一、國際金融體系的演進與中國地位的發(fā)展

國際金融體系是指國際間的貨幣安排，以及由此而形成的一系列規(guī)則、慣例以及相關組織機構(gòu)的總稱。20世紀以來，國際金融體系先后經(jīng)歷了三個階段，最終確立了現(xiàn)有的牙買加體系。

(一)國際金本位制(TheIn-ternationalGoldStandard)

在國際金本位制下，由于黃金可以自由輸出入，大衛(wèi)·休謨的物價——現(xiàn)金流動機制得以實現(xiàn)，匯價穩(wěn)定有力地推動了當時國際貿(mào)易和投資的發(fā)展，以至于1870-1914年這段古典金本位時期被稱為金本位制的黃金時代(GoldenAge)。一戰(zhàn)的爆發(fā)破壞了金本位制的基礎：黃金的自由鑄造、自由兌換和自由輸出入均難以實現(xiàn)，最終于1914年走到了盡頭。一戰(zhàn)后各國又試圖對金本位制進行恢復，但因缺乏穩(wěn)定性而難以維持。1931年9月英格蘭銀行停止英鎊和黃金的兌換，標志著金本位制的徹底破產(chǎn)。

這一階段的中國處于半殖民地半封建社會，內(nèi)憂外患，各階層正忙于救亡圖存：對外要推翻帝國主義侵略，求得民族獨立；對內(nèi)推翻封建地主階級統(tǒng)治，實現(xiàn)人民自主。在國際金融格局中，中國處于被人遺忘的角落。

(二)布雷頓森林體系(Bret-tonWoodsSystem)

現(xiàn)行國際金融體系的缺陷

盡管由于石油危機和自身的“先天缺陷”—“特里芬難題”（Triffindilemma），構(gòu)建于1944年的“布雷頓森林體系”1971年終結(jié)，取而代之的是“牙買加協(xié)定”確立的以美元為中心的浮動匯率體系。然而，依仗著雄厚的經(jīng)濟實力，盡管美元不再承擔兌換黃金的義務，秩序與紀律失去，而理念和原則存續(xù)，美元的霸主地位得以保留。目前美元仍是主要的國際計價單位以及支付和儲備手段。此外，國際貨幣基金組織（IMF）和世界銀行這兩個“布雷頓森林體系”的產(chǎn)物仍在運行。這一缺乏硬約束的“美元本位”制度為日后的金融自由化、金融投機和商品投機埋下了隱患。

（一）美元對外過度供給導致流動性泛濫

據(jù)統(tǒng)計，美國的經(jīng)常項目逆差從1982年的55億美元一直飆升至2006年的8100多億美元，25年間美國對外提供的美元增加了147倍。由此導致了境外美元資產(chǎn)的迅速膨脹，世界官方外匯儲備中美元儲備已經(jīng)從1981年的700億美元擴張到2006年底的3.33萬億美元，膨脹了46.6倍。與此同時，國際債券和票據(jù)余額從1981年的2312.8億美元增加到2006年的216354.5億美元，增長了92.5倍，而此間國際貿(mào)易總額不過增加了6.9倍。

世界各國通過與美國的貿(mào)易順差形成外匯儲備和美元資金，再用外匯儲備和美元資金購買美國國債、企業(yè)債、股票及衍生品等，以美元資金進入美國貨幣市場、債券市場、資本市場以及衍生金融產(chǎn)品市場。這樣，美國通過累積的龐大財政和貿(mào)易雙“赤字”，借助以美元為主體的國際貨幣體系，以多發(fā)的巨額美元為流通手段形成大量的金融資產(chǎn)，使金融市場風險不斷積聚。美國則以投資等形式擁有各國的資產(chǎn)，各國也成為美元帝國的支持者，進而形成了一個虛假的、惡性循環(huán)的國際金融體系的基本框架。

（二）金融監(jiān)管模式與資本流動規(guī)模及衍生品交易不匹配

貨幣，從某種意義上與語言有著同等重要的地位，美元作為一種貨幣也具有所有貨幣皆有的基礎職能。如今，國際貨幣體系正在向著多極化的方向發(fā)展，但美元仍然作為“貨幣霸主”在金融體系中占據(jù)重要地位，因此我們有必要對其在金融體系中發(fā)揮的作用進行研究。國際金融體系是調(diào)節(jié)各國貨幣在國際支付、結(jié)算、匯兌與轉(zhuǎn)移等方面所確定的規(guī)則、政策、組織機構(gòu)等的總稱，它是國際貨幣關系的集中反映。由此，本文將通過文獻調(diào)研，從國際結(jié)算貨幣、投融資貨幣、外匯儲備貨幣、“貨幣錨”四個方向分析其作用。另一方面，以“鑄幣稅”為表現(xiàn)的“美元霸權”對國際金融體系也有著一定影響，因此，我們要客觀看待“美元霸權”以及美元在國際金融體系中的作用。

從以物易物到使用一般等價物再到使用貨幣，人類可以越來越便捷地實現(xiàn)商品交換。美元作為美利堅合眾國的法定貨幣，與任何國家的貨幣一樣，都有著相同的本質(zhì)，即都固定的充當一般等價物，并且同樣具有五大基本職能：價值尺度、流通手段、支付手段、儲藏手段、世界貨幣，但美元又與其他貨幣存在不同。布雷頓森林體系確定了美元的“霸主”地位，它瓦解后由于美國強大的政治、經(jīng)濟、軍事實力，以及“石油-美元”循環(huán)，美元的使用沒有局限于某個國家或區(qū)域，它的流通率、在全球的外匯儲備皆超越歐元，位居世界第一。本文的目的是研究美元在國際金融體系中發(fā)揮了什么作用，首先需要弄清什么是金融體系，它與貨幣有著什么關系。金融體系即金融系統(tǒng)，它是家庭、公司和政府為執(zhí)行其金融決策而使用的一套市場和中介機構(gòu)，資金通過金融系統(tǒng)從資金盈余方流向資金短缺方。而這種資金的流通也就是貨幣在國際金融體系中轉(zhuǎn)移。美元作為國際金融體系中流通量最大的一種貨幣，很多貿(mào)易或投融資都使用美元計價與結(jié)算，美元在各國央行外匯儲備中占比也是最大的，這些都體現(xiàn)出美元在國際金融體系中的重要性。

