一、民間借貸的現(xiàn)狀

民間借貸是指公民之間、公民與法人之間、公民與其他組織之間的借貸行為。當雙方當事人意見表示真實時，可認定民間借貸有效，與借貸有關的抵押也相應有效，但民間借款利率不得超過人民銀行規(guī)定的借貸利率。中小企業(yè)民間借貸融資是一種在一定地域范圍內進行的中小企業(yè)與自然人之間的直接融資渠道，中小企業(yè)向銀行借貸則是一種間接融資渠道。民間借貸這一直接籌資方式的效率要高于間接籌資方式。中小企業(yè)需要資金的特點是時間緊，銀行借貸的審批需要較長時間，且中小企業(yè)很難獲得，因此，中小企業(yè)更多的通過民間借貸獲得資金。雖然民間借貸活動必須嚴格遵守國家法律和法規(guī)中的有關規(guī)定，遵循自愿互助、誠實信用原則，但目前多地發(fā)生老板“跑路”現(xiàn)象，使得民間借貸面臨更大的風險，這就給涉及民間借貸融資的中小企業(yè)敲響了警鐘。因此,研究民間借貸融資風險問題,能夠幫助中小企業(yè)全面認識和規(guī)避民間借貸融資風險。

二、中小企業(yè)的風險現(xiàn)狀

(一)經營風險現(xiàn)狀。企業(yè)由于經營中使用固定資產的原因，當企業(yè)的銷售量降低時，單位產品占用的固定成本會增加，單位產品的利潤降低，因為單位利潤和銷售量同時降低，就使息稅前利潤降低的幅度更大，這就是經營風險形成的原因。用經營杠桿系數來反映經營風險的大小。DOL=(S-V)/(S-V-F),S代表銷售收入，V代表總的變化成本，F(xiàn)代表總的固定成本。只要影響到單價和單位成本的因素都會影響經營風險。單價、產銷量、固定成本與經營風險同方向變動，單位變動成本與經營風險是反方向變化。因此，產品需求、產品售價和產品成本越穩(wěn)定，固定成本的比重越小，經營風險就越?。环粗?，經營風險就越大。民間借貸年利率通常是銀行利率的4倍左右，是實業(yè)企業(yè)無法負擔的。因此通過使用高成本的民間借貸資金的中小企業(yè)，把民間借貸的資金主要用于：第一，中小企業(yè)把民間借貸資金投資甚至是投機于具有更高投資收益的行業(yè)，比如房地產、煤礦、石油，這些行業(yè)是國家宏觀調控的重點，企業(yè)家預期這些產品價格能夠快速上漲，從而獲得相對較高的收益。高收益會吸引更多的投資者進入該行業(yè)，使供給增加，價格降低，國家的宏觀調控也會控制產品價格的過快增長，因此，相關產品價格增長速度降低，甚至下降，使得中小企業(yè)的經營風險加大。此時，投資于該項目的收益便會低于預期收益，甚至出現(xiàn)巨大損失。第二，中小企業(yè)把民間借貸的資金用于轉貸，以賺取利差。此時，若其債務人出現(xiàn)借貸危機，中小企業(yè)也會遭受相應的損失。中小企業(yè)的經營風險與債務企業(yè)的總風險正相關。借貸鏈條由后向前傳遞風險，并且債務企業(yè)很少是從事低風險的實體經營，高風險項目已占經營的大部分甚至全部。這就使得借貸鏈條上的這些企業(yè)經營風險很大。(二)財務風險現(xiàn)狀。中小企業(yè)由于運用了債務籌資方式而產生的喪失償付能力的風險是企業(yè)的財務風險，這種風險最終由權益資金所有人承擔。固定的債務利息和優(yōu)先股股利是形成財務風險的根本原因。當息稅前利潤降低時，每一元息稅前利潤所負擔的利息成本就會增加，單位息稅前利潤可供股東分配的部分會減少，并且總的息稅前利潤在降低，使得歸普通股的稅后利潤大幅度降低，這就是企業(yè)的財務風險形成的原因。用財務杠桿系數來反映財務風險的大小。其計算公式為：DFL=EBIT/(EBIT-I-D/(1-T))，EBIT代表息稅前利潤，I代表利息，D代表優(yōu)先股股利，T代表企業(yè)的所得稅稅率。因為優(yōu)先股的股利是稅后支付的，所以把優(yōu)先股的股利轉變成稅前的優(yōu)先股股利。財務杠桿系數越大，財務風險越大。利息和優(yōu)先股股利與財務杠桿系數同方向變化，息稅前利潤與財務杠桿系數反方向變化。只要影響要利息的因素都會影響財務風險。中小企業(yè)的資本規(guī)模，債務的比重和利率都會產生財務風險。中小企業(yè)在進行高收益項目的投資需要大量資金時，通常會進行負債籌資，而且中小企業(yè)因很難從銀行等正規(guī)金融機構獲得貸款，負債籌資的很大一部分是通過民間借貸獲得的，利率通常很高，高達20%-30%以上，這就使中小企業(yè)要承擔很高的債務利息。雖然企業(yè)預期息稅前利潤較高，但債務利息仍占息稅前利潤的很大比重，財務杠桿系數很高，財務風險很大。(三)總風險現(xiàn)狀。企業(yè)總風險是指經營風險和財務風險共同作用，使權益資金收益大幅度波動而形成的風險。企業(yè)總風險是由經營風險和財務風險共同構成的。企業(yè)的理財目標是實現(xiàn)企業(yè)價值最大化，而企業(yè)價值受預期收益和風險的影響，所以一般的企業(yè)會控制企業(yè)的總風險在一定范圍內，如果經營風險大，就適當控制負債的比重，降低財務風險；如果經營風險小就會增加財務杠桿系數，以期獲得較高的財務杠桿利益。對于一個項目的投資與否，企業(yè)應根據其對企業(yè)價值的影響來決定是否取舍。采用民間借貸融資的中小企業(yè)通常經營風險與財務風險都很大，導致企業(yè)總風險過大。很多項目不但沒有提高企業(yè)價值，反而降低了企業(yè)價值?？傦L險過大最終造成了中小企業(yè)的債務危機。

