導(dǎo)語：如何才能寫好一篇對金融的看法，這就需要搜集整理更多的資料和文獻，歡迎閱讀由公務(wù)員之家整理的十篇范文，供你借鑒。

篇1

我國加入世貿(mào)組織后，進一步加快推進了中國經(jīng)濟融入世界經(jīng)濟、經(jīng)濟全球化進程的步伐。如今，我國國有銀行、外資銀行、股份制商業(yè)銀行并存，市場競爭激烈。在競爭中對我國國有銀行存在的幾個問題提出本人的幾點看法。

【關(guān)鍵詞】

銀行；金融業(yè)務(wù)；市場經(jīng)濟

二十一世紀初，我國加入了世界貿(mào)易組織，進一步加快推進了中國經(jīng)濟融入世界經(jīng)濟、經(jīng)濟全球化進程的步伐。如今，越來越多的外資銀行涌入中國市場，國內(nèi)的商業(yè)銀行也像雨后春筍般開立起來。在國有銀行、外資銀行、股份制商業(yè)銀行并存的金融業(yè)中，市場競爭愈發(fā)激烈。各不同成份的商業(yè)銀行在市場經(jīng)濟的角逐中各顯其能，以爭取更多目標客戶，奪取更多的市場份額。我國的國有銀行面對競爭，在受眾群最大的個人金融業(yè)務(wù)方面，如何定位如何發(fā)展，達到客戶滿意、并在客戶滿意過程中獲取利潤，贏得主動，是擺在所有國有銀行面前的首要問題。作為國有銀行的從業(yè)人員，更是一名普通的公民，通過工作生活中的切身體會，對我國國有銀行個人金融業(yè)務(wù)的發(fā)展提出本人的幾點看法。

1 銀行收費問題

從客戶的角度考慮，國有銀行應(yīng)當擔負起一定的社會責任。這與石油、天然氣等壟斷產(chǎn)品實行政府定價，在道理上是一樣的。對銀行收費項目和標準應(yīng)該實行政府監(jiān)管，借助政府部門的力量加以限制。工作中我發(fā)現(xiàn)，老百姓對銀行收費感到不滿，并不是奢望銀行服務(wù)項目全免費，而是對一些基本的服務(wù)項目進行收費感到不滿，或者對收費標準不統(tǒng)一不合理感到不滿， 最讓客戶難以接受的是，銀行有時并不告知客戶，對收費公示不到位。

銀行為個人客戶提供的各種代收服務(wù)以及同城系統(tǒng)內(nèi)存取款、轉(zhuǎn)賬等業(yè)務(wù)也是免費的。但在收費的業(yè)務(wù)上，國家應(yīng)該制定相應(yīng)的管理條例，對各銀行的收費有一定的要求和限制，而不是由各銀行隨意定價。再有，應(yīng)該利用網(wǎng)站、短信、網(wǎng)點宣傳等多種形式，將各類服務(wù)收費信息提前告知客戶，將客戶告知義務(wù)履行到位，做到服務(wù)收費信息透明。當客戶對服務(wù)收費有質(zhì)疑和誤解時，給予客戶充分明確的解釋，全部做到明碼標價。免費服務(wù)項目要主動宣傳，使公眾、媒體對銀行的免費服務(wù)、優(yōu)惠措施多多了解。加大公眾教育力度、普及金融服務(wù)知識、增進消費者對銀行服務(wù)收費的了解和認知。這樣客戶才能配合銀行在開戶時正確全面填寫客戶資料，以便銀行與客戶取得聯(lián)系。減少因為客戶資料原因造成信息告知不及時或無法告知。銀行業(yè)個人金融業(yè)務(wù)的發(fā)展，要更多的依靠中間業(yè)務(wù)的創(chuàng)新和發(fā)展，金融服務(wù)的多樣性、服務(wù)質(zhì)量等。不籠統(tǒng)地反對銀行業(yè)收費，而是讓每項收費服務(wù)能夠真正體現(xiàn)其費用的價值，甚至超值，這樣客戶能從服務(wù)中得到實惠，銀行也能更好的發(fā)展。

2 客戶辦理業(yè)務(wù)等待時間長

經(jīng)常到銀行辦業(yè)務(wù)要等上一個多小時甚至更久。除了客戶多、窗口少等原因，柜員辦理速度是重要因素之一。作為客戶，等待讓人著急，但作為銀行從業(yè)人員，從員工的角度確實存在很多問題。

在這種“全員營銷”的現(xiàn)狀下，前臺柜員的收入多少主要以營銷業(yè)績進行考核，而辦理速度快業(yè)務(wù)量大，出現(xiàn)錯誤的機會就多，扣錢也越多。因此辦理業(yè)務(wù)中柜員會抓住每一個客戶營銷任務(wù)產(chǎn)品，不會考慮辦理速度。其次，和以前的前臺員工相比，如今銀行對于柜員的要求越來越高。細心、耐心、有熱情、有責任心、會營銷，還要學會各種證件、各種銀行可經(jīng)營貨幣的真?zhèn)蔚蔫b別，同時還肩負著防止客戶詐騙、發(fā)現(xiàn)可疑情況及時上報等社會責任。因此，銀行培養(yǎng)出一個合格的柜員不容易，但常常因為任務(wù)太重，工作壓力大、風險高，沒干多久就要求轉(zhuǎn)崗或者辭職，人員流動很大。人員的不穩(wěn)定也直接影響業(yè)務(wù)的處理速度。再有，銀行的業(yè)務(wù)種類越來越多，股票、期貨、基金、保險、貴金屬等類業(yè)務(wù)；銀行卡類業(yè)務(wù)；個人外匯結(jié)算業(yè)務(wù)；個人理財產(chǎn)品銷售業(yè)務(wù)；個人網(wǎng)銀、電話銀行、電子商務(wù)等業(yè)務(wù)；繳納各種費用。且業(yè)務(wù)品種還在不斷增加，系統(tǒng)也在不斷升級，很多業(yè)務(wù)處理起來手續(xù)復(fù)雜，柜員真是應(yīng)接不暇。這些都直接影響柜員辦理業(yè)務(wù)的速度，延長等待時間。對于客戶，銀行網(wǎng)點越來越多，競爭越來越激烈，但并沒有從中得到太多實惠。絕大多數(shù)的普通客戶，辦業(yè)務(wù)時要等待貴賓客戶優(yōu)先，而越來越多的業(yè)務(wù)要到銀行去辦，即使等待很久也只能忍耐。

我國的國有銀行已經(jīng)市場化，國有銀行成了最賺錢公司！從國有銀行利潤的來源看，去年中國銀行的利潤，有百分之八九十的收入來自存貸利差，很明顯吸收存款越多，發(fā)放貸款越多，賺錢就越多。因此，銀行會千方百計吸收存款，再發(fā)放貸款，爭取更多利潤。對于銀行來說，它是企業(yè)，當然可以賺錢也應(yīng)當賺錢，但是我國四大商業(yè)銀行屬于國有銀行，即全體國民是出資人，不應(yīng)以追逐利潤最大化為目的。作為服務(wù)單位，應(yīng)當承擔更多的社會責任。把為客戶提供優(yōu)質(zhì)服務(wù)、維護廣大儲戶利益放在前面。這樣，才能減輕柜臺員工的各種吸存任務(wù)，大大降低各種任務(wù)帶來的工作壓力。一方面縮短營銷時間，另一方面工作壓力的降低可以增加工作的穩(wěn)定性，減少人員流動，從而也提高業(yè)務(wù)辦理熟練度，減少客戶等待的時間。銀行還是應(yīng)該著眼于廣大普通客戶的利益，只有大眾受益，私金業(yè)務(wù)的發(fā)展才能更順暢，才能沿著正確的道路前進。

3 保險、理財產(chǎn)品等不規(guī)范

銀行金融創(chuàng)新是市場經(jīng)濟社會金融需求發(fā)展發(fā)生變化后對商業(yè)銀行提出的新要求，是金融業(yè)發(fā)展的強大動力。銀行可以通過金融創(chuàng)新求得更高利潤，規(guī)避金融管制，轉(zhuǎn)嫁風險，實現(xiàn)金融自由化。而銀行和保險的合作，是金融創(chuàng)新的重要發(fā)展。近年來，在金融創(chuàng)新中各銀行又相繼推出了百余種理財產(chǎn)品。但各銀行保險與理財產(chǎn)品的銷售卻還存在很多問題。

銀行和保險的合作是20世紀80年代從歐洲開始的，現(xiàn)已成為歐洲保險業(yè)的主要銷售方式，而在中國的發(fā)展只有十幾年的時間。由于中國大多數(shù)的銀行保險合作還是以銀行代銷保險產(chǎn)品為主要形式，因此產(chǎn)品主要是意外傷害保險、家庭財產(chǎn)保險與低保障、重儲蓄和投資的壽險產(chǎn)品，側(cè)重于理財，銀行產(chǎn)品和保險產(chǎn)品之間關(guān)聯(lián)度很低。從客戶的角度這些保險產(chǎn)品無法滿足保障性金融服務(wù)的需求。再有，現(xiàn)階段銀行保險的營銷渠道主要以銀行員工銷售模式為主，保險公司人員予以輔助。這種營銷渠道的有效性完全取決于銀行雇員對保險產(chǎn)品的認知程度、銀行下發(fā)任務(wù)的強制性以及銷售提成帶來的積極性等。但隨著人壽險、健康險等更復(fù)雜產(chǎn)品的推出，銀行員工很難勝任復(fù)雜產(chǎn)品的銷售工作，不僅限制了保險產(chǎn)品的銷售，甚至對客戶形成錯誤引導(dǎo)。只要是銀行有任務(wù)或者銷售提成高無論什么客戶都一味地推薦，從而影響客戶的預(yù)期收益，甚至造成損失。我所在的銀行，每個支行銷售的保險產(chǎn)品還都不相同，一種產(chǎn)品在這個支行有售而那個支行有可能不能銷售。有的產(chǎn)品銷售時當時只能給客戶打印收款憑證，而保單要拿到保險公司去制作，幾個工作日以后客戶再來銀行拿取。這樣對于客戶就很不方便，也容易讓人產(chǎn)生懷疑，破壞了銀行的整體形象。

在理財產(chǎn)品方面，產(chǎn)品同質(zhì)化現(xiàn)象嚴重。一家銀行自主研發(fā)出來的產(chǎn)品很快會被別的銀行仿效。各銀行理財產(chǎn)品推出的動機很明顯都是為了搶占市場份額，避免儲蓄流失。既沒有真正從本銀行的整體利益出發(fā)，更沒有關(guān)注客戶的實際情況。每一個理財產(chǎn)品都有其投資項目，也有其風險指數(shù)?？蛻粼谫徺I產(chǎn)品時，并不能真正了解投資項目的風險大小，對于預(yù)期收益是否可實現(xiàn)無法判斷。雖然，按照銀監(jiān)會的要求，銀行在銷售理財產(chǎn)品時，都要為客戶進行風險測評，并讓客戶閱讀產(chǎn)品說明書，對客戶進行風險提示等。但是，由于操作程序復(fù)雜，且客戶往往不太懂產(chǎn)品說明中的術(shù)語，對產(chǎn)品情況很難理解，又憑著以前對銀行的信任感，購買產(chǎn)品時不能嚴格按照指定的操作程序進行辦理，這樣客戶對產(chǎn)品的收益無法充分了解，存在一定的風險。