一、美元的發(fā)展歷史和基本情況概述

在當前世界各個國家的貨幣名稱不相同，但是他們所承擔的職能是相似的，只是發(fā)揮職能大小，因此通過對貨幣職能的分析，就能夠了解美元是在整個國際金融體系中發(fā)揮了怎樣突出的作用。在18世紀末，美國在13個殖民地形成了貨幣區(qū)，經(jīng)歷了金銀復本位制和金本位制，到了20世紀初第一次世界大戰(zhàn)爆發(fā)，因為各國停止了黃金的進出口，金本位體系即將告警，二戰(zhàn)后各國損失異常嚴重，只有美國的經(jīng)濟得到了異常發(fā)展，黃金源源不斷地流入美國。20世紀中期美國國民生產(chǎn)總值占全部資本主義國國民生產(chǎn)總值的60%，當時美國黃金儲備相當于整個資本世界黃金儲備的3/4，這讓美國登上了資本主義世界霸主的地位。在強大的經(jīng)濟實力和雄厚的黃金儲備下，二戰(zhàn)后形成了以美元為中心的國際貨幣體系。布雷頓森林體系下美國遵循的是金融渠道投放，貿(mào)易渠道回流的美元環(huán)流途徑。這一時期美國和世界經(jīng)濟的循環(huán)是一種良性的局勢。布雷頓森林體系在20世紀70年代崩潰這一時期不再受到黃金約束，美元的消極作用開始大量展現(xiàn)。21世紀初期納斯達克網(wǎng)絡泡沫，破滅讓美國金融業(yè)燒遭受了嚴重的創(chuàng)傷，影響了外國投資者的信心，21世紀初期，美國政府雖然表示堅持美元政策，但美元卻是在。停滯不前逐漸下滑的趨勢下，而后次貸危機的爆發(fā)又進一步加重了這一趨勢，美元對世界貨幣已經(jīng)呈現(xiàn)了大幅的貶值，美國政府并沒有通過有效的措施來挽救其狀態(tài)。這需要結(jié)合世界局勢對美元在國際金融體系中的作用展開有效分析，只有這樣才能夠?qū)暧^格局進行了解。

二、美元在國際金融體系中的作用

（一）美元是國際結(jié)算貨幣

1國際金融體制與制度體系亟待改革

國際金融體制與制度體系形成之后，已經(jīng)運轉(zhuǎn)了好多年了，已經(jīng)越過60花甲了，已經(jīng)快70年，好長時間了，時移世易，變法亦異。并且在全球化進程中，絕對不能采用刻舟求劍、守株待兔、循規(guī)蹈矩、因循守舊、陳規(guī)陋俗的習慣與規(guī)定，來對待發(fā)展變化了世界，自國際金融體制與制度體系建立并實施以來，已經(jīng)發(fā)生了諸多金融與經(jīng)濟危機，特別是當前這場全球性的金融與經(jīng)濟大危機，又一次暴露出國際金融體制與制度體系的一系列嚴重缺陷及其諸多弊端。特別是20世紀最后10年，金融全球化給發(fā)展中國家?guī)碜顬樯钪貫碾y的影響，導致新興市場化國家的經(jīng)濟接二連三地受到金融危機的打擊，國際金融體系在金融與經(jīng)濟全球的進程中，已經(jīng)變得空前和十分的脆弱。并且美國用美元雙重貨幣的霸主地位身份，坐收漁利，坐享其成。美國人在世界各個角落到處斂財?shù)拿卦E妙方，就是在老、新古典自由主義的理論及其政策主張下，憑借美元的霸權地位，操控一切，大搞陰謀，發(fā)動金融超限戰(zhàn)爭，一次次地導致世界上其他國家的金融與經(jīng)濟深受其害。害人害己，在這次金融與經(jīng)濟危機中，美國也付出了代價。在資本主義制度下，在資本主義走向帝國主義階段，在帝國主義階段及其全球化的進程中，以美國為首的西方發(fā)達國家，積極倡導和推行全球化戰(zhàn)略，采用金融與經(jīng)濟全球化等戰(zhàn)略措施，把新興化市場國家，把發(fā)展中國家，把世界上的貧窮國家一齊帶進美國早已設計好的陷阱之中，使有些國家越陷越深，而不可自拔。本課題力主強力推進世界金融體制與制度體系的全方位改革，徹底改革。從時間而言，不是短期與長期之爭的問題，而是十分緊迫的事件。面對客觀現(xiàn)實與未來發(fā)展，必須徹底改革世界金融體制與制度體系，責任重于泰山，刻不容緩。世界各國、相關國際組織與機構(gòu)，都應強烈呼吁，都應強烈要求，并且由聯(lián)合國組織，或另行組織成立新的世界金融體系改革委員會，世界各國參與，有針對性地、有步驟地對世界金融體系進行卓有成效的改革－建立起新的國際金融框架體系和國際金融新秩序。當一種事物，包括體制與制度等形成并取得公認的合法地位之后，即使是其自身弊端有多么大，要讓其自動退出歷史舞臺都是很困難的。只有徹底地變革，徹底地革命，才能夠得到解決。改革國際金融體系，不是修修補補，而是要重建國際金融體系。修修補補解決不了實質(zhì)性的問題。修修補補只能使老問題解決不了，新的問題又會積累得更多，矛盾會進一步激化。長期以來，世界上的許多國家、國際社會組織、政府官員、專家學者，對于國際金融體制與制度體系改革的目標、基本原則等一系列問題，自始至終存在著重大的分歧。主張“長期論”者認為:國際金融體系的改革，是長期的，甚至是遙遠的，需要幾十年甚至上百年時間?！伴L期論”者千方百計尋找各種理由的目的，實際上是意在永遠維持美元獨享全球經(jīng)濟增長鑄幣稅好處的零和霸權地位。而“短期論”者則主張:應當徹底摒棄現(xiàn)行的國際金融體系，也就是采取推倒重來的辦法，構(gòu)建好國際金融新秩序。有的人認為:“短期論”嚴重脫離世界經(jīng)濟和國際金融實際現(xiàn)狀，而根本無法操作。但是，本課題組成員并不這樣認為，見于美元霸權給世界金融與經(jīng)濟帶來的一次次的災難，徹底改革現(xiàn)行的國際金融體系，是當務之急，刻不容緩。只是由于美國等發(fā)達國家仍然有強大的經(jīng)濟勢力做后盾，盡管現(xiàn)存的國際金融體系問題很多，但其他國家也無能為力變革。面對國際金融體系的諸多問題，而應積極主動對其進行徹底改革。這其實是大勢所趨，人心所向，是符合世界金融與經(jīng)濟發(fā)展朝流的。

