導(dǎo)語：如何才能寫好一篇信貸約束論文，這就需要搜集整理更多的資料和文獻(xiàn)，歡迎閱讀由公務(wù)員之家整理的十篇范文，供你借鑒。

篇1

論文關(guān)鍵詞：房地產(chǎn)，信貸融資，約束機(jī)制，對策

 

一、引言

一個房地產(chǎn)項目，少則投資數(shù)百萬元，多則數(shù)億甚至數(shù)十億，對資金要求非常高。目前，我國房地產(chǎn)開發(fā)資金來源比較單一，主要靠銀行信貸。而隨著國家宏觀調(diào)控的持續(xù)深入，房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)融資愈加困難，很多開發(fā)企業(yè)面臨著資金鏈斷裂的危險。如果能夠?qū)τ绊懛康禺a(chǎn)開發(fā)企業(yè)融資的內(nèi)在機(jī)制進(jìn)行可靠的分析，就能對房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)加強(qiáng)融資能力提供有益的啟示。

二、影響房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)信貸融資成功的關(guān)鍵因素

從房地產(chǎn)開發(fā)融資的現(xiàn)狀分析，筆者認(rèn)為房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)的競爭力大小、銀行與房地產(chǎn)開發(fā)業(yè)企業(yè)間的信息對稱程度是影響信貸融資成功的關(guān)鍵因素。

（一）、房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)的競爭力

哈佛大學(xué)的Scott.B.R認(rèn)為,“企業(yè)競爭力是指企業(yè)在與其它企業(yè)的公開競爭中,用人力和資金資源以使企業(yè)保持持續(xù)發(fā)展的能力”。 而對于資金的提供者銀行來說金融論文，他愿不愿意給企業(yè)提供資金支持，就是要看這個房地產(chǎn)企業(yè)的競爭力大小，一個競爭力弱小的房地產(chǎn)企業(yè)銀行是很難相信它有能力收回投資并取得收益的。所以企業(yè)的競爭力大小是影響融資可行性的關(guān)鍵因素之一。

（二）、銀行與房地產(chǎn)開發(fā)業(yè)企業(yè)間信息對稱程度

房地產(chǎn)企業(yè)作為理性的“經(jīng)濟(jì)人”[1]，它從事經(jīng)濟(jì)活動以追求自己最大經(jīng)濟(jì)利益為動機(jī)，在融資活動中企業(yè)往往會利用信息不對稱損害銀行的利益。而銀行為了降低信貸風(fēng)險，往往在信息不對稱時不同意或只同意企業(yè)一部分貸款額的申請，于是出現(xiàn)了“信貸配給”[2]，“信貸配給”最終使銀企雙方的利益都受損，尤其是使企業(yè)融資變得困難。所以銀行和房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)間的信息對稱程度也是影響企業(yè)融資可行性的關(guān)鍵因素之一。

三、房地產(chǎn)開發(fā)信貸融資內(nèi)在約束機(jī)制分析

（一）、信貸融資內(nèi)在約束機(jī)制分析模型的建立

由影響房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)信貸融資的關(guān)鍵因素，可以建立信貸融資函數(shù)A核心期刊目錄。即：

A=G(C,L,Q)

這里，G ――函數(shù)表達(dá)式；

C ――房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)的競爭力；

L ――銀行與房地產(chǎn)開發(fā)業(yè)企間信息對稱程度；

Q ――房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)可獲得的銀行貸款數(shù)量.

根據(jù)這個函數(shù)表達(dá)式，可繪三維圖形分析如下：

H B

QJ

γ·I

A·α

C·β

A’ J’H’ B’

FK

I’

F’D

EK’

E’D’

0L

上圖中，直線A’F’表示房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)從銀行獲取貸款最低所必需的信息對稱程度；直線E’D’表示房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)從銀行獲取貸款最低所必需的企業(yè)競爭力。類似于經(jīng)濟(jì)學(xué)上的無差異曲線[3]，要獲得一定的銀行貸款，房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)的競爭力C與銀行和房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)間的信息對稱程度L有一定的替代性，即假如房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)的競爭力較強(qiáng)、銀行和房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)間信息對稱程度較低時可獲得銀行貸款為W，則存在房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)的競爭力較前一種情況弱、銀行和房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)間信息對稱程度較前一種情況高時也能獲得相同銀行貸款W，由此可以得到獲得最低銀行貸款時C與L所有可能組合點的連線E’F’。

考慮到C不可能無限大，即當(dāng)企業(yè)處于行業(yè)的絕對壟斷地位時，C達(dá)到最大值（假設(shè)一定時期內(nèi)所有銀行對房地產(chǎn)行業(yè)放貸的總數(shù)量一定）。在上圖中用A’B’表示C達(dá)到最大時的臨界線。同樣的道理，銀行和房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)間的信息對成程度也有一個極限金融論文，即銀行和房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)間信息完全對稱，此時L達(dá)到最大值 ，在上圖中用B’D’表示L達(dá)到最大時的臨界線。從而得到A’ B’ D’ E’ F’ 平面對應(yīng)的ABDEF曲面就是C與L不同組合下，企業(yè)可獲得銀行貸款的所有可能值組成的點的集合。

（二）、模型分析

由于C與L具有一定范圍的可替代性，所以在允許范圍內(nèi)可任作兩條曲線J’K’、H’I’，使其滿足曲線上的C與L的組合分別能獲得相同的銀行貸款，其分別對應(yīng)相同銀行貸款集合組成的曲線為JK和HI。比較JK上的α和β點以及HI上的γ點的大小可知：α＝β<γ，即曲線HI所代表的銀行貸款大于JK所代表的銀行貸款，而JK上的銀行貸款相等。從而可知，曲面ABDEF是由一系列像JK、HI一樣的等銀行貸款線組成，并且C與L的組合值越大，其所對應(yīng)的等銀行貸款線越高。

從以上圖形分析可知，只要能夠?qū)與L進(jìn)行度量，就能對企業(yè)融資可行性進(jìn)行評價。

（三）、影響信貸融資成功關(guān)鍵要素的度量

1、 房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)競爭力

房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)競爭力的測定是眾多評價指標(biāo)的綜合評估過程。目前國內(nèi)外常用的綜合評估方法有三大類，包括專家評估法、經(jīng)濟(jì)分析法和運(yùn)籌學(xué)方法[4]。本文從專家評估法依靠人為打分確定權(quán)重，具有一定的片面主觀性出發(fā)，試圖運(yùn)用因子分析方法建立房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)競爭力的評價指標(biāo)。因子分析是從一些有錯綜復(fù)雜關(guān)系的現(xiàn)象中找出少數(shù)幾個主要因子，再對這些主要因子進(jìn)行綜合評價，因此可以有效的消除人為因素的干擾，確保評估的客觀性和評價結(jié)論的準(zhǔn)確性。

將房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)的競爭力分為三類：經(jīng)營能力（評價指標(biāo)有固定資產(chǎn)原值、流動資產(chǎn)平均余額、技術(shù)職工人數(shù)、銷售收入、市場占有率、人均工資額、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率等）；效益能力（評價指標(biāo)有資產(chǎn)效率、勞動生產(chǎn)率、人均利稅率、資本收益率、資產(chǎn)報酬率、銷售利稅率、成本費(fèi)用利稅率等）；發(fā)展能力（評價指標(biāo)有銷售收入增長率、利稅增長率、總資產(chǎn)增長率、工資額增長率、科技經(jīng)費(fèi)增長率，技術(shù)進(jìn)步率等）。

因子分析的計算步驟包括將因子表示為變量的線性組合金融論文，然后構(gòu)造原始數(shù)據(jù)矩陣W0、求W0的標(biāo)準(zhǔn)化數(shù)據(jù)矩陣W、求W 的相關(guān)系數(shù)矩陣T、求T的特征根λ及特征向量S、建立主成分表達(dá)式、計算每個主成分的貢獻(xiàn)率U、按累計貢獻(xiàn)率的最低限值選取主因子個數(shù)P、計算主因子的因子載荷矩陣B、求B的正交因子解、建立因子得分模型上H（見式①）、計算主因子綜合得分Z（見式②）、計算因子綜合得分得相對得分Z’（將樣本綜合得分按由小到大順序在評價區(qū)間[Φ1 , Φ2]上進(jìn)行歸一化處理（見式③）。

Hi = ai1W1+ ai2W2+ … + ai nW n( i =1, …, P)①

式中：Hi為第i 個主因子的得分值；Wj為第j 個變量得觀測值；P為選取的主因子個數(shù)；aij為第i 個因子的第j 個變量的得分系數(shù)。

Z(i) =Σ(Uj×Hij) / (ΣUj) ( i= 1,2, …,M;j = 1,2,…,P)②

式中：Z(i)為第i 個樣本的主因子綜合得分; Uj為第j 個主因子的貢獻(xiàn)率；Hij為第i 個樣本的第j 個主因子的得分值。

Z’(i) =Φ1+(Φ2－Φ1)×(Z(i)－Zmin) / (Zmax－Zmin)③

式中：Z’(i)為第i 個樣本的主因子相對得分，按其落在評價區(qū)間[Φ1 , Φ2]的位置評價出企業(yè)的競爭力大小。

2、 銀行和房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)間的信息對稱程度

銀行和房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)間的信息不對稱指的是房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)擁有更多的內(nèi)部信息，這些內(nèi)部信息有的能反映出房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)存在的缺陷甚至致命的弱點，而投資方銀行相對缺少企業(yè)的這些內(nèi)部信息，從而使銀行面臨信貸風(fēng)險。信息不對稱有兩個極端，即信息完全不對稱和信息完全對稱，事實上，這兩種極端的情形在實際生活中幾乎不存在，絕大多數(shù)情況是間于這兩種極端情形之間。為了量化的需要，可以把信息完全不對稱時的值定義為0，把信息完全對稱時的值定義為100。

要度量信息對稱的程度，就要明確融資信息從房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)的哪些指標(biāo)獲取。根據(jù)房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)的特點，可以從房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)的管理制度、財務(wù)制度（報表的效度和信度）、治理結(jié)構(gòu)的清晰程度、以及對銀行提出的合理規(guī)避逆向選擇和道德風(fēng)險的條件的認(rèn)可度來獲取。從而信息的對稱程度可以用下表來度量核心期刊目錄。

融資信息對稱程度度量表

 

指標(biāo)

權(quán)數(shù)

評價層次（參數(shù)）

管理制度

15

完善（1）

較好（0.8）

一般（0.6）

較差（0.4）

差（0.2）

財務(wù)制度

15

優(yōu)（1）

良（0.8）

合格（0.6）

較差（0.4）

差（0.2）

治理結(jié)構(gòu)

10

清晰（1）

不清晰（0）

條件認(rèn)可度

60

篇2

關(guān)鍵詞：語文；閱讀；信息技術(shù)

當(dāng)前，現(xiàn)代信息技術(shù)與語文課程的整合已經(jīng)進(jìn)入了新的發(fā)展階段。閱讀教學(xué)作為語文教學(xué)中的重要一環(huán)，與現(xiàn)代信息技術(shù)相整合來提高閱讀教學(xué)效率也是十分必要的。長期以來，我國閱讀教學(xué)普遍采取的是以教師為中心的“傳遞――接受式”的傳統(tǒng)課堂教學(xué)模式，課堂教學(xué)以教師為中心，教師的講解占去了課堂的大部分時間，學(xué)生在學(xué)習(xí)過程中基本處于被動狀態(tài)，普遍缺乏主動性和創(chuàng)造性。

“大力普及信息技術(shù)教育，以信息化帶動教育現(xiàn)代化”，是基礎(chǔ)教育改革的重要趨勢。隨著現(xiàn)代信息技術(shù)被引入課堂，閱讀教學(xué)與現(xiàn)代信息技術(shù)的整合成為語文教學(xué)改革亟待解決的重要課題。隨著現(xiàn)代信息技術(shù)引入語文閱讀教學(xué)，將引發(fā)閱讀教學(xué)觀念的變革以及教學(xué)方式、師生關(guān)系等方面的巨大變化，為提升語文閱讀教學(xué)質(zhì)量提供重要的技術(shù)支持?，F(xiàn)代信息技術(shù)能有效創(chuàng)設(shè)閱讀氛圍，激發(fā)學(xué)生閱讀興趣，突破閱讀教學(xué)中的重難點，有利于學(xué)生自主學(xué)習(xí)能力的開發(fā)和培育。

就閱讀教學(xué)與現(xiàn)代信息技術(shù)的整合而言，在當(dāng)前的語文閱讀教學(xué)中，多數(shù)語文教師對計算機(jī)的操作還不夠熟練，依然存在課堂知識容量不足、閱讀效率低下的不良局面。具體地講，存在以下問題：第一，舍本逐末，違背閱讀教學(xué)規(guī)律。在學(xué)習(xí)中，大量的圖片、聲音和動畫充斥課堂，對語言文字的揣摩、品味和涵詠太少，偏離了語文閱讀教學(xué)培養(yǎng)學(xué)生閱讀能力的主要方向。第二，削足適履，無法達(dá)到預(yù)期效果。動輒使用現(xiàn)代信息技術(shù)，不注意教材知識點之間的內(nèi)在聯(lián)系和課文本身的特點，硬生生地拿課件套課文，每一課都有動畫，每一節(jié)都賞心悅目。第三，饑不擇食，隨意引用視聽材料。很多課文的解讀思路是一樣的，與課文無關(guān)的信息充斥課堂，造成“教師講課津津有味，學(xué)生在那兒打瞌睡”的尷尬局面。第四，圖解詩文，教學(xué)思想方法陳舊。不注意教師、學(xué)生、編者和讀者之間的多重對話，缺乏師生之間的交流互動，演變?yōu)樾滦问较碌牧硪环N“滿堂灌”。

因此，信息技術(shù)已不再僅僅作為教與學(xué)的輔助工具在物質(zhì)層面影響著語文閱讀教學(xué)的方式，而是在觀念的層面改變了人們的閱讀方式與習(xí)慣，從而賦予閱讀素養(yǎng)以新的內(nèi)涵?，F(xiàn)代信息技術(shù)與語文閱讀教學(xué)的整合，不只是簡單教學(xué)手段的變化，應(yīng)避免“用電腦代替教師板書，用動畫代替學(xué)生獨(dú)立思考”的這種不良現(xiàn)象的發(fā)生，使學(xué)生在領(lǐng)悟作品語言美的同時，獲得心靈上的震撼與靈魂的滌蕩。

《新課程標(biāo)準(zhǔn)》指出：“閱讀教學(xué)是學(xué)生、教師、文本之間對話的過程。在與學(xué)生平等對話的合作互動中，加強(qiáng)對學(xué)生的點撥和指導(dǎo)，實現(xiàn)教學(xué)相長；閱讀是學(xué)生的個性化行為，教師的點撥是必要的，但不能以自己的分析講解代替學(xué)生的獨(dú)立閱讀。”

