導(dǎo)語：如何才能寫好一篇礦業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資，這就需要搜集整理更多的資料和文獻(xiàn)，歡迎閱讀由公務(wù)員之家整理的十篇范文，供你借鑒。

篇1

關(guān)鍵詞：礦業(yè)；風(fēng)險(xiǎn)投資；投資風(fēng)險(xiǎn)；地質(zhì)勘查；地質(zhì)勘查；資源；儲量；標(biāo)準(zhǔn)

Abstract: This paper discusses the theory of venture capital, and the extends to the practice of mining investment. According to the condition of China, and the management standards of the geological exploration and the control level of resources reserves of the countries around the world, this paper explores the interrelation between the value and risks of the investment projects in the mining industry. On this basis, it explores the opportunity to enter or exit the investment in the mining industry.Key words: mining; venture capital; investment risk; geological survey; geological exploration; resources; reserves; standard

中圖分類號：F407.3文獻(xiàn)標(biāo)識碼： A文章編號：2095-2104（2012）

一．問題的提出

風(fēng)險(xiǎn)是指投資活動中人們不希望的后果出現(xiàn)的潛在可能性。礦業(yè)項(xiàng)目的投資實(shí)際上也是一種風(fēng)險(xiǎn)投資。因此像其他的風(fēng)險(xiǎn)投資項(xiàng)目一樣，投資的失敗率極高。

美國是風(fēng)險(xiǎn)投資的發(fā)源地，同時(shí)也是風(fēng)險(xiǎn)投資最為發(fā)達(dá)國家。對美國近50年風(fēng)險(xiǎn)投資的統(tǒng)計(jì)表明，失敗是大概率事件。見表1。

由于風(fēng)險(xiǎn)投資所投資的風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)大多是具有較高增長潛力和較高利潤回報(bào)的企業(yè)，從技術(shù)的研究開發(fā)、產(chǎn)品的試制、生產(chǎn)，到產(chǎn)品的銷售要經(jīng)歷許多階段，而投資風(fēng)險(xiǎn)存在于整個(gè)過程中，并來自于多方面。因此，加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)投資的風(fēng)險(xiǎn)研究，規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，直接關(guān)系到風(fēng)險(xiǎn)投資主體的生存和發(fā)展。

在礦業(yè)領(lǐng)域里，所謂的投資風(fēng)險(xiǎn)是指投資項(xiàng)目預(yù)期收益發(fā)生偏差的可能性。很明顯，這種可能性越大則風(fēng)險(xiǎn)越高。由于礦山工程項(xiàng)目的建設(shè)和投資回收期很長，面臨大量的不確定性因素，從而導(dǎo)致投資支出能否取得預(yù)期收益具有很大的不穩(wěn)定性；加之投資量巨大，礦山一旦投入建設(shè)就很難再改變投資方向。因此，在礦山的可行性研究中，風(fēng)險(xiǎn)分析，診斷和解決方案的確定絕不是可有可無的。應(yīng)該成為可行性研究的重要組成部分。

礦床的勘探和開發(fā)是一項(xiàng)極其復(fù)雜的綜合系統(tǒng)工程。因此，決策一個(gè)礦業(yè)投資項(xiàng)目，必然會遇到風(fēng)險(xiǎn)的預(yù)測，分析和控制問題。在決策一個(gè)礦業(yè)投資項(xiàng)目時(shí)，往往在決策的時(shí)刻無法完全查明礦床的特點(diǎn)，而且各種社會和環(huán)境參數(shù)（如市場條件，經(jīng)營成本，礦業(yè)政策等）也是隨時(shí)間而發(fā)生變化的。因此，在風(fēng)險(xiǎn)分析的基礎(chǔ)上，礦業(yè)項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)投資的進(jìn)入和退出時(shí)機(jī)選擇將起著決定性的作用。

二．礦業(yè)項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)投資的特點(diǎn)

礦業(yè)項(xiàng)目實(shí)際上就是一個(gè)很復(fù)雜的系統(tǒng)工程。按照礦業(yè)項(xiàng)目的產(chǎn)業(yè)鏈，礦產(chǎn)投資項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)決策包括：進(jìn)一步圈定礦體，繼續(xù)進(jìn)行某個(gè)單體勘探工程，新建礦山，擴(kuò)大礦山能力，改變礦山經(jīng)營參數(shù)，選擇采礦/選礦工藝和方法，安裝采選設(shè)備，生產(chǎn)礦山的大規(guī)模改造以及設(shè)備更新等。

2.1 礦業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資項(xiàng)目的特殊性

和其它行業(yè)里的風(fēng)險(xiǎn)投資項(xiàng)目相比，礦業(yè)領(lǐng)域里的風(fēng)險(xiǎn)投資有其特殊性。這些特殊性決定了涉及礦業(yè)稅收，金融，財(cái)政和其他政策時(shí)，需要有一些特殊的考慮。礦業(yè)領(lǐng)域里風(fēng)險(xiǎn)投資的特殊性主要表現(xiàn)在以下四個(gè)方面：

礦業(yè)的高風(fēng)險(xiǎn)性。礦業(yè)是一個(gè)高風(fēng)險(xiǎn)行業(yè)，高風(fēng)險(xiǎn)也意味著高回報(bào)。這是各國都扶持礦業(yè)發(fā)展的出發(fā)點(diǎn)。

礦業(yè)的階段性。礦山隨著礦床的發(fā)現(xiàn)而興，隨著資源耗盡而衰。對礦山周期的不同階段采用不同的政策。

礦業(yè)的地帶性。只有在發(fā)現(xiàn)資源，并且有開發(fā)價(jià)值的地方才能發(fā)展礦業(yè)。礦產(chǎn)資源勘探和開采的地域性決定了礦業(yè)政策要與土地準(zhǔn)入，土地使用政策相銜接。

礦業(yè)的危害性。礦業(yè)活動對生態(tài)環(huán)境具有眾多的破壞性影響。如礦業(yè)生產(chǎn)過程中產(chǎn)生的“三廢”對大氣，水體和地表環(huán)境產(chǎn)生的破壞；礦業(yè)活動有可能誘發(fā)各種地質(zhì)災(zāi)害。

2.2 礦業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資項(xiàng)目的主要風(fēng)險(xiǎn)

首先，礦產(chǎn)開發(fā)的經(jīng)濟(jì)效益，是在對資源的不斷消耗過程中實(shí)現(xiàn)的，所以礦業(yè)項(xiàng)目的價(jià)格首先取決于資源的數(shù)量和質(zhì)量。但是，礦床的屬性復(fù)雜多變，不確定性強(qiáng)。其次，礦產(chǎn)供求關(guān)系的特點(diǎn)決定了礦產(chǎn)價(jià)格波動性很強(qiáng)。礦產(chǎn)在低價(jià)時(shí)，供給彈性大。而礦產(chǎn)在高價(jià)是，供給彈性小。再者，礦業(yè)是資本密集型產(chǎn)業(yè)，而且礦業(yè)投資周期長。投資的經(jīng)濟(jì)效益受市場價(jià)格變動和通貨膨脹水平影響很大。

由于礦業(yè)領(lǐng)域里的風(fēng)險(xiǎn)投資有其行業(yè)的特殊性，則呈現(xiàn)出來的投資風(fēng)險(xiǎn)業(yè)同樣具有特殊性。概括起來，礦業(yè)領(lǐng)域里風(fēng)險(xiǎn)投資項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)主要來自于三個(gè)方面：

礦山自然條件的不確定性：包括礦床自然條件（地質(zhì)條件，礦巖的物理力學(xué)性質(zhì)，水溫條件，品位和儲量等）

社會和市場環(huán)境：包括礦產(chǎn)品價(jià)格，投資，成本，市場供需，礦業(yè)政策，環(huán)境法規(guī)，國際政治經(jīng)濟(jì)形勢等；

基礎(chǔ)資料的不確定性：由于礦床經(jīng)濟(jì)評價(jià)和礦山可行性研究的大部分基礎(chǔ)資料，來自類似礦山或者經(jīng)驗(yàn)，因此其正確性難以保證。

三．礦業(yè)項(xiàng)目投資風(fēng)險(xiǎn)的分布

礦產(chǎn)開發(fā)包括勘探和開采兩部分。首先獲得了探礦權(quán)，但你并不知道地下礦床的數(shù)量和質(zhì)量情況。即便取得了采礦證，開采礦產(chǎn)同樣還有風(fēng)險(xiǎn)，因?yàn)橥顿Y回報(bào)不僅取決于礦產(chǎn)資源本身，還受到自然社會環(huán)境、開采技術(shù)條件、加工技術(shù)水平、市場變動等因素的制約。所以，礦床的大小和質(zhì)量是礦業(yè)項(xiàng)目價(jià)格的基礎(chǔ)。而投資價(jià)值有多高，很大程度是由礦產(chǎn)品價(jià)格決定的。

3.1 我國基礎(chǔ)地質(zhì)儲量的評價(jià)標(biāo)準(zhǔn)

我國在改革開放以前，對礦物資源儲量的管理和控制一直沿用前蘇聯(lián)的模式。改革開放以后，為了和國際慣例接軌，逐漸過渡到對礦物資源儲量進(jìn)行基于經(jīng)濟(jì)和技術(shù)兩方面的動態(tài)管理。本文結(jié)合閱讀《鐵、錳、鉻礦地質(zhì)勘查規(guī)范》（DZ/T0200―2002）的點(diǎn)滴體會，從資源儲量開始探討礦業(yè)項(xiàng)目投資風(fēng)險(xiǎn)的分布。

目前在我國，基礎(chǔ)儲量一般的使用3位數(shù)碼和一個(gè)字母組成。比如111b表示探明的（可研）經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)儲量。而2M22則表示控制的邊際經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)儲量。第一位數(shù)字表示礦床的經(jīng)濟(jì)效益性；第二位數(shù)字表示其技術(shù)經(jīng)濟(jì)性；最后一位數(shù)字表示礦床勘查的程度（階段）。請參考圖1―礦床評價(jià)標(biāo)準(zhǔn)模型

圖1―礦床評價(jià)標(biāo)準(zhǔn)模型

3.2 固體礦物的地質(zhì)勘查

固體礦物的地質(zhì)勘查基本上分成四個(gè)階段。分別是預(yù)查、普查、詳查和勘探。

預(yù)查是通過對區(qū)內(nèi)地質(zhì)、物探、化探、遙感等資料的綜合研究，提出可供普查的礦化潛力較大地區(qū)，并可估算預(yù)測的礦產(chǎn)資源量。

在這一階段上獲得的有關(guān)礦床的地質(zhì)信息可以支持對于項(xiàng)目所進(jìn)行的可能性評價(jià)。

普查是通過對礦化潛力較大地區(qū)進(jìn)行地質(zhì)填圖，通過數(shù)量有限的地質(zhì)工程以及可行性評價(jià)的概略研究，提出是否有進(jìn)一步詳查的價(jià)值，為詳查工作提供依據(jù)。

詳查通過對普查圈出的詳查區(qū)采用各種勘查方法和手段，進(jìn)行系統(tǒng)的工作和取樣。并通過預(yù)可行性研究，做出是否具有工業(yè)價(jià)值的評價(jià)，為勘探工作提供依據(jù)，也可作為礦山總體規(guī)劃和編制礦山項(xiàng)目建議書的依據(jù)。

勘探是通過對勘探區(qū)采用各種勘查手段和有效方法，加密各種采樣工程，并進(jìn)行可行性研究，估算探明的礦產(chǎn)資源/儲量，為礦山建設(shè)確定生產(chǎn)規(guī)模、產(chǎn)品方案、開采方式、開拓方案、礦石加工選冶工藝、礦山總體布置和礦山建設(shè)設(shè)計(jì)等提供依據(jù)。

在地質(zhì)勘查的各個(gè)階段上，都要相應(yīng)的對地質(zhì)研究程度，礦石質(zhì)量研究，礦石選（冶）和加工技術(shù)條件，礦床開采技術(shù)條件研究以及綜合勘查進(jìn)行綜合的評價(jià)。

毫無疑問，一方面，隨著礦床地質(zhì)信息的不斷完善和補(bǔ)充，礦床的價(jià)值也在不斷的提升；另一方面，通過可能性評價(jià)、可行性評價(jià)的概略研究、預(yù)可行性研究和可行性研究也把礦床的經(jīng)濟(jì)效益性不斷地展示出來。同時(shí)也大大地降低了對礦床進(jìn)行評價(jià)所承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)。請參見圖2―礦業(yè)項(xiàng)目各階段上成功概率曲線

圖2―礦業(yè)項(xiàng)目各階段上成功概率曲線

3.3 礦業(yè)項(xiàng)目投資價(jià)值和風(fēng)險(xiǎn)的分布

從全球礦產(chǎn)勘查的成功率來看，一般投資100個(gè)礦點(diǎn)，能最終采到1個(gè)礦。前期的篩選風(fēng)險(xiǎn)也很高，如果有3－5％的成功率已經(jīng)算高的了。

筆者曾對國內(nèi)外100多個(gè)礦業(yè)投資項(xiàng)目案例進(jìn)行了統(tǒng)計(jì)，其風(fēng)險(xiǎn)的分布參見表2。

下圖2用圖示的方式表示了礦業(yè)項(xiàng)目從草根項(xiàng)目開始到投入生產(chǎn)的各個(gè)階段上，成功的概率。從圖示中可以看出，礦業(yè)投資項(xiàng)目成功的概率實(shí)際上是隨著地質(zhì)勘探程度的提高和項(xiàng)目技術(shù)經(jīng)濟(jì)評估的深入而升高的。與此同時(shí)，項(xiàng)目的價(jià)值也在提高。與此相反的，則是風(fēng)險(xiǎn)的下降。請參見圖3―礦業(yè)項(xiàng)目各階段上價(jià)值提升與風(fēng)險(xiǎn)下降曲線的對應(yīng)關(guān)系。

圖3―礦業(yè)項(xiàng)目各階段上價(jià)值提升與風(fēng)險(xiǎn)下降曲線的對應(yīng)關(guān)系。

四．礦業(yè)項(xiàng)目投資進(jìn)入和退出的時(shí)機(jī)探討

礦產(chǎn)開發(fā)的勘探風(fēng)險(xiǎn)與高科技投資的市場風(fēng)險(xiǎn)相比要小得多，而對礦床和對市場的把握和預(yù)測通常是最艱難的一件事情。 因此，在礦業(yè)項(xiàng)目評價(jià)充分的基礎(chǔ)上，作為投資者來說，進(jìn)入和退出的時(shí)機(jī)是至關(guān)重要的。

一般說來，在礦業(yè)投資項(xiàng)目的初級階段上，風(fēng)險(xiǎn)很大，但是價(jià)格相對也是很低的。在項(xiàng)目的后期階段上，風(fēng)險(xiǎn)相對很小，但是價(jià)格相對也是很高的。所以如何科學(xué)性地布局礦業(yè)投資項(xiàng)目的進(jìn)入和退出時(shí)機(jī)，就理所當(dāng)然地成為了礦業(yè)投資項(xiàng)目決策的最關(guān)鍵問題。

在本文的以上幾個(gè)章節(jié)，我們概略討論了礦業(yè)投資項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)的特殊性、地質(zhì)勘探和資源

儲量的評價(jià)標(biāo)準(zhǔn)和管理機(jī)制、投資風(fēng)險(xiǎn)的分布以及項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)與價(jià)值的對應(yīng)關(guān)系。再此基礎(chǔ)上，結(jié)合圖4―礦業(yè)投資項(xiàng)目進(jìn)入和退出時(shí)機(jī)，我們可以分三個(gè)方面來討論礦業(yè)投資項(xiàng)目的進(jìn)入和退出時(shí)機(jī)。

圖4―礦業(yè)投資項(xiàng)目進(jìn)入和退出時(shí)機(jī)

4.1 礦業(yè)項(xiàng)目投資的進(jìn)入時(shí)機(jī)

礦業(yè)項(xiàng)目投資的進(jìn)入時(shí)機(jī)，可以選在地質(zhì)普查開始后和地質(zhì)詳查結(jié)束的一段時(shí)間里。在這段時(shí)間里，已經(jīng)經(jīng)過了地質(zhì)預(yù)查，礦床的開發(fā)具備了可能性，投資風(fēng)險(xiǎn)相對較大，但是因?yàn)轫?xiàng)目的價(jià)值還沒有得到實(shí)質(zhì)性的提升，價(jià)格也相對較低。

4.2 礦業(yè)項(xiàng)目價(jià)值的提升階段

實(shí)際上，礦業(yè)項(xiàng)目投資的價(jià)值是通過其經(jīng)濟(jì)效益性體現(xiàn)出來的。因?yàn)榈刭|(zhì)詳查階段所得到的地質(zhì)信息可以通過預(yù)可行性研究的深入而展示其經(jīng)濟(jì)效益性；而地質(zhì)勘探階段所得到的地質(zhì)信息可以通過可行性研究來展示其經(jīng)濟(jì)效益性。所以在這個(gè)階段上，礦業(yè)投資項(xiàng)目的價(jià)值可以得到實(shí)質(zhì)性的大幅度提升。

其實(shí)，在地質(zhì)勘探階段和與之相適應(yīng)的項(xiàng)目可行性研究過程的某一個(gè)時(shí)間點(diǎn)，就是項(xiàng)目價(jià)值和風(fēng)險(xiǎn)的平衡點(diǎn)。

4.3 礦業(yè)項(xiàng)目投資的退出時(shí)機(jī)

礦業(yè)項(xiàng)目投資的退出時(shí)機(jī)，可以選在地質(zhì)勘探階段和與之相適應(yīng)的項(xiàng)目可行性研究過程之后。因?yàn)樵谶@個(gè)階段上，項(xiàng)目的價(jià)值得到了實(shí)質(zhì)性提升，而風(fēng)險(xiǎn)也得到了大幅度的下降，同時(shí)這個(gè)時(shí)期也是產(chǎn)業(yè)投資人和專業(yè)投資人進(jìn)入項(xiàng)目的時(shí)期。所以作為風(fēng)險(xiǎn)性質(zhì)的可以風(fēng)險(xiǎn)投資應(yīng)該有選擇性的有序退出。

參考文獻(xiàn)：

篇2

為有效并可支付的制度。重大經(jīng)濟(jì)事項(xiàng)主要是指涉及公司重大資金支出、財(cái)務(wù)運(yùn)作和可能對公司財(cái)務(wù)狀況等產(chǎn)生重大影響的經(jīng)濟(jì)活動（固定資產(chǎn)投資、股權(quán)集權(quán)投資、投資性資金貸款、提取壞賬資金準(zhǔn)備、資產(chǎn)處置、資產(chǎn)抵押、關(guān)聯(lián)交易以及擔(dān)保等事項(xiàng)）。

資源整合投資符合企業(yè)經(jīng)營活動中的重大事項(xiàng)，款項(xiàng)的支付應(yīng)嚴(yán)格按照中介機(jī)構(gòu)出具的資產(chǎn)評估報(bào)告、審計(jì)報(bào)告，經(jīng)相關(guān)上級部門審核后，實(shí)行領(lǐng)導(dǎo)班子聯(lián)簽制度，按規(guī)定比例支付價(jià)款，特殊事項(xiàng)的價(jià)款支付，必須經(jīng)過董事會通過方可支付。企業(yè)接收后前期復(fù)工復(fù)產(chǎn)投入，企業(yè)應(yīng)按《公司法》要求對方股東按股比出資，企業(yè)自行投入的材料、人工費(fèi)等支出必須經(jīng)對方股東認(rèn)可。通過建立資金支付制度和重大事項(xiàng)聯(lián)簽制度，有力地制衡對方股東承擔(dān)自己的資金支付義務(wù)。

