導語：如何才能寫好一篇金融學在職研究，這就需要搜集整理更多的資料和文獻，歡迎閱讀由公務員之家整理的十篇范文，供你借鑒。

篇1

關(guān)鍵詞：金融學知識日常生活應用

一前言

之所以說金融與我們的生活息息相關(guān)，是在于我們的每筆消費和開支都是金融交易，并影響著整個金融市場的狀況。經(jīng)濟的發(fā)展必然引起金融產(chǎn)業(yè)的飛速發(fā)展，并將金融滲透到我們生活的方方面面。

一、信用卡

在越來越趨于信貸消費的今天，信用卡的普及范圍越來越廣泛。首先信用卡不同于其他付款方式，它是一種最現(xiàn)代的非現(xiàn)金交易付款方式，也稱之為簡單的信貸服務。它的核心特點是先消費后付款但不具有存款功能、在“當月結(jié)賬后20-30日全額付款”的條件下使得銷售交易有免息還款待遇。因此，信用卡獨具的特點為人們的生活提供了極大的便利。人們出門不再需要攜帶大量的紙幣而是使用極為便利的銀行卡，實現(xiàn)一卡行天下。

幾年前，信用卡的身影隨處可見，例如：辦公室里、百貨中心、超市門口、大街上、甚至辦理信用卡的條幅也是引人注目。到現(xiàn)在，信用卡的直營單位“銀行”也從多年前的攻城戰(zhàn)略、爭搶信用卡市場轉(zhuǎn)變?yōu)榱俗⒅刭|(zhì)的競爭。同時，在國際競爭壓力的劇增下，達成了創(chuàng)建中國自己的銀行卡品牌共識。

二、按揭

想必兩例老太太的典例早已家喻戶曉，中國老太太用一輩子的工作時間和金錢只為換來一套即刻擁有的房子，而外國老太太工作一輩子，則是為了還清現(xiàn)有房子的房貸。這個典例向我們展示了兩種截然不同的消費理念。其中最為深入人心的便是“按揭”的消費理念。此種消費理念在今日已經(jīng)顯現(xiàn)出絕對的優(yōu)勢。

所謂按揭，實質(zhì)含義為個人住房貸款。購房者用即將購入的住房作為抵押物，向銀行申請貸款來支付購房款。一般購房者可以享受五至八成的按揭購房優(yōu)惠。購房者通過按揭的消費方式可以購入高出自己手頭現(xiàn)金價值數(shù)倍的住房，從而在10-30年之間較早的改善個人的居住水平或進行投資。正因為按揭的出現(xiàn)和發(fā)展，有效的減輕了人們的支付壓力，廣大的群眾才可以通過分期付款，實現(xiàn)自己的購房夢，與此同時便成就了中國房地產(chǎn)的急速發(fā)展。

居住是每一位公民生存的根本，也是民眾最關(guān)心，最迫切，最無法回避的“剛性需求”，對于我們這些即將畢業(yè)踏入社會的學生來說，在自己喜歡的城市擁有一套自己的住房是我們奮斗的最大目標。但是如果沒有今日的按揭方式，即便我們不間斷的奮斗10年、20年、30年也無法擁有自己的住房。所以按揭的優(yōu)勢在我們的生活中展現(xiàn)的淋漓盡致，為人們提供了提前消費的生活方式，并使得人們的生活方式發(fā)生了極大地轉(zhuǎn)變。

三、小額貸款

小額貸款是針對廣大工商個體戶、小作坊、小業(yè)主以及家庭的經(jīng)營類貸款。是微小貸款在技術(shù)和實際應用上的延伸，貸款限額在1000-200000元之間。小額貸款將民間資金合理的集中并規(guī)范了民間借貸市場，在中國用于三農(nóng)和中小企業(yè)，有效解決三農(nóng)和中小企業(yè)融資難的問題。在以前，對于多數(shù)沒有足夠資金的人士而言，想要自己創(chuàng)業(yè)是

件難以實現(xiàn)的事情，但自從小額貸款的出現(xiàn)，人們可以通過貸款成就自己的小企業(yè)，并逐步擴大規(guī)模，只要不畏懼激烈的金融競爭，就有可能成功。小額貸款為創(chuàng)業(yè)者鋪設了一條道路，只要創(chuàng)業(yè)者需要，小額貸款將激勵幫扶。伴隨著近兩年小額貸款下創(chuàng)業(yè)貸款的迅速發(fā)展，如今的創(chuàng)業(yè)環(huán)境可以說是今非昔比，甚至有人將小額貸款比喻為創(chuàng)業(yè)者堅實的筑夢翅膀?？梢娦☆~貸款的優(yōu)勢所在以及值得贊譽的存在價值。

四、網(wǎng)上銀行

在網(wǎng)絡發(fā)達的今天，交水電費和電話費也早加入了網(wǎng)絡的行列，我們可以僅憑一張工商銀行的密碼卡在短短幾分鐘內(nèi)就可辦妥曾經(jīng)需要花費半個小時的事情。更甚者，以前必須在銀行網(wǎng)點才能辦理的存錢、取錢業(yè)務，在今日的網(wǎng)上銀行也可妥善辦理，除此之外，轉(zhuǎn)賬、查詢、買基金、買理財產(chǎn)品，包括交納水電氣費和電話費等業(yè)務的辦理也不在話下?？梢哉f，如今的網(wǎng)上銀行就像一個虛擬的銀行柜員，幫助顧客辦理個人業(yè)務，無誤的完成交易。

近年來，伴隨著居民理財意識的增強，網(wǎng)上銀行獲得了越來越高的接受好評，顯然電子銀行已成為一種時尚，充斥著我們的生活，并悄然升息的改變著我們的生活帶來方便。

五、股市

股市，人們對其存有或好或壞的印象。曾經(jīng)有許多人對股市持有反對的態(tài)度，因為股市產(chǎn)生的利潤雖然豐厚但同等的風險也在并存，所以認為一般人不易炒股。即便如此，股票仍然牽動著廣大市民的心，人們每天會定點去證券交易場查看股票跌漲幅度，直至網(wǎng)絡發(fā)達的現(xiàn)如今，人們也會盯著電腦隨時關(guān)注幾條細線的變動態(tài)勢，不得不說股市早已成為我們生活中必不可少的重心。股市以宏觀經(jīng)濟總量為依托，以公司利潤的長期平均增長率為中軸線，并按照一定的乖離率圍繞經(jīng)濟總量和公司平均利潤增長率運行。首先，股市與經(jīng)濟的關(guān)系較為密切：股市可以根據(jù)總量趨勢反映宏觀經(jīng)濟，并通過平均數(shù)反映公司盈利水平。其次，股市與利率的關(guān)系略深與前者。其三，股市與CPI的關(guān)系最為緊密，并且股市能更大程度上提前反映CPI的變化。

六、小結(jié)

篇2

在職研究生課程原本就是在周末，相對上課時間比較少，但是要固定時間去學校，很多長期出差的同學就沒有辦法上課。當然，在職研究生課程確實有更好的變化空間，那么，對外經(jīng)貿(mào)大學在職研究生有遠程班嗎?

對外經(jīng)貿(mào)大學遠程班 對外經(jīng)濟貿(mào)易大學作為經(jīng)貿(mào)領(lǐng)域的專業(yè)院校，每年報考研究生人數(shù)都非常多?，F(xiàn)在在職研究生課程多出遠程課堂，采用網(wǎng)絡課堂+面授在職學習的方式。沒有時間限制，空間束縛，甚至外地的學生也能享受對外經(jīng)濟貿(mào)易大學的優(yōu)質(zhì)的研究生教育資源，對自己來說，學員剩了車費，吃飯的費用，以及時間成本。

課程設置安排 對外經(jīng)濟貿(mào)易大學開設了暑期全國集中班：集中兩個暑假各二十個學習日，輔以網(wǎng)絡教學，一年完成全部碩士課程。學校的課程安排大多還是依靠學生的專業(yè)選擇和學習模式選擇的結(jié)合，大部分是面授加網(wǎng)絡課程，不論學員在學校還是在家，都能跟上老師講解的內(nèi)容，順利的通過考試，拿到碩士學位證書。

注冊信貸分析師CCRA在職課程 CCRA證書是由中國人民銀行批準，中國人民銀行直屬機構(gòu)--中國金融培訓中心引進，美國國際金融專業(yè)人士協(xié)會(ISOFP)推出的國際金融資格證書。

對外經(jīng)貿(mào)大學是國內(nèi)最早設立金融類專業(yè)的高校之一。金融學專業(yè)具有六十年科研教學歷史，實戰(zhàn)經(jīng)驗豐富，是對外經(jīng)貿(mào)大學的優(yōu)勢學科。對外經(jīng)濟貿(mào)易大學以在金融實業(yè)界具有深厚理論功底、豐富實踐經(jīng)驗和多年培訓資歷的專家教授為主要教學力量，從理論和實踐兩個層面為學員提供最為有效的師資保證，形成產(chǎn)學研相結(jié)合的強大師資陣容，其中多名教師為目前CCRA培訓領(lǐng)域的頂尖人才。

篇3

軟件技術(shù)個人簡歷模板(一)

基本資料

姓 名：xuexila

性 別：女

年 齡：22

婚姻狀況：未婚

政治面貌：黨員

籍 貫：浙江

現(xiàn)所在地：浙江

求職意向

工作經(jīng)驗： 應屆畢業(yè)生

意向崗位： 網(wǎng)站/電子商務開發(fā);數(shù)據(jù)庫開發(fā)與管理;網(wǎng)頁設計與制作

求職類型： 全職

期望月薪： 2000～4000元

到崗時間： 面議

期望工作地點：浙江

從事行業(yè)： 計算機業(yè)、互聯(lián)網(wǎng)、電子商務

自我評價

開朗樂觀，做事認真冷靜。性格自然隨和，為人誠懇，在工作中責任心重，對待工作認真負責，態(tài)度端正，適應力比較強，在團隊的工作中，同樣也具有較強的協(xié)同合作的能力，我能夠勝任一些高強度的工作，對待工作我一直都有飽滿的熱情，同時懂得如何更好的充實自我，在工作之余也在不斷的給自己充電，讓自己的職業(yè)技能不斷的提升。

教育經(jīng)歷

2011年9月~至今

寧波大學

軟件工程

本科

課程描述： 學習以軟件工程為核心的相關(guān)知識。包括c語言程序設計，操作系統(tǒng)，計算機網(wǎng)絡通信，數(shù)據(jù)庫原理，數(shù)據(jù)結(jié)構(gòu)與算法，c#程序設計，j2ee架構(gòu)與設計技術(shù)等

獲得證書

2014-05： 數(shù)據(jù)庫系統(tǒng)工程師

聯(lián)系方式

聯(lián)系電話：×××××××××××

電子郵箱：×××@xuexila

軟件技術(shù)個人簡歷模板(二)

基本信息

姓 名：xuexila

性 別： 男

年 齡： 23歲

婚姻狀況： 未婚

最高學歷： 本科

政治面貌： 共青團員

現(xiàn)居城市： 廣州

籍 貫： 廣州

電 話： ×××××××××××

E-mail：

求職意向

工作類型： 全職

期望薪資： 面議

工作地點： 廣州

求職行業(yè)： 信息產(chǎn)業(yè)、計算機

求職職位： 軟件工程師 數(shù)據(jù)庫工程師/管理員 其他計算機軟硬件 硬件工程師 嵌入式硬件/軟件開發(fā)

工作經(jīng)歷

2014-06 - ××××服飾有限公司 軟件工程師

工作描述： 從事操作使用SQL Server數(shù)據(jù)庫應用以及.net開發(fā)。

教育經(jīng)歷

2012-07 - 2014-07 華南師范大學 軟件工程 本科

專業(yè)描述： JAVA程序設計，JSP程序設計，J2EE程序設計，面向?qū)ο蟪绦蛟O計，C++程序設計，計算機組成原理，Web網(wǎng)頁制作，軟件項目管理，計算機組裝與維護等。

自我評價

本人性格開朗與人處事融洽，對工作善始善終，能承受日益嚴重的競爭壓力，并能在成功與失敗中完善自己?；顫婇_朗、樂觀向上、適應力強、勤奮好學、認真負責、堅毅不拔、勇于迎接新挑戰(zhàn)。擅長業(yè)務具有良好的溝通能力與團隊合作精神。

軟件技術(shù)個人簡歷模板(三)

