導(dǎo)語(yǔ)：如何才能寫(xiě)好一篇金融危機(jī)后的經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)，這就需要搜集整理更多的資料和文獻(xiàn)，歡迎閱讀由公務(wù)員之家整理的十篇范文，供你借鑒。

篇1

讀者來(lái)信：

黑鉆顧問(wèn)，您好！我是上海今榮貿(mào)易公司的領(lǐng)導(dǎo)者，幾個(gè)月來(lái)我們公司的對(duì)外貿(mào)易業(yè)務(wù)一直不是很好，很多員工因?yàn)闃I(yè)績(jī)和收入問(wèn)題都離開(kāi)了企業(yè)。現(xiàn)在公司都人心惶惶的，聽(tīng)報(bào)紙上說(shuō)這是由“金融風(fēng)暴”造成的！我不曉得這是什么樣的“風(fēng)暴”，究竟要持續(xù)多久，我們要吸取什么樣的教訓(xùn)，幫助我們渡過(guò)這個(gè)風(fēng)雪交加的“冬天”呢？懇請(qǐng)您幫我解答一下

黑鉆顧問(wèn)：

你好，來(lái)信收悉！很多企業(yè)都和你一起在經(jīng)受“嚴(yán)冬”的考驗(yàn)。請(qǐng)你相信：冬天來(lái)了，春天就不遠(yuǎn)了。

說(shuō)起“金融風(fēng)暴”，有人這樣評(píng)論：費(fèi)解的金融品、遲鈍的監(jiān)管者、神經(jīng)質(zhì)的投資者，這就是21世紀(jì)第一場(chǎng)金融危機(jī)所包含的全部?jī)?nèi)容。

“風(fēng)”起“布雷頓森林”

解讀這次風(fēng)暴的發(fā)生原因，必須追溯到65年前的“布雷頓森林體系”。1944年，44個(gè)國(guó)家聚集在美國(guó)新罕布什爾州的布雷頓森林。協(xié)商建立了以黃金為基礎(chǔ)，以美元為代表的國(guó)際儲(chǔ)備貨幣體系。簡(jiǎn)稱為“布雷頓森林體系”。規(guī)定美元直接與黃金掛鉤，各國(guó)貨幣則與美元掛鉤，并可按35美元一盎司的官價(jià)向美國(guó)兌換黃金。世界從此走向了國(guó)際貿(mào)易空前發(fā)展和全球經(jīng)濟(jì)相互依存的時(shí)代。

從20世紀(jì)50年代后期開(kāi)始，隨著美國(guó)經(jīng)濟(jì)競(jìng)爭(zhēng)力逐漸削弱，各國(guó)紛紛拋出美元兌換黃金，美國(guó)黃金開(kāi)始大量外流。到了1971年，美國(guó)的黃金儲(chǔ)備銳減，尼克松政府被迫于這年8月宣布放棄美元“金本位制”，實(shí)行黃金與美元比價(jià)的自由浮動(dòng)。

在這種情況下，美國(guó)用自己發(fā)行的貨幣，仍然可以在世界市場(chǎng)上購(gòu)買(mǎi)任何商品。然而美元的無(wú)黃金擔(dān)保和過(guò)度消費(fèi)讓全世界開(kāi)始擔(dān)憂，這時(shí)債券與擔(dān)保類(lèi)的產(chǎn)品就應(yīng)運(yùn)而生，由于源頭上的惡意透支，導(dǎo)致了多米諾式的債務(wù)危機(jī)。

次貸危機(jī)的“霜凍”

這次危機(jī)對(duì)全球經(jīng)濟(jì)的影響有多大？我們且聽(tīng)聽(tīng)金融業(yè)巨頭們的聲音：“當(dāng)前的金融危機(jī)是“二戰(zhàn)”結(jié)束以來(lái)最嚴(yán)重的危機(jī)，是我職業(yè)生涯遇到的最危險(xiǎn)的時(shí)期”（美聯(lián)儲(chǔ)前主席格林斯潘）?！斑@場(chǎng)危機(jī)持續(xù)時(shí)間長(zhǎng)，波及面廣，美國(guó)經(jīng)濟(jì)將要經(jīng)歷一個(gè)較長(zhǎng)時(shí)期的緩慢增長(zhǎng)，其他國(guó)家經(jīng)濟(jì)也會(huì)受其拖累”（紐約聯(lián)邦儲(chǔ)備銀行行長(zhǎng)蓋特納）。

次級(jí)貸款危機(jī)傳遞的路線之一是金融蔓延，從加拿大到中國(guó)，全球都出現(xiàn)了投資次級(jí)債的損失。損失的廣泛傳播很容易被消化，但同時(shí)傳播的緊張情緒和風(fēng)險(xiǎn)厭惡則不容易被消除。在過(guò)去發(fā)生的歷次金融動(dòng)蕩中，新興市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體都是最大的受害者。但這一次可能會(huì)有所不同，發(fā)達(dá)國(guó)家，特別是銀行涉入美國(guó)次級(jí)貸款危機(jī)很深的歐洲國(guó)家，可能更為焦慮。

即使控制了直接的金融蔓延，美國(guó)的次貸危機(jī)也可能產(chǎn)生心理蔓延，特別是房?jī)r(jià)的重估。盡管美國(guó)不計(jì)后果向高風(fēng)險(xiǎn)借款人放貸的規(guī)模比世界其他地方更大，但其實(shí)英國(guó)、西班牙等國(guó)更容易受到房?jī)r(jià)泡沫破滅的打擊。

金融“暴風(fēng)雪”之鑒

以宏觀視角細(xì)察此次全球性金融風(fēng)暴積聚、爆發(fā)、擴(kuò)散之路徑，可總結(jié)出若干經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)，對(duì)資產(chǎn)價(jià)格泡沫畸高、資本管制將去未去的中國(guó)正是鏡鑒。

――衍生品市場(chǎng)鏈條過(guò)長(zhǎng)，風(fēng)險(xiǎn)不斷放大。美國(guó)的次級(jí)抵押信貸本始于房屋的實(shí)際需求，但又被層層衍生成不同等級(jí)的資金提供者的投資品種。而次級(jí)按揭客戶的償付保障與客戶的還款能力相脫節(jié)，更多地基于房?jī)r(jià)不斷上漲的假設(shè)。在房屋市場(chǎng)火爆時(shí)，銀行得到了高額利息收入，金融機(jī)構(gòu)對(duì)房貸衍生品趨之若鶩。一旦房地產(chǎn)市場(chǎng)進(jìn)入下行周期，則違約涌現(xiàn)，危機(jī)爆發(fā)。

――遠(yuǎn)離實(shí)體經(jīng)濟(jì)，風(fēng)險(xiǎn)不斷加劇。我們的金融市場(chǎng)仍屬于初級(jí)市場(chǎng)，也是不成熟的市場(chǎng)，“費(fèi)解的金融品”還未拋頭露面，華爾街驚心動(dòng)魄的一幕似乎離我們很遠(yuǎn)。然而，新興市場(chǎng)不能遠(yuǎn)離實(shí)體經(jīng)濟(jì)，不要過(guò)度虛擬，要成為實(shí)體經(jīng)濟(jì)的晴雨表，要扎扎實(shí)實(shí)發(fā)展與實(shí)體經(jīng)濟(jì)的密切聯(lián)系，有效地把資源配置給有成長(zhǎng)、有價(jià)值的行業(yè)和公司等不同層次的市場(chǎng)，切勿以今日之“暖”換取明天之“凍”。

篇2

政府就是國(guó)家，國(guó)家就是全國(guó)的百姓、土地和財(cái)產(chǎn)。它怎么會(huì)欠債?因欠債而引發(fā)危機(jī)更是不可想象。但是，現(xiàn)代社會(huì)中的政府是一個(gè)有人承擔(dān)責(zé)任的機(jī)構(gòu)，它的財(cái)務(wù)是有約束的。能源危機(jī)、糧食危機(jī)、水危機(jī)等諸多危機(jī)，只要市場(chǎng)還在運(yùn)作，這些危機(jī)都能被市場(chǎng)化解，不過(guò)價(jià)格可能會(huì)上漲。如果東西缺，價(jià)格也必須漲，缺而不漲價(jià)，那才真是危機(jī)。下面試圖分析一下為什么金融危機(jī)不可避免。

第一個(gè)原因是市場(chǎng)的基本規(guī)則有時(shí)候會(huì)逆轉(zhuǎn)。正常的市場(chǎng)中，價(jià)格有平抑需求的功能。當(dāng)供不應(yīng)求時(shí)，商品會(huì)漲價(jià)，漲價(jià)后供給增加、需求減少，供需恢復(fù)平衡。但是，在投機(jī)需求占主導(dǎo)時(shí)，投機(jī)者多半買(mǎi)漲不買(mǎi)落。這種違反市場(chǎng)基本規(guī)律的現(xiàn)象是造成泡沫的主要原因。泡沫一旦破裂，金融危機(jī)往往接著發(fā)生。

第二個(gè)原因是由于交換延長(zhǎng)到未來(lái)，于是引入了不確定性。一般的交換是一手交錢(qián)、一手交貨，立刻就完成了。但是，有不少交換會(huì)延長(zhǎng)到未來(lái)，只有雙方遵守合同，按期如約實(shí)現(xiàn)，交換才算完成。一旦發(fā)生違約或情況變化，交換就變了樣。受損的一方如果自己能夠補(bǔ)償損失，不再牽連他人，那么交換可以到此結(jié)束，也沒(méi)有更多的不良后果。如果牽涉到第三方或更多的人，就有可能發(fā)展成為危機(jī)。

第三個(gè)原因是金融業(yè)中常用的杠桿放大作用，就是用一元錢(qián)做幾元錢(qián)的生意。買(mǎi)一套住房不需要將房款一次付清，這就是杠桿的用場(chǎng)。杠桿放大，能夠使資源發(fā)揮更大的作用，原本是一件好事，但同時(shí)也是一件冒險(xiǎn)的事。尤其在某些金融機(jī)構(gòu)中，操作者負(fù)盈不負(fù)虧，賺了錢(qián)，他和投資者分成；賠了錢(qián)，完全由投資者承擔(dān)。這種賞罰關(guān)系鼓勵(lì)操作者去冒險(xiǎn)，這種盈虧不對(duì)稱的規(guī)則也使得市場(chǎng)發(fā)生扭曲。

第四個(gè)原因是紙幣的發(fā)行。紙幣在許多方面都遠(yuǎn)優(yōu)于貴金屬貨幣，但它有一個(gè)最大的缺點(diǎn)，就是引誘有權(quán)發(fā)行貨幣的人或集團(tuán)超發(fā)貨幣。這個(gè)引誘力太強(qiáng)了，很少有人能夠抵擋住，其結(jié)果就是通貨膨脹。激烈的通貨膨脹會(huì)引發(fā)搶購(gòu)和擠兌銀行，造成金融危機(jī)。

篇3

[關(guān)鍵詞]金融創(chuàng)新 金融監(jiān)管 金融危機(jī)

[中圖分類(lèi)號(hào)]F2[文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼]A[文章編號(hào)]1009-5349(2010)06-0005-03

一、金融創(chuàng)新和金融監(jiān)管的關(guān)系

胡珀與孫建華(2008)將金融創(chuàng)新(Financial Innovation)定義為金融領(lǐng)域內(nèi)各種要素的重新組合,具體是指金融機(jī)構(gòu)或金融管理當(dāng)局為追求微觀利益或宏觀效益而對(duì)其機(jī)構(gòu)設(shè)置、業(yè)務(wù)品種、金融工具、市場(chǎng)結(jié)構(gòu)及制度安排等方面進(jìn)行的創(chuàng)造性變革和開(kāi)發(fā)活動(dòng);白宏宇和張荔(2002)將金融監(jiān)管(Financial Supervision)定義為:指一國(guó)政府或政府的機(jī)構(gòu)對(duì)金融機(jī)構(gòu)實(shí)施的各種監(jiān)督和管制,包括對(duì)金融機(jī)構(gòu)市場(chǎng)準(zhǔn)入、業(yè)務(wù)范圍、市場(chǎng)退出等方面的限制性規(guī)定,對(duì)金融機(jī)構(gòu)內(nèi)部組織結(jié)構(gòu)、風(fēng)險(xiǎn)管理和控制等方面的合規(guī)性、達(dá)標(biāo)性的要求,以及一系列相關(guān)的立法和執(zhí)法體系與過(guò)程。金融創(chuàng)新的功能是轉(zhuǎn)移和分散風(fēng)險(xiǎn),但是它只是在微觀上降低了風(fēng)險(xiǎn),在宏觀上,隨著金融創(chuàng)新的發(fā)展,金融風(fēng)險(xiǎn)日益復(fù)雜,因?yàn)楦鞣N風(fēng)險(xiǎn)以不同的方式重新組合,相互交織在一起。金融創(chuàng)新的風(fēng)險(xiǎn)有系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)、信用風(fēng)險(xiǎn)、法律風(fēng)險(xiǎn)、操作風(fēng)險(xiǎn)、制度風(fēng)險(xiǎn)、表外風(fēng)險(xiǎn)、技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)和監(jiān)管風(fēng)險(xiǎn)等等。金融創(chuàng)新帶來(lái)了一系列復(fù)雜的、新的風(fēng)險(xiǎn),給金融監(jiān)管帶來(lái)了新的難題和挑戰(zhàn)。

周琴(2008)認(rèn)為金融創(chuàng)新和金融監(jiān)管是一種動(dòng)態(tài)的博弈關(guān)系。金融創(chuàng)新和金融監(jiān)管是對(duì)立統(tǒng)一的關(guān)系,金融監(jiān)管的發(fā)展離不開(kāi)金融創(chuàng)新,如果沒(méi)有金融監(jiān)管,金融創(chuàng)新也不能健康有序的發(fā)展。金融創(chuàng)新增加了新的不穩(wěn)定的因素,打破了舊的金融格局和秩序,因此需要管理當(dāng)局制定新的規(guī)則加以約束和規(guī)范,從中推動(dòng)金融監(jiān)管的新發(fā)展。這種動(dòng)態(tài)的博弈關(guān)系,包括兩個(gè)方面。第一個(gè)方面是:金融監(jiān)管是誘發(fā)金融創(chuàng)新形成的原因之一。金融監(jiān)管的目的是金融機(jī)構(gòu)的運(yùn)行健康有序,金融機(jī)構(gòu)運(yùn)行環(huán)境的安全穩(wěn)定,從而防范金融風(fēng)險(xiǎn),因此金融監(jiān)管必須使金融機(jī)構(gòu)的行為規(guī)范在金融財(cái)經(jīng)法規(guī)之內(nèi),由此產(chǎn)生束縛力。相對(duì)而言,金融機(jī)構(gòu)的目的是為了盈利,它們就會(huì)想方設(shè)法通過(guò)各種途徑來(lái)規(guī)避金融監(jiān)管,推出新業(yè)務(wù),改變傳統(tǒng)的操作方式,以謀求更大的利潤(rùn),金融創(chuàng)新就由此產(chǎn)生了。第二個(gè)方面是金融創(chuàng)新促進(jìn)金融管制的變革。由于金融機(jī)構(gòu)規(guī)避監(jiān)管,謀求更大利潤(rùn)而進(jìn)行的金融創(chuàng)新打破了原有的均衡狀態(tài),從而產(chǎn)生了新的風(fēng)險(xiǎn),金融環(huán)境也發(fā)生了新的變化,原有的監(jiān)管措施必然是失效了,當(dāng)金融創(chuàng)新發(fā)展到可能危及金融穩(wěn)定與其他政策的時(shí)候,金融管理當(dāng)局必定會(huì)調(diào)整對(duì)策,對(duì)金融實(shí)施新的管理?xiàng)l例,使金融業(yè)健康有序地發(fā)展:一方面放松某些過(guò)時(shí)的監(jiān)管措施,另一方面在對(duì)金融創(chuàng)新本身進(jìn)行安全和慎重評(píng)估的基礎(chǔ)上采取一些新的監(jiān)管措施來(lái)保證金融體系的安全穩(wěn)定。因此,金融創(chuàng)新客觀推動(dòng)了金融監(jiān)管體制的發(fā)展和完善。監(jiān)管當(dāng)局的新管制又會(huì)導(dǎo)致新的創(chuàng)新,二者不斷交替,形成一個(gè)相互推動(dòng)的動(dòng)態(tài)過(guò)程。(如圖1)