因此，現(xiàn)代信息技術(shù)技術(shù)是一種“全數(shù)字”技術(shù)，是將多種媒體信息有機(jī)地組合在一起，實現(xiàn)“圖、文、聲”的一體化?，F(xiàn)代信息技術(shù)的最大特質(zhì)是可以化靜為動，化抽象為具體，化呆板為生動，圖、文、音并茂，且交互呈現(xiàn)，信息量大，形象生動，色彩逼真，可以對人的視覺、聽覺甚至心理觸覺產(chǎn)生全方位的刺激，這很適合學(xué)生的接受特點，可以給學(xué)生留下深刻印象，增強(qiáng)教學(xué)效果。

同時，現(xiàn)代信息技術(shù)作為現(xiàn)代教學(xué)媒體的重要組成部分，在提高語文閱讀教學(xué)效率上起著重要作用?，F(xiàn)代信息技術(shù)情境下開展語文閱讀教學(xué)，能夠在教學(xué)過程中，把直觀形象、生動靈活、豐富多彩的信息網(wǎng)絡(luò)資源優(yōu)勢同語文閱讀教學(xué)中的語言感悟、思維訓(xùn)練、情感熏陶等內(nèi)容結(jié)合起來，最終為實現(xiàn)學(xué)生的終生學(xué)習(xí)與發(fā)展奠定堅實的基礎(chǔ)。

語文閱讀教學(xué)與現(xiàn)代信息技術(shù)相整合，就是在先進(jìn)的教育思想和理論指導(dǎo)下，把現(xiàn)代信息技術(shù)作為促進(jìn)學(xué)生自主閱讀的認(rèn)知工具、情感激勵工具與豐富的教學(xué)環(huán)境創(chuàng)設(shè)工具，并將這些工具全面地應(yīng)用到語文閱讀教學(xué)過程之中，使閱讀教學(xué)資源、閱讀教學(xué)要素和閱讀教學(xué)環(huán)節(jié)彼此融合，得到整體優(yōu)化。在整體優(yōu)化的基礎(chǔ)上產(chǎn)生聚集效應(yīng)，從而促使語文閱讀教學(xué)方式的根本變革，進(jìn)一步提升語文閱讀教學(xué)質(zhì)量。在這種情況下，如何有效地引導(dǎo)學(xué)生掌握閱讀方式，養(yǎng)成良好的閱讀習(xí)慣將刻不容緩。視聽輔助美文文本閱讀課是現(xiàn)代信息技術(shù)與語文課程整合最常用的一種形式。它是指在閱讀課的教學(xué)過程中，輔之以影視作品，激發(fā)學(xué)生的閱讀興趣，豐富生活積累，擴(kuò)充想象空間，最終達(dá)到培養(yǎng)學(xué)生語文素質(zhì)的目的的一種整合形式。這種形式既可以用于課內(nèi)教材的閱讀教學(xué)，又可以用于課外選文的閱讀教學(xué)。在進(jìn)行課內(nèi)教材的閱讀教學(xué)時，可以先引導(dǎo)學(xué)生反復(fù)閱讀文本，在充分感知教材的情況下，播放影視作品。這樣做，可以避免影視作品直觀感性的媒體形象阻塞學(xué)生想象創(chuàng)造的通道，充分發(fā)揮文學(xué)意象的豐富性、開放性、復(fù)雜性、深邃性乃至超象性等特點。

語文閱讀教學(xué)與現(xiàn)代信息技術(shù)相整合，有利于“創(chuàng)設(shè)教學(xué)情境，激發(fā)學(xué)生學(xué)習(xí)興趣；突出教學(xué)重點，突破難點，強(qiáng)化閱讀感悟；營造愉快氣氛，引導(dǎo)學(xué)生積極探求；啟迪學(xué)生創(chuàng)新思維，激勵自主探究；擴(kuò)大教學(xué)容量，強(qiáng)化教學(xué)信息；幫助學(xué)生獲取信息，開闊視野；分層次訓(xùn)練，提高教學(xué)密度”。語文教學(xué)中現(xiàn)代信息技術(shù)的運(yùn)用既不能盲目地為追求潮流而過多使用，也不能因傳統(tǒng)的語文教學(xué)理念而拒之門外，我們應(yīng)對語文現(xiàn)代信息技術(shù)教學(xué)有理性的認(rèn)識，本著技術(shù)為教學(xué)服務(wù)的思想，根據(jù)語文學(xué)科的特點、規(guī)律和具體的教學(xué)內(nèi)容，揚(yáng)長避短，合理運(yùn)用，才能讓現(xiàn)代信息技術(shù)真正服務(wù)于語文教育。

篇3

【論文摘要】中小企業(yè)融資難是中小企業(yè)發(fā)展的制約因素之一，而造成中小企業(yè)融資難的一個重要原因就是信貸違約率偏高。為找到中小企業(yè)信貸違約率居高不下的理論根源，國內(nèi)外許多學(xué)者進(jìn)行了深入研究，并提出了不同的觀點。本文匯總、整理了眾多學(xué)者的觀點，以期為進(jìn)一步探究中小企業(yè)違約行為、緩解中小企業(yè)融資難題提供理論參考。

中小企業(yè)己經(jīng)成為我國企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新的生力軍，并以靈活的運(yùn)行機(jī)制和市場適應(yīng)能力，推動了我國經(jīng)濟(jì)體制的變革。目前，我國65%的專利、75%以上的技術(shù)創(chuàng)新、80%以上的新產(chǎn)品開發(fā)都是由中小企業(yè)完成的。中小企業(yè)的資金來源主要依賴于商業(yè)銀行，而商業(yè)銀行對中小企業(yè)發(fā)展的資金支持，有助于擴(kuò)大自身的收益來源渠道、降低信貸集中度。

據(jù)調(diào)查，僅12%的中小企業(yè)不存在資金問題，而高達(dá)80%的中小企業(yè)發(fā)展受制于資金匾乏，其中達(dá)到嚴(yán)重匾乏程度的為20% (黃志豪，2006)。而造成中小企業(yè)融資難的一個重要原因就是中小企業(yè)信貸市場風(fēng)險偏高場。一方面，中小企業(yè)信貸違約率總體高于大型企業(yè);另一方面，中小企業(yè)缺乏有效抵押和擔(dān)保，中小企業(yè)信貸面臨著更高的違約損失率。對于中小企業(yè)信貸違約率偏高的理論基礎(chǔ)，許多學(xué)者進(jìn)行了研究，并提出了不同的觀點，其中比較有代表性的有企業(yè)失信行為理論、企業(yè)信貸違約行為實證研究。

一、企業(yè)失信行為理論綜述

企業(yè)失信行為的主要理論研究有以下三個方面:一是將企業(yè)失信行為歸于信貸雙方之間的信息不對稱所引起的逆向選擇與道德風(fēng)險問題(Stiglitz&Weiss， 1981);二是將其歸于因信貸雙方博弈的動態(tài)不一致性造成的銀行信貸的預(yù)算軟約束 (Dewartripont&Maskin， 1994， 1995;等等);三是從財務(wù)角度，將其歸于因受信方經(jīng)營失敗導(dǎo)致資不抵債而無法履行信貸合約，Merton模型是其代表。也有學(xué)者認(rèn)為，引起信用風(fēng)險的違約行為，可根據(jù)借款人違約原因和動機(jī)，區(qū)分為被動違約和主動違約(Ray， 1998)。

1、信息不對稱與信貸違約

信息不對稱理論產(chǎn)生于20世紀(jì)六七十年代，論述了信息在交易雙方的不對稱分布或者一方信息的不完全性對于市場交易行為和市場運(yùn)行效率的影響。從80年代起，一些西方經(jīng)濟(jì)學(xué)家把信息不對稱理論應(yīng)用于對金融市場的研究，特別是在信貸市場的分析和應(yīng)用，使這一理論的作用充分展示出來。較經(jīng)典的文獻(xiàn)是斯蒂格利茨(J. E. stiglitz)和韋易斯(A. weiss)在1981年發(fā)表的《不完全信息市場中的信貸配給》一文，從貸款利率和擔(dān)保要求兩個方面分析了非對稱信息信貸市場的特征，說明了非對稱信息對信貸活動的影響，在此基礎(chǔ)上提出了逆向選擇與道德風(fēng)險理論。信息不對稱主要包括三個方面的內(nèi)容:一是交易雙方中任何一方都未獲得完全清楚的信息;二是有關(guān)交易的信息在交易雙方間的分布是不對稱的，即一方比另一方占有較多的有關(guān)信息;三是交易雙方對于各自在信息占用方面的地位都是比較清楚的。在企業(yè)融資渠道的選擇上，信息不對稱問題產(chǎn)生于企業(yè)必須借助外部融資才能獲得發(fā)展之時。信息不對稱按發(fā)生的時間劃分可分為事前信息不對稱和事后不對稱。事前信息不對稱導(dǎo)致逆向選擇，事后信息不對稱導(dǎo)致道德風(fēng)險。

信息不對稱對中小企業(yè)融資問題的影響可以從兩方面進(jìn)行分析，一是中小企業(yè)自身存在的問題加劇了信息不對稱問題的嚴(yán)重程度，二是融資制度的缺損使信息不對稱問題難以獲得相應(yīng)的解決機(jī)制，從而使經(jīng)濟(jì)行為當(dāng)事人獲得信息的成本增大，小企業(yè)融資難度加大(高正平，2004)。St1g11tZ&Weiss (1981)指出在借貸市場上，企業(yè)通常在借款人的還貸意愿、還貸能力、項目風(fēng)險等方面的信息遠(yuǎn)比銀行完備、準(zhǔn)確，因為這些信息對銀行而言，有許多是不可觀察的，而且高風(fēng)險的借款人為了獲得貸款會極力模仿低風(fēng)險的借款人。從銀行與企業(yè)雙方的信息結(jié)構(gòu)看，在我國商業(yè)銀行與企業(yè)之間，既存在事前的非對稱信息，又存在事后的非對稱信息，分別導(dǎo)致了逆向選擇與道德風(fēng)險。逆向選擇是隱藏知識的行為，當(dāng)合約的一方不知道合約另一方某些有關(guān)的特征時，就存在隱藏知識的行為。在銀行和企業(yè)簽訂合約時，企業(yè)比銀行擁有更多有關(guān)投資項目、企業(yè)經(jīng)營狀況的信息，企業(yè)就有可能隱藏知識，誘使銀行與之簽訂不合理合約，將風(fēng)險推向銀行甚至直接違約。道德風(fēng)險是隱藏行動的問題，合約人行動后果可觀察，而行動本身不可觀察。如何克服道德風(fēng)險是和激勵相容問題聯(lián)系起來的，滿足激勵相容條件的合約可以激勵己經(jīng)獲得貸款的借款者向貸款人報告項目真實的事后狀態(tài)，借款人沒有動機(jī)選擇報告虛假信息或不按照合約規(guī)定使用資金。我國對貸款利率的限制和高額的事后清查成本使得設(shè)計激勵相容的合約變得十分困難。信息的不對稱使得處于信息優(yōu)勢地位的企業(yè)有可能產(chǎn)生機(jī)會主義的傾向，即為了獲得更有利于自己的條件，實現(xiàn)其利潤最大化目標(biāo)，可能故意隱瞞某些不利于自己的信息，甚至制造虛假信息，或者不完全按借款合同中規(guī)定的去履約，而是見機(jī)行事，擅自改變借款用途，力圖獲得超額利潤或不能獲得超額利潤時就逃債，不良債權(quán)由此產(chǎn)生。

2、軟預(yù)算約束與信貸違約

軟預(yù)算約束，最早是由(Kornai， 1979; 1980)提出的。它最先指的是社會主義國家中的國有企業(yè)在發(fā)生虧損后，政府或其貸款人對其進(jìn)行救助的現(xiàn)象。企業(yè)在生產(chǎn)過程中面臨著三種約束:資源約束、需求約束和預(yù)算約束。傳統(tǒng)社會主義經(jīng)濟(jì)是資源約束型體制，而古典資本主義經(jīng)濟(jì)為需求約束型體制。如果企業(yè)必須最終從銷售收入中彌補(bǔ)其各種支出，那么企業(yè)的預(yù)算約束就是硬性的。企業(yè)發(fā)生虧損，沒有償債能力，企業(yè)就倒閉。這適用于古典資本主義企業(yè)。而對傳統(tǒng)社會主義企業(yè)而言，企業(yè)的約束是軟的。衡量預(yù)算約束是軟的還是硬的，主要有兩個尺度:一是企業(yè)的壽命。在硬預(yù)算約束體制下，是否盈利關(guān)系到企業(yè)的生死存亡。因此企業(yè)的倒閉率高。而在軟預(yù)算約束的體制下，企業(yè)長生不老，企業(yè)的壽命是有保證的。

現(xiàn)有文獻(xiàn)關(guān)于軟預(yù)算約束形成的原因可歸結(jié)為:事后再融資的收益超過清算的收益(Kornai， 1980; Dewatripont&Maskin， 1995);由于企業(yè)間密切的交易債務(wù)聯(lián)系聯(lián)系導(dǎo)致清算成本過高

企業(yè)價值是企業(yè)遵循價值規(guī)律，通過以價值為核心的管理，使所有與企業(yè)利益相關(guān)者(包括股東、債權(quán)人、管理者、普通員工、政府等)均能獲得滿意回報的能力;顯然，企業(yè)的價值越高，企業(yè)給予其利益相關(guān)者回報的能力就越高。