基本信息

姓 名：xuexila

性 別： 男

年 齡： 26歲

婚姻狀況： 未婚

最高學歷： 本科

工作年限： 5年

政治面貌： 共青團員

現(xiàn)居城市： 武漢

籍 貫： 武漢

聯(lián)系電話： ×××××××××××

電子郵箱： ×××@xuexila

求職意向

工作類型： 全職

期望薪資： 面議

工作地點： 武漢

求職行業(yè)： 金融保險、證券、期貨

求職職位： 信貸管理/資信評估 客戶經(jīng)理

工作經(jīng)歷

2011-02 - ××農(nóng)村信用合作聯(lián)社 客戶經(jīng)理

工作描述： 主要從事存款攬儲、拓展客戶、發(fā)掘有潛力優(yōu)質(zhì)客戶，受理調(diào)查小額農(nóng)戶貸款、抵押貸款以及保證、聯(lián)保貸款，清收不良貸款，同時積極營銷銀行理財產(chǎn)品，營銷手機銀行、網(wǎng)上銀行等工作。

2009-08 - 2010-05 ××××科技有限公司 硬件工程師助理

工作描述： 主要協(xié)助工作，運用C語言、C++語言負責對硬件編程。

教育經(jīng)歷

2013-09 - 武漢大學在職研究生 軟件工程 碩士

專業(yè)描述： 金融信息系統(tǒng)、網(wǎng)絡金融、計算機軟件、會計學原理、經(jīng)濟學原理、銀行會計等相關(guān)課程。

2005-09 - 2009-07 武漢大學 電子信息科學與技術(shù) 本科

專業(yè)描述： 數(shù)字電子技術(shù)、模擬電子技術(shù)、匯編語言、微機原理、計算機網(wǎng)絡、計算機原理、單片機原理、統(tǒng)計學原理等相關(guān)課程。

培訓經(jīng)歷

2010-06-2011-01 ××農(nóng)村信用合作聯(lián)社 崗前培訓

培訓描述： ××農(nóng)信社商學院崗前培訓學習，學習了基礎(chǔ)會計、銀行會計、小額農(nóng)貸、金融學、經(jīng)濟學等相關(guān)的課程。

獲得證書

2011-11 反假幣資格證書

2006-11 計算機二級

2007-06 英語4級

自我評價

我是一個有積極樂觀心態(tài)的人，善于交流，遇到問題、生活上的瑣事時善于自己獨立思考，尋找一個最好解決問題的方法。同時，我也對自己嚴格要求，希望迎接新的挑戰(zhàn)，在挑戰(zhàn)中完善自己，適應這個社會，提升自身的價值，拒絕平庸。

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篇4

[關(guān)鍵詞]金融風險　種類　特征　防范　對策

自我國加入WTO以后，我國金融業(yè)面臨著機遇又承受著前所未有的挑戰(zhàn)，加上我國金融體制改革和國有企業(yè)改革的逐步深化，尤其是金融危機的爆發(fā)，使得金融風險成為最具影響的社會風險，金融風險越來越受到人們的關(guān)注。如何有效地防范控制金融風險，已成為社會各界共同面對的課題。然而，要有效地防止金融風險的發(fā)生，就必須對我國現(xiàn)階段金融風險的種類、特征有一個準確的認識，才能找出有力的解決策略，以保障金融安全。

一、金融風險的含義及種類

1、金融風險含義

金融風險是指在貨幣經(jīng)營和信用經(jīng)營活動中，各種因素的隨機變化導致的金融機構(gòu)或者投資者的實際收益與預期相背離的不確定性及其資產(chǎn)蒙受損失的可能性。它不僅會威脅到企業(yè)或機構(gòu)本身的生存發(fā)展，甚至會造成整個金融體系和社會經(jīng)濟秩序的混亂。

2、金融風險的種類

從經(jīng)營者以及經(jīng)營過程來看，金融風險可分為以下幾類。

(1)信用風險。信用風險又稱違約風險，是由于信用活動中存在的不確定性，導致信用活動主體遭受損失的可能性，它是金融風險的主要類型。

(2)購買力風險。購買力風險又稱通貨膨脹風險，指因物價水平的不確定變動而導致人們的購買力下降、基金的實際收益下降，給投資者帶來的損失，通貨膨脹是主要成因。

(3)利率風險。利率風險是指由于利率水平的不確定性變動，而金融機構(gòu)的資產(chǎn)項目和負債項目利率沒有應市場利率的變化作出合理的調(diào)整，導致其凈利息下降或利息支出增加，進而造成損失的可能性。

(4)外匯風險。外匯風險又稱匯率風險，它是指因外匯市場變動率的波動使得行為人遭受損失的可能性。

(5)流動性風險。它是指一個人或者一個機構(gòu)持有的金融資產(chǎn)流動性的不確定而導致其遭受經(jīng)濟損失的可能性。它的形成原因比較復雜，一旦發(fā)生還可能引發(fā)風險擴散的嚴重后果。

(6)證券價格風險。證券價格風險，指由于證券價格的不確定變化而使行為人遭受損失的可能性。

二、金融風險的特性與表現(xiàn)特征

1、金融風險的特性

第一，突發(fā)性與可控性并存。金融風險往往是帶有突發(fā)性的，缺乏預警信號甚至沒有預警期。但就某一金融機構(gòu)來說，風險并不是不能抵御的，可通過調(diào)險性資產(chǎn)等手段來增強控制風險的能力。

第二，擴張性?，F(xiàn)代各金融機構(gòu)常常是緊密相連、互相依存的。一家銀行發(fā)生問題，就很容易擴散、蔓延到周邊銀行和其他金融機構(gòu)，會使整個金融體系周轉(zhuǎn)不靈，誘發(fā)信用危機。

第三，社會性。金融機構(gòu)的大部分資金是來自于存款和借入，這就決定了社會公眾與金融機構(gòu)是一種依附性的債權(quán)債務的關(guān)系。金融機構(gòu)若經(jīng)營不善，就會損害公眾利益，危害經(jīng)濟紀律以及貨幣政策的執(zhí)行。

第四，時間限制性。金融風險的發(fā)生需要迅速平定，時間拖得越久，其他的金融機構(gòu)受到的連累就越大，甚至會被搞垮掉。

2、現(xiàn)階段我國金融風險的特征

目前，我國正處于由計劃經(jīng)濟向社會主義市場經(jīng)濟的過渡時期，新舊體制處于雙軌并存的狀態(tài)。一方面舊體制還在很多領(lǐng)域運轉(zhuǎn)，另一方面新的社會主義市場經(jīng)濟體制還處在探索階段，有很多不完善的地方。我國現(xiàn)階段金融風險的特征具體表現(xiàn)在以下方面。

首先，金融風險的市場隱蔽性和積聚性。我國目前仍實行較為嚴格的金融管制，利率匯率并不是由市場機制形成，而且資本項目尚未開放，這導致我國的金融風險具有隱蔽性，市場表現(xiàn)不明顯。而我國在計劃經(jīng)濟時代形成的隱蔽性金融風險沒有得到完全的消散，卻是堆積沉淀一直到了現(xiàn)在。

其次，金融風險的體制內(nèi)生性。我國的金融風險產(chǎn)生有深層次的體制方面的原因。國有產(chǎn)權(quán)的多層次導致的產(chǎn)權(quán)責任不明、權(quán)利與義務不對稱，使得不同利益相關(guān)者的利益邊界難以界定，在國有企業(yè)和國有控股企業(yè)形成“內(nèi)部人控制”；政府的過度行政干預，不愿放棄對企業(yè)和銀行的影響力，導致市場信號失真，影響了金融市場的正常運轉(zhuǎn)，加大了我國金融市場的規(guī)制風險；銀行對企業(yè)的不良貸款，是我國目前最主要的風險因素，部分企業(yè)通過做假賬、轉(zhuǎn)移利潤，破產(chǎn)、合資、重組等方式滯留貸款和轉(zhuǎn)移資產(chǎn)，以逃避銀行債務，加大了銀行的風險等。

再次，風險分布不均衡。第一，國有商業(yè)銀行承擔了較大的金融風險，而新興股份制銀行擔的風險則比較小。而且國有銀行常被要求滿足國企的貸款需要，成為國企虧損的轉(zhuǎn)嫁對象。此外，按照政府的要求，國有銀行還要發(fā)放穩(wěn)定社會的貸款，金融風險較大。第二，非銀行金融機構(gòu)的金融風險積聚較快。我國對非銀行金融機構(gòu)的監(jiān)管比較松以及相關(guān)法律法規(guī)不健全是導致風險的主要原因。第三，地方性銀行風險較為突出。地方性銀行一般規(guī)模比較小、基礎(chǔ)較弱、管理水平較低，違法違規(guī)經(jīng)營嚴重，抵御風險的能力較差，風險日益暴露。

最后，貨幣政策風險和金融改革次序決策風險。在貨幣政策寬松時期，金融機構(gòu)的信用活動往往會突破社會的實際需求，使得金融風險呈擴大態(tài)勢。而在貨幣緊縮時期，則很難完成信貸資金的回流，且收縮的貨幣政策常使一些企業(yè)運轉(zhuǎn)不靈，銀行的呆賬、壞賬也會增加，加大了金融風險。由于信息的不完全以及決策者的有限水平等原因，往往政府決策者所選的決策變量不是最優(yōu)的，甚至可能是比較差的，這就會導致在決策中存在著風險。

三、防范金融風險的對策

1、加強完善金融市場的法制化建設

首先要完善金融制度，進一步健全金融服務體系，減少金融風險隱患。金融是經(jīng)濟的核心，一個國家金融體制的選擇對經(jīng)濟的增長有著重大的作用。我國要依據(jù)國情的需要，構(gòu)建既能推動經(jīng)濟增長、實現(xiàn)資源有效配置、減緩經(jīng)濟波動和合理分散金融風險，又能使居民享受到經(jīng)濟增長的財富效應的金融體系，要在發(fā)揮銀行主導作用的同時發(fā)展資本市場，使二者能夠互補，共同推動我國經(jīng)濟的快速增長。其次，要加快完善金融業(yè)內(nèi)的法律體系，健全金融立法。根據(jù)金融業(yè)的發(fā)展規(guī)律、發(fā)展特點以及發(fā)展動態(tài)，制定完善的、專業(yè)的、嚴謹?shù)慕鹑诜伞⒎ㄒ?guī)，切實樹立法律的權(quán)威，還要強化金融執(zhí)法及監(jiān)管力度，嚴厲打擊金融犯罪行為，保證健康的金融秩序。再次，國家要繼續(xù)實施積極的財政政策和穩(wěn)健的貨幣政策，確保經(jīng)濟穩(wěn)定增長及低通貨膨脹率，保持國際收支的平衡，以增強我國抵御國際金融風險沖擊的能力。

2、建立有效的金融風險預警機制和監(jiān)督管理機制

首先，建立一套嚴密、高效的金融風險預警系統(tǒng)，對防范金融危機至關(guān)重要。金融機構(gòu)要建立完善的貸款檔案，真實并詳細地記錄貸款的發(fā)放、管理、回收情況，建立金融風險防范分析機制，密切地關(guān)注風險早期的預警信號，來把握風險。其次，要加強金融監(jiān)管力度。建立完善的監(jiān)管體系，逐步放松金融管制，強化監(jiān)管，提高金融管理當局的管理能力，減少其有限理性，保證市場交易的公平、公正和公開；銀行內(nèi)部要不斷完善自我管理、自我約束機制，充分發(fā)揮行業(yè)自律組織的監(jiān)督鑒證、評價作用；國際上加強金融監(jiān)管的合作，處理好保持自身特色和國際協(xié)調(diào)合作發(fā)展的關(guān)系，提高影響力。監(jiān)管內(nèi)容要包涵所有從業(yè)的銀行以及非銀行金融機構(gòu)，包括從機構(gòu)的市場準入到市場退出的全過程的經(jīng)營活動；要改變監(jiān)管方式，經(jīng)濟手段、行政手段及法律手段有效結(jié)合。

3、重視金融創(chuàng)新，加快金融市場建設和發(fā)展

只有金融創(chuàng)新，金融市場才會有活力。金融創(chuàng)新包括產(chǎn)品創(chuàng)新和制度創(chuàng)新。一方面，要豐富金融產(chǎn)品的品種，大膽發(fā)展市場需求強、技術(shù)成熟的產(chǎn)品及交易方式，如股指期權(quán)、融資融券等，要積極培育能促進科技創(chuàng)新、產(chǎn)業(yè)提升的投資機構(gòu)，像風險投資基金、房地產(chǎn)信托投資基金等。另一方面，在創(chuàng)新發(fā)展的產(chǎn)品和市場下，必須注重管理制度和監(jiān)管手段的創(chuàng)新。隨著金融信息化的推進，銀行監(jiān)管要改變手工加人腦的傳統(tǒng)管　理模式，以科技創(chuàng)新來提升管理效率和管理精度，從而有效識別風險，防范金融危機。

