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篇1

近年來，民間投資在全社會投資中的份額不斷上升，對縣域經(jīng)濟(jì)發(fā)展起到了重要的促進(jìn)作用。為深入了解當(dāng)前民間投融資情況，進(jìn)一步拓展民間融資渠道，力促民間投融資持續(xù)快速增長，我們對濟(jì)寧市轄區(qū)的兗州、曲阜、微山、魚臺、金鄉(xiāng)等五縣市民間投融資情況進(jìn)行了專門調(diào)查。

一、縣域民間投融資的特點(diǎn)

1、城鄉(xiāng)個(gè)人資金積累是民間投融資的主要資金來源。隨著經(jīng)濟(jì)的迅速發(fā)展，城鄉(xiāng)個(gè)人手中的資金積累越來越富余，由于存款利率較低，個(gè)人尤其是農(nóng)民的投資渠道比較狹窄，諸如股票、債券、保險(xiǎn)等領(lǐng)域?qū)λ麄冞€比較陌生，加之社會經(jīng)濟(jì)的多元化發(fā)展，尤其是民營和個(gè)體私營經(jīng)濟(jì)的日趨繁榮，民營和個(gè)體經(jīng)濟(jì)成為城鄉(xiāng)個(gè)人資金投向的重要渠道。調(diào)查了解，在多數(shù)較小規(guī)模的民營企業(yè)和絕大多數(shù)個(gè)體私營企業(yè)自有資金的比重占到90—100%。

2、民間投資依賴地方資源的傾向性明顯。調(diào)查顯示，近年來，濟(jì)寧市民間投融資大都緊緊圍繞當(dāng)?shù)貎?yōu)越的自然資源，積極投向加工業(yè)、水產(chǎn)品養(yǎng)殖業(yè)、煤炭及運(yùn)輸業(yè)，民間投融資高度集中。如微山縣由于擁有豐富的煤炭資源、湖泊資源及橫穿南北的大運(yùn)河，該縣民間投融資活動(dòng)異常活躍，其中民間投資煤炭洗選、運(yùn)輸?shù)拿駹I企業(yè)及個(gè)體工商戶達(dá)350戶，投入資金5億元；投資水產(chǎn)品養(yǎng)殖、加工的有1300多戶，投資2.6億元；投資水上運(yùn)輸及造船業(yè)的有1500多戶，投資金額4.6億元。上述三項(xiàng)占該縣民間投資總額的96%以上。同樣，金鄉(xiāng)縣是全國著名的大蒜之鄉(xiāng)，大蒜年產(chǎn)量60萬噸，所以大蒜冷藏、加工業(yè)成為該縣民間投融資的主要行業(yè)，其中，以大蒜冷藏加工為主的民營企業(yè)有200多家，約占該縣民營經(jīng)濟(jì)總量的70％以上。

3、民間資本出現(xiàn)了由第二產(chǎn)業(yè)向第一產(chǎn)業(yè)流動(dòng)的趨勢。隨著縣域農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整和國內(nèi)外市場環(huán)境的變化，農(nóng)業(yè)及相關(guān)產(chǎn)業(yè)成為民間資本追逐的新的投資熱點(diǎn)。據(jù)魚臺縣調(diào)查反映，該縣采取一系列優(yōu)惠政策，鼓勵(lì)農(nóng)業(yè)綜合性開發(fā)，農(nóng)民投資興辦各種特色種養(yǎng)業(yè)已成為農(nóng)民脫貧致富的有效途徑。以大蒜、小麥為主的農(nóng)副產(chǎn)業(yè)加工業(yè)是近年來依靠民間投資發(fā)展起來的支柱產(chǎn)業(yè)，初步形成了魯王集團(tuán)、中魯農(nóng)副產(chǎn)品有限公司、美亞食品有限公司等民間投資群體，目前吸引民間投資2.72億元，同比增長66.12%。

4、民間投資的技術(shù)層次不高。民間投資的主體多為個(gè)體私營企業(yè)，他們出于經(jīng)濟(jì)實(shí)力和管理水平的限制，一般都比較看重投資的快速回報(bào)，所以效益較好而又容易上馬的短、平、快項(xiàng)目比較受青睞，項(xiàng)目的科技含量較低，短期行為明顯。據(jù)魚臺縣調(diào)查反映，該縣民營企業(yè)中，技術(shù)密集程度高、附加值高的電子信息、生物技術(shù)、新材料等高技術(shù)領(lǐng)域的企業(yè)占比不足5%。

5、民間投融資方式呈現(xiàn)多元化特征。近年來，政府通過多種方式積極引導(dǎo)民間資金注入生產(chǎn)投資領(lǐng)域，主要做法有：一是以“改”融資。即通過部分鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)、中小型國有企業(yè)改制，使民間資金迅速流入生產(chǎn)領(lǐng)域；二是以“出”引資。即積極走出國門，到海外融通資金。如曲阜市民營企業(yè)圣旺藥業(yè)，通過上海中智投行公司運(yùn)作，收購一家美國網(wǎng)絡(luò)公司，5月份成功地在美國實(shí)現(xiàn)借殼上市，融通資金150萬美元；三是以“策”引資。即依靠政府出臺優(yōu)惠政策，廣泛吸取民間資金。如從征地價(jià)格、基礎(chǔ)設(shè)施配套等多方面給予優(yōu)惠，有力地調(diào)動(dòng)了投資者的積極性。

6、受融資渠道較窄的影響，民間借貸活躍。由于各國有商業(yè)銀行紛紛上收貸款權(quán)限，抬高貸款“門檻”，銀行資金供給遠(yuǎn)不能滿足市場資金需求，強(qiáng)勁的內(nèi)在需求為民間借貸創(chuàng)造了發(fā)展空間。據(jù)對微山縣5個(gè)鄉(xiāng)鎮(zhèn)的抽樣調(diào)查顯示，5個(gè)鄉(xiāng)鎮(zhèn)普遍存在著民間借貸行為，借款規(guī)模占當(dāng)?shù)刭J款余額的42%，比2003年同期提高了6個(gè)百分點(diǎn)，抽查的個(gè)體工商戶、私營企業(yè)和農(nóng)戶發(fā)生民間借貸行為的分別占所調(diào)查戶數(shù)的82%、94%、26%，借貸總額較上年增長11%。據(jù)初步測算，目前該縣民間借貸額高達(dá)6個(gè)億左右。另外，當(dāng)前民間借貸用途廣、投向多，從借款用途看，從以往解決臨時(shí)性資金短缺為主，轉(zhuǎn)向生產(chǎn)經(jīng)營、商品貿(mào)易、煤炭運(yùn)輸?shù)刃袠I(yè)，用以解決各類企業(yè)、各種專業(yè)戶、個(gè)體工商戶等生產(chǎn)經(jīng)營資金的不足，幾乎滲透到私有經(jīng)濟(jì)的各個(gè)領(lǐng)域。

二、民間投融資對縣域經(jīng)濟(jì)發(fā)展的效應(yīng)分析

民間投融資的快速發(fā)展，效益的明顯提高，直接拉動(dòng)了民營經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展。特別是2002年省計(jì)委為鼓勵(lì)民間投資，制定實(shí)施了《關(guān)于促進(jìn)和引導(dǎo)民間投資、推動(dòng)民營經(jīng)濟(jì)健康發(fā)展的意見》，規(guī)定民間投資享受與外商投資同等的待遇，民營企業(yè)可以通過發(fā)行債券和股票上市，也可以競買政府投資項(xiàng)目等多項(xiàng)政策措施，從而激發(fā)了民間加大投資的熱情，使得民營經(jīng)濟(jì)蓬勃發(fā)展，成為縣域經(jīng)濟(jì)中最具活力的新的增長點(diǎn)。止2004年7月末，濟(jì)寧市民營經(jīng)濟(jì)戶數(shù)發(fā)展到19.07萬戶，從業(yè)人員107.72萬人，注冊資金159.94億元，完成營業(yè)收入710.18億元，同比增長50.8%,上繳稅金19.43億元，增長55.5%。同時(shí)，民營企業(yè)拉動(dòng)了相關(guān)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，如兗州市興隆莊鎮(zhèn)，今年來圍繞著太陽紙業(yè)積極發(fā)展造紙助劑、紙品加工、包裝產(chǎn)業(yè)等，對該鎮(zhèn)經(jīng)濟(jì)增長的促進(jìn)作用非常明顯。

三、制約民間投融資發(fā)展的因素分析版權(quán)所有

1、民間投融資渠道不暢通，中小企業(yè)融資難問題突出。目前各商業(yè)銀行信用等級評定標(biāo)準(zhǔn)十分嚴(yán)格，從企業(yè)規(guī)模、擔(dān)保能力、信用評價(jià)多個(gè)方面限制了中小企業(yè)獲得銀行資金支持，加之部分企業(yè)財(cái)務(wù)管理制度不健全，不能提供完整的財(cái)務(wù)資料，難以達(dá)到金融機(jī)構(gòu)支持的要求。中小企業(yè)貸款門檻高、障礙多，使正處于發(fā)展階段的中小企業(yè)融資難的問題在現(xiàn)階段非常突出。民間中小企業(yè)在無法取得貸款的情況下，紛紛轉(zhuǎn)向高于同檔次貸款利率4倍的民間借貸。一方面加大了民營企業(yè)融資的成本，加重了企業(yè)經(jīng)營負(fù)擔(dān)；另一方面民間借貸的高利誘惑分流了銀行機(jī)構(gòu)存款，增加了銀行機(jī)構(gòu)組織資金難度，也使借款人在還款困難時(shí)大多優(yōu)先歸還民間借貸，而對銀行貸款則采取拖欠、逃廢手法，甚至把風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)嫁給金融部門。

2、民間投資受國家政策限制，投資領(lǐng)域依然較窄。盡管國家計(jì)委2001年12月頒布了《關(guān)于促進(jìn)和引導(dǎo)民間投資的若干意見》，強(qiáng)調(diào)要逐步放寬投資領(lǐng)域，使民間投資與外商投資享有同等待遇。但是，對很多預(yù)期利潤率較高和發(fā)展前景看好的產(chǎn)業(yè)部門，如能源、交通、水利等基礎(chǔ)設(shè)施和市政工程項(xiàng)目的投資等，卻由于各種原因特別是體制原因不能進(jìn)入或難以進(jìn)行，使民間的投融資領(lǐng)域較為狹窄。由此造成兩個(gè)弊端：一是有大量的社會閑散資金在尋找穩(wěn)定、可靠的投資項(xiàng)目，有錢沒有地方投；二是一些需要投資的領(lǐng)域又限制民營企業(yè)進(jìn)入，民間資本想進(jìn)進(jìn)不去，從而束縛了民營企業(yè)投資發(fā)展的手腳，壓抑了民間資本的投資熱情，在一定程度上限制了民間投資的較快發(fā)展。

3、民間投融資服務(wù)體系不健全，缺乏行之有效的法律保障。雖然民間投融資比較活躍，但國家或地方尚無規(guī)范管理民間投融資活動(dòng)的組織管理機(jī)構(gòu)和具體措施。宏觀經(jīng)濟(jì)政策和環(huán)境的多變造成民間投融資發(fā)展中的不確定性因素依然較多，在經(jīng)濟(jì)不景氣時(shí)鼓勵(lì)民間投資，經(jīng)濟(jì)高漲時(shí)忽視民間投資的情況未根本改變。投資者在履行程序、選擇投資方向、爭取技術(shù)支持等方面得不到有效服務(wù)，往往造成投資的盲目性和經(jīng)濟(jì)損失。同時(shí)，法制環(huán)境仍不完備，非公有企業(yè)在兼并國有企業(yè)、保護(hù)土地使用權(quán)和知識產(chǎn)權(quán)、明晰財(cái)產(chǎn)權(quán)等方面，合法權(quán)益往往得不到有效的法律保障。再者，與國家金融信貸相比，民間投融資大多靠道義約束，幾乎沒有任何法定程序的審查和監(jiān)督，給一些非法融資和投資詐騙造成可乘之機(jī)。

四、擴(kuò)大、激活縣域民間投融資的對策及建議

在當(dāng)前縣域金融的信貸資金供給與服務(wù)滯后民營經(jīng)濟(jì)投資需求的現(xiàn)狀下，如何規(guī)范管理，進(jìn)一步擴(kuò)大、激活民間投融資活動(dòng)，已成為解決縣域中小民營企業(yè)融資難的重要手段。

1、建立民間投融資服務(wù)體系，優(yōu)化民間投融資環(huán)境。要認(rèn)真貫徹落實(shí)國務(wù)院關(guān)于投資體制改革的決定，為民間投資提供良好的外部環(huán)境。政府應(yīng)把促進(jìn)和引導(dǎo)民間投融資納入本地經(jīng)濟(jì)和社會發(fā)展規(guī)劃，要給民間投資以更多的寬松政策和更有效的支持，可建立健全民間投融資管理組織體系，鼓勵(lì)建立為民間投資者服務(wù)的商會、行業(yè)協(xié)會等自律性組織，發(fā)展為民間投融資者提供政策、法律、財(cái)會、技術(shù)、管理和市場信息等服務(wù)的中介組織，幫助民間投融資者建立規(guī)范的產(chǎn)權(quán)制度、財(cái)會制度和人員培訓(xùn)制度。

2、疏通民間投融資渠道，規(guī)避民間投融資風(fēng)險(xiǎn)。應(yīng)出臺相應(yīng)保護(hù)和促進(jìn)民間投融資進(jìn)入政策，同時(shí)應(yīng)普及股票類、基金類、債券類金融投融資知識，拓寬民間投融資渠道，尤其是國債的發(fā)行要向農(nóng)村和小城鎮(zhèn)傾斜。投資方面，要允許和鼓勵(lì)有條件的個(gè)體私營企業(yè)參與能源、通訊、交通、水利、交通、電力、城市供水等公共基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，允許個(gè)體私營企業(yè)參與從事房地產(chǎn)開發(fā)和經(jīng)營；融資方面，隨著民間投資主體實(shí)力的逐步增強(qiáng)，融資渠道也應(yīng)由單一的依賴銀行貸款資金支持逐步轉(zhuǎn)向利用外資、集資、自籌等多種形式，支持、鼓勵(lì)個(gè)體私營企業(yè)與國有、集體企業(yè)實(shí)行聯(lián)營、合資或合作，促進(jìn)有條件的私營企業(yè)以股票、債券等非信貸方式直接融資。同時(shí)，對鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)和個(gè)體私營、民營企業(yè)的投融資活動(dòng)，人民銀行和銀監(jiān)部門要加大監(jiān)測管理力度，預(yù)防和嚴(yán)厲打擊非法集資和非法融資活動(dòng)。

篇2

一、永勝縣農(nóng)業(yè)龍頭企業(yè)的發(fā)展?fàn)顩r

（一）農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化龍頭企業(yè)在促進(jìn)農(nóng)村經(jīng)濟(jì)發(fā)展中作用突出

永勝縣一直堅(jiān)持農(nóng)業(yè)的基礎(chǔ)地位，以建設(shè)農(nóng)業(yè)為主線，推進(jìn)農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化經(jīng)營，強(qiáng)化產(chǎn)業(yè)支撐和服務(wù)。永勝縣農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化經(jīng)營經(jīng)過多年來的發(fā)展，龍頭企業(yè)建設(shè)取得顯著成效，初步形成了以“公司+基地+農(nóng)戶”形式為代表的農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化格局，在支持農(nóng)業(yè)經(jīng)濟(jì)發(fā)展、帶動(dòng)農(nóng)民增收等方面發(fā)揮了較大作用。2010年永勝縣實(shí)現(xiàn)農(nóng)業(yè)總產(chǎn)值152165萬元，比上年增長7.0%，農(nóng)業(yè)完成增加值89600萬元，同樣比上年增長7.0%，農(nóng)民純收入增長18.3%，達(dá)到3317元。

（二）農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化龍頭企業(yè)具備了一定規(guī)模和實(shí)力，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)得到進(jìn)一步優(yōu)化

至2010年底，永勝縣共有農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化經(jīng)營與農(nóng)產(chǎn)品加工龍頭企業(yè)27家，其中國家級農(nóng)業(yè)龍頭企業(yè)2家，省級5家，市級20家。27家企業(yè)中，總資產(chǎn)規(guī)模超過1億元的企業(yè)有1家，總資產(chǎn)5000萬元以上的企業(yè)有6家。農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化龍頭企業(yè)所經(jīng)營的業(yè)務(wù)范圍不斷擴(kuò)大，種植養(yǎng)殖的品種從傳統(tǒng)農(nóng)作物種植和畜牧養(yǎng)殖，擴(kuò)展到觀賞花卉，生物藥材，螺旋藻等；加工生產(chǎn)也從最初的簡單加工，擴(kuò)展到技術(shù)含量更高的生物化工產(chǎn)業(yè)；產(chǎn)品所針對的市場也從省內(nèi)周邊州市，擴(kuò)展到日韓、東南亞、歐美等國際市場。一些企業(yè)在發(fā)展自身傳統(tǒng)優(yōu)勢業(yè)務(wù)的同時(shí)，不斷向新的領(lǐng)域發(fā)展，不但實(shí)現(xiàn)了從原料種植到產(chǎn)品深加工再到銷售的全產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展，還謀求多樣化的發(fā)展，進(jìn)一步涉足于運(yùn)輸物流、小額貸款擔(dān)保等領(lǐng)域。

