關(guān)鍵詞：CPI，通貨膨脹，GDP平減指數(shù)，價(jià)格型工具

摘要：改變以CPI作為單一的通脹目標(biāo)，提高對(duì)廣義價(jià)格指標(biāo)通脹率（如GDP平減指數(shù)通脹率）的決策信息度，是當(dāng)前防范和化解金融風(fēng)險(xiǎn)、有效維護(hù)經(jīng)濟(jì)與金融雙重穩(wěn)定不可忽視的重要內(nèi)容。雖然CPI是衡量通脹的重要指標(biāo)，但從我國(guó)的實(shí)際情況來(lái)看，CPI的動(dòng)態(tài)走勢(shì)并不足以成為警示經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)性、結(jié)構(gòu)性風(fēng)險(xiǎn)的有效通脹指標(biāo)。

公眾以及眾多專家學(xué)者都普遍認(rèn)為，我國(guó)CPI中各項(xiàng)權(quán)重不合理，造成CPI不能客觀地反映國(guó)內(nèi)物價(jià)變動(dòng)情況，使得通貨膨脹水平的度量失真。特別是CPI八大類組成中，食品權(quán)重被認(rèn)為過(guò)高，而居住類的權(quán)重過(guò)低。對(duì)于居住類的權(quán)重問(wèn)題，有學(xué)者認(rèn)為房地產(chǎn)價(jià)格應(yīng)該納入CPI。人們還認(rèn)為在居民生活中教育、醫(yī)療費(fèi)用等權(quán)重也過(guò)低。最近一段時(shí)期，甚至有人聲稱國(guó)家統(tǒng)計(jì)局的CPI數(shù)據(jù)可能被人為低估了7%。近年來(lái)，中國(guó)CPI組成成分的權(quán)重問(wèn)題備受關(guān)注，而國(guó)家統(tǒng)計(jì)局對(duì)CPI的統(tǒng)計(jì)工作也經(jīng)常因?yàn)闄?quán)重問(wèn)題而受到質(zhì)疑和責(zé)備。

但是筆者認(rèn)為，在不做調(diào)查分析和實(shí)證分析的情況下，對(duì)中國(guó)官方統(tǒng)計(jì)工作和統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)進(jìn)行批評(píng)和質(zhì)疑，是不妥當(dāng)?shù)?。特別是經(jīng)濟(jì)學(xué)者，對(duì)相關(guān)問(wèn)題的評(píng)論更需要有理有據(jù)，否則對(duì)公眾形成誤導(dǎo)而造成的社會(huì)影響是非常負(fù)面的。

筆者研究發(fā)現(xiàn)，從現(xiàn)實(shí)情況看，我國(guó)CPI子成分的權(quán)重確實(shí)與其他國(guó)家，特別是美國(guó)等發(fā)達(dá)國(guó)家對(duì)應(yīng)的子成分權(quán)重存在較大的差別。例如，以美國(guó)為例，中美兩國(guó)CPI子成分中，食品、煙酒及用品以及居住這三大類的權(quán)重形成鮮明的反差。美國(guó)的食品與煙酒及用品大類的權(quán)重合計(jì)只有15%，而中國(guó)則為38.3%；相反，美國(guó)居住類權(quán)重為42.7%，而我國(guó)只有15%。

但是，這樣的差異是否就暗示著大幅調(diào)整CPI編制的權(quán)重就可以解決CPI對(duì)通貨膨脹水平的低估問(wèn)題呢？為了明確回答這一問(wèn)題，筆者曾依據(jù)美國(guó)的權(quán)重標(biāo)準(zhǔn)重新核算了我國(guó)自2001年1月至2010年6月期間的CPI通脹率，并與我國(guó)CPI通脹率的原始數(shù)據(jù)的動(dòng)態(tài)運(yùn)行軌跡進(jìn)行比較。結(jié)果顯示，根據(jù)美國(guó)CPI各大類權(quán)重對(duì)我國(guó)CPI進(jìn)行重新核算之后，新的CPI時(shí)序軌跡與原始數(shù)據(jù)基本完全一致。雖然在個(gè)別年份新核算的CPI序列略高（如2006年）或略低于（如2008年）原始數(shù)據(jù)，但高低幅度一般不超過(guò)1%。