參考文獻

[1]王春峰．金融市場風險管理[M]．天津：天津大學出版社，2001．

[2]毛臘梅．中國金融風險分析及防范對策[J]．北方經(jīng)貿(mào)．2001，(1)．

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關(guān)鍵詞：結(jié)構(gòu)性存款外匯結(jié)構(gòu)性存款 期權(quán)定價市場風險

中圖分類號：F830.48文獻標識碼：B 文章編號：1006-1770(2008)05-029-04

長期以來，利率水平尤其是存款利率水平在我國受到嚴格的管制。經(jīng)過多年發(fā)展，利率市場化改革終于提上日程。2000 年9 月根據(jù)“先外幣后人民幣、先大額后小額、先對公后對私”的改革思路，我國率先進行了外幣利率市場化改革：放開大額外匯存款（等值300 萬美元以上）的利率上限。

一方面，銀行在傳統(tǒng)貨幣市場的利差空間越來越小，另一方面，為了爭取大額外匯存款各家商業(yè)銀行競相提高利率。尋找提高存款收益的突破成了各家銀行努力的方向，通過將期權(quán)等衍生金融工具納入傳統(tǒng)負債業(yè)務是銀行最有效地提高存款收益的方法。外匯結(jié)構(gòu)性存款就是在這樣的背景下誕生的。

本文第一部分介紹的是一般意義上（典型性的）結(jié)構(gòu)性存款在全球范圍內(nèi)的發(fā)展，并對產(chǎn)品系列做分類介紹。第二部分轉(zhuǎn)入對結(jié)構(gòu)性存款在我國發(fā)展的具體介紹，包括定價和風險特征。

一、典型性結(jié)構(gòu)性存款的發(fā)展、分類及特征

（一）結(jié)構(gòu)性存款的定義及發(fā)展

所謂結(jié)構(gòu)性存款是指結(jié)合了固定收益證券和金融衍生產(chǎn)品的金融商品，在普通外匯存款的基礎(chǔ)上嵌入某種金融衍生工具（主要是各類期權(quán)），通過與利率、匯率、指數(shù)等的波動掛鉤或與某實體的信用情況掛鉤從而使存款人在承受一定風險的基礎(chǔ)上獲得較高收益的業(yè)務產(chǎn)品。它是一個結(jié)合固定收益產(chǎn)品與選擇權(quán)組合形式的產(chǎn)品交易。它透過選擇權(quán)與固定收益產(chǎn)品間的結(jié)合，使得結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品的投資報酬與連接到標的關(guān)聯(lián)資產(chǎn)價格波動產(chǎn)生連動效應，可以達到在一定程度上保障本金或獲得較高投資報酬率的功能。

結(jié)構(gòu)性存款在上個世紀90年代增長迅速，主要原因在于當時較低的利率、許多主要國家的收益率曲線都很陡峭以及信用利差偏低等因素。（見表1）

（二）結(jié)構(gòu)性存款的分類與特征

一般而言，結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品可以按照如下標準進行分類：提前終止的次數(shù)、區(qū)間收益累計或選擇、單邊收益累計或者選擇、收益遞增或封頂、雙貨幣類型。（見表2）

具體到結(jié)構(gòu)性存款，在實際操作中比較典型的有如下三類產(chǎn)品：利率結(jié)構(gòu)性存款、外匯結(jié)構(gòu)性存款、信用結(jié)構(gòu)性存款。

1.利率結(jié)構(gòu)性存款

利率結(jié)構(gòu)性存款包括：一般性利率結(jié)構(gòu)性存款、范圍積息結(jié)構(gòu)存款、雙重范圍積息結(jié)構(gòu)性存款、反相浮動利率結(jié)構(gòu)性存款。

(1)一般性利率結(jié)構(gòu)性存款

一般性利率結(jié)構(gòu)性存款是最常見的結(jié)構(gòu)性存款，常用標的是LIBOR，存款人實際上相當于持有了國際利率期權(quán)的空頭，只要利率漲幅符合投資者預計將獲得較高的收益率。（見表3）

(2)范圍積息結(jié)構(gòu)存款（Range Accrual Notes）

范圍積息結(jié)構(gòu)性存款（Range Accrual Notes）又稱為范圍票據(jù)（Range Notes）或積息票據(jù)（Accrual Notes），它指的是這樣一種結(jié)構(gòu)：

利息是每天增加的，增加的多少和某種標的指數(shù)相關(guān)。大部分的這種票據(jù)有兩種利率水平：當標的指數(shù)在某一個特定范圍內(nèi)的時間段中，采用的是那個高的利率，否則，采用的是低的利率。其中，低的利率一般是0。范圍積息票據(jù)的相關(guān)標的指數(shù)可以是利率（最常用的是Libor）、匯率、商品價格或其它指標。（見表4）

(3)雙重范圍積息結(jié)構(gòu)性存款

雙重范圍積息結(jié)構(gòu)性存款由范圍積息結(jié)構(gòu)性存款派生而來，在計息方式上有顯著差異：雙重范圍積息結(jié)構(gòu)性存款計息標的有兩個，計息范圍也有兩個。（見表5）

(4)反相浮動利率結(jié)構(gòu)性存款

反相浮動利率結(jié)構(gòu)性存款是一種由利率結(jié)構(gòu)性存款派生的結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品，其收益和標的利率呈相反方向變化。（表6）

2.外匯結(jié)構(gòu)性存款

外匯結(jié)構(gòu)性存款包括：一般性外匯結(jié)構(gòu)性存款、本金保護結(jié)構(gòu)性存款、雙重匯率積息結(jié)構(gòu)性存款。

(1)一般性外匯結(jié)構(gòu)性存款

一般性外匯結(jié)構(gòu)性存款由兩種貨幣匯率互換交易衍生而來，期初并不交易本金，僅僅確定名義值，期末根據(jù)期限內(nèi)匯率按照時間進行加權(quán)結(jié)算。（見表7）

同時存在著三種貨幣及以上的交叉匯率互換衍生而來的外匯結(jié)構(gòu)性存款。（見表8）

(2)本金保護結(jié)構(gòu)性存款

本金保護結(jié)構(gòu)性存款是中國居民最常見的外匯結(jié)構(gòu)性投資產(chǎn)品，主要特征在于本金獲得全額保護，計息方式是：

Max[（S-A)+v%，A]其中，S為當期外匯匯率，v為約定收益率，A為約定匯率臨界值（Strike Price）。通過計息方式的臨界設定，將投資的收益限定在有限幅度之內(nèi)，從而保證了本金不受損失。（見表9）

(3)雙重匯率積息結(jié)構(gòu)性存款

雙重匯率積息結(jié)構(gòu)性存款具有與雙重范圍積息結(jié)構(gòu)性存款相似的特征，在投資收益率計算中設定了兩個匯率臨界值，設定了兩段計息期限。（見表10）

3.信用結(jié)構(gòu)性存款

信用結(jié)構(gòu)性存款掛鉤標的是信用級別較低的債券，在一般情況下其利息支付不存在重大風險，但是本金支付存在一些差異，導致了潛在風險：在正常情況下, 本金5 年到期后一次性償還；若在掛鉤債券發(fā)生損失時，投資償還的時間可能會延長，但是規(guī)定了歸還的最后期限, 并由發(fā)行銀行擔保全額投資的回收。（見表11）

二、結(jié)構(gòu)性存款在國內(nèi)的發(fā)展

自2003年國內(nèi)金融機構(gòu)先后推出個人外匯理財產(chǎn)品以來，結(jié)構(gòu)性存款一直受到市場投資者的青睞。比較典型的有建設銀行的“匯得盈”、中國銀行的“匯聚寶”、農(nóng)業(yè)銀行的“匯利豐”，不過國內(nèi)銀行推出產(chǎn)品大多限于外匯結(jié)構(gòu)性存款，和部分的利率結(jié)構(gòu)性存款。同時，國內(nèi)的外資銀行也非常熱衷于推出新產(chǎn)品，并且目標對準擁有較多外匯的高端個人客戶。匯豐銀行、渣打銀行、荷蘭銀行、東亞銀行先后推出了包括與利率、匯率、股價、商品指數(shù)掛鉤的各類結(jié)構(gòu)性存款產(chǎn)品，門類較為多樣，覆蓋的客戶群也較為多樣。（見表12）

總體而言，種類繁多的結(jié)構(gòu)性存款產(chǎn)品中占主流的仍然是與人民幣匯率相關(guān)的外匯結(jié)構(gòu)性存款，具體來說，外匯結(jié)構(gòu)性存款熱銷的原因包括如下幾個方面：

（一）居民個人投資意愿增強

中國人民銀行2007年10月15日公布的居民外匯儲蓄額為794億美元,比去年同期增長16.2%?？紤]到外匯存款利率不斷降低和大量外匯存款沒有去處，百姓有外匯保值增值和投資的積極性。

（二）商業(yè)銀行適應金融市場競爭的迫切需要

1.單邊結(jié)匯問題

美國聯(lián)邦基金利率自2003年開始逐步下調(diào)，人民幣自2005年開始穩(wěn)步升值，這兩方面原因?qū)е铝巳嗣駧沤Y(jié)售匯市場出現(xiàn)“單邊市”的情況。在明確的人民幣升值信號下，投資者都理性地選擇將手中持有的外匯資產(chǎn)轉(zhuǎn)化成人民幣。

2.國內(nèi)美元的存款利率低于人民幣存款利率，也促使投資人積極結(jié)匯

3.外資銀行的激烈競爭，分流了部分居民外匯存款

4.外匯貸款需求增加，根源也在于人民幣升值預期

――以上原因綜合起來造成了商業(yè)銀行面臨著巨大的外匯供需壓力。單純依靠個人外匯買賣來吸引存款顯然已經(jīng)難以滿足要求，需要有更加多元化、專業(yè)化、個性化的需求和服務來滿足多層次的投資入需求。

由于結(jié)構(gòu)性存款年收益均在2%以上，起存金額為1000美元，這對投資者具有相當大的吸引力，成為眾多商業(yè)銀行吸引外匯存款的重要產(chǎn)品。

三、結(jié)構(gòu)性存款風險提示

（一）結(jié)構(gòu)性存款的定價研究

結(jié)構(gòu)性存款特別是外匯結(jié)構(gòu)性存款在我國的熱銷引起了理論界的廣泛關(guān)注，特別是關(guān)于結(jié)構(gòu)性存款的風險和定價問題。認識到結(jié)構(gòu)性存款的風險特征，需要首先了解結(jié)構(gòu)性存款的定價機理。

結(jié)構(gòu)性存款特別是外匯結(jié)構(gòu)性存款的特征反映其在類型上屬于可贖回債券，我們可以用可贖回債券的定價方法來給外匯結(jié)構(gòu)性存款定價，如BDT（Black，Derman 和Toy，1990）模型（康朝鋒 鄭振龍，2005）。同時，針對結(jié)構(gòu)性存款的期權(quán)特征，按照經(jīng)典的二叉樹定價方法對具有典型的利率看跌期權(quán)、貨幣看漲期權(quán)特征的本金無風險和本金有風險兩種類型外匯結(jié)構(gòu)性存款進行定價（沈傳河，2004）（彭莉戈，2006）。

在研究中我們發(fā)現(xiàn)，理論定價方法都假定外匯結(jié)構(gòu)性存款是有風險的，而國內(nèi)存款人在向國有商業(yè)銀行購買結(jié)構(gòu)性存款時將其當作無風險的，因為有國家信用作為擔保。因此，實際上商業(yè)銀行承擔了結(jié)構(gòu)性風險，并最終會將其轉(zhuǎn)嫁到政府身上。風險和收益的不對稱導致商業(yè)銀行出現(xiàn)道德風險，因此監(jiān)管當局應對結(jié)構(gòu)性存款制定風險控制措施。為研究結(jié)構(gòu)性存款的風險特征提供了一條思路。

（二）結(jié)構(gòu)性存款的風險特征

一般而言，作為投資產(chǎn)品都將因承受風險而獲得收益。結(jié)構(gòu)性存款產(chǎn)品在本質(zhì)上也是一致的，較高的收益率下承擔了較多的風險：

1.市場風險

投資者面臨的最主要的風險就是市場風險。外匯結(jié)構(gòu)性存款與利率、匯率等標的掛鉤，投資者的未來收益取決于所掛鉤標的變動是否與其原先預期一致。投資者面臨的市場風險因產(chǎn)品種類不同而不同。