（三）從事特色農(nóng)產(chǎn)品加工及出口的農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化龍頭企業(yè)成長迅速

近年來，永勝縣把出口創(chuàng)匯作為發(fā)展壯大農(nóng)產(chǎn)業(yè)，培育生物資源開發(fā)創(chuàng)新產(chǎn)業(yè)和特色農(nóng)產(chǎn)品生產(chǎn)加工業(yè)的重點(diǎn)，立足國際市場，突出比較優(yōu)勢，促進(jìn)生物創(chuàng)新成為創(chuàng)匯大產(chǎn)業(yè)。目前，全縣生物創(chuàng)新產(chǎn)業(yè)出口創(chuàng)匯總額在麗江市出口創(chuàng)匯額中已經(jīng)占到很大的比重。2010年，作為農(nóng)產(chǎn)品出口企業(yè)代表的麗江中源綠色食品有限公司的出口額就達(dá)到1500萬美元，占到麗江市全市出口額的一半，出口產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)銷售收入折合人民幣達(dá)1224萬元。

（四）農(nóng)業(yè)龍頭企業(yè)尚處起步階段，發(fā)展依然存在問題

一是生產(chǎn)規(guī)模有限，帶動(dòng)能力不足。雖然近年來永勝農(nóng)業(yè)龍頭企業(yè)逐步發(fā)展壯大，但是必須看到，大多數(shù)龍頭企業(yè)仍然處于起步階段。一些企業(yè)雖然產(chǎn)品暢銷，但由于生產(chǎn)投入不夠，技術(shù)不夠先進(jìn)，產(chǎn)量不足，常常出現(xiàn)斷貨現(xiàn)象。有的龍頭企業(yè)生產(chǎn)所需的原材料部分來自于外地，在帶動(dòng)當(dāng)?shù)剞r(nóng)產(chǎn)品的生產(chǎn)發(fā)展，增加農(nóng)民收入方面的效果有限。二是龍頭企業(yè)科技含量低，市場競爭不強(qiáng)。企業(yè)自主技術(shù)創(chuàng)新能力弱，附加值低，加工水平和科技裝備與同行業(yè)先進(jìn)水平相比有較大差距。另外，企業(yè)的品牌效應(yīng)不強(qiáng)。雖然如三川火腿等品牌在省內(nèi)具有了一定的知名度，但還無法與金華火腿、宣威火腿等知名品牌相提并論。三是農(nóng)企利益聯(lián)結(jié)機(jī)制不完善、產(chǎn)銷脫節(jié)。很多龍頭企業(yè)與農(nóng)戶還沒有真正形成“風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)、利益共享”的利益聯(lián)結(jié)機(jī)制，企業(yè)與農(nóng)戶之間是一種簡單松散的買賣關(guān)系，缺乏保障機(jī)制。以致時(shí)常出現(xiàn)價(jià)高時(shí)農(nóng)民直接向市場出售，價(jià)低時(shí)企業(yè)壓價(jià)收購等違約的現(xiàn)象。

二、永勝縣農(nóng)業(yè)龍頭企業(yè)的融資情況

（一）農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化龍頭企業(yè)加快發(fā)展中得到了金融的重要支持

為了貫徹落實(shí)國家相關(guān)支農(nóng)惠農(nóng)政策，中國人民銀行永勝縣支行不斷通過加大窗口指導(dǎo)力度，充分發(fā)揮支農(nóng)再貸款等政策工具，引導(dǎo)督促金融機(jī)構(gòu)增加對“三農(nóng)”特別是農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化龍頭企業(yè)的信貸投入。2010年末，27家農(nóng)業(yè)龍頭企業(yè)的銀行貸款余額達(dá)到24580萬元，同比增長22.36%。其中，兩家國家級龍頭企業(yè)銀行貸款余額7589萬元，占各家龍頭企業(yè)銀行貸款余額總數(shù)的30.87%，五家省級龍頭企業(yè)銀行貸款余額11280萬元，占各家龍頭企業(yè)銀行貸款余額總數(shù)的45.89%。

（二）“融資難”問題仍然困擾農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化龍頭企業(yè)

目前，農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化龍頭企業(yè)融資渠道單一，基本依賴銀行貸款等間接融資方式。值得注意的是，20家市級農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化龍頭企業(yè)的銀行貸款余額為5711萬元，僅占到全部龍頭企業(yè)銀行貸款余額的23.23%，相對國家級龍頭企業(yè)和省級龍頭企業(yè)所獲得的貸款金額具有較大差距。另外，27家龍頭企業(yè)中仍然有12家企業(yè)暫未獲得銀行貸款，其中絕大多數(shù)也屬于規(guī)模較小的市級農(nóng)業(yè)龍頭企業(yè)。由此，“融資難”問題對于中小龍頭企業(yè)尤為突出。

（三）多重因素導(dǎo)致“融資難”問題

一是金融機(jī)構(gòu)信貸門檻較高?，F(xiàn)階段，永勝縣大多數(shù)農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化龍頭企業(yè)資產(chǎn)規(guī)模較小，產(chǎn)品附加值低，市場競爭力不強(qiáng)?？h域各金融機(jī)構(gòu)的評級授信系統(tǒng)都由其上級行統(tǒng)一制定，同時(shí)，也沒有建立專門針對農(nóng)業(yè)企業(yè)特點(diǎn)的評級授信和審批體系，多數(shù)農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化龍頭企業(yè)難以達(dá)到的這些評級授信條款的要求。二是金融機(jī)構(gòu)信貸審批過程時(shí)間長、手續(xù)繁雜。一些以食用菌、蔬菜、糧食等收購加工和銷售為主的農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化龍頭企業(yè)，對資金的需求表現(xiàn)為季節(jié)性強(qiáng)、時(shí)間急、需求量大。由于這些行業(yè)自身的特殊性，他們的資金需求具有“短、頻、快”的特點(diǎn)。但是，金融機(jī)構(gòu)信貸審批又必須執(zhí)行審慎性原則，企業(yè)申請貸款需要經(jīng)過層層申報(bào)、調(diào)查、審批、批復(fù)，一筆貸款從企業(yè)申請到放款，有時(shí)甚至需要一個(gè)月以上，導(dǎo)致農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化龍頭企業(yè)的資金一段時(shí)間內(nèi)無法滿足經(jīng)營的需求。三是基層金融機(jī)構(gòu)信貸產(chǎn)品創(chuàng)新不足。近年來，各行社針對農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化龍頭企業(yè)的需求，開發(fā)和嘗試了一些新的信貸品種，如林權(quán)抵押貸款等，收到了一定的效果，但出于風(fēng)險(xiǎn)防范的考慮，政策并沒有廣泛推開，使農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化企業(yè)不能充分享受到新信貸產(chǎn)品的好處。四是縣域內(nèi)信用擔(dān)保體系不健全。各金融機(jī)構(gòu)要求企業(yè)必須有足額抵押、擔(dān)保才能獲得貸款，而大都數(shù)產(chǎn)業(yè)化龍頭企業(yè)都存在抵押擔(dān)保不足的問題。永勝縣至今仍沒有一家具有資質(zhì)的信用擔(dān)保機(jī)構(gòu)，很大程度上限制了農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化龍頭企業(yè)擔(dān)保貸款的使用。

三、金融支持永勝縣農(nóng)業(yè)龍頭企業(yè)發(fā)展的措施建議

（一）加強(qiáng)人民銀行貨幣信貸政策傳導(dǎo)，引導(dǎo)資金向龍頭企業(yè)傾斜

人民銀行應(yīng)該繼續(xù)配合地方政府農(nóng)業(yè)主管部門，充分貫徹落實(shí)國家“支農(nóng)惠農(nóng)”政策，并通過窗口指導(dǎo)職能，支持對現(xiàn)有龍頭企業(yè)的資源整合，在引導(dǎo)財(cái)政資金和信貸資金流向規(guī)模效益好、精深加工、輻射范圍廣的龍頭企業(yè)的同時(shí)，也為創(chuàng)業(yè)之初、規(guī)模較小的農(nóng)業(yè)龍頭企業(yè)提供政策支持。

（二）提高金融支農(nóng)服務(wù)水平，清除阻礙農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化龍頭企業(yè)發(fā)展的信貸制度障礙

一是創(chuàng)新適應(yīng)農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化龍頭企業(yè)的評級、授信模式，適當(dāng)降低對農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化企業(yè)的信貸門檻，并引導(dǎo)龍頭企業(yè)積累良好的信用記錄，爭取在評級授信、靈活用信、利率政策等方面的優(yōu)惠政策。二是簡化審批手續(xù)，適當(dāng)減少信貸審批層次，提高對農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化龍頭企業(yè)的審批辦貸效率。

（三）鼓勵(lì)創(chuàng)新金融產(chǎn)品服務(wù)，增強(qiáng)其產(chǎn)品的適應(yīng)性和農(nóng)業(yè)龍頭企業(yè)的可選擇性

鼓勵(lì)各金融機(jī)構(gòu)突破傳統(tǒng)的經(jīng)營管理理念，創(chuàng)新信貸營銷方式。創(chuàng)新農(nóng)村金融產(chǎn)品，發(fā)展可循環(huán)使用信用額度、季節(jié)性收購貸款，實(shí)行靈活的貸款期限。鼓勵(lì)抵押物的多種替代形式，探索保險(xiǎn)保單質(zhì)押貸款，土地承包經(jīng)營權(quán)抵押貸款等，推廣林權(quán)、商標(biāo)權(quán)、知識產(chǎn)權(quán)、股權(quán)等抵押質(zhì)押貸款。并支持符合條件的龍頭企業(yè)通過銀行間債券市場發(fā)行企業(yè)債、短期融資券等直接融資產(chǎn)品，進(jìn)一步拓寬企業(yè)融資渠道和融資來源。

（四）進(jìn)一步完善農(nóng)村金融網(wǎng)絡(luò)，充分發(fā)揮各涉農(nóng)金融機(jī)構(gòu)的支持作用

構(gòu)筑一個(gè)農(nóng)發(fā)行、農(nóng)行、農(nóng)村信用社分層服務(wù)、功能互補(bǔ)的農(nóng)村金融服務(wù)體系，為農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化提供整體服務(wù)。進(jìn)一步拓展農(nóng)業(yè)政策性貸款業(yè)務(wù)范圍，完善政策性業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償，為農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化企業(yè)擴(kuò)大規(guī)模、技術(shù)改造提供有力支持。充分利用農(nóng)業(yè)銀行在股份制改革中的優(yōu)惠政策，鞏固其支農(nóng)主力軍的地位，充分發(fā)揮其支農(nóng)作用。探索改進(jìn)農(nóng)信社小額貸款發(fā)放新模式，通過加工龍頭企業(yè)為農(nóng)戶擔(dān)保等方式，農(nóng)信社發(fā)放貸款給農(nóng)戶，農(nóng)戶、農(nóng)企與農(nóng)信社三方利益“捆綁”的方式間接為龍頭企業(yè)提供融資服務(wù)。

篇3

[關(guān)鍵詞]企業(yè)投融資；風(fēng)險(xiǎn)；控制

中圖分類號：F275 文獻(xiàn)標(biāo)識碼：A 文章編號：1009-914X（2017）16-0302-01

引言

不管是大型企業(yè)還是中小型企業(yè)，都在我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的過程中，占有重要地位，是我國現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)發(fā)展的活躍力量，也是促進(jìn)社會健康發(fā)展以及改善人們生活的重要因素之一，但是在企業(yè)宏觀經(jīng)濟(jì)發(fā)展的過程中，會給企業(yè)的投融資帶來不可忽視的風(fēng)險(xiǎn)，所以為了企業(yè)能夠正確識別和評估企業(yè)融資過程中出現(xiàn)的風(fēng)險(xiǎn)，滿足企業(yè)投融資的現(xiàn)實(shí)需要，企業(yè)就要加強(qiáng)對融資過程中風(fēng)險(xiǎn)的控制。

1 企業(yè)投融資風(fēng)險(xiǎn)的含義

1.1 投融資風(fēng)險(xiǎn)的概念

企業(yè)的投融資是指一個(gè)企業(yè)經(jīng)營運(yùn)行的表現(xiàn)形式，主要是通過有兩種不一樣的投融資形式，實(shí)現(xiàn)企業(yè)實(shí)力的不斷壯大，使企業(yè)能夠在發(fā)展的過程中，得到最大的利益。企業(yè)投融資風(fēng)險(xiǎn)是指企業(yè)的投資人對投融資的結(jié)果無法預(yù)測，在投融資過程中可能會因?yàn)楦鞣N不確定因素的影響，而造成企業(yè)的實(shí)際收益與企業(yè)預(yù)期的收益存在差距，甚至是更嚴(yán)重的本金損失的風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)投融資風(fēng)險(xiǎn)也是一種因?yàn)槭找娴牟淮_定性而必須承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)。

1.2 企業(yè)投融資風(fēng)險(xiǎn)的內(nèi)容

因?yàn)槲覈?jīng)濟(jì)的快速發(fā)展，也帶動(dòng)了我國市場經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，但是因?yàn)槭袌鼋?jīng)濟(jì)的迅速增長，給企業(yè)的資產(chǎn)架構(gòu)帶來了一定的影響，為了適應(yīng)社會經(jīng)濟(jì)發(fā)展的需要，企業(yè)要將資產(chǎn)架構(gòu)與企業(yè)的經(jīng)營有效的結(jié)合起來，也就致使了企業(yè)的投融資在企業(yè)市場經(jīng)濟(jì)的發(fā)展中，成為了企業(yè)發(fā)展的一項(xiàng)重要途徑。企業(yè)之間的經(jīng)濟(jì)利益關(guān)系就是通過企業(yè)的投融資交易來完成，目的是為了有效保障企業(yè)自身的可持續(xù)性發(fā)展。而企業(yè)投融資風(fēng)險(xiǎn)形成的主要原因，是因?yàn)槠髽I(yè)資產(chǎn)架構(gòu)與投融資發(fā)生了改變，以及企業(yè)自身的融資與償還之間發(fā)生了矛盾沖突。因?yàn)槠髽I(yè)的投融資是投資的一種形式，所以企業(yè)的投融資包括融資風(fēng)險(xiǎn)。

2 企業(yè)融資風(fēng)險(xiǎn)形成的原因

2.1 外部原因

企業(yè)融資風(fēng)險(xiǎn)形成的原因首先要從企業(yè)的外部環(huán)境來探討。外部環(huán)境主要包括國家的宏觀經(jīng)濟(jì)政策、國家的體制、國家的融資技術(shù)以及行業(yè)本身的特點(diǎn)等。首先，國家的宏觀經(jīng)濟(jì)政策不斷趨于完善，特別是在經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展的情況下，社會主義市場也不斷繁榮，企業(yè)在這種情況下進(jìn)行融資，融資的額度以及融資的方式都會擴(kuò)大，因此企業(yè)融資的風(fēng)險(xiǎn)也會增加；其次，雖然說我國的社會主義市場經(jīng)濟(jì)體制在發(fā)展的過程中取得了很大的進(jìn)步，但有的企業(yè)還是被局限在原有體制的基礎(chǔ)上，而沒有跟上市場經(jīng)濟(jì)體制的發(fā)展，因此在融資的過程中容易形成風(fēng)險(xiǎn)；再者，雖然說我國科技在家經(jīng)濟(jì)的發(fā)展下取得了一定的成就，但是融資技術(shù)還是存在許多缺陷。而融資技術(shù)的研發(fā)人才也是極其缺乏，在這種情況下，企業(yè)的融資效率就會降低，融資技術(shù)的水平在一定程度上會形成企業(yè)的融資風(fēng)險(xiǎn)；最后，由于企業(yè)本身的特點(diǎn)是以盈利為目的，而那些產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)不合理的企業(yè)在發(fā)展的過程中就會被淘汰，如果企業(yè)在融資過程中不能夠滿足企業(yè)的需要，就會引發(fā)更多的風(fēng)險(xiǎn)。

2.2 內(nèi)部原因

除了以上所講的外部原因之外，導(dǎo)致企業(yè)融資風(fēng)險(xiǎn)形成最主要的原因就是企業(yè)的內(nèi)部因素。而企業(yè)融資風(fēng)險(xiǎn)形成的內(nèi)部原因包括融資決策失誤、企業(yè)債務(wù)負(fù)擔(dān)過重、企業(yè)財(cái)務(wù)控制力弱、企業(yè)融資結(jié)構(gòu)不當(dāng)?shù)取Ｊ紫?，企業(yè)在融資之前，沒有對融資可能存在的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行分析，并且，企業(yè)融資的方法缺乏科學(xué)和合理性，這就導(dǎo)致企業(yè)發(fā)行失敗。不僅是企業(yè)證券的價(jià)格使投資者望而卻步，還與企業(yè)發(fā)行時(shí)機(jī)不當(dāng)和選擇的承銷商信用度低有關(guān)；其次，企業(yè)在追尋經(jīng)濟(jì)發(fā)展的過程中，不斷擴(kuò)大規(guī)模，從而使資金短缺。為了使資金流通起來，不少企業(yè)通過負(fù)債的方式來彌補(bǔ)資金的空缺，長期下來，就會使企業(yè)資金負(fù)債壓力過重而不能承受，導(dǎo)致企業(yè)融資風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生；再者，企業(yè)財(cái)務(wù)控制力弱會影響企業(yè)資產(chǎn)的安全。

