導(dǎo)語：如何才能寫好一篇金融脫媒，這就需要搜集整理更多的資料和文獻(xiàn)，歡迎閱讀由公務(wù)員之家整理的十篇范文，供你借鑒。

篇1

“金融脫媒”是指在金融管制的情況下,資金的供給繞開商業(yè)銀行這個媒介體系,直接輸送到需求方和融資者手里,造成資金的體外循環(huán),從而降低商業(yè)銀行等間接金融中介機(jī)構(gòu)在整個金融體系中的重要程度。這必將成為對商業(yè)銀行傳統(tǒng)經(jīng)營模式和市場地位的一種挑戰(zhàn),但在“適者生存”的市場機(jī)制下,或許也能成為商業(yè)銀行一系列新業(yè)務(wù)的“催化劑”,創(chuàng)造出新的業(yè)務(wù)發(fā)展空間。

一、金融脫媒給商業(yè)銀行帶來的挑戰(zhàn)

1、金融脫媒將削弱商業(yè)銀行傳統(tǒng)經(jīng)營模式的盈利水平

日益活躍的直接融資將分流銀行存款,使得銀行在爭取存款資源時增大成本支出;不僅如此,直接融資還將分流商業(yè)銀行的貸款資源、降低貸款增長速度、影響貸款質(zhì)量和貸款利率。這一趨勢導(dǎo)致的經(jīng)營成本提高、盈利水平下降,是對商業(yè)銀行以資產(chǎn)擴(kuò)張和存貸款利差為主要利潤來源的傳統(tǒng)經(jīng)營模式最直接的挑戰(zhàn)。

2、金融脫媒將分流商業(yè)銀行的優(yōu)質(zhì)客戶

資本市場的活躍一方面大大拓寬了社會投資渠道,促使商業(yè)銀行個人優(yōu)質(zhì)客戶大量“出走”;另一方面,更多的大型優(yōu)質(zhì)企業(yè)更傾向于通過股權(quán)、債券、資產(chǎn)證券化等低成本的直接融資方式來募集資金,同時多層次資本市場的發(fā)展也使有潛力的中小企業(yè)可以通過創(chuàng)業(yè)板獲得資金支持。上文提到山西企業(yè)的新一輪融資活動就是顯著的案例,這些無聲的“分流”對商業(yè)銀行優(yōu)質(zhì)客戶的存量和來源顯然造成了一定的沖擊。

3、挑戰(zhàn)商業(yè)銀行在金融市場中的地位

近年來,各類企業(yè)集團(tuán)財務(wù)公司迅速崛起,可以從事存款、貸款、結(jié)算、同業(yè)拆借、保險、融資租賃、辦理承兌和貼現(xiàn)等金融服務(wù)項(xiàng)目,成為企業(yè)集團(tuán)開展資本運(yùn)作的金融平臺。這不僅分流了公司客戶在銀行的存、貸款量,而且開始替代銀行提供財務(wù)顧問、融資安排等服務(wù),已經(jīng)開始動搖銀行和銀行業(yè)務(wù)在金融市場中的地位。

如上所述,金融脫媒給商業(yè)銀行帶來了新的挑戰(zhàn)。但壓力之下,商業(yè)銀行必將奮起直追,甚至將利用資本市場的日益完善獲得新的發(fā)展機(jī)遇,向資產(chǎn)管理、投資銀行、保險等業(yè)務(wù)領(lǐng)域滲透,和非銀行金融機(jī)構(gòu)的交流也將更加深化,由此加快銀行業(yè)由分業(yè)經(jīng)營向混業(yè)經(jīng)營的發(fā)展步伐,提高業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)水平,改變經(jīng)營模式,增強(qiáng)銀行金融產(chǎn)品的市場吸引力。但在此之前,商業(yè)銀行應(yīng)該具備應(yīng)對這一挑戰(zhàn)的對策。

二、商業(yè)銀行應(yīng)對金融脫媒的對策

1、大力發(fā)展中間業(yè)務(wù),實(shí)行綜合化經(jīng)營

金融脫媒的大趨勢下,單靠傳統(tǒng)的盈利模式已無法滿足市場競爭要求和管理層的經(jīng)營目標(biāo),只有不斷拓寬盈利渠道才能順應(yīng)潮流的變化。近幾年來,各商業(yè)銀行的利潤構(gòu)成已有明顯的變化和改善,銀行卡、票據(jù)清算、資產(chǎn)管理、證券、保險、基金托管、財務(wù)顧問等服務(wù)收益業(yè)務(wù)強(qiáng)勁增長,中間業(yè)務(wù)已經(jīng)成為商業(yè)銀行利潤來源的接力棒。但以目前國內(nèi)金融環(huán)境來看,傳統(tǒng)信貸業(yè)務(wù)依然是生存的根本,只有兩者綜合才能獲得效益最大化。一方面利用資金規(guī)模的優(yōu)勢服務(wù)于大企業(yè)、國家大的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)項(xiàng)目,另一方面加大以資本市場為中心的新金融產(chǎn)品的開發(fā),大力發(fā)展零售業(yè)務(wù)和公司業(yè)務(wù),對大客戶逐步從單純的存、貸和結(jié)算業(yè)務(wù),過渡到為其資本運(yùn)作提供專業(yè)金融服務(wù)的綜合業(yè)務(wù)經(jīng)營上來。

與此同時,商業(yè)銀行還要利用自身市場優(yōu)勢,積極發(fā)展投資銀行業(yè)務(wù),這必將對目前基金管理公司、證券公司等非銀行金融機(jī)構(gòu)形成較大的競爭壓力,也是商業(yè)銀行穩(wěn)固市場地位的有效策略之一。

2、積極發(fā)掘優(yōu)質(zhì)客戶

作為利潤來源的載體,客戶是商業(yè)銀行不可缺少的資源,面對金融脫媒,商業(yè)銀行競爭和努力的重點(diǎn)是如何保留原有的優(yōu)質(zhì)客戶,并將無法涉足直接金融市場的客戶培養(yǎng)成為優(yōu)質(zhì)客戶,這些客戶通常是個人客戶,或者是一些規(guī)模不大的企業(yè)客戶,尤其中小企業(yè)是經(jīng)濟(jì)快速增長的生力軍,對信用資金的需求將進(jìn)一步擴(kuò)大,它必然是商業(yè)銀行重要的服務(wù)對象。大力培育和發(fā)展這類客戶中的優(yōu)質(zhì)客戶,為銀行發(fā)展相關(guān)業(yè)務(wù)提供機(jī)會才是應(yīng)對“金融脫媒”的良策。

3、積極開拓網(wǎng)絡(luò)銀行業(yè)務(wù),應(yīng)對網(wǎng)絡(luò)投資競爭

篇2

銀行體系表外融資與直接融資持續(xù)發(fā)展

內(nèi)部結(jié)構(gòu)調(diào)整將會成為主要特征。2003年社會融資總量出現(xiàn)了超常規(guī)增長，但之后兩年的社會融資總量徘徊在較低水平。2008年的金融危機(jī)使社會融資總量在2009年再次超常規(guī)增長，預(yù)計2011年社會融資總量將難有明顯增長，內(nèi)部結(jié)構(gòu)調(diào)整將成為主要特征。

銀行貸款在社會融資總量中的占比呈現(xiàn)持續(xù)下降的趨勢。受到銀行貸款監(jiān)管趨嚴(yán)、資本市場監(jiān)管逐步放松的影響，銀行貸款在社會融資總量的占比從2002年的95.7%快速下降到2010年的58.5%，占比下降37.2個百分點(diǎn)。如果進(jìn)一步剔除零售貸款，銀行貸款在社會融資總量的占比從2002年的83.2%快速下降到2010年的38.3%，占比下降44.9個百分點(diǎn)。

銀行體系表外融資在社會融資總量中的占比提升最明顯。銀行貸款監(jiān)管趨嚴(yán)使銀行體系表外融資（委托貸款、信托貸款、銀行承兌匯票）產(chǎn)生了明顯的替代效應(yīng)，銀行體系表外融資在社會融資總量中的重要性迅速上升。受到銀行貸款額度受限、資本充足率等監(jiān)管政策的影響，導(dǎo)致銀行貸款始終處于供給不足的狀態(tài)，商業(yè)銀行為此大力發(fā)展了表外融資。商業(yè)銀行表外融資占社會融資總量的比重從2002年的-2.6%快速提升到2010年的26.9%，占比上升了29.5個百分點(diǎn)。在今后商業(yè)銀行貸款額度仍將受限、資本充足率監(jiān)管的影響下，預(yù)計銀行體系表外融資占比仍將進(jìn)一步提升。

直接融資在社會融資總量中的占比持續(xù)上升。資本市場監(jiān)管逐步放松使直接融資（企業(yè)債券、非金融企業(yè)股票）在過去幾年呈現(xiàn)出爆發(fā)式增長的態(tài)勢，直接融資在社會融資總量中的占比逐年上升。受益于過去幾年信用體系的逐步完善和發(fā)行渠道的逐步拓寬，企業(yè)債券融資規(guī)模在2005年之后取得了跨越式發(fā)展。非金融企業(yè)股票融資規(guī)模受益于股權(quán)分置改革在2006年后實(shí)現(xiàn)了質(zhì)的突破。直接融資在社會融資總量的占比從2002年的4.6%快速上升到2010年的12.5%，占比上升了7.9個百分點(diǎn)。伴隨著信用體系的繼續(xù)完善，預(yù)計將有更多的大型企業(yè)從貸款融資方式轉(zhuǎn)向債權(quán)融資方式，進(jìn)而持續(xù)擴(kuò)大企業(yè)債權(quán)融資規(guī)模；與此同時，盡管大型企業(yè)股權(quán)融資高峰已過，但是國家對中小型企業(yè)的不斷扶植也將導(dǎo)致中小型企業(yè)股權(quán)融資規(guī)模不斷擴(kuò)大。

金融資產(chǎn)擴(kuò)容

基礎(chǔ)金融資產(chǎn)增速將逐步下降。1999～2010年基礎(chǔ)金融資產(chǎn)（人民幣存款、政府債券、企業(yè)債券、股票）復(fù)合增長率高達(dá)20.8%，這主要是受到2006年至2007年股票大幅上漲、2009年人民幣存款超常規(guī)增長的影響。今后幾年，基礎(chǔ)金融資產(chǎn)將難以維持20%以上的增長高度。

人民幣存款在基礎(chǔ)金融資產(chǎn)中的占比將基本保持穩(wěn)定。過去十幾年基礎(chǔ)金融資產(chǎn)結(jié)構(gòu)受到股票牛熊轉(zhuǎn)換影響較大，2000～2005年股票走熊導(dǎo)致股票在基礎(chǔ)金融資產(chǎn)中的占比快速下降，2006～2007年股票市場迅速走牛導(dǎo)致股票在基礎(chǔ)金融資產(chǎn)中的占比快速上升，在今后幾年股票不出現(xiàn)大起大落的假設(shè)下，人民幣存款在基礎(chǔ)金融資產(chǎn)中的占比將基本保持穩(wěn)定。

衍生金融資產(chǎn)和資產(chǎn)證券化是金融資產(chǎn)擴(kuò)容的最主要來源。股指期貨、股指期權(quán)、備兌權(quán)證是近期最有發(fā)展?jié)摿Φ难苌鹑谫Y產(chǎn)。從國際經(jīng)驗(yàn)看，股指期貨和股指期權(quán)交易量均呈現(xiàn)出超過股票交易額的復(fù)合增長率。目前國內(nèi)僅有一只股指期貨品種，隨著國內(nèi)股指期貨品種的不斷增加，預(yù)計股指期貨和股指期權(quán)的交易量將保持高速增長。作為國際上重要的衍生金融資產(chǎn)，備兌權(quán)證也保持著較高增長速度，受到國內(nèi)制度限制，目前備兌權(quán)證在國內(nèi)尚未推出，一旦備兌權(quán)證制度掃除，預(yù)計備兌權(quán)證的規(guī)模將出現(xiàn)爆發(fā)式增長。資產(chǎn)證券化也擁有巨大發(fā)展?jié)摿?。目前國?nèi)僅在前幾年小規(guī)模試點(diǎn)了銀行系統(tǒng)和證券系統(tǒng)的資產(chǎn)證券化，合計規(guī)模僅有約1000億元，這與國內(nèi)超過5萬億元的按揭貸款資產(chǎn)、超過1000億元的汽車貸款資產(chǎn)等貸款資產(chǎn)形成了巨大反差（圖1，圖2）。

理財產(chǎn)品日益成為金融機(jī)構(gòu)競爭重要手段

提高收益率是理財產(chǎn)品成敗的關(guān)鍵。由于銷售渠道主要掌握在商業(yè)銀行手中，理財產(chǎn)品日益成為非銀行金融機(jī)構(gòu)競爭的重要手段。基金公司以股票理財產(chǎn)品作為核心理財產(chǎn)品，2006～2007年股票市場迅速走牛使基金收益率大幅提升，巨大的財富效應(yīng)帶來了基金產(chǎn)品規(guī)模出現(xiàn)爆發(fā)式增長。信托公司優(yōu)勢主要在于其靈活性，在不同時候提供給客戶不同的理財產(chǎn)品，2006～2010年信托資產(chǎn)規(guī)模持續(xù)擴(kuò)大，但信托產(chǎn)品主流已經(jīng)從股票二級市場投資轉(zhuǎn)向了實(shí)業(yè)投資。商業(yè)銀行以固定收益理財產(chǎn)品作為核心理財產(chǎn)品，2008年以來固定收益理財產(chǎn)品吸引力不斷提升是商業(yè)銀行理財產(chǎn)品規(guī)模增加的重要原因之一。

理財產(chǎn)品仍有巨大的發(fā)展?jié)摿?。理財產(chǎn)品規(guī)模從2006年的3.3萬億元大幅提升至2010年的13.3萬億元，理財產(chǎn)品規(guī)模與基礎(chǔ)金融資產(chǎn)規(guī)模的比例也從2006年的6.5%快速提升至2010年的11.2%。隨著理財產(chǎn)品品種不斷豐富和投資者理財需求的不斷發(fā)現(xiàn)，理財產(chǎn)品規(guī)模將持續(xù)保持快速增長。受到中國證監(jiān)會集合理財產(chǎn)品監(jiān)管政策逐步放松和金融衍生品種逐步增加的正面推動，預(yù)計集合理財產(chǎn)品、信托資產(chǎn)規(guī)模、銀行理財產(chǎn)品有望獲得更快的增長速度（圖3，圖4）。

銀行業(yè)在投融資體系變革中受損程度將較為有限

商業(yè)銀行在大型企業(yè)貸款中的損失絕大多可通過承銷債券和購買債券來彌補(bǔ)。盡管大型企業(yè)融資渠道將繼續(xù)從銀行貸款轉(zhuǎn)向企業(yè)債券，但是目前商業(yè)銀行在企業(yè)債券承銷中的市場份額超過65%，這意味著商業(yè)銀行將賺取多數(shù)大型企業(yè)發(fā)行企業(yè)債券的承銷費(fèi)。與此同時，作為債券市場的最主要投資者，商業(yè)銀行也通過持有大型企業(yè)發(fā)行的企業(yè)債券獲取票息。

