導(dǎo)語(yǔ)：如何才能寫(xiě)好一篇初創(chuàng)公司股權(quán)激勵(lì)方案，這就需要搜集整理更多的資料和文獻(xiàn)，歡迎閱讀由公務(wù)員之家整理的十篇范文，供你借鑒。

篇1

關(guān)鍵詞：高科技企業(yè) 股權(quán)激勵(lì) 虛擬股權(quán)

每個(gè)企業(yè)在發(fā)展過(guò)程中面臨的共同難題就是如何在成本可控的前提下，激勵(lì)并保持優(yōu)秀的人才，對(duì)于科技型企業(yè)而言，這個(gè)矛盾更為突出。目前，股權(quán)激勵(lì)被公認(rèn)為是最為經(jīng)典的人才管理方法，研究我國(guó)高新技術(shù)企業(yè)在不同發(fā)展階段如何設(shè)計(jì)和使用恰當(dāng)?shù)墓蓹?quán)激勵(lì)方式，對(duì)于促進(jìn)科技型企業(yè)發(fā)展具有現(xiàn)實(shí)意義。

一、高科技企業(yè)的界定

高科技企業(yè)是從事生產(chǎn)技術(shù)含量高、具有創(chuàng)新性產(chǎn)品的高新技術(shù)企業(yè)。我國(guó)科技部對(duì)高新技術(shù)的具體范圍進(jìn)行了劃定，諸如電子信息技術(shù)、環(huán)境保護(hù)新技術(shù)、新能源與高效節(jié)能等領(lǐng)域。高科技企業(yè)的產(chǎn)品科技含量高，技術(shù)占有相當(dāng)大的比重；高科技企業(yè)的員工大多是知識(shí)型和技術(shù)型人才，他們主要從事著腦力勞動(dòng)，并且具有較強(qiáng)的創(chuàng)造力。由于高科技企業(yè)高層次員工所占比例較高，這樣的人員結(jié)構(gòu)特點(diǎn)使得高新企業(yè)的人力資源激勵(lì)政策體現(xiàn)出不同于傳統(tǒng)非高新企業(yè)的特點(diǎn)，即技術(shù)員工對(duì)于智力工作的付出存有獲得更高期望的匯報(bào)，如果這種期望不能得到滿(mǎn)足，將產(chǎn)生人員流動(dòng)。高新企業(yè)頻繁的人員流動(dòng)帶來(lái)兩大弊端：一是技術(shù)創(chuàng)新和發(fā)展需要穩(wěn)定的、高水平的研發(fā)人員，人才的缺失導(dǎo)致企業(yè)核心競(jìng)爭(zhēng)力受損；二是成熟人才的培養(yǎng)需要時(shí)間和成本的付出，人才的缺失導(dǎo)致企業(yè)發(fā)展滯后。

高科技企業(yè)具有高投入、高成長(zhǎng)、高風(fēng)險(xiǎn)性，在高科技企業(yè)的快速發(fā)展的背后也蘊(yùn)含著高風(fēng)險(xiǎn)性，因?yàn)槭袌?chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的激烈性和不確定性，再加上技術(shù)創(chuàng)新的時(shí)效性，使得高科技企業(yè)面臨著較大的挑戰(zhàn)和風(fēng)險(xiǎn)。因此，擁有具備持久創(chuàng)新能力的管理人才和技術(shù)人才是保證企業(yè)可持續(xù)發(fā)展的關(guān)鍵。

二、股權(quán)激勵(lì)的含義

股權(quán)激勵(lì)是一種以公司股票為標(biāo)的，對(duì)其董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員、技術(shù)骨干人員以及其他人員進(jìn)行長(zhǎng)期性激勵(lì)的一種機(jī)制。

股權(quán)激勵(lì)源于美國(guó)，從1952年美國(guó)菲澤爾（PFIZER）公司推出了世界上第一個(gè)股票期權(quán)計(jì)劃開(kāi)始，到20世紀(jì)80至90年代，股權(quán)激勵(lì)在美國(guó)得到了迅速發(fā)展。20世紀(jì)90年代初，隨著市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展，我國(guó)很多企業(yè)也紛紛開(kāi)始逐步引入了股權(quán)激勵(lì)，其中科技型企業(yè)占有較大比重。

傳統(tǒng)的股權(quán)激勵(lì)理論認(rèn)為，在公司所有權(quán)和經(jīng)營(yíng)權(quán)分離的情況下，股東和無(wú)股權(quán)的公司管理者之間的利益存在沖突，管理者的目的在于如何從公司獲得高額的年薪和福利，而不是追求財(cái)富最大化。但是，通過(guò)增加管理者的股權(quán)持有比例，管理者和股東利益將趨于一致化，可減輕管理者偏離企業(yè)利益最大化的傾向。股權(quán)激勵(lì)的實(shí)施，為使管理者利益與所有者利益的趨同提供了迄今為止最優(yōu)的解決方案。

三、典型股權(quán)激勵(lì)模式的特點(diǎn)與比較

根據(jù)股權(quán)激勵(lì)對(duì)象享有的權(quán)力和承擔(dān)的義務(wù)來(lái)劃分，股權(quán)激勵(lì)有以下三種類(lèi)型：現(xiàn)股激勵(lì)、期權(quán)激勵(lì)和期股激勵(lì)。按照股權(quán)激勵(lì)的特點(diǎn)來(lái)劃分，股權(quán)激勵(lì)包括員工持股計(jì)劃、股票期權(quán)計(jì)劃、限制性股票和虛擬股權(quán)等。

這里格外強(qiáng)調(diào)一下虛擬股權(quán)，由于虛擬股權(quán)兼具融資和激勵(lì)的雙重作用，受到很多公司的青睞。虛擬股權(quán)（Phantom Stocks）是指公司授予激勵(lì)對(duì)象一種虛擬的股票，激勵(lì)對(duì)象可以據(jù)此享受一定數(shù)量的分紅權(quán)和股價(jià)升值收益，但沒(méi)有所有權(quán)，沒(méi)有表決權(quán)，不能轉(zhuǎn)讓和出售，在離開(kāi)企業(yè)時(shí)自動(dòng)失效。虛擬股權(quán)激勵(lì)主要有以下幾個(gè)特點(diǎn)，虛擬股權(quán)的持有者只能享受到分紅收益權(quán)。虛擬股權(quán)作為物質(zhì)激勵(lì)的一面，享有虛擬股權(quán)的員工可以獲得相應(yīng)的剩余索取權(quán)，作為精神激勵(lì)的一面，持股的員工因?yàn)槌钟泄尽八袡?quán)”，以“股東”的心態(tài)去工作，從而會(huì)減少道德風(fēng)險(xiǎn)和逆向選擇的可能性。

最早運(yùn)用虛擬股權(quán)的是玫琳凱公司。1985年，面對(duì)公司銷(xiāo)售額下降等危機(jī)，公司設(shè)計(jì)出一種想象的股票免費(fèi)分配給30位高級(jí)經(jīng)理高達(dá)15%的公司股份。這個(gè)制度發(fā)揮了完美的激勵(lì)作用，1990年公司走出了危機(jī)，虛擬股票增值2倍以上。

華為公司的“虛擬股”機(jī)制也被證明是一套比IPO更為有效的“融資渠道”和“全員激勵(lì)手段”。通過(guò)虛擬股系統(tǒng)，華為讓接近50%的員工持有華為虛擬股，同時(shí)也通過(guò)這種方式，內(nèi)部融資超過(guò)270億元。

由于股權(quán)激勵(lì)的模式具有組合多樣化特征，不同激勵(lì)模式的特點(diǎn)和適用性也有所不同，表1對(duì)高科技企業(yè)常用的四種主要股權(quán)激勵(lì)模式進(jìn)行了對(duì)比。

由表1可以看到我國(guó)企業(yè)股權(quán)激勵(lì)模式的多樣性，因此針對(duì)不同規(guī)模和發(fā)展階段的高科技企業(yè)，要選擇適合企業(yè)發(fā)展的激勵(lì)方式。股權(quán)激勵(lì)的衍生性比較強(qiáng)，表中沒(méi)有列出所有的激勵(lì)模式，企業(yè)在股權(quán)激勵(lì)各種模式的核心上要根據(jù)其自身的特點(diǎn)來(lái)選擇適合的激勵(lì)摸式，或者根據(jù)實(shí)際對(duì)激勵(lì)模式的細(xì)節(jié)稍加修改，使其產(chǎn)生不同的形式和效果。

四、高科技企業(yè)股權(quán)激勵(lì)模式的選擇

高科技企業(yè)實(shí)施正確的股權(quán)激勵(lì)模式，最好采用長(zhǎng)短期激勵(lì)相結(jié)合的激勵(lì)模式，如獎(jiǎng)金加股權(quán)激勵(lì)的方式。在眾多高科技企業(yè)中，員工持股計(jì)劃、股票期權(quán)和虛擬股票期權(quán)在股權(quán)激勵(lì)方式中最為常見(jiàn)。一般情況下，高科技企業(yè)的發(fā)展過(guò)程也會(huì)經(jīng)歷初創(chuàng)期、成長(zhǎng)期、成熟期和衰退期。應(yīng)該根據(jù)企業(yè)發(fā)展階段的實(shí)際情況來(lái)選擇適當(dāng)?shù)墓蓹?quán)激勵(lì)模式。

篇2

中長(zhǎng)期激勵(lì)對(duì)核心員工的影響

中長(zhǎng)期激勵(lì)機(jī)制的設(shè)計(jì)其實(shí)是一柄雙刃劍，雖然在一定程度上能夠很好地激勵(lì)企業(yè)的核心員工，但是同時(shí)還要考慮過(guò)度的激勵(lì)在特定時(shí)間和對(duì)特定個(gè)體所產(chǎn)生的影響，既要做好正面的激勵(lì)，又要防止其在特定環(huán)境下可能走向其反面的情況（如圖1）。

對(duì)核心員工的正面影響

如果員工工作的動(dòng)力只是源于對(duì)經(jīng)濟(jì)能力和權(quán)力的效力和服從，則只需要滿(mǎn)足其最基本的需求就可以，但如果員工工作的動(dòng)力是在經(jīng)濟(jì)考慮和理性之間徘徊，則必須要考慮其在個(gè)人尊重和社會(huì)地位方面的需求滿(mǎn)足。

中長(zhǎng)期激勵(lì)機(jī)制的建立和實(shí)施，一方面可以讓核心員工感覺(jué)到自己在公司具有特殊的地位和享有特定的資源、榮譽(yù)和權(quán)利，另一方面也將核心員工的個(gè)人發(fā)展目標(biāo)與公司的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展目標(biāo)緊密結(jié)合在一起，將對(duì)滿(mǎn)足核心員工的社交、尊重和自我實(shí)現(xiàn)的需求起到巨大的幫助和推動(dòng)作用。

對(duì)核心員工的負(fù)面影響

任何事情如果做到極致，可能都會(huì)有相反的一面情況發(fā)生，中長(zhǎng)期激勵(lì)機(jī)制也不例外。企業(yè)如果在中長(zhǎng)期激勵(lì)機(jī)制建立和實(shí)施時(shí)引導(dǎo)不當(dāng)或者說(shuō)操作過(guò)度，很可能就會(huì)出現(xiàn)事與愿違的結(jié)果，例如可能會(huì)發(fā)生部分核心員工過(guò)分夸大自己的工作重要性，從而對(duì)所掌握的企業(yè)的核心技術(shù)、專(zhuān)業(yè)技術(shù)特長(zhǎng)、信息等過(guò)于保守或狹隘的保護(hù)，會(huì)對(duì)企業(yè)本該實(shí)行的技術(shù)共享、信息共享、知識(shí)共享和后備人才培養(yǎng)等工作造成很大的干擾和影響。因此，對(duì)于一些新興的高科技企業(yè)或者是大量依賴(lài)團(tuán)隊(duì)作業(yè)的企業(yè)，在對(duì)核心員工進(jìn)行中長(zhǎng)期激勵(lì)機(jī)制的設(shè)計(jì)和建立時(shí)，一定要做好核心員工的識(shí)別和重點(diǎn)關(guān)注工作，以免因?yàn)榧?lì)對(duì)象和范圍選擇不當(dāng)而對(duì)企業(yè)造成較大的負(fù)面影響或者損失。

常見(jiàn)的中長(zhǎng)期激勵(lì)方式

目前多數(shù)國(guó)內(nèi)企業(yè)對(duì)核心員工采用的都是工資、獎(jiǎng)金和福利這三種常見(jiàn)的激勵(lì)手段，但是國(guó)外企業(yè)對(duì)核心員工則更注重長(zhǎng)期的現(xiàn)金激勵(lì)和股票期權(quán)等激勵(lì)措施（如表1）。其實(shí)，對(duì)于企業(yè)的核心優(yōu)秀人才來(lái)講，具有長(zhǎng)效激勵(lì)作用的中長(zhǎng)期激勵(lì)機(jī)制才真正是對(duì)他們最有效的激勵(lì)方式，因?yàn)橹虚L(zhǎng)期激勵(lì)的關(guān)注點(diǎn)在于核心員工較長(zhǎng)一段時(shí)間（往往是一年以上）的工作業(yè)績(jī)表現(xiàn)。

對(duì)于核心員工的中長(zhǎng)期激勵(lì)來(lái)講，目前涉及到直接報(bào)

酬類(lèi)的方式主要有現(xiàn)金激勵(lì)方式和股權(quán)激勵(lì)方式兩大類(lèi)：

現(xiàn)金激勵(lì)方式

采用現(xiàn)金激勵(lì)方式對(duì)公司的現(xiàn)金流和當(dāng)期利潤(rùn)會(huì)產(chǎn)生較大影響。目前一些H股、紅籌股或非上市公司主要采取現(xiàn)金激勵(lì)方式，主要有遞延獎(jiǎng)金和現(xiàn)金方式兌現(xiàn)的長(zhǎng)期激勵(lì)。

（1）遞延現(xiàn)金。主要是指把對(duì)激勵(lì)對(duì)象于當(dāng)年該得的獎(jiǎng)金及其他現(xiàn)金收益延期在未來(lái)幾年予以支付，并在相當(dāng)長(zhǎng)的一段時(shí)間內(nèi)以此種方式遞延，如果員工在支付日期之前離職則該部分獎(jiǎng)金將被取消。由于獎(jiǎng)金是在一段時(shí)間后發(fā)，因此在一定程度上既能緩解公司薪酬支付的壓力，又會(huì)對(duì)核心員工的行為具有長(zhǎng)期的激勵(lì)和約束力，能夠降低人員的流動(dòng)性。

（2）現(xiàn)金方式兌現(xiàn)。這類(lèi)獎(jiǎng)金與年度獎(jiǎng)金相同，也是一年一評(píng)，但是評(píng)定的標(biāo)準(zhǔn)是前3-5年內(nèi)公司戰(zhàn)略計(jì)劃中既定的長(zhǎng)期目標(biāo)的實(shí)施情況。該獎(jiǎng)金一般以現(xiàn)金計(jì)量，并以現(xiàn)金方式兌現(xiàn)，主要是西方一些大公司和非上市公司經(jīng)常采用的一種長(zhǎng)期激勵(lì)辦法。目前還沒(méi)有統(tǒng)一的標(biāo)準(zhǔn)，企業(yè)往往自行設(shè)計(jì)方案，因此激勵(lì)效果尚無(wú)法橫向比較。

股權(quán)激勵(lì)方式

按照基本權(quán)利義務(wù)關(guān)系的不同，股權(quán)激勵(lì)方式可分為三種基本類(lèi)型：現(xiàn)股激勵(lì)、期股激勵(lì)和期權(quán)激勵(lì)。

（1）現(xiàn)股激勵(lì)：通過(guò)公司獎(jiǎng)勵(lì)或參照股權(quán)當(dāng)前市場(chǎng)價(jià)值向激勵(lì)對(duì)象進(jìn)行出售，使激勵(lì)對(duì)象及時(shí)獲得股權(quán)。同時(shí)規(guī)定激勵(lì)對(duì)象在一定時(shí)期內(nèi)必須持有股票，不得出售。

（2）期股激勵(lì)：公司和激勵(lì)對(duì)象約定在將來(lái)某一時(shí)期內(nèi)以一定價(jià)格購(gòu)買(mǎi)一定數(shù)量的股權(quán)，購(gòu)股價(jià)格一般參照股權(quán)的當(dāng)前價(jià)格確定。同時(shí)對(duì)激勵(lì)對(duì)象在購(gòu)股后再出售股票的期限做出相應(yīng)規(guī)定。

（3）期權(quán)激勵(lì)：公司給予激勵(lì)對(duì)象在將來(lái)某一時(shí)期內(nèi)以一定價(jià)格購(gòu)買(mǎi)一定數(shù)量股權(quán)的權(quán)利，激勵(lì)對(duì)象到期可以根據(jù)股票實(shí)際價(jià)格自行選擇行使或放棄這個(gè)權(quán)利，購(gòu)股價(jià)格一般參照股權(quán)的當(dāng)前價(jià)格確定。同時(shí)對(duì)激勵(lì)對(duì)象在購(gòu)股后再出售股票的期限做出規(guī)定。

以上三種激勵(lì)類(lèi)型一般都能使激勵(lì)對(duì)象獲得股權(quán)的增值收益權(quán)，其中包括分紅收益、股權(quán)本身的增值，但是在持有風(fēng)險(xiǎn)、股票表決權(quán)、資金即期投入和享受貼息方面都有所不同，表2中對(duì)各個(gè)方面進(jìn)行了分析和比較。

搭建中長(zhǎng)期激勵(lì)體系的關(guān)鍵點(diǎn)

從以上分析中可以看出，中長(zhǎng)期激勵(lì)有多種類(lèi)型和形式，企業(yè)在選擇采用哪種激勵(lì)形式更合適時(shí)需要根據(jù)自身實(shí)際情況進(jìn)行分析和選擇。首先，要對(duì)企業(yè)戰(zhàn)略進(jìn)行梳理和澄清，明確人力資源及管理現(xiàn)狀與企業(yè)戰(zhàn)略目標(biāo)要求之間的差距，從而確定企業(yè)的人力資源策略，確定不同員工群體是否需要采取不同的激勵(lì)政策，如創(chuàng)業(yè)員工、新進(jìn)員工、管理人員、技術(shù)人員等。其次，根據(jù)企業(yè)的激勵(lì)目標(biāo)、行業(yè)特點(diǎn)、生命周期特點(diǎn)、相關(guān)法律法規(guī)要求等設(shè)計(jì)適合的中長(zhǎng)期激勵(lì)方式（如圖2）。

企業(yè)發(fā)展不同階段，對(duì)員工的激勵(lì)方式選擇也應(yīng)不同

企業(yè)要根據(jù)自身所處的不同的發(fā)展階段，結(jié)合企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況，設(shè)計(jì)適合企業(yè)本階段發(fā)展并能夠有效支撐其企業(yè)戰(zhàn)略的長(zhǎng)期激勵(lì)模式。

在初創(chuàng)期，企業(yè)流動(dòng)資金較為緊張，只有對(duì)于企業(yè)急需的專(zhuān)業(yè)技術(shù)人才、管理人才和市場(chǎng)營(yíng)銷(xiāo)人才，企業(yè)才可以采用中長(zhǎng)期激勵(lì)的方式來(lái)吸引和留住人才。在成長(zhǎng)期，由于企業(yè)正處于積極擴(kuò)張狀態(tài)，企業(yè)的現(xiàn)金存量往往不多。為了吸引高級(jí)人才的加盟，企業(yè)還應(yīng)強(qiáng)調(diào)中長(zhǎng)期激勵(lì)的重要性。在成熟穩(wěn)定期，現(xiàn)金存量最多，這時(shí)因市場(chǎng)的進(jìn)一步擴(kuò)大，單靠員工個(gè)人的力量難度加大，需要依靠團(tuán)隊(duì)作戰(zhàn)，企業(yè)必須強(qiáng)調(diào)組織效率和團(tuán)隊(duì)協(xié)作，要特別重視體現(xiàn)團(tuán)隊(duì)貢獻(xiàn)的團(tuán)隊(duì)薪酬。進(jìn)入衰退期，企業(yè)通常采取收縮戰(zhàn)略，因此強(qiáng)調(diào)個(gè)人的績(jī)效獎(jiǎng)金和中長(zhǎng)期薪酬意義不大，較高的基本工資和較高的福利將是明智的選擇。在企業(yè)再造期，一般會(huì)選擇與初創(chuàng)期類(lèi)似的薪酬體系選擇（如表3）。

中長(zhǎng)期激勵(lì)的選擇也需要依據(jù)和符合相關(guān)法律要求

企業(yè)在選擇中長(zhǎng)期激勵(lì)方案時(shí)還要考慮相關(guān)法律要求、激勵(lì)效果和方案設(shè)計(jì)難度，盡量在《公司法》、《證券法》及相關(guān)法規(guī)、規(guī)章許可的范圍內(nèi)，設(shè)計(jì)合法可行的中長(zhǎng)期激勵(lì)機(jī)制方案。例如：我國(guó)《公司法》規(guī)定董事、監(jiān)事、經(jīng)理在任職期間不得轉(zhuǎn)讓其持有的本公司股份，而依據(jù)有關(guān)證券法規(guī)、規(guī)章的規(guī)定，上市公司的董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員不得在離職后六個(gè)月內(nèi)轉(zhuǎn)讓其持有的本公司的股票。

篇3

關(guān)鍵詞：股票期權(quán)；約束機(jī)制；短期行為；道德風(fēng)險(xiǎn)；激勵(lì)扭曲

為進(jìn)一步促進(jìn)上市公司建立健全激勵(lì)與約束機(jī)制，依據(jù)《中華人民共和國(guó)公司法》、《中華人民共和國(guó)證券法》及其他有關(guān)法律、行政法規(guī)的規(guī)定，中國(guó)證監(jiān)會(huì)2005年12月31日正式《上市公司股權(quán)激勵(lì)管理辦法》（試行），允許已經(jīng)完成股權(quán)分置改革的上市公司實(shí)施股權(quán)激勵(lì)，并就具體的實(shí)施條件、辦法、程序、監(jiān)管和處罰進(jìn)行了明確的規(guī)定，該辦法從2006年1月1日起實(shí)施。其實(shí)，自股票期權(quán)在我國(guó)出現(xiàn)至今，就一直備受爭(zhēng)議，特別是2006年底，伊利集團(tuán)總裁潘剛獲得了1500萬(wàn)份股票期權(quán)，行權(quán)價(jià)格為13．33元，有效期為8年，消息一經(jīng)公布，立即引起軒然大波，股票期權(quán)再次成為人們熱議的焦點(diǎn)。

一、股票期權(quán)激勵(lì)的基本原理

1952年，一家名叫菲澤爾的美國(guó)公司，為避免公司主管們的現(xiàn)金薪金被高額所得稅率吃掉，在雇員中推出了世界上第一個(gè)股票期權(quán)計(jì)劃。1974年，該計(jì)劃獲得了聯(lián)邦與州法律的認(rèn)可，并開(kāi)始迅速發(fā)展。股票期權(quán)的基本內(nèi)容是指企業(yè)董事會(huì)、股東會(huì)賦予高級(jí)管理人員及技術(shù)骨干的，在未來(lái)特定時(shí)期內(nèi)以預(yù)先確定的行權(quán)價(jià)格購(gòu)買(mǎi)本公司股票的一種選擇權(quán)。行權(quán)后以持股額享有企業(yè)分紅、配股等權(quán)利，并可以在一定條件下轉(zhuǎn)讓?zhuān)垣@得價(jià)格增值收益[1]。

