資金的短缺一直困擾著我國農(nóng)村經(jīng)濟的發(fā)展。商業(yè)銀行改革后實行自負盈虧的經(jīng)營模式，對風(fēng)險大、收益小的農(nóng)村市場失去了興趣，逐漸撤出了設(shè)在農(nóng)村的網(wǎng)點，過度集中于城市。同時，正規(guī)金融機構(gòu)受法規(guī)局限過多，適用的擔(dān)保方式單一，且手續(xù)復(fù)雜，多數(shù)農(nóng)戶、農(nóng)村中小企業(yè)不能提供有效擔(dān)保，金融風(fēng)險較大，風(fēng)險、成本與收益不成正比，往往使專業(yè)知識欠缺的農(nóng)民望而生畏，從而造成了農(nóng)民“貸款難”與金融機構(gòu)“難貸款”兩難并存的局面。為此，政府出臺了一系列扶持農(nóng)村經(jīng)濟發(fā)展的新政策和新舉措，多次提出要加快農(nóng)村信用體系建設(shè)，建立完善的農(nóng)村信貸擔(dān)保體系，在很大程度上解決了擔(dān)保品缺乏的問題，以破解其融資難題。

一、我國農(nóng)村信貸融資擔(dān)保的現(xiàn)狀及缺陷

（一）現(xiàn)狀。

在2009中國農(nóng)村金融論壇上，國務(wù)院發(fā)展研究中心黨組成員、農(nóng)村經(jīng)濟研究部部長韓俊先生發(fā)言指出：中國的農(nóng)村金融體系離普惠性的金融體系還有很大的距離，我們目前有兩億多農(nóng)戶，真正可以從正規(guī)金融機構(gòu)得到信貸服務(wù)的大約占到三分之一。近年出版的《中國農(nóng)村金融調(diào)查》的數(shù)據(jù)顯示，目前中國有融入資金需求的農(nóng)戶大約占到了60.6%，但這些想借錢的農(nóng)戶有42%以上沒有從正規(guī)的金融機構(gòu)借到錢，即使從正規(guī)金融機構(gòu)貸到款的農(nóng)戶，也有35.6%以上的農(nóng)戶表示這些貸款不能夠滿足他們的實際需求。截止到2009年6月末，全國新型農(nóng)村金融機構(gòu)只有118家（不包括小額貸款公司），全部引入的資本還不到50億元，吸收的存款只有130億元，發(fā)放的農(nóng)戶貸款55億元。2008年，所有金融機構(gòu)涉農(nóng)貸款余額近7萬億元。目前，我國農(nóng)村的主要融資渠道有五個：一是政策性銀行信貸（如農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行提供的對農(nóng)村糧棉油收購、加工企業(yè)的信貸業(yè)務(wù)）；二是商業(yè)銀行信貸（如農(nóng)村商業(yè)銀行、中國農(nóng)業(yè)銀行、村鎮(zhèn)銀行等的信貸業(yè)務(wù)）；三是農(nóng)村信用社貸款；四是民間高利借貸；五是民間親情借貸。正規(guī)金融融資和非正規(guī)金融融資約各占一半。其中正規(guī)金融機構(gòu)對農(nóng)村融資的需求，主要通過以擔(dān)保形式提供貸款。農(nóng)村信貸投放中，涉及農(nóng)村信貸擔(dān)保的主要法律、法規(guī)為《擔(dān)保法》、《物權(quán)法》、《貸款通則》等。與農(nóng)村信貸擔(dān)保相關(guān)的法律還包括《土地管理法》、《農(nóng)村土地承包法》的有關(guān)條款。目前我國農(nóng)村信貸擔(dān)保方式主要為：保證擔(dān)保、抵押擔(dān)保和質(zhì)押擔(dān)保等。

（二）我國農(nóng)村信貸融資擔(dān)保的主要困境。

1.信貸擔(dān)保形式單一。目前，信用貸款和保證貸款占農(nóng)村信貸的絕大部分，特別是小額信用貸款與聯(lián)保貸款業(yè)務(wù)的試點，使信用和保證貸款的比重進一步提高。抵押、質(zhì)押貸款雖然較信用和保證貸款的風(fēng)險防御能力高，但由于農(nóng)村信貸通常額度低、期限短且農(nóng)村可供抵押物、質(zhì)押物種類少，故抵押和質(zhì)押這兩種擔(dān)保方式反而使用的頻度較低。

無論是在發(fā)展中國家還是在發(fā)達國家，中小企業(yè)都是社會穩(wěn)定和經(jīng)濟發(fā)展的重要力量。從我國的國情來看，當前，中小企業(yè)數(shù)量多，經(jīng)營范圍面廣。據(jù)統(tǒng)計，我國已經(jīng)登記注冊的中小企業(yè)已經(jīng)超過了1000萬家，占到注冊總企業(yè)數(shù)量的90%以上，產(chǎn)值超過了國民經(jīng)濟生產(chǎn)總值的60%.中小企業(yè)的存在能夠有效的增進效率，激活市場競爭，促進經(jīng)濟增長。從古典經(jīng)濟學(xué)理論出發(fā)，市場競爭是形成市場效率的最有效方式，而眾多的企業(yè)存在則是這種競爭發(fā)揮作用的前提條件。眾多的中小企業(yè)參與競爭能夠有效提高市場效率，促進經(jīng)濟的增長。從我國中小企業(yè)目前的狀況來看，正是因為中小企業(yè)的存在才保證了我國國民經(jīng)濟素質(zhì)的提升。

