要每月打印該模板與紙質(zhì)合并會計報表一道存檔保管，該模板的電子版也要定期存檔，工作交接時要做好合并報表工作底稿資料的移交工作。實現(xiàn)網(wǎng)絡(luò)合并報表的集團企業(yè)，系統(tǒng)自動從平臺抽取內(nèi)部交易數(shù)據(jù)的按公司電算化會計檔案的保管要求處理；但部分手工錄入抵消的需要做好備查登記，同時做好備查登記薄的存檔，以便日后查閱。

3.6充分應用激勵機制在集團內(nèi)部開展財務報表勞動競賽，根據(jù)集團實際情況，制定勞動競賽管理辦法，對企業(yè)月度、季度、年度財務報表的編制質(zhì)量及報送情況，依據(jù)勞動競賽管理辦法，對報表的工作組織、編報質(zhì)量、數(shù)量質(zhì)量等分別進行綜合評價，并將評價結(jié)果予以通報，同時對做得好的企業(yè)及個人給予獎勵，運用激勵機制使各子公司、各財務人員主動提高會計報表質(zhì)量。

參考文獻

[1]王素霞.集團公司財務會計報表中的合并問題分析[J].職大學報,2013(06).

[2]張際萍.企業(yè)合并報表編制中存在的問題及對策[J].會計師,2013(22).

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關(guān)鍵詞：A公司 財務風險 評價

中圖分類號：F275.2

文獻標識碼：A

文章編號：1004-4914（2016）12-131-02

一、緒論

（一）研究背景和意義

企業(yè)要想得到有效的發(fā)展，就要強化對于財務風險的管控，確保在復雜多樣的社會環(huán)境中實現(xiàn)自身的良性運行。企業(yè)要想運用有效的措施規(guī)避風險或者是減少風險給企業(yè)帶來的威脅，就要從根本上提升管理預防措施和控制措施，確保企業(yè)經(jīng)營信息收集的完整性和健全性，真正實現(xiàn)提早預防的企業(yè)財務風險管理，針對可能存在的問題，提升企業(yè)自身籌資項目、投資項目、收益結(jié)構(gòu)以及資金的營運框架等的能力，對于企業(yè)發(fā)展來說至關(guān)重要。

（二）國內(nèi)外研究現(xiàn)狀

在20世紀初期，國外對于企業(yè)財務風險管理項目的研究就已經(jīng)比較成熟了，其中主要是財務風險理論研究和企業(yè)財務實證研究兩方面，結(jié)合公司實際情況，提出了風險管理和企業(yè)治理效率之間的關(guān)系。我國研究時間相對較晚，研究方向主要集中鎖定在財務風險界定、控制以及預警三個方面。其中對于影響企業(yè)財務風險因素的劃分成為了社會關(guān)注的焦點，具有一定的研究價值和成果，但整體缺乏系統(tǒng)化的綜合分析。

二、理論綜述與方法

1.相關(guān)理論。在對企業(yè)財務風險進行分析的過程中，要本著理論研究和管控水平提高的目的，深入研究企業(yè)財務風險管理。其中較為突出的理論就是在1964年，《風險管理和保險》一書中，對風險管理的影響因素以及整體經(jīng)營結(jié)構(gòu)進行了全方面的解構(gòu)，并對風險管理研究成本進行綜合分析，提出了企業(yè)價值決定于企業(yè)財務風險管控能力的理論。

2.研究方法。在對企業(yè)財務風險管理項目進行研究的過程中，研究人員主要使用的是以下幾種方法。第一，案例分析法，在結(jié)合A公司經(jīng)營基本情況的基礎(chǔ)上，對其財務管理項目進行綜合分析和評價，要對數(shù)據(jù)進行統(tǒng)籌整合。第二，定性和定量分析結(jié)合模式，在對其財務風險進行分析的過程中，要保證定性管理和定量管理相結(jié)合的機制，確保研究人員能對所有財務結(jié)構(gòu)和基本情況進行整合分析，從而判斷財務風險項目。第三，系統(tǒng)分析法。這是對數(shù)據(jù)和信息進行統(tǒng)一整合的常見方式，在保證數(shù)據(jù)分析全面性和統(tǒng)一性的同時，利用客觀性數(shù)據(jù)處理原則，提高識別和評價機制，從而建立有效的控制措施。

