導(dǎo)語：如何才能寫好一篇國內(nèi)企業(yè)直接對外投資，這就需要搜集整理更多的資料和文獻(xiàn)，歡迎閱讀由公務(wù)員之家整理的十篇范文，供你借鑒。

篇1

關(guān)鍵詞：全球視野；中國企業(yè)；對外直接投資；內(nèi)外動力源

中圖分類號：F830.59

文獻(xiàn)標(biāo)識碼：A　文章編號：1002-0594(2008)06-0048-05　收稿日期：2008-02-29

聯(lián)合國貿(mào)發(fā)會議(UNCTAD)以“來自發(fā)展中國家和轉(zhuǎn)型期經(jīng)濟(jì)體的外國直接投資”(FDI from Developing and Transition Economies)為題，了《2006年世界投資報(bào)告》。該報(bào)告指出：長期以來，外國直接投資一直被認(rèn)為是發(fā)達(dá)國家的資金和技術(shù)流向發(fā)展中國家的一個重要渠道。而現(xiàn)在，情況開始變得多樣化。其中一個最突出的新特點(diǎn)就是來自發(fā)展中國家和轉(zhuǎn)型期經(jīng)濟(jì)體的外國直接投資開始蓬勃興起。2006年，發(fā)展中國家跨國公司對外直接投資額達(dá)到了創(chuàng)紀(jì)錄的1200億美元。中國在吸收外資保持世界前列的同時(shí)，自身的對外直接投資也呈現(xiàn)出快速增長的態(tài)勢，中國跨國公司的崛起已經(jīng)引起全球注目。在《2006年世界投資報(bào)告》公布的全球100家最大的發(fā)展中國家跨國公司中，中國跨國公司占據(jù)了半壁江山，達(dá)到50家(UNCTAD，2006)。據(jù)此，本文在分析中國對外直接投資概況的基礎(chǔ)上，以全球視野對中國企業(yè)對外直接投資的內(nèi)外動力源進(jìn)行了研究，希望以此促進(jìn)中國企業(yè)的對外直接投資。

一、中國企業(yè)對外直接投資的概況

2007年10月14日中國商務(wù)部和統(tǒng)計(jì)局聯(lián)合的《2006年度中國對外直接投資統(tǒng)計(jì)公報(bào)》(公報(bào)，2006)顯示：目前中國在境外投資的近萬家企業(yè)，分布在全球172個國家和地區(qū)，雇傭的外國員工達(dá)29萬人，為投資對象國創(chuàng)造了大量的就業(yè)機(jī)會。2006年中國對外直接投資凈額達(dá)210多億美元，居全球第13位。就投資地域而言，九成的非金融類投資分布在拉丁美洲和亞洲。

此外，近年來中國對外直接投資主體特點(diǎn)突出，表現(xiàn)為投資主體多元化格局，有限責(zé)任公司所占比重超過國有企業(yè)躍居投資主體首位；從投資主體的行業(yè)分布看，中國對外直接投資行業(yè)分布廣泛，其中采礦業(yè)、商業(yè)服務(wù)業(yè)所占比重較大，達(dá)到78％：制造業(yè)占到投資主體總數(shù)的五成半，主要分布在紡織服裝、鞋、帽制造業(yè)，紡織業(yè)，通信設(shè)備、計(jì)算機(jī)及其他電子設(shè)備制造業(yè)，電氣機(jī)械及器材制造業(yè)，工藝品及其他制造業(yè)，醫(yī)藥制造業(yè)，交通運(yùn)輸設(shè)備制造業(yè)，金屬制品業(yè)；等。

隨著中國經(jīng)濟(jì)的迅速發(fā)展，中國對外直接投資增勢強(qiáng)勁。2002年至2006年，中國非金融類對外直接投資的年均增長速度高達(dá)60％。事實(shí)上，伴隨著中國經(jīng)濟(jì)的進(jìn)一步發(fā)展，對外直接投資的迅速發(fā)展已經(jīng)成為一種必然，特別是中國在引進(jìn)外資達(dá)到一定階段的情況下，對外直接投資的增長必將越來越快。同時(shí)也應(yīng)該看到，雖然近年來中國對外直接投資增長較快，但在全球?qū)ν庵苯油顿Y中所占的比重還是非常低的。公報(bào)顯示，截止2006年底，中國對外直接投資存量僅900億美元左右，不到美國的1/20。

二、中國企業(yè)對外直接投資的內(nèi)部動力源

上述分析可見，近年來中國企業(yè)對外直接投資取得了長足的發(fā)展，但中國對外直接投資的存量占全球總額依然很小，仍有巨大的發(fā)展空間。本文認(rèn)為，在全球視野下，中國企業(yè)對外直接投資存在著內(nèi)外兩種完全不同的動力源：內(nèi)部動力源與壟斷優(yōu)勢相關(guān)，外部動力源與技術(shù)獲取相關(guān)。下文將對此進(jìn)行詳細(xì)論述。

(一)壟斷優(yōu)勢與對外直接投資

海默(Hymer Stepher)的壟斷優(yōu)勢理論為企業(yè)對外直接投資提供了理論依據(jù)。海默在他的題為《國內(nèi)企業(yè)的國際經(jīng)營：一項(xiàng)對外直接投資的研究》(Hymer，1960)論文中，第一次論證了對外直接投資不同于一般意義上的對外金融資產(chǎn)投資，從而在理論上開創(chuàng)了以對外直接投資為研究對象的新的研究領(lǐng)域。1969年，金德爾伯格出版了《美國公司在國外》(Kindle Berger，1969)一書。書中對海默提出的觀點(diǎn)表示贊同，并加以進(jìn)一步完善。他認(rèn)為，傳統(tǒng)的國際貿(mào)易理論和國際資本流動理論已經(jīng)不能解釋對外直接投資現(xiàn)象?，F(xiàn)代跨國企業(yè)對外直接投資的產(chǎn)生和發(fā)展，恰好否定了傳統(tǒng)國際貿(mào)易理論的假設(shè)――完全的自由競爭導(dǎo)致完全的市場結(jié)構(gòu)。因此，分析對外直接投資現(xiàn)象應(yīng)該從“不完全競爭”出發(fā)，是市場結(jié)構(gòu)的非完美性，尤其是技術(shù)和知識市場的不完美才導(dǎo)致企業(yè)對外直接投資。正是由于市場的非完美性，跨國企業(yè)才有可能運(yùn)用組織的效率，利用它在獲得人、物、財(cái)、技術(shù)和知識等要素方面的有利條件，在世界市場上與當(dāng)?shù)仄髽I(yè)競爭?？鐕髽I(yè)之所以能做到這點(diǎn)，原因在于它們擁有某些壟斷優(yōu)勢?？鐕髽I(yè)具有的壟斷優(yōu)勢，是它們確保其跨國生產(chǎn)有利可圖的條件，也是對外直接投資理論研究的基礎(chǔ)。

(二)自主創(chuàng)新形成中國企業(yè)對外直接投資的內(nèi)部動力源

一個企業(yè)是否具有壟斷優(yōu)勢，要看其是否能獲得穩(wěn)定的利潤。穩(wěn)定的利潤來自于壟斷，壟斷的形成在于掌握了可以排除其它競爭者進(jìn)入某一市場需求領(lǐng)域的手段。在計(jì)劃經(jīng)濟(jì)中，可以憑借權(quán)力形成壟斷，而市場經(jīng)濟(jì)則要靠競爭戰(zhàn)略的組合，以別人無法替代的方式有效地滿足消費(fèi)者的需求，而其中的關(guān)鍵就在于是否掌握了核心技術(shù)，只有不斷的自主創(chuàng)新才能獲取這種核心技術(shù)優(yōu)勢。此外，在市場競爭中所形成的壟斷是十分脆弱的，因?yàn)椴⒉荒芤詮?qiáng)制的手段阻止其它企業(yè)進(jìn)入某一領(lǐng)域，某種技術(shù)一旦被應(yīng)用，就會被諸多競爭者所模仿。技術(shù)手段可以保密，但這種保密程度是有限的，總是有可能被競爭對手破譯。掌握了一種先進(jìn)技術(shù)，并不能高枕無憂。要不斷地增強(qiáng)創(chuàng)新意識，提高創(chuàng)新能力，對現(xiàn)有技術(shù)不斷加以改進(jìn)。特別是重視新技術(shù)的發(fā)展動向。當(dāng)企業(yè)削弱了自主創(chuàng)新意識，原有的核心技術(shù)所形成的壟斷優(yōu)勢便會消失。因此，自主創(chuàng)新是企業(yè)獲得并保持核心技術(shù)最重要的手段，是形成企業(yè)壟斷優(yōu)勢的關(guān)鍵。

在市場經(jīng)濟(jì)下，自主創(chuàng)新形成了企業(yè)的壟斷優(yōu)勢，從而形成了企業(yè)從事對外直接投資的內(nèi)部動力源。就中國而言，中國大多數(shù)企業(yè)缺乏壟斷優(yōu)勢，這與中國大多數(shù)企業(yè)缺乏自主創(chuàng)新直接相關(guān)。實(shí)際上，中國企業(yè)自主創(chuàng)新能力仍然薄弱。企業(yè)自主創(chuàng)新的主體地位還沒有真正確立。據(jù)有關(guān)資料統(tǒng)計(jì)，在發(fā)達(dá)國家，90％的跨國公司把自主創(chuàng)新作為企業(yè)戰(zhàn)略的主體內(nèi)容，80％建立了研發(fā)中心，大多數(shù)企業(yè)至少把銷售額的5％投入研究開發(fā)當(dāng)中。而在中國，2.8萬多家大中型企業(yè)擁有研發(fā)機(jī)構(gòu)的只占25％.75％的

企業(yè)沒有一個專職人員從事研發(fā)活動。企業(yè)創(chuàng)新投入嚴(yán)重不足。據(jù)最新的調(diào)查顯示，中國企業(yè)研究開發(fā)經(jīng)費(fèi)僅占銷售收入的0.56％。在中國發(fā)明專利申請中，外國企業(yè)申請量占50％以上，在一些高技術(shù)領(lǐng)域，關(guān)鍵技術(shù)的專利申請基本上被國外企業(yè)壟斷。計(jì)算機(jī)類國外專利申請占70％，生物技術(shù)類占87％，信息類占92％，半導(dǎo)體類占90％。大到飛機(jī)、汽車、數(shù)控機(jī)床，小到服裝、日用化學(xué)用品，國外品牌和技術(shù)主導(dǎo)的格局日益顯現(xiàn)(李學(xué)勇，2005)。因此，培育中國企業(yè)的自主創(chuàng)新能力，已經(jīng)成為當(dāng)前一項(xiàng)重大而緊迫的任務(wù)，因?yàn)檫@不僅關(guān)系到中國企業(yè)核心技術(shù)和壟斷優(yōu)勢的獲得，更直接關(guān)系到中國企業(yè)對外直接投資內(nèi)部動力源的形成。

(三)培育中國企業(yè)的自主創(chuàng)新

一定的技術(shù)都是通過一定的物質(zhì)載體和利用這些載體的方法來體現(xiàn)的，因此企業(yè)的自主創(chuàng)新主要表現(xiàn)在要素創(chuàng)新、要素組合方法的創(chuàng)新以及產(chǎn)品創(chuàng)新三個方面。中國企業(yè)應(yīng)該從這三個方面人手，實(shí)施自主創(chuàng)新。

1　要素創(chuàng)新。企業(yè)的生產(chǎn)過程是在一定的勞動者利用一定的勞動手段作用于勞動對象使之改變物理、化學(xué)形式或性質(zhì)的過程。參與這個過程的要素包括材料、設(shè)備以及企業(yè)員工等三個方面。

一是材料創(chuàng)新。材料是構(gòu)成產(chǎn)品的物質(zhì)基礎(chǔ)，材料費(fèi)用在產(chǎn)品成本中占的比重很大，材料的性能在很大程度上影響產(chǎn)品的質(zhì)量。材料創(chuàng)新的內(nèi)容包括：開辟新的來源，以保證企業(yè)擴(kuò)大再生產(chǎn)的需要；開發(fā)和利用大量廉價(jià)的普通材料，替代量少價(jià)高的稀缺材料，以降低產(chǎn)品的生產(chǎn)成本；改造材料的質(zhì)量和性能，以保證和促進(jìn)產(chǎn)品質(zhì)量的提高。

二是設(shè)備創(chuàng)新。設(shè)備創(chuàng)新主要表現(xiàn)在：第一，通過利用新的設(shè)備，減少手工勞動的比重，以提高企業(yè)在生產(chǎn)過程的機(jī)械化和自動化的程度；第二，通過先進(jìn)的科學(xué)技術(shù)成果用于改造和革新原有的設(shè)備，以延長其技術(shù)壽命，提高其效能；第三，有計(jì)劃地進(jìn)行設(shè)備更新，使企業(yè)生產(chǎn)建立在先進(jìn)的物質(zhì)技術(shù)基礎(chǔ)上。

三是人事創(chuàng)新。任何生產(chǎn)手段都需要依靠人的操作，我國企業(yè)在增加新設(shè)備、使用新材料的同時(shí)，還需要不斷提高人的素質(zhì)，使之符合技術(shù)進(jìn)步后的生產(chǎn)和管理的要求。企業(yè)的人事創(chuàng)新包括根據(jù)企業(yè)發(fā)展和技術(shù)進(jìn)步的要求，不但從外部取得新的人才，而且更應(yīng)該注意內(nèi)部現(xiàn)在人力的繼續(xù)教育，構(gòu)建終身教育體系。

2　要素組合的創(chuàng)新。利用一定的方式將不同的生產(chǎn)要素加以組合，這是形成產(chǎn)品的先決條件。主要包括生產(chǎn)工藝和生產(chǎn)過程兩個方面：

一是生產(chǎn)工藝是勞動者利用勞動手段加工勞動對象的方法，包括工藝過程、工藝配方、工藝參數(shù)等內(nèi)容。工藝創(chuàng)新既要根據(jù)新設(shè)備的要求，改變原材料、半成品的加工方法，也要在不改變現(xiàn)有設(shè)備的前提下，不斷研究和改進(jìn)操作技術(shù)和生產(chǎn)方法，以求使現(xiàn)有設(shè)備得到充分利用，使現(xiàn)有材料得到更合理的加工。

二是生產(chǎn)過程的組織，包括設(shè)備、工藝、在制品以及勞動者在空間上的布置和時(shí)間上的組合?？臻g布置不僅影響設(shè)備工藝裝備和空間的利用率，而且也影響人機(jī)配合，從而直接影響勞動生產(chǎn)率。各生產(chǎn)要素在時(shí)間上的組合，不僅影響生產(chǎn)成本(制品、設(shè)備、工藝裝備的利用數(shù)量等)，而且影響產(chǎn)品的生產(chǎn)周期。因此，企業(yè)應(yīng)不斷地研究和采用更合理的空間布置和時(shí)間組合方式，以提高勞動生產(chǎn)率、縮短生產(chǎn)周期，從而在不增加要素投入的前提下，提高要素的利用效率。

3　產(chǎn)品創(chuàng)新。生產(chǎn)過程中各要素組合的結(jié)果是形成企業(yè)向社會貢獻(xiàn)的產(chǎn)品。產(chǎn)品創(chuàng)新是企業(yè)自主創(chuàng)新的核心內(nèi)容，它既受制于創(chuàng)新的其它方面，又影響其它創(chuàng)新效果的發(fā)揮；新的產(chǎn)品、產(chǎn)品新的結(jié)構(gòu)，往往要求企業(yè)利用新的機(jī)器設(shè)備和新的工藝方法；而新的設(shè)備、新工藝的運(yùn)用又為產(chǎn)品的創(chuàng)新提供了更優(yōu)越的物質(zhì)條件。產(chǎn)品創(chuàng)新的內(nèi)容：

一是品種創(chuàng)新。要求我國企業(yè)根據(jù)市場需要的變化，根據(jù)消費(fèi)者偏好的轉(zhuǎn)移，及時(shí)地調(diào)整企業(yè)的生產(chǎn)方向和生產(chǎn)結(jié)構(gòu)，不斷開發(fā)出用戶歡迎的適銷對路的產(chǎn)品。

二是產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的創(chuàng)新。我國企業(yè)要不斷改變原有品種的基本性能，對現(xiàn)在生產(chǎn)的各種產(chǎn)品進(jìn)行改進(jìn)和改造，找出更加合理的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，使其生產(chǎn)成本更低、性能更完善、使用更安全。從而更具市場競爭力。

通過上述要素創(chuàng)新、要素組合方法的創(chuàng)新以及產(chǎn)品創(chuàng)新來培育中國企業(yè)的自主創(chuàng)新能力，使中國企業(yè)獲得核心技術(shù)和壟斷優(yōu)勢，這樣就具備了對外直接投資的內(nèi)部動力來源。

三、中國企業(yè)對外直接投資的外部功力源

依靠自主創(chuàng)新，形成企業(yè)的核心技術(shù)和壟斷優(yōu)勢，是中國企業(yè)對外直接投資的內(nèi)部動力源。此外，還可以從外部獲取技術(shù)，從而形成壟斷優(yōu)勢，這構(gòu)成了中國企業(yè)對外直接投資的外部動力源。