企業(yè)價值模型假定當(dāng)企業(yè)價值低于某一預(yù)設(shè)值時企業(yè)將不會履行信貸合約，并假定企業(yè)價值為一連續(xù)隨機(jī)過程。這樣，企業(yè)信貸違約時間就成為可預(yù)測的停時，給定企業(yè)價值隨機(jī)過程的類型以及違約的分布函數(shù)，就可以在各個時點測算出未來違約概率。(Merton， 1974)結(jié)構(gòu)方法模型中的信貸違約事件發(fā)生的概率是信貸對象(公司)的基礎(chǔ)結(jié)構(gòu)動態(tài)變化的函數(shù)。在結(jié)構(gòu)型方法中，信貸違約概率被賦予顯著的經(jīng)濟(jì)含義。Merton模型假定受信企業(yè)資產(chǎn)市場價值為幾何布朗運(yùn)動 (GBM)，當(dāng)企業(yè)價值低于企業(yè)負(fù)債的賬面值時，企業(yè)將不會履行信貸合約。由此，企業(yè)違約概率等于企業(yè)價值低于企業(yè)負(fù)債的賬面值的概率。由于企業(yè)價值通常難以觀測，Merton將企業(yè)價值與可觀測的企業(yè)市值聯(lián)系起來，將企業(yè)價值波動與企業(yè)股權(quán)收益聯(lián)系起來。Merton模型中，企業(yè)違約僅發(fā)生在信貸合約到期日，合約存活期間不存在違約行為。BLACK和COX對此假設(shè)進(jìn)行了松弛，假定一旦企業(yè)價值低于某一指定值企業(yè)，不論合約是否到期，企業(yè)將不會履行合約。顯然，BLACK和COX的假設(shè)更為貼近現(xiàn)實。Schonbucher以及Zhou則將企業(yè)信貸違約行為與企業(yè)現(xiàn)金流量狀況聯(lián)系起來，假定企業(yè)現(xiàn)金流入而非企業(yè)價值為隨機(jī)過程，視企業(yè)價值為企業(yè)凈現(xiàn)金流入的貼現(xiàn)值。

二、企業(yè)信貸違約行為實證研究

研究銀行信貸違約風(fēng)險的經(jīng)驗研究十分豐富，例如，Dermine and Carvalho (2006)指出，在過去的十年里，銀行貸款研究違約風(fēng)險的計算一般包括以下三個參數(shù):單筆貸款或貸款池的違約概率;違約損失率:不同類違約風(fēng)險之間的關(guān)聯(lián)度。Dermine and Carvalho研究了銀行貸款的違約損失，關(guān)鍵指標(biāo)是貸款的回收率(loan recovery rate)。他們給出了違約事件和貸款回收率的準(zhǔn)確定義，這是因為他們認(rèn)為任何一片違約風(fēng)險的經(jīng)驗研究都包括以下兩個內(nèi)容:什么是違約時間的標(biāo)準(zhǔn)，用什么方法計量違約貸款的回收率。

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論文關(guān)鍵詞：淺論我國中小企業(yè)融資難問題

 

改革開放以來，我國中小企業(yè)發(fā)展迅速。截止到2009年10月底，我國中小企業(yè)數(shù)占全國企業(yè)總數(shù)的99.8%，中小企業(yè)創(chuàng)造的最終產(chǎn)品和服務(wù)的價值占國內(nèi)生產(chǎn)總值的58%，生產(chǎn)的商品占社會銷售額的59%，上繳稅收占50.2%。中小企業(yè)已經(jīng)成為保證我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展、市場繁榮和實現(xiàn)就業(yè)的重要基礎(chǔ)，并繼續(xù)以其靈活的運(yùn)行機(jī)制和市場應(yīng)變能力金融論文，成為推動我國經(jīng)濟(jì)體制變革的重要力量。但是，我國中小企業(yè)在發(fā)展中還面臨著許多問題，其中突出的是融資問題。融資困難造成我國中小企業(yè)資金缺乏，嚴(yán)重制約著中小企業(yè)的創(chuàng)業(yè)和持續(xù)發(fā)展，進(jìn)而影響我國經(jīng)濟(jì)的健康發(fā)展。因此，深入了解中小企業(yè)融資難的成因，并找出解決問題的辦法，已經(jīng)成為當(dāng)務(wù)之急。

我國中小企業(yè)融資難主要體現(xiàn)在以下幾個方面：一是企業(yè)自身信用缺失、企業(yè)整體信譽(yù)不佳；二是融資方式比較單一，缺乏直接的市場融資渠道，據(jù)統(tǒng)計，我國中小企業(yè)融資總量中主要依靠商業(yè)銀行貸款和民間借貸的融資方式占到了50%以上；三是借貸期限較短且數(shù)目普遍不大，主要是用來解決臨時性的流動資金，很少用于項目的開發(fā)和擴(kuò)大再生產(chǎn)等方面；另外現(xiàn)在整個社會包括許多商業(yè)銀行信貸觀念還跟不上形勢發(fā)展的需要，對中小企業(yè)缺乏必要的了解和足夠的重視，普遍認(rèn)為將資金投向中小企業(yè)風(fēng)險高、成本高、工作量大且收效不大。

目前金融論文，我國盡管有了一些對中小企業(yè)金融扶持的政策和措施的出臺，但并沒有從根本解決中小企業(yè)融資難的問題。從現(xiàn)階段來看，我國中小企業(yè)要獲得自身發(fā)展所急需的資金，主要應(yīng)從以下幾個方面努力：

（一）中小企業(yè)自身層面

1.要從根本上解決中小企業(yè)融資難的問題，關(guān)鍵還在于中小企業(yè)本身

首先，中小企業(yè)要想方設(shè)法擴(kuò)大人力資本以克服中小企業(yè)實物資產(chǎn)和金融資產(chǎn)的不足。人力資本的豐富，一方面，可以提高其他資產(chǎn)的利用率；另一方面，能夠保持企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新與制度創(chuàng)新的動力，與此同時，又對減少企業(yè)的經(jīng)營風(fēng)險，增加融資的知識﹑信息以及提高企業(yè)成長的期望都起到了決定性的促進(jìn)作用。其次，中小企業(yè)要想取得銀行的支持，一方面固然必須解決好自身的發(fā)展問題，開發(fā)適銷對路的產(chǎn)品金融論文，加強(qiáng)經(jīng)營管理，提高企業(yè)的經(jīng)濟(jì)效益和還款能力；另一方面還必須牢固樹立借債必還的思想，增強(qiáng)自身的信用觀念，建立完整的信用體系。誠信乃立業(yè)之本，信則立，不信則廢。實踐證明，凡是信用好的中小企業(yè)，在申請銀行貸款過程中同樣能夠享受國有和集體企業(yè)一樣的待遇。為此，每一個中小企業(yè)要像經(jīng)營自己的產(chǎn)品一樣維護(hù)和提高自身信譽(yù)。在生產(chǎn)經(jīng)營和向銀行貸款過程中要做到“講規(guī)則，講信譽(yù)，講效益”，切實杜絕各種惡意逃廢銀行債務(wù)和惡意欠息的行為。

2.努力拓展融資渠道，開辟融資新方式

中小企業(yè)在充分利用傳統(tǒng)渠道﹑方式的同時，要努力拓展融資視野，開辟新的融資渠道和方式。在融資渠道方面金融論文，企業(yè)既要依靠銀行資金，而且還要利用好非銀行資金，甚至大膽采用采取成本相對較高的私募基金和個人閑散資金。在融資方式方面，企業(yè)也要大膽開辟新途徑，比如可以采用典當(dāng)和商品融資新方式。其中所謂典當(dāng)就是將企業(yè)暫時不用的物品到有資金的銀行機(jī)構(gòu)﹑非銀行機(jī)構(gòu)﹑團(tuán)體和個人進(jìn)行質(zhì)押，到期贖回的方式；所謂商品貿(mào)易融資就是給基礎(chǔ)商品的貿(mào)易提供金融服務(wù)，通過這種服務(wù)向商品生產(chǎn)企業(yè)或者消費(fèi)者融通資金的新型融資方式。

（二）金融機(jī)制層面

1.深化金融體制改革，消除金融抑制

金融機(jī)構(gòu)（主要是銀行）要進(jìn)一步將已出臺的支持中小企業(yè)的一系列優(yōu)惠扶持政策落到實處，另外還要加快金融創(chuàng)新。第一，激勵商業(yè)銀行向優(yōu)質(zhì)中小企業(yè)發(fā)放信貸款。在考察和發(fā)放貸款時，不分企業(yè)性質(zhì)和規(guī)模，只要企業(yè)有充足的償債能力就大膽支持，確保大型企業(yè)和中小型企業(yè)發(fā)展中“兩個輪子一起轉(zhuǎn)”；第二，適當(dāng)降低中小企業(yè)的貸款利率，如不能則應(yīng)從利率補(bǔ)貼入手金融論文，政府有責(zé)任為此墊付改革成本，給銀行對中小企業(yè)的信貸支持以支持；第三，擴(kuò)大基層商業(yè)銀行的流動資金貸款權(quán)限，固定資產(chǎn)的貸款權(quán)限因為風(fēng)險較大可以適當(dāng)?shù)南蛏霞壖?，而流動資金貸款風(fēng)險相對較小，要下降；第四，完善和健全商業(yè)銀行激勵和約束機(jī)制，建立貸款營銷的激勵約束機(jī)制，充分調(diào)動基層銀行貸款的積極性；第五，加快發(fā)展專門為中小企業(yè)提供服務(wù)的金融機(jī)構(gòu)，同時允許金融資產(chǎn)管理公司在中小企業(yè)領(lǐng)域進(jìn)行產(chǎn)業(yè)資本和金融資本結(jié)合的探索；第六，大膽嘗試中小企業(yè)直接融資形式，及早建立創(chuàng)業(yè)板市場體系。建議政府適當(dāng)開辦中小企業(yè)股票小盤交易，允許有條件的中小企業(yè)發(fā)行地方企業(yè)股票，并允許在地方小盤上市交易。

2.盡快建立支持中小企業(yè)發(fā)展的多層次﹑多渠道的信用擔(dān)保制度及機(jī)構(gòu)

目前我國中小企業(yè)獲得信貸支持的主要現(xiàn)實障礙在于中小企業(yè)在貸款擔(dān)保方面缺乏制度性保障金融論文，而信用擔(dān)保制度是提高中小企業(yè)融資信譽(yù)度的有效方式，也是中小企業(yè)融資服務(wù)體系中最重要的組成部分。貸款擔(dān)保機(jī)構(gòu)可以采取多層次﹑多途徑來建立。一方面可以由政府設(shè)立具有法人資格的獨(dú)立的永久性擔(dān)保機(jī)構(gòu)和再擔(dān)保機(jī)構(gòu)，實行市場化公開運(yùn)作，接受政府監(jiān)督，不以盈利為目的，對共同體提供再保險業(yè)務(wù)和資金支持，分散擔(dān)保共同體的風(fēng)險。另一方面可以由中小企業(yè)聯(lián)合組建互助型的擔(dān)保共同體，對銀行貸款提供擔(dān)保。這可以是中小企業(yè)根據(jù)自愿原則，自發(fā)組建擔(dān)保機(jī)構(gòu)，以自我出資﹑自我服務(wù)﹑獨(dú)立法人﹑自擔(dān)風(fēng)險為特征，不以盈利為主要目的，中小企業(yè)按規(guī)定繳納一定的會費(fèi)，就可以獲得數(shù)倍于入會費(fèi)的貸款擔(dān)保額度。除上述兩方面外，也可以由政府﹑社會中介機(jī)構(gòu)﹑企業(yè)和銀行四方共同參與設(shè)立非盈利性擔(dān)?；穑瑢ｉT用于為中小企業(yè)向銀行借款時提供擔(dān)保。

（三）政府層面

1.加強(qiáng)政府的制度支持力度

要加強(qiáng)中小企業(yè)經(jīng)營和融資的法律法規(guī)建設(shè)金融論文，改善企業(yè)融資環(huán)境，為中小企業(yè)的發(fā)展提供基本的制度保障。首先，國家要出臺有關(guān)的法律法規(guī)，下大力氣完善資本市場結(jié)構(gòu)，建立多層次的市場體系，推出針對中小企業(yè)直接融資的新市場，從客觀上逐步理順相關(guān)機(jī)制，適當(dāng)降低新市場中小企業(yè)發(fā)行上市的門檻，簡化程序，便捷服務(wù)，提高效率，并盡可能減少籌資成本，這是提高政府有關(guān)法律法規(guī)“法力”力度的基礎(chǔ)；其次，政府要重塑社會信用體系，強(qiáng)化《合同法》、《破產(chǎn)法》等法規(guī)的執(zhí)法力度金融論文，硬化企業(yè)還貸機(jī)制，嚴(yán)格保護(hù)并落實中小企業(yè)轉(zhuǎn)制過程中的金融服務(wù)，堅決抵制逃廢銀行債務(wù)行為，消除企業(yè)與銀行之間的信用障礙，防范和化解金融風(fēng)險；再次，政府在稅收方面要給中小企業(yè)（尤其是在創(chuàng)業(yè)期）以適當(dāng)支持，還要加大新《會計法》實施的檢查力度，使企業(yè)會計信息的失真得到有效控制，從而保障貸款人的利益，實現(xiàn)社會信用的良好循環(huán)。

2.擴(kuò)大政府對中小企業(yè)的金融扶持

首先，中國人民銀行應(yīng)大力發(fā)展專門為中小企業(yè)融資服務(wù)的金融機(jī)構(gòu)，以援助中小企業(yè)。這些專門金融機(jī)構(gòu)為中小企業(yè)提供信貸支持并且貸款利率和貸款期限優(yōu)惠于其他金融機(jī)構(gòu)。除此之外，還應(yīng)該鼓勵建立更多的專門為中小企業(yè)融資服務(wù)的地方商業(yè)銀行，當(dāng)然前提是資本安全。其次，政府應(yīng)適時為中小企業(yè)提供專項基金貸款。目前金融論文，除開大型企業(yè)，我國政府對中小企業(yè)提供貸款就大多局限于少數(shù)“特”、“優(yōu)”企業(yè)，但是非“特”、非“優(yōu)”企業(yè)卻畢竟占現(xiàn)實多數(shù)，他們才是真正缺乏資金，需大力進(jìn)行金融扶持的對象。所以，政府必須對中小企業(yè)實行“非歧視性貸款政策”。根據(jù)國外的經(jīng)驗，除了銀行貸款外，國家有必要單列資金撥出一定經(jīng)費(fèi)，作為對中小企業(yè)的資金支持，這筆錢并不是說放出去不要回來的了，要是得要回來的，只是由國家來承擔(dān)出資風(fēng)險而已。此外，政府還應(yīng)鼓勵設(shè)立支持中小企業(yè)發(fā)展的風(fēng)險投資基金，多渠道﹑多形式擴(kuò)大中小企業(yè)直接融資的范圍。

總之，解決中小企業(yè)融資難的問題是一個龐大復(fù)雜的系統(tǒng)工程金融論文，這個工程可以分為三個部分：中小企業(yè)自身，金融機(jī)制，政府。核心部分在于中小企業(yè)自身能力提升，基礎(chǔ)部分則在于金融機(jī)制的改進(jìn)配合相適應(yīng)和政府積極且恰當(dāng)?shù)囊龑?dǎo)和支持，而信用問題始終貫穿于這三個方面，是它們的交集。解決這一課題，不僅僅是資金量上的支持，更要提高企業(yè)自身融資能力和信譽(yù)度；注重金融體制創(chuàng)新，消除金融抑制；改善政府調(diào)控宏觀經(jīng)濟(jì)的職能，加強(qiáng)制度供給和金融扶持，培育良好的社會信用體系，發(fā)揮市場機(jī)制在資源配置方面的基礎(chǔ)性作用。這些都是解決中小企業(yè)融資困難的現(xiàn)實選擇。

