導(dǎo)語：制造資本流動(dòng)吸收外資論文一文來源于網(wǎng)友上傳，不代表本站觀點(diǎn)，若需要原創(chuàng)文章可咨詢客服老師，歡迎參考。

論文摘要：科技進(jìn)步與經(jīng)濟(jì)全球化推動(dòng)著跨國制造企業(yè)資源新一輪的跨國轉(zhuǎn)移和整合，在這樣一個(gè)進(jìn)程中，我國作為世界上最大的發(fā)展中國家，在本輪跨國制造資本的全球流動(dòng)中吸收更好更多的國外投資對(duì)迅速提升我國制造企業(yè)的核心競(jìng)爭力乃至我國綜合實(shí)力都至關(guān)重要。

論文關(guān)鍵詞：跨國公司企業(yè)并購科技進(jìn)步并購?fù)顿Y

l經(jīng)濟(jì)全球化進(jìn)程中跨國企業(yè)并購呈現(xiàn)的新特征

1．1產(chǎn)業(yè)和行業(yè)特征

新興產(chǎn)業(yè)之間的并購最為活躍與成功。為了爭奪市場(chǎng)的份額，一些新興產(chǎn)業(yè)如電子、信息、網(wǎng)絡(luò)和通訊等高新技術(shù)領(lǐng)域，以及其配套服務(wù)行業(yè)正在不斷地發(fā)動(dòng)并購大戰(zhàn)，僅信息業(yè)和電子業(yè)的并購市場(chǎng)總額就從2000年的1160億美元提高到2006年的2460億美元，增長了近2倍。在新興產(chǎn)業(yè)，技術(shù)創(chuàng)新和進(jìn)步對(duì)企業(yè)起著至關(guān)重要的作用，而高新技術(shù)的研究與開發(fā)不僅投資費(fèi)用高，資金回收周期長，而且使用生命周期短，企業(yè)要想迅速占領(lǐng)技術(shù)制高點(diǎn)，在競(jìng)爭中立于不敗之地，就必須解決以上難題。而通過跨國并購，企業(yè)能夠迅速有效和安全地運(yùn)用收購來的最新技術(shù)，這樣既節(jié)省了高昂的研發(fā)或交易成本，又克服了中間產(chǎn)品市場(chǎng)不完全的缺陷。例如，思科公司(CISCO)就是通過不斷并購技術(shù)創(chuàng)新型企業(yè)，在短短的1O年時(shí)間之內(nèi)，逐步從一個(gè)名不見經(jīng)傳的小企業(yè)發(fā)展成為全球最大的互聯(lián)網(wǎng)設(shè)備供應(yīng)商。

1．2并購額的趨勢(shì)特征

本來在技術(shù)、資本密集的傳統(tǒng)領(lǐng)域，市場(chǎng)集中度已經(jīng)很高，并有壟斷市場(chǎng)之嫌，但在這次跨國并購浪潮中，仍然出現(xiàn)了多起超級(jí)并購案例，而且金額之龐大讓人咋舌。例如，進(jìn)入2008年持續(xù)了近一年的湯姆森公司170億美元收購英國路透集團(tuán)的方案也在此時(shí)獲得了政府反壟斷部門的通過。當(dāng)全球看客看得津津有味時(shí)，微軟又適時(shí)地拋出了打算以446億美元(現(xiàn)金加股票方式)收購雅虎的大戲。一時(shí)之間，國際并購劇目紛呈。

1．3并購主體變化特征

強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合、優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)，這是此次并購浪潮的又一突出特點(diǎn)。跨國企業(yè)的強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合是并購浪潮中的主角。全球最大的移動(dòng)電話公司英國沃達(dá)豐公司最終以1320億美元的總價(jià)收購德國老牌電信和工業(yè)集團(tuán)曼內(nèi)斯曼的股票，由此組成了全球最大的移動(dòng)電話商。同時(shí)在汽車行業(yè)出現(xiàn)了德國的戴母勒奔馳以高達(dá)400億美元的價(jià)格收購美國的克菜斯勒公司。這次并購案在汽車行業(yè)引起巨大的震動(dòng)，使汽車的市場(chǎng)競(jìng)爭達(dá)到白熱化，并有可能最終形成全球汽車產(chǎn)業(yè)的嶄新結(jié)構(gòu)。