(一)技術(shù)獲取與對外直接投資

對外直接投資的外部動力源就是為了獲取技術(shù)，加速技術(shù)累積的速度和動態(tài)效果，從而獲取壟斷優(yōu)勢。以技術(shù)獲取為外部動力源的對外直接投資依賴于這樣一些條件：一是某技術(shù)先進(jìn)國擁有生產(chǎn)x所必需的先進(jìn)技術(shù)(或管理技能)T，這是因?yàn)榧夹g(shù)先進(jìn)國具有產(chǎn)生T的R&D環(huán)境：二是某技術(shù)后進(jìn)國擁有生產(chǎn)x所需要的某種重要要素L。

假設(shè)：(1)技術(shù)或管理技能T的交易成本很高，因此技術(shù)先進(jìn)國向技術(shù)后進(jìn)國許可并由技術(shù)后進(jìn)國組合T、L進(jìn)行生產(chǎn)的方式被排除；(2)因跨國成本高(含跨越“國界”成本和技術(shù)內(nèi)部轉(zhuǎn)移成本)和害怕引出潛在競爭者，技術(shù)先進(jìn)國企業(yè)到技術(shù)后進(jìn)國從事FDI的可能而被排除；(3)技術(shù)后進(jìn)國為得到T，可到技術(shù)先進(jìn)國從事獲取技術(shù)為動因的對外直接投資，即在當(dāng)?shù)毓蛡蚬こ處?、收集信息、設(shè)計(jì)和開發(fā)技術(shù)或管理技能T1。

我們把T、T1刻化為時(shí)間t的函數(shù)，易知T(t)＞

(二)技術(shù)獲取是中國企業(yè)對外直接投資的外部動力源

上文論證了技術(shù)獲取是技術(shù)后進(jìn)國(多為廣大發(fā)展中國家)對外直接投資的外部動力源，強(qiáng)調(diào)了技術(shù)后進(jìn)國是可以在對外直接投資領(lǐng)域有所作為的，而不僅僅是被動地接受外來直接投資。事實(shí)上，以技術(shù)獲取為外部動力源的對外直接投資在實(shí)踐中也完全符合廣大發(fā)展中國家對外直接投資迅猛增長的現(xiàn)實(shí)情況，特別是對當(dāng)前中國企業(yè)對外直接投資具有特別重要的指導(dǎo)意義。由于在技術(shù)上存在的巨大差距，中國企業(yè)在國際分工中處于不利地位：國外跨國公司成為技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)的制定者，而國內(nèi)企業(yè)被迫成為技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)接受者。因此，與世界級的大公司相比，中國企業(yè)最為突出的缺陷正是缺乏核心技術(shù)，大部分企業(yè)仍處于技術(shù)模仿階段，不能自主開發(fā)出引導(dǎo)市場需求、領(lǐng)先于同行業(yè)的核心技術(shù)和核心產(chǎn)品。而出于保持與增強(qiáng)壟斷優(yōu)勢的需要，跨國公司無論在技術(shù)轉(zhuǎn)讓還是在對外直接投資中對關(guān)鍵技術(shù)都十分敏感，避免技術(shù)擴(kuò)散，增強(qiáng)競爭對手能力。因此，中國企業(yè)也很難通過技術(shù)引進(jìn)或引進(jìn)外資的方式吸收國外先進(jìn)技術(shù)。正因如此，中國企業(yè)要想獲取核心技術(shù)這一產(chǎn)業(yè)競爭中最為關(guān)鍵的戰(zhàn)略要素，在強(qiáng)調(diào)“自主創(chuàng)

新”的同時(shí)，也應(yīng)當(dāng)積極主動利用“走出去”獲取技術(shù)，爭取更多的外部動力源，最大化地利用發(fā)達(dá)國家技術(shù)集聚地的外溢效應(yīng)，并將海外研發(fā)機(jī)構(gòu)的研究成果在國內(nèi)迅速轉(zhuǎn)化，投入生產(chǎn)，使“新型工業(yè)化”道路盡快實(shí)現(xiàn)“研發(fā)在外、應(yīng)用在內(nèi)”的格局。中國企業(yè)通過直接投資的方式在發(fā)達(dá)國家并購高新技術(shù)企業(yè)、跨國公司的研發(fā)部門，或者與當(dāng)?shù)負(fù)碛邢冗M(jìn)技術(shù)的高技術(shù)企業(yè)合資設(shè)立新技術(shù)開發(fā)公司，雇傭當(dāng)?shù)毓こ處?、科研人員、管理人員和熟練工人，利用當(dāng)?shù)氐南冗M(jìn)設(shè)備，可以最大限度地獲取國外“硅谷”技術(shù)集聚所產(chǎn)生的外溢效應(yīng)；同時(shí)，海外研發(fā)機(jī)構(gòu)更能將大量技術(shù)信息及時(shí)、準(zhǔn)確、直接地傳遞到國內(nèi)公司總部，有助于中國企業(yè)及時(shí)了解世界前沿技術(shù)動態(tài)，調(diào)整企業(yè)技術(shù)研發(fā)方向。以獲取技術(shù)為外部動力源的對外直接投資在提升中國技術(shù)水平和管理能力的同時(shí)，更能促進(jìn)中國對外直接投資的迅速增長，從而形成良性互動，加速中國經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。

篇2

【關(guān)鍵詞】 對外直接投資 主成分分析 影響因素 C-D生產(chǎn)函數(shù)

Abstract ： In the current economic development situation， there are multiple challenges China has to face for the foreign direct investment. By analyzing the 1985-2009 data of domestic economy、trade、exchange rate and so on， multiple regression equations were established to study empirically the effects of our foreign direct investment， which gives some advice on how to promote the further development of our foreign direct investment.

Keywords ： Foreign direct investment； principal component analysis； influencing factors； C-D production function

引言

當(dāng)今經(jīng)濟(jì)發(fā)展形勢下，全球化成為不可避免的趨勢，而引進(jìn)外資與對外投資也成為經(jīng)濟(jì)全球化的主要表現(xiàn)。隨著經(jīng)濟(jì)的進(jìn)一步發(fā)展，我國市場結(jié)構(gòu)性飽和現(xiàn)象越來越嚴(yán)重，與歐美等發(fā)達(dá)國家的貿(mào)易摩擦不斷，阻礙了我國企業(yè)的發(fā)展。因此，國家“走出去”戰(zhàn)略被提上日程，對外直接投資成為解決貿(mào)易摩擦及市場飽和的重要措施。另外，實(shí)證研究表明，對外直接投資的發(fā)展對一國技術(shù)能力的提升有較大的促進(jìn)作用，并且我國對外投資增長率與全要素生產(chǎn)率的增長兩者互為因果關(guān)系[1]，對外直接投資的開展能夠促進(jìn)我國企業(yè)技術(shù)水平的提升以及國家經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。因此，對外直接投資的發(fā)展對企業(yè)乃至國家競爭力的提升都有重大意義。

我國的對外直接投資一直在不斷的發(fā)展，投資流量從2000年的9.2億美元發(fā)展到2006年的212億美元，成為發(fā)展中國家中的第一對外投資大國[2]。2009年，我國對外直接投資流量進(jìn)一步發(fā)展到439億美元，發(fā)達(dá)國家的大型跨國企業(yè)占據(jù)了我國大量的市場份額[3][4]。但是，我國對外投資的快速發(fā)展仍存在很多問題，行業(yè)分布、區(qū)位分布、投資主體等都不甚合理；與國外大型跨國公司相比，我國企業(yè)在技術(shù)、研發(fā)等方面的能力相對缺乏，在與發(fā)達(dá)國家企業(yè)的競爭中處于不利地位[5]。經(jīng)濟(jì)全球化趨勢下企業(yè)跨國活動的廣泛開展要求企業(yè)必須提高競爭力，進(jìn)行對外直接投資，從海外獲取先進(jìn)的技術(shù)與管理經(jīng)驗(yàn)，成為中國企業(yè)提高國際競爭力的主要形式之一。因此，本文對我國對外投資影響因素進(jìn)行了研究，從而為促進(jìn)我國對外直接投資的進(jìn)一步發(fā)展提供參考。

1. 現(xiàn)狀分析

1.1規(guī)模變化

自我國政府提出“走出去”的戰(zhàn)略目標(biāo)，對外直接投資迅 速發(fā)展，已有一大批企業(yè)成為國際上的重要競爭者，整體競爭力水平不斷提升，并且在海外不斷地開展大規(guī)模的收購業(yè)務(wù)，其中，《2006世界投資報(bào)告》公布的發(fā)展中國家和轉(zhuǎn)軌經(jīng)濟(jì)中按海外資產(chǎn)排名前100位的跨國公司中，中國占10家，占總數(shù)的10%，整體上我國的對外投資呈上升趨勢[6]。

然而，我國的對外投資規(guī)模仍然偏小。首先，與世界對外投資相比，我國的對外直接投資規(guī)模較小。2005、2006、2007年我國對外投資流量占世界投資流量的比例分別是5.4%、1.5%和0.9%，①有下降的趨勢。2008年，我國對外投資流量僅為全球?qū)ν馔顿Y流量的2.88%，存量為全球?qū)ν馔顿Y存量的1.14%。其次，我國對外投資的規(guī)模相對于我國吸引的外資來說規(guī)模偏小。2008年我國吸引的外資為924億美元，幾乎是對外投資規(guī)模的兩倍，而對外投資額僅達(dá)到我國03年的實(shí)際利用外資額。第三，我國對外直接投資數(shù)額遠(yuǎn)遠(yuǎn)落后于GDP的規(guī)模。2008年，我國的GDP數(shù)據(jù)為300670億美元，對外投資為418.6億美元，僅是我國GDP數(shù)值的0.13%。可見，與發(fā)達(dá)國家相比，我國的對外直接投資還有不少差距，甚至與發(fā)展中國家的平均水平相差也不少。

1.2行業(yè)分布

從世界投資行業(yè)分布來看，發(fā)達(dá)國家的跨國投資是從制造業(yè)的對外轉(zhuǎn)移開始的，但近十年來，服務(wù)業(yè)跨國公司，包括基礎(chǔ)設(shè)施跨國公司的地位越發(fā)顯著，2006年100強(qiáng)中有20家是服務(wù)業(yè)跨國公司，而1997年僅七家。② 我國的對外直接投資主要集中在商業(yè)服務(wù)業(yè)、采礦業(yè)和批發(fā)零售行業(yè)。2003-2007年，三個行業(yè)的對外投資額占了我國非金融類對外投資額的60%以上，2008、2009年三個行業(yè)的比例達(dá)到了80%以上。但是，2009年制造業(yè)對外投資僅為4.2%，主要是通信設(shè)備、紡織服裝、紡織品、黑色金屬冶煉及壓延業(yè)等的投資，多分布于產(chǎn)業(yè)價(jià)值鏈低端環(huán)節(jié)，且從制造業(yè)對外投資的發(fā)展來看，我國制造業(yè)對外直接投資有下降的趨勢。

1.3區(qū)位分布

我國對外直接投資多分布在亞洲，其次是拉丁美洲，而拉美絕大部分集中在開曼群島和英屬維爾京群島（見表1-1），這些地方是天然的避稅港，能夠規(guī)避外匯管制；稅收負(fù)擔(dān)也比較輕，注冊程序簡便。從區(qū)位分布來看，中國的對外投資多集中在發(fā)達(dá)地區(qū)（包括香港），有的年度僅香港地區(qū)就占到整個對外投資的一半。如果香港不考慮在內(nèi)，中國的對外投資主要分布于拉美、非洲等發(fā)展中國家和地區(qū)，有利于轉(zhuǎn)移我國的勞動密集型產(chǎn)業(yè)，為新興產(chǎn)業(yè)在國內(nèi)的發(fā)展提供更廣闊的空間。

1.4投資主體

2008年，在非金融類對外投資流量中，中央企業(yè)占據(jù)了85.4%，私營企業(yè)僅占0.3%。且08年末，在中國對外直接投資存量中，國有企業(yè)占69.6%，私營企業(yè)僅占1%。這與我國的經(jīng)濟(jì)環(huán)境及經(jīng)濟(jì)所處的階段是分不開的。我國處在社會主義市場經(jīng)濟(jì)初級階段，一批大型國有企業(yè)跨國公司率先走出國門，而私營企業(yè)規(guī)模小，不具備進(jìn)行海外投資所必需的資金及技術(shù)支持；或者私營企業(yè)由于自身原因限制，其對外直接投資的規(guī)模較小，因此，從規(guī)模上看，我國對外投資占據(jù)份額較大的為國有企業(yè)。

綜上所述，我國的對外直接投資有了較大發(fā)展，然而相對于世界對外投資、我國引進(jìn)外資以及中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的大方向來說，我國的對外投資發(fā)展仍面臨很多挑戰(zhàn)。那么我國如何解決投資中存在的問題并使我國的對外投資取得進(jìn)一步發(fā)展呢？本文對我國對外直接投資的影響因素進(jìn)行分析，并以此作為提出促進(jìn)我國對外直接投資發(fā)展政策建議的依據(jù)。

2. 實(shí)證分析

2.1變量選取

母國環(huán)境對本國對外直接投資的影響因素主要有國內(nèi)經(jīng)濟(jì)、對外貿(mào)易、科技水平、匯率、資源使用狀況等當(dāng)面，本文所選變量統(tǒng)一采用比率形勢，各影響因素如下：

2.1.1經(jīng)濟(jì)因素

gdpg：代表我國GDP增長率，用來衡量中國總體經(jīng)濟(jì)規(guī)模的大小。

wg：代表國內(nèi)平均工資增長率。

emp：代表國內(nèi)就業(yè)率，用就業(yè)人員總數(shù)與經(jīng)濟(jì)活動人口之比表示。

sg：代表我國儲蓄率。S為我國儲蓄數(shù)據(jù)，由于數(shù)據(jù)問題，這里的居民可支配收入用GDP來代替，即sg=S/GDP。

fl：代表我國通貨膨脹率。1990-2008年的數(shù)據(jù)采用居民消費(fèi)總價(jià)格的上漲幅度表示，1985-1990年的通脹率用零售商品物價(jià)的上漲幅度來表示。

2.1.2資源因素

resg：代表我國資源消耗增長率。這里采用的國內(nèi)資源消耗量用萬噸標(biāo)準(zhǔn)煤衡量的能源消耗總量表示。

2.1.3市場因素

ifdig：表示我國引進(jìn)外資數(shù)量占我國吸引投資與對外投資量之和的比重，即IFDI/（IFDI+OFDI）。

2.1.4技術(shù)因素

crstp：代表我國科技進(jìn)步貢獻(xiàn)率

2.1.5貿(mào)易因素

nxt：表示我國年出口額凈流量NX與我國進(jìn)出口總額的比率，用來衡量我國的對外貿(mào)易程度及我國面臨貿(mào)易摩擦的可能性。

revg：代表我國外匯儲備增長率

2.1.6匯率因素

exchg：代表人民幣兌美元的匯率變動率。

2.1.7企業(yè)經(jīng)營狀況

ap：代表我國企業(yè)年平均利潤率

2.1.8國家因素

poy：表示國家政策虛擬變量。國家制定有利于企業(yè)對外投資的決策時(shí)poy=1，無政策頒布或政策對企業(yè)的對外投資不利時(shí)poy=0。

2.1.9其他

εt：為隨機(jī)變量。將所有的未列入上述分析變量的影響因素統(tǒng)一列入隨機(jī)變量。

因變量ofdigr：代表中國對外直接投資OFDI占我國GDP的比重，作為被解釋變量。這里的OFDI采用我國1985-2009年的對外投資流量數(shù)據(jù)。

根據(jù)上述對我國對外直接投資的影響因素分析，本文建立如下多元回歸模型：ofdigrt=F（gdpgt，ifdigt，nxtt，exchgt，wgt，revgt，resgt，empt，crstrt，apt，sgt，flt，poyt，εt）

其中，εt為隨機(jī)變量。

2.2數(shù)據(jù)計(jì)算

一般的生產(chǎn)函數(shù)為：

Yt=AtF（Kt，Lt）

其中，Yt、Kt、Lt分別為社會第t期的總產(chǎn)出、資本投入和勞動投入，At代表了技術(shù)水平，也是我們計(jì)算TFP的基礎(chǔ)。對上述生產(chǎn)函數(shù)取全微分得到：

其中，■、■分別代表了資本和勞動貢獻(xiàn)在產(chǎn)出中的份額，1A表示不能由資本和勞動投入引起的產(chǎn)出增長的原因即技術(shù)因素，也就是我們所說的技術(shù)進(jìn)步貢獻(xiàn)率。在這里，本文假設(shè)社會生產(chǎn)函數(shù)為柯布-道格拉斯生產(chǎn)函數(shù)

Y=AKαLβ

那么lnY=lnA+αlnK+βlnL

兩邊同時(shí)對時(shí)間t求導(dǎo)經(jīng)過處理可以得到■=■-α■-β■（1）

α、β分別為資本和勞動貢獻(xiàn)在產(chǎn)出中的份額，這里假設(shè)資本與勞動投入產(chǎn)出份額之和等于1，即α+β=1；產(chǎn)出Y的數(shù)據(jù)以及L數(shù)據(jù)可以直接獲得，而k的數(shù)據(jù)以及α、β的數(shù)據(jù)需要計(jì)算得出。

對于資本存量K的計(jì)算，根據(jù)

