摘要：在認(rèn)真研究了債權(quán)轉(zhuǎn)讓相關(guān)法律法規(guī)、司法解釋以及法院判例的基礎(chǔ)上，闡述了債權(quán)轉(zhuǎn)讓的一般規(guī)則，分析并提示了訴訟程序中不同階段債權(quán)轉(zhuǎn)讓應(yīng)當(dāng)注意的問題，為商貿(mào)企業(yè)在利用債權(quán)轉(zhuǎn)讓清收清欠提供參考。

關(guān)鍵詞：商貿(mào)企業(yè);債權(quán)轉(zhuǎn)讓;清收清欠

2012年以來，隨著全球經(jīng)濟(jì)增速下滑，國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)形勢持續(xù)低迷，鋼材有效需求大幅下降，下游行業(yè)疲軟，一些商貿(mào)企業(yè)鋼貿(mào)業(yè)務(wù)領(lǐng)域出現(xiàn)重大風(fēng)險(xiǎn)事件，并因此產(chǎn)生了重大糾紛案件。此后兩三年，風(fēng)險(xiǎn)事件持續(xù)發(fā)酵，從鋼貿(mào)領(lǐng)域蔓延到礦石、煤炭等領(lǐng)域，并呈現(xiàn)出數(shù)量多、地域分散、案情復(fù)雜、金額巨大、處置難度進(jìn)一步加大等特點(diǎn)。經(jīng)過近幾年的努力，雖然商貿(mào)企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)事件的處理取得了一定的成效，但仍有大量案件處于審理和執(zhí)行程序中，還有一部分風(fēng)險(xiǎn)事件未進(jìn)入訴訟程序，清收清欠工作仍然極為艱難。多措并舉，加快債權(quán)尤其是風(fēng)險(xiǎn)事件所涉及的債權(quán)清收，是商貿(mào)企業(yè)的重要任務(wù)。債權(quán)轉(zhuǎn)讓作為常見的交易模式，可以成為快速回籠資金的方式之一。為此，本文認(rèn)真研究了相關(guān)法律法規(guī)、司法解釋以及法院判例，就債權(quán)轉(zhuǎn)讓應(yīng)當(dāng)注意的問題進(jìn)行梳理和提示，供商貿(mào)企業(yè)在清收清欠過程中參考使用。

