一、金融犯罪的發(fā)展趨勢與新特征

此類犯罪會(huì)關(guān)聯(lián)到不特定的普通百姓和散戶股民，案犯充分利用被害人對于金融市場的不了解，許以高額回報(bào)或即刻可見的既得利益，造成了項(xiàng)目可預(yù)期高額利潤的假象，誘使被害人上鉤并自愿將自己的全部資金或者一生的積蓄提供給了案犯，待案發(fā)后，案犯早已不知去向，被害人損失慘重，不是傾家蕩產(chǎn)就是因此喪命，不僅造成了金融市場的波動(dòng)，也使整個(gè)社會(huì)出現(xiàn)了新的不穩(wěn)定因素。由于網(wǎng)絡(luò)技術(shù)的普遍應(yīng)用，使作案人能夠跨領(lǐng)域串聯(lián)、波及其他領(lǐng)域，導(dǎo)致關(guān)聯(lián)犯罪伴隨發(fā)生，對金融市場正常秩序破壞嚴(yán)重，危害結(jié)果向其他領(lǐng)域延伸與擴(kuò)大的趨勢造成了更大的社會(huì)危害。從近幾年的情況看，此類案件發(fā)案率高、手段隱蔽、牽涉面廣，多數(shù)案件都是跨地域甚至是跨國犯罪，造成了案件在查處過程中證據(jù)難以獲取、一案待破新案又發(fā)、辦案周期長等新特征。

二、金融犯罪案件高發(fā)的現(xiàn)實(shí)原因

(一)犯罪主體因素。從近幾年的案件分析，犯罪主體已經(jīng)、并將繼續(xù)呈現(xiàn)職業(yè)化、組織化和犯罪智能化的特點(diǎn)，高知、高智犯罪是其突出特征。1．犯罪主體具有充分的專業(yè)優(yōu)勢金融犯罪的主體一般都具有較高的專業(yè)知識(shí)，且均受過高等教育，甚至有些案件的主犯還具有海外留學(xué)背景或者專業(yè)研究資歷，通常能夠熟練操作計(jì)算機(jī)、是網(wǎng)絡(luò)高手，他們非常熟悉金融活動(dòng)的具體環(huán)節(jié)和操作方式，也具有鉆研金融、證券業(yè)務(wù)及相關(guān)法律、法規(guī)及管理制度的能力，對金融市場的機(jī)遇與變化具有高度的敏感性。一旦這些掌握不同領(lǐng)域?qū)I(yè)知識(shí)的人聚集到一起，就會(huì)形成數(shù)人參與、內(nèi)外勾結(jié)、組織嚴(yán)密、長期籌劃、行動(dòng)隱秘的團(tuán)伙犯罪，使得他們的犯罪行為呈現(xiàn)出各環(huán)節(jié)相互配合、資金轉(zhuǎn)移手段多樣、便捷，銷毀證據(jù)迅速、徹底的特點(diǎn)。2．犯罪主體的心理誘因長期從事金融工作讓金融行業(yè)從業(yè)人員對金錢具有強(qiáng)烈的欲望，在具體操作過程中往往形成了博弈好勝的心理。金融行業(yè)是具有高風(fēng)險(xiǎn)、高利潤的投機(jī)事業(yè)，從業(yè)人員存在著僥幸心理，對于金融犯罪的罪責(zé)感較輕。在高回報(bào)的利益驅(qū)使之下，從業(yè)人員一旦心存僥幸無法堅(jiān)守職業(yè)道德，就會(huì)選擇利用自身的專業(yè)優(yōu)勢冒險(xiǎn)挑戰(zhàn)法律底線，甚至是完全無視法律的規(guī)定。(二)客觀原因。1．外部經(jīng)濟(jì)環(huán)境層面。經(jīng)濟(jì)制度改革力度加大，當(dāng)前新舊經(jīng)濟(jì)體制之間存在巨大的差異、矛盾。與此同時(shí)經(jīng)濟(jì)形勢不斷向好的發(fā)展態(tài)勢、我國居民人均可支配收入在逐年上漲、廣大人民群眾理財(cái)觀念的轉(zhuǎn)變，讓更多人愿意選擇投資金融市場。但是作為非專業(yè)人士的普通群眾，有一大部分對于投資風(fēng)險(xiǎn)全然不知，完全沒有風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，只關(guān)注投資回報(bào)率，并錯(cuò)誤地認(rèn)為凡是投資就必然會(huì)有收益。通過對被害人一方的分析，筆者意識(shí)到多數(shù)被害人是貪圖短期高額回報(bào)，嚴(yán)重缺乏依規(guī)操作的行為習(xí)慣和風(fēng)險(xiǎn)防范意識(shí)，守法意識(shí)淡薄，缺乏專業(yè)經(jīng)驗(yàn)但又急于不勞而獲，所以其被害有一定的必然性。2．金融從業(yè)人員的思維慣性。金融人的行業(yè)特點(diǎn)決定了其是以逐利為首要任務(wù)的思維模式，通常金融人習(xí)慣于用別人的財(cái)產(chǎn)創(chuàng)造利益最大化。他們沒有?？顚Ｓ玫囊庾R(shí)，更多的時(shí)候是強(qiáng)調(diào)用別人的資本通過自己的專業(yè)判斷創(chuàng)造出增值，也就是我們常說的“借雞生蛋”，他們認(rèn)為這所有的收益都是他們的智力成果，而且收益越大、獲利越多就越能體現(xiàn)金融人的能力與存在的價(jià)值，根本沒有民法中物的所有權(quán)歸屬的概念。表面上財(cái)產(chǎn)所有人并沒有遭受任何損失，因?yàn)樗麄兡玫搅死⒒蛘呤墙鹑诋a(chǎn)品收益并不會(huì)追問用他們的錢是怎么獲得的收益、到底獲得了多少收益、這些收益究竟應(yīng)該歸屬于誰，究其原因就是資本的所有者不具有金融專業(yè)知識(shí)。