1．股票期權(quán)在國(guó)內(nèi)外的發(fā)展

20世紀(jì)90年代，伴隨美國(guó)股票市場(chǎng)的異?；钴S，股權(quán)激勵(lì)制度逐漸釋放出巨大的能量，并形成一股世界性浪潮。全球排名前500強(qiáng)的大型工業(yè)企業(yè)中，至少有89％的企業(yè)已向其高管人員實(shí)行了期權(quán)計(jì)劃，且每年源于ESO的收入比重也在呈逐年上升的態(tài)勢(shì)。在美國(guó)規(guī)模最大的1000家公司中，經(jīng)理人員收入的1／3左右都以期權(quán)為基礎(chǔ)，在高科技企業(yè)尤為普遍。1999年，通用公司CEO韋爾奇?zhèn)€人的收入總額達(dá)到9450萬(wàn)美元，其中，工資性收入為4600萬(wàn)美元，行使股票期權(quán)獲得的收入為4850萬(wàn)美元。2000年世界第二大獨(dú)立軟件制造商O(píng)racle公司CEO拉里·艾利森通過(guò)行使期權(quán)獲得了6．81億美元的收入。艾利森用期權(quán)以每股22．5美分的價(jià)格買(mǎi)進(jìn)2220萬(wàn)股股票，然后在市場(chǎng)上以每股32美元售出。據(jù)戴爾電腦公司遞交給美國(guó)證券交易委員會(huì)的文件稱(chēng)，在2001財(cái)政年度，其董事會(huì)主席兼CEO邁克爾·戴爾通過(guò)行使期權(quán)獲利1．987億美元；總裁兼COO凱文·羅林斯也通過(guò)行使期權(quán)獲利4200萬(wàn)美元。

股票期權(quán)在中國(guó)出現(xiàn)的時(shí)間較晚。1998年夏，聯(lián)想、四通兩大高科技企業(yè)率先在中關(guān)村發(fā)起了以股票期權(quán)為主要內(nèi)容的產(chǎn)權(quán)制度改革，備受各界關(guān)注。年終，兩大企業(yè)的八位董事相繼減持公司股票并套利1．2億港元。其中，聯(lián)想集團(tuán)總裁柳傳志至少獲利244萬(wàn)港元，常務(wù)副總裁李勤則獲利1366萬(wàn)港元，四通公司董事長(zhǎng)段永基獲利3583萬(wàn)港元，曾經(jīng)轟動(dòng)一時(shí)。

2．股票期權(quán)的激勵(lì)機(jī)制

一個(gè)完整的股票期權(quán)計(jì)劃通常包括行權(quán)價(jià)、行權(quán)方式、行權(quán)期間和有效期等基本要素。如果在有效期內(nèi)，股票的市場(chǎng)價(jià)格上漲，高于事先確定的行權(quán)價(jià)格，股票期權(quán)的持有者可獲得潛在收益（行權(quán)價(jià)和行權(quán)時(shí)市場(chǎng)價(jià)之差）。這時(shí)通過(guò)行權(quán)，即以較低的價(jià)格購(gòu)買(mǎi)公司股票，然后，按照較高的市場(chǎng)價(jià)格出售股票，可以獲得現(xiàn)金收益。反之，在此期間如果股票的價(jià)格下降，低于行權(quán)價(jià)格，股票期權(quán)的持有者可以放棄行權(quán)，當(dāng)然也會(huì)給受與者造成巨大的損失。正因?yàn)槿绱?，股票期?quán)又被稱(chēng)為“金手銬”和“燙手的山芋”[2]。

股票期權(quán)制度就其本質(zhì)而言，是利用一種長(zhǎng)期、潛在的收益激勵(lì)經(jīng)理人，調(diào)動(dòng)其持續(xù)地為企業(yè)服務(wù)，避免其行為的盲目性和短期化，并且承諾經(jīng)理人在未來(lái)享有經(jīng)營(yíng)收益分享權(quán)。股票期權(quán)適用于已經(jīng)上市的股份有限公司，尤其適用于那些成長(zhǎng)性較好的、具有一定的發(fā)展?jié)摿涂萍己康摹⒂捷^高的上市公司。

二、股票期權(quán)激勵(lì)的優(yōu)勢(shì)

在高級(jí)管理人員中實(shí)施股票期權(quán)可以將公司價(jià)值作為一個(gè)重要變量納入到企業(yè)經(jīng)營(yíng)者的收入函數(shù)中，有效解決公司中普遍存在的“委托一”矛盾，從而確保企業(yè)經(jīng)營(yíng)者和股東在利益實(shí)現(xiàn)渠道上的同一性，使經(jīng)營(yíng)者報(bào)酬與風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)稱(chēng)，并將經(jīng)營(yíng)者與企業(yè)結(jié)成利益共同體的一種長(zhǎng)期激勵(lì)約束機(jī)制。

1．防止短期行為

傳統(tǒng)的薪酬體系主要有工資、津貼和獎(jiǎng)金三部分組成，爾后又出現(xiàn)了基本工資加年薪的薪酬體系。兩種工資體系雖然與企業(yè)的經(jīng)濟(jì)效益掛鉤，但只是與企業(yè)上期的績(jī)效有關(guān)，而與企業(yè)的長(zhǎng)期利益或者企業(yè)價(jià)值無(wú)關(guān)，因此，均無(wú)法避免委托問(wèn)題的出現(xiàn)，道德風(fēng)險(xiǎn)和逆向選擇依然存在。職業(yè)經(jīng)理人作為獨(dú)立的經(jīng)濟(jì)行為主體，出于追逐正常利潤(rùn)的沖動(dòng)，不可避免地會(huì)出現(xiàn)決策短期化、掠奪式經(jīng)營(yíng)甚至尋租行為。而在股票期權(quán)制度下，授權(quán)日與到期日往往在3－10年之間，受與者若想行使期權(quán)，必須著眼長(zhǎng)遠(yuǎn)努力工作，最終使業(yè)績(jī)的提升體現(xiàn)為股價(jià)的上揚(yáng)，使“由自己定工資”變?yōu)椤坝墒袌?chǎng)定工資”，因?yàn)閺拈L(zhǎng)期來(lái)看，上市公司的股價(jià)與其長(zhǎng)期效益存在較強(qiáng)的正相關(guān)。

2．強(qiáng)化約束機(jī)制

股票期權(quán)作為一項(xiàng)能有效約束企業(yè)人才流失的制度，可幫助企業(yè)吸引并留住優(yōu)秀的經(jīng)理人。如果經(jīng)理人在其任期內(nèi)離開(kāi)公司，就必然喪失其未行使的期權(quán)，這無(wú)疑加大了經(jīng)理人的轉(zhuǎn)換成本。思科、Sun等公司的優(yōu)秀管理者及員工，經(jīng)?？梢缘玫讲⒊钟泄拘掳l(fā)的股票期權(quán)，為不喪失其未來(lái)的收益，大都不會(huì)輕易離開(kāi)公司。因?yàn)殡x開(kāi)將意味著不能再行使期權(quán)，從而面臨巨大的機(jī)會(huì)成本。

3．節(jié)約現(xiàn)金支出

盡管采取股票期權(quán)會(huì)攤薄每股的收益，但幾乎不用公司支付額外的現(xiàn)金，從而減少現(xiàn)金支出的壓力，正所謂“公司請(qǐng)客，市場(chǎng)買(mǎi)單”，因而受到初創(chuàng)企業(yè)和高成長(zhǎng)公司的歡迎。如微軟創(chuàng)建初期，主要通過(guò)派發(fā)股票期權(quán)來(lái)節(jié)約現(xiàn)金支出；百度也一直實(shí)行員工期權(quán)制度，也就是說(shuō)早期的創(chuàng)業(yè)員工在為百度任職一段時(shí)間后都自然成為百度的“股東”。據(jù)百度內(nèi)部人士透露，在百度成立之初，就制定了完善的期權(quán)分配方案。2004年4月，百度內(nèi)部進(jìn)行拆股，以一拆二，所有員工的期權(quán)增加一倍?，F(xiàn)在的百度有8位億萬(wàn)富翁，54位千萬(wàn)富翁和240多位百萬(wàn)富翁。股票期權(quán)之所以會(huì)節(jié)約現(xiàn)金支出，還因?yàn)楣善逼跈?quán)可以稅前扣除，從而減少了所得稅支出。思科因此少交的稅額由1998年的4．22億美元、1999年的8．37億美元增加到2000年的25億美元。

三、股票期權(quán)激勵(lì)的局限性

股票期權(quán)激勵(lì)縱然有以上優(yōu)勢(shì)，然而，在實(shí)施的過(guò)程中，卻不盡如人意，出現(xiàn)了諸多的問(wèn)題，特別在股市低迷和經(jīng)濟(jì)蕭條時(shí)，其局限性尤為突出。

1．誘發(fā)新的道德風(fēng)險(xiǎn)

股票期權(quán)的激勵(lì)機(jī)制是，如果股票市場(chǎng)是“牛市”，受贈(zèng)人就會(huì)獲得相當(dāng)高的收入；但如果是“熊市”，其股票期權(quán)便一文不值，即報(bào)酬激勵(lì)效應(yīng)失效，而且隨著“熊市”的出現(xiàn)，股票期權(quán)所有權(quán)效應(yīng)也無(wú)法產(chǎn)生，而且還可能導(dǎo)致管理層侵蝕股東利益[3]。例如，美國(guó)安然、世通等公司倒閉時(shí)，公司CEO（首席執(zhí)行官）被指控做假賬粉飾公司業(yè)績(jī)，誤導(dǎo)投資者，分析CEO做假賬的心理動(dòng)機(jī)，一個(gè)重要原因就是他們的股票期權(quán)即將到期。在經(jīng)濟(jì)蕭條時(shí)期，公司業(yè)績(jī)難以保持高速增長(zhǎng)，公司股價(jià)難以上漲，眼看股票期權(quán)收益要落空，于是他們鋌而走險(xiǎn)，通過(guò)做假賬蒙騙投資者，拉升其股價(jià)，從而行使股票期權(quán)，從中獲利。

2．股權(quán)激勵(lì)容易扭曲

股票期權(quán)的激勵(lì)邏輯是建立在這樣一種前提之下的，即股票市價(jià)與公司的長(zhǎng)期效益正相關(guān)。也就是說(shuō)，經(jīng)理人員的業(yè)績(jī)（勢(shì)力程度）能夠通過(guò)股價(jià)充分反映出來(lái)，經(jīng)理人員工作越努力，公司業(yè)績(jī)?cè)胶?，公司的股價(jià)就越高，經(jīng)理人員就能從股票期權(quán)中獲得更多的報(bào)酬。然而，股票市場(chǎng)的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)和市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的存在無(wú)疑弱化了股票期權(quán)最重要的激勵(lì)功能?？v使股票市場(chǎng)較為成熟的美國(guó)股市，這種相關(guān)性也僅僅表現(xiàn)為一種趨勢(shì)。

在系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)存在的情況下，當(dāng)股市低迷時(shí)，即使公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)良好，股價(jià)也會(huì)持續(xù)下跌；當(dāng)股市活躍時(shí)，即使公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)平平，股價(jià)也會(huì)上漲。同理，在市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)存在的情況下，股價(jià)也會(huì)偏離其價(jià)值。正因如此，股票期權(quán)日益受到冷落。美國(guó)微軟公司日前舉行了年度股東大會(huì)，會(huì)上正式通過(guò)了新的員工薪酬方案，允許公司給員工發(fā)放限制性股票，取代實(shí)行了17年之久的發(fā)放股票期權(quán)方式。在微軟剛剛透露其薪酬改革意圖之后，歐洲的好幾家公司，包括戴姆勒·克萊斯勒公司和德國(guó)最大的軟件公司SAP在內(nèi)，也表示正在重新考慮自己的薪酬計(jì)劃。而在美國(guó)，據(jù)《亞洲華爾街日?qǐng)?bào)》報(bào)道，德勤會(huì)計(jì)師事務(wù)所日前對(duì)196家美國(guó)高科技公司首席執(zhí)行官的調(diào)查結(jié)果顯示，65％的被調(diào)查者稱(chēng)正在尋找新的激勵(lì)方式來(lái)代替股票期權(quán)。在上市高科技公司當(dāng)中，83％的被調(diào)查者表示將放棄以股票期權(quán)的方式來(lái)獎(jiǎng)勵(lì)員工或公司領(lǐng)導(dǎo)層，63％的高科技公司稱(chēng)將采用新方式對(duì)員工進(jìn)行獎(jiǎng)勵(lì)。

3．缺乏普遍的適用性

股票期權(quán)雖然被認(rèn)為是解決委托問(wèn)題的良方，但實(shí)際上，并非任何行業(yè)、任何企業(yè)都適合采用股票期權(quán)。即使在政策法規(guī)允許、資本市場(chǎng)完善等外部條件完全有利的情形下，股票期權(quán)也缺乏普遍的適用性[4]，在采用時(shí)，還要考慮企業(yè)的行業(yè)特征。對(duì)于那些以人才為關(guān)鍵成功要素的行業(yè)，如高科技行業(yè)、生物醫(yī)藥行業(yè)、電子網(wǎng)絡(luò)行業(yè)等，推行股票期權(quán)激勵(lì)會(huì)相對(duì)有效；而對(duì)于利潤(rùn)相對(duì)穩(wěn)定且比較成熟的行業(yè)，或者在一些資源壟斷型行業(yè)和資本密集型行業(yè)等，股票期權(quán)就難以發(fā)揮很大的激勵(lì)和約束作用。比如，可口可樂(lè)公司的盈利主要源自其百年配方，而非員工的創(chuàng)意，用大量的股票期權(quán)作為激勵(lì)手段的作用就比較小。

四、對(duì)中國(guó)推行股票期權(quán)的思考

不容質(zhì)疑，我國(guó)現(xiàn)行的薪酬制度確實(shí)不能恰當(dāng)?shù)毓烙?jì)和承認(rèn)經(jīng)理人員的貢獻(xiàn)，引發(fā)了消極怠工、“59歲現(xiàn)象”，甚至導(dǎo)致優(yōu)秀企業(yè)家流失。云南玉溪紅塔煙草集團(tuán)有限責(zé)任公司原董事長(zhǎng)、總裁儲(chǔ)時(shí)健無(wú)疑是1998年新聞人物之一。這位在17年間塑造了中國(guó)第一香煙品牌并創(chuàng)下800億元利稅的企業(yè)家，身敗名裂于，被判處無(wú)期徒刑。由于在任時(shí)每創(chuàng)造1億元利稅，他的收入才1000元左右，這種嚴(yán)重的不對(duì)稱(chēng)，導(dǎo)致心理失衡，使其退休時(shí)走上了犯罪道路。這種“59歲現(xiàn)象”在全國(guó)引發(fā)了一場(chǎng)一直延續(xù)至今的關(guān)于企業(yè)家價(jià)值的討論。上海榮正投資咨詢(xún)有限公司與上海證券報(bào)在2001年4月所做的調(diào)查顯示，接受調(diào)查的上市公司中，59％認(rèn)為現(xiàn)行的薪酬制度不能吸引和激勵(lì)人才，認(rèn)為公司的薪酬結(jié)構(gòu)和薪酬水平能夠吸引和激勵(lì)人才的僅6％。因此股權(quán)激勵(lì)制度在我國(guó)也是醞釀已久，但是在不斷發(fā)展和規(guī)范的過(guò)程中，有幾個(gè)問(wèn)題我們一定要注意，也就是賦權(quán)主體代表性問(wèn)題、績(jī)效評(píng)價(jià)體系的科學(xué)性問(wèn)題和證券市場(chǎng)的有效性問(wèn)題，這幾個(gè)因素的綜合作用決定了一項(xiàng)股票期權(quán)的最終效果。

1．授權(quán)主體的代表性

我們知道目前在上市公司廣泛存在“內(nèi)部人控制”現(xiàn)象，也就是高層管理人員控制公司的情況。這時(shí)搞股票期權(quán)，實(shí)際上是讓高管自己給自己定工資。為此，我們也采取了一些措施，如股權(quán)分置、國(guó)有股減持和獨(dú)立董事制度等。理論上，股權(quán)分置有利于法人股價(jià)值回歸和真正體現(xiàn)公司市值；通過(guò)國(guó)有股減持有利于其他法人企業(yè)的參股，改變當(dāng)前用腳投票的局面；而建立獨(dú)立董事制度則是希望通過(guò)外部人參與來(lái)打破內(nèi)部人控制的情況。但是，這些措施到底實(shí)施效果如何，還值得深入探討和認(rèn)真評(píng)估。

2．績(jī)效評(píng)估體系的科學(xué)性

股票期權(quán)的授予是基于高管對(duì)公司的重大貢獻(xiàn)，因此如何評(píng)估高管的貢獻(xiàn)是實(shí)施股權(quán)激勵(lì)的關(guān)鍵。我國(guó)的上市公司70％都有國(guó)有背景，所以都有政策方面的支持和傾斜，那么公司成績(jī)的取得到底有多少是來(lái)自政策因素，又有多少是高管的貢獻(xiàn)，難以量化。朗咸平就曾炮轟海爾的張瑞敏，國(guó)家給那么多的優(yōu)惠政策，誰(shuí)都可以把海爾搞好。2006年我國(guó)電力行業(yè)完成銷(xiāo)售收入2．08萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)20％，實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)1446億元，增長(zhǎng)43％，在政府定價(jià)和壟斷經(jīng)營(yíng)的情況下，行業(yè)真正的利潤(rùn)是多少？經(jīng)營(yíng)者的貢獻(xiàn)真正有多少？這些問(wèn)題都值得探討。另外，我國(guó)目前財(cái)務(wù)制度和會(huì)計(jì)法規(guī)尚不完善，偽造虛假報(bào)表更是一大隱患，科學(xué)評(píng)估管理者的貢獻(xiàn)就顯得較為困難。

3．證券市場(chǎng)的有效性

股價(jià)在相當(dāng)程度上反映上市公司的基本面，即未來(lái)的盈利能力。在一個(gè)多少有效的證券市場(chǎng)中，由于個(gè)股價(jià)格能夠反映該公司未來(lái)盈利能力，由此形成了對(duì)高層經(jīng)理人員業(yè)績(jī)的度量評(píng)價(jià)功能。英美公司普遍運(yùn)用了證券市場(chǎng)的這種度量評(píng)價(jià)功能，通過(guò)經(jīng)理人員持股計(jì)劃和股票期權(quán)計(jì)劃對(duì)經(jīng)理人員進(jìn)行長(zhǎng)期激勵(lì)。目前，在我國(guó)證券市場(chǎng)上，上市公司和證券經(jīng)營(yíng)者違法違規(guī)、嚴(yán)重?fù)p害投資者利益的行為廣泛存在；股價(jià)虛升，經(jīng)常出現(xiàn)大幅度波動(dòng)，與上市公司的預(yù)期盈利脫離了關(guān)系，使得證券市場(chǎng)喪失了對(duì)經(jīng)理人員的評(píng)價(jià)功能。在這樣的情況下，再好的股票期權(quán)設(shè)計(jì)都會(huì)在執(zhí)行中被扭曲[5]。

總之，在各種外部條件有待進(jìn)一步完善、公司內(nèi)部治理有待進(jìn)一步深化的情況下，盲目推行股票期權(quán)激勵(lì)，可能會(huì)成為一部分高級(jí)管理人員侵蝕國(guó)有資產(chǎn)和中小股東利益的工具。因此，現(xiàn)階段，應(yīng)綜合考慮我國(guó)的基本國(guó)情和股票期權(quán)的優(yōu)勢(shì)以及局限性，審慎地選擇某些上市公司，有限度地推進(jìn)股票期權(quán)的試點(diǎn)工作，不斷總結(jié)經(jīng)驗(yàn)，逐漸完善和推廣這一工具。

參考文獻(xiàn)：

[1]張昕海．股權(quán)激勵(lì)[M]．北京：機(jī)械工業(yè)出版社，2000．

[2]王陽(yáng)．股票期權(quán)，心動(dòng)，且慢行動(dòng)[J]．人力資源，2006，（8）．

[3]張煥丹，楊洪常．論股票期權(quán)的激勵(lì)扭曲[J]．商場(chǎng)現(xiàn)代化，2006，（4）．

篇4

【關(guān)鍵詞】初創(chuàng)時(shí)期；中小企業(yè)；特殊崗位；薪酬

一、初創(chuàng)時(shí)期中小企業(yè)的特點(diǎn)

中小企業(yè)，尤其是小型企業(yè)初創(chuàng)時(shí)期管理不太規(guī)范，管理制度從無(wú)到有的階段，企業(yè)通常急于為其主導(dǎo)產(chǎn)品打開(kāi)市場(chǎng)，銷(xiāo)售量低，收入和利潤(rùn)都較低，同時(shí)，主要業(yè)務(wù)流程、組織結(jié)構(gòu)和崗位編制等尚不穩(wěn)定，職責(zé)劃分不清，常常存在一人多職或職責(zé)交叉的現(xiàn)象，業(yè)主通常以自身摸索的經(jīng)驗(yàn)進(jìn)行管理，隨意性大；管理組織機(jī)構(gòu)過(guò)于簡(jiǎn)單，員工的忠誠(chéng)度也不高，許多員工抱著打工的心理，主導(dǎo)員工往往是創(chuàng)業(yè)熱情。要讓員工積極努力工作，就要提供有競(jìng)爭(zhēng)力的薪酬，使他們珍惜這份工作，把自己的本領(lǐng)都展示出來(lái)。因此，初創(chuàng)時(shí)期員工的工作績(jī)效必須同薪酬掛鉤，企業(yè)要制定易于理解、易于計(jì)算收益的薪酬方案，建立多層次人員薪酬制度管理的激勵(lì)模式。

二、初創(chuàng)時(shí)期中小企業(yè)特殊崗位薪酬管理的設(shè)計(jì)

（一）基層管理人員的薪酬管理設(shè)計(jì)

企業(yè)管理人員劃分為高層管理人員、中層管理人員和基層管理人員，對(duì)于這三類(lèi)管理人員薪酬管理設(shè)計(jì)的側(cè)重點(diǎn)有所不同，這是由基層管理人員的工作特點(diǎn)所決定?；鶎庸芾砣藛T是公司戰(zhàn)略的最終落實(shí)者，公司政策能否得到執(zhí)行，公司業(yè)務(wù)能否順利開(kāi)展，業(yè)務(wù)范圍能否不斷擴(kuò)大，效益能否提高，很大程度上取決于基層管理人員的主觀努力程度和能否有效地調(diào)動(dòng)下屬的積極性。其管理活動(dòng)和管理行為不僅是員工行為的示范，而且直接影響員工的工作效率和工作業(yè)績(jī)。

基層管理人員的工作特點(diǎn)決定了基層管理人員的薪酬管理模式：基本薪金+獎(jiǎng)金+福利?；拘浇鸬拇_定可采取職位等級(jí)工資制，職位等級(jí)的晉升要體現(xiàn)其管理能力、管理責(zé)任、管理難度和管理業(yè)績(jī)。獎(jiǎng)金的設(shè)計(jì)要充分體現(xiàn)其業(yè)績(jī)水平，發(fā)揮獎(jiǎng)金的激勵(lì)作用，同時(shí)，也要有利于改善基層管理人員與普通員工的關(guān)系，拉近基層管理人員與普通員工之間的距離。對(duì)于基層管理人員的福利計(jì)劃也要體現(xiàn)其特點(diǎn)，在素質(zhì)要求方面，為基層管理人員設(shè)計(jì)一些技術(shù)業(yè)務(wù)方面的培訓(xùn)計(jì)劃，幫助基層管理人員提高技術(shù)技能。根據(jù)基層管理人員是一線管理人員的特點(diǎn)，管理任務(wù)重，工作時(shí)間長(zhǎng)，無(wú)暇照顧家庭，因此，要有意識(shí)地增加服務(wù)利項(xiàng)目，為基層管理人員提供更多的家庭服務(wù)，解決其后顧之憂。對(duì)于基層管理人員薪酬管理的設(shè)計(jì)應(yīng)注意的問(wèn)題，重點(diǎn)要放在如何通過(guò)薪酬管理，改善其工作績(jī)效，提高其管理職能上。

（二）專(zhuān)業(yè)技術(shù)人員的薪酬管理設(shè)計(jì)