樹立成本效益原則，對項(xiàng)目進(jìn)行充分的評估分析，算好投入產(chǎn)出賬，杜絕無效投入

市場經(jīng)濟(jì)條件下，企業(yè)的目的在于追求最大的經(jīng)濟(jì)效益。資源整合的目標(biāo)要社會效益與企業(yè)效益相結(jié)合，重點(diǎn)突出企業(yè)效益，樹立成本效益觀念。所謂成本效益原則就是要從“投入”與“產(chǎn)出”的對比分析來看待投入必要性、合理性，對項(xiàng)目進(jìn)行效益分析與評估，通過分析顯現(xiàn)效益的快慢程度來決定投入的輕重緩急，堅(jiān)決杜絕無效投資。

建立全面預(yù)算管理體系，是資金風(fēng)險(xiǎn)管理的一條途徑

加快符合條件礦井的投產(chǎn)速度，通過全面預(yù)算將企業(yè)的經(jīng)營方針、經(jīng)營目標(biāo)轉(zhuǎn)化為詳細(xì)的經(jīng)營計(jì)劃和財(cái)務(wù)計(jì)劃，以數(shù)量化形式加以表達(dá)，通過全面預(yù)算進(jìn)行事前籌劃，評估可能產(chǎn)生的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，并采取相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)策略，控制和緩解風(fēng)險(xiǎn)，以實(shí)現(xiàn)企業(yè)經(jīng)營目標(biāo)。目標(biāo)確定后通過定期召開財(cái)務(wù)預(yù)算執(zhí)行分析會議，分析各預(yù)算執(zhí)行單位的財(cái)務(wù)預(yù)算執(zhí)行報(bào)告，全面掌握財(cái)務(wù)預(yù)算的執(zhí)行情況，研究、落實(shí)解決財(cái)務(wù)預(yù)算執(zhí)行中存在問題的政策措施，糾正財(cái)務(wù)預(yù)算執(zhí)行的偏差。分析預(yù)算執(zhí)行情況也需要綜合有關(guān)財(cái)務(wù)、業(yè)務(wù)、市場、技術(shù)、政策、法律等方面的相關(guān)信息資料，根據(jù)不同情況分別采用比率分析、比較分析、因素分析、平衡分析等方法，從定量與定性兩個(gè)層面充分反映預(yù)算執(zhí)行單位的現(xiàn)狀、發(fā)展趨勢及其存在的潛力及危機(jī)。

建立有效的資金風(fēng)險(xiǎn)管理預(yù)警系統(tǒng)，防患于未然

資金預(yù)警系統(tǒng)是企業(yè)內(nèi)部建立財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警機(jī)構(gòu)，通過對國家政策的研究、判斷，收集相關(guān)的資料信息，監(jiān)控風(fēng)險(xiǎn)因素的變動趨勢，評價(jià)資金風(fēng)險(xiǎn)狀態(tài)偏離預(yù)警線的強(qiáng)弱程度，向決策層發(fā)出預(yù)警信號并提前采取預(yù)控對策，回避和防范資金風(fēng)險(xiǎn)。

建立健全資金風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警系統(tǒng)就是把風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警機(jī)制引入企業(yè)內(nèi)部，使企業(yè)、管理者、員工共同承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)，為使預(yù)警分析組織體系的功能得到正常發(fā)揮，企業(yè)應(yīng)建立財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警的組織機(jī)構(gòu)，由具有現(xiàn)代經(jīng)營管理知識的管理人員組成，同時(shí)聘請金融機(jī)構(gòu)專家進(jìn)行指導(dǎo)，借助財(cái)務(wù)軟件和模型，以信息化為平臺，通過信息的收集、傳遞、整理、分析，運(yùn)用模型和專業(yè)指標(biāo)分析，對資金的風(fēng)險(xiǎn)程度量化，并設(shè)定不同等級的資金預(yù)警狀態(tài)，這個(gè)量化過程需要有資金預(yù)算作支撐。

完整的資金收支預(yù)算可以提供資金收入總量及來源構(gòu)成、支出總量及支出構(gòu)成等信息。同時(shí)制定本企業(yè)正常指標(biāo)區(qū)間和風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警指標(biāo)區(qū)間，然后通過一系列指標(biāo)控制，既充分利用財(cái)務(wù)杠桿收益，又避免財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，使企業(yè)效益最大化。在建立了風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警指標(biāo)體系后，企業(yè)對資金使用情況進(jìn)行實(shí)時(shí)監(jiān)測，制定相應(yīng)切實(shí)可行的資金風(fēng)險(xiǎn)管理策略，降低危害程度。

篇3

一、國外企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資回溯及環(huán)境分析

國外對風(fēng)險(xiǎn)投資環(huán)境的研究開始于 20 世紀(jì) 80 年代，為了分析和解釋不同國家和地區(qū)間風(fēng)險(xiǎn)投資發(fā)展的差異性，國外許多學(xué)者從不同角度考察了各種環(huán)境因素對風(fēng)險(xiǎn)投資形成和發(fā)展的影響。從發(fā)達(dá)國家和地區(qū)的成功實(shí)踐來看，風(fēng)險(xiǎn)投資是一種最有效的高科技自主創(chuàng)新企業(yè)投資機(jī)制，是中小型高科技企業(yè)走向成功的孵化器，是高科技企業(yè)發(fā)展的金融發(fā)動機(jī)。風(fēng)險(xiǎn)投資已成為一個(gè)國家提高自主創(chuàng)新能力，增強(qiáng)國際競爭力的一個(gè)必不可少的重要因素。沒有風(fēng)險(xiǎn)投資的支持，創(chuàng)新者就不可能實(shí)現(xiàn)創(chuàng)業(yè)的夢想，也就不可能把科技成果轉(zhuǎn)化成為現(xiàn)實(shí)的生產(chǎn)力，轉(zhuǎn)化為產(chǎn)品和技術(shù)，當(dāng)然也就不可能在經(jīng)濟(jì)發(fā)展中發(fā)揮創(chuàng)新的作用。

二、我國企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資概述

1、風(fēng)險(xiǎn)投資管理的發(fā)展歷程

由于中國正處于計(jì)劃經(jīng)濟(jì)體制向市場經(jīng)濟(jì)體制過渡的時(shí)期，同時(shí)又面臨著傳統(tǒng)工業(yè)經(jīng)濟(jì)向知識經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的任務(wù)，客觀條件的限制使得中國風(fēng)險(xiǎn)投資所必需的配套環(huán)境還沒有完全建立起來，增加了我國發(fā)展風(fēng)險(xiǎn)投資事業(yè)的復(fù)雜性。我國的風(fēng)險(xiǎn)投資事業(yè)發(fā)展共分為三個(gè)階段，1985—1991 年的先期探索階段，1991—1997年的全面興起階段，1998年至今的加速發(fā)展階段。我國的風(fēng)險(xiǎn)投資發(fā)展曾在2000年掀起一個(gè)，風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)數(shù)量達(dá)249家，較1999年增長111%。2001年和2002年我國風(fēng)險(xiǎn)投資的增長速度均明顯減緩。2003年、2004 年機(jī)構(gòu)數(shù)量出現(xiàn)下降。直到 2005 年，風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)數(shù)量出現(xiàn)了正增長。20世紀(jì)90年代后期，我國的風(fēng)險(xiǎn)投資事業(yè)進(jìn)入一個(gè)新的階段。據(jù)統(tǒng)計(jì)，目前全國已有400多家風(fēng)險(xiǎn)投資企業(yè)，總規(guī)模在400 億左右。但近年來，由于世界經(jīng)濟(jì)的不景氣，尤其是2008 年全球金融海嘯，對世界經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生了重大影響，也影響了風(fēng)險(xiǎn)投資領(lǐng)域，風(fēng)險(xiǎn)投資發(fā)展逐漸減緩，這也給了風(fēng)險(xiǎn)投資行業(yè)一個(gè)冷靜思考的機(jī)會。

2、風(fēng)險(xiǎn)投資及其基本特點(diǎn)

風(fēng)險(xiǎn)投資也被稱為創(chuàng)業(yè)投資，是指由一些專業(yè)人員或?qū)ｉT機(jī)構(gòu)向那些剛剛成立或增長迅速、潛力很大、風(fēng)險(xiǎn)也很大的未上市新興企業(yè)提供長期股權(quán)融資和增值服務(wù)，培育企業(yè)快速成長，數(shù)年后再通過上市、兼并或其他股權(quán)轉(zhuǎn)讓方式撤出投資，從而取得高額投資回報(bào)的一種投資方式。風(fēng)險(xiǎn)資本、風(fēng)險(xiǎn)投資人、投資對象、投資期限、投資目的和投資方式構(gòu)成了風(fēng)險(xiǎn)投資的六要素。典型的風(fēng)險(xiǎn)投資往往具有以下幾個(gè)基本特征：投資對象多為處于創(chuàng)業(yè)期的中小型企業(yè)，而且多為高新技術(shù)企業(yè)；期限至少在 3.7 年以上，投資方式一般為股權(quán)投資，通常占被投資企業(yè)15%～20%的股權(quán)，而不要求取得控股權(quán)，也不需要任何擔(dān)?；虻盅?；投資決策建立在高度專業(yè)化和程序化的基礎(chǔ)之上；風(fēng)險(xiǎn)投資人一般積極參與被投資企業(yè)的經(jīng)營管理，提供增值服務(wù)：除了種子期融資以外，風(fēng)險(xiǎn)投資人一般也對被投資企業(yè)以后各發(fā)展階段的融資需求予以滿足；由于投資目的是追求超額回報(bào)，當(dāng)被投資企業(yè)增值后，風(fēng)險(xiǎn)投資人會通過上市、收購兼并或其他股權(quán)轉(zhuǎn)讓方式撤出資本，實(shí)現(xiàn)增值；風(fēng)險(xiǎn)性極高，投資失敗的可能性平均在 70%左右，但一旦成功，便會獲得超額回報(bào)。

3、我國風(fēng)險(xiǎn)投資操作流程

風(fēng)險(xiǎn)投資操作流程包括七個(gè)部分：風(fēng)險(xiǎn)資金的籌建、尋找有潛力項(xiàng)目、粗略篩選、項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)因素詳細(xì)分析和評價(jià)、談判達(dá)成合作協(xié)議、項(xiàng)目監(jiān)控和信息反饋、風(fēng)險(xiǎn)資金成功退出。操作流程如圖 1 所示。

4、上海廣電 SVA 風(fēng)險(xiǎn)投資管理方法

廣電企業(yè)理念系統(tǒng)體現(xiàn)為：超越（Surpass）、價(jià)值（Value）和行動（Action）三方面含義（也稱“SVA”理念），其中“價(jià)值”是核心，“超越”是精神，“行動”是準(zhǔn)則，三者之間相互依存、互相促進(jìn)、共同發(fā)展。上海廣電SVA風(fēng)險(xiǎn)投資方法是很成功的案例。其戰(zhàn)略與結(jié)構(gòu)主要由征集項(xiàng)目、項(xiàng)目篩選、項(xiàng)目建立、運(yùn)作支持和退出構(gòu)成。征集項(xiàng)目主要集中于項(xiàng)目流與系統(tǒng)的項(xiàng)目開發(fā)。項(xiàng)目篩選是指運(yùn)用風(fēng)險(xiǎn)投資模式尋找、篩選項(xiàng)目，為廣電股份作戰(zhàn)略性投資；要經(jīng)過初步篩選和專題會談最終確定項(xiàng)目。項(xiàng)目建立后應(yīng)深入調(diào)研，并進(jìn)行投資條款談判，實(shí)現(xiàn)雙方共贏，最終確定投資決策。運(yùn)作支持關(guān)系到風(fēng)險(xiǎn)投資的內(nèi)部環(huán)境和外部環(huán)境，內(nèi)部環(huán)境主要取決于企業(yè)文化與員工凝聚力。最后股份整合廣電股份并單獨(dú)上市出售。上海廣電SVA 風(fēng)險(xiǎn)投資能夠成功關(guān)鍵贏在其深刻的投資理念與獨(dú)到的投資哲學(xué)。SVA 風(fēng)險(xiǎn)投資能夠認(rèn)識到創(chuàng)業(yè)投資本質(zhì)上不是對項(xiàng)目的投資而是對人的投資，最大限度地挖掘員工的價(jià)值是其投資的關(guān)鍵。在其投資哲學(xué)的引領(lǐng)下，SVA 風(fēng)險(xiǎn)投資注重價(jià)值網(wǎng)絡(luò)的構(gòu)建，在為投資企業(yè)構(gòu)件優(yōu)質(zhì)成長網(wǎng)絡(luò)的同時(shí)也在為自己公司的發(fā)展搭建一個(gè)高起點(diǎn)的事業(yè)拓展平臺。

三、我國企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資管理面臨的問題及對策研究

1、面臨的問題

（1）在風(fēng)險(xiǎn)投資的要素上重資金和技術(shù)要素，輕其他要素。風(fēng)險(xiǎn)投資方認(rèn)為，只有高投入，才會有高產(chǎn)出，甚至認(rèn)為自己資金越多越好，越多越有實(shí)力，眼睛只盯著高投入項(xiàng)目，而忽略了那些雖然投資少，但有發(fā)展前途的項(xiàng)目。實(shí)際上，風(fēng)險(xiǎn)投資方的實(shí)力既在于自身資金多少，更在于自身人員素質(zhì)。風(fēng)險(xiǎn)投資公司投資的過程中，大多存在重點(diǎn)放在資金投入上，而忽略其他要素的投入；評估項(xiàng)目時(shí)，過多地注重財(cái)務(wù)和技術(shù)，而忽略市場和管理等問題。

（2）從風(fēng)險(xiǎn)投資的決策看，決策不科學(xué)。重收益，輕風(fēng)險(xiǎn)，一味地拍腦袋決策，而忽略決策前科學(xué)周密的調(diào)研工作和可行性分析，且投機(jī)心理重。風(fēng)險(xiǎn)投資是以理性決策為基本前提的，需經(jīng)過各方面研究論證，以竭力降低投資為目的，不能存半點(diǎn)僥幸，否則，就會以失敗告終。

（3）從風(fēng)險(xiǎn)投資管理過程看，重投入、輕跟蹤管理。風(fēng)險(xiǎn)投資的特點(diǎn)之一就是操作性強(qiáng)。正如美國著名風(fēng)險(xiǎn)投資家皮徹約翰遜所說：“我們不僅把骰子擲出去，我們還吹它們，使勁兒地吹?！蔽覈壳暗娘L(fēng)險(xiǎn)投資普遍存在投入后管理跟不上、管理不善的問題。

（4）重導(dǎo)入戰(zhàn)略，忽略退出戰(zhàn)略。在資金注入時(shí)，企業(yè)比較注意風(fēng)險(xiǎn)資金的導(dǎo)入戰(zhàn)略，而忽略退出戰(zhàn)略。一旦資金被退出，企業(yè)會因缺乏新的融資渠道，不能形成風(fēng)險(xiǎn)投資的良性循環(huán)。

（5）重第一次投入，輕第二次投入。風(fēng)險(xiǎn)投資公司一旦認(rèn)準(zhǔn)一個(gè)項(xiàng)目，一般就會注入第一筆資金，助其創(chuàng)業(yè)。但當(dāng)新企業(yè)擴(kuò)大時(shí)，就會要求進(jìn)一步提供資金以壯大企業(yè)實(shí)力，這時(shí)，風(fēng)險(xiǎn)投資公司應(yīng)該為其第二次融資，以便達(dá)到風(fēng)險(xiǎn)投資資本增值的目的。

（6）缺乏長期的經(jīng)營理念，只考慮短期的效益。有些風(fēng)險(xiǎn)投資企業(yè)投資后，可能一時(shí)會有比較好的業(yè)績，但長期來看，并不能給投資者一個(gè)好的預(yù)期。長此以往，只能從根本上葬送投資者對于風(fēng)險(xiǎn)投資的熱情。

2、對策

（1）投資要素要集成化，資金來源要多元化。必須有一定具有市場前景和投資價(jià)值的技術(shù)、產(chǎn)品或構(gòu)想，風(fēng)險(xiǎn)投資公司才能據(jù)此融資投資，以期獲得超常規(guī)的資本膨脹和回報(bào)。必須有一定資金做支撐，這樣才能最終實(shí)現(xiàn)科技產(chǎn)業(yè)化。

（2）投資決策要科學(xué)化。因?yàn)閭€(gè)人決策的風(fēng)險(xiǎn)很大，所以在投資決策上，應(yīng)群體決策。要進(jìn)行市場與技術(shù)調(diào)查后再決策，進(jìn)行深入細(xì)致的調(diào)研工作，使決策建立在充分可行性研究的基礎(chǔ)上。

（3）風(fēng)險(xiǎn)管理要合理化。雖然風(fēng)險(xiǎn)投資是高風(fēng)險(xiǎn)的，但仍然要在最大限度上降低風(fēng)險(xiǎn)。因此，要明確風(fēng)險(xiǎn)投資公司的管理職能，要時(shí)常跟蹤風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)的變化，但不能過多地干涉被風(fēng)險(xiǎn)投資企業(yè)的經(jīng)營活動，可以通過對其指導(dǎo)的方式來控制風(fēng)險(xiǎn)。

（4）把握退出時(shí)機(jī)。風(fēng)險(xiǎn)投資的根本目的不是為了控股，而是利用高新技術(shù)企業(yè)的高風(fēng)險(xiǎn)帶來的高收益取得高額的回報(bào)，所以風(fēng)險(xiǎn)投資最后一般要退出被投資企業(yè)的。因此，風(fēng)險(xiǎn)投資在投資前就要規(guī)劃好退出的方式與時(shí)機(jī)。

（5）風(fēng)險(xiǎn)投資管理要整體化。風(fēng)險(xiǎn)投資公司對項(xiàng)目的運(yùn)作不能只限于項(xiàng)目選擇的成功，還要包括風(fēng)險(xiǎn)資本介入的方式、風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)的運(yùn)作方式，以及最后成功退出的一系列連續(xù)的過程。

（6）建立人才培養(yǎng)和人才激勵(lì)機(jī)制。中國應(yīng)努力培養(yǎng)一些專業(yè)基礎(chǔ)知識扎實(shí)，有較強(qiáng)管理和創(chuàng)新能力的復(fù)合型人才，以適應(yīng)高技術(shù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展對人才資源的需求。譬如在大學(xué)的教學(xué)計(jì)劃中注重跨學(xué)科、寬領(lǐng)域的課程設(shè)置，在風(fēng)險(xiǎn)投資的實(shí)踐中給予風(fēng)險(xiǎn)投資家以高薪、股權(quán)和期權(quán)，加快國內(nèi)風(fēng)險(xiǎn)投資人才的選拔培養(yǎng)和國外相關(guān)人才的大量引進(jìn)。

篇4

【關(guān)鍵詞】企業(yè)投資；風(fēng)險(xiǎn)管理；解決措施

企業(yè)在發(fā)展過程中需要投資，這也是企業(yè)提高自身價(jià)值的閉經(jīng)途徑，也是企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營過程中合理轉(zhuǎn)型，提高自身信譽(yù)、社會對位、經(jīng)濟(jì)利益的主要途徑。企業(yè)在投資過程中需要對投資中存在的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行合理控制，找到降低投資風(fēng)險(xiǎn)的方法和途徑，使企業(yè)的投資變得更加合理。

一、投資風(fēng)險(xiǎn)的產(chǎn)生

1.決策失誤、盲目投資

企業(yè)在投資過程中，尤其是有色地質(zhì)礦業(yè)企業(yè)在投資過程中需要對投資項(xiàng)目進(jìn)行科學(xué)合理、嚴(yán)格的實(shí)際考察，確保內(nèi)外環(huán)境一致，但因?yàn)橛猩刭|(zhì)礦業(yè)企業(yè)的內(nèi)部結(jié)構(gòu)體系的原因，本身經(jīng)常無法對問題進(jìn)行全面考慮，從而會導(dǎo)致企業(yè)在決策上出現(xiàn)錯(cuò)誤，此外因?yàn)槠髽I(yè)領(lǐng)導(dǎo)者自身素質(zhì)原因，導(dǎo)致企業(yè)在投資上出現(xiàn)管理混論、資金不足、利潤差等問題。如果企業(yè)在投資上無法對這些問題進(jìn)行適當(dāng)?shù)奶幚?，就會?dǎo)致企業(yè)在投資過程中的利益蒙受損失，情況嚴(yán)重使可能會導(dǎo)致企業(yè)的運(yùn)行無法依照計(jì)劃進(jìn)行。

