導(dǎo)語(yǔ)：如何才能寫(xiě)好一篇小微企業(yè)融資擔(dān)保，這就需要搜集整理更多的資料和文獻(xiàn)，歡迎閱讀由公務(wù)員之家整理的十篇范文，供你借鑒。

篇1

摘 要：小微企業(yè)是集群產(chǎn)業(yè)中的活躍力量，是浙江塊狀經(jīng)濟(jì)的主體。但融資難問(wèn)題一直是小微企業(yè)發(fā)展的瓶頸。融資擔(dān)保機(jī)構(gòu)無(wú)疑為小微企業(yè)融資破冰帶來(lái)希望，但其效率問(wèn)題一直備受爭(zhēng)議。本文擬通過(guò)技術(shù)效率和經(jīng)濟(jì)效率兩個(gè)層面對(duì)杭州市融資擔(dān)保效率進(jìn)行測(cè)度，并通過(guò)對(duì)杭州市33家融資擔(dān)保機(jī)構(gòu)的調(diào)查予以驗(yàn)證。

關(guān)鍵詞：小微企業(yè) 融資擔(dān)保 擔(dān)保效率 杭州

一、引言

世界各國(guó)的實(shí)踐表明，小微企業(yè)在推動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、緩解就業(yè)壓力、加快現(xiàn)代化進(jìn)程等方面都發(fā)揮著舉足輕重的作用。然而，融資問(wèn)題一直是制約其發(fā)展的“桎梏”。融資擔(dān)保盡管在理論上可以起到完善金融結(jié)構(gòu)，解決小微企業(yè)融資困難，但是其效率問(wèn)題一直成為理論界爭(zhēng)論的焦點(diǎn)。Boocock和Sheriff （2005）從福利經(jīng)濟(jì)學(xué)角度，對(duì)馬來(lái)西亞信用擔(dān)保機(jī)構(gòu)的NPGS項(xiàng)目進(jìn)行了評(píng)估，認(rèn)為融資擔(dān)保具有金融附加性，因而是有效率的。Cowling & Mitchell（1997）、Marc Cowling & Peter Mitchell（1997）、普華永道（1998年）也得出了相同的觀點(diǎn)。然而，金融附加性的衡量受到“替代效應(yīng)”和“貢獻(xiàn)模糊”的影響，其結(jié)論也遭受質(zhì)疑。由于擔(dān)保的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)較易獲取，因此，國(guó)外學(xué)者考慮用一些運(yùn)行指標(biāo)來(lái)衡量融資擔(dān)保效率，如違約率（Riding & Naines，2001）、放大倍數(shù)（陳曉紅，2005）等，普遍認(rèn)為融資擔(dān)保效率太低?？梢?jiàn)，國(guó)內(nèi)外學(xué)者對(duì)融資擔(dān)保效率沒(méi)有統(tǒng)一的定義。部分學(xué)者認(rèn)為融資擔(dān)保效率應(yīng)從福利經(jīng)濟(jì)學(xué)的角度考慮，就整個(gè)社會(huì)而言，探討融資擔(dān)保對(duì)整個(gè)社會(huì)的貢獻(xiàn)。還有部分學(xué)者從單個(gè)融資擔(dān)保機(jī)構(gòu)的角度，討論擔(dān)保機(jī)構(gòu)本身的擔(dān)保收費(fèi)能否覆蓋其運(yùn)行成本，因而學(xué)者得出的觀點(diǎn)大相徑庭。

本文針對(duì)以前研究中對(duì)融資擔(dān)保效率界定模糊，提出從技術(shù)效率和經(jīng)濟(jì)效率兩個(gè)視角測(cè)度小微企業(yè)融資擔(dān)保效率，為規(guī)范小微企業(yè)融資擔(dān)保效率研究提供參考。

二、小微企業(yè)融資擔(dān)保效率概念界定

西方經(jīng)濟(jì)學(xué)理論認(rèn)為效率是投入與產(chǎn)出或成本與收益之間的關(guān)系。經(jīng)濟(jì)學(xué)上講“有效率”指的就是用一定的技術(shù)和生產(chǎn)資源為人們提供了最大可能的滿足。

依據(jù)考察主體不同，效率分析具有一定的層次性。效率概念應(yīng)用于個(gè)別企業(yè)時(shí)，所要研究的問(wèn)題主要是該企業(yè)是否利用一定的生產(chǎn)資源獲取了最大量的產(chǎn)出，或者是否在產(chǎn)出量一定時(shí)實(shí)現(xiàn)了成本最小。這種效率稱為技術(shù)效率。效率概念應(yīng)用于整個(gè)社會(huì)經(jīng)濟(jì)時(shí)，它揭示的是全部生產(chǎn)資源與所有人的總經(jīng)濟(jì)福利之間的對(duì)比關(guān)系，而在給定各生產(chǎn)單位的技術(shù)效率的前提下研究經(jīng)濟(jì)效率問(wèn)題時(shí)，主要的問(wèn)題在于資源是否在不同生產(chǎn)目的之間得到了合理配置，使其最大限度地滿足了最大部分人的各種需要。用于分析這一問(wèn)題的概念就是“經(jīng)濟(jì)效率”，也稱“配置效率”。

因此，本文認(rèn)為小微企業(yè)融資擔(dān)保效率也應(yīng)該從“技術(shù)效率”和“經(jīng)濟(jì)效率”兩個(gè)層面加以研究。小微企業(yè)融資擔(dān)保技術(shù)效率以單個(gè)擔(dān)保機(jī)構(gòu)為考察主體，是指擔(dān)保機(jī)構(gòu)的自身經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)，即擔(dān)保機(jī)構(gòu)的經(jīng)營(yíng)收益是否能覆蓋其運(yùn)行的各項(xiàng)成本。小微企業(yè)融資擔(dān)保經(jīng)濟(jì)效率是以整個(gè)社會(huì)的擔(dān)保機(jī)構(gòu)為考察主體，從福利經(jīng)濟(jì)學(xué)的角度，追求全社會(huì)的福利增加，追求社會(huì)“利潤(rùn)”的最大化。具體而言，是指擔(dān)保機(jī)構(gòu)使得貸款機(jī)構(gòu)將部分還款風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)嫁給擔(dān)保機(jī)構(gòu)的前提下，愿意提供更大的貸款金額或者延長(zhǎng)貸款期限，即金融附加量，以及借款人和整個(gè)社會(huì)因?yàn)檫@些金融附加量實(shí)現(xiàn)的純收入增長(zhǎng)中獲得的好處（如稅收、就業(yè)機(jī)會(huì)的增加），即經(jīng)濟(jì)附加量，這兩者之和是否大于擔(dān)保機(jī)構(gòu)的創(chuàng)立成本、政府提供的補(bǔ)貼和交易成本。

三、小微企業(yè)融資擔(dān)保效率測(cè)度

1.杭州市小微企業(yè)融資擔(dān)保發(fā)展現(xiàn)狀

小微企業(yè)是國(guó)民經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展的重要基礎(chǔ)。杭州的塊狀經(jīng)濟(jì)大都由小微企業(yè)集聚而成，是推動(dòng)杭州經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展的生力軍。融資難一直是小微企業(yè)發(fā)展的瓶頸。為解決小微企業(yè)融資難而設(shè)立的融資擔(dān)保機(jī)構(gòu)的效率與小微企業(yè)的發(fā)展休戚相關(guān)。

截至2011年底，杭州市經(jīng)省中小企業(yè)局批準(zhǔn)并領(lǐng)取融資性擔(dān)保機(jī)構(gòu)經(jīng)營(yíng)許可證的擔(dān)保機(jī)構(gòu)有226家。課題組于2013年6月至8月期間對(duì)杭州市融資擔(dān)保機(jī)構(gòu)效率進(jìn)行調(diào)查。本次調(diào)查共發(fā)放問(wèn)卷60份，回收39份，有效問(wèn)卷33份。在發(fā)放問(wèn)卷的同時(shí)，對(duì)部分擔(dān)保機(jī)構(gòu)的負(fù)責(zé)人就擔(dān)保行業(yè)發(fā)展?fàn)顩r及前景等問(wèn)題進(jìn)行了深入訪談。

由表1可見(jiàn)，近年來(lái)，杭州市融資擔(dān)保機(jī)構(gòu)擔(dān)保業(yè)務(wù)量穩(wěn)步上升，戶均擔(dān)保額較小，這充分說(shuō)明擔(dān)保機(jī)構(gòu)的客戶真正是以小微企業(yè)為主體。

由表2可見(jiàn)，杭州市省級(jí)、地市級(jí)和縣級(jí)擔(dān)保機(jī)構(gòu)的比例大約為3：2：5，已經(jīng)形成了省、市、縣三級(jí)擔(dān)保體系，實(shí)現(xiàn)了省市縣三級(jí)聯(lián)動(dòng)，使省級(jí)擔(dān)保優(yōu)勢(shì)惠及地市級(jí)及縣級(jí)擔(dān)保，實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)對(duì)接，跨地域開(kāi)展全方位的擔(dān)保合作。

由表3可見(jiàn)，杭州市商業(yè)性擔(dān)保機(jī)構(gòu)占比顯著，說(shuō)明擔(dān)保業(yè)已經(jīng)由政府主導(dǎo)型向市場(chǎng)主導(dǎo)、政府引導(dǎo)型轉(zhuǎn)變。

2.杭州市小微企業(yè)融資擔(dān)保技術(shù)效率測(cè)度

以單個(gè)融資擔(dān)保機(jī)構(gòu)為考察主體，融資擔(dān)保技術(shù)效率是指擔(dān)保機(jī)構(gòu)的經(jīng)營(yíng)收益能否覆蓋其運(yùn)行的各項(xiàng)成本。國(guó)外大量實(shí)證研究表明，擔(dān)保機(jī)構(gòu)盈利的可能性不大。從國(guó)內(nèi)的實(shí)踐來(lái)看，融資擔(dān)保機(jī)構(gòu)至今沒(méi)有形成合理的盈利模式（晏露蓉，2007）。

擔(dān)保機(jī)構(gòu)技術(shù)效率的衡量，可采用經(jīng)濟(jì)增加值（EVA）指標(biāo)。假設(shè)擔(dān)保機(jī)構(gòu)收入僅有擔(dān)保費(fèi)一項(xiàng)，成本費(fèi)用包括兩項(xiàng)：擔(dān)保代償凈損失及各種營(yíng)運(yùn)成本（包括稅收）。

其中：f：擔(dān)保費(fèi)率；M：擔(dān)保資本金；n：放大倍數(shù)；p：違約代償率；F：營(yíng)運(yùn)成本；r：資本成本。

從理論上看，違約代償率P不應(yīng)超過(guò)擔(dān)保機(jī)構(gòu)按規(guī)定提取的未到期責(zé)任準(zhǔn)備金及擔(dān)保賠償準(zhǔn)備金（以下簡(jiǎn)稱“兩金”），據(jù)估算“兩金”約為2.5%，因此，P2.5%；擔(dān)保機(jī)構(gòu)的收費(fèi)只能按不高于同期銀行利率的50%收取，以現(xiàn)行一年期銀行貸款利率6%計(jì)算，擔(dān)保費(fèi)率f3%；國(guó)家經(jīng)貿(mào)委規(guī)定的擔(dān)保放大倍數(shù)為5倍-10倍。因此，即使資本成本r以無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率3%計(jì)算，擔(dān)保業(yè)也近乎虧損或微利。由此可見(jiàn)，融資擔(dān)保機(jī)構(gòu)技術(shù)效率不容樂(lè)觀。

綜上所述，站在融資擔(dān)保機(jī)構(gòu)自身角度看，它是一種高風(fēng)險(xiǎn)，低收益行業(yè)。因此，以“技術(shù)效率”為指標(biāo)看小微企業(yè)融資擔(dān)保效率，擔(dān)保機(jī)構(gòu)存在著一種制度性虧損。

3.杭州市小微企業(yè)融資擔(dān)保經(jīng)濟(jì)效率

衡量小微企業(yè)融資擔(dān)保經(jīng)濟(jì)效率最理想的指標(biāo)是金融附加量和經(jīng)濟(jì)附加量。但是替代問(wèn)題和貢獻(xiàn)模糊兩大障礙的存在，卻使度量金融附加量和經(jīng)濟(jì)附加量存在現(xiàn)實(shí)困難，并常常使得融資擔(dān)保效率被高估。那么，盡可能地發(fā)掘一些技術(shù)指標(biāo)以有效反映融資擔(dān)保對(duì)整個(gè)社會(huì)經(jīng)濟(jì)的貢獻(xiàn)。擔(dān)保費(fèi)率可以有效反映擔(dān)保機(jī)構(gòu)的投入產(chǎn)出效率；擔(dān)保覆蓋率及擔(dān)保期限可以反映擔(dān)保的受益范圍，放大倍數(shù)可以反映擔(dān)保機(jī)構(gòu)的經(jīng)濟(jì)杠桿作用。因此，我們可以通過(guò)選擇這些指標(biāo)來(lái)衡量小微企業(yè)融資擔(dān)保經(jīng)濟(jì)效率。杭州市小微企業(yè)融資擔(dān)保經(jīng)濟(jì)效率主要體現(xiàn)在以下幾個(gè)方面：

（1）擔(dān)保覆蓋率較低。擔(dān)保覆蓋率是指擔(dān)保機(jī)構(gòu)所服務(wù)企業(yè)數(shù)量與該地區(qū)小微企業(yè)總數(shù)量之間的比值。擔(dān)保覆蓋率是從一個(gè)數(shù)量范圍的數(shù)值指標(biāo)來(lái)反映融資擔(dān)保的效率問(wèn)題。融資擔(dān)保機(jī)構(gòu)的介入，使得小微企業(yè)的發(fā)展突破原有的瓶頸，可以擁有更多的資金以用以發(fā)展壯大自身。其實(shí)質(zhì)是降低了銀行信貸的門(mén)檻條件，使得更多企業(yè)可以享受?chē)?guó)家資金的優(yōu)惠。而這類能憑借該項(xiàng)資金發(fā)展后帶來(lái)的經(jīng)濟(jì)效益即金融附加量。較低的擔(dān)保覆蓋率，則是金融附加量低的表現(xiàn)，說(shuō)明小微企業(yè)由于缺乏資金而損失巨大的機(jī)會(huì)成本。

截至2010年底，杭州市小微企業(yè)約60萬(wàn)戶，但僅有1.87萬(wàn)家小微企業(yè)得到了擔(dān)保支持，擔(dān)保覆蓋率僅為3.1%，這從一個(gè)側(cè)面說(shuō)明了杭州小微企業(yè)融資擔(dān)保效率不高。

（2）擔(dān)保放大倍數(shù)較低。擔(dān)保放大倍數(shù)也稱擔(dān)保放大比例，是指擔(dān)保機(jī)構(gòu)所能提供擔(dān)保金額與其擔(dān)保機(jī)構(gòu)本身?yè)碛匈Y產(chǎn)的比例。擔(dān)保放大倍數(shù)是一個(gè)理想的衡量經(jīng)濟(jì)附加量的指標(biāo)。在違約率一定的前提下，擔(dān)保機(jī)構(gòu)的放大倍數(shù)越大，其可擔(dān)保貸款的金額越大，擔(dān)保的經(jīng)濟(jì)附加量越大。擔(dān)保機(jī)構(gòu)放大倍數(shù)的提高，能夠顯著提高金融機(jī)構(gòu)對(duì)中小企業(yè)的貸款量。而中小企業(yè)因?yàn)檫@些增加的貸款，使其發(fā)展機(jī)會(huì)增多，經(jīng)營(yíng)狀況得到改善，經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)增加，促使企業(yè)的納稅和提供的就業(yè)崗位等社會(huì)收益相應(yīng)增加。因此，在一定違約率條件下的擔(dān)保放大倍數(shù)能夠很好地體現(xiàn)擔(dān)保機(jī)構(gòu)對(duì)整個(gè)經(jīng)濟(jì)的貢獻(xiàn)度。一般來(lái)說(shuō)，擔(dān)保機(jī)構(gòu)的擔(dān)保放大倍數(shù)越大，其資金的使用效率越高，對(duì)社會(huì)資源的配置越優(yōu)化，其社會(huì)貢獻(xiàn)也越大。根據(jù)規(guī)定，我國(guó)擔(dān)保機(jī)構(gòu)允許的最大放大倍數(shù)為10倍。但是擔(dān)保放大比例越大，擔(dān)保機(jī)構(gòu)所要承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)也就越大，需要機(jī)構(gòu)所具備很高的風(fēng)險(xiǎn)控制與管理能力。

據(jù)調(diào)查，33家樣本擔(dān)保機(jī)構(gòu)仍有18.18%的擔(dān)保機(jī)構(gòu)放大倍數(shù)在3倍以下，有12.12%的擔(dān)保機(jī)構(gòu)放大倍數(shù)在5倍以下，遠(yuǎn)未達(dá)到10倍的政策許可范圍。在擔(dān)保最大放大倍數(shù)上，日本最高為60倍，韓國(guó)為20倍，多數(shù)國(guó)家擔(dān)保資金的放大倍數(shù)一般在10倍左右。與國(guó)外相比，杭州市的擔(dān)保放大倍數(shù)的差距顯而易見(jiàn)。

（3）擔(dān)保期限較短。在擔(dān)保貸款期限上，美國(guó)最長(zhǎng)為17年，法國(guó)為15年，英國(guó)為10年，多數(shù)國(guó)家都是以對(duì)中小企業(yè)的長(zhǎng)期銀行貸款提供擔(dān)保，所以擔(dān)保期限較長(zhǎng)。然而，在杭州，擔(dān)保機(jī)構(gòu)主要為小微企業(yè)提供流動(dòng)資金擔(dān)保，擔(dān)保期限以半年和一年期居多，約占75.75%。較短的擔(dān)保期限，同樣說(shuō)明了擔(dān)保對(duì)小微企業(yè)融資的局限性。

（4）擔(dān)保費(fèi)率較低。融資擔(dān)保機(jī)構(gòu)的業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)單一，主要依靠收取客戶的擔(dān)保費(fèi)生存。據(jù)調(diào)查，樣本擔(dān)保機(jī)構(gòu)的月均擔(dān)保費(fèi)率為0.3%。較低的擔(dān)保費(fèi)率設(shè)計(jì)僅能維持擔(dān)保機(jī)構(gòu)的正常運(yùn)作，而無(wú)法抵抗違約風(fēng)險(xiǎn)。杭州地區(qū)每年有超過(guò)80%的擔(dān)保機(jī)構(gòu)倒閉是由于無(wú)法彌補(bǔ)代償損失。

盡管所有這些指標(biāo)并不是通過(guò)市場(chǎng)博弈形成，而是由國(guó)家綜合各種因素在相關(guān)法律制度中明確規(guī)定的，然而，極低的擔(dān)保覆蓋率、微弱的擔(dān)保放大倍數(shù)、超短的擔(dān)保期限、過(guò)低的收益，充分說(shuō)明了杭州市小微企業(yè)擔(dān)保經(jīng)濟(jì)效率偏低。

四、提高杭州市小微企業(yè)融資擔(dān)保效率的對(duì)策

1.提高技術(shù)效率的對(duì)策

融資擔(dān)保技術(shù)效率的高低，取決于其收益與成本的對(duì)比。要提高融資擔(dān)保的技術(shù)效率，只能提高擔(dān)保機(jī)構(gòu)的收益或是降低擔(dān)保機(jī)構(gòu)的成本。在此，擔(dān)保機(jī)構(gòu)的成本主要指其交易成本，包括運(yùn)行成本和代償成本。擔(dān)保機(jī)構(gòu)的運(yùn)行成本彈性不大。從我國(guó)的現(xiàn)實(shí)情況看，代償成本很大程度上并不取決于擔(dān)保機(jī)構(gòu)自身。因此，拓展擔(dān)保機(jī)構(gòu)的收益成為融資擔(dān)保機(jī)構(gòu)突破自身發(fā)展瓶頸的一大出路。

現(xiàn)有學(xué)者對(duì)創(chuàng)新融資擔(dān)保模式提出了自己的見(jiàn)解。如“橋隧模式”、“路衢模式”、“行業(yè)性專業(yè)擔(dān)保模式”、“抱團(tuán)增信模式”、“擔(dān)保換期權(quán)模式”等，認(rèn)為這些創(chuàng)新模式在擔(dān)保機(jī)構(gòu)的收益或風(fēng)險(xiǎn)控制上有突出優(yōu)點(diǎn)，因而較傳統(tǒng)的擔(dān)保模式更有生命力。然而，學(xué)者忽略了擔(dān)保項(xiàng)目本身的期權(quán)特性，因而低估了擔(dān)保項(xiàng)目的價(jià)值，從而將一些有潛力的中小企業(yè)拒之門(mén)外。從期權(quán)“價(jià)值發(fā)現(xiàn)”功能挖掘小微企業(yè)的潛力，將成為融資擔(dān)保機(jī)構(gòu)拓展收益的一大突破。

2.提高經(jīng)濟(jì)效率的對(duì)策

（1）加強(qiáng)和完善擔(dān)保體系建設(shè)。首先，要多渠道籌措擔(dān)保資金，擴(kuò)大擔(dān)保規(guī)模，平衡區(qū)域發(fā)展。除了財(cái)政資金外，應(yīng)充實(shí)擔(dān)保資金，應(yīng)不斷開(kāi)拓資金來(lái)源，如國(guó)有中小企業(yè)的改制收入也可以作為擔(dān)保機(jī)構(gòu)的一項(xiàng)資金來(lái)源。其次，要正確處理金融機(jī)構(gòu)與信用擔(dān)保機(jī)構(gòu)的關(guān)系。健全和完善為小微企業(yè)服務(wù)的金融體系，擔(dān)保機(jī)構(gòu)和銀行之間建立平等合作的伙伴關(guān)系。再次，政府應(yīng)明確其職責(zé)定位，加強(qiáng)引導(dǎo)和監(jiān)管，著力營(yíng)造良好的信貸環(huán)境。

（2）加強(qiáng)擔(dān)保機(jī)構(gòu)的內(nèi)部治理。作為擔(dān)保機(jī)構(gòu)，尤其是商業(yè)性擔(dān)保機(jī)構(gòu)必須建立健全完善的公司治理結(jié)構(gòu)和內(nèi)控制度，采取嚴(yán)格的措施，識(shí)別、防范、控制和分散風(fēng)險(xiǎn)。要做到這一點(diǎn)首先應(yīng)造就一支高素質(zhì)的人才隊(duì)伍。其次，擔(dān)保機(jī)構(gòu)應(yīng)注重?fù)?dān)保產(chǎn)品的開(kāi)發(fā)和創(chuàng)新。

（3）加強(qiáng)和完善對(duì)信用擔(dān)保機(jī)構(gòu)的監(jiān)管。目前我國(guó)還沒(méi)有一家明確的監(jiān)管機(jī)構(gòu)專職負(fù)責(zé)對(duì)信用擔(dān)保機(jī)構(gòu)的監(jiān)管。對(duì)其監(jiān)管的職責(zé)主要是由人民銀行、財(cái)政部和國(guó)家發(fā)改委負(fù)責(zé)，包括一些法律法規(guī)和規(guī)范性文件也主要是由上述機(jī)構(gòu)頒布。過(guò)多的監(jiān)管部門(mén)不可避免地會(huì)導(dǎo)致監(jiān)管上的重疊或空白，從而導(dǎo)致監(jiān)管資源的無(wú)效率。因此各部門(mén)之間應(yīng)建立起有效的協(xié)調(diào)機(jī)制。同時(shí)建立行業(yè)協(xié)會(huì)作為擔(dān)保行業(yè)的自律機(jī)構(gòu)形成對(duì)擔(dān)保機(jī)構(gòu)的社會(huì)監(jiān)督。

