導(dǎo)語(yǔ)：如何才能寫好一篇項(xiàng)目融資風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估，這就需要搜集整理更多的資料和文獻(xiàn)，歡迎閱讀由公務(wù)員之家整理的十篇范文，供你借鑒。

篇1

關(guān)鍵詞：項(xiàng)目融資；風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估；方法

項(xiàng)目融資中的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估存在不確定性，這些不確定性就是風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估的難點(diǎn)。只有對(duì)這些不確定性因素進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)分析，并對(duì)這些風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行綜合分析，進(jìn)而達(dá)到最后對(duì)項(xiàng)目融資中的風(fēng)險(xiǎn)有科學(xué)的處理方法，進(jìn)而使項(xiàng)目順利完成。

1 項(xiàng)目融資中風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估的定義概念

項(xiàng)目融資中的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估就是對(duì)項(xiàng)目融資過(guò)程中的不確定因素和風(fēng)險(xiǎn)因素進(jìn)行分析整合后，得出的綜合性的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估。項(xiàng)目融資中的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估既能對(duì)整個(gè)項(xiàng)目進(jìn)行前對(duì)所要涉及的風(fēng)險(xiǎn)因素給出不同的影響評(píng)價(jià)，又能為如何規(guī)避和處置這些預(yù)計(jì)到的風(fēng)險(xiǎn)提出相應(yīng)的對(duì)策。從整體上來(lái)說(shuō)，項(xiàng)目融資中的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估就是為了保證項(xiàng)目的順利進(jìn)行，同時(shí)對(duì)于后期所要發(fā)生的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行評(píng)估并提出解決方案。

2 項(xiàng)目融資中風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估的基本步驟

在項(xiàng)目融資中的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估經(jīng)驗(yàn)從一定程度上可以降低項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)的概率，應(yīng)用正確的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估步驟，可以提升提升項(xiàng)目融資中風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估的成功率。作者將項(xiàng)目融資中風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估的基本步驟總結(jié)如下：

（1）評(píng)估所有方法。在評(píng)估的過(guò)程中，每個(gè)影響因素和方法都要考慮到。只有這樣才能保證，在評(píng)估中不會(huì)有因素影響項(xiàng)目融資中風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估的準(zhǔn)確度。

（2）考慮風(fēng)險(xiǎn)態(tài)度。對(duì)于每個(gè)風(fēng)險(xiǎn)都要有慎重考慮的態(tài)度，態(tài)度會(huì)影響整個(gè)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估。由于人為的原因，每個(gè)人進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估時(shí)所考慮的都不太一樣，主要是對(duì)影響因素的不同考慮，對(duì)不同的數(shù)據(jù)的重視程度也不一樣，這就使得考慮風(fēng)險(xiǎn)的態(tài)度成為影響整個(gè)項(xiàng)目融資中風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估的重要方面。

（3）考慮風(fēng)險(xiǎn)的特征。對(duì)于每個(gè)發(fā)現(xiàn)的風(fēng)險(xiǎn)都要進(jìn)行詳細(xì)深入的剖析，以求達(dá)到對(duì)每個(gè)識(shí)別風(fēng)險(xiǎn)的控制。

（4）建立測(cè)量系統(tǒng)。對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)的評(píng)估要有相應(yīng)的測(cè)量系統(tǒng)與之配合，建立測(cè)量系統(tǒng)從一定程度上可以根據(jù)以往的經(jīng)驗(yàn)進(jìn)行系統(tǒng)性預(yù)測(cè)。在對(duì)已經(jīng)認(rèn)識(shí)的風(fēng)險(xiǎn)可以做到依據(jù)經(jīng)驗(yàn)進(jìn)行定量或定性的測(cè)量評(píng)估。

（5）解釋結(jié)果。對(duì)于項(xiàng)目融資中的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估，在進(jìn)行測(cè)量分析后要對(duì)測(cè)量的結(jié)果進(jìn)行解釋。解釋不單單是為了對(duì)數(shù)據(jù)有更深刻的了解，更要對(duì)數(shù)據(jù)進(jìn)行定性或定量的處理。通過(guò)解釋結(jié)果，不但能讓評(píng)估人員對(duì)測(cè)量數(shù)據(jù)有深入的了解，更能在解釋數(shù)據(jù)時(shí)，對(duì)未來(lái)要發(fā)生的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行推斷。

（6）做決策。做決策可以說(shuō)是整個(gè)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估中的最后階段，對(duì)前面進(jìn)行分析估計(jì)的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行對(duì)比做出決策，很大程度上取決以實(shí)際的情況。但我們不能排除每個(gè)決策者所獨(dú)有的見(jiàn)解，對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估的決策，決策者的個(gè)人見(jiàn)解對(duì)決策也有影響。最終的決策對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的留去，有著十分重要的影響。

3 項(xiàng)目融資中風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估可采用的方法

（一）定性風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估

（1）歷史資料法

所謂歷史資料法，就是根據(jù)在以往項(xiàng)目融資中風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估的歷史記錄，通過(guò)把現(xiàn)在項(xiàng)目融資中風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估數(shù)據(jù)與歷史資料中的數(shù)據(jù)對(duì)比，進(jìn)而的出相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估數(shù)值。從一定程度上來(lái)說(shuō)，歷史資料法就是依靠以往的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估經(jīng)驗(yàn)進(jìn)行現(xiàn)在的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估。這種方法有一定的作用，但有時(shí)受到歷史資料的拘束，如果沒(méi)有相應(yīng)的歷史資料，這種方法就無(wú)法運(yùn)用。一味的使用歷史資料法也會(huì)導(dǎo)致很多問(wèn)題，畢竟很多歷史資料都不是十分的準(zhǔn)確，必然會(huì)導(dǎo)致結(jié)果又一定的偏差。

（2）理論概率分布法

通過(guò)對(duì)以往項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估，可以綜合得出一定的理論概率，這種理論概率就相當(dāng)于不同項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)的比例。如果決策者沒(méi)有十分充足的項(xiàng)目管理經(jīng)驗(yàn)，又對(duì)歷史資料法運(yùn)用的不是十分得心應(yīng)手，就要對(duì)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估進(jìn)行理論的概率分布修正。通過(guò)運(yùn)用概論修正，達(dá)到風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估理論上精確的目標(biāo)。

（3）風(fēng)險(xiǎn)事件后果的估計(jì)

對(duì)于項(xiàng)目融資風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估，不能僅僅進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估后就結(jié)束了。對(duì)于項(xiàng)目融資后的風(fēng)險(xiǎn)事件估計(jì)也不能缺少，從一定程度上來(lái)說(shuō)，甚至比風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估更為重要。風(fēng)險(xiǎn)事件后的估計(jì)不但能衡量風(fēng)險(xiǎn)的各方面要素，更能確定風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估的正確性和有效性。通過(guò)數(shù)據(jù)記錄，為以后更好的使用歷史資料法奠定基礎(chǔ)。

（二）定量風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估

定量風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估包括訪談法、盈虧平衡分析、敏感性分析、決策樹分析和非肯定型決策分析。定量風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估主要是從各種方面進(jìn)行分析，通過(guò)分析得出盈虧決策的關(guān)鍵因素，進(jìn)而得出風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估的作用與效果。

4 結(jié)語(yǔ)

項(xiàng)目融資中的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估是整個(gè)項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估中的一部分，但對(duì)于整個(gè)項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估來(lái)說(shuō)，確實(shí)十分重要的。項(xiàng)目融資就是為項(xiàng)目提供充足的資金，是整個(gè)項(xiàng)目的資金保證。但相應(yīng)的資金的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估對(duì)每個(gè)投資者來(lái)說(shuō)都是十分重要的，只有風(fēng)險(xiǎn)投資達(dá)到自己的預(yù)期目標(biāo)，投資者才會(huì)進(jìn)行投資。筆者通過(guò)對(duì)項(xiàng)目融資中風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估方法的分析總計(jì)，總結(jié)出風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估的基本步驟和方法。希望這些方法和步驟能對(duì)從事項(xiàng)目融資風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估的工作的人員給與參考和幫助。

參考文獻(xiàn)：

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AHP/高等學(xué)校建設(shè)/PPP/投融資/風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估

一、引言

PPP（Public-Private-Partnership）融資模式也可稱為“公私合營(yíng)”融資模式，是政府、營(yíng)利性企業(yè)和非營(yíng)利性企業(yè)基于某個(gè)項(xiàng)目而形成相互合作關(guān)系的形式[1]。具有開辟新的資金來(lái)源、提高公共服務(wù)供給的數(shù)量和效率、增加公共服務(wù)提供部門和私人部門收入等方面的優(yōu)點(diǎn)。能夠很好的解決當(dāng)前我國(guó)高等學(xué)校建設(shè)所面臨的很多問(wèn)題，但由于PPP模式的組織機(jī)構(gòu)比較復(fù)雜，合作的公共部門和私人部門要達(dá)到的目標(biāo)也有所不同，以至在運(yùn)作過(guò)程中產(chǎn)生了很多矛盾。公共部門要實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)的合理轉(zhuǎn)移，私人部門要求在合理的風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)的基礎(chǔ)上，達(dá)到預(yù)期的投資回報(bào)[2]。近年來(lái)，有關(guān)高等學(xué)校投融資風(fēng)險(xiǎn)管理的文獻(xiàn)大部分都不分主體、不分層次、只是定性地分析了高校建設(shè)投融資存在的風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)風(fēng)險(xiǎn)分類方法也不夠科學(xué)和實(shí)用。影響風(fēng)險(xiǎn)主次識(shí)別，進(jìn)而影響風(fēng)險(xiǎn)分析與評(píng)價(jià)，最終影響風(fēng)險(xiǎn)管理。本文以私人部門為主體，采用故障樹與工作結(jié)構(gòu)分解相結(jié)合的方法（WBS-RBS）對(duì)高等學(xué)校建設(shè)PPP融資項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行全面、系統(tǒng)識(shí)別的基礎(chǔ)上，構(gòu)建風(fēng)險(xiǎn)因素結(jié)構(gòu)層次圖。運(yùn)用AHP法對(duì)其所面臨的的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行科學(xué)評(píng)估，為全面準(zhǔn)確的應(yīng)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)提供依據(jù)。

二、高等學(xué)校建設(shè)PPP融資項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別

風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別是風(fēng)險(xiǎn)管理的第一步，只有正確的識(shí)別風(fēng)險(xiǎn)，才能準(zhǔn)確地評(píng)估風(fēng)險(xiǎn)[3]。本文根據(jù)高校建設(shè)PPP融資模式的特點(diǎn)以及各種風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別工具的優(yōu)缺點(diǎn)，采用（WBS-RBS）方法。為全面系統(tǒng)地識(shí)別風(fēng)險(xiǎn)，本文將風(fēng)險(xiǎn)分為4層，首先將風(fēng)險(xiǎn)分為系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)和非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)，系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)包括國(guó)家風(fēng)險(xiǎn)、金融風(fēng)險(xiǎn)和不可抗力風(fēng)險(xiǎn)，非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)包括信用風(fēng)險(xiǎn)、完工風(fēng)險(xiǎn)、經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)和環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)。最后將各個(gè)風(fēng)險(xiǎn)的子項(xiàng)又做了二次分解，共15項(xiàng)。風(fēng)險(xiǎn)因素結(jié)構(gòu)層次圖如圖1所示。

三、運(yùn)用AHP法對(duì)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行評(píng)估

風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估是對(duì)項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行綜合分析，并依據(jù)風(fēng)險(xiǎn)對(duì)項(xiàng)目目標(biāo)的影響程度進(jìn)行項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)分級(jí)排序的過(guò)程，即在風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別的基礎(chǔ)上運(yùn)用AHP法對(duì)高校建設(shè)PPP融資模式的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行量化評(píng)估。[4]AHP-Analytic Hierarchy process是美國(guó)著名運(yùn)籌學(xué)家，皮茲堡大學(xué)教授.T.L. Saaty于上個(gè)世紀(jì)70年代中期提出來(lái)的。其建立在嚴(yán)格矩陣分析基礎(chǔ)上，具有扎實(shí)的理論基礎(chǔ)，能將定性和定量方法相結(jié)合，滿足了決策科學(xué)化的需要[5]。

A 建立比較判斷矩陣

經(jīng)過(guò)專家對(duì)模型中各層次元素的相關(guān)重要性兩兩比較，依據(jù)指數(shù)標(biāo)度法對(duì)元素間的相對(duì)重要程度賦值，可建立比較判斷矩陣。指數(shù)比率標(biāo)度及其含義見(jiàn)表1.[6]?？梢来蔚玫礁鲗拥呐袛嗑仃嚒?/p>

B 層次單排序和一致性檢驗(yàn)

層次單排序是指根據(jù)上一層元素的判斷矩陣，計(jì)算本層次與之有聯(lián)系的各元素間相對(duì)重要性排序權(quán)值。本文采用根法計(jì)算判斷矩陣，對(duì)于一致性檢驗(yàn)問(wèn)題，通常一二階的判斷矩陣總是可以具有完全的一致性，對(duì)于高階矩陣則應(yīng)結(jié)合排序步驟進(jìn)行一致性檢驗(yàn)，如不滿足，應(yīng)予以修改。通?？捎玫囊恢滦灾笜?biāo)

通過(guò)求解前述判斷矩陣的最大特征值和特征向量，并經(jīng)過(guò)一致性檢驗(yàn)，和層次單排序，最后得到最終的權(quán)重并進(jìn)行層次總排序如表3所示。

由表3的評(píng)價(jià)結(jié)果可看出，非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)比系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)重要，系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)當(dāng)中，金融風(fēng)險(xiǎn)最重要，非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)中完工風(fēng)險(xiǎn)最重要，其次是經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。在方案層風(fēng)險(xiǎn)當(dāng)中，勘察設(shè)計(jì)風(fēng)險(xiǎn)最重要，其次是教學(xué)設(shè)備使用風(fēng)險(xiǎn)，再次是實(shí)驗(yàn)室設(shè)備器材采購(gòu)風(fēng)險(xiǎn)。

四、結(jié)論

（1）由本文建立的評(píng)價(jià)模型可以看出，相對(duì)來(lái)說(shuō)，政府風(fēng)險(xiǎn)和信用風(fēng)險(xiǎn)所占的比重比較低，高等院校建設(shè)的公益性特征決定了政府應(yīng)大力支持和倡導(dǎo)。在發(fā)達(dá)國(guó)家，高等教育事業(yè)建設(shè)基本都是一個(gè)長(zhǎng)期性建設(shè)的事業(yè)，建設(shè)資金全部由政府負(fù)擔(dān)。但隨著全民高等教育時(shí)代的來(lái)臨，我們的國(guó)家也沒(méi)有這個(gè)財(cái)力，但是政府的資金在高校建設(shè)中還是占有很大比重的，如我們國(guó)家規(guī)定每年必須拿出財(cái)政收入的1%用于高校的建設(shè)，所以私人企業(yè)在進(jìn)入高等學(xué)校建設(shè)事業(yè)時(shí)，可不必太擔(dān)心政府方面的風(fēng)險(xiǎn)，私人企業(yè)應(yīng)當(dāng)把更多的精力投入到諸如完工風(fēng)險(xiǎn)、經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，更準(zhǔn)確的預(yù)測(cè)通貨膨脹率，和利率變動(dòng)上，以防范金融風(fēng)險(xiǎn)。

（2）利用層次分析法對(duì)高校建設(shè)PPP投融資模式進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估，評(píng)價(jià)結(jié)果比較準(zhǔn)確，能客觀、全面、系統(tǒng)地評(píng)估我國(guó)高等學(xué)校投融資風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)我國(guó)高等學(xué)校建設(shè)事業(yè)投融資模式改革發(fā)展具有很高的現(xiàn)實(shí)價(jià)值，對(duì)私人企業(yè)進(jìn)軍高等學(xué)校事業(yè)具有一定的指導(dǎo)意義。

參考文獻(xiàn)：

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篇3

[關(guān)鍵詞]項(xiàng)目融資風(fēng)險(xiǎn)管理風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控

項(xiàng)目融資是對(duì)一個(gè)項(xiàng)目的權(quán)利、資源或其他資產(chǎn)加以利用的融資，這種融資不是以項(xiàng)目業(yè)主的信用或者項(xiàng)目有形資產(chǎn)的價(jià)值為擔(dān)保，其本質(zhì)上是一種無(wú)追索權(quán)或有限追索權(quán)的融資貸款，歸還貸款的資金主要來(lái)自于項(xiàng)目建成投入使用后的現(xiàn)金流量。項(xiàng)目融資跨度長(zhǎng)、涉及面廣，其潛在的風(fēng)險(xiǎn)也較大，識(shí)別和評(píng)估項(xiàng)目融資中存在的風(fēng)險(xiǎn)，并對(duì)其進(jìn)行有效管理和控制是項(xiàng)目融資過(guò)程中最重要的環(huán)節(jié)。

一、項(xiàng)目融資的風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別

要管理和控制項(xiàng)目融資過(guò)程中的風(fēng)險(xiǎn)，首先要對(duì)項(xiàng)目融資的風(fēng)險(xiǎn)加以識(shí)別。識(shí)別項(xiàng)目融資的風(fēng)險(xiǎn)主要有以下幾種方法：

1.流程分析法。逐個(gè)對(duì)生產(chǎn)流程中的每一階段和環(huán)節(jié)進(jìn)行調(diào)查分析，從中發(fā)現(xiàn)潛在風(fēng)險(xiǎn)的威脅，并找出風(fēng)險(xiǎn)存在的原因，分析風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生后可能造成的損失和對(duì)整個(gè)生產(chǎn)過(guò)程造成的影響。

2.專家列舉法。由專業(yè)人士對(duì)項(xiàng)目可能面臨的風(fēng)險(xiǎn)逐一列出，并根據(jù)直接、間接，財(cái)務(wù)、非財(cái)務(wù)，政治性的、經(jīng)濟(jì)性的等不同標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行分類。

3.財(cái)務(wù)狀況分析法。根據(jù)企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債表、損益表等財(cái)務(wù)資料和財(cái)產(chǎn)清單，并通過(guò)實(shí)際的調(diào)查研究，對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)狀況進(jìn)行分析，發(fā)現(xiàn)其潛在風(fēng)險(xiǎn)。

4.投入產(chǎn)出分析法。分析企業(yè)各部門之間的平衡關(guān)系，找出投入與產(chǎn)出之間存在不平衡的原因及其后果，并對(duì)潛在風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行識(shí)別和分析。