三、A公司的財務現(xiàn)狀與問題分析

1.A公司簡介。廣西建工集團國際有限公司是廣西大型國有企業(yè)――廣西建工集團有限責任公司的全資子公司，于2013年在廣西區(qū)政府將廣西建工集團打造成為“千億元企業(yè)集團”的戰(zhàn)略部署下成立。公司主要開展國際貿(mào)易和對外經(jīng)濟技術(shù)合作業(yè)務，現(xiàn)公司業(yè)務遍布世界各大洲、輻射幾十個國家和地區(qū)，已擁有廣泛而穩(wěn)固的國內(nèi)外合作關(guān)系和業(yè)務渠道，經(jīng)營范圍涵蓋能源、建材、石材、汽車和機電產(chǎn)品四大板塊，在香港設(shè)立有分公司，打造海外業(yè)務拓展和融資增信平臺，是集團公司產(chǎn)業(yè)延伸、轉(zhuǎn)型升級的重要組成部分。

2.A公司的經(jīng)營與財務情況。由于經(jīng)濟環(huán)境的影響，近幾年建工集團的發(fā)展前景并不理想，A公司的利潤空間在逐漸縮減，經(jīng)營項目和實際企業(yè)實力受到了嚴重的打擊，企業(yè)需要從自身發(fā)展路徑和市場需求進行集中分析。特別是在2008年到2012年，對財務指標進行數(shù)據(jù)分析后，能得出企業(yè)存在財務風險的結(jié)論，甚至一部分指標都無法達到行業(yè)的平均水平，很可能導致A公司迅速陷入財務危機問題。

3.A公司財務風險的問題分析。在對其財務風險問題進行分析的過程中，主要從以下幾個方面進行分析。第一，籌資風險問題。企業(yè)在實際運營過程中，會由于一些決策失誤導致籌資成本超出實際預算，給企業(yè)帶來很大的經(jīng)濟危機，加之籌資結(jié)構(gòu)安排不合理，也會導致籌資能力和實際結(jié)構(gòu)缺乏實效性。企業(yè)由于盈利能力降低，導致利潤不足以償還債務，從而陷入經(jīng)濟危機。第二，投資風險問題。投資項目是企業(yè)在運營過程中必須建立的經(jīng)營框架，但是由于受到一些不可抗力因素或者是市場經(jīng)濟結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型的影響，導致實際投資收益遠遠不滿足預期收益，就導致企業(yè)產(chǎn)生投資風險問題，其主要的決定因素就是客觀環(huán)境的判斷以及主管預測能力。

總之，結(jié)合A公司的財務結(jié)構(gòu)，管理人員要想扭虧為盈，就要針對市場環(huán)境進行綜合化的數(shù)據(jù)控制和信息收集，確保按照市場需求建立具有實效性的企業(yè)財務運營發(fā)展框架。

四、A公司財務風險評價體系的構(gòu)建與應用

1.A公司財務風險評價體系設(shè)計的原則。在對A公司財務狀況進行分析后，管理人員要針對具體問題建立具體的處理機制，健全完整的風險評價體系，而在建立過程中，需要遵循客觀性原則、統(tǒng)一性原則以及可靠性原則，并保證評價體系在實際運行過程中便于操作。同時，企業(yè)財務管理人員也要綜合考量風險評價體系和愜意財務指標之間的平衡關(guān)系。第一，利用盈利能力判斷企業(yè)經(jīng)營成果。只有提升企業(yè)的實際盈利能力，才能一定程度上保證企業(yè)經(jīng)營的實力，獲取更大的利潤。第二，利用營運能力判斷企業(yè)財務資產(chǎn)的管理效果。對于營運能力的判斷，主要依據(jù)的是企業(yè)資金現(xiàn)金的回收效率、企業(yè)應收貨款周轉(zhuǎn)效率以及企業(yè)存貨的周轉(zhuǎn)效率，管理人員只有保證以上三個指標正向發(fā)展，才能真正提高企業(yè)的管控能力。第三，利用發(fā)展能力判斷企業(yè)的成長趨勢。企I在運營過程中，要想實現(xiàn)整體企業(yè)的良性發(fā)展，不僅僅要集中關(guān)注目前市場的發(fā)展現(xiàn)狀，也要結(jié)合市場發(fā)展動態(tài)建立有效的風險應對措施。

2.A公司財務風險評價指標體系的構(gòu)建。借助功效系數(shù)法建立有效的評價指標體系，主要是依據(jù)多目標規(guī)劃，結(jié)合實際情況后設(shè)定滿意度和（下轉(zhuǎn)第133頁）（上接第131頁）不滿意度，在區(qū)間內(nèi)對不同指標進行打分，并且利用權(quán)重中的加權(quán)平均算法進行層次分析，得出有效的數(shù)據(jù)。但是，由于在實際風險評價中存在一些不確定性，這就需要財務管理人員針對具體問題建立更加有效的數(shù)據(jù)計算公式。對上檔基礎(chǔ)分、本檔基礎(chǔ)分、調(diào)整分以及單項指標得分等參數(shù)進行集中的優(yōu)化升級，得出結(jié)論為。