因此，從客觀上要求我們在金融創(chuàng)新的同時，既要考慮我國的實際情況，又要符合市場和消費者的需求。我國正逐步進入老年化社會，對養(yǎng)老金造成極大的壓力。單純的銀行儲蓄難以滿足對養(yǎng)老的需要，新開發(fā)的壽險產(chǎn)品恰恰可以滿足對長期、高收益的金融理財?shù)男枰６L險性的理財產(chǎn)品又適合那些為得到高收益，愿意承受風險的客戶。銀行的銀保產(chǎn)品，理財產(chǎn)品都是金融創(chuàng)新的成果，有其相應(yīng)的市場需求，但尚需要發(fā)展并進行規(guī)范管理。根據(jù)消費者日益上升的集理財、投資、保險于一身的需求，銀行保險產(chǎn)品開發(fā)應(yīng)結(jié)合不同的層次需求，提供具有可供選擇的產(chǎn)品組合。在技術(shù)上能夠?qū)崿F(xiàn)銀行與保險公司的聯(lián)網(wǎng)，直接銷售銀保產(chǎn)品，提高業(yè)務(wù)處理效率。在銷售上，培養(yǎng)專門的銀行保險、銀行理財產(chǎn)品等人才，不僅精通業(yè)務(wù)的操作流程，還具備銀行、保險、證券、投資等方面信息的綜合處理能力，滿足客戶多元化高水平的投資理財需求。在法律上，借鑒發(fā)達國家的經(jīng)驗，結(jié)合我國實際情況，完善現(xiàn)有的法律法規(guī)政策體系。為銀行產(chǎn)品創(chuàng)新提供法律支持，為金融監(jiān)管提供依據(jù)。不僅保障銀行的收益，鼓勵銀行在公平的市場環(huán)境中合理的競爭，更要保護客戶的利益不受侵害 。這樣，個人客戶才能在金融產(chǎn)品的創(chuàng)新中得到實惠，銀行的私金業(yè)務(wù)也因此得到更好地發(fā)展。

篇2

如今世界經(jīng)濟的開展以及經(jīng)濟格式的變化關(guān)于我國的經(jīng)濟來講具有十分重要的影響，我國如今的經(jīng)濟方面金融信息化的方式開展十分的迅速，并且金融信息的建立可以很好的對我國的經(jīng)濟停止監(jiān)視與剖析。并且關(guān)于銀行中存在的金融風險可以很好的停止掌握與評價，關(guān)于經(jīng)濟開展方式的判別也具有一定的效果。所以信息風險防控在金融管理中不只是促進經(jīng)濟開展的重要手腕更是促進金融波動的重要動力。在當前的任務(wù)中，增強國度經(jīng)濟金融信息化的建立可以很好的擴展金融開展的平臺，經(jīng)過更多的渠道逐步的完成企業(yè)金融方面信息的搜集，應(yīng)用迷信的手腕對金融目標停止詳細的剖析。

【關(guān)鍵詞】風險防控;金融信息

隨著我國經(jīng)濟的開展以及社會的提高，我國的金融行業(yè)正在逐步的開展成熟，金消融企業(yè)信息的開展遭到了普遍的關(guān)注，特別是在我國的挪動行業(yè)以及社交網(wǎng)絡(luò)與網(wǎng)絡(luò)中的搜索引擎等方面具有十分重要的作用，金融行業(yè)的開展不只對人們正常的消費生活具有重要的影響，同時也沖擊了傳統(tǒng)的金融機構(gòu)。在這樣的經(jīng)濟開展背景下，我們關(guān)于金融行業(yè)的信息化以及互聯(lián)網(wǎng)兩個方面觸及的法律停止不時的健全與不時的完善。經(jīng)過相關(guān)法律的管理效率對金融行業(yè)停止管理與約束，并且對金融行業(yè)中信息化的特征的影響停止詳細的研討與剖析，片面的解說在金融信息化建立關(guān)于銀行防控的作用。

一、對金融信息化與風險的片面看法

在我國經(jīng)濟開展中金融行業(yè)并不是一個新興的企業(yè)，其運轉(zhuǎn)的工夫也比擬長，并且在金融方面還扮演著一個十分重要的角色，是我國經(jīng)濟開展中重要的一局部，也是經(jīng)濟的中心部門，社會經(jīng)濟開展的支柱。對金融行業(yè)停止及時的變革是對傳統(tǒng)的經(jīng)濟開展停止的一次重要改造，也是順應(yīng)如今國際經(jīng)濟開展趨向的一個重要措施。從如今的經(jīng)濟情勢上看，在各種經(jīng)濟研討范疇很多的學者沒有對經(jīng)濟金融信息構(gòu)成一個比擬一致的觀念。但是比擬順應(yīng)如今經(jīng)濟開展的，遭到很多人支持的是觀念是信息化金融次要是應(yīng)用如今信息化技術(shù)逐步的對金融業(yè)務(wù)停止研討與創(chuàng)新，使其逐步的完成網(wǎng)絡(luò)化、信息化與電子化。并且與此同時金融行業(yè)還應(yīng)用如今信息化的經(jīng)濟開展方式，逐步的停止少量數(shù)據(jù)的剖析，這樣可以爲金融行業(yè)提供比擬迷信的管理數(shù)據(jù)，逐步的促進金融行業(yè)經(jīng)濟利益的提升與質(zhì)量的加強，從而促進企業(yè)經(jīng)濟管理形式的轉(zhuǎn)變。從金融行業(yè)信息化逐步開展爲止我國經(jīng)濟次要閱歷了三個階段，在這三個階段進程中金融信息化發(fā)作了很多的變化，并且爲我國經(jīng)濟市場的開展提供了愈加空虛的指點與根據(jù)。

二、金融信息下的風險預(yù)控現(xiàn)狀

(1)信息化看法不夠充足

在如今的經(jīng)濟開展下關(guān)于我國的信息化看法不夠充沛，還存在很多的缺乏。金融信息化的開展在建立的進程中對其的思想也十分的重要，在停止金融行業(yè)的運轉(zhuǎn)與看法時一定要可以片面的掌握如今的金融風險控制，并且對金融風險存在的特點等停止詳細的理解，還需求從思想上進步關(guān)于這方面的看法。在如今這樣信息化的條件下，與傳統(tǒng)的金融方面的風險相比擬，金融風險具有很多的差別，所以在停止金融風險預(yù)控時一定要針對以后的實踐資金運轉(zhuǎn)狀況以及其中存在的風險互相停止綜合性的思索，最次要的目的就是將金融經(jīng)濟的效益提升到最大化，將風險降低到最小化。逐步的完成如今金融行業(yè)中信息化管理的效率。

(2)金融防備風險中存在很多的成績

在停止金融行業(yè)信息化管理的同時，一定要依據(jù)實踐的金融資金運轉(zhuǎn)的狀況停止風險的預(yù)控。我國如今的金融行業(yè)在處于建立的時期，其中還有很多方面開展的不夠成熟，還存在很多的缺乏與破綻，其中有很多的成績嚴重的影響了金融行業(yè)的開展與提高，并且加大了其中存在的風險。若是不對這些成績停止及時的處置，則會招致金融行業(yè)開展愈加的遲緩，外部控制不夠完善，不能及時的控制其中的風險，不能充沛的發(fā)揚金融的作用。

(3)金融信息化建立中關(guān)于金融組織管理存在的成績

在如今這樣的信息化開展進程中，關(guān)于金融信息平安的成績不斷是金融行業(yè)中的重中之重，信息平安方面需求借助我國的計算機技術(shù)停止無效的管理。在停止管理的同時還需求掌握純熟的計算機技術(shù)，關(guān)于其中的組織管理需求停止詳細的的剖析與掌握，如今的信息管理技術(shù)不夠健全，不論是在管理機制方面還是在制度方面都存在很多的成績需求處理。

三、企業(yè)如何防備金融風險

金融信息化的建立是順應(yīng)如今的經(jīng)濟開展以及社會提高下重要的決策之一，也是促進我國經(jīng)濟開展的必定選擇，信息化建立可以很好的促進金融經(jīng)濟關(guān)于各種信息數(shù)據(jù)的掌握與評價，以及關(guān)于如今經(jīng)濟開展下金融行業(yè)運轉(zhuǎn)形態(tài)的剖析，并且信息化建立關(guān)于金融管理來講是其調(diào)理經(jīng)濟開展以及信息掌握重要的手腕與重要的載體，也是不時增強信息化建立平臺以及金融管理任務(wù)的重要支柱與動力。在當前的開展任務(wù)中，關(guān)于金融的開展需求經(jīng)過多種方式不時的完成信息的搜集，應(yīng)用迷信的知識停止零碎的剖析完成金融行業(yè)的開展。

(1)增強關(guān)于金融信息化建立的看法，強化風險管理的掌握水平

在停止金融經(jīng)濟信息化管理的同時一定要留意如今的信息化開展的現(xiàn)狀以及關(guān)于其最根本的看法與掌握，并且還需求不時的停止風險管理細化。金融行業(yè)中風險認識的增強與充沛看法可以很好的促進如今的金融行業(yè)的開展與提高，片面的降低金融行業(yè)的風險，進步金融行業(yè)效益提升。

(2)完善金融中信息化控制的法律環(huán)境，樹立完善的管理機制

在停止信息化建立管理的同時需求我們不時的完善信息化管理的法律根底與管理機制，片面的保證信息化建立可以更好的，愈加片面的停止開展。樹立比擬完善的信息化的管理機制可以很好的對信息化開展與建立做出正確的指點與標準，并且爲金融行業(yè)的開展提供重要的根據(jù)。

(3)完善金融風險管理將其滲入到管理業(yè)務(wù)中，促進企業(yè)金融的開展

關(guān)于如今的金融經(jīng)濟的開展來講，其在我國的經(jīng)濟中十分的重要，所以在停止信息化管理風險預(yù)控開展的同時一定要注重關(guān)于金融業(yè)務(wù)管理，熟習金融業(yè)務(wù)的開展，將信息化風險預(yù)控不時的滲入到經(jīng)濟運營業(yè)務(wù)中，這樣才干很好的促進企業(yè)金融行業(yè)的開展。

(4)樹立比擬健全的金融風險信息管理保證體系

在我國的經(jīng)濟開展中，關(guān)于金融風險方面的管理還存在一些缺乏，在國外的經(jīng)濟金融管理中曾經(jīng)樹立比擬健全的風險管理體系停止金融風險的管理控制，我國可以向其自創(chuàng)一些管理方式或是風險控制經(jīng)歷，以及在金融風險控制中該當恪守的一些規(guī)范。結(jié)合本身的國情停止經(jīng)濟金融方面的風險防控以及管理，并且依據(jù)實踐的狀況停止信息平安方面的管理設(shè)計，其中信息管理平安十分的重要，一定要樹立比擬片面的風險管理體系停止風險的控制管理。例如在前幾年我國的中航油事情中，從最后的獲利到后來逐步的資金充足，一開端其中就存在著宏大的隱患，在資金方面中石油選擇的是風險比擬大的做空期權(quán)，并且在風險方面認識比擬單薄，沒有及時的采取措施，來積極的應(yīng)對對沖買賣招致風險被有限的擴展，最初被逼倉。所以在停止風險防備方面一定要掌握好防控技巧，不時的提升本身關(guān)于風險防控的技藝與認識。

四、完畢語

金融行業(yè)中的信息化開展是一種靜態(tài)的開展方式，也是促進我國經(jīng)濟開展重要的動力，在一定水平上可以很好的促進經(jīng)濟的提高與社會的開展。從如今開展的狀況來講，關(guān)于金融行業(yè)中信息化開展還需求很多完善的中央，需求我們從多方面的角度停止信息化金融經(jīng)濟的建立。將信息化管理逐步的開展成熟不只可以促進我國金融經(jīng)濟的開展，還能很好的促進我國經(jīng)濟的建立與提高。