專(zhuān)業(yè)技術(shù)人員包括工程師、經(jīng)濟(jì)師、會(huì)計(jì)師等具有專(zhuān)業(yè)知識(shí)或?qū)I(yè)技術(shù)職稱(chēng)，并在相關(guān)崗位上從事專(zhuān)業(yè)技術(shù)工作的專(zhuān)門(mén)人員。專(zhuān)業(yè)技術(shù)人員的工作特點(diǎn)是工作業(yè)績(jī)不容易被衡量，工作時(shí)間無(wú)法估算，工作壓力大，市場(chǎng)價(jià)格高。根據(jù)專(zhuān)業(yè)技術(shù)人員的工作特點(diǎn)，專(zhuān)業(yè)技術(shù)人員的薪酬管理可采用多種模式：如高薪資模式、較高薪資+獎(jiǎng)金模式、較高薪資+科技成果提成模式、科研項(xiàng)目承包模式、薪資+股權(quán)激勵(lì)模式等。專(zhuān)業(yè)技術(shù)人員的薪酬管理設(shè)計(jì)應(yīng)注意注重激勵(lì)，鼓勵(lì)創(chuàng)新，除了外在薪酬福利外，必須重視內(nèi)在薪酬福利的激勵(lì)作用，如工作成就感、滿(mǎn)意度。要結(jié)合企業(yè)實(shí)際狀況，實(shí)行多樣性，靈活性的激勵(lì)形式，薪酬福利設(shè)計(jì)中重點(diǎn)關(guān)注專(zhuān)業(yè)技術(shù)人員工作態(tài)度、實(shí)際工作效果的考核。

（三）銷(xiāo)售人員的薪酬管理設(shè)計(jì)

銷(xiāo)售人員是企業(yè)從事銷(xiāo)售業(yè)務(wù)的人員，他們相對(duì)于基層管理人員和專(zhuān)業(yè)技術(shù)人員來(lái)說(shuō)，具有其獨(dú)特性。工作業(yè)績(jī)直接影響到企業(yè)的生存，工作時(shí)間不確定，工作過(guò)程無(wú)法實(shí)施有效的控制和監(jiān)督，業(yè)績(jī)不穩(wěn)定，波動(dòng)性大。在設(shè)計(jì)初創(chuàng)期銷(xiāo)售人員的激勵(lì)模式時(shí)要考慮幾種因素：（1）由于屬于剛剛成立的企業(yè)，企業(yè)對(duì)銷(xiāo)售人員的吸引力不是很高，能夠吸引到的員工恐怕都是一些尚未積累銷(xiāo)售經(jīng)驗(yàn)的年輕人。（2）銷(xiāo)售人員能夠到公司一方面是希望積累經(jīng)驗(yàn)，另一方面是希望能夠成為創(chuàng)業(yè)的功臣。（3）由于對(duì)企業(yè)的未來(lái)和老總的誠(chéng)信沒(méi)有十足的信心，銷(xiāo)售人員更看重短期的激勵(lì)。（4）企業(yè)的市場(chǎng)經(jīng)驗(yàn)缺乏，銷(xiāo)售人員更多的依靠單兵作戰(zhàn)。

根據(jù)初創(chuàng)期的特點(diǎn)，銷(xiāo)售人員激勵(lì)宜采取在銷(xiāo)售人員的薪酬激勵(lì)構(gòu)成上，最好的方式就是采用固定薪酬模式，或者是采取“高固定，低獎(jiǎng)金/提成”的模式，因?yàn)檫@個(gè)時(shí)候，企業(yè)產(chǎn)品剛剛上市，產(chǎn)品沒(méi)有什么知名度，產(chǎn)品銷(xiāo)售風(fēng)險(xiǎn)性很高，銷(xiāo)售人員的努力很可能得不到足夠的市場(chǎng)回報(bào)，因此，這個(gè)時(shí)候就不能讓銷(xiāo)售人員來(lái)承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)。這種薪酬設(shè)計(jì)模式突出的是分險(xiǎn)共擔(dān)、利益共享的經(jīng)營(yíng)理念，使企業(yè)快速成長(zhǎng)與發(fā)展，激勵(lì)銷(xiāo)售人員與企業(yè)共同成長(zhǎng)與發(fā)展。薪酬設(shè)計(jì)的重點(diǎn)應(yīng)放在薪酬的外部競(jìng)爭(zhēng)性上，可以淡化薪酬的內(nèi)部公平性。經(jīng)過(guò)一段時(shí)期的努力，產(chǎn)品得到了客戶(hù)的認(rèn)可，逐漸在市場(chǎng)上打開(kāi)了銷(xiāo)路，銷(xiāo)售的風(fēng)險(xiǎn)程度逐漸降低，銷(xiāo)售額處于增加時(shí)期，這時(shí)，企業(yè)就可以適當(dāng)降低銷(xiāo)售人員薪酬中的固定部分，也即基本薪酬部分，提高浮動(dòng)部分，即獎(jiǎng)金或提成部分，以鼓勵(lì)銷(xiāo)售人員更為積極地?cái)U(kuò)大銷(xiāo)售份額，增加銷(xiāo)售額。綜述，銷(xiāo)售人員薪酬激勵(lì)模式設(shè)計(jì)的核心在于個(gè)人和企業(yè)同步發(fā)展，在選擇薪酬激勵(lì)方案時(shí)要慎重評(píng)價(jià)各種方案。

三、初創(chuàng)時(shí)期特殊崗位薪酬設(shè)計(jì)中應(yīng)注意的的問(wèn)題

1.由于中小企業(yè)規(guī)模不大，受到資金和實(shí)力的限制，崗位設(shè)置考慮的重點(diǎn)是精簡(jiǎn)實(shí)用，尤其是特殊崗位，設(shè)計(jì)符合本企業(yè)特點(diǎn)的薪酬制度。

2.對(duì)中小企業(yè)而言，人力資源的核心是尋找和留住核心員工，在特殊崗位的人員招聘上要以擇優(yōu)錄用為原則，人才的選用要注重其潛能，招聘時(shí)不僅要考察他們的工作技能，更要注意考察他們的道德誠(chéng)信、企業(yè)的忠誠(chéng)度，如果對(duì)重要崗位的人員選聘不當(dāng)，會(huì)給企業(yè)帶來(lái)巨大損失。

3.企業(yè)薪酬制度的設(shè)計(jì)，要符合本企業(yè)的特點(diǎn)，要避免人有我有，人無(wú)我也要有這樣面面俱到地考慮問(wèn)題，但隨著企業(yè)的發(fā)展薪酬制度應(yīng)該不斷完善，企業(yè)初始階段采用崗位獎(jiǎng)勵(lì)工資或崗位等級(jí)工資作為主要的分配形式，以員工持股作為輔助分配形式，這樣可以使員工與企業(yè)聯(lián)系起來(lái)，彼此同甘苦共命運(yùn)，以企業(yè)的發(fā)展為唯一選擇，推動(dòng)企業(yè)加速前進(jìn)。

4.在薪酬設(shè)計(jì)時(shí)，還要考慮國(guó)家和地區(qū)的經(jīng)濟(jì)狀況、政府的政策導(dǎo)向、當(dāng)?shù)厝瞬攀袌?chǎng)的需求情況、企業(yè)的經(jīng)營(yíng)狀況、業(yè)務(wù)發(fā)展的目標(biāo)計(jì)劃及與薪酬相關(guān)的員工福利計(jì)劃等。

篇5

一、單選題

1.我國(guó)多個(gè)五年計(jì)劃（規(guī)劃）中均提出要建立綜合與分類(lèi)相結(jié)合的個(gè)人所得稅制度。首次提出建立分類(lèi)與綜合相結(jié)合個(gè)人所得稅制的是：

A.“八五計(jì)劃”

B.“九五計(jì)劃”

C.“十五計(jì)劃”

D.“十一五規(guī)劃”

2.下列說(shuō)法中，不正確的是：

A.《中華人民共和國(guó)個(gè)人所得稅法》是法律

B.《中華人民共和國(guó)個(gè)人所得稅法實(shí)施條例》是行政法規(guī)

C.《個(gè)體工商戶(hù)個(gè)人所得稅計(jì)稅辦法》是部門(mén)規(guī)章

D.《個(gè)人所得稅專(zhuān)項(xiàng)附加扣除暫行辦法》是規(guī)范性文件

3.下列收入中，來(lái)源于境內(nèi)所得的是：

A.英國(guó)母公司技術(shù)總監(jiān)喬治兼任境內(nèi)子公司技術(shù)專(zhuān)家，未入境履行職務(wù)取得子公司支付的工資

B.居民張某在境內(nèi)子公司工作取得由境外母公司發(fā)放的工資

C.居民李某從非洲分公司回國(guó)就職后取得非洲工作期間的獎(jiǎng)金

D.居民王某將其擁有的一項(xiàng)發(fā)明授權(quán)某外國(guó)企業(yè)在境外使用取得使用費(fèi)

4.關(guān)于財(cái)產(chǎn)轉(zhuǎn)讓所得的稅務(wù)處理，下列表述正確的是：

A.王某先后兩次按照不同價(jià)格購(gòu)買(mǎi)某企業(yè)股權(quán)，轉(zhuǎn)讓部分股權(quán)時(shí)按照“先進(jìn)先出”法確定轉(zhuǎn)讓原值

B.徐某轉(zhuǎn)讓限售股取得收入8萬(wàn)元，不能提供完整真實(shí)的限售股原始憑證，徐某應(yīng)納個(gè)人所得稅1.6萬(wàn)元

C.孫某同時(shí)持有限售股及該股流通股，確定其轉(zhuǎn)讓所得時(shí)應(yīng)按照限售股優(yōu)先原則確定轉(zhuǎn)讓原值

D.史某轉(zhuǎn)讓股權(quán)應(yīng)在簽訂股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議后的5個(gè)工作日內(nèi)向主管稅務(wù)機(jī)關(guān)報(bào)告股權(quán)轉(zhuǎn)讓有關(guān)情況

5.甲公司2018年1月在新三板掛牌，2019年5月股東丁某轉(zhuǎn)讓原始股及掛牌后該原始股孳生的送、轉(zhuǎn)股，股東陳某轉(zhuǎn)讓非原始股及其孳生的送、轉(zhuǎn)股。關(guān)于上述股票轉(zhuǎn)讓行為涉稅處理，表述正確的是：

A.股東丁某轉(zhuǎn)讓原始股孳生的送、轉(zhuǎn)股取得的所得以股權(quán)受讓方為扣繳義務(wù)人

B.股東丁某轉(zhuǎn)讓原始股取得的所得向股票托管證券機(jī)構(gòu)所在地稅務(wù)機(jī)關(guān)申報(bào)納稅

C.股東陳某轉(zhuǎn)讓非原始股取得的所得向甲公司所在地稅務(wù)機(jī)關(guān)申報(bào)納稅

D.股東陳某轉(zhuǎn)讓非原始股孳生的送、轉(zhuǎn)股取得的所得向被投資企業(yè)所在地稅務(wù)機(jī)關(guān)申報(bào)納稅

6.2019年6月，小馬以一項(xiàng)生物醫(yī)藥新品種投資入股到L公司（境內(nèi)居民企業(yè)）,交易對(duì)價(jià)全部為股權(quán)。下列說(shuō)法正確的是：

A.若選擇享受技術(shù)成果投資入股遞延納稅政策，應(yīng)經(jīng)主管稅務(wù)機(jī)關(guān)審批，投資入股當(dāng)期可暫不納稅

B.若選擇享受技術(shù)成果投資入股遞延納稅政策，遞延期間L公司在境內(nèi)上市，小馬持有的該股權(quán)轉(zhuǎn)為限售股

C.若選擇享受非貨幣性資產(chǎn)投資分期繳稅政策，分期繳稅期間小馬轉(zhuǎn)讓部分股權(quán)取得的現(xiàn)金可暫不繳納分期繳稅未結(jié)清稅款

D.若選擇享受非貨幣性資產(chǎn)投資分期繳稅政策，小馬應(yīng)以申請(qǐng)生物醫(yī)藥新品種所在地稅務(wù)機(jī)關(guān)為主管稅務(wù)機(jī)關(guān)

7.自然人劉某和乙公司各出資500萬(wàn)元成立了有限合伙創(chuàng)投企業(yè)甲。2017年1月，甲企業(yè)投資1000萬(wàn)元到初創(chuàng)科技型企業(yè)丙。2019年2月，劉某從甲企業(yè)分回收益600萬(wàn)元，假定當(dāng)年其無(wú)綜合所得和其他費(fèi)用扣除項(xiàng)目。下列涉稅業(yè)務(wù)處理，表述正確的是：

A.劉某可抵扣應(yīng)納稅所得額為350萬(wàn)元

B.劉某應(yīng)繳納個(gè)人所得稅稅額為80.95萬(wàn)元

C.劉某當(dāng)年不足抵扣的投資額，不得結(jié)轉(zhuǎn)至以后年度抵扣

D.甲企業(yè)選擇按創(chuàng)投企業(yè)年度所得整體核算后，5年內(nèi)不能變更

8.小趙登錄個(gè)人所得稅APP時(shí)發(fā)現(xiàn)其受雇單位一欄中出現(xiàn)某某人力資源公司，小趙從未在該單位工作過(guò)。他進(jìn)行異議申訴的途徑是：

A.單位——申訴——曾經(jīng)任職

B.單位——申訴——從未任職

C.單位——冒用處理——曾經(jīng)任職

D.單位——冒用處理——從未任職

9.根據(jù)個(gè)人所得稅有關(guān)規(guī)定，下列表述正確的是：

A.自2018年10月1日至2018年12月31日，居民個(gè)人取得的工資、薪金所得，以每月收入額減除費(fèi)用3500元后的余額為應(yīng)納稅所得額

B.自2018年10月1日至2018年12月31日，外籍個(gè)人取得的工資、薪金所得，以每月收入額減除費(fèi)用5000元和專(zhuān)項(xiàng)附加扣除后的余額為應(yīng)納稅所得額

C.自2019年1月1日起，個(gè)人取得的工資、薪金所得，勞務(wù)報(bào)酬所得，稿酬所得和特許權(quán)使用費(fèi)所得，按納稅年度合并計(jì)算個(gè)人所得稅

D.自2019年1月1日起，居民個(gè)人取得的勞務(wù)報(bào)酬所得，以收入減除20%費(fèi)用后的余額為收入額

10.曾某是一家公司的營(yíng)銷(xiāo)主管，2018年12月取得工資收入6000元，當(dāng)月參加公司組織的國(guó)外旅游,免交旅游費(fèi)20000元，另外還取得3000元的福利卡一張。曾某12月應(yīng)繳納的個(gè)人所得稅稅額為：

A.190元

B.720元

C.3390元

D.4995元

11.楊某為某個(gè)體工商戶(hù)業(yè)主。2018年度該業(yè)戶(hù)全年生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)20萬(wàn)元，無(wú)納稅調(diào)整項(xiàng)目，已預(yù)繳個(gè)人所得稅5690元，楊某無(wú)綜合所得和其他經(jīng)營(yíng)所得。楊某2018年度匯算清繳時(shí)應(yīng)補(bǔ)繳的個(gè)人所得稅稅額為：

A.17500.75元

B.20200.45元

C.28591.25元

D.25200.25元

12.納稅人填報(bào)《個(gè)人所得稅專(zhuān)項(xiàng)附加扣除信息表》時(shí)，下列信息不屬于必填項(xiàng)目的是：

A.小王申請(qǐng)子女教育附加扣除，其子女受教育階段信息

B.小張申請(qǐng)繼續(xù)教育附加扣除，其職業(yè)資格繼續(xù)教育類(lèi)型信息

C.小秦申請(qǐng)住房貸款利息附加扣除，其首套房住房坐落地址

D.小馮申請(qǐng)住房租金附加扣除，其住房租賃合同編號(hào)

13.下列關(guān)于企業(yè)重組中個(gè)人所得稅納稅義務(wù)的說(shuō)法，不正確的是：

A.有限公司變更為個(gè)人獨(dú)資企業(yè)，其自然人股東應(yīng)就其所得繳納稅款

B.乙公司被甲公司合并，其自然人股東應(yīng)就其所得繳納稅款

C.A公司以定向增發(fā)方式收購(gòu)B公司股權(quán)，B公司自然人股東應(yīng)就其所得繳納稅款

D.自然人在債務(wù)重組中，以低于債務(wù)原值的現(xiàn)金償還債務(wù)應(yīng)繳納稅款

14.下列關(guān)于個(gè)人所得稅申報(bào)事項(xiàng)表述正確的是：

A.甲公司代扣代繳非居民個(gè)人湯姆工資時(shí)應(yīng)填報(bào)《個(gè)人所得稅基礎(chǔ)信息表（B表）》

B.居民個(gè)人李某在甲、乙兩地分別取得工資所得，李某應(yīng)自行申報(bào)并填報(bào)《個(gè)人所得稅自行納稅申報(bào)表（A表）》

C.張某從其經(jīng)營(yíng)的兩家商店（查賬征收的個(gè)體工商戶(hù)）取得經(jīng)營(yíng)所得，可匯總填報(bào)《個(gè)人所得稅經(jīng)營(yíng)所得納稅申報(bào)表（C表）》

D.非居民個(gè)人齊某在中國(guó)境內(nèi)取得未扣繳稅款的勞務(wù)報(bào)酬所得，應(yīng)填報(bào)《個(gè)人所得稅自行納稅申報(bào)表（B表）》

15.以下納稅人2019年3月發(fā)生的涉稅業(yè)務(wù)，個(gè)人所得稅稅額計(jì)算正確的是：

A.吳女士領(lǐng)取單位發(fā)放的全年一次性獎(jiǎng)金48000元，單獨(dú)計(jì)稅，應(yīng)繳納個(gè)人所得稅1440元

B.陳先生提前5年退休，從單位取得的一次性補(bǔ)貼收入50萬(wàn)元，應(yīng)繳納個(gè)人所得稅7400元

C.楊女士依法與公司解除勞動(dòng)關(guān)系，獲得一次性補(bǔ)償金32萬(wàn)元，所在地區(qū)上年度職工年平均工資5萬(wàn)元，應(yīng)繳納個(gè)人所得稅61340元

D.鄭先生以60萬(wàn)元購(gòu)買(mǎi)所在單位一套建造成本75萬(wàn)元的住房，應(yīng)繳納個(gè)人所得稅13080元

16.2019年9月，甲公司（非國(guó)有企業(yè)）向稅務(wù)機(jī)關(guān)遞交了股權(quán)獎(jiǎng)勵(lì)遞延納稅備案資料。該資料顯示的部分情形中，不符合遞延納稅條件的是：

A.激勵(lì)對(duì)象為董事會(huì)決定的技術(shù)骨干

B.甲公司為我國(guó)境內(nèi)未上市的高新技術(shù)企業(yè)

C.甲公司股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃經(jīng)公司董事會(huì)通過(guò)

D.股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃中列明，該股權(quán)自獲得獎(jiǎng)勵(lì)之日起應(yīng)持有滿(mǎn)3年

17.按規(guī)定,有關(guān)部門(mén)和單位有責(zé)任和義務(wù)向稅務(wù)部門(mén)提供或者協(xié)助核實(shí)專(zhuān)項(xiàng)附加扣除有關(guān)的信息。下列關(guān)于部門(mén)與信息對(duì)應(yīng)關(guān)系表述錯(cuò)誤的是：

A.教育部門(mén)——有關(guān)技能人員職業(yè)資格繼續(xù)教育信息

B.衛(wèi)生健康部門(mén)——有關(guān)出生醫(yī)學(xué)證明信息、獨(dú)生子女信息

C.自然資源部門(mén)——有關(guān)不動(dòng)產(chǎn)登記信息

D.民政部門(mén)、外交部門(mén)、法院——有關(guān)婚姻狀況信息

18.無(wú)住所個(gè)人約翰為境內(nèi)M公司總經(jīng)理，同時(shí)在英國(guó)T公司任職。M公司、T公司每月分別支付其工資折合人民幣2萬(wàn)元、3萬(wàn)元。假定約翰2019年在境內(nèi)累計(jì)居住80天，11月在境內(nèi)工作18天，在英國(guó)工作12天。不考慮稅收協(xié)定，約翰11月應(yīng)在我國(guó)繳納的個(gè)人所得稅稅額為：

A.954元

B.3590元

C.1590元

D.861.6元

19.某個(gè)人獨(dú)資企業(yè)2019年全年銷(xiāo)售收入為1000萬(wàn)元，成本費(fèi)用790萬(wàn)元（其中業(yè)務(wù)招待費(fèi)10萬(wàn)元、廣告費(fèi)23萬(wàn)元、與家庭生活難以劃分的費(fèi)用10萬(wàn)元），可扣除的相關(guān)稅費(fèi)150萬(wàn)元。該企業(yè)投資者當(dāng)年沒(méi)有綜合所得，2019年應(yīng)繳納的個(gè)人所得稅稅額為：

A.20.4萬(wàn)元

B.17.6萬(wàn)元

C.16.9萬(wàn)元

D.16.2萬(wàn)元

20.某企業(yè)職工李某2019年1月取得工資2.3萬(wàn)元，個(gè)人按企業(yè)年金計(jì)劃繳納年金800元。李某上年度月平均工資為2萬(wàn)元，該企業(yè)所在設(shè)區(qū)城市上年度職工平均工資為4.8萬(wàn)元。如僅考慮基本減除費(fèi)用，李某本月應(yīng)繳納的個(gè)人所得稅稅額為：

A.675.6元

B.516元

C.525.6元

D.2094元

21.居民個(gè)人李先生2019年全年取得工資200000元，6月取得勞務(wù)報(bào)酬30000元。從1月開(kāi)始每月享受專(zhuān)項(xiàng)附加扣除2000元，繳納“三險(xiǎn)一金”2300元。若無(wú)其他扣除，其全年應(yīng)納稅額為：

A．17560元

B．9320元

C．8720元

D．7680元

22.居民個(gè)人李某2019年取得工資收入30萬(wàn)元，稿酬10萬(wàn)元，特許權(quán)使用費(fèi)10萬(wàn)元，勞務(wù)報(bào)酬5萬(wàn)元，繳納“三險(xiǎn)一金”6萬(wàn)元。本年度李某綜合所得收入額為：

A．50萬(wàn)元

B．47.6萬(wàn)元

C．41.6萬(wàn)元

D．35.6萬(wàn)元

23.居民個(gè)人杜某2019年3月新入職A公司，6月首次向單位報(bào)送4歲女兒相關(guān)信息。7月A公司預(yù)扣預(yù)繳個(gè)人所得稅時(shí)，杜某累計(jì)可扣除的子女教育專(zhuān)項(xiàng)附加扣除金額為：

A．1000元

B．2000元

C．3000元

D．5000元

24.居民個(gè)人馬某2019年3月取得上年度一次性獎(jiǎng)金36500元，當(dāng)月工資4500元。馬某選擇全年一次性獎(jiǎng)金不并入當(dāng)年綜合所得，其應(yīng)納稅額是：

A．1080元

B．1095元

C．3440元

D．3890元

25.居民個(gè)人劉某2019年11月生病入院，假定其次年1月出院并結(jié)清費(fèi)用，其支付的醫(yī)療費(fèi)用符合大病醫(yī)療專(zhuān)項(xiàng)附加扣除條件，則該項(xiàng)個(gè)人所得稅專(zhuān)項(xiàng)附加扣除的申報(bào)時(shí)間是：

A．2019年11月

B．2020年1月

C．2020年3月至6月

D．2021年3月至6月

26.除納稅人另有要求外，扣繳義務(wù)人應(yīng)在規(guī)定期限內(nèi)向納稅人提供已辦理的專(zhuān)項(xiàng)附加扣除項(xiàng)目及金額等信息。該期限是：

A．季度終了后1個(gè)月內(nèi)

B．季度終了后2個(gè)月內(nèi)

C．年度終了后1個(gè)月內(nèi)

D．年度終了后2個(gè)月內(nèi)

27.居民個(gè)人洪某2019年5月底與任職單位解除了勞動(dòng)關(guān)系，獲得一次性經(jīng)濟(jì)補(bǔ)償收入400000元，其所在地上年職工平均工資為6000元/月。洪某應(yīng)繳納個(gè)人所得稅稅額是：

A．7880元

B．15880元

C．19880元

D．63580元

28.居民個(gè)人孫某2019年2月受某公司邀請(qǐng)講課4次，每次獲取報(bào)酬4000元，該公司應(yīng)預(yù)扣預(yù)繳其個(gè)人所得稅稅額是：

