一、美國金融風(fēng)暴不可避免并將引發(fā)全球金融風(fēng)暴

去年全年，美國經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率只有1．1％，創(chuàng)近10年最低水平，當(dāng)年工業(yè)設(shè)備利用率只有74．7％，創(chuàng)近20年來的最低水平，固定資本投資已連續(xù)四個(gè)季度下滑，失業(yè)率已達(dá)到前所未有的5．8％，據(jù)估計(jì)還有可能繼續(xù)上升。

有些人以為，是“9·11”事件打擊了美國經(jīng)濟(jì)，其實(shí)不是。美國經(jīng)濟(jì)此次衰退，可以追朔到2000年4月以納斯達(dá)克指數(shù)暴跌為標(biāo)志的經(jīng)濟(jì)泡沫崩潰。在納指暴跌后，4~9月間道指仍挺在萬點(diǎn)以上水平，但自9月下旬至2001年4月，不僅納指再次暴跌，道指也隨納指雙雙下跌，納指從3800點(diǎn)跌至1670點(diǎn)，道指從10850點(diǎn)跌到9480點(diǎn)。美國經(jīng)濟(jì)和股市2000年9月后就再也沒有出現(xiàn)強(qiáng)勁增長(zhǎng)勢(shì)頭，因此“9·11”事件只是使美國經(jīng)濟(jì)在衰退的斜坡上下滑得更快，而不是下滑的起點(diǎn)。

既然不是偶然事件造成美國經(jīng)濟(jì)衰退，對(duì)何時(shí)出現(xiàn)復(fù)蘇就存在著許多爭(zhēng)論。目前對(duì)美國經(jīng)濟(jì)的前景大概有三種不同意見，即“V”型曲線、“U”型曲線和“L”型曲線這三種判斷。簡(jiǎn)單說，“V”型曲線就是認(rèn)為美國經(jīng)濟(jì)可以立即走出低谷，“U”型曲線是認(rèn)為不可能在短期內(nèi)復(fù)蘇，要等兩到三年；“L”型曲線則是說，此次衰退的時(shí)間會(huì)持續(xù)很長(zhǎng)，何時(shí)復(fù)蘇不可預(yù)期。

以2000年4月美國納斯達(dá)克指數(shù)暴跌為標(biāo)志，美國新經(jīng)濟(jì)的泡沫已經(jīng)破了。2000年9月，美國道指、納指雙雙暴跌，自那時(shí)以后直到今天，股市雖有反彈，但都未超過那次暴跌前的點(diǎn)位，顯示出美國資產(chǎn)泡沫的膨脹也已到達(dá)頂峰，已處在高危期，隨時(shí)有可能破滅。主張美國經(jīng)濟(jì)“V”型曲線和“U”型曲線的人，都是基于美國經(jīng)濟(jì)當(dāng)前的問題仍屬于傳統(tǒng)生產(chǎn)過剩危機(jī)的認(rèn)識(shí)，而沒有與整個(gè)金融制度危機(jī)聯(lián)系起來看，但美國的當(dāng)權(quán)者卻早已看清了美國金融危機(jī)的可怕前景，因此千方百計(jì)采取各種措施，維持資產(chǎn)泡沫不破，主要作法就是在資產(chǎn)泡沫瀕于破滅的時(shí)候，拼命向市場(chǎng)注入貨幣。在“9·11”事件后美國政府預(yù)計(jì)到外資和個(gè)人資金會(huì)從股市大量退出，因此在重開股市前的兩周內(nèi)采取了兩項(xiàng)重大舉措，一是分兩次共注入了1200億美元的基礎(chǔ)貨幣，按美國目前1：9的貨幣乘數(shù)，相當(dāng)于提供了1萬億美元的信用資金供給，比中國一年的GDP都要大!二是美國證券委宣布取消了對(duì)上市公司只能持有本公司10％股票的嚴(yán)格限制，鼓勵(lì)上市公司大量回購自己的股票。像微軟等一些大上市公司，在本公司股票遭拋售的同時(shí)大量接手本公司股票，持有本公司股票的比例便很快就升到40％以上，由此維持道指在短期深跌后重上萬點(diǎn)。美國人深深懂得，美國的經(jīng)濟(jì)繁榮來自于美元的強(qiáng)勢(shì)，而美元的強(qiáng)勢(shì)則來自于美元資產(chǎn)的價(jià)值，一旦美國股市崩潰，美元資產(chǎn)變得一文不值的時(shí)候，美元的強(qiáng)勢(shì)就會(huì)一朝土崩瓦解，而沒有美元的世界霸權(quán)，美國經(jīng)濟(jì)就會(huì)立即陷入一片混亂和嚴(yán)重蕭條。不難想象，一個(gè)僅靠發(fā)行貨幣而維持國民40％消費(fèi)品供給的國家，當(dāng)其他國家視同本國貨幣為廢紙的時(shí)候，與今天的阿根廷有何區(qū)別?

但是，是泡沫怎能不破?美國人用供應(yīng)更多貨幣的辦法補(bǔ)充資本市場(chǎng)的資金溢出，從而維持住股市點(diǎn)位，這種作法只是把泡沫吹得更大，使資本市場(chǎng)更具泡沫化，因此是“飲鴆止渴”，只能推遲泡沫破滅的時(shí)間而不會(huì)改變這個(gè)結(jié)果。美國人一直在吹噓在“9·11”事件后經(jīng)濟(jì)可以迅速止跌，甚至已經(jīng)出現(xiàn)了復(fù)蘇勢(shì)頭，但美國去年10月份的消費(fèi)反彈，主要是因?yàn)閷?shí)行了汽車按揭貸款“零”利率的政策，刺激了汽車消費(fèi)，但到11月和12月，汽車消費(fèi)一落千丈，消費(fèi)增長(zhǎng)也再現(xiàn)頹勢(shì)。最近美國商務(wù)部公布了1月份的先行指數(shù)，10項(xiàng)中有8項(xiàng)上升，特別是建筑業(yè)的增長(zhǎng)令人矚目，有人因此樂觀地說美國經(jīng)濟(jì)已經(jīng)開始復(fù)蘇，但最關(guān)鍵的制造業(yè)定單和股市點(diǎn)位這兩項(xiàng)并沒有上升，能認(rèn)為美國經(jīng)濟(jì)已經(jīng)擺脫了衰退的陰影了嗎?55于建筑業(yè)創(chuàng)記錄的增長(zhǎng)，也馬上有分析指出，這是由于人們對(duì)股市恐慌，將資金從股市轉(zhuǎn)向房地產(chǎn)，但是近些年美國房地產(chǎn)的泡沫也不小，美國在90年代的10年中，年均租售的辦公樓面積是8800萬平方英尺，而去年由于經(jīng)濟(jì)衰退，竟出現(xiàn)了前所未有的1.12億平方英尺退租，所以建筑業(yè)的景氣并非反映著需求的增長(zhǎng)，而只能預(yù)示出房地產(chǎn)業(yè)的進(jìn)一步泡沫化。

