一、韓國的政策金融

(一)韓國政策金融的內(nèi)容、作用及特點(diǎn)

韓國的政策金融包括三個(gè)方面：一是政府控制金融系統(tǒng)；二是政府控制利率；三是通過金融機(jī)構(gòu)向特定產(chǎn)業(yè)以優(yōu)惠條件貸出資金。

1.韓國政策金融的內(nèi)容及作用

韓國的政府主導(dǎo)型的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制始于樸正熙政權(quán)的建立，樸正熙高度重視國家對(duì)金融部門的控制，認(rèn)為金融應(yīng)該作為政府手中的得力工具推動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，于是通過一系列措施建立了“官治”金融體系，政府不但控制了政策制定權(quán)及金融監(jiān)管權(quán)，而且在實(shí)際上控制了大部分的儲(chǔ)蓄存款，這使政府在實(shí)施政策金融時(shí)具備了雄厚的物質(zhì)實(shí)力，見表1。

利率是重要的金融杠桿，韓國政府自然要將它控制在手中。政府不但把利率作為一般的貨幣政策工具，而且作為政策金融的有力杠桿去刺激經(jīng)濟(jì)的開發(fā)，其調(diào)控范圍、調(diào)整幅度都相當(dāng)?shù)拇螅踔敛幌纬伞澳胬省?、“差別利率(歧視性利率)”等典型的管制利率形態(tài)。

摘要：近年來長(zhǎng)三角地區(qū)霧霾天氣頻現(xiàn)，已經(jīng)嚴(yán)重影響到了社會(huì)經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定和人們的身心健康。本文運(yùn)用文獻(xiàn)分析和調(diào)查研究等方法，分析得出了目前長(zhǎng)三角地區(qū)霧霾防治金融政策存在政策體系不完善；政策實(shí)施的監(jiān)管不足；霧霾防治風(fēng)險(xiǎn)投資規(guī)范化程度較低；銀行信貸缺乏長(zhǎng)效機(jī)制；儲(chǔ)蓄率偏高；霧霾防治企業(yè)投資不足，直接融資能力較差；相關(guān)責(zé)任保險(xiǎn)制度和金融政策評(píng)價(jià)機(jī)制不健全等問題，并提出了改進(jìn)建議，以期為我國區(qū)域霧霾防治的金融政策優(yōu)化提供借鑒。

