回顧國有企業(yè)高負(fù)債和銀行不良信貸的形成過程，我們會(huì)產(chǎn)生非常吃驚的反思：傳統(tǒng)體制、雙重體制的交替與過度，讓我們出現(xiàn)比較多的問題和困境，給社會(huì)經(jīng)濟(jì)生活和公私經(jīng)濟(jì)實(shí)體都造成了非常嚴(yán)重的危害；出現(xiàn)這么多的問題，使得我們意識(shí)到投資、企業(yè)和銀行體制改革是非常迫切的，以及民主化、科學(xué)化的決策和宏觀科學(xué)控制體系也是至關(guān)重要的。

一、國有企業(yè)不良信貸與原因分析

我國經(jīng)濟(jì)建設(shè)的幾十年以來，我國許多國有企業(yè)積累形成了十分沉重的債務(wù)，這些嚴(yán)重的債務(wù)負(fù)擔(dān)現(xiàn)在已經(jīng)嚴(yán)重制約了國有企業(yè)的改革，也使得現(xiàn)代企業(yè)制度的建立難上加難，同時(shí)也使得國民經(jīng)濟(jì)潛藏著十分巨大的風(fēng)險(xiǎn)，直接限制了國有銀行的現(xiàn)代化商業(yè)化進(jìn)程。這些負(fù)擔(dān)也成為近些年來嚴(yán)重阻礙銀企改革的焦點(diǎn)問題。研究探討阻礙銀企深化改革的共同問題——如何形成國有企業(yè)不良貸款的原因，如何解決現(xiàn)存的各種不良貸款，對進(jìn)一步推動(dòng)社會(huì)主義市場經(jīng)濟(jì)體制的建立有著十分積極的現(xiàn)實(shí)意義。

(一)投資體制方面的原因。第一，在企業(yè)經(jīng)營過程中出現(xiàn)的投資項(xiàng)目決策失誤會(huì)造成大量的國有企業(yè)的債務(wù)和銀行的不良貸款，決策程序不合理造也是原因之一。由于市場銷路等各種方面的原因，企業(yè)投資的各種項(xiàng)目非但不能發(fā)揮預(yù)期的效益，反而讓企業(yè)造成了沉重的負(fù)擔(dān)。經(jīng)營上的原因，是企業(yè)的產(chǎn)生大量債務(wù)，銀行產(chǎn)生大量壞賬的根本原因。第二，在以往國家的投資撥款起主要融資方式的時(shí)候企業(yè)尚可沒有多少債務(wù)，雖然由于投資的各項(xiàng)問題導(dǎo)致的項(xiàng)目失誤很多，但是投資量是按照國家計(jì)劃進(jìn)行撥款，各種審計(jì)不十分嚴(yán)格，吃回扣現(xiàn)象較多。使得資金的使用效率普遍不高，使用結(jié)果不盡完善，使用資金量也偏高，造成了不少的資金浪費(fèi)，從而出現(xiàn)了大量的企業(yè)債務(wù)和銀行壞賬。

(二)國有企業(yè)經(jīng)營管理主觀方面的原因。第一，企業(yè)和銀行之所以形成高負(fù)債和呆賬壞賬，最根本最主要的原因是企業(yè)的低效率，沒有能力積累自有資金，甚至吃原有的自有資金，再吃銀行的貸款。第二，企業(yè)流動(dòng)資金的補(bǔ)充投資也經(jīng)歷了一個(gè)撥款改貸款的體制轉(zhuǎn)變，但沒有形成企業(yè)自我積累和自我補(bǔ)充的機(jī)制。國有企業(yè)自有流動(dòng)資金比重從1980年的近49％下降為1994年的2％左右。作為企業(yè)的所有者，國家不補(bǔ)充流動(dòng)資金，而企業(yè)也不補(bǔ)充流動(dòng)資金，意味著企業(yè)運(yùn)營所需要的周轉(zhuǎn)性物質(zhì)財(cái)富，全部由銀行的儲(chǔ)戶放棄本期消費(fèi)而填支，日常生產(chǎn)經(jīng)營的風(fēng)險(xiǎn)也轉(zhuǎn)嫁給了銀行和儲(chǔ)戶。

(三)國有企業(yè)經(jīng)營管理的原因。第一，政府與企業(yè)之間的關(guān)系沒有理順，也是企業(yè)負(fù)債率升高和銀行呆賬壞賬增多的一個(gè)重要原因。第二，過去計(jì)劃經(jīng)濟(jì)管理嚴(yán)格的時(shí)代，政府對商品價(jià)格的嚴(yán)格管制，使得企業(yè)的商品不能按照正常的市場價(jià)格出售，也不能按照正常的市場價(jià)格調(diào)節(jié)機(jī)制來調(diào)整自身的生產(chǎn)，從而出現(xiàn)一定的虧損。這種政策性的虧損，國家沒有給予相當(dāng)?shù)难a(bǔ)貼，企業(yè)其資金缺口只好用銀行貸款來補(bǔ)充其流動(dòng)資金和固定資產(chǎn)，最后在企業(yè)資金結(jié)構(gòu)中形成較高的資產(chǎn)負(fù)債。