商業(yè)銀行將從客戶結(jié)構(gòu)下移中獲得銀行貸款持續(xù)增長機(jī)會。目前中小型企業(yè)融資渠道仍極為有限，其融資需求仍未得到有效滿足，中小型企業(yè)巨大的融資需求將給銀行貸款帶來持續(xù)增長機(jī)會。

居民杠桿水平的提升將繼續(xù)推動銀行業(yè)發(fā)展。目前居民的負(fù)債水平仍很低，商業(yè)銀行雄厚的客戶基礎(chǔ)使其仍能通過發(fā)放按揭貸款、汽車貸款等個人消費(fèi)貸款、信用卡貸款，以及建立消費(fèi)金融公司等形式從中受益。

商業(yè)銀行將憑借銷售渠道在資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)領(lǐng)域獲得快速發(fā)展。商業(yè)銀行由于歷史原因在銷售渠道方面擁有絕對優(yōu)勢。從理財產(chǎn)品銷售渠道來看，商業(yè)銀行除了銷售銀行理財產(chǎn)品之外，還銷售了半數(shù)以上的基金份額、信托產(chǎn)品，以及壽險產(chǎn)品。如果按此數(shù)據(jù)簡單估算，商業(yè)銀行銷售了65%的理財產(chǎn)品。利用在銷售渠道方面的絕對優(yōu)勢，商業(yè)銀行通過代銷基金、信托產(chǎn)品、保單收取代銷費(fèi)用，甚至可以進(jìn)行收益共享。

保險業(yè)將受益于金融資產(chǎn)擴(kuò)容

目前企業(yè)債券在基礎(chǔ)金融資產(chǎn)中的占比仍然極低、資產(chǎn)證券化亟待發(fā)展，企業(yè)債券規(guī)模擴(kuò)容和資產(chǎn)證券化擴(kuò)容有助于保險公司通過資產(chǎn)配置比例調(diào)整提升長期投資收益率，進(jìn)而提升內(nèi)含價值和新業(yè)務(wù)價值。

信托公司依托其無可比擬的牌照優(yōu)勢將獲得持續(xù)規(guī)模增長

不同于其他金融機(jī)構(gòu)，信托公司既可以是產(chǎn)品提供者，也可以是通道提供者，這使得信托公司在規(guī)模擴(kuò)張上更靈活。從最早的重點(diǎn)發(fā)展股票二級市場信托產(chǎn)品，到之后的房地產(chǎn)信托產(chǎn)品和陽光私募信托產(chǎn)品，信托公司依托獨(dú)一無二的牌照優(yōu)勢，始終可以緊跟投資者需求的變化，使其規(guī)模呈現(xiàn)出持續(xù)增長的趨勢。在短期內(nèi)信托公司牌照優(yōu)勢仍難以撼動的前提下，信托公司可以繼續(xù)通過緊跟投資者需求的變化實(shí)現(xiàn)規(guī)模持續(xù)增長。

證券業(yè)是投融資體系變革的最大受益者

證券公司將直接受益于直接融資在融資體系中占比的逐步上升。在企業(yè)債券承銷方面，盡管證券公司將與商業(yè)銀行一起分享企業(yè)債券承銷市場，但證券公司仍將直接受益于企業(yè)債券融資規(guī)模的增長。在股票承銷方面，隨著中小板、創(chuàng)業(yè)板先后推出，中小型企業(yè)在股票融資中占比越來越重要，這一趨勢在2008年至今已經(jīng)非常明顯，今后“新三板”的擴(kuò)容將進(jìn)一步激發(fā)中小型企業(yè)股權(quán)融資需求。

證券公司將受益于衍生金融資產(chǎn)的發(fā)展。作為股指期貨、股指期權(quán)的交易通道提供方，證券公司將直接從股指期貨、股指期權(quán)的交易量增長中獲益。作為備兌權(quán)證的產(chǎn)品提供方和交易通道提供方，證券公司將直接從備兌權(quán)證的發(fā)行和交易中獲益。

監(jiān)管制度變化對金融機(jī)構(gòu)發(fā)展前景產(chǎn)生重大影響

監(jiān)管制度變化將給證券公司業(yè)務(wù)帶來巨大發(fā)展空間

已經(jīng)開始試點(diǎn)的證券公司創(chuàng)新業(yè)務(wù)仍有巨大的發(fā)展?jié)摿?。目前直接投資業(yè)務(wù)、融資融券業(yè)務(wù)、股指期貨業(yè)務(wù)已先后試點(diǎn)，但是仍然受到較多的監(jiān)管限制，一旦監(jiān)管制度出現(xiàn)放松，這些業(yè)務(wù)有望呈現(xiàn)出快速發(fā)展趨勢。

一是資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)仍然采取審批制。不同于商業(yè)銀行、信托公司和保險公司的理財產(chǎn)品，證券公司的集理財產(chǎn)品仍然為審批制，這意味著在準(zhǔn)入資格、理財品種、產(chǎn)品數(shù)量等諸多方面證券公司資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)都受到嚴(yán)格的監(jiān)管。最近中國證監(jiān)會逐步放寬了證券公司在集合資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)準(zhǔn)入資格、集合理財產(chǎn)品期限等方面的限制，而中國證監(jiān)會對集合資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)也有望從審批制改為備案制。

二是直接投資業(yè)務(wù)資金來源仍僅限于證券公司自有資金。盡管直接投資業(yè)務(wù)早在2007年已經(jīng)開始試點(diǎn)，但與國際上成熟的直接投資業(yè)務(wù)采取自有資金加客戶資金的運(yùn)作模式有所不同，目前證券公司直接投資業(yè)務(wù)仍然只能采取自有資金的運(yùn)作模式并且受到不能超過凈資本15%的硬性限制。

三是融資融券業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)融通環(huán)節(jié)尚未推出，且對目前融資融券業(yè)務(wù)進(jìn)行了嚴(yán)格限制。目前融資融券業(yè)務(wù)僅僅試點(diǎn)一年多，融資融券業(yè)務(wù)資格受到嚴(yán)格限制，獲得融資融券資格的證券公司僅有25家。與此同時，證券公司開展融資融券業(yè)務(wù)只能使用自有資金和自有證券、投資者參與融資融券交易至少50萬元、融資融券交易標(biāo)的證券僅有90只等嚴(yán)格限制導(dǎo)致融資融券規(guī)模試點(diǎn)一年之后還不到300億元。這與國際上融資融券余額通常達(dá)到股票市價總值余額的1%～2%，融資融券交易額達(dá)到股票現(xiàn)貨交易額的10%～40%的狀況有巨大差距。

四是股指期貨業(yè)務(wù)受到嚴(yán)格限制。股指期貨業(yè)務(wù)推出僅僅一年左右，目前僅有滬深300股指期貨1只股指期貨品種。與融資融券業(yè)務(wù)類似，投資者參與股指期貨交易至少50萬元，這在客觀上極大限制了股指期貨的交易額，即便如此，股指期貨交易額仍然達(dá)到較高水平。隨著股指期貨限制的逐步放松和品種的不斷增加、預(yù)計股指期貨交易額將保持高速增長。

尚未開始試點(diǎn)的證券公司創(chuàng)新業(yè)務(wù)擁有廣闊的發(fā)展空間。目前備兌權(quán)證業(yè)務(wù)、場外交易（OTC）、股指期權(quán)業(yè)務(wù)等擁有廣闊發(fā)展空間的業(yè)務(wù)仍未推出，這些業(yè)務(wù)有望給證券公司帶來新的收入來源。

一是備兌權(quán)證業(yè)務(wù)一旦推出將給證券公司帶來權(quán)證交易傭金和權(quán)證創(chuàng)設(shè)收入。由于權(quán)證交易“T+0”的交易制度相對于股票交易“T+1”的交易制度存在明顯優(yōu)勢，權(quán)證在中國受到投資者極大的關(guān)注。在2005年股本權(quán)證推出之后，權(quán)證交易額占股票交易額的比例最高曾達(dá)到15%以上；與此同時，創(chuàng)設(shè)權(quán)證業(yè)務(wù)一度使證券公司創(chuàng)設(shè)收益超過50%。一旦備兌權(quán)證推出，預(yù)計證券公司將從權(quán)證創(chuàng)設(shè)、權(quán)證交易兩個環(huán)節(jié)中獲得可觀的收益。

二是OTC設(shè)立有望使證券公司通過經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)、做市業(yè)務(wù)、直接投資業(yè)務(wù)等方面多重受益。到目前為止真正意義上的OTC股票市場尚未建立，“新三板”擴(kuò)容如果能夠?qū)崿F(xiàn)，將使中國OTC股票市場真正出現(xiàn)，證券公司將受益于OTC股票市場的發(fā)展。

三是股指期權(quán)交易量遠(yuǎn)高于股指期貨。作為股指期貨的衍生品種，股指期權(quán)交易量擁有更大的發(fā)展?jié)摿Γ坏┩瞥?，將給證券公司帶來新的收入來源。

資本監(jiān)管趨嚴(yán)將對商業(yè)銀行產(chǎn)生一定負(fù)面影響

由于商業(yè)銀行在金融體系中的重要地位，資本監(jiān)管始終是商業(yè)銀行監(jiān)管的最主要內(nèi)容之一。鑒于在國際金融危機(jī)中商業(yè)銀行暴露出的風(fēng)險，中國銀監(jiān)會進(jìn)一步提高了未來商業(yè)銀行資本充足率和核心資本充足率的監(jiān)管指標(biāo)，意味著商業(yè)銀行杠桿率將進(jìn)一步降低，進(jìn)而對商業(yè)銀行盈利能力產(chǎn)生負(fù)面影響。

伴隨著保險公司規(guī)模的不斷擴(kuò)大，資本監(jiān)管也已經(jīng)成為保險公司監(jiān)管的最主要內(nèi)容之一。由于中國保監(jiān)會制訂償付能力充足率監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)時采用了相對較高的標(biāo)準(zhǔn)，使得短期內(nèi)償付能力充足率監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)發(fā)生改變的概率相對較低。

自2007年證券公司綜合治理收官之后，資本監(jiān)管成為證券公司監(jiān)管的最主要內(nèi)容之一。由于中國證監(jiān)會在監(jiān)管上的審慎態(tài)度，證券公司凈資本率監(jiān)管采取了嚴(yán)格的標(biāo)準(zhǔn)，例如業(yè)務(wù)風(fēng)險極低的集合資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)按照管理資產(chǎn)規(guī)模的1%計提風(fēng)險準(zhǔn)備，短期內(nèi)凈資本率監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)一步提高的概率極低。

金融子行業(yè)增速將逐步趨同

商業(yè)銀行方面

盡管商業(yè)銀行傳統(tǒng)存貸款業(yè)務(wù)，尤其是大型企業(yè)貸款業(yè)務(wù)將受到金融脫媒的不利影響，但商業(yè)銀行在企業(yè)債券承銷、銀行體系表外融資方面將有所斬獲。與此同時，居民杠桿水平的提升和中小型企業(yè)貸款的發(fā)展使銀行在未來仍能獲得增量業(yè)務(wù)?？傮w而言，受到金融脫媒深化、資本監(jiān)管趨嚴(yán)的負(fù)面影響，商業(yè)銀行的總資產(chǎn)增速將從20%以上下降至15%左右，受此影響，商業(yè)銀行營業(yè)收入增速也將從20%以上下降至15%左右。

作為金融企業(yè)的核心競爭力之一，商業(yè)銀行在銷售渠道擁有的競爭優(yōu)勢難以撼動，因此擁有銷售渠道競爭優(yōu)勢的大型商業(yè)銀行將繼續(xù)享有銷售渠道帶來的紅利。與此同時，金融脫媒深化將導(dǎo)致存款稀缺性不斷上升，存款成本優(yōu)勢將會逐漸成為商業(yè)銀行重要的競爭優(yōu)勢之一，大型商業(yè)銀行在這一領(lǐng)域競爭優(yōu)勢有望逐步提升。綜上所述，以農(nóng)業(yè)銀行為代表的擁有銷售渠道和存款成本優(yōu)勢的大型商業(yè)銀行競爭優(yōu)勢有望繼續(xù)提升。

與此同時，金融脫媒深化也將導(dǎo)致商業(yè)銀行客戶結(jié)構(gòu)不斷下移，這會使得擁有較強(qiáng)風(fēng)險定價能力的中型銀行獲得較好的發(fā)展機(jī)會，以民生銀行為代表的已經(jīng)在中小型企業(yè)方面積累了一定競爭優(yōu)勢的中型商業(yè)銀行將有望在此過程中逐步勝出。

保險公司方面

盡管投資范圍拓寬有助于提升保險公司投資收益率，但是受到長期通貨膨脹率很可能高于過去5年、保險人薪酬競爭力面臨長期壓力的負(fù)面影響，預(yù)計保險公司總資產(chǎn)增速將從25%以上下降至15%左右，盡管其增速有望略高于商業(yè)銀行，受到總資產(chǎn)增長率下降的影響，營業(yè)收入增速也將從25%以上下降至15%左右。

在目前保險公司的產(chǎn)品銷售策略同質(zhì)化程度越來越高的情況下，如何有效整合產(chǎn)品和渠道已成為保險公司能否成功的重要因素。鑒于目前銀保渠道已經(jīng)占據(jù)保險公司銷售渠道半壁江山，能夠同時擁有個險渠道和銀保渠道的保險公司將擁有更大的勝算。目前中國平安已經(jīng)控股平安銀行和參股深發(fā)展，且平安銀行和深發(fā)展的整合正在推進(jìn)中，加上平安證券和平安信托，中國平安已經(jīng)具備了成功的金融企業(yè)需要的兩大要素：渠道和產(chǎn)品。

證券公司方面

盡管證券公司將從金融脫媒深化、衍生金融資產(chǎn)增加中直接受益，但是受到業(yè)務(wù)模式無法產(chǎn)生杠桿效應(yīng)、經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)凈手續(xù)費(fèi)率逐年下滑負(fù)面影響，總資產(chǎn)增速將難以達(dá)到10%以上。如果不考慮創(chuàng)新業(yè)務(wù)帶來的影響，營業(yè)收入增速也難以實(shí)現(xiàn)10%以上的持續(xù)增長。在目前中國證監(jiān)會對創(chuàng)新業(yè)務(wù)態(tài)度積極的情況下，預(yù)計創(chuàng)新業(yè)務(wù)推出速度將較快，證券公司營業(yè)收入增速有望達(dá)到15%～20%。