三、我國現(xiàn)行法律存在諸多有待完善之處

具體表現(xiàn)在以下幾個(gè)方面:(一)相關(guān)法律條文對同領(lǐng)域、同一概念規(guī)定的口徑不一致。1．《刑法》條文中規(guī)定不明確《刑法》條文中并未對“內(nèi)幕信息”、“未公開信息”的具體范圍以列舉的方式做明確界定。司法實(shí)踐中對于“內(nèi)幕信息”的認(rèn)定范圍是參照《證券法》第75條和《期貨交易管理?xiàng)l例》等相關(guān)法律和行政法規(guī)予以把握的。但這對于沒有證券、期貨專業(yè)知識(shí)的普通公民而言，僅憑自己的主觀判斷或者是經(jīng)驗(yàn)極有可能出現(xiàn)“誤打誤撞”或因過失而造成金融秩序被擾亂的情況，而對于執(zhí)法者也可能要面對難以確定當(dāng)事人主觀方面的問題，如果對具有擾亂金融秩序行為的所有公民一概進(jìn)行刑事苛責(zé)，實(shí)則違背了罪刑法定原則和被告利益最大化的宗旨。2．《刑法》與《證券法》等金融領(lǐng)域?qū)ｉT法規(guī)定有差異在我國，《刑法》第180條、《證券法》第75條和《期貨交易管理?xiàng)l例》中均規(guī)定了“內(nèi)幕信息重要性”的要件，但三者在表述上又有所差別。根據(jù)《證券法》第75條和67條的規(guī)定，有19種必然屬于“重要信息”且符合《刑法》“對證券、期貨交易價(jià)格有重大影響”的要求，但《期貨交易管理?xiàng)l例》對于內(nèi)幕交易行為對證券、期貨市場交易價(jià)格是否有重大影響并無具體要求。(二)對于專業(yè)領(lǐng)域的核心問題規(guī)定不清晰、不明確甚至沒有進(jìn)行規(guī)定。1．對于專業(yè)術(shù)語之間的細(xì)微差別沒有進(jìn)行明確區(qū)分如果說《證券法》第75條件“內(nèi)幕信息”通過列舉的方式確定為19情種況尚且能夠算是清楚明確，那么在《刑法》第180條第1款中用到了“有重大影響的信息”、第3款用到了“內(nèi)幕信息”、第4款用到了“其他未公開的信息”先后共出現(xiàn)了三個(gè)概念，第182條用到了“信息優(yōu)勢”。但是，無論是《刑法》，還是《證券法》以及相關(guān)司法解釋、法規(guī)，都沒有對此進(jìn)行區(qū)分，這就讓司法實(shí)踐中如何適用、如何把握出現(xiàn)了困難。(1)關(guān)于“未公開信息”的界定問題?！拔垂_信息”無論是我國法律及金融行業(yè)相關(guān)行政法規(guī)都沒有作出明確規(guī)定的概念。《證券法》第75條規(guī)定將證券交易活動(dòng)中涉及公司經(jīng)營、財(cái)務(wù)或者對公司證券的市場價(jià)格有重大影響的、尚未公開的信息定義為“內(nèi)幕信息”，因此筆者認(rèn)為廣義的“未公開信息”應(yīng)當(dāng)包括但不限于“內(nèi)幕信息”。(2)關(guān)于信息的“重要性”界定。關(guān)于信息的“重要性”，有的學(xué)者也愿意稱其為“價(jià)格敏感性”，目前我國法律規(guī)定了“內(nèi)幕信息重要性”的要件，而且在《證券法》第75條、《刑法》第180條和《期貨交易管理?xiàng)l例》中均將這一要件作為認(rèn)定內(nèi)幕信息的條件，對證券、期貨價(jià)格有重大影響的信息必定是重大信息。但是，“重要信息”并不能完全等同于有“重大影響的信息”。(3)關(guān)于“信息優(yōu)勢”的界定?！缎谭ā返?82條規(guī)定了操縱證券、期貨市場罪，其中把“資金優(yōu)勢”、“持股優(yōu)勢”、“持倉優(yōu)勢”、“信息優(yōu)勢”統(tǒng)稱為資源優(yōu)勢。筆者認(rèn)為，在此情境下“信息優(yōu)勢”不應(yīng)等同于“未公開信息”，且此罪中的“信息優(yōu)勢”其外延和內(nèi)涵遠(yuǎn)比“內(nèi)幕信息”要寬泛的多，在一個(gè)決策從形成到公開、再到廣泛傳播開來需要一個(gè)時(shí)間過程，在此期間任何與證券、期貨交易有關(guān)的信息甚至是國家出臺(tái)的政策都有可能形成某種優(yōu)勢，我們都可以將其界定為“信息優(yōu)勢”。2．立法中對于在實(shí)踐環(huán)節(jié)如何把握時(shí)間節(jié)點(diǎn)這一問題上未考慮到證券行業(yè)的特殊性(1)關(guān)于“內(nèi)幕信息敏感期”的起始時(shí)間需要進(jìn)一步明確。根據(jù)2011年10月31日《最高人民法院、最高人民檢察院關(guān)于辦理內(nèi)幕交易、泄露內(nèi)幕信息刑事案件具體應(yīng)用法律若干問題的解釋》(之后簡稱為《內(nèi)幕交易犯罪解釋》)第5條之規(guī)定:“內(nèi)幕信息敏感期，是指內(nèi)幕信息自形成至公開的期間”，“內(nèi)幕信息敏感期”開始于內(nèi)幕信息的形成終止于公開。筆者注意到，內(nèi)幕信息的形成大多要經(jīng)過反復(fù)商討，其間不同的內(nèi)幕信息潛在知情人介入事項(xiàng)的時(shí)間早晚不盡相同。如果以內(nèi)幕信息正式形成作為敏感期的開始，對于信息形成當(dāng)日才介入的人員明顯不具有公平性，在此前已介入決策的人員就應(yīng)當(dāng)具有“先前的保密義務(wù)”，其義務(wù)的“敏感期”就應(yīng)當(dāng)前置自首次知悉、參與決策時(shí)開始。(2)對于公開多久之后才能被視為“信息已公開”應(yīng)當(dāng)做明確規(guī)定。目前我國證券、期貨相關(guān)法律對于內(nèi)幕信息公開多久后才能被視為公開并沒有專門的規(guī)定。根據(jù)《股票發(fā)行與交易管理暫行條例》規(guī)定的“公布”是以有關(guān)信息和文件刊登在中國證監(jiān)會(huì)制定的報(bào)刊為準(zhǔn)，并需要同時(shí)置于發(fā)行人及其證券承銷機(jī)構(gòu)的營業(yè)地和證交所供投資人查閱。筆者認(rèn)為，即便滿足上述條件，該“內(nèi)幕信息”何時(shí)真正被市場消化并作出反應(yīng)卻難以確定。(三)對于金融犯罪中某些罪名的定罪量刑缺乏明確的數(shù)額標(biāo)準(zhǔn)。我國的刑法在金融犯罪的規(guī)定中大都規(guī)定了單位犯，也就是說絕大多數(shù)金融犯罪都可以是單位犯。但是，具體的立法卻沒有對單位金融犯罪的數(shù)額標(biāo)準(zhǔn)作出明確規(guī)定，甚至連相關(guān)司法解釋都沒有，造成了各地法院在司法實(shí)踐定罪量刑過程中無法形成統(tǒng)一標(biāo)標(biāo)準(zhǔn)，于是出現(xiàn)同樣的行為造成同樣的社會(huì)危害性卻判罰不一致。同時(shí)，對于共同犯罪各犯罪成員也缺乏量刑數(shù)額標(biāo)準(zhǔn)。

