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一、小額信貸難題的本質(zhì)

目前，我國(guó)小額信貸市場(chǎng)現(xiàn)狀是借貸資金需求巨大和商業(yè)銀行的存貸差逐年擴(kuò)大并存，其中重要原因之一是商業(yè)銀行貸款流向忽略中小企業(yè)和城鎮(zhèn)居民以及農(nóng)民，導(dǎo)致借貸資金有效供給不足。銀行資金充裕卻對(duì)中小投資者惜貸，中小投資者需要發(fā)展資金卻無(wú)法通過(guò)正常渠道獲得，多數(shù)情況下只能通過(guò)民間借貸解決資金難題。這樣一來(lái)，不僅持續(xù)擴(kuò)大了銀行過(guò)剩的流動(dòng)性，而且也影響到中小投資項(xiàng)目的實(shí)施和發(fā)展。小額信貸越來(lái)越成為一種虛無(wú)的業(yè)務(wù)名詞而不能真正發(fā)揮其擴(kuò)大就業(yè)、促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展、維護(hù)社會(huì)安定的重要作用。

小額貸款業(yè)務(wù)的需求者是眾多中小企業(yè)、微型企業(yè)、以及城鎮(zhèn)創(chuàng)業(yè)人員、個(gè)體戶、再就業(yè)人員和數(shù)量巨大的急需發(fā)展資金的農(nóng)民，對(duì)于他們而言，只要從整個(gè)金融體系獲得貸款的利率低于從黑市貸款（高利貸等非正規(guī)金融）的利率，對(duì)他們來(lái)說(shuō)就是效益的改進(jìn)。也就是說(shuō)，小額貸款需求者對(duì)貸款利率不敏感，小額貸款者面臨的最主要困難是貸款的可得性問(wèn)題，貸款者對(duì)于發(fā)展急需的資金，有時(shí)愿意接受比銀行現(xiàn)行利率高的多的利率，但是可能仍然無(wú)法得到商業(yè)銀行的貸款，才會(huì)轉(zhuǎn)向高利貸等非正規(guī)市場(chǎng)。如果政府為了支持中小企業(yè)、個(gè)體戶、農(nóng)民貸款，給它以比較低的利率，銀行的本能選擇就是不放貸，而是繼續(xù)將資金投向原有領(lǐng)域和客戶，盡管原有客戶可能并不需要發(fā)展資金或者不能高效使用新增資金。所以，對(duì)于小額貸款需求者來(lái)說(shuō)，社會(huì)上一部分融資需求沒(méi)有得到有效滿足的同時(shí)，另一部分不應(yīng)該得到融資的反而得到過(guò)度支持。

二、小額信貸利率定價(jià)模型分析

貸款利率定價(jià)的基本原則是堅(jiān)持收益與風(fēng)險(xiǎn)對(duì)稱。就是要求貸款利率必須覆蓋每筆業(yè)務(wù)的成本和費(fèi)用、風(fēng)險(xiǎn)損失和盈利目標(biāo)，兼顧市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)策略，使金融機(jī)構(gòu)的價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)建立在理性定價(jià)的基礎(chǔ)上。以下就傳統(tǒng)貸款利率定價(jià)模型展開分析。

1.成本加成定價(jià)模型

該模型認(rèn)為任何一筆貸款的利率(P）都應(yīng)該包括以下四部分：資金成本(C1）、貸款費(fèi)用(C2）、風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償(R1）、目標(biāo)收益(R2），其定價(jià)的基本模型為：

貸款利率=資金成本+貸款費(fèi)用+風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償費(fèi)+銀行目標(biāo)收益。

即：P=C1+C2+R1+R2

其中，資金成本指銀行為籌集貸款資金所發(fā)生的成本，在實(shí)際操作時(shí)，主要考慮借入資金的成本。貸款費(fèi)用又稱“非資金性操作成本”，如對(duì)借款人進(jìn)行信用調(diào)查、信用分析所支付的費(fèi)用、抵押物鑒別、估價(jià)費(fèi)用、貸款資料文件的工本費(fèi)、整理保管費(fèi)用、信貸人員的工資費(fèi)用和津貼、專用器具和設(shè)備的折舊費(fèi)用等。風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償費(fèi)在貸款定價(jià)中主要考慮違約風(fēng)險(xiǎn)和期限風(fēng)險(xiǎn)。違約風(fēng)險(xiǎn)指借款人不能按期還本付息的可能性；期限風(fēng)險(xiǎn)指由于貸款期限長(zhǎng)短不一而導(dǎo)致貨幣時(shí)間價(jià)值變化的可能性，期限越長(zhǎng)，利率風(fēng)險(xiǎn)越大。目標(biāo)收益是為銀行股東提供一定的資本收益率所必須的利潤(rùn)水平。