一、美國金融風(fēng)暴不可避免并將引發(fā)全球金融風(fēng)暴

去年全年，美國經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率只有1．1％，創(chuàng)近10年最低水平，當(dāng)年工業(yè)設(shè)備利用率只有74．7％，創(chuàng)近20年來的最低水平，固定資本投資已連續(xù)四個(gè)季度下滑，失業(yè)率已達(dá)到前所未有的5．8％，據(jù)估計(jì)還有可能繼續(xù)上升。

有些人以為，是“9·11”事件打擊了美國經(jīng)濟(jì)，其實(shí)不是。美國經(jīng)濟(jì)此次衰退，可以追朔到2000年4月以納斯達(dá)克指數(shù)暴跌為標(biāo)志的經(jīng)濟(jì)泡沫崩潰。在納指暴跌后，4~9月間道指仍挺在萬點(diǎn)以上水平，但自9月下旬至2001年4月，不僅納指再次暴跌，道指也隨納指雙雙下跌，納指從3800點(diǎn)跌至1670點(diǎn)，道指從10850點(diǎn)跌到9480點(diǎn)。美國經(jīng)濟(jì)和股市2000年9月后就再也沒有出現(xiàn)強(qiáng)勁增長(zhǎng)勢(shì)頭，因此“9·11”事件只是使美國經(jīng)濟(jì)在衰退的斜坡上下滑得更快，而不是下滑的起點(diǎn)。

既然不是偶然事件造成美國經(jīng)濟(jì)衰退，對(duì)何時(shí)出現(xiàn)復(fù)蘇就存在著許多爭(zhēng)論。目前對(duì)美國經(jīng)濟(jì)的前景大概有三種不同意見，即“V”型曲線、“U”型曲線和“L”型曲線這三種判斷。簡(jiǎn)單說，“V”型曲線就是認(rèn)為美國經(jīng)濟(jì)可以立即走出低谷，“U”型曲線是認(rèn)為不可能在短期內(nèi)復(fù)蘇，要等兩到三年；“L”型曲線則是說，此次衰退的時(shí)間會(huì)持續(xù)很長(zhǎng)，何時(shí)復(fù)蘇不可預(yù)期。

以2000年4月美國納斯達(dá)克指數(shù)暴跌為標(biāo)志，美國新經(jīng)濟(jì)的泡沫已經(jīng)破了。2000年9月，美國道指、納指雙雙暴跌，自那時(shí)以后直到今天，股市雖有反彈，但都未超過那次暴跌前的點(diǎn)位，顯示出美國資產(chǎn)泡沫的膨脹也已到達(dá)頂峰，已處在高危期，隨時(shí)有可能破滅。主張美國經(jīng)濟(jì)“V”型曲線和“U”型曲線的人，都是基于美國經(jīng)濟(jì)當(dāng)前的問題仍屬于傳統(tǒng)生產(chǎn)過剩危機(jī)的認(rèn)識(shí)，而沒有與整個(gè)金融制度危機(jī)聯(lián)系起來看，但美國的當(dāng)權(quán)者卻早已看清了美國金融危機(jī)的可怕前景，因此千方百計(jì)采取各種措施，維持資產(chǎn)泡沫不破，主要作法就是在資產(chǎn)泡沫瀕于破滅的時(shí)候，拼命向市場(chǎng)注入貨幣。在“9·11”事件后美國政府預(yù)計(jì)到外資和個(gè)人資金會(huì)從股市大量退出，因此在重開股市前的兩周內(nèi)采取了兩項(xiàng)重大舉措，一是分兩次共注入了1200億美元的基礎(chǔ)貨幣，按美國目前1：9的貨幣乘數(shù)，相當(dāng)于提供了1萬億美元的信用資金供給，比中國一年的GDP都要大!二是美國證券委宣布取消了對(duì)上市公司只能持有本公司10％股票的嚴(yán)格限制，鼓勵(lì)上市公司大量回購自己的股票。像微軟等一些大上市公司，在本公司股票遭拋售的同時(shí)大量接手本公司股票，持有本公司股票的比例便很快就升到40％以上，由此維持道指在短期深跌后重上萬點(diǎn)。美國人深深懂得，美國的經(jīng)濟(jì)繁榮來自于美元的強(qiáng)勢(shì)，而美元的強(qiáng)勢(shì)則來自于美元資產(chǎn)的價(jià)值，一旦美國股市崩潰，美元資產(chǎn)變得一文不值的時(shí)候，美元的強(qiáng)勢(shì)就會(huì)一朝土崩瓦解，而沒有美元的世界霸權(quán)，美國經(jīng)濟(jì)就會(huì)立即陷入一片混亂和嚴(yán)重蕭條。不難想象，一個(gè)僅靠發(fā)行貨幣而維持國民40％消費(fèi)品供給的國家，當(dāng)其他國家視同本國貨幣為廢紙的時(shí)候，與今天的阿根廷有何區(qū)別?

但是，是泡沫怎能不破?美國人用供應(yīng)更多貨幣的辦法補(bǔ)充資本市場(chǎng)的資金溢出，從而維持住股市點(diǎn)位，這種作法只是把泡沫吹得更大，使資本市場(chǎng)更具泡沫化，因此是“飲鴆止渴”，只能推遲泡沫破滅的時(shí)間而不會(huì)改變這個(gè)結(jié)果。美國人一直在吹噓在“9·11”事件后經(jīng)濟(jì)可以迅速止跌，甚至已經(jīng)出現(xiàn)了復(fù)蘇勢(shì)頭，但美國去年10月份的消費(fèi)反彈，主要是因?yàn)閷?shí)行了汽車按揭貸款“零”利率的政策，刺激了汽車消費(fèi)，但到11月和12月，汽車消費(fèi)一落千丈，消費(fèi)增長(zhǎng)也再現(xiàn)頹勢(shì)。最近美國商務(wù)部公布了1月份的先行指數(shù)，10項(xiàng)中有8項(xiàng)上升，特別是建筑業(yè)的增長(zhǎng)令人矚目，有人因此樂觀地說美國經(jīng)濟(jì)已經(jīng)開始復(fù)蘇，但最關(guān)鍵的制造業(yè)定單和股市點(diǎn)位這兩項(xiàng)并沒有上升，能認(rèn)為美國經(jīng)濟(jì)已經(jīng)擺脫了衰退的陰影了嗎?55于建筑業(yè)創(chuàng)記錄的增長(zhǎng)，也馬上有分析指出，這是由于人們對(duì)股市恐慌，將資金從股市轉(zhuǎn)向房地產(chǎn)，但是近些年美國房地產(chǎn)的泡沫也不小，美國在90年代的10年中，年均租售的辦公樓面積是8800萬平方英尺，而去年由于經(jīng)濟(jì)衰退，竟出現(xiàn)了前所未有的1.12億平方英尺退租，所以建筑業(yè)的景氣并非反映著需求的增長(zhǎng)，而只能預(yù)示出房地產(chǎn)業(yè)的進(jìn)一步泡沫化。