參考文獻

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篇3

當然，以上這些是大部分業(yè)內(nèi)人士的看法，P2P網(wǎng)貸接下來究竟會向死而生還是向生而生，這個定論是不好下的。前段時間，參加了搜狐科技組織的P2P網(wǎng)貸行業(yè)論壇，聽了嘉賓們對行業(yè)現(xiàn)狀的分析及未來發(fā)展形勢的預(yù)測，有些感觸，他們的分享與偉哥的看法有很多相似之處。這里，對于P2P的未來發(fā)展，偉哥也從互聯(lián)網(wǎng)金融本質(zhì)這個角度談?wù)勛约旱目捶ā?/p>

互聯(lián)網(wǎng)金融的本質(zhì)仍是金融 最終要走向?qū)嶓w產(chǎn)業(yè)

“金融是本質(zhì)，互聯(lián)網(wǎng)是手段，用戶是核心，最終要走向?qū)嶓w。”這句話能夠非常清晰的表達互聯(lián)網(wǎng)金融的實質(zhì)，即與互聯(lián)網(wǎng)結(jié)合的金融即便是更加多樣化與個性化的，其本質(zhì)仍舊是金融，并不會因為金融走向互聯(lián)網(wǎng)就會變的比不可捉摸?；ヂ?lián)網(wǎng)是為金融的服務(wù)的，而之所以會選擇互聯(lián)網(wǎng)這個載體，是因為只有互聯(lián)網(wǎng)才能把普惠金融放到各個角落，才能有全民性的投資參與。這種大眾投資給各實體行業(yè)發(fā)展的方式，在以前是沒有的也無法實現(xiàn)的。

可想而知，民間資本力量幫助企業(yè)行業(yè)發(fā)展轉(zhuǎn)型，這可以為銀行與企業(yè)解決多少難題？而P2P網(wǎng)貸是互聯(lián)網(wǎng)金融的一種，這種投資理財形式面向個人用戶，更適合全民參與，更容易實現(xiàn)普惠金融。P2P網(wǎng)貸猶如一條杠桿，一邊是大眾以理財?shù)姆绞綄㈤e散資金放上去，另一邊則是企業(yè)、行業(yè)以及產(chǎn)業(yè)發(fā)展的資金需求。產(chǎn)業(yè)應(yīng)用這些資金發(fā)展起來以后，所產(chǎn)生的收益的一部分成為杠桿另一端用戶的收益。

因為P2P網(wǎng)貸的存在，所有參與理財?shù)娜硕汲蔀橥顿Y人，只不過投資金額沒有投資機構(gòu)那么多。事實上投資機構(gòu)的錢大多也都是私募而來，本質(zhì)上沒有太大區(qū)別。要說區(qū)別，則在于之前的金融都是大機構(gòu)限時限地點限額參與，現(xiàn)在則是人人都可以通過互聯(lián)網(wǎng)上各家的P2P產(chǎn)品參投，更加公開與透明化。同時，還有各種大數(shù)據(jù)以及保險措施保證投資人的安全性，這比民間的私募眾籌要強數(shù)倍。恩，我說的是整個互聯(lián)網(wǎng)金融體系完善后的狀態(tài)，現(xiàn)在遠還沒有達到這個水準，當前主要還是靠P2P企業(yè)的良心與追回款項的能力。

P2P網(wǎng)貸雖在混亂中成長 產(chǎn)品及模式在創(chuàng)新中演變

伴隨著P2P網(wǎng)貸頻繁跑路與更多的“龐氏騙局”被戳穿，該行業(yè)也正在不斷的憑借著技術(shù)及模式的創(chuàng)新變的更為多元化，商業(yè)模式以及產(chǎn)品形態(tài)有了很多的變化，并不斷的向各行業(yè)細分領(lǐng)域延伸。P2P已經(jīng)從早期專業(yè)的投資金融機構(gòu)過渡到各行業(yè)及產(chǎn)業(yè)的自建自融，“互聯(lián)網(wǎng)金融+產(chǎn)業(yè)集群”的新形式正在成為P2P的主力，尤其是各行業(yè)的供應(yīng)鏈金融正在做多種嘗試。譬如，汽車、房產(chǎn)等行業(yè)的供應(yīng)鏈P2P等等，本質(zhì)上是越來越多的P2P企業(yè)對于高質(zhì)量資產(chǎn)的不斷挖掘以及各行業(yè)發(fā)展對于資本的需求，還有一方面是因為更多的企業(yè)趨向于將產(chǎn)品與理財結(jié)合起來做，為用戶提供更多的產(chǎn)品個性化上的選擇。

篇4

沙特阿拉伯經(jīng)濟專家的看法頗有代表性。日前，沙特黃金投資專家卡西姆?亞菲伊表示，毫無疑問，美國債務(wù)危機引發(fā)了經(jīng)濟危機，由于一些國家擔心美國債務(wù)危機將對美元造成影響，導(dǎo)致美元貶值，因而出現(xiàn)了把貨幣儲備變成黃金儲備的趨勢，例如中國就吃進了大量黃金，占其（貨幣）儲備的很大一部分?？ㄎ髂奉A(yù)期，可以肯定在未來的10－20年內(nèi)，世界貨幣將變成黃金和白銀，到那時美元將沒有用了。

沙特專家對美元的看法太過悲觀，世界重回金銀本位制的情況不會出現(xiàn)。原因很簡單，金銀貨幣體制的消失是世界貨幣體系演進的結(jié)果。不論是古典的金幣本位制，還是其后出現(xiàn)的金塊本位制和金匯兌本位制；不論是中國漢代以后的銀兩制，還是到明代后開始出現(xiàn)的銀幣制，最后都讓位于紙幣制度。在世界歷史和中國歷史上，都出現(xiàn)過由于金銀產(chǎn)量不足而導(dǎo)致過世界經(jīng)濟危機以及中國若干王朝的現(xiàn)象。

18世紀，全球通用的貨幣是黃金，誰擁有最多的黃金，誰就擁有最多的財富，誰就爭奪到了世界貨幣的發(fā)行權(quán)。美國獨立戰(zhàn)爭爆發(fā)的導(dǎo)火索之一，就是英國剝奪了殖民地的貨幣發(fā)行權(quán)。獨立戰(zhàn)爭后，美國紙幣缺乏黃金的支撐而迅速貶值，靠著法國借給美國600萬法國金幣，度過了貨幣和財政危機。在中國歷史上，之前，鴉片貿(mào)易導(dǎo)致中國白銀大量外流，平均每年流出500萬兩白銀，再加上商品經(jīng)濟發(fā)展需要大量白銀投入，銀貴錢賤對中國經(jīng)濟是雪上加霜，打斷了中國貨幣制度的正常發(fā)展之路。從歷史可以看到，金銀的數(shù)量是有限的，隨著經(jīng)濟的發(fā)展，以金銀為貨幣遠不能滿足經(jīng)濟對貨幣的需求。

更重要的是，在現(xiàn)代經(jīng)濟中，全球貨幣需求不僅僅來自實體經(jīng)濟，虛擬經(jīng)濟的規(guī)模更大，無論是黃金還是白銀，都無法擔當?shù)闷鹑绱说闹厝巍，F(xiàn)代經(jīng)濟對信用擴張的需求，對貨幣制度的選擇，不可能走回頭路。

那么，如何看待現(xiàn)在的美元貶值和歐元的衰落呢？美元長期貶值的趨勢是很多人的共識，國內(nèi)外論述美元崩潰的著作也可謂汗牛充棟。布雷頓森林體系崩潰以來，美元獨步全球市場，成為獨一無二的世界貨幣，已為時數(shù)十年。但美國以出口美元來揮霍信用，這個游戲不能永遠玩下去，因此才有了美元的持續(xù)貶值，以及人們長期看空美元。歐元是被人為設(shè)計出來的區(qū)域貨幣，它出現(xiàn)后曾被寄予厚望，被視為最有可能與美元稱雄的第二世界貨幣。但是，歐元區(qū)國家貨幣制度與財政制度的分離，以及歐洲過高的福利水平在金融危機后表現(xiàn)出來的弊端，使得歐元區(qū)陷入危機，歐元也隨之被看淡。

在金融危機之后，能夠穩(wěn)定世界的只能是若干區(qū)域貨幣的聯(lián)合體。這些區(qū)域貨幣應(yīng)該是一種相對“超脫”的標桿貨幣，而不是像現(xiàn)在的歐元那樣越來越“本幣化”的歐元。只有這樣，未來的亞元、歐元和美洲里拉，才有可能與標桿貨幣建立比價，利用貨幣體系將經(jīng)濟問題和風險盡可能地約束在一定的區(qū)域之內(nèi)。

篇5

2009年新興市場的表現(xiàn)將出現(xiàn)較大差異,一些國家會面臨債務(wù)危機､國際收支危機,而也有些國家則可能出現(xiàn)資產(chǎn)泡沫｡

美國金融危機開始的時候,新興市場被認為是全球經(jīng)濟增長的救命稻草,尤其是“金磚四國”被寄予厚望,甚至有許多投資機構(gòu)的經(jīng)濟學家鼓吹“兩個經(jīng)濟增長極”､“新興市場風景獨好”的說法｡然而,2008年的情況充分說明,在美國金融危機的沖擊下,新興市場國家也受到了重創(chuàng),應(yīng)了“覆巢之下,焉有完卵”的老話｡更嚴重的是,新興市場國家面臨的不只是外國資本的撤退和經(jīng)濟的衰退,而且還有經(jīng)濟體制的倒退｡

2008:對新興市場的樂觀

情緒發(fā)生轉(zhuǎn)折

回顧2008年,由于美國金融危機的沖擊,新興市場在多個方面受到不利影響:

經(jīng)濟增長速度放緩｡

2008年俄羅斯､中國､韓國的經(jīng)濟增長速度明顯減緩,部分國家出現(xiàn)負增長｡2008年12月,俄羅斯經(jīng)濟首度出現(xiàn)負增長,同比下滑1.1%,是1999年3月以來的第一次負增長｡中國經(jīng)濟增速在2008年仍然保持9.0%的高水平,但從季度數(shù)據(jù)可以看出,一至四季度,經(jīng)濟增速一直保持下行趨勢,同比增長速度從一季度的10.6%下降到四季度的6.8%｡根據(jù)韓國央行公布的數(shù)據(jù),韓國2008年第四季度GDP環(huán)比下滑5.6%,可能步入衰退｡

資本流入嚴重縮減｡

在過去幾年中,由于新興市場國家保持了較快的經(jīng)濟增長以及存在不完善的證券市場,導(dǎo)致了流向新興市場的資本規(guī)模不斷擴大｡然而,2008年的情況發(fā)生了變化｡根據(jù)國際金融研究所(Institute of International Finance)的估計,2008年新興市場資本流入(不包括FDI――外商直接投資)為4660億美元,只有2007年的一半左右｡其中,受影響較大的是拉美和亞洲新興市場國家,資本流入分別從1840億美元和3150億美元下降到890億美元和960億美元｡歐洲新興市場國家資本流入也從3930億美元下降到2540億美元｡

流入新興市場的信貸資本也出現(xiàn)嚴重萎縮｡2007年,新興市場國家新增信貸資本流入達到歷史性的4100億美元,到2008年中期,外資銀行對新興市場的貸款余額達到了歷史性的4.9萬億美元,是2002年同期水平的四倍之多｡但2008年信貸資本流入劇減一半以上,只有1670億美元｡