3.A公司財務風險評價指標權(quán)重的確定。對權(quán)重進行確定，要綜合分析盈利能力、運營能力、償債能力以及發(fā)展能力。盈利能力中營業(yè)利潤率權(quán)重為22.78%、成本費用利潤率6.96%、總資產(chǎn)報酬率13.29%；運營能力中存貨周轉(zhuǎn)率權(quán)重為5.41%、資產(chǎn)回收率1.91%、應收賬款的周轉(zhuǎn)率8.42%；償債能力中權(quán)重為現(xiàn)金流動負債比5.21%、資產(chǎn)負債率17.10%、速動比率9.97%；發(fā)展能力中總資產(chǎn)增長率權(quán)重為1.44%、資本保值增值率2.76%、營業(yè)增長率4.75%。

4.A公司財務風險評價體系的應用。在A公司實際運營過程中，要對財務風險進行等級劃分，確保財務管理系統(tǒng)的健全完整，管理人員也要秉持客觀性和權(quán)威性管理理念進行綜合評定，以實現(xiàn)整體風險管理水平的優(yōu)化。其中，預警參數(shù)分為無警、輕警、中警、重警以及巨警，需要財務管理人員給于相應的關(guān)注。

總之，企業(yè)財務管理人員在建立風險評價體系的過程中，要針對具體問題建立具體分析機制，確保整體框架的完整度，從而對風險項目給予必要的關(guān)注。

五、A公司財務風險的改進措施

1.籌資風險方面。對于企業(yè)運營來說，籌資結(jié)構(gòu)和籌資風險管理項目具有非常重要的價值，管理人員要在確定有效的資本結(jié)構(gòu)后，針對企業(yè)實際發(fā)展現(xiàn)狀選擇最佳籌資方式，確保企業(yè)能把握住良好的籌資機會，實現(xiàn)企業(yè)的良性發(fā)展。

2.投資風險方面。企業(yè)內(nèi)部財務管理人員要從管理框架出發(fā)，深入貫徹落實管理措施，提升管控機制的同時，建構(gòu)符合企業(yè)發(fā)展的管控模式，不僅要建立健全合理化的投資風險管理流程，也要保證投資決策和企業(yè)發(fā)展中的財務能力相匹配，真正實現(xiàn)企業(yè)的多元化發(fā)展。另外，企業(yè)在實際運營過程中，也要采取有效的風險轉(zhuǎn)移措施，集中關(guān)注行業(yè)動態(tài)，實現(xiàn)企業(yè)發(fā)展的可持續(xù)性。

3.運營風險方面。隨著市場環(huán)境的改變，要想從根本上提升企業(yè)財務能力以及發(fā)展狀況，企業(yè)要在運營風險方面提高重視程度，要在強化存貨管理能力的同時，集中強化回收款的處理機制。例如，A公司要對化纖原材料建立動態(tài)化的市場管理，也要同時提升自身銷售人員的素質(zhì)和能力，確保企業(yè)文化和技術(shù)創(chuàng)新結(jié)構(gòu)的同步升級。

4.其他風險方面。對于企業(yè)來說，收益分配風險也非常關(guān)鍵，企業(yè)要在實際經(jīng)營管理過程中，建立有效的管理框架，特別是針對A公司，本身是一家上市公司，只有建立具有實效性的利潤分配結(jié)構(gòu)，才能保證財務風險項目能得到有效的管控。

企業(yè)財務管理人員要對企業(yè)在實際運營過程中可能遭遇的風險和管理瓶頸問題建立有效的管理結(jié)構(gòu)，強化企業(yè)財務管理人員應對不同風險管理項目的能力，利用專業(yè)化的培訓項目提高專業(yè)人員的素質(zhì)的能力。

六、結(jié)論與展望

1.研究結(jié)論。在對企業(yè)財務風險管理項目進行綜合分析后，A公司管理人員要針對企業(yè)自身發(fā)展現(xiàn)狀進行綜合分析，結(jié)合市場情況以及客戶的實際需求，提升財務風險管理的能力，并且借助財務風險評價體系的建立，企業(yè)要對缺失的能力進行有效的管控，提高產(chǎn)品競爭力的同時，進一步優(yōu)化公司內(nèi)部的財務管理制度。

