資金的短缺一直困擾著我國(guó)農(nóng)村經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。商業(yè)銀行改革后實(shí)行自負(fù)盈虧的經(jīng)營(yíng)模式，對(duì)風(fēng)險(xiǎn)大、收益小的農(nóng)村市場(chǎng)失去了興趣，逐漸撤出了設(shè)在農(nóng)村的網(wǎng)點(diǎn)，過(guò)度集中于城市。同時(shí)，正規(guī)金融機(jī)構(gòu)受法規(guī)局限過(guò)多，適用的擔(dān)保方式單一，且手續(xù)復(fù)雜，多數(shù)農(nóng)戶、農(nóng)村中小企業(yè)不能提供有效擔(dān)保，金融風(fēng)險(xiǎn)較大，風(fēng)險(xiǎn)、成本與收益不成正比，往往使專業(yè)知識(shí)欠缺的農(nóng)民望而生畏，從而造成了農(nóng)民“貸款難”與金融機(jī)構(gòu)“難貸款”兩難并存的局面。為此，政府出臺(tái)了一系列扶持農(nóng)村經(jīng)濟(jì)發(fā)展的新政策和新舉措，多次提出要加快農(nóng)村信用體系建設(shè)，建立完善的農(nóng)村信貸擔(dān)保體系，在很大程度上解決了擔(dān)保品缺乏的問(wèn)題，以破解其融資難題。

一、我國(guó)農(nóng)村信貸融資擔(dān)保的現(xiàn)狀及缺陷

（一）現(xiàn)狀。

在2009中國(guó)農(nóng)村金融論壇上，國(guó)務(wù)院發(fā)展研究中心黨組成員、農(nóng)村經(jīng)濟(jì)研究部部長(zhǎng)韓俊先生發(fā)言指出：中國(guó)的農(nóng)村金融體系離普惠性的金融體系還有很大的距離，我們目前有兩億多農(nóng)戶，真正可以從正規(guī)金融機(jī)構(gòu)得到信貸服務(wù)的大約占到三分之一。近年出版的《中國(guó)農(nóng)村金融調(diào)查》的數(shù)據(jù)顯示，目前中國(guó)有融入資金需求的農(nóng)戶大約占到了60.6%，但這些想借錢(qián)的農(nóng)戶有42%以上沒(méi)有從正規(guī)的金融機(jī)構(gòu)借到錢(qián)，即使從正規(guī)金融機(jī)構(gòu)貸到款的農(nóng)戶，也有35.6%以上的農(nóng)戶表示這些貸款不能夠滿足他們的實(shí)際需求。截止到2009年6月末，全國(guó)新型農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)只有118家（不包括小額貸款公司），全部引入的資本還不到50億元，吸收的存款只有130億元，發(fā)放的農(nóng)戶貸款55億元。2008年，所有金融機(jī)構(gòu)涉農(nóng)貸款余額近7萬(wàn)億元。目前，我國(guó)農(nóng)村的主要融資渠道有五個(gè)：一是政策性銀行信貸（如農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行提供的對(duì)農(nóng)村糧棉油收購(gòu)、加工企業(yè)的信貸業(yè)務(wù)）；二是商業(yè)銀行信貸（如農(nóng)村商業(yè)銀行、中國(guó)農(nóng)業(yè)銀行、村鎮(zhèn)銀行等的信貸業(yè)務(wù)）；三是農(nóng)村信用社貸款；四是民間高利借貸；五是民間親情借貸。正規(guī)金融融資和非正規(guī)金融融資約各占一半。其中正規(guī)金融機(jī)構(gòu)對(duì)農(nóng)村融資的需求，主要通過(guò)以擔(dān)保形式提供貸款。農(nóng)村信貸投放中，涉及農(nóng)村信貸擔(dān)保的主要法律、法規(guī)為《擔(dān)保法》、《物權(quán)法》、《貸款通則》等。與農(nóng)村信貸擔(dān)保相關(guān)的法律還包括《土地管理法》、《農(nóng)村土地承包法》的有關(guān)條款。目前我國(guó)農(nóng)村信貸擔(dān)保方式主要為：保證擔(dān)保、抵押擔(dān)保和質(zhì)押擔(dān)保等。

（二）我國(guó)農(nóng)村信貸融資擔(dān)保的主要困境。

1.信貸擔(dān)保形式單一。目前，信用貸款和保證貸款占農(nóng)村信貸的絕大部分，特別是小額信用貸款與聯(lián)保貸款業(yè)務(wù)的試點(diǎn)，使信用和保證貸款的比重進(jìn)一步提高。抵押、質(zhì)押貸款雖然較信用和保證貸款的風(fēng)險(xiǎn)防御能力高，但由于農(nóng)村信貸通常額度低、期限短且農(nóng)村可供抵押物、質(zhì)押物種類少，故抵押和質(zhì)押這兩種擔(dān)保方式反而使用的頻度較低。

無(wú)論是在發(fā)展中國(guó)家還是在發(fā)達(dá)國(guó)家，中小企業(yè)都是社會(huì)穩(wěn)定和經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要力量。從我國(guó)的國(guó)情來(lái)看，當(dāng)前，中小企業(yè)數(shù)量多，經(jīng)營(yíng)范圍面廣。據(jù)統(tǒng)計(jì)，我國(guó)已經(jīng)登記注冊(cè)的中小企業(yè)已經(jīng)超過(guò)了1000萬(wàn)家，占到注冊(cè)總企業(yè)數(shù)量的90%以上，產(chǎn)值超過(guò)了國(guó)民經(jīng)濟(jì)生產(chǎn)總值的60%.中小企業(yè)的存在能夠有效的增進(jìn)效率，激活市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。從古典經(jīng)濟(jì)學(xué)理論出發(fā)，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)是形成市場(chǎng)效率的最有效方式，而眾多的企業(yè)存在則是這種競(jìng)爭(zhēng)發(fā)揮作用的前提條件。眾多的中小企業(yè)參與競(jìng)爭(zhēng)能夠有效提高市場(chǎng)效率，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)。從我國(guó)中小企業(yè)目前的狀況來(lái)看，正是因?yàn)橹行∑髽I(yè)的存在才保證了我國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)素質(zhì)的提升。

1中小企業(yè)發(fā)展?fàn)顩r分析

1.1中小企業(yè)發(fā)展的必要性

1.1.1中小企業(yè)能夠創(chuàng)造更多的就業(yè)機(jī)會(huì)

