導(dǎo)語：如何才能寫好一篇短期投資方式，這就需要搜集整理更多的資料和文獻(xiàn)，歡迎閱讀由公務(wù)員之家整理的十篇范文，供你借鑒。

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關(guān)鍵詞： 備自投； 方式； 探討

中圖分類號： TM774 文獻(xiàn)標(biāo)識碼： A 文章編號： 1009-8631（2012）01-0061-01

備用電源自投裝置是變電站內(nèi)為提高供電可靠性所設(shè)的重要自動裝置，特別對供電網(wǎng)架結(jié)構(gòu)較為薄弱的地區(qū)，是減少變配電事故的影響范圍，并盡可能少停電的一項(xiàng)重要措施。備用電源的配置方式很多，一般有明備用和暗備用兩種基本方式。現(xiàn)對110千伏某變電站中的變壓器低壓側(cè)分段斷路器備自投方案和原則進(jìn)行探討。

一、備自投裝置簡介

（一）電壓鑒定元件

變壓器電源側(cè)自動投入裝置的電壓鑒定元件按下述規(guī)定整定：1.低電壓元件：應(yīng)能在所接母線失壓后可靠動作，而在電網(wǎng)故障切除后可靠返回，低電壓定值宜整定得較低，一般整定為0.15～0.3倍額定電壓。2.有壓檢測元件：應(yīng)能在所接母線電壓正常時(shí)可靠動作，而在母線電壓低到不允許自投裝置動作時(shí)可靠返回，電壓定值一般整定為0.6～0.7倍額定電壓。3.動作時(shí)間：電壓鑒定元件動作后延時(shí)跳開工作電源，其動作時(shí)間宜大于本級線路電源側(cè)后備保護(hù)動作時(shí)間與線路重合閘時(shí)間之和。

（二）備用電源投入時(shí)間

一般不帶延時(shí)，如跳開工作電源時(shí)需聯(lián)切部分負(fù)荷，則投入時(shí)間可整定為0.1～0.5s。

（三）后加速過電流保護(hù)

1.安裝在變壓器電源側(cè)的自動投入裝置，如投入在故障設(shè)備上，后加速保護(hù)應(yīng)快速切除故障，本級線路電源側(cè)速動段保護(hù)的非選擇性動作由重合閘來補(bǔ)救。

2.安裝在變壓器負(fù)荷側(cè)的自動投入裝置，如投入在故障設(shè)備上，為提高投入成功率，后加速保護(hù)宜帶0.2～0.3s延時(shí)，電流定值應(yīng)對故障設(shè)備有足夠的靈敏系數(shù)，同時(shí)還應(yīng)可靠躲過包括自起動電流在內(nèi)的最大負(fù)荷電流。

二、變壓器低壓側(cè)分段斷路器備自投的原則

變壓器低壓側(cè)分段斷路器備自投有四種自投方式。備自投裝置必須在失去工作電源、且備用電源正常時(shí)投入。當(dāng)備用電源不滿足電壓條件時(shí)，備自投裝置不應(yīng)動作，應(yīng)立即放電。同時(shí)能發(fā)出備用電源線路TV斷線信號。備用電源瞬間失壓，應(yīng)能延時(shí)一定時(shí)間不放電。

工作電源或工作設(shè)備，無論任何原因造成電壓消失，備自投均應(yīng)動作，包括由于運(yùn)行人員的誤操作造成的失壓。使備用電源自動投入工作，保證不間斷供電。

工作電源確實(shí)斷開后，備用電源才允許投入。工作電源失壓后，無論其進(jìn)線斷路器是否斷開，即使已經(jīng)測量其進(jìn)線電流為零，還是要先斷開斷路器，并確認(rèn)該斷路器位置確已斷開后，才能投入備用電源。

備用電源自動投入前，切除工作電源的斷路器必須延時(shí)。經(jīng)延時(shí)切除工作電源進(jìn)線斷路器，是為了躲過工作母線引出線故障造成的母線電壓下降。此延時(shí)時(shí)限應(yīng)大于最長的外部故障切除時(shí)間。運(yùn)行實(shí)踐證明，備自投裝置的動作時(shí)間以1～1.5s為宜。手動斷開工作電源時(shí)，備自投裝置不應(yīng)該動作。工作電源進(jìn)線斷路器就地手合或遠(yuǎn)方遙控合閘后，其操作回路輸出的接點(diǎn)閉合，作為備自投裝置的輸入，使裝置充電。

備自投裝置應(yīng)具有閉鎖的功能。每套備用電源自投裝置均應(yīng)設(shè)置有閉鎖備用電源自投的邏輯回路，以防止備用電源投到故障的元件上，造成事故的擴(kuò)大。備自投裝置只允許動作一次。備自投裝置只有在充電條件滿足后，才可能啟動或動作；并完成全部準(zhǔn)備工作。備自投裝置放電后就不會發(fā)生第二次動作。

三、某110kV變電站低壓側(cè)分段斷路器備自投應(yīng)用實(shí)例

110kV某變電站，低壓側(cè)分段斷路器備自投方案主接線如圖1所示。

由圖1可以看出，當(dāng)1#主變、2#主變一臺運(yùn)行，一臺充電備用，500為合位時(shí)，1#主變和2#主變互為明備用電源，此方案稱為變壓器自投。

當(dāng)1#主變、2#主變同時(shí)運(yùn)行，500斷開時(shí)，10kV I段母線和II段母線互為暗備用電源，此方案稱為分段斷路器自投。

（一）自投方式1（1#主變運(yùn)行，2#主變備用）

當(dāng)1#主變故障，其主保護(hù)動作501跳閘；或者1#主變高壓側(cè)失壓，引起10kV I段、II段母線均失壓，且電流互感器CT1無電流，則斷開501斷路器，合上2#主變502斷路器，由2#主變供電。2#主變自投啟動條件是10kV I段、II段母線均失壓、電流互感器CT1無電流、501確在斷開位置。檢查電流互感器CT1無電流，是為了防止10kV I段、II段母線電壓互感器二次電壓斷線引起的誤投。

（二）自投方式2（2#主變運(yùn)行，1#主變備用）

當(dāng)2#主變故障，其主保護(hù)動作502跳閘；或者2#主變高壓側(cè)失壓，引起10kV I段、II段母線均失壓，且電流互感器CT2無電流，則斷開502斷路器，合上1#主變501斷路器，由1#主變供電。1#主變自投起動條件是10kV I段、II段母線均失壓、電流互感器CT2無電流、502確在斷開位置。檢查電流互感器CT2無電流，是為了防止10kV I段、II段母線電壓互感器二次電壓斷線引起的誤投。

（三）自投方式3（1#主變運(yùn)行，2#主變運(yùn)行，10kV分段斷路器500斷開）

當(dāng)1#主變故障，其主保護(hù)動作501跳閘；或者1#主變高壓側(cè)失壓，引起10kV I段母線失壓，且電流互感器CT1無電流，而10kV II段母線有電壓，則斷開501斷路器，合上500斷路器，保證10kV I段母線的供電。分段斷路器自投起動條件是10kV I段母線失壓、電流互感器CT1無電流、10kV II段母線有電壓、501確在斷開位置。

（四）自投方式4（1#主變運(yùn)行，2#主變運(yùn)行，10kV分段斷路器500在斷開位置）

當(dāng)2#主變故障，其保護(hù)動作502跳閘；或者2#主變高壓側(cè)失壓，引起10kV II段母線失壓，電流互感器CT2無電流，而10kV I段母線有電壓，則斷開502斷路器。合上500斷路器，保證10kV II段母線的供電。分段斷路器自投起動條件是10kV II段母線失壓、電流互感器CT2無電流、10kV I段母線有電壓、502確在斷開位置。

四、結(jié)束語

通過分析110kV某變電站低壓側(cè)分段斷路器備自投原則、方式和動作過程，從近幾年投入運(yùn)行后的實(shí)際動作結(jié)果和保護(hù)傳動帶斷路器模擬試驗(yàn)情況看，備自投均能正確動作，確實(shí)提高了供電可靠性。

參考文獻(xiàn)：

[1] 備自投裝置說明書

[2] 蘇勝峰.淺談備用電源備自投的原理和應(yīng)用原則[J].科技資訊，2009（22）.

[3] 鄭宏宇.微機(jī)型備用電源自動投入裝置的研究[D].華北電力大學(xué)，2001.

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2、固定分散風(fēng)險(xiǎn)法。股票投資的風(fēng)險(xiǎn)比較大，為了適當(dāng)分散風(fēng)險(xiǎn)，投資者將資金按一定比例分成兩部分，一部分投資于股票，另一部分投資于價(jià)格波動不大的債券。兩部分的比例大小因投資者風(fēng)險(xiǎn)承受心理能力的大小而異，偏于穩(wěn)妥的投資者可以將股票投資部分定小一些，而債券部分比重定大一些，偏于風(fēng)險(xiǎn)的投資者則相反，而舉棋不定的人可以使兩部分比重各占一半。

3、不固定分散風(fēng)險(xiǎn)法。這種股票投資方式的基本方法也是首先確定投資額中股票投資與債券投資所占比重但這種比重不是確定不變的，它將隨著證券價(jià)格的波動而隨時(shí)被投資者調(diào)整，調(diào)整的基礎(chǔ)是確定一條價(jià)格基準(zhǔn)線，股價(jià)高于墊準(zhǔn)線賣出股票，買入相應(yīng)債券，股價(jià)低于基準(zhǔn)線時(shí)買入股票，但要賣出相應(yīng)金額的債券。買賣股票的數(shù)量比例隨股票價(jià)格的升降而定，一般的，股價(jià)升降幅度小時(shí)，股票買賣的比重就大。

4、全面分散風(fēng)險(xiǎn)法。與前兩種股票投資方式的基本原理一樣，采用這種方法的投資者也將投資分散到不同的對象上去。但不確定各投資對象所占的比例。采用這種方法的投資者對捉摸不定的股市往往一籌莫展，不知應(yīng)該如何準(zhǔn)確選擇投資對象。于是漫天撒網(wǎng)，買進(jìn)許多種股票，哪種股票價(jià)格上漲到能使自己獲利的水平就賣出哪種股票。