部分國家FDI出現(xiàn)萎縮先兆｡

2008年,全球范圍內(nèi)FDI流入下降21%,發(fā)展中國家的FDI流入也同步減少｡到目前為止,尚沒有新興市場國家FDI的具體統(tǒng)計,新興市場國家FDI的情況也較為復(fù)雜｡部分國家的FDI仍然在增長,中國2008年全年FDI流入為923.6億美元,同比增長23.6%｡但是隨著美國金融危機對實體經(jīng)濟的影響日益明顯和嚴重,新興市場國家的FDI流入會受到?jīng)_擊,在巴西已經(jīng)出現(xiàn)了FDI萎縮的跡象｡受金融危機的影響,聯(lián)想､力拓､Vale､寶鋼､現(xiàn)代汽車等跨國公司都減緩或放棄了在巴西的投資項目或合作計劃,預(yù)計這類負面消息將會持續(xù)出現(xiàn),對新興市場國家FDI流入造成影響｡

貿(mào)易順差增長減緩與失業(yè)問題顯現(xiàn)｡

2007年,中國貿(mào)易順差增長速度為47.7%,而在2008年,中國貿(mào)易順差增長速度僅為12.7%,明顯受到了美國金融危機的負面影響｡受貿(mào)易順差增長速度減緩等因素的影響,中國的外匯儲備在2008年10月曾出現(xiàn)暫時性下降｡

而在韓國和俄羅斯,貿(mào)易順差減少和石油價格下跌,也是導(dǎo)致經(jīng)濟增長放緩的重要原因｡新興市場國家失業(yè)問題也逐步顯現(xiàn)｡2008年12月,巴西共裁員65.5萬人,為近10年來最高值,是2007年同期的兩倍多｡2008年底,中國､俄羅斯､印度企業(yè)倒閉數(shù)不斷增加,制造業(yè)采購指數(shù)的下降也預(yù)示著下一步的失業(yè)問題將會日益嚴重｡

經(jīng)濟制度有倒退風險｡

新興市場國家不只是經(jīng)濟表現(xiàn)有所走弱,經(jīng)濟制度方面也出現(xiàn)了倒退的跡象｡2008年中期,受美國金融危機影響,俄羅斯股票市值蒸發(fā)7000多億美元,導(dǎo)致俄羅斯政府關(guān)閉Micex和RTS兩大交易市場,并對外匯市場進行行政干預(yù)｡在其他新興市場國家,也或多或少對市場采取了行政措施進行干預(yù)｡隨著金融危機的影響進一步擴散和深化,新興市場國家對市場進行非市場手段干預(yù)的可能性將會增加,干預(yù)的規(guī)模和深度也有可能加大,這對于許多處于市場化進程中的新興市場國家而言,無疑是嚴重的倒退｡

2009:新興市場更為艱難的一年

2008年是對新興市場的樂觀情緒發(fā)生轉(zhuǎn)折的一年,與2008年初的盲目樂觀情緒相比,全球?qū)π屡d市場的看法趨于理性｡2009年將是新興市場更為艱難的一年,新興市場不僅要面臨更為嚴重的外部沖擊,還要處理更為復(fù)雜的國內(nèi)經(jīng)濟問題,甚至要處理金融危機引發(fā)的政治和社會危機｡

經(jīng)濟增長前景暗淡｡

國際貨幣基金組織2009年1月再次下調(diào)了經(jīng)濟增長預(yù)測｡根據(jù)最新的數(shù)據(jù),2009年俄羅斯､中國､印度､巴西､墨西哥的經(jīng)濟增長率預(yù)計分別為-0.7%､6.7%､5.1%､1.8%和-0.3%;而在2008年,這些經(jīng)濟體的經(jīng)濟增長速度分別為6.2%､9.0%､7.3%､5.8%和1.8%｡相關(guān)機構(gòu)估計,2009年新興市場的經(jīng)濟增長率僅為1.1%｡不過,IMF､世界銀行等機構(gòu)仍然對中國､印度和巴西抱有較為樂觀的看法｡

隨著新興市場經(jīng)濟增長速度的下降,市場有待于重新認識新興市場在全球經(jīng)濟中的地位｡新興市場并不像《經(jīng)濟學人》所描述的,是一個全球經(jīng)濟中的“驚奇”,是獨立于歐美經(jīng)濟之外的龐然大物｡新興市場國家大多都是全球經(jīng)濟的新參與者,由于勞動力､資源等方面的優(yōu)勢,依靠貿(mào)易順差､能源出口在全球經(jīng)濟中占有一席之地｡全球之所以對新興市場抱有盲目樂觀,一是這些經(jīng)濟體增長速度較快,二是新興市場作為一個整體時容易產(chǎn)生統(tǒng)計意義上的“強大”印象｡但是,對新興市場的樂觀看法難以掩蓋其自身存在的一些問題:首先,新興市場仍然處于發(fā)展的初級階段,還無法擺脫依靠資源､成本優(yōu)勢發(fā)展經(jīng)濟的初級模式;其次,新興市場的發(fā)展難以與歐美經(jīng)濟發(fā)展脫鉤,其發(fā)展依賴于歐美的商品和能源需求,一旦外部需求下降,新興市場的發(fā)展將會受阻;最后,新興市場國家的證券市場是一個不完善的市場,投資(投機)者看好新興市場的原因,很大程度是因為它的經(jīng)濟增長速度和易于操控的證券市場,而不是新興市場的成熟和完善｡

資本流入進一步縮減｡

2009年,新興市場的資本流入將會進一步縮減｡根據(jù)前面提到的國際金融研究所的估計,2009年新興市場國家的資本流入將會從2008年的4660億美元進一步下降到1650億美元,其中歐洲將從2540億美元下降到300億美元､拉美將從890億美元下降到430億美元､亞洲將從960億美元下降到650億美元｡而且,資本流入縮減過程中,短期資本､證券資本的減少是最為明顯的｡相對而言,2009年新興市場的FDI流入具有很強的不確定性,看法也不盡相同｡世界銀行預(yù)測2009年新興市場FDI將比2008年減少31%,而國際金融研究所則預(yù)測會上升12%｡

我們認為,雖然2009年流向新興市場的資金規(guī)?？偭可想y以判斷,但結(jié)構(gòu)性的變化是肯定會發(fā)生的,估計流向中國､印度､韓國和東南亞的短期資本和FDI會進一步增加,但流向其他新興市場國家的資本則會出現(xiàn)較大程度的縮減｡這將會導(dǎo)致2009年新興市場的表現(xiàn)出現(xiàn)較大差異,一些國家會面臨債務(wù)危機､國際收支危機,而另外一些國家則可能出現(xiàn)資產(chǎn)泡沫｡

部分國家可能出現(xiàn)匯率貶值和國際收支危機｡

根據(jù)上面的分析,在2008年,新興市場國家的資本凈流入已經(jīng)大大減少,已經(jīng)出現(xiàn)了大規(guī)模的資本流出｡受資本流出的影響,部分國家可能出現(xiàn)匯率迅速貶值,甚至發(fā)生國際收支危機｡除中､印､韓以及東南亞之外的新興市場國家出現(xiàn)匯率貶值和國際收支危機的概率大大提高,尤其是拉美和東歐地區(qū)的新興市場國家,2009年可能會在匯率危機和國際收支危機中度過｡

中國､印度､韓國可能出現(xiàn)資產(chǎn)泡沫｡

這一次的金融危機在產(chǎn)業(yè)､國別上有很強的結(jié)構(gòu)性特點:產(chǎn)業(yè)上,受影響最大的是金融部門,實體經(jīng)濟在經(jīng)歷裁員､減產(chǎn)后,仍然能夠保持正常的運轉(zhuǎn)甚至實現(xiàn)正常的利潤｡國別上,美國､歐洲是受影響最大的,歐美的流動性會出現(xiàn)一定的困難,但是部分歐洲國家和部分亞洲國家(尤其是日本)仍然有很充足的流動性｡流動性富足的國家會把資本從歐美轉(zhuǎn)移到一些新興市場國家,或者在新興市場國家之間進行轉(zhuǎn)移,因此,在一些國家出現(xiàn)匯率貶值的同時,另外一些國家可能會出現(xiàn)資產(chǎn)泡沫｡

我們認為,2009年,流向中國､印度､韓國和東南亞的短期資本會增加,來自日本和美國的資本在上述國家和地區(qū)進行套利交易的規(guī)模會大大增加,這將導(dǎo)致上述國家和地區(qū)出現(xiàn)資產(chǎn)泡沫的風險大大增加｡

篇6

深圳是我國最具創(chuàng)新活力的地方，而“新金融”是我國最具創(chuàng)新活力的行業(yè)之一。在這樣一個最具活力的地方與行業(yè)中，召開一次盛會，我想非常有價值。所以，我想講三句話：

第一句話，感謝。感謝在座的諸位，我們創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)活力的這些企業(yè)家，你們?yōu)橥苿诱麄€社會的進步做出了巨大的貢獻，我本人也是在2014年5月份和大家一樣懷抱著夢想，下海加盟國泰君安，當時我的夢想就是中國正在經(jīng)歷一輪偉大的變革，這個變革將為那些有才華、有夢想并且愿意付出艱苦卓越努力的年輕人提供實現(xiàn)夢想的舞臺。在變革當中資本市場將會承擔重要的使命，所以我當時和大家一樣，懷揣著夢想到這個市場。

大家知道，中國正在經(jīng)歷一個30年未有的變革，中國高增長的時代已經(jīng)永遠的落幕了。2008年前后我們看到劉易斯拐點的出現(xiàn)，勞動力成本趨勢性的上升，中國的加工貿(mào)易開始增速放緩；2012年我們看到勞動年齡人口開始出現(xiàn)凈減少；在2014年我們看到房地產(chǎn)長周期拐點的出現(xiàn)，房地產(chǎn)鏈上的重化工業(yè)開始衰退，中國的未來還能依靠這些傳統(tǒng)的、陳舊的增長模式和增長動力嗎？我們還能再依靠鋼鐵、水泥、煤炭和房地產(chǎn)嗎？不可能。

中國的未來在哪里？中國的未來就在高端制造業(yè)和現(xiàn)代服務(wù)業(yè)，就在那些具有轉(zhuǎn)型創(chuàng)新活力的地方和行業(yè)。

我提幾個判斷：

未來3-5年中國經(jīng)濟很難復(fù)蘇，將會呈現(xiàn)“L型”發(fā)展態(tài)勢：主板將區(qū)間振蕩，牛市已經(jīng)結(jié)束，但是創(chuàng)業(yè)板牛市仍然將繼續(xù)。但是這個L型的背景一點都不平靜，因為舊的模式將會落幕，新的模式將會崛起。雖然新的增長動力還很弱小，但是它代表著未來。

此前多年，我們都說2014年是最困難的一年，2015年是最困難的一年，我們現(xiàn)在又說2016年是最困難的一年，從傳統(tǒng)行業(yè)的角度，2016年會是一個越來越困難的一年。但是，如果從新興行業(yè)的角度來看，這是最有希望的一年，新行業(yè)的機會將會來自于消費升級的大環(huán)境，以及注冊制改革的推進。

