導(dǎo)語(yǔ)：如何才能寫好一篇金融危機(jī)的爆發(fā)，這就需要搜集整理更多的資料和文獻(xiàn)，歡迎閱讀由公務(wù)員之家整理的十篇范文，供你借鑒。

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一、引言

金融危機(jī)的產(chǎn)生、爆發(fā)及治理，是一個(gè)令全世界都頭痛的問(wèn)題。每輪金融危機(jī)都有其特殊性和普遍性，如何識(shí)別金融危機(jī)不僅是社會(huì)各界關(guān)注的焦點(diǎn)問(wèn)題，更是學(xué)術(shù)界研究的難點(diǎn)問(wèn)題。然而，金融危機(jī)依然一次又一次的爆發(fā)并對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生巨大的破壞，為此各國(guó)政府便忙于危機(jī)后的救市和治理，以避免災(zāi)難再次發(fā)生。

二、金融危機(jī)爆發(fā)前特征

從歷次大型金融危機(jī)中可以看到，在泡沫形成的初期各國(guó)都出現(xiàn)了經(jīng)濟(jì)的空前繁榮。美國(guó)經(jīng)濟(jì)在戰(zhàn)后經(jīng)濟(jì)快速增長(zhǎng)、日本通過(guò)實(shí)施“國(guó)民收入倍增計(jì)劃”實(shí)現(xiàn)騰飛、東南亞80年代的經(jīng)濟(jì)飛速發(fā)展、歐盟政府大規(guī)模舉債維持高福利等等，吸引了大規(guī)模的國(guó)際游資的流入流出，匯率波動(dòng)和大宗商品價(jià)格波動(dòng)異常劇烈，寬松的貨幣政策使該國(guó)的基礎(chǔ)信用大幅增加，信貸不斷擴(kuò)張，資產(chǎn)泡沫化越來(lái)越嚴(yán)重，最終爆發(fā)金融危機(jī)。

（一）信貸擴(kuò)張及資產(chǎn)泡沫化

泡沫的膨脹是信用手段介入虛擬經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域或者某個(gè)資產(chǎn)領(lǐng)域產(chǎn)生金融或資產(chǎn)泡沫的過(guò)程。信用擴(kuò)張為泡沫膨脹提供了必要條件，投資者獲得更多的信貸資金進(jìn)行過(guò)度的、盲目的投資，尤其是當(dāng)信用介入虛擬經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域后便與資產(chǎn)價(jià)格形成相互推動(dòng)的機(jī)制，資產(chǎn)價(jià)格上漲后，以此資產(chǎn)作為抵押又從銀行貸出更多資金，越來(lái)越多的資金便進(jìn)入金融市場(chǎng)進(jìn)一步推動(dòng)股票等價(jià)格快速上漲。如此循環(huán)，市場(chǎng)進(jìn)入“瘋狂”狀態(tài)，出現(xiàn)全民炒股全民炒房等現(xiàn)象，這是危機(jī)爆發(fā)前最早出現(xiàn)的特征。

（二）跨境資本大規(guī)模流動(dòng)

跨境資本的“貪婪”使得其總是選擇獲利高的市場(chǎng)，也是風(fēng)險(xiǎn)較大的市場(chǎng)，它的流入可以推高資產(chǎn)價(jià)格吸引更多投資者加入，還可影響一國(guó)的國(guó)際收支平衡、外匯儲(chǔ)備等。由于跨境資本規(guī)模大、流速快，并且具有集中性，可以集中投資以影響市場(chǎng)價(jià)格，獲利后迅速撤離會(huì)給金融市場(chǎng)帶來(lái)巨大震動(dòng)。最重要的是跨境資本的投資工具豐富，手法兇狠，如果把金融危機(jī)比喻為一場(chǎng)“戰(zhàn)爭(zhēng)”，那跨境資本的大規(guī)模流動(dòng)便可視為戰(zhàn)前的排兵布陣階段，意味著金融危機(jī)隨時(shí)可能因此而爆發(fā)。

（三）匯率和全球大宗商品價(jià)格波動(dòng)異常劇烈

跨境資本的大規(guī)模流動(dòng)對(duì)一國(guó)金融穩(wěn)定可能產(chǎn)生的破壞監(jiān)管層并非不能監(jiān)控，但也正是由于能夠監(jiān)控其動(dòng)向，國(guó)家為穩(wěn)定匯率便通過(guò)央行去干預(yù)匯率的波動(dòng)，此時(shí)可視為一國(guó)政府為了應(yīng)對(duì)跨境資本對(duì)金融經(jīng)濟(jì)可能產(chǎn)生的破壞而出臺(tái)的預(yù)防性政策。然而，先知先覺(jué)的跨境資本此時(shí)也會(huì)“驚慌”，很可能會(huì)轉(zhuǎn)向大宗商品的現(xiàn)貨或期貨市場(chǎng)，從而導(dǎo)致大宗商品市場(chǎng)的價(jià)格波動(dòng)。

三、金融危機(jī)爆發(fā)后的救市政策

救市政策往往不是單一的政策，而是通過(guò)一系列政策的組合實(shí)施，而這些政策又是相輔相成的。本文根據(jù)救市政策的側(cè)重點(diǎn)，依次將其分為以下四類。

（一）資金面救市

金融危機(jī)導(dǎo)致的最直接危機(jī)便是“流動(dòng)性危機(jī)”，提供流動(dòng)性支持，從資金面救市能起到立竿見(jiàn)影的效果。金融危機(jī)爆發(fā)時(shí)，投資者會(huì)不計(jì)成本拋出手中的資產(chǎn)以滿足陷阱式的流動(dòng)性需求，這又會(huì)對(duì)金融資產(chǎn)的市場(chǎng)價(jià)格再次形成沖擊，從而使流動(dòng)性危機(jī)進(jìn)一步蔓延。為了遏制住這種惡性循環(huán)，最直接的方法便是向市場(chǎng)提供資金支持去緩解，采用的具體有拆借、發(fā)行金融債券、抵押融資、借用再貸款等。同時(shí)，風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管、金融市場(chǎng)完善、金融結(jié)構(gòu)變化也是影響流動(dòng)性不可忽視的因素，因此在對(duì)流動(dòng)性的調(diào)控時(shí)，須對(duì)貨幣政策實(shí)施的金融環(huán)境變化進(jìn)行更深入細(xì)致的考慮，只有這樣才能從根本上緩解流動(dòng)性危機(jī)。

（二）市場(chǎng)信心面救市

金融危機(jī)讓市場(chǎng)喪失信心，救市關(guān)鍵之一是重建信心。金融危機(jī)的爆發(fā)往往會(huì)引起市場(chǎng)恐慌，恐慌情緒會(huì)使投資者繼續(xù)拋售所持資產(chǎn)從而加速市場(chǎng)價(jià)格下跌，投資者便產(chǎn)生更加悲觀的情緒，導(dǎo)致金融市場(chǎng)資本的極度短缺，最終還是導(dǎo)致“流動(dòng)性黑洞”，行為金融學(xué)中的“羊群效應(yīng)”和“前景理論”詳細(xì)解釋了信心缺乏的惡果。重建市場(chǎng)信心救市一般可以通過(guò)通暢的信息渠道向投資者傳播相關(guān)信息、政府等相關(guān)機(jī)構(gòu)出手懲處違法違規(guī)行為、利用最后貸款人的融資責(zé)任、出臺(tái)相關(guān)法律法規(guī)提高市場(chǎng)違規(guī)成本等。

（三）政策面救市

金融危機(jī)爆發(fā)后政府的治理政策決定了危機(jī)影響程度，從政策面救市能減少危機(jī)的沖擊。及時(shí)出臺(tái)政策可以在一定程度上解決流動(dòng)性問(wèn)題，還能通過(guò)政策向投資者傳達(dá)信息從而重建市場(chǎng)信心，政策對(duì)金融市場(chǎng)的影響是非常明顯的。通?？梢酝ㄟ^(guò)修改交易規(guī)則約束做空、改變交易成本和交易制度、對(duì)應(yīng)的貨幣政策和財(cái)政政策等。當(dāng)然，政府從政策面去救市也可能出現(xiàn)矛盾和失誤反倒加重金融危機(jī)的影響，因此政策的出臺(tái)應(yīng)建立在對(duì)危機(jī)的性質(zhì)和程度都有充分認(rèn)識(shí)的基礎(chǔ)上。

（四）經(jīng)濟(jì)基本面救市

經(jīng)濟(jì)基本面救市雖然見(jiàn)效慢，但能從根本上治理金融危機(jī)。金融市場(chǎng)是實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的工具，實(shí)體經(jīng)濟(jì)是金融市場(chǎng)存在的基礎(chǔ)，金融危機(jī)的爆發(fā)往往是由于金融市場(chǎng)過(guò)度發(fā)展導(dǎo)致脫離了實(shí)體經(jīng)濟(jì)，與實(shí)體經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)了較大偏差。經(jīng)濟(jì)基本面的救市就是要讓金融市場(chǎng)與實(shí)體經(jīng)濟(jì)兩者不斷“收斂”，實(shí)現(xiàn)動(dòng)態(tài)協(xié)調(diào)發(fā)展。一般可采用經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃、改革促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展、調(diào)結(jié)構(gòu)尋找新的增長(zhǎng)點(diǎn)等。

篇2

關(guān)鍵詞：金融危機(jī)；中國(guó)經(jīng)濟(jì)；現(xiàn)狀；對(duì)策

2008年下半年以來(lái)，國(guó)際金融危機(jī)實(shí)質(zhì)性爆發(fā)。作為世界兩個(gè)最大新興經(jīng)濟(jì)體的中國(guó)，在本次危機(jī)中也難以獨(dú)善其身。針對(duì)此次危機(jī)可以看出中國(guó)經(jīng)濟(jì)還是存在以下幾點(diǎn)弊端：

一、過(guò)份依賴國(guó)外市場(chǎng)

當(dāng)前，我國(guó)外貿(mào)依存度約為67％，而美、日等發(fā)達(dá)國(guó)家僅約25％左右；我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的主要?jiǎng)恿υ从谕顿Y拉動(dòng)和出口拉動(dòng)，內(nèi)需拉動(dòng)明顯不足。經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)失調(diào)的集中表現(xiàn)就是外需市場(chǎng)與內(nèi)需市場(chǎng)的失調(diào)。眼下的嚴(yán)峻現(xiàn)狀是：我國(guó)有400多種產(chǎn)品的產(chǎn)量世界第一，700多種產(chǎn)品的出口量世界第一，產(chǎn)能過(guò)剩已相當(dāng)嚴(yán)重。這次金融危機(jī)因?yàn)橥庑枋袌?chǎng)萎縮，導(dǎo)致越來(lái)越多的產(chǎn)品找不到出口銷路，越來(lái)越多的出口企業(yè)倒閉，員工失業(yè)，我國(guó)外貿(mào)出口進(jìn)一步萎縮已不可避免。

二、不少領(lǐng)域被外資介入過(guò)深

據(jù)統(tǒng)計(jì)，在中國(guó)約30個(gè)主要行業(yè)中，被外資深度介入的已達(dá)20多個(gè)。截至2007年底，美國(guó)在華投資企業(yè)近6萬(wàn)個(gè)，實(shí)際投資近600億美元。2006年，美資企業(yè)在中國(guó)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)銷售額約800億美元，利潤(rùn)總額約100億美元。據(jù)中國(guó)美國(guó)商會(huì)調(diào)查，73％的美資企業(yè)認(rèn)為其在華贏利，60％的企業(yè)在華利潤(rùn)增加，37％的企業(yè)利潤(rùn)率高于其全球利潤(rùn)率。

調(diào)查還顯示，麥當(dāng)勞在華開店約800家，平均每天賣掉約120萬(wàn)個(gè)漢堡包；肯德基在華開店近2000家，占全球的25％：可口可樂(lè)2006年在中國(guó)賣了11億箱可樂(lè)，平均4個(gè)中國(guó)人喝3箱。

三、缺少核心技術(shù)和自主創(chuàng)新

目前我國(guó)在高新技術(shù)領(lǐng)域的諸多方面，尚未掌握真正核心的國(guó)際最前沿的技術(shù)。近幾年，我國(guó)高新技術(shù)產(chǎn)品的出口增速很快，2007年，占我國(guó)出口總額中的比重接近30％，但在我國(guó)出口的高新技術(shù)產(chǎn)品中，由外商投資企業(yè)出口或由外商掌控核心技術(shù)的產(chǎn)品占到80％以上。

四、國(guó)內(nèi)消費(fèi)缺乏動(dòng)力

拉動(dòng)“內(nèi)需消費(fèi)”講了近十年，一直都突破不了，而且國(guó)內(nèi)的最終消費(fèi)率不斷下降。這次中央政府投入4萬(wàn)億元，有一部分民生工程的啟動(dòng)會(huì)給廣大民眾帶來(lái)直接利益。但拉動(dòng)內(nèi)需的動(dòng)力仍然不足，有人樂(lè)觀斷言中國(guó)將有十億消費(fèi)者被“刺激”躍起，恐怕并不現(xiàn)實(shí)。

針對(duì)這些現(xiàn)狀，我們必須采取一定的措施，從而僅使我國(guó)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展走上健康穩(wěn)健的道路。

第一，發(fā)展國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)。目前我國(guó)實(shí)體經(jīng)濟(jì)也遇到了困難，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)主要包括：一是通脹轉(zhuǎn)向通縮的可能性在增大，二是國(guó)內(nèi)資本流入轉(zhuǎn)為流出的可能性在增強(qiáng)，三是信貸緊縮形勢(shì)下，國(guó)內(nèi)的非法集資形勢(shì)比較嚴(yán)峻，四是中國(guó)經(jīng)濟(jì)不穩(wěn)定的因素在增加。目前我國(guó)的經(jīng)濟(jì)中存在的問(wèn)大多是政府因素造成的。因?yàn)橹袊?guó)現(xiàn)在是政府主導(dǎo)的經(jīng)濟(jì)，這種環(huán)境下，很多民企就希望憑借關(guān)系弄個(gè)牌照，給塊地，弄個(gè)貸款什么的，沒(méi)有把注意力放到創(chuàng)造財(cái)富上來(lái)。中國(guó)的競(jìng)爭(zhēng)體制不是一個(gè)創(chuàng)造財(cái)富的競(jìng)爭(zhēng)體制。真正的競(jìng)爭(zhēng)應(yīng)該是誰(shuí)能盈利、誰(shuí)能創(chuàng)造品牌，誰(shuí)有技術(shù)。改革就要從這個(gè)方面來(lái)進(jìn)行。我們要改變政府和市場(chǎng)的關(guān)系，要從審批制轉(zhuǎn)換成登記制，煥發(fā)企業(yè)本身的活力。

第二，控制外資對(duì)本國(guó)經(jīng)濟(jì)的沖擊，發(fā)展國(guó)內(nèi)股市。我們可以考慮成立平準(zhǔn)基金，把外匯儲(chǔ)備換人民幣資產(chǎn)，對(duì)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)注入流動(dòng)性，以股權(quán)換美圓，鼓勵(lì)中國(guó)的上市公司企業(yè)通過(guò)股市，把資產(chǎn)抵押換成美圓，讓中國(guó)的公司去全球的股市收購(gòu)資源類上市公司。只要企業(yè)的并購(gòu)方案行為合理，真實(shí)，并非借此讓資金流出，那么我們都要鼓勵(lì)走出去，購(gòu)買高科技、資源品，一舉讓我國(guó)的科學(xué)技術(shù)上一個(gè)新的臺(tái)階。

第三，增強(qiáng)本國(guó)企業(yè)的創(chuàng)新能力。經(jīng)濟(jì)危機(jī)對(duì)企業(yè)是災(zāi)難，某種意義上說(shuō)也是企業(yè)創(chuàng)新的契機(jī)。在市場(chǎng)需求旺盛的時(shí)候，企業(yè)往往忙于擴(kuò)大生產(chǎn)能力，經(jīng)濟(jì)下行的時(shí)候，企業(yè)就有可能主動(dòng)或者被動(dòng)的進(jìn)行調(diào)整，為渡過(guò)難關(guān)或者下一輪的發(fā)展做準(zhǔn)備，從而為創(chuàng)新提供了新的動(dòng)力和空間。自主創(chuàng)新已成為國(guó)家戰(zhàn)略，自主創(chuàng)新不等于自力更生，更不等于閉門創(chuàng)新，在經(jīng)濟(jì)全球化和開放的環(huán)境中，我國(guó)企業(yè)尤其要學(xué)會(huì)利用世界資源，包括經(jīng)濟(jì)資源、技術(shù)資源和人力資源等等資源進(jìn)行開放式的合作的創(chuàng)新。

第四，擴(kuò)大內(nèi)需。我國(guó)去年財(cái)政實(shí)現(xiàn)了盈余，政府負(fù)債占GDP的比例不到20％，這為政府實(shí)施積極的財(cái)政政策提供了空間。首先，政府可以通過(guò)增值稅轉(zhuǎn)型（降低企業(yè)稅負(fù)）和提高個(gè)人所得稅起征點(diǎn)（減輕個(gè)人稅負(fù)）等措施來(lái)刺激企業(yè)投資和個(gè)人消費(fèi)。其次，從農(nóng)村著手通過(guò)有效增加農(nóng)民可支配收入來(lái)刺激農(nóng)民消費(fèi)，同時(shí)加大農(nóng)村基礎(chǔ)設(shè)施投資；最后是盡快使一批重點(diǎn)大型項(xiàng)目開工啟動(dòng)，例如：鐵路建設(shè)重點(diǎn)項(xiàng)目等，拉動(dòng)鋼鐵、水泥等相關(guān)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。

我們要冷靜分析看待我國(guó)金融市場(chǎng)結(jié)構(gòu)和監(jiān)管體系的調(diào)整，實(shí)事求是地研究美國(guó)金融危機(jī)的教訓(xùn)和美國(guó)應(yīng)對(duì)金融危機(jī)的經(jīng)驗(yàn)，認(rèn)真分析兩國(guó)的差距和差異，根據(jù)我國(guó)國(guó)情與經(jīng)濟(jì)發(fā)展的現(xiàn)狀采取正確的措施，促使我國(guó)經(jīng)濟(jì)盡快走出低迷走向繁榮。

參考文獻(xiàn)

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［3］金融界專題—2008年第三季度經(jīng)濟(jì)數(shù)．http：／／finance．jrj．com．cn／focus／2008g3cpi／index．shtml．

篇3

關(guān)鍵詞:服務(wù)外包;金融危機(jī);SWOT方法

中圖分類號(hào):F271 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼:A 文章編號(hào):1003-3890(2009)11-0083-05

外包是指企業(yè)在充分發(fā)展自身核心競(jìng)爭(zhēng)力的基礎(chǔ)上,整合、利用外部最優(yōu)秀的專業(yè)化資源,從而達(dá)到降低成本、提高效率、增加資金運(yùn)用效率和企業(yè)應(yīng)變能力的一種業(yè)務(wù)運(yùn)作方式。服務(wù)外包業(yè)對(duì)國(guó)民經(jīng)濟(jì)發(fā)展意義重大,一方面,發(fā)展服務(wù)外包有利于發(fā)包國(guó)企業(yè)提高生產(chǎn)效率、增強(qiáng)企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)實(shí)力,并帶動(dòng)發(fā)包國(guó)的產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移以促進(jìn)其國(guó)民經(jīng)濟(jì)快速增長(zhǎng);另一方面,發(fā)展服務(wù)外包產(chǎn)業(yè)給接包國(guó)帶來(lái)包括提升產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、增加出口收入、增加國(guó)內(nèi)就業(yè)機(jī)會(huì)等經(jīng)濟(jì)和社會(huì)利益。

始于2007年4月的美國(guó)次貸危機(jī),由房地產(chǎn)市場(chǎng)蔓延到信貸市場(chǎng),進(jìn)而迅速演化成為全球性金融危機(jī)。金融危機(jī)帶來(lái)了全球經(jīng)濟(jì)衰退,并且對(duì)全球服務(wù)外包產(chǎn)業(yè)構(gòu)成嚴(yán)峻挑戰(zhàn)。全球服務(wù)外包業(yè)務(wù)量減少、成本上升、利潤(rùn)空間變窄、融資困難,一些企業(yè)資金鏈斷裂。然而金融危機(jī)也給全球服務(wù)外包帶來(lái)了新的機(jī)遇,各個(gè)發(fā)達(dá)國(guó)家的發(fā)包企業(yè)出于降低成本、增強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)力的需要,對(duì)服務(wù)外包的需求還會(huì)進(jìn)一步增長(zhǎng)。隨著全球服務(wù)外包市場(chǎng)重新洗牌和重新布局,服務(wù)外包無(wú)疑給中國(guó)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)帶來(lái)了新的機(jī)遇。

一、全球服務(wù)外包發(fā)展?fàn)顩r

(一)全球服務(wù)外包產(chǎn)業(yè)新發(fā)展

20世紀(jì)90年代以來(lái),外包已成為歐美等發(fā)達(dá)國(guó)家跨國(guó)公司利用外部資源提高自身競(jìng)爭(zhēng)力的主要形式。來(lái)自Deloitte Research的資料以重要程度為依據(jù)把世界上主要的流程外包基地分為以印度、中國(guó)、白俄羅斯和孟加拉為代表的四個(gè)等級(jí)。其中,印度軟件業(yè)80%的收入依賴軟件外包業(yè)務(wù),中國(guó)的軟件外包市場(chǎng)主要集中于亞洲,歐洲軟件外包市場(chǎng)則被愛(ài)爾蘭壟斷[1];反觀發(fā)包方,美國(guó)、歐洲、亞洲國(guó)家(主要是日本)一直占據(jù)著外包產(chǎn)業(yè)的主導(dǎo)地位,其中美國(guó)占59%,歐洲占27%,亞洲占9%。