2.利息變動風(fēng)險(xiǎn)

銀行利率會受到國家財(cái)政、政策、稅收政策等方面因素的影響。因此，利率并不穩(wěn)定，而利率的變動將會對企業(yè)的收益狀況產(chǎn)生較大影響。對于企業(yè)而言，國家的宏觀政策和市場的經(jīng)濟(jì)變化都會對利率變化產(chǎn)生波動，而企業(yè)對利益風(fēng)險(xiǎn)管理經(jīng)驗(yàn)上存在的價(jià)格機(jī)制和管理上經(jīng)驗(yàn)的不足會導(dǎo)致我國的多數(shù)企業(yè)在利率上存在較為嚴(yán)重的風(fēng)險(xiǎn)，有色地質(zhì)礦業(yè)企業(yè)自然也面臨著這一問題。

3.風(fēng)險(xiǎn)投資制度不完善

不完善的風(fēng)險(xiǎn)投資制度，將會導(dǎo)致風(fēng)險(xiǎn)資本和企業(yè)之間的橋梁無法搭建。這一方面導(dǎo)致企業(yè)在經(jīng)營過程中無法獲取吸收風(fēng)險(xiǎn)資本的機(jī)會；另一方面使風(fēng)險(xiǎn)投資偏好遭受了抑制。以有色地質(zhì)礦業(yè)企業(yè)為例，企業(yè)沒有實(shí)現(xiàn)多渠道融資，從直接融資渠道來看，我國對有色地質(zhì)礦業(yè)企業(yè)的上市要求過高，對于多數(shù)的有色地質(zhì)礦業(yè)企業(yè)來說，上市是可望而不可即的。而中國小型的有色地質(zhì)礦業(yè)企業(yè)在發(fā)展中為了獲取高收益就必須要參與高風(fēng)險(xiǎn)投資。但從實(shí)際情況來看，我國風(fēng)險(xiǎn)投資起步較晚，規(guī)模偏小，無法實(shí)現(xiàn)對中小型有色地質(zhì)礦業(yè)企業(yè)的孵化。

二、企業(yè)投資風(fēng)險(xiǎn)管理過程中存在的問題

1.投資風(fēng)險(xiǎn)認(rèn)識不足

有色地質(zhì)礦業(yè)企業(yè)對風(fēng)險(xiǎn)投資的管理認(rèn)識不足，風(fēng)險(xiǎn)意識弱。當(dāng)今社會有色地質(zhì)礦業(yè)企業(yè)不僅需要面臨環(huán)境的不斷變化，而且還需要面臨激烈的市場競爭，因此企業(yè)在經(jīng)營過程中將不僅需要面臨投資風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)還需要面臨營運(yùn)風(fēng)險(xiǎn)、信貸風(fēng)險(xiǎn)、市場風(fēng)險(xiǎn)等多個(gè)方面的風(fēng)險(xiǎn)，這都加大了投資風(fēng)險(xiǎn)管理的難度。

2.過于注重短期收入，沒有長遠(yuǎn)戰(zhàn)略眼光

有色地質(zhì)礦業(yè)企業(yè)的投資種類和方向?qū)ζ髽I(yè)的發(fā)展有著重要影響，一些有色地質(zhì)礦業(yè)企業(yè)在投資上因?yàn)檫^于注重眼前利益，導(dǎo)致企業(yè)在投資過程中更多的將資金投入到規(guī)模小，收益快的項(xiàng)目中，而將企業(yè)的投資是否與企業(yè)的在發(fā)展過程中的戰(zhàn)略目標(biāo)相符放到次要位置，產(chǎn)生這一現(xiàn)象的主要原因還是戰(zhàn)略管理存在問題，此外因?yàn)閼?zhàn)略意識上淺薄，不合理的風(fēng)險(xiǎn)控制意識將會導(dǎo)致有色地質(zhì)礦業(yè)企業(yè)在投資過程中經(jīng)常會出現(xiàn)目光短淺的情況。

3.過度輕信專家在高科技項(xiàng)目投資中的作用

目前，在我國有少數(shù)的有色地質(zhì)礦業(yè)企業(yè)過度輕信專家在高科技項(xiàng)目投資中起到的作用，并沒有對其作用進(jìn)行合理的甄別，因此在風(fēng)險(xiǎn)管理與控制過程中經(jīng)常會進(jìn)入到誤區(qū)中。目前，許多專利和高科技技術(shù)都處于試驗(yàn)階段，因此要在實(shí)際中進(jìn)行應(yīng)用還面臨著許多條件的限制。理論上可行的并不一定可以在實(shí)踐中實(shí)施，因此在這中情況下，有色地質(zhì)礦業(yè)企業(yè)要想對高新項(xiàng)目進(jìn)行投資，可能會出現(xiàn)多種多樣的問題，花巨資購買的設(shè)備和組建的團(tuán)隊(duì)在工作中，并不一定能夠取得理想的效果，無法給投資者帶來期望的回報(bào)。

三、提高企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理的幾點(diǎn)措施

1.提高有色地質(zhì)礦業(yè)企業(yè)中管理者的風(fēng)險(xiǎn)意識

提高企業(yè)管理者的風(fēng)險(xiǎn)意識，可以降低因?yàn)橹饔^因素而導(dǎo)致企業(yè)在投資上存在的風(fēng)險(xiǎn)。目前在激烈的市場競爭環(huán)境中，具有較高素質(zhì)和戰(zhàn)略眼光的企業(yè)經(jīng)營管理者對企業(yè)來說是重要的財(cái)富和資產(chǎn)。有色地質(zhì)礦業(yè)企業(yè)在現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)市場中進(jìn)行投資需要面臨復(fù)雜的投資環(huán)境，一個(gè)優(yōu)秀的管理者，可以理性的分析投資中存在的風(fēng)險(xiǎn)和機(jī)會，并及時(shí)的做出對企業(yè)最有力的決策，從而使企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)能夠降到最大，使企業(yè)的經(jīng)濟(jì)收益能夠達(dá)到最大化。此外，在風(fēng)險(xiǎn)控制方面，企業(yè)的財(cái)務(wù)人員應(yīng)當(dāng)發(fā)揮自己的作用，財(cái)務(wù)人員對風(fēng)險(xiǎn)的感知更加直接。因此，明確的認(rèn)知企業(yè)在投資過程中可能發(fā)生的損失和風(fēng)險(xiǎn)，提高有色地質(zhì)礦業(yè)企業(yè)對風(fēng)險(xiǎn)投資的預(yù)見性和客觀性的認(rèn)識，并在此基礎(chǔ)上，利用科學(xué)的方式對風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行預(yù)測，并對進(jìn)行合理控制，從而將投資風(fēng)險(xiǎn)對有色地質(zhì)礦業(yè)企業(yè)的影響將到最低，這對企業(yè)管理來說是一項(xiàng)長久而艱巨的任務(wù)。

2.建立合理的內(nèi)控和投資預(yù)警系統(tǒng)

一般來說，企業(yè)要想降低投在風(fēng)險(xiǎn)，應(yīng)當(dāng)在進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)投資前需要對風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行合理監(jiān)控，在完成風(fēng)險(xiǎn)投資后需要對風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行合理的管理控制。投資內(nèi)部控制主要包括兩方面：一方面是對投資風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行預(yù)防控制，通過對風(fēng)險(xiǎn)分析手段實(shí)現(xiàn)對投資風(fēng)險(xiǎn)的預(yù)測；另一方面針對投資制定規(guī)范的控制制度，其中包過投資的管理制度、組織機(jī)構(gòu)制度、崗位責(zé)任制度等一系列與投資相關(guān)的內(nèi)部管理制度。

要想構(gòu)建合理的投資預(yù)警系統(tǒng)，投資預(yù)警系統(tǒng)必須具有明確目標(biāo)，從而對投資是否會面臨失敗風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行確認(rèn)，找出警源并采取合理的措施對其進(jìn)行控制。預(yù)警系統(tǒng)應(yīng)當(dāng)是開放的、動態(tài)的，受到企業(yè)所處的行業(yè)或整個(gè)社會經(jīng)濟(jì)情況的影響，預(yù)警指標(biāo)臨界值需要隨著經(jīng)濟(jì)的發(fā)展進(jìn)行不斷調(diào)整。

3.合理鑒別專家在高科技項(xiàng)目投資中的作用

在對高科技項(xiàng)目投資中，有色地質(zhì)礦業(yè)企業(yè)需要對項(xiàng)目進(jìn)行科學(xué)的分析和對比，然后在做出是否要對此項(xiàng)目進(jìn)行投資，判斷該項(xiàng)目在未來發(fā)展過程中是否會給企業(yè)帶來一定的利益。在對專家進(jìn)行選擇時(shí)，不僅需要采取甄別、判斷等方式，而且要通過合理的監(jiān)督和分析做出最佳決策。投資中，有色地質(zhì)礦業(yè)企業(yè)需使專家的專業(yè)性得到發(fā)揮，從而降低有色地質(zhì)礦業(yè)企業(yè)在投資風(fēng)險(xiǎn)管理中進(jìn)入誤區(qū)的可能性，盡量降低企業(yè)在投資中存在的風(fēng)險(xiǎn)，提高投資成功的可能性。

四、結(jié)束語

有色地質(zhì)礦業(yè)企業(yè)對我國的經(jīng)濟(jì)發(fā)展有著重要作用。因此，解決有色地質(zhì)礦業(yè)企業(yè)在投資上存在的風(fēng)險(xiǎn)問題，對促進(jìn)我國的經(jīng)濟(jì)發(fā)展有著重要意義。本文對風(fēng)險(xiǎn)投資產(chǎn)生、風(fēng)險(xiǎn)投資管理中存在的問題和提高風(fēng)險(xiǎn)投資管理的措施進(jìn)行了論述，希望對我國的有色地質(zhì)礦業(yè)企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)投資能夠有所幫助，同時(shí)希望本文能夠起到拋磚引玉的作用，引起大家思考。

參考文獻(xiàn)：

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篇5

投資風(fēng)險(xiǎn)是指投資的市場收益與期望市場收益偏離的大小與程度。而風(fēng)險(xiǎn)分析是現(xiàn)代可行性研究的必然要求。根據(jù)統(tǒng)計(jì)分析,項(xiàng)目前期進(jìn)行的可行性研究費(fèi)用只占總投資的2%左右,但對項(xiàng)目生命周期影響占到90%以上[1]。因此，不斷提高對投資項(xiàng)目可行性研究工作重要性的認(rèn)識，認(rèn)真扎實(shí)地做好投資前期的研究論證工作十分必要。

然而，據(jù)統(tǒng)計(jì)，資源行業(yè)的企業(yè)在項(xiàng)目投資前期只對個(gè)別項(xiàng)目進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)評估分析的占40%，不進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)分析的占20%。而每個(gè)項(xiàng)目都做風(fēng)險(xiǎn)評估的企業(yè)只占到10%[2]。以上數(shù)據(jù)表明，在資源行業(yè)，對投資風(fēng)險(xiǎn)評估的重視度是明顯不足的。

對于煤礦企業(yè)而言，其生產(chǎn)對象是不可再生的礦產(chǎn)資源，項(xiàng)目投資大，不可預(yù)知的因素多，風(fēng)險(xiǎn)損失一旦發(fā)生，就無法彌補(bǔ)[3]。因此礦業(yè)項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)分析對煤炭企業(yè)是做好礦業(yè)項(xiàng)目投資的前提，加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)投資的風(fēng)險(xiǎn)研究，規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，直接關(guān)系到項(xiàng)目投資主體的生存和發(fā)展。

本文以現(xiàn)有研究為基礎(chǔ)，選取凈現(xiàn)值評價(jià)指標(biāo)，建立適合煤炭企業(yè)自身特點(diǎn)的投資風(fēng)險(xiǎn)評估模型，并采用SPSS軟件對投資風(fēng)險(xiǎn)因素做出統(tǒng)計(jì)分析。

1研究設(shè)計(jì)

1.1選取煤炭企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)評估指標(biāo)

在進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)分析或經(jīng)濟(jì)評價(jià)時(shí)，需要通過選擇一些指標(biāo)作為目標(biāo)函數(shù)，然后經(jīng)過對函數(shù)的值域變化范圍、期望的大小、方差或標(biāo)準(zhǔn)差大小來確定風(fēng)險(xiǎn)大小。通常選用的指標(biāo)有投資收益率、等效最大投資周期、現(xiàn)值和凈現(xiàn)值、折現(xiàn)現(xiàn)金流通收益率等，本文采用的凈現(xiàn)值評價(jià)指標(biāo)。

國內(nèi)外關(guān)于經(jīng)濟(jì)評價(jià)方面的研究主要是建立在密歇爾的現(xiàn)金流量基礎(chǔ)之上，凈現(xiàn)值法是判別項(xiàng)目優(yōu)劣的比較成熟和科學(xué)的方法[4]，它克服了傳統(tǒng)靜態(tài)經(jīng)濟(jì)評價(jià)方法的不足，不僅考慮了開發(fā)煤炭資源的資金投入與產(chǎn)出，而且考慮了資金的時(shí)間價(jià)值，在確定凈現(xiàn)值的同時(shí)還可以作資金的內(nèi)部收益率、回收周期、盈虧分析及敏感性分析，因而廣泛用于資產(chǎn)評估和礦產(chǎn)開發(fā)項(xiàng)目的可行性研究，一直以來占據(jù)著風(fēng)險(xiǎn)項(xiàng)目投資決策的核心地位。

凈現(xiàn)值（NPV）是將項(xiàng)目計(jì)算期內(nèi)各年凈現(xiàn)金流量，按照基準(zhǔn)收益率折現(xiàn)到建設(shè)期初的現(xiàn)值之和，它是反映項(xiàng)目在壽命期內(nèi)贏利能力的動態(tài)評價(jià)指標(biāo)。其表達(dá)式根據(jù)情況不同有多種計(jì)算方式，若以每年年值相同的情況來表示，則計(jì)算式為：

（1）

式中CI―年現(xiàn)金流人量；

CO―年現(xiàn)金流出量；

P―期初投資額；

n―壽命期；

i―社會折現(xiàn)率或財(cái)務(wù)基準(zhǔn)收益率（或設(shè)定的折現(xiàn)率）。

1.2建立煤炭企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)分析模型

根據(jù)投入、產(chǎn)出關(guān)系，煤炭企業(yè)項(xiàng)目的特有的技術(shù)經(jīng)濟(jì)因素，以及根據(jù)成本管理中的凈現(xiàn)金流的計(jì)算，將NCF值經(jīng)過貼現(xiàn)率折現(xiàn)計(jì)算，得到礦產(chǎn)項(xiàng)目投資凈現(xiàn)值函數(shù)為：

（2）

（3）

n=12Z/（K?A） （4）

（5）

式中：

Q―月產(chǎn)煤數(shù)量；P一煤炭單位價(jià)格；

C―月產(chǎn)煤成本；F折舊一折舊費(fèi)用；

a―所得稅率；P一期初總投資；

n―礦井服務(wù)期限；Z―礦井設(shè)計(jì)可采儲量；

K―儲量備用系數(shù)；A―礦井設(shè)計(jì)生產(chǎn)能力；

i―社會折現(xiàn)率或財(cái)務(wù)基準(zhǔn)收益率（或設(shè)定的折現(xiàn)率）；

2煤炭企業(yè)投資風(fēng)險(xiǎn)評估模型應(yīng)用案例

2.1案例概況

選取陜西某集團(tuán)某煤礦投資項(xiàng)目的數(shù)據(jù)。該礦期初投資額898,718,700元，礦井預(yù)計(jì)服務(wù)年限為76.6年（919.20個(gè)月），礦井可采儲量為4,286,900噸，儲量備用系數(shù)為1.4，礦井設(shè)計(jì)生產(chǎn)能力為40,000噸/年，每月折舊費(fèi)用平均3,174,673.44元，所得稅率按33%，社會折現(xiàn)率取10%。

2.2風(fēng)險(xiǎn)因素的選擇

考慮到煤炭投資項(xiàng)目中，各風(fēng)險(xiǎn)因素對項(xiàng)目投資收益的影響程度，本文確定煤炭產(chǎn)品的產(chǎn)量（Q）、單位售價(jià)（P）及礦井生產(chǎn)成本（C）這三個(gè)重要變量作為隨機(jī)輸入變量，進(jìn)而模擬確定目標(biāo)變量的指標(biāo)值。因?yàn)闊o論市場風(fēng)險(xiǎn)、政治風(fēng)險(xiǎn)、生產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)，還是環(huán)境保護(hù)風(fēng)險(xiǎn)、金融風(fēng)險(xiǎn)等，都會對煤炭產(chǎn)品的產(chǎn)量、售價(jià)、成本產(chǎn)生影響。

2.3對月產(chǎn)量、售價(jià)、月成本三個(gè)風(fēng)險(xiǎn)變量進(jìn)行分析

本文在統(tǒng)計(jì)分析過程中使用統(tǒng)計(jì)分析軟件SPSS18.0。SPSS是世界上最早的統(tǒng)計(jì)分析軟件，已有30余年的成長歷史。在國際學(xué)術(shù)界有條不成文的規(guī)定,即在國際學(xué)術(shù)交流中,凡是用SPSS軟件完成的計(jì)算和統(tǒng)計(jì)分析,可以不必說明算法,由此可見其影響之大和信譽(yù)之高。

圖1 月產(chǎn)量直方圖

SPSS的基本功能包括數(shù)據(jù)管理、統(tǒng)計(jì)分析、圖表分析、輸出管理等。企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營中，產(chǎn)生大量的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)和檢測數(shù)據(jù)。本文通過對產(chǎn)量、售價(jià)、成本三個(gè)風(fēng)險(xiǎn)因素的歷史值分別做描述性統(tǒng)計(jì)、Q-Q圖檢驗(yàn)以及非參數(shù)檢驗(yàn)，檢測出其風(fēng)險(xiǎn)變量服從的分布特征。

2.3.1 繪制月產(chǎn)量直方圖

采用SPSS軟件中分析模塊，對月產(chǎn)量歷史數(shù)據(jù)做描述統(tǒng)計(jì)。繪制月產(chǎn)量直方圖，描述其分布特征，如圖1所示。

由月產(chǎn)量直方圖圖形特征判斷，月產(chǎn)量大致符合正態(tài)分布。則假設(shè)月產(chǎn)量服從正態(tài)分布，對其做進(jìn)一步正態(tài)分布檢驗(yàn)。

2.3.2 對月產(chǎn)量進(jìn)行正態(tài)分布Q-Q圖檢驗(yàn)

由上述直方圖圖形特征，已作出月產(chǎn)量服從正態(tài)分布假設(shè)。在SPSS分析模塊中，繼續(xù)做月產(chǎn)量的描述統(tǒng)計(jì)正態(tài)Q-Q圖檢驗(yàn)。檢驗(yàn)結(jié)果如圖2所示。

圖2月產(chǎn)量的正態(tài)Q-Q圖

從圖中可得，月產(chǎn)量的各個(gè)散點(diǎn)基本分布在累積概率線上，即符合正態(tài)分布。

2.3.3 對月產(chǎn)量做K-S檢驗(yàn)

為使分析更加精確，本文對月產(chǎn)量數(shù)據(jù)進(jìn)一步做非參數(shù)檢驗(yàn)（K-S檢驗(yàn)）。檢驗(yàn)結(jié)果如表1。

表1K-S檢驗(yàn)結(jié)果

從結(jié)果上看,漸近雙側(cè)的顯著性達(dá)到了0.359，遠(yuǎn)大于顯著性水平0.05,所以原假設(shè)成立,認(rèn)為該項(xiàng)目月產(chǎn)量分布與理論正態(tài)分布無顯著差異。也就是說月產(chǎn)量數(shù)據(jù)在0.05水平的顯著性下通過了正態(tài)性檢驗(yàn)。

