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篇1

關(guān)鍵詞：互聯(lián)網(wǎng)；金融；風(fēng)險(xiǎn)管理

金融風(fēng)險(xiǎn)是客觀(guān)存在的，20世紀(jì)90年代以來(lái)，隨著互聯(lián)網(wǎng)信息技術(shù)和風(fēng)險(xiǎn)管理技術(shù)的應(yīng)用，作為金融風(fēng)險(xiǎn)管理體系的重要組成部分，互聯(lián)網(wǎng)信息技術(shù)帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)管理已經(jīng)越來(lái)越受到各方重視，并表現(xiàn)出以下各種特點(diǎn)。

1 信息時(shí)代的互聯(lián)網(wǎng)金融特點(diǎn)

1.1 金融交易方式改變

互聯(lián)網(wǎng)的發(fā)展使金融交易打破傳統(tǒng)柜臺(tái)交易渠道的局限，人們可以在任何時(shí)間和任何地點(diǎn)進(jìn)行金融交易，通過(guò)互聯(lián)網(wǎng)為金融服務(wù)和交易的進(jìn)行提供了虛擬的平臺(tái)，實(shí)現(xiàn)了將傳統(tǒng)的柜臺(tái)向客戶(hù)的進(jìn)一步延伸。

1.2 金融企業(yè)成本結(jié)構(gòu)發(fā)生變化

由于金融交易網(wǎng)絡(luò)化，金融營(yíng)業(yè)廳的個(gè)人客戶(hù)流量大大降低，很多金融企業(yè)將服務(wù)建設(shè)的資金投入到網(wǎng)站建設(shè)和系統(tǒng)集成及軟件服務(wù)上，企業(yè)的固定資產(chǎn)投入大大減少；產(chǎn)品結(jié)構(gòu)發(fā)生變化，研發(fā)投入及人力成本等有所上升。

1.3 金融企業(yè)組織結(jié)構(gòu)改變

以往金融服務(wù)提供者都是各類(lèi)金融機(jī)構(gòu)，即使如電子銀行、網(wǎng)上證券營(yíng)業(yè)廳等業(yè)務(wù)的提供方仍為商業(yè)銀行、證券公司等傳統(tǒng)的金融機(jī)構(gòu)。隨著互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展，越來(lái)越多的非金融機(jī)構(gòu)也加入了金融服務(wù)提供者行列。金融信息服務(wù)機(jī)構(gòu)向客戶(hù)提供投資理財(cái)咨詢(xún)服務(wù)，第三方支付服務(wù)機(jī)構(gòu)為客戶(hù)提供了支付服務(wù)，這些機(jī)構(gòu)并不是傳統(tǒng)意義上的金融機(jī)構(gòu)?？梢?jiàn)，網(wǎng)絡(luò)技術(shù)的發(fā)展與應(yīng)用，使這類(lèi)機(jī)構(gòu)逐步加入了金融服務(wù)提供者行列。

2 信息技術(shù)帶來(lái)的金融風(fēng)險(xiǎn)

2.1 信息技術(shù)特點(diǎn)造成的技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)

由于互聯(lián)網(wǎng)金融建立在計(jì)算機(jī)網(wǎng)絡(luò)基礎(chǔ)之上，因此計(jì)算機(jī)網(wǎng)絡(luò)技術(shù)方面的缺陷必然會(huì)對(duì)金融安全造成威脅；另外金融業(yè)務(wù)開(kāi)展是基于某種技術(shù)方案使用的，傳統(tǒng)的窗口營(yíng)業(yè)型金融，如果技術(shù)使用選擇失誤最多導(dǎo)致業(yè)務(wù)流程變慢，但倘若互聯(lián)網(wǎng)信息技術(shù)使用失誤，則可能會(huì)使金融企業(yè)失去全部的市場(chǎng)，甚至生存基礎(chǔ)也會(huì)受到威脅。

2.2 金融業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)

互聯(lián)網(wǎng)和信息技術(shù)雖然方便快捷，但是存在巨大的安全漏洞，除了受到黑客攻擊之外，網(wǎng)絡(luò)金融安全系統(tǒng)的設(shè)計(jì)缺陷和操作失誤也會(huì)對(duì)業(yè)務(wù)造成巨大的損失并且會(huì)使企業(yè)的信譽(yù)蒙上陰影；另外，基于信息技術(shù)的金融服務(wù)市場(chǎng)是虛擬的，客戶(hù)無(wú)法確實(shí)判定所選擇的企業(yè)的實(shí)際能力，而從平均服務(wù)質(zhì)量角度進(jìn)行選擇，會(huì)使業(yè)務(wù)能力差的企業(yè)鉆了空子而業(yè)務(wù)能力強(qiáng)的企業(yè)實(shí)力得不到發(fā)揮。

2.3 法律風(fēng)險(xiǎn)

現(xiàn)實(shí)的金融交易有嚴(yán)密的法律作保障，但這些法律對(duì)于網(wǎng)絡(luò)金融服務(wù)來(lái)說(shuō)，只能作為基礎(chǔ)法律條款。無(wú)論是提供服務(wù)的金融企業(yè)還是購(gòu)買(mǎi)金融產(chǎn)品的客戶(hù)，都很可能由于一時(shí)疏忽違反相關(guān)的法律；另外，我國(guó)網(wǎng)絡(luò)金融法律制定的并不健全，無(wú)論是金融企業(yè)還是客戶(hù)，在進(jìn)行網(wǎng)絡(luò)交易的時(shí)候都承擔(dān)著相當(dāng)大的法律風(fēng)險(xiǎn)。

3 信息技術(shù)帶來(lái)的金融風(fēng)險(xiǎn)管理對(duì)策

3.1 加強(qiáng)信息安全管理

金融企業(yè)要規(guī)避由于信息技術(shù)失誤造成風(fēng)險(xiǎn)，就需要對(duì)金融技術(shù)的使用進(jìn)行系統(tǒng)的全面的分析，將企業(yè)的現(xiàn)狀和技術(shù)特征考慮進(jìn)去，并且針對(duì)技術(shù)的特點(diǎn)提出應(yīng)急預(yù)案；同時(shí)應(yīng)采取安全的方式處理保密信息的輸入和輸出，防止信息泄露或被盜取、篡改；使用符合國(guó)家要求的加密技術(shù)和加密設(shè)備。

3.2 進(jìn)行金融業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)認(rèn)證工作

網(wǎng)絡(luò)金融服務(wù)的質(zhì)量雖然不能完全體現(xiàn)，但是金融企業(yè)可以使用業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)認(rèn)證的方法保證網(wǎng)絡(luò)金融服務(wù)的質(zhì)量得以展示并維護(hù)網(wǎng)絡(luò)金融的安全。例如，選擇知名品牌的SSL證書(shū)提供的電子簽章幫助客戶(hù)確認(rèn)電子商務(wù)網(wǎng)站的身份，這使得經(jīng)常發(fā)生的“用戶(hù)名+密碼”被盜用將可以避免，因?yàn)樯矸菡J(rèn)證增加了第二因素的認(rèn)證；另外，采用OTP技術(shù)的雙因素認(rèn)證產(chǎn)品，無(wú)需和計(jì)算機(jī)連接，只需按動(dòng)一下按鈕即可得到6位的數(shù)字作為第二因素進(jìn)行登錄，其易用性也成為金融服務(wù)提供商和最終消費(fèi)者的一種選擇。

3.3 提高金融服務(wù)人員的素質(zhì)

客戶(hù)對(duì)網(wǎng)絡(luò)金融服務(wù)的安全性和質(zhì)量的需求有所提高，金融企業(yè)應(yīng)建立起專(zhuān)門(mén)針對(duì)網(wǎng)絡(luò)金融的服務(wù)隊(duì)伍，金融服務(wù)人員都要努力學(xué)習(xí)互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)知識(shí)和操作技能，對(duì)其有更加全面的認(rèn)識(shí)，從而能夠?qū)蛻?hù)在網(wǎng)絡(luò)金融業(yè)務(wù)方面的咨詢(xún)給出正確的答案和合理的建議，以滿(mǎn)足客戶(hù)對(duì)金融服務(wù)的需求。

綜上所述，網(wǎng)絡(luò)時(shí)代的金融交易方式有所改變、金融企業(yè)成本結(jié)構(gòu)和組織結(jié)構(gòu)都有變化。隨之而來(lái)的金融風(fēng)險(xiǎn)包括信息技術(shù)、業(yè)務(wù)和法律三方面，在風(fēng)險(xiǎn)管理中，應(yīng)注意加強(qiáng)信息安全管理，對(duì)金融業(yè)務(wù)進(jìn)行數(shù)據(jù)認(rèn)證并提高金融服務(wù)人員的素質(zhì)，以有效規(guī)避金融風(fēng)險(xiǎn)。

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篇2

摘 要：創(chuàng)業(yè)投資，基金投資，企業(yè)并購(gòu)，項(xiàng)目融資，資產(chǎn)證券化，金融衍生品的投資決策需要對(duì)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行準(zhǔn)確分析. 風(fēng)險(xiǎn)的類(lèi)型包括： 市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)、政策風(fēng)險(xiǎn)、系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)、機(jī)制風(fēng)險(xiǎn)、資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)、管理風(fēng)險(xiǎn)、經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)、人才風(fēng)險(xiǎn). 本文對(duì)各種投資決策的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行梳理，并提出對(duì)應(yīng)的管理建議.

關(guān)鍵詞：投資；決策；風(fēng)險(xiǎn)

風(fēng)險(xiǎn)與回報(bào)是投資決策中永恒的兩個(gè)主題.一個(gè)正確的決策取決于對(duì)預(yù)期的正確估計(jì)，以及對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的有效補(bǔ)償.

1.創(chuàng)業(yè)投資的風(fēng)險(xiǎn)管理

創(chuàng)業(yè)投資，又稱(chēng)風(fēng)險(xiǎn)投資，是指把資本投向蘊(yùn)藏著失敗風(fēng)險(xiǎn)的高新技術(shù)及其產(chǎn)品的研究開(kāi)發(fā)領(lǐng)域，旨在促使高新技術(shù)成果盡快商品化、產(chǎn)業(yè)化，以取得高資本收益的一種投資過(guò)程。從運(yùn)作方式來(lái)看，是指由專(zhuān)業(yè)化人才管理下的投資中介向特別具有潛能的高新技術(shù)企業(yè)投入風(fēng)險(xiǎn)資本的過(guò)程，也是協(xié)調(diào)風(fēng)險(xiǎn)投資家、技術(shù)專(zhuān)家、投資者的關(guān)系，利益共享，風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)的一種投資方式。

一般來(lái)說(shuō)，創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)在經(jīng)營(yíng)過(guò)程中面臨的主要風(fēng)險(xiǎn)有：

（1）技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)。新技術(shù)能否按照預(yù)期的目標(biāo)實(shí)現(xiàn)其功能難以確定。事實(shí)上，因技術(shù)創(chuàng)新的失敗而使公司受損的例子屢見(jiàn)不鮮。新技術(shù)的開(kāi)發(fā)者和進(jìn)行技術(shù)創(chuàng)新的企業(yè)家都不能確定新技術(shù)能否在現(xiàn)有的技術(shù)知識(shí)條件下完善起來(lái)。

（2）資金風(fēng)險(xiǎn)。高新技術(shù)企業(yè)對(duì)資金的需求是相當(dāng)強(qiáng)烈的，特別是發(fā)展到一定規(guī)模以后，對(duì)資金的需求迅速增加.同時(shí)，高新技術(shù)產(chǎn)品的市場(chǎng)變化快，獲得資金支持的渠道少，一旦出現(xiàn)某一關(guān)鍵階段不能及時(shí)獲得資金，就有可能失去時(shí)機(jī)，而被潛在的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手超過(guò)。此外，還有信息風(fēng)險(xiǎn)（因信息不對(duì)稱(chēng)而造成的判斷失誤）、外部條件（社會(huì)環(huán)境、政治條件、自然災(zāi)害等）變化產(chǎn)生的不穩(wěn)定性帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)等。

（3）市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。高新技術(shù)產(chǎn)品推出市場(chǎng)后，消費(fèi)者很難立刻就接受該產(chǎn)品，從而對(duì)市場(chǎng)接受能力難以做出準(zhǔn)確的估計(jì)。高新技術(shù)產(chǎn)品的推出時(shí)間與消費(fèi)者有效需求的接受時(shí)間存在時(shí)差，如時(shí)差過(guò)長(zhǎng)將導(dǎo)致企業(yè)開(kāi)發(fā)新產(chǎn)品的資金難以收回，實(shí)際回報(bào)率過(guò)低。如果市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)過(guò)于激烈，新產(chǎn)品供過(guò)于求，預(yù)期利潤(rùn)難以達(dá)到。

（4）管理風(fēng)險(xiǎn)。許多高新技術(shù)企業(yè)的領(lǐng)導(dǎo)者是技術(shù)上的專(zhuān)家，常常只注重產(chǎn)品項(xiàng)目的創(chuàng)新，而忽視管理創(chuàng)新、工藝創(chuàng)新，造成企業(yè)創(chuàng)新戰(zhàn)略活動(dòng)的單一，也加大了創(chuàng)新風(fēng)險(xiǎn)。高新技術(shù)產(chǎn)品具有投資大、產(chǎn)品更新快的特點(diǎn)，使得對(duì)高新技術(shù)項(xiàng)目的決策尤為重要，一旦決策失誤，損失慘重。高新技術(shù)產(chǎn)品的成長(zhǎng)速度超乎尋常，往往產(chǎn)生企業(yè)規(guī)模高速膨脹與組織結(jié)構(gòu)相對(duì)滯后的矛盾，并可能導(dǎo)致企業(yè)經(jīng)營(yíng)失敗。

2.項(xiàng)目融資業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)管理

項(xiàng)目融資是為一個(gè)特定投資項(xiàng)目所安排的融資。項(xiàng)目融資的大型化、復(fù)雜化、技術(shù)化、國(guó)際化和專(zhuān)業(yè)化的趨勢(shì)，以及國(guó)際金融市場(chǎng)的動(dòng)蕩不安，使得項(xiàng)目融資的風(fēng)險(xiǎn)與日俱增。正因?yàn)槿绱?，?xiàng)目融資的風(fēng)險(xiǎn)分析、設(shè)計(jì)防范和化解措施等工作通常由投資銀行專(zhuān)家來(lái)完成。項(xiàng)目融資的風(fēng)險(xiǎn)可劃分為兩大類(lèi)，即系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)和非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。（1）系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。與市場(chǎng)客觀(guān)環(huán)境有關(guān)，超出了項(xiàng)目自身范圍的風(fēng)險(xiǎn)，稱(chēng)為系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)主要包括：政治風(fēng)險(xiǎn)。由于戰(zhàn)爭(zhēng)、國(guó)際形式變化、政權(quán)更迭、政策變化而導(dǎo)致項(xiàng)目資產(chǎn)和利益受到損害的風(fēng)險(xiǎn)。法律風(fēng)險(xiǎn)。東道國(guó)法律的變動(dòng)給該項(xiàng)目帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。因價(jià)格、需求、競(jìng)爭(zhēng)變化直接影響到項(xiàng)目產(chǎn)品的成本和收入。違約風(fēng)險(xiǎn)。項(xiàng)目參與各方未能履行合同規(guī)定的責(zé)任和義務(wù)給該項(xiàng)目帶來(lái)的損失。財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。項(xiàng)目所需的資金不能順利籌集和償還，不能實(shí)現(xiàn)預(yù)期的財(cái)務(wù)效益而產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)。外匯風(fēng)險(xiǎn)。主要是指東道國(guó)貨幣能否自由兌換、匯率波動(dòng)是否會(huì)造成東道國(guó)貨幣貶值等給項(xiàng)目帶來(lái)的損失。利率風(fēng)險(xiǎn)。由于利率的變動(dòng)造成項(xiàng)目?jī)r(jià)值減低或收益受到損失的風(fēng)險(xiǎn)。

（2）非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。主要包括：完工風(fēng)險(xiǎn)：該項(xiàng)目無(wú)法按期完工或完工后無(wú)法達(dá)到預(yù)期運(yùn)行的標(biāo)準(zhǔn)。經(jīng)營(yíng)維護(hù)風(fēng)險(xiǎn)。由于經(jīng)營(yíng)管理者的疏忽，發(fā)生了諸如原材料供應(yīng)中斷、產(chǎn)品質(zhì)量低劣、管理混亂等重大問(wèn)題，使項(xiàng)目無(wú)法按計(jì)劃運(yùn)營(yíng)的風(fēng)險(xiǎn)。環(huán)保風(fēng)險(xiǎn)。該項(xiàng)目自然環(huán)境、生態(tài)環(huán)境、工作環(huán)境造成破壞，而觸犯環(huán)保法規(guī)帶來(lái)停工或項(xiàng)目支出增加的風(fēng)險(xiǎn)對(duì)項(xiàng)目進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)分析和風(fēng)險(xiǎn)管理，在國(guó)際上這己經(jīng)成為項(xiàng)目管理的重要方面。國(guó)外在70年代初就開(kāi)始要求對(duì)貸款項(xiàng)目進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)分析，制定風(fēng)險(xiǎn)管理計(jì)劃并付諸行動(dòng)。只有對(duì)項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行認(rèn)真的分析，進(jìn)行科學(xué)的管理，才能避開(kāi)不利條件，少受損失，實(shí)現(xiàn)項(xiàng)目預(yù)期目標(biāo)。投資銀行管理項(xiàng)目融資風(fēng)險(xiǎn)，主要就是將各種風(fēng)險(xiǎn)分散到最適宜于承擔(dān)這種風(fēng)險(xiǎn)人的身上。比如，政治風(fēng)險(xiǎn)可由政府來(lái)承擔(dān)，商業(yè)風(fēng)險(xiǎn)則由境外投資者來(lái)承擔(dān)。具體來(lái)講，對(duì)項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行管理的措施有：通過(guò)建立和完善相關(guān)法律法規(guī)，為項(xiàng)目保險(xiǎn)的發(fā)展創(chuàng)造良好的法律環(huán)境。政府應(yīng)以法律、法規(guī)形式，對(duì)某些風(fēng)險(xiǎn)較大的或投資金額較大的工程項(xiàng)目實(shí)行強(qiáng)制保險(xiǎn)； 要增加對(duì)項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)管理的宣傳力度，使工程項(xiàng)目各方更加了解參加風(fēng)險(xiǎn)管理的作用，提高他們風(fēng)險(xiǎn)管理的意識(shí)和認(rèn)識(shí)。加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估工作，確保承保質(zhì)量。由于項(xiàng)目工程日趨技術(shù)復(fù)雜化、投資巨額化、合作國(guó)際化和規(guī)模大型化，其隱含的風(fēng)險(xiǎn)也越來(lái)越大。在這種情況下，進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估是最有效的規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的辦法。投資銀行可通過(guò)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估來(lái)分析項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)構(gòu)成、可能發(fā)生的事故及導(dǎo)致?lián)p失的程度，得出一個(gè)綜合評(píng)價(jià)，并以此合理安排分散風(fēng)險(xiǎn)的方案，取得最佳經(jīng)濟(jì)效益。提供風(fēng)險(xiǎn)技術(shù)服務(wù)，做好風(fēng)險(xiǎn)預(yù)防工作。投資銀行和項(xiàng)目工程業(yè)主向保險(xiǎn)公司投保，這是企業(yè)在自身的風(fēng)險(xiǎn)管理上采取的最積極的財(cái)務(wù)型風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移和風(fēng)險(xiǎn)分散的措施。項(xiàng)目業(yè)主最終不希望自然災(zāi)害和意外事故發(fā)生，這與保險(xiǎn)公司的期望目標(biāo)是相一致的。因此，預(yù)防事故發(fā)生比彌補(bǔ)損失更為重要。為此，保險(xiǎn)公司要充分發(fā)揮防災(zāi)防損職能作用，為承保的項(xiàng)目工程提供優(yōu)質(zhì)的、全面的、科學(xué)的風(fēng)險(xiǎn)技術(shù)服務(wù)。

3.企業(yè)并購(gòu)業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)管理

企業(yè)并購(gòu)是投資銀行的核心業(yè)務(wù)之一。企業(yè)并購(gòu)是一項(xiàng)十分復(fù)雜且專(zhuān)業(yè)技術(shù)性很強(qiáng)的工作。而投資銀行在信息、分析能力、融資能力、財(cái)務(wù)管理能力等方面，具有不可替代的作用。因此，在當(dāng)今的并購(gòu)活動(dòng)中，投資銀行己成為不可缺少的角色。盡管如此，我們不能否認(rèn)，并購(gòu)是一種高風(fēng)險(xiǎn)與高收益并存的業(yè)務(wù)。投資銀行有義務(wù)幫助客戶(hù)分析并購(gòu)風(fēng)險(xiǎn)。并購(gòu)活動(dòng)中風(fēng)險(xiǎn)包括：融資風(fēng)險(xiǎn).并購(gòu)一般需要巨額資金的支持。并購(gòu)方如用本公司的資金去收購(gòu)，雖然風(fēng)險(xiǎn)較借債收購(gòu)小，但會(huì)造成公司的超負(fù)荷運(yùn)轉(zhuǎn)，而一旦隱性風(fēng)險(xiǎn)出現(xiàn)，將會(huì)給公司造成滅頂之災(zāi)。并購(gòu)方如借債收購(gòu)，所冒的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)更大。企業(yè)借入大量資金進(jìn)行收購(gòu)，就有掉入債務(wù)陷阱的危險(xiǎn)。因?yàn)楦鞣N呆帳堆積，銀行大舉緊縮信貸，被購(gòu)方的不良債務(wù)過(guò)多，甚至并購(gòu)后償還不了本息而破產(chǎn)倒閉。信息風(fēng)險(xiǎn)。知己知彼，百戰(zhàn)不殆。在對(duì)目標(biāo)企業(yè)進(jìn)行并購(gòu)過(guò)程中，投資銀行及并購(gòu)方由于對(duì)目標(biāo)公司了解不夠，無(wú)法獲得完全而有效的信息，難以制定科學(xué)合理、細(xì)致周密的并購(gòu)方案，直到并購(gòu)重組后，才發(fā)現(xiàn)是一個(gè)燙手的山芋，導(dǎo)致收購(gòu)的失敗。這就是經(jīng)濟(jì)學(xué)所講的“信息不對(duì)稱(chēng)”造成的惡果。尤其是在敵意收購(gòu)中，信息風(fēng)險(xiǎn)會(huì)更大。因不知被購(gòu)公司狀況而貿(mào)然行動(dòng)導(dǎo)致收購(gòu)失敗的案例也不少見(jiàn)。經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。無(wú)論是橫向兼并還是縱向兼并，無(wú)論是吸收合并還是新設(shè)合并，都有一個(gè)市場(chǎng)份額問(wèn)題。企業(yè)的并購(gòu)重組應(yīng)注意優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)，注意市場(chǎng)需求。經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)還體現(xiàn)在并購(gòu)后成立的新公司規(guī)模過(guò)于龐大而產(chǎn)生的規(guī)模不經(jīng)濟(jì)的的問(wèn)題。因?yàn)樯a(chǎn)效率與規(guī)模大小不一定總是成正比的。收購(gòu)風(fēng)險(xiǎn)。并購(gòu)方在進(jìn)行敵意收購(gòu)時(shí)，會(huì)遭到目標(biāo)公司董事會(huì)和股東的抵抗，有可能制訂一系列的反收購(gòu)策略，如毒丸防御等，致使收購(gòu)成本和難度增加，由此可能導(dǎo)致收購(gòu)活動(dòng)的失敗。法律風(fēng)險(xiǎn)。出于公平競(jìng)爭(zhēng)的考慮，世界各國(guó)制訂了一些法規(guī)，如反壟斷法，對(duì)并購(gòu)活動(dòng)有嚴(yán)格的要求，這極大地限制了公司并購(gòu)的自由，有可能使并購(gòu)方的行動(dòng)成果付諸東流。此外，還有一些相關(guān)法規(guī)的規(guī)定增加了收購(gòu)成本從而增加了收購(gòu)難度。