二、我國(guó)金融監(jiān)管的現(xiàn)狀和存在的問(wèn)題

(一)我國(guó)金融監(jiān)管的現(xiàn)狀

近年來(lái),由于不斷改革我國(guó)的金融體制,一些變化也出現(xiàn)在金融監(jiān)管體制身上,金融監(jiān)管體制也發(fā)生了一些適應(yīng)性轉(zhuǎn)變。我國(guó)實(shí)行的是嚴(yán)格的分業(yè)監(jiān)管模式,金融監(jiān)管就是分業(yè)經(jīng)營(yíng)、分業(yè)監(jiān)管,確立的分業(yè)監(jiān)管模式是以中國(guó)人民銀行、中國(guó)保監(jiān)會(huì)、中國(guó)銀監(jiān)會(huì)和中國(guó)證監(jiān)會(huì)為主體。目前,我國(guó)的金融法律框架也是分業(yè)監(jiān)管的模式建立起來(lái)的,基本上就是一種金融機(jī)構(gòu)對(duì)應(yīng)著一類(lèi)業(yè)務(wù)。在這種模式下,銀行的風(fēng)險(xiǎn)與宏觀經(jīng)濟(jì)關(guān)系非常密切。

通過(guò)總結(jié)國(guó)外的金融業(yè)發(fā)展的經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn),結(jié)合我國(guó)金融工作的實(shí)際情況,我國(guó)已經(jīng)基本上建立起適應(yīng)社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制發(fā)展要求的金融監(jiān)管法律的基本框架。國(guó)家已經(jīng)陸續(xù)頒布和實(shí)施了《中國(guó)人民銀行法》和《商業(yè)銀行法》等多部金融法律法規(guī),使金融業(yè)的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)做到有法可依,對(duì)金融業(yè)的組織、活動(dòng)、管理以及金融市場(chǎng)的穩(wěn)定和規(guī)范發(fā)展起到了重要作用。而且銀行監(jiān)管也在逐步不斷地完善,商業(yè)銀行的公司治理結(jié)構(gòu)也在逐步完善,風(fēng)險(xiǎn)管理不斷加強(qiáng),信息披露要求增加和銀行的內(nèi)部控制和治理也在不斷完善。

(二)我國(guó)金融監(jiān)管存在的主要問(wèn)題

我國(guó)現(xiàn)在的金融監(jiān)管制度是分業(yè)經(jīng)營(yíng)和分業(yè)監(jiān)管相配套,這樣的配套有利于分業(yè)經(jīng)營(yíng)原則更好地實(shí)施,有利于中國(guó)人民銀行、中國(guó)銀監(jiān)會(huì)等監(jiān)管部門(mén)對(duì)各自的監(jiān)管對(duì)象集中精力進(jìn)行管理,分工細(xì)化,專(zhuān)業(yè)化水平高,雖然每個(gè)部門(mén)的監(jiān)管對(duì)象不一致,但是相互之間也存在著競(jìng)爭(zhēng),具有競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì),有利于金融監(jiān)管水平和效率的提高。但是分業(yè)監(jiān)管也有其缺陷,分業(yè)監(jiān)管各部門(mén)自有其部門(mén)的一個(gè)管理體系,各個(gè)監(jiān)管部門(mén)之間缺乏協(xié)調(diào)機(jī)制,容易出現(xiàn)監(jiān)管的真空和一些監(jiān)管重復(fù),使一些金融結(jié)構(gòu)有了鉆取漏洞的機(jī)會(huì)。而且分業(yè)監(jiān)管的監(jiān)管設(shè)置過(guò)于龐大,監(jiān)管的成本非常高,做不到規(guī)模經(jīng)濟(jì),最重要的是分業(yè)監(jiān)管沒(méi)有對(duì)金融風(fēng)險(xiǎn)的系統(tǒng)把握、監(jiān)測(cè)和預(yù)警,因此,對(duì)金融風(fēng)險(xiǎn)無(wú)法進(jìn)行預(yù)防。

目前,我國(guó)分業(yè)監(jiān)管沒(méi)有建立起嚴(yán)格的市場(chǎng)退出機(jī)制,而且對(duì)市場(chǎng)退出機(jī)制的監(jiān)管基本還是一片空白,當(dāng)前,分業(yè)監(jiān)管的重點(diǎn)仍然是放在結(jié)構(gòu)設(shè)立的審批、機(jī)構(gòu)經(jīng)營(yíng)是否符合規(guī)章制度和機(jī)構(gòu)從業(yè)人員的資格審查。由于缺乏金融機(jī)構(gòu)的退出機(jī)制,一些金融機(jī)構(gòu)破產(chǎn)或者其他原因要退出市場(chǎng),只能依靠政府或者中國(guó)人民銀行采取行政手段給予解決,為此造成人力物力的浪費(fèi)。

從理論上說(shuō),行政手段、經(jīng)濟(jì)手段和法律手段為金融監(jiān)管的三種主要方法,按照市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的規(guī)律,應(yīng)當(dāng)是以經(jīng)濟(jì)手段為主,以其他兩種手段為輔,但是我國(guó)的實(shí)際情況是以行政干預(yù)手段為主,在實(shí)際的監(jiān)管操作中,存在著有法不依、執(zhí)法不嚴(yán)、違法不究等現(xiàn)象,只是注重定性的標(biāo)準(zhǔn),缺乏定量的劃分。而且行政監(jiān)管在很多情況下都是一次性的,沒(méi)有重復(fù)的博弈,是孤立和分散的,因此沒(méi)有一個(gè)全面的金融風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)、預(yù)警、監(jiān)測(cè)和防范的體系,沒(méi)有事前的預(yù)防,只是進(jìn)行事后的補(bǔ)救。

金融監(jiān)管的理念滯后,對(duì)風(fēng)險(xiǎn)管理在金融監(jiān)管的地位和作用認(rèn)識(shí)不夠深刻。必須認(rèn)識(shí)到,金融監(jiān)管的作用不是萬(wàn)能的,金融監(jiān)管只是金融正常穩(wěn)定運(yùn)作的一個(gè)組成部分,而不是全部;必須充分認(rèn)識(shí)經(jīng)濟(jì)法規(guī)、市場(chǎng)規(guī)范在維持金融穩(wěn)定的作用,根據(jù)市場(chǎng)信號(hào)的變化,靈活地發(fā)揮市場(chǎng)規(guī)范、經(jīng)濟(jì)法規(guī)在金融機(jī)構(gòu)的運(yùn)行和資金配置中的作用;要使金融監(jiān)管發(fā)揮應(yīng)有的作用,必須認(rèn)識(shí)監(jiān)管機(jī)構(gòu)和金融機(jī)構(gòu)的作用和責(zé)任,因?yàn)榻鹑诒O(jiān)管是監(jiān)管機(jī)構(gòu)和金融機(jī)構(gòu)共同組成的。

三、國(guó)際金融危機(jī)下金融創(chuàng)新對(duì)金融監(jiān)管的新挑戰(zhàn)

從金融創(chuàng)新社會(huì)實(shí)踐中我們可以知道,金融創(chuàng)新對(duì)社會(huì)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展有很大的促進(jìn)作用。金融創(chuàng)新是社會(huì)經(jīng)濟(jì)活動(dòng),尤其是金融活動(dòng)發(fā)展到一定階段后的必然結(jié)果,金融創(chuàng)新提高了投資活動(dòng)的效率,尤其是將儲(chǔ)蓄轉(zhuǎn)化為財(cái)富這個(gè)創(chuàng)造過(guò)程的效率,而且金融創(chuàng)新有效地降低了投資活動(dòng)的成本。近三十年來(lái),美國(guó)快速的金融創(chuàng)新活動(dòng),為美國(guó)經(jīng)濟(jì)的資本化和證券化的發(fā)展起到了一個(gè)加速的作用,為美國(guó)經(jīng)濟(jì)的持續(xù)繁榮做出了很大的貢獻(xiàn)。但是,物極必反,事物都是有兩面性的,美國(guó)次貸危機(jī)的爆發(fā),首先是金融創(chuàng)新促進(jìn)了房地產(chǎn)市場(chǎng)和金融業(yè)的繁榮,甚至是虛假的繁榮,而且在2001年美國(guó)互聯(lián)網(wǎng)泡沫破滅后,美聯(lián)儲(chǔ)主席格林斯潘以低利率政策刺激消費(fèi)和房地產(chǎn)需求使美國(guó)避免了蕭條的危機(jī),但是其結(jié)果就是低利率政策導(dǎo)致房地產(chǎn)市場(chǎng)的需求不斷增加和泡沫的出現(xiàn),而且次貸對(duì)房地產(chǎn)市場(chǎng)的需求和泡沫起到了加速的作用,低利率和房地產(chǎn)需求的增加也導(dǎo)致消費(fèi)的增加,最后導(dǎo)致了巨大的貿(mào)易赤字。隨后又導(dǎo)致了巨大的金融風(fēng)險(xiǎn)和流動(dòng)性危機(jī),最后威脅著美國(guó)和全球金融的安全。所以說(shuō),金融創(chuàng)新是一把“雙刃劍”,金融創(chuàng)新既是金融繁榮的創(chuàng)造者也是金融繁榮的終結(jié)者,是一個(gè)雙重的角色。金融創(chuàng)新對(duì)金融監(jiān)管的管理當(dāng)局提出了新的挑戰(zhàn),以傳統(tǒng)的資本充足率為主要指標(biāo)的監(jiān)管手段,難以應(yīng)對(duì)現(xiàn)在的資本全球跨境的流動(dòng)和信用交易中的高杠桿。

次貸危機(jī)造成的國(guó)際金融危機(jī),給予我國(guó)金融監(jiān)管的啟示是經(jīng)濟(jì)全球化也就是金融的全球化,使國(guó)際金融市場(chǎng)之間的聯(lián)系性大大的增加,然而風(fēng)險(xiǎn)在各國(guó)金融系統(tǒng)的產(chǎn)生也會(huì)傳染到其他國(guó)家;金融的核心是風(fēng)險(xiǎn)的管理,國(guó)際金融危機(jī)使我們更加明白金融創(chuàng)新與金融風(fēng)險(xiǎn)之間的關(guān)系,必須審慎地對(duì)待金融創(chuàng)新,做好金融風(fēng)險(xiǎn)的管理;金融監(jiān)管是來(lái)自外部的監(jiān)督和約束,內(nèi)因才是事物變化的根本原因,因此必須加強(qiáng)金融監(jiān)管內(nèi)部的自控自律約束;我國(guó)金融監(jiān)管的分業(yè)監(jiān)管模式與我國(guó)的分業(yè)經(jīng)營(yíng)相適應(yīng),但是分業(yè)監(jiān)管造成規(guī)模不經(jīng)濟(jì)和監(jiān)管成本過(guò)于高昂等等,應(yīng)該考慮改革我國(guó)現(xiàn)有的金融分業(yè)經(jīng)營(yíng)模式,借鑒英國(guó)和日本的經(jīng)驗(yàn),結(jié)合我國(guó)的實(shí)際情況,逐步把我國(guó)的分業(yè)監(jiān)管模式轉(zhuǎn)變?yōu)楣δ苄偷谋O(jiān)管模式。

四、完善我國(guó)金融監(jiān)管的對(duì)策

在美國(guó)次貸危機(jī)導(dǎo)致的全球金融危機(jī)而我國(guó)的金融創(chuàng)新又剛剛起步的情況下,我國(guó)必須探索一條適合我國(guó)國(guó)情的金融監(jiān)管與金融創(chuàng)新的道路,吸取美國(guó)的經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)。我國(guó)的情況和美國(guó)是不同的,美國(guó)是金融創(chuàng)新過(guò)度而我國(guó)則是金融創(chuàng)新不足,因此在充分認(rèn)識(shí)金融創(chuàng)新雙刃劍的作用下,完善我國(guó)的金融監(jiān)管政策,促進(jìn)金融創(chuàng)新的穩(wěn)定發(fā)展。完善我國(guó)金融監(jiān)管的對(duì)策如下:

第一,加強(qiáng)中國(guó)人民銀行、中國(guó)銀監(jiān)會(huì)等監(jiān)管主體之間的聯(lián)系和配合。中國(guó)人民銀行、中國(guó)銀監(jiān)會(huì)、中國(guó)證監(jiān)會(huì)等監(jiān)管主體是與我國(guó)的分業(yè)監(jiān)管體系相適應(yīng)的,但是分業(yè)監(jiān)管的體系,它們自成一體,缺乏有效的聯(lián)系,監(jiān)管的成本很高,因此要加強(qiáng)各監(jiān)管主體的聯(lián)系,建立金融信息共享的平臺(tái),完善信息共享制度,有利于降低信息的不對(duì)稱性,減少道德風(fēng)險(xiǎn)和逆向選擇,建立起金融監(jiān)測(cè)、預(yù)警和防范的體系,有利于維護(hù)金融體系的安全運(yùn)行。

第二,提高金融業(yè)從業(yè)人員的職業(yè)素質(zhì)。要嚴(yán)格考察金融業(yè)從業(yè)人員的從業(yè)資格,培養(yǎng)金融業(yè)從業(yè)人員的職業(yè)榮譽(yù)感和歸屬感。金融業(yè)是高風(fēng)險(xiǎn)性和高技術(shù)性的工作,必須從制度上嚴(yán)格要求每一位從業(yè)人員的從業(yè)資格,對(duì)從業(yè)人員資格的考察,必須認(rèn)真審慎地對(duì)待,從源頭上降低金融業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)。而且對(duì)于金融業(yè)內(nèi)部的自控自律機(jī)制也必須和從業(yè)人員資格審查同等重要地對(duì)待。樹(shù)立良好的金融業(yè)行業(yè)的形象,有利于培養(yǎng)職業(yè)榮譽(yù)感,金融業(yè)從業(yè)人員強(qiáng)烈的職業(yè)榮譽(yù)感和從業(yè)人員的高素質(zhì),有利于金融業(yè)自控自律機(jī)制更好地發(fā)揮作用。

第三,建立起健全的風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警體系。風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警的指標(biāo)主要包括有資本充足率、流動(dòng)性、資產(chǎn)質(zhì)量等等。在我國(guó)比較容易引起金融危機(jī)的三大因素是銀行壞賬、通貨膨脹率和外債,借鑒國(guó)外的經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn),尤其是荷蘭等分業(yè)經(jīng)營(yíng)國(guó)家的金融業(yè)監(jiān)管經(jīng)驗(yàn),建立起適合我國(guó)特殊情況的金融風(fēng)險(xiǎn)防范指標(biāo)體系。近年來(lái),一些金融機(jī)構(gòu)發(fā)生的經(jīng)濟(jì)案件,主要是由于披露虛假會(huì)計(jì)信息或隱瞞會(huì)計(jì)數(shù)據(jù),不能真實(shí)地反映金融機(jī)構(gòu)的經(jīng)營(yíng)情況,不能真實(shí)反映金融機(jī)構(gòu)的財(cái)務(wù)盈虧和資產(chǎn)的質(zhì)量,因此必須完善金融機(jī)構(gòu)的材料上報(bào)制度,金融機(jī)構(gòu)必須按照金融監(jiān)管的管理、當(dāng)局制定的時(shí)間和各種要求上報(bào)材料的具體制定要求,按時(shí)上報(bào),并保證資料的真實(shí)性。

第四,金融監(jiān)管必須加強(qiáng)國(guó)際合作,走向國(guó)際化。經(jīng)濟(jì)的全球化,其實(shí)也就是金融的全球化,金融資本的跨國(guó)流動(dòng)也大大地加強(qiáng),金融交易的跨國(guó)性也在增加,在這樣的情況下,一國(guó)的金融監(jiān)管顯得比較單薄,力量不夠強(qiáng)大。這樣,就要求各國(guó)的金融監(jiān)管采取國(guó)際性的策略,加強(qiáng)金融監(jiān)管的國(guó)際合作,擴(kuò)大金融監(jiān)管的覆蓋面。金融監(jiān)管的手段設(shè)置也應(yīng)該按照國(guó)際標(biāo)準(zhǔn),會(huì)計(jì)制度也應(yīng)該與國(guó)際接軌,金融監(jiān)管當(dāng)局應(yīng)該加強(qiáng)國(guó)際間的合作,加強(qiáng)信息的交流,建立信息共享的平臺(tái),確保金融創(chuàng)新下的金融監(jiān)管的高效率和高安全性。