1債權(quán)轉(zhuǎn)讓的一般規(guī)則

債權(quán)轉(zhuǎn)讓，又稱債權(quán)讓與或合同權(quán)利轉(zhuǎn)讓，根據(jù)《合同法》第七十九條規(guī)定：債權(quán)人可以將合同的權(quán)利全部或者部分轉(zhuǎn)讓給第三人。1.1債權(quán)轉(zhuǎn)讓的前提條件。1.1.1必須有有效存在的債權(quán)。有效的債權(quán)是指債權(quán)真實(shí)存在且未消滅，轉(zhuǎn)讓人應(yīng)當(dāng)對(duì)此承擔(dān)權(quán)利瑕疵擔(dān)保責(zé)任。至于債權(quán)可實(shí)現(xiàn)性的結(jié)果承擔(dān)，則由轉(zhuǎn)讓人和受讓人自行約定。1.1.2債權(quán)轉(zhuǎn)讓合。同的內(nèi)容與原合同保持一致債權(quán)轉(zhuǎn)讓合同的標(biāo)的、金額、數(shù)量以及合同的履行，違約責(zé)任等均應(yīng)當(dāng)與原合同保持一致。否則，則視為合同的變更，而非債權(quán)的轉(zhuǎn)讓。1.1.3債權(quán)具有可轉(zhuǎn)讓性。債權(quán)轉(zhuǎn)讓本質(zhì)上是一種交易行為?！逗贤ā返?9條規(guī)定了債權(quán)轉(zhuǎn)讓除外的3種情形：一是根據(jù)合同性質(zhì)不得轉(zhuǎn)讓，主要指具有人身性質(zhì)的諸如繼承、身份權(quán)、人格權(quán)、肖像權(quán)及人身損害賠償?shù)?；二是按照?dāng)事人約定不得轉(zhuǎn)讓；三是依照法律規(guī)定不得轉(zhuǎn)讓，指法律明文規(guī)定了不得轉(zhuǎn)讓債權(quán)的情形或受讓主體的限制，如某些行業(yè)規(guī)定了特定的企業(yè)才可經(jīng)營，或企業(yè)章程規(guī)定了經(jīng)營范圍，則相關(guān)的債權(quán)轉(zhuǎn)讓也須具備相關(guān)的經(jīng)營資格與經(jīng)營能力。1.2債權(quán)轉(zhuǎn)讓的程序。1.2.1債權(quán)人與受讓人達(dá)成債權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議。債權(quán)轉(zhuǎn)讓是一種處分行為，必須符合民事行為的生效條件。如果債權(quán)轉(zhuǎn)移的主體不適合，當(dāng)事人的意思表示不真實(shí)，簽訂的債權(quán)轉(zhuǎn)讓合同無效。1.2.2通知債務(wù)人。轉(zhuǎn)讓人和受讓人有義務(wù)將債權(quán)轉(zhuǎn)讓的通知以合理的方式通知債務(wù)人，債權(quán)轉(zhuǎn)讓通知到達(dá)債務(wù)人后才對(duì)債務(wù)人產(chǎn)生效力。但是債務(wù)人接到債權(quán)轉(zhuǎn)讓通知時(shí)，債務(wù)人對(duì)讓與人享有債權(quán)，并且債務(wù)人的債權(quán)先于轉(zhuǎn)讓的債權(quán)到期或者同時(shí)到期的，債務(wù)人可以向受讓人主張抵銷。1.2.3辦理其他手續(xù)。依照《合同法》第87條規(guī)定：法律、行政法規(guī)規(guī)定轉(zhuǎn)讓權(quán)利或者轉(zhuǎn)移義務(wù)應(yīng)當(dāng)辦理批準(zhǔn)、登記等手續(xù)的，依照其規(guī)定。1.3債權(quán)轉(zhuǎn)讓的法律效力。債權(quán)全部讓與第三人的，第三人取代原債權(quán)人成為原合同關(guān)系的新的債權(quán)人，原合同債權(quán)人因合同轉(zhuǎn)讓而喪失合同債權(quán)人權(quán)利；債權(quán)部分讓與第三人的，第三人成為合同債權(quán)人加入到原合同關(guān)系之中，成為新的債權(quán)人，合同中的債權(quán)關(guān)系由一人變數(shù)人或由數(shù)人變更多人。新加入合同的債權(quán)人與原債權(quán)人共同分享債權(quán)，并共享連帶債權(quán)。債權(quán)轉(zhuǎn)讓不改變原合同約定的權(quán)利義務(wù)。債務(wù)人對(duì)原債權(quán)人的抗辯可以對(duì)受讓人行使。債權(quán)轉(zhuǎn)讓生效后，除非當(dāng)事人另有約定或者從權(quán)利專屬于原債權(quán)人的，受讓方取得該債權(quán)的相關(guān)從權(quán)利包括擔(dān)保（抵押權(quán)、質(zhì)權(quán)、留置權(quán)和保證債權(quán)）以及其他從屬權(quán)利（如違約金請求權(quán)、損害賠償請求權(quán)）等。

2關(guān)于訴訟程序中的債權(quán)轉(zhuǎn)讓

根據(jù)市商務(wù)局、統(tǒng)計(jì)局《關(guān)于開展限上商貿(mào)企業(yè)專題調(diào)研工作的通知》文件要求，為貫徹執(zhí)行全市商務(wù)工作調(diào)度會(huì)精神，加快推進(jìn)當(dāng)前限上商貿(mào)企業(yè)發(fā)展，現(xiàn)就我局會(huì)同縣統(tǒng)計(jì)局聯(lián)合開展限上商貿(mào)企業(yè)專題調(diào)研匯報(bào)如下：

一、限上企業(yè)總體情況

2016年止，我縣納入統(tǒng)計(jì)限上商貿(mào)服務(wù)企業(yè)31家,其中大個(gè)體3家（批零企業(yè)17家、住宿餐飲企業(yè)11家），15年度退出企業(yè)3家；16年完成新增企業(yè)6家，凈增3家。

二、限上商貿(mào)企業(yè)退出的原因

2016年度我縣退出限上企業(yè)共3家：1、縣汽車銷售服務(wù)有限公司退出主要原因是經(jīng)營不善，受拆遷影響停業(yè)時(shí)間過長，最終導(dǎo)致停業(yè)。2、縣好又多商貿(mào)有限公司退出主要原因是原股東撤資，場地被收購，單位注銷。3、大別山西莊溫泉度假村退出主要原因是生意低迷，場地轉(zhuǎn)讓，單位注銷。

三、限上商貿(mào)企業(yè)負(fù)增長的原因

近年來，隨著經(jīng)濟(jì)社會(huì)的快速發(fā)展，國有中小型商貿(mào)流通發(fā)展的空間越來越小，生存的環(huán)境越來越艱難，按照黨中央、國務(wù)院對(duì)一般性競爭領(lǐng)域?qū)嵭袊嗣襁M(jìn)的政策，為了全面徹底加快我市商貿(mào)流通企業(yè)的改制工作，特制訂本方案。