以本金無風險的外匯結(jié)構(gòu)性存款為例（沈傳河，2004），雖然本金沒有風險，總收益又固定。但是，如果投資者對未來標的利率（例如，LIBOR）下跌的預期與實際情況不一致，將導致存款持續(xù)到第五年末，使投資者喪失高利率投資的機會。因此，這種類型的存款對利率變化具有較高的敏感性，投資者將面臨利率風險。這是存款與利率掛鉤的結(jié)果。

假設本金無風險外匯結(jié)構(gòu)性存款的價值用P 表示，給標的利率6 個月LIBOR 一個變化量ΔR，ΔP，則存款價值對利率變化的敏感性大小為ΔP/ΔR。

影響存款中利率期權(quán)價值的主要因素除6個月標的利率LIBOR的變化外，另一個主要因素就是該利率的波動性σ。存款價值對利率波動率的敏感性大小為ΔP/Δσ。

具體到銀行層面，銀行需要面對作為期權(quán)發(fā)售者（但有可能是期權(quán)的買方）的市場風險。銀行一般會采取將隱含在外匯結(jié)構(gòu)性存款中的期權(quán)打包在國際市場上出售。銀行售價要比買價高，從中還可以賺取利差，也可以將結(jié)構(gòu)性存款整體出售給其他銀行或交易商，轉(zhuǎn)移風險獲取利差。 另外，如果銀行愿意自己承擔風險，則持有期權(quán)到期以賺取投機利潤。如果銀行為投資者提供的結(jié)構(gòu)性存款產(chǎn)品太過復雜和個性化，銀行在轉(zhuǎn)售時就存在找不到買主，只能被動持有到期，暴露于市場波動風險之中。而為規(guī)避風險，銀行可以選擇其它衍生品進行保值避險，這樣銀行整體利潤就比較低，而且國內(nèi)金融衍生品市場品種單一，嚴重缺乏銀行所需要的避險工具，其中的風險就只能自擔。

2.信用風險

銀行在提供外匯結(jié)構(gòu)性存款時有兩個交易對手：投資者和其它銀行或交易商。因此存在兩方面的信用風險：

(1)投資者信用風險。

一類是合規(guī)、合法性風險。特別是要注意大額外匯交易存在著“洗錢”動機，中國人民銀行反洗錢中心規(guī)定，客戶用于外匯結(jié)構(gòu)性存款的存款資金必須是符合法律規(guī)定的合法資金，禁止銀行為非法的或來源不明的外匯資金提供此類產(chǎn)品，銀行有責任對客戶的資金來源和合法性進行審核。但是因為外匯結(jié)構(gòu)性存款的高收益率的吸引，投資需求旺盛，很難做到每一筆交易都合規(guī)審核到位無誤。

另一類是道德風險。在國外的實際操作過程中，如果銀行為客戶提供融資服務，客戶只需要提供部分資金，其余由銀行供給。這樣就容易滋生出發(fā)生損失之后的“道德風險”。國內(nèi)的市場運作一般是客戶完全以自有外匯資金進行投資，銀行不進行融資服務，因此可基本杜絕該風險。

(2)其它銀行或交易商信用風險

國內(nèi)銀行將外匯結(jié)構(gòu)性存款主要應用在國際金融市場，特別是國際金融衍生品交易市場。因此在實際操作中，來自對方的信用風險和違約可能形成風險來源。

3.操作風險

外匯結(jié)構(gòu)性存款作為復合金融衍生品具有相當復雜性，對銀行操作人員的素質(zhì)有較高要求,操作難度比較大。而我國從2002年才推出此類產(chǎn)品，經(jīng)營時間短暫，普遍缺乏實際業(yè)務操作經(jīng)驗和對風險的有效控制，未建立完備的業(yè)務操作流程和完善的制度，蘊含很大的操作風險。

在實際操作當中，中行、工行主要出具“資金管理協(xié)議書”,但一些分支機構(gòu)未經(jīng)總行授權(quán)也以自身名義對外簽署此類協(xié)議書，違背了市場主體準入原則。一些分支機構(gòu)甚至給客戶出具存單，混淆了外匯結(jié)構(gòu)性存款的性質(zhì)，給客戶造成資金安全無風險的錯覺，使銀行面臨在交易出現(xiàn)損失的情況下無法兌現(xiàn)存單的司法訴訟風險。

會計處理方面，有些銀行通過“存款”科目進行核算，混淆了外匯結(jié)構(gòu)性存款的性質(zhì)。 銀行以經(jīng)營一般存款的思維和方式來經(jīng)營外匯結(jié)構(gòu)性存款必然導致對其中所含風險的麻痹大意，引致風險隱患。

合約簽署方面，分行與客戶，總行與境外交易商所簽署的合同不具有法律上的一一對應關(guān)系,實際上為兩個交易合約，模糊了商業(yè)銀行總行“代客交易”和“自營交易”的業(yè)務性質(zhì)，若不加強管理可能會造成合約挪用、串戶等問題。

注：

1 結(jié)構(gòu)性存款的定價涉及衍生產(chǎn)品定價理論，更為專業(yè),敘述需要更多篇幅。定價研究已經(jīng)納入作者的研究范疇，在這里僅作文獻綜述，闡明國內(nèi)對結(jié)構(gòu)性存款的定價的研究深度、廣度，不展開介紹。

參考文獻：

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10. 吳水平,《外幣結(jié)構(gòu)性存款：細節(jié)操作仍需規(guī)范》,《中國外匯管理》2005年7月

11. 李燕、張冬妮,《對我國結(jié)構(gòu)性外匯理財產(chǎn)品發(fā)展的思考》,《金融與經(jīng)濟》2007年4月

12. 劉行黎,《結(jié)構(gòu)性外匯存款的投資屬性與銀行盈利模式的轉(zhuǎn)變》,《新金融》2004年5月

作者簡介：

篇6

關(guān)鍵詞 新時期 民營企業(yè) 金融投資

一、引言

民營企業(yè)作為我國市場主體之一，在經(jīng)濟快速發(fā)展的市場環(huán)境下，越來越多的民營企業(yè)開始關(guān)注金融投資活動，使得金融投資在企業(yè)管理中的地位越來越高，并深深地影響到了企業(yè)的發(fā)展。然而我國民營企業(yè)的競爭力較弱，尤其是與那些國有大型企業(yè)、外資企業(yè)相比，民營企業(yè)金融投資存在一定的風險，而民營企業(yè)要想在這個競爭激烈的市場環(huán)境下更好的發(fā)展，在金融投資活動中，就必須根據(jù)自身的發(fā)展來進行金融投資，要全面做好金融投資分析，從而降低風險。

二、民營企業(yè)金融投資的重要性

金融是現(xiàn)代經(jīng)濟的核心，在現(xiàn)代社會，金融投資已成為各大市場主體提高自身市場競爭力的重要手段。民營企業(yè)作為我國市場主體之一，在我國國民經(jīng)濟發(fā)展中發(fā)揮著重大作用，然而在市場經(jīng)濟體制下，民營企業(yè)面臨的挑戰(zhàn)也越來越大，民營企業(yè)資金實力較弱，民營企業(yè)金融投資面臨的風險較大，再加上市場經(jīng)濟體制的不完善，給民營企業(yè)的健康發(fā)展帶來了一定的威脅。而金融投資作為民營企業(yè)提高自身競爭力的重要手段，隨著民營企業(yè)的發(fā)展，金融投資在民營企業(yè)中的作用也越來越突出。金融投資是企業(yè)經(jīng)營戰(zhàn)略的重要組成部分，通過金融投資，可以將企業(yè)閑置的資金有效的利用起來，獲得更好的收益，同時，金融投資還可以實現(xiàn)企業(yè)擴張，促進企業(yè)的轉(zhuǎn)型升級，推動企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展。[1，2]

三、民營企業(yè)金融投資面臨的問題

新時期，我國市場經(jīng)濟體制發(fā)生了重大變化，市場經(jīng)濟體制的轉(zhuǎn)變帶動了投資結(jié)構(gòu)的轉(zhuǎn)變，使得投資結(jié)構(gòu)越來越多元化，金融投資也日益發(fā)展，并從實物投資中脫離出來。而民營企業(yè)作為我國社會經(jīng)濟發(fā)展的一部分，隨著金融投資的快速發(fā)展，民營企業(yè)對金融投資也越來越看重，但是，我國民營企業(yè)規(guī)模較小，資金不充裕，使得金融投資面臨著存在著較大的困難。

（一）民營金融投資較盲目

金融投資作為一種經(jīng)濟行為，金融投資在社會與經(jīng)濟的不斷發(fā)展的基礎(chǔ)上形成，并被各大企業(yè)關(guān)注。然而我國民營企業(yè)無論是資金實力還是資源，與他們國有大型企業(yè)、外企企業(yè)相比處于劣勢，民營企業(yè)在看到其他企業(yè)紛紛開展金融投資后獲得良好的收益后，也紛紛投入到金融投資活動中，沒有根據(jù)自身的實際來進行金融投資，具有明顯的跟從性和盲目性，使得企業(yè)金融投資面臨著較大的風險。

（二）金融投資風險意識低

在市場經(jīng)濟體制下，民營企業(yè)金融投資活動面臨著較大的金融風險。然而就目前來看，民營企業(yè)金融投資風險意識還比較低，只有認識到金融投資給企業(yè)帶來的便利性，沒有意識到金融投資過程中潛在的風險，金融投資活動脫離了企業(yè)自身的實際發(fā)展。

（三）金融投資管理不到位

就目前來看，民營企業(yè)金融投資管理工作存在著加到的缺陷，一方面民營企業(yè)沒有結(jié)合自身的發(fā)展來建立健全的金融管理體制，使得企業(yè)金融投資活動難以獲得應有的效益；另一方面，民營企業(yè)對資金預算缺乏有效的管理，而資金作為企業(yè)金融投資的保障，如果企業(yè)對資金預算管理不到位，就會使得企業(yè)金融投資活動難以有效、順利進行。

（四）金融投資人才匱乏

民營企業(yè)金融投資的發(fā)展與專業(yè)的金融投資人才之間直接相連，然而就目前來看，民營企業(yè)金融投資專業(yè)人才比較匱乏，受人才因素的制約，民營企業(yè)金融投資活動得不到順利開展，金融投資活動面臨著較大的風險。

四、新時期民營企業(yè)金融投資對策

（一）合理制定金融投資計劃

新時期，金融投資在企業(yè)發(fā)展中的作用也越來越突出，而要想發(fā)揮金融投資的作用，民營企業(yè)就必須根據(jù)自身的發(fā)展來做好金融投資計劃工作。首先，在金融投資活動前，企業(yè)必須深入市場，了解市場環(huán)境，做好市場評估；其次，要立足企業(yè)自身的實際情況，將市場上收集到的信息進行系統(tǒng)分析制定健全的投資計劃和方案，要明確方案目標，確保金融投資方案的可操作性、有效性、合理性。另外，還必須做好金融風險評估工作，制定風險預備方案，從而降低金融投資風險。[3]

（二）健全風險管理體系

金融投資作為一種經(jīng)濟活動，在市場環(huán)境下，企業(yè)金融投資將面臨較大的風險，一旦企業(yè)金融投資出現(xiàn)風險，有可能會造成企業(yè)血本無歸，使得企業(yè)面臨著破產(chǎn)、倒閉的風險。而企業(yè)金融投資風險的發(fā)生與企業(yè)自身的風險意識高低有著直接的關(guān)聯(lián)，為了降低金融投資風險，企業(yè)就必須強化金融投資風險管理。企業(yè)在進行金融投資時，要確定投資的政策和方案，嚴格按照現(xiàn)行政策來進行金融投資，要強化相關(guān)工作人員的風險教育，將金融投資常見的一些風險告知工作人員，提高工作人員的認識，從而更好地規(guī)避風險。[4，5]另外，企業(yè)還必須強化風險應對能力的培養(yǎng)，建立完整的風險防范體系，從而為企業(yè)金融投資營造一個健康的環(huán)境。

（三）完善金融投資管理體制

金融投資在企業(yè)管理中發(fā)揮著重大作用，而企業(yè)要想獲得穩(wěn)定發(fā)展，就必須完善金融投資相關(guān)管理體制，以制度為依據(jù)來規(guī)范金融投資行為，引導金融投資朝著健康的軌道發(fā)展。首先，企業(yè)必須結(jié)合自身的發(fā)展制定健全的管理制度，將金融投資納入到管理工作中來；其次，要強化預算管理，建立全面的預算管理體系，使得預算管理滲透到每一個財務管理環(huán)節(jié)中；再者，要建立有效的監(jiān)督機制，對企業(yè)金融投資活動進行全面的監(jiān)督，確保企業(yè)資金安全、穩(wěn)定。另外，企業(yè)應當落實責任制，將金融投資相關(guān)責任落實下去， 并將其作為績效考核的一部分，從而更好地規(guī)范行為。[6]