關(guān)鍵詞：霧霾防治；金融政策；優(yōu)化策略

一、長(zhǎng)三角霧霾防治金融政策存在的問題

1.長(zhǎng)三角霧霾防治金融政策體系不完善。長(zhǎng)三角地區(qū)的霧霾防治金融政策體系存在的主要問題有：一是與霧霾防治金融相關(guān)的政策法律法規(guī)太少。由于長(zhǎng)三角地區(qū)金融政策的復(fù)雜性和多樣性，還有不少金融管理方面的政策內(nèi)容沒有在相關(guān)法律法規(guī)上明確規(guī)定，致使長(zhǎng)三角地區(qū)一些大氣污染企業(yè)投機(jī)取巧，利用法律的漏洞，導(dǎo)致大氣污染事件時(shí)有發(fā)生。二是長(zhǎng)三角多地區(qū)信息政策措施不健全。霧霾防治部門和金融機(jī)構(gòu)在信息處理上存在問題，霧霾防治部門沒有及時(shí)本地區(qū)企業(yè)大氣污染信息，造成金融機(jī)構(gòu)不能及時(shí)得到企業(yè)的大氣污染信息。三是長(zhǎng)三角地區(qū)相關(guān)的霧霾防治評(píng)價(jià)政策體系不健全，在評(píng)價(jià)工作中沒有認(rèn)真對(duì)企業(yè)大氣污染風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行科學(xué)地評(píng)價(jià)[1]。2.長(zhǎng)三角霧霾防治金融政策實(shí)施的監(jiān)管不足。目前長(zhǎng)三角地區(qū)相關(guān)部門對(duì)霧霾防治金融政策實(shí)施的監(jiān)管工作存在的問題有：一是金融機(jī)構(gòu)沒有對(duì)企業(yè)大氣污染現(xiàn)象進(jìn)行有效的監(jiān)管，不少企業(yè)在借貸申請(qǐng)、投資等方面存在信息不實(shí)等現(xiàn)象，企業(yè)大氣污染風(fēng)險(xiǎn)不能及時(shí)發(fā)現(xiàn)。二是不少企業(yè)在投資時(shí)不注重優(yōu)化投資結(jié)構(gòu)，而是盲目地投資到有可能造成大氣污染的領(lǐng)域，以賺取更大的利潤。三是金融機(jī)構(gòu)各部們之間存在相互推脫，違規(guī)操作等現(xiàn)象，監(jiān)管效率低下，缺乏專業(yè)監(jiān)管人才，執(zhí)法不嚴(yán)，制度缺失，嚴(yán)重影響了金融政策的順利實(shí)施[2]。四是由于我國金融機(jī)構(gòu)實(shí)行分離式監(jiān)管方式，再加上受到管理權(quán)限、信息溝通等方面因素的影響，長(zhǎng)三角各地區(qū)金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)只對(duì)本區(qū)域內(nèi)的金融業(yè)進(jìn)行監(jiān)管，沒有形成區(qū)域性聯(lián)合監(jiān)管機(jī)制。3.霧霾防治風(fēng)險(xiǎn)投資體系規(guī)范化程度較低。長(zhǎng)三角風(fēng)險(xiǎn)投資體制方面目前存在的問題主要有：一是霧霾防治風(fēng)險(xiǎn)投資渠道單一。長(zhǎng)三角霧霾防治風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)主要是依靠政府、銀行以及一些大型的企業(yè)，投資渠道單一，沒有充分發(fā)揮民間資本的作用。二是缺乏充足的資金投入，由于投資渠道單一，資金來源渠道少，影響了霧霾防治風(fēng)險(xiǎn)投資體系的發(fā)展。三是沒有專業(yè)性的霧霾防治風(fēng)險(xiǎn)投資人才，無法發(fā)揮霧霾防治風(fēng)險(xiǎn)投資體系的強(qiáng)大作用。四是霧霾防治風(fēng)險(xiǎn)投資過程中，隱藏著很大的風(fēng)險(xiǎn)，霧霾防治風(fēng)險(xiǎn)投資評(píng)價(jià)機(jī)構(gòu)沒有發(fā)揮其應(yīng)有的作用[3]。4.銀行信貸缺乏長(zhǎng)效機(jī)制。目前長(zhǎng)三角區(qū)域內(nèi)銀行在金融服務(wù)領(lǐng)域中存在信貸業(yè)務(wù)的評(píng)價(jià)、審查、操作流程不規(guī)范，嚴(yán)重影響了信貸平穩(wěn)安全地發(fā)展。主要問題有：一是銀行在受理企業(yè)貸款時(shí)，沒有對(duì)企業(yè)的業(yè)務(wù)領(lǐng)域進(jìn)行實(shí)質(zhì)性調(diào)查，企業(yè)貸款資金所投入的領(lǐng)域是否符合國家相關(guān)支持政策，企業(yè)生產(chǎn)對(duì)環(huán)境是否造成風(fēng)險(xiǎn)，企業(yè)生產(chǎn)的產(chǎn)品質(zhì)量是否安全等都不清楚。二是對(duì)企業(yè)霧霾防治風(fēng)險(xiǎn)管理信息掌握不到位，沒有嚴(yán)格控制信貸準(zhǔn)入。一些高污染的企業(yè)即使對(duì)霧霾防治產(chǎn)生負(fù)面影響，仍有可能得到貸款。三是銀行審批工作不合理，審批部門沒有認(rèn)真履行職責(zé)，對(duì)企業(yè)貸款項(xiàng)目進(jìn)行再審批。審批流程過于簡(jiǎn)單，審批人員素質(zhì)不高，沒有認(rèn)真對(duì)待審批業(yè)務(wù)工作。四是在貸款發(fā)放以后，銀行沒對(duì)企業(yè)和相關(guān)的業(yè)務(wù)進(jìn)行跟蹤、調(diào)查評(píng)價(jià)，使企業(yè)把資金投入到其他領(lǐng)域中去違規(guī)生產(chǎn)等[4]。5.銀行儲(chǔ)蓄存款偏高，投資轉(zhuǎn)化效率較低。當(dāng)前，長(zhǎng)三角地區(qū)銀行儲(chǔ)蓄率偏高，且近年來呈不斷上升的趨勢(shì)，下表是近幾年長(zhǎng)三角主要省會(huì)或市轄區(qū)的金融機(jī)構(gòu)存貸款年末余額情況。從表中可以看出，長(zhǎng)三角地區(qū)主要經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)城市的金融機(jī)構(gòu)儲(chǔ)蓄存款年末余額逐年上升，存貸比高居不下，從另一角度來說，投資的比例就相對(duì)下降。大量的存款積壓在銀行金融機(jī)構(gòu)里，資金沒有得到利用，對(duì)于霧霾防治企業(yè)的投資就相對(duì)減少，霧霾防治企業(yè)本身的借貸問題也受到影響，不利于長(zhǎng)三角地區(qū)霧霾防治企業(yè)的發(fā)展和防治霧霾工作。6.霧霾防治企業(yè)投資不足，直接融資能力差。一方面，霧霾防治企業(yè)資金投入不足，導(dǎo)致霧霾防治企業(yè)在生產(chǎn)技術(shù)和結(jié)構(gòu)得不到改善，處理大氣污染事件時(shí)得不到相應(yīng)的技術(shù)支持，無法達(dá)到霧霾防治工作的要求；另一方面，投資結(jié)構(gòu)不合理，霧霾防治企業(yè)在投資項(xiàng)目建設(shè)時(shí)沒有合理優(yōu)化投資結(jié)構(gòu)，盲目投資，往往會(huì)向高收益項(xiàng)目投資，而真正需要投資的霧霾防治企業(yè)得到的資金就相對(duì)較少，影響企業(yè)的霧霾防治工作[5]。7.相關(guān)責(zé)任保險(xiǎn)制度和評(píng)價(jià)機(jī)制不健全雖然我國已建立了大氣污染責(zé)任保險(xiǎn)制度，但目前長(zhǎng)三角地區(qū)大氣污染責(zé)任保險(xiǎn)制度還存在不少問題。主要表現(xiàn)有：一是責(zé)任保險(xiǎn)對(duì)象單一。目前的責(zé)任保險(xiǎn)對(duì)象簡(jiǎn)單來說是人，如在爆發(fā)大氣污染性事件時(shí)，公眾生活受到嚴(yán)重危害，保險(xiǎn)公司只會(huì)對(duì)公眾進(jìn)行賠償，而沒有對(duì)區(qū)域造成大氣污染危害事件進(jìn)行賠償。二是沒有明確賠償?shù)念~度。在保險(xiǎn)制度中沒有明確規(guī)定當(dāng)發(fā)生大氣污染性事件時(shí)相關(guān)賠償?shù)姆确秶?，企業(yè)在發(fā)生環(huán)境污染事件時(shí)，賠償金額較少，這不利于引起企業(yè)對(duì)大氣污染責(zé)任的重視。三是缺少相關(guān)法律條文的明確規(guī)定。相關(guān)責(zé)任保險(xiǎn)制度缺乏一套完整的法規(guī)體系，法律法規(guī)不完善，保險(xiǎn)制度無法有效實(shí)施，在爆發(fā)大氣污染事件時(shí)，無法可依，相關(guān)的保險(xiǎn)賠償問題也就無法合理得到解決[6]。

