一、外貿(mào)順差對(duì)貨幣政策的沖擊

2006年的國(guó)際收支平衡表顯示經(jīng)常項(xiàng)目順差2409億美元，其中貨物貿(mào)易順差2177億美元，而資本與金融項(xiàng)目順差僅為100億美元，可見經(jīng)常項(xiàng)目順差（主要是貨物貿(mào)易賬戶順差）已遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過資本與金融項(xiàng)目順差，成為我國(guó)外匯儲(chǔ)備激增的主要來源。持續(xù)順差顯著干擾了宏觀經(jīng)濟(jì)政策的有效性。

1.持續(xù)順差制約了央行獨(dú)立制定貨幣政策的自由度，成為流動(dòng)性過剩的重要原因

在現(xiàn)行的結(jié)售匯制度下，持續(xù)順差所形成的外匯占款導(dǎo)致央行被動(dòng)發(fā)行基礎(chǔ)貨幣。近年來貿(mào)易順差的不斷增大使購(gòu)買外匯已經(jīng)成為央行投放基礎(chǔ)貨幣的主要渠道。以2006年為例，外貿(mào)順差1775億美元，按年均匯率央行投放基礎(chǔ)貨幣14149.9億人民幣，以貨幣乘數(shù)為5計(jì)算，派生貨幣總量70749.5億元，約占2006年貨幣供應(yīng)量（M2）的五分之一左右，可見現(xiàn)階段的流動(dòng)性問題與順差形成的外匯占款對(duì)央行貨幣政策自主性的制約直接相關(guān)。

2.持續(xù)順差使“對(duì)沖”操作產(chǎn)生副作用，削弱了貨幣政策調(diào)控的有效性

對(duì)于外匯占款形成的高額人民幣被動(dòng)投放，央行常用發(fā)行央行票據(jù)方式進(jìn)行對(duì)沖干預(yù)，初衷是減少流動(dòng)性貨幣。但是，大量、長(zhǎng)期的順差會(huì)導(dǎo)致大規(guī)模的對(duì)沖，從而產(chǎn)生諸多難題：一是發(fā)行央行票據(jù)要支付利息，每年數(shù)萬億的票據(jù)發(fā)行使央行為對(duì)沖操作支付一筆不菲的成本；二是央行的對(duì)沖操作帶有很大的被動(dòng)性，面對(duì)順差導(dǎo)致的巨額基礎(chǔ)貨幣投放，央行的對(duì)沖操作常常顯得力不從心；三是對(duì)沖規(guī)模激增會(huì)導(dǎo)致資產(chǎn)價(jià)格上漲和短期市場(chǎng)利率上升的副作用，四是持續(xù)順差難免會(huì)給國(guó)際投資者形成很強(qiáng)的人民幣升值預(yù)期，刺激外匯大量涌入，從而又抵消了對(duì)沖的政策效果。

入世5年來，我國(guó)外貿(mào)順差持續(xù)增加，在2005年越過1000億美元大關(guān)后，2006年，我國(guó)順差又達(dá)1774.7億美元，同比增長(zhǎng)了24%。長(zhǎng)期巨額的貿(mào)易順差，引發(fā)了我國(guó)同貿(mào)易伙伴國(guó)之間的諸多貿(mào)易摩擦，使我國(guó)的對(duì)外貿(mào)易環(huán)境惡化，也加劇了人民幣升值的壓力。因此，探討我國(guó)外貿(mào)持續(xù)順差的原因及對(duì)策就成為當(dāng)前的迫切問題。

一、我國(guó)對(duì)外貿(mào)易持續(xù)順差的直接原因

1.我國(guó)出口加工貿(mào)易持續(xù)大幅順差

表12002年～2006年我國(guó)貿(mào)易順差情況單位：億元

資料來源：《中華人民共和國(guó)統(tǒng)計(jì)公報(bào)》各年整理

表1表明，從2002年～2006年，我國(guó)加工貿(mào)易順差增長(zhǎng)了2.27倍，與之相伴隨，同期我國(guó)對(duì)外貿(mào)易順差增長(zhǎng)了4.83倍；而且，2002年以來，每年我國(guó)對(duì)外加工貿(mào)易順差在當(dāng)年貿(mào)易順差中的比重都在100%以上?？梢?，我國(guó)加工貿(mào)易持續(xù)大幅增長(zhǎng)，是我國(guó)對(duì)外貿(mào)易順差急劇增加的根本原因。