摘要：近幾年來，風(fēng)險(xiǎn)投資作為一匹異軍突起的“黑馬”，對國民經(jīng)濟(jì)的增長發(fā)揮了重大的作用，本文從國有企業(yè)的角度，解釋了風(fēng)險(xiǎn)投資的概念，從事風(fēng)險(xiǎn)投資業(yè)務(wù)將面臨的風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)，提出了管理和控制風(fēng)險(xiǎn)投資業(yè)務(wù)的措施。

關(guān)鍵詞：國有企業(yè)；風(fēng)險(xiǎn)投資；風(fēng)險(xiǎn)管控

國有企業(yè)是我國國民經(jīng)濟(jì)的支柱，在確保國民經(jīng)濟(jì)持續(xù)、快速、健康發(fā)展中發(fā)揮著重大作用。隨著國有企業(yè)在國民經(jīng)濟(jì)中地位的增強(qiáng)，國有企業(yè)的社會(huì)責(zé)任和企業(yè)責(zé)任也日益受到社會(huì)和民眾的關(guān)注和重視。近幾年來，面對新常態(tài)、新形式，國有企業(yè)改革的呼聲也提到了一個(gè)新的高度，遵循市場規(guī)律，不斷增強(qiáng)國有企業(yè)活力、影響力、抗風(fēng)險(xiǎn)能力，是現(xiàn)階段國有企業(yè)實(shí)現(xiàn)保值增值的一項(xiàng)新的要求。風(fēng)險(xiǎn)投資(VentureCapital)簡稱VC，顧名思義，即有“風(fēng)險(xiǎn)”的投資，廣義的風(fēng)險(xiǎn)投資泛指一切具有高風(fēng)險(xiǎn)、高潛在收益的投資，在中國，我們將風(fēng)險(xiǎn)投資更加具體化、可操作性地翻譯為創(chuàng)業(yè)投資，簡單概括是指以高新技術(shù)為基礎(chǔ)，對技術(shù)密集型企業(yè)的投資。這類企業(yè)在初創(chuàng)或改革階段，亟需財(cái)力與人力的持續(xù)支持，這個(gè)時(shí)候風(fēng)險(xiǎn)投資方就從中選取具有核心競爭力、在細(xì)分行業(yè)屬于翹楚地位的企業(yè)進(jìn)行投資，并進(jìn)行不間斷的輔導(dǎo)、培育，最終通過IPO、并購、股權(quán)轉(zhuǎn)讓等方式進(jìn)行投資的退出，實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)投資方的盈利，這就是一個(gè)完整的風(fēng)險(xiǎn)投資周期。國有企業(yè)要想淘汰過剩落后產(chǎn)能、瘦身健體提質(zhì)增效、做大做強(qiáng)就離不開資本的力量、離不開風(fēng)險(xiǎn)投資的運(yùn)作。國家的資本如何在復(fù)雜多變的投資市場識(shí)別風(fēng)險(xiǎn)、鎖定風(fēng)險(xiǎn)、化解風(fēng)險(xiǎn)，不浪費(fèi)、流失國有資產(chǎn)，實(shí)現(xiàn)最終的盈利，離不開我們對風(fēng)險(xiǎn)投資業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)管控。

一、風(fēng)險(xiǎn)投資業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)類型

(一)行業(yè)及市場風(fēng)險(xiǎn)

在全球經(jīng)濟(jì)和國內(nèi)資本市場持續(xù)低迷、政策不斷轉(zhuǎn)換的影響下，風(fēng)險(xiǎn)投資行業(yè)在“去泡沫”過程中面臨了前所未有的困難與挑戰(zhàn)。第一、外部融資市場趨緊。國有企業(yè)運(yùn)作風(fēng)險(xiǎn)投資業(yè)務(wù)的資金來源除依靠自身積累的資本外，還需要引入部分社會(huì)資本。近幾年，外部融資市場整體呈現(xiàn)出較不樂觀的狀態(tài)，總結(jié)原因，主要體現(xiàn)以下三個(gè)方面：一是企業(yè)本身資金緊張；二是企業(yè)家對未來整體形勢的悲觀預(yù)期；三是二級市場持續(xù)低迷，大大壓縮風(fēng)險(xiǎn)投資業(yè)的利潤空間，使意向出資人心存疑慮。第二、優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目挖掘難度加大。隨著國內(nèi)中小板、創(chuàng)業(yè)板市場的發(fā)展，大量成熟的、符合上市條件的優(yōu)質(zhì)擬上市項(xiàng)目，已在各中介機(jī)構(gòu)與“全民PE”地毯式搜索下，“漏網(wǎng)之魚”所剩無幾，“僧多粥少”現(xiàn)象下的同行競爭加劇，優(yōu)質(zhì)投資標(biāo)的溢價(jià)心理日趨嚴(yán)重，這些都給風(fēng)險(xiǎn)投資行業(yè)的長遠(yuǎn)發(fā)展帶來巨大挑戰(zhàn)。第三、投資回報(bào)逐步下調(diào)。2008年全球金融危機(jī)之后，全社會(huì)出現(xiàn)明顯的產(chǎn)能過剩，未來很長時(shí)期，中國經(jīng)濟(jì)低速增長將成為常態(tài)，在如此背景下，傳統(tǒng)行業(yè)受國家政策搖擺的可能性將增大，企業(yè)盈利能力將面臨階段性的困難。

