導(dǎo)語：如何才能寫好一篇金融工程基本分析方法，這就需要搜集整理更多的資料和文獻(xiàn)，歡迎閱讀由公務(wù)員之家整理的十篇范文，供你借鑒。

篇1

    根據(jù)作者所在單位的多年跟蹤調(diào)查,證券投資與管理專業(yè)的學(xué)生畢業(yè)主要的對(duì)口工作崗位為證券公司、投資公司、股份公司證券部等單位從事投資以及客戶服務(wù)崗位工作,這些崗位對(duì)實(shí)戰(zhàn)能力要求較強(qiáng),需要畢業(yè)生具備較強(qiáng)的投資咨詢能力和投資決策能力。因此,作為高職層次的投資管理類專業(yè),設(shè)置證券投資分析課程時(shí)應(yīng)將投資咨詢和投資決策能力作為本課程的首要教學(xué)目標(biāo)。具體來說,應(yīng)該讓學(xué)生通過學(xué)習(xí)當(dāng)前主流的證券投資分析方法和投資分析策略,能夠?qū)Ξ?dāng)期證券市場的總體趨勢(shì)和市場總體投資估值進(jìn)行較為準(zhǔn)確、合理的判斷,能夠根據(jù)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的變化尋找投資熱點(diǎn),能夠?yàn)橥顿Y者進(jìn)行產(chǎn)品推薦和提供投資操作建議,能夠在不同的市場行情實(shí)施成功率較高的投資操作等。因而,在對(duì)證券投資分析課程進(jìn)行重構(gòu)時(shí)了必須服務(wù)于這一獨(dú)特的課程目標(biāo)定位。

    二、課程內(nèi)容重構(gòu)的實(shí)踐探索表

    1.根據(jù)課程目標(biāo)定位來選取教學(xué)內(nèi)容

    當(dāng)前傳統(tǒng)的證券投資分析課程內(nèi)容包括證券基本面分析(包括宏觀經(jīng)濟(jì)分析、行業(yè)分析和公司分析)證券投資技術(shù)分析、證券組合管理理論、金融工程應(yīng)用分析、投資操作策略等內(nèi)容,根據(jù)高職專業(yè)的面向證券行業(yè)一線崗位就業(yè)定位和以培養(yǎng)投資咨詢能力和投資決策能力為核心的課程目標(biāo)定位,結(jié)合高職學(xué)生的認(rèn)知特點(diǎn)和學(xué)習(xí)能力,高職的證券投資分析課程在內(nèi)容上舍棄了理論性強(qiáng)、難度較大的證券組合管理理論和金融工程應(yīng)用分析兩個(gè)模塊,僅保留證券基本面分析(包括宏觀經(jīng)濟(jì)分析、行業(yè)分析和公司分析)證券投資技術(shù)分析和投資操作策略三個(gè)模塊。

篇2

關(guān)鍵詞：證券投資學(xué)；網(wǎng)絡(luò)教學(xué)；實(shí)驗(yàn)課

中圖分類號(hào)：G642 文獻(xiàn)標(biāo)志碼：A 文章編號(hào)：1673-291X（2016）22-0150-02

一、應(yīng)用型本科人才培養(yǎng)的內(nèi)涵與證券投資學(xué)課程培養(yǎng)目標(biāo)

地方院校培養(yǎng)應(yīng)用型人才是國家人才培養(yǎng)戰(zhàn)略調(diào)整的重要舉措。本科應(yīng)用型人才培養(yǎng)的內(nèi)涵是強(qiáng)調(diào)人才既具有寬厚的知識(shí)基礎(chǔ)、應(yīng)用性專業(yè)知識(shí)和技能，又具有轉(zhuǎn)化和應(yīng)用理論知識(shí)的實(shí)踐能力。人才培養(yǎng)的定位突出實(shí)踐應(yīng)用與能力培養(yǎng)，所以教學(xué)內(nèi)容既強(qiáng)調(diào)理論知識(shí)的基礎(chǔ)性，又要重視理論知識(shí)在實(shí)踐中的應(yīng)用，培養(yǎng)學(xué)生分析和解決實(shí)際問題的能力。

證券投資學(xué)是金融專業(yè)的專業(yè)基礎(chǔ)課，內(nèi)容涵蓋證券投資的工具、市場運(yùn)行、交易主體、投資組合理論、市場均衡理論、證券的分析與估值、投資組合管理等。課程的理論性強(qiáng)，同時(shí)又緊密結(jié)合實(shí)際市場，用市場去檢驗(yàn)所學(xué)的理論。應(yīng)用型本科證券投資學(xué)的人才培養(yǎng)目標(biāo)是了解證券市場如何運(yùn)行，知曉國內(nèi)外市場上證券投資工具的特征，掌握證券投資的基礎(chǔ)理論，能夠用理論去指導(dǎo)證券投資實(shí)踐行為，并能分析國內(nèi)外證券投資領(lǐng)域的現(xiàn)象與事件，提出投資建議。

二、應(yīng)用型本科《證券投資學(xué)》教學(xué)中存在的問題

（一）投資學(xué)教材的更新跟不上我國日新月異的金融市場發(fā)展

我國作為新興市場國家，金融市場快速發(fā)展，金融產(chǎn)品的創(chuàng)新有很多中國特色。但現(xiàn)有的教材顯然跟不上我國金融市場的發(fā)展，使得學(xué)生在學(xué)習(xí)過程對(duì)本土證券市場存在疏離感。本科院?！蹲C券投資學(xué)》課程教材的選擇一般有兩種：一種是國外的教材，常用的是滋維?博迪等著的《投資學(xué)》，該書以美國市場為背景，介紹了證券投資的基本知識(shí)、理論與方法，核心內(nèi)容是投資組合理論、市場均衡理論及證券分析。其理論與實(shí)證檢驗(yàn)都是以美國發(fā)達(dá)資本市場為依據(jù)，沒有涉及我國證券市場的實(shí)踐。另外一種是國內(nèi)的教材，一般包括以我國證券市場為背景的基礎(chǔ)知識(shí)介紹，再加上國外成熟的投資組合理論、定價(jià)理論與方法、證券的技術(shù)分析與基本分析。教材對(duì)投資理論的闡述多，但跟實(shí)際市場結(jié)合的內(nèi)容少，針對(duì)證券市場的實(shí)際案例分析也很少涉及；對(duì)證券投資工具的介紹僅僅限于基本的投資工具，沒有涉及我國市場上日新月異的金融產(chǎn)品，比如分級(jí)基金、量化投資工具、證券化產(chǎn)品等。

（二）課堂理論知識(shí)傳授占比多，學(xué)生實(shí)踐操作環(huán)節(jié)薄弱

證券投資學(xué)涉及的理論多并且內(nèi)容深，不容易掌握，比如市場均衡理論中就涉及資本資產(chǎn)定價(jià)模型、套利定價(jià)理論、有效市場假定理論和行為金融理論，這些理論的創(chuàng)始者大多獲得了諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)，可見其理論達(dá)到了很高的深度，要理解這些內(nèi)容對(duì)本科生來說并非易事。所以，教師會(huì)在課堂占用很多的時(shí)間來闡述，這樣留給學(xué)生實(shí)踐操作環(huán)節(jié)的課時(shí)就不多，學(xué)生上實(shí)驗(yàn)課的時(shí)間一般不超過10個(gè)課時(shí)。在這過程中，學(xué)生至少需要完成組合理論、資本資產(chǎn)定價(jià)理論、證券分析這三個(gè)部分內(nèi)容的相關(guān)實(shí)驗(yàn)操作，并撰寫實(shí)驗(yàn)報(bào)告。但往往因?yàn)闀r(shí)間倉促，實(shí)驗(yàn)環(huán)節(jié)完成情況不是很理想。

（三）內(nèi)容多，課時(shí)少，學(xué)生對(duì)知識(shí)的掌握不深入透徹

完整的證券投資學(xué)的教材內(nèi)容一般包括基礎(chǔ)的投資工具與環(huán)境、投資組合的優(yōu)化選擇、市場均衡理論及應(yīng)用、市場有效性理論及檢驗(yàn)、證券投資的技術(shù)分析、證券投資的基礎(chǔ)分析以及投資績效的評(píng)價(jià)等。特別是國外的教材內(nèi)容篇幅巨大，教材會(huì)建議學(xué)習(xí)課時(shí)為一年。國內(nèi)很多應(yīng)用型本科證券投資學(xué)采用了國外的教材，但一般設(shè)置為48―51課時(shí)。在保證本課程體系完整講授的情況下，只能降低課程的深度，很多內(nèi)容只能停留在基礎(chǔ)層面，不能深入展開。學(xué)生對(duì)相關(guān)知識(shí)的掌握也只能在淺顯的層次。

三、應(yīng)用型本科《證券投資學(xué)》課程改革的思考

（一）利用超星的泛雅平臺(tái)，實(shí)現(xiàn)翻轉(zhuǎn)課堂教學(xué)模式

美國新媒體聯(lián)盟對(duì)翻轉(zhuǎn)課堂的定義是指重新調(diào)整課堂內(nèi)外的時(shí)間，將學(xué)生的學(xué)習(xí)決定權(quán)從教師轉(zhuǎn)移給學(xué)生。在這種教學(xué)模式下，課堂內(nèi)學(xué)生能更專注于主動(dòng)的基于項(xiàng)目（或問題）的學(xué)習(xí)，共同研究解決現(xiàn)實(shí)世界的問題，從而獲得更深層次的理解。在翻轉(zhuǎn)課堂中，教師的角色從內(nèi)容的呈現(xiàn)者轉(zhuǎn)換為學(xué)習(xí)的教練，重點(diǎn)放在師生溝通、回答學(xué)生問題、啟發(fā)并引導(dǎo)學(xué)生思考。利用超星公司開發(fā)的泛雅平臺(tái)，給學(xué)生提供網(wǎng)絡(luò)化教學(xué)手段，可以幫助實(shí)現(xiàn)翻轉(zhuǎn)課堂的教學(xué)模式。

首先，利用平臺(tái)在課前進(jìn)行視頻課學(xué)習(xí)。網(wǎng)絡(luò)化教學(xué)手段可以把很多教學(xué)內(nèi)容轉(zhuǎn)移到課堂外進(jìn)行。授課教師在平臺(tái)上預(yù)先錄制好一些視頻，學(xué)生可以在課外提前學(xué)習(xí)證券投資學(xué)中相關(guān)的知識(shí)，特別是教材中有一定難度并且比較重要的理論，比如資本資產(chǎn)定價(jià)模型、套利定價(jià)模型、有效市場理論、股利貼現(xiàn)估值模型、市盈率估值模型等。這些理論一般涉及假設(shè)、推導(dǎo)、結(jié)論及應(yīng)用或者檢驗(yàn)，內(nèi)容思想性及邏輯性強(qiáng)，有些還要借助高等數(shù)學(xué)的知識(shí)，學(xué)生單純通過看教科書不是很容易弄明白。視頻課可以幫助學(xué)生理解與掌握課程的重點(diǎn)和難點(diǎn)。這樣可以節(jié)省課堂的講授時(shí)間，在一定程度上化解課程學(xué)時(shí)少但內(nèi)容多的矛盾。學(xué)生在課堂可以有更多的時(shí)間與教師交流，師生互動(dòng)，進(jìn)行探究性學(xué)習(xí)。

其次，利用平臺(tái)進(jìn)行拓展閱讀。平臺(tái)內(nèi)部有超星電子書庫，可以指定學(xué)生進(jìn)行課內(nèi)外拓展閱讀，比如其他的與證券投資學(xué)相關(guān)的圖書，指定學(xué)生閱讀哪些段落，并可以查看每個(gè)學(xué)生是否閱讀。還可以收集公共財(cái)經(jīng)類視頻，比如第一財(cái)經(jīng)、經(jīng)濟(jì)半小時(shí)欄目中跟證券有關(guān)的視頻，放入平臺(tái)，使得學(xué)生能夠貼近金融市場，追蹤證券市場熱點(diǎn)，了解投資領(lǐng)域的事件，傾聽專業(yè)人士的觀點(diǎn)，并引發(fā)自己的思考。在課外有了這些準(zhǔn)備，在課堂就可以針對(duì)一些專題展開討論，比如2015年的股災(zāi)事件、光大烏龍指事件、2016年的股市熔斷機(jī)制事件等，讓學(xué)生試著用投資學(xué)的相關(guān)理論去解釋。學(xué)生在討論的過程中會(huì)有觀點(diǎn)的沖突，這樣更能引發(fā)思考與學(xué)習(xí)。教師的角色從講授者轉(zhuǎn)變?yōu)檩o導(dǎo)者、建議者，在課堂及網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)上引導(dǎo)、啟發(fā)學(xué)生，對(duì)各種觀點(diǎn)進(jìn)行點(diǎn)評(píng)和總結(jié)。通過拓展閱讀與討論，可以解決教材滯后于日新月異的金融市場發(fā)展的問題，并且培養(yǎng)了學(xué)生將投資理論知識(shí)應(yīng)用于實(shí)際金融市場與投資領(lǐng)域的意識(shí)與能力。

（二）利用國泰安的市場通金融分析軟件和CSMAR數(shù)據(jù)庫，進(jìn)行有選擇的實(shí)驗(yàn)教學(xué)

實(shí)驗(yàn)教學(xué)是形成應(yīng)用能力的重要環(huán)節(jié)。常用的證券投資學(xué)實(shí)驗(yàn)操作軟件是國泰安公司開發(fā)的市場通金融分析軟件和CSMAR數(shù)據(jù)庫。通過實(shí)驗(yàn)手段進(jìn)行模擬、分析及檢驗(yàn)，促使學(xué)生深入理解和掌握相關(guān)投資理論知識(shí)與實(shí)際應(yīng)用。該系統(tǒng)實(shí)驗(yàn)內(nèi)容豐富，包括金融市場行情的揭示與觀察、共同基金投資分析、投資組合構(gòu)建與風(fēng)險(xiǎn)、資本資產(chǎn)定價(jià)模型的計(jì)算、證券的基本分析、證券的技術(shù)分析、金融衍生品及外匯分析等。

因?yàn)樽C券投資學(xué)課程的課時(shí)有限，分配給實(shí)驗(yàn)課的時(shí)間一般是10個(gè)課時(shí)左右，所以不能對(duì)上述所有的內(nèi)容都進(jìn)行實(shí)驗(yàn)教學(xué)，可以挑選核心的內(nèi)容來進(jìn)行。建議選擇三個(gè)內(nèi)容進(jìn)行，具體包括投資組合構(gòu)建與分析、資本資產(chǎn)定價(jià)模型計(jì)算及應(yīng)用、證券的基本面分析與估值。這三個(gè)內(nèi)容既是證券投資學(xué)的核心又是難點(diǎn)，所以需要在實(shí)驗(yàn)課堂指導(dǎo)學(xué)生完成。其他的內(nèi)容可以讓學(xué)生在課后自主學(xué)習(xí)如何操作。實(shí)驗(yàn)課可以通過組成實(shí)驗(yàn)小組方式來完成實(shí)驗(yàn)任務(wù)，小組方式的好處是可以發(fā)揮各小組成員的優(yōu)勢(shì)、相互學(xué)習(xí)，來完成一個(gè)工作量大且有難度的作業(yè)。

（三）產(chǎn)學(xué)合作，引入證券、期貨公司現(xiàn)場教學(xué)以及專業(yè)人士的專題講座

應(yīng)用型人才培養(yǎng)的重點(diǎn)是注重能力培養(yǎng)，而培養(yǎng)什么樣的能力要與工作世界緊密結(jié)合。證券投資學(xué)課程對(duì)應(yīng)的工作主要是證券、期貨公司。帶領(lǐng)學(xué)生進(jìn)入這類公司進(jìn)行現(xiàn)場教學(xué)，可以讓學(xué)生直觀了解金融機(jī)構(gòu)的運(yùn)作，比如崗位如何設(shè)置、對(duì)專業(yè)人員的技能及素質(zhì)要求有哪些，然后在學(xué)習(xí)過程中可以有針對(duì)性地培養(yǎng)一些專業(yè)技能。金融市場的專業(yè)人士接觸金融市場的前沿，掌握最新的金融工具的開發(fā)應(yīng)用。所以，專業(yè)人士的專題講座可以讓學(xué)生了解市場前沿的知識(shí)與信息。專業(yè)人士還可以傳授投資中某個(gè)細(xì)分領(lǐng)域的實(shí)際操作，特別是證券投資學(xué)中創(chuàng)新型金融產(chǎn)品的投資操作，比如量化投資管理、阿爾法對(duì)沖基金的操作、分級(jí)產(chǎn)品的運(yùn)作等等，使得學(xué)生對(duì)本課程有更直觀的認(rèn)知與感悟，激發(fā)對(duì)該領(lǐng)域的興趣，從而進(jìn)行更深層次的學(xué)習(xí)。