目前我國(guó)流動(dòng)性過剩的直接誘因是，多年來我國(guó)國(guó)際收支雙順差持續(xù)增加，外匯儲(chǔ)備持續(xù)攀升，導(dǎo)致外匯占款迅速增加；同時(shí)，其深層次原因是內(nèi)部經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)性失衡。近兩年情況有所變化，貨物貿(mào)易順差對(duì)外匯儲(chǔ)備增加的拉動(dòng)作用明顯加大；同時(shí)，由于吸收外資增長(zhǎng)趨穩(wěn)、對(duì)外直接投資迅速擴(kuò)大，直接投資凈流入對(duì)外匯儲(chǔ)備增加貢獻(xiàn)率明顯下降，而間接投資和短期熱錢流入的影響則顯著加大。當(dāng)前，應(yīng)該在對(duì)流動(dòng)性過剩形成原因及其影響進(jìn)行深入分析和科學(xué)評(píng)估的基礎(chǔ)上，尋找一攬子綜合治理措施。

關(guān)于流動(dòng)性過剩與外貿(mào)順差關(guān)系的綜合分析

國(guó)際經(jīng)驗(yàn)顯示外貿(mào)順差與流動(dòng)性過剩的關(guān)系十分復(fù)雜

根據(jù)現(xiàn)代國(guó)際經(jīng)濟(jì)學(xué)原理，國(guó)際收支不平衡是國(guó)內(nèi)貨幣市場(chǎng)存量不平衡的反映，當(dāng)國(guó)內(nèi)貨幣供給小于貨幣需求的時(shí)候，就會(huì)出現(xiàn)貿(mào)易順差；當(dāng)國(guó)內(nèi)貨幣供給大于貨幣需求時(shí)，就會(huì)出現(xiàn)貿(mào)易逆差。也就是說，當(dāng)一個(gè)國(guó)家有貿(mào)易順差的時(shí)候，該國(guó)的貨幣市場(chǎng)會(huì)存在著貨幣流動(dòng)性不足，而不是過剩。因?yàn)榘凑展诺浣?jīng)濟(jì)學(xué)理論，貨幣供給代表著國(guó)內(nèi)需求，貨幣供給不足自然就表現(xiàn)為國(guó)內(nèi)商品市場(chǎng)出現(xiàn)供過于求，進(jìn)而形成貿(mào)易順差。因此，貿(mào)易順差恰恰不是國(guó)內(nèi)貨幣供給不足的原因，而是貨幣供給不足的結(jié)果。同樣，一國(guó)的貨幣供給過剩會(huì)導(dǎo)致國(guó)內(nèi)需求過旺，從而引起進(jìn)口大于出口，形成貿(mào)易逆差。

據(jù)研究，世界上貿(mào)易逆差最大的美國(guó)，卻出現(xiàn)了比我國(guó)還嚴(yán)重的貨幣流動(dòng)性過剩。自“9·11”以來，美國(guó)經(jīng)濟(jì)年均增長(zhǎng)速度約為3%，而廣義貨幣年均增長(zhǎng)率約為7%，后者是前者的大約2.3倍。在此期間，我國(guó)經(jīng)濟(jì)年均增長(zhǎng)率約為10%，貨幣年均增長(zhǎng)率約為17%，后者為前者的1.7倍。所以，在此期間美國(guó)出現(xiàn)了有史以來最大的房地產(chǎn)泡沫。與此同時(shí)，印度近年來經(jīng)濟(jì)一直保持高速增長(zhǎng)甚至出現(xiàn)了過熱的勢(shì)頭，資產(chǎn)泡沫比較嚴(yán)重，自2003年以來股市狂漲近4倍，貨幣供給明顯過剩，但同樣也存在貿(mào)易逆差上升的情況；還有巴西等一些新興經(jīng)濟(jì)體也出現(xiàn)了類似印度的情況。這說明，貿(mào)易逆差與流動(dòng)性過剩并存的現(xiàn)象并不是孤立的，而是在相當(dāng)范圍內(nèi)存在，在這些國(guó)家商品市場(chǎng)與貨幣市場(chǎng)的關(guān)系仍符合傳統(tǒng)理論。日本在20世紀(jì)90年代和我國(guó)在20世紀(jì)90年代中后期貿(mào)易順差與通貨緊縮長(zhǎng)期并存，也是與傳統(tǒng)理論一致的，即貨幣供給不足與貿(mào)易順差可以同時(shí)存在。