1．4并購戰(zhàn)略變化特征

橫向并購顯著增加，換股成為主要交易方式。從并購雙方的行業(yè)相互關(guān)系劃分，跨國并購主要有三種方式：競(jìng)爭對(duì)手之間的橫向并購、供應(yīng)商和客戶之間合并的縱向并購和既非競(jìng)爭對(duì)手、又在縱向上不具有現(xiàn)實(shí)或潛在橫向關(guān)系的企業(yè)之間的混合并購。自20世紀(jì)9O年代中期以來，橫向跨國并購在全球并購中所占的份額不管是從數(shù)量還是價(jià)值看都占絕對(duì)優(yōu)勢(shì)。從近兩年來世界跨國并購的趨勢(shì)看，在企業(yè)并購支付中現(xiàn)金支付比例逐漸下降，股票支付方式和混合支付方式的比重逐漸上升。如在美國企業(yè)并購中，現(xiàn)金支付比重從1996年的52降到2006年的33，而股票支付方式和混合支付方式比重分別從1996年的26和2O增長到2006年的29和28?？梢娒绹髽I(yè)并購支付方式尤以股票交易為主。

2跨國企業(yè)對(duì)我國制造企業(yè)并購的動(dòng)因分析

隨著我國市場(chǎng)的全面開放、法律體系和公司治理的完善，吸引了大量跨國制造企業(yè)通過并購?fù)顿Y向我國轉(zhuǎn)移生產(chǎn)基地，外商的投資方式已經(jīng)由“綠地投資”(GreenfieldIn—vestment)為主轉(zhuǎn)為綠地投資和并購并重。另外隨著全球制造業(yè)的重新分工，跨國制造資本在加速全球擴(kuò)張的同時(shí)，在我國的并購?fù)顿Y規(guī)模和數(shù)量也不斷提高，涌現(xiàn)了許多金額巨大的并購項(xiàng)目。例如德國拜爾斯道夫公司(Beiersdorf)3．17億歐元收購絲寶日化85股份，法國羅格朗公司(Leg-randFranceS．A．)5億元收購TCI低壓電器(無錫)公司100股份，中國香港和成國際35億港元收購江西江洲造船廠100股份。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，2006年外資在我國的并購?fù)顿Y總額超過440億美元，占當(dāng)年實(shí)際利用外資額的47.58，這一比例在1995年僅為1．87。有關(guān)部門預(yù)測(cè)，未來幾年外資并購將成為我國利用外資的主要形式?？鐕圃炱髽I(yè)在我國的并購?fù)顿Y有以下三個(gè)動(dòng)因：

2．1獲得市場(chǎng)權(quán)利

為了快捷地進(jìn)入中國市場(chǎng)甚至取得市場(chǎng)的主導(dǎo)地位，跨國制造企業(yè)在我國收購競(jìng)爭對(duì)手或分銷商很普遍。2007年世界500強(qiáng)在我國投資前100名企業(yè)的年均銷售收入185億元(折合25億美元)中，出口僅7．5億美元，占銷售收入的3O，其余的7O都是在我國市場(chǎng)銷售。例如日產(chǎn)收購東風(fēng)汽車、歐萊雅收購小護(hù)士、聯(lián)合利華收購中華牙膏等并購目的都是進(jìn)人中國市場(chǎng)?？鐕圃炱髽I(yè)為了保持市場(chǎng)份額往往直接收購在我國的產(chǎn)品商來控制忠實(shí)和穩(wěn)定的客戶群。此外，我國改革開放以來采用的“市場(chǎng)換技術(shù)”國家進(jìn)口替代戰(zhàn)略也吸引了跨國制造企業(yè)的投資。

2．2比較競(jìng)爭優(yōu)勢(shì)(ComparativeAdvantage)

技術(shù)創(chuàng)新和經(jīng)濟(jì)全球化推動(dòng)了各國比較技術(shù)優(yōu)勢(shì)的重新整合，表現(xiàn)為產(chǎn)業(yè)群落(IndustrialCluster)產(chǎn)業(yè)群落是高度關(guān)聯(lián)的公司、配件及服務(wù)供應(yīng)商、政府和相關(guān)機(jī)構(gòu)(如大學(xué))的地理聚集體，群落內(nèi)部競(jìng)爭與合作并存，有類同的文化與價(jià)值觀，也有規(guī)?；c差異化的競(jìng)爭優(yōu)勢(shì)世界著名的產(chǎn)業(yè)群落有美國硅谷、日本豐田城、中國臺(tái)灣新竹科技園等。