Forrester Research預(yù)言到2015年美國(guó)將轉(zhuǎn)移1 360億美元到低成本國(guó)家,而Mckinsey公司預(yù)測(cè)到2008年全球IT服務(wù)市場(chǎng)將超過(guò)1 400億美元。另?yè)?jù)統(tǒng)計(jì),在全球1 000強(qiáng)企業(yè)中,目前僅有1/3企業(yè)參與了離岸服務(wù)外包,還有2/3的企業(yè)未參加到服務(wù)外包的浪潮中。全球服務(wù)外包不僅市場(chǎng)潛力巨大,而且發(fā)展前景廣闊。一是服務(wù)外包的范圍由ITO和BPO逐漸擴(kuò)大到涉及金融、保險(xiǎn)、人力資源、財(cái)務(wù)、顧客服務(wù)、銷售及研發(fā)等一系列管理領(lǐng)域[2]。二是全球服務(wù)離岸外包發(fā)展越來(lái)越快,2005-2007年平均增長(zhǎng)速度為20%,而據(jù)2007年聯(lián)合國(guó)貿(mào)易和發(fā)展會(huì)議估計(jì),未來(lái)5年~10年全球服務(wù)離岸外包市場(chǎng)將以30%~40%的速度遞增,2010年預(yù)計(jì)增長(zhǎng)額為1.2萬(wàn)億美元[3]。

(二)金融危機(jī)對(duì)服務(wù)業(yè)影響巨大

1. 以美國(guó)為代表,服務(wù)發(fā)包國(guó)需求萎縮。在金融危機(jī)的影響下,美國(guó)經(jīng)濟(jì)衰退跡象明顯。自從2007年的第四季度以來(lái),美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率下滑,消費(fèi)需求下降、就業(yè)形勢(shì)惡化、價(jià)格上漲壓力趨緩、外貿(mào)對(duì)經(jīng)濟(jì)的拉動(dòng)作用減弱。美國(guó)著名咨詢研究公司Forrester最新的研究報(bào)告顯示,美國(guó)有43%的公司計(jì)劃削減IT方面的開支,金融行業(yè)49%的IT部門計(jì)劃削減預(yù)算,許多企業(yè)不愿上新的外包項(xiàng)目,對(duì)已簽合同的項(xiàng)目也打算盡可能推遲實(shí)施或修訂服務(wù)條款,以達(dá)到削減預(yù)算和節(jié)省開支的目的。2008年歐洲經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)繼續(xù)放緩,主要成員國(guó)幾乎無(wú)一例外受到金融危機(jī)重創(chuàng),德國(guó)、意大利已經(jīng)陷入經(jīng)濟(jì)衰退,英國(guó)已在衰退邊緣,歐洲經(jīng)濟(jì)恢復(fù)會(huì)滯后于美國(guó)6個(gè)月到1年。因此,歐盟國(guó)家金融服務(wù)外包的發(fā)展也出現(xiàn)不同程度減速或下滑。

2. 服務(wù)承接國(guó)的業(yè)務(wù)量增長(zhǎng)放緩。作為全球最大的服務(wù)外包提供國(guó)家,印度承接了全球65%的軟件外包業(yè)務(wù)和46%的其他服務(wù)外包業(yè)務(wù),其服務(wù)外包業(yè)年銷售收入300億美元。但由于印度服務(wù)外包產(chǎn)業(yè)高度依賴美國(guó)市場(chǎng),國(guó)際金融服務(wù)外包寒流對(duì)印度服務(wù)外包產(chǎn)業(yè)產(chǎn)生較大的負(fù)面影響,加之印度勞動(dòng)力成本上升和盧比貶值等多種因素影響,印度服務(wù)外包產(chǎn)業(yè)的發(fā)展增速明顯放緩,主要服務(wù)外包巨頭利潤(rùn)率大幅下降。面對(duì)金融危機(jī)帶來(lái)的市場(chǎng)和成本壓力,印度的服務(wù)外包企業(yè)開始尋求更多外部合作,且有意尋找機(jī)會(huì)并購(gòu)合適的中國(guó)本土服務(wù)外包公司[3]。而中國(guó)面對(duì)全球經(jīng)濟(jì)危機(jī)和今后的全球經(jīng)濟(jì)格局的變化,沿海地區(qū)的進(jìn)出口、工業(yè)增長(zhǎng)速度、工業(yè)企業(yè)增加值和效益均呈下降趨勢(shì),其外向型服務(wù)企業(yè)將面臨前所未有的困難。

二、金融危機(jī)下的中國(guó)服務(wù)外包產(chǎn)業(yè)環(huán)境掃描

(一)金融危機(jī)下中國(guó)服務(wù)外包產(chǎn)業(yè)的機(jī)會(huì)

金融危機(jī)雖然對(duì)中國(guó)沿海地區(qū)的進(jìn)出口、工業(yè)增長(zhǎng)速度、工業(yè)企業(yè)增加值和效益方面造成負(fù)面影響,但從長(zhǎng)遠(yuǎn)看服務(wù)外包市場(chǎng)潛力巨大、前景廣闊,各主要服務(wù)發(fā)包國(guó)會(huì)加大離岸外包份額。因此,中國(guó)服務(wù)外包產(chǎn)業(yè)仍然面臨著巨大發(fā)展機(jī)遇。

1. 全球化產(chǎn)業(yè)分工的調(diào)整促進(jìn)了中國(guó)服務(wù)外包產(chǎn)業(yè)發(fā)展。在經(jīng)濟(jì)全球化和信息技術(shù)革命的帶動(dòng)下,發(fā)達(dá)國(guó)家摒棄了縱向一體化的組織模式,加快了利潤(rùn)遞減產(chǎn)業(yè)和低附加值產(chǎn)品的轉(zhuǎn)移。在此背景下,全球產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移的重點(diǎn)也正在經(jīng)歷由制造業(yè)向服務(wù)業(yè)轉(zhuǎn)變,具體表現(xiàn)在:服務(wù)產(chǎn)業(yè)投資成為外商直接投資的重點(diǎn),已占全球FDI總額流量的2/3,存量的1/3。而且中國(guó)服務(wù)外包發(fā)展報(bào)告2007也表明,中國(guó)外包業(yè)務(wù)主要集中在信息技術(shù)外包,未來(lái)5年中國(guó)承接服務(wù)外包業(yè)務(wù)的復(fù)合平均增長(zhǎng)率將達(dá)到37.9%[4]。

2. 金融危機(jī)導(dǎo)致全球服務(wù)外包格局重新洗牌。金融危機(jī)下發(fā)包國(guó)面臨成本競(jìng)爭(zhēng)的壓力進(jìn)一步增加,因此發(fā)包國(guó)迫切將一些業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)移到更低成本國(guó)家和地區(qū),進(jìn)而導(dǎo)致服務(wù)外包范圍逐漸擴(kuò)大到金融、保險(xiǎn)、人力資源、財(cái)務(wù)、顧客服務(wù)、銷售及研發(fā)等領(lǐng)域[2]。同時(shí),隨著印度外包產(chǎn)業(yè)的勞動(dòng)力成本優(yōu)勢(shì)逐步消失,各發(fā)包國(guó)將更加注重服務(wù)提供商的規(guī)模和多點(diǎn)交付能力,并更加注重安全,而以東軟集團(tuán)為代表的一批中國(guó)軟件外包提供商正在迅速崛起。

3. 中國(guó)國(guó)內(nèi)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)帶動(dòng)服務(wù)外包發(fā)展。自2008年以來(lái),國(guó)家實(shí)施產(chǎn)業(yè)政策調(diào)整,重點(diǎn)發(fā)展以外包為核心的現(xiàn)代服務(wù)業(yè)。承接服務(wù)外包有利于中國(guó)通過(guò)發(fā)包國(guó)的技術(shù)外溢積累以知識(shí)為核心的高級(jí)生產(chǎn)要素,帶動(dòng)中國(guó)從低端制造業(yè)向高端技術(shù)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移。這種轉(zhuǎn)移又為發(fā)展服務(wù)外包業(yè)提供了更高的平臺(tái)和良好的基礎(chǔ)設(shè)施,從而帶動(dòng)服務(wù)外包主動(dòng)升級(jí)。

(二)金融危機(jī)下中國(guó)服務(wù)外包產(chǎn)業(yè)面臨的威脅

1. 全球服務(wù)外包市場(chǎng)萎縮。金融危機(jī)在全球蔓延,使發(fā)包國(guó)(美國(guó)、日本、歐洲)經(jīng)濟(jì)都出現(xiàn)了不同程度的衰退,其國(guó)內(nèi)服務(wù)外包需求不足。而包括中國(guó)在內(nèi)的主要接包國(guó)不僅要抵抗金融危機(jī)對(duì)本國(guó)經(jīng)濟(jì)帶來(lái)的破壞,還要抵制由于美國(guó)和日本經(jīng)濟(jì)不景氣對(duì)離岸訂單業(yè)務(wù)的影響。

2. 一些發(fā)達(dá)國(guó)家貿(mào)易保護(hù)阻礙了服務(wù)外包的發(fā)展。金融危機(jī)爆發(fā)以來(lái)大量企業(yè)裁員,一些美國(guó)人擔(dān)心服務(wù)外包導(dǎo)致本國(guó)白領(lǐng)工作流失、生活水平下降,于是掀起反全球化和自由貿(mào)易的浪潮,導(dǎo)致政府對(duì)服務(wù)外包限制增多和貿(mào)易摩擦加劇[5]。

3. 服務(wù)外包的成本增加。人民幣對(duì)美元的匯率上升使得承接服務(wù)外包業(yè)務(wù)的企業(yè)損失了10%的利潤(rùn)。而自2007年下半年始的國(guó)內(nèi)通貨膨脹,又逼迫服務(wù)企業(yè)不得不給員工增加10%的薪酬。此外,新勞動(dòng)法要求的“社?！币豁?xiàng)就讓服務(wù)企業(yè)增加了近10%的工資總額支出[6]。上述因素表明,中國(guó)服務(wù)外包企業(yè)已有的成本競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)正在喪失。

(三)中國(guó)發(fā)展服務(wù)外包的優(yōu)勢(shì)

1. 中國(guó)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)需求巨大。當(dāng)前中國(guó)服務(wù)外包市場(chǎng)仍然處于發(fā)展初期,軟件與服務(wù)外包業(yè)中在岸外包額達(dá)79%,例如東軟集團(tuán)2007年服務(wù)外包營(yíng)業(yè)收入中就有74%來(lái)自國(guó)內(nèi)外包市場(chǎng)。此外,金融危機(jī)使得國(guó)內(nèi)企業(yè)面臨巨大的資金壓力,90%以上的中小企業(yè)為降低成本自然會(huì)考慮將部分IT業(yè)務(wù)流程外包,而接包方的首選就是國(guó)內(nèi)提供軟件和外包服務(wù)的企業(yè)。

2. 中國(guó)人才儲(chǔ)備豐富,成本低。一方面,中國(guó)已經(jīng)培養(yǎng)出一批支撐軟件和服務(wù)外包產(chǎn)業(yè)發(fā)展的優(yōu)秀軟件人才隊(duì)伍。2005年底,中國(guó)試辦了35所軟件學(xué)院和35所軟件職業(yè)技術(shù)學(xué)院[2]。中國(guó)的海外留學(xué)人員已經(jīng)成為推動(dòng)中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要資源,同時(shí)也是構(gòu)造世界級(jí)服務(wù)外包產(chǎn)業(yè)的重要組成部分,是吸引國(guó)外企業(yè)將外包業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)移到中國(guó)來(lái)的重要因素。另一方面,成本低。中國(guó)軟件人才的工資水平只相當(dāng)于印度同類人員40%,而印度軟件行業(yè)員工工資以每年20%~30%的速度遞增,高于中國(guó)軟件人才的工資增速。此外,中國(guó)人才流失率總體小于15%,而印度通常高于25%。

3. 中國(guó)基礎(chǔ)設(shè)施優(yōu)良。一是中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)基礎(chǔ)設(shè)施完善。據(jù)2006年《中國(guó)Internet發(fā)展?fàn)顩r統(tǒng)計(jì)報(bào)告》的統(tǒng)計(jì)報(bào)告顯示,中國(guó)大陸的IPv4地址數(shù)達(dá)到了84 786 688個(gè),網(wǎng)民總數(shù)為1.23億,寬帶網(wǎng)民人數(shù)7 700萬(wàn),同比增長(zhǎng)45.3%,占網(wǎng)民比例62.6%;二是通訊基礎(chǔ)設(shè)施健全,截至2006年6月底,中國(guó)固定電話、移動(dòng)電話普及率分別達(dá)到20.5%和20.8%;三是中國(guó)在高速互聯(lián)網(wǎng)和寬帶接入上具有明顯優(yōu)勢(shì),即向主要的軟件基地提供穩(wěn)定的不間斷雙電源供電,擁有連接大部分一級(jí)和二級(jí)城市的大約150個(gè)民用機(jī)場(chǎng)。

4. 政府的大力支持。首先,國(guó)務(wù)院、發(fā)展改革委員會(huì)、商務(wù)部加強(qiáng)服務(wù)外包產(chǎn)業(yè)政策指導(dǎo)。商業(yè)部2006年底推出“千百十工程”工作方案以來(lái),2009年初,中國(guó)已經(jīng)建立起多個(gè)服務(wù)外包的產(chǎn)業(yè)集聚區(qū),確定了20個(gè)服務(wù)外包“基地城市”,并且在蘇州工業(yè)園區(qū)進(jìn)行稅收公示政策試點(diǎn),對(duì)符合條件的服務(wù)外包企業(yè)(現(xiàn)在也叫先進(jìn)技術(shù)型服務(wù)企業(yè))實(shí)行15%的所得稅稅率和營(yíng)業(yè)稅減免,并實(shí)行特殊扣除制。其次,商務(wù)部與國(guó)家開發(fā)銀行合作提供資金支持。自2007年始,5年內(nèi)國(guó)家開發(fā)銀行提供不少于50億元人民幣的貸款額度,用于示范園區(qū)發(fā)展服務(wù)外包所需的基礎(chǔ)設(shè)施及投資環(huán)境建設(shè),同時(shí)也為中小型服務(wù)外包企業(yè)解決發(fā)展過(guò)程中面臨的資金難題,為服務(wù)外包企業(yè)提供資金支持。再次,推動(dòng)公共信息平臺(tái)建設(shè),開通中國(guó)服務(wù)外包網(wǎng)。而且各地結(jié)合當(dāng)?shù)禺a(chǎn)業(yè)發(fā)展情況也相繼出臺(tái)眾多配套鼓勵(lì)政策,特別是通過(guò)投資貿(mào)易洽談會(huì),舉辦服務(wù)外包論壇和專題研討會(huì)等招商引資,加強(qiáng)服務(wù)外包宣傳。

5. 中國(guó)對(duì)日韓的文化和地理優(yōu)勢(shì)。中國(guó)與日韓文化相同并且語(yǔ)言文字聯(lián)系密切,這使得語(yǔ)言交流非常便利。中國(guó)毗鄰日韓不僅空間距離短、時(shí)差小,而且國(guó)際航班往來(lái)頻繁、交通便利。這些優(yōu)勢(shì)使得中國(guó)公司在軟件開發(fā)過(guò)程中能夠更好地適應(yīng)客戶的需要,以按照對(duì)方提出的標(biāo)準(zhǔn)和要求開發(fā)軟件項(xiàng)目,以對(duì)日軟件外包作為切入點(diǎn)為中國(guó)軟件企業(yè)參與國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)奠定了基礎(chǔ)。

(四)中國(guó)發(fā)展服務(wù)外包的劣勢(shì)

1. 高素質(zhì)的專業(yè)技術(shù)人才短缺成為制約服務(wù)外包發(fā)展的瓶頸。雖然中國(guó)普通高校的全日制在校生人數(shù)由1998年的340萬(wàn)人增長(zhǎng)為2007年的1 800萬(wàn)人,但真正具有高素質(zhì)專業(yè)的技術(shù)人才還是十分緊缺的,主要原因在于中國(guó)教育機(jī)構(gòu)培養(yǎng)的學(xué)生缺少理論聯(lián)系實(shí)際的機(jī)會(huì),學(xué)生動(dòng)手能力不強(qiáng)。此外,軟件技術(shù)骨干個(gè)人英雄主義的泛濫以及團(tuán)隊(duì)精神的缺失也增加了管理和協(xié)調(diào)的難度。

2. 服務(wù)外包企業(yè)規(guī)模限制。例如,中國(guó)30家大型軟件公司中只有6家達(dá)到CMM五級(jí)或四級(jí),而印度的30家大型軟件公司全部達(dá)到這一專業(yè)水準(zhǔn)[7]。

3. 法制不健全致使盜版現(xiàn)象嚴(yán)重。中國(guó)的盜版現(xiàn)象不僅比發(fā)達(dá)國(guó)家嚴(yán)重,也比印度要多,很多跨國(guó)公司對(duì)其知識(shí)產(chǎn)權(quán)的擔(dān)憂制約了中國(guó)外包服務(wù)業(yè)的發(fā)展。

基于以上對(duì)金融危機(jī)條件下中國(guó)外包產(chǎn)業(yè)發(fā)展面臨的機(jī)遇、挑戰(zhàn)、優(yōu)勢(shì)、劣勢(shì)分析,本文得出表1所示的環(huán)境掃描結(jié)果。

三、中國(guó)服務(wù)外包的發(fā)展對(duì)策

基于以上表1對(duì)金融危機(jī)條件下中國(guó)服務(wù)外包產(chǎn)業(yè)環(huán)境的分析,得出表2所示的SWOT分析結(jié)果。

(一)SO策略(利用金融危機(jī)下國(guó)際服務(wù)外包市場(chǎng)重新洗牌和國(guó)內(nèi)產(chǎn)業(yè)結(jié)升級(jí)的機(jī)會(huì),發(fā)揮人才、成本、基礎(chǔ)設(shè)施和政策優(yōu)勢(shì),從而鞏固日韓市場(chǎng),開拓歐美市場(chǎng),打造外包基地)

1. 發(fā)揮人才以及低成本優(yōu)勢(shì)、基礎(chǔ)設(shè)施優(yōu)勢(shì)、政策優(yōu)勢(shì),在全球范圍積極承接服務(wù)外包業(yè)務(wù)。加強(qiáng)與跨國(guó)公司的合作,學(xué)習(xí)他們的經(jīng)營(yíng)理念和經(jīng)營(yíng)模式,提高經(jīng)營(yíng)管理水平,迎接未來(lái)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇后市場(chǎng)需求的擴(kuò)張。

2. 利用金融危機(jī)下國(guó)際服務(wù)外包市場(chǎng)重新洗牌的機(jī)會(huì),發(fā)展多元化的國(guó)際市場(chǎng),穩(wěn)固日韓市場(chǎng),同時(shí)開拓歐美市場(chǎng),以分散市場(chǎng)過(guò)于集中帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。

3. 利用國(guó)內(nèi)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)的機(jī)會(huì),并且依托巨大的國(guó)內(nèi)市場(chǎng)和政策優(yōu)勢(shì),加快創(chuàng)新服務(wù)外包政策體系,培育、認(rèn)定服務(wù)外包示范區(qū)和設(shè)立支持服務(wù)外包發(fā)展資金以整合優(yōu)勢(shì)資源,高起點(diǎn)打造服務(wù)外包集聚區(qū)。加強(qiáng)服務(wù)外包信息公共服務(wù)平臺(tái)、技術(shù)支撐公共服務(wù)平臺(tái)、知識(shí)產(chǎn)權(quán)公共服務(wù)平臺(tái)建設(shè),對(duì)服務(wù)外包業(yè)務(wù)中取得重大社會(huì)或經(jīng)濟(jì)效益的知識(shí)產(chǎn)權(quán)項(xiàng)目進(jìn)行獎(jiǎng)勵(lì),對(duì)在園區(qū)建設(shè)公共服務(wù)平臺(tái)、購(gòu)買大型設(shè)備和專業(yè)軟件供入駐企業(yè)租用的,給予一定資金支持。

(二)ST策略(面對(duì)貿(mào)易保護(hù)、需求萎縮等威脅,發(fā)揮國(guó)內(nèi)市場(chǎng)優(yōu)勢(shì)、成本及政策優(yōu)勢(shì),培育自主品牌,加強(qiáng)宣傳和溝通,提高競(jìng)爭(zhēng)力,從而利用優(yōu)勢(shì),回避威脅)

1. 加強(qiáng)政府對(duì)服務(wù)外包產(chǎn)業(yè)的戰(zhàn)略規(guī)劃。首先,引導(dǎo)服務(wù)外包企業(yè)以共同品牌開拓國(guó)際市場(chǎng),各地域?qū)嵭胁顒e定位策略。其次,推行階段外包產(chǎn)業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略,現(xiàn)階段要推動(dòng)產(chǎn)業(yè)價(jià)值鏈升級(jí),培育本土服務(wù)商一級(jí)承接高端服務(wù)外包的能力,吸引海外企業(yè)將較高端的服務(wù)外包到中國(guó),使中國(guó)逐漸超越印度成為全球外包集散地。再次,中國(guó)政府在創(chuàng)建產(chǎn)業(yè)環(huán)境方面應(yīng)加強(qiáng)政策法規(guī)和基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè),建立人才培養(yǎng)體系和提供資金支持。

2. 充分發(fā)揮中國(guó)勞動(dòng)力成本優(yōu)勢(shì),培育企業(yè)擁有知識(shí)產(chǎn)權(quán)的自主品牌,增強(qiáng)其競(jìng)爭(zhēng)能力。

3. 面對(duì)貿(mào)易保護(hù)主義,加強(qiáng)宣傳、國(guó)際溝通,增強(qiáng)信任,使全球發(fā)包企業(yè)了解中國(guó)承接服務(wù)外包的實(shí)力。政府部門牽頭組織服務(wù)外包交易會(huì),對(duì)參加國(guó)際招商推介會(huì)和專業(yè)展會(huì)的服務(wù)外包企業(yè)給予費(fèi)用資助。利用現(xiàn)有各種海外渠道,特別是發(fā)揮海外華人、境外留學(xué)生作用,建立境外接包網(wǎng)絡(luò)。