三、中小企業(yè)總風險過大產生的原因分析

(一)所有者對待風險的態(tài)度。中小企業(yè)所有者是企業(yè)的最終決策者，對企業(yè)籌資、運營和投資決策都起著決定性的作用。企業(yè)的所有者因為缺乏財務管理的專業(yè)知識，管理水平較低，并且片面追求高收益，缺乏對風險的認識，甚至完全忽視民間借貸客觀存在的高風險，這就造成了中小企業(yè)對風險缺少認識及控制。因此，所有者忽視風險勢必造成中小企業(yè)總風險過大。(二)企業(yè)的管理水平落后。首先，中小企業(yè)一般是家族型企業(yè)，其所有權與經營權尚未分離，管理決策中易出現(xiàn)領導者集權、個人獨斷專行、任人唯親制度等現(xiàn)象。這些管理方式與現(xiàn)代公司治理方式相關甚遠，管理方式落后。其次，財務管理機構不健全，人員職責分工不明確，管理混亂，沒有科學的決策制度，即使有一定的制度，管理者也常常不按制度辦事，越權行事及不盡其職現(xiàn)象嚴重。最后，中小企業(yè)沒有聘用專業(yè)的財務管理人員，財務管理人員缺少專業(yè)知識，對風險認識不足，很容易決策失誤，忽視風險。(三)財務決策中忽視風險。由于所有者對風險認識不足，企業(yè)的管理水平又落后，使企業(yè)在投資決策中常常只注重收益，忽視風險。體現(xiàn)在：一方面，企業(yè)缺乏明確的實體經營方向，不顧自身能力的不足，片面追求“熱門”產業(yè)，投資于房地產、煤礦等產業(yè)，從而增加了企業(yè)投資風險。另一方面，中小企業(yè)進行項目投資時缺少可行性分析，或者在進行可行性分析時，過于盲目樂觀，忽視風險的存在，采用較低的折現(xiàn)率來計算凈現(xiàn)值，使預測的收益過高。這樣就使得中小企業(yè)在投資決策中的風險增加。另外，項目投資中所需要的資金一般是通過自有資金和借貸資金，正規(guī)金融機構不愿意給實力較弱的中小企業(yè)提供資金，中小企業(yè)在建設期，不得不向民間借貸，民間借貸資金的風險大，因此，增大了企業(yè)籌資風險。(四)無財務預警系統(tǒng)。中小企業(yè)所有者忽視風險，只關注企業(yè)的投資是否帶來收益，沒有建立完善的財務預警系統(tǒng)，不知道所面臨的風險是否已經有可能影響企業(yè)的正常生存。尤其當民間借貸存在的情況下，隨時可能面臨巨大的風險，甚至導致中小企業(yè)破產。

一、中小企業(yè)融資難的原因分析

(一)金融機構存在的問題

1.金融機構向中小企業(yè)的貸款發(fā)放成本居高不下。金融機構對中小企業(yè)的貸款發(fā)放的成本要遠遠高于大型企業(yè)。因為金融機構放貸的流程、辦理過程大體相同,而每一個中小企業(yè)平均獲取的貸款規(guī)模要遠遠小于大型企業(yè),所以中小企業(yè)的每筆貸款的運營成本對金融機構來說普遍偏高。據不完整調查顯示,大型貸款的運營費用為總額的0.3%-0.5%,而提供給中小企業(yè)的貸款額度較小,但運營成本卻達到2.6%-2.7%。貸款的成本過高,極大地打擊了金融機構貸款發(fā)放的激情。2.金融機構主要放貸給大型企業(yè)。金融機構為了減少借貸風險,訂立了一系列的舉措來降低壞賬發(fā)生的比率。例如:信用授權就只偏向大型企業(yè)。國有銀行的信用授權通常都是為大企業(yè)服務的。對中小企業(yè)來說,無論是規(guī)模還是經營管理能力與大型企業(yè)相比都相形見拙,這種情況就是通常說道的信用標準歧視。因為金融機構為中小企業(yè)放貸所獲取的利益較低,而擔負的風險又較高,使其利益與放貸風險不成正比,所以金融機構偏向于貸款給大型企業(yè)而不是中小企業(yè)。