［摘要］隨著信息技術(shù)的快速發(fā)展，我國(guó)已經(jīng)進(jìn)入大數(shù)據(jù)時(shí)代，人們的生活方式發(fā)生了較大的改變，在無(wú)形中增加了政府統(tǒng)計(jì)工作的難度。對(duì)此，政府人員更要加強(qiáng)大數(shù)據(jù)研究，將其與CPI統(tǒng)計(jì)工作結(jié)合起來(lái)，重視大數(shù)據(jù)對(duì)CPI的影響，及時(shí)解決存在的問(wèn)題，以不斷提高政府統(tǒng)計(jì)工作的質(zhì)量?；诖?，本文立足于CPI統(tǒng)計(jì)現(xiàn)狀，重點(diǎn)分析了大數(shù)據(jù)對(duì)CPI統(tǒng)計(jì)的影響與改進(jìn)方式。

［關(guān)鍵詞］大數(shù)據(jù)；CPI統(tǒng)計(jì)；影響；改進(jìn)方式

1我國(guó)CPI統(tǒng)計(jì)的實(shí)施現(xiàn)狀

目前，我國(guó)針對(duì)城鄉(xiāng)居民CPI指數(shù)進(jìn)行調(diào)查統(tǒng)計(jì)時(shí)，主要涉及衣、食、住、行、醫(yī)療等8大領(lǐng)域，調(diào)查范圍較廣，主要面向全國(guó)各地的市場(chǎng)與消費(fèi)單位，因此數(shù)據(jù)信息量十分龐大，為統(tǒng)計(jì)工作帶來(lái)較大的挑戰(zhàn)。在數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)、計(jì)算的過(guò)程中，通常使用采樣調(diào)查法，選擇一些較為典型的商品或者市場(chǎng)，對(duì)所需調(diào)查的內(nèi)容進(jìn)行分析，從而獲取結(jié)果，但這種方式很容易受到內(nèi)外部因素的干擾產(chǎn)生誤差，因此得出的結(jié)果也只能用于參考，不具備準(zhǔn)確性。