(三)WO策略(針對(duì)高素質(zhì)人才稀缺、產(chǎn)權(quán)弱、規(guī)模小、定位低等劣勢(shì),積極采取多種途徑,從而利用機(jī)會(huì),克服劣勢(shì))

1. 完善復(fù)合型人才培養(yǎng)模式,吸引海外人才回國(guó)發(fā)展,提高服務(wù)外包人才素質(zhì)。政府可以考慮通過(guò)高校服務(wù)外包相關(guān)學(xué)科建設(shè),服務(wù)外包培訓(xùn)基地建設(shè)和開展多種方式的服務(wù)外包人才培訓(xùn)三個(gè)渠道來(lái)完善復(fù)合型人才培養(yǎng)模式。在吸引海外人才回國(guó)發(fā)展方面,將服務(wù)外包高級(jí)人才列入重點(diǎn)吸引人才范圍。并且在戶籍管理、出入境管理、子女教育和醫(yī)療保健等方面為其提供方便。

2. 加強(qiáng)知識(shí)產(chǎn)權(quán)保護(hù),為承接國(guó)際服務(wù)外包奠定法律基礎(chǔ)?？梢钥紤]設(shè)立涉外知識(shí)產(chǎn)權(quán)舉報(bào)投訴中心,依法嚴(yán)懲知識(shí)產(chǎn)權(quán)侵權(quán)行為和違法行為。通過(guò)知識(shí)產(chǎn)權(quán)公共服務(wù)平臺(tái)建設(shè),為服務(wù)外包企業(yè)提供方便、快捷、專業(yè)的知識(shí)產(chǎn)權(quán)創(chuàng)造、保護(hù)、管理和運(yùn)用的信息服務(wù)。

3. 通過(guò)并購(gòu)重組迅速擴(kuò)大服務(wù)企業(yè)規(guī)模和實(shí)力。獲得具有行業(yè)經(jīng)驗(yàn)的專家和高級(jí)項(xiàng)目經(jīng)理等高級(jí)人力資源;培育企業(yè)擁有知識(shí)產(chǎn)權(quán)的自主品牌和核心能力,放棄或壓縮離自身主業(yè)較遠(yuǎn)的不熟悉的業(yè)務(wù),集中精力于自己熟悉的有技術(shù)和經(jīng)驗(yàn)積累的業(yè)務(wù)上來(lái)。同時(shí)積極推進(jìn)中國(guó)企業(yè)CMMI培訓(xùn)和資格認(rèn)證工作。出臺(tái)政策鼓勵(lì)服務(wù)外包企業(yè)取得相關(guān)國(guó)際認(rèn)證和資金補(bǔ)助。例如,對(duì)于獲得國(guó)際認(rèn)證或認(rèn)證升級(jí)以及之后維護(hù)并進(jìn)一步完善該項(xiàng)認(rèn)證的企業(yè),政府給予一定的認(rèn)證費(fèi)用補(bǔ)貼。

4. 抓住國(guó)內(nèi)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)的機(jī)會(huì),改變當(dāng)前以承接低端業(yè)務(wù)為主的局面,提升價(jià)值鏈、增加附加值。當(dāng)前可以重點(diǎn)考慮從獲得資格認(rèn)證和擴(kuò)大企業(yè)規(guī)模,提高多點(diǎn)交付能力加強(qiáng)自身實(shí)力來(lái)提升價(jià)值鏈的位置,培育承接大型服務(wù)外包業(yè)務(wù)的實(shí)力。

(四)WT策略(面對(duì)需求萎縮、貿(mào)易保護(hù)的威脅和高素質(zhì)人才稀缺,產(chǎn)權(quán)弱、規(guī)模小的劣勢(shì),積極采取多種途徑避開威脅,彌補(bǔ)劣勢(shì))

1. 加強(qiáng)與跨國(guó)公司的合作,學(xué)習(xí)他們的經(jīng)營(yíng)理念和經(jīng)營(yíng)模式,提高經(jīng)營(yíng)管理水平。

2. 發(fā)展多元化的國(guó)際市場(chǎng),以分散市場(chǎng)過(guò)于集中帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。

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The Development and Countermeasures of Service Outsourcing Industry in

China Under Financial Crisis

Huang Yujie, Zhang Guomei, Wang Wenzhuo

篇4

地處蘇中北部的**縣，多年來(lái)積極利用自身優(yōu)勢(shì)，大力發(fā)展水晶、玻璃產(chǎn)品生產(chǎn)加工行業(yè)，形成了以美瑞華玻璃有限公司、綠寶玻璃制品有限公司、盛銀水晶有限公司、龍安水晶有限公司等一批重點(diǎn)大戶為龍頭的水晶玻璃生產(chǎn)加工行業(yè)，不僅在國(guó)內(nèi)水晶玻璃行業(yè)中占有重要地位，而且產(chǎn)品大量出口歐美等地區(qū)。據(jù)當(dāng)?shù)貒?guó)稅部門統(tǒng)計(jì)，該縣現(xiàn)有水晶玻璃生產(chǎn)、加工企業(yè)162家，其中，規(guī)模企業(yè)25家，一般納稅人企業(yè)75家，小規(guī)模納稅人以下企業(yè)87家。但是，08年下半年以來(lái)受美國(guó)次貸危機(jī)引發(fā)的全球金融危機(jī)的影響，該縣的玻璃水晶生產(chǎn)加工行業(yè)受到巨大沖擊，企業(yè)利潤(rùn)較20xx年同期下降60%左右，降幅較大，有部分規(guī)模小的加工企業(yè)關(guān)停。走訪相關(guān)水晶玻璃企業(yè)調(diào)查了解，造成目前水晶行業(yè)利潤(rùn)下滑及部分加工企業(yè)關(guān)停的原因主要有四。

一、金融危機(jī)對(duì)**縣玻璃水晶行業(yè)的主要影響

1、金融危機(jī)導(dǎo)致匯率不穩(wěn)，不少企業(yè)利潤(rùn)下降。水晶工藝品外向度較大，出口訂單大多在較早前就簽下，價(jià)格不能隨意變動(dòng)。而國(guó)際主要以美元為結(jié)算單位，隨著金融危機(jī)的蔓延以及人民幣的走強(qiáng)，雖然企業(yè)在簽單時(shí)考慮匯率的變化幅度，但匯率的變化之大出乎預(yù)料，本來(lái)就已經(jīng)非常薄的出口利潤(rùn)，在經(jīng)受匯率變化不定的沖擊后，企業(yè)基本上只能維持日常的生產(chǎn)運(yùn)作，擴(kuò)大規(guī)模等成為奢談。另一方面，由于匯率變動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)，許多水晶工藝品企業(yè)對(duì)長(zhǎng)期訂單充滿顧慮，不敢簽或只能簽小單，導(dǎo)致大量訂單流失，利潤(rùn)減少。

2、金融危機(jī)導(dǎo)致訂單減少，不少企業(yè)開工不足。美國(guó)是金融危機(jī)的發(fā)源地，歐洲受影響也較深，而這兩地正是水晶玻璃工藝品最主要的出口市場(chǎng)。上半年，在春、秋廣交會(huì)上前來(lái)咨詢和洽談的新客戶不多，老客戶也明顯減少，只有前幾年三分之一，客戶中來(lái)自歐美市場(chǎng)的也不多見(jiàn)，水晶玻璃工藝品的成交額大幅度下降。每年10月前后是水晶玻璃工藝品廠向國(guó)外發(fā)貨的高峰，以迎接圣誕節(jié)商戰(zhàn)，但08年卻看不到往日的生氣。如揚(yáng)州舜天玻璃工藝品有限公司，僅實(shí)現(xiàn)銷售1800萬(wàn)元，較20xx年同期下降66.7%，利潤(rùn)則下降70%。一些依賴大企業(yè)轉(zhuǎn)手訂單或?yàn)榇髲S配套的小廠，生意更是難以為繼，許多水晶玻璃廠已開始減人，有的甚至已經(jīng)關(guān)停。

3、金融危機(jī)導(dǎo)致信貸緊縮，不少企業(yè)資金緊張。資金緊張主要源于四方面：一是銀行貸款，以前企業(yè)憑借自身良好的信譽(yù)并提供一定的保證，就可以貸到款，用于資金周轉(zhuǎn)，手續(xù)較為簡(jiǎn)單、便捷。但金融危機(jī)導(dǎo)致銀行對(duì)形勢(shì)發(fā)展信心不足，收緊了企業(yè)貸款資產(chǎn)審查標(biāo)準(zhǔn)；二是供應(yīng)商的賬期，原先在原材料供應(yīng)上，一般供應(yīng)商都會(huì)給企業(yè)兩三個(gè)月的賬期，但現(xiàn)在很多供應(yīng)商為了規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)都要求現(xiàn)錢交易，一手交錢一手接貨；三是資金的回籠，產(chǎn)品出口后，受危機(jī)影響，購(gòu)方資金難以保證按時(shí)回籠，加之國(guó)家結(jié)匯的時(shí)間要求，少則三兩月，多則半年，非自營(yíng)出口可能時(shí)間會(huì)更長(zhǎng)；四是退稅政策，水晶玻璃工藝產(chǎn)品90%出口，國(guó)家降低出口退稅幅度，退稅由原來(lái)13%下調(diào)到5%，出口產(chǎn)品和企業(yè)凈利潤(rùn)減少幅度較大，從而導(dǎo)致流通資金困難。

4、金融危機(jī)導(dǎo)致信心缺失，不少企業(yè)等待觀望。因海外市場(chǎng)普遍不景氣，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)也不容樂(lè)觀，競(jìng)爭(zhēng)更趨白熱化，加上廣交會(huì)接單數(shù)量大幅減少，不少企業(yè)業(yè)主萌生了轉(zhuǎn)行的念頭。如素有“水晶之鄉(xiāng)”美譽(yù)的**縣西安豐鎮(zhèn)內(nèi)金瑩、恒弛兩家企業(yè)，原先經(jīng)營(yíng)質(zhì)態(tài)較好，屬于成長(zhǎng)型企業(yè)，目前業(yè)主已著手經(jīng)營(yíng)其他業(yè)務(wù)，其水晶加工業(yè)務(wù)僅處于維持的局面。目前該鎮(zhèn)從事水晶玻璃工藝品加工的個(gè)體企業(yè)關(guān)停20多家，生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)不正常企業(yè)30多家，可以說(shuō)全行業(yè)遭遇較大挫折，而更多的企業(yè)處于觀望狀態(tài)。

二、目前玻璃水晶加工行業(yè)發(fā)展面臨的主要問(wèn)題

1、金融信貸的支持力度不夠。這次全球金融危機(jī)中，中小企業(yè)所受的沖擊最為嚴(yán)重，尤其對(duì)投資規(guī)模小、技術(shù)含量低、產(chǎn)品附加值低、承受風(fēng)險(xiǎn)能力差的中小玻璃水晶加工企業(yè)帶來(lái)的沖擊更為嚴(yán)重。從玻璃水晶加工行業(yè)的整體情況來(lái)看，金融危機(jī)對(duì)其的沖擊會(huì)有一個(gè)過(guò)程，從訂單情況來(lái)看，生產(chǎn)加工可以繼續(xù)往前走，水晶玻璃工藝品不是沒(méi)有訂單，只是利潤(rùn)在變少變薄，但完全可能通過(guò)量來(lái)積累。在這種情況下，這些中小玻璃水晶制品加工企業(yè)最需要政府及各個(gè)部門尤其是金融部門的關(guān)心扶持，以合力化解金融危機(jī)的影響。而面對(duì)金融危機(jī)，銀行等金融部門對(duì)企業(yè)特別是中小企業(yè)的信心不足，為保自身利益，這些部門大規(guī)模地壓縮信貸規(guī)模，甚至還加快企業(yè)貸款的回收速度。金融信貸支持力度的減弱，使原本已經(jīng)困難的玻璃水晶加工企業(yè)難上加難。

2、結(jié)匯效率不高增加企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)。由于玻璃水晶產(chǎn)品大部分用于出口，玻璃水晶加工企業(yè)必然面對(duì)結(jié)匯的風(fēng)險(xiǎn)。而企業(yè)業(yè)主最不希望承擔(dān)的就是這些非生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)問(wèn)題出現(xiàn)的風(fēng)險(xiǎn)，產(chǎn)品出口付出去的是人民幣，收進(jìn)來(lái)的是美元，但結(jié)匯有個(gè)時(shí)間過(guò)程，如今年接的就是明年的訂單，從加工到發(fā)貨，再加結(jié)匯時(shí)間，這期間人民幣和美元的匯率可能 從6.85變成了6.75，企業(yè)很可能眼睜睜地看著這一毛錢虧掉。

3、出口退稅政策下調(diào)影響較大。近年來(lái)，國(guó)家頻繁調(diào)整出口退稅率，也下調(diào)了玻璃水晶制品的出口退稅率。對(duì)于利潤(rùn)空間本來(lái)較小的玻璃水晶加工行業(yè)來(lái)說(shuō)，出口退稅率的下調(diào)無(wú)疑就是直接減少了企業(yè)利潤(rùn)，行業(yè)的出口市場(chǎng)和利潤(rùn)空間受到擠壓，部分行業(yè)企業(yè)經(jīng)營(yíng)困難。

三、促進(jìn)玻璃水晶行業(yè)健康發(fā)展的建議

就當(dāng)前情況而言，玻璃水晶行業(yè)既面對(duì)困難，也面對(duì)機(jī)遇。危機(jī)影響下，玻璃水晶行業(yè)的眾多企業(yè)必將全面“洗牌”，一些加工技術(shù)落后、管理方法陳舊的“作坊式”加工企業(yè)將被淘汰。對(duì)其他幸存的企業(yè)，除督促企業(yè)抓住有利時(shí)機(jī)加快技術(shù)更新步伐的同時(shí)，還應(yīng)當(dāng)從稅收等方面對(duì)這些企業(yè)進(jìn)行扶持。

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關(guān)鍵詞：亞洲金融危機(jī) 全球金融危機(jī) 啟示

1997年的亞洲金融危機(jī)和2008年的全球金融危機(jī)是近二十年來(lái)最大的兩次金融危機(jī)。這兩次金融危機(jī)的觸發(fā)機(jī)制和傳導(dǎo)機(jī)制也有著自己的特點(diǎn)。兩次危機(jī)的爆發(fā)也對(duì)我國(guó)產(chǎn)生了重要的影響，對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展有著重要的借鑒意義。

一、兩次危機(jī)的比較

（一）危機(jī)表現(xiàn)

圖1 亞洲金融危機(jī)前后泰國(guó)GDP變化與次貸危機(jī)前后美國(guó)年度GDP變化 （單位：百萬(wàn)美元）

數(shù)據(jù)來(lái)源：Word Bank

1997年亞洲金融危機(jī)和2008年美國(guó)次貸危機(jī)爆發(fā)后，受危機(jī)沖擊的主要國(guó)家的股票市場(chǎng)都出現(xiàn)了大幅度的跳水，經(jīng)濟(jì)增速也有所下滑，泰國(guó)1997年和1998年的GDP分別下降了17.1%和25.9%，同樣美國(guó)2009年的GDP下降了1.77%。金融危機(jī)除了沖擊證券市場(chǎng)和經(jīng)濟(jì)增速外，也使得受沖擊國(guó)家的貨幣貶值，房地產(chǎn)市場(chǎng)萎縮。

從金融危機(jī)的表現(xiàn)上來(lái)看，1997年亞洲金融危機(jī)和2008年的金融危機(jī)有很多的相似之處。這也從一個(gè)側(cè)面說(shuō)明了金融危機(jī)的發(fā)生給各國(guó)經(jīng)濟(jì)帶來(lái)的影響是不可小覷的。

（二）危機(jī)爆發(fā)的原因

1、1997年亞洲金融危機(jī)

1997年亞洲金融危機(jī)的爆發(fā)是由多方面的原因共同造就的。

首先，泰國(guó)泡沫經(jīng)濟(jì)崩潰帶來(lái)了不良債權(quán)。在1997年金融危機(jī)爆發(fā)之前，泰國(guó)的房地產(chǎn)市場(chǎng)迅速地膨脹，外國(guó)資金的流入也推動(dòng)了泰國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)的繁榮。到了1997年，泰國(guó)的房地產(chǎn)市場(chǎng)泡沫破裂，房地產(chǎn)價(jià)格和股票價(jià)格大幅度下跌，泡沫的破裂產(chǎn)生了巨大的不良債權(quán)。

其次，泰國(guó)在危機(jī)爆發(fā)前出口減少，產(chǎn)生貿(mào)易逆差。1997年亞洲金融危機(jī)爆發(fā)之前，由于美元升值，泰銖又是長(zhǎng)期盯住美元浮動(dòng)，因此造成泰國(guó)的出口減少，經(jīng)常項(xiàng)目逆差擴(kuò)大。

再次，以索羅斯為首的國(guó)際對(duì)沖基金對(duì)東南亞國(guó)家貨幣的沖擊。沖基金預(yù)期到泰銖的貶值，于是對(duì)泰銖發(fā)起了攻擊，泰銖大幅度貶值。在對(duì)泰銖進(jìn)行了沖擊之后，對(duì)沖基金又對(duì)馬來(lái)西亞，印度尼西亞，新加坡等國(guó)的貨幣進(jìn)行了沖擊，使得這場(chǎng)東南亞國(guó)家的貨幣危機(jī)最終演變成了一場(chǎng)影響全球的金融危機(jī)。

2、2008年全球金融危機(jī)

2008年的全球金融危機(jī)的爆發(fā)也是有多方面原因的。

首先，美國(guó)金融機(jī)構(gòu)通過(guò)金融創(chuàng)新創(chuàng)造了多環(huán)節(jié)的資產(chǎn)證券化。美國(guó)的房地產(chǎn)放貸機(jī)構(gòu)大量地發(fā)行次級(jí)貸款，抵押貸款公司又發(fā)行了以住房抵押貸款為支持的證券（MBS），并將MBS出售給了投資銀行。投資銀行又以MBS為基礎(chǔ)發(fā)行了擔(dān)保債務(wù)權(quán)證。這樣，當(dāng)利率身高，次級(jí)房貸的債務(wù)人無(wú)力償還貸款時(shí)，就會(huì)使得整個(gè)金融機(jī)構(gòu)流動(dòng)性不足，金融危機(jī)爆發(fā)。

其次，貿(mào)易順差國(guó)資金流入美國(guó)引起房地產(chǎn)市場(chǎng)泡沫。以中國(guó)為代表的貿(mào)易順差國(guó)積累了大量的外匯儲(chǔ)備，這些國(guó)家用將外匯儲(chǔ)備用以購(gòu)買美國(guó)的債券，將資金注入美國(guó)市場(chǎng)。資金的流入推動(dòng)了美國(guó)資本市場(chǎng)和房地產(chǎn)市場(chǎng)的繁榮。

圖2 2001-2007年次貸危機(jī)前美國(guó)聯(lián)邦基金利率（%）

數(shù)據(jù)來(lái)源：美國(guó)聯(lián)邦儲(chǔ)備局官方網(wǎng)站

再次，2008年美國(guó)次貸危機(jī)爆發(fā)前，美聯(lián)儲(chǔ)長(zhǎng)期實(shí)行低利率政策。美聯(lián)儲(chǔ)在2001年1月到2003年6月連續(xù)13次下調(diào)聯(lián)邦基金利率。當(dāng)美國(guó)經(jīng)濟(jì)在2003年開始反彈的時(shí)候，美聯(lián)儲(chǔ)并沒(méi)有及時(shí)上調(diào)利率，長(zhǎng)期的寬松政策進(jìn)一步加劇了美國(guó)房地產(chǎn)泡沫。

最后，金融監(jiān)管的欠缺最終使得危機(jī)爆發(fā)。在美國(guó)金融機(jī)構(gòu)不斷進(jìn)行資產(chǎn)證券化和金融創(chuàng)新的時(shí)候，美國(guó)相關(guān)的監(jiān)管機(jī)構(gòu)并沒(méi)有對(duì)金融創(chuàng)新中存在的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行有效地監(jiān)管。監(jiān)管的欠缺放大了金融產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)，最終使得危機(jī)的爆發(fā)不可避免。

（三）危機(jī)的觸發(fā)機(jī)制

從1997年亞洲金融危機(jī)和2008年全球金融危機(jī)爆發(fā)的原因來(lái)看，兩次危機(jī)的觸發(fā)機(jī)制是不同的。1997年的亞洲金融危機(jī)是由東南亞國(guó)家的貨幣危機(jī)引起的一場(chǎng)全球金融危機(jī)，而2008年的金融危機(jī)則是由美國(guó)次貸危機(jī)引發(fā)的一場(chǎng)全球金融危機(jī)。前者發(fā)起于發(fā)展中國(guó)家，后者是由發(fā)達(dá)國(guó)家發(fā)展中的問(wèn)題引起的。但是引起兩次危機(jī)爆發(fā)的共同原因是金融監(jiān)管的欠缺和危機(jī)前房地產(chǎn)市場(chǎng)泡沫的破裂。

（四）危機(jī)的應(yīng)對(duì)措施

1997年亞洲金融危機(jī)中，受沖擊的主要是東亞和東南亞各發(fā)展中國(guó)家。這些國(guó)家在應(yīng)對(duì)危機(jī)中主要是接受了IMF的援助。2008年美國(guó)次貸危機(jī)爆發(fā)后，美國(guó)財(cái)政部和美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)本國(guó)經(jīng)濟(jì)進(jìn)行了救助。作為美國(guó)債權(quán)國(guó)的中國(guó)、日本以及石油輸出國(guó)組織等也因不愿看到美元資產(chǎn)貶值而加入到拯救危機(jī)的行列中。

二、兩次危機(jī)對(duì)中國(guó)的影響

（一）危機(jī)對(duì)中國(guó)出口的影響

從兩次危機(jī)前后我國(guó)出口額變化的情況來(lái)看，2008年全球金融危機(jī)對(duì)我國(guó)出口額的影響要遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于1997年亞洲金融危機(jī)的影響。原因在于：