中小企業(yè)創(chuàng)造了更多的崗位，緩解了經(jīng)濟(jì)沖擊。隨著工業(yè)化的不斷推進(jìn)，大企業(yè)逐漸以資本代替勞動(dòng)，而中小企業(yè)則成為了勞動(dòng)力的主要吸納者，這樣中小企業(yè)在緩解社會(huì)就業(yè)壓力方面發(fā)揮著重要的作用。

1.1.2中小企業(yè)能夠轉(zhuǎn)移農(nóng)村富余勞動(dòng)力，增加農(nóng)民收入

一、引言

中小企業(yè)信貸融資成本在與外部環(huán)境有一定關(guān)系的同時(shí)，與其自身的內(nèi)部環(huán)境也很可能相關(guān)。目前我國(guó)中小企業(yè)呈現(xiàn)規(guī)模小，盈利能力較差的特點(diǎn)，造成中小企業(yè)轉(zhuǎn)換為內(nèi)源融資的盈余較少，內(nèi)源融資能力不足，這很有可能是造成中小企業(yè)自身信貸融資成本偏高的原因之一。此外由于目前我國(guó)融資渠道過(guò)于狹窄，民間金融等發(fā)展不規(guī)范，導(dǎo)致中小企業(yè)很大部分的資金缺口依賴向銀行貸款，中小企業(yè)的債務(wù)上升過(guò)快，使我國(guó)中小企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)不合理，信貸融資成本偏高，從而有了“融資貴”的現(xiàn)象。因此，本文旨在以中小企業(yè)內(nèi)源融資能力、資本結(jié)構(gòu)角度研究對(duì)信貸融資成本的影響，從而為中小企業(yè)如何擺脫自身融資貴的現(xiàn)狀提供思路。

二、文獻(xiàn)回顧與理論假設(shè)

（一）內(nèi)源融資能力與信貸融資成本

關(guān)于企業(yè)內(nèi)源融資能力的研究較多，但對(duì)于內(nèi)源融資能力與信貸融資成本間關(guān)系的研究并不多，Myers（1984）的融資優(yōu)序理論認(rèn)為企業(yè)融資活動(dòng)會(huì)依照內(nèi)源融資、債務(wù)融資、股權(quán)融資的順序，即一個(gè)企業(yè)內(nèi)源融資能力的高低直接影響企業(yè)的債務(wù)融資，進(jìn)而影響企業(yè)的信貸融資成本。信息不對(duì)稱理論、理論同樣認(rèn)為影響企業(yè)內(nèi)源融資能力的企業(yè)日常經(jīng)常經(jīng)營(yíng)活動(dòng)所產(chǎn)生的現(xiàn)金流量也影響著企業(yè)的債務(wù)融資，進(jìn)而影響信貸融資成本。唐新貴、馮宇（2006）認(rèn)為我國(guó)的企業(yè)由于規(guī)模小、人才缺乏、科技含量小、資信等級(jí)較低等企業(yè)素質(zhì)問(wèn)題是制約中小企業(yè)融資貴的原因，即我國(guó)中小企業(yè)自身素質(zhì)不健全、內(nèi)源融資能力不足推高了我國(guó)中小企業(yè)的信貸融資成本。王耀財(cái)（2011）認(rèn)為中小企業(yè)具有經(jīng)營(yíng)成本高、規(guī)模小、內(nèi)源融資不足等特性，無(wú)法滿足企業(yè)對(duì)資金的需求，造成中小企業(yè)融資難、融資貴。假設(shè)1：內(nèi)源融資能力與信貸融資成本呈負(fù)相關(guān)，即內(nèi)源融資能力越弱，中小企業(yè)信貸融資成本越高；內(nèi)源融資能力越強(qiáng)，中小企業(yè)信貸融資成本越低。

（二）資本結(jié)構(gòu)與信貸融資成本

［提要］企業(yè)信貸資金是企業(yè)發(fā)展的血液，企業(yè)信貸規(guī)模不僅影響企業(yè)的經(jīng)濟(jì)效益，而且影響國(guó)家金融體系的穩(wěn)定，因此研究我國(guó)企業(yè)信貸融資規(guī)模的影響因素顯得尤為重要。本文基于我國(guó)31個(gè)省市面板數(shù)據(jù)，從企業(yè)區(qū)域宏觀層面研究企業(yè)信貸融資規(guī)模的影響因素，得出區(qū)域經(jīng)濟(jì)環(huán)境和區(qū)域?qū)ν忾_(kāi)放程度、銀行競(jìng)爭(zhēng)程度對(duì)企業(yè)信貸規(guī)模產(chǎn)生正向影響，政府干預(yù)程度和區(qū)域法律環(huán)境對(duì)企業(yè)信貸融資規(guī)模產(chǎn)生負(fù)向的影響。

關(guān)鍵詞：上市公司；外部因素；影響因素

一、引言

隨著轉(zhuǎn)型經(jīng)濟(jì)的深化與新興市場(chǎng)的快速崛起，企業(yè)融資問(wèn)題已經(jīng)成為最為關(guān)注的問(wèn)題。銀行融資的概念就是以銀行作為中介的資金的融資活動(dòng)，它作為我國(guó)目前企業(yè)融資活動(dòng)的主要形式，早已引起各大學(xué)者的關(guān)注。大多數(shù)學(xué)者認(rèn)為提高企業(yè)銀行融資規(guī)模以及效率能夠帶動(dòng)本地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展，因此提高企業(yè)銀行融資的規(guī)模和效率對(duì)企業(yè)和經(jīng)濟(jì)發(fā)展都具有重要作用。而這里值得我們深思的問(wèn)題是如何提高企業(yè)信貸融資的規(guī)模和效率？因此，本研究創(chuàng)造性的從外部環(huán)境角度對(duì)上市公司的信貸融資規(guī)模的影響因素進(jìn)行探索，研究結(jié)果對(duì)于企業(yè)銀行信貸規(guī)模及效率的提升具有實(shí)際的指導(dǎo)意義。