2建立健全科學的國際金融新秩序刻不容緩

在2008年11月15日，美國華盛頓G20國領導人第一次金融峰會上，總書記提出改革國際金融體系的目標與基本原則，即國際金融體系改革的目標是:建立公平、公正、包容、有序的國際金融新秩序，并且要實現(xiàn)這一目標，必須堅持四項基本原則，即全面性、均衡性、漸進性、實效性原則。2009年4月2日，在英國倫敦20國集團(G20)領導人第二次金融峰會上，總書記發(fā)表了《攜手合作同舟共濟》的講話，全面、系統(tǒng)、深刻地闡述了中國關于推進國際金融體系改革的政策主張和原則立場，對現(xiàn)行國際金融體系的改革產(chǎn)生重要而深遠的影響。這次全球性的金融與經(jīng)濟大危機，淋漓盡致地暴露出了現(xiàn)行的國際金融監(jiān)管體系、國際貨幣體系、國際金融機構(gòu)等國際金融體系的各個方面和全方位的缺陷與弊端。因而有的專家學者指出:由于國際金融監(jiān)管體系乏力，缺乏科學性，因而導致現(xiàn)有的國際金融體系無序而無度地擴張;國際貨幣體系在國際儲備資產(chǎn)、匯率制度和國際收支調(diào)節(jié)等方面的秩序和紀律的弱化與無序;國際金融機構(gòu)的決策機制偏頗與畸形等。加之，在每次的金融與經(jīng)濟危機中，國際金融體系救助與救治危機的機制顯得狹隘，甚至失靈。從國際金融體系本身而言，都將增多和加劇了國際金融的風險因素。事實上國際金融體系應有的功能與作用，都在弱化與銳減的下行通道中，這樣，反而對每次金融與經(jīng)濟危機頻繁暴發(fā)起到了推波助瀾的作用。見于這種狀況，對于國際金融體系的改革勢在必行。由于總書記在G20國倫敦峰上提出改革國際金融體系的主要內(nèi)容和路徑選擇，得到了廣泛的認同。這就進一步證明具有代表性、適用性、科學性、前矚性。因而本課題力主世界金融體制與制度體系的改革與提出的方略是一致的。一是徹底改革國際金融監(jiān)管體制與制度體系?？倳浱岢隽岁P于加強和改革國際監(jiān)管體系的新思路:加強金融監(jiān)管合作，盡快制定普遍接受的國際金融監(jiān)管標準和規(guī)范，完善評級機構(gòu)行為準則和監(jiān)管制度，建立覆蓋全球特別是國際金融中心的早期預警機制，提高早期應對能力。這就給國際金融監(jiān)管體系的改革指明了方向，提出了具體的改革項目。因為從這次全球性的金融與經(jīng)濟危機暴漏出了IMF在協(xié)調(diào)各國的金融活動、履行全球金融監(jiān)管、保障世界金融與經(jīng)濟發(fā)展的秩序和穩(wěn)定性方面的監(jiān)督管理作用都很有限。改革國際金融監(jiān)管體系，已成為當務之急，刻不容緩，勢在必行。二是徹底改革國際貨幣體系。國際貨幣體系通常主要包括國際儲備資產(chǎn)的確定、匯率制度的確定、國際收支的調(diào)節(jié)方式等3個方面的內(nèi)容。國際貨幣體系就是支配各國貨幣關系的規(guī)則和機構(gòu)及其國際間進行各種交易支付所依據(jù)的一套安排與慣例。國際貨幣體系的缺陷與弊端，是這次全球性的金融與經(jīng)濟危機不斷蔓延的一個十分重要的原因，也是近幾十年來國際金融與經(jīng)濟危機頻發(fā)的制度性根源。

