導(dǎo)語：股份有限公司償債能力剖析一文來源于網(wǎng)友上傳，不代表本站觀點(diǎn)，若需要原創(chuàng)文章可咨詢客服老師，歡迎參考。

摘要：股份公司有效提高償債能力，是維護(hù)債權(quán)人正當(dāng)權(quán)益的法律約束，是實(shí)現(xiàn)企業(yè)價(jià)值最大化目標(biāo)的客觀要求；不僅是企業(yè)在瞬息萬變的市場競爭中求得生存與發(fā)展的先決條件，也是增強(qiáng)企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)意識，樹立現(xiàn)代市場觀念的重要表現(xiàn)。

關(guān)鍵詞：股份有限公司償債能力分析管理建議

償債能力是指企業(yè)對債務(wù)清償?shù)某惺苣芰虮Ｕ铣潭龋雌髽I(yè)償還到期債務(wù)的現(xiàn)金保證程度。因此，重視并有效提高償債能力，是維護(hù)債權(quán)人正當(dāng)權(quán)益的法律約束，是企業(yè)保持良好市場形象和資信地位，避免風(fēng)險(xiǎn)損失，實(shí)現(xiàn)企業(yè)價(jià)值最大化目標(biāo)的客觀要求；不僅是企業(yè)走向市場并在瞬息萬變的市場競爭中求得生存與發(fā)展的先決條件，而且也是增強(qiáng)企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)意識，樹立現(xiàn)代市場觀念的重要表現(xiàn)。

一、償債能力分析

償債能力是指企業(yè)償還各種債務(wù)的能力，是企業(yè)對債務(wù)清償?shù)谋ＷC程度。債權(quán)人通常把償債能力作為考察評價(jià)企業(yè)的主要內(nèi)容，并以此判斷是否對企業(yè)舉債，因此，保持良好的償債能力，是企業(yè)持續(xù)經(jīng)營的重要前提。

企業(yè)依據(jù)對財(cái)務(wù)指標(biāo)的分析來評價(jià)和剖析該企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營成果，以反映企業(yè)在運(yùn)營過程中的財(cái)務(wù)狀況及發(fā)展趨勢，來幫助企業(yè)改善經(jīng)營管理和投資決策。該論文通過對償債能力分析來說明財(cái)務(wù)指標(biāo)對企業(yè)的重要性。

（一）短期償債能力

短期償債能力是企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)對流動(dòng)負(fù)債及時(shí)足額償還的保證程度，是衡量企業(yè)當(dāng)前財(cái)務(wù)能力，特別是流動(dòng)資產(chǎn)變現(xiàn)能力的重要標(biāo)志。短期償債能力主要包括營運(yùn)資金、流動(dòng)比率、速動(dòng)比率三個(gè)方面。

1.營運(yùn)資本的計(jì)算與分析

營運(yùn)資本是指流動(dòng)資產(chǎn)總額減去流動(dòng)負(fù)債總額后的剩余部分，它意味著企業(yè)的流動(dòng)資產(chǎn)在償還全部流動(dòng)負(fù)債后還有多少剩余。營運(yùn)資本越多，說明企業(yè)可用于償還流動(dòng)負(fù)債的資金越充足，企業(yè)短期償債能力就越強(qiáng)，債權(quán)人收回債權(quán)的安全性越高。

營運(yùn)資本計(jì)算公式如下：營運(yùn)資本=流動(dòng)資產(chǎn)-流動(dòng)負(fù)債

2.流動(dòng)比率的計(jì)算與分析

流動(dòng)比率，是指在一定時(shí)期內(nèi)企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債的比率，它是衡量企業(yè)短期償債能力的重要指標(biāo)之一，反映短期債權(quán)的安全程度。一般來說企業(yè)的流動(dòng)比率越高，企業(yè)的短期償債能力越強(qiáng)。根據(jù)經(jīng)驗(yàn)，債權(quán)人認(rèn)為流動(dòng)比率達(dá)到2：1時(shí)，企業(yè)財(cái)務(wù)狀況才能算做安全可靠，表明企業(yè)除了滿足日常生產(chǎn)經(jīng)營的流動(dòng)資金需要外，還有足夠的流動(dòng)資金去償還到期的短期債務(wù)。如果流動(dòng)比率過低，則意味著企業(yè)的短期償債能力較弱。但流動(dòng)比率也不宜過高，因?yàn)檫^高的流動(dòng)比率會使企業(yè)喪失機(jī)會收益，也會影響資金的使用效率和企業(yè)的獲利能力。