當(dāng)然，近期我國(guó)、俄羅斯和某些石油輸出國(guó)也出現(xiàn)了完全相悖的情形，即在存在巨額貿(mào)易順差的同時(shí)，也伴隨著較為嚴(yán)重的流動(dòng)性過剩。這種現(xiàn)象通常都出現(xiàn)在受經(jīng)濟(jì)全球化浪潮影響較大的新興經(jīng)濟(jì)體，一定意義上顯示了在新的國(guó)際條件下一國(guó)貨幣供給受到了全球流動(dòng)性過剩大潮的影響。這也佐證了我國(guó)當(dāng)前流動(dòng)性過剩的成因十分復(fù)雜，簡(jiǎn)單歸結(jié)為貿(mào)易順差的影響證據(jù)明顯不足，而將宏觀經(jīng)濟(jì)的問題都?xì)w咎于貿(mào)易順差，甚至把控制貿(mào)易順差當(dāng)做宏觀調(diào)控的首要任務(wù)，可能是舍本逐末，不僅無助于問題的根本解決，反而會(huì)帶來一系列新的負(fù)面沖擊和問題。最大的風(fēng)險(xiǎn)是，在我國(guó)產(chǎn)能普遍過剩、新一輪經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)期投資過快擴(kuò)張的背景下，容易使經(jīng)濟(jì)陷入“日本式的通貨緊縮”泥潭。

外貿(mào)順差的經(jīng)濟(jì)效益分析

(一)所耗“勞動(dòng)”的投入

低廉的資源價(jià)格。作為一個(gè)發(fā)展中的人口大國(guó),我國(guó)在勞動(dòng)力資源與初級(jí)產(chǎn)品資源方面具有資源稟賦優(yōu)勢(shì),低廉的價(jià)格已經(jīng)成為我國(guó)出口產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力的一個(gè)顯著特點(diǎn)。

巨大的環(huán)境成本。環(huán)境成本又稱環(huán)境降級(jí)成本,是指由于經(jīng)濟(jì)活動(dòng)造成的環(huán)境污染而使環(huán)境服務(wù)功能質(zhì)量下降的代價(jià)。我國(guó)現(xiàn)在瘋狂的追求GDP的增長(zhǎng),在相當(dāng)大的程度上是用“青山綠水”換來的。我國(guó)現(xiàn)在所處的特殊發(fā)展階段,企業(yè)在生產(chǎn)過程中,更多的是片面的考慮經(jīng)濟(jì)效益而沒有考慮到環(huán)境成本。這種現(xiàn)象同時(shí)透支著當(dāng)代人和下一代人的利益。長(zhǎng)期以來,我國(guó)以資源環(huán)境密集型產(chǎn)品出口為導(dǎo)向、以量取勝的粗放型外貿(mào)增長(zhǎng)模式在我國(guó)對(duì)外貿(mào)易中占有很高的比例,為了維持進(jìn)一步的發(fā)展,必然會(huì)加劇我國(guó)資源環(huán)境的壓力,給我國(guó)環(huán)境保護(hù)工作提出嚴(yán)峻挑戰(zhàn)。

集中的產(chǎn)業(yè)群體。為了適應(yīng)改革開放的需要,在我國(guó)東南沿海地區(qū)建立了經(jīng)濟(jì)特區(qū)或是直轄市,對(duì)三資企業(yè)實(shí)行政策優(yōu)惠,目的在于形成產(chǎn)業(yè)的集群式發(fā)展。產(chǎn)業(yè)集群有利于提高產(chǎn)業(yè)的專業(yè)化水平,產(chǎn)生資源積聚效應(yīng),降低社會(huì)成本,有利于企業(yè)間學(xué)習(xí)與交流創(chuàng)新,可以提高品牌效應(yīng)以及培育分工協(xié)作的競(jìng)爭(zhēng)機(jī)制。

國(guó)家的貿(mào)易保護(hù)政策。出于保護(hù)本國(guó)的幼稚產(chǎn)業(yè)和就業(yè)水平,平衡國(guó)際收支,保證國(guó)家政府的財(cái)政收入等一系列因素,我國(guó)在當(dāng)前的對(duì)外貿(mào)易中采取了一定的貿(mào)易保護(hù)措施。這種保護(hù)下的貿(mào)易使我國(guó)的部分產(chǎn)業(yè)出現(xiàn)了某種程度的虛假繁榮。另外,對(duì)外貿(mào)易對(duì)我國(guó)從1985年4月開始實(shí)行的出口退稅政策影響深遠(yuǎn),出口退稅主要是通過退還出口產(chǎn)品的國(guó)內(nèi)已納稅款來平衡國(guó)內(nèi)產(chǎn)品的稅收負(fù)擔(dān),從而使本國(guó)產(chǎn)品以不含稅的價(jià)格進(jìn)入國(guó)際市場(chǎng),與外國(guó)產(chǎn)品在同等條件下進(jìn)行競(jìng)爭(zhēng)。