1中小企業(yè)發(fā)展狀況分析

1.1中小企業(yè)發(fā)展的必要性

1.1.1中小企業(yè)能夠創(chuàng)造更多的就業(yè)機會

中小企業(yè)創(chuàng)造了更多的崗位，緩解了經(jīng)濟沖擊。隨著工業(yè)化的不斷推進，大企業(yè)逐漸以資本代替勞動，而中小企業(yè)則成為了勞動力的主要吸納者，這樣中小企業(yè)在緩解社會就業(yè)壓力方面發(fā)揮著重要的作用。

1.1.2中小企業(yè)能夠轉(zhuǎn)移農(nóng)村富余勞動力，增加農(nóng)民收入

一、引言

中小企業(yè)信貸融資成本在與外部環(huán)境有一定關(guān)系的同時，與其自身的內(nèi)部環(huán)境也很可能相關(guān)。目前我國中小企業(yè)呈現(xiàn)規(guī)模小，盈利能力較差的特點，造成中小企業(yè)轉(zhuǎn)換為內(nèi)源融資的盈余較少，內(nèi)源融資能力不足，這很有可能是造成中小企業(yè)自身信貸融資成本偏高的原因之一。此外由于目前我國融資渠道過于狹窄，民間金融等發(fā)展不規(guī)范，導(dǎo)致中小企業(yè)很大部分的資金缺口依賴向銀行貸款，中小企業(yè)的債務(wù)上升過快，使我國中小企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)不合理，信貸融資成本偏高，從而有了“融資貴”的現(xiàn)象。因此，本文旨在以中小企業(yè)內(nèi)源融資能力、資本結(jié)構(gòu)角度研究對信貸融資成本的影響，從而為中小企業(yè)如何擺脫自身融資貴的現(xiàn)狀提供思路。

二、文獻回顧與理論假設(shè)

（一）內(nèi)源融資能力與信貸融資成本

關(guān)于企業(yè)內(nèi)源融資能力的研究較多，但對于內(nèi)源融資能力與信貸融資成本間關(guān)系的研究并不多，Myers（1984）的融資優(yōu)序理論認為企業(yè)融資活動會依照內(nèi)源融資、債務(wù)融資、股權(quán)融資的順序，即一個企業(yè)內(nèi)源融資能力的高低直接影響企業(yè)的債務(wù)融資，進而影響企業(yè)的信貸融資成本。信息不對稱理論、理論同樣認為影響企業(yè)內(nèi)源融資能力的企業(yè)日常經(jīng)常經(jīng)營活動所產(chǎn)生的現(xiàn)金流量也影響著企業(yè)的債務(wù)融資，進而影響信貸融資成本。唐新貴、馮宇（2006）認為我國的企業(yè)由于規(guī)模小、人才缺乏、科技含量小、資信等級較低等企業(yè)素質(zhì)問題是制約中小企業(yè)融資貴的原因，即我國中小企業(yè)自身素質(zhì)不健全、內(nèi)源融資能力不足推高了我國中小企業(yè)的信貸融資成本。王耀財（2011）認為中小企業(yè)具有經(jīng)營成本高、規(guī)模小、內(nèi)源融資不足等特性，無法滿足企業(yè)對資金的需求，造成中小企業(yè)融資難、融資貴。假設(shè)1：內(nèi)源融資能力與信貸融資成本呈負相關(guān)，即內(nèi)源融資能力越弱，中小企業(yè)信貸融資成本越高；內(nèi)源融資能力越強，中小企業(yè)信貸融資成本越低。

（二）資本結(jié)構(gòu)與信貸融資成本

［提要］企業(yè)信貸資金是企業(yè)發(fā)展的血液，企業(yè)信貸規(guī)模不僅影響企業(yè)的經(jīng)濟效益，而且影響國家金融體系的穩(wěn)定，因此研究我國企業(yè)信貸融資規(guī)模的影響因素顯得尤為重要。本文基于我國31個省市面板數(shù)據(jù)，從企業(yè)區(qū)域宏觀層面研究企業(yè)信貸融資規(guī)模的影響因素，得出區(qū)域經(jīng)濟環(huán)境和區(qū)域?qū)ν忾_放程度、銀行競爭程度對企業(yè)信貸規(guī)模產(chǎn)生正向影響，政府干預(yù)程度和區(qū)域法律環(huán)境對企業(yè)信貸融資規(guī)模產(chǎn)生負向的影響。

關(guān)鍵詞：上市公司；外部因素；影響因素

一、引言

隨著轉(zhuǎn)型經(jīng)濟的深化與新興市場的快速崛起，企業(yè)融資問題已經(jīng)成為最為關(guān)注的問題。銀行融資的概念就是以銀行作為中介的資金的融資活動，它作為我國目前企業(yè)融資活動的主要形式，早已引起各大學(xué)者的關(guān)注。大多數(shù)學(xué)者認為提高企業(yè)銀行融資規(guī)模以及效率能夠帶動本地區(qū)經(jīng)濟發(fā)展，因此提高企業(yè)銀行融資的規(guī)模和效率對企業(yè)和經(jīng)濟發(fā)展都具有重要作用。而這里值得我們深思的問題是如何提高企業(yè)信貸融資的規(guī)模和效率？因此，本研究創(chuàng)造性的從外部環(huán)境角度對上市公司的信貸融資規(guī)模的影響因素進行探索，研究結(jié)果對于企業(yè)銀行信貸規(guī)模及效率的提升具有實際的指導(dǎo)意義。