2大數(shù)據(jù)對(duì)CPI統(tǒng)計(jì)的影響

2.1對(duì)傳統(tǒng)統(tǒng)計(jì)模式的影響?，F(xiàn)階段，大數(shù)據(jù)已經(jīng)受到社會(huì)各界的廣泛關(guān)注，并且引領(lǐng)世界走向新時(shí)代。在大數(shù)據(jù)內(nèi)涵方面，具有內(nèi)容多樣、容量巨大、流動(dòng)快、穩(wěn)定性差等特征。具體來(lái)說(shuō)：一是與傳統(tǒng)度量范圍相比，大數(shù)據(jù)在數(shù)量上占據(jù)明顯優(yōu)勢(shì)，其單位用TB、PB、EB表示，目前全球每?jī)商毂隳軌蛐纬?EB左右的數(shù)據(jù)量，也就是5×1018B；二是數(shù)據(jù)類型多樣，且較為復(fù)雜，不僅包括結(jié)構(gòu)化，還包括半結(jié)構(gòu)化、非結(jié)構(gòu)化數(shù)據(jù)，且后兩者所占比例逐漸增加。2.2對(duì)CPI數(shù)據(jù)采集的影響?，F(xiàn)階段，我國(guó)主要采用人工采價(jià)與抽樣調(diào)查相結(jié)合的方式進(jìn)行CPI統(tǒng)計(jì)，與純手工數(shù)據(jù)采集相比，在效率與實(shí)時(shí)性方面有所提升，人為誤差得到顯著降低。國(guó)家統(tǒng)計(jì)局在各個(gè)地區(qū)設(shè)立了直屬調(diào)查小組，分布在31個(gè)省市、500個(gè)調(diào)查市縣的5萬(wàn)個(gè)商業(yè)業(yè)態(tài)、農(nóng)貿(mào)市場(chǎng)、電影院、醫(yī)院等提供服務(wù)消費(fèi)的單位，每隔5天對(duì)豬肉、蔬菜、鞋帽等與居民生活息息相關(guān)物品的價(jià)格進(jìn)行調(diào)查。但是仍然存在一些問(wèn)題，如抽樣調(diào)查難免出現(xiàn)誤差、采價(jià)成本較高等，都會(huì)造成各類誤差，導(dǎo)致計(jì)算得出的CPI數(shù)值與商品評(píng)價(jià)價(jià)格相比過(guò)高或者過(guò)低。在大數(shù)據(jù)快速發(fā)展的背景下，將其應(yīng)用在CPI數(shù)據(jù)采集中，與傳統(tǒng)少量數(shù)據(jù)抽樣方式相比，所編制的規(guī)格、價(jià)格等方面均與總體十分貼近，不但能顯著降低人為誤差，還能夠有效控制抽樣誤差，與傳統(tǒng)方式相比，數(shù)據(jù)采集效率提高了3倍左右。由此可見(jiàn)，應(yīng)用大數(shù)據(jù)有效提升了CPI數(shù)據(jù)的采集效率。2.3對(duì)CPI指數(shù)計(jì)算的影響。在大數(shù)據(jù)誕生以后，對(duì)CPI計(jì)算方面也產(chǎn)生了一定的影響，主要表現(xiàn)在樣本范圍與樣本時(shí)間方面。在樣本時(shí)間方面，以往CPI編制中的數(shù)據(jù)采集時(shí)間往往是固定的，并且兩個(gè)采集點(diǎn)之間的時(shí)間距離較長(zhǎng)。事實(shí)上，商家與消費(fèi)者都會(huì)根據(jù)價(jià)格調(diào)整購(gòu)買(mǎi)方式，如若出現(xiàn)商品滯銷，商家則會(huì)采用打折促銷的方式，這時(shí)消費(fèi)者的購(gòu)買(mǎi)量往往會(huì)增加。這種固定時(shí)間采集的方式很可能導(dǎo)致商品價(jià)格指數(shù)過(guò)高或者過(guò)低，造成統(tǒng)計(jì)誤差，而應(yīng)用大數(shù)據(jù)能夠?qū)崟r(shí)獲取商品的價(jià)格、數(shù)量，通過(guò)動(dòng)態(tài)計(jì)算CPI指數(shù)的方式消除統(tǒng)計(jì)誤差。在樣本范圍方面，大數(shù)據(jù)的應(yīng)用使采集到的樣本與總體十分相似，在CPI計(jì)算中的樣本范圍也不再局限于8大領(lǐng)域，而是將所有居民消費(fèi)的商品均納入其中。2011年，阿里巴巴推出了網(wǎng)絡(luò)零售價(jià)格指數(shù)，與淘寶四級(jí)類物品成交均價(jià)相同。2016年5月，網(wǎng)購(gòu)商品物價(jià)水平變動(dòng)指數(shù)同比上升0.05%，分類同比中食品類的漲幅最大，在短短一個(gè)月期間便增長(zhǎng)了2.26%，主要受外用膳食品上漲的影響，阿里巴巴網(wǎng)絡(luò)核心商品價(jià)值分類同比指數(shù)變化情況如圖1所示。在本次調(diào)查過(guò)程中，雖然沒(méi)有將全部淘寶物品均包含在統(tǒng)計(jì)范圍中，但從調(diào)查結(jié)果可見(jiàn)，與傳統(tǒng)CPI統(tǒng)計(jì)方式相比，樣本的范圍已經(jīng)得到了明顯擴(kuò)大。2.4對(duì)CPI權(quán)重的影響。在CPI編制的過(guò)程中，權(quán)重是其中十分重要的環(huán)節(jié)之一，目前我國(guó)每隔5年便做一次大的調(diào)整，最近一次調(diào)整在2016年。從新的權(quán)重構(gòu)成中可知，食品類權(quán)重比例降低，大約降低25%左右，而居住類權(quán)重比例顯著提升，已經(jīng)超過(guò)45%。事實(shí)上，由于我國(guó)目前正處于社會(huì)轉(zhuǎn)型的關(guān)鍵時(shí)期，居民消費(fèi)結(jié)構(gòu)上產(chǎn)生了新的變化，權(quán)重更新也較為緩慢，對(duì)CPI數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)質(zhì)量產(chǎn)生較大的不利影響。而大數(shù)據(jù)應(yīng)用以后，有效提高了我國(guó)的權(quán)重調(diào)整速度，同時(shí)還能將統(tǒng)計(jì)局對(duì)各類商品權(quán)重調(diào)整的結(jié)果向大眾公布，為相關(guān)部門(mén)獲取數(shù)據(jù)提供便利，進(jìn)一步提高CPI權(quán)重調(diào)整的透明度，由此更加突顯大數(shù)據(jù)對(duì)CPI權(quán)重產(chǎn)生的影響。