在三月份，本地掛牌企業(yè)陸續(xù)的公布其去年之業(yè)績(jī)。大部分的企業(yè)不是凈利下跌便是虧損，只有少數(shù)能取得預(yù)期的盈利業(yè)績(jī)。

分析與探討企業(yè)失利原因也許很多，但一般上來說，不外是對(duì)國內(nèi)外市場(chǎng)無法掌握，新產(chǎn)品難以開發(fā)，現(xiàn)產(chǎn)品又開始過時(shí)，難以推

銷，營業(yè)成本增加；專業(yè)及敬業(yè)人才難找，員工工作紀(jì)律松弛，經(jīng)營策略不當(dāng)?shù)取，F(xiàn)今許多本地企業(yè)營業(yè)不佳，更是以受到金融風(fēng)暴之打擊

，及對(duì)外投資失利者占較多數(shù)。

由于金融業(yè)最先受到金融風(fēng)暴的影響。它對(duì)整個(gè)地區(qū)包括本地之經(jīng)濟(jì)景氣，存著普遍不樂觀，對(duì)企業(yè)申請(qǐng)融資采取非常謹(jǐn)慎的態(tài)度，

對(duì)再融資之申請(qǐng)，更是少做為妙。目前商業(yè)用途房產(chǎn)如廠房貨倉，所

一、美國金融風(fēng)暴不可避免并將引發(fā)全球金融風(fēng)暴

去年全年，美國經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率只有1．1％，創(chuàng)近10年最低水平，當(dāng)年工業(yè)設(shè)備利用率只有74．7％，創(chuàng)近20年來的最低水平，固定資本投資已連續(xù)四個(gè)季度下滑，失業(yè)率已達(dá)到前所未有的5．8％，據(jù)估計(jì)還有可能繼續(xù)上升。

有些人以為，是“9·11”事件打擊了美國經(jīng)濟(jì)，其實(shí)不是。美國經(jīng)濟(jì)此次衰退，可以追朔到2000年4月以納斯達(dá)克指數(shù)暴跌為標(biāo)志的經(jīng)濟(jì)泡沫崩潰。在納指暴跌后，4~9月間道指仍挺在萬點(diǎn)以上水平，但自9月下旬至2001年4月，不僅納指再次暴跌，道指也隨納指雙雙下跌，納指從3800點(diǎn)跌至1670點(diǎn)，道指從10850點(diǎn)跌到9480點(diǎn)。美國經(jīng)濟(jì)和股市2000年9月后就再也沒有出現(xiàn)強(qiáng)勁增長(zhǎng)勢(shì)頭，因此“9·11”事件只是使美國經(jīng)濟(jì)在衰退的斜坡上下滑得更快，而不是下滑的起點(diǎn)。

既然不是偶然事件造成美國經(jīng)濟(jì)衰退，對(duì)何時(shí)出現(xiàn)復(fù)蘇就存在著許多爭(zhēng)論。目前對(duì)美國經(jīng)濟(jì)的前景大概有三種不同意見，即“V”型曲線、“U”型曲線和“L”型曲線這三種判斷。簡(jiǎn)單說，“V”型曲線就是認(rèn)為美國經(jīng)濟(jì)可以立即走出低谷，“U”型曲線是認(rèn)為不可能在短期內(nèi)復(fù)蘇，要等兩到三年；“L”型曲線則是說，此次衰退的時(shí)間會(huì)持續(xù)很長(zhǎng)，何時(shí)復(fù)蘇不可預(yù)期。

以2000年4月美國納斯達(dá)克指數(shù)暴跌為標(biāo)志，美國新經(jīng)濟(jì)的泡沫已經(jīng)破了。2000年9月，美國道指、納指雙雙暴跌，自那時(shí)以后直到今天，股市雖有反彈，但都未超過那次暴跌前的點(diǎn)位，顯示出美國資產(chǎn)泡沫的膨脹也已到達(dá)頂峰，已處在高危期，隨時(shí)有可能破滅。主張美國經(jīng)濟(jì)“V”型曲線和“U”型曲線的人，都是基于美國經(jīng)濟(jì)當(dāng)前的問題仍屬于傳統(tǒng)生產(chǎn)過剩危機(jī)的認(rèn)識(shí)，而沒有與整個(gè)金融制度危機(jī)聯(lián)系起來看，但美國的當(dāng)權(quán)者卻早已看清了美國金融危機(jī)的可怕前景，因此千方百計(jì)采取各種措施，維持資產(chǎn)泡沫不破，主要作法就是在資產(chǎn)泡沫瀕于破滅的時(shí)候，拼命向市場(chǎng)注入貨幣。在“9·11”事件后美國政府預(yù)計(jì)到外資和個(gè)人資金會(huì)從股市大量退出，因此在重開股市前的兩周內(nèi)采取了兩項(xiàng)重大舉措，一是分兩次共注入了1200億美元的基礎(chǔ)貨幣，按美國目前1：9的貨幣乘數(shù)，相當(dāng)于提供了1萬億美元的信用資金供給，比中國一年的GDP都要大!二是美國證券委宣布取消了對(duì)上市公司只能持有本公司10％股票的嚴(yán)格限制，鼓勵(lì)上市公司大量回購自己的股票。像微軟等一些大上市公司，在本公司股票遭拋售的同時(shí)大量接手本公司股票，持有本公司股票的比例便很快就升到40％以上，由此維持道指在短期深跌后重上萬點(diǎn)。美國人深深懂得，美國的經(jīng)濟(jì)繁榮來自于美元的強(qiáng)勢(shì)，而美元的強(qiáng)勢(shì)則來自于美元資產(chǎn)的價(jià)值，一旦美國股市崩潰，美元資產(chǎn)變得一文不值的時(shí)候，美元的強(qiáng)勢(shì)就會(huì)一朝土崩瓦解，而沒有美元的世界霸權(quán)，美國經(jīng)濟(jì)就會(huì)立即陷入一片混亂和嚴(yán)重蕭條。不難想象，一個(gè)僅靠發(fā)行貨幣而維持國民40％消費(fèi)品供給的國家，當(dāng)其他國家視同本國貨幣為廢紙的時(shí)候，與今天的阿根廷有何區(qū)別?