如當(dāng)并購(gòu)方持有的股份達(dá)到一定比例后，必須舉牌向全體股東發(fā)出收購(gòu)要約，這項(xiàng)規(guī)定造成了收購(gòu)成本之高大大降低了收購(gòu)成功的可能。技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)資產(chǎn)重組和并購(gòu)是一個(gè)系統(tǒng)工程，需要進(jìn)行周密的策劃，安排詳盡的工作計(jì)劃，掌握恰當(dāng)時(shí)機(jī)。一旦計(jì)劃不周，戰(zhàn)術(shù)不當(dāng)，也會(huì)導(dǎo)致收購(gòu)失敗。由于市場(chǎng)發(fā)育程度的不充分，在我國(guó)公司間開(kāi)展并購(gòu)重組風(fēng)險(xiǎn)是很大的。最大的風(fēng)險(xiǎn)是體制性風(fēng)險(xiǎn)和市場(chǎng)缺陷風(fēng)險(xiǎn)。所謂體制性風(fēng)險(xiǎn)就是指由于政府部門(mén)強(qiáng)行對(duì)企業(yè)并購(gòu)大包大攬，產(chǎn)權(quán)關(guān)系不清，背離市場(chǎng)原則，使得并購(gòu)難以達(dá)到預(yù)期效果而帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn).所謂市場(chǎng)缺陷風(fēng)險(xiǎn)就是因?yàn)橘Y本市場(chǎng)發(fā)育不全，單靠市場(chǎng)機(jī)制自身的作用達(dá)不到資源的最優(yōu)配置狀態(tài)， 完全通過(guò)市場(chǎng)進(jìn)行并購(gòu)重組十分困難，風(fēng)險(xiǎn)很大，從而導(dǎo)致很多企業(yè)非市場(chǎng)操作。為了降低企業(yè)并購(gòu)時(shí)的風(fēng)險(xiǎn)，投資銀行應(yīng)承擔(dān)起重任。投資銀行家利用自身的金融專(zhuān)長(zhǎng)和對(duì)投資領(lǐng)域的熟悉，運(yùn)用金融工具的組合，提供融資設(shè)計(jì)與并購(gòu)方案，充當(dāng)并購(gòu)戰(zhàn)略和戰(zhàn)術(shù)顧問(wèn)。有時(shí)投資銀行家還直接參與對(duì)企業(yè)的并購(gòu)和買(mǎi)賣(mài)。作為企業(yè)并購(gòu)顧問(wèn)的投資銀行是企業(yè)并購(gòu)的催化劑。投資銀行家是企業(yè)并購(gòu)的推動(dòng)者。不難看出，企業(yè)家與投資銀行家的攜手，將是成功的并購(gòu)與企業(yè)資本快速集中的有力保證。在企業(yè)并購(gòu)的操作中，投資銀行作為并購(gòu)方顧問(wèn)，一般可提供如下服務(wù)，來(lái)增強(qiáng)并購(gòu)的成功性，降低并購(gòu)風(fēng)險(xiǎn)：選擇調(diào)研行業(yè)，緊盯市場(chǎng)，發(fā)現(xiàn)并購(gòu)目標(biāo)； 為并購(gòu)方提供并購(gòu)過(guò)程中有關(guān)方面的最新動(dòng)態(tài)；從并購(gòu)方戰(zhàn)略考慮，對(duì)目標(biāo)企業(yè)進(jìn)行評(píng)價(jià)，提供可以接受的價(jià)格建議； 設(shè)計(jì)并購(gòu)方案、并購(gòu)策略和談判技巧：或參與并購(gòu)談判； 為交易設(shè)計(jì)適當(dāng)?shù)娜谫Y結(jié)構(gòu)，包括要約、支付方式和融資渠道；協(xié)助并購(gòu)方制作各種并購(gòu)文件。

參考文獻(xiàn)

[1] 劉升福，基于期權(quán)的戰(zhàn)略風(fēng)險(xiǎn)理論研究，管理科學(xué)，2004

[2] 李程玉，模糊數(shù)學(xué)基本理論，科學(xué)技術(shù)出版社，1998

篇3

關(guān)鍵詞:高新技術(shù)企業(yè);稅務(wù)風(fēng)險(xiǎn);風(fēng)險(xiǎn)防控

近年來(lái)，國(guó)家稅收體制改革逐步推進(jìn)，為了使企業(yè)的負(fù)擔(dān)有所減弱，增強(qiáng)經(jīng)濟(jì)實(shí)力，國(guó)家不遺余力實(shí)行減稅、降息，對(duì)高新技術(shù)企業(yè)的健康發(fā)展提供強(qiáng)有力的支持。通過(guò)對(duì)我國(guó)高新技術(shù)企業(yè)進(jìn)行深入的研究和分析，找出在稅務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理中的問(wèn)題和風(fēng)險(xiǎn)，其目的是幫助企業(yè)發(fā)現(xiàn)與避免日常經(jīng)營(yíng)中現(xiàn)有的稅收風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)依照稅收政策與企業(yè)的經(jīng)營(yíng)現(xiàn)狀，對(duì)企業(yè)的稅收風(fēng)險(xiǎn)制度進(jìn)行持續(xù)不斷地優(yōu)化。

1高新企業(yè)和稅務(wù)風(fēng)險(xiǎn)概述

1.1高新企業(yè)的概念

我國(guó)的高新技術(shù)企業(yè)泛指為符合《國(guó)家重點(diǎn)支持的高新技術(shù)領(lǐng)域》規(guī)定，通過(guò)持續(xù)調(diào)研、研發(fā)同時(shí)構(gòu)成自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)，高新技術(shù)產(chǎn)品和服務(wù)是主要業(yè)務(wù)，進(jìn)行日常經(jīng)營(yíng)，在中國(guó)境內(nèi)(除港、澳、臺(tái)地區(qū))注冊(cè)滿(mǎn)一年的居民企業(yè)。

1.2稅務(wù)風(fēng)險(xiǎn)

站在企業(yè)的角度來(lái)看，風(fēng)險(xiǎn)著重在企業(yè)日常經(jīng)營(yíng)里面臨的無(wú)法確定的原因，企業(yè)稅收中存在的不明確性是稅務(wù)風(fēng)險(xiǎn)所重視的，特別是由于稅收耗費(fèi)造成的無(wú)法確認(rèn)性。稅收風(fēng)險(xiǎn)與常見(jiàn)的商業(yè)風(fēng)險(xiǎn)有所不同，收入是隨著商業(yè)風(fēng)險(xiǎn)的變大而增加，但是企業(yè)損失會(huì)隨著稅收風(fēng)險(xiǎn)的變大而增加。所以，企業(yè)的稅收風(fēng)險(xiǎn)在于日常經(jīng)營(yíng)中稅務(wù)活動(dòng)和相關(guān)政策存在著差異，并且該活動(dòng)不符合規(guī)定，以致而喪失經(jīng)濟(jì)利益的不確定性。

2高新技術(shù)企業(yè)存在的稅務(wù)風(fēng)險(xiǎn)

2.1企業(yè)缺乏稅務(wù)人才儲(chǔ)備

現(xiàn)存的大部分高新技術(shù)企業(yè)的有關(guān)稅務(wù)的工作主要交由財(cái)務(wù)管理，企業(yè)很少有成立稅務(wù)部，同時(shí)企業(yè)也不具備專(zhuān)業(yè)性強(qiáng)的主要從事稅務(wù)工作的員工。也有一部分的高新技術(shù)企業(yè)雖然設(shè)置了財(cái)稅部門(mén)，但是缺少對(duì)于從事稅務(wù)工作的專(zhuān)職人員，有關(guān)稅務(wù)方面的工作主要是財(cái)務(wù)部的資金財(cái)稅員工進(jìn)行管理。稅務(wù)部有關(guān)稅務(wù)的工作僅為計(jì)算和繳納企業(yè)稅金、填寫(xiě)納稅申報(bào)表，還有和稅務(wù)機(jī)關(guān)進(jìn)行咨詢(xún)與交流等，工作只是為稅務(wù)基礎(chǔ)業(yè)務(wù)。以全面管理控制角度來(lái)看企業(yè)，員工不能夠準(zhǔn)確了解有關(guān)稅務(wù)的法律法規(guī)，也無(wú)法及時(shí)更新相關(guān)的稅務(wù)知識(shí)，導(dǎo)致企業(yè)對(duì)稅務(wù)案件的處理方面不夠?qū)I(yè)，這致使了風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)的出現(xiàn)，使得企業(yè)在面臨稅務(wù)風(fēng)險(xiǎn)時(shí)無(wú)法有效規(guī)避，也不可能以最大限度地減少稅收風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的損失。

2.2企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)控制意識(shí)較弱

對(duì)于高科技公司來(lái)說(shuō)，大多數(shù)內(nèi)部管理者都有較強(qiáng)的避險(xiǎn)意識(shí)。但是，從組織機(jī)構(gòu)的成立和風(fēng)險(xiǎn)的識(shí)別和計(jì)算可以看到，在經(jīng)營(yíng)管理的過(guò)程中，存在著過(guò)度規(guī)劃造成的稅務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，企業(yè)仍然把利益放在首位，仍然是基于實(shí)現(xiàn)戰(zhàn)略的利益目標(biāo)。企業(yè)的稅務(wù)風(fēng)險(xiǎn)依然只存在于表面，從而對(duì)潛在的稅務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的管理和控制有所疏忽，由此看出，企業(yè)仍對(duì)有稅收風(fēng)險(xiǎn)防控和管理存在局部性，不夠全面，對(duì)于其可能會(huì)造成的危害缺乏深入的了解。根據(jù)調(diào)查了解到大部分企業(yè)很久沒(méi)有對(duì)員工進(jìn)行專(zhuān)業(yè)的稅務(wù)培訓(xùn)，負(fù)責(zé)稅務(wù)工作的員工的稅務(wù)風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)較差。有所涉及的其他部門(mén)一些員工也不具備專(zhuān)業(yè)的稅務(wù)知識(shí)，他們的風(fēng)險(xiǎn)防控意識(shí)非常薄弱。高技術(shù)企業(yè)對(duì)稅收風(fēng)險(xiǎn)控制普遍存在認(rèn)知比較薄弱的問(wèn)題，企業(yè)需要強(qiáng)化對(duì)稅務(wù)知識(shí)的培訓(xùn)，讓員工能夠意識(shí)到稅務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的重要性。

2.3企業(yè)缺乏對(duì)研發(fā)要素的涉稅管理

高新技術(shù)企業(yè)必不可少的是研發(fā)要素，同時(shí)作為規(guī)避稅務(wù)風(fēng)險(xiǎn)工作的重中之重。然而，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避不能夠點(diǎn)明關(guān)鍵以及不夠?qū)I(yè)化的稅務(wù)風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避工作，這會(huì)導(dǎo)致企業(yè)在業(yè)務(wù)處理工作中造成一系列不利的影響。企業(yè)還未建立一套從研發(fā)項(xiàng)目的管制到其產(chǎn)生的費(fèi)用的核算與整理的全面、合理的計(jì)劃，導(dǎo)致企業(yè)缺少對(duì)研發(fā)項(xiàng)目管制足夠的稅收防控，不能夠精準(zhǔn)地核算和整理研發(fā)的有關(guān)費(fèi)用，研發(fā)費(fèi)用受到其核算流程復(fù)雜、審批時(shí)限過(guò)長(zhǎng)等限制，可能會(huì)對(duì)企業(yè)造成更大的稅務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

2.4企業(yè)未創(chuàng)建風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估體系

根據(jù)研究分析得出，高新技術(shù)企業(yè)雖然對(duì)其稅務(wù)工作擬定了相關(guān)計(jì)劃，可是企業(yè)依然存在著較嚴(yán)重的稅務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)產(chǎn)生風(fēng)險(xiǎn)是因?yàn)樽陨聿](méi)有創(chuàng)建有效的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估系統(tǒng)，可能會(huì)導(dǎo)致自身的稅務(wù)工作存在于風(fēng)險(xiǎn)的旋渦里。大部分的高新技術(shù)企業(yè)，既沒(méi)有設(shè)立專(zhuān)門(mén)的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估體系，也沒(méi)有專(zhuān)業(yè)性強(qiáng)的員工所組成的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估小組，致使企業(yè)無(wú)法對(duì)自身與稅務(wù)有關(guān)的數(shù)據(jù)實(shí)行專(zhuān)業(yè)性量化的工作，企業(yè)也不能及時(shí)地規(guī)避相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)。

2.5企業(yè)內(nèi)部監(jiān)管力度不強(qiáng)

稅務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的內(nèi)控體系受到外部條件影響的可能性較大，所以企業(yè)應(yīng)該設(shè)立全面、有效的監(jiān)控體系。大多數(shù)企業(yè)創(chuàng)建了審計(jì)部，可是由于該部門(mén)員工的職責(zé)不明確，還未具有專(zhuān)業(yè)的稅務(wù)水平，企業(yè)也沒(méi)有一套完善的風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警體系，導(dǎo)致企業(yè)無(wú)法及時(shí)、有效地規(guī)避稅務(wù)行為帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。部分企業(yè)的內(nèi)部審計(jì)部門(mén)形同虛設(shè)，并未起到其在稅務(wù)工作中的重要作用，導(dǎo)致企業(yè)未能有效評(píng)估其將會(huì)面臨的稅務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，不能監(jiān)控稅務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管控的關(guān)鍵點(diǎn)，這可能會(huì)影響企業(yè)內(nèi)部監(jiān)管力度，導(dǎo)致企業(yè)未能在合理范圍內(nèi)有效的控制其風(fēng)險(xiǎn)。審計(jì)部門(mén)在工作時(shí)常常會(huì)大意、敷衍工作上，使得企業(yè)的內(nèi)部審計(jì)在發(fā)生重大稅務(wù)問(wèn)題時(shí)方才生效。

3高新技術(shù)企業(yè)稅務(wù)風(fēng)險(xiǎn)防控措施

3.1加強(qiáng)對(duì)企業(yè)稅務(wù)人員的培訓(xùn)

對(duì)高新技術(shù)企業(yè)來(lái)講專(zhuān)業(yè)的稅務(wù)人才是必不可少的。人才儲(chǔ)備的重點(diǎn)取決于涉稅員工的專(zhuān)業(yè)能力的高低，需要持續(xù)對(duì)涉稅員工進(jìn)行培訓(xùn)，提高其專(zhuān)業(yè)水平。給企業(yè)帶來(lái)稅務(wù)風(fēng)險(xiǎn)不僅是企業(yè)的違規(guī)，還有辦稅員工無(wú)法完全明白稅務(wù)方面的相關(guān)政策，從而造成企業(yè)出現(xiàn)不必要的損失。企業(yè)從事稅務(wù)工作的員工需要緊跟國(guó)家有關(guān)稅務(wù)方面的政策更新，積極參與企業(yè)組織的稅務(wù)培訓(xùn)，使得稅務(wù)工作更合規(guī)和準(zhǔn)確。以達(dá)到不會(huì)因自身的業(yè)務(wù)能力不足而造成企業(yè)有所損失，同時(shí)及時(shí)規(guī)避稅務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)也可通過(guò)在進(jìn)行稅務(wù)培訓(xùn)的過(guò)程中擬定激勵(lì)制度，以調(diào)動(dòng)員工學(xué)習(xí)的積極性。

3.2提高全體職員稅務(wù)風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)

對(duì)企業(yè)稅務(wù)風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)的提高是在對(duì)完善內(nèi)部控制環(huán)境的過(guò)程中最為關(guān)鍵的一步，這不但需要強(qiáng)化企業(yè)管理層的風(fēng)險(xiǎn)內(nèi)控意識(shí)，也要使企業(yè)各部門(mén)工作人員的稅務(wù)風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)有所提升。企業(yè)文化對(duì)于一個(gè)企業(yè)來(lái)說(shuō)是十分重要的，管理層的風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)決定了這個(gè)企業(yè)的意識(shí)氛圍。企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)的淡薄會(huì)導(dǎo)致經(jīng)常出現(xiàn)不確定因素，提高管理層與所有員工的稅務(wù)風(fēng)險(xiǎn)內(nèi)部控制意識(shí)迫在眉睫。設(shè)立問(wèn)責(zé)制是企業(yè)內(nèi)部所需要的，問(wèn)責(zé)制所涉及的是企業(yè)的全部員工，當(dāng)然也包括企業(yè)的管理層。企業(yè)也應(yīng)該具備科學(xué)、有效的內(nèi)部激勵(lì)制度與績(jī)效考核，企業(yè)實(shí)施獎(jiǎng)懲制度需要依照考評(píng)結(jié)果。根據(jù)制定的獎(jiǎng)罰制度用來(lái)調(diào)動(dòng)企業(yè)全體工作人員對(duì)于稅務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的主動(dòng)性，以達(dá)到強(qiáng)化企業(yè)全體員工增強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)的目的。

3.3強(qiáng)化管理企業(yè)的研發(fā)要素

高新技術(shù)企業(yè)的基礎(chǔ)是其開(kāi)展研發(fā)活動(dòng)，包含高新技術(shù)企業(yè)是否有被認(rèn)定的資格與其是否可以享受到優(yōu)惠的稅務(wù)政策，這兩點(diǎn)使得高新技術(shù)企業(yè)會(huì)對(duì)其自身的經(jīng)營(yíng)狀況受到影響。所以，要想對(duì)內(nèi)部控制稅務(wù)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行及時(shí)規(guī)避工作，就要強(qiáng)化管理企業(yè)的研發(fā)要素。企業(yè)需要通過(guò)對(duì)前期工作采取合理的措施、健全項(xiàng)目后期的監(jiān)管工作來(lái)達(dá)到優(yōu)化研發(fā)項(xiàng)目管理的目的，以此來(lái)管理研發(fā)項(xiàng)目。企業(yè)不僅需要通過(guò)加強(qiáng)研發(fā)前期預(yù)算的工作，還要合理完善研發(fā)費(fèi)用核算的體系，以實(shí)現(xiàn)研發(fā)費(fèi)用科學(xué)核算和歸集工作的準(zhǔn)確性。

3.4建設(shè)稅務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估數(shù)字化

依據(jù)高新技術(shù)企業(yè)對(duì)數(shù)字化轉(zhuǎn)型的不同應(yīng)用程度，使用的數(shù)字化推進(jìn)方式可采用“探索式”“協(xié)調(diào)式”“集中式”“嵌入式”這四種。其關(guān)鍵點(diǎn)在于企業(yè)是否需要一個(gè)中心化的數(shù)字化的管控組織。在數(shù)字化的轉(zhuǎn)型初期，高新技術(shù)企業(yè)尚未確立好整體的相關(guān)推進(jìn)方案，但是局部試點(diǎn)的條件還是具備的，這時(shí)需要采取探索式的推進(jìn);之后，隨著企業(yè)對(duì)數(shù)字化的應(yīng)用拓寬和加深，跨部門(mén)的協(xié)調(diào)需求在加劇，向著協(xié)調(diào)式、集中管理式進(jìn)行過(guò)渡。最終實(shí)現(xiàn)的是嵌入式管理模式，整個(gè)企業(yè)需要在頂層規(guī)劃下的數(shù)字化進(jìn)行轉(zhuǎn)型。資源層面則是通過(guò)內(nèi)外的IT力量的整合運(yùn)作方式上，從項(xiàng)目制模式向產(chǎn)品制模式轉(zhuǎn)移;從人員上，初期重點(diǎn)旨在強(qiáng)化IT團(tuán)隊(duì)中的產(chǎn)品經(jīng)理、數(shù)據(jù)分析、業(yè)務(wù)架構(gòu)類(lèi)等的隊(duì)伍建設(shè)。不同類(lèi)型的高新技術(shù)企業(yè)在轉(zhuǎn)型過(guò)程中所面臨的難點(diǎn)也是不一樣的。對(duì)于規(guī)模較大，業(yè)務(wù)較復(fù)雜的企業(yè)，在其轉(zhuǎn)型的初期，需要建立適合的轉(zhuǎn)型推進(jìn)機(jī)制，這將是比解決自身技術(shù)上的難點(diǎn)更重要的事情。高新技術(shù)企業(yè)在進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估前，首先，制定合理的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估制度;其次，根據(jù)自身定位和發(fā)展的特點(diǎn)，選擇對(duì)企業(yè)評(píng)估方法最適合的方案;最后，總結(jié)其對(duì)企業(yè)的影響程度與風(fēng)險(xiǎn)出現(xiàn)的概率，可用S、A、B、C、D等級(jí)對(duì)應(yīng)從高到低的順序分類(lèi)評(píng)級(jí)自身稅務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)于企業(yè)準(zhǔn)確地把控眾多稅務(wù)風(fēng)險(xiǎn)中的嚴(yán)重風(fēng)險(xiǎn)，企業(yè)還可以有效地降低稅務(wù)風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的成本，這都是有利的。

3.5企業(yè)內(nèi)部嚴(yán)格監(jiān)督稅務(wù)風(fēng)險(xiǎn)

企業(yè)的管理層應(yīng)該主動(dòng)配合審計(jì)部門(mén)工作，企業(yè)需要做到嚴(yán)格監(jiān)督其內(nèi)部產(chǎn)生的稅務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，審計(jì)部針對(duì)企業(yè)的財(cái)務(wù)工作與經(jīng)營(yíng)管理進(jìn)行實(shí)時(shí)的檢查和監(jiān)督。在自我監(jiān)督中扮演重要角色的是審計(jì)部門(mén)，審計(jì)部必須定期評(píng)估和審核內(nèi)部的稅務(wù)風(fēng)險(xiǎn)并進(jìn)行有效的控制。審計(jì)部在提出有關(guān)建議后，企業(yè)應(yīng)確定好內(nèi)部監(jiān)管的稅務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的重點(diǎn)，著重于管理對(duì)企業(yè)影響大和發(fā)生概率高的風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)，責(zé)令有關(guān)部門(mén)整改。整改后，審計(jì)部門(mén)需要對(duì)修改后的內(nèi)部控制進(jìn)行檢查與測(cè)試。

4結(jié)論

國(guó)家制定的稅收優(yōu)惠，幫助和鼓勵(lì)高新技術(shù)企業(yè)進(jìn)行科學(xué)調(diào)研和創(chuàng)新工作。企業(yè)需要全面學(xué)習(xí)并充分利用稅收政策帶來(lái)的優(yōu)惠，落實(shí)國(guó)家政策指導(dǎo)，提前做好稅收籌劃，使企業(yè)盈利能力有所提高，規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，實(shí)現(xiàn)科研活動(dòng)的可持續(xù)發(fā)展。

參考文獻(xiàn):

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［2］羅海霞．企業(yè)稅務(wù)籌劃風(fēng)險(xiǎn)類(lèi)別分析———以高新技術(shù)企業(yè)為例［J］．商界論道，2020(4):181－183.