關(guān)鍵詞：CPI，通貨膨脹，GDP平減指數(shù)，價(jià)格型工具

摘要：改變以CPI作為單一的通脹目標(biāo)，提高對(duì)廣義價(jià)格指標(biāo)通脹率（如GDP平減指數(shù)通脹率）的決策信息度，是當(dāng)前防范和化解金融風(fēng)險(xiǎn)、有效維護(hù)經(jīng)濟(jì)與金融雙重穩(wěn)定不可忽視的重要內(nèi)容。雖然CPI是衡量通脹的重要指標(biāo)，但從我國(guó)的實(shí)際情況來(lái)看，CPI的動(dòng)態(tài)走勢(shì)并不足以成為警示經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)性、結(jié)構(gòu)性風(fēng)險(xiǎn)的有效通脹指標(biāo)。

公眾以及眾多專家學(xué)者都普遍認(rèn)為，我國(guó)CPI中各項(xiàng)權(quán)重不合理，造成CPI不能客觀地反映國(guó)內(nèi)物價(jià)變動(dòng)情況，使得通貨膨脹水平的度量失真。特別是CPI八大類組成中，食品權(quán)重被認(rèn)為過(guò)高，而居住類的權(quán)重過(guò)低。對(duì)于居住類的權(quán)重問(wèn)題，有學(xué)者認(rèn)為房地產(chǎn)價(jià)格應(yīng)該納入CPI。人們還認(rèn)為在居民生活中教育、醫(yī)療費(fèi)用等權(quán)重也過(guò)低。最近一段時(shí)期，甚至有人聲稱國(guó)家統(tǒng)計(jì)局的CPI數(shù)據(jù)可能被人為低估了7%。近年來(lái)，中國(guó)CPI組成成分的權(quán)重問(wèn)題備受關(guān)注，而國(guó)家統(tǒng)計(jì)局對(duì)CPI的統(tǒng)計(jì)工作也經(jīng)常因?yàn)闄?quán)重問(wèn)題而受到質(zhì)疑和責(zé)備。

但是筆者認(rèn)為，在不做調(diào)查分析和實(shí)證分析的情況下，對(duì)中國(guó)官方統(tǒng)計(jì)工作和統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)進(jìn)行批評(píng)和質(zhì)疑，是不妥當(dāng)?shù)?。特別是經(jīng)濟(jì)學(xué)者，對(duì)相關(guān)問(wèn)題的評(píng)論更需要有理有據(jù)，否則對(duì)公眾形成誤導(dǎo)而造成的社會(huì)影響是非常負(fù)面的。

筆者研究發(fā)現(xiàn)，從現(xiàn)實(shí)情況看，我國(guó)CPI子成分的權(quán)重確實(shí)與其他國(guó)家，特別是美國(guó)等發(fā)達(dá)國(guó)家對(duì)應(yīng)的子成分權(quán)重存在較大的差別。例如，以美國(guó)為例，中美兩國(guó)CPI子成分中，食品、煙酒及用品以及居住這三大類的權(quán)重形成鮮明的反差。美國(guó)的食品與煙酒及用品大類的權(quán)重合計(jì)只有15%，而中國(guó)則為38.3%；相反，美國(guó)居住類權(quán)重為42.7%，而我國(guó)只有15%。

但是，這樣的差異是否就暗示著大幅調(diào)整CPI編制的權(quán)重就可以解決CPI對(duì)通貨膨脹水平的低估問(wèn)題呢？為了明確回答這一問(wèn)題，筆者曾依據(jù)美國(guó)的權(quán)重標(biāo)準(zhǔn)重新核算了我國(guó)自2001年1月至2010年6月期間的CPI通脹率，并與我國(guó)CPI通脹率的原始數(shù)據(jù)的動(dòng)態(tài)運(yùn)行軌跡進(jìn)行比較。結(jié)果顯示，根據(jù)美國(guó)CPI各大類權(quán)重對(duì)我國(guó)CPI進(jìn)行重新核算之后，新的CPI時(shí)序軌跡與原始數(shù)據(jù)基本完全一致。雖然在個(gè)別年份新核算的CPI序列略高（如2006年）或略低于（如2008年）原始數(shù)據(jù)，但高低幅度一般不超過(guò)1%。

