導(dǎo)語：如何才能寫好一篇國際直接投資的案例，這就需要搜集整理更多的資料和文獻(xiàn)，歡迎閱讀由公務(wù)員之家整理的十篇范文，供你借鑒。

篇1

關(guān)鍵詞： 一帶一路 《國際經(jīng)濟(jì)合作》 教學(xué)探索

自2013年提出共建“一帶一路”的戰(zhàn)略構(gòu)想，截至2015年，中國企業(yè)對“一帶一路”國家對外直接投資額同比增長18.2%；對外承包工程項目合同新簽合同額同比增長7.4%。中國對“一帶一路”上國家對外直接投資和工程承包項目數(shù)量與金額不斷增加，勢必將會帶動更多的國際經(jīng)濟(jì)合作領(lǐng)域發(fā)展。《國際經(jīng)濟(jì)合作》課程的主旨是培養(yǎng)學(xué)生從事國際經(jīng)濟(jì)合作業(yè)務(wù)的基本能力和素養(yǎng)，結(jié)合“一帶一路”的戰(zhàn)略愿景，探索《國際經(jīng)濟(jì)合作》課堂教學(xué)模式，以適應(yīng)國際經(jīng)濟(jì)合作領(lǐng)域新趨勢。

一、“一帶一路”戰(zhàn)略對《國際經(jīng)濟(jì)合作》課堂教學(xué)提出要求

國際經(jīng)濟(jì)合作的實質(zhì)是要素的國際移動，國際工程承包、國際直接投資和國際間接投資將成為重中之重，共建“一帶一路”的重點任務(wù)是政策溝通、設(shè)施聯(lián)通、貿(mào)易暢通、資金融通、民心相通。根據(jù)人力資本理論，經(jīng)濟(jì)形態(tài)變化必將影響教育形態(tài)的變化，因為經(jīng)濟(jì)發(fā)展會對教育提出新要求，而教育為發(fā)揮社會服務(wù)功能，必將適應(yīng)經(jīng)濟(jì)新發(fā)展。在“一帶一路”建設(shè)中面臨“走出去，引進(jìn)來”與“留得住”的問題，這其中，影響因素很多，人才是至關(guān)重要的因素。為此，教育應(yīng)積極發(fā)揮面向現(xiàn)代化的服務(wù)功能，特別是國際經(jīng)濟(jì)與貿(mào)易專業(yè)等相關(guān)專業(yè)的教育，要時刻以國際經(jīng)濟(jì)形勢發(fā)展變化為著眼點，不斷調(diào)整教學(xué)內(nèi)容，培養(yǎng)適應(yīng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的國際經(jīng)濟(jì)類人才。因此，教學(xué)中不斷把新的經(jīng)濟(jì)形勢變化融入日常的教學(xué)內(nèi)容中，這也是教學(xué)與時俱進(jìn)思想的體現(xiàn)。綜上所述，“一帶一路”經(jīng)濟(jì)帶建設(shè)對《國際經(jīng)濟(jì)合作》課程提出的要求是：與時俱進(jìn)地培養(yǎng)熟悉當(dāng)前國際環(huán)境的國際經(jīng)濟(jì)與貿(mào)易人才，能夠適應(yīng)中國經(jīng)貿(mào)關(guān)系全方位發(fā)展的人才，能夠在投資、金融與工程承包等領(lǐng)域開拓市場的國際經(jīng)貿(mào)人才。因篇幅所限，本文重點分析“一帶一路”建設(shè)背景下，《國際經(jīng)濟(jì)合作》課程教學(xué)面臨的問題及所進(jìn)行的教學(xué)改革探索。

二、《國際經(jīng)濟(jì)合作》課堂教學(xué)存在的問題

（一）《國際經(jīng)濟(jì)合作》課程包含內(nèi)容較多，甚至有許多交叉內(nèi)容，但又有區(qū)別，例如國際直接投資部分與《國際貿(mào)易理論與政策》有較大區(qū)別，《國際經(jīng)濟(jì)合作》側(cè)重講述跨國投資的管理方式、投資的風(fēng)險，等等。

（二）因《國際經(jīng)濟(jì)合作》課程的課時限制，不能覆蓋全部重要內(nèi)容，或者課堂展開討論時間不夠，比如跨國收購的風(fēng)險及如何應(yīng)對，跨國收購后的管理方式及選擇等問題。

（三）《國際經(jīng)濟(jì)合作》課程因課時少，定性為概論之類的課程，因此很少開設(shè)實踐課程，在授課過程中講授國際環(huán)節(jié)，例如國際債券承銷、國際股票的發(fā)行等內(nèi)容偏重國際與國內(nèi)的區(qū)別，對學(xué)生而言很重要，通過案例講授很活潑，若有實踐教學(xué)部分，則理解會更深。例如國際工程承包是當(dāng)今國際經(jīng)濟(jì)合作的一個重要方面，而這方面內(nèi)容講授是經(jīng)貿(mào)類老師的弱項。

（四）為了調(diào)動學(xué)生的學(xué)習(xí)積極性，課堂上采用案例教學(xué)法，通過案例引導(dǎo)學(xué)生學(xué)習(xí)，一般都是教師提出問題引導(dǎo)學(xué)生回答，這樣就會因思維方式限制導(dǎo)致問題討論的深度和廣度不夠，因此，要對這種情況加以改變，切實強化課堂中案例討論的效果。

三、《國際經(jīng)濟(jì)合作》課堂教學(xué)的實踐探索

（一）改變教學(xué)方法，增加學(xué)生課外學(xué)習(xí)時間，提前布置教學(xué)案例，以學(xué)生為中心形成學(xué)習(xí)任務(wù)。課前運用網(wǎng)絡(luò)或者到圖書館查閱資料及到社會企業(yè)進(jìn)行調(diào)研的形式，完成案例準(zhǔn)備，這樣學(xué)生就能在課上發(fā)揮學(xué)習(xí)的主體作用。教師針對案例及學(xué)生形成的問題及評價進(jìn)行答疑，這對教師教學(xué)能力要求較高，因為在開放式環(huán)境下，學(xué)生會搜集到什么案例，形成什么樣的問題，教師并不可控。比如在國際直接投資部分，國際直接投資環(huán)境的評估對一個企業(yè)對外直接投資風(fēng)險控制非常重要，對環(huán)境進(jìn)行評估需要廣泛的知識背景和專業(yè)技能，比如投資對象國的法律，尤其是招商引資方面的法律；投資對象國的風(fēng)土人情、政治制度等。這部分內(nèi)容，討論前把案例發(fā)送給學(xué)生，學(xué)生提前準(zhǔn)備，寫出跨國直接投資環(huán)境報告，老師進(jìn)行點評，這對教師提出了較高的教學(xué)要求。但是可以嘗試，并且可以嘗試進(jìn)行教師集體備課，群策群力備好這門課。

（二）學(xué)校與教師共同創(chuàng)造“走出去”條件，積極到有“一帶一路”背景的國際企業(yè)進(jìn)行社會實踐，了解“一帶一路”背景下走出去的企業(yè)會遇到的問題，教師根據(jù)具體情況選擇實踐方式，可以脫崗鍛煉，也可以兼職鍛煉，這樣教師把了解的有針對性的問題帶到課堂教學(xué)中，增強課堂的趣味性和實踐性。

（三）設(shè)置實踐課程，購置實驗軟件，進(jìn)行實踐課程教學(xué)，形成場景環(huán)境，更好地促進(jìn)理論教學(xué)。并且可以考慮與土木專業(yè)的招投標(biāo)課程聯(lián)合進(jìn)行實踐，在國際工程承包課程內(nèi)容部分，國際經(jīng)濟(jì)與貿(mào)易專業(yè)學(xué)生主要掌握工程范圍之外的內(nèi)容，比如商務(wù)標(biāo)的招投標(biāo)，發(fā)生問題之后的索賠和理賠等，但是這些問題沒有專業(yè)知識為依托，學(xué)生處理起來比較難，所以考慮與土木專業(yè)的招投標(biāo)實驗聯(lián)合進(jìn)行，這樣可以起到相互補充的作用。

（四）改變教師課堂打分標(biāo)準(zhǔn)，在開學(xué)之初和學(xué)生提出學(xué)習(xí)目標(biāo)，明確平時分的考核標(biāo)準(zhǔn)，對課堂積極思考，提出有見地問題的學(xué)生進(jìn)行高分評價，這樣可以調(diào)動學(xué)生學(xué)習(xí)積極性。在授課具體實踐中學(xué)生表現(xiàn)也確實如此，當(dāng)學(xué)生發(fā)現(xiàn)老師以開放式的心態(tài)與學(xué)生進(jìn)行知識探索，他們會積極準(zhǔn)備，踴躍發(fā)言。

（五）重視作業(yè)內(nèi)容，很多時候?qū)W生不認(rèn)真對待作業(yè)，是因為他預(yù)估教師是不會認(rèn)真批改作業(yè)的，所以，就會產(chǎn)生偷懶行為。在作業(yè)內(nèi)容布置上盡量做到?jīng)]有答案可以直接采用，同時在作業(yè)批改上公開透明，把作業(yè)放到課堂上討論，作業(yè)答案出處有依據(jù)，比如國際直接投資環(huán)境評估的數(shù)據(jù)來源、觀點的可行性、實踐的可操作性等方面進(jìn)行分析，并且采用三輪討論制，第一輪通過的留下，現(xiàn)場打分，其余返回按照修改建議修改，下一輪再討論修改，直至全班同學(xué)作業(yè)都通過。

參考文獻(xiàn)：

[1]孫瑩.基于溝通視角的國際經(jīng)濟(jì)合作課程研究型教學(xué)實踐[J].中國管理信息化，2012（04）.

[2]錢誼.基于國際商務(wù)合同的《國際經(jīng)濟(jì)合作》課程建設(shè)思路[J].合作經(jīng)濟(jì)與科技，2011（09）.

[3]戰(zhàn)岐林，曾小慧.應(yīng)用型本科院校國際經(jīng)濟(jì)合作課程實踐教學(xué)改革研究[J].時代金融，2015（02）.

[4]王威，穆琳，李鐵峰.CDIO項目教學(xué)法在《國際經(jīng)濟(jì)合作》課程中的應(yīng)用[J].科技與管理，2013（01）.

[5]賀寧華.《國際經(jīng)濟(jì)合作》課程結(jié)構(gòu)調(diào)整研究―基于中國對外經(jīng)濟(jì)合作發(fā)展變化[J].當(dāng)代經(jīng)濟(jì)，2010（11）.

篇2

關(guān)鍵詞：直接投資;香港;投資中轉(zhuǎn);一帶一路

一、 中國內(nèi)地赴香港直接投資的現(xiàn)狀

香港地區(qū)對于中國內(nèi)地的直接投資而言有著不可替代的重要作用，是重要的投資目的地和中轉(zhuǎn)地，直接投資的行業(yè)主要集中在租賃和商業(yè)服務(wù)業(yè)等服務(wù)業(yè)領(lǐng)域，而且與國際貿(mào)易業(yè)務(wù)密切相關(guān)。

1. 規(guī)模龐大，中國內(nèi)地超過半數(shù)的海外投資流向香港地區(qū)。根據(jù)中國商務(wù)部的統(tǒng)計數(shù)據(jù)，無論看流量還是存量，中國香港都是中國內(nèi)地對外直接投資最大的地區(qū)。2014年，中國內(nèi)地對香港地區(qū)的投資流量為708.67億美元，占流量總額的57.6%;年末對香港地區(qū)的投資存量5 099.2億美元，占存量總額的57.8%。截至2014年末，中國內(nèi)地共在香港地區(qū)設(shè)立直接投資企業(yè)9 000多家，占到中國境外企業(yè)總數(shù)的三成，是中國設(shè)立境外企業(yè)數(shù)量最多、投資最活躍的地區(qū)。

2. 行業(yè)集中，尤其集中在服務(wù)業(yè)領(lǐng)域。中國內(nèi)地投資香港地區(qū)的行業(yè)分布比較集中，主要包括租賃和商業(yè)服務(wù)業(yè)、批發(fā)和零售業(yè)、金融業(yè)、采礦業(yè)等。根據(jù)2014年流量數(shù)據(jù)統(tǒng)計，中國內(nèi)地向香港地區(qū)的對外直接投資中，將近80%投向上述四個行業(yè)，其中租賃和商業(yè)服務(wù)業(yè)239.5億美元，占33.8%;批發(fā)和零售業(yè)136.8億美元，占19.3%;金融業(yè)97.1億美元，占13.7%;采礦業(yè)83.4億美元，占11.8%。

而如果按存量計算，中國內(nèi)地對香港地區(qū)的直接投資中，近半數(shù)投向了租賃和商業(yè)服務(wù)業(yè)。根據(jù)2014年年末的存量數(shù)據(jù)統(tǒng)計，中國內(nèi)地向香港地區(qū)的對外直接投資中，45.7%的存量投向了租賃和商務(wù)服務(wù)業(yè)，共計2 331.2億美元;投向批發(fā)和零售業(yè)、金融業(yè)、采礦業(yè)的存量占比依次是14.3%、13.2%、10.7%。

3. 以中轉(zhuǎn)投資為主，香港地區(qū)并非海外投資的最終目的地。中國的海外并購項目大多通過香港地區(qū)再投資完成，換句話說，香港是作為海外投資的中轉(zhuǎn)地，而非最終目的地。香港地區(qū)憑借其政策和地理優(yōu)勢，已經(jīng)成為中國企業(yè)走向海外的重要投資中轉(zhuǎn)地，跨國并購項目尤其傾向于通過香港地區(qū)進(jìn)行投資中轉(zhuǎn)，近年來許多并購大案都是這樣操作的。

2014年的典型案例包括：五礦集團(tuán)聯(lián)營體58.5億美元收購秘魯拉斯邦巴斯銅礦項目，聯(lián)想集團(tuán)29.1億美元收購摩托羅拉手機業(yè)務(wù)，國家電網(wǎng)26.3億美元收購意大利存貸款能源網(wǎng)公司35%股權(quán)等。2013年的典型案例包括：中海油收購加拿大尼克森公司100%股權(quán)、中石化收購美國阿帕奇公司埃及油氣部分資產(chǎn)、海航集團(tuán)收購荷蘭提普拖車等。2012年的典型案例包括：中石化收購葡萄牙電力公司21.35%股權(quán)，大連萬達(dá)收購美國AMC娛樂控股100%股權(quán)等。

4. 管理組織形式以當(dāng)?shù)剞k事處為主，與國際貿(mào)易業(yè)務(wù)密切相關(guān)。根據(jù)香港特別行政區(qū)政府統(tǒng)計處的統(tǒng)計數(shù)據(jù)，2015年母公司在港外的駐港公司共有7 904家，其中中國內(nèi)地的駐港公司1 091家，占總數(shù)的13.8%，較2011年（805家）增長36%，駐港公司數(shù)量僅次于美國和日本。

中國內(nèi)地1 091家駐港公司包括133家地區(qū)總部（駐港地區(qū)總部共計1 401家，中國內(nèi)地占9.5%，僅次于美國和日本）、186家地區(qū)辦事處（駐港地區(qū)辦事處共計2 397家，中國內(nèi)地占7.8%，僅次于美國、日本和英國）和772家當(dāng)?shù)剞k事處（駐港當(dāng)?shù)剞k事處共計4 106家，中國內(nèi)地占18.8%，排名第一）。由此可見，中國內(nèi)地的駐港公司超過七成都是以當(dāng)?shù)剞k事處的形式存在，僅負(fù)責(zé)香港地區(qū)業(yè)務(wù)，可以推斷這種直接投資的方式是跟國際貿(mào)易緊密結(jié)合在一起的。

二、 香港吸引中國內(nèi)地直接投資的原因

根據(jù)《2015年代表香港境外母公司的駐港公司按年統(tǒng)計調(diào)查報告》，7 904家受訪企業(yè)大多認(rèn)為簡單稅制及低稅率是香港地區(qū)吸引外商投資最重要的因素，其他有利因素包括：資訊的自由流通性、廉潔的政府、法治及司法獨立性、自由港地位、地理位置等。這些因素很多也是中國內(nèi)地赴港直接投資的因素。

1. 簡明的稅賦體制和低廉的稅率。在香港只需繳納三種直接稅：企業(yè)所得稅（最高為16.5%）、個人薪俸稅（最高為15%）和物業(yè)稅（15%），免稅額制度使得稅負(fù)進(jìn)一步減輕;而且以地域征稅來源為原則，只對來自香港的利潤及收入征稅。與其他經(jīng)濟(jì)體相比，香港沒有銷售稅、增值稅、預(yù)扣稅、資本增值稅、股息稅、遺產(chǎn)稅等，報稅手續(xù)也十分簡單。除此之外，香港還與包括中國內(nèi)地在內(nèi)的29個國家和地區(qū)簽訂了雙邊稅收協(xié)定。

根據(jù)世界銀行和普華永道的《稅賦環(huán)境報告》（Paying Taxes，2016），香港的稅賦環(huán)境極佳，全球排名第四，僅次于卡塔爾、阿聯(lián)酋和沙特阿拉伯，而中國內(nèi)地排名第132位;香港稅率22.8%，而中國內(nèi)地67.8%;在香港走完所有報稅手續(xù)僅需74小時，報稅3次，而中國內(nèi)地則需要261小時，報稅9次。

2. 完善的融資平臺和國際金融中心地位。根據(jù)中國商務(wù)部的統(tǒng)計數(shù)據(jù)，由于境外融資成本低于中國境內(nèi)，2014年中國企業(yè)通過中國香港等地境外融資再進(jìn)行對外投資的活動日益增多，境內(nèi)投資主體直接給境外企業(yè)提供的貸款減少，債務(wù)工具投資較2013年下降40.7%。對外直接投資尤其是跨國并購有巨大的融資需求，內(nèi)地企業(yè)赴港直接投資看中的正是香港完善的融資平臺。

根據(jù)英國智庫機構(gòu)Z/Yen2016年4月公布的全球金融中心指數(shù)顯示，香港排在倫敦、紐約及新加坡之后，是全球第四大金融中心。作為國際金融中心，香港金融市場發(fā)展成熟，國際資金充裕，市場運作公平靈活，能夠為中國“走出去”企業(yè)提供開闊融資渠道、籌募資金的有利平臺。香港是亞洲第二大股票市場、世界最大衍生品授權(quán)市場，擁有最大的離岸人民幣資金池。在香港設(shè)有業(yè)務(wù)的認(rèn)可金融機構(gòu)達(dá)198家，代表辦事處60家;全球排名前100家銀行中，超過70家在香港設(shè)有業(yè)務(wù)。此外，香港有375家私募基金公司，當(dāng)中250多家以香港為地區(qū)總部。

3. 便利的營商環(huán)境和自由經(jīng)濟(jì)體系?；谡畏€(wěn)定、法制健全、經(jīng)濟(jì)自由、信息暢通等因素，香港是營商環(huán)境極佳的城市之一。香港作為一個高度開放的地區(qū)，在投資領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)了真正的國民待遇和最惠國待遇。外國投資者與香港本地企業(yè)一樣享受香港政府給予的法律保護(hù)，外來資本可以自由選擇任何行業(yè)投資（賭博業(yè)除外），一般不受投資比例、投資方式和投資數(shù)額的限制。

根據(jù)世界銀行《2016年營商環(huán)境報告》，香港的營商環(huán)境全球排名第五，其中在保護(hù)少數(shù)投資者方面全球排名第一。根據(jù)美國傳統(tǒng)基金會和《華爾街日報》的“經(jīng)濟(jì)自由度指數(shù)”，香港連續(xù)21年被評選為全球最自由的經(jīng)濟(jì)體系。便利的營商環(huán)境加上開放的經(jīng)濟(jì)體制，使得中國內(nèi)地乃至全球的投資者都能方便快捷地找到適合自身的投資行業(yè)和投資項目。

4. 配套的現(xiàn)代服務(wù)業(yè)和政府服務(wù)體系。香港是亞太地區(qū)的商業(yè)樞紐，服務(wù)業(yè)高度發(fā)展，占地區(qū)生產(chǎn)總值的比重超過90%，形成了以金融、貿(mào)易及物流、專業(yè)服務(wù)為支柱的服務(wù)業(yè)經(jīng)濟(jì)，因此能很好地滿足對外直接投資過程中對金融、保險、咨詢、法律、會計等各方面的高層次需求，可以為內(nèi)地企業(yè)擔(dān)當(dāng)“超級聯(lián)系人”的角色。中國企業(yè)在“走出去”的過程中還屬于初學(xué)者，對投行、咨詢、法務(wù)等高端服務(wù)業(yè)的需求很大而且要求很高，但內(nèi)地服務(wù)業(yè)無法滿足“走出去”的高端需求，服務(wù)業(yè)高度發(fā)達(dá)的香港地區(qū)恰恰解決了這一難題。