篇4

【關(guān)鍵詞】投資；微觀(guān)；風(fēng)險(xiǎn)；管理

一我國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資還處于起步階段。因風(fēng)險(xiǎn)管理水平的差異，一部分風(fēng)險(xiǎn)投資企業(yè)快速成長(zhǎng)，短期暴富；而一部分企業(yè)則損失慘重，被迫破產(chǎn)。企業(yè)破產(chǎn)的嚴(yán)峻現(xiàn)實(shí)，使得一些原本想介入風(fēng)險(xiǎn)投資的企業(yè)駐足觀(guān)望，是造成風(fēng)險(xiǎn)資金規(guī)?？傮w上難以迅速擴(kuò)大主要原因之一。提高風(fēng)險(xiǎn)管理水平，直接影響著風(fēng)險(xiǎn)投資企業(yè)的成敗，關(guān)系到高科技產(chǎn)業(yè)的興衰，決定著現(xiàn)代化建設(shè)全局的進(jìn)程。

風(fēng)險(xiǎn)管理，是風(fēng)險(xiǎn)投資企業(yè)最重要的基本功。風(fēng)險(xiǎn)投資又不同于一般投資，其主要原因是它具有高風(fēng)險(xiǎn)。這種高風(fēng)險(xiǎn)，不僅表現(xiàn)在風(fēng)險(xiǎn)無(wú)處不有，無(wú)時(shí)不在，且表現(xiàn)在這種風(fēng)險(xiǎn)的力度很強(qiáng)，造成的損失很大，但是，風(fēng)險(xiǎn)投資風(fēng)險(xiǎn)卻具有可測(cè)性，存在著一定的規(guī)律，人們完全有可能預(yù)料到其發(fā)生的機(jī)率及可能招致?lián)p失的程度。風(fēng)險(xiǎn)投資又具有兩重性，風(fēng)險(xiǎn)可能造成損失，但也可能帶來(lái)利益。風(fēng)險(xiǎn)投資企業(yè)只有努力提高風(fēng)險(xiǎn)管理水平，真正敢于面對(duì)風(fēng)險(xiǎn)，勇于承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)，精于預(yù)測(cè)風(fēng)險(xiǎn)，才能提高風(fēng)險(xiǎn)投資項(xiàng)目的成功率，獲取可觀(guān)的投資回報(bào)。如果企業(yè)缺乏這一基本功，盲目投資或坐失良機(jī)等現(xiàn)象就可能相繼發(fā)生，就必然受風(fēng)險(xiǎn)沖擊卻束手無(wú)策，被風(fēng)險(xiǎn)壓倒而血本難歸。

要搞好風(fēng)險(xiǎn)投資風(fēng)險(xiǎn)管理，有必要對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的類(lèi)型加以細(xì)分。風(fēng)險(xiǎn)投資風(fēng)險(xiǎn)的投資，可按不同的標(biāo)準(zhǔn)，從不同的角度進(jìn)行劃分。本文主要根據(jù)資本在運(yùn)作階段的分布來(lái)劃分。

技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)：風(fēng)險(xiǎn)投資能否成功，關(guān)鍵在項(xiàng)目技術(shù)的先進(jìn)性和成熟性。如有了好的技術(shù)項(xiàng)目，風(fēng)險(xiǎn)投資即成功了一半。然而，技術(shù)的預(yù)期與使用的實(shí)效，往往存在偏差，這其中隱藏著很大風(fēng)險(xiǎn)，一項(xiàng)技術(shù)在運(yùn)用后能否達(dá)到預(yù)期目標(biāo)，在科研立項(xiàng)，技術(shù)研究，產(chǎn)品實(shí)驗(yàn)等過(guò)程中，有很多不確定性因素，而技術(shù)的失誤會(huì)直接導(dǎo)致投資的失敗。另外，技術(shù)前景、技術(shù)效果、技術(shù)壽命、技術(shù)配套等皆有許多不確性因素。就以技術(shù)壽命的不確定性來(lái)說(shuō)，由于當(dāng)今高新技術(shù)成果的日新月異，使技術(shù)壽命周期大大縮短，如某項(xiàng)技術(shù)創(chuàng)新成果在今天看來(lái)處于領(lǐng)先地位，但不久就可能被更先進(jìn)的技術(shù)所替代。在此過(guò)程中，替代的技術(shù)、替代的時(shí)間都難以預(yù)測(cè)。當(dāng)新的技術(shù)成果提前出現(xiàn)時(shí)，已采用的技術(shù)成果則會(huì)被提前淘汰，而投資于這項(xiàng)技術(shù)的風(fēng)險(xiǎn)資本也就會(huì)嚴(yán)重受損。

市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)：市場(chǎng)前景是風(fēng)險(xiǎn)投資者進(jìn)行投資決策的重要依據(jù)。市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)是新技術(shù)、新產(chǎn)品與市場(chǎng)需求包含現(xiàn)實(shí)需求和潛在需求、局部需求和全局需求、國(guó)內(nèi)需求和國(guó)際需求等一系列因素，這些因素相互影響，且處于瞬息萬(wàn)變中，因此往往出現(xiàn)難以預(yù)測(cè)的風(fēng)險(xiǎn)。按用戶(hù)的角度來(lái)看，他們對(duì)推出的高新技術(shù)產(chǎn)品，有時(shí)會(huì)有猶豫觀(guān)念，了解熟悉的過(guò)程，采用新產(chǎn)品一般要付出比較高的轉(zhuǎn)換成本。在新技術(shù)產(chǎn)品剛推出時(shí)，市場(chǎng)對(duì)其認(rèn)可程度，接受能力，接受時(shí)間，接受規(guī)模，擴(kuò)散速度等方面，都存在許多不確定性。因而，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)必然同風(fēng)險(xiǎn)投資相伴隨，風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)，因市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)而受到重大損失的案例屢見(jiàn)不鮮。

知識(shí)產(chǎn)權(quán)風(fēng)險(xiǎn)，因法制、市場(chǎng)、企業(yè)管理、知識(shí)產(chǎn)權(quán)保及產(chǎn)權(quán)交易等方面的不完善性，風(fēng)險(xiǎn)投資常面臨著知識(shí)產(chǎn)權(quán)風(fēng)險(xiǎn)，包括侵權(quán)風(fēng)險(xiǎn)和泄密風(fēng)險(xiǎn)。在我國(guó)高新技術(shù)產(chǎn)品及以高新技術(shù)成功改造過(guò)的傳統(tǒng)產(chǎn)品中，各式各樣的盜版、技術(shù)泄密及商業(yè)泄密現(xiàn)象屢見(jiàn)不鮮，其范圍之廣、數(shù)量之多、速度之快、手段之劣，常讓人防不勝防，給知識(shí)產(chǎn)權(quán)擁有者和專(zhuān)有技術(shù)者造成了極大損失。因而，知識(shí)產(chǎn)權(quán)風(fēng)險(xiǎn)，是風(fēng)險(xiǎn)投資企業(yè)及風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)務(wù)必特別重視的風(fēng)險(xiǎn)。

融資風(fēng)險(xiǎn)：風(fēng)險(xiǎn)投資企業(yè)一旦選準(zhǔn)了開(kāi)發(fā)項(xiàng)目及目標(biāo)企業(yè)，便要通過(guò)融資來(lái)進(jìn)行投資。融資風(fēng)險(xiǎn)主要包括：風(fēng)險(xiǎn)投資者投入一定比例的資金后，往往還需要后續(xù)資金的支持，如不能融入后續(xù)資金，有可能失去寶貴的商機(jī)，甚至被潛在的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手打??；風(fēng)險(xiǎn)投資企業(yè)因融資利率過(guò)高、投資失誤而無(wú)力歸還本息；用戶(hù)長(zhǎng)期拖欠貸款；進(jìn)而出現(xiàn)呆賬死賬；風(fēng)險(xiǎn)投資企業(yè)發(fā)行股票、擴(kuò)大投資，皆有可能遭受風(fēng)險(xiǎn)。

管理風(fēng)險(xiǎn)：風(fēng)險(xiǎn)投資企業(yè)的管理風(fēng)險(xiǎn)包括兩種類(lèi)型；自身的管理風(fēng)險(xiǎn)和參與被投資企業(yè)管理的風(fēng)險(xiǎn)。風(fēng)險(xiǎn)投資企業(yè)如缺乏持續(xù)創(chuàng)新意識(shí)，而又盲目追求短期收益，又盲目追求速度的增長(zhǎng)及規(guī)模膨脹，忽視建立和健全嚴(yán)密的管理系統(tǒng)，均會(huì)導(dǎo)致巨大的管理風(fēng)險(xiǎn)。風(fēng)險(xiǎn)投資企業(yè)在參與風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)管理中，如僅僅重視項(xiàng)目的技術(shù)創(chuàng)新，忽視工藝創(chuàng)新及管理創(chuàng)新；在投資企業(yè)生產(chǎn)設(shè)計(jì)能力、市場(chǎng)需求規(guī)模、庫(kù)存數(shù)量和實(shí)際生產(chǎn)水平的關(guān)系判斷上出現(xiàn)失誤；如果同被投資企業(yè)在經(jīng)營(yíng)管理上產(chǎn)生重大分歧，卻又不能妥善處理這些矛盾，均可能發(fā)生管理風(fēng)險(xiǎn)，從而給目標(biāo)企業(yè)造成重大損失，同樣也使自己遭受?chē)?yán)重后果。

退出風(fēng)險(xiǎn)：風(fēng)險(xiǎn)投資的成功與否，最后就要落實(shí)在能否安全退出。風(fēng)險(xiǎn)資本退出有幾種方式，每種退出方式各有特點(diǎn)，就各有其風(fēng)險(xiǎn)。由于上市需披露大量信息，提高公司透明度，這也就存在公司的某些商業(yè)機(jī)密將被競(jìng)爭(zhēng)者掌握及利用的可能；股價(jià)下跌和上市耗費(fèi)大量費(fèi)用皆可能引發(fā)和加劇公司的變現(xiàn)危機(jī)。采用出售股份方式退出，又有可能使風(fēng)險(xiǎn)投資公司失去對(duì)風(fēng)險(xiǎn)公司管理的獨(dú)立性，進(jìn)而帶來(lái)管理上的風(fēng)險(xiǎn)。如選擇清算方式退出的話(huà)，更是無(wú)可奈何的痛苦之舉。因此，在退出時(shí)機(jī)、退出數(shù)量的決策如出現(xiàn)失誤，都會(huì)引發(fā)風(fēng)險(xiǎn)。

除上述風(fēng)險(xiǎn)外，風(fēng)險(xiǎn)投資業(yè)在投資過(guò)程中還會(huì)遇見(jiàn)政策風(fēng)險(xiǎn)，信用保證結(jié)構(gòu)的支撐風(fēng)險(xiǎn)、人事管理風(fēng)險(xiǎn)及外部環(huán)境變化所導(dǎo)致的不可控制的風(fēng)險(xiǎn)等等。所以，風(fēng)險(xiǎn)投資企業(yè)所遇到的風(fēng)險(xiǎn)，具有多樣性，其中任何一個(gè)方面的風(fēng)險(xiǎn)管理如有疏忽，皆有可能鑄成大錯(cuò)。我們要在劃分風(fēng)險(xiǎn)類(lèi)型的基礎(chǔ)上，更進(jìn)一步研究各類(lèi)風(fēng)險(xiǎn)的特點(diǎn)。預(yù)測(cè)發(fā)生的概率和可能造成損失的程度，加以分類(lèi)管理，各負(fù)其責(zé)，弄清各類(lèi)風(fēng)險(xiǎn)之間的聯(lián)系，加強(qiáng)綜合管理，搞好防范協(xié)調(diào)，有效化解風(fēng)險(xiǎn)，提高風(fēng)險(xiǎn)投資的成功率。

二風(fēng)險(xiǎn)管理有自身的損失程序。風(fēng)險(xiǎn)管理者須遵循這種程序員，對(duì)項(xiàng)目開(kāi)發(fā)遇到的風(fēng)險(xiǎn)實(shí)行有效的控制，以最大限度地?cái)U(kuò)大項(xiàng)目開(kāi)發(fā)的有利后果，來(lái)避免并妥善處理其不利后果，以較少成果來(lái)控制風(fēng)險(xiǎn)，從而達(dá)到風(fēng)險(xiǎn)管理的預(yù)期目標(biāo)。

風(fēng)險(xiǎn)調(diào)查是風(fēng)險(xiǎn)管理的基礎(chǔ)：風(fēng)險(xiǎn)投資企業(yè)不管開(kāi)發(fā)何種項(xiàng)目，均需首先開(kāi)展風(fēng)險(xiǎn)調(diào)查，它包括項(xiàng)目的技術(shù)水平、經(jīng)濟(jì)價(jià)值、社會(huì)價(jià)值、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、競(jìng)爭(zhēng)背景、開(kāi)發(fā)環(huán)境、行業(yè)背景、風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)及國(guó)際環(huán)境等方面的調(diào)查。其他企業(yè)在同類(lèi)項(xiàng)目開(kāi)發(fā)中的風(fēng)險(xiǎn)調(diào)查，同時(shí)具有直接的參考價(jià)值。風(fēng)險(xiǎn)調(diào)查應(yīng)該全面和系統(tǒng)，所得出的數(shù)據(jù)務(wù)求標(biāo)準(zhǔn)、可靠，所得出的結(jié)論須明確。風(fēng)險(xiǎn)調(diào)查不僅要在項(xiàng)目開(kāi)發(fā)之前進(jìn)行，更應(yīng)該在風(fēng)險(xiǎn)投資的全過(guò)程跟蹤調(diào)查。堅(jiān)持跟蹤調(diào)查，才能自覺(jué)掌握風(fēng)險(xiǎn)的變化，進(jìn)而發(fā)現(xiàn)新的風(fēng)險(xiǎn)，進(jìn)而制定相應(yīng)的防范措施，使自己處于主動(dòng)地位。如忽視跟蹤調(diào)查，往往會(huì)在新的風(fēng)險(xiǎn)面前措手不及，產(chǎn)生不良后果。

在風(fēng)險(xiǎn)調(diào)查的基礎(chǔ)上，還須科學(xué)進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)預(yù)測(cè)。風(fēng)險(xiǎn)預(yù)測(cè)需弄清項(xiàng)目與市場(chǎng)、項(xiàng)目和產(chǎn)業(yè)政策等外部環(huán)境的關(guān)系，風(fēng)險(xiǎn)可能形成的現(xiàn)實(shí)因素及潛在因素，各種風(fēng)險(xiǎn)性質(zhì)和特點(diǎn)，風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生作用的條件及概率，風(fēng)險(xiǎn)可能發(fā)生的變化，風(fēng)險(xiǎn)相互之間的關(guān)系，因不同風(fēng)險(xiǎn)對(duì)項(xiàng)目開(kāi)發(fā)可能產(chǎn)生何種程度的影響等等。風(fēng)險(xiǎn)預(yù)測(cè)不僅要進(jìn)行技術(shù)面分析，并且要進(jìn)行基本面分析；不僅要作出定性分析，并且要注意定量分析。在風(fēng)險(xiǎn)預(yù)測(cè)中，多數(shù)預(yù)測(cè)是以有關(guān)歷史數(shù)據(jù)及資料為依據(jù)的，但也有些預(yù)測(cè)沒(méi)有歷史數(shù)據(jù)和資料供參考，如不少高新技術(shù)項(xiàng)目，由于新技術(shù)發(fā)展迅速，以前項(xiàng)目的數(shù)據(jù)和資料很快會(huì)過(guò)的，會(huì)失去參考價(jià)值。這種預(yù)測(cè)，必須依靠多學(xué)科專(zhuān)家群的豐富經(jīng)驗(yàn)及判斷能力才能進(jìn)行。

在風(fēng)險(xiǎn)預(yù)測(cè)的基礎(chǔ)上，還要根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)管理的目標(biāo)，制定風(fēng)險(xiǎn)管理的各種對(duì)策。風(fēng)險(xiǎn)處理對(duì)策主要包括兩個(gè)部分：一為風(fēng)險(xiǎn)控制對(duì)策，就是在損失發(fā)生前避免損失、控制損失的措施及辦法。避免風(fēng)險(xiǎn)是在考慮到風(fēng)險(xiǎn)損失的存在及可能發(fā)生，主動(dòng)放棄某項(xiàng)可能引起風(fēng)險(xiǎn)損失的計(jì)劃及活動(dòng)，其優(yōu)點(diǎn)主要是將損失出現(xiàn)的概率降低至零，其缺陷是可能失去這項(xiàng)投資可能帶來(lái)的高效益。風(fēng)險(xiǎn)控制就是在損失發(fā)生前消除損失發(fā)生的根源，盡可能減少損失發(fā)生的概率，在損失發(fā)生后減輕損失的程度，這是風(fēng)險(xiǎn)管理中主動(dòng)處理風(fēng)險(xiǎn)的重要對(duì)策。二為風(fēng)險(xiǎn)財(cái)務(wù)處理對(duì)策，主要是在損失發(fā)生后的財(cái)務(wù)處理及經(jīng)濟(jì)補(bǔ)償對(duì)策。包括自留風(fēng)險(xiǎn)、保留和非保險(xiǎn)轉(zhuǎn)嫁等。

風(fēng)險(xiǎn)對(duì)策一旦決定，就要堅(jiān)決付諸實(shí)施，務(wù)求實(shí)效。風(fēng)險(xiǎn)處理對(duì)策是一個(gè)系統(tǒng)，各項(xiàng)對(duì)策互相關(guān)聯(lián)，相互促進(jìn)，在一般情況下也會(huì)出現(xiàn)非一致性。從而，風(fēng)險(xiǎn)管理層要積極協(xié)調(diào)，既要區(qū)別輕重緩急，又要善于抓住重點(diǎn)，統(tǒng)籌全局，控制住一般性風(fēng)險(xiǎn)。各執(zhí)行部門(mén)要各負(fù)其責(zé)，要顧全大局，通力配合，才可能收到最大的綜合效果。

風(fēng)險(xiǎn)處理對(duì)策在實(shí)施過(guò)程中，還必須十分重視風(fēng)險(xiǎn)對(duì)策評(píng)估。對(duì)策評(píng)估就是通過(guò)各種信息反饋，檢查風(fēng)險(xiǎn)管理對(duì)策的執(zhí)行后果，研究產(chǎn)生不同結(jié)果的原因，在風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估中，風(fēng)險(xiǎn)管理層須認(rèn)真總結(jié)哪些對(duì)策是有力的，哪些對(duì)策是乏力的，哪些是失誤的，哪些風(fēng)險(xiǎn)未預(yù)測(cè)出來(lái)的，哪些風(fēng)險(xiǎn)的嚴(yán)重程度還未充分估計(jì)到的，對(duì)策的配套性及對(duì)策執(zhí)行的協(xié)調(diào)性存在何種差距等等。通過(guò)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估，管理層要及時(shí)認(rèn)清有可能出現(xiàn)的新風(fēng)險(xiǎn)。進(jìn)一步明確各種風(fēng)險(xiǎn)的嚴(yán)重程度，據(jù)情況的變化對(duì)對(duì)策進(jìn)行及時(shí)的調(diào)整和修正，進(jìn)一步提高對(duì)策執(zhí)行的效果。

三風(fēng)險(xiǎn)投資風(fēng)險(xiǎn)既有它的可測(cè)性，也有它的可防范性。風(fēng)險(xiǎn)防范是事前的、主動(dòng)的、積極的風(fēng)險(xiǎn)管理。

1.提高投資決策的科學(xué)化水平，選準(zhǔn)技術(shù)和產(chǎn)品開(kāi)發(fā)項(xiàng)目。在風(fēng)險(xiǎn)投資決策中，須以決策的民主化來(lái)促進(jìn)決策的科學(xué)化，以群體決策來(lái)取代個(gè)人獨(dú)斷專(zhuān)行。在風(fēng)險(xiǎn)投資企業(yè)及風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)中，由于企業(yè)家一般都具有深厚的知識(shí)功底及個(gè)人威望，從而很容易將項(xiàng)目決策變成個(gè)人決策，因而孕含著較大的選項(xiàng)風(fēng)險(xiǎn)。項(xiàng)目選擇較為復(fù)雜，需要科學(xué)技術(shù)、經(jīng)營(yíng)管理、市場(chǎng)預(yù)測(cè)、財(cái)務(wù)分析和法律等方面的專(zhuān)家群，進(jìn)行系統(tǒng)和周密的研究及論證。風(fēng)險(xiǎn)投資企業(yè)對(duì)開(kāi)發(fā)項(xiàng)目，一定要反復(fù)進(jìn)行現(xiàn)實(shí)需求和潛在需求的比較、局部需求和全局需求的比較、國(guó)內(nèi)需求和國(guó)際需求的比較、自身優(yōu)勢(shì)及劣勢(shì)同本行業(yè)其他有關(guān)企業(yè)優(yōu)勢(shì)及劣勢(shì)的比較、目標(biāo)企業(yè)和其同類(lèi)企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)實(shí)力的比較、不同開(kāi)發(fā)項(xiàng)目技術(shù)先進(jìn)性和成熟性的比較、投入和回投的比較。只要一絲不茍、全面系統(tǒng)地進(jìn)行這些比較研究、證實(shí)該項(xiàng)目確有開(kāi)發(fā)價(jià)值，才能搞好風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別，作出較好的投資決策。為提高投資決策的科學(xué)性，企業(yè)必須建立信息服務(wù)系統(tǒng)，以便及時(shí)掌握有關(guān)產(chǎn)品技術(shù)、市場(chǎng)供求的狀況和變化趨勢(shì)，盡量減少因技術(shù)和市場(chǎng)等不確定性所帶來(lái)的決策風(fēng)險(xiǎn)。

2.建立多元化的風(fēng)險(xiǎn)投資主體，以分散及控制風(fēng)險(xiǎn)。不論風(fēng)險(xiǎn)投資企業(yè)還是高科技企業(yè)，要降低項(xiàng)目開(kāi)發(fā)風(fēng)險(xiǎn)，都要充分利用企業(yè)外部的風(fēng)險(xiǎn)資金，假設(shè)企業(yè)獨(dú)資投入，不僅會(huì)因?yàn)橘Y金短缺而影響開(kāi)發(fā)，并且一旦面臨風(fēng)險(xiǎn)則可能獨(dú)木難支，進(jìn)而陷入慘敗局面。根據(jù)我國(guó)目前風(fēng)險(xiǎn)投資業(yè)的發(fā)展?fàn)顩r，風(fēng)險(xiǎn)投資可以綜合運(yùn)用政府投資或者資助、風(fēng)險(xiǎn)投資公司獨(dú)家或聯(lián)合投資、大中型企業(yè)投資、信用擔(dān)保等多種形式。風(fēng)險(xiǎn)投資公司亦可采用官辦為主、官辦民投、民辦官助、民辦民投及企業(yè)聯(lián)辦、中外合資和外商獨(dú)資等形式來(lái)組建。

3.夯實(shí)企業(yè)自身抗風(fēng)險(xiǎn)的實(shí)力基礎(chǔ)。風(fēng)險(xiǎn)投資企業(yè)就在項(xiàng)目開(kāi)放過(guò)程中，能完全避免風(fēng)險(xiǎn)，做到事事成功，處處得手，是不可能的。因?yàn)轱L(fēng)險(xiǎn)的多樣性、多變性，項(xiàng)目開(kāi)發(fā)不甚成功甚至失敗，是難以避免的。既使就在發(fā)達(dá)國(guó)家，風(fēng)險(xiǎn)投資成功率也只有30%左右。因此風(fēng)險(xiǎn)投資企業(yè)要抵制風(fēng)險(xiǎn)的根本方法，不僅在于不斷強(qiáng)化自身的經(jīng)濟(jì)實(shí)力及技術(shù)實(shí)力，實(shí)現(xiàn)經(jīng)營(yíng)的多元化，對(duì)主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)，尤其是針對(duì)盈利相對(duì)穩(wěn)定的主導(dǎo)產(chǎn)品，就是某個(gè)項(xiàng)目失敗，也不至于傷元?dú)?，完全可以通過(guò)其他成功項(xiàng)目的盈利來(lái)彌補(bǔ)損失。

4.善于知識(shí)產(chǎn)權(quán)保護(hù)，嚴(yán)格各種技術(shù)保密。風(fēng)險(xiǎn)投資企業(yè)在投資過(guò)程中，要把高新技術(shù)成果轉(zhuǎn)化為現(xiàn)實(shí)生產(chǎn)力，把無(wú)形資產(chǎn)轉(zhuǎn)化成為有形資產(chǎn)的過(guò)程。因此，防范知識(shí)產(chǎn)權(quán)風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)風(fēng)險(xiǎn)投資企業(yè)具有較重要的意義。風(fēng)險(xiǎn)投資企業(yè)最好將資金傾向于申請(qǐng)了技術(shù)專(zhuān)利的項(xiàng)目，以防止非知識(shí)產(chǎn)權(quán)擁有者的侵權(quán)風(fēng)險(xiǎn)，如一旦發(fā)生了侵權(quán)行為，則應(yīng)該堅(jiān)決運(yùn)用法律手段進(jìn)行自我保護(hù)。同時(shí)，風(fēng)險(xiǎn)投資企業(yè)還應(yīng)實(shí)施嚴(yán)格的技術(shù)保密措施。大量案例表明，專(zhuān)利技術(shù)或者專(zhuān)有技術(shù)的泄密，往往同企業(yè)內(nèi)部的人員有關(guān)系，和有些同類(lèi)人才的跳槽有關(guān)。因此，企業(yè)在強(qiáng)化技術(shù)保密管理的同時(shí)，還要加強(qiáng)科學(xué)的人事管理，防范由人事風(fēng)險(xiǎn)而帶來(lái)的技術(shù)泄密風(fēng)險(xiǎn)。