我國(guó)的金融創(chuàng)新剛剛起步,但是國(guó)際上的情況金融創(chuàng)新已經(jīng)是大勢(shì)所趨,因此我國(guó)金融業(yè)的發(fā)展,特別是金融創(chuàng)新的發(fā)展還必須結(jié)合我國(guó)的國(guó)情,尤其是在國(guó)際金融危機(jī)的大背景下,必須處理好金融創(chuàng)新與金融監(jiān)管的關(guān)系,充分認(rèn)識(shí)到我國(guó)金融監(jiān)管體系的不完善之處,而且我國(guó)投資者的投資理念還不是很成熟,也缺乏風(fēng)險(xiǎn)承受能力,因此,金融監(jiān)管當(dāng)局必須改進(jìn)監(jiān)管服務(wù),改善監(jiān)管手段,加強(qiáng)金融監(jiān)管的國(guó)際合作,減少金融體系之外的不穩(wěn)定因素,促進(jìn)經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定發(fā)展。

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Financial Innovation and Supervision under the International Financial Crisis

Linmingfeng

(College of Economics and Management,South China AgriculturalUniversity;Guangzhou,510642)

篇4

 

關(guān)鍵詞：管制金融　金融自由化　金融監(jiān)管 

 

韓國(guó)的金融制度是較為實(shí)用性的金融制度，自建國(guó)到1997年亞洲金融危機(jī)之前，其金融制度的沿革大致經(jīng)歷了三個(gè)階段，雖然在每個(gè)階段，韓國(guó)的金融制度在理論上都存在著諸多缺陷，但其操作性一直不錯(cuò)，為韓國(guó)經(jīng)濟(jì)的起飛提供了保障。其發(fā)展歷程可表示為“自主中立金融——管制金融——自由金融”三個(gè)階段。 

 

一、歷史沿革 

 

1　自主中立金融階段。建國(guó)初期為了治理混亂的經(jīng)濟(jì)金融秩序，消除嚴(yán)重的通貨膨脹，消除殖民地金融制度的影響。1950年5月頒布的《韓國(guó)銀行法》確立了韓國(guó)金融業(yè)的民主性、自由性與獨(dú)立性，緊接著其中央銀行韓國(guó)銀行的成立標(biāo)志了韓國(guó)自由中立的金融體制開(kāi)始運(yùn)作。在整個(gè)50年代，韓國(guó)政府都在為鞏固其新建立的自由中立的金融制度而努力，頒布了多部關(guān)于銀行的法律，例如《韓國(guó)產(chǎn)業(yè)銀行法》、《農(nóng)業(yè)銀行法》等。到50年代末，韓國(guó)自主中立的金融制度已基本成型。 

2　管制金融階段。20世紀(jì)六七十年代韓國(guó)金融業(yè)進(jìn)入管制階段，也是政府主導(dǎo)型產(chǎn)業(yè)金融體制時(shí)期，金融體制獨(dú)立性逐漸喪失，轉(zhuǎn)而成為政府推行其產(chǎn)業(yè)政策的工具。1962年韓國(guó)修改了《韓國(guó)銀行法》，政府接管了中央銀行的大部分權(quán)利，使政府直接干預(yù)和控制金融具有了合法的依據(jù)。在這一階段銀行業(yè)在金融業(yè)中占有絕對(duì)主導(dǎo)地位，而非銀行金融機(jī)構(gòu)很不發(fā)達(dá)，甚至可以說(shuō)是無(wú)足輕重。進(jìn)入70年代，政府逐漸意識(shí)到金融多樣化對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要性，1972年，韓國(guó)政府采取措施，整頓民間金融市場(chǎng)，調(diào)整和轉(zhuǎn)換銀行債務(wù)，降低利率等，其目的是改善金融機(jī)構(gòu)狀況，促進(jìn)非銀行金融機(jī)構(gòu)和資本市場(chǎng)的發(fā)展。 

3　自由金融階段。1980年韓國(guó)頒布了《一般銀行經(jīng)營(yíng)的自律化方案》，1982年修正了《普通銀行法》，開(kāi)始了韓國(guó)金融業(yè)向自由化國(guó)際化發(fā)展的變革，并通過(guò)出售銀行股份等方法完成了部分銀行的私營(yíng)化，以此來(lái)刺激金融自由化的發(fā)展。但一直到亞洲金融危機(jī)爆發(fā)，韓國(guó)金融自由化改革仍沒(méi)有取得預(yù)期的成效，從某種程度上說(shuō)，這一階段的改革是完成了銀行等金融機(jī)構(gòu)的私有化，而沒(méi)有完成預(yù)期的自由化。 

二、亞洲金融危機(jī)前后的韓國(guó)金融制度改革 

 

20世紀(jì)90年代起韓國(guó)政府開(kāi)始加大金融自由化改革的步伐，但至爆發(fā)危機(jī)時(shí)仍有部分步驟尚未實(shí)施，例如原定于1996年實(shí)行的取消活期存款外的所有對(duì)貸款和存款利率的管制。但是由于長(zhǎng)期以來(lái)管制金融的慣性，以及來(lái)自各個(gè)方面的阻力，改革在有的地方還不夠完善，甚至出現(xiàn)了漏洞和負(fù)面的影響，這也是其后的金融危機(jī)能在韓國(guó)造成激烈動(dòng)蕩的原因之一。這主要體現(xiàn)在：第一是政府的定位不當(dāng)，在自由化改革中政府提倡大量非銀行金融機(jī)構(gòu)的發(fā)展，這類(lèi)機(jī)構(gòu)背后大都有工業(yè)集團(tuán)或財(cái)閥的支持，它們對(duì)整個(gè)金融市場(chǎng)的干預(yù)能力較強(qiáng)。第二，自金融自由化改革以來(lái)，利率管制放松過(guò)急，使韓國(guó)國(guó)內(nèi)利率上升，刺激了國(guó)外游資的大量注入，并刺激了國(guó)內(nèi)企業(yè)舉借外債的程度，至危機(jī)爆發(fā)時(shí)，韓國(guó)企業(yè)舉借的大量外債加劇了韓國(guó)金融狀況的惡化。第三，金融監(jiān)管不夠明細(xì)化，過(guò)于追求理想目標(biāo)而忽略了可能遇到的風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)政府對(duì)于金融企業(yè)的保護(hù)性太強(qiáng)，縱容其盲目擴(kuò)張而不允許其破產(chǎn)，這些措施加劇了韓國(guó)金融體系的脆弱性。 

 

三、韓國(guó)金融制度變遷對(duì)我國(guó)的啟示 

 

金融危機(jī)后韓國(guó)政府采取的這些措施有助于恢復(fù)韓國(guó)金融的穩(wěn)定，同時(shí)給其他國(guó)家提供了一定可借鑒的經(jīng)驗(yàn)和教訓(xùn)。 

1　金融自由化是大的趨勢(shì)所在。但是金融管制或者說(shuō)是由政府控制金融也并不是沒(méi)有好處，好處之一就是金融業(yè)可以明確而直接的為政府的戰(zhàn)略目標(biāo)服務(wù)，可以集中金融業(yè)的力量為全國(guó)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展服務(wù)。韓國(guó)的案例就說(shuō)明了這一點(diǎn)，正是在管制金融時(shí)期韓國(guó)的經(jīng)濟(jì)得到了騰飛和發(fā)展。

2　政府在本國(guó)金融業(yè)發(fā)展中的定位要正確。政府干預(yù)雖然有些時(shí)候會(huì)阻礙金融業(yè)的發(fā)展，但這卻是防止金融動(dòng)蕩最有效的手段，但同時(shí)也有一個(gè)度的問(wèn)題，干預(yù)過(guò)多就會(huì)扭曲金融業(yè)，在我國(guó)目前可表現(xiàn)為政府對(duì)銀行的不當(dāng)干預(yù)要減少，但對(duì)資本市場(chǎng)的控制要有力。 

3　加快商業(yè)銀行的改革。嚴(yán)格控制不良資產(chǎn)率和保證資本充足率，完善商業(yè)銀行治理結(jié)構(gòu)，加大商業(yè)銀行經(jīng)營(yíng)的透明度，加強(qiáng)商業(yè)銀行的審計(jì)工作，積極推進(jìn)股份制改革。 

4　協(xié)調(diào)直接融資和間接融資的比例。金融傾斜的程度不能太大，強(qiáng)化直接資本市場(chǎng)在國(guó)內(nèi)資本運(yùn)作中的作用，對(duì)銀行的依賴程度要降低，同時(shí)大力發(fā)展非銀行金融機(jī)構(gòu)，降低準(zhǔn)入門(mén)檻。 

篇5

［關(guān)鍵詞］中國(guó)；美國(guó)；住房；住房政策

［中圖分類(lèi)號(hào)］F832；C913［文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼］A［文章編號(hào)］1672－2426（2009）04－0030－02

美國(guó)次貸危機(jī)已經(jīng)演化成一場(chǎng)波及全球的金融危機(jī)。細(xì)究這場(chǎng)危機(jī)的發(fā)生，不難發(fā)現(xiàn)它與美國(guó)近些年的住房政策有著直接聯(lián)系，可以說(shuō)是美國(guó)失敗的住房政策把這個(gè)國(guó)家乃至全世界都拖入了一場(chǎng)災(zāi)難深重的危機(jī)之中。作為正致力于解決百姓住房問(wèn)題和實(shí)現(xiàn)住有所居目標(biāo)的中國(guó)來(lái)說(shuō)，應(yīng)當(dāng)以美國(guó)次貸危機(jī)為鏡鑒，建立起符合中國(guó)國(guó)情的住房政策體系，從而解決好我國(guó)的住房問(wèn)題。

一、“房產(chǎn)夢(mèng)”是美國(guó)次貸危機(jī)的淵藪

上世紀(jì)30年代的大蕭條不僅使美國(guó)經(jīng)濟(jì)遭受重創(chuàng)，也讓許多低收入人群無(wú)家可歸，于是“讓每一個(gè)家庭都能在適宜的環(huán)境里擁有一個(gè)家”，成為這個(gè)國(guó)家住房政策的基本目標(biāo)，并寫(xiě)進(jìn)了1949年通過(guò)的《住房法案》序言中［1］。在此后的半個(gè)多世紀(jì)里，美國(guó)聯(lián)邦及州政府不僅通過(guò)住房信貸、稅收減免等政策鼓勵(lì)人們購(gòu)房，通過(guò)公共住房、住房券等方式讓中低收入人群能夠租得起房子，甚至還通過(guò)合作建房和共有住房等途徑來(lái)解決百姓的住房問(wèn)題［2］。在這些政策措施的實(shí)施過(guò)程中，政府所扮演的角色也不盡相同，如公共住房和住房券幾乎完全依靠政府，而其他則主要依靠市場(chǎng)調(diào)節(jié)，或者依靠營(yíng)利或非營(yíng)利機(jī)構(gòu)的合作得以實(shí)現(xiàn)。盡管直到本世紀(jì)初，在美國(guó)仍有上千萬(wàn)戶家庭依舊面對(duì)住房困難，但是通過(guò)這些政策措施已經(jīng)緩解了困難程度。可以說(shuō)，這一時(shí)期美國(guó)政府解決住房問(wèn)題的方向是健康的，政策措施也是可行的。

但是進(jìn)入新世紀(jì)尤其是小布什擔(dān)任總統(tǒng)后，美國(guó)政府在解決住房問(wèn)題上的方向和思路，以及政策選擇都發(fā)生了變化。這種變化突出地表現(xiàn)在，由以往售、租以及合作和共有住房等多種政策措施并舉，轉(zhuǎn)向了以售為主的政策取向。2007年7月美國(guó)住房和城市發(fā)展部部長(zhǎng)阿方索?杰克遜來(lái)華，在接受記者采訪時(shí)說(shuō)：“我就任時(shí)布什總統(tǒng)曾讓我減少美國(guó)的無(wú)房人口比例”，還表示他所領(lǐng)導(dǎo)的住房和城市發(fā)展部的主要職責(zé)就是“讓人民有房子住”，并提供“人民買(mǎi)得起的房子”［3］。美國(guó)人大多是不攢錢(qián)的，為了讓那些沒(méi)有積蓄的人也能有錢(qián)買(mǎi)房子，政府不但放任金融機(jī)構(gòu)向他們發(fā)放零首付的次級(jí)按揭貸款，甚至向全世界發(fā)行包括次債在內(nèi)的高風(fēng)險(xiǎn)債券。那位住房和城市發(fā)展部部長(zhǎng)當(dāng)時(shí)來(lái)華的目的，就是游說(shuō)中國(guó)購(gòu)買(mǎi)美國(guó)的住房債券。憑借發(fā)行高風(fēng)險(xiǎn)債券從全世界籌來(lái)的資金，一時(shí)間在美國(guó)起碼有220萬(wàn)個(gè)家庭圓了他們的“房產(chǎn)夢(mèng)”［4］。然而當(dāng)那些原本就充斥著風(fēng)險(xiǎn)的金融工具終于引發(fā)了次貸危機(jī)，繼而又演化成波及全世界的金融危機(jī)時(shí)，不僅讓許多美國(guó)人又失去了他們的房產(chǎn)，也讓美國(guó)和全世界都再次體驗(yàn)了如同上世紀(jì)30年代大蕭條那樣的災(zāi)難。

面對(duì)突如其來(lái)的危機(jī)，人們多從金融視角查找原因，將其歸結(jié)為金融過(guò)度創(chuàng)新和放棄監(jiān)管的結(jié)果。其實(shí)，金融在這場(chǎng)危機(jī)中只不過(guò)是起到了一種工具的作用，而美國(guó)政府鼓勵(lì)人們買(mǎi)房子、去圓房產(chǎn)夢(mèng)的住房政策，不但是這場(chǎng)危機(jī)的真正淵藪，而且自始至終都起著推波助瀾的作用。如果再進(jìn)一步追問(wèn)，美國(guó)政府為什么要改變以往的住房政策，竭力去鼓勵(lì)老百姓買(mǎi)房子？答案是為了避免上世紀(jì)末的網(wǎng)絡(luò)泡沫可能帶來(lái)的經(jīng)濟(jì)衰退而且也正是通過(guò)刺激住房消費(fèi)，一段時(shí)間里美國(guó)才繼續(xù)了上個(gè)世紀(jì)90年代以來(lái)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)?？墒怯捎诰W(wǎng)絡(luò)泡沫的舊病未除卻又在金融工具的作用下促成了更大的房地產(chǎn)泡沫當(dāng)這些泡沫破滅時(shí)，就是危機(jī)降臨之時(shí)了。美國(guó)的教訓(xùn)再次警告人們，房地產(chǎn)對(duì)于醫(yī)治經(jīng)濟(jì)失調(diào)和拉動(dòng)增長(zhǎng)，猶如一味治標(biāo)不治本的止痛藥，長(zhǎng)時(shí)期過(guò)度地依賴于它不但會(huì)引致泡沫經(jīng)濟(jì)甚至還會(huì)危及經(jīng)濟(jì)安全。

二、中國(guó)不可重復(fù)美國(guó)人的“房產(chǎn)夢(mèng)”

在我國(guó)計(jì)劃經(jīng)濟(jì)時(shí)期，住房是作為一種福利實(shí)行計(jì)劃分配的，這種住房制度及其相應(yīng)政策所帶來(lái)的直接后果就是住房供給的長(zhǎng)期短缺，缺少房子住成為當(dāng)時(shí)一大社會(huì)難題。始于1978年的改革讓中國(guó)逐步走上了市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)軌道，城市住房也由原來(lái)的福利分房開(kāi)始走上商品化、貨幣化的改革道路。1982年《國(guó)務(wù)院關(guān)于城市出售住宅試點(diǎn)問(wèn)題的復(fù)函》出臺(tái)，標(biāo)志著住房商品化改革在我國(guó)進(jìn)入試點(diǎn)階段，也表明私人擁有房產(chǎn)在中國(guó)開(kāi)始再度合法化。但是由于福利分房制度依然存在，處于這種雙軌制格局中的住房商品化改革不可能取得較快進(jìn)展。直至1998年的住房分配貨幣化改革停止了福利分房，住房商品化、貨幣化乃至社會(huì)化的改革才開(kāi)始進(jìn)入快車(chē)道。

住房分配貨幣化的改革之所以在1998年推開(kāi)，與當(dāng)時(shí)亞洲金融危機(jī)所帶來(lái)的外部經(jīng)濟(jì)環(huán)境惡化不無(wú)聯(lián)系。為了避免那場(chǎng)危機(jī)可能帶來(lái)的出口下降和經(jīng)濟(jì)下滑，中國(guó)適時(shí)啟動(dòng)了住房分配貨幣化改革并帶動(dòng)了房地產(chǎn)業(yè)的擴(kuò)張性發(fā)展這對(duì)于當(dāng)時(shí)實(shí)現(xiàn)保增長(zhǎng)確實(shí)起到了重要作用。這種保增長(zhǎng)的思路和作法，與美國(guó)為了避免網(wǎng)絡(luò)泡沫破滅可能招致經(jīng)濟(jì)衰退，從而鼓勵(lì)美國(guó)人都去圓“房產(chǎn)夢(mèng)”具有某些相似之處。不同的是中國(guó)的房地產(chǎn)業(yè)還缺少像美國(guó)那樣的金融工具來(lái)為其融資，所以還不可能招致像次貸危機(jī)那樣的嚴(yán)重后果。