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關(guān)鍵詞：投融資管理;問題;對策

現(xiàn)代社會飛速發(fā)展，信息傳播速度較快。這對于企業(yè)來說既是優(yōu)勢，但同時(shí)也迫使企業(yè)面臨著市場競爭力的問題。我們需要在大量的市場信息中找到對自己最有益的信息，并迅速占領(lǐng)其相關(guān)市場。目前國家對于企業(yè)的融資提供了很多便利，但是仍有些企業(yè)因?yàn)闆]有充分了解市場，沒有衡量投資環(huán)境與規(guī)模和考慮投資風(fēng)險(xiǎn)，從而導(dǎo)致投資失敗。

一、企業(yè)投融資概念

為了提高企業(yè)在市場中的競爭力，我們必須按積極提高企業(yè)的生產(chǎn)利益。而為了提高利益，企業(yè)的投融資發(fā)揮著巨大作用。投融資即是企業(yè)的投資與融資，二者共同作用才能有效提高企業(yè)利益。

（一）企業(yè)投資

如果一個(gè)企業(yè)想要擴(kuò)大自身規(guī)模，獲取大多利益，這時(shí)候企業(yè)投資是必須的。但是當(dāng)企業(yè)以自身的資產(chǎn)進(jìn)行投資再生產(chǎn)的時(shí)候就相應(yīng)的的要承擔(dān)一定的風(fēng)險(xiǎn)，畢竟市場是變化莫測的。投資前，企業(yè)要客觀評價(jià)自身的條件，然后仔細(xì)分析所要投資的項(xiàng)目是否合理有市場，做好市場調(diào)研。當(dāng)然企業(yè)的的投資也分幾種類型1.按照投資方向可分為對內(nèi)投資和對外投資。對內(nèi)投資顧名思義就是資金指向企業(yè)本身。主要是針對企業(yè)內(nèi)部的各種流動資產(chǎn)，固定資產(chǎn)和其他資產(chǎn)的來源進(jìn)行投資。如果一個(gè)企業(yè)的對內(nèi)投資增大了，說明近期企業(yè)的收益較好，具有擴(kuò)張趨勢。而對外投資則是相對于對內(nèi)投資而言。企業(yè)除了自身企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營，還要投資其他的產(chǎn)業(yè)來獲取利益。例如購買股票、證券之類的，這是大部分企業(yè)選擇的方式。2.按照投資與商品生產(chǎn)經(jīng)營的關(guān)系可分為直接投資和間接投資，直接投資主要是指企業(yè)直接將資金投入到商品生產(chǎn)環(huán)節(jié)，擴(kuò)大生產(chǎn)量來達(dá)到市場需求，同時(shí)獲得效益。間接投資和對外投資有相似之處，也是通過股票、證券等投資來獲利。3.還可分為短期投資和長期投資。短期投資就是指企業(yè)選擇那些資金投入，短期后就能獲利的產(chǎn)業(yè)。而長期投資則收益時(shí)間較長，一般是企業(yè)資金儲備較多時(shí)選擇的投資方式。4.當(dāng)然投資的追向性投資、更新性投資等緊跟市場的投資方式也是企業(yè)的選擇之一。通常情況下，高投資就意味著高風(fēng)險(xiǎn)。將眼光放長遠(yuǎn)，不要只專注在一個(gè)方面，資源整合性也是提高企業(yè)獲益性的一個(gè)關(guān)鍵。

（二）企業(yè)融資

融資是企業(yè)內(nèi)部為了達(dá)到資金流動平衡而是用的行為。一般在兩種情況下會進(jìn)行融資。在企業(yè)資金周轉(zhuǎn)不靈時(shí)，企業(yè)會盡量用損失最小的方法來籌集資金維持企業(yè)運(yùn)轉(zhuǎn)，獲得利益。還有一種就是在企業(yè)運(yùn)行良好的基礎(chǔ)上，為了擴(kuò)大規(guī)模，提高效益，企業(yè)會通過融資來實(shí)現(xiàn)其發(fā)展目標(biāo)。目前的融資方式主要分為兩種：1.外源融資。這主要是指企業(yè)通過合法外部渠道來得支持資金。一般企業(yè)會選擇向銀行借貸或者發(fā)行企業(yè)債券和股票來籌資。當(dāng)然利用商業(yè)信用，企業(yè)之間的合作也可以獲得外源資金。2.內(nèi)源融資。指得是企業(yè)通過整合自己內(nèi)部的資產(chǎn)，例如儲存金，舊物折現(xiàn)，還有產(chǎn)品盈利來滿足目前的資金需求。這兩種融資方式各有其優(yōu)缺點(diǎn)。外源融資吸收其他經(jīng)濟(jì)體的資金來滿足自身，融資方式快，可以滿足不斷提升企業(yè)技術(shù)型人才，擴(kuò)大規(guī)模的現(xiàn)實(shí)經(jīng)濟(jì)發(fā)展要求。但是其本身存在較高風(fēng)險(xiǎn)。內(nèi)源融資比較穩(wěn)定，風(fēng)險(xiǎn)性較低，但是由于其只在企業(yè)內(nèi)部活動資金，具有局限性，不利于產(chǎn)業(yè)的擴(kuò)建。隨著時(shí)代的發(fā)展，企業(yè)的擴(kuò)大，未來外源融資可能會占據(jù)主導(dǎo)市場。

二、企業(yè)投融資管理面對的問題

（一）盲目性投資

在經(jīng)濟(jì)壓力日趨增加的情況下，許多企業(yè)管理者為了提高企業(yè)效益盲目投資，完全忽略投資環(huán)境和投資規(guī)模。事實(shí)上，穩(wěn)中求勝才是明智之舉。一般在投資前，企業(yè)需派遣專業(yè)人員進(jìn)行投資環(huán)境的考察以及市場需求度，然后制定適合自身企業(yè)的投資規(guī)模。然而大部分的企業(yè)在選擇投資一個(gè)項(xiàng)目的時(shí)候只考慮到盈利問題，并不去判斷所投資的項(xiàng)目是否與自己的企業(yè)類型和條件符合，以及未來該項(xiàng)目的發(fā)展前景，例如只適合短期投資的項(xiàng)目，企業(yè)卻做了長期投資的決斷。結(jié)果可想而知，短期獲得的利益并不能彌補(bǔ)之前的資金投入。情況輕微的話，只是對企業(yè)短期的生產(chǎn)經(jīng)營產(chǎn)生影響，嚴(yán)重的話都有可能破產(chǎn)。還有就是投資規(guī)模問題。投資過大的話，也就是說企業(yè)流出大量資金，這時(shí)候如果企業(yè)生產(chǎn)有意外發(fā)生的話，企業(yè)的資金鏈必定出現(xiàn)問題，而管理者所面臨的就是資金缺乏的慘狀。

（二）投資結(jié)構(gòu)不合理

這個(gè)問題產(chǎn)生的主要原因是不滿足市場結(jié)構(gòu)的需求。在某一市場需求出現(xiàn)的時(shí)候，大部分的企業(yè)都會選擇大量投資該項(xiàng)目。這時(shí)候管理者想要獲取更大利益，最直接的方法就是擴(kuò)大生產(chǎn)量。所以管理者將大量企業(yè)資金投入商品生產(chǎn)環(huán)節(jié)中，例如購買生產(chǎn)器材、原材料、制造人員等。但是當(dāng)企業(yè)投資過后可能就會出現(xiàn)市場飽和情況。因?yàn)樵S多企業(yè)同時(shí)進(jìn)行該項(xiàng)目投資，導(dǎo)致市場供大于求。這時(shí)由于競爭力商品市場價(jià)格也會進(jìn)行適當(dāng)調(diào)整，一般都會普遍降低，企業(yè)可能連成本都收不回來，同時(shí)這也間接影響了企業(yè)其他產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。這就是投資結(jié)構(gòu)不合理造成的。管理者太過注重產(chǎn)品的生產(chǎn)，而忽視了對于企業(yè)的創(chuàng)新以及人才培養(yǎng)。其實(shí)在市場營銷手段中：物以稀為貴，這句話還是有一定道理的。

（三）融資渠道單一

企業(yè)發(fā)展過程中，融資是必不可少的一步。但是由于國家經(jīng)濟(jì)發(fā)展條件限制，融資方面的制度還存在很大缺陷。很多中小型企業(yè)因?yàn)樘^保守，通常都會選擇內(nèi)源融資。雖然內(nèi)源融資穩(wěn)定性較強(qiáng)，風(fēng)險(xiǎn)性低，但是不利于企業(yè)規(guī)模的擴(kuò)大。如果市場條件與自身企業(yè)的條件符合的話，適當(dāng)?shù)臄U(kuò)建還是需要的，而這也是融資渠道單一的一個(gè)原因。另一方面也就是國家制度的原因。例如國內(nèi)的大型銀行通常情況下想要從其中貸款的話是非常困難的。大型銀行借貸的話需要企業(yè)抵押房產(chǎn)或其他有效財(cái)產(chǎn)，并且還有嚴(yán)格的審核程序。貸款過程較為復(fù)雜并且成本太過昂貴，這是國家接待制度的不完善造成的。中小型企業(yè)的資金流轉(zhuǎn)本來就不大，雖然想要貸款擴(kuò)大企業(yè)規(guī)模，但是銀行的高額的信貸成本使大部分管理者只能選擇放棄。

（四）融資風(fēng)險(xiǎn)高

中小型企業(yè)的資金流轉(zhuǎn)是其商品生產(chǎn)的關(guān)鍵，一旦資金鏈出現(xiàn)問題，直接導(dǎo)致的的結(jié)果可能就是破產(chǎn)。中小型企業(yè)的信貸能力較低，缺少可抵押的房產(chǎn)或其他保證金，在這種情況下，一般很難從銀行成功貸款。中小型企業(yè)屬于那種短期經(jīng)營，生產(chǎn)與銷售聯(lián)系太過緊密。銷售來的資金除去獲利部分，其余的要全數(shù)投入生產(chǎn)，這種情況下如果進(jìn)行融資的話，大部分企業(yè)會選擇高利貸，但是過重的債務(wù)負(fù)擔(dān)長期積累的話，還是會給企業(yè)的經(jīng)營帶來難以承受的負(fù)擔(dān)。相對于其他企業(yè)來說，這種融資方式的風(fēng)險(xiǎn)也要高得多。