二、文獻(xiàn)綜述

林毅夫、孫希芳（2005）對(duì)國(guó)內(nèi)外中小企業(yè)銀行信用貸款情況進(jìn)行調(diào)查，結(jié)果發(fā)現(xiàn)中小企業(yè)的不完整性和道德風(fēng)險(xiǎn)較高是其難以獲得信貸的主要原因。江偉、李斌（2006）研究證實(shí)在市場(chǎng)化程度高、金融生態(tài)環(huán)境好的地區(qū)信貸決策更加具有科學(xué)性，在市場(chǎng)化程度低、金融生態(tài)環(huán)境差的地區(qū)更容易受到政府干預(yù)。Qian、Strahan（2007）比較資本市場(chǎng)、法律制度環(huán)境對(duì)貸款合同中具體要素的影響，結(jié)果表明在資本市場(chǎng)成熟、法律制度健全的國(guó)家，貸款合同中要素的確定更多的是按照企業(yè)個(gè)體的財(cái)務(wù)信息，在資本市場(chǎng)不成熟、法律制度不健全的國(guó)家，銀行經(jīng)常會(huì)通過(guò)非價(jià)格條款來(lái)控制借貸風(fēng)險(xiǎn)。劉晶、朱軍生（2008）以農(nóng)業(yè)類上市公司為例，得出當(dāng)企業(yè)經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流量及流動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債的比率越高時(shí)，銀行所提供的信用貸款的數(shù)額越大。盧許慧、楊孫蕾（2011）證實(shí)了政府利用其管理職能對(duì)商業(yè)銀行信貸決策進(jìn)行干預(yù)，即所謂“政府干預(yù)假”的真實(shí)存在性。紀(jì)建強(qiáng)、陳曉和（2013）指出應(yīng)減少政府對(duì)金融市場(chǎng)干預(yù)，謹(jǐn)慎推動(dòng)人民幣利率市場(chǎng)化改革，適當(dāng)降低準(zhǔn)入門(mén)檻，提高金融市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)性，深化國(guó)有商業(yè)銀行改革，能夠有效提高企業(yè)融資規(guī)模。郝冰、李明（2014以2009年上市公司為樣本，表明企業(yè)內(nèi)部控制質(zhì)量越高，企業(yè)在信貸資金的獲得方面也就越容易。黃荷暑、周澤將（2017）實(shí)證分析得出企業(yè)社會(huì)責(zé)任越好越容易獲得銀行的信貸資金。本文通過(guò)對(duì)已有文獻(xiàn)的梳理和研究發(fā)現(xiàn)，對(duì)企業(yè)信貸融資的相關(guān)研究大多關(guān)注于某一企業(yè)融資的影響因素，對(duì)區(qū)域整體企業(yè)信貸融資的影響因素關(guān)注不夠。另外，對(duì)企業(yè)信貸融資研究的角度都是微觀的，沒(méi)有從宏觀角度來(lái)研究企業(yè)信貸融資規(guī)模。因此，本文針對(duì)區(qū)域整體信貸融資總量來(lái)開(kāi)展相關(guān)研究，利用我國(guó)31個(gè)省市2007～2017年的面板數(shù)據(jù)，對(duì)各區(qū)域企業(yè)信貸規(guī)模的影響因素進(jìn)行了實(shí)證檢驗(yàn)分析，對(duì)提高區(qū)域整體企業(yè)信貸融資規(guī)模和利用效率有著重要的意義。

1我國(guó)中小企業(yè)融資現(xiàn)狀

1．1信貸融資比例小

由于信息不對(duì)稱因素和中小企業(yè)規(guī)模不足等原因，中小企業(yè)通常要付出比大企業(yè)更高的融資成本才能獲得銀行貸款。盡管如此，中小企業(yè)往往因?yàn)楦鞣N不符合貸款條件的原因而不能成功申請(qǐng)銀行信貸。在326家上市中小企業(yè)中，短期信貸占總資產(chǎn)的比例僅為13，長(zhǎng)期信貸比例只有3。為對(duì)抗通貨膨脹，從2010年以來(lái)，截至2011年4月，中國(guó)人民銀行已1O次上調(diào)存款準(zhǔn)備金率，在從緊的貨幣政策下，銀行貸款規(guī)模急劇縮小，中小企業(yè)銀行信貸的成本更高，難度更大，面臨的銀行信貸配給問(wèn)題更加嚴(yán)重。

1．2長(zhǎng)期信貸尤為缺乏

表l的數(shù)據(jù)表明，在326個(gè)樣本中，長(zhǎng)期借款的零值個(gè)案是短期借款的5倍多，而長(zhǎng)期借款占企業(yè)總資產(chǎn)之比幾乎為短期借款與總資產(chǎn)之比的二分之一。根據(jù)樣本數(shù)據(jù)，按照總資產(chǎn)自然對(duì)數(shù)定義企業(yè)規(guī)模，并按照高低順序劃分為四組：第一組的企業(yè)規(guī)模在18．84和20．18之間，均值為19．78；第二組的企業(yè)規(guī)模小于2O．64，均值為2O．40；第三組的企業(yè)規(guī)模小于21．18，均值為2O．91；第四組的企業(yè)規(guī)模小于24．3O，均值為21．78。分析不同企業(yè)規(guī)模下中小企業(yè)獲得銀行借款的情況。短期借款占總資產(chǎn)的比例在12以上，第三組樣本的短期借款比例最高，為14。其它三組的比例隨著規(guī)模遞增而提高。長(zhǎng)期借款占總資產(chǎn)的比例與企業(yè)規(guī)模為遞增趨勢(shì)，但是與中小企業(yè)短期借款比例相比，長(zhǎng)期借款的比例非常低，僅占1到6。不同企業(yè)規(guī)模下，長(zhǎng)期借款比例占短期借款比例的比重只有12一5O。可見(jiàn)，我國(guó)中小企業(yè)長(zhǎng)期信貸融資尤為困難。

1．3信貸市場(chǎng)存在馬太效應(yīng)