5.背景分析法。通過(guò)有關(guān)數(shù)據(jù)、曲線、圖表等來(lái)描述某項(xiàng)目或某組織的未來(lái)狀態(tài)，找出產(chǎn)生風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)鍵因素及其后果，考察風(fēng)險(xiǎn)范圍及事態(tài)的發(fā)展，并對(duì)各種情況作對(duì)比研究，以選擇最佳的風(fēng)險(xiǎn)管理方案。

6.分解分析法。將復(fù)雜的事物分解成多個(gè)比較簡(jiǎn)單的事物，將大系統(tǒng)分解為具體的組成要素，從中分析可能存在的風(fēng)險(xiǎn)及潛在損失，然后對(duì)每一種風(fēng)險(xiǎn)做進(jìn)一步的分解和分析。

7.失誤樹分析法。以圖解的方法調(diào)查損失發(fā)生前各種失誤事件，對(duì)引起事故的各種原因進(jìn)行分解分析，并找出可能導(dǎo)致?lián)p失風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的失誤。

風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別的方法還有許多，但實(shí)踐證明，任何一種方法的功能都有其局限性，要實(shí)現(xiàn)對(duì)項(xiàng)目融資風(fēng)險(xiǎn)的真正有效識(shí)別，就必須根據(jù)項(xiàng)目的具體情況，將各種方法相互融通、結(jié)合起來(lái)綜合運(yùn)用。

二、項(xiàng)目融資的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估

篇4

一、項(xiàng)目融資風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別

項(xiàng)目融資表現(xiàn)類型主要有以下幾種：

1、信用風(fēng)險(xiǎn)。項(xiàng)目融資所面臨的信用風(fēng)險(xiǎn)是指項(xiàng)目有關(guān)參與方不能履行協(xié)定責(zé)任和義務(wù)而出現(xiàn)的風(fēng)險(xiǎn)。像提供貸款資金的銀行一樣，項(xiàng)目發(fā)起人也非常關(guān)心各參與方的可靠性、專業(yè)能力和信用。

2、完工風(fēng)險(xiǎn)。完工風(fēng)險(xiǎn)是指項(xiàng)目無(wú)法完工、延期完工或者完工后無(wú)法達(dá)到預(yù)期運(yùn)行標(biāo)準(zhǔn)而帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。項(xiàng)目的完工風(fēng)險(xiǎn)存在于項(xiàng)目建設(shè)階段和試生產(chǎn)階段，它是項(xiàng)目融資的主要核心風(fēng)險(xiǎn)之一。完工風(fēng)險(xiǎn)對(duì)項(xiàng)目公司而言意味著利息支出的增加、貸款償還期限的延長(zhǎng)和市場(chǎng)機(jī)會(huì)的錯(cuò)過(guò)。

3、生產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)。生產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)是指在項(xiàng)目試生產(chǎn)階段和生產(chǎn)運(yùn)營(yíng)階段中存在的技術(shù)、資源儲(chǔ)量、能源和原材料供應(yīng)、生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)、勞動(dòng)力狀況等風(fēng)險(xiǎn)因素的總稱。它是項(xiàng)目融資的另一個(gè)主要核心風(fēng)險(xiǎn)。生產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)主要表現(xiàn)在：技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)、資源風(fēng)險(xiǎn)、能源和原材料供應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)、經(jīng)營(yíng)管理風(fēng)險(xiǎn)。

4、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)是指在一定的成本水平下能否按計(jì)劃維持產(chǎn)品質(zhì)量與產(chǎn)量，以及產(chǎn)品市場(chǎng)需求量與市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)所帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)主要有價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)、競(jìng)爭(zhēng)風(fēng)險(xiǎn)和需求風(fēng)險(xiǎn)，這三種風(fēng)險(xiǎn)之間相互聯(lián)系，相互影響。

5、金融風(fēng)險(xiǎn)。項(xiàng)目的金融風(fēng)險(xiǎn)主要表現(xiàn)在項(xiàng)目融資中利率風(fēng)險(xiǎn)和匯率風(fēng)險(xiǎn)兩個(gè)方面。項(xiàng)目發(fā)起人與貸款人必須對(duì)自身難以控制的金融市場(chǎng)上可能出現(xiàn)的變化加以認(rèn)真分析和預(yù)測(cè)，如匯率波動(dòng)、利率上漲、通貨膨脹、國(guó)際貿(mào)易政策的趨向等，這些因素會(huì)引發(fā)項(xiàng)目的金融風(fēng)險(xiǎn)。

6、政治風(fēng)險(xiǎn)。項(xiàng)目的政治風(fēng)險(xiǎn)可以分為兩大類：一類是國(guó)家風(fēng)險(xiǎn)，如借款人所在國(guó)現(xiàn)存政治體制的崩潰，對(duì)項(xiàng)目產(chǎn)品實(shí)行禁運(yùn)、聯(lián)合抵制、終止債務(wù)的償還等；另一類是國(guó)家政治、經(jīng)濟(jì)政策穩(wěn)定性風(fēng)險(xiǎn)，如稅收制度的變更，關(guān)稅及非關(guān)稅貿(mào)易壁壘的調(diào)整，外匯管理法規(guī)的變化等。在任何國(guó)際融資中，借款人和貸款人都承擔(dān)政治風(fēng)險(xiǎn)，項(xiàng)目的政治風(fēng)險(xiǎn)可以涉及到項(xiàng)目的各個(gè)方面和各個(gè)階段。

7、環(huán)境保護(hù)風(fēng)險(xiǎn)。環(huán)境保護(hù)風(fēng)險(xiǎn)是指由于滿足環(huán)保法規(guī)要求而增加的新資產(chǎn)投入或迫使項(xiàng)目停產(chǎn)等風(fēng)險(xiǎn)。隨著公眾愈來(lái)愈關(guān)注工業(yè)化進(jìn)程對(duì)自然環(huán)境的影響，許多國(guó)家頒布了日益嚴(yán)厲的法令來(lái)控制輻射、廢棄物、有害物質(zhì)的運(yùn)輸及低效使用能源和不可再生資源。“污染者承擔(dān)環(huán)境債務(wù)”的原則已被廣泛接受。因此，也應(yīng)該重視項(xiàng)目融資期內(nèi)有可能出現(xiàn)的任何環(huán)境保護(hù)方面的風(fēng)險(xiǎn)。

二、項(xiàng)目融資風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估

在風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別的基礎(chǔ)上，通過(guò)對(duì)所收集大量資料的分析，利用概率統(tǒng)計(jì)理論，對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的概率、損失程度和其他因素進(jìn)行綜合考慮，估計(jì)和預(yù)測(cè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的可能性和相應(yīng)損失的大小，得到描述財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的綜合指標(biāo)，并通過(guò)與安全指標(biāo)的比較，判斷是否采取應(yīng)對(duì)措施。

1、建立項(xiàng)目融資決策凈現(xiàn)金流量模型

NPV=，式中：NPV是項(xiàng)目的凈現(xiàn)值；Nct是項(xiàng)目第t年的凈現(xiàn)金流量；R%是項(xiàng)目設(shè)定的社會(huì)平均投資收益水平；n是項(xiàng)目的壽命期。NPV大于零，則項(xiàng)目從財(cái)務(wù)角度是可行的。

2、計(jì)算項(xiàng)目投資滿意率

P＝P（NPV＞NPVo），式中：P是項(xiàng)目投資滿意率，也就是項(xiàng)目?jī)衄F(xiàn)值大于項(xiàng)目目標(biāo)凈現(xiàn)值的概率；NPV是項(xiàng)目的凈現(xiàn)值；NPVo是項(xiàng)目的目標(biāo)凈現(xiàn)值。項(xiàng)目投資滿意率應(yīng)達(dá)到項(xiàng)目既定目標(biāo)才可行。

3、計(jì)算項(xiàng)目資本結(jié)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)度

P`＝×P，式中：P`是項(xiàng)目資本結(jié)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)度；P是上述第2點(diǎn)求出的項(xiàng)目投資滿意率；D是項(xiàng)目資本金；E是項(xiàng)目貸款。項(xiàng)目的資本結(jié)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)度用于項(xiàng)目在資本結(jié)構(gòu)不同的方案中進(jìn)行比選，相對(duì)較大者為優(yōu)選項(xiàng)目。通過(guò)上述模型和指標(biāo)的測(cè)算，可以對(duì)項(xiàng)目融資的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行較為全面的評(píng)估，并制定相應(yīng)的應(yīng)對(duì)措施。

三、項(xiàng)目融資風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)

1、信用風(fēng)險(xiǎn)。在項(xiàng)目融資中，即使對(duì)借款人、項(xiàng)目發(fā)起人有一定的追索權(quán)，貸款人也應(yīng)評(píng)估項(xiàng)目參與方的信用、業(yè)績(jī)和管理技術(shù)等，因?yàn)檫@些因素是貸款人依賴的項(xiàng)目成功的保證。

2、完工風(fēng)險(xiǎn)。超支風(fēng)險(xiǎn)、延誤風(fēng)險(xiǎn)以及質(zhì)量風(fēng)險(xiǎn)是影響項(xiàng)目竣工的主要風(fēng)險(xiǎn)因素，控制它們的方法通常由項(xiàng)目公司利用不同形式的“項(xiàng)目建設(shè)承包合同”和貸款銀行利用“完工擔(dān)保合同”或“商業(yè)完工標(biāo)準(zhǔn)”來(lái)進(jìn)行。

3、生產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)。降低這種類風(fēng)險(xiǎn)可以通過(guò)一系列的融資文件和信用擔(dān)保協(xié)議來(lái)實(shí)施。針對(duì)生產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)種類不同，設(shè)計(jì)不同的合同文件。對(duì)于能源和原材料風(fēng)險(xiǎn)，可以通過(guò)簽訂長(zhǎng)期的能源和原材料供應(yīng)合同，加以預(yù)防和消除。對(duì)于資源類項(xiàng)目所引起的資源風(fēng)險(xiǎn)，可以利用最低資源覆蓋比率和最低資源儲(chǔ)量擔(dān)保等加以控制。對(duì)于生產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)中的技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)，貸款銀行一般要求項(xiàng)目中所使用的技術(shù)是經(jīng)過(guò)市場(chǎng)證實(shí)的成熟生產(chǎn)技術(shù)，是成功合理并有成功先例的。

4、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)貫穿于項(xiàng)目始終。在項(xiàng)目籌劃階段，投資方應(yīng)做好充分的市場(chǎng)調(diào)研和市場(chǎng)預(yù)測(cè)，減少投資的盲目性。在項(xiàng)目建設(shè)和經(jīng)營(yíng)階段，項(xiàng)目應(yīng)該簽訂長(zhǎng)期的原材料供應(yīng)協(xié)議，產(chǎn)品銷售協(xié)議等。項(xiàng)目公司還可以爭(zhēng)取獲得其他項(xiàng)目參與者，如政府或當(dāng)?shù)禺a(chǎn)業(yè)部門的某種信用支持來(lái)分散項(xiàng)目的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。在一定程度上，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)是產(chǎn)供銷三方均要承擔(dān)的。

5、金融風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)于金融風(fēng)險(xiǎn)的控制主要是運(yùn)用一些傳統(tǒng)的金融工具和新型的金融衍生工具。傳統(tǒng)的金融風(fēng)險(xiǎn)管理上是根據(jù)預(yù)測(cè)的風(fēng)險(xiǎn)，確定項(xiàng)目的資金結(jié)構(gòu)。新型的金融衍生工具可采用遠(yuǎn)期合同、掉期交易、交叉貨幣互換等方式。

6、政治風(fēng)險(xiǎn)。廣泛搜集和分析影響宏觀經(jīng)濟(jì)的政治、金融、稅收方面的政策，對(duì)未來(lái)進(jìn)行政治預(yù)測(cè)，規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)。還可以通過(guò)向官方機(jī)構(gòu)或商業(yè)保險(xiǎn)公司投保政治風(fēng)險(xiǎn)，轉(zhuǎn)移和減少這類風(fēng)險(xiǎn)帶來(lái)的損失。

7、環(huán)境保護(hù)風(fēng)險(xiǎn)。項(xiàng)目投資者應(yīng)熟悉項(xiàng)目所在國(guó)與環(huán)境保護(hù)有關(guān)的法律，在項(xiàng)目的可行性研究中應(yīng)充分考慮環(huán)境保護(hù)風(fēng)險(xiǎn)；擬定環(huán)境保護(hù)計(jì)劃作為融資前提，并在計(jì)劃中考慮到未來(lái)可能加強(qiáng)的環(huán)保管制；以環(huán)保立法的變化為基礎(chǔ)進(jìn)行環(huán)保評(píng)估，把環(huán)保評(píng)估納入項(xiàng)目的不斷監(jiān)督范圍內(nèi)。

四、項(xiàng)目融資風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控

項(xiàng)目融資的風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控就是跟蹤已識(shí)別的風(fēng)險(xiǎn)，監(jiān)視殘余風(fēng)險(xiǎn)和識(shí)別新的風(fēng)險(xiǎn)，保證風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)措施的實(shí)施，并評(píng)估這些措施對(duì)降低風(fēng)險(xiǎn)的有效性。

1、累計(jì)債務(wù)覆蓋率指標(biāo)監(jiān)控法

DCRt=，式中：At是第t年到期債務(wù)本金；Ati是第t年應(yīng)付利息，NCi是第i年項(xiàng)目未分配的凈現(xiàn)金流量。在項(xiàng)目進(jìn)行過(guò)程中，從每年度開始直到項(xiàng)目還款期結(jié)束，對(duì)項(xiàng)目每年的累計(jì)債務(wù)覆蓋率ΣDCRt進(jìn)行計(jì)算，并將計(jì)算結(jié)果與ΣDCRt最小值進(jìn)行比較，如不能滿足ΣDCRt≥ΣDCR最小值，就說(shuō)明項(xiàng)目的償債能力可能存在不足，需要采取必要措施來(lái)應(yīng)對(duì)項(xiàng)目可能存在的風(fēng)險(xiǎn)。

2、項(xiàng)目債務(wù)承受比率指標(biāo)監(jiān)控法。項(xiàng)目債務(wù)承受比率是指項(xiàng)目現(xiàn)金流量現(xiàn)值與預(yù)期貸款金額的比值，可用下式表示：

CR=，式中：PV為項(xiàng)目融資期間的現(xiàn)金流量現(xiàn)值；D為項(xiàng)目不考慮貼現(xiàn)的計(jì)劃借款絕對(duì)額。項(xiàng)目CR最小值的取值范圍在1.3到1.5之間，在項(xiàng)目進(jìn)行過(guò)程中，每年結(jié)束后對(duì)CR指標(biāo)重新進(jìn)行計(jì)算，檢驗(yàn)P｛CR≥CR｝≥95%是否都滿足。如果某年的CR指標(biāo)不滿足，就說(shuō)明項(xiàng)目按期償債具有一定的風(fēng)險(xiǎn)，為規(guī)避破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)，投資者就應(yīng)當(dāng)采取相應(yīng)的措施。

3、凈現(xiàn)值指標(biāo)監(jiān)控法。在項(xiàng)目進(jìn)行過(guò)程中，每年結(jié)束后根據(jù)變量的實(shí)際發(fā)生值求出新的NPVe，并與項(xiàng)目預(yù)定的NPV標(biāo)準(zhǔn)值進(jìn)行比較，如果項(xiàng)目NPVe小于投資者既定的NPV標(biāo)準(zhǔn)值，投資者就應(yīng)當(dāng)要求下游客戶提高購(gòu)買價(jià)格，或采取措施降低項(xiàng)目的運(yùn)行成本，以確保項(xiàng)目NPV與預(yù)定NPV標(biāo)準(zhǔn)值之間的差額保持在可以控制的范圍內(nèi)。

五、結(jié)束語(yǔ)

篇5

論文關(guān)鍵詞：風(fēng)險(xiǎn)管理系統(tǒng)

一、引言

1.1BOT的概念

BOT是英文Build-Operate-Transfer的縮寫，翻譯為“建設(shè)-運(yùn)營(yíng)-轉(zhuǎn)讓”。BOT實(shí)質(zhì)上基礎(chǔ)設(shè)施投資、建設(shè)和經(jīng)營(yíng)的一種方式，以政府和私人機(jī)構(gòu)之間達(dá)成協(xié)議為前提，由政府向私人機(jī)構(gòu)頒布特許，允許其在一定時(shí)期內(nèi)籌集資金建設(shè)某一基礎(chǔ)設(shè)施并管理和經(jīng)營(yíng)該設(shè)施及其相應(yīng)的產(chǎn)品與服務(wù)。政府對(duì)該機(jī)構(gòu)提供的公共產(chǎn)品或服務(wù)的數(shù)量和價(jià)格可以有所限制，但保證私人資本具有獲取利潤(rùn)的機(jī)會(huì)。整個(gè)過(guò)程中的風(fēng)險(xiǎn)由政府和私人機(jī)構(gòu)分擔(dān)。當(dāng)特許期限結(jié)束時(shí)，私人機(jī)構(gòu)按約定將該設(shè)施移交給政府部門，轉(zhuǎn)由政府指定部門經(jīng)營(yíng)和管理。

1.2BOT的特點(diǎn)

從BOT的概念中我們可以看出，BOT具有市場(chǎng)機(jī)制和政府干預(yù)相結(jié)合的特色，這表現(xiàn)在以下兩個(gè)方面：。

一方面，BOT能夠保持市場(chǎng)機(jī)制發(fā)揮作用。BOT項(xiàng)目的大部分經(jīng)濟(jì)行為都在市場(chǎng)上進(jìn)行，政府以招標(biāo)方式確定項(xiàng)目公司的做法本身也包含了競(jìng)爭(zhēng)機(jī)制。作為可靠的市場(chǎng)主體的私人機(jī)構(gòu)是BOT模式的行為主體，在特許期內(nèi)對(duì)所建工程項(xiàng)目具有完備的產(chǎn)權(quán)。這樣，承擔(dān)BOT項(xiàng)目的私人機(jī)構(gòu)在BOT項(xiàng)目的實(shí)施過(guò)程中的行為完全符合“經(jīng)濟(jì)人”假設(shè)。

另一方面，BOT為政府干預(yù)提供了有效的途徑，這就是和私人機(jī)構(gòu)達(dá)成的有關(guān)BOT的協(xié)議。盡管BOT協(xié)議的執(zhí)行全部由項(xiàng)目公司負(fù)責(zé)，但政府自始至終都擁有對(duì)該項(xiàng)目的控制權(quán)。在立項(xiàng)、招標(biāo)、談判三個(gè)階段，政府的意愿起著決定性的作用。在履約階段，政府又具有監(jiān)督檢查的權(quán)力，項(xiàng)目經(jīng)營(yíng)中價(jià)格的制訂也受到政府的約束，政府還可以通過(guò)通用的BOT法來(lái)約束BOT項(xiàng)目公司的行為。