一、人才需求情況

通過對山東省金融行業(yè)企業(yè)的調(diào)研，筆者發(fā)現(xiàn)，目前金融行業(yè)對人才的需求呈現(xiàn)出“金字塔”式結(jié)構(gòu)，對一線客戶服務(wù)或業(yè)務(wù)操作型人才的需求要遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于管理決策型的高級金融人才的需求。管理決策型崗位（如金融分析師、基金經(jīng)理、證券經(jīng)紀(jì)人、保險(xiǎn)精算師、投資管理人）從業(yè)人員必須具備較高學(xué)歷層次和較高的個(gè)人素質(zhì)，一般要求本科生以上學(xué)歷層次，或具有行業(yè)或崗位較長時(shí)間的從業(yè)經(jīng)歷的人才，由于履行管理研發(fā)職責(zé)，相應(yīng)崗位設(shè)置較少。

而基層業(yè)務(wù)操作類以及客戶服務(wù)類崗位（銀行大堂經(jīng)理、證券客戶經(jīng)理、理財(cái)顧問保險(xiǎn)經(jīng)紀(jì)人等）由于直接面向客戶，需求量巨大，這些崗位往往要求具備相應(yīng)的從業(yè)證書和較高的實(shí)踐操作能力，對從業(yè)人員的學(xué)歷要求并不高，高職學(xué)生即可勝任。在調(diào)查中發(fā)現(xiàn)，針對基層業(yè)務(wù)操作類以及客戶服務(wù)類崗位，許多單位普遍認(rèn)為高職畢業(yè)生由于經(jīng)過院校專業(yè)培養(yǎng)，實(shí)踐能力強(qiáng)，畢業(yè)可以直接上崗且相對于本科生擇業(yè)流動(dòng)性強(qiáng)，高職學(xué)生更加踏實(shí)肯干，因此金融企業(yè)在招聘此類崗位時(shí)更傾向于獲得從業(yè)資格的高職畢業(yè)生。

二、“課崗對接、課證融通”的課程體系構(gòu)建

山東經(jīng)貿(mào)職業(yè)學(xué)院金融與證券專業(yè)在進(jìn)行課程體系構(gòu)建時(shí)，通過對金融行業(yè)企業(yè)調(diào)研分析，確定培養(yǎng)能夠在證券公司、期貨經(jīng)紀(jì)公司、各類投資公司以及商業(yè)銀行等金融機(jī)構(gòu)從事證券經(jīng)紀(jì)人、客戶服務(wù)崗、理財(cái)顧問崗等崗位（群）工作的高端技能型專門人才。通過分析行業(yè)企業(yè)對人才的需求，提煉出所需人才的知識(shí)、能力和素質(zhì)的要求，根據(jù)專業(yè)目標(biāo)崗位的實(shí)際需要，綜合各崗位的工作任務(wù)、內(nèi)容、職責(zé)等要求并結(jié)合考證需要，進(jìn)而形成基于證券公司、銀行等金融機(jī)構(gòu)相應(yīng)崗位典型業(yè)務(wù)工作流程的“課崗對接、課證融通”課程體系。

三、結(jié)語

一．中外合資證券公司的有關(guān)問題

1.中外合資證券公司的類別問題

根據(jù)中美、中歐簽署的關(guān)于中國加入WTO減讓條款，在中國加入后3年內(nèi)，允許外國證券公司設(shè)立合營公司，外資比例不超過1/3。合營公司可以不通過中方中介，從事A股的承銷，B股和H股、政府和公司債券的承銷和交易。這意味著，從合營公司的業(yè)務(wù)范圍來看，將不同于我國現(xiàn)有的法律對綜合類證券公司和經(jīng)紀(jì)類證券公司的業(yè)務(wù)規(guī)定?！蹲C券法》第119條規(guī)定，國家對證券公司實(shí)行分類管理，分為綜合類證券公司和經(jīng)紀(jì)類證券公司，并由國務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)按照其分類頒發(fā)業(yè)務(wù)許可證。