（四）加強工作人員的教育

新時期，民營企業(yè)金融投資越來越重要，而工作人員作為金融投資活動執(zhí)行的主體，工作人員能力、素質(zhì)的高低都將影響到企業(yè)金融投資活動的發(fā)展。為了提高企業(yè)資金利用效率，獲得更好的經(jīng)濟效益，企業(yè)應當重視工作人員的教育。一方面要加強金融投資相關(guān)工作人員的專業(yè)教育，加強職業(yè)素質(zhì)教育，提高他們的專業(yè)能力和水平；另一方面，要強化能力訓練，為企業(yè)金融投資活動培養(yǎng)一支業(yè)務能力強、職業(yè)素質(zhì)高的隊伍，從而更好地開展金融投資，促進企業(yè)金融投資的更好發(fā)展。作為工作人員，更高認識到自身的職責所在，要不斷學習，不斷提高自身的能力，全心全意地為企業(yè)的發(fā)展貢獻自己應有的力量和智慧。[7]

（五）投資多樣化和風險分散化

民營企業(yè)與那些大型企業(yè)相比，資金實力較弱，民營企業(yè)金融投資風險較大，為了降低企業(yè)金融投資風險，企業(yè)可以采取投資多樣化和風險分散化的方式來進行金融投資。投資多樣化指的是投資者在金融市場上進行投資的時候，在了解了各種金融投資工具的收益水平以及風險之后，根據(jù)自身的狀況對投資工具進行多樣化選擇，避免投資者將所有資金投入到一種產(chǎn)品上的風險。風險分散化指的是投資者在金融市場進行投資活動時，通過科學的投資組合使得整體風險得到分散，從而有效地控制風險，減少整體風險損失的目的。在企業(yè)金融投資中，企業(yè)應當采取投資多樣化和風險分散化的方式來降低金融投資風險，減少風險損失，保障企業(yè)資金安全，推動企業(yè)的穩(wěn)步發(fā)展。[8]

五、結(jié)語

新時期，金融投資活動在民營企業(yè)發(fā)展中的作用越來越突出，而民營企業(yè)要想在這個競爭激烈的市場環(huán)境下更好地發(fā)展下去，就必須認識到金融投資的重要性，要結(jié)合自身的發(fā)展做好金融投資相關(guān)管理工作。在企業(yè)金融投資中，要制定合理的金融投資方案和計劃，要健全相關(guān)管理制度，做好風險管理，強化工作人員的教育，要善于采用科學有效的方式來降低企業(yè)金融投資風險，從而促進企業(yè)金融投資的發(fā)展，為企業(yè)帶來更好的效益，增強企業(yè)的市場競爭力。

（作者單位為廈門大學）

[作者簡介：劉琳（1975―），女，山東寧津人，本科，廈門大學在職研究生在讀，中級會計師，康奈集團有限公司財務部經(jīng)理，研究方向：金融學。]

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篇7

【關(guān)鍵詞】流程銀行 業(yè)務改造 客戶為中心 模塊管理

在激烈的國內(nèi)金融市場競爭中，國有商業(yè)銀行已成為國內(nèi)“市場入主流，同業(yè)創(chuàng)一流”的金融中堅力量，但與世界先進金融同業(yè)相比，差距還很大，不僅表現(xiàn)在金融產(chǎn)品種類、風險管理、戰(zhàn)略發(fā)展、管理會計等方面，更表現(xiàn)在運行機制和組織體系等流程性因素方面。國有商業(yè)銀行要想保持快速發(fā)展的良好勢頭，就應當借鑒國內(nèi)外先進銀行的經(jīng)驗，充分認識到流程銀行建設對國有商業(yè)銀行經(jīng)營管理的重要性，切實把流程銀行建設作為提高精細化管理水平和可持續(xù)發(fā)展能力的重要手段。

所謂流程銀行，是指以客戶中心為架構(gòu)基礎(chǔ)，圍繞客戶的需求，建立貫穿銀行前、中、后臺的靈活、高效率的業(yè)務流程，變革組織架構(gòu)和考核體系，以便于實現(xiàn)良好的經(jīng)營績效、更好地體現(xiàn)核心競爭力。

縱觀國內(nèi)外先進商業(yè)銀行的發(fā)展，啟動并加快流程銀行建設是適應經(jīng)濟金融形勢變化的客觀要求，是打造主流銀行的重要支撐，也是提高精細化管理水平、實現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展的必然要求。但就目前的國內(nèi)銀行改革的結(jié)果來看，大部分只是把流程銀行理解為組織結(jié)構(gòu)扁平化和簡單業(yè)務流程優(yōu)化，而沒有真正實現(xiàn)以模塊化管理為核心的“流程銀行” 取代缺乏核心競爭力和市場應變能力的“部門銀行”的實質(zhì)性變革。

流程銀行對國有商業(yè)銀行的發(fā)展，具有重要意義：

首先，建設流程銀行是改進客戶服務、提升客戶滿意度的必然選擇。提升客戶滿意度已經(jīng)成為國內(nèi)外先進銀行經(jīng)營永恒不變的話題?；ㄆ煦y行為提高客戶滿意度，耗時三年的時間，利用人工智能技術(shù)重新設計了信用交易流程，系統(tǒng)根據(jù)客戶信息自動對客戶信用進行評分，直觀顯示客戶的貸款標準和報酬率，大大縮短了客戶用信辦理時間。相比之下，國有商業(yè)銀行受制于現(xiàn)行的經(jīng)營理念、體制機制、業(yè)務流程、科技支持等方面因素，客戶關(guān)系管理、服務效率、流程優(yōu)化、系統(tǒng)建設等方面還存在很多需要進一步完善的地方。這就需要運用流程銀行的先進理念，按照最有利于滿足客戶需求和創(chuàng)造客戶價值的模式，采用渠道、服務和價格的差異化手段，真正建立以客戶為中心、快速反應的立體化服務體系和專業(yè)化服務模式。

其次，建設流程銀行是適應外部金融市場環(huán)境變化的客觀要求。在經(jīng)濟全球化、利率市場化、銀行同質(zhì)化、金融脫媒化愈演愈烈的市場背景之下，能否盡快適應市場變化，乘勢而上，順勢而為，將會直接影響到商業(yè)銀行的業(yè)務經(jīng)營質(zhì)量和發(fā)展速度。因此，必須通過加快流程銀行建設，集成經(jīng)營職能、減少信息割裂、降低協(xié)調(diào)成本，消除內(nèi)部職能部門之間、上下層級之間乃至與外部合作伙伴之間的溝通壁壘，提升適應市場變化的能力，真正做到“貼近市場做業(yè)務”。

目前，“部門銀行”由于科層管理組織架構(gòu)導致應對客戶需求的反應速度較慢，內(nèi)部部門和崗位之間畫地為牢、攬權(quán)推責，導致工作效率低下的問題普遍存在。流程銀行就是要徹底革除“部門銀行”的弊病。由于經(jīng)營環(huán)境、客戶需求、信息技術(shù)等不斷發(fā)生變化，因此流程銀行建設也是一項長期的工作，是一個持續(xù)改進、不斷完善、追求卓越的動態(tài)過程。流程銀行建設主要包括業(yè)務流程、管理流程和組織流程優(yōu)化三部分內(nèi)容，其中以客戶為中心的業(yè)務流程優(yōu)化是基礎(chǔ)，最終在市場終端建立起為客戶量體裁衣的業(yè)務和服務流程。

要建立高效的流程銀行，需要以下幾條作為標準：

1.客戶滿意度得到提升。流程銀行就是要確立并真正落實“以客戶為中心”的經(jīng)營理念，以客戶滿意度作為改革的根本出發(fā)點。具體來說，就是要以高價值客戶為中心，以客戶的有效需求為落腳點，按照客戶的價值觀、思維方式、行為習慣設計產(chǎn)品、提供服務，決不能將銀行的觀點強加于客戶之上，為客戶提品時必須達到增值服務多、辦理速度快、服務質(zhì)量好、綜合收益高和產(chǎn)品功能新的標準。

2.精細化管理水平得到提高。具體來說就是在制度、流程、機制等方面做到差異化、簡單化、流程化、集約化、數(shù)據(jù)化和電子化。針對不同類型的客戶，采用不用的營銷策略，實行區(qū)別對待、分類指導和個性設計；把復雜的流程簡單化，減少業(yè)務鏈條、縮短審批環(huán)節(jié)、精簡申報手續(xù)；把經(jīng)常性、重復性的工作以流程的方式固定下來，減少時間的浪費，提高工作效率；把分散的事情集中起來做，建立后臺業(yè)務集中處理中心，實行集約化經(jīng)營、規(guī)?；芾恚粚栴}分析、流程優(yōu)化、經(jīng)營決策建立在數(shù)據(jù)分析的基礎(chǔ)上，把定性分析和定量分析結(jié)合起來；用機器設備和信息系統(tǒng)代替人工操作，用影像代替實物管理，降低差錯率，切實減輕一線員工工作壓力。

3.流程績效得以提升。流程銀行建設過程中，除了傳統(tǒng)的定性分析和研判外，優(yōu)化決策和評價控制都要有數(shù)據(jù)的支持，運用投入產(chǎn)出、回歸分析、跟蹤試驗數(shù)據(jù)、控制監(jiān)測等定量分析方法，對流程的關(guān)鍵績效指標進行度量與控制；加強流程質(zhì)量控制，尤其是信貸審批等關(guān)鍵業(yè)務環(huán)節(jié)，建立質(zhì)量控制和問責制度；將流程效率評價貫穿到流程優(yōu)化的預評估和后評價的系列工作中，確保流程優(yōu)化和再造工作產(chǎn)生效益。

國有商業(yè)銀行的流程銀行建設實踐，其實質(zhì)和內(nèi)含就是強調(diào)以流程優(yōu)化為起點，以組織重構(gòu)為核心，追求卓越的客戶服務能力和管理運營能力，以取得差異化競爭優(yōu)勢為目標。主要方式包括：

一是探索組織結(jié)構(gòu)扁平化管理、業(yè)務條線垂直化管理、戰(zhàn)略業(yè)務單元化管理。進行組織結(jié)構(gòu)再造，根據(jù)國有商業(yè)銀行的特點，按照以客戶為中心的宗旨，整合業(yè)務板塊，使每個模塊化組織都能夠直接對市場和客戶的需求變化進行及時反饋，而不是通過科層構(gòu)造的銀行內(nèi)部傳導對市場做出反應。

二是以客戶為中心，全面優(yōu)化和業(yè)務管理流程，加強科技信息平臺建設，實現(xiàn)后臺業(yè)務集中化，推行集約化運營?？傂锌沙闪⒍喾N業(yè)務處理中心，集中上收后臺業(yè)務，統(tǒng)一審核標準和尺度，加速業(yè)務運轉(zhuǎn)，提高工作效率?？煞謩e成立結(jié)算中心，票據(jù)、單證處理中心，后督中心，信用卡中心，信貸中心等純業(yè)務操作中心，利用影像和網(wǎng)絡傳導技術(shù)，將分支行處理的后臺復核、授權(quán)、審批、監(jiān)管等工作集中到中心來處理，可有效控制銀行操作風險，實現(xiàn)前后臺業(yè)務分離，節(jié)約運營成本，使營業(yè)網(wǎng)點成為營銷平臺，解放后臺人員，充實到營銷和服務崗位，提高運行效率。

3.加強科技信息平臺建設，強化科技支撐，推動信息科技建設由物理集中向邏輯集中過渡，全面支持流程銀行再造。實現(xiàn)業(yè)務流程的信息化和智能化，運用先進的電子技術(shù)手段，將業(yè)務流程編制為系統(tǒng)程序，從而達到運作高效化和風險控制集中化的目的。

4.積極引進外部智力支持，引入六西格瑪管理方法，學習借鑒國外商業(yè)銀行的通行做法，用流程銀行的先進理念、方法和工具進行改造；同時充分考慮我國國情和國有商業(yè)銀行的實際，探索一條符合我國金融業(yè)經(jīng)營環(huán)境的組織結(jié)構(gòu)和業(yè)務流程再造的道路。實現(xiàn)改革的軟著陸，合理控制改革的成本，力爭改革的成本最小化和收益最大化，自上而下穩(wěn)步推進流程銀行的建設。