（4）建立信用擔(dān)保征信制度，健全和完善小微企業(yè)信用評(píng)級(jí)制度。良好的信用環(huán)境是支撐擔(dān)保事業(yè)健康發(fā)展的重要基礎(chǔ)。為此，應(yīng)當(dāng)加強(qiáng)社會(huì)信用制度建設(shè)，加快提升全社會(huì)和廣大小微企業(yè)的信用水平，為小微企業(yè)融資擔(dān)保體系的建設(shè)提供良好的信用環(huán)境。

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篇2

摘要：為了分散風(fēng)險(xiǎn)，許多P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)尋求與第三方擔(dān)保公司合作。通過(guò)建立擔(dān)保機(jī)構(gòu)、P2P網(wǎng)貸平臺(tái)以及小微企業(yè)三者之間的動(dòng)態(tài)博弈模型，分析擔(dān)保機(jī)構(gòu)的介入對(duì)小微企業(yè)P2P網(wǎng)絡(luò)融資行為的影響：信用擔(dān)保機(jī)構(gòu)的介入增加了P2P平臺(tái)的期望收益，分散了P2P平臺(tái)承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)，有利于平臺(tái)為小微企業(yè)提供融資服務(wù)；同時(shí)，良好的企業(yè)信用水平能促使擔(dān)保機(jī)構(gòu)與P2P網(wǎng)絡(luò)融資平臺(tái)合作，共同服務(wù)于小微企業(yè)融資。

關(guān)鍵詞：P2P借貸模式；小微企業(yè)；信用擔(dān)保；動(dòng)態(tài)博弈

中圖分類號(hào)：F8305文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A

收稿日期：2016-07-12

作者簡(jiǎn)介：文學(xué)舟（1973-），男，湖北孝感人，江蘇大學(xué)管理學(xué)院教授，博士生導(dǎo)師，管理學(xué)博士，研究方向：信用擔(dān)保理論與方法、企業(yè)融資；樊彩云（1991-），女，河南信陽(yáng)人，江蘇大學(xué)管理學(xué)院研究生，研究方向：信用擔(dān)保、互聯(lián)網(wǎng)金融。

基金項(xiàng)目：國(guó)家社會(huì)科學(xué)基金項(xiàng)目“面向小微企業(yè)的信用擔(dān)保機(jī)構(gòu)制度約束及破解策略研究”，項(xiàng)目編號(hào)：13BGL038；江蘇省社會(huì)科學(xué)基金項(xiàng)目“江蘇小微企業(yè)融資的阻礙因素及化解機(jī)制研究”，項(xiàng)目編號(hào)：15JD007。

一、引言

現(xiàn)階段中小企業(yè)互聯(lián)網(wǎng)融資的主要模式有四種，分別是商業(yè)銀行網(wǎng)絡(luò)化、電商小貸融資平臺(tái)、P2P網(wǎng)絡(luò)融資平臺(tái)和眾籌融資模式。其中P2P網(wǎng)絡(luò)融資平臺(tái)在我國(guó)發(fā)展較為迅速。從2007年首家P2P平臺(tái)成立，到2015年12月，全國(guó)P2P網(wǎng)貸平臺(tái)數(shù)量已達(dá)到3 858家，交易規(guī)模超過(guò)1萬(wàn)億元①。與傳統(tǒng)金融行業(yè)相比，P2P網(wǎng)絡(luò)融資平臺(tái)具有一系列的如獲取和篩選信息的優(yōu)勢(shì)、節(jié)省融資成本的優(yōu)勢(shì)以及普惠優(yōu)勢(shì)等。同時(shí)，P2P網(wǎng)絡(luò)融資平臺(tái)的快速發(fā)展加速商業(yè)銀行改變其傳統(tǒng)的金融服務(wù)方式，積極開(kāi)發(fā)新的金融產(chǎn)品，使金融資源逐漸地向小微企業(yè)流動(dòng)。目前，一些銀行開(kāi)始進(jìn)軍互聯(lián)網(wǎng)金融或者與互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)聯(lián)手，為小微企業(yè)融資提供在線服務(wù)。如平安銀行推出P2P 貸款平臺(tái)“陸金所”、招商銀行搭建的“小企業(yè)E 家”、興業(yè)銀行與百度開(kāi)啟戰(zhàn)略合作等。P2P網(wǎng)絡(luò)融資平臺(tái)的大量涌現(xiàn)改善了國(guó)內(nèi)小微企業(yè)的融資環(huán)境，為小微企業(yè)提供了新的融資渠道和思路，優(yōu)化了金融資源的配置。但是，各種良莠不齊的P2P網(wǎng)絡(luò)融資平臺(tái)的出現(xiàn)為小微企業(yè)提供融資便利的同時(shí)也帶來(lái)了新的風(fēng)險(xiǎn)，主要包括平臺(tái)信用風(fēng)險(xiǎn)、貸款人的資金安全風(fēng)險(xiǎn)以及法律風(fēng)險(xiǎn)等。其中平臺(tái)的信用風(fēng)險(xiǎn)和運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)成為小微企業(yè)P2P網(wǎng)絡(luò)融資的重要障礙。截止到2015年，出現(xiàn)過(guò)許多由于涉及非法集資以及運(yùn)營(yíng)不當(dāng)導(dǎo)致的平臺(tái)倒閉和跑路現(xiàn)象，例如e租寶、在線貸、迅益貸等。

為了吸引投資和擴(kuò)大業(yè)務(wù)量，眾多的P2P平臺(tái)紛紛做起了擔(dān)保，其主要有三種模式，分別為平臺(tái)自身?yè)?dān)保、引入融資擔(dān)保機(jī)構(gòu)和保險(xiǎn)公司提供擔(dān)保。2015年8月人民銀行等十部門(mén)的《關(guān)于促進(jìn)互聯(lián)網(wǎng)金融健康發(fā)展的指導(dǎo)意見(jiàn)》（銀發(fā)〔2015〕221號(hào)）中明確提出了個(gè)體網(wǎng)絡(luò)借貸機(jī)構(gòu)要明確信息中介性質(zhì)，主要為借貸雙方的直接借貸提供信息服務(wù)，不得提供增信服務(wù)，不得非法集資；并且提出支持小微金融服務(wù)機(jī)構(gòu)與互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)開(kāi)展業(yè)務(wù)合作，實(shí)現(xiàn)商業(yè)模式創(chuàng)新。信用擔(dān)保機(jī)構(gòu)作為為中小微企業(yè)提供融資服務(wù)的中介機(jī)構(gòu)，擁有專業(yè)化的風(fēng)控團(tuán)隊(duì)，在與傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)合作的過(guò)程中積累了許多融資擔(dān)保和信用評(píng)價(jià)的經(jīng)驗(yàn)。截止到2015年底，全國(guó)已有上百家擔(dān)保機(jī)構(gòu)在與P2P網(wǎng)貸平臺(tái)合作，為小微企業(yè)融資提供服務(wù)，例如深圳深業(yè)融資擔(dān)保與利民網(wǎng)合作開(kāi)展擔(dān)保業(yè)務(wù)、鄭州中小企業(yè)擔(dān)保有限公司與鄭投網(wǎng)合作等。但是第三方擔(dān)保機(jī)構(gòu)的介入仍然存在較大的爭(zhēng)議，擔(dān)保機(jī)構(gòu)與P2P網(wǎng)絡(luò)融資平臺(tái)如何共擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)是一個(gè)重要的問(wèn)題。擔(dān)保公司與P2P平臺(tái)開(kāi)展合作時(shí)，擔(dān)保機(jī)構(gòu)的代償能力、擔(dān)保杠桿以及P2P平臺(tái)的擔(dān)保業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)、平臺(tái)自身存在的信用風(fēng)險(xiǎn)成為雙方考慮的重要問(wèn)題。另外，在發(fā)生代償時(shí)擔(dān)保機(jī)構(gòu)是否及時(shí)進(jìn)行代償也成為大家普遍關(guān)心的問(wèn)題。上述這些都成為阻礙擔(dān)保機(jī)構(gòu)與P2P平臺(tái)合作開(kāi)展小微企業(yè)融資擔(dān)保業(yè)務(wù)的重要因素，擔(dān)保機(jī)構(gòu)的介入究竟是否對(duì)小微企業(yè)的P2P網(wǎng)絡(luò)融資行為有所助力也亟待驗(yàn)證。本文主要研究信用擔(dān)保機(jī)構(gòu)的介入是否可以助力小微企業(yè)P2P網(wǎng)絡(luò)融資，是否可以化解P2P融資平臺(tái)所承受的融資風(fēng)險(xiǎn)；此外，本文也討論如何減少小微企業(yè)P2P網(wǎng)貸模式的融資成本等問(wèn)題。

二、文獻(xiàn)綜述

互聯(lián)網(wǎng)金融的興起以及其引發(fā)的變革正吸引著中外學(xué)者的關(guān)注，其中研究焦點(diǎn)主要集中在互聯(lián)網(wǎng)金融的功能和特點(diǎn)、P2P網(wǎng)絡(luò)借貸存在的風(fēng)險(xiǎn)以及其如何助力小微企業(yè)融資等問(wèn)題上。

關(guān)于互聯(lián)網(wǎng)金融的功能和特點(diǎn)方面的研究。Claessens、Allen（2002）等認(rèn)為互聯(lián)網(wǎng)金融正改變著傳統(tǒng)金融行業(yè)的結(jié)構(gòu)和性質(zhì)，促進(jìn)傳統(tǒng)金融行業(yè)的轉(zhuǎn)型與升級(jí)，加速銀行合并和信貸獲取[1-2]。戴東紅（2014）認(rèn)為，相比于傳統(tǒng)融資方式，互聯(lián)網(wǎng)金融具有信息、成本、效率和普惠優(yōu)勢(shì)，能顯著降低融資中信息不對(duì)稱，在小微企業(yè)缺乏抵質(zhì)押物背景下，有助于降低信貸風(fēng)險(xiǎn)[3]。鄭聯(lián)盛（2014）認(rèn)為，互聯(lián)網(wǎng)金融沒(méi)有改變金融的本質(zhì)，是傳統(tǒng)金融通過(guò)互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)在理念、思維、流程及業(yè)務(wù)等方面的延伸、升級(jí)與創(chuàng)新[4]。吳曉求（2015）通過(guò)研究證明，互聯(lián)網(wǎng)金融與傳統(tǒng)金融的相互競(jìng)爭(zhēng)，會(huì)推動(dòng)金融結(jié)構(gòu)變革和金融效率提升，完成從大企業(yè)金融、富人金融到普惠型金融的轉(zhuǎn)型[5]。

關(guān)于P2P網(wǎng)絡(luò)借貸模式的風(fēng)險(xiǎn)研究。Herzenstein（2011）等從社會(huì)行為視角出發(fā)，對(duì) P2P 網(wǎng)絡(luò)借貸中投資者競(jìng)標(biāo)行為進(jìn)行了研究，認(rèn)為 P2P 網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)上的羊群效應(yīng)可以降低信用風(fēng)險(xiǎn)[6]。鄒輝霞和劉義（2015）通過(guò)將信號(hào)傳遞博弈模型引入到P2P網(wǎng)絡(luò)借貸行為的研究當(dāng)中得出，P2P網(wǎng)絡(luò)借貸模式能夠降低出借方因信用風(fēng)險(xiǎn)造成的極端大額損失[7]。盧馨和李慧敏（2015）通過(guò)對(duì)P2P網(wǎng)貸存在的風(fēng)險(xiǎn)研究后分別從政府、P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)和借貸者以及貸款者的角度提出了控制網(wǎng)貸風(fēng)險(xiǎn)的措施[8]。談超等（2014）通過(guò)構(gòu)建“檸檬”模型和委托-模型對(duì)平臺(tái)內(nèi)存在的逆向選擇和道德風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行分析。結(jié)果發(fā)現(xiàn)，信號(hào)傳遞博弈模型可以解決平臺(tái)內(nèi)的逆向選擇問(wèn)題，而信用擔(dān)保的介入則可以防范平臺(tái)中的道德風(fēng)險(xiǎn)[9]。

關(guān)于P2P網(wǎng)絡(luò)借貸模式支持小微企業(yè)融資的研究。徐志遠(yuǎn)和吳衛(wèi)東（2008）從長(zhǎng)尾效應(yīng)、信息中介和網(wǎng)絡(luò)誠(chéng)信度三個(gè)方面論述P2P網(wǎng)貸將給中小企業(yè)融資帶來(lái)新的革命[10]。王馨（2015）認(rèn)為，在傳統(tǒng)金融市場(chǎng)中，小微企業(yè)往往被排斥在正規(guī)金融體系之外，互聯(lián)網(wǎng)金融的加入從一定程度上彌補(bǔ)了適量的供給缺口，減輕了信貸配給程度，促進(jìn)了金融資源的合理配置，為解決小微企業(yè)融資困境提供了新的視角[11]。李朝暉（2015）基于對(duì)2012年我國(guó)P2P網(wǎng)絡(luò)借貸行業(yè)數(shù)據(jù)和小企業(yè)統(tǒng)計(jì)年鑒數(shù)據(jù)的分析，認(rèn)為目前我國(guó)有近半的網(wǎng)絡(luò)借貸資金流向了小微企業(yè)，支持了生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)[12]。李佳偉和封思賢（2015）則從信息效率成本、信用風(fēng)險(xiǎn)成本和網(wǎng)絡(luò)技術(shù)成本三個(gè)方面對(duì)P2P網(wǎng)絡(luò)借貸交易成本進(jìn)行了研究，總結(jié)歸納降低P2P融資成本的可行性條件[13]。

上述關(guān)于互聯(lián)網(wǎng)金融和P2P網(wǎng)絡(luò)借貸的研究主要集中于互聯(lián)網(wǎng)金融和P2P網(wǎng)絡(luò)借貸模式的功能和特點(diǎn)以及P2P網(wǎng)絡(luò)借貸支持小微企業(yè)融資方面。相關(guān)學(xué)者從各個(gè)方面論證了P2P網(wǎng)絡(luò)借貸模式能夠支持小微企業(yè)解決融資問(wèn)題，但是對(duì)于此問(wèn)題的研究也僅限于初級(jí)階段。在小微企業(yè)通過(guò)P2P網(wǎng)絡(luò)借貸模式融資中，如何降低存在的信用風(fēng)險(xiǎn)以及如何確保出借人的資金安全問(wèn)題等沒(méi)有相關(guān)的研究。同時(shí)，相比于傳統(tǒng)的融資方式，P2P網(wǎng)絡(luò)借貸融資模式存在諸如平臺(tái)的信用風(fēng)險(xiǎn)、借款人的信用風(fēng)險(xiǎn)以及監(jiān)管風(fēng)險(xiǎn)等問(wèn)題沒(méi)有得到切實(shí)的研究。本文針對(duì)于P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)采取的風(fēng)險(xiǎn)分散模式之一――融資擔(dān)保機(jī)構(gòu)的介入問(wèn)題進(jìn)行研究，論證信用擔(dān)保機(jī)構(gòu)介入的可行性。

三、信用擔(dān)保參與小微企業(yè)P2P融資的必要性分析

信用擔(dān)保是指擔(dān)保人與金融機(jī)構(gòu)等債權(quán)人約定，當(dāng)被擔(dān)保人不履行對(duì)債權(quán)人負(fù)有的融資性債務(wù)時(shí)，由擔(dān)保人依法承擔(dān)合同約定的擔(dān)保責(zé)任的行為。在傳統(tǒng)的擔(dān)保體系中，參與主體分別是中小企業(yè)、擔(dān)保機(jī)構(gòu)以及銀行，而在小微企業(yè)P2P網(wǎng)絡(luò)融資模式中，擔(dān)保行為的參與主體變成了擔(dān)保機(jī)構(gòu)、小微企業(yè)和P2P網(wǎng)絡(luò)融資平臺(tái)。在P2P網(wǎng)絡(luò)融資行為中，資金的提供方通常不直接與資金需求方對(duì)接，融資雙方的訴求主要是通過(guò)融資平臺(tái)傳達(dá)，融資平臺(tái)為借款人提供了一個(gè)借款信息的渠道，同時(shí)也為貸款人提供了投資渠道。在P2P網(wǎng)絡(luò)融資行為中，P2P平臺(tái)起到了審核資料、控制風(fēng)險(xiǎn)和接待配對(duì)的作用。為了保證貸款人的資金能夠安全回收，平臺(tái)需要設(shè)計(jì)一套規(guī)范的風(fēng)險(xiǎn)防范機(jī)制，除了對(duì)借款人的信息進(jìn)行核實(shí)、信用評(píng)級(jí)的評(píng)分和分類等基礎(chǔ)性的工作，不少平臺(tái)還會(huì)引入第三方擔(dān)保機(jī)構(gòu)進(jìn)行擔(dān)保。

在P2P網(wǎng)絡(luò)融資模式中，需要融資的小微企業(yè)向平臺(tái)提供信息，發(fā)出貸款請(qǐng)求，在通過(guò)平臺(tái)的資格審查和信用評(píng)級(jí)之后通過(guò)平臺(tái)發(fā)出借標(biāo)，借標(biāo)通常包括借款金額、利率、用途和還款期限等信息。擔(dān)保機(jī)構(gòu)在這個(gè)過(guò)程中起到的作用是降低融資平臺(tái)和小微企業(yè)間信息不對(duì)稱風(fēng)險(xiǎn)。P2P網(wǎng)絡(luò)融資平臺(tái)作為網(wǎng)絡(luò)融資信息中介，其風(fēng)險(xiǎn)控制能力和信用評(píng)級(jí)能力可能會(huì)有所欠缺，而擔(dān)保機(jī)構(gòu)作為專業(yè)化的扶持小微企業(yè)融資的中介機(jī)構(gòu)存在時(shí)間較長(zhǎng)，在與銀行等傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)的合作過(guò)程中積累了較多的風(fēng)險(xiǎn)控制和信息核查經(jīng)驗(yàn)，第三方擔(dān)保機(jī)構(gòu)的引入能夠有效幫助P2P網(wǎng)絡(luò)融資平臺(tái)分擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)，保證貸款人的資金能夠安全回收。借助政府的扶持政策、自身的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估和控制能力，擔(dān)保機(jī)構(gòu)能提升小微企業(yè)信用等級(jí)，緩解小微企業(yè)貸款難的問(wèn)題。

如圖1所示，在小微企業(yè)通過(guò)互聯(lián)網(wǎng)融資平臺(tái)進(jìn)行資金借貸的過(guò)程中，互聯(lián)網(wǎng)融資平臺(tái)作為借款信息的中介平臺(tái)，同時(shí)兼有對(duì)借款人進(jìn)行信息核查、信用等級(jí)評(píng)分和分類等工作。為了保證貸款人的資金能夠按期收回，平臺(tái)還需要設(shè)計(jì)一套風(fēng)險(xiǎn)控制機(jī)制，其中就包括引入第三方擔(dān)保機(jī)構(gòu)。小微企業(yè)通過(guò)擔(dān)保機(jī)構(gòu)的有償擔(dān)保，實(shí)現(xiàn)了自身的信用增級(jí)，獲得了企業(yè)發(fā)展所需的資金。擔(dān)保機(jī)構(gòu)通過(guò)擔(dān)保業(yè)務(wù)與平臺(tái)達(dá)成合作協(xié)議，共擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)提高業(yè)務(wù)量和收入水平。

四、信用擔(dān)保參與小微企業(yè)P2P融資博弈模型構(gòu)建與分析

（一）模型的假設(shè)

本文假設(shè)市場(chǎng)上存在兩類小微企業(yè)，一類是信用水平高的小微企業(yè)，另一類是信用水平低的小微企業(yè)。高信用水平的小微企業(yè)為了獲得融資會(huì)向平臺(tái)和擔(dān)保機(jī)構(gòu)披露自己的真實(shí)信息；而低信用水平的小微企業(yè)則選擇隱瞞自己的真實(shí)信息，并且偽裝成高信用水平的企業(yè)，付出偽裝成本A。

假設(shè)1：信用擔(dān)保機(jī)構(gòu)完全市場(chǎng)化運(yùn)作，不考慮政府政策和相關(guān)部門(mén)對(duì)擔(dān)保業(yè)務(wù)的干預(yù)。

假設(shè)2：小微企業(yè)通過(guò)P2P融資平臺(tái)融資需向平臺(tái)支付服務(wù)費(fèi)，費(fèi)率為f1，貸款年利率設(shè)為r；擔(dān)保機(jī)構(gòu)擔(dān)保需要收取擔(dān)保費(fèi)用，費(fèi)率為f2，融資金額設(shè)為X。

假設(shè)3：當(dāng)小微企業(yè)不能按期償還貸款時(shí)，擔(dān)保機(jī)構(gòu)的代償率為θ，其余部分由P2P平臺(tái)承擔(dān)。

假設(shè)4：高信用水平的小微企業(yè)項(xiàng)目成功的概率為q，成功后的收益為R，在項(xiàng)目失敗后無(wú)力償還貸款，由擔(dān)保機(jī)構(gòu)和P2P平臺(tái)代為償還；低信用水平的小微企業(yè)則一定不會(huì)償還貸款，若擔(dān)保機(jī)構(gòu)和P2P平臺(tái)判斷失誤則代償?shù)母怕蕿?[14-15]。

（二）博弈模型的構(gòu)建

1.擔(dān)保機(jī)構(gòu)介入前小微企業(yè)和P2P平臺(tái)之間的博弈模型。在博弈開(kāi)始時(shí)，自然狀態(tài)下存在兩類情況的小微企業(yè)，即{高信用水平a1，低信用水平a2}，信用水平高的小微企業(yè)以概率P存在。P2P平臺(tái)通過(guò)對(duì)小微企業(yè)的真實(shí)情況進(jìn)行判斷之后選擇是否小微企業(yè)的貸款信息，其策略選擇為{貸款信息b1，不貸款信息b2}。

在P2P平臺(tái)決策之后，高信用的小微企業(yè)根據(jù)自己的項(xiàng)目成功與否選擇是否償還貸款，其策略選擇為{守信c1，失信c2}；低信用的小微企業(yè)則選擇失信，其策略選擇為{失信c2}。由此可以繪制出該博弈的博弈樹(shù)，如圖2所示。

高信用水平小微企業(yè)只有當(dāng)項(xiàng)目失敗時(shí)才會(huì)選擇失信，高信用水平小微企業(yè)與P2P平臺(tái)進(jìn)行博弈時(shí)，當(dāng)策略組合為{借款信息b1，守信c1}時(shí)，小微企業(yè)獲得貸款投資收益R，同時(shí)付出貸款成本，包括貸款利息和支付給平臺(tái)的服務(wù)費(fèi)；平臺(tái)獲得小微企業(yè)支付的服務(wù)費(fèi)。因此雙方的博弈支付分別是R-（r+f1）×X，f1×X。其他的策略組合的博弈支付如表1所示。

低信用水平的小微企業(yè)選擇失信的概率為1，同時(shí)其為了獲得融資貸款，會(huì)偽裝成高信用水平的小微企業(yè)，因此其貸款成本除了貸款利息和平臺(tái)的服務(wù)費(fèi)之外，還需要付出偽裝成本A。因此，低信用水平小微企業(yè)和P2P網(wǎng)貸平臺(tái)博弈的支付矩陣如表2所示。

根據(jù)上述博弈模型可以得到P2P融資平臺(tái)的期望收益為：

E（P）=p×[q×f1×X+（1-q）×（f1-1）×X]+（1-p）×（f1-1）×X=X×（f1-1+p×q）（1）

只有當(dāng)P2P平臺(tái)的期望收益大于零時(shí)，平臺(tái)才會(huì)選擇小微企業(yè)的貸款信息，即E（p）>0，f1>1-p×q。P2P平臺(tái)收取的服務(wù)費(fèi)率的高低取決于市場(chǎng)上小微企業(yè)的信用水平以及項(xiàng)目成功的概率，如果平臺(tái)通過(guò)評(píng)估后認(rèn)為市場(chǎng)上高信用水平的小微企業(yè)占大多數(shù)且這些企業(yè)的項(xiàng)目有很大的成功概率，則會(huì)偏重于收取較低的服務(wù)費(fèi)率。