此外，香港特區(qū)政府高效、廉潔，設(shè)立香港投資推廣署，不斷完善投資服務(wù)體系，并推出為內(nèi)地企業(yè)量身定做的“投資香港一站通”服務(wù)，包括《投資香港錦囊》、《手把手助內(nèi)地企業(yè)投資香港》、設(shè)立多個投資香港服務(wù)中心等，為內(nèi)地投資者提供全方位的配套服務(wù)。香港投資推廣署還在其官方網(wǎng)站推出了成功個案，分國別地區(qū)和業(yè)務(wù)領(lǐng)域梳理介紹了外商的成功經(jīng)歷，其中包括25個內(nèi)地企業(yè)的投資案例。

5. 優(yōu)越的地理位置和交通網(wǎng)絡(luò)。香港地處亞太區(qū)中心，地理位置優(yōu)越，交通網(wǎng)絡(luò)發(fā)達(dá)。香港國際機場是全球最繁忙的機場之一，航班直達(dá)全球180個地方，包括45個內(nèi)地城市。香港是著名的自由港，是國際重要貨運樞紐，中國出口貿(mào)易有三分之一通過香港進(jìn)行。更為重要的是，香港位于中國的南大門，交通網(wǎng)絡(luò)直達(dá)區(qū)域內(nèi)多個城市，而且包括廣深港高鐵、珠港澳大橋在內(nèi)的多項基礎(chǔ)設(shè)施項目正在進(jìn)行，不斷加強與內(nèi)地的基礎(chǔ)設(shè)施互聯(lián)互通。

優(yōu)越的地理位置加上完善的交通網(wǎng)絡(luò)，為國際貿(mào)易和國際直接投資提供了便利，而正如前文所述，中國內(nèi)地對香港地區(qū)的直接投資往往和國際貿(mào)易結(jié)合在一起，原因就在于香港的區(qū)位和交通優(yōu)勢、航運中心地位和國際自由港身份，在香港地區(qū)通過直接投資的方式設(shè)立當(dāng)?shù)剞k事處或地區(qū)辦事處，有助于投資者開展貿(mào)易活動。

6. 制度和文化距離小?，F(xiàn)有很多文獻(xiàn)用引力模型來解釋雙邊投資關(guān)系，現(xiàn)實中中國內(nèi)地和香港地區(qū)不僅地理距離小，制度和文化距離也不大，“一國兩制”體制下，香港的華人社會網(wǎng)絡(luò)更能吸引內(nèi)地企業(yè)赴港投資。地理距離近，制度、文化和語言差異小，華人社會網(wǎng)絡(luò)發(fā)達(dá)，這些指標(biāo)都是香港吸引內(nèi)地企業(yè)直接投資的重要因素。

2003年，中國內(nèi)地與香港特區(qū)政府簽署了內(nèi)地與香港《關(guān)于建立更緊密經(jīng)貿(mào)關(guān)系的安排》（CEPA），隨后又簽署了三個補充協(xié)議。CEPA及其補充協(xié)議通過制度性合作，有利于內(nèi)地與香港地區(qū)的貿(mào)易往來，雖然內(nèi)容主要涉及貿(mào)易領(lǐng)域，但不斷推進(jìn)的貿(mào)易投資便利化改革，將有助于直接投資尤其是與貿(mào)易相關(guān)的直接投資活動。

三、 未來趨勢展望

隨著內(nèi)地的經(jīng)濟(jì)和金融市場繼續(xù)開放，加上“一帶一路”的政策推動，香港將繼續(xù)發(fā)揮“超級聯(lián)系人”的角色，協(xié)助國家推行經(jīng)濟(jì)改革，同時為海外投資者帶來新的機遇。

1. “一帶一路”是重要機遇，內(nèi)地對香港直接投資將繼續(xù)穩(wěn)增。中國內(nèi)地正穩(wěn)步推進(jìn)“一帶一路”建設(shè)，而香港也在積極配合國家戰(zhàn)略，施政報告充分反映了香港的高度重視和實際行動。2016年初，香港特首梁振英發(fā)表了2016年施政報告，共計42次提到了“一帶一路”，報告中三分之一的篇幅都是在闡述如何積極參與并配合落實“一帶一路”。毫無疑問，香港地區(qū)將繼續(xù)作為中國內(nèi)地的投資中轉(zhuǎn)站，幫助中國資本投向世界，其“超級聯(lián)系人”的作用將繼續(xù)加強。

首先，香港將成立“一帶一路”督導(dǎo)委員會，站在戰(zhàn)略、機制和政策的高度對接國家的“一帶一路”，從政策制定、內(nèi)部協(xié)調(diào)和對外聯(lián)絡(luò)等方面做好投資中轉(zhuǎn)的保障工作。其次，香港作為全球領(lǐng)先的集融資平臺，宏觀層面將積極參與亞投行的籌建工作，繼續(xù)推動離岸人民幣業(yè)務(wù)，有助于香港地區(qū)成為內(nèi)地企業(yè)投資“一帶一路”的投資中轉(zhuǎn)站;微觀層面將繼續(xù)為內(nèi)地企業(yè)提供高端的金融服務(wù)，內(nèi)地與香港資本市場互聯(lián)互通、鼓勵內(nèi)地企業(yè)在香港成立專屬自保公司、吸引內(nèi)地企業(yè)在香港成立企業(yè)財資中心等舉措，將進(jìn)一步降低我國海外投資者的融資成本和風(fēng)險幾率。再次，除了金融服務(wù)外，香港地區(qū)在會計、法律、風(fēng)險評估、環(huán)境咨詢、建筑工程管理等方面均擁有優(yōu)勢，人才濟(jì)濟(jì)、服務(wù)專業(yè)的香港地區(qū)將為“走出去”的中國企業(yè)提供必要的服務(wù)支撐，也能吸引更多的海外并購項目借助香港地區(qū)進(jìn)行投資中轉(zhuǎn);香港政府還撥款2億元，支持香港的專業(yè)服務(wù)業(yè)與“一帶一路”沿線和中國內(nèi)地的交流與合作，在落實“一帶一路”過程中，香港的專業(yè)服務(wù)業(yè)可以大展所長。從次，香港發(fā)達(dá)的商貿(mào)物流平臺以及便利開放的貿(mào)易投資環(huán)境，將繼續(xù)吸引內(nèi)地企業(yè)的直接投資，尤其是貿(mào)易相關(guān)型的直接投資;而且香港政府在“一帶一路”沿線增設(shè)經(jīng)貿(mào)辦，推進(jìn)與東盟十國的自貿(mào)協(xié)定談判，擴(kuò)展BIT、DTT的覆蓋國家和協(xié)定內(nèi)容，這些舉措將進(jìn)一步有助于貿(mào)易相關(guān)的直接投資。最后，香港地區(qū)龐大的民間組織和華人網(wǎng)絡(luò)，將使其成為名副其實的“超級聯(lián)系人”，內(nèi)地企業(yè)投向香港的中轉(zhuǎn)投資將借助香港的軟實力，進(jìn)一步打開“一帶一路”沿線市場，并有助于化解投資風(fēng)險。

2. 自貿(mào)區(qū)戰(zhàn)略等制度性安排將進(jìn)一步推動內(nèi)地與香港的投資互動。祖國以來，內(nèi)地與香港已形成全方位、寬領(lǐng)域、高層次的交流合作格局，內(nèi)地的很多開放政策都率先在香港“先行先試”，這不僅為內(nèi)地擴(kuò)大開放積累了經(jīng)驗，也為香港提供了難得的先機，可以說香港擁有開放合作的先發(fā)優(yōu)勢。目前，內(nèi)地正在積極推進(jìn)自由貿(mào)易區(qū)戰(zhàn)略，擴(kuò)大開放、深化改革、強化服務(wù)、完善法制。香港作為重要的投資中轉(zhuǎn)站，內(nèi)地企業(yè)可以先在香港設(shè)立直接投資企業(yè)，充分利用香港地區(qū)的各種優(yōu)勢，而后再利用上海等自由貿(mào)易試驗區(qū)的優(yōu)惠政策讓資本回流，有助于海外投資企業(yè)降低成本和風(fēng)險，實現(xiàn)內(nèi)地與香港地區(qū)直接投資的良性循環(huán)。

未來，香港將在現(xiàn)有的制度紅利下，繼續(xù)深化與中國內(nèi)地尤其是廣東自貿(mào)區(qū)的貿(mào)易和投資合作，不斷提升合作水平;同時，在國家的政策鼓勵下，越來越多的香港企業(yè)將與內(nèi)地企業(yè)“聯(lián)合出?！保瑯?gòu)建高中低搭配的多層次合作格局。

當(dāng)然，現(xiàn)實中也依然存在一些問題，不利于內(nèi)地向香港地區(qū)的直接投資，比如內(nèi)保外貸審批程序復(fù)雜，CEPA需要補充關(guān)于投資合作、投資便利化的內(nèi)容等。未來，中國應(yīng)進(jìn)一步完善內(nèi)地對香港直接投資的促進(jìn)和服務(wù)體系，推動金融市場互聯(lián)互通、創(chuàng)新融資產(chǎn)品、健全協(xié)調(diào)機制。

參考文獻(xiàn)：

[1] 巴曙松，王志峰.“一帶一路”：香港的重要戰(zhàn)略機遇[J].人民論壇?學(xué)術(shù)前沿，2015，（9）：51-61.

[2] 陳恩.內(nèi)地對香港直接投資的動因、特征與效應(yīng)[J].澳門理工學(xué)報，2014，（4）：34-44.

[3] 陳文玲.絕不能錯失一帶一路給香港帶來的重大機遇[J].開放導(dǎo)報，2015，（5）：16-22.

[4] 華曉紅，鄭學(xué)黨.港澳臺――中國對外開放的獨特優(yōu)勢[J].經(jīng)濟(jì)學(xué)家，2012，（7）：20-27.

[5] 張燕生.“十三五”時期國家用好香港優(yōu)勢的路徑與選擇[J].港澳研究，2015，（3）：44-53.

[6] 張灼華，陳芄.中國香港：成為“一帶一路”版圖中的持續(xù)亮點[J].國際經(jīng)濟(jì)評論.2015，（2）：80-89.

基金項目：外交學(xué)院中央高?；究蒲袠I(yè)務(wù)費專項資金項目“一帶一路背景下政治風(fēng)險對我國海外投資的影響及對策”（項目號：3162016ZYQB02）。

篇3

關(guān)鍵詞：直接投資 趨勢 策略

當(dāng)今，亞洲金融危機仍然影響著一些國家和地區(qū)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展，日本經(jīng)濟(jì)持續(xù)低迷，次貸危機造成美國經(jīng)濟(jì)千瘡百孔的背景下，國際直接投資是否會持續(xù)20世紀(jì)80年代中期以來的輝煌？國際直接投資的地區(qū)流向、產(chǎn)業(yè)流向、投資方式等將會如何變化？國際直接投資在經(jīng)濟(jì)全球化程度越來越高的形勢下呈現(xiàn)出怎樣的新趨勢？2008年3月末，我國的外匯儲備余額為16822億美元，如何利用這些外匯儲備值得研究與探討。我國應(yīng)該怎樣合理有序地運用來之不易的外商直接投資，又應(yīng)該怎樣充分利用我國的外匯儲備資源真正走出國門進(jìn)行跨國直接投資顯得格外重要和緊迫。

面對這樣的新情況，我國應(yīng)該采取什么樣的措施趨利避害？對這些看似脈絡(luò)清晰，實則錯綜復(fù)雜的問題的回答和預(yù)測無疑有著十分重要的理論意義和現(xiàn)實意義。

國際直接投資新趨勢

近幾年來，受世界經(jīng)濟(jì)持續(xù)繁榮，跨國公司迅速發(fā)展和經(jīng)濟(jì)全球化程度繼續(xù)加深等因素的影響，跨國公司直接投資呈現(xiàn)出了繼往開來的新趨勢。

（一）國際直接投資總量和主體持續(xù)增長

聯(lián)合國貿(mào)易和發(fā)展會議（UNCTAD）的報告—《2007年世界投資報告—跨國公司、采掘業(yè)與發(fā)展》指出，2006年全球外國直接投資流入量連續(xù)第三年呈現(xiàn)增長趨勢，達(dá)到13060億美元，增長38%。這一數(shù)字接近2000年創(chuàng)造的14110億美元的歷史紀(jì)錄?？梢?，國際直接投資總量持續(xù)增長，投資主體也不斷增長，只是增長速度有所放緩。

（二）以發(fā)達(dá)國家為主流向發(fā)展中國家的直接投資將繼續(xù)增長

2007年的世界投資報告數(shù)據(jù)表明，發(fā)達(dá)國家、發(fā)展中國家和經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型國家的外國直接投資流入量都出現(xiàn)增長。其中，發(fā)達(dá)國家增長45%，增幅遠(yuǎn)高于前兩年；發(fā)展中國家和經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型國家的外資流入量都達(dá)到了歷史最高水平—分別為3790億美元和690億美元。但是，流向發(fā)展中國家的國際直接投資將會繼續(xù)增長，規(guī)模也將會有所擴(kuò)大。

（三）發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體和經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型體發(fā)展為國際直接投資來源地

《2007年世界投資報告》的相關(guān)數(shù)據(jù)報告表明來自發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體和轉(zhuǎn)型經(jīng)濟(jì)體的企業(yè)越來越在國際上占有重要地位，它們通過對外直接投資，為母公司提供了新的發(fā)展機會。另外，來自發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體和轉(zhuǎn)型期經(jīng)濟(jì)體對外直接投資的增長促進(jìn)了大規(guī)模的南-南直接投資流量，從而促進(jìn)了南南國家在投資領(lǐng)域的交流與合作。

（四）全球當(dāng)?shù)鼗?/p>

經(jīng)濟(jì)全球化和激烈的國際競爭，促進(jìn)了國際產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移，跨國公司為提高全球競爭力，紛紛對外投資。而進(jìn)入21 世紀(jì)，當(dāng)?shù)鼗腿蚧粯幼兊迷絹碓街匾?。跨國資本不僅在全球范圍內(nèi)實現(xiàn)一體化的生產(chǎn)活動，而且還要認(rèn)識東道國的具體特征 ，要考慮當(dāng)?shù)氐墓┙o能力、當(dāng)?shù)叵M者的偏好、政府規(guī)章制度等?？鐕Y本在當(dāng)?shù)鼗腿蚧g不斷地尋求平衡。

我國的國際直接投資概述

（一）我國國際直接投資所取得的成就

我國改革開放的30年也是經(jīng)濟(jì)全球化加速發(fā)展的30年，隨著改革開放步伐的加快和企業(yè)實力的增強，我國企業(yè)跨國投資也蓬勃開展起來，成為主動參與全球化的重要力量。

有關(guān)人士在“第二屆中國企業(yè)跨國投資研討會”新聞會上指出，截至2007年底，我國企業(yè)對外直接投資（非金融類）累計達(dá)920.5億美元。如今，我國繁榮的經(jīng)濟(jì)和龐大的外匯儲備使得來自我國的資本正成為全球市場上的重要投資者，此前，我國資本已經(jīng)進(jìn)入了多個世界級的公司。在過去的一年里，我國在多元化投資方面已經(jīng)做出了很多努力，收購了摩根士丹利、黑石集團(tuán)等金融巨頭的部分股權(quán)。

（二）我國國際直接投資所面臨的問題

我國作為最大的發(fā)展中國家，在今后相當(dāng)長的一段時間內(nèi)，引進(jìn)外國直接投資仍是我國參與國際直接投資的主要方式。但同時也應(yīng)當(dāng)看到，在我國經(jīng)濟(jì)開放程度不斷提高、國際經(jīng)濟(jì)聯(lián)系日益增強的大背景下，積極擴(kuò)大對外直接投資規(guī)模，將對國民經(jīng)濟(jì)的持續(xù)健康發(fā)展起到更為深遠(yuǎn)的促進(jìn)作用。從根本上說，一國的對外直接投資規(guī)模決定于其經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平。鄧寧的投資發(fā)展周期論對此做出了科學(xué)的解釋。我國目前的經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平還比較低，對外直接投資的規(guī)模不可能很大。除此之外，我國的對外直接投資仍處于穩(wěn)定低水平。另外，在國際直接投資問題上，我國仍然存在著體制上和資金上的障礙。

（三）適合我國國情的國際直接投資策略

政府的政策支持。這是一個資本高速流動、跨國公司競爭異常激烈的時代，面對這樣的競爭格局和發(fā)展趨勢，我國政府在政策上對跨國企業(yè)的支持對我國國際直接投資的發(fā)展至關(guān)重要。

企業(yè)的開拓進(jìn)取。在開展對外直接投資的過程中，我國企業(yè)不可避免地將會遇到一系列的策略選擇問題，如投資國別的選擇、投資所有權(quán)形式的選擇等。許多我國企業(yè)對外直接投資失敗的重要原因就是在這些策略選擇上出現(xiàn)了失誤。因此，必須特別注意對外直接投資策略的選擇，主要包括以下幾方面。

區(qū)位是跨國公司從事國際直接投資所必須考慮的極為重要的因素。選擇國別或地區(qū)時應(yīng)遵循的總原則是加強國際直接投資的區(qū)域選擇，開拓發(fā)展中國家和周邊國家的投資市場。

最大化地利用發(fā)達(dá)國家技術(shù)集聚地的外溢效應(yīng)，實現(xiàn)“研發(fā)在外、應(yīng)用在內(nèi)”的發(fā)展戰(zhàn)略。我國經(jīng)濟(jì)經(jīng)過改革開放以來30多年的快速發(fā)展，資金、技術(shù)已發(fā)展到一定階段，這就需要從宏觀經(jīng)濟(jì)的角度來看待外資的涌入，需要逐步從承接轉(zhuǎn)移來的產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)變到從國際生產(chǎn)體系中引進(jìn)更多的先進(jìn)技術(shù)、管理經(jīng)驗。我國企業(yè)要想獲取技術(shù)這一產(chǎn)業(yè)競爭中最為關(guān)鍵的戰(zhàn)略要素，在強調(diào)“自主創(chuàng)新”、“科技強國”的同時，也應(yīng)當(dāng)積極主動“走出去”，開展以技術(shù)獲取為目的的對外直接投資，最大化利用發(fā)達(dá)國家技術(shù)集聚地的外溢效應(yīng)，將海外研發(fā)機構(gòu)的研究成果在國內(nèi)迅速轉(zhuǎn)化、投入生產(chǎn)，實現(xiàn)“研發(fā)在外、應(yīng)用在內(nèi)”的格局。

出資方式策略。境外投資企業(yè)有不少是拿外匯資金（貨幣資本）作為出資物的。其實，到境外辦企業(yè)不一定都拿資金去，拿機械設(shè)備、技術(shù)(專利、商標(biāo)或?qū)Ｓ屑夹g(shù))、管理折股投資都是可以的。我國企業(yè)在機械設(shè)備、技術(shù)和管理方面已經(jīng)具有一定的相對優(yōu)勢，應(yīng)鼓勵更多的企業(yè)利用這些優(yōu)勢從事境外投資。即使在對外直接投資中必須投入一定量的貨幣資本，也不一定都從國內(nèi)輸出，而是要盡可能從當(dāng)?shù)鼗驀H金融市場上籌集。

經(jīng)營當(dāng)?shù)鼗呗?。?jīng)營當(dāng)?shù)鼗址Q經(jīng)營屬地化或經(jīng)營本地化，是指對外直接投資企業(yè)以東道國獨立的企業(yè)法人身份，按照當(dāng)?shù)氐姆梢?guī)定和人文因素，以及國際上通行的企業(yè)管理慣例進(jìn)行企業(yè)的經(jīng)營和管理。

對我國國際直接投資的展望

21世紀(jì)的第一個十年是新世紀(jì)我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展最重要的十年，2008-2010這三年更是對我國的經(jīng)濟(jì)發(fā)展有著舉足輕重的決定性意義。今后一段時間，我國企業(yè)的對外直接投資將呈現(xiàn)以下趨勢：

（一）行業(yè)選擇上將突出有利于我國產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整的行業(yè)