該模型的特點(diǎn)是屬于“內(nèi)向型”或“成本導(dǎo)向型”，它能直觀地表現(xiàn)貸款的價(jià)格結(jié)構(gòu)，但是需要銀行能夠精確地歸集和分配成本，同時(shí)要求銀行能充分估計(jì)貸款的違約風(fēng)險(xiǎn)、期限風(fēng)險(xiǎn)及其他相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)。

2.價(jià)格領(lǐng)導(dǎo)定價(jià)模型

這是國(guó)際銀行業(yè)廣泛采用的定價(jià)方法，也稱基準(zhǔn)利率加點(diǎn)模型，要求首先選擇某種基準(zhǔn)利率(I）作為“基價(jià)”，然后針對(duì)不同信用等級(jí)或風(fēng)險(xiǎn)程度的客戶確定不同水平的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)(R），以基準(zhǔn)利率加上風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)作為該筆貸款的實(shí)際利率。其核心是確立基準(zhǔn)利率，由基準(zhǔn)利率加上風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)，即通常所說(shuō)的加價(jià)，共同構(gòu)成了具體貸款項(xiàng)目的實(shí)際利率。

貸款利率=基準(zhǔn)利率+風(fēng)險(xiǎn)益價(jià)

即：P=I+R

該模型主要考慮客戶的違約風(fēng)險(xiǎn)和信用等級(jí)等來(lái)確定不同水平的利差，是“外向型”的模型，以市場(chǎng)一般價(jià)格水平為出發(fā)點(diǎn)，尋求適合本行特點(diǎn)的貸款業(yè)務(wù)的貸款價(jià)格。也就是說(shuō)該模型更具有針對(duì)性和靈活性，能對(duì)貸款業(yè)務(wù)加以細(xì)分，制定出更貼近市場(chǎng)的貸款價(jià)格，從而更具競(jìng)爭(zhēng)力，而且它還重點(diǎn)考慮了不同貸款的違約成本。此外，該模型還將特定的貸款品種、貸款規(guī)模納入影響貸款定價(jià)的重要因素予以考慮，在實(shí)際操作中，額度較大的批發(fā)業(yè)務(wù)，貸款利率較低；額度較小的零售業(yè)務(wù)，貸款利率較高。

3.客戶盈利分析定價(jià)模型

該模型主要考慮了客戶的整體貢獻(xiàn)，是從銀行與客戶的整體關(guān)系入手進(jìn)行定價(jià)的。銀行在綜合計(jì)算與客戶各種業(yè)務(wù)往來(lái)的成本收益的基礎(chǔ)上，根據(jù)銀行的目標(biāo)利潤(rùn)及客戶風(fēng)險(xiǎn)水平給貸款定價(jià)。其中，銀行為客戶提供服務(wù)所耗費(fèi)的總成本(C）包括：(1)該客戶的活期、定期存款賬戶的管理費(fèi)用、支票賬戶的服務(wù)費(fèi)用、貸款的管理費(fèi)用(包括信用分析費(fèi)用、貸款回收費(fèi)用和抵押品的維護(hù)費(fèi)用等)；(2)貸款所需資金的利息成本；(3)貸款的違約成本。銀行從與客戶的業(yè)務(wù)往來(lái)中獲得的收益(R）有：（1）客戶存款的投資收入；（2）資金管理服務(wù)費(fèi)和數(shù)據(jù)處理費(fèi)等各種服務(wù)費(fèi)收入。銀行的目標(biāo)利潤(rùn)則是指銀行資本從每筆貸款中應(yīng)獲得的最低收益。

該模型集中體現(xiàn)了銀行以客戶為中心的經(jīng)營(yíng)理念，但它要求銀行的計(jì)算機(jī)系統(tǒng)能夠?qū)崿F(xiàn)“分客戶核算”和推行“作業(yè)成本計(jì)算會(huì)計(jì)”，這在國(guó)內(nèi)商業(yè)銀行現(xiàn)行技術(shù)條件下尚難做到。其理論基礎(chǔ)是：在銀行內(nèi)，每一項(xiàng)金融產(chǎn)品如貸款的生產(chǎn)過(guò)程，總是由許多必須完成的具體“作業(yè)”構(gòu)成的。換句話說(shuō)，每一項(xiàng)金融產(chǎn)品都是“一系列作業(yè)”的集合體；每完成一項(xiàng)作業(yè)都要消耗一定的資源，從而形成“作業(yè)的成本”；將所有作業(yè)的成本加起來(lái)，就是該金融產(chǎn)品的成本。對(duì)此類信息的需求，導(dǎo)致了“西方銀行業(yè)作業(yè)成本計(jì)算會(huì)計(jì)”的產(chǎn)生。