2.擔(dān)保機(jī)構(gòu)介入后，擔(dān)保機(jī)構(gòu)、小微企業(yè)和P2P平臺(tái)三方之間的博弈模型。在二元模型的假設(shè)基礎(chǔ)上補(bǔ)充以下假設(shè)條件：在企業(yè)失信的時(shí)候，擔(dān)保機(jī)構(gòu)要承擔(dān)θ比例的貸款損失，P2P融資平臺(tái)承擔(dān)1-θ比例的貸款損失。

在博弈開(kāi)始時(shí)，自然狀態(tài)下小微企業(yè)有兩種情況，即{高信用水平a1，低信用水平a2}。首先，由擔(dān)保機(jī)構(gòu)對(duì)市場(chǎng)上兩類小微企業(yè)的信用水平判斷之后作出決策，其決策選擇為{擔(dān)保d1，不擔(dān)保d2}；其次，P2P融資平臺(tái)根據(jù)擔(dān)保機(jī)構(gòu)的決策選擇做出是否小微企業(yè)貸款信息的選擇，其決策為{貸款信息b1，不貸款信息b2}；最后，兩類小微企業(yè)進(jìn)行決策選擇，高信用水平的小微企業(yè)決策為{守信c1，失信c2}，低信用水平的小微企業(yè)決策為{失信c2}，由此可以繪制出三方動(dòng)態(tài)博弈的博弈樹(shù)，如圖3所示。

擔(dān)保機(jī)構(gòu)參與后，在高信用水平下，當(dāng)三方博弈的策略組合為{擔(dān)保d1，借款信息b1，守信c1}時(shí)，擔(dān)保機(jī)構(gòu)獲得小微企業(yè)支付的擔(dān)保費(fèi)，平臺(tái)獲得小微企業(yè)支付的平臺(tái)服務(wù)費(fèi)，而小微企業(yè)則獲得擔(dān)保貸款的投資收益R，同時(shí)付出貸款成本，包括擔(dān)保費(fèi)、貸款利率和平臺(tái)的服務(wù)費(fèi)。因此，三方的博弈支付分別是R-（f1+f2+r）×X，f2×X，f1×X。其他策略組合的博弈支付如表3所示。

低信用水平的小微企業(yè)因?yàn)闀?huì)選擇偽裝成高信用水平的小微企業(yè)，因此除了付出貸款利息、擔(dān)保費(fèi)率和平臺(tái)服務(wù)費(fèi)，還需要付出偽裝成本A。因此，三方博弈的支付矩陣如表4所示。

根據(jù)上述支付矩陣，擔(dān)保公司參與后的P2P融資平臺(tái)的期望收益為：

E（p）=p×[q×f1×X+（1-q）×（f1-1+θ）×X]+（1-p）×（f1-1+θ）×X=（p×q-p×q×θ+f1-1+θ）×X（2）

在上述擔(dān)保公司參與前由（1）式我們得到P2P融資平臺(tái)的期望收益為（f1-1+p×q）×X0，f1>（1-θ）×（1-p×q）。

信用擔(dān)保機(jī)構(gòu)的期望收益為：

E（D）=p×[q×f2×X+（1-q）×（f2-θ）×X]=[θ×（p×q-1）+f2]×X（3）

要使擔(dān)保機(jī)構(gòu)有意愿參與到小微企業(yè)P2P網(wǎng)絡(luò)融資中去，其期望收益E（D）要大于零，即擔(dān)保費(fèi)率f2>（1-p×q）×θ。

小微企業(yè)的期望收益為：

E（W）=p×[q×R-q×（r+f1+f2）×X-（1-q）×（f1+f2）×X]+（1-p）×[（1-f1-f2）×X-A]=p×q×（R-r×X）+（1-f1-f2）×X-p×X-A×（1-P）（4）

只有當(dāng)小微企業(yè)的期望收益大于零時(shí)，其才有意愿尋求P2P網(wǎng)絡(luò)融資，即R>A×（1-p）+X×p-（1-f1-f2）×Xp×q+X×r。

3.博弈模型分析。在上述博弈模型中，我們分析了擔(dān)保機(jī)構(gòu)、小微企業(yè)和P2P融資平臺(tái)三方動(dòng)態(tài)博弈達(dá)到均衡的擔(dān)保費(fèi)率、融資平臺(tái)服務(wù)費(fèi)率和小微企業(yè)收益的限制性條件。另外，我們還得到如下啟示：

首先，對(duì)于小微企業(yè)來(lái)說(shuō)，只有其融資收益超出一定范圍才會(huì)有意愿通過(guò)融資平臺(tái)獲得貸款，這個(gè)范圍主要是由擔(dān)保費(fèi)率f2和平臺(tái)服務(wù)費(fèi)率f1以及貸款利率r決定的。如果平臺(tái)收取的服務(wù)費(fèi)率和給予小微企業(yè)的貸款利率過(guò)高就會(huì)使小微企業(yè)的融資收益小于P2P網(wǎng)絡(luò)融資的貸款成本，此時(shí)小微企業(yè)就會(huì)選擇別的路徑進(jìn)行資金的籌集。為了幫助更多的小微企業(yè)解決融資難題，P2P融資平臺(tái)必須同擔(dān)保公司合作將服務(wù)費(fèi)率和擔(dān)保費(fèi)率以及小微企業(yè)的貸款利率控制在一個(gè)合適的范圍之內(nèi)。影響小微企業(yè)P2P網(wǎng)絡(luò)融資行為的另一個(gè)重要因素為偽裝成本A，如果偽裝成本過(guò)小，即小微企業(yè)為了掩飾自己的真實(shí)信息所付出的成本很小，那么低信用水平的小微企業(yè)就會(huì)選擇偽裝成高信用水平的小微企業(yè)，這就會(huì)大大增加擔(dān)保機(jī)構(gòu)和P2P融資平臺(tái)的代償風(fēng)險(xiǎn)，不利于P2P網(wǎng)絡(luò)融資行為的更好發(fā)展。因此，相關(guān)部門(mén)應(yīng)該制定出針對(duì)于此的嚴(yán)格的懲罰制度，盡可能的增大偽裝成本A。

其次，對(duì)擔(dān)保機(jī)構(gòu)而言，只有當(dāng)擔(dān)保費(fèi)率f2大于一定范圍時(shí)，擔(dān)保機(jī)構(gòu)才會(huì)為小微企業(yè)P2P網(wǎng)絡(luò)融資提供擔(dān)保。這個(gè)范圍主要是由高信用小微企業(yè)存在的概率P、高信用水平小微企業(yè)的還款概率q以及與P2P平臺(tái)的貸款償還比率θ決定的。擔(dān)保費(fèi)率的下限隨著p、q和θ的增大而逐漸變小。即當(dāng)擔(dān)保機(jī)構(gòu)認(rèn)為市場(chǎng)上高信用的小微企業(yè)占大多數(shù)時(shí)，其與P2P平臺(tái)合作提供擔(dān)保的意愿就越明顯。為了提高擔(dān)保機(jī)構(gòu)的擔(dān)保意愿，小微企業(yè)必須努力提高自己的信用水平，增強(qiáng)信息的透明度。而P2P融資平臺(tái)方面要與擔(dān)保機(jī)構(gòu)確定合理的風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)比例，實(shí)行利益共享、風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)的原則。對(duì)于擔(dān)保機(jī)構(gòu)來(lái)說(shuō)，介入小微企業(yè)P2P網(wǎng)絡(luò)融資既是機(jī)遇又是挑戰(zhàn)。隨著P2P網(wǎng)絡(luò)融資的興起，許多擔(dān)保機(jī)構(gòu)從扶持小微融資和自身業(yè)務(wù)創(chuàng)新的角度出發(fā)，紛紛與網(wǎng)絡(luò)融資平臺(tái)合作。與傳統(tǒng)融資方式相比，擔(dān)保機(jī)構(gòu)合作的對(duì)象從銀行等傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)變成了P2P網(wǎng)絡(luò)融資平臺(tái)，為擔(dān)保機(jī)構(gòu)帶來(lái)了新的風(fēng)險(xiǎn)。

最后，對(duì)P2P融資平臺(tái)而言，擔(dān)保機(jī)構(gòu)介入前的博弈模型和擔(dān)保機(jī)構(gòu)介入后的博弈模型共同驗(yàn)證了擔(dān)保機(jī)構(gòu)的介入有利于P2P融資平臺(tái)的風(fēng)險(xiǎn)分散，增大了P2P融資平臺(tái)的期望收益。對(duì)于平臺(tái)來(lái)說(shuō)，引入擔(dān)保機(jī)構(gòu)進(jìn)行擔(dān)保是保證平臺(tái)安全運(yùn)營(yíng)比較好的選擇。

五、結(jié)論與建議

從上述博弈模型的構(gòu)建與分析可以得出擔(dān)保機(jī)構(gòu)的介入可以更好地助力小微企業(yè)通過(guò)P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)進(jìn)行融資，實(shí)現(xiàn)擔(dān)保機(jī)構(gòu)、小微企業(yè)和P2P網(wǎng)絡(luò)融資平臺(tái)的三方共贏。目前我國(guó)已經(jīng)有許多擔(dān)保機(jī)構(gòu)與P2P融資平臺(tái)合作幫助小微企業(yè)網(wǎng)上融資的實(shí)際案例，但是要實(shí)現(xiàn)信用擔(dān)保機(jī)構(gòu)和P2P網(wǎng)絡(luò)融資平臺(tái)以及小微企業(yè)三方利益均衡，實(shí)現(xiàn)三方的共同發(fā)展仍然需要注意以下幾個(gè)方面：

首先，對(duì)于擔(dān)保機(jī)構(gòu)，選擇運(yùn)營(yíng)良好和信用良好的平臺(tái)作為合作對(duì)象是關(guān)系到擔(dān)保業(yè)務(wù)順利發(fā)展的關(guān)鍵問(wèn)題。與P2P網(wǎng)絡(luò)融資平臺(tái)合作實(shí)現(xiàn)了擔(dān)保機(jī)構(gòu)的業(yè)務(wù)創(chuàng)新，拓展了業(yè)務(wù)領(lǐng)域，同時(shí)也更好的實(shí)現(xiàn)了扶持小微企業(yè)融資的初衷。但是與平臺(tái)合作更加考驗(yàn)擔(dān)保機(jī)構(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別和控制能力，P2P平臺(tái)在我國(guó)出現(xiàn)的時(shí)間不長(zhǎng)，還沒(méi)有形成一個(gè)整齊有序的體系，再加上監(jiān)管制度的不完善導(dǎo)致整個(gè)P2P行業(yè)市場(chǎng)本身就存在較大的風(fēng)險(xiǎn)。擔(dān)保公司與P2P平臺(tái)合作不僅要防范小微企業(yè)帶來(lái)的信用風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)也要防范P2P平臺(tái)自身存在的信用風(fēng)險(xiǎn)、運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)以及技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)等。擔(dān)保機(jī)構(gòu)在選擇與P2P平臺(tái)合作時(shí)，要選擇運(yùn)行狀況良好、風(fēng)險(xiǎn)控制流程完善的以及信用等級(jí)良好的平臺(tái)作為合作對(duì)象，以便更好地控制風(fēng)險(xiǎn)。

其次，對(duì)于P2P平臺(tái)，擔(dān)保機(jī)構(gòu)的介入有效的分散了平臺(tái)自身的風(fēng)險(xiǎn)，但是對(duì)合作的擔(dān)保機(jī)構(gòu)的選擇上同樣要慎重。擔(dān)保機(jī)構(gòu)的自身實(shí)力和代償能力成為P2P平臺(tái)選擇擔(dān)保機(jī)構(gòu)的重要考慮因素。同時(shí)平臺(tái)自身要建立完善的風(fēng)險(xiǎn)控制機(jī)制，建立項(xiàng)目信息披露制度和平臺(tái)信息披露制度，平臺(tái)的運(yùn)作流程要透明公開(kāi)。只有這樣，P2P平臺(tái)才能夠成長(zhǎng)為信用良好、操作規(guī)范的信息中介平臺(tái)，才能夠?qū)で笈c第三方融資擔(dān)保機(jī)構(gòu)合作，共擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)。

再次，小微企業(yè)也要重視自己的信用建設(shè)，增強(qiáng)自身的信用水平。小微企業(yè)要想順利獲得通過(guò)P2P平臺(tái)進(jìn)行融資，必須專注于自身的信用水平的提高，同時(shí)也要專注于自身產(chǎn)品的開(kāi)發(fā)，將自己打造為有信譽(yù)、有潛力的創(chuàng)新性企業(yè)。只有當(dāng)市場(chǎng)上小微企業(yè)的整體信用水平呈現(xiàn)出良好的態(tài)勢(shì)時(shí)，擔(dān)保機(jī)構(gòu)才會(huì)愿意為小微企業(yè)提供擔(dān)保，助力小微企業(yè)的融資發(fā)展。

最后，政府主管部門(mén)要完善P2P網(wǎng)貸平臺(tái)的監(jiān)管制度和法律法規(guī)體系，防范由于監(jiān)管制度的不完善導(dǎo)致的P2P平臺(tái)風(fēng)險(xiǎn)。首先要明確P2P網(wǎng)貸的行業(yè)準(zhǔn)入制度，制定P2P網(wǎng)貸行業(yè)的各項(xiàng)行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)。在注冊(cè)資本、法人資質(zhì)、經(jīng)營(yíng)團(tuán)隊(duì)以及風(fēng)險(xiǎn)控制等方面應(yīng)有明確的規(guī)定。其次要建立信息披露制度和風(fēng)險(xiǎn)評(píng)級(jí)制度及第三方資金托管制度。規(guī)定P2P平臺(tái)定期披露自己的財(cái)務(wù)狀況，并由專門(mén)的機(jī)構(gòu)對(duì)P2P平臺(tái)進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)評(píng)級(jí)，評(píng)級(jí)結(jié)果，同時(shí)由第三方機(jī)構(gòu)對(duì)P2P平臺(tái)進(jìn)行資金托管，以此來(lái)分散投資者的風(fēng)險(xiǎn)。最后要完善P2P行業(yè)的擔(dān)保制度。明確禁止平臺(tái)自身?yè)?dān)保和與平臺(tái)有關(guān)聯(lián)的擔(dān)保公司擔(dān)保。支持第三方擔(dān)保公司為平臺(tái)提供擔(dān)保，并平衡P2P平臺(tái)、擔(dān)保公司、借款人、出借人等多方參與主體的權(quán)利和利益。

注釋：

①數(shù)據(jù)來(lái)源：網(wǎng)貸之家2015年網(wǎng)貸行業(yè)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)（http：///）.

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The Impact of Intervention of Credit Guarantee on Financing Behavior of P2P

Network for Small and Micro Enterprises

WEN Xue-zhou，F(xiàn)AN Cai-yun

（School of Management， Jiangsu University， Zhenjiang 212013， China）

篇3

(一)偏向內(nèi)部融資,內(nèi)部融資比例過(guò)高。從小微企業(yè)自身發(fā)展情況來(lái)看,通過(guò)自身積累和留成發(fā)展來(lái)融資的比例仍然過(guò)高。內(nèi)部融資成了小微企業(yè)發(fā)展融資的首選方式,無(wú)論是在創(chuàng)建企業(yè)的初期,還是在穩(wěn)步上升的發(fā)展階段,都過(guò)度依賴內(nèi)部融資渠道。

(二)過(guò)度依賴銀行貸款,貸款難,額度有限。大多數(shù)商業(yè)銀行追求利益最大化,將主要精力放在服務(wù)國(guó)有企業(yè)上,偏愛(ài)大城市、大企業(yè),削弱了對(duì)小微企業(yè)的支持。小微企業(yè)則因自身規(guī)模小,流動(dòng)性強(qiáng)的特點(diǎn),比較依賴銀行貸款。這就構(gòu)成了供需矛盾:一方面,銀行放貸難,另一方面,小微企業(yè)尋貸難,辦理大額貸款和長(zhǎng)期貸款更是難上加難。

(三)股票、債券融資比例小。我國(guó)絕大部分小微企業(yè)很難達(dá)到上市發(fā)行股票的門(mén)檻,通過(guò)股票上市來(lái)融資的可能性微乎其微。而在我國(guó)債券市場(chǎng),債券品種結(jié)構(gòu)嚴(yán)重失衡,國(guó)債和金融債券所占的比例較高,企業(yè)債券發(fā)行比例偏低,再加上國(guó)家對(duì)企業(yè)發(fā)行債券的要求過(guò)高,對(duì)于實(shí)力較弱的小微企業(yè)來(lái)說(shuō),很難通過(guò)發(fā)行債券來(lái)融資。

二、小微企業(yè)融資問(wèn)題原因分析

(一)自身規(guī)模小、技術(shù)創(chuàng)新不足、管理混亂、信用較差。首先,小微企業(yè)規(guī)模小,整體實(shí)力弱,經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)高,破產(chǎn)倒閉率高。我國(guó)小微企業(yè)大部分生存期不超過(guò)3-5年,只有很少一部分企業(yè)能堅(jiān)持到5年或5年以上,特別是在金融危機(jī)的影響下,小微企業(yè)的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)日益增加,銀行為了規(guī)避風(fēng)險(xiǎn),對(duì)小微企業(yè)敬而遠(yuǎn)之。其次,技術(shù)創(chuàng)新不足成為小微企業(yè)發(fā)展面臨的重大挑戰(zhàn),大部分小微企業(yè)是以傳統(tǒng)技術(shù)和低水平技術(shù)為依托發(fā)展起來(lái)的,其生產(chǎn)技術(shù)和設(shè)備水平都很落后,技術(shù)創(chuàng)新嚴(yán)重不足。沒(méi)有先進(jìn)技術(shù)的小微企業(yè)很難得到銀行和社會(huì)融資機(jī)構(gòu)的青睞,難以獲得足夠的貸款資金,這加大了小微企業(yè)的貸款難度。第三,小微企業(yè)大多為私營(yíng)企業(yè)或合伙企業(yè),管理水平落后,財(cái)務(wù)制度不健全,信息不透明,使得金融機(jī)構(gòu)不能把握小微企業(yè)的貸款風(fēng)險(xiǎn),增加了放貸風(fēng)險(xiǎn)。與大型企業(yè)相比,小微企業(yè)的社會(huì)信譽(yù)普遍偏低,有的小微企業(yè)還貸意識(shí)不足,甚至有惡意拖欠貸款的現(xiàn)象,不僅損害了企業(yè)的誠(chéng)信形象,也使銀行貸款風(fēng)險(xiǎn)程度大幅提高,出現(xiàn)對(duì)小微企業(yè)拒貸現(xiàn)象。

(二)金融結(jié)構(gòu)不合理,為小微企業(yè)提供貸款風(fēng)險(xiǎn)大、成本高。目前我國(guó)缺乏專門(mén)為小微企業(yè)提供貸款的金融機(jī)構(gòu)。而商業(yè)銀行為了防范金融風(fēng)險(xiǎn),追求自身利益最大化,調(diào)整了信貸戰(zhàn)略,改為追逐優(yōu)質(zhì)客戶,偏重于規(guī)模大、效益好、信用好的企業(yè),這不利于數(shù)量眾多的小微企業(yè)貸款。小微企業(yè)都是以小額短期貸款形式融資,金融機(jī)構(gòu)向小微企業(yè)貸款的成本加大,風(fēng)險(xiǎn)也被擴(kuò)大。為了降低成本和風(fēng)險(xiǎn),金融機(jī)構(gòu)減少了對(duì)小微企業(yè)的貸款額度,限制了小微企業(yè)貸款的機(jī)會(huì)。

(三)法律、法規(guī)、政策不完善,擔(dān)保體系不健全。促進(jìn)小微企業(yè)的發(fā)展,離不開(kāi)社會(huì)和政府部門(mén)的政策支持,我國(guó)有關(guān)部門(mén)為了鼓勵(lì)小微企業(yè)融資,相繼出臺(tái)了一系列支持小微企業(yè)融資的法律、法規(guī)及政策措施,但還未形成完整的支持小微企業(yè)發(fā)展的金融政策體系,這些法律、法規(guī)及政策措施也只是按照行業(yè)和所有制性質(zhì)分別制定,缺乏統(tǒng)一規(guī)范的小微企業(yè)立法,造成小微企業(yè)融資沒(méi)有完整的法律、法規(guī)及政策保障。我國(guó)的擔(dān)保機(jī)構(gòu)少,分布不均,信用擔(dān)保體系不健全,現(xiàn)行的銀行貸款抵押擔(dān)保和企業(yè)信用等級(jí)評(píng)定標(biāo)準(zhǔn)都是針對(duì)大企業(yè)制定的,不符合小微企業(yè)實(shí)際,很多小微企業(yè)不能進(jìn)入銀行信用范疇,不能得到貸款抵押擔(dān)保,銀行貸款難度增加。

三、解決小微企業(yè)融資問(wèn)題的對(duì)策建議

(一)引導(dǎo)、支持企業(yè)加強(qiáng)自身建設(shè),實(shí)行產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型和結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級(jí)。加強(qiáng)自身建設(shè)是解決小微企業(yè)融資難的首要途徑,一方面應(yīng)積極發(fā)展、擴(kuò)大規(guī)模、不斷積累資本,另一方面通過(guò)完善企業(yè)內(nèi)部治理結(jié)構(gòu),建立適應(yīng)現(xiàn)代市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)要求的內(nèi)部控制制度、規(guī)范財(cái)務(wù)管理、加大技術(shù)投入等方面來(lái)樹(shù)立自身良好的形象,才能贏得銀行的信任和支持。政府部門(mén)應(yīng)加強(qiáng)引導(dǎo)扶持小微企業(yè)的發(fā)展,加快推動(dòng)企業(yè)產(chǎn)業(yè)化升級(jí),支持小微企業(yè)自主創(chuàng)新,向節(jié)能環(huán)保方向發(fā)展;支持小微企業(yè)與大企業(yè)聯(lián)合配套發(fā)展,搭建小微企業(yè)與大企業(yè)交流合作平臺(tái),在大企業(yè)的配套支持下,小微企業(yè)的發(fā)展更加有利。

(二)創(chuàng)造有利于小微企業(yè)融資的政策環(huán)境。有關(guān)部門(mén)應(yīng)加強(qiáng)小微企業(yè)融資政策法律體系建設(shè),進(jìn)一步落實(shí)支持小微企業(yè)融資的政策措施,建立與小微企業(yè)融資配套的法律、法規(guī),規(guī)范小微企業(yè)融資主體的責(zé)任范圍、融資辦法和保障措施。深入改革,擴(kuò)大政策覆蓋范圍,改善小微企業(yè)在融資過(guò)程中的不平等現(xiàn)象。擴(kuò)大金融市場(chǎng)準(zhǔn)入范圍,降低門(mén)檻,讓更多小微企業(yè)享受融資政策優(yōu)惠。進(jìn)一步加快融資擔(dān)保管理制度的建設(shè),明確對(duì)小微企業(yè)融資擔(dān)保的政策支持。