國際金融與經(jīng)濟危機的爆發(fā)，有資本主義制度的原因，有在資本主義制度下，推行老、新古典自由主義市場經(jīng)濟理論與政策主張的必然性，也有其現(xiàn)行的國際貨幣體系內(nèi)在缺陷與弊端決定的必然性。與此同時，在美元霸權地位的主導下，也是美國過度利用國際貨幣體系的缺陷與弊端，鉆空子，投機獲取巨大利益的必然結(jié)果?？倳浬羁讨赋?完善國際貨幣體系，健全儲備貨幣發(fā)行調(diào)控機制，保持主要儲備貨幣匯率相對穩(wěn)定，促進國際貨幣體系多元化、合理化。吳曉求還主張:在重建國際金融新秩序的進程中，制定一個全球統(tǒng)一的有利于透明度原則的會計準則，是非常重要的。三是徹底改革國際金融機構(gòu)。在G20國倫敦峰會上的講話中指出:要進一步加強金融監(jiān)管合作;國際金融機構(gòu)增強對發(fā)展中國家的救治;發(fā)揮金融穩(wěn)定論壇的作用;國際貨幣基金組織(IMF)加強和改善對各方特別是主要儲備貨幣發(fā)行經(jīng)濟體宏觀經(jīng)濟政策的監(jiān)督;改進國際貨幣基金組織和世界銀行的治理結(jié)構(gòu);完善國際貨幣體系?？倳浱岢龅倪@6個方面的內(nèi)容，都是以國際金融機構(gòu)的改革息息相關的，特別是其中的4項內(nèi)容與國際貨幣基金組織有直接的關系。因而許多專家學者認為，應把改革國際金融體系的重點，放在國際金融機構(gòu)的機制、體制與制度上。并且改革國際金融體系最重要的是，首先需要從改革國際金融機構(gòu)開始。因為國際金融機構(gòu)的國際貨幣基金組織是現(xiàn)行國際貨幣體系的主要載體，其只能是和國際貨幣體系的制度安排密切相關的。因為在布雷頓森林體系時代，國際貨幣基金組織具有3大職能:維持固定匯率制、協(xié)助成員國干預市場匯率波動;監(jiān)督成員國的國際收支狀況，給發(fā)生嚴重困難的成員國提供資金援助，幫助其執(zhí)行調(diào)整計劃;協(xié)助建立成員國之間經(jīng)常賬戶交易的多邊支付體系，消除阻礙世界貿(mào)易發(fā)展的匯兌限制。布雷頓森林體系崩潰后，國際貨幣基金組織的前兩項職能幾乎不起任何作用，只剩下最后一種職能。無數(shù)事實反復證明:由于國際貨幣基金組織是建立在舊的國際貨幣體系之上的，已經(jīng)根本不能適應當前和今后金融與經(jīng)濟全球化的發(fā)展趨勢和全球金融與經(jīng)濟發(fā)展的需要與要求，見于這種情況，本課題力主徹底改革國際金融機構(gòu)，從而真正構(gòu)建好公平、公正、健康、合理、高效、科學的全球性的國際金融機構(gòu)制度體系及其新秩序。四是加快建立多元化國際金融貨幣體系的步伐。有關資料表明，目前美元占世界貨幣的68%左右，主要在西半球美洲地區(qū)、阿拉伯海灣地區(qū)、東亞地區(qū)、以及前三類地區(qū)有貿(mào)易往來與聯(lián)系的國家等4個重要地區(qū)作為基準貨幣、儲備貨幣和貿(mào)易結(jié)算貨幣。這種由美元一統(tǒng)天下的國際金融貨幣體系的弊端不言而喻。國際社會應積極地、理直氣壯地呼吁并建議，讓聯(lián)合國、國際貨幣基金組織、世界銀行、其他相關世界組織，或另行組織成立新的世界金融體系改革委員會，與世界各國政府協(xié)商，共同成立新的國際金融貨幣基金組織，即由美元、人民幣、歐元、日元“四邊”多元的國際金融貨幣體系。這是吳曉求等專家學者提出的設想與主張。他們還提出美元、人民幣、歐元三足鼎立的國際金融貨幣體系。本課題同意“四邊”體系。

“四邊”體系更有實力，更加穩(wěn)固，更有制衡作用。改革以美元為核心的單極國際金融貨幣體系，是世界金融與經(jīng)濟更好發(fā)展的需要與要求，是更好地防范、應對、救治金融與經(jīng)濟危機頻發(fā)的需要與要求。吳曉求等人認為:“單極貨幣體系是沒有制衡力的。這種缺乏制衡的單極貨幣體系，必然使風險內(nèi)生于其中，從而勢必導致金融體系的不穩(wěn)定?！?)吳曉求進一步指出:“建立具有制衡機制的多元國際貨幣體系是半個世紀以來全球經(jīng)濟格局發(fā)生重大調(diào)整的內(nèi)在要求。在重構(gòu)多元國際貨幣體系的過程中，中國應發(fā)揮與自身經(jīng)濟地位相適應的作用。當前，人民幣的國際地位與中國經(jīng)濟規(guī)模和實際財富水平是不相稱的。按現(xiàn)行匯率計算，2008年中國經(jīng)濟規(guī)模(GDP)已躍升至全球第三位，進出口貿(mào)易規(guī)模全球第三，外匯儲備全球第一。中國理應積極參與多元國際貨幣體系的重建工作。”2)“人民幣成為多元國際貨幣體系中重要的一元，勢必對中國的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)和競爭態(tài)勢、貿(mào)易規(guī)模和結(jié)構(gòu)、國際收支狀況、金融市場規(guī)模和結(jié)構(gòu)、資本流動等產(chǎn)生全面影響。作為多元國際貨幣體系重要組織部分，首先必須是國際貿(mào)易結(jié)算通用或選擇性貨幣，是國際金融市場上可交易的貨幣，為此，就必須進一步推進人民幣匯率形成機制的市場化改革，使其在一個不太長的時間內(nèi)，例如到2010年底，成為完全可兌換、交易的貨幣。這是人民幣成為國際儲備性貨幣的基本前提。從不完全兌換到完全可兌換，是一國匯率機制改革所能做到的。而從可兌換貨幣到國際儲備性貨幣，則是市場選擇的結(jié)果。它體現(xiàn)貨幣發(fā)行國經(jīng)濟規(guī)模、經(jīng)濟競爭力、良好預期及其經(jīng)濟社會文明、法治的水平。一國貨幣的國際化，對貨幣發(fā)行國宏觀經(jīng)濟結(jié)構(gòu)和金融體系會帶來全面深刻的影響，其中，最為明顯的就是，貨幣發(fā)行國的資本流動和貿(mào)易結(jié)構(gòu)會有明顯變化，金融市場特別是資本市場要有足夠大的規(guī)模且結(jié)構(gòu)必須均衡。

