根據(jù)國(guó)務(wù)院關(guān)于進(jìn)一步加強(qiáng)借用國(guó)際商業(yè)貸款宏觀管理的要求，為規(guī)范境外進(jìn)行項(xiàng)目融資的行為，加強(qiáng)對(duì)我國(guó)外債的管理，更有效地利用國(guó)外資金，特制定本辦法。

第一條本辦法所稱項(xiàng)目融資是指以境內(nèi)建設(shè)項(xiàng)目的名義在境外籌措外匯資金，并僅以項(xiàng)目自身預(yù)期收入和資產(chǎn)對(duì)外承擔(dān)債務(wù)償還責(zé)任的融資方式。它應(yīng)具有以下性質(zhì)：

（一）債權(quán)人對(duì)于建設(shè)項(xiàng)目以外的資產(chǎn)和收入沒(méi)有追索權(quán)；

（二）境內(nèi)機(jī)構(gòu)不以建設(shè)項(xiàng)目以外的資產(chǎn)、權(quán)益和收入進(jìn)行抵押、質(zhì)押或償債；

（三）境內(nèi)機(jī)構(gòu)不提供任何形式的融資擔(dān)保。

第二條項(xiàng)目融資主要適用于發(fā)電設(shè)施、高等級(jí)公路、橋梁、隧道、城市供水廠及污水處理廠等基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)項(xiàng)目，以及其他投資規(guī)模大、且具有長(zhǎng)期穩(wěn)定預(yù)期收入的建設(shè)項(xiàng)目。

摘要：隨著我國(guó)的社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展和建設(shè)水平提高，工程項(xiàng)目逐漸增加，伴隨著工程項(xiàng)目的增加，融資風(fēng)險(xiǎn)逐漸引起各方的關(guān)注，從而出現(xiàn)了工程項(xiàng)目融資風(fēng)險(xiǎn)管理這一概念。過(guò)去的風(fēng)險(xiǎn)管理中包含了一定的隱性風(fēng)險(xiǎn)，那么作為政府和社會(huì)之間的一種合作項(xiàng)目模式，PPP模式能夠有效的降低風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)私企個(gè)人利益給予充分的保障，使得企業(yè)方面更加積極的投入到社會(huì)建設(shè)當(dāng)中，實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)均擔(dān)和利益共享的合作模式。本文首先對(duì)于PPP概念進(jìn)行闡述，其次對(duì)基于PPP模式工程項(xiàng)目融資風(fēng)險(xiǎn)的基本特點(diǎn)進(jìn)行分析，從而對(duì)基于PPP模式工程項(xiàng)目融資風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別進(jìn)行探討，最后對(duì)基于PPP模式工程項(xiàng)目融資風(fēng)險(xiǎn)管理策略進(jìn)行研究。希望通過(guò)本文，能夠?yàn)榛赑PP模式的工程項(xiàng)目融資風(fēng)險(xiǎn)管理提供一些參考和幫助。

關(guān)鍵詞：PPP模式；工程項(xiàng)目；融資風(fēng)險(xiǎn)管理

無(wú)論是哪種工程項(xiàng)目，其在融資過(guò)程中都會(huì)面臨著一定的風(fēng)險(xiǎn)，那么想要獲得更好的工作成果，就必須做好風(fēng)險(xiǎn)的管控，將損失控制到最小。PPP模式能夠?qū)崿F(xiàn)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的有效管控，通過(guò)應(yīng)用這一模式能夠降低工程項(xiàng)目融資風(fēng)險(xiǎn)，這對(duì)于項(xiàng)目的未來(lái)發(fā)展有著非常積極的作用。因此本文對(duì)基于PPP模式的工程項(xiàng)目融資風(fēng)險(xiǎn)管理進(jìn)行研究有著重要的意義。

一、PPP模式的概念闡述

從目前的情況來(lái)看，對(duì)于工程項(xiàng)目發(fā)展而言，融資風(fēng)險(xiǎn)管理是其中的重要內(nèi)容，想要獲得更好的工作成果，就必須積極應(yīng)用合理的管理措施，目前對(duì)于PPP模式的應(yīng)用更加廣泛，通過(guò)這種模式的應(yīng)用彌補(bǔ)了之前工作中存在的很多不足，提升了工作的可行性和可靠性。PPP模式具體是指公私合營(yíng)的制度，在具體的實(shí)施中所涉及的融資模式較為特殊，簡(jiǎn)單來(lái)說(shuō)，在應(yīng)用PPP模式時(shí)，主要是將公私雙方的優(yōu)勢(shì)合并在一起，從而達(dá)到雙贏的目標(biāo)。但如果僅僅單獨(dú)執(zhí)行PPP模式，并不適合我國(guó)的工程項(xiàng)目融資風(fēng)險(xiǎn)控制，所以需要以此模式為基礎(chǔ)來(lái)對(duì)工程項(xiàng)目中的融資風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行多方面管理，這對(duì)于未來(lái)發(fā)展是非常有利的，從而創(chuàng)造出更多的價(jià)值。這里需要注意的是，在應(yīng)用PPP模式時(shí)，應(yīng)該做好分析工作，掌握融資趨勢(shì)，而不是只應(yīng)用傳統(tǒng)模式，對(duì)工程項(xiàng)目正常融資進(jìn)行鞏固。那么具體來(lái)看，PPP模式的特點(diǎn)主要包括壟斷性和穩(wěn)定性這兩個(gè)方面，因?yàn)榫邆溥@樣的特點(diǎn)，使其所獲得的收益更加穩(wěn)定和持久。例如共享單車主要由社會(huì)資本來(lái)進(jìn)行投資，政府幫助其擴(kuò)大市場(chǎng)，同時(shí)收益也由社會(huì)資本來(lái)管理，確保項(xiàng)目投資者能夠獲得收益。在這個(gè)過(guò)程中政府作為主導(dǎo)方對(duì)項(xiàng)目的實(shí)施和發(fā)展給予保障，社會(huì)資本則經(jīng)驗(yàn)更加豐富，同時(shí)資本也更加充足，兩者之間相互扶持，在保證項(xiàng)目穩(wěn)定運(yùn)行的同時(shí)，也促進(jìn)了項(xiàng)目的長(zhǎng)期發(fā)展。另外，在這個(gè)過(guò)程中企業(yè)也實(shí)現(xiàn)了利益的最大化，在公共建設(shè)中就會(huì)先確保質(zhì)量達(dá)到要求的基礎(chǔ)上再考慮成本，不會(huì)出現(xiàn)浪費(fèi)的情況，實(shí)現(xiàn)了民間資本的節(jié)約。