為解決廣西地方財(cái)力不足和加快交通建設(shè)發(fā)展的矛盾，打破單純依靠政府財(cái)政發(fā)展公路交通的體制機(jī)制束縛，較好地緩解公路建設(shè)資金嚴(yán)重短缺的局面，有效吸引社會(huì)資金和外資進(jìn)入公路建設(shè)領(lǐng)域，形成“國(guó)家投資、地方集資、社會(huì)融資、利用外資”的公路建設(shè)投融資模式，加快廣西公路建設(shè)和發(fā)展步伐，根據(jù)收費(fèi)公路管理?xiàng)l例中“省、自治區(qū)、直轄市人民政府交通主管部門(mén)對(duì)本行政區(qū)域內(nèi)的政府還貸公路，可以實(shí)行統(tǒng)一管理、統(tǒng)一貸款、統(tǒng)一還款”的“貸款修路、收費(fèi)還貸”有利政策，從九十年代中期開(kāi)始，廣西公路交通部門(mén)采用統(tǒng)借統(tǒng)還的方式向金融機(jī)構(gòu)大力籌措信貸資金，專項(xiàng)投入自治區(qū)政府統(tǒng)籌推進(jìn)的普通公路建設(shè)項(xiàng)目(以下簡(jiǎn)稱“自治區(qū)本級(jí)普通公路項(xiàng)目”)和政府還貸收費(fèi)公路維修養(yǎng)護(hù)，公路交通狀況取得了長(zhǎng)足發(fā)展，在基本解決廣西交通落后、長(zhǎng)期阻礙人們出行難問(wèn)題的同時(shí)，為廣西國(guó)民經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展做出了巨大貢獻(xiàn)。但隨著公路建設(shè)債務(wù)的日益增加，貸款修路政策帶來(lái)的舉債措施單一及本息償還來(lái)源不足等問(wèn)題逐漸暴露出來(lái)。由于國(guó)家實(shí)行成品油價(jià)格和稅費(fèi)改革以及緊縮信貸政策的影響，項(xiàng)目再融資問(wèn)題已經(jīng)相當(dāng)突出，亟待解決。本文在著重分析現(xiàn)階段自治區(qū)普通公路政府融資平臺(tái)統(tǒng)借統(tǒng)還信貸融資面臨的現(xiàn)實(shí)問(wèn)題的基礎(chǔ)上，就如何解決“十二五”自治區(qū)本級(jí)普通公路項(xiàng)目融資困境，提出相關(guān)建議和思路。

一、自治區(qū)本級(jí)普通公路項(xiàng)目信貸融資的做法及成效

公路基本建設(shè)項(xiàng)目按項(xiàng)目類型劃分，分為各級(jí)地方政府實(shí)施的非經(jīng)營(yíng)性公路項(xiàng)目和以企業(yè)運(yùn)作實(shí)施的經(jīng)營(yíng)性收費(fèi)公路項(xiàng)目。政府實(shí)施非經(jīng)營(yíng)性項(xiàng)目又分為自治區(qū)本級(jí)普通公路項(xiàng)目和地方政府負(fù)責(zé)實(shí)施其他路網(wǎng)項(xiàng)目。其中，在建設(shè)里程和投資規(guī)模上，自治區(qū)本級(jí)普通公路項(xiàng)目在廣西普通公路項(xiàng)目中占的比重最大。雖然目前公路項(xiàng)目融資已呈現(xiàn)政府投資、銀行貸款、發(fā)行股票、發(fā)行債券、引入民間資本等多元化方式，但普通公路項(xiàng)目有別于高速公路和經(jīng)營(yíng)性公路項(xiàng)目，由于其固有的公益性和直接經(jīng)濟(jì)效益低的特點(diǎn)，政府投資和銀行貸款一直是重要的融資方式。2009年5月，國(guó)務(wù)院調(diào)整了固定資產(chǎn)投資項(xiàng)目資本金比例，將公路項(xiàng)目資本金比例由原來(lái)的35％下調(diào)至25％，即政府每投入2．5億元，通過(guò)向銀行貸款，可拉動(dòng)l0億元的交通基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投資，可見(jiàn)信貸融資方式又是普通公路項(xiàng)目融資的重中之重。從上個(gè)世紀(jì)九十年代中期開(kāi)始，廣西為了推進(jìn)縣縣通二級(jí)公路及西部地區(qū)縣際公路建設(shè)，以省級(jí)公路交通部門(mén)來(lái)建立自治區(qū)本級(jí)普通公路項(xiàng)目政府融資平臺(tái)(以下簡(jiǎn)稱“普通公路政府融資平臺(tái)”)。根據(jù)中央和自治區(qū)政府有關(guān)政策以及自治區(qū)發(fā)展和改革委員會(huì)、交通運(yùn)輸廳下達(dá)的年度基本建設(shè)投資計(jì)劃和政府收費(fèi)還貸公路維修計(jì)劃，在爭(zhēng)取財(cái)政按一定比例投入項(xiàng)目資本金的情況下，采用收費(fèi)權(quán)質(zhì)押和信用擔(dān)保方式向銀行籌措貸款資金。至2010年12月31日止，普通公路政府融資平臺(tái)共建成自治區(qū)本級(jí)二級(jí)收費(fèi)公路4476．61公里，在建二級(jí)公路2172．54公里，貸款本金余額達(dá)到147．94億元。通過(guò)實(shí)施縣縣通二級(jí)公路和西部地區(qū)縣際公路建設(shè)，已理初步形成以南寧為中心呈放射狀的公路主骨架，路網(wǎng)結(jié)構(gòu)日趨合理，公路運(yùn)輸能力持續(xù)增強(qiáng)。“十一五”路網(wǎng)工程累計(jì)完成投資185億元，為“十五”的1．41倍?？h縣通二級(jí)公路工程，與周邊國(guó)家及各省的主要通道建成二級(jí)以上公路的目標(biāo)基本實(shí)現(xiàn)。“十二五”是廣西公路發(fā)展的“重要戰(zhàn)略機(jī)遇期”和“黃金發(fā)展期”。目前廣西交通運(yùn)輸基礎(chǔ)設(shè)施仍處于加快建設(shè)、加速成網(wǎng)階段，保持交通運(yùn)輸大建設(shè)、大改革、大發(fā)展的良好勢(shì)頭仍是“十二五”的主題。廣西初步規(guī)劃“十二五”期間，自治區(qū)本級(jí)普通公路項(xiàng)目建設(shè)總規(guī)模為4559公里，其中二級(jí)公路4510公里，三級(jí)公路49公里。建設(shè)總投資為215．6億元，計(jì)劃申請(qǐng)國(guó)家補(bǔ)助l6．26億元，自治區(qū)投人44．47億元，銀行貸款資金154．9億元。若能按計(jì)劃實(shí)施，“十二五”期未，自治區(qū)本級(jí)貸款余額將增加到約350億元(含息)。但由于廣西經(jīng)濟(jì)落后，車輛保有量不高，公路車流量小，車輛通行費(fèi)征收標(biāo)準(zhǔn)與全國(guó)平均水平相比偏低，使得車輛通行費(fèi)收入在扣除必要的收費(fèi)公路運(yùn)營(yíng)和維修成本后，真正可用于還本付息的通行費(fèi)凈收入非常有限，普通公路政府融資平臺(tái)為維持較高的單位信用評(píng)級(jí)，償債不足部分只能通過(guò)“借新還舊”的方式解決，從而又形成了新增貸款本金。目前公路建設(shè)債務(wù)還本付息的巨大壓力和國(guó)家相關(guān)信貸政策對(duì)“十二五”項(xiàng)目再融資影響很大。