國際金融體系是全球金融一體化背景下，為世界性的金融市場和經(jīng)濟運轉(zhuǎn)所制訂的規(guī)則、制度、機構(gòu)等一系列體制，是為不同國家和不同貨幣順利進行交接轉(zhuǎn)換而打下的框架基礎。在國際金融體系的有效監(jiān)管下，全球金融活動才能得以健康運行，國際貿(mào)易和資本流動才能夠安全穩(wěn)定地發(fā)展，并給各國帶來經(jīng)濟一體化所提供的便利和效益。然而，不完善的國際金融體系也會成為經(jīng)濟發(fā)展的桎梏，甚至引發(fā)金融混亂和危機，給資本市場帶來極大的風險。國際金融體系發(fā)展至今，通過四個階段的變革，來不斷適應新的經(jīng)濟需求。當前，世界經(jīng)濟不時被籠罩在金融危機的陰影之下，國際金融體系的再一次改革，已經(jīng)逐漸被提上了日程。

一、國際金融體系改革的必要性

（一）當前全球金融危機形勢

從上世紀80年代的發(fā)展中國家金融危機開始，幾乎每隔幾年，全球范圍內(nèi)便會爆發(fā)一次大規(guī)模的金融危機，距今最近的便是1997年的亞洲金融危機和2007年的美國次貸危機。十年經(jīng)濟低谷還歷歷在目，縱觀當前國際經(jīng)濟局勢，亞洲諸多國家經(jīng)濟仍未復蘇到金融危機前的水平，同時次貸危機的影響還在持續(xù)中。金融危機不僅會導致金融市場的震蕩和崩潰，還會給實體經(jīng)濟帶來巨大的壓力，導致經(jīng)濟增速放緩，國家發(fā)展一蹶不振，甚至帶來區(qū)域性乃至全球性的整體經(jīng)濟癱瘓。另外，今年爆發(fā)的美債危機和美國信用評價下調(diào)，以及由此引致的亞洲金融被綁架、大范圍的通貨膨脹，以及遭受連累的歐洲債務危機，世界市場如驚弓之鳥，更多目光聚焦于危機四伏所掩蓋的深層次原因之中。

（二）金融危機深層原因

從表面上看，當前危機的起因在于美國本身貨幣政策的缺陷以及監(jiān)管的漏洞，然而一系列的連鎖反應層出不窮，令人感到新一輪全球金融危機似乎危在旦夕。緊張的態(tài)勢使人不得不意識到現(xiàn)行的國際金融體系出現(xiàn)了問題，某種概念上的變革已經(jīng)刻不容緩。從亞洲金融危機所暴露出的嚴重體制問題就可以看出，國際金融體系的缺陷給世界經(jīng)濟和國際金融造成的威脅不容小覷，全球一體化程度日益提高的國際市場也在不斷地向世界經(jīng)濟和金融體制提出更新的要求。

編者按：本論文主要從國際協(xié)調(diào)與國家利益的博弈；不同貨幣政策下國家利益的博弈；國際金融體系改革的博弈等進行講述，包括了全球金融危機爆發(fā)以來,世界各國為應對金融危機的持續(xù)蔓延和深化、在全球金融危機和西方經(jīng)濟狀況持續(xù)惡化的環(huán)境下,不同貨幣政策的博弈關、國際金融體系的改革,必然要涉及各方利益,并觸動美國等西方發(fā)達國家在國際金融領域的主導地位等，具體資料請見：

全球金融危機使世界各國清醒地認識到,只有立足全球經(jīng)濟發(fā)展和金融穩(wěn)定的大局、切實加強貨幣政策國際的協(xié)調(diào)、共同承擔風險,才有可能度過難關,實現(xiàn)全球經(jīng)濟的復蘇和恢復國際金融秩序的穩(wěn)定,這是世界各國共同利益的根本所在。但全球金融危機爆發(fā)以來,世界各國在貨幣政策協(xié)調(diào)上存在著巨大的分歧,應對金融危機的協(xié)調(diào)與人們的期望值相差甚遠,國際協(xié)調(diào)與國家利益獨立的矛盾也進一步顯現(xiàn)出來。在當前國際金融危機仍未緩解和全球經(jīng)濟形勢變數(shù)增多的情況下,如何處理好國際協(xié)調(diào)與國家利益的關系、把握貨幣政策的導向和推動國際金融體系改革依然是世界各國面臨的問題。

一、國際協(xié)調(diào)與國家利益的博弈

全球金融危機爆發(fā)以來,世界各國為應對金融危機的持續(xù)蔓延和深化,加大了經(jīng)濟、金融領域國際協(xié)調(diào)的力度,拓寬了協(xié)調(diào)與合作的范圍。然而,在經(jīng)濟衰退和金融危機面前,國際協(xié)調(diào)與國家利益博弈相碰撞現(xiàn)象的存在,是客觀現(xiàn)實的反映。