一、問題的提出

分紅保險(xiǎn)是一種中長期壽險(xiǎn)產(chǎn)品,既提供將來保單現(xiàn)金價(jià)值及期滿價(jià)值的保證,又提供非保證紅利回報(bào)。分紅保險(xiǎn)在中國香港保險(xiǎn)市場很受歡迎，目前占人壽業(yè)務(wù)超過50%的份額。分紅保險(xiǎn)在中國香港市場普及的原因主要有兩個(gè)，一是中國香港的低利率環(huán)境,銀行存款利息接近零。二是由于中國香港的人口老化趨勢且沒有完善的退休理財(cái)產(chǎn)品選擇。在這種利率與投資環(huán)境以及人口老齡化趨勢下，分紅保險(xiǎn)產(chǎn)品的優(yōu)勢凸顯，亦即，既提供保障又有分紅預(yù)期，很有吸引力。另一方面，對于提供分紅型產(chǎn)品的人壽保險(xiǎn)公司而言，如何在低利率市場環(huán)境下實(shí)現(xiàn)對客戶的保證和預(yù)期收益承諾，其所面臨的經(jīng)營管理挑戰(zhàn)也大大增加了。由于近十年來利率一直在下調(diào)，保險(xiǎn)公司為了盡量提升資產(chǎn)回報(bào)率，不得不提升其資產(chǎn)組合中的股票占比。香港有多家保險(xiǎn)公司在股票資產(chǎn)配置占到60%以上。這是高風(fēng)險(xiǎn)的操作方式，保險(xiǎn)公司不得不通過承擔(dān)更大投資風(fēng)險(xiǎn)來實(shí)現(xiàn)承諾。本研究選擇以壽險(xiǎn)公司的分紅險(xiǎn)業(yè)務(wù)為對象，研究其在長期低利率等市場環(huán)境因素下的風(fēng)險(xiǎn)管理策略。具體針對兩個(gè)主要問題：1.如何識(shí)別和計(jì)量保險(xiǎn)公司在低息環(huán)境下經(jīng)營分紅保險(xiǎn)的風(fēng)險(xiǎn)？2.有什么投資策略可以有效管理這些風(fēng)險(xiǎn)？

二、識(shí)別和計(jì)量低息環(huán)境下經(jīng)營分紅保的風(fēng)險(xiǎn)

投資風(fēng)險(xiǎn)是經(jīng)營分紅產(chǎn)品過程中最為顯著的風(fēng)險(xiǎn)。為了評估分紅產(chǎn)品在低息環(huán)境中的風(fēng)險(xiǎn),本研究比較分析了中國大陸、歐盟、美國保險(xiǎn)監(jiān)管法規(guī)中的風(fēng)險(xiǎn)量度方法,以識(shí)別各地實(shí)踐中的長處。同時(shí)，我們把研究范圍擴(kuò)展到銀行業(yè)，考察巴塞爾協(xié)議三框架下的負(fù)利率分析。巴塞爾協(xié)議框架下，利率風(fēng)險(xiǎn)的壓力測試最少為1%。通過研究不同市場監(jiān)管法規(guī)的長處,我們建議適用于低息環(huán)境的風(fēng)險(xiǎn)計(jì)量模型。1.利率風(fēng)險(xiǎn)。不同國家也普遍用比例的方法做壓力測試去衡量利率風(fēng)險(xiǎn),例如利率要下跌30%。但是根據(jù)巴塞爾的銀行法規(guī)及以往中國香港利率數(shù)據(jù)分析，利率下跌風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)為最少1%的壓力測試。2.信用風(fēng)險(xiǎn)。一般法規(guī)對投資級別的債券的信貸利差也定為擴(kuò)大1%~1.5%。對于用公允價(jià)值會(huì)計(jì)方法衡量價(jià)值的債券，這個(gè)方法可以量度信用風(fēng)險(xiǎn)。但對于用攤回帳面價(jià)值作會(huì)計(jì)方法的債券，如果保險(xiǎn)公司有能力把債券持有到期滿，那么這債券只存在違約風(fēng)險(xiǎn)并不存在信用利差風(fēng)險(xiǎn)。3.股票下跌風(fēng)險(xiǎn)。一般法規(guī)的風(fēng)險(xiǎn)模型也定壓力測試為下跌30%~40%，所以香港現(xiàn)行法規(guī)的壓力測試水平偏低。4.風(fēng)險(xiǎn)相關(guān)性。有些法規(guī)界定利率及股票風(fēng)險(xiǎn)相關(guān)系數(shù)為0或負(fù)數(shù)。根據(jù)數(shù)據(jù)分析，這兩種風(fēng)險(xiǎn)的相關(guān)系數(shù)應(yīng)為0.5。關(guān)于利率風(fēng)險(xiǎn)，如果作壓力測試前的利率低于1%，那么壓力測試后的利率可能變成負(fù)利率。歐洲精算學(xué)會(huì)2016年的研究指出需要明確考慮及研究低利率及負(fù)利率的可能性及風(fēng)險(xiǎn)。全球經(jīng)濟(jì)衰退,監(jiān)管機(jī)構(gòu)的操控，或貨幣戰(zhàn)爭都會(huì)導(dǎo)致負(fù)利率。