二、PPP模式工程項(xiàng)目金融風(fēng)險(xiǎn)的基本特點(diǎn)

近幾年來(lái)，我國(guó)各地政府為了適應(yīng)新常態(tài)下經(jīng)濟(jì)健康發(fā)展，促進(jìn)基礎(chǔ)設(shè)施和公共服務(wù)的建設(shè)，優(yōu)化營(yíng)商環(huán)境，積極推動(dòng)PPP模式，引導(dǎo)民間資本共同參與，形成了具有中國(guó)特色的PPP市場(chǎng)。不同于傳統(tǒng)的政府投資模式，PPP項(xiàng)目融資在公共服務(wù)效率提升方面展現(xiàn)出了巨大的優(yōu)勢(shì)，但復(fù)雜的流程、較長(zhǎng)的周期以及參與方眾多的特點(diǎn)使得項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)管理難度大幅度提升。本文研究的目的就是為廣大金融機(jī)構(gòu)提供幾點(diǎn)投融資風(fēng)險(xiǎn)管理的建議，強(qiáng)化PPP參與方對(duì)PPP項(xiàng)目融資難點(diǎn)的認(rèn)知，促進(jìn)金融機(jī)構(gòu)對(duì)PPP項(xiàng)目融資產(chǎn)品進(jìn)行結(jié)構(gòu)化設(shè)計(jì)、風(fēng)險(xiǎn)階段性組合，從而提高PPP項(xiàng)目的融資可行性及項(xiàng)目融資成功率。

1新常態(tài)下金融機(jī)構(gòu)對(duì)PPP模式項(xiàng)目融資的作用

PPP模式是調(diào)節(jié)政府與市場(chǎng)關(guān)系的一種方式，新常態(tài)下中國(guó)式的PPP模式，將以“產(chǎn)融互動(dòng)”為標(biāo)志，本質(zhì)特征是“融資+管理”。1.1新常態(tài)下PPP模式得以推廣的必然性。傳統(tǒng)的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)和公共服務(wù)都是由政府出資，多年來(lái)，地方政府通過(guò)地方融資平臺(tái)融通資金，對(duì)各項(xiàng)社會(huì)事業(yè)的發(fā)展和改善民生環(huán)境起到了積極作用，但帶來(lái)一系列的問(wèn)題不容忽視，比如，政府職能模糊、地方財(cái)政壓力、基礎(chǔ)設(shè)施、公共產(chǎn)品和服務(wù)供給效率低下等情況。在繼續(xù)推進(jìn)新型城鎮(zhèn)化建設(shè)背景下，情況更為嚴(yán)重。在此情況下，財(cái)政部、發(fā)改委主導(dǎo)推動(dòng)PPP模式作為一種新的融資模式，允許社會(huì)資本參與到基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)或公共服務(wù)中來(lái)，充分發(fā)揮市場(chǎng)在資源配置中的決定性作用。1.2金融機(jī)構(gòu)對(duì)PPP模式項(xiàng)目融資的作用。金融機(jī)構(gòu)作為PPP項(xiàng)目不可或缺的重要組成部分，承擔(dān)著核心的社會(huì)融資、社會(huì)資本杠桿作用，與社會(huì)資本共同作為PPP項(xiàng)目的融資方，積極發(fā)揮著PPP模式的組織、建設(shè)、運(yùn)營(yíng)功能。金融機(jī)構(gòu)對(duì)PPP模式項(xiàng)目融資的作用主要體現(xiàn)在：第一，PPP模式本質(zhì)是一種融資方式，是政府引進(jìn)社會(huì)資本、金融機(jī)構(gòu)參與基礎(chǔ)設(shè)施和公共服務(wù)的一種新型的項(xiàng)目融資模式；第二，PPP模式可以使各類金融資本更多地參與到項(xiàng)目中，以提高公共產(chǎn)品和服務(wù)的效率，促進(jìn)政府轉(zhuǎn)變職能；第三，PPP模式明確了政府與市場(chǎng)的邊界，減輕政府財(cái)政的壓力和建設(shè)投資的風(fēng)險(xiǎn)，更專注提升公共服務(wù)的水平。引進(jìn)社會(huì)資本方及金融機(jī)構(gòu)參與PPP項(xiàng)目，可以增加項(xiàng)目的資本金數(shù)量，節(jié)省政府的投資，減輕財(cái)政負(fù)擔(dān)。

2金融機(jī)構(gòu)參與PPP項(xiàng)目的現(xiàn)狀及存在的問(wèn)題

2.1原有的金融產(chǎn)品不適應(yīng)PPP項(xiàng)目融資。PPP項(xiàng)目具有參與方多，參與主體法律地位不平等、資金需求量大，融資期限長(zhǎng)、收益率低的特征，決定其融資的特殊性，通常PPP項(xiàng)目投入量高達(dá)幾億、十幾億，數(shù)百億，已經(jīng)超過(guò)單個(gè)金融機(jī)構(gòu)可以提供的融資額度，另外融資期限長(zhǎng)，商業(yè)銀行資產(chǎn)負(fù)債端的期限錯(cuò)配壓力，也限制了銀行投放信貸的期限，當(dāng)前很少有融資機(jī)構(gòu)能達(dá)到其所要求的期限，所以PPP項(xiàng)目融資會(huì)通過(guò)銀團(tuán)貸款、銀行、信托和基金合作，運(yùn)用結(jié)構(gòu)化金融產(chǎn)品、資產(chǎn)證券化的融資方式，方可解決其融資額度大、期限錯(cuò)配的問(wèn)題，所以PPP融資是多種融資工具和多家金融機(jī)構(gòu)參與的股權(quán)、債權(quán)結(jié)合的融資模式。2.2PPP項(xiàng)目相對(duì)傳統(tǒng)項(xiàng)目融資風(fēng)險(xiǎn)大。和傳統(tǒng)投資項(xiàng)目融資相比，PPP項(xiàng)目的有限追索將項(xiàng)目參與各方與項(xiàng)目的投資風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行了隔離，為了運(yùn)行PPP項(xiàng)目而成立的公司在信用、擔(dān)保方面存在劣勢(shì)，因此金融機(jī)構(gòu)只能以政府授予的特許經(jīng)營(yíng)權(quán)、政府付費(fèi)承諾和可行性缺口補(bǔ)助所產(chǎn)生的未來(lái)現(xiàn)金流作為其還款保障。但就目前來(lái)看，由于政府信用體制尚不完善，仍舊存在一定的失信風(fēng)險(xiǎn)，這使得PPP項(xiàng)目融資的過(guò)程中，金融機(jī)構(gòu)需要承擔(dān)更大，更復(fù)雜的風(fēng)險(xiǎn)。