1.3實(shí)施BOT的步驟

1.項(xiàng)目發(fā)起方成立項(xiàng)目專設(shè)公司（項(xiàng)目公司），專設(shè)公司同東道國(guó)政府或有關(guān)政府部門達(dá)成項(xiàng)目特許協(xié)議。

2.項(xiàng)目公司與建設(shè)承包商簽署建設(shè)合同，并得到建筑商和設(shè)備供應(yīng)商的保險(xiǎn)公司的擔(dān)保。專設(shè)公司與項(xiàng)目運(yùn)營(yíng)承包商簽署項(xiàng)目經(jīng)營(yíng)協(xié)議。

3.項(xiàng)目公司與商業(yè)銀行簽訂貸款協(xié)議或與出口信貸銀行簽訂買方信貸協(xié)議。

4.進(jìn)入經(jīng)營(yíng)階段后，項(xiàng)目公司把項(xiàng)目收入轉(zhuǎn)移給一個(gè)擔(dān)保信托。擔(dān)保信托再把這部分收入用于償還銀行貸款。

二、BOT風(fēng)險(xiǎn)

BOT項(xiàng)目中的風(fēng)險(xiǎn)是指在BOT項(xiàng)目中的特許、建設(shè)、運(yùn)營(yíng)、移交四個(gè)階段里損失發(fā)生的不確定性，是一種潛在的危險(xiǎn)因素；風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別是指對(duì)在BOT項(xiàng)目融資中尚未發(fā)生的、潛在的各種風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行系統(tǒng)地、連續(xù)地認(rèn)識(shí)和歸類，并分析產(chǎn)生風(fēng)險(xiǎn)事件的原因；風(fēng)險(xiǎn)管理是指BOT項(xiàng)目融資中的參與各方對(duì)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行識(shí)別、分析并在此基礎(chǔ)上有效地處置風(fēng)險(xiǎn)，以最低成本實(shí)現(xiàn)最大安全保障的科學(xué)管理方法。

以項(xiàng)目發(fā)起人和項(xiàng)目公司對(duì)風(fēng)險(xiǎn)能否控制為標(biāo)準(zhǔn)，可將風(fēng)險(xiǎn)劃分為系統(tǒng)外風(fēng)險(xiǎn)和系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)，我們通過(guò)樹型結(jié)構(gòu)圖可以看出項(xiàng)目所面對(duì)的風(fēng)險(xiǎn)是相當(dāng)復(fù)雜的，見(jiàn)圖1：

圖1風(fēng)險(xiǎn)劃分

從圖1可以清晰地看出，一個(gè)企業(yè)在實(shí)施項(xiàng)目時(shí)所面對(duì)的風(fēng)險(xiǎn)之多，由此有必要建立一種全新的系統(tǒng)來(lái)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行管理。

三、BOT風(fēng)險(xiǎn)管理

風(fēng)險(xiǎn)管理包括風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別、風(fēng)險(xiǎn)分析、風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估和風(fēng)險(xiǎn)控制等內(nèi)容，任何BOT項(xiàng)目，萬(wàn)無(wú)一失的情況是不存在的，事實(shí)情況是風(fēng)險(xiǎn)無(wú)處不在、無(wú)時(shí)不有。對(duì)風(fēng)險(xiǎn)加以識(shí)別的目的，在于在風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別的基礎(chǔ)上，按一般的風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)原則確定風(fēng)險(xiǎn)由最有能力承擔(dān)的一方承擔(dān)，并通過(guò)對(duì)此風(fēng)險(xiǎn)的管理，達(dá)到控制、預(yù)防風(fēng)險(xiǎn)的目標(biāo)，從而使BOT項(xiàng)目順利實(shí)施。可見(jiàn)，風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別是前提，風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估是重點(diǎn)，風(fēng)險(xiǎn)控制是目的和歸宿，而風(fēng)險(xiǎn)管理是基礎(chǔ)，貫穿于整個(gè)過(guò)程。它們之間的關(guān)系可以用圖2進(jìn)行說(shuō)明。

圖2關(guān)系圖

四、風(fēng)險(xiǎn)系統(tǒng)的整體結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)

現(xiàn)在我們從一個(gè)企業(yè)的角度出發(fā)，來(lái)搭建企業(yè)的BOT風(fēng)險(xiǎn)管理系統(tǒng)，首先就是要做系統(tǒng)的整體結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)。風(fēng)險(xiǎn)系統(tǒng)的整體結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)是由數(shù)據(jù)庫(kù)模塊、風(fēng)險(xiǎn)的識(shí)別與評(píng)價(jià)模塊及風(fēng)險(xiǎn)控制模塊三部分組成的，它們之間的結(jié)構(gòu)關(guān)系可以用下圖說(shuō)明，見(jiàn)圖3：

圖3風(fēng)險(xiǎn)系統(tǒng)

4.1數(shù)據(jù)庫(kù)模塊

數(shù)據(jù)庫(kù)模塊由兩部分組成：專家系統(tǒng)庫(kù)和風(fēng)險(xiǎn)控制庫(kù)。

4.1.1專家系統(tǒng)庫(kù)

1.概念：專家系統(tǒng)是一個(gè)具有智能特點(diǎn)的計(jì)算機(jī)程序，它的智能化主要表現(xiàn)為能夠在特定的領(lǐng)域內(nèi)模仿人類專家思維來(lái)求解復(fù)雜問(wèn)題。因此，專家系統(tǒng)必須包含領(lǐng)域?qū)＜业拇罅恐R(shí)，擁有類似人類專家思維的推理能力，并能用這些知識(shí)來(lái)解決實(shí)際問(wèn)題。專家系統(tǒng)的基本結(jié)構(gòu)如圖4所示，其中箭頭方向?yàn)閿?shù)據(jù)流動(dòng)的方向。專家系統(tǒng)通常由人機(jī)交互界面、知識(shí)庫(kù)、推理機(jī)、解釋器、綜合數(shù)據(jù)庫(kù)、知識(shí)獲取等6個(gè)部分構(gòu)成。

圖4專家系統(tǒng)結(jié)構(gòu)圖

知識(shí)庫(kù)用來(lái)存放專家提供的知識(shí)。專家系統(tǒng)的問(wèn)題求解過(guò)程是通過(guò)知識(shí)庫(kù)中的知識(shí)來(lái)模擬專家的思維方式的，因此，知識(shí)庫(kù)是專家系統(tǒng)質(zhì)量是否優(yōu)越的關(guān)鍵所在，即知識(shí)庫(kù)中知識(shí)的質(zhì)量和數(shù)量決定著專家系統(tǒng)的質(zhì)量水平。一般來(lái)說(shuō)，專家系統(tǒng)中的知識(shí)庫(kù)與專家系統(tǒng)程序是相互獨(dú)立的，用戶可以通過(guò)改變、完善知識(shí)庫(kù)中的知識(shí)內(nèi)容來(lái)提高專家系統(tǒng)的性能。

推理機(jī)針對(duì)當(dāng)前問(wèn)題的條件或已知信息，反復(fù)匹配知識(shí)庫(kù)中的規(guī)則，獲得新的結(jié)論，以得到問(wèn)題求解結(jié)果。

在這里，推理方式可以有正向和反向推理兩種。正向推理是從前提條件匹配到結(jié)論，反向推理則先假設(shè)一個(gè)結(jié)論成立，看它的條件有沒(méi)有得到滿足。由此可見(jiàn)，推理機(jī)就如同專家解決問(wèn)題的思維方式，知識(shí)庫(kù)就是通過(guò)推理機(jī)來(lái)實(shí)現(xiàn)其價(jià)值的。

人機(jī)界面是系統(tǒng)與用戶進(jìn)行交流時(shí)的界面。通過(guò)該界面，用戶輸入基本信息、回答系統(tǒng)提出的相關(guān)問(wèn)題，并輸出推理結(jié)果及相關(guān)的解釋等。

綜合數(shù)據(jù)庫(kù)專門用于存儲(chǔ)推理過(guò)程中所需的原始數(shù)據(jù)、中間結(jié)果和最終結(jié)論，往往是作為暫時(shí)的存儲(chǔ)區(qū)。

解釋器能夠根據(jù)用戶的提問(wèn)，對(duì)結(jié)論、求解過(guò)程做出說(shuō)明，因而使專家系統(tǒng)更具有人情味。

知識(shí)獲取是專家系統(tǒng)知識(shí)庫(kù)是否優(yōu)越的關(guān)鍵，也是專家系統(tǒng)設(shè)計(jì)的“瓶頸”問(wèn)題，通過(guò)知識(shí)獲取，可以擴(kuò)充和修改知識(shí)庫(kù)中的內(nèi)容，也可以實(shí)現(xiàn)自動(dòng)學(xué)習(xí)功能。

2.工作流程：用戶通過(guò)人機(jī)界面回答系統(tǒng)的提問(wèn)，推理機(jī)將用戶輸入的信息與知識(shí)庫(kù)中各個(gè)規(guī)則的條件進(jìn)行匹配，并把被匹配規(guī)則的結(jié)論存放到綜合數(shù)據(jù)庫(kù)中。最后，專家系統(tǒng)將得出最終結(jié)論呈現(xiàn)給用戶。

4.1.2風(fēng)險(xiǎn)控制庫(kù)

風(fēng)險(xiǎn)控制庫(kù)包含兩個(gè)子庫(kù)：風(fēng)險(xiǎn)控制過(guò)程子庫(kù)和風(fēng)險(xiǎn)控制結(jié)果子庫(kù)，它們的結(jié)構(gòu)如圖5所示：

圖5風(fēng)險(xiǎn)消減數(shù)據(jù)庫(kù)結(jié)構(gòu)

有效性與可行性分析表：分析控制措施的可行性與有效性。

成本分析表：對(duì)控制措施進(jìn)行成本與收益分析。

人員責(zé)任分配表：安排適當(dāng)?shù)娜藛T進(jìn)行措施的落實(shí)。

維護(hù)需求表：監(jiān)督措施的順利實(shí)施。

控制措施評(píng)價(jià)表：對(duì)控制措施的結(jié)果進(jìn)行評(píng)價(jià)。

控制結(jié)果表：描述采取控制措施以后的對(duì)企業(yè)造成的結(jié)果進(jìn)行分析。

4.2風(fēng)險(xiǎn)的識(shí)別與評(píng)估模塊

4.2.1風(fēng)險(xiǎn)的識(shí)別

風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別是指對(duì)企業(yè)所面臨的、以及潛在的風(fēng)險(xiǎn)加以判斷、歸類和鑒定風(fēng)險(xiǎn)性質(zhì)的過(guò)程,換言之,就是要確定企業(yè)正在或?qū)⒁媾R哪些風(fēng)險(xiǎn)。

4.2.2風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估

在風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估之前，必須準(zhǔn)確定義風(fēng)險(xiǎn)的主要元素及其相互關(guān)系。

資產(chǎn)：對(duì)組織有價(jià)值的任何東西。

威脅：對(duì)組織或系統(tǒng)產(chǎn)生危害的有害事件的潛在原因。

薄弱點(diǎn)：是一個(gè)資產(chǎn)或資產(chǎn)組能夠被威脅利用的弱點(diǎn)。

風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估：識(shí)別信息安全風(fēng)險(xiǎn)并確認(rèn)其大小的過(guò)程。

風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估的流程圖如圖6所示，

圖6風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估的流程圖

圖6中，風(fēng)險(xiǎn)的計(jì)算是按以下公式計(jì)算的，風(fēng)險(xiǎn)(R)是以資產(chǎn)(A)、威脅(T)、薄弱點(diǎn)(V)、和已有安全措施(C)為自變量的一個(gè)函數(shù)。即：

R=F(A，T，V，C).........................................................................................公式1

在實(shí)踐過(guò)程中，一般通過(guò)

R=F(P，I)............................................................................................................公式2

來(lái)測(cè)量風(fēng)險(xiǎn)，其中P為威脅利用薄弱點(diǎn)對(duì)資產(chǎn)或資產(chǎn)組產(chǎn)生影響的潛在可能性，I為威脅利用薄弱點(diǎn)對(duì)資產(chǎn)或資產(chǎn)組可能造成的影響。公式中的P或I的值相對(duì)便于評(píng)估，而且在P和I的評(píng)估過(guò)程中都必須考慮資產(chǎn)、威脅、薄弱點(diǎn)和已有控制這四個(gè)因素，所以說(shuō)公式2以便于測(cè)量的方式最大限度地體現(xiàn)了公式1的函數(shù)關(guān)系。

4.3風(fēng)險(xiǎn)的控制模塊

風(fēng)險(xiǎn)控制涉及到確定風(fēng)險(xiǎn)控制策略、風(fēng)險(xiǎn)和安全控制措施的優(yōu)先級(jí)選定、制定安全計(jì)劃并實(shí)施控制措施等活動(dòng)。要控制風(fēng)險(xiǎn)，就必須實(shí)施合理措施，忽略或容忍風(fēng)險(xiǎn)顯然是不可接受的。在組織選擇并實(shí)施風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估結(jié)果中推薦的措施之前，首先要明確自己的風(fēng)險(xiǎn)控制策

略。

就應(yīng)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的途徑來(lái)說(shuō)，有以下幾種選擇：

1）降低風(fēng)險(xiǎn)—實(shí)施有效控制，將風(fēng)險(xiǎn)降低到可接受的程度，實(shí)際上就是力圖減小威脅發(fā)生的可能性和帶來(lái)的影響。

2）規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)—有時(shí)候，組織可以選擇放棄某些可能引來(lái)風(fēng)險(xiǎn)的業(yè)務(wù)或資產(chǎn)，以此規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)。

3）轉(zhuǎn)嫁風(fēng)險(xiǎn)—將風(fēng)險(xiǎn)全部或者部分地轉(zhuǎn)移到其他責(zé)任方。

4）接受風(fēng)險(xiǎn)—在實(shí)施了其他風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)措施之后，對(duì)于殘留的風(fēng)險(xiǎn)，組織可以選擇接受。

所以，企業(yè)在面對(duì)風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，可以選擇以上措施來(lái)應(yīng)對(duì)，但有一點(diǎn)需要明確，面對(duì)許多已識(shí)別的風(fēng)險(xiǎn)，組織很難對(duì)所有的風(fēng)險(xiǎn)一視同仁。風(fēng)險(xiǎn)大小、嚴(yán)重程度、緊迫性、所需資源總是有所區(qū)別的，故企業(yè)應(yīng)該對(duì)所有風(fēng)險(xiǎn)設(shè)置優(yōu)先級(jí)，如果是嚴(yán)重影響了企業(yè)生存的，應(yīng)該放到最前面，同時(shí)，在資源提供和相關(guān)支持上也要優(yōu)先給予。當(dāng)然，因?yàn)楦鱾€(gè)企業(yè)的環(huán)境和現(xiàn)實(shí)狀況不同，這就決定了在選擇風(fēng)險(xiǎn)控制策略上的多樣性。應(yīng)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)，最好的方法就是將合適的技術(shù)、恰當(dāng)?shù)娘L(fēng)險(xiǎn)控制策略，以及非技術(shù)性措施有機(jī)結(jié)合起來(lái)，這樣才能達(dá)到較好的效果。風(fēng)險(xiǎn)控制的流程圖如圖7所示，

圖7風(fēng)險(xiǎn)控制的流程圖

七、總結(jié)

本文站在一個(gè)企業(yè)的角度來(lái)建立應(yīng)對(duì)BOT風(fēng)險(xiǎn)的管理系統(tǒng)，從系統(tǒng)的整體結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)到具體的功能實(shí)現(xiàn)，具有一定的現(xiàn)實(shí)意義，當(dāng)然了，本文只是提供一個(gè)理論的框架，具體到一些功能算法的實(shí)現(xiàn)，比如數(shù)據(jù)庫(kù)的邏輯設(shè)計(jì)及物理設(shè)計(jì)，以及運(yùn)用算法（比如C或C++程序設(shè)計(jì)）來(lái)實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)的評(píng)估，即優(yōu)先級(jí)的確認(rèn)等，沒(méi)有給出相應(yīng)的結(jié)構(gòu)圖和編程算法，但是本文卻給出了這么一種整體的框架結(jié)構(gòu)圖，在當(dāng)今BOT日益被廣泛運(yùn)用，卻失敗案例比比皆是的時(shí)代，無(wú)疑給帶來(lái)一縷清新的陽(yáng)光，應(yīng)該說(shuō)是對(duì)企業(yè)，特別是這些已建立信息系統(tǒng)平臺(tái)的企業(yè)或是那些打算搭建自己的信息系統(tǒng)平臺(tái)的企業(yè)無(wú)疑具有一定的指導(dǎo)意義。

當(dāng)然了，因?yàn)锽OT項(xiàng)目的實(shí)施設(shè)計(jì)到很多的利益相關(guān)方，還可以從政府的角度來(lái)考慮搭建適合政府部門的風(fēng)險(xiǎn)管理系統(tǒng)，抑或是適合其他相關(guān)方的風(fēng)險(xiǎn)管理系統(tǒng)，本文都具有一定的借鑒作用?；仡櫛疚模来祟愅?，可能所有的風(fēng)險(xiǎn)管理系統(tǒng)基本流程都是一樣的，如圖8所示，但涉及到具體的細(xì)節(jié)可能不一樣，總是因具體情況而異的。

圖8風(fēng)險(xiǎn)管理流程

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篇6

項(xiàng)目融資是近些年興起的一種融資手段，是以項(xiàng)目的名義籌措一年期以上的資金，以項(xiàng)目營(yíng)運(yùn)收入承擔(dān)債務(wù)償還責(zé)任的融資形式。項(xiàng)目融資形式很多，也比較靈活，所以深受企業(yè)的歡迎。企業(yè)如何進(jìn)行項(xiàng)目融資，專家認(rèn)為，企業(yè)首先要尋找項(xiàng)目資金的來(lái)源，其次在項(xiàng)目融資過(guò)程中注重風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估和風(fēng)險(xiǎn)管理。