A．2560元

B．1790元

C．640元

D．320元

29.下列關(guān)于納稅人2019年領(lǐng)取符合規(guī)定年金的涉稅處理表述，正確的是：

A．老馮按月領(lǐng)取的年金并入綜合所得計(jì)算納稅

B．老金按月領(lǐng)取年金適用綜合所得稅率計(jì)算納稅

C．老張按季領(lǐng)取的年金全額適用月度稅率計(jì)算納稅

D．老錢(qián)因出境定居一次性領(lǐng)取年金適用綜合所得稅率計(jì)算納稅

30.非居民個(gè)人邁克在中國(guó)境內(nèi)從兩處以上取得工資、薪金所得，其辦理納稅申報(bào)的時(shí)間是：

A．取得所得的次月15日內(nèi)

B．取得所得的季度終了15日內(nèi)

C．取得所得的次年3月31日前

D．取得所得的次年6月30日前

31．在自然人稅收管理系統(tǒng)中，個(gè)人所得稅APP端（WEB端）注冊(cè)碼的發(fā)放渠道是：

A．APP端

B．WEB端

C．稅務(wù)局端

D．扣繳客戶(hù)端

32．外籍個(gè)人約翰辦理自然人實(shí)名認(rèn)證時(shí)，下列證件中不能用于實(shí)名認(rèn)證的是：

A．外國(guó)護(hù)照

B．外國(guó)人出入境證

C．外國(guó)人工作許可證

D．外國(guó)人永久居留身份證

33．自然人電子稅務(wù)局判斷居民個(gè)人為某公司在職員工的字段是：

A．人員狀態(tài)

B．任職受雇從業(yè)日期及離職日期

C．任職受雇從業(yè)日期及人員狀態(tài)

D．任職受雇從業(yè)日期、離職日期及人員狀態(tài)

34．自然人稅收管理系統(tǒng)判定自然人身份的四要素是：

A．身份證件類(lèi)型、身份證件號(hào)碼、姓名、手機(jī)號(hào)碼

B．身份證件類(lèi)型、身份證件號(hào)碼、姓名、銀行賬號(hào)

C．身份證件類(lèi)型、身份證件號(hào)碼、國(guó)籍（地區(qū)）、姓名

D．身份證件類(lèi)型、身份證件號(hào)碼、國(guó)籍（地區(qū)）、銀行賬號(hào)

35．自然人在個(gè)人所得稅APP端辦理業(yè)務(wù)時(shí)，可對(duì)有疑問(wèn)的信息發(fā)起申訴。以下不屬于可以發(fā)起申訴的事項(xiàng)是：

A．收入納稅明細(xì)

B．任職受雇信息

C．授權(quán)辦稅信息

D．專(zhuān)項(xiàng)附加扣除信息

36．因?qū)δ硹l工資收入數(shù)據(jù)有異議，居民個(gè)人張某在個(gè)人所得稅APP端進(jìn)行了申訴。關(guān)于該條數(shù)據(jù)的處理，下列說(shuō)法正確的是:

A．該條數(shù)據(jù)從收入列表里消失，仍計(jì)入?yún)R繳申報(bào)應(yīng)稅所得

B．該條數(shù)據(jù)從收入列表里消失，暫不計(jì)入?yún)R繳申報(bào)應(yīng)稅所得

C．該條數(shù)據(jù)仍在收入列表里，但顏色變灰，暫不計(jì)入?yún)R繳申報(bào)應(yīng)稅所得

D．該條數(shù)據(jù)仍在收入列表里，且顏色不變，暫不計(jì)入?yún)R繳申報(bào)應(yīng)稅所得

37．A公司在自然人電子稅務(wù)局扣繳客戶(hù)端申報(bào)扣款后，因系統(tǒng)提示“繳款狀態(tài)不明、請(qǐng)確認(rèn)賬戶(hù)是否成功，如未成功，請(qǐng)稍后重試”，需稅務(wù)機(jī)關(guān)在稅務(wù)局端操作的模塊是：

A．申報(bào)作廢（ITS）

B．申報(bào)錯(cuò)誤更正（ITS）

C．單筆交易處理（ITS）

D．銀行端、POS機(jī)繳稅憑證處理

38．關(guān)于自然人并檔的后續(xù)影響，下列說(shuō)法正確的是：

A．被并檔案的納稅人識(shí)別號(hào)繼續(xù)有效

B．主檔案及被并檔案下的納稅記錄分別顯示

C．主檔案納稅人識(shí)別號(hào)可以繼續(xù)辦理相關(guān)業(yè)務(wù)

D．被并檔案下采集的專(zhuān)項(xiàng)附加扣除信息自動(dòng)帶到主檔案下

39．關(guān)于稅務(wù)機(jī)關(guān)向符合條件的納稅人送達(dá)電子稅務(wù)文書(shū)，下列說(shuō)法不正確的是：

A．向趙某送達(dá)電子《阻止出境決定書(shū)》

B．向錢(qián)某送達(dá)電子《稅務(wù)行政許可受理通知書(shū)》

C．向?qū)O某送達(dá)電子《準(zhǔn)予稅務(wù)行政許可決定書(shū)》

D．向李某送達(dá)電子《補(bǔ)正稅務(wù)行政許可材料告知書(shū)》

40．某個(gè)體工商戶(hù)2019年適用核定征收方式，應(yīng)稅所得率為10%，本年度取得收入30萬(wàn)元，通過(guò)市教育局向教育事業(yè)捐贈(zèng)2萬(wàn)元。假設(shè)無(wú)其他所得項(xiàng)目，其2019年經(jīng)營(yíng)所得應(yīng)納稅額是:

A．500元

B．1050元

C．1400元

D．1500元

41．居民個(gè)人李某2019年度工資收入13萬(wàn)元，稿酬收入2萬(wàn)元，個(gè)人繳納三險(xiǎn)一金2.6萬(wàn)元，10月通過(guò)市民政局向貧困山區(qū)捐款3萬(wàn)元，無(wú)其他所得和扣除項(xiàng)目。李某年度匯算時(shí)捐贈(zèng)支出扣除限額為：

A．13200元

B．16560元

C．30000元

D．55200元

42．鄭某2019年度取得工資收入12萬(wàn)元，發(fā)表文章取得稿酬收入6萬(wàn)元。年底因解除勞動(dòng)關(guān)系取得一次性補(bǔ)償收入5萬(wàn)元，其全年綜合所得收入額為：

A．20.36 萬(wàn)元

B．15.36 萬(wàn)元

C．23 萬(wàn)元

D．18萬(wàn)元

二、多選題

1.王教授2019年10月出席國(guó)內(nèi)某教育峰會(huì)作主題演講。以下與王教授有關(guān)的收入屬于“特許權(quán)使用費(fèi)所得”的有：

A.作主題演講取得主辦方支付的報(bào)酬2萬(wàn)元

B.將演講內(nèi)容在報(bào)刊上發(fā)表取得收入0.2萬(wàn)元

C.因發(fā)行教育演講視頻光盤(pán)取得收入5萬(wàn)元

D.取得某網(wǎng)站因侵權(quán)播放其視頻支付的賠償金2萬(wàn)元

E.粉絲將王教授親筆簽名文字手稿拍賣(mài)取得收入5萬(wàn)元

2.孫某2018年8月發(fā)生如下非貨幣性資產(chǎn)投資：以自有房產(chǎn)投資入股甲公司獲得股票20萬(wàn)股；以其個(gè)人所有的某專(zhuān)利技術(shù)入股乙公司獲得股票10萬(wàn)股。關(guān)于孫某上述投資行為的涉稅處理正確的有：

A.對(duì)投資甲公司的行為應(yīng)按照“財(cái)產(chǎn)轉(zhuǎn)讓所得”繳納個(gè)人所得稅

B.對(duì)投資甲公司的行為一次性納稅有困難的，在符合相關(guān)條件的情況下，可在2023年8月前分期繳納

C.孫某2019年1月轉(zhuǎn)讓其持有的甲公司股票2萬(wàn)股，獲得的現(xiàn)金應(yīng)按比例優(yōu)先繳納尚未繳清的稅款

D.對(duì)投資乙公司的行為，在符合相關(guān)條件的情況下，可享受遞延納稅優(yōu)惠

E.對(duì)投資乙公司的行為，在符合相關(guān)條件的情況下，可在5個(gè)納稅年度內(nèi)分期納稅

3.蔣某所在A公司對(duì)蔣某以股票期權(quán)進(jìn)行股權(quán)激勵(lì)，在符合相關(guān)條件的情況下，下列說(shuō)法正確的有：

A.若A公司是上市公司，蔣某取得股票期權(quán)時(shí)一般不作為應(yīng)稅所得

B.若A公司是上市公司，蔣某取得的股權(quán)激勵(lì)所得，在2021年12月31日以前，可不并入當(dāng)年綜合所得

C.若A公司是上市公司，蔣某取得的股權(quán)激勵(lì)所得，可以在不超過(guò)12個(gè)月的期限內(nèi)繳納個(gè)人所得稅

D.若A公司是新三板掛牌公司，蔣某取得的股權(quán)激勵(lì)所得參照上市公司執(zhí)行

E.若A公司是非上市公司，也非新三板掛牌公司，蔣某取得的股權(quán)激勵(lì)所得可以選擇遞延納稅

4.張某投資某合伙創(chuàng)投企業(yè)，出資占比20%，合伙協(xié)議約定張某的分配比例為25%，該企業(yè)設(shè)立基金A、B。2019年，基金A、B分別取得股權(quán)轉(zhuǎn)讓所得100萬(wàn)元、-300萬(wàn)元以及股息紅利所得20萬(wàn)元、10萬(wàn)元，企業(yè)其他支出100萬(wàn)元。對(duì)上述情形，下列說(shuō)法正確的有：

A.若合伙企業(yè)選擇單一基金核算，張某從A基金取得收入應(yīng)繳納的個(gè)人所得稅為6萬(wàn)元

B.若合伙企業(yè)選擇單一基金核算，張某從B基金取得收入應(yīng)繳納的個(gè)人所得稅為0

C.若合伙企業(yè)選擇單一基金核算，B基金的股權(quán)轉(zhuǎn)讓所得小于零的部分不得向以后年度結(jié)轉(zhuǎn)

D.若合伙企業(yè)選擇年度整體核算，張某2019年在該創(chuàng)投企業(yè)無(wú)所得，無(wú)須繳納個(gè)人所得稅

E.若合伙企業(yè)選擇年度整體核算，合伙企業(yè)年度虧損準(zhǔn)予按有關(guān)規(guī)定向以后年度結(jié)轉(zhuǎn)

5.2005年，魏某購(gòu)入非上市A公司股票10萬(wàn)股，價(jià)款20萬(wàn)元。2009年12月，A公司股票在上交所掛牌上市，當(dāng)日開(kāi)盤(pán)價(jià)10元、收盤(pán)價(jià)13元。2018年12月，魏某購(gòu)入A公司流通股10萬(wàn)股，每股14元。2019年1月，魏某將持有的A公司10萬(wàn)股轉(zhuǎn)讓?zhuān)抗?2元。不考慮其他稅費(fèi)，以下涉稅處理正確的有：

A.魏某轉(zhuǎn)讓的股票，按加權(quán)平均法計(jì)算股票原值，每股8元

B.魏某轉(zhuǎn)讓股票的個(gè)人所得稅扣繳義務(wù)人為證券登記結(jié)算機(jī)構(gòu)

C.扣繳義務(wù)人計(jì)算預(yù)扣預(yù)繳魏某個(gè)人所得稅稅額為22.1萬(wàn)元

D.魏某按照實(shí)際轉(zhuǎn)讓收入與實(shí)際成本計(jì)算出的應(yīng)納稅額為20萬(wàn)元，并按規(guī)定辦理清算事宜

E.證券機(jī)構(gòu)應(yīng)在2019年2月15日前，將有關(guān)信息傳遞給主管稅務(wù)機(jī)關(guān)

6.自然人張某及親屬2019年發(fā)生若干房屋轉(zhuǎn)讓、贈(zèng)與事項(xiàng)，以下屬于無(wú)須繳納個(gè)人所得稅的情形有：

A.張某因父親去世依法繼承一套房產(chǎn)

B.張某姐姐因放棄繼承得到張某現(xiàn)金補(bǔ)償

C.張某妹妹將自有房產(chǎn)贈(zèng)與張某的兒子

D.張某將自購(gòu)房產(chǎn)無(wú)償贈(zèng)與自己的兒子

E.張某在離婚以后轉(zhuǎn)讓離婚析產(chǎn)的房產(chǎn)

7.位于甲省的A建筑公司在乙省B市有一建筑工程。關(guān)于該建筑項(xiàng)目有關(guān)人員的個(gè)人所得稅，以下說(shuō)法正確的有：

A.A公司派往乙省工作的技術(shù)人員在乙省工作期間的工資、薪金所得個(gè)人所得稅，由A公司預(yù)扣，并向B市稅務(wù)機(jī)關(guān)申報(bào)繳納

B.A公司通過(guò)勞務(wù)派遣公司派往乙省工作的勞務(wù)派遣人員工資、薪金所得個(gè)人所得稅，由A公司預(yù)扣，并向B市稅務(wù)機(jī)關(guān)申報(bào)繳納

C.A公司應(yīng)就其所支付的工程作業(yè)人員工資、薪金所得，向B市稅務(wù)機(jī)關(guān)辦理全員全額扣繳明細(xì)申報(bào)

D.A公司已經(jīng)實(shí)行全員全額扣繳明細(xì)申報(bào)的，B市稅務(wù)機(jī)關(guān)不得核定征收個(gè)人所得稅

E.甲省稅務(wù)機(jī)關(guān)需要掌握B市作業(yè)人員工資、薪金所得個(gè)人所得稅繳納情況的，B市稅務(wù)機(jī)關(guān)應(yīng)及時(shí)提供

8.張某戶(hù)籍所在地為北京市，經(jīng)常居住地為天津市，在河北省經(jīng)營(yíng)一家個(gè)人獨(dú)資企業(yè)甲。以下關(guān)于張某2019年經(jīng)營(yíng)甲企業(yè)有關(guān)事項(xiàng)的涉稅處理表述正確的有：

A.8月份，轉(zhuǎn)讓注冊(cè)地址為北京市的一家新三板掛牌公司原始股，由股票托管的證券機(jī)構(gòu)所在地主管稅務(wù)機(jī)關(guān)負(fù)責(zé)征收管理

B.10月份，持有創(chuàng)新企業(yè)CDR取得的股息紅利所得，向創(chuàng)新企業(yè)在境內(nèi)的存托機(jī)構(gòu)所在地稅務(wù)機(jī)關(guān)辦理申報(bào)

C.12月份，因移居境外注銷(xiāo)中國(guó)戶(hù)籍，應(yīng)在天津市辦理納稅申報(bào)，進(jìn)行稅款清算

D.辦理甲企業(yè)季度預(yù)繳申報(bào)時(shí)，應(yīng)在河北省主管稅務(wù)機(jī)關(guān)辦理

E.取得境外所得，可在北京、天津、河北任選一主管稅務(wù)機(jī)關(guān)辦理納稅申報(bào)

9.S國(guó)與我國(guó)簽訂了稅收協(xié)定并生效，協(xié)定約定了特許權(quán)使用費(fèi)征稅比例上限，但沒(méi)有董事費(fèi)條款。S國(guó)居民喬丹在我國(guó)境內(nèi)無(wú)住所，2019年境外母公司任命其擔(dān)任境內(nèi)子公司某職務(wù)。下列關(guān)于喬丹納稅義務(wù)的說(shuō)法錯(cuò)誤的有：

A.若喬丹擔(dān)任境內(nèi)子公司總經(jīng)理，即使喬丹沒(méi)有來(lái)我國(guó)境內(nèi)履職，喬丹也須就境內(nèi)子公司支付的工資薪金在我國(guó)納稅

B.若喬丹擔(dān)任境內(nèi)子公司總經(jīng)理，來(lái)華履職，當(dāng)年居住天數(shù)100天，喬丹取得的境外所得由境內(nèi)支付的部分須在我國(guó)納稅

C.若喬丹為子公司一般技術(shù)人員，未來(lái)華履職，通過(guò)網(wǎng)絡(luò)開(kāi)展工作，喬丹無(wú)須就境內(nèi)子公司支付的工資薪金在我國(guó)納稅

D.若喬丹為子公司一般技術(shù)人員，來(lái)華履職，當(dāng)年居住及停留天數(shù)超過(guò)183天，喬丹僅就境內(nèi)所得在我國(guó)繳納個(gè)人所得稅

E.若喬丹當(dāng)年居住天數(shù)超過(guò)183天，在境內(nèi)取得特許權(quán)使用費(fèi)，喬丹可以不將特許權(quán)使用費(fèi)并入綜合所得

10.A縣居民劉先生在B縣經(jīng)營(yíng)一家合伙企業(yè)甲，因業(yè)務(wù)需要到境外開(kāi)展經(jīng)營(yíng)，擬享受稅收協(xié)定待遇，向稅務(wù)機(jī)關(guān)申請(qǐng)開(kāi)具《中國(guó)稅收居民身份證明》。以下關(guān)于開(kāi)具該證明的處理表述正確的有：

A.劉先生應(yīng)作為申請(qǐng)人向稅務(wù)機(jī)關(guān)申請(qǐng)開(kāi)具

B.甲企業(yè)應(yīng)作為申請(qǐng)人向稅務(wù)機(jī)關(guān)申請(qǐng)開(kāi)具

C.申請(qǐng)人提出申請(qǐng)時(shí)需提供合伙企業(yè)登記注冊(cè)情況

D.A縣稅務(wù)局為受理開(kāi)具《稅收居民證明》的主管稅務(wù)機(jī)關(guān)

E.B縣稅務(wù)局為受理開(kāi)具《稅收居民證明》的主管稅務(wù)機(jī)關(guān)

11.國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議11月20日對(duì)個(gè)人所得稅改革做出部署。稅務(wù)總局王軍局長(zhǎng)要求各級(jí)稅務(wù)機(jī)關(guān)認(rèn)真貫徹落實(shí)會(huì)議精神，全力做好相關(guān)工作。應(yīng)做好的主要工作包括：

A．簡(jiǎn)化匯算清繳辦稅流程

B．優(yōu)化匯算清繳納稅服務(wù)

C．廣泛深入開(kāi)展匯算清繳政策宣傳

D．應(yīng)保持專(zhuān)項(xiàng)附加扣除政策長(zhǎng)期不變

E．做好做細(xì)免除中低收入人群匯繳補(bǔ)稅義務(wù)工作

12.近期，稅務(wù)總局提出了各級(jí)稅務(wù)機(jī)關(guān)應(yīng)抓緊做好個(gè)人所得稅匯算清繳主要工作。這些工作包括：

A．緊盯扣繳申報(bào)質(zhì)量管理等重點(diǎn)工作

B．無(wú)需開(kāi)展個(gè)人所得稅匯算清繳模擬工作

C．全力做好宣傳引導(dǎo)、服務(wù)咨詢(xún)的準(zhǔn)備工作

D．制定切實(shí)管用的個(gè)人所得稅匯算清繳工作方案

E．抓緊做好稅務(wù)干部全員特別是一線人員的培訓(xùn)

13.居民個(gè)人李某的母親2019年滿(mǎn)65歲。下列關(guān)于李某申報(bào)享受贍養(yǎng)老人專(zhuān)項(xiàng)附加扣除的表述，正確的有：

A.李某為非獨(dú)生子女，約定分?jǐn)偯吭?200元

B.李某為獨(dú)生子女，按照每月2000元定額扣除

C.李某為獨(dú)生子女，按照每月3000元定額扣除

D.李某為非獨(dú)生子女，其可扣除標(biāo)準(zhǔn)為每月2000元

E.李某為非獨(dú)生子女，其分?jǐn)偟念~度不超過(guò)每月1000元

14.劉某和金某夫婦婚前均未購(gòu)房，2019年貸款購(gòu)買(mǎi)一套住房，符合專(zhuān)項(xiàng)附加扣除政策。下列關(guān)于住房貸款利息專(zhuān)項(xiàng)附加扣除的表述，正確的有：

A．劉某和金某可以同時(shí)扣除

B．劉某和金某約定，由劉某扣除

C．若貸款人是金某，只能由其扣除

D．扣除方式在一個(gè)納稅年度內(nèi)不能變更

E．實(shí)際享受扣除后，扣除方式不得變更

15.A公司員工寧某取得的下列各項(xiàng)收入中，不屬于本人工資、薪金所得項(xiàng)目的有：

A．實(shí)報(bào)實(shí)銷(xiāo)的差旅費(fèi)補(bǔ)貼

B．按規(guī)定發(fā)放的托兒補(bǔ)助費(fèi)

C．按規(guī)定發(fā)放的獨(dú)生子女補(bǔ)貼

D．以誤餐補(bǔ)助名義發(fā)放給職工的補(bǔ)貼

E．公司發(fā)放的優(yōu)秀員工績(jī)效考核獎(jiǎng)勵(lì)

16.居民個(gè)人尹某填報(bào)專(zhuān)項(xiàng)附加扣除信息的渠道包括：

A．自行到辦稅服務(wù)廳填報(bào)

B．自行在個(gè)人所得稅APP填報(bào)

C．自行在自然人電子稅務(wù)局WEB端填報(bào)

D．通過(guò)12366熱線轉(zhuǎn)主管稅務(wù)機(jī)關(guān)填報(bào)

E．提交給扣繳單位在自然人電子稅務(wù)局扣繳客戶(hù)端填報(bào)

17.香港居民梁某持港澳居民居住證，在辦稅服務(wù)廳填寫(xiě)《個(gè)人所得稅基礎(chǔ)信息表（B表）》時(shí)，需要填寫(xiě)的信息包括：

A．性別

B．籍貫

C．出生日期

D．首次入境時(shí)間

E．港澳居民通行證號(hào)碼

18.扣繳義務(wù)人通過(guò)自然人電子稅務(wù)局扣繳客戶(hù)端申報(bào)成功后，其預(yù)扣稅款的繳庫(kù)渠道包括：

A．可由扣繳單位辦稅人員前往大廳繳款

B．可由居民個(gè)人通過(guò)自己的銀行卡繳款

C．可由扣繳單位通過(guò)銀行端查詢(xún)繳納稅款

D．可登錄客戶(hù)端通過(guò)企業(yè)簽訂的三方協(xié)議繳款

E．可登錄WEB端通過(guò)個(gè)人簽訂的三方協(xié)議繳款

19.在某些情形下，居民個(gè)人樸某需要在2019年12月登錄個(gè)人所得稅APP端操作處理后，才可一鍵確認(rèn)其專(zhuān)項(xiàng)附加扣除信息。這些情形包括：

A．同一專(zhuān)項(xiàng)附加扣除信息重復(fù)采集

B．專(zhuān)項(xiàng)附加扣除信息不在有效期內(nèi)

C．已從享受專(zhuān)項(xiàng)附加扣除的扣繳單位離職

D．同時(shí)存在住房租金和住房貸款利息扣除信息

E．同一類(lèi)專(zhuān)項(xiàng)附加扣除信息指定了不同扣繳義務(wù)人

20．自然人選擇除居民身份證以外的證件類(lèi)型注冊(cè)個(gè)人所得稅APP后，可作為賬號(hào)登錄的有：

A．中文名

B．英文名

C．登錄名

D．手機(jī)號(hào)碼

E．電子郵箱

21．A公司因相關(guān)人員忘記本單位扣繳客戶(hù)端申報(bào)密碼，需要重置密碼，則該公司通過(guò)自然人電子稅務(wù)局重置密碼的途徑有：

A．由辦稅員登錄APP端，在“辦稅權(quán)限管理”重置

B．由法人代表登錄WEB端，在“辦稅權(quán)限管理”重置

C．由財(cái)務(wù)負(fù)責(zé)人登錄WEB端，在“辦稅權(quán)限管理”重置

D．由財(cái)務(wù)負(fù)責(zé)人登錄APP端，在“辦稅權(quán)限管理”重置

E．通過(guò)稅務(wù)局端“個(gè)稅代扣代繳申報(bào)密碼發(fā)放（ITS）”重置

三、判斷題

1.因股權(quán)分置改革，A公司代張某持有原由其個(gè)人出資的限售股。2019年依法院判決，A公司通過(guò)證券登記結(jié)算公司將其代持的限售股直接變更到張某名下，上述情形應(yīng)視同個(gè)人轉(zhuǎn)讓限售股。