但是必須看到，始于1998年的住房分配貨幣化改革在擴(kuò)大了住房需求、拉動(dòng)了經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的同時(shí)，也在一定程度上帶來(lái)了房地產(chǎn)業(yè)的非理性擴(kuò)張和房地產(chǎn)泡沫的形成。如同小布什政府試圖圓美國(guó)人的“房產(chǎn)夢(mèng)”一樣，我國(guó)住房分配貨幣化改革初期許多地方也出臺(tái)了鼓勵(lì)市民買(mǎi)房子的各種優(yōu)惠政策甚至奉行“只售不租”的改革取向，不僅新建的住房只售不租，就連許多市民長(zhǎng)期租住的舊房也要買(mǎi)下變?yōu)閭€(gè)人產(chǎn)權(quán)從而在很短的時(shí)間里中國(guó)城市住房的私有化率就超過(guò)了80％。而小布什執(zhí)政近8年，美國(guó)的住房私有化率也才提高了約5個(gè)百分點(diǎn)，還不到70％［5］。再?gòu)奈覈?guó)目前的保障性住房建設(shè)看，多數(shù)城市都是以經(jīng)濟(jì)適用房、限價(jià)商品房為主，這兩種保障方式其實(shí)也是在鼓勵(lì)人們買(mǎi)房子并通過(guò)政策優(yōu)惠去幫助一些中低收入人群擁有產(chǎn)權(quán)房或部分產(chǎn)權(quán)房。要知道，美國(guó)人均收入是中國(guó)的20多倍而且房?jī)r(jià)也不比目前中國(guó)高多少，尚且無(wú)法去圓人人有房產(chǎn)的夢(mèng)，作為人均收入根本就無(wú)法與美國(guó)相比的中國(guó)，那就更不可以去重復(fù)美國(guó)人的“房產(chǎn)夢(mèng)”了。

三、解決中國(guó)住房問(wèn)題的政策考量

住房是人類(lèi)生存的必要條件住有所居是社會(huì)和諧與文明的標(biāo)志當(dāng)代中國(guó)要解決好人民群眾的住房問(wèn)題并實(shí)現(xiàn)住有所居目標(biāo)必須吸取美國(guó)政府在住房政策上的經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)，并從國(guó)情出發(fā)制定出切實(shí)可行的相關(guān)政策［6］。

公共政策是保障基本人權(quán)、通過(guò)資源的再分配維護(hù)社會(huì)公平、實(shí)現(xiàn)社會(huì)穩(wěn)定的政策。為了維護(hù)社會(huì)整體和長(zhǎng)遠(yuǎn)利益，社會(huì)必須通過(guò)公共政策幫助那些依靠自身能力無(wú)法解決住房問(wèn)題的低收入人群，讓他們也能住有所居。但也要看到，在任何私有物權(quán)受到保護(hù)的社會(huì)，住房都是重要的私人財(cái)富，而市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下的低收入人群，實(shí)際上是缺乏市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)能力和財(cái)富積累能力的群體。因此，也就不該通過(guò)“買(mǎi)”這種交易方式來(lái)滿足低收入人群的住房需求，他們的住房需求應(yīng)當(dāng)通過(guò)住房保障體系下的救助、援助，通過(guò)非競(jìng)爭(zhēng)的社會(huì)再分配得以實(shí)現(xiàn)。這就決定了我國(guó)基于公共政策的住房保障體系建設(shè)應(yīng)該是廉租房、貼租房和租金補(bǔ)貼等方式。而不可以像美國(guó)小布什政府那樣，不切實(shí)際地去鼓勵(lì)低收入人群買(mǎi)房子。如果要想得到屬于私人所有的房產(chǎn)，就應(yīng)當(dāng)依靠自己的努力和奮斗去獲取，政府沒(méi)有責(zé)任滿足個(gè)人對(duì)于房產(chǎn)的占有欲望，否則對(duì)于那些依靠個(gè)人能力和奮斗取得財(cái)富的人就是不公平。不錯(cuò)，在新加坡和香港有些低收入人群就是依靠政府幫助而取得了房產(chǎn)。但在這些國(guó)家和地區(qū)，依靠政府幫助才得到房產(chǎn)的低收入人群已經(jīng)是最窮的窮人了。中國(guó)則不然，那些在政府幫助下取得房產(chǎn)的并不是最窮的人，且不說(shuō)我國(guó)還有2億多農(nóng)村家庭，即使在城市也還有許多依靠政府幫助都無(wú)法買(mǎi)得起房子的人，難道我們的公共政策不應(yīng)該首先去幫助這些最窮的和最需要幫助的人們嗎？政策的制定不可以脫離一個(gè)國(guó)家的國(guó)情，尤其是公共政策。

產(chǎn)業(yè)政策是從產(chǎn)業(yè)性質(zhì)出發(fā)確立的保證產(chǎn)業(yè)健康發(fā)展的戰(zhàn)略方針及措施。但直到目前我國(guó)不但缺少房地產(chǎn)完整的產(chǎn)業(yè)政策，也沒(méi)有關(guān)于房地產(chǎn)準(zhǔn)確的產(chǎn)業(yè)定位。按照經(jīng)濟(jì)學(xué)關(guān)于完全競(jìng)爭(zhēng)、壟斷競(jìng)爭(zhēng)、寡頭壟斷、完全壟斷的市場(chǎng)和產(chǎn)業(yè)劃分理論，由于土地資源的稀缺性以及與民生的密切相關(guān)性，都決定了房地產(chǎn)不應(yīng)該成為完全競(jìng)爭(zhēng)型產(chǎn)業(yè)。但在現(xiàn)實(shí)中我們看到的卻是，僅一個(gè)城市的房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)企業(yè)就超過(guò)上千家之多，這豈不成了一個(gè)完完全全的競(jìng)爭(zhēng)型產(chǎn)業(yè)了？可如果從價(jià)格決定看，它又似乎是完全壟斷型產(chǎn)業(yè)，即使上千家企業(yè)之間居然也可以做到價(jià)格上的壟斷聯(lián)盟。至于說(shuō)近些年來(lái)對(duì)于房地產(chǎn)業(yè)一忽兒“鼓勵(lì)”一忽兒“限制”，都與產(chǎn)業(yè)定位不清、產(chǎn)業(yè)政策不明、產(chǎn)業(yè)戰(zhàn)略迷失有關(guān)。所以，從理論與實(shí)踐的結(jié)合上弄清房地產(chǎn)的產(chǎn)業(yè)定位，在此基礎(chǔ)上形成包括企業(yè)規(guī)模起點(diǎn)、工藝設(shè)備提高、房屋節(jié)能標(biāo)準(zhǔn)、金融信貸支持、外資進(jìn)入限制等一系列相關(guān)的產(chǎn)業(yè)政策體系，已成為房地產(chǎn)業(yè)健康發(fā)展和解決群眾住房問(wèn)題的迫切需要。

宏觀政策是維護(hù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展過(guò)程的穩(wěn)定性的政策，是短期對(duì)策性的調(diào)整政策。小布什政府住房政策的失敗，還在于它把通過(guò)房地產(chǎn)拉動(dòng)增長(zhǎng)的短期對(duì)策性政策予以長(zhǎng)期化了，這是我們?cè)谥贫ê暧^政策時(shí)必須避免的。宏觀政策所調(diào)整的是社會(huì)總供給和總需求之間的平衡關(guān)系，并不包括對(duì)產(chǎn)業(yè)發(fā)展過(guò)程的調(diào)整，例如房地產(chǎn)業(yè)發(fā)展中的供給結(jié)構(gòu)就應(yīng)當(dāng)由產(chǎn)業(yè)政策來(lái)調(diào)整，而不是宏觀政策。但是由于住房景氣狀態(tài)在宏觀經(jīng)濟(jì)中具有較大權(quán)重，而且宏觀政策通常又會(huì)對(duì)房地產(chǎn)業(yè)短期運(yùn)行產(chǎn)生重大影響，特別是宏觀政策通常使用的財(cái)政政策和貨幣政策更能直接影響住房的供求，因此在住房政策體系中決不可以忽視宏觀政策的作用。尤其是在當(dāng)前，為應(yīng)對(duì)世界金融危機(jī)的不利影響，應(yīng)當(dāng)把握好國(guó)外和國(guó)內(nèi)兩個(gè)大局，通過(guò)宏觀政策來(lái)防止、抵御和減輕危機(jī)對(duì)我國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)的沖擊。要按照中央關(guān)于“保增長(zhǎng)、擴(kuò)內(nèi)需、調(diào)結(jié)構(gòu)”的要求，把通過(guò)財(cái)政政策推進(jìn)保障性住房建設(shè)與通過(guò)貨幣政策擴(kuò)大住房銷(xiāo)售統(tǒng)一起來(lái)；把維護(hù)國(guó)民經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定運(yùn)行與滿足人民群眾合理的住房需求統(tǒng)一起來(lái)；把住房供應(yīng)結(jié)構(gòu)的調(diào)整與促進(jìn)房?jī)r(jià)的理性回歸統(tǒng)一起來(lái)；把短期對(duì)策性的房地產(chǎn)救市政策與保證產(chǎn)業(yè)健康發(fā)展的長(zhǎng)期政策統(tǒng)一起來(lái)。

參考文獻(xiàn)：

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［3］余豐慧．住房問(wèn)題該如何與國(guó)際理念接軌［N］．中華工商時(shí)報(bào)．2007－7－23．

篇6

[關(guān)鍵詞] 次債危機(jī) 金融創(chuàng)新

2007年開(kāi)始，美國(guó)爆發(fā)了金融危機(jī)。2008年9月份以來(lái)，美國(guó)相繼爆出政府接管 “兩房”、雷曼兄弟申請(qǐng)破產(chǎn)、美林銀行被收購(gòu)、AIG 被國(guó)有化、高盛和摩根士丹利資金告急等事件，以上種種表象充分表明美國(guó)次級(jí)債危機(jī)已成蔓延之勢(shì)，且愈演愈烈，很有可能演變?yōu)榘倌暌挥龅慕鹑谖C(jī)，將對(duì)世界經(jīng)濟(jì)造成嚴(yán)重沖擊。

當(dāng)前中國(guó)正處于努力推廣金融創(chuàng)新，大力深化與拓展資本市場(chǎng)的關(guān)鍵時(shí)刻，美國(guó)次級(jí)債問(wèn)題的出現(xiàn)無(wú)疑為我們提供了一個(gè)非常難得的學(xué)習(xí)與反思的機(jī)會(huì)。我們應(yīng)該從美國(guó)的次債危機(jī)中學(xué)習(xí)經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)，深入了解美國(guó)次級(jí)債的成因?qū)τ谥袊?guó)未來(lái)的金融創(chuàng)新之路具有重要的借 鑒意義。

一、美國(guó)次級(jí)債產(chǎn)生的原因

美國(guó)次級(jí)債危機(jī)目前受到全球范圍內(nèi)的關(guān)注。實(shí)際上，2006年下半年美國(guó)的次級(jí)債市場(chǎng)已經(jīng)出現(xiàn)了不祥的征兆，2007年4月之后逐漸引起人們的關(guān)注，到2007年8月升級(jí)為席卷全球資本市場(chǎng)的。在美國(guó)次級(jí)債危機(jī)中，美國(guó)次級(jí)債供應(yīng)商紛紛破產(chǎn)，全球?qū)_基金大面積宣布解散或停止贖回，跨國(guó)投資銀行和商業(yè)銀行普遍發(fā)出盈利預(yù)警，主要股票市場(chǎng)指數(shù)應(yīng)聲而跌。

美國(guó)次級(jí)債危機(jī)的程度究竟有多大，目前我們還無(wú)法過(guò)早的下結(jié)論。但是，美國(guó)次級(jí)債危機(jī)的影響將是深遠(yuǎn)的。分析美國(guó)次級(jí)債危機(jī)的來(lái)龍去脈，有助于更加深入地理解危機(jī)和總結(jié)經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)。我們認(rèn)為，危機(jī)爆發(fā)有以下深層次原因和一個(gè)觸發(fā)動(dòng)因。深層次原因包括：第一，在房地產(chǎn)市場(chǎng)繁榮時(shí)期，各類(lèi)住房貸款機(jī)構(gòu)在牟利動(dòng)機(jī)的驅(qū)使下積極擴(kuò)張信用，會(huì)降低住房消費(fèi)者的市場(chǎng)注入條件，從而造成貸款違約風(fēng)險(xiǎn)的不斷累積。第二，在金融創(chuàng)新潮流下，貸款機(jī)構(gòu)通過(guò)證券化，將貸款違約風(fēng)險(xiǎn)分散給資本市場(chǎng)的機(jī)構(gòu)投資者。在不恰當(dāng)?shù)募?lì)方式下，信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)給予了證券化產(chǎn)品過(guò)高的評(píng)級(jí)，導(dǎo)致信用風(fēng)險(xiǎn)被投資者低估。第三，隨著金融市場(chǎng)發(fā)生變化，美國(guó)住房信貸市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)一步暴露出來(lái)；第四，由于近年來(lái)國(guó)際經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)形勢(shì)良好，導(dǎo)致美國(guó)及其他國(guó)家或地區(qū)的金融機(jī)構(gòu)降低了對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的警惕性。美國(guó)次級(jí)債危機(jī)的觸發(fā)動(dòng)因是，在房?jī)r(jià)普遍下降的背景下，聯(lián)邦基金利率的不斷上升推高了房地產(chǎn)抵押貸款利率，導(dǎo)致貸款違約率大幅上升。

1.原因一:寬松的貸款標(biāo)準(zhǔn)和創(chuàng)新的貸款品種。觸發(fā)此次全球金融危機(jī)的導(dǎo)火索是美國(guó)房地產(chǎn)的次級(jí)抵押貸款市場(chǎng)。在美國(guó)的住房抵押貸款市場(chǎng)上，所謂的優(yōu)質(zhì)貸款市場(chǎng)主要是面向信用等級(jí)高(信用分?jǐn)?shù)在660分以上)的優(yōu)良客戶，而次級(jí)貸款市場(chǎng)(Subprime Market)主要面對(duì)那些收入較低、負(fù)債較重的人，他們大多是中低收入階層或新移民。“ALT-A”（Alternative A）貸款市場(chǎng)則是介于二者之間的龐大灰色地帶，它主要面向一些信用記錄不錯(cuò)但卻缺少固定收入、存款、資產(chǎn)等合法證明文件的人。2001年～2005年間，美國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)進(jìn)入繁榮期。房地產(chǎn)金融機(jī)構(gòu)在盈利動(dòng)機(jī)的驅(qū)使下，產(chǎn)生了強(qiáng)烈的增加住房抵押貸款的沖動(dòng)。在基本滿足了優(yōu)質(zhì)客戶的貸款需求后，房地產(chǎn)金融機(jī)構(gòu)開(kāi)始把眼光投向原本不夠資格申請(qǐng)住房抵押貸款的潛在購(gòu)房者群體，即次級(jí)抵押貸款市場(chǎng)。

對(duì)于房地產(chǎn)金融機(jī)構(gòu)而言，在一個(gè)上升的房地產(chǎn)市場(chǎng)環(huán)境中，發(fā)放次級(jí)抵押貸款的誘惑要強(qiáng)于優(yōu)質(zhì)貸款，這是因?yàn)椋旱谝唬渭?jí)抵押貸款的收益率更高；第二，雖然次級(jí)抵押貸款的違約率更高，但是只要作為抵押品的房地產(chǎn)價(jià)值上升，一旦出現(xiàn)違約，房地產(chǎn)金融機(jī)構(gòu)就可以沒(méi)收抵押品，通過(guò)拍賣(mài)而收回貸款本息；第三，房地產(chǎn)金融機(jī)構(gòu)可以通過(guò)證券化，將與次級(jí)抵押貸款相關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)完全轉(zhuǎn)移給資本市場(chǎng)。根據(jù)Inside Mortgage Finance提供的資料，在美國(guó)2006年新發(fā)放的抵押貸款中，優(yōu)質(zhì)貸款只占到36％，而次級(jí)債占到21％，Alt-A貸款占到25％。2001年美國(guó)次級(jí)債總規(guī)模占抵押貸款市場(chǎng)總規(guī)模的比率僅為5.6%，到2006年該比率上升到20％。