2.3.4 結(jié)論

檢驗(yàn)結(jié)果表明，月產(chǎn)量Q服從N（292578.088，118121.585）的正態(tài)分布。同理對煤炭售價(jià)、月生產(chǎn)成本做相關(guān)分析，得售價(jià)P符合N（366.908，36.189）的正態(tài)分布；月成本C符合N（21321842.06，9467248.6）的正態(tài)分布。

3結(jié)語

篇6

[關(guān)鍵詞] 民營科技企業(yè)科研項(xiàng)目評價(jià)指標(biāo)體系模糊優(yōu)選決策模型

自1981年第一家創(chuàng)辦以來，民營科技企業(yè)已經(jīng)迅速成長為我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要力量，成為我國經(jīng)濟(jì)持續(xù)穩(wěn)定增長的重要基礎(chǔ)，但由于存在主觀和客觀等因素制約，使其具有高風(fēng)險(xiǎn)，壽命短而不能長期穩(wěn)定發(fā)展。造成這種情況的原因很多，其中科研風(fēng)險(xiǎn)首當(dāng)其沖，制約著民營科技企業(yè)持續(xù)發(fā)展。從科研開發(fā)的角度考慮民營科技企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)過高的原因有兩個(gè)方面：一是客觀因素，據(jù)調(diào)查我國95％以上的民營科技企業(yè)屬于規(guī)模小、底子薄的中小型企業(yè)，企業(yè)資源稀缺致使科研風(fēng)險(xiǎn)極高，無法維持科技持續(xù)開發(fā)，且科技行業(yè)本身復(fù)雜多變、風(fēng)險(xiǎn)因素諸多難以克服；二是主觀因素，民營科技企業(yè)未對科研風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行科學(xué)的管理，沒有綜合地評估風(fēng)險(xiǎn)，以致民營科技企業(yè)盲目決策。因此，本文從主觀因素出發(fā)尋求具有綜合、科學(xué)、有效的評判方法為民營科技企業(yè)科研決策提供技術(shù)支持。

一、風(fēng)險(xiǎn)決策模型研究

1.風(fēng)險(xiǎn)決策模型適應(yīng)性分析

目前企業(yè)在進(jìn)行科研風(fēng)險(xiǎn)立項(xiàng)決策時(shí)多使用層次分析法（AHP）、人工神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)法（ANN）和模糊綜合評價(jià)法，而這三種方法對民營科技企業(yè)并不適用。眾所周知，民營科技企業(yè)的核心技術(shù)往往是新興的、高層次的，且尚未完全成熟定型，故其發(fā)展變化快，不確定性高；此外，民營科技企業(yè)的產(chǎn)品是全新的，市場也是全新的，這都決定了其在科研開發(fā)過程中存在很多風(fēng)險(xiǎn)因素。層次分析法和人工神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)法因子多計(jì)算復(fù)雜，不便于企業(yè)實(shí)際操作。模糊綜合評價(jià)法是目前民營科技企業(yè)使用最普遍的風(fēng)險(xiǎn)評價(jià)方法，但由于該方法是一種線性加權(quán)平均法，得出的各方案評判值趨于平均，評判值相差不大, 數(shù)值離散性小，難以做出決策。因此，在充分考慮民營科技企業(yè)科研項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)特點(diǎn)和可操作性的基礎(chǔ)上，選取模糊優(yōu)選分析法作為評價(jià)方法。

2.模糊優(yōu)選決策模型

模糊優(yōu)選決策模型是集主觀評價(jià)與客觀評價(jià)，定性評價(jià)與定量評價(jià)為一身的多目標(biāo)評價(jià)模型。它與模糊綜合評價(jià)和層次分析法相同之處：都是從方案集U中的n個(gè)方案之間做出優(yōu)與劣比較，具有相對性。不同之處：除了對既定的項(xiàng)目（方案集）確定評價(jià)指標(biāo)（評價(jià)集），計(jì)算各個(gè)方案的相關(guān)指標(biāo)的“優(yōu)”的隸屬度以外，還要建立目標(biāo)函數(shù)，計(jì)算出各個(gè)方案的綜合相對“優(yōu)”的程度，從而對方案進(jìn)行排序，選出最優(yōu)方案。具體步驟如下：

(1)確定方案集U={u1,u2……un，評判集:V={v1,v2……，vm}，建立指標(biāo)特征矩陣X=(xij)m×n，并通過層次分析法AHP或德爾菲法等獲取權(quán)重；

(2)建立單因素評判矩陣：U中ut與V中vj之間關(guān)系可用隸屬函數(shù)建立關(guān)系矩陣；

(3)將評判矩陣每行的最大的和最小的隸屬度選出組成最優(yōu)評價(jià)模糊集G={g1,g2,…,gi}

和最差評價(jià)模糊集B={b1,b2,…,bi}，并計(jì)算加權(quán)優(yōu)等距離和加權(quán)劣等距離；加權(quán)優(yōu)等距離：（公式1）；加權(quán)劣等距離:（公式2）

(4)建立目標(biāo)函數(shù)，求出綜合評價(jià)值（公式3）

由相對優(yōu)屬度模型求得各方案的相對優(yōu)屬度向量A={A1,A2…An}。在滿足約束的決策集中，決策相對優(yōu)屬度最大的決策為最滿意決策，即。Aj從大到小的排列序列成為滿意排序。

二、民營科技企業(yè)科研項(xiàng)目評價(jià)指標(biāo)體系

圖評價(jià)指標(biāo)系

科研項(xiàng)目評價(jià)指標(biāo)體系是科研管理的重要工作。科研項(xiàng)目評價(jià)指標(biāo)的建立直接影響科研決策評價(jià)結(jié)果。傳統(tǒng)的評價(jià)指標(biāo)體系主要針對技術(shù)和效益兩個(gè)因素建立指標(biāo)體系，而在市場經(jīng)濟(jì)條件下，需求是科技發(fā)展的牽動力，資源是科技發(fā)展的基礎(chǔ)條件和動力源，這些因素對評價(jià)指標(biāo)體系的建立也至關(guān)重要?；诖?，潘杰義等人將科研項(xiàng)目標(biāo)價(jià)指標(biāo)體歸結(jié)為：技術(shù)價(jià)值分析、效益分析、資源分析、法律分析、需求分析、科研開發(fā)條件、市場分析和組織管理八項(xiàng)，并建立了相應(yīng)的指標(biāo)體系;王悅等人又從項(xiàng)目管理的角度詮釋了科研管理的影響因素，分析了傳統(tǒng)科研項(xiàng)目管理鐵三角標(biāo)準(zhǔn)（時(shí)間、費(fèi)用、質(zhì)量）不能成功地控制和解決科研項(xiàng)目管理中由于技術(shù)和知識本身的變化帶來的新情況，以及沒有考慮科研項(xiàng)目管理知識領(lǐng)域的特殊性等問題，提出了新的科研成功指標(biāo)，即進(jìn)度、費(fèi)用、技術(shù)創(chuàng)新、潛在獲利性和風(fēng)險(xiǎn)投資人滿意度五個(gè)成功標(biāo)準(zhǔn)。但都沒有考慮科研項(xiàng)目評價(jià)指標(biāo)對民營科技企業(yè)的適用性問題，存在著很大的局限性。因此本文在綜合考慮上述兩個(gè)指標(biāo)體系和民營科技企業(yè)科研立項(xiàng)特點(diǎn)的基礎(chǔ)上，本著科學(xué)、適用的原則建立了民營科技企業(yè)的科研項(xiàng)目評價(jià)指標(biāo)體系。指標(biāo)體系結(jié)構(gòu)如圖所示。

三、應(yīng)用實(shí)例

某民營科技企業(yè)現(xiàn)有五個(gè)科研項(xiàng)目需進(jìn)行科研立項(xiàng)決策。對這5個(gè)項(xiàng)目進(jìn)行科研決策，就是確定每個(gè)項(xiàng)目的最“優(yōu)”的隸屬度，隸屬度最大的方案即為最優(yōu)方案。套用前面模糊優(yōu)選決策模型的具體操作步驟如下：

（1）利用德爾菲法或?qū)哟畏治龇▽蒲许?xiàng)目進(jìn)行調(diào)研，確定各層次因素的權(quán)重。如表

（注：實(shí)際操作中各個(gè)項(xiàng)目指標(biāo)權(quán)重選取可能不同，本文為簡化選取統(tǒng)一權(quán)重，但不影響模型的操作性）

（2）建立單因素評判矩陣：U中與V中之間關(guān)系可用隸屬函數(shù)建立關(guān)系矩陣。

設(shè)專家組對這5個(gè)項(xiàng)目方案的12個(gè)指標(biāo)在（0,1）之間進(jìn)行評判打分，其中數(shù)值越接近1，則表示項(xiàng)目在該項(xiàng)指標(biāo)上的表現(xiàn)越好；反之?dāng)?shù)值越接近0，則表示項(xiàng)目在該項(xiàng)指標(biāo)越差。然后利用模糊統(tǒng)計(jì)法來獲得隸屬度矩陣(如右):

（3）根據(jù)公式1、2計(jì)算加權(quán)優(yōu)等距離和加權(quán)劣等距離。

加權(quán)優(yōu)等距離DG=0.27400，加權(quán)劣等距離：DB=0.26595

（4）計(jì)算綜合評判指數(shù)：將加權(quán)優(yōu)等距離和加權(quán)劣等距離代入公式3：得=0.4851。

同理可得方案Ab=0.2286，AC=0.473，Ad=0.6354，Ae=0.5137，所以最優(yōu)方案為項(xiàng)目D。

四、結(jié) 論

模糊優(yōu)選決策模型方法作為一種優(yōu)選分析理論，已經(jīng)在很多方面得到了應(yīng)用，本文將其應(yīng)用到民營科技企業(yè)科研決策方面，是一種應(yīng)用性研究。該模型是在充分考慮了民營科技企業(yè)科研決策特點(diǎn)的基礎(chǔ)上構(gòu)建評價(jià)指標(biāo)體系，并針對其科研風(fēng)險(xiǎn)特點(diǎn)選取模糊優(yōu)選法建立決策模型。模糊優(yōu)選決策模型給民營科技企業(yè)科研決策提供了科學(xué)方法，為風(fēng)險(xiǎn)管理實(shí)際操作提供了技術(shù)支持，對提高民營科技企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理能力維持長期穩(wěn)定發(fā)展具有實(shí)用價(jià)值。

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篇7

[論文摘要]伴隨券商直投業(yè)務(wù)的批準(zhǔn)，券商的經(jīng)營模式經(jīng)營模式將發(fā)生變化，通過分析券商直投的歷史、現(xiàn)狀了解該項(xiàng)業(yè)務(wù)推出后所產(chǎn)生的影響。

隨著中信、中金兩家公司取得券商直接投資業(yè)務(wù)試點(diǎn)資格，那么就解除了自2001年4月以來對證券公司從事私人資本類投資的禁令，這意味著與凱雷投資集團(tuán)等西方競爭對手采用相同模式的國內(nèi)投資公司誕生了，從而券商的經(jīng)營模式由此可能會帶來一些變化，同時(shí)對創(chuàng)投也會帶來一定的沖擊。

一、國內(nèi)券商直投的發(fā)展歷史

從2001年證監(jiān)會嚴(yán)禁證券公司進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)投資到2006年2月國務(wù)院頒布《國務(wù)院關(guān)于實(shí)施〈國家中長期科學(xué)和技術(shù)發(fā)展規(guī)劃綱要〉若干配套政策的通知》，允許證券公司在符合法律和有關(guān)監(jiān)管規(guī)定的前提下開展創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資業(yè)務(wù)。這6年前后的“一收一放”，折射出資本市場發(fā)展形勢的不斷變化和演進(jìn)。6年前，床頭也普遍因?yàn)榫W(wǎng)絡(luò)股泡沫破裂進(jìn)入谷底，國內(nèi)證券市場開始走熊，券商通過各種方式進(jìn)行的直接投資大都變成了巨額不良資產(chǎn)。6年后，國內(nèi)券商經(jīng)過了一場生死輪回，股權(quán)分置改革完成，促使市場進(jìn)入全流通時(shí)代，股市更是一路上沖，股權(quán)投資行業(yè)也進(jìn)入新時(shí)期。單就國內(nèi)私募股權(quán)投資（PE）市場而言，2007年上半年就有83家中國大陸企業(yè)得到PE投資，投資總額達(dá)到48.03億美元，PE推出活動保持活躍，共36筆推出，其中25筆通過上市實(shí)現(xiàn)推出。

二、國外券商直投的發(fā)展?fàn)顩r

券商直投業(yè)務(wù)不僅長期以來是國際券商的重要收入來源，而且利潤極為豐厚。統(tǒng)計(jì)資料顯示，國際券商直投收入一般占總收入的60%以上，在資本市場最發(fā)達(dá)的美國，則超過70%。美國大型私人股權(quán)基金的收益能達(dá)到40%-50%，而券商直投的回報(bào)則動輒幾倍甚至數(shù)十倍。像高盛投資工商銀行、收購西部礦業(yè)，摩根士丹利投資蒙牛乳業(yè)，這些精典案例都為投資方獲得了幾十倍甚至上百倍的超值回報(bào)。

三、國內(nèi)券商直投的現(xiàn)狀及機(jī)會

而由于中國以往的證券市場體制結(jié)構(gòu)存在“只能做多，不能做空”的問題，券商對市場行情的依賴很嚴(yán)重，即都在“靠天吃飯”，始終走不出“牛市賺錢，熊市賠錢”的宿命。根據(jù)數(shù)據(jù)顯示，本土券商的收入構(gòu)成中，經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)仍是其主要來源。據(jù)對26家券商的統(tǒng)計(jì)，2007年26家券商64%的營業(yè)收入來源于經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)，券商自營業(yè)務(wù)占比26.7%，承銷業(yè)務(wù)和委托理財(cái)占比不足5%。中小券商經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)收入更是占了主營業(yè)務(wù)的絕大部分。國內(nèi)券商主要依靠經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)維生，這在收入結(jié)構(gòu)上是明顯失衡的。如今券商直投業(yè)務(wù)的開展，不僅將加快本土投行與國際市場接軌，即“投行+投資”盈利模式轉(zhuǎn)型，從而改變“生存基礎(chǔ)單一、盈利模式單一”、“靠天吃飯”的被動局面。而且這一轉(zhuǎn)變將迫使投行加快提升自身綜合素質(zhì)及業(yè)務(wù)能力，從單純的“為人作嫁”的“一站服務(wù)”向“陪上嫁妝”后“扶他上馬，送他一程”的“跟隨服務(wù)”轉(zhuǎn)變，從而無疑將對其運(yùn)營服務(wù)產(chǎn)生深遠(yuǎn)影響。由于直投業(yè)務(wù)不僅收益遠(yuǎn)高于傳統(tǒng)的證券承銷，而且十分有利于深層次地挖掘客戶價(jià)值，進(jìn)而帶動后續(xù)融資業(yè)務(wù)和并購業(yè)務(wù)的發(fā)展。同時(shí)，由于投資和融資周期往往交替出現(xiàn)，直投業(yè)務(wù)和承銷業(yè)務(wù)有周期性互補(bǔ)的作用，從而可以增強(qiáng)投行的抗風(fēng)險(xiǎn)能力。此外，在證券公司內(nèi)部的自營、投資、固定收益、收購兼并、代辦股份轉(zhuǎn)讓業(yè)務(wù)等業(yè)務(wù)部門都和直接投資有著相關(guān)性等等。券商參與直接投資業(yè)務(wù)已被廣泛作為自身發(fā)展戰(zhàn)略的一部分。

四、推動PE市場競爭

券商股權(quán)投資與PE類似，都是投資于非公開發(fā)行公司的股權(quán)，投資收益通過日后出售股權(quán)或企業(yè)上市兌現(xiàn)。因此，券商直投業(yè)務(wù)啟動后，將進(jìn)一步推動PE市場的蓬勃發(fā)展，同時(shí)加劇參與各方，尤其PE、VC和券商直投部門的競爭。與國際PE和國內(nèi)創(chuàng)投機(jī)構(gòu)相比，在直接投資業(yè)務(wù)上，券商的優(yōu)勢主要體現(xiàn)在因投行承銷業(yè)務(wù)而帶來的項(xiàng)目資源優(yōu)勢，以及深層次地挖掘和延伸客戶投資價(jià)值，幫助企業(yè)實(shí)現(xiàn)再融資和并購價(jià)值等。其劣勢在于擬議的試點(diǎn)方案中，證券公司還只能以自有資金投資。PE的優(yōu)勢在于專業(yè)投資經(jīng)驗(yàn)的豐富積累和人才儲備，對于外資PE機(jī)構(gòu)來說，還有雄厚的外來資金的背景優(yōu)勢。PE機(jī)構(gòu)普遍在以往的投資項(xiàng)目中積累了豐富的運(yùn)作經(jīng)驗(yàn)，從企業(yè)調(diào)研評估方法，到業(yè)務(wù)發(fā)展推進(jìn)，以及走向資本市場上市或并購，都有專業(yè)的方法支撐和相對固定的業(yè)務(wù)合作伙伴來共同完成。VC的優(yōu)勢是可以不受三年的期限約束，在企業(yè)初始階段、成長階段或成熟階段自主介入，從而可能獲得更好的投資機(jī)會，獲得更高回報(bào)?？傊?，在直投業(yè)務(wù)上，PE、VC和券商有競爭，但也可以有合作。因?yàn)槿叩膬?yōu)缺點(diǎn)具有互補(bǔ)性，完全可以通過合作，共同打造一條共同的價(jià)值鏈。因而從整體上看，券商做直接股權(quán)投資是非常有助私募股權(quán)投資市場的健康發(fā)展的。

五、催發(fā)本土投行轉(zhuǎn)型

目前國內(nèi)投行已經(jīng)漸次進(jìn)入近乎充分市場化的競爭格局。在美國，所謂投資銀行業(yè)務(wù)，早已超過了傳統(tǒng)意義上的上市輔導(dǎo)和股票承銷領(lǐng)域。通常情況下，投行所提供的服務(wù)都已大大超過專業(yè)之外，如前面所述的直投業(yè)務(wù)和戰(zhàn)略咨詢等。值得注意是，這領(lǐng)域的服務(wù)，已不是單純可以以專業(yè)能力論英雄，而將是一場綜合能力的較量。在直投業(yè)務(wù)開閘后，僅僅使企業(yè)達(dá)到上市已不是投行的唯一目標(biāo)。上市后的跟隨服務(wù)，包括專業(yè)輔導(dǎo)、完善公司治理、幫助企業(yè)持續(xù)再融資等，使得企業(yè)通過自身發(fā)展與收購提升業(yè)績，最終使企業(yè)做強(qiáng)已成為投行的主要任務(wù)，包括幫助企業(yè)制定發(fā)展規(guī)劃，健全治理結(jié)構(gòu)，充當(dāng)企業(yè)的戰(zhàn)略顧問，協(xié)助企業(yè)建立良好的內(nèi)部監(jiān)督控制和會計(jì)核算體制等等。有一句話說得好，“一切高級競爭，都在專業(yè)之外”。在當(dāng)今人才流動趨于市場化和自由化的生態(tài)環(huán)境下，所謂專業(yè)技能，在同業(yè)人士中已難分高下。在投行領(lǐng)域，競爭一樣越來越取決于技術(shù)產(chǎn)品創(chuàng)新和專業(yè)之外的能力。從短期看，技術(shù)，包括產(chǎn)品設(shè)計(jì)和服務(wù)等專業(yè)領(lǐng)域的創(chuàng)新起到關(guān)鍵作用，但從長期看，專業(yè)之外的能力，包括文化、思維、戰(zhàn)略、投資等需要通過自身培育而不是模仿而來的系統(tǒng)處理能力，才是真正可以持久的核心競爭力。