三、針對投融資管理問題的對策分析

（一）合理選擇投資方向和項(xiàng)目

投資方向前面我們進(jìn)行了分析。在對內(nèi)投資和對外投資的選擇上企業(yè)需慎重。市場是變化的，而企業(yè)的投資要跟隨市場。確定投資方向前，企業(yè)需進(jìn)行仔細(xì)的市場考察，確定企業(yè)的發(fā)展目標(biāo)。還有就是在選擇投資項(xiàng)目前，不能只考慮到該項(xiàng)目的市場現(xiàn)狀，好要考慮一下企業(yè)與該項(xiàng)目的匹配，或者是企業(yè)適合投入多少資金才能獲得更有效的利益。有時(shí)候片面追求規(guī)模只會增添企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)。切忌盲目跟風(fēng)。

（二）拓寬融資渠道

傳統(tǒng)的內(nèi)源融資無法滿足市場對企業(yè)經(jīng)營的要求，單一的融資渠道阻礙企業(yè)發(fā)展。融資渠道的拓展不是一時(shí)就能做到的，這要促使企業(yè)在經(jīng)營過程中注意信用度以及有效資產(chǎn)的積累，注意對于企業(yè)的創(chuàng)新，提高自己市場知名度，這樣才能增加外源融資的可能性，只有內(nèi)源融資與外源融資相結(jié)合，企業(yè)才能長期穩(wěn)定發(fā)展下去。

（三）提高信用等級，降低融資風(fēng)險(xiǎn)

企業(yè)在進(jìn)行外源融資時(shí)，最先要考慮的其信用等級。無論是選擇向銀行貸款還是發(fā)行債券和股票，合作對象都會首先審查企業(yè)的信用度。這種情況下，企業(yè)需要進(jìn)行信用制度的建立，加強(qiáng)對企業(yè)內(nèi)部的控制建設(shè)，提高產(chǎn)品質(zhì)量，建立良好的市場形象。同時(shí)對于企業(yè)員工的素質(zhì)培養(yǎng)也是極其重要的。積極組織員工培訓(xùn)，引進(jìn)先進(jìn)人才，這都是可以促進(jìn)企業(yè)發(fā)展方法。改變從小處施行，細(xì)節(jié)決定成敗。優(yōu)秀的企業(yè)員工也是企業(yè)降低融資風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)鍵。

四、總結(jié)

一個(gè)企業(yè)只有不斷發(fā)展才能立足市場，否則只會從市場逐漸消失。國家的貸到款體制或許阻礙融資渠道，但是經(jīng)營者要即使根據(jù)市場變化做出正確的決策，利用各種辦法來達(dá)到融資目的，不要太過保守。當(dāng)企業(yè)發(fā)展到一定程度時(shí)，經(jīng)營者需考慮企業(yè)的內(nèi)部建設(shè)，資源整合，只有全面發(fā)展，才能獲得更大利益。

參考文獻(xiàn)：

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【關(guān)鍵詞】金融危機(jī) 居民 金融投資 風(fēng)險(xiǎn)

一、前言

一般來說，金融投資目的是使投資者在將來獲得較好的投資收益，同時(shí)也會承擔(dān)較大的投資風(fēng)險(xiǎn)。一旦投資失誤則會難以減少其投資損失。

二、當(dāng)前居民家庭金融投資現(xiàn)狀及存在問題

（一）目前我國居民家庭金融投資的現(xiàn)狀分析

一般來說，我國居民家庭金融投資分為債券購買、銀行存款、股票、基金投資以及保險(xiǎn)購買等。債券投資可以分為國債和企業(yè)債券，銀行存款是我國居民最主要的金融投資渠道之一，債券投資可以分為國債和企業(yè)債券。國債的投資安全性相對比較高，而企業(yè)債券投資卻也具有相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)性。除此之外，保險(xiǎn)投資也是安全性相對比較高的投資品種。雖然基金投資的交易費(fèi)用低、流通性也比較強(qiáng)，但同時(shí)也存在相應(yīng)的投資風(fēng)險(xiǎn)。另外，股票投資的風(fēng)險(xiǎn)性也比較高，同時(shí)收益相對也高。然而居民作為個(gè)人投資者，因?yàn)槠淇梢酝度氲馁Y金有限，不具備機(jī)構(gòu)投資者的規(guī)模優(yōu)勢，所以說，很多中低收入的家庭居民通常就選擇預(yù)期收益有明顯保障的銀行存款或國債等。

（二）我國家庭金融投資存在的問題

在國際金融危機(jī)背景下，由于當(dāng)前的金融市場發(fā)展極不穩(wěn)定，再加上中介機(jī)構(gòu)、金融投資品種越來越多，居民家庭金融投資也必然會存在一些明顯的問題。例如，雖然家庭短期投資的動機(jī)比較明顯，但不具備長期投資的能力。因?yàn)榫用駛€(gè)人不具備規(guī)模優(yōu)勢，投資規(guī)模較小，所以，家庭投資的盲目性和隨意性較強(qiáng)，投資的質(zhì)量不高。居民接觸的金融投資信息渠道相對而言比較狹窄，但家庭投資者的跟風(fēng)投資和經(jīng)驗(yàn)性投資也比較多。

三、影響我國居民家庭金融投資的風(fēng)險(xiǎn)因素分析

（一）金融投資環(huán)境機(jī)制有待健全

由于金融市場自身的發(fā)展規(guī)律受到限制，所以造成家庭投資環(huán)境受到很多不良的影響。再加上家庭金融投資本身投資規(guī)模小、信息渠道狹窄、應(yīng)對風(fēng)險(xiǎn)能力相對比較低等，投資者就很難以做出相對比較正確的投資策略。所以，金融投資環(huán)境機(jī)制下的不健全就會在很大程度上增加家庭居民在金融市場上投資行為的風(fēng)險(xiǎn)性。

（二）居民家庭收入的水平和結(jié)構(gòu)

在我國，多數(shù)家庭的收入結(jié)構(gòu)單一，可支配的收入有限。因此，居民在滿足了自身日常生活需求的基礎(chǔ)上，最好適當(dāng)?shù)剡x擇一些風(fēng)險(xiǎn)較低、投資收益較少的投資方式，以保證家庭經(jīng)濟(jì)生活的穩(wěn)定性和安全性。然而，這種現(xiàn)象很容易導(dǎo)致我國金融資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的構(gòu)成嚴(yán)重不合理，從長遠(yuǎn)來看，不利于我國金融行業(yè)的健康、合理發(fā)展。

（三）家庭居民投資者的投資心態(tài)問題

家庭金融投資者由于受到信息來源自身專業(yè)知識、渠道等條件的限制，所以會偏向于信賴那些投資中介機(jī)構(gòu)來進(jìn)行一些金融投資。這些機(jī)構(gòu)可以為投資者提供一些符合一般投資行為的理性化選擇和建議。但是，一些中介機(jī)構(gòu)往往就從自身收益來進(jìn)行考慮，為了實(shí)現(xiàn)自身利益的最大化，往往就會忽視委托人的自身利益。他們?yōu)榱吮苊饽切┩顿Y者的問題和責(zé)備，往往就會跟隨當(dāng)前市場的一個(gè)投資導(dǎo)向來選擇家庭居民的投資方向，并沒有真正地從委托人自身的利益出發(fā)來選擇投資的方向。

四、防范家庭金融風(fēng)險(xiǎn)措施分析

（一）選擇符合居民家庭實(shí)際情況的投資策略

選擇符合家庭實(shí)際情況的投資策略，也是降低家庭投資風(fēng)險(xiǎn)的一個(gè)必要手段。細(xì)化來講，居民家庭金融投資方式的選擇要以經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)、家庭收入水平等實(shí)際情況為基礎(chǔ)，對于金融投資方式、風(fēng)險(xiǎn)、產(chǎn)品等進(jìn)行全面詳細(xì)了解的情況下以掌握詳細(xì)的金融投資操作要領(lǐng)，進(jìn)而制定合理精準(zhǔn)的投資方案與策略。

（二）加強(qiáng)對金融投資的認(rèn)識，提高金融投資風(fēng)險(xiǎn)意識

在進(jìn)行金融投資之前，家庭投資者加強(qiáng)對金融投資專業(yè)相關(guān)理論知識進(jìn)行認(rèn)識和了解是十分有必要的。主要是加強(qiáng)他們對家庭金融投資風(fēng)險(xiǎn)方面知識的了解和認(rèn)識。例如，家庭金融投資的風(fēng)險(xiǎn)可以有很多種的表現(xiàn)形式，如市場風(fēng)險(xiǎn)、資本風(fēng)險(xiǎn)、匯率風(fēng)險(xiǎn)、價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)、投資者個(gè)人風(fēng)險(xiǎn)、利率以及專業(yè)理財(cái)機(jī)構(gòu)運(yùn)作風(fēng)險(xiǎn)等等。

（三）政府方面的合理干預(yù)

目前，我國金融市場發(fā)展機(jī)制還不是很完善，政府方面的適當(dāng)干預(yù)也是十分有必要的。然而市場資源的優(yōu)化配置過程還需要經(jīng)過政府的干預(yù)行為去進(jìn)行引導(dǎo)和推動。一方面可以引導(dǎo)家庭居民投資者的投資行為，另一方面也可以發(fā)揮政府調(diào)節(jié)的功能，最終推動我國金融市場的一個(gè)健康合理運(yùn)行。

（四）根據(jù)家庭居民金融投資風(fēng)險(xiǎn)承受能力選擇金融投資品種

由于每個(gè)家庭對風(fēng)險(xiǎn)的承受能力都是不相同的，因此投資者應(yīng)該根據(jù)自己家庭的投資風(fēng)險(xiǎn)測試或者資產(chǎn)結(jié)構(gòu)狀況等方式來進(jìn)行投資方向和行為的分析和判斷，從而選擇家庭可以承受的風(fēng)險(xiǎn)指數(shù)的投資品種來進(jìn)行一些投資。同時(shí)也能保證背離自己期望值的指數(shù)或者投資的風(fēng)險(xiǎn)損失是可以在自身承受的范圍之內(nèi)。

五、結(jié)束語

總體而言，在當(dāng)前的金融危機(jī)狀況下，國內(nèi)外的金融市場形勢比較動蕩不安。所以，如何有效地對居民的金融投資進(jìn)行適當(dāng)?shù)闹笇?dǎo)，防范家庭金融的投資風(fēng)險(xiǎn)，提升我國家庭金融投資的質(zhì)量是當(dāng)前金融投資行業(yè)一個(gè)非常重要的課題。金融工具可以在一定程度上改善投資者的短期投資行為。同時(shí)，對所選擇的金融產(chǎn)品進(jìn)行組合投資也可以在一定程度上降低家庭居民投資者的投資風(fēng)險(xiǎn)。

參考文獻(xiàn)

[1] 王妍.后金融危機(jī)時(shí)代我國居民家庭金融投資風(fēng)險(xiǎn)及其防范[J].特區(qū)經(jīng)濟(jì),2011.