2.林某2019年9月以A市一棟寫(xiě)字樓投資B市某企業(yè)，獲得該企業(yè)20%的股權(quán)和100萬(wàn)現(xiàn)金，該筆非貨幣性資產(chǎn)投資個(gè)人所得稅應(yīng)由林某向B市主管稅務(wù)機(jī)關(guān)自行申報(bào)繳納。

3.居民個(gè)人陳某于2019年5月1日與A公司簽訂勞動(dòng)合同并辦理了入職手續(xù)。試用期結(jié)束后，A公司在2019年8月1日向其一次性發(fā)放入職以來(lái)工資1.8萬(wàn)元。在計(jì)算預(yù)扣預(yù)繳稅款時(shí)，陳某可在稅前享受的基本減除費(fèi)用為2萬(wàn)元。

4.李某為甲企業(yè)員工，2019年每月工資收入15000元，符合扣除標(biāo)準(zhǔn)的“三險(xiǎn)一金”為2000元/月。2019年1月，甲企業(yè)統(tǒng)一為員工購(gòu)買(mǎi)了每人每年3000元符合規(guī)定的商業(yè)健康保險(xiǎn)。如不考慮其他因素，甲企業(yè)1月應(yīng)預(yù)扣預(yù)繳李某個(gè)人所得稅為330元。

5.內(nèi)地個(gè)人投資者張某通過(guò)基金互認(rèn)從香港某基金分配取得的收益，由該基金向中國(guó)證券登記結(jié)算有限責(zé)任公司提出申請(qǐng)，證券登記結(jié)算公司根據(jù)該基金管理人的委托，按照20%的稅率代扣代繳個(gè)人所得稅。

6.居民個(gè)人張某于2019年9月入職A公司，10月份取得首筆工資，A公司應(yīng)當(dāng)按照張某提供的中國(guó)公民身份證號(hào)碼等基礎(chǔ)信息，在實(shí)際支付所得時(shí)填寫(xiě)《個(gè)人所得稅基礎(chǔ)信息表（A表）》，并向稅務(wù)機(jī)關(guān)報(bào)送。

7.律師丁某在A律師事務(wù)所從事兼職律師工作，2019年1月從A事務(wù)所取得兼職工資8000元，A事務(wù)所應(yīng)按規(guī)定扣繳個(gè)人所得稅240元。

8.個(gè)人投資者羅某和A公司各收購(gòu)B公司50%股權(quán)后，B公司將盈余積累轉(zhuǎn)增股本。如羅某以不低于凈資產(chǎn)價(jià)格收購(gòu)股權(quán)，企業(yè)原盈余積累已全部計(jì)入股權(quán)交易價(jià)格，則對(duì)羅某取得盈余積累轉(zhuǎn)增股本的部分，不征收個(gè)人所得稅。

9.2019年3月，A合伙創(chuàng)投企業(yè)以1000萬(wàn)元現(xiàn)金直接投資于B企業(yè)（符合條件的初創(chuàng)科技型企業(yè)）。A企業(yè)應(yīng)在2022年3月31日前，向其主管稅務(wù)機(jī)關(guān)辦理享受創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)稅收優(yōu)惠備案手續(xù)，并報(bào)送《合伙創(chuàng)投企業(yè)個(gè)人所得稅投資抵扣備案表》。

10.無(wú)住所英國(guó)人詹姆斯2019年1月1日受聘到中國(guó)境內(nèi)工作，2019年2月1日回國(guó)探親離境，2019年3月1日下午再次入境工作，2019年8月1日上午離境到美國(guó)工作。假設(shè)其2019年12月30日再次入境中國(guó)并不再離開(kāi)，則詹姆斯2019年度為我國(guó)居民個(gè)人。

11.非居民個(gè)人大衛(wèi)2019年度在中國(guó)境內(nèi)同時(shí)為A公司、B公司提供設(shè)計(jì)服務(wù)，但兩公司均未扣繳其稅款。大衛(wèi)應(yīng)在2020年6月30日前，分別向A公司和B公司主管稅務(wù)機(jī)關(guān)辦理自行納稅申報(bào)。

12.張某于2019年6月轉(zhuǎn)讓一套自有經(jīng)濟(jì)適用房，其支付的該住房裝修費(fèi)用，可以在房屋原值15%的最高限額內(nèi)扣除。

13.根據(jù)個(gè)人所得稅相關(guān)規(guī)定，享受專(zhuān)項(xiàng)附加扣除政策的納稅人，應(yīng)當(dāng)將扣除信息表及相關(guān)留存?zhèn)洳橘Y料自預(yù)扣預(yù)繳年度次年起保存五年。

14.王某參加某空調(diào)專(zhuān)賣(mài)店購(gòu)物活動(dòng)，因購(gòu)物滿(mǎn)4000元獲得消費(fèi)券500元和100元非現(xiàn)金網(wǎng)絡(luò)紅包，并獲得一次性抽獎(jiǎng)機(jī)會(huì)，抽得廠家自產(chǎn)空調(diào)一臺(tái)，成本價(jià)1500元，同期市場(chǎng)價(jià)格2000元。王某應(yīng)繳納的個(gè)人所得稅為400元。

15.2019年5月，甲公司從公司職務(wù)科技成果轉(zhuǎn)化收入中，給予對(duì)轉(zhuǎn)化職務(wù)科技成果作出重要貢獻(xiàn)的科技人員趙某現(xiàn)金獎(jiǎng)勵(lì)10萬(wàn)元，可減按50%計(jì)入趙某當(dāng)月工資計(jì)算扣繳個(gè)人所得稅。

16.保險(xiǎn)營(yíng)銷(xiāo)員李某2019年1月取得不含增值稅傭金收入10000元，應(yīng)按勞務(wù)報(bào)酬計(jì)算繳納個(gè)人所得稅，其中可扣除的展業(yè)成本為2000元。

17.2019年9月，英國(guó)人歐文與境內(nèi)A企業(yè)簽訂任職協(xié)議。根據(jù)中英稅收協(xié)定，歐文如需享受稅收協(xié)定待遇，應(yīng)辦理自行申報(bào)，A企業(yè)代扣代繳稅款時(shí)暫不考慮享受稅收協(xié)定待遇。

18.A創(chuàng)投基金2019年度選擇按照單一投資基金核算，該基金應(yīng)于2020年3月31日前填寫(xiě)《單一投資基金核算的合伙制創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)個(gè)人所得稅扣繳申報(bào)表》，為其個(gè)人合伙人辦理年度股權(quán)轉(zhuǎn)讓所得、股息紅利所得代扣代繳申報(bào)。

19.李某2019年度無(wú)工資收入，取得稿酬收入30000元、勞務(wù)報(bào)酬10000元，全年符合規(guī)定的子女教育專(zhuān)項(xiàng)附加扣除10000元。李某可在預(yù)扣預(yù)繳環(huán)節(jié)向扣繳義務(wù)人提供子女教育支出相關(guān)信息，享受專(zhuān)項(xiàng)附加扣除。

20.居民個(gè)人張某在A上市公司就職，2018年1月因表現(xiàn)突出被授予限制性股票。2019年1月第一批股票解禁，取得股權(quán)激勵(lì)所得12萬(wàn)元；2019年10月第二批股票解禁，取得股權(quán)激勵(lì)所得25萬(wàn)元。2019年度張某應(yīng)就股權(quán)激勵(lì)繳納個(gè)人所得稅42560元。

21.居民個(gè)人武某辦理年度匯算清繳并需要補(bǔ)稅的，可通過(guò)網(wǎng)上銀行、POS機(jī)刷卡、銀行柜臺(tái)、非銀行支付機(jī)構(gòu)等轉(zhuǎn)賬方式繳納。

22.居民個(gè)人李某為A公司員工，李某如需辦理匯算清繳，可選擇自行辦理，也可以選擇由A公司代為辦理，但不得委托其他個(gè)人辦理。

23.居民個(gè)人方某選擇由其任職的甲公司代辦匯算清繳，方某應(yīng)及時(shí)提供本人除甲公司以外的2019年度其他各項(xiàng)所得的收入信息。

24.居民個(gè)人袁某辦理2019年度綜合所得匯算清繳并申請(qǐng)退稅，可提供其在澳門(mén)開(kāi)設(shè)的銀行賬戶(hù)獲取退稅。

25.居民個(gè)人周某戶(hù)籍所在地為北京，其2019年度在深圳某公司任職，年終周某可以選擇在北京或深圳自行辦理匯算清繳。

26.居民個(gè)人林某2019年度僅取得勞務(wù)報(bào)酬100000元，年內(nèi)繳納的符合條件的“三險(xiǎn)一金”12000元，當(dāng)年無(wú)其他綜合所得。如林某申請(qǐng)退稅，應(yīng)在次年3月1日至6月30日內(nèi)辦理綜合所得匯算清繳。

27.居民個(gè)人錢(qián)某如需辦理2019年度匯算清繳，應(yīng)于次年3月1日至6月30日內(nèi)報(bào)送《個(gè)人所得稅年度自行納稅申報(bào)表（A表）》。

28.2019年6月，居民個(gè)人張某為A公司提供設(shè)計(jì)服務(wù)獲得勞務(wù)報(bào)酬5000元，A公司未扣繳稅款，張某應(yīng)在次年3月1日至6月30內(nèi)辦理自行申報(bào)。

29.居民個(gè)人徐某年度匯算清繳應(yīng)補(bǔ)退稅額不超過(guò)400元，可免于辦理個(gè)人所得稅綜合所得匯算清繳。

30.2019年，居民個(gè)人俞某一家三口發(fā)生的符合大病醫(yī)療專(zhuān)項(xiàng)附加扣除的醫(yī)療費(fèi)用分別為：本人10000元，妻子20000元，未成年女兒30000元。假設(shè)全部由俞某申報(bào)扣除，則大病醫(yī)療專(zhuān)項(xiàng)附加扣除金額為20000元。

31.英國(guó)公民詹姆斯于2019年3月1日入境，并與A公司簽訂3個(gè)月的勞動(dòng)合同。因工作需要延期至12月15日離境且預(yù)計(jì)不再入境，則其應(yīng)在次年3月1日至6月30日辦理匯算清繳。

32.居民個(gè)人宋某2018年起在B公司工作，2019年3月離職，10月重回B公司就業(yè)，則B公司11月份預(yù)扣預(yù)繳宋某個(gè)人所得稅時(shí)，可以扣除的累計(jì)減除費(fèi)用為2.5萬(wàn)元。

33.納稅人辦理2019年度個(gè)人所得稅匯算清繳時(shí)，應(yīng)計(jì)算并結(jié)清本年度綜合所得的應(yīng)退或者應(yīng)補(bǔ)稅款，以前年度如有欠稅的，應(yīng)一并在匯繳時(shí)結(jié)清。

34.非居民個(gè)人湯姆2019年12月取得一筆勞務(wù)報(bào)酬800元，則湯姆當(dāng)月就該筆勞務(wù)報(bào)酬無(wú)需繳納個(gè)人所得稅。

35.居民個(gè)人佟某在甲公司任職，同時(shí)兼任控股子公司董事。子公司應(yīng)按勞務(wù)報(bào)酬所得預(yù)扣預(yù)繳佟某的個(gè)人所得稅。

36.居民個(gè)人馬某需要查詢(xún)2019年度勞務(wù)報(bào)酬收入信息，可登錄個(gè)人所得稅APP，選擇“我要查詢(xún)”—“收入納稅明細(xì)查詢(xún)”—“2019年度”—“勞務(wù)報(bào)酬”進(jìn)行查詢(xún)。

37.居民個(gè)人李某選擇簡(jiǎn)易申報(bào)方式辦理2019年度匯算，可自行手工填寫(xiě)納稅數(shù)據(jù)后進(jìn)行申報(bào)。

38.居民個(gè)人齊某2019年度在中國(guó)境內(nèi)取得工資收入3萬(wàn)元，勞務(wù)報(bào)酬3萬(wàn)元，稿酬1萬(wàn)元，已預(yù)繳稅款，齊某可以通過(guò)簡(jiǎn)易申報(bào)辦理年度匯算退稅。

39.居民個(gè)人葉某2019年度專(zhuān)項(xiàng)附加扣除信息填報(bào)正確，如其2020年繼續(xù)享受相關(guān)扣除，由系統(tǒng)自動(dòng)推送或經(jīng)葉某在2019年12月確認(rèn)過(guò)的專(zhuān)項(xiàng)附加扣除信息均可在2020年度生效。

40.居民個(gè)人鐘某選擇由其任職的A公司辦理個(gè)人所得稅年度匯算后，發(fā)現(xiàn)申報(bào)信息存在錯(cuò)誤，則鐘某應(yīng)要求A公司為其辦理更正申報(bào)，不得自行辦理更正申報(bào)。

41.居民個(gè)人梁某可通過(guò)個(gè)人所得稅APP查詢(xún)或修改其任職的A公司已向稅務(wù)機(jī)關(guān)報(bào)送的任職受雇信息。

42.納稅人通過(guò)個(gè)人所得稅APP填報(bào)專(zhuān)項(xiàng)附加扣除信息后，可點(diǎn)擊“專(zhuān)項(xiàng)附加扣除信息查詢(xún)”進(jìn)行修改和作廢。

43.居民個(gè)人陳某如需在綜合所得預(yù)扣預(yù)繳時(shí)享受殘疾人減征個(gè)人所得稅優(yōu)惠政策，應(yīng)由扣繳義務(wù)人在減免稅事項(xiàng)報(bào)告表中填寫(xiě)相關(guān)信息。

44.若居民個(gè)人肖某2020年從兩家企業(yè)取得工資，3月發(fā)生兩筆符合條件的公益性捐贈(zèng)，則肖某可以分別在兩家企業(yè)扣除上述捐贈(zèng)支出。

45.A單位開(kāi)通匯總申報(bào)后，將影響該單位的明細(xì)數(shù)據(jù)申報(bào)，明細(xì)數(shù)據(jù)不能按照原來(lái)的方式直接申報(bào)。

篇6

創(chuàng)業(yè)是一件失敗率極高的事情，只有極少數(shù)的創(chuàng)業(yè)者成功建立了一家“獨(dú)角獸”（科技行業(yè)術(shù)語(yǔ)，指市值超過(guò)10億美元的初創(chuàng)公司）。Elon Musk已經(jīng)創(chuàng)立了三家，雷軍目前有兩家。硅谷傳奇人物Bill Gross已經(jīng)創(chuàng)立并成功獲利退出了七家此等規(guī)模的企業(yè)――eToys、Overture、、Netzero、Centra、和Citysearch。

Gross創(chuàng)立并一直親自管理的Idealab是美國(guó)最早的，大概也是目前最成功的孵化器之一，國(guó)內(nèi)的“創(chuàng)新工場(chǎng)”即以Idealab為模板。Idealab創(chuàng)立于1996年，當(dāng)時(shí)38歲的Gross已經(jīng)創(chuàng)立并成功出售了兩家軟件公司，他決定用其中的部分收益，以及一些他熟識(shí)的投資人對(duì)他的投資，來(lái)創(chuàng)立他自己的企業(yè)孵化器。 Bill Gross中學(xué)即開(kāi)始創(chuàng)業(yè)，1996年創(chuàng)建了Idealab。

從創(chuàng)立之初，Idealab就選擇了一條與加州的主流投資界完全不同的投資路徑，Idealab創(chuàng)立的企業(yè)大多數(shù)來(lái)自于Gross自己的創(chuàng)意想法。Idealab為自己的初創(chuàng)企業(yè)提供約25萬(wàn)美元的初始資金，并為其聘用合適的CEO負(fù)責(zé)企業(yè)運(yùn)營(yíng)。Idealab有一整套全職團(tuán)隊(duì)負(fù)責(zé)為其初創(chuàng)公司在發(fā)展初期提供包括財(cái)務(wù)、法務(wù)、人力資源等方面的全方位服務(wù)。初創(chuàng)公司可以把全部精力投入到一個(gè)公司的“看家本領(lǐng)”――技術(shù)和產(chǎn)品上。如果公司發(fā)展按照預(yù)期，Idealab會(huì)協(xié)助公司從外部的投資基金募集資金，位于硅谷的幾家大型風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)都是Idealab忠實(shí)的擁躉。

20年來(lái)，Gross創(chuàng)立了150多家公司，其中已有45家單獨(dú)上市或被收購(gòu)，成功實(shí)現(xiàn)資本退出，另外還有差不多數(shù)目的企業(yè)目前處在孵化和運(yùn)營(yíng)發(fā)展階段。

Gross創(chuàng)立的獨(dú)角獸企業(yè)中包括了很多超級(jí)成功電子商務(wù)和線上廣告公司――Overture，發(fā)明了現(xiàn)在 Google、百度等巨獸產(chǎn)生主要營(yíng)收的pay-per-click商業(yè)模式，2003年被雅虎以16.3億美元收購(gòu)。Idealab最近還有兩家公司與其他科技創(chuàng)新公司完成了合并，合并后的公司Twilio和Taboola現(xiàn)在也都成長(zhǎng)為超過(guò)10億美元的大家伙。這些年來(lái)，Gross還創(chuàng)立了多家最終成功出售給Google、eBay、AOL、AirBnB等行業(yè)巨頭的科技公司。除了互聯(lián)網(wǎng)，Gross還在清潔能源、機(jī)器人、在線教育、無(wú)線網(wǎng)絡(luò)、3D打印、家庭醫(yī)療護(hù)理等領(lǐng)域創(chuàng)立了多家科技企業(yè)。

Gross很早以前就停止從外部融資了，一直以公司而非基金的方式在運(yùn)作Idealab。Gross無(wú)論是在想法還是行動(dòng)上都更像是一個(gè)親力親為的創(chuàng)業(yè)者，而非通常意義的風(fēng)險(xiǎn)投資家。

每當(dāng)Idealab有項(xiàng)目成功退出，股東們都會(huì)得到不菲的分紅，收益的其余部分留存在公司中為新的初創(chuàng)公司提供資金，這樣的安排很好地兼顧了股東利益和企業(yè)發(fā)展需求。Gross是Idealab的最大股東，他有著絕大多數(shù)技術(shù)公司創(chuàng)始人夢(mèng)想中的創(chuàng)業(yè)環(huán)境――創(chuàng)立新公司的充沛想象力和熱情，每年都可以適時(shí)創(chuàng)立若干家新公司，充足的創(chuàng)業(yè)資金和人才支持。

Gross在中學(xué)就開(kāi)始了創(chuàng)業(yè)生涯， 在過(guò)去的20多年間，他經(jīng)常早于大多數(shù)人敏銳地覺(jué)察到技術(shù)領(lǐng)域的新機(jī)遇。對(duì)此，比爾?蓋茨曾給予如下評(píng)語(yǔ)：“Gross和他的Idealab團(tuán)隊(duì)作為世界上最具創(chuàng)新精神的孵化器工作室之一，年復(fù)一年地讓我刮目相看?！?/p>

不久前，本文作者有機(jī)會(huì)在加州面晤Bill Gross，聆聽(tīng)了他的創(chuàng)業(yè)心得，以及他眼里的“The next big thing”（科技行業(yè)術(shù)語(yǔ)，指下一個(gè)大機(jī)會(huì)）。

問(wèn)：過(guò)去幾年，無(wú)論是美國(guó)還是中國(guó)，風(fēng)險(xiǎn)投資和孵化器都有了巨大增長(zhǎng)。目前仍有很多資金在急迫地尋找值得投資的新想法。請(qǐng)讓我們?cè)敿?xì)了解一下你是如何看待這個(gè)世界的，有哪些“超級(jí)趨勢(shì)”是你認(rèn)為將在未來(lái)30年改變世界的？

Bill Gross：好的，我可以很快向你解釋這些問(wèn)題。我們從人口增長(zhǎng)開(kāi)始。目前的預(yù)測(cè)是到2050年，世界人口將從當(dāng)前的74億增長(zhǎng)達(dá)97億。更多的人口意味著在環(huán)境、安全、信息等方面將面臨的更多更復(fù)雜的問(wèn)題，我們需要科技來(lái)提供新的解決方案。未來(lái)主要的挑戰(zhàn)有哪些？我認(rèn)為主要有六個(gè)方向。我是一名骨子里的工程師，所以請(qǐng)?jiān)试S我給你列一個(gè)名單：

1.應(yīng)對(duì)氣候變化;

2.如何為更多的人提供更好的、可負(fù)擔(dān)的醫(yī)療服務(wù)，以及如何預(yù)防和阻斷疫情的產(chǎn)生和蔓延;

3.食品安全，在全世界范圍為人們提供足夠的、安全的食物;

4.縮小科技的受益人群和還沒(méi)有享受到科技福利的人群之間越來(lái)越擴(kuò)大的差距;

5.未來(lái)的工作形式和內(nèi)容都將發(fā)生巨大變化，如何確保人們擁有可以找到工作的技能;

6.互聯(lián)網(wǎng)的未來(lái)，如何為每一位使用者提供足夠好的信息安全和隱私保護(hù)。

問(wèn)：恐怕正在致力于解決這些“超級(jí)問(wèn)題”的人都志在拿諾貝爾獎(jiǎng)而非創(chuàng)立科技公司。因此我想了解一下，在上述六個(gè)方向里，哪個(gè)方向你認(rèn)為已有明確的商業(yè)機(jī)遇，哪些技術(shù)方向既有偉大技術(shù)突破的可能性又有巨大的市場(chǎng)應(yīng)用前景？

Bill Gross：當(dāng)然，你不會(huì)指望我把鑰匙直接給你，把我們目前正在投入的領(lǐng)域向你全盤(pán)托出。但是，我可以與你分享一下我認(rèn)為有巨大機(jī)會(huì)的幾個(gè)領(lǐng)域，以及我們正在或期待有所創(chuàng)新的一些方向。再一次，如果你不介意的話，我給你列一份名單：

1.自動(dòng)駕駛汽車(chē)和無(wú)人機(jī);

2.水的凈化和清潔能源;

3.新的教育模式，提高個(gè)人和群體的教育質(zhì)量，比如MOOCs;

4.農(nóng)業(yè)技術(shù)，包括城市農(nóng)業(yè)，在人口密集地區(qū)附近就近種植糧食;

5.高級(jí)機(jī)器學(xué)習(xí)，深度神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)等，提供更好、更智能的數(shù)據(jù)和決策手段;

6.3D打印，使用金屬和其他新型材料;

7.物聯(lián)網(wǎng)新技術(shù)和新的商業(yè)模式;

8.家居智能化，聯(lián)網(wǎng)家庭整體解決方案;

9.虛擬現(xiàn)實(shí)和新型人機(jī)交互技術(shù);

10.新型交通工具，包括超級(jí)高鐵，甚至飛行汽車(chē);

11.太空新技術(shù)，包括更便宜的火箭發(fā)射、太空采礦和納米衛(wèi)星等;

12.有關(guān)上述所有領(lǐng)域的軟件支持和網(wǎng)絡(luò)信息安全。

盡管仍有很多機(jī)會(huì)可以使得初創(chuàng)公司僅僅花費(fèi)少量的投資就可以迅速搶占市場(chǎng)并發(fā)展壯大，就像Idealab在過(guò)去20年一直在做的那樣，但是在很多最前沿領(lǐng)域，即那些通常被稱(chēng)之為Moonshots的“瘋狂”科技領(lǐng)域，新的技術(shù)和新的商業(yè)模式都需要更多的資金投入和更長(zhǎng)期的孵化支持。當(dāng)然，這些領(lǐng)域?qū)Τ晒Φ幕貓?bào)也遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出我們之前所見(jiàn)。

問(wèn)：幾乎所有Idealab的10億美元級(jí)別的退出都發(fā)生在互聯(lián)網(wǎng)的孩童時(shí)代，包括Citysearch、和eToys的IPO，以及線上廣告公司Overture的售出給雅虎。退出是越來(lái)越困難了嗎？