內(nèi)容摘要：近期，人民幣總體呈升值態(tài)勢(shì)，筆者認(rèn)為，人民幣升值的根源在于不盡合理的外貿(mào)格局和外匯管理制度。本文通過分析外匯形勢(shì)和外匯儲(chǔ)備情況，解析人民幣的升值壓力，并提出相應(yīng)的政策建議。

關(guān)鍵詞：人民幣升值熱錢外匯儲(chǔ)備

近期，人民幣匯率幾番變動(dòng)，但總體呈上升態(tài)勢(shì)。同時(shí)，我國(guó)存在巨額的外貿(mào)順差和外匯儲(chǔ)備，這兩個(gè)現(xiàn)象之間是否存在聯(lián)系，是本文研究的重點(diǎn)。

人民幣升值的根源

當(dāng)前，人民幣在外匯市場(chǎng)上有升值的壓力；而在本國(guó)貨幣流通領(lǐng)域中，則存在通脹即貶值的壓力。之所以存在這種現(xiàn)象，這與我國(guó)實(shí)行的外匯管理制度有關(guān)，外匯進(jìn)入我國(guó)必須經(jīng)由中央銀行或者地下黑市兌換成人民幣方可使用，這樣一來人民幣的幣值變動(dòng)趨勢(shì)在內(nèi)外兩個(gè)領(lǐng)域就會(huì)出現(xiàn)偏離。下面從外貿(mào)順差、不明流入外資、外匯儲(chǔ)備三個(gè)方面分析這個(gè)現(xiàn)象的成因。

（一）外貿(mào)順差

內(nèi)容摘要：近期，人民幣總體呈升值態(tài)勢(shì)，筆者認(rèn)為，人民幣升值的根源在于不盡合理的外貿(mào)格局和外匯管理制度。本文通過分析外匯形勢(shì)和外匯儲(chǔ)備情況，解析人民幣的升值壓力，并提出相應(yīng)的政策建議。

關(guān)鍵詞：人民幣升值熱錢外匯儲(chǔ)備

近期，人民幣匯率幾番變動(dòng)，但總體呈上升態(tài)勢(shì)。同時(shí)，我國(guó)存在巨額的外貿(mào)順差和外匯儲(chǔ)備，這兩個(gè)現(xiàn)象之間是否存在聯(lián)系，是本文研究的重點(diǎn)。

人民幣升值的根源

當(dāng)前，人民幣在外匯市場(chǎng)上有升值的壓力；而在本國(guó)貨幣流通領(lǐng)域中，則存在通脹即貶值的壓力。之所以存在這種現(xiàn)象，這與我國(guó)實(shí)行的外匯管理制度有關(guān)，外匯進(jìn)入我國(guó)必須經(jīng)由中央銀行或者地下黑市兌換成人民幣方可使用，這樣一來人民幣的幣值變動(dòng)趨勢(shì)在內(nèi)外兩個(gè)領(lǐng)域就會(huì)出現(xiàn)偏離。下面從外貿(mào)順差、不明流入外資、外匯儲(chǔ)備三個(gè)方面分析這個(gè)現(xiàn)象的成因。

（一）外貿(mào)順差

改革開放以來,浙江省對(duì)外貿(mào)易發(fā)展迅速,在其推動(dòng)下,浙江經(jīng)濟(jì)也取得了快速發(fā)展。浙江對(duì)外貿(mào)易呈現(xiàn)出增長(zhǎng)速度快、總量大、在全國(guó)對(duì)外貿(mào)易總量中所占比重大、私營(yíng)經(jīng)濟(jì)總用突出、外貿(mào)順差大、出口產(chǎn)品多處于產(chǎn)業(yè)鏈低端,產(chǎn)品附加值小等特點(diǎn)。加入世貿(mào)組織以來,在國(guó)外市場(chǎng)進(jìn)入門檻大幅降低的刺激下,浙江對(duì)外貿(mào)易更是呈現(xiàn)出爆發(fā)式發(fā)展。但是,由于浙江對(duì)外貿(mào)易的的擴(kuò)張多屬于依靠大量消耗資源、能源和破壞環(huán)境為代價(jià)的粗放型擴(kuò)張方式,所以對(duì)內(nèi)會(huì)造成資源、能源價(jià)格上漲,環(huán)境破壞嚴(yán)重,對(duì)外會(huì)引發(fā)貿(mào)易摩擦,頻繁遭遇雙反調(diào)查。做為中國(guó)的外貿(mào)大省,依靠粗放型的外貿(mào)擴(kuò)張方式顯然是難以為繼的,為實(shí)現(xiàn)由外貿(mào)大省向外貿(mào)強(qiáng)省轉(zhuǎn)變,必須實(shí)現(xiàn)浙江對(duì)外貿(mào)易的轉(zhuǎn)型升級(jí)。