（四）課程考核評(píng)估方法多樣化

課程的考核評(píng)估對(duì)學(xué)生的學(xué)習(xí)有引導(dǎo)作用。證券投資學(xué)現(xiàn)有的考核還是以期末考試成績?yōu)橹?，結(jié)合平時(shí)作業(yè)完成及考勤情況，給出綜合成績。實(shí)踐環(huán)節(jié)的成績占比一般比較低，這樣的考核方式?jīng)]有突出對(duì)實(shí)踐應(yīng)用能力的評(píng)價(jià)，導(dǎo)致學(xué)生對(duì)于實(shí)驗(yàn)課不夠重視。增加實(shí)驗(yàn)課考核的占比，可以改變學(xué)生對(duì)實(shí)驗(yàn)課的態(tài)度，提高其實(shí)踐操作能力。課堂討論與發(fā)言在考核成績中的占比也很低，導(dǎo)致學(xué)生在課堂討論中的積極主動(dòng)性不夠。采用翻轉(zhuǎn)課堂教學(xué)模式后，可以增加課程考核中課堂討論的占比，注重考核學(xué)生在實(shí)際投資領(lǐng)域的分析問題與解決問題能力。

參考文獻(xiàn)：

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篇3

關(guān)鍵詞：金融工程；學(xué)科特色；培養(yǎng)模式

金融工程學(xué)（Financial Engineering）是一門工程型的新興交叉學(xué)科，誕生于上世紀(jì)80年代末、90年代初，伴隨公司金融、投資銀行與證券投資業(yè)務(wù)等多種創(chuàng)新型金融業(yè)務(wù)而迅速發(fā)展。金融工程學(xué)標(biāo)志著傳統(tǒng)金融學(xué)走向了產(chǎn)品化和工程化，成為現(xiàn)代金融學(xué)的最新發(fā)展。

一、金融工程課程體系產(chǎn)生于引入的宏觀認(rèn)識(shí)

金融工程最初的狹義定義是組合金融工具和風(fēng)險(xiǎn)管理技術(shù)的研究。金融工程研究領(lǐng)域所涉及的范圍包括如下層次：對(duì)創(chuàng)新型金融產(chǎn)品與工具的研發(fā)；設(shè)計(jì)開發(fā)新的金融手段；創(chuàng)造性地解決現(xiàn)實(shí)中的金融問題。各層次由淺入深，展現(xiàn)了遞進(jìn)的三個(gè)層次。各層次對(duì)應(yīng)實(shí)例表現(xiàn)如下：第一層次包括對(duì)銀行賬戶、共同基金，以及面向企業(yè)的期貨、期權(quán)，可轉(zhuǎn)換債券、新型優(yōu)先股等給予創(chuàng)新型設(shè)計(jì)；第二層次包括銀行金融制度等的再設(shè)計(jì)；第三層次包括創(chuàng)新企業(yè)融資結(jié)構(gòu)，新型現(xiàn)金流管理策略的給出等。金融工程學(xué)創(chuàng)始人之一的約翰?馬歇爾，曾任全美金融工程師協(xié)會(huì)執(zhí)行主席，從實(shí)務(wù)角度也對(duì)金融工程的研究范圍進(jìn)行了概括。其認(rèn)為應(yīng)包括如下四方面，即證券及衍生產(chǎn)品等金融工具的交易，投資與貨幣管理，公司理財(cái)和風(fēng)險(xiǎn)管理。在特定條件下，傳統(tǒng)型金融工具往往難以迎合公司兼并、收購等特定融資需求，其亟需金融工程師為其設(shè)計(jì)出能夠恰當(dāng)解決問題的融資方案。在諸多金融衍生工具的交易方面，主要目標(biāo)是開發(fā)各種套利交易策略，涉及不同地點(diǎn)、不同時(shí)間、不同金融工具、法律法規(guī)和稅率等多方面，包括純套利性質(zhì)交易策略和準(zhǔn)套利性質(zhì)的交易策略。其是將高風(fēng)險(xiǎn)投資工具轉(zhuǎn)化為低風(fēng)險(xiǎn)投資工具的系統(tǒng)，包括開發(fā)“高收益”共同基金，貨幣市場共同基金，以及正向回購和反向回購協(xié)議等。金融工程所對(duì)應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)管理強(qiáng)調(diào)，將多種風(fēng)險(xiǎn)管理方法進(jìn)行組合，以對(duì)金融風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行分析和管理，即根據(jù)企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)管理目標(biāo)，對(duì)企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行識(shí)別并測度，繼而利用已有的金融工具構(gòu)造出降低或規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的方案。

二、國內(nèi)外金融工程專業(yè)方向?qū)W科特色比較

1.設(shè)在工程學(xué)院的金融工程碩士課程設(shè)置。（1）哥倫比亞大學(xué)和普林斯頓大學(xué)是把金融工程碩士設(shè)置在工程學(xué)院培養(yǎng)的代表性學(xué)校。其中，哥倫比亞大學(xué)的金融工程專業(yè)位居北美金融工程專業(yè)第二，普林斯頓大學(xué)的金融工程運(yùn)用專業(yè)位居北美金融工程專業(yè)第九。其中，哥倫比亞大學(xué)的金融工程科學(xué)碩士學(xué)位（Master of Science in Financial Engineering）由工程與應(yīng)用科學(xué)學(xué)院授予，普林斯頓大學(xué)的金融工程碩士學(xué)位（Master of Engineering in Financial Engineering）由工程與應(yīng)用科學(xué)學(xué)院授予。從哥倫比亞大學(xué)金融工程碩士專業(yè)設(shè)置中，我們了解到，運(yùn)用工程學(xué)和統(tǒng)計(jì)學(xué)的相關(guān)技術(shù)解決金融實(shí)際問題是該校進(jìn)行培養(yǎng)的特點(diǎn)，該校所畢業(yè)的學(xué)生應(yīng)具備在銀行、證券及金融投資公司等各種金融機(jī)構(gòu)從事相關(guān)分析工作的基本能力。哥倫比亞大學(xué)要求其學(xué)生必須掌握七門必修課程（金融工程隨機(jī)模型、金融工程統(tǒng)計(jì)工具、金融基礎(chǔ)原理、金融工程最優(yōu)化、蒙特卡洛方法、資產(chǎn)定價(jià)與投資、連續(xù)時(shí)間序列），并將把統(tǒng)計(jì)學(xué)知識(shí)與工程學(xué)知識(shí)統(tǒng)一起來解決金融問題的能力作為考核要點(diǎn)。

2.對(duì)于設(shè)在數(shù)學(xué)或統(tǒng)計(jì)學(xué)院的金融工程碩士培養(yǎng)課程，是因?yàn)樵诿绹?，金融工程課程被一些學(xué)校安排在數(shù)學(xué)或統(tǒng)計(jì)學(xué)院進(jìn)行講授。此種模式的代表學(xué)校包括芝加哥大學(xué)、斯坦福大學(xué)和康乃爾大學(xué)等。通過分析上述幾所排名前列學(xué)校的情況，我們發(fā)現(xiàn)，此種模式側(cè)重于理論方面的研究。康乃爾大學(xué)出版了《Mathematical Finance》，是金融工程學(xué)領(lǐng)域的第一個(gè)學(xué)術(shù)期刊；斯坦福大學(xué)和芝加哥大學(xué)的金融工程相關(guān)研究成果也位于此研究領(lǐng)域中的領(lǐng)先位置。為此，培養(yǎng)金融工程領(lǐng)域中的專業(yè)學(xué)術(shù)型人才，是將金融工程專業(yè)設(shè)在數(shù)學(xué)或統(tǒng)計(jì)學(xué)院進(jìn)行模式的一大鮮明特色。在該培養(yǎng)模式下，未來繼續(xù)攻讀博士學(xué)位的碩士研究生比例明顯高于其他，而且所畢業(yè)的學(xué)生還將獲得數(shù)理金融科學(xué)碩士學(xué)位（Master of Science in Financial Mathematics）。芝加哥大學(xué)的金融數(shù)學(xué)碩士課程設(shè)置中對(duì)數(shù)學(xué)成績的要求很高，而且學(xué)習(xí)難度也較大，其側(cè)重于對(duì)學(xué)生學(xué)術(shù)理論的培養(yǎng)。具體來講，該校此專業(yè)所設(shè)置的課程有高等數(shù)學(xué)與概率論，經(jīng)濟(jì)學(xué)，金融分析與金融模擬等。培養(yǎng)既能利用數(shù)學(xué)模型和數(shù)學(xué)方法對(duì)金融問題進(jìn)行定量分析，又能以此對(duì)衍生產(chǎn)品進(jìn)行設(shè)計(jì)和定價(jià)的能力。

3.加州大學(xué)Berkeley分校把金融工程專業(yè)設(shè)置在Hass商學(xué)院。縱觀排名于北美金融工程專業(yè)前20的學(xué)校，將金融工程專業(yè)設(shè)在金融學(xué)院進(jìn)行碩士培養(yǎng)的學(xué)校，僅此一家。不僅如此，Hass商學(xué)院還是全美商學(xué)院主導(dǎo)下惟一提供金融工程學(xué)位計(jì)劃的學(xué)院。相比較于普林斯頓大學(xué)工程與應(yīng)用科學(xué)學(xué)院授予的金融工程碩士學(xué)位，芝加哥大學(xué)授予的數(shù)理金融科學(xué)碩士學(xué)位而言，Hass商學(xué)院授予的是金融工程文學(xué)碩士學(xué)位（Master's in Financial Engineering）。文學(xué)碩士的培養(yǎng)模式較前者來講，更偏重于實(shí)際運(yùn)用，屬于職業(yè)導(dǎo)向型教學(xué)模式，其對(duì)學(xué)生的理論分析能力要求較低。經(jīng)濟(jì)金融領(lǐng)域中實(shí)用性質(zhì)較強(qiáng)的課程中，如公司金融、金融機(jī)構(gòu)分析、金融創(chuàng)新案例、應(yīng)用金融設(shè)計(jì)等課程，均被Hass商學(xué)院金融工程碩士課程設(shè)置在內(nèi)。此類課程的設(shè)置將會(huì)使其培養(yǎng)的學(xué)生更易適應(yīng)將來的工作，要求國內(nèi)金融工程課程設(shè)置充分考慮資本市場的發(fā)展現(xiàn)狀。

比較發(fā)達(dá)國家和地區(qū)排名靠前大學(xué)金融工程專業(yè)課程設(shè)置后發(fā)現(xiàn)：首先，美國金融工程人才培養(yǎng)集中于碩士培養(yǎng)，而現(xiàn)階段我國金融工程人才的培養(yǎng)主要集中于本科階段，目標(biāo)是金融工程本科人才，為此，美國模式對(duì)于我們來講存在較大差異性，不適宜直接照搬。其次，我國的資本市場尚處于轉(zhuǎn)型階段。這一時(shí)期的資本市場，往往層次感并不是很清晰、市場產(chǎn)品不能呈現(xiàn)多元化與多樣性，在法律監(jiān)管、技術(shù)保證等方面還存在一系列的缺陷。這使得有效市場假說和現(xiàn)代金融理論基本分析方法，這些金融工程研究所依附的基本理論并不能實(shí)現(xiàn)在我國的充分使用。目前，國內(nèi)諸多大學(xué)均在結(jié)合本校的綜合優(yōu)勢(shì)，開設(shè)金融工程專業(yè)及其相關(guān)專業(yè)，力求培養(yǎng)出金融工程人才。經(jīng)濟(jì)類學(xué)校教學(xué)的缺陷是，在工程教學(xué)上并無優(yōu)勢(shì)。一般有著金融經(jīng)濟(jì)理論和工商管理的基礎(chǔ)和優(yōu)勢(shì)。因此，財(cái)經(jīng)類大學(xué)開辦金融工程專業(yè)如何展現(xiàn)出自身特點(diǎn)？所培養(yǎng)出的畢業(yè)學(xué)生如何在工作領(lǐng)域中與綜合性大學(xué)學(xué)生進(jìn)行競爭？財(cái)經(jīng)類學(xué)校的金融工程專業(yè)的可持續(xù)發(fā)展性何在？這都是我們一直在要探索、思考和研究的問題。適應(yīng)市場發(fā)展，以需求為導(dǎo)向是我們的立足點(diǎn)。

真正適應(yīng)我國情況的金融工程課程體系是，一方面以立足我國國情的實(shí)務(wù)性應(yīng)用性課程為主，另一方面，由于我國的金融衍生品市場還會(huì)不斷被豐富發(fā)展，在完全成熟規(guī)范之后仍需數(shù)理性較強(qiáng)的研究作為支撐，因此還需在應(yīng)用性金融工程知識(shí)的基礎(chǔ)上增加定量性的金融工程相關(guān)知識(shí)。金融工程學(xué)科發(fā)展簡史告訴我們，金融理論是支持金融工程學(xué)形成與發(fā)展的理論基礎(chǔ)，現(xiàn)代的經(jīng)濟(jì)學(xué)相關(guān)理論、數(shù)學(xué)定價(jià)方法的理論、統(tǒng)計(jì)學(xué)的數(shù)值分析理論、會(huì)計(jì)學(xué)和財(cái)務(wù)分析的理論、金融與法學(xué)理論和稅收策劃理論等其他學(xué)科理論，也正在向金融領(lǐng)域滲透。

因此，金融工程學(xué)科的建設(shè)應(yīng)該以金融與經(jīng)濟(jì)學(xué)結(jié)合的理論為基礎(chǔ)，借鑒工程論的方法、以信息技術(shù)為支撐手段，為資本市場、金融中介和公司財(cái)務(wù)的發(fā)展提供創(chuàng)新服務(wù)。所以，對(duì)于財(cái)經(jīng)類大學(xué)培養(yǎng)金融工程專業(yè)的本科生，培養(yǎng)目標(biāo)具體包括：造就能夠擁有廣泛而扎實(shí)的經(jīng)濟(jì)學(xué)與金融學(xué)基本知識(shí)，數(shù)學(xué)知識(shí)背景適度，能夠運(yùn)用多種計(jì)算機(jī)模擬測算技術(shù)熟練地進(jìn)行數(shù)值計(jì)算和仿真建模模擬的金融工程應(yīng)用人才。

三、財(cái)經(jīng)類院校在金融工程人才培養(yǎng)的模式

1.設(shè)立院與院，系與系，甚至院與系之間的聯(lián)合培養(yǎng)模式。金融工程學(xué)本身就屬于交叉學(xué)科，學(xué)科交叉的特點(diǎn)明顯強(qiáng)于其他學(xué)科，其要求各個(gè)學(xué)校在都應(yīng)充分發(fā)揮自身優(yōu)勢(shì)的同時(shí)，需要在相關(guān)院系之間盡可能地進(jìn)行橫向與縱向聯(lián)系，以共同培養(yǎng)金融工程人才。其中，尤其以將管理學(xué)院的管理特色和金融學(xué)院的金融優(yōu)勢(shì)結(jié)合起來培養(yǎng)學(xué)生為亮點(diǎn)。

2.建立靈活多樣的課程制訂規(guī)劃。由于金融工程專業(yè)與實(shí)務(wù)領(lǐng)域中的諸多問題有著直接的密切聯(lián)系，故而，靈活多樣應(yīng)該是其課程設(shè)計(jì)的一大特色，以保證其前沿性與持續(xù)性。課程制訂規(guī)劃的具體內(nèi)容可以劃分為如下三方面：①結(jié)合金融工程的學(xué)科特點(diǎn)和學(xué)校自身的發(fā)展優(yōu)勢(shì)，制訂出體現(xiàn)學(xué)校培養(yǎng)特點(diǎn)的金融工程課程體系；②基于現(xiàn)實(shí)中一系列客觀金融實(shí)際，以及實(shí)踐課題需要，設(shè)計(jì)出相應(yīng)的課程體系；③根據(jù)學(xué)生興趣、特長、愛好，給予一定數(shù)目的，能夠涵蓋全學(xué)科的廣泛的選修課程體系。

3.實(shí)施課堂教學(xué)與試驗(yàn)、實(shí)踐教學(xué)結(jié)合的模式。強(qiáng)化實(shí)踐性的金融工程學(xué)，應(yīng)對(duì)其給予實(shí)驗(yàn)與實(shí)踐的高度重視，課堂講授與課堂練習(xí)的相輔相成，互相結(jié)合。課堂講授是一種“分析模式”的教學(xué)模式，其更多強(qiáng)調(diào)的是學(xué)習(xí)的抽象性，對(duì)問題思考的垂直化，對(duì)確定性的追求，個(gè)體工作的獨(dú)自性等。在課堂教學(xué)與實(shí)踐結(jié)合的基礎(chǔ)上，需要重視金融工程專業(yè)的案例教學(xué)訓(xùn)練。結(jié)合形式多變的金融市場，更多地開展案例式的教學(xué)方法，與金融實(shí)務(wù)教學(xué)是實(shí)驗(yàn)教學(xué)中較為突出的特點(diǎn)。