二、長(zhǎng)三角霧霾防治金融政策的優(yōu)化對(duì)策

1.完善與霧霾防治相關(guān)的金融政策體系。長(zhǎng)三角地區(qū)想要建立和完善金融政策體系，需要做好以下幾點(diǎn)：一是完善與霧霾防治金融相關(guān)的法律法規(guī)，明確規(guī)定市場(chǎng)主體、責(zé)任制，規(guī)范市場(chǎng)行為，有效的加快霧霾防治工作。二是建立有效的霧霾防治信息機(jī)構(gòu)和平臺(tái)，共享相關(guān)信息。長(zhǎng)三角地區(qū)應(yīng)該建立一個(gè)環(huán)境信息數(shù)據(jù)庫，收集核查信息，使信息更準(zhǔn)確。三是長(zhǎng)三角各級(jí)政府應(yīng)加大霧霾防治的支持力度。政府是霧霾防治政策的強(qiáng)大后盾。四是建立有效的政策評(píng)價(jià)體系。要建立一個(gè)有效完善的評(píng)價(jià)機(jī)制，在企業(yè)霧霾防治風(fēng)險(xiǎn)中進(jìn)行科學(xué)評(píng)價(jià)，從項(xiàng)目的計(jì)劃、實(shí)施、效果等方面進(jìn)行合理評(píng)價(jià)。評(píng)價(jià)人員責(zé)任素質(zhì)要求要高，這是保證評(píng)價(jià)準(zhǔn)確性的關(guān)鍵。2.優(yōu)化金融政策實(shí)施監(jiān)管工作，強(qiáng)化監(jiān)管職能。霧霾防治部門和金融機(jī)構(gòu)要加強(qiáng)監(jiān)督管理職能，構(gòu)建一個(gè)有效的監(jiān)管機(jī)構(gòu)，建立統(tǒng)一的金融監(jiān)管體系。長(zhǎng)三角各個(gè)市級(jí)霧霾防治部門對(duì)企業(yè)大氣污染風(fēng)險(xiǎn)管理要加強(qiáng)監(jiān)管工作，收集和審查大氣污染企業(yè)名單，并告知和協(xié)同金融機(jī)構(gòu)審核對(duì)大氣污染企業(yè)發(fā)放貸款的審批。金融機(jī)構(gòu)內(nèi)部也要加強(qiáng)監(jiān)管建設(shè)，強(qiáng)化自身的約束力，建立一個(gè)科學(xué)有效的監(jiān)管流程和方法，建立霧霾防治評(píng)價(jià)監(jiān)管機(jī)制，對(duì)企業(yè)貸款的流向進(jìn)行監(jiān)管，如企業(yè)違規(guī)操作，就取消或收回發(fā)放的貸款，不再提供貸款支持。長(zhǎng)三角各地區(qū)應(yīng)聯(lián)合建立一個(gè)區(qū)域性的金融調(diào)控機(jī)構(gòu)，該金融調(diào)控機(jī)構(gòu)不能僅限于本區(qū)域內(nèi)的工作，長(zhǎng)三角地區(qū)各級(jí)政府應(yīng)聯(lián)合區(qū)域內(nèi)霧霾防防治金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)共同監(jiān)管調(diào)控，相互監(jiān)督。3.修改風(fēng)險(xiǎn)投資政策，拓展霧霾防治投資渠道為促進(jìn)霧霾防治工作以及更好的優(yōu)化風(fēng)險(xiǎn)投資體系，長(zhǎng)三角地區(qū)各級(jí)政府部門需做好以下幾點(diǎn)：一是拓展霧霾防治風(fēng)險(xiǎn)投資渠道，彌補(bǔ)資金不足的缺陷，出臺(tái)相關(guān)政策，支持鼓勵(lì)民間和公眾參與霧霾防治資本的投入。二是培養(yǎng)霧霾防治專業(yè)性的人才。三是完善霧霾防治風(fēng)險(xiǎn)投資市場(chǎng)環(huán)境，健全相關(guān)的法律法規(guī)，保證霧霾防治風(fēng)險(xiǎn)投資市場(chǎng)規(guī)范的運(yùn)行。四是完善霧霾防治風(fēng)險(xiǎn)投資評(píng)價(jià)機(jī)構(gòu)，霧霾防治風(fēng)險(xiǎn)投資隱藏著巨大的風(fēng)險(xiǎn)，霧霾防治風(fēng)險(xiǎn)投資評(píng)價(jià)機(jī)構(gòu)要確實(shí)履行職責(zé)，評(píng)價(jià)到位，對(duì)企業(yè)的投資要合理評(píng)價(jià)[7]。4.建立和發(fā)展銀行信貸機(jī)制，倡導(dǎo)霧霾防治信貸。長(zhǎng)三角處于國內(nèi)經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)地區(qū)，區(qū)域內(nèi)金融業(yè)發(fā)展迅速，金融機(jī)構(gòu)承擔(dān)的責(zé)任風(fēng)險(xiǎn)逐漸增強(qiáng)。因此，銀行內(nèi)部應(yīng)成立專業(yè)化的信貸團(tuán)隊(duì)。在企業(yè)申請(qǐng)貸款時(shí)，必須充分對(duì)企業(yè)和相應(yīng)貸款項(xiàng)目進(jìn)行準(zhǔn)確的調(diào)查研究，對(duì)企業(yè)進(jìn)行系統(tǒng)地評(píng)價(jià)，對(duì)貸款資金的流動(dòng)方向要時(shí)刻跟蹤調(diào)查，確保發(fā)放的貸款能用到相關(guān)項(xiàng)目上去；對(duì)企業(yè)環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)管理信息要掌握到位，不放過任何違規(guī)的污染企業(yè)，停止或收回對(duì)污染企業(yè)發(fā)放的貸款；貸款的審批工作要規(guī)范合理，對(duì)企業(yè)信貸要嚴(yán)格把關(guān)。同時(shí)也要倡導(dǎo)發(fā)展霧霾防治銀行信貸，制定有效的激勵(lì)機(jī)制，鼓勵(lì)信譽(yù)高的企業(yè)與銀行機(jī)構(gòu)合作，加強(qiáng)環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)管理。對(duì)于霧霾防治建設(shè)方面做出突出貢獻(xiàn)的企業(yè)，降低貸款利率。5.積極鼓勵(lì)投資，提高儲(chǔ)蓄向投資轉(zhuǎn)化的效率。首先，儲(chǔ)蓄過高反映了消費(fèi)的不足，長(zhǎng)三角地區(qū)各級(jí)政府鼓勵(lì)消費(fèi)，鼓勵(lì)人們綠色消費(fèi)，降低儲(chǔ)蓄的增長(zhǎng)速度，提高資金的流轉(zhuǎn)和利用；其次，加快發(fā)展直接融資方式，完善發(fā)展霧霾防止金融市場(chǎng)，促使資金市場(chǎng)。債券市場(chǎng)、證券市場(chǎng)成為環(huán)保企業(yè)正常融資的渠道。積極開拓新型的金融消費(fèi)方式，讓居民的儲(chǔ)蓄能夠合法順利的通過市場(chǎng)流轉(zhuǎn)到環(huán)保企業(yè)中去。長(zhǎng)三角地區(qū)各級(jí)政府要鼓勵(lì)投資，優(yōu)化投資結(jié)構(gòu)，提高儲(chǔ)蓄向投資轉(zhuǎn)化的效率，保證企業(yè)生產(chǎn)建設(shè)時(shí)節(jié)能減排，防治企業(yè)生產(chǎn)的廢棄物對(duì)環(huán)境造成污染，促進(jìn)霧霾的防治工作向前發(fā)展。6.建構(gòu)PPP霧霾防治產(chǎn)業(yè)基金，提高直接融資比例。長(zhǎng)三角應(yīng)該建構(gòu)以PPP霧霾防治產(chǎn)業(yè)基金為基礎(chǔ)的霧霾防治金融體系，有效推動(dòng)霧霾防治金融的發(fā)展，在霧霾的防治工作發(fā)揮重要作用[8]。要大力加強(qiáng)資本市場(chǎng)的建設(shè)，提高直接融資的比例。利用上海作為全國性金融中心的地位，大力發(fā)展資本市場(chǎng)，促進(jìn)資本的形成、資源的優(yōu)化配置，提高霧霾防治企業(yè)的直接融資能力，推動(dòng)霧霾的防治建設(shè)工作。要大力發(fā)展資本市場(chǎng)，提高直接融資比例，建議有：一是大力發(fā)展債券市場(chǎng)。發(fā)展債券市場(chǎng)，對(duì)發(fā)展資本市場(chǎng)有著重要的作用。債券市場(chǎng)要以霧霾防治企業(yè)為重點(diǎn)，積極推動(dòng)長(zhǎng)三角地區(qū)霧霾防治企業(yè)提高直接融資的能力，優(yōu)化企業(yè)的經(jīng)濟(jì)、生產(chǎn)結(jié)構(gòu)，達(dá)到防治霧霾的作用。二是積極推動(dòng)和優(yōu)化上市公司的發(fā)展。長(zhǎng)三角地區(qū)各級(jí)政府要積極努力，加大產(chǎn)業(yè)政策優(yōu)惠，大力推動(dòng)上市公司的發(fā)展，支持上市公司積極創(chuàng)新改革，優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)。上市公司要利用政策優(yōu)勢(shì)適時(shí)加大自身的創(chuàng)新能力，提高自身融資能力，以推動(dòng)企業(yè)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的升級(jí)。7.融合公益性評(píng)價(jià)，支持第三方評(píng)價(jià)機(jī)制。目前，長(zhǎng)三角霧霾防治的評(píng)價(jià)工作不到位，為了對(duì)霧霾有一個(gè)清楚的認(rèn)識(shí)和評(píng)價(jià)，我們要建立對(duì)霧霾防治風(fēng)險(xiǎn)的管理評(píng)價(jià)，建立起公益性的評(píng)價(jià)體系，支持第三方進(jìn)行評(píng)價(jià)。第三方組織主要來自于社會(huì)組織中，是評(píng)價(jià)體系的重要主體。第三方組織評(píng)價(jià)是一種非營利性的評(píng)價(jià)組織?，F(xiàn)階段，由于霧霾防治金融政策評(píng)價(jià)機(jī)制存在一定的不足，為了推動(dòng)霧霾防治金融的穩(wěn)定發(fā)展，確保霧霾防治評(píng)價(jià)信息更準(zhǔn)確合理，我們要建立第三方評(píng)價(jià)機(jī)制，彌補(bǔ)傳統(tǒng)霧霾防治金融機(jī)構(gòu)中評(píng)價(jià)機(jī)制的不足。第三方評(píng)價(jià)模式包括：高校轉(zhuǎn)接評(píng)價(jià)模式、專業(yè)評(píng)價(jià)模式、社會(huì)代表評(píng)價(jià)模式和民眾參與評(píng)價(jià)模式四種模式[9]。霧霾的防治工作是當(dāng)務(wù)之急，為了有效霧霾防治工作的開展。長(zhǎng)三角地區(qū)必須不斷完善霧霾防治的金融政策，利用金融政策的優(yōu)點(diǎn)，科學(xué)引導(dǎo)霧霾防治企業(yè)和社會(huì)公眾向霧霾宣戰(zhàn)。