尋找項(xiàng)目資金的來(lái)源

北京某企業(yè)融資中心融資專家仰春玲說(shuō)，一旦企業(yè)建立了項(xiàng)目融資公司，就必須策劃項(xiàng)目的融資計(jì)劃，而尋找項(xiàng)目資金的來(lái)源是其重點(diǎn)，他們必須擁有必要的技術(shù)專長(zhǎng)、交際能力、成績(jī)記錄和創(chuàng)新的思維方式，要將多個(gè)出資單位組合在一起，同時(shí)考慮出資各方的利益。

她說(shuō)，項(xiàng)目融資發(fā)展到現(xiàn)在，主要運(yùn)用于三類項(xiàng)目：資源開發(fā)、基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、制造業(yè)項(xiàng)目。第一，資源開發(fā)項(xiàng)目包括石油、天然氣、煤炭、鐵、銅等開采業(yè)。項(xiàng)目融資最早就是源于資源開發(fā)項(xiàng)目。第二，基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)項(xiàng)目一般包括鐵路、公路、港口、電訊和能源等項(xiàng)目的建設(shè)?；A(chǔ)設(shè)施建設(shè)是項(xiàng)目融資應(yīng)用最多的領(lǐng)域，其原因是：一方面，這類項(xiàng)目投資規(guī)模巨大，完全由政府出資有困難；另一方面，商業(yè)化經(jīng)營(yíng)的需要，只有商業(yè)化經(jīng)營(yíng)，才能產(chǎn)生收益，提高收益。第三，制造業(yè)項(xiàng)目。項(xiàng)目融資多用于工程上比較單純或某個(gè)工程階段中已使用特定技術(shù)的制造業(yè)項(xiàng)目，也適用于委托加工生產(chǎn)的制造業(yè)項(xiàng)目。

仰春玲說(shuō)，項(xiàng)目融資的主要構(gòu)成因項(xiàng)目的不同而各有差別，但通常每個(gè)項(xiàng)目都會(huì)有多個(gè)資金來(lái)源，包括短期和長(zhǎng)期債務(wù)。為了使項(xiàng)目擁有最佳的融資計(jì)劃，必須利用起所有可以想到的資金來(lái)源。通常項(xiàng)目資金的自有來(lái)源是母公司對(duì)該項(xiàng)目所注入的資金，特別是在計(jì)劃之初和啟動(dòng)階段，該項(xiàng)資金會(huì)體現(xiàn)在項(xiàng)目公司的資產(chǎn)負(fù)債表上。

項(xiàng)目融資的外來(lái)資金來(lái)源首先是商業(yè)銀行貸款，這是項(xiàng)目融資計(jì)劃的主要部分，這是一項(xiàng)中短期業(yè)務(wù)，并且根據(jù)浮動(dòng)利率定價(jià)。銀行貸款通常在項(xiàng)目早期關(guān)鍵性的前幾年實(shí)施，而且長(zhǎng)久以來(lái)對(duì)項(xiàng)目公司和第三方擔(dān)保者享有追索權(quán)。如果對(duì)方能提供適當(dāng)?shù)膿?dān)保，銀行也可以接受無(wú)追索權(quán)的產(chǎn)品支付的方式。銀行貸款經(jīng)常以銀團(tuán)的方式進(jìn)行，這意味著必須說(shuō)服許多銀行相信項(xiàng)目和貸款切實(shí)可行。成功的銀行融資從某種程度上來(lái)看，是依靠貸方制定的貸款和償還條款是否“合適相配”。對(duì)于許多項(xiàng)目來(lái)說(shuō)，融資需求可以擴(kuò)展到超越傳統(tǒng)銀行借貸條款，有時(shí)這種形式的融資只局限于項(xiàng)目初期運(yùn)行階段的短時(shí)間內(nèi)。

第二，尋求股本資本。一些潛在的客戶會(huì)在少量參與的基礎(chǔ)上，為項(xiàng)目提供股份資本。這些潛在的客戶包括，富有的個(gè)人、投資管理公司的資金。

第三，保險(xiǎn)公司資金和債券公司資金也是項(xiàng)目融資計(jì)劃的理想資金來(lái)源，由于這些非銀行機(jī)構(gòu)相對(duì)穩(wěn)定，又有可預(yù)測(cè)的現(xiàn)金流，所以，融資者可以通過(guò)這些機(jī)構(gòu)得到長(zhǎng)期限的貸款。不過(guò)，保險(xiǎn)公司通常會(huì)收取相當(dāng)高的利率，并需要有非常嚴(yán)格的償還計(jì)劃或擔(dān)保。這便要求當(dāng)?shù)卣峁┹o助擔(dān)保，否則他們會(huì)完全打消參與的念頭。

第四，客戶信貸也是一種融資來(lái)源，特別是當(dāng)項(xiàng)目是為特定的買主(例如電力公用事業(yè)、鋼鐵公司、商行或政府采購(gòu)機(jī)構(gòu))提供原材料或能源而設(shè)計(jì)時(shí)。例如，美國(guó)的公用事業(yè)公司有時(shí)用預(yù)付款來(lái)資助能源的勘探與開發(fā)。

注重項(xiàng)目融資的風(fēng)險(xiǎn)

仰春玲說(shuō)，在項(xiàng)目融資過(guò)程中，風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估和風(fēng)險(xiǎn)管理是特別重要的。

通常項(xiàng)目融資的風(fēng)險(xiǎn)包括：第一，建設(shè)風(fēng)險(xiǎn)(完工風(fēng)險(xiǎn))。項(xiàng)目的建設(shè)風(fēng)險(xiǎn)是工程項(xiàng)目中所面臨的最主要的風(fēng)險(xiǎn)，是項(xiàng)目融資的核心風(fēng)險(xiǎn)之一。主要是指項(xiàng)目不能按照預(yù)定的目標(biāo)按時(shí)、按量、按質(zhì)地投入生產(chǎn)、營(yíng)運(yùn)。表現(xiàn)形式主要為：項(xiàng)目建設(shè)期的拖延；項(xiàng)目建設(shè)成本的超支；或者達(dá)不到設(shè)計(jì)要求的技術(shù)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)，甚至由于資金、技術(shù)或者由于其他不可控的外部因素而完全放棄項(xiàng)目。項(xiàng)目出現(xiàn)建設(shè)風(fēng)險(xiǎn)將造成的直接后果是投資成本的增加，項(xiàng)目不能產(chǎn)生預(yù)期的現(xiàn)金流量，從而影響了銀行貸款的如期歸還。

第二，生產(chǎn)營(yíng)運(yùn)、管理風(fēng)險(xiǎn)。主要是由于生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)管理能力的原因，影響到項(xiàng)目生產(chǎn)效率的提高、產(chǎn)品質(zhì)量的控制、生產(chǎn)成本的控制等。在項(xiàng)目試生產(chǎn)和生產(chǎn)運(yùn)行階段存在的技術(shù)、資源儲(chǔ)量、原材料供應(yīng)、運(yùn)營(yíng)等風(fēng)險(xiǎn)因素的總稱。

項(xiàng)目主要的投資者是否在行業(yè)中具有成功的運(yùn)行管理經(jīng)驗(yàn)，應(yīng)是評(píng)判項(xiàng)目經(jīng)營(yíng)管理風(fēng)險(xiǎn)大小的一個(gè)主要指標(biāo)。如果項(xiàng)目的投資者缺乏這方面的經(jīng)驗(yàn)，應(yīng)要求將項(xiàng)目的運(yùn)行管理發(fā)包給行業(yè)中有經(jīng)驗(yàn)的運(yùn)行管理商，并簽訂相應(yīng)的運(yùn)行管理合同。

第三，產(chǎn)品市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，主要是項(xiàng)目生產(chǎn)的最終產(chǎn)品或者提供的服務(wù)，所面臨的市場(chǎng)銷售風(fēng)險(xiǎn)、銷售價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)。產(chǎn)品銷售量及銷售價(jià)格是否與預(yù)期相符將直接影響項(xiàng)目收益。對(duì)此，貸款銀行可能會(huì)要求借款人設(shè)立共管帳戶，即將產(chǎn)品購(gòu)買人支付的銷售款只能支付到該監(jiān)管帳戶，產(chǎn)品銷售收入受到貸款銀行的監(jiān)管，在滿足生產(chǎn)營(yíng)運(yùn)商正常的運(yùn)行管理支出之外，產(chǎn)品銷售收入產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)?yōu)先用于歸還銀行長(zhǎng)期貸款。

第四，金融風(fēng)險(xiǎn)，主要包括利率風(fēng)險(xiǎn)和匯率風(fēng)險(xiǎn)。貸款利率的變化將影響到項(xiàng)目的盈利能力及貸款償還能力。對(duì)于此類風(fēng)險(xiǎn)，應(yīng)更多地咨詢銀行，尋求銀行的金融服務(wù)，利用多種金融工具降低金融風(fēng)險(xiǎn)。

第五，能源和原材料供應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)。主要是供應(yīng)的可靠性和供應(yīng)價(jià)格，能源和原材料的供應(yīng)將直接影響預(yù)期收益的實(shí)現(xiàn)。

對(duì)于這些風(fēng)險(xiǎn)，項(xiàng)目融資防范的主要措施，第一，加強(qiáng)項(xiàng)目考察工作。建議聘請(qǐng)相關(guān)行業(yè)的甲級(jí)勘察設(shè)計(jì)企業(yè)、金融機(jī)構(gòu)、專業(yè)律師等共同參與考察。通過(guò)實(shí)地調(diào)查，在盡可能搜集詳實(shí)的經(jīng)濟(jì)、技術(shù)資料的基礎(chǔ)上，對(duì)項(xiàng)目的投資必要性、技術(shù)適用性、經(jīng)濟(jì)合理性、建設(shè)可行性、項(xiàng)目場(chǎng)址、建設(shè)規(guī)模、建設(shè)標(biāo)準(zhǔn)、產(chǎn)品方案、工藝流程、設(shè)備材料選型合理性、產(chǎn)品銷售渠道等方面進(jìn)行論證，并分析項(xiàng)目的社會(huì)及經(jīng)濟(jì)效益、投資回收年限和融資的可行性等。

第二，進(jìn)一步規(guī)范可行性研究報(bào)告的編制。可行性研究報(bào)告的編制單位必須是相關(guān)行業(yè)具有甲級(jí)資質(zhì)的設(shè)計(jì)院，內(nèi)容主要包括：項(xiàng)目背景和歷史情況、投資必要性、研究工作的依據(jù)和范圍、產(chǎn)品需求預(yù)測(cè)，銷售渠道和擬建項(xiàng)目規(guī)模、項(xiàng)目實(shí)施規(guī)劃、投資生產(chǎn)成本估算、資金籌措、財(cái)務(wù)經(jīng)濟(jì)分析及社會(huì)效益評(píng)價(jià)、融資安排和結(jié)論等部分。

篇7

摘要：隨著社會(huì)經(jīng)濟(jì)的不斷發(fā)展，城市基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè)與政府投資資金緊張的矛盾日益突出，利用民間資本投資于公共建設(shè)越來(lái)越受到各國(guó)政府的重視。BT融資模式是基礎(chǔ)設(shè)施民營(yíng)化的一種具體操作方式，該模式有助于吸納社會(huì)資金，引導(dǎo)內(nèi)需，擴(kuò)大消費(fèi)，防范金融風(fēng)險(xiǎn)，但其建設(shè)費(fèi)用較大，環(huán)節(jié)較多，相關(guān)法律不健全，因而也存在著較大的風(fēng)險(xiǎn)。本文重點(diǎn)對(duì)BT項(xiàng)目投資方在項(xiàng)目融資階段、建設(shè)階段和回購(gòu)階段面臨的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行了描述和分析，就項(xiàng)目投資方如何有效降低和規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)提出了合理化建議，為BT項(xiàng)目投資方做出最終的投資決策以及在項(xiàng)目運(yùn)作過(guò)程中合理應(yīng)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)奠定了基礎(chǔ)。

關(guān)鍵詞：基礎(chǔ)設(shè)施；BT融資模式；風(fēng)險(xiǎn)因素；風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估

引言

隨著社會(huì)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，各地方政府收入均保持著一定的增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，為更好的拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)，確保就業(yè)，各國(guó)政府都在積極運(yùn)用民間資金投資基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，因此BT模式被各地政府廣泛應(yīng)用。此時(shí)投資人應(yīng)結(jié)合項(xiàng)目實(shí)際情況和國(guó)家宏觀調(diào)控政策，及時(shí)做好風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別與防范，將風(fēng)險(xiǎn)防范重點(diǎn)放在項(xiàng)目融資、建設(shè)和回購(gòu)這三個(gè)主要階段，為投資人的最終決策提供規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的合理化建議，以確保投資人最終實(shí)現(xiàn)收益最大化。

1.BT融資風(fēng)險(xiǎn)概述

1.1BT融資的產(chǎn)生背景

BT，是build（建設(shè)）―transfer（轉(zhuǎn)讓）兩者首字母的縮寫。是由項(xiàng)目（一般為市政、公路等建設(shè)）所在國(guó)的政府或所屬機(jī)構(gòu)（簡(jiǎn)稱業(yè)主）為項(xiàng)目建設(shè)提供一種特許權(quán)協(xié)議作為項(xiàng)目融資的依據(jù)，與項(xiàng)目的投資者和經(jīng)營(yíng)者或組成的項(xiàng)目公司（即項(xiàng)目投資建設(shè)方，簡(jiǎn)稱BT方）簽訂合同，在合同規(guī)定的一定時(shí)間內(nèi)，由項(xiàng)目公司安排融資、建設(shè)。建設(shè)完成后按照合同規(guī)定的價(jià)格，通過(guò)項(xiàng)目回購(gòu)的方式轉(zhuǎn)讓給業(yè)主方。BT融資模式是BOT模式的一種歷史演變，即政府通過(guò)特許權(quán)協(xié)議，引入國(guó)內(nèi)外資金進(jìn)行專屬于政府基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，其完工后，該項(xiàng)目設(shè)施的有關(guān)權(quán)利按協(xié)議由政府贖回。也即采用“企業(yè)投資建設(shè)、政府一次回購(gòu)、資金分期支付”的模式。

1.2BT模式的發(fā)展及運(yùn)作

1.2.1BT融資的發(fā)展

BT模式是從BOT模式下發(fā)展起來(lái)的新型投資模式。BOT項(xiàng)目融資方式從產(chǎn)生到發(fā)展再到現(xiàn)在，在其基本形式的基礎(chǔ)之上衍生出眾多變通形式，而BT融資和建設(shè)模式是其中比較有代表性的方式之一。這是一種在國(guó)外備受推崇且廣受爭(zhēng)議的融資模式，它對(duì)于緩解政府短期融資壓力有十分明顯的作用。

1.2.2BT項(xiàng)目的運(yùn)作

BT模式作為一種新型的融資模式，目前在我國(guó)還處于探索階段，國(guó)內(nèi)的BT項(xiàng)目尚未形成一個(gè)成熟的、具有權(quán)威地位的運(yùn)作模式。按照BT模式在實(shí)際運(yùn)作中的主要特征進(jìn)行分析，將BT模式大致歸為三類：施工同體型BT模式、施工二次招標(biāo)型BT模式和墊資工程型BT模式。盡管其形式多種多樣，但是BT融資模式的運(yùn)作程序一般只有三個(gè)階段構(gòu)成：項(xiàng)目確立階段、項(xiàng)目建設(shè)階段和項(xiàng)目移交回購(gòu)階段。

項(xiàng)目確立階段是對(duì)項(xiàng)目產(chǎn)生影響最大的階段，這一階段包括了項(xiàng)目的投資決策、投資的可行性分析、初步的設(shè)計(jì)工作、施工招標(biāo)和準(zhǔn)備工作等。這些工作決定了項(xiàng)目投資的基礎(chǔ)。項(xiàng)目建設(shè)階段，主要是投資商按照雙方簽訂的投資合同組織施工建設(shè)，確定工期內(nèi)完成項(xiàng)目建設(shè)任務(wù)。項(xiàng)目建設(shè)完成以后，項(xiàng)目進(jìn)入到移交回購(gòu)階段，政府及其部門按照BT合同規(guī)定的價(jià)格和付款方式向投資人回購(gòu)項(xiàng)目。投資人或以項(xiàng)目移交或以股權(quán)轉(zhuǎn)讓的方式獲利退出項(xiàng)目公司，完成項(xiàng)目回購(gòu)。從而，意味著該BT項(xiàng)目結(jié)束。

1.2.3BT項(xiàng)目投資風(fēng)險(xiǎn)

所謂風(fēng)險(xiǎn)是指未來(lái)結(jié)果的波動(dòng)性和不確定性。其主要是由損失、風(fēng)險(xiǎn)因素和風(fēng)險(xiǎn)事故組成。BT項(xiàng)目中的投資風(fēng)險(xiǎn)分為可控風(fēng)險(xiǎn)和不可控風(fēng)險(xiǎn)?？煽仫L(fēng)險(xiǎn)主要包括政府信用、質(zhì)量、競(jìng)爭(zhēng)、技術(shù)等投資參與各方可以處理的風(fēng)險(xiǎn)。不可控風(fēng)險(xiǎn)包括不可抗力、政策及法律變化、貪污、自然災(zāi)害，政府回購(gòu)違約等風(fēng)險(xiǎn)，該風(fēng)險(xiǎn)一般與宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境有關(guān)，投資之依靠自己的力量不能或不易解決。

2.BT項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別及原因分析

2.1項(xiàng)目確立階段風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別及分析

（1）項(xiàng)目審批階段風(fēng)險(xiǎn)。由于BT項(xiàng)目的回購(gòu)資金基本來(lái)自于政府的財(cái)政資金，因此BT項(xiàng)目除了獲取特許權(quán)以外，回購(gòu)資金的安排還需要國(guó)家權(quán)利機(jī)關(guān)的審批，才能確保項(xiàng)目能夠有充分的財(cái)政政策支持。

（2）投標(biāo)過(guò)程風(fēng)險(xiǎn)。投標(biāo)風(fēng)險(xiǎn)貫穿于項(xiàng)目運(yùn)作始終，主要是指在投資者獲取項(xiàng)目招標(biāo)信息后，組織相關(guān)人員對(duì)項(xiàng)目進(jìn)行前期調(diào)研和形成可行性研究報(bào)告后，再?zèng)Q定對(duì)項(xiàng)目進(jìn)行投標(biāo)時(shí)所面臨的的風(fēng)險(xiǎn)。