(三)加大對(duì)小微企業(yè)的信貸支持力度。政府部門(mén)應(yīng)為小微企業(yè)融資提供政策扶持和金融服務(wù),進(jìn)一步完善為小微企業(yè)服務(wù)的中小金融機(jī)構(gòu)體系,加大對(duì)地方中小金融機(jī)構(gòu)的監(jiān)督力度,使其更好地為小微企業(yè)融資服務(wù)。在國(guó)有商業(yè)銀行設(shè)立小微企業(yè)融資專營(yíng)機(jī)構(gòu),專門(mén)負(fù)責(zé)對(duì)小微企業(yè)融資提供授信、貸款業(yè)務(wù),提高小微企業(yè)中長(zhǎng)期貸款的規(guī)模和比重,加大對(duì)小微企業(yè)融資的支持力度。此外,鼓勵(lì)支持地方性小型商業(yè)銀行的發(fā)展。地方性小型商業(yè)銀行是與小微企業(yè)發(fā)展相配套的商業(yè)銀行,更容易了解地方小微企業(yè)的經(jīng)營(yíng)狀況,降低了信息不對(duì)稱的程度,降低了貸款風(fēng)險(xiǎn),給小微企業(yè)貸款融資增加了可能性。 (四)進(jìn)一步完善小微企業(yè)擔(dān)保體系,做小微企業(yè)融資堅(jiān)強(qiáng)后盾。一是建立擔(dān)保資金支持體系,設(shè)立專門(mén)的貸款擔(dān)?；鹱鳛樾∥⑵髽I(yè)從商業(yè)銀行獲得貸款的擔(dān)保方,并以法律手段保證基金來(lái)源;建立多種組織形式參與、多層次結(jié)構(gòu)的擔(dān)保體系,完善再擔(dān)保融資功能和財(cái)政注資商業(yè)擔(dān)保體系。二是建立風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償機(jī)制,建立風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金的同時(shí),強(qiáng)化擔(dān)保投資機(jī)制,規(guī)范社會(huì)信用體系,引導(dǎo)小微企業(yè)加強(qiáng)自身信用建設(shè),完善小微企業(yè)信用征集機(jī)制和評(píng)價(jià)體系,提高小微企業(yè)的融資信用等級(jí),增強(qiáng)小微企業(yè)信用意識(shí),達(dá)成信用擔(dān)保機(jī)構(gòu)和銀行風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)的“雙贏”合作局面。

(五)完善證券市場(chǎng)體系,為小微企業(yè)直接融資提供可能。證券市場(chǎng)是小微企業(yè)獲得發(fā)展所需資金的最佳途徑,進(jìn)一步完善證券市場(chǎng)體系,為小微企業(yè)直接融資提供可能。股票市場(chǎng)要向小微企業(yè)提供上市條件,完善小微企業(yè)上市機(jī)制,建立小微企業(yè)上市資源庫(kù),每年從資源庫(kù)中選擇成長(zhǎng)型小微企業(yè)重點(diǎn)培育輔導(dǎo)上市;加快創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)建設(shè),使越來(lái)越多的小微企業(yè)能從創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)獲得大量的資金支持。支持符合條件的小微企業(yè)發(fā)行企業(yè)債券融資,債券融資風(fēng)險(xiǎn)小,對(duì)于實(shí)力較弱的小微企業(yè)來(lái)說(shuō),是

其融資的有利方式。

(六)積極拓寬融資渠道,鼓勵(lì)企業(yè)多元化融資。

首先,發(fā)展融資租賃業(yè),鼓勵(lì)小微企業(yè)融資租賃。融資租賃具有信用要求低、方式快捷、風(fēng)險(xiǎn)小等特點(diǎn),有其他小微企業(yè)融資方式所不具備的優(yōu)勢(shì),是解決當(dāng)前小微企業(yè)融資難的可行選擇。融資租賃可以減輕由于設(shè)備改造帶來(lái)的資金周轉(zhuǎn)壓力,避免支付大量現(xiàn)金,而租金的支付可以在設(shè)備的使用壽命內(nèi)分期攤付而不是一次性償還,使得企業(yè)不會(huì)因此產(chǎn)生資金周轉(zhuǎn)困難,同時(shí)也可以避免由于價(jià)格波動(dòng)和通貨膨脹而增加的資本成本。

篇4

關(guān)鍵詞：小微企業(yè)；融資；對(duì)策

中圖分類號(hào)：F127

文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A

原標(biāo)題：河南省小微企業(yè)融資難問(wèn)題與對(duì)策探析

收錄日期：2013年1月31日

2012年10月17日，河南省發(fā)表了《河南省人民政府關(guān)于進(jìn)一步促進(jìn)小型微型企業(yè)健康發(fā)展的若干意見(jiàn)》，正式確立了今后河南省小微企業(yè)的發(fā)展方向，為創(chuàng)新型、創(chuàng)業(yè)型和勞動(dòng)密集型。據(jù)統(tǒng)計(jì)，小微企業(yè)占河南省全省企業(yè)總數(shù)93%以上，這些企業(yè)的發(fā)展不僅提供了大量的工作崗位，同時(shí)逐步發(fā)展成為經(jīng)濟(jì)發(fā)展的主體力量，促進(jìn)了中原經(jīng)濟(jì)區(qū)的發(fā)展。加大對(duì)中小企業(yè)的支持力度，對(duì)于中原經(jīng)濟(jì)區(qū)順利發(fā)展尤為關(guān)鍵。

一、河南省小微企業(yè)融資現(xiàn)狀分析

根據(jù)我國(guó)制定的《中小企業(yè)劃型標(biāo)準(zhǔn)規(guī)定》，如果是工業(yè)企業(yè)，從業(yè)人員在20人以上，營(yíng)業(yè)收入在300萬(wàn)元以下的為小型企業(yè)；從業(yè)人員在20人以下或營(yíng)業(yè)收入300萬(wàn)元以下的為微型企業(yè)。據(jù)統(tǒng)計(jì)，河南有35萬(wàn)多家小微企業(yè)，占全省企業(yè)總數(shù)的93%以上，創(chuàng)造了過(guò)半GDP、近半的稅收和70%以上的就業(yè)崗位。

小微企業(yè)是提供新增就業(yè)的主要渠道，是促進(jìn)河南省經(jīng)濟(jì)發(fā)展的一個(gè)重要群體，滿足了市場(chǎng)需求、增加了人民收入，促進(jìn)了中原經(jīng)濟(jì)區(qū)的發(fā)展。但是小微企業(yè)融資難的問(wèn)題是個(gè)國(guó)際難題，在河南省也不例外。

雖然國(guó)家采取措施，要求更多的信貸資源向小微企業(yè)傾向，但是大中型企業(yè)仍然是資源的主要擁有群體。國(guó)家統(tǒng)計(jì)局河南調(diào)查總隊(duì)的調(diào)查數(shù)據(jù)顯示，“有借款需求并全部借到”的企業(yè)僅占3.1%。河南銀監(jiān)局的統(tǒng)計(jì)顯示，總體上來(lái)看，河南省小微企業(yè)的金融環(huán)境在持續(xù)改善：小企業(yè)貸款金額、覆蓋面在2011年實(shí)現(xiàn)大幅進(jìn)步，銀行業(yè)機(jī)構(gòu)在河南的小企業(yè)授信戶數(shù)、貸款余額增速均高于全省各項(xiàng)貸款平均增速和全國(guó)小企業(yè)貸款增速，但是由于銀行內(nèi)部經(jīng)營(yíng)制度要求貸款保持理想水平，避免有過(guò)大風(fēng)險(xiǎn)，有些小微企業(yè)沒(méi)有實(shí)質(zhì)性資產(chǎn)，小微企業(yè)的貸款形式和銀行內(nèi)部制度不符，因此，如果政府不加以引導(dǎo)，小微企業(yè)貸款的成功率依然不高。

二、河南省小微企業(yè)融資難原因分析

河南小微企業(yè)融資難有很多方面的原因，有企業(yè)自身的原因，也有金融制度方面的原因，概括起來(lái)有以下幾個(gè)方面：

（一）企業(yè)自身發(fā)展缺陷。一方面河南小微企業(yè)在發(fā)展的過(guò)程中，大多企業(yè)的管理經(jīng)驗(yàn)不足，經(jīng)濟(jì)效益低，在發(fā)展過(guò)程中，大多采用傳統(tǒng)的生產(chǎn)方式，較少采用有科技含量的生產(chǎn)方式，并且，小微企業(yè)大多為家庭式的或者是個(gè)體工商戶，在發(fā)展過(guò)程中管理落后以及陳舊的生產(chǎn)設(shè)備，使小微企業(yè)在市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)過(guò)程中不占優(yōu)勢(shì)。據(jù)統(tǒng)計(jì)，小微企業(yè)的平均壽命不到3年，抗風(fēng)險(xiǎn)能力弱；另一方面小微企業(yè)不重視信用建設(shè)，信用等級(jí)低。小微企業(yè)在生存的過(guò)程中，有很大的風(fēng)險(xiǎn)，一旦企業(yè)破產(chǎn)，企業(yè)的成本就很難收回，這就導(dǎo)致企業(yè)無(wú)法按期還款，企業(yè)的信用便降低，所以商業(yè)銀行對(duì)于其信用和還款能力的考慮，而選擇不予貸款，這使小微企業(yè)的融資環(huán)境越來(lái)越嚴(yán)峻。

（二）金融體制限制。目前，河南省的金融機(jī)構(gòu)有很多，但是在小微企業(yè)的支持方面，仍然存在不足。首先，各商業(yè)銀行對(duì)所有企業(yè)的貸款標(biāo)準(zhǔn)是一樣的，由于小微企業(yè)擔(dān)保物匱乏，抵押難，本身的風(fēng)險(xiǎn)與收益不匹配，多通過(guò)租賃得到廠房和資產(chǎn)，不能提供銀行所要求的擔(dān)保物，因此很難從商業(yè)銀行得到資金支持；其次，由于小微企業(yè)的資產(chǎn)較少，不能提供相應(yīng)的抵押品，所以貸款的利率普遍上升；金融機(jī)構(gòu)中存在貸款的大小與利率的高低成反比，而小微企業(yè)由于生產(chǎn)規(guī)模較小，經(jīng)營(yíng)狀況不穩(wěn)定，申請(qǐng)的貸款比較小，造成利率加大。據(jù)統(tǒng)計(jì)，小微企業(yè)的存在周期一般只有3年左右，經(jīng)營(yíng)情況不穩(wěn)定，銀行不好對(duì)其監(jiān)管，對(duì)小微企業(yè)貸款，銀行的利率也會(huì)上升。

（三）法律政策方面限制。目前，各級(jí)政府陸續(xù)出臺(tái)了一些扶持企業(yè)的政策，但真正針對(duì)小微企業(yè)的很少，并且實(shí)施起來(lái)難度很大，主要原因在于政策措施不明確，具體應(yīng)用到小微企業(yè)難度很大。金融機(jī)制對(duì)小微企業(yè)的相關(guān)擔(dān)保制度不完善，以及小微企業(yè)融資的相關(guān)法律不完善，導(dǎo)致小微企業(yè)融資在一定程度上有困難，缺乏法律的保障。另外，由于小微企業(yè)規(guī)模的限制，對(duì)于銀行，專門(mén)對(duì)小微企業(yè)貸款的核算機(jī)制難以建立，重約束、輕激勵(lì)，嚴(yán)重抑制了小企業(yè)貸款人員的積極性。

三、國(guó)內(nèi)外小微企業(yè)融資經(jīng)驗(yàn)借鑒

（一）國(guó)外促進(jìn)小微企業(yè)融資的經(jīng)驗(yàn)

1、美國(guó)促進(jìn)小微企業(yè)融資的經(jīng)驗(yàn)。首先，美國(guó)非常重視小微企業(yè)立法，建立小微企業(yè)法律體系，包括《小企業(yè)法》、《機(jī)會(huì)均等法》、《小企業(yè)投資法》、《小企業(yè)技術(shù)革新促進(jìn)法》等20多部法律；其次，設(shè)立專門(mén)政府管理部分和資金援助制度，為小微企業(yè)融資提供組織和制度保證。美國(guó)專門(mén)成立了小企業(yè)管理局（SBA），它的職責(zé)之一就是為小微企業(yè)提供一系列的融資服務(wù)，保證小微企業(yè)發(fā)展，解決小微企業(yè)融資不足的問(wèn)題。SBA經(jīng)國(guó)會(huì)授權(quán)，可以直接向小微企業(yè)貸款，利率都低于市場(chǎng)利率；再次，制定財(cái)稅政策和稅收政策，為小微企業(yè)融資提供資金資助，主要方式有直接的財(cái)政資助，減免稅收，減輕小微企業(yè)負(fù)擔(dān)，增強(qiáng)小微企業(yè)的資金積累能力；第四，美國(guó)通過(guò)實(shí)施“微型貸款計(jì)劃”等多種資金援助計(jì)劃，由SBA和商業(yè)銀行合作，建立實(shí)施貸款擔(dān)保計(jì)劃的業(yè)務(wù)關(guān)系，凡小微企業(yè)直接申請(qǐng)未果，可以要求政府擔(dān)保，向符合條件的小微企業(yè)提供擔(dān)保幫助；最后，商業(yè)銀行也提升管理水平，為小微企業(yè)融資提供便利條件，并且美國(guó)積極拓展小微企業(yè)的融資渠道，設(shè)立了小額股票掛牌市場(chǎng)，為小微企業(yè)的融資提供了幫助。

2、韓國(guó)促進(jìn)小微企業(yè)融資的經(jīng)驗(yàn)。首先，建立健全小微企業(yè)融資的法律體系，韓國(guó)頒布了《小企業(yè)支援法》，這些法規(guī)在其服務(wù)的權(quán)限內(nèi)，為小企業(yè)的融資保證、減免稅收等做出了具體而明確的規(guī)定；其次，以官方力量為小企業(yè)融資提供鋪墊，設(shè)立了推動(dòng)小微企業(yè)融資的專門(mén)政府機(jī)構(gòu)，成立專門(mén)的政策性銀行和擔(dān)保機(jī)構(gòu)，為小微企業(yè)提供信用擔(dān)保；再次，專門(mén)建立政策性銀行給中小企業(yè)貸款，為中小企業(yè)的融資提供了方便，該銀行由政府控股。

（二）國(guó)內(nèi)促進(jìn)小微企業(yè)融資的經(jīng)驗(yàn)。溫州、臺(tái)州兩地的特點(diǎn)是小微企業(yè)多，對(duì)于小微企業(yè)融資難的問(wèn)題，2012年溫州和臺(tái)州兩地分別出臺(tái)了《溫州市金融綜合改革實(shí)驗(yàn)區(qū)總體方案》和《臺(tái)州金融支持小微企業(yè)改革創(chuàng)新試點(diǎn)草案》，在這兩方案的指導(dǎo)下，為小微企業(yè)的融資提出了新的措施。一是致力于政府推動(dòng)。政府進(jìn)行體制創(chuàng)新，從財(cái)政再擔(dān)保制度、中小企業(yè)優(yōu)惠等方面建立適合小微企業(yè)的程序和政策，并且推進(jìn)信用體系和擔(dān)保體系的建設(shè)，建立以政府財(cái)政為主體的公益性擔(dān)保機(jī)構(gòu)，支持小企業(yè)的發(fā)展；二是繼續(xù)推進(jìn)小微企業(yè)的公司制改造，加強(qiáng)現(xiàn)代企業(yè)制度建設(shè)。小微企業(yè)應(yīng)加強(qiáng)與事務(wù)所、稅務(wù)部門(mén)聯(lián)系，提高財(cái)務(wù)水平，提高企業(yè)的信用，并加強(qiáng)企業(yè)的聯(lián)合重組，在聯(lián)合重組中找到企業(yè)的出路；三是創(chuàng)新金融服務(wù)。引導(dǎo)大規(guī)模的金融機(jī)構(gòu)支持小微企業(yè)，對(duì)于支持小微企業(yè)的金融機(jī)構(gòu)，在政策上要適當(dāng)?shù)慕o予傾斜，并且創(chuàng)建小微企業(yè)的直接融資平臺(tái)，發(fā)行聯(lián)合小微企業(yè)債券。

四、解決河南小微企業(yè)融資難的對(duì)策

（一）改革相對(duì)落后的金融體制，改善小微企業(yè)融資的政策法律環(huán)境。從國(guó)際方面和國(guó)內(nèi)方面都可以看出，小微企業(yè)的融資離不開(kāi)政府的支持，但是目前河南省小微企業(yè)眾多，但是針對(duì)小微企業(yè)的法律政策卻很少，破解小微企業(yè)的融資難題，還必須要求政府通過(guò)行政和法律的手段，落實(shí)企業(yè)的稅收優(yōu)惠政策，加強(qiáng)行政指導(dǎo)。目前，支持小微企業(yè)的政策性銀行也很少，河南省政府應(yīng)該大力發(fā)展針對(duì)小微企業(yè)融資的金融服務(wù)機(jī)構(gòu)，金融機(jī)構(gòu)在為小微企業(yè)提供貸款的同時(shí)，也可以為小微企業(yè)提供咨詢服務(wù)，幫助小微企業(yè)更好地發(fā)展。

（二）加強(qiáng)小微企業(yè)的信用管理，完善擔(dān)保制度。目前，小微企業(yè)的信用問(wèn)題亟待解決，信用貸款是企業(yè)的貸款方式之一，但是由于我國(guó)的信用體制尚未建立，小微企業(yè)的信用信息不明顯，融資困難，靠信用貸款更不可能，因此，我們必須要建立相應(yīng)的信用體系。完善信用體系必須從企業(yè)自身做起，建立相應(yīng)的規(guī)范的財(cái)務(wù)制度和信用制度，提高信用水平，政府也可以建立相應(yīng)的小微企業(yè)數(shù)據(jù)庫(kù)，對(duì)于守信、信用好、資產(chǎn)良好、發(fā)展前景好的企業(yè)可以給商業(yè)銀行予以提示。另外，還需要建立健全擔(dān)保制度。信用體系建立，但是由于小微企業(yè)資產(chǎn)少，信用貸款利率高，所以為了小微企業(yè)能夠順利貸款，還有必要建立和完善小微企業(yè)的擔(dān)保制度，政府在一定程度上可以提供擔(dān)保，同時(shí)也可以為小微企業(yè)提供制度方面的咨詢服務(wù)，為小微企業(yè)的轉(zhuǎn)型提供制度方面的支持。

（三）加強(qiáng)自身管理，加強(qiáng)現(xiàn)代企業(yè)制度建設(shè)。目前，小微企業(yè)大多規(guī)模小、沒(méi)有核心競(jìng)爭(zhēng)力、生產(chǎn)設(shè)備落后、企業(yè)管理觀念缺乏，也沒(méi)有規(guī)范的財(cái)務(wù)管理觀念，這樣的企業(yè)很難從商業(yè)銀行等金融機(jī)構(gòu)籌到款項(xiàng)。在這種情況下，政府要引導(dǎo)小微企業(yè)的發(fā)展，優(yōu)化小微企業(yè)的管理方式和發(fā)展方式，堅(jiān)持小微企業(yè)自主創(chuàng)新，完善經(jīng)營(yíng)體制，建立健全科學(xué)的管理制度和規(guī)范機(jī)制，提高小微企業(yè)的綜合素質(zhì)和信用能力，對(duì)于不同行業(yè)的小微企業(yè)，引導(dǎo)其符合市場(chǎng)的發(fā)展，重點(diǎn)扶持創(chuàng)新型、高科技型的小微企業(yè)，加強(qiáng)現(xiàn)代企業(yè)制度建設(shè)，加快小微企業(yè)向現(xiàn)代企業(yè)轉(zhuǎn)變。

（四）豐富完善小微企業(yè)融資渠道。小微企業(yè)融資難，原因很多，融資渠道狹窄也是一個(gè)主要原因，小微企業(yè)融資主要依賴于商業(yè)銀行貸款，但商業(yè)銀行由于自身以及小微企業(yè)的原因，小微企業(yè)并不能獲得需求的貸款。為了小微企業(yè)能夠更好地發(fā)展，政府部門(mén)應(yīng)該對(duì)小微企業(yè)的融資方面有政策傾斜，對(duì)于貸款給小微企業(yè)的銀行要予以獎(jiǎng)勵(lì)。另外，要加強(qiáng)對(duì)證券資本市場(chǎng)的融資，引導(dǎo)小微企業(yè)股權(quán)融資。目前已經(jīng)有創(chuàng)業(yè)板的融資渠道，要建立中小企業(yè)板塊，一個(gè)完善的、多層次的證券資本市場(chǎng)是中小企業(yè)融資的最佳選擇，它能為中小企業(yè)提供相應(yīng)的融資服務(wù)，有利于小微企業(yè)的發(fā)展。

主要參考文獻(xiàn)：

[1]孫金彥，河南小微企業(yè)發(fā)展問(wèn)題研究[J]，科技經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)，2012，8

[2]賈瓊，韓國(guó)小微企業(yè)融資及借鑒[J]，金融與經(jīng)濟(jì)，2012，5

篇5

一、我市小微企業(yè)融資情況

我市小微企業(yè)總體上資金需求偏緊，企業(yè)融資難度大。我市現(xiàn)有小型微型企業(yè)1996家，占全市企業(yè)的90%以上。被調(diào)查企業(yè)中有80%的企業(yè)認(rèn)為流動(dòng)資金“緊張”，10%的企業(yè)認(rèn)為“有點(diǎn)緊張”，10%的企業(yè)認(rèn)為資金面趨于中性。小微企業(yè)融資的主要渠道是銀行貸款，但很大一部分小型、微型企業(yè)由于無(wú)土地等抵押物，往往很難從銀行等獲得貸款或需要進(jìn)行繁瑣的貸款手續(xù)。小型、微型企業(yè)的銀行貸款滿足率比較低。目前我市小微企業(yè)為取得銀行貸款，更多采用的是相互擔(dān)保貸款的方式，如招遠(yuǎn)市樂(lè)華齒輪有限公司貸款500萬(wàn)元，由煙臺(tái)珍珠機(jī)械有限公司和招遠(yuǎn)市興盛機(jī)械有限公司為其擔(dān)保；煙臺(tái)珍珠機(jī)械有限公司和招遠(yuǎn)市宏昌機(jī)械有限公司也為銀行貸款而相互擔(dān)保。

小微企業(yè)其他融資渠道還有擔(dān)保貸款、企業(yè)間借款、親戚朋友借款、內(nèi)部員工集資等，但這些都無(wú)法滿足小微企業(yè)的融資需求。資金緊張直接影響到小微企業(yè)的正常性生產(chǎn)、項(xiàng)目投資和擴(kuò)大再生產(chǎn)。

二、我市在小微企業(yè)融資方面所做工作

（一）建立小微企業(yè)融資服務(wù)平臺(tái)，加強(qiáng)銀企保對(duì)接，提升融資功效。

近年來(lái)，我市一直致力于建立健全政府、銀行、擔(dān)保機(jī)構(gòu)、法律服務(wù)機(jī)構(gòu)和企業(yè)“五位一體”的小微企業(yè)融資服務(wù)平臺(tái)，打造融資保障體系，破解企業(yè)融資難題。發(fā)揮好政府在企業(yè)與銀行之間的橋梁紐帶作用，組織召開(kāi)政、銀、擔(dān)、企洽談會(huì)，建立合作共贏的有效機(jī)制。2013年2月份，我市召開(kāi)了2013年銀企合作推進(jìn)會(huì)，11家商業(yè)銀行與52家大中小企業(yè)就62個(gè)項(xiàng)目達(dá)成了簽約意向，簽約金額達(dá)83.26億元。小微企業(yè)貸款占比達(dá)到36.33%，同比增長(zhǎng)7.8%。為緩解企業(yè)融資難題、助推經(jīng)濟(jì)加快發(fā)展做出了突出貢獻(xiàn)。

我市三家融資性擔(dān)保機(jī)構(gòu)――山東天健投資擔(dān)保集團(tuán)有限公司、招遠(yuǎn)市企業(yè)融資擔(dān)保有限公司、招遠(yuǎn)市山玲擔(dān)保投資有限公司全部通過(guò)省金融辦規(guī)范整頓，注冊(cè)資金總額達(dá)到3.0957億元。3家擔(dān)保公司主要針對(duì)中小微企業(yè)、個(gè)體工商戶以及一般自然人提供融資擔(dān)保、票據(jù)承兌擔(dān)保、貿(mào)易融資擔(dān)保、項(xiàng)目融資擔(dān)保、信用擔(dān)保等金融服務(wù)，并對(duì)新材料、新能源、信息工程、海洋漁業(yè)、生物制藥等新興產(chǎn)業(yè)進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)投資。今年以來(lái)，三家融資性擔(dān)保機(jī)構(gòu)共為企業(yè)新發(fā)生擔(dān)保額近億元。

（二）搭建政策進(jìn)企的綠色通道，把政策優(yōu)勢(shì)轉(zhuǎn)化為小微企業(yè)、民營(yíng)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展優(yōu)勢(shì)。

