導(dǎo)語(yǔ)：如何才能寫(xiě)好一篇初創(chuàng)公司的財(cái)務(wù)分析，這就需要搜集整理更多的資料和文獻(xiàn)，歡迎閱讀由公務(wù)員之家整理的十篇范文，供你借鑒。

篇1

關(guān)鍵詞：財(cái)務(wù)分析；企業(yè)；經(jīng)營(yíng)決策

財(cái)務(wù)分析作為企業(yè)財(cái)務(wù)管理重要的工具之一，應(yīng)用比較廣泛，但要充分發(fā)揮財(cái)務(wù)分析的作用，真正滿(mǎn)足財(cái)務(wù)分析報(bào)告使用者的需求，還需專(zhuān)業(yè)的財(cái)務(wù)分析人員，通過(guò)收集的可靠數(shù)據(jù)，采用適當(dāng)分析方法，做出科學(xué)合理、有價(jià)值的財(cái)務(wù)分析。

一、財(cái)務(wù)分析的內(nèi)容及方法

（一）財(cái)務(wù)分析的內(nèi)容

企業(yè)財(cái)務(wù)分析可分為日常財(cái)務(wù)分析及非日常財(cái)務(wù)分析。1.日常財(cái)務(wù)分析日常財(cái)務(wù)分析在月度、季度、半年度、全年出具分析報(bào)告，對(duì)這一時(shí)期的經(jīng)營(yíng)成果進(jìn)行總結(jié)性分析，對(duì)企業(yè)進(jìn)行客觀、全面的數(shù)據(jù)分析，包括盈利情況分析、資產(chǎn)質(zhì)量及資本結(jié)構(gòu)分析、現(xiàn)金流量分析、降本增效情況分析、信用管理情況分析等。其目的是對(duì)該時(shí)期的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)和財(cái)務(wù)狀況做出評(píng)價(jià)，發(fā)現(xiàn)問(wèn)題并提出改進(jìn)措施。2.非日常財(cái)務(wù)分析非日常財(cái)務(wù)分析指針對(duì)某項(xiàng)重要決策做的財(cái)務(wù)分析數(shù)據(jù)支持。重要決策支持財(cái)務(wù)分析是管理層在戰(zhàn)略方面進(jìn)行的決策，比如企業(yè)并購(gòu)、資產(chǎn)處置、融資方案等需要的財(cái)務(wù)分析支持及財(cái)務(wù)專(zhuān)業(yè)意見(jiàn)。

（二）財(cái)務(wù)分析方法

如何進(jìn)行財(cái)務(wù)分析，首先要確立數(shù)據(jù)標(biāo)準(zhǔn)，可以以行業(yè)標(biāo)桿企業(yè)財(cái)務(wù)指標(biāo)作為標(biāo)準(zhǔn)，以預(yù)算目標(biāo)作為經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)標(biāo)準(zhǔn)；其次，進(jìn)行數(shù)據(jù)比較，將財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)與標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行比較，如兩者口徑不一致，先行調(diào)整；發(fā)現(xiàn)異動(dòng)后，拆解至業(yè)務(wù)層面，如銷(xiāo)售額，拆解為單價(jià)*銷(xiāo)量；從預(yù)實(shí)、同期兩個(gè)維度對(duì)拆分后的業(yè)務(wù)指標(biāo)找出變動(dòng)的原因，如銷(xiāo)售額，從單價(jià)*銷(xiāo)量?jī)煞矫嬷?，找出銷(xiāo)售價(jià)格變化的原因，以及銷(xiāo)量增減的原因，從而得出銷(xiāo)售額異動(dòng)的原因。在財(cái)務(wù)分析中，比較常用的分析方法有趨勢(shì)分析法、比率分析法、連環(huán)替代法。

1.趨勢(shì)分析法

趨勢(shì)分析法是把相同財(cái)務(wù)指標(biāo)各期數(shù)據(jù)進(jìn)行對(duì)比，計(jì)算其增減變動(dòng)的金額和幅度，來(lái)說(shuō)明企業(yè)財(cái)務(wù)狀況及經(jīng)營(yíng)成果的趨勢(shì)，對(duì)企業(yè)發(fā)展有預(yù)測(cè)參考的作用。在采用趨勢(shì)法預(yù)測(cè)數(shù)據(jù)時(shí)，應(yīng)當(dāng)保持?jǐn)?shù)據(jù)口徑的一致，對(duì)于偶爾發(fā)生的影響因素需要剔除，才能反映企業(yè)正常的經(jīng)營(yíng)情況，對(duì)增減變動(dòng)較大的數(shù)據(jù)，要特別加以分析，尋找原因，及時(shí)采取相應(yīng)措施?？偨Y(jié)數(shù)據(jù)趨勢(shì)的目的是找出業(yè)務(wù)的規(guī)律性，例如季節(jié)性變化對(duì)當(dāng)期銷(xiāo)售額是否存在影響，或某企業(yè)經(jīng)營(yíng)情況是否持續(xù)向好等。

2.比率分析法

比率分析法是指將相關(guān)財(cái)務(wù)指標(biāo)數(shù)值進(jìn)行比較，說(shuō)明企業(yè)財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)成果的一種分析方法。可以將財(cái)務(wù)指標(biāo)的部分與總體比對(duì)，分析構(gòu)成比率；還可將投入與產(chǎn)出進(jìn)行比對(duì)，對(duì)經(jīng)營(yíng)效率進(jìn)行分析。采用比率分析法，需要將各種比率進(jìn)行全面的分析，不能單獨(dú)用某項(xiàng)指標(biāo)判斷企業(yè)情況，對(duì)采用的數(shù)據(jù)，分子分母的口徑要保持一致，對(duì)企業(yè)歷史及現(xiàn)在的財(cái)務(wù)狀況及經(jīng)營(yíng)效果做出客觀評(píng)價(jià)。

3.連環(huán)替代法

財(cái)務(wù)分析的相關(guān)指標(biāo)存在因果關(guān)系，連環(huán)替代法是用來(lái)確定幾個(gè)相互聯(lián)系的因素對(duì)分析對(duì)象影響程度的一種分析方法。當(dāng)有若干因素對(duì)分析對(duì)象發(fā)生影響作用時(shí)，假定其他各個(gè)因素都無(wú)變化，按順序確定每一個(gè)因素單獨(dú)變化所產(chǎn)生的影響。

二、財(cái)務(wù)分析在企業(yè)經(jīng)營(yíng)決策中的應(yīng)用

（一）在資金運(yùn)營(yíng)周轉(zhuǎn)決策中的應(yīng)用

資金是一個(gè)企業(yè)的血液，加強(qiáng)對(duì)資金收支的分析，確保企業(yè)安全資金余額，是企業(yè)平穩(wěn)運(yùn)營(yíng)的關(guān)鍵。在分析收款時(shí)，需要了解公司業(yè)務(wù)運(yùn)營(yíng)模式，掌握銷(xiāo)售回款規(guī)律，固定每周將賬面應(yīng)收賬款與業(yè)務(wù)人員確認(rèn)，要求反饋回款時(shí)間，并對(duì)未來(lái)的銷(xiāo)售額進(jìn)行預(yù)測(cè)；在分析資金支出時(shí)，應(yīng)當(dāng)區(qū)分為哪些是剛性支出，哪些是可以延緩的支出，哪些是不必要的支出；剛性支出主要由人工成本支出、稅費(fèi)支出、房租物業(yè)水電等組成，在保證剛性支出的同時(shí)，對(duì)其他可延緩的業(yè)務(wù)支出申請(qǐng)進(jìn)行分批支付，爭(zhēng)取較長(zhǎng)的賬期；分析出企業(yè)哪些支出是不必要的支出，比如會(huì)議費(fèi)、培訓(xùn)費(fèi)等在資金緊張時(shí)，要嚴(yán)格控制。依據(jù)合理的財(cái)務(wù)資金分析，編制資金計(jì)劃，保證資金余額覆蓋企業(yè)剛性支出，促使企業(yè)穩(wěn)定運(yùn)營(yíng)。

（二）在業(yè)務(wù)發(fā)展決策中的應(yīng)用

為了應(yīng)對(duì)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，企業(yè)往往發(fā)展多個(gè)業(yè)務(wù)，但企業(yè)資源有限，對(duì)哪個(gè)業(yè)務(wù)追加投入，哪個(gè)業(yè)務(wù)減少投入，此類(lèi)經(jīng)營(yíng)決策需要財(cái)務(wù)分析支持。企業(yè)資源分配與業(yè)務(wù)線(xiàn)盈利能力相關(guān)，需要對(duì)業(yè)務(wù)線(xiàn)盈利能力進(jìn)行分析，在收入方面，要分析各條業(yè)務(wù)線(xiàn)收入，對(duì)各個(gè)業(yè)務(wù)線(xiàn)當(dāng)期收入進(jìn)行預(yù)算與同期的比較，與市場(chǎng)中競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的收入進(jìn)行比較，分別找出差異原因，通過(guò)提升產(chǎn)品質(zhì)量、擴(kuò)大市場(chǎng)推廣等措施來(lái)提高業(yè)務(wù)收入。在成本方面，需要對(duì)相應(yīng)業(yè)務(wù)線(xiàn)的成本精確核算，與結(jié)轉(zhuǎn)的收入相匹配，分析毛利增加變化原因，降低成本，提高毛利。在對(duì)業(yè)務(wù)線(xiàn)費(fèi)用分析上，分為固定費(fèi)用與變動(dòng)費(fèi)用，固定費(fèi)用包含人工支出、房租、物業(yè)、水電、折舊等每月固定費(fèi)用，變動(dòng)費(fèi)用包括市場(chǎng)費(fèi)、業(yè)務(wù)招待費(fèi)、差旅費(fèi)、會(huì)議費(fèi)、培訓(xùn)費(fèi)等，對(duì)進(jìn)入衰退期的業(yè)務(wù)要對(duì)變動(dòng)費(fèi)用加強(qiáng)控制，減少不必要支出。通過(guò)每條業(yè)務(wù)線(xiàn)息稅前利潤(rùn)的比較，判斷每條業(yè)務(wù)線(xiàn)盈利情況，結(jié)合業(yè)務(wù)生命周期，采取不同的措施，成熟的業(yè)務(wù)，是企業(yè)現(xiàn)金流收入的保障，需要平穩(wěn)投入，保持盈利的狀態(tài)；對(duì)初創(chuàng)階段的業(yè)務(wù)，要關(guān)注投入產(chǎn)出比，結(jié)合運(yùn)營(yíng)數(shù)據(jù)對(duì)用戶(hù)數(shù)，流量的變動(dòng)進(jìn)行分析，通過(guò)對(duì)產(chǎn)品盈利模式的不斷嘗試，及早實(shí)現(xiàn)創(chuàng)新業(yè)務(wù)收入；對(duì)衰退的業(yè)務(wù)，要控制支出，減少虧損。

三、企業(yè)經(jīng)營(yíng)決策中財(cái)務(wù)分析的作用

（一）為管理層決策提供財(cái)務(wù)支持

財(cái)務(wù)分析數(shù)據(jù)源于財(cái)務(wù)核算，財(cái)務(wù)核算數(shù)據(jù)具有可靠性，可以客觀真實(shí)的反應(yīng)企業(yè)財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)效果，結(jié)合企業(yè)運(yùn)營(yíng)數(shù)據(jù)及行業(yè)數(shù)據(jù)比較，可以全面、客觀的反應(yīng)企業(yè)整體情況，為管理層的舉措提供財(cái)務(wù)支持。

（二）風(fēng)險(xiǎn)防范作用

財(cái)務(wù)分析在對(duì)業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)狀況的分析中，可以發(fā)現(xiàn)企業(yè)存在的業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)與財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，及時(shí)彌補(bǔ)流程漏洞，加強(qiáng)財(cái)務(wù)管控，強(qiáng)化企業(yè)內(nèi)部控制建設(shè)，降低企業(yè)運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，保障企業(yè)經(jīng)營(yíng)目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)。

（三）促進(jìn)資產(chǎn)保值增值

通過(guò)全面的財(cái)務(wù)指標(biāo)分析，找出成本費(fèi)用增減變動(dòng)原因，對(duì)可控成本費(fèi)用加強(qiáng)管控，協(xié)助管理層采取有效的降本增效措施、提高資產(chǎn)質(zhì)量和運(yùn)營(yíng)效率，進(jìn)而獲取更高利潤(rùn)，同時(shí)關(guān)注資本結(jié)構(gòu)，確保財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)可控，以實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)的保值增值。

（四）客觀評(píng)價(jià)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)

通過(guò)財(cái)務(wù)分析，管理層可以全面深入地掌握企業(yè)盈利能力、資產(chǎn)質(zhì)量、資本結(jié)構(gòu)以及現(xiàn)金流狀況等，從而合理評(píng)價(jià)經(jīng)營(yíng)者的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)，以獎(jiǎng)優(yōu)罰劣。

（五）優(yōu)化資源配置

通過(guò)全面的財(cái)務(wù)分析，使管理者對(duì)企業(yè)業(yè)務(wù)線(xiàn)投入產(chǎn)出有所了解，結(jié)合企業(yè)運(yùn)營(yíng)數(shù)據(jù)，可以幫助管理者將資源投入到具有潛力的業(yè)務(wù)，以獲得更高的利潤(rùn)。

四、企業(yè)經(jīng)營(yíng)決策中財(cái)務(wù)分析存在的不足

（一）財(cái)務(wù)分析報(bào)告不能滿(mǎn)足企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理者的決策需求，重點(diǎn)不突出

通過(guò)對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)的收集，采用相應(yīng)的財(cái)務(wù)分析方法進(jìn)行分析后，往往只得出潛在的數(shù)據(jù)差異，整篇的數(shù)據(jù)表格不能突出重點(diǎn)，而且不能深入的結(jié)合業(yè)務(wù)進(jìn)行分析，不能對(duì)企業(yè)管理者決策起到良好的支撐作用。

（二）財(cái)務(wù)分析人員分析能力不足，不能客觀的發(fā)表分析意見(jiàn)

財(cái)務(wù)人員專(zhuān)注于自身財(cái)務(wù)事務(wù)，較少關(guān)注公司業(yè)務(wù)運(yùn)營(yíng)；與其他部門(mén)缺少溝通，無(wú)法獲取財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)以外的可用于財(cái)務(wù)分析的數(shù)據(jù)；受主管領(lǐng)導(dǎo)管理限制，不能客觀發(fā)表分析意見(jiàn)。

五、財(cái)務(wù)分析有效為企業(yè)經(jīng)營(yíng)決策提供參考的策略

（一）明確報(bào)告使用者的需求，確定分析重點(diǎn)

財(cái)務(wù)分析人員應(yīng)主動(dòng)與報(bào)告使用者進(jìn)行深入溝通，了解需要解決的問(wèn)題和需要獲取的信息，以及具體要求，如呈現(xiàn)方式、繁簡(jiǎn)程度、分析重點(diǎn)等，確保財(cái)務(wù)分析有針對(duì)性，能解決實(shí)際問(wèn)題，同時(shí)要根據(jù)公司業(yè)務(wù)的運(yùn)營(yíng)模式和報(bào)告使用者的要求具體判斷財(cái)務(wù)分析重點(diǎn)?？梢灾攸c(diǎn)對(duì)以下幾個(gè)方面加以分析。

1.運(yùn)營(yíng)模式

應(yīng)根據(jù)項(xiàng)目收益驅(qū)動(dòng)因素，參考行業(yè)普遍情況，綜合判斷項(xiàng)目運(yùn)營(yíng)模式。主要依賴(lài)不動(dòng)產(chǎn)或存貨等有形資產(chǎn)驅(qū)動(dòng)獲取收益的項(xiàng)目為重資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)模式，反之則為輕資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)模式。對(duì)于重資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)項(xiàng)目，應(yīng)將資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)列為分析重點(diǎn)，關(guān)注資產(chǎn)質(zhì)量、資本結(jié)構(gòu)以及資金投入產(chǎn)出等情況。對(duì)于輕資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)項(xiàng)目，財(cái)務(wù)分析應(yīng)側(cè)重盈利能力和運(yùn)營(yíng)效率等方面。

2.生命周期

應(yīng)根據(jù)項(xiàng)目所處的不同生命周期，調(diào)整分析側(cè)重點(diǎn)。處于初創(chuàng)期的項(xiàng)目，應(yīng)重點(diǎn)分析當(dāng)期收入增長(zhǎng)率、資金缺口；處于成長(zhǎng)期的項(xiàng)目，財(cái)務(wù)分析的重點(diǎn)應(yīng)該在盈利能力、現(xiàn)金流狀態(tài)、資本結(jié)構(gòu)等方面；處于衰退期的項(xiàng)目需要重點(diǎn)分析資產(chǎn)質(zhì)量、現(xiàn)金流以及整體估值情況。

3.重大交易事項(xiàng)

對(duì)本期經(jīng)營(yíng)過(guò)程中發(fā)生的重大交易事項(xiàng)，應(yīng)當(dāng)詳細(xì)了解發(fā)生交易的原因及目的，分析該事項(xiàng)對(duì)本期及全年的影響，特別關(guān)注該事項(xiàng)的實(shí)質(zhì)是否為關(guān)聯(lián)交易或籌劃事項(xiàng)，如該事項(xiàng)屬于人為操作且存在交易價(jià)格不公允的情況，則應(yīng)將該事項(xiàng)從本期經(jīng)營(yíng)成果中剔除，重新對(duì)盈利能力進(jìn)行分析。

4.重大資產(chǎn)（非正常）減值事項(xiàng)

應(yīng)當(dāng)關(guān)注本期減值資產(chǎn)的形成過(guò)程及本期重大減值的原因，判斷減值額是否公允或符合實(shí)際情況，以及減值依據(jù)是否充足等，分析該事項(xiàng)對(duì)當(dāng)期報(bào)表的影響。如屬于重大非正常資產(chǎn)減值，應(yīng)關(guān)注責(zé)任人的確定及追償、內(nèi)控改進(jìn)措施等方面。

5.重大外部借款

應(yīng)關(guān)注本期發(fā)生的和三月內(nèi)即將到期的重大借款。對(duì)于本期發(fā)生的重大外部借款，重點(diǎn)分析資產(chǎn)負(fù)債率和負(fù)債結(jié)構(gòu)的變動(dòng)情況、未來(lái)資金成本、借款用途、抵押物或擔(dān)保方、可能存在的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)等方面；對(duì)于三月內(nèi)即將到期的大額借款，重點(diǎn)分析該借款形成的時(shí)間、已形成的財(cái)務(wù)費(fèi)用、借款用途、抵押物或擔(dān)保方、償還借款資金的來(lái)源等方面。

6.重大資產(chǎn)處置

應(yīng)關(guān)注本期發(fā)生的重大資產(chǎn)處置事項(xiàng)，判斷該資產(chǎn)是否屬于處置項(xiàng)目，重點(diǎn)分析該事項(xiàng)對(duì)財(cái)務(wù)報(bào)表、稅負(fù)及現(xiàn)金流的影響，如該資產(chǎn)涉及公司的核心資源，應(yīng)當(dāng)關(guān)注該處置事項(xiàng)是否損害了本公司。

7.重大表外事項(xiàng)

應(yīng)關(guān)注本期發(fā)生的重大表外事項(xiàng)，如對(duì)外提供擔(dān)保、與競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的重大業(yè)務(wù)合作等。對(duì)于本期發(fā)生的對(duì)外擔(dān)保事項(xiàng)，財(cái)務(wù)分析人員應(yīng)從相關(guān)部門(mén)獲取被擔(dān)保方的基本情況，了解其他股東是否對(duì)其進(jìn)行了反擔(dān)保，并計(jì)算截止本期末累計(jì)的擔(dān)保余額，重點(diǎn)分析可能存在的擔(dān)保風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)于與競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的重大業(yè)務(wù)合作事項(xiàng)，財(cái)務(wù)分析人員應(yīng)從相關(guān)部門(mén)獲取合作背景、合作目的以及合作協(xié)議核心條款等資料，重點(diǎn)分析該事項(xiàng)的未來(lái)收益、潛在財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，并判斷是否對(duì)公司核心資源存在影響。除此以外，財(cái)務(wù)分析人員還應(yīng)該關(guān)注同行業(yè)內(nèi)其他公司發(fā)生的重大事項(xiàng)，重點(diǎn)分析該事項(xiàng)是否對(duì)未來(lái)公司的上下游議價(jià)能力、替代產(chǎn)品和競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手等產(chǎn)生影響。

（二）建立財(cái)務(wù)分析制度保障，明確財(cái)務(wù)分析人員職責(zé)，提升財(cái)務(wù)分析人員能力

建立財(cái)務(wù)分析保障制度，明確財(cái)務(wù)管理部為財(cái)務(wù)分析工作的組織單位，設(shè)置財(cái)務(wù)分析崗位，專(zhuān)門(mén)負(fù)責(zé)財(cái)務(wù)分析工作。明確財(cái)務(wù)分析人員的權(quán)利和責(zé)任，財(cái)務(wù)分析人員有權(quán)獲取與分析有關(guān)的全部數(shù)據(jù)，其他部門(mén)或崗位的人員應(yīng)該積極配合，其自身應(yīng)主動(dòng)學(xué)習(xí)財(cái)務(wù)專(zhuān)業(yè)知識(shí)，掌握公司所處行業(yè)的運(yùn)營(yíng)及發(fā)展規(guī)律，確?？梢詣偃呜?cái)務(wù)分析工作，同時(shí)應(yīng)獨(dú)立進(jìn)行分析并發(fā)表財(cái)務(wù)意見(jiàn)，不受管理層或其他主管領(lǐng)導(dǎo)的意見(jiàn)影響。財(cái)務(wù)分析人員要定期與一線(xiàn)業(yè)務(wù)人員對(duì)公司核心業(yè)務(wù)運(yùn)營(yíng)情況進(jìn)行交流，通過(guò)交流達(dá)到了解行業(yè)現(xiàn)狀、本企業(yè)運(yùn)營(yíng)情況及對(duì)未來(lái)預(yù)測(cè)的目的，為財(cái)務(wù)分析提供業(yè)務(wù)素材和分析角度；可以定期邀請(qǐng)公司業(yè)務(wù)主管領(lǐng)導(dǎo)和核心業(yè)務(wù)人員與財(cái)務(wù)分析人員進(jìn)行業(yè)務(wù)研討，或參與類(lèi)似會(huì)議，幫助財(cái)務(wù)分析人員了解業(yè)務(wù)需求。