2.研究展望。企業(yè)運營中對財務風險能力的分析和預測是時展的必然趨勢，管理人員要綜合考量財務指標和非財務指標，提升信息穩(wěn)定性的同時，建立更加全面的評估體系，為企業(yè)發(fā)展奠定堅實的基礎(chǔ)。

參考文獻：

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（作者單位：廣西建工集團國際有限公司 廣西南寧 530012）

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【關(guān)鍵詞】國有企業(yè)；財務資金風險

一、國有企業(yè)財務風險形成的原因

1．政策、制度等環(huán)境因素的變化。政策風險指國家政策的變化對行業(yè)、產(chǎn)品的影響，包括產(chǎn)業(yè)政策、利率的變化、通貨膨脹等。在中國傳統(tǒng)社會階層結(jié)構(gòu)中，商業(yè)做為流動不確定組織來給予壓制和管理。國家宏觀調(diào)控中法律和政策往往交織并用，由此帶來了宏觀調(diào)控的穩(wěn)定性問題，近年來金融政策和財稅政策調(diào)整就非常頻繁，不同行業(yè)、產(chǎn)業(yè)的市場主體經(jīng)常要面對一些不確定的風險。利率的變化有可能會使企業(yè)產(chǎn)生債務融資風險，通貨膨脹會使企業(yè)資金供應容易出現(xiàn)短缺，如果決策不當，將會帶來較大的財務風險。

2．企業(yè)資本結(jié)構(gòu)缺乏科學規(guī)劃。資本結(jié)構(gòu)是指企業(yè)長期資本（長期負債、優(yōu)先股、普通股）構(gòu)成及其比例關(guān)系。企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)決定著企業(yè)財務管理目標的實現(xiàn)，最優(yōu)的資本結(jié)構(gòu)客觀存在時，能實現(xiàn)企業(yè)價值最大化，即達到財務管理的最優(yōu)目標。企業(yè)采用負債經(jīng)營方式擴大資金來源已成為許多國有企業(yè)的普遍做法，但高負債也可能會給企業(yè)帶來高風險。資本結(jié)構(gòu)缺乏科學規(guī)劃，造成負債比重加大，企業(yè)財務管理混亂，會使企業(yè)財務管理的各環(huán)節(jié)缺乏統(tǒng)籌協(xié)調(diào)配合，造成企業(yè)資金匱乏、資產(chǎn)損失等風險。財務風險與資產(chǎn)的流動性緊密聯(lián)系，如果企業(yè)不能以低于收益率的成本隨時獲取所需資金，必然給企業(yè)帶來資產(chǎn)流動性風險。企業(yè)資本結(jié)構(gòu)的不合理會導致企業(yè)償付能力嚴重不足，給企業(yè)增加財務負擔。

3．財務決策失誤。長期以來，由于計劃經(jīng)濟體制下，財務管理在國有企業(yè)管理中內(nèi)容單一、層次較低。盡管優(yōu)化財務決策對現(xiàn)代企業(yè)來說已經(jīng)變得越來越重要，但在具體實踐中，一些國有企業(yè)的財務決策并未被提升到企業(yè)戰(zhàn)略管理的層次上來。一些企業(yè)領(lǐng)導對財務決策的認識不夠準確，財務管理就變成了以具體經(jīng)濟核算、日常資金管理等為主要內(nèi)容的管理工作。有的企業(yè)領(lǐng)導僅僅憑以往的經(jīng)驗，沒有對市場進行深入的調(diào)研和科學論證，就盲目進行企業(yè)財務決策決策，盲目投資，造成企業(yè)不良資產(chǎn)過大，給企業(yè)帶來巨大的財務資金風險。有的企業(yè)監(jiān)督制度執(zhí)行不嚴格，對財經(jīng)紀律置若罔聞，財務風險極易發(fā)生。在決策時缺乏真實的信息，對決策事項未來變化無法掌握，不能獲取充分有用的信息。制度環(huán)境的不確定性使企業(yè)財務決策帶有很強的主觀性，決策失誤使投資項目不能獲得預期的收益，投資無法按期收回，造成巨大的財務資金風險。