篇5

關(guān)鍵詞：農(nóng)戶(hù)技術(shù)需求；彈性需求；信息制約

中圖分類(lèi)號(hào)：F303.2　文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A　文章編號(hào)：1008―2972(2008)04―0050―05

農(nóng)戶(hù)技術(shù)需求行為主要表現(xiàn)為農(nóng)戶(hù)為了直接或間接地獲得經(jīng)濟(jì)利益，有意識(shí)地選擇和吸納農(nóng)業(yè)科學(xué)技術(shù)，把農(nóng)業(yè)科技融于自身利用自然和改造自然活動(dòng)的過(guò)程。中國(guó)農(nóng)戶(hù)是農(nóng)村合作經(jīng)濟(jì)中最基本的階層，對(duì)農(nóng)業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)和科技投資具有獨(dú)立的選擇權(quán)和決策權(quán)。

目前，我國(guó)農(nóng)戶(hù)科技水平相對(duì)較低，農(nóng)戶(hù)科技在經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)中的份額約占40％，農(nóng)業(yè)科技成果的推廣應(yīng)用率約為30％，真正成效顯著形成規(guī)?；?、產(chǎn)業(yè)化的技術(shù)不到5％。從我們?nèi)霊?hù)調(diào)查結(jié)果來(lái)看，農(nóng)戶(hù)在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)中積極依靠科技成果的占33.3％，有一定關(guān)系但不重視的占31.5％，基本上靠傳統(tǒng)方式的占35.2％。這說(shuō)明農(nóng)民在農(nóng)業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)中對(duì)農(nóng)業(yè)科技應(yīng)用程度低，農(nóng)民的科技需求行為動(dòng)力明顯不足。本文擬從農(nóng)戶(hù)科技行為理論出發(fā)，結(jié)合現(xiàn)實(shí)情況，應(yīng)用經(jīng)濟(jì)理論對(duì)影響中國(guó)農(nóng)戶(hù)科技水平的制約因素作以下剖析。

一、農(nóng)戶(hù)科技需求動(dòng)機(jī)理論分析

農(nóng)戶(hù)的科技行為是在一系列相互聯(lián)系的各種因素相互作用的基礎(chǔ)上發(fā)生的。優(yōu)化的農(nóng)戶(hù)科技行為，對(duì)于提高農(nóng)業(yè)科技水平、加快農(nóng)業(yè)科技成果轉(zhuǎn)化與科技進(jìn)步具有重要意義。根據(jù)行為科學(xué)理論，需要是行為發(fā)生的根本基礎(chǔ)，需要引發(fā)動(dòng)機(jī)，動(dòng)機(jī)產(chǎn)生行為，而行為的方向與目標(biāo)是滿(mǎn)足需要。同樣，農(nóng)戶(hù)技術(shù)行為的發(fā)生過(guò)程是農(nóng)民從科技需要發(fā)展到科技動(dòng)機(jī)，再?gòu)目萍紕?dòng)機(jī)轉(zhuǎn)化為技術(shù)行為。整個(gè)過(guò)程可表示為：

進(jìn)一步講，推動(dòng)農(nóng)戶(hù)科技行為發(fā)生的因素有三方面：農(nóng)戶(hù)的科技需求欲望、行為動(dòng)機(jī)和既定的行為目標(biāo)。其中農(nóng)戶(hù)的科技需求欲望是推動(dòng)農(nóng)戶(hù)科技行為發(fā)生的原動(dòng)力，行為動(dòng)機(jī)是技術(shù)行為發(fā)生的直接力量，它是由需求欲望衍生而來(lái)的；既定的目標(biāo)是農(nóng)民采用新技術(shù)所要達(dá)到的預(yù)期效果。一般預(yù)期技術(shù)行為效果取決于兩個(gè)因素：一是技術(shù)行為發(fā)生的實(shí)際效果(報(bào)酬)；二是技術(shù)行為成功的可能性(用概率表示)。其計(jì)算公式為：

某種技術(shù)行為的預(yù)期效果=技術(shù)行為成功后的績(jī)效(報(bào)酬)×技術(shù)行為成功的概率(可能性)

面對(duì)一項(xiàng)可供選擇的技術(shù)，農(nóng)戶(hù)是否采用取決于學(xué)習(xí)采用技術(shù)的成本與采用技術(shù)的預(yù)期效益(報(bào)酬)的比較。農(nóng)民采用新技術(shù)的均衡點(diǎn)是學(xué)習(xí)采用新技術(shù)的邊際成本(Marginal cost)等于采用新技術(shù)的邊際收益(Marginal revenue)。學(xué)習(xí)采用新技術(shù)的成本與農(nóng)民的自身素質(zhì)、農(nóng)業(yè)技術(shù)推廣組織及市場(chǎng)服務(wù)體系相關(guān)，包括學(xué)習(xí)采用技術(shù)的直接成本、機(jī)會(huì)成本和交易成本等。預(yù)期收益與采用新技術(shù)的邊際收益直接相關(guān)。農(nóng)戶(hù)采用新技術(shù)承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)較大，既有成功的機(jī)會(huì)，又有失敗的可能。農(nóng)戶(hù)技術(shù)行為成功的概率是由農(nóng)戶(hù)個(gè)人素質(zhì)、行為環(huán)境條件、行為性質(zhì)等決定的。當(dāng)農(nóng)戶(hù)估計(jì)某種高新技術(shù)的預(yù)期效果將給其帶來(lái)較大的經(jīng)濟(jì)利益時(shí)，將產(chǎn)生吸納此種高新技術(shù)的強(qiáng)烈愿望，并付之行動(dòng)。

二、農(nóng)戶(hù)科技需求行為的經(jīng)濟(jì)機(jī)理分析

(一)農(nóng)業(yè)經(jīng)營(yíng)比較利益低的制約

1　農(nóng)產(chǎn)品非彈性需求的特點(diǎn)導(dǎo)致農(nóng)業(yè)增產(chǎn)不增收。實(shí)質(zhì)上，采用新技術(shù)所產(chǎn)生的收益是由生產(chǎn)者和消費(fèi)者共同分享的，分享的份額則取決于農(nóng)產(chǎn)品自身的需求彈性和供給彈性的大小。(見(jiàn)圖2)。

由圖2知消費(fèi)者剩余為圖中需求曲線(xiàn)D和均衡價(jià)格線(xiàn)間的面積apl，生產(chǎn)者剩余為供給曲線(xiàn)S1與均衡價(jià)格線(xiàn)之間的面積aopsub>1。這兩塊面積的變化決定著給消費(fèi)者和生產(chǎn)者(農(nóng)戶(hù))帶來(lái)的損益。在需求穩(wěn)定的前提下(D保持不變)，供給的增加表現(xiàn)為s曲線(xiàn)向內(nèi)旋轉(zhuǎn)。對(duì)于彈性需求，消費(fèi)者剩余由fap1增加到fbp1，生產(chǎn)者剩余由aop，增加到bop2；對(duì)于非彈性需求，消費(fèi)者剩余則由fap1增加到fbp2，而生產(chǎn)者剩余則由aop1變?yōu)閎op2。對(duì)于絕大多數(shù)的農(nóng)產(chǎn)品，應(yīng)該更符合“非彈性需求”的情況，即需求的價(jià)格彈性小，需求在一個(gè)較長(zhǎng)的時(shí)期內(nèi)不會(huì)發(fā)生大的變動(dòng)，供給的增加會(huì)引起價(jià)格大幅度的下降，生產(chǎn)者剩余增加很少甚至是減少，造成“谷賤傷農(nóng)”。因而對(duì)于農(nóng)業(yè)生產(chǎn)者整體而言，新技術(shù)的采用不會(huì)必然帶來(lái)收益的增加。農(nóng)業(yè)新技術(shù)采用帶來(lái)的新增收益，絕大部分讓消費(fèi)者占去了，導(dǎo)致農(nóng)戶(hù)采用新技術(shù)的利益激勵(lì)不足。

2　采用新技術(shù)的高成本性導(dǎo)致農(nóng)戶(hù)采用新技術(shù)動(dòng)力不足。目前，由于我國(guó)農(nóng)民的科技文化素質(zhì)普遍較低，致使農(nóng)戶(hù)學(xué)習(xí)采用新技術(shù)的成本相對(duì)較高。素質(zhì)越低，要掌握和采用一項(xiàng)新技術(shù)所要付出的代價(jià)就越高。且農(nóng)戶(hù)的小規(guī)模經(jīng)營(yíng)也制約了農(nóng)業(yè)科技應(yīng)用的廣度和深度，規(guī)模不經(jīng)濟(jì)加大了農(nóng)業(yè)新技術(shù)的使用成本，影響了農(nóng)業(yè)科技的使用效果；從交易成本看，我國(guó)農(nóng)戶(hù)采用新技術(shù)的交易成本比較高。交易成本一般包括三類(lèi)：(1)信息成本，這是由人的有限理性和信息的不完全性引起的。農(nóng)民若想在市場(chǎng)上購(gòu)進(jìn)自己所需的農(nóng)用生產(chǎn)資料和技術(shù)，必須投入一定的時(shí)間、人力、物力、財(cái)力去了解市場(chǎng)行情，了解同類(lèi)技術(shù)的價(jià)格、數(shù)量、質(zhì)量及交易對(duì)象，這是農(nóng)民交易前的準(zhǔn)備費(fèi)用。(2)評(píng)估成本，它產(chǎn)生于市場(chǎng)信息的不真實(shí)顯示和信息搜集的不完整性。當(dāng)農(nóng)民獲取一定的有關(guān)市場(chǎng)信息后，必然對(duì)其進(jìn)行真?zhèn)伪鎰e和可信度評(píng)價(jià)，以剔除虛假信息，防止上當(dāng)受騙。(3)交易成本。它是指交易雙方根據(jù)自己所掌握的信息，以各自的滿(mǎn)意程度為目標(biāo)進(jìn)行討價(jià)還價(jià)所發(fā)生的費(fèi)用。這主要是由交易地位、技巧和信息不對(duì)稱(chēng)等所造成的。特別是我國(guó)農(nóng)民的素質(zhì)較差，組織化程度較低，對(duì)市場(chǎng)不熟悉，再加上我國(guó)技術(shù)市場(chǎng)發(fā)育不完善等原因，導(dǎo)致農(nóng)民辨識(shí)評(píng)估能力有限，辨別結(jié)果具有較高的風(fēng)險(xiǎn)概率，使農(nóng)民處于不公平的交易地位，因此農(nóng)民采用新技術(shù)的市場(chǎng)交易成本必然很高，這也是導(dǎo)致農(nóng)民采用新技術(shù)動(dòng)力不足的重要原因之一。

(二)農(nóng)業(yè)技術(shù)外部性強(qiáng)的制約

經(jīng)濟(jì)學(xué)中根據(jù)權(quán)屬關(guān)系與應(yīng)用效應(yīng)將一般的物品與服務(wù)分為“私人物品”、“純公共物品”及“半公共物品”。農(nóng)業(yè)科技作為農(nóng)業(yè)科研人員的產(chǎn)品，實(shí)質(zhì)上也可以分為“私人技術(shù)”、 “公共技術(shù)”及“半公共技術(shù)”。

1　私人技術(shù)在技術(shù)消費(fèi)上具有排他性、競(jìng)爭(zhēng)性和

獨(dú)立性三大特征。農(nóng)用“私人技術(shù)”創(chuàng)新最有效的機(jī)制是通過(guò)市場(chǎng)機(jī)制，由私人提供，政府的職責(zé)是制定、實(shí)施技術(shù)市場(chǎng)交易規(guī)則，確保農(nóng)業(yè)技術(shù)市場(chǎng)有序運(yùn)行。從理論上講，私人技術(shù)的這些特性足以保證其被采用的積極性，但從現(xiàn)實(shí)情況來(lái)看，由于技術(shù)產(chǎn)權(quán)界定的模糊和產(chǎn)權(quán)保護(hù)方式的落后，許多私人技術(shù)的收益難以全部?jī)?nèi)化，采用者的邊際收益會(huì)急劇下降甚至?xí)p少為零。而且單個(gè)用戶(hù)很難做到對(duì)某項(xiàng)技術(shù)的買(mǎi)斷，致使私人技術(shù)被采用的積極性大大降低。

2　半公共技術(shù)在技術(shù)消費(fèi)上具有排他性和非獨(dú)立性。農(nóng)業(yè)技術(shù)應(yīng)用過(guò)程中給他人帶來(lái)的經(jīng)濟(jì)影響屬于一種外部正效應(yīng)現(xiàn)象。而技術(shù)本身的這種外部性往往會(huì)導(dǎo)致技術(shù)采用的非效率性，即對(duì)技術(shù)需求的不足。

由圖3知，MSB為邊際社會(huì)收益曲線(xiàn)，MPB為邊際個(gè)人收益曲線(xiàn)，MEB為邊際外在收益曲線(xiàn)(MsB與MPB的差額，即MEB=MSB-MPB)。橫軸衡量農(nóng)戶(hù)采用新技術(shù)的投資，技術(shù)采用的邊際成本曲線(xiàn)顯示隨著技術(shù)采用量的增加而需要增加的成本。根據(jù)MC=MPB，農(nóng)戶(hù)的技術(shù)采用量將選擇Q1，但是，就如邊際外在收益曲線(xiàn)MEB所示，技術(shù)的采用會(huì)產(chǎn)生外部效應(yīng)，而有效的Q*處于MSB與MC曲線(xiàn)的相交處，這時(shí)MSB=MC。由于農(nóng)戶(hù)沒(méi)有得到他對(duì)技術(shù)采用的所有收益，就出現(xiàn)了對(duì)該類(lèi)技術(shù)的需求不足，即Q1

3　公共技術(shù)具有非排他性和非競(jìng)爭(zhēng)性。與其他兩類(lèi)技術(shù)相比，公共技術(shù)被采用的動(dòng)力應(yīng)該最足，但目前人們對(duì)農(nóng)業(yè)技術(shù)的特性認(rèn)識(shí)不清，缺乏對(duì)農(nóng)業(yè)技術(shù)的科技分類(lèi)，導(dǎo)致無(wú)論是政府農(nóng)業(yè)科研推廣機(jī)構(gòu)還是民營(yíng)科研機(jī)構(gòu)職能分工不明確，都集中于贏(yíng)利性強(qiáng)的私人技術(shù)的供給，造成私人技術(shù)過(guò)度競(jìng)爭(zhēng)，而農(nóng)用公共技術(shù)、半公共技術(shù)供給不足，甚至無(wú)人問(wèn)津。

(三)主客觀(guān)風(fēng)險(xiǎn)的制約

1　主觀(guān)風(fēng)險(xiǎn)主要表現(xiàn)為農(nóng)戶(hù)對(duì)待風(fēng)險(xiǎn)的態(tài)度對(duì)技術(shù)采用量的影響。不同農(nóng)戶(hù)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的承受力和態(tài)度是不同的。按對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的態(tài)度，可以把農(nóng)戶(hù)分為三類(lèi)：風(fēng)險(xiǎn)偏好型、風(fēng)險(xiǎn)中立型和風(fēng)險(xiǎn)躲避型，其技術(shù)行為見(jiàn)圖4。

其中：

VP1=好年景的邊際收益

VP2==壞年景的邊際收益

E(VP)=長(zhǎng)期預(yù)計(jì)P1×VP1+P2×VP2(P1和P2分別為好年景和壞年景的概率)

MC=采用技術(shù)的邊際成本

邊際收益等于邊際成本時(shí)的技術(shù)采用量是最佳的技術(shù)采用量，此時(shí)能夠獲得最大的收益，但由于農(nóng)民對(duì)待風(fēng)險(xiǎn)態(tài)度的不同，決策所依據(jù)的邊際收益線(xiàn)就不同。如圖4所示，風(fēng)險(xiǎn)偏好型農(nóng)戶(hù)總是以好年景的收益狀況來(lái)決策，技術(shù)采用量為Q1；風(fēng)險(xiǎn)躲避型農(nóng)戶(hù)總是以壞年景的狀況來(lái)決策，技術(shù)采用量為Q2；風(fēng)險(xiǎn)中立型農(nóng)戶(hù)根據(jù)長(zhǎng)期的邊際收益線(xiàn)進(jìn)行決策，技術(shù)采用量為Qe。風(fēng)險(xiǎn)偏好型農(nóng)戶(hù)大膽采用新技術(shù)，在好年景會(huì)獲得超額的收益abf，但遇到壞年景，就會(huì)損失bif而風(fēng)險(xiǎn)躲避型農(nóng)戶(hù)好壞年景都會(huì)獲得穩(wěn)定的收益cdf，但在好年景卻失去了增加收入的機(jī)會(huì)。

2　客觀(guān)風(fēng)險(xiǎn)主要表現(xiàn)為農(nóng)業(yè)生產(chǎn)的不確定性造成的農(nóng)業(yè)技術(shù)采用的風(fēng)險(xiǎn)。農(nóng)業(yè)是一個(gè)典型的風(fēng)險(xiǎn)行業(yè)，由于農(nóng)業(yè)生產(chǎn)的特點(diǎn)，農(nóng)民不僅經(jīng)常面對(duì)各種極為不利的自然條件，而且常常會(huì)遭受各種社會(huì)和經(jīng)濟(jì)的不確定性造成的風(fēng)險(xiǎn)。農(nóng)業(yè)技術(shù)的風(fēng)險(xiǎn)性制約農(nóng)戶(hù)的科技需求，主要表現(xiàn)在：

(1)追加生產(chǎn)要素的風(fēng)險(xiǎn)。按照技物結(jié)合的原理，農(nóng)業(yè)生產(chǎn)中追加的科技投入往往是同資金、勞動(dòng)力、物質(zhì)等項(xiàng)投入緊密相關(guān)，并以一定的知識(shí)為前提，若缺乏必要的知識(shí)，農(nóng)民就不可能出現(xiàn)對(duì)其需求的強(qiáng)烈沖動(dòng)。

(2)技術(shù)應(yīng)用的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下，由于投入和產(chǎn)出兩方面都面臨市場(chǎng)價(jià)格的不確定性，使農(nóng)民吸納新技術(shù)面臨巨大的風(fēng)險(xiǎn)。一般情況下農(nóng)民以新技術(shù)使用的預(yù)期收益為標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行抉擇，選擇不同類(lèi)型的技術(shù)項(xiàng)目。但在市場(chǎng)機(jī)制下，新技術(shù)的使用效益是不確定的，它不僅受到新技術(shù)本身的技術(shù)性能和特點(diǎn)的影響，同時(shí)還要受到新技術(shù)生產(chǎn)的農(nóng)產(chǎn)品的市場(chǎng)價(jià)格的制約。

(3)使用技術(shù)的風(fēng)險(xiǎn)。目前我國(guó)農(nóng)戶(hù)所采用的技術(shù)多屬于常規(guī)技術(shù)，現(xiàn)代生物技術(shù)所占比重較小，不同地域間無(wú)論是農(nóng)業(yè)生產(chǎn)結(jié)構(gòu)、品種結(jié)構(gòu)還是技術(shù)水平、技術(shù)內(nèi)容都具有很強(qiáng)的相似性，從而導(dǎo)致一方面技術(shù)資源過(guò)度競(jìng)爭(zhēng)，另一方面農(nóng)產(chǎn)品低水平、低檔次的結(jié)構(gòu)性過(guò)剩，導(dǎo)致了“合成謬誤”②現(xiàn)象，造成某些農(nóng)產(chǎn)品“一哄而上，一哄而下”的不良后果。前幾年發(fā)生的山楂、大蔥、大蒜風(fēng)波就是最好的例證，從而加大了農(nóng)戶(hù)采用新技術(shù)的風(fēng)險(xiǎn)。

(四)農(nóng)業(yè)技術(shù)信息的制約

信息制約主要表現(xiàn)為信息不完備性和信息的不對(duì)稱(chēng)性。

在信息不完備的情況下，農(nóng)戶(hù)對(duì)新技術(shù)缺乏了解和信心，不能正確地估計(jì)新技術(shù)的產(chǎn)出水平和投入水平。結(jié)果往往是因高估邊際成本或低估邊際收益而使技術(shù)采用量下降(見(jiàn)圖5)。

在圖5中，MC1為信息不完備情況下農(nóng)民認(rèn)為的邊際成本線(xiàn)；MC為實(shí)際邊際成本線(xiàn)；M。為實(shí)際邊際收益線(xiàn)。在正常情況下，最優(yōu)的技術(shù)采用量為邊際成本等于邊際收益的點(diǎn)。在信息不完善的情況下，農(nóng)民往往高估邊際成本曲線(xiàn)，從而使技術(shù)采用量由QA點(diǎn)降為QB點(diǎn)。因此，增加、改善信息的傳播將會(huì)提高技術(shù)的采用量。

信息不對(duì)稱(chēng)是指在市場(chǎng)交易中，某些參與方比另一方掌握更多的信息。其導(dǎo)致的后果主要表現(xiàn)為：當(dāng)產(chǎn)品的賣(mài)方對(duì)產(chǎn)品的質(zhì)量比買(mǎi)方掌握更多的信息時(shí)，“檸檬市場(chǎng)”可能出現(xiàn)，使低質(zhì)量的商品驅(qū)逐高質(zhì)量的商品。在技術(shù)市場(chǎng)中表現(xiàn)為科技含量低的技術(shù)排擠科技含量高的技術(shù)，于是就會(huì)發(fā)生逆向選擇的情況。如圖6所示。

由于買(mǎi)方把市場(chǎng)中的技術(shù)看作“檸檬”，根據(jù)檸檬理論，其對(duì)技術(shù)含量的預(yù)期將會(huì)降低，從而使DH下降為DM(A圖)，DL上移為DM(B圖)。結(jié)果高質(zhì)量技術(shù)的交易量由Q1(信息充分時(shí)的交易量)減少至Q2，而低質(zhì)量技術(shù)的交易量則由Q3(信息充分時(shí)的交易量)增加至Q4。低質(zhì)量技術(shù)交易比例的增加會(huì)使買(mǎi)方的預(yù)期進(jìn)一步降低，從而導(dǎo)致DH的進(jìn)一步下降和DL的進(jìn)一步上升，這一移動(dòng)會(huì)持續(xù)下去直到低質(zhì)量技術(shù)全部售完為止。在這一點(diǎn)上，市場(chǎng)價(jià)格太低而不能使任何高質(zhì)量的技術(shù)進(jìn)入市場(chǎng)出售，即高質(zhì)量技術(shù)完全被排斥出市場(chǎng)。特別是農(nóng)民“貪賤”心理較濃

厚，加之農(nóng)村市場(chǎng)管理不規(guī)范，也給“檸檬市場(chǎng)”帶來(lái)了生存空間。目前，假冒偽劣技術(shù)(農(nóng)資)之所以充斥農(nóng)村市場(chǎng)，信息不對(duì)稱(chēng)不能不說(shuō)是一個(gè)重要的原因。

三、結(jié)論與建議

(一)結(jié)論

通過(guò)分析可以看出，在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下，農(nóng)戶(hù)采納科技的動(dòng)力主要來(lái)源于未來(lái)的收益預(yù)期，而農(nóng)產(chǎn)品附加值低、非彈性需求等特點(diǎn)導(dǎo)致農(nóng)業(yè)比較效益低，農(nóng)業(yè)科技高成本性和較強(qiáng)的正外部性更降低了農(nóng)戶(hù)采用新技術(shù)的積極性；農(nóng)業(yè)弱質(zhì)性加大了采用農(nóng)業(yè)科技的風(fēng)險(xiǎn)性，信息的有限性又大大降低了農(nóng)業(yè)科技的預(yù)期邊際收益，進(jìn)而阻礙農(nóng)戶(hù)采用農(nóng)業(yè)科技的動(dòng)力。同時(shí)也證明了提高農(nóng)戶(hù)采用農(nóng)業(yè)科技的預(yù)期收益，能加快農(nóng)業(yè)科技成果的轉(zhuǎn)化。

(二)政策建議

1　采取多種措施培植農(nóng)戶(hù)吸納農(nóng)業(yè)科技的動(dòng)力

政府應(yīng)從宏觀(guān)上發(fā)揮主導(dǎo)作用，以農(nóng)民增收為出發(fā)點(diǎn)和落腳點(diǎn)，制定合理的宏觀(guān)政策來(lái)誘導(dǎo)農(nóng)民采用新技術(shù)，可以從以下幾個(gè)方面加以考慮：