篇3

然而7月至今，債市回調(diào)整理，也讓投資界對債市的投資空間產(chǎn)生較多爭論。當(dāng)下，債券基金是否可以投資，債券市場回報是否能像上半年一樣好也成為投資者的疑慮。為什么中國債市將迎來大發(fā)展機(jī)遇？未來中國債券市場發(fā)展面臨哪些機(jī)遇與挑戰(zhàn)？8月中旬，《投資者報》就上述問題在易方達(dá)債券市場發(fā)展高峰論壇上專訪了易方達(dá)基金公司固定收益首席投資官馬駿。

“金融脫媒”已不可逆轉(zhuǎn)

為什么中國債市將迎來大發(fā)展機(jī)遇？這一問題在馬駿看來，深層次原因在于“金融脫媒”。

“金融脫媒”是指在金融管制的情況下，資金供給繞開商業(yè)銀行這個媒介體系，直接輸送到需求方和融資者手里，造成資金的體外循環(huán)。金融脫媒最早出現(xiàn)于20世紀(jì)60年代的美國，指在定期存款利率上限管制條件下，當(dāng)市場利率水平高于存款機(jī)構(gòu)可支付的存款利率水平時，很多更加市場化的創(chuàng)新產(chǎn)品應(yīng)運(yùn)而生。

馬駿強(qiáng)調(diào)，“金融脫媒”已成不可逆轉(zhuǎn)的大趨勢，將推動民間資金“繞開”存貸款，對債券類資產(chǎn)的收益、對債券融資方式會產(chǎn)生極大需求。

在他看來，商業(yè)銀行一直是我國投融資體系中的主體，但近些年來，銀行在投融資體系中的地位有所下降，出現(xiàn)一些“脫媒”跡象?！敖鹑诿撁绞俏覈?jīng)濟(jì)發(fā)展、放松管制和發(fā)展直接融資市場的必然結(jié)果；同時，由于金融市場的完善、金融工具和產(chǎn)品的創(chuàng)新、金融市場的自由進(jìn)入和退出、混業(yè)經(jīng)營和利率、匯率的市場化等帶來的金融深化也會導(dǎo)致金融脫媒?！?/p>

本報注意到，1981年恢復(fù)發(fā)行國債始至今，債券市場發(fā)展迅速，為確保貨幣政策的有效傳導(dǎo)、宏觀經(jīng)濟(jì)的健康運(yùn)行和金融資源的有效配置發(fā)揮了重要作用。

截至2011年底，中國債券市場規(guī)模已位列全球第四，目前債券托管量接近21萬億，占GDP的比重接近50%。其中信用債市場規(guī)模達(dá)5.1萬億元，占社會融資總量的10.6%，占GDP的比例也達(dá)到了12%左右。

不過，馬駿指出，將上述數(shù)據(jù)與海外成熟市場相比，中國債券市場無論是規(guī)?？偭俊⒃谡麄€經(jīng)濟(jì)體中的比重，還是提供直接融資的數(shù)量和方式，都還存在很大的提升空間，這也是未來債券市場可能發(fā)生大擴(kuò)容的空間。

截至2011年底，全球債券市場規(guī)模約100萬億美元，其中美國占32%、總規(guī)模達(dá)36.4萬億美元，而包含中國在內(nèi)的新興市場，僅占11%。

借鑒海外成熟市場經(jīng)驗(yàn)

如何借鑒海外成熟市場的發(fā)展經(jīng)驗(yàn)來構(gòu)建中國自己的債券市場體系？馬駿認(rèn)為，資本市場發(fā)展有他的路徑依賴，美國當(dāng)年在利率市場化以及金融脫媒中的金融創(chuàng)新，會給中國的資本市場帶來一些啟迪。

他指出，首先需要一個有效的公司債市場?！鞍l(fā)展公司債市場有諸多好處，可以使經(jīng)濟(jì)不再只依賴于銀行來承擔(dān)風(fēng)險，使企業(yè)融資風(fēng)險更加穩(wěn)定，使決策者/評級機(jī)構(gòu)對公司的資產(chǎn)負(fù)債表更加注意。中國的公司債與成熟市場相比還只是剛剛起步，未來還有巨大的發(fā)展空間?！?/p>

除公司債外，美國市場金融脫媒進(jìn)程的另一個啟示是：貨幣市場基金將極大受益于金融脫媒和利率市場化。

此外馬駿也看到，金融脫媒將促進(jìn)資產(chǎn)證券化的發(fā)展，給債券市場帶來更多投資機(jī)會。現(xiàn)今，在中國市場金融脫媒的大環(huán)境下，銀行系統(tǒng)產(chǎn)生了將資產(chǎn)轉(zhuǎn)移到表外的趨勢。2012年8月交易商協(xié)會《銀行間債券市場非金融企業(yè)資產(chǎn)支持票據(jù)指引》，非金融企業(yè)可在銀行間債券市場發(fā)行由基礎(chǔ)資產(chǎn)所產(chǎn)生現(xiàn)金流支持的、約定在一定期限內(nèi)還本付息的債務(wù)融資工具。

馬駿指出，資產(chǎn)證券化的制度框架對資產(chǎn)證券化市場的發(fā)展起了至關(guān)重要的作用，美國市場過去在資產(chǎn)證券化方面的經(jīng)驗(yàn)和教訓(xùn)給出的啟示是——政府在推動市場發(fā)展的過程中起了決定性的作用，因此需要自上而下的推動機(jī)制，政府應(yīng)在會計制度、稅收、法律框架等方面推動建立完整的體系。

馬駿同時提及美國國債期貨市場對中國債券市場的啟迪?！皣鴤谪泴τ谡麄€利率市場化過程中發(fā)揮著重要的作用。但對推出時機(jī)要進(jìn)行分析，國債期貨等衍生產(chǎn)品的推出一定要在融資環(huán)境方面有更好的支持，這樣才能吸引不同需求的投資人進(jìn)入這個市場。”

他強(qiáng)調(diào)，如果沒有商業(yè)銀行對風(fēng)險管理制度性的安排或杠桿的有效提升，目前國債期貨的衍生產(chǎn)品市場本質(zhì)上是鼓勵投資者放大風(fēng)險，讓單邊投資者通過衍生產(chǎn)品放大杠桿賭單邊行情，“可以想象它的發(fā)展空間是相對有限的，而這個進(jìn)步需要提供流動性的銀行改變他的行為方式?！?/p>

下半年債基預(yù)期仍可正收益

“隨著利率市場化進(jìn)程的不斷深化，金融脫媒大勢所趨，社會直接融資需求旺盛，債券市場制度創(chuàng)新持續(xù)推進(jìn)，債券市場將迎來發(fā)展的大機(jī)遇。但目前市場發(fā)展不平衡、缺乏多層次多種類的債券投資標(biāo)的、風(fēng)險定價的市場機(jī)制還不夠成熟等等問題，也成為制約債市發(fā)展的關(guān)鍵性因素，各方機(jī)構(gòu)普遍期待以‘創(chuàng)新’推動發(fā)展。”

馬駿向《投資者報》提示，一個真正的創(chuàng)新產(chǎn)品需要經(jīng)過復(fù)雜且周全的設(shè)計，要思考的方面很多，包括市場基礎(chǔ)條件具備不具備、債券非交易過戶問題、非擔(dān)保交收的跨市場交易和非交易清算問題。“這些問題如果都沒想過，就盲目去推一個產(chǎn)品很可能失敗?！?/p>

篇4

一、金融脫媒的定義

金融脫媒(Financial Disintermediation)又稱“金融非中介化”，是19世紀(jì)60年代在美國出現(xiàn)的一個新詞。金融脫媒是金融關(guān)系的一次大變革，它的特征是銀行與其顧客之間傳統(tǒng)的存貸款關(guān)系的削弱，以及無數(shù)資金供給者和使用者之間關(guān)系的增強(qiáng)。脫媒強(qiáng)有力地改變了不同金融中介和非金融公司在風(fēng)險管理過程中的作用。

二、我國金融脫媒的現(xiàn)狀及成因分析

隨著我國金融市場特別是股票市場的發(fā)展，直接融資所占的比率有所增加，而通過商業(yè)銀行間接融資的比率有所下降，金融脫媒表現(xiàn)更趨明顯。

(一)商業(yè)銀行的存差逐年增大，存貸款比率有所下降

我國近幾年金融機(jī)構(gòu)人民幣存款總計逐年增加。2008年較2000年存款總額增加403.8％，同期貸款總額增加305.3％，貸款總額增幅低于存款總額增幅。同時，存差逐年擴(kuò)大。截至2008年，存差已經(jīng)達(dá)到235011億元。另外。存貸款比率下降，2000年存貸比率為80.30％，而2008年下降為56.35％。利率市場化改革進(jìn)程的加快是原因之一，而借款企業(yè)及個人借款需求的減少，也是導(dǎo)致銀行信貸資金運(yùn)用不足的原因。

(二)借款企業(yè)融資渠道的多元化，對銀行信貸的依賴性降低

近年來，隨著我國資本市場的不斷發(fā)展，各種金融工具不斷推陳出新，企業(yè)的融資渠道越來越多樣化。與之相伴的是商業(yè)銀行的流動資金貸款將出現(xiàn)下滑，銀行的存貸差額將進(jìn)一步增加。經(jīng)營環(huán)境受到嚴(yán)峻考驗(yàn)。

(三)居民個人多渠道的投資途徑，使儲蓄存款大量分流

一是近年居民儲蓄存款大量流往股市及基金市場。二是部分居民儲蓄存款流往保險市場。中國保監(jiān)會公布的統(tǒng)計數(shù)字顯示，2001年保險密度168.98元，保險深度2.3％；到2008年保險收入達(dá)9784.1億元，保險密度740元，保險深度3.2％。三是隨著我國金融產(chǎn)品的不斷創(chuàng)新，個人的各種投資理財產(chǎn)品拓寬了居民的理財渠道，在一定程度上分流了居民的儲蓄存款。

三、金融脫媒對商業(yè)銀行的影響

從全球金融業(yè)發(fā)展的趨勢看，金融脫媒現(xiàn)象的產(chǎn)生是金融市場發(fā)展的一個必然過程。但需要關(guān)注的是，金融脫媒如同一把“雙刃劍”，既給我國商業(yè)銀行帶來了前所未有的巨大挑戰(zhàn)，也為其戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型帶來了歷史性機(jī)遇。

(一)金融脫媒給我國商業(yè)銀行帶來的挑戰(zhàn)

1.金融脫媒給商業(yè)銀行傳統(tǒng)業(yè)務(wù)的總量和結(jié)構(gòu)造成負(fù)面影響。從資產(chǎn)業(yè)務(wù)的總量看，金融脫媒將導(dǎo)致商業(yè)銀行的貸款增長速度降低，銀行貸款占非金融機(jī)構(gòu)融資總量的比重下降。從對負(fù)債業(yè)務(wù)的影響著，隨著金融脫媒的發(fā)展，證券市場產(chǎn)品的品種將日益豐富，人們的投資方式更加多元化，從而對商業(yè)銀行的一般存款也會產(chǎn)生一定的替代效應(yīng)。

2.金融脫媒對商業(yè)銀行的風(fēng)險管理水平提出了更高的要求。首先，商業(yè)銀行風(fēng)險管理的對象將發(fā)生一定的變化。大型優(yōu)質(zhì)企業(yè)將以直接融資方式來募集資金，中小企業(yè)在商業(yè)銀行信貸業(yè)務(wù)組合中的比重會逐步提高，如何有效管理中小企業(yè)的信用風(fēng)險將日益成為商業(yè)銀行風(fēng)險管理的重要課題。其次，商業(yè)銀行的市場風(fēng)險日益突出。隨著直接融資的發(fā)展。利率、匯率、商品價格敏感型業(yè)務(wù)的比重將顯著提高，商業(yè)銀行對市場風(fēng)險的管理更顯重要。再次，信用風(fēng)險與市場風(fēng)險交織使得風(fēng)險管理的難度加大。由于商業(yè)銀行的客戶更加廣泛地應(yīng)用各種衍生金融工具，企業(yè)和個人的市場風(fēng)險將可能轉(zhuǎn)化為商業(yè)銀行的信用風(fēng)險，這是對商業(yè)銀行風(fēng)險管理能力的更大考驗(yàn)。最后，對流動性風(fēng)險的管理不再無足輕重、可有可無。隨著直接融資比重的提高，商業(yè)銀行負(fù)債的穩(wěn)定性將顯著降低，資產(chǎn)負(fù)債期限不匹配的問題將更為突出，這對銀行有效管理流動性風(fēng)險提出了更加迫切、現(xiàn)實(shí)的要求。

(二)金融脫媒為我國商業(yè)銀行提供的機(jī)遇

1.金融脫媒有利于商業(yè)銀行更加有效地管理風(fēng)險。金融理論認(rèn)為，證券市場和商業(yè)銀行在風(fēng)險管理功能上存在顯著差異。前者是橫向風(fēng)險分擔(dān)，即可以把風(fēng)險分散給風(fēng)險偏好不同的機(jī)構(gòu)或個人：而后者傳統(tǒng)上是跨期風(fēng)險分擔(dān)，也就是短存長貸，通過承擔(dān)風(fēng)險而獲益，即風(fēng)險是“內(nèi)部化”的。但隨著經(jīng)濟(jì)金融環(huán)境不確定性的加劇，商業(yè)銀行也需要借助證券市場來實(shí)現(xiàn)風(fēng)險的“外部化”。證券市場的發(fā)展為商業(yè)銀行管理風(fēng)險提供了更為豐富、有效的工具。

2.商業(yè)銀行和非銀行金融機(jī)構(gòu)的合作大有可為。首先，商業(yè)銀行與非銀行金融機(jī)構(gòu)的功能特征存在差異產(chǎn)生了兩者合作的可能，優(yōu)勢互補(bǔ)、資源共享與規(guī)模經(jīng)濟(jì)的考慮決定了兩者有深化合作的動力。其次，在綜合經(jīng)營仍然處在“積極穩(wěn)妥”推進(jìn)階段、補(bǔ)充外源資本渠道不夠暢通的情況下，密切與非銀行金融機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)層面的合作，對于商業(yè)銀行尤其是中小銀行來說是一個較為經(jīng)濟(jì)、快速、可行的選擇。

四、金融脫媒背景下商業(yè)銀行的應(yīng)對策略

(一)積極轉(zhuǎn)變經(jīng)營服務(wù)理念，順應(yīng)脫媒趨勢

金融脫媒已成為金融業(yè)不可逆轉(zhuǎn)的長期趨勢。隨著金融脫媒的進(jìn)一步深化，商業(yè)銀行賴以生存發(fā)展的基礎(chǔ)和環(huán)境將發(fā)生更深刻、重大的變化。證券市場將成為資源配置、財富管理和風(fēng)險管理的重要渠道，從而也將成為商業(yè)銀行經(jīng)營管理的基礎(chǔ)平臺。商業(yè)銀行要順應(yīng)這一潮流，一方面，要徹底改變思想觀念，從重點(diǎn)關(guān)注信貸市場向信貸市場和證券市場并重轉(zhuǎn)型，從以資金融通為主向以資金融通、財富管理和風(fēng)險管理并重轉(zhuǎn)型。另一方面。要樹立以客戶為中心的服務(wù)理念，致力為客戶提供全方位的人性化服務(wù)。這就需要商業(yè)銀行尤其是國有商業(yè)銀行改善服務(wù)態(tài)度及服務(wù)質(zhì)量。