從流程銀行的工作目標上來看，長期目標是建立以客戶為核心，以價值為導向的全流程體系；短期目標是重點圍繞影響精細化管理水平提升的關(guān)鍵環(huán)節(jié)和重點領(lǐng)域，貼近市場，持續(xù)優(yōu)化業(yè)務流程，不斷創(chuàng)新管理工具，穩(wěn)步解決經(jīng)營和管理領(lǐng)域的基礎(chǔ)性和瓶頸性的問題。改造之初，應經(jīng)過多維度調(diào)研，廣泛收集資料，多部門會商研討，避免管理結(jié)構(gòu)大的震動，梳理業(yè)務條線和作業(yè)平臺，在邊梳理邊研究的過程中，優(yōu)先對重點項目進行流程化改造，循序漸進，階段突破。改造之中要堅持責任落實到位，優(yōu)化方案到位，組織實施到位，進度督導到位的原則。改造完成后要進行優(yōu)化評價，建立包括效率、質(zhì)量、成本、風險控制等在內(nèi)的優(yōu)化績效評價體系。

國有銀行的流程銀行建設是復雜程度高、實施難度大的系統(tǒng)工程，通過借鑒國外商業(yè)銀行的先進經(jīng)驗，完善公司治理結(jié)構(gòu)，從根本上解決銀行運營效率較低和風險控制能力偏弱的問題。當前，業(yè)務流程上的缺陷是當前國有商業(yè)銀行的軟肋，盡快實現(xiàn)“部門銀行”向“流程銀行”的轉(zhuǎn)變是我國商業(yè)銀行當前的一項重要而艱巨的任務。

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篇8

【關(guān)鍵詞】貨幣政策；存款準備金率；逆回購；社會融資總量

從7月份就開始預期的存款準備金率下調(diào)的靴子遲遲未能落地，反倒是逆回購頻頻發(fā)力，創(chuàng)下近十年操作時間最長的記錄。市場各界都在尋找答案，央行為什么不再青睞存款準備金率這一調(diào)控手段？

一、存款準備金率頻繁調(diào)整的原因所在

談及存款準備金率的頻繁調(diào)整亦是中國貨幣政策一個獨有的特色，2011年上半年更是以每月上調(diào)一次的頻率將準備金率提至史上最高水平。而在西方，存款準備金率鮮為貨幣調(diào)控的主要工具，歐美傾向于調(diào)整利率和公開市場操作來實現(xiàn)貨幣政策的調(diào)控目標。

中國的特殊之處在于，近幾年規(guī)模不斷增長的外匯占款使得央行不得不通過上調(diào)存款準備金率來進行對沖，以減少貨幣投放量。外匯占款的變動成為貨幣政策調(diào)控一個重要的參考變量。

顯然，今年以來，隨著國際經(jīng)濟格局的調(diào)整，中國外匯占款已出現(xiàn)逆轉(zhuǎn)。從幾年前的加速增長到去年上半年的增速放緩，以至于到去年下半年以來的負增長，外匯占款已經(jīng)出現(xiàn)急速萎縮態(tài)勢。

隨著人民幣匯率升值預期的減弱、FDI以及外貿(mào)順差的減少，外匯占款很可能繼續(xù)減少。按照央行以往的貨幣政策邏輯來看，為了釋放足夠的流動性，存款準備金率勢必應該有所下調(diào)，近期不降并不意味著未來不降。

再看眼下的經(jīng)濟形勢，PMI已經(jīng)跌入枯榮線、全國用電量增速下滑明顯、銀行信貸規(guī)模增長乏力等一系列問題已經(jīng)令市場對經(jīng)濟有“硬著陸”的擔憂，實體經(jīng)濟更需要一些貨幣政策的刺激信號，存款準備金率的下調(diào)本是題中應有之義。

但是，就像無法預料央行去年上半年頻頻上調(diào)存款準備金率一樣，市場這次也沒有料到逆回購會成為央行新寵，來替代存款準備金率來調(diào)節(jié)市場流動性。研究機構(gòu)預測準備金率下調(diào)的時點被一推再推，就連存準率下調(diào)的傳聞都不再像以前那般令市場敏感了。

二、逆回購的作用和影響

反倒是逆回購操作能夠通過對數(shù)量、期限、力度的調(diào)整，實現(xiàn)對流動性的精準調(diào)節(jié)，實現(xiàn)貨幣政策“預調(diào)微調(diào)”的目的，而調(diào)整存款準備金率則過于剛性，力度過大。其次，降低存準是提供長期的流動性，而逆回購則是短期內(nèi)對流動性的調(diào)整。最后，逆回購利率可以實現(xiàn)對市場利率的引導。

在逆回購變得更加頻繁的情況下，對于流動性管理措施不應該還在過去是否下調(diào)存款準備金率的思維下，而是應該更加關(guān)注宏觀政策導向。

在2009年信貸規(guī)模達10萬億、M2年底增幅近30%的后遺癥下，從長遠目標來看，信貸增長和貨幣增長的理性回歸已成為央行的重要工作。在現(xiàn)有的貨幣政策體系下，既要保證經(jīng)濟穩(wěn)增長對流動性的需要，又要控制房價和物價的反彈，動用其他貨幣政策工具都面臨兩難的選擇。而通過逆回購調(diào)節(jié)銀根，盡管該資金是短期的，但它對市場流動性的調(diào)節(jié)需要通過更多環(huán)節(jié)來傳導，對信貸及貨幣供應量的影響是間接的。

在成熟市場經(jīng)濟國家，公開市場操作的運用多于存款準備金率的調(diào)整。以回購利率作為政策目標利率，引導貨幣市場利率調(diào)整，是國外央行的常見做法。在利率市場化快速推進的當下，中國央行需要一個用以引導市場利率走向的政策目標利率。通過對逆回購的常態(tài)化使用，反而達到了一種“無心插柳柳成蔭”的效果。

三、環(huán)境的影響

同時，更令央行忌憚恐怕也在于美國QE3的推出。美國聯(lián)邦儲備委員會9月13日宣布，為了刺激經(jīng)濟復蘇和就業(yè)市場改善，將進行新一輪資產(chǎn)購買計劃，并將超低的聯(lián)邦基金利率指引延長至2015年年中。為了刺激經(jīng)濟復蘇和就業(yè)增長，美聯(lián)儲決定每月購買400億美元抵押貸款支持證券，但未說明總購買規(guī)模和執(zhí)行期限。同時，美聯(lián)儲將繼續(xù)執(zhí)行賣出短期國債、買入長期國債的“扭轉(zhuǎn)操作”，并繼續(xù)把到期的機構(gòu)債券和機構(gòu)抵押貸款支持證券的本金進行再投資。

美聯(lián)儲在聲明中說，美國經(jīng)濟近期繼續(xù)溫和增長，但就業(yè)增長緩慢，失業(yè)率保持高位。盡管有些關(guān)鍵商品價格近來有所上升，但總體通脹壓力適度，長期通脹預期穩(wěn)定。

正是美國又一輪的放水，來自外部的輸入性通脹壓力可能正在逼近。央行擔心，中外貨幣政策的疊加將令中國的通脹承壓。央行貨幣委三季度例會認為，當前國內(nèi)物價形勢基本穩(wěn)定，近期歐美新的救助和刺激措施的影響需密切關(guān)注。

美元作為全球貨幣，QE3的推出勢必會讓全球流動性再次進入寬松狀態(tài)，一部分資金將流入中國等新興市場國家。而隨著市場環(huán)境的好轉(zhuǎn)，國內(nèi)金融機構(gòu)外匯占款將會有明顯改善，從而增加國內(nèi)流動性。資本流動的這種變化將深刻影響中國的實體經(jīng)濟和虛擬經(jīng)濟。

央行曾在今年第二季度貨幣政策執(zhí)行報告中預測，8月份后CPI有可能出現(xiàn)一定回升。果然，CPI在8月份反彈至2%（7月份為1.8%）。在QE3未出之前，各界專家就預測CPI在今年年底就達到3%左右。在美國推出QE3后，勢必會加劇國內(nèi)輸入型通脹的壓力。國內(nèi)外因素共同作用令通脹壓力有增無減。

相比于2010年QE2推出時的國際、國內(nèi)經(jīng)濟環(huán)境，現(xiàn)在的中國經(jīng)濟雖然是緩中趨穩(wěn)，但仍是世界上增長最快的經(jīng)濟體。同時，目前的國內(nèi)經(jīng)濟形勢與QE2推出時有些類似，都在加大投資力度，所不同的是除了穩(wěn)投資之外，穩(wěn)外貿(mào)和促消費也得到了相當程度的重視。

四、未來貨幣政策方向

從某種意義上來說，中國將來會更專注于通過經(jīng)濟結(jié)構(gòu)的調(diào)整和經(jīng)濟增長模式的轉(zhuǎn)型來提高GDP的質(zhì)量。

因此，在外部流動性有所增加的情況下，央行采用超短期、短期和中期逆回購將流動性調(diào)節(jié)的相當順暢，延續(xù)現(xiàn)在的操作手法或許就是最高明的選擇。所以，在全球流動性再次進入寬松狀態(tài)之時，國內(nèi)貨幣政策宜保持穩(wěn)定，并提高對金融風險的防范力度。

相比于二季度例會，央行三季度例會在更好地支持實體經(jīng)濟方面，有針對性的提出要優(yōu)化金融資源配置，有效解決信貸資金供求結(jié)構(gòu)性矛盾，即目前企業(yè)信貸需求不足的問題。從這個層面看，貨幣政策存在預調(diào)微調(diào)的潛在需求。

中國金融改革已逐漸走向深水區(qū)，因此貨幣政策上的系統(tǒng)性問題也亟需有所改善。在社會融資總量成為貨幣政策調(diào)控的中間目標之后，債市擴容加速已有目共睹。在通過直接融資市場來支持實體經(jīng)濟增長的同時，頻繁使用逆回購來釋放流動性也有意彰顯，央行希望較高的準備金率來約束銀行的放貸能力，以控制基礎(chǔ)貨幣的投放以及銀行風險的暴露。

央行、銀監(jiān)會、證監(jiān)會、保監(jiān)會、外匯局共同了《金融業(yè)發(fā)展和改革“十二五”規(guī)劃》對于利率市場化改革，明確要按照“放得開、形得成、調(diào)得了”的原則穩(wěn)步推進。同時，規(guī)劃提出，“十二五”時期，金融服務業(yè)增加值占國內(nèi)生產(chǎn)總值比重保持在5%左右，社會融資規(guī)模保持適度增長。與此同時，《規(guī)劃》要求到“十二五”期末，非金融企業(yè)直接融資（股票和債券融資）占社會融資規(guī)模比重提高至15%以上。

自2002年以來，社會融資規(guī)?？焖僭鲩L，2002年時，總規(guī)模是2萬億，到了2011年，總規(guī)模已達12.83萬億。社會融資總量的快速增長不光反映了從銀行體系所提供的貨幣供應，還包括了證券和保險這類非金融機構(gòu)，信貸市場、債券市場、保險市場以及中間業(yè)務市場等等。因此，從長遠來看，存款準備金率的頻繁調(diào)整可能即將成為歷史，以帶動整個貨幣投放邏輯的調(diào)整，以擺脫貨幣政策容易進入“過緊”或“過松”的兩個極端，而是保持貨幣增長的可持續(xù)性。但這并不是完全否定了存款準備金率短期還會出現(xiàn)下調(diào)的可能性。實體經(jīng)濟的復雜前景仍是目前的主要矛盾，一至兩次的存款準備金率下調(diào)仍在業(yè)內(nèi)預期的范圍內(nèi)。

可以預見的是，央行在除繼續(xù)使用好公開市場操作工具外，也將加強存款準備金工具與公開市場工具及各種貨幣政策工具之間的協(xié)調(diào)配合，強化流動性管理，調(diào)節(jié)貨幣信貸增長，以落實《金融業(yè)發(fā)展和改革“十二五”規(guī)劃》提出的“優(yōu)化貨幣政策目標體系，更加突出和重視保持物價總水平基本穩(wěn)定的目標”。這是現(xiàn)在及今后一段時期貨幣政策工具使用的出發(fā)點和著力點。

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篇9

關(guān)鍵詞：互聯(lián)網(wǎng)金融；傳統(tǒng)金融；挑戰(zhàn)

互聯(lián)網(wǎng)金融模式的影響下，人們可以利用網(wǎng)絡，將金融交易更加便捷的完成。和傳統(tǒng)金融進行比較，互聯(lián)網(wǎng)金融具有很高的資源配置效率，有關(guān)于信息處理的成本比較低，在當今激烈的金融市場當中，具有良好的競爭優(yōu)勢。要想是傳統(tǒng)金融更加穩(wěn)定的發(fā)展，相關(guān)部門需要分析當今互聯(lián)網(wǎng)金融對于傳統(tǒng)金融的挑戰(zhàn)，從而制定出具體的對策，從而促進傳統(tǒng)金融更好的發(fā)展。