4．財務管理人員風險意識薄弱，職業(yè)道德有待加強。企業(yè)的籌資活動、投資活動，還是資金回收、利益分配等財務活動，都會使企業(yè)面臨著財務風險。目前，我國許多國有企業(yè)還未建立起完善的財務風險預測、預警、防范和控制系統(tǒng)。該進成本不進、該攤費用不攤、該提折舊不提，人為調(diào)節(jié)利潤、未對客戶的信用情況進行調(diào)查就盲目賒銷等現(xiàn)象在很多國有企業(yè)內(nèi)部普遍存在。一些國有企業(yè)的財務管理人員對財務風險缺乏足夠了解，風險意識薄弱，認為只要管好用好資金，就不會產(chǎn)生財務風險。由于風險意識淡薄，大量潛虧掛賬的現(xiàn)象，人為制造財務風險，致使財務風險時有發(fā)生。在市場經(jīng)濟中的國有企業(yè)財務人員的各種欺詐、違約、投機取巧等現(xiàn)象屢見不鮮。企業(yè)財務管理人員良好的職業(yè)道德是降低企業(yè)財務資金風險的重要保障，國有企業(yè)的良好職業(yè)道德建設(shè)是事業(yè)提升的基石。企業(yè)財務管理人員的道德風險主要表現(xiàn)在違約及債權(quán)債務關(guān)系嚴重扭曲等方面，這些都會降低企業(yè)信用度，使企業(yè)的經(jīng)濟合同履約率和償債能力降低，影響企業(yè)生產(chǎn)的正常運營，造成資金占用過量，加大了企業(yè)財務風險。

二、國有企業(yè)財務資金風險防范的對策

1．提高企業(yè)財務管理人員和企業(yè)領(lǐng)導者的風險監(jiān)控意

識。為防范財務風險，企業(yè)財務管理人員在科學的管理理念指導下，認真分析研究不斷變化的市場環(huán)境和企業(yè)財務管理環(huán)境，根據(jù)企業(yè)的財務管理制度和企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營特點，調(diào)整企業(yè)財務管理政策，制定多種應變措施，通過科學的流程設(shè)計來實現(xiàn)風險的防范、控制和化解，從而提高企業(yè)對財務管理環(huán)境變化的適應能力和應變能力，降低因環(huán)境變化給企業(yè)帶來的財務風險。思想是先導，有什么思想就有什么行動。人始終是事業(yè)發(fā)展最重要的因素，而在人員思想上存在的風險，則是最大的風險。目前，財務風險突出集中于人財物管理上，具體為：重要工程建設(shè)方面的風險、重大資金支出方面的風險、重要人事任免方面的風險和大宗物品采購方面的風險。國有企業(yè)領(lǐng)導者也要加強風險意識，將國有企業(yè)財務風險管理看作是一個系統(tǒng)工程，健全企業(yè)的風險監(jiān)控機制和風險管理流程，優(yōu)化風險監(jiān)控制度，對企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營的各個環(huán)節(jié)和各個領(lǐng)域的財務風險進行有線監(jiān)督。我們要大力開展風險防范教育，切實提高防范廉政風險的意識。堅持改革創(chuàng)新，不斷加大從源頭上防范廉政風險的力度。落實崗位職責，建立科學有效的廉政風險防范機制。堅持從嚴執(zhí)紀，充分發(fā)揮查辦案件對風險防范的保障促進作用。

2．健全財務組織機構(gòu)，注重財務風險管理的系統(tǒng)性。對一個國有企業(yè)集團而言，要實現(xiàn)對整個企業(yè)財務活動的有效監(jiān)控，必須有健全的、科學的、具有較強執(zhí)行力的財務組織機構(gòu)。國有企業(yè)應成立財務風險管理委員會，根據(jù)企業(yè)經(jīng)營管理各職能部門的職責下設(shè)各專業(yè)風險防范小組，通過不同層面制度的設(shè)計，形成了互相牽制的管理體系，制定與企業(yè)愿景相適應的戰(zhàn)略目標，保證企業(yè)的各項財務符合企業(yè)的財務管理制度和企業(yè)戰(zhàn)略目標。另一方面，企業(yè)還要建立財務風險評估體系，通過分析評價潛在的財務資金風險可能對目標實現(xiàn)產(chǎn)生的影響，對需要進行控制的風險采取相應的措施，幫助企業(yè)規(guī)避財務資金風險。財務資金風險的防范和管理是一項系統(tǒng)化的工作，它需要企業(yè)全體成員的共同參與。當企業(yè)全體成員將企業(yè)的財務風險管理目標分解到各自的實際工作中時，并通過工作流程、制度、考核等反應到他們的實際工作中，他們就能用明確的職能來保障目標的實現(xiàn)?？傊?，全面風險管理體系是當前國有企業(yè)財務資金風險管理的主要內(nèi)容，它對規(guī)劃企業(yè)的財務資金風險管理工作具有重要的指導意義。