首先，今后將加大對發(fā)達(dá)國家前瞻性高科技產(chǎn)業(yè)的學(xué)習(xí)型投資，這既是我國產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)高級化調(diào)整對先進(jìn)技術(shù)的現(xiàn)實需求，又是我國獲取發(fā)達(dá)國家先進(jìn)技術(shù)的最有效途徑。其次，對外投資于成熟技術(shù)的過剩產(chǎn)業(yè)，擴(kuò)大出口貿(mào)易量。擴(kuò)大這些產(chǎn)業(yè)的投資不僅能優(yōu)化國內(nèi)生產(chǎn)、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、促進(jìn)勞務(wù)和設(shè)備產(chǎn)品出口，而且能擴(kuò)大出口份額，為高科技產(chǎn)業(yè)的對外直接投資積累和提供外匯資金。

（二）地區(qū)分布日益多極化

發(fā)達(dá)國家仍是投資的重點地區(qū)，亞、非、拉等發(fā)展中國家由于其經(jīng)濟(jì)的普遍轉(zhuǎn)好、市場潛力巨大、優(yōu)惠的政策以及為我國企業(yè)相對優(yōu)勢的發(fā)揮提供了便利條件等因素，而被我國企業(yè)所看好。

（三）投資方式靈活多樣

隨著更多的企業(yè)走出國門，企業(yè)對投資方式的選擇將更加靈活多樣。除了繼續(xù)采取并購方式，縮短進(jìn)入進(jìn)程，盡快得到技術(shù)和市場。在投資于發(fā)達(dá)國家高新技術(shù)領(lǐng)域的大型企業(yè)時，我們更可能會嘗試以戰(zhàn)略聯(lián)盟的方式進(jìn)入，充分享用戰(zhàn)略聯(lián)盟形式帶來的好處。

在當(dāng)今世界經(jīng)濟(jì)中，各國企業(yè)開展跨國經(jīng)營已形成趨勢和潮流。面對21世紀(jì)，能否利用國外資源和市場在發(fā)展中國經(jīng)濟(jì)中取得新的突破，是關(guān)系到我國今后發(fā)展全局和前景的重大戰(zhàn)略問題。在當(dāng)前經(jīng)濟(jì)全球化和新經(jīng)濟(jì)發(fā)展所帶來的良好機遇下，在我國政府的大力支持與企業(yè)的共同努力下，我國對外直接投資將具有廣闊的發(fā)展前景。我國的對外直接投資必將推動國民經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要力量，在現(xiàn)代化目標(biāo)的實現(xiàn)和長期持續(xù)發(fā)展中發(fā)揮日益重要的作用。

參考文獻(xiàn)

1.陳繼勇等.國際直接投資的新發(fā)展與外商對華直接投資研究.人民出版社，2004

2.盧進(jìn)勇，杜奇華，閆實強.國際投資與跨國公司案例庫.對外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué)出版社，2005

3.李東陽.國際直接投資與經(jīng)濟(jì)發(fā)展.經(jīng)濟(jì)科學(xué)出版社，2002

4.王林生.跨國經(jīng)驗理論與實務(wù).對外教育出版社，1994

5.楊大楷，李增春，楊曄.中國企業(yè)對外直接投資研究.立信會計出版社，2006

6.蘇旭霞.國際直接投資自由化與中國外資政策.中國商務(wù)出版社，2004

篇4

實驗實踐教學(xué)作為理論教學(xué)的重要關(guān)聯(lián)課程，其教學(xué)模式會直接影響其教學(xué)效果和學(xué)生的學(xué)習(xí)積極性。而傳統(tǒng)國際投資課程實驗實踐教學(xué)模式存在定位不明和內(nèi)容不全面等問題，因此要新時期國際投資的特點，突出國際投資課程實驗實踐教學(xué)的國際性和創(chuàng)新性。

【關(guān)鍵詞】

國際投資；實驗實踐教學(xué)；網(wǎng)絡(luò)平臺實驗教學(xué)；學(xué)科競賽

一、文獻(xiàn)綜述

目前關(guān)于高校經(jīng)濟(jì)管理學(xué)科實驗教學(xué)模式的探討較多，如衛(wèi)慧平（2010）認(rèn)為高校經(jīng)濟(jì)管理學(xué)科實驗教學(xué)模式按實驗內(nèi)容劃分，可分為自主型、合作和研討型實驗教學(xué)模式三類別，按實驗技術(shù)層次劃分，可分為傳統(tǒng)的實驗室教學(xué)模式，網(wǎng)絡(luò)實驗教學(xué)模式，社會實踐教學(xué)模式[1]。吳凡和潘峰（2012）提出了國際商務(wù)實務(wù)模擬課程的4Cs教學(xué)模式，即Casestudy案例教學(xué)法，Computersupport電腦輔助教學(xué)，Counselinginstructing校外實務(wù)導(dǎo)師咨詢性指導(dǎo)，Cooperation&Competition合作與競爭互動[2]。NSCardell，RBartlett（1996）探討了大學(xué)本科經(jīng)濟(jì)學(xué)的實驗教學(xué)模式[3]，Gyorgy，K.研究了企業(yè)金融課的實驗教學(xué)方法[4]。國際投資實驗或?qū)嵺`教學(xué)模式的相關(guān)研究仍然較少，南雪峰（2013）提出除了傳統(tǒng)的教學(xué)模式，也可以嘗試讓學(xué)生投入最低限度的實際資金進(jìn)行階段性國際投資實戰(zhàn)，或組織專題講座（由跨國公司、金融機構(gòu)的專職人員講解現(xiàn)實中國際的流程和注意事項），或進(jìn)行分組小論文寫作等形式的實驗教學(xué)模式的創(chuàng)新[5]。李輝，侯志銘，高嘉琳（2014）等提出了利用最新國際投資案例設(shè)計問題引導(dǎo)學(xué)生進(jìn)行討論或由學(xué)生分組自選跨國公司對外投資的案例制作PPT進(jìn)行課堂演示和講解等方法[6]。程金亮（2014）提出國際直接投資部分的實驗教學(xué)可以嘗試體驗式教學(xué)，讓學(xué)生通過角色體驗來了解國際投資的真實過程，打破傳統(tǒng)的以老師和黑板為主體的教學(xué)模式，探索師生互為主體的新型模式，尊重學(xué)生的主體學(xué)習(xí)地位[7]。ChenXiaoying，Yur-AustinJasmine(2013)探討了國際投資學(xué)課程中模擬投資組合項目的教學(xué)意義[8]?？傊瑖H投資實驗和實踐教學(xué)模式的探討還不夠深入和全面，也沒有形成成熟的體系，因此需要結(jié)合國際投資在世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的地位上升和投資形式不斷創(chuàng)新的背景，積極創(chuàng)新相關(guān)實驗實踐教學(xué)模式。

二、傳統(tǒng)的國際投資課程實驗實踐教學(xué)模式存在的問題

（一）國際投資學(xué)課程地位低導(dǎo)致國際投資實驗實踐教學(xué)不受重視國際投資學(xué)作為證券投資學(xué)、國際經(jīng)濟(jì)學(xué)、國際金融學(xué)和國際貿(mào)易學(xué)等多學(xué)科相關(guān)的交叉學(xué)科，是國際經(jīng)濟(jì)與貿(mào)易專業(yè)和國際金融專業(yè)的一門重要選修課。但根據(jù)筆者抽樣調(diào)查，發(fā)現(xiàn)一些高校的國際經(jīng)濟(jì)與貿(mào)易專業(yè)和國際金融專業(yè)人才培養(yǎng)方案中，30%的方案并沒有把國際投資學(xué)課程納入教學(xué)計劃，常用投資學(xué)、證券投資學(xué)、跨國公司經(jīng)營與管理等課程代替。即使是在納入教學(xué)計劃的方案中，只有40%左右的高校單獨開始國際投資實踐課或?qū)嶒炚n，且國內(nèi)現(xiàn)有經(jīng)典的《國際投資學(xué)》教材體系偏重理論性和學(xué)術(shù)性，體現(xiàn)了國際投資學(xué)教學(xué)重理論輕實踐的特征。

（二）教學(xué)項目定位不明或內(nèi)容不全面其一，根據(jù)對相關(guān)教學(xué)大綱的抽樣調(diào)查，已經(jīng)開設(shè)的國際投資實驗或?qū)嵺`教學(xué)課程中，大部分仍然存在教學(xué)項目定位不明確或內(nèi)容不全面的問題，如有的教學(xué)大綱強調(diào)一般性的國內(nèi)市場證券投資和金融投資項目，沒有國際證券市場或國際投資的內(nèi)容，國際化環(huán)境模擬的特色沒有體現(xiàn)出來；而有的教學(xué)大綱的實驗實踐項目和內(nèi)容雖然體現(xiàn)了國際性特色，卻片面的退化為外匯投資實驗課程、國際金融與外匯投資實驗課、跨國公司經(jīng)營與管理實驗（跨國公司實物資產(chǎn)的取得方式-跨國并購、國際投資環(huán)境評價和中國企業(yè)海外上市等）或國際直接投資案例教學(xué)課（招商引資策劃方案和投資環(huán)境分析）等項目，忽視了如美股投資，國際指數(shù)期貨，黃金交易等國際間接投資項目和內(nèi)容。其二，根據(jù)對國際投資實驗實踐教學(xué)軟件或教學(xué)系統(tǒng)的抽樣調(diào)查，筆者發(fā)現(xiàn)有的國際投資實驗實踐課程使用網(wǎng)絡(luò)版金融實驗室，提供的實驗項目只有跨國公司經(jīng)營與管理、投融資等相關(guān)內(nèi)容，實驗項目只有公司風(fēng)險和風(fēng)險管理，公司治理，公司融資及財務(wù)管理，金融投資行業(yè)專業(yè)課程等。某國際投資實驗實踐教學(xué)課程只使用一套外匯交易模擬系統(tǒng)從事國際金融外匯模擬實驗，或利用某金融軟件高校金融實驗室進(jìn)行國際金融與投資模擬實驗，實驗項目只有股票、商品期貨、外匯模擬交易、黃金等間接投資內(nèi)容，而且股票和商品期貨產(chǎn)品類別只限于國內(nèi)證券市場等產(chǎn)品，沒有國際化特色。其三，根據(jù)實驗內(nèi)容的語言環(huán)境而言，多為中文，缺乏雙語甚至全英文的實驗環(huán)境。因此，現(xiàn)有國際投資實驗實踐教學(xué)課程存在國際化特色不明確和內(nèi)容不全面的問題，且缺乏教學(xué)內(nèi)容全面的國際投資實驗教學(xué)軟件。

（三）實驗項目創(chuàng)新性不足一方面，從實驗項目的特征來看，現(xiàn)有國際投資實驗實踐項目中多為驗證性和設(shè)計性項目，如證券，外匯等間接投資和跨國公司經(jīng)營與管理等直接投資等，實驗指導(dǎo)書和實驗報告格式較固定，而探究性項目和創(chuàng)新性項目較少。另一方面，從實驗中學(xué)生是否合作的角度來看，自主型實驗較多，合作型和研究型實驗較少。如證券投資主要是使學(xué)生了解注冊開戶、證券發(fā)行、證券交易委托方式、證券投資基本面分析、證券投資技術(shù)分析、模擬交易、證券分析軟件系統(tǒng)的使用等方面的基本操作技能，跨國公司海外并購或海外上市主要學(xué)習(xí)國外投資環(huán)境和政策、海外并購或海外上市的政策和流程、投資風(fēng)險分析等內(nèi)容。而如國際商務(wù)談判這類多角色合作或競爭實驗的項目較少，跨國公司經(jīng)營戰(zhàn)略或投資風(fēng)險分析等研討性項目較少。

（四）實驗實踐教學(xué)條件有限目前多數(shù)的國際投資實驗實踐教學(xué)仍然停留在傳統(tǒng)的學(xué)校實驗室集中教學(xué)模式。但是由于高校擴(kuò)招后招生規(guī)模不斷擴(kuò)大或多校區(qū)并行教學(xué)等原因，常產(chǎn)生實驗教學(xué)資源緊張等問題。而由于部分高?；ヂ?lián)網(wǎng)和無線網(wǎng)絡(luò)建設(shè)落后等問題，一時也很難突破時間和空間的限制，難以讓學(xué)生利用互聯(lián)網(wǎng)參加遠(yuǎn)程實驗教學(xué)，也難利用互聯(lián)網(wǎng)上外匯模擬交易平臺或證券模擬交易平臺等企業(yè)型實時模擬國際投資實驗，降低了實驗的真實性和時效性。另外由于還缺乏完善的企業(yè)接受實習(xí)生的政策機制和社會環(huán)境，大學(xué)生社會實踐教學(xué)基地有限，所以也很難組織大規(guī)模學(xué)生到企業(yè)或銀行金融機構(gòu)進(jìn)行現(xiàn)場實踐教學(xué)，這也影響了社會實踐教學(xué)的開展。

（五）實驗教學(xué)管理方式的局限性由于學(xué)生管理工作條例的限制性和大學(xué)學(xué)制和學(xué)時安排的計劃性，目前大多國際投資實驗項目都是由教師指導(dǎo)學(xué)生在規(guī)定教學(xué)時間和實驗地點進(jìn)行指定項目的基本業(yè)務(wù)技能的操作，導(dǎo)致學(xué)生只能集中在實驗室以班級為單位按規(guī)定時間段學(xué)習(xí)，難免出現(xiàn)實驗時間不足或不連續(xù)，實驗設(shè)備不足，不能利用課后時間繼續(xù)實驗或不能在實驗室以外地點遠(yuǎn)程參與實驗等問題，實驗效果就會受到影響。如網(wǎng)絡(luò)平臺版的外匯模擬或國際股指期貨的交易需要按照美國等多國交易時間看盤，就很難按照中國的上課時間完成實驗。另外由于學(xué)分管理制度的限制，目前還少有能用參加學(xué)科競賽來替代的國際投資實驗課程學(xué)分的制度安排，所以實驗實踐教學(xué)還不能很好的與國際投資相關(guān)的學(xué)科競賽相關(guān)聯(lián)，也限制了實驗實踐教學(xué)的創(chuàng)新性和實用性，也不利于調(diào)動學(xué)生的學(xué)習(xí)積極性。

三、新時期國際投資課程實驗實踐教學(xué)模式創(chuàng)新及教學(xué)內(nèi)容改進(jìn)

（一）突出教學(xué)項目的國際性特色和教學(xué)內(nèi)容的創(chuàng)新性應(yīng)多做面向國際市場的實驗項目、營造國際化的投資實驗環(huán)境優(yōu)化驗證性項目，打造國際投資實驗的國際性和雙語性（或全英文）特色；應(yīng)鼓勵創(chuàng)新性項目，如外匯投資實驗方面，要更重視外匯投資技術(shù)分析實驗而不是外匯投資流程模擬實驗，多做問題式教學(xué)；考慮到模擬實驗與真實投資的心理差距會導(dǎo)致模擬實驗投資的效果，可以探索允許部分有條件的同學(xué)進(jìn)行最低資金限度的國際投資實戰(zhàn)項目；另外在國際直接投資的案例教學(xué)方面可以由教師指導(dǎo)學(xué)生搜集實時的教學(xué)案例，對實驗教學(xué)案例的形式要實現(xiàn)文字、圖片和視頻多種形式的結(jié)合；要充分利用日益完善的互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)，降低傳統(tǒng)實驗教學(xué)的比重，加大網(wǎng)絡(luò)平臺實驗教學(xué)和實習(xí)基地教學(xué)的比重。

（二）注重實驗項目的全面性和內(nèi)容的動態(tài)性實驗指導(dǎo)書中要對實驗項目和實驗內(nèi)容進(jìn)行多元化、多視角和多層次的安排，實驗內(nèi)容應(yīng)該全面覆蓋國際直接投資和國際間接投資重點部分，同時也應(yīng)緊跟時代變化，對實驗項目動態(tài)調(diào)整，如結(jié)合國際直接投資中非股權(quán)投資形式的發(fā)展拓展服務(wù)外包、特許經(jīng)營、訂單農(nóng)業(yè)、管理合同等內(nèi)容的實驗，結(jié)合互聯(lián)網(wǎng)平臺拓展國際金融衍生品投資項目；鼓勵教師選擇、重組和優(yōu)化教學(xué)內(nèi)容，如對高年級實驗教學(xué)則可設(shè)計動態(tài)跟蹤學(xué)科發(fā)展前沿的綜合性和創(chuàng)新性實驗課程，允許學(xué)生自主選擇部分實驗項目和實驗內(nèi)容，激發(fā)學(xué)生自主學(xué)習(xí)和個性化學(xué)習(xí)的潛力，如對今年來中國企業(yè)OFDI案例的跟進(jìn)和關(guān)注，并分組制作PPT在班級進(jìn)行宣講。

（三）完善實驗教學(xué)軟硬件條件維護(hù)和更新軟硬件條件，加大實驗室無線WIFI的建設(shè)力度，為使用互聯(lián)網(wǎng)實驗教學(xué)平臺創(chuàng)造條件；不斷拓展實踐教學(xué)基地，重視雙師型教師隊伍培養(yǎng)和構(gòu)成，注重企業(yè)指導(dǎo)老師的聘任；積極與國外大學(xué)相關(guān)專業(yè)合作，引進(jìn)國外的的實驗教學(xué)模式和實驗教學(xué)方法，如全球模擬投資系統(tǒng)（如美國的StockTrak系統(tǒng)）；不斷完善實驗教學(xué)大綱和指導(dǎo)手冊，聯(lián)合企業(yè)開發(fā)和完善實驗教學(xué)軟件和實驗教學(xué)系統(tǒng)。

（四）改進(jìn)實驗教學(xué)管理的靈活性應(yīng)靈活管理實驗具體時間和地點，適當(dāng)擴(kuò)大實驗的時間段和學(xué)習(xí)地點（網(wǎng)絡(luò)實驗可以由學(xué)生在實驗室、圖書館、宿舍和自習(xí)室等地點完成），為外匯模擬實驗的同學(xué)提供操盤時間安排上的便利；鼓勵學(xué)生跨班級，跨學(xué)校形成實驗小組，進(jìn)行比賽和交流，探索學(xué)科競爭獲獎成績用來折算實驗課程成績的制度；在教學(xué)任務(wù)書中設(shè)計一定比例的學(xué)生自選實驗項目，調(diào)動學(xué)生的學(xué)習(xí)積極性。

（五）統(tǒng)一協(xié)調(diào)好實驗教學(xué)課程體系的建設(shè)隨著全球化進(jìn)程的加快和跨國公司對外投資的影響不斷加大，國際投資課程教學(xué)越來越具有重要性，所以應(yīng)該在國際經(jīng)濟(jì)與貿(mào)易專業(yè)教學(xué)方案中重視國際投資學(xué)的課程地位，教學(xué)計劃中應(yīng)該安排有實驗實踐課時；同時要注意與經(jīng)濟(jì)管理類其它實驗課程體系相互協(xié)調(diào)互補、層次遞進(jìn)，如果證券投資學(xué)、國際金融學(xué)實驗等課程安排在前，國際投資實驗實訓(xùn)安排在后，實驗項目和實驗內(nèi)容方面要相互協(xié)調(diào)并各有側(cè)重；另外，實驗實踐內(nèi)容也要與理論課程內(nèi)容相協(xié)調(diào)。

參考文獻(xiàn)

[1]衛(wèi)慧平.高校經(jīng)濟(jì)管理學(xué)科實驗教學(xué)若干問題的思考[J].中國現(xiàn)代教育裝備，2010，11):107-9.