三、管理策略研究

建議用適用于低息環(huán)境的風(fēng)險(xiǎn)計(jì)量模型去分析有效投資組合。假設(shè)投資組合有港元企業(yè)債券、亞洲股票及房地產(chǎn)，根據(jù)HorizonActuarialServicesSurvey（2017），各資產(chǎn)種類預(yù)期回報(bào)及波動(dòng)率，歐盟Solvency2各資產(chǎn)相關(guān)性并采用Markowitz（1952）方法，可以制造出多個(gè)不同投資比例組合，分析組合預(yù)期回報(bào)及波動(dòng)率。該分析受到多種限制：只集中在資產(chǎn)方面的研究，沒有考慮負(fù)債方面的關(guān)系；沒有反映保險(xiǎn)產(chǎn)品的保證回報(bào)及風(fēng)險(xiǎn)資本；如保險(xiǎn)公司持有債券到期滿,債券價(jià)格波動(dòng)并非主要風(fēng)險(xiǎn),再投資回報(bào)才是主要風(fēng)險(xiǎn)。為了適合保險(xiǎn)公司的情況，本研究需要把Markowitz分析的x軸變更為風(fēng)險(xiǎn)資本來計(jì)算,y軸照舊為投資回報(bào)。以20年躉繳分紅產(chǎn)品作為實(shí)例，假設(shè)保險(xiǎn)公司的投資組合為債券、股票以及房地產(chǎn)，利用Markowitz模型建造出包括預(yù)期回報(bào)、風(fēng)險(xiǎn)資本、保證回報(bào)的三元投資有效邊界。風(fēng)險(xiǎn)計(jì)量模型如下。產(chǎn)品：20年躉繳分紅資產(chǎn)種類：港元企業(yè)債券（持有到期滿策略）；亞洲股票；中國房地產(chǎn)債券投資年期：15年（香港債券市場缺乏長年期投資債券）每年保證回報(bào)：X%退保率：0%（這是簡化的假設(shè)）亞洲區(qū)股票。根據(jù)歐盟及CROSS，亞洲區(qū)股票的風(fēng)險(xiǎn)資本為45%及30%。以審慎為計(jì)，設(shè)定風(fēng)險(xiǎn)資本為45%。由于每年保證回報(bào)為X%，風(fēng)險(xiǎn)資本=45%+X%房地產(chǎn)。同樣，根據(jù)歐盟及CROSS，房地產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)資本為25%及15%。以審慎為計(jì)，設(shè)定風(fēng)險(xiǎn)資本為25%。由于每年保證回報(bào)為X%，風(fēng)險(xiǎn)資本=25%+X%港元企業(yè)債券。由于策略是持有到期滿及以攤分制入帳，主要有兩方面的風(fēng)險(xiǎn)：1.持有債券時(shí)候，有企業(yè)破產(chǎn)違約風(fēng)險(xiǎn)；2.債券到期時(shí)，由于產(chǎn)品年期比較長，需要把債券期滿的本金再投資，有可能再投資收益率比保證回報(bào)少。中國償二代中規(guī)定AA級企業(yè)債的違約風(fēng)險(xiǎn)因子為4.5%。有關(guān)再投資利率風(fēng)險(xiǎn)，于低息口環(huán)境中利率壓力測試須為最少1%，以確保模型對低利率風(fēng)險(xiǎn)有充足預(yù)算,所以企業(yè)債風(fēng)險(xiǎn)：=4.5%+X%+（負(fù)債久期-資產(chǎn)久期）X利率壓力測試=4.5%+X%+（20-15）X1%=9.5%+X%亞洲股票及房地產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)資本要求非常高，從2008年金融海嘯所知,這類資產(chǎn)有重大下跌風(fēng)險(xiǎn)。如果資產(chǎn)及負(fù)債久期不匹配,產(chǎn)品的保證回報(bào)會(huì)產(chǎn)生利率風(fēng)險(xiǎn)。有關(guān)各投資組合的預(yù)期回報(bào)、風(fēng)險(xiǎn)資本、以及保證回報(bào)的三元投資有效邊界如下。該有效邊界將公司的關(guān)注點(diǎn)從追求回報(bào)轉(zhuǎn)為管理風(fēng)險(xiǎn)方面。對指定的風(fēng)險(xiǎn)偏好以及保證回報(bào)水平，有效邊界可以給出一個(gè)最高預(yù)期回報(bào)的投資組合。例如當(dāng)風(fēng)險(xiǎn)資本的偏好為保費(fèi)的13%，保證回報(bào)要求為每年0.5%，根據(jù)三元投資有效邊界，最優(yōu)的資產(chǎn)組合為80%債券,10%股票以及10%房地產(chǎn)以得出最高預(yù)期回報(bào)（每年4%）。