Bill Gross：IPO確實(shí)是在減緩?，F(xiàn)在美國(guó)每年的IPO總數(shù)遠(yuǎn)少于我們剛開(kāi)始Idealab的20年前。當(dāng)時(shí)平均每年有超過(guò)300家企業(yè)在美國(guó)IPO，如今這個(gè)數(shù)目要少于100家。今年看起來(lái)恐怕要成為美國(guó)IPO最少的一年。一個(gè)重要的原因就是目前在美國(guó)的高額上市費(fèi)用和后續(xù)每年的維護(hù)費(fèi)用，以及越來(lái)越重的監(jiān)管壓力。我們現(xiàn)在的退出更多是通過(guò)并購(gòu)的方式，將我們的創(chuàng)新企業(yè)出售給更大的企業(yè)集團(tuán)。我認(rèn)為我們做得還不錯(cuò)。

我簡(jiǎn)單向你介紹一下我們最近的三個(gè)通過(guò)并購(gòu)?fù)顺龅陌咐＿@三家企業(yè)屬于不同的行業(yè)――移動(dòng)電話安全、太陽(yáng)能和機(jī)器人。我們創(chuàng)立了Authy來(lái)為客戶(hù)提供簡(jiǎn)單有效的移動(dòng)電話數(shù)據(jù)和交易安全。我們?cè)谌ツ陮⑵渑cTwilio合并，已于今年夏天在紐交所上市，目前的市值超過(guò)40億美元。

RayTracker是我們創(chuàng)立的一家太陽(yáng)能領(lǐng)域的技術(shù)公司，其核心技術(shù)在于通過(guò)精確追蹤太陽(yáng)軌跡來(lái)調(diào)整太陽(yáng)能板的轉(zhuǎn)向，以達(dá)到提高發(fā)電量的效果。將太陽(yáng)能變得更高效更便捷是我從中學(xué)就開(kāi)始付諸實(shí)踐的夢(mèng)想。我們將RayTracker賣(mài)給了First Solar，美國(guó)最大的太陽(yáng)能組件制造商。今天，像RayTracker這樣的地面太陽(yáng)追蹤裝置已經(jīng)應(yīng)用在美國(guó)超過(guò)90%的太陽(yáng)能裝備上，F(xiàn)irst Solar是市場(chǎng)的絕對(duì)領(lǐng)導(dǎo)者。

另外一個(gè)我想與你分享的我們近些年的退出案例有一點(diǎn)苦樂(lè)參半，因?yàn)槲覀兓蛟S過(guò)早地推出了一款當(dāng)時(shí)的消費(fèi)者還沒(méi)有完全理解和接受的產(chǎn)品。當(dāng)然，他們現(xiàn)在已經(jīng)完全接受甚至熱愛(ài)此類(lèi)產(chǎn)品了。

過(guò)早地將一個(gè)新想法推向市場(chǎng)可能失敗得比過(guò)晚地進(jìn)入還要快。我們的公司叫Evolution Robotics，大概是市面上第一家設(shè)計(jì)家用掃地機(jī)器人的公司，我們既有硬件也有軟件。我們開(kāi)發(fā)了很多核心的新技術(shù)，包括視覺(jué)識(shí)別和空間地圖標(biāo)記等。我們將公司出售給一家競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，iRobot，現(xiàn)在他們已經(jīng)是該領(lǐng)域在全世界范圍的老大了。

問(wèn)：我們可以聊一下Idealab目前還在運(yùn)營(yíng)管理的創(chuàng)新公司嗎？給我們介紹一下有哪些公司你認(rèn)為有可能在未來(lái)的幾年成長(zhǎng)為10億美元級(jí)別的企業(yè)？

Bill Gross：我提到過(guò)我有一個(gè)一生的熱情所在和追求是將清潔能源，特別是太陽(yáng)能變得更便宜、更高效。我們現(xiàn)在有兩家公司，Edisun和Cool Energy，它們都有受到太陽(yáng)能市場(chǎng)高度關(guān)注的核心創(chuàng)新技術(shù)和解決方案。Edisun有發(fā)電和儲(chǔ)能的全套解決方案，可以依據(jù)電網(wǎng)的需求向其輸電。 Cool Energy采用200年前在蘇格蘭發(fā)明出來(lái)的斯特林發(fā)動(dòng)機(jī)技術(shù)來(lái)捕獲低溫的廢熱，比如工廠里面的大型裝備在運(yùn)行時(shí)候的發(fā)熱，將其轉(zhuǎn)化為清潔電能。這套技術(shù)也可以利用廢冷，比如LNG存儲(chǔ)裝置的巨型制冷系統(tǒng)來(lái)發(fā)電。

Mark Andersen，第一個(gè)商業(yè)互聯(lián)網(wǎng)瀏覽器的發(fā)明人，現(xiàn)在是一名成功的風(fēng)險(xiǎn)投資人，曾經(jīng)說(shuō)過(guò)“軟件正在把世界吃下”。他的意思是未來(lái)幾乎所有的產(chǎn)品和服務(wù)都需要更多更好的軟件。我完全同意。這里有個(gè)需要解決的問(wèn)題是，這些急需的軟件工程師從哪里來(lái)？我們已經(jīng)創(chuàng)立了兩家公司來(lái)教年輕人如何寫(xiě)軟件，CodeSpark和Ucode。我們注意到盡管運(yùn)營(yíng)環(huán)境是全英文的，但在中國(guó)有越來(lái)越多的年輕人在使用CodeSpark來(lái)學(xué)習(xí)如何寫(xiě)軟件。我們需要盡快中文版本。

另外一個(gè)我們看到有巨大發(fā)展?jié)摿Φ念I(lǐng)域是收集和分析更多更好的移動(dòng)電話數(shù)據(jù)，并將更精確的分析結(jié)果用于更高效的廣告推廣等領(lǐng)域。這完全有可能成為像讓Google和百度賺大錢(qián)的“Pay-per-Click”線上廣告技術(shù)一樣，迎來(lái)巨大的市場(chǎng)需求和盈利能力。在該領(lǐng)域我有比幾乎所有人都長(zhǎng)的歷史。Overture，一家我創(chuàng)立并出售給雅虎的企業(yè)，正是此類(lèi)定向線上廣告技術(shù)的先行者。

問(wèn)：在過(guò)去的20年，你已經(jīng)成立了150多家公司，另外還有幾百個(gè)新穎的想法?？v觀歷史，全世界范圍的創(chuàng)業(yè)者中都極少有人能夠創(chuàng)立如此多的公司，更不要講媲美你的驚人的創(chuàng)業(yè)成功率了。從這些年的經(jīng)驗(yàn)中你是否已經(jīng)總結(jié)出了一些創(chuàng)業(yè)公司成功和失敗的要因？

Bill Gross：我相信初創(chuàng)公司是最有可能引領(lǐng)世界向更好的方向發(fā)展的商業(yè)管理形式。如果你可以恰當(dāng)?shù)墓蓹?quán)激勵(lì)機(jī)制和正確的管理方式將合適的團(tuán)隊(duì)凝聚起來(lái)，你就打開(kāi)了人類(lèi)的潛力之門(mén)，他們可以給你無(wú)數(shù)的驚喜，使很多不可能成為可能。但是如果初創(chuàng)公司的結(jié)構(gòu)和邏輯是如此完美，那為什么還有如此高比例的初創(chuàng)公司以失敗告終呢？

思考這個(gè)問(wèn)題的答案對(duì)于無(wú)論是以投資人還是創(chuàng)業(yè)者身份的我都非常重要。要算創(chuàng)業(yè)失敗次數(shù)，我大概可以獨(dú)占鰲頭。那些最終失敗的企業(yè)在創(chuàng)立之初看起來(lái)都不錯(cuò)，資金和人才悉數(shù)到位，但還是失敗了。每一次失敗對(duì)創(chuàng)業(yè)者來(lái)說(shuō)都是無(wú)比傷心的事情。因此，我希望找出真正決定成敗的關(guān)鍵性因素，而且，我想嘗試一種系統(tǒng)化的方式研究，以避免我的直覺(jué)性的判斷，以及因?yàn)槲疫^(guò)于豐富的經(jīng)驗(yàn)而可能帶來(lái)誤導(dǎo)。于是我分析了Idealab的100個(gè)公司，以及100個(gè)非Idealab的公司，希望能獲得一些科學(xué)性的答案。

我試著盡可能全方位地分析、歸納并解讀大多數(shù)初創(chuàng)公司成功或失敗的決定因素。我總結(jié)了五個(gè)主要的因素――創(chuàng)意、團(tuán)隊(duì)、執(zhí)行力、商業(yè)模式和時(shí)機(jī)。

問(wèn)：你創(chuàng)立的孵化器的名字是Idealab，我可以認(rèn)為這表明你相信“創(chuàng)意”是最重要的因素嗎？

Bill Gross：我確實(shí)是曾經(jīng)相信創(chuàng)意是決定一切的根本。我把我的公司命名為Idealab正是因?yàn)槲易鸪绮⑷ψ穼つ墙^佳的創(chuàng)意突然蹦出――Aha――醍醐灌頂?shù)囊豢?。但是，我還是通過(guò)研究多家Idealab內(nèi)和非Idealab企業(yè)的巨大成功和慘痛失敗案例仔細(xì)審視了對(duì)初創(chuàng)公司起關(guān)鍵作用的那五個(gè)因素。

我的結(jié)論是什么呢？實(shí)話講，結(jié)果大大出乎我的意料，最重要的因素是時(shí)機(jī)。

時(shí)機(jī)大概以42%的權(quán)重比例決定了一個(gè)初創(chuàng)公司的生或死。團(tuán)隊(duì)和執(zhí)行力排在重要性的第二位。新穎別致、與眾不同的創(chuàng)意僅僅排在第三位。當(dāng)然這并不是說(shuō)創(chuàng)意不重要，只是沒(méi)有那么重要，這是我完全沒(méi)有想到的結(jié)果。

問(wèn)：你提到的創(chuàng)意恐怕沒(méi)有我們通常認(rèn)為的那么重要，但是，在過(guò)去的三年里，如果以企業(yè)估值作為唯一衡量依據(jù)的話，最成功的創(chuàng)新企業(yè)是兩家即時(shí)用車(chē)管理公司，Uber和中國(guó)的滴滴。這是否可以作為好的創(chuàng)意可以顛覆舊市場(chǎng)并創(chuàng)造新市場(chǎng)的例證呢？

Bill Gross：Uber是2011年在舊金山成立的。毫無(wú)疑問(wèn)這是一家讓人驚嘆的企業(yè)，有著絕佳的商業(yè)模式，高效的執(zhí)行力度。但是，可以吸引大量私家車(chē)司機(jī)加入平臺(tái)的完美的時(shí)機(jī)是其以驚人的速度擴(kuò)張的關(guān)鍵。美國(guó)和歐洲的經(jīng)濟(jì)仍然在從2008年的經(jīng)濟(jì)危機(jī)造成的損失中緩慢復(fù)蘇。每個(gè)人都在尋求可以多賺些錢(qián)的機(jī)會(huì)。同時(shí)，智能手機(jī)的日漸普及也在硬件上提供了必要條件。如果人們還在依賴(lài)?yán)吓f的功能手機(jī)和電腦來(lái)上網(wǎng)的話，恐怕Uber和滴滴都無(wú)從產(chǎn)生。

問(wèn)：在運(yùn)營(yíng)了20年Idealab后，加上之前的接近20年的獨(dú)自創(chuàng)業(yè)和運(yùn)營(yíng)經(jīng)歷，你沒(méi)有對(duì)這一切，壓力、風(fēng)險(xiǎn)、創(chuàng)立公司的不確定性等感到厭倦？對(duì)于你來(lái)說(shuō)，肯定有更安逸的賺錢(qián)方式。

篇7

引言

制造業(yè)是一個(gè)國(guó)家工業(yè)的主導(dǎo)力量，對(duì)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的發(fā)展有著重要意義。根據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布的數(shù)據(jù)，我國(guó)制造業(yè)創(chuàng)造了40%以上的GDP，為我國(guó)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展做出了重要貢獻(xiàn)。但是，近年來(lái)，制造業(yè)成本上升、需求萎縮、產(chǎn)能過(guò)剩的問(wèn)題日益突出，尋找新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)，實(shí)現(xiàn)自身的轉(zhuǎn)型升級(jí)成為其發(fā)展的關(guān)鍵。與此同時(shí)，我國(guó)金融市場(chǎng)蓬勃發(fā)展，快速增長(zhǎng)的金融需求左右了非金融企業(yè)的經(jīng)營(yíng)決策以及投資選擇，越來(lái)越多的制造業(yè)企業(yè)試水金融投資，通過(guò)資本運(yùn)作和金融投資實(shí)現(xiàn)企業(yè)的擴(kuò)張和贏利。然而，以逐利為目的的金融資產(chǎn)投資容易導(dǎo)致企業(yè)過(guò)分重視短期利益而忽略原本的主營(yíng)業(yè)務(wù)（即生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)性業(yè)務(wù)）的可持續(xù)發(fā)展。本文通過(guò)對(duì)2011―2015年制造業(yè)上市公司金融投資與企業(yè)績(jī)效之間的實(shí)證研究，為處于轉(zhuǎn)型升級(jí)階段的制造業(yè)企業(yè)提出合理金融化的對(duì)策，相信會(huì)對(duì)促進(jìn)制造業(yè)的健康發(fā)展有一定積極意義。

一、文獻(xiàn)綜述

目前，我國(guó)對(duì)于制造業(yè)企業(yè)金融投資的研究主要集中在投資行為產(chǎn)生的原因、制約機(jī)制、宏觀影響等方面。一方面，強(qiáng)調(diào)對(duì)制造業(yè)金融化的重視，如張晨、馮志軒（2016）提出的中國(guó)要充分吸取美國(guó)金融化及去工業(yè)化的教訓(xùn)，通過(guò)優(yōu)化機(jī)制、加強(qiáng)政策引導(dǎo)防止經(jīng)濟(jì)脫實(shí)向虛，特別要為以制造業(yè)?櫬?表的實(shí)體經(jīng)濟(jì)提供良好發(fā)展環(huán)境，避免陷入過(guò)度金融化的陷阱。另一方面，深刻剖析原因，如黃詩(shī)華（2016）從企業(yè)自身的角度出發(fā)，認(rèn)為制造業(yè)企業(yè)的金融投資是其盈余管理的一種方式，通過(guò)將金融資產(chǎn)劃分為可供出售金融資產(chǎn)，為盈余管理和平滑收益提供更多的選擇空間。張成思（2015）認(rèn)為，制造業(yè)企業(yè)金融化是因?yàn)樾袠I(yè)利潤(rùn)率長(zhǎng)期下降，如果利潤(rùn)率回彈，投資行為將發(fā)生改變。當(dāng)然，也有學(xué)者立足于制造業(yè)金融化所產(chǎn)生的影響而展開(kāi)。例如，謝家智、王文濤（2015）解釋了制造業(yè)過(guò)度金融化會(huì)導(dǎo)致大量的交叉持股，從而影響公司原本的治理結(jié)構(gòu)，弱化了企業(yè)對(duì)于技術(shù)創(chuàng)新的激勵(lì)；胡俊南、何宜慶（2012）通過(guò)將企業(yè)的實(shí)體投資與金融投資構(gòu)建一個(gè)系統(tǒng)動(dòng)力模型，認(rèn)為金融投資和實(shí)業(yè)投資是此消彼長(zhǎng)的關(guān)系，在某種程度上存在最優(yōu)比例，能實(shí)現(xiàn)資源的合理配置。總體來(lái)說(shuō)，國(guó)內(nèi)對(duì)于以制造業(yè)上市公司為客體，研究金融投資行為與其企業(yè)業(yè)績(jī)的文獻(xiàn)則較少。本文將以這樣一個(gè)較新的視角探討制造業(yè)企業(yè)的金融投資活動(dòng)。

二、理論分析與研究假設(shè)

（一）制造業(yè)企業(yè)金融投資行為的動(dòng)機(jī)

1.企業(yè)主營(yíng)業(yè)務(wù)成長(zhǎng)性危機(jī)

當(dāng)上市公司的外部環(huán)境不夠理想時(shí)，其主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)率會(huì)放緩甚至出現(xiàn)停滯。如果企業(yè)處于成熟期或者衰退期，一般擁有富余的現(xiàn)金流，在主營(yíng)業(yè)務(wù)長(zhǎng)期投資機(jī)會(huì)缺乏的情況下，富余的現(xiàn)金會(huì)引向資本市場(chǎng)，以金融投資活動(dòng)實(shí)現(xiàn)企業(yè)利潤(rùn)率的增長(zhǎng)。我國(guó)的經(jīng)濟(jì)運(yùn)行環(huán)境受全球經(jīng)濟(jì)危機(jī)的影響，對(duì)于大型制造業(yè)企業(yè)而言，外部環(huán)境并不理想。因此，很多制造業(yè)企業(yè)開(kāi)始試水金融投資活動(dòng)。如果企業(yè)處于初創(chuàng)期和成長(zhǎng)期，那么企業(yè)本身對(duì)資金的需求非常大，自由的現(xiàn)金流數(shù)量較少。在主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)率不佳的情況下，面對(duì)資本市場(chǎng)高投資回報(bào)率的誘惑，一定程度上會(huì)選擇投資一些短期高風(fēng)險(xiǎn)項(xiàng)目，以高風(fēng)險(xiǎn)博取價(jià)差收益，改變自身的困境。因此，一部分中小制造業(yè)企業(yè)也會(huì)進(jìn)行金融投資活動(dòng)。

2.股東價(jià)值最大化觀念的壓力

由于股權(quán)激勵(lì)機(jī)制的運(yùn)用，使得高管的薪酬與股票期權(quán)相掛鉤，讓企業(yè)管理者與股東站在了同一利益立場(chǎng)。管理者會(huì)開(kāi)始更多地利用金融市場(chǎng)，關(guān)注通過(guò)收入分配提高企業(yè)股票價(jià)格和期權(quán)價(jià)值，實(shí)現(xiàn)短期回報(bào)。股東價(jià)值優(yōu)先的觀念和機(jī)構(gòu)投資者的利益在企業(yè)決策過(guò)程中逐步占據(jù)優(yōu)勢(shì)地位。在決策的過(guò)程中也主要考慮企業(yè)在資本市場(chǎng)上的股價(jià)變動(dòng)，甚至通過(guò)在資本市場(chǎng)的投機(jī)與股價(jià)的操作使自身的報(bào)酬最大化。這些行為會(huì)使企業(yè)失去實(shí)現(xiàn)長(zhǎng)期戰(zhàn)略目標(biāo)的動(dòng)力，最終導(dǎo)致企業(yè)的發(fā)展過(guò)度依賴(lài)在金融市場(chǎng)投資獲取的豐厚回報(bào)，加劇企業(yè)的金融化程度。

3.企業(yè)盈余管理的重要手段

在上市公司的主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)下滑時(shí)，財(cái)務(wù)報(bào)表傳遞給利益相關(guān)者會(huì)計(jì)收益減少的信息，會(huì)使得潛在投資者降低對(duì)企業(yè)的估值，債權(quán)人加大對(duì)現(xiàn)有債務(wù)的監(jiān)管，同時(shí)企業(yè)未來(lái)的信貸審核也會(huì)變得謹(jǐn)慎。而這些將會(huì)成為制約企業(yè)未來(lái)發(fā)展的瓶頸。為了降低財(cái)務(wù)報(bào)表所傳遞出來(lái)的會(huì)計(jì)信息的影響，上市公司利用金融資產(chǎn)投資實(shí)現(xiàn)盈余管理就是其中的一種方式。在金融資產(chǎn)持有期間，贏利能力較差的企業(yè)會(huì)通過(guò)處置金融資產(chǎn)的方式實(shí)現(xiàn)扭虧或者避免虧損，贏利能力較強(qiáng)的企業(yè)會(huì)將金融資產(chǎn)的收益計(jì)入資本公積，實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)的平滑。因此，在制造業(yè)行業(yè)低迷的情況下，上市公司完全有動(dòng)機(jī)利用資本市場(chǎng)，通過(guò)財(cái)務(wù)報(bào)表向投資者傳遞“微利”的信息，博取投資者的關(guān)注。

（二）金融投資行為對(duì)制造業(yè)業(yè)績(jī)的影響

1.獲取高投資回報(bào)收益

基于現(xiàn)金持有權(quán)衡理論，在企業(yè)持有現(xiàn)金的邊際收益等于邊際成本的情況下，存在著最優(yōu)化的現(xiàn)金持有量。制造業(yè)企業(yè)通過(guò)金融投資活動(dòng)，不僅能提高閑置資金的使用率，更能獲取高額的投資回報(bào)收益?；跈?quán)衡理論，企業(yè)會(huì)在現(xiàn)金持有收益與金融投資收益之間進(jìn)行權(quán)衡比較，即將現(xiàn)金持有的機(jī)會(huì)成本與未來(lái)的投資收益進(jìn)行合理比較，如果金融投資活動(dòng)顯示能帶來(lái)的收益越大，那么企業(yè)就會(huì)更傾向于減少現(xiàn)金持有量，將更多的資金引入到證券市場(chǎng)中獲取投資收益。

2.增加?營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)

證券市場(chǎng)的投資活動(dòng)本身就是一種高風(fēng)險(xiǎn)、高收益的投資方式。企業(yè)為獲取高收益而進(jìn)行金融投資活動(dòng)，本身承擔(dān)著高風(fēng)險(xiǎn)。過(guò)多的依賴(lài)資本市場(chǎng)，股價(jià)變動(dòng)情況將會(huì)在企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中放大，影響企業(yè)贏利的穩(wěn)健性。企業(yè)用于投資金融資產(chǎn)的資金受到經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流的約束，當(dāng)企業(yè)熱衷于追求投資金融資產(chǎn)時(shí)，會(huì)造成貨幣資金數(shù)量的明顯變化，這必然會(huì)造成主營(yíng)業(yè)務(wù)發(fā)展資金的供給不足，不利于主營(yíng)業(yè)務(wù)贏利能力及發(fā)展能力的提升，也不利于主營(yíng)業(yè)務(wù)核心競(jìng)爭(zhēng)力的研發(fā)，甚至?xí)c企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展戰(zhàn)略相悖，最終給企業(yè)帶來(lái)較大的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，損害公司整體價(jià)值。

因此，基于上述分析，做出如下假設(shè)：

H1：制造業(yè)企業(yè)金融資產(chǎn)投資比例與其經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)表現(xiàn)呈現(xiàn)顯著負(fù)相關(guān)。

三、研究設(shè)計(jì)

（一）樣本選擇

以2011―2015年為數(shù)據(jù)窗口，選擇滬、深兩市A股制造業(yè)上市公司財(cái)務(wù)報(bào)告中有金融資產(chǎn)（已經(jīng)剔除了貸款和應(yīng)收賬款）的公司為研究樣本，分析制造業(yè)企業(yè)投資金融資產(chǎn)的活動(dòng)對(duì)企業(yè)業(yè)績(jī)的影響。樣本的刪選遵循如下原則：（1）行業(yè)為制造業(yè)；（2）將部分?jǐn)?shù)據(jù)缺失的公司剔除；（3）將異常的數(shù)據(jù)剔除。最后得到4 330個(gè)觀測(cè)值，數(shù)據(jù)來(lái)源均取自CSMAR國(guó)泰君安數(shù)據(jù)庫(kù)。

（二）變量定義

本文的研究目的在于研究制造業(yè)企業(yè)金融投資活動(dòng)對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的影響。自變量為金融資產(chǎn)投資比例，因變量為企業(yè)的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)。因?yàn)樯鲜泄纠麧?rùn)表中金融投資活動(dòng)所獲得的投資收益包含在營(yíng)業(yè)利潤(rùn)中，因此在考慮反映企業(yè)業(yè)績(jī)的指標(biāo)時(shí)，應(yīng)選取剔除了投資收益后的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)占總資產(chǎn)的比例來(lái)作為解釋變量。為了使研究分析更加合理、研究結(jié)果更具說(shuō)服力，還需引入一些控制變量。不同的企業(yè)規(guī)模，對(duì)應(yīng)著不同的資產(chǎn)總額；企業(yè)不同的資產(chǎn)負(fù)債率影響著企業(yè)會(huì)計(jì)政策的選擇；企業(yè)的發(fā)展能力，會(huì)通過(guò)企業(yè)的應(yīng)營(yíng)業(yè)收入及現(xiàn)金流來(lái)反映。因此，可以將企業(yè)規(guī)模、負(fù)債情況、發(fā)展能力以及股權(quán)性質(zhì)作為影響資產(chǎn)回報(bào)能力的控制變量，如表1所示。