4.強(qiáng)調(diào)團(tuán)隊(duì)學(xué)習(xí)模式。合作學(xué)習(xí)和小組工作結(jié)合是試驗(yàn)與實(shí)踐教學(xué)采用較多的方法。可以按照實(shí)際項(xiàng)目或某個(gè)實(shí)驗(yàn)，將學(xué)生分成若干學(xué)習(xí)小組，由學(xué)科教師進(jìn)行輔導(dǎo)。學(xué)生們之間相互協(xié)作，共同完成項(xiàng)目，從中掌握相關(guān)知識(shí)，并使綜合學(xué)習(xí)能力得到提升，學(xué)會(huì)分工協(xié)調(diào)，團(tuán)隊(duì)合作。

5.提倡不同層次之間相互銜接的培養(yǎng)模式。金融工程專業(yè)人才的培養(yǎng)上應(yīng)注意將本科、碩士、博士不同層次的不同要求，注重將各層次的人才培養(yǎng)進(jìn)行銜接。其應(yīng)是復(fù)合型、應(yīng)用型的金融技術(shù)人才。為此，在本科培養(yǎng)階段，應(yīng)強(qiáng)調(diào)培養(yǎng)和提升學(xué)生的整體，并將理論實(shí)踐結(jié)合對(duì)接點(diǎn)的識(shí)別作為重要的培養(yǎng)點(diǎn)，繼而培養(yǎng)學(xué)生對(duì)金融工程方法、理念、意識(shí)的認(rèn)知。這些是金融工程專業(yè)人才培養(yǎng)本科階段的主體任務(wù)。在碩士研究生培養(yǎng)階段，如何能夠掌握現(xiàn)代金融理論和金融工程技術(shù)實(shí)踐能力是培養(yǎng)中所對(duì)應(yīng)的重點(diǎn)。在博士研究生培養(yǎng)階段，強(qiáng)調(diào)提升金融工程課題的研究素質(zhì)和實(shí)踐能力是對(duì)應(yīng)的重點(diǎn)。

總之，金融工程將不僅僅作為一門技術(shù)性的學(xué)科，而是將逐漸成為一種創(chuàng)新和開放的思想方法，日益滲透到金融、經(jīng)濟(jì)乃至社會(huì)生活中。相應(yīng)地，金融工程教學(xué)科研工作也應(yīng)保持開放的心態(tài)和學(xué)習(xí)的熱情，不斷借鑒、思考、創(chuàng)新和合作，從更高的角度來看待和發(fā)展金融工程學(xué)科，才能培育出好的金融工程人才。

篇4

[關(guān)鍵詞] 投資學(xué) 教學(xué)內(nèi)容 課程

國內(nèi)許多學(xué)者可能為了跟研究實(shí)物投資的投資經(jīng)濟(jì)學(xué)區(qū)別開來,將金融學(xué)專業(yè)的投資學(xué)課程稱為證券投資學(xué)(比如,吳曉求,2006,等),但是,根據(jù)高等學(xué)校經(jīng)濟(jì)學(xué)類教學(xué)指導(dǎo)委員會(huì)金融與保險(xiǎn)學(xué)科組的建議,本科層次的核心課程(或主干課程)可以包括金融學(xué)、金融市場學(xué)、金融中介學(xué)、中央銀行學(xué)、商業(yè)銀行經(jīng)營管理學(xué)、保險(xiǎn)學(xué)、國際金融學(xué)、公司財(cái)務(wù)、金融工程、投資學(xué)10門,可見該學(xué)科組使用了投資學(xué)這一名稱。國外一般都其稱為Investment(投資學(xué)),比如,Williams F. Sharpe et al.(2001)、滋維?博迪等人的《投資學(xué)》。結(jié)合國內(nèi)外的情況,以免誤解,我們認(rèn)為應(yīng)該統(tǒng)一名稱為投資學(xué)。

一、教學(xué)內(nèi)容的安排

國內(nèi)投資學(xué)教學(xué)大綱一般講授的內(nèi)容包括證券投資工具與證券市場運(yùn)作、證券投資基本分析、證券投資技術(shù)分析和投資組合管理四大部分。從國外投資學(xué)教材來看,比如滋維?博迪等人的《投資學(xué)》也包括四大內(nèi)容:證券市場與工具的介紹、現(xiàn)代資產(chǎn)組合理論、證券的估值和資產(chǎn)組合的業(yè)績?cè)u(píng)價(jià)與管理。大體上看,國內(nèi)與國外的教學(xué)內(nèi)容差異不大,但是,如何設(shè)置課程內(nèi)容結(jié)構(gòu),以及在教學(xué)過程中如何突出重點(diǎn),會(huì)使得教學(xué)效果迥然不同。以滋維?博迪等人編寫的投資學(xué)教材來看,要用兩個(gè)學(xué)期才能講完,并且要突出重點(diǎn),才能講好。在安排教學(xué)內(nèi)容時(shí)需注意如下幾點(diǎn):

1.像證券投資工具與證券市場運(yùn)作這些內(nèi)容只需適當(dāng)提及即可,因?yàn)橄窠鹑趯W(xué)、金融市場學(xué)、金融中介學(xué)、中央銀行學(xué)、商業(yè)銀行經(jīng)營管理學(xué)、保險(xiǎn)學(xué)、公司財(cái)務(wù)、金融工程等課程都會(huì)涉及相關(guān)內(nèi)容。

2.技術(shù)分析的內(nèi)容必須講,讓學(xué)生明白投資管理不只是有基本面分析,技術(shù)分析的應(yīng)用也是非常普遍,但是,講授的課時(shí)不用太多,適當(dāng)介紹即可,因?yàn)楸緛砑夹g(shù)分析的內(nèi)容繁多復(fù)雜,而且在實(shí)際應(yīng)用時(shí),五花八門,各有其道,也就是技術(shù)分析本身并無統(tǒng)一的框架。另外,技術(shù)分析知識(shí)的難度比投資組合理論要容易許多,可向?qū)W生推薦基本參考書,比如,羅伯特.D.愛德華、約翰?邁吉和巴塞提編寫的《股市趨勢(shì)技術(shù)分析》等,讓學(xué)生自學(xué)。

3.均值方差模型、資本資產(chǎn)定價(jià)模型、套利定價(jià)理論、有效市場理論和期權(quán)定價(jià)公式等理論是現(xiàn)代金融研究的基礎(chǔ)理論,也是投資學(xué)的基礎(chǔ)理論。只有理解了這些理論,才能說投資的基石是堅(jiān)固的。以這些基本原理為中心,建立一個(gè)框架將內(nèi)容串起來,其后的證券估值和資產(chǎn)組合管理也要統(tǒng)一于這些理論的指導(dǎo)。這些理論內(nèi)容是教學(xué)的重點(diǎn),同時(shí)這也是教學(xué)的難點(diǎn),因?yàn)槔斫膺@些理論對(duì)于本科學(xué)生來說,面臨經(jīng)濟(jì)學(xué)基礎(chǔ)理論、數(shù)學(xué)以及資本市場的理解等方面的挑戰(zhàn),但是,誠如博迪等人(2006)所說,可以盡量去掉不必要的數(shù)學(xué)和技術(shù)性細(xì)節(jié),致力于培養(yǎng)學(xué)生的直覺,這種直覺可以幫助學(xué)生在職業(yè)生涯中面對(duì)新的觀念和挑戰(zhàn)。

4.來自資本市場的數(shù)據(jù)與案例能夠加深學(xué)生對(duì)理論和實(shí)踐的認(rèn)識(shí)。采用國內(nèi),還是國外的?國內(nèi)許多老師認(rèn)為,課程應(yīng)該更多關(guān)注國內(nèi)證券市場發(fā)生的事情(比如,初昌雄,2008,等)。在本人看來,這誠然沒錯(cuò),但是,我國證券市場作為新興市場,日新月異,許多經(jīng)驗(yàn)事實(shí)不具有規(guī)律性,耶魯大學(xué)教授希勒在《非理性繁榮》強(qiáng)調(diào),即使像美國證券市場有一百多年的歷史,市場許多統(tǒng)計(jì)規(guī)律與發(fā)現(xiàn)是否將來還可靠還是值得商榷。因此,在講授時(shí),國內(nèi)與國外的援例不可偏廢,應(yīng)更偏向于國外市場。

二、投資學(xué)與其他課程之間的聯(lián)系

對(duì)于金融學(xué)專業(yè)來說,學(xué)習(xí)投資學(xué)的主要目標(biāo)就是能夠?qū)⑺鶎W(xué)理論應(yīng)用到實(shí)踐當(dāng)中,為個(gè)人或機(jī)構(gòu)增加財(cái)富,而該課程又是集金融學(xué)大成之學(xué)科,一門綜合性學(xué)科。投資學(xué)最好是在公司財(cái)務(wù)、金融工程、計(jì)量經(jīng)濟(jì)學(xué)、宏觀和微觀經(jīng)濟(jì)學(xué)等課程之后開設(shè),因?yàn)楹暧^經(jīng)濟(jì)分析和公司財(cái)務(wù)分析是股票估值的基本功;微觀經(jīng)濟(jì)學(xué)是投資學(xué)理論的基石;金融工程的部分基礎(chǔ)理論與投資學(xué)相同;計(jì)量經(jīng)濟(jì)學(xué)是資產(chǎn)組合管理與分析的基本工具。沒有這些基礎(chǔ)課程的支撐,學(xué)生不能很好地理解教學(xué)內(nèi)容,教學(xué)難度增大,教學(xué)效果下降。

三、教學(xué)與自學(xué)

投資學(xué)理論性強(qiáng),而實(shí)踐能力的培養(yǎng)是學(xué)習(xí)的最終目標(biāo)。學(xué)生如果只是學(xué)習(xí)投資學(xué)的教材,而不進(jìn)行更多的課外閱讀,恐怕難以達(dá)到培養(yǎng)目標(biāo)。課外自學(xué)包括兩大方面的內(nèi)容:

1.投資學(xué)理論在實(shí)踐中的應(yīng)用。投資學(xué)的基礎(chǔ)理論比較抽象,可以推薦學(xué)生閱讀伯恩斯坦的《投資革命》和其續(xù)集《投資新革命》等可讀性強(qiáng)的介紹資本市場理論的書籍,它們將投資學(xué)高深的理論如何應(yīng)用于投資進(jìn)行了深入淺出的介紹。希勒的《非理性繁榮》以通俗讀物的寫作方式,用學(xué)者的嚴(yán)謹(jǐn)論證,向讀者闡述了股票市場與房地產(chǎn)市場的泡沫演化機(jī)理。伯頓?麥基爾的《漫步華爾街》從理論的高度通俗地講解了應(yīng)如何進(jìn)行投資。

2.為了提高實(shí)踐能力,前人的經(jīng)驗(yàn)總結(jié)無疑給學(xué)生提供了一個(gè)觀摩和借鑒的捷徑。這些經(jīng)典書目包括:

一是投資大師的傳記。像愛德溫?李費(fèi)佛(美)的《股票作手回憶錄》是20世紀(jì)初最著名的股票與期貨的投資者――李費(fèi)佛的自傳,數(shù)十年來一代又一資人的必讀書,甚至被稱為華爾街的投資圣經(jīng)。羅杰?洛文斯坦的《一個(gè)美國資本家的成長--世界首富沃倫?巴菲特傳》是關(guān)于巴菲特的傳記,但是,要真正了解巴菲特的投資方法與技巧,還需閱讀小羅伯特?海格士多姆的《沃倫?巴菲特之路》、沃倫?巴菲特《巴菲特致股東的信:股份公司教程》、羅伯特?哈格斯特朗的《沃倫?巴菲特的投資組合》等。

二是投資技巧。像菲利普?費(fèi)舍的《怎樣選擇成長股》和本杰明?格雷厄姆的《格雷厄姆投資指南(聰明的投資人)》是巴菲特稱為老師所寫的書,提出了諸多一直被投資者采用的標(biāo)準(zhǔn)與原則。彼得?林奇等人的《彼得?林奇的成功投資》和《戰(zhàn)勝華爾街》為怎樣挑選股票提出了許多行之有效的技巧。威廉?歐奈爾的《笑傲股市》提出的CANSLIM方法非常適合跟蹤當(dāng)前股市熱點(diǎn),進(jìn)行短線投資,學(xué)生容易學(xué)以致用。喬治?索羅斯《金融煉金術(shù)》晦澀難懂,卻是把握國際金融市場的利器。杰克?茨威格的《華爾街點(diǎn)金人(新金融怪杰)》采訪了市場上超級(jí)交易員與成功的投資家,介紹了他們成功的經(jīng)驗(yàn)。

三是介紹歷史上著名的投機(jī)熱潮。像加爾布雷思的《1929年大崩盤》介紹了美國的股市大崩盤。查爾斯?馬凱和約瑟夫?德?拉?維加的《投機(jī)與騙局》包含了兩部書:查爾斯?馬凱的《驚人的幻覺和大眾的瘋狂》和約瑟夫?德?拉?維加的《困惑之惑》,前者描繪密西西比泡沫、南海泡沫和荷蘭郁金香熱潮的在繁榮與崩潰過程中人們的行為與心理;后者以對(duì)話的形式描述了阿姆斯特丹交易市場的運(yùn)作。

四、學(xué)習(xí)與實(shí)踐

投資學(xué)是金融學(xué)專業(yè)中理論與實(shí)踐聯(lián)系最緊密的課程之一。在學(xué)習(xí)投資學(xué)之前,絕大部分學(xué)生并未接觸過資本市場,通過模擬實(shí)踐,就可以給他們補(bǔ)上這一課。根據(jù)我們的經(jīng)驗(yàn),可以讓學(xué)生挑選三只深滬交易所交易的證券構(gòu)成模擬投資組合,每兩周可以替換一次。上課時(shí)學(xué)生對(duì)自己的投資組合進(jìn)行經(jīng)驗(yàn)交流,老師點(diǎn)評(píng),期末學(xué)生根據(jù)投資組合管理理論與方法對(duì)自己的組合業(yè)績進(jìn)行評(píng)價(jià),加深他們對(duì)理論的認(rèn)識(shí),提高應(yīng)用能力。最終組合成績作為課程平時(shí)成績的主要參考。大部分學(xué)生經(jīng)過兩學(xué)期的投資學(xué)理論學(xué)習(xí)與模擬實(shí)踐,既能掌握現(xiàn)代的投資學(xué)理論與基本框架,也初步具備了進(jìn)行投資實(shí)踐的能力。

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篇5

[關(guān)鍵詞]現(xiàn)代企業(yè)；技術(shù)中心；技術(shù)創(chuàng)新體系；構(gòu)建

長期以來，由于多種因素的影響，我國大多數(shù)企業(yè)的技術(shù)來源主要是靠模仿、靠引進(jìn)，企業(yè)的自主創(chuàng)新能力差。但是，隨著科學(xué)技術(shù)的發(fā)展和經(jīng)濟(jì)全球化步伐的加快，企業(yè)面臨的競爭更加激烈，產(chǎn)品的更新?lián)Q代更加迅速。為了牛存和發(fā)展，企業(yè)必須擁有自主的開發(fā)和創(chuàng)新能力，必須建立完善的，既能為企業(yè)的長期發(fā)展提供技術(shù)儲(chǔ)備，又具有快速反應(yīng)能力和市場適應(yīng)能力的技術(shù)創(chuàng)新體系。

一、構(gòu)建企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新體系的基本原則

(一)技術(shù)創(chuàng)新與制度創(chuàng)新相結(jié)合

技術(shù)進(jìn)步的核心是創(chuàng)新，企業(yè)唯有不斷的創(chuàng)新，才能獲得持續(xù)發(fā)展的動(dòng)力。但是，作為經(jīng)濟(jì)發(fā)展中具有獨(dú)特意義的技術(shù)創(chuàng)新，不能不以制度創(chuàng)新作為社會(huì)約束條件，而新的企業(yè)體制和制度的確立也不能不以技術(shù)創(chuàng)新基礎(chǔ)上發(fā)展起來的社會(huì)經(jīng)濟(jì)質(zhì)態(tài)的深刻變化作為依托。把技術(shù)創(chuàng)新與企業(yè)改革、改制和改組結(jié)合起來，依靠體制的轉(zhuǎn)變來推動(dòng)增長方式的轉(zhuǎn)變，依靠制度創(chuàng)新和組織結(jié)構(gòu)調(diào)整來帶動(dòng)企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新向縱深方向發(fā)展。

