導(dǎo)語(yǔ)：美國(guó)金融監(jiān)管法律的轉(zhuǎn)變與啟迪一文來(lái)源于網(wǎng)友上傳，不代表本站觀點(diǎn)，若需要原創(chuàng)文章可咨詢(xún)客服老師，歡迎參考。

本文作者：袁全工作單位：福建工商管理學(xué)院

有的專(zhuān)家學(xué)者認(rèn)為，發(fā)達(dá)的資本市場(chǎng)與高層次的金融創(chuàng)新只能存在于普通法系的國(guó)家。事實(shí)上也確實(shí)以美國(guó)的資本市場(chǎng)和金融創(chuàng)新最為發(fā)達(dá)。但是，如果僅以此作為上述觀點(diǎn)的論據(jù)是缺乏力度的。因?yàn)榻】蛋l(fā)達(dá)的資本市場(chǎng)離不開(kāi)完善的金融監(jiān)管法律制度體系，而美國(guó)的金融監(jiān)管法律多以制定法的形式出現(xiàn)，這與中國(guó)這樣的成文法國(guó)家是一致的。因此，美國(guó)金融監(jiān)管法律的制定技術(shù)和方法是值得我們學(xué)習(xí)和借鑒的。次貸危機(jī)更是揭露了美國(guó)金融監(jiān)管的致命缺陷，這對(duì)我國(guó)如何建設(shè)金融監(jiān)管制度也是極有研究?jī)r(jià)值的。

一、美國(guó)金融監(jiān)管法律制度體系的演變

美國(guó)雖是普通法系國(guó)家，但并不意味著沒(méi)有成文法，相反，從20世紀(jì)70年代開(kāi)始的“去監(jiān)管化”開(kāi)始，到2007年的次貸危機(jī)，再到今天奧巴馬政府對(duì)金融監(jiān)管的強(qiáng)化，無(wú)不伴隨著大量的法案的誕生，可以說(shuō)，正是這眾多的法案扮演著對(duì)資本市場(chǎng)和金融創(chuàng)新起到了推波助瀾和亡羊補(bǔ)牢的作用。與侵犯財(cái)產(chǎn)權(quán)利的犯罪不一樣的是，經(jīng)濟(jì)犯罪或金融犯罪不屬于自然犯，并不是隨著社會(huì)發(fā)展與道德規(guī)范逐步形成的。刑法的特點(diǎn)要求其具有預(yù)測(cè)性和穩(wěn)定性，并不能以民法的原則———公平、公證來(lái)進(jìn)行審判。即使是美國(guó)刑法典的理論基礎(chǔ)———功利主義原則———保護(hù)大多數(shù)人的福利，也不能僅以此作為判案的法源。所以美國(guó)有相當(dāng)數(shù)量的制定法來(lái)規(guī)范公民和法人的行為，尤其是在金融監(jiān)管方面。