六、結(jié)語(yǔ)

明確財(cái)務(wù)分析報(bào)告使用者需求，突出分析報(bào)告重點(diǎn)，建立財(cái)務(wù)分析保障制度，提升財(cái)務(wù)人員業(yè)務(wù)參與度，從而提升財(cái)務(wù)分析報(bào)告價(jià)值，對(duì)發(fā)現(xiàn)的問(wèn)題及時(shí)反應(yīng)，快速采取有效措施，為管理層決策提供有效支持，為企業(yè)可持續(xù)、長(zhǎng)遠(yuǎn)的發(fā)展提供有力保障。

參考文獻(xiàn)：

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篇2

2003年11月，湖北武漢的王磊終于下定決心高價(jià)請(qǐng)回來(lái)一個(gè)高參。王磊從2001年初創(chuàng)業(yè)已近3年了，作為軟件經(jīng)營(yíng)商每年銷(xiāo)售額增長(zhǎng)17%以上，王磊帶著他的信亞通公司創(chuàng)造了極佳的業(yè)績(jī)，然而2003年年終時(shí)，王磊怎么也想不通，自己高銷(xiāo)售額的公司怎么還會(huì)一直是虧損的呢？

姜宏就是王磊請(qǐng)回來(lái)的高參，全面負(fù)責(zé)公司的財(cái)務(wù)管理問(wèn)題。這個(gè)曾在大型企業(yè)任財(cái)務(wù)管理高層的人，到底能不能幫王磊解決困擾已久的財(cái)務(wù)難題呢？

第一步了解預(yù)算

在姜宏入主信亞通之前，王磊發(fā)展的前3年中根本就沒(méi)有做過(guò)預(yù)算管理，這是姜宏萬(wàn)萬(wàn)沒(méi)有預(yù)料到的。2003年11月1日，也就是他跨入王磊公司的第一天，還興奮地向王磊索取上一年度和2003年度上半年的財(cái)務(wù)報(bào)告，想了解一些公司的基本狀況。然而，王的回答令姜宏很是吃驚，“這正是我們需要你的原因”。在當(dāng)時(shí)，信亞通只有到一個(gè)財(cái)年結(jié)束之后才能拿出上一財(cái)年的年度報(bào)表，而且公司每年還為此支付10多萬(wàn)元請(qǐng)審計(jì)師重新作帳。于是，姜宏到信亞通做的第一件事，就是搭建符合國(guó)際會(huì)計(jì)標(biāo)準(zhǔn)的財(cái)務(wù)系統(tǒng)，并把信亞通從2001年成立后產(chǎn)生的所有財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)逐一錄入數(shù)據(jù)庫(kù)中，分析信亞通發(fā)展的整個(gè)過(guò)程。這項(xiàng)“工程”花了他2個(gè)多月的時(shí)間。

“整個(gè)公司不斷有新項(xiàng)目，到處都顯得忙忙碌碌，看上去公司很賺錢(qián)”，姜宏對(duì)信亞通最初的印象就是如此。但是，當(dāng)所有賬目結(jié)果出來(lái)后卻讓他震驚，公司賬面上幾乎都是庫(kù)存和應(yīng)收賬款，就連王磊眼中最輝煌的2002年居然也是虧損。

究其原因，就是以前信亞通根本沒(méi)做過(guò)預(yù)算。所以沒(méi)人知道花了多少錢(qián)，也沒(méi)人去想做這些事情能給公司帶來(lái)什么，公司的資金什么時(shí)候花完？花完了怎么辦？能否給投資人帶來(lái)回報(bào)？以后能否吸引更好的投資等等這些問(wèn)題，好像大家都忙得顧不上這些，但這些恰恰是企業(yè)運(yùn)作中最核心的問(wèn)題。

拿著這些證實(shí)企業(yè)尚處于虧損的詳細(xì)數(shù)據(jù)，姜宏開(kāi)始從上而下給每一個(gè)信亞通人灌輸預(yù)算概念，他希望大家能盡快懂得：在一個(gè)企業(yè)中，收入有多重要，利潤(rùn)有多重要；什么錢(qián)該花，什么錢(qián)不該花。

2004年春節(jié)剛過(guò)，姜宏就帶著整個(gè)公司的管理隊(duì)伍做當(dāng)年第二季度的預(yù)算，開(kāi)始了首次練兵。姜宏之所以如此重視預(yù)算，就是因?yàn)樗麖亩嗄甑墓芾斫?jīng)驗(yàn)中悟出了：讀書(shū)要從頭讀到尾，管理企業(yè)正好相反，要從后往前。只有規(guī)劃了未來(lái)，然后集中一切去實(shí)現(xiàn)，才能運(yùn)作出一個(gè)好企業(yè)。所以，企業(yè)一定要建立嚴(yán)謹(jǐn)?shù)念A(yù)算制度，要清楚每走一步的目的和結(jié)果，這樣才能獲得更多的主動(dòng)性。

現(xiàn)在王磊的公司已經(jīng)全面實(shí)行預(yù)算制。在每個(gè)財(cái)年開(kāi)始前3個(gè)月就做好這一年的預(yù)算，這個(gè)預(yù)算具體到每個(gè)季度、每個(gè)月。姜宏說(shuō)：“做預(yù)算一定要詳細(xì)、具體，例如每個(gè)季度有多少收入進(jìn)來(lái)、有多少是以前簽的單子、有多少是現(xiàn)在簽的單子等，都要心中有數(shù)；在制定的收入、贏利目標(biāo)實(shí)現(xiàn)后，有多少要花出去、投資重點(diǎn)是什么，也要有非常具體的預(yù)算。另外，要根據(jù)預(yù)算確定每個(gè)季度招多少人、哪些部門(mén)需要人?！?/p>

為了有效地實(shí)行這一管理體系，姜宏要求各個(gè)部門(mén)按照成本中心的模式進(jìn)行運(yùn)作。每個(gè)成本中心都有責(zé)任人，對(duì)本中心的成本做出具體預(yù)算，按照預(yù)算一步步操作，不能隨意更改。

預(yù)算三步定乾坤

“好預(yù)算要由兩點(diǎn)來(lái)衡量。首先，這個(gè)預(yù)算是可實(shí)現(xiàn)的；其次，它是在現(xiàn)有企業(yè)能力下最大限度地貢獻(xiàn)股東的價(jià)值。第二點(diǎn)體現(xiàn)在公司，就是保持收入和贏利的增長(zhǎng)，這是我們預(yù)算的第一目標(biāo)”，姜宏對(duì)好預(yù)算的闡述非常簡(jiǎn)單、明了，但要想做好預(yù)算他也直截了當(dāng)指出，“那并不是一件容易的事”。

“這兩方面雖說(shuō)很簡(jiǎn)單，其實(shí)包含的內(nèi)容很多。要保持企業(yè)贏利增長(zhǎng)，預(yù)算就絕對(duì)不能主觀想象，而是要組織全體的相關(guān)部門(mén)負(fù)責(zé)人，經(jīng)過(guò)一個(gè)好的流程?！爆F(xiàn)在王磊的公司所采用的好流程，是當(dāng)年姜宏在大型企業(yè)時(shí)就用過(guò)的方法，只不過(guò)姜宏根據(jù)公司的具體情況在排序上稍做了變化。

姜宏規(guī)定：公司每年從9月開(kāi)始啟動(dòng)預(yù)算計(jì)劃，一般需要用三四個(gè)月時(shí)間，其中70%的時(shí)間都是在做前三步。首先，所有做預(yù)算的人心里都必須非常清楚，所有的預(yù)算和企業(yè)計(jì)劃要從分析新年度用戶(hù)的需求開(kāi)始。徹底分析所在市場(chǎng)的用戶(hù)想讓你成為什么，用戶(hù)需要什么，這是我們做計(jì)劃的第一步，“企業(yè)做預(yù)算最容易發(fā)生的問(wèn)題，就是我想怎么樣？我想明年增長(zhǎng)多少？我想賺多少錢(qián)？我想成為中國(guó)的微軟和IBM，這種心態(tài)是不可取的”。

通常情況下，用戶(hù)有幾種不同的需求，用戶(hù)能夠說(shuō)得很清楚的，大家也都能夠滿(mǎn)足這種需求，企業(yè)在這個(gè)領(lǐng)域的增長(zhǎng)一定會(huì)迅速遞減。因?yàn)橥活I(lǐng)域的企業(yè)誰(shuí)都可以做，市場(chǎng)份額自然不會(huì)太大。

“企業(yè)新的增長(zhǎng)點(diǎn)往往是從那些用戶(hù)還沒(méi)有被滿(mǎn)足的需求，說(shuō)不出來(lái)的需求里找出來(lái)的，這就是公司可以成功的一個(gè)很重要的原因”，姜宏對(duì)于第一步十分重視，他認(rèn)為做好第一步就等于找到了企業(yè)新的增長(zhǎng)點(diǎn)，找到了生存的命脈?！坝脩?hù)需要的所有東西我們都要滿(mǎn)足，對(duì)每一個(gè)變化，我們稱(chēng)之為刷新。不斷刷新企業(yè)的宗旨，不斷刷新給用戶(hù)的東西，從而使企業(yè)不斷發(fā)展。這是做預(yù)算的一個(gè)要素，也是最重要的一點(diǎn)”。

第二步，分析競(jìng)爭(zhēng)的環(huán)境，也就是研究競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的戰(zhàn)略是什么，企業(yè)要增長(zhǎng)得快，首先要給用戶(hù)最需要的，也就是給用戶(hù)一個(gè)非買(mǎi)你不可的理由。這時(shí)就要把自己跟競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手區(qū)分開(kāi)。研究競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的策略是什么，分析它的優(yōu)勢(shì)和劣勢(shì)，找出我們的優(yōu)勢(shì)。然后確定第三步，就是我們給用戶(hù)什么？信亞通每年都要用兩三個(gè)月的時(shí)間重點(diǎn)做這三步。

在信亞通，做好預(yù)算的首要因素是確定用戶(hù)的需求。而第二個(gè)要素，則是分工和責(zé)任要明確。即整個(gè)管理班子在計(jì)劃過(guò)程中，誰(shuí)做什么要很清楚。因此執(zhí)行預(yù)算計(jì)劃的時(shí)間安排表、開(kāi)會(huì)內(nèi)容、大家必須回答的問(wèn)題，都由姜宏設(shè)計(jì)、通知和組織。

“很多企業(yè)會(huì)在做預(yù)算的時(shí)候把收入做的很低，把成本做的很高，讓自己有機(jī)會(huì)去超過(guò)這個(gè)預(yù)算。這個(gè)情況在信亞通絕不允許存在?！彼?，把股東的利益及時(shí)地跟所有的利益相關(guān)人員溝通，讓他們知道預(yù)算的重要性，是姜宏的第二個(gè)重大責(zé)任。

確保計(jì)劃過(guò)程的高質(zhì)量，支持公司的戰(zhàn)略方針，集思廣益切實(shí)可行是姜宏擔(dān)負(fù)的第三個(gè)責(zé)任?！案哔|(zhì)量是通過(guò)好流程來(lái)保證的，否則預(yù)算質(zhì)量就不會(huì)準(zhǔn)確。在公司戰(zhàn)略方面，則要把錢(qián)投在為用戶(hù)提供的那些服務(wù)，而不能想投哪里就投哪里”。在運(yùn)行計(jì)劃的時(shí)候，每一步公司都會(huì)開(kāi)會(huì)，讓大家回答由姜宏規(guī)定的問(wèn)題，比如“公司現(xiàn)在的目標(biāo)客戶(hù)群體，用戶(hù)的需求到底是什么？競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手在扮演什么角色？哪些是我們的增長(zhǎng)點(diǎn)？”。各個(gè)事業(yè)部、市場(chǎng)部都要針對(duì)問(wèn)題做出回答，姜宏的責(zé)任就是匯總后做成公司效益增長(zhǎng)的指南，然后大家根據(jù)這個(gè)指南反復(fù)商議，確定最終實(shí)施計(jì)劃。

“一個(gè)好的預(yù)算的關(guān)鍵要素就是一個(gè)好的流程，統(tǒng)一的工具，共同的理念”。姜宏3年來(lái)就是根據(jù)王磊的決策，依照流程的組織，使用統(tǒng)一的工具、統(tǒng)一的流程，制定各部門(mén)的計(jì)劃，使信亞通的預(yù)算計(jì)劃在非常好的流程下執(zhí)行。而好的預(yù)算計(jì)劃帶來(lái)的結(jié)果也讓王磊十分信服，從2004年度開(kāi)始，信亞通開(kāi)始真正進(jìn)入盈利期。

?財(cái)務(wù)分析?

重視預(yù)算 避免誤區(qū)

很多企業(yè)雖然一直有預(yù)算管理，但普遍存在類(lèi)似現(xiàn)象：“許多人感慨，預(yù)算管理的弊病是管得不好還不如不管，比如，今年的招待費(fèi)花了6萬(wàn)元，明年預(yù)算，財(cái)務(wù)打算給我多少招待費(fèi)？怎么也得給8萬(wàn)吧？到了11月份花了5.5萬(wàn)元，剩下2.5萬(wàn)元怎么辦？年底肯定花掉，年初搶指標(biāo)，年末搶花錢(qián)，預(yù)算不但沒(méi)有起到控制費(fèi)用的目的，相反，成為誘導(dǎo)費(fèi)用擴(kuò)張的重要手段。”

其實(shí)，這就是預(yù)算管理陷入了誤區(qū)。

誤區(qū)一：費(fèi)用考核等于預(yù)算控制。企業(yè)預(yù)算指標(biāo)如何真正起到目標(biāo)導(dǎo)向作用，以減少搶指標(biāo)、討價(jià)還價(jià)的行為，是管理層非常撓頭的事情。大多數(shù)人認(rèn)為，對(duì)管理費(fèi)用實(shí)施預(yù)算管理的主要目的就是通過(guò)預(yù)算控制費(fèi)用，使費(fèi)用支出不超過(guò)預(yù)算，很多企業(yè)都規(guī)定了管理費(fèi)用超支或節(jié)約的獎(jiǎng)懲辦法?？墒窃谌骖A(yù)算管理實(shí)施過(guò)程中存在不少問(wèn)題和誤區(qū)，重點(diǎn)不在于企業(yè)有無(wú)預(yù)算管理制度，正確的做法是采用零基管理的方法，進(jìn)行預(yù)算考核時(shí)，應(yīng)首先看其中管理活動(dòng)是否按質(zhì)完成，重在預(yù)算管理是否有效實(shí)施和落實(shí)。預(yù)算指標(biāo)定在什么位置，預(yù)算編報(bào)單位基本上心中有數(shù)，但由于信息的不對(duì)稱(chēng)，管理層往往無(wú)法合理確定比較可行的方案。

誤區(qū)二：層層簽字即有效預(yù)算。有的企業(yè)報(bào)銷(xiāo)一筆20元的出租車(chē)費(fèi)，從報(bào)銷(xiāo)單遞出去，等錢(qián)拿到手，需要一個(gè)半月，報(bào)銷(xiāo)單上竟有11個(gè)人簽字。

在發(fā)達(dá)國(guó)家，CPA一般都在會(huì)計(jì)師事務(wù)所做事，企業(yè)很少雇傭他們，因?yàn)樗麄儾簧瞄L(zhǎng)進(jìn)行“過(guò)程算賬”，企業(yè)會(huì)大量雇用“管理會(huì)計(jì)師”，如何為企業(yè)算好預(yù)算這筆賬，是每一個(gè)管理會(huì)計(jì)所不能逃避的問(wèn)題。國(guó)內(nèi)的管理會(huì)計(jì)怎樣看待預(yù)算？大多數(shù)會(huì)計(jì)會(huì)認(rèn)為預(yù)算管理累死人，費(fèi)力不討好，上面批評(píng)，下面應(yīng)付，預(yù)算似乎是財(cái)務(wù)部門(mén)自己的事。造成老板、會(huì)計(jì)、員工都很累，原因就在于預(yù)算控制成了一些企業(yè)內(nèi)部低效率的預(yù)算游戲。怎樣合理控制，是一個(gè)很大的學(xué)問(wèn)，你是在企業(yè)建立一個(gè)官僚機(jī)構(gòu)，還是一個(gè)充滿(mǎn)活力、高效有序的運(yùn)營(yíng)機(jī)構(gòu)？

誤區(qū)三：數(shù)據(jù)裁判替代企業(yè)文化。為公司理財(cái)?shù)臅?huì)計(jì)們?yōu)槭裁纯傄沧卟怀鲱A(yù)算的誤區(qū)？中醫(yī)講究“痛則不通，通則不痛”，那么預(yù)算管理的痛在哪里？實(shí)際上病根在于公司各部門(mén)缺乏溝通，各自為政，預(yù)算指標(biāo)定在什么位置，預(yù)算編報(bào)單位基本上心中有數(shù)，但由于信息不對(duì)稱(chēng)，管理層往往無(wú)法合理確定比較可行的方案。要想讓預(yù)算管理發(fā)揮應(yīng)有的作用，就需要做好各部門(mén)的溝通，有效溝通不可輕視。

篇3

[關(guān)鍵詞]中小企業(yè) 融資 融資機(jī)會(huì) 融資規(guī)模 融資期限 融資方式 融資結(jié)構(gòu)

近幾年來(lái),國(guó)家為改善中小企業(yè)融資環(huán)境先后采取了許多措施,但從實(shí)踐上看,這一問(wèn)題仍然沒(méi)有得到有效解決,成為制約中小企業(yè)發(fā)展的“瓶頸”。只有切實(shí)解決中小企業(yè)融資問(wèn)題,才能把中小企業(yè)發(fā)展的潛在能量發(fā)揮出來(lái),使其在經(jīng)濟(jì)發(fā)展和社會(huì)穩(wěn)定中發(fā)揮更大的作用。本文試圖從中小企業(yè)融資機(jī)會(huì)、融資規(guī)模、融資期限、融資方式、融資結(jié)構(gòu)等方面進(jìn)行探討,以對(duì)中小企業(yè)融資決策實(shí)踐起到一定的指導(dǎo)作用。

一、最佳融資機(jī)會(huì)選擇

所謂融資機(jī)會(huì),是指由有利于企業(yè)融資的一系列因素所構(gòu)成的有利的融資環(huán)境和時(shí)機(jī)。企業(yè)選擇融資機(jī)會(huì)的過(guò)程,就是企業(yè)尋求與企業(yè)內(nèi)部條件相適應(yīng)的外部環(huán)境的過(guò)程,這就有必要對(duì)企業(yè)融資所涉及到的各種可能影響因素做綜合具體分析。一般來(lái)說(shuō),要充分考慮以下幾個(gè)方面中小企業(yè)最佳融資機(jī)會(huì),是指由有利于企業(yè)融資的一系列因素所構(gòu)成的有利的融資環(huán)境和時(shí)機(jī)。企業(yè)選擇融資機(jī)會(huì)的過(guò)程,就是企業(yè)尋求與企業(yè)內(nèi)部條件相適應(yīng)的外部環(huán)境的過(guò)程。因此,中小企業(yè)要對(duì)融資所涉及的各種可能影響因素做綜合具體分析。

首先,中小企業(yè)融資機(jī)會(huì)是在某一特定時(shí)間所出現(xiàn)的一種客觀環(huán)境,雖然企業(yè)本身會(huì)對(duì)融資活動(dòng)產(chǎn)生影響,但與企業(yè)外部環(huán)境相比較,企業(yè)本身對(duì)整個(gè)融資環(huán)境的影響是有限的,在大多數(shù)情況下,企業(yè)實(shí)際上只能適應(yīng)外部融資環(huán)境而無(wú)法左右外部環(huán)境,這就要求企業(yè)必須充分發(fā)揮主動(dòng)性,積極尋求并及時(shí)把握各種有利時(shí)機(jī),確保融資獲得成功。

其次,外部融資環(huán)境復(fù)雜多變,中小企業(yè)進(jìn)行融資決策時(shí)要有超前預(yù)見(jiàn)性。因此,中小企業(yè)要及時(shí)掌握國(guó)內(nèi)和國(guó)外利率、匯率等金融市場(chǎng)的各種信息,了解國(guó)內(nèi)外宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)、國(guó)家貨幣及財(cái)政政策以及國(guó)內(nèi)外政治環(huán)境等各種外部環(huán)境因素,合理分析和預(yù)測(cè)能夠影響企業(yè)融資的各種有利和不利條件,以及可能的各種變化趨勢(shì),以便尋求最佳融資時(shí)機(jī),并果斷做出決策。

二、融資規(guī)模決策

1.企業(yè)融資規(guī)模要量力而行

由于企業(yè)融資需要付出成本,因此企業(yè)在籌集資金時(shí),首先要確定企業(yè)的融資規(guī)模?；I資過(guò)多,或者可能造成資金閑置浪費(fèi),增加融資成本;或者可能導(dǎo)致企業(yè)負(fù)責(zé)過(guò)多,使其無(wú)法承受,償還困難,增加經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。而如果企業(yè)籌資不足,則又會(huì)影響企業(yè)投融資計(jì)劃及其它業(yè)務(wù)的正常開(kāi)展。因此,企業(yè)在進(jìn)行融資決策之初,要根據(jù)企業(yè)對(duì)資金的需要、企業(yè)自身的實(shí)際條件以及融資的難易程度和成本情況,量力而行來(lái)確定企業(yè)合理的融資規(guī)模。