2008年11月和今年4月的G20倫敦峰會上,國際社會就加強國際協(xié)調(diào)共同應對金融危機、反對貿(mào)易保護主義、進一步提高中國等發(fā)展中國家在國際貨幣基金組織的投票權和發(fā)言權達成共識。同時,中國提出的各國共同承擔責任應對金融危機,以及解決全球經(jīng)濟發(fā)展的失衡問題,保證發(fā)展中國家充分享受全球化帶來的機遇得到普遍認同。因此,從世界各國共同利益層面看,在應對國際金融危機和推動國際金融體系改革過程中,各國利益與權益的平衡,需要通過國際協(xié)調(diào)來實現(xiàn)。然而,在現(xiàn)實國際經(jīng)濟與金融環(huán)境下,由于西方一些國家的國家利益被無限“放大”,各種關乎國家利益的重大分歧難以調(diào)和時,國際協(xié)調(diào)的難度進一步加大,在一定程度上限制了國際協(xié)調(diào)的有效性,形成了國際協(xié)調(diào)同國家利益博弈的碰撞。不可否認,全球金融危機的蔓延,在客觀上給世界各國經(jīng)濟與金融帶來了嚴重的沖擊,每一個主權國家的國家利益都受到傷害。在金融危機加劇和經(jīng)濟衰退預期加重背景下,采取適度的措施和手段應對并不為“過”,也十分必要。但另一方面,如果是在國家利益對抗性競爭中運用轉(zhuǎn)移危機的政策手段,在損害他國的前提下推行具有強烈保護主義色彩的金融貨幣政策,就另當別論了。

按照博弈論(GameTheory)理論的核心內(nèi)容,在當前國際金融危機環(huán)境下各國貨幣政策的選擇是各國不同利益的博弈,同時也是在國際協(xié)調(diào)與合作下參與國際事務中各國共同利益的博弈行為。國際協(xié)調(diào)與合作是為了實現(xiàn)世界各國共同利益,而國家利益的博弈反映的是國家核心利益不受到傷害。從當前不同貨幣政策取向和摩擦引發(fā)的國家間利益博弈現(xiàn)象看,如果不同貨幣政策博弈波動面擴大,只顧及國家利益至上而不考慮世界各國共同利益,國際協(xié)調(diào)的難度就會越來越大,國際社會非均衡局面也會進一步擴大。由此,當前有關國家貨幣政策的主流導向引發(fā)的一些問題值得認真思考。

【摘要】全球金融危機意味著經(jīng)濟全球化的危機，其崩潰則意味著經(jīng)濟一體化的解體，這將直接威脅我國的根本利益，因此，我國應主動與積極地參與全球拯救行動。

【關鍵詞】金融危機現(xiàn)實影響戰(zhàn)略性投資人民幣區(qū)域化

我們有兩種選擇：制定全局的國際金融戰(zhàn)略，從當前開始布局，為下一代人留下足夠的發(fā)展空間;或是采取隨機應變的跟隨型策略

如果十年之后，巨額外匯儲備僅只在財務上保本或年均增加幾個百分點收益，而沒有給我國開拓未來空間，這便是戰(zhàn)略上的失敗;如果著眼點是國家創(chuàng)新能力的戰(zhàn)略投資，只要有十分之一的成功率就非常值得，人民幣、港幣、新臺幣的融合將是經(jīng)濟上互利的最優(yōu)金融制度安排，國際金融體系將演變?yōu)槊涝獮橹鲗?、歐元與人民幣為歐亞兩翼的三元體系，美國次貸危機引發(fā)的全球性金融危機是二戰(zhàn)之后最為重要的事件之一。

它使1980年代撒切爾-里根革命推進的自由放任資本主義全面退潮，而國家資本主義卷土重來，并可能在一段時期主導公共政策。這種狀況可能使保護主義思潮抬頭，自由貿(mào)易與市場開放受阻，對經(jīng)濟全球化產(chǎn)生不利影響。與此同時，國際經(jīng)濟與金融邊界將出現(xiàn)較為顯著的變化。

在資本管制下，我國基本未受國際金融效應波及，全球性金融危機給我國經(jīng)濟造成的沖擊主要來自國際貿(mào)易的影響。與發(fā)達國家比較，目前我國的相對位置較為有利，這表現(xiàn)為：在宏觀層面，發(fā)達國家全面拯救金融機構(gòu)以恢復市場信心，而我國則是防范金融沖擊;在資本市場，各類公司處于財務困境，而我們則是潛在買方;在國際金融體系博弈中，歐攻美守，均拉我國以壯其勢。

摘要：本文重點研究改革開放以來中國金融轉(zhuǎn)型的路徑，在“中國特色的發(fā)展經(jīng)濟學”的視角下，并根據(jù)中國金融的發(fā)展歷程，將金融轉(zhuǎn)型的路徑劃分為：初級發(fā)展階段（起步期、發(fā)展期和調(diào)整期）、進化發(fā)展階段（危機期、后危機期和完善期）和高級發(fā)展階段（參與期、共同期和直接期）。

關鍵詞：中國金融國際金融轉(zhuǎn)型路徑

中國金融改革經(jīng)歷了三十多年的歷程，這一歷程伴隨著金融轉(zhuǎn)型的過程。從長期來看，全球經(jīng)濟面臨再平衡的問題，而中國經(jīng)濟則面臨著結(jié)構(gòu)調(diào)整的艱巨任務，這些變化已經(jīng)并正在對中國金融業(yè)產(chǎn)生深刻影響。同時，從金融領域來看，全球銀行業(yè)發(fā)生著深刻變化，監(jiān)管機構(gòu)也推出了一系列重大改革措施。為此，中國金融業(yè)不僅要關注宏觀經(jīng)濟的新形勢，而且還要適應中國經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整、銀行業(yè)監(jiān)管變革和金融市場的變化，進行相應的創(chuàng)新和整合。中國必須抓住全球金融轉(zhuǎn)型的機遇，直面自身一系列瓶頸性難題，堅決踏上金融轉(zhuǎn)型之路，以期長遠健康可持續(xù)發(fā)展。本文將重點研究從改革開放以來中國金融轉(zhuǎn)型的路徑，在“中國特色的發(fā)展經(jīng)濟學”的視角下，并根據(jù)中國金融的發(fā)展歷程，將金融轉(zhuǎn)型的路徑劃分為：初級發(fā)展階段（起步期→發(fā)展期→調(diào)整期）→進化發(fā)展階段（危機期→后危機期→完善期）→高級發(fā)展階段（參與期→共同期→直接期）。