近年來(lái)，我市一直不斷強(qiáng)化對(duì)中小微企業(yè)的政策性資金扶持力度。2011年，市財(cái)政設(shè)立“中小企業(yè)貸款貼息專項(xiàng)資金”，專門(mén)對(duì)全市中小企業(yè)上、擴(kuò)、改新發(fā)生的銀行貸款進(jìn)行貼息。 2012年，又新設(shè)立了中小企業(yè)貸款風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償專項(xiàng)資金，鼓勵(lì)和支持各類金融機(jī)構(gòu)加大對(duì)中小企業(yè)的資金支持，市財(cái)政還拿出專項(xiàng)資金支持建設(shè)銀行開(kāi)展“助保金”業(yè)務(wù)，全方位、多手段、大力度地對(duì)中小微企業(yè)進(jìn)行鼓勵(lì)和扶持。目前，中小企業(yè)貸款貼息政策、中小企業(yè)貸款風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償資金和助保金三大政策，集合發(fā)力，共同推動(dòng)金融業(yè)支持中小微企業(yè)發(fā)展。

我市組織開(kāi)展了“下基層、訪千企、送服務(wù)、解難題”活動(dòng)，深入全市中小微企業(yè)，做到帶著問(wèn)題下基層，下到基層解難題。全面收集全市中小微企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)情況，建立起招遠(yuǎn)市中小微企業(yè)數(shù)據(jù)庫(kù)，系統(tǒng)掌握企業(yè)規(guī)模、資產(chǎn)、營(yíng)業(yè)收入和稅收等基本情況，為架設(shè)銀企合作的橋梁提供了有力保障。

三、我市小微企業(yè)“融資難”問(wèn)題原因分析

通過(guò)調(diào)查我們了解到，造成我市小微企業(yè)融資難的主要原因大致有三個(gè)方面：

（一）國(guó)家宏觀政策調(diào)整的影響。

為抑制某些領(lǐng)域發(fā)展過(guò)熱，國(guó)家采取了經(jīng)濟(jì)和行政調(diào)控手段，采取“有保有壓”調(diào)控措施的實(shí)施，一定程度加大了企業(yè)從銀行貸款的難度。

（二）銀行信貸結(jié)構(gòu)調(diào)整的影響。

按照國(guó)家宏觀調(diào)控舉措，金融部門(mén)加快了信貸結(jié)構(gòu)和放貸規(guī)模的調(diào)整?！爸?jǐn)慎放貸”使得大量小微企業(yè)因銀行信貸門(mén)坎提高和信貸規(guī)模的縮減，使貸款成了一大難事。大量想貸款的小微企業(yè)因信貸門(mén)坎的提高被銀行擋在門(mén)外。

（三）企業(yè)誠(chéng)信度問(wèn)題。

隨著金融程序的不斷嚴(yán)格，我市政策性擔(dān)保投資公司在重新申報(bào)公示后，嚴(yán)格了貸款審批程序，提高了對(duì)小微企業(yè)誠(chéng)信度的要求。但一大部分小微企業(yè)不重視企業(yè)誠(chéng)信度建設(shè)，未建立資信等級(jí)，想取得銀行的貸款就變得十分困難。

四、緩解小微企業(yè)“融資難”的對(duì)策與建議

（一）開(kāi)辟適合小微企業(yè)的融資渠道。

資金缺乏是制約我市小微企業(yè)發(fā)展的最大問(wèn)題。要想解決這一問(wèn)題，必須建立專門(mén)為小微企業(yè)提供服務(wù)的金融機(jī)構(gòu)、中介組織和金融政策，為小微企業(yè)提供多樣化、專門(mén)化的融資服務(wù)，并有相應(yīng)的基金和政策作為保證。如建立小微企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)基金和風(fēng)險(xiǎn)投融資機(jī)制，對(duì)新技術(shù)企業(yè)以及高風(fēng)險(xiǎn)、高收益型小微企業(yè)開(kāi)辦風(fēng)險(xiǎn)擔(dān)保貸款；銀行可根據(jù)小微企業(yè)信用等級(jí)，適當(dāng)浮動(dòng)利率；建立地方性的資本市場(chǎng)，為一些比較成熟的小微企業(yè)直接融資提供渠道。

（二）加大對(duì)企業(yè)融資擔(dān)保力度。

在為企業(yè)拓寬融資途徑的同時(shí)，加快建立銀?；ダ献?、融資擔(dān)保一體化的市級(jí)信用擔(dān)保平臺(tái)，提高擔(dān)保機(jī)構(gòu)的擔(dān)保能力、服務(wù)質(zhì)量和風(fēng)險(xiǎn)控制水平，積極促進(jìn)天健小額貸款公司為小微企業(yè)提供便利的小額貸款服務(wù)；扎實(shí)推進(jìn)小微企業(yè)上市融資、集合發(fā)債，鼓勵(lì)引導(dǎo)各類創(chuàng)業(yè)投資機(jī)構(gòu)加大對(duì)小微企業(yè)的投資力度，多渠道化解小微企業(yè)融資難題，克服“資金短路”難題，確保企業(yè)正常的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)和資金運(yùn)轉(zhuǎn)。

（三）政府部門(mén)加強(qiáng)宏觀調(diào)控政策的完善與落實(shí)。

政府部門(mén)應(yīng)經(jīng)常深入企業(yè)、銀行、投資公司，及時(shí)交流經(jīng)濟(jì)運(yùn)行及發(fā)展態(tài)勢(shì)，傳遞國(guó)家有關(guān)產(chǎn)業(yè)導(dǎo)向政策，了解企業(yè)發(fā)展動(dòng)態(tài)和資金需求動(dòng)向，適時(shí)掌握信貸政策，及時(shí)協(xié)調(diào)做好銀企融資的協(xié)作與監(jiān)督工作。建立協(xié)調(diào)制度，為銀投企發(fā)展搭建平臺(tái)，提供合作商機(jī)，實(shí)現(xiàn)互利互惠，共同發(fā)展。

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關(guān)鍵詞：經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型；小微企業(yè)；融資困境；對(duì)策研究

中圖分類號(hào)：F83

文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A doi：10.19311/ki.1672-3198.2016.18.052

1.引言

2014年10月20日，國(guó)務(wù)院《關(guān)于扶持小型微型企業(yè)健康發(fā)展的意見(jiàn)》（國(guó)發(fā)[2014]52號(hào)），明確指出小微企業(yè)的數(shù)量快速增長(zhǎng)，為促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展和社會(huì)就業(yè)發(fā)揮了積極作用?！笆濉币詠?lái)，以調(diào)整和優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結(jié)為核心的經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型發(fā)展已成為我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的主旋律，而作為經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型重要推手的小微企業(yè)以其靈活的運(yùn)行機(jī)制和市場(chǎng)適應(yīng)能力，日益受到人們的重視。小微企業(yè)是中小企業(yè)的主體，是最活躍也是最脆弱的經(jīng)濟(jì)主體，其在發(fā)展中受到諸多方面的制約，融資難是其發(fā)展過(guò)程中的最大難題。

2.轉(zhuǎn)型期小微企業(yè)的融資困境

一是融資方式較為單一。由于小微企業(yè)具有資產(chǎn)規(guī)模小、信息不透明、存續(xù)狀態(tài)不穩(wěn)定等先天性缺陷，在我國(guó)現(xiàn)有金融市場(chǎng)體系下，無(wú)法獲得股權(quán)融資和債權(quán)融資等直接融資，因而只能采取間接融資的方式來(lái)獲取企業(yè)發(fā)展的資金，間接融資的最主要方式為銀行貸款。

二是缺乏有效的資產(chǎn)抵押或擔(dān)保。由于小微企業(yè)普遍經(jīng)營(yíng)規(guī)模小，自有資產(chǎn)少，符合銀行抵押條件的有效資產(chǎn)更加稀少，導(dǎo)致小微企業(yè)無(wú)法提供有效資產(chǎn)而無(wú)法獲取銀行借款。同時(shí)小微企業(yè)也往往因?yàn)闆](méi)有有效資產(chǎn)提供反擔(dān)保措施，難以獲取擔(dān)保金融機(jī)構(gòu)提供的第三方擔(dān)保。

三是融資成本高。與大中型企業(yè)相比，小微企業(yè)向金融機(jī)構(gòu)融資時(shí)難以享受優(yōu)惠的信貸政策，另外往往需支付額外的浮動(dòng)利息，而大中型企業(yè)往往能享受基準(zhǔn)利率下浮的優(yōu)惠。此外，小微企業(yè)在抵押或擔(dān)保過(guò)程中還會(huì)產(chǎn)生手續(xù)費(fèi)、擔(dān)保費(fèi)及抵押資產(chǎn)評(píng)估費(fèi)等，導(dǎo)致小微企業(yè)的融資成本高于大中型企業(yè)融資成本。

3.我國(guó)小微企業(yè)融資困境的原因分析

從企業(yè)自身的角度來(lái)看，主要是由于小微企業(yè)的信息不對(duì)稱。我國(guó)的小微企業(yè)由于自身素質(zhì)不高，存在著嚴(yán)重的信息不對(duì)稱問(wèn)題，主要表現(xiàn)在經(jīng)營(yíng)透明度低、財(cái)務(wù)制度不規(guī)范、信用意識(shí)不高、人企不分等方面。這些信息的不對(duì)稱使得金融機(jī)構(gòu)對(duì)小微企業(yè)實(shí)際的經(jīng)營(yíng)狀況和將來(lái)的盈利前景難以做出準(zhǔn)確的判斷，增加了金融機(jī)構(gòu)對(duì)小微企業(yè)的信貸風(fēng)險(xiǎn)和貸后管理難度。

從金融機(jī)構(gòu)的角度來(lái)看，主要是由于規(guī)模不經(jīng)濟(jì)導(dǎo)致信貸投向偏好于大中型企業(yè)。小微企業(yè)單戶的融資規(guī)模較小，但金融機(jī)構(gòu)對(duì)企業(yè)貸款的貸前{查、貸中審查和貸后管理等環(huán)節(jié)都大致相同，使得小微企業(yè)貸款的單位經(jīng)營(yíng)成本上升。同時(shí)由于小微企業(yè)自身的特點(diǎn)，往往存在著信用度低而違約概率較高，單位經(jīng)濟(jì)資本占用要高于規(guī)模較大、信用度較高的大中型企業(yè)。金融機(jī)構(gòu)從節(jié)約經(jīng)營(yíng)成本和減少經(jīng)濟(jì)資本占用的角度出發(fā)，在信貸投放時(shí)將小微企業(yè)排除在目標(biāo)客戶之外。

從制度層面來(lái)看，主要是由于我國(guó)小微企業(yè)融資服務(wù)體系不健全。小微企業(yè)在自身資質(zhì)無(wú)法滿足金融機(jī)構(gòu)授信審查的時(shí)候，應(yīng)該通過(guò)健全的小微企業(yè)融資服務(wù)體系來(lái)補(bǔ)充和完善小微企業(yè)自身資信的不足，但是我國(guó)目前缺乏完善的法律法規(guī)保障和融資擔(dān)保機(jī)制，使得小微企業(yè)難以通過(guò)金融機(jī)構(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)審查。

4.破解轉(zhuǎn)型時(shí)期小微企業(yè)融資困境的對(duì)策建議

小微企業(yè)融資困境的形成有其客觀原因，破解這一難題需要從企業(yè)自身、金融機(jī)構(gòu)和體系制度等多個(gè)方面來(lái)努力。

首先是加強(qiáng)小微企業(yè)自身建設(shè)。小微企業(yè)只有將不斷加強(qiáng)自身建設(shè)，才能逐漸滿足金融機(jī)構(gòu)的信貸準(zhǔn)人條件，順利實(shí)現(xiàn)融資。一是要建立相對(duì)規(guī)范、適應(yīng)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的現(xiàn)代企業(yè)制度，尤其是財(cái)務(wù)管理制度。小微企業(yè)只有積極提供真實(shí)、準(zhǔn)確、可靠的企業(yè)及財(cái)務(wù)信息，改變以往企業(yè)主個(gè)人與企業(yè)不分家的家族式管理，讓金融機(jī)構(gòu)客觀全面的了解企業(yè)，才能與金融機(jī)構(gòu)搭建起良好而穩(wěn)定的合作關(guān)系。二是強(qiáng)化信用意識(shí)，信守承諾。小微企業(yè)在日常經(jīng)營(yíng)中要加強(qiáng)信用意識(shí)，信守承諾，依法納稅，不拖欠銀行借款、不逃避債務(wù)。小微企業(yè)只有將自身信用維護(hù)好，才有可能獲得金融機(jī)構(gòu)的認(rèn)可。三是深化改革，增強(qiáng)技術(shù)創(chuàng)新能力，不斷提高小微企業(yè)經(jīng)營(yíng)能力，切實(shí)提高小微企業(yè)的經(jīng)濟(jì)效益，使小微企業(yè)具備較高的發(fā)展?jié)摿?，從而增?qiáng)金融機(jī)構(gòu)信貸投放的信心。小微企業(yè)的成長(zhǎng)性和發(fā)展?jié)摿κ墙鹑跈C(jī)構(gòu)信貸投放的重要條件。

其次是創(chuàng)新和完善金融服務(wù)機(jī)制，提供符合小微企業(yè)融資特征的信貸產(chǎn)品。一是成立專門(mén)面向小微企業(yè)金融服務(wù)的組織機(jī)構(gòu)，制定專門(mén)針對(duì)小微企業(yè)信貸業(yè)務(wù)的管理辦法和便捷的操作流程，提高工作效率。二是創(chuàng)新信貸產(chǎn)品，結(jié)合小微企業(yè)資金需求小、頻、急的融資特點(diǎn)，量身定做能滿足小微企業(yè)融資需求的信貸品種，如根據(jù)小微企業(yè)的結(jié)算量、納稅情況、信用記錄、工資額、公積金繳存額等情況提供小額貸款，大力發(fā)展小微企業(yè)隨借隨還、循環(huán)支用的額度借款，提高對(duì)小微企業(yè)服務(wù)水平和服務(wù)效率。三是創(chuàng)新?lián)７绞健＝鹑跈C(jī)構(gòu)要改變歷史形成的單一注重抵質(zhì)押的模式，將小微企業(yè)的融資擔(dān)保方式擴(kuò)大到企業(yè)信用保證、企業(yè)主信用、第三方增信、應(yīng)收賬款質(zhì)押以及未來(lái)現(xiàn)金流保證等方式，拓寬了小微企業(yè)的融資擔(dān)保方式，能有效地解決小微企業(yè)抵質(zhì)押資產(chǎn)不足的融資難題。同時(shí)在經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型期，面臨宏觀經(jīng)濟(jì)下行的宏觀環(huán)境，金融機(jī)構(gòu)適時(shí)加大不良貸款的容忍度也是非常必要的。

第三，要加大政府對(duì)小微企業(yè)的扶持力度。解決小微企業(yè)融資難問(wèn)題，離不開(kāi)各級(jí)政府的大力支持。一是要進(jìn)一步建立健全促進(jìn)小微企業(yè)發(fā)展的相關(guān)法律法規(guī)，通過(guò)法律制度的建立使小微企業(yè)的經(jīng)營(yíng)和融資受到法律保護(hù)。二是建立以政府為主導(dǎo)的信用擔(dān)保體系和比例再擔(dān)保體系，通過(guò)政府注資的擔(dān)保機(jī)構(gòu)提供小微企業(yè)融資擔(dān)保，促進(jìn)擔(dān)保風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)和擴(kuò)大反擔(dān)保范圍，推動(dòng)小微企業(yè)在金融機(jī)構(gòu)獲取融資起到了積極作用。三是要積極解決金融機(jī)構(gòu)的后顧之憂，從法律制度和流程上支持金融機(jī)構(gòu)化解不良貸款，建立有效的違約懲罰機(jī)制，對(duì)惡意違約，不講信用，逃避銀行債務(wù)的小微企業(yè)給予嚴(yán)厲的懲罰措施。在法律流程上要簡(jiǎn)化金融機(jī)構(gòu)的訴訟流程，縮短法律公告時(shí)間和增強(qiáng)強(qiáng)制執(zhí)行力度，只有解決了金融機(jī)構(gòu)的后顧之憂，懲戒和淘汰信用意識(shí)薄弱的小微企業(yè)，才能建立良好的信用環(huán)境，促進(jìn)優(yōu)質(zhì)小微企業(yè)的健康發(fā)展。

篇7

關(guān)鍵詞：小微企業(yè)；融資困難；內(nèi)部原因；外部原因

小微企業(yè)包括小型企業(yè)、微型企業(yè)、家庭作坊式企業(yè)以及個(gè)體工商戶。中國(guó)民生銀行的《小微金融發(fā)展報(bào)告2014》顯示，截至2014年年底，小微企業(yè)占我國(guó)企業(yè)總數(shù)量的95%，提供了城鎮(zhèn)80%的就業(yè)崗位，貢獻(xiàn)了60%的GDP和50%的稅收，小微企業(yè)還是“大眾創(chuàng)業(yè)、萬(wàn)眾創(chuàng)新”的主體力量。然而，小微企業(yè)在融資方面處于十分不利的地位，融資困難制約著小微企業(yè)進(jìn)一步發(fā)展，超過(guò)65％的小微企業(yè)面臨著發(fā)展資金短缺、融資困難的問(wèn)題。

一、研究綜述

學(xué)術(shù)界對(duì)小微企業(yè)融資困難問(wèn)題做了大量研究，提出了很多建議。沙勇認(rèn)為，近年來(lái)人力成本增加、原材料上漲以及國(guó)際金融危機(jī)等諸多市場(chǎng)因素使得小微企業(yè)有著很大的融資需求［1］；鋒等在基于生命周期理論的小微企業(yè)發(fā)展研究中認(rèn)為，發(fā)展初期的小微企業(yè)融資需求最大［2］；胡海峰等認(rèn)為小微企業(yè)面臨融資困難之根本原因在于小微企業(yè)本身［3］。除此之外，還有學(xué)者從金融機(jī)構(gòu)和社會(huì)環(huán)境角度分析了小微企業(yè)融資困難的原因［4］。在對(duì)策上，王興娟認(rèn)為政府及監(jiān)管部門(mén)應(yīng)放寬對(duì)小微企業(yè)的信貸政策，大力發(fā)展企業(yè)債融資市場(chǎng)以緩解小微企業(yè)融資困難的問(wèn)題［5］；李志強(qiáng)從信息化角度提出，政府應(yīng)該加強(qiáng)信息化建設(shè)，提升信息互聯(lián)互通的水平［6］；李華民等則從經(jīng)濟(jì)學(xué)角度解釋了“誰(shuí)”在為小微企業(yè)融資，與以往不同，大銀行機(jī)構(gòu)對(duì)小微企業(yè)融資的幫助日益增大［7］。國(guó)內(nèi)學(xué)者對(duì)小微企業(yè)融資困難問(wèn)題的研究大多集中于問(wèn)題的對(duì)策部分，對(duì)于小微企業(yè)融資困難的原因缺乏較為系統(tǒng)的研究，本研究則另辟蹊徑，著重分析小微企業(yè)融資困難的多重原因，并將之歸為內(nèi)部原因和外部原因。本研究豐富了小微企業(yè)融資理論，為政府制定政策以及小微企業(yè)做出決策提供理論依據(jù)和借鑒。

二、小微企業(yè)融資現(xiàn)狀

1.內(nèi)源性融資是首選方式。小微企業(yè)初期的發(fā)展資金主要是股權(quán)投資基金，這類基金一般來(lái)自企業(yè)創(chuàng)辦人的家庭、親戚或者是民間借貸，小微企業(yè)很難從商業(yè)銀行獲得融資。即使在小微企業(yè)發(fā)展中期，內(nèi)源性融資仍是小微企業(yè)首選的融資方式。國(guó)家統(tǒng)計(jì)局抽樣調(diào)查顯示，只有15.5％的小微企業(yè)可以獲得來(lái)自商業(yè)銀行的貸款，而小微企業(yè)內(nèi)源性融資可以避免融資市場(chǎng)的信息不對(duì)稱。2.銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)是外部融資的主渠道。銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)是小微企業(yè)爭(zhēng)取外部融資的主要渠道。銀監(jiān)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，截至2015年年底，來(lái)自銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)的小微企業(yè)貸款余額為23.46萬(wàn)億，占整個(gè)銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)貸款余額的23.9％。同時(shí)，由于信貸資金期限結(jié)構(gòu)的不平衡，短期貸款多于長(zhǎng)期貸款。3.多層次資本市場(chǎng)融資作用有限。自20世紀(jì)90年展至今，我國(guó)資本市場(chǎng)已經(jīng)形成了由中小板和創(chuàng)業(yè)板構(gòu)成的場(chǎng)內(nèi)資本市場(chǎng)和中小型企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)（即新三板）、區(qū)域性股權(quán)交易市場(chǎng)和證券公司主導(dǎo)的柜臺(tái)市場(chǎng)構(gòu)成的場(chǎng)外資本市場(chǎng)兩部分。截至2015年年底，800多家公司在中小板市場(chǎng)上市，超過(guò)500家公司在創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)上市，融資總額超過(guò)5萬(wàn)億。然而由于資產(chǎn)規(guī)模、銷售收入和其他一些因素，許多小微企業(yè)很難達(dá)到中小板和創(chuàng)業(yè)板上市標(biāo)準(zhǔn)，因此多層次資本市場(chǎng)對(duì)于小微企業(yè)的融資幫助十分有限。4.民間借貸成為重要融資渠道。由于金融市場(chǎng)的信息不對(duì)稱以及小微企業(yè)資產(chǎn)抵押能力弱，小微企業(yè)很難從大型銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)獲得融資，民間借貸便成為小微企業(yè)的重要融資渠道，如在溫州繁榮的民營(yíng)經(jīng)濟(jì)中近80%的資金來(lái)自民間融資。但民間貸款利率較高，如果選擇民間融資，小微企業(yè)就要承擔(dān)較高的融資成本。

三、小微企業(yè)融資困難的內(nèi)部原因

1.小微企業(yè)經(jīng)營(yíng)穩(wěn)定性差。小微企業(yè)員工少、規(guī)模小意味著小微企業(yè)在經(jīng)營(yíng)上存在著更高的風(fēng)險(xiǎn)和更低的穩(wěn)定性，同時(shí)小微企業(yè)更容易受到外部環(huán)境變化的影響，抗風(fēng)險(xiǎn)能力也比較弱。據(jù)統(tǒng)計(jì)，歐盟、日本中小型企業(yè)的平均壽命為12.5年，美國(guó)的中小型企業(yè)的平均壽命也達(dá)8.2年，而中國(guó)的中小型企業(yè)平均壽命只有3.7年，其中小微企業(yè)平均壽命不足3年［8］。2.小微企業(yè)管理模式落后?，F(xiàn)代企業(yè)制度的典型特征是所有權(quán)與經(jīng)營(yíng)權(quán)分離，而小微企業(yè)的所有權(quán)與經(jīng)營(yíng)權(quán)高度統(tǒng)一，投資者同時(shí)也是經(jīng)營(yíng)者，這給小微企業(yè)管理帶來(lái)了嚴(yán)重的負(fù)面效應(yīng)。大多數(shù)小微企業(yè)是家族企業(yè)，這也導(dǎo)致了企業(yè)管理水平低下、監(jiān)督低效和激勵(lì)不足等問(wèn)題。3.小微企業(yè)財(cái)務(wù)管理制度不健全。小微企業(yè)發(fā)展初期，財(cái)務(wù)管理制度不健全，小微企業(yè)沒(méi)有被權(quán)威審計(jì)部門(mén)認(rèn)可的財(cái)務(wù)報(bào)表，企業(yè)財(cái)務(wù)狀況不夠透明，甚至部分小微企業(yè)將不利于融資的內(nèi)部信息隱藏，以達(dá)到融資目的。有些小微企業(yè)提供價(jià)值不足的抵押品、虛構(gòu)財(cái)務(wù)報(bào)表、隱瞞真實(shí)經(jīng)營(yíng)狀況，誤導(dǎo)銀行發(fā)放貸款，亦或挪用貸款資金，這些不誠(chéng)信行為使銀行貸款給小微企業(yè)的意愿降低。4.小微企業(yè)信用評(píng)級(jí)低。近年來(lái)，雖然我國(guó)逐步建立了更加多元的融資體系，但是對(duì)于小微企業(yè)來(lái)說(shuō)，由于規(guī)模小、融資成本和風(fēng)險(xiǎn)高，企業(yè)的信用等級(jí)較低，同時(shí)又沒(méi)有擔(dān)保機(jī)構(gòu)或擔(dān)保人愿意為小微企業(yè)貸款擔(dān)保，再加上一些小微企業(yè)往往是在承包和租賃下經(jīng)營(yíng)的，缺乏合格的抵押品，因而小微企業(yè)融資較難。