二、文獻綜述

林毅夫、孫希芳（2005）對國內(nèi)外中小企業(yè)銀行信用貸款情況進行調(diào)查，結(jié)果發(fā)現(xiàn)中小企業(yè)的不完整性和道德風(fēng)險較高是其難以獲得信貸的主要原因。江偉、李斌（2006）研究證實在市場化程度高、金融生態(tài)環(huán)境好的地區(qū)信貸決策更加具有科學(xué)性，在市場化程度低、金融生態(tài)環(huán)境差的地區(qū)更容易受到政府干預(yù)。Qian、Strahan（2007）比較資本市場、法律制度環(huán)境對貸款合同中具體要素的影響，結(jié)果表明在資本市場成熟、法律制度健全的國家，貸款合同中要素的確定更多的是按照企業(yè)個體的財務(wù)信息，在資本市場不成熟、法律制度不健全的國家，銀行經(jīng)常會通過非價格條款來控制借貸風(fēng)險。劉晶、朱軍生（2008）以農(nóng)業(yè)類上市公司為例，得出當企業(yè)經(jīng)營性現(xiàn)金流量及流動資產(chǎn)與流動負債的比率越高時，銀行所提供的信用貸款的數(shù)額越大。盧許慧、楊孫蕾（2011）證實了政府利用其管理職能對商業(yè)銀行信貸決策進行干預(yù)，即所謂“政府干預(yù)假”的真實存在性。紀建強、陳曉和（2013）指出應(yīng)減少政府對金融市場干預(yù)，謹慎推動人民幣利率市場化改革，適當降低準入門檻，提高金融市場競爭性，深化國有商業(yè)銀行改革，能夠有效提高企業(yè)融資規(guī)模。郝冰、李明（2014以2009年上市公司為樣本，表明企業(yè)內(nèi)部控制質(zhì)量越高，企業(yè)在信貸資金的獲得方面也就越容易。黃荷暑、周澤將（2017）實證分析得出企業(yè)社會責(zé)任越好越容易獲得銀行的信貸資金。本文通過對已有文獻的梳理和研究發(fā)現(xiàn)，對企業(yè)信貸融資的相關(guān)研究大多關(guān)注于某一企業(yè)融資的影響因素，對區(qū)域整體企業(yè)信貸融資的影響因素關(guān)注不夠。另外，對企業(yè)信貸融資研究的角度都是微觀的，沒有從宏觀角度來研究企業(yè)信貸融資規(guī)模。因此，本文針對區(qū)域整體信貸融資總量來開展相關(guān)研究，利用我國31個省市2007～2017年的面板數(shù)據(jù)，對各區(qū)域企業(yè)信貸規(guī)模的影響因素進行了實證檢驗分析，對提高區(qū)域整體企業(yè)信貸融資規(guī)模和利用效率有著重要的意義。

1我國中小企業(yè)融資現(xiàn)狀

1．1信貸融資比例小

由于信息不對稱因素和中小企業(yè)規(guī)模不足等原因，中小企業(yè)通常要付出比大企業(yè)更高的融資成本才能獲得銀行貸款。盡管如此，中小企業(yè)往往因為各種不符合貸款條件的原因而不能成功申請銀行信貸。在326家上市中小企業(yè)中，短期信貸占總資產(chǎn)的比例僅為13，長期信貸比例只有3。為對抗通貨膨脹，從2010年以來，截至2011年4月，中國人民銀行已1O次上調(diào)存款準備金率，在從緊的貨幣政策下，銀行貸款規(guī)模急劇縮小，中小企業(yè)銀行信貸的成本更高，難度更大，面臨的銀行信貸配給問題更加嚴重。

1．2長期信貸尤為缺乏

表l的數(shù)據(jù)表明，在326個樣本中，長期借款的零值個案是短期借款的5倍多，而長期借款占企業(yè)總資產(chǎn)之比幾乎為短期借款與總資產(chǎn)之比的二分之一。根據(jù)樣本數(shù)據(jù)，按照總資產(chǎn)自然對數(shù)定義企業(yè)規(guī)模，并按照高低順序劃分為四組：第一組的企業(yè)規(guī)模在18．84和20．18之間，均值為19．78；第二組的企業(yè)規(guī)模小于2O．64，均值為2O．40；第三組的企業(yè)規(guī)模小于21．18，均值為2O．91；第四組的企業(yè)規(guī)模小于24．3O，均值為21．78。分析不同企業(yè)規(guī)模下中小企業(yè)獲得銀行借款的情況。短期借款占總資產(chǎn)的比例在12以上，第三組樣本的短期借款比例最高，為14。其它三組的比例隨著規(guī)模遞增而提高。長期借款占總資產(chǎn)的比例與企業(yè)規(guī)模為遞增趨勢，但是與中小企業(yè)短期借款比例相比，長期借款的比例非常低，僅占1到6。不同企業(yè)規(guī)模下，長期借款比例占短期借款比例的比重只有12一5O?？梢?，我國中小企業(yè)長期信貸融資尤為困難。

1．3信貸市場存在馬太效應(yīng)