關(guān)鍵詞：CPI，通貨膨脹，GDP平減指數(shù)，價(jià)格型工具

摘要：改變以CPI作為單一的通脹目標(biāo)，提高對(duì)廣義價(jià)格指標(biāo)通脹率（如GDP平減指數(shù)通脹率）的決策信息度，是當(dāng)前防范和化解金融風(fēng)險(xiǎn)、有效維護(hù)經(jīng)濟(jì)與金融雙重穩(wěn)定不可忽視的重要內(nèi)容。雖然CPI是衡量通脹的重要指標(biāo)，但從我國(guó)的實(shí)際情況來(lái)看，CPI的動(dòng)態(tài)走勢(shì)并不足以成為警示經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)性、結(jié)構(gòu)性風(fēng)險(xiǎn)的有效通脹指標(biāo)。

公眾以及眾多專家學(xué)者都普遍認(rèn)為，我國(guó)CPI中各項(xiàng)權(quán)重不合理，造成CPI不能客觀地反映國(guó)內(nèi)物價(jià)變動(dòng)情況，使得通貨膨脹水平的度量失真。特別是CPI八大類組成中，食品權(quán)重被認(rèn)為過(guò)高，而居住類的權(quán)重過(guò)低。對(duì)于居住類的權(quán)重問(wèn)題，有學(xué)者認(rèn)為房地產(chǎn)價(jià)格應(yīng)該納入CPI。人們還認(rèn)為在居民生活中教育、醫(yī)療費(fèi)用等權(quán)重也過(guò)低。最近一段時(shí)期，甚至有人聲稱國(guó)家統(tǒng)計(jì)局的CPI數(shù)據(jù)可能被人為低估了7%。近年來(lái)，中國(guó)CPI組成成分的權(quán)重問(wèn)題備受關(guān)注，而國(guó)家統(tǒng)計(jì)局對(duì)CPI的統(tǒng)計(jì)工作也經(jīng)常因?yàn)闄?quán)重問(wèn)題而受到質(zhì)疑和責(zé)備。

但是筆者認(rèn)為，在不做調(diào)查分析和實(shí)證分析的情況下，對(duì)中國(guó)官方統(tǒng)計(jì)工作和統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)進(jìn)行批評(píng)和質(zhì)疑，是不妥當(dāng)?shù)?。特別是經(jīng)濟(jì)學(xué)者，對(duì)相關(guān)問(wèn)題的評(píng)論更需要有理有據(jù)，否則對(duì)公眾形成誤導(dǎo)而造成的社會(huì)影響是非常負(fù)面的。

筆者研究發(fā)現(xiàn)，從現(xiàn)實(shí)情況看，我國(guó)CPI子成分的權(quán)重確實(shí)與其他國(guó)家，特別是美國(guó)等發(fā)達(dá)國(guó)家對(duì)應(yīng)的子成分權(quán)重存在較大的差別。例如，以美國(guó)為例，中美兩國(guó)CPI子成分中，食品、煙酒及用品以及居住這三大類的權(quán)重形成鮮明的反差。美國(guó)的食品與煙酒及用品大類的權(quán)重合計(jì)只有15%，而中國(guó)則為38.3%；相反，美國(guó)居住類權(quán)重為42.7%，而我國(guó)只有15%。

但是，這樣的差異是否就暗示著大幅調(diào)整CPI編制的權(quán)重就可以解決CPI對(duì)通貨膨脹水平的低估問(wèn)題呢？為了明確回答這一問(wèn)題，筆者曾依據(jù)美國(guó)的權(quán)重標(biāo)準(zhǔn)重新核算了我國(guó)自2001年1月至2010年6月期間的CPI通脹率，并與我國(guó)CPI通脹率的原始數(shù)據(jù)的動(dòng)態(tài)運(yùn)行軌跡進(jìn)行比較。結(jié)果顯示，根據(jù)美國(guó)CPI各大類權(quán)重對(duì)我國(guó)CPI進(jìn)行重新核算之后，新的CPI時(shí)序軌跡與原始數(shù)據(jù)基本完全一致。雖然在個(gè)別年份新核算的CPI序列略高（如2006年）或略低于（如2008年）原始數(shù)據(jù)，但高低幅度一般不超過(guò)1%。