(二)開展零售銀行業(yè)務(wù)，尋求新的盈利增長點(diǎn)

20世紀(jì)90年代，西方銀行面對脫媒壓力，開始將零售業(yè)務(wù)作為其業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型的重點(diǎn)，短短十幾年間，個人銀行業(yè)務(wù)迅猛發(fā)展。如今在我國，脫媒已成為一種趨勢，無法回避，外資銀行紛紛把零售業(yè)務(wù)作為突破口，搶灘中國金融服務(wù)市場，這就迫切需要國內(nèi)商業(yè)銀行考慮業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型。零售業(yè)務(wù)的經(jīng)營實(shí)質(zhì)是客戶而不是資金，占有了客戶特別是優(yōu)質(zhì)客戶就等于擁有了發(fā)展的基礎(chǔ)。零售銀行業(yè)務(wù)的發(fā)展一般要經(jīng)過客戶積累、客戶經(jīng)營、客戶增值三個階段，而客戶積累階段是國內(nèi)商業(yè)銀行較

外資銀行相比的優(yōu)勢所在。因此，拓展零售銀行業(yè)務(wù)不僅是保住客戶、增加盈利、應(yīng)對脫媒的手段，也是應(yīng)對外資銀行競爭、確保我國銀行業(yè)可持續(xù)發(fā)展的重要途徑。

(三)積極拓展中間業(yè)務(wù)，擴(kuò)大非利息收入

根據(jù)分析可知，商業(yè)銀行融資功能的核心地位已經(jīng)發(fā)生了革命性的改變，銀行必須適應(yīng)市場的變化適時地做出功能調(diào)整。銀行的本質(zhì)是以貨幣為主要經(jīng)營對象的契約組織，貨幣具有在流動中獲利的本質(zhì)特征，這就決定了銀行的基本職能并非僅局限于存、貸款，還應(yīng)具有流通管理和價值管理的功能。與外資銀行相比，中國商業(yè)銀行中間業(yè)務(wù)的開發(fā)明顯不足，獲得非利息收入的能力較差。為了減輕脫媒對銀行的沖擊，銀行必須加快發(fā)展中間業(yè)務(wù)，加大和擴(kuò)展中間業(yè)務(wù)收入。

(四)實(shí)施資產(chǎn)證券化。提高抵御風(fēng)險能力

在金融脫媒背景下，隨著一些大型企業(yè)融資渠道的進(jìn)一步拓寬和融資成本的逐步降低，直接融資成本相對較高的中小型企業(yè)將成為各家商業(yè)銀行業(yè)務(wù)拓展的重點(diǎn)，商業(yè)銀行貸款向風(fēng)險相對較高的行業(yè)集中。資產(chǎn)證券化為這種風(fēng)險的管理提供了有效手段，可以用較低的投入完成信貸資產(chǎn)在特定行業(yè)的布局調(diào)整，優(yōu)化行業(yè)投入結(jié)構(gòu)和客戶結(jié)構(gòu)。另外，金融脫媒會擴(kuò)大銀行資產(chǎn)與負(fù)債期限錯配的風(fēng)險，而資產(chǎn)證券化可以較好地化解這一矛盾，成為商業(yè)銀行控制流動性風(fēng)險的有效工具。

(五)加強(qiáng)與非金融機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)交叉滲透，推動商業(yè)銀行綜合經(jīng)營

篇5

金融脫媒是每一個國家在發(fā)展過程中都要面臨金融問題。隨著我國經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，利率市場化的快速進(jìn)行，多層次資本市場的逐步完善，金融脫媒趨勢日益顯現(xiàn)，商業(yè)銀行面臨的沖擊越來越嚴(yán)重?；诖耍疚慕榻B了了金融脫媒的含義、形成原因以及對商業(yè)銀行的影響，并為商業(yè)銀行提出相應(yīng)的建議，來應(yīng)對金融脫媒。

關(guān)鍵詞:

金融脫媒;商業(yè)銀行;影響;建議

一、金融脫媒的含義

金融脫媒現(xiàn)象最早出現(xiàn)在歐美國家，是指在20世紀(jì)六七十年代當(dāng)時在定期存款利率上限管制條件下，貨幣市場利率水平高于存款機(jī)構(gòu)可支付的存款利率水平時，存款機(jī)構(gòu)的存款資金就會大量流向貨幣市場工具的現(xiàn)象。金融脫媒的概念最早由D．D．Hester提出，Hester認(rèn)為原有的金融體系是由中間人提供服務(wù)的金融體系，而現(xiàn)在的金融體系的趨勢是不需要通過金融中介就能完成的交易或者是資金需求者和資金供給者直接就能完成交易的體系。在國內(nèi)學(xué)者對金融脫媒的研究中，辛琪認(rèn)為金融脫媒是融資直接在資金需求者和資金供給者之間進(jìn)行，無需經(jīng)過金融中介。李亞芬認(rèn)為，脫媒是指資金脫離銀行，從而造成銀行資金減少的運(yùn)作方式。綜上闡述，我們可以這樣理解金融脫媒:隨著經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，籌資者由原來的依靠金融中介來融資逐步變成籌資者繞過金融中介，通過直接融資的方式來進(jìn)行資金的募集。在廣義的金融脫媒中，是指籌資者和出資者繞過金融中介直接融資的現(xiàn)象，而在狹義的金融脫媒中，主要是指籌資人和出資人繞過商業(yè)銀行進(jìn)行直接融資的現(xiàn)象。本文所討論的是狹義的金融脫媒，即商業(yè)銀行層面的金融脫媒。

二、我國金融脫媒的原因

(一)監(jiān)管者層對金融監(jiān)管的放松。一個國家的金融監(jiān)管層對金融市場的監(jiān)管放松程度如何會直接影響到該國金融脫媒的趨勢，國外學(xué)者Bono、Calomiris認(rèn)為，20世紀(jì)90年代德國金融脫媒現(xiàn)象的產(chǎn)生就源于當(dāng)局者放松了對金融的監(jiān)管，而我國金融脫媒出現(xiàn)的原因自然也有監(jiān)管當(dāng)局的監(jiān)管放松，伴隨著金融的快速發(fā)展，我國一直實(shí)行的嚴(yán)格的分業(yè)經(jīng)營目前已經(jīng)出現(xiàn)了混業(yè)經(jīng)營的趨勢，目前，我國的一些金融控股公司旗下已經(jīng)包含了銀行、信托、券商、保險業(yè)務(wù)。在混業(yè)經(jīng)營的大趨勢下，金融脫媒現(xiàn)象必然加深。

(二)利率市場化的快速推進(jìn)。如上文所述，歐美國家在20世紀(jì)60、70年生的金融脫媒，就源于當(dāng)時在定期存款利率上限管制條件下，貨幣市場利率水平高于存款機(jī)構(gòu)可支付的存款利率水平，存款機(jī)構(gòu)的存款資金就會大量流向貨幣市場，因此產(chǎn)生了金融脫媒。德勤中國研究中心指出，利率市場化會引起短期存款利率上升，息差變小，在此期間，金融資產(chǎn)價格短期波動性大。因此，銀行的信貸業(yè)務(wù)也將波動極大，直接融資在此期間會快速發(fā)展。直接融資的快速發(fā)展又導(dǎo)致了金融脫媒的進(jìn)程加快。目前，我國利率市場化快速推進(jìn)，利率的變動將引起信貸市場的變動，進(jìn)而影響到直接融資的發(fā)展，最后表現(xiàn)為金融脫媒。

(三)多層次資本市場的發(fā)展。多層次資本市場就是直接融資市場，它的發(fā)展好與否直接影響到金融脫媒，目前我國資本市場有主板、中小板、創(chuàng)業(yè)板，在2013年的時候，證監(jiān)會又推出了新三板，進(jìn)一步完善了我國的資本市場，資本市場的發(fā)展使得金融脫媒現(xiàn)象深化。

(四)信息技術(shù)的快速發(fā)展。商業(yè)銀行作為金融中介存在的一個原因就是在信息技術(shù)不發(fā)達(dá)的情況下，為籌資人和出資人節(jié)約時間和交易成本，為雙方都帶來了便利，這是在信息技術(shù)不發(fā)達(dá)的情況下出現(xiàn)的情況。隨著信息技術(shù)呈現(xiàn)爆炸式發(fā)展，其他金融中介機(jī)構(gòu)在信息技術(shù)方面降低交易成本的優(yōu)勢也逐步提高，出資人和籌資人不需要通過商業(yè)銀行而直接通過其他金融機(jī)構(gòu)來交易。這在客觀上促進(jìn)了直接融資的發(fā)展，也因此出現(xiàn)了金融脫媒。

(五)投資者理念的轉(zhuǎn)變。在我國金融市場還不成熟時期，投資者投資渠道狹窄，主要是把錢存入銀行，因此我國居民存款過去二十多年內(nèi)一直持續(xù)快速增長。近些年我國金融市場逐步發(fā)展，可供投資的渠道增多。比如投資者可以買基金、保險、證券、期貨、理財產(chǎn)品等，近幾年互聯(lián)網(wǎng)金融的出現(xiàn)，更是拓寬了投資者的投資渠道，P2P、眾籌等，投資者已經(jīng)不再滿足于把錢存入銀行，而是轉(zhuǎn)入投資其他金融產(chǎn)品。投資者投資理念的轉(zhuǎn)變也導(dǎo)致了金融脫媒的出現(xiàn)。

三、金融脫媒對商業(yè)銀行的影響

(一)商業(yè)銀行貸款數(shù)量下降。在未出現(xiàn)金融脫媒時，商業(yè)銀行主要靠發(fā)放貸款來獲取收益，金融脫媒的出現(xiàn)，對商業(yè)銀行貸款數(shù)量形成了強(qiáng)大的沖擊。金融脫媒使得籌資者避開商業(yè)銀行而轉(zhuǎn)入到資本市場進(jìn)行直接融資，多層次資本市場為不同階段的企業(yè)都提供了平臺。成熟的企業(yè)可以到主板融資，高科技成長性高的企業(yè)可以去創(chuàng)業(yè)板融資，新三板可以使一部分企業(yè)去融資，因此，商業(yè)銀行貸款的優(yōu)質(zhì)客戶數(shù)量會下降，貸款金額也下滑。商業(yè)銀行存款金額下降。商業(yè)銀行貸款的前提就是能夠吸收存款，在我國金融市場還不健全的時候，投資者投資渠道狹窄，居民收入大部分都會存入銀行。金融脫媒出現(xiàn)后。投資渠道的拓寬居民收入不再存入銀行而轉(zhuǎn)向其他投資產(chǎn)品。因此，商業(yè)銀行存款數(shù)量必然會下降。這對商業(yè)銀行無疑是一個大的沖擊。

(二)利息收入下降。我國商業(yè)銀行傳統(tǒng)的經(jīng)營模式就是吸收存款發(fā)放貸款來獲得息差，隨著利率市場化的加速推進(jìn)，多層次資本市場的發(fā)展，金融脫媒現(xiàn)象日益顯現(xiàn)。如上文所述金融脫媒使商業(yè)銀行存款數(shù)量和貸款數(shù)量都下降，這必然使商業(yè)銀行的利息收入也下降，而利率市場化的推進(jìn)，更使存款利率和貸款利率的差額變得更小，這更加使商業(yè)銀行的利息收入下降。

(三)信用風(fēng)險加大。在金融脫媒情況下，商業(yè)銀行喪失了很多優(yōu)質(zhì)的貸款客戶，這些優(yōu)質(zhì)的貸款客戶可以去主板、創(chuàng)業(yè)板、新三板來進(jìn)行直接融資。因此剩下的貸款客戶就變成了盈利能力一般、信用一般、還款能力也一般的客戶，這加大了商業(yè)銀行的信用風(fēng)險，因?yàn)檫@些綜合能力一般甚至是很差的客戶有很大的可能會違約。

四、商業(yè)銀行業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型對策

(一)繼續(xù)鞏固原有傳統(tǒng)業(yè)務(wù)。雖然金融脫媒?jīng)_擊了存貸業(yè)務(wù)，但是這并不是說商業(yè)銀行就要放棄傳統(tǒng)業(yè)務(wù)的運(yùn)行，相反，商業(yè)銀行應(yīng)該繼續(xù)堅持鞏固原有傳統(tǒng)業(yè)務(wù)，因?yàn)閭鹘y(tǒng)業(yè)務(wù)，尤其是存款業(yè)務(wù)，它是商業(yè)銀行開展其他業(yè)務(wù)的基礎(chǔ)，即使在金融脫媒下，仍會有一部分資金比如同業(yè)資金會以存款的形式流入商業(yè)銀行，因此，商業(yè)銀行應(yīng)該繼續(xù)鞏固傳統(tǒng)業(yè)務(wù)，這樣才能立足發(fā)展。

(二)發(fā)展中間業(yè)務(wù)。在我國利率市場化的快速推進(jìn)下，發(fā)展中間業(yè)務(wù)應(yīng)該成為商業(yè)銀行首要的戰(zhàn)略選擇，應(yīng)該把中間業(yè)務(wù)作為重中之重，因?yàn)橹虚g業(yè)務(wù)主要包括支付結(jié)算類、類、擔(dān)保及承諾類、交易類、投資銀行類、基金托管、咨詢顧問等，所以中間業(yè)務(wù)并不受經(jīng)濟(jì)周期的影響，商業(yè)銀行應(yīng)該把大力發(fā)展中間業(yè)務(wù)作為首要的戰(zhàn)略選擇，這樣才能應(yīng)對金融脫媒。

(三)開展網(wǎng)上銀行業(yè)務(wù)。在信息技術(shù)的飛速發(fā)展下，互聯(lián)網(wǎng)的崛起為各種非金融支付創(chuàng)造了條件，目前，我國的第三方支付發(fā)展很快，網(wǎng)絡(luò)金融創(chuàng)新也很多，越來越多的人使用網(wǎng)上金融服務(wù)。因此商業(yè)銀行不能固步自封，因?yàn)閱螁我揽總鹘y(tǒng)的營業(yè)網(wǎng)點(diǎn)已經(jīng)很難滿足客戶的需求，難以面對互聯(lián)網(wǎng)金融帶來的沖擊。因此商業(yè)銀行應(yīng)該發(fā)展網(wǎng)絡(luò)金融，開展網(wǎng)上銀行業(yè)務(wù)以此來面對日益深化的金融脫媒。

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篇6

Abstract:The thesis focuses on the difficulties and challenges that China Construction Bank of Heilongjiang faces under the situation of financial disintermediation. According to the financial environment and the characters of itself, China Construction Bank of Heilongjiang proposes the operating principle of“customer focused”. The traditional and new business should also be integrated to change the operating mode and better the business progress to increase the innovation of new product. We should establish a correct concept of risk to deal with dangers that financial disintermediation would bring.