一、全市商貿(mào)流通企業(yè)的基本情況

（一）商務(wù)系統(tǒng)改制企業(yè)的基本概況

2003年5月份，市委、市政府啟動(dòng)了企業(yè)改制工作，當(dāng)時(shí)，商務(wù)局是商貿(mào)局、財(cái)辦二塊牌子，主管市糧食局、市商業(yè)總公司、市供銷社所屬企業(yè)的改制工作，按照市改制辦的要求，成立了市改制辦綜合三室作為行業(yè)改制的綜合協(xié)調(diào)服務(wù)機(jī)構(gòu)，2005年上半年因政府序列機(jī)構(gòu)調(diào)整，又將市物資總公司、市對(duì)外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易公司劃歸商務(wù)局及綜合三室?，F(xiàn)在商務(wù)局所轄11個(gè)局級(jí)單位，涉及改制的單位5個(gè)（商業(yè)、供銷、糧食、物質(zhì)、外貿(mào)），共有具有獨(dú)立法人資格企業(yè)50戶、職工總?cè)藬?shù)7000余人，企業(yè)改制工作任務(wù)占全市一半以上(全市共有改制企業(yè)86戶）。改制工作面臨的壓力巨大，概括起來是老房子、老牌子、老同志、老包袱，嚴(yán)重地資不抵債，由于不良資產(chǎn)比例大，嚴(yán)重制約了改制工作進(jìn)程。

（二）商務(wù)系統(tǒng)企業(yè)改制工作進(jìn)展情況

到2010年底止，商務(wù)系統(tǒng)已經(jīng)市政府批準(zhǔn)改制實(shí)施方案的有25戶企業(yè)，占全市已批企業(yè)改制方案的一半多（全市已批企業(yè)改制方案48戶）。各單位改制進(jìn)展情況是：

為了提高我市商務(wù)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行質(zhì)量，加快區(qū)域性中心城市建設(shè)步伐，進(jìn)一步推動(dòng)商貿(mào)流通企業(yè)發(fā)展壯大，全面完成社會(huì)消費(fèi)品零售總額目標(biāo)任務(wù)，提升十堰城市地位和競爭力，根據(jù)年國家貿(mào)易統(tǒng)計(jì)制度改革工作要求，結(jié)合我市實(shí)際，特制定本方案。

一、指導(dǎo)思想和工作目標(biāo)

（一）指導(dǎo)思想：以鄧小平理論和“三個(gè)代表”重要思想為指導(dǎo)，認(rèn)真貫徹落實(shí)科學(xué)發(fā)展觀，建立企業(yè)成長保障體系，形成有利于商貿(mào)企業(yè)成長的環(huán)境和機(jī)制。優(yōu)化投資環(huán)境，加大招商力度，引進(jìn)一批知名商貿(mào)企業(yè)；加大扶持力度，優(yōu)化發(fā)展環(huán)境，壯大一批本地企業(yè)；引導(dǎo)企業(yè)加強(qiáng)管理，提高競爭力，鼓勵(lì)連鎖經(jīng)營，做強(qiáng)一批大中型企業(yè)，逐步實(shí)現(xiàn)企業(yè)從小到大，從弱到強(qiáng)，以企業(yè)的不斷成長推動(dòng)商貿(mào)經(jīng)濟(jì)又好又快發(fā)展。

（二）工作目標(biāo)：年全市社會(huì)消費(fèi)品零售總額完成360億元的目標(biāo)，力爭在全省的排位提升兩位；限額以上商貿(mào)企業(yè)達(dá)到1000家，限上占比達(dá)到50%以上，部分縣（市）區(qū)超過60%。到2015年培育3家主業(yè)清晰、管理現(xiàn)代、具有較強(qiáng)競爭實(shí)力的大型商貿(mào)企業(yè)集團(tuán)，流通業(yè)增加值占CDP的比重提升到10%。

二、清查對(duì)象和限額標(biāo)準(zhǔn)

（一）清查對(duì)象和范圍：按照所在地原則，凡從事批發(fā)和零售業(yè)、住宿和餐飲業(yè)限額以上全部法人單位、個(gè)體經(jīng)營戶和其他行業(yè)附營的批發(fā)和零售業(yè)、住宿和餐飲業(yè)產(chǎn)業(yè)活動(dòng)單位，均為清查對(duì)象。

摘要：商貿(mào)企業(yè)為了能夠適應(yīng)市場的發(fā)展以及在競爭激烈的市場中贏得一席之地，對(duì)融資工作十分重視。在實(shí)際籌融資過程中，商貿(mào)企業(yè)卻存在著諸多突出性的問題，這些問題對(duì)企業(yè)的融資極為不利。本文首先論述了商貿(mào)企業(yè)籌融資的含義，隨后分析目前商貿(mào)企業(yè)籌融資管理中存在的問題，并在此基礎(chǔ)上提出了一些改進(jìn)對(duì)策，旨在為商貿(mào)企業(yè)更好地進(jìn)行籌融資提供切實(shí)可行的依據(jù)與參考。