2.在實(shí)際操作中,企業(yè)確定籌資規(guī)模一般可使用經(jīng)驗(yàn)法和財(cái)務(wù)分析法。

經(jīng)驗(yàn)這是指企業(yè)在確定融資規(guī)模時(shí),首先要根據(jù)企業(yè)內(nèi)部融資與外部融資的不同性質(zhì),優(yōu)先考慮企業(yè)自有資金,然后再考慮外部融資。二者之間的差額即為應(yīng)從外部融資的數(shù)額。此外,企業(yè)融資數(shù)額多少,通常要考慮企業(yè)自身規(guī)模的大小、實(shí)力強(qiáng)弱,以及企業(yè)處于哪一個(gè)發(fā)展階段,再結(jié)合不同融資方式的特點(diǎn),來(lái)選擇適合本企業(yè)發(fā)展的融資方式。比如,對(duì)于不同規(guī)模的企業(yè)要進(jìn)行融資,一般來(lái)說(shuō),已獲得較大發(fā)展、具有相當(dāng)規(guī)模和實(shí)力的股份制企業(yè),可考慮在市場(chǎng)發(fā)行股票融資;屬于高科技行業(yè)的中小企業(yè)可考慮到創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)發(fā)行股票融資;一些不符合上市條件的企業(yè)則可考慮銀行貸款融資。再如,對(duì)初創(chuàng)期的小企業(yè),可選擇銀行融資;如果是高科技型的小企業(yè),可考慮風(fēng)險(xiǎn)投資基金融資;如果企業(yè)已發(fā)展到相當(dāng)規(guī)模時(shí),可發(fā)行債券融資,也可考慮通過(guò)并購(gòu)重組進(jìn)行企業(yè)戰(zhàn)略融資。

財(cái)務(wù)分析法是指通過(guò)對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表的分析,判斷企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況與經(jīng)營(yíng)管理狀況,從而確定合理的籌資規(guī)模。由于這種方法比較復(fù)雜,需要有較高的分析技能,因而一般在籌資決策過(guò)程中存在許多不確定性因素的情況下運(yùn)用。使用該種方法確定籌資規(guī)模,一般要求企業(yè)公開(kāi)財(cái)務(wù)報(bào)表,以便資金供應(yīng)者能根據(jù)報(bào)表確定提供給企業(yè)的資金額,而企業(yè)本身也必須通過(guò)報(bào)表分析確定可以籌集到多少自有資金。

三、融資期限決策

企業(yè)融資按照期限來(lái)劃分,可分為短期融資和長(zhǎng)期融資。企業(yè)做融資期限決策,即在短期融資與長(zhǎng)期融資兩種方式之間進(jìn)行權(quán)衡時(shí),做何種選擇,主要取決于融資的用途和融資人的風(fēng)險(xiǎn)性偏好。

從資金用途上來(lái)看,如果融資是用于企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn),則根據(jù)流動(dòng)資產(chǎn)具有周期快、易于變現(xiàn)、經(jīng)營(yíng)中所需補(bǔ)充數(shù)額較小及占用時(shí)間短等特點(diǎn),宜于選擇各種短期融資方式,如商業(yè)信用、短期貸款等;如果融資是用于長(zhǎng)期投資或購(gòu)置固定資產(chǎn),則由于這類(lèi)用途要求資金數(shù)額大、占用時(shí)間長(zhǎng),因而適宜選擇各種長(zhǎng)期融資方式,如長(zhǎng)期貸款、企業(yè)內(nèi)部積累、租賃融資、發(fā)行債券、股票等。

另外,中小企業(yè)進(jìn)行融資期限決策時(shí),還可根據(jù)自身對(duì)待風(fēng)險(xiǎn)的態(tài)度,在配比型、激進(jìn)型和穩(wěn)健型三種類(lèi)型中進(jìn)行選擇。

采用配比型融資政策時(shí),每項(xiàng)資產(chǎn)將與一種跟它的到期日大致相同的融資工具相對(duì)應(yīng)。即臨時(shí)性流動(dòng)資產(chǎn)通過(guò)短期融資獲得;永久性流動(dòng)資產(chǎn)和所有的長(zhǎng)期資產(chǎn)通過(guò)長(zhǎng)期融資來(lái)獲得。這種決策的優(yōu)點(diǎn)是,企業(yè)既可以避免因資金來(lái)源期限太短引起的還債風(fēng)險(xiǎn),也可減少因借入過(guò)多長(zhǎng)期資金而支付高額利息。

采用激進(jìn)型融資政策時(shí),臨時(shí)性流動(dòng)資產(chǎn)和部分永久性流動(dòng)資產(chǎn)通過(guò)短期融資解決,部分永久性流動(dòng)資產(chǎn)和長(zhǎng)期資產(chǎn)進(jìn)行長(zhǎng)期融資。這種融資策略使用的短期融資較配比型多,其缺點(diǎn)是具有較大的風(fēng)險(xiǎn)性,這些風(fēng)險(xiǎn)包括利率上升、再融資成本升高的風(fēng)險(xiǎn)以及舊債到期難以?xún)斶€和借不到新債的風(fēng)險(xiǎn)。當(dāng)然,高風(fēng)險(xiǎn)伴隨著高收益,如果企業(yè)融資環(huán)境比較寬松,或者正好趕上利率下調(diào),則具有更多短期融資的企業(yè)會(huì)獲得較多利率成本降低的收益。

采用穩(wěn)健型融資政策時(shí),一部分臨時(shí)性流動(dòng)資產(chǎn)和永久性流動(dòng)資產(chǎn)以及長(zhǎng)期資產(chǎn)進(jìn)行長(zhǎng)期融資。短期融資只融通部分臨時(shí)性流動(dòng)資產(chǎn)。這種方法下使用的長(zhǎng)期融資較配比型多。其特點(diǎn)是風(fēng)險(xiǎn)小,但融資成本較高,因此,其收益也較低。

四、融資方式選擇

任何企業(yè)的發(fā)展,都要經(jīng)過(guò)創(chuàng)業(yè)、成長(zhǎng)、成熟與衰退階段,中小企業(yè)也不例外,在不同發(fā)展階段,要根據(jù)企業(yè)該階段特點(diǎn)選擇不同的融資方式。

中小企業(yè)初創(chuàng)時(shí)期特點(diǎn)是資金需要量大,信息不透明,缺乏抵押品,外部融資相對(duì)較難。這時(shí)可選擇的融資方式主要有:融資相對(duì)便利的借款和租賃融資。符合國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策的企業(yè)應(yīng)盡可能取得財(cái)政資金或政策性銀行借款,并從信用擔(dān)保機(jī)構(gòu)取得貸款擔(dān)保;租賃融資按需要可分別采取經(jīng)營(yíng)租賃和融資租賃兩種方式。為滿(mǎn)足臨時(shí)或短期使用資產(chǎn)的需要可選擇經(jīng)營(yíng)租賃方式;為滿(mǎn)足長(zhǎng)期資產(chǎn)的需要又缺少現(xiàn)金時(shí),可采用租賃融資方式通過(guò)融物達(dá)到融資的目的。雖然租金成本較高,但籌資程序簡(jiǎn)單,速度較快。

中小企業(yè)經(jīng)過(guò)成功的創(chuàng)業(yè),進(jìn)入成長(zhǎng)階段,其內(nèi)部已形成一定的資金積累,融資條件相對(duì)較好,資金需要量也相對(duì)較大。這時(shí),中小企業(yè)在注重內(nèi)部積累的同時(shí),應(yīng)當(dāng)設(shè)法從外部融資。其融資方式除了選擇借款和租賃融資外,應(yīng)逐漸轉(zhuǎn)向直接融資方式,即通過(guò)發(fā)行債券和股票的方式來(lái)融資。由于目前國(guó)家對(duì)債券融資限制條件多、程序復(fù)雜,因而直接融資應(yīng)首選股票方式融資。雖然這種方式融資程序復(fù)雜,制約因素較多,但融資金額大,風(fēng)險(xiǎn)低,能較好的滿(mǎn)足中小企業(yè)發(fā)展時(shí)期的資金需求,提高其進(jìn)一步舉債的能力。尤其是高科技企業(yè),一旦進(jìn)入發(fā)展階段,風(fēng)險(xiǎn)投資公司的創(chuàng)業(yè)基金就逐步推出,轉(zhuǎn)向證券市場(chǎng)。就這一點(diǎn)而言,我國(guó)推出的二板市場(chǎng)將為全國(guó)范圍內(nèi)具有較大潛力的中小企業(yè),尤其是高科技企業(yè)提供了有利的融資條件。

中小企業(yè)成熟期的特點(diǎn)是信息不對(duì)稱(chēng)較少,企業(yè)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)減少,盈利水平較高。融資渠道得到拓寬。在這一階段,中小企業(yè)會(huì)逐步走向擴(kuò)張,即通過(guò)收購(gòu)、兼并等方式開(kāi)展資本經(jīng)營(yíng),擴(kuò)充企業(yè)規(guī)模,增強(qiáng)企業(yè)實(shí)力。在這個(gè)階段,中小企業(yè)除了上述融資方式外,還可采用下列三種方式融資:一是股權(quán)置換,即以自己的股票作為現(xiàn)金支付給目標(biāo)公司股東來(lái)收購(gòu)目標(biāo)公司。其具體方式是由買(mǎi)方企業(yè)出資收購(gòu)賣(mài)方企業(yè)全部或部分股權(quán),賣(mài)方股東取得現(xiàn)金后認(rèn)購(gòu)買(mǎi)方企業(yè)的現(xiàn)金增資股;或是由買(mǎi)方企業(yè)出資認(rèn)購(gòu)賣(mài)方企業(yè)全部或部分資產(chǎn),而賣(mài)方企業(yè)股東用以認(rèn)購(gòu)買(mǎi)方企業(yè)的增資股。這兩種方式下,雙方股東都不需要另籌現(xiàn)金便可實(shí)現(xiàn)股權(quán)置換。二是杠桿收購(gòu),即通過(guò)增加買(mǎi)方企業(yè)的財(cái)務(wù)杠桿去完成并購(gòu)交易行為。它是買(mǎi)方企業(yè)通過(guò)舉債來(lái)獲得目標(biāo)公司的產(chǎn)權(quán),并從目標(biāo)公司未來(lái)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量中償還債務(wù)的方式。在這種方式下,買(mǎi)方企業(yè)用以收購(gòu)的自有資金往往小于收購(gòu)總資金,其大部分資金(一般70%―80%)系舉債所得,貸款方可能是金融機(jī)構(gòu)、社會(huì)個(gè)人甚至是目標(biāo)公司股東,貸款以目標(biāo)公司資產(chǎn)作擔(dān)保,并由目標(biāo)公司產(chǎn)生的現(xiàn)金流量作為償還貸款的資金來(lái)源。三是買(mǎi)殼上市,指的是非上市公司通過(guò)購(gòu)買(mǎi)上市公司的部分股權(quán),達(dá)到控股水平之后,對(duì)上市公司的主營(yíng)業(yè)務(wù)、資產(chǎn)結(jié)構(gòu)、智力結(jié)構(gòu)等方面進(jìn)行整合,以實(shí)現(xiàn)間接上市的一種企業(yè)重組行為。

五、融資結(jié)構(gòu)決策

中小企業(yè)融資時(shí),必須要高度重視融資風(fēng)險(xiǎn)的控制,盡可能選擇風(fēng)險(xiǎn)較小的融資方式。企業(yè)高額負(fù)債,必然要承受償還的高風(fēng)險(xiǎn)。在企業(yè)融資過(guò)程中,選擇不同的融資方式和融資條件,企業(yè)所承受的風(fēng)險(xiǎn)大不一樣。比如,企業(yè)采用變動(dòng)利率計(jì)息的方式貸款融資時(shí),如果市場(chǎng)利率上升,則企業(yè)需要支付的利息額增大,這時(shí)企業(yè)需要承受市場(chǎng)利率風(fēng)險(xiǎn)。因此,企業(yè)融資時(shí)應(yīng)認(rèn)真分析市場(chǎng)利率的變化,如果目前市場(chǎng)利率較高,而預(yù)測(cè)市場(chǎng)利率將呈下降走勢(shì),這時(shí)企業(yè)貸款適宜按浮動(dòng)利率計(jì)息;如果預(yù)測(cè)市場(chǎng)利率將呈上升趨勢(shì),則適宜按固定利率計(jì)息,這樣既可減少融資風(fēng)險(xiǎn),又可降低融資成本。對(duì)各種不同的融資方式,企業(yè)承擔(dān)的還本付息風(fēng)險(xiǎn)從小到大的順序一般為:股票融資、財(cái)政融資、商業(yè)融資、債券融資、銀行融資。

企業(yè)為了減少融資風(fēng)險(xiǎn),通?？梢圆扇「鞣N融資方式的合理組合,即制定一個(gè)相對(duì)更能規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的融資組合策略,同時(shí)還要注意不同融資方式之間的轉(zhuǎn)換能力。比如,對(duì)于短期融資來(lái)說(shuō),其期限短、風(fēng)險(xiǎn)大,但其轉(zhuǎn)換能力強(qiáng);而對(duì)于長(zhǎng)期融資來(lái)說(shuō),其風(fēng)險(xiǎn)較小,但與其它融資方式間的轉(zhuǎn)換能力卻較弱。

企業(yè)在籌措資金時(shí),常常會(huì)面臨財(cái)務(wù)上的提高收益與降低風(fēng)險(xiǎn)之間的兩難選擇。那么,通常該如何進(jìn)行選擇呢?財(cái)務(wù)杠桿和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是企業(yè)在籌措資金時(shí)通常要考慮的兩個(gè)重要問(wèn)題,而且企業(yè)常常會(huì)在利用財(cái)務(wù)杠桿作用與避免財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)之間處于一種兩難處境;企業(yè)既要盡力加大債務(wù)資本在企業(yè)資本總額中的比重,以充分享受財(cái)務(wù)杠桿利益,又要避免由于債務(wù)資本在企業(yè)資本總額中所占比重過(guò)大而給企業(yè)帶來(lái)相應(yīng)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。在進(jìn)行融資結(jié)構(gòu)決策時(shí),一般要遵循的原則是:只有當(dāng)預(yù)期普通股利潤(rùn)增加的幅度將超過(guò)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)增加的幅度時(shí),借債才是有利的。財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)不僅會(huì)影響普通股的利潤(rùn),還會(huì)影響到普通股的價(jià)格,一般來(lái)說(shuō),股票的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)越大、它在公開(kāi)市場(chǎng)上的吸引力就越小,其市場(chǎng)價(jià)格就越低。

篇4

關(guān)鍵詞：危機(jī)預(yù)警；生命周期

2007年始于美國(guó)的全球金融危機(jī)波及全球，上市公司特別是出口型企業(yè)銷(xiāo)售萎縮利潤(rùn)大幅減少。在金融危機(jī)的大背景下，如何以上市公司為研究對(duì)象，探索企業(yè)發(fā)生財(cái)務(wù)危機(jī)的原因并加以防范，就顯得極為重要。

在企業(yè)生命周期的各個(gè)階段，企業(yè)的組織結(jié)構(gòu)、人力資源特征等方面都有明顯差異，這些差異最終將反映到企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況上，決定了生命周期各個(gè)階段財(cái)務(wù)特征的差異性，也決定了各階段發(fā)生財(cái)務(wù)危機(jī)的誘因與表現(xiàn)不同。因此，本文將樣本劃分為不同生命周期進(jìn)行財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警研究。

一、生命周期劃分標(biāo)準(zhǔn)

本文綜合以往學(xué)者對(duì)企業(yè)生命周期的劃分標(biāo)準(zhǔn)，采用主營(yíng)業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)率來(lái)界定企業(yè)所處的生命周期。一般來(lái)說(shuō)，如果主營(yíng)業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)率超過(guò)10%，說(shuō)明公司處于成長(zhǎng)期，公司發(fā)展將繼續(xù)保持較好的增長(zhǎng)勢(shì)頭，尚未面臨產(chǎn)品更新的風(fēng)險(xiǎn)。如果主營(yíng)業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)率介于+10%之間，說(shuō)明公司產(chǎn)品已進(jìn)入穩(wěn)定期，不久將進(jìn)入衰退期，需要著手開(kāi)發(fā)新產(chǎn)品。

因此，為反映企業(yè)成長(zhǎng)期市場(chǎng)需求旺盛、主營(yíng)業(yè)務(wù)增長(zhǎng)迅速的特點(diǎn)，本文將企業(yè)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)率持續(xù)增長(zhǎng)3年且10%以上達(dá)兩年作為成長(zhǎng)期；為反映成熟期市場(chǎng)趨于飽和、主營(yíng)業(yè)務(wù)趨于穩(wěn)定、可能出現(xiàn)小幅升降的特點(diǎn)，將主營(yíng)業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)率三年均介于+10%以?xún)?nèi)作為該企業(yè)的成熟期。由于數(shù)據(jù)的收集和界定標(biāo)準(zhǔn)上的不確定等原因，本文對(duì)初創(chuàng)期和衰退期不做分析。

二、不同生命周期樣本及變量的選取

（一）樣本的選取

本文沿用前人的研究選取因財(cái)務(wù)狀況異常而被ST的上市公司為財(cái)務(wù)困境樣本，將未被ST的公司視為正常公司。在對(duì)研究樣本進(jìn)行選取時(shí)，僅對(duì)制造業(yè)的上市公司進(jìn)行研究。接下來(lái)，以我國(guó)滬深兩市A股市場(chǎng)中的制造業(yè)上市公司為研究對(duì)象，搜集2006—2010五年間被實(shí)行特別處理的88家財(cái)務(wù)困境公司，按生命周期的界定標(biāo)準(zhǔn)將其劃分為成長(zhǎng)期和成熟期，通過(guò)篩選得到五年間被ST的公司分別有18家、26家、11家、11家和22家。此后，我們從行業(yè)分類(lèi)、資產(chǎn)規(guī)模及配對(duì)數(shù)量等方面來(lái)選擇正常樣本，最后選取了88家財(cái)務(wù)健康公司。

（二）變量的選取

本文從杜邦分析法出發(fā)，綜合杜邦財(cái)務(wù)分析系統(tǒng)并參考以往相關(guān)研究中具有顯著影響的變量，將28個(gè)財(cái)務(wù)指標(biāo)和14個(gè)非財(cái)務(wù)變量作為備選變量納入我們的研究。本文采用非參數(shù)統(tǒng)計(jì)方法Mann—Whitney U檢驗(yàn)，以前三期均通過(guò)10%顯著性水平的指標(biāo)作為初選變量。然后，利用SPSS軟件對(duì)變量進(jìn)行相關(guān)性分析，剔除相關(guān)性較強(qiáng)的指標(biāo)。

三、不同生命周期預(yù)警模型構(gòu)建和實(shí)證檢驗(yàn)

（一）BP神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)分析模型設(shè)計(jì)

人工神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)（簡(jiǎn)稱(chēng)ANN）是對(duì)生理上真實(shí)的人腦神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)的結(jié)構(gòu)和功能及基本特征進(jìn)行理論抽象、簡(jiǎn)化和模擬而構(gòu)成的一種信息系統(tǒng)，ANN作為一種并行分散處理模式，具有非線(xiàn)性映射、自適應(yīng)學(xué)習(xí)和較強(qiáng)容錯(cuò)性的特點(diǎn)，可以對(duì)應(yīng)多變的企業(yè)運(yùn)作環(huán)境。本文沿用前人的研究成果也采用BP神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)進(jìn)行分析。

我們將成長(zhǎng)期106家上市公司輸入系統(tǒng)，采用BP神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)模型進(jìn)行訓(xùn)練，輸入層的輸入變量有10個(gè)節(jié)點(diǎn)，輸出層2個(gè)節(jié)點(diǎn)，輸出的信號(hào)“0”代表財(cái)務(wù)困境公司，“1”代表財(cái)務(wù)健康公司。隱層節(jié)點(diǎn)數(shù)一般根據(jù)經(jīng)驗(yàn)公式：，通過(guò)“試錯(cuò)法”，最終隱含層節(jié)點(diǎn)數(shù)n取5，這樣我們構(gòu)建了一個(gè)10×5×1的BP網(wǎng)絡(luò)結(jié)構(gòu)。其中，P1、P2、P3分別為輸入層、隱含層及輸出層的神經(jīng)元數(shù)目。成熟期構(gòu)建的是一個(gè)11×5×1的BP網(wǎng)絡(luò)結(jié)構(gòu)。

（二）實(shí)證結(jié)果分析

由于證監(jiān)會(huì)是根據(jù)上市公司前兩年的年報(bào)公布的業(yè)績(jī)決定是否進(jìn)行特別處理的，利用模型對(duì)財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警進(jìn)行研究有夸大預(yù)測(cè)能力的問(wèn)題，這在前人的研究中也得到了證實(shí)。因此，我們首先對(duì)T—3期的樣本數(shù)據(jù)進(jìn)行預(yù)測(cè)和分析。

通過(guò)上文訓(xùn)練好的BP神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)， 我們將建模樣本和檢驗(yàn)樣本T—3數(shù)據(jù)帶入模型。判別結(jié)果顯示，BP神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)模型成長(zhǎng)期建模樣本T—3的I類(lèi)錯(cuò)誤率（將財(cái)務(wù)困境公司判定為財(cái)務(wù)健康公司的比率）為2.70%，II類(lèi)錯(cuò)誤率（將財(cái)務(wù)健康公司判定為財(cái)務(wù)困境公司的比率）為5.41%，綜合準(zhǔn)確率為95.95%，預(yù)測(cè)樣本的I類(lèi)錯(cuò)誤率為18.75%，II類(lèi)錯(cuò)誤率為25%，綜合準(zhǔn)確率為78.13%；成熟期建模樣本T—3無(wú)I類(lèi)、II類(lèi)錯(cuò)誤，其綜合準(zhǔn)確率為100%，檢驗(yàn)樣本的I類(lèi)錯(cuò)誤率為12.5%，II類(lèi)錯(cuò)誤率為37.5%，綜合準(zhǔn)確率為87.50%。