（3）合同的談判風(fēng)險(xiǎn)。特許權(quán)協(xié)議內(nèi)容是BT項(xiàng)目談判的核心，它規(guī)定政府和BT項(xiàng)目投資人的權(quán)利和義務(wù)，決定雙方的風(fēng)險(xiǎn)和回報(bào)。由于談判過(guò)程中，談判雙方的目的都是希望達(dá)成一致，進(jìn)行合作。因此，談判雙方是一種利益的博弈過(guò)程。

2.2施工建設(shè)階段的風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別及分析

投資者具有融資的風(fēng)險(xiǎn)。因?yàn)锽T模式下投資者真正依靠自有資金的相對(duì)較少，主要是通過(guò)再融資來(lái)進(jìn)行投資建設(shè)。投資者用較少的資本僅獲得一定的貸款拼接項(xiàng)目自身的預(yù)期收益和資產(chǎn)實(shí)現(xiàn)融資目標(biāo)。

（1）項(xiàng)目的成本控制風(fēng)險(xiǎn)。成本風(fēng)險(xiǎn)是某種可預(yù)見(jiàn)的危險(xiǎn)情況發(fā)生的概率及其后果的嚴(yán)重程度這兩個(gè)方面的總體反映，是對(duì)提高成本情況的發(fā)生所帶來(lái)的危險(xiǎn)和后果的一種綜合性的認(rèn)識(shí)。BT模式同樣受到原材料價(jià)格、勞動(dòng)力成本、財(cái)稅政策及技術(shù)等因素的制約，加上BT項(xiàng)目多為政府粗線條的項(xiàng)目規(guī)劃，項(xiàng)目建設(shè)中的所有成本風(fēng)險(xiǎn)幾乎都由項(xiàng)目投資者承擔(dān)，形成了項(xiàng)目投資較大的成本控制風(fēng)險(xiǎn)。

（2）項(xiàng)目工期控制風(fēng)險(xiǎn)。在BT模式下，工期內(nèi)是否能順利完成項(xiàng)目建設(shè)并順利移交，直接關(guān)系到投資者能否如愿以償?shù)墨@得投資收益。也將直接影響到投資人的資金周轉(zhuǎn)，以及今后的投資。

（3）工程質(zhì)量控制風(fēng)險(xiǎn)。項(xiàng)目建設(shè)質(zhì)量關(guān)系到BT項(xiàng)目建成后能否順利移交，當(dāng)然也關(guān)系到投資者的最終收益。BT模式的投資者一般會(huì)將所承攬的工程分包一部分出去，而接受分包的施工單位可能受到自身技術(shù)力量和人力資源的制約，如果某些重大技術(shù)障礙不能在建設(shè)期內(nèi)得到有效解決，都會(huì)影響B(tài)T項(xiàng)目的投資的成敗。

2.3項(xiàng)目回購(gòu)階段風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別及原因分析

（1）政府信用風(fēng)險(xiǎn)。所謂政府信用是指政府履行對(duì)公眾的承諾狀況，它是現(xiàn)代民主和法制條件下的責(zé)任政府的重要標(biāo)志。BT模式下，由于投資者沒(méi)有未來(lái)項(xiàng)目的經(jīng)營(yíng)權(quán)利，投資回報(bào)完全依靠政府的資金回購(gòu)，政府信用的好壞直接關(guān)系到投資者與其合作的風(fēng)險(xiǎn)的大小。

（2）政府公共政策和法律法規(guī)重大調(diào)整的風(fēng)險(xiǎn)。國(guó)家宏觀經(jīng)濟(jì)政策和法律法規(guī)對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展有較大的影響，在BT項(xiàng)目中，一般具有工期長(zhǎng)，投入資金巨大的特點(diǎn)，很可能出現(xiàn)部分地區(qū)政府通過(guò)修改政策或法規(guī)，改變對(duì)BT投資者先前的承諾，將會(huì)增加投資者投資回報(bào)的不確定性。

（3）貨幣利率的波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的大潮中，國(guó)際通過(guò)財(cái)政的稅收政策和金融的貨幣政策調(diào)控經(jīng)濟(jì)運(yùn)行時(shí)常見(jiàn)的手段。貨幣利率波動(dòng)對(duì)項(xiàng)目建設(shè)成本影響較大，而在項(xiàng)目建設(shè)期間出現(xiàn)利率的波動(dòng)也是正常的事。

3.BT項(xiàng)目投資者的風(fēng)險(xiǎn)防范

3.1項(xiàng)目融資階段，按照全面性、系統(tǒng)性原則梳理BT項(xiàng)目運(yùn)作各項(xiàng)任務(wù)，建立風(fēng)險(xiǎn)流程。

BT項(xiàng)目運(yùn)作設(shè)計(jì)的關(guān)系較為復(fù)雜，從項(xiàng)目初期開始，項(xiàng)目運(yùn)作每一環(huán)節(jié)操作的好壞直接關(guān)系到整個(gè)項(xiàng)目的整體進(jìn)展情況，但是目前該模式下沒(méi)有統(tǒng)一、系統(tǒng)的專門法規(guī)進(jìn)行調(diào)整。因此，對(duì)項(xiàng)目的整體風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行把握，必須從項(xiàng)目運(yùn)作初期，即項(xiàng)目融資期，就要理清各種管理關(guān)系和法律關(guān)系，確定風(fēng)險(xiǎn)流程和風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)構(gòu)。按照其特殊性，BT項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)構(gòu)，應(yīng)該以項(xiàng)目現(xiàn)場(chǎng)管理公司或現(xiàn)場(chǎng)相關(guān)機(jī)構(gòu)作為基礎(chǔ)，同時(shí)投資者必須要掌握項(xiàng)目的總體風(fēng)險(xiǎn)情況，投資者應(yīng)作為整個(gè)BT風(fēng)險(xiǎn)管理的最后決策者。

3.2對(duì)BT項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)流程建立風(fēng)險(xiǎn)數(shù)據(jù)庫(kù)

對(duì)于BT項(xiàng)目，投資者要就該項(xiàng)目建立單獨(dú)的風(fēng)險(xiǎn)數(shù)據(jù)庫(kù)，并就每次提供的信息進(jìn)行科學(xué)分析，分析原因，采取防范措施。

在BT項(xiàng)目中風(fēng)險(xiǎn)文檔和流程程序中，針對(duì)每一個(gè)流程步驟，分別從是否能經(jīng)營(yíng)決策風(fēng)險(xiǎn)、是否違反了法律法規(guī)、是否致使財(cái)務(wù)報(bào)告失真、是否是資產(chǎn)安全受到了威脅和是否有政府方嚴(yán)重失信現(xiàn)象等方面進(jìn)行歸類；同時(shí)，對(duì)于目標(biāo)的類型從完整性、準(zhǔn)確性、有效性和接觸性四個(gè)方面進(jìn)行分類。通過(guò)這些分類，將每個(gè)流程步驟設(shè)定出風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)，再對(duì)風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)進(jìn)行全面歸集，就形成了完整的企業(yè)分先數(shù)據(jù)庫(kù)。

3.3風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別重點(diǎn)突出，對(duì)關(guān)系項(xiàng)目與做成敗的重大風(fēng)險(xiǎn)，進(jìn)行全面分析

一般的風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別結(jié)果包括風(fēng)險(xiǎn)的類別、產(chǎn)因、具體表現(xiàn)及其可能造成的后果，重要的是要有奉獻(xiàn)識(shí)別結(jié)果的應(yīng)對(duì)措施，即因風(fēng)險(xiǎn)存在而引發(fā)的相關(guān)項(xiàng)目管理要求。在BT項(xiàng)目中風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別要重點(diǎn)突出，對(duì)關(guān)系項(xiàng)目運(yùn)作成敗的重大風(fēng)險(xiǎn)，要進(jìn)行全面分析。在涉及政府方有潛在重大違約的可能情況，風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)構(gòu)要對(duì)風(fēng)險(xiǎn)做全面、系統(tǒng)的分析，并搜索所有關(guān)于此方面的資料。在具體識(shí)別風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，一定要做好調(diào)研和風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估工作。除此以外，還要搭建合適的融資平臺(tái)，選擇合理的融資方式，盡量降低融資風(fēng)險(xiǎn)。

4.結(jié)論

BT融資模式是基礎(chǔ)設(shè)施民營(yíng)化的一種運(yùn)作模式，由BOT融資模式演變而來(lái)，包括融資、建設(shè)和移交三個(gè)環(huán)節(jié)。BT融資模式有其自身優(yōu)勢(shì)，如：回購(gòu)資金來(lái)源穩(wěn)定，不存在項(xiàng)目運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，資金回收期限短等；同時(shí)也存在不足，如：缺少相關(guān)法律規(guī)范，對(duì)政府信用和財(cái)力過(guò)分依賴等。在BT項(xiàng)目的實(shí)施過(guò)程中，BT項(xiàng)目投資方需要承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)主要集中在項(xiàng)目融資階段、建設(shè)階段和回購(gòu)階段。具體包括：利率風(fēng)險(xiǎn)、資金周轉(zhuǎn)風(fēng)險(xiǎn)、融資效率風(fēng)險(xiǎn)、成本超支風(fēng)險(xiǎn)、工程質(zhì)量風(fēng)險(xiǎn)、工程完工風(fēng)險(xiǎn)、回購(gòu)風(fēng)險(xiǎn)等。如何準(zhǔn)確地識(shí)別、分析、評(píng)價(jià)，應(yīng)對(duì)這些風(fēng)險(xiǎn)將直接關(guān)系到項(xiàng)目能否順利完工，進(jìn)而關(guān)系到項(xiàng)目投資方能否收回成本和投資收益，其中項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)的評(píng)價(jià)尤為重要，評(píng)價(jià)結(jié)果將對(duì)項(xiàng)目投資方的投資決策產(chǎn)生重大影響。

但總體來(lái)說(shuō)，BT模式能夠?qū)ν貙捨覈?guó)基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目融資渠道起到促進(jìn)作用，對(duì)繁榮我國(guó)建筑業(yè)市場(chǎng)有很好的推動(dòng)作用。在今后的工作中，我國(guó)相關(guān)部門應(yīng)盡快完善BT項(xiàng)目的相關(guān)法律法規(guī)，對(duì)項(xiàng)目順利開展提供法律依據(jù)和保障；同時(shí)，應(yīng)當(dāng)建立標(biāo)準(zhǔn)的BT項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)機(jī)制、風(fēng)險(xiǎn)分?jǐn)倷C(jī)制和風(fēng)險(xiǎn)合理應(yīng)對(duì)機(jī)制，保證項(xiàng)目參建方的合理、合法權(quán)益，協(xié)調(diào)好各參建方的關(guān)系，從而使項(xiàng)目的運(yùn)作更加規(guī)范化、科學(xué)化、合理化。（作者單位：西安工業(yè)大學(xué)）

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篇8

關(guān)鍵詞：商業(yè)銀行；赤道原則；SWOT分析

中圖分類號(hào)：F832.4文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A文章編號(hào):1003－9031(2011)05－0073－04DOI:10.3969/j.issn.1003-9031.2011.05.18

一、引言

赤道原則是目前得到各國(guó)銀行界普遍認(rèn)可的可持續(xù)金融的行動(dòng)指南，是一套基于國(guó)際金融公司的可持續(xù)發(fā)展政策和指南創(chuàng)建的、由國(guó)際主要金融機(jī)構(gòu)參與起草、旨在評(píng)判和管理國(guó)際項(xiàng)目融資中的環(huán)境和社會(huì)風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題的自愿性金融行業(yè)準(zhǔn)則[1]。該準(zhǔn)則提倡金融機(jī)構(gòu)在項(xiàng)目融資中應(yīng)對(duì)該項(xiàng)目的運(yùn)行可能帶來(lái)的環(huán)境和社會(huì)問(wèn)題盡到審慎性核查義務(wù)，只有申請(qǐng)人能夠證明項(xiàng)目運(yùn)行對(duì)環(huán)境和社會(huì)負(fù)責(zé)的前提下才可進(jìn)行融資。赤道原則的出現(xiàn)與始于20世紀(jì)70年代西方發(fā)達(dá)國(guó)家的企業(yè)社會(huì)責(zé)任運(yùn)動(dòng)密切相關(guān)。伴隨著企業(yè)社會(huì)責(zé)任運(yùn)動(dòng)的進(jìn)行和深入，越來(lái)越多的非政府組織意識(shí)到，除了企業(yè)自身缺乏社會(huì)責(zé)任的行為會(huì)造成環(huán)境和社會(huì)問(wèn)題外，給這些企業(yè)提供資金支持的金融機(jī)構(gòu)也是很重要的幕后推手。因?yàn)榻鹑跈C(jī)構(gòu)給企業(yè)提供了資金，就意味著金融機(jī)構(gòu)對(duì)該企業(yè)行為和項(xiàng)目的認(rèn)可[2]。所以，能夠動(dòng)員起巨額資金的大型跨國(guó)金融機(jī)構(gòu)理應(yīng)承擔(dān)起更多更大的社會(huì)責(zé)任。在此背景下，2002年10月在倫敦召開了一個(gè)由荷蘭銀行和國(guó)際金融公司主持、9家商業(yè)銀行參加的會(huì)議，主要議題是討論項(xiàng)目融資中的環(huán)境和社會(huì)影響問(wèn)題，以及這些問(wèn)題可能對(duì)銀行聲譽(yù)和利益產(chǎn)生的影響。隨后設(shè)立的工作組經(jīng)過(guò)多次討論，決定在世界銀行和國(guó)際金融公司的政策，特別是國(guó)際金融公司保障政策的基礎(chǔ)上創(chuàng)建一套旨在管理與項(xiàng)目融資有關(guān)的環(huán)境和社會(huì)問(wèn)題的指南。這套指南由花旗銀行、荷蘭銀行、巴克萊銀行和西德意志州立銀行等4家國(guó)際領(lǐng)先銀行起草，并于2003年6月由10家國(guó)際領(lǐng)先銀行率先宣布實(shí)行，這套指南就是赤道原則。2006年在廣泛征詢各方意見(jiàn)后，赤道原則經(jīng)歷了一次較大的修訂，并于2006年7月開始實(shí)施?，F(xiàn)今，赤道原則已成為國(guó)際項(xiàng)目融資中的行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)和國(guó)際慣例[3]。目前全球已有60多家主要金融機(jī)構(gòu)成為接受赤道原則的“赤道銀行”或“赤道金融機(jī)構(gòu)”，我國(guó)的興業(yè)銀行也于2008年10月率先宣布接受赤道原則，從而成為國(guó)內(nèi)首家赤道銀行。

SWOT分析法是一種企業(yè)內(nèi)部分析方法，即根據(jù)企業(yè)自身的內(nèi)在條件進(jìn)行分析，找出企業(yè)的優(yōu)勢(shì)、劣勢(shì)及核心競(jìng)爭(zhēng)力所在。其中，S代表優(yōu)勢(shì)（strength），W代表劣勢(shì)（weaknes），O代表機(jī)遇（opportunity），T代表挑戰(zhàn)（threat）。本文運(yùn)用SWOT分析法，分析我國(guó)商業(yè)銀行應(yīng)用赤道原則的優(yōu)勢(shì)、劣勢(shì)，指出我國(guó)商業(yè)銀行應(yīng)用赤道原則的機(jī)遇和面臨的挑戰(zhàn)。

二、我國(guó)商業(yè)銀行應(yīng)用赤道原則的優(yōu)勢(shì)

1.低碳經(jīng)濟(jì)的大背景。對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展而言，節(jié)能減排、綠色經(jīng)濟(jì)、實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)與社會(huì)的可持續(xù)發(fā)展等理念已得到社會(huì)各界普遍接受和認(rèn)可，整個(gè)社會(huì)已有了相對(duì)成熟的環(huán)境保護(hù)意識(shí)，這對(duì)我國(guó)商業(yè)銀行接受赤道原則而言是一個(gè)良好的社會(huì)環(huán)境。

2.商業(yè)銀行的實(shí)力。我國(guó)商業(yè)銀行經(jīng)過(guò)多年的發(fā)展，整體實(shí)力得到了極大的提升，經(jīng)營(yíng)理念也日益成熟和國(guó)際化。國(guó)內(nèi)的商業(yè)銀行如果想在激烈的國(guó)際金融業(yè)競(jìng)爭(zhēng)中取得更大的進(jìn)步，要在國(guó)際金融界得到更廣泛的認(rèn)可和接受，加快“走出去”的進(jìn)程，在融資過(guò)程中接受赤道原則是一個(gè)很現(xiàn)實(shí)的選擇。同時(shí)，國(guó)內(nèi)商業(yè)銀行的客戶群更加多樣化，有很多涉外客戶。因此，在融資過(guò)程中按照國(guó)際慣例運(yùn)作將有助于進(jìn)一步提升我國(guó)商業(yè)銀行在競(jìng)爭(zhēng)中的地位。而且目前很多商業(yè)銀行已引入大型跨國(guó)金融機(jī)構(gòu)作為戰(zhàn)略投資者，這其中有一些早已接受赤道原則的赤道金融機(jī)構(gòu)，如花旗銀行、匯豐銀行等，有相當(dāng)成熟的經(jīng)驗(yàn)和制度設(shè)計(jì)可供借鑒。對(duì)引入赤道金融機(jī)構(gòu)的國(guó)內(nèi)商業(yè)銀行來(lái)說(shuō)，有可能爭(zhēng)取到他們對(duì)本行在赤道原則實(shí)施等各方面的支持。

3.對(duì)國(guó)內(nèi)各種形勢(shì)政策的了解。雖然與外資金融機(jī)構(gòu)相比，國(guó)內(nèi)商業(yè)銀行在赤道原則的研究方面顯得相對(duì)滯后，但相對(duì)于在國(guó)內(nèi)經(jīng)營(yíng)的外資金融機(jī)構(gòu)，國(guó)內(nèi)商業(yè)銀行對(duì)所處地區(qū)的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)、政府政策、法律法規(guī)的了解和認(rèn)知更為深刻準(zhǔn)確，享有“地利”之便。在對(duì)項(xiàng)目融資進(jìn)行環(huán)境和社會(huì)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估時(shí)更易與當(dāng)?shù)貙?shí)際需要相結(jié)合，并且在國(guó)家倡導(dǎo)節(jié)能減排的大環(huán)境下，更容易獲得當(dāng)?shù)卣姆e極配合與政策支持。

三、我國(guó)商業(yè)銀行應(yīng)用赤道原則的劣勢(shì)