一、概述傳統(tǒng)金融和互聯(lián)網(wǎng)金融

1.傳統(tǒng)金融的概述

站在廣義的角度，傳統(tǒng)金融指的就是兌換結(jié)算所有的貨幣、保管發(fā)行各種貨幣、實現(xiàn)貴金屬交易等等，屬于一種有關(guān)資金的活動。傳統(tǒng)金融屬于比較典型的資金融通，在傳統(tǒng)金融當中，比較重要的兩個部分就是利用或者廢棄成本。站在狹義的角度，傳統(tǒng)金融就是融通信用貨幣。針對傳統(tǒng)金融和互聯(lián)網(wǎng)金融，二者之間具有很大的差異性，差異性具體的體現(xiàn)就是作用原理和經(jīng)濟發(fā)展作用以及經(jīng)濟實體間的關(guān)系這三個方面的不同。

2.概述互聯(lián)網(wǎng)金融

互聯(lián)網(wǎng)金融這種金融模式是一種混合式的，利用互聯(lián)網(wǎng)和網(wǎng)絡工具，在金融的發(fā)展領(lǐng)域進行有效的介入。站在廣義的角度，互聯(lián)網(wǎng)金融主要包括審核信用評價、金融電子商務、第三方支付這三個方面，站在狹義的角度，互聯(lián)網(wǎng)金融這種金融模式主要是利用互聯(lián)網(wǎng)進行資金融通。針對互聯(lián)網(wǎng)金融，最核心的部分就是傳統(tǒng)金融機構(gòu)和非金融機構(gòu)兩個方面，電子商務和網(wǎng)絡印上等都屬于傳統(tǒng)金融，而非金融機構(gòu)主要包括第三方交易平臺和P2P網(wǎng)絡借款等。在當前金融領(lǐng)域當中互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展的速度非?？?，促進了金融行業(yè)的發(fā)展，互聯(lián)網(wǎng)金融因為自身的方便性和快捷性，使當前人們對于高效率的要求得以滿足，使我國金融行業(yè)得到更多的經(jīng)濟效益和社會效益。

二、互聯(lián)網(wǎng)金融的特點

1.服務方式更加便捷化

互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展基礎(chǔ)就是互聯(lián)網(wǎng)科技信息技術(shù)，和我國的傳統(tǒng)金融具有很大的差距，主要是因為在金融服務的渠道是不同的，互聯(lián)網(wǎng)金融主要利用的是虛擬的網(wǎng)絡，而傳統(tǒng)金融主要依靠實體網(wǎng)點。在當今互聯(lián)網(wǎng)金融模式的影響下，很多用戶實現(xiàn)貨幣交易不需在銀行，用戶需要的各種服務都可以在網(wǎng)絡上進行操作?；ヂ?lián)網(wǎng)金融模式可以對于當前快節(jié)奏的生活需求更加適應，使金融服務業(yè)帶來了更多便利的發(fā)展。

2.經(jīng)營環(huán)境更加公開化

傳統(tǒng)金融為人們提供服務的過程中總會受到時間和空間等方面的限制，在互聯(lián)網(wǎng)模式影響下，金融業(yè)變得具備開放性和直接性，很少具有產(chǎn)生限制的因素?；ヂ?lián)網(wǎng)金融利用各種網(wǎng)絡技術(shù)，交易金錢和貨幣，在交易的時候，客戶和經(jīng)營者產(chǎn)生更多的互動環(huán)節(jié)，在經(jīng)營互聯(lián)網(wǎng)的過程中，管理信息會變得更加公開和透明?；ヂ?lián)網(wǎng)金融具有公開化和透明化，這樣一來，專業(yè)的咨詢和引導對于廣大的客戶來說不再那么重要，因為他們可以自行選擇，從而將交易過程進行完成。互聯(lián)網(wǎng)的金融環(huán)境實現(xiàn)公開化和透明化，互聯(lián)網(wǎng)用戶就會具備更多的空間進行選擇，使互聯(lián)網(wǎng)的業(yè)務也在不斷的擴展。

3.管理方式實現(xiàn)高效化

當前互聯(lián)網(wǎng)金融受到很多用戶的喜愛，主要就是因為互聯(lián)網(wǎng)具有高效率的特點。當前互聯(lián)網(wǎng)網(wǎng)絡廣泛影響到我們的日常生活，在我們的生活中無處不貫穿著互聯(lián)網(wǎng)。利用互聯(lián)網(wǎng)金融，使更多的用戶可以任意的利用金融服務，當前很多貨幣交易都是利用支付寶實現(xiàn)的。隨著我國移動通信的發(fā)展，上網(wǎng)的終端包括平板電腦、手機、筆記本等等，用戶可以利用各種方式實現(xiàn)上網(wǎng)。在新的時期可以廣泛利用大數(shù)據(jù)和云計算，互聯(lián)網(wǎng)自身具備開放性和共享性，計算機用戶可以以自身的意愿為基礎(chǔ)，這樣選擇出來的金融交易方式也更加適合自己?；ヂ?lián)網(wǎng)管理的高效化特點，可以促進互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展具備可持續(xù)性。

4.交易過程具備透明化

傳統(tǒng)金融的主要缺點就是缺乏效率，@主要是操作過程中產(chǎn)生的不對稱信息，而互聯(lián)網(wǎng)金融就可以將一問題進行彌補，這也是為什么互聯(lián)網(wǎng)金融在當前的金融業(yè)當中受到如此的歡迎。傳統(tǒng)金融行業(yè)當中具有很多信息不對稱的信息。對外產(chǎn)品和服務信息產(chǎn)生不對稱，就是金融行業(yè)的產(chǎn)品和服務都是由銀行專業(yè)人員進行解釋，例如一些合同和條款的簽訂都是通過專業(yè)人士進行解答，這樣用戶才可以深入的理解。出現(xiàn)信息不對稱，主要是因為金融業(yè)當中各個部門之間缺乏溝通和聯(lián)系，工作效率也比較低下。而互聯(lián)網(wǎng)金融和傳統(tǒng)金融業(yè)之間具有一定的差別，所有的交易環(huán)節(jié)都會在互聯(lián)網(wǎng)上找到相關(guān)的記錄，整個交易過程也會變得非常簡單和方便，總而言之互聯(lián)網(wǎng)金融實際交易過程具有更強的透明性。

三、互聯(lián)網(wǎng)金融對于傳統(tǒng)金融產(chǎn)生的挑戰(zhàn)

1.將傳統(tǒng)金融行業(yè)的界限進行打破

我國金融行業(yè)的界限長期以來是具有非常明確的劃分。我國金融體系的資金配置主要依靠銀行體系，只能在銀行才可以將存款的吸收進行完成，這樣一來，銀行就會逐漸壟斷了金融行業(yè)。后來我國出現(xiàn)了互聯(lián)網(wǎng)金融和各種金融模式，那么金融行業(yè)的界限就會變得越來越模糊，與此同時，出現(xiàn)了移動支付平臺，人們可以利用互聯(lián)網(wǎng)平臺，從而存取資金，銀行的地位就會遭到打破。出現(xiàn)了互聯(lián)網(wǎng)之后，傳統(tǒng)紙質(zhì)貨幣需要和電子貨幣實現(xiàn)交融，兩者共同生存。利用電子貨幣，各種交易就會具備新的途徑，甚至在消費方面出現(xiàn)了無國界的特點。當今互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)逐漸擴大，并且不斷高速的發(fā)展，對于傳統(tǒng)的金融機構(gòu)的各種核心業(yè)務造成影響，這對于傳統(tǒng)金融來說就是一種挑戰(zhàn)。

2.中小企業(yè)遇到融資新途徑

中小企業(yè)通常情況下很難利用銀行融資，將自身的資金需求得到滿足。出現(xiàn)了互聯(lián)網(wǎng)金融，使更多的中小企業(yè)具備了很多新的途徑。可以利用互聯(lián)網(wǎng)金融模式，連接貨幣市場和資本市場，集中大眾資金和資源，從而可以更好的支持某一項目。利用各種網(wǎng)絡平臺，中小企業(yè)可以實現(xiàn)個人的借貸，借貸人可以獲得一定的財務回報，企業(yè)融資也會更加快速的實現(xiàn)?；ヂ?lián)網(wǎng)金融可以將中小企業(yè)融資比較困難的情況，民間的融資也會變得更加規(guī)范。這樣一來，就會逐漸拓寬金融信息渠道，各種可行性投資項目都會在網(wǎng)站上進行公開，客戶也會避免出現(xiàn)流失的情況。近些年傳統(tǒng)銀行的用戶正在逐漸面臨流失，這就說明當今的傳統(tǒng)金融的客戶也在逐漸減少，因此中小企業(yè)的相關(guān)融資問題需要得到重視。

3.資金供求模式發(fā)生改變

當前互聯(lián)網(wǎng)金融已經(jīng)實現(xiàn)了普及，我國的企業(yè)資金發(fā)展主線就是需求，積極的改革了資金共計發(fā)展模式，與此同時，我國傳統(tǒng)的金融機構(gòu)信用評價體系和企業(yè)接待方式也在不斷發(fā)生改變。當前各種網(wǎng)絡交流軟件得到應用，用戶利用這些軟件，就可以完成理財任務。出現(xiàn)了新的載體，打破了傳統(tǒng)金融中介帶來的束縛，用戶不用出門，就可以利用互聯(lián)網(wǎng)完成交易，特別的方便和快捷。

4.傳統(tǒng)金融需要將自身運作水平進行提升

銀行針金融業(yè)務制定了比較嚴格的規(guī)定，這樣金融交易的安全性和信用度給予保證。嚴格的限定了資金流轉(zhuǎn)等各種相關(guān)的業(yè)務，這樣金融機構(gòu)就會面臨僵化。和互聯(lián)網(wǎng)金融進行對比，人們對于傳統(tǒng)金融就提出更高的要求，需要將其運作效率進行提高。人們利用互聯(lián)網(wǎng)，可以支付各種生活費用，從而節(jié)省出大量的時間。讓人們利用傳統(tǒng)金融機構(gòu)是顯示金融交易，這樣就不會利用銀行交易，省去很多不必要的麻煩。當前我國很多的銀行都已經(jīng)創(chuàng)辦理論相應的業(yè)務，將業(yè)務辦理的程序進行簡化，那么互聯(lián)網(wǎng)金融帶來的各種變化也會得到適應，從而創(chuàng)作出更多的經(jīng)濟效益和社會效益。

四、強化互聯(lián)網(wǎng)監(jiān)管金融的監(jiān)管

1.明確互聯(lián)網(wǎng)金融的法律定位

可以將各種金融工作實現(xiàn)，但是要保證不能出現(xiàn)經(jīng)營越界的情況，法律的底線要一直遵守。對于公眾存款不能非法吸收，也不能非法進行集資。當前我國的法律還沒有明確的定位金融機構(gòu)的屬性，也沒有有效的規(guī)范業(yè)務。因此在互聯(lián)網(wǎng)金融創(chuàng)新發(fā)展過程中，我們雖然要大力的支持，但是不能對于底線問題進行觸碰。

2.完善資金第三方存管制度

針對我國現(xiàn)存的網(wǎng)絡借貸平臺還沒有建立出第三方托管機制，在平臺賬戶當中會沉淀出大量的投資者的資金，如果缺乏外部的監(jiān)管，那么就會出現(xiàn)各種道德風險，例如隨意挪動資金或者攜款逃跑等。近些年我國也出現(xiàn)了有關(guān)網(wǎng)絡借貸平臺卷款跑路的情況，使放貸人遭受很大的資金損失，對于整個企業(yè)的形象來說是一種嚴重的影響。

3.健全互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的內(nèi)控制度

良好的內(nèi)控制度就是互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的防火墻，利用良好的內(nèi)控制度，可以對于經(jīng)營風險進行有效的防范。在實踐過程中，互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)重視自身的盈利能力，會利用一些具有很高風險的交易模式，這些模式當中并不具備客戶身份識別和交易記錄保存等，這右煥床環(huán)ǚ腫游シ活動就會具備了可乘之機，一些互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)對于內(nèi)部管理和信息安全保護等不夠重視，很容易就會泄露個人隱私。