流動(dòng)比率計(jì)算公式為：流動(dòng)比率=流動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債

3.速動(dòng)比率的計(jì)算與分析

速動(dòng)比率，是指一定時(shí)期內(nèi)企業(yè)的速動(dòng)資產(chǎn)除以流動(dòng)負(fù)債的比率。速動(dòng)資產(chǎn)指現(xiàn)金和易于變現(xiàn)，幾乎可以隨時(shí)用來償還債務(wù)的那些流動(dòng)資產(chǎn)，一般由貨幣資金、短期投資、應(yīng)收票據(jù)、應(yīng)收賬款等構(gòu)成但不包括存貨、待攤費(fèi)用。存貨的流動(dòng)性差，其變現(xiàn)要經(jīng)過銷貨和收款兩個(gè)環(huán)節(jié)，所需時(shí)間較長。而待攤費(fèi)用本身是費(fèi)用的資本化，不能變現(xiàn)。因此用流動(dòng)資產(chǎn)扣除存貨等流動(dòng)性較差的項(xiàng)目而計(jì)算出的速動(dòng)比率，代表了直接的償債能力。

速動(dòng)比率的計(jì)算公式如下：速動(dòng)比率=速動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債

速動(dòng)資產(chǎn)=流動(dòng)資產(chǎn)-存貨

（二）長期償債能力分析

長期償債能力是企業(yè)償還長期負(fù)債的能力，企業(yè)長期負(fù)債主要有長期借款、應(yīng)付長期、長期債券、長期應(yīng)付款等。對于企業(yè)的長期債權(quán)人和所有者來說，不僅關(guān)心企業(yè)短期償債能力，更關(guān)心企業(yè)長期償債能力。因此，在對企業(yè)進(jìn)行短期償債能力分析的同時(shí)，還需分析企業(yè)的長期償債能力，以便于債權(quán)人和投資者全面了解企業(yè)的償債能力及財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。對長期償債能力分析，主要通過資產(chǎn)負(fù)債率、產(chǎn)權(quán)比率、利息保障倍數(shù)的計(jì)算與分析來進(jìn)行的。對股份有限公司的長期償債能力的分析主要包括資產(chǎn)負(fù)債率、產(chǎn)權(quán)比率、利息保障倍數(shù)：

1.資產(chǎn)負(fù)債率的計(jì)算與分析

資產(chǎn)負(fù)債率是企業(yè)負(fù)債總額與資產(chǎn)總額的比率。它反映企業(yè)全部資產(chǎn)中債權(quán)人提供資產(chǎn)所占的比重以及企業(yè)資產(chǎn)對債權(quán)人的保障倍數(shù)。該指標(biāo)用于衡量企業(yè)利用負(fù)債融資進(jìn)行財(cái)務(wù)活動(dòng)的能力，也是顯示企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的重要標(biāo)志。這個(gè)比率越高，企業(yè)償還債務(wù)的能力越差；反之償還債務(wù)的能力越強(qiáng)。一般認(rèn)為企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率低于50%（我國60%）是較為合理的。

其計(jì)算公式為：資產(chǎn)負(fù)債率=負(fù)債總額/資產(chǎn)總額*100%

2.產(chǎn)權(quán)比率的計(jì)算與分析

產(chǎn)權(quán)比率，也稱負(fù)債權(quán)益比率，是指企業(yè)負(fù)債總額與所有者權(quán)益總額的比率，是從所有者權(quán)益對長期債權(quán)保障程度的角度評價(jià)企業(yè)長期償債能力的指標(biāo)。產(chǎn)權(quán)比率越小，說明所有者權(quán)益對債權(quán)的保障程度越高；反之，產(chǎn)權(quán)比率越大，說明所有者權(quán)益對債權(quán)的保障程度越低。

其計(jì)算公式為：產(chǎn)權(quán)比率=負(fù)債總額/所有者權(quán)益總額×100%

3.利息保障倍數(shù)