Kt=Kt-1（1-δ）+■

計(jì)算得出，因此需要得到基期1985年的資本存量數(shù)據(jù)以及每年的固定資產(chǎn)投資數(shù)據(jù)和固定資產(chǎn)投資價(jià)格指數(shù)，It這里采用的是每年新增固定資產(chǎn)，數(shù)據(jù)來自《中國統(tǒng)計(jì)年鑒》；Pt1985-1990年數(shù)據(jù)來自《中國國內(nèi)生產(chǎn)總值核算-歷史資料 1952-2004》，1990年以后的數(shù)據(jù)來自《中國統(tǒng)計(jì)年鑒》；這里假設(shè)δ為固定值10%，并假設(shè)存量資本的增長率與經(jīng)濟(jì)增長率相等，由此計(jì)算出K1985=4138.2億元。關(guān)于勞動收入份額的計(jì)算，采用β=總勞動收入/GDP，而α=1-β。將運(yùn)算得到的數(shù)據(jù)代入（1）式，由此得到TFP增長率的數(shù)值。

根據(jù)公式科技進(jìn)步貢獻(xiàn)率（CRSTP）=全要素生產(chǎn)率（TFP）/GDP增長率進(jìn)而得到我國科技進(jìn)步貢獻(xiàn)率的數(shù)值。

平均利潤率用資本收入占資本存量的比例表示，資本收入為資本收入份額與總收入的乘積，而資本存量在計(jì)算科技進(jìn)步貢獻(xiàn)率時(shí)已經(jīng)計(jì)算得到，因此AP可以用下式計(jì)算得到：

APt= ■

2.3實(shí)證檢驗(yàn)

2.3.1主成分分析

主成分分析是由霍特林（Hotelling）于1933年提出來的。主成分分析法的思路就是利用降維的思想，在損失很少信息量的前提下把多指標(biāo)轉(zhuǎn)化為少數(shù)幾個綜合指標(biāo)，轉(zhuǎn)化后的綜合指標(biāo)被稱為主成分，這些主成分是原始變量的線性組合，并且這些主成分之間互不相關(guān)。

本文通過對各變量的相關(guān)性檢驗(yàn)，發(fā)現(xiàn)各變量之間存在顯著的相關(guān)關(guān)系，若直接用這些相關(guān)性變量來分析，則會出現(xiàn)多重共線性而使計(jì)量模型以及結(jié)果出現(xiàn)偏差，所以本文采用的是主成分分析法，以消除多重共線性。

經(jīng)過計(jì)量分析，前四個主成分具有大于1的特征值，四個主成分的累積貢獻(xiàn)率達(dá)到了79.72%，可以解釋所取變量方差的79%以上，因此，在分析中我們忽略掉其他的九個成分而選取這四個主成分作為研究對象，如表2-1所示。

2.3.2 逐步回歸分析

本節(jié)采用逐步回歸的方法將各個影響因素按一元回歸擬合優(yōu)度的高低依次引入模型，并將沒通過t檢驗(yàn)的因子去掉，結(jié)果如表2-2所示：

因此，最后所得的擬合方程為：

ofdigr=-0.0234ifdig+0.0141sg+0.0156wg

-00023revg+0.0206nxt+0.0001poy

+0.0056gdpg+0.0389

回歸結(jié)果顯示，有7個變量通過了顯著性檢驗(yàn)，其中，居民儲蓄率（sg）、我國平均工資增長率（wg）、出口比重（nxt）、政府政策和GDP增長率對ofdigr有正向作用。居民儲蓄率沒提升1%，我國對外投資比重將提高1.4%；工資增長率每提升1%，ofdigr增長1.56%；出口比重每提高一個百分點(diǎn)，ofdigr上升2.06個百分點(diǎn)；poy=1即政府推出有利于對外投資的政策時(shí)，將對我國對外投資產(chǎn)生正面影響；我國GDP增長率提升1個百分點(diǎn)，ofdigr將提高0.56個百分點(diǎn)。另外，引進(jìn)外資比率與外匯儲備增長率對我國對外直接投資比重有負(fù)面作用，引進(jìn)外資比重每增長1%，ofdigr將下降2.34%；我國外匯儲備增長率每提高一個百分點(diǎn)，ofdigr將下降0.23個百分點(diǎn)。

3. 促進(jìn)我國對外投資的若干建議

從以上論證可獲知，我國GDP增長率、居民儲蓄率（sg）、出口比重、國家政策及平均工資增長率（wg）對我國對外投資具有正向作用，我國匯率變動（exchg）、資源使用增長率（resg）和科技貢獻(xiàn)率（crstp）對我國對外直接投資比重的影響并不顯著，而外商直接投資比重以及外匯儲備增長率的增加卻削弱了其發(fā)展。因此，為促進(jìn)我國對外投資的深入發(fā)展，提出若干建議。

3.1穩(wěn)定國內(nèi)經(jīng)濟(jì)，促進(jìn)勞動密集型產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移。

現(xiàn)階段我國工資水平相對較低，隨著經(jīng)濟(jì)的增長，工資上漲會導(dǎo)致企業(yè)成本增加，這將會制約企業(yè)的發(fā)展，而我國對外投資中制造業(yè)比重相對較小，成本的增加將會促使我國勞動密集型以及出口導(dǎo)向型的企業(yè)進(jìn)行對外投資以尋求較低的勞動力成本。因此，對于勞動密集型以及出口導(dǎo)向型的企業(yè)，國家應(yīng)該鼓勵其將資金投向勞動力以及生產(chǎn)資料較低的發(fā)展中國家和地區(qū)，主要是亞洲國家，除了生產(chǎn)成本較低之外，我國投資于這些國家還有地理上、語言文化上的優(yōu)勢，方便當(dāng)?shù)鼐用窠邮芪覈髽I(yè)的產(chǎn)品。另外，我國正面臨產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型的緊迫任務(wù)，而且在紡織、食品、輕工等行業(yè)都擁有過剩的加工能力和標(biāo)準(zhǔn)化的技術(shù)，這些勞動密集型行業(yè)的國內(nèi)市場已經(jīng)飽和，屬于邊際產(chǎn)業(yè)，因此可將投資投向越南、柬埔寨、緬甸等東南亞發(fā)展中國家，以此促進(jìn)我國國內(nèi)的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化。

3.2建立儲蓄有效地轉(zhuǎn)化為投資的渠道。

儲蓄向投資的有效轉(zhuǎn)化需要健全的市場金融體制，銀行應(yīng)根據(jù)企業(yè)的經(jīng)營狀況將所需資金撥付給效益高的企業(yè)，將高儲蓄轉(zhuǎn)化為高投資。同時(shí)，銀行應(yīng)加大中小型民營企業(yè)的支持力度，滿足中小型有潛力的創(chuàng)新型企業(yè)的融資需求。

3.3合理利用外商直接投資。

OFDI的大量引入對我國的對外投資有負(fù)面影響，為此我國應(yīng)對其進(jìn)行合理地利用，根據(jù)外商企業(yè)所處行業(yè)、行業(yè)的污染程度等對外商企業(yè)進(jìn)行篩選。很多發(fā)達(dá)國家地區(qū)由于其對企業(yè)的高標(biāo)準(zhǔn)環(huán)境要求而無法在國內(nèi)進(jìn)行大規(guī)模的生產(chǎn)，于是此類企業(yè)大量在發(fā)展中國家投資設(shè)產(chǎn)，并將污染源加諸于東道國，對于這些類型的企業(yè)我國應(yīng)該加強(qiáng)技術(shù)監(jiān)督，將高污染行業(yè)的外商投資拒之門外。另外，我國應(yīng)吸引有利于我國產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)改革與完善的外資，對于高污染以及與我國的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)改革不相適宜的外資，應(yīng)當(dāng)對其提高準(zhǔn)入門檻。

3.4借人民幣升值契機(jī)，合理利用外匯。

自2005年，人民幣升值幅度與以往相比較大，我國出口企業(yè)面對人民幣升值壓力，自身的貿(mào)易出口受到了很大的影響。但是人民幣升值對我國的對外投資是個機(jī)遇，它可以降低我國企業(yè)對外投資的成本，進(jìn)而促使企業(yè)將貿(mào)易出口轉(zhuǎn)化為對外投資。另一方面，我國有巨額的外匯儲備，國家應(yīng)該加以利用，將其轉(zhuǎn)化為投資，在機(jī)遇與資本的結(jié)合下，大力發(fā)展對外投資。

3.5加強(qiáng)國家政策的扶持。

首先，國家致力于發(fā)展國內(nèi)經(jīng)濟(jì)的同時(shí)，應(yīng)當(dāng)努力營造一個良好的國際形象，為企業(yè)的海外發(fā)展創(chuàng)造一個良好的國際條件。其次，國家應(yīng)完善國內(nèi)的法律法規(guī)并建立相關(guān)的機(jī)構(gòu)，以保障對外投資企業(yè)的利益；加快行政審批制度，簡化和規(guī)范審批程序，提高行政效率；在貸款、保險(xiǎn)、擔(dān)保、用匯、退稅等方面盡可能提供多的支持，并落實(shí)到位。再次，國家可根據(jù)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整規(guī)劃要求對有利于國內(nèi)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)改革的對外投資行業(yè)給予大力支持；在企業(yè)技術(shù)研發(fā)方面，政府提供技術(shù)服務(wù)的同時(shí)，對于資金短缺的企業(yè)應(yīng)當(dāng)幫助其克服條件，實(shí)現(xiàn)技術(shù)的進(jìn)一步提升。在資源消耗較大的行業(yè)中，政府應(yīng)當(dāng)幫助這類企業(yè)提高資源使用效率，以節(jié)約資源，同時(shí)鼓勵這類企業(yè)進(jìn)行海外投資，從國外獲取國內(nèi)稀缺的資源，以維護(hù)國家的資源安全以及企業(yè)的正常所需。

注釋：

①中國數(shù)據(jù)來自于《中國統(tǒng)計(jì)年鑒》，全球投資數(shù)據(jù)來源于聯(lián)合國貿(mào)發(fā)會議世界投資報(bào)告.

②2006年世界投資報(bào)告.

參考文獻(xiàn)：

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Direct Investment in Lesser Developed Countries. Investment and Economic Growth in Asia，Department of Economics and Finance，2007.

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[5] 張新樂、王文明.我國對外直接投資決定因素的實(shí)證研究，《國際貿(mào)易問題》，2007（5）.

[6] 邱立成、王鳳麗.我國對外直接投資主要宏觀影響因素的實(shí)證研究，《國際貿(mào)易問題》，2008（6）.

篇3

關(guān)鍵詞：國際直接投資 發(fā)展 我國對外投資 影響

由于我國開展對外投資的時(shí)間較短，國際直接投資理論目前還無法對我國現(xiàn)在的對外投資模式及相關(guān)原因進(jìn)行完整全面的解讀，因此，我國必須要結(jié)合國家發(fā)展的實(shí)際情況，對國際直接投資理論進(jìn)行深入研究，力求研制出一套符合我國企業(yè)及國家需求的，科學(xué)的對外投資理論，全面促進(jìn)我國對外投資的順利發(fā)展。本文主要結(jié)合國際直接投資的理論發(fā)展與我國對外投資的現(xiàn)狀及理論發(fā)展淺要分析國際直接投資對我國對外投資的影響。

一、國際投資理論的發(fā)展

雖然早在十九世紀(jì)國際直接投資理論就已經(jīng)被提出，但具體詳細(xì)的國際投資理論產(chǎn)生于上世紀(jì)六十年代。美國學(xué)者海默是國際直接投資理論的奠基人，由他提出的壟斷優(yōu)勢理論是國際直接投資理論持續(xù)發(fā)展的標(biāo)志。同一時(shí)期，卡森、巴克萊和拉格曼的市場內(nèi)部理論及維農(nóng)強(qiáng)調(diào)的貿(mào)易理論被相繼提出。

上世紀(jì)七十年代，英國學(xué)者鄧寧提出國際生產(chǎn)折中理論，該理論強(qiáng)調(diào)，企業(yè)進(jìn)行國際投資的行為要包含以下幾個要素：所有權(quán)優(yōu)勢。換句話說就是，企業(yè)所擁有的國外企業(yè)無法得到的，唯一的某種資產(chǎn)，促使企業(yè)擁有生產(chǎn)技術(shù)及組織管理等優(yōu)勢；內(nèi)部化優(yōu)勢。市場交易無法避免信息不對稱及競爭等因素的存在，而這些都是造成中間產(chǎn)品及最終產(chǎn)品缺乏競爭的關(guān)鍵因素，因此為了保存企業(yè)所有權(quán)優(yōu)勢，當(dāng)該企業(yè)通過進(jìn)行內(nèi)部轉(zhuǎn)移而獲取的利益大于市場交易實(shí)際收益的時(shí)候就是該企業(yè)能夠選擇對外投資的時(shí)候；區(qū)位優(yōu)勢。生產(chǎn)要素、運(yùn)輸成本及地理所在等方面因素是企業(yè)在進(jìn)行投資地點(diǎn)選擇時(shí)的考慮關(guān)鍵。

到了上世紀(jì)八十年代，世界經(jīng)濟(jì)逐步全球化，發(fā)展中國家也陸續(xù)加入探討國際直接投資理論的行列，且發(fā)展中國家具有越來越強(qiáng)勁的發(fā)展趨勢。這種趨勢將國際生產(chǎn)體系所涉及的范圍不斷擴(kuò)大，于是部分工業(yè)化國家為了獲取更大收益，便想借此勢頭開展對外投資，且對外投資欲望越演越烈。同一時(shí)期，很多針對發(fā)展中國家，且比較著名有效的國際直接投資理論相繼出現(xiàn)，例如日本學(xué)者小澤輝智提出的動態(tài)比較優(yōu)勢投資理論。

二、我國對外投資的現(xiàn)狀及相關(guān)理論認(rèn)識

我國跨國企業(yè)所采用的對外投資方式與許多發(fā)達(dá)國家相較存在一定程度上的區(qū)別。發(fā)達(dá)國家的企業(yè)對外進(jìn)行直接投資是出于資本過剩，也就是說發(fā)達(dá)國家只是利用對外直接投資來進(jìn)行國家的資本輸出，以獲取更大的經(jīng)濟(jì)收益。但我國企業(yè)一般都是在企業(yè)經(jīng)濟(jì)稍見起色就開始對外進(jìn)行直接投資，與資本過剩毫無關(guān)聯(lián)。并且，由于我國屬于發(fā)展中國家，國內(nèi)沒有充足的國家建設(shè)資金，因此企業(yè)進(jìn)行對外投資，加強(qiáng)外資合作，能在很大程度上刺激國家經(jīng)濟(jì)的發(fā)展?？梢钥闯?，無論是在動因方面還是在對投資所獲收益進(jìn)行價(jià)值判斷方面，我國的對外投資都與發(fā)達(dá)國家的直接投資存在很大的差異性。

當(dāng)國內(nèi)的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)已經(jīng)相對穩(wěn)定且到達(dá)了一定的高度，發(fā)達(dá)國家才會開始進(jìn)行對外投資，這樣能夠很好地在各個微觀經(jīng)濟(jì)主體面前展現(xiàn)出自身的國際生產(chǎn)體系所具備的絕對優(yōu)勢。但是我國的經(jīng)濟(jì)還處于發(fā)展?fàn)顟B(tài)，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)并不健全，需要不斷完善，加上國家整體上的產(chǎn)業(yè)素質(zhì)偏低，與發(fā)達(dá)國家相比還有很大的差距。但我國的對外投資也具有其獨(dú)有的特點(diǎn)。也就是雖然國內(nèi)的生產(chǎn)結(jié)構(gòu)還存在很大程度的缺陷，且位于中低層，無法與高強(qiáng)度化的發(fā)達(dá)國家相比，但我國懂得對國際生產(chǎn)體系進(jìn)行反向利用，使其不斷提升我國生產(chǎn)結(jié)構(gòu)的層次。

三、國際直接投資理論對我國對外投資的影響

（一）發(fā)達(dá)國家對我國直接投資的結(jié)構(gòu)形式

經(jīng)過早起掠奪及工業(yè)機(jī)械化的飛速發(fā)展，發(fā)達(dá)國家積累了雄厚的國家資本，伴隨著資本邊際使用率地不斷遞減，當(dāng)國內(nèi)資本效益處于低靡狀態(tài)時(shí)，發(fā)達(dá)國家為了實(shí)現(xiàn)資本利益的最大化便將資本流向具有更高使用效率的國際市場，屬于發(fā)展中國家，且勞動力量雄厚的我國就是發(fā)達(dá)國家資本流入的主要市場。二戰(zhàn)之后，新技術(shù)獲得高速發(fā)展，工藝流程及現(xiàn)代技術(shù)成為國際分工的基礎(chǔ)，發(fā)達(dá)對我國進(jìn)行直接投資的結(jié)構(gòu)也逐漸趨于復(fù)雜化和多樣化。主要有以下三種類型：

（1）水平型投資。這種投資模式是指，對外投資企業(yè)將國內(nèi)不同規(guī)格及不同品種的同類產(chǎn)品的產(chǎn)品經(jīng)營和生產(chǎn)拓展到我國合資企業(yè)或子公司，以實(shí)現(xiàn)國際生產(chǎn)分工的形成，主要體現(xiàn)在食品、服裝及機(jī)械制造等行業(yè)；

（2）垂直型投資。這種投資方式主要是指對外投資企業(yè)到我國建立子公司，且該子公司與其國內(nèi)產(chǎn)品的生產(chǎn)具有很強(qiáng)的關(guān)聯(lián)性，從而實(shí)現(xiàn)子母公司之間的專業(yè)化分工合作。垂直型投資還可細(xì)分成兩種不同的形式，一是子母公司生產(chǎn)的產(chǎn)品不同，但具有一定關(guān)聯(lián)性，例如加工行業(yè)與資源開采行業(yè)。對外投資企業(yè)將資源的開采和提取工作放置在我國，加工工作放在工業(yè)化國家，銷售工作則由母公司全權(quán)負(fù)責(zé)。另一種是子母公司生產(chǎn)相同產(chǎn)品，但各自所承擔(dān)的生產(chǎn)工序不同，例如汽車及電子行業(yè)。