(二)中小企業(yè)自身的原因

中小企業(yè)除了因為自身規(guī)模小、資產數量較少、提供信貸的抵押和擔保的難度較大等客觀因素外,其自身的意識和內部管控也存在一系列問題,從而形成融資難的局面。中小企業(yè)在融資問題上有著意識偏差,導致其信用狀況不理想,從而形成融資難的局面一部分中小企業(yè)沒有正確預測其擔負風險的能力,并以忽視質量的方法求發(fā)展,無目的性地擴大規(guī)模,經營策略不夠穩(wěn)妥。中小企業(yè)的領導層在過度追求利益的激進心理因素的影響下,風險意識淡薄,策略制定較為冒進。同時,在財務管理上,一部分中小企業(yè)往往缺乏專業(yè)的管理人員,在資金利用、債務管理上沒有形成一個有效的系統(tǒng),致使企業(yè)擔負的債務過多,并使企業(yè)超負荷運轉。還有一部分中小企業(yè)對承擔債務責任上有錯誤的認識,認為拖欠賬款“天經地義”,甚至以破產來逃避債務。這些都導致金融機構不敢貸款給中小企業(yè)。

(三)社會中介服務機構的系統(tǒng)不夠高效,服務素質參差不齊

一、民間借貸的現(xiàn)狀與特點

(一)規(guī)?？偭坎粩嘣鲩L

據對湖南省益陽市50家企業(yè)、120戶城鎮(zhèn)居民和120戶農村居民問卷抽樣調查測算,至2008年末,全市民間借貸總量約為54億元,比2004年增加9.52億元,增幅為21.4%,分別占全市人民幣存、貸款總額的8.6%、9.7%。樣本企業(yè)民間借入資金余額戶均規(guī)模122.4萬元,比2004年增加38萬元,年均增長11.25%;樣本城鎮(zhèn)居民2008年末通過民間借入資金余額戶均3.94萬元,比2004年增加1.33萬元,年均增長9.8%;樣本農村居民2008年末通過民間借入資金余額戶均3.42萬元,比2004年增加1.06萬元,年均增長7.4%。根據相關數據,我們得出以下結論:全市中小企業(yè)民間借貸34.29億元,約占民間借貸總額的63.5%,城鄉(xiāng)居民約占36.5%;二是城市居民參與民間借貸的比例略高于農村居民;三是經濟發(fā)展較快的地區(qū)參與民間借貸的比例遠高于經濟相對落后的地區(qū)。

(二)融資范圍不斷擴大

抽樣調查顯示:中小企業(yè)民間借貸約77%是用于解決生產經營流動資金不足,約23%用于固定資產投產;農戶得到民間借貸在生產及生活中的分配比例是58∶42;城鎮(zhèn)居民民間借貸資金約74%用于投資經商。從益陽市民間借貸投向看,主要集中體現(xiàn)在三大領域。一是農業(yè)產業(yè)化領域的需求。據調查的100家龍頭企業(yè)資金需求達83億元,較上年增加24億元,增長13%,銀行貸款滿足率僅為50%,有三成的企業(yè)得不到銀行貸款,資金缺口約38億元。二是房地產開發(fā)領域的需求。據調查,在自籌資金中房地產開發(fā)商向民間借貸的資金所占比重下降了約12%。2008年農民住房支出較2005年、2006年、2007年分別增長了20%、18%和22%,使民間借貸由過去的生活急用轉為居住借貸。三是新型工業(yè)領域的需求。

(三)交易活動由暗轉向公開或半公開化

一、民間借貸的現(xiàn)狀與特點

(一)規(guī)?？偭坎粩嘣鲩L

據對湖南省益陽市50家企業(yè)、120戶城鎮(zhèn)居民和120戶農村居民問卷抽樣調查測算,至2008年末,全市民間借貸總量約為54億元,比2004年增加9.52億元,增幅為21.4%,分別占全市人民幣存、貸款總額的8.6%、9.7%。樣本企業(yè)民間借入資金余額戶均規(guī)模122.4萬元,比2004年增加38萬元,年均增長11.25%;樣本城鎮(zhèn)居民2008年末通過民間借入資金余額戶均3.94萬元,比2004年增加1.33萬元,年均增長9.8%;樣本農村居民2008年末通過民間借入資金余額戶均3.42萬元,比2004年增加1.06萬元,年均增長7.4%。根據相關數據,我們得出以下結論:全市中小企業(yè)民間借貸34.29億元,約占民間借貸總額的63.5%,城鄉(xiāng)居民約占36.5%;二是城市居民參與民間借貸的比例略高于農村居民;三是經濟發(fā)展較快的地區(qū)參與民間借貸的比例遠高于經濟相對落后的地區(qū)。

(二)融資范圍不斷擴大

抽樣調查顯示:中小企業(yè)民間借貸約77%是用于解決生產經營流動資金不足,約23%用于固定資產投產;農戶得到民間借貸在生產及生活中的分配比例是58∶42;城鎮(zhèn)居民民間借貸資金約74%用于投資經商。從益陽市民間借貸投向看,主要集中體現(xiàn)在三大領域。一是農業(yè)產業(yè)化領域的需求。據調查的100家龍頭企業(yè)資金需求達83億元,較上年增加24億元,增長13%,銀行貸款滿足率僅為50%,有三成的企業(yè)得不到銀行貸款,資金缺口約38億元。二是房地產開發(fā)領域的需求。據調查,在自籌資金中房地產開發(fā)商向民間借貸的資金所占比重下降了約12%。2008年農民住房支出較2005年、2006年、2007年分別增長了20%、18%和22%,使民間借貸由過去的生活急用轉為居住借貸。三是新型工業(yè)領域的需求。