但是，是泡沫怎能不破?美國人用供應(yīng)更多貨幣的辦法補(bǔ)充資本市場(chǎng)的資金溢出，從而維持住股市點(diǎn)位，這種作法只是把泡沫吹得更大，使資本市場(chǎng)更具泡沫化，因此是“飲鴆止渴”，只能推遲泡沫破滅的時(shí)間而不會(huì)改變這個(gè)結(jié)果。美國人一直在吹噓在“9·11”事件后經(jīng)濟(jì)可以迅速止跌，甚至已經(jīng)出現(xiàn)了復(fù)蘇勢(shì)頭，但美國去年10月份的消費(fèi)反彈，主要是因?yàn)閷?shí)行了汽車按揭貸款“零”利率的政策，刺激了汽車消費(fèi)，但到11月和12月，汽車消費(fèi)一落千丈，消費(fèi)增長(zhǎng)也再現(xiàn)頹勢(shì)。最近美國商務(wù)部公布了1月份的先行指數(shù)，10項(xiàng)中有8項(xiàng)上升，特別是建筑業(yè)的增長(zhǎng)令人矚目，有人因此樂觀地說美國經(jīng)濟(jì)已經(jīng)開始復(fù)蘇，但最關(guān)鍵的制造業(yè)定單和股市點(diǎn)位這兩項(xiàng)并沒有上升，能認(rèn)為美國經(jīng)濟(jì)已經(jīng)擺脫了衰退的陰影了嗎?55于建筑業(yè)創(chuàng)記錄的增長(zhǎng)，也馬上有分析指出，這是由于人們對(duì)股市恐慌，將資金從股市轉(zhuǎn)向房地產(chǎn)，但是近些年美國房地產(chǎn)的泡沫也不小，美國在90年代的10年中，年均租售的辦公樓面積是8800萬平方英尺，而去年由于經(jīng)濟(jì)衰退，竟出現(xiàn)了前所未有的1.12億平方英尺退租，所以建筑業(yè)的景氣并非反映著需求的增長(zhǎng)，而只能預(yù)示出房地產(chǎn)業(yè)的進(jìn)一步泡沫化。

一、美國金融風(fēng)暴不可避免并將引發(fā)全球金融風(fēng)暴

去年全年，美國經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率只有1．1％，創(chuàng)近10年最低水平，當(dāng)年工業(yè)設(shè)備利用率只有74．7％，創(chuàng)近20年來的最低水平，固定資本投資已連續(xù)四個(gè)季度下滑，失業(yè)率已達(dá)到前所未有的5．8％，據(jù)估計(jì)還有可能繼續(xù)上升。

有些人以為，是“9·11”事件打擊了美國經(jīng)濟(jì)，其實(shí)不是。美國經(jīng)濟(jì)此次衰退，可以追朔到2000年4月以納斯達(dá)克指數(shù)暴跌為標(biāo)志的經(jīng)濟(jì)泡沫崩潰。在納指暴跌后，4~9月間道指仍挺在萬點(diǎn)以上水平，但自9月下旬至2001年4月，不僅納指再次暴跌，道指也隨納指雙雙下跌，納指從3800點(diǎn)跌至1670點(diǎn)，道指從10850點(diǎn)跌到9480點(diǎn)。美國經(jīng)濟(jì)和股市2000年9月后就再也沒有出現(xiàn)強(qiáng)勁增長(zhǎng)勢(shì)頭，因此“9·11”事件只是使美國經(jīng)濟(jì)在衰退的斜坡上下滑得更快，而不是下滑的起點(diǎn)。

既然不是偶然事件造成美國經(jīng)濟(jì)衰退，對(duì)何時(shí)出現(xiàn)復(fù)蘇就存在著許多爭(zhēng)論。目前對(duì)美國經(jīng)濟(jì)的前景大概有三種不同意見，即“V”型曲線、“U”型曲線和“L”型曲線這三種判斷。簡(jiǎn)單說，“V”型曲線就是認(rèn)為美國經(jīng)濟(jì)可以立即走出低谷，“U”型曲線是認(rèn)為不可能在短期內(nèi)復(fù)蘇，要等兩到三年；“L”型曲線則是說，此次衰退的時(shí)間會(huì)持續(xù)很長(zhǎng)，何時(shí)復(fù)蘇不可預(yù)期。

以2000年4月美國納斯達(dá)克指數(shù)暴跌為標(biāo)志，美國新經(jīng)濟(jì)的泡沫已經(jīng)破了。2000年9月，美國道指、納指雙雙暴跌，自那時(shí)以后直到今天，股市雖有反彈，但都未超過那次暴跌前的點(diǎn)位，顯示出美國資產(chǎn)泡沫的膨脹也已到達(dá)頂峰，已處在高危期，隨時(shí)有可能破滅。主張美國經(jīng)濟(jì)“V”型曲線和“U”型曲線的人，都是基于美國經(jīng)濟(jì)當(dāng)前的問題仍屬于傳統(tǒng)生產(chǎn)過剩危機(jī)的認(rèn)識(shí)，而沒有與整個(gè)金融制度危機(jī)聯(lián)系起來看，但美國的當(dāng)權(quán)者卻早已看清了美國金融危機(jī)的可怕前景，因此千方百計(jì)采取各種措施，維持資產(chǎn)泡沫不破，主要作法就是在資產(chǎn)泡沫瀕于破滅的時(shí)候，拼命向市場(chǎng)注入貨幣。在“9·11”事件后美國政府預(yù)計(jì)到外資和個(gè)人資金會(huì)從股市大量退出，因此在重開股市前的兩周內(nèi)采取了兩項(xiàng)重大舉措，一是分兩次共注入了1200億美元的基礎(chǔ)貨幣，按美國目前1：9的貨幣乘數(shù)，相當(dāng)于提供了1萬億美元的信用資金供給，比中國一年的GDP都要大!二是美國證券委宣布取消了對(duì)上市公司只能持有本公司10％股票的嚴(yán)格限制，鼓勵(lì)上市公司大量回購自己的股票。像微軟等一些大上市公司，在本公司股票遭拋售的同時(shí)大量接手本公司股票，持有本公司股票的比例便很快就升到40％以上，由此維持道指在短期深跌后重上萬點(diǎn)。美國人深深懂得，美國的經(jīng)濟(jì)繁榮來自于美元的強(qiáng)勢(shì)，而美元的強(qiáng)勢(shì)則來自于美元資產(chǎn)的價(jià)值，一旦美國股市崩潰，美元資產(chǎn)變得一文不值的時(shí)候，美元的強(qiáng)勢(shì)就會(huì)一朝土崩瓦解，而沒有美元的世界霸權(quán)，美國經(jīng)濟(jì)就會(huì)立即陷入一片混亂和嚴(yán)重蕭條。不難想象，一個(gè)僅靠發(fā)行貨幣而維持國民40％消費(fèi)品供給的國家，當(dāng)其他國家視同本國貨幣為廢紙的時(shí)候，與今天的阿根廷有何區(qū)別?