關(guān)鍵詞:金融脫媒;金融創(chuàng)新;黑龍江建設(shè)銀行

Key words:financial disintermediation;financial innovation;China Construction Bank of Heilongjiang

中圖分類號:F83 文獻(xiàn)標(biāo)識碼:A文章編號:1006-4311(2010)04-0001-01

0引言

金融脫媒現(xiàn)象最早出現(xiàn)于20世紀(jì)60年代的美國。狹義地講,當(dāng)時是指在定期存款利率上限管制條件下,當(dāng)貨幣市場利率水平高于存款機(jī)構(gòu)可支付的存款利率水平時,存款機(jī)構(gòu)的存款資金就會大量流向貨幣市場工具的現(xiàn)象。廣義地講,金融脫媒不僅指存款資金直接流向高息資產(chǎn),而且還指資金需求方繞過金融中介直接在貨幣市場發(fā)行短期債務(wù)工具。

國內(nèi)目前經(jīng)濟(jì)金融體制改革正向縱深推進(jìn),股票市場,債券市場等資本市場的發(fā)展促進(jìn)了金融市場非商業(yè)銀行金融機(jī)構(gòu)的發(fā)展,拓展了資金需求者的融資渠道,對商業(yè)銀行尤其是傳統(tǒng)業(yè)務(wù)的發(fā)展造成了重大影響。國內(nèi)商業(yè)銀行正經(jīng)歷著前所未有的經(jīng)營環(huán)境的劇變,金融脫媒的態(tài)勢日益顯現(xiàn)。國內(nèi)商業(yè)銀行在金融脫媒趨勢下如果不能及時調(diào)整經(jīng)營策略,適應(yīng)市場的發(fā)展變化,則將陷入更加嚴(yán)峻的環(huán)境,影響其發(fā)展。

1黑龍江建行受到的主要

1.1 在金融脫媒下,企業(yè)不再像以往那樣,將企業(yè)資金較多的存入銀行隨金融產(chǎn)品的多樣化及企業(yè)的多樣化需要,銀行對企業(yè)存款的吸引力減少,企業(yè)在追逐利潤最大化目標(biāo)的趨勢下,逐漸脫離銀行,到成本更低、收益更高、效率更高的金融市場上籌集資金。資本市場上國債、國家投資債、投資公司債、金融機(jī)構(gòu)內(nèi)債券、企業(yè)債、股票、大額存單等金融資產(chǎn)不斷增長,又進(jìn)一步推動了儲蓄分流。

1.2 在金融脫媒下,無論是企業(yè)還是居民個人的存款都發(fā)生了分流現(xiàn)象居民儲蓄是銀行資金來源的重要組成部分,也是歷年來居民多余資金的處理方式,但是近年來居民的個人理財、消費(fèi)觀念發(fā)生了變化。以往不管有什么動機(jī),銀行都是居民儲蓄的首選。而現(xiàn)在,隨著金融市場的不斷創(chuàng)新和發(fā)展以及外資金融機(jī)構(gòu)的進(jìn)入,在教育保險和養(yǎng)老基金的進(jìn)一步發(fā)展,社會保障體制更健全的條件下,隨著人們安全意識的提高,有很大一部分資金會流入社會保障、醫(yī)療保障、保險公司等保障體系內(nèi)部,從而造成了銀行的存款業(yè)務(wù)減少,金融脫媒現(xiàn)象明顯。

1.3 在金融脫媒影響下,金融市場吸收了銀行部分貸款業(yè)務(wù)資本市場的完善和金融制度的健全,使得資本市場有了更多的優(yōu)勢,如成本低、信息公開、能提高知名度、效率等,因而一些業(yè)績優(yōu)良的大公司通過股票或債券市場融資,對銀行的依賴性逐步降低,從而導(dǎo)致銀行資產(chǎn)業(yè)務(wù)質(zhì)量下降。

只有在深入理解客戶經(jīng)營狀況、財務(wù)狀況、市場情況的基礎(chǔ)上,為客戶提供綜合性的專業(yè)金融服務(wù)方案,有效地滿足客戶多元化需求,黑龍江建行才能在競爭中立于不敗之地。在金融脫媒下,銀行要生存、要發(fā)展就必須進(jìn)行轉(zhuǎn)型。從市場發(fā)展趨勢分析,黑龍江建行要在繼續(xù)做好現(xiàn)有傳統(tǒng)優(yōu)勢業(yè)務(wù)的基礎(chǔ)上,逐步向直接融資、利率市場化影響較小的市場和業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型,實(shí)現(xiàn)兩條腿走路。在客戶定位方面,在繼續(xù)服務(wù)好大型客戶的同時,逐步加大向中小企業(yè)提供服務(wù)的能力;在繼續(xù)做好對工業(yè)、房地產(chǎn)業(yè)金融服務(wù)的同時,做到第二、第三產(chǎn)業(yè)并重,尤其是要大力拓展服務(wù)業(yè),如過去建行較少關(guān)注的醫(yī)療、教育、文化、體育等產(chǎn)業(yè)。在盈利模式方面,要逐步從以利差收入為主的模式,向以利差和收費(fèi)收入并重的模式轉(zhuǎn)變。

2貫徹“以客戶為中心”的經(jīng)營理念

2.1 抓住宏觀調(diào)控時機(jī)、加快資產(chǎn)業(yè)務(wù)步伐在金融脫媒下,宏觀調(diào)控力度不斷加大,信貸規(guī)模從緊,銀行不斷加強(qiáng)信貸結(jié)構(gòu)調(diào)整。作為銀行信貸優(yōu)質(zhì)客戶的機(jī)構(gòu)客戶,正是貸款營銷的大好時機(jī)。黑龍江建行的機(jī)構(gòu)條線資產(chǎn)業(yè)務(wù)要采取以下措施完成任務(wù)。

a.明確營銷重點(diǎn),提升營銷效果。b.做好結(jié)構(gòu)調(diào)整工作,提高議價能力。c.開源挖潛,做好貸款項(xiàng)目儲備與發(fā)放工作。

2.2 建立客戶分層的經(jīng)營模式。在金融脫媒下,通過市場細(xì)分,會發(fā)現(xiàn)不同的客戶有不同的需求特征、風(fēng)險特征,銀行的盈利模型也會不同。需要根據(jù)不同層級的客戶設(shè)計不同的經(jīng)營模式,按照差別化的流程,提供有針對性的產(chǎn)品,進(jìn)行專業(yè)化營銷和服務(wù),建立客戶分層經(jīng)營模式。

篇7

[關(guān)鍵詞]金融脫媒；商業(yè)銀行；對策

金融脫媒現(xiàn)象最早出現(xiàn)于20世紀(jì)60年代金融市場發(fā)達(dá)的美國，美國銀行業(yè)利率管制條例（Q條例）的執(zhí)行使得存款的定期利率上限受到限制，當(dāng)出現(xiàn)市場利率高于存款機(jī)構(gòu)的支付存款利率時，大量的存款機(jī)構(gòu)的資金流出，流向更高收益的證券資產(chǎn)。所謂的金融脫媒，指的就是資金供求雙方不通過金融中介部門直接進(jìn)行資金交易的過程，直接由資金的供給方流向資金的需求方，降低商業(yè)銀行等間接金融中介機(jī)構(gòu)在整個融資體系中的重要作用。簡單講，就是資金不用經(jīng)過商業(yè)銀行而直接到融資者手中。

1 我國金融脫媒產(chǎn)生的原因與現(xiàn)狀

自改革開放以來，我國的資本市場不斷發(fā)展，各類非銀行金融機(jī)構(gòu)應(yīng)運(yùn)而生，同時自加入WTO后，外資銀行也進(jìn)駐我國市場，使得商業(yè)銀行不得不面臨競爭的巨大壓力，只能向銀行混合業(yè)經(jīng)營方式發(fā)展，這樣為金融脫媒的產(chǎn)生奠定了良好的基礎(chǔ)。

隨著經(jīng)濟(jì)社會的發(fā)展，居民的財富不斷積累，市場主體需要的是多元化方式來減少投資風(fēng)險獲取更多收益，商業(yè)銀行的間接融資方式已不能適應(yīng)市場經(jīng)濟(jì)發(fā)展。而我國商業(yè)銀行由于市場經(jīng)濟(jì)體制改革初期制度設(shè)計上的一些局限，導(dǎo)致儲蓄傾向過高，直接融資的比重較低，分散風(fēng)險的途徑很少。同時政府對證券市場的極度關(guān)注，相關(guān)的制度、政策的頒布使證券市場發(fā)展越來越完善，股票債券期貨等金融交易工具得到大量運(yùn)用。根據(jù)國家統(tǒng)計局?jǐn)?shù)據(jù)顯示2014年CPI同比上漲2%，近三年CPI一直穩(wěn)定在2%以上，通貨膨脹率較高。廣大居民已意識到把錢存在銀行里并不能獲取可觀的利息收入，他們會選擇將儲蓄轉(zhuǎn)移到股票、基金等金融市場獲得更高的回報率；同時企業(yè)為了尋求更為便利的融資渠道和更低廉的融資成本，也會避開銀行貸款，轉(zhuǎn)向股票、債券、短期融資券等直接融資市場。

基于以上的情況，金融市場的直接融資是在我國金融分業(yè)管理經(jīng)營模式下發(fā)展的，因此金融脫媒是必然的趨勢。

2 金融脫媒對我國商業(yè)銀行的影響

2.1 商業(yè)銀行傳統(tǒng)資產(chǎn)業(yè)務(wù)的流失

近年來，我國商業(yè)銀行的多種業(yè)務(wù)取得了不斷發(fā)展，但對傳統(tǒng)資產(chǎn)業(yè)務(wù)有很大的依賴性，在存款方面上，因銀行的利率遠(yuǎn)低于市場的利率水平，同時居民的理財觀念增強(qiáng)，并且證券市場的日益完善，產(chǎn)品的不斷豐富，投資方式的多元化，使得居民將剩余的財富轉(zhuǎn)移到資本市場，以獲得更高的收益。在貸款方面，直接融資的優(yōu)勢越來越明顯，大量企業(yè)開始通過直接融資而避開商業(yè)銀行獲取資金，這些企業(yè)會直接通過發(fā)行股票、債券等金融工具手段籌得資金，而不再僅僅是依靠商業(yè)銀行的貸款，使得商業(yè)銀行的信貸規(guī)模不斷縮小。由此可見，金融脫媒給商業(yè)銀行的傳統(tǒng)資產(chǎn)業(yè)務(wù)帶來了巨大的沖擊。

2.2 商業(yè)銀行的盈利能力受到負(fù)面影響

由于國內(nèi)商業(yè)銀行存款利率上限、貸款利率下限受到限制，事實(shí)上銀行業(yè)的價格處于半壟斷狀態(tài)，傳統(tǒng)的利息收入一直是銀行的主要盈利來源，商業(yè)銀行呈現(xiàn)信貸高度集中和金融資產(chǎn)相對單一的格局。目前商業(yè)銀行仍能享受這種壟斷性的豐厚利潤，但一方面我國的利率市場化改革已經(jīng)逐步推進(jìn)，銀行利率也將會通過市場定價，那么相關(guān)利潤將會下降；另一方面，相比企業(yè)債、短期融資券市場利率市場定價的優(yōu)勢，銀行貸款的利率受管制的不足也將逐步顯現(xiàn)，這些不僅會直接影響銀行盈利能力，還會使金融脫媒現(xiàn)象進(jìn)一步擴(kuò)大。相對而言，中小銀行的盈利能力受到金融脫媒的負(fù)面影響比大型銀行更為突出。首先是因?yàn)橐话闱闆r下中小銀行的資金成本比較高，向優(yōu)質(zhì)客戶提供優(yōu)惠的貸款利率方面處于劣勢地位；其次中小銀行發(fā)展中間業(yè)務(wù)的規(guī)模經(jīng)濟(jì)特征不如大型銀行顯著。

2.3 商業(yè)銀行經(jīng)營管理的復(fù)雜性日益提高

中小企業(yè)將在商業(yè)銀行信貸業(yè)務(wù)中的比重提高，因此中小企業(yè)的信用風(fēng)險管理是商業(yè)銀行需解決問題之一。此外商業(yè)銀行的負(fù)債結(jié)構(gòu)將呈現(xiàn)出短期化趨勢，靠短期資金支撐長期貸款發(fā)展的矛盾也會凸顯出來，兩者期限不匹配的流動性風(fēng)險會成為商業(yè)銀行經(jīng)營過程中的主要風(fēng)險之一。還有就是伴隨著直接融資的發(fā)展，商業(yè)銀行必須重視并加強(qiáng)對市場風(fēng)險的管理。

3 我國商業(yè)銀行應(yīng)采取的對策

商業(yè)銀行的信貸資產(chǎn)規(guī)模一旦出現(xiàn)萎縮，銀行利差收入減少，他們所依靠利差收入的傳統(tǒng)經(jīng)營模式將面臨危機(jī)。因此商業(yè)銀行面對金融脫媒這一必然趨勢應(yīng)采取措施積極應(yīng)對。

3.1 轉(zhuǎn)變經(jīng)營觀念及加快調(diào)整經(jīng)營模式

金融脫媒是金融市場發(fā)展的必然趨勢，商業(yè)銀行應(yīng)主動適應(yīng)，首先是經(jīng)營觀念的改變，在新的環(huán)境下積極轉(zhuǎn)變觀念，提高創(chuàng)新意識。商業(yè)銀行應(yīng)改變原來忽視直接融資市場的觀念，建立為直接、間接融資并重的理念，充分發(fā)揮商業(yè)銀行自身規(guī)模優(yōu)勢和客戶資源優(yōu)勢，發(fā)展相關(guān)的直接融資業(yè)務(wù)，并且繼續(xù)強(qiáng)化在金融市場的中介作用。同時，加快調(diào)整經(jīng)營模式，要解決好體制機(jī)制和人力資源這兩個關(guān)鍵問題。銀行的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)因金融脫媒改變，銀行的貸款客戶的比例大量減少，這必然要求商業(yè)銀行轉(zhuǎn)變經(jīng)營增長的模式。商業(yè)銀行應(yīng)實(shí)施經(jīng)營體制的創(chuàng)新，從以“部門銀行”為主向“流程銀行”轉(zhuǎn)型，實(shí)現(xiàn)高效運(yùn)營服務(wù)與有機(jī)管理風(fēng)險的統(tǒng)一，實(shí)現(xiàn)人力資源管理體系從行政級別導(dǎo)向型向戰(zhàn)略導(dǎo)向、業(yè)績導(dǎo)向和技術(shù)導(dǎo)向型的轉(zhuǎn)型。