(三)交易活動由暗轉向公開或半公開化

編者按：本文主要從民間借貸的現(xiàn)狀與特點；當前民間融資動向及發(fā)展趨勢；區(qū)域比較民間借貸風險分析；防范和化解民間借貸風險的有效途徑進行論述。其中，主要包括：規(guī)模總量不斷增長、城市居民參與民間借貸的比例略高于農村居民、融資范圍不斷擴大、房地產開發(fā)領域的需求、交易活動由暗轉向公開或半公開化、民間融資替代化、融資性質股權化、農村融資趨于產業(yè)化、借貸行為趨于理性化、部分資金流向不符合國家產業(yè)政策、進入成熟期后的民營企業(yè)仍達不到正規(guī)金融所需的信貸條件、規(guī)范民間借貸的法律法規(guī)定義模糊、民間借貸趨利性極易導致經濟結構性風險、制定相關法律,在法律上明確區(qū)別民間借貸行為的合法性和非法性、加強政策輿論導向,規(guī)范民間融資行為、建立科學監(jiān)測體系,跟蹤民間借貸變化、加強產業(yè)引導,優(yōu)化民間投資結構等，具體請詳見。

一、民間借貸的現(xiàn)狀與特點

(一)規(guī)?？偭坎粩嘣鲩L

據對湖南省益陽市50家企業(yè)、120戶城鎮(zhèn)居民和120戶農村居民問卷抽樣調查測算,至2008年末,全市民間借貸總量約為54億元,比2004年增加9.52億元,增幅為21.4%,分別占全市人民幣存、貸款總額的8.6%、9.7%。樣本企業(yè)民間借入資金余額戶均規(guī)模122.4萬元,比2004年增加38萬元,年均增長11.25%;樣本城鎮(zhèn)居民2008年末通過民間借入資金余額戶均3.94萬元,比2004年增加1.33萬元,年均增長9.8%;樣本農村居民2008年末通過民間借入資金余額戶均3.42萬元,比2004年增加1.06萬元,年均增長7.4%。根據相關數據,我們得出以下結論:全市中小企業(yè)民間借貸34.29億元,約占民間借貸總額的63.5%,城鄉(xiāng)居民約占36.5%;二是城市居民參與民間借貸的比例略高于農村居民;三是經濟發(fā)展較快的地區(qū)參與民間借貸的比例遠高于經濟相對落后的地區(qū)。

(二)融資范圍不斷擴大

抽樣調查顯示:中小企業(yè)民間借貸約77%是用于解決生產經營流動資金不足,約23%用于固定資產投產;農戶得到民間借貸在生產及生活中的分配比例是58∶42;城鎮(zhèn)居民民間借貸資金約74%用于投資經商。從益陽市民間借貸投向看,主要集中體現(xiàn)在三大領域。一是農業(yè)產業(yè)化領域的需求。據調查的100家龍頭企業(yè)資金需求達83億元,較上年增加24億元,增長13%,銀行貸款滿足率僅為50%,有三成的企業(yè)得不到銀行貸款,資金缺口約38億元。二是房地產開發(fā)領域的需求。據調查,在自籌資金中房地產開發(fā)商向民間借貸的資金所占比重下降了約12%。2008年農民住房支出較2005年、2006年、2007年分別增長了20%、18%和22%,使民間借貸由過去的生活急用轉為居住借貸。三是新型工業(yè)領域的需求。

近年來，有關民間借貸的糾紛和訴訟明顯增多，這引起我們的關注，也成了這次調研的動因。在調研的過程中，適逢國際金融危機，金融成為萬眾矚目的焦點，令人眼花繚亂的經濟局勢，給這次調研平添了一份沉重。通過調研，我們更加清楚地認識到，歷史悠久的民間融資，在經濟發(fā)展的一定時期將更趨活躍，它有其負面的不良影響，更有其正面的積極意義，作為地方政府，如何在現(xiàn)行政策框架下，有所突破，有所建樹，把負面影響降至最低，把正面作用發(fā)揮到極致，實在是一個迫切而重大的課題。

一、民間融資存在主要形式及活動情況

民間融資活動是指自然人、工商企業(yè)及其他經濟主體之間以貨幣為標的的價值轉移及本息支付，游離于正規(guī)金融之外以資金籌借為主的融資活動，一般未被納入國家的金融監(jiān)管框架。目前民間融資活動的存在形式，大體分為以下五類：

（一）民間直接借貸

泛指社會上分散的個人之間借貸，是民間融資最原始和最普遍的形式，這種借貸由雙方商定或通過中介人，方式靈活、方便，通常單筆金額較小，數額較大的也有以房屋等實物作抵押或者設定保證人。民間直接借貸主體廣泛、復雜，存在于社會各個層面，總體規(guī)模較大。如果只涉及交易雙方兩個當事人，其風險相對可控；如果借方多頭借款，風險則相對較大。

至于危害較大的類似抬會、合會、基金會的組織，歷史上未成氣候，目前也未有發(fā)現(xiàn)；但為賭博等不正當行為提供資金的資金掮客確有存在，并大多與黑惡勢力有關聯(lián)。