總之，券商直投業(yè)務(wù)是中國資本市場發(fā)展到一定階段的必然結(jié)果，其對中國資本市場的影響將是深遠(yuǎn)的。這個(gè)影響從中信證券、中金國際等中外大中小券商的轉(zhuǎn)型及動向可以清楚得到印證。

參考文獻(xiàn)

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篇8

在中國的廣告環(huán)境下，又一家以人氣主持人為核心賣點(diǎn)的公司能否取得持續(xù)的高增長？它有多大橫向擴(kuò)展業(yè)務(wù)的把握？它有望成為一家10億美元的上市公司嗎？

如果陷入這些問題，你得到的答案很可能并不樂觀。正因此，對于在2000年前后就因《超級訪問》而成名的女主持人李靜，無論熱錢在中國怎樣涌動，她都像個(gè)局外人：絕大多數(shù)風(fēng)險(xiǎn)投資者看不到她的電視節(jié)目制作公司低成本擴(kuò)張的可能性，似乎惟一的選擇是將公司賣給業(yè)內(nèi)戰(zhàn)略投資者。

于是，2007年5月，當(dāng)紅杉資本中國創(chuàng)始合伙人沈南鵬宣布完成對李靜及她的東方風(fēng)行傳媒的首輪投資，外界似乎并不容易看懂他的邏輯。過去的兩三年間，沈已被業(yè)界視為中國最敏于把握退出機(jī)會的風(fēng)險(xiǎn)投資者，這一次，他看到了什么別人忽略的信息？

沈的答案是：希望李靜能成為中國的“家政女王”瑪莎?斯圖爾特。

換句話說，他所投資的并非奧普拉式的超級明星主持人以及因此而來的廣告收入，而是一個(gè)通過電視節(jié)目引導(dǎo)生活時(shí)尚、銷售相關(guān)商品的新型媒體公司。

用風(fēng)投業(yè)慣用的說法，這是一個(gè)“在名片背面就能描述業(yè)務(wù)”的商業(yè)模式。過去幾年里，瑪莎的公司年收入保持在3億美元上下，市值也一度高達(dá)40億美元。這就為李靜鋪好了前路。

保守

關(guān)于沈南鵬找到能夠讓資本市場眼前一亮的商業(yè)模式，這只是諸多故事中的最新一例。

沈進(jìn)入大眾視野，始于2005年底，這一年，他正式轉(zhuǎn)入風(fēng)險(xiǎn)投資業(yè)，與張帆一同將硅谷最成功的風(fēng)司紅杉資本引入中國。

對于任何一名風(fēng)險(xiǎn)投資者，僅以三年的時(shí)間框架來評判其成績，都是近乎武斷的。沈南鵬卻多少是一個(gè)意外：此前他參與創(chuàng)立了攜程、如家兩家納斯達(dá)克上市公司，并以個(gè)人身份投資于分眾和易居中國，自2003年底至2007年，連續(xù)四年時(shí)間有項(xiàng)目退出，且四家公司總市值超過80億美元――即使對于職業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資者，這也算得上極好的成績了。

創(chuàng)建紅杉中國之后，沈已主導(dǎo)投資了超過10個(gè)項(xiàng)目，雖然迄今尚無一退出，但其中為數(shù)不少只欠臨門一腳。僅2008年，如果市景稍好，沈的投資組合中能退出的項(xiàng)目就包括：人和商業(yè)、諾康醫(yī)藥、高德軟件、宏夢卡通、匹克體育等幾家。

其成績業(yè)界有目共睹。在2007和2008年《環(huán)球企業(yè)家》通過風(fēng)投業(yè)同行評價(jià)完成的“點(diǎn)金之手排行榜”上，作為新兵的他分別位列第二、第四位。這或許代表著：如果風(fēng)投業(yè)內(nèi)人士需找人理財(cái)，他會是首選之一。

一定程度上，外界對于沈南鵬的認(rèn)知構(gòu)建于此：他那八年的投資銀行生涯，讓他非常懂得判斷哪些公司是可能得到資本市場認(rèn)可的，而五年的創(chuàng)業(yè)經(jīng)驗(yàn)又讓他善于篩選合適的創(chuàng)業(yè)隊(duì)伍。兩相結(jié)合，沈的成功就顯得順理成章。當(dāng)然，硬幣的另一面是，一些VC業(yè)內(nèi)人士及創(chuàng)業(yè)者認(rèn)為，沈充分發(fā)揮了他的投資嗅覺，成為了中國最好的退出導(dǎo)向“機(jī)會主義者”――人們猜測，他希望將個(gè)人品牌建諸于業(yè)界罕見的投資成功率之上。

這些說法均不無道理，但多少低估了沈南鵬作為一個(gè)投資者的復(fù)雜性。

毫無疑問，沈的雙重背景讓他擁有其他投資者所不具備的經(jīng)驗(yàn)，但在以高風(fēng)險(xiǎn)換取高收益的風(fēng)投業(yè)，如果沈只能通過成熟模式的辨識與拷貝，便不可能獲得谷歌、思科甚至騰訊這種因顛覆性而創(chuàng)造巨大價(jià)值的項(xiàng)目。以沈之精明，不會看不到這點(diǎn)，但其性格中又有一種特殊的制衡力量――他承認(rèn)，自己是個(gè)“保守的人”。過往的經(jīng)歷也足以證明這一點(diǎn)：攜程創(chuàng)業(yè)時(shí)，本已算得上富有的沈只拿出60萬人民幣獲得40％的股份，并在隨后幾輪融資中高度稀釋，如果沈不是那么規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，他完全可以在攜程占有多得多的股權(quán)。

因其保守的一面，沈南鵬永遠(yuǎn)無法成為一個(gè)賭徒。比如，早在2005年底，他就在一次會議上與諾康醫(yī)藥的CEO進(jìn)行了一番討論。聊過之后，感覺是“因?yàn)椴欢?，我很難愛上它”。雖然他相信生物醫(yī)藥市場存在巨大的機(jī)會，但當(dāng)他想不通為什么一家還只有一款產(chǎn)品的公司可以生存并壯大，他的本能反應(yīng)是“害怕”。此后他用了一年多的時(shí)間學(xué)習(xí)相關(guān)行業(yè)知識，才最終確信自己可以做出投資判斷了。

從這個(gè)角度上說，沈南鵬的投資決策同樣是一個(gè)高難度的平衡：對沖其性格中保守一面的，是他盡可能詳盡地了解自己所投資領(lǐng)域的專業(yè)知識，讓局面可控。

如東方風(fēng)行的投資，據(jù)知者稱，前后摸索了約一年半的時(shí)間。一直以來，沈南鵬和其團(tuán)隊(duì)都對一個(gè)市場充滿興趣：他們認(rèn)為中國還缺乏一個(gè)中高端時(shí)尚生活品牌。就此主題，他們考察過一系列相關(guān)企業(yè)：許多家家庭用品公司、許多家女性化妝品公司、以及數(shù)不清的廚具公司……甚至，他們一度找到了一個(gè)值得密切接觸的投資選擇：國內(nèi)一名知名商業(yè)女性試圖創(chuàng)辦銷售高端家居用品的精品店。

但讓沈南鵬始終未能拍板的是，有個(gè)問題讓他感覺無解：如果只是采取逐家開店擴(kuò)張的模式，品牌的建立需要漫長的時(shí)間和大量的營銷投入。還有什么差異化的手段能事半功倍？

直到2007年夏天，沈南鵬經(jīng)人介紹認(rèn)識了李靜。幾次交談下來，李靜對于即有商業(yè)模式所遇到的天花板的感慨，和沈南鵬對于時(shí)尚家居飾品品牌的持續(xù)思考，逐漸匯流成為一個(gè)新問題：為什么不將電視節(jié)目變?yōu)橐环N生活方式的展示平臺？這就指向了瑪莎?斯圖爾特。

復(fù)制瑪莎是件知易行難之事。你必須擁有豐富的媒體經(jīng)驗(yàn)，能夠制作出大眾喜聞樂見的節(jié)目，同時(shí)，你還需要有能力開發(fā)產(chǎn)品、管理供應(yīng)鏈、把它們賣出去……即使能夠找到在內(nèi)容和經(jīng)營上獨(dú)當(dāng)一面的兩個(gè)人，怎么讓他們有效合作，又是一個(gè)管理難題。

沈之所以愿意知難而進(jìn)，根本仍是因?yàn)椋?dāng)投資的關(guān)鍵點(diǎn)被推演到這一步，他已經(jīng)很有把握：

攜程、如家的創(chuàng)業(yè)過程，令其對消費(fèi)者行為的理解有所積累。最近兩年里，沈在消費(fèi)品領(lǐng)域投資了匹克體育、麥考林、人和商業(yè)等公司，亦曾考察過PPG、ITAT等國內(nèi)熱門消費(fèi)品創(chuàng)業(yè)公司，進(jìn)一步加深了對消費(fèi)品公司如何獲得用戶、消費(fèi)品牌如何規(guī)?；葐栴}的思考。

同時(shí)，沈一向關(guān)注中國媒體產(chǎn)業(yè)的投資機(jī)會，他早已得出一個(gè)結(jié)論：既然在中國做媒體生意很難獲利，只能依靠媒體創(chuàng)建品牌，做周邊產(chǎn)業(yè)的生意。在此領(lǐng)域，他已經(jīng)有了宏夢卡通這個(gè)頗為大膽的嘗試，通過將零售業(yè)背景的職業(yè)經(jīng)理人與媒體業(yè)者結(jié)合，2004年成立的宏夢卡通在成立第三年即收入達(dá)到2751萬，第四年則增至1.3億元，甚至有望于今年實(shí)現(xiàn)IPO。

為判斷李靜能否成為“中國的瑪莎”，長達(dá)大半年的談判與溝通中，沈南鵬抽出時(shí)間把國內(nèi)所有女性主持人都觀察、研究了一番。一個(gè)玩笑是，當(dāng)被《環(huán)球企業(yè)家》問及為什么不去找國內(nèi)中產(chǎn)階級普遍青睞的徐靜蕾，沈笑道：“選擇李靜，是因?yàn)樗仁且粋€(gè)對流行和時(shí)尚非常敏銳的職場女性，同時(shí)也是一個(gè)走入平民家庭生活的賢妻良母。如鄰家大姐般親切，卻又能在生活與工作中發(fā)光發(fā)亮，將會是中國未來所有女性的形象投射。”

當(dāng)沈南鵬對時(shí)尚產(chǎn)品的開發(fā)和銷售、媒體公司的管理以及投資對象是否具備成功的重要條件這幾個(gè)問題都能做出清晰而樂觀的回答，就沒有什么能夠阻止他做出決策。隨即，他找來百思買中國區(qū)的一名高級副總裁，承擔(dān)東方風(fēng)行的經(jīng)營工作。 稱得上一個(gè)驚喜：李靜同樣有著不錯(cuò)的商業(yè)思維，她能夠和沈討論現(xiàn)金流問題、資產(chǎn)回報(bào)率問題。

學(xué)習(xí)能力

正如東方風(fēng)行這一項(xiàng)目所展現(xiàn)的，沈南鵬超乎尋常的投資嗅覺背后，是他依靠清晰的知識結(jié)構(gòu)獲得控制力的能力，而這正是基于他超強(qiáng)的學(xué)習(xí)能力。

和沈南鵬溝通，你會不知覺地進(jìn)入一個(gè)巨大的信息漩渦：他語速極快，仿佛不愿浪費(fèi)任何人的時(shí)間，不間斷地推出太多的見解和判斷，也有巨大的背景信息做支撐。但與通?！皬腁到B”式的推理不同，沈似乎有能力在短時(shí)間內(nèi)完成“從A到Z”的推演。同時(shí)，他擁有的一個(gè)罕見品質(zhì)是，在吸取信息時(shí)他能夠盡可能摒棄先入之見：對一個(gè)項(xiàng)目的好壞，或估值是否昂貴，當(dāng)他聽到另一種判斷，無論這和他自己的見解有多大偏差，他很少急于說服對方，而是像在自己的信息庫中打下一個(gè)記號般說：“ok，你是這么想的。”

這讓學(xué)習(xí)數(shù)學(xué)多年的他仿佛一臺不停完善方程式的機(jī)器：他會不停豐富數(shù)據(jù)，然后階段性的增減、調(diào)整一些變量，讓決策盡可能精密可靠。

如果剖析沈南鵬的投資理念，至少在目前這一階段，一句話就可以說清：中國GDP的增長，致使人們可支配收入提升，由此帶來了巨大的消費(fèi)服務(wù)需求。相應(yīng)的，他的方法論亦不復(fù)雜：如果他和他的團(tuán)隊(duì)能成為盡可能多行業(yè)的專家，他們就可以最大程度地享用中國消費(fèi)升級帶來的投資機(jī)會。

目前而言，沈的投資主題也是研究主題，包括互聯(lián)網(wǎng)、消費(fèi)品及服務(wù)、連鎖、商業(yè)地產(chǎn)、媒體、科技應(yīng)用、生物醫(yī)藥等幾個(gè)領(lǐng)域。他承認(rèn)，人的精力總是有限的，于是，沈南鵬所做的就是一個(gè)學(xué)習(xí)曲線的累積：一方面是盡可能通過一次又一次的投資深化理解他所熟悉的行業(yè)，另一方面是不停問自己，他是否看到了新的可持續(xù)成長的行業(yè)？如果答案是肯定的，他甚至不在意這些新領(lǐng)域是否符合其個(gè)人興趣，因?yàn)椤芭d趣是可以培養(yǎng)的”。

正因此，雖然外界很難了解，但沈南鵬自己有著路徑明確的投資線索。比如，他最初接觸商業(yè)房地產(chǎn)業(yè)，是參與如家的創(chuàng)立，隨后，分眾和易居中國這兩個(gè)個(gè)人投資項(xiàng)目，深化了他對中國房地產(chǎn)行業(yè)的信息源：分眾的數(shù)據(jù)可以告訴他中國的寫字樓市場經(jīng)歷著哪些變化，易居則顯示著二手房市場的變動。而又因?yàn)橐拙拥年P(guān)系，沈南鵬得以結(jié)識了恒大地產(chǎn)的許家印、富力集團(tuán)的李思廉等地產(chǎn)業(yè)內(nèi)舉足輕重的人物，他們再次幫助沈?qū)⒋祟I(lǐng)域的認(rèn)知提升。

所有這些積累，在某一刻就變成了對投資機(jī)會的把握。2008年初，紅杉與鄭裕彤的新世界集團(tuán)、資金國際完成了對人和商業(yè)的投資。對于絕大多數(shù)地產(chǎn)業(yè)外人士，人和的商業(yè)模式不啻于狂想：它在中國各地的防空洞內(nèi)經(jīng)營商場。但沈南鵬在看過之后，對其頗感興趣：他清楚，復(fù)雜的地下工程里，將人員和服務(wù)組織起來不容易，而一旦這個(gè)商業(yè)模式形成其客戶群，它就可以將一家店里的店長、店員和客戶傾數(shù)帶到其他市場，這就意味著高復(fù)制性和壁壘――也正因?yàn)樗⒎峭庑?，人和的?chuàng)始人業(yè)才愿意接受一家風(fēng)司做自己上市前融資的投資者。

“你做一件事就算最后沒成，你也學(xué)到教訓(xùn)了。但幸運(yùn)的是，如果你做成了，學(xué)到的是成功的經(jīng)驗(yàn)和錯(cuò)誤的教訓(xùn)，而這些都是別人看不到的”，沈南鵬說。對他來說，雖然很多決策也可以在一、兩周甚至更短的時(shí)間內(nèi)做出，但如果以潤物細(xì)無聲的方式先行做好一切信息儲備，決策的品質(zhì)也就更高。

因此，即便承認(rèn)人的精力終歸有限，自2007年起，沈還是有意識地學(xué)習(xí)起兩個(gè)新行業(yè)：礦業(yè)和新能源。

到目前為止，礦業(yè)仍是個(gè)讓其未得門而入的領(lǐng)域。連續(xù)飛到云南看過幾次項(xiàng)目之后，沈依然找不到判斷項(xiàng)目的方法：在地質(zhì)報(bào)告出來前，沈這樣的業(yè)外人士不知如何確認(rèn)一片礦的儲量和價(jià)值，但等到地質(zhì)報(bào)告寫好，價(jià)值就充分反應(yīng)到價(jià)格中了――這讓他無法獲得相對于競爭對手的判斷優(yōu)勢。

而在新能源領(lǐng)域，問題相對簡單許多。作為中國制造的一部分，風(fēng)能相關(guān)產(chǎn)品――軸承、葉片等零部件――無論國內(nèi)市場需求還是出口，都可能變成一個(gè)年銷售達(dá)100、200億元的市場，并出現(xiàn)一兩家全球頂尖公司。“想想風(fēng)能行業(yè)可能有一家公司今年的收入不過1000萬人民幣，幾年后能夠變成10億元。這個(gè)確實(shí)讓我感覺興奮”，沈如是說。

但再次證明其保守一面的是，2007年初，資本市場的狂熱階段，一家即將上市的風(fēng)能公司找到他，詢問是否有意參與上市前最后一輪融資。當(dāng)時(shí)這家公司并沒有具體的營收，只有兩個(gè)未確定的合同，給沈開出的條件是10倍市盈率及18個(gè)月的鎖定期。毫無疑問，在市場景氣之時(shí)，只要此項(xiàng)目得以上市，市盈率很快能翻上幾倍。但沈并未樂享其成，他不停問自己：究竟是下注于公司的基本面，還是市場大勢？結(jié)論是，如果是跟市場博弈，自己“不夠聰明”。最終他選擇了放棄。

創(chuàng)業(yè)者教育

以自己“不夠聰明”為由，放棄跟進(jìn)市場熱潮，除了因?yàn)樯駾NA中的保守一面，還基于他自1994年至1999年在香港從事投資銀行工作時(shí)積累下的金融史知識。比如他會告誡自己，當(dāng)整個(gè)市場的市盈率高達(dá)50、60倍，任何一家企業(yè)做假賬的動力都會很大。而在投資體育用品公司匹克之前，他在福建晉江對同類公司的盡職調(diào)查也格外仔細(xì)――他清晰記得，1990年代中期，福建在香港的上市公司不乏做假賬的歷史。

必須承認(rèn)，如果說沈南鵬在行業(yè)知識這一層面的積累并非很難學(xué)習(xí)，其知識架構(gòu)的另外維度，商業(yè)技能和對于人的判斷，則難復(fù)制得多――與絕大多數(shù)風(fēng)投業(yè)同行不同，沈骨子里始終是個(gè)創(chuàng)業(yè)者，而他連續(xù)兩次成功的創(chuàng)業(yè)經(jīng)驗(yàn)，讓他獲得了豐富的實(shí)戰(zhàn)心得。

沈南鵬稱，他的創(chuàng)業(yè)意識覺醒于1996年。從事投資銀行業(yè)的最后三年，他供職于德意志銀行在華的債務(wù)部門。當(dāng)時(shí)他的老板給他的工作是：自己考慮怎么賺錢，至于究竟自己做，還是帶一個(gè)3、4個(gè)人的小團(tuán)隊(duì)，乃至十個(gè)人的大團(tuán)隊(duì)，均取決于其自負(fù)盈虧的能力。這就讓沈必須思考其業(yè)務(wù)的差異化、競爭方法。

其時(shí)，諸多跨國投行在中國的發(fā)債業(yè)務(wù)集中在爭奪財(cái)政部、中國銀行、建設(shè)銀行等大型國有機(jī)構(gòu)。沈不免有一個(gè)反思：這些業(yè)務(wù)的利潤其實(shí)不佳，為什么大家仍將精力集中于此？答案是，如果能拿下中國銀行到美國這樣的項(xiàng)目，對于銀行家本人的榮耀感其實(shí)可能大于生意本身的精打細(xì)算。由此，沈?qū)⒕D(zhuǎn)向了幫企業(yè)發(fā)“高息”債――他承認(rèn)，這是“摩根士丹利、美林不屑一顧的”――但收益頗佳。僅從交易額排行榜上看，沈所做到交易規(guī)模偏小的項(xiàng)目讓德意志銀行落后于其對手們，但沈覺得“很快樂”：因?yàn)樗I(lǐng)導(dǎo)的四個(gè)人的隊(duì)伍給公司帶來了利潤。