3．細化財務內(nèi)部控制崗位作業(yè)流程。為防范國有企業(yè)財務風險，企業(yè)必須采用科學的決策方法，盡量采用定量計算及分析方法進行決策。對各種可行方案要認真進行分析評價，從中選擇最優(yōu)的決策方案。財務內(nèi)控崗位職責作業(yè)流程要以IS0標準格式編寫，崗位標準流程的編寫應以熟悉業(yè)務的骨干為主，并吸取相關(guān)人員的意見。同時企業(yè)管理人員還要根據(jù)實際情況科學合理地選擇財務風險指標，測定平均值為風險點，并且通過財務指數(shù)進行量化。

4．加強財務管理人員職業(yè)道德建設(shè)。應控制風險因素，預防風險的發(fā)生，對內(nèi)應該加強對財務人員的管理和教育，加強企業(yè)財務管理人員職業(yè)道德建設(shè)，減少因交易對象違約、投機取巧等給企業(yè)帶來的重大損失。開展會計職業(yè)道德教育是培養(yǎng)會計人員具有良好職業(yè)道德，規(guī)范他們的職業(yè)行為不可缺少的環(huán)節(jié)。企業(yè)財務管理人員要恪守這道底線，最主要的是必須自覺做到“五個堅持”：第一必須堅持學習和修養(yǎng)；第二必須自覺堅持廉潔自律；第三必須堅持依法規(guī)范用權(quán)；第四必須自覺堅持接受監(jiān)督；第五必須自覺堅持履行雙責。會計教育要堅持以人為本的理念，灌輸?shù)赖聵藴屎途礃I(yè)精神，把職業(yè)道德教育融進每一名會計人員內(nèi)心，培養(yǎng)實他們事求是、恪盡職守、清正廉潔的道德品質(zhì)。

總之，國有企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營中的財務資金風險是客觀存在的，我們應該正視這些風險的不確定性，正確評價企業(yè)面臨的財務風險，在此基礎(chǔ)上，采取切實有效的措施，正確分析和防范財務風險。我們必須堅持全面分析的原則，這樣才能到防范企業(yè)財務資金風險的最佳、最有效的途徑。

參 考 文 獻

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關(guān)鍵詞：并購 定價風險 融資風險 支付風險 整合風險 經(jīng)營風險

一、我國煤炭企業(yè)并購及其發(fā)展現(xiàn)狀

1 我國煤炭企業(yè)并購。企業(yè)并購包括兼并和收購兩層含義、兩種方式。國際上習慣將兼并和收購合在一起使用，統(tǒng)稱為M&A，在我國稱為并購。即企業(yè)之間的兼并與收購行為，是企業(yè)法人在平等自愿、等價有償基礎(chǔ)上，以一定的經(jīng)濟方式取得其他法人產(chǎn)權(quán)的行為，是企業(yè)進行資本運作和經(jīng)營的一種主要形式。企業(yè)并購主要包括公司合并、資產(chǎn)收購、股權(quán)收購三種形式。

近年來，在我國經(jīng)濟又好又快發(fā)展的大背景下，我國對能源的依賴程度不斷增加。我國探明的煤炭存儲量居世界前列。為了更好的服務于我國經(jīng)濟社會的建設(shè)、更好的利用煤炭資源，實現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展、提高煤炭產(chǎn)業(yè)集中度，構(gòu)建新型煤炭工業(yè)體系，國家積極鼓勵國有煤礦以資產(chǎn)為紐帶，兼并重組，培育大型煤炭企業(yè)集團并購小型煤礦，使各項資源得到優(yōu)化配置。

2 我國煤炭企業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀。觀察我國煤炭行業(yè)現(xiàn)狀，發(fā)現(xiàn)其存在以下問題：產(chǎn)業(yè)技術(shù)水平低，安全生產(chǎn)形勢嚴峻；資源綜合利用程度不夠，礦區(qū)生態(tài)環(huán)境亟需改善；行業(yè)極度分散，市場集中度低等。數(shù)據(jù)顯示，2010年，全國煤炭煤炭企業(yè)100強資產(chǎn)總額為260285088萬元，排名居首的神華集團資產(chǎn)總額為49084025萬元，占100強資產(chǎn)總額的18.86%，排名前五的煤炭企業(yè)資產(chǎn)總額為95586327萬元，占100強資產(chǎn)總額的36.72%。