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關(guān)鍵詞：科技創(chuàng)新；中長期信貸；財政科技撥款；證券市場

中圖分類號：F832.48

文獻(xiàn)標(biāo)識碼：A

文章編號：1004-8308（2012）05-0109-08

創(chuàng)新是一個昂貴的過程，需要付出足夠的資源來啟動、指引和維持，因此，被普遍認(rèn)為是創(chuàng)新經(jīng)濟(jì)分析先驅(qū)的約瑟夫·熊彼特，把資源配置，尤其是金融資源配置的研究作為他創(chuàng)新研究的中心也就不奇怪了，熊彼特認(rèn)為，創(chuàng)新通過信譽(yù)的建立來獲得資助，信譽(yù)能通過多種途徑建立，并重點強(qiáng)調(diào)了商業(yè)銀行的作用，即產(chǎn)生新的購買力并使企業(yè)家可利用，繼熊彼特之后，著名經(jīng)濟(jì)學(xué)家?？怂乖谄渲鰽Theory of Economic History（《經(jīng)濟(jì)史理論》）中也指出，英國的工業(yè)革命實際上得益于18世紀(jì)早期在英國發(fā)生的金融革命，因為一些主要科技發(fā)明在工業(yè)革命發(fā)生前就已存在，而工業(yè)革命中對這些科技發(fā)明的大規(guī)模使用得到了大量而長期的固定資產(chǎn)投資支持，如果金融市場不能提供充足并且低成本的流動性支持，則科技發(fā)明的大規(guī)模推廣和使用將受到極大限制，隨著20世紀(jì)70年代信息經(jīng)濟(jì)學(xué)興起，當(dāng)代經(jīng)濟(jì)學(xué)家已把“信息不對稱”引入企業(yè)金融和投資行為間交互作用的研究中，指出企業(yè)和金融家之間的信息不對稱使得企業(yè)的外部金融比內(nèi)部金融更加昂貴，一些研究認(rèn)為，各產(chǎn)業(yè)的投資行為（金融要求）是由科技水平?jīng)Q定的，更多依靠外部金融的產(chǎn)業(yè)在擁有更發(fā)達(dá)金融市場的國家中應(yīng)該成長更快。

現(xiàn)代科技創(chuàng)新早已超越工業(yè)革命時代依靠實踐經(jīng)驗總結(jié)而來的技術(shù)革新和發(fā)明，而主要依靠基于科學(xué)研究和試驗基礎(chǔ)上的新發(fā)現(xiàn)和新突破來進(jìn)行，通常認(rèn)為，完整意義上的科技創(chuàng)新包括了基礎(chǔ)研究、應(yīng)用研究和商業(yè)化等3個階段，其中商業(yè)化是最為關(guān)鍵的階段，美國經(jīng)濟(jì)學(xué)家羅斯托指出，“18世紀(jì)的法國科學(xué)水平被判為至少相當(dāng)于，而且很可能超過英國，在發(fā)明的質(zhì)量（不是數(shù)量）上，法國也相當(dāng)于或超過英國”，但工業(yè)革命卻發(fā)生在英國，英國相對于法國的優(yōu)勢在于將科技發(fā)明成功實現(xiàn)商業(yè)化，只有將科技發(fā)明引進(jìn)生產(chǎn)體系當(dāng)中，科技發(fā)明才能轉(zhuǎn)化為科技創(chuàng)新，因此對科技創(chuàng)新的金融支持就不僅僅包括前期的研發(fā)投入，更重要的是對創(chuàng)新成果商業(yè)化階段（創(chuàng)新產(chǎn)品批量生產(chǎn)和銷售階段）提供資金支持，以Lerner為代表的現(xiàn)代學(xué)者則認(rèn)為，由于科技創(chuàng)新具有高度不確定性和相對的市場配置失靈，政府不僅要對科技創(chuàng)新提供大量的財政投人，還應(yīng)積極出資成立風(fēng)險投資機(jī)構(gòu)或基金直接進(jìn)行股權(quán)或類似股權(quán)的投資，激勵科技創(chuàng)新活動，由此可見，科技創(chuàng)新的融資體系實際上包括了政府財政投入和資本市場籌資兩大部分，對于科技創(chuàng)新融資支持的實證研究，目前國內(nèi)公開所能見的幾乎沒有，只有少數(shù)相關(guān)的研究，例如，沈能在其博士論文中安排了一章“金融安排促進(jìn)技術(shù)創(chuàng)新功能實現(xiàn)的實證檢驗”，其模型的變量為“金融發(fā)展、技術(shù)創(chuàng)新、資本形成”；鄧平博士論文也寫入了“中國金融支持科技創(chuàng)新的VAR分析”一章，其模型的變量為“金融發(fā)展規(guī)模指標(biāo)、金融發(fā)展結(jié)構(gòu)指標(biāo)、金融發(fā)展效率指標(biāo)、科技創(chuàng)新指標(biāo)”，顯然二人是從金融的制度安排角度來檢驗其對科技創(chuàng)新的作用，我們認(rèn)為，在當(dāng)今科技創(chuàng)新的時代，且不論金融制度安排根植于一國歷史文化傳統(tǒng)而有較強(qiáng)的路徑依賴性，無論一國金融制度如何設(shè)計，如果其能有效解決科技創(chuàng)新的關(guān)鍵難題——融資問題，則是適宜的，舍其而難以有更好的衡量標(biāo)準(zhǔn)，此外，張強(qiáng)和趙建曄對我國資本市場對科技創(chuàng)新的支持作用進(jìn)行了實證研究，但其論文也僅僅考慮了資本市場的支持作用，并未探討財政投入對科技創(chuàng)新的支持作用，有鑒于此，我們擬就各種融資渠道對科技創(chuàng)新的支持作用及其動態(tài)影響關(guān)系進(jìn)行計量實證分析，以便從整體上把握我國科技創(chuàng)新融資支持的重要作用。

1 變量選取與數(shù)據(jù)說明

1.1對科技創(chuàng)新指標(biāo)的選取

我們對科技創(chuàng)新的衡量是從科技創(chuàng)新產(chǎn)出角度來考察的，因為從產(chǎn)出角度來衡量可以更加客觀地評價科技創(chuàng)新活動成效，由于科技創(chuàng)新成果衡量指標(biāo)眾多，直接選用則會在建立多元回歸模型時讓問題分析變得復(fù)雜，且變量之間還可能存在嚴(yán)重多重共線性問題，為此，我們采用“主成分分析法”，在低維空間將信息分解為互不相關(guān)的部分以獲得更有意義的解釋，文章數(shù)據(jù)全部來自歷年的《中國科技統(tǒng)計年鑒》，基于數(shù)據(jù)可得性及盡可能獲得更多觀察數(shù)據(jù)方面考慮，并盡量剔除政府部門人為因素的影響，在《中國科技統(tǒng)計年鑒》的“科技成果”統(tǒng)計分項中，我們分別選取了“國內(nèi)專利申請受理數(shù)”（簡稱專利申請，下同）、“國外主要檢索工具收錄我國論文總數(shù)”（簡稱科技論文，下同）、“全國各地區(qū)技術(shù)市場成交合同數(shù)”（簡稱成交合同）、“全國各地區(qū)技術(shù)市場成交合同金額”（簡稱成交金額）和“高技術(shù)產(chǎn)品出口額”（簡稱出口）等5項統(tǒng)計指標(biāo)，分別記為PATENT、PAPER、CONTRACT1、CONTRACT2、EXPORT，數(shù)據(jù)的時間跨度為1987-2009年，計量調(diào)整后的有效數(shù)據(jù)為1988-2008年共21年統(tǒng)計數(shù)據(jù)，由于對變量取自然對數(shù)不會改變變量本身的協(xié)整關(guān)系，且能使變量趨勢線性化，消除時間序列中可能存在的異方差，因此，我們對以上5個指標(biāo)分別取自然對數(shù)，記為LNPATENT、LNPAPER、LNCONTRACT1、LNCONTRACT2、LNEXPORT，EVIEWS軟件（本文所有計量均采用EVIEWS6.0分析）“主成分分析”的分析結(jié)果見表1。

從表1可以看出，第1和第2主成分的累積貢獻(xiàn)度（cumulative proportion）達(dá)到了99%以上，且第3主成分的特征值（value）明顯小于1，因此可以認(rèn)為第l和第2主成分已能較好地反映5個一致指標(biāo)的總體變動情況，從現(xiàn)實情況來看，專利和論文確實能很大程度上代表一個國家總體的科學(xué)研究和技術(shù)應(yīng)用的水平，因此我們最終確定用PATENT和PAPER兩個指標(biāo)來衡量我國科技創(chuàng)新的總體水平。

1.2對創(chuàng)新融資指標(biāo)的選取

科技創(chuàng)新的融資體系包括政府部門的財政投入及資本市場籌資兩大部分，政府的財政投入不僅包括直接的財政科技撥款，還包括間接的財政投入，如各種對科技創(chuàng)新的稅收減免及科技獎勵等政策措施，資本市場籌資按籌資方式可分為間接融資和直接融資，即金融機(jī)構(gòu)的各種貸款以及債券市場上的債券融資、股票市場上的股票融資和風(fēng)險投資市場上的風(fēng)險資本等，由于目前的統(tǒng)計年鑒只能給出政府的財政科技撥款一項，無法統(tǒng)計出財政對科技創(chuàng)新的種種間接財政支持，同時統(tǒng)計資料也無法細(xì)分出企業(yè)的科技貸款以及證券市場上的科技專項融資，因此我們選用政府的財政科技撥款、金融機(jī)構(gòu)的中長期信貸和企業(yè)證券市場籌資來作為科技創(chuàng)新的融資考察指標(biāo)，之所以選用中長期信貸指標(biāo)，是因為我們認(rèn)為科技創(chuàng)新是一個長期投入的過程（包括設(shè)備的更新和升級），中長期信貸更能穩(wěn)定支持創(chuàng)新主體持續(xù)進(jìn)行創(chuàng)新，需要說明的是，由于各統(tǒng)計指標(biāo)時間跨度較大（1987-2009年），而這期間我國價格波動很大，依據(jù)科技創(chuàng)新的特點，我們對金融統(tǒng)計指標(biāo)進(jìn)行了價格調(diào)整，以便更客觀地反映資金投入的變化，具體而言，我們借鑒王玲和Szirma的研究，將綜合價格調(diào)整指數(shù)設(shè)定為0.5×P+0.5×W，其中P是固定資產(chǎn)投資價格指數(shù)，W為消費(fèi)者價格指數(shù)（CPI），并以1986年的價格指數(shù)為基準(zhǔn)進(jìn)行調(diào)整，我們從《中國金融年鑒》中選取金融機(jī)構(gòu)的“中長期信貸”以及“企業(yè)證券市場籌資額”統(tǒng)計項，從《中國科技統(tǒng)計年鑒》中選取“國家財政科技撥款”統(tǒng)計項，分別記為LOAN、BOND和FINANCE，各變量取相應(yīng)對數(shù)后記為LN-LOAN、LNBOND和LNFINANCE。

2 計量模型構(gòu)建

2.1變量的單位根檢驗

我們建立一個多變量的VAR模型，采用ADF（augmented dickey-fuller）方法進(jìn)行檢驗。從表2可以看出，以5%的顯著性水平為衡量標(biāo)準(zhǔn)，各變量均為非平穩(wěn)序列，而各變量的一階差分均為平穩(wěn)序列。

2.2協(xié)整關(guān)系檢驗

由于LNPATENT、LNPAPER、LNLOAN、LNBOND和LNFINANCE各變量是非平穩(wěn)序列，且是同階單整，因此可以進(jìn)行協(xié)整關(guān)系檢驗，從表3可以看出，特征根跡（trace）檢驗和最大特征值（maximum eigen-value）檢驗均說明各變量存在3個協(xié)整方程，因此各變量通過了協(xié)整關(guān)系檢驗，說明這5個變量之間存在長期的均衡關(guān)系，各變量能被其他變量的線性組合所解釋，可以建立VAR模型進(jìn)行分析。

2.3VAR模型的構(gòu)建

建立VAR模型時需要確定滯后階數(shù)，從表4可以看出，以LNPATENT、LNPAPER、LNLOAN、LNFI-NANCE、LNBOND為內(nèi)生變量，常用的5個檢驗標(biāo)準(zhǔn)（LR、FPE、AIC、SC、HQ）一致說明滯后階數(shù)為2。

3 模型分析檢驗

3.1脈沖響應(yīng)函數(shù)分析

由于VAR模型是一種非理論性的模型，無需對變量作任何先驗性約束，因此在分析VAR模型時，往往并不分析變量之間的系數(shù)關(guān)系如何，而是分析系統(tǒng)的動態(tài)特征，即每個內(nèi)生變量的變動或沖擊對它自己及所有其他內(nèi)生變量產(chǎn)生的影響作用，這種影響作用可通過脈沖響應(yīng)函數(shù)分析來實現(xiàn)，只有通過穩(wěn)定性檢驗的VAR模型才可進(jìn)行脈沖響應(yīng)函數(shù)分析。

VAR模型穩(wěn)定性檢驗從圖1中可以看出，我們所建立的VAR（2）模型全部特征方程根的倒數(shù)值都在單位圓內(nèi)，說明模型是穩(wěn)定的，可以進(jìn)行脈沖響應(yīng)函數(shù)分析。

對脈沖響應(yīng)分析，為避免模型中輸入變量順序不同而對脈沖輸出結(jié)果產(chǎn)生影響，我們采用廣義脈沖方法，脈沖響應(yīng)情況如圖2、圖3所示。圖中橫軸表示沖擊作用的滯后期間數(shù)，縱軸表示各響應(yīng)變量應(yīng)對沖擊的變化幅度（各變量均為對數(shù)，代表了彈性的變化），實線表示脈沖響應(yīng)函數(shù)，代表響應(yīng)變量對相應(yīng)沖擊的反應(yīng)。