1997年，沈所率領(lǐng)的德銀債務(wù)部門完成了5、6家中國公司的發(fā)債，次年，這些客戶有一半面臨重組，雖然沒有義務(wù)，但沈還是努力幫它們尋找后續(xù)融資的渠道。

“1998年讓我學(xué)到很多東西。1997年還是套路化的工作，將中國企業(yè)包裝一下，獲得政府的支持，到海外去賣。說起來復(fù)雜，做起來其實(shí)蠻簡單的。1998年就不是簡單的交易了：你要針對你客戶的情況，而且你知道了什么叫‘公司不行了’?！滨r少提及這段歷史的沈南鵬對《環(huán)球企業(yè)家》回憶說。

在此之后，沈與梁建章、季琦、范敏等人創(chuàng)立了攜程。至少在那個(gè)階段，沈南鵬還遠(yuǎn)算不得成熟。

據(jù)說，創(chuàng)立攜程之前，沈南鵬已經(jīng)以個(gè)人名義做了一些投資，有與沈相識多年的人士稱，沈南鵬一度使用了一張印滿其投資項(xiàng)目的名片，上面羅列著包括反黑客軟件公司在內(nèi)的一些公司。至少在今天看來，這段投資史隱沒，證明沈并非外界所見的每每點(diǎn)石成金。

沈同樣承認(rèn)的是，攜程2000年3月從軟銀獲得融資時(shí)，壓力曾很大：看不出公司未來能長到多大，甚至不知道怎么從外界借鑒商業(yè)模式，應(yīng)該不應(yīng)該做點(diǎn)訂酒店之外的事情……直到2001年，攜程每個(gè)月可以做10萬間房間業(yè)務(wù)時(shí)，他才確定這是個(gè)可以賺錢、甚至可能賺很多錢的業(yè)務(wù)模式。

但攜程的成功讓沈完成了個(gè)人的一次升級：創(chuàng)立一家市值一度達(dá)到45億美元的公司，讓無數(shù)正確或錯(cuò)誤的決策與執(zhí)行，最終都沉淀成了正面的經(jīng)驗(yàn)。

比如，像所有在2000年前創(chuàng)立的網(wǎng)絡(luò)公司一樣，攜程最初也不知究竟該如何推廣自己的品牌，他們一度試圖依靠線下廣告拉動網(wǎng)站流量，但幾乎毫無效果。意識到錯(cuò)誤后，沈南鵬等人將純粹的市場營銷改變定位為業(yè)務(wù)拓展，用銷售手段拓展品牌：比如在機(jī)場這樣的地點(diǎn)發(fā)攜程的卡片，以及后來跟國航、招商銀行合作。事實(shí)證明，攜程至今不是一家以線上收入為主的公司，如果當(dāng)初固執(zhí)于投資線下帶動網(wǎng)站的流量和客戶，它就不可能成長為日后的攜程。

在此之后，通過啟用六西格瑪，攜程將自己與競爭對手在服務(wù)質(zhì)量上的差距徹底拉開。而讓這種經(jīng)驗(yàn)被進(jìn)一步放大的，是如家的建立。相對而言，如家的客戶獲取比攜程更為容易――它有店面，是最直接的廣告――但難點(diǎn)在于，攜程的一名客戶從打入電話到完成訂房、訂票，可能只有2分鐘，如家的客戶可能要在酒店內(nèi)待上48小時(shí)，這1440倍的時(shí)間差別，顯然創(chuàng)造了更多的犯錯(cuò)空間。

這些點(diǎn)滴，讓沈南鵬日后回憶起來，甚至無法將攜程的經(jīng)歷總結(jié)為互聯(lián)網(wǎng)經(jīng)驗(yàn)，而更像是對B2C這種商業(yè)模式的普遍學(xué)習(xí)――如何獲取客戶？如何留住客戶？

另一個(gè)在攜程創(chuàng)業(yè)過程中逐漸提升的，是他對于組織架構(gòu)和業(yè)務(wù)流程的重視。

“如果一家公司管理不好，亂，很可能因?yàn)镃EO對于組織架構(gòu)和業(yè)務(wù)流程的掌握有問題。在攜程的時(shí)候，我和梁建章就兩張圖畫得最多：組織架構(gòu)圖、業(yè)務(wù)流程圖。”沈南鵬說?？梢韵胂?，對于攜程而言，這曾是一段痛苦的經(jīng)驗(yàn)：因?yàn)楣緭碛兴拿麆?chuàng)始人，如果每個(gè)人對下面發(fā)表一個(gè)命令，公司的執(zhí)行力就可能倍受影響。

但這一經(jīng)驗(yàn)在沈南鵬投資于宏夢卡通時(shí)變得極富價(jià)值：和攜程多少有些類似，這家創(chuàng)意人士和職業(yè)經(jīng)理人并存的企業(yè)，的確需要將每個(gè)人的角色，以及公司的流程徹底明確。

投資宏夢之初，每次開董事會，沈南鵬一定會做的事情就是畫公司的組織架構(gòu)圖。對于這樣一家創(chuàng)意主導(dǎo)的公司，很容易產(chǎn)生很多決策權(quán)模糊的灰色地帶：在一些問題上，究竟是創(chuàng)作人員具有拍板的權(quán)利，還是經(jīng)營人員有此權(quán)利？平時(shí)的工作中，信息如何流動、雙方如何合作？

沈南鵬對宏夢的建議是非常切實(shí)的：每隔幾個(gè)月，大家一起坐下來畫畫組織架構(gòu)圖，誰對CEO負(fù)責(zé)？分公司的負(fù)責(zé)人向CEO還是向某個(gè)副總報(bào)告？比如，廣東的負(fù)責(zé)人向CEO報(bào)告，是虛線。實(shí)線可能是向銷售總監(jiān)報(bào)告，如果他下面的銷售也很強(qiáng)，那他向誰報(bào)告？是向當(dāng)?shù)氐墓芾碚邎?bào)告，還是向全國銷售報(bào)告？人力資源的工作誰來最終拍板？有哪些人之間的聯(lián)系是實(shí)線，哪些人之間的聯(lián)系是虛線？每個(gè)人畫有什么不同？

雖然在過去三年間，沈南鵬成為了中國媒體業(yè)的寵兒之一，但一個(gè)似乎很少被問及的話題是：加入紅杉資本之初，沈就明確表示自己希望學(xué)習(xí)先進(jìn)的投資機(jī)制，三年過去，他究竟學(xué)到了什么？

篇9

[論文摘要]在努力尋求實(shí)現(xiàn)工業(yè)化和現(xiàn)代化的道路上，加強(qiáng)自主創(chuàng)新能力，建設(shè)創(chuàng)新型國家，是我們黨綜合分析世界發(fā)展局勢和我國所處歷史階段提出的面向未來的重大決策。本文從促進(jìn)教育、人力資本、循環(huán)經(jīng)濟(jì)、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、區(qū)域經(jīng)濟(jì)、科技創(chuàng)新和新經(jīng)濟(jì)等幾方面的發(fā)展入手，論述了在我國如何建立創(chuàng)新型國家的稅收優(yōu)惠政策問題。

國際學(xué)術(shù)界將那些把科技創(chuàng)新作為基本戰(zhàn)略，致力于大幅度提高科技創(chuàng)新能力，從而形成日益強(qiáng)大競爭優(yōu)勢的國家稱之為創(chuàng)新型國家。稅收制度創(chuàng)新的目的就是要改變不適應(yīng)市場經(jīng)濟(jì)發(fā)展的現(xiàn)狀，更好地服務(wù)于經(jīng)濟(jì)建設(shè)。推動稅制創(chuàng)新，就是要調(diào)整、完善相關(guān)的稅收政策，并使同一稅種內(nèi)部及不同稅種之間保持協(xié)調(diào)；就是要充分發(fā)揮稅收對經(jīng)濟(jì)運(yùn)行結(jié)構(gòu)的調(diào)節(jié)，以減免稅來激勵(lì)勞動，鼓勵(lì)儲蓄，擴(kuò)大投資。改善供給。同時(shí)，在微觀經(jīng)濟(jì)中調(diào)節(jié)生產(chǎn)和消費(fèi)，有利于產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的合理化。

一、完善產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化和循環(huán)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的稅收政策

按照污染者付費(fèi)原則，OECD國家普遍實(shí)行了征收環(huán)境稅的政策，包括空氣污染、水污染、噪音污染、固體廢物污染等方面的征收。建國以來。我國GDP增長了10多倍，而每增加1億元GDP所需投資則高達(dá)5億元。根據(jù)我國首次的綠色GDP核算結(jié)果，2004年全國環(huán)境污染造成的經(jīng)濟(jì)損失為5118億元，占當(dāng)年GDP的3.05％。我國第三產(chǎn)業(yè)占GNP比重較低。不到40％，而發(fā)達(dá)國家是60％～70％?，F(xiàn)代化后進(jìn)國家趕超領(lǐng)先國家的一個(gè)重要途徑就是采用“部門不平衡發(fā)展戰(zhàn)略”，需要有潛力的主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)，通過以創(chuàng)新為基礎(chǔ)的主導(dǎo)部門與其他部門復(fù)雜的關(guān)聯(lián)互動產(chǎn)生擴(kuò)散效應(yīng)來推動產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)換，從而加速經(jīng)濟(jì)增長。

(一)生態(tài)稅制上。完善現(xiàn)行環(huán)保稅制，研究開征環(huán)保稅

大力發(fā)展循環(huán)經(jīng)濟(jì)、綠色經(jīng)濟(jì)，建設(shè)資源節(jié)約型和生態(tài)保護(hù)型社會。根據(jù)礦藏的品質(zhì)來確定資源稅稅率。在減免稅項(xiàng)目中包括對能源礦藏的勘探開發(fā)費(fèi)用的抵扣。對企業(yè)為防止開采而破壞環(huán)境的支出予以抵扣，對保護(hù)礦工生命安全的支出的抵扣等。提高單位計(jì)稅額，實(shí)行彈性差別稅率，使資源的價(jià)值和稀缺性在稅收補(bǔ)償中得到體現(xiàn)，促進(jìn)資源的合理開采和節(jié)約利用，提高資源利用效率和資源輸出地的財(cái)力。支持西部大開發(fā)。對技術(shù)含量高、資源回收或綜合利用、開發(fā)利用替代資源。對清潔生產(chǎn)繼續(xù)給予稅收鼓勵(lì)。在合理劃分資源等級的基礎(chǔ)上，對重點(diǎn)礦山和品目的資源變化情況進(jìn)行監(jiān)控。并據(jù)此對稅額進(jìn)行相應(yīng)調(diào)整。對利用資源科技，以資源回采率和環(huán)境修復(fù)率作為確定稅率的重要參考指標(biāo)，根據(jù)資源產(chǎn)品在不同時(shí)期的價(jià)格適當(dāng)調(diào)節(jié)稅率，為資源開采企業(yè)發(fā)展提供緩沖的空間。對鐵、煤、石油等非再生金屬和非金屬礦產(chǎn)品實(shí)行定額稅率和比例稅率相結(jié)合的復(fù)合計(jì)稅辦法。對“綠色產(chǎn)業(yè)”如風(fēng)能、太陽能、地?zé)?、潮汐和水能資源等新能源及可再生能源產(chǎn)品實(shí)行零稅率。對符合一定生態(tài)標(biāo)準(zhǔn)的生產(chǎn)企業(yè)，在城鎮(zhèn)土地使用稅、房產(chǎn)稅方面給予一定的減免優(yōu)惠；對以清潔能源為動力，符合節(jié)能技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)的車輛，給以適當(dāng)比例的車輛購置稅減征優(yōu)惠。消費(fèi)稅擴(kuò)圍，應(yīng)考慮將多套住房、高檔家具、高檔服裝、主要大氣污染源、高級高能耗娛樂消費(fèi)、電池、煤炭、一次性產(chǎn)品以及一些限制類的建筑材料等納入其中，并提高稅率。在我國能源含稅價(jià)和價(jià)格含稅率均大大低于世界平均水平的情況下，逐步提高成品油等能源稅價(jià)，在能源制約的大環(huán)境下出臺燃油稅。對一些關(guān)鍵性的、價(jià)格高性能優(yōu)、環(huán)保節(jié)能經(jīng)濟(jì)和社會效益異常顯著的重大設(shè)備和產(chǎn)品。在一定期限內(nèi)實(shí)行加速折舊和所得稅稅收抵免及某些增值稅減免優(yōu)惠。為保證征收鏈條的完整，增值稅擴(kuò)圍可先將循環(huán)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)、環(huán)保產(chǎn)業(yè)調(diào)整、產(chǎn)品更新、調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、工藝設(shè)備改造、通信設(shè)備、計(jì)算機(jī)、信息傳輸?shù)茸鳛檗D(zhuǎn)型試點(diǎn)，營業(yè)稅其他項(xiàng)目短期內(nèi)可保留，相應(yīng)發(fā)生的投資允許抵扣進(jìn)項(xiàng)稅額，并給予所得稅抵免。對從事生態(tài)節(jié)能技術(shù)開發(fā)、轉(zhuǎn)讓業(yè)務(wù)和與之相關(guān)的技術(shù)咨詢、技術(shù)服務(wù)業(yè)務(wù)取得的收入免征營業(yè)稅，稅基與增值稅相協(xié)調(diào)。

(二)調(diào)整產(chǎn)業(yè)布局的稅收政策

企業(yè)所得稅可設(shè)置累進(jìn)稅率來促進(jìn)地區(qū)產(chǎn)業(yè)的合理分布，為保護(hù)西部環(huán)境。在鼓勵(lì)企業(yè)環(huán)保生產(chǎn)行為的同時(shí)，更要突出預(yù)防和懲罰污染環(huán)境的行為。根據(jù)不同地區(qū)、不同產(chǎn)業(yè)實(shí)行差別稅率，對東、中、西部地區(qū)從事鼓勵(lì)類產(chǎn)業(yè)的收入實(shí)行低稅率，對從事限制類產(chǎn)業(yè)的收入實(shí)行高稅率，這樣就促使一些不利于東部而利于西部地區(qū)發(fā)展的產(chǎn)業(yè)向中西部轉(zhuǎn)移。而逐步退出的是那些在各地區(qū)都不利的產(chǎn)業(yè)。通過加大稅收留成比例來促使資金投入到中西部地區(qū)的基礎(chǔ)建設(shè)中，并且對西部地區(qū)公路國道、省道建設(shè)用地可比照鐵路、民航用地免征耕地占用稅。對國產(chǎn)的重大技術(shù)裝備、對適合集約化發(fā)展的產(chǎn)業(yè)和一些制造業(yè)。應(yīng)實(shí)行累退稅率，促使資源向大型企業(yè)集中。使產(chǎn)業(yè)向重工業(yè)和采礦業(yè)集中的中西部、東北地區(qū)轉(zhuǎn)移。推進(jìn)重大技術(shù)裝備國產(chǎn)化，使制造業(yè)成為技術(shù)創(chuàng)新最為活躍的行業(yè)，并且促進(jìn)產(chǎn)業(yè)在區(qū)域間的合理布局。

(三)關(guān)稅政策

綜合順差過大問題。降低原材料、初級產(chǎn)品、半成品資源、高能耗、高污染產(chǎn)品的出口退稅，取消資源型產(chǎn)品或投資過熱的煤炭、磷礦、電解銅、原油、柴油、鋼鐵、水泥及一些礦產(chǎn)品等的出口退稅率，提高高科技產(chǎn)品、具有知識產(chǎn)權(quán)產(chǎn)品的出口退稅率。對進(jìn)口國內(nèi)不能生產(chǎn)的、直接用于生產(chǎn)節(jié)能產(chǎn)品的設(shè)備、環(huán)境監(jiān)測儀器、環(huán)境無害化技術(shù)、清潔汽車、清潔能源以及技術(shù)資料等，減免關(guān)稅和進(jìn)口環(huán)節(jié)增值稅。

(四)涉外稅收優(yōu)惠

應(yīng)盡量減少對直接減免稅優(yōu)惠措施的使用，重視對間接優(yōu)惠等不受國際稅法因素制約形式的采用，使跨國納稅人直接受益。

二、完善促進(jìn)技術(shù)進(jìn)步、高科技和新經(jīng)濟(jì)發(fā)晨的稅收政策

要變“中國制造”為“中國創(chuàng)造”，就要改善企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新的市場環(huán)境，保證獲得由其帶來的超額利潤。鼓勵(lì)科技投入，加快發(fā)展創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資，加強(qiáng)中介服務(wù)，加大對科技成果轉(zhuǎn)化為生產(chǎn)力的稅收支持力度。

(一)盡快推動增值稅轉(zhuǎn)型

生產(chǎn)型增值稅加重了企業(yè)稅負(fù)，不利于國內(nèi)投資環(huán)境的改善，不利于高新技術(shù)企業(yè)參與國際競爭。降低認(rèn)定“門檻”，將一些有固定經(jīng)營場所、會計(jì)核算健全的小規(guī)模納稅人納入一般納稅人管理，并降低稅負(fù)。消除增值稅對技術(shù)進(jìn)步的副作用，根據(jù)“稅不重征”的原則，對高新技術(shù)企業(yè)的中試產(chǎn)品免稅。對高新技術(shù)產(chǎn)品減免或先征后返。免除高新技術(shù)企業(yè)機(jī)器設(shè)備進(jìn)口環(huán)節(jié)的關(guān)稅與增值稅，并對其產(chǎn)品出口退稅。

(二)所得稅改革

要多用間接措施，稅收優(yōu)惠方式要多樣化，并要指向具體科研開發(fā)活動及其項(xiàng)目。改革高新技術(shù)企業(yè)的計(jì)稅工資標(biāo)準(zhǔn)，比照軟件開發(fā)企業(yè)?？蓪Ω咝录夹g(shù)企業(yè)的技術(shù)人員的工資支出在稅前全額扣除。針對創(chuàng)業(yè)投資所具有的平均第7年才能產(chǎn)生盈利的長期性特點(diǎn)，增加虧損彌補(bǔ)年限至企業(yè)真正贏利年度，允許稅前提取風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金和擴(kuò)大投資抵免，再根據(jù)國際通常做法，對創(chuàng)投業(yè)這類投資工具屬中介性組織，其收益為中間所得，其投資分紅已分配利潤如股息紅利等可不計(jì)入應(yīng)納稅所得額，以克服經(jīng)濟(jì)性重復(fù)征稅，并可規(guī)避WTO規(guī)則的限制。對企業(yè)投資高新技術(shù)獲得利潤再用于高新技術(shù)投資的。不論其經(jīng)濟(jì)性質(zhì)如何。均退還其用于投資部分利潤所對應(yīng)的所得稅。在推動高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展方面，可規(guī)定將發(fā)生的貿(mào)易或商業(yè)活動有關(guān)的研究或試驗(yàn)支出作為費(fèi)用直接扣除。不必作為計(jì)提折舊的資本支出。對擁有大型科研機(jī)構(gòu)的企業(yè)可允許加大研發(fā)風(fēng)險(xiǎn)基金的提取比例。

(三)營業(yè)稅的改革

營業(yè)稅對從事節(jié)能技術(shù)開發(fā)、技術(shù)轉(zhuǎn)讓和與之相關(guān)的技術(shù)咨詢、技術(shù)服務(wù)業(yè)務(wù)取得的收入要免征。稅基與增值稅相協(xié)調(diào)。