3.2 轉(zhuǎn)變信貸業(yè)務(wù)發(fā)展方式

商業(yè)銀行在優(yōu)化信貸的基礎(chǔ)上，應(yīng)明確信貸投放的經(jīng)濟(jì)主體。在利率市場化、金融脫媒凸顯的情況下，大型企業(yè)已避開向銀行的間接融資，以更為便利的融資渠道和更低的融資成本獲取資金，而中小微企業(yè)急需資金，目前政府為中小微企業(yè)也制定了一系列的優(yōu)惠政策，商業(yè)銀行應(yīng)對中小微企業(yè)重新定位。此外，城鎮(zhèn)居民的消費(fèi)水平日益提高，因此商業(yè)銀行要抓住現(xiàn)有的機(jī)遇，適時推進(jìn)中小微企業(yè)貸款、個人消費(fèi)信貸及信用卡消費(fèi)等業(yè)務(wù)，為轉(zhuǎn)變發(fā)展開辟新的途徑。

3.3 推進(jìn)金融服務(wù)產(chǎn)品的創(chuàng)新

金融脫媒對商業(yè)銀行的金融服務(wù)產(chǎn)品提出了更高要求，商業(yè)銀行需不斷進(jìn)行創(chuàng)新去適應(yīng)這一必然的趨勢，增強(qiáng)市場競爭力，提高市場敏感性，及時根據(jù)市場熱點(diǎn)和自身業(yè)務(wù)特點(diǎn)，完善和創(chuàng)新金融服務(wù)產(chǎn)品。商業(yè)銀行可從以下幾方面考慮：第一，商業(yè)銀行需積極發(fā)展中間業(yè)務(wù)，以較低成本獲取較高收益，同時不會給銀行的資本充足率造成壓力。第二，積極參與直接融資相關(guān)的業(yè)務(wù)進(jìn)行金融產(chǎn)品的研發(fā)與創(chuàng)新，為客戶提供跨市場、跨行業(yè)的個性化、功能化、附值化一攬子新型金融產(chǎn)品，最大限度地滿足客戶所需。第三，以科技為導(dǎo)向?qū)崿F(xiàn)銀行服務(wù)和管理智能化，提升客戶最佳體驗(yàn)度。主要是拓展網(wǎng)絡(luò)銀行業(yè)務(wù)、手機(jī)銀行業(yè)務(wù)、互聯(lián)網(wǎng)及電商業(yè)務(wù)，以應(yīng)對目前如余額寶等沖擊。

3.4 提高風(fēng)險管理水平

在應(yīng)對當(dāng)前金融脫媒時，商業(yè)銀行主要面臨信用風(fēng)險、流動性風(fēng)險及市場風(fēng)險。首先是商業(yè)銀行的信用風(fēng)險主要存在于貸款業(yè)務(wù)中，尤其是中小微企業(yè)的貸款，商業(yè)銀行可采取信用風(fēng)險的回避、分散、轉(zhuǎn)嫁及控制應(yīng)對；其次是商業(yè)銀行的市場風(fēng)險，通過對市場的研究，關(guān)注國內(nèi)外央行貨幣政策的動向、金融市場利率、匯率的變化，采取避險措施，盡量減少因市場變動帶來的損失；最后是建立有效的流動性風(fēng)險管理治理結(jié)構(gòu)，有效地對流動性風(fēng)險進(jìn)行識別、計量、監(jiān)測和控制，使商業(yè)銀行在金融脫媒的大背景下能夠穩(wěn)健地發(fā)展。

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[4]涂曉兵.金融脫媒下我國商業(yè)銀行的路徑選擇[J].會計與金融，2011（6）.

篇8

關(guān)鍵詞：金融脫媒 宏觀經(jīng)濟(jì) 資本 影響

中國特色的“金融脫媒”及其必然性

（一）中國特色的金融脫媒

從20世紀(jì)末開始，我國資本市場的金融改革逐漸深入開來，同之出現(xiàn)的是發(fā)展中必定伴隨的“金融脫媒”現(xiàn)象。隨著我國市場經(jīng)濟(jì)的不斷發(fā)展，金融脫媒現(xiàn)象越發(fā)凸顯，我國不少經(jīng)濟(jì)學(xué)者也開始了這方面的研究，從2010年宋旺率先通過MS-AR模型開始實(shí)證研究，到2011年胡紅葉運(yùn)用線性回歸模型進(jìn)一步深入探討，再到2012年徐奕含對信貸和融資的分析研究，金融脫媒這一現(xiàn)象所引發(fā)的整個國家宏觀經(jīng)濟(jì)的發(fā)展問題被越來越顯像化，相比于歐美資本主義市場經(jīng)濟(jì)不同的是，這是第一場在社會主義市場經(jīng)濟(jì)下的金融體制結(jié)構(gòu)改革，在經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)決定的上層建筑影響之下，“金融脫媒”道出的是國民經(jīng)濟(jì)發(fā)展中激烈性的矛盾。

（二）金融脫媒的必然性

一方面，就居民而言，在國內(nèi)物價上漲、銀行存款收益甚微，且隨時面臨資產(chǎn)負(fù)收益和理財理念不斷深入民心的情況下，居民為了實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)的保值和回報的增加，更為廣泛的參與股票、債券、保險、基金等繞開銀行金融管制的直接投資證券。而另一方面，大型企業(yè)尋求更低融資成本和更便捷充足的資金來源，逐漸把銀行高成本的融資渠道列為下策，而首選便利直接的金融市場，通過發(fā)行股票、債券、商業(yè)票據(jù)等直接證券來籌資；而中小型企業(yè)受制于相關(guān)信貸政策和銀行自身?xiàng)l款及風(fēng)險考慮，也無法通過銀行來籌資，銀行金融的中介地位逐漸下降。

金融脫媒現(xiàn)狀及其發(fā)展趨勢

本文從中國經(jīng)濟(jì)網(wǎng)統(tǒng)計數(shù)據(jù)庫和中國人民銀行官方網(wǎng)站，采集了2002-2011年之間我國相關(guān)宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)的一百多個數(shù)據(jù)，通過比對分析數(shù)據(jù)，發(fā)現(xiàn)從2002-2008年期間是金融脫媒深化時期，其中，在2007年前后金融脫媒現(xiàn)象呈加劇狀態(tài)，到了2008年末開始慢慢緩解，其后金融脫媒指標(biāo)水平一直保持在14%左右。另外，還研究了其他國家金融脫媒現(xiàn)象并做了國際比較，通過與美國和日本的比較，可以看出：在程度上，我國目前的金融脫媒程度比日本和美國弱；但在趨勢上，我國的脫媒速度已快于20世紀(jì)90年代末的日本。

由此可以大體看到，金融脫媒現(xiàn)象在我國的發(fā)展?fàn)顟B(tài)趨勢是在相當(dāng)?shù)囊欢螘r間內(nèi)，金融脫媒仍會是以一定速度不斷深化和發(fā)展，我國的金融結(jié)構(gòu)態(tài)勢仍不可掉以輕心，而金融脫媒對我國宏觀經(jīng)濟(jì)的沖擊仍是我們需密切注意的，依然是需要不斷更新措施應(yīng)對和解決的重要問題。

本文將金融脫媒影響因素分為五類：第一類，證券投資因素。其主要包含股票籌資、成交額、成交量、深證及上證收盤指數(shù)和股本總額；第二類，宏觀因素。其主要由宏觀經(jīng)濟(jì)的運(yùn)行情況，消費(fèi)者對市場信心以及物價水平等宏觀市場要素構(gòu)成；第三類，信貸因素。主要是金融機(jī)構(gòu)的存貸款利率、貨幣供應(yīng)增長率；第四類，進(jìn)出口對外貿(mào)易因素，其主要表現(xiàn)為順逆差上的經(jīng)濟(jì)反映；第五類，利率差別因素。指各個商業(yè)銀行之間的利率差別和加權(quán)利率。

金融脫媒對國民宏觀經(jīng)濟(jì)因素的影響

（一）金融脫媒對證券投資因素的影響

《證券時報》報道，2013年金融脫媒深化趨勢更加明顯，在當(dāng)前市場背景下，證券市場上微觀融資改善，資金緊中顯松，另外銀行在近幾年的融資體系正在弱化，而固定市場在權(quán)益市場上低迷的現(xiàn)象好轉(zhuǎn)，再者信用債正在以顯著的新趨勢增長變化發(fā)展著，伴隨著不斷深入的金融脫媒，投資趨勢將會受到巨大影響，這一點(diǎn)特別體現(xiàn)在債券投資上。在深入的金融脫媒下收益率區(qū)間會相對變窄，而從中長期來看，又將有逐步向上的趨勢。因此就未來收益率在區(qū)間上的波動，個人研究認(rèn)為在短期內(nèi)區(qū)間將緩慢收窄，這一現(xiàn)象將會引導(dǎo)利率中樞出現(xiàn)中期趨勢的緩慢下降，而同時由于債券市場在中期具備穩(wěn)步向上的空間，從相關(guān)產(chǎn)品的投資收益上可以分析出其收益是向上增多的，那么在風(fēng)險的控制上將是可掌控的。

受到金融脫媒的格局影響，未來債券的利差因?yàn)樾庞眉墑e的不同會有明顯擴(kuò)大傾向。與間接融資模式的銀行承擔(dān)信用風(fēng)險不同，金融脫媒的格局下信用風(fēng)險是由最終投資者與需求者來承擔(dān)，因此信用利差所造成的風(fēng)險是不可控的。除此之外，金融脫媒環(huán)境下的債市投資在靈活性上擁有更強(qiáng)的自由，投資范圍的擴(kuò)大使其在空間上的范圍更廣。在較短的時間內(nèi)，受制于不平衡的資本結(jié)構(gòu)市場，利率缺乏市場化的動態(tài)機(jī)制，因此居民單純的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)即銀行存款在轉(zhuǎn)化為金融產(chǎn)品時較為困難，這種情況下大盤空間和股市估值以及市盈率、融資量都會受到不同程度的影響。而考慮到長遠(yuǎn)的空間上，金融脫媒的影響之一就是造成大多中小企業(yè)以直接手段融資的同時，也促進(jìn)了我國企業(yè)資產(chǎn)證券化的進(jìn)程，與此同時資本市場的籌資總額、活躍度的大幅提升將促進(jìn)我國證券市場的進(jìn)一步發(fā)展，因此從總的方面來說，金融脫媒是一種符合市場經(jīng)濟(jì)發(fā)展的趨勢，是經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要動力因素。

（二）金融脫媒對宏觀調(diào)控的影響

當(dāng)前，新一輪宏觀調(diào)控的目的之一，就是控制固定資產(chǎn)投資超常增長的規(guī)模，防止投資反彈，轉(zhuǎn)變依靠擴(kuò)張性投資推動經(jīng)濟(jì)增長的這種粗放模式。但是，目前我國固定資產(chǎn)投資規(guī)模仍然很大。經(jīng)濟(jì)增長的主要推動力仍然來源于投資的擴(kuò)張。雖然央行配合國家宏觀調(diào)控，將利率適當(dāng)上調(diào)，同時銀監(jiān)會加強(qiáng)了對于銀行風(fēng)險內(nèi)控的監(jiān)管，使得銀行信貸發(fā)放得到規(guī)范。使市場資金減少，但經(jīng)濟(jì)增長的速度卻是不降反升。

其原因是大量社會資金在流向市場時，繞開了銀行這一中介，金融脫媒下的資金體外循環(huán)加強(qiáng)，從而削弱了國家宏觀調(diào)控，弱化了宏調(diào)政策的作用，很明顯的造成經(jīng)濟(jì)市場的不確定性。與此同時，因?yàn)槲覈谄髽I(yè)的上市這一方面較苛刻于其他國家，對于難以達(dá)到上市標(biāo)準(zhǔn)的中小企業(yè)來說，在金融脫媒不斷深化的環(huán)境下，中小企業(yè)的發(fā)展更加困難，融資難以解決，企業(yè)得不到發(fā)展，作為市場經(jīng)濟(jì)的主體，必然會影響到經(jīng)濟(jì)景氣指數(shù)和消費(fèi)者的信心。而同時投資者對投資的盲目性，以及我國證券市場缺乏有力的監(jiān)管，從而造成市場的投資過度，隨之涌現(xiàn)泡沫經(jīng)濟(jì)，不可避免的物價上漲，對私人消費(fèi)和投資都有相當(dāng)程度的排擠，從而造成宏觀市場運(yùn)行狀況的不良反應(yīng)。

（三）金融脫媒對貨幣信貸因素的影響

其主要表現(xiàn)在金融脫媒分流了銀行的資產(chǎn)和負(fù)債業(yè)務(wù)，直接導(dǎo)致了商業(yè)銀行作為融資中介的地位下降，隨著銀行資產(chǎn)負(fù)債表項(xiàng)目的內(nèi)容豐富，商業(yè)銀行存款準(zhǔn)備金率的調(diào)控作用也在減少。這些因素讓我國傳統(tǒng)的貨幣政策是通過銀行來傳導(dǎo)的歷史狀況徹底改變了，銀行在其中的地位被削弱，也就意味著銀行傳統(tǒng)的收入來源被大幅壓縮，同時隨著市場上各種理財產(chǎn)品的增加，居民的投資渠道也增加了，隨著居民對各種金融資產(chǎn)種類的投資，銀行存款的比重更是相應(yīng)的下降，銀行與負(fù)債相關(guān)的業(yè)務(wù)也遭受到了一定的沖擊。除此之外，逐漸深化的金融脫媒，使得商業(yè)銀行的資產(chǎn)呈現(xiàn)多樣化，在這種條件下商業(yè)銀行可以有其他更為靈活的措施，以調(diào)節(jié)存款準(zhǔn)備金率對自身放貸的控制，從而貨幣政策通過銀行貸款來傳導(dǎo)的渠道被削弱了，伴隨著金融脫媒對信貸的沖擊，在銀行存款業(yè)務(wù)相對減少的情況下，信貸市場也呈現(xiàn)萎靡。受到政策和歷史等其他因素的影響，金融脫媒在整個貨幣政策中的利導(dǎo)效應(yīng)，主要在利率渠道來顯現(xiàn)，但是資產(chǎn)負(fù)債表也是以利率渠道來發(fā)揮的，由此可見，金融脫媒現(xiàn)象從整體上削弱了貨幣政策的傳導(dǎo)能力。

（四）金融脫媒對外貿(mào)因素的影響

按照曼昆的宏觀經(jīng)濟(jì)理論：開放的經(jīng)濟(jì)下，外匯市場中資本的凈出口等于資本的凈流出，可貸資金需求會因?yàn)榻鹑诿撁蕉鴾p少，而可貸資金市場中國內(nèi)投資與資本凈流出的和等于儲蓄，國內(nèi)的投資和資本流出凈額降低，減少進(jìn)出口，總之，金融脫媒降低了我國對外貿(mào)易的數(shù)額。除此之外，隨著金融脫媒的深化，在貿(mào)易融資方面，由于具有高資本收益率的比較優(yōu)勢，也開始尋求更為適宜的變化，而成為銀行流貸未來轉(zhuǎn)型的重要方向。在2013年正式實(shí)施的中國版巴塞爾協(xié)議Ⅲ的內(nèi)容中，在政策文件上對銀行信貸的資本要求予以更高的規(guī)范。于此同時，資產(chǎn)證券化進(jìn)程的加強(qiáng)規(guī)范，是應(yīng)對新資本框架的另一重要措施。可以看見，從流貸向貿(mào)易融資的轉(zhuǎn)變趨勢正在發(fā)生。在這期間，從“代付入表”實(shí)質(zhì)上的提高信貸規(guī)模占用、資本計量和計提，到風(fēng)險暴露的電商挑戰(zhàn)，電商勢必在不遠(yuǎn)的將來加入進(jìn)融資市場的爭奪，在控制融資和貿(mào)易的雙重角色下實(shí)現(xiàn)貿(mào)易和融資的無縫銜接。