1.赤道原則的本土化不夠。目前我國(guó)相關(guān)部門雖然已出臺(tái)了很多有關(guān)綠色信貸的原則，但國(guó)內(nèi)的商業(yè)銀行還未能將其與赤道原則的準(zhǔn)則相結(jié)合，以制定出適用于國(guó)內(nèi)企業(yè)和金融機(jī)構(gòu)的實(shí)施細(xì)則，且各行標(biāo)準(zhǔn)差異較大，尚未形成統(tǒng)一的涉及環(huán)境保護(hù)和社會(huì)問(wèn)題項(xiàng)目融資的監(jiān)管措施，標(biāo)準(zhǔn)不完善。

2.國(guó)內(nèi)相關(guān)環(huán)境社會(huì)標(biāo)準(zhǔn)與國(guó)際金融公司的《社會(huì)和環(huán)境可持續(xù)性績(jī)效標(biāo)準(zhǔn)》及《行業(yè)特定環(huán)境、健康和安全指南》存在一定差距。對(duì)于接受赤道原則的銀行來(lái)說(shuō)，在項(xiàng)目融資過(guò)程中不僅要按照國(guó)內(nèi)的環(huán)境和社會(huì)方面的法律法規(guī)辦事，而且要和借款人共同參照國(guó)際金融公司的兩個(gè)重要文件進(jìn)行項(xiàng)目的環(huán)境和社會(huì)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估。目前，由于我國(guó)是一個(gè)發(fā)展中國(guó)家，國(guó)內(nèi)的相關(guān)標(biāo)準(zhǔn)與國(guó)際金融公司的標(biāo)準(zhǔn)和指南有一定的差距，一些具體規(guī)定相對(duì)滯后，比如在國(guó)內(nèi)廣為各界詬病的拆遷問(wèn)題、勞動(dòng)安全問(wèn)題等。這種差距帶來(lái)的問(wèn)題就是在就具體項(xiàng)目進(jìn)行環(huán)境和社會(huì)因素評(píng)估時(shí)，對(duì)已達(dá)到我國(guó)標(biāo)準(zhǔn)但未達(dá)到國(guó)際標(biāo)準(zhǔn)的項(xiàng)目融資如何處理，或是第三方在論證和監(jiān)督時(shí)可能會(huì)由于找不到相對(duì)應(yīng)的國(guó)內(nèi)規(guī)范而產(chǎn)生不同的認(rèn)識(shí)，進(jìn)而影響到具體項(xiàng)目的評(píng)估和資金運(yùn)作。

3.國(guó)內(nèi)商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)管理水平亟待提高。對(duì)于接受赤道原則的商業(yè)銀行而言，較高的風(fēng)險(xiǎn)管理水平是實(shí)施赤道原則的基礎(chǔ)。而目前國(guó)內(nèi)的商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)管理水平與西方同行存在較大差距。如何根據(jù)國(guó)內(nèi)相關(guān)節(jié)能減排和綠色信貸的指導(dǎo)原則、赤道原則和國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策、行業(yè)準(zhǔn)入政策等對(duì)擬融資項(xiàng)目進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)程度的劃分、對(duì)不同風(fēng)險(xiǎn)的項(xiàng)目進(jìn)行分類管理、對(duì)存在潛在風(fēng)險(xiǎn)的項(xiàng)目和企業(yè)進(jìn)行跟蹤監(jiān)督、加強(qiáng)授信過(guò)程中和貸款使用過(guò)程中的風(fēng)險(xiǎn)控制、制定合理的風(fēng)險(xiǎn)控制程序等，是接受赤道原則的銀行必須要做的基礎(chǔ)工作。

4.國(guó)內(nèi)商業(yè)銀行的社會(huì)責(zé)任意識(shí)有待提高。在我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的過(guò)程中，商業(yè)銀行是一支非常重要的力量，其在金融體制改革過(guò)程中取得了迅速的發(fā)展，但同時(shí)商業(yè)銀行在履行社會(huì)責(zé)任方面卻存在著明顯的不足。一些重要經(jīng)營(yíng)行為如信貸資金流向、信貸規(guī)?？刂频?，與國(guó)家相關(guān)法律法規(guī)的要求和國(guó)家調(diào)控政策有相當(dāng)大的偏差，使得商業(yè)銀行給社會(huì)公眾留下只注重自身經(jīng)濟(jì)效益，忽視社會(huì)整體效益的印象，而對(duì)社會(huì)責(zé)任的漠視將不利于商業(yè)銀行的可持續(xù)發(fā)展。長(zhǎng)期以來(lái)，我國(guó)銀行界對(duì)環(huán)境和社會(huì)問(wèn)題的重視不夠，有些銀行將其歸結(jié)為環(huán)保部門及勞動(dòng)和社會(huì)保障等部門的事情，與銀行的經(jīng)營(yíng)和發(fā)展無(wú)關(guān)，或是把履行社會(huì)責(zé)任看成是一種慈善行為[4]。隨著社會(huì)的發(fā)展，我國(guó)的銀行界應(yīng)認(rèn)識(shí)到，關(guān)注環(huán)境與社會(huì)問(wèn)題既是銀行的社會(huì)責(zé)任，也是與銀行業(yè)務(wù)、銀行發(fā)展密切相關(guān)的活動(dòng)。赤道原則恰恰是世界先進(jìn)金融機(jī)構(gòu)在探尋如何更好地履行企業(yè)社會(huì)責(zé)任的過(guò)程中形成的為各界廣泛認(rèn)可的金融機(jī)構(gòu)的企業(yè)社會(huì)責(zé)任標(biāo)準(zhǔn)。

5.專職與兼職人員的儲(chǔ)備缺乏。赤道銀行在對(duì)項(xiàng)目進(jìn)行社會(huì)與環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估時(shí)，會(huì)涉及諸如社會(huì)學(xué)、環(huán)境學(xué)、經(jīng)濟(jì)學(xué)、金融學(xué)等多個(gè)學(xué)科、多個(gè)領(lǐng)域，專業(yè)性很強(qiáng)。所以在實(shí)施赤道原則的過(guò)程中，一方面需要熟悉環(huán)境與社會(huì)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估及授信審查的復(fù)合型人才作為專職人員；另一方面需要一些社會(huì)專業(yè)人士如環(huán)境與社會(huì)問(wèn)題專家充當(dāng)兼職人員，指導(dǎo)和輔助銀行開展相關(guān)工作。而目前國(guó)內(nèi)商業(yè)銀行對(duì)赤道原則總體上仍處于認(rèn)知階段，尚缺少深入細(xì)致的研究；銀行業(yè)內(nèi)普遍缺乏熟知赤道原則的專職和兼職人員的培訓(xùn)和儲(chǔ)備；信貸人員也缺少環(huán)保方面的專門知識(shí)及對(duì)相關(guān)法律法規(guī)的了解，這會(huì)嚴(yán)重制約銀行對(duì)項(xiàng)目的篩選及項(xiàng)目環(huán)境社會(huì)影響的評(píng)估；加上銀行內(nèi)部相關(guān)的機(jī)構(gòu)設(shè)置、規(guī)章制度、激勵(lì)約束機(jī)制不健全，這些都會(huì)制約我國(guó)商業(yè)銀行對(duì)赤道原則應(yīng)用[5]。

四、我國(guó)商業(yè)銀行應(yīng)用赤道原則的機(jī)遇

1.金融體制改革及入世帶來(lái)的競(jìng)爭(zhēng)機(jī)遇。隨著我國(guó)金融體制改革步伐的加快和2006年12月“入世”過(guò)渡期的終止，國(guó)內(nèi)商業(yè)銀行要直面來(lái)自于外資金融機(jī)構(gòu)的全面競(jìng)爭(zhēng)。這對(duì)提升國(guó)內(nèi)商業(yè)銀行的經(jīng)濟(jì)實(shí)力、國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)力而言是難得的歷史機(jī)遇。為了在國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)中取得地位和優(yōu)勢(shì)，就必須接受國(guó)際金融業(yè)的共同游戲規(guī)則，赤道原則就是其中之一。如果我國(guó)商業(yè)銀行在項(xiàng)目融資決策中沒(méi)有盡到相應(yīng)的環(huán)保和社會(huì)職責(zé)，將會(huì)招致社會(huì)各界的不滿；相反，我國(guó)商業(yè)銀行如果接受了赤道原則，并切實(shí)做好其本土化的工作，將會(huì)擴(kuò)大自己在國(guó)際上的影響，有利于國(guó)內(nèi)銀行加強(qiáng)全面風(fēng)險(xiǎn)管理和金融風(fēng)險(xiǎn)評(píng)級(jí)，有利于國(guó)內(nèi)銀行獲得或保持良好聲譽(yù)，保護(hù)或增加市場(chǎng)份額，更好更快地融入金融全球化的浪潮中。

2.低碳經(jīng)濟(jì)的提出和發(fā)展及政府政策的引導(dǎo)和支持。以低能耗、低污染為基礎(chǔ)的“低碳經(jīng)濟(jì)”無(wú)疑是當(dāng)前世界經(jīng)濟(jì)的熱點(diǎn)，而節(jié)能減排也是中國(guó)緩解能源約束、減輕環(huán)境壓力、保障經(jīng)濟(jì)安全、實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展的必然選擇?！笆晃濉币詠?lái)，國(guó)家將加強(qiáng)環(huán)境保護(hù)工作提到了前所未有的高度，國(guó)家環(huán)保部等多部委一直致力于推動(dòng)“綠色信貸”，并進(jìn)一步將綠色概念推廣到“綠色財(cái)稅、綠色保險(xiǎn)、綠色證券”等領(lǐng)域。在政府層面，2007年7月原國(guó)家環(huán)保總局聯(lián)合中國(guó)人民銀行、銀行業(yè)監(jiān)督管理委員會(huì)（以下簡(jiǎn)稱銀監(jiān)會(huì)）了《關(guān)于落實(shí)環(huán)境保護(hù)政策法規(guī)防范信貸風(fēng)險(xiǎn)的意見(jiàn)》，對(duì)不符合產(chǎn)業(yè)政策、環(huán)境違法的企業(yè)和項(xiàng)目進(jìn)行信貸控制，遏制高耗能、高污染產(chǎn)業(yè)的盲目擴(kuò)張；11月銀監(jiān)會(huì)吸取“赤道原則”的部分理念，印發(fā)了《節(jié)能減排授信工作指導(dǎo)意見(jiàn)》，指導(dǎo)和督促銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)防范高耗能、高污染風(fēng)險(xiǎn)，調(diào)整和優(yōu)化信貸結(jié)構(gòu)；2008年1月24日，原國(guó)家環(huán)?？偩趾蛧?guó)際金融公司在京簽署合作協(xié)議，決定雙方將共同制定一批針對(duì)中國(guó)污染減排重點(diǎn)行業(yè)的綠色信貸指南[6]。這樣的經(jīng)濟(jì)大背景下以及各種有關(guān)綠色信貸政策的出臺(tái)，使得國(guó)內(nèi)商業(yè)銀行接受赤道原則有了良好的經(jīng)濟(jì)大環(huán)境。商業(yè)銀行有可能在國(guó)內(nèi)相關(guān)政策的指導(dǎo)下，通過(guò)與赤道原則的結(jié)合提高赤道原則的可操作性，積極調(diào)整和優(yōu)化信貸結(jié)構(gòu)，通過(guò)信貸環(huán)節(jié)嚴(yán)格控制高耗能、高污染行業(yè)的信貸投放，積極支持循環(huán)經(jīng)濟(jì)、環(huán)境保護(hù)和節(jié)能減排技術(shù)改造項(xiàng)目，為我國(guó)低碳經(jīng)濟(jì)的發(fā)展提供資金幫助。

五、我國(guó)商業(yè)銀行應(yīng)用赤道原則的挑戰(zhàn)

1.在我國(guó)目前眾多涉及污染項(xiàng)目的企業(yè)中，中小企業(yè)為數(shù)眾多。這些企業(yè)大多數(shù)不能滿足銀行的信貸要求及資本市場(chǎng)的融資要求，其發(fā)展中所需資金更多的是來(lái)自民間資本或自籌資金。因此對(duì)這些游離在正規(guī)金融以外、很少與商業(yè)銀行發(fā)生融資關(guān)系的涉及環(huán)保和社會(huì)問(wèn)題的中小企業(yè)而言，商業(yè)銀行很難通過(guò)赤道原則的應(yīng)用發(fā)揮相關(guān)的制約作用。

2.作為一個(gè)發(fā)展中的大國(guó)，保持國(guó)民經(jīng)濟(jì)持續(xù)健康發(fā)展仍是各項(xiàng)工作的重點(diǎn)。如何協(xié)調(diào)經(jīng)濟(jì)發(fā)展與環(huán)境保護(hù)的關(guān)系仍是一個(gè)難題。國(guó)內(nèi)商業(yè)銀行如果接受了赤道原則，就有可能導(dǎo)致一些涉及國(guó)計(jì)民生的項(xiàng)目由于環(huán)境和社會(huì)因素的評(píng)估不符合赤道原則的嚴(yán)格審批條件而難以獲得必要的資金支持，或者可能會(huì)加大項(xiàng)目的成本以消除或減輕對(duì)環(huán)境的不良影響。這對(duì)國(guó)內(nèi)金融機(jī)構(gòu)的發(fā)展、國(guó)民經(jīng)濟(jì)的運(yùn)行而言都將是一個(gè)兩難選擇。

3.地方政府的配合。我國(guó)尚屬于發(fā)展中國(guó)家，這一時(shí)期對(duì)各地方政府而言，工作重點(diǎn)無(wú)疑是千方百計(jì)地促進(jìn)本地區(qū)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，中央政府對(duì)地方政府政績(jī)的考核指標(biāo)大多也與經(jīng)濟(jì)發(fā)展有關(guān)。如前所述，如果一些地方政府準(zhǔn)備引進(jìn)的項(xiàng)目由于在環(huán)境和社會(huì)因素的評(píng)估方面不達(dá)標(biāo)，商業(yè)銀行拒絕提供資金支持，從而可能影響到當(dāng)?shù)亟?jīng)濟(jì)的發(fā)展，那么在我國(guó)現(xiàn)行體制下就不排除地方政府在地方保護(hù)主義的作用下向商業(yè)銀行施加壓力，試圖通過(guò)行政方式來(lái)改變商業(yè)銀行的決策，這勢(shì)必會(huì)影響赤道原則規(guī)范作用的發(fā)揮。因此，各商業(yè)銀行在落實(shí)赤道原則時(shí)不得不考慮的一個(gè)問(wèn)題就是目前仍較為盛行的地方保護(hù)主義。

4.來(lái)自外部的監(jiān)督與壓力。對(duì)于接受赤道原則的赤道銀行來(lái)說(shuō)，宣布接受赤道原則就意味著要自覺(jué)接受來(lái)自銀行外部的社會(huì)力量的監(jiān)督，這種社會(huì)力量包括各種媒體和民間組織。目前全球的非政府組織發(fā)展迅速，在國(guó)內(nèi)也有同樣的趨勢(shì)。這些組織對(duì)各國(guó)的經(jīng)濟(jì)和社會(huì)運(yùn)行正發(fā)揮越來(lái)越大的影響力，其中包括各種關(guān)心勞工權(quán)益問(wèn)題、環(huán)境保護(hù)問(wèn)題的團(tuán)體，還有專門對(duì)銀行業(yè)進(jìn)行監(jiān)督的民間組織。這些組織和機(jī)構(gòu)雖然在理念、機(jī)制、政治傾向上存在各種差異，但國(guó)外的實(shí)踐和國(guó)內(nèi)的現(xiàn)實(shí)都表明，民間組織的監(jiān)督和輿論對(duì)項(xiàng)目融資的影響巨大。當(dāng)國(guó)內(nèi)商業(yè)銀行宣布接受赤道原則之后，這些組織和機(jī)構(gòu)的目光必將更多地放在國(guó)內(nèi)商業(yè)銀行項(xiàng)目融資的過(guò)程上。如何更好地應(yīng)對(duì)外部力量的監(jiān)督、處理好與媒體之間的關(guān)系是國(guó)內(nèi)商業(yè)銀行在準(zhǔn)備接受赤道原則時(shí)必須給予充分重視的問(wèn)題。

5.主要利益相關(guān)者的認(rèn)識(shí)。由于國(guó)內(nèi)缺少赤道原則的實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)，與商業(yè)銀行有關(guān)的利益各方對(duì)赤道原則、國(guó)際金融公司的《社會(huì)和環(huán)境可持續(xù)性績(jī)效標(biāo)準(zhǔn)》及《行業(yè)特定環(huán)境、健康和安全指南》的認(rèn)知度有限。而接受赤道原則之后，商業(yè)銀行勢(shì)必要在項(xiàng)目融資過(guò)程中嚴(yán)格遵照?qǐng)?zhí)行。如果商業(yè)銀行和借款人、投資者等主要利益相關(guān)者的溝通機(jī)制不健全，沒(méi)有在前期做好宣傳工作，使借款人和投資者充分意識(shí)到接受赤道原則的重要性，就有可能在以后的經(jīng)營(yíng)過(guò)程中出現(xiàn)借款人由于不愿經(jīng)歷繁復(fù)嚴(yán)格的環(huán)境和社會(huì)因素評(píng)估而離開，使得銀行客戶流失，同時(shí)也要面對(duì)投資者對(duì)銀行經(jīng)營(yíng)效果的擔(dān)心。

參考文獻(xiàn)：

[1]唐斌，趙潔，薛成容．國(guó)內(nèi)金融機(jī)構(gòu)接受赤道原則的問(wèn)題與實(shí)施建議[J].新金融，2009（2）．

[2]陶玲，劉衛(wèi)江．赤道原則：金融機(jī)構(gòu)踐行企業(yè)社會(huì)責(zé)任的國(guó)際標(biāo)準(zhǔn)[J]．銀行家，2008（1）．