為解決廣西地方財力不足和加快交通建設(shè)發(fā)展的矛盾，打破單純依靠政府財政發(fā)展公路交通的體制機制束縛，較好地緩解公路建設(shè)資金嚴重短缺的局面，有效吸引社會資金和外資進入公路建設(shè)領(lǐng)域，形成“國家投資、地方集資、社會融資、利用外資”的公路建設(shè)投融資模式，加快廣西公路建設(shè)和發(fā)展步伐，根據(jù)收費公路管理條例中“省、自治區(qū)、直轄市人民政府交通主管部門對本行政區(qū)域內(nèi)的政府還貸公路，可以實行統(tǒng)一管理、統(tǒng)一貸款、統(tǒng)一還款”的“貸款修路、收費還貸”有利政策，從九十年代中期開始，廣西公路交通部門采用統(tǒng)借統(tǒng)還的方式向金融機構(gòu)大力籌措信貸資金，專項投入自治區(qū)政府統(tǒng)籌推進的普通公路建設(shè)項目(以下簡稱“自治區(qū)本級普通公路項目”)和政府還貸收費公路維修養(yǎng)護，公路交通狀況取得了長足發(fā)展，在基本解決廣西交通落后、長期阻礙人們出行難問題的同時，為廣西國民經(jīng)濟和社會發(fā)展做出了巨大貢獻。但隨著公路建設(shè)債務(wù)的日益增加，貸款修路政策帶來的舉債措施單一及本息償還來源不足等問題逐漸暴露出來。由于國家實行成品油價格和稅費改革以及緊縮信貸政策的影響，項目再融資問題已經(jīng)相當突出，亟待解決。本文在著重分析現(xiàn)階段自治區(qū)普通公路政府融資平臺統(tǒng)借統(tǒng)還信貸融資面臨的現(xiàn)實問題的基礎(chǔ)上，就如何解決“十二五”自治區(qū)本級普通公路項目融資困境，提出相關(guān)建議和思路。

一、自治區(qū)本級普通公路項目信貸融資的做法及成效

公路基本建設(shè)項目按項目類型劃分，分為各級地方政府實施的非經(jīng)營性公路項目和以企業(yè)運作實施的經(jīng)營性收費公路項目。政府實施非經(jīng)營性項目又分為自治區(qū)本級普通公路項目和地方政府負責(zé)實施其他路網(wǎng)項目。其中，在建設(shè)里程和投資規(guī)模上，自治區(qū)本級普通公路項目在廣西普通公路項目中占的比重最大。雖然目前公路項目融資已呈現(xiàn)政府投資、銀行貸款、發(fā)行股票、發(fā)行債券、引入民間資本等多元化方式，但普通公路項目有別于高速公路和經(jīng)營性公路項目，由于其固有的公益性和直接經(jīng)濟效益低的特點，政府投資和銀行貸款一直是重要的融資方式。2009年5月，國務(wù)院調(diào)整了固定資產(chǎn)投資項目資本金比例，將公路項目資本金比例由原來的35％下調(diào)至25％，即政府每投入2．5億元，通過向銀行貸款，可拉動l0億元的交通基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投資，可見信貸融資方式又是普通公路項目融資的重中之重。從上個世紀九十年代中期開始，廣西為了推進縣縣通二級公路及西部地區(qū)縣際公路建設(shè)，以省級公路交通部門來建立自治區(qū)本級普通公路項目政府融資平臺(以下簡稱“普通公路政府融資平臺”)。根據(jù)中央和自治區(qū)政府有關(guān)政策以及自治區(qū)發(fā)展和改革委員會、交通運輸廳下達的年度基本建設(shè)投資計劃和政府收費還貸公路維修計劃，在爭取財政按一定比例投入項目資本金的情況下，采用收費權(quán)質(zhì)押和信用擔(dān)保方式向銀行籌措貸款資金。至2010年12月31日止，普通公路政府融資平臺共建成自治區(qū)本級二級收費公路4476．61公里，在建二級公路2172．54公里，貸款本金余額達到147．94億元。通過實施縣縣通二級公路和西部地區(qū)縣際公路建設(shè)，已理初步形成以南寧為中心呈放射狀的公路主骨架，路網(wǎng)結(jié)構(gòu)日趨合理，公路運輸能力持續(xù)增強。“十一五”路網(wǎng)工程累計完成投資185億元，為“十五”的1．41倍。縣縣通二級公路工程，與周邊國家及各省的主要通道建成二級以上公路的目標基本實現(xiàn)?！笆濉笔菑V西公路發(fā)展的“重要戰(zhàn)略機遇期”和“黃金發(fā)展期”。目前廣西交通運輸基礎(chǔ)設(shè)施仍處于加快建設(shè)、加速成網(wǎng)階段，保持交通運輸大建設(shè)、大改革、大發(fā)展的良好勢頭仍是“十二五”的主題。廣西初步規(guī)劃“十二五”期間，自治區(qū)本級普通公路項目建設(shè)總規(guī)模為4559公里，其中二級公路4510公里，三級公路49公里。建設(shè)總投資為215．6億元，計劃申請國家補助l6．26億元，自治區(qū)投人44．47億元，銀行貸款資金154．9億元。若能按計劃實施，“十二五”期未，自治區(qū)本級貸款余額將增加到約350億元(含息)。但由于廣西經(jīng)濟落后，車輛保有量不高，公路車流量小，車輛通行費征收標準與全國平均水平相比偏低，使得車輛通行費收入在扣除必要的收費公路運營和維修成本后，真正可用于還本付息的通行費凈收入非常有限，普通公路政府融資平臺為維持較高的單位信用評級，償債不足部分只能通過“借新還舊”的方式解決，從而又形成了新增貸款本金。目前公路建設(shè)債務(wù)還本付息的巨大壓力和國家相關(guān)信貸政策對“十二五”項目再融資影響很大。

