導(dǎo)語：投融資平臺財務(wù)風(fēng)險控制探討一文來源于網(wǎng)友上傳，不代表本站觀點，若需要原創(chuàng)文章可咨詢客服老師，歡迎參考。

一、地方政府投融資平臺財務(wù)風(fēng)險的類型

（一）籌資風(fēng)險

地方政府投融資平臺的存在為解決我國面臨的巨大危機有很好的控制作用，它可以通過大規(guī)模融資的方式推動我國的城市化建設(shè)，同時對我國擴大內(nèi)需也起著十分重要的作用，不過其存在的風(fēng)險也是顯而易見的。由于地方政府投融資平臺在融資方面不夠透明，地方政府自身都難以對所管轄區(qū)域內(nèi)的融資狀況有很好的掌握程度，商業(yè)銀行則更加難以掌握。從地方政府投融資平臺推進的項目可以看出，在其建設(shè)過程中，資金不足仍是很嚴(yán)重的問題，最終導(dǎo)致不同地方投融資平臺的貸款風(fēng)險顯著增加。隨著地方政府投融資平臺的融資活動不斷增多，地方財政的負(fù)債也不斷增多，一旦地方財政在償債方面出現(xiàn)問題，最終將會導(dǎo)致中央財政承擔(dān)的支付風(fēng)險增大。從另一方面分析可知，針對某一具體融資平臺而言，如果該平臺可以通過自身經(jīng)營完成貸款償還，則可以說明城市化建設(shè)的收益大于其貸款金額，但是如果通過此途徑仍不能償還貸款，則可能由中央政府或商業(yè)銀行來承擔(dān)責(zé)任，從某種意義上而言，此種籌資風(fēng)險無疑給銀行帶來重大的不可預(yù)料的損失。地方政府投融資平臺的投融資風(fēng)險很容易通過軟約束機制而轉(zhuǎn)嫁到商業(yè)銀行或中央財政上，所以應(yīng)當(dāng)采取積極的措施有效控制投融資平臺的融資規(guī)模，規(guī)范投融資平臺的融資行為。

（二）投資風(fēng)險

投融資平臺作為債務(wù)承擔(dān)主體，由于其行業(yè)的特殊性，自身的投資風(fēng)險也是必然存在的。與一般企業(yè)不同，投融資平臺通常擁有較大的資產(chǎn)規(guī)模，但是其投資項目大多數(shù)為市政大樓、橋梁和道路等公益性項目，項目本身的收益率很低，很難保證其項目自身的運營所得足以償還其所貸款項。鑒于此，現(xiàn)行多地的地方政府投融資平臺針對其債務(wù)融資采取應(yīng)收帳、土地資產(chǎn)質(zhì)押、項目回購及第三方擔(dān)保等方式進行信譽度增值，很多的增信措施由于關(guān)系到財政收入及支付能力等，其投資風(fēng)險逐漸增大，當(dāng)然，此風(fēng)險不是某一時期突然產(chǎn)生的，而是通過日積月累逐漸形成的。需要指出的是，由于2008年我國實行較為寬松的財政政策，使得貨幣政策較為寬松，其產(chǎn)生的投資風(fēng)險有逐漸增大的趨勢。對于未來20年的發(fā)展歷程，由于我國目前城鄉(xiāng)差距較大，所以必須不斷推進城市化進程。在此過程中，我們必須保障各地的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，包括道路交通、污水處理及保障性住房等方面，以保證我國的經(jīng)濟步伐穩(wěn)步向前，因此，在此過程中需投入大量資金，而地方政府的投融資平臺作為提供資金來源的重要部門，必須把握其投資風(fēng)險，才能保證經(jīng)濟不斷增長。