[3]高山．赤道原則與商業(yè)銀行發(fā)展研究[J].華北金融，2009（6）．

[4]張長(zhǎng)龍．接受赤道原則，促進(jìn)金融和諧[J].特區(qū)經(jīng)濟(jì)，2006（6）．

篇9

[關(guān)鍵詞]商業(yè)銀行　赤道原則 企業(yè)社會(huì)責(zé)任

一、引言

赤道原則是目前得到各國(guó)銀行界普遍認(rèn)可的可持續(xù)金融的行動(dòng)指南，是一套基于國(guó)際金融公司的可持續(xù)發(fā)展政策和指南創(chuàng)建的、由國(guó)際主要金融機(jī)構(gòu)參與起草、旨在評(píng)判和管理國(guó)際項(xiàng)目融資中的環(huán)境和社會(huì)風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題的自愿性金融行業(yè)準(zhǔn)則。該準(zhǔn)則提倡金融機(jī)構(gòu)在項(xiàng)目融資中應(yīng)對(duì)該項(xiàng)目的運(yùn)行可能帶來(lái)的環(huán)境和社會(huì)問(wèn)題盡到審慎性核查義務(wù)，只對(duì)申請(qǐng)人能夠證明項(xiàng)目運(yùn)行對(duì)環(huán)境和社會(huì)負(fù)責(zé)的進(jìn)行融資。其出現(xiàn)與始于上世紀(jì)70年代西方發(fā)達(dá)國(guó)家的企業(yè)社會(huì)責(zé)任運(yùn)動(dòng)密切相關(guān)。伴隨著企業(yè)社會(huì)責(zé)任運(yùn)動(dòng)的進(jìn)行和深人，越來(lái)越多的非政府組織意識(shí)到，除了企業(yè)自身的缺乏社會(huì)責(zé)任的行為會(huì)造成環(huán)境和社會(huì)問(wèn)題外，給這些企業(yè)提供資金支持的金融機(jī)構(gòu)也是很重要的幕后推手。因?yàn)榧热唤鹑跈C(jī)構(gòu)給企業(yè)提供了資金，就意味著金融機(jī)構(gòu)對(duì)該企業(yè)行為和項(xiàng)目的認(rèn)可。所以，能夠動(dòng)員起巨額資金的大型跨國(guó)金融機(jī)構(gòu)理應(yīng)承擔(dān)起更多更大的社會(huì)責(zé)任。在此大背景下，2002年10月，在倫敦召開了一個(gè)由荷蘭銀行和國(guó)際金融公司主持、9家商業(yè)銀行參加的會(huì)議，主要議題就是討論項(xiàng)目融資中的環(huán)境和社會(huì)影響問(wèn)題，以及這些問(wèn)題可能對(duì)銀行聲譽(yù)和利益產(chǎn)生的影響。隨后設(shè)立的工作組經(jīng)過(guò)多次討論，決定在世界銀行和國(guó)際金融公司的政策、特別是國(guó)際金融公司保障政策的基礎(chǔ)上創(chuàng)建一套旨在管理與項(xiàng)目融資有關(guān)的環(huán)境和社會(huì)問(wèn)題的指南。這套指南由花旗銀行、荷蘭銀行、巴克萊銀行和西德意志州立銀行等4家國(guó)際領(lǐng)先銀行起草，并于2003年6月由10家國(guó)際領(lǐng)先銀行率先宣布實(shí)行。這套指南就是赤道原則。2006年，在廣泛征詢各方意見(jiàn)后，赤道原則經(jīng)歷了一次較大的修訂，并于2006年7月開始實(shí)施?，F(xiàn)今，赤道原則事實(shí)上已成為國(guó)際項(xiàng)目融資中的行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)和國(guó)際慣例。目前全球已有60多家主要金融機(jī)構(gòu)成為接受赤道原則的“赤道銀行”或“赤道金融機(jī)構(gòu)”，我國(guó)的興業(yè)銀行也于2008年10月率先宣布接受赤道原則，從而成為國(guó)內(nèi)首家赤道銀行。

二、我國(guó)商業(yè)銀行應(yīng)用赤道原則的優(yōu)勢(shì)

(一)低碳經(jīng)濟(jì)的大背景

對(duì)當(dāng)前的中國(guó)經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展而言，節(jié)能減排、綠色經(jīng)濟(jì)、實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)與社會(huì)的可持續(xù)發(fā)展等理念已為社會(huì)各界普遍接受和認(rèn)可。整個(gè)社會(huì)已經(jīng)有了相對(duì)成熟的環(huán)境保護(hù)意識(shí)。這對(duì)我國(guó)的商業(yè)銀行接受赤道原則而言，是一個(gè)良好的社會(huì)環(huán)境。

(二)商業(yè)銀行的實(shí)力

我國(guó)的商業(yè)銀行經(jīng)過(guò)這些年的發(fā)展，整體實(shí)力得到了極大的提升，經(jīng)營(yíng)理念也曰益成熟和國(guó)際化。國(guó)內(nèi)的商業(yè)銀行如果想在激烈的國(guó)際金融業(yè)競(jìng)爭(zhēng)中取得更大的進(jìn)步、在國(guó)際金融界得到更廣泛的認(rèn)可和接受，加快“走出去”的進(jìn)程，在融資過(guò)程中接受赤道原則是一個(gè)很現(xiàn)實(shí)的選擇。同時(shí)，國(guó)內(nèi)商業(yè)銀行的客戶群更加多樣化，有很多涉外客戶。因此，在融資過(guò)程中按照國(guó)際慣例運(yùn)作將有助于進(jìn)一步提升我國(guó)商業(yè)銀行在競(jìng)爭(zhēng)中的地位。而且，目前很多商業(yè)銀行已引入大型跨國(guó)金融機(jī)構(gòu)作為戰(zhàn)略投資者，這其中有一些早已是接受赤道原則的赤道金融機(jī)構(gòu)，如花旗銀行、匯豐銀行等，有相當(dāng)成熟的經(jīng)驗(yàn)和制度設(shè)計(jì)可供借鑒。對(duì)引入赤道金融機(jī)構(gòu)的國(guó)內(nèi)商業(yè)銀行來(lái)說(shuō)，有可能爭(zhēng)取到他們對(duì)本行在赤道原則實(shí)施等各方面的支持。

(三)對(duì)國(guó)內(nèi)各種形勢(shì)政策的了解

雖然與外資金融機(jī)構(gòu)相比，國(guó)內(nèi)商業(yè)銀行在赤道原則的研究方面顯得相對(duì)滯后，但相對(duì)于在國(guó)內(nèi)經(jīng)營(yíng)的外資金融機(jī)構(gòu)，國(guó)內(nèi)商業(yè)銀行對(duì)所處地區(qū)的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)、政府政策、法律法規(guī)的了解和認(rèn)知更為深刻準(zhǔn)確，享有“地利”之便。在對(duì)項(xiàng)目融資進(jìn)行環(huán)境和社會(huì)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估時(shí)更易與當(dāng)?shù)貙?shí)際需要相結(jié)合，并且在國(guó)家倡導(dǎo)節(jié)能減排的大環(huán)境下，更容易獲得當(dāng)?shù)卣姆e極配合與政策支持。

三、我國(guó)商業(yè)銀行應(yīng)用赤道原則存在的問(wèn)題

(一)商業(yè)銀行外部環(huán)境存在的問(wèn)題

1　作為一個(gè)發(fā)展中的大國(guó)，保持國(guó)民經(jīng)濟(jì)持續(xù)健康發(fā)展仍是各項(xiàng)工作的重點(diǎn)。如何協(xié)調(diào)經(jīng)濟(jì)發(fā)展與環(huán)境保護(hù)的關(guān)系仍是一個(gè)難題。國(guó)內(nèi)商業(yè)銀行如果接受了赤道原則，就有可能會(huì)導(dǎo)致一些涉及國(guó)計(jì)民生的項(xiàng)目由于環(huán)境和社會(huì)因素的評(píng)估不符合赤道原則的嚴(yán)格審批條件而難以獲得必要的資金支持，或者可能會(huì)加大項(xiàng)目的成本以消除或減輕對(duì)環(huán)境的不良影響。這對(duì)國(guó)內(nèi)金融機(jī)構(gòu)的發(fā)展、對(duì)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的運(yùn)行而言，都將是一個(gè)兩難選擇。

2　地方政府的配合。我國(guó)尚屬于發(fā)展中國(guó)家，這一時(shí)期對(duì)各地方政府而言，工作重點(diǎn)無(wú)疑是千方百計(jì)地促進(jìn)本地區(qū)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，中央政府對(duì)地方政府政績(jī)的考核指標(biāo)大多也與經(jīng)濟(jì)發(fā)展有關(guān)。如前所述，如果一些地方政府準(zhǔn)備引進(jìn)的項(xiàng)目由于在環(huán)境和社會(huì)因素的評(píng)估方面不達(dá)標(biāo)、商業(yè)銀行拒絕提供資金支持、從而可能影響到當(dāng)?shù)亟?jīng)濟(jì)的發(fā)展，那么在我國(guó)現(xiàn)行體制下就不排除地方政府在地方保護(hù)主義的作用下，向商業(yè)銀行施加壓力，試圖通過(guò)行政方式來(lái)改變商業(yè)銀行的決策，這勢(shì)必會(huì)影響赤道原則規(guī)范作用的發(fā)揮。因此，各商業(yè)銀行在落實(shí)赤道原則時(shí)不得不考慮的一個(gè)問(wèn)題就是目前仍較為盛行的地方保護(hù)主義。

3　來(lái)自外部的監(jiān)督與壓力。對(duì)于接受赤道原則的赤道銀行來(lái)說(shuō)，宣布接受赤道原則就意味著要自覺(jué)接受來(lái)自銀行外部的社會(huì)力量的監(jiān)督。這種社會(huì)力量包括各種媒體和民間組織。目前全球的非政府組織發(fā)展迅速，在國(guó)內(nèi)也有同樣的趨勢(shì)。這些組織對(duì)各國(guó)的經(jīng)濟(jì)和社會(huì)運(yùn)行正在發(fā)揮越來(lái)越大的影響力。其中就包括各種關(guān)心勞工權(quán)益問(wèn)題、環(huán)境保護(hù)問(wèn)題的團(tuán)體，還有專門對(duì)銀行業(yè)進(jìn)行監(jiān)督的民間組織。這些組織和機(jī)構(gòu)雖然在理念、機(jī)制、政治傾向上存在各種差異，但國(guó)外的實(shí)踐和國(guó)內(nèi)的現(xiàn)實(shí)都表明，民間組織的監(jiān)督和輿論對(duì)項(xiàng)目融資的影響巨大。當(dāng)國(guó)內(nèi)商業(yè)銀行宣布接受赤道原則之后，這些組織和機(jī)構(gòu)的目光必將更多地放在國(guó)內(nèi)商業(yè)銀行項(xiàng)目融資的過(guò)程上。如何更好地應(yīng)對(duì)外部力量的監(jiān)督、處理好與媒體之間的關(guān)系是國(guó)內(nèi)商業(yè)銀行在準(zhǔn)備接受赤道原則時(shí)必須給予充分重視的問(wèn)題。

4　在我國(guó)目前眾多涉及污染項(xiàng)目的企業(yè)中，中小企業(yè)為數(shù)眾多。這些企業(yè)大多數(shù)不能滿足銀行的信貸要求及資本市場(chǎng)的融資要求，其發(fā)展中所需資金更多的是來(lái)自民間資本或自籌資金。因此對(duì)這些游離在正規(guī)金融以外、很少與商業(yè)銀行發(fā)生融資關(guān)系的涉及環(huán)保和社會(huì)問(wèn)題的中小企業(yè)而言，商業(yè)銀行很難通過(guò)赤道原則的應(yīng)用發(fā)揮相關(guān)的制約作用。

5　國(guó)內(nèi)相關(guān)環(huán)境社會(huì)標(biāo)準(zhǔn)與國(guó)際金融公司的《社會(huì)和環(huán)境可持續(xù)性績(jī)效標(biāo)準(zhǔn)》及《行業(yè)特定環(huán)境、健康和安全指南》存在一定差距。對(duì)于接受赤道原則的銀行來(lái)說(shuō)，在項(xiàng)目融資過(guò)程中不僅要按照國(guó)內(nèi)的環(huán)境和社會(huì)方面的法律法規(guī)辦事，而且要和借款人共同參照國(guó)際

金融公司的兩個(gè)重要文件進(jìn)行項(xiàng)目的環(huán)境和社會(huì)風(fēng)險(xiǎn)的評(píng)估。目前，由于我國(guó)仍是一個(gè)發(fā)展中國(guó)家，國(guó)內(nèi)的相關(guān)標(biāo)準(zhǔn)與國(guó)際金融公司的標(biāo)準(zhǔn)和指南有一定的差距，一些具體規(guī)定相對(duì)滯后，比如在國(guó)內(nèi)廣為各界詬病的拆遷問(wèn)題、勞動(dòng)安全問(wèn)題等。這種差距帶來(lái)的問(wèn)題就是在就具體項(xiàng)目進(jìn)行環(huán)境和社會(huì)因素評(píng)估時(shí)，對(duì)已達(dá)到我國(guó)標(biāo)準(zhǔn)但未達(dá)到國(guó)際標(biāo)準(zhǔn)的項(xiàng)目融資如何處理，或是第三方在論證和監(jiān)督時(shí)可能會(huì)由于找不到相對(duì)應(yīng)的國(guó)內(nèi)規(guī)范而產(chǎn)生不同的認(rèn)識(shí)，進(jìn)而影響到具體項(xiàng)目的評(píng)估和資金運(yùn)作。

(二)商業(yè)銀行自身存在的問(wèn)題

1　赤道原則的本土化不夠。目前我國(guó)相關(guān)部門雖然已經(jīng)出臺(tái)了很多有關(guān)綠色信貸的原則，但國(guó)內(nèi)的商業(yè)銀行還未能將其與赤道原則的準(zhǔn)則相結(jié)合制定出適用于國(guó)內(nèi)企業(yè)和金融機(jī)構(gòu)的實(shí)施細(xì)則，且各行標(biāo)準(zhǔn)差異較大，尚未形成統(tǒng)一的涉及環(huán)境保護(hù)和社會(huì)問(wèn)題項(xiàng)目融資的監(jiān)管措施，標(biāo)準(zhǔn)不完善。

2　國(guó)內(nèi)商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)管理水平亟待提高。對(duì)于接受赤道原則的商業(yè)銀行而言，較高的風(fēng)險(xiǎn)管理水平是實(shí)施赤道原則的基礎(chǔ)。而目前國(guó)內(nèi)的商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)管理水平與西方同行存在較大差距。如何根據(jù)國(guó)內(nèi)相關(guān)節(jié)能減排和綠色信貸的指導(dǎo)原則、赤道原則和國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策、行業(yè)準(zhǔn)人政策等對(duì)擬融資項(xiàng)目進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)程度的劃分、對(duì)不同風(fēng)險(xiǎn)的項(xiàng)目進(jìn)行分類管理、對(duì)存在潛在風(fēng)險(xiǎn)的項(xiàng)目和企業(yè)進(jìn)行跟蹤監(jiān)督、加強(qiáng)授信過(guò)程中和貸款使用過(guò)程中的風(fēng)險(xiǎn)控制、制定合理的風(fēng)險(xiǎn)控制程序等等，是接受赤道原則的銀行必須要做的基礎(chǔ)工作。

3　國(guó)內(nèi)商業(yè)銀行的社會(huì)責(zé)任意識(shí)仍有待提高。在我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的過(guò)程中，商業(yè)銀行是一支非常重要的力量，并在金融體制改革過(guò)程中取得了迅速的發(fā)展。然而在成功的同時(shí)，商業(yè)銀行在履行社會(huì)責(zé)任方面卻存在著明顯的不足，一些重要經(jīng)營(yíng)行為如信貸資金流向、信貸規(guī)?？刂频?，與國(guó)家相關(guān)法律法規(guī)的要求和國(guó)家調(diào)控政策有相當(dāng)大的偏差，使得商業(yè)銀行給社會(huì)公眾留下了只注重自身經(jīng)濟(jì)效益，而忽視社會(huì)整體效益的印象。而對(duì)社會(huì)責(zé)任的漠視將不利于商業(yè)銀行的可持續(xù)發(fā)展。長(zhǎng)期以來(lái)，我國(guó)銀行界對(duì)環(huán)境和社會(huì)問(wèn)題的重視不夠，有些銀行和銀行高層將其歸結(jié)為環(huán)保部門及勞動(dòng)和社會(huì)保障等部門的事情，與銀行的經(jīng)營(yíng)和發(fā)展無(wú)關(guān)，或是把履行社會(huì)責(zé)任看成是一種慈善行為。隨著社會(huì)的發(fā)展，我國(guó)的銀行界應(yīng)該認(rèn)識(shí)到，關(guān)注環(huán)境與社會(huì)問(wèn)題既是銀行的社會(huì)責(zé)任，也是與銀行業(yè)務(wù)、銀行發(fā)展密切相關(guān)的活動(dòng)。赤道原則恰恰是世界先進(jìn)金融機(jī)構(gòu)在探尋如何更好地履行企業(yè)社會(huì)責(zé)任的過(guò)程中形成的為各界廣泛認(rèn)可的金融機(jī)構(gòu)的企業(yè)社會(huì)責(zé)任標(biāo)準(zhǔn)。

4　專職與兼職人員的儲(chǔ)備缺乏。赤道銀行在對(duì)項(xiàng)目進(jìn)行社會(huì)與環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估時(shí)，會(huì)涉及諸如社會(huì)學(xué)、環(huán)境學(xué)、經(jīng)濟(jì)學(xué)、金融學(xué)等多個(gè)學(xué)科、多個(gè)領(lǐng)域，專業(yè)性很強(qiáng)。所以在實(shí)施赤道原則的過(guò)程中，一方面需要熟悉環(huán)境與社會(huì)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估及授信審查的復(fù)合型人才作為專職人員，另一方面，還需要一些社會(huì)專業(yè)人士如環(huán)境與社會(huì)問(wèn)題專家充當(dāng)兼職人員，指導(dǎo)和輔助銀行開展相關(guān)工作。而目前國(guó)內(nèi)商業(yè)銀行對(duì)赤道原則總體上仍處于認(rèn)知階段，尚缺少深入細(xì)致的研究，銀行業(yè)內(nèi)普遍缺乏熟知赤道原則的專職和兼職人員的培訓(xùn)和儲(chǔ)備，信貸人員也缺少環(huán)保方面的專門知識(shí)及對(duì)相關(guān)法律法規(guī)的了解，這會(huì)嚴(yán)重制約銀行對(duì)項(xiàng)目的篩選及項(xiàng)目環(huán)境社會(huì)影響的評(píng)估；加上銀行內(nèi)部相關(guān)的機(jī)構(gòu)設(shè)置、規(guī)章制度、激勵(lì)約束機(jī)制不健全，這些都會(huì)制約我國(guó)商業(yè)銀行對(duì)赤道原則應(yīng)用。