將4期數(shù)據(jù)帶入模型通過(guò)判定分析得出以下結(jié)論：

1、與其他統(tǒng)計(jì)方法相比，BP神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)分析具有更優(yōu)的表現(xiàn)。張玲（2000）用判別分析得出前4年的預(yù)估正確率分別是100%、87%、70%和60%；吳世農(nóng)、盧賢義（2001）比較了3種統(tǒng)計(jì)方法，得出Logistic預(yù)測(cè)模型判別效果最好，其前4年的預(yù)測(cè)準(zhǔn)確率分別是93.53%、84.29%、76.26%和73.17%（2001）。BP神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)與之相比，其整體判別效果更好，特別是長(zhǎng)期預(yù)警有了明顯改善。

2、BP神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)模型對(duì)財(cái)務(wù)困境的識(shí)別效果是令人滿(mǎn)意的。雖然判定準(zhǔn)確率呈現(xiàn)逐年下降的態(tài)勢(shì)，但表現(xiàn)較為平穩(wěn)，且長(zhǎng)期預(yù)警的能力得到顯著加強(qiáng)。

在本文研究中，由于種種原因，還存在著一些局限和不足，主要有兩點(diǎn)：（1）進(jìn)一步擴(kuò)大研究變量的選擇。除了本文引入的公司治理及關(guān)聯(lián)交易等，還有公司領(lǐng)導(dǎo)風(fēng)格、內(nèi)部控制及行業(yè)指標(biāo)等對(duì)公司治理有相關(guān)影響的指標(biāo)。（2）本文的研究以上市公司為樣本，若是可以將樣本擴(kuò)大至非上市公司，則可以使預(yù)警模型成為具有廣泛應(yīng)用的預(yù)測(cè)工具。（作者單位：江西財(cái)經(jīng)大學(xué)）

參考文獻(xiàn)

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商業(yè)模式是開(kāi)設(shè)一項(xiàng)可賺取利潤(rùn)的業(yè)務(wù)鏈條，關(guān)系到價(jià)值鏈、客戶(hù)與供應(yīng)商、供貨和來(lái)源、資本和能力的全體布局。隨著運(yùn)營(yíng)模式的創(chuàng)新變化，企業(yè)必須選擇適合自身發(fā)展的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略。

一、輕資產(chǎn)模式下的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略現(xiàn)狀

輕資產(chǎn)盈利模式的核心就是減少需重資投入的中?g環(huán)節(jié)，將其外包，目前世界范圍內(nèi)的許多科技創(chuàng)新類(lèi)公司或面臨轉(zhuǎn)型的傳統(tǒng)型企業(yè)，大多將附加值低的業(yè)務(wù)模塊外包，而專(zhuān)注于利潤(rùn)空間高的產(chǎn)業(yè)鏈核心環(huán)節(jié)，實(shí)現(xiàn)以較少的資本投入換取更大的利潤(rùn)回報(bào)的目的。

財(cái)務(wù)戰(zhàn)略包括資金籌集、資金投資和分紅以及資金運(yùn)營(yíng)管理三個(gè)方面，是公司為配合自身發(fā)展并創(chuàng)造核心競(jìng)爭(zhēng)力而實(shí)施的資本結(jié)構(gòu)與資金計(jì)劃，企業(yè)的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略決策活動(dòng)都基于資本運(yùn)營(yíng)的分析，以促進(jìn)資本長(zhǎng)期穩(wěn)定有效的利用和配備為判斷標(biāo)準(zhǔn)，以保持企業(yè)實(shí)現(xiàn)最大盈利為目的，并在運(yùn)營(yíng)過(guò)程中有充分的資金支持。企業(yè)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略與價(jià)值最大化密切相關(guān)，所以企業(yè)需要不斷提高自己的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略水平，并與公司整體經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略緊密結(jié)合，整合各種資源配置，充分發(fā)揮財(cái)務(wù)戰(zhàn)略管理的職能。

二、輕資產(chǎn)模式的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)

1.外包的信任風(fēng)險(xiǎn)

耐克公司是全球體育用品行業(yè)發(fā)展非常迅猛的企業(yè)，在這么多年的發(fā)展歷程中，公司不斷地調(diào)整經(jīng)營(yíng)思路，最終走出一條高效的盈利之路，只賣(mài)商品沒(méi)有工廠(chǎng)，將生產(chǎn)廠(chǎng)址選在其他國(guó)家和地區(qū)，公司自身不斷的提高創(chuàng)新研發(fā)能力，提升世界范圍的知名度和影響力，為了降低生產(chǎn)環(huán)節(jié)的成本，將該部分業(yè)務(wù)外包給勞動(dòng)力低廉的合作伙伴。同樣的例子還有微軟IBM等科技類(lèi)公司。與此同時(shí)戰(zhàn)略外包的弊端也會(huì)暴露，例如選擇單一供應(yīng)商，則生產(chǎn)商容易壟斷經(jīng)營(yíng)而對(duì)供貨時(shí)間、供貨價(jià)格和供貨質(zhì)量產(chǎn)生影響，降低公司對(duì)上游供應(yīng)商的議價(jià)能力，供應(yīng)商的一些違約行為，或產(chǎn)品質(zhì)量引起的大范圍投訴問(wèn)題，都會(huì)給企業(yè)運(yùn)營(yíng)造成巨大損失，那么就對(duì)公司采購(gòu)、委托生產(chǎn)等環(huán)節(jié)的內(nèi)控管理提出了更高的要求。

2.現(xiàn)金流運(yùn)用的機(jī)會(huì)成本

由于輕資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)模式下，對(duì)固定資產(chǎn)等長(zhǎng)期資產(chǎn)的投入比例相對(duì)較少，那就要求企業(yè)有充分的現(xiàn)金儲(chǔ)備，這種資本的構(gòu)成方式雖然保證了企業(yè)的償債能力，但也會(huì)直接影響著企業(yè)的盈利能力，因?yàn)楣潭ㄙY產(chǎn)運(yùn)營(yíng)帶來(lái)的回報(bào)水平遠(yuǎn)高于現(xiàn)金，所以輕資產(chǎn)企業(yè)在這種情況下必然會(huì)付出現(xiàn)金流占用的機(jī)會(huì)成本。

3.輕資產(chǎn)公司受流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率影響比較大

輕資產(chǎn)模式公司需要大量的現(xiàn)金流儲(chǔ)備，對(duì)存貨周轉(zhuǎn)慢的影響更加敏感，存貨占用過(guò)大時(shí)，直接影響了現(xiàn)金的使用效率，盡可能縮短庫(kù)存天數(shù)，保證企業(yè)低庫(kù)存運(yùn)營(yíng)，這就需要企業(yè)各個(gè)業(yè)務(wù)環(huán)節(jié)加強(qiáng)內(nèi)控管理。

三、輕資產(chǎn)模式下企業(yè)應(yīng)如何選擇適應(yīng)的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略

當(dāng)今企業(yè)的戰(zhàn)略選擇是以經(jīng)營(yíng)分析為基礎(chǔ)，參考有關(guān)財(cái)報(bào)和經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)，進(jìn)一步剖析公司的營(yíng)運(yùn)與財(cái)務(wù)戰(zhàn)略是否相適應(yīng)，戰(zhàn)略導(dǎo)向的財(cái)務(wù)分析需要將分析與戰(zhàn)略，運(yùn)營(yíng)模式，資源利用和績(jī)效分析有效結(jié)合。

1.合理選擇供應(yīng)商，提升自身議價(jià)能力

美國(guó)蘋(píng)果公司將核心業(yè)務(wù)鏈掌握在自己手中，而在世界各地勞動(dòng)力低廉的地區(qū)建立分包業(yè)務(wù)，在供應(yīng)商的選擇上，除了選擇一家主力供應(yīng)商外，還應(yīng)有備選供應(yīng)商，對(duì)供應(yīng)商的選擇不光停留在低價(jià)的標(biāo)準(zhǔn)上，還應(yīng)考慮供應(yīng)商整體實(shí)力和所購(gòu)產(chǎn)品的生命周期總成本。這就要求在供應(yīng)鏈的各環(huán)節(jié)上，都要對(duì)成本進(jìn)行分析和控制，同時(shí)保證所選擇的供應(yīng)商有穩(wěn)健的財(cái)務(wù)狀況。

2.籌資方面多考慮內(nèi)源融資

對(duì)于輕資產(chǎn)模式的公司來(lái)講，有效的現(xiàn)金流規(guī)劃是企業(yè)不斷創(chuàng)造價(jià)值的前提，企業(yè)在運(yùn)營(yíng)過(guò)程中創(chuàng)造的自由現(xiàn)金流越充裕，流動(dòng)性越快，說(shuō)明企業(yè)面對(duì)各種投資時(shí)抵御風(fēng)險(xiǎn)的能力也越強(qiáng)。對(duì)于初創(chuàng)公司來(lái)講，固定資產(chǎn)較少，缺乏有效的抵押物，銀行借款的方式難以實(shí)現(xiàn)，而此時(shí)有需要大量的投入研發(fā)、推廣等費(fèi)用，選取的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略為內(nèi)源融資，起步階段盡快實(shí)現(xiàn)自我造血，隨著公司的穩(wěn)步成長(zhǎng)，商業(yè)模式日趨成熟，可適當(dāng)引入風(fēng)險(xiǎn)投資或戰(zhàn)略投資。

3.選擇變現(xiàn)能力強(qiáng)的資產(chǎn)進(jìn)行投資，盡可能減少機(jī)會(huì)成本

加大技術(shù)研發(fā)創(chuàng)新、渠道拓展和品牌宣傳的資金投入，提升顧客的認(rèn)可度，減少固定資產(chǎn)投入，可采用融資租賃或售后回租等方式操作，對(duì)于儲(chǔ)備的短期不投入的現(xiàn)金流，可購(gòu)買(mǎi)債券、基金、期貨、信托理財(cái)?shù)茸儸F(xiàn)能力強(qiáng)的資產(chǎn)?？色@得一定的低風(fēng)險(xiǎn)收益，減少機(jī)會(huì)成本，同時(shí)在公司現(xiàn)有風(fēng)險(xiǎn)承受范圍內(nèi)，保證足夠的償債能力和資產(chǎn)變現(xiàn)能力。另一方面合理利用商業(yè)信用，加快應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率。用友公司是國(guó)內(nèi)優(yōu)秀的管理軟件提供商之一，成立至今也有過(guò)兩次主要的轉(zhuǎn)型，在資產(chǎn)比重方面，流動(dòng)資產(chǎn)占總資產(chǎn)的比重平均維持在50%以上，用友在輕資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)模式下的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略是給企業(yè)留夠充足的現(xiàn)金儲(chǔ)量來(lái)保障自己的償債能力，同時(shí)存貨周轉(zhuǎn)率一直保持在33次左右，維持著很強(qiáng)的的獲利能力。

4.集中公司資源用于產(chǎn)品創(chuàng)新研發(fā)和推廣宣傳上

公司應(yīng)將更多的資源用于利潤(rùn)空間更大的業(yè)務(wù)模塊中，例如產(chǎn)品創(chuàng)新研發(fā)，尤其是對(duì)于科技類(lèi)公司或即將面臨轉(zhuǎn)型的傳統(tǒng)企業(yè)，產(chǎn)品創(chuàng)新和模式創(chuàng)新成為公司提升盈利能力的途徑，同時(shí)對(duì)產(chǎn)品的合理定位和宣傳推廣，也能起到錦上添花的作用，蘋(píng)果公司研發(fā)支出逐年增加，收購(gòu)了大批擁有技術(shù)優(yōu)勢(shì)的小公司，創(chuàng)造了產(chǎn)品技術(shù)上的核心競(jìng)爭(zhēng)力，在品牌構(gòu)建上，蘋(píng)果通過(guò)體驗(yàn)店，電視植入廣告等方式，建立了宗教信仰般的蘋(píng)果信徒。同樣，國(guó)內(nèi)的用友公司在研發(fā)投入方面，近幾年研發(fā)支出占營(yíng)業(yè)收入比例平均保持在15%，每年增幅高于銷(xiāo)售費(fèi)用和管理費(fèi)用的增幅，在產(chǎn)品技術(shù)上已經(jīng)與國(guó)際先進(jìn)水平持平，產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)有了較大提高。

篇6

1．供需主體的認(rèn)定。美國(guó)會(huì)計(jì)學(xué)會(huì)（AAA）于1966年發(fā)表的《基本會(huì)計(jì)理論說(shuō)明書(shū)》將會(huì)計(jì)信息使用者區(qū)分為外部使用者和內(nèi)部管理人員。其中，外部使用者包括目前的和潛在的投資人、債權(quán)人、雇員、股票交易所、政府機(jī)構(gòu)、顧客和其他人士或組織，也包括這些使用者的代表，如證券分析者、同業(yè)工會(huì)、資信評(píng)估機(jī)構(gòu)和工會(huì)領(lǐng)導(dǎo)等。國(guó)際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則委員會(huì)（IASC）在1989年7月公布的《編制和提供財(cái)務(wù)報(bào)表的框架結(jié)構(gòu)》中認(rèn)為，財(cái)務(wù)報(bào)告的使用者包括現(xiàn)在的和潛在的投資者、雇員、貸款人、供應(yīng)商和其他利益關(guān)聯(lián)者（包括顧客、供應(yīng)商、財(cái)務(wù)分析與咨詢(xún)機(jī)構(gòu)、社會(huì)公眾等）。本文對(duì)會(huì)計(jì)信息需求方的認(rèn)定是基于投資方出發(fā)的，而會(huì)計(jì)信息供給方則認(rèn)定為企業(yè)經(jīng)營(yíng)者。

2．供需環(huán)境的特征。廣義的外在環(huán)境具備如下幾點(diǎn)特征：①市場(chǎng)存在專(zhuān)業(yè)信息服務(wù)中介機(jī)構(gòu)可以協(xié)助投資者處理投資決策信息，而投資者可以轉(zhuǎn)讓部分或全部信息采集和處理功能給他們；②投資者有機(jī)會(huì)投資許多證券，從而使單一證券相關(guān)的部分風(fēng)險(xiǎn)得以分散；③信息中介在搜集和解釋財(cái)務(wù)信息方面相互競(jìng)爭(zhēng)；④管理當(dāng)局為了取得投資者的資金也會(huì)相互競(jìng)爭(zhēng)，他們有動(dòng)機(jī)向投資群體提供財(cái)務(wù)信息；⑤資本市場(chǎng)往往具有較高的信息不對(duì)稱(chēng)特征。

二、信息供給與需求的關(guān)系

（一）會(huì)計(jì)信息的供給與需求基于“利益相關(guān)性”

“利益相關(guān)性”主要有以下四種形式：

1．法規(guī)強(qiáng)制。政府出于宏觀管理的需要，會(huì)對(duì)不同主體的利益作強(qiáng)制性規(guī)定。如我國(guó)《公司法》規(guī)定，有限責(zé)任公司應(yīng)當(dāng)按照公司章程規(guī)定的期限將財(cái)務(wù)報(bào)告送交各股東；股份有限公司的財(cái)務(wù)報(bào)告應(yīng)當(dāng)在召開(kāi)股東大會(huì)年會(huì)前二十天置備于本公司，以供股東查閱。

2．契約規(guī)定。不同利益主體之間的經(jīng)濟(jì)和其他往來(lái)通常會(huì)導(dǎo)致一定的經(jīng)濟(jì)后果。在此過(guò)程中可能會(huì)要求會(huì)計(jì)主體向某利益主體提供一些會(huì)計(jì)信息，如企業(yè)向金融機(jī)構(gòu)貸款，借款合同中就會(huì)有企業(yè)向金融機(jī)構(gòu)提供定期財(cái)務(wù)報(bào)告的條款。

3．自身利益驅(qū)動(dòng)。對(duì)某些信息使用者，雖然法規(guī)未予以強(qiáng)制，也無(wú)契約規(guī)定，但企業(yè)出于自身利益的考慮，會(huì)向他們提供會(huì)計(jì)信息。如上市公司存在著自愿披露會(huì)計(jì)信息的動(dòng)機(jī)，其目的在于獲得更多的競(jìng)爭(zhēng)性資本，以降低資本成本。

4．社會(huì)責(zé)任。企業(yè)在追求自身利益的同時(shí)，還擔(dān)負(fù)著社會(huì)義務(wù)與責(zé)任。企業(yè)出于企業(yè)形象和社會(huì)責(zé)任的考慮，往往會(huì)向沒(méi)有直接利益關(guān)系的組織或個(gè)人提供會(huì)計(jì)信息。

（二）信息需求對(duì)信息供給的制約因素

1．信息需求方的力量均衡。在現(xiàn)實(shí)生活中，力量較強(qiáng)的使用者對(duì)信息披露起著關(guān)鍵作用。在資本市場(chǎng)發(fā)達(dá)的美國(guó)，股票投資者占主導(dǎo)地位，信息披露偏向于投資者的要求；在債權(quán)人占重要地位的日本，信息披露更多地體現(xiàn)債權(quán)人要求；在我國(guó)企業(yè)負(fù)債率普遍較高、而資本市場(chǎng)還處于初創(chuàng)階段的情形下，信息反映和披露就應(yīng)該充分考慮投資人和債權(quán)人的利益。

2．信息取得的處理成本。從理論上講，企業(yè)提供所有的會(huì)計(jì)信息對(duì)使用者最有益，但實(shí)際上行不通，需求者取得信息是要付出代價(jià)的，他們對(duì)企業(yè)提供的信息進(jìn)行加工，究竟有多大信息加工量，還得取決于企業(yè)信息披露的方式、內(nèi)容和質(zhì)量，這就必然存在一個(gè)供需雙方利益均衡的過(guò)程。

3．信息談判成本。如果把企業(yè)看成一組契約，信息供需雙方實(shí)質(zhì)上是通過(guò)談判來(lái)確定信息如何披露，但卻受到談判成本的限制。

4．信息時(shí)差。信息需求因時(shí)因地變幻莫測(cè)，需求影響供給，在不完全競(jìng)爭(zhēng)條件下，需要通過(guò)復(fù)雜的途徑和方式，使供給表現(xiàn)為相對(duì)穩(wěn)定。

（三）信息供給對(duì)信息需求的反作用

信息供給不是簡(jiǎn)單地適用信息需求，它在一定程度上引導(dǎo)信息需求。而信息需求反過(guò)來(lái)又會(huì)對(duì)信息供給提出更高的要求。財(cái)務(wù)報(bào)告信息披露質(zhì)量就是在供需矛盾的不斷發(fā)展中得到改進(jìn)的。凡屬影響信息供給的因素就必然對(duì)信息需求產(chǎn)生反作用。

1．信息披露成本。成本效益原則是一條普遍適用的原則，即任何一項(xiàng)活動(dòng)，只有當(dāng)其收益大于成本時(shí)才是可行的。因此，信息披露需要在收益和成本之間加以權(quán)衡。

2．信息披露的限制性。一方面，財(cái)務(wù)報(bào)告所披露的信息是特定企業(yè)的信息，并不涉及所有信息，如通貨膨脹率、經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整、企業(yè)在行業(yè)中所處的地位及競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的情況等；另一方面，財(cái)務(wù)報(bào)告不披露嚴(yán)重?fù)p害企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)地位的信息。這些也會(huì)制約信息需求方對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)信息的理解。

3．財(cái)務(wù)報(bào)告的外部性。一個(gè)企業(yè)的財(cái)務(wù)信息未公開(kāi)時(shí)，它是私人產(chǎn)品，不存在外部性。一旦作為財(cái)務(wù)報(bào)告公開(kāi)，私人產(chǎn)品就會(huì)轉(zhuǎn)化為公共物品，存在外部性。披露企業(yè)信息的股東支付了披露成本，但其他企業(yè)的股東，即使受到該信息披露的影響，也不必支付成本。因此，企業(yè)由于財(cái)務(wù)報(bào)告的外部性而常常在信息提供方面保持謹(jǐn)慎性。

三、信息披露的發(fā)展趨勢(shì)

1．無(wú)形資產(chǎn)和人力資源信息的披露。隨著以技術(shù)為動(dòng)力的知識(shí)經(jīng)濟(jì)時(shí)代的到來(lái)，企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)將轉(zhuǎn)向?qū)夹g(shù)和人才的開(kāi)發(fā)、利用和爭(zhēng)奪，以創(chuàng)造未來(lái)現(xiàn)金流量和企業(yè)市場(chǎng)價(jià)值來(lái)確保競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。從而無(wú)形資產(chǎn)與人力資源在企業(yè)資產(chǎn)總額中所占的比重將會(huì)日趨提高，社會(huì)對(duì)無(wú)形資產(chǎn)和人力資源信息的需求也會(huì)越來(lái)越大，這必然使企業(yè)加強(qiáng)對(duì)這些信息的披露。

2．相對(duì)值信息的披露。當(dāng)財(cái)務(wù)信息的用途更多地傾向于各種各樣的決策而不僅局限于財(cái)富分配時(shí)，那么以絕對(duì)值揭示信息的傳統(tǒng)方式就必然會(huì)遇到相對(duì)值信息揭示的挑戰(zhàn)。相對(duì)值信息更具有可比性，能更好地滿(mǎn)足決策的需要。

3．時(shí)效性信息的披露。隨著計(jì)算機(jī)及網(wǎng)絡(luò)技術(shù)的高速發(fā)展，會(huì)計(jì)所需處理的各種數(shù)據(jù)越來(lái)越多地存在于網(wǎng)絡(luò)計(jì)算機(jī)中，使得企業(yè)信息的日常披露成為可能，甚至可以進(jìn)行實(shí)時(shí)財(cái)務(wù)報(bào)告披露。