篇5

論文關(guān)鍵詞：產(chǎn)業(yè)；國際貿(mào)易；中國貿(mào)易政策

一、中國產(chǎn)業(yè)組織政策環(huán)境分析

(一)國內(nèi)環(huán)境分析

1．中國企業(yè)的規(guī)模普遍偏小，產(chǎn)業(yè)集中度低，產(chǎn)業(yè)國際競爭力弱。

從工業(yè)特別是制造業(yè)的發(fā)展來看，我國工業(yè)企業(yè)普遍規(guī)模較小。產(chǎn)業(yè)集中度低，產(chǎn)業(yè)自主創(chuàng)新能力缺乏，產(chǎn)業(yè)國際競爭力弱。我國主要行業(yè)的平均集中率水平也遠(yuǎn)低于主要發(fā)達(dá)國家20世紀(jì)60年代以來的水平。我國對外技術(shù)依存度高達(dá)50％，而美國、日本僅為5％左右，國內(nèi)企業(yè)僅萬分之三有核心技術(shù)，企業(yè)自主創(chuàng)新能力缺乏，產(chǎn)業(yè)發(fā)展受制于人，產(chǎn)業(yè)國際競爭力弱。

2．跨國公司利用其地理優(yōu)勢地位，控制市場、克制競爭的傾向初現(xiàn)出來。

在國內(nèi)包裝企業(yè)訴利樂案中，利樂倚賴其在無菌包裝機方面的壟斷地位。在包裝耗材上實行了不正當(dāng)?shù)南拗菩陨虡I(yè)策略，控制了絕大部分包裝市場，并且使利樂紙的平均價格在2003到2005年的兩年時間內(nèi)上漲了大約2倍。

3．國內(nèi)行政性壟斷問題嚴(yán)重，行政性壟斷產(chǎn)業(yè)的改革任重道遠(yuǎn)。

我國的行政性壟斷產(chǎn)業(yè)主要包括鐵路、港口、民航、電力、電信、城市公用事業(yè)、石油天然氣、有色金屬、特殊行業(yè)、郵政、城市公交、煙草食鹽糧食藥品等重要商品以及流通、軍工、鑄幣、銀行保險等金融業(yè)，產(chǎn)業(yè)部門涉及面廣。行政性壟斷造成了雙重惡果：

一方面，壟斷地位使得這些產(chǎn)業(yè)內(nèi)的企業(yè)一方面攫取了遠(yuǎn)高于其他行業(yè)平均利潤率的利潤，排斥競爭。損害消費者利益。另一方面由于內(nèi)部約束機制不健全和發(fā)展動力的缺乏，長期以來．使這些產(chǎn)業(yè)成本居高不下，產(chǎn)業(yè)經(jīng)營績效低下。行業(yè)的特殊性加上國有企業(yè)的身份，使得這些產(chǎn)業(yè)的改革舉步維艱。

(二)國際環(huán)境分析

1．跨國兼并成為主體。

20世紀(jì)90年代初以來，世界范圍內(nèi)掀起第五次企業(yè)兼并浪潮，這次兼并浪潮具有以下特征：一是兼并數(shù)量急劇增多。二是單項兼并交易金額世界記錄屢創(chuàng)新高，兼并規(guī)模日趨擴(kuò)大。三是跨國并購發(fā)展迅猛。四是兼并范圍廣。第五次兼并浪潮是經(jīng)濟(jì)全球化條件下。世界范圍內(nèi)經(jīng)濟(jì)競爭加劇的結(jié)果，為了生存和在全球范圍內(nèi)整合資源以取得競爭優(yōu)勢，同行業(yè)的領(lǐng)頭企業(yè)紛紛走向聯(lián)合。同時，第五次兼并浪潮的出現(xiàn)并沒有緩和競爭。它使得世界范圍內(nèi)經(jīng)濟(jì)競爭更趨激烈，通過此次兼并，在某些產(chǎn)業(yè)，只剩下實力超群、為數(shù)不多的幾家巨型企業(yè)，為了爭奪世界市場，這些企業(yè)欲置對方于死地而后快，競爭手段無所不用其極，波音和空客的競爭為我們提供了最好的注解。

2．西方發(fā)達(dá)國家紛紛調(diào)整競爭政策，放松規(guī)制和提升本國企業(yè)的國際競爭力已經(jīng)成為國際潮流。

以微電子技術(shù)為代表的新技術(shù)的興起和市場需求的擴(kuò)大改變了傳統(tǒng)自然壟斷產(chǎn)業(yè)的性質(zhì)。競爭政策調(diào)整的另一個動向是從對反壟斷的強調(diào)轉(zhuǎn)向扶助本國企業(yè)國際競爭力的提高。當(dāng)前，發(fā)達(dá)國家的反壟斷政策對壟斷的認(rèn)定已從結(jié)構(gòu)標(biāo)準(zhǔn)轉(zhuǎn)向行為標(biāo)準(zhǔn)。并且還要考察壟斷行為的市場績效，“一事一議”已經(jīng)成為通行的原則，對橫向兼并等過去嚴(yán)格限制的行為已基本放任自流。

3．網(wǎng)絡(luò)經(jīng)濟(jì)的興起，對世界各國的反壟斷提出了新的挑戰(zhàn)。

網(wǎng)絡(luò)經(jīng)濟(jì)是以計算機網(wǎng)絡(luò)業(yè)為中心以及由這個產(chǎn)業(yè)派生出的若干相關(guān)產(chǎn)業(yè)。網(wǎng)絡(luò)產(chǎn)品固有的規(guī)模經(jīng)濟(jì)性、網(wǎng)絡(luò)外部性(正反饋效應(yīng))、技術(shù)的市場不相容性和網(wǎng)絡(luò)產(chǎn)品技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)造成了網(wǎng)絡(luò)產(chǎn)品的鎖定效應(yīng)和先行者優(yōu)勢。從而使得壟斷成為網(wǎng)絡(luò)產(chǎn)品市場上的一種必然而普遍的現(xiàn)象。在結(jié)構(gòu)和行為上顯然構(gòu)成壟斷的廠商，在績效上卻無可指責(zé)，結(jié)構(gòu)、行為和績效的脫節(jié)將政府的反壟斷政策推入了十分尷尬的境地：反壟斷，意味著績效損失；不反壟斷，從道義上又說不過去。網(wǎng)絡(luò)經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域的壟斷問題對各國政府的反壟斷政策提出嚴(yán)峻的挑戰(zhàn)。從1997年開始的微軟壟斷案，2002年最終以和解的方式解決，和解協(xié)議中，微軟并沒有做出多少讓步。

二、我國調(diào)節(jié)外匯儲備對中國產(chǎn)業(yè)調(diào)整的舉動

2008年12月以來，計有美國、歐盟、加拿大、印度、南非、澳大利亞等國家和地區(qū)，對中國出口產(chǎn)品發(fā)起了超過10起貿(mào)易救濟(jì)措施或者法案，而以其他方式抵制中國出口的政策也屢屢出臺。在這樣的環(huán)境下，中國出口保持增長的前景更加難測。印度提高了部分鋼鐵產(chǎn)品的關(guān)稅；南共市成員試圖將外部共同關(guān)稅提高5％，但未獲其首腦會議通過。

2008年中國進(jìn)出口總額為2．55萬億美元，貿(mào)易順差為2900億美元，吸引國外投資900億美元。2008年底我國外匯儲備余額達(dá)1．95萬億美元。我國已連續(xù)15年對外貿(mào)易保持順差，國外直接投資始終處于凈流人，目前是全球吸引外資最多的國家，因此這兩方面的凈流入使近幾年我國外匯儲備數(shù)量劇增。其規(guī)模已遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出理論界提出的外匯儲備應(yīng)維持在其外債總額的40％左右的水平上。擺脫“金融恐怖平衡”的枷鎖，是我國政府和學(xué)術(shù)界急需破解的難題。

(一)擴(kuò)大內(nèi)需。加快產(chǎn)業(yè)調(diào)整步伐。降低對外依存度

以國內(nèi)需求促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長，降低以凈出口和投資拉動經(jīng)濟(jì)的依賴，這是減少巨額的外匯儲備的根本方法。中國儲蓄率高，除歷史文化傳統(tǒng)等因素外，很大的緣由是居民有許多后顧之憂而不敢消費和沒有能力消費。實施擴(kuò)大內(nèi)需政策，政府應(yīng)加大在就業(yè)、教育、養(yǎng)老、醫(yī)療、環(huán)保等方面的投入。使國內(nèi)居民的消費成為經(jīng)濟(jì)增長的引擎。同時，調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，加大對以內(nèi)需為主的產(chǎn)業(yè)政策支持力度，逐步減少對出口外向型經(jīng)濟(jì)增長模式的依賴，尤其是限制初級原料加工出口的企業(yè)。擴(kuò)大高新技術(shù)產(chǎn)品及資源性原料進(jìn)口，從而減少國際貿(mào)易順差，降低巨額的外匯儲備。

(二)謹(jǐn)慎地購買美元資產(chǎn)，逐步加大黃金購買量，推動人民幣國際化

在現(xiàn)行的國際貨幣體系下，購買美元資產(chǎn)是擁有外匯儲備國家不得不的選擇。美國國債因其良好的信用、穩(wěn)定的收益及流動性，是各國政府首選的投資對象。但近幾年美元貶值的狂潮也令各國憂心匆匆，外匯儲備多樣化可以在一定程度的化解風(fēng)險。同時。除了購買美國國債，還可以考慮購買美國通貨膨脹保值債券以及國際貨幣基金組織和世界銀行發(fā)行的債券等。

截止到2009年4月，中國已擁有黃金儲備1054噸，在世界各國排名第五。2000年以來，中國調(diào)整過兩次黃金儲備，即2001年和2003年，分別從394噸調(diào)整到500噸和600噸。但目前中國的黃金儲備價值約占全部外匯儲備資產(chǎn)的1．6％，該比例遠(yuǎn)低于超過10％的全球平均水平。黃金在中國總儲備的比重實際上自2003年以來一直在下降。中國黃金儲備還有很大的上升空間，至少應(yīng)達(dá)到10％左右的國際水平。本文由中國收集整理。

但人民幣國際化的道路漫漫，2000年5月亞洲國家簽署了《清邁協(xié)議》，開辟區(qū)域貨幣合作新篇章。2009年3月中國已經(jīng)與俄羅斯、韓國、馬來西亞、阿根廷等簽署雙邊貨幣互換協(xié)議，互換規(guī)模達(dá)6000億人民幣，與此同時，人民幣貿(mào)易結(jié)算試點也在香港和內(nèi)地沿海城市開展，這種“貿(mào)易結(jié)算+貨幣互換”的模式，是兩國規(guī)避美元匯率風(fēng)險，擴(kuò)大雙邊貿(mào)易的新探索，它對中國政府加快人民幣區(qū)域自由化進(jìn)程，增加人民幣的國際影響力提供幫助，為中國外匯儲備擺脫美元體系的束縛提供了新途徑。

三、案例分析出口退稅政策對中國產(chǎn)業(yè)的影響

(一)技術(shù)密集型的高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)

高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)歷來是國家重點的關(guān)注行業(yè)。根據(jù)商務(wù)部的相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，我國的高新技術(shù)出口商品共分為十類。在這十類中，出口的主要是計算機類、通訊技術(shù)類和電子技術(shù)類相關(guān)產(chǎn)品，而生物技術(shù)和航空航天技術(shù)產(chǎn)品的出口相對薄弱。在進(jìn)口方面，也主要集中在電子技術(shù)和計算機類?？梢?，信息技術(shù)類商品在高新技術(shù)貿(mào)易方面占據(jù)主導(dǎo)地位。

從我國高新技術(shù)產(chǎn)品進(jìn)出口增長率看，2001年至2006年高新技術(shù)產(chǎn)品的進(jìn)出口增長率均超過進(jìn)出口總額的增長率。但從近期看，無論是外貿(mào)總額的增長還是高新技術(shù)產(chǎn)品對外貿(mào)易的增長，其增幅均有所放緩，特別是2007年，高新技術(shù)產(chǎn)品的出口首次出現(xiàn)低于總體貿(mào)易額增長的情況。這也與總體的外貿(mào)環(huán)境不容樂觀有一定的關(guān)聯(lián)。即使外貿(mào)環(huán)境發(fā)生如何的變化，國家對發(fā)展高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)。鼓勵高新技術(shù)產(chǎn)品出口的態(tài)度始終不變。國家對高新技術(shù)產(chǎn)品的出口退稅率大部分都維持在17％的最高退稅率。國家多次調(diào)低出口退稅率。雖然使得一些生產(chǎn)效率低的中小企業(yè)從市場中淘汰，低端產(chǎn)品規(guī)模逐步減少．產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)有所優(yōu)化。國家又不得不提高其出口退稅率，以緩解南于產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級所導(dǎo)致的剩余勞動力釋放所帶來的就業(yè)壓力。

篇6

【關(guān)鍵詞】跨國公司；直接投資；國際生產(chǎn)折衷理論

一、國際生產(chǎn)折衷理論的內(nèi)容

（1）理論主要以三優(yōu)勢展開詮釋，一國企業(yè)擁有或者能夠獲得的而外國企業(yè)所沒有或無法獲得的資產(chǎn)及其所有權(quán)方面的優(yōu)勢、企業(yè)為避開外部市場機制的不完全性，通過對外直接投資將所有權(quán)優(yōu)勢經(jīng)過內(nèi)部市場轉(zhuǎn)移給國外子公司而取得更多收益的內(nèi)部化優(yōu)勢以及跨國企業(yè)在投資區(qū)位上所具有的選擇優(yōu)勢。

（2）跨國公司是市場不完全性的產(chǎn)物，市場不完全導(dǎo)致跨國公司擁有所有權(quán)特定優(yōu)勢，該優(yōu)勢是對外直接投資的必要條件。

（3）所有權(quán)優(yōu)勢還不足以說明企業(yè)對外直接投資的動因，還必須引入內(nèi)部化優(yōu)勢才能說明對外直接投資為何優(yōu)于許可證貿(mào)易。

（4）僅僅考慮所有權(quán)優(yōu)勢和內(nèi)部化優(yōu)勢仍不足以說明企業(yè)為什么把生產(chǎn)地點設(shè)在國外而不是在國內(nèi)生產(chǎn)并出口產(chǎn)品，必須引入?yún)^(qū)位優(yōu)勢，才能說明企業(yè)在對外直接投資和出口之間的選擇。

（5）企業(yè)擁有的所有權(quán)優(yōu)勢、內(nèi)部化優(yōu)勢和區(qū)位優(yōu)勢，決定了企業(yè)對外直接投資的動因和條件。

二、跨國公司對我國汽車產(chǎn)業(yè)實行直接投資的原因分析

1.所有權(quán)優(yōu)勢分析

汽車產(chǎn)業(yè)是一個技術(shù)密集型產(chǎn)業(yè)，跨國汽車集團(tuán)的所有權(quán)優(yōu)勢主要表現(xiàn)在技術(shù)資源和品牌等壟斷優(yōu)勢，在此，本文引用J.D.Power公司的反應(yīng)產(chǎn)品質(zhì)量和客戶滿意度的評估報告，也就是“新車質(zhì)量指數(shù)”（IQS），結(jié)合價格來說明我國和跨國公司的技術(shù)和品牌差距。

新車質(zhì)量調(diào)研提供了衡量新車購買者在買車后2-6個月內(nèi)遇到問題的評價標(biāo)準(zhǔn)，綜合得分以每百輛車所出現(xiàn)的問題（PP100）來衡量，這里的得分是指新車購買2-6個月內(nèi)，每100量車所出現(xiàn)的問題數(shù)。得分越低說明質(zhì)量越好。通過J.D.Power所搜集到的IQS數(shù)值表示的是汽車的故障次數(shù)，可以幫助我們將問題簡化，畢竟汽車所能發(fā)生的故障次數(shù)也涵蓋了性能的構(gòu)成要素，所以IQS的數(shù)值在某種程度上能直接代表了汽車的性能水平，同時方便進(jìn)行計算。

設(shè)A公司產(chǎn)品的價格，產(chǎn)品的問題數(shù)量，B公司產(chǎn)品的價格，產(chǎn)品的問題數(shù)量。那么Qa與Qb的倒數(shù)越高表示質(zhì)量越好。

因此，性價比的公式變?yōu)榕c。

即簡化為與進(jìn)行比較，數(shù)值越大表示性價比越高。A品牌汽車的性價比比B品牌汽車的性價比高，這就是說：

那么，其中把標(biāo)記為指數(shù)，把標(biāo)記為。這樣，比較不同品牌汽車的性價比指數(shù)的值即可作為性價比的參照，由以上的推算過程可得，指數(shù)值越大，性價比越低。這與IQS的表述方法是相同的，在IQS的表述中，數(shù)值表示的是汽車出錯的次數(shù)，同樣是值越大，性價比越低，也就是效用越差。

本文選取最早進(jìn)入我國汽車市場且到2010年初還在順利發(fā)展的5家自主品牌汽車作為研究對象：奇瑞、吉利、比亞迪、華晨、哈飛。同時也選取了5家在中國生產(chǎn)的合資品牌汽車作為研究對象：從日系汽車中選擇豐田汽車；從德系汽車中選擇大眾汽車；從法系汽車中選擇雪鐵龍；從美系汽車中選擇福特汽車；從韓系汽車中選擇現(xiàn)代。

IQS值可以直接從JD.Power提供的數(shù)據(jù)中獲得。由于所提供的IQS數(shù)值沒有具體到某一特殊車型，而是按不同廠商和年份來表示，因此，為了方便研究，本文就以某廠商某年的IQS值代表該年份此廠商所生產(chǎn)的所有汽車的IQS值，用此來作為該廠商的技術(shù)水平的衡量標(biāo)志。表1列出了10家案例企業(yè)2003-2009年的IQS值。

由于每個企業(yè)生產(chǎn)不同級別的產(chǎn)品且價格差距巨大，經(jīng)過分析發(fā)現(xiàn)大部分企業(yè)都生產(chǎn)了1.6升排量的轎車，同時由于對于國產(chǎn)車來說，小排量是其主打市場，而外系車同時也會在小排量市場同華系車競爭。若標(biāo)準(zhǔn)定得過高，華系車并沒有涉足高排量市場，或者定得過低而外系車也很少涉足該市場，所以用1.6升排量的汽車價格作為比較不同案例企業(yè)汽車性價比的依據(jù)。

注：資料來源于J.D.Power公司的關(guān)于產(chǎn)品質(zhì)量和客戶滿意度的評估報告。表中數(shù)據(jù)表示每100輛新車在購后2-6個月內(nèi)遭到問題的數(shù)量，得分越低表示所出的問題越少，質(zhì)量也越高；另外，福特公司是2004年才開始進(jìn)入中國市場。

由于并非各案例企業(yè)每年都生產(chǎn)該排量的汽車，在分析中，李春榮和王浩按如下方法計算出每個公司該排量車的標(biāo)準(zhǔn)價格。通過收集2003-2009年所有汽車價格分析發(fā)現(xiàn)汽車價格同年份以及排量有著較大關(guān)系，所以通過采用線性回歸的方法對相關(guān)數(shù)據(jù)進(jìn)行處理，把汽車價格作為因變量，排量以及年份作為自變量，通過SPSS13.0軟件進(jìn)行一元線性回歸處理，構(gòu)造如下回歸方程：，所得的實際結(jié)果也證實這個方程具有較高的擬合度（各回歸方程的Sig值均為0），而各因子也具有一定的解釋力。其中，代表排量，代表年份，再把排量統(tǒng)一為1.6升后，將不同年份同時代入計算，得出了各廠商每年份所推出1.6升新款車的標(biāo)準(zhǔn)價格，如下表2所示：

根據(jù)上面數(shù)據(jù)的計算，可得以上所說的自主品牌與合資品牌共10家汽車的性價比指數(shù)，得下表3，性價比指數(shù)越高，該品牌汽車的性價比越低。

從表中可以看出，雖然自主品牌汽車的性價比不斷穩(wěn)步提高，但相對于合資品牌而言，競爭力還是占下風(fēng)的，再加上我國的自主汽車起步較晚，只用1.6L排量的汽車就可以看出，國外品牌的技術(shù)優(yōu)勢是勝于我國的。

2.內(nèi)部化優(yōu)勢分析

跨國汽車巨頭為了實現(xiàn)擴(kuò)張，為了潛力巨大的中國消費市場，在中國實行對外直接投資，企圖利用其所有權(quán)優(yōu)勢中的技術(shù)優(yōu)勢壟斷中國市場，但是這些跨國巨頭們完全可以選擇將這所有權(quán)資產(chǎn)或者資產(chǎn)的使用權(quán)出售給中國，將這些所有權(quán)外部化，但出于市場的不完善之由，為了保持其壟斷優(yōu)勢，跨國巨頭還是通過內(nèi)部化的途徑，到東道國直接投資，這內(nèi)部化的行徑主要體現(xiàn)在跨國汽車公司對合資企業(yè)的主要控制方式上。