一是，在1997年亞洲金融危機(jī)中受沖擊的東南亞國(guó)家主要是中國(guó)在出口中的競(jìng)爭(zhēng)國(guó)家。因此，當(dāng)這些國(guó)家的經(jīng)濟(jì)受到影響的時(shí)候，我國(guó)出口的變化并不會(huì)很大。但是，在2008年金融危機(jī)中，受危機(jī)沖擊的主要是歐美的發(fā)達(dá)國(guó)家，這些國(guó)家是我國(guó)主要的貿(mào)易伙伴國(guó)。當(dāng)這些國(guó)家，尤其是美國(guó)的經(jīng)濟(jì)受到影響的時(shí)候，其進(jìn)口需求減少，我國(guó)的出口必然大受影響。

二是，2008年的全球金融危機(jī)本身的影響范圍要大于1997年的亞洲金融危機(jī)。在2008年全球金融危機(jī)爆發(fā)后，世界經(jīng)濟(jì)受到了比1997年更嚴(yán)重的沖擊，自然我國(guó)的出口所受的影響也將會(huì)更大。

三是，由于我國(guó)商務(wù)部公布的官方數(shù)據(jù)的限制，我國(guó)在1997年亞洲金融危機(jī)前后的數(shù)據(jù)只能是年度數(shù)據(jù)，因此很有可能比2008年的金融危機(jī)中所使用的月度數(shù)據(jù)波動(dòng)性更小。

（二）危機(jī)對(duì)中國(guó)外商直接投資的影響

圖3兩次危機(jī)前后我國(guó)外商直接投資年度變化（單位：億美元）

數(shù)據(jù)來(lái)源：中國(guó)商務(wù)部官方網(wǎng)站

左：1997年亞洲金融危機(jī)，右：2008年全球金融危機(jī)

從兩次金融危機(jī)前后，我國(guó)外商直接投資的變化看危機(jī)對(duì)我國(guó)的影響，我國(guó)在兩次危機(jī)中外商直接投資都出現(xiàn)了大幅度的下降。在1997年亞洲金融危機(jī)中，我國(guó)外商直接投資由1996年的700多億美元下降到了1999年近400億美元。在2008年的全球金融危機(jī)中，我國(guó)的外商直接投資也由2007年第四季度的350億美元下降到2008年第四季度的不到200億美元。由此可見(jiàn)，金融危機(jī)的爆發(fā)對(duì)我國(guó)直接投資的影響還是很明顯的。

（三）危機(jī)對(duì)中國(guó)銀行業(yè)的影響

1997年亞洲金融危機(jī)以來(lái)，我國(guó)銀行的資產(chǎn)質(zhì)量、盈利能力以及資本充足率都已有顯著提高。由于資產(chǎn)負(fù)債表更加強(qiáng)勁，資本杠桿率更低，我國(guó)銀行無(wú)需通過(guò)減縮貸款對(duì)危機(jī)做出反應(yīng)。在2008年金融危機(jī)爆發(fā)后，我國(guó)銀行正通過(guò)提高杠桿率向經(jīng)濟(jì)注入流動(dòng)性。2009年3月份的貸款增長(zhǎng)率從2008年8月份的14.3%增加到29.8%。這說(shuō)明在2008年的金融危機(jī)中，我國(guó)銀行業(yè)應(yīng)對(duì)危機(jī)的機(jī)制更加成熟，銀行業(yè)應(yīng)對(duì)危機(jī)也有著更大的主動(dòng)性。

三、兩次金融危機(jī)對(duì)我國(guó)的啟示

（一）在經(jīng)濟(jì)發(fā)展中要警惕泡沫經(jīng)濟(jì)的出現(xiàn)

不論是1997年的亞洲金融危機(jī)還是2008年的全球金融危機(jī)，在危機(jī)爆發(fā)前，危機(jī)發(fā)生國(guó)都出現(xiàn)了由于流動(dòng)性過(guò)剩而引起的房地產(chǎn)泡沫。房地產(chǎn)泡沫的破裂也是兩次危機(jī)爆發(fā)的一個(gè)重要的觸發(fā)機(jī)制。因此，在我國(guó)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展中，我們也要警惕這種由于流動(dòng)性過(guò)剩帶來(lái)的房地產(chǎn)泡沫。在房地產(chǎn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的過(guò)程中，要加強(qiáng)對(duì)住房實(shí)際使用量的監(jiān)控。

（二）加強(qiáng)金融機(jī)構(gòu)對(duì)金融創(chuàng)新的監(jiān)管

在1997年亞洲金融危機(jī)和2008年全球金融危機(jī)中都有由于金融監(jiān)管不力而造成危機(jī)加劇的因素。尤其是1997年的亞洲金融危機(jī)中，大量熱錢涌入東南亞國(guó)家的市場(chǎng)，推動(dòng)泡沫高漲，這對(duì)我國(guó)的借鑒意義是很大的。我國(guó)目前也是處在一個(gè)高速發(fā)展的時(shí)期，很多資金由于看好中國(guó)市場(chǎng)而想涌入中國(guó)。但是由于我國(guó)是一個(gè)限制資本流動(dòng)的國(guó)家，因此，這還沒(méi)有給我國(guó)造成過(guò)大的沖擊。但是不可否認(rèn)，我國(guó)的資本項(xiàng)目將逐步開放，在那種情況下，我國(guó)一定要警惕短期資本的沖擊行為，加強(qiáng)金融機(jī)構(gòu)的監(jiān)管。

除了對(duì)于熱錢的監(jiān)管外，我國(guó)也要加強(qiáng)對(duì)金融創(chuàng)新的監(jiān)管。我國(guó)的金融業(yè)尚處在一個(gè)發(fā)展階段，各種金融創(chuàng)新的工具將在我國(guó)逐步使用，我國(guó)在金融創(chuàng)新的同時(shí)要吸取美國(guó)過(guò)度創(chuàng)新引發(fā)危機(jī)的教訓(xùn)，加強(qiáng)監(jiān)管。

（三）保持適當(dāng)?shù)耐鈪R儲(chǔ)備以應(yīng)對(duì)沖擊

從我國(guó)歷年外匯占款的變化看，我國(guó)的外匯占款在2000年之后進(jìn)入了一個(gè)加速增長(zhǎng)的時(shí)期。我國(guó)現(xiàn)在實(shí)行的是有管理的浮動(dòng)匯率制度，在匯率完全浮動(dòng)之前，我國(guó)保持一定量的外匯儲(chǔ)備可以防止在資本賬戶開放后國(guó)際游資對(duì)于人民幣的沖擊。在1997年亞洲金融危機(jī)中，以泰國(guó)為首的東南亞國(guó)家正是由于最終的外匯儲(chǔ)備不足而無(wú)法抵御對(duì)沖基金的沖擊，不得不放棄固定匯率制度。

（四）推動(dòng)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，增強(qiáng)經(jīng)濟(jì)的抗風(fēng)險(xiǎn)能力

金融業(yè)的發(fā)展是一種虛擬經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，在帶來(lái)巨大收益的同時(shí)，虛擬經(jīng)濟(jì)的風(fēng)險(xiǎn)也是巨大的。只有制造業(yè)、實(shí)業(yè)等實(shí)體經(jīng)濟(jì)得到切實(shí)的發(fā)展才能真正的增強(qiáng)一國(guó)經(jīng)濟(jì)的抗風(fēng)險(xiǎn)能力。1997年的亞洲金融危機(jī)和2008年的全球金融危機(jī)中都有由于虛擬經(jīng)濟(jì)的過(guò)度發(fā)展而造成經(jīng)濟(jì)泡沫放大的因素。因此，只有加強(qiáng)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展才能夠提高一國(guó)的抗風(fēng)險(xiǎn)能力。

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關(guān)鍵詞：金融危機(jī)；管理；財(cái)政政策；研究

中圖分類號(hào)：F810 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A 文章編號(hào)：1001-828X（2013）12-00-02

一、金融危機(jī)爆發(fā)的原因分析

由于金融資產(chǎn)流動(dòng)性較強(qiáng)的特點(diǎn)，金融危機(jī)主要是指涉及金融領(lǐng)域的危機(jī)。引發(fā)經(jīng)融危機(jī)的原因有很多，任何國(guó)家的經(jīng)融機(jī)構(gòu)、金融市場(chǎng)以及金融市場(chǎng)下的產(chǎn)品都可能是金融危機(jī)爆發(fā)的原因。

1.貨幣危機(jī)。貨幣危機(jī)可以就其爆發(fā)原因分為廣義與狹義兩種。狹義的貨幣危機(jī)爆發(fā)的主要原因是受到貨幣之間匯率的影響。即一個(gè)國(guó)家原先所采取的是固定匯率制度，但由于各種經(jīng)濟(jì)原因（經(jīng)濟(jì)走勢(shì)低迷、經(jīng)濟(jì)環(huán)境惡化等原因），致使一個(gè)國(guó)家不得不改變?cè)械墓潭▍R率制轉(zhuǎn)而采取浮動(dòng)匯率制。而浮動(dòng)匯率制的變化往往難以得到控制，市場(chǎng)所決定的實(shí)際匯率也一般與官方制定的匯率存在著較大的區(qū)別，這就導(dǎo)致了狹義貨幣危機(jī)的爆發(fā)。

而廣義的貨幣危機(jī)是指又到國(guó)際經(jīng)濟(jì)的影響，一個(gè)國(guó)家的匯率被動(dòng)的開始出現(xiàn)大幅度的活動(dòng)，致使一個(gè)國(guó)家的經(jīng)濟(jì)難以忍受這種變動(dòng)最終爆發(fā)的貨幣危機(jī)。

2.債務(wù)危機(jī)。債務(wù)危機(jī)是指國(guó)家之間的借貸關(guān)系不均衡而導(dǎo)致的金融危機(jī)。主要變現(xiàn)為一個(gè)國(guó)家在國(guó)際借貸的過(guò)程中，所借的債務(wù)已經(jīng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)其自身的償還能力，導(dǎo)致一個(gè)國(guó)家為了償還債務(wù)而不得不改變自身的匯率來(lái)減少所還貸款，又或者采取大量印鈔的方式來(lái)償還債務(wù)。債務(wù)危機(jī)可以導(dǎo)致一系列的惡性影響。在上世紀(jì)80年代，債務(wù)危機(jī)主要集中在發(fā)展中國(guó)家。發(fā)展中國(guó)家為了發(fā)展自身經(jīng)濟(jì)，往往不顧債務(wù)的衡量指標(biāo)，向國(guó)際之間大量借貸，最終導(dǎo)致其經(jīng)濟(jì)崩潰，完全喪失償還能力，也給其他國(guó)家經(jīng)濟(jì)造成一定的影響。

3.銀行危機(jī)。銀行可以說(shuō)是一個(gè)國(guó)家重要的金融機(jī)構(gòu)。銀行危機(jī)爆發(fā)的主要原因是由于一個(gè)國(guó)家的銀行過(guò)度的涉足房地產(chǎn)、股票等高風(fēng)險(xiǎn)行業(yè)，產(chǎn)生了泡沫經(jīng)濟(jì)，致使借貸方無(wú)法償還所欠貸款，最終導(dǎo)致泡沫經(jīng)濟(jì)破碎，而從爆發(fā)全面的銀行危機(jī)。

4.次貸危機(jī)。次貸危機(jī)全稱為“次級(jí)抵押貸款危機(jī)”是一場(chǎng)由美國(guó)因此的金融危機(jī)，其影響范圍迅速?gòu)拿绹?guó)本土蔓延到歐洲如日本，對(duì)亞洲經(jīng)濟(jì)的發(fā)展也產(chǎn)生了一定程度上的影響。次貸危機(jī)是由于房地產(chǎn)行業(yè)發(fā)展而引起的。美國(guó)為了讓一些不具償還能力的人也能購(gòu)買到住房而采取一種次級(jí)抵押政策。而次級(jí)抵押政策在發(fā)展過(guò)程中的弊端逐漸暴露出來(lái)，最終導(dǎo)致次貸危機(jī)的發(fā)生。

二、金融危機(jī)的危害

在經(jīng)濟(jì)全球化的今天，世界經(jīng)濟(jì)可以說(shuō)已經(jīng)逐漸變成了一個(gè)整體。金融危機(jī)的爆發(fā)給世界經(jīng)濟(jì)帶來(lái)了“牽一發(fā)而動(dòng)全身”的影響。以美國(guó)為首的發(fā)達(dá)資本主義國(guó)家，只要一個(gè)國(guó)家之中出現(xiàn)了危機(jī)現(xiàn)象，危機(jī)就會(huì)迅速的蔓延到其他發(fā)達(dá)國(guó)家中去，給國(guó)家發(fā)展帶來(lái)嚴(yán)重影響。我國(guó)在經(jīng)濟(jì)發(fā)展中與世界各國(guó)之間也存在著緊密的聯(lián)系。因此我們要在發(fā)展過(guò)程中做到防微杜漸，居安思危。以下本論點(diǎn)將具體探討金融危機(jī)的危害。

1.影響國(guó)家出口貿(mào)易。在金融危機(jī)的爆發(fā)過(guò)程中，首先危及到的就是我國(guó)的出口行業(yè)。以美國(guó)次貸危機(jī)為例，美國(guó)爆發(fā)次貸危機(jī)之后，美元在國(guó)際中的地位進(jìn)一步開始弱化，加速了美元的貶值與人民幣的升值。與此同時(shí)，中國(guó)是出口大國(guó)。許多國(guó)家都在進(jìn)口“Madeinchina”的產(chǎn)品。美元的貶值與人民幣的升值給中國(guó)產(chǎn)品的出口帶來(lái)了巨大的壓力。致使中國(guó)所出口的產(chǎn)品的盈利降低，大量中國(guó)知道的產(chǎn)品無(wú)法出口，造成中國(guó)出口額逐漸下降。一些中國(guó)出口企業(yè)的信用額逐漸降低，造成出口企業(yè)增長(zhǎng)率下降，甚至出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)的現(xiàn)象。與此同時(shí)，一些海外企業(yè)的違約率也受到金融危機(jī)的影響呈現(xiàn)出增長(zhǎng)趨勢(shì)，金融危機(jī)致使中國(guó)出口產(chǎn)品的損壞率增加，嚴(yán)重阻礙了我國(guó)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。

2.影響國(guó)內(nèi)具體行業(yè)發(fā)展。金融危機(jī)在影響到我國(guó)出口行業(yè)之后，會(huì)對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生進(jìn)一步的惡化影響。首先受到?jīng)_擊的國(guó)內(nèi)行業(yè)就是保險(xiǎn)業(yè)、汽車制造業(yè)與房地產(chǎn)等涉及大量流動(dòng)資產(chǎn)的高風(fēng)險(xiǎn)行業(yè)。與此同時(shí)，由于出口受到影響，我國(guó)的一些勞動(dòng)力密集型產(chǎn)業(yè)也受到嚴(yán)重影響。以我國(guó)江浙一帶的手工企業(yè)的發(fā)展為例。在金融危機(jī)爆發(fā)之前我國(guó)江浙地區(qū)的紡織業(yè)發(fā)展每年程23%的速率進(jìn)行增長(zhǎng)，金融危機(jī)爆發(fā)之后，由于出口出現(xiàn)問(wèn)題。我國(guó)的防止也呈現(xiàn)出低迷勢(shì)頭，增長(zhǎng)率逐年下降，甚至出現(xiàn)了虧損現(xiàn)象。汽車制造業(yè)也是我國(guó)另一中勞動(dòng)力密集型產(chǎn)業(yè)。隨著發(fā)達(dá)國(guó)家的發(fā)展，在上世紀(jì)末許多發(fā)達(dá)國(guó)家的汽車公司開始逐漸進(jìn)行產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移，將汽車的加工制造企業(yè)遷移至中國(guó)，目的在于用廉價(jià)的勞動(dòng)力來(lái)降低企業(yè)發(fā)展的成本。收到金融危機(jī)的影響我國(guó)的汽車制造行業(yè)明顯出現(xiàn)虧損現(xiàn)象，汽車銷售量直線下降。由此可見(jiàn)金融危機(jī)對(duì)于我國(guó)各行各業(yè)都存在著巨大的負(fù)面影響。

3.加重社會(huì)危機(jī)。金融危機(jī)除給我國(guó)的經(jīng)濟(jì)帶來(lái)嚴(yán)重影響之外，還會(huì)進(jìn)一步影響我國(guó)的社會(huì)發(fā)展以及社會(huì)秩序。由于金融危機(jī)的爆發(fā)以及我國(guó)各行各業(yè)呈現(xiàn)出的虧損趨勢(shì)，我國(guó)的失業(yè)率呈現(xiàn)出上升趨勢(shì)。而企業(yè)倒閉、通貨膨脹、物價(jià)上升等金融危機(jī)所造成的影響致使人們的支付能力進(jìn)一步下降。由此在心理上給我國(guó)人民帶來(lái)了一定程度上的負(fù)面影響。人們的生活水平降低，導(dǎo)致人們的安全感下降，生活的幸福感降低。從而導(dǎo)致犯罪率上升，造成社會(huì)秩序紊亂，非常不利于我國(guó)的安定與繁榮。

三、金融危機(jī)管理中的具體財(cái)政政策研究

通過(guò)以上文章的分析我們可以清楚地看出金融危機(jī)的類型及爆發(fā)原因以及金融危機(jī)對(duì)于我國(guó)各行各業(yè)以及人民生活的影響。由此，本論點(diǎn)將具體討論我國(guó)應(yīng)對(duì)金融危機(jī)，在管理過(guò)程中所應(yīng)該采取的財(cái)政政策。

首先，國(guó)家應(yīng)該加強(qiáng)財(cái)政支出與投資政策。一方面，國(guó)家應(yīng)該保證農(nóng)業(yè)的健康發(fā)展。農(nóng)業(yè)是一個(gè)國(guó)家的基礎(chǔ)，在應(yīng)對(duì)金融風(fēng)暴的時(shí)候，國(guó)家首先應(yīng)該增加對(duì)農(nóng)民的補(bǔ)貼，將發(fā)展農(nóng)業(yè)放在首要位置。在各個(gè)方面推動(dòng)農(nóng)村的改革，促進(jìn)農(nóng)村的現(xiàn)代化發(fā)展進(jìn)行，努力改善經(jīng)濟(jì)危機(jī)對(duì)于我國(guó)農(nóng)民的影響，保障農(nóng)民的生活水平。另一方面，國(guó)家對(duì)于房地產(chǎn)業(yè)應(yīng)該實(shí)行有效地控制。就目前來(lái)講我國(guó)房?jī)r(jià)除以一個(gè)居高不下的狀態(tài)，房地產(chǎn)行業(yè)中泡沫現(xiàn)象嚴(yán)重，對(duì)于金融危機(jī)的抵抗能力非常弱。因此，國(guó)家應(yīng)該采取適度寬松的財(cái)政政策，加大保障性住房的投資建設(shè)，通過(guò)廉價(jià)房以及保障性住房來(lái)降低房地產(chǎn)業(yè)的熱度，減少由于金融危機(jī)而給人民帶來(lái)的恐慌現(xiàn)象。綜上，國(guó)家在進(jìn)行金融危機(jī)管理的過(guò)程中首先應(yīng)該采取適度寬松的財(cái)政政策，完善社會(huì)基礎(chǔ)設(shè)施，保障人民的生活水平，減少金融危機(jī)帶來(lái)的危害。

其次，國(guó)家應(yīng)該減少稅收。稅收是國(guó)家經(jīng)濟(jì)的主要來(lái)源。而在金融危機(jī)爆發(fā)的過(guò)程中，高額的稅收會(huì)使人民的生活更加緊張，給人民造成巨大的心理壓力，給社會(huì)秩序帶來(lái)負(fù)面影響。因此國(guó)家應(yīng)該轉(zhuǎn)變?cè)械亩愂照?，進(jìn)行稅收改革。實(shí)行稅收改革的意義就在于增加人民的收入，讓人們用更多的錢去刺激消費(fèi)，拉動(dòng)社會(huì)經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)，增加內(nèi)需。同時(shí)，對(duì)于企業(yè)來(lái)講，進(jìn)行稅收改革意味著可以增加企業(yè)的資金，讓更多的錢投入到過(guò)大企業(yè)規(guī)模、增加投資、擴(kuò)大生產(chǎn)上面去。與此同時(shí)國(guó)家應(yīng)該進(jìn)一步的促進(jìn)社會(huì)成產(chǎn)的發(fā)展，通過(guò)解放生產(chǎn)力來(lái)提高經(jīng)濟(jì)發(fā)展效率。

最后，對(duì)于出口企業(yè)國(guó)家也應(yīng)該采取積極地財(cái)政政策。一方面對(duì)于出口企業(yè)和對(duì)外經(jīng)濟(jì)，應(yīng)該完善我國(guó)的退稅政策，采用鼓勵(lì)對(duì)外貿(mào)易發(fā)展的財(cái)政政策來(lái)減少美元貶值對(duì)于我國(guó)經(jīng)濟(jì)的負(fù)面影響。另外國(guó)家應(yīng)該積極的采取產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整，努力將我國(guó)從勞動(dòng)力密集型產(chǎn)業(yè)向技術(shù)密集型、資金密集型產(chǎn)業(yè)過(guò)度發(fā)展。

結(jié)束語(yǔ)

通過(guò)以上文章的探討我們可以很清楚的看出，我國(guó)在面對(duì)金融危機(jī)時(shí)應(yīng)該采取的管理政策與財(cái)政政策。隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)的不斷發(fā)展，社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的不斷完善，我國(guó)的國(guó)際地位也在不斷的提升著，在國(guó)際中扮演者越來(lái)越重要的角色。我們?cè)诎l(fā)展的過(guò)程中，一方面要看到積極的一面，對(duì)未來(lái)的發(fā)展充滿信心；另一方面，我們要對(duì)可能發(fā)生的危機(jī)與問(wèn)題進(jìn)行充分考慮，做到防患于未然。如今的國(guó)際形勢(shì)呈現(xiàn)出多極化的趨勢(shì)，美國(guó)的超級(jí)大國(guó)地位逐漸在被削弱，然我們?nèi)匀徊荒苄】雌湓谑澜缃?jīng)濟(jì)中所占的地位。由此，我們應(yīng)該在發(fā)展的同時(shí)時(shí)刻關(guān)注著世界經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)的走勢(shì)，保證我國(guó)經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)步、快速、健康發(fā)展，同時(shí)我國(guó)應(yīng)該積極完善社會(huì)福利政策，拉動(dòng)內(nèi)需，提供社會(huì)崗位，完善法律制度，把金融危機(jī)可能帶來(lái)的危害降到最低。相信隨著我國(guó)相關(guān)部門及領(lǐng)導(dǎo)者的不斷努力和探索，中國(guó)防范與應(yīng)對(duì)金融危機(jī)的政策會(huì)更加完善，我國(guó)的經(jīng)濟(jì)地位會(huì)在國(guó)際社會(huì)中進(jìn)一步提高。

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[1]李果.金融危機(jī)下財(cái)政風(fēng)險(xiǎn)的法律防范[J].遼寧經(jīng)濟(jì)職業(yè)技術(shù)學(xué)院（遼寧經(jīng)濟(jì)管理干部學(xué)院學(xué)報(bào)），2009（06）.