針對(duì)次級(jí)債申請(qǐng)者大多收入水平較低的特點(diǎn)，房地產(chǎn)金融機(jī)構(gòu)開(kāi)發(fā)出多種抵押貸款品種。在2006年新增次級(jí)抵押貸款中，大約90％是可調(diào)整利率抵押貸款。而在這些ARM中，大約三分之二屬于2＋28混合利率產(chǎn)品。這種抵押貸款的償還期限是30年，其中頭兩年的利率是固定的，而且顯著低于市場(chǎng)利率，從第三年開(kāi)始，利率開(kāi)始浮動(dòng)，并且采用一種基準(zhǔn)利率加上風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)的形式。這意味著對(duì)于借款者來(lái)說(shuō)，最初幾年還款利率很低，而一旦幾年后利率重新設(shè)定或本金重新計(jì)算，那么借款者的還款壓力將會(huì)驟然上升，很可能會(huì)超過(guò)低收入還款者的承受能力。

2.原因二:風(fēng)行的證券化和偏高的信用評(píng)級(jí)。資產(chǎn)證券化作為一項(xiàng)金融技術(shù)，最早起源于美國(guó)。1968年美國(guó)國(guó)民抵押協(xié)會(huì)為了擺脫儲(chǔ)蓄存款大量提取所造成的流動(dòng)性困境，首次公開(kāi)發(fā)行“過(guò)手證券”，它的推出改變了銀行傳統(tǒng)的“資金出借者”的角色，使銀行同時(shí)具有了“資產(chǎn)出售者”的職能。20世紀(jì)80年代以來(lái)，資產(chǎn)證券化的內(nèi)涵、品種和方式發(fā)生了巨大的變化，它不僅僅作為商業(yè)銀行解決流動(dòng)性不足的手段 ，并成為在金融市場(chǎng)投資者和籌資者有效聯(lián)結(jié)、促進(jìn)社會(huì)資源配置效率提高的有力工具，進(jìn)而在更重要意義上逐漸成為一種內(nèi)容豐富的金融理財(cái)觀念和方式。資產(chǎn)證券化已經(jīng)繼股票、債券之外，成為國(guó)際資本市場(chǎng)上發(fā)展最快、最具活力的一種金融產(chǎn)品。截至2003年底，美國(guó)的按揭資產(chǎn)證券化余額已達(dá)5.3萬(wàn)億美元，非按揭資產(chǎn)證券化余額接近1.7萬(wàn)億美元，兩項(xiàng)總和占美國(guó)債務(wù)市場(chǎng)22萬(wàn)億美元的32%。

證券化是20世紀(jì)金融市場(chǎng)最重要的創(chuàng)新之一。對(duì)于房地產(chǎn)金融機(jī)構(gòu)而言，為了迅速回籠資金以提供更多筆抵押貸款，它們可以在投資銀行的幫助下實(shí)施證券化，將一部分住房抵押貸款債權(quán)從自己的資產(chǎn)負(fù)債表中剝離出來(lái)，以這部分債權(quán)為基礎(chǔ)發(fā)行住房抵押貸款支持證券（Mortgage-Backed Securities, MBS）。借款者未來(lái)償還抵押貸款所支付的本息，就成為房地產(chǎn)金融機(jī)構(gòu)向MBS購(gòu)買(mǎi)者支付本息的基礎(chǔ)。而一旦房地產(chǎn)金融機(jī)構(gòu)將MBS出售給機(jī)構(gòu)投資者，那么與這部分債權(quán)相關(guān)的收益和風(fēng)險(xiǎn)就完全轉(zhuǎn)移給機(jī)構(gòu)投資者了。

根據(jù)抵押貸款的資產(chǎn)質(zhì)量的差異，房地產(chǎn)金融機(jī)構(gòu)會(huì)發(fā)行幾種完全不同的債券，通常包括優(yōu)先級(jí)、中間級(jí)和股權(quán)級(jí)。相應(yīng)的現(xiàn)金流分配規(guī)則為：首先全部?jī)敻秲?yōu)先級(jí)債券，如果有富余再償付中間級(jí)債券，最后償付股權(quán)級(jí)債券。由于收益分配和損失分擔(dān)的順序不同，那么這些債券獲得的外部信用評(píng)級(jí)就不同。優(yōu)先級(jí)債券往往能夠獲得AAA評(píng)級(jí)，債券收益率較低，購(gòu)買(mǎi)方往往是風(fēng)險(xiǎn)偏好較低的商業(yè)銀行、保險(xiǎn)公司、共同基金、養(yǎng)老基金等。中間級(jí)債券的信用評(píng)級(jí)包括AA、A和BBB，債券收益率較高，購(gòu)買(mǎi)方往往是風(fēng)險(xiǎn)偏好較高的對(duì)沖基金和投資銀行。股權(quán)級(jí)債券往往沒(méi)有信用評(píng)級(jí)，債券收益率最高，通常由發(fā)起人持有而不對(duì)外出售，有時(shí)也出售給對(duì)沖基金和投資銀行。

對(duì)于中間級(jí)MBS而言，由于信用評(píng)級(jí)相對(duì)較低，而且缺乏一個(gè)自然市場(chǎng)，因此投資銀行往往會(huì)以中間級(jí)MBS為基礎(chǔ)，進(jìn)行新的一輪證券化，這種以中間級(jí)MBS為基礎(chǔ)發(fā)行的債券被稱為擔(dān)保債務(wù)權(quán)證（Collateral Debt Obligation, CDO）。經(jīng)過(guò)這種層層的包裝，優(yōu)先級(jí)CDO往往能夠獲得AAA評(píng)級(jí)，重新贏得穩(wěn)健型機(jī)構(gòu)投資者的青睞。而股權(quán)級(jí)CDO的風(fēng)險(xiǎn)雖然大于中間級(jí)MBS，但是因?yàn)槟軌颢@得更高的回報(bào)率，而得到投機(jī)性機(jī)構(gòu)投資者的追捧。

值得注意的是，信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的收入是基于所評(píng)級(jí)證券的金額，而非基于信用評(píng)級(jí)是否能夠真實(shí)地反映相關(guān)信用風(fēng)險(xiǎn)。在市場(chǎng)繁榮時(shí)期，信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)為了承攬更多的業(yè)務(wù)，有時(shí)候不得不通過(guò)提高信用評(píng)級(jí)的方式來(lái)討好客戶。因此，這種不恰當(dāng)?shù)氖杖爰?lì)方式使得信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)主觀上降低了信用評(píng)級(jí)的標(biāo)準(zhǔn)。此外，由于證券化產(chǎn)品過(guò)于復(fù)雜，很多機(jī)構(gòu)投資者對(duì)證券化產(chǎn)品的定價(jià)并沒(méi)有深入了解，而是完全依賴產(chǎn)品的信用評(píng)級(jí)來(lái)進(jìn)行投資決策。最終導(dǎo)致的結(jié)果是，證券化產(chǎn)品偏高的信用評(píng)級(jí)導(dǎo)致了機(jī)構(gòu)投資者的非理性追捧，最終導(dǎo)致了信用風(fēng)險(xiǎn)的累積。

二、次債危機(jī)對(duì)我國(guó)的金融穩(wěn)定和金融發(fā)展的影響

美國(guó)次級(jí)債危機(jī)難以對(duì)中國(guó)國(guó)內(nèi)金融市場(chǎng)造成直接沖擊，更多的是市場(chǎng)恐慌情緒帶來(lái)的間接影響。從目前來(lái)看，美國(guó)次級(jí)債危機(jī)不僅會(huì)對(duì)我國(guó)的金融體系穩(wěn)定帶來(lái)一定的沖擊與影響，還會(huì)導(dǎo)致我國(guó)對(duì)房地產(chǎn)按揭市場(chǎng)和房地產(chǎn)價(jià)格波動(dòng)的恐慌心理，這些都將不利于我國(guó)的金融穩(wěn)定和金融發(fā)展。

由于次級(jí)債券市場(chǎng)與按揭抵押債券等債券市場(chǎng)的關(guān)聯(lián)性較高，中國(guó)銀行投資的按揭抵押債券、評(píng)級(jí)相對(duì)較高的公司債券以及其他長(zhǎng)期組合，都因次級(jí)債市場(chǎng)的動(dòng)蕩，受到了不同程度的影響。根據(jù)美國(guó)權(quán)威機(jī)構(gòu)的數(shù)據(jù)測(cè)算，在美國(guó)次級(jí)債危機(jī)中，中行虧損額最大，建行、工行、交行、招行及中信銀行均有虧損。但總體而言，美國(guó)次級(jí)債危機(jī)給中國(guó)銀行等中資金融機(jī)構(gòu)帶來(lái)的影響還比較有限。

三、次債危機(jī)下對(duì)我國(guó)金融創(chuàng)新的再認(rèn)識(shí)

1.美國(guó)次級(jí)債危機(jī)不會(huì)影響我國(guó)金融創(chuàng)新的進(jìn)程。從美國(guó)的金融創(chuàng)新實(shí)踐我們可以發(fā)現(xiàn)，金融創(chuàng)新本身是一個(gè)社會(huì)金融活動(dòng)發(fā)展到一定階段后的必然結(jié)果，它大大提高了儲(chǔ)蓄轉(zhuǎn)化為財(cái)富創(chuàng)造的投資活動(dòng)過(guò)程中的效率，并有效地降低了投資成本，因此對(duì)社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展起到了非常積極的作用。近三十年來(lái)，美國(guó)經(jīng)濟(jì)資本化和證券化的快速發(fā)展，為美國(guó)經(jīng)濟(jì)的持續(xù)穩(wěn)定發(fā)展做出了重大貢獻(xiàn)。實(shí)際上，這次次級(jí)債危機(jī)的根源并不在于資產(chǎn)證券化本身，而是在流動(dòng)性過(guò)剩的背景下，市場(chǎng)約束力下降，相關(guān)市場(chǎng)主體都違背了“注重風(fēng)險(xiǎn)控制”的原則。美國(guó)次級(jí)債危機(jī)爆發(fā)之后，不少人士對(duì)我國(guó)正在推進(jìn)的金融創(chuàng)新和資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)表示擔(dān)憂，認(rèn)為金融創(chuàng)新和資產(chǎn)證券化的風(fēng)險(xiǎn)較大，甚至提出應(yīng)放緩資產(chǎn)證券化步伐。我們認(rèn)為，首先應(yīng)肯定金融創(chuàng)新和資產(chǎn)證券化的積極意義，不能因噎廢食，僅因美國(guó)次級(jí)債危機(jī)就得 出中國(guó)暫緩金融創(chuàng)新的結(jié)論；第二，在認(rèn)識(shí)美國(guó)次級(jí)債危機(jī)的同時(shí)，不能否定美國(guó)在金融發(fā)展史上的一些有益經(jīng)驗(yàn)。

另外，金融業(yè)對(duì)外開(kāi)放的過(guò)程也是金融風(fēng)險(xiǎn)不斷暴露的過(guò)程。在當(dāng)前國(guó)內(nèi)流動(dòng)性過(guò)剩、金融業(yè)對(duì)外開(kāi)放、房地產(chǎn)價(jià)格居高不下的背景下，我國(guó)金融機(jī)構(gòu)只有加強(qiáng)金融創(chuàng)新，才能有效減少系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)和市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，確保國(guó)家金融安全。因此，美國(guó)次級(jí)債危機(jī)不會(huì)影響我國(guó)金融創(chuàng)新的進(jìn)程。當(dāng)然，次級(jí)債危機(jī)所暴露出來(lái)的問(wèn)題，對(duì)我們是一個(gè)很好的借鑒，我們可以從中吸取教訓(xùn)，少走彎路。

2.資產(chǎn)證券化有利于我國(guó)商業(yè)銀行業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型和資本市場(chǎng)健康發(fā)展。 資產(chǎn)證券化作為一項(xiàng)金融技術(shù)，可以使信貸資產(chǎn)成為具有流動(dòng)性的證券，從而有利于改善資產(chǎn)質(zhì)量，擴(kuò)大 資金來(lái)源，分散信用風(fēng)險(xiǎn)，提高金融系統(tǒng)的安全性和穩(wěn)定性。具體而言，資產(chǎn)證券化既有利于我國(guó)商業(yè)銀行業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型，也有利于促進(jìn)資本市場(chǎng)健康發(fā)展。

第一，資產(chǎn)證券化使得信貸資產(chǎn)具備了流動(dòng)性，有利于盤(pán)活金融資產(chǎn)，通過(guò)資產(chǎn)的加速周轉(zhuǎn)創(chuàng)造新的效益，幫助商業(yè)銀行在不增加資本占用的情況下提高盈利水平和資產(chǎn)回報(bào)率。

第二，商業(yè)銀行可以通過(guò)資產(chǎn)證券化改善盈利模式，實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型，完成由傳統(tǒng)商業(yè)銀行向現(xiàn)代商業(yè)銀行的轉(zhuǎn)變。

第三，資產(chǎn)證券化為商業(yè)銀行主動(dòng)進(jìn)行資產(chǎn)負(fù)債匹配管理提供了新的工具，有助于提高商業(yè)銀行的風(fēng)險(xiǎn)管理能力。

第四，資產(chǎn)證券化有助于分流市場(chǎng)資金，

第五，資產(chǎn)證券化能夠推動(dòng)我國(guó)資本市場(chǎng)健康發(fā)展。資產(chǎn)證券化產(chǎn)品橫跨貨幣市場(chǎng)、信貸市場(chǎng)與資本市場(chǎng)，能有效地將三者聯(lián)系起來(lái)，形成動(dòng)態(tài)均衡，切實(shí)提高資本市場(chǎng)的運(yùn)作效率。而且，資產(chǎn)證券化產(chǎn)品增加了資本市場(chǎng)上的投資品種，有助于培育機(jī)構(gòu)投資者，促進(jìn)各類(lèi)中介機(jī)構(gòu)良性運(yùn)轉(zhuǎn)。

3.提高直接融資比重，改善我國(guó)金融結(jié)構(gòu)。近百年全球金融市場(chǎng)的發(fā)展歷史表明：一國(guó)金融體系的融資安排是影響國(guó)民經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期穩(wěn)定發(fā)展的重要因素。過(guò)于依賴銀行貸款在加大銀行整體系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí)，也將對(duì)企業(yè)創(chuàng)造財(cái)富的能力課以重稅，從而降低企業(yè)創(chuàng)造財(cái)富的動(dòng)力。同樣，僅靠股票市場(chǎng)的融資渠道，將隨著企業(yè)股權(quán)的不斷稀釋最終迫使企業(yè)收縮擴(kuò)張，以保持對(duì)公司的控制權(quán)。因此，只有盡快強(qiáng)化債券市場(chǎng)的發(fā)育，完善金融市場(chǎng)的結(jié)構(gòu)，才能使之具有可持續(xù)發(fā)展的后勁。一個(gè)公正、透明、高效、有序的資本市場(chǎng)，是動(dòng)員社會(huì)資金有效轉(zhuǎn)化為長(zhǎng)期投資的重要杠桿，具有價(jià)格發(fā)現(xiàn)、轉(zhuǎn)換機(jī)制、分散風(fēng)險(xiǎn)、創(chuàng)造財(cái)富、完善企業(yè)治理結(jié)構(gòu)、優(yōu)化資源配置等多重功能。

資本市場(chǎng)為資金供求雙方提供完全市場(chǎng)化的投融資渠道，把資金的供需雙方直接、緊密地聯(lián)結(jié)在一起，減少了中間環(huán)節(jié)的影響，能夠較為有效地提高透明度，增強(qiáng)市場(chǎng)信號(hào)機(jī)制，減少交易成本、成本、信息成本和尋找成本，而且要接受強(qiáng)大的外在力量監(jiān)督，從多方面促使資金需求者提高資金使用效益，因而在資源配置方面具有更高的效率。資本市場(chǎng)一方面通過(guò)證券產(chǎn)品期限與風(fēng)險(xiǎn)的轉(zhuǎn)化，加快資本積累的速度；另一方面，通過(guò)改變資本的所有權(quán)和使用權(quán)結(jié)構(gòu)，提高既定數(shù)量資本的配置效率。