一、中國金融轉(zhuǎn)型初級發(fā)展階段

中國金融轉(zhuǎn)型初級發(fā)展階段（從1978年至2007年）：這一階段是中國特色社會主義經(jīng)濟體系擴張運行的時期。一方面中國的國民經(jīng)濟取得了輝煌的成就，30年間經(jīng)濟實現(xiàn)世界少有的年均9.8%的增長速度。另一方面又積累了大量的矛盾和問題，粗放的經(jīng)濟增長方式導致高能耗、高物耗、高污染，經(jīng)濟增長依靠物質(zhì)資源的投入來支撐，過度依賴出口拉動經(jīng)濟，社會保障不健全，城鄉(xiāng)兩元結(jié)構(gòu)的矛盾加劇，收入差距日益擴大，區(qū)域性經(jīng)濟發(fā)展不平衡，資源利用缺乏可持續(xù)性，國內(nèi)需求特別是消費需求不足等。這一階段的顯著特點是經(jīng)濟的快速增長使經(jīng)濟總量呈現(xiàn)加速擴張態(tài)勢，但充分凸顯了“三大”：經(jīng)濟規(guī)模大，成本壓力大，產(chǎn)能過大；三低：低端，低價，低利潤。

從金融領域來看，這一階段金融轉(zhuǎn)型取得了輝煌成就，也充滿了曲折與爭議?？傮w而言，中國金融業(yè)基本完成了由計劃經(jīng)濟體制向市場經(jīng)濟體制的轉(zhuǎn)變，金融業(yè)已上升為國民經(jīng)濟的核心產(chǎn)業(yè)，并有力地支持了國民經(jīng)濟其他部門的改革，適應了經(jīng)濟高速發(fā)展對金融服務的需要。從金融轉(zhuǎn)型的路徑來看，這一階段大體上可以分為三個步驟：起步期→發(fā)展期→調(diào)整期。

中國金融改革經(jīng)歷了三十多年的歷程，這一歷程伴隨著金融轉(zhuǎn)型的過程。從長期來看，全球經(jīng)濟面臨再平衡的問題，而中國經(jīng)濟則面臨著結(jié)構(gòu)調(diào)整的艱巨任務，這些變化已經(jīng)并正在對中國金融業(yè)產(chǎn)生深刻影響。同時，從金融領域來看，全球銀行業(yè)發(fā)生著深刻變化，監(jiān)管機構(gòu)也推出了一系列重大改革措施。為此，中國金融業(yè)不僅要關注宏觀經(jīng)濟的新形勢，而且還要適應中國經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整、銀行業(yè)監(jiān)管變革和金融市場的變化，進行相應的創(chuàng)新和整合。中國必須抓住全球金融轉(zhuǎn)型的機遇，直面自身一系列瓶頸性難題，堅決踏上金融轉(zhuǎn)型之路，以期長遠健康可持續(xù)發(fā)展。本文將重點研究從改革開放以來中國金融轉(zhuǎn)型的路徑，在“中國特色的發(fā)展經(jīng)濟學”的視角下，并根據(jù)中國金融的發(fā)展歷程，將金融轉(zhuǎn)型的路徑劃分為：初級發(fā)展階段（起步期→發(fā)展期→調(diào)整期）→進化發(fā)展階段（危機期→后危機期→完善期）→高級發(fā)展階段（參與期→共同期→直接期）。

中國金融轉(zhuǎn)型初級發(fā)展階段

中國金融轉(zhuǎn)型初級發(fā)展階段（從1978年至2007年）：這一階段是中國特色社會主義經(jīng)濟體系擴張運行的時期。一方面中國的國民經(jīng)濟取得了輝煌的成就，30年間經(jīng)濟實現(xiàn)世界少有的年均9.8%的增長速度。另一方面又積累了大量的矛盾和問題，粗放的經(jīng)濟增長方式導致高能耗、高物耗、高污染，經(jīng)濟增長依靠物質(zhì)資源的投入來支撐，過度依賴出口拉動經(jīng)濟，社會保障不健全，城鄉(xiāng)兩元結(jié)構(gòu)的矛盾加劇，收入差距日益擴大，區(qū)域性經(jīng)濟發(fā)展不平衡，資源利用缺乏可持續(xù)性，國內(nèi)需求特別是消費需求不足等。這一階段的顯著特點是經(jīng)濟的快速增長使經(jīng)濟總量呈現(xiàn)加速擴張態(tài)勢，但充分凸顯了“三大”：經(jīng)濟規(guī)模大，成本壓力大，產(chǎn)能過大；三低：低端，低價，低利潤。

從金融領域來看，這一階段金融轉(zhuǎn)型取得了輝煌成就，也充滿了曲折與爭議?？傮w而言，中國金融業(yè)基本完成了由計劃經(jīng)濟體制向市場經(jīng)濟體制的轉(zhuǎn)變，金融業(yè)已上升為國民經(jīng)濟的核心產(chǎn)業(yè)，并有力地支持了國民經(jīng)濟其他部門的改革，適應了經(jīng)濟高速發(fā)展對金融服務的需要。從金融轉(zhuǎn)型的路徑來看，這一階段大體上可以分為三個步驟：起步期→發(fā)展期→調(diào)整期。

1978年至1984年，是我國金融體系和結(jié)構(gòu)開始了制度調(diào)整的起步時期。在這個時期，金融體系和結(jié)構(gòu)出現(xiàn)了變化，最主要表現(xiàn)在實行金融機構(gòu)多元化，打破傳統(tǒng)制度一統(tǒng)天下的組織結(jié)構(gòu)，建立了二級銀行制度的框架。顯著特點是金融制度變革的發(fā)生時期，新機構(gòu)和舊機制并存，機構(gòu)是新的，但制度安排的運行機制基本上是舊機制起支配作用。