（三）模型構(gòu)建

通過(guò)Stata軟件進(jìn)行數(shù)據(jù)處理，建立多元回歸模型，并采用F值、T值以及P值對(duì)2011―2015年我國(guó)制造業(yè)上市公司金融資產(chǎn)投資比例與其經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)間的進(jìn)行相關(guān)關(guān)系及顯著性水平的檢驗(yàn)，確保研究結(jié)論具有說(shuō)服力。

模型：NOPR=α0+α1FA+α2SIZE+α3LEV+α4GROWTH+

α5RORM+ε

四、實(shí)證分析

（一）描述性統(tǒng)計(jì)

由表2可知，近5年來(lái)，我國(guó)制造業(yè)上市公司對(duì)于金融資產(chǎn)的投資規(guī)模各不相同。在4 330個(gè)有效的樣本觀測(cè)值中，金融資產(chǎn)投資數(shù)額占總資產(chǎn)比例的標(biāo)準(zhǔn)差為0.921 2，說(shuō)明資本市場(chǎng)的行情已經(jīng)對(duì)制造業(yè)上市公司的投資行為產(chǎn)生了一定的影響，各上市公司所持有的金融資產(chǎn)規(guī)模存在一定的差異。而金融資產(chǎn)投資數(shù)額占總資產(chǎn)比例的均值為3.28%，最大值為47.46%，說(shuō)明制造業(yè)上市公司總體上金融資產(chǎn)投資程度并不高，只是有部分企業(yè)金融資產(chǎn)投資比重略大，成為企業(yè)總資產(chǎn)的重要組成部分，甚至取代固定資產(chǎn)和無(wú)形資產(chǎn)的地位，對(duì)企業(yè)未來(lái)的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)?cè)斐衫麧?rùn)波動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。從發(fā)展能力來(lái)看，發(fā)展能力較強(qiáng)的公司營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)率達(dá)到了66.12%，而發(fā)展能力較弱的公司營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)率僅為-16.72%，企業(yè)間的差距較大，標(biāo)準(zhǔn)差達(dá)2.23。從企業(yè)性質(zhì)來(lái)看，如表3所示，實(shí)際控制人對(duì)于金融資產(chǎn)的投資比例也存在一定影響。國(guó)有企業(yè)的投資規(guī)模均值為1.4%，而非國(guó)有企業(yè)為4%，非國(guó)有企業(yè)整體更偏向于金融投資活動(dòng)。國(guó)有企業(yè)間發(fā)展能力的波動(dòng)性（1.13）比非國(guó)有性企業(yè)間（0.49）更為明顯，說(shuō)明國(guó)有企業(yè)整體金融資產(chǎn)投資比例雖然比非國(guó)有企業(yè)小，但是金融市場(chǎng)對(duì)于發(fā)展能力的影響不容小覷。

（二）相關(guān)性分析

對(duì)模型中所有的變量進(jìn)行person和spearman相關(guān)分析，結(jié)果如表4。

企業(yè)規(guī)模、發(fā)展能力與剔除投資收益的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)占總資產(chǎn)的比例的相關(guān)系數(shù)均為正，并且P值小于0.01，說(shuō)明二者之間存在著顯著的正相關(guān)關(guān)系。金融資產(chǎn)占總資產(chǎn)的比例，資產(chǎn)負(fù)債率以及企業(yè)性質(zhì)與剔除資收益的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)占總資產(chǎn)的比例相關(guān)系數(shù)為負(fù)，P值均小于0.05，說(shuō)明二者之間均存在著顯著的負(fù)相關(guān)關(guān)系。在將企業(yè)規(guī)模、企業(yè)性質(zhì)、負(fù)債水平以及發(fā)展能力作為控制變量時(shí)，企業(yè)金融資產(chǎn)的投資比例與剔除投資收益的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)占總資產(chǎn)的比例的相關(guān)系數(shù)為-0.044 8，P值為0.003 2，在顯著性水平為0.05的條件下，二者之間存在著顯著的負(fù)相關(guān)關(guān)系，表明企業(yè)金融資產(chǎn)投資比例對(duì)于企業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)有著很強(qiáng)的線性影響。

（三）回歸分析

在置信區(qū)間為個(gè)體95%的前提下，對(duì)各個(gè)變量進(jìn)行了多元回歸分析，并且對(duì)回歸結(jié)果的相關(guān)性及顯著性進(jìn)行了檢驗(yàn)，如表5。

回歸結(jié)果顯示，在給定顯著性水平α=0.05時(shí)，以企業(yè)規(guī)模衡量企業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)，規(guī)模對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的影響系數(shù)為0.01179，在5%水平上顯著，說(shuō)明規(guī)模與企業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)之間存在著明顯的正相關(guān)關(guān)系，資產(chǎn)負(fù)債率、企業(yè)性質(zhì)對(duì)業(yè)績(jī)影響的系數(shù)分別為-0.074 09、-0.021 12，均在1%水平上顯著，說(shuō)明負(fù)債水平、企業(yè)性質(zhì)與企業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)之間存在明顯的負(fù)相關(guān)關(guān)系；而發(fā)展能力對(duì)業(yè)績(jī)影響系數(shù)為0.000 207，對(duì)業(yè)績(jī)的影響并不顯著。

在控制以上重要影響因素的基礎(chǔ)上，解釋變量FA的系數(shù)為-0.118 94，在5%水平上顯著，說(shuō)明當(dāng)企業(yè)金融資產(chǎn)投資比例越大時(shí)，企業(yè)剔除投資收益的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)占總資產(chǎn)的比例越會(huì)受到負(fù)影響。即制造業(yè)企業(yè)金融投資比例與業(yè)績(jī)呈現(xiàn)負(fù)相關(guān)，假設(shè)得到驗(yàn)證。線性回歸結(jié)果為：

NOPR=-0.185 745+（-0.118 940 6）FA+0.011 791 7 SIZE+

（-0.074 094 6）LEV+0.000 207 GROWTH+（-0.021 1175）

FORM+ε

進(jìn)一步檢驗(yàn)金融資產(chǎn)占總資產(chǎn)的比例、資產(chǎn)負(fù)債率、企業(yè)規(guī)模、成長(zhǎng)情況（GROWTH）、企業(yè)性質(zhì)五個(gè)因素是否存在多重共線性關(guān)系，得到結(jié)果如表6。各個(gè)變量的容忍度都大于0，方差膨脹因子均小于5，說(shuō)明變量間的共線程度很小，解釋變量與控制變量之間不存在嚴(yán)重的多重共線性問(wèn)題。

五、結(jié)論與建議

本文利用2011―2015年我國(guó)A股制造業(yè)上市公司的數(shù)據(jù)，實(shí)證分析了制造業(yè)企業(yè)金融資產(chǎn)投資比例與企業(yè)業(yè)績(jī)之間的關(guān)系。研究發(fā)現(xiàn)，我國(guó)制造業(yè)企業(yè)存在著利用富余現(xiàn)金，甚至擠占經(jīng)營(yíng)資金來(lái)投資金融資產(chǎn)，通過(guò)在證券市場(chǎng)上積極的資金運(yùn)作來(lái)博取收益的現(xiàn)象。但是，隨著制造業(yè)企業(yè)對(duì)于金融資產(chǎn)的投資比例越高，剔除投資收益的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)占資產(chǎn)的比例也就會(huì)越小，即會(huì)影響企業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)，金融資產(chǎn)投資比例與企業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)間存在著顯著的負(fù)相關(guān)關(guān)系。因此，提出如下建議。

（一）加強(qiáng)會(huì)計(jì)信息的披露

根據(jù)企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的要求，企業(yè)對(duì)于金融資產(chǎn)的投資要在年報(bào)中作為重要事項(xiàng)進(jìn)行列示，將金融資產(chǎn)的購(gòu)買(mǎi)、持有、出售以及年收益情況進(jìn)行詳細(xì)披露。但是目前上市公司對(duì)于金融資產(chǎn)的披露程度卻良莠不齊，大部分對(duì)于金融資產(chǎn)投資情況的披露是期末數(shù)據(jù)，缺乏交易情況的數(shù)據(jù)披露，使投資者不能很好了解上市公司的盈余構(gòu)成及盈余質(zhì)量。因此，有關(guān)部門(mén)應(yīng)該建立健全相關(guān)的法律法規(guī)，從制度建設(shè)上推動(dòng)上市公司會(huì)計(jì)信息披露的進(jìn)程。同時(shí)，監(jiān)管部門(mén)也應(yīng)加大監(jiān)管力度，通過(guò)監(jiān)督體系的完善，提高上市公司會(huì)計(jì)信息披露的水平。當(dāng)然，也應(yīng)充分發(fā)揮獨(dú)立審計(jì)師的作用，嚴(yán)格把關(guān)上市公司的年報(bào)審計(jì)工作，為報(bào)表使用者提供更加全面、嚴(yán)謹(jǐn)?shù)臅?huì)計(jì)信息。

（二）完善金融資產(chǎn)投資管理環(huán)節(jié)

在企業(yè)缺乏良好投資項(xiàng)目，而又有較多的富余資金時(shí)，用富余資金進(jìn)行金融投資活動(dòng)，不僅能提高資金使用率，還能獲得投資收益，本無(wú)可厚非。但是，證券市場(chǎng)存在著極大的價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，若主營(yíng)業(yè)務(wù)發(fā)展能力不足，而企業(yè)的又進(jìn)行非專(zhuān)業(yè)性的金融投資，可能不但無(wú)法挽救主營(yíng)業(yè)務(wù)的頹勢(shì)，反而會(huì)給企業(yè)帶來(lái)更大的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。因此，企業(yè)要完善金融投資的環(huán)節(jié)。首先，規(guī)范預(yù)算編制工作。在提高企業(yè)資金使用效率的基礎(chǔ)上，保障各項(xiàng)經(jīng)營(yíng)生產(chǎn)活動(dòng)的穩(wěn)定持續(xù)進(jìn)行。其次，制訂合理的金融投資方案。一方面，保證金融投資方案能滿(mǎn)足企業(yè)戰(zhàn)略的發(fā)展需求；另一方面，科學(xué)合理的投資組合能有效分散證券市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)，保證實(shí)現(xiàn)投資利潤(rùn)最大化。最后，對(duì)于金融投資活動(dòng)進(jìn)行動(dòng)態(tài)評(píng)估，及時(shí)根據(jù)市場(chǎng)進(jìn)行調(diào)整，避免單項(xiàng)投資失敗帶來(lái)的損失，實(shí)現(xiàn)企業(yè)利益的最大化。

篇8

奧維云網(wǎng)、璧合科技、天河智造等眾多IT企業(yè)位列其中。

為何出現(xiàn)新三板熱？它又如何吸引大量投資？

企業(yè)上新三板有哪些好處？又有什么弊端？

IT企業(yè)如何借力新三板不斷發(fā)展？

《中國(guó)信息化周報(bào)》記者獨(dú)家專(zhuān)訪，為您揭秘。

新三板作為多層次資本市場(chǎng)的典型代表，無(wú)疑是引人矚目的一環(huán)。產(chǎn)業(yè)基金崛起、注冊(cè)制改革、互聯(lián)網(wǎng)+創(chuàng)業(yè)潮……2015年炙手可熱的詞匯都無(wú)法逃脫與它的關(guān)聯(lián)。作為我國(guó)金融市場(chǎng)改革試點(diǎn)的新形態(tài)，同時(shí)定位于服務(wù)創(chuàng)新型和成長(zhǎng)型中小微企業(yè)的融資市場(chǎng)，新三板成為當(dāng)仁不讓的焦點(diǎn)。融資、財(cái)富效應(yīng)、轉(zhuǎn)板上市、規(guī)范治理、廣告效應(yīng)、并購(gòu)重組、吸引人才成為新三板助力企業(yè)發(fā)展的七大功能。

欠星爺?shù)哪菑堧娪捌边€了嗎？

這句話勾起無(wú)數(shù)人的回憶，想起那些年跟著“周星星”一起哭笑的日子。都說(shuō)星爺?shù)碾娪笆且环N情懷，大年初一，星爺?shù)摹睹廊唆~(yú)》上映了，于是，一大群“星粉兒”心甘情愿地“還賬”去也。上映十天時(shí)間，票房便已經(jīng)超過(guò)20億元。

據(jù)了解，《美人魚(yú)》背后還站著近20家行業(yè)大佬。除了周星馳掌舵的星輝公司和比高集團(tuán)之外，阿里影業(yè)、新文化、奧飛動(dòng)漫和光線傳媒等多家上市公司也都參與其中。

可以說(shuō)，一部《美人魚(yú)》的閃亮登場(chǎng)，不只是星爺“三年磨一劍”的精心打磨，更是京滬港深多地資本市場(chǎng)共同推動(dòng)的一場(chǎng)盛宴。而總部設(shè)在北京的新三板也在這場(chǎng)盛宴中扮演重要角色。

其實(shí)不只是影視投資，新三板自2015年呈現(xiàn)井噴式增長(zhǎng)，市場(chǎng)規(guī)模幾何式增長(zhǎng)。全國(guó)股轉(zhuǎn)系統(tǒng)統(tǒng)計(jì)快報(bào)數(shù)據(jù)顯示，2015年，新三板從年初的一千多家掛牌企業(yè)，截至2015年年底，發(fā)展為全市場(chǎng)共有掛牌公司5129家，比2014年年底增長(zhǎng)3.26倍，總市值高達(dá)24584.42億元，增長(zhǎng)5.35倍。越來(lái)越多優(yōu)質(zhì)公司進(jìn)入新三板資本市場(chǎng)，投資性?xún)r(jià)比更優(yōu)于主板。

據(jù)《中國(guó)信息化周報(bào)》記者了解，新三板掛牌最重要的準(zhǔn)備工作就是找到合適的中介機(jī)構(gòu)（主導(dǎo)券商、律所、會(huì)計(jì)所）然后進(jìn)行股份制改造。順利掛牌新三板需要5-7個(gè)月即可完成全部流程。其間遇到的主要困難還是集中在股份制改造和規(guī)范運(yùn)營(yíng)上，面對(duì)這些困難企業(yè)需要和中介機(jī)構(gòu)通力合作，在主導(dǎo)券商的指導(dǎo)下將歷史遺留問(wèn)題規(guī)范化、陽(yáng)光化。

目前新三板正把水龍頭擰到最大來(lái)容納企業(yè)掛牌，在掛牌企業(yè)數(shù)量超過(guò)滬深兩市后，新三板的基石地位也逐漸凸顯。隨著新三板各項(xiàng)制度的完善，資本市場(chǎng)環(huán)境將更加成熟，特別是做市商和分層制的推出，新三板將會(huì)有更多優(yōu)質(zhì)的公司掛牌，企業(yè)的估值也會(huì)更加合理。

在新三板欣欣向榮的背景下，掛牌企業(yè)備受關(guān)注，其中不乏IT相關(guān)企業(yè)。奧維云網(wǎng)、璧合科技、天河智造等IT企業(yè)已經(jīng)“棲身”或正在申請(qǐng)掛牌新三板。在這個(gè)所謂的“資本寒冬”，新三板何以有5000多家企業(yè)掛牌？又如何吸引了眾多資金？這些IT相關(guān)企業(yè)掛牌新三板又有哪些故事？《中國(guó)信息化周報(bào)》記者獨(dú)家專(zhuān)訪，探索答案。

奧維云網(wǎng)：以竹子精神 深耕智慧家庭

“咬定青山不放松，立根原在破巖中。千磨萬(wàn)擊還堅(jiān)勁，任爾東西南北風(fēng)。”一首《題竹石》原是鄭板橋?qū)χ褡幼罡叩馁濏?，而今，北京奧維云網(wǎng)大數(shù)據(jù)科技股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)為“奧維云網(wǎng)”）以竹子的精神，深耕智慧家庭，磨練創(chuàng)新，不斷努力。2015年1月27日，奧維云網(wǎng)（證券代碼831101）在北京全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)成功舉辦了盛大的掛牌敲鐘儀式，宣告了奧維云網(wǎng)作為垂直領(lǐng)域大數(shù)據(jù)應(yīng)用和服務(wù)的新三板第一股，正強(qiáng)勢(shì)崛起。

奧維云網(wǎng)成立于2011年，是一家專(zhuān)注于智慧家庭領(lǐng)域的大數(shù)據(jù)技術(shù)和應(yīng)用服務(wù)商。經(jīng)歷了由數(shù)據(jù)企業(yè)向大數(shù)據(jù)轉(zhuǎn)型，不斷加大技術(shù)方面的投入，在磨合中沉淀積累，加強(qiáng)對(duì)產(chǎn)品需求理解和模型開(kāi)發(fā)，同時(shí)以開(kāi)放式大數(shù)據(jù)平臺(tái)為核心資源，整合全產(chǎn)業(yè)鏈數(shù)據(jù)體系，具備從數(shù)據(jù)采集、處理、可視化和應(yīng)用的大數(shù)據(jù)技術(shù)能力，為企業(yè)提供大數(shù)據(jù)應(yīng)用和解決方案、精準(zhǔn)營(yíng)銷(xiāo)和商業(yè)智能決策支持。

全能數(shù)據(jù)處理 發(fā)力智慧家庭

大數(shù)據(jù)的出現(xiàn)，把人們帶入到一個(gè)顛覆和創(chuàng)新的時(shí)代。奧維云網(wǎng)擁有全方位一體化的產(chǎn)業(yè)鏈數(shù)據(jù)體系，公司大數(shù)據(jù)分布式采集、存儲(chǔ)、處理和服務(wù)平臺(tái)不斷完善，奠定行業(yè)技術(shù)優(yōu)勢(shì)。奧維云網(wǎng)董事長(zhǎng)喻亮星表示，數(shù)據(jù)不等于產(chǎn)品，沒(méi)有技術(shù)能力做支撐無(wú)法轉(zhuǎn)化為產(chǎn)品。他說(shuō)：“奧維云網(wǎng)擁有一體化的大數(shù)據(jù)技術(shù)作保證，作為數(shù)據(jù)轉(zhuǎn)化與輸出的一個(gè)基本支撐。對(duì)于任何一個(gè)大數(shù)據(jù)的產(chǎn)品來(lái)講，一定要把數(shù)據(jù)通過(guò)分析加工之后，可視化輸出給客戶(hù)，讓客戶(hù)能夠真正地感知，如此才能真正地用到?jīng)Q策里面?！?/p>

就像竹子，經(jīng)年累月的沉淀，而后勢(shì)不可擋的生長(zhǎng)?！爸腔奂彝ゴ髷?shù)據(jù)”戰(zhàn)略發(fā)展布局逐步完善，大數(shù)據(jù)業(yè)務(wù)取得階段性進(jìn)展。公司全產(chǎn)業(yè)鏈數(shù)據(jù)體系建設(shè)進(jìn)一步完善，在維持線下、線上渠道穩(wěn)定增長(zhǎng)的零售數(shù)據(jù)監(jiān)測(cè)網(wǎng)絡(luò)基礎(chǔ)上，分別與中國(guó)五金制品協(xié)會(huì)、中國(guó)飯店業(yè)采購(gòu)供應(yīng)協(xié)會(huì)簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議，在住宅精裝修市場(chǎng)、廚衛(wèi)電器產(chǎn)品、酒店商用產(chǎn)品等領(lǐng)域共同開(kāi)發(fā)大數(shù)據(jù)資源。公司在垂直領(lǐng)域中走得越來(lái)越好。

數(shù)據(jù)平臺(tái)一直是奧維云網(wǎng)建設(shè)的重點(diǎn)，喻亮星說(shuō)：“將殘缺的、孤立的數(shù)據(jù)鏈接起來(lái)能創(chuàng)造更大的價(jià)值。”

奧維云網(wǎng)擁有自己獨(dú)特的優(yōu)勢(shì)。

優(yōu)良的數(shù)據(jù)基礎(chǔ)。傳統(tǒng)企業(yè)、平臺(tái)型企業(yè)擁有眾多數(shù)據(jù);而奧維云網(wǎng)同樣在成立之初就十分重視數(shù)據(jù)的積累，由上而下的戶(hù)用數(shù)據(jù)、服務(wù)數(shù)據(jù)的積累為建立開(kāi)放式交互數(shù)據(jù)平臺(tái)奠定良好基礎(chǔ)。

業(yè)務(wù)優(yōu)勢(shì)。奧維云網(wǎng)擁有領(lǐng)先的、全流程的業(yè)務(wù)平臺(tái)，在數(shù)據(jù)采集、分析、建模等方面有完整的數(shù)據(jù)解決方案。

產(chǎn)品轉(zhuǎn)化能力優(yōu)勢(shì)。當(dāng)今時(shí)代所需要的服務(wù)并不是純技術(shù)服務(wù)，奧維云網(wǎng)通過(guò)分析了解客戶(hù)需求，用技術(shù)做支撐，采集相應(yīng)數(shù)據(jù)做產(chǎn)品轉(zhuǎn)化。這是所有大數(shù)據(jù)公司都欠缺的能力。

掛牌新三板有喜有憂

經(jīng)過(guò)半年多時(shí)間的準(zhǔn)備工作，2014年8月奧維云網(wǎng)成功掛牌新三板。這讓奧維云網(wǎng)在財(cái)務(wù)、業(yè)務(wù)、信息等方面更加規(guī)范、細(xì)致。品牌效應(yīng)顯著，使企業(yè)發(fā)展更具競(jìng)爭(zhēng)力。然而隨著企業(yè)的不斷發(fā)展，掛牌新三板并未達(dá)到喻亮星預(yù)期的發(fā)展目標(biāo)。這讓他在感受到新三板所帶來(lái)喜悅的同時(shí)，也漸漸感到了擔(dān)憂。

新三板流動(dòng)性危機(jī)成為關(guān)注的焦點(diǎn)。由于對(duì)新三板政策紅利預(yù)期的落空，導(dǎo)致投資者信心的下降。另外，做市商在市場(chǎng)中并沒(méi)有發(fā)揮出維護(hù)市場(chǎng)穩(wěn)定、調(diào)節(jié)資源的重要作用，反而成了下跌的催化劑。由于做市商手里聚集了大量的掛牌公司股票，一旦遇到看空預(yù)期的苗頭出現(xiàn)，做市商就會(huì)迅速將手里的“庫(kù)存”大舉拋售，以賺取最大利潤(rùn)。

喻亮星表示，公司目前正在申請(qǐng)IPO輔導(dǎo)，為轉(zhuǎn)戰(zhàn)主板做準(zhǔn)備。

2016年到來(lái)，奧維云網(wǎng)發(fā)展規(guī)劃依然主要圍繞在產(chǎn)品落地和平臺(tái)建設(shè)兩方面。不斷開(kāi)發(fā)新產(chǎn)品，挖掘數(shù)據(jù)價(jià)值，讓大數(shù)據(jù)產(chǎn)品有爆發(fā)式增長(zhǎng)。擴(kuò)大應(yīng)用范圍，讓產(chǎn)品真正落地，為領(lǐng)域內(nèi)企業(yè)提供更好的用戶(hù)層面分析的數(shù)據(jù)服務(wù)。通過(guò)并購(gòu)、投資等方式完善供應(yīng)鏈產(chǎn)品體系，圍繞智慧家庭搭建開(kāi)放式交互平臺(tái)。

天河智造：互聯(lián)網(wǎng)+制造 優(yōu)勢(shì)重構(gòu)