3 企業(yè)投融資風(fēng)險(xiǎn)控制

3.1 加強(qiáng)控制投融資風(fēng)險(xiǎn)的意識

實(shí)現(xiàn)投融資風(fēng)險(xiǎn)的有效控制對于企業(yè)投融資過程的重要性不言而喻，我們首先要做的便是加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)控制的意識，從完善企業(yè)投融資方案，結(jié)合實(shí)際情況對交易執(zhí)行和財(cái)務(wù)管理給予合適的調(diào)整，逐步改善財(cái)務(wù)管理等工作上的欠缺點(diǎn)做起，維護(hù)財(cái)務(wù)收益，做到有效地規(guī)避投融資風(fēng)險(xiǎn)。

3.2 了解投融資參與者的信息，并評估它投融資的價(jià)值

企業(yè)在投融資這項(xiàng)活動(dòng)進(jìn)行之前，需要了解投融資參與者的企業(yè)相關(guān)的信息，讓雙方的信息能夠?qū)ΨQ，較高質(zhì)量的信息可以加強(qiáng)企業(yè)之間雙方的了解，也可以提升企業(yè)投融資過程中的成本切實(shí)性。企業(yè)在簽約投融資的協(xié)議之前，企業(yè)的投融資一方要對企業(yè)籌備資金的能力進(jìn)行盡職的調(diào)查，并且通過調(diào)查，對其有個(gè)更深入的了解，然后再整合企業(yè)的經(jīng)營戰(zhàn)略，經(jīng)營的理念和人力、財(cái)務(wù)管理方面的資料，還要結(jié)合企業(yè)實(shí)際的發(fā)展思考企業(yè)投融資現(xiàn)實(shí)的商業(yè)價(jià)值，可以采用企業(yè)投融資現(xiàn)實(shí)的商業(yè)價(jià)值，分析企業(yè)具體的資產(chǎn)質(zhì)量，同時(shí)避免企業(yè)表面的價(jià)值大于投融資的價(jià)值這種現(xiàn)象。對企業(yè)投融資的表外事項(xiàng)進(jìn)行分析看其有什么影響，盡可能地確保企業(yè)進(jìn)行投融資的過程中的價(jià)值可靠。例如，企業(yè)進(jìn)行投融資過程中也存在著隱形成本，企業(yè)的一些擔(dān)保融資或者是一些賬款低壓，經(jīng)過對企業(yè)整體展開較為全面的研究，可以實(shí)現(xiàn)企業(yè)投融資過程中風(fēng)險(xiǎn)的控制。

3.3 調(diào)整企業(yè)進(jìn)行投融資過程中的戰(zhàn)略和動(dòng)機(jī)

為了將企業(yè)進(jìn)行投融資以后，能夠得到最多的利益，企業(yè)需要對自身的發(fā)展以及社會市場的經(jīng)濟(jì)發(fā)展兩個(gè)方面進(jìn)行探究，還要根據(jù)企業(yè)外部的相關(guān)發(fā)展，對企業(yè)自身結(jié)構(gòu)產(chǎn)業(yè)進(jìn)行合理的調(diào)整，盡可能的將企業(yè)的競爭優(yōu)勢發(fā)揮出來，補(bǔ)充企業(yè)自身發(fā)展過程中的不足，進(jìn)一步確定企業(yè)進(jìn)行投融資的動(dòng)機(jī)。企業(yè)進(jìn)行投融資的過程中，要結(jié)合企業(yè)進(jìn)行投融資過程中的動(dòng)機(jī)，以及結(jié)合企業(yè)產(chǎn)業(yè)的內(nèi)部結(jié)構(gòu)進(jìn)行合適的調(diào)整，進(jìn)一步對企業(yè)的投融資方案進(jìn)行調(diào)整，然后再以明確的企業(yè)投融資動(dòng)機(jī)和相關(guān)的策略，企業(yè)進(jìn)行投融資過程中風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行良好的控制。

4 結(jié)語

融資風(fēng)險(xiǎn)不僅會影響企業(yè)資金的周轉(zhuǎn)，而且會影響企業(yè)的發(fā)展，但在企業(yè)發(fā)展的過程中，融資風(fēng)險(xiǎn)是不可避免的問題。因此加強(qiáng)企業(yè)融資過程中的全面風(fēng)險(xiǎn)管理，需要提高企業(yè)對風(fēng)險(xiǎn)的預(yù)見性以及工作人員對財(cái)務(wù)工作的精細(xì)化程度。

參考文獻(xiàn)：

[1] 李海強(qiáng). 中小企業(yè)融資風(fēng)險(xiǎn)控制分析[J]. 經(jīng)貿(mào)實(shí)踐，2016，（03）：145.

篇4

［關(guān)鍵詞］ 投融資平臺；投融資公司；債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)

2009年3月23日，中國人民銀行和中國銀監(jiān)會聯(lián)合《關(guān)于進(jìn)一步加強(qiáng)信貸結(jié)構(gòu)調(diào)整促進(jìn)國民經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)較快發(fā)展的指導(dǎo)意見》，提出“支持有條件的地方政府組建投融資平臺，發(fā)行企業(yè)債、中期票據(jù)等融資工具，拓寬中央政府投資項(xiàng)目的配套資金融資渠道”。為此，各級地方政府積極創(chuàng)新發(fā)展理念，轉(zhuǎn)變發(fā)展方式，依托原有城司，打造出新形勢下統(tǒng)一的新型投融資平臺。

近年來秦皇島市投融資體系獲得了較好的發(fā)展，市政府通過采取成立城司、建立“政、銀、企”溝通對接機(jī)制、建設(shè)完善融資服務(wù)體系以及整合全市擔(dān)保資源等一系列行之有效的措施，緩解了秦皇島市在城市建設(shè)發(fā)展中所出現(xiàn)的資金“瓶頸”問題，在為秦皇島市重大項(xiàng)目建設(shè)、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整和經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展等方面提供了有力的資金支持。但目前的投融資機(jī)制與秦皇島市整體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的實(shí)際需要相比，仍還存在直接融資比例低，投融資平臺小、渠道窄，政府財(cái)政資金杠桿放大作用不明顯，已有資源、資金、資產(chǎn)開發(fā)利用不夠等問題。

一、秦皇島市投融資總體概況

（一）秦皇島市投融資體制

2009年11月秦皇島成立“秦皇島市投融資管理領(lǐng)導(dǎo)小組”，對全市投融資工作進(jìn)行統(tǒng)一領(lǐng)導(dǎo)，領(lǐng)導(dǎo)小組組長由市委書記、市長擔(dān)任，成員為市財(cái)政局、發(fā)展和改革委員會、國有資產(chǎn)監(jiān)督管理委員會、城鄉(xiāng)建設(shè)局、國土資源局、城鄉(xiāng)規(guī)劃局、環(huán)境保護(hù)局、城市管理局、交通運(yùn)輸局、監(jiān)察局、審計(jì)局、金融辦等部門人員，領(lǐng)導(dǎo)小組下設(shè)辦公室，辦公地點(diǎn)設(shè)在財(cái)政局，市財(cái)政局長任辦公室主任。秦皇島市投融資管理領(lǐng)導(dǎo)小組管理各投融資平臺，財(cái)政部門負(fù)責(zé)財(cái)務(wù)監(jiān)督，審計(jì)部門負(fù)責(zé)審計(jì)監(jiān)督，監(jiān)察部門負(fù)責(zé)責(zé)任監(jiān)督。

（二）秦皇島市投融資平臺

目前秦皇島共有4家投融資公司：一是城市建設(shè)投資公司，該公司以城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投融資為主，由城鄉(xiāng)建設(shè)局牽頭組建，市國資委作為出資人依法履行出資人職責(zé)，實(shí)行國有資產(chǎn)授權(quán)經(jīng)營；二是建設(shè)投資公司，該公司以經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展的重大建設(shè)項(xiàng)目投融資為主，重點(diǎn)是高速公路、鐵路、機(jī)場、港口和國家立項(xiàng)的重大基本建設(shè)項(xiàng)目，由市發(fā)改委牽頭組建，市國資委作為出資人依法履行出資人職責(zé)，通過國債資金和財(cái)政資金注入資本金，獲取的經(jīng)營和資產(chǎn)收益作為資本金再投入，代表政府出資，參與重大建設(shè)項(xiàng)目出資入股；三是行政事業(yè)國有資產(chǎn)經(jīng)營公司，該公司以財(cái)政投資的公益性項(xiàng)目投融資為主，重點(diǎn)是行政機(jī)關(guān)和文化、教育、廣播、衛(wèi)生等社會事業(yè)的基本建設(shè)項(xiàng)目，由財(cái)政局牽頭組建，將市直行政事業(yè)單位資產(chǎn)（教育、衛(wèi)生系統(tǒng)除外）劃撥過戶該公司，實(shí)現(xiàn)行政事業(yè)單位資產(chǎn)統(tǒng)一運(yùn)營、統(tǒng)一管理；四是土地儲備中心，土地儲備中心以土地收購儲備和一級開發(fā)為主，同時(shí)為其他投融資平臺提供土地資源，實(shí)現(xiàn)資源轉(zhuǎn)化，由市國土資源局牽頭組建，以政府投入作為資本金，集中使用國有土地收益基金，加強(qiáng)土地前期開發(fā)和儲備管理，確保土地有效增值。還有3家投融資公司正在建設(shè)中：一是旅游開發(fā)建設(shè)公司，由旅游局牽頭，整合旅游資源和資產(chǎn)，搭建旅游設(shè)施建設(shè)及產(chǎn)業(yè)開發(fā)項(xiàng)目投融資平臺；二是北戴河新區(qū)發(fā)展有限責(zé)任公司，由北戴河新區(qū)管委會牽頭建立；三是六合公司，由城鄉(xiāng)建設(shè)局牽頭，規(guī)范其運(yùn)行管理。同時(shí)《秦皇島市人民政府關(guān)于加快政府投融資平臺建設(shè)規(guī)范投融資管理的實(shí)施意見》還指出，可根據(jù)發(fā)展需要，組建新的投融資平臺。

二、秦皇島市投融資平臺問題分析

（一）投融資公司規(guī)模小，經(jīng)營效益普遍較差

目前成立的4個(gè)投融資平臺資產(chǎn)規(guī)模都很小，注冊資金少，政府基本上以資產(chǎn)注入，資金投入很少，運(yùn)作主體分散，難以承接大型項(xiàng)目的投資建造，所發(fā)揮的投融資能力和經(jīng)營實(shí)力都有限。從目前的經(jīng)營管理情況看，現(xiàn)有的投融資公司資產(chǎn)運(yùn)營能力低，經(jīng)營效益普遍較差。

（二）條塊分割嚴(yán)重

目前現(xiàn)有的4家投融資公司及正在建設(shè)中的3家投融資公司分屬不同的部門管理，投資項(xiàng)目按所屬部門的管轄范圍進(jìn)行條塊分割。從秦皇島市投融資管理領(lǐng)導(dǎo)小組成員組成亦可以看出，投融資平臺涉及不同部門利益，投資公司在選項(xiàng)目、做決策時(shí)很容易從本部門利益出發(fā)，在實(shí)踐中難免出現(xiàn)爭項(xiàng)目、爭利益的現(xiàn)象，造成資源使用效率低下和存量資產(chǎn)閑置。

（三）資產(chǎn)負(fù)債率偏高，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)大

各投融資公司資產(chǎn)負(fù)債率普遍超過了70％，這種高資產(chǎn)負(fù)債率一方面使企業(yè)承擔(dān)了較高的財(cái)務(wù)費(fèi)用，另一方面投融資平臺絕大部分項(xiàng)目為基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，投資金額大，回收期長，投資收益率低，當(dāng)投資收益不能償還到期債務(wù)時(shí)，投融資平臺不得不采取借新債還舊債的辦法，導(dǎo)致風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)一步擴(kuò)大，一旦地方財(cái)政出現(xiàn)償還困難時(shí)，將有可能導(dǎo)致財(cái)務(wù)危機(jī)。

（四）融資渠道單一，后續(xù)融資壓力大

秦皇島4家投融資公司建設(shè)資金融資主要來源于國內(nèi)銀行貸款、上級投資補(bǔ)助等，在發(fā)行債券、包裝上市、設(shè)立產(chǎn)業(yè)投資基金等方面仍是空白，雖然政府近年來也開始關(guān)注并著力支持該類融資途徑，但受政府投融資管理體制和資本市場等方面的約束，該類融資比重在一定時(shí)期內(nèi)難以有較大提高。

未來秦皇島市將加大基礎(chǔ)設(shè)施投入，大規(guī)模基礎(chǔ)建設(shè)引致巨大的資金需求，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過了政府的承受能力，融資壓力可想而知。對秦皇島市來說，如果在投融資機(jī)制上未能有所突破和創(chuàng)新，要完成如此巨大的融資任務(wù)難度很大。

三、構(gòu)建高效的秦皇島投融資平臺

（一）借鑒成功經(jīng)驗(yàn)，搭建投融資大平臺

根據(jù)其他省市的成功經(jīng)驗(yàn)和我市具體情況，整合現(xiàn)有資源，建立實(shí)力雄厚的投融資運(yùn)作平臺。如河南省整合政府資源，搭建投融資大平臺，成立河南省投資集團(tuán)，該集團(tuán)是經(jīng)河南省人民政府批準(zhǔn)，經(jīng)營省政府授權(quán)范圍內(nèi)國有資產(chǎn)的國有獨(dú)資公司，是省政府的投融資主體，公司注冊資本120億元，集團(tuán)本部總資產(chǎn)220億元，合并報(bào)表總資產(chǎn)504億元，集團(tuán)作為大型投融資平臺和有實(shí)力的市場主體，有效壯大了政府的投融資能力和對經(jīng)濟(jì)的影響力。

秦皇島應(yīng)整合現(xiàn)有4家和正在建設(shè)的3家投融資公司，成立秦皇島市投資集團(tuán)有限公司，具體組建方式可采取控股合并，保持政府投融資平臺公司資產(chǎn)、債權(quán)債務(wù)不變，以各平臺公司全部資產(chǎn)組建成立秦皇島投資集團(tuán)，原平臺公司成為集團(tuán)子公司，投融資職能作適當(dāng)調(diào)整，避免處理債權(quán)債務(wù)的繁雜手續(xù)和由于利益重新分割帶來的改革阻力。集團(tuán)負(fù)責(zé)開展城市、工業(yè)園區(qū)等基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，隸屬市政府直接管理，明確各方的責(zé)權(quán)利關(guān)系，實(shí)行專業(yè)化、市場化管理，解決資源分散、條塊分割的問題，更為重要的是能夠降低融資成本。

（二）拓寬投融資來源渠道和方式，實(shí)現(xiàn)投融資主體的多元化

鑒于目前秦皇島市各投融資公司存在的融資方式單一，融資缺乏可持續(xù)性等問題，筆者建議秦皇島市建立初期投融資平臺時(shí)，可以利用市場化運(yùn)作方式，吸引社會資金入股，即采用一種PPP（政府—私人—合作）模式，這種模式是基于地方政府掌控的大量公共資源基礎(chǔ)，與市場力量有效結(jié)合的一種方式?，F(xiàn)有的BT（建設(shè)—轉(zhuǎn)讓）、BOT（建設(shè)—運(yùn)營—轉(zhuǎn)讓）、TOT （轉(zhuǎn)讓—運(yùn)營—轉(zhuǎn)讓）、BLT（建設(shè)—租賃—移交）模式應(yīng)繼續(xù)發(fā)揚(yáng)光大，發(fā)揮其應(yīng)有的作用。待投融資平臺做大做強(qiáng)之后，再通過上市進(jìn)行直接融資，從而進(jìn)一步降低融資成本，提高融資的可持續(xù)性。另外，在條件允許的情況下可以選擇發(fā)行企業(yè)債券、中期票據(jù)和短期融資券，發(fā)起設(shè)立產(chǎn)業(yè)投資基金等方式進(jìn)行融資。目前北京國管中心已經(jīng)成功發(fā)行150億元企業(yè)債券和兩期共200億元中期票據(jù)，融資期限分為3年、5年、7年和10年不等，融資成本低于同期銀行貸款2個(gè)百分點(diǎn)左右，為后續(xù)北京市各區(qū)的投融資平臺有效融資探索出良好的途徑。

（三） 完善出資人制度，明確產(chǎn)權(quán)關(guān)系

目前各投融資公司還沒有完全脫離政府部門，條塊分割嚴(yán)重，難以形成完整的出資人制度，難以真正成為自主經(jīng)營、自負(fù)盈虧、自我改造、自我發(fā)展的經(jīng)濟(jì)實(shí)體。因此，在構(gòu)建多元化投融資體制過程中，完善出資人制度，明確產(chǎn)權(quán)關(guān)系就顯得更加重要。通過完善出資人制度，出資人代表行使所有者職能，按出資額享有資產(chǎn)收益、重大決策和選擇經(jīng)營管理者等權(quán)利，對公司的債務(wù)承擔(dān)有限責(zé)任，使得資本層面擺脫條塊分割，真正實(shí)現(xiàn)行政與資本分離。