但是，是泡沫怎能不破?美國人用供應(yīng)更多貨幣的辦法補(bǔ)充資本市場(chǎng)的資金溢出，從而維持住股市點(diǎn)位，這種作法只是把泡沫吹得更大，使資本市場(chǎng)更具泡沫化，因此是“飲鴆止渴”，只能推遲泡沫破滅的時(shí)間而不會(huì)改變這個(gè)結(jié)果。美國人一直在吹噓在“9·11”事件后經(jīng)濟(jì)可以迅速止跌，甚至已經(jīng)出現(xiàn)了復(fù)蘇勢(shì)頭，但美國去年10月份的消費(fèi)反彈，主要是因?yàn)閷?shí)行了汽車按揭貸款“零”利率的政策，刺激了汽車消費(fèi)，但到11月和12月，汽車消費(fèi)一落千丈，消費(fèi)增長(zhǎng)也再現(xiàn)頹勢(shì)。最近美國商務(wù)部公布了1月份的先行指數(shù)，10項(xiàng)中有8項(xiàng)上升，特別是建筑業(yè)的增長(zhǎng)令人矚目，有人因此樂觀地說美國經(jīng)濟(jì)已經(jīng)開始復(fù)蘇，但最關(guān)鍵的制造業(yè)定單和股市點(diǎn)位這兩項(xiàng)并沒有上升，能認(rèn)為美國經(jīng)濟(jì)已經(jīng)擺脫了衰退的陰影了嗎?55于建筑業(yè)創(chuàng)記錄的增長(zhǎng)，也馬上有分析指出，這是由于人們對(duì)股市恐慌，將資金從股市轉(zhuǎn)向房地產(chǎn)，但是近些年美國房地產(chǎn)的泡沫也不小，美國在90年代的10年中，年均租售的辦公樓面積是8800萬平方英尺，而去年由于經(jīng)濟(jì)衰退，竟出現(xiàn)了前所未有的1.12億平方英尺退租，所以建筑業(yè)的景氣并非反映著需求的增長(zhǎng)，而只能預(yù)示出房地產(chǎn)業(yè)的進(jìn)一步泡沫化。

內(nèi)容提要

2001年中國投資與消費(fèi)增長(zhǎng)率都有提高，但經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率卻隨出口曲線下降，說明外部需求在主導(dǎo)中國經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，這種情況在短期內(nèi)不會(huì)變化，所以，要看清未來中國的經(jīng)濟(jì)走勢(shì)，就必須先看清世界經(jīng)濟(jì)走勢(shì)，特別是美國經(jīng)濟(jì)走勢(shì)。

美國經(jīng)濟(jì)存在巨大的資產(chǎn)泡沫，世人對(duì)此已有共識(shí)。去年美國經(jīng)濟(jì)陷入衰退，未來前景如何，目前大體是三種看法，即“V”型曲線、“U”型曲線和“L”型曲線。我的看法是美國很可能走出“L”型曲線，而結(jié)論不是出自美國，而是出自日本。

日本經(jīng)濟(jì)在90年代初泡沫經(jīng)濟(jì)破滅后陷入長(zhǎng)期蕭條，而且越陷越深，究其原因，并不是由于資本主義經(jīng)濟(jì)典型的生產(chǎn)過剩危機(jī)，而是泡沫經(jīng)濟(jì)破滅后導(dǎo)致銀行體系癱瘓。首先，在過去10年中世界經(jīng)濟(jì)并未發(fā)生大的萎縮，在美國經(jīng)濟(jì)帶動(dòng)下，反而是最好的10年；其次，從產(chǎn)業(yè)面看，日本始終保持了出口優(yōu)勢(shì)，去年外匯儲(chǔ)備已突破4000億美元，所以，日本的危機(jī)顯然不是來自供給過剩；第三，在傳統(tǒng)的資本主義危機(jī)中，經(jīng)濟(jì)蕭條也會(huì)導(dǎo)致銀行系統(tǒng)紊亂，但經(jīng)濟(jì)蕭條是因，銀行危機(jī)是果，而在90年代的日本卻出現(xiàn)了因果倒置的情況，是由于銀行系統(tǒng)紊亂導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)蕭條，這些都說明資本主義經(jīng)濟(jì)危機(jī)出現(xiàn)了新特點(diǎn)。

認(rèn)識(shí)這個(gè)特點(diǎn)需要展開更大的視角。從上世紀(jì)50年代中期，美國完成了工業(yè)化，進(jìn)入到“后工業(yè)化”時(shí)代，到70年代，英、法、德、意、日等主要資本主義國家也相繼完成工業(yè)化，進(jìn)入到這一時(shí)代，產(chǎn)業(yè)資本開始具有從物質(zhì)生產(chǎn)領(lǐng)域向外游離的趨勢(shì)。70年代初，“布雷頓森林”體系宣告瓦解，世界貨幣體系進(jìn)入到不受物質(zhì)生產(chǎn)增長(zhǎng)約束的時(shí)代，加上各種金融衍生工具的發(fā)展，虛擬經(jīng)濟(jì)急劇膨脹，并成為世界資本主義經(jīng)濟(jì)的主體。例如，1997年國際貨幣交易額高達(dá)600萬億美元，而其中與生產(chǎn)流通有關(guān)的貨幣交易只占1％。這說明，世界資本主義在上世紀(jì)70年代后，已經(jīng)進(jìn)入了一個(gè)新的歷史階段，這個(gè)階段或許可以叫做“虛擬資本主義，因?yàn)樗炔煌隈R克思所分析的自由資本主義，也不同于列寧分析的帝國主義，資本主義世界的主要矛盾、基本運(yùn)行規(guī)律以及爆發(fā)危機(jī)的形式都已經(jīng)發(fā)生了深刻變化，如果不從這個(gè)新視角看問題，許多事情就看不清，也看不遠(yuǎn)。