篇7

金融危機(jī)不是直接對(duì)行業(yè)產(chǎn)生沖擊，而是通過(guò)不同的機(jī)制傳導(dǎo)到實(shí)體經(jīng)濟(jì)中。目前國(guó)內(nèi)學(xué)者普遍將金融危機(jī)對(duì)行業(yè)運(yùn)行產(chǎn)生影響的機(jī)制歸納為三類：金融機(jī)制（張曉晶，2009；薛熠，2010；康力，2014）、國(guó)際貿(mào)易機(jī)制（范恒森，2001；安輝，2004；張曉晶，2009；康力，2014）、預(yù)期機(jī)制（嚴(yán)丹屏，2003；陳波，2013）。危機(jī)通過(guò)金融機(jī)制影響行業(yè)的發(fā)展是從兩方面來(lái)進(jìn)行的。一是金融機(jī)構(gòu)的資產(chǎn)負(fù)債表受危機(jī)波及而日益惡化（王義中，2011），伴隨著信息的不對(duì)稱不斷加?。–alvo，1999），對(duì)本國(guó)行業(yè)提供的流動(dòng)性支持因此受到約束（Chudik，2009；TongandWei，2011）。另外，受制于金融恐慌所帶來(lái)的不確定，本國(guó)企業(yè)發(fā)展所依賴的外商直接投資面臨撤離風(fēng)險(xiǎn)，進(jìn)而沖擊國(guó)內(nèi)行業(yè)發(fā)展（AdrianandShin，2010，BrunnermeierandPeder-sen，2009，Borio，2009；Tirole，2010）。有學(xué)者也認(rèn)為貿(mào)易聯(lián)系是金融危機(jī)影響行業(yè)運(yùn)行的一個(gè)重要路徑（Claessens，2012）。傳統(tǒng)的貿(mào)易理論將需求和相對(duì)價(jià)格視為影響貿(mào)易的兩個(gè)重要因素。國(guó)民的財(cái)富收入受危機(jī)沖擊會(huì)減少對(duì)商品的需求；匯率和物價(jià)是衡量貿(mào)易商品相對(duì)比較優(yōu)勢(shì)的重要指標(biāo)，他們?cè)谖C(jī)發(fā)生的過(guò)程中波動(dòng)明顯增大（Ehrmann，2010；Frankel，2012），匯率的變化又加重了國(guó)際游資對(duì)本國(guó)匯率的投機(jī)型沖擊，這進(jìn)一步加劇進(jìn)出口行業(yè)所面臨的競(jìng)爭(zhēng)壓力（GerlachandSmats，1994）。同時(shí)，為應(yīng)對(duì)危機(jī)，國(guó)內(nèi)的貨幣政策（如量化寬松）會(huì)刺激利率的下行，出口廠商的數(shù)量仍可能會(huì)因此而上升（陳波，2013）。對(duì)于金融危機(jī)的傳導(dǎo)，另外一個(gè)重要渠道是來(lái)自于預(yù)期的傳染機(jī)制。人們對(duì)信息的獲得及合理解釋是形成預(yù)期的一個(gè)重要途徑（嚴(yán)丹屏，2003；陳波，2013）。人們的過(guò)度樂(lè)觀或悲觀情緒、對(duì)自我信念的懷疑導(dǎo)致了從眾心理以及社會(huì)傳染效應(yīng)，無(wú)疑助長(zhǎng)了房地產(chǎn)泡沫的形成。在全球化及互聯(lián)網(wǎng)如此發(fā)達(dá)的今天，這種悲觀的預(yù)期更容易通過(guò)各種渠道進(jìn)行國(guó)際之間的傳導(dǎo)，導(dǎo)致企業(yè)和消費(fèi)者信心匱乏（Shiller，2008）。綜上，關(guān)于金融危機(jī)對(duì)實(shí)體企業(yè)的傳導(dǎo)機(jī)制和渠道見(jiàn)圖2。目前關(guān)于金融危機(jī)對(duì)行業(yè)影響的研究大部分集中在對(duì)具體行業(yè)的分析中。牛寶?。?000）認(rèn)為東南亞危機(jī)導(dǎo)致了我國(guó)農(nóng)產(chǎn)品出口的大幅下降并增加了出口市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)激烈程度。任峰（2009）認(rèn)為建筑裝飾業(yè)因房地產(chǎn)業(yè)而受到影響，但行業(yè)整體市場(chǎng)需求仍較旺盛。梁佳麗（2008）基于微觀的視角分析認(rèn)為美國(guó)次貸危機(jī)加速了中國(guó)股市的調(diào)整與改革并同時(shí)增加了房地產(chǎn)下行的風(fēng)險(xiǎn)。李文虎（2009）從行業(yè)市場(chǎng)整合、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)和布局等角度分析了美國(guó)次貸危機(jī)對(duì)鉛鋅行業(yè)帶來(lái)的影響和機(jī)遇。陸佳微（2013）主要從出口量、外部需求和價(jià)格三個(gè)角度分析了全球金融危機(jī)給鋼鐵行業(yè)帶來(lái)的影響，并提出從宏觀調(diào)控、新市場(chǎng)開辟、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整和經(jīng)營(yíng)管理等方面來(lái)作好應(yīng)對(duì)措施。關(guān)于兩次危機(jī)對(duì)行業(yè)影響的對(duì)比分析較少，王會(huì)強(qiáng)（2010）定量分析了亞洲金融危機(jī)和美國(guó)次貸危機(jī)對(duì)我國(guó)出口貿(mào)易的影響，他認(rèn)為亞洲金融危機(jī)是通過(guò)收入、價(jià)格和匯率三個(gè)傳導(dǎo)途徑對(duì)我國(guó)出口行業(yè)造成較大的影響；而美國(guó)次貸危機(jī)則主要通過(guò)收入和價(jià)格這兩個(gè)傳導(dǎo)途徑對(duì)出口產(chǎn)生影響?？偟膩?lái)說(shuō)，目前對(duì)此問(wèn)題的研究主要出現(xiàn)三種缺陷。（1）關(guān)于金融危機(jī)對(duì)行業(yè)的影響分析側(cè)重于個(gè)別行業(yè)，且這種分析帶有作者的主觀因素在里面，缺乏實(shí)證的研究。（2）將經(jīng)濟(jì)中大部分行業(yè)規(guī)整研究的情況較少，個(gè)別學(xué)者雖有所研究但也只是進(jìn)行初步描述性分析。（3）對(duì)亞洲金融危機(jī)和全球金融危機(jī)的研究仍側(cè)重于對(duì)兩次危機(jī)的背景、成因和傳導(dǎo)機(jī)制等方面的比較分析，缺少這兩次危機(jī)對(duì)各個(gè)行業(yè)的影響的綜合研究。

二、金融危機(jī)及其傳導(dǎo)渠道分析

（一）亞洲金融危機(jī)爆發(fā)的背景、進(jìn)程及影響

20世紀(jì)80年代到90年代中期，東南亞國(guó)家由于擁有大量的廉價(jià)勞動(dòng)力，國(guó)際貿(mào)易交流變得更順暢，再加上外商投資熱情的高漲等因素，他們出口大幅提升，由此帶動(dòng)了經(jīng)濟(jì)的高速發(fā)展。在1990—1996年間，馬來(lái)西亞的年出口額增長(zhǎng)均達(dá)到了18%，泰國(guó)為16%。出口的商品也由傳統(tǒng)的原料商品轉(zhuǎn)向高技術(shù)產(chǎn)品，如汽車、半導(dǎo)體等。這些高速增長(zhǎng)為后來(lái)東南亞金融危機(jī)爆發(fā)埋下了種子。投資爆發(fā)、產(chǎn)能過(guò)剩、債務(wù)危機(jī)皆成為危機(jī)最終爆發(fā)的主要原因。亞洲金融危機(jī)爆發(fā)的初始階段表現(xiàn)為貨幣危機(jī)，各國(guó)的匯率制度在這次危機(jī)中首先被打破。由于大規(guī)模的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)和房地產(chǎn)行業(yè)的繁榮帶動(dòng)了進(jìn)口快速增長(zhǎng)，進(jìn)口的大幅擴(kuò)張也逐漸使得泰國(guó)的經(jīng)常項(xiàng)目出現(xiàn)赤字情況，赤字規(guī)模達(dá)到了GDP的8.1%。此時(shí)國(guó)際投機(jī)機(jī)構(gòu)看到了時(shí)機(jī)已成熟，便紛紛大舉進(jìn)入泰銖市場(chǎng)大量拋售泰銖。為維持固定的匯率制度，泰國(guó)央行不斷地動(dòng)用美元儲(chǔ)備進(jìn)行對(duì)沖。由于外匯儲(chǔ)備有限，終于在1997年7月2日，泰國(guó)宣布放棄已經(jīng)實(shí)施13年的固定匯率制度，泰國(guó)的貨幣危機(jī)由此全面爆發(fā)。由于東南亞國(guó)家的情況普遍與泰國(guó)相似，當(dāng)泰銖出現(xiàn)大幅貶值時(shí)，其他東南亞國(guó)家紛紛出現(xiàn)貨幣危機(jī)。菲律賓、印尼、馬來(lái)西亞等過(guò)相繼放棄了對(duì)本國(guó)貨幣的干預(yù)，其貨幣紛紛出現(xiàn)大幅貶值，由此，亞洲金融危機(jī)全面爆發(fā)。隨后地處東亞北部的中國(guó)臺(tái)灣和韓國(guó)的貨幣受到嚴(yán)重攻擊，中國(guó)臺(tái)灣在1997年10月份宣布不再將新臺(tái)幣匯率固定，韓國(guó)隨后在11月份放棄了對(duì)韓元的管制，并同時(shí)請(qǐng)求國(guó)際貨幣基金組織給予救助。中國(guó)香港也受到這次危機(jī)的波及，當(dāng)東南亞的國(guó)家的貨幣制度被打垮后，國(guó)際資本炒家紛紛盯住了港元，開始對(duì)其大肆進(jìn)攻，港元受到前所未有的壓力。由于備有充足的外匯以及香港政府采取的果斷措施，港元承受了打擊，維持了有效匯率制度。但是影響并沒(méi)有減輕跡象，東南亞國(guó)家的這次金融危機(jī)迅速傳播到全球市場(chǎng)，日元股市大幅下跌，數(shù)家銀行和證券公司倒閉，日元兌美元匯率也持續(xù)走低；金融危機(jī)很快在1998年傳到俄羅斯，9月2日，盧布貶值70%，這使俄羅斯股市、匯市急劇下跌，引發(fā)后來(lái)的俄羅斯金融危機(jī)；亞洲金融危機(jī)也給歐美市場(chǎng)帶來(lái)了不同程度的影響。亞洲金融危機(jī)的爆發(fā)對(duì)世界經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生巨大的影響，尤其東南亞國(guó)家遭受了前所未有的打擊，最明顯的表現(xiàn)是各國(guó)經(jīng)濟(jì)水平出現(xiàn)嚴(yán)重的下滑。在亞洲各個(gè)國(guó)家(地區(qū))中尤其以泰國(guó)、印度尼西亞和韓國(guó)受到影響最大（見(jiàn)表1）。除了對(duì)以上經(jīng)濟(jì)體宏觀經(jīng)濟(jì)造成了很大的打擊之外，金融危機(jī)還嚴(yán)重破壞各個(gè)國(guó)家的金融市場(chǎng)，各國(guó)的股市表現(xiàn)紛紛受挫，尤以韓國(guó)、馬來(lái)西亞和印尼受影響最大。

（二）全球金融危機(jī)爆發(fā)的背景、進(jìn)程及影響

21世紀(jì)初期，美國(guó)互聯(lián)網(wǎng)泡沫破滅。從2001年到2005年，美聯(lián)儲(chǔ)開啟連續(xù)降息的步伐。而2000年左右互聯(lián)網(wǎng)泡沫破滅，2001年“911事件”發(fā)生以及2003年伊拉克戰(zhàn)爭(zhēng)爆發(fā)成為這一“低息”時(shí)代來(lái)臨的主要原因。與此同時(shí)，房地產(chǎn)市場(chǎng)迎來(lái)了長(zhǎng)達(dá)近10年的繁榮，甚而提出“0首付”的概念。然而繁榮也蘊(yùn)含了危機(jī)，2007年次貸危機(jī)爆發(fā)，并引發(fā)全球金融危機(jī)。有學(xué)者指責(zé)前美聯(lián)儲(chǔ)主席格林斯潘用一個(gè)泡沫（互聯(lián)網(wǎng)泡沫）替代了另外一個(gè)泡沫（房地產(chǎn)泡沫），從而誘發(fā)了2008年全球性金融危機(jī)的狂潮。無(wú)論這次金融危機(jī)的最根本原因在何處，顯而易見(jiàn)的是房地產(chǎn)泡沫的破滅成了此次全球性金融危機(jī)的導(dǎo)火索。對(duì)于深層次的原因不同學(xué)者表達(dá)了不一致的觀點(diǎn)，主要包括對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的錯(cuò)誤定價(jià)，新的金融結(jié)構(gòu)使得各種衍生產(chǎn)品不斷增長(zhǎng)和擴(kuò)張而帶來(lái)巨大風(fēng)險(xiǎn)，經(jīng)濟(jì)的全球化、經(jīng)理人的過(guò)渡貪婪，信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的推波助瀾。而在泡沫破滅之時(shí)，也正是信用機(jī)構(gòu)進(jìn)一步將全球經(jīng)濟(jì)推向深淵。金融市場(chǎng)創(chuàng)新的放開使得在過(guò)去的10年出現(xiàn)了形式多樣的證券化，各種衍生品種類不斷增加，如各種債務(wù)抵押債券工具和擔(dān)保抵押貸款等。這種創(chuàng)新最開始是在美國(guó)，但很快擴(kuò)展到了歐洲和海外。其主要手段是銀行將住宅抵押貸款通過(guò)證券化打包然后分發(fā)給其他非金融機(jī)構(gòu)，因此住宅抵押貸款就脫離了銀行的資產(chǎn)負(fù)債表，這就導(dǎo)致了銀行資產(chǎn)負(fù)債表的資產(chǎn)非中介化。各大銀行也與SIVs（結(jié)構(gòu)性投資工具）建立密切聯(lián)系，雖然很大程度上各大銀行并不直接擁有SIVs，但卻是其最主要的支持者。事后發(fā)現(xiàn)，SIVs也最終成為了此次全球金融危機(jī)的導(dǎo)火索。這些行為很大程度上是由于監(jiān)管套利所導(dǎo)致。商業(yè)銀行持有或有負(fù)債從而成為整個(gè)資本市場(chǎng)的最后貸款人，而當(dāng)這種最后貸款人遇到問(wèn)題時(shí)，與其直接聯(lián)系的其他金融機(jī)構(gòu)必然受到影響。如當(dāng)時(shí)的貝爾斯登對(duì)沖基金在陷入麻煩之后曾一度牽連到巴黎國(guó)民銀行等。正是這種衍生品的不斷創(chuàng)新以及金融機(jī)構(gòu)和非金融機(jī)構(gòu)的過(guò)度貪婪使得次貸危機(jī)最終爆發(fā)。全球性金融危機(jī)最早是源于房地產(chǎn)泡沫的破滅。2008年9月，房利美和房地美股價(jià)暴跌而被政府接管，與此同時(shí)雷曼兄弟破產(chǎn)。2008年9月21日華爾街投資銀行作為一個(gè)歷史名詞而消失。在21世紀(jì)的今天，經(jīng)濟(jì)全球化給各國(guó)帶來(lái)經(jīng)濟(jì)上的發(fā)展和便利時(shí)，也必然有其短處。所謂一榮俱榮，一損俱損，全球性金融危機(jī)從華爾街蔓延到了全世界。美國(guó)華爾街的投行應(yīng)聲破產(chǎn)倒閉的同時(shí)，也牽一發(fā)而動(dòng)全身感染到全球經(jīng)濟(jì)體。在2008年最后的幾個(gè)月里，全球產(chǎn)出和貿(mào)易迎來(lái)了暴跌。此次危機(jī)影響至深，使得各國(guó)政府相應(yīng)的救市政策并沒(méi)有得到很好的反饋效果。由于出口需求的下降，更低的商品價(jià)格和更嚴(yán)格的外部融資約束，2009年發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度大幅放緩。經(jīng)歷漫長(zhǎng)的恢復(fù)期之后，發(fā)達(dá)國(guó)家的經(jīng)濟(jì)終于在近年出現(xiàn)一定好轉(zhuǎn)，而新興國(guó)家的整體經(jīng)濟(jì)形勢(shì)卻不容樂(lè)觀，甚至有學(xué)者提出后危機(jī)時(shí)代的一個(gè)重要表現(xiàn)則在新興經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)。