總的來(lái)說(shuō)，客戶盈利分析這種定價(jià)模型是一種客戶導(dǎo)向型模型，不僅僅就一項(xiàng)貸款本身來(lái)確定其價(jià)格，而是從銀行與客戶的全部往來(lái)關(guān)系中尋找最優(yōu)貸款價(jià)格。該模型是一種較復(fù)雜的貸款定價(jià)模式，適合于小額貸款業(yè)務(wù)頻率高金額小的特點(diǎn)。

如前分析，小額貸款業(yè)務(wù)的總成本遠(yuǎn)高于其他業(yè)務(wù)，而銀行從與小額貸款客戶業(yè)務(wù)往來(lái)中的獲益也較小，因?yàn)樾☆~貸款客戶一般資金實(shí)力弱，在銀行的沉淀資金總額小，銀行從中得益較??；資金管理費(fèi)收入也較少；中間業(yè)務(wù)收入雖然筆數(shù)較多，但是(C-R)/E一般金額較小?？偟膩?lái)說(shuō)，第一項(xiàng)較大，所以，貸款利率P較高。

4.成本收益定價(jià)法

該定價(jià)方法是在銀行內(nèi)部使用的貸款定價(jià)系統(tǒng)。該定價(jià)方法側(cè)重于對(duì)某一筆貸款及其派生出來(lái)的存款收益分析，以便能夠更好的證實(shí)銀行是否對(duì)貸款收取了足夠的利息，來(lái)補(bǔ)償其所有的成本和風(fēng)險(xiǎn)。該方法需要考慮的因素有三個(gè)：（1）貸款產(chǎn)生的總收入。為貸款利息收入(Y）加上銀行向客戶收取的補(bǔ)償余額、承擔(dān)費(fèi)以及其他服務(wù)費(fèi)收入(Y余額）；（2）借款人實(shí)際使用的資金額。為貸款額(E）減去補(bǔ)償余額(E余額）；（3）貸款總收入與借款人實(shí)際使用的資金額之間的比率，為銀行貸款的稅前收益率。

這種方法對(duì)測(cè)算某一個(gè)客戶的收益和成本要求沒(méi)有那么高，比較適合我國(guó)銀行的現(xiàn)狀，相對(duì)而言也是比較具有可操作性的。但是，在這個(gè)貸款管理模式里，要實(shí)現(xiàn)有效的貸款定價(jià)管理，需要在滿足客戶的綜合性需求和銀行以分工為出發(fā)點(diǎn)設(shè)置的部門機(jī)構(gòu)和業(yè)務(wù)流程中尋找到一個(gè)銜接點(diǎn)，實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)的量化。

三、破解小額信貸難題的政策建議

從對(duì)以上四種傳統(tǒng)的利率定價(jià)模型的分析中，我們可以看到，根據(jù)目前國(guó)內(nèi)銀行的經(jīng)營(yíng)現(xiàn)狀，為了覆蓋高額的成本，只能提高小額信貸利率，增加銀行收入，以保證銀行在小額貸款上贏利。這樣才能刺激銀行小額貸款的供給，從根本上解決小額貸款難的問(wèn)題。

1.有必要提高小額貸款利率

中小企業(yè)、微型企業(yè)、以及城鎮(zhèn)創(chuàng)業(yè)人員、個(gè)體戶和數(shù)量巨大的急需發(fā)展資金的農(nóng)民的融資難問(wèn)題的關(guān)鍵還是價(jià)格問(wèn)題。貸款價(jià)格的提高，一方面使銀行有積極性開拓這一領(lǐng)域，只要利率的提高足以覆蓋其成本、費(fèi)用、風(fēng)險(xiǎn)損失和盈利目標(biāo)，商業(yè)銀行貸款供給會(huì)變的充足和易得，能有效解決需求者的貸款可得性問(wèn)題；另一方面，貸款價(jià)格的提高可以有效篩選出能高效使用資金的貸款者，因?yàn)檎咝愿深A(yù)的低利率的小額貸款會(huì)引發(fā)尋租行為，使關(guān)系戶、信息優(yōu)勢(shì)者能更容易獲得并長(zhǎng)期大量占用低成本的貸款資源，盡管其資金投向可能會(huì)流向效率低的項(xiàng)目，只要其投資收益高于貸款的低成本，這種行為便會(huì)持續(xù)存在。而貸款利率的合理提高，會(huì)使這部分資金使用者因無(wú)利可圖而讓出占用的貸款資源，能高效使用資金者會(huì)積極主動(dòng)獲得這部分資源用于高效率的項(xiàng)目。而且，不能高效使用資金者也會(huì)在高利率面前放棄其融資行為，最終篩選出來(lái)的貸款者都是能夠高效率使用資金者。最終結(jié)果是，銀行的風(fēng)險(xiǎn)得以降低、銀行有動(dòng)力積極開拓市場(chǎng)并擴(kuò)大盈利；資金需求者得以順利融資、資金流向高效率領(lǐng)域。