關(guān)鍵詞：商貿(mào)企業(yè)；籌融資；問題；改進(jìn)對(duì)策

籌融資是企業(yè)各種資金籌措和借貸等經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的統(tǒng)稱。只有保持穩(wěn)定以及適量的資本規(guī)模，才可以更好地促進(jìn)公司的正常發(fā)展，并且可以在生產(chǎn)經(jīng)營的過程中實(shí)施一些額外的投資；只有保障資本結(jié)構(gòu)的合理化，才可以使得企業(yè)更好地完成金融風(fēng)險(xiǎn)的控制，財(cái)務(wù)杠桿才會(huì)起到一定的效果；籌融資政策的合適化可以使得企業(yè)的資本成本得到降低，從而提高持有者的收益。因此，實(shí)施籌融資活動(dòng)可以促進(jìn)資本運(yùn)行的進(jìn)一步完成，屬于比較重要的環(huán)節(jié)，與此同時(shí)，還對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)目標(biāo)的具體實(shí)現(xiàn)方式以及效率起到很大的影響。

一、商貿(mào)企業(yè)籌融資的含義

（一）商貿(mào)企業(yè)含義。商貿(mào)企業(yè)又可以稱之為商業(yè)零售企業(yè)，而商業(yè)零售企業(yè)其實(shí)指的就是商品的銷售中介，在生產(chǎn)商以及客戶之間起到一種媒介的作用。在現(xiàn)實(shí)生活中，往往會(huì)把商貿(mào)企業(yè)理解為商品營業(yè)場所等，不進(jìn)行自產(chǎn)商品、直接性面向消費(fèi)者實(shí)施銷售的一些商業(yè)零售企業(yè)，包含百貨商場、零售商店以及超級(jí)市場等。商貿(mào)企業(yè)具備的特點(diǎn)：數(shù)量比較多，規(guī)模比較小，在行業(yè)當(dāng)中競爭比較激烈。整個(gè)企業(yè)在發(fā)展中處于一種銷售的范疇，處在產(chǎn)業(yè)鏈的中下游。（二）籌融資含義?；I融資主要是指企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)中，為了解決發(fā)展所需資金問題，結(jié)合自身資產(chǎn)情況、企業(yè)權(quán)益、收益狀況等所實(shí)施的一種籌融資活動(dòng)。對(duì)于企業(yè)而言，在發(fā)展過程中必然會(huì)經(jīng)歷融資、發(fā)展、再融資、再發(fā)展的過程。商貿(mào)企業(yè)融資途徑主要有兩種，一是內(nèi)源融資，二是外源融資。內(nèi)源融資主要包括內(nèi)部籌資、資產(chǎn)證券化融資、股權(quán)轉(zhuǎn)讓等方式，外源融資主要有銀行貸款、民間借貸、網(wǎng)貸、債券融資等。（三）商貿(mào)企業(yè)籌融資的意義。（1）商貿(mào)企業(yè)通過籌融資能夠有效滿足自身經(jīng)營發(fā)展，解決企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營當(dāng)中資金不足的問題，確保企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營的可持續(xù)性。通過籌融資，企業(yè)可以加大科研等方面的投入力度，增強(qiáng)企業(yè)的競爭實(shí)力，讓企業(yè)產(chǎn)品在市場上更具競爭力；籌融資能夠反映企業(yè)的融資能力，也是對(duì)企業(yè)價(jià)值的一種體現(xiàn)，對(duì)于企業(yè)來講，通過籌融資能夠?qū)崿F(xiàn)自身資產(chǎn)規(guī)模的擴(kuò)大，樹立企業(yè)外在形象。（2）籌融資是企業(yè)經(jīng)營管理的一部分，高效的籌融資管理模式，能夠增強(qiáng)企業(yè)的內(nèi)部管理效率，提升企業(yè)融資水平，實(shí)現(xiàn)企業(yè)資本管理效率的全面提升，確保企業(yè)內(nèi)部資源得到充分利用。（3）籌融資對(duì)企業(yè)負(fù)債會(huì)產(chǎn)生影響，而恰當(dāng)?shù)呢?fù)債比例對(duì)企業(yè)經(jīng)營是相對(duì)有利的，當(dāng)負(fù)債經(jīng)營達(dá)到一定比例時(shí)，企業(yè)資源能夠?qū)崿F(xiàn)配置優(yōu)化，企業(yè)可以充分利用外部資本實(shí)現(xiàn)自身的快速發(fā)展，最終實(shí)現(xiàn)商貿(mào)企業(yè)利益的最大化。（4）商貿(mào)企業(yè)通過籌融資能夠及時(shí)了解自身發(fā)展當(dāng)中存在的不足，同時(shí)，企業(yè)會(huì)不斷優(yōu)化籌融資管理模式，降低籌融資成本，以低籌資成本來獲取高收益回報(bào)，讓企業(yè)經(jīng)營管理變得更加科學(xué)、高效。