例如匯率的決定問題。在傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)中，本幣是否堅(jiān)挺，取決于產(chǎn)業(yè)增長(zhǎng)好壞、是否有貿(mào)易順差及儲(chǔ)備是否充足，但在日本經(jīng)濟(jì)和亞洲金融風(fēng)暴中人們卻看到這些東西統(tǒng)統(tǒng)不起作用，相反，美國經(jīng)濟(jì)在過去10年中制造業(yè)處在長(zhǎng)期蕭條狀態(tài)，國民消費(fèi)40％依賴進(jìn)口，經(jīng)常項(xiàng)下的逆差超過印度一年的GDP，美元卻不斷走強(qiáng)，所以在當(dāng)代世界經(jīng)濟(jì)中，是資本項(xiàng)下的國際資本流入流出決定匯率水平和一國的繁榮與衰退，這說明資本主義經(jīng)濟(jì)的基本運(yùn)行規(guī)律已經(jīng)發(fā)生了變化。

一、美國金融風(fēng)暴不可避免并將引發(fā)全球金融風(fēng)暴

去年全年，美國經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率只有1．1％，創(chuàng)近10年最低水平，當(dāng)年工業(yè)設(shè)備利用率只有74．7％，創(chuàng)近20年來的最低水平，固定資本投資已連續(xù)四個(gè)季度下滑，失業(yè)率已達(dá)到前所未有的5．8％，據(jù)估計(jì)還有可能繼續(xù)上升。

有些人以為，是“9·11”事件打擊了美國經(jīng)濟(jì)，其實(shí)不是。美國經(jīng)濟(jì)此次衰退，可以追朔到2000年4月以納斯達(dá)克指數(shù)暴跌為標(biāo)志的經(jīng)濟(jì)泡沫崩潰。在納指暴跌后，4~9月間道指仍挺在萬點(diǎn)以上水平，但自9月下旬至2001年4月，不僅納指再次暴跌，道指也隨納指雙雙下跌，納指從3800點(diǎn)跌至1670點(diǎn)，道指從10850點(diǎn)跌到9480點(diǎn)。美國經(jīng)濟(jì)和股市2000年9月后就再也沒有出現(xiàn)強(qiáng)勁增長(zhǎng)勢(shì)頭，因此“9·11”事件只是使美國經(jīng)濟(jì)在衰退的斜坡上下滑得更快，而不是下滑的起點(diǎn)。

既然不是偶然事件造成美國經(jīng)濟(jì)衰退，對(duì)何時(shí)出現(xiàn)復(fù)蘇就存在著許多爭(zhēng)論。目前對(duì)美國經(jīng)濟(jì)的前景大概有三種不同意見，即“V”型曲線、“U”型曲線和“L”型曲線這三種判斷。簡(jiǎn)單說，“V”型曲線就是認(rèn)為美國經(jīng)濟(jì)可以立即走出低谷，“U”型曲線是認(rèn)為不可能在短期內(nèi)復(fù)蘇，要等兩到三年；“L”型曲線則是說，此次衰退的時(shí)間會(huì)持續(xù)很長(zhǎng)，何時(shí)復(fù)蘇不可預(yù)期。

以2000年4月美國納斯達(dá)克指數(shù)暴跌為標(biāo)志，美國新經(jīng)濟(jì)的泡沫已經(jīng)破了。2000年9月，美國道指、納指雙雙暴跌，自那時(shí)以后直到今天，股市雖有反彈，但都未超過那次暴跌前的點(diǎn)位，顯示出美國資產(chǎn)泡沫的膨脹也已到達(dá)頂峰，已處在高危期，隨時(shí)有可能破滅。主張美國經(jīng)濟(jì)“V”型曲線和“U”型曲線的人，都是基于美國經(jīng)濟(jì)當(dāng)前的問題仍屬于傳統(tǒng)生產(chǎn)過剩危機(jī)的認(rèn)識(shí)，而沒有與整個(gè)金融制度危機(jī)聯(lián)系起來看，但美國的當(dāng)權(quán)者卻早已看清了美國金融危機(jī)的可怕前景，因此千方百計(jì)采取各種措施，維持資產(chǎn)泡沫不破，主要作法就是在資產(chǎn)泡沫瀕于破滅的時(shí)候，拼命向市場(chǎng)注入貨幣。在“9·11”事件后美國政府預(yù)計(jì)到外資和個(gè)人資金會(huì)從股市大量退出，因此在重開股市前的兩周內(nèi)采取了兩項(xiàng)重大舉措，一是分兩次共注入了1200億美元的基礎(chǔ)貨幣，按美國目前1：9的貨幣乘數(shù)，相當(dāng)于提供了1萬億美元的信用資金供給，比中國一年的GDP都要大!二是美國證券委宣布取消了對(duì)上市公司只能持有本公司10％股票的嚴(yán)格限制，鼓勵(lì)上市公司大量回購自己的股票。像微軟等一些大上市公司，在本公司股票遭拋售的同時(shí)大量接手本公司股票，持有本公司股票的比例便很快就升到40％以上，由此維持道指在短期深跌后重上萬點(diǎn)。美國人深深懂得，美國的經(jīng)濟(jì)繁榮來自于美元的強(qiáng)勢(shì)，而美元的強(qiáng)勢(shì)則來自于美元資產(chǎn)的價(jià)值，一旦美國股市崩潰，美元資產(chǎn)變得一文不值的時(shí)候，美元的強(qiáng)勢(shì)就會(huì)一朝土崩瓦解，而沒有美元的世界霸權(quán)，美國經(jīng)濟(jì)就會(huì)立即陷入一片混亂和嚴(yán)重蕭條。不難想象，一個(gè)僅靠發(fā)行貨幣而維持國民40％消費(fèi)品供給的國家，當(dāng)其他國家視同本國貨幣為廢紙的時(shí)候，與今天的阿根廷有何區(qū)別?