摘要：在新形勢下，煤炭企業(yè)的經(jīng)營與發(fā)展面臨著全新的機(jī)遇和挑戰(zhàn)，需要重點(diǎn)加強(qiáng)票據(jù)業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)管控。加強(qiáng)對票據(jù)的管理是當(dāng)前煤炭企業(yè)財(cái)務(wù)部門的主要工作內(nèi)容，為煤炭企業(yè)的經(jīng)營發(fā)展提供票據(jù)的收付、保管、托收、質(zhì)押、貼現(xiàn)等業(yè)務(wù)，但是其中存在著一定的風(fēng)險(xiǎn)，需要加強(qiáng)對票據(jù)的管控。本文圍繞煤炭企業(yè)票據(jù)業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理進(jìn)行分析研究，探討有效的管理對策。

關(guān)鍵詞：煤炭企業(yè)；票據(jù)業(yè)務(wù)；風(fēng)險(xiǎn)管理

一、引言

煤炭是支持工業(yè)生產(chǎn)與發(fā)展的重要能源，促進(jìn)了社會(huì)生產(chǎn)力的提高。當(dāng)前，隨著產(chǎn)能飽和，并受到煤價(jià)下跌、庫存上升、貨款拖欠等因素的影響，部分煤炭企業(yè)面對著經(jīng)營上的困難，并產(chǎn)生融資風(fēng)險(xiǎn)。為了更好的滿足煤炭企業(yè)票據(jù)融資需求，在加強(qiáng)票據(jù)資金業(yè)務(wù)運(yùn)作的同時(shí)，強(qiáng)化風(fēng)險(xiǎn)管控，消除風(fēng)險(xiǎn)隱患，創(chuàng)造良好的市場條件，這對于新形勢下煤炭企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展具有積極的影響。

二、煤炭企業(yè)票據(jù)業(yè)務(wù)所面臨的機(jī)遇和挑戰(zhàn)

1.經(jīng)濟(jì)形勢的改變。當(dāng)前我國的經(jīng)濟(jì)發(fā)展增速開始逐漸放緩，由高速增長向中高速增長轉(zhuǎn)變，深化調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，經(jīng)濟(jì)下行壓力增大，對于煤炭企業(yè)的經(jīng)營發(fā)展產(chǎn)生著直接的影響。受“去產(chǎn)能”和“去庫存”的影響，給實(shí)體經(jīng)濟(jì)增加了許多困難，尤其是在票據(jù)使用方面，缺乏真實(shí)貿(mào)易背景支撐，加上銀行票據(jù)資產(chǎn)逾期，煤炭企業(yè)票據(jù)業(yè)務(wù)的經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)加大。在國家產(chǎn)業(yè)政策的驅(qū)動(dòng)下，根據(jù)煤炭企業(yè)的票據(jù)融資需求，創(chuàng)造全新的商機(jī)，需要進(jìn)一步掌握市場環(huán)境，合理進(jìn)行票據(jù)資金業(yè)務(wù)的運(yùn)作，以降低煤炭企業(yè)票據(jù)業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

摘要:貿(mào)易業(yè)務(wù)中風(fēng)險(xiǎn)控制與防范是業(yè)務(wù)的生命線,中小企業(yè)開展貿(mào)易業(yè)務(wù)尤其要重視風(fēng)險(xiǎn)控制.從客戶的調(diào)查開始甄別、評估和分類基礎(chǔ)工作入手,進(jìn)行合同談判,進(jìn)一步了解客戶的真實(shí)情況,為訂立合同做好充分準(zhǔn)備.訂立合同需要約定全面品種、數(shù)量、質(zhì)量以及差異處理,確定實(shí)際交付標(biāo)的物并完全實(shí)際控制關(guān)鍵環(huán)節(jié).同時(shí),貿(mào)易業(yè)務(wù)過程防止欺詐,堵住可能產(chǎn)生欺詐行為.只做好這些細(xì)節(jié)與關(guān)鍵點(diǎn),才能切實(shí)做到防范控制風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生,避免損失.

關(guān)鍵詞:貿(mào)易業(yè)務(wù);風(fēng)險(xiǎn);控制;欺詐

1貿(mào)易業(yè)務(wù)防范風(fēng)險(xiǎn)重要性

企業(yè)經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)是指企業(yè)在經(jīng)營管理過程中可能發(fā)生的危險(xiǎn),具體就是對企業(yè)目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)可能造成負(fù)面影響的各種事件發(fā)生的可能性和影響大小.一般地講,風(fēng)險(xiǎn)是指一件事產(chǎn)生我們不希望的后果的可能性.按照風(fēng)險(xiǎn)因素來自企業(yè)自身還是企業(yè)外部,企業(yè)經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)可以區(qū)分為內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)與外部風(fēng)險(xiǎn).隨著經(jīng)濟(jì)發(fā)展變化,中小企業(yè)貿(mào)易業(yè)務(wù)是商品流通中重要環(huán)節(jié),業(yè)務(wù)形式和內(nèi)容也發(fā)生很大的變化,如何控制貿(mào)易業(yè)務(wù)中,如何提前防范風(fēng)險(xiǎn)、控制風(fēng)險(xiǎn),顯得尤其重要.對于中小企業(yè),特別是貿(mào)易業(yè)務(wù)為主公司來說,貿(mào)易業(yè)務(wù)出現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn),可能造成巨大損失而倒閉,甚至背負(fù)上沉重的債務(wù)包袱.本文闡述的貿(mào)易業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制并不是傳統(tǒng)意義上的企業(yè)所面臨的內(nèi)部環(huán)境與外部環(huán)境的全面的風(fēng)險(xiǎn)控制,而指貿(mào)易業(yè)務(wù)過程中的外部原因引起的風(fēng)險(xiǎn)與防范.從貿(mào)易業(yè)務(wù)的相關(guān)環(huán)節(jié),結(jié)合實(shí)踐經(jīng)驗(yàn),闡述中小企業(yè)貿(mào)易業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控、制與防范.