從中外合營證券公司的業(yè)務(wù)范圍看，難以確定其分類與歸屬。筆者認(rèn)為，應(yīng)當(dāng)將中外合營證券公司歸類為綜合類證券公司。主要有以下理由。

《證券法》對于綜合類證券公司和經(jīng)紀(jì)類證券公司的劃分，主要依據(jù)兩點(diǎn)，一是資本金規(guī)模，綜合類最低為五億元人民幣，經(jīng)紀(jì)類最低為五千萬元人民幣。二是業(yè)務(wù)范圍，經(jīng)紀(jì)類證券公司只能夠從事經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)，且公司名稱中必須包含“經(jīng)紀(jì)”字樣。而綜合類證券公司可從事經(jīng)紀(jì)、承銷、自營等多種業(yè)務(wù)。從業(yè)務(wù)范圍來看，是否只從事證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)是區(qū)分綜合類證券公司和經(jīng)紀(jì)類證券公司的重要標(biāo)準(zhǔn)。

從中外合營證券公司的業(yè)務(wù)范圍看，雖不能從事A股的經(jīng)紀(jì)與自營，但可從事B股及H股的承銷、交易等業(yè)務(wù)。其從事的業(yè)務(wù)范圍，要大于經(jīng)紀(jì)類證券公司。而且，隨著加入WTO后市場準(zhǔn)入和國民待遇的原則的實(shí)施，中外合營公司的A股的業(yè)務(wù)也將納入其可從事的業(yè)務(wù)范圍。因此，從現(xiàn)在和長遠(yuǎn)來看，中外合營證券公司應(yīng)當(dāng)歸屬于綜合類證券公司。

【內(nèi)容提要】

賣方：____________________________________地址：____________郵碼：____________電話：____________法定代表人：____________職務(wù)：____________乙方：____________________________________地址：____________郵碼：____________電話：____________法定代表人：____________職務(wù)：____________經(jīng)賣買雙方友好協(xié)商一致同意成交下列商品，訂立條款如下，共同遵守：1.商品：________________________2.規(guī)格：________________________3.數(shù)量：____________________

論文分類

國際經(jīng)濟(jì)國際貿(mào)易行業(yè)經(jīng)濟(jì)新經(jīng)濟(jì)學(xué)中國經(jīng)濟(jì)國債研究發(fā)展戰(zhàn)略稅收理論稅務(wù)研討財(cái)政稅收財(cái)政政策財(cái)稅法規(guī)財(cái)政研究金融研究證券金融證券投資債務(wù)市場地方戰(zhàn)略銀行管理公司研究經(jīng)濟(jì)學(xué)理論保險(xiǎn)學(xué)西方經(jīng)濟(jì)經(jīng)濟(jì)貿(mào)易保險(xiǎn)信托計(jì)量經(jīng)濟(jì)財(cái)務(wù)分析期貨市場

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地址：____________郵碼：____________電話：____________

“保險(xiǎn)證券化”可以定義為保險(xiǎn)公司通過創(chuàng)立和發(fā)行金融證券，將承保風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移到資本市場的過程。保險(xiǎn)證券化的過程包括兩個(gè)要素：（1）將承?，F(xiàn)金流轉(zhuǎn)化為可買賣的金融證券；（2）通過證券交易，將承保風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移給資本市場。第一個(gè)要素稱為“金融工程”，即將現(xiàn)金流打包或分類，包裝成新的不同類型的金融證券，這在國際金融市場上已非常普遍，例如零息國債有擔(dān)保低押契約。保險(xiǎn)證券化的第二個(gè)要素包括所交易風(fēng)險(xiǎn)的最終接受方。同樣是承保風(fēng)險(xiǎn)的轉(zhuǎn)移，保險(xiǎn)證券化與再保險(xiǎn)的不同之處在于，通過買賣特定的金融證券，保險(xiǎn)公司將承保風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移給更廣闊的資本市場而不是再保險(xiǎn)公司，而這些證券的現(xiàn)金流或者回報(bào)通常取決于保險(xiǎn)公司的承保經(jīng)驗(yàn)。例如對在交易所交易的巨災(zāi)期權(quán)，期權(quán)的回報(bào)取決于一段特定時(shí)期內(nèi)保險(xiǎn)行業(yè)是否發(fā)生足夠數(shù)量的巨災(zāi)損失；而對于巨災(zāi)債券，向投資者支付利息和／或本金則取決于保險(xiǎn)事件是否發(fā)生，這個(gè)保險(xiǎn)事件可以基于某個(gè)行業(yè)指標(biāo)、發(fā)行債券的保險(xiǎn)公司的巨災(zāi)損失水平或者其他觸發(fā)事件。

保險(xiǎn)風(fēng)險(xiǎn)證券化的產(chǎn)生可以歸結(jié)為保險(xiǎn)業(yè)承保能力不足和市場投資愿望強(qiáng)烈兩個(gè)原因。一方面，巨災(zāi)風(fēng)險(xiǎn)威脅著產(chǎn)險(xiǎn)公司的資本實(shí)力；另一方面，全球保險(xiǎn)市場可承受的巨災(zāi)上限僅占國際資本市場市值的1%至2%，因此不會(huì)對證券市場的波動(dòng)產(chǎn)生特別重大的影響。當(dāng)巨災(zāi)損失對產(chǎn)險(xiǎn)公司的償付能力構(gòu)成巨大威脅時(shí)，資本市場卻能比較輕松自如地來應(yīng)付。除了解決保險(xiǎn)業(yè)保費(fèi)過高與承保能量不足之問題外，巨災(zāi)風(fēng)險(xiǎn)證券化也讓投資者獲得了新的產(chǎn)品。因?yàn)榫逓?zāi)風(fēng)險(xiǎn)和其他投資標(biāo)的的關(guān)聯(lián)性較低，可分散投資者的投資組合風(fēng)險(xiǎn)，自然能夠吸引追求多樣化投資組合的投資者參與到風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移的行列，透過風(fēng)險(xiǎn)分散機(jī)制，獲得更高的投資回報(bào)率。在資本市場投資巨災(zāi)風(fēng)險(xiǎn)的強(qiáng)烈愿望下，保險(xiǎn)證券化產(chǎn)品便應(yīng)運(yùn)而生，陸續(xù)出現(xiàn)了巨災(zāi)債券、巨災(zāi)期權(quán)、巨災(zāi)期貨、壽險(xiǎn)風(fēng)險(xiǎn)債券等新型投資產(chǎn)品。