(1)提高有關(guān)農(nóng)產(chǎn)品的需求彈性，以增加農(nóng)戶(hù)采用新技術(shù)的生產(chǎn)者剩余。進(jìn)一步開(kāi)放農(nóng)產(chǎn)品市場(chǎng)，實(shí)施農(nóng)產(chǎn)品的標(biāo)準(zhǔn)化。通過(guò)對(duì)農(nóng)產(chǎn)品實(shí)行標(biāo)準(zhǔn)化，強(qiáng)化采用農(nóng)業(yè)科技生產(chǎn)的農(nóng)產(chǎn)品與一般農(nóng)產(chǎn)品的差別，提高其需求彈性，做到優(yōu)質(zhì)優(yōu)價(jià)。

(2)明確界定農(nóng)業(yè)技術(shù)產(chǎn)權(quán)，保護(hù)農(nóng)業(yè)技術(shù)持有者、采用者的合法權(quán)益。對(duì)農(nóng)戶(hù)而言，農(nóng)業(yè)新技術(shù)的應(yīng)用產(chǎn)權(quán)越明晰，越有利于保證最早采用新技術(shù)所產(chǎn)生的收益。根據(jù)農(nóng)業(yè)踏板原理，越早采用農(nóng)業(yè)技術(shù)者，越能獲得較高的利益回報(bào)。因此，合適的產(chǎn)權(quán)制度安排將會(huì)越來(lái)越有效地調(diào)動(dòng)農(nóng)民采用新技術(shù)的積極性。

(3)加強(qiáng)政府資助和補(bǔ)貼力度。從整個(gè)社會(huì)的角度優(yōu)化公共技術(shù)半公共技術(shù)的供求量。如前所述，公共技術(shù)、半公共技術(shù)由于其自身的特點(diǎn)難以使其供求量達(dá)到社會(huì)最優(yōu)水平，而通過(guò)政府資助與補(bǔ)貼的形式，可以使邊際個(gè)人收益或MPB外移(對(duì)農(nóng)戶(hù)的補(bǔ)貼)或邊際成本線(xiàn)MC下移(對(duì)技術(shù)供給者的補(bǔ)貼或技術(shù)采用的外部環(huán)境的優(yōu)化)，從而提高公共技術(shù)、半公共技術(shù)的采用量。

2　采取多種措施徹底減輕農(nóng)戶(hù)采用新技術(shù)的各種風(fēng)險(xiǎn)

就農(nóng)戶(hù)吸納農(nóng)業(yè)科技而言，農(nóng)業(yè)科技應(yīng)用風(fēng)險(xiǎn)是一種負(fù)動(dòng)力，削弱了農(nóng)戶(hù)對(duì)農(nóng)業(yè)科技的有效需求，應(yīng)從各方面創(chuàng)造條件，盡可能降低農(nóng)業(yè)科技應(yīng)用的風(fēng)險(xiǎn)，將會(huì)促進(jìn)農(nóng)業(yè)科技需求的產(chǎn)生。其措施主要有：

(1)轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)農(nóng)業(yè)科技風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行適度轉(zhuǎn)移，就是把技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)本身或者承擔(dān)這種風(fēng)險(xiǎn)的經(jīng)營(yíng)主體通過(guò)采取某種措施和途徑把風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)嫁出去，減少農(nóng)民的經(jīng)濟(jì)損失，為此，應(yīng)該建立農(nóng)業(yè)科技應(yīng)用風(fēng)險(xiǎn)儲(chǔ)備基金制度和農(nóng)產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)基金制度，當(dāng)出現(xiàn)較大的自然風(fēng)險(xiǎn)或市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，應(yīng)從經(jīng)濟(jì)上給農(nóng)民一些補(bǔ)償。另外，允許農(nóng)業(yè)科技服務(wù)經(jīng)營(yíng)實(shí)體按規(guī)定在稅前提取農(nóng)產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)基金；搞好農(nóng)業(yè)科技應(yīng)用保險(xiǎn)。要通過(guò)政府保險(xiǎn)和農(nóng)村合作保險(xiǎn)有重點(diǎn)地開(kāi)展一些農(nóng)業(yè)科技應(yīng)用保險(xiǎn)或生產(chǎn)保險(xiǎn)，把不確定性風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)化為固定的保費(fèi)支出，轉(zhuǎn)嫁農(nóng)業(yè)科技應(yīng)用和農(nóng)業(yè)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，以保證農(nóng)民吸納農(nóng)業(yè)科技的穩(wěn)定性。

(2)建立和完善技術(shù)經(jīng)濟(jì)合同制度。完善技術(shù)經(jīng)濟(jì)合同是轉(zhuǎn)移農(nóng)業(yè)科技應(yīng)用風(fēng)險(xiǎn)的重要手段，應(yīng)從兩個(gè)方面人手：簽訂農(nóng)業(yè)技術(shù)承包合同，由參與技術(shù)經(jīng)濟(jì)承包合同的各方與農(nóng)民共同承擔(dān)農(nóng)業(yè)科技應(yīng)用風(fēng)險(xiǎn)，做到風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)，利益均沾；對(duì)市場(chǎng)供求關(guān)系波動(dòng)較大的農(nóng)產(chǎn)品可以引導(dǎo)經(jīng)營(yíng)部門(mén)與農(nóng)民訂立農(nóng)產(chǎn)品期貨交易合同。

篇6

高新技術(shù)企業(yè)稅務(wù)特性如下：可享受的稅收優(yōu)惠政策種類(lèi)多，力度較大。主要有四類(lèi)：首先，企業(yè)所得稅的稅率優(yōu)惠，高新技術(shù)企業(yè)所得稅稅率可由原來(lái)的25%減按15%；其次，企業(yè)研發(fā)費(fèi)加計(jì)扣除優(yōu)惠，研發(fā)費(fèi)計(jì)入當(dāng)期損益未形成無(wú)形資產(chǎn)的，允許再按其當(dāng)年研發(fā)費(fèi)用實(shí)際發(fā)生額的50%，直接抵扣當(dāng)年的應(yīng)納稅所得額；然后，企業(yè)所得稅的減免稅優(yōu)惠，企業(yè)符合條件的技術(shù)轉(zhuǎn)讓所得，可以免征、減征企業(yè)所得稅；最后，對(duì)在高新技術(shù)成果轉(zhuǎn)化中做出重大貢獻(xiàn)的專(zhuān)業(yè)技術(shù)人員和管理人員，由各級(jí)政府部門(mén)授予榮譽(yù)稱(chēng)號(hào)并安排專(zhuān)項(xiàng)資金給予獎(jiǎng)勵(lì)，對(duì)所獲獎(jiǎng)金免征個(gè)人所得稅；各級(jí)財(cái)政資金支持，包括中央財(cái)政和地方財(cái)政，如中小型企業(yè)科創(chuàng)資金、專(zhuān)利技術(shù)轉(zhuǎn)化資金等。

一、高新技術(shù)企業(yè)管理過(guò)程存在的涉稅風(fēng)險(xiǎn)

涉稅風(fēng)險(xiǎn)主要有兩個(gè)來(lái)源：首先，企業(yè)自身多繳稅、早繳稅的風(fēng)險(xiǎn)；其次，稅務(wù)機(jī)關(guān)等執(zhí)法部門(mén)對(duì)企業(yè)少繳稅、晚繳稅處罰的風(fēng)險(xiǎn)。高新技術(shù)企業(yè)的稅收優(yōu)惠是產(chǎn)生涉稅風(fēng)險(xiǎn)的最主要原因。一些高新技術(shù)企業(yè)在享受?chē)?guó)家優(yōu)惠政策的同時(shí)，對(duì)相關(guān)優(yōu)惠政策和明細(xì)管理辦法的把握不當(dāng)，從而產(chǎn)生了一系列的涉稅風(fēng)險(xiǎn)。

（一）收入、成本、費(fèi)用的處理不規(guī)范，存在涉稅風(fēng)險(xiǎn)

會(huì)計(jì)核算不規(guī)范，未單獨(dú)設(shè)立“研發(fā)支出”賬戶(hù)。高新技術(shù)企業(yè)的研究開(kāi)發(fā)費(fèi)用應(yīng)通過(guò)“研發(fā)支出”科目單獨(dú)核算，并通過(guò)“研究支出”與“開(kāi)發(fā)支出”二級(jí)科目分別核算應(yīng)予費(fèi)用化或資本化的研發(fā)費(fèi)用。如果企業(yè)通過(guò)“管理費(fèi)用”科目或下設(shè)“研發(fā)支出”二級(jí)科目核算，就不能準(zhǔn)確劃分資本化與費(fèi)用化支出的金額，按《扣除管理辦法》規(guī)定第十條規(guī)定，如不設(shè)立專(zhuān)賬管理費(fèi)用，費(fèi)用歸集不準(zhǔn)確，將無(wú)法享受研發(fā)費(fèi)用加計(jì)扣除的所得稅優(yōu)惠，存在一定涉稅風(fēng)險(xiǎn)。

高薪技術(shù)產(chǎn)品（服務(wù)）銷(xiāo)售收入未單獨(dú)核算。高新技術(shù)企業(yè)要求對(duì)高新技術(shù)產(chǎn)品的銷(xiāo)售收入單獨(dú)核算，如果與其他非高新技術(shù)產(chǎn)品銷(xiāo)售收入不能分開(kāi)，將影響高新資格認(rèn)定及復(fù)審，存在涉稅風(fēng)險(xiǎn)。

研發(fā)費(fèi)用未按項(xiàng)目準(zhǔn)確歸集。高新技術(shù)企業(yè)存在多個(gè)研發(fā)項(xiàng)目的情況下，如果把其他項(xiàng)目的費(fèi)用分配給創(chuàng)新性項(xiàng)目，這樣就導(dǎo)致了高新技術(shù)企業(yè)的創(chuàng)新項(xiàng)目研發(fā)費(fèi)用增加，從而增加了加計(jì)扣除的基數(shù)，產(chǎn)生了涉稅風(fēng)險(xiǎn)。

研發(fā)支出資本化不及時(shí)。高新技術(shù)產(chǎn)品研發(fā)支出中符合資本化的部分，按規(guī)定應(yīng)及時(shí)進(jìn)行資本化核算，轉(zhuǎn)入無(wú)形資產(chǎn)分期攤銷(xiāo)。如果直接計(jì)入當(dāng)期費(fèi)用，將增加營(yíng)業(yè)成本，少計(jì)利潤(rùn)，存在少繳稅款的風(fēng)險(xiǎn)。

（二）在復(fù)核和復(fù)審過(guò)程中，過(guò)分追求認(rèn)定指標(biāo)影響會(huì)計(jì)確認(rèn)，存在涉稅風(fēng)險(xiǎn)

對(duì)研發(fā)人員的確認(rèn)不清晰。高新技術(shù)企業(yè)認(rèn)定條件之一：具有大學(xué)專(zhuān)科以上學(xué)歷的科技人員占企業(yè)當(dāng)年職工總數(shù)的30%以上，其中研發(fā)人員占企業(yè)當(dāng)年職工總數(shù)的10%以上。如果企業(yè)在外地設(shè)立分支機(jī)構(gòu)，或者雇用外地科技專(zhuān)業(yè)人員等搞研發(fā)項(xiàng)目，而忽視對(duì)其管理，造成學(xué)歷證明、用工保險(xiǎn)、工資薪金等證明材料不完善，科研人員確認(rèn)不清晰，將對(duì)高新技術(shù)企業(yè)認(rèn)定和復(fù)審帶來(lái)不利影響，存在一定涉稅風(fēng)險(xiǎn)；研發(fā)費(fèi)用占管理費(fèi)用比重不合理。高新技術(shù)企業(yè)認(rèn)定條件之二：企業(yè)持續(xù)進(jìn)行研發(fā)活動(dòng)，且近三個(gè)會(huì)計(jì)年度的研發(fā)費(fèi)用總額占銷(xiāo)售收入總額的比例符合一定要求，根據(jù)銷(xiāo)售收入額度確定所占比例，銷(xiāo)售收入越高比例越低。部分企業(yè)為了滿(mǎn)足認(rèn)定條件，而將非高新技術(shù)產(chǎn)品發(fā)生的成本費(fèi)用盡可能掛靠研發(fā)費(fèi)用，以擴(kuò)大研發(fā)費(fèi)用的歸集范圍，影響期間費(fèi)用的歸集，存在涉稅風(fēng)險(xiǎn)；高新技術(shù)產(chǎn)品銷(xiāo)售收入確認(rèn)不規(guī)范。高新技術(shù)企業(yè)認(rèn)定條件之三：認(rèn)定年份的高新技術(shù)產(chǎn)品（服務(wù)）收入及其技術(shù)性收入的總和占企業(yè)當(dāng)年總收入的60%以上。部分企業(yè)為了爭(zhēng)取客戶(hù)信任贏(yíng)得市場(chǎng)，夸大營(yíng)業(yè)規(guī)模，虛報(bào)高新技術(shù)產(chǎn)品（服務(wù)）收入，存在涉稅風(fēng)險(xiǎn)。

（三）忽視高新技術(shù)企業(yè)所得稅優(yōu)惠備案，存在涉稅風(fēng)險(xiǎn)

高新技術(shù)企業(yè)認(rèn)定后，企業(yè)在享受所得稅優(yōu)惠政策前，必須進(jìn)行所得稅優(yōu)惠備案，填寫(xiě)研發(fā)費(fèi)用支出明細(xì)等資料。如果企業(yè)認(rèn)定后忽視備案工作，則存在不能享受所得稅優(yōu)惠政策的風(fēng)險(xiǎn)。

（四）高新技術(shù)企業(yè)資格復(fù)審不通過(guò)，存在涉稅風(fēng)險(xiǎn)

企業(yè)獲得高新技術(shù)企業(yè)資格證書(shū)后，每隔三年要接受復(fù)審，按復(fù)審要求提供資料。如果提供的資料不符合高新技術(shù)企業(yè)復(fù)審條件，則高新技術(shù)企業(yè)資格證書(shū)將被取消，存在補(bǔ)繳稅款的風(fēng)險(xiǎn)。

二、涉稅風(fēng)險(xiǎn)對(duì)企業(yè)可能產(chǎn)生的消極影響

涉稅風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)普遍存在于企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理的各個(gè)層面，企業(yè)對(duì)涉稅事項(xiàng)的不當(dāng)處理會(huì)導(dǎo)致法律責(zé)罰和利益損失，并因此影響到企業(yè)的生產(chǎn)和經(jīng)營(yíng)。涉稅風(fēng)險(xiǎn)對(duì)公司的消極影響主要體現(xiàn)在以下幾個(gè)方面：首先，嚴(yán)重?fù)p害企業(yè)信譽(yù)。企業(yè)的稅收信譽(yù)與商業(yè)信譽(yù)緊密聯(lián)系，公司稅務(wù)風(fēng)險(xiǎn)一旦發(fā)生，會(huì)給公司信譽(yù)帶來(lái)嚴(yán)重?fù)p害，這樣會(huì)對(duì)企業(yè)在產(chǎn)品交易、銀行貸款等方面產(chǎn)生連鎖反應(yīng)，對(duì)公司的后續(xù)發(fā)展帶來(lái)不利影響；其次，導(dǎo)致企業(yè)的成本增加。包括違反法律法規(guī)少納稅而遭到稅務(wù)機(jī)關(guān)處罰的成本，以及沒(méi)有充分利用稅收優(yōu)惠而產(chǎn)生的利益流出成本；然后，導(dǎo)致企業(yè)管理層的變動(dòng)和人員受損，引發(fā)企業(yè)和相關(guān)責(zé)任人的刑事責(zé)任。如果存在偷稅等違法行為，企業(yè)與相關(guān)責(zé)任人必須承擔(dān)責(zé)任，后果嚴(yán)重，給企業(yè)造成全方位的打擊；最后，嚴(yán)重影響企業(yè)的經(jīng)營(yíng)管理等決策行為。在企業(yè)經(jīng)營(yíng)中稅務(wù)違法的風(fēng)險(xiǎn)最大，稅務(wù)風(fēng)險(xiǎn)與企業(yè)經(jīng)營(yíng)的其他風(fēng)險(xiǎn)密切相關(guān)，會(huì)對(duì)企業(yè)的投資決策、財(cái)務(wù)決策、組織設(shè)立形式等都產(chǎn)生一定的影響，會(huì)對(duì)企業(yè)帶來(lái)致命打擊。

三、高新技術(shù)企業(yè)涉稅風(fēng)險(xiǎn)的管理

由于涉稅風(fēng)險(xiǎn)對(duì)高新技術(shù)企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)產(chǎn)生嚴(yán)重的消極影響，所以一定要加強(qiáng)涉稅風(fēng)險(xiǎn)的管理。涉稅風(fēng)險(xiǎn)管理的目標(biāo)，就是通過(guò)對(duì)稅務(wù)事項(xiàng)的會(huì)計(jì)處理合規(guī)合法來(lái)管理和防范稅務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，避免涉稅風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生。

（一）強(qiáng)化對(duì)高新技術(shù)企業(yè)的立項(xiàng)管理

研發(fā)項(xiàng)目具有“創(chuàng)新性”，是我國(guó)高新技術(shù)企業(yè)享受研發(fā)費(fèi)用加計(jì)扣除優(yōu)惠的基礎(chǔ)，因此必須強(qiáng)化立項(xiàng)管理，避免隨意立項(xiàng)的現(xiàn)象發(fā)生。首先由高新技術(shù)企業(yè)對(duì)自己即將研發(fā)的項(xiàng)目進(jìn)行詳細(xì)的可行性論證，編制項(xiàng)目計(jì)劃書(shū)；第二由專(zhuān)門(mén)的技術(shù)評(píng)估部門(mén)來(lái)進(jìn)行評(píng)估分析，考察其創(chuàng)新性是否能夠?qū)ζ髽I(yè)做出貢獻(xiàn)；第三，保證企業(yè)的研發(fā)項(xiàng)目具有創(chuàng)新性，減少與稅務(wù)部門(mén)的理解偏差，減少不必要的稅收流失以及對(duì)企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新積極性的阻礙。

（二）加強(qiáng)高新技術(shù)企業(yè)項(xiàng)目預(yù)算管理

項(xiàng)目預(yù)算在研發(fā)費(fèi)用加計(jì)扣除中非常重要，包括項(xiàng)目支出總預(yù)算、具體項(xiàng)目的支出預(yù)算、項(xiàng)目開(kāi)發(fā)期、各研究開(kāi)發(fā)年度計(jì)劃支出預(yù)算等。加強(qiáng)預(yù)算管理，分析項(xiàng)目的實(shí)際開(kāi)支和預(yù)算開(kāi)支之間的差距，這樣有助于核查高新技術(shù)企業(yè)在一個(gè)會(huì)計(jì)年度中實(shí)際發(fā)生的研發(fā)費(fèi)用是否達(dá)到可以按照加計(jì)扣除的方法進(jìn)行抵稅。

（三）規(guī)范高新技術(shù)企業(yè)研發(fā)費(fèi)用的會(huì)計(jì)核算方法

單獨(dú)設(shè)立“研發(fā)支出”賬戶(hù)，對(duì)研發(fā)費(fèi)用專(zhuān)賬核算，準(zhǔn)確歸集費(fèi)用；單獨(dú)核算高新技術(shù)產(chǎn)品銷(xiāo)售收入。對(duì)高新技術(shù)產(chǎn)品（服務(wù)）的銷(xiāo)售收入與其他產(chǎn)品銷(xiāo)售收入分開(kāi)賬務(wù)處理，便于認(rèn)定及復(fù)審時(shí)的指標(biāo)計(jì)算，符合有關(guān)所得稅管理規(guī)定；準(zhǔn)確歸集研發(fā)費(fèi)用中加計(jì)扣除項(xiàng)目。嚴(yán)格按照《扣除管理辦法》中列舉的八項(xiàng)內(nèi)容歸集可加計(jì)扣除的研發(fā)費(fèi)用，分清《認(rèn)定管理辦法》與《扣除管理辦法》中關(guān)于研發(fā)費(fèi)用歸集項(xiàng)目、范圍及標(biāo)準(zhǔn)的區(qū)別。

（四）加強(qiáng)后續(xù)管理

設(shè)立專(zhuān)門(mén)的部門(mén)或者人員，負(fù)責(zé)研發(fā)活動(dòng)、研發(fā)費(fèi)用制度化的跟蹤和落實(shí)，跟蹤落實(shí)高新認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)，保證企業(yè)在日常管理中按認(rèn)定要求操作，滿(mǎn)足認(rèn)定條件，為研發(fā)費(fèi)用加計(jì)扣除和資格復(fù)審做好準(zhǔn)備。

（五）加強(qiáng)備案管理

高新技術(shù)企業(yè)享受企業(yè)所得稅優(yōu)惠屬于備案管理類(lèi)。高新技術(shù)企業(yè)減按15%稅率征收企業(yè)所得稅屬于事前備案；開(kāi)發(fā)新技術(shù)、新產(chǎn)品、新工藝發(fā)生的研究開(kāi)發(fā)費(fèi)用在計(jì)算應(yīng)納稅所得額時(shí)加計(jì)扣除屬于事后備案，納稅人應(yīng)在年度納稅申報(bào)時(shí)附報(bào)《企業(yè)所得稅稅收優(yōu)惠備案審核表》及相關(guān)備案資料，經(jīng)稅務(wù)機(jī)關(guān)審核確認(rèn)后予以備案登記。因此高新技術(shù)企業(yè)要高度重視備案管理，確保備案的及時(shí)、準(zhǔn)確、完整。

（六）規(guī)范財(cái)務(wù)、會(huì)計(jì)管理，增強(qiáng)企業(yè)涉稅風(fēng)險(xiǎn)的可控性，完善企業(yè)內(nèi)控制度

篇7

石化行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈長(zhǎng)、關(guān)聯(lián)專(zhuān)業(yè)多、企業(yè)規(guī)模大，生產(chǎn)增效空間有限，與國(guó)外煉化企業(yè)相比，國(guó)內(nèi)石化企業(yè)迫切需要提高IT服務(wù)能力，實(shí)現(xiàn)管理決策與制造過(guò)程控制的有效溝通。中國(guó)石化集團(tuán)公司信息中心教授級(jí)高級(jí)工程師吳正宏認(rèn)為，以云計(jì)算為代表的新技術(shù)將會(huì)和傳統(tǒng)技術(shù)設(shè)施在企業(yè)中，大型石化企業(yè)的共享和社會(huì)化比重將不斷增加，對(duì)已有信息技術(shù)的創(chuàng)新和新技術(shù)的融合應(yīng)用與優(yōu)化升級(jí)迫在眉睫。

冷靜面對(duì)新技術(shù)

云計(jì)算、物聯(lián)網(wǎng)等新技術(shù)的出現(xiàn)，對(duì)石化行業(yè)提出了新的挑戰(zhàn)和新的機(jī)遇，石化行業(yè)在計(jì)算模式、新系統(tǒng)結(jié)構(gòu)以及商業(yè)模式中都有了較大的變化，吳正宏認(rèn)為，如何與廠(chǎng)商合作，如何取得服務(wù)、取得什么樣的服務(wù)更適合自身發(fā)展，即如何實(shí)現(xiàn)應(yīng)用落地，都將是石化行業(yè)未來(lái)發(fā)展、創(chuàng)新的重點(diǎn)。

越來(lái)越多的IT廠(chǎng)商將一些技術(shù)融入“云計(jì)算”當(dāng)中，石化行業(yè)成為云計(jì)算的主要“目標(biāo)”。吳正宏表示，作為應(yīng)用主體，企業(yè)要有所選擇，將主要精力放在主營(yíng)業(yè)務(wù)和技術(shù)提升當(dāng)中，與IT廠(chǎng)商取長(zhǎng)補(bǔ)短。實(shí)現(xiàn)信息化建設(shè)的新突破。信息化新技術(shù)的發(fā)展除了為企業(yè)帶來(lái)了更多選擇外，還為企業(yè)帶來(lái)了一定的風(fēng)險(xiǎn)，“無(wú)論‘云’的定義是什么，企業(yè)所應(yīng)用的都是技術(shù)，生產(chǎn)出來(lái)的都是產(chǎn)品；石化企業(yè)應(yīng)該明確如何以更小的代價(jià)獲得更好的服務(wù)和最大的利益，并將風(fēng)險(xiǎn)降至最低?！?/p>