產(chǎn)業(yè)群落在中國的發(fā)展歷史雖然不長卻已初具規(guī)模。經(jīng)濟(jì)發(fā)展良好的珠江三角洲、長江三角洲和環(huán)渤海經(jīng)濟(jì)區(qū)三個(gè)沿海地區(qū)都出現(xiàn)了產(chǎn)業(yè)集群。據(jù)有關(guān)資料統(tǒng)計(jì)，2007年我國外資流人總額的七成集中在江蘇、廣東、上海、浙江和北京，在上海設(shè)立亞太地區(qū)總部或中國總部的180多家跨國公司中，超過6O％來自制藥、汽車制造和電子產(chǎn)品制造業(yè)。

2．3本地化技術(shù)研發(fā)(R&D)

隨著2O世紀(jì)6O年代末期信息技術(shù)革命的到來，跨國公司加強(qiáng)了跨國技術(shù)的創(chuàng)新和產(chǎn)品開發(fā)。20世紀(jì)9O年代中期以來，跨國公司開始在我國建立研發(fā)和原創(chuàng)型技術(shù)研發(fā)基地，大量雇用我國高級(jí)智能人才。聯(lián)合國開發(fā)計(jì)劃署2006年的調(diào)研指出，中國名列跨國企業(yè)海外R&D投資首選地第一名。2007年，68家世界100強(qiáng)企業(yè)在我國設(shè)立的研發(fā)機(jī)構(gòu)集中在通訊設(shè)備制造、交通運(yùn)輸設(shè)備制造、制藥、計(jì)算機(jī)和化學(xué)品制造行業(yè)。例如微軟、英特爾和百事高三家公司分別在廣州科學(xué)城投資4億美元建立技術(shù)研發(fā)機(jī)構(gòu)和軟件外包基地。

跨國制造企業(yè)在我國建立研發(fā)基地進(jìn)行本地化研發(fā)，一是源于市場(chǎng)的需求導(dǎo)向，針對(duì)我國與跨國企業(yè)母國由于不同收入水平或文化背景產(chǎn)生的需求差異進(jìn)行產(chǎn)品和技術(shù)調(diào)整。二是出于看好我國企業(yè)的產(chǎn)品。以我國自行研制的中小機(jī)場(chǎng)的行李輸送系統(tǒng)和引航照明產(chǎn)品為例，廣泛受到俄羅斯和東南亞市場(chǎng)的認(rèn)可?？鐕圃炱髽I(yè)并購后只需對(duì)生產(chǎn)工藝或產(chǎn)品質(zhì)量稍加改善便可貼牌銷往東南亞和中歐等國家迅速進(jìn)入全球中低端市場(chǎng)。

3中國制造企業(yè)以積極姿態(tài)應(yīng)對(duì)跨國企業(yè)的并購

由于跨國并購?fù)顿Y給東道國輸入資金、技術(shù)和管理資源，我國對(duì)并購都持有鼓勵(lì)和開放的態(tài)度。如前所述，我國擁有廣闊的市場(chǎng)，長三角、珠三角和京津唐三個(gè)沿海地區(qū)產(chǎn)業(yè)群落顯現(xiàn)的成本和人才優(yōu)勢(shì)吸引了世界500強(qiáng)跨國制造企業(yè)來我國并購?fù)顿Y。然而，我國尚未成熟的行政法律體系和經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)化程度與西方發(fā)達(dá)國家仍然存在差距，再加上在企業(yè)文化、公司估值和知識(shí)產(chǎn)權(quán)保護(hù)等方面的一些問題，都阻礙著國外直接投資。針對(duì)這些因素，中國制造企業(yè)在應(yīng)對(duì)跨國企業(yè)的并購中筆者提出以下建議，試圖為我國政府和企業(yè)積極應(yīng)對(duì)本輪跨國制造資本的國際流動(dòng)提供線索。