（五）金融脫媒對利率因素的影響

由凱恩斯理論得知，信貸市場上的儲蓄與供給是等價的，而貸款也可以看作是資金的需求，金融脫媒的利率影響是雙面的，短期內(nèi)的貸款需求減少，信貸資金的需求也會隨之減少，因此利率會下降。而從長期來看，金融脫媒使儲蓄逐漸下降的同時會刺激利率的回升，相比來看負(fù)面影響在短期內(nèi)會更加劇烈。而從另一個角度看金融脫媒又可倒逼利率的市場化，在我國基本利率是國債利率，受到金融抑制政策的影響，利率區(qū)間的是在國家政策下制定的，商業(yè)銀行不能自行調(diào)整。自金融脫媒在我國的不斷發(fā)展以來，我國貨幣政策也隨之發(fā)生變化，具體在利率的傳導(dǎo)化渠道，弱化了信貸渠道，但是由于當(dāng)前利率管制存在造成利率體系建設(shè)的滯后，利率渠道的作用發(fā)揮有限，信貸渠道仍是貨幣政策主要的傳導(dǎo)方式。貨幣政策調(diào)控由依賴數(shù)量型工具向更多地依賴價格型工具的轉(zhuǎn)變，有賴于利率市場化的進(jìn)一步推進(jìn)，有賴于金融脫媒的進(jìn)一步倒逼。

金融脫媒應(yīng)對建議

短時間內(nèi)，證券市場以及宏觀經(jīng)濟(jì)對金融脫媒的反應(yīng)小，而信貸投資、外貿(mào)和利率受到金融脫媒影響相對比較敏感；但是從長期來看，金融脫媒的不斷深化對宏觀經(jīng)濟(jì)景氣指數(shù)、證券市場的影響會不斷增加；從作用來看，資本市場會因此更加活躍，在這種刺激下促進(jìn)其發(fā)展與革新，但是其缺點(diǎn)也讓人警惕其深化過程，事實(shí)是金融脫媒導(dǎo)致相當(dāng)一部分的宏觀要素指數(shù)的降低，從而對我國的國民經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生一些負(fù)面的影響。金融脫媒在我國的發(fā)展深化為證券市場的發(fā)展起到了積極推動作用，但是其負(fù)面影響不可忽視，特別是造成現(xiàn)行的宏觀經(jīng)濟(jì)市場的不穩(wěn)定性，究其原因除了金融脫媒固有額兩面性的利弊，與我國的實(shí)際特殊情況也有莫大的關(guān)系。

“金融脫媒”是我國金融改革邁向現(xiàn)代化、全球化發(fā)展的一個必然現(xiàn)象。傳統(tǒng)的以銀行為中介主導(dǎo)的間接融資模式日益顯現(xiàn)出無法適應(yīng)經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展要求的問題，因此金融改革勢在必行。對于如何有效應(yīng)對中國特殊性的金融脫媒現(xiàn)象，本文提出以下建議：一是加強(qiáng)相關(guān)法律法規(guī)建設(shè)，完善健全資本市場法制秩序，加強(qiáng)監(jiān)管，另外，加強(qiáng)對中小企業(yè)發(fā)展的扶持力度，放權(quán)市場減少不必要的干預(yù)。二是深化國家金融體制改革，推進(jìn)商業(yè)銀行改革，商業(yè)銀行要積極拓展金融業(yè)務(wù)發(fā)展多樣化的理財產(chǎn)品，政策上適當(dāng)放松利率管制，科學(xué)調(diào)整利率政策，加強(qiáng)利率市場化，發(fā)揮市場的調(diào)節(jié)作用。三是商業(yè)銀行自身要不斷創(chuàng)新改革發(fā)展機(jī)制，開拓市場，與時俱進(jìn)發(fā)展適應(yīng)需求的理財服務(wù)等業(yè)務(wù)，不斷調(diào)整資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)，積極科學(xué)應(yīng)對金融脫媒的沖擊。

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篇9

金融脫媒最早發(fā)生于上個世紀(jì)中期的美國，是指在存款利率上限管制的條件下，市場支付的利率高于銀行可支付的利率時，銀行存款資金流向收益更高的證券從而限制了銀行業(yè)務(wù)發(fā)展的現(xiàn)象。隨著經(jīng)濟(jì)社會的發(fā)展，金融脫媒的概念發(fā)生了變遷，一般理解為資金供給方和資金需求方不通過金融中介機(jī)構(gòu)而直接進(jìn)行資金交易的現(xiàn)象，具有交易跳過中間人而直接在供需雙方間進(jìn)行的特點(diǎn)。金融脫媒的根本原因在于資本的逐利性和追求便利性，從表現(xiàn)形式來看可以分為，金融交易的脫媒、理財?shù)拿撁郊叭谫Y的脫媒。

（一）貨幣支付領(lǐng)域

20世紀(jì)末，互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)逐漸開始改變金融機(jī)構(gòu)支付服務(wù)方式，而第三方支付則帶來了金融支付領(lǐng)域的顛覆。第三方支付業(yè)務(wù)實(shí)質(zhì)上就是金融業(yè)務(wù)中的貨幣資金清算業(yè)務(wù)。在國內(nèi)整個貨幣支付體系中，第三方支付則是整個國家貨幣支付體系中的有益補(bǔ)充。根據(jù)iResearch艾瑞咨詢統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2015年中國第三方互聯(lián)網(wǎng)支付交易規(guī)模達(dá)到11.8萬億元，同比增速46.9%。中國電子商務(wù)研究中心監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，2015年第三季度中國網(wǎng)民經(jīng)常使用的支付方式中，第三方移動支付和第三方互聯(lián)網(wǎng)支付占比分別排在第一、二位，??27.1%和25.4%，超過位居第三、四位占比18.3%的網(wǎng)上銀行和占比15.8%的手機(jī)銀行。第三方支付顯示出越來越受到市場歡迎的發(fā)展趨勢。

（二）互聯(lián)網(wǎng)理財產(chǎn)品

2000年以來，國內(nèi)銀行理財產(chǎn)品蓬勃發(fā)展，拓寬了居民的投資渠道，銀行理財產(chǎn)品具有門檻不高，收益較穩(wěn)的特點(diǎn)。隨著互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的進(jìn)一步發(fā)展，互聯(lián)網(wǎng)理財以其更加人性化和更加便利的特點(diǎn)，獲得了不少網(wǎng)民的熱捧。特別是余額寶等金融產(chǎn)品，沒有理財資金門檻，收益高于銀行同期利率，對銀行存款形成了強(qiáng)大的分流作用。

（三）融資的脫媒

隨著證券市場的蓬勃發(fā)展，股票、債券等直接融資工具不斷豐富并不斷擠壓銀行金融機(jī)構(gòu)的間接融資市場。另外互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的發(fā)展并沒有停留在交易端和負(fù)債端，而是拓展到了融資端。借助向與金融機(jī)構(gòu)的不斷融合，通過數(shù)據(jù)分析和數(shù)據(jù)挖掘技術(shù)，構(gòu)建出互聯(lián)網(wǎng)金融模式，成為信息技術(shù)與金融服務(wù)相結(jié)合的新興領(lǐng)域。從融資模式分析，互聯(lián)網(wǎng)融資質(zhì)上是一種直接融資模式。但對比傳統(tǒng)的直接融資模式，互聯(lián)網(wǎng)融資具有信息量大、效率及風(fēng)險較高等特點(diǎn)。證券直接融資市場具有體量大、歷史長、管理較為嚴(yán)格的特點(diǎn)，是傳統(tǒng)的直接融資市場；互聯(lián)網(wǎng)融資平臺是新興的直接融資市場，具有受眾面廣、管理較為松散的基因，具有草根性，兩種方式分別是精英金融和普惠金融的代表。

二、金融脫媒對經(jīng)濟(jì)社會管理及銀行業(yè)的影響

金融脫媒現(xiàn)象是我國市場經(jīng)濟(jì)和國民經(jīng)濟(jì)發(fā)展的客觀規(guī)律，同時使得銀行業(yè)明顯受到資金脫媒壓力，負(fù)債超常規(guī)增長風(fēng)光不再，普遍經(jīng)受存款壓力。中小企業(yè)從銀行融資難度增加，成為利用其它方式融資的先行者，進(jìn)一步加劇了金融脫媒效應(yīng)。

包括互聯(lián)網(wǎng)金融等方式在內(nèi)的金融脫媒具有明顯的外部性：從正外部性來看，市場規(guī)模的擴(kuò)大會產(chǎn)生規(guī)模經(jīng)濟(jì)；從負(fù)外部性來看，隨著市場規(guī)模的劇烈擴(kuò)張，加之監(jiān)管滯后，市場失靈問題凸顯，金融市場的功能可能出現(xiàn)紊亂，金融及經(jīng)濟(jì)社會風(fēng)險增加，眾多P2P公司資金鏈的斷裂就是這種問題的現(xiàn)實(shí)反應(yīng)。金融脫媒凸顯的問題及影響較為廣泛，具體有以下幾個方面。

（一）我國金融業(yè)監(jiān)管相對滯后

結(jié)合發(fā)達(dá)國家金融發(fā)展經(jīng)驗(yàn)，金融脫媒及利率市場化等多重因素，將不可避免的促使銀行業(yè)綜合經(jīng)營發(fā)展。就目前我國銀行經(jīng)營模式來看，政策面上是分業(yè)經(jīng)營，但現(xiàn)實(shí)中已經(jīng)在逐步向混業(yè)經(jīng)營的方向發(fā)展。近年來銀行業(yè)通過銷售理財產(chǎn)品，貴重金屬，保險投資以及介入投資銀行業(yè)務(wù)等，不斷向證券、基金、保險等領(lǐng)域擴(kuò)張。而我國資本市場和其他金融監(jiān)管發(fā)展相對滯后，存在諸多薄弱區(qū)?；鞓I(yè)經(jīng)營趨勢下的傳統(tǒng)分業(yè)監(jiān)管架構(gòu)導(dǎo)致監(jiān)管相對滯后。金融混業(yè)經(jīng)營已成為現(xiàn)實(shí)，但相應(yīng)的綜合監(jiān)管體制卻一直沒有啟動，各司其責(zé)的分業(yè)監(jiān)管，往往出現(xiàn)監(jiān)管的缺位。相對于金融創(chuàng)新的日新月異，監(jiān)管制度卻往往不是無能為力就是疲于應(yīng)付，亡羊補(bǔ)牢的措施往往伴隨著巨大的損失。

（二）金融脫媒對我國商業(yè)銀行帶來了巨大挑戰(zhàn)，這種挑戰(zhàn)主要表現(xiàn)在以下幾個方面

1.負(fù)債資金來源受到影響，負(fù)債結(jié)構(gòu)呈現(xiàn)出短期化趨勢。近年來，居民儲蓄存款大量流往股市、樓市和民間借貸市場，銀行吸收存款的功能逐步弱化，隨之而來的流動性風(fēng)險和存貸比突破監(jiān)管要求日益嚴(yán)重。

2.銀行業(yè)風(fēng)險管理日益復(fù)雜。隨著金融脫媒的深化，金融產(chǎn)品也不斷推陳出新，這就對銀行業(yè)的風(fēng)險控制能力提出了新要求。

3.客戶渠道不斷消減。商業(yè)銀行傳統(tǒng)的優(yōu)質(zhì)大客戶貸款被直接融資市場分流，大客戶對銀行貸款的依賴度逐漸減輕。

4.利率市場化不斷擠壓銀行業(yè)的利潤空間。金融脫媒實(shí)現(xiàn)了利率市場化的價格發(fā)現(xiàn)功能，而且在互聯(lián)網(wǎng)金融的推波助瀾下不斷加劇。互聯(lián)網(wǎng)金融作為交易平臺，資金借方報價，貸方依據(jù)對流動性、風(fēng)險等因素偏好選擇貸款對象，雙方議價成交，交易完全市場化。隨著利率市場化推進(jìn)，金融機(jī)構(gòu)不能再依賴央行的基準(zhǔn)利率指導(dǎo)，只能主動在市場上尋找利率基準(zhǔn)，利潤空間進(jìn)一步被壓縮。

5.互聯(lián)網(wǎng)金融具備相當(dāng)強(qiáng)的替代能力，進(jìn)一步加深了金融脫媒現(xiàn)象。傳統(tǒng)銀行在金融業(yè)務(wù)中，具有資金中介的重要特點(diǎn)，而互聯(lián)網(wǎng)金融使商業(yè)銀行的中介功能弱化。在互聯(lián)網(wǎng)金融模式下，互聯(lián)網(wǎng)為資金供需雙方提供平臺，充當(dāng)資金信息中介，資金供需雙方利用平臺撮合，融資交易過程由雙方參與完成?；ヂ?lián)網(wǎng)第三方支付平臺已能為客戶提供收付款等結(jié)算服務(wù)，挑戰(zhàn)傳統(tǒng)銀行結(jié)算業(yè)務(wù)。

（三）金融脫媒給商業(yè)銀行不但帶來了挑戰(zhàn)，也帶來了轉(zhuǎn)型的機(jī)遇

金融脫媒是經(jīng)濟(jì)發(fā)展到一定階段時市場對銀行傳統(tǒng)中介功能提出的挑戰(zhàn)，倒逼銀行開展業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型，調(diào)整經(jīng)營策略和模式，挖掘新的業(yè)務(wù)空間和利潤增長點(diǎn)，提供優(yōu)質(zhì)的服務(wù)。脫媒的校正效應(yīng)將會減輕脫媒給商業(yè)銀行帶來的不利影響，促進(jìn)商業(yè)銀行擺脫對傳統(tǒng)收入渠道的依賴，通過創(chuàng)新金融產(chǎn)品來開源節(jié)流，增強(qiáng)非傳統(tǒng)業(yè)務(wù)盈利能力。

一些研究及目前發(fā)展的現(xiàn)實(shí)狀況表明，雖然互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展將會對金融市場、傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)以及金融穩(wěn)定形成一系列沖擊，但純粹的互聯(lián)網(wǎng)金融模式（如不設(shè)物理網(wǎng)點(diǎn)的網(wǎng)絡(luò)銀行）無法從根本上取代傳統(tǒng)的金融機(jī)構(gòu)與服務(wù)。具體來看，金融脫媒帶來的積極效應(yīng)有以下幾個方面：