二、商貿(mào)企業(yè)籌融資工作中存在的問題

近年來，部分企業(yè)采取注冊商貿(mào)企業(yè)的方法領(lǐng)購增值稅專用發(fā)票從事虛開專用發(fā)票活動(dòng)，造成國家稅款大量流失，為此，國家稅務(wù)總局先后出臺(tái)了《關(guān)于加強(qiáng)新辦商貿(mào)企業(yè)增值稅征收管理有關(guān)問題的緊急通知》等幾個(gè)文件來規(guī)范新辦商貿(mào)企業(yè)增值稅一般納稅人的征收管理。然而，從實(shí)際操作來看，這些辦法給相當(dāng)部分新辦商貿(mào)企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營帶來諸多不便，筆者就相關(guān)稅收政策及實(shí)際操作中存在的問題，對(duì)新辦商貿(mào)企業(yè)認(rèn)定增值稅一般納稅人作初步探討。

一、現(xiàn)行商貿(mào)企業(yè)認(rèn)定一般納稅人政策中存在的問題：

（一）對(duì)新辦商貿(mào)企業(yè)一般納稅人認(rèn)定實(shí)行分類管理違反了稅收公平主義原則。現(xiàn)行政策規(guī)定，對(duì)于注冊資本在500萬元以上、人員在50人以上的大中型商貿(mào)企業(yè)，可直接認(rèn)定為一般納稅人，不實(shí)行輔導(dǎo)期一般納稅人管理。對(duì)具有一定經(jīng)營規(guī)模，擁有固定的經(jīng)營場所，有相應(yīng)的經(jīng)營管理人員，有貨物購銷合同或書面意向，有明確的貨物購銷渠道（供貨企業(yè)證明），預(yù)計(jì)年銷售額可達(dá)到180萬元以上的新辦商貿(mào)企業(yè)，可認(rèn)定為輔導(dǎo)期一般納稅人管理。對(duì)不符合上述條件的其他新辦小型商貿(mào)企業(yè)則要求要先按小規(guī)模納稅人管理，待一年內(nèi)銷售額達(dá)到180萬元以后方可認(rèn)定為輔導(dǎo)期一般納稅人管理。這樣的政策規(guī)定不利于構(gòu)建公平的稅收環(huán)境，也不利于企業(yè)之間的公平競爭，更限制了小型商貿(mào)企業(yè)的發(fā)展壯大。

（二）稅收政策制定不夠嚴(yán)謹(jǐn)，政策執(zhí)行的連續(xù)性不強(qiáng)。

總局在國稅發(fā)明電[2004]37號(hào)文中規(guī)定小型商貿(mào)企業(yè)在辦理稅務(wù)登記1年內(nèi)銷售額達(dá)180萬元后才能申請認(rèn)定輔導(dǎo)期一般納稅人，同時(shí)對(duì)注冊資本在500萬元以上，人員在50人以上的新辦大中型商貿(mào)企業(yè)在進(jìn)行稅務(wù)登記時(shí)，可直接進(jìn)入輔導(dǎo)期，實(shí)行輔導(dǎo)期一般納稅人管理，但在國稅發(fā)明電[2004]62號(hào)文件中更正為只對(duì)具有一定規(guī)模、有固定場所、預(yù)計(jì)銷售額達(dá)到180萬元能申請認(rèn)定輔導(dǎo)期一般納稅人以及對(duì)注冊資本在500萬元以上，人員在50人以上的新辦大中型商貿(mào)企業(yè)符合條件可直接認(rèn)定為一般納稅人，后下發(fā)國稅函[2005]1097號(hào)明確如何解決預(yù)繳稅款占用企業(yè)資金問題，從以上三個(gè)文件可看出該政策制定不夠嚴(yán)謹(jǐn)，政策無連續(xù)性，常常在基層稅務(wù)機(jī)關(guān)及納稅人強(qiáng)烈反映問題時(shí)，總局才下文明確，給人造成哪里有征管漏洞哪里堵漏感覺，難以反映稅法的剛性及嚴(yán)肅性。

（三）認(rèn)定政策較模糊，政策界定難度較大。1、總局在國稅發(fā)明電[2004]37號(hào)文中規(guī)定，對(duì)經(jīng)營規(guī)模較大，擁有固定經(jīng)營場所，固定的貨物購銷渠道、完善的管理和核算體系的大中開型商貿(mào)企業(yè)可直接認(rèn)定為一般納稅人，但又沒有給定一定的標(biāo)準(zhǔn)，如何為規(guī)模較大？在國稅發(fā)明電[2004]62號(hào)文件中第三點(diǎn)中指出確認(rèn)符合規(guī)定條件的，可直接認(rèn)定，具體是指哪些"規(guī)定條件"沒有明確；2、總局在國稅發(fā)明電[2004]37號(hào)、國稅發(fā)明電[2004]51號(hào)及62號(hào)文件中規(guī)定輔導(dǎo)期一般納稅人領(lǐng)用增值稅專用發(fā)票按規(guī)定預(yù)繳稅款，但如果納稅人不需用增值稅專用發(fā)票而只領(lǐng)用普通發(fā)票要不要按4%預(yù)繳稅款總局文件中未明確，造成各地的執(zhí)行過程中不一致。