4．財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)信息的披露。財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)是以企業(yè)未來(lái)可能發(fā)生的事項(xiàng)和可能采取的行為為基礎(chǔ)進(jìn)行的預(yù)測(cè)，包括企業(yè)未來(lái)財(cái)務(wù)狀況、經(jīng)營(yíng)成果以及現(xiàn)金流量等方面的信息。

篇7

在校大學(xué)生創(chuàng)業(yè)計(jì)劃書(shū)2021

公司秉承著“以市場(chǎng)為導(dǎo)向，以顧客滿(mǎn)意為宗旨”的經(jīng)營(yíng)信條，“創(chuàng)新，進(jìn)取，誠(chéng)信，熱情”的企業(yè)精神，“人本人和，從嚴(yán)從高”的企業(yè)經(jīng)營(yíng)哲學(xué)，服務(wù)大眾，回饋社會(huì)。

一、服務(wù)與產(chǎn)品

我們公司的定位是新型教育業(yè)兼服務(wù)業(yè)，主要客戶(hù)群體為農(nóng)村地區(qū)有一定消費(fèi)能力的學(xué)生及家長(zhǎng)。公司聘請(qǐng)的講師均來(lái)自天津大學(xué)、南開(kāi)大學(xué)等知名高校成績(jī)優(yōu)異的學(xué)生，通過(guò)三輪試講、批課、360度考核等，為廣大農(nóng)村學(xué)生提供價(jià)廉質(zhì)優(yōu)的課程。除面授課程外，針對(duì)農(nóng)村學(xué)生較為分散的特點(diǎn)，我們提供網(wǎng)絡(luò)遠(yuǎn)程教育平臺(tái)并將部分課程刻錄成光盤(pán)，最大限度地滿(mǎn)足學(xué)生個(gè)性化的學(xué)習(xí)需求。寒暑假期間，我們會(huì)組織培訓(xùn)營(yíng)，邀請(qǐng)知名教授、優(yōu)秀學(xué)長(zhǎng)學(xué)姐與學(xué)生們交流，組織實(shí)踐活動(dòng)，培養(yǎng)綜合素質(zhì)。 

二、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)分析

農(nóng)村教育是中國(guó)教育改革和發(fā)展的重點(diǎn)。據(jù)權(quán)威機(jī)構(gòu)統(tǒng)計(jì)，中國(guó)（內(nèi)地）農(nóng)村人口占全國(guó)總?cè)丝诘?5%，人口素質(zhì)低，文盲和半文盲人口x億，在農(nóng)村就業(yè)人口中，文盲和半文盲占35.9%，小學(xué)文化程度者占37.2%，每萬(wàn)人口大學(xué)生數(shù)為x名，平均文化程度為x年。近年來(lái)，由于教育支出不均衡，城鄉(xiāng)教育與知識(shí)差距明顯加大，集中體現(xiàn)在公辦學(xué)校的教學(xué)設(shè)施和師資水平上。而隨著農(nóng)村教育需求的增加，農(nóng)村地區(qū)對(duì)正規(guī)私立培訓(xùn)機(jī)構(gòu)的需求也大大增加。目前，多數(shù)培訓(xùn)是由非正規(guī)的個(gè)人組織，或由一些城市培訓(xùn)機(jī)構(gòu)以公益講座的形式進(jìn)行短期培訓(xùn)，教學(xué)效果甚微。

為彌補(bǔ)農(nóng)村教育的空白，本公司教育培訓(xùn)的核心競(jìng)爭(zhēng)力如下：

      1、費(fèi)用低廉，所聘教師為高校學(xué)生，授課成本低；

      2、公司有一套完善的培訓(xùn)考核制度，課程質(zhì)量有保證；

      3、擁有遠(yuǎn)程教育平臺(tái)、教學(xué)光盤(pán)等，教學(xué)資源豐富。

三、市場(chǎng)營(yíng)銷(xiāo)

為了打出本公司的品牌，我們將投入大量資金，宣傳本產(chǎn)品。首先對(duì)公司的課程產(chǎn)品、價(jià)格進(jìn)行合理細(xì)分，制定不同價(jià)格。在營(yíng)銷(xiāo)方面，初期通過(guò)市場(chǎng)滲透策略，宣傳企業(yè)形象，打造品牌，提高市場(chǎng)占有率；后期加強(qiáng)課程開(kāi)發(fā)和設(shè)計(jì)，豐富授課內(nèi)容，引入新產(chǎn)品，并將重點(diǎn)由硬性宣傳轉(zhuǎn)移到與各個(gè)學(xué)校的合作上，舉辦各類(lèi)比賽，設(shè)立獎(jiǎng)助學(xué)金等。

四、出資說(shuō)明

公司計(jì)劃注冊(cè)資本x萬(wàn)人民幣，其中每位創(chuàng)始人自籌資金xx萬(wàn)，保證團(tuán)隊(duì)對(duì)公司的管理。

五、投資報(bào)酬與退出

目前國(guó)際上風(fēng)險(xiǎn)資金撤出的方式主要有三種：IPO，收購(gòu)，注銷(xiāo)。其中采用IPO方式的企業(yè)通常要有健全的資本市場(chǎng)的支持；而注銷(xiāo)則意味著風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)的失敗。因此，結(jié)合我們公司的經(jīng)營(yíng)目標(biāo)，以及中國(guó)資本市場(chǎng)的現(xiàn)狀，我們決定采用由管理者自身收購(gòu)或者由風(fēng)險(xiǎn)投資者繼續(xù)持股，成為戰(zhàn)略投資者的方式，我們有信心使第二種方式成為風(fēng)險(xiǎn)投資者的首選，如果選擇第一種方式，我們將在第五年實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)資金的完全退出。

六、風(fēng)險(xiǎn)分析

盡管啟明教育公司有廣闊的銷(xiāo)售市場(chǎng)及廣大的客戶(hù)群，但風(fēng)險(xiǎn)是一定存在的，因此團(tuán)隊(duì)會(huì)以強(qiáng)烈的責(zé)任心對(duì)投資者負(fù)責(zé)，全面地分析公司運(yùn)營(yíng)后會(huì)遇到的各種風(fēng)險(xiǎn)及應(yīng)對(duì)策略。

七、經(jīng)營(yíng)預(yù)測(cè)與財(cái)務(wù)分析

依據(jù)公司現(xiàn)金流量大，周轉(zhuǎn)快的特點(diǎn)，公司建立一套良好的財(cái)務(wù)制度體系，實(shí)行現(xiàn)收現(xiàn)付的財(cái)務(wù)制度，做到每一分錢(qián)都能得其所用，不斷升值。

在校大學(xué)生創(chuàng)業(yè)計(jì)劃書(shū)2021

創(chuàng)業(yè)計(jì)劃是創(chuàng)業(yè)者叩響投資者大門(mén)的“敲門(mén)磚”，一份優(yōu)秀的創(chuàng)業(yè)計(jì)劃書(shū)往往會(huì)使創(chuàng)業(yè)者達(dá)到事半功倍的效果。

一、創(chuàng)業(yè)計(jì)劃書(shū)。

是創(chuàng)業(yè)者計(jì)劃創(chuàng)立的業(yè)務(wù)的書(shū)面摘要。它用以描述與擬創(chuàng)辦企業(yè)相關(guān)的內(nèi)外部環(huán)境條件和要素特點(diǎn)，為業(yè)務(wù)的發(fā)展提供指示圖和衡量業(yè)務(wù)進(jìn)展情況的標(biāo)準(zhǔn)。通常創(chuàng)業(yè)計(jì)劃是市場(chǎng)營(yíng)銷(xiāo)、財(cái)務(wù)、生產(chǎn)、人力資源等職能計(jì)劃的綜合。

寫(xiě)好創(chuàng)業(yè)計(jì)劃書(shū)要思考的問(wèn)題：

（一）關(guān)注產(chǎn)品。

（二）敢于競(jìng)爭(zhēng)。

（三）了解市場(chǎng)。

（四）表明行動(dòng)的方針。

（五）展示你的管理隊(duì)伍。

（六）出色的計(jì)劃摘要。

二、創(chuàng)業(yè)計(jì)劃書(shū)的內(nèi)容。

一般來(lái)說(shuō)，在創(chuàng)業(yè)計(jì)劃書(shū)中應(yīng)該包括創(chuàng)業(yè)的種類(lèi)、資金規(guī)劃及基金來(lái)源、資金總額的分配比例、階段目標(biāo)、財(cái)務(wù)預(yù)估、行銷(xiāo)策略、可能風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估、創(chuàng)業(yè)的動(dòng)機(jī)、股東名冊(cè)、預(yù)定員工人數(shù)、具體內(nèi)容一般包括以下十一個(gè)方面：

（一）封面。

封面的設(shè)計(jì)要有審美觀和藝術(shù)性，一個(gè)好的封面會(huì)使閱讀者產(chǎn)生最初的好感，形成良好的第一印象。

（二）計(jì)劃摘要。

它是濃縮了的創(chuàng)業(yè)計(jì)劃書(shū)的精華。計(jì)劃摘要涵蓋了計(jì)劃的要點(diǎn)，以求一目了然，以便讀者能在最短的時(shí)間內(nèi)評(píng)審計(jì)劃并作出判斷。計(jì)劃摘要一般包括以下內(nèi)容：

公司介紹。

1、管理者及其組織。

2、主要產(chǎn)品和業(yè)務(wù)范圍。

3、市場(chǎng)概貌。

4、營(yíng)銷(xiāo)策略。

5、銷(xiāo)售計(jì)劃。

6、生產(chǎn)管理計(jì)劃。

7、財(cái)務(wù)計(jì)劃。

8、資金需求狀況等。

摘要要盡量簡(jiǎn)明、生動(dòng)。特別要說(shuō)明自身企業(yè)的不同之處以及企業(yè)獲取成功的市場(chǎng)因素。

（三）企業(yè)介紹。

這部分的目的不是描述整個(gè)計(jì)劃，也不是提供另外一個(gè)概要，而是對(duì)你的公司作出介紹，因而重點(diǎn)是你的公司理念和如何制定公司的戰(zhàn)略目標(biāo)。

（四）行業(yè)分析。

在行業(yè)分析中，應(yīng)該正確評(píng)價(jià)所選行業(yè)的基本特點(diǎn)、競(jìng)爭(zhēng)狀況以及未來(lái)的發(fā)展趨勢(shì)等內(nèi)容。

關(guān)于行業(yè)分析的典型問(wèn)題：

（1）該行業(yè)發(fā)展程度如何？現(xiàn)在的發(fā)展動(dòng)態(tài)如何？

（2）創(chuàng)新和技術(shù)進(jìn)步在該行業(yè)扮演著一個(gè)怎樣的角色？

（3）該行業(yè)的總銷(xiāo)售額有多少？總收入為多少？發(fā)展趨勢(shì)怎樣？

（4）價(jià)格趨向如何？

（5）經(jīng)濟(jì)發(fā)展對(duì)該行業(yè)的影響程度如何？政府是如何影響該行業(yè)的？

（6）是什么因素決定著它的發(fā)展？

（7）競(jìng)爭(zhēng)的本質(zhì)是什么？你將采取什么樣的戰(zhàn)略？

（8）進(jìn)入該行業(yè)的障礙是什么？你將如何克服？該行業(yè)典型的回報(bào)率有多少？

（五）產(chǎn)品（服務(wù)）介紹。

產(chǎn)品介紹應(yīng)包括以下內(nèi)容：產(chǎn)品的概念、性能及特性。主要產(chǎn)品介紹。產(chǎn)品的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。產(chǎn)品的研究和開(kāi)發(fā)過(guò)程。發(fā)展新產(chǎn)品的計(jì)劃和成本分析。產(chǎn)品的市場(chǎng)前景預(yù)測(cè)。產(chǎn)品的品牌和專(zhuān)利等。

在產(chǎn)品（服務(wù)）介紹部分，企業(yè)家要對(duì)產(chǎn)品（服務(wù)）做出詳細(xì)的說(shuō)明，說(shuō)明要準(zhǔn)確，也要通俗易懂，使不是專(zhuān)業(yè)人員的投資者也能明白。一般地，產(chǎn)品介紹都要附上產(chǎn)品原型、照片或其他介紹。

（六）人員及組織結(jié)構(gòu)。

在企業(yè)的生產(chǎn)活動(dòng)中，存在著人力資源管理、技術(shù)管理、財(cái)務(wù)管理、作業(yè)管理、產(chǎn)品管理等等。而人力資源管理是其中很重要的一個(gè)環(huán)節(jié)。因?yàn)樯鐣?huì)發(fā)展到今天，人已經(jīng)成為最寶貴的資源，這是由人的主動(dòng)性和創(chuàng)造性決定的。企業(yè)要管理好這種資源，更是要遵循科學(xué)的原則和方法。

在創(chuàng)業(yè)計(jì)劃書(shū)中，必須要對(duì)主要管理人員加以闡明，介紹他們所具有的能力，他們?cè)诒酒髽I(yè)中的職務(wù)和責(zé)任，他們過(guò)去的詳細(xì)經(jīng)歷及背景。此外，在這部分創(chuàng)業(yè)計(jì)劃書(shū)中，還應(yīng)對(duì)公司結(jié)構(gòu)做一簡(jiǎn)要介紹，包括：公司的組織機(jī)構(gòu)圖。各部門(mén)的功能與責(zé)任。各部門(mén)的負(fù)責(zé)人及主要成員。公司的報(bào)酬體系。公司的股東名單，包括認(rèn)股權(quán)、比例和特權(quán)。公司的董事會(huì)成員。各位董事的背景資料。經(jīng)驗(yàn)和過(guò)去的成功比學(xué)位更有說(shuō)服力。如果你準(zhǔn)備把一個(gè)特別重要的位置留給一個(gè)沒(méi)有經(jīng)驗(yàn)的人，你一定要給出充分的理由。

（七）市場(chǎng)預(yù)測(cè)

應(yīng)包括以下內(nèi)容：

1、需求進(jìn)行預(yù)測(cè)。

2、市場(chǎng)預(yù)測(cè)市場(chǎng)現(xiàn)狀綜述。

3、競(jìng)爭(zhēng)廠(chǎng)商概覽。

4、目標(biāo)顧客和目標(biāo)市場(chǎng)。

5、本企業(yè)產(chǎn)品的市場(chǎng)地位等。

（八）營(yíng)銷(xiāo)策略。

對(duì)市場(chǎng)錯(cuò)誤的認(rèn)識(shí)是企業(yè)經(jīng)營(yíng)失敗的最主要原因之一。在創(chuàng)業(yè)計(jì)劃書(shū)中，營(yíng)銷(xiāo)策略應(yīng)包括以下內(nèi)容：

（1）市場(chǎng)機(jī)構(gòu)和營(yíng)銷(xiāo)渠道的選擇。

（2）營(yíng)銷(xiāo)隊(duì)伍和管理。

（3）促銷(xiāo)計(jì)劃和廣告策略。

（4）價(jià)格決策。

（九）制造計(jì)劃。

創(chuàng)業(yè)計(jì)劃書(shū)中的生產(chǎn)制造計(jì)劃應(yīng)包括以下內(nèi)容：

1、產(chǎn)品制造和技術(shù)設(shè)備現(xiàn)狀。

2、新產(chǎn)品投產(chǎn)計(jì)劃。

3、技術(shù)提升和設(shè)備更新的要求。

4、質(zhì)量控制和質(zhì)量改進(jìn)計(jì)劃。

（十）財(cái)務(wù)規(guī)劃。

財(cái)務(wù)規(guī)劃一般要包括以下內(nèi)容：

其中重點(diǎn)是現(xiàn)金流量表、資產(chǎn)負(fù)債表以及損益表的制備。流動(dòng)資金是企業(yè)的生命線(xiàn)，因此企業(yè)在初創(chuàng)或擴(kuò)張時(shí)，對(duì)流動(dòng)資金需要預(yù)先有周詳?shù)挠?jì)劃和進(jìn)行過(guò)程中的嚴(yán)格控制。損益表反映的是企業(yè)的盈利狀況，它是企業(yè)在一段時(shí)間運(yùn)作后的經(jīng)營(yíng)結(jié)果。 資產(chǎn)負(fù)債表則反映在某一時(shí)刻的企業(yè)狀況，投資者可以用資產(chǎn)負(fù)債表中的數(shù)據(jù)得到的比率指標(biāo)來(lái)衡量企業(yè)的經(jīng)營(yíng)狀況以及可能的投資回報(bào)率。

（十一）風(fēng)險(xiǎn)與風(fēng)險(xiǎn)管理。

（1）你的公司在市場(chǎng)、競(jìng)爭(zhēng)和技術(shù)方面都有哪些基本的風(fēng)險(xiǎn)？

（2）你準(zhǔn)備怎樣應(yīng)付這些風(fēng)險(xiǎn)？

（3）就你看來(lái)，你的公司還有一些什么樣的附加機(jī)會(huì)？

（4）在你的資本基礎(chǔ)上如何進(jìn)行擴(kuò)展？

（5）在最好和最壞情形下，你的五年計(jì)劃表現(xiàn)如何？

如果你的估計(jì)不那么準(zhǔn)確，應(yīng)該估計(jì)出你的誤差范圍到底有多大。如果可能的話(huà)，對(duì)你的關(guān)鍵性參數(shù)做最好和最壞的設(shè)定。

三、創(chuàng)業(yè)計(jì)劃書(shū)的編寫(xiě)步驟。

準(zhǔn)備創(chuàng)業(yè)方案是一個(gè)展望項(xiàng)目的未來(lái)前景、細(xì)致探索其中的合理思路、確認(rèn)實(shí)施項(xiàng)目所需的各種必要資源、再尋求所需支持的過(guò)程。需要注意的是，并非任何創(chuàng)業(yè)方案都要完全包括上述大綱中的全部?jī)?nèi)容。創(chuàng)業(yè)內(nèi)容不同，相互之間差異也就很大。

第一階段：經(jīng)驗(yàn)學(xué)習(xí)。

第二階段：創(chuàng)業(yè)構(gòu)思。

第三階段：市場(chǎng)調(diào)研。

第四階段：方案起草。

四、創(chuàng)業(yè)方案全文。

寫(xiě)好全文，加上封面，將整個(gè)創(chuàng)業(yè)要點(diǎn)抽出來(lái)寫(xiě)成提要，然后要按下面的順序?qū)⑷讋?chuàng)業(yè)方案排列起來(lái)：

（1）市場(chǎng)機(jī)遇與謀略。

（2）經(jīng)營(yíng)管理。

（3）經(jīng)營(yíng)團(tuán)隊(duì)。

（4）財(cái)務(wù)預(yù)算。

（5）其他與聽(tīng)眾有直接關(guān)系的。信息和材料，如企業(yè)創(chuàng)始人、潛在投資人，甚至家庭成員和配偶。

第五階段：最后修飾階段

首先，根據(jù)你的報(bào)告，把最主要的東西做成一個(gè)1—2頁(yè)的摘要，放在前面。其次，檢查一下，千萬(wàn)不要有錯(cuò)別字之類(lèi)的錯(cuò)誤，否則別人對(duì)你是否做事嚴(yán)謹(jǐn)會(huì)懷疑的。最后，設(shè)計(jì)一個(gè)漂亮的封面，編寫(xiě)目錄與頁(yè)碼，然后打印、裝訂成冊(cè)。

第六階段：檢查

可以從以下幾個(gè)方面加以檢查：

（1）你的創(chuàng)業(yè)計(jì)劃書(shū)是否顯示出你具有管理公司的經(jīng)驗(yàn)。

（2）你的創(chuàng)業(yè)計(jì)劃書(shū)是否顯示了你有能力償還借款。

（3）你的創(chuàng)業(yè)計(jì)劃書(shū)是否顯示出你已進(jìn)行過(guò)完整的市場(chǎng)分析。

（4）你的創(chuàng)業(yè)計(jì)劃書(shū)是否容易被投資者所領(lǐng)會(huì)。創(chuàng)業(yè)計(jì)劃書(shū)應(yīng)該備有索引和目錄，以便投資者可以較容易地查閱各個(gè)章節(jié)。還應(yīng)保證目錄中的信息流是有邏輯的和現(xiàn)實(shí)的。

（5）你的創(chuàng)業(yè)計(jì)劃書(shū)中是否有計(jì)劃摘要并放在了最前面，計(jì)劃摘要相當(dāng)于公司創(chuàng)業(yè)計(jì)劃書(shū)的封面，投資者首先會(huì)看它。為了保持投資者的興趣，計(jì)劃摘要應(yīng)寫(xiě)得引人人勝。

（6）你的創(chuàng)業(yè)計(jì)劃書(shū)是否在文法上全部正確。

篇8

商業(yè)：降用人成本辭高薪員工

據(jù)《華爾街日?qǐng)?bào)》報(bào)道，由于整體經(jīng)濟(jì)的低迷，許多企業(yè)紛紛動(dòng)腦筋節(jié)省開(kāi)支，其中一項(xiàng)措施就是更換高薪員工。

在佛羅里達(dá)州杰生海灘電路城(Circit city)營(yíng)業(yè)部工作了7年的伍德，是該部門(mén)年薪第二高的銷(xiāo)售員，一年的工資和紅利可超過(guò)6萬(wàn)美金，他還是一位名列該公司銷(xiāo)售排行榜的頂尖銷(xiāo)售人物。但今年2月5日，他與公司其他3900名高薪工作人員，在同一天中接到解雇信。這些人離開(kāi)不是因?yàn)樵诠ぷ髦蟹噶耸裁村e(cuò)誤，只因?yàn)轭I(lǐng)的工資太高。電路城“趕走”占總員工20％的高薪人員之后，不久便以時(shí)薪計(jì)酬的方式，聘用了2100名新人來(lái)代替伍德那批“貴族”。