利息保障倍數(shù)是指企業(yè)一定時(shí)期內(nèi)息稅前利潤與利息支出的比率，常用以測量企業(yè)獲得息稅前利潤總額支付利息的能力。其中，息稅前利潤總額等于利潤總額加上利息支出，利息支出指實(shí)際支出的借款利息、債券利息等，包括資本化利息。一般認(rèn)為企業(yè)的利息保障倍數(shù)至少應(yīng)當(dāng)大于1，且比值越高，公司長期償債能力一般也就越強(qiáng)。反之，則說明企業(yè)支付利息的能力越弱。此比率若低于1，說明企業(yè)的經(jīng)營成果不足以支付當(dāng)期利息費(fèi)用，意味著企業(yè)的付息能力非常低，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)非常高。

其計(jì)算公式為：利息保障倍數(shù)=（利潤總額+利息支出）/利息支出（注：利息支出用財(cái)務(wù)費(fèi)用代替）

二、股份有限公司的償債能力管理建議

（一）加強(qiáng)企業(yè)經(jīng)營管理，提高資金利用率

股份公司投資決策時(shí)，應(yīng)盡量選擇投資少、見效快、收益高的項(xiàng)目，以保證資金的快速周轉(zhuǎn)。在資金的籌措上，應(yīng)以需求為依據(jù)，舉債過多或過早都會使資金閑置，增加利息負(fù)擔(dān)，造成資金浪費(fèi)；舉債不足或延遲又會影響企業(yè)經(jīng)營，使企業(yè)喪失良好的經(jīng)營機(jī)會。企業(yè)管理還應(yīng)在產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、質(zhì)量、經(jīng)營、工作效率等方面切實(shí)統(tǒng)籌規(guī)劃，實(shí)現(xiàn)企業(yè)管理最佳狀態(tài)，提高資金利用率，使公司擁有更多的營運(yùn)資本。

（二）調(diào)整資產(chǎn)結(jié)構(gòu)比例

近幾年鑒于國際國內(nèi)市場不穩(wěn)定，生產(chǎn)用原材料的不斷漲價(jià)，股份公司要進(jìn)行了一定規(guī)模的戰(zhàn)略性備庫。在戰(zhàn)略性備庫的同時(shí)，應(yīng)高度重視合理庫存的控制和管理，致力于優(yōu)化存貨結(jié)構(gòu)，控制存貨所占資產(chǎn)比例，優(yōu)化資產(chǎn)結(jié)構(gòu)。

（三）調(diào)整負(fù)債結(jié)構(gòu)比例

股份有限公司的流動(dòng)負(fù)債如果占負(fù)債總額的比重較高，就可能增加長期負(fù)債，進(jìn)而造成流動(dòng)負(fù)債數(shù)量的減少，部分流動(dòng)資產(chǎn)增加。不僅如此,股份有限公司還要關(guān)注長、短期債務(wù)的匹配,這樣才能保證企業(yè)擁有合理的負(fù)債結(jié)構(gòu)，以發(fā)揮債務(wù)的最大經(jīng)濟(jì)效用，進(jìn)而協(xié)調(diào)負(fù)債比例，使公司的流動(dòng)比率不斷增強(qiáng)?

（四）適時(shí)調(diào)整借債比例

從股東角度來看，在通貨膨脹加劇時(shí)期，企業(yè)多借債可以把損失和風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)嫁給債權(quán)人；在經(jīng)濟(jì)萎縮時(shí)期，少借債可以減少利息負(fù)擔(dān)和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，因此，在經(jīng)濟(jì)萎縮時(shí)期應(yīng)減少債務(wù)，來保證企業(yè)的財(cái)務(wù)安全，在經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇時(shí)期合理的舉借債務(wù)，為企業(yè)發(fā)展帶來更多機(jī)遇。因此在通貨膨脹時(shí)期，應(yīng)增加借債，把損失和風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)嫁給債權(quán)人，為企業(yè)帶來更多利益。

綜上所述，股份有限公司應(yīng)具有穩(wěn)健的財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較小，反之財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較大。股份有限公司應(yīng)加強(qiáng)企業(yè)管理，增強(qiáng)企業(yè)發(fā)展后勁，應(yīng)重視償債能力，以促進(jìn)企業(yè)健康、快速發(fā)展。