第二句話，期待。新的一年大家都有很多的期待。對新的一年，對于經(jīng)濟政策與資本市場我想談幾點看法供大家參考：

一是正如我們剛才交代的，中國正在經(jīng)歷增速換擋和結(jié)構(gòu)調(diào)整期，我們正在展現(xiàn)我們推動改革的勇氣和決心。但是，我想講的是，我們對改革也不要有過于理想化的想法和幻想。改革沒有三年的陣痛不可能有紅利，但是不改革必將沒有未來。既然已經(jīng)談到供給側(cè)改革，我們從新常態(tài)、增速換擋談到供給側(cè)改革，我們從認識到位到給出了解決的手段，我們還缺什么呢？我們還缺勇氣和決斷。不良率浮出水面，并且愿意承擔，金融體系存在大量的隱性不良和未來隱性的失業(yè)，是不可能靠做一場夢就能解決的。我們這些人要做好思想準備：沒有在2009年面對，也沒有在2014年面對，那么必定會在2016、2017年面對一個最嚴峻的環(huán)境。

二是對于資本市場我有這么幾點看法供大家參考。

2016年將是在座各位播種一級股權(quán)時代的黃金時期，為什么呢？因為中國有13.7億人口正在蓬勃的消費升級，13.7億人的市場都找不到機會，你在哪里能找到市場？美國3.4億人，日本1.3億人，韓國5000萬人，德國8000萬人，整個歐元區(qū)才有3億多人，全球70億多人。

所以再加上注冊制改革，將會給我們一級股權(quán)投資黃金的播種期。對于二級市場我們的看法是這樣，二級市場2016年收益率可能不如2014、2015年，2013年是結(jié)構(gòu)性牛市，2014、2015年都是大牛市，你見過20年來連續(xù)4年，第4年還是牛市嗎？沒有的。2016，企業(yè)盈利下滑，無利率風險的空間已經(jīng)不大，無風險偏好很難再向前。2014、2015年你的玩法是做趨勢投資，比如你在2000點的大底買進去，5000點賣出來，就是這么簡單，那是趨勢投資的時代。

但是，2016年是做交易的時代，做主題投資的時代，這是我們對于二級市場的看法。

熔斷機制取消以后，市場正在進入正常的調(diào)整狀態(tài)。對于債市我還在繼續(xù)看多，可能是債券牛市下半場。房市維持原來的看法，未來十年一線城市房價漲一倍，三四線城市漲不動，房地產(chǎn)投資零增長，房地產(chǎn)重回高增長的時代，已經(jīng)永遠不可能回去了。對于美元還在強勢周期，大宗商品還在底部盤整，大宗商品的盤整還需要一到兩年，這是對于2016年一些展望和期待。

篇7

林曼云：平安銀行私人銀行全面的資產(chǎn)配置是我們?yōu)楦邇糁悼蛻暨M行資產(chǎn)管理的核心手段，而不僅僅是在股市動蕩的時候才進行資產(chǎn)配置。從投資管理的角度，我們認為高凈值客戶的資產(chǎn)配置應(yīng)當和客戶長期的金融規(guī)劃和風險承受能力相匹配，且保持相對穩(wěn)定的投資風格。

當然，我們的資產(chǎn)配置策略并非一成不變，在保持與客戶需求相符的管理戰(zhàn)略的前提下，當市場發(fā)生巨大變化，或者我們對中長期的趨勢看法發(fā)生改變的時候，我們會在一定范圍內(nèi)對全球各資產(chǎn)的配置進行靈活的動態(tài)調(diào)整。根據(jù)最安銀行零售及私行投資決策委員會對近期全球市場的看法，國內(nèi)A股市場出現(xiàn)的恐慌性下跌，已改變此前上漲的趨勢和邏輯，快牛行情結(jié)束，未來半年到一年將在區(qū)間內(nèi)波動，個股走勢預(yù)期分化，結(jié)構(gòu)性行情為主；而國內(nèi)債券市場下半年在市場總體風險情緒回落后有望增加需求，同時經(jīng)濟和政策環(huán)境也有利于國內(nèi)債市投資環(huán)境。因此國內(nèi)的資產(chǎn)配置上需要增加穩(wěn)健類資產(chǎn)的配置比例，減少高波動風險資產(chǎn)的配置比例。海外市場方面，我們認為全球資產(chǎn)的波動性在上半年保持平穩(wěn)，預(yù)計下半年美聯(lián)儲加息時間窗口附近還會出現(xiàn)震蕩，而美元指數(shù)有望重新回到上漲趨勢。

綜合考慮我們對下半年全球資產(chǎn)的趨勢判斷，建議下半年在權(quán)益類資產(chǎn)上，標配H股、港股和A股，但低配創(chuàng)業(yè)板，同時建議投資采用CTA策略的對沖基金。海外則逢低買入美國股票；固定收益資產(chǎn)上，超配中國固定收益產(chǎn)品，低配新興市場和發(fā)達國家固定收益資產(chǎn)。持有外幣現(xiàn)金客戶則建議標配美元，低配其他外幣，并且建議客戶更多配置一些美國地產(chǎn)項目，但減少黃金投資。平安銀行私人銀行已針對下半年市場，精選了國內(nèi)外的投資標的，以幫助客戶完成資產(chǎn)配置調(diào)整。我們希望通過在全市場不斷挖掘和創(chuàng)新投資產(chǎn)品，使客戶能夠合理分散配置資產(chǎn)，不再將過多的風險集中在中國單一股票市場。

21CBR：能否介紹一下私人銀行在家族信托服務(wù)上的最新進展？

林曼云：隨著業(yè)務(wù)的開展，同時在一定程度上也是客戶需求推動，平安銀行私人銀行“私禮傳家”家族信托服務(wù)近期主要有兩方面的進展，即家族辦公室和保險信托。組建家族辦公室服務(wù)團隊的前提，在于理清提供服務(wù)所需的專業(yè)基礎(chǔ)。幫助客戶有效設(shè)立并良好運行家族辦公室，除一般管家式服務(wù)外，主要有賴于法律、稅務(wù)以及資產(chǎn)管理三個領(lǐng)域的專業(yè)支持。為此，通過前期相關(guān)專業(yè)資源的整合，我們開始嘗試為部分超高凈值客戶提供家族辦公室服務(wù)。對于保險信托，盡管業(yè)界在前期已取得進展，但我們認為保險法與信托法中仍存在一定不明確之處；出于審慎原則，我們前期主要從法律框架角度，在風險可控的前提下，試圖探索出一套切實可行的保險信托業(yè)務(wù)模式。而最近，這個模式也有了實質(zhì)性進展，相信很快將與客戶見面。

21CBR：平安銀行私人銀行在互聯(lián)網(wǎng)金融方面有沒有相關(guān)布局和計劃？

篇8

關(guān)鍵詞：資源型地區(qū)　金融結(jié)構(gòu)　經(jīng)濟發(fā)展

一、資源型地區(qū)經(jīng)濟發(fā)展對金融結(jié)構(gòu)的要求

中國的經(jīng)濟目前仍處于轉(zhuǎn)型期，對于能源和礦產(chǎn)資源的需求量非常大，經(jīng)濟的高速運轉(zhuǎn)很大程度依賴于能源和礦產(chǎn)資源的消耗。因此，資源型地區(qū)的發(fā)展，對全國經(jīng)濟的發(fā)展都起著重要的作用，具有戰(zhàn)略性地位?，F(xiàn)階段，資源型地區(qū)的經(jīng)濟增長速度普遍較快，但是，在發(fā)展中存在著一些阻礙經(jīng)濟長期穩(wěn)定增長的因素：一是經(jīng)濟的增長主要是依賴于資源的消耗，是粗放型的增長，與發(fā)達國家相比，資源消耗量大，技術(shù)含量低；二是經(jīng)濟的增長主要依賴于資源型產(chǎn)業(yè)，造成當?shù)禺a(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)單一，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)失衡；三是在資源型產(chǎn)業(yè)內(nèi)部，主要是一些粗加工產(chǎn)業(yè)，產(chǎn)業(yè)鏈較短，且具有同質(zhì)性，并未形成競爭優(yōu)勢。從長遠來看，由于能源和礦產(chǎn)資源稀缺而不可再生，如果對資源過度開發(fā)而造成資源枯竭，則意味著當?shù)亟?jīng)濟發(fā)展停滯。因此，資源型地區(qū)的產(chǎn)業(yè)升級、產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型迫在眉睫，以實現(xiàn)當?shù)亟?jīng)濟的可持續(xù)發(fā)展。

資源型地區(qū)怎樣才能技術(shù)創(chuàng)新?熊彼特(1912)在其著作《經(jīng)濟發(fā)展理論》中強調(diào)，經(jīng)濟發(fā)展的關(guān)鍵在于創(chuàng)新，而創(chuàng)新的實質(zhì)是生產(chǎn)要素的新組合，良好的銀行應(yīng)該通過甄別并提供各資金給那些最具有新產(chǎn)品開發(fā)和生產(chǎn)能力的企業(yè)，以促進科技創(chuàng)新。內(nèi)生經(jīng)濟增長理論認為，生產(chǎn)中的“資本積累”可以直接使技術(shù)進步內(nèi)生化，促進經(jīng)濟增長，從而進一步刺激投資，帶動新一輪的增長，經(jīng)濟體系中出現(xiàn)了良性循環(huán)，從而使經(jīng)濟長期穩(wěn)定增長?？梢?，技術(shù)創(chuàng)新主要是通過“銀行信貸”和“資本積累”來實現(xiàn)，“銀行信貸”即投融資，“資本積累”即社會儲蓄。因此，資源型地區(qū)的長期穩(wěn)定增長，要依靠技術(shù)創(chuàng)新，而技術(shù)創(chuàng)新要依靠金融發(fā)展。

“處在一定發(fā)展階段的經(jīng)濟體中的最優(yōu)金融結(jié)構(gòu)應(yīng)當是：金融體系中的各種金融制度安排的構(gòu)成及其相互關(guān)系與要素稟賦結(jié)構(gòu)所內(nèi)生決定的實體經(jīng)濟的產(chǎn)業(yè)、產(chǎn)品、技術(shù)結(jié)構(gòu)和企業(yè)的特性相匹配；隨著要素稟賦結(jié)構(gòu)的提升、實體經(jīng)濟產(chǎn)業(yè)和技術(shù)結(jié)構(gòu)的變遷，該經(jīng)濟體的最優(yōu)金融結(jié)構(gòu)也會內(nèi)生的相應(yīng)演變”(林毅夫，2006)。資源型地區(qū)的經(jīng)濟目前正處于產(chǎn)業(yè)升級、產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型階段，因此，資源型地區(qū)合理的金融結(jié)構(gòu)應(yīng)該是提供資金支持以實現(xiàn)經(jīng)濟向高技術(shù)含量的資本密集型產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)化。

二、資源型地區(qū)金融結(jié)構(gòu)優(yōu)化的判定標準

(一)投融資功能

金融體系通過動員儲蓄，使儲蓄向投資轉(zhuǎn)化，最后把資金有效的配置到生產(chǎn)部門，推動經(jīng)濟的增長。資源型地區(qū)的投資項目一般具有資金需求量大、建設(shè)期較長、風險高的特點。而金融體系可以減少流動性風險，把資金投入到資金需求量大、期限較長的項目中；金融體系可以搜集、處理關(guān)于項目和企業(yè)的信息，從而把資金投入到最有價值的項目中；金融體系可以分散并規(guī)避風險，從而可以把資金投入到高風險、高回報的項目中。