摘要:伴隨著人民幣的升值,我國(guó)的通貨膨脹率也大幅上揚(yáng),出現(xiàn)了不同于經(jīng)濟(jì)學(xué)經(jīng)典理論的特征,主要原因是美元貶值、國(guó)際大宗商品價(jià)格上漲、我國(guó)外貿(mào)依存度逐年增高、對(duì)國(guó)際市場(chǎng)依賴性加深以及近年來(lái)我國(guó)快速增長(zhǎng)的需求拉動(dòng)了相關(guān)產(chǎn)品的國(guó)際市場(chǎng)價(jià)格。央行當(dāng)前貨幣政策將把控制物價(jià)上漲、抑制通貨膨脹放在更加突出的位置。在目前的環(huán)境之下,我國(guó)應(yīng)采取人民幣加速升值的策略。

關(guān)鍵詞:匯率;CPI;通貨膨脹;人民幣升值

一、匯率傳導(dǎo)機(jī)制研究

所謂匯率傳導(dǎo)機(jī)制,即由于匯率變動(dòng)而導(dǎo)致內(nèi)部物價(jià)的相應(yīng)變動(dòng)。匯率變動(dòng)可通過(guò)直接和間接兩個(gè)渠道傳導(dǎo)影響消費(fèi)價(jià)格。直接渠道是通過(guò)進(jìn)口商品價(jià)格傳導(dǎo)。人民幣升值,以人民幣計(jì)價(jià)的進(jìn)口商品價(jià)格將變得較便宜,這將可能傳遞至工業(yè)品出廠價(jià)格和消費(fèi)價(jià)格,生產(chǎn)商和經(jīng)銷商可能會(huì)相應(yīng)地降低產(chǎn)品價(jià)格,進(jìn)口商品對(duì)國(guó)內(nèi)消費(fèi)者來(lái)說(shuō)變得較便宜。間接渠道是通過(guò)出口商品傳導(dǎo)。人民幣升值使得出口商品對(duì)外國(guó)買(mǎi)家來(lái)說(shuō)變得較昂貴,國(guó)產(chǎn)商品在國(guó)際市場(chǎng)上競(jìng)爭(zhēng)力削弱,從而導(dǎo)致出口、工業(yè)生產(chǎn)及總需求有所減少,從而使國(guó)內(nèi)商品價(jià)格有下調(diào)壓力。

根據(jù)經(jīng)濟(jì)學(xué)的經(jīng)典理論,人民幣升值對(duì)國(guó)內(nèi)消費(fèi)價(jià)格影響的完整推演應(yīng)當(dāng)是:將提高出口商品價(jià)格,降低進(jìn)口商品價(jià)格;出口總額將下降,進(jìn)口總額將上升;則中國(guó)的貿(mào)易順差將減少,外匯儲(chǔ)備的增加將減少;流入國(guó)內(nèi)的錢(qián)相對(duì)減少了,本幣升值將導(dǎo)致國(guó)內(nèi)貨幣供應(yīng)緊縮,從而給過(guò)熱的經(jīng)濟(jì)發(fā)展降溫,可以降低國(guó)內(nèi)通貨膨脹率。

2008年6月6日,銀行間外匯市場(chǎng)美元對(duì)人民幣匯率的中間價(jià)為1美元對(duì)人民幣6.9238元,創(chuàng)匯改以來(lái)新高。按照當(dāng)日的數(shù)據(jù)計(jì)算,人民幣對(duì)美元匯率計(jì)算,從年初1美元對(duì)人民幣7.2996元計(jì)算,年內(nèi)累計(jì)升幅已超過(guò)5.2%。按照2005年7月21日匯改時(shí)8.11的匯率計(jì)算,匯改以來(lái)人民幣累計(jì)升值幅度達(dá)到14.6%。隨著人民幣對(duì)美元的不斷升值,我國(guó)外匯儲(chǔ)備也從2005年7月的7327億美元增加到2007年4月底的17566.4億美元,增長(zhǎng)了140%,出現(xiàn)了人民幣越升值,外匯儲(chǔ)備越增加,外匯儲(chǔ)備越增加,人民幣越升值的一種特殊的現(xiàn)象。