2客戶的評估調(diào)查與分類

這里所說客戶包含上游供應(yīng)商和下游銷售客戶,與貿(mào)易業(yè)務(wù)相關(guān)的兩個(gè)方面.在開始準(zhǔn)備訂立經(jīng)濟(jì)合同之前,對供應(yīng)商和客戶的經(jīng)營狀況、商業(yè)信譽(yù)、履約能力進(jìn)行深入的調(diào)查和評估.

摘要：在金融危機(jī)背景下，授信業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制是商業(yè)銀行取得健康發(fā)展的必然要求，是我國金融市場發(fā)展的重要要求，是保持商業(yè)銀行競爭力的關(guān)鍵舉措。目前，我國商業(yè)銀行對金融危機(jī)影響的認(rèn)識(shí)度較低，授信業(yè)務(wù)發(fā)展存在盲目性，缺乏完善的風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警和應(yīng)對機(jī)制，以及對授信風(fēng)險(xiǎn)管理的必要投入。商業(yè)銀行應(yīng)該從強(qiáng)化對金融危機(jī)的認(rèn)識(shí)、嚴(yán)格監(jiān)管授信業(yè)務(wù)的發(fā)展、建立健全風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警及應(yīng)對機(jī)制、適度加大對授信風(fēng)險(xiǎn)管理的投入等方面來強(qiáng)化其在金融危機(jī)背景下的授信業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制能力，以此全面提升商業(yè)銀行的風(fēng)險(xiǎn)管理能力。

關(guān)鍵詞：金融危機(jī)；商業(yè)銀行；授信業(yè)務(wù)；風(fēng)險(xiǎn)控制

一、引言

風(fēng)險(xiǎn)控制是商業(yè)銀行在發(fā)展過程中的一項(xiàng)重要戰(zhàn)略，而隨著金融危機(jī)對各行業(yè)發(fā)展的影響作用不斷加重，這在很大程度上加大了商業(yè)銀行在授信業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制方面的壓力，因此，在金融危機(jī)背景下，商業(yè)銀行實(shí)施嚴(yán)格的授信業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制是其發(fā)展的必要措施。但是，當(dāng)前我國商業(yè)銀行在授信業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制方面還存在諸多的問題，對金融危機(jī)的影響認(rèn)識(shí)程度較低、授信業(yè)務(wù)的發(fā)展存在盲目性、缺乏完善的風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警及應(yīng)對機(jī)制、缺乏對授信風(fēng)險(xiǎn)管理的必要投入等，這些都在很大程度上阻礙了商業(yè)銀行在金融危機(jī)背景下對授信業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制的能力。

二、金融危機(jī)背景下商業(yè)銀行授信業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制的必要性

(一)授信業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制是商業(yè)銀行取得健康發(fā)展的必然要求

摘要:隨著市場經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，相關(guān)貿(mào)易類的中央企業(yè)/國有企業(yè)的貿(mào)易經(jīng)營規(guī)模隨之?dāng)U大，企業(yè)所面臨的貿(mào)易業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)也隨之增加。因此，文章結(jié)合企業(yè)運(yùn)作的實(shí)際情況，提出“合理管控，健全企業(yè)貿(mào)易業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)全過程管控”，規(guī)范貿(mào)易業(yè)務(wù)運(yùn)作，加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)管控，不斷降低業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，確保企業(yè)經(jīng)營效益穩(wěn)定提升。

關(guān)鍵詞:貿(mào)易業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)；業(yè)務(wù)范圍；事前管控；事中管控；事后管控

近年來，隨著大宗商品貿(mào)易業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的爆發(fā)，國資委高度重視，先后印發(fā)了《關(guān)于進(jìn)一步加強(qiáng)中央企業(yè)大宗商品經(jīng)營業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)防范有關(guān)事項(xiàng)的緊急通知》、《關(guān)于中央企業(yè)融資性業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)有關(guān)情況的通報(bào)》等文件，但個(gè)別企業(yè)在風(fēng)險(xiǎn)管控上仍存在疏失，造成了較大的經(jīng)濟(jì)損失。