（四）完善投融資風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)制，防范債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)

從全國情況來看，地方投融資平臺的融資狀況不透明，地方政府往往通過多個(gè)融資平臺從多家銀行獲得貸款，債務(wù)管理也分布于不同的部門，造成地方政府不清楚不同層次政府的投融資平臺的負(fù)債和擔(dān)保狀況，極易形成政府債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。秦皇島市亦是如此，各投融資公司歸屬于不同的部門，債務(wù)游離于財(cái)政預(yù)算系統(tǒng)之外，且各投融資公司負(fù)債比例很高，債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)不言而喻。政府應(yīng)出臺相關(guān)措施，完善投融資風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)制。

首先，政府應(yīng)建立一套風(fēng)險(xiǎn)控制模型。根據(jù)秦皇島市經(jīng)濟(jì)增長目標(biāo)、可支配財(cái)力，按照負(fù)債率和債務(wù)率風(fēng)險(xiǎn)區(qū)間測算政府可承擔(dān)的融資額度，對本市政府債務(wù)實(shí)行預(yù)警機(jī)制，在加大融資力度的同時(shí)，根據(jù)政府債務(wù)余額的多少，實(shí)行動(dòng)態(tài)管理，保證政府債務(wù)總額控制在可承受風(fēng)險(xiǎn)以內(nèi)。

其次，建立投融資償債保障機(jī)制。為強(qiáng)化投融資主體的償債責(zé)任，確保債務(wù)的到期歸還，應(yīng)建立投融資償債保障機(jī)制。各投融資公司將財(cái)政資金、土地出讓收益、資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓收益和其他經(jīng)營開發(fā)性收益的一定比例上交財(cái)政作為償債基金，財(cái)政及相關(guān)部門做好監(jiān)管，?？顚Ｓ?，確保借得來、還得起，促使投融資公司步入良性發(fā)展軌道。

在全國投融資平臺快速發(fā)展的大背景下，秦皇島市政府應(yīng)抓住機(jī)遇，嚴(yán)控風(fēng)險(xiǎn)，理順投融資管理體制，為秦皇島市經(jīng)濟(jì)發(fā)展再上一個(gè)新臺階創(chuàng)造條件。

主要參考文獻(xiàn)

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篇5

關(guān)鍵詞：地方政府；投融資平臺；風(fēng)險(xiǎn)

基金項(xiàng)目：2013年度河南省政府決策研究招標(biāo)課題“河南地方政府投融資平臺規(guī)范發(fā)展研究”（編號：2013B291）；2013年度河南省社科聯(lián)、河南省經(jīng)團(tuán)聯(lián)調(diào)研課題“我省建立和完善投融資體系，解決城鎮(zhèn)化和基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)籌資機(jī)制研究”（編號：SKL-2013-3126）

中圖分類號：F83 文獻(xiàn)標(biāo)識碼：A

收錄日期：2014年3月6日

一、地方政府投融資平臺的重要意義

（一）為地方政府基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)籌集資金，彌補(bǔ)公共財(cái)政不足。地方政府不僅擔(dān)負(fù)著提供公共服務(wù)的職能，而且承擔(dān)著經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展的管理職能和責(zé)任。1994 年我國實(shí)行分稅制改革以來，財(cái)權(quán)向上級中央政府集中，事權(quán)層層下放，地方事權(quán)承擔(dān)過多與財(cái)力不足的矛盾越來越突出。而我國的《預(yù)算法》規(guī)定，各級政府必須按照量入為出、收支平衡的原則安排支出，地方政府不能夠發(fā)行債券募集資金，地方政府面臨著資金短缺的困境。在此情況下，大量舉債和土地財(cái)政成為地方政府籌資的主要方式，政府的組織優(yōu)勢和銀行的融資優(yōu)勢結(jié)合在一起，催生了地方政府組建投融資平臺公司。地方政府投融資平臺的創(chuàng)立使政府能夠利用市場化手段籌集資金，為地方經(jīng)濟(jì)建設(shè)輸入了血液，地方政府投融資平臺在彌補(bǔ)公共財(cái)政不足、促進(jìn)地方公共基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)和經(jīng)濟(jì)發(fā)展中發(fā)揮了較大作用。

（二）加速推進(jìn)城鎮(zhèn)化的必然選擇。中央提出要求要把推進(jìn)城鎮(zhèn)化進(jìn)程作為我國現(xiàn)階段擴(kuò)大內(nèi)需，推動(dòng)經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)增長，提高人民生活水平的一個(gè)重要手段。2010年我國的城鎮(zhèn)化率為49.68%，2011年為51.27%，2012年已經(jīng)達(dá)到52.57%，城鎮(zhèn)化率的不斷提高必然要求與之配套的基礎(chǔ)設(shè)施要不斷增加，也就需要將大量的資金投向基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，基礎(chǔ)設(shè)施的不斷完善才能為城鎮(zhèn)化打下牢固的基礎(chǔ)。在我國快速推進(jìn)城鎮(zhèn)化進(jìn)程中，許多地方基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)比較落后，需要投入大量資金，地方政府投融資平臺能夠解決公共基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)資金不足的問題，進(jìn)而推進(jìn)我國城鎮(zhèn)化進(jìn)程。1995～2010年全國固定資產(chǎn)占 GDP比重從32.9%上升至69.0%，成為我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要推動(dòng)力。其中，地方投資在城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資中的占比從72.7%提高至90.6%，體現(xiàn)了地方政府在全國的城鎮(zhèn)化建設(shè)中的巨大能量。

（三）促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的有力保證。地方政府投融資平臺公司可以較有效地配置資源，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長。一方面政府利用其信用平臺，提高政府資源的整合和利用效率；另一方面在競爭日趨激烈和貸款風(fēng)險(xiǎn)較大的背景下，銀行也愿意貸款給具有政府背景的投融資平臺公司，以降低金融風(fēng)險(xiǎn)。我國目前正處在轉(zhuǎn)型時(shí)期，市場發(fā)育不足，法律制度不完善，合理的產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)、市場結(jié)構(gòu)缺損，社會性資本難以驅(qū)動(dòng)，因此在經(jīng)濟(jì)發(fā)展中發(fā)揮主導(dǎo)力量的仍然是政府，我國特殊的國情決定了政府要主動(dòng)推進(jìn)市場建設(shè)。地方政府投融資平臺投資主要用于公共基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，而一定規(guī)模的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)實(shí)際上成為宏觀經(jīng)濟(jì)持續(xù)穩(wěn)定增長的重要因素。地方政府投融資平臺還應(yīng)在引導(dǎo)社會資本流向、優(yōu)化經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)等方面發(fā)揮重要作用。

二、地方政府投融資平臺風(fēng)險(xiǎn)分析

（一）償債風(fēng)險(xiǎn)。償債風(fēng)險(xiǎn)是指地方政府投融資平臺的債務(wù)違約風(fēng)險(xiǎn)。據(jù)統(tǒng)計(jì)，近幾年地方政府投融資平臺迅猛發(fā)展的同時(shí)，其負(fù)債率也在不斷提高，很多投融資平臺都出現(xiàn)了高出警戒線的情況，一旦到期的債務(wù)無法償還，隨之而來的便是相應(yīng)的債務(wù)危機(jī)，政府信用相應(yīng)受損，進(jìn)而對整個(gè)金融體系造成沖擊。地方政府投融資平臺的借貸規(guī)模快速增長，而大多數(shù)投融資平臺在融資中都依靠政府財(cái)政作擔(dān)保，給地方政府帶來了隱性債務(wù)負(fù)擔(dān)。地方政府投融資平臺的大部分資金使用在了投資回報(bào)率比較低的基礎(chǔ)設(shè)施和其他公共建設(shè)項(xiàng)目上，這些項(xiàng)目大多數(shù)不具備自償性、不能產(chǎn)生資金流，貸款償還主要依靠地方政府財(cái)政收入、項(xiàng)目收費(fèi)和出讓土地收入，很難有與債務(wù)償還要求相適應(yīng)的現(xiàn)金流，存在著較大的償債風(fēng)險(xiǎn)。

（二）政策風(fēng)險(xiǎn)。由于地方政府投融資平臺具有很強(qiáng)的政府背景，一旦國家的產(chǎn)業(yè)政策、地方政府的區(qū)域經(jīng)濟(jì)、行業(yè)發(fā)展等政策調(diào)整變動(dòng)，將可能對地方政府投融資平臺的經(jīng)營產(chǎn)生較大的影響，所以其面臨很大的政策性風(fēng)險(xiǎn)。隨著貨幣信貸、財(cái)政稅收、房地產(chǎn)調(diào)控等一系列政策調(diào)控逐步到位，地方政府還貸壓力將逐步加大，平臺基于宏觀政策轉(zhuǎn)向而產(chǎn)生危機(jī)的概率大大增加。從宏觀調(diào)控角度來看，為應(yīng)對國際金融危機(jī)，我國政府實(shí)施積極的財(cái)政政策與適度寬松的貨幣政策，這期間銀行資金集中投向地方政府投融資平臺。平臺所投資項(xiàng)目大部分需要利用土地增值收益來償還，土地價(jià)格的上漲將進(jìn)一步推高房價(jià)，擠占購房者其他消費(fèi)，進(jìn)而削弱其實(shí)際消費(fèi)能力，這與國家當(dāng)前調(diào)控房價(jià)，通過拉動(dòng)內(nèi)需、刺激消費(fèi)，進(jìn)而調(diào)整經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)，實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)增長方式轉(zhuǎn)變的理念完全不符，加劇了投資和消費(fèi)比例的失衡。除此之外，國務(wù)院、財(cái)政部、銀監(jiān)會等部門都出臺加強(qiáng)監(jiān)管和清理地方政府投融資平臺的文件和政策，地方政府投融資平臺面臨愈來愈嚴(yán)峻的監(jiān)管政策環(huán)境，將加大投融資平臺的政策風(fēng)險(xiǎn)。

（三）財(cái)政風(fēng)險(xiǎn)。財(cái)政風(fēng)險(xiǎn)是指在不確定的外部環(huán)境下，由于地方政府有限的財(cái)力不能滿足履行公共支出責(zé)任的需要，從而對政府的正常運(yùn)轉(zhuǎn)和經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展造成損失的可能性。地方政府財(cái)力指的是地方政府的可支配資源，包括地方政府稅收收入與非稅收入、基金收入、國有資本經(jīng)營收益以及預(yù)算外收入。地方政府公共支出責(zé)任指的是地方財(cái)政承擔(dān)的本地區(qū)政權(quán)機(jī)關(guān)運(yùn)轉(zhuǎn)所需支出與管理行政區(qū)域內(nèi)教育、經(jīng)濟(jì)、科學(xué)、文化、衛(wèi)生、城鄉(xiāng)建設(shè)、體育等事業(yè)發(fā)展所需支出。據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至2012年4月底，地方投融資平臺的總負(fù)債額占財(cái)政收入比重達(dá)到82.73%，整體形勢不容樂觀。地方政府投融資平臺的負(fù)債是地方政府或有負(fù)債的重要組成部分，由于地方政府投融資平臺是由政府出資設(shè)立并提供財(cái)務(wù)擔(dān)保，一旦投融資平臺運(yùn)營失敗，所有未清償債務(wù)必定由財(cái)政買單，轉(zhuǎn)變?yōu)檎闹苯觽鶆?wù)，過度膨脹的地方政府投融資平臺的債務(wù)使地方政府面臨更沉重的債務(wù)負(fù)擔(dān)，將使地方政府的財(cái)政風(fēng)險(xiǎn)急劇增長，不利于地方經(jīng)濟(jì)的可持續(xù)發(fā)展。

（四）金融風(fēng)險(xiǎn)。銀行貸款是地方政府投融資平臺的主要籌資渠道，地方政府投融資平臺過度負(fù)債將導(dǎo)致嚴(yán)重的系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)，主要體現(xiàn)為信用風(fēng)險(xiǎn)、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)和利率風(fēng)險(xiǎn)。信用風(fēng)險(xiǎn)又稱違約風(fēng)險(xiǎn)，是指受信人不能履行還本付息的責(zé)任而使授信人的收益發(fā)生偏離的可能性，是金融風(fēng)險(xiǎn)的主要類型。地方政府投融資平臺的融資主要來自于金融機(jī)構(gòu)，而其自身償債能力不足，如果地方財(cái)政收入下滑，土地增值收益減少，不能及時(shí)償還到期債務(wù)，債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)就會直接轉(zhuǎn)嫁到金融系統(tǒng)。流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)指的是商業(yè)銀行缺乏充足的現(xiàn)金來滿足客戶取款需要與不能滿足客戶合理的貸款需求以及其他即時(shí)的現(xiàn)金需求而引起的風(fēng)險(xiǎn)。利率風(fēng)險(xiǎn)是指因?yàn)槭袌隼首儎?dòng)的不確定性所導(dǎo)致的銀行金融風(fēng)險(xiǎn)，是因?yàn)槭袌隼什▌?dòng)造成商業(yè)銀行持有資產(chǎn)的資本損失和對銀行收支的凈差額產(chǎn)生影響的金融風(fēng)險(xiǎn)。

三、地方政府投融資平臺的風(fēng)險(xiǎn)管理

（一）增強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)意識。要增強(qiáng)地方政府的風(fēng)險(xiǎn)意識，加快建立地方政府投融資責(zé)任制度，明確投融資平臺債務(wù)責(zé)任劃分；要增強(qiáng)投融資平臺的風(fēng)險(xiǎn)意識，探索建立比較完備的風(fēng)險(xiǎn)防控體系，重點(diǎn)監(jiān)測企業(yè)長短期債務(wù)比例、收益項(xiàng)目與非收益項(xiàng)目的比例、土地出讓金收益占還款比例等指標(biāo)，防止過度融資；要增強(qiáng)銀行的風(fēng)險(xiǎn)意識，銀行應(yīng)規(guī)范對政府投融資平臺的授信操作，加強(qiáng)對投融資平臺還款能力和貸款風(fēng)險(xiǎn)的評估與控制。

（二）建立健全投融資平臺風(fēng)險(xiǎn)控制機(jī)構(gòu)和相關(guān)制度。地方政府投融資平臺應(yīng)當(dāng)按照政企分開、經(jīng)營管理與監(jiān)督約束相制衡的原則，建立投融資平臺決策、管理、監(jiān)督三位一體的法人治理架構(gòu)與經(jīng)營約束機(jī)制。投融資平臺應(yīng)當(dāng)設(shè)立負(fù)責(zé)風(fēng)險(xiǎn)控制和內(nèi)部監(jiān)督審計(jì)的部門，建立起以監(jiān)事會為領(lǐng)導(dǎo)機(jī)構(gòu)、風(fēng)險(xiǎn)控制部門為支撐的風(fēng)險(xiǎn)控制監(jiān)督機(jī)制。應(yīng)建立健全地方投融資平臺信息披露制度，應(yīng)及時(shí)公開財(cái)政負(fù)債狀況，將政府負(fù)債狀況的隱蔽性向顯性轉(zhuǎn)變，應(yīng)當(dāng)及時(shí)向投融資平臺的資金提供者披露投融資平臺的資產(chǎn)負(fù)債狀況、盈余虧損情況等內(nèi)容，以提高其資金使用與管理效率。應(yīng)當(dāng)利用地方政府政務(wù)公開平臺，披露投融資項(xiàng)目事前、事中和事后的相關(guān)信息，以此強(qiáng)化投融資項(xiàng)目的內(nèi)外部監(jiān)管。要發(fā)展獨(dú)立的信用評級機(jī)構(gòu)，通過客觀、綜合評價(jià)地方政府以及投融資平臺的情況，以確定相應(yīng)信用等級來為資金提供方提供有價(jià)值的參考，從而達(dá)到控制風(fēng)險(xiǎn)的目的。

（三）建立地方政府投融資平臺風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警系統(tǒng)。地方政府應(yīng)當(dāng)建立投融資平臺風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警系統(tǒng)，對地方政府投融資平臺的運(yùn)行進(jìn)行全方位、全過程的跟蹤、識別、評價(jià)、預(yù)測和監(jiān)控，該體系對地方政府投融資平臺發(fā)生危機(jī)的可能性進(jìn)行預(yù)警，并估計(jì)其風(fēng)險(xiǎn)程度，使地方政府能夠盡早發(fā)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)，有助于及時(shí)掌握風(fēng)險(xiǎn)動(dòng)態(tài)，有利于在風(fēng)險(xiǎn)萌芽狀態(tài)及時(shí)采取有效措施將其遏制，避免重大風(fēng)險(xiǎn)給經(jīng)濟(jì)發(fā)展帶來損失。預(yù)警系統(tǒng)的建立，不僅要考慮當(dāng)?shù)亟?jīng)濟(jì)發(fā)展水平、投融資平臺債務(wù)規(guī)模、地方政府財(cái)政收支狀況等因素，還應(yīng)具體分析投融資平臺債務(wù)產(chǎn)生的原因與發(fā)展趨勢。投融資平臺內(nèi)部應(yīng)當(dāng)建立風(fēng)險(xiǎn)管理部門，負(fù)責(zé)平臺公司的風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警，隨時(shí)關(guān)注投融資平臺風(fēng)險(xiǎn)狀態(tài)，及時(shí)警示風(fēng)險(xiǎn)隱患。還應(yīng)在預(yù)警系統(tǒng)的基礎(chǔ)上建立應(yīng)急機(jī)制，制定對突發(fā)性地方政府投融資平臺風(fēng)險(xiǎn)的處理方案，及時(shí)援助出現(xiàn)問題的投融資平臺，以防止危機(jī)擴(kuò)大沖擊金融系統(tǒng)，造成更多不良影響。