一、投機(jī)與擴(kuò)張--華爾街模式的本質(zhì)

長(zhǎng)久以來，以大摩和高盛為代表的一批從事證券買賣、為客戶提供咨詢服務(wù)、同時(shí)比從事儲(chǔ)蓄和貸款業(yè)務(wù)的傳統(tǒng)銀行受到更少監(jiān)管的獨(dú)立投行，一直是華爾街的“形象代言人”。他們以少量資金投入，通過杠桿作用，對(duì)各種衍生證券進(jìn)行炒作，以小博大，極短時(shí)間內(nèi)實(shí)現(xiàn)牟取暴利。在這樣的模式下，風(fēng)險(xiǎn)也隨著一次次交易進(jìn)行而累計(jì)、擴(kuò)大，最終爆發(fā)出來。

金融衍生產(chǎn)品主要的積極作用是“對(duì)沖”投資損失，或者說規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，但并不是消除風(fēng)險(xiǎn)，只不過把一部分人的風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移到另一部分人頭上。比如商業(yè)銀行為居民提供住房貸款，就面臨著居民違約的風(fēng)險(xiǎn)；為了轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)，商業(yè)銀行將這些貸款合同賣給房地美、房利美和投資銀行等機(jī)構(gòu)；投資銀行當(dāng)然不能成為最終的風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)者，它一方面將貸款處理成債務(wù)抵押債券CDO（CollateralizedDebtObligation），賣給包括商業(yè)銀行、保險(xiǎn)公司、養(yǎng)老金、對(duì)沖基金等在內(nèi)的全球投資者，讓債券持有者來分擔(dān)房貸的風(fēng)險(xiǎn)；另一方面，投行創(chuàng)造出“信用違約保險(xiǎn)”CDS（CreditDefaultSwap），讓保險(xiǎn)公司如AIG等為這種次債提供擔(dān)保。

金融衍生產(chǎn)品的另一個(gè)作用是投機(jī)和套利，炒家除了會(huì)投機(jī)升跌，還會(huì)投機(jī)波幅。在1995年時(shí)，衍生金融工具投機(jī)得到臭名遠(yuǎn)播。尼克·李森，巴林銀行的一名交易員，造成13億美元的損失，導(dǎo)致這家有數(shù)百年歷史的金融機(jī)構(gòu)破產(chǎn)。