勿庸諱言，目前我國(guó)資本市場(chǎng)還存在不少問(wèn)題，如直接融資比重依然偏低、市場(chǎng)層次少、產(chǎn)品單一、結(jié)構(gòu)不平衡、債券市場(chǎng)明顯滯后于股票市場(chǎng)、監(jiān)管體制不足等，尚未真正形成市場(chǎng)化的融資制度，金融功能仍處于抑制狀態(tài)，資本市場(chǎng)的“經(jīng)濟(jì)晴雨表”作用仍不明顯。近年來(lái)，資本市場(chǎng)的快速發(fā)展使得直接融資比例有所上升，但仍徘徊在10％左右，不但大大低于美國(guó)、英國(guó)等發(fā)達(dá)國(guó)家，也遠(yuǎn)低于世界平均比例50％，導(dǎo)致我國(guó)資本市場(chǎng)在國(guó)民經(jīng)濟(jì)中的地位還較低。正因?yàn)槿绱?，我?guó)要根據(jù)國(guó)際經(jīng)驗(yàn)和改革開(kāi)放的實(shí)際需要，把大力發(fā)展資本市場(chǎng)、不斷提高直接融資比重和經(jīng)濟(jì)證券化率列為金融優(yōu)先發(fā)展戰(zhàn)略，通過(guò)建立多層次資本市場(chǎng)體系，逐步使股權(quán)融資取代信貸融資成為主要的融資形式，從而提升整體經(jīng)濟(jì)效率。相應(yīng)地，我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展模式將從銀行間接融資主導(dǎo)型逐步轉(zhuǎn)變?yōu)橘Y本市場(chǎng)直接融資主導(dǎo)型，國(guó)內(nèi)企業(yè)的股份制改造、發(fā)行上市將成為主流，上市公司將成為中國(guó)企業(yè)的基本類(lèi)型和普遍形式。在當(dāng)前我國(guó)實(shí)施從緊的貨幣政策、適度控制貨幣信貸增長(zhǎng)的情況下，擴(kuò)大直接融資比重顯得更有現(xiàn)實(shí)意義。

4.加快監(jiān)管創(chuàng)新，防范金融風(fēng)險(xiǎn)?？茖W(xué)有效的金融監(jiān)管是促進(jìn)金融業(yè)持續(xù)健康發(fā)展的重要保障。美國(guó)次級(jí)債危機(jī)表露了美國(guó)金融監(jiān)管存在的漏洞和缺陷，我國(guó)需從中吸取經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)，未雨綢繆，防患于未然。

我國(guó)長(zhǎng)期以來(lái)實(shí)行高度集中的金融管理體制，中國(guó)人民銀行曾在較長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)承擔(dān)金融調(diào)節(jié)和監(jiān)管職能。隨著金融業(yè)對(duì)外開(kāi)放不斷擴(kuò)大，特別是亞洲金融危機(jī)爆發(fā)后，我國(guó)金融業(yè)面臨更多的風(fēng)險(xiǎn)和挑戰(zhàn)，為防范和化解金融風(fēng)險(xiǎn)，我國(guó)加大了金融監(jiān)管體制的改革，實(shí)行分業(yè)經(jīng)營(yíng)和分業(yè)監(jiān)管的金融格局。 應(yīng)該說(shuō)，實(shí)行金融分業(yè)監(jiān)管符合當(dāng)時(shí)的中國(guó)國(guó)情，對(duì)中國(guó)金融業(yè)的穩(wěn)定發(fā)展發(fā)揮了積極作用。在新的金融環(huán)境下，金融分業(yè)監(jiān)管逐漸暴露出一些問(wèn)題，如多部門(mén)管理可能導(dǎo)致市場(chǎng)分割，不利于建立統(tǒng)一的金融市場(chǎng)；各部門(mén)監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)存在差異，不利于公平競(jìng)爭(zhēng)；各部門(mén)間的監(jiān)管權(quán)力之爭(zhēng)可能誘致金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行監(jiān)管套利，產(chǎn)生道德風(fēng)險(xiǎn)，不利于金融穩(wěn)定等。

在我國(guó)金融業(yè)綜合經(jīng)營(yíng)、混業(yè)經(jīng)營(yíng)趨勢(shì)日益加快的背景下，如果仍采取分業(yè)監(jiān)管體制，可能發(fā)生較高的政策協(xié)調(diào)成本，而且分業(yè)監(jiān)管帶有強(qiáng)烈的行政管理色彩。為了適應(yīng)混業(yè)經(jīng)營(yíng)發(fā)展和金融業(yè)對(duì)外開(kāi)放的需要，我國(guó)應(yīng)當(dāng)實(shí)行金融監(jiān)管的專(zhuān)業(yè)化和功能化，加強(qiáng)金融監(jiān)管協(xié)調(diào)，防止出現(xiàn)監(jiān)管重疊、監(jiān)管遺漏或空缺的現(xiàn)象。我們要從防范金融風(fēng)險(xiǎn)的角度出發(fā)，積極推進(jìn)金融監(jiān)管創(chuàng)新，借鑒國(guó)際經(jīng)驗(yàn)與教訓(xùn)，確立新的監(jiān)管理念、方式、目標(biāo)及評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)，逐步建立起統(tǒng)一、高效、全方位的金融監(jiān)管體制，不斷完善金融監(jiān)管措施和手段，更好地體現(xiàn)金融監(jiān)管的動(dòng)態(tài)效率和靈活性，確保金融體系穩(wěn)健運(yùn)行。 為此，我國(guó)要采取相應(yīng)措施，從分業(yè)監(jiān)管逐步轉(zhuǎn)向統(tǒng)一監(jiān)管，可以考慮設(shè)立一個(gè)“超級(jí)金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)”，加強(qiáng)金融協(xié)調(diào)監(jiān)管，解決目前金融領(lǐng)域存在的監(jiān)管沖突、監(jiān)管空白等問(wèn)題。這個(gè)“超級(jí)金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)”應(yīng)以國(guó)務(wù)院下屬常設(shè)機(jī)構(gòu)的方式設(shè)立，使其具備直接管轄權(quán)和行政效力，以便有效發(fā)揮協(xié)調(diào)監(jiān)管作用?！俺?jí)金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)”的主要職責(zé)是制定國(guó)家金融發(fā)展戰(zhàn)略和協(xié)調(diào)金融監(jiān)管，并不直接對(duì)市場(chǎng)進(jìn)行監(jiān)管，具體的監(jiān)管業(yè)務(wù)仍由各個(gè)相應(yīng)的金融監(jiān)管部門(mén)負(fù)責(zé)執(zhí)行。

參考文獻(xiàn)：

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篇7

［關(guān)鍵詞］ 日元國(guó)際化；人民幣國(guó)際化；金融市場(chǎng)

［中圖分類(lèi)號(hào)］ F820.4 ［文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼］ B ［文章編號(hào)］ 1002-2880(2011)04-0090-02

1997年亞洲金融危機(jī)爆發(fā)，泰國(guó)銖、菲律賓比索、印尼盾都大幅度貶值，一向堅(jiān)挺的新加坡元也受到?jīng)_擊，亞洲各國(guó)經(jīng)濟(jì)都受到一些影響，但中國(guó)此時(shí)對(duì)外宣布人民幣不貶值，中國(guó)在亞洲金融危機(jī)中的表現(xiàn)得到了世界各國(guó)的廣泛關(guān)注。2001年我國(guó)加入WTO之后，經(jīng)濟(jì)飛速發(fā)展，人民幣也逐漸成為人們關(guān)注的焦點(diǎn)，人民幣國(guó)際化的呼聲也隨之增大。2009年7月3日，中國(guó)人民銀行正式下發(fā)《跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算試點(diǎn)管理辦法》，在上海、廣州、深圳、東莞和珠海進(jìn)行人民幣試點(diǎn)貿(mào)易結(jié)算，這項(xiàng)政策的實(shí)行標(biāo)志著中國(guó)政府在推進(jìn)人民幣國(guó)際化進(jìn)程中邁出重要的一步。

一、日元國(guó)際化進(jìn)程

二戰(zhàn)結(jié)束后，日本作為一個(gè)戰(zhàn)敗國(guó)在短時(shí)間內(nèi)迅速崛起，并且成為世界強(qiáng)國(guó)，這不能不說(shuō)是一個(gè)奇跡，20世紀(jì)50、60年代，日本經(jīng)濟(jì)迅速發(fā)展，連續(xù)保持國(guó)際收支順差，美國(guó)對(duì)日元升值施加很大壓力。而日本對(duì)于日元國(guó)際化進(jìn)程的態(tài)度從最開(kāi)始的抵觸到最后的支持并且頒布了一系列的有力措施來(lái)推進(jìn)日元國(guó)際化進(jìn)程，日本在推進(jìn)日元國(guó)際化進(jìn)程中主要有以下幾個(gè)階段：

第一階段是從二戰(zhàn)結(jié)束到“廣場(chǎng)協(xié)議”。二戰(zhàn)結(jié)束后，在美國(guó)的扶持下，經(jīng)濟(jì)開(kāi)始復(fù)蘇，同時(shí)生產(chǎn)率也逐步提高，日本進(jìn)行了一場(chǎng)以美國(guó)模式為藍(lán)本的、內(nèi)容廣泛的體制改革。在這次改革中摒棄了舊有的經(jīng)濟(jì)體制，強(qiáng)調(diào)了政府的“主導(dǎo)”作用，從統(tǒng)治經(jīng)濟(jì)體制轉(zhuǎn)變?yōu)檎鲗?dǎo)的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制。由于日本經(jīng)濟(jì)的逐年穩(wěn)步發(fā)展，使得日本取得了連年的貿(mào)易順差，并成為美國(guó)的債權(quán)國(guó)，在此期間，日本積累了大量的外匯儲(chǔ)備，日元升值壓力也是越來(lái)越大。由于日本擔(dān)心日元大幅升值甚至國(guó)際化會(huì)對(duì)日本經(jīng)濟(jì)以及日本金融體系帶來(lái)很大的沖擊，所以一直采取消極的態(tài)度，但是來(lái)自美國(guó)的壓力以及自身經(jīng)濟(jì)的快速增長(zhǎng)，日本開(kāi)始逐步放寬金融管制，允許居民持有外匯并且準(zhǔn)許居民進(jìn)行國(guó)內(nèi)外匯存款。

第二階段是從“廣場(chǎng)協(xié)議”到1997年亞洲金融危機(jī)。從20世紀(jì)70年代后期開(kāi)始，日本出現(xiàn)了巨額經(jīng)常項(xiàng)目收支順差，而美國(guó)從1980年起國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)發(fā)生了變化，出現(xiàn)了對(duì)外貿(mào)易和政府預(yù)算的雙赤字，美國(guó)出口競(jìng)爭(zhēng)力下降。在這種情況下，1985年美國(guó)、日本、聯(lián)邦德國(guó)、法國(guó)以及英國(guó)簽訂了“廣場(chǎng)協(xié)議”迫使日元升值。雖然廣場(chǎng)協(xié)議的簽訂使得日元大幅度升值，對(duì)日本經(jīng)濟(jì)造成影響，但是也加快了日元的國(guó)際化進(jìn)程。日本對(duì)《外匯及其外貿(mào)管理法》進(jìn)行修改，采取撤銷(xiāo)外匯交易實(shí)際需求原則，實(shí)現(xiàn)了日元經(jīng)常項(xiàng)目可兌換，放寬資本項(xiàng)目下的日元可兌換，這是日本金融國(guó)際化的一個(gè)階段性標(biāo)志。

第三階段是從1997年金融危機(jī)至今，在這個(gè)階段日本積極推進(jìn)日元的國(guó)際化。亞洲金融危機(jī)給很多國(guó)家都帶來(lái)了不小的沖擊，也使得日本意識(shí)到這是推進(jìn)日元國(guó)際化的一個(gè)良好時(shí)機(jī)，當(dāng)日本看到歐洲在1999年推出歐元后，也大膽地提出了“日元亞州化”，2000年?yáng)|盟10國(guó)與中、日、韓三國(guó)合作(10+3）的機(jī)制下建立雙邊互換機(jī)制，并在該機(jī)制下建立資本流動(dòng)控制體系來(lái)抵制金融風(fēng)險(xiǎn)，隨后日本在國(guó)際貨幣和金融委員會(huì)的首次會(huì)議上提出新的方案，要求提高日本及亞洲等新興市場(chǎng)國(guó)家在IMF的出資比率，在美國(guó)的支持下日元的表決權(quán)擴(kuò)大，也表明日元影響力增強(qiáng)。

二、人民幣國(guó)際化的條件

我國(guó)自從改革開(kāi)放以來(lái)，經(jīng)濟(jì)突飛猛進(jìn)，隨著金融全球化和金融自由化的發(fā)展，私人資本流動(dòng)的規(guī)模和速度進(jìn)一步加快，由此引發(fā)的貨幣金融危機(jī)不斷沖擊現(xiàn)有的國(guó)際貨幣體系，促使很多國(guó)家開(kāi)始探索尋求新的國(guó)際金融格局，而我國(guó)經(jīng)濟(jì)實(shí)力的逐步增加也為推動(dòng)人民幣國(guó)際化打下了良好的基礎(chǔ)。

(一）我國(guó)經(jīng)濟(jì)實(shí)力的增長(zhǎng)為人民幣國(guó)際化奠定了基礎(chǔ)

改革開(kāi)放30多年，我國(guó)的經(jīng)濟(jì)取得了飛速發(fā)展，目前我國(guó)已經(jīng)基本實(shí)現(xiàn)了經(jīng)常項(xiàng)目的可兌換和資本項(xiàng)目的部分可兌換。2001年我國(guó)加入世界貿(mào)易組織后貿(mào)易額迅速增加，經(jīng)濟(jì)高速增長(zhǎng)，外匯儲(chǔ)備也急劇增多，2011年2月14日公布的2010年日本GDP為54742億美元，我國(guó)GDP總值為58586億美元，比日本多4044億美元。我國(guó)綜合國(guó)力的不斷增強(qiáng)和國(guó)際經(jīng)濟(jì)地位的不斷提高，為人民幣國(guó)際化提供了雄厚的經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)。

(二）穩(wěn)定的匯率為人民幣幣值穩(wěn)定提供了保障

一國(guó)貨幣的國(guó)際化離不開(kāi)強(qiáng)有力的經(jīng)濟(jì)保障的同時(shí)也需要穩(wěn)定的幣值，匯率其實(shí)就是衡量各國(guó)幣值的一種有效工具。合理及有效的匯率水平是保證貨幣走向國(guó)際化的重要條件之一。在1994年外匯體制改革以后有關(guān)條文明確了中國(guó)實(shí)行以市場(chǎng)供求為基礎(chǔ)的、單一的、有管理的浮動(dòng)匯率制度。中央銀行在外匯管理中所起到的主要作用是對(duì)外匯制定銀行的結(jié)算周轉(zhuǎn)實(shí)行比例幅度管理，積極干預(yù)銀行外匯市場(chǎng)，并制定每天的基準(zhǔn)匯率。在1997年亞洲金融危機(jī)時(shí)我國(guó)也莊嚴(yán)承諾人民幣不貶值，中國(guó)的負(fù)責(zé)任行為為整個(gè)亞洲渡過(guò)經(jīng)濟(jì)危機(jī)做出了重大的貢獻(xiàn)。在2008年國(guó)際金融危機(jī)后，我國(guó)人民幣保持穩(wěn)步上升。我國(guó)為拯救經(jīng)濟(jì)危機(jī)提出了積極的建議和行之有效的辦法，可以說(shuō)中國(guó)政府在危急中所表現(xiàn)出的大國(guó)風(fēng)范贏得了廣泛的國(guó)際聲譽(yù)，同時(shí)中國(guó)政府已經(jīng)具備了豐富的反通貨膨脹經(jīng)驗(yàn)，有利于增強(qiáng)國(guó)外居民長(zhǎng)期持有和儲(chǔ)蓄人民幣的動(dòng)機(jī)和信心。

(三）人民幣區(qū)域化流通為國(guó)際化奠定了基礎(chǔ)

目前我國(guó)人民幣在周邊國(guó)家地區(qū)流通主要是通過(guò)與周邊國(guó)家和地區(qū)的貿(mào)易、旅游以及其他經(jīng)濟(jì)形式進(jìn)行的。與我國(guó)相鄰的國(guó)家有20多個(gè)，隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)實(shí)力的增強(qiáng)以及與周邊國(guó)家貿(mào)易的增加，人民幣在周邊國(guó)家的可接受性也逐漸增強(qiáng)，使得我國(guó)人民幣在周邊國(guó)家形成了一定的流量和存量。我國(guó)人民幣的跨境流動(dòng)不僅為周邊貿(mào)易提供了便利而且也減少了交易成本。人民幣在周邊的有些國(guó)家充當(dāng)著“第二美元”的待遇，巴基斯坦央行已經(jīng)允許在對(duì)中國(guó)出口時(shí)使用人民幣結(jié)算，在緬甸的部分地區(qū)人民幣也被當(dāng)成是硬通貨，在哈薩克斯坦、吉爾吉斯斯坦、印度、尼泊爾、馬來(lái)西亞、菲律賓、韓國(guó)等周邊國(guó)家，人民幣也被作為支付和結(jié)算貨幣，成為與這些國(guó)家周邊貿(mào)易結(jié)算的主要貨幣。可以看出人民幣在與周邊國(guó)家和地區(qū)在進(jìn)行貿(mào)易結(jié)算時(shí)已成為了一種關(guān)鍵貨幣，但是在我國(guó)與歐美國(guó)家進(jìn)行貿(mào)易過(guò)程中以人民幣來(lái)進(jìn)行計(jì)價(jià)幾乎沒(méi)有，這說(shuō)明人民幣在世界范圍的影響還很小。所以在推進(jìn)人民幣國(guó)際化過(guò)程中，我國(guó)可以先使人民幣成為影響東亞甚至亞洲的區(qū)域性貨幣，然后再推向世界。