從圖2可以看出，當(dāng)在本期給中長期信貸一個正沖擊后，專利申請前2期正向反應(yīng)平穩(wěn)，在第3期迅速上升到最大；此后開始滑落，并又從第6期開始持續(xù)上升，這表明中長期信貸將所受外部正沖擊經(jīng)信貸市場傳遞給專利申請，且這一沖擊隨著時間的推移具有穩(wěn)定的和越來越強(qiáng)的促進(jìn)作用，專利申請對財政科技撥款的正沖擊響應(yīng)迅速，當(dāng)期就大幅度上升，并在第3期達(dá)到最大量；此后雖大幅度下滑但卻在第5期后基本保持穩(wěn)定，這表明財政科技撥款將所受外部某一正沖擊經(jīng)政府財政預(yù)算直接而迅速傳遞給專利申請，且沖擊具有顯著的促進(jìn)作用和較長的持續(xù)效應(yīng)，當(dāng)在本期給企業(yè)證券籌資一個正的沖擊，經(jīng)證券市場對專利申請產(chǎn)生正向影響，專利申請響應(yīng)在第2期后基本呈現(xiàn)逐漸下降趨勢，并在第9期對沖擊的正向影響接近零，從圖3可以看出，中長期信貸的正沖擊對科技論文的前2期影響很弱；科技論文的正響應(yīng)從第3期開始迅速上升，第5期后開始下降，但第6期后又開始持續(xù)上升，財政科技撥款的正沖擊對科技論文的前2期影響也較小，從第3期開始，科技論文正向響應(yīng)明顯，并在第3～5期間保持穩(wěn)定；從第5期開始下滑，此后基本保持平穩(wěn)增長，證券籌資的正沖擊對科技論文的影響很弱，除當(dāng)期有一點促進(jìn)作用外，此后基本影響很弱，甚至在第6期后有負(fù)面影響，綜合以上脈沖響應(yīng)函數(shù)圖可以看出，各變量沖擊對專利申請的影響基本上在第3年比較明顯，而對科技論文的明顯影響則保持在第3～5年左右，整體而言，中長期信貸對科技創(chuàng)新的促進(jìn)作用比較顯著，期間雖有波動，但長期支持作用遞增；政府的財政科技撥款對科技創(chuàng)新的促進(jìn)作用比較直接迅速，長期支持作用遞減；企業(yè)證券市場籌資對科技創(chuàng)新的支持作用較弱，除前面幾期有些促進(jìn)作用外，后面幾期幾乎不起作用，甚至還可能帶來負(fù)面影響。

3.2VAR模型預(yù)測誤差的方差分解

脈沖響應(yīng)函數(shù)描述的是隨著時間的推移，模型中的各內(nèi)生變量對沖擊是如何反應(yīng)的（如響應(yīng)符號和響應(yīng)強(qiáng)度等），但不能比較不同沖擊對某一特定變量的影響強(qiáng)度，而方差分解則是將系統(tǒng)的均方誤差分解成各個變量沖擊所做的貢獻(xiàn)，通過分析每一個結(jié)構(gòu)沖擊對內(nèi)生變量變化（通常用方差來度量）的貢獻(xiàn)度，來進(jìn)一步評價不同結(jié)構(gòu)沖擊對一特定變量產(chǎn)生影響的重要性，因此，方差分解可以給出對VAR模型中的變量產(chǎn)生影響的每個隨機(jī)擾動的相對重要性的信息，利用方差分解，我們可以看出在科技創(chuàng)新的支持作用中，隨著時間的推移，各個金融變量的貢獻(xiàn)率如何，表5和表6分別為專利申請和科技論文的方差分解情況，

從表5可以看出，不考慮專利申請自身的貢獻(xiàn)率，中長期信貸沖擊對專利申請的貢獻(xiàn)率隨時間穩(wěn)步增長，在第10期達(dá)到最大，接近12%；財政科技撥款沖擊對專利申請的貢獻(xiàn)率從第2期后就平穩(wěn)增長，并在第7期后貢獻(xiàn)率穩(wěn)定在6%以上；企業(yè)證券籌資沖擊對專利申請的貢獻(xiàn)率很小，基本在1%左右；從表6中可以看出，同樣不考慮科技論文自身的貢獻(xiàn)率，中長期信貸沖擊對科技論文的貢獻(xiàn)率在第3期急劇上升，此后雖小幅波動但上升趨勢明顯，并在第10期的貢獻(xiàn)率超過36%；財政科技撥款沖擊對科技論文的貢獻(xiàn)率在第3期達(dá)到最大值，此后小幅波動和緩慢下降；企業(yè)證券籌資沖擊對科技論文的貢獻(xiàn)率很小，也基本在1%左右。

綜合以上方差分解分析可以看出，中長期信貸在促進(jìn)科技創(chuàng)新的作用過程中貢獻(xiàn)率持續(xù)上升，且貢獻(xiàn)度最大；財政科技撥款對促進(jìn)科技創(chuàng)新的即期效應(yīng)明顯，且貢獻(xiàn)率基本保持穩(wěn)定；企業(yè)證券籌資沖擊對科技創(chuàng)新的貢獻(xiàn)度微弱，幾乎沒有什么貢獻(xiàn)。

4 結(jié)論與建議

受限于統(tǒng)計數(shù)據(jù)的可得性及理論分析的需要，我們只考察了3種融資途徑對科技創(chuàng)新的支持作用，計量模型分析結(jié)果顯示，金融機(jī)構(gòu)的中長期貸款和政府的財政科技撥款對中國科技創(chuàng)新的支持作用巨大，而證券市場的支持作用則十分微弱，這個分析結(jié)果與Tadesse的觀點基本一致，Tadesse認(rèn)為，在金融部門不發(fā)達(dá)時，銀行導(dǎo)向型金融體系在促進(jìn)技術(shù)進(jìn)步方面所起的作用比較大；而在金融部門發(fā)達(dá)時，市場導(dǎo)向型金融體系則能起到更大的作用，總結(jié)模型的檢驗結(jié)果，我們的主要結(jié)論有以下幾點。

（1）科技創(chuàng)新需要長期持續(xù)的資金投入支持，計量模型檢驗表明，科技創(chuàng)新能力與資金投入規(guī)模存在長期穩(wěn)定的正相關(guān)關(guān)系，我國近年來科技創(chuàng)新能力大幅提升與政府財政的大力支持和資本市場的大規(guī)模融資緊密相關(guān)，同時，模型分析也表明，從增加資金投入到創(chuàng)新能力提升是有時間滯后期的，具體而言，融資規(guī)模沖擊對專利申請的顯著影響要到第3年，而對科技論文的顯著影響則在第3～5年，換句話說，增加資金投入并不能對提升科技創(chuàng)新能力產(chǎn)生立竿見影的效果，這期間約有3～5年時間的滯后期，由此可見，提升科技創(chuàng)新水平需要國家制訂有科技發(fā)展的長遠(yuǎn)規(guī)劃，更需要構(gòu)建穩(wěn)定長期的創(chuàng)新融資渠道來保障。

（2）政府的財政投入對科技創(chuàng)新的支持作用顯著，模型檢驗結(jié)果顯示，我國財政科技撥款對科技創(chuàng)新的短期促進(jìn)作用效果明顯，長期作用則緩慢遞減，特別是對于科技論文的促進(jìn)效果顯著，這從一個側(cè)面也反映出科技創(chuàng)新的公共性和外溢性，實際上，相對于世界上其他科技創(chuàng)新活躍的國家和地區(qū)而言，中國財政科技撥款占財政總支出的比例一直較低，并還曾在本世紀(jì)初出現(xiàn)一定幅度下降（根據(jù)《2010中國科技統(tǒng)計年鑒》的數(shù)據(jù)，2000-2005年，中國科技撥款占財政總支出的比重一直在4%以下，2009年上升到4.2%），顯然，要追趕發(fā)達(dá)國家的科技創(chuàng)新水平，我國財政科技投入需要構(gòu)建一個穩(wěn)定增長機(jī)制，且針對重大科技領(lǐng)域的財政投入還可以發(fā)揮啟動迅速的作用效果。

篇6

    論文摘要:激勵就是組織通過設(shè)計適當(dāng)?shù)耐獠开剟钚问胶凸ぷ鳝h(huán)境,以一定的行為規(guī)范和懲罰性措施,借助信息溝通來激發(fā)、引導(dǎo)、保持和歸范組織成員的行為,以有效地實現(xiàn)組織及其成員個人目標(biāo)的系統(tǒng)活動?，F(xiàn)階段我國銀行尤其是國有商業(yè)銀行在激勵約束機(jī)制方面還存在諸多問題,必須予以解決。 

    現(xiàn)階段銀行在激勵約束方面存在的問題 

    缺乏健全的法人治理結(jié)構(gòu)和風(fēng)險防范機(jī)制。目前國有獨(dú)資商業(yè)銀行還沒有完全按照《商業(yè)銀行法》的要求改組為股份有限公司。國有獨(dú)資的產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)決定了國有獨(dú)資商業(yè)銀行不可能建立起股份有限公司制下的法人治理結(jié)構(gòu)。國有獨(dú)資商業(yè)銀行的各級分行的行長由上級行任命,并只對上級行負(fù)責(zé),而不是對本級行的干部和員工負(fù)責(zé)。對分行行長的約束來自上級行,而不是來自本級行內(nèi)部。但是,來自上級行的約束常常不能及時到位,這使得各級分行的領(lǐng)導(dǎo)層缺乏來自內(nèi)部與外部的約束。而沒有約束的權(quán)力必然會滋生貪污腐化等違法違規(guī)問題,從而加大銀行資產(chǎn)損失的風(fēng)險。 

    同時,在現(xiàn)行的委托——關(guān)系下,限于銀行內(nèi)部人的干預(yù),目前一些國有獨(dú)資商業(yè)銀行內(nèi)部監(jiān)管部門缺乏權(quán)威性和獨(dú)立性,未能有效發(fā)揮其監(jiān)督作用,它們對各級行的稽核起不到防范內(nèi)部人道德風(fēng)險和控制成本的實質(zhì)作用。 

    貨款審批權(quán)和信貸經(jīng)營約束。首先,貨款審批權(quán)高度集中。近幾年我國各商業(yè)銀行總行紛紛強(qiáng)化一級法人管理體制,嚴(yán)格控制授權(quán)授信,欠發(fā)達(dá)地區(qū)貸款權(quán)限迅速向總行及省分行集中。而且,目前各行發(fā)放一筆貸款信貸手續(xù)繁瑣。其次,信貸經(jīng)營策略約束。1998年以來,各商業(yè)銀行紛紛調(diào)整了經(jīng)營策略:工行選擇對重點企業(yè)給予重點支持;農(nóng)行把優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)、優(yōu)良客戶作為信貸支持重點;中行實行“四重”戰(zhàn)略;建行貸款向大企業(yè)、大行業(yè)集中。這種信貸資金的集約經(jīng)營,在很大程度上限制了經(jīng)濟(jì)欠發(fā)達(dá)地區(qū)信貸投入的增加。 

    現(xiàn)階段銀行在激勵方式上存在的問題 

    首先,激勵方式單一。目前,我國銀行偏重物質(zhì)激勵,對人們其他方面的需要重視不夠。特別是對主要業(yè)務(wù)骨干和管理人員的心理需求激勵不足。 

    其次,薪酬和考核制度不合理。一是由于歷史原因,國有獨(dú)資商業(yè)銀行收入水平整體偏低,與股份制商業(yè)銀行和外資銀行的員工在收入上差距較大,抑制了員工工作的積極性。二是目前國有獨(dú)資商業(yè)銀行對員工工資實行固定工資和績效工資兩部分,員工個人報酬與工作績效雖然掛鉤,但是兩者之間不成比例。 

    再次,人才激勵機(jī)制過于僵化。目前國有獨(dú)資商業(yè)銀行干部管理制度依然是傳統(tǒng)的公務(wù)員式的官本位激勵體制,采取干部任用制的形式,這與企業(yè)管理的要求是相背離的。另外還缺乏完整科學(xué)的人力資源管理制度,在干部的選拔、任用、考核、評價、培訓(xùn)等方面“人治”較嚴(yán)重,難以為優(yōu)秀人才創(chuàng)造脫穎而出的機(jī)會和環(huán)境,不能有效地吸引和留住優(yōu)秀人才。 

    銀行激勵約束機(jī)制的創(chuàng)新 

    (一)按《公司法》推進(jìn)國有獨(dú)資商業(yè)銀行的公司制改革 

    第一,要逐步放寬民間資本進(jìn)入金融業(yè)的限制。國有獨(dú)資商業(yè)銀行資產(chǎn)規(guī)模龐大,需要降低國有股的份額,解決國有股“一股獨(dú)大”的問題,因此,國有獨(dú)資商業(yè)銀行的股份制改造需要注入較多的民營資金,國有獨(dú)資商業(yè)銀行在引進(jìn)戰(zhàn)略投資者的同時,管理層需要放寬民營資本進(jìn)入金融業(yè)的限制,改善國有商業(yè)銀行的股權(quán)結(jié)構(gòu),促進(jìn)其公司制改革的深化。 

    第二,要有充實的銀行自有資本,不斷提高資本充足率,清理不良資產(chǎn),滿足《公司法》的要求。國有獨(dú)資商業(yè)銀行要進(jìn)行股份制改造,進(jìn)而在條件成熟時上市,就必須嚴(yán)格按《公司法》的要求補(bǔ)充資本金,降低資產(chǎn)負(fù)債率,以及不良資產(chǎn)比率,采取各種措施來防止新增不良資產(chǎn)的產(chǎn)生。

    第三,要理順銀企關(guān)系,減弱國有獨(dú)資商業(yè)銀行股份制改革的阻力。企業(yè)是銀行主要的服務(wù)對象,企業(yè)的經(jīng)營機(jī)制,營運(yùn)效果直接影響到國有商業(yè)銀行的經(jīng)營及其資產(chǎn)質(zhì)量。國有獨(dú)資商業(yè)銀行的公司制改造也必然要求深化國有企業(yè)的改革,轉(zhuǎn)換國有企業(yè)經(jīng)營機(jī)制,并提高其盈利水平和償債能力。只有理順了銀企關(guān)系,才能在資金借貸上實行雙向選擇,提高融資效率。要推進(jìn)國有獨(dú)資商業(yè)銀行的公司制改造,就要采取措施改革我國的資金融通體制,發(fā)展資本市場和直接融資,減少企業(yè)對銀行貸款的依賴。 

    (二)在股份制改革的基礎(chǔ)上構(gòu)建國有商業(yè)銀行的激勵機(jī)制 

    改革國有商業(yè)銀行的薪酬制度。國有商業(yè)銀行要在實行經(jīng)營目標(biāo)責(zé)任制和制定科學(xué)、可操作的績效考核指標(biāo)體系的基礎(chǔ)上,根據(jù)員工的工作績效,合理拉開工資差距。高層經(jīng)營者的薪酬可以考慮采用年薪制。股份制改造后的國有商業(yè)銀行可以由董事會或其下屬的薪酬委員會依據(jù)國家有關(guān)規(guī)定對經(jīng)營者實行年薪制。年薪制的實施可以對公司經(jīng)營者產(chǎn)生強(qiáng)烈激勵作用,但它仍沒有解決經(jīng)營者行為短期化的問題。因此,國有商業(yè)銀行還可考慮實行員工持股計劃和對經(jīng)營者實施股票期權(quán)制。 