二、自治區(qū)普通公路政府融資平臺(tái)信貸融

資在新的政策環(huán)境下面臨的困難和問(wèn)題。近年來(lái)，普通公路政府融資平臺(tái)一直面臨著還本付息與項(xiàng)目建設(shè)資金需求的雙重壓力。受國(guó)家實(shí)施成品油價(jià)格和稅費(fèi)改革、國(guó)家壓縮信貸規(guī)模及提高貸款利率、國(guó)家清理政府融資平臺(tái)、中國(guó)銀監(jiān)會(huì)出臺(tái)實(shí)施固定資產(chǎn)貸款管理暫行辦法、流動(dòng)資金貸款管理暫行辦法、(《個(gè)人貸款管理暫行辦法和項(xiàng)目融資業(yè)務(wù)指引))(以下簡(jiǎn)稱“三辦法一指引”)等因素的影響，項(xiàng)目籌融資形勢(shì)變得十分嚴(yán)峻。

(一)成品油價(jià)格和稅費(fèi)改革的影響

1引言

隨著互聯(lián)網(wǎng)經(jīng)濟(jì)的快速繁榮發(fā)展，物流業(yè)在實(shí)現(xiàn)迸發(fā)式增長(zhǎng)的同時(shí)，也正不斷地向物流信息化拓展。當(dāng)前，各國(guó)也開(kāi)始思考物流業(yè)在日益激烈的供應(yīng)鏈競(jìng)爭(zhēng)中扮演何種角色以及處于何種地位。物流金融是我國(guó)新發(fā)展起來(lái)的業(yè)態(tài)，這種業(yè)態(tài)的特征在于以物流企業(yè)為主導(dǎo)。物流企業(yè)尤其是大型物流企業(yè)依托資源優(yōu)勢(shì)，在供應(yīng)鏈上扮演了越來(lái)越重要的角色，隨著物流金融的發(fā)展，傳統(tǒng)的質(zhì)押等業(yè)態(tài)模式已無(wú)法滿足企業(yè)融資需求，因此需探索新型的融資模式。P2P信貸是一種基于第三方平臺(tái)的融資模式，它通過(guò)平臺(tái)實(shí)現(xiàn)外部資本籌集，加速物流、資金流與信息流的融合，成為物流企業(yè)開(kāi)發(fā)新型物流金融模式的新渠道。

2物流企業(yè)建立物流金融P2P信貸融資模式的時(shí)代背景與條件

2.1時(shí)代背景

物流企業(yè)建立物流金融P2P信貸融資模式，關(guān)鍵在于搭建起為物流企業(yè)信貸融資服務(wù)的P2P信貸平臺(tái)。通過(guò)該平臺(tái)，可以促進(jìn)企業(yè)內(nèi)外部的物流、資金流與信息流實(shí)現(xiàn)集成，加速企業(yè)供應(yīng)鏈上各種信息的銜接。物流金融P2P信貸平臺(tái)的打造，是推動(dòng)物流企業(yè)與金融機(jī)構(gòu)實(shí)現(xiàn)“雙贏”的有力載體，也是實(shí)現(xiàn)物流企業(yè)信貸融資模式改革創(chuàng)新的有效途徑。物流企業(yè)建立物流金融P2P信貸融資模式，存在其明顯的時(shí)代背景。第一，互聯(lián)網(wǎng)加速了物流行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)。在互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)應(yīng)用不斷普及的背景下，國(guó)內(nèi)外物流業(yè)的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)日趨激烈，而當(dāng)前國(guó)內(nèi)傳統(tǒng)的基礎(chǔ)運(yùn)輸服務(wù)利潤(rùn)率僅僅為2%左右，難以適應(yīng)時(shí)展需要。為了提高盈利水平，物流企業(yè)存在向金融領(lǐng)域拓展的動(dòng)機(jī)，通過(guò)延伸融資渠道，增強(qiáng)企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力。第二，物流企業(yè)不斷全程化參與供應(yīng)鏈管理。當(dāng)前，國(guó)內(nèi)傳統(tǒng)的質(zhì)押型融資模式已無(wú)法充分滿足物流企業(yè)發(fā)展需要，物流企業(yè)正不斷向全程參與供應(yīng)鏈的環(huán)節(jié)轉(zhuǎn)變。因此，亟需開(kāi)發(fā)物流金融服務(wù)，提高物流企業(yè)參與供應(yīng)鏈管理的效率。第三，大企業(yè)的金融業(yè)務(wù)不斷拓展。當(dāng)前，國(guó)內(nèi)一些大型的物流企業(yè)由于其傳統(tǒng)的運(yùn)輸模式難以與企業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀及前景相匹配，因而不斷探索拓展金融服務(wù)業(yè)務(wù)，例如中遠(yuǎn)集團(tuán)的物流金融業(yè)務(wù)。國(guó)內(nèi)大型物流企業(yè)已在當(dāng)前本土處于起步階段的物流金融領(lǐng)域開(kāi)創(chuàng)了先河，在物流行業(yè)中的地位進(jìn)一步提升，這有利于中小物流企業(yè)進(jìn)行借鑒。