(四）逐漸完善的金融市場(chǎng)和金融體系

縱觀美國(guó)、歐盟、日本等經(jīng)濟(jì)大國(guó)，他們的貨幣之所以能夠成為國(guó)際貨幣，除了依靠自身國(guó)家的強(qiáng)大經(jīng)濟(jì)實(shí)力作保障，同時(shí)也需要發(fā)達(dá)完善的金融市場(chǎng)和金融體系，因?yàn)橹挥型晟频慕鹑谑袌?chǎng)和金融體系才能使貨幣更好地在國(guó)際市場(chǎng)上流通和投資，增加貨幣的投資渠道。近年來(lái)，我國(guó)加大了貨幣金融市場(chǎng)的改革和開(kāi)放力度，金融體制改革的各項(xiàng)工作也獲得了重大進(jìn)展，國(guó)有商業(yè)銀行的重組上市日漸完成、利率市場(chǎng)化、外匯體制改革也取得了很大的進(jìn)步，這些都有力地推進(jìn)了人民幣國(guó)際化。同時(shí)我國(guó)的外匯管理體制也經(jīng)歷了從嚴(yán)格控制到逐漸放寬、從直接管理為主到間接管理為主的漸變過(guò)程。

(五）國(guó)際貨幣體系弊端凸顯為人民幣國(guó)際化提供機(jī)遇

2008年由美國(guó)“次級(jí)貸款”引發(fā)的全球性金融危機(jī)使得世界幾乎每個(gè)角落都受到影響，尤其是與美國(guó)有大量貿(mào)易往來(lái)的國(guó)家和地區(qū)，許多公司破產(chǎn)倒閉。而美國(guó)為促進(jìn)本國(guó)經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇，不但向各國(guó)大舉借債、同時(shí)實(shí)行寬松政策使美元貶值，進(jìn)而使得各國(guó)的外匯儲(chǔ)備縮水?？梢哉f(shuō)2008年的金融危機(jī)使人們更加意識(shí)到貨幣體系的多元化對(duì)于規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)、減少經(jīng)濟(jì)危機(jī)發(fā)生概率的作用是多么重要?？梢哉f(shuō)現(xiàn)今的國(guó)際貨幣體系已經(jīng)弊端重重，而中國(guó)日漸上升的國(guó)際地位使得人民幣國(guó)際化提上日程，可以說(shuō)人民幣的國(guó)際化不僅僅是對(duì)我國(guó)有利，更重要的是對(duì)穩(wěn)定世界經(jīng)濟(jì)，打破金融壟斷，實(shí)現(xiàn)多元化貨幣體系都有重大意義。

王一淼：日元國(guó)際化對(duì)我國(guó)貨幣國(guó)際化的啟示三、日元國(guó)際化為人民幣國(guó)際化提供的經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)

日本從一個(gè)二戰(zhàn)的戰(zhàn)敗國(guó)在經(jīng)歷了短短的幾十年后使日元走上了國(guó)際化的道路，可以說(shuō)這確實(shí)是一個(gè)奇跡。雖然日元已經(jīng)成功晉級(jí)為國(guó)際貨幣，但日元的影響力并不大，而現(xiàn)在的國(guó)際貨幣體系還是美元和歐元的天下，這有其自身經(jīng)濟(jì)狀況的原因，而更多的是日本在當(dāng)時(shí)推進(jìn)日元國(guó)際化過(guò)程中出現(xiàn)許多漏洞。日元國(guó)際化始于20世紀(jì)80年代中期，日元大幅度升值，日本政府也大幅度開(kāi)放金融市場(chǎng)同時(shí)降低國(guó)外投資的門(mén)檻，而此時(shí)日本許多企業(yè)因?yàn)槿赵刀膺w，大量的日資在海外投資以至于經(jīng)濟(jì)泡沫越來(lái)越大，最終為日本經(jīng)濟(jì)的蕭條埋下了禍根。

而我國(guó)目前的情況和日本當(dāng)時(shí)推進(jìn)日元國(guó)際化有很多相似之處，我國(guó)經(jīng)濟(jì)正在飛速發(fā)展，國(guó)際地位顯著提高，同時(shí)人民幣在周邊國(guó)家也有一定的流量，盡管我國(guó)現(xiàn)在推進(jìn)人民幣國(guó)際化已經(jīng)具備了一定的條件，但是我國(guó)應(yīng)該吸取日本的教訓(xùn)，進(jìn)一步完善金融市場(chǎng)和金融體系，為推動(dòng)人民幣國(guó)際化提供良好的平臺(tái)。

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篇8

幾乎與此同時(shí)，中國(guó)GDP占世界比重，自1820年32.9%的頂峰一路滑落，直至1990年觸底。而后從1.83%的最低點(diǎn)開(kāi)始陡峭急升，2014年達(dá)到13.3%，成為全球第二大經(jīng)濟(jì)體。成就這一人類(lèi)史上發(fā)展奇觀的原動(dòng)力，也正是中國(guó)大規(guī)模先進(jìn)制造能力自之后的淪喪和改革開(kāi)放之后的重振。

一國(guó)對(duì)先進(jìn)制造業(yè)的追逐，稱之為“為大國(guó)的命脈而戰(zhàn)”，在任何市場(chǎng)中，在爭(zhēng)奪經(jīng)濟(jì)的制高點(diǎn)時(shí)，決定勝負(fù)的力量通常掌握在控制戰(zhàn)略要素的生產(chǎn)者手中，他們不僅影響到技術(shù)創(chuàng)新，還影響到貫徹和實(shí)施技術(shù)創(chuàng)新的能力，即制造產(chǎn)品的能力。

王者歸來(lái)

伴隨著全球化的迅速擴(kuò)張，以債券、股票和金融衍生品為主的金融交易，在封閉的金融領(lǐng)域內(nèi)部形成了天文數(shù)字的金融資產(chǎn)名義數(shù)量虛擬增值。沒(méi)有實(shí)質(zhì)商品、勞務(wù)和投資基礎(chǔ)的虛擬經(jīng)濟(jì)，或者說(shuō)脫離甚至排擠實(shí)體經(jīng)濟(jì)的“以錢(qián)生錢(qián)”的金融異化，成為20世紀(jì)80年代以來(lái)最引人注目的全球化現(xiàn)象。

1978年以來(lái)，世界經(jīng)濟(jì)年均增長(zhǎng)3%左右，而國(guó)際資本年均增長(zhǎng)25%左右。據(jù)國(guó)際清算銀行和世界銀行數(shù)據(jù)顯示，1990年全球虛擬資產(chǎn)達(dá)到50.04萬(wàn)億美元，是全球GDP的2.19倍;在國(guó)際金融危機(jī)爆發(fā)的2008年，全球虛擬資產(chǎn)“爆炸”到865.03萬(wàn)億美元，是全球GDP的14.2倍。

像禿鷲一樣肆無(wú)忌憚地追逐更高利潤(rùn)的美國(guó)華爾街和英國(guó)倫敦“金融城”，成為這場(chǎng)“金融大爆炸”的“原爆點(diǎn)”，驅(qū)動(dòng)發(fā)達(dá)國(guó)家競(jìng)相走向以資本市場(chǎng)為主體的虛擬經(jīng)濟(jì)發(fā)展，將制造業(yè)作為垃圾產(chǎn)業(yè)和夕陽(yáng)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移到成本低的東亞發(fā)展中國(guó)家，本土實(shí)體經(jīng)濟(jì)呈現(xiàn)“空心化”。美國(guó)甚至高達(dá)70%的就業(yè)人口轉(zhuǎn)向金融和金融服務(wù)業(yè)。

物極必反，對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展規(guī)律的漠視，必然會(huì)受到其鐵面無(wú)情的懲罰。1970～2011年間，與資本狂歡相伴的是，全球發(fā)生了147次銀行危機(jī)。其中，1980年至今，世界經(jīng)歷了6次重要的全球性金融危機(jī)，其頻度和烈度實(shí)屬罕見(jiàn)。

尤其在最近的兩次金融危機(jī)――全球金融危機(jī)和歐元區(qū)金融危機(jī)――重創(chuàng)了全球經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)的核心國(guó)家后，隨著時(shí)間推移，這些金融危機(jī)看起來(lái)越來(lái)越嚴(yán)重，影響范圍越來(lái)越遍及全球。

正是經(jīng)歷了超乎想象的災(zāi)難式經(jīng)濟(jì)潰敗，2008年國(guó)際金融危機(jī)后，形勢(shì)出現(xiàn)180度的大逆轉(zhuǎn)：制造業(yè)為主的實(shí)體經(jīng)濟(jì)從束之高閣的“供品”，變成了穩(wěn)定政局與破解危機(jī)的“良藥”。

經(jīng)濟(jì)發(fā)展的客觀規(guī)律告訴我們，發(fā)達(dá)強(qiáng)健的實(shí)體經(jīng)濟(jì)是一國(guó)應(yīng)對(duì)危機(jī)、擺脫困境的關(guān)鍵。金融偏離實(shí)體經(jīng)濟(jì)而自我循環(huán)，很容易生出金融泡沫。危機(jī)爆發(fā)后，美歐國(guó)家之所以至今難以脫身，重要的原因就是實(shí)體經(jīng)濟(jì)的孱弱，包括先進(jìn)制造能力的退化。

“逐鹿”先進(jìn)制造

多年來(lái)中國(guó)一直致力于發(fā)展實(shí)體經(jīng)濟(jì)，中國(guó)經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)和發(fā)展戰(zhàn)略自始至終沒(méi)有脫離以工業(yè)制造為核心的實(shí)體經(jīng)濟(jì)。

依靠堅(jiān)定的國(guó)家意志，過(guò)去20多年來(lái)，尤其是本世紀(jì)初加入WTO后，中國(guó)以制造業(yè)為主的實(shí)體經(jīng)濟(jì)實(shí)現(xiàn)了突飛猛進(jìn)的發(fā)展。

按照聯(lián)合國(guó)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，1995年中國(guó)工業(yè)規(guī)?？偭坎蛔?.4萬(wàn)億美元，2013年則超過(guò)4萬(wàn)億美元，中國(guó)工業(yè)規(guī)模增長(zhǎng)了10倍。由此計(jì)算，中國(guó)工業(yè)占全球比重，從1995年的不足4%上升到2013年的20%。短短11年間，中國(guó)連續(xù)將意大利、法國(guó)、英國(guó)、德國(guó)和日本甩在身后。

美歐發(fā)達(dá)國(guó)家再工業(yè)化，絕非發(fā)展低端制造業(yè)，而是以信息化帶動(dòng)工業(yè)化，向高端制造發(fā)展，通過(guò)加大科技創(chuàng)新投入，尤其加大信息技術(shù)對(duì)新能源、生物技術(shù)和新材料等產(chǎn)業(yè)發(fā)展的滲透融合，重新奪回世界制造業(yè)的優(yōu)勢(shì)地位。

未來(lái)10年將是美歐“再工業(yè)化”重建高端制造業(yè)的10年，這不但會(huì)縮減我國(guó)制造業(yè)對(duì)外出口空間，而且隨著貿(mào)易摩擦的日益加劇，強(qiáng)烈沖擊中國(guó)工業(yè)制成品對(duì)世界其他市場(chǎng)的出口規(guī)模。

任重而道遠(yuǎn)

中國(guó)雖然已經(jīng)是制造業(yè)生產(chǎn)能力世界第一的國(guó)家，但不能不清醒認(rèn)識(shí)到，我們離“制造強(qiáng)國(guó)”目標(biāo)還有相當(dāng)距離。

目前，中國(guó)制造業(yè)仍然沒(méi)有擺脫“大而不強(qiáng)”的現(xiàn)狀，人均工業(yè)增加值不及制造業(yè)強(qiáng)國(guó)美日德的1/3。而且，總體技術(shù)水平落后，自主創(chuàng)新能力弱。2013年我國(guó)高端芯片進(jìn)口額2322億美元，超過(guò)當(dāng)年石油進(jìn)口額。

國(guó)內(nèi)每生產(chǎn)一臺(tái)CDMA手機(jī)，要向美國(guó)高通公司交10美元專(zhuān)利費(fèi)，而幾乎所有支持中國(guó)新4G標(biāo)準(zhǔn)的高端手機(jī)都采用高通芯片。更有工業(yè)和信息化部統(tǒng)計(jì)顯示，我國(guó)優(yōu)質(zhì)、低耗的先進(jìn)工藝普及率不足10%，數(shù)控機(jī)床、精密設(shè)備不足5%，且90%以上的高檔數(shù)控機(jī)床、100%的光纖制造裝備、85%的集成電路制造設(shè)備、80%的石化設(shè)備、70%的轎車(chē)工業(yè)裝備，都依賴進(jìn)口。

中國(guó)工業(yè)資源能源消耗量大、利用效率低仍然有待改善。據(jù)測(cè)算，2010年，單位GDP能耗仍是世界平均水平的2倍以上。與此相反，在國(guó)際產(chǎn)業(yè)價(jià)值鏈中，中國(guó)制造處于技術(shù)含量低、附加值低的“制造-加工-組裝”環(huán)節(jié)，在消耗大量國(guó)內(nèi)資源和大量排放污染物的同時(shí)，所獲利益卻甚少。

尤其令人擔(dān)憂的是，近幾年，在外需持續(xù)萎縮與內(nèi)需增勢(shì)放緩相互疊加，有效需求不足與產(chǎn)能過(guò)剩矛盾相互作用下，我國(guó)實(shí)體經(jīng)濟(jì)總體上很不景氣，工業(yè)發(fā)展中面臨諸多困難，多數(shù)工業(yè)企業(yè)經(jīng)營(yíng)效益出現(xiàn)下滑，實(shí)體經(jīng)濟(jì)異化潛在風(fēng)險(xiǎn)加大。

中國(guó)企業(yè)聯(lián)合會(huì)的“2015中國(guó)企業(yè)500強(qiáng)”報(bào)告顯示，2014年國(guó)有五大銀行以占500強(qiáng)營(yíng)業(yè)收入的6.39%，創(chuàng)造了35.6%的凈利潤(rùn)，而266家制造業(yè)企業(yè)40.1%的營(yíng)業(yè)收入，凈利潤(rùn)僅占18.8%，五大行利潤(rùn)近乎所有制造業(yè)企業(yè)利潤(rùn)的兩倍。

這意味著我國(guó)制造業(yè)與金融業(yè)之間的效益“鴻溝”繼續(xù)擴(kuò)大，實(shí)體經(jīng)濟(jì)與虛擬經(jīng)濟(jì)嚴(yán)重倒掛。統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，1999～2002年我國(guó)虛擬經(jīng)濟(jì)規(guī)模維持在10萬(wàn)億元左右，與GDP維持著1倍左右的比例。2003年一躍超過(guò)20萬(wàn)億，自此迅速擴(kuò)大，到2009年已達(dá)122.5萬(wàn)億元，為GDP的3.7倍。

中國(guó)制造業(yè)在“大而未強(qiáng)”時(shí)刻，外有強(qiáng)鄰環(huán)伺，內(nèi)有“脫實(shí)入虛”隱患，何去何從？自古華山一條路，唯有向上，美國(guó)工業(yè)發(fā)展的經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)，將是砥礪中國(guó)制造走向強(qiáng)大的最好“磨刀石”。

不要失去創(chuàng)新能力

篇9

“大型外資銀行收縮戰(zhàn)線、國(guó)內(nèi)出口企業(yè)紛紛歇業(yè)、房地產(chǎn)進(jìn)入‘寒冬’、GDP增速回落……”這些消息，會(huì)給大學(xué)生、返鄉(xiāng)農(nóng)民工等就業(yè)群體帶來(lái)哪些不利的影響，求職人員在“非常時(shí)期”應(yīng)采用哪些“非常策略”，國(guó)家高級(jí)職業(yè)指導(dǎo)師、沙坪壩區(qū)就業(yè)局就業(yè)指導(dǎo)中心主任林浩給予大家以下提醒。