1浙江對(duì)外貿(mào)易的現(xiàn)狀和問題

十一屆三中全會(huì)以來,在國(guó)家外貿(mào)促進(jìn)政策的刺激下,浙江對(duì)外貿(mào)易取得了長(zhǎng)足發(fā)展。進(jìn)入新千年后,中國(guó)順利加入WTO,浙江的外貿(mào)發(fā)展更是迅速增長(zhǎng)。綜合分析,浙江外貿(mào)發(fā)展總體呈現(xiàn)出以下幾個(gè)特點(diǎn):

1.1外貿(mào)總值迅速擴(kuò)張,順差大幅增加。

1978年浙江進(jìn)出口總額只有0.7億美元,1986年,我國(guó)的改革開放由農(nóng)村擴(kuò)展到城市,從而進(jìn)入全面改革局面,當(dāng)年浙江進(jìn)出口總額為12.9億美元,其中出口10.9億美元,進(jìn)口2億美元。到2005年浙江外貿(mào)進(jìn)出口總額突破1000億美元大關(guān),達(dá)到1073億美元,隨后僅用三年時(shí)間,2008年就突破了2000億美元關(guān)口,達(dá)到2111億美元。到2008年,浙江進(jìn)出口總值達(dá)到2111.3億美元,其中出口和進(jìn)口值分別為1542.96億美元、568.4億美元,與1986年數(shù)據(jù)相比,分別增長(zhǎng)了163倍、141倍和282倍。

外貿(mào)總值快速擴(kuò)張的同時(shí),浙江外貿(mào)順差也大量增加。2002年浙江以169億美元的貿(mào)易順差居全國(guó)首位,2004年浙江的外貿(mào)順差總額又在全國(guó)首次超過300億美元,與全國(guó)的貿(mào)易順差基本持平。近年來,浙江貿(mào)易順差還有不斷擴(kuò)大的趨勢(shì)。巨額貿(mào)易順差的存在,一方面為我國(guó)帶來了大量的外匯儲(chǔ)備,從此我們?cè)僖膊槐負(fù)?dān)心因外匯供應(yīng)不足而影響國(guó)家關(guān)鍵技術(shù)和設(shè)備的引進(jìn)進(jìn)程。但是大量的外匯結(jié)余增加了人民幣的匯率壓力,導(dǎo)致人民幣的升值問題成為國(guó)際社會(huì)熱炒的話題,并據(jù)此頻頻向中國(guó)政府施壓。另一方面,出口的迅速擴(kuò)張對(duì)國(guó)外同等產(chǎn)品和替代品造成了致命打擊,為了維護(hù)本國(guó)生產(chǎn)者和民眾的利益,國(guó)外政府往往會(huì)通過反補(bǔ)貼、反傾銷等方式限制中國(guó)產(chǎn)品的出口。

今年以來，我國(guó)經(jīng)濟(jì)繼續(xù)保持增長(zhǎng)較快、效益較好、運(yùn)行較穩(wěn)的態(tài)勢(shì)。社會(huì)生產(chǎn)力水平較快提高，城鄉(xiāng)居民收入較快增長(zhǎng)，消費(fèi)日趨活躍，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的協(xié)調(diào)性不斷改善；改革開放邁出新步伐，節(jié)能減排取得新成績(jī)。與此同時(shí)，經(jīng)濟(jì)生活中也存在一些值得注意的突出問題，主要是：外貿(mào)順差繼續(xù)擴(kuò)大，貨幣信貸增長(zhǎng)偏快，投資增幅仍處于高位；居民消費(fèi)價(jià)格漲幅提高；節(jié)能減排形勢(shì)比較嚴(yán)峻。對(duì)這些突出問題應(yīng)該正確認(rèn)識(shí)、全面分析、冷靜對(duì)待，以趨利避害，促進(jìn)問題的解決。