一、民間借貸的現(xiàn)狀與特點

(一)規(guī)模總量不斷增長

據對湖南省益陽市50家企業(yè)、120戶城鎮(zhèn)居民和120戶農村居民問卷抽樣調查測算，至2008年末，全市民間借貸總量約為54億元，比2004年增加9.52億元，增幅為21.4%，分別占全市人民幣存、貸款總額的8.6%、9.7%。樣本企業(yè)民間借入資金余額戶均規(guī)模122.4萬元，比2004年增加38萬元，年均增長11.25%;樣本城鎮(zhèn)居民2008年末通過民間借入資金余額戶均3.94萬元，比2004年增加1.33萬元，年均增長9.8%;樣本農村居民2008年末通過民間借入資金余額戶均3.42萬元，比2004年增加1.06萬元，年均增長7.4%。根據相關數據，我們得出以下結論:全市中小企業(yè)民間借貸34.29億元，約占民間借貸總額的63.5%，城鄉(xiāng)居民約占36.5%;二是城市居民參與民間借貸的比例略高于農村居民;三是經濟發(fā)展較快的地區(qū)參與民間借貸的比例遠高于經濟相對落后的地區(qū)。

(二)融資范圍不斷擴大

抽樣調查顯示:中小企業(yè)民間借貸約77%是用于解決生產經營流動資金不足，約23%用于固定資產投產;農戶得到民間借貸在生產及生活中的分配比例是58∶42;城鎮(zhèn)居民民間借貸資金約74%用于投資經商。從益陽市民間借貸投向看，主要集中體現(xiàn)在三大領域。一是農業(yè)產業(yè)化領域的需求。據調查的100家龍頭企業(yè)資金需求達83億元，較上年增加24億元，增長13%，銀行貸款滿足率僅為50%，有三成的企業(yè)得不到銀行貸款，資金缺口約38億元。二是房地產開發(fā)領域的需求。據調查，在自籌資金中房地產開發(fā)商向民間借貸的資金所占比重下降了約12%。2008年農民住房支出較2005年、2006年、2007年分別增長了20%、18%和22%，使民間借貸由過去的生活急用轉為居住借貸。三是新型工業(yè)領域的需求。

(三)交易活動由暗轉向公開或半公開化

一、民間融資信用危機的表現(xiàn)

民間融資行為也存在效率邊界問題。非組織化的民間融資行為一旦突破了熟人社會網絡的界限，就會面臨規(guī)模、范圍和法律方面的劣勢，產生極高的信息成本和交易風險。近年來頻頻發(fā)生的企業(yè)倒閉潮、部分企業(yè)及民間資本因資金鏈斷裂問題而出現(xiàn)關?；颉芭苈贰爆F(xiàn)象，惡意逃債的行為出現(xiàn)，就是非組織化民間金融發(fā)展中面臨的巨大風險的體現(xiàn)。2011年在我國很多地區(qū)出現(xiàn)了民間融資信用危機，其后果至今仍未完全消除。在溫州依然存在大量“融資難”問題，企業(yè)家跑路現(xiàn)象也不斷發(fā)生，同時銀行的不良貸款率依然居高不下。根據官方公布的數據，溫州市不良貸款率為379％，個別銀行甚至一度突破8％，遠遠高于全國銀行業(yè)的平均不良貸款率。商業(yè)銀行在對效益與防風險的權衡中，天平往往會向后者傾斜。銀行惜貸使得原先缺錢的企業(yè)更為步履維艱。溫州危機所帶來的損失不僅是傷害了實體經濟的發(fā)展，更重要的是削弱了溫州的信用體系。企業(yè)與融資機構之間的信用度越來越低，融資機構不相信企業(yè)，企業(yè)也同樣不相信融資機構。②更為嚴重的是，就連企業(yè)與企業(yè)之間的信任基礎，也在不斷削弱。同時由于中小企業(yè)融資困難與高額回報的誘惑，在民間融資尤其是民間借貸無序發(fā)展，全民放貸的背景下，民間借貸儼然成了諸多投資者新的“投資渠道”。如果資信狀況差且負債率較高的中小企業(yè)在融資后產生經營風險與信用風險，必將損害投資者利益與投資的積極性，并將民間融資領域的風險向正規(guī)金融部門滲透和傳遞，加之民間融資領域的風險具有隱蔽性，更加劇了對其監(jiān)管的難度。③盡管民間資本對我國的經濟發(fā)展起到了重要推動作用，但由于缺乏對其有效引導規(guī)范發(fā)展的制度約束，使其往往只能游離在非法集資和投機炒作的邊緣地帶。在民間融資隱藏下的非法吸收公眾存款、集資詐騙、洗錢等違法犯罪活動，也擾亂了正常的金融秩序。