人事管理公司(Administaff，lnc．)是一家專(zhuān)門(mén)負(fù)責(zé)中小型企業(yè)人事薪資業(yè)務(wù)的公司。其財(cái)務(wù)主管勞森(RichardRawson)對(duì)此發(fā)表評(píng)論說(shuō)，去年以來(lái)，許多公司用相同的方式替換了高薪人員，將其人事的支出減少二到五成，因此這樣的事情還會(huì)繼續(xù)發(fā)生。但這是短期行為，一旦經(jīng)濟(jì)好轉(zhuǎn)，企業(yè)將會(huì)因?yàn)槿瞬艆T乏而受到經(jīng)濟(jì)制裁。

金融業(yè)：降低人力成本職位移海外

一項(xiàng)最新的研究發(fā)現(xiàn)，越來(lái)越多的美國(guó)金融服務(wù)公司計(jì)劃在今后的5年內(nèi)，將50萬(wàn)個(gè)相關(guān)的職位轉(zhuǎn)移到美國(guó)以外的國(guó)家，這包括中國(guó)和印度兩個(gè)世界人口大國(guó)。

據(jù)科尼爾管理顧問(wèn)公司(A．T．Kearney)調(diào)查，以往向海外轉(zhuǎn)移的工作職位主要集中在后勤部門(mén)，如數(shù)據(jù)輸入、交易處理和傳呼中心等，但現(xiàn)在的轉(zhuǎn)移范圍更加廣泛，包括很多專(zhuān)業(yè)的工作，如財(cái)務(wù)分析，審計(jì)會(huì)計(jì)和圖像設(shè)計(jì)。

科尼爾的執(zhí)行董事比爾斯指出：職位輸出的主要原因仍然是為了削減成本，估計(jì)這種做法每年可為美國(guó)的金融業(yè)減少三百多億美金的支出。表1是美國(guó)、中國(guó)和印度相關(guān)人員的年薪比較。

制造業(yè)：節(jié)流省財(cái)源外包成潮流

由于經(jīng)濟(jì)的不斷下滑，高科技企業(yè)的大量裁員，白領(lǐng)階層悄然加入合同外包的行列。企業(yè)考慮裁去相當(dāng)數(shù)量的員工，將工作以合同的方式外包給有經(jīng)驗(yàn)和有能力的專(zhuān)家，可以更省錢(qián)。加州紅木城專(zhuān)門(mén)開(kāi)發(fā)網(wǎng)絡(luò)接口服務(wù)器的林肯公司(Lincon,Inc．)，裁去了56名軟件開(kāi)發(fā)人員。被裁員工重新創(chuàng)建了一家新的軟件公司。林肯公司則給出相當(dāng)于56位工程師的年薪的費(fèi)用，將所有軟件開(kāi)發(fā)外包給他們，從而省下了56位員工的福利費(fèi)用、行政開(kāi)銷(xiāo)以及電腦和辦公室租金。

據(jù)硅谷人力資源管理公司(HRproonline)總裁鄭艾玫介紹，白領(lǐng)作為自雇者，將自己擁有的專(zhuān)門(mén)技術(shù)和服務(wù)外包將成為趨勢(shì)。它基于兩個(gè)原因：一是由于經(jīng)濟(jì)的走低，很多專(zhuān)業(yè)公司特別是高科技公司的業(yè)務(wù)具有不確定性和臨時(shí)性二是經(jīng)濟(jì)全球化使競(jìng)爭(zhēng)加劇。因此，節(jié)約人力資本的投入和付出被很多公司提到新的高度來(lái)重視。他們將更加傾向購(gòu)買(mǎi)“白領(lǐng)們”的勞動(dòng)成果，而不是過(guò)程。但若每月支付薪資，考核的必然是過(guò)程。

一般而言，CEO級(jí)別的外包合同服務(wù)，要求尋求一位重量級(jí)人物，幫助公司擺脫困境或者是將公司領(lǐng)上軌遍工程師的服務(wù)外包，主要是需要具有專(zhuān)門(mén)特長(zhǎng)的技術(shù)專(zhuān)家解決某個(gè)具體問(wèn)題。

在斯坦福大學(xué)教書(shū)的Shelle，原來(lái)是一家公司的人力資源總監(jiān)，2000年被公司裁員后，轉(zhuǎn)為一位持有外包合同的講師。每周她為研究生們講解6節(jié)心理學(xué)的課程；課余，她還要為一家電子生物工程公司寫(xiě)技術(shù)說(shuō)明書(shū)。雖然辛苦，但后者一年的收入是她在名牌大學(xué)教書(shū)收入的2倍。

密西根大學(xué)商學(xué)院的研究數(shù)據(jù)表明，在美國(guó)，每隔11秒就有一家新公司成立，預(yù)計(jì)在未來(lái)的十年中將有超過(guò)50％的美國(guó)人擁有自己的公司。

中小企業(yè)：人員減到“零”，職位變模糊

由于一波又一波的裁員，許多小公司已經(jīng)將人員裁減得七七八八，許多公司的部門(mén)人去樓空。公司不得不將兩個(gè)職位，有的甚至三四個(gè)職位變成一個(gè)職位。位于洛杉磯的一家外貿(mào)公司，每年的外貿(mào)業(yè)務(wù)在一億五千萬(wàn)美元左右。公司原來(lái)一共有12個(gè)員工(包括老板)，到今年5月公司只剩下3個(gè)員工，他們已經(jīng)不知道自己的職位是什么，反正什么工作都要做。當(dāng)?shù)厝肆Y源顧問(wèn)公司的Peter指出，像這樣的公司目前非常多，員工現(xiàn)在已經(jīng)沒(méi)有保護(hù)自己的合法權(quán)利的要求了，更多的是考慮如何保住自己的飯碗。

篇9

[關(guān)鍵詞] 企業(yè)集團(tuán)；現(xiàn)金流量；管理

[中圖分類(lèi)號(hào)] F275.1 [文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼] A [文章編號(hào)] 1006-5024(2007)04-0175-03

[作者簡(jiǎn)介] 王 婷，南昌大學(xué)經(jīng)管學(xué)院副教授，研究方向?yàn)闀?huì)計(jì)統(tǒng)計(jì)學(xué)；

何學(xué)忠，南昌大學(xué)繼續(xù)教育學(xué)院講師，研究方向?yàn)榻?jīng)濟(jì)學(xué)。(江西 南昌 330047)

企業(yè)集團(tuán)是指以資本關(guān)系為主要紐帶，以母母公司或母子公司體制為主體，多個(gè)法人的企業(yè)聯(lián)合群體。它作為一種新型的經(jīng)濟(jì)組織形式，是市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)和社會(huì)化大生產(chǎn)高度發(fā)展的產(chǎn)物。目前，世界生產(chǎn)量的40%，技術(shù)轉(zhuǎn)讓的30%，國(guó)際貿(mào)易的一半以上，都掌握在6萬(wàn)余家世界跨國(guó)集團(tuán)手中。下面僅從企業(yè)集團(tuán)現(xiàn)金流量管理方面對(duì)企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)管理問(wèn)題作出分析。

一、現(xiàn)金流量管理的內(nèi)涵及重要性

現(xiàn)金流量是指現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物的流入和流出。對(duì)于一般企業(yè)，其活動(dòng)可以大致分為：經(jīng)營(yíng)活動(dòng)、投資活動(dòng)、籌資活動(dòng)三類(lèi)，由這三類(lèi)活動(dòng)所引起的現(xiàn)金流量分別稱(chēng)為經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量、投資活動(dòng)現(xiàn)金流量和籌資活動(dòng)現(xiàn)金流量，現(xiàn)金流量的管理就是對(duì)這三類(lèi)現(xiàn)金流量進(jìn)行管理。

現(xiàn)金流量管理的重要性，主要體現(xiàn)在現(xiàn)金流量的重要性上。首先，現(xiàn)金流量對(duì)企業(yè)來(lái)說(shuō)至關(guān)重要，企業(yè)為了生存，必須獲取現(xiàn)金以支持各種商品和服務(wù)的開(kāi)銷(xiāo)，盡管企業(yè)可以通過(guò)外部融資渠道來(lái)獲取現(xiàn)金，但主要的現(xiàn)金來(lái)源仍是商業(yè)活動(dòng)。從長(zhǎng)期來(lái)看，企業(yè)為了生存，從商業(yè)活動(dòng)、貸款和投資中收到的現(xiàn)金必須超過(guò)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)支付的現(xiàn)金，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金盈余是企業(yè)具有活力的主要標(biāo)志。其次，現(xiàn)金流量影響企業(yè)的流動(dòng)性。流動(dòng)性是對(duì)持有的現(xiàn)金數(shù)額及資產(chǎn)轉(zhuǎn)化為現(xiàn)金的能力的描述，一個(gè)企業(yè)如果持有充足的現(xiàn)金，或者資產(chǎn)能夠在短期內(nèi)轉(zhuǎn)化為現(xiàn)金，以便履行它的支付義務(wù)，則該企業(yè)具有流動(dòng)性。另外，如果一個(gè)企業(yè)很容易從外部渠道取得現(xiàn)金，如銀行貸款信用額度，也可以稱(chēng)其具有流動(dòng)性。缺乏流動(dòng)性，無(wú)論是臨時(shí)性的還是長(zhǎng)期的都意味著企業(yè)無(wú)力履行已到期的付款義務(wù)，企業(yè)若可能延期支付，也可能是采取新增借款、發(fā)行股票或處置某些資產(chǎn)等緊急措施來(lái)償還未清債務(wù)，其后果可能使企業(yè)陷入財(cái)務(wù)困境，甚至破產(chǎn)?？傊?，加強(qiáng)現(xiàn)金流量的管理對(duì)于任何企業(yè)都極其重要。

企業(yè)集團(tuán)現(xiàn)金流量管理的目標(biāo)包括五個(gè)方面：(1)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量應(yīng)有盈余；(2)不能過(guò)度投資于營(yíng)運(yùn)資金；(3)盈余現(xiàn)金應(yīng)進(jìn)行投資；(4)長(zhǎng)期投資與籌資計(jì)劃應(yīng)與企業(yè)在經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中創(chuàng)造現(xiàn)金的能力相適應(yīng)；(5)加強(qiáng)現(xiàn)金管理風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，降低機(jī)會(huì)成本。

二、企業(yè)集團(tuán)現(xiàn)金流量管理的模式

從財(cái)務(wù)理論上講，企業(yè)集團(tuán)現(xiàn)金如何控制?是采取集權(quán)還是分權(quán)，對(duì)這一問(wèn)題沒(méi)有標(biāo)準(zhǔn)答案，一定要具體情況具體分析。只要使自身的現(xiàn)金流量管理達(dá)到均衡和高效，就是最優(yōu)的管理模式。一般來(lái)說(shuō)，企業(yè)實(shí)現(xiàn)現(xiàn)金集中控制有以下4種模式：

1.統(tǒng)收統(tǒng)支模式。統(tǒng)收統(tǒng)支模式是指集團(tuán)的一切現(xiàn)金收付活動(dòng)都集中在集團(tuán)財(cái)務(wù)部門(mén)，各分支機(jī)構(gòu)或子公司不單獨(dú)設(shè)立財(cái)務(wù)賬號(hào)，一切現(xiàn)金收入直接進(jìn)入總部的賬戶(hù)，一切現(xiàn)金支出都通過(guò)財(cái)務(wù)部門(mén)付出，現(xiàn)金收支的批準(zhǔn)權(quán)高度集中在經(jīng)營(yíng)者或經(jīng)營(yíng)者授權(quán)的代表手中。

統(tǒng)收統(tǒng)支的方式有助于企業(yè)實(shí)現(xiàn)全面收支平衡，提高現(xiàn)金的流轉(zhuǎn)效率，減少資金的沉淀，控制現(xiàn)金的流量；這種模式的缺點(diǎn)是不利于調(diào)動(dòng)各層次開(kāi)源節(jié)流的積極性，影響各層次經(jīng)營(yíng)的靈活性，以致降低企業(yè)集團(tuán)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)和財(cái)務(wù)活動(dòng)的效率。

2.撥付備用金模式。撥付備用金模式是指企業(yè)集團(tuán)按照一定的期限統(tǒng)撥給所屬分支機(jī)構(gòu)或子公司一定數(shù)額的現(xiàn)金，備其使用，等各分支機(jī)構(gòu)或子公司發(fā)生現(xiàn)金支出后，將有關(guān)憑證送到企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)部門(mén)報(bào)銷(xiāo)以補(bǔ)足備用金。

與統(tǒng)收統(tǒng)支模式比較，其特點(diǎn)是：(1)集團(tuán)所屬各分支機(jī)構(gòu)或子公司有了一定的現(xiàn)金經(jīng)營(yíng)權(quán)。(2)集團(tuán)所屬各分支機(jī)構(gòu)或子公司在集團(tuán)規(guī)定的現(xiàn)金支出范圍和支出標(biāo)準(zhǔn)之內(nèi)，可以對(duì)撥付的備用金的使用行使決策權(quán)，但是集團(tuán)所屬分支機(jī)構(gòu)或子公司不單獨(dú)設(shè)置財(cái)務(wù)部門(mén)，其支出的報(bào)銷(xiāo)要通過(guò)集團(tuán)財(cái)務(wù)部門(mén)的審核，現(xiàn)金收入必須集中到集團(tuán)財(cái)務(wù)部門(mén)，超出標(biāo)準(zhǔn)的開(kāi)支必須經(jīng)過(guò)經(jīng)營(yíng)者或其授權(quán)的代表批準(zhǔn)。這種模式通用于非獨(dú)立核算的分支機(jī)構(gòu)。

3.設(shè)立結(jié)算中心模式。結(jié)算中心通常又稱(chēng)為內(nèi)部銀行，是集團(tuán)公司實(shí)現(xiàn)資金集中控制的最主要方式。結(jié)算中心通常設(shè)立于集團(tuán)總部的財(cái)務(wù)部?jī)?nèi)，是一個(gè)獨(dú)立運(yùn)行的職能機(jī)構(gòu)，負(fù)責(zé)辦理內(nèi)部各成員或分公司現(xiàn)金收付及往來(lái)結(jié)算業(yè)務(wù)。

結(jié)算中心的主要職能是：(1)集中管理各成員或分公司的現(xiàn)金收入，各成員企業(yè)或分公司收到現(xiàn)金收入時(shí)，都必須轉(zhuǎn)賬存入結(jié)算中心在銀行開(kāi)立的賬戶(hù)，不得挪用。(2)統(tǒng)一撥付給各成員或分公司因業(yè)務(wù)需要所需的現(xiàn)金，監(jiān)控貨幣資金的使用方向。(3)統(tǒng)一對(duì)外籌資，確保整個(gè)集團(tuán)的資金需要。(4)辦理各分公司之間的往來(lái)結(jié)算，計(jì)算各分公司在結(jié)算中心的現(xiàn)金流入凈額和相關(guān)的利息成本或利息收入。(5)核定各分公司日常留用的現(xiàn)金余額。

設(shè)立結(jié)算中心模式并不意味著將各分公司的全部現(xiàn)金完全集中到資金總庫(kù)，而是關(guān)于現(xiàn)金來(lái)源、資金流動(dòng)和投資決策進(jìn)程的集中化，各分公司擁有較大的經(jīng)營(yíng)權(quán)和決策權(quán)。

4.財(cái)務(wù)公司模式。財(cái)務(wù)公司模式就是通過(guò)財(cái)務(wù)公司實(shí)現(xiàn)資金的集中，財(cái)務(wù)公司是大型集團(tuán)公司或跨國(guó)公司投資設(shè)立的一個(gè)獨(dú)立的法人整體，它是由人民銀行批準(zhǔn)設(shè)立，經(jīng)營(yíng)部分銀行業(yè)務(wù)的非銀行金融機(jī)構(gòu)，除了經(jīng)營(yíng)聯(lián)貸款、包銷(xiāo)債券、不動(dòng)產(chǎn)抵押、財(cái)務(wù)及投資咨詢(xún)等業(yè)務(wù)外，它的主要職責(zé)是負(fù)責(zé)集團(tuán)公司或跨國(guó)公司內(nèi)部各成員企業(yè)間的財(cái)務(wù)協(xié)調(diào)和資金調(diào)配，具體包括：(1)負(fù)責(zé)整個(gè)集團(tuán)公司和跨國(guó)公司的外部資金籌集，它以集團(tuán)利益最大化為原則，統(tǒng)一對(duì)外籌資，跨國(guó)公司則實(shí)施海外資本市場(chǎng)籌資。(2)運(yùn)用整個(gè)集團(tuán)公司或跨國(guó)公司的資金盈余，在集團(tuán)財(cái)務(wù)安排下，負(fù)責(zé)金融資產(chǎn)投資和證券買(mǎi)賣(mài)，以發(fā)揮集團(tuán)優(yōu)勢(shì)。(3)擔(dān)當(dāng)集團(tuán)公司或跨國(guó)公司內(nèi)部銀行職能，辦理成員企業(yè)間資金余缺調(diào)劑和資金結(jié)算。(4)在特殊情況下，負(fù)責(zé)集團(tuán)公司或跨國(guó)公司資本經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略的制定并付諸實(shí)施。財(cái)務(wù)公司實(shí)現(xiàn)資金集中的實(shí)現(xiàn)方式與結(jié)算中心方式基本相同。

現(xiàn)金集權(quán)管理的優(yōu)點(diǎn)是：(1)從整個(gè)集團(tuán)的角度來(lái)說(shuō)，可以?xún)?yōu)化借款比例而使利息成本更低。(2)集團(tuán)中一個(gè)部門(mén)的盈余現(xiàn)金可調(diào)配到現(xiàn)金補(bǔ)缺的其他部門(mén)，從而避免向外部籌資。(3)盈余現(xiàn)金可以被集中起來(lái)進(jìn)行大規(guī)模的投資，以獲取更高的收益率。

三、企業(yè)集團(tuán)現(xiàn)金流量的預(yù)算管理

現(xiàn)金流量的預(yù)算管理是指以現(xiàn)金流量為基礎(chǔ)，對(duì)預(yù)算期內(nèi)所覆蓋的每個(gè)時(shí)期的現(xiàn)金流入、現(xiàn)金流出、凈現(xiàn)金流量以及現(xiàn)金余額變動(dòng)的數(shù)額和期間做出預(yù)測(cè)。

在一個(gè)企業(yè)集團(tuán)中至少應(yīng)該有兩個(gè)級(jí)別的現(xiàn)金預(yù)算，一個(gè)是為每一個(gè)子公司編制的；一個(gè)是為整個(gè)集團(tuán)編制的。在那些子公司下面還有子公司的集團(tuán)中，則需要編制更多級(jí)別的預(yù)算，每一級(jí)別的現(xiàn)金預(yù)算所包含的要素項(xiàng)目不盡相同，每個(gè)子公司的預(yù)算都應(yīng)該包括對(duì)于它自身現(xiàn)金管理來(lái)說(shuō)主要的項(xiàng)目。

編制企業(yè)集團(tuán)現(xiàn)金流量預(yù)算時(shí)，主要考慮兩個(gè)方面：一方面是戰(zhàn)略規(guī)劃考慮，包括為實(shí)現(xiàn)特定的戰(zhàn)略所需的資金數(shù)額、所需資金的來(lái)源和這一戰(zhàn)略對(duì)流動(dòng)性和資本結(jié)構(gòu)的潛在影響；另一方面是基本要素考慮，包括預(yù)算密度、預(yù)算所需的精確度和所應(yīng)用的假設(shè)、集團(tuán)公司中編制預(yù)算的結(jié)構(gòu)和財(cái)務(wù)模型的應(yīng)用四個(gè)方面。其中，現(xiàn)金預(yù)算的密度是指預(yù)算的時(shí)間跨度、間隔時(shí)間及預(yù)算的空間范圍?，F(xiàn)金預(yù)算模式中常見(jiàn)的是以電算化模式編制的預(yù)算，對(duì)一個(gè)大型企業(yè)來(lái)說(shuō)，已選定的軟件應(yīng)是整個(gè)財(cái)務(wù)系統(tǒng)軟件的一部分。在企業(yè)集團(tuán)中，現(xiàn)金預(yù)算應(yīng)該在對(duì)企業(yè)業(yè)績(jī)和管理負(fù)有責(zé)任的管理層的指導(dǎo)下進(jìn)行操作，如果企業(yè)實(shí)行現(xiàn)金集權(quán)管理，總部財(cái)務(wù)中心應(yīng)該編制出一個(gè)短期的現(xiàn)金預(yù)算，最初的現(xiàn)金預(yù)算應(yīng)由分部進(jìn)行編制，但必須經(jīng)過(guò)總部的批準(zhǔn)與同時(shí)協(xié)調(diào)，戰(zhàn)略規(guī)劃小組應(yīng)該對(duì)現(xiàn)金戰(zhàn)略預(yù)算負(fù)責(zé)。另外，每一個(gè)分部可能擁有自己的銀行賬號(hào)，甚至擁有若干種外幣賬戶(hù)，企業(yè)應(yīng)為每一分部以及其所涉及的每一種業(yè)務(wù)編制現(xiàn)金預(yù)算。