(四)要根據(jù)“彌補(bǔ)風(fēng)險(xiǎn)”的原則。對上述優(yōu)惠政策及時(shí)調(diào)整。以免僵化

如對一般技術(shù)含量不高的進(jìn)口設(shè)備，可考慮不再免征增值稅，這樣既有利于增加對國內(nèi)機(jī)器設(shè)備的需求，也有利于引進(jìn)國外的先進(jìn)技術(shù)。

三、促進(jìn)教育與人力資本發(fā)展的稅收政策

篇10

一、2009年內(nèi)蒙古經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的環(huán)境及走勢分析

從國內(nèi)外發(fā)展環(huán)境來看，2009年內(nèi)蒙古經(jīng)濟(jì)面臨著嚴(yán)峻的挑戰(zhàn)。主要表現(xiàn)在：

一是經(jīng)濟(jì)增長面臨下滑風(fēng)險(xiǎn)。由于全球性金融危機(jī)呈現(xiàn)出愈演愈烈之勢，美國、日本、歐盟等世界主要經(jīng)濟(jì)體紛紛陷入衰退，此次全球性經(jīng)濟(jì)危機(jī)不可能在短期內(nèi)得到化解，至少拖累世界經(jīng)濟(jì)3至5年。受此影響，我國經(jīng)濟(jì)增長速度放緩已是不爭的事實(shí)。全國經(jīng)濟(jì)增長乏力，必將導(dǎo)致我區(qū)經(jīng)濟(jì)增長速度隨之放緩。

二是市場需求下降對我區(qū)主要行業(yè)產(chǎn)生較大沖擊。國內(nèi)外環(huán)境的變化對我區(qū)能源、冶金、化工、農(nóng)畜產(chǎn)品加工等行業(yè)均產(chǎn)生了不同程度的影響。2008年，全區(qū)用電量明顯降低，10月份全社會用電量同比下降13％，西部電網(wǎng)最高負(fù)荷同比下降28％。煤炭價(jià)格也開始下滑，坑口價(jià)下降幅度在50元－100元之間：主要煤炭企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營困難加劇，庫存急劇增加。從冶金行業(yè)看，鋼鐵、鋁、稀土產(chǎn)品的市場價(jià)格下半年紛紛大幅下跌，不少企業(yè)出現(xiàn)虧損。化工行業(yè)PVC價(jià)格下降40％左右，甲醇價(jià)格下降60％左右。在國際油價(jià)暴跌的態(tài)勢下，我區(qū)煤化工行業(yè)面臨著經(jīng)濟(jì)可行性的巨大壓力。受奶粉事件影響，乳業(yè)受到嚴(yán)重沖擊，蒙牛、伊利損失慘重，到目前蒙牛主要產(chǎn)品的生產(chǎn)和銷售僅恢復(fù)到70％左右。絨紡行業(yè)也受到嚴(yán)重影響，僅東勝區(qū)紡織企業(yè)的虧損面已達(dá)到60％左右。預(yù)計(jì)2009年我區(qū)的能源、冶金、化工、建材等行業(yè)會面臨更為嚴(yán)峻的形勢。

三是固定資產(chǎn)投資增速有可能下降。首先，產(chǎn)業(yè)投資結(jié)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)顯現(xiàn)。我區(qū)工業(yè)投資占投資總額的比重高達(dá)50％以上，其中受沖擊最為嚴(yán)重的能源、冶金、化工、建材四個(gè)行業(yè)投資占工業(yè)投資的比重高達(dá)52％：房地產(chǎn)投資占我區(qū)投資總額的10％左右。以上幾個(gè)行業(yè)的投資規(guī)模在我區(qū)投資中具有舉足輕重的作用，而這些行業(yè)的低迷將會使這些領(lǐng)域的投資面臨著下滑風(fēng)險(xiǎn)，從而進(jìn)一步影響全區(qū)的投資。其次，資金籌措能力受限。從自有資金看，由于產(chǎn)品銷售不暢，成本壓力較大，使得企業(yè)資金短缺、周轉(zhuǎn)困難。從銀行貸款方面來看，在企業(yè)投資意愿不強(qiáng)的同時(shí)，銀行出于風(fēng)險(xiǎn)考慮，出現(xiàn)了惜貸心理，使企業(yè)融資受到阻力。從招商引資看，目前我區(qū)招商引資資金約占全社會固定資產(chǎn)投資的40％。招商引資受阻無疑會加劇我區(qū)投資下滑的風(fēng)險(xiǎn)。從政府投資來看，明后年計(jì)劃安排1.18萬億元中央投資，按每年5900億元和我區(qū)今年?duì)幦〉降谋壤?.5％測算，可爭取到148億元，最多也就占到全部投資額的2％左右。第三。投資擴(kuò)張意愿下降。國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)發(fā)展趨勢的不確定性和市場前景的不明朗，導(dǎo)致投資者信心嚴(yán)重受挫，許多企業(yè)都處于觀望狀態(tài)，由此可見，2009年我區(qū)投資形勢不容樂觀，預(yù)計(jì)增長速度會較2008年有所下降。

四是我區(qū)財(cái)政收入和居民收入增長可能放緩。我區(qū)大部分重點(diǎn)企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營已經(jīng)陷入困境，并將面臨更為嚴(yán)重的困難局面。企業(yè)不景氣必將導(dǎo)致財(cái)政收入和居民收入下降。從財(cái)政收入來分析，一是重點(diǎn)工業(yè)企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營困難的影響。從調(diào)研情況來看，2008年.－9月份企業(yè)盈利、稅收情況較好，但進(jìn)入10月份以來，情況急轉(zhuǎn)直下，能源、冶金、化工等行業(yè)的多數(shù)企業(yè)當(dāng)月均為虧損。利潤的下降必然會導(dǎo)致所得稅的減少。同時(shí)，由于企業(yè)購入原料、銷售產(chǎn)品活動的減少，也勢必帶來增值稅收的減少。二是國家稅制改革的影響。國家出臺了將現(xiàn)行的生產(chǎn)型增值稅轉(zhuǎn)為消費(fèi)型增值稅的改革措施，即新增機(jī)器設(shè)備投資進(jìn)項(xiàng)稅額可以抵退。僅此一項(xiàng)，預(yù)計(jì)減少我區(qū)財(cái)政收入25億元左右。同時(shí)，行政事業(yè)收費(fèi)的減免、中小企業(yè)的減負(fù)以及即將實(shí)行的提高個(gè)人所得稅起征點(diǎn)的政策，都會不同程度地影響財(cái)政收入。從居民收入來分析，由于主要工業(yè)行業(yè)的不景氣，使得有些企業(yè)采取減員或降低職工工資的措施，這勢必會對工薪收入的增長產(chǎn)生重大影響，從而使城鎮(zhèn)居民可支配收入的增長面臨壓力。農(nóng)牧民人均純收入中工資性收入約占40％。盡管目前尚未出現(xiàn)農(nóng)民工明顯回流情況，但下一步隨著國家整體經(jīng)濟(jì)增速進(jìn)一步下降，這一部分的收入會受到影響。

但是，辯證地看，危機(jī)中往往蘊(yùn)藏著轉(zhuǎn)機(jī)，國家擴(kuò)大內(nèi)需的政策，將使我區(qū)的改革開放和發(fā)展面臨著難得的歷史機(jī)遇。

一是完善基礎(chǔ)設(shè)施的機(jī)遇。國家這次擴(kuò)大內(nèi)需，加強(qiáng)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)仍是投資重點(diǎn)。同時(shí)由于能源、原材料和勞動力成本下降推動了投資成本的大幅縮減，使我們過去想做但沒能力做的項(xiàng)目成為可能。因此我區(qū)可以抓住機(jī)遇，加快鐵路、公路、機(jī)場、電網(wǎng)、通訊、水利、生態(tài)等重大基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，提高通達(dá)程度、配套水平及與經(jīng)濟(jì)發(fā)展的適應(yīng)性，在發(fā)揮投資對經(jīng)濟(jì)增長直接拉動作用的同時(shí)，為我區(qū)改善基礎(chǔ)設(shè)施條件和生態(tài)環(huán)境，提高發(fā)展的可持續(xù)性夯實(shí)基礎(chǔ)。

二是全面改善民生的機(jī)遇，為了擴(kuò)大國內(nèi)消費(fèi)，這次新增的政府投資。集中用于解決民生等領(lǐng)域的歷史欠賬，包括增加城鄉(xiāng)居民收入，提高社會保障水平和發(fā)展社會公益事業(yè)等，這必將極大地帶動我區(qū)民生工程的發(fā)展，我區(qū)可以抓住機(jī)遇，加快改善城鄉(xiāng)居民生活條件，大力發(fā)展教育、衛(wèi)生、文化等社會事業(yè)，從根本上解決經(jīng)濟(jì)社會一條腿長、一條腿短的矛盾，構(gòu)建和諧社會，提高經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展的協(xié)調(diào)性。

三是產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型與升級的機(jī)遇，我區(qū)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)存在著重工業(yè)比重偏大、中小企業(yè)發(fā)展不足、民營經(jīng)濟(jì)發(fā)育滯后，發(fā)展方式粗放等問題。面對金融危機(jī)帶來的市場需求萎縮和產(chǎn)品價(jià)格下跌，促使我區(qū)必須下大力氣解決經(jīng)濟(jì)發(fā)展中長期累積的結(jié)構(gòu)性矛盾。首先是隨著國內(nèi)外市場產(chǎn)品、資源、設(shè)備、技術(shù)等價(jià)格的下跌，我們可以大力引進(jìn)先進(jìn)的技術(shù)和設(shè)備，提升產(chǎn)業(yè)的技術(shù)裝備水平和自主創(chuàng)新能力，轉(zhuǎn)變發(fā)展方式，實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)升級。其次是抓住沿海地區(qū)企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營困難，促進(jìn)“騰籠換鳥”之際。我區(qū)可以大力“筑巢引鳳”，通過集群式地接納發(fā)達(dá)地區(qū)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移，大力發(fā)展制造業(yè)和非資源型產(chǎn)業(yè)，促進(jìn)產(chǎn)業(yè)多元和產(chǎn)業(yè)延伸。再次是抓住國家扶持中小企業(yè)發(fā)展，大力發(fā)展民營經(jīng)濟(jì)的機(jī)遇，積極推動我區(qū)全民創(chuàng)業(yè)，進(jìn)一步培育根植于當(dāng)?shù)氐膭?chuàng)業(yè)主體。從而促進(jìn)我區(qū)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、企業(yè)組織結(jié)構(gòu)和所有制結(jié)構(gòu)的全面優(yōu)化和升級，

四是資源整合和優(yōu)化配置的機(jī)遇。此次危機(jī)造成的需求緊縮和價(jià)格下跌，一方面使一些低端企業(yè)失去了生存空間，市場機(jī)制促進(jìn)了優(yōu)勝劣

汰。另一方面。不同企業(yè)的資產(chǎn)質(zhì)量和經(jīng)營水平會在危機(jī)中全部浮出水面，可以積極促進(jìn)優(yōu)勢企業(yè)對劣勢企業(yè)的兼并和重組，培育優(yōu)勢龍頭企業(yè)，客觀上使一些在經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展時(shí)期很難實(shí)施的產(chǎn)業(yè)調(diào)整目標(biāo)得以順利實(shí)現(xiàn)，從而促進(jìn)結(jié)構(gòu)調(diào)整，改善資源配置。淘汰落后產(chǎn)能，實(shí)現(xiàn)集約發(fā)展。

五是體制改革和機(jī)制創(chuàng)新的機(jī)遇。從中國改革開放30年經(jīng)受的歷次外部沖擊經(jīng)驗(yàn)來看，每一次大的外部沖擊都是調(diào)動資源、促進(jìn)經(jīng)濟(jì)體制改革、培育新的經(jīng)濟(jì)增長點(diǎn)，從而推動中國經(jīng)濟(jì)邁上新的臺階的重大機(jī)遇。國家為了應(yīng)對這次危機(jī)，除增加投資擴(kuò)大內(nèi)需外，也出臺了一系列激發(fā)企業(yè)活力的措施，如增值稅的全面轉(zhuǎn)型、資源稅的調(diào)整、所得稅的減免，出口退稅幅度的加大，行政規(guī)費(fèi)的取消等。這些措施一方面有利于企業(yè)減少開支和降低成本，另一方面也有利于各地區(qū)根據(jù)自己的條件促進(jìn)機(jī)制創(chuàng)新，通過管制放松為經(jīng)濟(jì)發(fā)展松綁，創(chuàng)造更加有利于經(jīng)濟(jì)發(fā)展的優(yōu)質(zhì)軟環(huán)境。

基于以上分析，我們認(rèn)為，盡管國家已經(jīng)采取了擴(kuò)大內(nèi)需等一系列保增長的政策措施，但此次危機(jī)對我區(qū)經(jīng)濟(jì)將有一個(gè)較長的影響過程。對此我們應(yīng)保持清醒的認(rèn)識，并采取切實(shí)有效的應(yīng)對措施，以確保我區(qū)經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)較快增長。預(yù)計(jì)2009年我區(qū)生產(chǎn)總值增長14％左右，固定資產(chǎn)投資增長25％以上，財(cái)政收入增長26％左右。

二、促進(jìn)內(nèi)蒙古經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)較快增長的對策建議

面對當(dāng)前形勢的今后走勢，我們要統(tǒng)一思想，堅(jiān)定信心，和衷共濟(jì)，共渡難關(guān)，謀求更大發(fā)展。我們要發(fā)揮各方面的積極性、主動性和創(chuàng)造性，抓機(jī)遇、穩(wěn)投資、促消費(fèi)、調(diào)結(jié)構(gòu)、保增長，有重點(diǎn)地做到“四保、三穩(wěn)、四促、三改”。

“四?！?。就是保增長、保生產(chǎn)能力、保農(nóng)牧業(yè)、保就業(yè)。

確保經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)較快增長，防止出現(xiàn)大的起落是我區(qū)面臨的首要任務(wù)。盡管我區(qū)經(jīng)濟(jì)保持了連續(xù)7年的高速增長，但經(jīng)濟(jì)總量仍然較小，綜合經(jīng)濟(jì)實(shí)力仍然較弱，解決就業(yè)、提高居民收入以及縮小城鄉(xiāng)差距、區(qū)域差距等諸多問題和困難都需要依靠經(jīng)濟(jì)增長來解決。要著力在保增長上下功夫，把擴(kuò)大內(nèi)需作為保增長的根本途徑，把加快發(fā)展方式轉(zhuǎn)變和結(jié)構(gòu)調(diào)整作為保增長的主攻方向，把深化重點(diǎn)領(lǐng)域和關(guān)鍵環(huán)節(jié)改革、提高對外開放水平作為保增長的強(qiáng)大動力，把改善民生作為保增長的出發(fā)點(diǎn)和落腳點(diǎn)。除了繼續(xù)做大做強(qiáng)優(yōu)勢特色產(chǎn)業(yè)，還必須積極培育新的經(jīng)濟(jì)增長點(diǎn)。應(yīng)抓住新一輪擴(kuò)大內(nèi)需的機(jī)遇，加快發(fā)展服務(wù)業(yè)，特別是新興服務(wù)業(yè)：積極承接發(fā)達(dá)地區(qū)非資源型加工業(yè)的轉(zhuǎn)移，規(guī)劃建設(shè)一批特色勞動密集型產(chǎn)業(yè)園區(qū)，集中引進(jìn)非資源型加工項(xiàng)目。通過三產(chǎn)提速、二產(chǎn)增效，促進(jìn)三次產(chǎn)業(yè)協(xié)調(diào)發(fā)展。認(rèn)真落實(shí)各項(xiàng)強(qiáng)農(nóng)惠農(nóng)政策。實(shí)施工業(yè)反哺農(nóng)業(yè)、城市帶動農(nóng)村戰(zhàn)略，改善農(nóng)牧民生產(chǎn)生活條件。實(shí)現(xiàn)城鄉(xiāng)協(xié)調(diào)發(fā)展。按照國家產(chǎn)業(yè)政策鼓勵(lì)方向，大力發(fā)展高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)、裝備制造業(yè)和環(huán)保產(chǎn)業(yè)，積極發(fā)展循環(huán)經(jīng)濟(jì)，構(gòu)筑能夠有效應(yīng)對市場風(fēng)險(xiǎn)的產(chǎn)業(yè)體系，同時(shí)，加快節(jié)能減排和生態(tài)工程建設(shè)，提高我區(qū)發(fā)展的可持續(xù)性。

保護(hù)生產(chǎn)能力是應(yīng)對金融危機(jī)的重要舉措，也是實(shí)現(xiàn)企業(yè)持續(xù)發(fā)展和維護(hù)社會穩(wěn)定的重要條件。政府要發(fā)揮引導(dǎo)和協(xié)調(diào)作用，全面增強(qiáng)企業(yè)對未來發(fā)展的信心。積極樹立政府、企業(yè)和員工共渡難關(guān)的理念。政府通過不增加行政、事業(yè)單位工作人員工資，企業(yè)通過加強(qiáng)內(nèi)部管理和降低工資等方式，盡可能減少企業(yè)裁員，維持社會穩(wěn)定。千方百計(jì)地減輕企業(yè)稅費(fèi)負(fù)擔(dān)，提高企業(yè)維持和擴(kuò)大生產(chǎn)能力的積極性。加大資金扶持力度，鼓勵(lì)商業(yè)銀行放寬信貸政策，積極推進(jìn)在建項(xiàng)目建設(shè)進(jìn)度，為今后經(jīng)濟(jì)恢復(fù)快速增長奠定堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。

確保農(nóng)牧業(yè)生產(chǎn)是保增長的重要基礎(chǔ)。應(yīng)針對當(dāng)前農(nóng)牧業(yè)生產(chǎn)和農(nóng)村牧區(qū)經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)的新情況、新問題，把強(qiáng)農(nóng)惠農(nóng)政策作為擴(kuò)大內(nèi)需的重點(diǎn)。按照依法自愿有償原則，允許農(nóng)民以轉(zhuǎn)包、出租、互換、轉(zhuǎn)讓、股份合作等形式流轉(zhuǎn)土地承包經(jīng)營權(quán)，發(fā)展多種形式的適度規(guī)模經(jīng)營。抓住國家實(shí)施擴(kuò)大內(nèi)需和1000億斤糧食增產(chǎn)規(guī)劃的機(jī)遇，積極爭取建設(shè)任務(wù)，加強(qiáng)對優(yōu)質(zhì)糧食產(chǎn)業(yè)、大型商品糧基地建設(shè)和沃土工程的投入力度，重點(diǎn)建設(shè)河套灌區(qū)500萬畝中低產(chǎn)田改造等項(xiàng)目。加快畜牧產(chǎn)業(yè)基地建設(shè)，以生態(tài)畜牧小區(qū)和畜牧專業(yè)合作組織建設(shè)為突破口。推動養(yǎng)殖規(guī)模化、標(biāo)準(zhǔn)化。進(jìn)一步加強(qiáng)水利基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，加快病險(xiǎn)水庫的改造和修復(fù)，新建一批大型水利樞紐。