二、自治區(qū)普通公路政府融資平臺信貸融

資在新的政策環(huán)境下面臨的困難和問題。近年來，普通公路政府融資平臺一直面臨著還本付息與項目建設(shè)資金需求的雙重壓力。受國家實施成品油價格和稅費改革、國家壓縮信貸規(guī)模及提高貸款利率、國家清理政府融資平臺、中國銀監(jiān)會出臺實施固定資產(chǎn)貸款管理暫行辦法、流動資金貸款管理暫行辦法、(《個人貸款管理暫行辦法和項目融資業(yè)務(wù)指引))(以下簡稱“三辦法一指引”)等因素的影響，項目籌融資形勢變得十分嚴峻。

(一)成品油價格和稅費改革的影響

1引言

隨著互聯(lián)網(wǎng)經(jīng)濟的快速繁榮發(fā)展，物流業(yè)在實現(xiàn)迸發(fā)式增長的同時，也正不斷地向物流信息化拓展。當前，各國也開始思考物流業(yè)在日益激烈的供應(yīng)鏈競爭中扮演何種角色以及處于何種地位。物流金融是我國新發(fā)展起來的業(yè)態(tài)，這種業(yè)態(tài)的特征在于以物流企業(yè)為主導(dǎo)。物流企業(yè)尤其是大型物流企業(yè)依托資源優(yōu)勢，在供應(yīng)鏈上扮演了越來越重要的角色，隨著物流金融的發(fā)展，傳統(tǒng)的質(zhì)押等業(yè)態(tài)模式已無法滿足企業(yè)融資需求，因此需探索新型的融資模式。P2P信貸是一種基于第三方平臺的融資模式，它通過平臺實現(xiàn)外部資本籌集，加速物流、資金流與信息流的融合，成為物流企業(yè)開發(fā)新型物流金融模式的新渠道。

2物流企業(yè)建立物流金融P2P信貸融資模式的時代背景與條件

2.1時代背景

物流企業(yè)建立物流金融P2P信貸融資模式，關(guān)鍵在于搭建起為物流企業(yè)信貸融資服務(wù)的P2P信貸平臺。通過該平臺，可以促進企業(yè)內(nèi)外部的物流、資金流與信息流實現(xiàn)集成，加速企業(yè)供應(yīng)鏈上各種信息的銜接。物流金融P2P信貸平臺的打造，是推動物流企業(yè)與金融機構(gòu)實現(xiàn)“雙贏”的有力載體，也是實現(xiàn)物流企業(yè)信貸融資模式改革創(chuàng)新的有效途徑。物流企業(yè)建立物流金融P2P信貸融資模式，存在其明顯的時代背景。第一，互聯(lián)網(wǎng)加速了物流行業(yè)的競爭。在互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)應(yīng)用不斷普及的背景下，國內(nèi)外物流業(yè)的市場競爭日趨激烈，而當前國內(nèi)傳統(tǒng)的基礎(chǔ)運輸服務(wù)利潤率僅僅為2%左右，難以適應(yīng)時展需要。為了提高盈利水平，物流企業(yè)存在向金融領(lǐng)域拓展的動機，通過延伸融資渠道，增強企業(yè)競爭力。第二，物流企業(yè)不斷全程化參與供應(yīng)鏈管理。當前，國內(nèi)傳統(tǒng)的質(zhì)押型融資模式已無法充分滿足物流企業(yè)發(fā)展需要，物流企業(yè)正不斷向全程參與供應(yīng)鏈的環(huán)節(jié)轉(zhuǎn)變。因此，亟需開發(fā)物流金融服務(wù)，提高物流企業(yè)參與供應(yīng)鏈管理的效率。第三，大企業(yè)的金融業(yè)務(wù)不斷拓展。當前，國內(nèi)一些大型的物流企業(yè)由于其傳統(tǒng)的運輸模式難以與企業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀及前景相匹配，因而不斷探索拓展金融服務(wù)業(yè)務(wù)，例如中遠集團的物流金融業(yè)務(wù)。國內(nèi)大型物流企業(yè)已在當前本土處于起步階段的物流金融領(lǐng)域開創(chuàng)了先河，在物流行業(yè)中的地位進一步提升，這有利于中小物流企業(yè)進行借鑒。