3金融機(jī)構(gòu)參與PPP模式項(xiàng)目融資建議

摘要：在目前政府工程項(xiàng)目中，PPP模式得到了廣泛的應(yīng)用。PPP模式不但可以降低政府的資金壓力，在引入了社會(huì)資金之后，實(shí)現(xiàn)了政府、投資方、施工方多方共贏的局面。由于PPP模式的工程項(xiàng)目普遍存在工程周期長(zhǎng)、投資額度大、不確定因素多等特點(diǎn)，導(dǎo)致PPP模式下工程項(xiàng)目融資存在一定的風(fēng)險(xiǎn)。如果不能有效降低融資風(fēng)險(xiǎn)，PPP模式下工程項(xiàng)目融資會(huì)受到較大影響。本文分析了PPP模式下工程項(xiàng)目融資風(fēng)險(xiǎn)的成因，重點(diǎn)探討應(yīng)對(duì)策略，保證PPP模式下工程項(xiàng)目融資風(fēng)險(xiǎn)得到有效控制。

關(guān)鍵詞：PPP模式；工程項(xiàng)目；融資風(fēng)險(xiǎn)；成因及對(duì)策

一、前言

從目前PPP模式下工程項(xiàng)目的融資來(lái)看，由于受到多種因素的影響，PPP模式下工程項(xiàng)目融資機(jī)遇與風(fēng)險(xiǎn)并存，如何有效管控融資風(fēng)險(xiǎn)，成了PPP模式下工程項(xiàng)目能否有效開(kāi)展的關(guān)鍵?；趯?duì)PPP模式工程項(xiàng)目的了解，以及對(duì)融資風(fēng)險(xiǎn)的認(rèn)識(shí)，要想做到融資風(fēng)險(xiǎn)的合理把控，就需要對(duì)融資風(fēng)險(xiǎn)的成因進(jìn)行深入了解，做到根據(jù)融資風(fēng)險(xiǎn)的成因制定有針對(duì)性的預(yù)防措施，保證PPP模式下工程項(xiàng)目融資風(fēng)險(xiǎn)能夠得到有效地把控，提高PPP模式工程項(xiàng)目的融資有效性，推動(dòng)PPP模式有效運(yùn)行。

二、PPP模式下工程項(xiàng)目融資風(fēng)險(xiǎn)成因分析

1.政治環(huán)境產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)。PPP是Public—Private—Partnership的英文首字母縮寫(xiě)，指在公共服務(wù)領(lǐng)域，政府采取競(jìng)爭(zhēng)性方式選擇具有投資、運(yùn)營(yíng)管理能力的社會(huì)資本，雙方按照平等協(xié)商原則訂立合同，由社會(huì)資本提供公共服務(wù)，政府依據(jù)公共服務(wù)績(jī)效評(píng)價(jià)結(jié)果向社會(huì)資本支付對(duì)價(jià)。這種模式在目前政府基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)項(xiàng)目中應(yīng)用得較多。這種融資模式的優(yōu)勢(shì)在于引入了社會(huì)資本，降低了政府的資金支出，減少了政府的負(fù)擔(dān)。但是由于政府體制因素和社會(huì)資本的資金安全性及利潤(rùn)分配比例等問(wèn)題，對(duì)政府的誠(chéng)信度要求較高。如果項(xiàng)目所在地的政府公信力出現(xiàn)問(wèn)題，或者區(qū)域政治存在不穩(wěn)定性，都會(huì)給工程項(xiàng)目的融資帶來(lái)意想不到的風(fēng)險(xiǎn)。所以，政治環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)是PPP模式下工程項(xiàng)目融資的最主要風(fēng)險(xiǎn)。2.經(jīng)濟(jì)環(huán)境產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)。PPP模式在推進(jìn)過(guò)程中，政府和社會(huì)資本都需要按照約定比例出資，任何一方違約都會(huì)給整個(gè)融資帶來(lái)風(fēng)險(xiǎn)。受到市場(chǎng)環(huán)境和經(jīng)濟(jì)環(huán)境的影響，無(wú)論是政府還是社會(huì)資本在實(shí)際出資過(guò)程中，都會(huì)因?yàn)樽陨碓虍a(chǎn)生資金無(wú)法及時(shí)到付的問(wèn)題，這種隱患對(duì)整個(gè)融資影響很大。此外，工程項(xiàng)目所在區(qū)域的整體經(jīng)濟(jì)環(huán)境也對(duì)項(xiàng)目融資有著直接的影響。目前國(guó)內(nèi)各個(gè)城市進(jìn)行的園區(qū)開(kāi)發(fā)項(xiàng)目，在項(xiàng)目融資過(guò)程中，對(duì)地方政府的出資能力和參與投資的企業(yè)出資能力就有較高的要求。如果項(xiàng)目所在地的整體經(jīng)濟(jì)形勢(shì)不樂(lè)觀，或者區(qū)域經(jīng)濟(jì)存在明顯的不足，就會(huì)導(dǎo)致項(xiàng)目融資出現(xiàn)問(wèn)題。所以，做好項(xiàng)目所在地綜合經(jīng)濟(jì)環(huán)境的分析和風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別至關(guān)重要。3.工程技術(shù)產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)。PPP模式下的工程項(xiàng)目多數(shù)都屬于政府主導(dǎo)的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)工程，國(guó)內(nèi)多個(gè)城市建設(shè)的產(chǎn)業(yè)園區(qū)就屬于這種類型。PPP模式雖然為工程項(xiàng)目提供了融資模式的支撐，但是在具體的工程建設(shè)中，對(duì)項(xiàng)目所在地的地質(zhì)條件、自然環(huán)境、施工難度、施工技術(shù)成熟度等都有明確的要求。如果現(xiàn)有的工程技術(shù)不能完美的解決施工中存在的技術(shù)難題，那么工程在實(shí)施過(guò)程中就容易出現(xiàn)問(wèn)題，對(duì)整個(gè)工程的推進(jìn)以及項(xiàng)目的后續(xù)融資都會(huì)產(chǎn)生非常不利的影響。所以，工程技術(shù)所產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)是不可忽視的。如何做好工程項(xiàng)目的前期論證，是降低工程技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)的重要方式。因此，我們應(yīng)對(duì)工程技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)有較為深刻的認(rèn)識(shí)。4.經(jīng)營(yíng)管理產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)。從PPP模式來(lái)看，政府與社會(huì)資本的合作不但找到了雙方合作的平衡點(diǎn)，同時(shí)也形成了一種新的工程建設(shè)模式，對(duì)提高城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)質(zhì)量和推動(dòng)城市轉(zhuǎn)型發(fā)展起到了積極作用。但是從PPP項(xiàng)目的實(shí)際運(yùn)營(yíng)來(lái)看，經(jīng)營(yíng)管理至關(guān)重要。在管理細(xì)節(jié)方面，稍有不慎就會(huì)出現(xiàn)違規(guī)甚至資金腐敗。新的10號(hào)文之后，對(duì)PPP項(xiàng)目做出了更加細(xì)致的要求，主要側(cè)重點(diǎn)在三個(gè)方面：首先，肯定了PPP模式的必要性和正確性。其次，明確了符合條件的PPP項(xiàng)目中政府支出義務(wù)不屬于政府隱性債務(wù)，并強(qiáng)化了政府誠(chéng)信履約的義務(wù)。避免政府和民間資本在項(xiàng)目中扯皮。再次，鼓勵(lì)外資和民營(yíng)企業(yè)平等參與PPP項(xiàng)目，同時(shí)也鼓勵(lì)保險(xiǎn)資金對(duì)PPP項(xiàng)目進(jìn)行股權(quán)投資。所有10號(hào)文的規(guī)定，都是在提前規(guī)范PPP項(xiàng)目的經(jīng)營(yíng)管理行為，避免因經(jīng)營(yíng)管理出現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)。5.不可抗力因素產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)PPP項(xiàng)目從前期設(shè)計(jì)、融資到實(shí)際施工，外界影響因素較多，不可抗力因素的影響不可忽視。其中不可抗力包括自然現(xiàn)象（如地震、海嘯等）和某些社會(huì)現(xiàn)象（如戰(zhàn)爭(zhēng)等）。不可抗力是獨(dú)立于人的行為之外，并且不受當(dāng)事人的意志所支配的現(xiàn)象，它在各國(guó)法律中都是免責(zé)事由。因?yàn)椴豢煽沽Φ奶厥庑?，一旦PPP項(xiàng)目受到不可抗力因素的影響，工程項(xiàng)目的損失會(huì)很大，止損成本會(huì)很高，成本損失部分沒(méi)有辦法獲得賠償。這是導(dǎo)致PPP項(xiàng)目出現(xiàn)虧損的主要原因。雖然不可抗力出現(xiàn)的概率較低，但是一旦出現(xiàn)，所造成的損失是巨大的。