四、小微企業(yè)融資困難的外部原因

融資市場(chǎng)信息的不對(duì)稱、金融結(jié)構(gòu)的不平衡以及社會(huì)信用體系建設(shè)的不完善是造成小微企業(yè)融資困難的外部原因。1.市場(chǎng)信息的不對(duì)稱。信息不對(duì)稱理論由約瑟夫•斯蒂格利茨等提出，是指在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中，一些成員擁有其他成員無(wú)法擁有的信息，由此造成信息的不對(duì)稱。市場(chǎng)信息不對(duì)稱在融資活動(dòng)中無(wú)處不在，直接融資和間接融資活動(dòng)可能會(huì)由于資金供應(yīng)者和資金需求者之間存在的信息不對(duì)稱而受到阻礙。信息不對(duì)稱使得小微企業(yè)相對(duì)于金融機(jī)構(gòu)對(duì)自身經(jīng)營(yíng)狀況擁有信息優(yōu)勢(shì)。如果小微企業(yè)存在投機(jī)行為，金融機(jī)構(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)就增加，為了彌補(bǔ)信息不對(duì)稱帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)，金融機(jī)構(gòu)要么不得不付出更大的成本去盡可能全面地掌握小微企業(yè)的財(cái)務(wù)和經(jīng)營(yíng)狀況，要么就選擇拒絕小微企業(yè)的貸款申請(qǐng)。2.金融結(jié)構(gòu)的不平衡。一個(gè)國(guó)家或一個(gè)地區(qū)的金融結(jié)構(gòu)對(duì)融資效率起著至關(guān)重要的作用。我國(guó)金融結(jié)構(gòu)的不平衡對(duì)小微企業(yè)融資十分不利，主要表現(xiàn)在以下幾個(gè)方面。第一，信貸資源的不平衡。信貸資源的不平衡與目前我國(guó)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展有一定的關(guān)系。商業(yè)銀行的信貸資金更偏向于大中型成熟企業(yè)，大中型企業(yè)資金規(guī)模大，有可觀的業(yè)務(wù)量，符合大多數(shù)商業(yè)銀行的信貸標(biāo)準(zhǔn)。第二，融資市場(chǎng)的不成熟。近年來(lái)，資本市場(chǎng)發(fā)展十分迅速，主板市場(chǎng)日漸成熟，中小板和創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)逐漸形成。但小微企業(yè)不符合主板市場(chǎng)的準(zhǔn)入條件。同時(shí)創(chuàng)業(yè)板的目的是為了幫助高新技術(shù)型創(chuàng)新企業(yè)，尤其是需要從資本市場(chǎng)融資的高科技公司。但大多數(shù)小微企業(yè)并不是高新技術(shù)企業(yè)，很難達(dá)到上市公司要求的標(biāo)準(zhǔn)，因此，盡管這些小微企業(yè)迫切需要資金，卻被資本市場(chǎng)排除在外。雖然小微金融發(fā)展迅速，但仍不能滿足數(shù)以百萬(wàn)計(jì)小微企業(yè)的融資需求。3.信用體系建設(shè)的不完善。我國(guó)信用體系建設(shè)仍處于初級(jí)階段。小微企業(yè)的信用體系建設(shè)隨著互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的發(fā)展正在加速，但不夠完善。第一，信用擔(dān)保體系不健全。發(fā)達(dá)國(guó)家諸如歐美國(guó)家和日本的信用擔(dān)保機(jī)構(gòu)主要目的是支持中小型企業(yè)，為中小型企業(yè)提供擔(dān)保服務(wù)。我國(guó)尚未建立完善的信用風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償機(jī)制，大多數(shù)信用擔(dān)保機(jī)構(gòu)的資金實(shí)力較弱。與此同時(shí)，商業(yè)銀行和擔(dān)保機(jī)構(gòu)之間的權(quán)利與義務(wù)不對(duì)稱。大多數(shù)商業(yè)銀行沒(méi)有承擔(dān)信用風(fēng)險(xiǎn)的義務(wù)，在信用擔(dān)保過(guò)程中整體信用風(fēng)險(xiǎn)幾乎全部由信用擔(dān)保機(jī)構(gòu)承擔(dān)，這種情況會(huì)導(dǎo)致信用擔(dān)保業(yè)務(wù)很難開(kāi)展。第二，信用調(diào)查工作不到位。與發(fā)達(dá)國(guó)家相比，我國(guó)信用調(diào)查工作仍處于起步階段。由于缺乏專業(yè)的信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)，大多數(shù)小微企業(yè)的信用信息無(wú)從考究，只能將它們的信用認(rèn)定為低等級(jí)，因而這些小微企業(yè)很難從商業(yè)銀行獲得信用貸款。小微企業(yè)是“大眾創(chuàng)業(yè)、萬(wàn)眾創(chuàng)新”的主體力量，是經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的重要推動(dòng)力量，在未來(lái)一段時(shí)期內(nèi)小微企業(yè)的融資困難問(wèn)題將會(huì)更為突出。小微企業(yè)融資難題亟待破解，推廣現(xiàn)代企業(yè)制度，完善小微企業(yè)內(nèi)部治理，尤其要加強(qiáng)財(cái)務(wù)管理；在全社會(huì)范圍內(nèi)加強(qiáng)信息化建設(shè)，改善融資市場(chǎng)的信息不對(duì)稱狀況；調(diào)整金融結(jié)構(gòu)，大力發(fā)展小微金融，促進(jìn)民間金融健康發(fā)展，為小微企業(yè)開(kāi)拓新的融資市場(chǎng)；加快社會(huì)信用體系建設(shè)，推進(jìn)市場(chǎng)信用擔(dān)保機(jī)構(gòu)發(fā)展，利用互聯(lián)網(wǎng)推進(jìn)信用調(diào)查工作，有效改善小微企業(yè)生存發(fā)展環(huán)境。

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篇8

關(guān)鍵詞：小微企業(yè)；信貸融資；成本控制；產(chǎn)業(yè)集群

中圖分類號(hào)：F279.21 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A

文章編號(hào)：1007-7685（2013）04-0103-04

一、小微企業(yè)融資成本控制的迫切性

根據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局對(duì)3.8萬(wàn)家小微工業(yè)企業(yè)銀行貸款的調(diào)查數(shù)據(jù)顯示，2011年僅有15.5%的小微企業(yè)能夠獲得銀行貸款（見(jiàn)表1），小微企業(yè)銀行融資占比與其對(duì)經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展的巨大貢獻(xiàn)不成比例。

近年來(lái)，出于安全性和盈利性的考量，大型國(guó)有商業(yè)銀行已相繼從小微企業(yè)密集的廣大縣域經(jīng)濟(jì)區(qū)撤并營(yíng)業(yè)網(wǎng)點(diǎn)3萬(wàn)余個(gè)，大大減少了該地區(qū)的金融服務(wù)，降低了小微企業(yè)的信貸資金融通量。而部分企業(yè)由于資金鏈斷裂陷入經(jīng)營(yíng)困境，更加突出了解決小微企業(yè)融資難問(wèn)題的迫切性。目前，我國(guó)的小微企業(yè)在同一行業(yè)分布集中、產(chǎn)業(yè)集群化發(fā)展趨勢(shì)越來(lái)越明顯，產(chǎn)業(yè)集群對(duì)控制小微企業(yè)信貸融資成本具有明顯優(yōu)勢(shì)，因此，通過(guò)發(fā)展產(chǎn)業(yè)集群以降低小微企業(yè)融資成本，破解其信貸融資困局。

二、發(fā)展產(chǎn)業(yè)集群對(duì)小微企業(yè)融資成本控制的作用

當(dāng)前，小微企業(yè)融資難問(wèn)題的重要原因是企業(yè)在融資過(guò)程中承擔(dān)較高的融資成本。小微企業(yè)在獲得銀行信貸時(shí)，付出成本的最主要部分是利息支出，而影響利息的關(guān)鍵是貸款利率。在利率由中國(guó)人民銀行決定的前提下，商業(yè)銀行等金融機(jī)構(gòu)不具有貸款利率的決定權(quán)，但擁有在規(guī)定的范圍內(nèi)上浮或下浮一定利率水平的具體決定權(quán)，由此造成銀行對(duì)小微企業(yè)的放貸會(huì)發(fā)生以下情況：一是銀行為了保證資金的安全，以貸款的風(fēng)險(xiǎn)性作為重要標(biāo)準(zhǔn)選擇貸款對(duì)象，結(jié)果是風(fēng)險(xiǎn)高的小微企業(yè)必然難以獲得貸款；二是銀行為確保盈利，提高對(duì)小微企業(yè)的貸款利率，小微企業(yè)要獲得資金必須被動(dòng)地接受銀行的高利率。利率定價(jià)尤其在信貸資源緊缺的情況下，銀行對(duì)小微企業(yè)貸款大幅上浮利率，以價(jià)補(bǔ)量應(yīng)對(duì)信貸緊縮。據(jù)調(diào)查，上海市小微企業(yè)銀行貸款名義利率平均為8%，加上擔(dān)保等成本超過(guò)10%，而大型企業(yè)的貸款利率最高也就在6%左右。二者間的利息差反映了小微企業(yè)融資成本高的現(xiàn)實(shí)。要有效地降低小微企業(yè)的貸款利率，重要的就是要解決導(dǎo)致利差擴(kuò)大的原因，即信息不對(duì)稱、信用度低、抵押質(zhì)押擔(dān)保物缺乏、融資額度小頻率高等問(wèn)題。通過(guò)發(fā)展產(chǎn)業(yè)集群能有效緩解小微企業(yè)融資難問(wèn)題，進(jìn)而降低銀行對(duì)小微企業(yè)的貸款利率，控制其融資成本。

（一）產(chǎn)業(yè)集群解決銀企信息不對(duì)稱問(wèn)題

由于小微企業(yè)規(guī)模小、內(nèi)部管理不健全及發(fā)展的不確定性較大，銀企之間存在嚴(yán)重的信息不對(duì)稱，銀行收集信息的成本加大，很容易出現(xiàn)抬高貸款利率或逆向選擇而放棄貸款的情況。當(dāng)小微企業(yè)形成產(chǎn)業(yè)集群后，銀企之間的信息不對(duì)稱程度隨之降低。在產(chǎn)業(yè)集群內(nèi)，企業(yè)之間存在密切的關(guān)系和協(xié)作，行業(yè)協(xié)會(huì)或同業(yè)公會(huì)通過(guò)親緣、人緣、地緣等關(guān)系形成集群內(nèi)企業(yè)的信息網(wǎng)絡(luò)，銀行可以通過(guò)這一網(wǎng)絡(luò)獲取企業(yè)的經(jīng)營(yíng)信息，進(jìn)而節(jié)省對(duì)小微企業(yè)放貸的管理成本、監(jiān)督成本，最終降低小微企業(yè)貸款利率。

（二）產(chǎn)業(yè)集群能提高小微企業(yè)整體信用和保證資金安全

在產(chǎn)業(yè)集群中，小微企業(yè)之間、小微企業(yè)與其他經(jīng)濟(jì)組織之間的往來(lái)頻繁，內(nèi)部信息流動(dòng)很快，一旦集群內(nèi)某家企業(yè)有不守信用的行為，影響企業(yè)的聲譽(yù)，將會(huì)大大減少該家企業(yè)與其他企業(yè)、經(jīng)濟(jì)組織的合作機(jī)會(huì)，而且可能面臨被切斷核心資源渠道的潛在風(fēng)險(xiǎn)，導(dǎo)致重要客戶和供貨商的流失，在日后的交易中面臨更為嚴(yán)峻的信用條件。產(chǎn)業(yè)集群內(nèi)的這種監(jiān)督機(jī)制可以有效約束企業(yè)的機(jī)會(huì)主義行為，提高企業(yè)守信的自覺(jué)性。而小微企業(yè)信用的改善不僅能增加銀行貸款的可得性，而且由于信貸資金的安全性得到保障會(huì)使銀行愿意以較低的利率水平給予小微企業(yè)信貸融資。

（三）產(chǎn)業(yè)集群能解決小微企業(yè)抵押擔(dān)保物不足問(wèn)題

目前，銀行大多需要固定資產(chǎn)類擔(dān)保物作為貸款抵押，而單個(gè)小微企業(yè)規(guī)模小，可以用來(lái)抵押質(zhì)押的擔(dān)保物十分匱乏，甚至有些企業(yè)機(jī)器設(shè)備的價(jià)值還不及所需要貸款的資金，加之信用擔(dān)保體系不健全，缺乏擔(dān)保物的小微企業(yè)面臨融資困境。而產(chǎn)業(yè)集群可以起到解決小微企業(yè)抵押質(zhì)押擔(dān)保物不足的作用。如，福建省泉州市鑒于單個(gè)小微企業(yè)信貸融資沒(méi)有合格的擔(dān)保手續(xù)、缺乏固定資產(chǎn)的現(xiàn)實(shí)，利用產(chǎn)業(yè)集群形式，創(chuàng)新金融服務(wù)模式，銀行業(yè)與區(qū)域行業(yè)組織、專業(yè)市場(chǎng)合作，通過(guò)與行業(yè)協(xié)會(huì)或同業(yè)公會(huì)、商會(huì)等簽約合作，組團(tuán)貸款給小微企業(yè)，實(shí)現(xiàn)小微企業(yè)融資的“批量化”，較好地解決了由于企業(yè)抵押質(zhì)押擔(dān)保物不足而引發(fā)的銀行貸款難問(wèn)題。據(jù)統(tǒng)計(jì)，僅中國(guó)民生銀行泉州分行2011年新增小微企業(yè)貸款就達(dá)13.22億元，小微客戶新增1.3萬(wàn)余戶，總數(shù)達(dá)1.7萬(wàn)戶。截至2011年末，泉州市小企業(yè)貸款余額為950.52億元，同比增長(zhǎng)20.1%；個(gè)人經(jīng)營(yíng)性貸款323.45億元，同比增長(zhǎng)22.4%。

（四）產(chǎn)業(yè)集群能降低小微企業(yè)融資評(píng)估成本和申請(qǐng)費(fèi)用

小微企業(yè)貸款額度小、頻率高是銀行放貸前必須慎重考慮的因素。產(chǎn)業(yè)集群環(huán)境下，銀行對(duì)小微企業(yè)的信息收集成本、談判成本和監(jiān)督成本都會(huì)隨之降低，銀行還可以依托產(chǎn)業(yè)集群的優(yōu)勢(shì)，通過(guò)貸款模式的創(chuàng)新，向集群內(nèi)的多家企業(yè)批量貸款，這樣既解決了小微企業(yè)融資額度小、交易頻繁，銀行不愿意對(duì)單個(gè)企業(yè)放貸的問(wèn)題，又能減少銀行貸款的評(píng)估成本和企業(yè)的申請(qǐng)費(fèi)用，從而降低小微企業(yè)的融資成本。

三、具體對(duì)策

產(chǎn)業(yè)集群在增強(qiáng)小微企業(yè)信貸融資能力，控制融資成本方面具有較強(qiáng)的優(yōu)勢(shì)。因此，發(fā)展產(chǎn)業(yè)集群降低小微企業(yè)信貸融資成本，對(duì)于破解小微企業(yè)融資難題具有重要意義。

（一）建立健全銀行對(duì)小微企業(yè)集群的風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)機(jī)制

產(chǎn)業(yè)集群中的小微企業(yè)貸款不再是單個(gè)小微企業(yè)的貸款，而是集群內(nèi)的多個(gè)企業(yè)作為一個(gè)整體向銀行貸款，銀行可以運(yùn)用“大數(shù)定律”和“價(jià)格覆蓋風(fēng)險(xiǎn)”原則對(duì)產(chǎn)業(yè)集群小微企業(yè)的整體貸款進(jìn)行定價(jià)。在銀行傳統(tǒng)的風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)模式中，風(fēng)險(xiǎn)成本的計(jì)算一般采用“成本加成法”，其中，預(yù)計(jì)補(bǔ)償違約風(fēng)險(xiǎn)成本率的計(jì)算需要給出每一筆小微企業(yè)貸款的違約概率和違約損失率的精確估計(jì)，這要求很高的人工成本。在產(chǎn)業(yè)集群的環(huán)境下，資產(chǎn)組合的平均貸款風(fēng)險(xiǎn)趨向于預(yù)期的貸款風(fēng)險(xiǎn)，可以用歸類后的產(chǎn)業(yè)集群特定環(huán)境中小微企業(yè)總體的預(yù)期損失率代替單筆貸款的預(yù)期損失率，這就避免了估算單筆貸款的違約概率和違約損失率的人工成本，從而降低每筆貸款的融資成本。產(chǎn)業(yè)集群的小微企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)模型中單個(gè)小微企業(yè)的預(yù)計(jì)補(bǔ)償違約風(fēng)險(xiǎn)成本率，可以用產(chǎn)業(yè)集群中小微企業(yè)資產(chǎn)組合預(yù)期損失率來(lái)代替。產(chǎn)業(yè)集群小微企業(yè)資產(chǎn)組合預(yù)期損失率的估算，可以通過(guò)對(duì)產(chǎn)業(yè)集群環(huán)境下小微企業(yè)的整體情況進(jìn)行評(píng)估得到，一次估算即可得到，無(wú)需多次對(duì)集群內(nèi)所有企業(yè)進(jìn)行估算。

（二）創(chuàng)新小微企業(yè)信貸融資模式

1 互助抵押貸款模式?；ブ盅嘿J款是以產(chǎn)業(yè)集群內(nèi)小微企業(yè)互助抵押貸款擔(dān)保組織為中介，在企業(yè)間相互信任的基礎(chǔ)上，以各自的不動(dòng)產(chǎn)作為該組織的共同抵押物，以此獲取銀行抵押貸款的互助融資形式。互助抵押貸款是銀行較易接受的一種抵押形式，它是以不動(dòng)產(chǎn)作為抵押物進(jìn)行的放貸，屬于抵押貸款，能夠降低小微企業(yè)貸款風(fēng)險(xiǎn)；對(duì)小微企業(yè)而言，則更多是一種信用貸款，其風(fēng)險(xiǎn)主要由互助抵押貸款擔(dān)保組織承擔(dān)。產(chǎn)業(yè)集群內(nèi)小微企業(yè)加入互助抵押貸款擔(dān)保組織，有助于突破企業(yè)自身規(guī)模小、抵押物不足的限制，獲取所需的更高額度的貸款?；ブ盅嘿J款模式可行的關(guān)鍵在于互助抵押貸款擔(dān)保組織運(yùn)作的有效性及具有相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)控制功能。因此，互助抵押貸款擔(dān)保組織必須制定嚴(yán)格周密的規(guī)章制度，對(duì)故意發(fā)生違約行為的企業(yè)必須及時(shí)披露和開(kāi)除，并保留對(duì)違約企業(yè)的追償權(quán)。

2 互助合作基金模式?；ブ献骰鹬府a(chǎn)業(yè)集群內(nèi)小微企業(yè)以“自愿互助、風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)、利益共享”的原則組建，繳納一定數(shù)額資金、委托專門(mén)的管理機(jī)構(gòu)為組織內(nèi)各企業(yè)的銀行貸款提供擔(dān)保而設(shè)立的擔(dān)保保證金集合。目前，國(guó)際連鎖企業(yè)管理協(xié)會(huì)與中國(guó)民生銀行推出的互助合作基金就是把松散的小微企業(yè)整合成一個(gè)有組織的經(jīng)濟(jì)體，通過(guò)該組織幫助小微企業(yè)抱團(tuán)貸款，為企業(yè)融資搭建快速便捷的平臺(tái)，是銀企合作破解小微企業(yè)融資難題的創(chuàng)新舉措。小微企業(yè)加入合作基金的優(yōu)勢(shì)為：一方面，無(wú)需抵押、擔(dān)保，成員企業(yè)只要向互助合作基金繳納15%～20%的資金，就可以得到全額貸款，而且在授信期限內(nèi)，額度可以循環(huán)使用。另一方面，責(zé)任有限是互助基金的主要特點(diǎn)，以各成員企業(yè)認(rèn)繳的互助保證金、風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金等為限承擔(dān)企業(yè)成員的貸款風(fēng)險(xiǎn)，阻斷了因某一借款人不還款引發(fā)其他企業(yè)逆向選擇的道德風(fēng)險(xiǎn)。當(dāng)然，互助合作基金模式運(yùn)行最大的困難仍然是風(fēng)險(xiǎn)的可控性問(wèn)題。為了防范風(fēng)險(xiǎn)，合作基金應(yīng)對(duì)成員企業(yè)進(jìn)行嚴(yán)格的資格審查，規(guī)定企業(yè)必須符合規(guī)定的條件（如工商登記、合法經(jīng)營(yíng)、信用良好、繳納費(fèi)用等）才能加入互助合作基金，同時(shí)基金內(nèi)成員之間相互監(jiān)督，企業(yè)準(zhǔn)入實(shí)行一票否決。為保持基金的穩(wěn)定性，基金存續(xù)期內(nèi)原則上禁止基金成員清退認(rèn)繳的基金額，但允許成員轉(zhuǎn)讓基金；銀行嚴(yán)格把關(guān)成員企業(yè)的授信資格，并在授信過(guò)程中及時(shí)進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)預(yù)估，必要時(shí)提前清算，避免貸款惡化。經(jīng)過(guò)多方共同努力，以確保互助合作基金有效、安全、持續(xù)地運(yùn)行。

3 網(wǎng)絡(luò)聯(lián)保貸款模式。網(wǎng)絡(luò)聯(lián)保貸款是由銀行和電子商務(wù)網(wǎng)站聯(lián)手推出，主要針對(duì)小微企業(yè)的一種基于互聯(lián)網(wǎng)電子商務(wù)應(yīng)用和全新風(fēng)險(xiǎn)管理理念的無(wú)需抵押質(zhì)押、低息便捷的新型銀行貸款模式。不符合銀行貸款條件的小微企業(yè)聯(lián)合起來(lái)形成網(wǎng)絡(luò)聯(lián)保，以聯(lián)合體成員（通常是3家或3家以上小微企業(yè)）的整體信用作為擔(dān)保，共同向銀行申請(qǐng)貸款，同時(shí)企業(yè)之間實(shí)行利益共享、責(zé)任共擔(dān)，即當(dāng)聯(lián)合體中有一家企業(yè)無(wú)法還貸時(shí)，聯(lián)合體內(nèi)其他企業(yè)必須共同代為償還貸款本息。從浙江、上海等地的試點(diǎn)情況看，網(wǎng)絡(luò)聯(lián)保貸款實(shí)現(xiàn)了銀行和網(wǎng)站之間的優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)，通過(guò)網(wǎng)絡(luò)信用審查小微企業(yè)的誠(chéng)信狀況，為不符合銀行貸款條件的小微企業(yè)提供了更多的貸款，同時(shí)對(duì)違反規(guī)定的小微企業(yè)進(jìn)行網(wǎng)絡(luò)手段封殺、懲治違約。目前，網(wǎng)絡(luò)聯(lián)保貸款尚未在全國(guó)推廣，其原因主要有：第一，銀行和網(wǎng)站之間需要較長(zhǎng)時(shí)間的磨合。第二，網(wǎng)絡(luò)的虛擬性易導(dǎo)致網(wǎng)絡(luò)詐騙。第三，數(shù)據(jù)和網(wǎng)絡(luò)系統(tǒng)非常復(fù)雜，技術(shù)升級(jí)困難。鑒于此，必須加快網(wǎng)絡(luò)聯(lián)保貸款立法，使聯(lián)保貸款有法可依，依法追究相關(guān)責(zé)任；建立網(wǎng)絡(luò)聯(lián)保貸款用戶自律組織，加強(qiáng)組織內(nèi)部的自我管理；建立權(quán)威、公正的官方網(wǎng)站，加強(qiáng)網(wǎng)絡(luò)聯(lián)保貸款外部監(jiān)管；緊密銀行與網(wǎng)絡(luò)公司合作，及時(shí)掌握企業(yè)信息并采取措施化解風(fēng)險(xiǎn)；全面實(shí)現(xiàn)數(shù)據(jù)和網(wǎng)絡(luò)系統(tǒng)的技術(shù)升級(jí)。