但是，是泡沫怎能不破?美國人用供應(yīng)更多貨幣的辦法補(bǔ)充資本市場(chǎng)的資金溢出，從而維持住股市點(diǎn)位，這種作法只是把泡沫吹得更大，使資本市場(chǎng)更具泡沫化，因此是“飲鴆止渴”，只能推遲泡沫破滅的時(shí)間而不會(huì)改變這個(gè)結(jié)果。美國人一直在吹噓在“9·11”事件后經(jīng)濟(jì)可以迅速止跌，甚至已經(jīng)出現(xiàn)了復(fù)蘇勢(shì)頭，但美國去年10月份的消費(fèi)反彈，主要是因?yàn)閷?shí)行了汽車按揭貸款“零”利率的政策，刺激了汽車消費(fèi)，但到11月和12月，汽車消費(fèi)一落千丈，消費(fèi)增長(zhǎng)也再現(xiàn)頹勢(shì)。最近美國商務(wù)部公布了1月份的先行指數(shù)，10項(xiàng)中有8項(xiàng)上升，特別是建筑業(yè)的增長(zhǎng)令人矚目，有人因此樂觀地說美國經(jīng)濟(jì)已經(jīng)開始復(fù)蘇，但最關(guān)鍵的制造業(yè)定單和股市點(diǎn)位這兩項(xiàng)并沒有上升，能認(rèn)為美國經(jīng)濟(jì)已經(jīng)擺脫了衰退的陰影了嗎?55于建筑業(yè)創(chuàng)記錄的增長(zhǎng)，也馬上有分析指出，這是由于人們對(duì)股市恐慌，將資金從股市轉(zhuǎn)向房地產(chǎn)，但是近些年美國房地產(chǎn)的泡沫也不小，美國在90年代的10年中，年均租售的辦公樓面積是8800萬平方英尺，而去年由于經(jīng)濟(jì)衰退，竟出現(xiàn)了前所未有的1.12億平方英尺退租，所以建筑業(yè)的景氣并非反映著需求的增長(zhǎng)，而只能預(yù)示出房地產(chǎn)業(yè)的進(jìn)一步泡沫化。

全球化的金融危機(jī)為我國的企業(yè)發(fā)展帶來了新的挑戰(zhàn)，但同時(shí)金融風(fēng)暴也使得政府性稅收調(diào)整萌發(fā)出了新的機(jī)遇，重新認(rèn)識(shí)和思考財(cái)政稅收改革，積極探索財(cái)政稅收的新模式，改變現(xiàn)有的稅收管理制度，以適應(yīng)外部經(jīng)濟(jì)環(huán)境的復(fù)雜多變，從政府的角度來增強(qiáng)企業(yè)生存、盈利、發(fā)展的實(shí)力。

一、金融危機(jī)對(duì)財(cái)政稅收政策的影響

我國作為一個(gè)積極融入世界經(jīng)濟(jì)和金融體系的國家，不可避免地受到了來自世界性金融危機(jī)的影響，其影響現(xiàn)已殃及我國的實(shí)體經(jīng)濟(jì)。造成了國內(nèi)部分企業(yè)出現(xiàn)生產(chǎn)經(jīng)營壓力加大、庫存積壓嚴(yán)重、運(yùn)營資金趨緊、盈利水平下降等多種新情況新問題。因此，基于金融危機(jī)環(huán)境，對(duì)政府財(cái)政稅收改革和管理進(jìn)行多角度地探討和深思是不可忽視的命題，具有深遠(yuǎn)的政治意義、重要的社會(huì)意義、巨大的經(jīng)濟(jì)意義。目前，政府刺激經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的措施和政策有很多，例如：行使了增值稅、進(jìn)出口稅改革方案，對(duì)中小型企業(yè)開展了許多財(cái)政補(bǔ)助措施。但是這些財(cái)政稅收政策有著很多局限性，為了進(jìn)一步保證在金融風(fēng)暴下企業(yè)發(fā)展更加穩(wěn)健，可以采取一些組合拳來更好的促進(jìn)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，但是這些方法中，首先是政府應(yīng)該采取財(cái)政稅收政策來帶動(dòng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展，而且，這種方法的成效最明顯最直接。財(cái)政稅收與經(jīng)濟(jì)發(fā)展的結(jié)合和促進(jìn)是提供給企業(yè)的最好的發(fā)展契機(jī)。國家對(duì)稅收的政策原則是取之于民、用之于民。同時(shí)也是國家參與國民收入分配的有力武器，國家對(duì)稅收采取最規(guī)范最嚴(yán)格的管理模式，稅收肩負(fù)著為國家公共產(chǎn)品和相關(guān)服務(wù)提供財(cái)力支持的使命。當(dāng)國民經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)隱形危機(jī)的時(shí)候，國有稅收政策就應(yīng)該通過稅收改革對(duì)國家宏觀經(jīng)濟(jì)進(jìn)行必要的調(diào)控，調(diào)控的現(xiàn)實(shí)作用會(huì)起到以小搏大的杠桿性作用，為企業(yè)發(fā)展創(chuàng)造良機(jī)。

二、金融危機(jī)背景下財(cái)政稅收改革的思考

2.1正確處理財(cái)政與經(jīng)濟(jì)之間的良性互動(dòng)

目前，我國的財(cái)政稅收收入的增長(zhǎng)依賴于企業(yè)生產(chǎn)的增長(zhǎng)，具體講主要取決于企業(yè)銷售收入的增長(zhǎng)；所以，在金融危機(jī)的情況下，政府必須要通過稅收改革加大對(duì)企業(yè)銷售能力的促進(jìn)力度，以保證財(cái)政稅收收入的連續(xù)穩(wěn)定增長(zhǎng)。綜上所述，利用財(cái)政稅收來進(jìn)行經(jīng)濟(jì)發(fā)展是財(cái)政與經(jīng)濟(jì)發(fā)展之間的良性互動(dòng)，如何發(fā)展這種良性互動(dòng)，就需要政府財(cái)政較多地介入競(jìng)爭(zhēng)性領(lǐng)域，從優(yōu)化資源配置的角度將稅收制度轉(zhuǎn)化為公共性的投入，政府稅收的公共性投入必然會(huì)帶動(dòng)周邊產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，為企業(yè)的經(jīng)濟(jì)效益帶來良性互動(dòng)。直接地投入資金會(huì)使地方或中央的財(cái)政資源在使用過程中巨大浪費(fèi)，而且也扭曲了稅收財(cái)政的目標(biāo)，無助于促進(jìn)經(jīng)濟(jì)社會(huì)的長(zhǎng)期穩(wěn)定健康發(fā)展。

摘要：2009年，金融風(fēng)暴的影響還將進(jìn)一步深入，在這樣的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)下，保險(xiǎn)公司應(yīng)該采取的措施，正確認(rèn)識(shí)金融風(fēng)暴，更新經(jīng)營理念，提高從業(yè)人員素質(zhì)，注意風(fēng)險(xiǎn)的分擔(dān)，化被動(dòng)為主動(dòng)，化解金融風(fēng)暴的不利影響，讓公司業(yè)績(jī)邁上一個(gè)新臺(tái)階。