（三）資金回收風(fēng)險

所謂資金回收，是指企業(yè)使用或者消耗的資金主要是以貨物及產(chǎn)品的形式存在，以流動資金的形式又回收到企業(yè)的內(nèi)部中去。在資金回收的整個過程中，因為銷售情況不好或者財務(wù)周轉(zhuǎn)狀況不佳等問題，可能出現(xiàn)付款不及時等現(xiàn)象，最終導(dǎo)致資金回收受阻的情況，稱為資金回收風(fēng)險。目前由于我國宏觀調(diào)控不穩(wěn)定、市場存在波動及資金管理人員管理能力存在欠缺等方面的問題，都可能導(dǎo)致資金回收風(fēng)險日益增大。作為我國地方投融資平臺，主要承建政府公益性項目，也就是說其主要服務(wù)于社會，而較難產(chǎn)生直接回報。通常地方政府融資平臺所接洽的項目主要涉及文化、醫(yī)療及環(huán)境等基礎(chǔ)建設(shè)方面，其資金運作主要以政府安排為主，當(dāng)然也鼓勵社會個人及企業(yè)投資。論及公益性項目的特點，主要有兩種：第一，投資規(guī)模較大，運作周期較長；第二，資金回報率低，回收時間長?？偟膩碇v，雖然此類項目具有較好的社會效益，但是對于融資平臺資金的回收有很多不利，經(jīng)濟效益較低。

二、地方政府投融資平臺財務(wù)風(fēng)險控制的措施

（一）融資約束機制

目前從各地地方政府投融資平臺來看，大多是政府支持融資平臺從銀行獲取較多資金用于當(dāng)?shù)鼗A(chǔ)設(shè)施建設(shè)，然而很多人擔(dān)心銀行的還貸風(fēng)險將使銀行或多或少產(chǎn)生不良貸款，因此必須建設(shè)完善的融資約束機制，同時必須遏制超過政府償還能力的融資貸款金額。基于政府投資建設(shè)的基礎(chǔ)設(shè)施本身存在產(chǎn)生經(jīng)濟效益較少，等待年限較長的問題，當(dāng)?shù)卣茈y通過項目本身收益償還貸款，所以很多地方政府均由于自身財政實力較弱而導(dǎo)致自身壓力增大的現(xiàn)象非常嚴(yán)重。針對于此種情況，嚴(yán)格控制融資平臺公司貸款金額是非常重要的舉措之一。首先，雖然地方政府的融資平臺個數(shù)銀行無法加以約束和控制，但銀行可以對政府貸款的總量加以控制。每家銀行給投融資平臺發(fā)放貸款的限額具體是多少，應(yīng)當(dāng)根據(jù)當(dāng)?shù)卣膶嶋H還本付息能力來確定，不能隨意突破。其次，應(yīng)該將地方政府融資平臺融資總量上升到法律的角度。在進行融資總量分配時應(yīng)該以政府在本屆執(zhí)政過程中可支配的投資建設(shè)的財力為基礎(chǔ)，通常，政府的合理限額表現(xiàn)在其可支配財力的五倍以內(nèi)，超過此限額，才需要上報批準(zhǔn)。此外，地方政府應(yīng)當(dāng)加強其融資額度的透明度，本級地方政府投融資平臺在向相應(yīng)的銀行取得貸款的過程當(dāng)中，必須將其所要求的限額數(shù)據(jù)提供給銀行。如果有銀行明知超過限額還繼續(xù)給投融資平臺貸款融資，若出現(xiàn)風(fēng)險應(yīng)當(dāng)追究此銀行的責(zé)任。此外，針對地方投融資平臺，還必須對其授權(quán)制定相應(yīng)的規(guī)范，包括融資額度及融資期限的授權(quán)兩個方面。由于地方投融資平臺進行貸款時以政府為媒介，所以應(yīng)對融資期限進行相應(yīng)的控制，最好以五年為限，不宜時間過長，應(yīng)與政府任期保持一致，且地方政府人大應(yīng)當(dāng)對超過任期的融資進行授權(quán)。一旦政府人大對其進行融資授權(quán)，那么融資企業(yè)或者融資單位也必須對其融資情況進行相應(yīng)的說明，同時其相應(yīng)的監(jiān)督制度也應(yīng)當(dāng)被接受。