編者按：本文主要從項(xiàng)目融資的風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別；項(xiàng)目融資的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估；項(xiàng)目融資的風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)；項(xiàng)目融資的風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控四個(gè)方面進(jìn)行論述。其中，主要包括：流程分析法、專家列舉法、財(cái)務(wù)狀況分析法、投入產(chǎn)出分析法、背景分析法、分解分析法、失誤樹(shù)分析法、建立項(xiàng)目融資決策凈現(xiàn)金流量模型、計(jì)算項(xiàng)目的投資滿意率、計(jì)算項(xiàng)目的資本結(jié)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)度、政治風(fēng)險(xiǎn)的管理、金融風(fēng)險(xiǎn)的管理、生產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)的管理、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的管理、累計(jì)債務(wù)覆蓋率指標(biāo)監(jiān)控法、項(xiàng)目債務(wù)承受比率指標(biāo)監(jiān)控法、凈現(xiàn)值指標(biāo)監(jiān)控法、差額內(nèi)部收益率指標(biāo)監(jiān)控法等，具體材料請(qǐng)?jiān)斠?jiàn)。

[摘要]項(xiàng)目融資已逐步成為大型工程項(xiàng)目籌措資金的一種新的方式，由于項(xiàng)目融資跨度長(zhǎng)、涉及面廣，具有較大的風(fēng)險(xiǎn)。本文探討的就是項(xiàng)目融資的風(fēng)險(xiǎn)管理問(wèn)題，提出主要通過(guò)項(xiàng)目融資的風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別、風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估、風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)和風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控等四個(gè)方面，來(lái)實(shí)施對(duì)項(xiàng)目融資風(fēng)險(xiǎn)的管理，從而實(shí)現(xiàn)在項(xiàng)目融資風(fēng)險(xiǎn)的全過(guò)程有效控制。

[關(guān)鍵詞]項(xiàng)目融資；風(fēng)險(xiǎn)管理；風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控

項(xiàng)目融資是對(duì)一個(gè)項(xiàng)目的權(quán)利、資源或其他資產(chǎn)加以利用的融資，這種融資不是以項(xiàng)目業(yè)主的信用或者項(xiàng)目有形資產(chǎn)的價(jià)值為擔(dān)保，其本質(zhì)上是一種無(wú)追索權(quán)或有限追索權(quán)的融資貸款，歸還貸款的資金主要來(lái)自于項(xiàng)目建成投入使用后的現(xiàn)金流量。項(xiàng)目融資跨度長(zhǎng)、涉及面廣，其潛在的風(fēng)險(xiǎn)也較大，識(shí)別和評(píng)估項(xiàng)目融資中存在的風(fēng)險(xiǎn)，并對(duì)其進(jìn)行有效管理和控制是項(xiàng)目融資過(guò)程中最重要的環(huán)節(jié)。

一、項(xiàng)目融資的風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別

要管理和控制項(xiàng)目融資過(guò)程中的風(fēng)險(xiǎn)，首先要對(duì)項(xiàng)目融資的風(fēng)險(xiǎn)加以識(shí)別。識(shí)別項(xiàng)目融資的風(fēng)險(xiǎn)主要有以下幾種方法：

摘要：房地產(chǎn)業(yè)是我國(guó)的經(jīng)濟(jì)支柱，在其發(fā)展中，能夠有效促進(jìn)相關(guān)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，從而拉動(dòng)國(guó)民經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。然而，隨著市場(chǎng)環(huán)境的不斷變化，房地產(chǎn)面臨的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)也不斷激烈，并且在其發(fā)展中，面臨著很大的資金壓力。本文主要分析了在房地產(chǎn)企業(yè)項(xiàng)目融資與資金管控存在的問(wèn)題，針對(duì)問(wèn)題提出了有效的融資和資金管控策略，旨在為相關(guān)研究提供參考，促進(jìn)房地產(chǎn)企業(yè)的高效發(fā)展。