危機(jī)有助于人才高消費(fèi)降溫

記：春節(jié)過(guò)后，從人才招聘會(huì)看，不少用人單位不再打出招聘“本科以上學(xué)歷者”的招牌，取而代之的是“能勝任本崗位工作”。請(qǐng)問(wèn)你如何看待這一現(xiàn)象？

林：前些年的確有很多單位用人時(shí)片面追求過(guò)高學(xué)歷，哪怕是一個(gè)普通的柜臺(tái)崗位，卻非要本科生、研究生，大專(zhuān)生基本不要，中專(zhuān)生問(wèn)也別問(wèn)，否則就覺(jué)得沒(méi)有面子，而后面引發(fā)的問(wèn)題相當(dāng)多，如工資成本大大增加，好不容易培養(yǎng)成的人才，很容易飛走，照顧了面子，卻浪費(fèi)了票子。

人才市場(chǎng)“高消費(fèi)”降溫表明企業(yè)在用人方面越來(lái)越歸于理性，逐步傾向于走實(shí)用主義道路，即“只選對(duì)的，不要貴的”。前些年的人才高消費(fèi)，使企業(yè)的用人成本增加，而效益和付出并不成正比。經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)告訴企業(yè)，用人也應(yīng)講求“合適”，一些職位專(zhuān)科生足以勝任，如果非要招用碩士甚至博士，企業(yè)只有自己為這種用人盲目性買(mǎi)單。人才高消費(fèi)的降溫，一方面使企業(yè)降低了自身用人成本，另一方面，也在一定程度上抑制了社會(huì)上的“大材小用”現(xiàn)象，打破了“考研熱”的堅(jiān)冰。

“零工資”并非零收獲

記：近日，業(yè)內(nèi)做了一項(xiàng)關(guān)于大學(xué)生就業(yè)問(wèn)題的調(diào)查。調(diào)查顯示，69.2%的大學(xué)生可以接受“零工資”就業(yè)。據(jù)了解，大學(xué)生“打免費(fèi)工”的主要目的還是為了積累經(jīng)驗(yàn)，甚至有一成大學(xué)生寄希望于能夠在工作中體現(xiàn)自己的價(jià)值，使雇主看到自己的長(zhǎng)處，從而能夠最終獲得該單位寶貴的工作機(jī)會(huì)。你覺(jué)得這種求職方式可取嗎？

林：看起來(lái)，這些大學(xué)生似乎是“重事業(yè)，不重金錢(qián)”，理應(yīng)贏得雇主的賞識(shí)和認(rèn)可，但實(shí)際情況并非如此。很多招聘企業(yè)對(duì)此的看法是，學(xué)子如此“自降身價(jià)”會(huì)被認(rèn)為缺乏信心，很可能更難找到工作，其實(shí)有一定實(shí)力和比較規(guī)范的企業(yè)都表示不會(huì)接受“零工資”就業(yè)學(xué)生。

在就業(yè)觀念上，大學(xué)生與雇主之間的差異，實(shí)際上表現(xiàn)出目前在從學(xué)府走向社會(huì)的過(guò)程中，不注重社會(huì)實(shí)踐的高等教育下培養(yǎng)出來(lái)的學(xué)子們的浮躁盲目的就業(yè)心理。確實(shí)，在實(shí)際應(yīng)聘就業(yè)時(shí)，相對(duì)于那些工作經(jīng)驗(yàn)豐富的職業(yè)人士而言，沒(méi)有工作經(jīng)歷、空有理論的學(xué)子們自然是要被崇尚實(shí)用主義的用人單位所摒棄的。誰(shuí)不愿意要那些手熟、上崗快且不必過(guò)多磨合與培訓(xùn)的熟練工呢？

林浩表示，不能簡(jiǎn)單地把“零工資”就業(yè)理解為錢(qián)就是“勞動(dòng)報(bào)酬”，自愿“我拿汗水換明天”就業(yè)的大學(xué)生并不是沒(méi)有回報(bào)，只不過(guò)他們的回報(bào)不是直接的“鈔票”，而是寶貴的工作經(jīng)驗(yàn)。況且，目前我國(guó)《勞動(dòng)法》也沒(méi)有對(duì)勞動(dòng)者主動(dòng)申請(qǐng)無(wú)償工作進(jìn)行限制。因此，如果經(jīng)過(guò)雙方協(xié)商同意，“零工資”就業(yè)是可行的。但是如果用人單位有惡意用工的嫌疑，那就構(gòu)成違法了。

大學(xué)生走出就業(yè)困境的兩個(gè)轉(zhuǎn)變

記：大學(xué)生應(yīng)如何走出“畢業(yè)了，也就失業(yè)了”的就業(yè)困境？

林：所謂“畢業(yè)了，也就失業(yè)了”是一種過(guò)于夸張的說(shuō)法，但大學(xué)生就業(yè)越來(lái)越難的確是不爭(zhēng)的事實(shí)。要想從根本上解決這個(gè)問(wèn)題，除了各級(jí)政府部門(mén)積極調(diào)整就業(yè)政策以及高校大力推行素質(zhì)教育之外，大學(xué)生本身應(yīng)從以下兩個(gè)方面加以轉(zhuǎn)變。

首先，改“跟風(fēng)求職”為“個(gè)性求職”。一直以來(lái)，在大學(xué)生求職中，存在比較嚴(yán)重的跟風(fēng)現(xiàn)象，這使大學(xué)生求職存在“四大集中”――集中時(shí)間、集中地域、集中行業(yè)、集中用人單位。這不但加大了就業(yè)競(jìng)爭(zhēng)的激烈程度，也導(dǎo)致社會(huì)行業(yè)的人才分布很不均衡。改這種跟風(fēng)求職為個(gè)性求職，其實(shí)質(zhì)就是大學(xué)生根據(jù)自己的個(gè)性、能力，做出個(gè)性化的職業(yè)選擇，不把求職的目光盯在傳統(tǒng)的“集中”的區(qū)域、行業(yè)、單位。在金融危機(jī)影響下，如果大家求職的定位過(guò)于“集中”，必然進(jìn)一步加大供求的失衡程度。如果把求職的焦點(diǎn)從東部沿海大城市轉(zhuǎn)向全國(guó)，把擇業(yè)定位由政府部門(mén)、咨詢行業(yè)、金融行業(yè)等轉(zhuǎn)向生產(chǎn)服務(wù)、生活服務(wù)等領(lǐng)域，大學(xué)生的擇業(yè)將會(huì)在從集中到分散的過(guò)程中突圍。

其次，改“短期求職”為“較長(zhǎng)期求職”。有關(guān)咨詢公司前不久的報(bào)告顯示，2007屆的大學(xué)畢業(yè)生畢業(yè)時(shí)已落實(shí)工作的比例（麥可思調(diào)查數(shù)據(jù)為不到60%，官方數(shù)據(jù)為70%）大大低于半年后的就業(yè)率87.5%，這表明在畢業(yè)之后的半年時(shí)間中，大學(xué)畢業(yè)生隨著擇業(yè)經(jīng)驗(yàn)的增加、擇業(yè)期望的合理調(diào)整，有很大比例找到了工作。在當(dāng)前的金融危機(jī)中，一些用人單位的用人需求并不特別明朗，大學(xué)畢業(yè)生的求職應(yīng)有長(zhǎng)遠(yuǎn)打算，寄希望短期就能找到合適工作是不現(xiàn)實(shí)的。

“非常時(shí)期”必須采用“非常策略”

記：有人認(rèn)為，金融危機(jī)發(fā)生后，原本“雙向選擇”的人才市場(chǎng)已演變?yōu)槠髽I(yè)“單向選擇”，在這種嚴(yán)峻的就業(yè)形勢(shì)下，求職人員應(yīng)在策略上進(jìn)行哪些調(diào)整？

林：“非常時(shí)期”必須采用“非常策略”，要破解就業(yè)難題應(yīng)從兩個(gè)方面入手。

一是要有正確的職業(yè)評(píng)價(jià)，在社會(huì)主義社會(huì)，職業(yè)只有分工的不同，沒(méi)有高低貴賤之分。無(wú)論哪種職業(yè)，都是社會(huì)這個(gè)整體不可缺少的組成部分，每一個(gè)社會(huì)成員都在用自己的聰明才智各盡所能，服務(wù)于社會(huì)，推動(dòng)著社會(huì)前進(jìn)。作為剛步入社會(huì)的青年學(xué)生，要擺脫輕視體力勞動(dòng)或服務(wù)性勞動(dòng)傳統(tǒng)思想的影響，根據(jù)社會(huì)的需要，選擇適合自己的職業(yè)，最大限度地發(fā)揮自己的才能。特別要摒棄計(jì)劃經(jīng)濟(jì)時(shí)代“一步到位”的傳統(tǒng)就業(yè)觀念，樹(shù)立“先就業(yè)，后擇業(yè)，再創(chuàng)業(yè)”的觀念。先要有工作崗位才能鍛煉能力，能力強(qiáng)了才能更好地發(fā)展自己的事業(yè)，使自己的理想得以實(shí)現(xiàn)。如果畢業(yè)生擇業(yè)時(shí)把目標(biāo)定得太高，到頭來(lái)難免錯(cuò)失良機(jī)。面對(duì)職業(yè)和勞動(dòng)力市場(chǎng)的現(xiàn)實(shí)，剛走出校門(mén)的學(xué)生必須從實(shí)際出發(fā)，勿“高、大、空”，做到正視現(xiàn)實(shí)、正視自身。

篇10

截至2012年底，共有六類(lèi)非銀行金融機(jī)構(gòu)262家，其中信托公司67家、財(cái)務(wù)公司150家、金融租賃公司20家、汽車(chē)金融公司16家、貨幣經(jīng)紀(jì)公司5家、消費(fèi)金融公司4家，機(jī)構(gòu)數(shù)比2003年銀監(jiān)會(huì)成立時(shí)增加了116家。

非銀行金融機(jī)構(gòu)通過(guò)發(fā)揮“跨市場(chǎng)、跨行業(yè)、跨產(chǎn)品”的獨(dú)特優(yōu)勢(shì)，在民間資金和實(shí)體經(jīng)濟(jì)之間搭建起資金運(yùn)用的橋梁，業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)涉足國(guó)計(jì)民生的各基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)和重要領(lǐng)域，支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)的作用日益凸顯。

2012年，信托公司投入基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)的資金達(dá)1.65萬(wàn)億，投入工商企業(yè)達(dá)1.86萬(wàn)億。財(cái)務(wù)公司所屬企業(yè)集團(tuán)涵蓋傳統(tǒng)的能源電力、機(jī)械制造業(yè)以及新興的高科技、民生產(chǎn)業(yè)等，立足集團(tuán)服務(wù)實(shí)業(yè)的作用得到有效發(fā)揮。金融租賃公司租賃資產(chǎn)遍布航空、航運(yùn)、能源、制造、基礎(chǔ)設(shè)施等重要行業(yè)，支持中小企業(yè)發(fā)展方面也發(fā)揮了積極作用。汽車(chē)金融公司、消費(fèi)金融公司專(zhuān)注于消費(fèi)金融業(yè)務(wù)，通過(guò)專(zhuān)業(yè)化、多樣化金融服務(wù)為拉動(dòng)國(guó)內(nèi)消費(fèi)作出貢獻(xiàn)。

目前，非銀行金融機(jī)構(gòu)已逐步從單一融資服務(wù)向綜合金融服務(wù)轉(zhuǎn)型，不僅發(fā)揮了其促進(jìn)成本節(jié)約、推動(dòng)技術(shù)革新和金融驅(qū)動(dòng)消費(fèi)等社會(huì)效應(yīng)，還以差異化和多元化的服務(wù)一定程度上填補(bǔ)了銀行機(jī)構(gòu)的服務(wù)空白。

非銀行金融機(jī)構(gòu)取得的良好發(fā)展面貌與銀監(jiān)會(huì)成立以來(lái)的監(jiān)管思路和工作規(guī)劃密切相關(guān)。

首先，總結(jié)經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)，狠抓制度建設(shè)，對(duì)信托公司、財(cái)務(wù)公司和金融租賃公司三類(lèi)70年代末80年代初成立的機(jī)構(gòu)功能進(jìn)行了重新定位以及調(diào)整。

以修訂《信托公司管理辦法》和《信托公司集合資金信托計(jì)劃管理辦法》為突破口，引入合格投資人概念，嚴(yán)格關(guān)聯(lián)交易，清理原有負(fù)債業(yè)務(wù)，剝離實(shí)業(yè)投資，信托公司至此擺脫重復(fù)被整頓的宿命，開(kāi)始步入向“受人之托、代人理財(cái)”的專(zhuān)業(yè)化財(cái)富管理機(jī)構(gòu)轉(zhuǎn)變的良性軌道。目前，全國(guó)67家信托公司管理的信托資產(chǎn)比銀監(jiān)會(huì)成立時(shí)規(guī)模增長(zhǎng)49倍，信托公司的專(zhuān)業(yè)能力和社會(huì)認(rèn)同度逐步加強(qiáng)，在受托規(guī)模、盈利能力以及為社會(huì)創(chuàng)造收益等方面已超越公募基金業(yè)。銀行系金融租賃公司隨著辦法修訂應(yīng)運(yùn)而生，經(jīng)過(guò)幾年發(fā)展，現(xiàn)其融資租賃合同金額已占到全行業(yè)600多家融資租賃公司總金額的四成以上，重要性日益凸顯。

其次，創(chuàng)新業(yè)務(wù)發(fā)展、大膽進(jìn)行試點(diǎn)，成功設(shè)立汽車(chē)金融公司、貨幣經(jīng)紀(jì)公司和消費(fèi)金融公司三類(lèi)新型非銀行金融機(jī)構(gòu)。

汽車(chē)金融公司是銀監(jiān)會(huì)成立后成功引入的第一類(lèi)新型非銀行金融機(jī)構(gòu)，也是履行入世承諾、對(duì)外開(kāi)放和促進(jìn)我國(guó)汽車(chē)消費(fèi)信貸市場(chǎng)發(fā)展的成果。該類(lèi)機(jī)構(gòu)的準(zhǔn)入和監(jiān)管?chē)?yán)格堅(jiān)持“立法先行”，先制定出臺(tái)《汽車(chē)金融公司管理辦法》及實(shí)施細(xì)則，后依法進(jìn)行準(zhǔn)入審批和日常監(jiān)管，開(kāi)創(chuàng)了非銀機(jī)構(gòu)監(jiān)管工作法制化、規(guī)范化的先河。行業(yè)誕生近十年來(lái)，始終保持快速穩(wěn)健發(fā)展態(tài)勢(shì)，在支持汽車(chē)企業(yè)戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型和延伸產(chǎn)業(yè)價(jià)值鏈、拉動(dòng)內(nèi)需和促進(jìn)汽車(chē)消費(fèi)信貸市場(chǎng)發(fā)展方面發(fā)揮了重要作用。

在借鑒國(guó)際經(jīng)驗(yàn)和立足我國(guó)金融市場(chǎng)發(fā)展需要基礎(chǔ)上，立法先行，審慎推進(jìn)中外合資貨幣經(jīng)紀(jì)公司試點(diǎn)工作。貨幣經(jīng)紀(jì)公司的成立和穩(wěn)步發(fā)展，對(duì)于增強(qiáng)我國(guó)金融市場(chǎng)的流動(dòng)性、提高市場(chǎng)運(yùn)作效率和降低交易成本、保證市場(chǎng)價(jià)格公正性和增強(qiáng)市場(chǎng)透明度具有重要意義。

為貫徹中央關(guān)于進(jìn)一步擴(kuò)大內(nèi)需、促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的戰(zhàn)略方針，通過(guò)提供更多的金融服務(wù)以促進(jìn)消費(fèi)需求增長(zhǎng)，增強(qiáng)消費(fèi)對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的拉動(dòng)作用，同樣立法先行，銀監(jiān)會(huì)審慎啟動(dòng)了消費(fèi)金融公司試點(diǎn)工作。目前4家試點(diǎn)消費(fèi)金融公司已順利實(shí)現(xiàn)平穩(wěn)起步，根據(jù)所在城市消費(fèi)環(huán)境和居民消費(fèi)特點(diǎn)探索開(kāi)發(fā)了有特色和有針對(duì)性的信貸產(chǎn)品，市場(chǎng)認(rèn)知度和業(yè)務(wù)規(guī)模穩(wěn)步上升。