篇5

為什么這么說呢？我們先來了解一下這兩種投資方式的具體含義。價(jià)值投資是指對影響證券投資的經(jīng)濟(jì)因素、政治因素、行業(yè)發(fā)展前景、上市公司的經(jīng)營業(yè)績、財(cái)務(wù)狀況等要素的分析為基礎(chǔ)，以上市公司的成長性以及發(fā)展?jié)摿殛P(guān)注重點(diǎn)，以判定股票的內(nèi)在投資價(jià)值為目的的投資策略。價(jià)值投資的實(shí)質(zhì)在于通過對股票基本面的經(jīng)濟(jì)分析，使用金融資產(chǎn)定價(jià)模型估計(jì)股票的內(nèi)在價(jià)值，并通過對股價(jià)和內(nèi)在價(jià)值的比較去發(fā)現(xiàn)并投資那些市場價(jià)格低于其內(nèi)在價(jià)值的潛力個(gè)股，以期獲得超過大盤指數(shù)增長率的超額收益。

說到價(jià)值投資，許多投資者可能都很熟悉。首先，股神巴菲特就是價(jià)值投資的實(shí)踐者，他曾經(jīng)說過：“價(jià)值投資就是買入并長期持有?！卑头铺赜袔讉€(gè)家喻戶曉的價(jià)值投資案例：投資13億美元買入可口可樂持有15年，盈利88億美元，增值6.8倍；投資1000萬美元買入華盛頓郵報(bào)股票持有30年，盈利12億美元，增值128倍，等等；其次，作為價(jià)值投資的“典范”，基金也被投資者所熟知，尤其是在2006―2007年的大牛市里，基金公司都告誡投資者要堅(jiān)持長期投資、價(jià)值投資，并讓大家買入基金并長期持有，因此，一段時(shí)間內(nèi)，價(jià)值投資在許多投資者中“深入人心”。但是，一場始自2007年10月至今可能仍沒有結(jié)束的股市大調(diào)整，又讓眾多的投資者對價(jià)值投資產(chǎn)生了深深的懷疑，其中不少投資者不得不放棄長期投資或者說是價(jià)值投資，而轉(zhuǎn)身成為趨勢投資者，一些深套其中而不能自拔的投資者，則只能被動地繼續(xù)實(shí)踐“價(jià)值投資”。

那么，什么是趨勢投資呢？即投資者根據(jù)主力資金在行業(yè)和個(gè)股層面的進(jìn)出動向，相應(yīng)調(diào)整自己的投資對象，選擇相應(yīng)的買賣時(shí)機(jī)，國內(nèi)某著名基金經(jīng)理曾經(jīng)說過，趨勢投資是以技術(shù)中心為代表的市場炒概念的方法。與價(jià)值投資不同的是，趨勢投資注重的是波段操作。

對這兩種投資方式，筆者認(rèn)為，首先，他們之間并沒有對與錯(cuò)，每一種投資方式都有成功的實(shí)踐者，但從長期來看，價(jià)值投資是相對勝出的。舉過巴菲特的例子后，我們再舉一個(gè)國內(nèi)的價(jià)值投資成功實(shí)例，即被譽(yù)為中國“民間股神”的林園也是堅(jiān)定的價(jià)值投資者，他以8000元進(jìn)入股市，所購買的某酒類股票、銀行股票、旅游股票等，都曾經(jīng)翻過幾倍，甚至幾十倍。

其次，雖然基金應(yīng)該是價(jià)值投資的實(shí)踐者，但在實(shí)際操作中經(jīng)常會有趨勢投資行為。當(dāng)然，對于基金公司的趨勢投資和“短期行為”，在基金業(yè)內(nèi)也并不全部認(rèn)同，比如，2008年3、4月間，短短半年時(shí)間，A股市場一路下跌50％左右。牛市的突然逆轉(zhuǎn)，讓很多對后市非常樂觀的基金經(jīng)理變得非常悲觀，導(dǎo)致在下跌后期出現(xiàn)基金集體拋售的情況。對此，某著名基金經(jīng)理表示：“這種180度大轉(zhuǎn)彎的現(xiàn)象值得我們反思。從一個(gè)極端走到另一個(gè)極端，它忽略了專業(yè)機(jī)構(gòu)管理人的基本職能，就是給資產(chǎn)定價(jià)，而不是趨勢投資?！比欢?，不管這種行為本身的對與錯(cuò)，2008年，一些基金的業(yè)績排名之所以位居前列，不是靠出色的投資管理能力，而主要是靠降低倉位而贏得的，如果我們說當(dāng)時(shí)基金公司在挑選股票時(shí)執(zhí)行的是價(jià)值投資理念，那么在短時(shí)間內(nèi)又把持有的這些股票賣掉，那么執(zhí)行的就是趨勢投資方式。同時(shí)，作為一種重要的投資方式，趨勢投資也在一些基金中出現(xiàn)，如可以被稱為“趨勢基金”的興業(yè)趨勢投資基金，其總體投資策略可以概括為：根據(jù)對股市趨勢分析的結(jié)論實(shí)施靈活的大類資產(chǎn)配置；運(yùn)用興業(yè)多維趨勢分析系統(tǒng)，對公司成長趨勢、行業(yè)景氣趨勢和價(jià)格趨勢進(jìn)行分析，并運(yùn)用估值把關(guān)來精選個(gè)股，該基金的投資理念即是“順勢而為”。基于此，該基金在市場風(fēng)向發(fā)生變化時(shí)，能夠及時(shí)調(diào)整投資策略。如據(jù)報(bào)道，興業(yè)趨勢基金在2008年熊市到來之際，及時(shí)降低倉位，從2007年四季度末的71%倉位及時(shí)降至50%左右，并且全年均在50%左右，這一策略為興業(yè)趨勢降低了很大的風(fēng)險(xiǎn)。進(jìn)入牛年以來，僅有50%倉位的興業(yè)趨勢基金凈值一度增長較慢，但不久該基金便“順勢”大幅加倉，從而較好地避免了踏空行情，收益增長較快。

通過上述分析我們可以看出，無論是趨勢投資還是價(jià)值投資，都無所謂誰對誰錯(cuò)，在不同的時(shí)期、不同的形勢下，均有其可取之處。正如有人所說的，價(jià)值投資也有失敗者，趨勢投資也有成功者。從某種意義上說，價(jià)值投資就是長期投資，但這個(gè)長期卻難以具體說明到底需要多長時(shí)間，比如，上面所提到的一個(gè)例子說，巴菲特投資1000萬美元持有華盛頓郵報(bào)股票30年，對于一個(gè)人來說，人生能有幾個(gè)三十年？所以對于普通投資者而言，要做堅(jiān)定的價(jià)值投資者確實(shí)比較難。正如上海一位投資管理有限公司董事長所說的那樣：“價(jià)值投資是投資的一種很高的境界，能堅(jiān)持價(jià)值投資者，不但要有非凡的膽量、氣魄，還要具備超人的眼光、耐心和心理承受能力?！?/p>

再從趨勢投資來說，我們可以視趨勢投資為中短期投資，在現(xiàn)實(shí)生活中，有眾多的投資者都希望通過趨勢投資賺錢，都想在短期內(nèi)取得滿意的收益，但無數(shù)的事實(shí)證明，純粹的中短期趨勢投資者能長期生存者并不多，因?yàn)橹卸唐谮厔萃顿Y是一種高風(fēng)險(xiǎn)、高收益的投資方式，對投資者的過往投資經(jīng)驗(yàn)、投資眼光、技術(shù)分析水平、市場敏銳性以及時(shí)間要求等方面都要求非常高，必須能預(yù)測趨勢、踩準(zhǔn)節(jié)奏，否則一不小心便可能成為莊家的“犧牲品”。許多投資者可能在一次、兩次、甚至多次短期投資中都能“得手”，但是，由于信息不對稱等眾多原因的影響，最終絕大部分投資者都會將先前掙來的利潤完全回吐，甚至“血本無歸”。

正因?yàn)槿绱?，作為一個(gè)普通的投資者，既不能盲目當(dāng)堅(jiān)定的價(jià)值投資者，也不能一直當(dāng)“鐵桿”趨勢投資者，特別是在2009年這樣的經(jīng)濟(jì)金融環(huán)境下，將二者結(jié)合起來，讓價(jià)值投資與趨勢投資并行，是最好的選擇。但如何做好“結(jié)合文章”是一個(gè)值得我們深思的問題。對此，筆者提出三個(gè)方面的建議供參考：