（三）完善融資制度與優(yōu)化融資環(huán)境

解決小微企業(yè)信貸融資成本高問(wèn)題，還需要政府的介入，并積極營(yíng)造良好的信貸融資制度與環(huán)境。

1 放寬對(duì)民間資本辦銀行的限制，增加金融供給。可以允許民間資本先辦類或準(zhǔn)中小銀行，待條件成熟時(shí)再轉(zhuǎn)為銀行。大力發(fā)展中小銀行，打破金融壟斷，形成銀行之間有效競(jìng)爭(zhēng)機(jī)制，不僅可以增加銀行對(duì)小微企業(yè)的信貸資金供給，而且可以降低銀行貸款過(guò)程中由于地位不平等產(chǎn)生的機(jī)會(huì)主義行為，降低小微企業(yè)融資交易成本。

2 建立健全信用擔(dān)保體系。在構(gòu)建信用擔(dān)保體系中，政府要起“信用錨”的作用，加速推進(jìn)小微企業(yè)信用擔(dān)保體系的建設(shè)。一是對(duì)一些集體建設(shè)用地嘗試抵押，由土地所有者抵押給政府出資組建的公司，然后，由這家公司為小微企業(yè)擔(dān)保，向銀行融資；二是政府參股或控股小微企業(yè)擔(dān)保公司，擔(dān)保公司有政府的信用，銀行給予的擔(dān)保額就可能有若干倍數(shù)的放大，使擔(dān)保公司獲得經(jīng)濟(jì)效益，實(shí)現(xiàn)可持續(xù)經(jīng)營(yíng)；三是建立擔(dān)?；?，為成長(zhǎng)中的小微企業(yè)融資提供支持。

篇9

雖然我國(guó)對(duì)于解決小微企業(yè)融資難問(wèn)題己經(jīng)采取了很多的措施，并且己經(jīng)取得了較好的成效，但是，小微企業(yè)融資成本相對(duì)較高、融資體系不完善的現(xiàn)狀并沒(méi)有從根本上得到解決。究其原因，一是小微企業(yè)融資渠道單一。據(jù)統(tǒng)計(jì)，中國(guó)小微企業(yè)的融資缺口約為30000至50000億元。六成以上小微企業(yè)主要依賴內(nèi)部融資來(lái)解決其資金短缺的瓶頸問(wèn)題，而在外部融資渠道中，商業(yè)銀行貸款占其融資總額的20%左右，其他融資形式占其融資總額不足1%。二是小微企業(yè)融資供求長(zhǎng)期失衡。[1]這同小微企業(yè)創(chuàng)造的社會(huì)財(cái)富和價(jià)值嚴(yán)重不匹配。小微企業(yè)融資難、融資貴現(xiàn)象普遍存在。

一、國(guó)內(nèi)外小微企業(yè)融資現(xiàn)狀探析

（一）我國(guó)小微企業(yè)融資現(xiàn)狀

1.內(nèi)部融資是我國(guó)小微企業(yè)融資的首選形式

小微企業(yè)在初創(chuàng)期，以自有資金進(jìn)行創(chuàng)業(yè)，通過(guò)向銀行籌集資金是十分困難的。相對(duì)于外源融資，內(nèi)源融資可以降低融資成本，減少信息的不對(duì)稱。[2]即使進(jìn)入發(fā)展期，內(nèi)源融資仍然是小微企業(yè)融資的首選方式。根據(jù)央行統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截至2016年6月末，小微企業(yè)貸款余額僅占企業(yè)貸款余額的30.7%。

2.融資成本高

由于我國(guó)的拍賣(mài)市場(chǎng)不健全，有形資產(chǎn)的拍賣(mài)不是很理想，金融機(jī)構(gòu)難以將抵押的資產(chǎn)變現(xiàn)。同時(shí)，小微企業(yè)的信譽(yù)度又不高，如果能通過(guò)擔(dān)保公

司進(jìn)行貸款，銀行才會(huì)考慮為小微企業(yè)發(fā)放貸款，并且其貸款利率是高于大企業(yè)的。然而通過(guò)擔(dān)保公司需要支付高額的擔(dān)保金，因此融資過(guò)程中的籌資費(fèi)用是比較高的。

（二）典型國(guó)家和地區(qū)小微企業(yè)融資管理借鑒

1.德國(guó)小微企業(yè)融資體系現(xiàn)狀

根據(jù)相關(guān)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，德國(guó)小微企業(yè)的數(shù)量占企業(yè)總數(shù)的99.7%，而其中的78%是微型企業(yè)。在德國(guó)，間接融資是小微企業(yè)最主要的融資渠道，因此，德國(guó)對(duì)小微企業(yè)的關(guān)注焦點(diǎn)在法律、財(cái)政等方面關(guān)于融資體系的保護(hù)。其融資體系如圖1所示。

（1）完善的法律保障體系

為了對(duì)小微企業(yè)間接融資實(shí)施有效的法律保護(hù)，德國(guó)制定了一套完善的法律保障體系。多年來(lái)，

德國(guó)先后頒布了諸如《改革中小企業(yè)結(jié)構(gòu)的基本綱領(lǐng)》、《中小企業(yè)促進(jìn)法》、《中小企業(yè)減負(fù)法》等法律條文，為小微企業(yè)能夠順利進(jìn)行間接融資提供了法律保障。

（2）財(cái)稅政策的大力支持

在稅收減負(fù)方面，德國(guó)是稅收優(yōu)惠最為典型的國(guó)家。為了鼓勵(lì)小微企業(yè)的大力發(fā)展，自1984年開(kāi)始，德國(guó)便制定了大量的稅收減免政策，切實(shí)為小微企業(yè)的發(fā)展提供了有利的條件。此外，為降低企業(yè)在初創(chuàng)階段的成本費(fèi)用，規(guī)定了其向某些行業(yè)協(xié)會(huì)需要繳納的具體費(fèi)用。

（3）大力建設(shè)信息與技術(shù)服務(wù)體系

德國(guó)政府為使小微企業(yè)得到便利服務(wù)，建立了信息技術(shù)體系。首先，為小微企業(yè)可以隨時(shí)向?qū)＜易稍兘?jīng)營(yíng)問(wèn)題，設(shè)立熱線電話和服務(wù)網(wǎng)站渠道；其次，利用行業(yè)協(xié)會(huì)對(duì)該領(lǐng)域信息掌握的優(yōu)勢(shì)，發(fā)揮其為小微企業(yè)提供信息的紐帶作用；再者，為小微企業(yè)搭建技術(shù)研討交流平臺(tái)，提供學(xué)習(xí)研究成果的機(jī)會(huì)，實(shí)現(xiàn)科研機(jī)構(gòu)與小微企業(yè)的友好交接，使小微企業(yè)壯大發(fā)展。[3]

（4）發(fā)揮多層次金融機(jī)構(gòu)的作用

德國(guó)中央及各州政府出資創(chuàng)辦政策性融資銀行，同時(shí)為金融機(jī)構(gòu)提供2%-3%的利息補(bǔ)貼，金融機(jī)構(gòu)為小微企業(yè)提供融資渠道和貸款支持。多層次的金融機(jī)構(gòu)為小微企業(yè)融資提供便利。

2.美國(guó)小微企業(yè)融資體系現(xiàn)狀

美國(guó)企業(yè)總數(shù)中小微企業(yè)占98%，小微企業(yè)融資模式偏向于資本市場(chǎng)融資，其融資體系包括以下幾方面，如圖2所示。

（1）設(shè)立專門(mén)的政府管理部門(mén)

1953年，美國(guó)政府為幫助小企業(yè)解決發(fā)展過(guò)程中遇到的資金不足問(wèn)題，特意在各州成立了小企業(yè)管理局分支機(jī)構(gòu)的辦事處。小微企業(yè)可以在各分支機(jī)構(gòu)的辦事處直接進(jìn)行貸款、擔(dān)保等，從而在很大程度上解除了小微企業(yè)融資瓶頸問(wèn)題。

（2）充分利用發(fā)達(dá)的市場(chǎng)化融資體系

相對(duì)于其他國(guó)家而言，美國(guó)的資本市場(chǎng)十分發(fā)達(dá)，這為小微企業(yè)進(jìn)行融資提供了有利的外部條件。在美國(guó)小微企業(yè)可以發(fā)行股票債券獲得大量的長(zhǎng)期資金，同時(shí)也可以通過(guò)銀行借貸獲得短期資金。[4]由于小微企業(yè)很難符合發(fā)行股票債券的資格，銀行則成為其資金供給者。此外，財(cái)政得到政府的特許，能為小微企業(yè)提供擔(dān)保，還能為其產(chǎn)品研發(fā)提供經(jīng)費(fèi)，這些融資體系不僅能使企業(yè)與銀行獲得雙贏，還能促進(jìn)國(guó)家經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展。

（3）推動(dòng)非銀行金融機(jī)構(gòu)的積極參與

在完善的法律體系下，隨著非銀行金融機(jī)構(gòu)參與信貸市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)，可以從一定程度上緩解小微企業(yè)的融資困境。在美國(guó)，知名的美林證券公司通過(guò)電話銀行、網(wǎng)絡(luò)銀行等新型形式向小微企業(yè)開(kāi)展信貸業(yè)務(wù)，在某種程度上緩解了小微企業(yè)的融資難題，也在對(duì)銀行業(yè)產(chǎn)生了巨大的競(jìng)爭(zhēng)壓力。

3.我國(guó)臺(tái)灣地區(qū)小微企業(yè)融資體系現(xiàn)狀

我國(guó)臺(tái)灣地區(qū)對(duì)小微企業(yè)的發(fā)展扶持政策具有鮮明的特點(diǎn)。臺(tái)灣地區(qū)小微企業(yè)融資體系是以中小企業(yè)的專業(yè)銀行、信用保證制度、財(cái)務(wù)融通輔導(dǎo)體系為主，并輔之以法律法規(guī)體系和財(cái)政性專項(xiàng)貸款，其主要構(gòu)成如圖3所示。

（1）完善的法律法規(guī)體系

我國(guó)臺(tái)灣地區(qū)早在1967年便制定了《中小企業(yè)輔導(dǎo)準(zhǔn)則》，用于扶持小企業(yè)的發(fā)展，后又在1991年制定了《中小企業(yè)發(fā)展條例》，進(jìn)一步規(guī)范了中小企業(yè)發(fā)展的路?膠頭椒ǎ?并于2009年進(jìn)行了進(jìn)一步的修訂。

（2）組建中小企業(yè)專業(yè)銀行

根據(jù)我國(guó)臺(tái)灣地區(qū)1975年出臺(tái)的“銀行法”，對(duì)銀行業(yè)的信貸方向做出了明確的規(guī)定：中小企業(yè)專業(yè)銀行對(duì)小型企業(yè)放款額度不低于信貸總額度的40%，對(duì)于中型企業(yè)信貸總額度不得低于放款總額的30%。目前，臺(tái)灣地區(qū)中小企業(yè)專業(yè)銀行所提供的貸款總額中有30%是定向提供給中小企業(yè)的。

（3）信用保證制度

我國(guó)臺(tái)灣地區(qū)已建立一項(xiàng)信用保證制度支持小微企業(yè)的發(fā)展。這項(xiàng)保證制度由信用保證基金與銀行共同承擔(dān)貸款風(fēng)險(xiǎn)，向小微企業(yè)提供信用保證，提高銀行貸款機(jī)率。通過(guò)這項(xiàng)制度，一旦金融機(jī)構(gòu)與信用保證基金簽訂協(xié)議，企業(yè)可以向最近的金融機(jī)構(gòu)辦理貸款業(yè)務(wù)，借取基金。

（4）小微企業(yè)政策性專項(xiàng)貸款

自20世紀(jì)70年代起，臺(tái)灣地區(qū)向企業(yè)提供了項(xiàng)目繁多的政策性專業(yè)貸款：如由臺(tái)灣地區(qū)中小企業(yè)發(fā)展基金支持的海外營(yíng)建工程貸款、海外投資貸款，開(kāi)發(fā)支持的購(gòu)買(mǎi)自動(dòng)化機(jī)器設(shè)備優(yōu)惠貸款，振興傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)優(yōu)惠貸款政策等。

（5）中小企業(yè)財(cái)務(wù)融通輔導(dǎo)體系

由臺(tái)灣地區(qū)“經(jīng)濟(jì)部”同信用保證、貿(mào)易促進(jìn)、研究服務(wù)、金融等機(jī)構(gòu)及工商業(yè)和機(jī)關(guān)團(tuán)體一起建立了一個(gè)最大的臺(tái)灣企業(yè)輔導(dǎo)中心、為中小企業(yè)提供網(wǎng)絡(luò)輔導(dǎo)的專門(mén)化平臺(tái)，即中小企業(yè)財(cái)務(wù)融通輔導(dǎo)體系。建立了相互合作、信息咨詢、指導(dǎo)經(jīng)營(yíng)、技術(shù)生產(chǎn)、拓寬市場(chǎng)、財(cái)務(wù)管理、提升品牌等一系列的輔導(dǎo)體系。

（三）典型國(guó)家和地區(qū)小微企業(yè)融資模式借鑒

通過(guò)對(duì)德國(guó)、美國(guó)及我國(guó)臺(tái)灣地區(qū)融資現(xiàn)狀的分析，我們可以發(fā)現(xiàn)這些國(guó)家和地區(qū)有著屬于自身特色的小微企業(yè)融資模式，其優(yōu)勢(shì)和特點(diǎn)值得我們借鑒?？傮w來(lái)說(shuō)，我們需要借鑒之處在于以下幾個(gè)方面：完善的法律保障體系；設(shè)立專門(mén)的小微企業(yè)輔導(dǎo)機(jī)構(gòu)；多元化融資體系；健全的貸款擔(dān)保體系；政策性銀行的支持。[5]

二、我國(guó)小微企業(yè)融資支持體系的構(gòu)建

根據(jù)調(diào)查，可知我國(guó)小微企業(yè)融資體系存在以下不足之處：

首先，指導(dǎo)原則多，具體措施少。就目前在我國(guó)實(shí)行的有關(guān)小微企業(yè)的相關(guān)政策，可以看出，大部分政策是從整??行業(yè)領(lǐng)域給出政策要求及指導(dǎo)意見(jiàn)，從國(guó)家的角度制定政策，并沒(méi)有制定出具體的建設(shè)性規(guī)劃，這樣較容易忽略執(zhí)行的環(huán)節(jié)，沒(méi)有相應(yīng)的具體措施和實(shí)施細(xì)則。這些融資政策雖多但落實(shí)不到位，缺乏實(shí)施的監(jiān)管力度，未真正發(fā)揮扶持小微企業(yè)的作用。

其次，是金融體系的缺陷。在我國(guó)的金融體系中，國(guó)有大中型金融機(jī)構(gòu)處于絕對(duì)的壟斷地位，外資金融機(jī)構(gòu)和小型金融機(jī)構(gòu)的發(fā)展嚴(yán)重滯后。[6]而國(guó)有大中型金融機(jī)構(gòu)偏向于對(duì)大型企業(yè)和資質(zhì)較好的企業(yè)進(jìn)行貸款，忽視了小微企業(yè)資金需求，從而使得小微企業(yè)融資需要無(wú)法到滿足。

再次，小微企業(yè)服務(wù)機(jī)構(gòu)組建嚴(yán)重滯后。為小微企業(yè)提供資源的中介組織嚴(yán)重滯后，且此類組織數(shù)量少，范圍小，沒(méi)有形成網(wǎng)狀的運(yùn)行體系，無(wú)法滿足全國(guó)所有行業(yè)的服務(wù)需求。同時(shí)，在初創(chuàng)期的小微企業(yè)，無(wú)法支付高額的中介服務(wù)費(fèi)，服務(wù)機(jī)構(gòu)提供服務(wù)的熱情較低，這些服務(wù)機(jī)構(gòu)占有收益性高的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，無(wú)法滿足小微企業(yè)的實(shí)際需要，使小微企業(yè)不能快速得到融資與發(fā)展。[7]因此，應(yīng)從以下方面構(gòu)建我國(guó)小微企業(yè)融資支持體系。

（一）健全政策支持體系

1.加強(qiáng)立法，制定配套執(zhí)行措施

政府建立健全的法律法規(guī)體系，給予小微企業(yè)全方位的保障，制定配套的執(zhí)行措施，解決其融資問(wèn)題，為小微企業(yè)的穩(wěn)定發(fā)展創(chuàng)造了良好的外部條件。

2.建立政策監(jiān)督機(jī)制

建立政策效果反饋監(jiān)督機(jī)制，監(jiān)督機(jī)構(gòu)制定措施，及時(shí)進(jìn)行控制監(jiān)督。同時(shí)，相關(guān)執(zhí)行部門(mén)需要定期反饋政策的執(zhí)行效果和運(yùn)行情況。

3.設(shè)立專項(xiàng)發(fā)展基金

通過(guò)設(shè)立專項(xiàng)發(fā)展基金擴(kuò)大小微企業(yè)的融資渠道，其資金來(lái)源可以通過(guò)政府預(yù)算撥款、企業(yè)捐贈(zèng)款項(xiàng)等方式進(jìn)行籌集。

（二）完善金融支持體系

1.完善多層次金融服務(wù)體系

通過(guò)集合票據(jù)支持融資，以擴(kuò)展融資渠道，降低融資成本，實(shí)現(xiàn)多方共贏；完善創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)及退出機(jī)制，保證投資者利益，吸引更多的投資者；積極發(fā)展場(chǎng)外交易市場(chǎng)，滿足資本市場(chǎng)建設(shè)及企業(yè)融資的需要，完善融資環(huán)境。

2.發(fā)展小型金融機(jī)構(gòu)

建立發(fā)展針對(duì)小微企業(yè)的小型商業(yè)銀行，推動(dòng)社區(qū)村鎮(zhèn)銀行的建立，促進(jìn)小型金融機(jī)構(gòu)的發(fā)展與改革；為彌補(bǔ)市場(chǎng)不足，發(fā)揮自身特點(diǎn)，利用特有的融資方式，設(shè)立專門(mén)的政策性小型金融機(jī)構(gòu)扶持小微企業(yè)發(fā)展。

3.推進(jìn)民間借貸制度化，規(guī)范融資行為

制定民間借貸條例，降低融入金融領(lǐng)域的民間資本；規(guī)范民間融資行為，保證民間抵押和擔(dān)保行為的規(guī)范性；通過(guò)規(guī)范民間融資行為，提供融資支持，建立融資監(jiān)管機(jī)構(gòu)，使民間金融運(yùn)行更加規(guī)范化。同時(shí)，鼓勵(lì)國(guó)有商業(yè)銀行發(fā)揮其融資主渠道的重要作用。

4.建立數(shù)據(jù)平臺(tái)縮小信息不對(duì)稱

金融機(jī)構(gòu)與小微企業(yè)之間存在信息不對(duì)稱現(xiàn)象。[8]在目前互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代，商業(yè)銀行可以利用其內(nèi)部數(shù)據(jù)倉(cāng)庫(kù)技術(shù)平臺(tái)收集分析數(shù)據(jù)，對(duì)小微企業(yè)的資產(chǎn)情況、信用評(píng)價(jià)、融資擔(dān)保單位等經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的信息進(jìn)行精細(xì)化分析，從而正確做出是否為小微企業(yè)做出信貸的決策。

（三）建立小微企業(yè)融資服務(wù)體系

新形勢(shì)下，建立完善的小微企業(yè)融資服務(wù)體系，對(duì)提升小微企業(yè)融資服務(wù)機(jī)構(gòu)的創(chuàng)新能力，提高其對(duì)小微企業(yè)的融資服務(wù)水平，增強(qiáng)小微企業(yè)成長(zhǎng)的內(nèi)生動(dòng)力，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)持續(xù)健康發(fā)展有著非常重要的意義，可以使小微企業(yè)獲得貸款并逐步發(fā)展壯大。

1.設(shè)立小微企業(yè)輔導(dǎo)機(jī)構(gòu)，建立公共服務(wù)平臺(tái)

由政府部門(mén)牽頭，成立專門(mén)的輔導(dǎo)機(jī)構(gòu)，實(shí)地調(diào)研考察小微企業(yè)所遇到的實(shí)際困難和實(shí)際需求，這樣可以有針對(duì)性地解決小微企業(yè)的實(shí)際問(wèn)題。小微企業(yè)輔導(dǎo)機(jī)構(gòu)主要是通過(guò)建立公共服務(wù)平臺(tái)實(shí)現(xiàn)其服務(wù)功能。在互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代，小微企業(yè)輔導(dǎo)機(jī)構(gòu)所提供的服務(wù)主要集中在線上進(jìn)行，而在線下的輔導(dǎo)主要體現(xiàn)在現(xiàn)場(chǎng)指導(dǎo)。小微企業(yè)輔導(dǎo)機(jī)構(gòu)服務(wù)平臺(tái)應(yīng)該至少包含以下一些具有核心功能的平臺(tái)：互聯(lián)網(wǎng)融資平臺(tái)、企業(yè)信息共享平臺(tái)、人才培養(yǎng)平臺(tái)、企業(yè)發(fā)展咨詢平臺(tái)、政策信息咨詢平臺(tái)，具體如圖4所示。

2.健全信用擔(dān)保體系

由政府、商業(yè)性擔(dān)保機(jī)構(gòu)、民間互擔(dān)保機(jī)構(gòu)、民間資本及行業(yè)協(xié)會(huì)共同建立健全小微企業(yè)的信用擔(dān)保體系。形成以“融資性擔(dān)保為主，信用及資產(chǎn)評(píng)估為輔”相互結(jié)合的運(yùn)行模式。這種模式需要制定一定的安全措施，發(fā)揮開(kāi)展擔(dān)保業(yè)務(wù)的識(shí)別防范風(fēng)險(xiǎn)的作用，具體如圖5所示。

（四）加強(qiáng)小微企業(yè)自身體制建設(shè)

小微企業(yè)在融資時(shí)需要借助各方的力量，完善自身體制建設(shè)，提升自身能力，做好未來(lái)整體的規(guī)劃。

1.培養(yǎng)企業(yè)的信用意識(shí)

在小微企業(yè)與銀行的合作之中，企業(yè)要講求信用、重視合同、遵守合約，杜絕拖欠債務(wù)。偷逃稅收。小微企業(yè)需強(qiáng)化自身信用意識(shí)，提高自身價(jià)值及信用等級(jí)。

2.規(guī)范財(cái)務(wù)制度，加強(qiáng)財(cái)務(wù)管理

小微企業(yè)應(yīng)提高財(cái)務(wù)人員的專業(yè)知識(shí)能力，強(qiáng)化誠(chéng)信觀念，使企業(yè)信息真實(shí)合法，同時(shí)加強(qiáng)財(cái)務(wù)管理，強(qiáng)化資金管理觀念，健全財(cái)?罩貧齲?在企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理中將現(xiàn)代化的管理理念貫穿其中，并運(yùn)用先進(jìn)的網(wǎng)絡(luò)手段，將反映企業(yè)財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)成果的財(cái)務(wù)報(bào)表做的更加真實(shí)準(zhǔn)確。[9]