（1）對董事會和主要經(jīng)營者進(jìn)行組織控制

（2）對合資企業(yè)進(jìn)行技術(shù)控制

（3）通過多種手段實現(xiàn)利潤轉(zhuǎn)移

（4）對中方合作伙伴實施相互制約

（5）從產(chǎn)業(yè)鏈與價值鏈上對中國汽車產(chǎn)業(yè)的全面控制

3.區(qū)位優(yōu)勢分析

（1）市場規(guī)模及潛力分析

1）R值規(guī)律。國際上通常根據(jù)一個國家或地區(qū)的R值（車價/人均GDP），結(jié)合居民假條年收入來判斷這個國家或地區(qū)是否具備轎車進(jìn)入家庭的成熟條件，通常認(rèn)為，R值為1.3-1.4時，轎車將大規(guī)模進(jìn)入家庭，每千人擁有量可達(dá)50輛。我國長三角、珠三角、京津的部分城市已經(jīng)具備這一條件。當(dāng)R值為2或3時，是轎車進(jìn)入家庭的臨界點。

注：人均GDP的數(shù)據(jù)來源于國家統(tǒng)計局，R值由上述數(shù)據(jù)計算可得

2）居民購車能力上升，駕車意愿增強。

3）非一線區(qū)域逐漸成為新車增長的主力。

4）油價上漲長期無影響。從長遠(yuǎn)來看，油價的上漲對轎車的消費并不會產(chǎn)生抑制作用。

5）出行條件改善。近幾年來，我國高速公路和高等級公路里程均呈現(xiàn)快速增長的態(tài)勢。2008年，高速公路里程數(shù)達(dá)到了6萬公里，是2001年的3倍。

（2）勞動力成本分析

總體來看，我國員工每小時收入（工資加福利）大約在1-2美元，比發(fā)達(dá)國家的勞動成本低10-20倍。據(jù)中國有關(guān)部門調(diào)查，汽車組裝成本中的勞動成本比重為3%-5%，因此勞動力成本低廉與否是跨國汽車公司選擇在我國進(jìn)行投資的一個影響因素。

（3）產(chǎn)業(yè)集群分析

圖2 2009年汽車工業(yè)外資主要分布地區(qū)

注：數(shù)據(jù)來源于2009年商務(wù)部統(tǒng)計

其中，在東部地區(qū)，進(jìn)入長三角地區(qū)的汽車跨國公司無論是整車還是零部件公司，均數(shù)量多，實力強，該地區(qū)整車產(chǎn)量、零部件產(chǎn)值成本控制、新產(chǎn)品推出、吸引外資各方面均居全國各地區(qū)的第一位，是在我國發(fā)展汽車產(chǎn)業(yè)集群條件最好的地區(qū)?？鐕嚬局赃x擇這些具有一定集群效應(yīng)的地區(qū)進(jìn)行投資，是因為產(chǎn)業(yè)集群有助于汽車工業(yè)的發(fā)展，可以迅速提升競爭優(yōu)勢。汽車產(chǎn)業(yè)鏈較長，相關(guān)企業(yè)較多，是典型的適用于通過產(chǎn)業(yè)集群而發(fā)展的產(chǎn)業(yè)。

（4）貿(mào)易壁壘分析

目前我國進(jìn)口車關(guān)稅為25%；零部件進(jìn)口稅率則降至10%。但是，目前隨著我國自主品牌汽車的崛起，價格相對低廉是我國自主品牌的一大優(yōu)勢，這樣的關(guān)稅額對于加強跨國汽車巨頭在華的競爭力相當(dāng)不利。有關(guān)部門對汽車市場的消費調(diào)查顯示，有高達(dá)82%以上的人認(rèn)為他們在購買汽車時將會重點考慮價格因素。而我國轎車市場正處于高需求價格彈性階段，價格再降低5%，需求可能會增加10%-20%，因此，25%的整車進(jìn)口關(guān)稅和10%的零部件關(guān)稅附加在價格之上，外加運輸和其他費用，在中國消費市場嚴(yán)重影響了其自身的性價比和所得利潤，這也促成了跨國汽車巨頭在華不斷加強直接投資的原因之一。

三、對策與建議

隨著我國引進(jìn)外資，學(xué)習(xí)其先進(jìn)的技術(shù)水平，國內(nèi)的自主品牌在市場上漸漸地穩(wěn)住腳跟，還有技術(shù)外溢的存在，跨國公司的以技術(shù)優(yōu)勢為主的所有權(quán)優(yōu)勢已在緩慢地減少。雖然我國汽車產(chǎn)業(yè)在技術(shù)方面與發(fā)達(dá)國家會存在一定的差距，但是，對于目前我國的消費水平而言，一般性能的高質(zhì)量實現(xiàn)已經(jīng)可以滿足國內(nèi)大眾的消費需求，因此，所有權(quán)優(yōu)勢在跨國汽車公司進(jìn)行對外直接投資動機的促成作用中慢慢減弱，而內(nèi)部化的機會逐漸加強，為了盡最大的努力保持其壟斷的優(yōu)勢，以謀求最大的利益。

其次，區(qū)位優(yōu)勢作為涵蓋了促進(jìn)跨國巨頭從生產(chǎn)到營銷全過程的要素，我認(rèn)為是其在華投資影響因素的重中之重。所有權(quán)優(yōu)勢和內(nèi)部化優(yōu)勢不是我們所能改變的，但區(qū)位優(yōu)勢是我們作為東道國所可以控制的范圍，如2004年我國出臺的最新的汽車產(chǎn)業(yè)政策，又如投資環(huán)境所提供的創(chuàng)造性資產(chǎn)。因此，目前，要更大規(guī)模的引進(jìn)外資，引進(jìn)先進(jìn)技術(shù)，對國內(nèi)汽車產(chǎn)業(yè)的健康快速發(fā)展起支持作用，我國政府應(yīng)該在區(qū)位優(yōu)勢的控制上下功夫，努力做到以下幾點：（1）政府要加強對跨國戰(zhàn)略聯(lián)盟的研究和指導(dǎo)。（2）合理發(fā)展產(chǎn)業(yè)集群，提升區(qū)位優(yōu)勢。（3）大力開發(fā)創(chuàng)造性資產(chǎn)，吸引外商投資。（4）努力改善投資環(huán)境，積極參與到跨國公司的合作競爭。（5）充分發(fā)揮勞動力資源的比較優(yōu)勢，不斷提高自身勞動素質(zhì)。（6）采取積極措施，促進(jìn)東中西部利用外資協(xié)調(diào)發(fā)展。

參考文獻(xiàn)：

[1]Dominik Thiesen,International trade:Engine for development and progress.Trend―Economic Ⅳ,2001.

[2]陳曄.我國汽車產(chǎn)業(yè)外資狀況外資研究綜述[J].重慶科技學(xué)院學(xué)報(社會科學(xué)版),2009,3,111-112.

[3]黃藝霏.論跨國公司直接投資對我國汽車行業(yè)競爭的影響[J].現(xiàn)代商貿(mào)工業(yè),2010,15,112-114.

[4]雷輝,徐長生.跨國公司競爭行為對我國汽車工業(yè)的影響分析[J].南開管理評論,2006,3,103-108.

[5]司蕊.汽車行業(yè)市場集中度與外商直接投資的相關(guān)性分析[J].市場周刊?理論研究,2008,7,51-52.

作者簡介：

篇7

一、GE中國的發(fā)展歷程

GE公司的對華投資始于1910年的電廠投資。1925年，GE公司買下丹麥人于19世紀(jì)初在中國創(chuàng)辦的慎昌洋行，創(chuàng)辦了中國電氣工業(yè)的第一家制造廠。1929年，GE公司投資創(chuàng)辦了上海電力公司，該公司成為當(dāng)時中國最大的外資企業(yè)。1979年，GE公司在北京設(shè)立了辦事處，從此大規(guī)模進(jìn)軍中國市場。后來又在上海和廣州設(shè)立辦事處，逐步建立起一個全國性的經(jīng)營網(wǎng)絡(luò)。

迄今為止，GE的所有工業(yè)產(chǎn)品集團(tuán)均已在中國開展業(yè)務(wù)，總投資超過15億美元。隨著中國加入WTO以后各要素市場的逐步開放，GE的金融業(yè)務(wù)也正積極尋求在中國發(fā)展的機會。

截至2008年底，GE公司在華銷售額為46.4億美元，比2003年增長了近80％。盡管受金融危機沖擊而業(yè)績下滑，GE公司并沒有放慢在華投資的步伐。2008年，GE旗下的通用汽車(GM)在前三季度虧損數(shù)百億美元的狀況下，仍堅持每年在華投入10億美元不變，于當(dāng)年年底在上海投資2.5億美元建立中國園區(qū)，用作亞太中國總部，并設(shè)立通用汽車前瞻性科研中心。GE公司全球副總裁兼亞太區(qū)總裁羅瑞立于2009年年初表示，在GE的亞太區(qū)幾個市場中，韓國和泰國市場狀況都比較弱，而印度的發(fā)展也在減緩，GE在一些地區(qū)的發(fā)展確會暫緩，但絕不是在中國。

二、GE對華直接投資特征及動因分析

GE中國的產(chǎn)品和服務(wù)涵蓋家電、航空、消費類電子產(chǎn)品、配電產(chǎn)品、能源、金融、醫(yī)療、照明、媒體與娛樂、油氣、軌道交通、安防、水處理等諸多領(lǐng)域，是跨國投資中多元化經(jīng)營屈指可數(shù)的成功案例。GE對華直接投資的成功，是對一系列跨國投資理論的極好的詮釋。

(一)GE公司具有特定的壟斷優(yōu)勢

壟斷優(yōu)勢理論也稱為特定優(yōu)勢論，是美國經(jīng)濟(jì)學(xué)家海默(S，HHymer)于1960年在其博士論文《一國企業(yè)的國際經(jīng)營：對外直接投資研究》中首次提出的。海默認(rèn)為，市場的不完全競爭是跨國公司進(jìn)行國際直接投資的根本原因，而跨國公司持有的壟斷或寡占優(yōu)勢是其實現(xiàn)對外直接投資利益的條件。GE在中國提供的產(chǎn)品基本上都是高科技產(chǎn)品，所提供的服務(wù)中，對商業(yè)和消費者的金融服務(wù)占有極大的比例，這充分體現(xiàn)了海默的壟斷優(yōu)勢理論。

GE進(jìn)入中國存在以下兩個要素：一是GE公司具有企業(yè)特定優(yōu)勢，即企業(yè)國際化經(jīng)營的壟斷優(yōu)勢，主要體現(xiàn)在其技術(shù)優(yōu)勢、先進(jìn)的管理經(jīng)驗、雄厚的資金實力、規(guī)模經(jīng)濟(jì)優(yōu)勢和完備的信息銷售網(wǎng)絡(luò)上。二是改革開放以來，中國開始進(jìn)行市場化改革，雖然取得了很大的成效，但是仍然存在著一個不完全的國內(nèi)市場。在中國的要素市場中，由于技術(shù)和知識市場的不完全性，GE公司面臨著知識外溢的損失，而中國政府對經(jīng)濟(jì)的干預(yù)，以及對相關(guān)產(chǎn)業(yè)高關(guān)稅的設(shè)置，也成為GE選擇在華直接投資的重要動因。

此外，根據(jù)凱夫斯(R，E，Caves)1971年對壟斷優(yōu)勢的發(fā)展，產(chǎn)品的差異能力是跨國公司進(jìn)行對外直接投資的重要優(yōu)勢。GE公司在中國注重本土化策略，充分利用自己的技術(shù)優(yōu)勢對原有產(chǎn)品或服務(wù)進(jìn)行革新改造，使其與中國當(dāng)?shù)仄渌a(chǎn)者的產(chǎn)品或者服務(wù)有所差異，與在美國的GM產(chǎn)品相比也更加中低端化，以此來適應(yīng)不同層次和不同地區(qū)消費者的偏好，吸引更多的消費群體，從而擴(kuò)大產(chǎn)品的銷量，為其帶來優(yōu)勢的維護(hù)和強化。此外，通用獨特的商標(biāo)品牌也是一種無形資產(chǎn)，能夠吸引國內(nèi)的消費者，有助于其業(yè)績的增加。

根據(jù)美國學(xué)者尼克博克(F，T，Knickerbocker)1973年對壟斷優(yōu)勢理論的發(fā)展，GE公司對華直接投資是一種防御性的投資，是由寡占反應(yīng)引起的。以GM的對華投資為例，全球汽車行業(yè)是由幾家大公司占統(tǒng)治地位的行業(yè)，每一家大公司對其他大公司的行動都十分敏感，緊盯競爭對手，一旦其采取對外直接投資，就緊隨其后實行跟進(jìn)戰(zhàn)略，以維護(hù)自己的相對市場份額。GM資本進(jìn)入中國，就是對德國大眾的一種跟進(jìn)，其目的在于抵消對方率先行動所帶來的好處，避免給自己帶來風(fēng)險。

(二)GE公司的產(chǎn)品生命周期進(jìn)入直接投資階段

根據(jù)產(chǎn)品生命周期理論，弗農(nóng)(R，Vernon)認(rèn)為，在開發(fā)新產(chǎn)品和技術(shù)的優(yōu)勢當(dāng)中，主動的直接投資的出現(xiàn)將是不可避免的階段，因為廠商為國外提供最好的服務(wù)要比謀求利潤的最大化更重要。因此，當(dāng)廠商出口產(chǎn)品在東道國市場達(dá)到一定份額水平時，對東道國直接投資就是必然的結(jié)果。這一階段的投資在弗農(nóng)看來是一種被動的市場競爭方式。當(dāng)GE公司的產(chǎn)品對中國的出口面l臨威脅時，GE就立即做出強烈的反映而直接在華設(shè)廠生產(chǎn)，這是對預(yù)期利潤的考慮，不僅僅是傳統(tǒng)的銷售收益與總成本之差，還包括因市場份額下降所導(dǎo)致的收入減少部分。

(三)GE公司對華投資是一種邊際產(chǎn)業(yè)的擴(kuò)張

比較優(yōu)勢投資論，也被稱為邊際產(chǎn)業(yè)擴(kuò)張論或邊際比較優(yōu)勢論，是由日本一橋大學(xué)教授小島清(K，Kojima)在20世紀(jì)70年代中期根據(jù)國際貿(mào)易理論中的比較成本理論提出的，其主要核心就是，“一國應(yīng)該從已經(jīng)或即將處于比較劣勢的產(chǎn)業(yè)(即邊際產(chǎn)業(yè))開始對外直接投資，并依此進(jìn)行”。GE公司在中國投資的很多領(lǐng)域如家電、消費類電子產(chǎn)品、配電產(chǎn)品等都是其國內(nèi)已經(jīng)或即將處于比較劣勢的產(chǎn)業(yè)，符合小島清理論的核心內(nèi)容。這種直接投資實現(xiàn)了雙方貿(mào)易的互補和擴(kuò)大，是一種順貿(mào)易導(dǎo)向型的對外直接投資。

(四)GE公司對華投資尋求內(nèi)部市場 根據(jù)拉格曼(A，Rugman)的內(nèi)部化理論認(rèn)為，由于國際市場的不完全性，以及某些產(chǎn)品(如知識產(chǎn)品)的特殊性質(zhì)或壟斷優(yōu)勢的存在，導(dǎo)致跨國公司在國際市場的交易成本的增加，而通過國際直接投資，將外部市場內(nèi)部化，可以降低交易成本和風(fēng)險。

一方面，由于中國要素市場的不完全性，GE公司中間產(chǎn)品的進(jìn)入面臨著一系列的壁壘；另一方面，由于GE投資中國的相當(dāng)多的一部分領(lǐng)域都是中國技術(shù)比較落后的領(lǐng)域，為避免其核心技術(shù)在外部市場上轉(zhuǎn)讓可能發(fā)生的產(chǎn)品外溢，GE選擇在華直接投資設(shè)廠。GE將中間產(chǎn)品(主要是核心技術(shù))在其相關(guān)行業(yè)的企

業(yè)內(nèi)部轉(zhuǎn)讓，以內(nèi)部市場來代替外部市場，以避免外部市場不完全造成的損失，謀求企業(yè)整體利潤的最大化。

(五)GE公司對華直接投資看重區(qū)位優(yōu)勢

鄧寧(J，Dunning)的國際生產(chǎn)折衷理論是由所有權(quán)優(yōu)勢、內(nèi)部化優(yōu)勢和區(qū)位優(yōu)勢三個核心理論組成的。GE選擇中國進(jìn)行直接投資，就是綜合考慮了中國經(jīng)濟(jì)增長迅速，國內(nèi)市場廣闊，外資政策優(yōu)惠等區(qū)位優(yōu)勢而最終做出的選擇。在GE中國的多領(lǐng)域經(jīng)營中，對華直接投資的選址仍然集中在上海、北京、廣州三個城市，體現(xiàn)了國際生產(chǎn)折衷理論中的區(qū)位選擇。三個地區(qū)繁榮的經(jīng)濟(jì)水平，發(fā)達(dá)的金融市場，較高的消費者購買力，廣闊的市場容量，滬寧杭、京津唐、珠江三角洲發(fā)達(dá)的工業(yè)基地體系，都成為GE投資的重要動因。

通用汽車(GM)在華設(shè)立的七家合資企業(yè)和兩家獨資子公司都位于上海，是源于上海固有的、不可移動的要素稟賦優(yōu)勢。上海位于中國東部沿海的中心位置，交通便利、基礎(chǔ)設(shè)施齊全、金融發(fā)達(dá)、開放程度極高，滬寧杭的重工業(yè)基地也為汽車制造業(yè)提供了豐富的原材料資源，上海發(fā)達(dá)的經(jīng)濟(jì)和高消費水平、長江流域的廣闊腹地也為通用汽車的銷售提供了潛在的市場容量。此外，還有中國低價格的勞動力，中國政府對幼稚產(chǎn)業(yè)的優(yōu)惠和扶持，都成就了GM對華投資的重要戰(zhàn)略選擇。

(六)GE中國實行多元化經(jīng)營

GE公司近百年來在華進(jìn)行直接投資，而且經(jīng)營領(lǐng)域涉及金融、工業(yè)、醫(yī)療、基礎(chǔ)設(shè)施等較多方面，這樣有利于降低對外直接投資的經(jīng)營風(fēng)險。我們可以看到，GE中國的很多業(yè)務(wù)領(lǐng)域都是有相關(guān)性的，或者存在著上下游產(chǎn)業(yè)鏈的關(guān)系，這樣有利于公司低成本高效率的運作和規(guī)模效益的實現(xiàn)，為其穩(wěn)定發(fā)展奠定了堅實的基礎(chǔ)，也為其全球業(yè)務(wù)的夸張?zhí)峁┝肆己玫臈l件。

三、對中國企業(yè)“走出去”的啟示

(一)注重壟斷優(yōu)勢的培養(yǎng)

跨國公司的壟斷優(yōu)勢是其對外投資獲利的根本條件，也是企業(yè)的核心競爭力所在。中國企業(yè)要走出去，必須注重核心技術(shù)研發(fā)，采用與國際接軌的先進(jìn)的管理經(jīng)驗，大力提高勞動生產(chǎn)率以實現(xiàn)規(guī)模經(jīng)濟(jì)優(yōu)勢，并加強完善的信息銷售網(wǎng)絡(luò)的建設(shè)，建立有效的營銷渠道。此外，中國企業(yè)也應(yīng)當(dāng)在國際經(jīng)營中注重本土化戰(zhàn)略，使產(chǎn)品或者服務(wù)貼近東道國消費者的需求，并盡可能的與當(dāng)?shù)仄放菩纬刹町惢?，實現(xiàn)企業(yè)特定優(yōu)勢。

(二)實現(xiàn)邊際產(chǎn)業(yè)的轉(zhuǎn)移

紡織、輕工、家電一直是我國的支柱產(chǎn)業(yè)。這類產(chǎn)業(yè)經(jīng)過改革開放三十年的發(fā)展，企業(yè)不斷壯大，產(chǎn)品的市場競爭力也不斷增強，但是企業(yè)的市場占有率、利潤增長率也呈現(xiàn)下降的趨勢。為延長其生命力，將其有選擇地轉(zhuǎn)移到該產(chǎn)業(yè)成本相對較低、正處于成長中的地區(qū)，不僅可以為國內(nèi)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級創(chuàng)造條件，而且可以充分利用東道國的比較優(yōu)勢，重新發(fā)揮對國內(nèi)經(jīng)濟(jì)的積極作用。因此，我國的邊際產(chǎn)業(yè)可以到亞非拉國家和地區(qū)進(jìn)行直接投資，得到更廣闊的生存空間。