（3）混合型投資。這種投資方式是指對外投資企業(yè)到我國建立與國內(nèi)經(jīng)營和生產(chǎn)完全不同的子公司。

（二）國際直接投資理論對我國對外投資的積極影響

首先，國際直接投資理論促進(jìn)了外國對中國的直接投資，為中國的經(jīng)濟(jì)發(fā)展注入了龐大的資本，這些資本流入中國的生產(chǎn)領(lǐng)域，對中國資本的形成起到了很大程度的促進(jìn)作用。同時(shí)，國外跨國企業(yè)在中國建立的子公司及合資企業(yè)的各項(xiàng)生產(chǎn)與經(jīng)營活動增加了中國的稅收，使得中國資本存量不斷增加，刺激國家經(jīng)濟(jì)增長。其次，國外投資企業(yè)具有一定的示范作用，其使得科學(xué)管理的經(jīng)驗(yàn)及先進(jìn)技術(shù)在東道國大范圍擴(kuò)散，從而創(chuàng)造了有利的中國技術(shù)現(xiàn)代化條件，加快國家經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。最后，國外投資為我國公民就業(yè)創(chuàng)造了更多機(jī)會，其對廣大勞動者進(jìn)行的培訓(xùn)在很大程度上提升了我國勞動力的整體素質(zhì)。

（三）國際直接投資理論對我國對外投資的消極影響

首先，為了實(shí)現(xiàn)自身利益的最大化，國外企業(yè)對中國的直接投資會在一定程度上控制國家的經(jīng)濟(jì)發(fā)展，這就威脅到中國的經(jīng)濟(jì)，甚至危及國家的經(jīng)濟(jì)安全。其次，部分國外企業(yè)會利用直接投資將污染嚴(yán)重的產(chǎn)業(yè)生產(chǎn)放入中國，從而破壞中國的生態(tài)環(huán)境。再次，對外投資企業(yè)一般都是選擇中國相對發(fā)達(dá)、基礎(chǔ)設(shè)施相對完善的區(qū)域進(jìn)行投資，這在一定程度上造成中國區(qū)域發(fā)展的不平衡。最后，大量外資的涌入會對中國政治、傳統(tǒng)及文化產(chǎn)生影響，嚴(yán)重時(shí)會使中國社會環(huán)境遭受污染，形成不同程度的社會問題。所以，中國要采取有效的規(guī)則與政策，在積極引進(jìn)外資促進(jìn)國家經(jīng)濟(jì)增長的同時(shí)，抑制其產(chǎn)生的消極影響。

四、結(jié)束語

我國對外投資經(jīng)過多年的發(fā)展已經(jīng)取得了相當(dāng)喜人的成績，許多企業(yè)都已經(jīng)將產(chǎn)品推向了世界各地，不斷地壯大了企業(yè)自身規(guī)模，強(qiáng)力刺激著我國經(jīng)濟(jì)的迅速增長。想要使我國的對外投資保持長久發(fā)展及不斷進(jìn)步，我國相關(guān)部門及相關(guān)人員必須潛心投入對外投資理論的研究，力求在遵循國家相關(guān)法律法規(guī)及各項(xiàng)審批制度的前提下研究出與我國國情及發(fā)展實(shí)況相匹配的對外投資理論，促使我國在對外投資這條道路上走得更穩(wěn)，更持久，不斷加強(qiáng)我國金融貿(mào)易在國際上的影響力，從而增強(qiáng)綜合國力。

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篇4

關(guān)鍵詞：對外投資，走出去戰(zhàn)略，貿(mào)易壁壘，直接投資

當(dāng)前，我國對外開放已進(jìn)入到新的歷史階段，要把“引進(jìn)來”和“走出去”更好地結(jié)合起來，積極實(shí)施對外投資戰(zhàn)略。在國際收支平衡表中，金融項(xiàng)目下的對外投資包括對外直接投資（FDI）、證券投資（股本證券、債務(wù)證券）和其他投資（貿(mào)易信貸等）三大部分。本文著重分析對外直接投資和對外證券投資。

一、積極實(shí)施對外投資戰(zhàn)略的重要意義

（一）促進(jìn)企業(yè)跨國經(jīng)營，提升國際競爭力

在經(jīng)濟(jì)全球化的今天，資本正日益跨越國界流動，促使資源在更大范圍內(nèi)實(shí)現(xiàn)最優(yōu)配置，也有利于企業(yè)在全球范圍內(nèi)尋找各種投資機(jī)會，實(shí)現(xiàn)其利益追求目標(biāo)。在我國現(xiàn)階段拓展海外投資的進(jìn)程中，政府“扮演”著引導(dǎo)和服務(wù)的角色，企業(yè)是核心。近年來，我國企業(yè)海外投資的規(guī)模擴(kuò)展和方式演變，不但體現(xiàn)出國家的對外政策更加寬松，為企業(yè)“走出去”提供了必要的政策保障和資助扶持，而且還反映了部分企業(yè)已不滿足于國內(nèi)市場所提供的發(fā)展空間，更需要通過多樣的方式尋求海外資源和市場，特別是國內(nèi)的一些大型企業(yè)開始進(jìn)入到發(fā)展的關(guān)鍵時(shí)期，需要通過國際化整合和開展國際化經(jīng)營，來獲取專業(yè)人才、專利技術(shù)、管理經(jīng)驗(yàn)和海外市場等，從而進(jìn)一步提升國際競爭力，加快我國跨國公司和國際知名品牌的培育。

（二）實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)的國際轉(zhuǎn)移，規(guī)避外貿(mào)壁壘和摩擦

在我國改革開放進(jìn)程中，為實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)快速增長，曾采取大力吸引外商直接投資的策略，而日本和歐美等發(fā)達(dá)國家也看中了我國廉價(jià)的勞動力、資源以及廣大的市場，紛紛向我國進(jìn)行產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移，使我國成為其跨國集團(tuán)的商品生產(chǎn)基地。隨著經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展，我國面臨著日益沉重的資源和環(huán)境壓力，并且在參與經(jīng)濟(jì)全球化進(jìn)程中，遭遇了較多的國際貿(mào)易保護(hù)主義，使商品輸出面臨阻力。而此時(shí)，我國產(chǎn)業(yè)的國際化水平已有很大提升，無論是在資本、技術(shù)、管理方面，還是在人才方面，都初步具備了一定的實(shí)力。為改變我國制造業(yè)的低端產(chǎn)業(yè)鏈，擴(kuò)大新型產(chǎn)業(yè)的發(fā)展空間，為有效地規(guī)避貿(mào)易壁壘，減少貿(mào)易摩擦，促進(jìn)對外經(jīng)貿(mào)關(guān)系的順利發(fā)展，應(yīng)通過發(fā)展對外投資，推動國內(nèi)相關(guān)產(chǎn)業(yè)的國際轉(zhuǎn)移，實(shí)現(xiàn)我國從勞務(wù)輸出、商品輸出，到資本輸出特別是金融資本輸出的轉(zhuǎn)變，以順應(yīng)國內(nèi)資源環(huán)境和國際市場對我國對外合作方式轉(zhuǎn)型的要求。

（三）全球范圍獲取戰(zhàn)略資源.促進(jìn)經(jīng)濟(jì)實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展

我國作為一個發(fā)展中大國，在當(dāng)前工業(yè)化中期發(fā)展階段，經(jīng)濟(jì)發(fā)展必然帶來對資源能源的大量需求，但相對需求而言，我國自然資源匱乏，很難滿足未來經(jīng)濟(jì)長遠(yuǎn)發(fā)展的需要。據(jù)報(bào)道，當(dāng)前我國石油進(jìn)口依存度已達(dá)53%，2007年我國原油產(chǎn)量不到1.9億噸，而原油進(jìn)口量則接近2億噸。為保障資源供應(yīng)安全，我國必須通過發(fā)展對外投資，跨國并購一些石油和礦業(yè)公司，在世界范圍內(nèi)掌控必要的石油及其他戰(zhàn)略資源，緩解資源缺乏所帶來的壓力，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)可持續(xù)發(fā)展。

（四）有效地運(yùn)用外匯儲備.調(diào)控經(jīng)濟(jì)、分散風(fēng)險(xiǎn)、提高收益

近年來，我國貿(mào)易順差一路上揚(yáng)，加之外商投資和各類投機(jī)資本的流人，由此形成的雙順差帶來了巨額外匯儲備，我國已超過日本，成為全球外匯儲備最多的國家。截至2008年6月，我國外匯儲備已超過1.8萬億美元。隨著外匯儲備的迅速增長，央行被迫向市場投放大量基礎(chǔ)貨幣，使國內(nèi)流動性過剩問題日益凸顯，加劇了通貨膨脹的壓力，也使人民幣承受著越來越大的升值壓力。與此同時(shí)，我國巨額外匯資產(chǎn)也面臨著如何有效地降低成本、分散風(fēng)險(xiǎn)和長期保值增值的重要問題。因此，加大對外投資、力促企業(yè)走出國門、轉(zhuǎn)變對外投資策略、增加外匯利用渠道等，就成為消化市場過剩流動性、有效調(diào)控宏觀經(jīng)濟(jì)以及保障國家外匯資產(chǎn)安全的必要途徑。

二、我國對外投資的發(fā)展歷程和主要特點(diǎn)

（一）對外直接投資近年來發(fā)展迅速

2006年，我國對外直接投資凈額（流量）首破200億美元，對外直接投資累計(jì)凈額（存量）超過900億美元。2006年，我國對外直接投資流量位于全球國家（地區(qū)）排名的第13位。，2007年，我國對外直接投資流量為265.1億美元，比2006年增長25.3%，而存量則達(dá)1179.1億美元。其中，非金融類為1011.9億美元，占85.8%；金融類167.2億美元，占14.2%。2008年，我國非金融類對外直接投資又飛速地增長，僅前6個月投資額已達(dá)257億美元。

（二）對外直接投資的主要特點(diǎn)

一是投資方式中跨國并購比較活躍。2006年，我國通過收購兼并方式實(shí)現(xiàn)的直接投資為82.5億美元，占當(dāng)年流量的近40%，其中÷非金融類70億美元，金融類12.5億美元。2007年，通過收購、兼并實(shí)現(xiàn)的對外直接投資雖較上年減少20%，但在今后一個較長時(shí)期內(nèi)，通過跨國并購來獲取國外的資源、技術(shù)和市場，仍將是我國企業(yè)對外投資合作和培育跨國公司的重要途徑。

二是投資行業(yè)分布比較齊全。2006年底，商務(wù)服務(wù)業(yè)、采礦業(yè)、金融業(yè)和批發(fā)零售業(yè)位居對外直接投資的前4位，占投資存量的70%。在2007年底，商業(yè)服務(wù)業(yè)、批發(fā)零售業(yè)、金融業(yè)、采礦業(yè)、交通運(yùn)輸倉儲業(yè)和郵政業(yè)合計(jì)占存量的80%。

三是投資地區(qū)分布漸趨平衡。2006年，在我國非金融類對外直接投資存量和流量中，亞洲與拉丁美洲之和，均占到90%。2007年，我國金融類對外直接投資流量主要分布在亞洲和歐洲；非金融類對亞洲、北美洲、非洲、大洋洲的投資增長1倍以上。地區(qū)分布不平衡的情況有所改善。

四是投資主體呈現(xiàn)以國企為主的多元化。2006年，我國對外直接投資主體繼續(xù)保持多元化格局，當(dāng)年未有限責(zé)任公司所占比重為33%，位居境內(nèi)投資主體數(shù)量的首位；國有企業(yè)所占比重為26%，位居境內(nèi)投資主體總數(shù)的第2位；私營企業(yè)所占比重為12%，位居境內(nèi)投資主體數(shù)量的第3位。2007年，國有企業(yè)占整個境內(nèi)投資主體的比重較上年有所下降，有限責(zé)任公司所占比重上升較多。從對外直接投資數(shù)額看，國有企業(yè)特別是中央企業(yè)占絕對的主導(dǎo)地位。

（三）對外證券投資的發(fā)展與創(chuàng)新

我國對外證券投資起步較晚，1997年只有不到10億美元，1999年突破100億美元，2001年突破200億美元。近兩年來，由于外匯儲備大幅增加，金融市場流動性過剩，使我國對外證券投資規(guī)模迅速擴(kuò)大，但由于各種突發(fā)的不確定因素的影響，波動較大。我國對外證券投資凈流出，2006年為1125億美元，比2005年增長96%；2007年為23億美元，比上年流量下降98%。2007年末，我國對外證券投資存量為2300多億美元。我國原來的對外證券投資主要是商業(yè)銀行購置境外債券，最近兩年又推出合格境內(nèi)投資者（ODll）的對外證券投資。

（四）中國投資有限責(zé)任公司（CIC）的對外證券投資

2007年6月，財(cái)政部發(fā)行1.55萬億元特別國債，作為中司的資本金。2007年9月29日，中司正式掛牌成立，注冊資金達(dá)2000億美元。中司的經(jīng)營目標(biāo)除去向國內(nèi)金融機(jī)構(gòu)注資，依法履行出資人代表職責(zé)外，主要是經(jīng)營運(yùn)作國家的外匯儲備，投資于境外金融產(chǎn)品，使之成為創(chuàng)新對外證券投資的重要組成部分。中司在2007年所做的幾筆主要的海外投資，均屬于對外證券投資。

三、我國未來發(fā)展對外投資的對策建議

（一）積極、穩(wěn)妥地發(fā)展和創(chuàng)新對外投資

當(dāng)前，從經(jīng)濟(jì)和技術(shù)上都要求我國加速對外投資發(fā)展步伐。2006年，我國對外直接投資流量、存量分別僅為全球?qū)ν庵苯油顿Y的2.72%和0.85%。這與我國已有的經(jīng)濟(jì)總量、國際競爭力和長遠(yuǎn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展要求不相適應(yīng)。有的學(xué)者建議可抓住此次海外金融危機(jī)的機(jī)遇，開展新一輪海外并購。但同時(shí)，也要注意汲取日本在20世紀(jì)80年代開展大規(guī)模海外投資的經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)，積極、穩(wěn)妥地開展對外投資行為。要進(jìn)一步完善對外直接投資結(jié)構(gòu)，從行業(yè)來說，除繼續(xù)加快發(fā)展礦產(chǎn)、金融等行業(yè)對外投資的同時(shí)，應(yīng)加大制造業(yè)對外投資力度，更好地發(fā)揮我國的比較優(yōu)勢和提高自主創(chuàng)新能力。從地域分布來說，除繼續(xù)加快對發(fā)展中國家進(jìn)行境外加工貿(mào)易和境外礦產(chǎn)資源開發(fā)等投資的同時(shí)，應(yīng)加大對美、歐、日的投資力度，通過技術(shù)尋求型對外投資，來獲取國際先進(jìn)技術(shù)；從投資主體結(jié)構(gòu)來說，應(yīng)改變國有企業(yè)占比過大、民營企業(yè)占比過小的狀況，發(fā)展民營企業(yè)投資會更有利于沖破投資壁壘，促進(jìn)投資主體多元化。要加強(qiáng)我國對外投資服務(wù)體系建設(shè)，提高財(cái)政、稅收和金融對企業(yè)海外投資的支持力度，為企業(yè)提供投資目的國的歷史文化背景、政治經(jīng)濟(jì)形勢、投資環(huán)境、法律規(guī)章、行政程序、稅收政策以及金融、外匯等方面的信息、咨詢和服務(wù)，幫助企業(yè)順利走出去并站穩(wěn)腳跟。要完善對境外中資企業(yè)的監(jiān)管制度，規(guī)范境外企業(yè)的行為準(zhǔn)則和社會責(zé)任，加大對違法違規(guī)企業(yè)的懲處。政府還應(yīng)重視統(tǒng)籌對外投資擴(kuò)大與國內(nèi)經(jīng)濟(jì)金融發(fā)展的關(guān)系，保持國內(nèi)經(jīng)濟(jì)金融平穩(wěn)、較快發(fā)展，為順利地實(shí)施“走出去”戰(zhàn)略提供基礎(chǔ)和保障，必須防止類似日本在上世紀(jì)80年代末和90年代初的經(jīng)濟(jì)金融大起大落。

（二）通過多種途徑有效地化解對外投資中的政治風(fēng)險(xiǎn)

當(dāng)前，我國企業(yè)跨國經(jīng)營的東道國主要是發(fā)展中國家，其中，有些國家的國內(nèi)政局不穩(wěn)，社會矛盾較尖銳，加之文化、宗教、民族、部落等沖突，以及經(jīng)濟(jì)利益分爭，蘊(yùn)含一定的政治風(fēng)險(xiǎn)。如，2007年，我國境外企業(yè)和人員在外遭遇了10余起安全事件，造成人員和財(cái)產(chǎn)的重大損失。因此，需要采取措施來化解對外投資中的政治性風(fēng)險(xiǎn)，在處理好國與國之間政治關(guān)系的基礎(chǔ)上，加強(qiáng)資金、技術(shù)、管理、人才等要素的相互流動，促進(jìn)雙方具有比較優(yōu)勢的產(chǎn)業(yè)發(fā)展，并推動完善國際貿(mào)易和金融體制，反對貿(mào)易保護(hù)主義和投資保護(hù)主義，構(gòu)筑和諧共贏的對外經(jīng)貿(mào)關(guān)系。企業(yè)在對外投資的運(yùn)作中除應(yīng)高度重視與各國政府部門以及同業(yè)間的溝通、對話外，還要善于與當(dāng)?shù)毓⒚襟w、社區(qū)等民間組織打交道?？筛鶕?jù)不同投資地的風(fēng)險(xiǎn)狀況，選擇采取全資、合資、建立分支機(jī)構(gòu)等不同的直接投資方式，或者采用參股第三方國家的公司，再由后者到投資地國去直接投資·的方式。還要逐步建立起適合我國國情的海外投資保險(xiǎn)制度，不斷地加強(qiáng)對企業(yè)海外投資行為的支持和保護(hù)力度，化解潛在的政治風(fēng)險(xiǎn)，消除企業(yè)海外經(jīng)營的顧慮。