一、產(chǎn)險(xiǎn)巨災(zāi)風(fēng)險(xiǎn)的證券化

保險(xiǎn)證券化起源于巨災(zāi)風(fēng)險(xiǎn)，經(jīng)過20多年的發(fā)展，保險(xiǎn)證券化產(chǎn)品雖然衍生出越來越多的形式，但迄今為止，仍有一半的保險(xiǎn)證券化交易涉及巨災(zāi)債券。產(chǎn)險(xiǎn)巨災(zāi)險(xiǎn)的證券化存在以下幾種形式：

1.巨災(zāi)債券

巨災(zāi)債券是通過發(fā)行收益與指定的巨災(zāi)損失相連結(jié)的債券，將保險(xiǎn)公司部分巨災(zāi)風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移給債券投資者。債券合同一般規(guī)定，如果在約定期限內(nèi)發(fā)生指定的巨災(zāi)，且損失超過事先約定的限額，則債券持有人就會(huì)損失或延期獲得債券的部分或全部利息和／或本金，而發(fā)行債券的保險(xiǎn)公司或再保險(xiǎn)人獲得相應(yīng)的資金，用于賠付超過限額的損失；如果巨災(zāi)沒有發(fā)生或者巨災(zāi)損失沒有超過該限額，則證券投資者就會(huì)按照約定的較高的利率（通常高于無風(fēng)險(xiǎn)利率，如美國國債息率）收回本金利息，作為使用其資金和承擔(dān)相應(yīng)承保風(fēng)險(xiǎn)的補(bǔ)償。

目前根據(jù)期刊的主辦單位上來說將期刊主要?jiǎng)澐譃椋耗洗蠛诵钠诳?、北大核心期刊、國家級期刊、省級類期刊等層次。不同的層次主要是針對于?dāng)前專業(yè)職稱評審等級來要求的。對于你應(yīng)該怎樣來進(jìn)行論文的撰寫、論文的投稿等這些方面來說都是大家要掌握的主要方面。

一、商業(yè)經(jīng)濟(jì)期刊屬于什么檔次

對于當(dāng)前的商業(yè)經(jīng)濟(jì)來說，雜志是國家級期刊。目前雜志是由黑龍江省商務(wù)廳主管、黑龍江省商業(yè)經(jīng)濟(jì)研究所、黑龍江省商業(yè)經(jīng)濟(jì)學(xué)會(huì)承辦的經(jīng)濟(jì)類國家級期刊。

二、商業(yè)經(jīng)濟(jì)期刊征收要求

商業(yè)經(jīng)濟(jì)期刊目前主要征收有關(guān)：經(jīng)濟(jì)理論、改革探索、財(cái)經(jīng)縱橫、經(jīng)營管理、營銷策略、金融證券、國際貿(mào)易、工作研究等等，這些方面的事項(xiàng)，因此有關(guān)這些方面的論文大家都可以來本雜志上進(jìn)行投稿發(fā)表。

三、商業(yè)經(jīng)濟(jì)期刊投稿要求

摘要:證券是當(dāng)前重要的理財(cái)產(chǎn)品，伴隨著老齡化的進(jìn)程，老年人證券投資日益引起關(guān)注。文章根據(jù)相關(guān)證券統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，對老年人的證券投資參與現(xiàn)狀、潛在的發(fā)展態(tài)勢進(jìn)行分析。老年人屬于證券投資中的弱勢群體，管理部門可以探索成立老年人金融保護(hù)辦公室，高風(fēng)險(xiǎn)證券產(chǎn)品應(yīng)對老年人實(shí)行更為嚴(yán)格的準(zhǔn)入制度，老年人自身要防范風(fēng)險(xiǎn)，重視本金的安全，加強(qiáng)證券知識(shí)的學(xué)習(xí)。

關(guān)鍵詞:老齡化；證券投資；政策建議

2005年和2014年啟動(dòng)的兩波牛市，極大激發(fā)了投資者的熱情，證券已經(jīng)是目前理財(cái)不可忽視的品種。伴隨著老齡化縱深發(fā)展及證券市場的不斷完善，投資證券的老年人日益增加，早在20世紀(jì)末，有學(xué)者將金融需求作為十大老年產(chǎn)業(yè)之一（顧大男，1999）。老年人對證券市場的參與，增加了證券市場的資金，為我國證券市場的發(fā)展奠定了堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)（陳成鮮，2003）。有研究發(fā)現(xiàn)，人口老齡化對股市價(jià)格波動(dòng)存在顯著影響（樓當(dāng)，2006）。從生命周期視角來看，隨著投資者年齡的增加，其風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避意愿更加強(qiáng)烈，隨著預(yù)期壽命的延長，老年人參與證券投資規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的意愿將會(huì)更加強(qiáng)烈（任婷婷，2013）。在持續(xù)的老齡化背景下，本文對老年人證券投資現(xiàn)狀及趨勢進(jìn)行分析，并從老年人證券投資特點(diǎn)、風(fēng)險(xiǎn)管理、老年證券管理維度等進(jìn)行深入探討。