在企業(yè)集團(tuán)現(xiàn)金流量預(yù)算管理中，應(yīng)注意以下問(wèn)題：(1)因?yàn)槊總€(gè)子公司都要編制自己的現(xiàn)金預(yù)算，但卻不知道會(huì)有多少盈余現(xiàn)金轉(zhuǎn)入集團(tuán)或總部的賬戶(hù)，在這種情況下，任何將實(shí)際現(xiàn)金流量與預(yù)算相比較后的業(yè)績(jī)報(bào)告都應(yīng)該確認(rèn)由于這類(lèi)轉(zhuǎn)賬后產(chǎn)生的差額。(2)在子公司賬戶(hù)與總部合并賬戶(hù)之間進(jìn)行現(xiàn)金轉(zhuǎn)賬的過(guò)程會(huì)影響合并現(xiàn)金流量預(yù)算。(3)在子公司或分部的管理當(dāng)局與總部負(fù)責(zé)優(yōu)化整個(gè)集團(tuán)現(xiàn)金流量計(jì)劃的人員之間，可能會(huì)存在一些緊張關(guān)系，如果子公司或分部預(yù)測(cè)的現(xiàn)金流量不佳，總部管理當(dāng)局會(huì)威脅將減少分配到這個(gè)子公司或分部的資金支出。(4)子公司或分部管理當(dāng)局會(huì)通過(guò)在現(xiàn)金預(yù)算中低估或省略一些現(xiàn)金收入與支出來(lái)盡量地隱藏一些信息，以便在以后與總部的協(xié)商中留有余地。所以在進(jìn)行預(yù)算管理時(shí)，總部的財(cái)務(wù)人員應(yīng)對(duì)分部管理當(dāng)局部分放權(quán)與對(duì)集團(tuán)內(nèi)的現(xiàn)金流量進(jìn)行計(jì)劃與監(jiān)控之間，找到一個(gè)平衡點(diǎn)。

企業(yè)集團(tuán)對(duì)現(xiàn)金流量預(yù)算系統(tǒng)的設(shè)計(jì)應(yīng)該從相對(duì)不太復(fù)雜的模型開(kāi)始，在應(yīng)用中通過(guò)經(jīng)驗(yàn)與常規(guī)的假設(shè)檢驗(yàn)，不斷改進(jìn)這一模型，使之提供所需的內(nèi)容和準(zhǔn)確程度。

四、企業(yè)集團(tuán)現(xiàn)金流量分析

現(xiàn)金流量分析就是根據(jù)現(xiàn)金流量表中所提供的數(shù)據(jù)，進(jìn)行比較分析，從而發(fā)現(xiàn)企業(yè)現(xiàn)金流量信息，為預(yù)測(cè)企業(yè)未來(lái)現(xiàn)金流量和科學(xué)決策服務(wù)。對(duì)現(xiàn)金流量進(jìn)行分析是現(xiàn)金流量管理的重要內(nèi)容。企業(yè)集團(tuán)現(xiàn)金流量分析應(yīng)包括集團(tuán)總部的整體現(xiàn)金流量分析和子公司等分部的現(xiàn)金流量分析兩部分。

現(xiàn)金流量分析主要有以下幾種方法：

1.總量分析法。總量分析法就是直接使用現(xiàn)金流量表中的原始數(shù)據(jù)進(jìn)行分析，它通過(guò)將企業(yè)凈利潤(rùn)逐步調(diào)整為現(xiàn)金凈增加額的過(guò)程，把從這一過(guò)程中得到的一系列現(xiàn)金流量作為分析對(duì)象，來(lái)考察評(píng)價(jià)企業(yè)各項(xiàng)經(jīng)營(yíng)政策的合理性以及企業(yè)資產(chǎn)的流動(dòng)性、償債能力、獲利能力。這種方法的優(yōu)點(diǎn)在于它分析的項(xiàng)目特別詳細(xì)，有利于對(duì)企業(yè)進(jìn)行全面深入的了解，從而取得決策所需要的大量信息。但是，對(duì)于外部使用者來(lái)說(shuō)，運(yùn)用該方法進(jìn)行分析時(shí)無(wú)法取得所需要的某些內(nèi)部數(shù)據(jù)，只能靠預(yù)測(cè)來(lái)處理，所以這一方法更適用于企業(yè)管理當(dāng)局或者可以取得內(nèi)部資料的使用者。

2.現(xiàn)金流量的結(jié)構(gòu)分析。現(xiàn)金流量的結(jié)構(gòu)分析包括流入結(jié)構(gòu)、流出結(jié)構(gòu)和流入流出對(duì)比分析，其應(yīng)根據(jù)企業(yè)發(fā)展階段的不同設(shè)置不同的結(jié)構(gòu)指標(biāo)。在初創(chuàng)期，流入結(jié)構(gòu)中籌資活動(dòng)流入占絕大部分，流出結(jié)構(gòu)中投資活動(dòng)流出占絕大部分。在發(fā)展期，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)流入量增加，籌資活動(dòng)流入減少，但還占一定份額；投資活動(dòng)現(xiàn)金流出幅度減小，但小額投資仍在進(jìn)行。在成熟期，占現(xiàn)金流入和流出的絕大部分是經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量，籌資現(xiàn)金流出增加，主要是大量債務(wù)的償還和分紅的比例提高，而投資支出基本停止，投資活動(dòng)流入大量增加。在衰退期，經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流入、流出都大大減少。

3.現(xiàn)金流量比率分析。所謂比率分析法就是利用計(jì)算出來(lái)的財(cái)務(wù)比率與選定的參照指標(biāo)相比較分析的一種財(cái)務(wù)分析方法。它是財(cái)務(wù)報(bào)表分析的一種重要方法，是評(píng)估、比較和預(yù)測(cè)等行為的基礎(chǔ)?，F(xiàn)金流量比率主要包括流動(dòng)比率、償債能力比率、獲取現(xiàn)金能力比率、財(cái)務(wù)評(píng)估比率、收益質(zhì)量比率等。

4.趨勢(shì)分析法。趨勢(shì)分析法是對(duì)特定企業(yè)不同時(shí)期財(cái)務(wù)報(bào)表進(jìn)行比較分析的方法，是一種常用的財(cái)務(wù)報(bào)表分析方法。該方法通過(guò)對(duì)特定企業(yè)若干時(shí)期的財(cái)務(wù)報(bào)表按時(shí)間序列進(jìn)行分析，可以發(fā)現(xiàn)公司在財(cái)務(wù)狀況或經(jīng)營(yíng)成果方面的改善或惡化，并從中看出相應(yīng)年份是否具有代表性以及企業(yè)的發(fā)展趨勢(shì)，從而有助于對(duì)未來(lái)現(xiàn)金流量做出預(yù)測(cè)。

以上四種方法并非相互獨(dú)立，管理者可以根據(jù)具體需要和目的，對(duì)它們進(jìn)行綜合運(yùn)用。

五、企業(yè)集團(tuán)現(xiàn)金流量管理的其他問(wèn)題

1.建立內(nèi)部自動(dòng)化現(xiàn)金管理系統(tǒng)――電子銀行系統(tǒng)。企業(yè)可以在內(nèi)部建立自動(dòng)現(xiàn)金管理系統(tǒng)，以提高現(xiàn)金管理的速度和靈活性，電子銀行系統(tǒng)的發(fā)展，填補(bǔ)了企業(yè)在其現(xiàn)金管理中的空白，電子銀行系統(tǒng)可以使企業(yè)財(cái)務(wù)人員通過(guò)自己辦公室以外的個(gè)人電腦或終端進(jìn)入電算化信息系統(tǒng)以及銀行支持系統(tǒng)，銀行向企業(yè)提供自有銀行服務(wù)系統(tǒng)。因各銀行系統(tǒng)的特色會(huì)有所不同，所以企業(yè)可以根據(jù)需要制定不同的模式。

電子銀行系統(tǒng)主要提供：金融報(bào)告與交易報(bào)告，資金劃轉(zhuǎn)和決策支持服務(wù)。

電子銀行系統(tǒng)的優(yōu)點(diǎn)源于它的速度和信息的有效性，具體表現(xiàn)在：(1)對(duì)現(xiàn)金進(jìn)行更好的決策和控制；(2)更少的錯(cuò)誤和疏忽；(3)更快的協(xié)調(diào)器，調(diào)節(jié)銀行賬戶(hù)信息與內(nèi)部會(huì)計(jì)記錄；(4)更少的人員和更低的成本，但在運(yùn)用電子銀行系統(tǒng)時(shí)要考慮，電子銀行系統(tǒng)的安全性、電子數(shù)據(jù)傳遞的暢通性及成本效益問(wèn)題。

2.對(duì)現(xiàn)金流量的內(nèi)部監(jiān)督問(wèn)題?，F(xiàn)金管理的監(jiān)督主體應(yīng)包括有管理權(quán)的管理部門(mén)，如經(jīng)理辦公室和業(yè)務(wù)部門(mén)――審計(jì)部門(mén)。

現(xiàn)金監(jiān)督檢查的主要內(nèi)容有：(1)現(xiàn)金業(yè)務(wù)相關(guān)崗位及人員的設(shè)置情況，這是檢查是否存在現(xiàn)金業(yè)務(wù)不相容職務(wù)混崗的現(xiàn)象；(2)現(xiàn)金授權(quán)批準(zhǔn)制度的執(zhí)行情況，這是檢查現(xiàn)金支出的授權(quán)批準(zhǔn)手續(xù)是否健全，是否存在越權(quán)審批行為；(3)收付款項(xiàng)印章的保管情況，這是防止全部印章交由一人保管的現(xiàn)象；(4)票據(jù)的保管情況，這是檢查票據(jù)的購(gòu)買(mǎi)、領(lǐng)用、保管手段是否健全，單據(jù)保管是否存在漏洞。

企業(yè)集團(tuán)現(xiàn)金流量的審計(jì)監(jiān)督管理不僅涉及現(xiàn)金本身的保管，而應(yīng)對(duì)現(xiàn)金流動(dòng)的全過(guò)程進(jìn)行監(jiān)督，以確保整個(gè)企業(yè)集團(tuán)的利益。

參考文獻(xiàn)：

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[2]王斌.利潤(rùn)與現(xiàn)金――從差異到控制[M].杭州：浙江人民出版社，2001.

篇10

一、會(huì)計(jì)利潤(rùn)與財(cái)務(wù)實(shí)力的矛盾與協(xié)調(diào) 

企業(yè)管理以提高經(jīng)濟(jì)效益為目標(biāo)，經(jīng)濟(jì)效益的提高應(yīng)該表現(xiàn)為利潤(rùn)的增加和財(cái)務(wù)實(shí)力的增加。在多數(shù)情況下，兩者應(yīng)該是一致的，但是在一些情況下，利潤(rùn)尤其是會(huì)計(jì)賬面利潤(rùn)與財(cái)務(wù)實(shí)力（主要體現(xiàn)在現(xiàn)金流轉(zhuǎn)規(guī)模與速度）又存在彼此消長(zhǎng)的關(guān)系，原因是復(fù)雜的。第一，會(huì)計(jì)上的利潤(rùn)概念是權(quán)責(zé)發(fā)生制為基礎(chǔ)，財(cái)務(wù)上的現(xiàn)金流轉(zhuǎn)要以收付實(shí)現(xiàn)制為前提。按我國(guó)稅法規(guī)定企業(yè)的應(yīng)稅利潤(rùn)也遵循權(quán)責(zé)發(fā)生制，對(duì)以非現(xiàn)金銷(xiāo)售為主的企業(yè)來(lái)說(shuō)，會(huì)計(jì)利潤(rùn)的增加有可能減低企業(yè)的財(cái)務(wù)運(yùn)營(yíng)能力。第二，在收入既定的條件下，折舊政策、無(wú)形資產(chǎn)攤銷(xiāo)、低值易耗品、開(kāi)辦費(fèi)的處置辦法，會(huì)計(jì)穩(wěn)健性的利用程度都會(huì)導(dǎo)致企業(yè)會(huì)計(jì)利潤(rùn)的金額與現(xiàn)金流量的規(guī)模朝反向變化。第三，不少企業(yè)通過(guò)股權(quán)置換、資產(chǎn)重組等手段粉飾會(huì)計(jì)報(bào)表，可能致使會(huì)計(jì)利潤(rùn)的提高，但是如果不能產(chǎn)生更多的現(xiàn)金流量，可能因?yàn)樵黾訒?huì)計(jì)利潤(rùn)要多納稅與多分配利潤(rùn)而降低財(cái)務(wù)實(shí)力。對(duì)會(huì)計(jì)利潤(rùn)和財(cái)務(wù)實(shí)力兩者的權(quán)衡，會(huì)使經(jīng)營(yíng)者處于兩難境地，經(jīng)營(yíng)者應(yīng)該考慮企業(yè)所處發(fā)展階段和有關(guān)市場(chǎng)環(huán)境等因素作出選擇。 

二、企業(yè)投資經(jīng)營(yíng)定位：一業(yè)為主與多樣化經(jīng)營(yíng)的選擇 

投資的基本議題是收益與風(fēng)險(xiǎn)的均衡。在投資理論與投資運(yùn)作實(shí)踐中存在著注重追求最佳效益的“規(guī)模投資”或“主業(yè)經(jīng)營(yíng)”和注重分散風(fēng)險(xiǎn)的“多樣化投資經(jīng)營(yíng)”兩種投資定位戰(zhàn)略設(shè)計(jì)。在不同的投資戰(zhàn)略下，我國(guó)企業(yè)在投資定位上采取了完全不同的策略。北京王府井百貨大樓股份有限公司“堅(jiān)持一業(yè)為主，零售為本、兼營(yíng)其他投資發(fā)展的方針”（參見(jiàn)《中國(guó)證券報(bào)》1994年3月24日,第十四版）。這是一個(gè)堅(jiān)持主業(yè)經(jīng)營(yíng)，追求規(guī)模效益的例子。三九集團(tuán)堅(jiān)持多元化、多產(chǎn)業(yè)的發(fā)展方針，形成擁有制藥、農(nóng)業(yè)、汽車(chē)、食品、酒、旅游、商業(yè)、房地產(chǎn)等產(chǎn)業(yè)的跨國(guó)集團(tuán)。（參見(jiàn)《經(jīng)濟(jì)日?qǐng)?bào)》1996年3月9日第四版）?？梢哉f(shuō)這是多元化投資、綜合經(jīng)營(yíng)的范例。 

企業(yè)各種不同的投資策略到底孰優(yōu)孰劣，難下結(jié)論。但事實(shí)上，不少企業(yè)熱衷于多元化經(jīng)營(yíng)，其效果主營(yíng)業(yè)務(wù)弱化、淡化和泛化。理由是“多元化”投資經(jīng)營(yíng)策略盡管在某種程度上可以擴(kuò)大企業(yè)投資領(lǐng)域來(lái)分散企業(yè)的投資風(fēng)險(xiǎn)，但是其眾多的弊病是不容否定的：（1）企業(yè)將有限的資金投在多種產(chǎn)業(yè)、多個(gè)項(xiàng)目上， 造成企業(yè)資金分散，必然削弱企業(yè)主營(yíng)業(yè)務(wù)。而從財(cái)務(wù)分析上看，現(xiàn)在投資者大都十分看重企業(yè)的主營(yíng)收入占總營(yíng)業(yè)收入的比重這一指標(biāo)，并把它作為衡量企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況好壞的主要標(biāo)準(zhǔn)之一。（2）不同的行業(yè)，投資性質(zhì)、 管理模式不完全一致，多樣化投資，管理難度加大。總之，多樣化投資經(jīng)營(yíng)完全可能不僅不能弱化投資風(fēng)險(xiǎn)，反而使投資風(fēng)險(xiǎn)加劇。（3）多元化投資經(jīng)營(yíng)后，企業(yè)將面臨各個(gè)不同行業(yè)的不同市場(chǎng)狀況,將會(huì)受到自身知識(shí)、經(jīng)驗(yàn)、信息等的種種約束，這使得企業(yè)難對(duì)其經(jīng)營(yíng)狀況作一個(gè)準(zhǔn)確的預(yù)測(cè)和判斷，相應(yīng)增加了經(jīng)營(yíng)的難度。

從理論分析和實(shí)踐運(yùn)作充分表明，堅(jiān)持追求主業(yè)經(jīng)營(yíng)和投資規(guī)模效益的投資戰(zhàn)略，能在企業(yè)內(nèi)引起成本降低從而收益增加，提高投資的邊際收益率。然而，無(wú)論是過(guò)去還是現(xiàn)在，無(wú)論是國(guó)內(nèi)投資還是合資引進(jìn)，無(wú)論是宏觀計(jì)劃還是微觀經(jīng)營(yíng)，在投資戰(zhàn)略上都忽視了這一點(diǎn)，沒(méi)有擺脫蜂擁而上，遍地開(kāi)花，規(guī)模偏小、效益低下的局面。這種狀況必須引起我們的關(guān)注。我們特別提倡主業(yè)經(jīng)營(yíng)和規(guī)模投資，但不是一概地完全否定“多元化”策略，例如國(guó)外不少成功的企業(yè)，其業(yè)務(wù)范圍十分廣泛，特別是一些大的跨國(guó)公司，不少是實(shí)行跨國(guó)家、跨地區(qū)、跨行業(yè)經(jīng)營(yíng)，而且往往具有較好的經(jīng)濟(jì)效益。但仍然值得指出的是，國(guó)外企業(yè)實(shí)施“多元化”發(fā)展戰(zhàn)略，大都是在企業(yè)發(fā)展到一定階段，特別是資金實(shí)力、經(jīng)營(yíng)管理水平、社會(huì)知名度、市場(chǎng)應(yīng)變能力等方面達(dá)到較高水平才開(kāi)始。而對(duì)于我國(guó)絕大多數(shù)剛從傳統(tǒng)的計(jì)劃經(jīng)濟(jì)體制中轉(zhuǎn)變過(guò)來(lái)的國(guó)有企業(yè)而言，如果一開(kāi)始就強(qiáng)調(diào)“多元化”發(fā)展戰(zhàn)略，則不但不能提高企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)力，相反還會(huì)增加企業(yè)的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。而且，企業(yè)多角經(jīng)營(yíng)有技術(shù)相關(guān)、市場(chǎng)相關(guān)、技術(shù)市場(chǎng)相關(guān)及非相關(guān)四種形式。 企業(yè)采取何種形式， 是多種因素的綜合作用的結(jié)果。應(yīng)該說(shuō)，企業(yè)是否實(shí)行多角經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略以及如何實(shí)行、何時(shí)實(shí)行，是由企業(yè)所處的各種客觀環(huán)境和條件決定的，在作決定時(shí)雖然表現(xiàn)為人們的主觀意志，但其本質(zhì)上是客觀的。因此，敏銳地、客觀地、準(zhǔn)確地分析判斷企業(yè)所處的內(nèi)外市場(chǎng)環(huán)境，及時(shí)地引導(dǎo)企業(yè)走上多角經(jīng)營(yíng)之路，是當(dāng)代有作為的經(jīng)營(yíng)者的使命所在。 

三、集權(quán)與分權(quán)財(cái)務(wù)體制的設(shè)計(jì) 

公司的組織結(jié)構(gòu)形式可分為兩大類(lèi)：一類(lèi)是以集權(quán)式管理為主要特征的組織結(jié)構(gòu)，如直線(xiàn)制結(jié)構(gòu)、職能制結(jié)構(gòu)、直線(xiàn)職能結(jié)構(gòu)；另一類(lèi)是以分權(quán)式管理為主要特征的管理組織結(jié)構(gòu)，如事業(yè)部制結(jié)構(gòu)、矩陣式結(jié)構(gòu)、多維制結(jié)構(gòu)。如何把握好分權(quán)和控制的力度，歷來(lái)是企業(yè)經(jīng)營(yíng)者最頭疼的難題。分權(quán)不到位，所屬的企業(yè)容易缺乏主動(dòng)性、積極性和活力；分權(quán)過(guò)度，缺乏必要的控制力，總體上又形不成1+1＞2的效果。對(duì)此，我們的主張包括： 

第一，集權(quán)型管理是首選，尤其是對(duì)下列企業(yè)來(lái)說(shuō)：新設(shè)企業(yè)；堅(jiān)持主業(yè)經(jīng)營(yíng)的企業(yè)；連鎖店企業(yè)；財(cái)會(huì)人員數(shù)量和質(zhì)量有限的企業(yè)。 

第二，實(shí)行分權(quán)管理，也應(yīng)該推行從集權(quán)向分權(quán)的逐步過(guò)渡。如果反向設(shè)計(jì)，必將增加協(xié)調(diào)的難度，產(chǎn)生不必要的上下摩擦。 

第三，實(shí)行分權(quán)管理，必須以規(guī)范的監(jiān)控措施作保障。財(cái)務(wù)監(jiān)控應(yīng)該是多要素、多形式的， 包括：（1）母公司設(shè)置專(zhuān)門(mén)職能機(jī)構(gòu)、部門(mén)具體行使母公司權(quán)力。（2）母公司委派子公司的財(cái)務(wù)主管。（3）母公司對(duì)子公司的資本的增加或減少、設(shè)立孫公司或向其他公司投資、新的事業(yè)計(jì)劃和設(shè)備投資、年度預(yù)算和決策、公司章程的變更、重大合同的簽訂等重大資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)實(shí)行嚴(yán)格的產(chǎn)權(quán)控制。（4） 母公司與子公司生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)一體化。母公司通過(guò)各種專(zhuān)業(yè)化分工，把子公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)納入母公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)之中，通過(guò)生產(chǎn)、銷(xiāo)售、供應(yīng)等經(jīng)營(yíng)環(huán)節(jié)的調(diào)控，實(shí)現(xiàn)企業(yè)對(duì)分部、子公司的監(jiān)控。缺乏必要監(jiān)控的分權(quán)管理，其結(jié)果必須是企業(yè)分散。