    堅持差異化激勵。商業(yè)銀行的員工包括多種類型,而每個員工都有自己的特性,他們的需求、個性、期望目標(biāo)等個體變量各不相同,這就要求銀行根據(jù)激勵理論處理激勵實務(wù)時,必須講究原則、方法和技巧,對不同層次的員工采取不同的激勵措施。所以銀行應(yīng)該充分考慮其發(fā)展成就和成長需要,將眼前的短期激勵和未來的長遠(yuǎn)激勵結(jié)合起來,建立一整套的盡可能照顧到其各個層次且多方面需要的激勵機(jī)制。 

    (三)構(gòu)建銀行企業(yè)文化 

    構(gòu)建銀行企業(yè)文化,把物質(zhì)激勵和精神激勵相結(jié)合,注重銀行的長遠(yuǎn)發(fā)展。通過創(chuàng)新企業(yè)文化,使員工的人員需要得到滿足。良好的企業(yè)文化有利于員工身心的健康發(fā)展,并使員工參與到銀行的經(jīng)營管理中,由此把“銀行的目標(biāo)”變成每個銀行員工“自己的目標(biāo)”,在銀行員工之間結(jié)成科學(xué)家倡導(dǎo)的“心理契約”,使銀行形成強(qiáng)大的凝聚力。有關(guān)資料顯示,我國商業(yè)銀行員工的年平均工資比全國城鎮(zhèn)職工年平均工資高出400元以上,在各行業(yè)年平均工資排名中名列前茅。現(xiàn)在作為一個整體,我國商業(yè)銀行員工已不再滿足于初級需要的實現(xiàn)。自我完善、自我發(fā)展等更高層次的需要的重要性開始凸現(xiàn),物質(zhì)激勵的邊際效率呈遞減規(guī)律。因此,必須把物質(zhì)激勵和精神激勵結(jié)合起來,堅持以發(fā)展前景為基礎(chǔ)的物質(zhì)激勵,盡可能地發(fā)揮精神激勵的作用。 

    (四)完善約束機(jī)制 

    在注重激勵機(jī)制的同時,也應(yīng)建立起對員工可能出現(xiàn)的利用手中的權(quán)力非法謀取個人私利行為進(jìn)行有效制約的、全方位的、相互補(bǔ)充的、完整的制度化約束體系,這里主要指對信貸人員的約束。首先,適度給予中層信貸管理人員與責(zé)任、能力相對稱的信貸審批權(quán)限,根據(jù)其能力、客戶信用等級來確定,中層信貸管理人員能力越強(qiáng)、客戶信用等級越高,授權(quán)其審批金額越大。其次,建立合理的信貸經(jīng)營管理制度和貸款經(jīng)營損失責(zé)任必究制度。凡貸款發(fā)生損失的,應(yīng)當(dāng)區(qū)分情況追究造成損失的責(zé)任歸屬。最后,建立有效的監(jiān)督機(jī)制。通過中國人民銀行的監(jiān)督、上級行派駐信貸監(jiān)督員、存款大戶的監(jiān)督、行內(nèi)員工監(jiān)督、借款人的反監(jiān)督和公共輿論的終極控制,完善對信貸人員的有效約束。 

    (五)發(fā)揮聲譽(yù)的激勵及約束作用 

    隨著我國市場經(jīng)濟(jì)的發(fā)展,市場體系會趨于完善,我國的職業(yè)經(jīng)理人市場也會出現(xiàn),而職業(yè)經(jīng)理人市場就是經(jīng)理人個人聲譽(yù)的變現(xiàn)場所,它可以為職業(yè)經(jīng)理人帶來良好的發(fā)展前景和預(yù)期收益。經(jīng)營者之所以非常重視自己的聲譽(yù),是因為聲譽(yù)往往對其長期職業(yè)生涯有重要的影響,如果他在一個企業(yè)工作時的聲譽(yù)不好,那將會影響他將來的求職和發(fā)展,甚至斷送掉職業(yè)生涯。職業(yè)經(jīng)理人市場為經(jīng)營者所提供的事業(yè)成功所帶來的職業(yè)聲譽(yù)、社會聲譽(yù)變現(xiàn)的機(jī)會既是激勵銀行經(jīng)營者努力工作的重要因素,也是制約銀行經(jīng)營者的市場力量。 

    參考文獻(xiàn): 

    1.謝福全.馬斯洛理論與完善銀行激勵機(jī)制.廣西社會科學(xué),2002 

篇7

論文摘要：在當(dāng)前的國內(nèi)外的經(jīng)濟(jì)金融背景下，商業(yè)銀行信貸風(fēng)險尤為突出，因而加強(qiáng)風(fēng)險管理成為金融結(jié)構(gòu)經(jīng)營管理的重中之重。本文分析了我國商業(yè)銀行信貸資產(chǎn)風(fēng)險管理存在的問題，提出了加強(qiáng)我國商業(yè)銀行信貸風(fēng)險管理的措施。 

 

 

在市場經(jīng)濟(jì)條件下，商業(yè)銀行信貸不可避免地存在著風(fēng)險，因而必須加強(qiáng)風(fēng)險管理。但是，目前我國商業(yè)銀行的風(fēng)險管理無論從管理理念和方式，還是從管理條件和環(huán)境來看， 都存在著一定的問題，有必要認(rèn)真探討并加以解決。 

 

1我國國有商業(yè)銀行信貸資產(chǎn)風(fēng)險管理存在的問題 

 

盡管，近些年來我國國有商業(yè)銀行在信貸資產(chǎn)風(fēng)險管理方面已取得明顯的成績和進(jìn)步，但存在的問題仍然較多，主要表現(xiàn)在以下幾方面： 

1.1權(quán)限過分集中的貸款審批制度制約了信貸營銷。目前，加強(qiáng)信貸營銷已成為國有商業(yè)銀行參與市場競爭的焦點，但權(quán)限過分集中的貸款審批制度實際上限制了分支機(jī)構(gòu)參與市場營銷的空間和推行金融新產(chǎn)品的想象空間，制約了基層金融機(jī)構(gòu)貸款營銷的積極性和主動性，導(dǎo)致了一段時期以來社會普遍反映的 “貸款難”問題、縣域經(jīng)濟(jì)金融支持萎縮問題等，既影響了金融對地方經(jīng)濟(jì)發(fā)展的支持力度，也導(dǎo)致了基層金融機(jī)構(gòu)經(jīng)營效益的下降。 

1.2審批程序不科學(xué)。商業(yè)銀行發(fā)放一筆貸款要經(jīng)過調(diào)查人、調(diào)查負(fù)責(zé)人、審查人、審查負(fù)責(zé)人、簽批人、最高簽批人等審批程序，同時基層行上報材料必須通過審批系統(tǒng)按不同權(quán)限上報，雖然在審批信貸業(yè)務(wù)中層層把關(guān)，但對借款人使用貸款的真正動機(jī)和原因未必能掌握，從目前的靜態(tài)資料來分析，很難準(zhǔn)確判斷貸款發(fā)放后能否安全收回，各級審批人員只從表面資料上判定還貸能力強(qiáng)弱，無法知曉貸款發(fā)放后收回的把握有多大，因此常常會看到簽批者附注“應(yīng)加強(qiáng)貸后管理，切實按期收回”等文字。 

1.3國有商業(yè)銀行由于體制等原因較難解決好激勵機(jī)制。當(dāng)我們要求國有商業(yè)銀行防范金融風(fēng)險時或國有商業(yè)銀行自己也正在采取各種辦法防范內(nèi)部的風(fēng)險時，會出現(xiàn)一種社會現(xiàn)象，就是有些信貸員講的“不貸沒風(fēng)險，少貸小風(fēng)險，多貸大風(fēng)險”的心態(tài)，銀行內(nèi)的“惜貸”現(xiàn)象普遍存在，另外下級行或基層行因授權(quán)不足而不能從實際出發(fā)貸款發(fā)放，從而影響經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，最終也影響銀行發(fā)展。 

1.4銀行、財政、國企之間“剪不斷，理還亂”的關(guān)系，成為信貸風(fēng)險管理矛盾的焦點之一。國有企業(yè)因資本金不足，希望財政注資清償一些過度負(fù)債，而財政能力不足，為企業(yè)更多的注資將造成國家財政緊張和赤字?jǐn)U大；國有企業(yè)需要取得新貸款以發(fā)展生產(chǎn)，也期望銀行注銷和減免更多的債務(wù)，而國有銀行需要進(jìn)行資本重置，沒有能力有效地沖銷壞賬和減免債務(wù)，同時銀行也是企業(yè)法人，沒有義務(wù)對這么多高負(fù)債的國有企業(yè)進(jìn)行扶持，銀、企各自都面臨諸多困難。 

1.5在防范銀行業(yè)來自內(nèi)部和外部的道德風(fēng)險方面也存在較大的困難。我們很難界定銀行人員向關(guān)系人提供優(yōu)惠信貸的界限，這里面存在道德風(fēng)險。同時，在資產(chǎn)管理公司處置 

不良資產(chǎn)的過程中，所要解決的一個問題是如何防止資產(chǎn)管理公司內(nèi)部工作人員或承包商和買主勾結(jié)舞弊，將資產(chǎn)以低于其真實價格的價格出售，使國家蒙受損失。同時，還必須保證程序的公正性和透明度，杜絕操作中的隨意性。 

1.6國家通過行政手段控制新的不良資產(chǎn)形成，難以對新增貸款實行嚴(yán)格的責(zé)任認(rèn)定。在金融活動中，人們可以通過種種努力去消滅金融舞弊，而金融風(fēng)險卻是不能夠消除的，只能是通過管理來控制金融風(fēng)險和分散金融風(fēng)險。銀行要想獲得收益，就要承擔(dān)相應(yīng)的風(fēng)險， 由于風(fēng)險和收益之間存在替代性，只有通過市場競爭使銀行規(guī)范自身的行為，建立風(fēng)險管理的機(jī)制，在風(fēng)險和收益之間求得平衡。 

1.7風(fēng)險監(jiān)控存在漏洞。雖然信貸業(yè)務(wù)風(fēng)險的監(jiān)控是全過程的，但銀行不可能監(jiān)控到貸款的每一個環(huán)節(jié)，比如銀行貸款進(jìn)入企業(yè)生產(chǎn)環(huán)節(jié)后就很難監(jiān)控。作為銀行信貸人員，在跟蹤貸款使用過程中，主要是通過對借款人的財務(wù)狀況、生產(chǎn)、銷售等情況綜合分析來判斷貸款是否安全。其實影響貸款安全更重要的因素之一是企業(yè)決策者、經(jīng)營者的行為，因為他們操縱著企業(yè)生產(chǎn)、經(jīng)營及財務(wù)實權(quán)，貸款風(fēng)險的控制很大程度上就是對借款企業(yè)實權(quán)物的控制，然而這恰恰是銀行風(fēng)險監(jiān)控比較難、比較薄弱的環(huán)節(jié)。

2我國國有商業(yè)銀行加強(qiáng)信貸資產(chǎn)風(fēng)險管理的對策 

 

2.1培育一種新型的信貸文化，一個優(yōu)秀的企業(yè)，離不開卓越的文化。 

商業(yè)銀行也是一種企業(yè)，應(yīng)當(dāng)具有自身的企業(yè)文化和管理，使銀行全體員工形成共同的理念和價值判斷，以銀行的使命、目標(biāo)、倫理道德作為自己的行為準(zhǔn)則，從而自覺自愿、心悅誠服地為使銀行整體效益最大化、風(fēng)險最小化而努力工作。信貸文化作為商業(yè)銀行重要的企業(yè)文化內(nèi)容之一，必須滲透到每一個信貸從業(yè)人員。要通過各種渠道宣傳和闡述發(fā)展與質(zhì)量、速度與效益、提高效率與風(fēng)險控制、放權(quán)經(jīng)營與上收集中、局部利益與整體利益、眼前利益與長遠(yuǎn)利益等重大關(guān)系，形成統(tǒng)一“經(jīng)營風(fēng)險”的信貸觀念與文化。只有這樣，信貸體制改革措施才有可能不折不扣地得到貫徹執(zhí)行，信貸體制改革才能達(dá)到預(yù)期的目標(biāo)。要形成“經(jīng)營風(fēng)險”的信貸文化，首先要求一家商業(yè)銀行要有明確的信貸政策指引。 

2.2完善銀行內(nèi)部信用評級制度。 

建立內(nèi)部評級體系，健全風(fēng)險管理體系，是銀行風(fēng)險管理的核心。為此，商業(yè)銀行要充實行業(yè)和客戶數(shù)據(jù)庫，構(gòu)建管理信息系統(tǒng)、風(fēng)險控制系統(tǒng)和決策支持系統(tǒng)。除了資產(chǎn)負(fù)債情況、盈利能力和現(xiàn)金流量等因素外，還要考慮經(jīng)濟(jì)周期的影響、行業(yè)特點、市場競爭態(tài)勢、管理水平、產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)等的影響。銀行內(nèi)部要加快數(shù)據(jù)集中，主要是全國數(shù)據(jù)集中；人民銀行要加快完善登記咨詢系統(tǒng)，將各家商業(yè)銀行的數(shù)據(jù)集中起來，強(qiáng)化數(shù)據(jù)統(tǒng)計分析。銀行可以利用標(biāo)準(zhǔn)的統(tǒng)計方法統(tǒng)計出不同信用等級和不同行業(yè)的違約率、違約后的損失率、經(jīng)濟(jì)資本分配狀況和充足率等一些巴塞爾新協(xié)議所要求的參數(shù)值，并根據(jù)統(tǒng)計結(jié)果定期分析動態(tài)變化，逐步積累經(jīng)驗值，并對關(guān)鍵統(tǒng)計參數(shù)進(jìn)行壓力測試，逐步向內(nèi)部評級法過渡，實現(xiàn)內(nèi)部評級和外部評級相結(jié)合。目前，我國商業(yè)銀行已產(chǎn)生對專業(yè)評級機(jī)構(gòu)評級的強(qiáng)烈需求。在商業(yè)銀行內(nèi)部評級水平不高、專業(yè)人員不足的情況下，商業(yè)銀行可以考慮將某些重點行業(yè)、重點企業(yè)、重點項目的評級委托給專業(yè)機(jī)構(gòu)，或與專業(yè)機(jī)構(gòu)共同進(jìn)行評級， 以充分發(fā)揮商業(yè)銀行人員了解客戶和項目、專業(yè)機(jī)構(gòu)人員在行業(yè)和評級技能方面的優(yōu)勢，形成信息、資源和專業(yè)技術(shù)共享，實現(xiàn)規(guī)模效益。 