為深入貫徹關(guān)于肺炎疫情防控工作重要講話和重要指示批示精神，按照縣肺炎防控工作領(lǐng)導(dǎo)小組會(huì)議精神，制定商貿(mào)企業(yè)疫情期間監(jiān)管方案。

一、適用時(shí)間

適用于此次肺炎疫情重大突發(fā)公共衛(wèi)生事件應(yīng)1級(jí)急響應(yīng)期間。

二、適用對(duì)象

全縣商貿(mào)、電商企業(yè)。

三、責(zé)任主體

內(nèi)容摘要：探究商貿(mào)流通企業(yè)投資效率與金融發(fā)展水平的互動(dòng)關(guān)系，對(duì)于引導(dǎo)區(qū)域金融發(fā)展并加強(qiáng)其對(duì)商貿(mào)流通企業(yè)投資效率的促進(jìn)作用具有重要意義。本文通過構(gòu)建回歸模型對(duì)商貿(mào)流通企業(yè)投資效率與金融發(fā)展水平的互動(dòng)關(guān)系進(jìn)行分析，結(jié)果表明：在5%顯著水平下，金融發(fā)展水平對(duì)我國各區(qū)域商貿(mào)流通企業(yè)的整體投資效率的作用系數(shù)為0.3227，表明我國金融發(fā)展水平的提高可以促進(jìn)我國商貿(mào)流通企業(yè)總體投資效率的提升；金融發(fā)展水平對(duì)國有商貿(mào)流通企業(yè)和民營商貿(mào)流通企業(yè)的投資效率的作用系數(shù)分別為0.3945和0.5418，說明金融發(fā)展水平對(duì)我國國有商貿(mào)流通企業(yè)和民營商貿(mào)流通企業(yè)投資效率的增加均產(chǎn)生了正向影響，且金融發(fā)展水平對(duì)民營商貿(mào)流通企業(yè)投資效率的促進(jìn)效果強(qiáng)于對(duì)國有商貿(mào)流通企業(yè)的促進(jìn)效果。

關(guān)鍵詞：金融發(fā)展水平；商貿(mào)流通企業(yè)；投資效率；金融約束；GMM估計(jì)法

本文通過構(gòu)建分析模型對(duì)我國商貿(mào)流通企業(yè)投資效率與金融發(fā)展水平的互動(dòng)關(guān)系進(jìn)行研究，旨在為我國商貿(mào)流通企業(yè)提升投資效率、實(shí)現(xiàn)穩(wěn)步增長提供依據(jù)。

金融發(fā)展緩解商貿(mào)流通企業(yè)融資約束的理論分析

（一）金融市場的流動(dòng)性功能

基于凱恩斯的消費(fèi)理論，當(dāng)今市場中無論是營銷還是消費(fèi)都存在著很大的不確定性，其中商貿(mào)流通企業(yè)的參與者對(duì)金融中介和市場需求主要表現(xiàn)在預(yù)防性需求和投資性需求兩個(gè)方面。在這兩方面需求的影響下，商貿(mào)流通企業(yè)的參與者需要保持一定的流動(dòng)性，但對(duì)于企業(yè)而言，較大的流動(dòng)性會(huì)對(duì)企業(yè)的收益造成負(fù)面影響。通常而言，資產(chǎn)流動(dòng)性和收益性之間存在著反向關(guān)系，所以商貿(mào)流通企業(yè)的參與者通常都會(huì)面臨著流動(dòng)性的沖擊。

一、茶葉批發(fā)市場

茶葉批發(fā)市場成立16年以來，采取邊發(fā)展邊改造、以改造促發(fā)展的策略，分批逐步進(jìn)行了市場提升改造。至年建成了12幢徽式仿古三層營業(yè)房、2幢四層營業(yè)樓，在市場中心位置建成了茶文化綜合樓和占地5000平方米的中心文化廣場。為了更好地配合“茶文化特色街”的改造，年，市場計(jì)劃改造提升項(xiàng)目如下：