第四，特別關(guān)注協(xié)調(diào)、分解企業(yè)或集團(tuán)的幾項(xiàng)重大權(quán)利。確定母子公司權(quán)利的統(tǒng)分程度，最關(guān)鍵是要明確幾項(xiàng)主要的權(quán)利劃分。（1）投資決策權(quán)。對(duì)子公司的投資決策權(quán)問(wèn)題有不同的做法： 有的集團(tuán)公司中，子公司基本上沒(méi)有投資決策權(quán)，只有在簡(jiǎn)單再生產(chǎn)范圍內(nèi)進(jìn)行技術(shù)改造的權(quán)利；有的集團(tuán)規(guī)定，子公司有限額投資權(quán)；有的集團(tuán)公司以子公司自有資本的一定比例確定投資權(quán)，在一定時(shí)期內(nèi)，無(wú)論投資項(xiàng)目多大或多少，只要投資總計(jì)不超過(guò)比例，子公司都可以投資，超過(guò)比例無(wú)論項(xiàng)目大小都不能再投資。現(xiàn)在看來(lái)，如果不給予子公司任何投資決策權(quán)，盡管母公司有很強(qiáng)的控制力，但不到于子公司的自我發(fā)展。如果按一定限額控制子公司的投資決策權(quán)，這種辦法簡(jiǎn)便易行，但各子公司規(guī)模不同，統(tǒng)一限額會(huì)造成“一刀切”。 （2）收益分配權(quán)。子公司有權(quán)按《公司法》規(guī)定，先從稅后利潤(rùn)中提取法定公積金、法定公益金和彌補(bǔ)上一年度虧損的利潤(rùn)，然后才能在可分配利潤(rùn)中進(jìn)行分配。在這里有兩個(gè)問(wèn)題需要考慮：是否要保證子公司有不斷發(fā)展的利潤(rùn)留成，還是由母公司統(tǒng)一支配、調(diào)度；是否對(duì)盈利的全資子公司的可分配利潤(rùn)可以采取上繳利潤(rùn)定額包干、遞增包干、超收按比例分成等政策或?qū)μ潛p的全資子公司實(shí)行減虧包干、定額補(bǔ)貼的政策，以鼓勵(lì)子公司開(kāi)拓經(jīng)營(yíng)，不斷提高盈利能力。（3） 人事管理權(quán)。 母公司按出資比例任免派駐子公司的董事會(huì)成員或直接任免董事長(zhǎng)、 總經(jīng)理。在一些企業(yè)集團(tuán)中，子公司員工的進(jìn)人權(quán)由母公司掌握,使用權(quán)和辭退權(quán)由子公司具體行使。（4）工資、資金分配權(quán)?？捎晒局贫瘓F(tuán)內(nèi)的工資、獎(jiǎng)金分配原則，子公司在不違背分配原則的前提下自行決定工資總額和分配形式。（5）資產(chǎn)處置權(quán)。我們認(rèn)為子公司的關(guān)鍵設(shè)備、成套設(shè)備、 重要建筑物和限額以上資產(chǎn)的處置必須報(bào)經(jīng)母公司審批，其余資產(chǎn)處置可由子公司自主決定。 

第五，母公司對(duì)子公司應(yīng)該建立一整套業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)考核制度。應(yīng)該包括定量指標(biāo)考核和定性分析。這些指標(biāo)既考核各關(guān)聯(lián)公司本身的經(jīng)營(yíng)指標(biāo)，也考核他們對(duì)母公司的貢獻(xiàn)。 

第六，分權(quán)與控制力這對(duì)矛盾，在企業(yè)組織成長(zhǎng)的不同階段，其所處的地位是不同的，經(jīng)營(yíng)者采取的對(duì)策也不應(yīng)該一致。（1）初創(chuàng)階段中規(guī)律性的問(wèn)題： 企業(yè)組織不正規(guī)。經(jīng)營(yíng)者必須通過(guò)集權(quán)型管理使企業(yè)從無(wú)序走向有序。（2）定向發(fā)展階段中規(guī)律性的問(wèn)題,低層管理者要求更多的自主權(quán)。經(jīng)營(yíng)者可以采取的對(duì)策是及時(shí)提出并實(shí)施適當(dāng)?shù)摹皺?quán)力分散化”。（3） 分權(quán)發(fā)展階段中規(guī)律性的問(wèn)題，因分權(quán)形成多個(gè)利潤(rùn)中心，協(xié)調(diào)、控制問(wèn)題日益突出。經(jīng)營(yíng)者通過(guò)股權(quán)安排、財(cái)務(wù)戰(zhàn)略、商品經(jīng)銷(xiāo)權(quán)、技術(shù)紐帶等對(duì)策，保證“允許各自為戰(zhàn)，不容許各自為政”，確保企業(yè)財(cái)務(wù)經(jīng)營(yíng)的戰(zhàn)斗力、凝聚力和整體性。

四、商品經(jīng)營(yíng)、貨幣經(jīng)營(yíng)與資本經(jīng)營(yíng)的協(xié)調(diào)發(fā)展 

從內(nèi)容上分析，現(xiàn)代企業(yè)經(jīng)營(yíng)財(cái)務(wù)應(yīng)該是商品經(jīng)營(yíng)財(cái)務(wù)、貨幣經(jīng)營(yíng)財(cái)務(wù)和資本經(jīng)營(yíng)財(cái)務(wù)三個(gè)方面的統(tǒng)一。商品經(jīng)營(yíng)財(cái)務(wù)是關(guān)于商品、勞務(wù)等生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過(guò)程的財(cái)務(wù)運(yùn)作；貨幣經(jīng)營(yíng)財(cái)務(wù)主要涉及到企業(yè)在資本市場(chǎng)、貨幣市場(chǎng)上進(jìn)行證券、 外匯等經(jīng)營(yíng)的財(cái)務(wù)問(wèn)題。 資本經(jīng)營(yíng)財(cái)務(wù)是資本所有者或其代表機(jī)構(gòu)有目的地對(duì)資本進(jìn)行流動(dòng)、重組，如購(gòu)并、轉(zhuǎn)讓、合資、托管、上市交易、分立等，使資本通過(guò)不同和物資形態(tài)、價(jià)值形態(tài)的轉(zhuǎn)換而增值，以促進(jìn)資本的快速集聚與集中。資本經(jīng)營(yíng)是加速資本集中、拓展商品經(jīng)營(yíng)領(lǐng)域的快捷、有效方式，資本經(jīng)營(yíng)最為復(fù)雜，風(fēng)險(xiǎn)最大。 

從內(nèi)容上，經(jīng)營(yíng)者理財(cái)?shù)闹攸c(diǎn)是商品經(jīng)營(yíng)和資本經(jīng)營(yíng)，貨幣經(jīng)營(yíng)主要由財(cái)務(wù)經(jīng)理完成。從原則上，經(jīng)營(yíng)者必須把握好資本經(jīng)營(yíng)、貨幣經(jīng)營(yíng)與商品經(jīng)營(yíng)的關(guān)系。三者應(yīng)該和諧一致的,相得益彰，不應(yīng)該顧此失彼。（1）商品經(jīng)營(yíng)始終是企業(yè)經(jīng)營(yíng)運(yùn)作的基本形式，也是企業(yè)貨幣經(jīng)營(yíng)、資本經(jīng)營(yíng)的基礎(chǔ)。商品經(jīng)營(yíng)支撐資本經(jīng)營(yíng)。沒(méi)有高效率的商品經(jīng)營(yíng)，資本經(jīng)營(yíng)就沒(méi)有生命力。資本是企業(yè)的一種生產(chǎn)要素，資本經(jīng)營(yíng)是企業(yè)財(cái)務(wù)管理的一部分。如果把商品經(jīng)營(yíng)視為低級(jí)形式，把資本運(yùn)營(yíng)視為高級(jí)形式，顯然是一種不正確的看法。企業(yè)不能一味追求資本經(jīng)營(yíng)而忽視商品經(jīng)營(yíng)。工商企業(yè)必須以商品經(jīng)營(yíng)為主業(yè)，資本經(jīng)營(yíng)只有在特定情況下才會(huì)發(fā)生。 （2）貨幣經(jīng)營(yíng)既是商品經(jīng)營(yíng)的重要補(bǔ)充，也是商品經(jīng)營(yíng)和資本經(jīng)營(yíng)的尺度。即企業(yè)的資金投于某一商品經(jīng)營(yíng)、資本經(jīng)營(yíng)項(xiàng)目所得到的利潤(rùn)應(yīng)該比投于貨幣經(jīng)營(yíng)（如國(guó)債）用途可能得到的利潤(rùn)要多，否則這些項(xiàng)目是不可取的。貨幣經(jīng)營(yíng)的收益率是財(cái)務(wù)決策的基礎(chǔ)。而在商品經(jīng)營(yíng)過(guò)程中，如果貨幣資金有一定結(jié)余，進(jìn)行短期證券投資是十分必要的，但是放棄或放松商品經(jīng)營(yíng)，而主攻貨幣經(jīng)營(yíng)是不可取的。（3） 資本運(yùn)營(yíng)也需要條件，存在極大的風(fēng)險(xiǎn)，必須嚴(yán)加防范。進(jìn)行資本運(yùn)營(yíng)的企業(yè)，必須具備以下幾個(gè)基本條件：具備可向相關(guān)領(lǐng)域轉(zhuǎn)移的強(qiáng)有力的組織能力；一定的相對(duì)充裕的現(xiàn)金流量；統(tǒng)一、有效的管理機(jī)制；出色的經(jīng)營(yíng)隊(duì)伍。在中國(guó)能成功駕馭資本經(jīng)營(yíng)這門(mén)高超藝術(shù)的經(jīng)營(yíng)者隊(duì)伍并未形成，絕大部分是在資本經(jīng)營(yíng)的外延做文章。由此可見(jiàn)，有效的企業(yè)管理是成功的資本運(yùn)營(yíng)的基礎(chǔ)和前提。（4）資本經(jīng)營(yíng)的根本目的是為了推進(jìn)企業(yè)經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)， 而不是要嘩眾取寵。每個(gè)企業(yè)都有自身的發(fā)展戰(zhàn)略和不同于其它企業(yè)的特點(diǎn)。對(duì)不同的企業(yè)應(yīng)該根據(jù)不同的經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略和經(jīng)營(yíng)管理的需要選擇不同的資本經(jīng)營(yíng)形式。這些形式包括用收購(gòu)合并、股權(quán)置換、資產(chǎn)重組、項(xiàng)目融資、托管、租賃、分立、技術(shù)入股、品牌輸出等。靈活、快捷、高效是資本經(jīng)營(yíng)形式的決策原則。 

五、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)與財(cái)務(wù)收益 

風(fēng)險(xiǎn)與收益是一對(duì)孿生兄弟，企業(yè)經(jīng)營(yíng)者在追求收益最大的過(guò)程中，必須關(guān)注因此帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)高低。我們的觀點(diǎn)：

第一，經(jīng)營(yíng)者分析把握企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)的構(gòu)成分類(lèi)，除了系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)與非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)分類(lèi)外，主要是：體制與法律風(fēng)險(xiǎn)、營(yíng)運(yùn)風(fēng)險(xiǎn)、投資風(fēng)險(xiǎn)、融資風(fēng)險(xiǎn)。其實(shí)，企業(yè)經(jīng)營(yíng)所面臨的風(fēng)險(xiǎn)相當(dāng)復(fù)雜和廣泛，作為企業(yè)本身都應(yīng)謹(jǐn)慎對(duì)待，多謀善劃，盡量降低、避免風(fēng)險(xiǎn)，把風(fēng)險(xiǎn)消滅在企業(yè)經(jīng)營(yíng)的各個(gè)環(huán)節(jié)中。 

第二，盡管理論上對(duì)于企業(yè)經(jīng)營(yíng)所面臨的風(fēng)險(xiǎn)有多種分類(lèi)、但從經(jīng)營(yíng)者理財(cái)?shù)慕嵌?，主要的風(fēng)險(xiǎn)是籌資風(fēng)險(xiǎn)和投資風(fēng)險(xiǎn)。而從兩者的關(guān)系來(lái)說(shuō)，籌資來(lái)自于投資對(duì)于資金的需求，而籌資風(fēng)險(xiǎn)也最終決定于投資風(fēng)險(xiǎn)。

第三，在教科書(shū)中，關(guān)于度量風(fēng)險(xiǎn)的各種方法如概率分析法、財(cái)務(wù)杠桿分析法、經(jīng)營(yíng)杠桿分析法、敏感性分析法等都是在種種理論假設(shè)條件下提出或能應(yīng)用的，無(wú)疑其適應(yīng)性較差?？磥?lái)，對(duì)企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)的估量更多的需要經(jīng)營(yíng)者的職業(yè)判斷。 

第四，從防范風(fēng)險(xiǎn)的對(duì)策上看，理論上的主要對(duì)策是探尋恰當(dāng)?shù)耐顿Y組合。然而，實(shí)際上，防范風(fēng)險(xiǎn)的能力首先取決于財(cái)務(wù)實(shí)力（現(xiàn)金流轉(zhuǎn)能力）、規(guī)模經(jīng)營(yíng)和規(guī)范的管理。如上所述，過(guò)分關(guān)注多元化的投資組合，可能會(huì)招致更大的風(fēng)險(xiǎn)。 第五,高風(fēng)險(xiǎn)與高收益的對(duì)稱(chēng)是市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的基本規(guī)律。風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬是企業(yè)整個(gè)投資報(bào)酬的重要構(gòu)成部分，高收益率只屬于敢于向風(fēng)險(xiǎn)挑戰(zhàn)的經(jīng)營(yíng)者。 

六、資本結(jié)構(gòu)中各種比例關(guān)系的設(shè)計(jì) 

我們認(rèn)為，西方資本結(jié)構(gòu)只是討論了權(quán)益資本與債務(wù)資本的比例關(guān)系，其局限性是十分明顯的。從概念的內(nèi)涵分析， 資本結(jié)構(gòu)應(yīng)該是企業(yè)資本問(wèn)題諸組成要素、方面相互聯(lián)系和相互作用的內(nèi)在關(guān)系與形式。 具體地說(shuō)，資本結(jié)構(gòu)的內(nèi)涵包括資本結(jié)構(gòu)的要素及其比例關(guān)系： （1）權(quán)益資本與負(fù)債籌資的比例關(guān)系，這無(wú)疑是資本結(jié)構(gòu)的基本分類(lèi)；（2） 長(zhǎng)期資本與短期資本的比例關(guān)系，直接體現(xiàn)企業(yè)資本結(jié)構(gòu)的融資風(fēng)險(xiǎn)和償債壓力；（3）資本各種籌集方式的比例關(guān)系。企業(yè)籌資方式既有內(nèi)部籌資和外部籌資之分， 又有直接籌資和間接籌資之分，不同的籌資方式及其結(jié)構(gòu)比例，反映著不同的籌資機(jī)制、效率和籌資費(fèi)用高低； （4）各有關(guān)投資者成員之間資本投入數(shù)額的比例關(guān)系，這種結(jié)構(gòu)的變化會(huì)制約企業(yè)的產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)、企業(yè)體制與權(quán)利分布。所以資本結(jié)構(gòu)是一個(gè)多因素、多變量、多層次集合而成的復(fù)合性系統(tǒng)。資本結(jié)構(gòu)問(wèn)題把不同資本要素、不同資本所有者主體、不同時(shí)間跨度、不同層次的各種資本元素或成分加以統(tǒng)合協(xié)調(diào)，形成一個(gè)有機(jī)整體。資本結(jié)構(gòu)是一個(gè)企業(yè)財(cái)務(wù)狀況和發(fā)展戰(zhàn)略的基礎(chǔ)，作為經(jīng)營(yíng)者對(duì)于資本結(jié)構(gòu)應(yīng)該考慮的問(wèn)題是： （1）根據(jù)下列因素抉擇本企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)：企業(yè)所處的行業(yè)狀況、金融市場(chǎng)的運(yùn)行狀況、企業(yè)未來(lái)銷(xiāo)售的成長(zhǎng)性與穩(wěn)定性、投資項(xiàng)目的性質(zhì)、資產(chǎn)使用結(jié)構(gòu)、企業(yè)獲利能力等。（2） 謹(jǐn)慎利用負(fù)債經(jīng)營(yíng)。東南亞的金融危機(jī)也已經(jīng)告誡我們。負(fù)責(zé)經(jīng)營(yíng)必須適度，尤其是對(duì)那些投資回收期長(zhǎng)、 市場(chǎng)前景難以把握、風(fēng)險(xiǎn)高的項(xiàng)目。（3）要學(xué)會(huì)通過(guò)開(kāi)源節(jié)流，提高資產(chǎn)營(yíng)運(yùn)能力，提高資本經(jīng)營(yíng)運(yùn)作水平，提高資本結(jié)構(gòu)的管理能力。資本結(jié)構(gòu)是一種動(dòng)態(tài)組合，現(xiàn)有的、合理的資本結(jié)構(gòu)會(huì)因各種主客觀條件的變化而演變?yōu)椴缓侠斫Y(jié)構(gòu)。經(jīng)營(yíng)者理財(cái)?shù)幕救蝿?wù)是通過(guò)籌資、投資管理調(diào)整不合理資本結(jié)構(gòu)使之趨于收益、風(fēng)險(xiǎn)、成本相配比的新的資本結(jié)構(gòu)。 

七、經(jīng)營(yíng)效益、管理效益、政策效益 

企業(yè)效益的獲取和保障程度來(lái)于三個(gè)方面： 經(jīng)營(yíng)、管理和政策。 經(jīng)營(yíng)效益主要是經(jīng)營(yíng)者面向商品市場(chǎng)、貨幣市場(chǎng)和資本市場(chǎng)的合理、及時(shí)決策所帶來(lái)的對(duì)于企業(yè)財(cái)務(wù)成果和財(cái)務(wù)實(shí)力的影響。這種效益無(wú)疑也表現(xiàn)為商品經(jīng)營(yíng)效益、貨幣經(jīng)營(yíng)效益和資本經(jīng)營(yíng)效益。這無(wú)疑是經(jīng)營(yíng)者謀求提高企業(yè)效益的重要方面。管理效益來(lái)自于良好的內(nèi)部控制系統(tǒng)。構(gòu)建合理的公司內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)是經(jīng)營(yíng)者財(cái)務(wù)的重要方面。通過(guò)內(nèi)部控制的加強(qiáng)，企業(yè)可以加強(qiáng)內(nèi)部協(xié)調(diào)運(yùn)作，減少內(nèi)耗和消化外部市場(chǎng)的不利因素，保證經(jīng)營(yíng)效益的實(shí)現(xiàn)。顯然，管理效益是經(jīng)營(yíng)效益的基礎(chǔ)和保障。只有通過(guò)科學(xué)、合理的內(nèi)部控制系統(tǒng)的設(shè)計(jì)和運(yùn)作,加強(qiáng)內(nèi)部管理,經(jīng)營(yíng)者在商品市場(chǎng)、資本市場(chǎng)的運(yùn)作才有可靠的基礎(chǔ)，才能保證經(jīng)營(yíng)者經(jīng)營(yíng)效益的實(shí)現(xiàn)和戰(zhàn)略目標(biāo)的達(dá)成。所以，經(jīng)營(yíng)者在關(guān)注各類(lèi)市場(chǎng)運(yùn)作的同時(shí)，也必須重視內(nèi)部控制系統(tǒng)的構(gòu)建和運(yùn)作。政策效益是由于利用各級(jí)政府一定時(shí)期的改革措施與政策、產(chǎn)業(yè)政策、稅收政策、價(jià)格政策、成本政策、折舊政策、貨幣政策等方面優(yōu)惠政策而帶來(lái)的超出社會(huì)平均的經(jīng)濟(jì)效益。對(duì)于經(jīng)營(yíng)者來(lái)說(shuō)，這是經(jīng)營(yíng)效益和管理效益的有益補(bǔ)充，經(jīng)營(yíng)者應(yīng)該善于合法地利用這些政策為企業(yè)謀求最大效益。這就要求經(jīng)營(yíng)者熟知各項(xiàng)最新的法律、法規(guī)、制度，并洞察其變動(dòng)趨勢(shì)，以在經(jīng)營(yíng)決策中充分地考慮這些因素的影響。但與此同時(shí)，我們必須認(rèn)識(shí)到，這些政策效益經(jīng)常是一時(shí)性的，而不是永久的，將政策效益作為依靠是危險(xiǎn)的。 

八、出資者財(cái)務(wù)、經(jīng)營(yíng)者財(cái)務(wù)和財(cái)務(wù)經(jīng)理財(cái)務(wù)的統(tǒng)一和協(xié)調(diào)

在出資人理財(cái)?shù)囊c(diǎn)上，我們首先要肯定是在國(guó)有企業(yè)中，國(guó)有股份所占比重過(guò)大。由于國(guó)有資本出資人主體具有不確定性，政企不分、政資不分的問(wèn)題難以得到解決，難以形成有效的公司治理結(jié)構(gòu)。股權(quán)過(guò)度集中不利于經(jīng)營(yíng)者階層在更大的范圍內(nèi)接受多元化產(chǎn)權(quán)主體對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的監(jiān)督和約束，容易形成內(nèi)部人控制，損害股東（出資人）尤其是小股東的利益。為此，必須培植多種形式的出資人主體，以利于建立有效的公司治理結(jié)構(gòu)。一個(gè)有效的公司治理結(jié)構(gòu)能給公司的經(jīng)營(yíng)者以適當(dāng)?shù)募s束，使他們的行為符合出資人的利益，并且在公司經(jīng)營(yíng)狀況不佳時(shí)，有能力撤換不稱(chēng)職的經(jīng)營(yíng)者。 

經(jīng)營(yíng)者財(cái)務(wù)在出資者的監(jiān)控下，一方面要通過(guò)正確的決策保證企業(yè)資產(chǎn)的高效、有序運(yùn)營(yíng)，另一方面要通過(guò)合理的組織和協(xié)調(diào)，盡可能減少消除企業(yè)內(nèi)部層次上的關(guān)系帶來(lái)的成本，使組織系統(tǒng)的運(yùn)轉(zhuǎn)阻力最?。蛔詈?，使出資者、經(jīng)營(yíng)者和財(cái)務(wù)經(jīng)理三個(gè)層次的財(cái)務(wù)管理的協(xié)調(diào)運(yùn)轉(zhuǎn)是經(jīng)營(yíng)者理財(cái)?shù)幕臼姑⒊蔀槠髽I(yè)財(cái)務(wù)管理的關(guān)鍵。