一、老年人證券投資參與狀況

（一）老齡化程度持續(xù)加深

自2000年開始，我國已經(jīng)進(jìn)入老齡化社會(huì)，由于人口基數(shù)較大，尤其受20世紀(jì)50、60年代人口生育高峰的影響（王士娟，2010），老齡化程度持續(xù)攀升。根據(jù)國家統(tǒng)計(jì)局及人口普查數(shù)據(jù)顯示（見表-1），人口老齡化呈縱深發(fā)展態(tài)勢，2008年我國60歲及以上人口占12%，2010年第六次人口普查結(jié)果為13.26%，2014年60歲及以上老年人口比例則高達(dá)15.5%，相比較2008年上升了3.5個(gè)百分點(diǎn)，比2010年第六次人口普查數(shù)據(jù)高出2.24個(gè)百分點(diǎn)。伴隨著經(jīng)濟(jì)社會(huì)的發(fā)展，老齡化是很多國家面臨的現(xiàn)象，美國、日本、韓國、澳大利亞、芬蘭、歐盟等國家和地區(qū)都面臨不同程度的老齡化，很多已經(jīng)進(jìn)入深度老齡化社會(huì)。由于基數(shù)龐大及未富先老等特點(diǎn)，我國老齡化面臨的問題更加嚴(yán)重，應(yīng)對人口老齡化將面臨前所未有的壓力和挑戰(zhàn)。黨的十八大報(bào)告中明確提出要積極應(yīng)對人口老齡化，大力發(fā)展老齡服務(wù)事業(yè)和產(chǎn)業(yè)。《國務(wù)院關(guān)于加快發(fā)展養(yǎng)老服務(wù)業(yè)的若干意見》（國發(fā)〔2013〕35號）提出了養(yǎng)老服務(wù)產(chǎn)品更加豐富，市場機(jī)制不斷完善，養(yǎng)老服務(wù)業(yè)持續(xù)健康發(fā)展的目標(biāo)，包括了老年金融服務(wù)在內(nèi)的養(yǎng)老服務(wù)業(yè)的全面發(fā)展。在金融證券領(lǐng)域，老年群體日益成為不可忽視的一股力量，老年金融證券服務(wù)業(yè)具有較大的發(fā)展?jié)摿涂臻g。

一、信用交易的基本制度

在資本證券市場上，對證券信用交易有不同的理解。臺(tái)灣學(xué)者余雪明認(rèn)為信用交易分為廣義和狹義兩種：論文廣義上包括買賣雙方相互給與之信用(定期結(jié)算交易)；證券商給與客戶之貸款貸券信用(美國之margintrading，shortselling)；由銀行貸款顧客從事margintrading或給予以證券為擔(dān)保之貸款，乃至證券買賣之選擇權(quán)(options)。狹義則只指上述證券商及銀行之貸款貸券業(yè)務(wù)[1]（P237）。我國學(xué)者厲以寧認(rèn)為“信用交易，又稱保證金交易或店頭交易，它是指客戶借款購買證券或者借進(jìn)證券出售的行為，是現(xiàn)貨交易和期貨交易的結(jié)合，即證券交易所經(jīng)紀(jì)人之間采用現(xiàn)貨交易(當(dāng)日交割)，客戶與經(jīng)紀(jì)人訂立委托買賣契約，委托經(jīng)紀(jì)人貸

款買進(jìn)(融資)或貸券賣出(融券)，事后客戶償還經(jīng)紀(jì)人的貸款或價(jià)款”[2]（225）。顯然，厲以寧認(rèn)為的信用交易包含在臺(tái)灣學(xué)者余雪明的廣義說內(nèi)，本篇采取廣義說法：信用交易包括證券商對客戶的貸款貸券信用和銀行對證券商的貸款貸券業(yè)務(wù)。

所以，證券信用交易的基本制度包括：第一，保證金制度。當(dāng)客戶自有券款不足時(shí)，客戶向券商融資融券。券商向客戶融資融券的多少，由保證金的比例決定。第二，對“券商授信”模式制度。當(dāng)券商的券款不足時(shí)，券商向其他機(jī)構(gòu)借貸。在此出現(xiàn)了分野，分為兩種模式：美國的市場化對券商授信模式，當(dāng)券商對投資者融資融券而自有券款不足時(shí)，券商就通過貨幣市場轉(zhuǎn)向各商業(yè)銀行融通；日本的集中化的對券商授信模式，當(dāng)券商對投資者融資融券而自有券款不足時(shí)，只能向?qū)ｉT設(shè)立的證券金融公司融通。第三，對“券商授信”的比例制度。不管對券商的授信模式如何，都涉及到其他機(jī)構(gòu)對券商的授信比例。

這些制度之稱為信用交易的基本制度，因?yàn)檫@些制度對于保護(hù)當(dāng)事人的合法權(quán)益，避開金融風(fēng)險(xiǎn)，并且保護(hù)國家金融秩序，避免金融動(dòng)蕩，有著重要的作用。比如，保證金可以降低證券公司和投資者的風(fēng)險(xiǎn)，保證金制度在滿足投資者以風(fēng)險(xiǎn)博利潤的同時(shí)，能有效地起到“警報(bào)器”作用，提醒投資者認(rèn)識(shí)到信用交易的風(fēng)險(xiǎn)性；對國家來說，保證金能起到防火墻的作用，因?yàn)楸ＷC金也影響到國家的信貸，保證金比率越高，國家銀行流入股市的越低，國家信貸風(fēng)險(xiǎn)就低。保證金比例越低，國家銀行資金流人股市的越高，國家的信貸風(fēng)險(xiǎn)就高。超出信用額度或保證金額度購買證券是導(dǎo)致1929年的股市崩潰的問題之一。所以，(1934年證券交易法》的立法者決心防止這些情況的再度發(fā)生，其方法是建立一個(gè)規(guī)范可用來購買或持有的信用額度的基本制度——這就誕生了證券交易法對“信用交易保證金”、“對券商的授信模式”以及“對券商授信的比例”等基本制度作出了規(guī)定。