（四）加強(qiáng)地方政府投融資平臺債務(wù)管理。應(yīng)當(dāng)建立健全地方政府的債務(wù)管理體制，明確地方政府對平臺的責(zé)任，加強(qiáng)地方政府對投融資平臺的債務(wù)管理。一是完善對地方政府投融平臺債務(wù)管理的法律制度，對不同地區(qū)、不同性質(zhì)的地方政府投融資平臺債務(wù)區(qū)別對待。要建立嚴(yán)格的監(jiān)控機(jī)制，嚴(yán)格債務(wù)資金的使用監(jiān)督，明確并細(xì)化債務(wù)資金使用方向；二是完善債務(wù)償還機(jī)制。要明確債務(wù)償還主體，堅(jiān)持“誰用款、誰還款”原則，逐級落實(shí)貸款風(fēng)險(xiǎn)責(zé)任，并建立相應(yīng)的追償與問責(zé)機(jī)制，要嚴(yán)格制定償債計(jì)劃，明確償債的資金來源與還款計(jì)劃；三是應(yīng)健全地方政府投融資平臺債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)總量衡量與控制指標(biāo)體系。地方政府投融資平臺債務(wù)確認(rèn)、識別與預(yù)測評價(jià)要包括平臺債務(wù)規(guī)模與當(dāng)?shù)卣?cái)力的匹配，以及相關(guān)聯(lián)的資金來源、債務(wù)余額、償債安排。具體衡量指標(biāo)主要包括地方政府投融資平臺債務(wù)余額、平臺平均負(fù)債額、債務(wù)依存度、債務(wù)負(fù)擔(dān)率、借新還舊債務(wù)額占債務(wù)總額比重、債務(wù)償債率、債務(wù)逾期率、平均還債年限等。

主要參考文獻(xiàn)：

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[2]陳建濤.地方政府投融資平臺的風(fēng)險(xiǎn)及對策[D].成都：西南財(cái)經(jīng)大學(xué)碩士學(xué)位論文，2012.

篇6

【關(guān)鍵詞】中小企業(yè)；投融資模式；民間商會；行業(yè)協(xié)會；信用中介

以民間商會或者是行業(yè)協(xié)會作為信用中介，進(jìn)行中小企業(yè)的投融資貸款支持，是當(dāng)前社會經(jīng)濟(jì)發(fā)展與信用體系進(jìn)步背景下，中小企業(yè)投融資模式創(chuàng)新發(fā)展的一種體現(xiàn)，對于解決中小企業(yè)運(yùn)營發(fā)展資金匱乏，推動(dòng)中小企業(yè)運(yùn)營發(fā)展進(jìn)步等都有著積極的作用和意義。

一、民間商會為信用中介的投融資模式背景分析

以民間商會或者是行業(yè)協(xié)會作為信用中介進(jìn)行中小企業(yè)投融資貸款的投融資模式，是在中小企業(yè)迅速發(fā)展同時(shí)，由于面臨著投融資困難問題，對于運(yùn)營發(fā)展進(jìn)步起著很大阻礙制約作用的背景下，作為非盈利以及非政府組織、以企業(yè)經(jīng)濟(jì)發(fā)展服務(wù)為目的的民間商會，充分發(fā)揮自身作用，在中小企業(yè)投融資中作為信用中介，進(jìn)行中小企業(yè)投融資的支持，以促進(jìn)中小企業(yè)的運(yùn)營發(fā)展與進(jìn)步。首先，隨著社會經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，中小企業(yè)在其推動(dòng)作用下，也迅速的發(fā)展起來，并在世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展中成為一種趨勢，對于世界經(jīng)濟(jì)的發(fā)展以及進(jìn)步都有不可忽視的作用和影響。但同時(shí)在中小企業(yè)的這種世界性的迅速發(fā)展態(tài)勢下，由于金融市場的不健全以及對于中小企業(yè)管理體系的不健全等問題，導(dǎo)致融資難成為中小企業(yè)運(yùn)營發(fā)展中的重要制約因素，對于中小企業(yè)的發(fā)展進(jìn)步有著很大的制約和局限性影響作用。而另一方面，民間商會以及行業(yè)協(xié)會作為一種非盈利以及非政府組織機(jī)構(gòu)，隨著建立之初至今，不管是在組織制度以及運(yùn)行機(jī)制方面，都有了很大的突破與發(fā)展，對于社會生活的各個(gè)領(lǐng)域都具有一定的影響和作用，不僅對于行業(yè)以及區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展的管理與服務(wù)水平有很大的提升，更是在社會主義市場經(jīng)濟(jì)體制完善以及社會民主化進(jìn)程的加快推進(jìn)中，也具有一定的影響力和積極作用。因此，這種以民間商會作為信用中介的中小企業(yè)投融資模式，也逐漸在中小企業(yè)融資難問題情況下，被提出并應(yīng)用，它對于減輕政府負(fù)擔(dān)與保證市場秩序與發(fā)展所需服務(wù)等有著積極的作用。

二、民間商會為信用中介的投融資模式分析

（1）民間商會為信用中介的投融資模式建立。在進(jìn)行以民間商會作為信用中介的中小企業(yè)投融資模式的建立時(shí)，根據(jù)我國目前中小企業(yè)的運(yùn)營管理特征，加上銀行金融機(jī)構(gòu)的運(yùn)營特點(diǎn)，并結(jié)合民間商會組織本身具有比較強(qiáng)的內(nèi)聚力、組織規(guī)范、影響力高等情況，可以進(jìn)行民間商會以及商會會員、擔(dān)保公司等三方聯(lián)保下的，通過中小企業(yè)自身的保證，實(shí)現(xiàn)的中小企業(yè)與銀行金融機(jī)構(gòu)之間的運(yùn)營合作關(guān)系，以解決中小企業(yè)融資難問題，促進(jìn)中小企業(yè)的運(yùn)營發(fā)展與進(jìn)步。以民間商會為信用中介的中小企業(yè)投融資模式，進(jìn)行中小企業(yè)投融資貸款的保障體系，主要是通過在對于現(xiàn)有的一些保障方式進(jìn)行繼承以及深化的情況下，也就是中小企業(yè)進(jìn)行投融資貸款過程中，仍然存在有金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行企業(yè)信貸必要工作和條件要求，即對于企業(yè)信用級別的評價(jià)和企業(yè)自身擔(dān)保加上企業(yè)的專業(yè)擔(dān)保等，但同時(shí)又是在這兩種工作要求以及貸款方式進(jìn)行改進(jìn)的基礎(chǔ)上，實(shí)現(xiàn)的以民間商會作為信用中介的中小企業(yè)投融資貸款。這樣的中小企業(yè)投融資模式，不管是對于銀行金融機(jī)構(gòu)，還是對于中小企業(yè)來講，都能夠從這種模式體制中獲得一定的利益，具有較大的積極性作用。對于銀行金融機(jī)構(gòu)來講，在向企業(yè)進(jìn)行貸款的信貸方式上，實(shí)現(xiàn)了向企業(yè)授信的轉(zhuǎn)變，并且信貸工作過程也在一定程度上實(shí)現(xiàn)了簡單化的轉(zhuǎn)變。其次，對于中小企業(yè)來講，這種模式對于中小企業(yè)運(yùn)營發(fā)展中的資金困難問題，有很大程度上的解決，有利于促進(jìn)中小企業(yè)的發(fā)展和進(jìn)步。（2）民間商會為信用中介的投融資模式實(shí)施條件。首先，以民間商會作為信用中介的中小企業(yè)投融資方式進(jìn)行運(yùn)行實(shí)施，需要政府進(jìn)行認(rèn)可和支持，這也是該種投融資模式實(shí)施的重要制度保證條件；其次，企業(yè)運(yùn)用這種投融資模式進(jìn)行投融資應(yīng)用實(shí)施，還需要民間商會作為投融資的橋梁以及紐帶作用作為條件，并且這也該模式實(shí)施的重要前提條件；最后，該種模式的運(yùn)行實(shí)施還需要銀行以及金融信貸機(jī)構(gòu)對于自身的工作進(jìn)行加強(qiáng)和改善，以作為投融資模式實(shí)施的主導(dǎo)條件；同時(shí)，企業(yè)的專業(yè)擔(dān)保公司還需要在模式實(shí)施過程中，為模式中的各方進(jìn)行相應(yīng)擔(dān)保與保障措施的提供，以促進(jìn)模式實(shí)施。

參 考 文 獻(xiàn)

篇7

摘要：隨著我國經(jīng)濟(jì)的高速發(fā)展，大量的舊城面臨著被改造的局面，因此，我國的安置房建設(shè)需求量急劇增加。本文從BT投融資建設(shè)模式、在安置房項(xiàng)目中的作用以及問題三個(gè)方面進(jìn)行詳細(xì)論述。

關(guān)鍵詞 ：BT建設(shè)模式；安置房；投融資

一、BT投融資建設(shè)模式概述

BT即建設(shè)-移交的簡稱，所謂的BT投融資建設(shè)模式是指投資者利用政府的BT 項(xiàng)目進(jìn)行公開投標(biāo)，中標(biāo)的投資者對建設(shè)項(xiàng)目需要的資金進(jìn)行籌措同時(shí)開展項(xiàng)目建設(shè)，建設(shè)過程中出現(xiàn)的任何風(fēng)險(xiǎn)都由投資者承擔(dān)，在項(xiàng)目建設(shè)完成后，經(jīng)過驗(yàn)收合格之后投資者將項(xiàng)目移交給建設(shè)單位，建設(shè)單位按照回購協(xié)議接管項(xiàng)目，并在約定的時(shí)間內(nèi)向投資者支付相應(yīng)的項(xiàng)目建設(shè)費(fèi)用與融資費(fèi)用。

BT投融資建設(shè)模式是隨著社會的發(fā)展而興起的投融資建設(shè)方式，其特征主要包括以下幾個(gè)方面：第一，從BT投融資建設(shè)模式的主體上來說，它包含了六個(gè)主體，分別是項(xiàng)目的發(fā)起方、投資者、項(xiàng)目公司、建設(shè)方、回購方以及回購擔(dān)保方。第二，從BT 投融資建設(shè)模式的法律特征上來說，其法律關(guān)系比較復(fù)雜。首先，從BT投融資建設(shè)模式的主體上來說，其參與的主體涉及到了政府、項(xiàng)目業(yè)主以及項(xiàng)目公司等一系列的單位和個(gè)人；其次，從BT 投融資建設(shè)模式的合同上來說，它包括有貸款合同、建設(shè)合同以及回購協(xié)議等一系列的合同。第三，從BT投融資建設(shè)模式的風(fēng)險(xiǎn)上來說，BT投融資建設(shè)模式下的項(xiàng)目一般所需的投資資金比較多，建設(shè)技術(shù)要求比較復(fù)雜，項(xiàng)目建設(shè)與資金回收的時(shí)間比較長，因此項(xiàng)目的各主體要承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)相對而言比較高。第四，從BT投融資建設(shè)模式的運(yùn)作流程上來說，BT 投融資建設(shè)模式下的項(xiàng)目一般要經(jīng)過準(zhǔn)備、招標(biāo)、建設(shè)以及移交四個(gè)階段，同時(shí)，在項(xiàng)目運(yùn)作中，要采用相應(yīng)的措施對項(xiàng)目進(jìn)行質(zhì)量、投資以及進(jìn)度方面的控制，這樣才能夠保證項(xiàng)目能夠順利運(yùn)作。

二、BT投融資建設(shè)模式的應(yīng)用現(xiàn)狀

（一）安置房項(xiàng)目工程的基本情況

目前，在某市要進(jìn)行安置房項(xiàng)目需要建設(shè)，該項(xiàng)目的總面積約為96.84 畝，總建筑面積是17.86×104 平方米。在該項(xiàng)目中，多層安置房的總建筑面積是65246 平方米，高層安置房的總建筑面積是113304平方米。在這兩種類型的安置房建設(shè)中，還包含了地塊內(nèi)市政道路以及給排水等配套工程的建設(shè)。經(jīng)過計(jì)算，這次項(xiàng)目建設(shè)的總費(fèi)用大約是2.36億元。

（二）安置房項(xiàng)目工程實(shí)施過程的管理

第一，從安置房項(xiàng)目的投資管理上來說，應(yīng)該根據(jù)實(shí)際的項(xiàng)目情況進(jìn)行具體分析，加強(qiáng)對項(xiàng)目設(shè)計(jì)各個(gè)階段中的技術(shù)性審查，并保證投資的合法性。此外，投資突破項(xiàng)目建設(shè)的既定目標(biāo)之后，應(yīng)該按照原申報(bào)、審批程序進(jìn)行審批權(quán)限報(bào)批，從而有效保證投資的合法性。

第二，從安置房項(xiàng)目的進(jìn)度管理上來說，應(yīng)該對BT投資者的總控制性計(jì)劃以及“關(guān)鍵性節(jié)點(diǎn)”工程的階段性目標(biāo)進(jìn)行審查，考察其是否得到了有效的保證并且留有一定的余地。

第三，從安置房項(xiàng)目的質(zhì)量管理上來說，政府可以委托專業(yè)的管理公司對安置房項(xiàng)目建設(shè)情況進(jìn)行有效監(jiān)管，并協(xié)同項(xiàng)目監(jiān)理機(jī)構(gòu)對安置房項(xiàng)目建設(shè)過程進(jìn)行全程監(jiān)督。

三、BT投融資建設(shè)模式在安置房項(xiàng)目中的作用

（一）BT投融資建設(shè)模式可以使資源得到合理配置

在安置房項(xiàng)目中應(yīng)用BT 投融資建設(shè)模式可以使產(chǎn)業(yè)資本與金融資本得到有機(jī)的聯(lián)系，這種融資模式在可以使政府在進(jìn)行安置房項(xiàng)目建設(shè)過程中將政府資源進(jìn)行更為合理的配置，具體表現(xiàn)在兩個(gè)方面：其一，從政府的角度來說，BT 投融資建設(shè)模式為政府提供了一種新的解決安置房建設(shè)項(xiàng)目的融資模式，從而緩解了政府在資金上的壓力；其二，從投資方的角度來說，BT 投融資建設(shè)模式為投資方提供了一種新的利潤增長點(diǎn)，激發(fā)了投資方的投資積極性，調(diào)動(dòng)了非政府資金在安置房項(xiàng)目建設(shè)中的運(yùn)用，從而使社會資源得到了合理的分配。

（二）BT投融資建設(shè)模式可以降低融資人投資風(fēng)險(xiǎn)

其一，BT 投融資建設(shè)模式可以保證融資人資金的增值。在安置房項(xiàng)目建設(shè)中，融資人只需要按照政府的規(guī)劃進(jìn)行投資，這在一定程度上降低了融資人投資的盲目性，從而更能保障融資人資金的增值；其二，BT 投融資建設(shè)模式可以降低融資人的投資回收的風(fēng)險(xiǎn)。在安置房項(xiàng)目建設(shè)中，融資人是按照政府的規(guī)劃進(jìn)行建設(shè)，得到了政府的信用支持，同時(shí)在安置房項(xiàng)目建設(shè)中，政府為融資人設(shè)置了回購承諾與回購擔(dān)保，因此融資人項(xiàng)目的回購資金有了一定的保證，從而大大降低了融資人在進(jìn)行安置房項(xiàng)目建設(shè)過程中的投資風(fēng)險(xiǎn)；其三，BT 投融資建設(shè)模式可以為融資人為實(shí)力雄厚的融資人提供了良好的投資渠道。對于實(shí)力雄厚的融資人來說，在政府的安置房項(xiàng)目建設(shè)中進(jìn)行投資，可以使融資人避免與中小工程項(xiàng)目管理企業(yè)進(jìn)行惡性競爭，同時(shí)在安置房項(xiàng)目中進(jìn)行投資還可以使融資人將自身企業(yè)的技術(shù)與資金進(jìn)行有機(jī)結(jié)合，從而充分發(fā)揮出自己在技術(shù)與資金上的優(yōu)勢，最終達(dá)到一種雙贏的效果。