關(guān)鍵詞:房地產(chǎn)企業(yè)；項(xiàng)目融資；資金管控

一、現(xiàn)階段房地產(chǎn)企業(yè)項(xiàng)目融資與資金管控存在的問(wèn)題

(一)融資決策不當(dāng)。融資決策不當(dāng)是房地產(chǎn)企業(yè)在進(jìn)行項(xiàng)目融資和資金管控過(guò)程中的首要問(wèn)題。一般來(lái)說(shuō)，房地產(chǎn)企業(yè)在進(jìn)行項(xiàng)目投資之前，會(huì)對(duì)該項(xiàng)目進(jìn)行融資分析，主要分析融資的渠道以及相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)指數(shù)，根據(jù)分析結(jié)果，確定是否可以投資該項(xiàng)目。但是現(xiàn)如今，房地產(chǎn)企業(yè)在決策過(guò)程中的問(wèn)題比較突出，例如融資決策分析不夠全面，融資評(píng)價(jià)不合理等等，這些問(wèn)題造成項(xiàng)目融資在安全方面，以及經(jīng)濟(jì)方面都出現(xiàn)了不同程度的漏洞，這在一定程度上增加了企業(yè)項(xiàng)目融資的成本和風(fēng)險(xiǎn)。(二)融資效率不高。不完善的融資市場(chǎng)體系，以及較低的融資效率是阻礙房地產(chǎn)企業(yè)項(xiàng)目融資與資金管控的第二項(xiàng)重要問(wèn)題。一般來(lái)說(shuō)，房地產(chǎn)企業(yè)進(jìn)行融資的方式是向銀行申請(qǐng)貸款，這也漸漸成為了房地產(chǎn)企業(yè)融資的最主要的途徑。但是隨著各項(xiàng)政策的不斷變化，銀行貸款這種單一的融資模式為房地產(chǎn)企業(yè)帶來(lái)了很大的風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)融資的效率也不高。這種現(xiàn)象的產(chǎn)生，在于我國(guó)房地產(chǎn)融資市場(chǎng)的不健全，在沒(méi)有其他正規(guī)渠道的情況下，房地產(chǎn)企業(yè)只能通過(guò)銀行貸款這種方式來(lái)進(jìn)行融資，這就造成了房地產(chǎn)企業(yè)過(guò)分依賴銀行貸款，但是銀行在運(yùn)營(yíng)發(fā)展的過(guò)程中，與國(guó)家的政策以及整個(gè)社會(huì)市場(chǎng)的發(fā)展是息息相關(guān)的，這也間接影響著房地產(chǎn)企業(yè)的融資。(三)企業(yè)內(nèi)部管控水平不高。房地產(chǎn)企業(yè)內(nèi)部管控水平的限制是制約房地產(chǎn)企業(yè)項(xiàng)目融資與資金管控第三項(xiàng)重要問(wèn)題。現(xiàn)階段，房地產(chǎn)企業(yè)中的管理層和決策層人員，相對(duì)缺乏對(duì)企業(yè)的融資以及資金的管控意識(shí)，從而使得房地產(chǎn)企業(yè)在發(fā)展的過(guò)程中出現(xiàn)了較多的問(wèn)題，為企業(yè)的發(fā)展造成了一定的阻礙和風(fēng)險(xiǎn)。房地產(chǎn)企業(yè)內(nèi)部管控水平主要體現(xiàn)在以下幾個(gè)方面：①企業(yè)內(nèi)部控制體系不完善；②財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)對(duì)融資風(fēng)險(xiǎn)的識(shí)別以及應(yīng)對(duì)方面存在不足；③企業(yè)對(duì)項(xiàng)目融資的分析，以及資金管控工作不到位；④內(nèi)部控制系統(tǒng)不健全，監(jiān)督管理部門沒(méi)有發(fā)揮出應(yīng)有的作用。(四)企業(yè)資金調(diào)控存在問(wèn)題。企業(yè)對(duì)資金管控、調(diào)控問(wèn)題是限制房地產(chǎn)企業(yè)項(xiàng)目融資與資金管理的第四項(xiàng)重要問(wèn)題。現(xiàn)階段，企業(yè)的資金管控不嚴(yán)格，調(diào)控不合理造成了項(xiàng)目資金管理的效率嚴(yán)重下降，除此之外，還存在著不法人員挪用、抽逃以及侵占項(xiàng)目資金的現(xiàn)象，這對(duì)房地產(chǎn)企業(yè)的財(cái)務(wù)管理造成了很大的困難。