（三）金融危機(jī)對(duì)我國(guó)行業(yè)的傳導(dǎo)渠道分析

相當(dāng)多的文獻(xiàn)論述了金融危機(jī)通過(guò)貿(mào)易的機(jī)制對(duì)我國(guó)實(shí)體經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生了影響。如裴平（2009）和金碚（2011）等均認(rèn)為，過(guò)去相當(dāng)長(zhǎng)一段時(shí)間內(nèi)由于工業(yè)始終處于我國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)中的主導(dǎo)地位，工業(yè)當(dāng)中制造業(yè)占比最大，而我國(guó)制造業(yè)外向度高，受國(guó)際市場(chǎng)價(jià)格和需求變化的影響大。經(jīng)戴覓和茅銳（2015）測(cè)算發(fā)現(xiàn)，2008年的全球金融危機(jī)期間，凈出口對(duì)GDP增長(zhǎng)的平均貢獻(xiàn)率從2005—2007年的18.8%降至2008—2012年的-6.2%，因而國(guó)內(nèi)行業(yè)的發(fā)展焦點(diǎn)從國(guó)外市場(chǎng)轉(zhuǎn)向國(guó)內(nèi)。就貿(mào)易這一機(jī)制，本文選擇了資產(chǎn)價(jià)格渠道和財(cái)富收入渠道。金融機(jī)制方面，陳波（2013）認(rèn)為得益于本國(guó)貨幣政策的支持，發(fā)源于外部的金融危機(jī)并不會(huì)造成本國(guó)金融機(jī)構(gòu)流動(dòng)性緊縮風(fēng)險(xiǎn)，反而是危機(jī)發(fā)生國(guó)（如美國(guó)）的金融機(jī)構(gòu)由于資產(chǎn)負(fù)債惡化從而導(dǎo)致信貸緊縮撤出海外資本。綜合第二部分論述中國(guó)行業(yè)的外資利用實(shí)際情況，本文選取金融機(jī)制中的國(guó)際資本流動(dòng)渠道，另外本文不考慮預(yù)期傳導(dǎo)機(jī)制。1.國(guó)際資本流動(dòng)渠道由于中國(guó)經(jīng)濟(jì)的強(qiáng)勁表現(xiàn)，各國(guó)的投資機(jī)構(gòu)或跨國(guó)公司紛紛將目光鎖定中國(guó)市場(chǎng)，他們將大量的資金投入到中國(guó)經(jīng)濟(jì)建設(shè)中，各個(gè)行業(yè)也因充足的資金而獲得了快速的發(fā)展，促進(jìn)了中國(guó)經(jīng)濟(jì)的發(fā)力。然而一旦金融危機(jī)爆發(fā)，這些跨國(guó)機(jī)構(gòu)會(huì)迅速意識(shí)到投資國(guó)經(jīng)濟(jì)景氣的不明朗，便紛紛撤資。這種撤資行為一般分為兩種情況：如果被投資國(guó)是金融危機(jī)直接受害國(guó)，則外商投資者因其糟糕的國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)撤出大量的資金；如果被投資國(guó)受到金融危機(jī)影響較輕時(shí)，由于會(huì)考慮到經(jīng)濟(jì)的傳染效應(yīng)，為安全起見(jiàn)這些機(jī)構(gòu)也會(huì)撤出先前的資金。圖3描述的是中國(guó)在1996—2012年的實(shí)際利用外資情況。從圖中我們可以看出，直到1998年中國(guó)的實(shí)際外資利用還是增長(zhǎng)的，但增幅減緩。受到亞洲金融危機(jī)的沖擊，實(shí)際外資利用在1998年出現(xiàn)了負(fù)的增長(zhǎng)。隨后的近10年中，一直處于波動(dòng)的情形中。由于2007年爆發(fā)了次貸危機(jī)并迅速演化成后來(lái)的全球金融危機(jī)，中國(guó)的實(shí)際外資利用額在2009年出現(xiàn)較大的跌幅，并在隨后的兩年里出現(xiàn)震蕩變化。從圖中很明顯地看到實(shí)際外資利用對(duì)于金融危機(jī)有時(shí)滯效應(yīng)，并且中國(guó)難逃這兩次危機(jī)的影響。2.價(jià)格渠道價(jià)格是另外一個(gè)影響進(jìn)出口的因素，這里的價(jià)格包括匯率和出口商品的價(jià)格。匯率能夠直接影響一個(gè)國(guó)家的進(jìn)出口水平，具體而言如果一國(guó)貨幣出現(xiàn)貶值則會(huì)使得本國(guó)的商品以外幣表現(xiàn)的價(jià)格競(jìng)相下降，和外國(guó)商品相比該國(guó)的商品更便宜，這會(huì)刺激該國(guó)的出口。在亞洲金融爆發(fā)時(shí)期，各東南亞國(guó)家紛紛放棄固定的匯率制度，導(dǎo)致各國(guó)貨幣普遍出現(xiàn)貶值，中國(guó)因此也承受了巨大的壓力。宣稱人民幣不貶值，這必然會(huì)影響到出口量。次貸危機(jī)爆發(fā)后，美國(guó)迅速實(shí)施了量化寬松政策，美聯(lián)儲(chǔ)將大量的貨幣投入市場(chǎng)，此時(shí)中國(guó)由于前幾年出現(xiàn)高的通脹，中國(guó)央行一直保持了緊縮的貨幣政策，兩種因素加速了人民幣的升值預(yù)期，中國(guó)為此付出了沉重的代價(jià)，大量的外貿(mào)企業(yè)在那個(gè)時(shí)候出現(xiàn)倒閉。出口商品的價(jià)格顯然也是影響一個(gè)國(guó)家出口的重要因素。在亞洲金融危機(jī)時(shí)期，危機(jī)受害國(guó)將自己的貨幣貶值會(huì)導(dǎo)致出口商品出現(xiàn)普遍下跌的可能，而中國(guó)出口商品結(jié)構(gòu)和東南亞國(guó)家具有一定的替代性，從而加劇了中國(guó)外貿(mào)企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)壓力。在全球金融危機(jī)的爆發(fā)期，由于美元的貶值導(dǎo)致全球大宗商品價(jià)格下跌，這雖降低了國(guó)內(nèi)出口商的生產(chǎn)成本，但同時(shí)也降低出口利潤(rùn)，從這個(gè)角度看，金融危機(jī)給出口商品帶來(lái)的復(fù)雜性增加。3.財(cái)富收入渠道影響貿(mào)易的第三個(gè)因素是財(cái)富收入，也即國(guó)外需求渠道。收入是決定消費(fèi)的重要因素，當(dāng)居民收入增長(zhǎng)時(shí)必然會(huì)拿出收入的一部分用于消費(fèi)。危機(jī)爆發(fā)后，受影響的國(guó)家經(jīng)濟(jì)活動(dòng)出現(xiàn)下滑，價(jià)格下降，居民的財(cái)富收入開始減少，這導(dǎo)致了對(duì)商品的需求量的減少，由此波及與該國(guó)密切聯(lián)系的貿(mào)易國(guó)的出口。歐盟、美國(guó)、東盟、韓國(guó)等一直是中國(guó)最重要的傳統(tǒng)貿(mào)易伙伴，金融危機(jī)的爆發(fā)對(duì)這些國(guó)家和地區(qū)經(jīng)濟(jì)造成重大破壞，民眾的收入普遍下滑，經(jīng)濟(jì)萎縮，對(duì)外需求也出現(xiàn)大幅下滑。圖4描述的是兩次金融危機(jī)期間中國(guó)主要的貿(mào)易伙伴國(guó)的居民收入情況。從圖中我們明顯可以看出這兩次危機(jī)給各國(guó)帶來(lái)的影響。1997年之前各國(guó)居民收入均表現(xiàn)平穩(wěn)增長(zhǎng)，尤其是東南亞國(guó)家表現(xiàn)強(qiáng)勁，收入增長(zhǎng)均在5%以上。但當(dāng)1997年的亞洲金融危機(jī)爆發(fā)后，各國(guó)居民收入便開始出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)，尤其在1998年最為嚴(yán)重，而在這些國(guó)家中又以印尼受影響最大，美國(guó)和德國(guó)則受影響的程度不明顯。很多國(guó)家居民收入從1999年后逐漸恢復(fù)增長(zhǎng)。在2007年之前，各國(guó)居民收入處于一個(gè)穩(wěn)定的增長(zhǎng)期，但隨后的次貸危機(jī)拖累各國(guó)居民收入，美國(guó)首先從2007年開始就出現(xiàn)居民收入下滑跡象，各國(guó)在2009年受危機(jī)影響的程度最嚴(yán)重，在2010年以后慢慢復(fù)蘇。在圖4中我們也可以看出，從居民收入這個(gè)角度，全球金融危機(jī)影響的廣度要大于亞洲金融危機(jī)，但影響的深度卻沒(méi)有亞洲危機(jī)的大。

三、兩次金融危機(jī)對(duì)中國(guó)行業(yè)影響的比較分析

（一）亞洲金融危機(jī)對(duì)行業(yè)的影響

圖5描述的是亞洲金融危機(jī)時(shí)期中國(guó)主要行業(yè)增加值實(shí)際增速。①?gòu)男袠I(yè)增加值這個(gè)角度來(lái)看，1997年亞洲金融危機(jī)對(duì)中國(guó)行業(yè)影響是有差異的。具體而言，制造業(yè)和金融業(yè)受到影響最為明顯；而住宿餐飲業(yè)、建筑業(yè)和房地產(chǎn)業(yè)受到了一定的影響，影響程度不深且都能較快地從危機(jī)中恢復(fù)出來(lái)；批發(fā)零售業(yè)在危機(jī)時(shí)期一直保持平穩(wěn)增速，受到金融危機(jī)的影響不明顯；交通運(yùn)輸、倉(cāng)儲(chǔ)和郵政行業(yè)在整個(gè)危機(jī)表現(xiàn)出了較快的增速；農(nóng)林牧漁業(yè)由于影響其因素較多，此次受到危機(jī)影響程度具有不確定性。

（二）全球金融危機(jī)對(duì)行業(yè)的影響

圖6描述的是全球金融危機(jī)時(shí)期中國(guó)主要行業(yè)增加值實(shí)際增速。這次全球金融危機(jī)給中國(guó)行業(yè)帶來(lái)的影響不管是在程度上還是范圍上都比上一次亞洲金融危機(jī)要大。具體來(lái)說(shuō)，制造業(yè)、批發(fā)零售業(yè)、交通運(yùn)輸倉(cāng)儲(chǔ)及郵政業(yè)和金融業(yè)受這次金融危機(jī)影響都較為明顯，其中尤以交通運(yùn)輸倉(cāng)儲(chǔ)及郵政業(yè)、金融業(yè)最為嚴(yán)重。住宿餐飲業(yè)也受到影響，但程度較輕。房地產(chǎn)業(yè)、農(nóng)林牧漁業(yè)由于影響因素復(fù)雜，因而這次危機(jī)帶來(lái)的影響不確定。

（三）兩次金融危機(jī)對(duì)行業(yè)影響的差異性及其原因

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關(guān)鍵詞：金融危機(jī) 金融機(jī)構(gòu) 房地產(chǎn) 頒布的政策

金融危機(jī)是一場(chǎng)在2007年8月9日開始浮現(xiàn)的經(jīng)濟(jì)危機(jī)。自房屋信貸危機(jī)爆發(fā)后，投資者開始對(duì)按揭證券的價(jià)值失去信心，引發(fā)流動(dòng)性危機(jī)。即使多國(guó)中央銀行多次向金融市場(chǎng)注入巨額資金，也無(wú)法阻止這場(chǎng)金融危機(jī)的爆發(fā)。直到2008年，這場(chǎng)金融危機(jī)開始失控，并導(dǎo)致多間相當(dāng)大型的金融機(jī)構(gòu)倒閉或被政府接管。

一、對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)的影響

金融危機(jī)的爆發(fā)，使美國(guó)的消費(fèi)能力都受到嚴(yán)重的沖擊，由于我國(guó)的經(jīng)濟(jì)目前對(duì)外的依存度較高，依賴性較強(qiáng)，由于美國(guó)經(jīng)濟(jì)的減速與衰退導(dǎo)致外部需求的下降，過(guò)去對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)總值產(chǎn)生巨大影響的進(jìn)出口部門面臨嚴(yán)峻的收縮局面，不僅降低中國(guó)的進(jìn)出口增速，而且減少了中國(guó)的貿(mào)易順差規(guī)模，必將涉及到我國(guó)實(shí)體的經(jīng)濟(jì)部門，從而使我國(guó)的宏觀經(jīng)濟(jì)受到嚴(yán)重的沖擊，也影響著我國(guó)的經(jīng)濟(jì)在一定時(shí)期內(nèi)不會(huì)像前期那樣保持高速穩(wěn)定的增長(zhǎng)，出口的總額也受到影響，為了彌補(bǔ)出口下降對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的影響，宏觀政策將著力于擴(kuò)大內(nèi)需，除“加大投資力度”外，維持和擴(kuò)大消費(fèi)也將成為保持經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的重要舉措。面對(duì)著巨大的國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，為了保持經(jīng)濟(jì)持續(xù)快速增長(zhǎng)，對(duì)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)做了相應(yīng)的調(diào)整，宏觀調(diào)控政策也相應(yīng)地有所轉(zhuǎn)變，將原有的“保持進(jìn)出口穩(wěn)定增長(zhǎng)”政策的重點(diǎn)轉(zhuǎn)變?yōu)椤凹哟笸顿Y力度”，這種轉(zhuǎn)變拉動(dòng)了國(guó)內(nèi)消費(fèi)，使消費(fèi)對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)度首次排在首位，使我國(guó)的經(jīng)濟(jì)在全球面臨金融危機(jī)的經(jīng)濟(jì)狀況下保持相對(duì)的平穩(wěn)復(fù)蘇，并以此帶動(dòng)全球經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇。

二、對(duì)金融機(jī)構(gòu)的影響

金融危機(jī)的爆發(fā)，導(dǎo)致美國(guó)的金融機(jī)構(gòu)必須重新估計(jì)金融風(fēng)險(xiǎn)的的成本，也使這些金融機(jī)構(gòu)必須重新分配自己的資產(chǎn)，以降低風(fēng)險(xiǎn)，從而對(duì)我國(guó)持有其債券的金融機(jī)構(gòu)將產(chǎn)生直接的影響，加之中國(guó)的金融市場(chǎng)尚不發(fā)達(dá)，資本項(xiàng)目暫未完全放開，面臨這樣的經(jīng)濟(jì)狀況，使金融機(jī)構(gòu)擔(dān)心的是因?yàn)檎w經(jīng)濟(jì)的衰退而帶來(lái)的系統(tǒng)性的風(fēng)險(xiǎn)，經(jīng)濟(jì)放緩，市場(chǎng)動(dòng)蕩，帶給銀行的影響必將產(chǎn)生一定的壞賬，從而影響著金融機(jī)構(gòu)的利潤(rùn)水平，美國(guó)金融危機(jī)的爆發(fā)也為我國(guó)的金融機(jī)構(gòu)敲響了“警鐘”，警告我們金融機(jī)構(gòu)的發(fā)展與創(chuàng)新是一個(gè)循序漸進(jìn)的過(guò)程，在不斷發(fā)展與創(chuàng)新的過(guò)程中，需要加強(qiáng)金融機(jī)構(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)防范意識(shí)并予以強(qiáng)化，保證國(guó)家金融機(jī)構(gòu)的穩(wěn)定度。

三、對(duì)房地產(chǎn)市場(chǎng)的影響

房地產(chǎn)的泡沫是爆發(fā)美國(guó)金融危機(jī)的源頭，雖然雷曼兄弟公司的破產(chǎn)不會(huì)給我國(guó)的房地產(chǎn)市場(chǎng)帶來(lái)直接的的影響，但房貸違約的風(fēng)險(xiǎn)主要集中在商業(yè)銀行，如果房地產(chǎn)價(jià)格出現(xiàn)大幅下跌，金融系統(tǒng)必將受到嚴(yán)重的沖擊，并會(huì)導(dǎo)致企業(yè)信用風(fēng)險(xiǎn)向整個(gè)資本市場(chǎng)的擴(kuò)散，也將會(huì)對(duì)中國(guó)的金融市場(chǎng)形成實(shí)質(zhì)性的影響。面臨全球金融危機(jī)的爆發(fā)，為了防止房地產(chǎn)泡沫破裂造成的金融風(fēng)險(xiǎn)，是需要我們積極深思與面對(duì)的問(wèn)題，如何在困境中正確的引導(dǎo)我國(guó)的房地產(chǎn)市場(chǎng)健康穩(wěn)健的發(fā)展已成為刻不容緩的實(shí)質(zhì)性問(wèn)題，事實(shí)上這兩年來(lái)，我國(guó)的相關(guān)部門對(duì)房地產(chǎn)的信貸風(fēng)險(xiǎn)亦給予了高度的重視，各家商業(yè)銀行出于安全風(fēng)險(xiǎn)考慮，對(duì)房地產(chǎn)貸款的審批程序表現(xiàn)的更加謹(jǐn)慎，對(duì)房貸手續(xù)的審核也要求的更加嚴(yán)格。

四、對(duì)外匯儲(chǔ)備管理和對(duì)外投資的影響

金融危機(jī)的爆發(fā)導(dǎo)致了美元的貶值，使中國(guó)的外匯儲(chǔ)備的國(guó)際購(gòu)買力嚴(yán)重縮水，目前中國(guó)持有的外匯儲(chǔ)備已經(jīng)超過(guò)1.8萬(wàn)億美元，位居世界首位。在金融全球化以及中國(guó)與世界經(jīng)濟(jì)互動(dòng)的格局下，管理如此大規(guī)模的外匯儲(chǔ)備并保證其保值與增值是有很大難度的，面臨這樣的經(jīng)濟(jì)狀況與風(fēng)險(xiǎn)，中國(guó)政府必將加快積極管理外匯儲(chǔ)備的步伐。另外，金融危機(jī)與中國(guó)的外匯儲(chǔ)備問(wèn)題絕非各自獨(dú)立，互不關(guān)聯(lián)的，傳統(tǒng)的外匯儲(chǔ)備管理思路和戰(zhàn)略尚需調(diào)整，特別是在動(dòng)蕩的金融市場(chǎng)中如何有效的發(fā)揮外匯儲(chǔ)備的國(guó)家安全職能，又能夠有效的避免在美元貶值情況下陷入外匯儲(chǔ)備減值的泥潭，進(jìn)而最大化的實(shí)現(xiàn)國(guó)民福利的問(wèn)題，將是亟待待解決和理論界認(rèn)真對(duì)待、深入研究的重大課題，能否合理解決將對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的持續(xù)健康平穩(wěn)發(fā)展具有著重大現(xiàn)實(shí)意義。

篇9

1金融危機(jī)對(duì)外貿(mào)型企業(yè)的影響分析

在我國(guó)推行市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)以前，金融危機(jī)對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展而言一直是一個(gè)遙遠(yuǎn)的經(jīng)濟(jì)學(xué)概念。高度集權(quán)的計(jì)劃經(jīng)濟(jì)時(shí)代，經(jīng)濟(jì)的發(fā)展總是按照規(guī)劃與需求的模式進(jìn)行，沒(méi)有自由的環(huán)境，也就沒(méi)有競(jìng)爭(zhēng)，金融危機(jī)也就缺乏其產(chǎn)生的溫床。從世界范圍來(lái)看，爆發(fā)過(guò)幾次大的經(jīng)濟(jì)危機(jī)，1932年美國(guó)經(jīng)濟(jì)危機(jī)，對(duì)當(dāng)時(shí)世界經(jīng)濟(jì)、政治和國(guó)際格局的發(fā)展變化都帶來(lái)了巨大的影響。中國(guó)面臨的第一次大的金融危機(jī)，應(yīng)該退回到1998年，當(dāng)時(shí)中國(guó)已經(jīng)走上了改革開放的道路，市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的主體地位已經(jīng)得到認(rèn)可。中國(guó)社會(huì)正處于一個(gè)關(guān)鍵的轉(zhuǎn)型時(shí)刻，東南亞金融海嘯的爆發(fā)，使亞洲地區(qū)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展受到了重創(chuàng)，但是中國(guó)在此次金融危機(jī)中的表現(xiàn)，卻是令人稱道。

經(jīng)濟(jì)全球化趨勢(shì)的加劇，使得世界經(jīng)濟(jì)的發(fā)展成為一個(gè)聯(lián)系更加密切的共同體，一個(gè)國(guó)家內(nèi)部財(cái)政引發(fā)的經(jīng)濟(jì)危機(jī)，很快便會(huì)在全球擴(kuò)散，演變成一場(chǎng)世界規(guī)模的金融危機(jī)。2008年從美國(guó)爆發(fā)的經(jīng)濟(jì)危機(jī)，就是一個(gè)最好的例證，這次金融危機(jī)影響的范圍之廣泛，時(shí)間之長(zhǎng)久，都超過(guò)了危機(jī)最初爆發(fā)時(shí)的預(yù)期。我國(guó)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，同樣受到了此次危機(jī)的沖擊和影響。金融危機(jī)對(duì)一個(gè)國(guó)際經(jīng)濟(jì)的影響，最直觀的就是表現(xiàn)在外貿(mào)型企業(yè)的生存發(fā)展上。我國(guó)已經(jīng)成為一個(gè)進(jìn)出口貿(mào)易大國(guó)，外貿(mào)企業(yè)在我國(guó)企業(yè)的總量中占據(jù)著重要的比重。外貿(mào)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，已經(jīng)成為我國(guó)拉動(dòng)國(guó)民經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的一個(gè)重要支點(diǎn)，整體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展對(duì)外貿(mào)經(jīng)濟(jì)有著很大的依賴性。

在金融危機(jī)爆發(fā)以后，世界經(jīng)濟(jì)開始陷入衰退的狂潮，各個(gè)國(guó)家的外貿(mào)需求遞減，國(guó)內(nèi)貿(mào)易保護(hù)主義趨勢(shì)抬頭。在這種局勢(shì)下，我國(guó)的外貿(mào)企業(yè)接到的訂單銳減，經(jīng)濟(jì)下滑嚴(yán)重。受到這次危機(jī)影響嚴(yán)重的國(guó)家，主要是美國(guó)以及歐洲、日本一些國(guó)家，而這些國(guó)家也正是我國(guó)外貿(mào)出口最主要的地區(qū)，所以，在這次經(jīng)濟(jì)危機(jī)的影響下，國(guó)內(nèi)許多外貿(mào)企業(yè)的發(fā)展舉步維艱，很多企業(yè)在嚴(yán)重時(shí)候處于停產(chǎn)或者半停產(chǎn)狀態(tài)。我國(guó)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，在改革開放以后雖然進(jìn)入了大踏步前進(jìn)的時(shí)期，但是我們應(yīng)該意識(shí)到，這種經(jīng)濟(jì)發(fā)展的旺盛，很大一部分原因是我國(guó)在實(shí)現(xiàn)計(jì)劃經(jīng)濟(jì)體制時(shí)，世界經(jīng)濟(jì)的發(fā)展一直處于起飛狀態(tài)，當(dāng)前我們的發(fā)展更多的是一種追趕，這種追趕式的經(jīng)濟(jì)發(fā)展，依舊落后于許多發(fā)達(dá)國(guó)家的經(jīng)濟(jì)水平。我國(guó)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展現(xiàn)狀是，國(guó)內(nèi)需求是有限的，國(guó)內(nèi)消費(fèi)水平的有限使得許多企業(yè)開始向外貿(mào)企業(yè)轉(zhuǎn)型，危機(jī)帶來(lái)的國(guó)外需求降低無(wú)疑于是對(duì)外貿(mào)企業(yè)發(fā)展的重大打擊。全球市場(chǎng)的需求下降，直接帶來(lái)的經(jīng)濟(jì)問(wèn)題就是中國(guó)企業(yè)的產(chǎn)能過(guò)剩。雖然在2009年以后，中國(guó)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展開始進(jìn)入了恢復(fù)階段，但是持續(xù)性的通貨膨脹使得國(guó)內(nèi)需求一直處于低迷狀態(tài)，金融危機(jī)帶來(lái)的后續(xù)影響持續(xù)存在。

2外貿(mào)企業(yè)財(cái)務(wù)管理的風(fēng)險(xiǎn)與困境分析

金融危機(jī)對(duì)外貿(mào)企業(yè)的影響，表現(xiàn)在多方面，但是歸根到底，還是對(duì)企業(yè)的財(cái)務(wù)管理工作產(chǎn)生的影響導(dǎo)致其他環(huán)節(jié)的工作受到阻礙。金融危機(jī)的爆發(fā)以及其持續(xù)性的影響，使得外貿(mào)企業(yè)的財(cái)務(wù)工作面臨著諸多的困境,主要表現(xiàn)在以下幾個(gè)方面：

2.1危機(jī)爆發(fā)帶來(lái)了大批的壞賬

金融危機(jī)的爆發(fā)，使得許多國(guó)家原本預(yù)定的需求數(shù)量大大減少，一些外貿(mào)企業(yè)已經(jīng)簽訂的訂單不得不臨時(shí)取消，特別是一些長(zhǎng)期合作的企業(yè)，遲延交付的貨款在危機(jī)爆發(fā)以后變成了壞賬，也就是對(duì)方缺乏償還能力。這種現(xiàn)象在外貿(mào)企業(yè)特別普遍，因?yàn)樵趪?guó)際貿(mào)易合作中，一般都采用的是信用銷售的模式，所謂信用銷售，就是指在交貨完畢后，經(jīng)過(guò)一段時(shí)間的處理才會(huì)進(jìn)行付款。一些是90天，有的長(zhǎng)達(dá)120天或者150天，對(duì)于更加偏遠(yuǎn)的拉美地區(qū)，甚至?xí)L(zhǎng)達(dá)360天。這意味著在交貨后與收款前，還有很長(zhǎng)的一段緩沖時(shí)間，世界經(jīng)濟(jì)格局的瞬息萬(wàn)變，在這段緩沖時(shí)間內(nèi)爆發(fā)的危機(jī)就會(huì)對(duì)已經(jīng)收貨應(yīng)當(dāng)付款而沒(méi)有付款企業(yè)的支付能力產(chǎn)生重大的影響，反映到國(guó)內(nèi)企業(yè)就是應(yīng)收賬款變成了壞賬。