從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，IT系統(tǒng)正越來(lái)越復(fù)雜，越來(lái)越龐大，數(shù)據(jù)越來(lái)越多，信息數(shù)據(jù)中心越大，越復(fù)雜，帶來(lái)的管理風(fēng)險(xiǎn)就越大，因此企業(yè)在選擇新技術(shù)時(shí)，要有一定的基礎(chǔ)管理經(jīng)驗(yàn)，以面臨更為龐大體系所帶來(lái)的挑戰(zhàn)：并要有足夠的外部支持來(lái)保證私有云的正常運(yùn)行和管理。吳正宏舉例說(shuō)，在企業(yè)有能力掌握系統(tǒng)整合時(shí)，與廠(chǎng)商合作將會(huì)取得較好的效果，僅僅靠企業(yè)自身的力量是不夠的，企業(yè)和提品與服務(wù)的IT廠(chǎng)商是“相乘”的關(guān)系：在提供服務(wù)時(shí)，最終結(jié)果等于雙方能力的乘積，如果雙方所作的工作都取得100分，那么結(jié)果就是10000分；如果其中任何一方的工作不足100，甚至是0分，那么合作的結(jié)果也就可能是0。

系統(tǒng)級(jí)優(yōu)化與管控

目前，國(guó)內(nèi)各大石油化工集團(tuán)的IT建設(shè)正在向系統(tǒng)級(jí)的優(yōu)化和提升發(fā)展，如中海油在建的數(shù)據(jù)備份中心，中石化的ERr'集中建設(shè)等。這些優(yōu)化與升級(jí)并不是簡(jiǎn)單的加減法，而是通過(guò)信息系統(tǒng)的建設(shè)和優(yōu)化，加強(qiáng)對(duì)整個(gè)集團(tuán)的管控能力。信息化的建設(shè)為集團(tuán)管控奠定了基礎(chǔ)，包括信息系統(tǒng)、數(shù)據(jù)資源和人才隊(duì)伍，以及石化企業(yè)的資金、財(cái)務(wù)、生產(chǎn)調(diào)度的集中管理等，都有力地加強(qiáng)了對(duì)企業(yè)的管控。

篇8

法律風(fēng)險(xiǎn)存在于企業(yè)股權(quán)投資管理活動(dòng)各環(huán)節(jié)，以承擔(dān)法律責(zé)任為特征，是企業(yè)股權(quán)投資風(fēng)險(xiǎn)防控的關(guān)鍵。本文基于工作實(shí)踐評(píng)析了參股投資高新技術(shù)企業(yè)的法律風(fēng)險(xiǎn)及防范措施，對(duì)于企業(yè)建立股權(quán)投資法律風(fēng)險(xiǎn)系統(tǒng)防范機(jī)制具有一定參考意義。文章指出高新技術(shù)企業(yè)以知識(shí)產(chǎn)權(quán)為核心競(jìng)爭(zhēng)力，現(xiàn)金投資者比技術(shù)投資者面臨更高的知識(shí)產(chǎn)權(quán)法律風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí)，投資管理過(guò)程中參股股東比控股股東面臨更高的股權(quán)投資法律風(fēng)險(xiǎn)。全文著力研究了現(xiàn)金投資者參股投資高新技術(shù)企業(yè)可能面臨的法律風(fēng)險(xiǎn)類(lèi)型及影響因素，提出防范上述法律風(fēng)險(xiǎn)的應(yīng)對(duì)措施。

為促進(jìn)通訊信息、生物醫(yī)學(xué)、新材料、新能源等高新科技發(fā)展，國(guó)家出臺(tái)了一系列鼓勵(lì)政策，高新技術(shù)企業(yè)投資成為知識(shí)經(jīng)濟(jì)時(shí)代企業(yè)股權(quán)投資的新亮點(diǎn)。由于知識(shí)產(chǎn)權(quán)是高新技術(shù)企業(yè)的核心競(jìng)爭(zhēng)力并具有較高溢價(jià)空間，投資時(shí)現(xiàn)金投資者將比技術(shù)投資者承擔(dān)更大的知識(shí)產(chǎn)權(quán)法律風(fēng)險(xiǎn)。投資管理過(guò)程中參股股東對(duì)被投資企業(yè)財(cái)務(wù)和經(jīng)營(yíng)政策管控能力又明顯弱于控股股東。所以，現(xiàn)金投資者參股投資高新技術(shù)企業(yè)法律風(fēng)險(xiǎn)防范成為一個(gè)難題。

一、參股投資高新技術(shù)企業(yè)法律風(fēng)險(xiǎn)類(lèi)型

法律風(fēng)險(xiǎn)指基于法律規(guī)定產(chǎn)生的可能影響投資企業(yè)經(jīng)濟(jì)利益的行為，以承擔(dān)法律責(zé)任為特征，是企業(yè)股權(quán)投資風(fēng)險(xiǎn)防控的關(guān)鍵。股權(quán)投資法律風(fēng)險(xiǎn)與投資目的、投資主體、投資方式等因素息息相關(guān)，企業(yè)參股投資高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)的法律風(fēng)險(xiǎn)主要包括以下三種類(lèi)型：

（一）知識(shí)產(chǎn)權(quán)引發(fā)的法律風(fēng)險(xiǎn)

第一、知識(shí)產(chǎn)權(quán)類(lèi)型界定。知識(shí)產(chǎn)權(quán)作為一種無(wú)形的財(cái)產(chǎn)權(quán)具有較強(qiáng)的時(shí)效性，包括專(zhuān)利、商標(biāo)、著作權(quán)等形式。區(qū)分不同類(lèi)別的知識(shí)產(chǎn)權(quán)及其權(quán)益保護(hù)時(shí)效對(duì)確定無(wú)形資產(chǎn)價(jià)值尤為重要。例如，專(zhuān)利申請(qǐng)權(quán)與專(zhuān)利權(quán)作為不同性質(zhì)的兩種權(quán)利價(jià)值顯然不同；從屬專(zhuān)利不可以獨(dú)立實(shí)施，其價(jià)值遠(yuǎn)不及基本的專(zhuān)利；專(zhuān)利證書(shū)并不能證明專(zhuān)利時(shí)效，唯有調(diào)查專(zhuān)利登記情況才能確認(rèn)有關(guān)專(zhuān)利是否在法律保護(hù)的期限。基于此，因知識(shí)產(chǎn)權(quán)類(lèi)型、時(shí)效等差異而形成的不合理的投資溢價(jià)極易導(dǎo)致投資各方的法律糾紛。

第二、知識(shí)產(chǎn)權(quán)所有權(quán)界定。根據(jù)《專(zhuān)利法》第六條的規(guī)定，科技人員為了執(zhí)行本單位的任務(wù)或者主要是利用本單位的物質(zhì)條件所完成的職務(wù)發(fā)明創(chuàng)造，相關(guān)的技術(shù)權(quán)益（專(zhuān)有技術(shù)、專(zhuān)利權(quán)、專(zhuān)利申請(qǐng)權(quán)等）應(yīng)當(dāng)屬于該單位，而不是屬于科技人員。如果科技人員將該項(xiàng)技術(shù)權(quán)益用于投資入股卻沒(méi)有與原單位達(dá)成協(xié)議，將構(gòu)成對(duì)原單位技術(shù)權(quán)利的侵權(quán)。

第三、技術(shù)人員人力資本權(quán)屬關(guān)系?？萍既藛T是交轉(zhuǎn)技術(shù)企業(yè)的核心競(jìng)爭(zhēng)力，掌握一定的技術(shù)秘密或相關(guān)知識(shí)和經(jīng)驗(yàn)。企業(yè)聘用科技人員或科技人員作為出資人投資入股時(shí)，該人力資本權(quán)屬關(guān)系若未厘清，很有可能產(chǎn)生違約風(fēng)險(xiǎn)。比如，科技人員是否與原單位存在未到期的勞動(dòng)合同；科技人員是否向原單位做出過(guò)保密或不競(jìng)爭(zhēng)的保證與承諾等。

（二）投資監(jiān)管不力引發(fā)的法律風(fēng)險(xiǎn)

信息不對(duì)稱(chēng)及投資監(jiān)管成本的存在，導(dǎo)致投資監(jiān)管過(guò)程中難以預(yù)警或有效應(yīng)對(duì)因企業(yè)內(nèi)部人控制或控股股東暗箱操作導(dǎo)致的法律風(fēng)險(xiǎn)。首先，企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理層為追求自身利益可能對(duì)股東方瞞報(bào)、漏報(bào)、錯(cuò)報(bào)或遲報(bào)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)或風(fēng)險(xiǎn)隱患，可能采用消極不作為的管理態(tài)度延誤市場(chǎng)時(shí)機(jī)，也可能通過(guò)粉飾財(cái)務(wù)報(bào)表隱瞞企業(yè)危機(jī)。再者，控股股東可能會(huì)不顧小股東利益投資高風(fēng)險(xiǎn)項(xiàng)目，甚至?xí)圃焱顿Y陷阱，通過(guò)轉(zhuǎn)移資產(chǎn)手段抽逃企業(yè)利潤(rùn)，造成“賬虧實(shí)盈”局面惡意攤薄小股東權(quán)益。

（三）合同條款訂立引發(fā)的法律風(fēng)險(xiǎn)

由于投資契約的不完全性，契約中不可能對(duì)未來(lái)所有或然事件及其相關(guān)的責(zé)任權(quán)利都做出明確的規(guī)定，因此“在這些未被契約明確規(guī)定的情況出現(xiàn)時(shí)誰(shuí)有權(quán)作決策”以及“這種權(quán)利應(yīng)該配置給誰(shuí)”就變得尤為重要①。當(dāng)或然事件發(fā)生損害某方利益時(shí)，投資之初以籠統(tǒng)表述方式訂立的協(xié)議條款很可能成為締約各方法律糾紛爭(zhēng)議的焦點(diǎn)。

二、影響參股投資高新技術(shù)企業(yè)法律風(fēng)險(xiǎn)的因素

（一）知識(shí)產(chǎn)權(quán)信息不對(duì)稱(chēng)

有形資產(chǎn)占總資產(chǎn)的比例普遍偏低是高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)的特征，此外高新技術(shù)企業(yè)技術(shù)研發(fā)（R&D）本身還具有包括特征、性質(zhì)和分布狀況等方面的稟賦，而高強(qiáng)度和高頻率的研發(fā)更加劇了信息不對(duì)稱(chēng)的程度。因此，資金投向未實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)化的高新技術(shù)行業(yè)具有很大的不確定性。一方面，技術(shù)產(chǎn)業(yè)化信息存在固有的不確定性，某項(xiàng)目研發(fā)能否成功并順利投向市場(chǎng)很難預(yù)測(cè)。另一方面，技術(shù)方往往擁有大量的私人信息，如技術(shù)訣竅（know-how）、技術(shù)前景信息及技術(shù)人員能力信息等。事實(shí)上，即使是具有一定技術(shù)背景和專(zhuān)業(yè)投資經(jīng)驗(yàn)的專(zhuān)家也很難得到企業(yè)高新技術(shù)產(chǎn)品項(xiàng)目的完全信息。為此付出高昂的搜尋成本，這在實(shí)務(wù)中顯然是不經(jīng)濟(jì)不現(xiàn)實(shí)的。

（二）參股股東的投資監(jiān)控成本

參股投資高新技術(shù)企業(yè)的監(jiān)控成本較高。一是被投資企業(yè)知識(shí)產(chǎn)權(quán)專(zhuān)業(yè)性較強(qiáng)，要實(shí)現(xiàn)專(zhuān)業(yè)化監(jiān)管需承擔(dān)較高的人力資源成本。二是參股股東股權(quán)比例小、董事會(huì)席位少，很難深入介入被投資企業(yè)的經(jīng)營(yíng)運(yùn)作，若通過(guò)實(shí)地監(jiān)管等形式充分了解企業(yè)信息需付出較高的管理成本。此外，從股權(quán)投資目的分析，股東參股高新技術(shù)企業(yè)一般不是為了主導(dǎo)企業(yè)技術(shù)革新實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)化，而是希望在無(wú)形資產(chǎn)帶來(lái)企業(yè)價(jià)值增值過(guò)程中通過(guò)資本運(yùn)作獲得股權(quán)轉(zhuǎn)讓收益。所以參股股東會(huì)在監(jiān)督所獲得的收益和為此所付出的成本之間進(jìn)行最優(yōu)權(quán)衡②，當(dāng)投資監(jiān)控的邊際成本高于監(jiān)控帶來(lái)的邊際收益時(shí)，參股股東將做出理性決策放棄無(wú)效率的監(jiān)控行為。

（三）被投資企業(yè)的機(jī)會(huì)主義行為

機(jī)會(huì)主義行為在新制度經(jīng)濟(jì)學(xué)中被定義為使用各種手段追求自我利益的行為③。鑒于私人信息監(jiān)控成本的存在，被投資企業(yè)在股權(quán)融資及企業(yè)日常經(jīng)營(yíng)管理過(guò)程中存在著機(jī)會(huì)主義行為的動(dòng)機(jī)，很可能采取某些冒險(xiǎn)、機(jī)會(huì)主義或相機(jī)選擇等行為。比如，為盡快擴(kuò)充企業(yè)資本原股東可能會(huì)故意夸大項(xiàng)目的成功機(jī)率，隱瞞項(xiàng)目進(jìn)展和公司運(yùn)營(yíng)狀況。獲得投資后，控股股東可能將資金轉(zhuǎn)向某些短期高風(fēng)險(xiǎn)投資項(xiàng)目而延緩或暫停技術(shù)研發(fā)支出。

篇9

[關(guān)鍵詞]高新技術(shù)企業(yè)高風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值評(píng)估

* 項(xiàng)目資助:福建省科技計(jì)劃項(xiàng)目《我省高新技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)價(jià)值評(píng)估及其產(chǎn)權(quán)交易政策研究》,項(xiàng)目編號(hào):2006R0024。

當(dāng)今世界高新技術(shù)突飛猛進(jìn)地發(fā)展,以高新技術(shù)發(fā)展為成長(zhǎng)基礎(chǔ)的高新技術(shù)產(chǎn)業(yè),以其市場(chǎng)潛力大、產(chǎn)業(yè)關(guān)聯(lián)度高、技術(shù)層次高、附加價(jià)值高、污染程度低、能源依存度低等優(yōu)點(diǎn),成為各地競(jìng)相發(fā)展的產(chǎn)業(yè)。一個(gè)國(guó)家高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)的規(guī)模及水平?jīng)Q定著該國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平和產(chǎn)品在國(guó)際市場(chǎng)上的競(jìng)爭(zhēng)力,甚至決定著該國(guó)的未來(lái)。

1高新技術(shù)企業(yè)價(jià)值評(píng)估的目的及其特征

高新技術(shù)企業(yè)價(jià)值評(píng)估就是由專(zhuān)業(yè)資產(chǎn)評(píng)估機(jī)構(gòu)根據(jù)特定的目的和國(guó)家的有關(guān)政策、法律、法規(guī)以及有關(guān)資料,遵循特定的原則,依照法定的程序和標(biāo)準(zhǔn),運(yùn)用科學(xué)的方法,把高新技術(shù)企業(yè)作為一個(gè)有機(jī)整體,對(duì)其在特定時(shí)點(diǎn)的整體價(jià)值進(jìn)行綜合性判斷和估計(jì)的活動(dòng),它屬于資產(chǎn)評(píng)估的范疇。

對(duì)高新技術(shù)企業(yè)價(jià)值評(píng)估的最終目的,就是為了更好地為企業(yè)和其他利益主體提供高質(zhì)量的價(jià)值咨詢(xún)服務(wù),促進(jìn)高新技術(shù)企業(yè)更好地發(fā)展。具體來(lái)說(shuō),高新技術(shù)企業(yè)價(jià)值評(píng)估的目的有以下四個(gè)方面:

1.1 為企業(yè)并購(gòu)提供服務(wù)

在企業(yè)的長(zhǎng)期發(fā)展過(guò)程中,內(nèi)外部成長(zhǎng)是互補(bǔ)的。由于當(dāng)前技術(shù)更新速度加快,企業(yè)間競(jìng)爭(zhēng)異常激烈,企業(yè)需要以最快的速度發(fā)展自己,以便在激烈的競(jìng)爭(zhēng)中立于不敗之地。為了成功地進(jìn)入一個(gè)新市場(chǎng)或迅速發(fā)展,僅靠自身的積累往往是不夠的。實(shí)踐也表明,并購(gòu)是實(shí)現(xiàn)企業(yè)低成本高速度發(fā)展的一個(gè)有效途徑。20世紀(jì)90年代末的全球并購(gòu)熱潮就是一個(gè)明證。但根據(jù)波士頓的研究資料表明,六成以上的并購(gòu)最后均以失敗告終,而失敗的原因大部分在于買(mǎi)方支付了不合理的溢價(jià)。因此合理的高新技術(shù)企業(yè)價(jià)值評(píng)估是交易成功的保障。

高新技術(shù)企業(yè)價(jià)值評(píng)估可以為并購(gòu)行為提供決策依據(jù)和參考。高新技術(shù)企業(yè)價(jià)值評(píng)估不僅對(duì)企業(yè)資產(chǎn)進(jìn)行定性分析,而且還運(yùn)用各種科學(xué)方法進(jìn)行定量分析,對(duì)企業(yè)資產(chǎn)給予合理評(píng)定。通過(guò)價(jià)值評(píng)估,收購(gòu)企業(yè)對(duì)目標(biāo)公司的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)與狀況有了較為深入的了解,對(duì)目標(biāo)公司資產(chǎn)的價(jià)值和使用價(jià)值的評(píng)定,對(duì)目標(biāo)公司支持的獲利能力,特別是在收購(gòu)公司經(jīng)營(yíng)管理下獲利能力的分析,均為收購(gòu)公司進(jìn)行決策提供了科學(xué)可靠的依據(jù)。然后,在此基礎(chǔ)上再由收購(gòu)雙方協(xié)商來(lái)議定企業(yè)收購(gòu)價(jià)格。

1.2 為風(fēng)險(xiǎn)投資提供咨詢(xún)服務(wù),更好地引導(dǎo)風(fēng)險(xiǎn)投資

風(fēng)險(xiǎn)投資是創(chuàng)業(yè)期高新技術(shù)企業(yè)重要的融資渠道,處于創(chuàng)業(yè)階段的高新技術(shù)企業(yè),一旦離開(kāi)風(fēng)險(xiǎn)投資資金的支持,就很難進(jìn)一步發(fā)展壯大;而處于創(chuàng)業(yè)期的高新技術(shù)企業(yè)要想獲得風(fēng)險(xiǎn)資本的支持,其投資價(jià)值必須得到風(fēng)險(xiǎn)投資家的認(rèn)可。然而,根據(jù)國(guó)家科技部和國(guó)家統(tǒng)計(jì)局的資料表明,我國(guó)科學(xué)技術(shù)轉(zhuǎn)化率比較低,造成這種現(xiàn)象的其中一個(gè)主要原因是投資者對(duì)于高新技術(shù)企業(yè)的市場(chǎng)價(jià)值難以通過(guò)科學(xué)合理的方法加以評(píng)估。因此,對(duì)高新技術(shù)企業(yè)進(jìn)行合理、準(zhǔn)確的評(píng)估,以評(píng)估結(jié)論作為投資者投資決策的參考,從而更好地為風(fēng)險(xiǎn)投資提供決策依據(jù),有利于正確引導(dǎo)創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資。

1.3 加強(qiáng)企業(yè)價(jià)值管理

目前,旨在開(kāi)發(fā)企業(yè)潛在價(jià)值的價(jià)值管理正逐漸成為當(dāng)代企業(yè)管理的新潮流,企業(yè)價(jià)值管理強(qiáng)調(diào)對(duì)企業(yè)整體獲利能力的分析和評(píng)估,通過(guò)及時(shí)制定和實(shí)施合適的發(fā)展戰(zhàn)略及行動(dòng)計(jì)劃,提高企業(yè)價(jià)值。高新技術(shù)企業(yè)與一般企業(yè)一樣,財(cái)務(wù)管理的最終目標(biāo)都是要實(shí)現(xiàn)企業(yè)價(jià)值最大化。對(duì)高新技術(shù)企業(yè)價(jià)值進(jìn)行評(píng)估,評(píng)估人員在評(píng)估過(guò)程中對(duì)高新技術(shù)企業(yè)價(jià)值的形成機(jī)理、形成途徑和各種影響因素進(jìn)行分析評(píng)定,可以幫助高新技術(shù)企業(yè)更好地認(rèn)識(shí)自身的價(jià)值及其提升途徑,并以此為根據(jù)設(shè)計(jì)或修正自己的理財(cái)行為,從而形成并提高利用企業(yè)當(dāng)前資產(chǎn)在未來(lái)創(chuàng)造財(cái)富的能力,逐步實(shí)現(xiàn)由價(jià)值評(píng)估到價(jià)值管理的管理模式轉(zhuǎn)變。

1.4 為高新技術(shù)企業(yè)上市提供服務(wù)

一個(gè)證券市場(chǎng)的健康發(fā)展,離不開(kāi)高質(zhì)量的上市公司。影響中國(guó)創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)成敗的因素很多,但是否具有一大批如微軟、思科那樣的高質(zhì)量的上市公司,是決定中國(guó)創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)成敗的關(guān)鍵因素之一。對(duì)高新技術(shù)企業(yè)上市進(jìn)行評(píng)估,可以幫助投資者加深對(duì)質(zhì)量高、發(fā)展前景廣闊的高新技術(shù)企業(yè)價(jià)值的理解,提高這類(lèi)企業(yè)價(jià)值的市場(chǎng)認(rèn)可度,從而把它們順利推向市場(chǎng),幫助中國(guó)創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)從一開(kāi)始就走上良性發(fā)展的軌道。

此外,高新技術(shù)企業(yè)價(jià)值評(píng)估除了可以為風(fēng)險(xiǎn)投資、證券市場(chǎng)上市、產(chǎn)權(quán)交易、企業(yè)并購(gòu)及企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理等領(lǐng)域提供指導(dǎo)外,還可以豐富、深化企業(yè)價(jià)值評(píng)估理論。

2高新技術(shù)企業(yè)價(jià)值評(píng)估的特征

2.1 高新技術(shù)企業(yè)價(jià)值評(píng)估具有動(dòng)態(tài)連續(xù)性

高新技術(shù)企業(yè)的創(chuàng)新活動(dòng)一般要經(jīng)過(guò)研究開(kāi)發(fā)、中間試驗(yàn)、商品化等階段,每一階段的風(fēng)險(xiǎn)水平、特征差別都很大。風(fēng)險(xiǎn)資本對(duì)于企業(yè)的投資通常并非著眼于當(dāng)期的回報(bào),而是希望通過(guò)一個(gè)多階段的投資,使得企業(yè)價(jià)值不斷增加,直到產(chǎn)品發(fā)展成熟、具有相當(dāng)?shù)氖袌?chǎng)占有率且有明顯的利潤(rùn)回報(bào)或完成公開(kāi)上市,從而最終獲得高額的回報(bào)。但是由于并非所有的高新技術(shù)企業(yè)都能夠走完五個(gè)發(fā)展階段并給風(fēng)險(xiǎn)投資者帶來(lái)可觀(guān)的回報(bào),因此需要分析企業(yè)的發(fā)展?fàn)顩r,區(qū)分企業(yè)發(fā)展的階段進(jìn)行動(dòng)態(tài)的價(jià)值評(píng)估。處于企業(yè)生命周期內(nèi)不同階段、不同時(shí)點(diǎn)的企業(yè)價(jià)值是不一樣的。高新技術(shù)企業(yè)價(jià)值評(píng)估方法的選擇的重點(diǎn)必須隨企業(yè)的成長(zhǎng)階段而有不同的側(cè)重點(diǎn)。因?yàn)樵谄髽I(yè)的不同發(fā)展階段,在市場(chǎng)營(yíng)銷(xiāo)、內(nèi)部管理、產(chǎn)品技術(shù)開(kāi)發(fā)和財(cái)務(wù)計(jì)劃等經(jīng)營(yíng)方面的問(wèn)題也有極大的差異,因此在進(jìn)行價(jià)值評(píng)估方法的選擇時(shí),其重點(diǎn)也會(huì)隨之調(diào)整。高新技術(shù)企業(yè)在不同發(fā)展階段時(shí),企業(yè)價(jià)值評(píng)估的特點(diǎn)也不同。