2.2優(yōu)勢(shì)條件

一、中小企業(yè)信貸融資現(xiàn)狀

改革開(kāi)放以來(lái)，隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)的高速發(fā)展，各地區(qū)的中小企業(yè)都表現(xiàn)得相當(dāng)活躍。據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局統(tǒng)計(jì)，我國(guó)中小企業(yè)的總量已經(jīng)超過(guò)4000萬(wàn)戶，占全國(guó)企業(yè)總量的99％以上，實(shí)現(xiàn)的國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值占比約為60％，上繳稅收占國(guó)家稅收總額的50％，就業(yè)人口占全國(guó)總就業(yè)人口的75％以上，開(kāi)發(fā)新產(chǎn)品占82％以上。通過(guò)分析數(shù)據(jù)，我們不難發(fā)現(xiàn)：中小企業(yè)無(wú)論是在擴(kuò)大就業(yè)、維護(hù)社會(huì)穩(wěn)定方面，還是在產(chǎn)品創(chuàng)新、推動(dòng)社會(huì)進(jìn)步方面都作出了自己巨大的貢獻(xiàn)，在我國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)中扮演著愈來(lái)愈重要的角色。任何企業(yè)維持生產(chǎn)都依賴于資金的大量注入，正處在發(fā)展期的中小企業(yè)更是如此。其資金的來(lái)源大致分為內(nèi)源性融資和外源性融資。對(duì)于大部分中小企業(yè)而言，自籌資金往往難以滿足發(fā)展的需要。企業(yè)要想發(fā)展就必須依靠于外來(lái)資金的支持，即外源性融資，所以中小企業(yè)對(duì)商業(yè)銀行信貸資金的依賴性普遍較強(qiáng)，對(duì)貸款融資的需求極為迫切。然而，日前銀行對(duì)中小企業(yè)的信貸比例僅僅維持在5％左右，遠(yuǎn)遠(yuǎn)不能滿足廣大中小企業(yè)的貸款需求。中小企業(yè)的不良貸款率、壞賬率普遍居高不下，嚴(yán)重制約了銀行貸款的積極性，再加上中小企業(yè)自身存在的問(wèn)題，使得銀行往往有力無(wú)心，對(duì)絕大部分的中小企業(yè)客戶敬而遠(yuǎn)之，出現(xiàn)了銀行惜貸、拒貸的現(xiàn)象，造成了中小企業(yè)融資難的困境。

二、中小企業(yè)融資難的成因

中小企業(yè)難以從銀行獲得貸款，致使融資困難，這其中銀行、中小企業(yè)自身和社會(huì)負(fù)有不可推卸的責(zé)任。

1、銀行內(nèi)部因素

商業(yè)銀行是吸收存款、發(fā)放貸款和從事其他中間業(yè)務(wù)的盈利性金融企業(yè)，首先注重的是自身的成本和收益。由于中小企業(yè)資金的需求特點(diǎn)是“短、頻、快、急”，屬于零售式的小額融資，因此往往造成銀行規(guī)模不經(jīng)濟(jì)，交易成本上升，且中小企業(yè)數(shù)量眾多，貸款額度較小，單位收益率普遍較低，造成銀行后期管理成本大大升高，使得銀行往往規(guī)避中小企業(yè)客戶的貸款。銀企間信息不對(duì)稱現(xiàn)象，使得銀行對(duì)中小企業(yè)的信譽(yù)水平、財(cái)務(wù)狀況、受擔(dān)保能力、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)等情況了解得不夠全面，難以在信貸市場(chǎng)上做出正確的決策分析，大大提升了銀行的信貸風(fēng)險(xiǎn)水平。因此，銀行往往會(huì)優(yōu)先選擇一批優(yōu)質(zhì)企業(yè)(往往是大型企業(yè))進(jìn)行貸款，來(lái)降低銀企間由于信息不對(duì)稱所帶來(lái)的高風(fēng)險(xiǎn)，這也是導(dǎo)致中小企業(yè)融資難的重要原因之一。信貸業(yè)務(wù)是我國(guó)商業(yè)銀行的主要業(yè)務(wù)，也是目前我國(guó)商業(yè)銀行實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)的主要途徑。但是銀行現(xiàn)行體制不利于中小企業(yè)信貸業(yè)務(wù)的發(fā)展。比如信貸門(mén)檻設(shè)置較高；信貸流程復(fù)雜、周期較長(zhǎng)；信貸產(chǎn)品設(shè)計(jì)不合理；信貸人員考核機(jī)制不合理，等等。銀行內(nèi)部對(duì)信貸人員工作業(yè)績(jī)的考核，主要包括其辦理貸款的數(shù)量和質(zhì)量。對(duì)于信貸人員而言，辦理一個(gè)中小企業(yè)客戶所花費(fèi)的時(shí)間和精力與辦理一個(gè)大企業(yè)客戶并無(wú)兩樣，且中小企業(yè)客戶還款風(fēng)險(xiǎn)較高，還款質(zhì)量存在疑問(wèn)，可能會(huì)影響到信貸人員的工作業(yè)績(jī)，因此在日常工作中，信貸人員往往回避中小企業(yè)貸款業(yè)務(wù)。比如資信調(diào)查，客戶經(jīng)理既要調(diào)查分析該企業(yè)的財(cái)務(wù)報(bào)表，又要對(duì)系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)、客戶信用記錄和基本面信息進(jìn)行細(xì)致分析，工作量與調(diào)查大企業(yè)客戶相差無(wú)幾，且中小企業(yè)貸款額度較少，期限較短，收益風(fēng)險(xiǎn)高，直接影響了客戶經(jīng)理的積極性，在無(wú)形中增加了中小企業(yè)的信貸壁壘。

中小企業(yè)是我國(guó)經(jīng)濟(jì)社會(huì)和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的重要組成部分，在拉動(dòng)國(guó)民經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、維護(hù)社會(huì)穩(wěn)定等方面作出了巨大的貢獻(xiàn)。我國(guó)是一個(gè)人口大國(guó)，同時(shí)也是一個(gè)經(jīng)濟(jì)還不很發(fā)達(dá)的發(fā)展中國(guó)家。我國(guó)企業(yè)的規(guī)模普遍偏小，而人口過(guò)多、經(jīng)濟(jì)發(fā)展結(jié)構(gòu)不平衡等問(wèn)題使得中小企業(yè)在現(xiàn)階段的國(guó)民經(jīng)濟(jì)中的地位和作用顯得尤為重要。中小企業(yè)現(xiàn)在面臨的最大問(wèn)題就是融資難，企業(yè)規(guī)模小、風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)能力差，企業(yè)生存時(shí)間遠(yuǎn)遠(yuǎn)小于大型企業(yè)，往往是在快速成長(zhǎng)或亟需資金投入的時(shí)候，由于資金缺乏導(dǎo)致周轉(zhuǎn)不靈最終導(dǎo)致停產(chǎn)倒閉。