金融體系在發(fā)展的過程中，出現(xiàn)了“銀行主導(dǎo)型”和“市場主導(dǎo)型”的金融結(jié)構(gòu)，它們在金融體系的動態(tài)發(fā)展過程中是互補關(guān)系，并通過不斷的金融創(chuàng)新，使金融功能更有效率地發(fā)揮。艾倫和蓋爾研究了銀行和市場各自的優(yōu)勢，他們認為金融中介能通過提供更有效的跨期風險分擔，而金融市場具有更強的跨部門風險分擔能力；金融中介適于為技術(shù)相對成熟、不確定性低、投資者對投資決策的看法相對一致的項目提供融資，具有節(jié)約信息成本的優(yōu)勢；而金融市場在投資的不確定性高、對投資項目存在重要的看法差異、并且信息成本較低的環(huán)境中具有相對優(yōu)勢。資源型地區(qū)在經(jīng)濟發(fā)展的早期階段，引進國外的先進技術(shù)相對成熟、不確定性低，所以投資者對投資決策的看法相對一致，銀行信貸為資源型地區(qū)提供了巨額的、期限長、風險高的開發(fā)資金，極大地推動了經(jīng)濟的發(fā)展。現(xiàn)在，資源型地區(qū)急需要技術(shù)創(chuàng)新和產(chǎn)業(yè)升級、轉(zhuǎn)型，不同投資者對投資項目存在重要的看法差異，且投資的不確定性高，金融市場的發(fā)展可以廣泛吸收社會閑散資金，滿足不同投資者的需要，并把資金有效地配置到有前景的生產(chǎn)中。但是，金融市場的發(fā)展是有“門檻效應(yīng)”的，政府的補貼有利于跨越這道門檻，使金融市場有效配置資源。所以，資源型地區(qū)在經(jīng)濟發(fā)展過程中銀行和市場各自優(yōu)勢的充分發(fā)揮，有利于金融投融資功能效率的提高。

(二)宏觀引導(dǎo)功能

銀行和市場都可以為資源型地區(qū)配置金融資源，促進經(jīng)濟發(fā)展。但是銀行是以盈利為目標的，在為投資項目配置資金時，是以成本――收益來考慮的，而不會只考慮社會利益。金融市場雖然是最有效配置資源的方式，但是，發(fā)展初期的金融市場發(fā)育不完全，可能造成資金的扭曲配置。因此，政府宏觀、戰(zhàn)略性的介入資源的配置，發(fā)揮金融的宏觀引導(dǎo)功能是有現(xiàn)實意義的，對于資源型地區(qū)尤其如此。本文定義的宏觀引導(dǎo)功能是，金融體系在配置金融資源、引導(dǎo)資金流向時，應(yīng)該站在長遠的角度、發(fā)展的角度，有利于使地區(qū)經(jīng)濟利益和社會利益達到統(tǒng)一的金融功能。本文把體現(xiàn)宏觀引導(dǎo)功能的金融稱作政策性金融，政策性金融是政府介入資源配置的體現(xiàn)，發(fā)揮該功能的機構(gòu)可以是政府、中央銀行，也可以是政策性銀行。

現(xiàn)在，對能源、礦產(chǎn)資源的開發(fā)和利用的產(chǎn)業(yè)發(fā)展較快，是具有高回報的產(chǎn)業(yè)，因此巨額的資金不斷流入。但是，如果資金流向生產(chǎn)效率低、消耗大的項目，則不利于地區(qū)經(jīng)濟的長期可持續(xù)增長，也是對金融資源的巨大浪費，造成金融資源的有效供給不足。因此，金融的宏觀引導(dǎo)功能是非常必要的。金融的宏觀引導(dǎo)功能應(yīng)該引導(dǎo)資金流向具有技術(shù)創(chuàng)新的行業(yè)與企業(yè)，同時技術(shù)創(chuàng)新不僅應(yīng)該體現(xiàn)高生產(chǎn)效率，還應(yīng)該體現(xiàn)在節(jié)能和環(huán)保這些提高人民福利水平的創(chuàng)新上。因此，金融的宏觀引導(dǎo)功能的有效發(fā)揮，有利于引導(dǎo)資金流向那些高生產(chǎn)效率、關(guān)乎民生但被忽略的產(chǎn)業(yè)，限制或引導(dǎo)資金少流向消耗大、不環(huán)保、科技含量低的產(chǎn)業(yè)，以使地區(qū)經(jīng)濟利益和社會利益達到統(tǒng)一。

三、資源型地區(qū)金融結(jié)構(gòu)優(yōu)化指標體系的構(gòu)建

資源型地區(qū)金融結(jié)構(gòu)優(yōu)化指標體系，是通過量化金融功能來衡量資源型地區(qū)的金融結(jié)構(gòu)是否合理。本文把每種指標都分為功能指標和效率指標。金融效率是金融功能的深層次體現(xiàn)，如果金融資源沒有得到最優(yōu)的配置，則會在金融功能發(fā)揮的同時，伴隨著金融資源的巨大浪費、投融資成本的高昂和金融風險的積聚。同時，按照上文對資源型地區(qū)金融結(jié)構(gòu)分析的邏輯順序，把考察指標分為金融綜合指標、投融資指標和宏觀引導(dǎo)指標。

(一)金融綜合指標

金融綜合指標用來反映資源型地區(qū)金融發(fā)展總體

狀況。功能指標用來反映資源型地區(qū)金融發(fā)展和實體經(jīng)濟發(fā)展之間的關(guān)系。用金融深化率(M2／GDP)來衡量經(jīng)濟貨幣化程度。用戈德史密斯的金融相關(guān)率((所有貨幣類金融資產(chǎn)包括銀行存款和貸款+證券類金融資產(chǎn)+保費收入+衍生金融資產(chǎn))／GDP)來衡量金融上層和經(jīng)濟基礎(chǔ)的相對規(guī)模。經(jīng)濟金融化比率(技術(shù)加權(quán)金融資產(chǎn)總額／GDP)，是對金融相關(guān)率的修正，即對于技術(shù)含量高的金融資產(chǎn)給與相對較高的權(quán)重。

效率指標用來反映金融機構(gòu)、金融市場的演進。金融機構(gòu)的發(fā)展是否從以銀行為主的金融機構(gòu)向以非銀行為主轉(zhuǎn)變；金融市場的發(fā)展則從金融工具和融資角度進行了衡量。

(二)投融資指標

投融資指標用來反映金融是否有效發(fā)揮了對金融資源的配置功能，包括投融資綜合指標、金融機構(gòu)指標和金融市場指標。

投融資綜合指標的功能指標用來反映資源型地區(qū)的投融資潛力，用儲蓄總額／收入、投資總額，儲蓄總額來衡量，效率指標則用來反映投融資效果，用收入增長額／同時期投資總額來衡量。金融機構(gòu)指標的功能指標用來反映商業(yè)銀行的資產(chǎn)、信貸規(guī)模，行業(yè)集中度以及經(jīng)營效率，效率指標則用來反映銀行信貸對微觀企業(yè)融資的總體貢獻以及銀行信貸對高新技術(shù)企業(yè)融資的貢獻。金融市場指標的功能指標用來反映股票市場、債券市場的相對規(guī)模和能源、礦產(chǎn)期貨相對規(guī)模；效率指標則用來反映股票市場、債券市場對微觀企業(yè)融資的總體貢獻以及股票市場、債券市場對高新技術(shù)企業(yè)融資的貢獻。

(三)宏觀引導(dǎo)指標

宏觀引導(dǎo)指標是針對政策性金融的指標，是反映政策性金融對高科技產(chǎn)業(yè)的支持是否使地區(qū)經(jīng)濟利益和社會利益達到統(tǒng)一的指標。功能指標用來反映政策性金融在資源型地區(qū)的資產(chǎn)、信貸相對規(guī)模以及信貸的行業(yè)和區(qū)域分布。效率指標則用來反映政策性金融的效果，除了政策性金融對微觀企業(yè)融資貢獻可以量化外，其他指標都難以量化，但卻是關(guān)系到福利水平的重要指標。

四、資源型地區(qū)經(jīng)濟發(fā)展中金融結(jié)構(gòu)優(yōu)化的對策

(一)深化金融體系改革

1　促進金融機構(gòu)、金融工具多樣化。資源型地區(qū)非金融機構(gòu)的融資中銀行貸款占很大比例，銀行可以較低的成本獲得資金，在收集、處理信息和企業(yè)控制方面比市場具有優(yōu)勢。但是債權(quán)主要集中于銀行系統(tǒng)，風險過于集中，不利于銀行體系的穩(wěn)定性；銀行與企業(yè)長期穩(wěn)定的關(guān)系，可能使銀行只追求穩(wěn)定收益，對于新興產(chǎn)業(yè)的投資不敏感，不利于資源型地區(qū)的技術(shù)創(chuàng)新。同時資源型地區(qū)的金融工具相對單一，沒能很好地調(diào)動社會閑散資金。因此，為金融機構(gòu)和金融工具多樣化創(chuàng)造條件可以使資源型地區(qū)的金融效率得到提高。金融機構(gòu)的多樣化有利于市場競爭，可以為投融資雙方提供更加人性化的金融服務(wù)；金融機構(gòu)的多樣化，有利于分散風險，促進企業(yè)創(chuàng)新，例如以一家金融機構(gòu)牽頭，若干家銀行或非銀行金融機構(gòu)共同參與的銀團貸款就可以有效的分散風險；金融機構(gòu)的多樣化，有利于金融機構(gòu)之間合作的探索，增強整個金融體系的聚合力。金融工具的多樣化以及不同金融工具之間的融合則可以更廣泛的吸收社會閑散資金，同時滿足了不同投資者對于風險、收益、流動性的不同需求。

2　加強信息披露，深化金融市場改革。資源型地區(qū)的投資項目的資金需求量大、期限長、風險高，僅僅依靠銀行貸款難以滿足；當貸款需要償還時，可能影響企業(yè)的現(xiàn)金流量，造成企業(yè)經(jīng)營困難。金融市場在投資高不確定性、高風險、高收益的新技術(shù)項目上有優(yōu)勢，把富余資金投入到有前景的產(chǎn)業(yè)、有發(fā)展的企業(yè)，有利于技術(shù)創(chuàng)新和經(jīng)濟的長期穩(wěn)定增長。企業(yè)可以根據(jù)自己的實際情況選擇股票、債券等多樣化的金融工具融入所需要的資金。但是，由于信息不對稱導(dǎo)致的委托――問題可能會造成金融資源的扭曲配置。因此，加強信息披露，深化金融市場改革，使市場機制充分發(fā)揮作用，以優(yōu)化資源型地區(qū)的資源配置。

(二)發(fā)展和完善政策性金融

政策性金融對于資源型地區(qū)來說意義重大。政策性金融不以盈利為目的，經(jīng)營目的是為了地區(qū)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整和經(jīng)濟利益、社會利益相統(tǒng)一。政策性金融的信貸支持方式可以有直接和間接兩種方式。直接方式就是通過“信貸配給”給信貸缺口的產(chǎn)業(yè)和關(guān)乎整個社會福利的產(chǎn)業(yè)直接給與信貸支持。對于資源型地區(qū)合理的資金需求，當商業(yè)銀行和市場難以滿足時，政策性金融發(fā)揮其逆向選擇的功能，以相對較低利率貸款給資金需求方，推動這些產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。間接方式是依附于直接方式的，起信號和窗口作用，是國家政策意圖的信號。政策性金融機構(gòu)的資金流向，無形中會給商業(yè)銀行與金融市場傳遞了一種信息，使商業(yè)銀行和金融市場“免費搭便車”，引導(dǎo)更多的金融資源流向資金需求方，推動產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級和技術(shù)創(chuàng)新。當政策性金融宏觀引導(dǎo)功能完成時就會退出該領(lǐng)域，使市場機制充分發(fā)揮其資源配置的功能。