（三）有效地防范和化解對外投資中潛在的金融風(fēng)險(xiǎn)

在現(xiàn)代國際金融形勢下，對外投資會面臨諸多金融市場風(fēng)險(xiǎn)。一是金融危機(jī)造成的損失。對外投資目的國一旦爆發(fā)金融危機(jī)，就會使匯市、股市、債市等大幅波動，使對外投資遭受風(fēng)險(xiǎn)。二是金融衍生市場的陷阱。金融衍生產(chǎn)品對投資者來說既可成為其分散風(fēng)險(xiǎn)、獲取暴利的工具，也可成為投資風(fēng)險(xiǎn)陷阱。三是國際投機(jī)資本的危害。國際投機(jī)資本不僅會以“熱錢”的形式流入他國，促使資產(chǎn)“泡沫”膨脹和引爆金融危機(jī)，而且還會對別國的對外投資進(jìn)行劫掠。因此，也應(yīng)逐步培養(yǎng)優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)，進(jìn)行多元化投資，正確處理對外直接投資與對外證券投資的關(guān)系。在進(jìn)行海外投資時(shí)，注重對投資目的國、投資行業(yè)和品種以及投資時(shí)機(jī)的選擇，注重長期收益。要注意防范超范圍從事境外期貨、股票、外匯炒賣以及金融衍生品交易等高風(fēng)險(xiǎn)業(yè)務(wù)，加強(qiáng)疏通資本流通渠道并完善跨境資本流動監(jiān)測和預(yù)警體系，防范資本外逃、侵吞國有資產(chǎn)和洗錢等危害國家利益的行為。

篇5

（一）促進(jìn)企業(yè)跨國經(jīng)營，提升國際競爭力

在經(jīng)濟(jì)全球化的今天，資本正日益跨越國界流動，促使資源在更大范圍內(nèi)實(shí)現(xiàn)最優(yōu)配置，也有利于企業(yè)在全球范圍內(nèi)尋找各種投資機(jī)會，實(shí)現(xiàn)其利益追求目標(biāo)。在我國現(xiàn)階段拓展海外投資的進(jìn)程中，政府“扮演”著引導(dǎo)和服務(wù)的角色，企業(yè)是核心。近年來，我國企業(yè)海外投資的規(guī)模擴(kuò)展和方式演變，不但體現(xiàn)出國家的對外政策更加寬松，為企業(yè)“走出去”提供了必要的政策保障和資助扶持，而且還反映了部分企業(yè)已不滿足于國內(nèi)市場所提供的發(fā)展空間，更需要通過多樣的方式尋求海外資源和市場，特別是國內(nèi)的一些大型企業(yè)開始進(jìn)入到發(fā)展的關(guān)鍵時(shí)期，需要通過國際化整合和開展國際化經(jīng)營，來獲取專業(yè)人才、專利技術(shù)、管理經(jīng)驗(yàn)和海外市場等，從而進(jìn)一步提升國際競爭力，加快我國跨國公司和國際知名品牌的培育。

（二）實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)的國際轉(zhuǎn)移，規(guī)避外貿(mào)壁壘和摩擦

在我國改革開放進(jìn)程中，為實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)快速增長，曾采取大力吸引外商直接投資的策略，而日本和歐美等發(fā)達(dá)國家也看中了我國廉價(jià)的勞動力、資源以及廣大的市場，紛紛向我國進(jìn)行產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移，使我國成為其跨國集團(tuán)的商品生產(chǎn)基地。隨著經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展，我國面臨著日益沉重的資源和環(huán)境壓力，并且在參與經(jīng)濟(jì)全球化進(jìn)程中，遭遇了較多的國際貿(mào)易保護(hù)主義，使商品輸出面臨阻力。而此時(shí)，我國產(chǎn)業(yè)的國際化水平已有很大提升，無論是在資本、技術(shù)、管理方面，還是在人才方面，都初步具備了一定的實(shí)力。為改變我國制造業(yè)的低端產(chǎn)業(yè)鏈，擴(kuò)大新型產(chǎn)業(yè)的發(fā)展空間，為有效地規(guī)避貿(mào)易壁壘，減少貿(mào)易摩擦，促進(jìn)對外經(jīng)貿(mào)關(guān)系的順利發(fā)展，應(yīng)通過發(fā)展對外投資，推動國內(nèi)相關(guān)產(chǎn)業(yè)的國際轉(zhuǎn)移，實(shí)現(xiàn)我國從勞務(wù)輸出、商品輸出，到資本輸出特別是金融資本輸出的轉(zhuǎn)變，以順應(yīng)國內(nèi)資源環(huán)境和國際市場對我國對外合作方式轉(zhuǎn)型的要求。

（三）全球范圍獲取戰(zhàn)略資源.促進(jìn)經(jīng)濟(jì)實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展

我國作為一個發(fā)展中大國，在當(dāng)前工業(yè)化中期發(fā)展階段，經(jīng)濟(jì)發(fā)展必然帶來對資源能源的大量需求，但相對需求而言，我國自然資源匱乏，很難滿足未來經(jīng)濟(jì)長遠(yuǎn)發(fā)展的需要。據(jù)報(bào)道，當(dāng)前我國石油進(jìn)口依存度已達(dá)53%，2007年我國原油產(chǎn)量不到1.9億噸，而原油進(jìn)口量則接近2億噸。為保障資源供應(yīng)安全，我國必須通過發(fā)展對外投資，跨國并購一些石油和礦業(yè)公司，在世界范圍內(nèi)掌控必要的石油及其他戰(zhàn)略資源，緩解資源缺乏所帶來的壓力，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)可持續(xù)發(fā)展。

（四）有效地運(yùn)用外匯儲備.調(diào)控經(jīng)濟(jì)、分散風(fēng)險(xiǎn)、提高收益

近年來，我國貿(mào)易順差一路上揚(yáng)，加之外商投資和各類投機(jī)資本的流人，由此形成的雙順差帶來了巨額外匯儲備，我國已超過日本，成為全球外匯儲備最多的國家。截至2008年6月，我國外匯儲備已超過1.8萬億美元。隨著外匯儲備的迅速增長，央行被迫向市場投放大量基礎(chǔ)貨幣，使國內(nèi)流動性過剩問題日益凸顯，加劇了通貨膨脹的壓力，也使人民幣承受著越來越大的升值壓力。與此同時(shí)，我國巨額外匯資產(chǎn)也面臨著如何有效地降低成本、分散風(fēng)險(xiǎn)和長期保值增值的重要問題。因此，加大對外投資、力促企業(yè)走出國門、轉(zhuǎn)變對外投資策略、增加外匯利用渠道等，就成為消化市場過剩流動性、有效調(diào)控宏觀經(jīng)濟(jì)以及保障國家外匯資產(chǎn)安全的必要途徑。

二、我國對外投資的發(fā)展歷程和主要特點(diǎn)

（一）對外直接投資近年來發(fā)展迅速

2006年，我國對外直接投資凈額（流量）首破200億美元，對外直接投資累計(jì)凈額（存量）超過900億美元。2006年，我國對外直接投資流量位于全球國家（地區(qū)）排名的第13位。，2007年，我國對外直接投資流量為265.1億美元，比2006年增長25.3%，而存量則達(dá)1179.1億美元。其中，非金融類為1011.9億美元，占85.8%；金融類167.2億美元，占14.2%。2008年，我國非金融類對外直接投資又飛速地增長，僅前6個月投資額已達(dá)257億美元。

（二）對外直接投資的主要特點(diǎn)

一是投資方式中跨國并購比較活躍。2006年，我國通過收購兼并方式實(shí)現(xiàn)的直接投資為82.5億美元，占當(dāng)年流量的近40%，其中÷非金融類70億美元，金融類12.5億美元。2007年，通過收購、兼并實(shí)現(xiàn)的對外直接投資雖較上年減少20%，但在今后一個較長時(shí)期內(nèi)，通過跨國并購來獲取國外的資源、技術(shù)和市場，仍將是我國企業(yè)對外投資合作和培育跨國公司的重要途徑。

二是投資行業(yè)分布比較齊全。2006年底，商務(wù)服務(wù)業(yè)、采礦業(yè)、金融業(yè)和批發(fā)零售業(yè)位居對外直接投資的前4位，占投資存量的70%。在2007年底，商業(yè)服務(wù)業(yè)、批發(fā)零售業(yè)、金融業(yè)、采礦業(yè)、交通運(yùn)輸倉儲業(yè)和郵政業(yè)合計(jì)占存量的80%。

三是投資地區(qū)分布漸趨平衡。2006年，在我國非金融類對外直接投資存量和流量中，亞洲與拉丁美洲之和，均占到90%。2007年，我國金融類對外直接投資流量主要分布在亞洲和歐洲；非金融類對亞洲、北美洲、非洲、大洋洲的投資增長1倍以上。地區(qū)分布不平衡的情況有所改善。

四是投資主體呈現(xiàn)以國企為主的多元化。2006年，我國對外直接投資主體繼續(xù)保持多元化格局，當(dāng)年未有限責(zé)任公司所占比重為33%，位居境內(nèi)投資主體數(shù)量的首位；國有企業(yè)所占比重為26%，位居境內(nèi)投資主體總數(shù)的第2位；私營企業(yè)所占比重為12%，位居境內(nèi)投資主體數(shù)量的第3位。2007年，國有企業(yè)占整個境內(nèi)投資主體的比重較上年有所下降，有限責(zé)任公司所占比重上升較多。從對外直接投資數(shù)額看，國有企業(yè)特別是中央企業(yè)占絕對的主導(dǎo)地位。

（三）對外證券投資的發(fā)展與創(chuàng)新

我國對外證券投資起步較晚，1997年只有不到10億美元，1999年突破100億美元，2001年突破200億美元。近兩年來，由于外匯儲備大幅增加，金融市場流動性過剩，使我國對外證券投資規(guī)模迅速擴(kuò)大，但由于各種突發(fā)的不確定因素的影響，波動較大。我國對外證券投資凈流出，2006年為1125億美元，比2005年增長96%；2007年為23億美元，比上年流量下降98%。2007年末，我國對外證券投資存量為2300多億美元。我國原來的對外證券投資主要是商業(yè)銀行購置境外債券，最近兩年又推出合格境內(nèi)投資者（ODll）的對外證券投資。

（四）中國投資有限責(zé)任公司（CIC）的對外證券投資

2007年6月，財(cái)政部發(fā)行1.55萬億元特別國債，作為中司的資本金。2007年9月29日，中司正式掛牌成立，注冊資金達(dá)2000億美元。中司的經(jīng)營目標(biāo)除去向國內(nèi)金融機(jī)構(gòu)注資，依法履行出資人代表職責(zé)外，主要是經(jīng)營運(yùn)作國家的外匯儲備，投資于境外金融產(chǎn)品，使之成為創(chuàng)新對外證券投資的重要組成部分。中司在2007年所做的幾筆主要的海外投資，均屬于對外證券投資。

三、我國未來發(fā)展對外投資的對策建議

（一）積極、穩(wěn)妥地發(fā)展和創(chuàng)新對外投資

當(dāng)前，從經(jīng)濟(jì)和技術(shù)上都要求我國加速對外投資發(fā)展步伐。2006年，我國對外直接投資流量、存量分別僅為全球?qū)ν庵苯油顿Y的2.72%和0.85%。這與我國已有的經(jīng)濟(jì)總量、國際競爭力和長遠(yuǎn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展要求不相適應(yīng)。有的學(xué)者建議可抓住此次海外金融危機(jī)的機(jī)遇，開展新一輪海外并購。但同時(shí)，也要注意汲取日本在20世紀(jì)80年代開展大規(guī)模海外投資的經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)，積極、穩(wěn)妥地開展對外投資行為。要進(jìn)一步完善對外直接投資結(jié)構(gòu)，從行業(yè)來說，除繼續(xù)加快發(fā)展礦產(chǎn)、金融等行業(yè)對外投資的同時(shí)，應(yīng)加大制造業(yè)對外投資力度，更好地發(fā)揮我國的比較優(yōu)勢和提高自主創(chuàng)新能力。從地域分布來說，除繼續(xù)加快對發(fā)展中國家進(jìn)行境外加工貿(mào)易和境外礦產(chǎn)資源開發(fā)等投資的同時(shí)，應(yīng)加大對美、歐、日的投資力度，通過技術(shù)尋求型對外投資，來獲取國際先進(jìn)技術(shù)；從投資主體結(jié)構(gòu)來說，應(yīng)改變國有企業(yè)占比過大、民營企業(yè)占比過小的狀況，發(fā)展民營企業(yè)投資會更有利于沖破投資壁壘，促進(jìn)投資主體多元化。要加強(qiáng)我國對外投資服務(wù)體系建設(shè)，提高財(cái)政、稅收和金融對企業(yè)海外投資的支持力度，為企業(yè)提供投資目的國的歷史文化背景、政治經(jīng)濟(jì)形勢、投資環(huán)境、法律規(guī)章、行政程序、稅收政策以及金融、外匯等方面的信息、咨詢和服務(wù)，幫助企業(yè)順利走出去并站穩(wěn)腳跟。要完善對境外中資企業(yè)的監(jiān)管制度，規(guī)范境外企業(yè)的行為準(zhǔn)則和社會責(zé)任，加大對違法違規(guī)企業(yè)的懲處。政府還應(yīng)重視統(tǒng)籌對外投資擴(kuò)大與國內(nèi)經(jīng)濟(jì)金融發(fā)展的關(guān)系，保持國內(nèi)經(jīng)濟(jì)金融平穩(wěn)、較快發(fā)展，為順利地實(shí)施“走出去”戰(zhàn)略提供基礎(chǔ)和保障，必須防止類似日本在上世紀(jì)80年代末和90年代初的經(jīng)濟(jì)金融大起大落。

（二）通過多種途徑有效地化解對外投資中的政治風(fēng)險(xiǎn)

當(dāng)前，我國企業(yè)跨國經(jīng)營的東道國主要是發(fā)展中國家，其中，有些國家的國內(nèi)政局不穩(wěn)，社會矛盾較尖銳，加之文化、宗教、民族、部落等沖突，以及經(jīng)濟(jì)利益分爭，蘊(yùn)含一定的政治風(fēng)險(xiǎn)。如，2007年，我國境外企業(yè)和人員在外遭遇了10余起安全事件，造成人員和財(cái)產(chǎn)的重大損失。因此，需要采取措施來化解對外投資中的政治性風(fēng)險(xiǎn)，在處理好國與國之間政治關(guān)系的基礎(chǔ)上，加強(qiáng)資金、技術(shù)、管理、人才等要素的相互流動，促進(jìn)雙方具有比較優(yōu)勢的產(chǎn)業(yè)發(fā)展，并推動完善國際貿(mào)易和金融體制，反對貿(mào)易保護(hù)主義和投資保護(hù)主義，構(gòu)筑和諧共贏的對外經(jīng)貿(mào)關(guān)系。企業(yè)在對外投資的運(yùn)作中除應(yīng)高度重視與各國政府部門以及同業(yè)間的溝通、對話外，還要善于與當(dāng)?shù)毓⒚襟w、社區(qū)等民間組織打交道?？筛鶕?jù)不同投資地的風(fēng)險(xiǎn)狀況，選擇采取全資、合資、建立分支機(jī)構(gòu)等不同的直接投資方式，或者采用參股第三方國家的公司，再由后者到投資地國去直接投資·的方式。還要逐步建立起適合我國國情的海外投資保險(xiǎn)制度，不斷地加強(qiáng)對企業(yè)海外投資行為的支持和保護(hù)力度，化解潛在的政治風(fēng)險(xiǎn)，消除企業(yè)海外經(jīng)營的顧慮。

（三）有效地防范和化解對外投資中潛在的金融風(fēng)險(xiǎn)

在現(xiàn)代國際金融形勢下，對外投資會面臨諸多金融市場風(fēng)險(xiǎn)。一是金融危機(jī)造成的損失。對外投資目的國一旦爆發(fā)金融危機(jī)，就會使匯市、股市、債市等大幅波動，使對外投資遭受風(fēng)險(xiǎn)。二是金融衍生市場的陷阱。金融衍生產(chǎn)品對投資者來說既可成為其分散風(fēng)險(xiǎn)、獲取暴利的工具，也可成為投資風(fēng)險(xiǎn)陷阱。三是國際投機(jī)資本的危害。國際投機(jī)資本不僅會以“熱錢”的形式流入他國，促使資產(chǎn)“泡沫”膨脹和引爆金融危機(jī)，而且還會對別國的對外投資進(jìn)行劫掠。因此，也應(yīng)逐步培養(yǎng)優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)，進(jìn)行多元化投資，正確處理對外直接投資與對外證券投資的關(guān)系。在進(jìn)行海外投資時(shí)，注重對投資目的國、投資行業(yè)和品種以及投資時(shí)機(jī)的選擇，注重長期收益。要注意防范超范圍從事境外期貨、股票、外匯炒賣以及金融衍生品交易等高風(fēng)險(xiǎn)業(yè)務(wù)，加強(qiáng)疏通資本流通渠道并完善跨境資本流動監(jiān)測和預(yù)警體系，防范資本外逃、侵吞國有資產(chǎn)和洗錢等危害國家利益的行為。