二、解決房地產(chǎn)企業(yè)項(xiàng)目融資和資金管控現(xiàn)存問(wèn)題的方法

(一)做好融資決策分析的相關(guān)工作。房地產(chǎn)企業(yè)不僅僅需要在投資前做好融資決策的分析工作，在進(jìn)行投資后仍然需要對(duì)融資決策進(jìn)行分析，決策分析的主要內(nèi)容包括融資的方式、成本、途徑以及所面臨的風(fēng)險(xiǎn)。房地產(chǎn)企業(yè)在進(jìn)行融資決策分析的過(guò)程中，需要對(duì)項(xiàng)目資金的籌集方式和途徑、企業(yè)的找無(wú)責(zé)任和融資規(guī)模、途徑等進(jìn)行統(tǒng)一的整理、分析和比較，在對(duì)各項(xiàng)因素分析以后，確定一個(gè)能夠?yàn)槠髽I(yè)帶來(lái)最大經(jīng)濟(jì)效益的融資目標(biāo)以及融資方案，這種措施，不僅降低了房地產(chǎn)企業(yè)的融資成本，而且在一定程度上也大大降低了融資的風(fēng)險(xiǎn)。(二)不斷擴(kuò)展融資渠道。由于現(xiàn)階段房地產(chǎn)融資最主要的方式是銀行貸款，這對(duì)房地產(chǎn)企業(yè)的發(fā)展來(lái)說(shuō)并不是一件特別有利的事情，所以，房地產(chǎn)企業(yè)應(yīng)該不斷擴(kuò)展融資渠道，通過(guò)多種方式獲得融資，比如股權(quán)融資或者債券融資。股權(quán)融資這種方式，具體指的是房地產(chǎn)企業(yè)在上市以后，通過(guò)向市場(chǎng)發(fā)行股票的方式獲得資金。這種方式不僅可以為企業(yè)帶來(lái)更多的發(fā)展資金，而且也可以讓股民獲得一定的收益。債券融資這種方式，具體指的是房地產(chǎn)企業(yè)通過(guò)發(fā)行公司債權(quán)的方式向獲得企業(yè)的建設(shè)資金。這種方式降低了企業(yè)對(duì)信貸的依賴程度，滿足了企業(yè)獲得長(zhǎng)期資金的需要。(三)有效監(jiān)督各項(xiàng)資金的使用。對(duì)房地產(chǎn)企業(yè)的各項(xiàng)資金使用進(jìn)行監(jiān)督，目的是做大程度的發(fā)揮各項(xiàng)資金的作用，這是非常重要的一項(xiàng)工作，可以從以下三個(gè)方面入手：第一，對(duì)企業(yè)建設(shè)資金的使用進(jìn)行嚴(yán)格的監(jiān)督和管理。這樣不僅可以在很大程度上提高對(duì)資金的使用效率，而且可以減低資金的使用風(fēng)險(xiǎn)。另外，還需要對(duì)項(xiàng)目的開(kāi)發(fā)、施工建設(shè)以及材料采購(gòu)這些環(huán)節(jié)中的資金使用情況進(jìn)行監(jiān)督，制定具有針對(duì)性的計(jì)劃，以此保證資金使用的合理性和有效性，避免不必要的浪費(fèi)。第二，不斷加強(qiáng)對(duì)項(xiàng)目資金建設(shè)的管理。企業(yè)項(xiàng)目建設(shè)的資金主要應(yīng)用在工程的施工建設(shè)，以及材料采購(gòu)方面，因此，對(duì)這兩個(gè)方面的資金使用情況，要嚴(yán)格的監(jiān)督和管理，在使用的過(guò)程中做好記錄，加強(qiáng)資金使用的安全性。第三，對(duì)項(xiàng)目資金的收支情況進(jìn)行嚴(yán)格的管控。為了避免和控制資金使用過(guò)程中的風(fēng)險(xiǎn)，除了對(duì)房地產(chǎn)企業(yè)資金的內(nèi)部控制上進(jìn)行逐步的完善，還要對(duì)資金使用的審批環(huán)節(jié)進(jìn)行監(jiān)督。(四)建立健全企業(yè)項(xiàng)目資金管理制度。由于房地產(chǎn)企業(yè)投資的風(fēng)險(xiǎn)性較大，企業(yè)內(nèi)部的資金管控工作便增加了一定的困難性和復(fù)雜性，基于此，房地產(chǎn)企業(yè)為了保證資金的安全性，需要在內(nèi)部建立健全項(xiàng)目資金管理制度。另外，為了更有效的對(duì)項(xiàng)目資金進(jìn)行控制，還需要不斷加強(qiáng)房地產(chǎn)項(xiàng)目資金存取以及費(fèi)用收付制度，以此將資金流動(dòng)的審批以及操作過(guò)程進(jìn)行更加合理的規(guī)范和控制。除此之外，在項(xiàng)目開(kāi)發(fā)的初始階段，要做好資金使用的編制工作，合理安排各個(gè)環(huán)節(jié)資金的使用，以此保證項(xiàng)目資金管控的有效性。

【摘要】本文研究了在出口信貸中引入項(xiàng)目融資模式的可行性分析方法，介紹了項(xiàng)目投資結(jié)構(gòu)和項(xiàng)目融資的BOT模式設(shè)計(jì)方法，構(gòu)建了在出口信貸中引入項(xiàng)目融資的具體操作模式。

隨著我國(guó)改革開(kāi)放的不斷推進(jìn)和經(jīng)濟(jì)全球化程度的不斷深化，中國(guó)經(jīng)濟(jì)已經(jīng)越來(lái)越深地融入到了世界經(jīng)濟(jì)體系當(dāng)中，將基于項(xiàng)目自身經(jīng)濟(jì)強(qiáng)度的有限追索的項(xiàng)目融資模式引入到政策性銀行出口信貸實(shí)踐中去，構(gòu)建起基于項(xiàng)目融資理論的政策性銀行出口信貸運(yùn)作模式，突破大型“走出去”項(xiàng)目的融資瓶頸，把政策性銀行對(duì)國(guó)家外經(jīng)貿(mào)的支持和推動(dòng)作用落到實(shí)處，以解決當(dāng)前我國(guó)出口信貸在支持大型境外投資項(xiàng)目中受傳統(tǒng)貿(mào)易融資模式限制而存在的固有缺陷，最終達(dá)到提高我國(guó)政策性銀行出口信貸對(duì)“走出去”項(xiàng)目支持力度的目的。

一、出口信貸項(xiàng)目融資的含義

出口信貸是一個(gè)特定的融資范疇，是對(duì)貨物出口和境外投資提供信貸資金融通的總稱；項(xiàng)目融資是一種特定的融資模式，是對(duì)有限追索的具有類似信用保證結(jié)構(gòu)的項(xiàng)目資金運(yùn)作模式的總稱。出口信貸中引入項(xiàng)目融資模式即是要通過(guò)項(xiàng)目融資這種特定的資金運(yùn)作模式來(lái)對(duì)出口信貸項(xiàng)目進(jìn)行操作，這一概念是相對(duì)于通過(guò)傳統(tǒng)貿(mào)易融資模式對(duì)出口信貸項(xiàng)目進(jìn)行操作而提出來(lái)的。項(xiàng)目融資模式下運(yùn)作的出口信貸項(xiàng)目，貸款人將根據(jù)項(xiàng)目本身的經(jīng)濟(jì)強(qiáng)度而采取不同程度的追索權(quán)，是有限追索的融資模式，貸款人提供授信的主要信用支撐點(diǎn)是項(xiàng)目的現(xiàn)金流量和項(xiàng)目資產(chǎn)，貸款人將與借款人以及其它利益關(guān)系人一起在精心設(shè)計(jì)的信用保證結(jié)構(gòu)框架下，在特定的期間和范圍內(nèi)，分擔(dān)項(xiàng)目所具有的各類風(fēng)險(xiǎn)；在有限追索限定的范圍內(nèi)，項(xiàng)目一旦因風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生而最終失敗，貸款人將僅以項(xiàng)目資產(chǎn)受償，其追索權(quán)不涉及項(xiàng)目以外的任何資產(chǎn)。出口信貸項(xiàng)目融資模式更適用于那些建設(shè)周期長(zhǎng)、投資量大、收益相對(duì)穩(wěn)定、受市場(chǎng)變化影響較小的出口信貸項(xiàng)目，最典型的就是境外承包工程和境外投資類的出口信貸項(xiàng)目，非常適用于通過(guò)項(xiàng)目融資模式來(lái)進(jìn)行運(yùn)作。