二、民間融資信用危機的成因

（一）針對民間融資的法律制度缺位

我國雖沒有在國家法層面對民間融資活動一律規(guī)定為非法，但也沒有對民間融資活動予以明確確認和保障。除了在《民法通則》、《貸款通則》、《合同法》、《物權法》、《擔保法》、《刑法》、《非法金融機構與非法金融業(yè)務活動取締辦法》中有一些調整民間融資的零散的法律規(guī)定，大量民間融資活動處于缺乏法律明文規(guī)范的模糊狀態(tài)，凸顯了我國民間借貸活動的制度性風險。即使是現(xiàn)有的零散的法律規(guī)定也并沒有保護融資活動中各利益相關人的權利，而是傾向于保護所謂的社會秩序或金融穩(wěn)定等抽象的公共法益。④這種以社會秩序和金融穩(wěn)定為目標的保護傾向，忽視了在融資活動中應該受保護的利益相關人的合理融資需求，疏遠了法律規(guī)范和社會公眾之間的距離。這一問題最明顯的體現(xiàn)就是民間借貸與非法吸收公眾存款、非法集資等刑事犯罪，一直處于剪不斷、理還亂的境地，直接導致了公眾的法律信任危機⑤。法律制度的缺位沒有給民間資本一個合理合法的發(fā)展空間，不僅造成監(jiān)管的真空，而且也難以有效解決民間金融發(fā)展中遇到的諸多問題。吳曉靈曾指出，出于對產權的尊重，國家應給資金擁有者以運用資金的自由。應在強化信息披露、嚴厲打擊信息造假的同時放松直接融資的管制，讓籌資人、投資人自主決策。這表明了民間融資是資金盈余者對自有資金行使選擇權與處分權的結果，是符合憲法中保護公民合法財產的立法精神的。盡管近年來國務院、銀監(jiān)會出臺了一系列鼓勵與引導民間投資發(fā)展的若干意見，肯定了民間資本的積極作用，但這些規(guī)定只是停留在行政法規(guī)、部門規(guī)章一級，法律層級和效力較低，難以改變我國民間金融法律制度缺位的現(xiàn)狀。因此，積極合理引導民間資金流向，對民間融資行為進行有效規(guī)范，實現(xiàn)民間融資的正規(guī)化與合法化，逐步建立與完善民間融資機構的市場進入和退出機制，是規(guī)范民間融資發(fā)展的重要舉措⑥。

（二）信用制度落后與缺失

摘要:民間借貸在我國由來已久，如今更是走進了尋常百姓的生活之中，到目前為止已經是熱門話題。民間借貸雖然是來自于民間的自發(fā)形成的融資方式，但在很大程度上，改善了正規(guī)金融機構的不足之處，為很多中小企業(yè)的發(fā)展，解決了很多問題。但在實際上，民間借貸在我國并沒有合法的地位，處于犯罪和無罪的中間地帶。所以說，如何正確引導民間借貸，避免其走上犯罪道路，進一步擴大其對經濟發(fā)展的推動作用，是當前我國需要首先考慮的問題，本文首先分析了民間借貸與刑法之間的關系，然后為以后我國制定民間借貸法律提供相關建議。

關鍵詞:民間借貸;刑法;融資

我國對民間借貸的管制一向嚴格，導致人們在提起民間借貸的時候，都會說成是非法的洗錢活動，甚至是聯(lián)想成為刑法中規(guī)定的非法集資和非法吸收公眾存款等犯罪行為。在現(xiàn)代日常生活中，民間借貸由于融資便捷、參與人數比較多等優(yōu)點，很容易會成為不法分子用來違法犯罪的工具，但是從實際來說，民間借貸和洗錢還是存在本質上的區(qū)別的，更不能把民間借貸說成是非法活動，造成人們對民間借貸的錯誤看法，主要是由于我國目前并沒有形成完善的法律體系和金融體系造成的，從而導致人們對民間借貸的看法十分混亂。本文通過研究民間借貸與刑罰的相關問題，為刑法中對民間借貸的判定提出改善建議。

一、民間借貸的特征

（一）參與主體眾多，資金來源廣泛

民間借貸的資金來源廣泛，基本上擁有閑散資金的企業(yè)和個人都可以提供民間借貸服務，如個人、企業(yè)、個體戶等。資金的來源也各不相同，不僅包括居民的私人儲蓄、企業(yè)的資金積累，還包括那些來歷不明的資金和銀行借貸的資金等。在所有的資金來源之中，更多的是巨門和企業(yè)的私有財產。此外，還能體現(xiàn)出出借方在金融市場找到不到合適的投資產品，所以就會將大量資金投入民間借貸志宏，進行資金調劑。