2.2企業(yè)的財(cái)務(wù)面臨著資產(chǎn)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，指的是企業(yè)資產(chǎn)流動(dòng)順暢會(huì)受到影響。對(duì)于市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)環(huán)境下的企業(yè)而言，資產(chǎn)是支撐企業(yè)發(fā)展的基石，除了一些本身資產(chǎn)雄厚的企業(yè)能夠滿足自身發(fā)展對(duì)資金的需求外，其他大部分企業(yè)都需要向市場(chǎng)或者金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行貸款或者融資。通常一個(gè)企業(yè)的融資渠道是多方面的，因?yàn)橹挥卸嗲?，才能保證企業(yè)在需要資金的時(shí)候能夠有選擇的余地，有生存的空間。但是金融危機(jī)的爆發(fā)，使得國(guó)際資本市場(chǎng)萎縮，許多外商開始紛紛從中國(guó)撤出投資，商業(yè)銀行的貸款又有著嚴(yán)格的限制。在這幾個(gè)渠道都受到影響的情形下，企業(yè)的資產(chǎn)流動(dòng)性會(huì)受到很大的影響，企業(yè)的資產(chǎn)可能會(huì)難以通過(guò)變現(xiàn)的方式獲得足額的資金，難以進(jìn)行一些投資性工作，由此影響企業(yè)整體的盈利水平。

2.3危機(jī)引發(fā)的匯率風(fēng)險(xiǎn)

隨著我國(guó)外貿(mào)企業(yè)類型多樣化以及貿(mào)易交往的多元化，進(jìn)行貿(mào)易往來(lái)的國(guó)家越來(lái)越多，在不同國(guó)家之間進(jìn)行貿(mào)易結(jié)算會(huì)涉及到的匯率問(wèn)題也隨之多元化和復(fù)雜化。當(dāng)然，按照國(guó)際慣例，一般進(jìn)行貿(mào)易結(jié)算都是按照美元匯率，雖然說(shuō)在布雷森頓體系瓦解以后，美元的霸主地位已經(jīng)受到多方質(zhì)疑。也許美元世界貨幣的地位不再那么強(qiáng)勢(shì)，但是依舊改變不了它是國(guó)際貿(mào)易中匯率標(biāo)準(zhǔn)的事實(shí)。大部分外貿(mào)企業(yè)貨款結(jié)算，都是采用美元匯率。在金融危機(jī)爆發(fā)以后，中國(guó)在此次危機(jī)中的表現(xiàn)依舊可圈可點(diǎn)，這也導(dǎo)致了國(guó)際社會(huì)多次要求人民幣升值。雖然面對(duì)國(guó)際社會(huì)要求人民幣升值的壓力我國(guó)政府態(tài)度比較堅(jiān)決，但是從近兩年的匯率情況看，人民幣已經(jīng)在開始進(jìn)行實(shí)質(zhì)上的升值。人民幣升值，就是通貨膨脹的另一個(gè)市場(chǎng)表現(xiàn)“，錢不值錢”是最通俗的解釋。人民幣升值使得外貿(mào)企業(yè)的出口工作越來(lái)越困難，在當(dāng)前匯率跌宕起伏的情形下，一些企業(yè)在進(jìn)行結(jié)算時(shí)選擇使用其他通用貨幣。這樣雖然能夠暫時(shí)的解決問(wèn)題，但是每一個(gè)國(guó)家的貨幣政策都處于不斷的調(diào)整和變動(dòng)的過(guò)程中，這種匯率風(fēng)險(xiǎn)是無(wú)法避免的，在特殊時(shí)刻會(huì)加劇這種風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)，對(duì)外貿(mào)企業(yè)的收益和市場(chǎng)產(chǎn)生重大的影響。

2.4利率對(duì)財(cái)務(wù)工作的影響

資本經(jīng)濟(jì)，是市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的一個(gè)較高形態(tài)，在發(fā)達(dá)資本主義國(guó)家中，資本經(jīng)濟(jì)的發(fā)展已經(jīng)較為成熟，有健全的體系。但是在我國(guó)，資本作為市場(chǎng)資源參與市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的時(shí)間有限，體系的建設(shè)和制度的完善還比較欠缺。由于資本在全球的流通，使得各國(guó)對(duì)利率的調(diào)整已經(jīng)日漸趨同，套利機(jī)會(huì)越來(lái)越少。但是隨著金融危機(jī)的爆發(fā)，各國(guó)開始紛紛尋求對(duì)策保護(hù)本國(guó)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，貨幣政策作為各國(guó)宏觀調(diào)控的重要舉措必然被納入其中。為了應(yīng)對(duì)危機(jī)，各國(guó)的貨幣政策紛紛出臺(tái)，原本已經(jīng)趨同的貨幣利率市場(chǎng)形勢(shì)急轉(zhuǎn)而下。美國(guó)和日本推行的零利率政策，使得美元和日元的市場(chǎng)形勢(shì)走俏，原有一些企業(yè)通過(guò)日元或者美元融資的負(fù)擔(dān)加重。與此相對(duì)應(yīng)的就是人民幣利率偏高，使得外貿(mào)企業(yè)進(jìn)行人民幣融資就不得不加重資本承擔(dān)的后果，資金短缺，加重了企業(yè)發(fā)展的困難。

3完善金融危機(jī)下的企業(yè)財(cái)務(wù)管理

金融危機(jī)對(duì)企業(yè)發(fā)展的影響是持續(xù)長(zhǎng)遠(yuǎn)的，在吸取經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)的前提下，外貿(mào)企業(yè)應(yīng)該做出調(diào)整，加強(qiáng)企業(yè)應(yīng)對(duì)財(cái)務(wù)危機(jī)的管理能力。完善外貿(mào)企業(yè)危機(jī)下的財(cái)務(wù)管理工作，我們建議從以下幾個(gè)方面著手。

3.1定位多元化的目標(biāo)市場(chǎng)

企業(yè)市場(chǎng)經(jīng)營(yíng)工作，會(huì)對(duì)財(cái)務(wù)工作產(chǎn)生直接的影響。外部營(yíng)銷工作的順暢，會(huì)使企業(yè)整個(gè)資金鏈的循環(huán)維持在一個(gè)良好的狀態(tài)。所以我們?cè)谄髽I(yè)中探討財(cái)務(wù)管理工作，不能夠僅僅從財(cái)務(wù)方面進(jìn)行分析，應(yīng)該看到財(cái)務(wù)工作的上下游，多方總結(jié)。定位多元化的市場(chǎng)，能夠幫助企業(yè)打開市場(chǎng)格局，才財(cái)務(wù)工作上做到“開源”。在我國(guó)推行改革開放的政策以后，與國(guó)際社會(huì)的交往就日益頻繁。但是在交往區(qū)域上卻相對(duì)集中，主要是日本、美國(guó)以及歐盟地區(qū)，從世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展歷程中爆發(fā)過(guò)的多次危機(jī)來(lái)看，這些區(qū)域也正是危機(jī)最容易、最頻繁爆發(fā)的地區(qū)。貿(mào)易合作伙伴的集中化，會(huì)帶來(lái)一個(gè)問(wèn)題就是對(duì)這些區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展的依賴程度增大，當(dāng)這些區(qū)域的經(jīng)濟(jì)發(fā)展出現(xiàn)問(wèn)題時(shí)，我國(guó)外貿(mào)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展就會(huì)受到影響，2008年金融危機(jī)的爆發(fā)就是一個(gè)很好的例子。所以，定位多元化的目標(biāo)市場(chǎng)，幫助企業(yè)分散市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，減少對(duì)危機(jī)易爆發(fā)區(qū)域的經(jīng)濟(jì)依賴程度。

3.2加強(qiáng)企業(yè)信用風(fēng)險(xiǎn)控制，審慎簽約，選擇合適的結(jié)算方式

外貿(mào)企業(yè)在進(jìn)行對(duì)外合作時(shí)，應(yīng)該對(duì)對(duì)方企業(yè)進(jìn)行信用風(fēng)險(xiǎn)的評(píng)價(jià)，通過(guò)多方考核審慎的選擇自己的合作對(duì)象。建立適用與企業(yè)內(nèi)部發(fā)展的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)機(jī)制，通過(guò)信用評(píng)價(jià)和規(guī)范賬款收支兩個(gè)方面入手。由于每一個(gè)企業(yè)的合作對(duì)象不同，所以企業(yè)應(yīng)該建立自己的信用政策，建立客戶的信用檔案，并對(duì)客戶的信用狀況進(jìn)行持續(xù)的跟蹤，以此來(lái)作為企業(yè)是否與其進(jìn)行合作，賬款催收工作等的依據(jù)。在規(guī)范應(yīng)收賬款明細(xì)核算的基礎(chǔ)上，財(cái)務(wù)部門應(yīng)定期編制逾期應(yīng)收賬款明細(xì)表，及時(shí)與業(yè)務(wù)部門溝通，共同分析逾期賬款形成的原因，研究解決問(wèn)題的辦法，并將應(yīng)收賬款回收率指標(biāo)納入相關(guān)責(zé)任人的業(yè)績(jī)考核中。除此以外，企業(yè)應(yīng)當(dāng)慎重的選擇自己的出口結(jié)算方式。在國(guó)際貿(mào)易中，可以使用的結(jié)算工具其實(shí)很多，例如信用證、提單、托收、保函、國(guó)際保理等都可以為進(jìn)出口貿(mào)易服務(wù)，每一種工具的結(jié)算方式不同，也可能會(huì)對(duì)企業(yè)最終的收益產(chǎn)生影響。企業(yè)可以根據(jù)現(xiàn)實(shí)經(jīng)濟(jì)環(huán)境和內(nèi)部發(fā)展的需求，靈活的選擇結(jié)算方式。

篇10

關(guān)鍵詞:金融危機(jī);資本主義;金融資本

Abstract:From the perspective of Marxist analysis of the international financial crisis and institutional reasons,socio-economic system that is inherent contradictions of capitalism,especially its long-term accumulation of basic contradictions in the capitalist countries,break out the economic and financial crisis. And to explore the inherent relationship between the current international financial crisis and the evolution of contemporary capitalism.

Key Words:financial crisis,the capitalist system,inancial capital

中圖分類號(hào):F830文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼: A 文章編號(hào):1674-2265(2009)12-0011-05

一、引言

美國(guó)次貸危機(jī)自2007年爆發(fā)至今,波及范圍不斷擴(kuò)大,危機(jī)已從發(fā)達(dá)國(guó)家傳導(dǎo)到新興市場(chǎng)國(guó)家,從金融領(lǐng)域擴(kuò)散到實(shí)體經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域,全球正面臨自二十世紀(jì)30年代大蕭條以來(lái)最嚴(yán)重的金融危機(jī)。由于經(jīng)濟(jì)全球化程度的不斷加深和全球金融體系的長(zhǎng)期失衡,這場(chǎng)源自美國(guó)的金融風(fēng)暴,波及范圍之廣、沖擊力度之強(qiáng)、連鎖效應(yīng)之快都是前所未有的,給世界各國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展和人民生活帶來(lái)嚴(yán)重影響。

二、當(dāng)前對(duì)金融危機(jī)成因的探討

此次危機(jī)是以美國(guó)的次貸危機(jī)為導(dǎo)火索、由美國(guó)虛擬經(jīng)濟(jì)而引發(fā)的全球金融危機(jī)。理論界對(duì)次貸危機(jī)形成的原因進(jìn)行了探討,主要包括以下觀點(diǎn):

(一)美國(guó)信貸市場(chǎng)上寬松的信貸條件

2001年以后,美聯(lián)儲(chǔ)連續(xù)降低利率,房地產(chǎn)市場(chǎng)繁榮,貸款機(jī)構(gòu)預(yù)期未來(lái)市場(chǎng)持續(xù)走高,加大貸款力度,盲目擴(kuò)大住房貸款業(yè)務(wù)。在市場(chǎng)繁榮時(shí)期,次級(jí)貸款也有很高的回報(bào)率,在滿足優(yōu)級(jí)及次優(yōu)級(jí)抵押貸款后,貸款機(jī)構(gòu)積極發(fā)放次級(jí)貸款。為了將次級(jí)抵押貸款出售給低收入者,貸款機(jī)構(gòu)盡可能地降低進(jìn)入門坎,不斷創(chuàng)新次貸產(chǎn)品,降低貸款條件。實(shí)質(zhì)上是貸款機(jī)構(gòu)放松了風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管,為日后次貸危機(jī)的爆發(fā)埋下隱患。隨著后來(lái)利率的不斷攀升,低收入階層無(wú)法承受還款壓力,從而導(dǎo)致大量違約。長(zhǎng)期的低利率造成了市場(chǎng)流動(dòng)性過(guò)剩,助長(zhǎng)了經(jīng)濟(jì)的泡沫。

(二)次級(jí)抵押貸款的證券化

低利率和流動(dòng)性過(guò)剩,推動(dòng)了住房需求和房?jī)r(jià)上漲,這又降低了房貸的風(fēng)險(xiǎn),刺激了房貸需求。由于住房按揭支持債券(RMBS)的存在,任何貸款機(jī)構(gòu)在對(duì)不良信用評(píng)級(jí)的個(gè)人貸款后無(wú)需置于其資產(chǎn)負(fù)債表內(nèi),而只需轉(zhuǎn)手賣給RMBS的投資者。由于RMBS信用級(jí)別低,市場(chǎng)流動(dòng)性不強(qiáng),不易脫手,誘發(fā)華爾街的投資銀行根據(jù)期限和信用水平將RMBS打包成抵押債務(wù)憑證(CDO),從而進(jìn)一步刺激了RMBS的發(fā)展和CDO市場(chǎng)的極度膨脹,形成了CDO,CDO的平方、立方、n次方等。當(dāng)美國(guó)次級(jí)房貸市場(chǎng)外部環(huán)境發(fā)生變化時(shí),由次級(jí)抵押貸款的違約率的上升,引發(fā)貸款機(jī)構(gòu)資金鏈的斷裂,次級(jí)抵押貸款衍生出的金融產(chǎn)品縮水,最終引發(fā)這場(chǎng)金融危機(jī)。

(三)信用評(píng)級(jí)不嚴(yán)和金融監(jiān)管的缺位

根據(jù)美國(guó)證券交易委員會(huì)(SEC)在2008年7月份發(fā)表的調(diào)查報(bào)告,在對(duì)高風(fēng)險(xiǎn)次貸金融產(chǎn)品進(jìn)行評(píng)級(jí)時(shí),美國(guó)三大信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)都存在違反內(nèi)部程序的行為。同時(shí),評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)對(duì)次級(jí)債券和衍生產(chǎn)品給予了與風(fēng)險(xiǎn)不對(duì)稱的評(píng)級(jí)結(jié)果,在相關(guān)債券信用質(zhì)量嚴(yán)重惡化時(shí),未能及時(shí)更新信用評(píng)級(jí),助長(zhǎng)了危機(jī)的蔓延。此外,美國(guó)信用評(píng)級(jí)體系存在制度性缺陷,而評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)出于利益考慮,沒(méi)有動(dòng)力去糾正這些缺陷。

在信用評(píng)級(jí)不嚴(yán)的同時(shí),美國(guó)金融監(jiān)管當(dāng)局對(duì)市場(chǎng)上的金融創(chuàng)新監(jiān)管松懈。在缺乏監(jiān)管的情況下,次級(jí)抵押貸款在一輪又一輪的創(chuàng)新中加長(zhǎng)了鏈條,衍生產(chǎn)品的定價(jià)已經(jīng)脫離了原有貸款產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn),而僅取決于發(fā)行機(jī)構(gòu)公布的回報(bào)率和評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)評(píng)定的等級(jí)。監(jiān)管的缺失,縱容了金融機(jī)構(gòu)盲目追逐高額利潤(rùn)的行為,也是導(dǎo)致這場(chǎng)金融危機(jī)的主要原因之一。

(四)美國(guó)的低儲(chǔ)蓄、高消費(fèi)的發(fā)展模式出現(xiàn)問(wèn)題

次貸危機(jī)爆發(fā)的直接誘因是利率的不斷提高,房?jī)r(jià)下跌,使貸款人無(wú)力償還次級(jí)貸款,金融機(jī)構(gòu)信用緊縮,房地產(chǎn)泡沫破裂,最后引起金融恐慌及危機(jī)爆發(fā)。美國(guó)當(dāng)前的收入差距較大,存在大量的低收入人群,在寬松的信貸環(huán)境和美國(guó)式的過(guò)度消費(fèi)文化模式下,低收入人群同樣追求高消費(fèi)和超前消費(fèi),從而導(dǎo)致物價(jià)和房?jī)r(jià)的大幅上漲,出現(xiàn)通貨膨脹和房地產(chǎn)泡沫,聯(lián)邦政府為抑制通貨膨脹,不斷提高利率,最后引發(fā)次貸危機(jī)。

(五)投行杠桿比例過(guò)高和金融衍生品開發(fā)過(guò)濫

據(jù)有關(guān)統(tǒng)計(jì)顯示,美林的杠桿率從2003年的15倍飆升至2008年的28倍,摩根士丹利的杠桿率攀升至33倍,高盛也達(dá)到28倍。華爾街利用以資產(chǎn)證券化為代表的金融創(chuàng)新工具,在次貸基礎(chǔ)上設(shè)計(jì)出了系列衍生金融品:抵押貸款支持債券(MBS)、資產(chǎn)支持商業(yè)票據(jù)(ABCP)、(CDO)、信用違約掉期(CDS)和CDO的平方、CDO的立方等,在高杠桿盈利模式下,放大了次貸的金融效應(yīng),鑄就了系統(tǒng)性的金融風(fēng)險(xiǎn)傳遞鏈條。

從房地產(chǎn)市場(chǎng)和金融市場(chǎng)、金融監(jiān)管的因果關(guān)系,對(duì)次貸危機(jī)成因進(jìn)行闡述:即利率上升―房?jī)r(jià)下降―房地產(chǎn)市場(chǎng)泡沫破裂―次級(jí)抵押貸款還貸困難―次級(jí)貸款違約率上升―信用緊縮―以次級(jí)貸款為基礎(chǔ)衍生出的金融產(chǎn)品的資金鏈斷裂―金融資產(chǎn)縮水―投資衰減―金融恐慌―次貸危機(jī)爆發(fā)―國(guó)際金融危機(jī)。

三、當(dāng)代資本主義的新階段和新特征

以美國(guó)為首的當(dāng)代資本主義表現(xiàn)為國(guó)家金融的超級(jí)壟斷、經(jīng)濟(jì)虛擬化和泡沫化的特征,體現(xiàn)了當(dāng)代資本主義演變的一種趨勢(shì)。國(guó)際超級(jí)金融壟斷資本主義是當(dāng)代資本主義發(fā)展的最新階段,其最重要的標(biāo)志是金融資本的高度虛擬化、高度壟斷與高度投機(jī)相結(jié)合。

(一)金融資本高度虛擬化的資本主義

隨著計(jì)算機(jī)技術(shù)和通信技術(shù)的發(fā)展,虛擬資本也在不斷地衍生出新的品種,出現(xiàn)大量的金融衍生品,這些虛擬資本是對(duì)股票和債券等虛擬資本的再次虛擬。虛擬資本也成為當(dāng)前在資本主義生產(chǎn)方式中占主體地位的資本形態(tài)。

(二)高度壟斷與高度投機(jī)相結(jié)合的資本主義

在馬克思的《資本論》里,生息資本為G―G’,實(shí)際上是省略了中間實(shí)體資本的增殖即G―W―G’。但發(fā)展到巨大金融寡頭壟斷市場(chǎng)的層面,金融創(chuàng)新使G―G’成了買空賣空的連鎖交易,脫離創(chuàng)造價(jià)值的實(shí)體運(yùn)動(dòng),脫離價(jià)值決定價(jià)格的根基。以美國(guó)為首的資本主義在資本市場(chǎng)利用資本壟斷實(shí)現(xiàn)高度投機(jī),獲得高額利潤(rùn)。

(三)以美國(guó)為首的當(dāng)代資本主義以新的形式稱霸全球

當(dāng)代資本主義利用金融資本控制整個(gè)世界,通過(guò)美元霸權(quán),特別是以紙幣美元為武器影響世界。歷史表明,經(jīng)濟(jì)震蕩,由通貨膨脹急劇變?yōu)橥ㄘ浘o縮,正是經(jīng)濟(jì)危機(jī)的一種癥候;石油價(jià)格由過(guò)高急轉(zhuǎn)直下轉(zhuǎn)為狂瀉,也是一種市場(chǎng)危機(jī),反映了實(shí)體經(jīng)濟(jì)下降、需求嚴(yán)重不足,使石油產(chǎn)業(yè)遭到重創(chuàng),達(dá)到以美元優(yōu)勢(shì)控制石油的目的。

當(dāng)前美國(guó)GDP與虛擬資本的比例大體為1:36,其中有70%左右的泡沫。在二十世紀(jì)中葉之后特別是80年代以來(lái),美國(guó)跨越式地成為國(guó)際超級(jí)金融壟斷資本主義國(guó)家,把金融與工業(yè)的結(jié)合蛻變?yōu)槊撾x并統(tǒng)治實(shí)體經(jīng)濟(jì)的虛擬經(jīng)濟(jì)世界。而與高科技結(jié)合,進(jìn)一步引發(fā)由經(jīng)濟(jì)泡沫釀成泡沫經(jīng)濟(jì),在實(shí)體經(jīng)濟(jì)的下降與虛擬經(jīng)濟(jì)的無(wú)限擴(kuò)大下,表明美國(guó)為首的現(xiàn)代資本主義的新特征和新手段――超級(jí)虛擬化。經(jīng)濟(jì)的高度虛擬化、泡沫化和在世界的金融霸權(quán),折射出當(dāng)代資本主義的寄生性、腐朽性。

四、從資本主義制度的本質(zhì)對(duì)金融危機(jī)的再認(rèn)識(shí)