首先，從根本上堅(jiān)持價(jià)值投資和長期投資理念。2009年的中國股市，無論從市場估值，還是政策面支持等方面考慮，都已經(jīng)具有較強(qiáng)的投資價(jià)值了，股票市場繼續(xù)大幅下挫的可能性很小，股市下行空間十分有限，很有可能會出現(xiàn)多次階段性上行行情，股市投資價(jià)值將不斷顯現(xiàn)。進(jìn)入牛年以來的“開門紅”行情就已充分說明這一點(diǎn)。在這種情況下，對于有條件的投資者，如果有較長期（如三五年以上）閑置不用的資金，選擇一只或幾只估值較低、基本面較好、有長期成長能力、特別是具有獨(dú)特的核心競爭力的公司股票或者偏股型基金長期持有，隨著中國經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇和繁榮，將會取得不錯(cuò)的收益。

篇6

什么是外匯理財(cái)產(chǎn)品？

銀行的外匯理財(cái)產(chǎn)品是專門為個(gè)人投資者推出的投資品種。該產(chǎn)品的銷售對象為普通外幣存款大眾，多為保本型產(chǎn)品。投資方式與普通儲蓄存款相似，不同的是投資者需要與銀行簽訂格式化合同，約定投資幣種、投資方式、最高投資期限、收益率、可贖回條款以及其他附加條款，一般為可終止型產(chǎn)品。該產(chǎn)品的實(shí)質(zhì)是投資者投資衍生產(chǎn)品市場從而獲得高于普通外幣儲蓄存款的收益。

1．中國銀行：“匯聚寶”系列

中國銀行是最早開展外匯理財(cái)業(yè)務(wù)的銀行，在產(chǎn)品種類上和投資經(jīng)驗(yàn)上有著很大的優(yōu)勢。下面以匯聚寶0806J－澳視群雄之五谷豐登為例，本產(chǎn)品屬于保本浮動收益型，投資期限為1年，認(rèn)購起點(diǎn)金額不得低于8000澳元（合計(jì)人民幣約5萬元），以大米、白糖、大豆期貨價(jià)格為掛鉤指標(biāo)。根據(jù)所有掛鉤指標(biāo)到期平均表現(xiàn)，收益率保底在4%，絕對收益率封頂在18%。

優(yōu)點(diǎn)：相對來說收益較高。

缺點(diǎn)：產(chǎn)品投資款起點(diǎn)較高，產(chǎn)品到期日之前，投資者不具有主動申請?jiān)摦a(chǎn)品贖回權(quán)利。

2．農(nóng)業(yè)銀行：“匯利豐”系列

“匯利豐”個(gè)人外匯結(jié)構(gòu)性存款業(yè)務(wù)是農(nóng)業(yè)銀行在個(gè)人普通存款的基礎(chǔ)上，通過與匯率、利率、商品價(jià)格、股票指數(shù)或信用體的信用狀況等掛鉤，從而使存款人在承受一定風(fēng)險(xiǎn)的基礎(chǔ)上獲得較高收益的產(chǎn)品。農(nóng)行推出的美元6個(gè)月利率固定型“匯利豐”產(chǎn)品，最短期限為3個(gè)月，最長為6個(gè)月，客戶在第三個(gè)月末有提前終止權(quán)。選擇提前終止，則理財(cái)期限為3個(gè)月，享受收益率2.15%；如客戶選擇持有到期,則理財(cái)期限為6個(gè)月,收益率達(dá)2.30%。該產(chǎn)品本金安全,在到期日或提前終止日，銀行將返還100%本金和當(dāng)期收益,起始投資金額為1000美元（合計(jì)人民幣約7000元左右）。

優(yōu)點(diǎn)：該產(chǎn)品具有期限短、起點(diǎn)低的特點(diǎn)，辦理方便，適合投資人做短期投資。

缺點(diǎn)：收益較低。

3．建設(shè)銀行：“匯得盈”系列

“匯得盈”是建設(shè)銀行系列個(gè)人外匯理財(cái)產(chǎn)品的品牌名稱，是外匯匯率或利率期權(quán)與外匯存款相結(jié)合的個(gè)人外匯理財(cái)產(chǎn)品。以“匯得盈”2008年第08期外幣理財(cái)產(chǎn)品――6個(gè)月歐元為例，對這一系列外匯理財(cái)產(chǎn)品做一說明。該產(chǎn)品屬于保本浮動收益結(jié)構(gòu)型，本金及收益幣種均為歐元，投資起始金額5000歐元（合計(jì)人民幣約5.3萬元左右）。中國建設(shè)銀行提供保本承諾，產(chǎn)品保本率為100%，預(yù)期收益率為5.2%。

優(yōu)點(diǎn)：該產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)極低，銀行提供本金及收益保障，而且提供本金保護(hù)且預(yù)期收益不能實(shí)現(xiàn)的概率極低，非常適合保守型短期投資者。

缺點(diǎn)：投資款的起點(diǎn)較高。

小貼士

外匯理財(cái)產(chǎn)品作為一種投資，當(dāng)然也有一定的風(fēng)險(xiǎn)，比如說把這些錢存在銀行中肯定是能享受固定的利率，而外匯理財(cái)產(chǎn)品卻有零收益的可能性。購買外匯理財(cái)產(chǎn)品投資者要承擔(dān)匯率變動帶來的風(fēng)險(xiǎn)。各國間的匯率是在不斷變化的，即使是投資專家也不能永遠(yuǎn)確保自己的策略一定不會失誤，所以投資者投資之前也要做好面對風(fēng)險(xiǎn)的準(zhǔn)備。

篇7

關(guān)鍵詞：企業(yè) 項(xiàng)目投資 投資決策

一、企業(yè)項(xiàng)目投資的方式和領(lǐng)域。

由于我國中小型企業(yè)存在先天的一些缺陷，這就導(dǎo)致我國中小企業(yè)大多采用對內(nèi)投資方式。目前我國對于中小型企業(yè)采取的是扶持的態(tài)度，近幾年中小型企業(yè)發(fā)展迅猛。但是他們的資金不是很大，所以投資能力有限。投資的領(lǐng)域大部分為中短期投資，且涉及的領(lǐng)域科技含量不是很高。目前中小型企業(yè)投資主要集中在四個(gè)方面：一是對現(xiàn)有的生產(chǎn)線進(jìn)行擴(kuò)大，以促進(jìn)再生產(chǎn)，提高經(jīng)濟(jì)效應(yīng)。二是主打產(chǎn)品進(jìn)行更新?lián)Q代。很多的中小型企業(yè)主要靠一兩件主打產(chǎn)品在市場上生存，由于產(chǎn)品自身也存在也有一定的生命周期，時(shí)間長了自然會落后于市場，那么企業(yè)就有可能在激烈的市場競爭中被淘汰。三是提升生產(chǎn)設(shè)備的現(xiàn)代化水平。沒有先進(jìn)的生產(chǎn)設(shè)備，產(chǎn)品的更新?lián)Q代自然會存在很大的困難。四是加大對人力資源的投資力度。擁有管理型人才和技術(shù)型人才，是中小企業(yè)健康發(fā)展的基礎(chǔ)。然而實(shí)際的情況是由于企業(yè)的規(guī)模較小，對于人才的吸引力較弱，所以很多都缺少相應(yīng)的人才。因此，小企業(yè)要對人力資源進(jìn)行投入，且這種投入是十分必要的。相對而言，大型企業(yè)的投資優(yōu)勢較為突出，他們投資涉及的領(lǐng)域很廣，大部分的投資項(xiàng)目科技含量較高，且資金充足，所以大型企業(yè)的投資一般都是長期投資，這也符合大型企業(yè)長期的戰(zhàn)略發(fā)展需要。無論對內(nèi)還是對外投資，由于規(guī)模大回報(bào)期長，因此他們的行為都會得到當(dāng)?shù)卣块T的關(guān)注，往往能得到政府的支持，這些支持是目前中小型企業(yè)無法得到的。

中小企業(yè)的規(guī)模和自身實(shí)力都是有限的，它的發(fā)展和投資戰(zhàn)略會受到自身因素的干擾。且其中大部分都是家族型企業(yè)，這些企業(yè)的管理難度大，權(quán)利分散，這都是影響中小型企業(yè)發(fā)展的阻力。同時(shí)由于市場競爭力不是很強(qiáng)，缺乏較強(qiáng)的抗風(fēng)險(xiǎn)的能力，加之沒有建立相應(yīng)的市場認(rèn)可度和品牌認(rèn)知度，所以中小型企業(yè)的融資很難通過銀行等國家渠道，而是依靠民間資本，其中一部分的中小企業(yè)擴(kuò)大投資只能依靠自身的資本積累。這就導(dǎo)致他們對于投資是很謹(jǐn)慎的，往往采用短期的投資來獲得收益。其次，他們普遍缺乏戰(zhàn)略的眼光，很少進(jìn)行長期投資。這是由于長期投資會加劇他們資金的流動量。它們對于投資的主要目的是為了增加收益，短期投資符合他們的習(xí)慣和實(shí)際情況。但是由于長期的將注意力關(guān)注與短期投資，這容易使企業(yè)沒有一個(gè)長期的發(fā)展規(guī)劃。很多的中小型企業(yè)發(fā)展之后，卻沒有大企業(yè)那種魄力和膽識。相較而言，大型企業(yè)在管理上沒有家族的制肘，管理的力度都很強(qiáng)。大型企業(yè)融資能力也比較強(qiáng)，較容易爭取到銀行貸款。而且由于大部分的企業(yè)都是上市公司，投資行為需要受到多方面的監(jiān)管，規(guī)范性要求比較高，對于投資風(fēng)險(xiǎn)分析很明確，敢于下大成本的投資。同時(shí)，他們還往往會利用地方政府的支持，取得更多的優(yōu)惠政策和支持，獲得更高的投資回報(bào)。

二、對于項(xiàng)目投資決策方法分析

目前使用的投資決策分析方法很多，不同的方法能從不同的方面反映項(xiàng)目盈利能力和風(fēng)險(xiǎn)水平，在實(shí)際工作中，往往不會僅使用一種方法，而是會同時(shí)采用幾種不同的方法進(jìn)行項(xiàng)目分析，得出綜合的評價(jià)，以提高決策的準(zhǔn)確性。