小微企業(yè)發(fā)展中民間借貸供給分析

民間借貸市場的供給能力通常依據民間借貸規(guī)模的大小來進行衡量，我們通過測算民間借貸規(guī)模的大小及利率對其作用和影響來分析民間借貸對小微企業(yè)的資金供給能力。1．民間借貸規(guī)模測算采用居民部門收支差異法對地下經濟規(guī)模進行間接估計，經濟主體的實際總收入與總支出是相等的。經濟主體的實際收入包括來自公開經濟部門的收入和來自地下經濟部門的收入兩部分。其中，來自公開經濟部門的收入由統(tǒng)計年鑒中城鎮(zhèn)、城鄉(xiāng)居民家庭人均收入分別乘以城鎮(zhèn)、城鄉(xiāng)人口再加總獲得；總支出由消費（統(tǒng)計年鑒中城鄉(xiāng)居民人均生活消費支付分別乘以城鄉(xiāng)居民數量再加總）、實物投資（全社會投資中個體經濟個私營經濟的固定資產合計表示）、凈金融資產投資（住戶部門資金流量表中金融資產扣除金融負債后的余額）表示。經濟主體的金融資產主要包括：通貨（持有現(xiàn)金）、存貨、證券投資、保險準備金。所以，地下經濟部門的收入就等于總支出減去經濟主體來自公開經濟部門的收入，由此間接獲得地下經濟規(guī)模。然后再由地下經濟規(guī)模測算民間借貸規(guī)模。假設如下：假設1：地下經濟與公開經濟有相同比例的借貸融資需求假設2：民間借貸都是短期借貸行為假設3：地下經濟與公開經濟相互提供融資金融相等可以相互抵消假設4：經濟主體從地下經濟部門獲得的收入總量等同于地下經濟規(guī)模地下經濟中民間借貸規(guī)模所占比重等于公開經濟（正規(guī)金融）的短期信貸規(guī)模占GDP的比重，由此得到民間借貸規(guī)模的數據。2．基準利率調整對民間借貸規(guī)模的影響基準利率與民間借貸規(guī)模之間正向相關。由下圖可見，民間借貸規(guī)模與短期貸款基準利率之間有一定的相關性，當央行上調貸款利率，緊縮銀根，貨幣市場中資金成本上升，需求者會尋找民間資本進行補充，導致民間借貸規(guī)模的上升，如2008及2010年。而當央行下調貸款利率放松銀根時，需求者從銀行類金融機構更易獲得低成本的融資，則民間借貸規(guī)模隨之下降，如2004、2009年。雖然有2002年及2007年兩者之間反向變動情況出現(xiàn)，但從整體發(fā)展趨勢來看，兩者一直保持的是同向變動關系。數據來源：2001～2012年中國統(tǒng)計年鑒，中國經濟年鑒，中央人民銀行年報，中國人民銀行官方網站。3．民間借貸利率對民間借貸規(guī)模的影響鑒于民間借貸市場利率沒有官方數據可以獲取，此處選用溫州民間借貸市場利率作為指標來分析其對民間借貸規(guī)模的影響。由下圖可見，民間借貸利率變化浮動要大于短期貸款基準利率，從理論上看，民間借貸規(guī)模的大小顯示出民間借貸能力的大小，而民間借貸利率正是這種能力價格的體現(xiàn)，民間借貸利率的高低應該能夠衡量出民間借貸規(guī)模的多少，當民間借貸利率較高時，需求者增加額外的融資成本，不容易獲得資金，造成民間借貸規(guī)模隨之收緊。反之，當民間借貸利率較低時，需求者往往更易獲得低成本的融資，借貸規(guī)模也會隨之增大。圖2民間借貸規(guī)模與溫州民間借貸利率數據來源：《正規(guī)金融信貸對民間金融利率的影響分析》。綜上可知，民間借貸規(guī)模的大小受到基準利率和民間利率的雙重影響，這也正是由于正規(guī)金融資金供給與社會資金需求之間的主要矛盾所形成的。而民間借貸市場規(guī)模的大小也決定了小微企業(yè)獲取融資渠道的難易，當民間借貸市場得以正規(guī)化營運并與正規(guī)金融市場之間形成良性互動后，民間借貸利率才能更好的作為民間借貸市場的晴雨表，作為資金需求者參照標。2012年4月26日溫州金融改革試點溫州民間借貸登記服務中心掛牌成立，5月16日，中國人民銀行溫州市中心支行宣布，從5月開始正式對社會公布溫州市民間借貸檢測利率。據該行的數據顯示，當前民間借貸利率水平正在有階段性的高位回落，其中2011年下半年的民間借貸風波對借貸市場和利率走勢影響較大。2011年上半年，溫州民間借貸利率水平僅次于八十年代和九十年代中期，是新世紀以來的最高水平，其中風波爆發(fā)前的2011年8月份，民間借貸綜合利率（年利率）達到25.4%的峰值。民間借貸風波發(fā)生后，利率逐步下行，2012年4月份為21.58%，同比下降3.02個百分點，環(huán)比下降0.08個百分點，比峰值下降3.82個百分點。