客觀分析投資增長(zhǎng)過快、信貸投放過多、外貿(mào)順差過大之間的關(guān)系

投資增長(zhǎng)過快、信貸投放過多、外貿(mào)順差過大，三者之間存在一定的內(nèi)在聯(lián)系。一般來說，外貿(mào)順差意味著出口大于進(jìn)口。順差引起的外匯凈收入必然導(dǎo)致從結(jié)匯渠道投放的人民幣增加，推動(dòng)銀行信貸的擴(kuò)張?？梢?，外貿(mào)順差增長(zhǎng)過快是近年來貨幣信貸增長(zhǎng)偏快的基本原因；而貨幣信貸增加，又可能導(dǎo)致投資增長(zhǎng)加快。但從近年來宏觀調(diào)控的實(shí)踐看，三者之間的關(guān)系實(shí)際上并非如此簡(jiǎn)單直接，其相互影響也是有條件的。結(jié)匯渠道投放的人民幣資金在多大程度上轉(zhuǎn)變?yōu)樾刨J資金，取決于社會(huì)對(duì)信貸資金的需求以及商業(yè)銀行對(duì)存款資金的運(yùn)用能力。中國(guó)人民銀行通過調(diào)整利率、存款準(zhǔn)備金率和發(fā)行央行票據(jù)進(jìn)行公開市場(chǎng)操作等貨幣政策措施，可以在很大程度上控制商業(yè)銀行存款資金向信貸資金轉(zhuǎn)變的數(shù)量和速度，從而控制貨幣信貸投放的增長(zhǎng)。正因?yàn)槿绱?，盡管近年來外貿(mào)順差很大、外匯儲(chǔ)備增加很快，但貨幣信貸增長(zhǎng)仍控制在預(yù)期范圍之內(nèi)。貨幣信貸投放轉(zhuǎn)變?yōu)橥顿Y需求也是有條件的。投資者在確定項(xiàng)目時(shí)，不僅要考慮投資貸款的獲取成本和回收周期，還要考慮市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)和需求容量以及可能存在的風(fēng)險(xiǎn)。在國(guó)家嚴(yán)把土地閘門、嚴(yán)格市場(chǎng)準(zhǔn)入制度的情況下，投資者還要考慮土地和市場(chǎng)準(zhǔn)入的要求。因此，只要信貸資金增加比較適度，各方面政策協(xié)調(diào)配合，投資增長(zhǎng)也可以控制在合理范圍內(nèi)。

從今年上半年的情況看，投資增長(zhǎng)高位趨穩(wěn)，全社會(huì)固定資產(chǎn)投資同比增長(zhǎng)25．9％，增幅回落3．9個(gè)百分點(diǎn)。這是宏觀調(diào)控的積極成效，也是市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)約束增強(qiáng)的累積結(jié)果。6月份城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資增幅有所提高。應(yīng)繼續(xù)嚴(yán)格控制固定資產(chǎn)投資項(xiàng)目，繼續(xù)深化市場(chǎng)取向的經(jīng)濟(jì)改革，防止投資增幅反彈。

6月末，廣義貨幣供應(yīng)量（M2）余額為37．78萬億元，同比增長(zhǎng)17．06％，增幅較上年同期降低1．37個(gè)百分點(diǎn)；金融機(jī)構(gòu)人民幣各項(xiàng)貸款余額25．08萬億元，同比增長(zhǎng)16．48％，增幅較上年同期提高1．24個(gè)百分點(diǎn)。貨幣信貸增長(zhǎng)偏快，但金融運(yùn)行總體平穩(wěn)。貨幣政策要穩(wěn)中適度從緊。從歷史經(jīng)驗(yàn)看，已經(jīng)采取的一系列貨幣政策措施，其效果需要經(jīng)過一段時(shí)間才能夠明顯地顯現(xiàn)。

外貿(mào)順差和外匯儲(chǔ)備持續(xù)增加，表明我國(guó)已經(jīng)擺脫了外匯長(zhǎng)期緊缺的窘迫局面，這是我國(guó)綜合國(guó)力和國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力增強(qiáng)、經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平提高的一個(gè)重要標(biāo)志。當(dāng)然，也要高度注意由此引發(fā)的一些新問題，主要是增大基礎(chǔ)貨幣投放壓力，加大貨幣政策操作難度，加劇國(guó)內(nèi)資源環(huán)境矛盾，并且引起國(guó)際貿(mào)易摩擦等。

摘要：本文通過對(duì)中國(guó)對(duì)外貿(mào)易現(xiàn)狀的介紹，客觀分析了我國(guó)對(duì)外貿(mào)易順差的成因以及順差背后的實(shí)質(zhì)。