(三)建立國際化內(nèi)部市場

當(dāng)今的國際市場是不完全的，存在著市場交易費用，而我國企業(yè)進(jìn)入國際市場進(jìn)行國際直接投資又過多地采用綠地投資的新建方式，與內(nèi)部化方式相比有明顯的局限性，也存在著更大的風(fēng)險。因此，我國企業(yè)對外直接投資應(yīng)該更多地采用并購的方式，建立國際化的內(nèi)部市場，實現(xiàn)跨國流動要素在企業(yè)內(nèi)部的轉(zhuǎn)移，來防止技術(shù)知識外溢，降低交易成本，并最終提高國際競爭力。

(四)注重區(qū)位選擇

我國企業(yè)的對外直接投資在瞄準(zhǔn)發(fā)達(dá)國家市場的同時，也應(yīng)該積極進(jìn)軍發(fā)展中國家和一些不發(fā)達(dá)國家。區(qū)位的選擇與產(chǎn)業(yè)的選擇是相互關(guān)聯(lián)的，我國的產(chǎn)業(yè)對一些國家的地區(qū)具有潛在的優(yōu)勢，而這些國家和地區(qū)就是我國對外直接投資的潛在市場。因此，東盟國家和其他周邊國家是我國對外直接投資的區(qū)位首選，其次獨聯(lián)體國家和波羅的海國家，非洲和拉美發(fā)展中國家也是我們對外投資的重要市場。在一國國內(nèi)投資地點的選擇上，對外投資的中國企業(yè)應(yīng)該選址在經(jīng)濟(jì)繁榮、市場廣闊、交通便利、政策優(yōu)惠的大中城市，以盡可能控制成本、降低風(fēng)險，實現(xiàn)企業(yè)利潤的最大化。

(五)實行多元化經(jīng)營

跨國企業(yè)實現(xiàn)多元化經(jīng)營可以有效地降低風(fēng)險，中國企業(yè)對外投資同樣可以選擇相關(guān)性強的產(chǎn)業(yè)鏈進(jìn)行聯(lián)合投資，從持續(xù)經(jīng)營的戰(zhàn)略角度來構(gòu)思業(yè)務(wù)組合，強化資源的關(guān)聯(lián)管理，并不斷進(jìn)行優(yōu)化。同時，在跨國多元化經(jīng)營的過程中，中國企業(yè)也應(yīng)當(dāng)考慮到因為跨國管理而帶來的組織和管理成本，并盡可能減少資源配置的低效化和浪費。

(作者單位：北京師范大學(xué))

參考文獻(xiàn)：

張紀(jì)康：《跨國公司與直接投資》，復(fù)旦大學(xué)出版社。2004年。

王海平：OLI范式與跨國并購之動因，《國際經(jīng)濟(jì)合作》，2002年第5期，

彭秀文：從戰(zhàn)略角度分析造成通用汽車公司現(xiàn)狀的原因，《改革與開放》，2009年第5期。

篇8

關(guān)鍵詞：中國企業(yè)；“走出去”；海外并購；策略

中圖分類號：F823.4

文獻(xiàn)標(biāo)識碼：A　文章編號：1002-0594(2010)12-0004-05　收稿日期：2010-07-17

隨著中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展，中國企業(yè)參與國際市場經(jīng)營的實力不斷增強，中國外匯儲備目前居世界第1位，2009年出口貿(mào)易額列世界第1位。中國企業(yè)開展國際并購，在全球范圍生產(chǎn)和經(jīng)營，成為一種必然趨勢。本文對本世紀(jì)以來中國企業(yè)海外并購方式的實踐進(jìn)行分析。籍以揭示經(jīng)驗與不足，并作出理論與策略性探討。

一、國際并購浪潮與中國企業(yè)的海外并購

國際并購浪潮發(fā)端于19世紀(jì)末，一般認(rèn)為到20世紀(jì)末共有5次并購浪潮：其并購主體主要是歐美及日本等發(fā)達(dá)國家的企業(yè)，它們利用資金、技術(shù)、人才等方面的優(yōu)勢，實現(xiàn)全球擴(kuò)張(佟福全，1999)。第5次并購浪潮始于1994年，2000年并購量達(dá)到高峰，隨后規(guī)模逐漸萎縮至2002年。2003年并購活動開始反彈，標(biāo)志著第6次即2l世紀(jì)第一輪并購浪潮興起，當(dāng)年全球并購金額達(dá)1.30萬億美元，高于2002年1.20萬億美元的水平；2006年全球并購總額3.6萬億美元，超過2000年第5次并購浪潮的高點；2007年全球并購交易額達(dá)4.48萬億美元。比2006年再增長24％(咨詢公司Thomson統(tǒng)計數(shù)據(jù))。

美國次貸危機和隨后全球金融危機的爆發(fā)，使第6次并購浪潮急驟降溫，2007年上半年交易額為2.66萬億美元，下半年僅為1.83萬億美元，下半年比上半年減少31％；2008年全球并購交易額下降至2.8萬億美元，較2007年萎縮了31％：2009年全球并購交易總額僅為1.96萬億美元，較2008年下降30％，創(chuàng)2004年以來交易額新低(中國商務(wù)部網(wǎng)站)。我們預(yù)計在此次危機后，將發(fā)生新的一輪可持續(xù)數(shù)年的國際并購回升態(tài)勢。

中國企業(yè)的海內(nèi)外并購，是改革開放發(fā)展到一定階段的產(chǎn)物。1979年，北京友誼商業(yè)服務(wù)公司在東京與日本東京丸一商事株式會社合辦的“京和股份有限公司”，是中國企業(yè)通過直接投資建在國外的第一家中外合資企業(yè)。但1986年以前，中國企業(yè)海外并購案例甚少，并購金額很小。隨著中國經(jīng)濟(jì)國際化水平提高，特別是進(jìn)入21世紀(jì)以來，中國企業(yè)的海外并購有加速發(fā)展態(tài)勢(Boston Consulting Group，2006)。

2007年美國次貸危機和2008年國際金融危機以來，中國企業(yè)對外直接投資保持活躍，與國際并購規(guī)模的收縮呈相反的逆勢增長現(xiàn)象。2008年中國境內(nèi)投資者共對全球112個國家和地區(qū)的1500多家境外企業(yè)進(jìn)行了直接投資，全年非金融領(lǐng)域?qū)ν庵苯油顿Y額比上年增長63.6％。截至2008年底。中國8500多家境內(nèi)投資者在全球174個國家(地區(qū))設(shè)立境外直接投資企業(yè)12000家，投資覆蓋率為71.9％。對外直接投資累計凈額1839.7億美元，境外企業(yè)資產(chǎn)總額超過1萬億美元。2009年，中國實現(xiàn)非金融類對外直接投資433億美元，比上年又增長6.5％。近年中國企業(yè)海外并購行為具有以下特點：

從并購行業(yè)看，規(guī)模較大的并購多集中在石油、礦產(chǎn)、資源、家電、汽車和電子高科技行業(yè)。這延續(xù)了金融危機前的特點。截至2007年累計對外直接投資的行業(yè)結(jié)構(gòu)中，租賃和商務(wù)服務(wù)業(yè)占比最大，接下來依次是批零、金融、采礦、交通和制造業(yè)。這六大行業(yè)約占直接對外投資額的88％；近年的大型并購案更主要發(fā)生在礦產(chǎn)、金融、家電、計算機、汽車制造等行業(yè)。金融危機使傳統(tǒng)制造和出口型企業(yè)受損，但汽車和金融業(yè)主要由國內(nèi)需求支撐，國家擴(kuò)大內(nèi)需政策使其受益；而國外競爭對手則經(jīng)營環(huán)境惡化，為中國企業(yè)海外并購提供了良好機會。如北京太平洋世紀(jì)汽車收購美國通用NEXTEER全球轉(zhuǎn)向與傳動業(yè)務(wù)，使中國企業(yè)在汽車零部件業(yè)務(wù)領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)了跨越式提升；中石油、中石化、中鋁、五礦等能源化工類企業(yè)近年來發(fā)起的海外并購案，主要是為解決原材料和能源資源供應(yīng)問題并控制上游成本。

從并購主體看，國有企業(yè)是中國對外直接投資的主要力量。截至2008年底，在非金融類對外直接投資存量中，中央企業(yè)和單位占81.3％(《2008年度中國對外直接投資統(tǒng)計公報》)。金融危機使并購主體繼續(xù)向國有企業(yè)集中，2007年到2009年第一季度的代表性并購事件中，典型案例有中國移動收購巴基斯坦通訊公司，中投參股黑石，工商銀行收購南非標(biāo)準(zhǔn)銀行，國家電網(wǎng)收購菲律賓國家電網(wǎng)26年經(jīng)營權(quán)。中石油、中石化收購多個能源公司，五礦集團(tuán)收購澳大利亞OZ Minerals等。

從并購場所看，我國對外投資多年內(nèi)主要流向亞洲和拉丁美洲，但金融危機以來。并購的空間范圍得到進(jìn)一步擴(kuò)大。2008年國際金融危機爆發(fā)，美國和歐盟地區(qū)陷入困境的企業(yè)數(shù)量增加，一定程度上改變了發(fā)達(dá)國家的進(jìn)入門檻；而中國經(jīng)濟(jì)率先復(fù)蘇，有利于中國企業(yè)加快拓展對外并購空間，擴(kuò)大了對拉美、澳大利亞、中亞、南亞和加拿大等海外資源豐富地區(qū)的并購和投資規(guī)模。

二、中國企業(yè)海外并購的動因分析

(一)宏觀層面的動因

1、產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移與升級的需要。我國目前總體上處于工業(yè)化中期偏后階段，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級成為消除經(jīng)濟(jì)增長障礙、緩解我國資源環(huán)境壓力、實現(xiàn)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的必經(jīng)之路。金融危機發(fā)生后，由于全球整體經(jīng)濟(jì)環(huán)境惡化，部分行業(yè)產(chǎn)能過剩情況加劇。通過對外投資帶動產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移，可以緩解外貿(mào)依存度過高和部分行業(yè)產(chǎn)能過剩問題。

2、外匯儲備合理運用的需要。中國的外匯儲備在2006年躍居世界第1位。2009年底達(dá)到23991.5億美元，比2000底增長13.5倍。我們既要保障一定存量外匯儲備以支持人民幣匯率改革，又要用活用好外匯，使之增大效益。金融危機令美元貶值，中國外匯儲備購買力顯著下降。所以，在適當(dāng)進(jìn)行外國證券投資的同時，應(yīng)該增加海外直接投資的份額。

3、加強資源戰(zhàn)略性儲備。中國資源人均占有量很低，煤炭儲量和水資源人均擁有量相當(dāng)于世界平均水平的50％，石油、天然氣人均擁有量僅為世界平均水平的1／15左右，耕地資源不足世界人均水平的30％。而我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展處于上升期。資源問題愈益成為限制我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的因素。金融危機發(fā)生后，資源供給的數(shù)量壓力和價格劇烈波動嚴(yán)重影響中國經(jīng)濟(jì)穩(wěn)步發(fā)展，加強戰(zhàn)略性資源儲備的需求迅速上升。

(二)微觀層面的動因

1．打造民族品牌的需要。2008年《財富》評選的全球500強企業(yè)中，中國上榜企業(yè)36家(內(nèi)地26家)。美國經(jīng)濟(jì)雖遭金融危機重創(chuàng)，上榜企業(yè)仍有153家。中國內(nèi)地上榜企業(yè)中石化、國家電網(wǎng)、中石油、工商銀行，中移動等皆為國有背景的大型企業(yè)，多屬國內(nèi)壟斷性行業(yè)。而中國競爭性強的部分行業(yè)還處于世界的中低等水平。對于有國內(nèi)壟斷性優(yōu)勢的大企業(yè)，海外并購能夠使其在全球范圍配置資源。強化全球影響力；對于中小企業(yè)，則能擺脫國內(nèi)不利競爭地位，重新找準(zhǔn)市場定位。對于國內(nèi)競爭激烈的行業(yè)，海外并購有利于企業(yè)在獲取技術(shù)、市場的同時，產(chǎn)生有國際影響力的龍頭企業(yè)和民族品牌，改善行業(yè)無序競爭狀況。

2、獲取知識產(chǎn)權(quán)的需要。中國企業(yè)技術(shù)研發(fā)水平仍然落后于發(fā)達(dá)國家，部分關(guān)鍵性技術(shù)長期依賴進(jìn)口；國內(nèi)企業(yè)品牌大多影響力較弱，品牌附加值低，因此中國企業(yè)進(jìn)行海外并購的主要動機之一就是獲取國外成熟品牌或技術(shù)(周俊、薛求知，2008)。并購成熟品牌，一方面在接收品牌的同時接收了該品牌原有的消費群；另一方面有利于利用品牌輻射效應(yīng)，提升企業(yè)旗下其他自有品牌的知名度和影響力。聯(lián)想收購IBM個人電腦業(yè)務(wù)，主要著眼獲取成熟品牌；中國汽車行業(yè)企業(yè)的海外并購，主要著眼獲得國外先進(jìn)技術(shù)。

3、擴(kuò)大市場的需要。企業(yè)進(jìn)行海外并購能夠使企業(yè)的產(chǎn)品和服務(wù)迅速進(jìn)入被并購企業(yè)所在的國家或地區(qū)。如蘇寧電器并購日本家電連鎖企業(yè)LAOX公司，在日本開始國際化經(jīng)營的第一步，一定程度上是為突破周內(nèi)電器連鎖巨頭寡頭壟斷的市場，把國際市場作為企業(yè)擴(kuò)張的必要空間。2009年底，蘇寧宣布收購位列香港電器零售連鎖前三甲的CiticallRetail Management Ltd，并計劃在3年內(nèi)實現(xiàn)50家店的網(wǎng)絡(luò)布局，占據(jù)香港25％以上的市場份額。

4、整合產(chǎn)業(yè)鏈的需要。金融危機發(fā)生后，原材料成本風(fēng)險和原材料進(jìn)口的政治風(fēng)險加大使行業(yè)利潤分配向上游轉(zhuǎn)移；中國企業(yè)為控制成本，將外部交易內(nèi)部化以降低交易費用進(jìn)行的跨國并購明顯增多。在2009年的海外并購交易中，中國企業(yè)對石油天然氣勘探與生產(chǎn)類標(biāo)的的并購交易規(guī)模最大，總金額為718.45億元；其次是對電力行業(yè)標(biāo)的的并購，交易金額108.23億元；再次是對煤炭與消費用燃料標(biāo)的的并購，交易金額34.25億元；這三大產(chǎn)業(yè)的并購占當(dāng)年中國海外并購交易額2／3以上。

5、規(guī)避貿(mào)易壁壘的需要。發(fā)達(dá)國家一方面對于向中國出口高新技術(shù)與產(chǎn)品實行限制，另一方面又出于貿(mào)易保護(hù)主義而加劇了與中國的貿(mào)易摩擦。截至2008年，中國已連續(xù)14年成為遭遇反傾銷調(diào)查最多的成員，連續(xù)3年成為遭遇反補貼調(diào)查最多的成員。金融危機以來，歐美國家經(jīng)濟(jì)陷入衰退，他們?yōu)榫徑獗緡蜆I(yè)壓力，平衡國際收支.明顯加大對中國出口產(chǎn)品的反傾銷反補貼力度。在全球經(jīng)濟(jì)仍然不景氣的情況下，為補償出口損失，并購成為中國企業(yè)繞開貿(mào)易壁壘，尋求生存和發(fā)展的重要下段。

6、實現(xiàn)多樣化經(jīng)營的需要。通過并購海外企業(yè)，可以在全球范圍內(nèi)規(guī)避行業(yè)或單個市場的風(fēng)險。穩(wěn)定經(jīng)營業(yè)績；同時，企業(yè)通過并購，可以進(jìn)入處于幼稚期和成長期的行業(yè)，尋求新的利潤增長點，突破原所處行業(yè)和市場發(fā)展空間的局限，中國企業(yè)為實現(xiàn)多樣化經(jīng)營進(jìn)行的海外并購案例有中國銀行收購新加坡飛機租賃公司等。但金融危機的發(fā)生使東道國經(jīng)濟(jì)環(huán)境不確定因素增加，近期單純?yōu)閷崿F(xiàn)多樣化經(jīng)營分散風(fēng)險的并購案例有所減少。

三、金融危機下中國企業(yè)海外并購的影響因素

國際金融危機下中國企業(yè)加強國際并購，一方面是發(fā)達(dá)國家許多擁有知名品牌的老牌公司陷入經(jīng)營困境，市場估價大幅下跌；另一方面是快速成長別是受到國內(nèi)資源和市場限制的中國企業(yè)則希望在此次金融危機中尋找并購機會，實現(xiàn)企業(yè)成長的新突破。但金融危機前后中國企業(yè)的頻繁出手，并未盡如人意；成功的例子有2010年青利汽車收購沃爾沃轎車和北京太平洋世紀(jì)汽車收購?fù)ㄓ闷嘚EXTEER全球轉(zhuǎn)向與傳動業(yè)務(wù)等；失敗的則如平安高價收購富通股份巨虧和中鋁收購力拓被違約等。影響中國企業(yè)海外并購的基本因素如下：

(一)海外政治因素 長期以來由于意識形態(tài)和經(jīng)濟(jì)制度的差異，發(fā)達(dá)國家政府對中國企業(yè)的海外經(jīng)濟(jì)活動采取特別謹(jǐn)慎的態(tài)度。中國綜合國力的發(fā)展，使中國在世界政治和經(jīng)濟(jì)新秩序的建立中發(fā)揮越來越重要的作用。威脅了西方發(fā)達(dá)國家對全球經(jīng)濟(jì)的控制地位，因此中國企業(yè)海外并購活動容易受到被并購企業(yè)所在國家或者地區(qū)抵制。其次。與某些發(fā)展中國家，在世界工廠地位以及全球市場份額中存在競爭和摩擦，也會對中國企業(yè)的海外許購造成一定障礙。近年中海油集團(tuán)對尤尼科公司的收購案、五礦集團(tuán)對諾蘭達(dá)公司的收購案受挫，都與東道國的政治考量有關(guān)(高偉凱，王維，2008)。但中國政府積極的對外政策和金融危機期間各國政府促進(jìn)經(jīng)濟(jì)恢復(fù)的政策在一定程度上又有利于克服對外并購的政治障礙；中國企業(yè)收購當(dāng)?shù)仄放?、企業(yè)或者工廠，為當(dāng)?shù)貏趧恿μ峁┚蜆I(yè)機會，符合東道國政府利益。

(二)海外法律因素 各國法律一般對外資并購均有管制性規(guī)定，以防止壟斷，保證國家經(jīng)濟(jì)安全。在海外并購中，大宗交易往往會遇到法律障礙。我國熟悉國外法律法規(guī)的專業(yè)性人才還較缺乏，行業(yè)協(xié)會和并購方面的專業(yè)組織不健全，為企業(yè)海外并購提供法律、財務(wù)等方面專門服務(wù)的組織較少，因此存在法律法規(guī)風(fēng)險。典型案例有中化國際擬以5.6億美元獨資收購韓國仁川煉油公司，在簽署排他性的諒解備忘錄中，未增加附加條款以限制對方再提價，該公司最大債權(quán)人美國花旗銀行在債權(quán)人會上提價至8.省略)

參考文獻(xiàn)：

高偉凱，王維，2008，中國企業(yè)海外并購的政策性因素分析[J]，國際貿(mào)易(9)，

李俊，2009，我國制造業(yè)企業(yè)逆向跨國并購研究[J]，國際經(jīng)貿(mào)探索(5)

佟福全，1999，第五次并購浪潮[M]，北京：中國民航出版社，

篇9

在世界經(jīng)濟(jì)中，國際直接投資是最能體現(xiàn)經(jīng)濟(jì)全球化概念的經(jīng)濟(jì)運作方式之一，且與國際貿(mào)易有著密不可分的內(nèi)在聯(lián)系。隨著經(jīng)濟(jì)全球化的進(jìn)程加快，從總體上看，國際對外直接投資與國際貿(mào)易相互作用、相互促進(jìn)，都在大幅度增加和日益擴(kuò)大。但具體而言，在經(jīng)濟(jì)全球化的條件下，一國的對外直接投資與國際貿(mào)易究竟存在著何種關(guān)系，是具有互補性還是具有替代性？對外直接投資是促進(jìn)了國際貿(mào)易的發(fā)展還是相反？在加入WTO之后，我國政府和企業(yè)如何充分利用WTO的規(guī)則，在對外直接投資中促進(jìn)貿(mào)易出口的增長，本文試圖對這些問題做一分析。