小微企業(yè)發(fā)展中民間借貸需求分析

1．小微企業(yè)融資渠道分析小微企業(yè)的融資渠道來源于很多方面，一部分來源于自有資本，其財務成本低容易獲取但受到企業(yè)自身財務狀況的限制；一部分來源于金融機構，包括商業(yè)銀行、農村信用社、擔保公司及小額貸款公司等，但也都因貸款數量及資格限制較多以及缺乏足夠的擔保抵押物而被拒之門外。近幾年，全國銀行金融機構小企業(yè)貸款規(guī)模在逐漸上升，據中央銀行數據統(tǒng)計顯示，我國銀行金融機構小企業(yè)貸款余額從2008年底4.4萬億增加到2011年底的10.8萬億元，年均增幅達到35%，均高于大中型貸款余額增幅。由下圖可見，國家的信貸政策也在逐步向中小微企業(yè)傾斜，不論是短期貸款余額還是小企業(yè)貸款余額都在逐年增加。盡管存款準備金率在整體處于上升的趨勢，但并沒有過多影響貸款余額的增加。圖3我國金融機構短期貸款余額（億元）與小企業(yè)貸款余額（萬億元）數據來源：中國人民銀行統(tǒng)計數據（2001～2012年6月）。成都2011APEC中小企業(yè)峰會得出我國中小企業(yè)10%能得到銀行貸款，其他只能靠缺乏監(jiān)管利率較高的民間借貸，中小企業(yè)的貸款比例只有10%，那么小微企業(yè)更是少的可憐。這也就是小微企業(yè)除以上兩種融資途徑之外，偏向于選擇民間借貸市場。首先，民間借貸一般是出現(xiàn)在親朋好友或熟悉的業(yè)務客戶之間，基于信任關系而產生，特別是處于創(chuàng)業(yè)期的小微企業(yè)，發(fā)展急需資金，通過親友籌集發(fā)展資金是最好的選擇。其次，民間借貸比銀行信貸融資手續(xù)簡單靈活，只需要借貸雙方根據具體情況簽訂借貸合同，貸款選擇自由、借貸數額自由，期限靈活，利率定制靈活，借貸手續(xù)簡便。此外，民間借貸融資由于是依托社會關系，所以在擔保方式和擔保品種上能夠靈活多樣，交易過程快捷，大大降低貸款契約的執(zhí)行成本?？梢?，在小微企業(yè)融資渠道中民間借貸市場是其選擇面最寬最便捷的手段。2．利率對小微企業(yè)民間借貸需求的影響民間借貸市場利率偏高成為小微企業(yè)尋求民間借貸融資的一個難題。我們從下圖中金融機構對小企業(yè)貸款余額數據可發(fā)現(xiàn)，通過貸款余額的增加顯示出小微企業(yè)對資金需求的強烈愿望，不會因為基準利率的上下調整而縮減。在2008～2009年間，由于國家制定寬松貨幣政策刺激經濟發(fā)展，使得基準利率一度下降，此時不論是短期貸款余額還是小企業(yè)貸款余額都隨之增長，直至2009～2010年間，貸款余額仍在增加，同樣未受到貸款利率上調的影響。因為基準利率較低，其上下浮動造成的利息差跟企業(yè)貸款金額相比差距較小，再加之國家信貸政策的傾斜，所以全國銀行金融機構小企業(yè)貸款規(guī)模很少因為基準利率浮動受到較大影響。圖4金融機構貸款余額與利率比較數據來源：中國人民銀行統(tǒng)計數據；《正規(guī)金融信貸對民間金融利率的影響分析》。但是民間利率的變動針對小微企業(yè)對于民間資本的需求卻呈現(xiàn)較大的波動。同時期民間借貸利率比基準利率要高出3～4倍，有時甚至高出10～20倍，如此巨額利息讓小微企業(yè)望而卻步。而同樣在2008～2009年間，隨著基準利率的下調，民間借貸利率也呈現(xiàn)出下降趨勢，從理論出發(fā)，民間借貸利率下調意味著民間借貸成本隨之降低，但民間借貸規(guī)模并未增加反而卻隨之下降（見圖2和圖3）。這說明基準利率的變化浮動不足以引起金融機構對小微企業(yè)貸款供給的降低，而民間借貸市場利率的下降卻使得小微企業(yè)尋求民間融資的需求隨之下降。在2009～2010年間，隨著基準利率和民間借貸利率的上升，小微企業(yè)對于民間融資的需求卻也逐漸增加。由此可見，小微企業(yè)對于民間借貸市場的實際融資行為并不完全受到民間借貸利率的左右，民間利率的浮動變化并未真正體現(xiàn)出民間借貸市場的供給與需求。相反，正規(guī)金融信貸利率的。調整卻影響著民間借貸規(guī)模的變化，快速反映出資金供求狀況。

回歸民間借貸市場利率理性區(qū)間

引導民間借貸市場成為小微企業(yè)融資主渠道通過以上分析，可見民間借貸市場前景廣闊，不論是從供給角度還是需求角度，都為小微企業(yè)的發(fā)展和融資作出重大貢獻，難題在于其民間借貸市場的利率并不是民間借貸市場的晴雨表，由于其自由靈活的特性，使得民間利率的變動添加了更多的人為因素，也正是因為如此，造成多地民營企業(yè)老板跑路逃債的現(xiàn)象，給各地經濟發(fā)展帶來不穩(wěn)定因素。所以，要想充分利用好民間借貸市場為小微企業(yè)服務，應使其利率回歸到理性區(qū)間。①建立利率定價機制，確定民間借貸合理的利潤空間。讓資金供求雙方以官方利率為基準，實行風險和交易費用加成定價方法，即根據借款的主體、借款的用途、借款的緩急程度、借款的時間長短來確定不同貸款對象的風險和收益差別，自行設定貸款利率，以充分發(fā)揮利率的資金配置作用，使資源配置更有效率。②通過建立預警機制，民間借貸行為指引，規(guī)范民間借貸利率定價，遏止民間借貸中的“高利貸”行為。在努力緩解資金供求失衡狀況的前提下，采取措施改變資金價格扭曲現(xiàn)狀，使民間借貸利率逐步回歸到理性區(qū)間，從而扭轉一些企業(yè)“重投機輕經營”的行為。③不斷推進利率市場化改革，正規(guī)金融信貸利率的市場化有助于民間借貸利率在更加合理的范圍波動，促進民間金融市場更加規(guī)范和合理化運行。平衡正規(guī)金融市場資金供求，推動利率市場化，可以有效降低民間金額與正規(guī)金融機構的利差，在一定程度上抑制民間借貸的負面效應。