導(dǎo)語：行業(yè)分析在證券投資管理的運用一文來源于網(wǎng)友上傳，不代表本站觀點，若需要原創(chuàng)文章可咨詢客服老師，歡迎參考。

一、引言

2017年2月自從證監(jiān)會主席郭樹清上人以來，為了正興股市，多次喊話力挺藍(lán)籌股和價值投資。2003年證券市場幾度沉浮。股市經(jīng)歷了年初的上漲行情和及“非典”帶來的持續(xù)下跌，年末的東山再起，自此，證券市場已經(jīng)開始了多方面改變。首先，中國證券市場的投資機會逐漸由投機性炒作向以行業(yè)變遷為基礎(chǔ)的投資形式轉(zhuǎn)型,基于業(yè)績增長的行業(yè)相對集中投資策略取得了良好的效果。因此,如何評價行業(yè)的投資價值具有現(xiàn)實意義。QFII的引入和基金隊伍的壯大，是的價值投資的理念逐漸深入人心。證券分析分析方法一般分為四類，即基本分析法2證券技術(shù)分析法3投資組合分析法4行為金融分析法。而基本分析法又分為宏觀經(jīng)濟分析、行業(yè)分析和公司分析三部分。本文重點闡述行業(yè)分析法。

二、上市公司分類

行業(yè)是指從事國民經(jīng)濟中同性質(zhì)的生產(chǎn)或其他經(jīng)濟社會的經(jīng)營單位或者個體的組織結(jié)構(gòu)體系。在資本市場上，由于不同行業(yè)具有不同的盈利能力、增長前景、投資價值，根據(jù)適當(dāng)?shù)男袠I(yè)分類方法對投資特性相同的上市公司進行準(zhǔn)確歸類，對于投資決策和、資產(chǎn)配置和業(yè)績評價等證券投資活動有重要作用。

三、行業(yè)分析和價值投資理念

股票市場中有一些股票會共同具備某些重要的經(jīng)濟特質(zhì)，如在地域及行業(yè)上由關(guān)聯(lián)關(guān)系或企業(yè)經(jīng)營上又相同特征的股票會自發(fā)形成一個有機整體，當(dāng)這種共同性質(zhì)被市場認(rèn)可后，就會形成股市中的板塊。行業(yè)分類是統(tǒng)計中用范圍最廣泛和使用頻率最高統(tǒng)計分類標(biāo)準(zhǔn)，因此行業(yè)分析是研究證券投資的重要手段。要進行行業(yè)分析需要足夠的信息，包括宏觀經(jīng)濟信息，和行業(yè)、公司信息。價值投資理論也被稱為穩(wěn)固基礎(chǔ)理論。該理論認(rèn)為:股票價格圍繞“內(nèi)在價值”的穩(wěn)固基點上下波動,而內(nèi)在價值可以用一定方法測定;股票價格長期來看有向“內(nèi)在價值”回歸的趨勢;當(dāng)股票價格低于(高于)內(nèi)在價值即股票被低估(高估)時,就出現(xiàn)了投資機會。由于股權(quán)分置、市盈率偏高、上市公司質(zhì)量偏低等問題，2003年之前國內(nèi)仍然盛行投機理念，投資者認(rèn)為股市事“零和博弈”。但是自2003年之后，以集中持有鋼鐵、汽車、石化、能源電力及金融板塊個股為代表的價值投資理念重新崛起,對市場造成極大震撼,例如鋼鐵股是寶鋼股份為首,因此應(yīng)用行業(yè)分析和價值投資對投資管理又重要意義。