篇9

從短期經(jīng)濟運行看。2016年中國經(jīng)濟從經(jīng)濟增長、貨幣供應(yīng)量、物價水平等幾個核心指標看，仍處于高增長和低通脹的最佳組合狀態(tài)。對這個判斷，有幾個問題可能會引起爭議。

第一是對經(jīng)濟增長態(tài)勢的看法。2016年經(jīng)濟增長6.7%，到底是高還是低？從中國經(jīng)濟自身縱向?qū)Ρ?，與過去7%的年增長目標和高于7%的年實際增長率對比，2016年的經(jīng)濟增長是處于較低水平狀態(tài)。但這種簡單的樸素對比未必科學，對這個問題應(yīng)科學地判斷。判斷一個增長率是否適度，不是簡單地看其數(shù)值的高低，而是要根據(jù)產(chǎn)出缺口（output gap）來進行評估：高增長率有可能預(yù)示經(jīng)濟過熱，資源緊張；低增長率有可能預(yù)示經(jīng)濟過冷，資源閑置。通過一些經(jīng)濟指標綜合判斷，2016年中國的產(chǎn)出缺口逐步縮小，經(jīng)濟處于趨優(yōu)的增長態(tài)勢。中國經(jīng)濟總量早已穩(wěn)居世界第二，在基數(shù)繼續(xù)快速擴大的情況下，經(jīng)濟增勢放緩?fù)耆弦?guī)律。就是2016年這個放緩的增長率，與世界一些經(jīng)濟大國比較，仍處于鶴立雞群的狀態(tài)。因此，從產(chǎn)出缺口揭示的資源利用水平和全球經(jīng)濟增長對比看，說中國經(jīng)濟仍處于中高位增長，是無須質(zhì)疑的。

第二是對貨幣供應(yīng)量的看法。近年來為應(yīng)對國際金融危機的沖擊，中國一度實施寬松的貨幣政策，這導(dǎo)致貨幣供應(yīng)量的大幅增加。在經(jīng)濟總量達五六十萬億元的情況下，貨幣供應(yīng)量早已超百萬億元，貨幣供應(yīng)總量幾近經(jīng)濟總量的一倍，于是人們驚呼：貨幣供應(yīng)量太多了，銀行流動性過剩，錢多了不值錢了。從絕對數(shù)量看貨幣供應(yīng)量的多少，似帶有較濃的感彩，應(yīng)找一個科學的參照物。經(jīng)濟學原理告訴我們，判斷貨幣供應(yīng)量的多少，一般用物價和利率這兩個指標較為合理。但這兩個指標也使人們感到茫然，那么我們接下來再看這兩個方面。

第三是對物價的看法。在宏觀經(jīng)濟中考察物價，一般用消費物價指數(shù)（CPI）的變化來度量。2016年中國居民消費價格上漲2%，處于國際上典型的低通脹狀態(tài)。世界上許多國家中央銀行貨幣政策采取通貨膨脹目標制，將通脹的控制目標一般定在消費物價上漲2%以內(nèi)。但在人們的日常生活中，對物價的感受要比統(tǒng)計數(shù)據(jù)所反映的強烈。教育、醫(yī)療、娛樂、蔬菜和食品價格以及房價不同程度的上漲，在很大程度上抵消了人們對物價基本穩(wěn)定的感受。實際上，近年來的物價有漲有跌，跌得較多的是家用電器、計算機、通信、汽車、電視機等。統(tǒng)計的物價水平和感受的物價水平兩者之間的差異，實際上反映了消費結(jié)構(gòu)變化對市場供求關(guān)系的影響。這種消費結(jié)構(gòu)的變化目前還處于量變的階段，一旦深化為質(zhì)變，則應(yīng)通過改變核算制度予以準確反映。因此，對物價的判斷，統(tǒng)計的沒錯，人們感受的也沒錯，問題的關(guān)鍵是目前還未到從量變到質(zhì)變進而影響宏觀政策決策的階段。

第四是對利率的看法。利率是中央銀行進行貨幣政策操作的重要價格型工具，中國利率市場化改革已取得決定性進展，利率的市場彈性正在逐步擴大?，F(xiàn)存的主要問題是，官方利率與市場利率出現(xiàn)方向性的背離，利率對資金供求關(guān)系的反映出現(xiàn)不同的信號，這增加了對形勢和政策的把控難度。2016年中央銀行確定的基準利率，一年期存款利率低于2%，貸款利率低于5%，扣除物價因素影響后的實際利率，存款利率為負數(shù)，貸款利率約在2%左右，已屬典型的低利率。但與此同時，具有市場利率屬性的民間借貸利率，一般在三分以上，常見的在四五分，有的甚至更高，趨勢還在繼續(xù)上揚，已屬典型的高利貸。官方利率反映貨幣供應(yīng)量寬松，資金充裕；而市場利率反映貨幣供應(yīng)量偏緊，資金短缺。是什么原因造成金融市場上的這種強烈反差呢？是貨幣需求問題，還是貨幣供應(yīng)問題，亦或是貨幣的傳導(dǎo)機制問題，人們在茫然的同時，紛紛指向資金脫實向虛。

五是對資金脫實向虛的看法。所謂資金脫實向虛，一般是指在貨幣寬松，銀行流動性充裕的情況下，銀行有錢也不貸給實體經(jīng)濟企業(yè)，而將這些富裕的資金投向同業(yè)往來或融資票據(jù)，通過同業(yè)之間融資產(chǎn)品的利差或費差來獲取豐厚利潤。在實體經(jīng)濟企業(yè)融資難、融資貴、融資慢的大環(huán)境下，人們將這種金融同業(yè)之間的大量資金運用，斥之為資金脫離實體經(jīng)濟，在金融這個虛擬經(jīng)濟圈中自我循環(huán)周轉(zhuǎn)。更有人將這種金融同業(yè)之間的大量資金運用，斥之為資金脫實向虛的“空轉(zhuǎn)”！

金融支持實體經(jīng)濟發(fā)展，這個理念在中國這樣一個需要實業(yè)立國的大國環(huán)境下，在任何時候政治上都是正確的。但金融支持實體經(jīng)濟發(fā)展，是否意味著應(yīng)把所有的資金均投向?qū)嶓w經(jīng)濟企業(yè)才對呢？也不盡然。因為在金融深化的過程中，虛擬經(jīng)濟和實體經(jīng)濟是相伴而生的。針對實體經(jīng)濟而言，金融提供的是貨幣的流通手段與支付手段；針對現(xiàn)代虛擬經(jīng)濟而言，金融提供的是貨幣的儲藏手段；而且，在貨幣的價值尺度這個功能上，虛擬經(jīng)濟和實體經(jīng)濟在市場定價上具有相互比對驗證的機理。因此，對虛擬經(jīng)濟也應(yīng)有一個科學的認識。前述貨幣供應(yīng)量的增加，若與經(jīng)濟增長和物價對比，2016年廣義貨幣（M2）增長超過11%，顯得偏多。但考慮虛擬經(jīng)濟吸納的具有財富儲藏功能的以各種金融投資形式存在的大量貨幣，以及物價水平的低位穩(wěn)定，應(yīng)該說當前的貨幣供應(yīng)量是基本適度的。虛擬經(jīng)濟在本質(zhì)上是經(jīng)濟發(fā)展到一定階段后，經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整的必然結(jié)果。

以上從短期經(jīng)濟運行角度，考察了人們頗有爭議的五個問題。認識這些問題，有些具有穩(wěn)定的核算基礎(chǔ)，相對來講容易辨清；有些核算基礎(chǔ)欠缺，增加了認識的難度。有些經(jīng)濟現(xiàn)象似乎符合經(jīng)濟學原理，容易形成共識；有些經(jīng)濟現(xiàn)象由于其本身的復(fù)雜性，用經(jīng)濟學原理很難解釋，容易形成分歧。

若我把眼光放得更宏觀和更長遠一些，則對問題的認識有可能更深入。從中長期經(jīng)濟發(fā)展看，經(jīng)濟增長的動力，根據(jù)一些經(jīng)典經(jīng)濟學家的研究結(jié)論，來自大規(guī)模的經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整。這個結(jié)論正適應(yīng)中國現(xiàn)階段的經(jīng)濟運行。不論我們感知與否，也不論我們承認與否，中國經(jīng)濟現(xiàn)正處于深度的結(jié)構(gòu)調(diào)整之中。

首先，人們的消費結(jié)構(gòu)正在進行深度調(diào)整。隨著改革開放和信息技術(shù)的進步，人們的消費觀念、消費習慣和消費行為發(fā)生了深刻的變化，從眾化和多元化并存，一些新興的消費方式，既帶來了經(jīng)濟的活力，也帶來了經(jīng)濟核算和經(jīng)濟管理的難度。這導(dǎo)致一些經(jīng)濟活動很難用傳統(tǒng)的經(jīng)濟學原理來解釋，經(jīng)濟理論的創(chuàng)新趕不上經(jīng)濟實踐的創(chuàng)新，增加了人們認識問題的難度。

其次，就業(yè)結(jié)構(gòu)在持續(xù)發(fā)生重大改變。我國的就業(yè)統(tǒng)計目前只包括城鎮(zhèn)正式在編職工，對于農(nóng)民、進城的農(nóng)民工和大量的非編制職工，目前就業(yè)統(tǒng)計核算并未覆蓋。過去是靠單位安排工作，現(xiàn)在是找工作，除公職有編制約束外，大量的自由擇業(yè)和自謀職業(yè)者，已成為主要的勞動生力軍。而且，除了法律禁用童工外，除了公職單位有到齡退休的約束外，大量非公職單位，自愿就業(yè)、自愿退休或退休返聘已成常態(tài)。這種就業(yè)結(jié)構(gòu)的變化，既對消費有影響，也對產(chǎn)業(yè)發(fā)展有影響。

再次，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)也正面臨艱苦的調(diào)整。將粗放經(jīng)濟轉(zhuǎn)化為集約經(jīng)濟，將低端產(chǎn)品轉(zhuǎn)化為高端品牌，將低附加值的產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)化為高附加值的產(chǎn)業(yè)，將排污產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)化為綠色產(chǎn)業(yè)，將短線拉長，將長線壓短，這些均是當前中國產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整面臨的重大挑戰(zhàn)?？上驳氖牵斍霸趥鹘y(tǒng)產(chǎn)業(yè)面臨困境、舉步維艱的時刻，一些借助科技進步成長起來的新型產(chǎn)業(yè)，正逐步擴大市場份額和增強市場競爭力。

篇10

中國國際金融有限公司總裁朱云來應(yīng)邀參加了“2009年中國金融論壇”。在會上,一向以低調(diào)著稱的朱云來對貨幣供應(yīng)量增幅過大公開表示了擔憂。日前記者在太保H股的上市慶典后采訪了朱云來,他就相關(guān)的經(jīng)濟話題發(fā)表了自己的看法。

記者:朱總,現(xiàn)在財經(jīng)界有一個樂觀的說法:全球金融危機已經(jīng)基本平息,尤其是中國已經(jīng)率先走出了危機,開始了全面回升。對此您有何看法?

朱云來:通過各國政府緊急應(yīng)對之后,全球經(jīng)濟危機進入了平緩階段,但還沒有消失。危機之前總體經(jīng)濟活動的水平與危機之后有相當大的差別,大概在三分之一左右。這樣低水平的運作以后,有很多積累的問題會出現(xiàn)。目前我國經(jīng)過了大量的投資,把經(jīng)濟數(shù)據(jù)保持在了一個階段。但這是通過增值稅、所得稅的形式返回來的,這種可持續(xù)性有很大問題,只有最終的消費驅(qū)動才能實現(xiàn)可持續(xù)的發(fā)展。

記者:在這一輪積極貨幣政策過程中,中央也一直在強調(diào)要抓住時機進行經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整。您認為怎樣的調(diào)整才最有實際意義?