(二)技術(shù)創(chuàng)新與市場開發(fā)相結(jié)合

企業(yè)經(jīng)營活動(dòng)的目標(biāo)是利潤最大化，而技術(shù)創(chuàng)新作為企業(yè)經(jīng)營活動(dòng)的重要組成部分，是企業(yè)獲得利潤最大化的重要手段。技術(shù)創(chuàng)新最根本的動(dòng)力來自于企業(yè)競爭的效益和利潤，技術(shù)創(chuàng)新就是要讓企業(yè)的產(chǎn)品不斷適應(yīng)變化的市場需求，在較高的技術(shù)起點(diǎn)上保持企業(yè)的競爭優(yōu)勢(shì)和實(shí)現(xiàn)創(chuàng)新所帶來的超額利潤。技術(shù)創(chuàng)新的目的是通過創(chuàng)新技術(shù)來創(chuàng)新產(chǎn)品，通過創(chuàng)新產(chǎn)品來創(chuàng)新市場。因此，企業(yè)的技術(shù)創(chuàng)新必須緊密圍繞市場需求來展開，即圍繞滿足和創(chuàng)造市場需求來進(jìn)行技術(shù)創(chuàng)新。把創(chuàng)新活動(dòng)的重點(diǎn)放到創(chuàng)新市場，采用和創(chuàng)造新技術(shù)，開發(fā)新產(chǎn)品，建立新標(biāo)準(zhǔn)，引導(dǎo)新消費(fèi)上來，而不是過多的考慮去搶占和分享現(xiàn)有的市場。只有市場開發(fā)的成功，才能實(shí)現(xiàn)技術(shù)開發(fā)的成功，市場開發(fā)的成功，是檢驗(yàn)技術(shù)創(chuàng)新的最終標(biāo)準(zhǔn)。

(三)技術(shù)人員的激勵(lì)與員工素質(zhì)的提高相結(jié)合

企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新活動(dòng)的主體是技術(shù)人員，包括本企業(yè)內(nèi)的技術(shù)人員和社會(huì)各方面的技術(shù)人才。應(yīng)當(dāng)通過各種激勵(lì)方式，充分發(fā)揮技術(shù)人員的聰明才智，創(chuàng)造更多的為企業(yè)所需要的研發(fā)成果。要讓企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新成果最終轉(zhuǎn)化為經(jīng)濟(jì)效益，還需要企業(yè)廣大員工的參與和配合。因此，全面提高員工隊(duì)伍的素質(zhì)，對(duì)企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新是至關(guān)重要的。

(四)生產(chǎn)技術(shù)進(jìn)步與管理技術(shù)進(jìn)步相結(jié)合

通常所講的技術(shù)進(jìn)步，主要是指生產(chǎn)(直接制造產(chǎn)品或提供服務(wù)的活動(dòng))技術(shù)進(jìn)步，這并不全面。

在今天，管理技術(shù)進(jìn)步對(duì)于提高企業(yè)科學(xué)管理水平，切實(shí)做到向管理要效益，有重大的作用。企業(yè)的各級(jí)經(jīng)營管理者都要深刻領(lǐng)會(huì)在信息化背景下科學(xué)管理的內(nèi)涵，善于運(yùn)用管理技術(shù)進(jìn)步的新成果，不斷提高企業(yè)內(nèi)部管理水平。

二、現(xiàn)代企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新體系的建構(gòu)及運(yùn)作機(jī)制

(一)企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新體系建構(gòu)的基本分析

企業(yè)創(chuàng)新體系的建構(gòu)就是尋找體系的構(gòu)成特征并構(gòu)造這些特征的作用關(guān)系。為了尋找這些特征，需要作些基本分析。

技術(shù)創(chuàng)新的首要問題是我們?yōu)槭裁匆M(jìn)行創(chuàng)新?為什么要采用新技術(shù)，采用新的管理方法?這些問題可成為企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新的客觀動(dòng)力源，稱為企業(yè)外部動(dòng)力源。而當(dāng)企業(yè)決定要進(jìn)行創(chuàng)新，又如何去保證創(chuàng)新人員產(chǎn)生創(chuàng)新的動(dòng)力?如何使創(chuàng)新人員能夠在最大程度上投入到創(chuàng)新中?這些問題是企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新的主觀動(dòng)力源，稱之為企業(yè)內(nèi)部動(dòng)力。綜合起來，這些問題屬于動(dòng)力問題，即技術(shù)創(chuàng)新的動(dòng)力機(jī)制。

企業(yè)在具備了產(chǎn)生創(chuàng)新的動(dòng)力之后，需要考慮的第二個(gè)問題就是如何去把握創(chuàng)新的方向。任何形式的創(chuàng)新都需要各種資源要素，而企業(yè)的資源具有稀缺性，這樣就不可能對(duì)所有的創(chuàng)新行為都進(jìn)行足夠的支持，所以引導(dǎo)創(chuàng)新的方向是一個(gè)至關(guān)重要的問題，也就是理論上稱之為技術(shù)創(chuàng)新的約束機(jī)制問題，就是通過限制創(chuàng)新的立項(xiàng)及創(chuàng)新資源的配置等方法去引導(dǎo)創(chuàng)新的方向，使之在符合企業(yè)戰(zhàn)略的基礎(chǔ)上順利進(jìn)行。接下來就是建立創(chuàng)新的支撐機(jī)制問題。創(chuàng)新的運(yùn)行，需要各種要素的支撐，這是企業(yè)得以成功運(yùn)行的基礎(chǔ)。最后就是對(duì)創(chuàng)新方法的選擇問題。創(chuàng)新需要技巧，需要方法。正確的創(chuàng)新方法，將會(huì)有事半功倍的效果。

轉(zhuǎn)貼于

綜合以上的分析，可以總結(jié)出，影響企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新的主要特征要素由以下幾部分構(gòu)成：創(chuàng)新的動(dòng)力機(jī)制、創(chuàng)新的激勵(lì)機(jī)制、創(chuàng)新的約束機(jī)制、創(chuàng)新的運(yùn)行機(jī)制、創(chuàng)新的支撐機(jī)制、創(chuàng)新的方法選擇。盡管不同類型企業(yè)的技術(shù)創(chuàng)新體系的具體運(yùn)行方式存在細(xì)微差異，但其運(yùn)行的機(jī)理在總體上是一致的。

(二)建立以技術(shù)中心為核心的企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新體系

1．技術(shù)中心的內(nèi)涵。1993年，國家經(jīng)濟(jì)貿(mào)易委員會(huì)、國家稅務(wù)總局和海關(guān)總署聯(lián)合頒發(fā)的《鼓勵(lì)和支持大型企業(yè)和企業(yè)集團(tuán)建立技術(shù)中心暫行辦法》，對(duì)“技術(shù)中心”作了較嚴(yán)格的定義，一般是指隸屬于企業(yè)(集團(tuán))具有較高層次、較高水平的，其中心任務(wù)是為企業(yè)產(chǎn)品更新?lián)Q代和企業(yè)生產(chǎn)技術(shù)上提供技術(shù)和技術(shù)儲(chǔ)備的研究和開發(fā)機(jī)構(gòu)。

2．加強(qiáng)企業(yè)技術(shù)中心的建設(shè)，使其真正成為企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新體系的核心。企業(yè)一旦擁有具備高水平創(chuàng)新能力的技術(shù)中心，就能大大增強(qiáng)企業(yè)科技體制的活力和動(dòng)力，增強(qiáng)企業(yè)的市場競爭力和發(fā)展后勁。企業(yè)技術(shù)中心建設(shè)應(yīng)堅(jiān)持“一個(gè)中心”，即以提高企業(yè)技術(shù)開發(fā)能力和高新技術(shù)成果轉(zhuǎn)化能力、增強(qiáng)企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益和市場競爭為中心。在技術(shù)中心的日常工作中要突出技術(shù)創(chuàng)新的指導(dǎo)思想，強(qiáng)調(diào)以市場為導(dǎo)向、以效益為中心，而不是以成果為導(dǎo)向，以水平為中心。從市場和銷售開始，根據(jù)市場需求和消費(fèi)者可以接受的價(jià)格，來決定采取何種工藝、需要什么技術(shù)、并以系統(tǒng)的觀點(diǎn)，按系統(tǒng)工程來管理項(xiàng)目，而不是就技術(shù)論技術(shù)。強(qiáng)調(diào)已有科技成果的綜合集成，并以產(chǎn)品為龍頭帶動(dòng)生產(chǎn)要素的優(yōu)化組合與配置，最終獲得商業(yè)利益和良好的社會(huì)效益，而不是僅僅追求單項(xiàng)科技成果的開發(fā)利用。技術(shù)中心的效益是體現(xiàn)在整個(gè)經(jīng)濟(jì)效益和市場競爭力的提高上，而不是追求技術(shù)中心自身的經(jīng)濟(jì)效益。這一指導(dǎo)思想的確立對(duì)于推動(dòng)技術(shù)中心工作具有重要意義。

三、企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新體系的運(yùn)作機(jī)制

1．實(shí)行市場拉動(dòng)與目標(biāo)拉動(dòng)的機(jī)制。企業(yè)的技術(shù)創(chuàng)新必須緊密圍繞市場需求來展開，即圍繞滿足和創(chuàng)造市場需求進(jìn)行技術(shù)創(chuàng)新。這一機(jī)制就是將技術(shù)創(chuàng)新定位于企業(yè)的事業(yè)發(fā)展和市場開拓，使每一個(gè)技術(shù)創(chuàng)新項(xiàng)目都有一個(gè)明確的目標(biāo)定位，以目標(biāo)拉動(dòng)發(fā)展高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)，并帶動(dòng)產(chǎn)業(yè)、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的調(diào)整與升級(jí)。為強(qiáng)化技術(shù)創(chuàng)新的市場效益標(biāo)準(zhǔn)，縮短研發(fā)與市場的距離，技術(shù)中心內(nèi)部成立了市場部，以提高市場占有率及獲取商業(yè)利潤為目標(biāo)，不斷尋找市場空間，創(chuàng)造新的市場賣點(diǎn)。

2．建立企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新體系有效的運(yùn)行機(jī)制。企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新工程的目標(biāo)就是要通過建立企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新體系有效的運(yùn)行機(jī)制，形成自主創(chuàng)新的動(dòng)力機(jī)制，從而保證技術(shù)創(chuàng)新體系高效有序地運(yùn)行。這樣，通過實(shí)施企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新工程，建立以企業(yè)為主體，以市場為導(dǎo)向，以產(chǎn)品為龍頭，以效益為中心，以管理為基礎(chǔ)的自主創(chuàng)新的技術(shù)進(jìn)步機(jī)制，宋達(dá)到提高企業(yè)的技術(shù)裝備水平，產(chǎn)品的技術(shù)含量、附加值和市場競爭能力的目的。

3．努力培養(yǎng)造就企業(yè)技術(shù)人才隊(duì)伍，保證技術(shù)創(chuàng)新體系有人才智力支撐。技術(shù)創(chuàng)新的主體是企業(yè)，而在企業(yè)中進(jìn)行技術(shù)創(chuàng)新的是具有高層次、高水平的人才，因此，人才就構(gòu)成了企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新的基礎(chǔ)。贏得人才，就擁有技術(shù)和項(xiàng)目，也就相應(yīng)地掌握了市場的主動(dòng)權(quán)。技術(shù)創(chuàng)新人才管理不僅要引人、求人、借人，更重要的是育人、敬人、用人、留人。為了贏得技術(shù)創(chuàng)新的持續(xù)性，必須對(duì)人才資源進(jìn)行儲(chǔ)備。人才—資源儲(chǔ)備包括人員儲(chǔ)備和知識(shí)儲(chǔ)備兩個(gè)方面。人才儲(chǔ)備是指企業(yè)所需各類各層次人才必須有年齡分布上的連續(xù)性。由于一個(gè)技術(shù)共同體的技術(shù)風(fēng)格、工作作風(fēng)、服務(wù)態(tài)度是在企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新文化理念長期塑造下、在員工代際關(guān)系中形成并傳遞的一種難以言表的無形資源，一旦人才斷檔，這種無形資源的損失是無法挽回的。因此，任何一種技術(shù)創(chuàng)新活動(dòng)，都需要有不同年齡和不同專業(yè)的技術(shù)人才組成的技術(shù)共同體來完成。知識(shí)儲(chǔ)備是指個(gè)體和群體的知識(shí)庫要不斷更新，使企業(yè)人才資源不斷增值。因此，建立企業(yè)的新員工培訓(xùn)體系、管理人才培訓(xùn)體系、專業(yè)技術(shù)培訓(xùn)體系、用戶培訓(xùn)體系等是非常重要的。同時(shí)，要加強(qiáng)建立有效的企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新人才的激勵(lì)機(jī)制。組織成員的目標(biāo)。與組織目標(biāo)并不完全一致，激勵(lì)作為人力資源管理的主要環(huán)節(jié)就是要引導(dǎo)成員的行為，使其盡量與組織目標(biāo)一致。而人的行為受動(dòng)機(jī)驅(qū)動(dòng)，動(dòng)機(jī)又來自需要，因此，激勵(lì)的過程實(shí)質(zhì)上是通過滿足需要以影響行為，即分析需要是激勵(lì)的起點(diǎn)。

篇6

關(guān)鍵詞：戰(zhàn)略成本控制；成本控制流程；重塑

在國際金融危機(jī)的全球影響下，企業(yè)外部“開源”面臨著極大的風(fēng)險(xiǎn)和挑戰(zhàn)，內(nèi)部“節(jié)流”降本增效便成為其渡過難關(guān)的首選。然而，縮減日常支出、裁員減薪等成本控制措施收獲的效果通常一般，且易損害企業(yè)的社會(huì)信譽(yù)和員工凝聚力。企業(yè)必須注重成本策略和結(jié)構(gòu)上的改進(jìn)，才能找到一條長效的“節(jié)流”之道，安全渡過危機(jī)。與企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略相吻合的戰(zhàn)略成本控制，成為現(xiàn)代企業(yè)成本控制的必然選擇。

一、成本控制重心轉(zhuǎn)移

（一）成本控制理念的更新

傳統(tǒng)成本控制以“降低成本、減少支出”為宗旨，符合中國一貫提倡和秉持的“節(jié)省”觀念。但是，在實(shí)施控制的流程中普遍存在兩個(gè)問題：一是控制范圍局限于生產(chǎn)經(jīng)營過程；二是壓縮預(yù)算費(fèi)用不分階段不論主次不管緣由一刀切。簡單化的控制模式直接導(dǎo)致企業(yè)的成本費(fèi)用管理缺乏彈性，具體操作時(shí)“一緊就死、一松即散”，遠(yuǎn)未達(dá)到“控制”應(yīng)有的成效。將戰(zhàn)略成本管理引入到成本控制的實(shí)施過程中，就要求企業(yè)更新控制理念，樹立為節(jié)省而花錢的新思想，將控制重心轉(zhuǎn)移到與企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略相結(jié)合的高度，即向其兩翼——產(chǎn)品研發(fā)與設(shè)計(jì)階段和社會(huì)成本階段傾斜。盡管企業(yè)為此會(huì)相應(yīng)地增加一部分開支，但從“投入”與“產(chǎn)出”的對(duì)比來看，卻可以為企業(yè)帶來成倍增長的經(jīng)濟(jì)效益和社會(huì)效益。

（二）成本控制手段的擴(kuò)展

戰(zhàn)略成本控制的實(shí)施，需克服傳統(tǒng)成本控制中的兩個(gè)不利因素：一是控制信息的反饋滯后；二是信息的準(zhǔn)確度值得商榷。因此，企業(yè)必須按照自身生產(chǎn)特點(diǎn)和管理要求，進(jìn)行動(dòng)態(tài)實(shí)時(shí)控制，建立起相應(yīng)的成本動(dòng)態(tài)反饋控制模型。開發(fā)以計(jì)算機(jī)信息系統(tǒng)為基礎(chǔ)的交互式成本控制系統(tǒng)和成本管理決策支持系統(tǒng)，以提高成本反饋控制的效率和效果。同時(shí)，通過人機(jī)交互方式，能判斷企業(yè)的調(diào)控措施是否存在弊端，是否達(dá)到控制目標(biāo)。ERP系統(tǒng)的推廣實(shí)施為戰(zhàn)略成本管理信息化構(gòu)建了技術(shù)平臺(tái)。ERP系統(tǒng)充分運(yùn)用價(jià)值鏈分析，對(duì)企業(yè)的業(yè)務(wù)流程進(jìn)行綜合評(píng)價(jià)及重組優(yōu)化，摒棄了那些不創(chuàng)造價(jià)值的流程，從源頭上消除了無效成本的發(fā)生。根據(jù)企業(yè)的不同戰(zhàn)略目標(biāo)，在ERP系統(tǒng)中輸入不同的參數(shù)，可以使ERP系統(tǒng)的運(yùn)行符合企業(yè)戰(zhàn)略的要求。如企業(yè)可在“成本管理”模塊中選擇不同的成本歸集、核算、分配和分?jǐn)偡椒ǖ取?/p>