從美國(guó)的信貸政策、金融風(fēng)險(xiǎn)管理政策等角度出發(fā),分析次貸危機(jī)產(chǎn)生的原因,屬于操作層面和現(xiàn)象層次的分析;缺乏從對(duì)資本主義制度發(fā)展歷史的角度的分析,不能認(rèn)識(shí)危機(jī)發(fā)生的制度性原因。因此需從資本主義制度本質(zhì)出發(fā),分析危機(jī)產(chǎn)生的根源。

(一)從視角分析金融危機(jī)形成機(jī)制

馬克思將金融危機(jī)的爆發(fā)建立在經(jīng)濟(jì)危機(jī)可能性和現(xiàn)實(shí)性的基礎(chǔ)上,認(rèn)為金融危機(jī)的爆發(fā)是資本主義制度內(nèi)在矛盾發(fā)展的必然結(jié)果,是資本主義制度內(nèi)部矛盾各方強(qiáng)制統(tǒng)一的一種方式。馬克思將金融危機(jī)分為兩類:第一類是作為生產(chǎn)和商業(yè)危機(jī)先導(dǎo)階段的金融危機(jī);第二類是作為資本市場(chǎng)核心的虛擬資本的獨(dú)立運(yùn)動(dòng)規(guī)律以及資本市場(chǎng)賭博投機(jī)的本質(zhì)特征的金融危機(jī)。

1. 第一類金融危機(jī)的形成機(jī)制。馬克思認(rèn)為,導(dǎo)致第一類金融危機(jī)的根本原因并是由資本主義商品生產(chǎn)過(guò)剩造成的。導(dǎo)致生產(chǎn)過(guò)剩的原因包括以下幾個(gè)方面:

第一,生產(chǎn)與消費(fèi)之間的對(duì)立,生產(chǎn)和消費(fèi)的對(duì)立,在現(xiàn)實(shí)中表現(xiàn)為生產(chǎn)擴(kuò)大與市場(chǎng)擴(kuò)大之間的矛盾,生產(chǎn)和消費(fèi)的對(duì)立是資本主義生產(chǎn)方式固有的矛盾。

第二,資本積累與價(jià)值增殖之間的矛盾,資本主義生產(chǎn)過(guò)程的實(shí)質(zhì)是剩余價(jià)值的生產(chǎn)。資本積累和擴(kuò)大再生產(chǎn)就成為資本價(jià)值增殖的主要方式,資本主義無(wú)限制地?cái)U(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模提供了動(dòng)力,資本過(guò)剩從而商品過(guò)剩是資本積累與價(jià)值增殖矛盾發(fā)展的必然結(jié)果。

第三,以商業(yè)信用為主的信用形式的充分發(fā)展導(dǎo)致商業(yè)貨幣的膨脹,進(jìn)一步刺激了生產(chǎn)過(guò)剩的發(fā)展。在資本主義經(jīng)濟(jì)運(yùn)行過(guò)程中,由于商業(yè)資本的獨(dú)立化,商品價(jià)值的回流時(shí)間往往早于商品價(jià)值的最終實(shí)現(xiàn),因此容易產(chǎn)生虛假的需求;在商業(yè)貨幣不斷膨脹下,這種虛假的需求積累起來(lái),商品過(guò)剩程度進(jìn)一步加劇。

生產(chǎn)與消費(fèi)之間的對(duì)立、資本積累與價(jià)值增殖之間的矛盾,是資本主義生產(chǎn)方式固有的屬性,它們決定了生產(chǎn)過(guò)剩的必然性。而信用形式的充分發(fā)展并不是商品過(guò)剩的必要條件,不是商品過(guò)剩的充分條件,只是加劇了商品過(guò)剩的累積程度。第一類金融危機(jī)本質(zhì)上是資本主義生產(chǎn)過(guò)剩危機(jī)的前奏,其形成機(jī)制(圖1)揭示了金融危機(jī)爆發(fā)的根源隱藏在資本主義生產(chǎn)方式的固有矛盾之中。

2. 第二類金融危機(jī)的形成機(jī)制。馬克思將第二類金融危機(jī)成因歸結(jié)為金融市場(chǎng)的賭博投機(jī)活動(dòng)而導(dǎo)致的虛擬資本過(guò)剩。虛擬資本的過(guò)剩同樣可能導(dǎo)致虛擬資本作為一種特殊商品而與貨幣之間形成尖銳的對(duì)立,從而虛擬資本價(jià)格暴跌,引發(fā)金融市場(chǎng)的危機(jī)。

首先,馬克思認(rèn)為虛擬資本是指能夠定期帶來(lái)收入的、以有價(jià)證券形式表現(xiàn)的資本,“生息資本的形式造成這樣的結(jié)果:每一個(gè)確定的和有規(guī)則的貨幣收入都表現(xiàn)為資本的利息,而不論這種收入是不是由資本生出”。虛擬資本實(shí)際上是基于預(yù)期收益資本化的幻想的資本。

其次,虛擬資本是伴隨企業(yè)資本擴(kuò)張與商品流通發(fā)展而產(chǎn)生的,但卻能擺脫生產(chǎn)和商業(yè)的束縛而依靠信用制度獲得自身的發(fā)展?！疤摂M資本巨大的擴(kuò)張潛力與信用制度的過(guò)度發(fā)展相結(jié)合,為金融市場(chǎng)虛擬資本商品的過(guò)剩創(chuàng)造了條件”。

最后,虛擬資本特殊的運(yùn)動(dòng)規(guī)律極大地滿足了資本家通過(guò)賭博投機(jī)實(shí)現(xiàn)價(jià)值增殖的要求。一方面,“信用為單個(gè)資本家或被當(dāng)作資本家的人,提供在一定界限內(nèi)絕對(duì)支配別人的資本、別人的財(cái)產(chǎn),從而別人的勞動(dòng)的權(quán)利”,實(shí)際上這就是所謂的“金融杠桿化”;另一方面,“因?yàn)樨?cái)產(chǎn)在這里是以股票的形式存在的;所以它的運(yùn)動(dòng)和轉(zhuǎn)移就純粹變成了交易所賭博的結(jié)果”。當(dāng)金融市場(chǎng)的賭博投機(jī)使得金融杠桿化的比例不斷提高,以致虛擬資本商品過(guò)剩嚴(yán)重,一旦貨幣發(fā)生緊縮,將導(dǎo)致債務(wù)支付鏈條斷裂,金融危機(jī)的爆發(fā)就不可避免。

第二類金融危機(jī)本質(zhì)是在金融市場(chǎng)過(guò)度的賭博投機(jī)與信用制度的膨脹相結(jié)合的情況下,過(guò)剩的虛擬資本與貨幣形成尖銳的對(duì)立,最終虛擬資本價(jià)格暴跌導(dǎo)致危機(jī)爆發(fā)。其形成機(jī)制(圖2)揭示金融市場(chǎng)的賭博投機(jī)活動(dòng)是危機(jī)發(fā)生最重要的原因。

此次金融危機(jī)從表面上看與二十世紀(jì)30年代的經(jīng)濟(jì)危機(jī)截然相反,以房?jī)r(jià)下跌和房地產(chǎn)市場(chǎng)泡沫破滅為導(dǎo)火索,從投資銀行、保險(xiǎn)公司、商業(yè)銀行等金融部門開始,進(jìn)而波及實(shí)體經(jīng)濟(jì)部門,造成實(shí)體經(jīng)濟(jì)部門的流動(dòng)性短缺,大量企業(yè)倒閉,失業(yè)率上升,從而由金融危機(jī)演變?yōu)榻?jīng)濟(jì)危機(jī)。但金融危機(jī)發(fā)生的根源仍然是資本主義的私有制制度。

(二)從資本主義制度的本質(zhì)認(rèn)識(shí)金融危機(jī)產(chǎn)生的根源

1. 商品內(nèi)在二重性矛盾潛伏危機(jī)產(chǎn)生的可能性。馬克思從商品和商品交換的內(nèi)在矛盾體現(xiàn)了市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)和市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)占主導(dǎo)地位的社會(huì)形態(tài)的基本矛盾。資本主義制度不可克服的內(nèi)在矛盾潛伏在商品和商品交換的內(nèi)在矛盾中,這是資本主義周期性經(jīng)濟(jì)危機(jī)爆發(fā)的根本原因。在私有制條件下,具體勞動(dòng)和抽象勞動(dòng)這對(duì)矛盾表現(xiàn)為私人勞動(dòng)和社會(huì)勞動(dòng)的矛盾,構(gòu)成了商品生產(chǎn)的基本矛盾。商品所內(nèi)含的勞動(dòng)二重性矛盾決定了價(jià)值和使用價(jià)值的二重性矛盾的進(jìn)一步演變,表現(xiàn)為商品與貨幣的對(duì)立,進(jìn)一步表現(xiàn)為實(shí)體經(jīng)濟(jì)與虛擬經(jīng)濟(jì)的對(duì)立。私有制使商品的內(nèi)在二重性矛盾在一定條件下越來(lái)越激化,具有深刻的對(duì)抗性和不可克服性。商品經(jīng)濟(jì)內(nèi)在二重性矛盾只構(gòu)成產(chǎn)生危機(jī)的可能,資本主義私人占有制度使危機(jī)爆發(fā)成為必然現(xiàn)實(shí)。

2. 資本主義私有制是形成金融危機(jī)的深層制度原因。資本主義危機(jī)產(chǎn)生的根本原因在于私有化制度,生產(chǎn)的社會(huì)性同生產(chǎn)資料私有性的資本主義基本矛盾,使商品經(jīng)濟(jì)內(nèi)含的危機(jī)可能性轉(zhuǎn)變成必然性。商品經(jīng)濟(jì)內(nèi)在二重性矛盾只構(gòu)成產(chǎn)生危機(jī)的可能,而資本主義私有制度使危機(jī)的產(chǎn)生成為現(xiàn)實(shí)。在資本主義幾百年的歷史中,貨幣越來(lái)越背離商品,虛擬經(jīng)濟(jì)越來(lái)越背離實(shí)體經(jīng)濟(jì),成為金融泡沫、金融危機(jī)乃至全面經(jīng)濟(jì)危機(jī)的內(nèi)在成因。

3. 金融資本的逐利性、貪婪性和杠桿性是形成金融危機(jī)的最深刻根源。資本主義生產(chǎn)的唯一動(dòng)機(jī)和直接目的,就是攫取更多的剩余價(jià)值。資本一方面追求利潤(rùn)的最大化,具有逐利性和貪婪性;另一方面又推動(dòng)了經(jīng)濟(jì)發(fā)展,具有對(duì)生產(chǎn)強(qiáng)有力的拉動(dòng)性。馬克思揭示了資本追求無(wú)限增殖的本性并未改變,隨著當(dāng)代金融資本的發(fā)展和向全球擴(kuò)張,資本的貪欲更加膨脹。在金融資本和虛擬資本占主導(dǎo)地位的資本主義階段,為了創(chuàng)造業(yè)績(jī)和贏得巨額利潤(rùn),銀行家們不斷推出創(chuàng)新的金融產(chǎn)品,制造高風(fēng)險(xiǎn)的虛擬資本。利用金融資本的杠桿性,實(shí)行高杠桿的運(yùn)營(yíng)模式,通過(guò)將金融資產(chǎn)證券化、衍生化,從而獲得巨額利潤(rùn)。脫離實(shí)體經(jīng)濟(jì)的虛擬經(jīng)濟(jì)的高度膨脹,將直接導(dǎo)致金融危機(jī)。

4. 資本主義制度下的金融危機(jī)是必然的、無(wú)法克服的。美國(guó)金融危機(jī)引發(fā)的全球性危機(jī)既是一場(chǎng)嚴(yán)重的金融危機(jī),又是一場(chǎng)深度的經(jīng)濟(jì)危機(jī)、思想危機(jī)、社會(huì)危機(jī)和制度危機(jī),是資本主義的全面危機(jī)。歷史上,資本主義幾次帶有全球性的危機(jī)都引起時(shí)代和世界格局的重大變化。美國(guó)金融危機(jī)將使世界經(jīng)濟(jì)進(jìn)入一個(gè)大調(diào)整、大動(dòng)蕩時(shí)期。本次危機(jī)具有顛覆性、全面性、深度性和長(zhǎng)期性的效應(yīng),將給世界經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展帶來(lái)重大、持續(xù)的影響,世界局勢(shì)將發(fā)生重大變化。

五、當(dāng)前國(guó)際金融危機(jī)與當(dāng)代資本主義的關(guān)系

(一)當(dāng)前的國(guó)際金融危機(jī)表明資本主義發(fā)展到國(guó)際壟斷資本主義的新階段

以往的危機(jī)多半起始于物質(zhì)生產(chǎn)領(lǐng)域,然后向其他領(lǐng)域擴(kuò)散,而這次危機(jī)首先發(fā)生在金融領(lǐng)域,之后向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域蔓延。以往危機(jī)大多表現(xiàn)為生產(chǎn)過(guò)剩,而此次危機(jī)在發(fā)達(dá)國(guó)家則是實(shí)物生產(chǎn)日趨萎縮,整個(gè)國(guó)民經(jīng)濟(jì)虛擬化。以往的危機(jī)表現(xiàn)為廣大居民購(gòu)買能力下降和消費(fèi)不足,在發(fā)達(dá)國(guó)家之間也有相當(dāng)強(qiáng)的傳染性和擴(kuò)散性;此次危機(jī)則是這些國(guó)家各個(gè)階層包括工薪層在內(nèi)的超前消費(fèi)或過(guò)度消費(fèi),國(guó)民經(jīng)濟(jì)形成了嚴(yán)重的“消費(fèi)泡沫”;這次危機(jī)不僅擴(kuò)散的面更廣,幾乎傳播到了世界所有國(guó)家,而且傳染更加迅速、更加猛烈。這些特點(diǎn),都是與資本主義的發(fā)展和演化相聯(lián)系的,反映了正在形成中的資本主義新形態(tài)的特點(diǎn)。

(二)金融資本惡性膨脹,是國(guó)際壟斷資本主義的本質(zhì)特征

隨著壟斷資本主義的發(fā)展,西方國(guó)家的資本在繼續(xù)使用這種商品輸出和不等價(jià)交換手段進(jìn)行國(guó)際剝削的同時(shí),越來(lái)越注重資本輸出和資本直接剝削外國(guó)勞動(dòng)的作用,國(guó)際剝削的重點(diǎn)已由商品輸出轉(zhuǎn)變?yōu)橘Y本輸出。國(guó)際剝削的重點(diǎn)由昔日的以工業(yè)資本為主體的資本輸出,逐步向以金融資本為主體的資本輸出轉(zhuǎn)移。發(fā)達(dá)國(guó)家特別是美國(guó)的壟斷資本之所以積極推動(dòng)這種轉(zhuǎn)移,是因?yàn)榻鹑谫Y本的輸出具有商業(yè)資本和工業(yè)資本所不具備的特殊的國(guó)際剝削和壓榨功能。

金融資本已成為發(fā)達(dá)國(guó)家特別是美國(guó)建立和維護(hù)國(guó)際壟斷資本所需要的國(guó)際經(jīng)濟(jì)乃至政治秩序的最積極的推動(dòng)者?？傊?金融壟斷資本已成為世界經(jīng)濟(jì)乃至政治生活的主宰,在帝國(guó)主義侵略擴(kuò)張中的地位和作用大大增強(qiáng)。金融資本的惡性膨脹,其世界統(tǒng)治和盤剝的增強(qiáng),體現(xiàn)了當(dāng)代資本主義演化與當(dāng)前國(guó)際金融危機(jī)之間的內(nèi)在聯(lián)系。

(三)發(fā)達(dá)資本主義國(guó)家特別是美國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的虛擬化,是當(dāng)前國(guó)際金融危機(jī)的深層原因

這次世界性金融風(fēng)暴的形成,是金融壟斷資本長(zhǎng)期統(tǒng)治、橫行的必然產(chǎn)物。不僅在發(fā)達(dá)資本主義國(guó)家特別是美國(guó)形成了越來(lái)越多的金融泡沫,而且使這些國(guó)家的整個(gè)國(guó)民經(jīng)濟(jì)日趨虛擬化。表現(xiàn)為:

第一、金融資本橫行,金融衍生資本泛濫,金融資本越來(lái)越與實(shí)體經(jīng)濟(jì)相脫離。金融資本超前發(fā)展,資本家與生產(chǎn)過(guò)程脫離,是壟斷資本主義的一種重要表現(xiàn)。如今,全球金融交易額已達(dá)世界GDP的十倍以上。金融資本不僅在數(shù)量上是空前的,而且其地位也發(fā)生了重大變化。發(fā)達(dá)國(guó)家的金融資本不僅完全脫離了生產(chǎn)活動(dòng),置身于生產(chǎn)過(guò)程之外,而且凌駕于整個(gè)社會(huì)生產(chǎn)之上,成了整個(gè)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的主宰,實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展越來(lái)越依賴金融資本的發(fā)展。

第二、在金融資本泛濫的同時(shí),實(shí)體經(jīng)濟(jì)卻相對(duì)乃至絕對(duì)萎縮。發(fā)達(dá)資本主義國(guó)家的第一和第二產(chǎn)業(yè)的產(chǎn)值在國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值中的比重不斷下降,而以各種服務(wù)性消費(fèi)為主的第三產(chǎn)業(yè)的比重則不斷上升。到上世紀(jì)70年代,發(fā)達(dá)資本主義國(guó)家已經(jīng)相繼完成了工業(yè)化過(guò)程,資本主義經(jīng)濟(jì)體系對(duì)物質(zhì)產(chǎn)品的需求相對(duì)飽和,資本通過(guò)發(fā)展物質(zhì)生產(chǎn)而增殖的途徑日趨狹窄,這些國(guó)家越來(lái)越多的工業(yè)品逐漸向發(fā)展中國(guó)家轉(zhuǎn)移,形成了所謂產(chǎn)業(yè)空心化趨勢(shì)。在高額利潤(rùn)的誘使下,資本越來(lái)越多地從實(shí)物生產(chǎn)領(lǐng)域向第三產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移。銀行、保險(xiǎn)、證券等雖然能給資本帶來(lái)利潤(rùn)、增加產(chǎn)值,但卻不能為國(guó)民經(jīng)濟(jì)增加物質(zhì)財(cái)富,這些行業(yè)的過(guò)度發(fā)展本身就含有泡沫成分,成為國(guó)民經(jīng)濟(jì)虛擬化的重要因素。

(四)國(guó)際壟斷資本主義的形成、金融資本橫行,進(jìn)一步增強(qiáng)了資本主義的寄生性和腐朽性

在發(fā)達(dá)資本主義國(guó)家特別是美國(guó),資本增殖的過(guò)程之所以能夠在越來(lái)越大的程度上脫離實(shí)體生產(chǎn)過(guò)程,發(fā)達(dá)資本主義國(guó)家通過(guò)將制造業(yè)特別是勞動(dòng)密集型的制造業(yè)向發(fā)展中國(guó)家大轉(zhuǎn)移的過(guò)程,也是國(guó)際壟斷資本組織發(fā)展跨國(guó)生產(chǎn)的一個(gè)重要條件。

國(guó)際壟斷資本主義的寄生性和腐朽性還表現(xiàn)為投機(jī)心理和投機(jī)行為的惡性發(fā)展、整個(gè)社會(huì)風(fēng)氣的敗壞和沉淪。不僅各行各業(yè)的資本家和經(jīng)營(yíng)者在從事各種投機(jī)活動(dòng),而且這些國(guó)家的政府也利用各種貨幣金融杠桿或貨幣金融政策從事國(guó)內(nèi)外的投機(jī)活動(dòng)?？傊?金融投機(jī)已成為發(fā)達(dá)資本主義國(guó)家社會(huì)經(jīng)濟(jì)生活的基本特征,成為國(guó)際壟斷資本攫取超額利潤(rùn)的一種基本途徑。

(五)國(guó)際壟斷資本主義的形成,金融資本權(quán)勢(shì)的增強(qiáng)和金融危機(jī)的爆發(fā),使資本主義的虛弱性、垂死性更加明顯

在資本主義國(guó)家,不同階級(jí)和階層的利益從來(lái)都是不一致的,不僅廣大勞動(dòng)者與資本家的利益根本對(duì)立,而且壟斷資本與中小資本的利益也有矛盾,而隨著國(guó)際壟斷資本主義的形成和經(jīng)濟(jì)全球化的發(fā)展,矛盾和對(duì)立則在進(jìn)一步暴露和加深;矛盾使發(fā)達(dá)資本主義國(guó)家反全球化的浪潮,比發(fā)展中國(guó)家還要強(qiáng)烈。所有這些矛盾和沖突,隨著金融危機(jī)的爆發(fā)必然會(huì)進(jìn)一步加劇。此次金融危機(jī)的爆發(fā),已經(jīng)成為發(fā)達(dá)國(guó)家特別是美國(guó)社會(huì)經(jīng)濟(jì)相對(duì)平穩(wěn)發(fā)展時(shí)期結(jié)束、新的動(dòng)蕩時(shí)期開始的一個(gè)突出的信號(hào)。從國(guó)際方面來(lái)看,隨著國(guó)際壟斷資本主義的形成,資本主義生存和發(fā)展的條件也日益惡化。

六、結(jié)語(yǔ)

當(dāng)前國(guó)際金融危機(jī)表明當(dāng)代資本主義演變到一個(gè)新的階段,金融危機(jī)是資本主義的制度性危機(jī)。對(duì)當(dāng)前金融危機(jī)

的成因的認(rèn)識(shí),不應(yīng)單從其體制層面和技術(shù)操作層面進(jìn)行闡釋,更要從制度層面、本質(zhì)層面對(duì)其剖析。美國(guó)的次貸危機(jī),不可遏制地蔓延成全球金融危機(jī),進(jìn)一步證明馬克思關(guān)于資本主義周期性經(jīng)濟(jì)危機(jī)理論的真理性。作為社會(huì)主義國(guó)家的中國(guó),需要從制度和體制兩個(gè)方面規(guī)避和防范金融危機(jī)。

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