一、中小企業(yè)融資信貸創(chuàng)新的必要性分析

（一）從銀行角度，傳統(tǒng)貸款并不能滿足中小企業(yè)的融資需求各商業(yè)銀行對(duì)中小企業(yè)的貸款業(yè)務(wù)少，對(duì)中小企業(yè)的放貸規(guī)模遠(yuǎn)遠(yuǎn)小于其他大中型企業(yè)；中小企業(yè)向銀行貸款的信用風(fēng)險(xiǎn)大，商業(yè)銀行放貸對(duì)企業(yè)的信用擔(dān)保有嚴(yán)格的要求，銀行和中小企業(yè)的信息不對(duì)稱和道德風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題比大企業(yè)嚴(yán)重，中小企業(yè)大多難以向銀行提供經(jīng)過(guò)審計(jì)的合格的財(cái)務(wù)信息和經(jīng)營(yíng)記錄，銀行對(duì)中小企業(yè)實(shí)際的經(jīng)營(yíng)狀況和將來(lái)的贏利前景難以做出準(zhǔn)確的判斷；中小企業(yè)由于經(jīng)營(yíng)成本受限和管理制度、會(huì)計(jì)制度不健全的問(wèn)題，企業(yè)的經(jīng)營(yíng)信息大多是內(nèi)部信息，很難做到像大企業(yè)那樣的制度化、規(guī)范化，因此在尋找外源性資本的時(shí)候很難提供足以證明信用水平的企業(yè)信息；銀行提供的貸款有時(shí)間滯后性，銀行提供貸款前需要經(jīng)過(guò)繁瑣的申請(qǐng)手續(xù)和審查過(guò)程，因此中小企業(yè)獲得貸款需要一定時(shí)間的等待，但是中小企業(yè)在經(jīng)營(yíng)過(guò)程中出現(xiàn)的資金缺口多為短時(shí)間的、小金額的周轉(zhuǎn)不靈，銀行貸款不能及時(shí)解決中小企業(yè)的融資需求。

（二）從中小企業(yè)角度，企業(yè)自身的經(jīng)營(yíng)管理狀況也不利于開(kāi)展銀行貸款中小企業(yè)本身能夠用于抵押貸款的固定資產(chǎn)少，許多中小企業(yè)是勞動(dòng)密集型的簡(jiǎn)單制造業(yè)或者加工行業(yè)，不具備貸款所需的抵押物，許多中小企業(yè)用應(yīng)收賬款去銀行申請(qǐng)貸款卻不能得到銀行的批準(zhǔn)；由于自身經(jīng)營(yíng)規(guī)模小和承受風(fēng)險(xiǎn)能力差，中小企業(yè)在尋找貸款擔(dān)保人上存在困難；中小企業(yè)的資金需求多用在經(jīng)營(yíng)過(guò)程中的資金周轉(zhuǎn)，這些資金有“用款急、頻率高”的特點(diǎn)，因此中小企業(yè)在進(jìn)行外源性融資的過(guò)程中較偏好能夠快速提供資金的融資方式，過(guò)于繁復(fù)的銀行貸款手續(xù)往往拖延了中小企業(yè)的資金使用效率。從以上分析可以看出，中小企業(yè)在銀行貸款方面處于劣勢(shì)，銀行貸款的時(shí)間滯后性也不能夠很好地解決中小企業(yè)的即時(shí)資金需求，因此開(kāi)展中小企業(yè)融資創(chuàng)新是非常必要的。

二、中小企業(yè)融資信貸創(chuàng)新模式現(xiàn)狀分析

綜合授信是銀行對(duì)一些經(jīng)營(yíng)狀況好、信用可靠的企業(yè)，授予一定時(shí)期內(nèi)一定金額的信貸額度，企業(yè)在有效期與額度范圍內(nèi)可以循環(huán)使用。該模式的特點(diǎn)是由企業(yè)一次性申報(bào)有關(guān)材料，銀行一次性審批。企業(yè)可以根據(jù)自己的營(yíng)運(yùn)情況分期用款，隨借隨還，企業(yè)借款方便同時(shí)也節(jié)約融資成本。綜合授信對(duì)企業(yè)要求較高，只有那些有工商登記、年檢合格、管理有方、信譽(yù)可靠、同銀行有較長(zhǎng)期合作關(guān)系的經(jīng)營(yíng)較為成功的中小企業(yè)企業(yè)才能申請(qǐng)。而在廣大中小企業(yè)中，符合以上要求的企業(yè)只能是鳳毛麟角。信用擔(dān)保貸款，是指中小企業(yè)信用擔(dān)保機(jī)構(gòu)在中小企業(yè)向銀行借款時(shí)提供擔(dān)保。也提供抵押、質(zhì)押、第三方信用保證人等擔(dān)保措施。擔(dān)保機(jī)構(gòu)為保障自身利益會(huì)要求企業(yè)提供反擔(dān)保措施，或派員到企業(yè)監(jiān)控資金流動(dòng)情況。買方貸款，是在企業(yè)產(chǎn)品有可靠銷路，但自身資本金不足、財(cái)務(wù)管理基礎(chǔ)差、可以提供的擔(dān)保品或?qū)で蟮谌綋?dān)保比較困難的情況下，銀行可以按照銷售合同對(duì)其產(chǎn)品的購(gòu)買方提供貸款支持。賣方可以向買方收取一定比例的預(yù)付款，以解決生產(chǎn)過(guò)程中的資金困難?；蛴少I方簽發(fā)銀行承兌匯票，賣方持匯票到銀行貼現(xiàn)。異地聯(lián)合協(xié)作貸款，對(duì)于一些產(chǎn)品銷路很廣，或者是為某些大企業(yè)提供配套零部件，或者是企業(yè)集團(tuán)的松散型子公司的中小企業(yè)在生產(chǎn)產(chǎn)品過(guò)程中，需要補(bǔ)充生產(chǎn)資金可以尋求一家主辦銀行牽頭，對(duì)集團(tuán)公司統(tǒng)一提供貸款，再由集團(tuán)公司對(duì)協(xié)作企業(yè)提供必要的資金，當(dāng)?shù)劂y行配合進(jìn)行合同監(jiān)督。也可由牽頭銀行同異地協(xié)作企業(yè)的開(kāi)戶銀行結(jié)合，分頭提供貸款。個(gè)人委托貸款，這是國(guó)內(nèi)類似國(guó)外的“天使基金”的一種融資創(chuàng)新模式。中國(guó)建行、民生銀行、中信實(shí)業(yè)銀行等商行推出了由個(gè)人委托提供資金，由商業(yè)銀行根據(jù)委托人確定的貸款對(duì)象、用途、金額、期限、利率等，代為發(fā)放、監(jiān)督、使用并協(xié)助收回的一種貸款。這種貸款屬于中間業(yè)務(wù)，所有風(fēng)險(xiǎn)完全由委托單位承擔(dān)。