2.1.1 種子階段的高新技術(shù)企業(yè)價(jià)值評(píng)估特點(diǎn)

由于該階段高新技術(shù)企業(yè)尚未成立或成立不久,從經(jīng)營(yíng)計(jì)劃書(shū)的資料來(lái)評(píng)價(jià)其企業(yè)性質(zhì)與營(yíng)運(yùn)業(yè)績(jī)非常困難,再加上所面對(duì)的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)與技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)遠(yuǎn)比其成長(zhǎng)階段高,因此,通常是采取全方位的評(píng)估與分析。在評(píng)估時(shí),較偏重對(duì)創(chuàng)業(yè)家的經(jīng)歷、背景、人格特點(diǎn)、管理能力、技術(shù)能力和產(chǎn)品市場(chǎng)潛力等方面的分析,對(duì)于經(jīng)營(yíng)計(jì)劃書(shū)中企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)與投資利益多少也是評(píng)估的重點(diǎn)。對(duì)于財(cái)務(wù)計(jì)劃方面,因各項(xiàng)數(shù)字多屬預(yù)測(cè)性,僅能從各項(xiàng)財(cái)務(wù)指標(biāo)的合理程度來(lái)判斷。在種子階段的風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)價(jià)值評(píng)估工作較為困難,許多評(píng)估都只是基于經(jīng)驗(yàn)判斷,因此評(píng)估時(shí)必須對(duì)產(chǎn)品的發(fā)展前景和未來(lái)競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境進(jìn)行深入的了解。

2.1.2 創(chuàng)業(yè)、成長(zhǎng)和擴(kuò)展階段的高新技術(shù)企業(yè)價(jià)值評(píng)估特點(diǎn)

處在成長(zhǎng)、擴(kuò)張期的企業(yè),企業(yè)發(fā)展又漸具規(guī)模,產(chǎn)品己被市場(chǎng)接受,且市場(chǎng)需求比較明確,風(fēng)險(xiǎn)低且獲利穩(wěn)定,此時(shí)企業(yè)的主要目標(biāo)是在既有的基礎(chǔ)上,繼續(xù)研發(fā)新產(chǎn)品并擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模,開(kāi)拓銷(xiāo)售渠道,擴(kuò)大市場(chǎng)占有率。評(píng)估時(shí)主要評(píng)估企業(yè)未來(lái)繼續(xù)成長(zhǎng)獲利的能力,重點(diǎn)放在風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)過(guò)去與現(xiàn)在的財(cái)務(wù)狀況、經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)的經(jīng)營(yíng)理念與管理能力、市場(chǎng)目前的競(jìng)爭(zhēng)態(tài)勢(shì)、市場(chǎng)增長(zhǎng)的潛力以及在產(chǎn)品技術(shù)開(kāi)發(fā)上的能力與具有的優(yōu)勢(shì)等方面。另外有關(guān)資金的回收年限、方式、可能遭遇的風(fēng)險(xiǎn)以及未來(lái)是否具備上市的機(jī)會(huì),也是影響評(píng)估的重要內(nèi)容。

2.1.3 成熟階段的高新技術(shù)企業(yè)價(jià)值評(píng)估特點(diǎn)

成熟期的高新技術(shù)企業(yè)無(wú)論在市場(chǎng)或技術(shù)上的風(fēng)險(xiǎn)都比較低,經(jīng)營(yíng)組織的管理能力也可以從過(guò)去的經(jīng)營(yíng)成就與財(cái)務(wù)資料中發(fā)掘,因此評(píng)估重點(diǎn)主要在財(cái)務(wù)狀況、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)以及利潤(rùn)率大小等方面,目的是為了衡量股票上市的時(shí)機(jī)與市場(chǎng)價(jià)值。

2.2 高新技術(shù)企業(yè)價(jià)值評(píng)估具有整體性

高新技術(shù)企業(yè)價(jià)值的高低不僅取決于一般意義的有形資產(chǎn)和無(wú)形資產(chǎn)總量,還取決于資產(chǎn)間的工藝匹配、有機(jī)組合方式和利用效率,以及人的智力與知識(shí)水平所決定的高新技術(shù)企業(yè)的研發(fā)能力,取決于管理團(tuán)隊(duì)等新型無(wú)形資產(chǎn)的價(jià)值。高新技術(shù)企業(yè)價(jià)值絕不能用各單項(xiàng)資產(chǎn)價(jià)值加和的方法評(píng)估,否則可能會(huì)低估高新技術(shù)企業(yè)價(jià)值。

2.3 高新技術(shù)企業(yè)價(jià)值受人力資源價(jià)值影響大

知識(shí)經(jīng)濟(jì)時(shí)代的到來(lái),使人力資源成為了企業(yè)最有創(chuàng)造力、最具經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)潛力、最重要的資源。這一點(diǎn)在高新技術(shù)企業(yè)表現(xiàn)得尤其明顯。從某種意義上來(lái)講,高新技術(shù)企業(yè)是高層次人才按一定的規(guī)則組織起來(lái)的一種社會(huì)組織形式。人力資源的素質(zhì),特別是其中企業(yè)家、高層次管理人員和高新技術(shù)研發(fā)人員的素質(zhì),對(duì)高新技術(shù)企業(yè)的生存和發(fā)展至關(guān)重要?，F(xiàn)實(shí)經(jīng)濟(jì)生活中,以企業(yè)家或管理人員價(jià)值投資入股的現(xiàn)象越來(lái)越多,企業(yè)對(duì)有貢獻(xiàn)的管理人員和技術(shù)人員以股權(quán)或期權(quán)等方式進(jìn)行獎(jiǎng)勵(lì)的現(xiàn)象也越來(lái)越普遍。因此,相比傳統(tǒng)企業(yè),高新技術(shù)企業(yè)更加重視人力資源價(jià)值的評(píng)估,更重視人力資源對(duì)企業(yè)價(jià)值的貢獻(xiàn)和影響。因此,對(duì)人力資源的評(píng)估成為高新技術(shù)企業(yè)價(jià)值評(píng)估中重要的問(wèn)題之一。

2.4 高新技術(shù)企業(yè)價(jià)值評(píng)估具有預(yù)期性

傳統(tǒng)評(píng)估反映的是企業(yè)歷史和現(xiàn)在的情況,傳統(tǒng)評(píng)估方法是以企業(yè)盈利歷史與現(xiàn)狀為分析的基礎(chǔ)來(lái)預(yù)測(cè)未來(lái)若干年企業(yè)的收益以及發(fā)展趨勢(shì),并由市場(chǎng)資本化率得出企業(yè)價(jià)值評(píng)估值。而絕大多數(shù)高新技術(shù)企業(yè)缺乏傳統(tǒng)估價(jià)方法所需的數(shù)據(jù),例如缺乏歷史數(shù)據(jù),缺乏盈利記錄,也就是說(shuō)無(wú)法根據(jù)現(xiàn)在的盈利計(jì)算盈利增長(zhǎng)率,因而對(duì)這類(lèi)企業(yè)的價(jià)值進(jìn)行評(píng)估,傳統(tǒng)企業(yè)的估價(jià)方法已不適用,而是要通過(guò)“預(yù)期”來(lái)估價(jià)。

2.5 高新技術(shù)企業(yè)價(jià)值評(píng)估具有高風(fēng)險(xiǎn)性

眾所周知,高新技術(shù)企業(yè)與傳統(tǒng)企業(yè)最大的區(qū)別就在于高新技術(shù)企業(yè)的高成長(zhǎng)和高收益,但是不可避免的是其在高回報(bào)同時(shí)伴隨著高風(fēng)險(xiǎn),即不確定性,這對(duì)于要求相對(duì)準(zhǔn)確的價(jià)值評(píng)估工作來(lái)說(shuō)實(shí)質(zhì)上是一個(gè)大挑戰(zhàn),因?yàn)楦咝录夹g(shù)企業(yè)蘊(yùn)含的不確定性因素越大,對(duì)于評(píng)估過(guò)程中參數(shù)確定的難度就越大,從而結(jié)果的準(zhǔn)確性也就可想而知,一種很常見(jiàn)的現(xiàn)象就是很多高新技術(shù)企業(yè),特別是上市企業(yè),經(jīng)常出現(xiàn)一年盈利、兩年績(jī)平,三年虧損的情況,更有的企業(yè)在一兩年高速發(fā)展后就出現(xiàn)破產(chǎn)的情形,根據(jù)現(xiàn)時(shí)情況所評(píng)估出來(lái)的企業(yè)價(jià)值可能在一兩年后變得一文不值。

2.6 高新技術(shù)企業(yè)價(jià)值評(píng)估具有隱形性

評(píng)估高新技術(shù)企業(yè)的價(jià)值,關(guān)鍵是要解決評(píng)估無(wú)形資產(chǎn)價(jià)值這個(gè)難題。無(wú)形資產(chǎn)在高新技術(shù)企業(yè)資產(chǎn)中所占的比重極大,其重要性超過(guò)了貨幣資產(chǎn)和實(shí)物資產(chǎn),可以說(shuō),在高新技術(shù)企業(yè)的資產(chǎn)中,實(shí)際上主要是無(wú)形資產(chǎn)的作用。然而這些無(wú)形資產(chǎn)多半不在賬面上出現(xiàn),需要評(píng)估師分析和發(fā)現(xiàn)并評(píng)估其價(jià)值。與評(píng)估傳統(tǒng)企業(yè)相比,評(píng)估的范圍和重心有所改變。

3我國(guó)高新技術(shù)企業(yè)價(jià)值評(píng)估存在的問(wèn)題

高新技術(shù)企業(yè)的發(fā)展模式與一般企業(yè)不同,具有自身的特點(diǎn),企業(yè)價(jià)值的大小受眾多直接因素和間接因素的影響,這使其價(jià)值的評(píng)估存在許多問(wèn)題。

3.1 沒(méi)有盈利或盈利很少,現(xiàn)金流量不穩(wěn)定

一般來(lái)說(shuō),傳統(tǒng)企業(yè)由于其經(jīng)營(yíng)期較長(zhǎng),已經(jīng)具備一定規(guī)模,產(chǎn)品的市場(chǎng)占有份額也較穩(wěn)定,所以在其可預(yù)見(jiàn)的壽命期內(nèi),現(xiàn)金流量也相對(duì)穩(wěn)定;而高新技術(shù)企業(yè)(包括大部分的網(wǎng)絡(luò)公司)創(chuàng)業(yè)初期所需的投資額較大,期間產(chǎn)品創(chuàng)新所需時(shí)間長(zhǎng),這導(dǎo)致高新技術(shù)企業(yè)的成功率較低,市場(chǎng)也不穩(wěn)定,因此現(xiàn)金流量在一段時(shí)期內(nèi)波動(dòng)性也較大。種種原因使得企業(yè)剛開(kāi)始營(yíng)運(yùn)時(shí)都沒(méi)有盈利或者盈利很少。若企業(yè)有很少的盈利,評(píng)估師根據(jù)企業(yè)現(xiàn)在的盈利計(jì)算企業(yè)的盈利增長(zhǎng)率,并以企業(yè)當(dāng)前的財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)績(jī)效作為評(píng)估基礎(chǔ),這樣評(píng)估出來(lái)的公司價(jià)值其實(shí)是不準(zhǔn)確的,極有可能?chē)?yán)重低估公司價(jià)值。因?yàn)楦呖萍家坏┺D(zhuǎn)化為生產(chǎn)力,產(chǎn)品的高附加值就會(huì)給企業(yè)帶來(lái)巨大的經(jīng)濟(jì)效益。此外,若企業(yè)是負(fù)盈利,那么由歷史數(shù)據(jù)計(jì)算出的增長(zhǎng)率也是沒(méi)有意義的。

3.2 無(wú)形資產(chǎn)比重較大

高新技術(shù)企業(yè)與傳統(tǒng)企業(yè)的一個(gè)很重要的區(qū)別在于企業(yè)資產(chǎn)的形態(tài),在傳統(tǒng)企業(yè)中,企業(yè)的大部分資產(chǎn)都是以實(shí)物或貨幣形式存在的,如企業(yè)生產(chǎn)的產(chǎn)品、廠(chǎng)房、固定資產(chǎn);而無(wú)形資產(chǎn)是高新技術(shù)企業(yè)最主要的資產(chǎn)形態(tài),其重要性超越了貨幣資本和實(shí)物資產(chǎn)。要?jiǎng)?chuàng)立一家高新技術(shù)企業(yè),你可以沒(méi)有大片的土地和廠(chǎng)區(qū),而只有很小的加工場(chǎng)地或者一間辦公室;也可以沒(méi)有成套的產(chǎn)品加工設(shè)備,而只有人力資源和高新技術(shù)。大部分高新技術(shù)企業(yè)都只擁有少量的有形資產(chǎn),賬面價(jià)值微不足道,這些企業(yè)的價(jià)值主要是由一些無(wú)形資產(chǎn)構(gòu)成,無(wú)形資產(chǎn)和不間斷的創(chuàng)新活動(dòng)在企業(yè)的盈利活動(dòng)中起著非常重要的作用,無(wú)形資產(chǎn)比重大,使得傳統(tǒng)價(jià)值評(píng)估方法難以運(yùn)用到高新技術(shù)企業(yè)的價(jià)值評(píng)估領(lǐng)域。

3.3 經(jīng)營(yíng)期短,歷史財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)有限

由于高新技術(shù)企業(yè)多為新建企業(yè)或新興企業(yè),所以其經(jīng)營(yíng)的歷史很短。即使是高新技術(shù)上市公司,在上市時(shí)也只要求只要兩年的經(jīng)營(yíng)歷史,所以企業(yè)的經(jīng)營(yíng)信息很少、缺乏充分的歷史數(shù)據(jù)。這對(duì)評(píng)估來(lái)說(shuō),預(yù)測(cè)和推斷將缺乏有說(shuō)服力的依據(jù)。因?yàn)樵谄髽I(yè)價(jià)值評(píng)估中,評(píng)估師通常是利用過(guò)去的數(shù)據(jù)來(lái)估計(jì)當(dāng)前的輸入變量,比如在估計(jì)風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)時(shí),一般要求評(píng)估師采用企業(yè)5年以上的歷史數(shù)據(jù)進(jìn)行回歸分析得出估計(jì)值的,只用兩年的數(shù)據(jù)計(jì)算出來(lái)的結(jié)果可靠性不大。另外,在估價(jià)中很多其它的輸入數(shù)據(jù)也是要根據(jù)歷史數(shù)據(jù)的平均值來(lái)推斷的,如每年的經(jīng)營(yíng)成本、營(yíng)運(yùn)資本增加值以及管理費(fèi)用等。即使有的評(píng)估師不采用歷史數(shù)據(jù),他在估算未來(lái)的增長(zhǎng)率時(shí),也總是要把算出來(lái)的期望增長(zhǎng)率和過(guò)去的數(shù)據(jù)比較,并相應(yīng)進(jìn)行修正?？梢?jiàn)對(duì)高新技術(shù)企業(yè)評(píng)估而言,缺乏歷史信息也是評(píng)估的一個(gè)難點(diǎn)。

3.4 可比企業(yè)難以尋找

目前,我國(guó)高新技術(shù)企業(yè)雖然已有所發(fā)展,但尚未形成高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)。大部分的高新技術(shù)企業(yè)的規(guī)模都很有限,真正的上市公司就更少了。而已有的企業(yè)涉及的行業(yè)領(lǐng)域也很廣泛,企業(yè)擁有的高新技術(shù)也千差萬(wàn)別。因此,在這種情況下,若對(duì)某一家高新技術(shù)企業(yè)進(jìn)行價(jià)值評(píng)估時(shí),很難找到行業(yè)、技術(shù)、規(guī)模、環(huán)境及市場(chǎng)都與其類(lèi)似的可比公司,無(wú)法進(jìn)行全面比較,所獲得的信息也不充分,評(píng)估具有難度。

3.5 風(fēng)險(xiǎn)缺乏有效計(jì)量手段

高新技術(shù)企業(yè)科技創(chuàng)新活動(dòng)一般要經(jīng)過(guò)研究開(kāi)發(fā)、中間試驗(yàn)、商業(yè)化等階段,每一個(gè)階段都孕育著巨大風(fēng)險(xiǎn),每個(gè)階段風(fēng)險(xiǎn)的水平、特征差別比較大,而傳統(tǒng)的現(xiàn)金流量現(xiàn)值方法在整個(gè)評(píng)價(jià)期內(nèi)采取一個(gè)折現(xiàn)率,顯然不能反映技術(shù)創(chuàng)新風(fēng)險(xiǎn)的階段性差異。此外,如果企業(yè)的新技術(shù)可以商業(yè)化,那么企業(yè)在這幾年就可以憑借其所擁有的新技術(shù)迅速增長(zhǎng)和擴(kuò)張。但是,新技術(shù)是不斷涌現(xiàn)的,知識(shí)更新速度也越來(lái)越快,再加上新加入的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手,這些都會(huì)使企業(yè)原有的技術(shù)優(yōu)勢(shì)喪失殆盡,企業(yè)有可能在高速增長(zhǎng)一段時(shí)間后繼續(xù)穩(wěn)定增長(zhǎng),也可能在高速增長(zhǎng)一段時(shí)間后迅速瀕臨破產(chǎn)。而現(xiàn)有的估值方法一般是基于現(xiàn)有的高新技術(shù)企業(yè)可以持續(xù)經(jīng)營(yíng)下去,對(duì)于評(píng)估人員而言,如何現(xiàn)實(shí)地分析企業(yè)未來(lái)的發(fā)展趨勢(shì),把握其不確定性將是評(píng)估其價(jià)值的關(guān)鍵。

3.6 收入確認(rèn)存在問(wèn)題

由于高新技術(shù)企業(yè)產(chǎn)品銷(xiāo)售和服務(wù)的特殊性,高新技術(shù)企業(yè)的賬面收入與實(shí)際收入可能不符,這將導(dǎo)致風(fēng)險(xiǎn)增大,從而也給評(píng)估時(shí)對(duì)公司歷史或現(xiàn)有的收入進(jìn)行確認(rèn)增加了難度。尤其是軟件公司和互聯(lián)網(wǎng)公司,他們的收入確認(rèn)問(wèn)題在會(huì)計(jì)界引起很大的爭(zhēng)論。

由于以上問(wèn)題的存在,使得在對(duì)高新技術(shù)企業(yè)進(jìn)行價(jià)值評(píng)估時(shí),很難直接利用傳統(tǒng)的價(jià)值評(píng)估手段,否則得出的結(jié)論會(huì)與實(shí)際情況有較大的偏差,失去價(jià)值評(píng)估的意義。因此,不能簡(jiǎn)單地將傳統(tǒng)的企業(yè)價(jià)值評(píng)估法運(yùn)用于高新技術(shù)企業(yè)價(jià)值評(píng)估。因此,改進(jìn)現(xiàn)有企業(yè)價(jià)值評(píng)估方法,從中找出適合的評(píng)估方法是一個(gè)必要的基礎(chǔ)性工作。

4發(fā)展我國(guó)高新技術(shù)企業(yè)價(jià)值評(píng)估的對(duì)策建議

高新技術(shù)企業(yè)前期投資大,風(fēng)險(xiǎn)高,未來(lái)的收益具有不確定性,這給高新技術(shù)企業(yè)價(jià)值評(píng)估帶來(lái)了巨大的挑戰(zhàn)。高新技術(shù)企業(yè)價(jià)值評(píng)估不單單只是對(duì)它賬面上存在的資產(chǎn)價(jià)值進(jìn)行評(píng)估,更應(yīng)該對(duì)賬面上沒(méi)有反應(yīng)或者反應(yīng)不清楚,卻對(duì)整個(gè)企業(yè)價(jià)值產(chǎn)生很大影響的――無(wú)形資產(chǎn)進(jìn)行評(píng)估,評(píng)估各個(gè)資產(chǎn)結(jié)合起來(lái)作為一個(gè)整體所具有的價(jià)值,而不只是簡(jiǎn)單地把賬面上的資產(chǎn)進(jìn)行加減。

同時(shí),高新技術(shù)企業(yè)價(jià)值評(píng)估更應(yīng)該反應(yīng)企業(yè)作為一個(gè)整體所具有的盈利能力,它為股東所能帶來(lái)的價(jià)值。因此在評(píng)價(jià)中要側(cè)重分析預(yù)測(cè)高新技術(shù)企業(yè)未來(lái)的現(xiàn)金流情況,比較其為股東帶來(lái)的價(jià)值與股東投資成本,為風(fēng)險(xiǎn)資本投資與退出風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)提供一個(gè)參考標(biāo)準(zhǔn)。

我國(guó)資產(chǎn)評(píng)估工作起步較晚,企業(yè)價(jià)值評(píng)估更是近幾年才開(kāi)始的。國(guó)內(nèi)目前專(zhuān)門(mén)對(duì)企業(yè)價(jià)值進(jìn)行評(píng)估的權(quán)威機(jī)構(gòu)較少,同時(shí)評(píng)估經(jīng)驗(yàn)不足;而且,我國(guó)創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資發(fā)展落后,民間資本參與創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資較少,主要為政府資本。種種原因造成我國(guó)對(duì)高新技術(shù)企業(yè)價(jià)值評(píng)估的重視程度不夠,缺乏有關(guān)理論的研究和實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)的積累,尚處于邊實(shí)踐邊探索的階段。因此,我們必須大力發(fā)展我國(guó)高新技術(shù)企業(yè)的價(jià)值評(píng)估工作,應(yīng)著力于:

4.1必須重視企業(yè)價(jià)值評(píng)估工作

價(jià)值評(píng)估在西方國(guó)家獲得了很大成功,正確推行以?xún)r(jià)值評(píng)估為手段的價(jià)值最大化管理,必然能使我國(guó)企業(yè)更加規(guī)范、企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)能力大大提高。因此,無(wú)論在理論和實(shí)踐中,探討和研究企業(yè)價(jià)值評(píng)估方法都具有十分重要的意義。

4.2完善企業(yè)的價(jià)值評(píng)估理念

我國(guó)企業(yè)應(yīng)在價(jià)值評(píng)估過(guò)程中完善企業(yè)的價(jià)值理念,迎接外資的挑戰(zhàn),提高經(jīng)營(yíng)的效率。應(yīng)積極借鑒西方企業(yè)價(jià)值評(píng)估方法中的許多財(cái)務(wù)理念與管理理念,將企業(yè)價(jià)值最大化作為企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理的根本目標(biāo),推進(jìn)企業(yè)真實(shí)價(jià)值的穩(wěn)定、恒久增長(zhǎng)。

4.3應(yīng)用動(dòng)態(tài)的眼光看待企業(yè)價(jià)值評(píng)估

企業(yè)價(jià)值判斷過(guò)程本身是個(gè)主觀(guān)的過(guò)程,既受經(jīng)濟(jì)、行業(yè)和企業(yè)客觀(guān)狀況的影響,也和評(píng)估者的判斷能力和技巧有關(guān)。價(jià)值評(píng)估應(yīng)該是一個(gè)動(dòng)態(tài)的過(guò)程,我們應(yīng)該用動(dòng)態(tài)的眼光來(lái)看問(wèn)題,我們目前所得結(jié)論只是在當(dāng)下所掌握資料下得出的最合理價(jià)值,隨著宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)及企業(yè)經(jīng)營(yíng)的變化,企業(yè)的價(jià)值也會(huì)隨著變化,因此在風(fēng)險(xiǎn)投資過(guò)程中,應(yīng)該經(jīng)常對(duì)企業(yè)進(jìn)行評(píng)估,不斷對(duì)評(píng)估結(jié)果進(jìn)行修正,才能得到高新技術(shù)企業(yè)所具有的最合理價(jià)值。