國際礦業(yè)資本市場的運行規(guī)律顯示，要想解決上述行業(yè)性問題，最有效的方式就是推動煤炭企業(yè)并購。就我國煤炭大省山西而言，該省資源整合已告一段落，重組協(xié)議簽訂率已達到98.5%，并購主體到位率達到96%，采礦許可證換證率達到90%，符合條件的被整合煤礦正陸續(xù)復產(chǎn)，礦井技術(shù)改造有序進行，部分資源枯竭、不具備安全生產(chǎn)條件的礦井正在實施關(guān)閉?！笆濉逼陂g將形成6-8個億噸級和8-10個5000萬噸級大型煤炭企業(yè)集團，煤礦企業(yè)的數(shù)量將控制在4000家以內(nèi)。由此可見，在政策的推動下，我國煤炭企業(yè)的并購行為將長期持續(xù)開展下去。

在大規(guī)模兼并重組背景下，煤炭企業(yè)可能面臨著比較大財務風險。我國煤炭企業(yè)的并購行為大部分源于政府政策引導，故在財務風險防控對策的制定上也應有其特殊性。但目前我國對該風險較的研究比較，這對我國煤炭企業(yè)并購的順利完成及煤炭行業(yè)的健康發(fā)展無疑是一種制約。

二、煤炭企業(yè)并購中的財務風險

財務風險是指公司財務結(jié)構(gòu)不合理、融資不當使公司可能喪失償債能力而導致投資者預期收益下降的風險。財務風險是企業(yè)在財務管理過程中必須面對的一個現(xiàn)實問題，財務風險是客觀存在的，企業(yè)管理者對財務風險只有采取有效措施來降低風險，而不可能完全消除風險。

企業(yè)并購的財務風險，是指對目標企業(yè)的定價、并購融資與支付，而使企業(yè)發(fā)生財務危機的可能性。目前，我國大型煤炭企業(yè)集團在整合資并購中小煤礦的過程中，面臨著資源價值增值較快，礦業(yè)權(quán)價款高的現(xiàn)狀；而且有的小礦主漫天要價。這造成并購難以實施。企業(yè)面臨難以承受的資金壓力。此外，對被并購礦井的技術(shù)改造和產(chǎn)業(yè)升級需要投入巨額資金，并購成本較大。因此，在企業(yè)重組并購活動中，并購方對目標企業(yè)的定價決策以及為實施收購而采取的融資和支付等行動，就構(gòu)成主要的財務風險。

本文認為，我國煤炭企業(yè)并購中的財務風險按并購過程可分為事前風險、事中風險和事后風險。事前風險主要是定價風險，事中風險包括融資風險和支付風險，事后風險包括整合風險和經(jīng)營風險。具體如下圖1所示：

1 事前風險：定價風險。定價風險是指對目標企業(yè)的價值進行估值而產(chǎn)生的風險。收購方對目標企業(yè)的資產(chǎn)價值和獲利能力進行合理合理估值，是煤炭企業(yè)并購的重要環(huán)節(jié)。估值過高或過低都會影響收購的進程。盡管目標企業(yè)運作很好，資產(chǎn)價值和獲利能力都比較好，但過高的買價也無法使收購方獲得一個滿意的回報[5]。定價風險主要取決于被并購企業(yè)的財務報表風險和企業(yè)價值評估的風險。

在并購過程中，并購雙方首先要依據(jù)被并購企業(yè)的年度財務報表等確定并購的價格，但目標企業(yè)為了得到較高的并購價格和收益，可能會故意隱瞞損失信息，夸大收益信息，對很多影響價格的信息不作充分、準確的披露。這會直接影響到并購價格的合理性，從而使并購后的企業(yè)面臨著潛在的風險。并購企業(yè)在并購時要對目標企業(yè)的資產(chǎn)、負債進行評估。但是由于評估技術(shù)水平的局限性，以及外部因素的干擾問題的存在，使得無法對被合并的標的資產(chǎn)和負債作出合理、準確的評估，從而給并購方帶來一定的風險。