（四）全面提高對外投資主體的倉身素質(zhì)和競爭能力

要按照現(xiàn)代企業(yè)制度，不斷深化企業(yè)體制改革，加強(qiáng)公司治理，完善內(nèi)控機(jī)制，注重自身創(chuàng)新。要提高企業(yè)跨國經(jīng)營管理能力，加快開發(fā)自有技術(shù)和打造國際知名晶牌。要加強(qiáng)企業(yè)人才隊(duì)伍建設(shè)，增強(qiáng)企業(yè)融人所在地社會的能力，在跨國經(jīng)營中，遵循國際慣例和規(guī)則，遵守投資地的相關(guān)法律法規(guī)，尊重當(dāng)?shù)匚幕L(fēng)俗習(xí)慣，在各種商務(wù)活動中樹立講信譽(yù)的良好形象；要加強(qiáng)和諧共處、互利共贏的觀念，積極開展本地化經(jīng)營，擴(kuò)大本地就業(yè)；要改變追求短期利益最大化的經(jīng)營理念，增強(qiáng)社會責(zé)任意識，積極參與當(dāng)?shù)氐纳鷳B(tài)環(huán)保、扶危濟(jì)困、助學(xué)等公益慈善事業(yè)。

篇6

2095-3283（2015）12-0050-03

一、江蘇民營企業(yè)對外投資發(fā)展概況

（一）對外投資規(guī)模逐年增長

為深入貫徹國家“走出去”戰(zhàn)略，江蘇省政府鼓勵民營企業(yè)利用優(yōu)勢進(jìn)行對外直接投資。2008年，江蘇新批民營企業(yè)對外投資項(xiàng)目數(shù)為138個，中方協(xié)議額為43761萬美元。2014年民企境外投資項(xiàng)目426個，中方協(xié)議投資額43.4億美元，分別占全省比重的70.4%和70.7%。經(jīng)過多年的快速發(fā)展，民營企業(yè)已成為江蘇境外投資的“主力軍”。

（二）對外投資方式多樣化

隨著江蘇民營企業(yè)對外投資的規(guī)模逐漸擴(kuò)大，江蘇民營企業(yè)對外投資的方式日益呈現(xiàn)多樣化。目前，江蘇民營企業(yè)對外投資主要有綠地投資、并購與合資參股等方式。

1.綠地投資

由于綠地投資中投資方對新建企業(yè)擁有較大的決策權(quán)，已成為江蘇民企對外投資的主要形式。例如，以電線電纜研發(fā)制造為主要業(yè)務(wù)的江蘇亨通集團(tuán)目前在海外擁有全資或控股子公司30多家，其中在亞洲、東歐、非洲和南美洲等地分別設(shè)有18個技術(shù)營銷服務(wù)中心，公司業(yè)務(wù)遍及全球112個國家及地區(qū)。

2.跨國并購

跨國并購能夠幫助企業(yè)在短時(shí)期內(nèi)開拓國際市場并獲得營銷渠道，日益成為江蘇民企對外投資的首選。2010年，江蘇揚(yáng)子江船業(yè)集團(tuán)聯(lián)合卡塔爾國家主權(quán)基金，成功收購新加坡一家擁有國際最頂尖海工技術(shù)的海洋工程公司15%股份，由此邁入世界海洋工程技術(shù)的先進(jìn)行列。2009年國際金融危機(jī)使眾多企業(yè)遭受重創(chuàng)，蘇寧電器看準(zhǔn)時(shí)機(jī)果斷抄底，出資5730萬元成功控股日本老字號電器連鎖企業(yè)LAOX公司。目前，蘇寧電器通過跨國并購已在國外獲得了較大的市場份額。

3.合資參股

合資參股這種投資方式通過投資雙方的收益共享和按資分配，一方面可以降低投資風(fēng)險(xiǎn)，另一方面可以獲得對新建企業(yè)經(jīng)營的話語權(quán)。2011年以服裝生產(chǎn)為主要業(yè)務(wù)的江蘇AB公司在柬埔寨合資建設(shè)了織造、染整及成衣項(xiàng)目，將國內(nèi)的原材料出口到柬埔寨生產(chǎn)再銷售到歐美市場，大大降低了生產(chǎn)成本，極大地提高了國際競爭力。

（三）對外投資產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)多元化

目前，江蘇民營企業(yè)對外投資產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)呈現(xiàn)多元化趨勢。2014年，江蘇民營企業(yè)對外投資金額40億美元，占江蘇對外投資總額的70%，其中以房地產(chǎn)業(yè)、商務(wù)服務(wù)業(yè)等為主的第三產(chǎn)業(yè)對外投資項(xiàng)目達(dá)300多個，投資了近26億美元，占全省的58%。由于近幾年我國大力發(fā)展光伏電站建設(shè)，該行業(yè)在國內(nèi)市場已呈現(xiàn)出飽和狀態(tài)。無錫尚德電力先后全資收購日本光伏制造企業(yè)MSK和德國光伏設(shè)備制造企業(yè)庫特勒公司，以光伏產(chǎn)業(yè)為主的第二產(chǎn)業(yè)對外投資項(xiàng)目達(dá)170多個，投資額超15億美元。此外，由江蘇民營企業(yè)投資的高新技術(shù)企業(yè)近幾年陸續(xù)在海外上市，也將成為江蘇民企對外投資的主要方向。

（四）對外投資區(qū)域日趨廣泛

目前，江蘇省民營企業(yè)對外投資主要集中在亞洲、歐洲和北美洲。2014年江蘇新批民營企業(yè)境外投資項(xiàng)目426個，超200個分布在亞洲，占總項(xiàng)目數(shù)的50%。歐美市場也是江蘇民營企業(yè)對外投資的重點(diǎn)區(qū)域，2013年江蘇民營企業(yè)28%的境外投資項(xiàng)目分布在歐美地區(qū)，由于受其經(jīng)濟(jì)回暖較慢等因素影響，目前，江蘇民企對歐美投資的規(guī)模有所縮小。近年來，江蘇民企加大了對非洲國家的投資力度，2014年江蘇對非洲投資5.2億，投資項(xiàng)目分布在非洲的40多個國家和地區(qū)。

二、江蘇民營企業(yè)對外投資中存在的問題

（一）對外投資規(guī)模較小

江蘇民營企業(yè)境外投資起步時(shí)間較晚，總體規(guī)模較小。2014年江蘇民營企業(yè)對外投資額與吸引外資額的比例為0.18：1，雖比2012年的0.14：1有所提高，但這一數(shù)據(jù)剛剛達(dá)到發(fā)展中國家0.13：1的平均水平，且遠(yuǎn)遠(yuǎn)落后于發(fā)達(dá)國家的1.14：l的水平。由于中小民營企業(yè)規(guī)模較小且盈利能力較弱，資金的嚴(yán)重缺乏阻礙了民營企業(yè)海外拓展的腳步，其融資成本相對國有企業(yè)較高且渠道較為單一。民營企業(yè)對資金的需求遠(yuǎn)達(dá)不到對外投資的要求。此外，江蘇民營企業(yè)對外投資的東道國以發(fā)展中國家為主，這些投資目的國往往政治環(huán)境較差，因此民營企業(yè)還面臨著較高的國家風(fēng)險(xiǎn)。因此，偏高的融資成本和較低的抗風(fēng)險(xiǎn)能力嚴(yán)重制約著江蘇民營企業(yè)對外投資的規(guī)模。

（二）投資結(jié)構(gòu)不合理

小島清的邊際產(chǎn)業(yè)擴(kuò)張理論認(rèn)為，一國在選擇對外直接投資的產(chǎn)業(yè)時(shí)應(yīng)該是從那些已經(jīng)或即將處于衰退狀態(tài)的邊際產(chǎn)業(yè)開始并依次進(jìn)行。這些對外投資的邊際產(chǎn)業(yè)在東道國仍存在比較優(yōu)勢，繼而可以推動?xùn)|道國對外貿(mào)易的進(jìn)一步發(fā)展。從投資產(chǎn)業(yè)上看，目前江蘇民營企業(yè)對外投資以服務(wù)行業(yè)為主。如金盛置業(yè)投資集團(tuán)在香港出資6000萬投資商務(wù)服務(wù)業(yè)，南京三寶科技出資1000萬美元投資香港地區(qū)的計(jì)算機(jī)服務(wù)業(yè)。但從目前江蘇經(jīng)濟(jì)發(fā)展情況來看，服務(wù)業(yè)并沒有成為日益衰弱的“邊際產(chǎn)業(yè)”，因此江蘇民營企業(yè)對外投資就出現(xiàn)了所謂的“比較優(yōu)勢悖論”。此外，從投資地域上來看，亞太是江蘇民營企業(yè)的主要投資地。但上述區(qū)域由于吸引的外資規(guī)模較大，其市場需求正趨于飽和，導(dǎo)致資本的邊際效益呈現(xiàn)遞減的趨勢，因此也限制了江蘇民營企業(yè)對外投資效益的提高。

（三）核心競爭力不足

近年來，盡管江蘇民營企業(yè)對外投資的水平較以往有所提高，開始涉足一批技術(shù)含量較高的投資項(xiàng)目，但仍以低附加值的初級產(chǎn)業(yè)為主。由于缺乏自主創(chuàng)新能力且存在對國外先進(jìn)技術(shù)吸收消化能力的不足，企業(yè)的核心競爭力普遍較低，無法從根本上改變關(guān)鍵性技術(shù)依靠國外進(jìn)口的局面。江蘇進(jìn)行對外投資的民營企業(yè)大多缺乏自有品牌和自主知識產(chǎn)權(quán)，如在計(jì)算機(jī)通訊設(shè)備方面，由于核心技術(shù)研發(fā)能力的不足，企業(yè)需將每部國產(chǎn)手機(jī)售價(jià)的20%利潤轉(zhuǎn)給國外技術(shù)專利持有者。盡管在傳統(tǒng)制造業(yè)領(lǐng)域，江蘇民營企業(yè)的產(chǎn)品相比發(fā)達(dá)國家具有一定的價(jià)格優(yōu)勢，但由于不具備技術(shù)的壟斷優(yōu)勢，產(chǎn)品若想開拓國際高端市場從而實(shí)現(xiàn)跨越式發(fā)展仍然需要一段漫長且艱辛的過程。

（四）綜合人才匱乏

由于對外投資是一項(xiàng)復(fù)雜的系統(tǒng)工程，因此對相關(guān)管理人員的綜合素質(zhì)要求較高。對外投資的管理者不但要精通業(yè)務(wù)技術(shù)知識，還需要熟悉國際商法、國際金融和國際貿(mào)易慣例等方面知識。江蘇民營企業(yè)目前缺乏大量的高水平復(fù)合型對外經(jīng)營管理人才。人才難求和人才難留是導(dǎo)致這一局面的主要原因。一方面由于我國教育水平的國際化程度較低，造成國內(nèi)高校培養(yǎng)的人才無法適應(yīng)快速發(fā)展變化的國際市場；另一方面由于中小民營企業(yè)薪酬待遇和發(fā)展環(huán)境問題導(dǎo)致無法較好地吸引高水平的管理人才。根據(jù)麥可思研究院2014年公布的數(shù)據(jù)顯示，大陸地區(qū)在“民營企業(yè)或個體企業(yè)”就業(yè)的2013級本科畢業(yè)生的工作滿意度為50%，遠(yuǎn)低于同一時(shí)期同一群體在國企工作的滿意度水平。目前，由于江蘇民營企業(yè)對外投資的管理人員綜合業(yè)務(wù)能力較低，企業(yè)的投資決策不能更好地順應(yīng)國際市場的發(fā)展變化，從而導(dǎo)致了較低投資效益。

三、進(jìn)一步加快江蘇民營企業(yè)對外投資的建議

（一）建立健全政府支持體系

政府相關(guān)部門要加快建立健全政府支持體系，更好地保護(hù)民營企業(yè)在海外投資中的合法權(quán)益。主要應(yīng)涵蓋以下幾個方面：第一，政府各相關(guān)部門要創(chuàng)新管理，簡化境外投資項(xiàng)目審批手續(xù)，放松對企業(yè)海外投資的額度限制和外匯管制，提高境外投資的便利化程度。第二，設(shè)立對外投資專項(xiàng)資金，重點(diǎn)支持高新技術(shù)研發(fā)中心建設(shè)、境外合作區(qū)等公共服務(wù)平臺的建設(shè)，并為海外投資提供優(yōu)惠貸款。第三，政府要大力支持行業(yè)協(xié)會和商會建設(shè)，使其充分發(fā)揮政府與企業(yè)之間的橋梁紐帶作用，尤其是在東南亞和非洲這些江蘇民企境外投資比較集中和比較容易發(fā)生國家風(fēng)險(xiǎn)的地區(qū)。第四，建立公共信息服務(wù)系統(tǒng)，適時(shí)各個國家和地區(qū)投資指南信息，如可利用江蘇省駐外經(jīng)貿(mào)代表處等各種海外機(jī)構(gòu)，拓展信息收集渠道，廣泛收集資料。第五，政府應(yīng)采取有效措施為企業(yè)海外投資提供風(fēng)險(xiǎn)防范和擔(dān)保。投資者在境外投資遇到的風(fēng)險(xiǎn)遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于境內(nèi)投資，政治風(fēng)險(xiǎn)是跨國投資中最大的風(fēng)險(xiǎn)。由于它的難以識別和預(yù)測，商業(yè)保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)往往不愿意承擔(dān)此類業(yè)務(wù)。許多發(fā)達(dá)國家都設(shè)有海外投資擔(dān)保機(jī)構(gòu)，如美國的海外私人投資公司和加拿大的出口發(fā)展公司等。因此，江蘇省應(yīng)針對民營企業(yè)的境外投資建立風(fēng)險(xiǎn)擔(dān)保中心為其提供國家風(fēng)險(xiǎn)擔(dān)保。

（二）科學(xué)選擇投資區(qū)域和產(chǎn)業(yè)

企業(yè)在對外投資時(shí)應(yīng)結(jié)合自身的投資方式和戰(zhàn)略目的選擇合適的投資地點(diǎn)和產(chǎn)業(yè)。目前，江蘇存在兩種類型的對外直接投資：一種是優(yōu)勢型的對外直接投資，另一種是學(xué)習(xí)型對外直接投資。優(yōu)勢型對外直接投資的產(chǎn)業(yè)主要是那些在江蘇省內(nèi)具有相對優(yōu)勢但逐漸處于邊際產(chǎn)業(yè)地位的傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)，如紡織業(yè)、家用電器和電子產(chǎn)品行業(yè)。這類對外投資活動有利于促進(jìn)江蘇省產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整和升級。此類投資東道國應(yīng)選擇與江蘇經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平相近的東南亞、中亞和拉美等國家和地區(qū)。學(xué)習(xí)型對外直接投資一般適用于高新技術(shù)制造業(yè)和現(xiàn)代服務(wù)業(yè)。此類投資東道國應(yīng)選擇以歐、美、日等發(fā)達(dá)國家或地區(qū)為主，通過學(xué)技術(shù)和管理經(jīng)驗(yàn)，從而更好地參與國際分工。江蘇在選擇對外投資的區(qū)位與產(chǎn)業(yè)時(shí)，需要將兩類不同的投資類型通盤加以考慮，因地因時(shí)制宜。

（三）培育企業(yè)核心競爭力

創(chuàng)新是企業(yè)得以生存并發(fā)展的根本因素。在日益激烈的國際市場競爭環(huán)境下，江蘇民營企業(yè)應(yīng)大力提高技術(shù)創(chuàng)新能力，通過培育自有品牌和提升自主研發(fā)水平獲得對外投資的比較優(yōu)勢。為此，江蘇民營企業(yè)在不斷加大研發(fā)投入力度的同時(shí)，應(yīng)在歐、美、日等發(fā)達(dá)國家腹地直接建立研發(fā)中心，充分利用國外先進(jìn)技術(shù)資源，發(fā)揮后發(fā)優(yōu)勢加快提高企業(yè)的創(chuàng)新能力。品牌是企業(yè)核心競爭力之直接體現(xiàn)，因此江蘇民營企業(yè)要加快自身品牌建設(shè)。為此，企業(yè)應(yīng)提高自身產(chǎn)品質(zhì)量，提供售前售后環(huán)節(jié)的優(yōu)質(zhì)服務(wù)。企業(yè)還要加大品牌的宣傳力度，努力提升品牌的知名度和信譽(yù)度，從而獲得品牌優(yōu)勢。江蘇民營企業(yè)在對外投資中不能長期停留在低價(jià)競爭階段，必須加強(qiáng)技術(shù)創(chuàng)新，大力培育企業(yè)的核心競爭力，創(chuàng)造和利用品牌優(yōu)勢，在激烈的國際市場競爭中占據(jù)主動地位。