關(guān)鍵詞：保險(xiǎn)業(yè)；金融風(fēng)暴

眼下，百年不遇的金融危機(jī)如同海嘯一般，迅速席卷至全球，眾多國家深切地感受到了金融海嘯的震撼力。受累于金融危機(jī)，國際上一些大型的保險(xiǎn)公司或積極尋求救助，以避免崩潰之厄運(yùn)，或已回天無力，悲壯倒下。與此同時(shí)，中國的保險(xiǎn)公司也已感受到了大西洋彼岸肆虐海嘯的絲絲寒意。據(jù)有關(guān)部門預(yù)測(cè)，在2009年，金融風(fēng)暴的影響還將進(jìn)一步深入。在這樣的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)下，保險(xiǎn)公司應(yīng)該采取什么樣的措施，化被動(dòng)為主動(dòng)，化解金融風(fēng)暴的不利影響，讓公司業(yè)績(jī)邁上一個(gè)新臺(tái)階？作為保險(xiǎn)行業(yè)的一員，我認(rèn)為在新的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)下，保險(xiǎn)公司應(yīng)該采取以下措施應(yīng)對(duì)金融風(fēng)暴。

一、正確認(rèn)識(shí)金融風(fēng)暴

（一）短期有影響，長(zhǎng)期是機(jī)會(huì)

由于我國保險(xiǎn)業(yè)跨海投資起步較晚，步伐較小，直接影響一定不會(huì)很大，自然也就不會(huì)造成致命的重創(chuàng)，即便是投資富通而遭“巨虧”的平安，年底還是有望“保贏”的。大難不死，必有后福。巴菲特說“別人貪婪我恐懼，別人恐懼我貪婪”。他形象的告訴我們真正的機(jī)會(huì)所在。放眼全球看未來保險(xiǎn)業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)與發(fā)展，金融危機(jī)后的中國保險(xiǎn)業(yè)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)會(huì)更加凸顯，前進(jìn)的步伐會(huì)更加矯健。

關(guān)鍵詞：金融風(fēng)暴金融危機(jī)傳媒產(chǎn)業(yè)

由美國次貨危機(jī)引發(fā)的金融危機(jī)正愈演愈烈，全球金融市場(chǎng)異常動(dòng)蕩，從幾大金融機(jī)構(gòu)破產(chǎn)蔓延至國家破產(chǎn)，美國及全球經(jīng)濟(jì)減速，不僅影響了銀行業(yè)、房地產(chǎn)、零售業(yè)，還逐步波及到作為文化產(chǎn)業(yè)和信息服務(wù)產(chǎn)業(yè)子類的傳媒產(chǎn)業(yè)。中國傳媒業(yè)已經(jīng)和將要受到何種影響？這是業(yè)內(nèi)人士與傳媒學(xué)界不能不關(guān)心的重大問題。我們擬從歷史事實(shí)和邏輯關(guān)系層面對(duì)此進(jìn)行簡(jiǎn)要分析，以期對(duì)傳媒產(chǎn)業(yè)應(yīng)對(duì)金融危機(jī)提出建設(shè)性意見。

一、世界傳媒業(yè)難逃金融危機(jī)影響

從世界傳媒產(chǎn)業(yè)的發(fā)展看，以美國為首的西方發(fā)達(dá)國家占據(jù)了絕對(duì)優(yōu)勢(shì)。四大西方主流通訊社美聯(lián)社、合眾國際、路透社、法新社每天發(fā)出的新聞量占據(jù)了整個(gè)世界新聞發(fā)稿量的4/5。在時(shí)代華納、索尼、迪士尼等傳媒產(chǎn)業(yè)巨頭的引導(dǎo)下，西方50家媒體娛樂公司占據(jù)了當(dāng)今世界上95％的傳媒產(chǎn)業(yè)市場(chǎng)。美國現(xiàn)在的傳媒產(chǎn)業(yè)發(fā)展水平超過了以往任何一個(gè)時(shí)代，不僅規(guī)模巨大，而且產(chǎn)業(yè)細(xì)化、全球擴(kuò)張。目前，美國的經(jīng)濟(jì)專家都不愿斷言經(jīng)濟(jì)減速所直接影響的產(chǎn)業(yè)板塊。然而，傳媒產(chǎn)業(yè)內(nèi)的每個(gè)人心里都清楚，一旦經(jīng)濟(jì)疲弱現(xiàn)象長(zhǎng)期持續(xù)，哪一個(gè)行業(yè)都無法在衰退中幸免。美國一些資深媒體行業(yè)分析師和投資家認(rèn)為，雖然美國的傳媒企業(yè)和集團(tuán)運(yùn)營重心各有不同，但它們或多或少都會(huì)受到經(jīng)濟(jì)緊縮的影響。

在所有傳媒大亨中，哥倫比亞廣播公司最能感受經(jīng)濟(jì)放緩帶來的切膚之痛，因?yàn)榕c其他影視制造同行相比，哥倫比亞的盈利主要依賴廣告收益。高盛公司的分析師表示，在他們所關(guān)注的娛樂傳媒產(chǎn)業(yè)板塊中，哥倫比亞廣播公司是最不被看好的企業(yè)。摩根大通公司的分析人員預(yù)測(cè)，美國經(jīng)濟(jì)放緩之后，哥倫比亞公司的廣播業(yè)務(wù)收益有可能下降2%至6%，而伯恩斯坦公司的經(jīng)濟(jì)專家則估計(jì)，一旦經(jīng)濟(jì)衰退，哥倫比亞公司每股股票的收益可能遭受20%的重創(chuàng)。

除了哥倫比亞廣播公司，金融分析專家對(duì)迪斯尼公司的前景也不十分看好。有經(jīng)濟(jì)專家認(rèn)為，迪斯尼公司的股價(jià)在經(jīng)濟(jì)放緩后可能收縮12．3％，原因在于迪斯尼公司21％的經(jīng)濟(jì)收益來自廣告收入，另有約25％來自主題公園營業(yè)額，而這兩項(xiàng)收益隨時(shí)會(huì)受旅游產(chǎn)業(yè)效益波動(dòng)影響?；ㄆ焱顿Y的分析師近日則將迪斯尼股票定級(jí)為“售出”。經(jīng)濟(jì)分析專家們也清楚地看到，迪斯尼與其他傳媒公司一樣，經(jīng)營策略發(fā)生巨大轉(zhuǎn)變，已經(jīng)不能與美國前幾次經(jīng)濟(jì)蕭條時(shí)的傳媒企業(yè)同日而語了。投資公司的調(diào)查分析顯示，經(jīng)歷過1991年美國經(jīng)濟(jì)大蕭條之后，迪斯尼公司的主營收益已經(jīng)從主題公園轉(zhuǎn)移。新聞集團(tuán)主席兼首席執(zhí)行官魯珀特•默多克透露，新聞集團(tuán)不再依賴某個(gè)單一市場(chǎng)或某種單一媒體，收購境外的MySpace、天空意大利以及東歐國家的電視播放系統(tǒng)，正是新聞集團(tuán)向經(jīng)濟(jì)快速增長(zhǎng)國家擴(kuò)張的明證。