朱云來:顯然結(jié)構(gòu)問題是一個很大的問題,結(jié)構(gòu)調(diào)整恐怕不是一件簡單的事情,有多少經(jīng)濟工作單元需要在他們的整個經(jīng)濟活動中逐漸的調(diào)整,需要有一個相對長的時間,特別是很多過去投資的預(yù)期、經(jīng)濟預(yù)期,可能恐怕有系統(tǒng)性的偏差,他們要做系統(tǒng)性偏差的調(diào)整,恐怕也不是一天可以解決的?，F(xiàn)在還要知道的,像中國的結(jié)構(gòu),投資的比重還是大的,真正老百姓的消費差不多只占到經(jīng)濟的1/3,消費10萬億,但是政府開支有4萬億左右,出口我們習慣于講凈出口,總出口差不多價值人民幣十萬億,相當于出口產(chǎn)品跟內(nèi)需的產(chǎn)品差不多,各占了10萬億,剩下的是投資。而且投資的話在過去一年也是迅速增加。外需市場的長期低迷可能是潛在的可能性,這樣對我們已經(jīng)形成的產(chǎn)能和正在迅速形成中的產(chǎn)能將是非常大的挑戰(zhàn)。

記者:近期因貨幣政策過于寬松導(dǎo)致流動性過熱,推動了房地產(chǎn)價格和股市的快速上漲,已經(jīng)引起了廣泛的擔憂。請您具體闡述一下您有哪些擔憂?

朱云來:從貨幣來看,我們從18萬億到60萬億,凈增加300%。在過去一年里,貸款也是迅速增加30%,通過速率估算,如果明年還是以類似的貸款規(guī)模,等于兩年之內(nèi)整個貨幣供應(yīng)增加50%,這恐怕也是非常巨大的挑戰(zhàn)?，F(xiàn)在我們也看到一些資產(chǎn)價格泡沫或者資產(chǎn)價格膨脹的跡象。這樣對我們金融行業(yè)是很大的挑戰(zhàn),對未來的估計可能偏差在美國也存在這樣的問題,次貸危機可以說是對未來的錯誤的估計。到了相當大的程度以后,回調(diào)的話會產(chǎn)生巨大的社會影響。對中國是多年以來以出口市場為主要的發(fā)展策略,另外在短期之內(nèi)迅速的擴展,特別是最近一段時間的貸款規(guī)模的迅速擴張,這都帶來了未來市場的挑戰(zhàn)。尤其是你的目標市場,如果不能很快的恢復(fù),這樣對我們已經(jīng)投資形成的產(chǎn)能有很大的風險。

記者:金融危機爆發(fā)以來,中央一直強調(diào)要擴大內(nèi)需。但是輿論界普遍詬病中國的內(nèi)需促進策略導(dǎo)致了更深層次消費不足。您怎么看待這個問題?

朱云來:從大家看到的,希望從結(jié)構(gòu)調(diào)整方面把以投資為主變成以消費為主,以投資拉動變成消費拉動的模式,這個概念也很正確,但是我們可能忘記了有一個很重要的因素,消費是要靠有收入,我們現(xiàn)在的收入狀況,據(jù)國家統(tǒng)計局的抽樣統(tǒng)計,如果根據(jù)農(nóng)村和城市人口的平均人數(shù)的加起來平均之后,基本上中國人一年收入1萬塊錢,這是08年數(shù)據(jù),根據(jù)他們的調(diào)查中國人實際花了8000塊,實際上前面說的10萬億,一個人1萬就是13萬億,80%就是10萬億,也就是消費的數(shù)字,也就是說沒有消費的也只有兩千塊,這個數(shù)也不是很大的數(shù),對我們經(jīng)濟的缺口,從高位到低位,外部市場的萎縮,這個數(shù)恐怕遠遠大于兩萬多億的潛在可能消費,老百姓沒有消費的兩千塊錢,這23000億還有很大的用處,我們的社保體系、醫(yī)療體系還有很大的問題,甚至教育體系,老百姓還要花錢贊助。實際上我們所謂消費潛力也很有限,提高消費的能力必須增加職工工資,增加整個社會從業(yè)人員的收入水平,這樣又進一步增加了生產(chǎn)成本。我覺得生產(chǎn)成本應(yīng)該是辯證,我們發(fā)展經(jīng)濟目的是什么?我們不是為了GDP,而是希望老百姓從中得到實惠、好處,最重要的就是收入提高,但又會引發(fā)其他問題。你提高工資固然好,但如果企業(yè)無法盈利就不能提供長遠的收入基礎(chǔ)。所以這些對我們都是很大的挑戰(zhàn)。

記者:您近來反復(fù)強調(diào)貨幣政策與金融風險的問題,這也成為財經(jīng)界的普遍共識。您對這些潛在風險是怎樣認識的呢?

朱云來:我今天準備的比較倉促,不敢貿(mào)然的說,但貨幣乘數(shù)是整個金融體系杠桿的大小來起作用的,從基礎(chǔ)貨幣到貨幣供應(yīng),剛才說我們的貨幣供應(yīng)接近60萬億,這樣的參數(shù)我們需要非常持續(xù)的進行觀測,能反映整個系統(tǒng)性的杠桿風險的擴充。這次國際金融危機他們也是很重要的問題,就是杠桿過高。一般來說杠桿越高,給自己留的余地越小,風險相對也就越大。

我想講金融系統(tǒng)在社會經(jīng)濟里起了非常重要的作用,它實際上作為一個體系形成一個系統(tǒng)性的經(jīng)濟預(yù)測、風險估算、產(chǎn)品定價,但因為中國的市場經(jīng)濟發(fā)展才只有三十年,體系不夠健全,金融體系的作用、信號作用不夠,對于系統(tǒng)的放大作用。原來有一個數(shù)字可以比較典型的反映金融系統(tǒng)的風險,就是貨幣乘數(shù),我們的貨幣乘數(shù)在最近一段時間已經(jīng)大大擴張了。

記者:可以說,西方發(fā)達國家過于自由的金融管理體系是導(dǎo)致這次金融危機的罪魁禍首。您認為我國在金融體系的發(fā)展和監(jiān)管上應(yīng)該吸取哪些教訓(xùn)呢?

朱云來:如果我們想發(fā)展中國的金融,特別是因為前面談到的這些發(fā)展中的問題,潛在的風險,如果我們能夠更好的應(yīng)對、調(diào)整、化解這些風險,就需要發(fā)展資本市場,建立一個更為科學的市場體系,特別是很多關(guān)鍵性的市場制度,比如資本市場的發(fā)行制度、交易制度,比如市場的投資管理技術(shù)。促進行業(yè)的專業(yè)化的發(fā)展,特別是系統(tǒng)性的框架建設(shè)。過去我們有一些傾向,簡單的追求一些數(shù)字,追究產(chǎn)值、規(guī)模,效益、回報、成本、風險這些因素考慮的不夠,往往我們的投資決策、預(yù)測依據(jù)非常簡單、單一,割裂了很多相關(guān)因素,而且是靜態(tài)的。我們真正成熟的金融市場要系統(tǒng)的平衡各種發(fā)展因素,既要很快發(fā)展,又要有良好的效果,這需要綜合、動態(tài)、互動的方式衡量整個金融體系的健康。這樣才有可能準確的認識我們的經(jīng)濟現(xiàn)實,才能實施良性的結(jié)構(gòu)調(diào)整。另外積極的尋找危機,因為雖然我們面臨危機,既然已經(jīng)是危機了,我們不可能再去做任何事情說改變這個危機,但是我們應(yīng)該在應(yīng)對的同時積極發(fā)現(xiàn)。往往危機也可以創(chuàng)造一些新的機遇,如果我們有審慎的思維、通盤考慮,希望我們能抓住這樣的機遇,進一步讓中國經(jīng)濟發(fā)展起來。

記者:您曾經(jīng)指出,政府的經(jīng)濟政策應(yīng)當根據(jù)經(jīng)濟運行情況進行及時調(diào)整。現(xiàn)在您認為當前政策應(yīng)該從哪幾方面進行調(diào)整呢?

朱云來:我建議政府的政策應(yīng)該在以下四方面進行調(diào)整:第一,考慮放開行業(yè)的壟斷和管制,目前部分行業(yè)壟斷因素的存在,降低了民間資本投入的積極性;第二,適當擴大轉(zhuǎn)移支付力度,包括增加職工收入在GDP(國內(nèi)生產(chǎn)總值)中所占的比重,只有職工的收入提高,才能擴大居民消費;第三,進一步系統(tǒng)性健全社會保障體系;第四,進一步發(fā)揮消費信貸的作用。

記者:前一段時間關(guān)于“國進民退”的話題討論的非常熱烈,您對此持怎樣的態(tài)度呢?

朱云來:本來任何一個國家都有大型企業(yè)和中小企業(yè)的生態(tài)環(huán)境。在中國的情況下大型的國企和民企也應(yīng)該是互補的狀況。大型國企的發(fā)展也是隨著中國經(jīng)濟的發(fā)展而發(fā)展起來的。當然這里面有不平衡的問題,應(yīng)該說首先它發(fā)展大不是壞事,這也是代表國家經(jīng)濟成長的很重要的部分,也就是代表國企改革提高效率的部分。

但隨著我們快速增長的過程,民企的成份包括大量在國企里工作的職工,還有從國家的股東的角度,企業(yè)發(fā)展大了是不是要把過剩的資本回饋給國家,是不是應(yīng)該提高員工的薪酬水平?可能企業(yè)每年增長25%-30%以上,但企業(yè)職工的薪酬可能只是10%左右的增長,按理說大家應(yīng)該是比較一致地增長。

“國進民退”不一定對,但是客觀發(fā)展的現(xiàn)象。從長遠來看,我們應(yīng)該認識到民企是很重要的社會經(jīng)濟的一部分。而且它有很多很積極的部分。民企的創(chuàng)造力,工作的努力的程度也是很難能可貴的。我們從國家宏觀經(jīng)濟管理的角度來講,可能會有一些行業(yè)政策的系統(tǒng)的審查、制定、調(diào)整,稅收的問題、薪酬的問題等等,還有一些行業(yè)的不合理的壟斷,還有一些不合理的壁壘,新市場分割的問題,各地區(qū)的市場的分割,有一些行業(yè)的壟斷事實上還是有一些壟斷因素在里面的。這些因素應(yīng)該有一些系統(tǒng)的討論,這樣我相信中國的經(jīng)濟還會有更好的發(fā)展,民企有廣闊的天地。同時國企也還是有一些非常重要的骨干性的企業(yè)甚至是基礎(chǔ)性的企業(yè),國企給國家經(jīng)濟帶來了很重要的基礎(chǔ)性作用。這也是不能忽視的。

記者:中金公司作為中國太保H股在港上市的保薦人之一,您對太保H股上市首日破發(fā)有什么看法?

朱云來:金融類H股出現(xiàn)首日盤中跌破發(fā)行價在最近似乎成了慣例,其實沒必要太吃驚。太保H股一度破發(fā)的主要原因是受A股市場的影響。A股和H股之間本來就互相影響,并不象外界所議論的那樣是發(fā)行價過高。太保H股的A-H股負溢價率不高,與兩只同類股中國平安和中國人壽相比,太保的A-H股負溢價幅度并不算大,仍然可算作“最便宜的保險股”。 中國太保本身的發(fā)展前景看好,股價也沒有太大高估,是非常具有投資價值的。