（四）大力發(fā)展集群式對外投資

江蘇省開展對外投資的民營企業(yè)盡管數(shù)量較多，但多數(shù)屬于中小型企業(yè)。因此這就導(dǎo)致其一方面無法實(shí)現(xiàn)規(guī)模經(jīng)濟(jì)效益，另一方面較低的抵御外來風(fēng)險(xiǎn)的能力也不利于其在激烈的國際市場競爭中快速健康地發(fā)展。為此，江蘇民營企業(yè)可以學(xué)習(xí)和借鑒臺灣地區(qū)企業(yè)在江蘇昆山的投資模式，走集群式對外投資的道路。例如，設(shè)立境外經(jīng)貿(mào)合作區(qū)就是民營企業(yè)集群式境外投資的一種較好的實(shí)現(xiàn)形式。江蘇民營企業(yè)應(yīng)借助政府平臺搭建的境外經(jīng)貿(mào)合作區(qū)，依托國內(nèi)大型企業(yè)的海外市場業(yè)務(wù)開展相關(guān)產(chǎn)業(yè)投資，從而實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)聚集效應(yīng)。民營企業(yè)通過集群式對外投資的方式一方面可以提高其海外投資收益，另一方面也極大地降低了海外投資的風(fēng)險(xiǎn)。

（五）建立現(xiàn)代公司管理體制

目前，江蘇民營企業(yè)公司制度大多以傳統(tǒng)的家族式管理模式為主，這與開展對外投資活動所要求的現(xiàn)代公司管理制度的標(biāo)準(zhǔn)相去甚遠(yuǎn)。傳統(tǒng)落后的家族式管理體制已經(jīng)嚴(yán)重制約了民營企業(yè)“走出去”戰(zhàn)略的有效實(shí)施。因此，建立現(xiàn)代公司管理體制是江蘇民營企業(yè)在制度建設(shè)方面的當(dāng)務(wù)之急。一方面，江蘇民營企業(yè)建立和完善科學(xué)高效的管理機(jī)構(gòu)和企業(yè)對外投資的戰(zhàn)略系統(tǒng)，明確劃分決策主體的各項(xiàng)權(quán)利和義務(wù)，尤其是要通過強(qiáng)化公司總部對海外分支機(jī)構(gòu)的垂直領(lǐng)導(dǎo)從而實(shí)現(xiàn)對海外市場業(yè)務(wù)的運(yùn)作和科學(xué)監(jiān)管。另一方面，企業(yè)在對外投資時(shí)還應(yīng)注重本土化建設(shè)，將海外分支機(jī)構(gòu)的業(yè)務(wù)發(fā)展積極融入到東道國的經(jīng)濟(jì)發(fā)展中，提高投資項(xiàng)目的收益率，增強(qiáng)自身抵御外來風(fēng)險(xiǎn)的能力。

篇7

1、擴(kuò)大市場，在國外建廠或收購相關(guān)廠的模式這種對外直接投資模式的初衷是為了繞過貿(mào)易壁壘或者降低產(chǎn)品的生產(chǎn)、運(yùn)輸成本開拓海外市場，通過在海外市場直接建廠或者合作建廠又或者收購相關(guān)廠商，可以實(shí)現(xiàn)生產(chǎn)、銷售的本土化。這種對外投資模式對于東道國而言，創(chuàng)造了就業(yè)，對于投資企業(yè)而言，擴(kuò)大了市場，降低了生產(chǎn)成本，繞過了貿(mào)易壁壘，實(shí)現(xiàn)了雙贏。舉例而言，這些年來，隨著中國家電企業(yè)遭遇到的反傾銷以及貿(mào)易壁壘越來越多，很多家電企業(yè)都選擇到國外進(jìn)行建廠，海爾、美的、格力等家電巨頭已經(jīng)在越南、印度等地區(qū)設(shè)廠，由此導(dǎo)致中國的直接對外投資額連年攀升，中國對外投資規(guī)模見下表，從表中的數(shù)據(jù)可以看到，中國對外直接投資規(guī)模的增速連續(xù)多年都保持在一個高位，除了個別年份，增速基本上都維持在20%以上。從表中可以看到，在2000年中國每年的對外直接投資額還不到十億美元，然而這一數(shù)據(jù)到了2012年已經(jīng)達(dá)到800億美元。

表1：2000-2012年中國對外投資額（億美元）

年份

對外投資額

投資增長率

投資存量

2000

9.16

-48%

277

2001

68.85

650%

346

2002

25.18

-63%

299

2003

28.55

13%

332

2004

54.98

92%

447

2005

122.61

123%

572

2006

211.6

72%

733

2007

224.69

6%

957

2008

521.5

132%

1479

2009

565.3

8%

2296

2010

680.24

20%

2976

2011

752.3

11%

3728

2012

856.2

13%

4586

數(shù)據(jù)來源：網(wǎng)絡(luò)資料整理2、追求低成本，國內(nèi)生產(chǎn)、國外銷售模式對于企業(yè)而言，對外直接投資的根本目的在于獲得更多的利潤，而利潤的來源主要有兩個方面，一方面來自于生產(chǎn)效率的不斷提升，另外一個方面在于價(jià)格一定情況下降低企業(yè)的生產(chǎn)成本。從目前中國企業(yè)的對外投資中，尋求成本的降低是一個主要的推動因素，舉例而言，這些年來，隨著眾多制造業(yè)勞動力成本的不斷攀升，中國很多制鞋企業(yè)以及服裝制造企業(yè)已經(jīng)開始進(jìn)入越南、印度甚至一些非洲國家來進(jìn)行開設(shè)工廠，而中國企業(yè)目前的對外投資行為，在幾年前正是跨國公司進(jìn)入中國的一個翻版。目前國內(nèi)生產(chǎn)，國外銷售的典型代表就是中國的福耀玻璃，該企業(yè)是世界上最大的汽車玻璃生產(chǎn)企業(yè)，其產(chǎn)品超過60%都是銷往國外，且其原材料也基本上都是進(jìn)口而來，國內(nèi)僅僅就是進(jìn)行設(shè)計(jì)以及生產(chǎn)。

篇8

關(guān)鍵詞：直接對外投資 所得稅 激勵

全球金融危機(jī)爆發(fā)以后，我國所處的國際經(jīng)濟(jì)貿(mào)易環(huán)境發(fā)生了深刻變化，國際市場需求增長乏力，外商直接投資（FDI）逐步減少，經(jīng)濟(jì)調(diào)險(xiǎn)因素正在積累，新一輪國際游戲規(guī)則正在制定當(dāng)中。受“三期疊加”的影響，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)正在面臨供給升級和需求不足的雙重考驗(yàn)。此時(shí)，發(fā)展對外直接投資、以開放促發(fā)展，釋放經(jīng)濟(jì)增長新動能便顯得尤為重要。我國周邊沿線60多個國家，合計(jì)人口約占全球總量的63%，經(jīng)濟(jì)規(guī)模約為全球總量的29%，加速推進(jìn)“一帶一路”戰(zhàn)略實(shí)施，必將成為打開我國對外投資新局面的關(guān)鍵突破口。

日本作為亞洲先發(fā)國家，在經(jīng)濟(jì)崛起階段充分利用其所得稅稅收激勵政策，有效地鼓勵了本國企業(yè)對外直接投資。盡管在泡沫經(jīng)濟(jì)破滅后，其國內(nèi)經(jīng)濟(jì)增長受到長期抑制，但是其海外投資方面始終表現(xiàn)優(yōu)異，以豐厚的海外利潤緩解了國內(nèi)經(jīng)濟(jì)的頹勢。在“一帶一路”的背景下，我國應(yīng)充分借鑒日本對外直接投資的稅收激勵經(jīng)驗(yàn)，在OECD積極推動BESP（Base Erosion and Profit Shifting）的大背景下，積極簽訂國際稅收協(xié)定、出臺稅收激勵措施，為國內(nèi)資本走出國門提供必要的政策保障和利益激勵，有效協(xié)調(diào)國際國內(nèi)兩個市場，以二次開放推進(jìn)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，助力我國經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)地走出經(jīng)濟(jì)周期，實(shí)現(xiàn)“三去一降一補(bǔ)”的政策目標(biāo)。

一、日本稅收激勵顯著促進(jìn)了本國對外直接投資

20世紀(jì)50年代-60年代，日本在幾乎喪失全部海外投資的基礎(chǔ)上開始恢復(fù)對外直接投資。為配合“資源驅(qū)動型對外投資”戰(zhàn)略，日本1962年開始實(shí)施抵免外國稅額制度，推進(jìn)綜合抵免限額和間接稅收抵免；1963年完善稅收抵免制度，允許企業(yè)的抵免限額在3年內(nèi)前轉(zhuǎn)和后轉(zhuǎn)。在稅收抵免制度下，日本又與大多數(shù)發(fā)展中國家簽訂稅收協(xié)定認(rèn)可稅收饒讓，使得締約國制定的國內(nèi)稅收優(yōu)惠可以徹底落實(shí)給日本本國投資者。

20世紀(jì)70年代起，為加大對外直接投資，日本稅法規(guī)定只有在境外子公司分紅或利潤匯回國內(nèi)時(shí)才需納稅，否則無需納稅，以鼓勵企業(yè)海外再投資。在1960年的基礎(chǔ)上，日本分別于1971年、1974年通過兩項(xiàng)海外投資損失準(zhǔn)備金政策，規(guī)定了如特定海外工程、大規(guī)模經(jīng)濟(jì)合作和合資事業(yè)投資等一系列滿足規(guī)定條件的企業(yè)可以將其進(jìn)行對外投資損失金額按照一定比例計(jì)提準(zhǔn)備金，享受免稅待遇。日本于1978年采用受控外國公司法（CFC），對于符合其法律規(guī)定條件的國外子公司，將其留存金按國內(nèi)股東的持股比例計(jì)算，與該股東的所得合并征稅，進(jìn)一步規(guī)范了海外子公司留存利潤的稅收征繳。

20世紀(jì)80年代，由于外匯管制的放松、日元升值加之日本公司國內(nèi)所得稅的高稅率，日本對外優(yōu)惠稅制的設(shè)置與其他配套措施共同作用形成了外匯貸款、中小企業(yè)OFDI無息貸款、海外投資保險(xiǎn)和海外投資調(diào)查費(fèi)補(bǔ)貼等政策組合拳，進(jìn)一步促使日本企業(yè)加大了對發(fā)達(dá)國家金融、保險(xiǎn)和貿(mào)易范疇的投資（具體詳見表1）。

從日本稅收激勵的實(shí)施效果看，日本的一系列財(cái)稅措施充分體現(xiàn)了日本著力發(fā)展對外經(jīng)濟(jì)的政策意圖，推進(jìn)了日本由“國際貿(mào)易為本”向“對外投資為首”的轉(zhuǎn)變。20世紀(jì)50年代-60年代，日本對外直接投資逐步緩慢恢復(fù)，此階段日本企業(yè)OFDI的規(guī)模較小、區(qū)域相對集中、總量增長遲緩。自20世紀(jì)70年代到20世紀(jì)90年代，日本國內(nèi)產(chǎn)品和資本開始過剩，僅依靠國內(nèi)資源難以繼續(xù)拉動GDP高速增長。日元持續(xù)升值、貿(mào)易沖突升級、海外需求疲軟、資源供給不足等問題迫使日本不得不把發(fā)展對外直接投資作為主要的對外經(jīng)濟(jì)戰(zhàn)略，日本對外直接投資進(jìn)入高速增長階段，特別是廣場協(xié)議后，日本大規(guī)模對外直接投資，成為拉動日本經(jīng)濟(jì)增長的重要動力。

二、中國對外直接投資發(fā)展現(xiàn)狀及所得稅激勵面臨的問題

自1978年改革開放以來，中國經(jīng)濟(jì)實(shí)現(xiàn)了高速增長，取得了舉世矚目的經(jīng)濟(jì)成就，一躍成為僅次于美國的世界第二大經(jīng)濟(jì)體。中國續(xù)日本之后繼承了“世界工廠”角色，在模擬的“布雷頓森林體系”（固定匯率）下，利用國際產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移的契機(jī)，20世紀(jì)50年代-60年代與70年代末、80年代初的兩次嬰兒潮所提供的大量勞動力以及FDI所引進(jìn)的國際資本，實(shí)現(xiàn)了人口紅利和資本紅利相互融合、內(nèi)工廠和國際市場完美結(jié)合。但隨著對外貿(mào)易的不斷增長，美元循環(huán)所隱含的“特里芬悖論”再次顯現(xiàn)。為解決中美貿(mào)易不平衡，美國提出了要求中國開放國內(nèi)市場、加快金融自由化改革、放松匯率管制等政策主張。

為緩解貿(mào)易沖突和應(yīng)對國際游戲規(guī)則的調(diào)整，自中國加入WTO后，中國開始逐步解除限制OFDI的政策，采取鼓勵OFDI的政策實(shí)施“走出去”戰(zhàn)略。我國對外直接投資連續(xù)13年增長，于2015年實(shí)現(xiàn)對外直接投資1180.2億美元，投資存量首次突破萬億美元大關(guān)，絕對量顯著提高。但是總體上看，我國OFDI的總體規(guī)模與我國的總體經(jīng)濟(jì)水平仍不相協(xié)調(diào)。截至2015年末，中國國際投資頭寸表顯示，萬億美元的對外直接投資存量只占總頭寸的18.16%，其中占據(jù)絕對數(shù)量的仍是國家外匯儲備，達(dá)到54.77%。此外，我國在全球?qū)ν庵苯油顿Y流出業(yè)績指數(shù)排名中也屈居后位，難以與我國經(jīng)濟(jì)大國的身份相匹配。

究其原因，我國對外投資所得稅激勵不足是重要原因。一是我國目前稅收抵免的制度仍需完善。我國稅法中規(guī)定超限抵免額只能后轉(zhuǎn)而不能前轉(zhuǎn)，使得納稅人的虧損無法得到最大限度的彌補(bǔ)。二是分國別限額抵免增加全球布局企業(yè)稅負(fù)。我國的稅收限額抵免要求我國的跨國公司在其收入的各個來源國的抵免限額只能分別計(jì)算而不能相互調(diào)度使用，這就導(dǎo)致稅額高的海外分公司的應(yīng)納稅額難以實(shí)現(xiàn)全額抵免，使我國跨國企業(yè)整體稅負(fù)增加。三是我國稅收饒讓涉及國家范疇狹窄，數(shù)量偏少。東道國旨在吸引投資的稅收優(yōu)惠激勵措施只是虛有其表，并沒有真正起到激勵對外直接投資的作用。大多數(shù)國家給予我國對外投資企業(yè)的稅收優(yōu)惠變相地成為了我國稅收收入。四是不存在延期納稅。企業(yè)缺乏再投資的能力和動力，原本資金實(shí)力不夠雄厚的企業(yè)難以在國際市場上長久立足。五是稅收激勵缺乏針對性和導(dǎo)向性。導(dǎo)致對外直接投資區(qū)域過于集中在亞洲和拉丁美洲，未能全面打開投資局面。

三、借鑒日本經(jīng)驗(yàn)，完善我國對外直接投資稅收激勵

以落實(shí)“一帶一路”和“走出去”戰(zhàn)略為契機(jī)，完善我國國際稅收體系，激發(fā)我國企業(yè)投資熱情，促進(jìn)對外直接投資增長，扭轉(zhuǎn)我國對外直接投資相對滯后的現(xiàn)狀。

（一）優(yōu)化所得稅稅收激勵

一是采用綜合限額抵免法。繼續(xù)推動分國別抵免向綜合限額抵免的轉(zhuǎn)變，允許我國對外投資企業(yè)將其在各個國家所投資的抵免限額進(jìn)行調(diào)劑使用，最大程度地利用國家給予的抵免額度，真正讓利于企業(yè)，優(yōu)化對外直接投資的區(qū)域結(jié)構(gòu)。二是實(shí)施特定行業(yè)所得稅減免優(yōu)惠。選擇特定行業(yè)給予稅收優(yōu)惠，梯次轉(zhuǎn)移國內(nèi)已然喪失比較優(yōu)勢的產(chǎn)業(yè)，引導(dǎo)過剩產(chǎn)能行業(yè)企業(yè)向周邊發(fā)展中國家轉(zhuǎn)移，使其在海外重獲新生。三是推進(jìn)稅收饒讓簽訂。與他國積極開展合作，合理擴(kuò)大稅收饒讓制度范圍。讓“一帶一路”締約國所給予的優(yōu)惠政策能夠真正為企業(yè)所享受，調(diào)動企業(yè)對外投資的積極性，契合世界各國經(jīng)濟(jì)發(fā)展互惠共贏的主題。四是制定合理的延期納稅規(guī)定。準(zhǔn)許企業(yè)在合理范圍內(nèi)延遲納稅；在延期納稅的原因、時(shí)限、審批程序等方面加以規(guī)定，以保證延遲納稅措施在合理的情形下開展（具體詳見表2）。

（二）配套稅收激勵相關(guān)政策措施

一是o予相關(guān)財(cái)力支持。日本采取建立境外投資儲備金制度，設(shè)立海外經(jīng)濟(jì)合作基金、日本進(jìn)出口銀行等措施輔助日本對外直接投資。建議我國政府為企業(yè)提供財(cái)政低息或無息貸款，降低企業(yè)融資成本，解決企業(yè)在國際競爭時(shí)初期投入大、資金回收慢的難題。二是完善管理與服務(wù)機(jī)制。日本專門成立了如貿(mào)易振興協(xié)會等民間機(jī)構(gòu)，從行政機(jī)構(gòu)和民間雙管齊下，為企業(yè)海外投資進(jìn)行調(diào)研、分析以及各種服務(wù)。建議我國政府放寬行政審批，簡化審批手續(xù)，建立負(fù)面清單制度。三是推進(jìn)人民幣國際化。無論是使人民幣成為跨境結(jié)算的計(jì)價(jià)貨幣，還是人民幣的堅(jiān)挺與幣值穩(wěn)定，都將降低我國企業(yè)進(jìn)行對外直接投資的風(fēng)險(xiǎn)，便利其跨境核算過程，從而增強(qiáng)企業(yè)信心，提高企業(yè)國際地位，促進(jìn)OFDI的發(fā)展。