“次級(jí)抵押貸款”是指一些貸款機(jī)構(gòu)向信用程度較差和收入不高的借款人提供的貸款，無法還貸的風(fēng)險(xiǎn)很高。隨著美聯(lián)儲(chǔ)連續(xù)17次加息，次貸購房者的還貸負(fù)擔(dān)不斷加重，同時(shí)美國房?jī)r(jià)下跌，使次貸購房者難以通過出售或抵押住房來獲得融資，這樣，越來越多的次貸購房者無力還貸。于是，房貸機(jī)構(gòu)（商業(yè)銀行）形成了大量的次貸壞賬；“兩房”、投資銀行、全球各類投資者手中的大批次債由于失去償付來源而大幅貶值，金融危機(jī)從此洶涌襲來。

“把錢借給能還錢的人?！笔侨祟惖谝婚g銀行大門柱上刻的唯一一句話?？墒墙裉爝@些世界頂尖的銀行家們竟集體把錢借給低收入者，投資銀行給把貸款做成債券并且給予很高的等級(jí)，保險(xiǎn)公司甚至為這種債券擔(dān)保，為什么？

摘要：我國政策性銀行自1994年成立以來，在調(diào)整生產(chǎn)力結(jié)構(gòu)、優(yōu)化資源配置、彌補(bǔ)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)缺陷、促進(jìn)經(jīng)濟(jì)協(xié)調(diào)運(yùn)行等方面發(fā)揮了不可磨滅的作用，基本上達(dá)到了設(shè)立的目的。在新的歷史條件下，如何對(duì)政策性銀行進(jìn)行改革，完善其運(yùn)行機(jī)制，以便更有效地發(fā)揮其作用是急需研究的問題。

關(guān)鍵詞：政策性金融；商業(yè)性金融；投資

一、政策性金融產(chǎn)生的理論基礎(chǔ)和經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)

政策性金融，是在一國政府支持下，以國家信用為基礎(chǔ)，運(yùn)用各種特殊的融資手段，嚴(yán)格按照國家法規(guī)限定的業(yè)務(wù)范圍、經(jīng)營對(duì)象，以優(yōu)惠性存貸利率，直接或間接為貫徹、配合國家特定的經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展政策，而進(jìn)行的一種特殊性資金融通行為。它是一切規(guī)范意義上的政策性貸款，一切帶有特定政策性意向的存款、投資、擔(dān)保、貼現(xiàn)、信用保險(xiǎn)、存款保險(xiǎn)、利息補(bǔ)貼等一系列特殊性資金融通行為的總稱。

政策性金融在當(dāng)今世界各國的普遍存在有其深刻的經(jīng)濟(jì)學(xué)理論基礎(chǔ)。新古典經(jīng)濟(jì)學(xué)認(rèn)為，在現(xiàn)代市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的基本結(jié)構(gòu)中，市場(chǎng)機(jī)制和原則雖然構(gòu)成社會(huì)經(jīng)濟(jì)資源配置和經(jīng)濟(jì)運(yùn)行協(xié)調(diào)的基礎(chǔ)，但卻不能解決經(jīng)濟(jì)社會(huì)中的所有問題。這不僅因?yàn)槭袌?chǎng)機(jī)制本身有其作用的邊界，而且若干非經(jīng)濟(jì)因素也使市場(chǎng)機(jī)制產(chǎn)生許多失效的現(xiàn)象，即所謂的“市場(chǎng)失靈”。作為現(xiàn)代市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)資源配置的主要途徑之一的金融市場(chǎng)在調(diào)節(jié)金融資源的配置中，由于金融市場(chǎng)的不充分競(jìng)爭(zhēng)和金融機(jī)構(gòu)本身的特性，導(dǎo)致不能有效地配置金融資源，即亦存在著“金融市場(chǎng)失靈”。對(duì)于金融資源配置中市場(chǎng)機(jī)制失靈的問題，就需要政府通過創(chuàng)立政策性金融機(jī)構(gòu)來校正，以實(shí)現(xiàn)社會(huì)資源配置的經(jīng)濟(jì)有效性和社會(huì)合理性的有機(jī)統(tǒng)一。因此，政策性金融機(jī)制并不是完全同市場(chǎng)機(jī)制相反的行政機(jī)制，它具有財(cái)政“無償撥付”和金融“有償借貸”的雙重性，是兩者的巧妙結(jié)合而不是簡(jiǎn)單加總。盡管隨著各國經(jīng)濟(jì)與社會(huì)向更高層次發(fā)展，政策性金融的種類、業(yè)務(wù)方式和運(yùn)行范圍與領(lǐng)域可能有種種變化，但它的基本機(jī)制與功能將長(zhǎng)久存在并發(fā)揮作用。市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)金融最發(fā)達(dá)的美國，將其農(nóng)業(yè)政策性金融機(jī)構(gòu)法定為永久性機(jī)構(gòu)，正是從長(zhǎng)期實(shí)踐中深思熟慮的結(jié)果。

二、我國政策性金融的功能評(píng)價(jià)

一、金融風(fēng)險(xiǎn)與貨幣政策的矛盾與沖突

（一）貨幣政策的傳導(dǎo)機(jī)制具有內(nèi)生的不確定性

貨幣政策的傳導(dǎo)機(jī)制中有四個(gè)重要角色：（1）中央銀行；（2）金融機(jī)構(gòu)，包括商業(yè)銀行、儲(chǔ)蓄銀行及信用社；（3）資金供給者；（4）資金需求者。在這四大角色中，每個(gè)角色又由無數(shù)個(gè)體所組成，每個(gè)個(gè)體在不同時(shí)點(diǎn)有著不同的行為模式，因此，從數(shù)理角度來分析，四大角色具有多種行為模式組合，而且隨著客觀條件的變化，各種組合模式又會(huì)相互替代，具有多重均衡的特點(diǎn)，不可能找到最優(yōu)均衡點(diǎn)，在多重均衡的運(yùn)行過程中，往往潛伏巨大的制度變遷風(fēng)險(xiǎn)，原因在于每個(gè)個(gè)體追逐單個(gè)利益的理性行動(dòng)很有可能造成集體的非理性后果。因此，貨幣政策的傳導(dǎo)機(jī)制具有內(nèi)生的不確定性，它決定了金融風(fēng)險(xiǎn)與貨幣政策的矛盾與沖突在所難免。