1審慎選擇貿(mào)易業(yè)務(wù)范圍

綜合考慮企業(yè)性質(zhì)、所處行業(yè)、業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)、上級單位相關(guān)規(guī)定等，把審慎選擇貿(mào)易業(yè)務(wù)范圍作為風(fēng)險(xiǎn)管控的第一道鐵閘。綜合考量上述因素，將企業(yè)開展貿(mào)易業(yè)務(wù)范圍作了嚴(yán)格的規(guī)定:①可以與行業(yè)內(nèi)大型國有企業(yè)開展與本企業(yè)業(yè)務(wù)具有關(guān)聯(lián)性的貿(mào)易業(yè)務(wù)；②若要與非行業(yè)內(nèi)大型國有企業(yè)、政府部門開展與本企業(yè)業(yè)務(wù)具有關(guān)聯(lián)性的貿(mào)易業(yè)務(wù)，則必須滿足具備有效擔(dān)保（如保證金、銀行擔(dān)保，且擔(dān)保金額不得低于預(yù)付款額度或貿(mào)易信用險(xiǎn)覆蓋全部風(fēng)險(xiǎn)的）及上級單位批準(zhǔn)這兩項(xiàng)必要條件，才可以開展；③嚴(yán)禁開展非行業(yè)內(nèi)的、與本企業(yè)業(yè)務(wù)性質(zhì)領(lǐng)域無關(guān)的、融資性貿(mào)易、、空轉(zhuǎn)、走單、無實(shí)質(zhì)性業(yè)務(wù)及與實(shí)物管控脫節(jié)或原地轉(zhuǎn)庫的純資金流動(dòng)的貿(mào)易業(yè)務(wù)。

2貿(mào)易業(yè)務(wù)事前管控

[摘要]本文立足于商業(yè)銀行柜面業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)管理，從風(fēng)險(xiǎn)的特點(diǎn)入手，對目前商業(yè)銀行柜面業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理存在的問題及因素進(jìn)行深入分析，繼而提出提升商業(yè)銀行柜面業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理的有效措施。

[關(guān)鍵詞]商業(yè)銀行柜面業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)特點(diǎn)因素措施

商業(yè)銀行柜面業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是指商業(yè)銀行網(wǎng)點(diǎn)為客戶辦理賬戶開銷、現(xiàn)金存取、支付結(jié)算等業(yè)務(wù)過程中，由于風(fēng)險(xiǎn)控制失效使銀行或客戶資金遭受損失的風(fēng)險(xiǎn)，是銀行操作風(fēng)險(xiǎn)的主要領(lǐng)域。針對商業(yè)銀行柜面業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理進(jìn)行研究和分析，一方面可以有效識(shí)別產(chǎn)生商業(yè)銀行柜面業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的管理漏洞和問題；另一方面還可以通過問題因素分析，探索有效的解決措施。

一、商業(yè)銀行柜面業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的特點(diǎn)

1.因素的不確定性

形成商業(yè)銀行柜面業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的因素多種多樣，有的是由于內(nèi)部的管理機(jī)制不健全所造成的，有的是由于柜面人員風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)和能力不足所造成的。因素的不確定性無疑對商業(yè)銀行柜面業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的防范提出了更大的挑戰(zhàn)。

摘要：作為資本市場重要組成部分的證券公司，參與風(fēng)險(xiǎn)投資的外部環(huán)境已逐漸成熟，應(yīng)抓住機(jī)遇，利用自身優(yōu)勢，循序漸進(jìn)地在國家創(chuàng)新體系的建立中有所作為，參與風(fēng)險(xiǎn)投資，有助于證券公司投行業(yè)務(wù)的延伸，并為之提供新的利潤增長點(diǎn)。

關(guān)鍵詞：風(fēng)險(xiǎn)投資；券商；資本市場

（一）大勢所趨：我國券商應(yīng)積極參與風(fēng)險(xiǎn)投資業(yè)務(wù)

1.作為資本市場重要組成部分的證券公司，應(yīng)在國家創(chuàng)新體系的建立中有所作為。為促進(jìn)我國高科技產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，中央要求推進(jìn)國家創(chuàng)新體系的建設(shè)，風(fēng)險(xiǎn)投資體系是其中的重要一環(huán)。證券公司在長期的資本市場運(yùn)作中，與金融機(jī)構(gòu)、企業(yè)、政府部門建立了廣泛的聯(lián)系，在企業(yè)管理、項(xiàng)目融資、收購兼并、發(fā)行上市、公司治理等方面積累了豐富的經(jīng)驗(yàn)，如參與風(fēng)險(xiǎn)投資業(yè)務(wù)運(yùn)作，將有助于彌補(bǔ)中小型高科技企業(yè)的不足，為國家創(chuàng)新體系提供良好的微觀基礎(chǔ)。

2.參與風(fēng)險(xiǎn)投資業(yè)務(wù)的外部環(huán)境已逐漸成熟。我國創(chuàng)業(yè)板正在積極籌備中，一旦推出將極大地改善風(fēng)險(xiǎn)投資業(yè)務(wù)的運(yùn)作條件。自1999年全國科技大會(huì)做出設(shè)立創(chuàng)業(yè)板的部署后，中國證監(jiān)會(huì)會(huì)同業(yè)界各方面積極行動(dòng)，有關(guān)設(shè)立創(chuàng)業(yè)板的文件已五易其稿，深交所的技術(shù)準(zhǔn)備工作也已基本就緒。因此作為資本市場對高科技產(chǎn)業(yè)最重要的支持方式之一的創(chuàng)業(yè)板，其推出應(yīng)只是時(shí)間問題。待創(chuàng)業(yè)板推出后，風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)通過IP0（首次公開發(fā)行）方式將獲得豐厚的利潤，風(fēng)險(xiǎn)投資有了最理想的退出通道，從而為證券公司參與風(fēng)險(xiǎn)投資業(yè)務(wù)掃清了障礙。