2.3完善內(nèi)控制度建設(shè)，規(guī)避操作風(fēng)險和道德風(fēng)險。 

2.3.1組織結(jié)構(gòu)上確保崗位制約?？蓞⒄胀赓Y銀行在信貸組織上通常采用條塊結(jié)合的矩陣型結(jié)構(gòu)管理體系。信貸業(yè)務(wù)的組織除了有縱向的總行、分行的專業(yè)線管理之外，進(jìn)一步強(qiáng)調(diào)橫向的部門之間的分工與制約，較好地實現(xiàn)風(fēng)險控制與資源配置效率的最佳結(jié)合。 

2.3.2改變信貸審計監(jiān)督的實施主體，增加風(fēng)險管理 

部門的工作職責(zé)，加強(qiáng)風(fēng)險管理部門的職能建設(shè)。風(fēng)險管理部門不能只停留在對已產(chǎn)生的風(fēng)險進(jìn)行監(jiān)測而應(yīng)參與信貸業(yè)務(wù)的全過程。從發(fā)放前的預(yù)防控制到最后的風(fēng)險認(rèn)定和處罰。 

2.3.3全面落實信貸經(jīng)營的激勵約束機(jī)制。 

銀行信貸風(fēng)險防范歸根到底必須依靠人才。如果一個良好的信貸管理體制沒有相匹配的人才，銀行信貸風(fēng)險防范只是一句空話。要真正把銀行的激勵約束機(jī)制擺在突出位置，不僅是銀行發(fā)展的根本大計，而且是有效防范信貸資產(chǎn)風(fēng)險，使之在激烈的國內(nèi)外金融市場競爭中立于不敗之地。商業(yè)銀行現(xiàn)行垂直型決策機(jī)制不利于權(quán)責(zé)利的明確劃分，在改革完善決策機(jī)制的基礎(chǔ)上，銀行必須改革現(xiàn)有的激勵和約束機(jī)制，從干部人事制度!勞動用工制度、薪酬制度和績效評價制度等方面入手，建立一套既能調(diào)動信貸經(jīng)營人員的積極性，又能有效防范信貸風(fēng)險的信貸經(jīng)營的激勵約束機(jī)制低效的決策機(jī)制。完善的信貸經(jīng)營決策激勵約束機(jī)制應(yīng)有利于銀行經(jīng)濟(jì)效益提高，應(yīng)鼓勵信貸人員大膽去做高收益高風(fēng)險的信貸項目，結(jié)果也應(yīng)同時體現(xiàn)在銀行和信貸人員身上，對信貸經(jīng)營人員賦以一定范圍的權(quán)力，在規(guī)定的范圍內(nèi)，由信貸經(jīng)營人員對自己的行為負(fù)責(zé)，承擔(dān)其后果或利益，并且這種后果和利益是事先有明確界定的，再強(qiáng)調(diào)權(quán)、責(zé)、利對等的同時，加強(qiáng)權(quán)、責(zé)、利三者的時效性與可追索性，項目發(fā)生初期體現(xiàn)的收益不可等同認(rèn)為后期不會出現(xiàn)虧損或風(fēng)險，因此信貸經(jīng)營人員的責(zé)、權(quán)、利應(yīng)在其負(fù)完相應(yīng)責(zé)任后才給予完整體現(xiàn)。 

 

參考文獻(xiàn)： 

[1]張國容.關(guān)于我國商業(yè)銀行信貸風(fēng)險內(nèi)部控制的思考.新金融,2003(4). 

[2]徐紅,趙優(yōu)珍.論商業(yè)銀行信貸風(fēng)險的原則和手段.新金融,2003(1). 

篇8

關(guān)鍵詞：農(nóng)村小額信貸；博弈

農(nóng)村小額信用貸款是一種幫助農(nóng)民脫貧致富，支持農(nóng)民創(chuàng)業(yè)就業(yè)的有效手段，其為解決農(nóng)村發(fā)展所面臨的資金約束提供了一種全新的思路。政府為農(nóng)民個人貸款提供政策支持，各地紛紛出臺了“小額農(nóng)貸”政策。政策實施初期取得了一定的效果，但之后相繼出現(xiàn)了眾多問題。本文將以動態(tài)博弈方法對農(nóng)村小額信用貸款的供給方農(nóng)村信用社與需求方農(nóng)民的動態(tài)博弈關(guān)系及政策進(jìn)行剖析。

一、模型設(shè)定

小額農(nóng)貸博弈的參與方為農(nóng)村信用社（博弈方1）和農(nóng)民（博弈方2），政府提供政策支持但不參加博弈。

該博弈為動態(tài)博弈。博弈中信用社先進(jìn)行選擇，個人后進(jìn)行選擇，因而雙方地位是不對稱的。由于個人作為后行為的博弈方可針對性地作選擇，因此處于較有利的位置。博弈如圖1所示擴(kuò)展形表示。

第一階段由信用社先進(jìn)行選擇，可選策略為貸款和不貸款，若選擇不貸款則博弈結(jié)束，此時信用社與個人的得益數(shù)組為（0，0）；若信用社選擇貸款，則由個人進(jìn)行選擇，可選策略為還款和賴帳，若選擇還款則博弈結(jié)束，得益數(shù)組為（I，Sp-（I-Id）），其中Sp 為個人利用貸款進(jìn)行生產(chǎn)獲得的收益，I為貸款利息，政府所提供的政策支持量化為Id。若選擇賴帳，信用社追收能否成功存在不確定性，成功的概率為p，成功得益數(shù)組為（I-Bc，Sp-（I-Id）-Sl），其中Sl為個人因違約而受的懲罰，Bc為信用社的追討費(fèi)用，失敗的得益數(shù)組為（I-Bc-C，Sp-（I-Id）+ C），其中C為拖欠的本息。

（1）式與（2）式的意義在于兩式體現(xiàn)了“小額農(nóng)貸”發(fā)生違約風(fēng)險的條件。（1）式成立表明個人違約率高，還貸難；（2）式成立表明個人借款難，信用社惜貸。如果，對于大多數(shù)信用社和個人來說，（1）（2）式均成立的話，那么“小額農(nóng)貸”必然會呈現(xiàn)貸、還兩難的局面，從而無法開展。

三、結(jié)論與政策建議

（1）（2）式是否成立取決于C、Sl、p值的大小。個人選擇還貸是“小額農(nóng)貸”可持續(xù)實施的基礎(chǔ)，因此，從模型出發(fā)，（1）式不成立是前提，我們要設(shè)法減小C，增大S1和p。也就是說要解決還款難問題，就要減少個人違約的本息，增加其違約的代價，提高貸款追收成功率。具體地，筆者提出以下政策建議：

1、減少違約的本息：C為違約的本息，C越大，則（1）（2）成立的可能性越高。進(jìn)入還貸期后，隨著個人已還款額的增加，本息之和越來越小，其違約的概率也越來越小。因此，借款人的違約行為多發(fā)生在還款初期階段，這說明加強(qiáng)還貸初期的管理是十分重要的。

2、提高違約的成本：讓個人征信體系盡快覆蓋所有農(nóng)戶。在此之前農(nóng)村信用社可以自己對農(nóng)戶進(jìn)行信用評級，按信用等級給予不同的信用額度。其次信用社應(yīng)該加強(qiáng)宣傳力度，讓貸款人深入了解不還款的危害，同時對按時還款的農(nóng)戶積極宣傳，甚至給予一定獎勵。而對惡意賴賬的農(nóng)戶應(yīng)聯(lián)合公檢法部門，嚴(yán)厲打擊，引導(dǎo)資金正?；亓?。

3、提高貸款追收成功率：由于“小額農(nóng)貸”數(shù)目小、分散性大，提高貸款追收成功率對目前的信用社來說是非常困難的?？梢钥紤]成立相關(guān)“小額農(nóng)貸”專門機(jī)構(gòu)協(xié)助信用社追收欠款，一方面提高貸款追收成功率，另一方面可以降低成本信用社的追討費(fèi)用，即減小Bc，使信用社期望收益大于0，從而增強(qiáng)信用社貸款意愿。另外，可通過其他途徑分擔(dān)信用社風(fēng)險，也變相相當(dāng)于提高了貸款追收的成功率。（作者單位：1.西華大學(xué)經(jīng)濟(jì)與貿(mào)易學(xué)院；2.西南財經(jīng)大學(xué)法學(xué)院）

參考文獻(xiàn)：

[1]林翰，我國農(nóng)村小額信貸運(yùn)作和發(fā)展問題研究[D]，廈門大學(xué)碩士學(xué)位論文，2010

[2]韓紅，中國農(nóng)村小額信貸制度模式與管理體系研究[D]，西北農(nóng)林科技大學(xué)博士論文，2008

篇9

論文摘要：經(jīng)濟(jì)落后地區(qū)貨幣政策傳導(dǎo)阻滯主要表現(xiàn)為信貸投放持續(xù)萎縮，縣域金融服務(wù)畸形發(fā)展，信貸結(jié)構(gòu)不合理，潛在金融風(fēng)險大。原因在于基層央行的體制安排不到位，商業(yè)銀行的約束與激勵機(jī)制不對稱，經(jīng)濟(jì)主體缺乏活力，社會信用環(huán)境不佳等。本文提出疏通貨幣政策傳導(dǎo)渠道必須從完善體制人手，提高社會金融意識，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)與金融互動和雙贏

近年來，穩(wěn)健貨幣政策在全國范圍來看已取得預(yù)期的宏觀效果，但是在經(jīng)濟(jì)落后的部分地區(qū)，存貸比偏低，信貸結(jié)構(gòu)不盡合理，金融風(fēng)險還遠(yuǎn)未解除。它反映了金融宏觀調(diào)控適度與資金分布結(jié)構(gòu)性矛盾突出。如何進(jìn)一步理順貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制，增強(qiáng)經(jīng)濟(jì)落后地區(qū)貨幣政策實施效果，本文嘗試作如下探析。

一、穩(wěn)健貨幣政策在經(jīng)濟(jì)落后地區(qū)貫徹實施及貨幣政策效應(yīng)基本情況

由于地區(qū)間經(jīng)濟(jì)與社會發(fā)展的不平衡，國家宏觀政策的微觀效果差別巨大，經(jīng)濟(jì)落后地區(qū)貨幣政策效果并不顯著，主要表現(xiàn)為：一是金融機(jī)構(gòu)的信貸投放持續(xù)萎縮。近幾年湛江市的經(jīng)濟(jì)增長一直落后于全國和全省平均水平，金融機(jī)構(gòu)的信貸投放持續(xù)放緩，貸款增長遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于全國和全省平均水平，甚至也遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于轄區(qū)經(jīng)濟(jì)增長水平。1998—2001年四年貸款平均增長只有0．29％，低于全省12．11個百分點，也低于“九五”時期湛江市國內(nèi)生產(chǎn)總值年平均增長速度7％的水平。在當(dāng)前商業(yè)銀行一級法人經(jīng)營體制下，為降低不良貸款比率，實現(xiàn)利潤最大化，商業(yè)銀行上收貸款權(quán)限，基層商業(yè)銀行貸款業(yè)務(wù)出現(xiàn)萎縮，貸款未能與存款成正比例增加，資金大量上存，2002年末四大國有商業(yè)銀行上存資金達(dá)47億元。目前商業(yè)銀行上存資金一年期利率在3．15—4．3％之間，遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于中央銀行準(zhǔn)備金存款利率(1．89％)，甚至高于中央銀行再貸款利率(3．24％)，經(jīng)濟(jì)欠發(fā)達(dá)地區(qū)資金外流趨勢加劇，導(dǎo)致了地區(qū)間經(jīng)濟(jì)發(fā)展不平衡矛盾進(jìn)一步加劇。二是縣域金融服務(wù)畸形發(fā)展。2002年，湛江各項貸款增加14．2億元，其中市區(qū)增加30．4億元，縣域減少16．2億元。由于湛江市四大國有商業(yè)銀行市場定位幾乎無一例外地將大企業(yè)、大公司定為自己的服務(wù)主要對象，上收貸款審批權(quán)，撤并縣域分支機(jī)構(gòu)，目前國有商業(yè)銀行縣域分支機(jī)構(gòu)已變相為只存不貸、只收不貸的儲蓄機(jī)構(gòu)。而湛江市商業(yè)銀行雖將中小企業(yè)定位為主要服務(wù)對象，但縣以下卻沒有分支機(jī)構(gòu)，郵政儲蓄資金只入不出，不斷抽出縣域資金，農(nóng)村信用社本著“為農(nóng)戶服務(wù)”的宗旨，服務(wù)對象重點是農(nóng)戶。這樣縣域金融服務(wù)處于一種畸形的發(fā)展?fàn)顟B(tài)，一方面，本來已經(jīng)虛薄的信貸資源被不斷抽走，另一方面大多數(shù)中小企業(yè)處于各金融服務(wù)的真空地帶，發(fā)展艱難。三是信貸投放向非生產(chǎn)性領(lǐng)域傾斜。經(jīng)濟(jì)落后地區(qū)不僅信貸投放總量萎縮，而且貸款的投向大量向醫(yī)院、學(xué)校、市政、郵政等行政事業(yè)單位以及個別大型企業(yè)轉(zhuǎn)移，支持中小企業(yè)的生產(chǎn)性貸款大量下降。四是商業(yè)銀行經(jīng)營效益不高，中小金融機(jī)構(gòu)支付風(fēng)險沒有根本好轉(zhuǎn)。五是逃廢債現(xiàn)象依然嚴(yán)重。2002年末湛江市逃廢債企業(yè)共1432戶，比上年末增加26戶，逃廢債本金19億元，利息13億元。