（二）金融風(fēng)險(xiǎn)會(huì)加大貨幣政策的執(zhí)行難度

貨幣政策的真正實(shí)施，通常要求在貨幣工具、操作目標(biāo)、中期目標(biāo)或指標(biāo)變量以及最終政策目標(biāo)之間存在相對(duì)穩(wěn)定的關(guān)系。擾亂金融體系，會(huì)影響這些關(guān)系。當(dāng)一個(gè)銀行體系越來越資不抵債（即金融風(fēng)險(xiǎn)越來越大），操作目標(biāo)（如利率）、中間目標(biāo)（如貨幣或信貸總量）和政策目標(biāo)（如穩(wěn)定物價(jià)）之間的聯(lián)系就會(huì)改變。也就是說，金融風(fēng)險(xiǎn)會(huì)影響貨幣政策的傳導(dǎo)機(jī)制，會(huì)影響貨幣政策的目標(biāo)，會(huì)加大貨幣政策的執(zhí)行難度。當(dāng)金融風(fēng)險(xiǎn)程度越來越高時(shí)，政策工具與目標(biāo)之間的正常關(guān)系變得越來越難以預(yù)測(cè)。例如通過貨幣供應(yīng)和利率來傳導(dǎo)貨幣政策，會(huì)受到銀行流動(dòng)性不足或資不抵債的影響（有問題銀行的風(fēng)險(xiǎn)表現(xiàn)），因?yàn)檫@些銀行不能根據(jù)貨幣政策措施調(diào)整儲(chǔ)備或貸款，還會(huì)降低對(duì)利率反應(yīng)的敏感性和預(yù)見性。不會(huì)對(duì)市場(chǎng)力量作出反應(yīng)的銀行是不能靠它們來傳導(dǎo)利率變化的。

在那些有風(fēng)險(xiǎn)的銀行體系中，各種貨幣工具被用來執(zhí)行貨幣政策時(shí)均會(huì)受到不穩(wěn)健銀行亦即有問題銀行的極大影響。例如，貨幣市場(chǎng)不會(huì)拆借資金給不穩(wěn)健的銀行用來彌補(bǔ)準(zhǔn)備金的不足，由此造成的市場(chǎng)分化會(huì)進(jìn)一步阻礙央行對(duì)整個(gè)銀行體系的貨幣管理，最終擾亂金融市場(chǎng)的運(yùn)行。而貨幣政策正是通過金融市場(chǎng)傳導(dǎo)的，當(dāng)銀行體系中有很大一部分銀行無法依靠時(shí)，同業(yè)拆借市場(chǎng)會(huì)發(fā)出極端的信號(hào)，或迅速瓦解。

摘要：基于市場(chǎng)原則的政策性金融功能觀，是在充分發(fā)揮商業(yè)性金融功能和金融市場(chǎng)機(jī)制基礎(chǔ)性作用的前提下，以政策性金融的首倡誘導(dǎo)與虹吸擴(kuò)張性功能為主導(dǎo)，包括基本功能、核心功能和衍生功能不同分類在內(nèi)的政策性金融特有功能觀。并據(jù)此探討了我國政策性銀行的定位和改革發(fā)展的方向。

關(guān)鍵詞：金融發(fā)展；金融功能；政策性金融；改革和定位

一、引言

20世紀(jì)90年代初，基于功能觀點(diǎn)(functionalperspective)的視角分析金融體系和金融中介，是相對(duì)于傳統(tǒng)的機(jī)構(gòu)觀點(diǎn)(institutionalperspective)的金融分析范式的重大轉(zhuǎn)換。傳統(tǒng)的機(jī)構(gòu)觀點(diǎn)將現(xiàn)存的機(jī)構(gòu)和組織結(jié)構(gòu)作為既定的前提，金融體系的調(diào)整與改革一般是在這個(gè)既定的前提下進(jìn)行；功能觀點(diǎn)則認(rèn)為，在長(zhǎng)期內(nèi)，金融中介機(jī)構(gòu)所履行的功能，遠(yuǎn)比它們?cè)谀硞€(gè)具體的經(jīng)濟(jì)中采取的形式和開展的業(yè)務(wù)要穩(wěn)定得多，而且機(jī)構(gòu)形式的變遷將最終由它們所履行的功能決定。因此應(yīng)該把金融中介研究的視角定位在金融體系的基本功能上，然后根據(jù)不同的經(jīng)濟(jì)金融功能，建立能最好地實(shí)現(xiàn)這些功能效應(yīng)的機(jī)構(gòu)與組織。作為總體金融功能不可或缺的一個(gè)組成部分，研究政策性金融功能，不僅是政策性金融學(xué)科建設(shè)和理論研究的一個(gè)基礎(chǔ)性課題，而且在當(dāng)前我國政策性銀行改革與發(fā)展的實(shí)踐中，從功能觀視角研究政策性金融，能夠科學(xué)而正確地認(rèn)識(shí)政策性金融，從根本上澄清對(duì)政策性金融的誤解、錯(cuò)解乃至曲解，也有助于決策層制定更為科學(xué)、合理的政策性銀行改革方案。