關(guān)鍵詞：中國(guó)對(duì)外貿(mào)易貿(mào)易順差

一、我國(guó)對(duì)外貿(mào)易順差的基本情況

2007年，我國(guó)對(duì)外貿(mào)易繼續(xù)保持了較快的發(fā)展速度，貿(mào)易規(guī)模達(dá)到21738.3億美元，貿(mào)易順差達(dá)到2622億美元，增長(zhǎng)48%，對(duì)GDP增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)率明顯提高。據(jù)海關(guān)統(tǒng)計(jì)2008年1月～9月,我國(guó)對(duì)外貿(mào)易進(jìn)出口總值達(dá)19671.3億美元,比去年同期增長(zhǎng)25.2%。其中出口10740.6億美元,增長(zhǎng)22.3%;進(jìn)口8930.7億美元,增長(zhǎng)29%。1月～9月累計(jì)貿(mào)易順差為1809億美元,比去年同期下降2.6%。

1.我國(guó)貿(mào)易順差的現(xiàn)狀

1981年以來我國(guó)貿(mào)易平衡大致可分為三個(gè)階段：（見下圖）

在現(xiàn)代西方宏觀經(jīng)濟(jì)理論中，判斷一國(guó)經(jīng)濟(jì)總量是增長(zhǎng)還是衰退，往往是以總需求大于還是小于總供給為標(biāo)準(zhǔn)，如總需求大于總供給，如果社會(huì)還存在可供利用的資源，則會(huì)推動(dòng)經(jīng)濟(jì)總量增長(zhǎng)，如果總需求小于總供給，則一切相反。在國(guó)際貿(mào)易中，人們以此推導(dǎo)出進(jìn)口會(huì)抑制經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，即會(huì)象投資減少那樣對(duì)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生負(fù)的乘數(shù)作用，而出口則會(huì)推動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，具有象投資增加對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)那樣的正的乘數(shù)作用；與此對(duì)應(yīng)，外貿(mào)順差對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)具有正的乘數(shù)作用，而逆差則完全相反。由此人們得出，要在開放型經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)中，實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)的持續(xù)增長(zhǎng)，就必須不斷使進(jìn)出口總量保持順差，否則就會(huì)導(dǎo)致國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)的衰退。這種理論實(shí)際上是重商主義在今天國(guó)際貿(mào)易理論中的翻版。從下面的分析中將看到，這種認(rèn)識(shí)極為片面。因?yàn)橐欢抠Q(mào)易差額（順差或逆差都一樣），既可導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)，也可導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)的衰退，其具體作用方向，與一定的經(jīng)濟(jì)條件有關(guān)。

一、進(jìn)口與出口各自對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的兩刃性作用

在經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)中，使其保持（相對(duì)）穩(wěn)定的作用機(jī)制中的各因素，每一因素對(duì)其它因素都具有促進(jìn)與抑制的兩刃性，但兩刃性雙方的力量對(duì)比并不總是均衡的，它會(huì)隨著其它因素的變化而發(fā)生變化和轉(zhuǎn)換，這是經(jīng)濟(jì)機(jī)制保持系統(tǒng)穩(wěn)定的制衡力量。作為經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)及其作用機(jī)制組成部分的進(jìn)出口，自然也具有這種作用性質(zhì)。

就進(jìn)口來講，如果不考慮其產(chǎn)品結(jié)構(gòu)狀況，單純從總量來講，它雖然一方面增加國(guó)內(nèi)市場(chǎng)上的有效供給，在國(guó)內(nèi)需求不變時(shí)，會(huì)導(dǎo)致總供給大于總需求，降低國(guó)內(nèi)的價(jià)格水平，尤其是降低產(chǎn)品市場(chǎng)上的價(jià)格水平，從而會(huì)降低廠商的利潤(rùn)率，抑制國(guó)內(nèi)的生產(chǎn)和投資，促使經(jīng)濟(jì)衰退。但另一方面，進(jìn)口會(huì)增加一國(guó)可使用的資源總量，支撐供給或經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)；同時(shí)它對(duì)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)上價(jià)格水平的抑制，則會(huì)降低國(guó)內(nèi)的生產(chǎn)成本，提高利潤(rùn)率，從而促使廠商擴(kuò)大生產(chǎn)和增加投資，由此促使經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。出口對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的情況也同樣具有這種兩刃性。如從需求方面看，它會(huì)增加國(guó)內(nèi)市場(chǎng)上的有效需求，提高產(chǎn)品市場(chǎng)上的價(jià)格水平，在生產(chǎn)成本不變時(shí)，會(huì)提高廠商的利潤(rùn)率，從而促使廠商增加生產(chǎn)和擴(kuò)大投資規(guī)模，由此推動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)；但從供給方面看，出口增加，會(huì)提高國(guó)內(nèi)市場(chǎng)上的價(jià)格水平，這會(huì)促使勞動(dòng)成本上升，同時(shí)更會(huì)提高那些以這些出口產(chǎn)品為投入品或原材料的生產(chǎn)部門的生產(chǎn)成本，降低它們的利潤(rùn)率，導(dǎo)致它們?cè)谏a(chǎn)和投資方面的衰退。