（一）茶博物館和茶文化活動(dòng)室項(xiàng)目

計(jì)劃在市場四層新建面積700平方米左右的茶博館和茶文化活動(dòng)室，集茶類、茶史、茶文化和茶相關(guān)物品的收藏和陳列于一體，供廣大茶友、消費(fèi)者和游客進(jìn)行參觀和鑒賞，同時(shí)也是一個(gè)進(jìn)行茶文化研究和學(xué)術(shù)交流的中心，從不同的角度對(duì)茶文化進(jìn)行詮釋。該項(xiàng)目預(yù)計(jì)投資120萬元，目前已開工建設(shè)，預(yù)計(jì)年5月前竣工。

（二）一、二號(hào)樓加層改造冷庫項(xiàng)目

隨著茶葉交易量的日益增大，計(jì)劃在一、二號(hào)綜合交易大樓改建茶葉保鮮冷庫3000平方米。該項(xiàng)目預(yù)計(jì)投資150萬元，年5月起對(duì)投資項(xiàng)目進(jìn)行規(guī)劃論證，論證通過后予以建設(shè)，預(yù)計(jì)年內(nèi)完成。

商貿(mào)流通類企業(yè)財(cái)務(wù)績效綜合評(píng)價(jià)模型設(shè)計(jì)

（一）商貿(mào)流通類企業(yè)財(cái)務(wù)績效綜合評(píng)價(jià)原則

商貿(mào)流通企業(yè)財(cái)務(wù)績效綜合評(píng)價(jià)指標(biāo)的確定規(guī)則。商貿(mào)流通企業(yè)建立的財(cái)務(wù)績效評(píng)價(jià)系統(tǒng)的有效性直接取決于評(píng)價(jià)指標(biāo)選取的合理性與精準(zhǔn)度。為提升指標(biāo)選取質(zhì)量，指標(biāo)體系建立者應(yīng)當(dāng)遵循如下規(guī)則：一是明確系統(tǒng)性規(guī)則。這要求指標(biāo)體系建立者應(yīng)當(dāng)針對(duì)企業(yè)內(nèi)外部影響企業(yè)財(cái)務(wù)績效的各類情形來統(tǒng)籌設(shè)計(jì)各級(jí)指標(biāo)，以確保指標(biāo)體系能夠揭示商貿(mào)流通企業(yè)的運(yùn)營全貌，實(shí)現(xiàn)對(duì)商貿(mào)流通企業(yè)的科學(xué)、客觀評(píng)價(jià)。按層次性規(guī)則來設(shè)置指標(biāo)體系是系統(tǒng)性的內(nèi)在要求，指標(biāo)體系設(shè)計(jì)者應(yīng)在各層指標(biāo)中突出重點(diǎn)，詳述關(guān)鍵績效指標(biāo)論述的重點(diǎn)。二是強(qiáng)調(diào)指標(biāo)的經(jīng)濟(jì)性原則。指標(biāo)體系設(shè)計(jì)者應(yīng)當(dāng)考慮指標(biāo)操作成本，選擇具有強(qiáng)代表性的指標(biāo)以降低對(duì)商貿(mào)流通企業(yè)財(cái)務(wù)績效評(píng)價(jià)成本，提升財(cái)務(wù)績效評(píng)價(jià)體系運(yùn)作效能。三是強(qiáng)調(diào)指標(biāo)的實(shí)踐性原則。在選取指標(biāo)時(shí)，指標(biāo)體系設(shè)計(jì)者應(yīng)當(dāng)突出指標(biāo)的普適性特征，確保在理論上成立的指標(biāo)體系可以切實(shí)指導(dǎo)商貿(mào)流通企業(yè)強(qiáng)化財(cái)務(wù)管理實(shí)踐活動(dòng)?？杀刃允菍?shí)踐性的內(nèi)在要求，即指標(biāo)體系應(yīng)當(dāng)從統(tǒng)計(jì)口徑、財(cái)務(wù)內(nèi)涵等方面都具有橫向與縱向可比性。指標(biāo)體系設(shè)計(jì)者應(yīng)當(dāng)廣泛吸收國內(nèi)外商貿(mào)流通企業(yè)的指標(biāo)體系設(shè)計(jì)經(jīng)驗(yàn)，擇優(yōu)選用指標(biāo)。

（二）商貿(mào)流通類企業(yè)財(cái)務(wù)績效綜合評(píng)價(jià)指標(biāo)體系設(shè)計(jì)