二、出口信貸項(xiàng)目融資可行性分析與項(xiàng)目投資結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)

（一）出口信貸項(xiàng)目融資可行性分析

圍繞市委市政府全面開(kāi)展“科學(xué)發(fā)展趕超跨越落實(shí)年”活動(dòng)，加大推進(jìn)現(xiàn)代產(chǎn)業(yè)、新區(qū)、重大基礎(chǔ)設(shè)施、民生保障“四大建設(shè)”，結(jié)合市投融資實(shí)際，2012年投融資管理科將按照“穩(wěn)中求進(jìn)、好中求快”工作總基調(diào)，加快推進(jìn)市級(jí)政府融資平臺(tái)建設(shè)，重點(diǎn)抓好新區(qū)開(kāi)發(fā)、水城和軌道交通等重大項(xiàng)目融資工作，實(shí)現(xiàn)新突破，開(kāi)創(chuàng)新局面。工作要點(diǎn)和具體措施如下：

一、協(xié)調(diào)推進(jìn)政府投資項(xiàng)目投融資機(jī)制建設(shè)，促進(jìn)融資平臺(tái)向“借、用、還”一體化轉(zhuǎn)型

（一）加快投融資相關(guān)政策制定，指導(dǎo)規(guī)范我市投融資工作，防范政府債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，確保政府投資項(xiàng)目融資工作可持續(xù)進(jìn)行。

一是組織研究提出《關(guān)于市本級(jí)多元化、多渠道融資的意見(jiàn)》，2012年1季度上報(bào)市政府；二是加快制定《市市本級(jí)政府投資項(xiàng)目融資目標(biāo)考核與獎(jiǎng)懲辦法》和《市政府性債務(wù)管理辦法》，2012年3季度上報(bào)市政府。

（二）繼續(xù)加大財(cái)政對(duì)融資平臺(tái)的扶持力度，建立資金注入長(zhǎng)效機(jī)制，提高融資平臺(tái)自主融資能力，促進(jìn)融資平臺(tái)逐步向“借、用、還”一體化轉(zhuǎn)型。

（三）進(jìn)一步研究利用金融工具創(chuàng)新緩解我市政府投資項(xiàng)目亟需資金的問(wèn)題，加快推進(jìn)融資平臺(tái)公司發(fā)債和發(fā)行中期票據(jù)等各項(xiàng)投融資工作。

國(guó)際承包商基本具備了利用項(xiàng)目融資方式進(jìn)行海外石油工程項(xiàng)目建設(shè)的條件

1．在石油項(xiàng)目工程建設(shè)中，可以采用ABS方式吸收更多的資金和其他分散的民營(yíng)資本。ABS是一種將資產(chǎn)證券化的融資方式。這個(gè)方式是在融資項(xiàng)目已擁有的資產(chǎn)基礎(chǔ)上，將項(xiàng)目未來(lái)的收益通過(guò)發(fā)行國(guó)際高檔證券的方式而進(jìn)行資金吸收和籌集的一種證券融資方式。利用證券方式進(jìn)行項(xiàng)目融資也是風(fēng)險(xiǎn)管理的一種創(chuàng)新發(fā)展。雷曼公司開(kāi)創(chuàng)了以證券進(jìn)行項(xiàng)目融資的先例。1992年雷曼公司在國(guó)際市場(chǎng)為美國(guó)California能源公司牽頭發(fā)行了56億美元的國(guó)際金融債券。在此之后，更多的大型建設(shè)項(xiàng)目都開(kāi)始采用這種融資方式，利用證券融資一是方便吸收社會(huì)閑散資金，另外也可以方便投資設(shè)隨時(shí)進(jìn)入或者退出，這種方式的低風(fēng)險(xiǎn)特征，適合資金實(shí)力比較差的民營(yíng)資本進(jìn)行聯(lián)合投資和融資。2．國(guó)家在融資方面的政策松動(dòng)也是石油行業(yè)進(jìn)行項(xiàng)目融資的一個(gè)契機(jī)，關(guān)于國(guó)際能源長(zhǎng)期開(kāi)發(fā)，國(guó)家發(fā)改委有相關(guān)規(guī)定。中國(guó)陸地油氣資源可以由中石油與國(guó)外的公司進(jìn)行聯(lián)合開(kāi)發(fā)，但是海上油氣資源僅限于中海油開(kāi)發(fā)。并且在國(guó)內(nèi)油氣資源開(kāi)發(fā)過(guò)程中，引入競(jìng)爭(zhēng)機(jī)制，油氣資源的開(kāi)采權(quán)通過(guò)競(jìng)標(biāo)方式由國(guó)內(nèi)大型石油公司獲得。這些措施將直接給國(guó)外的資金提供了一個(gè)進(jìn)入國(guó)際石油市場(chǎng)的機(jī)會(huì)。3．在某些方面，國(guó)內(nèi)的石油技術(shù)也在國(guó)際市場(chǎng)上占有一定優(yōu)勢(shì)。國(guó)際石油資源有獨(dú)特的儲(chǔ)藏特點(diǎn)，中東地區(qū)的石油資源埋藏較淺，基本上是用淺層勘測(cè)技術(shù)來(lái)開(kāi)采，而國(guó)內(nèi)的淺層勘測(cè)開(kāi)采技術(shù)在國(guó)際上是比較先進(jìn)的，相比較分布在陸上的深層石油資源，中國(guó)的淺層勘測(cè)開(kāi)采技術(shù)更為先進(jìn)，所以國(guó)內(nèi)的陸上石油資源可以與國(guó)外公司聯(lián)合開(kāi)發(fā)，而國(guó)外的石油開(kāi)采則是中國(guó)石油企業(yè)走出去的一個(gè)絕佳機(jī)遇，利用項(xiàng)目融資進(jìn)行國(guó)際石油開(kāi)采是中國(guó)石油企業(yè)進(jìn)軍國(guó)際市場(chǎng)的必要條件。4．近年來(lái)，中國(guó)石油企業(yè)有過(guò)一些與國(guó)際石油公司合作的基礎(chǔ)，積累了大量的合作經(jīng)驗(yàn)，這也是中國(guó)石油企業(yè)利用項(xiàng)目融資方式走向國(guó)際市場(chǎng)的必備因素。從本世紀(jì)初開(kāi)始，國(guó)內(nèi)的三大石油公司在亞非美地區(qū)進(jìn)行了大量的投資和項(xiàng)目建設(shè)。在北非和中東，中亞地區(qū)、拉丁美洲形成了一定的投資規(guī)模，而國(guó)際的油氣資源合作開(kāi)發(fā)包括了從勘測(cè)開(kāi)采、配套設(shè)施建設(shè)，石油深加工和石油產(chǎn)品銷售的整個(gè)過(guò)程。本世紀(jì)初，中石油在中東地區(qū)為蘇丹開(kāi)發(fā)建設(shè)了年產(chǎn)量一千萬(wàn)噸級(jí)的大型油田。并進(jìn)行了大約4億噸的儲(chǔ)量勘測(cè)，修建了1500多公里長(zhǎng)的輸油管道和大型煉油廠。整個(gè)合作項(xiàng)目涵蓋了從開(kāi)采到銷售的完整產(chǎn)業(yè)鏈。并借鑒此經(jīng)驗(yàn)，陸續(xù)開(kāi)發(fā)了利比亞、阿曼、敘利亞等周圍中東產(chǎn)油國(guó)的石油市場(chǎng)。5．外交關(guān)系的穩(wěn)定也是長(zhǎng)期穩(wěn)定投資的重要保證，目前我國(guó)與世界各石油大國(guó)的外交關(guān)系都一直很好，世界石油產(chǎn)地的中東、中亞、北非和南美等地區(qū)和國(guó)家大多數(shù)是發(fā)展中國(guó)家，與我國(guó)的外交關(guān)系一直保持良好，即使是處于政治動(dòng)蕩的中東地區(qū)的伊朗等國(guó)家也與我國(guó)一直保持良好的外交關(guān)系。良好的政治背景和政治環(huán)境也是我國(guó)石油企業(yè)走出中國(guó)參與國(guó)際經(jīng)濟(jì)合作的必備條件。