4.4應(yīng)高度重視高新技術(shù)企業(yè)價(jià)值評(píng)估的理論研究

在具體的評(píng)估過(guò)程中,應(yīng)該注意各種評(píng)估方法的前提條件及理論假設(shè),各種條件及假設(shè)的微小變化都能對(duì)評(píng)估結(jié)果產(chǎn)生重大影響。同時(shí)評(píng)估過(guò)程中應(yīng)該根據(jù)所掌握的數(shù)據(jù)及資料采用符合前提條件及理論假設(shè)的評(píng)估方法。高新技術(shù)企業(yè)價(jià)值理論與評(píng)估方法的研究涉及到經(jīng)濟(jì)學(xué)和管理學(xué)的不同理論流派,體現(xiàn)了多學(xué)科之間的相互融合,是一個(gè)迅速發(fā)展的研究領(lǐng)域。因此在具體的評(píng)估中,應(yīng)該不斷對(duì)評(píng)估理論進(jìn)行研究,根據(jù)所評(píng)估企業(yè)的特點(diǎn),選擇相應(yīng)的評(píng)估方法。

4.5善于借鑒多種價(jià)值評(píng)估方法,利用各種價(jià)值評(píng)估方法的長(zhǎng)處

目前企業(yè)價(jià)值評(píng)估沒(méi)有絕對(duì)正確的方法,各種方法都有其優(yōu)點(diǎn)和缺點(diǎn)。在實(shí)際評(píng)價(jià)中我們應(yīng)該根據(jù)所掌握的數(shù)據(jù)和企業(yè)的特點(diǎn)綜合采用各種方法,在所掌握的數(shù)據(jù)和資料前提下,得出企業(yè)價(jià)值評(píng)估的最合理價(jià)值。我國(guó)企業(yè)應(yīng)借鑒各種企業(yè)價(jià)值評(píng)估理論,運(yùn)用多種方法,全方位地考察目標(biāo)企業(yè)的品質(zhì),建立科學(xué)、嚴(yán)謹(jǐn)而又全面的評(píng)估指標(biāo)體系。其中應(yīng)關(guān)注企業(yè)中與人相關(guān)的無(wú)形資產(chǎn)的變動(dòng)情況,關(guān)注企業(yè)收益的增長(zhǎng)情況和增長(zhǎng)潛力以及獲取預(yù)期收益的保障程度。關(guān)注影響企業(yè)“自由現(xiàn)金流量”的諸多財(cái)務(wù)指標(biāo)的變動(dòng)情況等等。在實(shí)際操作中應(yīng)注意運(yùn)用定性和定量相結(jié)合的方法。在對(duì)企業(yè)的價(jià)值估算時(shí),既要對(duì)公司的經(jīng)營(yíng)決策、經(jīng)營(yíng)成果、發(fā)展趨勢(shì)及市場(chǎng)對(duì)其的評(píng)價(jià)作定性的判斷,還應(yīng)當(dāng)參照市場(chǎng)權(quán)威機(jī)構(gòu)的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)或研究結(jié)果,例如:行業(yè)增長(zhǎng)前景、生產(chǎn)成本價(jià)格趨勢(shì)等等,運(yùn)用貼現(xiàn)現(xiàn)金流量法,對(duì)其在未來(lái)10年的收益、經(jīng)營(yíng)成本、資本項(xiàng)目開(kāi)支、營(yíng)運(yùn)資本增長(zhǎng)及利息、稅收等作出合理的預(yù)測(cè),得出企業(yè)價(jià)值的數(shù)量化結(jié)果,用作定價(jià)的參考依據(jù)。

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篇10

關(guān)鍵詞：高新技術(shù)企業(yè)；融資渠道；融資風(fēng)險(xiǎn)

一、高新技術(shù)企業(yè)定義及特點(diǎn)

（一）高新技術(shù)企業(yè)定義

高新技術(shù)企業(yè)，其是指在國(guó)家劃定重點(diǎn)支持性的高新技術(shù)領(lǐng)域內(nèi)，持續(xù)不斷進(jìn)行產(chǎn)品研發(fā)與技術(shù)成果轉(zhuǎn)化，形成以自主核心知識(shí)產(chǎn)權(quán)為經(jīng)營(yíng)活動(dòng)主要方向的知識(shí)與技術(shù)高度密集型經(jīng)濟(jì)實(shí)體。國(guó)家對(duì)高新技術(shù)企業(yè)的認(rèn)定制定了一系列的標(biāo)準(zhǔn)。在界定企業(yè)是否符合高新技術(shù)認(rèn)定條件時(shí)的，除引入R&D強(qiáng)度（也稱(chēng)研發(fā)強(qiáng)度），即是指高新技術(shù)企業(yè)中用于實(shí)驗(yàn)與研發(fā)的費(fèi)用所占其銷(xiāo)售收入的比重外，還在具體認(rèn)定方面出臺(tái)多項(xiàng)細(xì)則，應(yīng)將其開(kāi)發(fā)與生產(chǎn)產(chǎn)品和服務(wù)報(bào)由省、市級(jí)科技行政管理部門(mén)進(jìn)行專(zhuān)項(xiàng)認(rèn)定，另對(duì)于高新技術(shù)企業(yè)中的科技人員任用比例及技術(shù)性收入占總收入比例也同時(shí)進(jìn)行了嚴(yán)格界定。例如根據(jù)科技部、財(cái)政部、國(guó)家稅務(wù)總局2016年聯(lián)合頒布的最新版《高新技術(shù)企業(yè)認(rèn)定管理辦法》中的規(guī)定：對(duì)具備大專(zhuān)業(yè)上的科技員工應(yīng)占職工人數(shù)的10%以上，而且對(duì)于研發(fā)費(fèi)用的比例也有要求，例如收入低于2億元的，比例應(yīng)大于4%。2億元以上的銷(xiāo)售收入，比例應(yīng)大于3%，而且研發(fā)費(fèi)用的60%應(yīng)當(dāng)在我國(guó)境內(nèi)發(fā)生。對(duì)于收入方面，當(dāng)年總收入的六成以上必須為高新技術(shù)產(chǎn)品（服務(wù)）業(yè)務(wù)帶來(lái)的收入，滿(mǎn)足以上要求，即可認(rèn)定高新技術(shù)企業(yè)。

（二）高新技術(shù)企業(yè)的特點(diǎn)

高新技術(shù)企業(yè)要想有的放矢地實(shí)現(xiàn)新增長(zhǎng)，就應(yīng)抓住行業(yè)特征：

1.高額資金投入

新型技術(shù)研發(fā)與應(yīng)用是高新技術(shù)企業(yè)未來(lái)發(fā)展的關(guān)鍵因素，所以其在技術(shù)與知識(shí)方面的優(yōu)勢(shì)勝于傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)，但同時(shí)也正由于其強(qiáng)大的研發(fā)實(shí)力，導(dǎo)致高新技術(shù)企業(yè)勢(shì)必要面對(duì)經(jīng)營(yíng)中持續(xù)的高額資金投入，才能解決應(yīng)用技術(shù)取得收益的進(jìn)程中帶來(lái)的包括人員、設(shè)備、知識(shí)產(chǎn)權(quán)等在內(nèi)的高額資金需求，借此實(shí)現(xiàn)新技術(shù)的融合與開(kāi)發(fā)，以達(dá)到技術(shù)創(chuàng)新帶動(dòng)企業(yè)發(fā)展的核心動(dòng)力。

2.發(fā)展與風(fēng)險(xiǎn)并存

高新技術(shù)企業(yè)由于產(chǎn)品特殊性決定其應(yīng)承受更大的技術(shù)、市場(chǎng)、資金、管理等經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，尤其是技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)，眾所周知，新技術(shù)的研發(fā)常會(huì)遭遇諸如商業(yè)成效、研發(fā)難度、技術(shù)可行性等許多現(xiàn)實(shí)問(wèn)題。在高新技術(shù)企業(yè)發(fā)展初期，除了巨大技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)隱患外，其還將要承受?chē)?yán)峻的資金風(fēng)險(xiǎn)，而對(duì)于處于發(fā)展勢(shì)頭的高新技術(shù)企業(yè)而言，一旦研發(fā)并推廣的知識(shí)技術(shù)不再處于市場(chǎng)領(lǐng)先地位，也不具備調(diào)整發(fā)展方向的反應(yīng)能力，它就將很快地被市場(chǎng)淘汰。再有，在高新技術(shù)企業(yè)技術(shù)研發(fā)成功后的產(chǎn)品推廣過(guò)程中，其前期所耗成本會(huì)令高新技術(shù)企業(yè)不堪重負(fù)。同時(shí)，還有可能會(huì)因產(chǎn)品不緊俏而出現(xiàn)市場(chǎng)停滯問(wèn)題，顯然此時(shí)的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)較為致命。此外，高新技術(shù)企業(yè)一旦步入衰退期，維持其經(jīng)營(yíng)的方法勢(shì)必是只能選擇更新產(chǎn)品，屆時(shí)又將會(huì)引發(fā)新一輪投資與市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。除此之外，高新技術(shù)企業(yè)還會(huì)面臨更為尖銳的管理風(fēng)險(xiǎn)，常表現(xiàn)為隨著其經(jīng)營(yíng)規(guī)模的持續(xù)擴(kuò)大，相關(guān)組織體系也會(huì)趨于精細(xì)化，人才能力通常也會(huì)呈現(xiàn)出兩極分化趨勢(shì)，掌握尖端技術(shù)同時(shí)具備成本控制意識(shí)的人才相對(duì)稀缺，因此即便高新技術(shù)企業(yè)步入發(fā)展中期，管理風(fēng)險(xiǎn)依然十分突出。所以，對(duì)于高新技術(shù)而言，高風(fēng)險(xiǎn)高回報(bào)，高投入高產(chǎn)出也是其發(fā)展的一種模式需求。

二、高新技術(shù)企業(yè)融資中存在的問(wèn)題

任何高新技術(shù)企業(yè)的融資無(wú)外乎兩種方式：一種是內(nèi)部融資，另一種是外部融資。而如何協(xié)調(diào)內(nèi)外部融資不僅取決于高新技術(shù)企業(yè)的生命周期，還應(yīng)著重規(guī)避高新技術(shù)企業(yè)融資中的現(xiàn)存問(wèn)題。

1.現(xiàn)行階段融資結(jié)構(gòu)不合理

高新技術(shù)企業(yè)內(nèi)部融資既能蓄積其生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中所需資金，又能將收益再次轉(zhuǎn)化為投資進(jìn)而降低籌集資產(chǎn)成本及交易費(fèi)用，向社會(huì)傳遞利好信號(hào)。但單憑自由資金、留存收益、折舊沉淀、內(nèi)部存量等方式的內(nèi)部資金籌集，也一定程度上限制了融資渠道的拓寬。處于初創(chuàng)期的高新技術(shù)企業(yè)主要攻堅(jiān)任務(wù)包括技術(shù)醞釀、發(fā)明創(chuàng)新及產(chǎn)品試銷(xiāo)等環(huán)節(jié)，再加上技術(shù)被市場(chǎng)認(rèn)可度不確定及產(chǎn)品線(xiàn)不標(biāo)準(zhǔn)，前期創(chuàng)立者也一般為技術(shù)人員，因而初創(chuàng)期存在高度的技術(shù)、管理等高風(fēng)險(xiǎn)。另外，初創(chuàng)期的高新技術(shù)企業(yè)尚缺乏可進(jìn)行抵押擔(dān)保的資產(chǎn)又沒(méi)有央行的信用記錄，使得金融機(jī)構(gòu)等列示的外部融資條件顯得較為苛刻，而各大金融機(jī)構(gòu)由于逐利性目的對(duì)其投資一般持觀(guān)望態(tài)度，所以二者之間形成了一道難以逾越的鴻溝。然而，盡管高新技術(shù)企業(yè)在企業(yè)生命周期的發(fā)展階段融資結(jié)構(gòu)明顯改觀(guān)，更易獲得來(lái)自政府及更多市場(chǎng)資金的進(jìn)入，但整體融資需求及融資結(jié)構(gòu)仍有不足。所以，現(xiàn)階段高新技術(shù)企業(yè)的融資結(jié)構(gòu)不合理，會(huì)導(dǎo)致很多高新技術(shù)企業(yè)難以轉(zhuǎn)型升級(jí)，而長(zhǎng)期滯留在同一平臺(tái)，技術(shù)不能與時(shí)俱進(jìn)將導(dǎo)致大批高新技術(shù)企業(yè)遭致市場(chǎng)良性淘汰，從而引發(fā)高新技術(shù)行業(yè)一系列的失業(yè)流、倒閉流等社會(huì)問(wèn)題。

2.風(fēng)險(xiǎn)投資市場(chǎng)發(fā)展不規(guī)范

（1）相關(guān)制度設(shè)計(jì)不合理。目前，風(fēng)險(xiǎn)投資市場(chǎng)尚未建立一個(gè)公平的運(yùn)作平臺(tái)，盡管2008年開(kāi)始，我國(guó)在稅法中規(guī)定符合條件的，國(guó)家需要重點(diǎn)扶持的高新技術(shù)企業(yè)，擁有核心自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)的高新技術(shù)企業(yè)享受15%所得稅率的政策優(yōu)惠。但受傳統(tǒng)影響，一些規(guī)制歧視仍未被消除，所以，高新技術(shù)企業(yè)的風(fēng)投市場(chǎng)制度設(shè)計(jì)不合理將直接影響行業(yè)發(fā)展。另外，融資信息缺失、企業(yè)經(jīng)營(yíng)信息不對(duì)稱(chēng)，另外由于我國(guó)目前企業(yè)誠(chéng)信體系建設(shè)還不夠完善，主要體現(xiàn)在政府相關(guān)部門(mén)重視力度不夠、執(zhí)法不嚴(yán)、相關(guān)工作規(guī)范缺失、相關(guān)數(shù)據(jù)庫(kù)及網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)建設(shè)落后等問(wèn)題，這些因素也會(huì)拉深各大銀企之間對(duì)接的鴻溝，故亟需相關(guān)部門(mén)給予重視。（2）中介機(jī)構(gòu)發(fā)育不成熟。融資過(guò)程除主要參與方外，還需評(píng)估、擔(dān)保機(jī)構(gòu)等一系列中介平臺(tái)加以完善。而目前在我國(guó)的市場(chǎng)體制中，上述中介機(jī)構(gòu)發(fā)育不夠完善：評(píng)估機(jī)構(gòu)也往往是效率低而收費(fèi)高，且其出具的評(píng)估報(bào)告也時(shí)常缺乏公允性；擔(dān)保機(jī)構(gòu)由于成本和風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題不愿向新成立的高新技術(shù)企業(yè)提供擔(dān)保服務(wù)，因此中介機(jī)構(gòu)不能較好地融入市場(chǎng)化機(jī)制運(yùn)作中，以致整體經(jīng)濟(jì)效益普遍偏低，也會(huì)更加劇高新技術(shù)企業(yè)的融通資金問(wèn)題。

3.國(guó)家政策扶植力度不夠強(qiáng)

目前我國(guó)很多中小高新技術(shù)企業(yè)仍然面對(duì)融資難、融資成本高的問(wèn)題，我國(guó)現(xiàn)有的高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)支持政策，在實(shí)踐中更多地傾斜于國(guó)有高新技術(shù)企業(yè)和已經(jīng)發(fā)展成一定規(guī)模的高新技術(shù)企業(yè)，很多新成立的高新技術(shù)企業(yè)，甚至小微高新技術(shù)企業(yè)得不到國(guó)家優(yōu)惠政策的扶持。此外，缺乏健全的信息共享平臺(tái)也使國(guó)內(nèi)企業(yè)受到嚴(yán)重沖擊，以致其經(jīng)營(yíng)效益長(zhǎng)期不佳，所以，國(guó)際環(huán)境的影響需國(guó)家加大扶持力度。再有，高新技術(shù)企業(yè)高風(fēng)險(xiǎn)特點(diǎn)決定其在發(fā)展中亟須政府部門(mén)扮演更為積極的角色，以營(yíng)造融資環(huán)境、拓展融資渠道。4.金融機(jī)構(gòu)尚存在融資偏好目前中國(guó)現(xiàn)行金融體制存在融資偏好，不利于高新技術(shù)企業(yè)的發(fā)展。另外，現(xiàn)行高新技術(shù)企業(yè)常受相關(guān)政策制約，采用銀行貸款主要融資模式也會(huì)使其陷入不被外在融資環(huán)境認(rèn)可的兩難境地，使信用借貸舉步維艱。還有，信用評(píng)價(jià)機(jī)制缺失，使融資方和借貸方都處于戰(zhàn)戰(zhàn)兢兢的境遇，融資方如若在經(jīng)營(yíng)中資金鏈斷裂便很容易導(dǎo)致高新技術(shù)企業(yè)直接破產(chǎn)倒閉，而蒙受損失的貸款銀行，亦會(huì)吸取經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)、刻意拖延貸款，如此循環(huán)往復(fù)，便會(huì)再一次導(dǎo)致高新技術(shù)企業(yè)經(jīng)濟(jì)受損。

三、改善高新技術(shù)企業(yè)融資問(wèn)題的對(duì)策

1.拓寬高新技術(shù)企業(yè)融資渠道

高新技術(shù)企業(yè)除充分發(fā)揮內(nèi)部融資功能外，還應(yīng)拓展外部融資新渠道。對(duì)于外部融資而言，現(xiàn)階段的融資需求使銀行、政府單一外源資金供應(yīng)已不能滿(mǎn)足融資需求，還應(yīng)通過(guò)各方共同努力建立針對(duì)于高新技術(shù)企業(yè)的完善債券交易制度，風(fēng)險(xiǎn)擔(dān)保平臺(tái)等，將小額項(xiàng)目融資交由地方擔(dān)保公司執(zhí)行，這樣地方平臺(tái)會(huì)基于當(dāng)?shù)厥袌?chǎng)法則進(jìn)行資質(zhì)審核，減少投融資雙方的融資風(fēng)險(xiǎn)，進(jìn)而規(guī)避估測(cè)不當(dāng)?shù)葐?wèn)題而產(chǎn)生的資源浪費(fèi)現(xiàn)象，另外，還可采用信托方式鼓勵(lì)社會(huì)民眾進(jìn)行項(xiàng)目投資，已實(shí)現(xiàn)公私合營(yíng)化的改革方向，進(jìn)而在考慮融資成本最低性原則下，在高風(fēng)險(xiǎn)、高收益的綜合權(quán)衡中，拓寬融資渠道，為高新技術(shù)企業(yè)實(shí)現(xiàn)資金籌措提供更多選擇。

2.規(guī)范風(fēng)險(xiǎn)投資市場(chǎng)的深發(fā)展

2015年年末，我國(guó)上海地區(qū)已經(jīng)推出了“如果單個(gè)高新技術(shù)企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)投資失敗，最高可獲得600萬(wàn)的投資補(bǔ)償金”的政策，這體現(xiàn)了我國(guó)政府對(duì)于高新技術(shù)企業(yè)相關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)投資產(chǎn)業(yè)的大力政策支持力度。除此之外，各級(jí)政府還應(yīng)順應(yīng)形勢(shì)發(fā)展適時(shí)出臺(tái)或及時(shí)修訂風(fēng)投市場(chǎng)的法律、法規(guī)，制定切實(shí)可行的制度執(zhí)行，運(yùn)作機(jī)制，監(jiān)督機(jī)制等政策支持，培育規(guī)范市場(chǎng)主體，加強(qiáng)市場(chǎng)借貸信用體制建設(shè)，另明晰事權(quán)、產(chǎn)權(quán)劃分，做好市場(chǎng)優(yōu)先原則，以彌補(bǔ)高新技術(shù)企業(yè)征信信息不全等弊端，進(jìn)而以規(guī)范風(fēng)投市場(chǎng)為先，帶動(dòng)更多金融行業(yè)加入到為這樣一個(gè)高風(fēng)險(xiǎn)、高回報(bào)的企業(yè)投資行業(yè)中來(lái)，以謀求雙方的共同進(jìn)步與長(zhǎng)足發(fā)展。同時(shí)大力建設(shè)高新技術(shù)企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資產(chǎn)業(yè)發(fā)展所需要的中介機(jī)構(gòu)，政府要推出優(yōu)惠政策來(lái)扶持評(píng)估、擔(dān)保機(jī)構(gòu)的發(fā)展，使高新技術(shù)企業(yè)能夠得到有效的評(píng)估、擔(dān)保服務(wù)，降低外界對(duì)高新技術(shù)企業(yè)投資的風(fēng)險(xiǎn)，進(jìn)而有利于高新技術(shù)企業(yè)融資問(wèn)題的解決。

3.加大高新技術(shù)企業(yè)政策支持

若從政府角度來(lái)看，通過(guò)科技管理體制改革，科技投入方式創(chuàng)新，并綜合運(yùn)用政府資助、科技貸款、資本市場(chǎng)等多種方式支持高新技術(shù)企業(yè)的融資，才能推動(dòng)科技金融的改革創(chuàng)新，以更深層次地幫助高新技術(shù)企業(yè)實(shí)現(xiàn)未來(lái)的長(zhǎng)久且可持續(xù)性發(fā)展。政府現(xiàn)已在解決企業(yè)融資難題中發(fā)揮關(guān)鍵作用，而隨之經(jīng)濟(jì)的深化發(fā)展及行業(yè)資金的擴(kuò)大化需求，政府還應(yīng)積極推行相關(guān)諸如信貸融資擔(dān)保，優(yōu)惠貸款和稅收減免等優(yōu)惠政策及行業(yè)間的信息化投入，以促使優(yōu)質(zhì)企業(yè)發(fā)行證券，幫助其在創(chuàng)業(yè)板實(shí)現(xiàn)順利推出，并充分調(diào)動(dòng)信息化小組的工作積極性，以制定精確信息化建設(shè)戰(zhàn)略，借此來(lái)實(shí)現(xiàn)緩解高新技術(shù)企業(yè)融資困境的目的。

4.以自身財(cái)務(wù)管理狀況合理選擇融資渠道

高新技術(shù)企業(yè)在進(jìn)行科學(xué)合理地制定多項(xiàng)融資方案下，應(yīng)注重資金的使用效率，以避免資金籌集過(guò)度而浪費(fèi)；在積極轉(zhuǎn)變?nèi)谫Y觀(guān)念下，進(jìn)行內(nèi)部控制與審計(jì)，以實(shí)現(xiàn)高新技術(shù)企業(yè)內(nèi)部融資弊端運(yùn)行機(jī)制的改進(jìn)；在樹(shù)立良好高新技術(shù)企業(yè)文化的背景下，提升整體技術(shù)水平與職業(yè)素養(yǎng)，以增強(qiáng)自身競(jìng)爭(zhēng)力，進(jìn)而形成良性運(yùn)作與循環(huán)。總之，高新技術(shù)企業(yè)在融資決策選擇時(shí)，應(yīng)綜合衡量，適度負(fù)債，才能充分發(fā)揮借貸杠桿的經(jīng)濟(jì)效益。例如在高新技術(shù)企業(yè)產(chǎn)品服務(wù)市場(chǎng)發(fā)展前景不明朗時(shí)，高新技術(shù)企業(yè)可以考慮采用互聯(lián)網(wǎng)眾籌模式來(lái)進(jìn)行籌資。

5.加強(qiáng)外匯管理風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)

銀行等金融機(jī)構(gòu)，還有高新技術(shù)企業(yè)自身對(duì)外匯風(fēng)險(xiǎn)管理的重視程度將直接關(guān)系到高新技術(shù)企業(yè)放貸業(yè)務(wù)的順利進(jìn)行。由于銀行經(jīng)營(yíng)特性決定著它與外幣兌換匯率的“作戰(zhàn)”時(shí)刻進(jìn)行，而隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)的不斷發(fā)展，人民幣升值是不利于我國(guó)高新技術(shù)企業(yè)產(chǎn)品、服務(wù)的出口業(yè)務(wù)的，這會(huì)導(dǎo)致高新技術(shù)企業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的下降，另外高新技術(shù)企業(yè)很多融資與自身業(yè)務(wù)項(xiàng)目高度掛鉤，人民幣匯率的變動(dòng)也會(huì)影響其融資能力。所以，解決高新技術(shù)企業(yè)銀行融資現(xiàn)存問(wèn)題，就需銀行、高新技術(shù)企業(yè)等方面加強(qiáng)對(duì)外匯管理的風(fēng)險(xiǎn)防控意識(shí)。

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