2.合理確定貸款利率區(qū)間

提高銀行貸款利率是有限度的。首先應(yīng)低于貸款使用者的投資收益率或使用資金的收益率，其次應(yīng)低于黑市利率（高利貸利率）。過(guò)低和過(guò)高的貸款利率都不利于金融資源的充分利用，存在一個(gè)最優(yōu)的貸款利率區(qū)間，銀行在此區(qū)間定價(jià)能達(dá)到效益最優(yōu)。新凱恩斯學(xué)派認(rèn)為，銀行可以根據(jù)利率的選擇效應(yīng)確定銀行的最優(yōu)利率。利率的選擇效應(yīng)具有正反兩個(gè)方向：正向選擇效應(yīng)是指銀行收益隨著利率水平的提高而增加；利率的反向選擇效應(yīng)是指較高的貸款利率會(huì)使貸款拖欠的概率提高，銀行收益下降。

通過(guò)以上的分析可以看出，在小額貸款利率定價(jià)問(wèn)題上，在堅(jiān)持風(fēng)險(xiǎn)與收益對(duì)稱的科學(xué)定價(jià)原則下，小額貸款利率應(yīng)高于現(xiàn)行一般貸款利率水平。最優(yōu)貸款利率區(qū)間可以確定為：

其中，為商業(yè)銀行現(xiàn)行的一般貸款利率水平；R為借款者使用資金的收益率；為借款者從高利貸等非正規(guī)金融市場(chǎng)貸款的利率。

為兼顧商業(yè)銀行的盈利能力和借款者的還貸能力以及承受能力，該子區(qū)間的r1應(yīng)該離較遠(yuǎn)，以使銀行有足夠的動(dòng)力積極開拓小額貸款市場(chǎng)，增加小額貸款業(yè)務(wù)的有效供給；r2應(yīng)該離較遠(yuǎn)，以使商業(yè)銀行的貸款利率有足夠的吸引力，使借款者在尋求資金時(shí)理性選擇銀行貸款這一正規(guī)融資渠道；(r1,r2)是一個(gè)較窄的區(qū)間。

3.以合理的手段對(duì)沖貸款高息的負(fù)面效應(yīng)

發(fā)展小額信貸業(yè)務(wù)市場(chǎng)，不能單純的從降低資金價(jià)格方面著手，一味的壓低資金使用成本，降低小額貸款利率不僅不能促進(jìn)小額信貸市場(chǎng)的健康持續(xù)的發(fā)展，反而會(huì)影響到金融機(jī)構(gòu)開拓小額信貸市場(chǎng)業(yè)務(wù)的積極性，用削減金融機(jī)構(gòu)贏利的方式推進(jìn)小額信貸市場(chǎng)的發(fā)展，無(wú)異于殺雞取卵。要使小額信貸市場(chǎng)發(fā)展的又快又好，需要適當(dāng)提高小額信貸利率，與此同時(shí)可能會(huì)形成一定的負(fù)面效應(yīng)。針對(duì)這些負(fù)面效應(yīng)可以采用其它有效手段來(lái)對(duì)沖。

總之，要破解小額貸款難的問(wèn)題，要使小額信貸市場(chǎng)發(fā)展的又好又快，還是要從小額貸款難的本質(zhì)出發(fā)，以利率理論為指導(dǎo)結(jié)合實(shí)際情況，將貸款利率確定在一個(gè)適當(dāng)區(qū)間，同時(shí)還要采取相應(yīng)的措施抵消高息安排的負(fù)效應(yīng)，以此來(lái)保證銀行小額貸款的贏利性。只有這樣，小額信貸市場(chǎng)的持久發(fā)展才有充足的資金供給基礎(chǔ)，才能發(fā)揮其應(yīng)有的經(jīng)濟(jì)作用和社會(huì)作用。

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摘要:目前，我國(guó)的小額信貸業(yè)務(wù)在實(shí)際操作中存在供求矛盾，主要原因是，一方面因?yàn)樾☆~信貸的低收益和信貸違約的高風(fēng)險(xiǎn)使銀行不斷壓縮小額信貸資金。就貸款利率這一點(diǎn)來(lái)看，究竟是信貸利率究竟應(yīng)該設(shè)置在哪個(gè)區(qū)間內(nèi)才更有利小額信貸的順利推進(jìn)，是一個(gè)值得探討的問(wèn)題。

關(guān)鍵詞:小額信貸；利率；定價(jià)