2.2優(yōu)勢條件

一、中小企業(yè)信貸融資現(xiàn)狀

改革開放以來，隨著我國經(jīng)濟的高速發(fā)展，各地區(qū)的中小企業(yè)都表現(xiàn)得相當活躍。據(jù)國家統(tǒng)計局統(tǒng)計，我國中小企業(yè)的總量已經(jīng)超過4000萬戶，占全國企業(yè)總量的99％以上，實現(xiàn)的國內(nèi)生產(chǎn)總值占比約為60％，上繳稅收占國家稅收總額的50％，就業(yè)人口占全國總就業(yè)人口的75％以上，開發(fā)新產(chǎn)品占82％以上。通過分析數(shù)據(jù)，我們不難發(fā)現(xiàn)：中小企業(yè)無論是在擴大就業(yè)、維護社會穩(wěn)定方面，還是在產(chǎn)品創(chuàng)新、推動社會進步方面都作出了自己巨大的貢獻，在我國國民經(jīng)濟中扮演著愈來愈重要的角色。任何企業(yè)維持生產(chǎn)都依賴于資金的大量注入，正處在發(fā)展期的中小企業(yè)更是如此。其資金的來源大致分為內(nèi)源性融資和外源性融資。對于大部分中小企業(yè)而言，自籌資金往往難以滿足發(fā)展的需要。企業(yè)要想發(fā)展就必須依靠于外來資金的支持，即外源性融資，所以中小企業(yè)對商業(yè)銀行信貸資金的依賴性普遍較強，對貸款融資的需求極為迫切。然而，日前銀行對中小企業(yè)的信貸比例僅僅維持在5％左右，遠遠不能滿足廣大中小企業(yè)的貸款需求。中小企業(yè)的不良貸款率、壞賬率普遍居高不下，嚴重制約了銀行貸款的積極性，再加上中小企業(yè)自身存在的問題，使得銀行往往有力無心，對絕大部分的中小企業(yè)客戶敬而遠之，出現(xiàn)了銀行惜貸、拒貸的現(xiàn)象，造成了中小企業(yè)融資難的困境。

二、中小企業(yè)融資難的成因

中小企業(yè)難以從銀行獲得貸款，致使融資困難，這其中銀行、中小企業(yè)自身和社會負有不可推卸的責(zé)任。

1、銀行內(nèi)部因素

商業(yè)銀行是吸收存款、發(fā)放貸款和從事其他中間業(yè)務(wù)的盈利性金融企業(yè)，首先注重的是自身的成本和收益。由于中小企業(yè)資金的需求特點是“短、頻、快、急”，屬于零售式的小額融資，因此往往造成銀行規(guī)模不經(jīng)濟，交易成本上升，且中小企業(yè)數(shù)量眾多，貸款額度較小，單位收益率普遍較低，造成銀行后期管理成本大大升高，使得銀行往往規(guī)避中小企業(yè)客戶的貸款。銀企間信息不對稱現(xiàn)象，使得銀行對中小企業(yè)的信譽水平、財務(wù)狀況、受擔(dān)保能力、市場風(fēng)險等情況了解得不夠全面，難以在信貸市場上做出正確的決策分析，大大提升了銀行的信貸風(fēng)險水平。因此，銀行往往會優(yōu)先選擇一批優(yōu)質(zhì)企業(yè)(往往是大型企業(yè))進行貸款，來降低銀企間由于信息不對稱所帶來的高風(fēng)險，這也是導(dǎo)致中小企業(yè)融資難的重要原因之一。信貸業(yè)務(wù)是我國商業(yè)銀行的主要業(yè)務(wù)，也是目前我國商業(yè)銀行實現(xiàn)利潤的主要途徑。但是銀行現(xiàn)行體制不利于中小企業(yè)信貸業(yè)務(wù)的發(fā)展。比如信貸門檻設(shè)置較高；信貸流程復(fù)雜、周期較長；信貸產(chǎn)品設(shè)計不合理；信貸人員考核機制不合理，等等。銀行內(nèi)部對信貸人員工作業(yè)績的考核，主要包括其辦理貸款的數(shù)量和質(zhì)量。對于信貸人員而言，辦理一個中小企業(yè)客戶所花費的時間和精力與辦理一個大企業(yè)客戶并無兩樣，且中小企業(yè)客戶還款風(fēng)險較高，還款質(zhì)量存在疑問，可能會影響到信貸人員的工作業(yè)績，因此在日常工作中，信貸人員往往回避中小企業(yè)貸款業(yè)務(wù)。比如資信調(diào)查，客戶經(jīng)理既要調(diào)查分析該企業(yè)的財務(wù)報表，又要對系統(tǒng)風(fēng)險、客戶信用記錄和基本面信息進行細致分析，工作量與調(diào)查大企業(yè)客戶相差無幾，且中小企業(yè)貸款額度較少，期限較短，收益風(fēng)險高，直接影響了客戶經(jīng)理的積極性，在無形中增加了中小企業(yè)的信貸壁壘。

中小企業(yè)是我國經(jīng)濟社會和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的重要組成部分，在拉動國民經(jīng)濟增長、維護社會穩(wěn)定等方面作出了巨大的貢獻。我國是一個人口大國，同時也是一個經(jīng)濟還不很發(fā)達的發(fā)展中國家。我國企業(yè)的規(guī)模普遍偏小，而人口過多、經(jīng)濟發(fā)展結(jié)構(gòu)不平衡等問題使得中小企業(yè)在現(xiàn)階段的國民經(jīng)濟中的地位和作用顯得尤為重要。中小企業(yè)現(xiàn)在面臨的最大問題就是融資難，企業(yè)規(guī)模小、風(fēng)險承擔(dān)能力差，企業(yè)生存時間遠遠小于大型企業(yè)，往往是在快速成長或亟需資金投入的時候，由于資金缺乏導(dǎo)致周轉(zhuǎn)不靈最終導(dǎo)致停產(chǎn)倒閉。