眾所周知，隨著市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的不斷發(fā)展，中小企業(yè)已成為我國(guó)產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)的支柱，并在國(guó)民經(jīng)濟(jì)中扮演越來(lái)越重要的角色。它無(wú)論在經(jīng)濟(jì)價(jià)值方面，還是在社會(huì)貢獻(xiàn)方面，都發(fā)揮著舉足輕重的作用。但是，隨著外部經(jīng)濟(jì)環(huán)境的變化，尤其在后金融危機(jī)時(shí)代的特殊背景下，中小企業(yè)原本就不寬裕的融資環(huán)境變得更加困難，中小企業(yè)的發(fā)展也面臨著巨大的發(fā)展瓶頸。本文研究中小企業(yè)融資問(wèn)題，其根本目的就是促進(jìn)解決中小企業(yè)生存與發(fā)展的難題。

一、現(xiàn)階段中小企業(yè)的融資現(xiàn)狀

隨著央行連續(xù)加息、上調(diào)存款準(zhǔn)備金、嚴(yán)控信貸規(guī)模等一系列措施的出臺(tái)，我國(guó)中小企業(yè)作為中國(guó)產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)的支柱和國(guó)民經(jīng)濟(jì)的重要組成部分備受深刻影響，使得中小企業(yè)沒(méi)有得到緩解的融資環(huán)境蒙上一層灰色面紗，生存和發(fā)展環(huán)境非常艱辛。第一，從企業(yè)自我發(fā)展來(lái)看，目前中小企業(yè)雖然在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中發(fā)展很快，但是，中小企業(yè)的經(jīng)營(yíng)環(huán)境卻相對(duì)比較惡劣，發(fā)展前景不理想，尤其在融資方面的劣勢(shì)表現(xiàn)突出。據(jù)報(bào)道，54％的中小企業(yè)將資金不足列為對(duì)企業(yè)發(fā)展最不利的因素，可見(jiàn)，融資問(wèn)題對(duì)于中小企業(yè)何等重要。更為嚴(yán)峻的是，隨著今年國(guó)家宏觀政策的調(diào)控，中小企業(yè)的資金缺口有進(jìn)一步放大的趨勢(shì)。第二，從企業(yè)先天條件來(lái)看，中小企業(yè)規(guī)模小、資產(chǎn)少，人員配備、生產(chǎn)要件以及管理制度方面也不太完善，這也使得中小企業(yè)的信用等級(jí)較低，企業(yè)的融資風(fēng)險(xiǎn)較大，從而難以從金融市場(chǎng)中獲得大量的資金支持。這樣的結(jié)果是很多企業(yè)缺錢(qián)，資金短板成為企業(yè)快速發(fā)展的瓶頸，并表現(xiàn)為眾多中小企業(yè)發(fā)展中面臨的共性問(wèn)題。因此，在融資過(guò)程中，中小企業(yè)所處的位置較為尷尬，融資難成為中小企業(yè)家們的共識(shí)。第三，從企業(yè)融資渠道來(lái)看，融資渠道不通暢已經(jīng)是中小企業(yè)發(fā)展中面臨的重要問(wèn)題。一般地，中小企業(yè)在融資過(guò)程中，首先進(jìn)行內(nèi)源融資，然后進(jìn)行外源融資。而利用自身原始積累和部分留存利潤(rùn)無(wú)法滿足快速擴(kuò)張的中小企業(yè)對(duì)資金的需求，這樣就需要中小企業(yè)不僅要充分利用經(jīng)營(yíng)活動(dòng)結(jié)果產(chǎn)生的資金，進(jìn)行內(nèi)源融資，而且要?jiǎng)?chuàng)造條件進(jìn)行包括直接融資方式和間接融資方式的外源融資，最后還要積極爭(zhēng)取政府財(cái)政的專項(xiàng)扶持資金。但是，在實(shí)際運(yùn)作中，由于缺乏有效的融資渠道，致使中小企業(yè)難以獲得發(fā)展資金，例如，中小企業(yè)發(fā)行債券或中小板上市，眾多的標(biāo)準(zhǔn)要求使得中小企業(yè)本身難以達(dá)到。

二、中小企業(yè)融資難的原因分析

1．中小企業(yè)自身經(jīng)營(yíng)管理水平低下，缺乏專業(yè)的融資人才目前，我國(guó)眾多中小企業(yè)在發(fā)展方向上不具備清晰明確的戰(zhàn)略思路，資產(chǎn)規(guī)模相對(duì)較小，資金積累較弱。在公司治理上，缺乏標(biāo)準(zhǔn)化制度，管理不健全，執(zhí)行力差，使得中小企業(yè)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)高。此外，在絕大多數(shù)中小企業(yè)中，自身對(duì)資本的認(rèn)知水平較低，缺乏專業(yè)融資人才，無(wú)法與金融機(jī)構(gòu)或投資方進(jìn)行更好地溝通，也不懂得資本運(yùn)作，更不會(huì)有效地展示自己的投資價(jià)值和投資優(yōu)勢(shì)，導(dǎo)致中小企業(yè)失去很多融資機(jī)會(huì)。

2．中小企業(yè)融資成本較高目前，眾多金融機(jī)構(gòu)在信貸過(guò)程中需要對(duì)各類企業(yè)進(jìn)行信息調(diào)查、信用評(píng)估、貸款審批、貸后監(jiān)督等固定程序。現(xiàn)實(shí)操作過(guò)程中，大小金融機(jī)構(gòu)都傾向貸款給大企業(yè)。換句話說(shuō)，就是寧做大企業(yè)的“批發(fā)”，也不做中小企業(yè)的“零售”。因此，這造成眾多金融機(jī)構(gòu)對(duì)中小企業(yè)的貸款利率遠(yuǎn)高于大型企業(yè)。根據(jù)央行相關(guān)資料，目前商業(yè)銀行對(duì)中小企業(yè)貸款利率一般在本利之上至少上浮10％-20％，加上融資過(guò)程的評(píng)估費(fèi)、公證費(fèi)、擔(dān)保費(fèi)、保險(xiǎn)費(fèi)等，按正常的貸款利率為5％-6％，到中小企業(yè)融資實(shí)際可能就為8％-9%，中小企業(yè)融資成本難堪重負(fù)。