（一）凈現(xiàn)值法

通過對比收益之后呢能獲得現(xiàn)金量和未來投資需要的付出的現(xiàn)金量之差，如果未來帶來的現(xiàn)金的流動量低于投資之前的現(xiàn)金流動量，那么該項(xiàng)目可以不考慮。它是一種考慮資金的時(shí)間價(jià)值的方法。當(dāng)兩者之差是正數(shù)時(shí)，這個(gè)項(xiàng)目才有投資的價(jià)值。在面對二個(gè)及以上的可供參考的投資方案時(shí)，應(yīng)當(dāng)以凈現(xiàn)值方案較大者為優(yōu)。

（二）平均報(bào)酬率法

平均報(bào)酬率是項(xiàng)目投資壽命周期內(nèi)平均的年投資報(bào)酬率，又稱為平均投資報(bào)酬率。先確定一個(gè)企業(yè)所要求達(dá)到的平均報(bào)酬率。在進(jìn)行項(xiàng)目投資決策時(shí)，單個(gè)項(xiàng)目投資的選擇上，只有高于要求達(dá)到的平均報(bào)酬率的方案才能入選，而在有多個(gè)方案的互斥選擇中，則應(yīng)當(dāng)選擇平均報(bào)酬率最高的那個(gè)方案。

（三）內(nèi)含報(bào)酬率法

內(nèi)含報(bào)酬率是指投資項(xiàng)目的凈現(xiàn)值等于零的貼現(xiàn)率，或使未來現(xiàn)金流入量現(xiàn)值等于未來現(xiàn)金流出量現(xiàn)值的貼現(xiàn)率。在只有一個(gè)備選方案的決策中，如果內(nèi)含報(bào)酬率大于或等于企業(yè)資本成本或必要報(bào)酬率時(shí)，就可采用。反之則應(yīng)放棄。在幾個(gè)備選方案的決策選擇時(shí)，應(yīng)選擇內(nèi)含報(bào)酬率超過資本成本或必要報(bào)酬率最多的。

（四）收益指數(shù)對比法

在實(shí)際的投資中，將未來可能的收益總額和當(dāng)初進(jìn)行投資的數(shù)量進(jìn)行相除，如果得到的指數(shù)是大于1的，那么項(xiàng)目是可行的，反之如果指數(shù)是小于1的，那么這個(gè)項(xiàng)目是不可行的。

（五）單位時(shí)間收益法

單位時(shí)間收益法就是計(jì)算一定時(shí)間內(nèi)的收益量，一般是一年為單位。同時(shí)比較自己投資的大小，將整體投資除以基準(zhǔn)回收時(shí)間。通過對比，在投資中的標(biāo)準(zhǔn)是：通過對比實(shí)際的單位時(shí)間收益和基準(zhǔn)回收時(shí)間的時(shí)間收益，如果實(shí)際的單位時(shí)間收益高于基準(zhǔn)回收時(shí)間的單位時(shí)間收益，那么項(xiàng)目可行。反之，不可行。如果實(shí)際單位時(shí)間回收收益高于基準(zhǔn)單位時(shí)間收益一倍才是可行的。

（六）戰(zhàn)略發(fā)展法

這需要企業(yè)高級管理層對于未來的準(zhǔn)確預(yù)見。判斷的標(biāo)準(zhǔn)是：項(xiàng)目是否符合企業(yè)未來發(fā)展的需要，是否符合公司的長遠(yuǎn)目標(biāo)。對于這個(gè)方面，很多的大型企業(yè)的態(tài)度是謹(jǐn)慎的，他們更傾向于穩(wěn)妥的投資方式。而中小企業(yè)由于是家族式管理，容易形成意見的一致性，對市場反應(yīng)較快、能及時(shí)把握機(jī)會，這就導(dǎo)致他們敢于冒風(fēng)險(xiǎn)的。在一定情況下他們的收益率往往高于大企業(yè)。

三、影響企業(yè)投資決策失誤的原因

造成企業(yè)效益低下的原因有很多種，但是主要有政策因素、行業(yè)因素、企業(yè)經(jīng)營管理不善、投資失誤等。很多企業(yè)在討論和研究投資失敗時(shí)，往往強(qiáng)調(diào)客觀因素，缺乏對自身深刻的認(rèn)識。投資失敗的原因主要有以下的幾種：第一，在投資前缺乏必要的投資對象和投資市場整體情況的分析，企業(yè)對于投資的市場分析不夠。第二，對投資空間的認(rèn)識存在思想誤區(qū)，往往不善于發(fā)現(xiàn)投資目標(biāo)，只能坐失良機(jī)。第三，缺乏對投資項(xiàng)目的實(shí)際研究與論證。投資時(shí)沒有從實(shí)際情況出發(fā)，對于投資項(xiàng)目的行業(yè)整體和周邊區(qū)域的認(rèn)識不到位。缺乏項(xiàng)目的可行性研究。許多的企業(yè)將可行性研究搞成了可批性研究，只是為了獲得批準(zhǔn)，忽略了實(shí)際的經(jīng)濟(jì)效應(yīng)。第四，決策帶有盲目性。很多企業(yè)的投資決策機(jī)制不合理，往往是企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)的“一言堂”。企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)不從本企業(yè)所處環(huán)境角度研究，僅僅是腦袋一熱就拍板，容易造成盲目決策，造成投資決策的隨意性、主觀性、盲目性和獨(dú)斷性， 決策過程過長，易失去市場先機(jī)，決策層對于市場的反應(yīng)速度過慢。第五，決策信息少，缺乏第一手的資料，往往是什么熱門投資什么，不顧自身發(fā)展需要，一哄而上， 缺乏“主見”，從而導(dǎo)致決策認(rèn)識失誤，最終導(dǎo)致投資失敗。

四、對于提高企業(yè)投資水平的一些建議

為了能夠進(jìn)行科學(xué)投資，防范和降低投資帶來的風(fēng)險(xiǎn)，企業(yè)在投資決策過程中應(yīng)做到以下幾點(diǎn)：第一，企業(yè)應(yīng)建立起規(guī)范的現(xiàn)代企業(yè)管理制度。既要深刻研究和認(rèn)識企業(yè)外部市場的發(fā)展規(guī)律，根據(jù)宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境的變化，開展投資；也要明確企業(yè)自身的發(fā)展目標(biāo)，制定發(fā)展戰(zhàn)略規(guī)劃，以戰(zhàn)略為導(dǎo)向進(jìn)行投資。第二，重視項(xiàng)目的可行性研究。要對準(zhǔn)備投資的項(xiàng)目進(jìn)行反復(fù)的市場調(diào)查，以檢驗(yàn)項(xiàng)目可行性。企業(yè)不僅要學(xué)會借助“外腦”，善于聽取行業(yè)專業(yè)人士的意見，借助他們的知識，而且還要自主創(chuàng)新，在自身擅長的領(lǐng)域發(fā)展加強(qiáng)投入，占領(lǐng)市場的先機(jī)。第三，善于應(yīng)變，作出決策。對市場的變化要認(rèn)真考慮項(xiàng)目所造成的實(shí)際影響，迅速對自己的計(jì)劃作出相應(yīng)的調(diào)整，動態(tài)地進(jìn)行分析決策，減少項(xiàng)目失誤。第四，理性決策，量力而行。激烈的市場競爭要求收集處理大量的信息后，在充分了解的基礎(chǔ)上作出理性的選擇，加強(qiáng)決策層的整體素質(zhì)水平，提高決策水平，降低決策風(fēng)險(xiǎn)。

企業(yè)進(jìn)行項(xiàng)目投資已經(jīng)是企業(yè)發(fā)展的一大趨勢，在這個(gè)過程中，企業(yè)在為了保證投資決策的科學(xué)性，提高投資決策水平，防范和降低投資風(fēng)險(xiǎn)，必須做好企業(yè)的項(xiàng)目投資的各項(xiàng)考慮，只有從整體上加強(qiáng)企業(yè)應(yīng)對項(xiàng)目投資風(fēng)險(xiǎn)，實(shí)施科學(xué)有效的投資方案，才能實(shí)現(xiàn)企業(yè)進(jìn)行項(xiàng)目投資的目標(biāo)。

參考文獻(xiàn)：

[1]陳伏輝.企業(yè)項(xiàng)目投資決策存在的主要問題和對策[J].中國科技信，2007年19期

篇8

關(guān)鍵詞　教育投資　風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避　方案　大學(xué)生

中圖分類號：G640 文獻(xiàn)標(biāo)識碼：A

在這個(gè)經(jīng)濟(jì)快速增長、科技突飛猛進(jìn)、知識爆炸信息膨脹、互聯(lián)網(wǎng)普及的新時(shí)代，面對著全球化國際化的局面以及高等教育大眾化的背景，高校大學(xué)生人數(shù)的激增、大學(xué)生就業(yè)難的現(xiàn)象，新時(shí)代的大學(xué)生該何去何從？本文旨在從大學(xué)生自身立場出發(fā)來談個(gè)人教育投資及其方案的制定。

1 相關(guān)概念界定

“投資”是指為了實(shí)現(xiàn)某個(gè)能產(chǎn)生社會和經(jīng)濟(jì)效益的目標(biāo)，而將一定的資金投入某項(xiàng)事業(yè)的活動。教育投資不同于一般投資，它屬于一種人力資本投資。這一投資是通過教育，增強(qiáng)勞動力的體力、智力，進(jìn)而提高勞動力整體素質(zhì)及生產(chǎn)能力，以獲得更高的收益。①

教育投資，也稱教育資源、教育投入等，是指一個(gè)國家或地區(qū)，根據(jù)教育事業(yè)發(fā)展的需要，投入教育領(lǐng)域中的人力、物力和財(cái)力的總和，或者指用于教育、訓(xùn)練后備勞動力和專門人才，以及提高現(xiàn)有勞動力智力水平的人力和物力的貨幣表現(xiàn)。②

個(gè)人教育投資主要是指大學(xué)生作為投資主體在大學(xué)這一主要接受高等教育的場所投入時(shí)間、金錢、精力等，以期望獲得個(gè)人知識、能力、素質(zhì)等綜合方面的提高，從而更好地面對社會或是為適應(yīng)社會的行為表現(xiàn)。