（三）成本控制重心前移

傳統(tǒng)成本控制范圍局限于生產(chǎn)領(lǐng)域中產(chǎn)品的生產(chǎn)和成本形成過程，其控制方法是首先建立起一套固定的標(biāo)準(zhǔn)成本指標(biāo)體系，其次在日常成本管理中偏重于單一成本的降低和費(fèi)用的節(jié)省，最后以成本費(fèi)用的升降作為評(píng)價(jià)管理成效的唯一標(biāo)準(zhǔn)。這種“單一”的觀念，越來越不能適應(yīng)現(xiàn)代成本管理的需要。企業(yè)為保持長期競爭優(yōu)勢(shì)，必然要求一種全面性與前瞻性相結(jié)合的成本管理模式和策略。戰(zhàn)略成本管理實(shí)施，需要適時(shí)改進(jìn)標(biāo)準(zhǔn)（或限額），重構(gòu)成本控制模式，在傳統(tǒng)的制造成本控制基礎(chǔ)上，將重心轉(zhuǎn)移到產(chǎn)品研發(fā)和設(shè)計(jì)階段，進(jìn)而再將控制對(duì)象延伸到產(chǎn)品生命周期的全過程，形成一條脈絡(luò)清晰的價(jià)值鏈，以適應(yīng)產(chǎn)品更新?lián)Q代快，新技術(shù)投入比重不斷加大的現(xiàn)實(shí)狀況。

（四）成本控制重心后移

現(xiàn)代企業(yè)是由股東、員工、供應(yīng)商、客戶、政府和社會(huì)等構(gòu)成的一個(gè)利益共同體。作為利益共同體，企業(yè)承擔(dān)著多元化責(zé)任，既要為股東創(chuàng)造財(cái)富，為員工構(gòu)建培訓(xùn)和發(fā)展的平臺(tái)，為消費(fèi)者提供優(yōu)質(zhì)的產(chǎn)品和服務(wù)，又肩負(fù)著公益、環(huán)保、和諧等諸多社會(huì)責(zé)任。因此，企業(yè)應(yīng)當(dāng)全面衡量產(chǎn)品壽命周期內(nèi)的成本與效益，以社會(huì)成本最小化作為成本決策的依據(jù)，實(shí)施真正的全壽命周期成本控制。

二、成本控制新模式

（一）成本抑減

1.含義?！俺杀疽譁p”一詞，源自西方，英譯為CostReduction。其意是指有組織、有計(jì)劃地運(yùn)用各種技術(shù)方法和管理措施對(duì)企業(yè)成本形成環(huán)境進(jìn)行改造，以消除和減少無效成本的管理方式。成本抑減，屬于戰(zhàn)略成本控制的初級(jí)形態(tài)，具體表現(xiàn)為“成本維持控制”和“成本改善控制”兩種執(zhí)行模式。

2.對(duì)比。從兩種控制的對(duì)比中不難發(fā)現(xiàn)，成本抑減，較之傳統(tǒng)成本控制更積極主動(dòng)，更富開拓性、創(chuàng)新性和前瞻性。實(shí)施成本管理時(shí)，可持續(xù)不斷地發(fā)現(xiàn)問題，并及時(shí)糾正，以改進(jìn)成本費(fèi)用支出標(biāo)準(zhǔn)，提高工作效率，達(dá)到加強(qiáng)成本管理，提高經(jīng)濟(jì)效益的目的。

但需要注意的是，成本抑減的實(shí)現(xiàn)，必須借助于良好的成本控制基礎(chǔ)和運(yùn)行機(jī)制，通過成本抑減所建立起來的新的成本控制標(biāo)準(zhǔn)，也必須依靠健全的成本控制體系來維持。

3.成功案例。在世界化工行業(yè)，王永慶被譽(yù)為“經(jīng)營之神”。由他任董事長的臺(tái)塑集團(tuán)，無論臺(tái)灣經(jīng)濟(jì)高速增長還是低迷蕭條，總能保持一定速度的成長率。臺(tái)塑“神話”，得益于王永慶構(gòu)建并付諸實(shí)踐的“合理化”成本“抑減”管理模式。

這套模式的基本理念是：在產(chǎn)業(yè)特性一定的前提下，從構(gòu)成產(chǎn)品成本的最原始因素出發(fā)，沿著生產(chǎn)與管理流程逐項(xiàng)作異常點(diǎn)的深入分析和持續(xù)改善，以促使效益的提高和成本的降低能達(dá)到最合理的境界。如此循環(huán)往復(fù)，永無止境。

王永慶的創(chuàng)新之處在于，提出了“單元成本分析法”。強(qiáng)調(diào)對(duì)構(gòu)成產(chǎn)品成本的各個(gè)最小單元進(jìn)行不同于以往的深入分析，以發(fā)掘問題點(diǎn)進(jìn)而解決問題點(diǎn)。這就將“成本控制”、“成本抑減”與“目標(biāo)管理”更為緊密地結(jié)合在一起。其做法大致可描述成“標(biāo)準(zhǔn)—目標(biāo)—分析—控制—抑減—新目標(biāo)—新標(biāo)準(zhǔn)”這樣一個(gè)循環(huán)公式?；痉譃槲鍌€(gè)步驟：一是以石化工業(yè)的產(chǎn)業(yè)特性為前提，依據(jù)構(gòu)成產(chǎn)品成本的最原始因素來發(fā)掘成本異常，各成本項(xiàng)目以“魚骨圖”或“成本樹”的形式列示；二是針對(duì)實(shí)際成本與標(biāo)準(zhǔn)成本之間的差異，沿生產(chǎn)線逐項(xiàng)作深入分析和持續(xù)改善。比如，王永慶在實(shí)踐中發(fā)現(xiàn)，任何一套引進(jìn)的生產(chǎn)設(shè)備和技術(shù)都不是完美的，都有進(jìn)一步改善的空間，需要采用單元成本分析法，依靠臺(tái)塑員工的切身感，沿既有的生產(chǎn)線逐項(xiàng)做點(diǎn)的改善；三是若差異連續(xù)三個(gè)月為正值，則重新檢討并據(jù)此設(shè)定新目標(biāo)；四是若差異為負(fù)值，則不論時(shí)間長短，一律采取專案方式立項(xiàng)改善并連續(xù)跟蹤改善結(jié)果，直至由負(fù)轉(zhuǎn)正為止；五是由點(diǎn)及面，形成制度，如此周而復(fù)始，不斷追求效益提高與成本降低。

A、整理問題型魚骨圖（各要素與特性值間不存在原因關(guān)系，而是結(jié)構(gòu)構(gòu)成關(guān)系，對(duì)問題進(jìn)行結(jié)構(gòu)化整理）。

B、原因型魚骨圖（魚頭在右，特性值通常以“為什么……”來寫）。

C、對(duì)策型魚骨圖（魚頭在左，特性值通常以“如何提高/改善……”來寫）。

（二）成本避免

1.含義?！俺杀颈苊狻币辉~，英譯為“CostAvoidance”，是一種立足預(yù)防，從源流管理的角度來挖掘成本降低潛力的控制模式。它主張事前預(yù)防重于事后調(diào)整，企業(yè)應(yīng)在早期盡力避免可能發(fā)生的無效成本，節(jié)省費(fèi)用支出。這就需要企業(yè)在產(chǎn)品的開發(fā)、設(shè)計(jì)階段，通過重組生產(chǎn)流程，來避免不必要的生產(chǎn)環(huán)節(jié)，達(dá)到成本控制的目的。如去掉產(chǎn)品的無用功能、用新材料替代舊材料、對(duì)產(chǎn)品的設(shè)計(jì)、生產(chǎn)工藝、生產(chǎn)程序進(jìn)行改造與改善等。2.實(shí)質(zhì)。成本避免屬于戰(zhàn)略成本控制的高級(jí)形態(tài)，必須與工藝、工序在源流階段的革新相結(jié)合，共同實(shí)施。因而現(xiàn)代成本避免的實(shí)質(zhì)是“成本革新控制”。其核心內(nèi)容是：一是在生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)開始之前，對(duì)成本動(dòng)因展開深入的調(diào)研和透徹的分析；二是在滿足企業(yè)整體效益和符合市場需求的前提下，重新構(gòu)思和規(guī)劃企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營行為；三是追求科技和管理進(jìn)步所產(chǎn)生的成本效益效應(yīng)。

3.成功案例。日本的“成本企畫”（TargetCosting），被美國《幸?！冯s志稱為“鋒利的日本秘密武器”、“為預(yù)測、監(jiān)控和解釋成本的體系，相當(dāng)‘簡單’……但是有效”。其特征是，“目標(biāo)成本的設(shè)定、分解、達(dá)成、再設(shè)定、再分解、再達(dá)成……”，這一多重中心實(shí)施循環(huán)。每一次循環(huán)就代表對(duì)成本的一次擠壓。豐田公司通過實(shí)施全流程多重中心控制，將價(jià)值工程分析法與成本管理結(jié)合起來，實(shí)現(xiàn)先導(dǎo)式、更具成效的成本免除。豐田公司的成本企畫是一種獨(dú)樹一幟的成本避免。獨(dú)特之處在于，它針對(duì)的源流對(duì)象是“制品concept”?！爸破穋oncept”的確切含義是“產(chǎn)品觀念”。以汽車為例，外在有式樣、格調(diào)的“觀念”，內(nèi)里有行駛性能、駕乘舒適度、操作及功能上的“觀念”等。所有這些“觀念”反映的均是源自對(duì)產(chǎn)品本身的要求，具有較強(qiáng)烈的主觀導(dǎo)向。鑒于此類“觀念”，開發(fā)設(shè)計(jì)人員就會(huì)把眼光轉(zhuǎn)向車身、底盤、馬達(dá)、剎車、動(dòng)力源、內(nèi)裝和附屬備品等一系列具體問題。但是增加材料、改進(jìn)加工技術(shù)等方面的投入必然拉動(dòng)整體成本的上升，這在設(shè)計(jì)攻關(guān)中將會(huì)引發(fā)技術(shù)人員對(duì)成本的思考：能否使這部分成本少上升甚至不上升，能否使上升額在其他“觀念”改變較少或不改變的領(lǐng)域得以消化吸收。其實(shí)，所謂的“產(chǎn)品觀念”，就是服務(wù)于源流管理，匯集了現(xiàn)有工程和成本要素，并可融入未來成本思考的一種“產(chǎn)品構(gòu)想體”。針對(duì)產(chǎn)品構(gòu)想體的管理是成本控制質(zhì)的飛躍，較之于傳統(tǒng)的反饋型成本控制模式有了根本的轉(zhuǎn)折，即以產(chǎn)品觀念為對(duì)象實(shí)施自覺的、前饋型成本控制。

（三）成本筑入

1.含義?！俺杀局搿币辉~，英譯為“Building-inofCost”，是成本避免思想在實(shí)務(wù)中的深化。其本質(zhì)是預(yù)防性、前饋式成本控制。由于“筑入”的成本是“先天性”成本—在生產(chǎn)階段無法左右其開支的成本，所以，只有當(dāng)這部分成本得到有效降低時(shí)，才有可能從根本上大幅度降低產(chǎn)品成本。

2.實(shí)質(zhì)。成本筑入的過程，是企業(yè)優(yōu)化成本結(jié)構(gòu)的行為過程。它將技術(shù)與會(huì)計(jì)結(jié)合在一起，按功能分解目標(biāo)成本，并在設(shè)計(jì)制造工藝上予以具體化，進(jìn)而進(jìn)行會(huì)計(jì)估算，用以衡量設(shè)計(jì)和制造工藝決定的產(chǎn)品成本是否在目標(biāo)成本范圍內(nèi)。這一過程可以形象地表述為：對(duì)成本這種特殊部件的削減與重新裝配。因此，成本筑入，實(shí)質(zhì)上是結(jié)合價(jià)值工程進(jìn)行成本改善與功能成本分析評(píng)價(jià)的方法，其目標(biāo)是獲取最優(yōu)化成本結(jié)構(gòu)。

3.實(shí)踐。時(shí)下，“低碳”、“綠色”觀念深入人心，可持續(xù)發(fā)展備受社會(huì)關(guān)注，化工產(chǎn)品的棄置和環(huán)境損害問題成為化工企業(yè)不容回避的問題。廢棄成本主要包括產(chǎn)品和包裝物廢棄后的廢物處理、回收、循環(huán)利用成本;環(huán)境損害成本主要指由于產(chǎn)品的生產(chǎn)、使用、廢棄而損耗、保護(hù)、恢復(fù)環(huán)境和資源后所支付的成本，包括保護(hù)成本、恢復(fù)成本、再生成本、替代成本、損失成本等。作為“社會(huì)人”的企業(yè)，理應(yīng)承擔(dān)起相應(yīng)的社會(huì)責(zé)任，在“成本筑入”時(shí)期就考慮到產(chǎn)品的棄置成本，在研發(fā)設(shè)計(jì)階段“筑入”產(chǎn)品的棄置成本。這樣，一方面能滿足企業(yè)自身成本控制目標(biāo)，另一方面又能維護(hù)社會(huì)公眾利益;既符合社會(huì)效益，又符合企業(yè)長遠(yuǎn)利益;既降低了產(chǎn)品的社會(huì)成本，又拓寬企業(yè)的成本優(yōu)勢(shì)范圍。

篇7

關(guān)鍵詞：高頻交易；股指期貨；有效性；趨勢(shì)策略

中圖分類號(hào)：F830.9 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A doi：10.3969/j.issn.1672-3309（x）.2013.01.20 文章編號(hào)：1672-3309（2013）01-53-03

一、引言

在全球范圍內(nèi)高頻交易的迅猛發(fā)展，引起了金融業(yè)的廣泛關(guān)注。作為一種全新交易方式它的發(fā)展主要受益于以下幾個(gè)方面：一是現(xiàn)代計(jì)算機(jī)技術(shù)和通訊技術(shù)的迅猛發(fā)展和應(yīng)用，使得金融交易的到達(dá)時(shí)間大縮減，交易的范圍也由交易所擴(kuò)展到世界的每個(gè)角落；二是計(jì)量經(jīng)濟(jì)學(xué)的發(fā)展與進(jìn)步為高頻交易的統(tǒng)計(jì)、分析、建模、評(píng)估的需要提供了大量的理論支持。三是現(xiàn)代交易制度的進(jìn)一步完善，也促進(jìn)了交易方式的不斷演進(jìn)。這些有利因素共同促使高頻交易成為了現(xiàn)代金融工程中最重要的發(fā)展前沿。

TABB Group數(shù)據(jù)則顯示，美國股票市場高頻交易量所占份額已經(jīng)從2005年的21%上升到2009年的61%，其中47%是做市交易和套利交易。波士頓咨詢公司（BCG）預(yù)測歐洲和美國高頻交易比例都將達(dá)到60%以上，而亞洲也將超過20%。

以上數(shù)據(jù)表明，高頻交易正在發(fā)展成為金融市場交易中非常重要的一種交易方式。中國于2010年4月推出了最重要金融衍生工具——股指期貨，作為新興的發(fā)展中國家，股指期貨的推出是我國金融發(fā)展與創(chuàng)新的重要進(jìn)程碑，但無論是交易制度、計(jì)算機(jī)技術(shù)的應(yīng)用水平、高頻數(shù)據(jù)分析處理的理論水平在我國都還處在起步階段，可以預(yù)見，未來的中國金融市場將迎來高頻交易快速發(fā)展的階段。

二、高頻交易與股指期貨

對(duì)于高頻交易目前沒有明確的定義，但公認(rèn)高頻交易具有以下特征：（1）處理分筆交易數(shù)據(jù)或1分鐘、5分鐘數(shù)據(jù)；（2）每筆交易的收益率較低，但交易頻率、成功率較高，投資資金周轉(zhuǎn)率非常高；（3）大多數(shù)高頻交易策略保持著市場中性，采取日內(nèi)開平倉操作方式；（4）交易的決策與執(zhí)行大多是由電腦自動(dòng)完成，也有少部分交易頻率要求不太高的模型，可由電腦給出交易信號(hào)，人工完成下單操作。