二、經(jīng)濟(jì)落后地區(qū)貨幣政策傳導(dǎo)阻滯的因素分析

(一)金融體制方面的因素分析。

1、中央銀行的體制與職能的安排不到位。制定和實施貨幣政策，加強(qiáng)金融監(jiān)管，改善金融服務(wù)是中央銀行三大職能。近幾年來，在金融風(fēng)險不斷聚集的情況下，為了防范和化解區(qū)域性金融風(fēng)險，基層中央銀行職能的重點定位在加強(qiáng)金融監(jiān)管、防范和化解金融風(fēng)險上，加強(qiáng)金融監(jiān)管，創(chuàng)建金融安全區(qū)是基層央行工作的重中之重，對如何發(fā)揮貨幣政策職能的作用在政策安排上不到位?；谏鲜稣J(rèn)識和政策安排，基層央行貫徹貨幣政策的手段蒼白無力，力不從心。就人行中心支行一級來說，只有再貸款和窗口指導(dǎo)兩項政策工具，再貸款也僅限于中小金融機(jī)構(gòu)的專項再貸款和緊急再貸款，政策限制嚴(yán)格，窗口指導(dǎo)與商業(yè)銀行的市場定位發(fā)生矛盾時，難以發(fā)揮真正的指導(dǎo)作用。如某商業(yè)銀行湛江市分行將服務(wù)對象確定為國際結(jié)算業(yè)務(wù)量迭500萬美元以上、經(jīng)營運(yùn)作正常、有一定結(jié)算業(yè)務(wù)發(fā)展?jié)摿Φ目蛻?。?jù)調(diào)查，2001年湛江市實現(xiàn)進(jìn)出口500萬美元以上的企業(yè)只有24家，因此，能享受國有商業(yè)銀行資金扶持的企業(yè)十分有限。

2、商業(yè)銀行風(fēng)險管理的約束與激勵機(jī)制不對稱。商業(yè)銀行是貨幣政策傳導(dǎo)的主要媒介，其經(jīng)營的目標(biāo)是實現(xiàn)利潤的最大化。商業(yè)銀行在體制轉(zhuǎn)軌過程中，為擺脫舊體制下形成的創(chuàng)傷，加強(qiáng)了統(tǒng)一法人管理，普遍建立了風(fēng)險約束機(jī)制，以防范風(fēng)險為首要經(jīng)營原則，在信貸資金管理體制方面，普遍實行了高度集中的信貸管理模式，信貸的決策權(quán)集中在總行和省級分行，在上級行對下級行的授權(quán)授信管理過程中，基層行只有推薦權(quán)且要承擔(dān)管理責(zé)任，對基層信貸人員實行第一責(zé)任人終身制，個別機(jī)構(gòu)對新發(fā)放貸款要求本息要100％收回，在業(yè)務(wù)開拓發(fā)展過程中不允許絲毫差錯。這種責(zé)任與激勵的不對稱，重罰輕獎的管理制度，使基層管理者對貸款的發(fā)放更加嚴(yán)格謹(jǐn)慎，惜貸現(xiàn)象普遍。其結(jié)果是，商業(yè)銀行基層行的信貸資金大量向上級行聚集，向貨幣市場流動，使中央銀行調(diào)控信貸規(guī)模的傳統(tǒng)貨幣政策工具徹底失靈。

3、相關(guān)政策的配套不完善。在金融機(jī)構(gòu)風(fēng)險管理硬約束的情況下，相關(guān)政策的配套不完善，也是導(dǎo)致貨幣政策的傳導(dǎo)不暢的主要因素。近幾年來中央銀行制定了一系列支持農(nóng)業(yè)、中小企業(yè)發(fā)展的指導(dǎo)意見，但是，由于農(nóng)業(yè)信貸擔(dān)保體系和政策性農(nóng)業(yè)保險體系發(fā)展滯后，使金融機(jī)構(gòu)面對高風(fēng)險低收益的農(nóng)業(yè)貸款項目往往望而卻步，從而造成農(nóng)民貸款難。中小企業(yè)擔(dān)保體系不健全，中小企業(yè)貸款難問題也長期得不到解決。個人信用征詢系統(tǒng)遲遲未能建立，也嚴(yán)重制約了個人消費(fèi)信貸業(yè)務(wù)的發(fā)展。國家助學(xué)貸款也屬于個人消費(fèi)商業(yè)信貸范疇，商業(yè)銀行由于存在諸多顧慮，發(fā)展也不理想。如湛江市有省屬高校三所，2002年末在校人數(shù)25483人，工商銀行年末實際發(fā)放國家助學(xué)貸款余額540萬元，比年初增加502萬元。貸款人數(shù)1118人，占在校人數(shù)的4．39％。據(jù)有關(guān)資料統(tǒng)計，至2002年6月末止，全國助學(xué)貸款人數(shù)112．5萬人，占在校人數(shù)12．5％。湛江市與全國相比差距較大。

(二)經(jīng)濟(jì)主體方面的因素分析。

1、經(jīng)濟(jì)落后地區(qū)經(jīng)濟(jì)主體缺乏活力。貨幣政策只有實際作用于經(jīng)濟(jì)主體，才能達(dá)到預(yù)期的效果，如果經(jīng)濟(jì)主體缺乏活力，對貨幣資金的吸納能力下降，貨幣政策也就無法直接作用于經(jīng)濟(jì)主體，這是經(jīng)濟(jì)落后地區(qū)貨幣政策傳導(dǎo)阻滯的根本原因所在。隨著市場經(jīng)濟(jì)的深入發(fā)展，經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整的結(jié)果是相當(dāng)部分中小企業(yè)退出市場。如湛江市原有32間糖廠，年產(chǎn)糖100萬噸，由于結(jié)構(gòu)不合理，全行業(yè)面I臨嚴(yán)重困難，1995—1999年連續(xù)四年虧損22．94億元，拖欠大量的甘蔗款、稅款和銀行借款。面對嚴(yán)峻形勢，市政府果斷采取措施，于2000年行政關(guān)閉12間糖廠，隨后進(jìn)入政策性破產(chǎn)，對20間糖廠全面轉(zhuǎn)制經(jīng)營。糖業(yè)生產(chǎn)結(jié)構(gòu)的調(diào)整對湛江市經(jīng)濟(jì)發(fā)展，特別是主產(chǎn)甘蔗縣(市)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，產(chǎn)生較大的振動。2000年工業(yè)總產(chǎn)值徐聞縣下降39．4％；雷州市下降32％；遂溪縣下降32．2％。這些地區(qū)長期以來由于經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)單一，結(jié)構(gòu)調(diào)整難度大，可增加投資的亮點缺乏，銀行信貸自然低下。目前，國有商業(yè)銀行根據(jù)業(yè)務(wù)調(diào)整的需要，紛紛實施退出低效市場戰(zhàn)略。1999年至2002年湛江市農(nóng)行共撤并基層網(wǎng)點122個。

2、社會信用環(huán)境不佳，金融意識不強(qiáng)。社會信用環(huán)境是軟環(huán)境的重要一環(huán)，是一項復(fù)雜的社會系統(tǒng)工程，失去信用的保障，社會主義市場經(jīng)濟(jì)秩序也就無從確立。當(dāng)前經(jīng)濟(jì)體制轉(zhuǎn)軌過程中，結(jié)構(gòu)調(diào)整涉及方方面面的利益調(diào)整，地方政府及企業(yè)、個人等經(jīng)濟(jì)組織往往從自身的利益出發(fā)，在企業(yè)轉(zhuǎn)制過程中充分利用政治、經(jīng)濟(jì)、行政等手段，尋求局部最大利益而不惜犧牲債權(quán)人的利益，屢屢利用“金蟬脫殼”、“大船擱淺、舢舨逃生”等手法逃廢銀行債務(wù)，使商業(yè)銀行金融債權(quán)維護(hù)工作面I臨巨大壓力。特別是當(dāng)前國有企業(yè)改制速度在加快，在國有企業(yè)兼并、破產(chǎn)、轉(zhuǎn)讓過程中，職工的安置及其再就業(yè)是關(guān)乎社會穩(wěn)定的頭等大事，司法機(jī)關(guān)在有關(guān)部門的授意下，處理這些案件往往缺乏公平、公開、公正。如湛江市某企業(yè)破產(chǎn)案，本應(yīng)按照民事破產(chǎn)程序處理，實際操作中法院卻單方面套用國有企業(yè)政策性破產(chǎn)處理，破產(chǎn)財產(chǎn)的處置所得全部用于職工安置，嚴(yán)重侵犯其他債權(quán)人的利益，銀行貸款即使有抵押，也可能得不到優(yōu)先受償。雖經(jīng)金融部門的據(jù)理力爭迫使有關(guān)部門作出讓步，但社會信用的總體改善任重道遠(yuǎn)。

三、對策建議

(一)賦予基層中央銀行適度的貨幣政策調(diào)控考核權(quán)限。面對經(jīng)濟(jì)落后地區(qū)金融機(jī)構(gòu)資金外流增加，中央銀行調(diào)控和引導(dǎo)乏力。中央銀行應(yīng)調(diào)整調(diào)控策略，加強(qiáng)監(jiān)測，探索建立資金流向備案制度、信貸資金投入對地方經(jīng)濟(jì)增長貢獻(xiàn)率獎勵制度的可行性，鼓勵金融機(jī)構(gòu)立足本地，積極開拓業(yè)務(wù)。改革郵政儲蓄資金集中上存中央銀行政策，實現(xiàn)地方資金盡可能多地用于滿足地方經(jīng)濟(jì)發(fā)展的需要。繼續(xù)發(fā)揮中央銀行專項再貸款政策在扶持、引導(dǎo)中小金融機(jī)構(gòu)調(diào)整信貸結(jié)構(gòu)等方面的重要作用，加大扶持力度。靈活發(fā)揮窗口指導(dǎo)職能，防范貸款向個別行業(yè)過度集中而形成的風(fēng)險。引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)在做好信貸風(fēng)險防范的基礎(chǔ)上，加強(qiáng)資金管理，增加有效信貸投放，改善銀行經(jīng)營效益。

(二)建立科學(xué)的信貸風(fēng)險防范化解體系，以發(fā)展促穩(wěn)定。金融機(jī)構(gòu)要在盤活存量和優(yōu)化增量兩方面協(xié)調(diào)發(fā)展，制定科學(xué)的信貸業(yè)務(wù)經(jīng)營和考核體系，獎罰分明，在授信授權(quán)方面適當(dāng)擴(kuò)大基層行的決策自，充分調(diào)動各方面的積極性。

(三)加快推進(jìn)現(xiàn)代企業(yè)制度改革，提高經(jīng)濟(jì)主體對貨幣資金的吸納能力。按照自主經(jīng)營、自擔(dān)風(fēng)險、自求平衡、自我積累的原則，加快推進(jìn)現(xiàn)代企業(yè)制度改革，提高企業(yè)市場競爭能力，增強(qiáng)其對貨幣資金的吸納能力，促進(jìn)貨幣政策傳導(dǎo)順暢。

篇10

 

關(guān)鍵詞：銀行信貸；資產(chǎn)結(jié)構(gòu)；激勵與約束機(jī)制；期權(quán)收入制；績效與收益掛鉤 

    2001年12月11日，中國簽署了WTO議定書，加入了WTO。中國加人WTO五年以來，在業(yè)務(wù)范圍方面中國對外資銀行將先后開放國內(nèi)企業(yè)和居民的外幣業(yè)務(wù)、中國企業(yè)和居民的人民幣業(yè)務(wù);在地域范圍上每年開放一些城市五年內(nèi)中國金融市場將全部開放。按照中國加人WTO的承諾，中國銀行將在2006年底前向境外全面開放。

    隨著我國經(jīng)濟(jì)體制改革和金融自由化進(jìn)程的加快，銀行業(yè)的競爭越來越激烈，國有商業(yè)銀行壟斷全部金融業(yè)務(wù)的格局被多元化的金融機(jī)構(gòu)體系和證券市場及不斷涌人中國的外資銀行所打破。在我國外資通過合資參股己經(jīng)進(jìn)人我國的18家商業(yè)銀行，占我國銀行體系總資本的15%。但1998 - 2003年四大國有商業(yè)銀行的金融資產(chǎn)大約仍占我國全部金融資產(chǎn)的63 %，并且占有全國60%左右的存貸款市場份額，可見國有商業(yè)銀行的地位仍十分重要，它們的任何行為都會對我國金融市場甚至國民經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生重大影響。所以國有商業(yè)銀行在在經(jīng)濟(jì)、金融乃至社會生活中仍然占有舉足輕重的地位，它們的興衰成敗對我國整體銀行業(yè)的健康發(fā)展至關(guān)重要。因此，本文主要研究四大國有商業(yè)銀行。

    銀行收人結(jié)構(gòu)從整體上可以分為三部分:利息收人、非利息收人和非營業(yè)收人。在早期銀行收人絕大部分來自于其傳統(tǒng)存、貸業(yè)務(wù)的利差收人，隨著金融行業(yè)的不斷發(fā)展，銀行業(yè)的收人結(jié)構(gòu)和業(yè)務(wù)范圍不斷發(fā)生改變。利息收人所占比重不斷縮小，非利息收人比重不斷、擴(kuò)大。即便如此商業(yè)銀行利息收人在總收人中還是占重要的部分:當(dāng)前世界大銀行的非利息收人可占到總收人的40%，利息收人占60%左右。所以信貸仍是國有商業(yè)銀行的傳統(tǒng)業(yè)務(wù)、主營業(yè)務(wù)，我國國有商業(yè)銀行的利潤絕大部分來源于傳統(tǒng)的信貸業(yè)務(wù)。由于我國信息不公開、法律監(jiān)管機(jī)制不健全，導(dǎo)致資本市場不發(fā)達(dá)沒有發(fā)揮其應(yīng)有的作用，使得我國經(jīng)濟(jì)仍然長期依賴于銀行信貸。雖然我國的金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)發(fā)生了變化，但是2000年到2005年信貸資產(chǎn)持續(xù)保持絕對資產(chǎn)比重，并呈現(xiàn)明顯增長趨勢。

  目前，國有商業(yè)銀行信貸人員雖然責(zé)任重大，承擔(dān)了包貸包收、終生責(zé)任追究的高風(fēng)險，但并沒有享受到相應(yīng)的收益，即在信貸運(yùn)作過程中存在著“權(quán)利與責(zé)任不對稱，收益與風(fēng)險不對稱”，信貸人員在信貸決策中沒有多少決策權(quán)，但卻要承擔(dān)信貸損失的責(zé)任?，F(xiàn)行的分配制度存在不少弊端，各銀行分支機(jī)構(gòu)對信貸人員的獎勵一般都很少，薪金收人與其他崗位人員差別不大，有的甚至不如組織存款人員的收人。銀行職工收人由固定工資和績效工資兩部份組成，雖然個人報酬與工作績效聯(lián)系了起來，但是兩者之間并不成比例。從國有商業(yè)銀行現(xiàn)在的實際情況來看，雖然由于受宏觀環(huán)境、觀念障礙、制度環(huán)境欠缺、現(xiàn)行法律法規(guī)障礙、自身條件限制等多方面因素的制度，股票期權(quán)、職工持股等長期激勵類的措施目前難以實施，但國有商業(yè)銀行可借鑒期權(quán)激勵理論的核心，結(jié)合信貸人員的實際情況，從信貸工作的風(fēng)險性、復(fù)雜性等特點考慮，對信貸人員實行:基本工資+獎金+風(fēng)險津貼三位一體的新型報酬體系。