二、我國《證券法》缺乏對信用交易基本制度的規(guī)制

[摘要]我國2005年修訂的《證券法》對信用交易打開了閘門，但僅僅是信用交易的“開口法”，《證券法》沒有對信用交易的基本制度作出規(guī)定，對信用交易的規(guī)制完全交給行政法規(guī)或規(guī)章，導(dǎo)致對信用交易規(guī)制的制度效力低下，不能有效地規(guī)制信用交易。為了我國證券信用交易的健康、持續(xù)、穩(wěn)定地發(fā)展，應(yīng)該完善我國的《證券法》，對信用交易的各項(xiàng)基本制度進(jìn)行規(guī)定。

[關(guān)鍵詞]《證券法》；信用交易；證券基本法；完善

一、信用交易的基本制度

在資本證券市場上，對證券信用交易有不同的理解。臺(tái)灣學(xué)者余雪明認(rèn)為信用交易分為廣義和狹義兩種：論文廣義上包括買賣雙方相互給與之信用(定期結(jié)算交易)；證券商給與客戶之貸款貸券信用(美國之margintrading，shortselling)；由銀行貸款顧客從事margintrading或給予以證券為擔(dān)保之貸款，乃至證券買賣之選擇權(quán)(options)。狹義則只指上述證券商及銀行之貸款貸券業(yè)務(wù)[1]（P237）。我國學(xué)者厲以寧認(rèn)為“信用交易，又稱保證金交易或店頭交易，它是指客戶借款購買證券或者借進(jìn)證券出售的行為，是現(xiàn)貨交易和期貨交易的結(jié)合，即證券交易所經(jīng)紀(jì)人之間采用現(xiàn)貨交易(當(dāng)日交割)，客戶與經(jīng)紀(jì)人訂立委托買賣契約，委托經(jīng)紀(jì)人貸

款買進(jìn)(融資)或貸券賣出(融券)，事后客戶償還經(jīng)紀(jì)人的貸款或價(jià)款”[2]（225）。顯然，厲以寧認(rèn)為的信用交易包含在臺(tái)灣學(xué)者余雪明的廣義說內(nèi)，本篇采取廣義說法：信用交易包括證券商對客戶的貸款貸券信用和銀行對證券商的貸款貸券業(yè)務(wù)。

所以，證券信用交易的基本制度包括：第一，保證金制度。當(dāng)客戶自有券款不足時(shí)，客戶向券商融資融券。券商向客戶融資融券的多少，由保證金的比例決定。第二，對“券商授信”模式制度。當(dāng)券商的券款不足時(shí)，券商向其他機(jī)構(gòu)借貸。在此出現(xiàn)了分野，分為兩種模式：美國的市場化對券商授信模式，當(dāng)券商對投資者融資融券而自有券款不足時(shí)，券商就通過貨幣市場轉(zhuǎn)向各商業(yè)銀行融通；日本的集中化的對券商授信模式，當(dāng)券商對投資者融資融券而自有券款不足時(shí)，只能向?qū)ｉT設(shè)立的證券金融公司融通。第三，對“券商授信”的比例制度。不管對券商的授信模式如何，都涉及到其他機(jī)構(gòu)對券商的授信比例。

摘要:證券投資學(xué)作為一門實(shí)操性較強(qiáng)的綜合性學(xué)科，強(qiáng)調(diào)培養(yǎng)學(xué)生在真實(shí)場景下創(chuàng)造性運(yùn)用金融技術(shù)和工具進(jìn)行證券投資決策的能力。隨著互聯(lián)網(wǎng)+金融的快速發(fā)展，金融技術(shù)和工具不斷更迭對證券投資人才的培養(yǎng)提出了更高的要求。北京理工大學(xué)管理與經(jīng)濟(jì)學(xué)院從構(gòu)建“教學(xué)練考賽”一體化金融實(shí)驗(yàn)教學(xué)平臺(tái)、引入量化投資模塊創(chuàng)新實(shí)驗(yàn)課程體系、探索多元化實(shí)驗(yàn)教學(xué)模式3方面入手，搭建了全新的證券投資實(shí)驗(yàn)教學(xué)體系，以助力學(xué)生創(chuàng)新思維與實(shí)踐能力的培養(yǎng)與提升。

關(guān)鍵詞:證券投資;互聯(lián)網(wǎng)+金融;實(shí)驗(yàn)教學(xué)

證券投資學(xué)作為一門運(yùn)用經(jīng)濟(jì)學(xué)、數(shù)學(xué)、計(jì)算機(jī)、統(tǒng)計(jì)學(xué)、管理學(xué)等多門學(xué)科知識(shí)研究證券投資運(yùn)作機(jī)制的綜合性課程，是現(xiàn)代財(cái)經(jīng)類課程體系的重要組成部分［1］。隨著互聯(lián)網(wǎng)+金融時(shí)代的到來以及我國科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板注冊制、金融供給側(cè)改革等措施的推出，社會(huì)對證券投資類人才的培養(yǎng)提出了更高的要求，愈發(fā)強(qiáng)調(diào)人才的創(chuàng)新思維能力和實(shí)踐能力［2］。證券投資學(xué)強(qiáng)調(diào)實(shí)操性和理論性并重［3］。當(dāng)下，人工智能、區(qū)塊鏈等新興科技日新月異，證券投資產(chǎn)品和分析工具快速更替［4］，但是作為創(chuàng)新型人才培養(yǎng)重要板塊的實(shí)驗(yàn)教學(xué)內(nèi)容體系設(shè)置遠(yuǎn)不能滿足市場對高水平證券投資專業(yè)人才的實(shí)際需要，證券投資課程實(shí)驗(yàn)教學(xué)改革勢在必行。