5　主要利益相關(guān)者的認(rèn)識(shí)。由于國(guó)內(nèi)缺少赤道原則的實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)，與商業(yè)銀行有關(guān)的利益各方對(duì)赤道原則、國(guó)際金融公司的《社會(huì)和環(huán)境可持續(xù)性績(jī)效標(biāo)準(zhǔn)》及《行業(yè)特定環(huán)境、健康和安全指南》的認(rèn)知度有限。而接受赤道原則之后，商業(yè)銀行勢(shì)必要在項(xiàng)目融資過(guò)程中嚴(yán)格遵照?qǐng)?zhí)行。如果商業(yè)銀行和借款人、投資者等主要利益相關(guān)者的溝通機(jī)制不健全，沒(méi)有在前期做好宣傳工作，使借款人和投資者充分意識(shí)到接受赤道原則的重要性，就有可能在以后的經(jīng)營(yíng)過(guò)程中出現(xiàn)借款人由于不愿經(jīng)歷繁復(fù)嚴(yán)格的環(huán)境和社會(huì)因素評(píng)估而“用腳投票”離開，使得銀行客戶流失；同時(shí)也要面對(duì)投資者對(duì)銀行經(jīng)營(yíng)效果的擔(dān)心。

以低能耗、低污染為基礎(chǔ)的“低碳經(jīng)濟(jì)”無(wú)疑是當(dāng)前世界經(jīng)濟(jì)的熱點(diǎn)。而節(jié)能減排，也是中國(guó)緩解能源約束、減輕環(huán)境壓力、保障經(jīng)濟(jì)安全、實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展的必然選擇?！笆晃濉币詠?lái)，國(guó)家將加強(qiáng)環(huán)境保護(hù)工作提到了前所未有的高度，國(guó)家環(huán)保部等多部委一直在致力于推動(dòng)“綠色信貸”，并進(jìn)一步將綠色概念推廣到了“綠色財(cái)稅、綠色保險(xiǎn)、綠色證券”等領(lǐng)域。在政府層面，2007年7月，原國(guó)家環(huán)?？偩致?lián)合央行、銀監(jiān)會(huì)，了《關(guān)于落實(shí)環(huán)境保護(hù)政策法規(guī)防范信貸風(fēng)險(xiǎn)的意見(jiàn)》，對(duì)不符合產(chǎn)業(yè)政策、環(huán)境違法的企業(yè)和項(xiàng)目進(jìn)行信貸控制，遏制高耗能、高污染產(chǎn)業(yè)的盲目擴(kuò)張；11月，銀監(jiān)會(huì)吸取“赤道原則”的部分理念，印發(fā)了《節(jié)能減排授信工作指導(dǎo)意見(jiàn)》，指導(dǎo)和督促銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)防范高耗能、高污染風(fēng)險(xiǎn)，調(diào)整和優(yōu)化信貸結(jié)構(gòu)；2008年1月24日，原國(guó)家環(huán)?？偩趾蛧?guó)際金融公司在京簽署合作協(xié)議，決定雙方將共同制定一批針對(duì)中國(guó)污染減排重點(diǎn)行業(yè)的綠色信貸指南。這樣的經(jīng)濟(jì)大背景下以及各種有關(guān)綠色信貸政策的出臺(tái)，使得國(guó)內(nèi)商業(yè)銀行接受赤道原則有了良好的經(jīng)濟(jì)大環(huán)境。商業(yè)銀行有可能在國(guó)內(nèi)相關(guān)政策的指導(dǎo)下，通過(guò)與赤道原則的結(jié)合，提高赤道原則的可操作性，積極調(diào)整和優(yōu)化信貸結(jié)構(gòu)，通過(guò)信貸環(huán)節(jié)嚴(yán)格控制高耗能、高污染行業(yè)的信貸投放，積極支持循環(huán)經(jīng)濟(jì)、環(huán)境保護(hù)和節(jié)能減排技術(shù)改造項(xiàng)目，為我國(guó)低碳經(jīng)濟(jì)的發(fā)展提供資金幫助。同時(shí)，隨著我國(guó)金融體制改革步伐的加快和2006年12月“人世”過(guò)渡期的終止，國(guó)內(nèi)商業(yè)銀行要直面來(lái)自于外資金融機(jī)構(gòu)的全面競(jìng)爭(zhēng)。這對(duì)提升國(guó)內(nèi)商業(yè)銀行的經(jīng)濟(jì)實(shí)力、國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)力而言，是難得的歷史機(jī)遇。為了在國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)中取得地位和優(yōu)勢(shì)，就必須接受國(guó)際金融業(yè)的共同游戲規(guī)則，赤道原則就是其中之一。如果我國(guó)的商業(yè)銀行在項(xiàng)目融資決策中沒(méi)有盡到相應(yīng)的環(huán)保和社會(huì)職責(zé)，將會(huì)招致社會(huì)各界的不滿。相反，我國(guó)商業(yè)銀行如果接受了赤道原則，并切實(shí)做好其本土化的工作，將會(huì)擴(kuò)大自己在國(guó)際上的影響、有利于國(guó)內(nèi)銀行加強(qiáng)全面風(fēng)險(xiǎn)管理和金融風(fēng)險(xiǎn)評(píng)級(jí)、有利于國(guó)內(nèi)銀行獲得或保持良好聲譽(yù)，保護(hù)或增加市場(chǎng)份額，更好更快地融人金融全球化的浪潮中。

參考文獻(xiàn)

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篇10

[關(guān)鍵詞]綠色信貸；CDIvI(清潔發(fā)展機(jī)制)；信貸風(fēng)險(xiǎn)；CERS

在產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整的背景下，綠色信貸是關(guān)鍵的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整杠桿。綠色信貸是金融杠桿在環(huán)保領(lǐng)域內(nèi)的具體化，對(duì)于我國(guó)當(dāng)前進(jìn)行的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型具有重大意義，可以指導(dǎo)、引領(lǐng)企業(yè)走可持續(xù)發(fā)展的道路，利國(guó)利民。實(shí)行綠色信貸，對(duì)我國(guó)銀行業(yè)是一個(gè)很好的契機(jī)，也是一個(gè)挑戰(zhàn)，因?yàn)殂y行機(jī)構(gòu)要在研究創(chuàng)新綠色金融產(chǎn)品和工具方面投入更多的力量。目前國(guó)內(nèi)綠色信貸業(yè)務(wù)推進(jìn)的核心難點(diǎn)還在于銀行的專業(yè)能力有限，以CDM融資或者中間業(yè)務(wù)為例，如果銀行對(duì)CDM市場(chǎng)不熟悉，或者對(duì)項(xiàng)目的投資期限、內(nèi)部收益率等評(píng)估不準(zhǔn)確，很容易就會(huì)發(fā)生判斷失誤。一般授信業(yè)務(wù)，銀行選擇一個(gè)優(yōu)質(zhì)企業(yè)基本就不會(huì)有大的問(wèn)題，但是綠色信貸融資，跟企業(yè)背景和資產(chǎn)規(guī)模沒(méi)什么關(guān)系，主要依賴銀行的專業(yè)判斷能力，現(xiàn)在新能源的技術(shù)更新非?？?，銀行要么無(wú)法判斷做不了該類業(yè)務(wù)，要么就容易發(fā)生壞賬。因此對(duì)CDM項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行分析是很有必要的。

CDM(清潔發(fā)展機(jī)制)項(xiàng)目，據(jù)《京都議定書》，清潔發(fā)展機(jī)制是一個(gè)基于項(xiàng)目的減排機(jī)制，目的是幫助非附件Ⅰ締約方國(guó)家實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展并為實(shí)現(xiàn)公約的最終目標(biāo)作出貢獻(xiàn)，同時(shí)幫助附件Ⅰ締約國(guó)實(shí)現(xiàn)其減排定額和承諾。CDM項(xiàng)目是針對(duì)環(huán)境友好項(xiàng)目的投資，項(xiàng)目的溫室氣體排放量低于目標(biāo)國(guó)采用現(xiàn)有技術(shù)的常規(guī)商業(yè)投資項(xiàng)目，常規(guī)投資項(xiàng)目的排放水準(zhǔn)為CCOM項(xiàng)目的減排基準(zhǔn)線。遵照具體的方法學(xué)規(guī)定和核證程序，根據(jù)基準(zhǔn)線排放和CDM項(xiàng)目排放之差得到的核證減排量(CERs)，以二氧化碳當(dāng)量公噸計(jì)算，可以在碳排放交易系統(tǒng)的規(guī)定下進(jìn)行交易，由此為該CDM項(xiàng)目帶來(lái)額外的收益。

一、CDM項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)分析與評(píng)估

CDM項(xiàng)目，作為一個(gè)工程項(xiàng)目，既有一般工程項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)，又具有其自身的特殊風(fēng)險(xiǎn)。根據(jù)鄭爽(2006)的分類，CDM項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)可分為：普通風(fēng)險(xiǎn)和特有風(fēng)險(xiǎn)。普通風(fēng)險(xiǎn)包括一般項(xiàng)目的建設(shè)風(fēng)險(xiǎn)、技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)、行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)、運(yùn)行風(fēng)險(xiǎn)、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)、審批風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、政治／政策風(fēng)險(xiǎn)、不可抗力。特有風(fēng)險(xiǎn)包括CDM項(xiàng)目本身的方法學(xué)審批風(fēng)險(xiǎn)、國(guó)內(nèi)審批風(fēng)險(xiǎn)、核實(shí)風(fēng)險(xiǎn)、注冊(cè)風(fēng)險(xiǎn)、核證風(fēng)險(xiǎn)、CER交付風(fēng)險(xiǎn)、CER價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)、匯率風(fēng)險(xiǎn)、國(guó)際氣候談判風(fēng)險(xiǎn)等。其他CDM項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)分類方法還有，宋彥勤(2006)將CDM項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)劃分為三類：項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)、基準(zhǔn)線風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)／價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)等，其中每類風(fēng)險(xiǎn)，又可以細(xì)分。不管這些風(fēng)險(xiǎn)如何分類，其實(shí)都是從不同角度去歸類劃分。本文通過(guò)分析CDM項(xiàng)目的各個(gè)參與方，來(lái)評(píng)估CDM項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)情況。CDM項(xiàng)目一般參與方為：項(xiàng)目業(yè)主方與買方。假如涉及到項(xiàng)目融資，則第三方為銀行。CDM項(xiàng)目融資的基本原則是，風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)分配給最有能力和動(dòng)力來(lái)管理該種風(fēng)險(xiǎn)的一方。一般講，CDM項(xiàng)目業(yè)主承擔(dān)主要的項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)，如建設(shè)及運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)、項(xiàng)目財(cái)務(wù)及商業(yè)風(fēng)險(xiǎn)等。CERs買家承擔(dān)基準(zhǔn)線風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)及價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)、政策風(fēng)險(xiǎn)及有限的的項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)。當(dāng)發(fā)生向銀行融資行為時(shí)，銀行則需要承擔(dān)項(xiàng)目帶來(lái)的信用風(fēng)險(xiǎn)。銀行信貸部門在評(píng)估CDM項(xiàng)目信貸時(shí)，不僅僅需要考察項(xiàng)目的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，還要評(píng)估項(xiàng)目的其他特有風(fēng)險(xiǎn)。這對(duì)銀行來(lái)說(shuō)，就需要投入更多的精力及專業(yè)項(xiàng)目人員來(lái)進(jìn)行項(xiàng)目的評(píng)估。這也是綠色信貸中CDM項(xiàng)目比其他項(xiàng)目的特殊和復(fù)雜之處。

如前文所述，CDM項(xiàng)目除具有一般工程項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)的特點(diǎn)外，作為第三方的銀行在進(jìn)行CDM項(xiàng)目信貸評(píng)估時(shí)，需要特別關(guān)注CDM項(xiàng)目的特有風(fēng)險(xiǎn)：

1.國(guó)際氣候談判風(fēng)險(xiǎn)。國(guó)際氣候談判變化，特別是2012年后京都框架協(xié)議時(shí)代的國(guó)際氣候政策變化路線及框架。

2.政策風(fēng)險(xiǎn)。具體我國(guó)來(lái)說(shuō)，可以分為兩個(gè)方面：(1)中國(guó)參與國(guó)際氣候談判的程度與方式；(2)中國(guó)綠色信貸政策的可持續(xù)性和標(biāo)準(zhǔn)定制，及執(zhí)行力度。

3.技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)／基準(zhǔn)線風(fēng)險(xiǎn)。分兩個(gè)方面引進(jìn)國(guó)外技術(shù)的風(fēng)險(xiǎn)和開發(fā)新技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)的風(fēng)險(xiǎn)。具體內(nèi)容包含：(1)技術(shù)的合格性，是否減排信用是否符合京都議定書的規(guī)定；(2)基準(zhǔn)線的設(shè)定，是否保守可靠，主要假設(shè)是否長(zhǎng)期有效；(3)項(xiàng)目的運(yùn)行表現(xiàn)，實(shí)際的運(yùn)行結(jié)果將決定減排信用的實(shí)際產(chǎn)生量。

4.注冊(cè)風(fēng)險(xiǎn)。(1)項(xiàng)目在國(guó)家發(fā)改委注冊(cè)的風(fēng)險(xiǎn)，此風(fēng)險(xiǎn)一般較??；(2)EB(聯(lián)合國(guó)氣候變化執(zhí)行理事會(huì))注冊(cè)風(fēng)險(xiǎn)，此風(fēng)險(xiǎn)不好把握。

5.CERs市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，國(guó)內(nèi)CDM項(xiàng)目市場(chǎng)價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)，由于發(fā)改委采取最低指導(dǎo)價(jià)的原則，已經(jīng)屏蔽了部分一級(jí)市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。特別是對(duì)于那些跟國(guó)外買家合作開發(fā)的項(xiàng)目，一級(jí)市場(chǎng)CER價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)一般在簽訂購(gòu)買合同時(shí)就已經(jīng)轉(zhuǎn)移；二級(jí)市場(chǎng)價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)則跟國(guó)際氣候談判風(fēng)險(xiǎn)是正相關(guān)的。

二、CDM項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)控制與管理

大多數(shù)CDM項(xiàng)目都是輕資產(chǎn)、低抵押或者沒(méi)有抵押性質(zhì)，其預(yù)期收益中有很大一部分是未來(lái)的CERs，對(duì)銀行信貸部門來(lái)講，綠色信貸中的CDM項(xiàng)目貸款是一個(gè)挑戰(zhàn)。銀行信貸部門，在對(duì)信貸項(xiàng)目進(jìn)行放貸之前，要進(jìn)行項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估。CDM項(xiàng)目作為國(guó)家鼓勵(lì)的環(huán)境友好型項(xiàng)目，可以給銀行帶來(lái)兩方面的效益：業(yè)務(wù)收益和社會(huì)聲譽(yù)，平衡好二者關(guān)系是必須而且重要的。CDM項(xiàng)目的收益來(lái)自來(lái)自兩個(gè)方面：(1)項(xiàng)目建成后的運(yùn)營(yíng)收入，如發(fā)電項(xiàng)目的發(fā)電收入等；(2)CERs收入，即賣出CERs所獲得的收入。從信貸風(fēng)險(xiǎn)控制角度，主要對(duì)CDM項(xiàng)目的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行評(píng)估與控制。通常信貸項(xiàng)目的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，一般根據(jù)項(xiàng)目的凈現(xiàn)值(NPV)或者內(nèi)部收益率(IRR)來(lái)進(jìn)行評(píng)估，進(jìn)而判斷項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)及投資價(jià)值。信貸部門在評(píng)估CDM項(xiàng)目的NPV或者IRR時(shí)，除了需要評(píng)估項(xiàng)目本身的收益外，還需要加入項(xiàng)目未來(lái)的CERs收入。雖然不同類型CDM項(xiàng)目的CERs收入在未來(lái)項(xiàng)目總收益中的比例不一樣，但是CERs帶來(lái)的項(xiàng)目的NPV及IRR提升，對(duì)項(xiàng)目是利好。雖然CERs的市場(chǎng)價(jià)格有波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)，根據(jù)前文所述，一級(jí)市場(chǎng)CERs價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)比較小，銀行在CERs未來(lái)收益評(píng)估時(shí)，主要考慮項(xiàng)目未來(lái)實(shí)際產(chǎn)出CERs量。

綠色信貸的CDM項(xiàng)目信貸風(fēng)險(xiǎn)管理，還可以通過(guò)引入國(guó)外金融機(jī)構(gòu)來(lái)進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)。國(guó)內(nèi)已經(jīng)有興業(yè)銀行、浦發(fā)銀行等進(jìn)行相關(guān)的工作。綠色貸款以借款人和項(xiàng)目現(xiàn)金流測(cè)算作為風(fēng)險(xiǎn)考慮重點(diǎn)，通過(guò)賬戶管理有效控制第一還款來(lái)源。通過(guò)與國(guó)際金融公司(IFC)簽署《能源效率融資項(xiàng)目合作協(xié)議》，引入貸款本金損失分擔(dān)機(jī)制。根據(jù)協(xié)議，貸款組合不良率在10％以內(nèi)，國(guó)際金融公司承擔(dān)損失的75％；不良率超過(guò)10％的部分，國(guó)際金融公司(IFC)承擔(dān)損失的40％。除了對(duì)企業(yè)貸款購(gòu)買的設(shè)備設(shè)定抵押權(quán)外，還要求將其未來(lái)的應(yīng)收帳款、收益作為貸款擔(dān)保，從而達(dá)到綠色信貸的風(fēng)險(xiǎn)最小化。但是不管CDM項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)如何分類，其實(shí)對(duì)銀行信貸部門來(lái)講，還是如何能夠在參考常規(guī)項(xiàng)目信貸風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估與控制的基本步驟基礎(chǔ)上，通過(guò)對(duì)CDM項(xiàng)目的特殊風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行細(xì)化、分析，最終達(dá)到把CDM項(xiàng)目的信貸風(fēng)險(xiǎn)化解到最小、可控的程度。

綠色信貸中的CDM項(xiàng)目信貸風(fēng)險(xiǎn)，根據(jù)這類項(xiàng)目的特殊性，我們必須很好地把握其業(yè)務(wù)收益跟社會(huì)收益之間的平衡點(diǎn)?？梢酝ㄟ^(guò)具體分析、細(xì)化風(fēng)險(xiǎn)種類，來(lái)進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)，把風(fēng)險(xiǎn)控制在最小的范圍內(nèi)，保障銀行貸款的安全，及未來(lái)收益，從而更好地為綠色信貸服務(wù)。通過(guò)對(duì)CDM項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估與管理，不僅可以更好的支持國(guó)家產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整、經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型，更可以提升銀行業(yè)本身的可持續(xù)發(fā)展能力，提升銀行業(yè)綠色信貸評(píng)估能力，達(dá)到綠色銀行、綠色金融。

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