天河智造（北京）科技股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)為“天河智造”）系原北京市創(chuàng)新天河軟件技術(shù)有限公司;目前已完成股改，正在提交新三板掛牌申報(bào)材料;天河智造是由清華學(xué)子于2010年創(chuàng)建的工業(yè)4.0領(lǐng)域信息技術(shù)公司。公司以自主研發(fā)的數(shù)字化協(xié)調(diào)制造平臺(tái)――T5平臺(tái)為基礎(chǔ)，以行業(yè)領(lǐng)先的工業(yè)軟件（CAD/CAPP/PLM/MES/EDPS……）為支撐，為制造業(yè)企業(yè)提供智慧工廠、智能制造的完整解決方案。產(chǎn)品線覆蓋設(shè)計(jì)、工藝、制造管理等數(shù)字化生產(chǎn)領(lǐng)域，自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)軟件涵蓋6大體系26個(gè)產(chǎn)品。經(jīng)過(guò)5年多的發(fā)展，天河智造涵蓋從設(shè)計(jì)到工藝，從工藝到研發(fā)管理，從研發(fā)管理到生產(chǎn)制造，再到質(zhì)量管理的全系列數(shù)字化生產(chǎn)解決方案，已在航天航空、電站能源設(shè)備等高端裝備制造領(lǐng)域擁有大量的標(biāo)桿用戶(hù)。

資本+智能疊加帶動(dòng)發(fā)展

天河智造從2015年5月起開(kāi)始操作新三板掛牌項(xiàng)目，同年7月完成第一輪融資，9月召開(kāi)股份公司創(chuàng)立大會(huì)，10月完成公司股份制改造，12月正式提交申報(bào)材料。天河公司創(chuàng)始人之一，現(xiàn)任天河智造（北京）科技股份有限公司總經(jīng)理蘭富榮在接受《中國(guó)信息化周報(bào)》記者采訪時(shí)表示：“天河的發(fā)展太慢了，客戶(hù)需求發(fā)展遠(yuǎn)遠(yuǎn)快于天河的發(fā)展。掛牌新三板更有利于實(shí)現(xiàn)我們?cè)械囊?guī)劃，可以提前實(shí)現(xiàn)我們的一些想法從而推動(dòng)智能制造產(chǎn)業(yè)更快發(fā)展?！?/p>

當(dāng)記者問(wèn)到，掛牌新三板的益處時(shí)，他從三個(gè)方面進(jìn)行了表述。

第一，資本+智能的疊加才是行業(yè)比較有效的發(fā)展模式，符合制造業(yè)需求的模式，如果到現(xiàn)在這個(gè)“互聯(lián)網(wǎng)+”時(shí)代，這個(gè)全球化競(jìng)爭(zhēng)時(shí)代，企業(yè)還是要靠自身滾動(dòng)發(fā)展的話，將被遠(yuǎn)遠(yuǎn)地拋在后面。很多國(guó)際企業(yè)都是資本驅(qū)動(dòng)的，不借助資本天河智造就很可能被淘汰，必須借助資本來(lái)實(shí)現(xiàn)快速發(fā)展。第二，通過(guò)新三板可以實(shí)現(xiàn)天河智造自己集合眾智，共贏發(fā)展的理念。企業(yè)發(fā)展需要集合優(yōu)秀的人才，不借助資本，很難吸引、留住人才。把人聚集起來(lái)，把人的積極性調(diào)動(dòng)起來(lái)，資本是有效的手段。第三，掛牌新三板，也能讓天河智造本身的管理和治理走向規(guī)范，對(duì)公司壯大很有好處。因?yàn)橐嬲L(zhǎng)大，就得變成透明的公司，還需要規(guī)范。

互聯(lián)網(wǎng)轉(zhuǎn)型 平臺(tái)化發(fā)展

《中國(guó)制造2025》戰(zhàn)略規(guī)劃，將“互聯(lián)網(wǎng)+制造業(yè)”推向輿論的風(fēng)口浪尖?；ヂ?lián)網(wǎng)的本質(zhì)就是打破一切界限，快速地實(shí)現(xiàn)信息的互聯(lián)互通和共享。互聯(lián)網(wǎng)的沖擊無(wú)所不在，制造業(yè)的真正機(jī)會(huì)，不僅是前臺(tái)“上網(wǎng)”更是要通過(guò)重新組合后臺(tái)要素來(lái)驅(qū)動(dòng)。就像蘭富榮所說(shuō)，每個(gè)制造企業(yè)都要從互聯(lián)網(wǎng)的角度找到自己的優(yōu)勢(shì)，不是按傳統(tǒng)思路找優(yōu)勢(shì)，要借助互聯(lián)網(wǎng)思維，打破原有資源優(yōu)勢(shì)。另外，企業(yè)還要站在全國(guó)、全球的角度看清自身優(yōu)勢(shì)、長(zhǎng)處，結(jié)合自身所在的產(chǎn)業(yè)鏈，形成各自有優(yōu)勢(shì)的產(chǎn)業(yè)鏈的合作體。

互聯(lián)網(wǎng)+技術(shù)創(chuàng)新已經(jīng)成為傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)變革發(fā)展的一大核心動(dòng)力?！爸圃炱髽I(yè)必須聚焦自己的優(yōu)勢(shì)，形成產(chǎn)業(yè)鏈的聯(lián)合體，以后的競(jìng)爭(zhēng)都將是產(chǎn)業(yè)鏈的競(jìng)爭(zhēng)，不是單個(gè)企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)。”他這樣說(shuō)。

在這樣的產(chǎn)業(yè)環(huán)境下，制造企業(yè)需要注意兩點(diǎn)：一是必須利用互聯(lián)網(wǎng)思維分析、把握、發(fā)展自己優(yōu)勢(shì)，強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合，打造產(chǎn)業(yè)鏈的合作體。二是通過(guò)智能制造提升產(chǎn)品本身的智能化水平和生產(chǎn)制造過(guò)程的智能化水平。產(chǎn)品智能化就是將最終產(chǎn)品變成信息終端，采集、感知、存儲(chǔ)自身運(yùn)行和環(huán)境數(shù)據(jù)，并通過(guò)網(wǎng)絡(luò)傳輸傳遞出去。而提高生產(chǎn)和制造過(guò)程的智能化水平就是要把生產(chǎn)過(guò)程變得可感知，所有信息實(shí)時(shí)采集反饋，將制造企業(yè)做成透明工廠。

平臺(tái)化一直是包括工業(yè)軟件在內(nèi)的管理應(yīng)用軟件的發(fā)展方向，主流廠商也都在踐行。天河數(shù)字化協(xié)作制造平臺(tái)――T5數(shù)字化制造平臺(tái)是天河多年的經(jīng)驗(yàn)積累整合，這是天河的獨(dú)特優(yōu)勢(shì)。

T5平臺(tái)是基于建模技術(shù)的平臺(tái)軟件，在此基礎(chǔ)上構(gòu)建設(shè)計(jì)解決方案PLM、工藝解決方案CAPP，生產(chǎn)管理的解決方案MES，互聯(lián)互通DNC的解決方案和虛擬工廠解決方案。

T5平臺(tái)的優(yōu)勢(shì)有三個(gè)，第一是本身就解決了集成問(wèn)題，第二是可擴(kuò)展性，需求變動(dòng)調(diào)整定制方案即可;第三是可發(fā)展性，可升級(jí)性。

璧合科技：

程序化廣告走向開(kāi)放、自助

在電影《催眠大師》中，徐崢問(wèn)，當(dāng)只出現(xiàn)紅色和黃色的圖片時(shí)，你想到的是什么？――麥當(dāng)勞。無(wú)疑，麥當(dāng)勞的廣告已深入人心。

廣告已成為我們?nèi)粘Ｉ钪杏謵?ài)又恨的事物。沒(méi)有廣告我們很難即時(shí)了解新鮮事物，日常生活中我們又不想被冗長(zhǎng)繁雜的廣告包圍?，F(xiàn)在的廣告越來(lái)越有技術(shù)，但是不管多么有技術(shù)的廣告都會(huì)被很多人拿出來(lái)吐槽一下。廣告主在廣告投放過(guò)程中也有越來(lái)越多的困惑產(chǎn)生，如何選擇廣告需求平臺(tái)DSP？哪種投放形式更好？應(yīng)該用什么樣的數(shù)據(jù)可以帶來(lái)更有效的轉(zhuǎn)化？

如果廣告主能夠鎖定受眾，而受眾也看到自己感興趣的廣告就完美了。也許這個(gè)愿望在從前只能是“如果”，現(xiàn)在互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)飛速發(fā)展，讓這個(gè)愿望成為了現(xiàn)實(shí)。

北京璧合科技股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)為“璧合科技”）是基于大數(shù)據(jù)技術(shù)，提供跨屏程序化購(gòu)買(mǎi)投放策略和技術(shù)解決方案的互聯(lián)網(wǎng)效果廣告技術(shù)公司。璧合科技2012年8月成立，年輕而具有朝氣，始終堅(jiān)持開(kāi)放創(chuàng)新。2015年8月31日，璧合科技成功掛牌新三板（股票代碼833451），成為國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)效果廣告第一股。

璧合科技于2014年12月獲得藍(lán)色光標(biāo)的B輪融資，2015年6月完成了由科大訊飛領(lǐng)投的4000萬(wàn)元的定向增發(fā)。璧合科技董事會(huì)秘書(shū)兼市場(chǎng)總監(jiān)侯蕾表示，這讓璧合科技在發(fā)展中擁有極大的優(yōu)勢(shì)。憑借在廣告技術(shù)領(lǐng)域獲得兩家A股上市公司藍(lán)色光標(biāo)和科大訊飛的戰(zhàn)略投資，并聯(lián)手科大訊飛在移動(dòng)端數(shù)據(jù)標(biāo)簽應(yīng)用上展開(kāi)深度戰(zhàn)略合作，致力于以?xún)?yōu)質(zhì)數(shù)據(jù)，助力移動(dòng)效果營(yíng)銷(xiāo)，使得璧合科技在同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)中領(lǐng)先了一步。

侯蕾告訴《中國(guó)信息化周報(bào)》記者，對(duì)于程序化廣告來(lái)講，2012年是其發(fā)展元年，國(guó)內(nèi)剛剛開(kāi)始出現(xiàn)程序化廣告，經(jīng)過(guò)3年多的發(fā)展，它仍處于“風(fēng)口”。廣告程序化購(gòu)買(mǎi)正在從封閉的系統(tǒng)逐漸向開(kāi)放性的平臺(tái)轉(zhuǎn)變。璧合科技自主研發(fā)的開(kāi)放自助式廣告投放平臺(tái)AGAIN，將數(shù)據(jù)管理平臺(tái)DMP和廣告需求平臺(tái)DSP整合為一體，以高效的人群定向技術(shù)和廣告優(yōu)化算法，實(shí)現(xiàn)從數(shù)據(jù)收集、分析到效果預(yù)估、定制個(gè)性化創(chuàng)意廣告的自助投放全過(guò)程。

AGAIN建立在豐富、可操作的數(shù)據(jù)以及智能算法之上，可分析不同消費(fèi)者的興趣和購(gòu)買(mǎi)意愿，進(jìn)行有效召回。實(shí)時(shí)的動(dòng)態(tài)創(chuàng)意素材，通過(guò)算法進(jìn)行最佳組合并投放。采用簡(jiǎn)單便捷的后臺(tái)，便于用戶(hù)操作體驗(yàn)。無(wú)論消費(fèi)者是在使用 PC、移動(dòng)設(shè)備，AGAIN都能幫助廣告主接觸并吸引其用戶(hù)。璧合科技已為包括電商、金融、在線教育、游戲、旅游等行業(yè)在內(nèi)的幾千家廣告主提供線上效果類(lèi)營(yíng)銷(xiāo)服務(wù)。

AGAIN在未來(lái)的發(fā)展方向?qū)⑹谴罱ㄐ袠I(yè)內(nèi)的開(kāi)放生態(tài)平臺(tái)，廣告主不僅可以指定流量的購(gòu)買(mǎi)，也可以自由選擇廣告的呈現(xiàn)方式、視覺(jué)效果乃至設(shè)計(jì)創(chuàng)意等，為企業(yè)營(yíng)銷(xiāo)搭建開(kāi)放的生態(tài)營(yíng)銷(xiāo)矩陣。

未來(lái)，開(kāi)放、自助將是程序化廣告的大趨勢(shì)。璧合科技基于大數(shù)據(jù)技術(shù)，結(jié)合自身豐富的效果廣告服務(wù)經(jīng)驗(yàn)，打造開(kāi)放自助的廣告投放平臺(tái)，直擊企業(yè)營(yíng)銷(xiāo)痛點(diǎn)，用高性?xún)r(jià)比投入，幫廣告主輕松實(shí)現(xiàn)精準(zhǔn)高效的投放服務(wù)。

相關(guān)鏈接

新三板并購(gòu)火爆的原因何在？

對(duì)于上市公司來(lái)講，新三板如同過(guò)濾器。能夠掛牌上新三板公司的大多具有較高的信息披露要求和財(cái)務(wù)透明度，這就像一張大網(wǎng)，篩選出了財(cái)務(wù)指標(biāo)良好、具有投資價(jià)值和增值潛力的公司。

新三板市場(chǎng)有一個(gè)重要特點(diǎn)就是新興行業(yè)公司數(shù)量多，覆蓋的企業(yè)及業(yè)務(wù)類(lèi)型非常豐富。而且多數(shù)新三板的公司普遍具有自己的核心技術(shù)和優(yōu)勢(shì)資產(chǎn)，或是具有獨(dú)特創(chuàng)新的模式。另外，相對(duì)寬松的制度環(huán)境為新三板企業(yè)參與并購(gòu)重組創(chuàng)造了軟環(huán)境。近年來(lái)在新三板市場(chǎng)，并購(gòu)重組制度趨于完善。

上市練兵場(chǎng) 新三板的七大功能

有人說(shuō)新三板是擬上市公司的“練兵場(chǎng)”，這與業(yè)界有關(guān)“預(yù)備板”的建議不謀而合。與主板上市IPO排隊(duì)動(dòng)輒幾年時(shí)間，還要間歇性關(guān)閘的情況相比，新三板掛牌最快5-7個(gè)月即可完成，實(shí)在可以說(shuō)是短平快，效率高。北京和君咨詢(xún)有限公司咨詢(xún)師趙崢辰在接受《中國(guó)信息化周報(bào)》記者采訪時(shí)說(shuō)，新三板掛牌熱本質(zhì)上是一種制度紅利，準(zhǔn)確地講是中國(guó)資本市場(chǎng)改革的制度紅利。

趙崢辰表示，新三板對(duì)中小企業(yè)來(lái)講主要有七大功能：

第一大功能 融資

新三板掛牌公司可以通過(guò)定向增發(fā)等股權(quán)融資方式融資，也可以通過(guò)股權(quán)質(zhì)押、中小企業(yè)私募債等債權(quán)融資方式融資。對(duì)中小企業(yè)來(lái)講，資金問(wèn)題是企業(yè)生存和發(fā)展的核心問(wèn)題之一，通過(guò)掛牌新三板可以在很大程度上增加中小企業(yè)的融資渠道，降低資金成本，促進(jìn)企業(yè)發(fā)展。

第二大功能 財(cái)富效應(yīng)

新三板作為全國(guó)統(tǒng)一的場(chǎng)外市場(chǎng)，目前由交易雙方協(xié)商反映公司股份的價(jià)值，未來(lái)新三板將引入做市商制度和競(jìng)價(jià)交易制度，充分發(fā)現(xiàn)公司股份的價(jià)值;公司掛牌后，為股東提供了退出機(jī)制，股東能夠通過(guò)轉(zhuǎn)讓股份套現(xiàn)，也為投資機(jī)構(gòu)提供了一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)管理的新平臺(tái)。

第三大功能 轉(zhuǎn)板上市

新三板是上市公司的“蓄水池”，未來(lái)新三板開(kāi)通分層制度及轉(zhuǎn)板制度以后，新三板企業(yè)只要符合一定條件即可轉(zhuǎn)板成為創(chuàng)業(yè)板上市公司。

第四大功能 規(guī)范治理

新三板掛牌公司經(jīng)過(guò)中介機(jī)構(gòu)對(duì)公司進(jìn)行改制、盡職調(diào)查、輔導(dǎo)、審計(jì)和評(píng)估，發(fā)現(xiàn)公司法人治理中存在的法律及經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)、向公司提出改進(jìn)建議，建立與完善公司治理機(jī)制，從此進(jìn)入陽(yáng)光化、規(guī)范化發(fā)展。

第五大功能 廣告效應(yīng)

掛牌對(duì)企業(yè)而言是巨大的無(wú)形資產(chǎn)，在一定意義上強(qiáng)于任何廣告效應(yīng)。目前我國(guó)資本市場(chǎng)有逾1億位投資者，各大媒體都在關(guān)注掛牌公司，成為其免費(fèi)的宣傳平臺(tái)。企業(yè)通過(guò)新三板掛牌成為公眾公司，提升了公司知名度，有利于樹(shù)立企業(yè)品牌和提升企業(yè)形象，也有利于企業(yè)開(kāi)拓市場(chǎng)，使企業(yè)更易獲得風(fēng)險(xiǎn)投資和銀行貸款支持。

第六大功能 并購(gòu)重組

掛牌公司可借助新三板市場(chǎng)通過(guò)兼并收購(gòu)、資產(chǎn)重組等手段有效整合行業(yè)資源，加大發(fā)展壯大。

隨著主板市場(chǎng)及創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)并購(gòu)行為的進(jìn)一步火爆，在新三板市場(chǎng)上各路資本相互追逐廝殺的景象也越演越烈，新三板上市企業(yè)成為并購(gòu)的盤(pán)中美食，同樣新三板掛牌的公司也不甘落后，主動(dòng)出擊，尋找屬于自己的獵物。在過(guò)去的幾年時(shí)間里，A股上市公司開(kāi)始緊盯新三板優(yōu)質(zhì)企業(yè)，伺機(jī)而動(dòng)，將新三板視作并購(gòu)的標(biāo)的池。2014年共有10家新三板企業(yè)成為上市公司收購(gòu)標(biāo)的，涉及金額逾百億元。2015年后，新三板已經(jīng)有216起被并購(gòu)重組事件，289起主動(dòng)出擊并購(gòu)事件?？梢?jiàn)，新三板未來(lái)即將成為并購(gòu)市場(chǎng)的一片藍(lán)海。

第七大功能 吸引人才

掛牌公司可以實(shí)施股權(quán)激勵(lì)，吸引優(yōu)秀的人才為公司服務(wù)，調(diào)動(dòng)員工積極性，增強(qiáng)公司凝聚力。

趙崢辰分析，企業(yè)掛牌新三板的動(dòng)機(jī)和目標(biāo)大多是獲取企業(yè)發(fā)展所需的資金、人才、品牌等一系列重要資源，促使企業(yè)走上持續(xù)、快速發(fā)展的道路。企業(yè)成功掛牌新三板后，就等于拿到了資本市場(chǎng)的入場(chǎng)券，成為“非上市公眾公司”，很多沒(méi)上市之前想做的做不了的事情，都可以通過(guò)新三板來(lái)操作了，對(duì)企業(yè)發(fā)展影響十分深遠(yuǎn)。

事實(shí)上，新三板很大程度上承載著規(guī)范企業(yè)的功能，無(wú)論企業(yè)未來(lái)是否要通過(guò)IPO手段上滬深兩市，但是必須有一個(gè)規(guī)范企業(yè)的過(guò)程，新三板則正好滿(mǎn)足這個(gè)需求。最關(guān)鍵的是，新三板還有交易功能和價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能。未來(lái)，隨著新三板分層制度等制度利好的推出，企業(yè)在新三板市場(chǎng)能夠獲得足夠的發(fā)展動(dòng)力。據(jù)分析，一些排名靠前的新三板企業(yè)可以收到足夠的關(guān)注度，價(jià)值也可以得到提升，融資需求也可得到滿(mǎn)足。

當(dāng)然也有很多企業(yè)只是將新三板作為登上主板的“跳板”，借機(jī)謀求更大的發(fā)展空間。例如奧維云網(wǎng)、璧合科技等企業(yè)都在積極申請(qǐng)IPO輔導(dǎo)，以期轉(zhuǎn)板成功。

各界大佬“壁咚”新三板

近日，眾多大佬紛紛把目光拋向了新三板，新三板市場(chǎng)“春意盎然”，掛牌數(shù)量猛增。李開(kāi)復(fù)、馬云等大佬紛紛將目光投向新三板。

創(chuàng)新工場(chǎng) 2016年2月15日全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)公告顯示，創(chuàng)新工場(chǎng)的掛牌申請(qǐng)獲得批準(zhǔn)，并公開(kāi)轉(zhuǎn)讓。

創(chuàng)新工場(chǎng)（北京）企業(yè)管理股份有限公司成立于2010年11月2日，主營(yíng)業(yè)務(wù)是為優(yōu)秀創(chuàng)業(yè)者提供全方位創(chuàng)業(yè)服務(wù)。

創(chuàng)新工場(chǎng)的創(chuàng)業(yè)服務(wù)大體分為三個(gè)層次：

1.0層次的創(chuàng)業(yè)服務(wù)著眼于幫助創(chuàng)業(yè)者解決企業(yè)初創(chuàng)時(shí)期的基本問(wèn)題，例如辦公場(chǎng)地、設(shè)備等;

2.0層次的創(chuàng)業(yè)服務(wù)圍繞創(chuàng)業(yè)企業(yè)運(yùn)營(yíng)所需提供全方位價(jià)值服務(wù)，包括人力、財(cái)稅咨詢(xún)、法務(wù)、市場(chǎng)、公共關(guān)系等專(zhuān)業(yè)化服務(wù);

3.0層次的創(chuàng)業(yè)服務(wù)旨在以創(chuàng)業(yè)服務(wù)平臺(tái)為中心，依托核心資源優(yōu)勢(shì)，拓展多元化的服務(wù)體系，構(gòu)建貢獻(xiàn)持續(xù)價(jià)值的自循環(huán)創(chuàng)業(yè)生態(tài)系統(tǒng)。

恒大淘寶 由阿里巴巴集團(tuán)參股的恒大淘寶足球俱樂(lè)部于2015年11月6日在新三板正式掛牌上市，阿里巴巴集團(tuán)主席馬云、恒大集團(tuán)主席許家印出席掛牌儀式，為恒大淘寶敲鐘。恒大淘寶主營(yíng)業(yè)務(wù)為職業(yè)足球俱樂(lè)部運(yùn)營(yíng)。至此，恒大淘寶足球俱樂(lè)部成為亞洲首家登陸資本市場(chǎng)的足球俱樂(lè)部，成為“亞洲足球第一股”。

藍(lán)獅子 吳曉波，中國(guó)最出色的財(cái)經(jīng)作家之一，其一手創(chuàng)辦的藍(lán)獅子文化創(chuàng)意股份有限公司日前獲批登陸新三板，此次掛牌也是這位財(cái)經(jīng)大咖“寫(xiě)而優(yōu)則仕”的資本首秀。

藍(lán)獅子主營(yíng)業(yè)務(wù)：圖書(shū)內(nèi)容提供、高端商業(yè)閱讀服務(wù)、新媒體業(yè)務(wù)。

和君商學(xué) 2015年2月5日掛牌新三板。新東方校長(zhǎng)俞敏洪、千和資本董事長(zhǎng)王亞偉、上海證大集團(tuán)董事長(zhǎng)戴志康等20幾位著名企業(yè)家均為和君商學(xué)的股東。

和君商學(xué)主要提供“企業(yè)總裁班”管理培訓(xùn)課程、青年商學(xué)培養(yǎng)計(jì)劃、專(zhuān)題培訓(xùn)班、企業(yè)內(nèi)訓(xùn)等項(xiàng)目。

除了創(chuàng)新工場(chǎng)、恒大淘寶、藍(lán)獅子外，還有像奧維云網(wǎng)、璧合科技、天河智造、華誼創(chuàng)星、鐵血網(wǎng)、百姓網(wǎng)等更多優(yōu)秀的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)和傳統(tǒng)企業(yè)已經(jīng)“棲身”或正在申請(qǐng)掛牌新三板的路上。可見(jiàn)，新三板熱不止是一時(shí)之熱。企業(yè)有了資本助推，預(yù)計(jì)仍將保持良好穩(wěn)定的增長(zhǎng)。