一、中小企業(yè)融資信貸創(chuàng)新的必要性分析

（一）從銀行角度，傳統(tǒng)貸款并不能滿足中小企業(yè)的融資需求各商業(yè)銀行對中小企業(yè)的貸款業(yè)務(wù)少，對中小企業(yè)的放貸規(guī)模遠遠小于其他大中型企業(yè)；中小企業(yè)向銀行貸款的信用風(fēng)險大，商業(yè)銀行放貸對企業(yè)的信用擔(dān)保有嚴格的要求，銀行和中小企業(yè)的信息不對稱和道德風(fēng)險問題比大企業(yè)嚴重，中小企業(yè)大多難以向銀行提供經(jīng)過審計的合格的財務(wù)信息和經(jīng)營記錄，銀行對中小企業(yè)實際的經(jīng)營狀況和將來的贏利前景難以做出準確的判斷；中小企業(yè)由于經(jīng)營成本受限和管理制度、會計制度不健全的問題，企業(yè)的經(jīng)營信息大多是內(nèi)部信息，很難做到像大企業(yè)那樣的制度化、規(guī)范化，因此在尋找外源性資本的時候很難提供足以證明信用水平的企業(yè)信息；銀行提供的貸款有時間滯后性，銀行提供貸款前需要經(jīng)過繁瑣的申請手續(xù)和審查過程，因此中小企業(yè)獲得貸款需要一定時間的等待，但是中小企業(yè)在經(jīng)營過程中出現(xiàn)的資金缺口多為短時間的、小金額的周轉(zhuǎn)不靈，銀行貸款不能及時解決中小企業(yè)的融資需求。

（二）從中小企業(yè)角度，企業(yè)自身的經(jīng)營管理狀況也不利于開展銀行貸款中小企業(yè)本身能夠用于抵押貸款的固定資產(chǎn)少，許多中小企業(yè)是勞動密集型的簡單制造業(yè)或者加工行業(yè)，不具備貸款所需的抵押物，許多中小企業(yè)用應(yīng)收賬款去銀行申請貸款卻不能得到銀行的批準；由于自身經(jīng)營規(guī)模小和承受風(fēng)險能力差，中小企業(yè)在尋找貸款擔(dān)保人上存在困難；中小企業(yè)的資金需求多用在經(jīng)營過程中的資金周轉(zhuǎn)，這些資金有“用款急、頻率高”的特點，因此中小企業(yè)在進行外源性融資的過程中較偏好能夠快速提供資金的融資方式，過于繁復(fù)的銀行貸款手續(xù)往往拖延了中小企業(yè)的資金使用效率。從以上分析可以看出，中小企業(yè)在銀行貸款方面處于劣勢，銀行貸款的時間滯后性也不能夠很好地解決中小企業(yè)的即時資金需求，因此開展中小企業(yè)融資創(chuàng)新是非常必要的。

二、中小企業(yè)融資信貸創(chuàng)新模式現(xiàn)狀分析

綜合授信是銀行對一些經(jīng)營狀況好、信用可靠的企業(yè)，授予一定時期內(nèi)一定金額的信貸額度，企業(yè)在有效期與額度范圍內(nèi)可以循環(huán)使用。該模式的特點是由企業(yè)一次性申報有關(guān)材料，銀行一次性審批。企業(yè)可以根據(jù)自己的營運情況分期用款，隨借隨還，企業(yè)借款方便同時也節(jié)約融資成本。綜合授信對企業(yè)要求較高，只有那些有工商登記、年檢合格、管理有方、信譽可靠、同銀行有較長期合作關(guān)系的經(jīng)營較為成功的中小企業(yè)企業(yè)才能申請。而在廣大中小企業(yè)中，符合以上要求的企業(yè)只能是鳳毛麟角。信用擔(dān)保貸款，是指中小企業(yè)信用擔(dān)保機構(gòu)在中小企業(yè)向銀行借款時提供擔(dān)保。也提供抵押、質(zhì)押、第三方信用保證人等擔(dān)保措施。擔(dān)保機構(gòu)為保障自身利益會要求企業(yè)提供反擔(dān)保措施，或派員到企業(yè)監(jiān)控資金流動情況。買方貸款，是在企業(yè)產(chǎn)品有可靠銷路，但自身資本金不足、財務(wù)管理基礎(chǔ)差、可以提供的擔(dān)保品或?qū)で蟮谌綋?dān)保比較困難的情況下，銀行可以按照銷售合同對其產(chǎn)品的購買方提供貸款支持。賣方可以向買方收取一定比例的預(yù)付款，以解決生產(chǎn)過程中的資金困難?；蛴少I方簽發(fā)銀行承兌匯票，賣方持匯票到銀行貼現(xiàn)。異地聯(lián)合協(xié)作貸款，對于一些產(chǎn)品銷路很廣，或者是為某些大企業(yè)提供配套零部件，或者是企業(yè)集團的松散型子公司的中小企業(yè)在生產(chǎn)產(chǎn)品過程中，需要補充生產(chǎn)資金可以尋求一家主辦銀行牽頭，對集團公司統(tǒng)一提供貸款，再由集團公司對協(xié)作企業(yè)提供必要的資金，當?shù)劂y行配合進行合同監(jiān)督。也可由牽頭銀行同異地協(xié)作企業(yè)的開戶銀行結(jié)合，分頭提供貸款。個人委托貸款，這是國內(nèi)類似國外的“天使基金”的一種融資創(chuàng)新模式。中國建行、民生銀行、中信實業(yè)銀行等商行推出了由個人委托提供資金，由商業(yè)銀行根據(jù)委托人確定的貸款對象、用途、金額、期限、利率等，代為發(fā)放、監(jiān)督、使用并協(xié)助收回的一種貸款。這種貸款屬于中間業(yè)務(wù)，所有風(fēng)險完全由委托單位承擔(dān)。