3.建立良好的銀企關(guān)系

銀行對(duì)企業(yè)進(jìn)行融資貸款，對(duì)企業(yè)的財(cái)務(wù)經(jīng)營(yíng)狀況進(jìn)行了解和掌握，并對(duì)其發(fā)展前景及貸款損失的預(yù)防和控制進(jìn)行正確的判斷、控制和發(fā)放融資貸款；[10]企業(yè)可以降低與銀行的交易成本，銀行可以節(jié)省審核調(diào)查費(fèi)用，兩者都讓成本在一定意義上降低了。良好的關(guān)系有利于解決小微企業(yè)融資難的問(wèn)題，為企業(yè)的更好發(fā)展奠定基礎(chǔ)。

篇10

摘要：通過(guò)互聯(lián)網(wǎng)金融解決農(nóng)業(yè)小微企業(yè)融資難、融資成本高問(wèn)題。文章首先介紹當(dāng)前中小企業(yè)融資現(xiàn)狀，其次從外部環(huán)境和內(nèi)部自身分析農(nóng)業(yè)小微企業(yè)融資難原因，最后提出眾籌融資模式、電子商務(wù)平臺(tái)網(wǎng)絡(luò)融資模式、P2P借貸模式、互聯(lián)網(wǎng)金融門(mén)戶模式等四種融資模式。

關(guān)鍵詞：小微企業(yè) 互聯(lián)網(wǎng)金融 融資

前我國(guó)數(shù)量最多、最具創(chuàng)新活力的企業(yè)群體是中小企業(yè)。據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局2015年度報(bào)告，我國(guó) 50% 以上的稅收收入和60% 以上的就業(yè)機(jī)會(huì)由中小企業(yè)提供。中小企業(yè)為促進(jìn)我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、提高就業(yè)率、推動(dòng)創(chuàng)新等方面起到了積極和關(guān)鍵的作用。中小企業(yè)數(shù)量超過(guò)我國(guó)企業(yè)總數(shù)的二分之一，為農(nóng)村經(jīng)濟(jì)發(fā)展提供了強(qiáng)大的動(dòng)力支持，其重要程度不容忽視。由于我國(guó)中小企業(yè)普遍存在資金短缺，資金需求呈現(xiàn)“急、少、頻、快”的現(xiàn)象，農(nóng)業(yè)小微企業(yè)由于其本身的弱質(zhì)性，資金短缺現(xiàn)象更為嚴(yán)重。為了推動(dòng)農(nóng)村經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，急需解決農(nóng)業(yè)小微企業(yè)融資難的問(wèn)題。我國(guó)互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展迅速，互聯(lián)網(wǎng)金融被我國(guó)學(xué)者認(rèn)為是解決中小企業(yè)融資困境的良藥。2015年總理在全國(guó)“兩會(huì)”所提出的“互聯(lián)網(wǎng)+”新概念，把互聯(lián)網(wǎng)金融推向了一個(gè)新的階段。

一、農(nóng)業(yè)小微企業(yè)融資現(xiàn)狀

（一）銀行貸款難

通過(guò)數(shù)據(jù)調(diào)查分析，在謀求外部融資時(shí)，70%左右的農(nóng)業(yè)小微企業(yè)還是首選向銀行融資。當(dāng)前，銀行對(duì)農(nóng)業(yè)小微企業(yè)信貸政策雖有所改革，但還是基于農(nóng)業(yè)小微企業(yè)的財(cái)務(wù)報(bào)表和抵押財(cái)產(chǎn)作為信貸依據(jù)。農(nóng)業(yè)小微企業(yè)由于較少披露經(jīng)營(yíng)信息、財(cái)務(wù)信息，財(cái)務(wù)報(bào)表披露不規(guī)范，企業(yè)內(nèi)部控制制度不健全，銀行與企業(yè)間信息不對(duì)稱，使銀行無(wú)法評(píng)估企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí)，農(nóng)業(yè)小微企業(yè)由于規(guī)模小，不能夠達(dá)到銀行要求的抵押物額度和有效擔(dān)保，從而使銀行無(wú)法給農(nóng)業(yè)小微企業(yè)貸款。另外，農(nóng)業(yè)小微企業(yè)融資需求的時(shí)效性極強(qiáng)，對(duì)于銀行信貸來(lái)講其貸款審批期限大都超過(guò)15天，審批時(shí)間太長(zhǎng)，導(dǎo)致企業(yè)貸款的機(jī)會(huì)成本增大。

（二）民間借貸成本高

由于農(nóng)業(yè)小微企業(yè)向銀行貸款融資受門(mén)檻限制，銀行辦理程序、手續(xù)的復(fù)雜和繁瑣，農(nóng)業(yè)小微企業(yè)融資轉(zhuǎn)向擁有豐富民間資本的大公司和其他貸款和擔(dān)保的財(cái)務(wù)公司。我國(guó)民間貸款利息通常達(dá)到國(guó)家基準(zhǔn)利息的4倍以上，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)國(guó)際市場(chǎng)的兩到三倍，民間貸款利率超過(guò)國(guó)際市場(chǎng)，貸款成本負(fù)擔(dān)過(guò)重。2015年農(nóng)業(yè)小微企業(yè)融資發(fā)展報(bào)告指出，百分之四十的農(nóng)業(yè)小微企業(yè)融資成本超過(guò)10%，通過(guò)2015年統(tǒng)計(jì)調(diào)查數(shù)據(jù)顯示國(guó)內(nèi)36個(gè)城市50%的小微企業(yè)月均營(yíng)業(yè)額在10萬(wàn)元以下，高額的利率水平，較低的利潤(rùn)獲取，最終阻礙農(nóng)業(yè)小微企業(yè)的發(fā)展。

（三）資本市場(chǎng)融資不暢

資本市場(chǎng)對(duì)農(nóng)業(yè)小微企業(yè)的融資門(mén)檻仍然較高，農(nóng)業(yè)小微企業(yè)資產(chǎn)總額小，管理不規(guī)范，難以達(dá)到在主板和創(chuàng)業(yè)板上市的條件；新三板尚未發(fā)展成熟，交易并不十分活躍；發(fā)行債券也對(duì)企業(yè)有著較高的要求，并且審批程序十分嚴(yán)格；私募和創(chuàng)投基金又缺乏了解農(nóng)業(yè)小微企業(yè)情況的有效通道?？傮w而言，農(nóng)業(yè)小微企業(yè)的融資仍然十分有限。

二、制約農(nóng)業(yè)小微企業(yè)融資因素分析

融資問(wèn)題一直是制約農(nóng)業(yè)小微企業(yè)發(fā)展的關(guān)鍵因素，本文通過(guò)對(duì)農(nóng)業(yè)小微企業(yè)融資難外部因素和其自身因素分析，解決農(nóng)業(yè)小微企業(yè)融資難的問(wèn)題。

（一）外部環(huán)境因素

1.政府因素。長(zhǎng)期以來(lái)，國(guó)有企業(yè)由于受到國(guó)家重視，政府在政策制定和執(zhí)行上一直向大型企業(yè)傾斜，相反對(duì)農(nóng)業(yè)小微企業(yè)在政策支持和扶持力度上不夠，農(nóng)業(yè)小微企業(yè)融資困難成為長(zhǎng)期存在的歷史遺留問(wèn)題。在獲取資金支持上，國(guó)有大型企業(yè)往往能夠輕而易舉地從資本市場(chǎng)和貨幣市場(chǎng)取得資金，農(nóng)業(yè)小微企業(yè)想進(jìn)入資本市場(chǎng)和貨幣市場(chǎng)，融資門(mén)檻較高，資本成本取得成本較高。

2.金融機(jī)構(gòu)因素。（1）農(nóng)業(yè)小微企業(yè)融資受銀行金融機(jī)構(gòu)的運(yùn)作機(jī)制約束。2008年金融危機(jī)以來(lái)，各個(gè)國(guó)家的銀行都采取慎性原則，來(lái)避免金融危機(jī)對(duì)國(guó)家的深層次的影響。在這個(gè)宏觀政策背景下，首當(dāng)其沖的是小微企業(yè)貸款受到?jīng)_擊和影響。我國(guó)銀行在內(nèi)部清理整頓時(shí)，縮小了貸款范圍，尤其收緊了小微企業(yè)貸款額度。（2）農(nóng)業(yè)小微企業(yè)缺乏相適應(yīng)的金融機(jī)構(gòu)。城市商業(yè)銀行、信用社、地方商業(yè)銀行作為支持農(nóng)業(yè)小微銀行的主導(dǎo)銀行，由于其自身規(guī)模小，無(wú)法滿足農(nóng)業(yè)小微企業(yè)對(duì)資金需求，從而阻礙了農(nóng)業(yè)小微業(yè)的發(fā)展。

3.信用擔(dān)保體系因素。信用擔(dān)保在我國(guó)還不夠完善，我國(guó)農(nóng)業(yè)小微企業(yè)信用擔(dān)保體系尚未建立健全，為小微企業(yè)提供貸款擔(dān)保的機(jī)構(gòu)也較少，并且擔(dān)?；鸬姆N類和數(shù)量遠(yuǎn)遠(yuǎn)不能滿足需求。民營(yíng)擔(dān)保機(jī)構(gòu)因其所有制的原因，只能獨(dú)自承擔(dān)擔(dān)保貸款風(fēng)險(xiǎn)，而無(wú)法與協(xié)作銀行形成風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)機(jī)制。擔(dān)保的風(fēng)險(xiǎn)分散與損失分擔(dān)及補(bǔ)償制度尚未形成，使得擔(dān)保資金的放大功能和擔(dān)保機(jī)構(gòu)的信用能力受到較大制約。

4.直接融資因素。企業(yè)通過(guò)發(fā)行股票和發(fā)行債券而獲得的股權(quán)融資和債權(quán)融資是企業(yè)進(jìn)行直接融資的主要途徑。雖然我國(guó)股市開(kāi)設(shè)創(chuàng)業(yè)板塊，但對(duì)于大多數(shù)農(nóng)業(yè)小微企業(yè)來(lái)講門(mén)檻仍然過(guò)高，嚴(yán)格的運(yùn)作程序，使企業(yè)無(wú)法解決其資金需求問(wèn)題。從債券融資的角度來(lái)看，我國(guó)債券市場(chǎng)的發(fā)展遠(yuǎn)遠(yuǎn)落后于信貸市場(chǎng)和股票發(fā)行市場(chǎng)，債券市場(chǎng)對(duì)發(fā)行額度的要求，是農(nóng)業(yè)小微企業(yè)難以企及的，企業(yè)想從債券市場(chǎng)取得資金可能性為零。

（二）中小企業(yè)自身因素

1.農(nóng)業(yè)小微企業(yè)素質(zhì)較低，信用記錄不夠良好。我國(guó)農(nóng)業(yè)小微企業(yè)經(jīng)營(yíng)者由于自身素質(zhì)普遍不高，大部分的企業(yè)法人學(xué)歷偏低，缺乏一定的創(chuàng)新能力，在市場(chǎng)上競(jìng)爭(zhēng)力不夠，影響銀行和其他金融機(jī)構(gòu)向其貸款。農(nóng)業(yè)小微企業(yè)經(jīng)營(yíng)者落后的管理理念，信用意識(shí)缺乏，企業(yè)財(cái)務(wù)制度不完善、財(cái)務(wù)信息不透明，使金融機(jī)構(gòu)無(wú)法準(zhǔn)確把握企業(yè)的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，無(wú)形增加金融機(jī)構(gòu)的貸款成本。

2.農(nóng)業(yè)小微企業(yè)擔(dān)保物缺乏。金融機(jī)構(gòu)對(duì)于任何的貸款都需要擔(dān)保物進(jìn)行抵押，而農(nóng)業(yè)小微企業(yè)能夠抵押的物品也僅有房物和機(jī)器設(shè)備，其抵押價(jià)值遠(yuǎn)遠(yuǎn)不能滿足向金融機(jī)構(gòu)融資所需的金額。

3.農(nóng)業(yè)小微企業(yè)缺乏優(yōu)秀人才。農(nóng)業(yè)小微企業(yè)的領(lǐng)導(dǎo)者大都沒(méi)有經(jīng)過(guò)現(xiàn)代管理學(xué)習(xí)，業(yè)務(wù)素質(zhì)普遍不過(guò)硬，不具備管理者所必備的遠(yuǎn)見(jiàn)卓識(shí)，更沒(méi)有現(xiàn)代融資理念和長(zhǎng)期的融資規(guī)劃，不能以低成本融資方案來(lái)達(dá)到企業(yè)長(zhǎng)期發(fā)展需求。另一方面農(nóng)業(yè)小微企業(yè)員工普遍素質(zhì)不高，無(wú)法理解和應(yīng)用現(xiàn)代企業(yè)管理理念和技術(shù)，與此同時(shí)，受各方面因素影響，優(yōu)秀人才留不住，造成企業(yè)人才造血功能尚失，一定程度上也阻礙了農(nóng)業(yè)小微企業(yè)發(fā)展。

三、互聯(lián)網(wǎng)金融破解中小企業(yè)融資難途徑

（一）眾籌融資模式

眾籌融資是指通過(guò)網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)為項(xiàng)目發(fā)起人籌集從事某項(xiàng)創(chuàng)業(yè)或活動(dòng)的小額資金，并由項(xiàng)目發(fā)起人向投資人提供一定回報(bào)的融資模式。眾籌的意義在于首先解決了當(dāng)前由于融資成本過(guò)高、融資渠道不暢所阻礙的一大批具有良好創(chuàng)意但苦于沒(méi)有資金的農(nóng)業(yè)小微創(chuàng)業(yè)者。其次，激發(fā)了“草根創(chuàng)新”，拉近了生產(chǎn)者和消費(fèi)者的距離。眾籌不僅解決了農(nóng)業(yè)小微創(chuàng)業(yè)者的資金困難，也提供了農(nóng)業(yè)小微企業(yè)市場(chǎng)、人脈等重要資源平臺(tái)。最后，項(xiàng)目投資人由于具有不同專業(yè)背景，可以對(duì)項(xiàng)目提出不同的意見(jiàn)，項(xiàng)目發(fā)起人通過(guò)投資人的意見(jiàn)，積極完善項(xiàng)目方案，極大降低了項(xiàng)目市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。

（二）電子商務(wù)平臺(tái)網(wǎng)絡(luò)融資模式

基于電子商務(wù)平臺(tái)網(wǎng)絡(luò)融資是指企業(yè)和個(gè)人向電子商務(wù)平臺(tái)進(jìn)行融資活動(dòng)。農(nóng)業(yè)小微企業(yè)通過(guò)向電子商務(wù)平臺(tái)申請(qǐng)貸款，電子商務(wù)平臺(tái)根據(jù)企業(yè)在平臺(tái)上訂單記錄、信用記錄和存款流動(dòng)量并通過(guò)大數(shù)據(jù)的模型測(cè)算來(lái)考慮是否給農(nóng)業(yè)小微企業(yè)融資。目前國(guó)內(nèi)以阿里小貸為該融資平臺(tái)的典型代表。通過(guò)中國(guó)電子商務(wù)研究數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，截止到2015年12月30日，國(guó)內(nèi)已經(jīng)有超過(guò)3 000萬(wàn)的中小企業(yè)用戶在電子商務(wù)平臺(tái)注冊(cè)登記，其中大部分用戶在電子商務(wù)平臺(tái)進(jìn)行網(wǎng)絡(luò)融資，極大地促進(jìn)了中小企業(yè)快速發(fā)展。中小企業(yè)通過(guò)電子商務(wù)平臺(tái)進(jìn)行融資主要有以下優(yōu)勢(shì)：

1.貸款程序簡(jiǎn)化，無(wú)須抵押擔(dān)保。農(nóng)業(yè)小微企業(yè)貸款的金額一般都在100萬(wàn)元以下，貸款金額相對(duì)于金融機(jī)構(gòu)來(lái)講不大，但是其需求時(shí)間比較急，貸款的頻率比較高，金融機(jī)構(gòu)由于貸款的手續(xù)和程序比較復(fù)雜和繁瑣，批準(zhǔn)貸款的時(shí)間比較長(zhǎng)，難以滿足農(nóng)業(yè)小微企業(yè)對(duì)資金需求量小、時(shí)間急的要求。另一方面，電子商務(wù)平臺(tái)對(duì)農(nóng)業(yè)小微企業(yè)全程進(jìn)行網(wǎng)絡(luò)貸款操作，從而簡(jiǎn)化了貸款的程序并加快了貸款速度，降低了人力和物力成本，最終直接降低了農(nóng)業(yè)小企業(yè)融資成本。在抵押貸款上，針對(duì)中小企業(yè)資產(chǎn)小、達(dá)不到抵押額度的狀況，電子商務(wù)平臺(tái)通過(guò)中小企業(yè)的信用記錄、交易記錄，數(shù)據(jù)分析是否貸款，免去抵押、擔(dān)保貸款。在時(shí)間上全程網(wǎng)絡(luò)操作，在三分種內(nèi)就能貸款下放。電子商務(wù)平臺(tái)真正滿足農(nóng)業(yè)小企業(yè)對(duì)融資需求額度小、無(wú)抵押、貸款速度快的要求，

2.借貸雙方信息基本對(duì)稱。由于農(nóng)業(yè)小微企業(yè)財(cái)務(wù)制度和內(nèi)部控制制度不健全，商業(yè)銀行無(wú)法掌握農(nóng)業(yè)小微企業(yè)的財(cái)務(wù)信息和經(jīng)營(yíng)信息，從而阻礙了農(nóng)業(yè)小微企業(yè)向商業(yè)銀行融資的途徑。在電子商務(wù)平臺(tái)上，由于農(nóng)業(yè)小微企業(yè)本身就是電子商務(wù)平臺(tái)的客戶，在申請(qǐng)成為電子商務(wù)平臺(tái)客戶時(shí)，電子商務(wù)平臺(tái)根據(jù)客戶所填資料已經(jīng)掌握部分信息，再通過(guò)農(nóng)業(yè)小微企業(yè)在平臺(tái)上的交易記錄和賬戶現(xiàn)金流量、信用等級(jí)，電子商務(wù)平臺(tái)能夠掌握農(nóng)業(yè)小微企業(yè)真實(shí)的財(cái)務(wù)信息和經(jīng)營(yíng)信息。阿里早期與商業(yè)銀行合作，商業(yè)銀行就是根據(jù)阿里提供的客戶在電子商務(wù)平臺(tái)數(shù)據(jù)來(lái)決定是否貸款給農(nóng)業(yè)小微企業(yè)業(yè)主。

3.電子商務(wù)平臺(tái)公平、公正。電子商務(wù)平臺(tái)的貸款全程都是在網(wǎng)絡(luò)、大數(shù)據(jù)分析下進(jìn)行，不存在人為操作貸款的因素。例如，阿里小貸是基于一個(gè)波紋數(shù)據(jù)模型進(jìn)行，通過(guò)數(shù)據(jù)模型分析企業(yè)在同行的排名位置、產(chǎn)品的熱銷程度、產(chǎn)品的盈利程度，農(nóng)業(yè)小微企業(yè)的資金流、信息流是電子商務(wù)平臺(tái)做出是否發(fā)方貸款的重要條件，其中不摻雜任何人為主觀因素，從而體現(xiàn)真正的公平、公正。

（三）P2P借貸模式

P2P借貸模式是指有資金并且有理財(cái)投資想法的個(gè)人，通過(guò)第三方網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)牽線搭橋，使用信用貸款的方式將資金貸給其他有借款需求的人。P2P網(wǎng)絡(luò)借貸有四種模式：（1）傳統(tǒng)模式。搭建網(wǎng)站、線上撮合，投資人與籌資人通過(guò)P2P平臺(tái)進(jìn)行溝通。這種模式的典型案例有拍拍貸，其主要優(yōu)點(diǎn)是利于積累數(shù)據(jù)、品牌獨(dú)立、借貸雙方用戶無(wú)地域限制、不觸紅線。（2）債權(quán)轉(zhuǎn)讓。線下購(gòu)買(mǎi)債權(quán)將債權(quán)轉(zhuǎn)售。這種模式的典型案例有億財(cái)貸（http：///），其主要優(yōu)點(diǎn)是平臺(tái)交易量迅速提升，適合線下。（3）擔(dān)保模式。引入保險(xiǎn)公司為交易擔(dān)保。這種模式的典型案例有人人貸，其主要優(yōu)點(diǎn)是保障資金安全，符合我國(guó)用戶的投資理念。（4）平臺(tái)模式。引入小貸的融資需求。這種模式的典型案例有有利網(wǎng)。P2P主要優(yōu)勢(shì)在于：一是透明便捷，投資人和借款人能夠相互直接了解，并簽署借貸合同。投資人取得對(duì)方資金用途信息以及還款信息；二是信用出借，投資人根據(jù)借款人的信用等級(jí)進(jìn)行投資，信用級(jí)別高的借款人優(yōu)先得到合適的借款，并且投資人也能給借款人優(yōu)惠的貸款利率；三是分散風(fēng)險(xiǎn)，投資人將資金分散借給多個(gè)借款人，以此來(lái)降低投資人投風(fēng)險(xiǎn)；四是門(mén)檻低、渠道成本低，P2P借貸每個(gè)人都可以成為投資人或借款人，它極大地滿足了小微企業(yè)用款對(duì)資金需求量小、時(shí)間急的特點(diǎn)，同時(shí)也充分利用了社會(huì)上閑散資金，使資金得到較好的配置。利用每個(gè)人都可以成為信用的傳播者和使用者，信用交易可以很便捷地進(jìn)行，社會(huì)閑散資金可以更好地進(jìn)行配置。

（四）互聯(lián)網(wǎng)金融門(mén)戶模式

互聯(lián)網(wǎng)金融門(mén)戶是指利用互聯(lián)網(wǎng)進(jìn)行金融產(chǎn)品的銷售以及為金融產(chǎn)品銷售提供第三方服務(wù)的平臺(tái)。它的核心就是“搜索+比價(jià)”的模式，采用金融產(chǎn)品垂直比價(jià)的方式，將各家金融機(jī)構(gòu)的產(chǎn)品放在平臺(tái)上，用戶通過(guò)對(duì)比挑選合適的金融產(chǎn)品?；ヂ?lián)網(wǎng)金融門(mén)戶多元化創(chuàng)新發(fā)展，形成了提供高端理財(cái)投資服務(wù)和理財(cái)產(chǎn)品的第三方理財(cái)機(jī)構(gòu)，提供保險(xiǎn)產(chǎn)品咨詢、比價(jià)、購(gòu)買(mǎi)服務(wù)的保險(xiǎn)門(mén)戶網(wǎng)站等。目前在互聯(lián)網(wǎng)金融門(mén)戶領(lǐng)域針對(duì)信貸、理財(cái)、保險(xiǎn)、P2P等細(xì)分行業(yè)分布有融360、91金融超市、好貸網(wǎng)、銀率網(wǎng)、格上理財(cái)、大童網(wǎng)、網(wǎng)貸之家等。

農(nóng)業(yè)小微企業(yè)通過(guò)上述的金融門(mén)戶網(wǎng)站對(duì)網(wǎng)站上金融產(chǎn)品進(jìn)行垂直比對(duì)，找到適合自己融資的金融產(chǎn)品的網(wǎng)絡(luò)金融機(jī)構(gòu)，農(nóng)業(yè)小微企業(yè)通過(guò)多種金融服務(wù)方式得到快速的融資，可以極大地解決農(nóng)業(yè)小微企業(yè)融資困難問(wèn)題。

四、Y束語(yǔ)

農(nóng)業(yè)小微企業(yè)在我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的地位不容忽視。本文以互聯(lián)網(wǎng)金融的思維來(lái)拓寬農(nóng)業(yè)小微企業(yè)融資渠道，解決其融資難的問(wèn)題?？梢哉f(shuō)，互聯(lián)網(wǎng)金融對(duì)發(fā)展農(nóng)業(yè)小微企業(yè)具有積極的幫助。J

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