1證券投資實(shí)驗(yàn)教學(xué)中存在的問題

(1)尚未形成以行業(yè)需求為導(dǎo)向的實(shí)驗(yàn)課程體系。當(dāng)前我國證券投資實(shí)驗(yàn)課程內(nèi)容嚴(yán)重滯后于業(yè)界需求，不能及時(shí)追蹤證券投資學(xué)的前沿技術(shù)與應(yīng)用發(fā)展。近年來，科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板注冊制的推出對我國證券市場產(chǎn)生長期和深遠(yuǎn)的影響，市場中陸續(xù)出現(xiàn)了滬港通、融資融券、再融資、股指期貨及新股申購按市值配售等諸多新事物、新現(xiàn)象;同時(shí)，在行業(yè)實(shí)踐方面，各種證券投資分析方法和交易技術(shù)日新月異，涌現(xiàn)出了程序化交易、數(shù)字化定量分析等新手段、新方法。但是，我國高?，F(xiàn)有的證券投資課程一方面還在大量沿用傳統(tǒng)實(shí)驗(yàn)教學(xué)資料，在實(shí)驗(yàn)內(nèi)容體系上普遍沒有反映證券市場的最新發(fā)展和變化，關(guān)于人工智能、大數(shù)據(jù)技術(shù)、區(qū)塊鏈、量化投資等最新技術(shù)方面的內(nèi)容很少涉及［5］，導(dǎo)致學(xué)生在學(xué)校學(xué)到的知識(shí)和實(shí)驗(yàn)操作技能遠(yuǎn)落后于行業(yè)實(shí)際需求，無法滿足證券投資實(shí)踐需要。另一方面，忽略了相關(guān)實(shí)驗(yàn)課程的配套體系化構(gòu)建。在傳統(tǒng)的實(shí)驗(yàn)教學(xué)中，證券投資與金融工程、期貨投資等課程的實(shí)驗(yàn)教學(xué)彼此孤立，不利于構(gòu)建跨專業(yè)的教學(xué)生態(tài)，學(xué)生難以進(jìn)行綜合全面的學(xué)習(xí)，只能掌握孤立的知識(shí)點(diǎn)或進(jìn)行簡單的操作練習(xí)，不能運(yùn)用多方位的金融知識(shí)綜合分析投資問題，與實(shí)際證券行業(yè)情況相差甚遠(yuǎn)。(2)尚未形成綜合運(yùn)用知識(shí)的實(shí)踐導(dǎo)向?qū)嶒?yàn)教學(xué)方法。目前證券投資實(shí)驗(yàn)課程教學(xué)實(shí)驗(yàn)內(nèi)容主要為模擬性和驗(yàn)證性實(shí)驗(yàn)項(xiàng)目，如依托券商的交易平臺(tái)或虛擬交易所進(jìn)行股票或其他有價(jià)證券的模擬交易等，尚缺乏專題性質(zhì)和情景性質(zhì)的課程內(nèi)容;多數(shù)證券投資實(shí)驗(yàn)課程的教學(xué)側(cè)重于對一些金融相關(guān)軟件使用和操作的介紹，并沒有針對具體投資問題開展應(yīng)用實(shí)踐，導(dǎo)致學(xué)生對證券投資的了解只停留在表面，難以從實(shí)際證券投資場景出發(fā)去思考和應(yīng)用所學(xué)知識(shí)，如技術(shù)分析未結(jié)合當(dāng)前股票走勢、K線等實(shí)盤數(shù)據(jù)，對股票價(jià)格走勢、漲停股票等真實(shí)案例分析和驗(yàn)證;另一方面，高校教師大多是以“從校園到校園”的身份授課，缺少證券投資市場的實(shí)戰(zhàn)性經(jīng)驗(yàn)，難以對市場需求和動(dòng)態(tài)進(jìn)行跟蹤，并對實(shí)驗(yàn)教學(xué)內(nèi)容進(jìn)行實(shí)時(shí)調(diào)整，導(dǎo)致課堂實(shí)驗(yàn)教學(xué)與證券投資實(shí)操出現(xiàn)“兩張皮”現(xiàn)象［6］?；诖耍瑢W(xué)生的分析能力和創(chuàng)新能力難以得到提升，難以達(dá)到對知識(shí)的實(shí)踐應(yīng)用。(3)尚未引入多元化的實(shí)驗(yàn)教學(xué)和考核模式。在當(dāng)前高校證券投資教學(xué)中，“教”和“學(xué)”是兩大重點(diǎn)模塊，主要聚焦對相關(guān)理論知識(shí)的學(xué)習(xí)，實(shí)驗(yàn)教學(xué)方式過于單一，大多為教師演示實(shí)驗(yàn)操作過程，學(xué)生進(jìn)行模仿學(xué)習(xí)，導(dǎo)致課堂氣氛不夠活躍，學(xué)生的積極性不高。這種模式下，教師不能完全掌握每位學(xué)生的學(xué)習(xí)情況，學(xué)生在實(shí)驗(yàn)過程中的疑難問題難以及時(shí)反饋，導(dǎo)致教學(xué)效率低下。教師和學(xué)生之間存在界限，缺少交流與探討，不利于學(xué)生的主動(dòng)思考［7］。另外，傳統(tǒng)的證券投資課程僅通過一張?jiān)嚲韺W(xué)生進(jìn)行評分，缺少對實(shí)踐應(yīng)用能力的考核［8］，無法考察學(xué)生的知識(shí)應(yīng)用、動(dòng)手操作以及創(chuàng)新等方面的能力。目前單一的教學(xué)和考核方式對于培養(yǎng)創(chuàng)新型和實(shí)踐型人才是遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠的，更需要通過練習(xí)、考試、參加比賽等提高學(xué)生對知識(shí)的熟悉度，使學(xué)生在真實(shí)的證券投資場景中應(yīng)用相關(guān)技術(shù)。因此有必要搭建一個(gè)以實(shí)驗(yàn)項(xiàng)目為依托的多功能教學(xué)平臺(tái)，引導(dǎo)學(xué)生在真實(shí)案例中進(jìn)行證券投資知識(shí)的融會(huì)貫通和應(yīng)用，同時(shí)對學(xué)生創(chuàng)新能力、動(dòng)手能力等進(jìn)行綜合考察，從而全面提升實(shí)驗(yàn)教學(xué)質(zhì)量。

2證券投資實(shí)驗(yàn)教學(xué)改革的探索