就業(yè)是民生之本，實(shí)現(xiàn)充分就業(yè)是宏觀經(jīng)濟(jì)政策的基本出發(fā)點(diǎn)。抓緊實(shí)施全民創(chuàng)業(yè)工程，推動創(chuàng)業(yè)帶動就業(yè)。強(qiáng)化政府在財(cái)稅、金融、基礎(chǔ)設(shè)施及軟環(huán)境建設(shè)上對全民創(chuàng)業(yè)的支持，加快形成政策扶持、創(chuàng)業(yè)培訓(xùn)、創(chuàng)業(yè)服務(wù)“三位一體”的工作機(jī)制，鼓勵(lì)更多的城鄉(xiāng)勞動者通過自主創(chuàng)業(yè)實(shí)現(xiàn)就業(yè)?，F(xiàn)階段要重點(diǎn)指導(dǎo)和促進(jìn)高校畢業(yè)生創(chuàng)業(yè)，對自主創(chuàng)業(yè)的大學(xué)生在審批手續(xù)、融資、工商登記、稅收等方面予以特殊優(yōu)惠：對高校畢業(yè)生創(chuàng)辦高科技實(shí)體、發(fā)展創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)和文化產(chǎn)業(yè)給予政策傾斜。建立孵化基地，利用現(xiàn)有經(jīng)濟(jì)技術(shù)開發(fā)區(qū)、工業(yè)園區(qū)、高新技術(shù)園區(qū)等建設(shè)創(chuàng)業(yè)孵化基地，為進(jìn)入基地的創(chuàng)業(yè)者提供有效的培訓(xùn)指導(dǎo)服務(wù)和一定期限的政策扶持。抓緊在呼市、包頭、鄂爾多斯、烏海等停、限產(chǎn)企業(yè)較為集中的地區(qū)啟動失業(yè)調(diào)控預(yù)案，限制大型國有集團(tuán)企業(yè)裁員，經(jīng)營困難的企業(yè)應(yīng)按照先降薪再裁員的步驟，不允許直接裁員。同時(shí)密切關(guān)注企業(yè)裁員和農(nóng)民工返鄉(xiāng)的情況，摸清底數(shù)，掌握動態(tài)，為這部分人群的就業(yè)開辟綠色通道，盡可能將此納入應(yīng)保范圍，并且加大培訓(xùn)力度，力求實(shí)現(xiàn)盡快就業(yè)。將農(nóng)民工納入小額擔(dān)保貸款、就業(yè)援助、職業(yè)培訓(xùn)和技能鑒定等就業(yè)政策范圍，建立城鄉(xiāng)平等的就業(yè)制度，構(gòu)建城鄉(xiāng)統(tǒng)一的人力資源市場：改善農(nóng)民工轉(zhuǎn)移就業(yè)的環(huán)境，實(shí)施“迎接新市民工程”，促進(jìn)農(nóng)民工安居樂業(yè)。

“三穩(wěn)”，就是穩(wěn)投資、穩(wěn)消費(fèi)、穩(wěn)房地產(chǎn)業(yè)。

加大投資力度是擴(kuò)大內(nèi)需、確保經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定增長最直接的手段。要抓住國家加大投資力度、擴(kuò)大內(nèi)需的機(jī)遇，加大投資規(guī)模，確保經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)快速增長。一是積極爭取國家投資。圍繞國家新增投資確定的方向，積極爭取民生工程、保障性安居工程、農(nóng)村牧區(qū)、交通、城鎮(zhèn)等基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投資，用于自主創(chuàng)新和結(jié)構(gòu)調(diào)整的投資，以及用于節(jié)能減排和生態(tài)環(huán)境建設(shè)的投資。二是引導(dǎo)和鼓勵(lì)金融機(jī)構(gòu)擴(kuò)大貸款規(guī)模。抓住國家信貸政策放寬的機(jī)遇，引導(dǎo)金融部門主動適應(yīng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展需要，合理擴(kuò)大信貸規(guī)模，保證市場流動性的充分供應(yīng)，緩解建設(shè)項(xiàng)目資金緊張的困難。三是加強(qiáng)和改進(jìn)項(xiàng)目前期工作。抓住國家對項(xiàng)目審批管制放松的機(jī)遇，加大與國家的對接力度，爭取“兩防”期間從嚴(yán)控制的審批項(xiàng)目盡快獲得立項(xiàng)與核準(zhǔn)，加快推進(jìn)已有規(guī)劃項(xiàng)目的前期工作，加快在建和已批復(fù)項(xiàng)目的實(shí)施進(jìn)度。加強(qiáng)

重大項(xiàng)目的策劃、篩選、組織和儲備，確保國家一有資金安排，我區(qū)的項(xiàng)目就能多報(bào)、多批。四是加大招商引資力度。以承接配套產(chǎn)業(yè)集群轉(zhuǎn)移為重點(diǎn)，積極引進(jìn)鞋帽、服裝等勞動密集型加工業(yè)和非資源型產(chǎn)業(yè)。繼續(xù)加大特色優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)引資力度。積極推進(jìn)建筑企業(yè)內(nèi)引外聯(lián)，加快引進(jìn)現(xiàn)代物流、金融服務(wù)等優(yōu)勢特色產(chǎn)業(yè)發(fā)展急需的生產(chǎn)企業(yè)和旅游企業(yè)。

從擴(kuò)大內(nèi)需的根本要求來講，激活需求的根本是消費(fèi)需求，要把擴(kuò)大消費(fèi)與增加收入政策、改善消費(fèi)環(huán)境和培育消費(fèi)熱點(diǎn)有效結(jié)合起來。增加居民收入應(yīng)采取“保一塊、調(diào)一塊、穩(wěn)一塊、補(bǔ)一塊”的原則進(jìn)行具體實(shí)施?！氨Ｒ粔K”即加快現(xiàn)有優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)發(fā)展，重點(diǎn)扶持國有企業(yè)和有實(shí)力的民營企業(yè)，使它們保持現(xiàn)有職工工資標(biāo)準(zhǔn)。“調(diào)一塊”即加強(qiáng)企業(yè)工資分配的宏觀指導(dǎo)，引導(dǎo)企業(yè)建立職工工資正常增長機(jī)制：改進(jìn)企業(yè)工資決定方式，建立勞動關(guān)系雙方共同決定機(jī)制：構(gòu)建價(jià)格上漲與居民補(bǔ)償機(jī)制，尤其應(yīng)提高中低收入人群的收入水平?！胺€(wěn)一塊”即通過支持中小企業(yè)和民營企業(yè)的發(fā)展，加大現(xiàn)有勞動者技能的培訓(xùn)。努力穩(wěn)定就業(yè)率，保持現(xiàn)有就業(yè)水平，進(jìn)而穩(wěn)定提高居民的收入?！把a(bǔ)一塊”即完善社會保障體系，消除制約消費(fèi)的障礙，積極實(shí)施新型農(nóng)村牧區(qū)養(yǎng)老保險(xiǎn)制度和城鎮(zhèn)老年居民養(yǎng)老保險(xiǎn)制度，提高養(yǎng)老、醫(yī)療和失業(yè)保險(xiǎn)補(bǔ)貼標(biāo)準(zhǔn)，使之達(dá)到或接近全國平均水平。改善消費(fèi)環(huán)境，特別是改善農(nóng)村牧區(qū)的消費(fèi)環(huán)境，加快農(nóng)村牧區(qū)市場體系建設(shè)，強(qiáng)化農(nóng)村牧區(qū)流通基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，發(fā)展現(xiàn)代流通網(wǎng)絡(luò)方式和新型流通業(yè)態(tài)，培養(yǎng)多元化、多層次的市場流通主體，構(gòu)建開放統(tǒng)一、競爭有序的市場體系。培育新的消費(fèi)熱點(diǎn)，推動旅游、文化、健身等服務(wù)性消費(fèi)健康有序發(fā)展：發(fā)揮連鎖經(jīng)營優(yōu)勢，用新型業(yè)態(tài)改造傳統(tǒng)商業(yè)，大力扶持連鎖經(jīng)營企業(yè)：積極探索賒購賒銷等新型消費(fèi)方式，鼓勵(lì)發(fā)展舊貨市場，不斷拓展消費(fèi)方式。

確保我區(qū)房地產(chǎn)業(yè)健康穩(wěn)定發(fā)展。盡快出臺相應(yīng)的政策，采取公開招標(biāo)方式，以低于同類普通商品住房20％的價(jià)格收購符合條件的小戶型空置房。作為拆遷安置房、限價(jià)商品房和保障性住房房源，出售給符合條件的銷售對象，起到消化存量住房和平抑房價(jià)的作用。加強(qiáng)對房地產(chǎn)企業(yè)的監(jiān)管和調(diào)控力度，提高企業(yè)資金準(zhǔn)入門檻。促進(jìn)房地產(chǎn)企業(yè)優(yōu)勝劣汰。進(jìn)一步擴(kuò)大公積金使用范圍和覆蓋面。探索建立合理的操作辦法，力爭把住房公積金制度覆蓋范圍逐步擴(kuò)大到包括在城市有固定工作的農(nóng)民工在內(nèi)的城鎮(zhèn)各類就業(yè)群體。正確處理政府、房地產(chǎn)企業(yè)、消費(fèi)者三方利益關(guān)系。在目前建材和人工成本下降的情況下，政府通過出臺減免稅費(fèi)政策，進(jìn)一步降低房地產(chǎn)企業(yè)開發(fā)成本。引導(dǎo)開發(fā)商在確保能夠取得合理利潤的前提下，適度下調(diào)商品房價(jià)格，刺激居民購房消費(fèi)。

“四促”，就是促結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型，促服務(wù)業(yè)發(fā)展、促中小企業(yè)發(fā)展、促基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。

結(jié)構(gòu)調(diào)整是我區(qū)的長期任務(wù)，面對危機(jī)，我們不能無所作為，而是要積極主動地利用增速減緩期，順勢調(diào)整，促進(jìn)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型，為經(jīng)濟(jì)的長期持續(xù)發(fā)展創(chuàng)造條件、積蓄能量。一是按照產(chǎn)業(yè)多元、產(chǎn)業(yè)延伸和產(chǎn)業(yè)升級的總體要求，堅(jiān)持高起點(diǎn)、大規(guī)模、長鏈條發(fā)展，著力提升優(yōu)勢特色產(chǎn)業(yè)水平，規(guī)劃布局和實(shí)施一批深加工項(xiàng)目。二是積極轉(zhuǎn)變發(fā)展方式，淘汰落后產(chǎn)能，促進(jìn)節(jié)能減排。三是抓緊實(shí)施企業(yè)重組，抓住企業(yè)格局大調(diào)整的有利時(shí)期，盡快研究企業(yè)的重組方案和實(shí)施措施，壯大企業(yè)實(shí)力。增強(qiáng)企業(yè)競爭力。四是建立多元化、多渠道的科技投入體系，加大自主知識產(chǎn)權(quán)的培育，突出抓好具有自主知識產(chǎn)權(quán)產(chǎn)品的研發(fā)。五是進(jìn)一步完善乳產(chǎn)業(yè)鏈條，下大力氣開展對奶站的整頓整合，以硬件設(shè)施和條件較好的奶站為主進(jìn)行合并重組，盡快實(shí)現(xiàn)奶站的公司化管理。六是加強(qiáng)產(chǎn)業(yè)安全保障，建立健全產(chǎn)業(yè)安全預(yù)警體系。對一些重點(diǎn)產(chǎn)業(yè)、敏感商品建立產(chǎn)業(yè)損害預(yù)警機(jī)制，加大監(jiān)管、預(yù)警力度，加強(qiáng)人員管理、設(shè)備配套。建設(shè)自治區(qū)產(chǎn)業(yè)安全和預(yù)警數(shù)據(jù)網(wǎng)絡(luò)，實(shí)現(xiàn)全國聯(lián)網(wǎng)，為企業(yè)提供更好更快的應(yīng)變服務(wù)。

要抓住國家擴(kuò)大內(nèi)需的政策機(jī)遇，在創(chuàng)新發(fā)展、集聚發(fā)展和統(tǒng)籌發(fā)展上下功夫，推進(jìn)服務(wù)業(yè)加快發(fā)展。創(chuàng)新發(fā)展，就是要增強(qiáng)服務(wù)業(yè)發(fā)展的活力和動力。破除制約發(fā)展的體制障礙，努力創(chuàng)造良好的機(jī)制環(huán)境，結(jié)合我區(qū)實(shí)際，在市場準(zhǔn)入、金融、用地保障、水氣電熱等要素價(jià)格和財(cái)政、稅費(fèi)等方面制訂切實(shí)可行的扶持政策，促進(jìn)服務(wù)業(yè)發(fā)展。不斷培育新的增長點(diǎn)，拓展服務(wù)業(yè)發(fā)展空間，發(fā)展以動漫產(chǎn)業(yè)為主的文化產(chǎn)業(yè)，打造文化大區(qū)：發(fā)展服務(wù)外包產(chǎn)業(yè)，建設(shè)服務(wù)外包基地：深入挖掘我區(qū)歷史悠久的馬背文化，發(fā)展跑馬產(chǎn)業(yè)，建設(shè)我國北方的跑馬中心。集聚發(fā)展，就是要加快推進(jìn)服務(wù)業(yè)集聚區(qū)建設(shè)。高起點(diǎn)、高標(biāo)準(zhǔn)建設(shè)一批服務(wù)業(yè)集聚區(qū)，重點(diǎn)建設(shè)中央商務(wù)區(qū)、科技創(chuàng)業(yè)園、創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)園、物流園區(qū)等集聚區(qū)和新型專業(yè)市場。統(tǒng)籌發(fā)展。就是要推動城鄉(xiāng)服務(wù)業(yè)互促共進(jìn)。強(qiáng)化中心城市的綜合功能，增強(qiáng)城市輻射帶動能力：同時(shí)引導(dǎo)城市服務(wù)業(yè)向農(nóng)村牧區(qū)延伸，重點(diǎn)建立和完善農(nóng)牧業(yè)社會化服務(wù)體系、農(nóng)村牧區(qū)商品流通體系、農(nóng)村牧區(qū)公共服務(wù)體系，不斷提高農(nóng)村牧區(qū)的基本公共服務(wù)水平。

加快發(fā)展中小企業(yè)可以吸納就業(yè)、提高居民收入、釋放民間投資，而且在一定程度上可以彌補(bǔ)目前我區(qū)經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)的下滑缺口。我區(qū)要抓住國家大力支持中小企業(yè)發(fā)展的政策機(jī)遇。加大支持力度，促進(jìn)中小企業(yè)發(fā)展。積極創(chuàng)辦零稅收、零收費(fèi)的“雙零企業(yè)”，通過“減負(fù)松綁”為中小企業(yè)創(chuàng)造寬松的發(fā)展環(huán)境，提高中小企業(yè)的競爭力。推進(jìn)中小企業(yè)發(fā)展園區(qū)化、規(guī)?；?、集群化，加快建設(shè)勞動密集型產(chǎn)業(yè)園區(qū)，做好迎接?xùn)|部沿海地區(qū)勞動密集型中小企業(yè)向我區(qū)轉(zhuǎn)移的準(zhǔn)備。加快推進(jìn)金融創(chuàng)新，切實(shí)解決中小企業(yè)融資難的問題。一是創(chuàng)新中小企業(yè)金融服務(wù)制度。建議在全區(qū)各盟市以及條件較好的旗縣設(shè)立專門面向中小企業(yè)的金融機(jī)構(gòu)，制定專門針對中小企業(yè)信貸業(yè)務(wù)的管理辦法、評級標(biāo)準(zhǔn)和操作流程：度身訂做能滿足中小企業(yè)融資需求的信貸品種：制定專門的中小企業(yè)信貸考核辦法及責(zé)任制度等。二是創(chuàng)新中小企業(yè)融資擔(dān)保制度。加快成立相應(yīng)的擔(dān)保機(jī)構(gòu)，支持擔(dān)保機(jī)構(gòu)簡化貸款擔(dān)保手續(xù)，縮短貸款擔(dān)保辦理時(shí)間。加強(qiáng)與銀行協(xié)商，爭取在授信額度內(nèi)采取“一次授信、分次使用、循環(huán)擔(dān)?！狈绞?，提高放貸效率。三是創(chuàng)新民間融資制度。通過制度創(chuàng)新，使部分符合條件的民間融資合法化，允許成立以民營資本為主的中小型金融機(jī)構(gòu)，推動民間融資健康發(fā)展。

基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)是決定我區(qū)開發(fā)能力的基本條件，但由于歷史欠賬較多，目前我區(qū)基礎(chǔ)設(shè)施尚不完善，成為制約全區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要因素。要抓住國家加強(qiáng)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的機(jī)遇，積極爭取中央資金支持，按照重點(diǎn)開發(fā)區(qū)、限制開發(fā)區(qū)和禁止開發(fā)區(qū)三類主體功能區(qū)的功能定位和發(fā)展方向，結(jié)合產(chǎn)

業(yè)布局和城鎮(zhèn)發(fā)展格局，加快不同區(qū)域基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。一是加快出區(qū)通道建設(shè)。繼續(xù)完善通往華北、西北出區(qū)的通道，加快連接?xùn)|北地區(qū)鐵路通道建設(shè)，盡快形成面向“三北”的鐵路運(yùn)輸通道。按照“向北開放”戰(zhàn)略的要求，加快口岸通道建設(shè)。加快中西部地區(qū)至北京、西安和東部盟市通往環(huán)渤海經(jīng)濟(jì)區(qū)的快速客運(yùn)通道。按照建設(shè)國家級煤炭批發(fā)交易中心的要求，圍繞鄂爾多斯、錫林郭勒、霍林河等煤炭富集區(qū)加快煤炭鐵路外運(yùn)通道建設(shè)。圍繞開辟華東電力市場的需要，重點(diǎn)建設(shè)外送電力通道特別是特高壓輸電線路。二是加快區(qū)域間通道建設(shè)。按照區(qū)域一體化的要求，加強(qiáng)盟市政府所在城區(qū)間的公路建設(shè)，繼續(xù)完善東西鐵路通道，盡快實(shí)現(xiàn)自治區(qū)東西鐵路通道的全面貫通。建設(shè)呼包鄂區(qū)域快速軌道交通圈，盡快形成呼包鄂城際之間的快速客運(yùn)通道，打造呼包鄂“一小時(shí)經(jīng)濟(jì)圈”。三是加快城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。重點(diǎn)做好呼、包二市地鐵項(xiàng)目前期準(zhǔn)備工作，提高城市承載產(chǎn)業(yè)和集聚人口的能力。四是加強(qiáng)城鄉(xiāng)間通道建設(shè)。按照城鄉(xiāng)一體化的要求，加強(qiáng)農(nóng)村牧區(qū)公路建設(shè)，重點(diǎn)加強(qiáng)城鎮(zhèn)與農(nóng)村牧區(qū)之間連接通道建設(shè)。

“三改”，就是改資源性產(chǎn)品價(jià)格形成機(jī)制、改民間投資體制和政府資金籌集機(jī)制。

按照“積極穩(wěn)妥、綜合配套、創(chuàng)新機(jī)制”的原則，從改革資源的廉價(jià)或無償使用制度人手，在全面實(shí)現(xiàn)資源有償使用的基礎(chǔ)上，穩(wěn)步實(shí)施資源性產(chǎn)品價(jià)格改革。根據(jù)國家資源性產(chǎn)品價(jià)格改革的方向和重點(diǎn)，打破資源行政配置的格局，加快市場配置資源的步伐。通過增設(shè)煤炭資源、安全、環(huán)境等成本，推進(jìn)形成合理的煤炭價(jià)格。并根據(jù)我區(qū)煤炭產(chǎn)業(yè)在國家的突出戰(zhàn)略地位，積極爭取國家支持批準(zhǔn)我區(qū)開征煤炭可持續(xù)發(fā)展基金，提出適合我區(qū)的基金征收標(biāo)準(zhǔn)、征收和使用辦法。積極爭取國家在我區(qū)設(shè)立國家級煤炭批發(fā)交易中心，提高我區(qū)在資源性產(chǎn)品價(jià)格形成過程中應(yīng)有的話語權(quán)。通過招標(biāo)、拍賣、掛牌等方式，積極推進(jìn)取得礦業(yè)權(quán)的改革。從企業(yè)銷售收入中提取一定比例資金用于礦山環(huán)境恢復(fù)和生態(tài)環(huán)境補(bǔ)償，建立環(huán)境治理和生態(tài)恢復(fù)機(jī)制。擴(kuò)大水資源費(fèi)征收范圍，并適當(dāng)提高征收標(biāo)準(zhǔn)。改革農(nóng)業(yè)供水體制和價(jià)格機(jī)制，推行終端水價(jià)制度。在審核供水企業(yè)運(yùn)營成本、強(qiáng)化成本約束基礎(chǔ)上，實(shí)行用水超計(jì)劃、超定額累進(jìn)加價(jià)辦法，合理調(diào)整城市供水價(jià)格。