如果經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)是完全均衡的，那么這種兩刃性雙方的力量對(duì)比就會(huì)完全相等或處于均衡狀態(tài)，在對(duì)外貿(mào)易中不管是出現(xiàn)順差還是逆差都不會(huì)對(duì)一國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)產(chǎn)生任何明顯影響。但在實(shí)際過程中，經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)不是完全均衡的，它們各自的力量對(duì)比也不是完全均衡的。在非均衡的經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)中，它們各自是促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，還是導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)衰退，顯然取決于兩刃性雙方的力量對(duì)比，若擴(kuò)張的力量大于抑制的力量，則會(huì)促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)；若力量對(duì)比性質(zhì)完全相反，則一切反之。這不管是對(duì)出口還是進(jìn)口，是順差還是逆差都是適用的。在一定條件下，當(dāng)進(jìn)口對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的促進(jìn)力量大于出口對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的抑制力量時(shí)，逆差對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的促進(jìn)力量就會(huì)大于其抑制力量；同樣，當(dāng)進(jìn)口對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的促進(jìn)力量大于抑制力量時(shí)，進(jìn)口的增加就會(huì)促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。只有當(dāng)進(jìn)口對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)兩刃性力量對(duì)比中的抑制力量大于促進(jìn)力量時(shí)，進(jìn)口增長(zhǎng)才會(huì)導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)的衰退，由此逆差對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)起負(fù)作用。

在實(shí)際的過程中，出口或進(jìn)口，順差或逆差，各自對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)到底起何種性質(zhì)的作用，與一定的經(jīng)濟(jì)條件有關(guān)，其中主要是資源就業(yè)的程度、經(jīng)濟(jì)周期的階段、生產(chǎn)能力利用率的高低、總供求的狀況等因素。一般講，在資源就業(yè)程度較低，社會(huì)平均生產(chǎn)能力利用率也低，總需求小于總供給的時(shí)期，進(jìn)口對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)兩刃性雙方的力量對(duì)比，抑制的力量將大于擴(kuò)張的力量；而出口的同性質(zhì)力量對(duì)比狀況則完全相反。因?yàn)樵谠撾A段，社會(huì)存在比較嚴(yán)重的資源或生產(chǎn)要素的失業(yè)，需求不足是經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中的主要矛盾，出口增加在提高國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的有效需求，促進(jìn)產(chǎn)品市場(chǎng)價(jià)格上升的同時(shí)，卻并不明顯提高國(guó)內(nèi)要素市場(chǎng)上的價(jià)格水平，這種投入產(chǎn)出品市場(chǎng)價(jià)格非均衡的變化，會(huì)提高社會(huì)的平均利潤(rùn)率，推動(dòng)廠商擴(kuò)大生產(chǎn)和投資規(guī)模，由此促使經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。同時(shí)，生產(chǎn)能力利用率的不足，在出口增加的同時(shí)，卻并不減少對(duì)國(guó)內(nèi)那些以這些產(chǎn)品為需求對(duì)象廠商的供應(yīng)量，受生產(chǎn)能力相對(duì)過剩的制約，其價(jià)格上升的水平也會(huì)受到比較嚴(yán)格的限制，所以對(duì)這些部門的不利作用比較有限；或者即使這些部門為此受到一定影響而發(fā)生一定程度的衰退，但出口部門及相關(guān)部門生產(chǎn)的擴(kuò)張將會(huì)遠(yuǎn)遠(yuǎn)抵消其衰退，宏觀經(jīng)濟(jì)在這種此消彼長(zhǎng)的過程中會(huì)不斷增長(zhǎng)。所以，在這些因素的共同作用下，出口增長(zhǎng)對(duì)經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張的力量要遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于衰退的力量，所以它會(huì)推動(dòng)宏觀經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)，并且這種增長(zhǎng)量可能要遠(yuǎn)大于出口的數(shù)量，即存在一個(gè)大于零的正的外貿(mào)出口乘數(shù)。