一、國際直接投資與貿(mào)易的理論解析

影響國際貿(mào)易增長的因素有許多，從理論上講，僅就國際貿(mào)易與國際直接投資的關(guān)系而言，直接投資究竟是構(gòu)成對貿(mào)易的替代，還是產(chǎn)生了對貿(mào)易的創(chuàng)造，這主要取決于國際直接投資的類型。

按照小島清對外直接投資的理論，從一國對外直接投資的動機分析，國際直接投資可分為三種類型：(1)自然資源導(dǎo)向型投資。在東道國尋求某種自然資源既是為了滿足母國本國的需要，也可以向其他國家出口。因此，資源導(dǎo)向型的投資不僅擴(kuò)大了母國自然資源的生產(chǎn)規(guī)模，而且也促進(jìn)了母國與東道國之間的國際貿(mào)易發(fā)展，甚至還擴(kuò)大了與其他國家之間的國際貿(mào)易發(fā)展。(2)市場導(dǎo)向型投資。如細(xì)分起來還可以分為突破貿(mào)易壁壘型投資和占領(lǐng)市場型投資。因此，在這種類型中，國際直接投資與國際貿(mào)易之間的關(guān)系比較復(fù)雜。如：跨國公司在東道國投資后的初始階段，因各種需求的存在，貿(mào)易是創(chuàng)造性的；當(dāng)投資和生產(chǎn)形成一定規(guī)模時，“就地生產(chǎn)，就地銷售”的結(jié)果勢必會減少貿(mào)易的往來，因而具有貿(mào)易替代效應(yīng)。但如果是突破貿(mào)易壁壘型投資，也許這種投資對貿(mào)易的間接促進(jìn)會使貿(mào)易的規(guī)模進(jìn)一步擴(kuò)大。但全面地分析，即使是前面所述的替代貿(mào)易時，在東道國進(jìn)行市場導(dǎo)向型投資也可能會帶來服務(wù)貿(mào)易方面新的需求。(3)生產(chǎn)要素導(dǎo)向型投資。這主要是指在東道國尋求低成本勞動力的投資。這種類型的投資，因國家之間比較優(yōu)勢而形成的國際分工，在初始乃至相當(dāng)長的一個階段中無疑是加大了貿(mào)易的發(fā)展，如發(fā)達(dá)國家在發(fā)展中國家投資而進(jìn)行的加工貿(mào)易。但因比較優(yōu)勢是動態(tài)而非靜態(tài)的，這種投資與貿(mào)易的關(guān)系也要視具體情況而進(jìn)行具體分析。

在理論上闡述對外直接投資對母國貿(mào)易的替代關(guān)系的還有佛農(nóng)(Vernon.R)，他在其著名的產(chǎn)品周期理論中，通過對新產(chǎn)品、新技術(shù)的創(chuàng)新、模仿和擴(kuò)散的動態(tài)分析，闡述了母國的出口與對外直接投資的關(guān)系。在新產(chǎn)品的第一階段，產(chǎn)品在技術(shù)創(chuàng)新國國內(nèi)的生產(chǎn)、銷售主要以滿足國內(nèi)需要為主（也存在向收入水平和消費結(jié)構(gòu)比較接近的其他國家出口的可能性）；但是，隨著技術(shù)的成熟化，同時又面對其他國家企業(yè)的競爭，降低產(chǎn)品成本成為技術(shù)創(chuàng)新企業(yè)維持其海外市場占有率的必然要求，這時便出現(xiàn)了技術(shù)創(chuàng)新企業(yè)的對外直接投資。佛農(nóng)認(rèn)為，一般地這種對外直接投資不會產(chǎn)生對母國出口的替代效應(yīng)。但是，如果這種投資發(fā)生得過早，就有可能替代母國的出口。在技術(shù)進(jìn)步日益加快的情況下，隨著跨國公司國際化程度的提高，新產(chǎn)品的生命周期不斷縮短，對外直接投資對母國出口貿(mào)易的替代影響將越來越明顯。

總之，對外直接投資與國際貿(mào)易的關(guān)系即存在互補性，也具有相互替代性，這要根據(jù)母國（或跨國公司）投資的動機、類型和發(fā)展階段而定。

二、國際直接投資與貿(mào)易的實證檢驗

當(dāng)我們從實證分析的角度再來看對外直接投資與貿(mào)易的關(guān)系時，會發(fā)現(xiàn)發(fā)展中國家與發(fā)達(dá)國家在這方面存在一些異同。因此，在下面的分析中，我們將對這兩類國家分別進(jìn)行研究。

（一）發(fā)達(dá)國家對外直接投資與貿(mào)易的關(guān)系

國外一些學(xué)者將對外直接投資與某些產(chǎn)業(yè)的實際出口聯(lián)系起來進(jìn)行了實證研究。如，伯格斯坦(Bergsten.C.F.)認(rèn)為，在美國不同的對外直接投資產(chǎn)業(yè)中，那些對外直接投資程度較低的產(chǎn)業(yè)，其出口水平也較低；隨著對外直接投資水平的提高，出口規(guī)模也相應(yīng)上升；但是當(dāng)對外直接投資超過一定規(guī)模后，追加的對外直接投資對出口的促進(jìn)效應(yīng)就逐漸消失了。因此，對外直接投資與出口貿(mào)易之間既是互補關(guān)系也是競爭關(guān)系。隨著跨國公司國際化程度的提高，其對外直接投資與出口的競爭（替代）也將不斷加劇，因而海外子公司的生產(chǎn)將逐漸替代美國的出口。同時，學(xué)者們也有相反的發(fā)現(xiàn)，利普賽(Lipsey.R.E.)和威斯(Weiss.M.Y.)的研究表明：無論在發(fā)達(dá)國家還是在發(fā)展中國家的市場上，美國的出口與美國海外子公司銷售額都是高度正相關(guān)的，而且美國海外子公司的生產(chǎn)銷售都部分替代了美國出口競爭伙伴中的發(fā)達(dá)國家企業(yè)的出口

（二）發(fā)展中國家對外直接投資與貿(mào)易的關(guān)系

發(fā)展中國家的對外直接投資，除去個別的現(xiàn)象，較大規(guī)模的起步應(yīng)從20世紀(jì)60年代算起，拉丁美洲的阿根廷、巴西、墨西哥和委內(nèi)瑞拉，亞洲的印度、韓國、新加坡、菲律賓和中國臺灣地區(qū)都是從那時起陸續(xù)向國外或境外進(jìn)行直接投資的。20世紀(jì)70年代后期，中東石油輸出國組織一些成員的投資方式也從貸款轉(zhuǎn)向間接投資，再由間接投資轉(zhuǎn)向直接投資。（注：宋亞非：《中國企業(yè)跨國直接投資研究》，東北財經(jīng)大學(xué)出版社2001年版。）發(fā)展中國家的對外直接投資雖起步較晚，但發(fā)展速度較快，而且由原來主要投資于鄰近的國家和地區(qū)，逐步轉(zhuǎn)向向發(fā)達(dá)國家進(jìn)行直接投資。

伴隨著經(jīng)濟(jì)實力的提高，發(fā)展中國家企業(yè)進(jìn)入世界級大企業(yè)的數(shù)量也在逐漸增加。1997年，發(fā)展中國家企業(yè)進(jìn)入“全球500強”的僅有22家，平均營業(yè)收益率為3.6%；而2000年入圍企業(yè)增加到33家，平均營業(yè)收益率提高到5.2%，且高于“全球500強”4.7%的平均收益率（注：張金杰：《國際直接投資形勢與跨國公司的戰(zhàn)略調(diào)整》，王洛林、余永定主編《2001-2002年：世界經(jīng)濟(jì)形勢分析與預(yù)測》，社會科學(xué)文獻(xiàn)出版社2002年版。）

發(fā)展中國家對外直接投資的健康發(fā)展對貿(mào)易的促進(jìn)也有其特點。首先，小規(guī)模和特殊商品是發(fā)展中國家跨國公司的優(yōu)勢。由于發(fā)展中國家跨國公司大多數(shù)屬勞動密集型的小規(guī)模生產(chǎn)，資本勞動比率比發(fā)達(dá)國家跨國公司低許多，發(fā)展中國家東道國更愿意接受勞動密集型高的項目投資。即使是進(jìn)行規(guī)模較大的生產(chǎn)性投資項目，與發(fā)達(dá)國家相比，作為母國的發(fā)展中國家也占據(jù)勞動力成本低的優(yōu)勢。同時，這種生產(chǎn)性投資也將給母國帶來原料、設(shè)備的出口增加，因而具有很強的投資與貿(mào)易互補性。其次，發(fā)展中國家的對外直接投資一般側(cè)重于擴(kuò)大出口的市場銷售戰(zhàn)略。無論是為保護(hù)原有的出口市場，或是開辟新的市場，還是避開貿(mào)易壁壘，發(fā)展中國家多采取各種方式保障出口，在達(dá)到一定實力和經(jīng)驗積累后，逐步再向全球經(jīng)營戰(zhàn)略發(fā)展。

考察韓國的經(jīng)濟(jì)，其迅速發(fā)展得益于通過出口把國內(nèi)產(chǎn)業(yè)與國際市場緊密連接的結(jié)果，從而使國際市場容量的不斷增大，并對國內(nèi)經(jīng)濟(jì)的增長起著越來越重要的作用。從1991年韓國全國經(jīng)濟(jì)學(xué)家聯(lián)合會的一份《韓國制造業(yè)的國外投資經(jīng)營成果調(diào)查表》（注：參見杜玲博士論文：《發(fā)展中國家／地區(qū)對外直接投資：理論、經(jīng)驗與趨勢》，2002年5月。）中，我們看到韓國對外直接投資的動機總的來講與貿(mào)易聯(lián)系較多，所占比重也較大。如開拓市場與回避進(jìn)口限制兩項都與貿(mào)易緊密相連，其之和所占比重在韓國整個對外直接投資動機中達(dá)到35.7%。當(dāng)然，從表中還可以看出，韓國對外直接投資的動機因區(qū)域不同而有所差異。在北美洲和歐洲地區(qū)，開拓市場的動機比重最高，占到29.3%，比其他動機的比重平均高出10個百分點，這是為適應(yīng)當(dāng)?shù)貐^(qū)域化經(jīng)濟(jì)和確保新產(chǎn)品市場的結(jié)果；在拉丁美洲、大洋州地區(qū)，最高比重的動機為回避進(jìn)口限制，占27.3%，也比其他動機高出10.4個百分點，這說明韓國對外直接投資在此兩個地區(qū)對貿(mào)易壁壘的突破動機占據(jù)很重要的地位。

但具體到韓國對外直接投資的行業(yè)，還有更進(jìn)一步的動因分析。如李宏格（音譯）(Lee,Honggue)對韓國電器行業(yè)的研究。電器是韓國最重要的制造業(yè)部門，在20世紀(jì)90年代初韓國就已成為世界第五大電器生產(chǎn)國。李宏格指出，韓國電器行業(yè)在1989年的對外直接投資額比1979年增長了85%，顯示出韓國在該行業(yè)的對外直接投資于20世紀(jì)80年代末達(dá)到了頂峰——盡管與韓國電器產(chǎn)品的出口相比其投資的規(guī)模是非常有限的：1976-1992年間電器行業(yè)對外直接投資為5億美元，而1992年電器產(chǎn)品的出口額卻高達(dá)161億美元。李宏格分析，韓國電器行業(yè)企業(yè)對外直接投資的動因主要表現(xiàn)為維持和擴(kuò)大出口的需要，即通過對外直接投資提高出口產(chǎn)品的競爭力。那么，這種對外直接投資的壓力主要來自兩個方面：一方面，是韓國本身國內(nèi)勞動力成本不斷上升所造成的壓力，迫使電器行業(yè)利用對外直接投資，在國外尋求廉價勞動力以降低生產(chǎn)成本（主要是在亞洲地區(qū)）；另一方面，則是來自歐美國家貿(mào)易保護(hù)主義的壓力，在韓國擴(kuò)大對歐美出口的同時，其電器產(chǎn)品也已成為反傾銷的對象——這一點對我國在加入WTO之后，重新審視海外投資與貿(mào)易的關(guān)系時，具有一定的借鑒意義。

綜上所述，盡管發(fā)達(dá)國家和發(fā)展中國家對外直接投資的動因有所不同，但總的趨勢是積極的，對外直接投資有利于一國的對外貿(mào)易乃至國際貿(mào)易；由于對外直接投資與貿(mào)易的互補關(guān)系和替代關(guān)系在不同的發(fā)展階段表現(xiàn)不一，所以對外直接投資對母國出口的影響具有動態(tài)效應(yīng)；在經(jīng)濟(jì)全球化的今日世界，對外直接投資已不僅僅是發(fā)達(dá)國家的“專利”，它對發(fā)展中國家來講同樣是必不可少的經(jīng)濟(jì)運作方式。

三、中國海外投資發(fā)展與貿(mào)易的關(guān)系

為了論述的方便與國土概念上的準(zhǔn)確，我們把以下涉及的中國對外直接投資稱為“海外投資”。

（一）中國海外投資的發(fā)展與現(xiàn)狀

中國海外投資的發(fā)展，比較準(zhǔn)確的提法應(yīng)該從1949年算起。但因那個時期的海外分支機構(gòu)都是一些貿(mào)易企業(yè)，規(guī)模又非常小，一般不在我們的討論之內(nèi)。從1978年的改革開放至今，中國海外投資的步伐越來越大。截至2001年年底，經(jīng)外經(jīng)貿(mào)部批準(zhǔn)的企業(yè)就達(dá)6610家，中方海外投資總額已達(dá)83.5731億美元，遍布全球153個國家和地區(qū)（注：此海外投資的區(qū)域數(shù)字以《中國對外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易年鑒》（2001年）為準(zhǔn)。）。

1.中國海外投資的區(qū)域分布。中國海外投資在全球的區(qū)域分布正逐步由集中化向多元化方向發(fā)展。但目前從投資的額度來看，集中化的表現(xiàn)還依然存在。截至2001年底，中國海外投資企業(yè)數(shù)量在全球主要63個國家和地區(qū)的分布見表1。從基本格局看，發(fā)展中國家和地區(qū)（亞洲、非洲和拉丁美洲）占28.99%，發(fā)達(dá)國家（歐洲、大洋州和北美）占27.99%，加上中國港澳地區(qū)33.46%的分布，大致呈現(xiàn)出各占1/3的態(tài)勢，可以說是一個多元化的分布。具體的投資額度和比重見表1。

表1中國海外投資區(qū)域分布表（截至2001年底）

附圖

資料來源：根據(jù)外經(jīng)貿(mào)部《對外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易簡要統(tǒng)計》(2001)整理。

通過以國家和地區(qū)分布的形式進(jìn)一步對投資額排序，我們就可以看到中國海外投資分布的集中化：即地緣優(yōu)勢和人緣優(yōu)勢使相鄰國家（地區(qū)）和海外華僑聚集的國家（地區(qū)）成為中國海外投資的集中區(qū)域。至于在拉美地區(qū)和非洲投資額分布得較高，一般為投資行業(yè)的原因所致，這將在下面進(jìn)一步闡述。

2.中國海外投資的行業(yè)分布。中國海外投資是從貿(mào)易型企業(yè)起步的。這些貿(mào)易型企業(yè)開始在海外做的商業(yè)性工作是為對外貿(mào)易企業(yè)提供信息、進(jìn)行市場調(diào)查和客戶聯(lián)系服務(wù)的。20世紀(jì)90年代以后，在中國政府有關(guān)政策的引導(dǎo)下，生產(chǎn)加工型企業(yè)有所增加。但總的來看，服務(wù)貿(mào)易型的投資行業(yè)特點仍十分突出。根據(jù)對外經(jīng)貿(mào)部的統(tǒng)計，截至1999年，中國海外投資中服務(wù)貿(mào)易型企業(yè)，無論從企業(yè)數(shù)量上還是在投資額度上仍占絕大多數(shù)；生產(chǎn)加工型企業(yè)雖然在企業(yè)數(shù)量上增加較快，但在投資額度上還處于較小規(guī)模；而資源開發(fā)型企業(yè)在投資額度上比生產(chǎn)加工型企業(yè)還要大些。詳見表2。

表2中國海外投資的行業(yè)與投資額分布（截至1999年底）

附圖

資料來源：根據(jù)中國對外貿(mào)易經(jīng)濟(jì)合作部提供的數(shù)據(jù)整理。參見：外經(jīng)貿(mào)部發(fā)展司：《中國的境外投資狀況》，《國際貿(mào)易論壇》2000年第5期。

一般地，中國海外投資在發(fā)達(dá)國家的多為服務(wù)貿(mào)易型和研究開發(fā)型，即非生產(chǎn)性項目。服務(wù)貿(mào)易型企業(yè)的運作主要是為了服務(wù)于國內(nèi)企業(yè)的出口，以促進(jìn)中國產(chǎn)品的出口；在海外投資于研究開發(fā)型企業(yè)則是為了更有利地接近發(fā)達(dá)國家或地區(qū)的先進(jìn)技術(shù)，以提高我國產(chǎn)品的國際競爭力。而中國在發(fā)展中國家的投資則大多為資源開發(fā)型和生產(chǎn)加工型，即非貿(mào)易性項目。資源開發(fā)型的投資，主要是為了獲取國外開采條件較好或儲量、品位較高的石油、礦產(chǎn)、林業(yè)、漁業(yè)等資源，以滿足國內(nèi)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的需要；生產(chǎn)加工型投資，主要為轉(zhuǎn)移國內(nèi)長線產(chǎn)品的生產(chǎn)能力或發(fā)揮中國在技術(shù)、管理上的比較優(yōu)勢以占領(lǐng)當(dāng)?shù)氐氖袌?，同時帶動相關(guān)材料、設(shè)備、零配件的出口。因此，這也是生產(chǎn)加工型的投資大多集中在亞洲、拉美和東南亞地區(qū)的主要原因。

（二）中國海外投資與貿(mào)易的互動

1.中國進(jìn)行海外投資的動因。從外部條件上看，經(jīng)濟(jì)全球化使各國經(jīng)濟(jì)進(jìn)入生產(chǎn)、銷售、采購的全球體系成為必然。中國既然已經(jīng)實行了“引進(jìn)來”的改革開放，也必然要實施“走出去”的對外開放，以充分利用國內(nèi)外“兩個市場”和“兩種資源”，實現(xiàn)資本、技術(shù)和人力等生產(chǎn)要素的雙向流動，提升國內(nèi)的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，促進(jìn)本國經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。

從中國國內(nèi)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的需求上看，“走出去”到海外投資不僅是政府的政策號召，更主要的是國內(nèi)企業(yè)自身發(fā)展的利益驅(qū)動和內(nèi)在要求。如前所述，一國的對外直接投資有許多動因，具體而言，中國海外投資的動因主要有如下五點：(1)尋求資源開發(fā)。中國雖地大物博，但人均資源占有率很低。在進(jìn)入21世紀(jì)中國現(xiàn)代化的進(jìn)程中，資源短缺對中國經(jīng)濟(jì)將是一個嚴(yán)重的制約。其中，開發(fā)的重點放在對我國經(jīng)濟(jì)具有重要戰(zhàn)略意義的對外能源投資，即對石油、天然氣的開采；此外，還有一般性資源（如：黑色和有色金屬礦產(chǎn)資源、樹林資源等）的開發(fā)。在海外投資開發(fā)資源，主要是為了保障我國資源長期、有效和穩(wěn)定的供應(yīng)。(2)擴(kuò)大出口貿(mào)易。無論是從中國政府政策的角度，還是從企業(yè)投資的角度，利用對外直接投資帶動材料、機器設(shè)備、零部件的出口，甚至帶動服務(wù)業(yè)的出口，都是目前進(jìn)行對外投資最多的動機。在政府制定的有關(guān)海外投資政策中，著眼點基本上都是擴(kuò)大出口，是與對外直接投資有關(guān)的貿(mào)易措施；綜合對中國海外投資企業(yè)的動機調(diào)查，擴(kuò)大出口也占了相當(dāng)大的比重。（注：參見段云程：《中國企業(yè)跨國經(jīng)營與戰(zhàn)略》，中國發(fā)展出版社1995年版；謝康：《跨國公司與當(dāng)代中國》，立信會計出版社1997年版；魯桐：《中國企業(yè)海外經(jīng)營：對英國中資企業(yè)的實證研究》，載世界經(jīng)濟(jì)學(xué)會編《世界經(jīng)濟(jì)與中國：2000-2001年》，人民出版社2002年版。）(3)開拓國外市場。在中國國內(nèi)需求不足以及同類企業(yè)競爭激烈的情況下，積極開拓新的國外市場是企業(yè)利益驅(qū)動的內(nèi)在動力所致，也是企業(yè)對外直接投資的主要動機之一。這與理論上闡述的發(fā)展中國家對外直接投資的動機之一——尋求市場型是相同的。(4)規(guī)避貿(mào)易壁壘。從對外直接投資的理論上講，規(guī)避貿(mào)易壁壘或突破貿(mào)易壁壘都是尋求市場型的一種動機。由于我國現(xiàn)已加入WTO，關(guān)稅逐步下調(diào)后，規(guī)避各種貿(mào)易壁壘已成為擴(kuò)大出口和占領(lǐng)國外市場的一個重要手段。特別是近年來，出口配額限制、對中國出口產(chǎn)品的反傾銷等情況越來越嚴(yán)重，因此利用海外投資建廠生產(chǎn)可謂是突破貿(mào)易壁壘的一個有效方式，也是對特殊貿(mào)易限制的一個反應(yīng)。(5)獲取高新技術(shù)。在海外投資是中國企業(yè)獲取高新技術(shù)的一條重要途徑。中國的一些航天、航空、電子、生物化學(xué)和機械業(yè)的大型企業(yè)已經(jīng)開始通過對外直接投資的渠道學(xué)習(xí)國外的先進(jìn)技術(shù)和管理經(jīng)驗。少數(shù)中國企業(yè)還在國外投資建立了研究和開發(fā)機構(gòu)，用最近的距離、最快的時間學(xué)習(xí)、研發(fā)最新、最前沿的技術(shù)。當(dāng)然，這種類型的投資需要雄厚的資金支持，但它將是最具潛力的海外投資。