根據(jù)前述指標(biāo)體系設(shè)計(jì)規(guī)則，本文設(shè)計(jì)出商貿(mào)流通類企業(yè)財(cái)務(wù)績效指標(biāo)評(píng)價(jià)體系，該財(cái)務(wù)績效綜合評(píng)價(jià)體系的一級(jí)指標(biāo)可細(xì)分為四類即償債能力、營運(yùn)能力、盈利能力及成長能力。下面對(duì)指標(biāo)體系各構(gòu)成部分進(jìn)行分析，并指明采用其中若干關(guān)鍵要素的具體依據(jù)。其一，商貿(mào)流通企業(yè)的償債能力（X1）可以由流動(dòng)比率（Z11）、速動(dòng)比率（Z12）和利息保障倍數(shù)（Z13）等指標(biāo)來度量。選取流動(dòng)比率作為衡量商貿(mào)流通企業(yè)償債能力的核心指標(biāo)，其原因在于商貿(mào)流通企業(yè)的資產(chǎn)運(yùn)作效能受流動(dòng)資產(chǎn)利用效率的影響，提升企業(yè)的流動(dòng)資產(chǎn)利用效率可以增強(qiáng)企業(yè)的短期內(nèi)償債能力。利息保障倍數(shù)通常作為揭示商貿(mào)流通企業(yè)獲利值對(duì)企業(yè)所需償付債務(wù)額度的覆蓋能力。該指標(biāo)值可以衡量企業(yè)償付其長期債務(wù)的能力，故通常作為金融機(jī)構(gòu)給商貿(mào)流通企業(yè)定制授信額度的依據(jù)。考慮到該指標(biāo)易于受到企業(yè)的短期盈利能力的影響，故為穩(wěn)妥起見，通常選擇五年期利息保障倍數(shù)作為該指標(biāo)值。其二，商貿(mào)流通企業(yè)的運(yùn)營能力（Z2）則可由總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（Z21）、存貨周轉(zhuǎn)率（Z22）、股東權(quán)益率（Z23）和應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率（Z24）來度量。這是由于部分商貿(mào)流通企業(yè)通過提供商業(yè)信貸服務(wù)的方式來增加其業(yè)務(wù)規(guī)模，由此產(chǎn)生的不良后果是導(dǎo)致企業(yè)的應(yīng)收賬款規(guī)模擴(kuò)張。為此，商貿(mào)流通企業(yè)需要加強(qiáng)對(duì)外部應(yīng)收賬款總額的控制力度，及時(shí)回收應(yīng)收賬款，以此來提升其資金周轉(zhuǎn)效率。利息保障倍數(shù)系指商貿(mào)流通企業(yè)在一定時(shí)期內(nèi)的息稅前利潤比上利息支出之值，該值可以揭示商貿(mào)流通企業(yè)的盈利能力對(duì)本期所需償付的債務(wù)的覆蓋程度；該指標(biāo)值的增加可以提升企業(yè)的長期償債能力。其三，企業(yè)的盈利能力（Z3）可以用凈資產(chǎn)收益率（Z31）、總資產(chǎn)收益率（Z32）及銷售凈利率（Z33）等指標(biāo)來度量。商貿(mào)流通企業(yè)的銷售凈利率優(yōu)劣之標(biāo)準(zhǔn)取決于同行平均水平，并受企業(yè)所在地區(qū)的環(huán)境因素影響，故商貿(mào)流通企業(yè)在采用該指標(biāo)時(shí)將具體的物流功能和主營業(yè)務(wù)所在地域來分析該指標(biāo)值。總資產(chǎn)收益率指標(biāo)可有效揭示資產(chǎn)運(yùn)用效率和資金利用效果之間關(guān)系；在資產(chǎn)總規(guī)模指定條件下，總資產(chǎn)收益率指標(biāo)反映商貿(mào)流通企業(yè)盈利穩(wěn)健性水平。其四，企業(yè)的成長能力（Z4）可以由主營業(yè)務(wù)收入增長率（Z41）、凈利潤增長率（Z42）、總資產(chǎn)增長率（Z43）等指標(biāo)來衡量。主營業(yè)務(wù)收入增長率可用以衡量企業(yè)的產(chǎn)品與服務(wù)所處生命周期的具體階段，商貿(mào)流通企業(yè)可以據(jù)此來針對(duì)企業(yè)所處的特定階段來制定相應(yīng)的財(cái)務(wù)運(yùn)營戰(zhàn)略。總資產(chǎn)增長率可以揭示商貿(mào)流通企業(yè)所能控制的總資產(chǎn)規(guī)模擴(kuò)張水平，它代表著商貿(mào)流通企業(yè)的總體財(cái)務(wù)運(yùn)營實(shí)力。但在分析該指標(biāo)時(shí)，商貿(mào)流通企業(yè)應(yīng)當(dāng)特別關(guān)注于企業(yè)資產(chǎn)規(guī)模擴(kuò)張與企業(yè)質(zhì)量提升之間的關(guān)系，要在確保企業(yè)的后續(xù)發(fā)展能力基礎(chǔ)上來制定相應(yīng)的商貿(mào)流通企業(yè)的財(cái)務(wù)總規(guī)模擴(kuò)張速度，嚴(yán)防規(guī)模的低質(zhì)量擴(kuò)張問題的滋生與蔓延。

（三）商貿(mào)流通類企業(yè)財(cái)務(wù)績效綜合評(píng)價(jià)模型設(shè)計(jì)要點(diǎn)