眾所周知，隨著市場經(jīng)濟的不斷發(fā)展，中小企業(yè)已成為我國產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟的支柱，并在國民經(jīng)濟中扮演越來越重要的角色。它無論在經(jīng)濟價值方面，還是在社會貢獻方面，都發(fā)揮著舉足輕重的作用。但是，隨著外部經(jīng)濟環(huán)境的變化，尤其在后金融危機時代的特殊背景下，中小企業(yè)原本就不寬裕的融資環(huán)境變得更加困難，中小企業(yè)的發(fā)展也面臨著巨大的發(fā)展瓶頸。本文研究中小企業(yè)融資問題，其根本目的就是促進解決中小企業(yè)生存與發(fā)展的難題。

一、現(xiàn)階段中小企業(yè)的融資現(xiàn)狀

隨著央行連續(xù)加息、上調(diào)存款準備金、嚴控信貸規(guī)模等一系列措施的出臺，我國中小企業(yè)作為中國產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟的支柱和國民經(jīng)濟的重要組成部分備受深刻影響，使得中小企業(yè)沒有得到緩解的融資環(huán)境蒙上一層灰色面紗，生存和發(fā)展環(huán)境非常艱辛。第一，從企業(yè)自我發(fā)展來看，目前中小企業(yè)雖然在市場經(jīng)濟中發(fā)展很快，但是，中小企業(yè)的經(jīng)營環(huán)境卻相對比較惡劣，發(fā)展前景不理想，尤其在融資方面的劣勢表現(xiàn)突出。據(jù)報道，54％的中小企業(yè)將資金不足列為對企業(yè)發(fā)展最不利的因素，可見，融資問題對于中小企業(yè)何等重要。更為嚴峻的是，隨著今年國家宏觀政策的調(diào)控，中小企業(yè)的資金缺口有進一步放大的趨勢。第二，從企業(yè)先天條件來看，中小企業(yè)規(guī)模小、資產(chǎn)少，人員配備、生產(chǎn)要件以及管理制度方面也不太完善，這也使得中小企業(yè)的信用等級較低，企業(yè)的融資風(fēng)險較大，從而難以從金融市場中獲得大量的資金支持。這樣的結(jié)果是很多企業(yè)缺錢，資金短板成為企業(yè)快速發(fā)展的瓶頸，并表現(xiàn)為眾多中小企業(yè)發(fā)展中面臨的共性問題。因此，在融資過程中，中小企業(yè)所處的位置較為尷尬，融資難成為中小企業(yè)家們的共識。第三，從企業(yè)融資渠道來看，融資渠道不通暢已經(jīng)是中小企業(yè)發(fā)展中面臨的重要問題。一般地，中小企業(yè)在融資過程中，首先進行內(nèi)源融資，然后進行外源融資。而利用自身原始積累和部分留存利潤無法滿足快速擴張的中小企業(yè)對資金的需求，這樣就需要中小企業(yè)不僅要充分利用經(jīng)營活動結(jié)果產(chǎn)生的資金，進行內(nèi)源融資，而且要創(chuàng)造條件進行包括直接融資方式和間接融資方式的外源融資，最后還要積極爭取政府財政的專項扶持資金。但是，在實際運作中，由于缺乏有效的融資渠道，致使中小企業(yè)難以獲得發(fā)展資金，例如，中小企業(yè)發(fā)行債券或中小板上市，眾多的標準要求使得中小企業(yè)本身難以達到。

二、中小企業(yè)融資難的原因分析

1．中小企業(yè)自身經(jīng)營管理水平低下，缺乏專業(yè)的融資人才目前，我國眾多中小企業(yè)在發(fā)展方向上不具備清晰明確的戰(zhàn)略思路，資產(chǎn)規(guī)模相對較小，資金積累較弱。在公司治理上，缺乏標準化制度，管理不健全，執(zhí)行力差，使得中小企業(yè)經(jīng)營風(fēng)險高。此外，在絕大多數(shù)中小企業(yè)中，自身對資本的認知水平較低，缺乏專業(yè)融資人才，無法與金融機構(gòu)或投資方進行更好地溝通，也不懂得資本運作，更不會有效地展示自己的投資價值和投資優(yōu)勢，導(dǎo)致中小企業(yè)失去很多融資機會。

2．中小企業(yè)融資成本較高目前，眾多金融機構(gòu)在信貸過程中需要對各類企業(yè)進行信息調(diào)查、信用評估、貸款審批、貸后監(jiān)督等固定程序。現(xiàn)實操作過程中，大小金融機構(gòu)都傾向貸款給大企業(yè)。換句話說，就是寧做大企業(yè)的“批發(fā)”，也不做中小企業(yè)的“零售”。因此，這造成眾多金融機構(gòu)對中小企業(yè)的貸款利率遠高于大型企業(yè)。根據(jù)央行相關(guān)資料，目前商業(yè)銀行對中小企業(yè)貸款利率一般在本利之上至少上浮10％-20％，加上融資過程的評估費、公證費、擔(dān)保費、保險費等，按正常的貸款利率為5％-6％，到中小企業(yè)融資實際可能就為8％-9%，中小企業(yè)融資成本難堪重負。