股指期貨，是指以股票指數(shù)為標(biāo)的物的一種金融衍生品，由于標(biāo)的物的虛擬性，其交割只有現(xiàn)金交割一種方式。2010年4月16日，中國金融交易所推出了中國的股指期貨金融衍生工具，主要有當(dāng)月合約、遠(yuǎn)月合約、當(dāng)季合約、下季合約等四個(gè)主要合約。這一金融的推出結(jié)束了我國證券市場20年來的只有上漲才能盈利的單邊盈利模式，使得機(jī)構(gòu)投資者可以利用期貨的套期保值功能，對(duì)沖持有的大量股票倉位的風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)股指期貨對(duì)于滬深300指數(shù)甚至整個(gè)股票市場的價(jià)格中樞，都有著重要的價(jià)格發(fā)現(xiàn)與價(jià)格功能引導(dǎo)的作用。

目前股指期貨的行情信息頻率為2次/秒，已經(jīng)具備了高頻交易數(shù)據(jù)的基本特征。已經(jīng)運(yùn)行了兩年的股指期貨，其主力合約的日均持倉量達(dá)到8萬手以上，日內(nèi)交易穩(wěn)定在50萬手以上，日均交易金額超過3000億，市場流動(dòng)性充沛。這使得股指期貨成為非常理想的高頻交易對(duì)象。

三、股指期貨市場的有效性

市場有效性假說認(rèn)為在弱式有效的情況下，市場價(jià)格已充分反應(yīng)出所有過去歷史的證券價(jià)格信息，包括股票的成交價(jià)、成交量、賣空金額、融資金額等；其重要推論：如果弱式有效市場假說成立，則股票價(jià)格的技術(shù)分析失去作用，基本分析還可能幫助投資者獲得超額利潤。

高頻交易要想從大量交易數(shù)據(jù)，找到并甄別能夠帶來穩(wěn)定收益的交易信號(hào)，其先決條件就是該市場的交易數(shù)據(jù)中存在可預(yù)測部分。在高頻交易關(guān)注的微觀市場結(jié)構(gòu)中，交易機(jī)會(huì)的多寡可以用市場有效程度來度量，在有效市場中，所有交易證券的價(jià)格會(huì)立即反映所有的可用信息。如果信息是慢慢的整合到證券價(jià)格中的，那么就會(huì)存在套利機(jī)會(huì)，同時(shí)可以認(rèn)為該市場是有效程度較低。

多年以來，計(jì)量經(jīng)濟(jì)學(xué)已經(jīng)發(fā)展出了多種對(duì)市場有效性進(jìn)行檢驗(yàn)的方法，其中最早的是由Louis Bachelier提出的，該方法度量一系列連續(xù)的正的或連續(xù)的負(fù)的價(jià)格變動(dòng)（或稱“游程”）出現(xiàn)的概率，以此檢驗(yàn)價(jià)格變化方向的持續(xù)性。

（一）市場有效性檢驗(yàn)

1、游程檢驗(yàn)的具體過程。

（1）按照所要求頻率的價(jià)格運(yùn)動(dòng)樣本數(shù)據(jù)，記錄下包含嚴(yán)格同方向價(jià)格運(yùn)動(dòng)的序列的個(gè)數(shù)。如果所要求的頻率是每一筆交易（或每一分鐘），那么一個(gè)游程就是每筆交易（或每一分鐘）價(jià)格變動(dòng)嚴(yán)格為正或價(jià)格變動(dòng)嚴(yán)格為負(fù)的序列。

（2）統(tǒng)計(jì)樣本數(shù)據(jù)中變動(dòng)為正的樣本數(shù)n1，變動(dòng)為負(fù)的樣本數(shù)為n2。

（3）統(tǒng)計(jì)樣本數(shù)據(jù)中所有的游程總數(shù)u，包括正游程數(shù)和負(fù)游程數(shù)，u=n1+n2。

（4）如果價(jià)格變動(dòng)是完全隨機(jī)的，則對(duì)于隨機(jī)的樣本，其連續(xù)次數(shù)的

期望值為■，標(biāo)準(zhǔn)差為■。

（5）假設(shè)：■；■。

（6）假設(shè)檢驗(yàn)：通過樣本的觀測值、期望值、標(biāo)準(zhǔn)差，我們可以得出■。

若Z1.645，則可在95%統(tǒng)計(jì)置信度下拒絕游程隨機(jī)的原假設(shè)。

下面以2012年12月25日股指期貨主力合約1301合約的全天分筆交易數(shù)據(jù)為樣本進(jìn)行統(tǒng)計(jì)分析，該樣本數(shù)據(jù)頻率為2次/秒，已經(jīng)具備高頻特征，全天樣本數(shù)為31949筆交易，統(tǒng)計(jì)計(jì)數(shù)結(jié)果如下：

該結(jié)果顯示，當(dāng)日高頻交易數(shù)據(jù)的游程檢驗(yàn)，該樣本統(tǒng)計(jì)量Z=83.66，可在95%的統(tǒng)計(jì)置信度下拒絕游程隨機(jī)的原假設(shè)。

2、數(shù)據(jù)頻率對(duì)高頻交易可能性的影響。

當(dāng)我們的數(shù)據(jù)頻率發(fā)生變化時(shí)，對(duì)高頻交易的可行性，即價(jià)格變化的趨勢(shì)性是否產(chǎn)生影響？下面我們以一個(gè)日內(nèi)窄幅波動(dòng)的交易日數(shù)據(jù)為樣本，并分別以1分鐘和5分鐘的交易數(shù)據(jù)（收盤價(jià)）來考察它的隨機(jī)性。

檢測結(jié)論：

第一，訪樣本的1分鐘數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)量z=2.75，即在以1分鐘收盤價(jià)數(shù)據(jù)存在著顯著的趨勢(shì)性；

第二，當(dāng)數(shù)據(jù)頻率降到5分鐘或更低時(shí)，由游程檢驗(yàn)所計(jì)算的市場無效程度會(huì)下降，甚至完全消失。

四、高頻交易實(shí)證研究

基于上述對(duì)股指期貨的高頻數(shù)據(jù)游程檢驗(yàn)測試結(jié)果，我們發(fā)現(xiàn)日內(nèi)的上漲與下跌通常存在連續(xù)上漲和連續(xù)下跌的現(xiàn)象，即日內(nèi)交易存在穩(wěn)定的趨勢(shì)利于價(jià)格變動(dòng)現(xiàn)象。下面以技術(shù)分析中的箱體理論，來實(shí)證考察高頻交易的可獲利性。

箱體理論，是指股票、期貨等具有較高流動(dòng)性的金融產(chǎn)品，其價(jià)格在一定期間內(nèi)的波動(dòng)會(huì)形成階段性的“箱體形態(tài)”，箱體的上下價(jià)差的大小與所關(guān)注的時(shí)間周期的長短相關(guān)，股價(jià)在箱體底部時(shí)會(huì)受到一定買盤的支撐，價(jià)格在箱體頂部時(shí)會(huì)受賣盤的壓力。一旦股價(jià)有效突破原箱體的頂部或底部，股價(jià)就會(huì)進(jìn)入一個(gè)新的箱體里運(yùn)行，原箱體的頂部或底部將成為重要的支撐位或壓力位。

（一）高頻交易策略

實(shí)證的高頻交易策略選取開盤后30分鐘內(nèi)作為一個(gè)箱體的觀測時(shí)間段，即早盤9：15-9：45之間不進(jìn)行交易，而只獲取該期間內(nèi)所形成的最高點(diǎn)（早盤高點(diǎn)）與最低點(diǎn)（早盤低點(diǎn)），并以此作為當(dāng)日交易的重要參加價(jià)格。因?yàn)樵诠芍钙谪浀脑绫P時(shí)間段通常會(huì)消化主要的隔夜風(fēng)險(xiǎn)，而早盤的走勢(shì)對(duì)全天的日內(nèi)走勢(shì)形成重要影響。

觀測：9：15-9：45觀測交易數(shù)據(jù)，提取該時(shí)間段的最高和最低價(jià)格；

開倉：9：45分以后，價(jià)格突破早盤高點(diǎn)開多單；價(jià)格突破早盤低點(diǎn)，開空單；

止損：多單止損線為早盤低點(diǎn)，空單止損線為早盤高點(diǎn)；止損后反向開單；

平倉：當(dāng)日交易結(jié)束前，即15：10左右平倉。

（二）交易策略回顧測試

在交易系統(tǒng)確定后，需要利用歷史數(shù)據(jù)進(jìn)行測試，即回顧測試（back test）。通過至少兩年以上大量的歷史數(shù)據(jù)足以檢驗(yàn)該策略的盈利能力和盈利穩(wěn)定性。

回顧測試時(shí)間范圍：2010年8月1日至2012年12月26日；

數(shù)據(jù)頻率：股指期貨當(dāng)月合約1分鐘交易數(shù)據(jù)；

起始資金：20萬；手續(xù)費(fèi)：0.003%；保證金比例：18%。

（三）交易策略的實(shí)證結(jié)果

結(jié)果分析：

第一，日均交易次數(shù)達(dá)到1.61次/天，且沒有持倉過夜，屬于高頻交易方式；

第二，勝率雖然僅為42.15%，但凈利潤率達(dá)到了255.46%，體現(xiàn)了該策略是以“把握趨勢(shì)”為主要盈利手段，即較低的成功率和較大的成功回報(bào)的盈利模式，這在下面的盈虧分析中可以再次驗(yàn)證。

結(jié)果分析：高頻交易對(duì)市場多空的總體方向保持中性立場，即日內(nèi)交易時(shí)并不會(huì)過多考慮整體趨勢(shì)的上漲或下跌，而只關(guān)注當(dāng)日走勢(shì)的方向。實(shí)證數(shù)據(jù)多空交易次數(shù)為1：1.15，基本保持著中性立場。而空頭交易的次數(shù)及勝率大于多頭交易次數(shù)和勝率，體現(xiàn)了測試時(shí)間段內(nèi)標(biāo)的滬深300指數(shù)由2865至2457下跌總體趨勢(shì)。

結(jié)果分析：

第一，盈虧比達(dá)到1.67，體現(xiàn)了趨勢(shì)易策略的特征；

第二，夏普率0.0739>0，即單位風(fēng)險(xiǎn)所獲得的風(fēng)險(xiǎn)回報(bào)率大于0。但該指標(biāo)比較小，說明該策略還有待優(yōu)化。

（四）結(jié)論

股指期貨的分筆交易數(shù)據(jù)及1分鐘交易數(shù)據(jù)呈現(xiàn)出弱式有效的市場狀態(tài)，日內(nèi)波動(dòng)中存在著趨勢(shì)性的交易性機(jī)會(huì)，通過一定的交易策略可以利用這些非隨機(jī)性價(jià)格變動(dòng)，為投資帶來穩(wěn)定的盈利，同時(shí)還能有效規(guī)避隔夜風(fēng)險(xiǎn)，提高資金周轉(zhuǎn)率。

參考文獻(xiàn)：

[1] 李學(xué)、劉建民、靳云匯.中國證券市場有效性的游程檢驗(yàn)[J].統(tǒng)計(jì)研究，2001，（12）.

[2] 駱瑩、胡海鷗.股指期貨即日趨勢(shì)交易研究[J] .科學(xué)技術(shù)與工程，201，（29）.

篇8

關(guān)鍵詞：經(jīng)濟(jì)類非會(huì)計(jì)專業(yè)　會(huì)計(jì)課程設(shè)置　教學(xué)內(nèi)容　教學(xué)方法

會(huì)計(jì)作為一種商業(yè)語言，早已滲透到社會(huì)經(jīng)濟(jì)生活的各個(gè)層面，經(jīng)濟(jì)越發(fā)展會(huì)計(jì)越重要。在高等學(xué)歷教育中，會(huì)計(jì)被賦予愈來愈重要的地位，1998年教育部在頒布的《普通高等學(xué)校本科專業(yè)目錄》中明確將會(huì)計(jì)學(xué)課程作為經(jīng)濟(jì)類、管理類專業(yè)和其他有關(guān)專業(yè)的主要課程，高校的經(jīng)濟(jì)管理類非會(huì)計(jì)專業(yè)一直將會(huì)計(jì)學(xué)設(shè)為必修的專業(yè)基礎(chǔ)課。但是在具體教學(xué)實(shí)踐中，從事會(huì)計(jì)教學(xué)的教師不僅要承擔(dān)會(huì)計(jì)專業(yè)與非會(huì)計(jì)專業(yè)的教學(xué)工作，可能還包括不同學(xué)歷種類、不同學(xué)歷層災(zāi)的教學(xué)，特別是近些年高校擴(kuò)招，教師的工作量增加較快，因此，如何在有限的教學(xué)條件下和有限的學(xué)時(shí)內(nèi)，使經(jīng)濟(jì)類非會(huì)計(jì)專業(yè)學(xué)生學(xué)習(xí)掌握會(huì)計(jì)理論與方法，全面了解會(huì)計(jì)主體經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的資金運(yùn)動(dòng)，培育他們有效運(yùn)用財(cái)會(huì)信息進(jìn)行經(jīng)濟(jì)活動(dòng)分析、理性導(dǎo)向經(jīng)濟(jì)決策的能力，確是有待深入探討的教學(xué)研究課題。

一、非會(huì)計(jì)專業(yè)會(huì)計(jì)課程設(shè)置原則

從理論上說，非會(huì)計(jì)專業(yè)開展會(huì)計(jì)教育的動(dòng)機(jī)一則是考慮到會(huì)計(jì)理論知識(shí)與財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)工作實(shí)務(wù)在社會(huì)經(jīng)濟(jì)生活中的作用，即會(huì)計(jì)的普遍適用性；二則是基于不同學(xué)科內(nèi)在邏輯聯(lián)系而架構(gòu)本學(xué)科知識(shí)結(jié)構(gòu)完整性的需要。非會(huì)計(jì)專業(yè)開設(shè)會(huì)計(jì)課程實(shí)施會(huì)計(jì)教育的主要目標(biāo)是期望學(xué)生通過學(xué)習(xí)會(huì)計(jì)課程，理解掌握會(huì)計(jì)這樣一種價(jià)值信息核算技術(shù)，培養(yǎng)他們對(duì)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的認(rèn)知能力運(yùn)用能力，拓展思維，提升分析問題、解決問題能力，符合高等教育培養(yǎng)知識(shí)結(jié)構(gòu)合理、綜合素質(zhì)高的培養(yǎng)目標(biāo)，這與會(huì)計(jì)專業(yè)人才培養(yǎng)目標(biāo)——培養(yǎng)“從事會(huì)計(jì)實(shí)務(wù)以及教學(xué)、科研方面工作的工商管理學(xué)科高級(jí)專業(yè)人才”有明顯差異。

非會(huì)計(jì)專業(yè)，根據(jù)學(xué)科方向、針對(duì)不同專業(yè)知識(shí)結(jié)構(gòu)要求，一般開設(shè)2—4門會(huì)計(jì)課程，作為必修的專業(yè)基礎(chǔ)課或?qū)I(yè)課，學(xué)時(shí)學(xué)分有限，教學(xué)中不可能完全移植會(huì)計(jì)專業(yè)教學(xué)模式。

故課程設(shè)置應(yīng)符合人才培養(yǎng)方向和教育目標(biāo)的要求，結(jié)合專業(yè)特征，與專業(yè)要求相銜接，注意與其他課程的互補(bǔ)與滲透，突出教學(xué)重點(diǎn)，安排適中的會(huì)計(jì)教學(xué)內(nèi)容、教學(xué)難度，并采用與教學(xué)對(duì)象相協(xié)調(diào)的教學(xué)步驟與教學(xué)方法。

二、合理設(shè)置各門會(huì)計(jì)課程

在整個(gè)大學(xué)本科階段，經(jīng)濟(jì)類非會(huì)計(jì)專業(yè)開設(shè)的會(huì)計(jì)課程一般包括會(huì)計(jì)學(xué)、財(cái)務(wù)管理，有的專業(yè)(如應(yīng)用經(jīng)濟(jì)學(xué)科類的專業(yè))還開設(shè)行業(yè)會(huì)計(jì)、財(cái)務(wù)報(bào)表分析等課程。各門課程之間注意有機(jī)銜接，每門課程安排適當(dāng)?shù)膶?shí)驗(yàn)教學(xué)內(nèi)容，使課堂教學(xué)延伸至實(shí)踐或?qū)嵺`模擬，具體設(shè)置見下表：