2 大學(xué)生個(gè)人高等教育投資方案制定的意義

作為大學(xué)生，將自己的教育投入看做教育投資，將教育過程視為一項(xiàng)事業(yè)來經(jīng)營，從受教育的被動者轉(zhuǎn)換為主動者，為自己的大學(xué)教育制定目標(biāo)、實(shí)施方案以及風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避，有著重要的意義。

2.1 提高主動性與積極性

通過對自己方案的制定， 充分發(fā)揮個(gè)人的主體地位，使自己成為主導(dǎo)者可以更清晰地明確自己的教育目標(biāo)，更加主動地實(shí)施自己的方案。

2.2 有效地規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)

大學(xué)生自己制定自己的教育投資方案，為自己的將來做好準(zhǔn)備，從而規(guī)避將來的教育投資風(fēng)險(xiǎn)。

3 大學(xué)生個(gè)人教育投資方案的制定

3.1 分析個(gè)人教育投資成本、收益和風(fēng)險(xiǎn)

對大學(xué)生而言，個(gè)人教育投資成本可分為：直接資本或貨幣資本指大學(xué)四年的學(xué)費(fèi)、住宿費(fèi)、書本費(fèi)、生活費(fèi)等；間接投資成本主要是指個(gè)體因接受高等教育而可能放棄的工作收入或閑暇的效用。經(jīng)濟(jì)成本也就是貨幣投資成本，還有非經(jīng)濟(jì)成本如時(shí)間、精神投入無法衡量。

大學(xué)生個(gè)人投資教育收益主要有為兩種③：顯性收益指獲得專業(yè)領(lǐng)域的知識和技能、畢業(yè)后工作以及未來的經(jīng)濟(jì)收入等物質(zhì)收益，短期成效明顯；隱性收益指某種優(yōu)秀習(xí)慣的養(yǎng)成、思維方式的訓(xùn)練、道德修養(yǎng)的提升、生活情操的培養(yǎng)等精神層面的收益，這種收益可能在短期看來成效不是很明顯，但從長遠(yuǎn)來收益將是無窮的。

所謂個(gè)人教育投資的風(fēng)險(xiǎn)是指個(gè)人對教育進(jìn)行投資的過程中由于社會、政策、個(gè)人等不確定因素的影響將面臨著投入與產(chǎn)出不成比例的不利現(xiàn)象。

3.2 具體方案的制定

3.2.1 確立投資目標(biāo)

短期目標(biāo)：根據(jù)學(xué)校課程安排打好專業(yè)基礎(chǔ)理論知識的學(xué)習(xí)，掌握專業(yè)技能以及大學(xué)每一階段實(shí)現(xiàn)學(xué)業(yè)任務(wù)。

長期目標(biāo)：大學(xué)階段訓(xùn)練自己的思維方式為以后的工作生活做好準(zhǔn)備；建立良好的人際交往圈為以后的工作、人生鋪路，建立人脈網(wǎng)絡(luò)。

3.2.2 投資項(xiàng)目和重點(diǎn)

學(xué)習(xí)：作為大學(xué)教育投資的重點(diǎn)所在，扎實(shí)的專業(yè)基礎(chǔ)知識和技能是必需的，同時(shí)相關(guān)證件如英語四六級考試、計(jì)算機(jī)等級考試作為將來找工作的通行證，在大學(xué)期間是必修的任務(wù)。學(xué)習(xí)過程中更重要的是思維方式的訓(xùn)練以及能力的提高以便為將來的變化做好準(zhǔn)備。

生活：建立朋友圈、擴(kuò)大交際范圍、參與學(xué)校組織活動等都在充實(shí)著大學(xué)的生活，為將來走向社會做準(zhǔn)備。在個(gè)人生活中要注重對自己文化修養(yǎng)、生活品味、業(yè)余愛好等生活質(zhì)量方面的提高。

3.2.3 計(jì)劃安排

大學(xué)四年在時(shí)間安排上可制定每一個(gè)階段的重點(diǎn)任務(wù)，如大一大二重在搞好專業(yè)基礎(chǔ)的學(xué)習(xí)和英語、計(jì)算機(jī)證書以及相關(guān)專業(yè)證書的考試；大三大四注重實(shí)踐應(yīng)用能力的提高。

3.2.4 投資結(jié)果的評估

短期投資結(jié)果評估：可進(jìn)行簡單評估如證書的通過情況、學(xué)業(yè)考試的情況；也可進(jìn)行詳細(xì)的評估，如自己的專業(yè)應(yīng)用操作能力、思維能力、學(xué)習(xí)能力等。

4 個(gè)人教育投資風(fēng)險(xiǎn)的規(guī)避

首先，掌握扎實(shí)的專業(yè)理論基礎(chǔ)知識和技能。扎實(shí)的專業(yè)理論基礎(chǔ)知識和技能是未來工作生活的保障，在大學(xué)階段，必須認(rèn)真學(xué)好。同時(shí)在此基礎(chǔ)上，增加自己的人文修養(yǎng)，陶冶生活情操，培養(yǎng)興趣愛好，養(yǎng)成積極樂觀的生活態(tài)度。其次，利用大學(xué)提供的各種資源。如圖書館、實(shí)驗(yàn)室、講座、優(yōu)秀的各專業(yè)領(lǐng)域的專家學(xué)者教師和不同專業(yè)的學(xué)生、同時(shí)可以利用豐富的網(wǎng)上資源不斷充實(shí)自己、提高自己。最后，要有風(fēng)險(xiǎn)意識以及敏銳的觀察力、思考力加上行動力。 隨著競爭的激烈及未來的不確定性，需樹立風(fēng)險(xiǎn)意識做好準(zhǔn)備靈活應(yīng)變。不管在學(xué)習(xí)還是生活中，養(yǎng)成仔細(xì)觀察、思考的習(xí)慣，同時(shí)形成良好的行動力。

未來的世界是變化莫測的，無時(shí)無刻不充滿著機(jī)遇與挑戰(zhàn)，作為大學(xué)生，必須樹立風(fēng)險(xiǎn)意識，在大學(xué)階段制定好自己的教育方案充實(shí)自己，學(xué)好專業(yè)基礎(chǔ)知識、培養(yǎng)自己的思考能力以應(yīng)對未來的挑戰(zhàn)。

注釋

①　鄒強(qiáng).個(gè)人教育投資風(fēng)險(xiǎn)研究.碩士學(xué)位論文[D].東北財(cái)經(jīng)大學(xué):12.

篇9

1980年，27歲的史文森告別恩師托賓教授，懷揣耶魯大學(xué)博士學(xué)位來到華爾街，很快贏得聲譽(yù)。就在史文森的事業(yè)風(fēng)生水起時(shí)，耶魯大學(xué)捐贈基金的投資回報(bào)率卻陷入低谷。1970年至1982年，耶魯大學(xué)捐贈基金的年均凈收益率僅為6.5%。在托賓教授和當(dāng)時(shí)耶魯教務(wù)主任的大力舉薦下，史文森放棄優(yōu)厚的華爾街待遇，返回母校，擔(dān)起耶魯大學(xué)的金融理財(cái)重任。

上任后，史文森仔細(xì)研究了捐贈基金的傳統(tǒng)投資方法，發(fā)現(xiàn)它們往往是將基金資產(chǎn)保守地按不同比例投資于美國股票（尤其是大型藍(lán)籌股）以及美國債券（尤其是美國國庫券）。而無論哪種方式，史文森都認(rèn)為如此保守的投資組合只能注定表現(xiàn)平平，收獲比市場平均值更低的利潤。

史文森沒有受到捐贈基金傳統(tǒng)投資方法的影響，他邀請老同學(xué)迪恩與他一起并肩作戰(zhàn)，兩人花了數(shù)年時(shí)間評估各種投資組合，考慮不同的投資戰(zhàn)略。在與耶魯投資高層多次溝通之后，史文森終于決定將他們研究的投資組合理論付諸實(shí)踐。 創(chuàng)新利用投資組合

史文森和他的團(tuán)隊(duì)設(shè)計(jì)了一種更多樣化的投資組合，在原有的基礎(chǔ)上引進(jìn)了其他資產(chǎn)類別，包括國外市場、自然資源以及其他的套利基金和私人股權(quán)基金。在他的《非傳統(tǒng)的成功》（Unconventional Success）一書中，史文森就這種多種資產(chǎn)類別的投資方式作了重點(diǎn)說明，它由以下六種資產(chǎn)類別構(gòu)成：

國內(nèi)股票30%

國外成熟股票15%

新興市場股票5%

不動產(chǎn)和自然資源20%

美國國庫券15%

美國通貨膨脹保護(hù)債券（TIPS）15%

這種多元資產(chǎn)組合證券的投資方式，與傳統(tǒng)的公司、大學(xué)或者教會捐贈基金的投資方式有天壤之別。史文森將投資方案中債券的比重由先前的70%降到了30%，且調(diào)整后債券中的一半都是美國通貨膨脹保護(hù)債券。與之相對應(yīng)，史文森將股票的比重由原來的30%增加到50%，同時(shí)還大幅投資國外證券產(chǎn)品。他堅(jiān)信這種非傳統(tǒng)的投資方式可以戰(zhàn)勝股市，而且風(fēng)險(xiǎn)比較小，因?yàn)榻M合里的各種資產(chǎn)是“不相關(guān)的”。

在《非傳統(tǒng)的成功》一書中，史文森提出了三條較為普遍適用的建議：

一、投資多元化，可覆蓋上述建議的六種資產(chǎn)分類;

二、根據(jù)最初的權(quán)重，定期重新平衡一下上述六種資產(chǎn)的投資結(jié)構(gòu)（一年一次或兩次）;