在政策性金融功能的研究方面，白欽先、曲昭光(1993)早期對(duì)政策性金融機(jī)構(gòu)職能的分析，實(shí)際上是對(duì)政策性金融功能的初步研究。白欽先(1998)將政策性金融功能概括為直接扶植與強(qiáng)力推進(jìn)功能、逆向性選擇功能、倡導(dǎo)與誘導(dǎo)性功能、虹吸與擴(kuò)張性功能、補(bǔ)充與輔助性功能、服務(wù)與協(xié)調(diào)功能。譚慶華(2005)認(rèn)為，政策性金融具有中介功能、服務(wù)功能(基礎(chǔ)功能)和資源配置功能(核心功能)，在擴(kuò)展功能上側(cè)重于經(jīng)濟(jì)調(diào)節(jié)功能，在衍生功能上側(cè)重于宏觀調(diào)節(jié)功能。國外對(duì)政策性金融功能效應(yīng)的研究主要集中在日本，小椋·吉野等(1984)認(rèn)為政策性金融的主要功能是結(jié)構(gòu)調(diào)整功能；日向野(1986)在國內(nèi)最早提出政策性金融的誘導(dǎo)(功能)效應(yīng)。此外，W．G．謝波德(W．G．Shephard,1975)從產(chǎn)業(yè)組織論的角度分析了在金融業(yè)寡占的情況下，設(shè)立與民間金融機(jī)構(gòu)相競(jìng)爭(zhēng)的政策性銀行可以提高金融業(yè)的整體效率。井手和林(1992)則通過建立同為金融中介組織的政府金融機(jī)構(gòu)與民間銀行之間的競(jìng)爭(zhēng)模型證明，在存在斯塔克爾伯格(Stackelberg)競(jìng)爭(zhēng)均衡的情況下，經(jīng)營方針與商業(yè)性銀行不同的政府金融機(jī)構(gòu)，作為領(lǐng)導(dǎo)方，引導(dǎo)民間金融機(jī)構(gòu)行動(dòng)，能促進(jìn)社會(huì)福利的增加。

二、基于市場(chǎng)原則的政策性金融特有功能觀內(nèi)容及效用

摘要：隨著我國金融經(jīng)濟(jì)的不斷發(fā)展，人們的生活品質(zhì)和精神生活水平都在逐漸提高。但是目前來看，由于世界經(jīng)濟(jì)體系的變化，金融發(fā)展與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)紛紛到達(dá)了瓶頸期。若是想要保持經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定增長(zhǎng)，就需要通過一系列的金融政策調(diào)節(jié)市場(chǎng)，促進(jìn)內(nèi)需，達(dá)到市場(chǎng)的穩(wěn)定。如今，世界經(jīng)濟(jì)逐漸向虛擬化發(fā)展，金融發(fā)展與經(jīng)濟(jì)如何穩(wěn)定增長(zhǎng)和其是否能承受得住金融風(fēng)險(xiǎn)已成為人們需要研究的問題。因此，本文對(duì)金融控制政策下的金融發(fā)展與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)進(jìn)行了簡(jiǎn)單地探討，希望能夠給金融市場(chǎng)的發(fā)展提供一些參考。

關(guān)鍵詞：金融控制政策；金融發(fā)展；經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)

根據(jù)金融發(fā)展?fàn)顩r，很多的金融界專家都對(duì)其展開了系統(tǒng)的分析和判斷，但是在金融控制政策下，金融發(fā)展和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)之間的聯(lián)系已成為大多數(shù)人研究的目標(biāo)。在金融控制政策與理論充分結(jié)合的情況下，讓金融發(fā)展與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)處在更加合理的范圍內(nèi)，這一課題已成為大多數(shù)研究者的研究重心。研究可以給金融發(fā)展?fàn)I造安全穩(wěn)定的運(yùn)行空間，還可以避免金融危機(jī)出現(xiàn)的層層風(fēng)險(xiǎn)，提高金融體系的防御系統(tǒng)。雖然經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)可以體現(xiàn)出國家的綜合實(shí)力，但也是在政策的約束下，沒了政策的引導(dǎo)，經(jīng)濟(jì)將會(huì)全面崩盤，出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)的狀況。

一、金融發(fā)展和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)之間的關(guān)系

眾所周知，宏觀經(jīng)濟(jì)政策將物價(jià)的穩(wěn)定、就業(yè)的充分、經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、國際收入與支出的平衡作為主要目標(biāo)，但實(shí)際證明，實(shí)現(xiàn)這幾個(gè)目標(biāo)非常困難，這幾個(gè)目標(biāo)之間的關(guān)系是互相關(guān)聯(lián)與互相排斥的。通貨膨脹率決定著物價(jià)的穩(wěn)定，只有使其處在一個(gè)較低的數(shù)值，才能確保物價(jià)的穩(wěn)定；充分就業(yè)對(duì)應(yīng)失業(yè)率，失業(yè)率的較低可以實(shí)現(xiàn)充分就業(yè)；國家匯率和利率的穩(wěn)定決定了國際收入與支出的平衡。通過以上分析，我們可以得出物價(jià)、就業(yè)、國際收支平衡等都與本國的貨幣政策和財(cái)政政策相關(guān)聯(lián)，因此，金融控制政策與其息息相關(guān)，也和國家金融發(fā)展進(jìn)程相關(guān)聯(lián)。由于以上幾個(gè)目標(biāo)都與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)之間既是存在聯(lián)系又是互相排斥，因此，我們可以得知不同的經(jīng)濟(jì)研究學(xué)者在研究金融發(fā)展與經(jīng)濟(jì)的關(guān)系時(shí)總是得出不一致結(jié)論的原因。研究顯示，大多數(shù)國家的金融發(fā)展與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)都存在著雙向關(guān)系，少數(shù)國家存在單向關(guān)系，我國就在其中。此前，即便是采取金融抑制的國家，金融發(fā)展與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的關(guān)系也不太相同。有些國家能夠根據(jù)金融發(fā)展促進(jìn)經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)，有的國家卻做不到。和世界各國之間相比較，金融控制政策是具有強(qiáng)弱之分的；和同一個(gè)國家的不同地區(qū)相比較，金融控制政策的強(qiáng)度也不盡相同。

二、金融政策下如何促進(jìn)金融發(fā)展和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)

一．我國金融創(chuàng)新的現(xiàn)狀

1、近年來，隨著企業(yè)規(guī)模的擴(kuò)大，信貸類金融創(chuàng)新產(chǎn)品不斷增加，資產(chǎn)業(yè)務(wù)產(chǎn)品創(chuàng)新取得了巨大的成就。提高信貸業(yè)務(wù)服務(wù)質(zhì)量成為金融企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力的核心，實(shí)現(xiàn)了信貸結(jié)構(gòu)優(yōu)化，也改善了客戶結(jié)構(gòu)。當(dāng)然，一些金融機(jī)構(gòu)在創(chuàng)新過程中，過于盲目，給企業(yè)造成不必要的經(jīng)濟(jì)損失。因此對(duì)于我國金融企業(yè)來說，實(shí)現(xiàn)金融創(chuàng)新是必要的，同時(shí)也要根據(jù)機(jī)構(gòu)的現(xiàn)狀，嚴(yán)格控制金融產(chǎn)品和金融服務(wù)。