3.參與風(fēng)險(xiǎn)投資業(yè)務(wù)，有助于證券公司投行業(yè)務(wù)的延伸?，F(xiàn)資銀行的業(yè)務(wù)框架包括證券承銷、收購兼并、項(xiàng)目融資、財(cái)務(wù)顧問、發(fā)行上市、公司理財(cái)及投資咨詢等方面，國外著名的投資銀行在不同的業(yè)務(wù)領(lǐng)域具有各自鮮明的經(jīng)營特色，這些投資銀行在擴(kuò)大經(jīng)營范圍、增強(qiáng)服務(wù)能力的同時(shí)，也出售部分非核心資產(chǎn)，使主業(yè)更加突出。如美林集團(tuán)擅長并購，其并購部門利潤率超過50%，摩根斯坦利在證券承銷與信貸業(yè)務(wù)領(lǐng)域保持領(lǐng)先地位。而目前我國券商的投行業(yè)務(wù)主要以發(fā)行承銷為主，投行業(yè)務(wù)的單一化局面使競爭集中于新股承銷上，各公司展開了異常激烈的市場競爭。根據(jù)近10年來的統(tǒng)計(jì)，從新股的承銷家數(shù)和承銷金額來看集中度相當(dāng)高，前5名券商平均占據(jù)了近50%的市場份額，而前20名券商的市場占有率更是超過了80%，這就意味著前20名以外的券商很難在此領(lǐng)域占有一席之地，根據(jù)發(fā)達(dá)國家證券市場發(fā)展經(jīng)驗(yàn)來看，這種集中度有進(jìn)一步提高的趨勢。而且隨著股票發(fā)行制度的變革及發(fā)行方式的創(chuàng)新，券商從事承銷業(yè)務(wù)面臨的風(fēng)險(xiǎn)也越來越大，在股票發(fā)行定價(jià)上由發(fā)行人與主承銷商協(xié)商且根據(jù)市場實(shí)際供求狀況確定，激烈的市場競爭勢必抬高股票的發(fā)行價(jià)格從而使券商的包銷風(fēng)險(xiǎn)大大增加。參與風(fēng)險(xiǎn)投資業(yè)務(wù)不僅增加了券商與企業(yè)合作的機(jī)會(huì)，而且使券商的投行業(yè)務(wù)得到了有效延伸。在風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)籌集資本、選擇項(xiàng)目、培育風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)、資本撤出的經(jīng)營過程中，券商可以為其提供收購兼并、項(xiàng)目融資、財(cái)務(wù)顧問、發(fā)行上市等服務(wù)，使券商的投行業(yè)務(wù)范圍日趨全面，較好地改變目前范圍單一、過度競爭的局面。

《中華人民共和國證券法》規(guī)定綜合類證券公司可以從事證券自營業(yè)務(wù)。所謂證券自營業(yè)務(wù)，是指證券經(jīng)營機(jī)構(gòu)用自己可以自主支配的資金或證券，通過證券市場從事以贏利為目的的買賣證券的經(jīng)營行為。證券自營業(yè)務(wù)包括自營股票買賣、自營債券買賣、自營基金買賣以及余股承購包銷等。實(shí)質(zhì)上，證券公司進(jìn)行的自營業(yè)務(wù)是一種投資活動(dòng)，其面臨的風(fēng)險(xiǎn)程度大大高于發(fā)行承銷業(yè)務(wù)和經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)。證券的風(fēng)險(xiǎn)性決定了證券自營業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)性，可以說自營業(yè)務(wù)利潤高，風(fēng)險(xiǎn)也大。作為證券公司傳統(tǒng)業(yè)務(wù)之一，證券自營收入約占中國投資銀行總收入的30%，但其風(fēng)險(xiǎn)卻比承銷和經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)大得多。自營業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)與利潤并存使得其具有極大的挑戰(zhàn)性，如何對自營業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行管理，如何把風(fēng)險(xiǎn)降到最低，正是本文所討論的內(nèi)容。

一、證券公司自營業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的劃分

由對證券經(jīng)營機(jī)構(gòu)自營業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的分析及其產(chǎn)生的方式看，可以把證券公司自營業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)劃分為八大類：

（一）交易方式風(fēng)險(xiǎn)

與一般投資相同，自營業(yè)務(wù)的交易方式主要有現(xiàn)金交易風(fēng)險(xiǎn)和保證金交易風(fēng)險(xiǎn)（又稱信用交易風(fēng)險(xiǎn)）。一般地說，現(xiàn)金交易風(fēng)險(xiǎn)較小而保證金交易風(fēng)險(xiǎn)較大。

（二）決策風(fēng)險(xiǎn)