(一)從羅斯福新政時(shí)期到“去監(jiān)管化”時(shí)代的金融監(jiān)管法律體系

20世紀(jì)30年代的“大蕭條時(shí)期”出臺(tái)了三部奠定隨后40年金融業(yè)穩(wěn)定發(fā)展基石的三部法案?！?933格拉斯•斯蒂格爾法》確立了銀行分業(yè)原則，明確商業(yè)銀行與證券分業(yè)經(jīng)營(yíng)，有效保證了銀行資金的穩(wěn)定性?！?933格拉斯•斯蒂格爾法》的頒布使得銀行監(jiān)管得到了革命性的強(qiáng)化。《1933證券法》和《1934證券交易法》對(duì)一、二級(jí)市場(chǎng)的證券買(mǎi)賣(mài)進(jìn)行了聯(lián)邦立法規(guī)范，前者保證了證券發(fā)行者披露公司的重要信息，而后者將信息披露制度進(jìn)一步延伸到二級(jí)市場(chǎng)。羅斯福政府在這一時(shí)期創(chuàng)立的金融監(jiān)管制度，雖然在滿(mǎn)足借貸雙方需求上顯得創(chuàng)新不足，但是，隨后40年美國(guó)經(jīng)濟(jì)相對(duì)穩(wěn)定并穩(wěn)健增長(zhǎng)。70年代后期，卡特總統(tǒng)簽署了《1980存款機(jī)構(gòu)去監(jiān)管化和貨幣管制法》，這一法案標(biāo)志著金融業(yè)“去監(jiān)管化”運(yùn)動(dòng)的興起。1986年12月，美聯(lián)儲(chǔ)頂著違反法律解釋原則的風(fēng)險(xiǎn)，第一次對(duì)《1933格拉斯•斯蒂格爾法》進(jìn)行了重新解釋。美聯(lián)儲(chǔ)認(rèn)為，該法允許銀行將小于收入總額5%的資本用于從事投資銀行業(yè)務(wù)。從此，美聯(lián)儲(chǔ)加大了金融監(jiān)管放松的力度，允許銀行在不違反10%凈資產(chǎn)比率法則前提下參與各種證券和保險(xiǎn)的承銷(xiāo)業(yè)務(wù)。隨后美聯(lián)儲(chǔ)又允許銀行從事商業(yè)票據(jù)、政府債券和按揭證券等各種業(yè)務(wù)。最后直到20世紀(jì)90年代后期，美聯(lián)儲(chǔ)允許銀行控股公司在滿(mǎn)足一定條件的情況下，可以從事投資銀行業(yè)務(wù)。此時(shí)，監(jiān)管銀行業(yè)半個(gè)多世紀(jì)的《1933格拉斯•斯蒂格爾法》已名存實(shí)亡。

（二）金融危機(jī)后的美國(guó)金融監(jiān)管立法與措施

次貸危機(jī)爆發(fā)后美國(guó)國(guó)會(huì)在最短時(shí)間內(nèi)出臺(tái)了應(yīng)急性立法。重要的也是三個(gè)法案，即：《2008住房與經(jīng)濟(jì)恢復(fù)法》、《2008緊急經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定法》和《2009美國(guó)恢復(fù)與再投資法》。這三部法案的出臺(tái)有很強(qiáng)的應(yīng)急傾向。當(dāng)時(shí)美國(guó)財(cái)政部、美聯(lián)儲(chǔ)和證券交易委員會(huì)等美國(guó)金融監(jiān)管當(dāng)局紛紛采取緊急措施。金融危機(jī)暴露了美國(guó)金融監(jiān)管法律制度的漏洞，一系列應(yīng)急措施的出臺(tái)暫時(shí)緩解了危機(jī)帶來(lái)的災(zāi)難性后果，但只有較大范圍和較深層級(jí)的改革才能避免同樣的危機(jī)爆發(fā)。2009年6月17日，奧巴馬政府出臺(tái)一份名為《金融監(jiān)管改革—新基礎(chǔ):重建金融監(jiān)督與管理》的“白皮書(shū)”，其中重大的改革建議有：1、重新規(guī)定美聯(lián)儲(chǔ)的監(jiān)管職權(quán)，擴(kuò)大相關(guān)監(jiān)管職能的同時(shí)限制部分職權(quán)。2、設(shè)立一些新的，能起到全面監(jiān)管作用的機(jī)構(gòu)，有兩類(lèi)機(jī)構(gòu)最為人所關(guān)注。第一個(gè)是管理金融服務(wù)的機(jī)構(gòu)，另一個(gè)是保護(hù)消費(fèi)者金融行為的機(jī)構(gòu)。袁全（華僑大學(xué)工商管理學(xué)院，福建泉州362021）3、加強(qiáng)大型銀行控股公司的破產(chǎn)與救助管理。由于大型銀行控股公司一旦瀕臨破產(chǎn)，整個(gè)金融系統(tǒng)甚至整個(gè)國(guó)民經(jīng)濟(jì)都將受到威脅，因此應(yīng)建議設(shè)立一個(gè)特別的救助機(jī)制，當(dāng)整個(gè)金融體系的穩(wěn)定受到威脅時(shí)，允許瀕臨破產(chǎn)的銀行控股公司得到有序救助?？梢钥闯觯绹?guó)的金融監(jiān)管經(jīng)歷了從嚴(yán)到寬再到嚴(yán)和機(jī)構(gòu)相對(duì)獨(dú)立監(jiān)管到功能性系統(tǒng)監(jiān)管的過(guò)程。