（二）投融資風(fēng)險評估

政府投融資平臺基礎(chǔ)設(shè)施項目的投融資風(fēng)險評估體系，主要從投資與融資兩方面設(shè)置并分析風(fēng)險評估機制，從而得到投融資風(fēng)險的量化數(shù)據(jù)。投資與融資是兩個既相互聯(lián)系又相互區(qū)別的過程。由于在基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的過程中通常需要大量的建設(shè)資金，但是前期進行項目決策過程中的財務(wù)預(yù)算通常只是對現(xiàn)有的數(shù)據(jù)進行評估和測算，所以在很多情況下會跟實際情況不符，導(dǎo)致相應(yīng)的風(fēng)險，也就是我們所講的投融資風(fēng)險評估帶來的風(fēng)險。因此，對項目投資進行不確定性分析是必須的，可判別哪些不確定性變量或因素對項目有重大影響并確定其影響程度。政府在決定是否建設(shè)某項目時，應(yīng)當(dāng)對該項目進行評審，而對項目評審主要是對項目進行相關(guān)的經(jīng)濟評價，包括財務(wù)和國民經(jīng)濟的評價，此指標(biāo)對于后期數(shù)據(jù)的篩選有很好的幫助作用。政府投融資平臺建設(shè)基礎(chǔ)設(shè)施項目需要的資金巨大，投資者采用哪種融資方式已無可厚非。對基礎(chǔ)設(shè)施項目投資和融資兩個過程的風(fēng)險評估進行研究，可力爭使基礎(chǔ)設(shè)施項目的投融資風(fēng)險能得到合理控制，以使基礎(chǔ)設(shè)施項目順利進行。

（三）資金使用及監(jiān)督管理

首先要完善政府投融資平臺融資資金使用管理制度。應(yīng)對各個融資主體的資金管理工作進行梳理，將所募集的資金進行專項管理，有專人進行核算和設(shè)立專戶管理。針對一些公益性的融資項目啟動專項貸款基金，并保證資金的有效使用最大化。針對各個融資主體而言，要對其每個月的資金運行情況進行跟蹤，包含還貸情況、資金運作及財務(wù)運行情況、土地出讓情況等，這些問題都應(yīng)及時記錄并定期上報各個政府相關(guān)部門。其次要加強對其融資資金使用情況的檢查和監(jiān)督。每年，地方審計部門都應(yīng)當(dāng)根據(jù)我國現(xiàn)有的法律法規(guī)對各融資主體的具體融資和項目實施情況進行核實和監(jiān)督，對其償債和風(fēng)險承擔(dān)及防范能力進行相應(yīng)的評估，并將其審核結(jié)果上報政府相關(guān)部門，各市的國資委針對各種提交的數(shù)據(jù)對地方政府融資平臺進行相應(yīng)的監(jiān)管，并連同相關(guān)部門制定相應(yīng)的策略應(yīng)對融資平臺風(fēng)險管理工作的具體施行。

（四）債務(wù)風(fēng)險預(yù)警及償債機制

一方面，要完善債務(wù)風(fēng)險預(yù)警及償債機制，需要將政府投融資平臺的透明性逐步提升，確定其預(yù)防債務(wù)的風(fēng)險機制，從而推進目前地方政府依靠投融資平臺產(chǎn)生的隱蔽負(fù)債而盡早揭露突出負(fù)債變化。提升其透明度的過程除了可以有效改善目前信息揭露不透明引發(fā)的財務(wù)危機外，還可以更好地建立適合平臺發(fā)展的債務(wù)風(fēng)險預(yù)警體系。同時，提倡制定一套合理的評價方式及標(biāo)準(zhǔn)，用以確定地方政府可能存在的債務(wù)風(fēng)險，以便一旦風(fēng)險發(fā)生可以及時選取相應(yīng)的應(yīng)對策略。需指出的是，如果制定一套完整的地方政府風(fēng)險監(jiān)測評價指標(biāo)體系，將可以較好地監(jiān)控其財務(wù)風(fēng)險。另一方面，建立相應(yīng)的財務(wù)監(jiān)督系統(tǒng)也是地方政府投融資平臺應(yīng)該切實執(zhí)行的。要加強平臺內(nèi)部控制，對于負(fù)債率和負(fù)債規(guī)模都應(yīng)該嚴(yán)格控制，要力爭將融資規(guī)模和資產(chǎn)相互匹配，建立相應(yīng)的融資主體償還機制，不斷尋求公益性項目拓展的同時，也應(yīng)參與到可盈利項目的建設(shè)中來，將二者合理匹配，可實現(xiàn)財務(wù)成本降低及國有資產(chǎn)增值的目的。

作者:龔俊瓊 單位:江西財經(jīng)大學(xué)會計學(xué)院