2.中國海外投資對貿(mào)易的影響。如前所述，無論是從理論研究還是實證分析上，對外直接投資與貿(mào)易即存在互補關(guān)系也不乏替代關(guān)系，即存在貿(mào)易創(chuàng)造效應(yīng)也有貿(mào)易替代效應(yīng)。具體到中國的實際，由于投資行業(yè)的特點和投資區(qū)域的不同，海外投資對中國對外貿(mào)易的影響要視具體的投資行業(yè)和投資區(qū)域而定。首先，服務(wù)貿(mào)易型企業(yè)的投資，動機與目標(biāo)非常明確，肯定是為擴(kuò)大出口服務(wù)的，因此這類企業(yè)的海外投資對中國對外貿(mào)易的影響無疑是積極的；其次，資源開發(fā)型企業(yè)的海外投資，進(jìn)口的資源都是我國相對成本低或戰(zhàn)略的需要，同時還能帶動設(shè)備、制成品（如鋼材）、技術(shù)和勞務(wù)的出口，雖然會帶來一定的進(jìn)口貿(mào)易增長，但從整體上看對我國出口貿(mào)易還是起到了促進(jìn)作用；最后，生產(chǎn)加工型企業(yè)的海外投資對我國對外貿(mào)易的影響情況較為復(fù)雜。我們將對生產(chǎn)加工型企業(yè)的海外投資做一個具體分析。(1)機械行業(yè)。機械行業(yè)中如汽車、摩托車零配件組裝，家用電器中的CKD、SCD等，由于絕大部分甚至全部都要使用國內(nèi)的零部件，在初期設(shè)備投資之后，后續(xù)的零部件就成為組裝生產(chǎn)的必備條件。因此，從總體上看，機械行業(yè)在海外投資對我國出口的帶動作用是持續(xù)且長期的。特別是大型家用電器，這是典型的加工組裝型產(chǎn)品，根據(jù)外經(jīng)貿(mào)部的有關(guān)統(tǒng)計，家電行業(yè)投資帶動出口的系數(shù)比其他產(chǎn)品高達(dá)20-30倍。金城集團(tuán)的案例也顯示，摩托車產(chǎn)品在海外投資建廠生產(chǎn)后，大幅度地帶動了該集團(tuán)的出口：1997年海外銷售收入250萬美元，帶動出口近150萬美元；1998年海外銷售收入近600萬美元，帶動出口達(dá)400萬美元（注：李鋼主編：《“走出去”開放戰(zhàn)略與案例研究》，中國對外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易出版社2000年版。）。實證分析表明，機械行業(yè)由于技術(shù)與原材料、散件的高度結(jié)合，海外投資就可帶來明顯的貿(mào)易創(chuàng)造效應(yīng)。(2)輕工行業(yè)。嚴(yán)格地講，輕工行業(yè)中也有屬于機械行業(yè)的產(chǎn)品，區(qū)分出來的主要是體積較小的機械產(chǎn)品如自行車以及其他輕工產(chǎn)品。這類產(chǎn)品的特點是，體積較小，出口運費沒有體積較大的機械產(chǎn)品高，與海外加工的生產(chǎn)成本比，在國內(nèi)的生產(chǎn)成本更低，因此這類產(chǎn)品的海外投資與出口很可能出現(xiàn)替代關(guān)系。也就是說，在國內(nèi)生產(chǎn)此類產(chǎn)品后出口更經(jīng)濟(jì)，就很少會有企業(yè)再到海外投資生產(chǎn)；即使在海外投資并形成規(guī)模生產(chǎn)，對國家的出口帶動作用也不大。(3)紡織服裝行業(yè)。紡織服裝業(yè)的投資主要是規(guī)避貿(mào)易壁壘，由于根據(jù)多種纖維協(xié)議，在投資國的出口配額已經(jīng)用盡時，如果東道國尚有未使用的配額，投資國便可以使用。中國在紡織品領(lǐng)域受歐美出口配額的限制非常嚴(yán)重，因此不少的紡織服裝企業(yè)到海外投資主要動機都是為了突破配額的壁壘，在海外尋求更廣闊的市場。這種類型的企業(yè)在海外的投資也要視情況而定：一次性投資建廠可以帶動國內(nèi)紡織機械的出口，但對出口貿(mào)易沒有持續(xù)的帶動作用；使用國內(nèi)材料多的，可以促進(jìn)國內(nèi)原材料、面料的出口，但有原產(chǎn)地規(guī)定比例的國家對此也有一定的限制；在有的國家（地區(qū)）可以享有免配額、免關(guān)稅的優(yōu)惠，則可以大大提高我國產(chǎn)品出口或向第三國出口。因此，紡織服裝行業(yè)在海外的投資對我國出口貿(mào)易的影響是擴(kuò)大還是替代，兼而有之，目前尚未找到實證數(shù)據(jù)。

四、結(jié)論

1.綜合國際直接投資與貿(mào)易關(guān)系的理論，回顧發(fā)達(dá)國家和發(fā)展中國家在對外直接投資與貿(mào)易關(guān)系中的發(fā)展，以及中國海外投資與貿(mào)易的現(xiàn)狀與特點，論述了中國海外投資對中國對外貿(mào)易的影響，我們進(jìn)一步證實了對外直接投資與對外貿(mào)易既存在互補又存在替代關(guān)系、中國的海外投資既有貿(mào)易創(chuàng)造效應(yīng)又有貿(mào)易替代效應(yīng)的理論。有意義的是這些互補和替代關(guān)系，或稱貿(mào)易創(chuàng)造和貿(mào)易替代效應(yīng)，在不同的投資領(lǐng)域、投資行業(yè)、不同的投資區(qū)域以及不同的發(fā)展階段中是有所差異的。

篇10

關(guān)鍵詞：流動性過剩；國際收支平衡；外匯占款；消費價格指數(shù)

文章編號：1003-4625(2007)12-0057-03　中圖分類號：F830.59　文獻(xiàn)標(biāo)識碼：A

流動性過剩，簡單說來就是貨幣當(dāng)局發(fā)行貨幣過多，貨幣量增長過快，銀行機構(gòu)資金來源充沛，居民儲蓄增加迅速。在宏觀經(jīng)濟(jì)方面，它表現(xiàn)為貨幣增長率超過GDP增長率；就銀行系統(tǒng)而言，則表現(xiàn)為存款增長的速度遠(yuǎn)快于貸款增長的速度。當(dāng)前流動性過剩已成為我國經(jīng)濟(jì)運行中的突出問題，我國所面臨的經(jīng)濟(jì)過熱和輕度通貨膨脹等現(xiàn)象都與之有密切關(guān)系。流動性過剩的不斷擴(kuò)大，將會加劇我國經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的不平衡，影響到我國宏觀經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定發(fā)展。所以如何規(guī)避流動性過剩給我國帶來的潛在風(fēng)險成為當(dāng)務(wù)之急。

近年來，國內(nèi)很多專家學(xué)者對于流動性過剩問題進(jìn)行了研究。朱慶(2006)、連建輝、翁洪琴(2006)針對流動性過剩的表現(xiàn)，及其產(chǎn)生的原因做出了分析；李平(2006)具體分析了銀行流動性過剩的危害與治理；何自云、周世鋒、連瑋(2005)則研究了流動性過剩的根源，他們得出流動性過剩產(chǎn)生的原因如下：第一，我國國際收支，特別是貿(mào)易順差持續(xù)擴(kuò)大的結(jié)果；第二，由于人民幣升值預(yù)期的存在，大量外來資本不斷涌入；第三，各地投資增長過快，吸引FDI勢頭不減；第四，銀行儲蓄持續(xù)增加，社會貸款有效需求的相對不足。但是上述的研究，沒有對如何解決流動性過剩問題提出明確和具體的觀點，其主要是從國內(nèi)的角度來探討如何通過宏觀調(diào)控來解決流動性過剩問題。本文將從開放經(jīng)濟(jì)的角度出發(fā)，通過分析來說明積極發(fā)展我國的對外直接投資也是解決我國流動性過剩問題的有效途徑之一，并對現(xiàn)階段中國如何發(fā)展對外投資提出一些政策建議。

一、發(fā)展對外直接投資是解決流動性過剩問題的有效途徑

(一)發(fā)展對外直接投資可應(yīng)對我國外匯占款的不斷增加

大多數(shù)觀點都認(rèn)為，我國流動性過剩產(chǎn)生的主要原因是由于近年來我國國際收支經(jīng)常項目和資本金融項目同時順差，使得資本流入數(shù)量遠(yuǎn)大于資本流出數(shù)量，從而使我國的外匯儲備在15年左右的時間里增長了近69倍(從1992年的194.43億美元到2007年6月份的13326.25億美元)。而外匯儲備的不斷攀升，直接造成了外匯占款的不斷增加，從而使得央行貨幣的發(fā)行量也大大增加，最終造成貨幣的長期超額供給，導(dǎo)致流動性過剩。以下圖表反映了2006年以來我國外匯儲備變化與貨幣準(zhǔn)貨幣(M2)變化情況：

從圖中我們不難看出我國的外匯儲備和M：在近年來仍然處于持續(xù)增長狀態(tài)。所以如果能采取有效措施緩解我國國際收支不平衡的狀況，減少因外匯占款而增加的貨幣發(fā)行量，自然可以幫助解決我國現(xiàn)存的流動性過剩問題。在開放經(jīng)濟(jì)條件下，相對于其他的策略，發(fā)展我國的對外直接投資顯然是比較好的選擇。因為企業(yè)或機構(gòu)以自有外匯投資，或者用人民幣購匯進(jìn)行對外投資，都可以達(dá)到平衡國際收支，減輕外匯占款的壓力，從源頭上緩解流動性過剩問題的目的。從另一個角度來看，中國巨額的外匯儲備確實可以轉(zhuǎn)化為龐大的流量優(yōu)勢，成為我國對外投資的基礎(chǔ)。

(二)發(fā)展對外直接投資可以平衡外資涌入

自2005年7月21日人民幣匯率制度改革以來，人民幣相對于美元就一直處于持續(xù)升值狀態(tài)。而自2007年5月18日起人民幣對美元匯率交易價浮動幅度由千分之三擴(kuò)大至千分之五，波動幅度的加大使得人民幣極有可能在今后加速升值。由于人民幣升值預(yù)期的客觀存在，使得大量的外來資本進(jìn)入中國投資到股票、房地產(chǎn)市場，以期待能尋找到無風(fēng)險的“套利”機會。而且在人民幣大幅升值的預(yù)期已經(jīng)形成的前提下，目前的小幅升值一般會看成大幅升值的前奏，人民幣升值的投機性將加重，熱錢流入的速度和流入量將增加，進(jìn)而使流動性過剩問題愈演愈烈。

限制外來熱錢的流入，僅僅依靠政府的管理和調(diào)控是不夠的。而且我們也不可能在短期內(nèi)對所有外來資本進(jìn)行嚴(yán)格地限制，畢竟國內(nèi)眾多產(chǎn)業(yè)(如房地產(chǎn)業(yè))一旦失去外來資本的支持將會面臨資金斷裂的風(fēng)險，進(jìn)而影響整個國民經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定。所以我們應(yīng)該化被動為主動，積極地開展對外直接投資，將國內(nèi)部分富余的資金轉(zhuǎn)移到國際市場當(dāng)中。一方面，可以緩解我國對外直接投資和吸引外國直接投資之間長期存在的嚴(yán)重失衡(見表1：我國直接投資總額與外商在華直接投資總額之比僅為1：0.09)；另一方面，可以借助人民幣升值帶來的成本優(yōu)勢，將資本投入國際市場，尋找更多保值增值的機會。

(三)發(fā)展對外直接投資可以彌補我國內(nèi)需不足的局面

解決流動性過剩問題，除了運用貨幣政策進(jìn)行宏觀調(diào)控以外，還需要采用其他的經(jīng)濟(jì)措施加以輔助。其中，通過增加消費來擴(kuò)大內(nèi)需，是緩解流動性過剩的治本之策。然而在目前我國居民消費價格指數(shù)(CPI)持續(xù)上漲(見表2)的情況下，貨幣購買力下降，居民的日常消費能力將受到約束，進(jìn)而導(dǎo)致國內(nèi)市場的有效需求得不到拓展。

因此在當(dāng)前的一段時期內(nèi)，僅僅通過拉動內(nèi)需來解決流動性過剩問題不一定能取得顯著的效果，在一定程度上我們還需要借助國外市場的力量來化解國內(nèi)富余的資金。況且近年來，我國國內(nèi)投資的持續(xù)增加以及生產(chǎn)盲目的外延性擴(kuò)張導(dǎo)致了中國現(xiàn)階段生產(chǎn)能力相對過剩問題的存在。所以發(fā)展對外直接投資既可以向國外轉(zhuǎn)移部分富余資金，又可以轉(zhuǎn)移部分富余的生產(chǎn)能力，最終實現(xiàn)我國產(chǎn)品市場的供需均衡，彌補我國內(nèi)需不足的現(xiàn)狀，進(jìn)而緩解我國流動性過剩的局面。

(四)發(fā)展對外直接投資相對于其他政策的優(yōu)勢

央行2007年以來采取了多項措施，例如提高存款準(zhǔn)備金率、發(fā)行票據(jù)，以及使用提高利率等價格工具來治理流動性過剩。雖然這些政策取得了不少的成效，但是歸根結(jié)底都是試圖在中國國內(nèi)消化掉過剩的流動性，而不能改變國際貿(mào)易、資本進(jìn)出等與外部相關(guān)的因素，所以最終只能是被動地“吸納和疏導(dǎo)”，而不能從源頭上截住流動性流入。相比較而言，發(fā)展對外直接投資就具有上述政策所不具備的優(yōu)勢，它可以改變現(xiàn)存的經(jīng)濟(jì)貿(mào)易結(jié)構(gòu)，最為關(guān)鍵的是：發(fā)展對外直接投資能夠有效地阻斷貿(mào)易順差與貨幣發(fā)行的連動性，讓中國的外匯儲備通過合理化的手段走出去，進(jìn)而從源頭上解決流動性過剩問題。

綜上所述，積極發(fā)展我國對外直接投資確實是解決流動性過剩問題的一條有效途徑。其核心思想就是通過對外直接投資，來減少因貿(mào)易順差，以及外來資本流入等原因增加的外匯占款，進(jìn)而達(dá)到減少貨幣發(fā)行，緩解流動性過剩的目的。然而中國所面臨的國際和國內(nèi)的政治經(jīng)濟(jì)形勢是瞬息萬變的，中國的

資本走出國門也面臨著眾多的風(fēng)險，因此，當(dāng)前選擇正確的對外投資戰(zhàn)略顯得尤為重要。

二、當(dāng)前形勢下應(yīng)怎樣發(fā)展我國對外直接投資

(一)在投資方式上，應(yīng)主要穩(wěn)步發(fā)展跨國并購

由于并購對于投資者有著許多有利的方面，例如降低成本，獲得現(xiàn)成的生產(chǎn)能力、技術(shù)和品牌，迅速生產(chǎn)產(chǎn)品等等。所以20世紀(jì)90年代以來，收購兼并東道國企業(yè)已成為跨國公司國際直接投資的主要方式。

近年來跨國并購日益成為中國企業(yè)對外投資的重要選擇。中國商務(wù)部的統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2002年，中國企業(yè)通過并購方式對外投資額僅僅是2億美元，但到2005年這一數(shù)據(jù)就已經(jīng)達(dá)到了65億美元。中國企業(yè)如果想快速融入國際市場，并能迅速成為所在具體產(chǎn)業(yè)的巨頭，并購顯然是最好的策略。然而中國的海外并購必須建立在務(wù)實審慎的基礎(chǔ)之上，雖然我們發(fā)展對外投資的目的很明確，如獲得境外不可再生資源，獲取中國企業(yè)所不具備的核心技術(shù)，以及獲取國際品牌與銷售渠道并創(chuàng)建世界級企業(yè)等，但是這些發(fā)展戰(zhàn)略未必都符合被并購企業(yè)所在國的國家利益。一旦并購觸及東道國的核心利益，對外投資通常都會以失敗告終，例如中海油竟購優(yōu)尼科，海爾競購美國家電巨頭美泰等。所以當(dāng)前中國的并購進(jìn)程應(yīng)該穩(wěn)步進(jìn)行，當(dāng)務(wù)之急是注重并購的成功率，進(jìn)而積少成多，這樣才能逐步培育出自身的壟斷優(yōu)勢。

(二)立足長遠(yuǎn)，中國的對外投資地區(qū)以及對外投資主體需進(jìn)一步多元化

數(shù)據(jù)來源：2003年、2004年、2005年中國對外直接投資統(tǒng)計公報(非金融部分)

很明顯，我國對外投資區(qū)域相對集中，港澳地區(qū)以及美歐依然是重點，其主要原因應(yīng)該歸于這些區(qū)域良好的投資環(huán)境。而非洲比較動蕩的政治環(huán)境使得中國近年來對其投資增長緩慢。除了考慮到規(guī)避政治風(fēng)險外，中國對外投資區(qū)域的選擇還必須考慮到投資地的自然資源及相關(guān)的基礎(chǔ)設(shè)施、政府政策、物質(zhì)和勞動成本等要素。總之，應(yīng)該選擇投資具有比較優(yōu)勢的國家和地區(qū)，而且在其他條件相同時，應(yīng)該采取由近及遠(yuǎn)的策略，優(yōu)先考慮周邊的國家和地區(qū)。所以，綜合考慮各方面的因素，中國當(dāng)前的對外投資應(yīng)該立足于亞洲，并穩(wěn)健地向其他市場拓展，逐步實現(xiàn)投資區(qū)域的多元化。

在對外投資地區(qū)多元化的同時，我國對外投資主體也應(yīng)該進(jìn)一步地向多元化發(fā)展。近年來，中國對外直接投資的境內(nèi)主體分布如表4所示。

從表中可以看到，目前中國對外直接投資的主體仍是國有企業(yè)，占到全國對外直接投資的5成左右；其次才是民營企業(yè)。這是因為中國國企的對外直接投資一般都有政府的行政扶持作為支撐。長期以來，國家在對外直接投資的審批政策、外匯管制、金融政策及保護(hù)機制等方面都向國有企業(yè)傾斜。但是很多國有企業(yè)都缺乏科學(xué)的投資決策機制，風(fēng)險意識不強，應(yīng)對突發(fā)事件的能力有限，致使近年來因決策失誤造成國有資產(chǎn)流失的案例比比皆是(例如中航油、國儲銅等一連串危機事件的相繼發(fā)生)。所以立足長遠(yuǎn)，我國對外投資的主體不應(yīng)該僅僅是由政府支持的國企擔(dān)當(dāng)主力，在產(chǎn)權(quán)、機制、成本、經(jīng)營理念等方面占有明顯內(nèi)生優(yōu)勢的民營企業(yè)也應(yīng)該成為未來中國對外投資的主要力量。