3．1以區(qū)域產(chǎn)業(yè)群落拉動(dòng)外資并購

產(chǎn)業(yè)群落是全球經(jīng)濟(jì)的重要組成單元，選擇競(jìng)爭優(yōu)勢(shì)明顯的產(chǎn)業(yè)聚集地區(qū)投資是跨國公司重要的全球戰(zhàn)略區(qū)位布局?？鐕疽呀?jīng)成為我國沿海地區(qū)區(qū)域經(jīng)濟(jì)增長的重要?jiǎng)恿Α＝ㄔO(shè)更多的區(qū)域產(chǎn)業(yè)群落可以拉動(dòng)跨國制造企業(yè)在我國的并購?fù)顿Y，尤其是西部地區(qū)。無論是先建立經(jīng)濟(jì)開發(fā)區(qū)再引進(jìn)外資還是自發(fā)形成，產(chǎn)業(yè)群落的完善和國際競(jìng)爭力的培育都需要當(dāng)?shù)卣?、科研機(jī)構(gòu)、中介機(jī)構(gòu)和金融機(jī)構(gòu)等各個(gè)結(jié)合點(diǎn)的密切協(xié)調(diào)，以國際國內(nèi)市場(chǎng)為導(dǎo)向，以產(chǎn)業(yè)群落為區(qū)域資源配置和行政區(qū)劃統(tǒng)領(lǐng)，以產(chǎn)業(yè)優(yōu)勢(shì)促進(jìn)跨地區(qū)產(chǎn)業(yè)整合，實(shí)施各項(xiàng)優(yōu)惠政策，例如對(duì)技術(shù)開發(fā)企業(yè)給予加速折舊、稅收減免優(yōu)惠、財(cái)政貼息、投資扶持等，推動(dòng)集群內(nèi)產(chǎn)學(xué)研的緊密結(jié)合，建立多種形式的風(fēng)險(xiǎn)投資公司，迅速形成具有競(jìng)爭優(yōu)勢(shì)的產(chǎn)業(yè)集群，使我國吸引外資的大環(huán)境從“候鳥經(jīng)濟(jì)”向“榕樹經(jīng)濟(jì)”演進(jìn)。

3．2以知識(shí)產(chǎn)權(quán)保護(hù)推動(dòng)創(chuàng)新

加強(qiáng)知識(shí)產(chǎn)權(quán)保護(hù)是我國參與全球經(jīng)濟(jì)和技術(shù)進(jìn)程的條件，跨國公司在我國并購的加速要求我國的知識(shí)產(chǎn)權(quán)保護(hù)標(biāo)準(zhǔn)必須與西方國家接軌。盡管我國2O世紀(jì)8O年代開始建立知識(shí)產(chǎn)權(quán)制度以來，先后實(shí)施了《商標(biāo)法》(1983年)、《專利法》(1985年)和《著作權(quán)法》(1990年)等各項(xiàng)法律法規(guī)，并加入了“保護(hù)工業(yè)產(chǎn)權(quán)巴黎公約”等世界知識(shí)產(chǎn)權(quán)組織，但由于國內(nèi)企業(yè)自主創(chuàng)新能力低、模仿盛行，挫傷了企業(yè)創(chuàng)新的積極性。因此處理好引進(jìn)國外技術(shù)與自主創(chuàng)新開發(fā)的關(guān)系并保護(hù)創(chuàng)新者的利益是推動(dòng)創(chuàng)新和知識(shí)產(chǎn)權(quán)保護(hù)的前提。．

3．3深入市場(chǎng)化改革。轉(zhuǎn)變政府職能和企業(yè)經(jīng)營思路

良好的市場(chǎng)環(huán)境和資源配置的市場(chǎng)化是轉(zhuǎn)變政府職能和改善企業(yè)經(jīng)營行為的核心。政府應(yīng)處理好與市場(chǎng)的關(guān)系，僅對(duì)市場(chǎng)不能或難以發(fā)揮作用的領(lǐng)域加以引導(dǎo)。引導(dǎo)不能代替市場(chǎng)，并購項(xiàng)目的選擇應(yīng)盡量由交易雙方按照市場(chǎng)條件決定，避免政府越俎代庖，決策的利益多元化或復(fù)雜化必然影響決策的商業(yè)因素并造成項(xiàng)目失敗。企業(yè)經(jīng)營應(yīng)重視運(yùn)用會(huì)計(jì)核算的準(zhǔn)確性和業(yè)務(wù)經(jīng)營的計(jì)劃性等市場(chǎng)化語言，提高與跨國制造資本合作的效率。

3．4構(gòu)建公平透明的法律體系

跨國公司把法律規(guī)則的統(tǒng)一和透明視為并購?fù)顿Y重要的軟環(huán)境。要在防止跨國公司形成國內(nèi)市場(chǎng)壟斷的基礎(chǔ)上，提高政策法規(guī)的透明度和連續(xù)性并促進(jìn)相關(guān)行業(yè)公平競(jìng)爭的市場(chǎng)環(huán)境。

最后，需要注意的是，這些闡述基于國外直接投資為中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的有利方面。但同時(shí)必須承認(rèn)，跨國公司的投資戰(zhàn)略與中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展也存在沖突的一面，如跨國公司的價(jià)格轉(zhuǎn)移、對(duì)我國民族品牌的沖擊等。因此，前述的建議措施還應(yīng)綜合考慮我國的經(jīng)濟(jì)利益，因勢(shì)利導(dǎo)、趨利避害，推動(dòng)外資并購的同時(shí)降低相關(guān)的負(fù)面效應(yīng)。