（三）BT投融資建設(shè)模式有利于構(gòu)建和諧社會

安置房項(xiàng)目的建設(shè)關(guān)系到百姓的住房問題，因此有效地解決安置房的建設(shè)問題可以促進(jìn)和諧社會的建設(shè)，BT投融資建設(shè)模式在安置房項(xiàng)目建設(shè)中的應(yīng)用就可以達(dá)到這一目的，具體表現(xiàn)在以下三個(gè)方面：其一，BT 投融資建設(shè)模式在安置房項(xiàng)目建設(shè)中的應(yīng)用，可以使安置房項(xiàng)目的啟動(dòng)更加順利。而安置房項(xiàng)目的順利啟動(dòng)有效避免了安置戶由于拆遷而向上級部門進(jìn)行上訪這一現(xiàn)象，從而可以減輕政府的拆遷壓力，有利于構(gòu)建良好的和諧社會。其二，BT投融資建設(shè)模式在安置房項(xiàng)目建設(shè)中的應(yīng)用可以保障安置房項(xiàng)目的建設(shè)進(jìn)度，從而可以加快安置房項(xiàng)目的整體建設(shè)。而安置房項(xiàng)目的加快實(shí)施可以促進(jìn)地區(qū)土地的開發(fā)力度，拉動(dòng)該地區(qū)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展，為商業(yè)開發(fā)提供良好的契機(jī)。其三，BT投融資建設(shè)模式在安置房項(xiàng)目建設(shè)中的應(yīng)用可以優(yōu)化并改善城市的整體建設(shè)環(huán)境，從而提升整個(gè)地區(qū)的建設(shè)品位，同時(shí)可以為以后的安置房建設(shè)樹立較高的標(biāo)準(zhǔn)，從而提升城市的整體環(huán)境。

綜上所述，BT 投融資建設(shè)模式作為一種新型的投融資模式，由于它在我國的實(shí)踐運(yùn)用上還處于初級階段，因此發(fā)展尚未成熟，沒有可以借鑒的成熟運(yùn)轉(zhuǎn)模式。目前，針對我國的經(jīng)濟(jì)發(fā)展來說，安置房建設(shè)是我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的一個(gè)必要環(huán)節(jié)。在安置房項(xiàng)目建設(shè)中運(yùn)用BT 投融資建設(shè)模式可以使政府的資源得到合理的分配，同時(shí)還可以降低融資人的投資風(fēng)險(xiǎn)，最終達(dá)到構(gòu)建和諧社會的目的。

參考文獻(xiàn)：

篇8

地方政府投融資平臺是指由地方政府通過劃撥土地、股權(quán)、規(guī)費(fèi)、國債等資產(chǎn)或者以財(cái)政補(bǔ)貼、政府擔(dān)保作為還款承諾設(shè)立的有獨(dú)立法人資格的經(jīng)濟(jì)實(shí)體，重點(diǎn)將融入資金投入市政建設(shè)、公用事業(yè)等項(xiàng)目，對促進(jìn)地方經(jīng)濟(jì)增長、加強(qiáng)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、支持社會事業(yè)發(fā)展有著重要作用。2011年以來，隨著國家貨幣政策日益趨緊，央行6次上調(diào)存款準(zhǔn)備金率,目前已達(dá)21.5%的歷史最高位，金融機(jī)構(gòu)對地方政府投融資平臺采取審慎的態(tài)度，目前基本處于“只還不貸”的狀態(tài)，同時(shí)，財(cái)政部不斷出臺文件要求規(guī)范地方政府投融資平臺的發(fā)展，特別是加大了對縣市級政府投融資平臺的清理工作。為研究如何提高地方政府投融資平臺的營運(yùn)能力，解決地方政府投資發(fā)展需求與資金方面供給壓力之間的矛盾，浙江省溫嶺市財(cái)政局對該市投融資平臺的營運(yùn)情況進(jìn)行了調(diào)研，并在此基礎(chǔ)上梳理出目前存在的困境并提出解決對策，指出縣級政府投融資平臺的唯一的正確方向，應(yīng)是在科學(xué)管理、理性決策的基礎(chǔ)上，走制度化、透明化、法紀(jì)化的“陽光投融資”道路。

一、基本情況

2006年溫嶺市國有資產(chǎn)投資發(fā)展有限公司（以下簡稱“溫嶺市國司”或“市國司”）成立，為溫嶺市首家政府投融資平臺，該投融資平臺采用監(jiān)督、管理、營運(yùn) “三層次”構(gòu)架，市國司及其子公司為其營運(yùn)機(jī)構(gòu)。目前以市國司為核心組建的溫嶺市國有資產(chǎn)投資集團(tuán)擁有17家全資子公司和2家授權(quán)經(jīng)營事業(yè)單位，業(yè)務(wù)范圍包括了公益房產(chǎn)建設(shè)、灘涂圍墾、交通道路建設(shè)、園區(qū)建設(shè)、水務(wù)及水處理等基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)開發(fā)及其開發(fā)所形成的資產(chǎn)經(jīng)營，基本涵蓋了溫嶺市基礎(chǔ)設(shè)施投融資領(lǐng)域。

溫嶺市投融資平臺營運(yùn)四年以來，積極通過各種渠道籌集發(fā)展資金，取得較大成效：一是成功發(fā)行市國司企業(yè)債券。經(jīng)國家發(fā)改委批準(zhǔn)，市國司于2009年成功發(fā)行總額為12億元人民幣，年利率為7.35%的七年期企業(yè)債券。二是開展銀證信合作發(fā)行信托理財(cái)資金。2008年市國司與中融國際信托有限公司、浙江民泰商業(yè)銀行達(dá)成了合作框架協(xié)議，成功發(fā)行理財(cái)產(chǎn)品2億元人民幣。三是積極爭取政策性銀行中長期貸款，與國家開發(fā)銀行開展深入合作，取得擔(dān)嶼圍涂工程項(xiàng)目等多個(gè)政策性貸款項(xiàng)目的支持。四是利用商業(yè)銀行借款。市國司在溫嶺市內(nèi)各商業(yè)銀行均有項(xiàng)目貸款，截止2010年底，商業(yè)銀行借款資金余額為33.46億元，占公司負(fù)債總額的43.17%，是重要的資金來源之一。

截至2010年底，公司資產(chǎn)總額為157.21億元，凈資產(chǎn)總額為79.69億元，2010年共實(shí)現(xiàn)銷售收入4.4億元，利潤總額為2.2億元。

二、現(xiàn)存問題

從調(diào)研掌握的情況看，溫嶺市投融資平臺經(jīng)過數(shù)年的經(jīng)營運(yùn)作，盡管對促進(jìn)地方經(jīng)濟(jì)增長、加強(qiáng)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、支持社會事業(yè)發(fā)展有著重要作用，但仍存在許多困難和問題，特別是今年以來國家宏觀政策日益趨緊，監(jiān)管部門及金融機(jī)構(gòu)對縣級政府地方投融資平臺的融資行為處于極其謹(jǐn)慎的狀態(tài)，因此，現(xiàn)存的難題顯得尤為突出，需要引起高度重視，問題亟待解決。

（一）治理結(jié)構(gòu)不健全，償債主體欠明確

1、治理結(jié)構(gòu)不健全。目前，地方政府投融資平臺并非真正意義上的經(jīng)營主體，只是地方政府投融資的工具。溫嶺市國司與地方政府有關(guān)部門是“一套人馬，兩塊牌子”，存在政企不分，現(xiàn)代公司治理結(jié)構(gòu)不健全，公司法定負(fù)責(zé)人和主要業(yè)務(wù)人員由政府有關(guān)部門人員兼職或指派，公司資本主要來源于財(cái)政注入或存量公共資產(chǎn)拼湊注入，盈利模式主要依賴于項(xiàng)目的使用權(quán)出讓收入和地方財(cái)政補(bǔ)貼收入等硬傷。同時(shí)，市國司也存在人手不足、專業(yè)化程度不高、決策滯后等問題，在時(shí)間精力有限，一人分飾兩角的情況下，容易造成行政指令高于科學(xué)決策，決策機(jī)制難落實(shí)，工作效率低下等不良后果。

2、償債主體欠明確。由于我國現(xiàn)行《預(yù)算法》明確規(guī)定地方政府不得發(fā)行地方政府債券，硬性約束限制了融資渠道，使得地方政府不得不借道地方政府投融資平臺來進(jìn)行投融資運(yùn)作，但實(shí)際營運(yùn)過程中，地方政府投融資平臺僅是作為地方政府的“殼”而存在，最后還款人往往還是地方政府。如，溫嶺市國司發(fā)行的七年期企業(yè)債券及各種擔(dān)保形式的融資，大多以溫嶺市人民政府的名義作為擔(dān)保，以地方收入的未來預(yù)期來作財(cái)政兜底。

（二）宏觀政策趨緊，融資渠道受限

1、宏觀政策劇變。2009年為應(yīng)對國際金融危機(jī)，國家出臺4萬億規(guī)模的刺激政策，極其寬松的貨幣環(huán)境造成地方政府融資上項(xiàng)目、搶機(jī)遇、促發(fā)展，各級地方政府投融資平臺發(fā)展迅猛、急劇膨脹、風(fēng)險(xiǎn)顯現(xiàn)，因此，自2010年下半年以來，國家宏觀政策日益趨緊，財(cái)政部不斷下文要求清理地方債務(wù)，規(guī)范投融資平臺發(fā)展；審計(jì)署對各級政府債務(wù)開展專項(xiàng)審計(jì)；央行更是多次上調(diào)大型金融機(jī)構(gòu)存款準(zhǔn)備金率，目前已達(dá)到前所未有的21.5% 。宏觀政策一松一緊，目前縣級政府投融資平臺可謂履步維艱，已立項(xiàng)的項(xiàng)目無法上馬，在建工程缺乏后續(xù)資金保障。

2、融資渠道受限。當(dāng)前國家對房地產(chǎn)行業(yè)進(jìn)行嚴(yán)厲調(diào)控，使得作為地方穩(wěn)定收入來源的土地出讓金返還收入大幅銳減，同時(shí)，商業(yè)銀行已醞釀全面退出地方投融資平臺，必將大幅減少資金來源，而縣級政府投融資平臺中引入私營資本的做法目前尚處于探索階段，時(shí)機(jī)尚未成熟，無法全面鋪開。

（三）項(xiàng)目效益不高，缺乏主業(yè)支持

1、項(xiàng)目效益不高。由于缺乏有效的績效評價(jià)體系和科學(xué)的決策評估機(jī)制，地方投融資平臺所承擔(dān)的城市建設(shè)項(xiàng)目收益受限，大多數(shù)公益性投資沒有收益，而有些預(yù)算盈利項(xiàng)目在實(shí)際結(jié)算后甚至成為虧損項(xiàng)目。

2、缺乏主業(yè)支持。目前縣級政府投融資平臺大多存在經(jīng)營性和公益性項(xiàng)目不分的“散、小、亂”等現(xiàn)象，大多過于依賴土地升值，導(dǎo)致發(fā)展后勁不足。

（四）缺乏風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警機(jī)制，忽視潛在財(cái)政風(fēng)險(xiǎn)

1、缺乏有效預(yù)警機(jī)制。2009年經(jīng)濟(jì)刺激政策的放大效用使得地方投融資平臺迅猛發(fā)展，地方負(fù)債急劇膨脹，目前縣級政府投融資平臺的負(fù)債率普遍都在70%左右，有的甚至高達(dá)100%。雖然溫嶺市國司2010年的資產(chǎn)負(fù)債率為49.29%，風(fēng)險(xiǎn)處于可控范圍，但公司尚未建立科學(xué)預(yù)警機(jī)制和信息披露制度，如收益項(xiàng)目和非收益項(xiàng)目的比例、土地出讓金返還收入占還款比例等指標(biāo)不是十分合理，信息披露存在口徑不統(tǒng)一、信息不對稱等現(xiàn)象。

2、存在潛在財(cái)政風(fēng)險(xiǎn)。分稅制的實(shí)行和我國多年來房地產(chǎn)價(jià)格的節(jié)節(jié)攀升使得地方政府長期以來依靠土地財(cái)政來維持發(fā)展。現(xiàn)在中央出臺支持地方發(fā)展的政策，都要求地方進(jìn)行資金配套，如果地方政府不通過負(fù)債融資，僅憑地稅收入根本沒有能力來進(jìn)行地方資金配套，這種畸形的發(fā)展模式以未來的土地升值為預(yù)期，不僅推高了房價(jià)，而且加大了地方財(cái)政負(fù)債規(guī)模，負(fù)債膨脹會導(dǎo)致地方政府選擇加稅，從而引起諸如擠出民間資本、企業(yè)利潤下降、通貨膨脹、社會不穩(wěn)定等一連串負(fù)面影響并形成惡性循環(huán)，潛在風(fēng)險(xiǎn)不容忽視。

三、對策建議

（一）完善治理結(jié)構(gòu)，規(guī)劃發(fā)展戰(zhàn)略

1、明確角色定位。地方投融資平臺不應(yīng)僅僅服務(wù)地方政府項(xiàng)目融資，更應(yīng)積極發(fā)揮國有資產(chǎn)特有的控制力、影響力和帶動(dòng)力，成為區(qū)域經(jīng)濟(jì)和社會發(fā)展的支撐服務(wù)平臺、高科技產(chǎn)業(yè)發(fā)展的企業(yè)化操作平臺和國有資本運(yùn)作平臺。對于溫嶺市投融資平臺的治理，首先應(yīng)理順政企關(guān)系，將以政府融資為目的的平臺載體和市場化運(yùn)作的企業(yè)分開設(shè)立。前者必須充分貫徹政府意圖，防止功能泛化；后者應(yīng)成為真正的市場運(yùn)營主體，以項(xiàng)目直接投資和盈利為主。

2、明確償債主體責(zé)任。明確投融資平臺債務(wù)責(zé)任劃分，使權(quán)責(zé)相統(tǒng)一。按照“誰用款、誰還貸”的原則，建立對投融資平臺各下屬經(jīng)營公司的業(yè)績考核體系，重點(diǎn)考核融資放大倍數(shù)和利潤指標(biāo)；建立科學(xué)的獎(jiǎng)懲機(jī)制，完善對經(jīng)營者的激勵(lì)機(jī)制和責(zé)任追究機(jī)制，充分調(diào)動(dòng)經(jīng)營者的主動(dòng)性和積極性。

3、規(guī)劃發(fā)展戰(zhàn)略?？蓪?yōu)質(zhì)國有股權(quán)作為國有資本注入平臺公司，充實(shí)公司資本，改善股權(quán)結(jié)構(gòu)，實(shí)現(xiàn)商業(yè)運(yùn)作，長遠(yuǎn)來看，能壯大投融資平臺實(shí)力，促進(jìn)投資主體多元化，增強(qiáng)其自身“造血功能”，提高其再融資能力，實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展。

4、密切關(guān)注財(cái)政、法律動(dòng)態(tài)。盡管目前法律規(guī)定地方政府不能作為債務(wù)主體發(fā)行地方債，但也有不少學(xué)者、政策研究人員建議有條件地放開地方債發(fā)行?？h級政府應(yīng)密切關(guān)注財(cái)政、法律動(dòng)態(tài)，溫嶺市作為“全國百強(qiáng)縣”排名前十五位的經(jīng)濟(jì)強(qiáng)縣，更應(yīng)未雨綢繆，待時(shí)機(jī)成熟時(shí)，可搶先發(fā)行地方債。

（二）創(chuàng)新經(jīng)營模式，拓寬融資渠道

1、創(chuàng)新經(jīng)營模式。開展多種經(jīng)營模式，化解“土地財(cái)政”帶來的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)。（1）轉(zhuǎn)售為租。如通過將工業(yè)用地出讓改為建成標(biāo)準(zhǔn)廠房后出租經(jīng)營，在提升資產(chǎn)附加值的同時(shí)形成穩(wěn)定收益；或可通過廉租房、公租房的建設(shè)經(jīng)營，在解決居民住房問題的同時(shí)形成租賃收益。（2）建立創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資基金?？赏ㄟ^與知名上市企業(yè)共同組建創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資基金，充分利用上市公司的管理經(jīng)驗(yàn)來募集、管理、使用資金，大力支持具有發(fā)展?jié)摿Φ闹行∑髽I(yè)，使其突破資金和管理能力瓶頸，將其逐步培育成為大型企業(yè)甚至上市公司，在促進(jìn)地方經(jīng)濟(jì)發(fā)展的同時(shí)實(shí)現(xiàn)公司投資收益，補(bǔ)充城市建設(shè)資金需求。（3）合理運(yùn)用公共資源。對項(xiàng)目投資形成的公共資源，應(yīng)深度發(fā)掘其附加價(jià)值，如道路廣告收益、公園附屬設(shè)施經(jīng)營權(quán)等，通過公開進(jìn)場交易，在實(shí)現(xiàn)收益的同時(shí)有利于促進(jìn)市場定價(jià)模式的形成，進(jìn)而促進(jìn)社會資本進(jìn)入城市建設(shè)項(xiàng)目投融資領(lǐng)域。