1985年至1996年，是我國金融體系走向市場化的發(fā)展時期。在這個時期，金融基本制度進行了一系列的制度創(chuàng)新，為金融市場建立了初步框架。顯著特點是金融宏觀調(diào)控向間接調(diào)控過渡，從單一的行政型調(diào)控向運用經(jīng)濟手段轉(zhuǎn)變。資金管理從統(tǒng)存統(tǒng)貸轉(zhuǎn)變?yōu)椴铑~包干的基礎上，繼而推進到差額控制和實存實貸，由指標管理過渡到資金管理；金融調(diào)控也從單一的行政手段直接調(diào)控向市場化運作機制調(diào)整，從開始的控制貸款規(guī)模，逐步啟用中央銀行的三大政策工具，發(fā)展到以比例管理徹底取代貸款規(guī)模控制。

一、經(jīng)濟全球化及金融全球化

法律的價值在于滿足人們的某種需要。就國際金融法而言，其作用在于建立和維護國際金融秩序、保障國際金融安全、促進國際金融發(fā)展。簡言之，安全和效率是國際金融法的兩大基本價值。這兩個價值是相互促進和相互補充的。金融秩序和金融穩(wěn)定是金融發(fā)展的基本前提，沒有金融秩序和金融穩(wěn)定，也就無所謂金融發(fā)展；而金融發(fā)展又是金融秩序與金融穩(wěn)定的根本保障。任何金融的低效率運行或停滯不前，都可能導致金融乃至整個經(jīng)濟的混亂與動蕩。另一方面，它們之間也存在矛盾的一面。要維護國際金融秩序和保障國際金融安全，必然要求對金融業(yè)加以嚴格的宏觀調(diào)控和監(jiān)督管理，這在一定程度上會阻礙國際金融的發(fā)展；而推行金融自由化，放松金融監(jiān)管，可能導致金融業(yè)效率的提高，也有可能導致金融危機的發(fā)生，反過來影響金融業(yè)的安全與穩(wěn)定。這兩大價值的博弈直接影響到國際金融法功能實現(xiàn)的程度。我們知道，國際金融法作為一門新興的法律學科，價值取向的定位不能因人們的主觀認識而轉(zhuǎn)移，它必須順應時代的潮流并與經(jīng)濟基礎的要求相一致。事實也是如此，國際金融法的價值取向隨著世界經(jīng)濟的發(fā)展而不斷調(diào)整變化著。在國際金融法形成初期，即布雷頓森林體系確定之后，安全曾一度是其基本價值取向。各國都把維護金融體系的安全視為主要目標甚至是唯一目標。

世界經(jīng)濟活動超越國界，通過對外貿(mào)易、資本流動、技術轉(zhuǎn)移、提供服務、相互依存、相互聯(lián)系而形成的全球范圍的有機經(jīng)濟整體。國際貨幣基金組織（IMF）在1997年5月發(fā)表的一份報告中指出，“經(jīng)濟全球化是指跨國商品與服務貿(mào)易及資本流動規(guī)模和形式的增加，以及技術的廣泛迅速傳播使世界各國經(jīng)濟的相互依賴性增強”。而經(jīng)濟合作與發(fā)展組織（OECD）認為，“經(jīng)濟全球化可以被看作一種過程，在這個過程中，經(jīng)濟、市場、技術與通訊形式都越來越具有全球特征，民族性和地方性在減少”。經(jīng)濟全球化主要表現(xiàn)在貿(mào)易自由化、生產(chǎn)國際化、金融全球化、科技全球化。

金融全球化對國際金融法的影響重大。金融全球化表現(xiàn)在不同國家和地區(qū)的金融主體所從事的金融活動在全球范圍內(nèi)不斷擴展和深化，各國在金融業(yè)務、金融市場、金融政策與法律等方面跨越國界而相互依賴、相互影響和相互融合。世界各主要金融市場在時間上相互接續(xù)、價格上相互聯(lián)動，幾秒鐘內(nèi)就能實現(xiàn)上千萬億美元的交易，尤其是外匯市場已經(jīng)成為世界上最具流動性和全天候的市場。在這樣的經(jīng)濟形勢下，國際金融關系朝著多方向發(fā)展。從貨幣體系的全球化到資本流動的全球化，從金融市場的全球化到金融機構(gòu)的全球化，從金融信息流動的全球化到金融風險傳遞的全球化，從金融政策協(xié)調(diào)的全球化到金融法制建設以及金融交易規(guī)則和契約條款的全球化，金融全球化的內(nèi)容可謂豐富多樣、無所不及。例如，從國際貨幣體系看，伴隨歐洲貨幣聯(lián)盟的運轉(zhuǎn)和拉美、亞洲、非洲等區(qū)域貨幣合作的開展，美元、歐元和日元三足鼎立的多元化貨幣格局正在形成；從國際資本流動看，近二十年來全球資本流動的規(guī)模、流速、沖擊力均超過以往任何時期，其中，私人資本已取代官方資本成為全球資本流動的主體，其逐利本性使資本流動表現(xiàn)出很強的波動性。金融市場作為開展金融活動的平臺，其全球化則構(gòu)成了金融活動的全球基礎，表現(xiàn)為各國金融市場的貫通和連接，貨幣市場、資本市場等異類金融市場間界限的日益模糊，金融市場的主要資產(chǎn)價格和利率的差距日益縮小，市場相關度顯著提高。貨幣、資本、金融市場等金融全球化的構(gòu)成要素之間相互依賴、相互影響和相互作用，使得金融資源在不同國家間和不同層次上轉(zhuǎn)移、劃撥、金融和

互動。從而促進金融資源的優(yōu)化重組，促進金融效率的總體提高。

二、經(jīng)濟全球化下國際金融法的價值取向