二、我國(guó)金融創(chuàng)新及金融監(jiān)管現(xiàn)狀

目前，金融市場(chǎng)方面的創(chuàng)新包括建立了同業(yè)拆借、商業(yè)票據(jù)和短期政府債券為主的貨幣市場(chǎng)；建立了銀行與企業(yè)間外匯零售市場(chǎng)、銀行與銀行間外匯批發(fā)市場(chǎng)、中央銀行與外匯指定銀行間公開(kāi)操作市場(chǎng)相結(jié)合的外匯統(tǒng)一市場(chǎng)等等。金融業(yè)務(wù)與工具的創(chuàng)新包括：從負(fù)債業(yè)務(wù)上，出現(xiàn)了3、6、9個(gè)月的定期存款、保值儲(chǔ)蓄存款、住房?jī)?chǔ)蓄存款、委托存款、信托存款等新品種；從資產(chǎn)業(yè)務(wù)看，出現(xiàn)了抵押貸款、質(zhì)押貸款、按揭貸款等品種；在中間業(yè)務(wù)上出現(xiàn)了多功能的信用卡?？梢钥闯鑫覈?guó)目前的金融創(chuàng)新還處于初級(jí)階段，但未來(lái)的金融創(chuàng)新速度與深度將逐漸接近以美國(guó)為首的，資本市場(chǎng)發(fā)達(dá)的國(guó)家。目前，我國(guó)金融業(yè)實(shí)行仍是“分業(yè)經(jīng)營(yíng)、分業(yè)監(jiān)管”的模式，這一模式己不能適應(yīng)高速發(fā)展的金融業(yè)。首先，有的新金融業(yè)務(wù)處于不同金融機(jī)構(gòu)的業(yè)務(wù)邊緣，分業(yè)監(jiān)管可能存在重復(fù)監(jiān)管和監(jiān)管真空的矛盾。這些交叉性業(yè)務(wù)在操作過(guò)程中沒(méi)有明確統(tǒng)一的風(fēng)險(xiǎn)標(biāo)準(zhǔn)，普遍存在著新開(kāi)辦的業(yè)務(wù)操作與現(xiàn)有政策法規(guī)沖突的地方，因政策法規(guī)的不完善與執(zhí)行的不嚴(yán)格，使得一些交叉性金融業(yè)務(wù)在被開(kāi)發(fā)出來(lái)的那一刻就有了避免政策與法規(guī)約束傾向。其次，分業(yè)監(jiān)管會(huì)降低金融市場(chǎng)的創(chuàng)新活力，不利于中國(guó)金融業(yè)的發(fā)展。在現(xiàn)行分業(yè)監(jiān)管框架下，一項(xiàng)創(chuàng)新業(yè)務(wù)的推出需要經(jīng)過(guò)多個(gè)部門(mén)的審批，不同部門(mén)對(duì)同一業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)控制和管理意向一旦存在較大差異，審批的時(shí)間將無(wú)限延長(zhǎng)，甚至導(dǎo)致業(yè)務(wù)流產(chǎn)。這在很大程度上抑制了金融創(chuàng)新。另外，各監(jiān)管機(jī)構(gòu)存在為減小監(jiān)管壓力，抵制原不屬于本行業(yè)的新產(chǎn)品行為的激勵(lì)，這樣必然阻礙金融正常發(fā)展。

三、我國(guó)金融創(chuàng)新監(jiān)管的改革路徑

（一）由于目前我國(guó)金融創(chuàng)新處于初級(jí)階段

易借鑒美國(guó)經(jīng)驗(yàn)，繼續(xù)保留銀監(jiān)會(huì)、證監(jiān)會(huì)、保監(jiān)會(huì)，但同時(shí)成立一個(gè)有權(quán)對(duì)整個(gè)金融業(yè)中的金融機(jī)構(gòu)，包括銀行、證券公司、保險(xiǎn)公司等起到全面監(jiān)管作用的部門(mén)。原專(zhuān)業(yè)監(jiān)管機(jī)構(gòu)仍然負(fù)責(zé)各自領(lǐng)域的監(jiān)管。此全面監(jiān)管部門(mén)的主要任務(wù)是針對(duì)金融監(jiān)管的真空及時(shí)采取相應(yīng)措施，劃分各金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)的職責(zé)范圍，協(xié)調(diào)各監(jiān)管機(jī)構(gòu)的利益沖突以及劃分監(jiān)管歸屬等。