2 事中風險：融資風險、支付風險。融資風險就是指與并購資金保證和資本結(jié)構(gòu)有關(guān)的資金來源風險，融資風險是因企業(yè)并購融資時影響因素的不確定而客觀存在的，并且這種不確定隨融資額度的增加而加大。我國煤炭企業(yè)的融資風險主要受煤炭企業(yè)融資能力和融資結(jié)構(gòu)的影響。融資能力是影響企業(yè)并購融資最重要的因素之一，包括內(nèi)源融資和外源融資兩方面。內(nèi)源融資主要取決于企業(yè)獲得自由資金水平的能力，外源融資債務融資和權(quán)益融資等方式，取決于企業(yè)外部外部融資渠道的多寡，資本市場及企業(yè)的信譽度等因素。融資結(jié)構(gòu)包括企業(yè)的債務融資和權(quán)益融資的組成。債務融資是影響融資風險的重要因素之一。當并購后的實際效果達不到預期時，實際經(jīng)營利潤率小于負債利息率時，就可能產(chǎn)生利息支付風險和按期還本風險。以權(quán)益資本為主的融資結(jié)構(gòu)中，對外發(fā)行新股意味著將企業(yè)的部分控制權(quán)轉(zhuǎn)移給了新股東，如果普通股發(fā)行過多，原股東可能喪失控制權(quán)，并購方反而面臨被收購的危險，而且當并購后的實際效果達不到預期時，會使股東利益受損。

支付風險主要是指與資金流動性和股權(quán)稀釋有關(guān)的并購資金使用風險，它與融資風險、債務風險有密切聯(lián)系。常用的支付方式主要有現(xiàn)金支付（自有現(xiàn)金支付、債務融資現(xiàn)金支付和股權(quán)融資現(xiàn)金支付）、換股并購和混合支付等方式。支付風險主要體現(xiàn)在一下幾方面：首先，現(xiàn)金支付會產(chǎn)生流動性風險和債務風險?，F(xiàn)在支付一方面使并購企業(yè)承擔較大的現(xiàn)金壓力，另一方面使被并購方無法推遲資本利得的確認和轉(zhuǎn)移實現(xiàn)的資本收益，從而無法享受稅收優(yōu)惠，也不能使企業(yè)獲得新公司的股東權(quán)益，這會給企業(yè)帶來風險。

3 事后風險：整合風險、經(jīng)營風險。整合風險指并購后企業(yè)對重組資產(chǎn)管理不善帶來的風險，整合風險的發(fā)生會給并購后的企業(yè)帶來經(jīng)營風險。數(shù)據(jù)顯示，全球范圍內(nèi)企業(yè)并購的失敗案例中，只有20%左右的失敗案例出現(xiàn)在并購的前期交易階段，而80%左右直接或間接地由企業(yè)并購之后的整合失敗造成。

企業(yè)視并購是企業(yè)迅速做大做強的手段，我國煤炭企業(yè)根據(jù)國家宏觀發(fā)展戰(zhàn)略規(guī)劃，立足于企業(yè)長遠投資，對中小煤炭企業(yè)實施并購。如何在并購完成后進行有效的資源整合，實現(xiàn)“1+1>2”的協(xié)同效應，是煤炭企業(yè)面對的普遍挑戰(zhàn)。并購企業(yè)在并購前應對被并購企業(yè)進行詳細的盡職調(diào)查，包括被并購企業(yè)的財務管理制度、近三年的資產(chǎn)狀況、負責狀況和經(jīng)營狀況等。并購完成后對并購后的企業(yè)實施資產(chǎn)整合、財務整合，以提高企業(yè)的經(jīng)營效率。整合工作處理不好，并購對企業(yè)經(jīng)營效率不能產(chǎn)生協(xié)同效應，容易導致兼并后企業(yè)經(jīng)營陷入困境，甚至破產(chǎn)。

三、煤炭企業(yè)并購中的財務風險防范

1 煤炭企業(yè)并購中的財務風險防范的原則。本文認為，煤炭企業(yè)要在并購中防范財務風險的發(fā)生，應堅持一下幾點原則：

一是柔性化原則。柔性化原則要求煤炭企業(yè)在實施并購決策時預先設(shè)計并購的運作規(guī)劃，在設(shè)計過程中一方面要設(shè)置硬性指標要求，同時還要為并購規(guī)劃留有余地，使并購企業(yè)能夠根據(jù)自身的需要進行變通，以便在遇到風險時，可以隨機應變；

二是組織創(chuàng)新原則。本文認為可以通過有組織的創(chuàng)新體系來完成并購中的財務風險防范體系。雖然在并購過程中風險是不可避免的，但是卻可以通過有組織的創(chuàng)新行為來有效地降低風險。這就要求煤炭企業(yè)在并購過程中采用正確的方法來防范和化解風險，促使并購企業(yè)獲得預期的收益，實現(xiàn)并購企業(yè)的財務目標；

三是動態(tài)監(jiān)控原則。煤炭企業(yè)在防范并購過程中產(chǎn)生的財務風險時，應當利用前瞻和反饋這兩種防范機制，加強對并購信息交流和傳遞，不斷完善各階段的并購活動，最終達到企業(yè)進行并購活動想要獲得的目標。