2、破解資金難題。通過政府引導(dǎo)、市場化運(yùn)作、公司化經(jīng)營等方式，拓寬融資渠道，破解資金難題。（1）積極爭取政策性銀行貸款。盡管商業(yè)銀行借款受阻，但可通過項(xiàng)目打捆的形式，積極爭取國家開發(fā)銀行的政策性中長期貸款，為基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)和社會事業(yè)項(xiàng)目籌集資金。（2）申請發(fā)行企業(yè)債券。溫嶺市國司申請發(fā)行的企業(yè)債券已投入使用，如地方財(cái)力允許，在科學(xué)決策和風(fēng)險(xiǎn)可控的前提下，可以考慮研究申請發(fā)行企業(yè)二期債券。（3）推動(dòng)資產(chǎn)證券化融資。將缺乏流動(dòng)性但預(yù)期能產(chǎn)生穩(wěn)定現(xiàn)金流的資產(chǎn)，轉(zhuǎn)變?yōu)榭梢栽谫Y本市場上轉(zhuǎn)讓和流通的證券，提高金融資源的配置效益，如可以考慮研究利用收費(fèi)公路資產(chǎn)證券化進(jìn)行有效融資。（4）引導(dǎo)私營資本進(jìn)入公共投資領(lǐng)域。如采用BT、BOT等融資方式，通過“建設(shè)-轉(zhuǎn)讓”或“建設(shè)-經(jīng)營-轉(zhuǎn)讓”的合作模式，引導(dǎo)私營資本進(jìn)入公共領(lǐng)域，實(shí)現(xiàn)合作雙方雙贏。盡管縣級政府大范圍采用BT、BOT等模式的時(shí)機(jī)尚未成熟，但可以考慮開放個(gè)別經(jīng)營性項(xiàng)目，如水資源經(jīng)營和擔(dān)嶼涂開發(fā)，借助境內(nèi)外投融資機(jī)構(gòu)的投資、建設(shè)和管理的優(yōu)勢，引進(jìn)資金和技術(shù)，減輕財(cái)政負(fù)擔(dān)。

（三）整合有限資源，盤活存量資產(chǎn)

1、整合有限資源。通過整合縣級政府投融資平臺的資源，提高整體運(yùn)營能力。根據(jù)溫嶺市國司下屬各子公司的經(jīng)營性質(zhì)和業(yè)務(wù)范圍，區(qū)分公益性項(xiàng)目和盈利性項(xiàng)目，可將17家子公司整合為6家子公司，分管交通、水務(wù)、公益性房產(chǎn)開發(fā)、城市新區(qū)開發(fā)、東部產(chǎn)業(yè)集聚區(qū)開發(fā)和國有資產(chǎn)經(jīng)營，打造公益品牌和盈利亮點(diǎn)。

2、盤活存量資產(chǎn)。探索國有資產(chǎn)集約化經(jīng)營模式，把分散低效、閑置沉淀的 “死資產(chǎn)”轉(zhuǎn)為“活資本”，從“固態(tài)”轉(zhuǎn)為“動(dòng)態(tài)”，可以通過資產(chǎn)集中處置、國有股減持等方式來盤活存量國有資產(chǎn)。此外，要特別加強(qiáng)對土地供應(yīng)的調(diào)控，科學(xué)安排存量土地指標(biāo)，有序變現(xiàn)土地收益，使其真正集中到政府手中。

（四）建立負(fù)債率指標(biāo)，嚴(yán)格控制風(fēng)險(xiǎn)

1、建立負(fù)債管理預(yù)警機(jī)制。建立債務(wù)規(guī)模量化指標(biāo)體系，使年末負(fù)債余額與當(dāng)年財(cái)政收入的比值處于可控范圍，量入為出控制負(fù)債投資沖動(dòng)，防止過度融資；建立風(fēng)險(xiǎn)防控體系，密切關(guān)注政府可支配財(cái)力與債務(wù)規(guī)模的匹配情況，重點(diǎn)監(jiān)控投融資平臺短中長期債務(wù)比例、收益項(xiàng)目和非收益項(xiàng)目的比例、土地出讓金返還收入占還款比例等指標(biāo)，防止出現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)失控、債務(wù)扎堆、無力償還的情況。

2、嚴(yán)格控制風(fēng)險(xiǎn)。建立地方政府投融資責(zé)任制度，實(shí)施年度投融資計(jì)劃管理。按照適度負(fù)債的原則，年初預(yù)算根據(jù)投資需求科學(xué)安排資金來源，確定融資計(jì)劃和還貸計(jì)劃，并交人大審議通過，嚴(yán)格控制投融資風(fēng)險(xiǎn)。

3、建立信息披露機(jī)制。為防止政府債務(wù)多頭管理，可以成立投融資管理中心，實(shí)行政府債務(wù)統(tǒng)一歸口管理，建立政府債務(wù)數(shù)據(jù)庫，統(tǒng)一債務(wù)統(tǒng)計(jì)口徑，及時(shí)向投資者、放貸銀行及社會公眾披露負(fù)債結(jié)構(gòu)、使用方向、項(xiàng)目進(jìn)展等情況，使地方政府的投融資運(yùn)營在“陽光”下進(jìn)行，提高資金使用的透明度。

四、結(jié)語

縣級政府投融資平臺如無內(nèi)部控制制度、風(fēng)險(xiǎn)防范機(jī)制的有效約束，必然會在分散狀態(tài)和低效運(yùn)行下積累風(fēng)險(xiǎn)帶來后患。唯一的正確方向，應(yīng)是在科學(xué)管理、理性決策的基礎(chǔ)上，走制度化、透明化、法紀(jì)化的“陽光投融資”道路。作為縣級地方政府，當(dāng)務(wù)之急是如何在緊趨宏觀政策的前提下，破解現(xiàn)存難題，創(chuàng)新投融資機(jī)制。加快民生事業(yè)發(fā)展，促進(jìn)地方經(jīng)濟(jì)建設(shè)，任重而道遠(yuǎn)。

參考文獻(xiàn)：

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【4】賈康.把地方融資平臺引向“陽光融資”制度建設(shè)軌道.經(jīng)濟(jì)界，2010（01）

篇9

關(guān)鍵詞：地方政府；投融資平臺；內(nèi)部控制

中圖分類號：F27 文獻(xiàn)標(biāo)識碼：A

收錄日期：2016年11月7日

前言

眼下的中國經(jīng)濟(jì)環(huán)境復(fù)雜、地方債日漸增多，部分地方政府投融資平臺企業(yè)處于無序發(fā)展?fàn)顟B(tài)。由此，地方政府投融資平臺企業(yè)的規(guī)范管理至關(guān)重要，地方政府投融資平臺企業(yè)亦應(yīng)該有良好的內(nèi)部控制系統(tǒng)。內(nèi)部控制即企業(yè)對內(nèi)部各要素進(jìn)行有效的管理和控制，企業(yè)內(nèi)部控制作為整合的經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)在企業(yè)籌資、生產(chǎn)、經(jīng)營等過程中環(huán)環(huán)相扣。我國應(yīng)該將內(nèi)部控制的作用發(fā)揮得更大。李心合（2013）認(rèn)為內(nèi)部控制的實(shí)用價(jià)值應(yīng)該更深層次地進(jìn)行提升和創(chuàng)新，重新界定內(nèi)控的邊界，確立以風(fēng)險(xiǎn)防控為目的，以運(yùn)營管理為主體，內(nèi)控內(nèi)涵以內(nèi)部牽制為核心的內(nèi)部控制系統(tǒng)研究。對于地方政府投融資平臺而言，陳柳欽（2010）在他的《規(guī)范地方政府融資平臺發(fā)展的思考》中說到要明確地方政府融資平臺的經(jīng)營性質(zhì)和功能地位，借鑒國外債券經(jīng)驗(yàn)，推動(dòng)地方債務(wù)透明化。根據(jù)已有文獻(xiàn)研究發(fā)現(xiàn)：各位學(xué)者對于地方政府投融資平臺的關(guān)注過多的在于地方債務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)與防范，而對平臺內(nèi)部的各項(xiàng)管理行為規(guī)范提及不多，并且研究地方政府投融資平臺的內(nèi)部控制問題的也微乎其微。地方政府投融資平臺的內(nèi)部控制理應(yīng)視為平臺管理的重要部分。

一、地方政府投融資平臺的產(chǎn)生背景及特征

由地方政府提供資金建立并授權(quán)的地方政府投融資平臺可以進(jìn)行公共基礎(chǔ)設(shè)施類項(xiàng)目建設(shè)開發(fā)、經(jīng)營管理及對外融資，且主要以經(jīng)營收入、公共設(shè)施收費(fèi)和財(cái)政資金等作為還款來源。我國的財(cái)政政策“財(cái)權(quán)上集，事權(quán)下放”、并已由供給型過渡到建設(shè)型再過渡到公共型，地方政府需要大量資金進(jìn)行基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，以改善民生，強(qiáng)化政府的公共服務(wù)。地方政府投融資平臺的出現(xiàn)是由于在現(xiàn)行財(cái)政制度及《預(yù)算法》要求下：地方政府必須保持預(yù)算平衡且不得舉債，而自身單一有限的收入情況無法滿足地方政府對于資金支出的重大需求。為拉動(dòng)地方經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定發(fā)展，地方政府急需變相舉債，即通過組建地方政府投融資平臺來投資基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)項(xiàng)目。

地方政府投融資平臺區(qū)域分布范圍廣。投融資平臺可以通過土地進(jìn)行抵押融資，也可以通過對政府劃撥的土地進(jìn)行開發(fā)整治來取得收益。地方政府投融資平臺的融資方式和運(yùn)營模式亦非單一化。

地方政府投融資平臺依靠政府這棵大樹可以在銀行獲得數(shù)額較大，還款期限長和還款利率低的貸款。地方政府的借款金額大且所投資項(xiàng)目收益性不強(qiáng)，政府不能無限制地對平臺還款，間接導(dǎo)致了投融資平臺負(fù)債高、營利能力低的局面。

二、地方政府投融資平臺內(nèi)部控制現(xiàn)狀及問題分析

良好的內(nèi)部控制應(yīng)該適合企業(yè)長遠(yuǎn)發(fā)展，能夠保證企業(yè)有序經(jīng)營，安全放置資產(chǎn)，提供真實(shí)完整的財(cái)務(wù)報(bào)告及相關(guān)信息數(shù)據(jù)，作為下一步的戰(zhàn)略管理依據(jù)，提高生產(chǎn)的經(jīng)營效率和效果，實(shí)現(xiàn)投融資平臺企業(yè)的長期穩(wěn)定發(fā)展戰(zhàn)略。

（一）地方政府投融資平臺企業(yè)在內(nèi)部環(huán)境方面的問題。地方政府投融資平臺企業(yè)在內(nèi)部環(huán)境中存在著以下幾方面的問題：（1）投融資平臺企業(yè)的領(lǐng)導(dǎo)班子幾乎都來源于政府，內(nèi)部控制意識比較淡薄。由于我國內(nèi)部控制制度的發(fā)展時(shí)間短，各行業(yè)對于內(nèi)控意識不高，平臺企業(yè)了解內(nèi)控較少。近年來，上市公司逐漸在年報(bào)中披露內(nèi)部控制報(bào)告，平臺企業(yè)上市公司中僅有一部分對內(nèi)控報(bào)告進(jìn)行披露且只是“面子工程”；（2）法人治理結(jié)構(gòu)不完善，制度不夠健全。一般企業(yè)公司會有四個(gè)法定剛性機(jī)構(gòu)：股東會、董事會、監(jiān)事會、經(jīng)理層，四者應(yīng)該權(quán)利制衡。而對于地方政府投融資平臺作為所謂國有企業(yè)還并存著“老三會”：黨委會、職代會、工會。對于地方政府投融資平臺企業(yè)中一些政府要員都會在剛性結(jié)構(gòu)中擔(dān)任要職，無法形成制衡使市場主體身份淡化；（3）治理結(jié)構(gòu)形同虛設(shè)，缺乏科學(xué)決策、良性運(yùn)行機(jī)制和執(zhí)行力。例如，某市一位副市長擔(dān)任平臺企業(yè)的董事長，其他重要高層由原來合并的下屬擔(dān)任，并沒有引進(jìn)專業(yè)方面的人才，這會嚴(yán)重影響到投融資決策的科學(xué)性。投融資平臺企業(yè)的部門設(shè)置很隨意，資源配置不合理：部門的設(shè)置會導(dǎo)致部門之間無法積極有效配合，即造成資源浪費(fèi)；（4）人力資源：地方融資平臺企業(yè)部門內(nèi)也缺少一些專業(yè)型人才，機(jī)構(gòu)臃腫，人浮于事；例如某家建設(shè)投資公司，在編人員達(dá)到220人之多，董事長和總經(jīng)理各自為政，出現(xiàn)“小團(tuán)體化”，經(jīng)常內(nèi)訌；（5）企業(yè)文化：地方投融資平臺企業(yè)的企業(yè)文化強(qiáng)調(diào)不到位，人員流動(dòng)性比較大，沒有足夠的企業(yè)責(zé)任感；（6）內(nèi)部審計(jì)監(jiān)督缺失：融資平臺企業(yè)沒有設(shè)立專業(yè)的內(nèi)部審計(jì)機(jī)構(gòu)亦沒有完善的內(nèi)審制度，多是由會計(jì)和財(cái)務(wù)兼任內(nèi)部審計(jì)，內(nèi)審監(jiān)督控制力不強(qiáng)，使其流于形式。

（二）地方投融資平臺企業(yè)在風(fēng)險(xiǎn)評估方面的問題。多數(shù)投融資平臺企業(yè)由于風(fēng)險(xiǎn)防范意識不足，普遍缺乏完善的風(fēng)險(xiǎn)防范運(yùn)行機(jī)制，缺少完整的風(fēng)險(xiǎn)評估系統(tǒng)。風(fēng)險(xiǎn)目標(biāo)設(shè)定模糊，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)、經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)、信貸風(fēng)險(xiǎn)（即信用風(fēng)險(xiǎn)和貸款風(fēng)險(xiǎn)）、債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)等對于地方政府投融資平臺企業(yè)劃分風(fēng)險(xiǎn)界定不明確。指標(biāo)體系不完善：對于各風(fēng)險(xiǎn)設(shè)立的指標(biāo)體系沒有明確的標(biāo)準(zhǔn)，導(dǎo)致識別不準(zhǔn)確、分析不正確，企業(yè)對系統(tǒng)及風(fēng)險(xiǎn)處置不夠合理。

（三）地方投融資平臺企業(yè)在控制活動(dòng)方面的問題。投融資平臺企業(yè)的一般授權(quán)與特別授權(quán)其實(shí)無明顯差別：所有的授權(quán)審批就是以政府為中心，對于企業(yè)自身并沒有效用。地方投融資平臺企業(yè)的業(yè)績評價(jià)系統(tǒng)不夠完善，企業(yè)不具備良好的業(yè)績評價(jià)。地方政府投融資平臺企業(yè)全面預(yù)算不規(guī)范，預(yù)算管理不力；地方政府投融資平臺績效考評流于形式，無法真正實(shí)現(xiàn)對投融資平臺企業(yè)的考核。目前，我國地方政府投融資平臺沒有進(jìn)行完善的全面預(yù)算和財(cái)務(wù)計(jì)劃，且經(jīng)常將兩者混為一談。這會導(dǎo)致預(yù)算的編制和預(yù)算的執(zhí)行相脫節(jié)，無法形成無縫連接。

（四）地方投融資平臺企業(yè)在信息與溝通方面的問題。企業(yè)各個(gè)層次間的信息交流溝通用來確認(rèn)存在何種風(fēng)險(xiǎn)、評估風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生概率以及如何應(yīng)對發(fā)生的風(fēng)險(xiǎn)。信息流動(dòng)貫穿于企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理全過程。由于部門設(shè)置不合理，各部門缺少統(tǒng)一協(xié)調(diào)、各自為政，地方政府投融資平臺企業(yè)沒有設(shè)置完善的信息溝通制度，信息溝通不暢。另外，亦沒有改善信息披露制度，致使內(nèi)外監(jiān)督失效；債務(wù)信息披露不及時(shí)、不完整，嚴(yán)重影響地方政府投融資平臺債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理。

（五）地方投融資平臺企業(yè)在內(nèi)部監(jiān)督方面的問題。企業(yè)沒有建立規(guī)范的內(nèi)部控制監(jiān)督的程序方法。財(cái)會人員的專業(yè)素質(zhì)和職業(yè)道德不高，自我監(jiān)督、自我審視能力不強(qiáng)，在日常監(jiān)督與專項(xiàng)監(jiān)督上沒有明確的要求和方法。

三、加強(qiáng)地方政府投融資平臺內(nèi)部控制的建議

（一）全面梳理健全法人治理結(jié)構(gòu)和內(nèi)部機(jī)構(gòu)，優(yōu)化平臺企業(yè)內(nèi)部控制環(huán)境。為了優(yōu)化投融資平臺企業(yè)的內(nèi)部控制環(huán)境，促進(jìn)內(nèi)部控制制度的規(guī)范建設(shè)，首先我國地方政府投融資平臺企業(yè)要按照現(xiàn)代企業(yè)制度要求設(shè)置的股東會、監(jiān)事會、董事會、經(jīng)理層四個(gè)結(jié)構(gòu)間形成權(quán)責(zé)分配、激勵(lì)與約束并行的制衡政策；要做到經(jīng)營權(quán)、決策權(quán)、執(zhí)行權(quán)和監(jiān)督權(quán)分離。地方政府投融資平臺企業(yè)的股東一般是由國有資產(chǎn)管理部門的人員擔(dān)任，授權(quán)其相關(guān)權(quán)力之后，一般情況下不允許再進(jìn)行干涉平臺企業(yè)的日常經(jīng)營。由于我國投融資平臺企業(yè)自身的特殊性，要引進(jìn)一些專業(yè)人員、基層人員即人大代表作為獨(dú)立董事來促進(jìn)平臺企業(yè)的規(guī)范發(fā)展。同時(shí)，要提高平臺企業(yè)內(nèi)部人員的知識素養(yǎng)和職業(yè)道德以及資源要進(jìn)行合理有效的配置，要確保不相容職務(wù)已進(jìn)行充分分離，不相關(guān)的部門要做到統(tǒng)一管理，完善平臺的各項(xiàng)規(guī)章制度，為各項(xiàng)具體業(yè)務(wù)的展開提供統(tǒng)一良性指導(dǎo)。