三、重點(diǎn)關(guān)注成本低的指數(shù)基金和交易所交易基金。

史文森堅(jiān)持自己的投資組合理念――股票偏好+多元化+另類投資，而這種降低波動性、提高收益率的方法，的確讓他獲得了巨大成就。而他有效運(yùn)用競爭、激勵(lì)、企業(yè)家精神以及市場準(zhǔn)則，所主導(dǎo)的“耶魯模式”使自己成為機(jī)構(gòu)投資的教父級人物。從他上任至今，耶魯基金每年收益大幅超越市場，價(jià)值增加200多億美元，遙遙領(lǐng)先于美國同行，是世界上長期業(yè)績最好的機(jī)構(gòu)投資者之一。 慧眼識才守正用奇

史文森的成功不僅歸功于他科學(xué)的投資戰(zhàn)略，對人才的大膽使用也是他成功的原因之一。2003年哈佛經(jīng)濟(jì)學(xué)家JoshLerner的研究表明，耶魯捐贈基金在1998-2002年中一大半的優(yōu)異表現(xiàn)，都得歸功于史文森所挑選的基金人才。

史文森將耶魯?shù)木栀浕鸱纸o上百名基金經(jīng)理幫他打理，包括幾十只對沖基金。他特別善于挑選聰明優(yōu)秀的基金管理人，也非常偏愛有品格、有才能、有激情的人，尤其是那些把自己的錢大量投入到自己管理的基金中的經(jīng)理人。

有人用“守正用奇”來概括史文森在他《機(jī)構(gòu)投資與基金管理的創(chuàng)新》中的理念?！笆卣笔紫润w現(xiàn)在投資管理者的品格上，即受托人應(yīng)如何服務(wù)于受益人的需要等問題。而史文森30年如一日為耶魯工作，無視外界的高薪誘惑，正是體現(xiàn)了一個(gè)受托人“守正”的職業(yè)品德。在他對外部經(jīng)理的選擇上，亦是將品格放在第一位，這也有力地保障了耶魯?shù)睦妗?/p>

而他獨(dú)到的識人能力也幫助他避開很多次風(fēng)險(xiǎn)。據(jù)說，有一些看起來完美的基金經(jīng)理人被他拒絕，盡管資歷頗深，盡管回報(bào)上乘，但幾年過去，恰恰證明史文森當(dāng)時(shí)的決定是正確的。

史文森憑借對投資理念的執(zhí)著，對人才的大膽使用，在長期獲得高回報(bào)率的同時(shí)，每年為耶魯提供40%左右的財(cái)政支持。耶魯投資模式中一個(gè)顯著的成就，是構(gòu)建了一套完整的機(jī)構(gòu)投資流程和不受市場情緒左右的嚴(yán)謹(jǐn)?shù)耐顿Y原則。史文森強(qiáng)調(diào)的基本概念是：追求風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整后的長期、可持續(xù)的投資回報(bào)，投資收益由資產(chǎn)配置驅(qū)動，嚴(yán)格的資產(chǎn)再平衡策略，避免擇時(shí)操作。恪守這樣的投資準(zhǔn)則，可以使投資者在瞬息萬變、充滿機(jī)會和陷阱的資本市場中，克服恐懼和貪婪，抓住投資的本質(zhì)，獲得合理的回報(bào)。這就是所謂的“管理好風(fēng)險(xiǎn)，收益自然就有了”。

史文森1985年開始管理耶魯捐贈基金時(shí)，它只有不到10億美元，那一年他們用來維持耶魯運(yùn)行的資金是4500萬美元。截至2010年6月30日，耶魯捐助基金超過160億美元，而這一年他們花了11億美元來運(yùn)作耶魯，25年間發(fā)生了巨大的積極變化。

摩根士丹利的前任投資策略家巴頓?比格斯稱，史文森為“在一個(gè)充滿了自我推銷式偏執(zhí)的職業(yè)中的一位哲學(xué)王子”。渾身散發(fā)著學(xué)者氣質(zhì)的史文森教授，很難讓人把他和基金掌門人聯(lián)系在一起。 大衛(wèi)?F?史文森的投資智慧

有三件基本的事情你可以做，來影響你的收益：

資產(chǎn)配置決策

決定在投資組合中包含哪些資產(chǎn)，以及你將以何種比例持有這些資產(chǎn)。

擇時(shí)交易

假設(shè)國內(nèi)股票很貴、外國股票很便宜，你打算持有更多外國股票、更少國內(nèi)股票，用短期投資去賭長期目標(biāo)，這就是擇時(shí)交易。由于偏離你的長期目標(biāo)而獲得的回報(bào)，歸功于擇時(shí)交易。

證券選擇

①如果你通過購買指數(shù)基金，按照市場的比例購入市場上所有的股票，那么你證券選擇的回報(bào)為零，因?yàn)槟愕耐顿Y組合的表現(xiàn)會和市場的一樣。

②如果你決定要嘗試去戰(zhàn)勝市場，那么一系列賭注會決定證券選擇為你帶來的回報(bào)。

（如果你認(rèn)為福特的前景比通用汽車公司更好，你想要增持福特的股票，減持通用的股票。）

如果結(jié)果證明這個(gè)賭注下對了，那你就由證券選擇獲得收益;假如結(jié)果與之相反，那你就由證券選擇而虧損。

③如果你不出錢，那這就是場零和博弈。

因?yàn)槿绻阍龀指Ｌ毓善?，減持通用股票，一定有其他投資者或投資機(jī)構(gòu)減持福特股票，增持通用股票，而這天收盤時(shí)贏家所贏得的錢，等于輸家所輸?shù)腻X。這就是一次零和博弈。

篇10

短期理財(cái)基金 火爆發(fā)行進(jìn)行時(shí)

短期理財(cái)債券基金，即運(yùn)作周期比較短的理財(cái)債券基金，運(yùn)作周期有一周、兩周、一個(gè)月、一季度或半年等。其投資標(biāo)的主要是銀行定期存款及大額存單、短期融資券等。運(yùn)作周期內(nèi)，基金份額不能辦理贖回業(yè)務(wù)，也不上市交易；運(yùn)作周期結(jié)束后，會有數(shù)日不等的開放日，開放日內(nèi)，基金持有人可以辦理贖回所持有的基金份額。

近期，短期理財(cái)債券基金備受市場關(guān)注。自華安和匯添富基金公司5月份率先推出華安月月鑫和匯添富理財(cái)30天債券基金，短短3個(gè)月內(nèi)，已經(jīng)陸續(xù)成立了18只短期理財(cái)基金（A/B分開算），還有近25只理財(cái)基金在“排隊(duì)”審批。

理財(cái)專家認(rèn)為，今年短期理財(cái)債基的火熱發(fā)行，主要得益于銀行叫停一個(gè)月內(nèi)的理財(cái)產(chǎn)品。自銀監(jiān)會禁止銀行通過發(fā)行短期以及超短期、高收益的理財(cái)產(chǎn)品變相高息攬儲后，短期理財(cái)債券基金得到了發(fā)展空間。由于該類基金投資起點(diǎn)低，只要1000元就能買，加上“費(fèi)率低、風(fēng)險(xiǎn)低、運(yùn)作較為透明”等特點(diǎn)，所以頗受市場青睞。

“這類短期理財(cái)基金產(chǎn)品可能會成為未來一段時(shí)間內(nèi)基金創(chuàng)新的亮點(diǎn)?！崩碡?cái)專家表示，短期理財(cái)債券基金填補(bǔ)了資本市場上該類產(chǎn)品的空白，為低風(fēng)險(xiǎn)投資者提供了一個(gè)更為適宜的投資理財(cái)工具。

貨幣基金 “時(shí)時(shí)理財(cái)”好工具

那么，秦叔經(jīng)常買的貨幣基金是怎么回事呢？

它是聚集社會閑散資金，由基金管理人運(yùn)作，基金托管人保管資金的一種開放式基金，專門投向無風(fēng)險(xiǎn)的貨幣市場工具，具有高安全性、高流動性、穩(wěn)定收益性以及“準(zhǔn)儲蓄”的特征。

貨幣基金由于風(fēng)險(xiǎn)低，相應(yīng)的收益也不是特別高，但今年以來，由于股市和債市冰火兩重天的局面，令貨幣基金的投資變得炙手可熱，其收益率不斷趨升。天相數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，截至8月28日，富國天時(shí)B、富國天時(shí)A的7日年化收益率已分別上升至4.365%與4.128%，均高于一年期定期存款利率。

一般而言，貨幣基金比較適合打理活期資金、短期資金或一時(shí)難以確定用途的臨時(shí)資金，同時(shí)，由于貨幣基金申購贖回不受時(shí)間限制，可謂“時(shí)時(shí)理財(cái)”的理想工具。

短期理財(cái)基金無明顯回報(bào)優(yōu)勢

然而，在短期理財(cái)基金火爆沖擊市場的同時(shí)，它的投資回報(bào)卻讓基民大失所望。與貨幣基金相比，短期理財(cái)基金的收益率并沒有顯示很強(qiáng)的優(yōu)勢。

據(jù)Wind數(shù)據(jù)，截至8月24日，所有短期理財(cái)基金產(chǎn)品自成立以來平均年化收益率為2.90%，而同期間的貨幣基金平均年化收益率為3.75%，高出短期理財(cái)基金0.85%。從各個(gè)基金來看，匯添富理財(cái)30天和南方理財(cái)14天自成立以來的收益高于同期貨幣基金的平均收益，其A/B份額分別高出同類貨基0.01%/0.19%和0.11%/0.21%。（見表）

鑒于短期理財(cái)基金成立時(shí)間較短，其短期收益可能缺乏代表性與參考價(jià)值，有待持續(xù)跟蹤觀察。但僅從目前數(shù)據(jù)來看，短期理財(cái)基金的整體收益反而不如貨幣基金，在上表可統(tǒng)計(jì)的18只短期理財(cái)基金中，僅有4只個(gè)基收益高于同期的貨幣基金，占比只有兩成。

因此，《投資與理財(cái)》特約理財(cái)師建議，在目前貨幣基金收益還不錯(cuò)的時(shí)候，像秦叔那樣風(fēng)格的投資者可繼續(xù)選擇舊有的投資方式，對于短期理財(cái)產(chǎn)品可以繼續(xù)關(guān)注。

鏈接：短期理財(cái)基金和貨幣基金的異同