2、保險(xiǎn)、基金等理財(cái)產(chǎn)品成為金融創(chuàng)新產(chǎn)品中的新亮點(diǎn)，為企業(yè)帶來了一定的經(jīng)濟(jì)效益。理財(cái)產(chǎn)品是金融機(jī)構(gòu)負(fù)債業(yè)務(wù)產(chǎn)品中的一部分。能夠確保本金不受損失的基礎(chǔ)上獲得一定收益成為客戶投資的重要原因之一，當(dāng)然這樣也給銀行帶來了一定的壓力，銀行需要承擔(dān)一部分金融風(fēng)險(xiǎn)。并且對(duì)于我國金融機(jī)構(gòu)發(fā)行的理財(cái)產(chǎn)品來說，缺乏個(gè)性化的服務(wù)是其需要突破的瓶頸。

3、另外，中間產(chǎn)品業(yè)務(wù)質(zhì)量的提升是我國金融機(jī)構(gòu)獲取經(jīng)濟(jì)效益的重要因素之一。但就目前各大金融機(jī)構(gòu)的現(xiàn)狀來說，中間業(yè)務(wù)產(chǎn)品較多但是技術(shù)含量并不高。機(jī)構(gòu)之間的競(jìng)爭(zhēng)較激烈，很多金融機(jī)構(gòu)在產(chǎn)品開發(fā)過程中不能實(shí)現(xiàn)真正的創(chuàng)新。這些現(xiàn)狀都對(duì)我國的貨幣政策傳導(dǎo)造成一定的影響。

二．金融創(chuàng)新對(duì)我國貨幣政策傳導(dǎo)的影響

金融創(chuàng)新對(duì)我國貨幣傳導(dǎo)政策的影響主要包括對(duì)貨幣供給變動(dòng)以及貨幣傳導(dǎo)渠道的影響兩個(gè)方面。其中貨幣供給的影響因素主要包括銀行等金融機(jī)構(gòu)的貨幣層次界定、外匯存款、融資貸款以及基金等業(yè)務(wù)辦理過程中存在的問題;而貨幣傳導(dǎo)渠道的影響因素主要包括

一、黑龍江省農(nóng)村金融發(fā)展存在問題

1.農(nóng)村金融供給滯后于金融需求。對(duì)小額信貸公司資本金進(jìn)入農(nóng)村金融市場(chǎng)“門檻”過高及其經(jīng)營業(yè)務(wù)上“只貸不存”的規(guī)定等政策限制不利于新型農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)的發(fā)展。政府對(duì)不同農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)在稅收政策等方面仍存在不公平現(xiàn)象。

2.政策支持力度不足。在農(nóng)民抵押物普遍不足的現(xiàn)實(shí)情況下，金融機(jī)構(gòu)希望政府能夠建立對(duì)金融機(jī)構(gòu)支持農(nóng)村經(jīng)濟(jì)發(fā)展的財(cái)政性擔(dān)保公司，建立金融機(jī)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償以及貸款激勵(lì)機(jī)制，但黑龍江省缺乏財(cái)政性擔(dān)保公司、金融機(jī)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償以及貸款激勵(lì)機(jī)制。

3.農(nóng)村資金外流現(xiàn)象嚴(yán)重。國有商業(yè)銀行和一些全國性的較大型的商業(yè)銀行，它們?cè)诟骺h都有分支機(jī)構(gòu)，這些分支機(jī)構(gòu)往往只存不貸，大量資金從農(nóng)村流入到了非農(nóng)產(chǎn)業(yè)。

4.農(nóng)村正規(guī)金融機(jī)構(gòu)類型少，多元化不足。農(nóng)業(yè)銀行在農(nóng)村的機(jī)構(gòu)撤并以后，難以滿足農(nóng)村地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展對(duì)金融的需求。目前農(nóng)戶借入資金中有70%來自民間借貸，正規(guī)金融部門只提供了農(nóng)戶借入資金的30%左右。

5.農(nóng)業(yè)保險(xiǎn)不完善。農(nóng)業(yè)保險(xiǎn)險(xiǎn)種較少，而且保障水平很低。缺乏多樣化的商業(yè)保險(xiǎn)和互助保險(xiǎn)。

摘要：西方發(fā)達(dá)國家的實(shí)踐證明，合作經(jīng)濟(jì)是組織個(gè)體農(nóng)民、個(gè)體工商戶及中小企業(yè)發(fā)展經(jīng)濟(jì)、參與市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的有效組織形式。美國、日本、德國等一些經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)國家明確信用社是不以盈利為目的的公益法人，免征稅收。

一、國外財(cái)政對(duì)農(nóng)村金融扶植政策的借鑒

(一)各國把合作金融作為農(nóng)業(yè)金融制度的基礎(chǔ)

美國、德國、日本和法國等許多發(fā)達(dá)國家的實(shí)踐證明，合作經(jīng)濟(jì)是組織個(gè)體農(nóng)民、個(gè)體工商戶及中小企業(yè)發(fā)展經(jīng)濟(jì)、參與市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的有效組織形式。合作金融的參加者多是社會(huì)中低收入階層和貧困階層，是市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中的弱者。美國、日本、德國等一些經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)的國家明確信用社是不以盈利為目的的公益法人，免征稅收。

信貸決策以基層信用社為主，資金清算以上層信用社為主。最基層的信用社是信貸決策的主體，上一層次的合作銀行或聯(lián)合社不進(jìn)行干預(yù)，中央合作銀行或中間層次的合作銀行則發(fā)揮“信用社的信用社”作用，為基層信用社提供資金清算和融資服務(wù)，主要是解決“小”信用社普遍面臨的兩大問題：一是單個(gè)信用社法人主體沒有像大商業(yè)銀行一樣龐大的分支機(jī)構(gòu)，缺乏自己的結(jié)算網(wǎng)絡(luò)，業(yè)務(wù)受到限制；二是單個(gè)信用社規(guī)模小，如果備付金過多，影響信用社的盈利水平；備付金過少，容易發(fā)生資金流動(dòng)性不足問題。這樣，基層信用社和上一層次的信用社就形成了有效的業(yè)務(wù)合作關(guān)系。

(二)財(cái)政扶植農(nóng)村金融進(jìn)而間接補(bǔ)償農(nóng)業(yè)成為重要通道