（二）完善內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)管理體系，做好平臺企業(yè)內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)評估。首先，風(fēng)險(xiǎn)管理工作是平臺企業(yè)重要的一項(xiàng)工作，為了促進(jìn)地方政府投融資平臺企業(yè)建立健全風(fēng)險(xiǎn)管理工作，企業(yè)應(yīng)當(dāng)積極督促建立風(fēng)險(xiǎn)管理委員會。風(fēng)險(xiǎn)管理委員會在現(xiàn)代企業(yè)管理中通常被視為風(fēng)險(xiǎn)決策的重要機(jī)構(gòu)。風(fēng)險(xiǎn)管理委員會可以幫助企業(yè)采取積極的措施來控制風(fēng)險(xiǎn)，降低損失的發(fā)生率，縮小損失程度，可以達(dá)到風(fēng)險(xiǎn)控制的目的；其次，要積極督促地方投融資平臺企業(yè)建立適合自身情況的風(fēng)險(xiǎn)評估及監(jiān)督機(jī)制。發(fā)現(xiàn)變化及時(shí)分析、及時(shí)改變策略，啟動(dòng)應(yīng)對方案。平臺企業(yè)可以在監(jiān)督機(jī)制方面引入一些第三方監(jiān)督機(jī)構(gòu)進(jìn)行監(jiān)督，例如聘請會計(jì)師事務(wù)所對投融資平臺企業(yè)的年度財(cái)務(wù)報(bào)表及一些非常重要的投融資項(xiàng)目進(jìn)行公開審計(jì)。

（三）加強(qiáng)全民預(yù)算管理，做好平臺企業(yè)內(nèi)部控制活動(dòng)。地方政府投融資平臺企業(yè)想要完善內(nèi)部控制，就必須編制科學(xué)的全面預(yù)算，同時(shí)也應(yīng)該將地方政府投融資平臺企業(yè)的各種債務(wù)納入到預(yù)算管理中，加強(qiáng)對預(yù)算的控制、提高各種預(yù)算的約束力。全面預(yù)算應(yīng)該作為地方政府投融資平臺企業(yè)在組織相關(guān)財(cái)務(wù)活動(dòng)及進(jìn)行財(cái)務(wù)控制時(shí)有效控制的依據(jù)，并且可以作為地方政府投融資平臺在實(shí)施戰(zhàn)略管理過程中有效的工具。

平臺企業(yè)應(yīng)綜合應(yīng)用現(xiàn)有的控制手段：在平臺企業(yè)各部門設(shè)置上的人員分工要保證不相容職務(wù)相分離；在進(jìn)行重大事項(xiàng)決議上，要進(jìn)一步明確相關(guān)程序、嚴(yán)格執(zhí)行聯(lián)簽制度，防止內(nèi)部人員有機(jī)會進(jìn)行自我決策。

（四）完善地方政府投融資平臺企業(yè)內(nèi)部監(jiān)督，保證平臺企業(yè)信息流暢。地方投融資平臺企業(yè)應(yīng)當(dāng)制定完善的內(nèi)部控制監(jiān)督制度，設(shè)立具有獨(dú)立權(quán)威的內(nèi)部審計(jì)部門，明確內(nèi)部審計(jì)機(jī)構(gòu)或未經(jīng)授權(quán)的其他監(jiān)督機(jī)構(gòu)在內(nèi)部監(jiān)督中的職責(zé)權(quán)限，規(guī)范內(nèi)部監(jiān)督的程序方法和要求。企業(yè)應(yīng)當(dāng)在日常監(jiān)督和專項(xiàng)監(jiān)督的基礎(chǔ)上定期對內(nèi)部控制有效性進(jìn)行自我評價(jià)，出具自我評價(jià)報(bào)告。同時(shí)，內(nèi)部監(jiān)督應(yīng)該與外部監(jiān)督相結(jié)合，利用更多的第三方機(jī)構(gòu)更好地完成平臺企業(yè)的內(nèi)部監(jiān)督工作。企業(yè)的信息溝通應(yīng)該在部門設(shè)置合理的基礎(chǔ)上使其在各部門中都能夠有效流通，保障平臺企業(yè)對各種會計(jì)信息的時(shí)效性。

主要參考文獻(xiàn)：

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[2]林娜.淺析地方政府投融資平臺的內(nèi)部控制[J].經(jīng)貿(mào)實(shí)踐，2015.13.

篇10

[關(guān)鍵詞] 高速鐵路;政府投融資;發(fā)展模式;必要性

[中圖分類號] F830.59 [文獻(xiàn)標(biāo)識碼] A

Necessity of Government-Oriented Investment and Financing for High Speed Railway Projects

JIANG Yang

Abstract： High speed railway construction is known as a significant strategy of the 21st century. However， the problems are also serious， such as tight budget， poor profitability at the initial stage of operation， and investment and financial difficulties caused by rising debt ratio. In the case of high speed railway construction， it is necessary to stick to the development pattern of government-oriented investment and financing. The Chinese government should understand its responsibility in investment and financing and absorb other investors. In doing so， the funding stability and the successful construction of high speed railway， a tremendous project correlates to public welfare and social benefit， could be safeguarded.

Key words： high speed railway， government investment and financing， development pattern， necessity

高速鐵路的政府投融資主導(dǎo)型發(fā)展模式主要是指在高速鐵路投資建設(shè)中，以政府投融資為主，如政府及機(jī)構(gòu)通過財(cái)政撥款、特種稅費(fèi)融資、專項(xiàng)基金等方式籌集資金，或通過政府的信用擔(dān)保進(jìn)行借款和投資，同時(shí)輔之以其他多元投融資主體的加入，包括民間私企和國外資金等，對高速鐵路的建設(shè)和運(yùn)營進(jìn)行各種形式的投融資。政府投融資主導(dǎo)型模式主要有以下特征：一是基礎(chǔ)設(shè)施可能是以政府所有為主，也可能是以私人所有為主，也就是說基礎(chǔ)設(shè)施的公有為主還是私有為主并不是劃分政府投融資和其他投融資的標(biāo)準(zhǔn);二是如果一國基礎(chǔ)設(shè)施產(chǎn)業(yè)以私有資本為主體，那么該國在調(diào)動(dòng)私人資本進(jìn)入基礎(chǔ)設(shè)施產(chǎn)業(yè)時(shí)，政府起到了主導(dǎo)作用。

一、我國高鐵建設(shè)投融資的發(fā)展現(xiàn)狀

（一）我國鐵路建設(shè)投融資的演變

我國鐵路建設(shè)投融資的演變經(jīng)歷了三個(gè)階段，國家財(cái)政全額承擔(dān)鐵路建設(shè)資金階段、鐵路建設(shè)資金依靠自身積累階段以及增加融資渠道促進(jìn)鐵路建設(shè)階段。在國家財(cái)政全額承擔(dān)鐵路建設(shè)資金的階段中，鐵路基本建設(shè)投資幾乎主要由國家財(cái)政撥款完成;在鐵路建設(shè)資金依靠自身積累階段，鐵路的建設(shè)有財(cái)政撥款向銀行貸款轉(zhuǎn)型，建設(shè)投資均由鐵路部門自己完成;在增加融資渠道促進(jìn)鐵路建設(shè)階段，鐵路建設(shè)投融資都由鐵路部門全部負(fù)責(zé)，包括銀行貸款利息等。在現(xiàn)階段，我國正處于以高速鐵路為重點(diǎn)的鐵路快速發(fā)展關(guān)鍵時(shí)期，投融資模式應(yīng)該堅(jiān)持政府主導(dǎo)，多元化投資，市場化運(yùn)作。即堅(jiān)持政府投融資為主導(dǎo)，投融資主體多元化的模式。

（二）我國高速鐵路建設(shè)資金的來源

經(jīng)國家發(fā)改委統(tǒng)計(jì)，在高速鐵路項(xiàng)目建設(shè)中，各種資金來源所占比重分別為：國家財(cái)政性資金占12.3%，國內(nèi)貸款占26.7%，股票債券資金15%，自籌資金42.6%，其他資金占10.1%。截止至2013年3月，政策性銀行向高速鐵路項(xiàng)目貸款占同期貸款額的19.23%，總金額為7169億元。除國家政策性銀行貸款外，還吸收了工、農(nóng)、中、建、交五大國有銀行的商業(yè)貸款，向五大國有銀行的中長期貸款12630多億元;截至2013年3月，鐵路建設(shè)債券共發(fā)行30期，總額約為6420億元。另外，我國高鐵引用外資的金額在逐年增加，但是與外資合作方式還停留在初級階段，與投融資總規(guī)模相比較仍顯不足。

通過以上我國鐵路建設(shè)資金來源的分析，我們可以知道，我國高速鐵路的建設(shè)在資金方面，鐵路建設(shè)基金已成為穩(wěn)定資金來源，發(fā)行債券和國內(nèi)貸款規(guī)模逐年擴(kuò)大，通過市場融資的和利用外資進(jìn)行建設(shè)資金的籌集比例仍然比較低。高鐵建設(shè)資金來源幾乎來自于政府投融資，對于高速鐵路這一項(xiàng)戰(zhàn)略性、社會意義大于經(jīng)濟(jì)利益而且資金回報(bào)慢、資金投入大的基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目建設(shè)上，如果離開政府投融資幾乎是不可能的。

二、高鐵項(xiàng)目建設(shè)堅(jiān)持政府投融資主導(dǎo)模式的必要性

（一）高鐵的戰(zhàn)略性需要堅(jiān)持政府投融資主導(dǎo)

高速鐵路的建設(shè)，是一項(xiàng)具有商業(yè)性同時(shí)兼?zhèn)渖鐣残缘幕A(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目，政府的大力支持是高速鐵路快速發(fā)展和持續(xù)發(fā)展的必要前提。美國杜克大學(xué)社會系教授高柏認(rèn)為“建設(shè)高鐵推動(dòng)歐亞大陸整合將為中國帶來一個(gè)陸權(quán)戰(zhàn)略。高鐵是改革開放以來中國發(fā)展出來的唯一可以改變21世紀(jì)國際國內(nèi)政治經(jīng)濟(jì)基本格局的戰(zhàn)略產(chǎn)業(yè)，它的建設(shè)將對中國的命運(yùn)產(chǎn)生深遠(yuǎn)影響。在高鐵的帶動(dòng)下，中國將把西部建設(shè)成經(jīng)濟(jì)的新增長極，把經(jīng)濟(jì)發(fā)展由過去的單純依靠沿海地區(qū)的單向驅(qū)動(dòng)變成同時(shí)依靠沿海地區(qū)與內(nèi)陸地區(qū)的雙向驅(qū)動(dòng)。這將從根本上解決過去30年來由于單純依賴藍(lán)海戰(zhàn)略而帶來的一系列經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)不平衡以及由此產(chǎn)生的政治與社會問題。”因此開發(fā)建設(shè)高速鐵路項(xiàng)目所衡量的不是客流量和利潤，而是它所帶來的經(jīng)濟(jì)與社會發(fā)展效益，視高鐵為公共基礎(chǔ)設(shè)施發(fā)展的一部分，而非鐵道部的一項(xiàng)投資，因此堅(jiān)持政府投融資為主導(dǎo)的投融資模式來支持高速鐵路的建設(shè)和運(yùn)營也是理所應(yīng)當(dāng)和十分必要的。

（二）高鐵投融資困難和負(fù)債比例高需要堅(jiān)持政府投融資主導(dǎo)

高速鐵路項(xiàng)目的建設(shè)需要大量的資金投入，運(yùn)營初期資金回籠緩慢，同時(shí)債務(wù)比例過高。堅(jiān)持政府投融資為主導(dǎo)，并不能完全消除高鐵建設(shè)中所有的投融資問題，但在緩解高速鐵路投融資困難和負(fù)債比例高的情況下十分必要。

2012年8月，中華鐵道網(wǎng)對23個(gè)鐵路建設(shè)公司的施工情況進(jìn)行抽樣調(diào)查的結(jié)果顯示，當(dāng)年高鐵工程建設(shè)70%都面臨了不同情況的障礙導(dǎo)致無法正常施工和按時(shí)完成。2011年，“7.23”動(dòng)車事故之后，高速鐵路建設(shè)的投融資進(jìn)入了更加嚴(yán)峻的階段，數(shù)據(jù)顯示，2011年1月到11月，鐵路固定資產(chǎn)投資4916億元，與上年同期相比，減少28.4%。同時(shí)高鐵融資還面臨著銀根緊縮、銀行信任危機(jī)以及鐵路債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)三大難題，高鐵項(xiàng)目的投融資遇到了前所未有的瓶頸，大批在建的高鐵項(xiàng)目因資金斷頓和安全問題而停工，計(jì)劃在2011年開通運(yùn)營的漢宜、杭甬、哈大、石武、廈深等高鐵線路，都延遲到2012年年末才開通。2012年，鐵道部在高鐵全路投資規(guī)模從7000億壓縮到4000億。高速鐵路建設(shè)的投融資困難問題日益明顯。

綜上可知，高鐵運(yùn)營初期利潤不是非?？捎^，而且高鐵的負(fù)債比例較高，還本付息的壓力非常大。此外，高速鐵路的在建工程還有很多，要完成后續(xù)建設(shè)還需要更多資金投入。以往以鐵道部為主導(dǎo)的負(fù)債融資發(fā)展模式已經(jīng)不能滿足高速鐵路建設(shè)投融資的需要，隨著鐵道部的撤并，構(gòu)建與高速鐵路發(fā)展相適應(yīng)的堅(jiān)持政府投融資主導(dǎo)的模式己迫在眉睫。因此從高鐵項(xiàng)目本身的投融資問題和債務(wù)比例問題方面，堅(jiān)持政府投融資主導(dǎo)的模式對高鐵建設(shè)的可持續(xù)發(fā)展也相當(dāng)重要。

三、我國高速鐵路項(xiàng)目應(yīng)始終堅(jiān)持政府投融資主導(dǎo)發(fā)展模式

（一）保證政府直接投資

在政府投融資主導(dǎo)模式中政府直接投資部分，有國內(nèi)學(xué)者認(rèn)為，政府資本的投入在高速鐵路建設(shè)的總金額50%-70%可以使高鐵的資產(chǎn)負(fù)債率更為合理，有利于降低鐵道部財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，減少融資成本，維持經(jīng)營狀況的穩(wěn)定。堅(jiān)持政府投融資主導(dǎo)模式還可以增加對高鐵提供低息或無息貸款、發(fā)行政府擔(dān)保債券，以降低鐵路企業(yè)巨額的利息壓力。在政府投融資主導(dǎo)的發(fā)展模式中，政府除了在資金上給予支持，同時(shí)要給予大環(huán)境上的政策支持，也要進(jìn)一步完善高速鐵路項(xiàng)目建設(shè)的政府投融資體系，充分有效地發(fā)揮政府在市場資源配置方面的關(guān)鍵作用。

（二）實(shí)行以政府投融資為主體多元化投融資

堅(jiān)持政府投融資的主導(dǎo)地位的同時(shí)，要積極鼓勵(lì)引導(dǎo)社會資本海外資本的參與和推進(jìn)多元化的投融資模式，也要保證政府對高速鐵路項(xiàng)目的宏觀調(diào)控和積極主導(dǎo)作用。重點(diǎn)要注意的是在高速鐵路項(xiàng)目中，引入其他投融資主體投資和經(jīng)營管理時(shí)，一定不能忽視政府對高速鐵路項(xiàng)目的宏觀調(diào)控管理，也要保證政府在高鐵項(xiàng)目中起到積極的主導(dǎo)作用。例如，臺灣高速鐵路建設(shè)應(yīng)用BOT模式，是項(xiàng)目融資BOT模式的典型案例，在實(shí)施過程中，忽略了政府投融資的主導(dǎo)作用和政府對與高鐵項(xiàng)目的整體宏觀調(diào)控，導(dǎo)致連續(xù)高比例負(fù)債，引起一系列問題，嚴(yán)重阻礙了臺灣當(dāng)局的高速鐵路的發(fā)展。

綜上所述，對于我國高鐵項(xiàng)目的建設(shè)，堅(jiān)持政府投融資主導(dǎo)的發(fā)展模式是十分必要的，積極的引入多元化的投融資主體，使資金來源多渠道，積極利用多種項(xiàng)目投融資的模式，同時(shí)明確政府的責(zé)任，保證政府對高速鐵路項(xiàng)目投融資有效地管理，更好的促進(jìn)我國高鐵事業(yè)的發(fā)展。

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