（三）充分利用國際反避稅條款

一是在完善稅收抵免制度、加大抵免力度的同時(shí)，針對濫用協(xié)定待遇的現(xiàn)象進(jìn)行補(bǔ)充規(guī)范、輔以法律規(guī)范。二是在給予企業(yè)延期納稅以支持其海外再投資的過程中強(qiáng)化受控外國公司稅收規(guī)則（CFC法則），防止利潤大量滯留或轉(zhuǎn)移至國外。三是在與多國溝通協(xié)作、簽訂稅收饒讓協(xié)定，推動各國廢除“有害”稅收優(yōu)惠制度，實(shí)現(xiàn)良性共贏而非惡性競爭。四是規(guī)定強(qiáng)制披露原則，并及時(shí)對BEPS行為進(jìn)行數(shù)據(jù)收集和分析，實(shí)時(shí)監(jiān)控和預(yù)警，防范在OFDI時(shí)對國家利益造成損失。

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篇9

在這個新階段里，中國國內(nèi)生產(chǎn)總值、外匯儲備、進(jìn)出口總量等達(dá)到了一定的規(guī)模；在與外國跨國公司的合作與競爭中，中國企業(yè)逐步具備國際化經(jīng)營經(jīng)驗(yàn)和對外投資能力。推動有比較優(yōu)勢的國內(nèi)產(chǎn)業(yè)開拓國際市場、擴(kuò)大利用國外資源，成為中國參與經(jīng)濟(jì)全球化的必然選擇。

對外開放向更高層次發(fā)展的必然選擇

在經(jīng)濟(jì)全球化和一體化的趨勢下，國際投資應(yīng)包括國內(nèi)外兩個市場、兩種資源，以及兩條渠道利用外資和實(shí)行對外投資的兩個方面。

開放型經(jīng)濟(jì)本身就包括“引進(jìn)來”和“走出去”兩個重要方面，且二者是相輔相成，相互促進(jìn)的。沒有一些國家、地區(qū)、企業(yè)的“走出去”，就沒有另一些國家、地區(qū)、企業(yè)的“引進(jìn)來”，但具體到每一個國家，由于其發(fā)展階段不同，經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)不同，開放程度不同，“引進(jìn)來”與“走出去”的構(gòu)成也就不同。一般來說，發(fā)達(dá)國家在“走出去”方面占有生機(jī)，而且與“引進(jìn)來”相配合，形成了良性循環(huán)。相比之下，發(fā)展中國家在對外開放的一定階段，主要側(cè)重于“引進(jìn)來”。由此可見，實(shí)施“走出去”戰(zhàn)略是對外開放向更高層次發(fā)展的必然選擇。

一個健全的開放經(jīng)濟(jì)單純引進(jìn)外資是遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠的，應(yīng)該建立一個雙向循環(huán)機(jī)制。如果長期偏重引進(jìn)外資，忽視外向投資，勢必會造成資金和技術(shù)的單向流動，久而久之就會產(chǎn)生資金技術(shù)的嚴(yán)重依賴，進(jìn)而導(dǎo)致國際收支嚴(yán)重失衡，甚至引發(fā)債務(wù)危機(jī)。

面對當(dāng)前國際市場上貿(mào)易保護(hù)主義不斷抬頭的趨勢，只有加快跨國投資的步伐，以對外投資帶動商品出口和利用外資，充分利用國內(nèi)國外兩個市場、兩種資源，才能在參與國際分工和競爭中取得應(yīng)有的份額。從“引進(jìn)來”到“走出去”是對外開放實(shí)現(xiàn)從“市場換技術(shù)、換資金”到“市場換市場”的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)折點(diǎn)。

以積極的姿態(tài)大步“走出去”

目前，中國經(jīng)濟(jì)已進(jìn)入了高速發(fā)展但內(nèi)需相對不足的階段。短缺經(jīng)濟(jì)的結(jié)束引發(fā)傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)出現(xiàn)了普遍過剩，開拓國內(nèi)外市場，調(diào)整經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)，培育新的經(jīng)濟(jì)增長點(diǎn)，提高國民經(jīng)濟(jì)整體素質(zhì)成為中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的關(guān)鍵。

隨著加入世貿(mào)組織，中國開放的大門進(jìn)一步加快了開啟的速度，國界對國際競爭的屏蔽作用越來越小。源自世界各國的各類大型跨國公司紛紛登陸中國，但這并非意味著中國經(jīng)濟(jì)真正走向了世界。畢竟，很大程度上，僅僅是世界產(chǎn)品都把中國當(dāng)成了最大最具誘惑力的市場，而中國的產(chǎn)品還沒有占領(lǐng)世界。對國內(nèi)企業(yè)來說，他們不僅面臨著發(fā)展空間受到擠壓的危險(xiǎn)，同樣還面臨著喪失本土生存空間的可能。

此外，就業(yè)的壓力、資源保障以及生態(tài)環(huán)境的制約正以一種比以往更為嚴(yán)重的態(tài)勢影響著中國經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。因此，我們一方面要振興中國的民族工業(yè)，在國內(nèi)市場上與涌入的外商爭雄；另一方面要以積極的姿態(tài)大步“走出去”，在國際市場上和國際大公司進(jìn)行較量。如果只是在國內(nèi)市場上被動防守，不敢到國際市場上去主動競爭，最終會在激烈的競爭中敗下陣來。

中國國民經(jīng)濟(jì)和社會發(fā)展第十一個五年規(guī)劃綱要第三十七章明確指出，“支持有條件的企業(yè)對外投資和跨國經(jīng)營”。這是中央再次提出實(shí)施中國企業(yè)“走出去”的戰(zhàn)略。發(fā)揮我國部分企業(yè)的比較優(yōu)勢，通過跨國并購、參股、上市、重組聯(lián)合等方式，培育和發(fā)展中國自己的跨國公司。拓展中國對外投資是中國未來五年，以至一二十年國民經(jīng)濟(jì)發(fā)展的新的熱點(diǎn)和增長點(diǎn)。

對外投資和跨國經(jīng)營的意義

對于中國企業(yè)的海外市場開辟來說，對外投資和跨國經(jīng)營作用十分明顯。因?yàn)?，開辦海外生產(chǎn)性企業(yè)可以直接利用當(dāng)?shù)刭Y金、技術(shù)、資源、勞動力等生產(chǎn)要素。重要的是，這樣可以帶動國內(nèi)母公司的設(shè)備、材料、零部件的出口，合法地避開某些國家對制成品進(jìn)口的限制和高額關(guān)稅。

直接到海外投資還有助于國內(nèi)企業(yè)充分利用全球各類資源。雖然中國資源豐富，不過自然資源分布不平衡，人均資源量不高。跨國投資可在當(dāng)?shù)厣a(chǎn)和銷售適合國際市場的產(chǎn)品，同時(shí)也可將國外的原材料、半成品或者最終產(chǎn)品返回國內(nèi)，補(bǔ)充國內(nèi)市場的不足，確保穩(wěn)定的資源供應(yīng)。

從技術(shù)和管理手段來看，對外投資和跨國經(jīng)營還有助于吸引國外先進(jìn)技術(shù)和管理手段。中國的跨國公司可以利用競爭優(yōu)勢，投資于那些相對來說經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平和經(jīng)濟(jì)實(shí)力不如我國的發(fā)展中國家，既獲得了經(jīng)濟(jì)利益，又占領(lǐng)了部分國際市場。另一方面，如果投資到那些較發(fā)達(dá)的國家和地區(qū)，則可獲得先進(jìn)技術(shù)和市場進(jìn)入。

在國際市場吸收外資、拓寬利用外資領(lǐng)域方面，直接到海外投資更是意義非凡。不但可以利用良好的國際融資投資環(huán)境，運(yùn)用先進(jìn)的融資手段，籌集投資資金，而且外匯盈利，還可用于中國跨國公司再投資。當(dāng)然，直接把外匯利潤匯回國內(nèi)投資也是一個不錯的選擇。

其實(shí)，對外投資和跨國經(jīng)營對國有企業(yè)來說，能幫助它們更快地實(shí)行經(jīng)營機(jī)制的轉(zhuǎn)換，提高國際競爭能力。這樣也可以讓大中型國有企業(yè)在加入WTO后與國際市場接軌的過程中，真正實(shí)行機(jī)制轉(zhuǎn)換、建立現(xiàn)代企業(yè)制度。

當(dāng)前中國要實(shí)施“引進(jìn)來”與“走出去”相結(jié)合的對外投資戰(zhàn)略，必須要為實(shí)現(xiàn)中國現(xiàn)代化戰(zhàn)略目標(biāo)服務(wù)。只有這樣，才有利于在更廣闊的空間里促進(jìn)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整和資源優(yōu)化配置，有利于增強(qiáng)中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的動力和后勁，有利于國家的長遠(yuǎn)發(fā)展和安全。這樣的目標(biāo)設(shè)定被納入中國總體發(fā)展戰(zhàn)略之中，成為中國國家發(fā)展戰(zhàn)略的重要組成部分，是國家發(fā)展戰(zhàn)略在全球的延伸和體現(xiàn)。

需要進(jìn)一步了解對外投資環(huán)境

中國企業(yè)實(shí)施“走出去”戰(zhàn)略可以是完全依靠中國企業(yè)在吸收外資后所確立的競爭優(yōu)勢，獨(dú)立地走出去。但是，獨(dú)立走出去也必然面臨著很大的風(fēng)險(xiǎn)，更需要企業(yè)很強(qiáng)的國際競爭力。企業(yè)要“走出去”，需要進(jìn)一步了解對外投資環(huán)境。其中，需要對世界市場有更清楚和深入的了解，了解國外投資環(huán)境和目標(biāo)國的各項(xiàng)政策，并且運(yùn)用好可以在國際資本市場運(yùn)籌帷幄的高素質(zhì)管理人才。

篇10

在日本，中小企業(yè)被稱為日本經(jīng)濟(jì)活力的源泉。據(jù)統(tǒng)計(jì)日本的中小企業(yè)有650萬戶，占全國總企業(yè)數(shù)的99.7%，總產(chǎn)值約全國總產(chǎn)值的55%，從就業(yè)人數(shù)來看，占到了全國總就業(yè)人數(shù)的69%，從產(chǎn)業(yè)分布來看，中小企業(yè)在各產(chǎn)業(yè)的分布高達(dá)99%。日本中小企業(yè)對外投資起于上世紀(jì)六十年代，其發(fā)展經(jīng)過了六七十年代的起步和嘗試性發(fā)展。進(jìn)入八十年代，中小企業(yè)對外投資迎來了繁榮階段，并達(dá)到了巔峰。到了九十年代，發(fā)展速度雖有所放緩，但其投資規(guī)模不斷擴(kuò)大。這樣的發(fā)展，一方面促進(jìn)了中小企業(yè)自身的發(fā)展，使它們在面對國際經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)變化的時(shí)候，能夠適應(yīng)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的調(diào)整，抓住機(jī)遇，從而免遭倒閉和破產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)。另一方面，中小企業(yè)的對外投資，加快了國內(nèi)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的轉(zhuǎn)變和升級，為日本經(jīng)濟(jì)的發(fā)展增添了新的動力。

二、日本中小企業(yè)對外投資特點(diǎn)

日本中小企業(yè)的系列化生產(chǎn)體制：該生產(chǎn)體制是從企業(yè)“下請”中發(fā)展而來的，所謂“下請”就是轉(zhuǎn)包，小企業(yè)承擔(dān)大企業(yè)的委托，進(jìn)行測評、零部件、附屬品等得加工制造。日本中小企業(yè)對外投資與大企業(yè)對外投資有著比較明顯的聯(lián)動性，這一聯(lián)動性使得中小企業(yè)在對外投資時(shí)風(fēng)險(xiǎn)降低，安全保障得到增強(qiáng)，同時(shí)也能使得大企業(yè)的資源得到優(yōu)化配置。

日本中小企業(yè)對外投資有著完善的政策保障，日本是世界上制定促進(jìn)中小企業(yè)發(fā)展政策最主動、最穩(wěn)定和最完善的國家。首先，在促進(jìn)對外直接投資上，進(jìn)入60年代末，日本逐漸放開對外投資管制，不斷提高自我管理對外投資的限額，并逐漸取消該限額。在金融、稅收方面，日本實(shí)行了海外投資損失準(zhǔn)備金制度，解決中小企業(yè)的后顧之憂，并且不斷完善了對日本中小企業(yè)對外投資的保險(xiǎn)制度，鑒于中小企業(yè)融資困難，日本又推出了針對海外投資的優(yōu)惠貸款制度。在促進(jìn)對外投資實(shí)體機(jī)構(gòu)上，相繼建立了中小企業(yè)振興事業(yè)團(tuán)、日本貿(mào)易振興會等機(jī)構(gòu)，直接保證中小企業(yè)對外投資的有效性。

從投資區(qū)域和結(jié)構(gòu)看，2001年，有29.3%的日本中小企業(yè)子公司在中國，24.8%的在北美和歐洲，14.6%在東南亞。在亞洲地區(qū)的投資占比重大約為60%。其中，在北美的投資主要是以擴(kuò)大海外市場為目的，在亞洲的投資主要是進(jìn)口廉價(jià)產(chǎn)品和降低勞動力。在投資方式上，日本中小企業(yè)對外投資，在歐洲主要采用獨(dú)資形式，而在亞洲合資形式占的比重較大。

三、日本中小企業(yè)對外投資的原因

經(jīng)濟(jì)全球化的深入發(fā)展，從國際環(huán)境來說，二戰(zhàn)后日本經(jīng)濟(jì)逐漸得到了恢復(fù)和發(fā)展，到了六十年代世界各國經(jīng)濟(jì)進(jìn)入繁榮階段，國際貿(mào)易和投資得到了較快的發(fā)展。從國內(nèi)企業(yè)來說，為了獲得海外廣闊的市場以及廉價(jià)的生產(chǎn)要素，降低生產(chǎn)成本，提高企業(yè)的競爭力，跨過經(jīng)營成為企業(yè)發(fā)展的一個趨勢。

從日本中小企業(yè)自身特點(diǎn)來看，一方面，日本的中小企業(yè)多是一些加工組裝為主的勞動密集型產(chǎn)業(yè)，根據(jù)比較優(yōu)勢理論，這些企業(yè)也是最先產(chǎn)生比較劣勢的企業(yè)，進(jìn)入六七十年代后，日本經(jīng)濟(jì)得到迅速發(fā)展，再加之其他亞洲各國家和地區(qū)的競爭，日本國內(nèi)經(jīng)濟(jì)必須進(jìn)行產(chǎn)業(yè)升級，積極引導(dǎo)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移。另一方面，由于日本中小企業(yè)與大企業(yè)之間的系列化生產(chǎn)機(jī)制，使得伴隨大企業(yè)對外擴(kuò)張時(shí)，在一定程度上帶動了中小企業(yè)的全球化經(jīng)營。

20世紀(jì)80年代，隨著日本經(jīng)濟(jì)的高速增長，以美國為首的西方主要國家簽訂《廣場協(xié)議》迫使日元升值，以減少美國的貿(mào)易逆差，導(dǎo)致了日元對外購買力增強(qiáng)，國內(nèi)勞動力價(jià)格升高，物價(jià)上漲，為了降低成本，確保收益，促進(jìn)了日本企業(yè)的海外投資。

四、日本中小企業(yè)對外投資的啟示

我國當(dāng)前面對的國內(nèi)國際環(huán)境和日本八十年代所面臨的國內(nèi)國際環(huán)境有一定相似性。在國內(nèi)，中小企業(yè)管理水平低下，生產(chǎn)技術(shù)不高，創(chuàng)新能力不強(qiáng)，融資途徑不暢通。從國際環(huán)境看，一方面，國際儲備高居不下，對主要發(fā)達(dá)國家的國際收支都處于順差的地位，人民幣升值壓力增大;另一方面，由于周邊國家的經(jīng)濟(jì)不斷發(fā)展，我們國家以前所具有的比較優(yōu)勢，已經(jīng)變得越來越不明顯。在這個時(shí)候，我們的中小企業(yè)就應(yīng)該抓住機(jī)遇，迎難而上，使中小企業(yè)走出困境，迎來其發(fā)展的春天。從具體上說，如下：

積極建立與大企業(yè)的聯(lián)動關(guān)系，以及各中小企業(yè)彼此聯(lián)動關(guān)系，加強(qiáng)協(xié)調(diào)機(jī)制，積極發(fā)展集群對外投資，防止中小企業(yè)內(nèi)部惡性競爭。日本中小企業(yè)在其發(fā)展中，采取了聯(lián)合同行業(yè)或不同行業(yè)中小企業(yè)的做法，克服了中小企業(yè)規(guī)模小、資金不足、技術(shù)力量薄弱、競爭力不強(qiáng)的特點(diǎn)，從而使得企業(yè)得到了較好的發(fā)展。所以中國中小企業(yè)在發(fā)展的時(shí)候，應(yīng)該通過建立一些中小企業(yè)團(tuán)體以及行業(yè)組織，充分把各個中小企業(yè)聯(lián)合起來，共同開拓新技術(shù)和新市場。