（二）建立安全有效的金融機(jī)構(gòu)破產(chǎn)退出機(jī)制

我國(guó)尚未有專(zhuān)門(mén)的銀行及其他金融機(jī)構(gòu)破產(chǎn)法，現(xiàn)有的涉及銀行破產(chǎn)的法律有三部，即：《破產(chǎn)法》、《民事訴訟法》和《商業(yè)銀行法》，但銀行及其他金融機(jī)構(gòu)因?yàn)槠涮厥庑?，不能單純適用普通企業(yè)破產(chǎn)的規(guī)定。在我國(guó)已發(fā)生的幾起銀行破產(chǎn)或關(guān)閉案件中，由于缺乏專(zhuān)門(mén)法律的指導(dǎo)，法院在案件審理中，只能在不同法律中尋找可用的參照之處，增加了法律適用上的不確定性?，F(xiàn)行法律制度己無(wú)法提供應(yīng)銀行危機(jī)所需的法律環(huán)境。因此，通過(guò)專(zhuān)門(mén)立法，建立安全有效的金融機(jī)構(gòu)破產(chǎn)退出機(jī)制應(yīng)是健全金融監(jiān)管立法的重中之重。

（三）加大金融消費(fèi)者的保護(hù)力度

由于金融消費(fèi)者與金融機(jī)構(gòu)在實(shí)力上不均衡，金融服務(wù)業(yè)相對(duì)處于賣(mài)方市場(chǎng)，金融機(jī)構(gòu)一旦獲得足夠的流動(dòng)性，金融消費(fèi)者便處于相當(dāng)?shù)谋粍?dòng)位置，在實(shí)踐中往往表現(xiàn)為格式條款和免責(zé)條款使得金融機(jī)構(gòu)免除自己的責(zé)任、轉(zhuǎn)嫁風(fēng)險(xiǎn)。金融消費(fèi)者對(duì)于格式條款的不理解，甚至忽視，使得消費(fèi)者喪失了討價(jià)還價(jià)的余地，從而導(dǎo)致金融消費(fèi)者權(quán)益受損現(xiàn)象時(shí)有發(fā)生，消費(fèi)者與金融機(jī)構(gòu)間糾紛不斷。這要求在金融消費(fèi)者保護(hù)的原則方面確立傾斜保護(hù)、國(guó)家保護(hù)、及時(shí)有效保護(hù)、依據(jù)金融規(guī)律保護(hù)的原則，并在制度設(shè)計(jì)上建立信息披露制度、金融消費(fèi)者保護(hù)組織制度、合格投資者制度等。（四）加強(qiáng)金融監(jiān)管?chē)?guó)際合作加強(qiáng)金融監(jiān)管的國(guó)際合作有三條思路:一是要加強(qiáng)與跨國(guó)金融機(jī)構(gòu)的母國(guó)監(jiān)管當(dāng)局及時(shí)進(jìn)行信息溝通，按巴塞爾要求對(duì)金融機(jī)構(gòu)實(shí)施全方位并表監(jiān)管，對(duì)不符合監(jiān)管條件的外資金融機(jī)構(gòu)要堅(jiān)決予以阻止;二是針對(duì)流進(jìn)與流出我國(guó)金融市場(chǎng)的國(guó)際資本，建立相關(guān)的動(dòng)態(tài)跟蹤數(shù)據(jù)，與相關(guān)國(guó)家實(shí)現(xiàn)數(shù)據(jù)互換，使資本流動(dòng)特別是短期資本的流動(dòng)置于國(guó)際監(jiān)視之下，為政府間多邊監(jiān)管合作及救助提供依據(jù);三是鑒于現(xiàn)有國(guó)際金融機(jī)構(gòu)(國(guó)際貨幣基金組織和世界銀行)跟不上金融全球化發(fā)展的步伐，中國(guó)應(yīng)同有關(guān)國(guó)家一起在平等互利的基礎(chǔ)上積極參與新的游戲規(guī)則的制定，促進(jìn)國(guó)際貨幣基金組織和世界銀行職能的轉(zhuǎn)換，以期建立符合自身利益的國(guó)際金融新秩序。