1.金融同業(yè)業(yè)務(wù)方面的機(jī)遇增加。隨著資本市場的快速發(fā)展，金融同業(yè)機(jī)構(gòu)增長也越來越迅速，銀行業(yè)的業(yè)務(wù)機(jī)會如同業(yè)存款、同業(yè)托管等也隨之增加。

2.證券質(zhì)押貸款、并購貸款等新型金融將獲得發(fā)展契機(jī)。隨著資金資本市場的發(fā)展，銀行將有機(jī)會為企業(yè)收購兼并、企業(yè)證券承銷業(yè)務(wù)、金融同業(yè)公司等提供更多的資金服務(wù)。

通過資產(chǎn)證券化、互換期權(quán)、發(fā)行債券等工具，銀行業(yè)可以有效管理信用風(fēng)險、市場風(fēng)險以及補(bǔ)充流動性。

3.借貸資產(chǎn)借助資本市場實(shí)現(xiàn)轉(zhuǎn)讓。利用資本市場迅速發(fā)展的豐富投融資工具，銀行業(yè)可以擺脫傳統(tǒng)信貸業(yè)務(wù)的桎梏，利用債券、證券等新型資本市場工具滿足融資需求及轉(zhuǎn)出信貸資產(chǎn)，優(yōu)化財務(wù)報表和資金來源，改變對存款業(yè)務(wù)的過度依賴。

4.拓寬銀行業(yè)務(wù)的客戶和渠道。客戶是銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)各項(xiàng)業(yè)務(wù)的基礎(chǔ)，互聯(lián)網(wǎng)金融有助于拓寬銀行的客戶群體。

根據(jù)聯(lián)合國貿(mào)易和發(fā)展會議（UNCTAD）的數(shù)據(jù)顯示，2015年全球電商市場規(guī)模達(dá)22.1萬億美元，2013年到2018年，全球網(wǎng)購人數(shù)將增加50%，從10.78億增加到16.23億。互聯(lián)網(wǎng)金融浪潮下，銀行傳統(tǒng)目標(biāo)客戶群可能發(fā)生改變，追求多樣化、個性化服務(wù)的中小企業(yè)及個人客戶更傾向于通過互聯(lián)網(wǎng)參與各種金融交易。能夠提供快捷、低成本服務(wù)的金融機(jī)構(gòu)會得到新興市場和商務(wù)人士的青睞。

此外，傳統(tǒng)商業(yè)銀行模式在互聯(lián)網(wǎng)時代仍有優(yōu)勢。商業(yè)銀行認(rèn)知和誠信度高，基礎(chǔ)設(shè)施完善，物理網(wǎng)點(diǎn)分布廣泛，實(shí)體銀行可建立看得見摸得著的信任。傳統(tǒng)商業(yè)銀行除提供存貸業(yè)務(wù)、財富管理業(yè)務(wù)和支付結(jié)算通道外，一些特定金融業(yè)務(wù)需要專業(yè)人士經(jīng)驗(yàn)判斷和操作，信息技術(shù)無法完全替代。

三、銀行業(yè)應(yīng)主動迎接金融脫媒的調(diào)整與挑戰(zhàn)

隨著科技及社會的加速變革，我國銀行業(yè)的經(jīng)營環(huán)境正面臨著前所未有的巨大變化，尤其是近年來國際局勢及金融危機(jī)帶來了巨大的不確定性，金融脫媒態(tài)勢加劇，對銀行業(yè)產(chǎn)生較大沖擊，須正確應(yīng)對，因勢利導(dǎo)，順應(yīng)金融脫媒的機(jī)遇與挑戰(zhàn)。特別是互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)對金融市場的影響，將加速金融交易的脫媒，并對現(xiàn)行的法律與監(jiān)管框架提出挑戰(zhàn)。

（一）建議監(jiān)管機(jī)構(gòu)對金融脫媒采取的對策

金融脫媒是經(jīng)濟(jì)金融發(fā)展過程必然現(xiàn)象，是資源配置追求效率的必然要求，對宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控、實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展和金融企業(yè)管理具有重要影響。監(jiān)管機(jī)構(gòu)及市場參與者需要根據(jù)實(shí)際情況預(yù)判，科學(xué)規(guī)劃，才能趨利避害，獲得最大效益。我們應(yīng)結(jié)合中國的實(shí)際情況，來應(yīng)對脫媒帶來的風(fēng)險和挑戰(zhàn)。

一是有效的統(tǒng)計、監(jiān)測和監(jiān)控。準(zhǔn)確的判斷來自于準(zhǔn)確的數(shù)據(jù)，準(zhǔn)確統(tǒng)計預(yù)測表內(nèi)外業(yè)務(wù)對社會融資總量和貨幣供應(yīng)的影響規(guī)模，提高頂層政策的前瞻性和有效性；關(guān)注銀行業(yè)表外業(yè)務(wù)，控制銀行業(yè)表內(nèi)外資產(chǎn)的整體杠桿率，避免過度創(chuàng)新影響金融體系的穩(wěn)定，強(qiáng)化對風(fēng)險源頭的預(yù)測、預(yù)判和防范。

二是高度關(guān)注混業(yè)經(jīng)營和分業(yè)監(jiān)管的風(fēng)險。國內(nèi)金融已經(jīng)顯現(xiàn)混業(yè)經(jīng)營趨勢，金融監(jiān)管體系亟需及時作出相應(yīng)的調(diào)整與改革，同時平衡好金融監(jiān)管和金融創(chuàng)新的關(guān)系。

三是加強(qiáng)協(xié)調(diào)機(jī)制，實(shí)現(xiàn)金融監(jiān)管全面覆蓋，強(qiáng)化宏觀審慎管理。加強(qiáng)金融監(jiān)管各部門之間的協(xié)調(diào)和賦予央行更大的系統(tǒng)性監(jiān)管職能，建立央行主導(dǎo)下的常設(shè)金融監(jiān)管協(xié)調(diào)架構(gòu)。建立并完善跨界交叉性金融業(yè)務(wù)的標(biāo)準(zhǔn)和規(guī)范，對各類金融機(jī)構(gòu)的同類型業(yè)務(wù)統(tǒng)一監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)。

（二）銀行業(yè)應(yīng)對金融脫媒的幾個策略

金融脫媒仍將進(jìn)一步深化，銀行業(yè)需要不斷更新經(jīng)營理念和模式，加強(qiáng)業(yè)務(wù)創(chuàng)新，提升服務(wù)能力，降低對傳統(tǒng)業(yè)務(wù)的依賴，多方面開拓發(fā)展途徑。

1.建立健全金融脫媒環(huán)境下的運(yùn)行機(jī)制，著力解決好管理機(jī)制和人力資源兩大關(guān)鍵問題。使經(jīng)營機(jī)構(gòu)的體制和機(jī)制能更好地適應(yīng)金融脫媒背景下轉(zhuǎn)型要求，打造一支能適應(yīng)金融脫媒市場環(huán)境的人才隊(duì)伍。

2.調(diào)整現(xiàn)有客戶結(jié)構(gòu)，在鞏固大型客戶的基礎(chǔ)上，大力發(fā)展零售客戶和中小企業(yè)客戶。信貸集中度高企時雖然能帶來較高利潤，一旦該行業(yè)或大企業(yè)信貸萎縮，將產(chǎn)生較大不利影響。結(jié)合國際經(jīng)驗(yàn)的發(fā)展和大數(shù)據(jù)的分析，信貸投入最終以廣泛分布在中小企業(yè)和個人零售客戶為主，這樣的均衡結(jié)構(gòu)有利于穩(wěn)定的利潤形成和降低風(fēng)險。國內(nèi)銀行業(yè)要逐步加??中小企業(yè)和零售客戶的基礎(chǔ)夯實(shí)，而對大型企業(yè)則要在現(xiàn)有基礎(chǔ)上，加大發(fā)展投行機(jī)創(chuàng)新業(yè)務(wù)的力度。

3.大力推動金融服務(wù)和產(chǎn)品的創(chuàng)新。長期以來，國內(nèi)銀行主要依靠規(guī)模的擴(kuò)張實(shí)現(xiàn)增長，是一種粗放式的發(fā)展方式。

國內(nèi)銀行盈利能力低的主要原因是缺乏優(yōu)質(zhì)和創(chuàng)新金融產(chǎn)品與服務(wù)，特別是非利息收入、中間業(yè)務(wù)收入產(chǎn)品。因此，產(chǎn)品問題實(shí)質(zhì)是銀行業(yè)的核心競爭力，也是銀行業(yè)面臨的主要挑戰(zhàn)。從向客戶群體提供無差異產(chǎn)品，轉(zhuǎn)到精益價值分析提供差異化產(chǎn)品，為客戶提升服務(wù)體驗(yàn)和效益，為銀行帶來更高利潤，是中國銀行業(yè)未來重要的發(fā)展方向之一。

篇10

一、成功的拓展應(yīng)該是原有文本的拓展，恰當(dāng)?shù)难由旄鼞?yīng)是原有文本的延伸

拓展首先應(yīng)該根植于文本，立足文本，從文本出發(fā)，引導(dǎo)學(xué)生關(guān)注課外資源，讓文本成為鏈接課內(nèi)外的橋梁；而同時又要超越文本，在學(xué)好文本的基礎(chǔ)上進(jìn)行拓展，從文本界面上生發(fā)開去，所拓展的內(nèi)容再反過來促進(jìn)學(xué)生對文本的感悟，從而實(shí)現(xiàn)新課程的三維目標(biāo)。也就是說，教師在尊重文本所表達(dá)的思想蘊(yùn)涵的前提下，對課文的相關(guān)內(nèi)容做拓展延伸，但拓展并不是簡單的延伸，它不是語文教學(xué)中簡單的量的增加，而應(yīng)該成為更好地理解文本，提升閱讀質(zhì)量的完美補(bǔ)充；它不應(yīng)該成為語文教學(xué)中的“獨(dú)行者”，而應(yīng)該是教學(xué)主旨的全面觀照。這樣的拓展與延伸，才能進(jìn)一步深化學(xué)生對課文的感悟，對教學(xué)主旨進(jìn)行完美的補(bǔ)充。

二、拓展可適當(dāng)突破原有教材的內(nèi)容，提高學(xué)生的語文素養(yǎng)

拓展作為語文教學(xué)中一種必要的教學(xué)手段，從某種意義上，它突破了原有教材的內(nèi)容，為原有文本的學(xué)習(xí)注入了一股新鮮的血液。但拓展不是目的，而是手段。它不是文本內(nèi)容的簡單擴(kuò)充，而是文本內(nèi)容的有力映射和佐證。它對原有文本的再度深挖，其用意不在于單一拓展學(xué)習(xí)內(nèi)容，更主要的是通過適當(dāng)形式的拓展，讓學(xué)生再一次體會文本蘊(yùn)含的內(nèi)容。成功的拓展意味著多媒體并不是教學(xué)的主角?，F(xiàn)代教育技術(shù)在語文學(xué)科的應(yīng)用，極大地豐富了語文學(xué)習(xí)的情境。因?yàn)槎嗝襟w教學(xué)具有形象直觀、內(nèi)容豐富、動態(tài)呈現(xiàn)、信息容量大的特點(diǎn)。所以我們在教學(xué)當(dāng)中，應(yīng)該根據(jù)這個教材的特點(diǎn)，學(xué)生的實(shí)際，恰當(dāng)?shù)剡\(yùn)用現(xiàn)代教育技術(shù)，包括計算機(jī)、實(shí)物展臺、液晶顯示儀、網(wǎng)絡(luò)技術(shù)等等，讓學(xué)生走進(jìn)情境，體驗(yàn)學(xué)習(xí)，對于提高學(xué)生的語文素養(yǎng)和信息素養(yǎng)都有極大的好處。

三、抓住切入點(diǎn)，針對教學(xué)目標(biāo)和內(nèi)容，恰當(dāng)合理地運(yùn)用多媒體

在語文課堂教學(xué)中，要在有限的45分鐘內(nèi)較好地實(shí)現(xiàn)教學(xué)目標(biāo),多媒體的合理選擇和優(yōu)化組合起著決定性的作用。因此,在確定教學(xué)目標(biāo)的同時，要針對教學(xué)內(nèi)容，著重考慮選擇什么媒體才能最大限度地發(fā)掘?qū)W生潛在的積極性。多媒體作為一種現(xiàn)代化教學(xué)手段，具有許多優(yōu)點(diǎn)，根據(jù)教學(xué)內(nèi)容來選擇多媒體，能更合理地發(fā)揮多媒體的作用，突出它的優(yōu)點(diǎn)。多媒體的應(yīng)用有利于學(xué)生加深認(rèn)識和理解，使教學(xué)目標(biāo)高質(zhì)有效地完成；可以大大豐富教師的教學(xué)手段，使教學(xué)具有多樣性、直觀性和情境性，能有效地提高教學(xué)效率，并有利于激發(fā)學(xué)生的學(xué)習(xí)興趣和發(fā)揮學(xué)生認(rèn)知主體的作用；可使學(xué)生從一個被動的“聽課者”成為一個學(xué)習(xí)過程的“參與者”，使他們不僅學(xué)習(xí)了知識，也學(xué)會了怎樣學(xué)習(xí)、怎樣思考，從而提高了課堂教學(xué)質(zhì)量；能調(diào)動學(xué)生原有知識結(jié)構(gòu)，引發(fā)認(rèn)知沖突，從而推動其想出解決新問題的方法。

四、語文課拓展內(nèi)容要找到切入點(diǎn)，要有梯度和關(guān)聯(lián)性

比如學(xué)了說明文，拓展的內(nèi)容要與說明文有關(guān)；學(xué)了陸游的某一詩歌，拓展的內(nèi)容就要與陸游的其他愛國詩有關(guān)。拓展的內(nèi)容難度上要有梯度，內(nèi)容上要有關(guān)聯(lián)。拓展的目的應(yīng)該是提高能力，擴(kuò)大視野。要讓學(xué)生在已學(xué)內(nèi)容的基礎(chǔ)上再跳一跳摘到蘋果。拓展不能過多，量上要控制好，環(huán)節(jié)上要恰到好處。有經(jīng)驗(yàn)的老師往往在分析文本時隨口就能把相關(guān)的內(nèi)容嵌進(jìn)來，這樣的拓展使得課堂有聲有色。不過，有些技能的訓(xùn)練非得單個提出拓展練習(xí)題來。不過話又說回來，一切還要視學(xué)情、教情來定。關(guān)于多媒體手段的使用，我認(rèn)為它不能代替教師的語言，它僅僅是一塊黑板的作用。如果我們過度依賴于多媒體手段來上課，老師的語言表達(dá)功能會在不知不覺中退化，所以要讓大屏幕出現(xiàn)在課堂環(huán)節(jié)的合適的時間上。備課查資料，多媒體手段很方便，但語文老師對課文的熟讀甚至朗讀，有些篇目誦讀，上課效果反而會更好。