三、優(yōu)化教學(xué)思維與教學(xué)內(nèi)容

從學(xué)科劃分看，會(huì)計(jì)屬管理學(xué)科，經(jīng)濟(jì)學(xué)是其基礎(chǔ)，反過來會(huì)計(jì)又服務(wù)于經(jīng)濟(jì)學(xué)。在對(duì)非會(huì)計(jì)專業(yè)教授會(huì)計(jì)課程時(shí)，不能就會(huì)計(jì)將會(huì)計(jì)，特別是第一門會(huì)計(jì)課程——會(huì)計(jì)學(xué)，需要運(yùn)用經(jīng)濟(jì)學(xué)等學(xué)科知識(shí)進(jìn)行課程導(dǎo)人和會(huì)計(jì)專業(yè)知識(shí)點(diǎn)的講述。會(huì)計(jì)學(xué)課程內(nèi)容分三個(gè)層面：一是會(huì)計(jì)基礎(chǔ)理論與會(huì)計(jì)方法；二是從企業(yè)成立、經(jīng)營活動(dòng)主體過程到財(cái)務(wù)成果核算及年終決算；三是會(huì)計(jì)信息加工程序。按學(xué)生理解能力，掌握循序漸進(jìn)的三個(gè)關(guān)鍵點(diǎn)：會(huì)計(jì)對(duì)象；會(huì)計(jì)帳務(wù)處理；會(huì)計(jì)報(bào)表，逐步使學(xué)生學(xué)習(xí)掌握會(huì)計(jì)主體經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中的資金運(yùn)動(dòng)及其相應(yīng)的會(huì)計(jì)處理、理解并合理運(yùn)用會(huì)計(jì)綜合信息，并通過一定的實(shí)驗(yàn)教學(xué)，切實(shí)培養(yǎng)學(xué)生運(yùn)用會(huì)計(jì)信息思考經(jīng)濟(jì)問題、理性分析相關(guān)問題的能力。

在接下來一個(gè)學(xué)期開設(shè)的行業(yè)會(huì)計(jì)中，減少或刪除會(huì)計(jì)基礎(chǔ)理論和基礎(chǔ)會(huì)計(jì)方法論部分，突出各專業(yè)相對(duì)應(yīng)的行業(yè)要求，按不同行業(yè)特征安排教學(xué)內(nèi)容。如金融專業(yè)開設(shè)的金融企業(yè)會(huì)計(jì)，重點(diǎn)在于金融行業(yè)主要業(yè)務(wù)核算，以及外幣業(yè)務(wù)、長期投融資中的債券業(yè)務(wù)等；國際經(jīng)濟(jì)與貿(mào)易專業(yè)開設(shè)的外貿(mào)會(huì)計(jì)，重點(diǎn)在于商品流通核算、對(duì)外貿(mào)易業(yè)務(wù)核算、外幣結(jié)算等。

財(cái)務(wù)管理課程劃分三個(gè)部分：基礎(chǔ)理論、財(cái)務(wù)主體理財(cái)環(huán)節(jié)、理財(cái)專題；對(duì)經(jīng)濟(jì)類非會(huì)計(jì)專業(yè)一般教學(xué)重點(diǎn)放在前兩個(gè)部分，突出財(cái)務(wù)估價(jià)、資本成本資本結(jié)構(gòu)、(長期)投融資管理、營運(yùn)資金管理等內(nèi)容。對(duì)學(xué)生來說，財(cái)務(wù)管理課程的學(xué)習(xí)理解可能較難一點(diǎn)，教師注意掌控教學(xué)廣度與深度，在基礎(chǔ)理論與投融資部分可以安排章節(jié)論文，安排2個(gè)學(xué)時(shí)進(jìn)行講評(píng)，了解學(xué)生學(xué)習(xí)掌握情況，更好地引導(dǎo)學(xué)生學(xué)習(xí)運(yùn)用財(cái)務(wù)知識(shí)，評(píng)析客觀經(jīng)濟(jì)生活中的一般財(cái)務(wù)現(xiàn)象。在教學(xué)實(shí)踐環(huán)節(jié)中，根據(jù)專業(yè)需要與經(jīng)濟(jì)動(dòng)態(tài)安排專題講座、實(shí)地觀摩、模擬實(shí)驗(yàn)等，啟發(fā)學(xué)生深入思考，引導(dǎo)他們做一些有關(guān)方面的問題研究。

會(huì)計(jì)報(bào)表分析課程注意與前面課特別是財(cái)務(wù)管理的銜接，對(duì)于將該課程作為主干專業(yè)課的經(jīng)濟(jì)類專業(yè)，比如金融專業(yè)，更要注意做一些鋪墊與補(bǔ)充，除課程主體內(nèi)容(會(huì)計(jì)信息分析方法論、單項(xiàng)分析與財(cái)務(wù)效率分析、上市公司綜合財(cái)務(wù)分析)外，增加完全成本(制造成本)與變動(dòng)成本比較、會(huì)計(jì)控制、會(huì)計(jì)法規(guī)、傳統(tǒng)行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)等內(nèi)容。引導(dǎo)學(xué)生學(xué)會(huì)客觀理解會(huì)計(jì)信息，正確運(yùn)用相關(guān)理論與方法分析會(huì)計(jì)信息，在實(shí)驗(yàn)教學(xué)中，重點(diǎn)安排對(duì)上市公司財(cái)務(wù)分析財(cái)務(wù)判斷提出建議等內(nèi)容，開展投資理財(cái)模擬實(shí)驗(yàn)，有條件的參與國家、地方和院校舉辦的模擬實(shí)驗(yàn)競賽。在此需要說明一點(diǎn)：對(duì)于不開設(shè)會(huì)計(jì)報(bào)表分析課程且會(huì)計(jì)學(xué)課程中未曾展開報(bào)表分析的有關(guān)專業(yè)來說，可將報(bào)表基本分析理論與方法、上市公司財(cái)務(wù)分析指標(biāo)及其運(yùn)用等內(nèi)容安排到財(cái)務(wù)管理課程中。

四、改進(jìn)并充實(shí)教學(xué)方法

會(huì)計(jì)本來是專業(yè)性強(qiáng)、知識(shí)結(jié)構(gòu)邏輯嚴(yán)密、實(shí)務(wù)性強(qiáng)的專業(yè)，面對(duì)非會(huì)計(jì)專業(yè)學(xué)生，受學(xué)時(shí)少、教學(xué)條件短期內(nèi)難以改觀等制約，制定適宜的教學(xué)策略、采取靈活相應(yīng)的教學(xué)方法，非常需要教師潛心策劃、精心安排。

筆者認(rèn)為傳統(tǒng)的“粉筆+黑板”方式，利于老師掌控課堂教學(xué)節(jié)奏，演繹思維推理過程，邏輯關(guān)系清晰，關(guān)鍵知識(shí)點(diǎn)易于展開，仍不失為主要的教學(xué)方法之一。同時(shí)，現(xiàn)代多媒體課件教學(xué)，能夠加大課堂容量，處理圖、文、聲、像，而且成熟的教學(xué)軟件能夠很好地演示會(huì)計(jì)學(xué)課程中的會(huì)計(jì)核算流程、賬戶體系圖、賬表、實(shí)物等內(nèi)容，這樣可加深學(xué)生的印象，活躍課堂氣氛。在財(cái)務(wù)報(bào)表分析課程中，教學(xué)軟件系統(tǒng)的運(yùn)用，可追蹤資本市場行情，方便地演示上市公司財(cái)務(wù)分析。

篇9

北京物資學(xué)院地處運(yùn)河源頭的溫榆河畔，是1980年建立的財(cái)經(jīng)類高等學(xué)校。學(xué)?，F(xiàn)有4個(gè)二級(jí)學(xué)院，3個(gè)系，21個(gè)本科專業(yè)。有專任教師390多名，各類在校生8000多人，其中本科生6000多人，碩士生500多人。

北京物資學(xué)院經(jīng)濟(jì)學(xué)院現(xiàn)有教職工57人，其中，教師49人，教學(xué)管理及行政人員8人。在教師中，有教授7人；副教授21人；講師19人。教師中有博士學(xué)位的22人。從學(xué)生情況看，截至2010年9月，經(jīng)濟(jì)學(xué)院共有本科學(xué)生1095名，產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)學(xué)研究生146名。

經(jīng)過近30年的發(fā)展，在學(xué)科、專業(yè)建設(shè)、教學(xué)科研等方面取得了長足的進(jìn)步。有經(jīng)濟(jì)學(xué)、國際經(jīng)濟(jì)與貿(mào)易、金融學(xué)（含證券期貨方向）三個(gè)專業(yè)。有商品與金融期貨研究創(chuàng)新平臺(tái)、北京市學(xué)術(shù)創(chuàng)新團(tuán)隊(duì)；有流通經(jīng)濟(jì)研究所、商品期貨價(jià)格信息數(shù)據(jù)處理中心等研究機(jī)構(gòu)。

二、北京物資學(xué)院期貨專業(yè)

1、歷史沿革

1993年初，北京物資學(xué)院管理工程系期貨專業(yè)成立，是國內(nèi)首家且是唯一的培養(yǎng)本科層次期貨人才的專業(yè)。

1993年，北京物資學(xué)院期貨專業(yè)成立

1994年，第一屆期貨專業(yè)學(xué)生畢業(yè)

1997年，更名為經(jīng)濟(jì)學(xué)專業(yè)證券期貨方向

1999年，正式納入本科招生計(jì)劃

2004年，并入金融學(xué)專業(yè)，更名為金融學(xué)專業(yè)證券期貨方向

專業(yè)設(shè)立時(shí)，就以培養(yǎng)期貨市場應(yīng)用型高級(jí)專業(yè)人才為目標(biāo)。為此，本專業(yè)在制定培養(yǎng)方案時(shí)，除研究如何加強(qiáng)基礎(chǔ)理論和專業(yè)理論的教學(xué)，還建成了在當(dāng)時(shí)幾乎是全國唯一的財(cái)經(jīng)實(shí)驗(yàn)室――物通實(shí)驗(yàn)室，該實(shí)驗(yàn)室模擬期貨交易所的運(yùn)營環(huán)境，安裝了路透交易系統(tǒng)，學(xué)生能夠真切感受和實(shí)踐期貨交易所的環(huán)境和運(yùn)行方式；此外，與中期公司建立戰(zhàn)略合作伙伴關(guān)系，中期公司成為了本專業(yè)首家期貨實(shí)踐教學(xué)基地，通過中期公司的實(shí)訓(xùn)培養(yǎng)學(xué)生的分析實(shí)戰(zhàn)能力和決策水平。

2、現(xiàn)狀

（1）專業(yè)培養(yǎng)目標(biāo)

秉承專業(yè)一貫的培養(yǎng)理念和方法，并且不斷改革和完善。目前，本專業(yè)以鞏固基礎(chǔ)、提升專業(yè)能力、強(qiáng)化分析能力、研究能力和操作能力，培養(yǎng)具有創(chuàng)新意識(shí)和能力的應(yīng)用型證券期貨專門人才為目標(biāo)。

（2）教學(xué)方式改革

目前本專業(yè)有兩門課程采用開放式教學(xué)方法，聘請(qǐng)期貨公司分析師、結(jié)算崗位、風(fēng)控崗位員工及高管等為學(xué)生授課，學(xué)生能夠在課堂上學(xué)習(xí)并掌握期貨公司主要部門的運(yùn)作方式；套期保值、套利方案制定；訓(xùn)練并掌握期貨基本分析、技術(shù)分析方法和技能等。通過四年專業(yè)培養(yǎng)，本專業(yè)的學(xué)生應(yīng)該能夠很快適應(yīng)期貨公司主要業(yè)務(wù)崗位的工作。

（3）實(shí)踐教學(xué)條件

證券期貨專業(yè)除根據(jù)市場需求不斷調(diào)整完善培養(yǎng)方案、研究教學(xué)和方法，加強(qiáng)案例教學(xué)，實(shí)驗(yàn)室實(shí)訓(xùn)外，本專業(yè)積極尋求校企合作，建立了多家實(shí)踐教學(xué)基地，與證券公司、期貨公司等聯(lián)合，簽署實(shí)踐教學(xué)基地協(xié)議。實(shí)踐教學(xué)基地的建設(shè)以及與證券公司、期貨公司的長期聯(lián)系，為本專業(yè)開展學(xué)術(shù)交流、安排學(xué)生實(shí)習(xí)以及為學(xué)生就業(yè)提供了便利。

目前的金融衍生實(shí)驗(yàn)室安裝有路透財(cái)經(jīng)接收系統(tǒng)、世華財(cái)訊和模擬交易系統(tǒng)和瑞思數(shù)據(jù)系統(tǒng)，為證券期貨專業(yè)的建設(shè)和發(fā)展創(chuàng)造了更好的教學(xué)條件。

與證券公司、期貨公司簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議，合作內(nèi)容更加深入。在建立人才培養(yǎng)基地的同時(shí)，還成立了研究中心。

2009年3月24日，北京物資學(xué)院經(jīng)濟(jì)學(xué)院與一德期貨經(jīng)紀(jì)有限公司簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議，雙方聯(lián)合成立“北京物資學(xué)院――一德期貨研究中心”和“一德期貨――北京物資學(xué)院人才培養(yǎng)基地”，在金融領(lǐng)域研究、高校期貨人才培養(yǎng)、期貨知識(shí)市場推廣等方面開展全方位戰(zhàn)略合作。

在簽字儀式上，北京物資學(xué)院經(jīng)濟(jì)學(xué)院院長郝玉柱和一德期貨公司董事長常志武分別代表合作雙方致辭。隨著人才培養(yǎng)基地項(xiàng)目正式啟動(dòng)，雙方將充分發(fā)揮各自的優(yōu)勢(shì)，開展全方位的合作，致力于共同培養(yǎng)符合市場需求的復(fù)合型期貨專業(yè)人才，不斷探索和創(chuàng)新校企合作培養(yǎng)專業(yè)人才的模式和內(nèi)容，推動(dòng)雙方的戰(zhàn)略合作走向深入和持久。

適逢鋼材期貨即將在上海期貨交易所上市之際，許多鋼貿(mào)企業(yè)主動(dòng)出擊，吸納期貨專業(yè)人才。此次簽約儀式上，天津及周邊地區(qū)的主要鋼鐵貿(mào)易企業(yè)悉數(shù)到場，與北京物資學(xué)院及一德期貨公司就期現(xiàn)貨復(fù)合型人才的培養(yǎng)等話題進(jìn)行了交流，并現(xiàn)場面試北京物資學(xué)院期貨專業(yè)應(yīng)屆畢業(yè)生，簽訂用人意向。

2010年9月，北京物資學(xué)院經(jīng)濟(jì)學(xué)院與華證期貨經(jīng)紀(jì)有限公司簽署了戰(zhàn)略合作協(xié)議，標(biāo)志著雙方合作正式啟動(dòng)。2010年11月13日，由北京物資學(xué)院經(jīng)濟(jì)學(xué)院、期貨日?qǐng)?bào)社、華證期貨經(jīng)紀(jì)有限公司主辦，宜興市投資市場研究會(huì)承辦的“北京物資學(xué)院華證期貨研究院揭牌儀式暨首屆期貨市場人才隊(duì)伍建設(shè)交流研討會(huì)”在江蘇宜興隆重舉行。江蘇證監(jiān)局局長助理許加林、宜興市副市長華學(xué)文、北京物資學(xué)院經(jīng)濟(jì)學(xué)院院長郝玉柱、黨總支書記趙嫻、副院長劉崇獻(xiàn)、教研室主任劉宏、華證期貨經(jīng)紀(jì)有限公司董事長閔明、總經(jīng)理趙東、期貨日?qǐng)?bào)社副主編陳亞光，以及證券期貨教研室部分教師出席了揭牌儀式及研討會(huì)。來自期貨日?qǐng)?bào)等多家新聞媒體全程報(bào)道了揭牌儀式及研討會(huì)情況。

宜興市副市長華學(xué)文、華證期貨董事長閔明、經(jīng)濟(jì)學(xué)院院長郝玉柱教授分別為大會(huì)致辭。華學(xué)文副市長希望北京物資學(xué)院與華證期貨強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)手，以市場為導(dǎo)向，加強(qiáng)校企合作，實(shí)現(xiàn)產(chǎn)、學(xué)、研對(duì)接，提高人才培養(yǎng)水平。

江蘇證監(jiān)局局長助理許加林和經(jīng)濟(jì)學(xué)院黨總支書記趙嫻教授共同為“北京物資學(xué)院華證期貨研究院”揭牌，標(biāo)志著北京物資學(xué)院華證期貨研究院正式成立。

揭牌儀式后舉行了北京物資學(xué)院華證期貨研究院“首屆期貨市場人才隊(duì)伍建設(shè)交流研討會(huì)”。經(jīng)濟(jì)學(xué)院郝玉柱、劉宏、單磊、陳景同老師以及期貨日?qǐng)?bào)社的丁衛(wèi)東副總編在交流研究討會(huì)上進(jìn)行了主題演講。13日下午，經(jīng)濟(jì)學(xué)院談志琦老師為華證期貨員工作了“國外期貨市場現(xiàn)狀及未來發(fā)展方向”的專題講座。

（4）重要活動(dòng)

本專業(yè)自2007年開始舉辦“期貨論壇”，目前已舉辦四屆，具體情況如下：

第一屆：首屆期貨論壇暨證券期貨校友會(huì)成立大會(huì)，2007年11月24日舉辦。

第二屆：期貨論壇暨證券期貨專業(yè)成立十五周年紀(jì)念研討會(huì)，2008年11月8日舉辦。

第三屆：以“金融危機(jī)、金融創(chuàng)新、期貨發(fā)展、人才培養(yǎng)”為主題，2009年11月14日舉辦。

第四屆：以“期貨發(fā)展、人才培養(yǎng)”為主題，2010年11月6日舉辦。

（5）專業(yè)建設(shè)方面取得的成績

①2006年“科技創(chuàng)新基地(平臺(tái))建設(shè)―商品期貨價(jià)格信息數(shù)據(jù)處理中心”獲得批準(zhǔn)。

②2006年“證券期貨創(chuàng)新與應(yīng)用團(tuán)隊(duì)”被批準(zhǔn)為校級(jí)科研創(chuàng)新團(tuán)隊(duì)。

③2007年“金融衍生實(shí)驗(yàn)室”批準(zhǔn)建設(shè)并投入使用。

④2008年證券期貨專業(yè)被批準(zhǔn)為校級(jí)特色專業(yè)。

⑤2008年，“證券期貨教學(xué)團(tuán)隊(duì)”被批準(zhǔn)為的校級(jí)優(yōu)秀教學(xué)團(tuán)隊(duì)。

篇10

黃金，雖然在金融危機(jī)下頗受青睞，可從近30年的數(shù)據(jù)來看，甚至無法跑贏通脹；

債券，經(jīng)濟(jì)衰退期看似穩(wěn)健，但考慮到1992年的美元實(shí)際購買力只有1962年時(shí)的1／3，持有債券安全的前提是成了能購買到利率為8％的30年期國債；

房產(chǎn)，被統(tǒng)一了口徑的保值品，可想想如果失去了土地的所有權(quán)，30年以后房子會(huì)折舊成什么樣子，所有投資客都會(huì)選擇持有房產(chǎn)，但不會(huì)長期持有同一個(gè)房產(chǎn)；

接下來我還可以列舉持有珠寶、藝術(shù)品以及其他所有可投資產(chǎn)品的缺陷……

問題是，我們還能看好并長期持有什么?