項(xiàng)目融資風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估策略

1．需要專業(yè)項(xiàng)目融資人員的指導(dǎo)。銀行在進(jìn)行貸款投資的時(shí)候不要依靠單純的研究報(bào)告和分析進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估，而要聘請(qǐng)專業(yè)的評(píng)估人員對(duì)融資項(xiàng)目進(jìn)行深入的調(diào)查和分析，為項(xiàng)目融資提供信息和風(fēng)險(xiǎn)保障。專業(yè)的項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估師可以在項(xiàng)目的債務(wù)承擔(dān)能力，項(xiàng)目本身的風(fēng)險(xiǎn)和融資風(fēng)險(xiǎn)等方面提供比較準(zhǔn)確的數(shù)據(jù)和建議。2．提高融資風(fēng)險(xiǎn)的識(shí)別能力。貸款銀行應(yīng)該提高融資風(fēng)險(xiǎn)的判斷力，首先可以從融資的管理流程上入手，通過(guò)細(xì)化操作流程，將項(xiàng)目融資的各種風(fēng)險(xiǎn)因素隔絕在前期的判斷過(guò)程中，在每一個(gè)階段都能詳細(xì)地分析可能存在的潛在風(fēng)險(xiǎn)，并針對(duì)可能的風(fēng)險(xiǎn)制定相應(yīng)的預(yù)案和評(píng)估方案。銀行還可以建立風(fēng)險(xiǎn)檔案，銀行可以根據(jù)過(guò)去的風(fēng)險(xiǎn)經(jīng)驗(yàn)，將各種融資風(fēng)險(xiǎn)歸檔，并據(jù)此對(duì)新的融資項(xiàng)目進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估。3．貸款銀行要建立完善的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估體系。在風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估領(lǐng)域，每一種方法都有其獨(dú)特的優(yōu)勢(shì)和功能，但是沒(méi)有一種評(píng)估辦法是可以覆蓋所有領(lǐng)域的，銀行就是要講定性和定量的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估方法進(jìn)行有效結(jié)合，建立完善的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估體系。銀行要加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估的數(shù)據(jù)積累，才有可能對(duì)受多個(gè)因素影響的復(fù)雜項(xiàng)目進(jìn)行綜合有效地評(píng)估，才能從跟上降低項(xiàng)目融資的風(fēng)險(xiǎn)。

本文作者：竇海鵬工作單位：中國(guó)石油工程建設(shè)公司

摘要：在我國(guó)，PPP是政府與社會(huì)資本在基礎(chǔ)設(shè)施和公共服務(wù)領(lǐng)域的一種合作關(guān)系。本文首先介紹了一下PPP項(xiàng)目融資的特點(diǎn)，然后結(jié)合項(xiàng)目融資特點(diǎn)，介紹了PPP項(xiàng)目融資的信用結(jié)構(gòu)。最后，文章指出，構(gòu)建完善的信用結(jié)構(gòu)是PPP項(xiàng)目融資成功的前提，作為PPP重要參與方的金融機(jī)構(gòu)，應(yīng)該盡早參與PPP項(xiàng)目論證、準(zhǔn)備和采購(gòu)工作，以確保順利推進(jìn)PPP實(shí)施。

關(guān)鍵詞：PPP；項(xiàng)目融資；擔(dān)保

一、PPP項(xiàng)目融資的特征

（一）PPP的一般認(rèn)識(shí)

PPP是英文Public-Private-Partnership的縮寫(xiě)。在中國(guó)，PPP通常被譯作“政府與社會(huì)資本合作”。在世界的學(xué)術(shù)界以及實(shí)際的應(yīng)用當(dāng)中，還沒(méi)有對(duì)PPP達(dá)成一致的標(biāo)準(zhǔn)解釋。黨的十八屆三中全會(huì)提出，“允許社會(huì)資本通過(guò)特許經(jīng)營(yíng)等方式參與城市基礎(chǔ)設(shè)施投資和運(yùn)營(yíng)”，隨后，財(cái)政部《關(guān)于2014年中央和地方財(cái)政預(yù)算草案的報(bào)告》中，首次使用了PPP概念，明確要“推廣運(yùn)用PPP模式，支持建立多元可持續(xù)的城鎮(zhèn)化建設(shè)資金保障機(jī)制”。

（二）PPP融資的特點(diǎn)