四、行業(yè)分析的三個重要方面

1.行業(yè)生命周期和行業(yè)分析。1.1成長階段。此時少數(shù)企業(yè)進入這個行業(yè)，這些企業(yè)摸索著前進，技術(shù)不成熟，沒有經(jīng)驗。行業(yè)的發(fā)展前景不定，各個企業(yè)之間的競爭程度很低，好似前不久的網(wǎng)約車和現(xiàn)在的共享單車剛開始的時候?，F(xiàn)在因此行業(yè)內(nèi)上市公司的股票極其不穩(wěn)定，因此投資者大多是投機者。1.2發(fā)展階段。這個階段是行業(yè)瘋狂擴張的時期，行業(yè)內(nèi)各個企業(yè)盡全力競爭市場，并且獲得的利潤也在持續(xù)提高。投資者開始重點注意這個行業(yè)，并開始逐步增加投資，上市公司的股價趨于穩(wěn)定。1.3成熟階段。少數(shù)幾個大企業(yè)壟斷了這個行業(yè)，市場資源集中于壟斷企業(yè)手中。市場發(fā)展速度降低，各個方面趨于穩(wěn)定1.4衰退階段。因為世界在發(fā)展，社會在進步。各種新的商品和技術(shù)的出現(xiàn)，使得舊的行業(yè)競爭力降低。并逐步進入衰退階段。此時上市公司的股價逐日下跌，給投資者帶來的收益很低。2.產(chǎn)業(yè)政策與行業(yè)分析。產(chǎn)業(yè)政策是一種彈性較強的政府干預(yù)方式，政府利用產(chǎn)業(yè)政策，引導(dǎo)控制產(chǎn)業(yè)投資方向，對經(jīng)濟進行結(jié)構(gòu)性調(diào)整、促進產(chǎn)業(yè)升級，實現(xiàn)政府經(jīng)濟計劃目標(biāo)。中國產(chǎn)業(yè)政策作用機制包括銀行信貸和行政管制。不管在哪個國家銀行都是企業(yè)最主要的資金來源，如果國家在銀行信貸方面給予某個企業(yè)優(yōu)惠，比如提高貸款額和降低貸款利率。這會對企業(yè)的發(fā)展提供極大的助理。而行政管制也十分重要?？偠灾?，受到國家政策的支持的企業(yè)發(fā)展更為良好，股市更為穩(wěn)定。反之，收到產(chǎn)業(yè)政策限制的企業(yè)發(fā)展處處受制，股價不穩(wěn)定。因此容易得出結(jié)論：需要進行行業(yè)分析，找出順應(yīng)國家宏觀經(jīng)濟政策的行業(yè)，找到受到國家政策支持的企業(yè)進行投資。3.上市公司的行業(yè)地位。行業(yè)地位是指某一企業(yè)主營產(chǎn)品在其所有滲透區(qū)域內(nèi)的綜合市場占有率，或指在主營產(chǎn)業(yè)中的排名。行業(yè)地位受到以下幾個方面影響。（1）技術(shù)的先進程度。尤其是在高端行業(yè)，例如行業(yè)、電子行業(yè)，技術(shù)事決定這個企業(yè)的最關(guān)鍵的因素，其他的因素都是次要的。（2）管理層的管理才能。一個企業(yè)畢竟是一個群體，因此如何使得這個群體會最大的作用就需要優(yōu)秀的管理，比如資源的調(diào)配和人力的安排。三，企業(yè)規(guī)模。很顯然大企業(yè)在突發(fā)狀況前具有更強的應(yīng)對能力，很多小企業(yè)在面對經(jīng)濟危機面前毫無還手之力。

五、如何進行行業(yè)分析

行業(yè)分析分為三個部分：（1）行業(yè)的宏觀環(huán)境分析，即要研究國內(nèi)環(huán)境，了解的宏觀經(jīng)濟發(fā)展?fàn)顩r，國內(nèi)經(jīng)濟發(fā)展形勢，有關(guān)行業(yè)的政策等等。（2）行業(yè)的微觀分析，即研究行業(yè)內(nèi)公司的財務(wù)狀況、競爭程度、經(jīng)營程度。并以此對該行業(yè)和其內(nèi)公司在未來的發(fā)展情況進行估計，進而投資狀況。（3）用戶分析，對商品和服務(wù)的用戶進行了解，可以得到顧客對其的評價，從中也可獲得許多有益信息。

六、財務(wù)分析與行業(yè)研究

財務(wù)分析，一直是我國企業(yè)財務(wù)管理的一項重要內(nèi)容。良好的財務(wù)分析工作，有助于企業(yè)及時了解自身的財務(wù)狀況、經(jīng)營情況，并能夠據(jù)此為企業(yè)的未來發(fā)展進行正確決策。將財務(wù)分析在行業(yè)內(nèi)進行比較，可以更好得到整個行業(yè)的情況。1.比較分析法比較分析法也稱為對比法。通過將當(dāng)期實際數(shù)與基期數(shù)值進行對比，獲知二者之間的差異，借以了解企業(yè)變化情況和業(yè)績等的變化趨勢。通過將行業(yè)內(nèi)各個公司的分析結(jié)果進行比較，可以了解整個行業(yè)的變化趨勢。2.趨勢分析法趨勢分析法以財務(wù)報表為依據(jù)，將前后兩期或者前后多期報表數(shù)據(jù)或比率進行對比，并且通過分析他們之間的數(shù)值增減變動情況，了解企業(yè)的經(jīng)營情況、財務(wù)狀況和現(xiàn)金流量的未來變化趨勢。

七、結(jié)語

因此行業(yè)分析在投資管理中具有重要作用，應(yīng)十分重視。

作者:宋鵬 單位:中國青島大學(xué)

參考文獻(xiàn)：

[1]《行業(yè)分析在證券投資管理中的應(yīng)用研究》胡曉妹.

[2]《尋找中國市場的的投資機會》劉強.

[3]《行業(yè)分析方法初步研究》茍海平,季茂力,信墨慶.

[4]《中國股市價值投資研究》賀顯南.

[5]《基于財務(wù)分析方法的相關(guān)探討》劉清君.