企業(yè)。是的，回答是一家或幾家企業(yè)。理由很簡單：

第一，福布斯的富豪榜上，全球最富有的人中，你能看到的大多數(shù)人都是企業(yè)家，少數(shù)的例外比如巴菲特，財(cái)富積累也是源于買入了一些企業(yè)。

第二，企業(yè)是活的投資而不是設(shè)計(jì)好的某種金融工具或是因?yàn)槟承┛床灰姷男枨笾圃斐鰞r(jià)格泡沫的稀缺品，它真實(shí)、可觀察到、令人放心。

第三，投資一家企業(yè)，是有挑選的介入到有前景、有潛力、有目標(biāo)的企業(yè)中，參與方式可以多元化。

重點(diǎn)在于，這些企業(yè)什么樣子?它在哪?

危機(jī)中的潛力股

馬　瑜　裴　培

國有企業(yè)依靠資源傾斜維持高額利潤，有活力的民營企業(yè)，卻在金融危機(jī)中受創(chuàng)頗重。4萬億投資是固定總投資可持續(xù)增長的保障，卻也有很大的可能會(huì)加劇這種結(jié)構(gòu)失衡。以一家太陽能公司為例，它身處炙手可熱的新能源行業(yè)，擁有國內(nèi)最先進(jìn)的技術(shù)，在國際上亦毫不遜色。雖然在金融危機(jī)中它的股價(jià)同樣遭遇大幅下跌，但如果新能源的確如一些人所料想的，在未來幾年內(nèi)獲得長足的發(fā)展，這家公司想必不會(huì)落下。

過去兩年，中國的太陽能光伏企業(yè)是國際資本市場的寵兒，在華爾街、倫敦和香港市場都炙手可熱，無數(shù)的PE，VC競相折腰，創(chuàng)造了無數(shù)的暴富神話。然而自從2008~9月以來，金融危機(jī)愈演愈烈，賽維LDK股價(jià)暴跌85.5％，尚德股價(jià)暴跌72.3％，其余光伏企業(yè)也暴跌60％～90％不等。最近半年，除了興業(yè)太陽能在香港上市成功之外，沒有一家中國光伏企業(yè)實(shí)現(xiàn)IPO或增發(fā)配股。VC和PE對(duì)光伏行業(yè)的投資也變得相當(dāng)謹(jǐn)慎，行業(yè)分析師裴培在過去兩個(gè)月出席過幾次光伏行業(yè)投資者會(huì)議，聽到的大多是悲觀的言論，雖然很多人認(rèn)為最寒冷的日子已經(jīng)過去，但春天仍然相當(dāng)遙遠(yuǎn)。

全行業(yè)產(chǎn)能過剩，需求萎靡不振，融資難求，上市無望，企業(yè)應(yīng)該怎么做，投資者又應(yīng)該尋求什么出路?有一個(gè)現(xiàn)成的答案，那就是并購，通過并購實(shí)現(xiàn)行業(yè)的橫向整合，擴(kuò)大領(lǐng)頭羊的話語權(quán)，削減過剩的產(chǎn)能。許多中小企業(yè)早已處于虧損狀態(tài)，之所以還未關(guān)門大吉，只是出于回收現(xiàn)金的需要。這些中小企業(yè)往往不考慮設(shè)備折舊和機(jī)會(huì)成本，只要售價(jià)高于現(xiàn)金開支，就會(huì)毫不猶豫地將價(jià)格戰(zhàn)進(jìn)行到底，結(jié)果光伏產(chǎn)品的價(jià)格在最近半年一直下跌不止。事實(shí)上，很多企業(yè)都愿意以很低的價(jià)格出售設(shè)備和廠房，收購方還可以獲得經(jīng)驗(yàn)豐富的人才隊(duì)伍。問題在于，現(xiàn)在市場需求還沒有回暖的趨勢(shì)，大企業(yè)普遍抱有謹(jǐn)慎的心態(tài)，雖然橫向并購的好處多多，但至今還是雷聲大、雨點(diǎn)小，沒有傳出任何實(shí)質(zhì)性的好消息。

在任何新興行業(yè)，通過并購實(shí)現(xiàn)橫向整合都只是早晚的問題。隨著國家出臺(tái)商業(yè)銀行并購貸款政策，并購的融資難度有所降低，太陽能行業(yè)的并購有望提上議事日程。要成為被收購的對(duì)象，僅僅有產(chǎn)能和規(guī)模是遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠的，關(guān)鍵在于擁有優(yōu)質(zhì)客戶和核心技術(shù)。擁有優(yōu)質(zhì)客戶，才能夠把產(chǎn)量轉(zhuǎn)化為銷量，在艱難的市場環(huán)境中提高市場份額；擁有核心技術(shù)，才能夠提供足夠的差異性，占據(jù)獨(dú)特的細(xì)分市場。在目前的中國，只有極少數(shù)太陽能企業(yè)滿足以上條件，其中大部分都已經(jīng)上市。所以，太陽能行業(yè)的并購多半還是會(huì)呈現(xiàn)“少而精”的格局，投資者必須精挑細(xì)選，才能發(fā)現(xiàn)來之不易的機(jī)會(huì)。

行業(yè)、行業(yè)還是行業(yè)

未來的好公司在哪里?北京正略鈞策管理咨詢有限公司顧問陶亞東的看法是要從行業(yè)入手，找到二級(jí)市場中的標(biāo)桿企業(yè)，在對(duì)其深入研究的基礎(chǔ)上進(jìn)行更廣范圍的篩選。通過對(duì)歷史數(shù)據(jù)及當(dāng)前宏觀經(jīng)濟(jì)的分析，陶亞東認(rèn)為在經(jīng)濟(jì)危機(jī)期間大致有七八個(gè)行業(yè)具有投資價(jià)值。

而在大羽華裳傳媒董事長趙鵬的心目中，朝陽產(chǎn)業(yè)有傳媒、新能源、網(wǎng)絡(luò)等。新能源，一種是真正的國際正在提倡的新能源，有節(jié)能減排概念和意義，另一種獨(dú)到的理解則是可以節(jié)省空間和時(shí)間的模式，如網(wǎng)上購物等。

在四月初舉行的展恒理財(cái)私募基金報(bào)告會(huì)議上，知名私募基金經(jīng)理田榮華也分享他的投資思路。除了前文提及的幾個(gè)行業(yè)，田榮華還看好經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇和估值反彈中的先導(dǎo)性行業(yè)及高彈性行業(yè)。包括資源類、地產(chǎn)類、金融服務(wù)類等。他的武當(dāng)資產(chǎn)管理有限公司管理著四只陽光私募基金。其中較早發(fā)行的“武當(dāng)一期”和“二期”在4月10日最新數(shù)據(jù)顯示，近1年之內(nèi)凈值分別累計(jì)增長27.98％的24.54％。而同期滬深300指數(shù)下跌了29.62％。

“人”才是制勝法門

一個(gè)多星期之前行業(yè)分析師裴培去拜訪一家在美國上市的中國公司。對(duì)話結(jié)束之后，對(duì)方提議共進(jìn)午飯。一行人跟負(fù)責(zé)接待的執(zhí)行董事一道進(jìn)了員工食堂，這位董事深懷歉意地說，如果事先得知會(huì)留下吃午飯，可以在旁邊的小餐廳里弄點(diǎn)東西吃，不用吃大鍋飯了。所謂的小餐廳，也不過是員工食堂附近隔出的一些雅座而已。

按照公司的說法，絕大部分訪客都是在員工食堂吃飯的。這家公司的兩位高管，包括一位在業(yè)內(nèi)極負(fù)盛名的技術(shù)專家、多種專利持有者，就在裴培旁邊一張桌子吃飯。吃到一半的時(shí)候，一位工作人員拿著一碗切成片的香腸走過來，在幾個(gè)人的碗里各撥了幾片，然后給鄰桌的人也撥了幾片。

彼得?林奇曾經(jīng)說過，一個(gè)公司高管的負(fù)責(zé)程度，與辦公室裝修和接待來客的奢華程度成反比。這家公司沒有用燕窩、魚翅或鮑魚來款待客人，而他們的管理層、技術(shù)骨干們和普通員工吃著一樣的飯。僅從這點(diǎn)來看，就讓人對(duì)其未來發(fā)展前景信心大增。

管理團(tuán)隊(duì)以及企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)者的力量在中小型企業(yè)中顯得格外重要。陶亞東在拜訪企業(yè)的過程中也積累了大量的心得，他認(rèn)為看管理團(tuán)隊(duì)，首先看團(tuán)隊(duì)的組合情況，最好是懂技術(shù)、懂市場、懂財(cái)務(wù)的兩三個(gè)優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)的人一起運(yùn)作。創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)要有各方面的人才，能形成自己的核心業(yè)務(wù)，形成自己的特色產(chǎn)品；其次，陶亞東談到他在去年與某目標(biāo)企業(yè)接觸的例子時(shí)，反復(fù)強(qiáng)調(diào)企業(yè)家的品德。當(dāng)一個(gè)企業(yè)把主要精力用在“講故事”而非產(chǎn)品銷售和技術(shù)研發(fā)上，就意味著這家企業(yè)難以在較遠(yuǎn)的未來達(dá)成“跨越式”成長。

紅海還是藍(lán)海

陶亞東的工作就是找出潛力行業(yè)中的龍頭企業(yè)，并以其為標(biāo)桿發(fā)掘企業(yè)特點(diǎn)，研究其投

資策略和未來發(fā)展方向。再以標(biāo)桿企業(yè)為基礎(chǔ)發(fā)掘同行業(yè)具有發(fā)展?jié)摿Φ钠渌尽０ㄗ鲎罘实氖袌?，選擇自己能做的最大的市場；選擇正確的時(shí)間點(diǎn)切入新的領(lǐng)域；專注、專注再專注。形成自己的核心產(chǎn)品并確定領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)，盡力在某個(gè)垂直市場做到數(shù)一數(shù)二的位置。

光伏行業(yè)一年多來的激烈廝殺生動(dòng)的詮釋了競爭優(yōu)勢(shì)的重要性。在太陽能技術(shù)領(lǐng)域，有所謂“三代電池技術(shù)”的說法：第一代太陽能電池是現(xiàn)在流行的晶體硅技術(shù)，就是尚德、LDK、英利等巨頭使用的技術(shù)路線；第二代太陽能電池是非晶硅薄膜電池，雖然也以硅為原料，但技術(shù)手段有很大差別；第三代太陽能電池是金屬化合物薄膜電池，包括碲化鎘、銅銦鎵硒等，美國的First Solar是這一領(lǐng)域的領(lǐng)頭羊。第二代和第三代電池統(tǒng)稱薄膜電池，它們雖然成本較低、技術(shù)較新，但是光電轉(zhuǎn)換效率較低，占地面積較大，安裝成本也相對(duì)偏高。中國新近出臺(tái)的太陽能補(bǔ)貼政策，讓薄膜電池企業(yè)看到了新的希望。目前國內(nèi)實(shí)力最強(qiáng)的薄膜企業(yè)，當(dāng)屬上市公司天威保變旗下的天威薄膜以及正泰集團(tuán)旗下的正泰薄膜，兩者都已經(jīng)實(shí)現(xiàn)非晶硅薄膜的量產(chǎn)，光電轉(zhuǎn)換率達(dá)到世界先進(jìn)水平，并且都有分拆上市的計(jì)劃。于此同時(shí)，盡管補(bǔ)貼政策為薄膜太陽能電池注入了一針強(qiáng)心劑，但其作用是有限的，大部分缺乏核心競爭優(yōu)勢(shì)的薄膜電池企業(yè)仍然難以生存。

2008年，從事硅棒、硅片環(huán)節(jié)的LDK和昱輝都在2008年投入巨資建設(shè)自己的多晶硅工廠，從事電池、組件環(huán)節(jié)的尚德則巨資入股國內(nèi)外多晶硅企業(yè)以確保優(yōu)先得到硅科；一時(shí)間，整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈都在向上游擴(kuò)張，“垂直整合”成為時(shí)髦的概念。進(jìn)入2009年，“垂直整合”的主題已經(jīng)變成了向下整合，即向系統(tǒng)安裝進(jìn)軍，因?yàn)橹挥刑柲芟到y(tǒng)安裝商能夠直接接觸客戶，了解市場行情，擁有系統(tǒng)安裝業(yè)務(wù)有助于擁有較強(qiáng)的定價(jià)權(quán)。在中國財(cái)政部推出太陽能安裝補(bǔ)貼政策之后，擁有系統(tǒng)安裝能力的太陽能廠商無疑處于最有利的位置，可以向國內(nèi)客戶提供～整套的產(chǎn)品和服務(wù)，從而占據(jù)先機(jī)。尚德電力在國外收購了數(shù)家系統(tǒng)安裝公司，在國內(nèi)則成立了尚德能源工程這一專業(yè)安裝公司；從事上游業(yè)務(wù)的LDK竟然越過電池、組件兩個(gè)環(huán)節(jié)，與德國電池廠商Q-Cells合作建立了安裝公司；今年唯一上市成功的興業(yè)太陽能，也是一家以建筑一體化光伏產(chǎn)品生產(chǎn)和安裝為主的公司。事實(shí)證明，投資者對(duì)此非常買賬，在中國宣布太陽能補(bǔ)貼政策之后漲幅最高的就是尚德和興業(yè)，LDK在宣布成立安裝公司之后，股價(jià)也有小幅反彈。

在合適的價(jià)位勇敢買進(jìn)

找到幾個(gè)有潛力的行業(yè)相對(duì)簡單，深入研究個(gè)股的特點(diǎn)則需要我們做足功課。等到我們準(zhǔn)備進(jìn)行交易的時(shí)候，估值和價(jià)格問題又?jǐn)[在了我們面前。這只股票的估值是否合理，價(jià)格有沒有足夠的安全邊際，財(cái)務(wù)狀況是否健康?只有解決了這些問題才能保證長贏不輸。

根據(jù)股票的定價(jià)原理，低市盈率、低市凈率、每股未分配利潤高、高派息率、高成長性的上市公司，才有可能具有長期投資價(jià)值。即使一個(gè)公司幾乎完美無缺，我們也必須在合適的價(jià)格上買進(jìn)才有利可圖。不過世上沒有免費(fèi)的午餐，根據(jù)有效市場理論，業(yè)績確定性越強(qiáng)，未來發(fā)展空間越清晰的公司，就越難找到合適的價(jià)格。