4.改革金融監(jiān)管體系

在當前的金融監(jiān)管體制的影響下，企業(yè)當中各個監(jiān)管部門都是負責自己的工作，但是仍舊很難理清一些比較模糊的領(lǐng)域。雖然實行分業(yè)管理，但是韓式有很多金融不知道要哪個機構(gòu)進行監(jiān)管，在分頭監(jiān)管的條件下，仍舊很難理清具體的事宜。分割監(jiān)管部門，有些領(lǐng)域很難進行監(jiān)管，久而久之就無法實現(xiàn)有效的監(jiān)管。當前金融監(jiān)管體制對于不斷創(chuàng)新的金融時常感到心有余而力不足，因此我國需要建立中國兼容監(jiān)管管理委員會，從而實現(xiàn)一行一會的金融監(jiān)管制度。

五、結(jié)束語

在我國社會經(jīng)濟不斷發(fā)展的過程中，其中非常重要的領(lǐng)域就是金融領(lǐng)域，直接影響到我國整體的經(jīng)濟發(fā)展狀況。在我國的金融領(lǐng)域當中，網(wǎng)絡技術(shù)不斷得到發(fā)展，廣泛應用了互聯(lián)網(wǎng)金融，促進和推動了我國的金融領(lǐng)域的發(fā)展，與此同時，對于傳統(tǒng)金融來說也是一種較大的挑戰(zhàn)，因此二者之間的關(guān)系需要更好的處理，從而使我國金融市場可以更加安全穩(wěn)定的發(fā)展。

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篇10

【關(guān)鍵詞】經(jīng)濟收益 能力 盈余質(zhì)量 相關(guān)性

一、經(jīng)濟收益的概述

“收益”是由經(jīng)濟學家亞當?斯密最早提出來的，收益指的是經(jīng)濟學分析之中的一種概念，是經(jīng)濟學基礎(chǔ)理論的最早構(gòu)成。亞當?斯密在1776年的《國富論》之中提出相關(guān)的理論觀點，他認為：“收益是財富增加的一種標志，固定資本與流動資本之中可以允許消費的一部分就是收益”，大多數(shù)經(jīng)濟學家認為經(jīng)濟收益是補償企業(yè)經(jīng)營或者經(jīng)濟收入后的一種增量表現(xiàn)，德國學者林德爾提出了個人的觀點，認為經(jīng)濟收益可以進行對比，是從一段時間到另一段時間內(nèi)的經(jīng)營收益總和，這些數(shù)值必須要統(tǒng)一起來，形成有效的資本完整性，是正向性的收入。

總之，經(jīng)濟收益指的就是期末與期初資本效用之間的差值與總額的差距，如果存在正差距和差值，那么原始投資的資本可以保存完整，還可以維持原始資本的價值，超出的部分都認定為經(jīng)濟收益的部分。例如在現(xiàn)實生活中我們利用現(xiàn)金進行投資，則現(xiàn)金的現(xiàn)實價值更具有市場潛力，現(xiàn)金的購買力得到了增強，對企業(yè)發(fā)展而言，企業(yè)可以利用在生產(chǎn)與經(jīng)營過程中的原始資本價值，與市場發(fā)展機會相結(jié)合，改變投資狀況，實現(xiàn)經(jīng)濟收益。這就是經(jīng)濟學中所提到的經(jīng)濟收益。

二、經(jīng)濟收益的計量及其局限

經(jīng)濟收益的觀念在理論上邏輯推理嚴密，令人信服，能全面地反映資產(chǎn)收益的真實狀況。經(jīng)濟收益正確地揭示了收益的本質(zhì)：在一定的期間內(nèi)，基于“實物資本保全”的思想而形成的生產(chǎn)經(jīng)營過程的結(jié)果，即收益形成于收入實現(xiàn)、費用發(fā)生的過程，其實質(zhì)是企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營過程中所創(chuàng)造的、財富的增加。

經(jīng)濟學上對收益的數(shù)量的確認，計量是關(guān)鍵的部分，其計量方法主要是通過企業(yè)在一定時期內(nèi)的凈資產(chǎn)與現(xiàn)值之間的一種差異化的轉(zhuǎn)換，導致了計量因素受制于企業(yè)資產(chǎn)發(fā)展的價格限制，讓經(jīng)濟收益的計量實際操作性失去了效果。因為資本所有者的投入原始資本與一定時期后的期末所有者權(quán)益資本的價值計量方式是有限制的，必須要按照預期的現(xiàn)金流的折現(xiàn)方式進行計算才能夠保證收益原始投入資本與期末所有者權(quán)益資本的現(xiàn)金折現(xiàn)價值相等。其計量函數(shù)表示為：現(xiàn)在投入的現(xiàn)金數(shù)量、未來收回的現(xiàn)金數(shù)量、所經(jīng)歷的時間和不確定性。

經(jīng)濟學上的收益雖然在價值評估的時點上或者是經(jīng)濟收益評估的整個周期來看是有效的，但現(xiàn)階段人們的計量方法、計算能力使其大受局限、不能滿足現(xiàn)實需要，只能在理論上行得通。而人們認識收益、研究收益的目的很大程度上是因為通過對收益的計量能起到這樣的作用：第一、投資人獲得回報的依據(jù)在于投資人從開始投資到生產(chǎn)經(jīng)營后期獲得收益的開始，不會等到生產(chǎn)周期的結(jié)束是因為企業(yè)清算需要公平。第二、評價經(jīng)營績效的重要方式與手段是將所有權(quán)與經(jīng)營管理權(quán)互相分離，保證企業(yè)的現(xiàn)代化特征，收益是評價企業(yè)家的經(jīng)營管理業(yè)績最直接的表現(xiàn)。

三、盈余質(zhì)量的屬性

第一、應計利潤的質(zhì)量，應計項目本身具有可操作性，因此降低了盈余信息與經(jīng)濟收益的相關(guān)性，證券分析可以幫助企業(yè)經(jīng)濟收益取得較好的盈余統(tǒng)計項目的具體數(shù)量，掌握好經(jīng)營性現(xiàn)金流量在衡量企業(yè)經(jīng)營業(yè)績方面優(yōu)越于凈收益的指標，凈收益數(shù)字之中包含很多預估計的項目內(nèi)容，這些項目具有較強的操作性和主觀性，而且高于經(jīng)營性現(xiàn)金。

第二、盈余質(zhì)量的持續(xù)性特點，持續(xù)性表現(xiàn)為企業(yè)財務狀況與財務政策的穩(wěn)定性，持續(xù)性越好的可以表現(xiàn)出盈余質(zhì)量也越好，因為持續(xù)的盈余會再次發(fā)生，所以當期盈余與后期盈余在回歸模型中，當期盈余的斜率作為盈余的持續(xù)性標準來判斷盈余數(shù)量。斜率越大說明企業(yè)穩(wěn)定性越好。

第三、可預測性特點，盈余質(zhì)量的可預測性特點指的是盈余本身的預測能力，持續(xù)性是盈余質(zhì)量的判斷標準，可預測性的盈余可以被認定為是高質(zhì)量的盈余，也是評估過程中的重要部分。

第四、價值相關(guān)性，這個特點主要來自原盈余解釋投資回報能力的一種觀點，解釋力越強的盈余質(zhì)量越高，盈余質(zhì)量與股票收益之間存在一些正相關(guān)關(guān)系，盈余質(zhì)量好的公司具有較高的盈余反映系數(shù)，對企業(yè)經(jīng)營狀況會有正面的影響。

四、經(jīng)濟收益與盈余質(zhì)量之間的相關(guān)性影響

（一）經(jīng)濟收益人為作假引起的盈余質(zhì)量隱患

人為作假是導致收益存在質(zhì)量問題的關(guān)鍵，為了適應多變的環(huán)境，會計準則在制訂前期會留有一定的空間，會計人員會根據(jù)實際情況制定出相適應的會計準則與會計政策。會計準則與會計政策本身具有彈性，但是也只是一種法定的基本規(guī)定，并不能精確度地劃分經(jīng)濟收益，也不能過度地開發(fā)優(yōu)化的經(jīng)濟收益數(shù)據(jù)，盈利只能保證在具有操作規(guī)范的限制內(nèi)，但是一旦發(fā)生濫用彈性制度，逃避會計制度與會計規(guī)則，就會導致企業(yè)發(fā)展的問題不斷出現(xiàn)，降低企業(yè)發(fā)展的可持續(xù)動力，給盈余質(zhì)量帶來很大的質(zhì)量性問題。在企業(yè)經(jīng)營中，很多人會為了盲目的追求利益，鋌而走險，偷稅漏稅，盲目圈錢、利用會計收益的信息套取其他利益，謀取個人利益。盈余的質(zhì)量被無限放大，經(jīng)濟收益的能力被無限提高，因此很多投資資金被吸引到一起，故意操作這些數(shù)據(jù)與利用財務政策進行造假的個人就獲得了相應的資本。甚至還有人會利用關(guān)聯(lián)交易，引誘資本的置換，跨國公司還運用經(jīng)濟收益的表面現(xiàn)象，虛夸企業(yè)的經(jīng)營盈利能力，不斷加強企業(yè)的資本擴充能力，轉(zhuǎn)變了企業(yè)的發(fā)展方式。

（二）會計制度缺陷引起的盈余質(zhì)量問題

由于現(xiàn)行會計制度本身的缺陷無法避免會計收益與真實收益之間產(chǎn)生距離。盡管會計收益是在嚴格遵循了會計準則和有關(guān)法律法規(guī)的前提下，在客觀、公正、謹慎原則的指導下，運用會計的一系列專門方法而計量出的企業(yè)經(jīng)營成果，但仍然不是企業(yè)的真實收益（經(jīng)濟收益）。現(xiàn)代企業(yè)資產(chǎn)構(gòu)成和經(jīng)營業(yè)務復雜多變，企業(yè)不能在每一報告期末清算其資產(chǎn)（包括實物、人力、聲譽等形式），而企業(yè)的經(jīng)濟收益的計量依賴于對構(gòu)成企業(yè)契約的未來經(jīng)營所作的假定和對未來的判斷為依據(jù)，這種估價的不確定性使經(jīng)濟收益的計量難以精確可靠。

所以現(xiàn)階段企業(yè)經(jīng)營與發(fā)展，憑借現(xiàn)有的計量得到的會計收益只能無限接近經(jīng)濟收益，會計估計的方式知識判斷盈余質(zhì)量的一個方面，會計制度存在的缺陷可以影響會計收益的計算，會計收益反映了經(jīng)營成果，忽視了會計制度就會導致了收益高低的問題出現(xiàn)。

（三）經(jīng)濟收益能力引起的盈余質(zhì)量問題

收益質(zhì)量反映了企業(yè)報告期的收益水平和未來的收益能力的預期。企業(yè)在一定時期內(nèi)盈利能力有強有弱，且對未來收益存在影響，故收益質(zhì)量有優(yōu)劣之分、變動趨勢有好壞之別。

企業(yè)的經(jīng)濟收益能力可以通過以下幾個方面衡量：第一、當期收益的數(shù)量多與少，企業(yè)經(jīng)濟收益水平的高低可以反映出來。經(jīng)濟收益很難進行估計與計量，但是一些學者認為會計收益與經(jīng)濟收益是同向增加的，相對于盈余質(zhì)量也是一樣的，盈余質(zhì)量的能力強弱可以在同一家企業(yè)中得到不同的體現(xiàn)，還是需要結(jié)合本身的經(jīng)營環(huán)境做出分析才能得出收益的真實狀況。第二、經(jīng)濟收益的來源構(gòu)成了企業(yè)的經(jīng)營業(yè)務，企業(yè)經(jīng)營收益是企業(yè)穩(wěn)定發(fā)展的一種表現(xiàn)，經(jīng)濟收益能力保證了現(xiàn)階段企業(yè)現(xiàn)金流的持續(xù)穩(wěn)定發(fā)展，保證了企業(yè)的未來生長，對盈余質(zhì)量也是一種有效的提高，然而一次性的或者是短暫的收益只能增加當期收益，降低盈余質(zhì)量。第三、收益的風險敏感性就是收益水平對外部環(huán)境與企業(yè)管理的戰(zhàn)略發(fā)展的敏感程度，收益風險的敏感性可以影響經(jīng)濟收益的長期能力，收益長期能力的降低，就會引起盈余質(zhì)量的相關(guān)性問題的出現(xiàn)，導致盈余質(zhì)量的下降。第四、收益的成長性就是企業(yè)保持穩(wěn)定收益與平穩(wěn)增長的能力，從戰(zhàn)略角度分析，企業(yè)產(chǎn)品與市場的吸引力較強，企業(yè)的產(chǎn)期盈利能力較強，企業(yè)經(jīng)濟收益能力較多，會影響到企業(yè)的盈余質(zhì)量。

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