新華網(wǎng)北京10月18日電國(guó)家發(fā)改委副主任朱之鑫今天下午在回答外國(guó)記者提問(wèn)時(shí)表示，我國(guó)農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格總水平仍將可能在高位持續(xù)，但價(jià)格整體上漲的可能性不大。

在回答美國(guó)基督教科學(xué)箴言報(bào)記者關(guān)于物價(jià)走勢(shì)的提問(wèn)時(shí)，朱之鑫表示，物價(jià)上漲和通貨膨脹不是一個(gè)概念，CPI上漲也并不等同于通貨膨脹。今年1至9月，我國(guó)居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)CPI上漲了4.1%，比前8個(gè)月提高了0.2個(gè)百分點(diǎn)；9月的CPI同比上升了6.2%，比8月份的同比升幅下降了0.3個(gè)百分點(diǎn)。

朱之鑫認(rèn)為，這一輪的物價(jià)上漲，主要是由于受農(nóng)產(chǎn)品特別是食品價(jià)格大幅度上漲的影響。由于農(nóng)產(chǎn)品生產(chǎn)的周期性，價(jià)格總水平仍將可能在高位持續(xù)一段時(shí)間，但整個(gè)價(jià)格大幅繼續(xù)上漲的可能性不大。

據(jù)統(tǒng)計(jì)，在1－9月的物價(jià)上漲中，有3.5個(gè)百分點(diǎn)是由于食品價(jià)格的上漲引起的。朱之鑫說(shuō)，中國(guó)有句古話叫“糧價(jià)漲，百價(jià)漲”，只要穩(wěn)定住了糧價(jià)，整個(gè)價(jià)格就可以穩(wěn)定住。

朱之鑫說(shuō)，從國(guó)內(nèi)看，我國(guó)糧食已經(jīng)是三年豐收，今年的夏糧和早稻又獲得了較好收成，今年的夏糧產(chǎn)量是2307億斤，比去年的2278億斤增加了29億斤；早稻去年是637億斤，今年是639億斤。預(yù)計(jì)秋糧也能獲得較好收成。當(dāng)前，糧食的庫(kù)存是充裕的，預(yù)計(jì)糧食的價(jià)格也會(huì)趨于穩(wěn)定，這是保持價(jià)格總水平基本穩(wěn)定的一個(gè)根本性的條件。

從國(guó)際上來(lái)看，由于國(guó)際市場(chǎng)農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格上漲，各主要國(guó)家也都面臨著食品價(jià)格大幅度上漲而推動(dòng)消費(fèi)價(jià)格上漲的情況。應(yīng)對(duì)糧食特別是食品價(jià)格較快上漲成為各國(guó)面臨的一個(gè)共同任務(wù)，隨著糧價(jià)的提高、生產(chǎn)的發(fā)展，世界上一些主要的玉米、大豆出口國(guó)的播種面積都在增加，這樣糧食產(chǎn)量可以保持相對(duì)的穩(wěn)定。

【摘要】居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)（CPI）是反映一個(gè)地區(qū)經(jīng)濟(jì)生活狀況的重要指標(biāo)，研究分析某一地區(qū)的CPI指數(shù)變化趨勢(shì)有著重要的現(xiàn)實(shí)意義。本文通過(guò)建立ARIMA模型，對(duì)西安市近些年居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)數(shù)據(jù)進(jìn)行了分析。實(shí)證分析的結(jié)果表明，ARIMA（3,1,3）模型能夠較好地?cái)M合數(shù)據(jù)，預(yù)測(cè)的準(zhǔn)確度比較高，可以為市場(chǎng)的短期預(yù)測(cè)與經(jīng)濟(jì)政策的制定提供一定的參考依據(jù)。

【關(guān)鍵詞】CPI指數(shù)；ARIMA模型；預(yù)測(cè)

一、引言

居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)（CPI）是用來(lái)衡量一個(gè)地區(qū)通貨膨脹率的重要指標(biāo)。通俗的講，CPI就是該地區(qū)市場(chǎng)上一組有代表性的消費(fèi)品及服務(wù)項(xiàng)目的價(jià)格水平在一段時(shí)間內(nèi)增長(zhǎng)的百分比。一般認(rèn)為CPI在2~3%屬于可接受范圍內(nèi)，如果該指標(biāo)高于3%則認(rèn)為該地區(qū)存在通貨膨脹的風(fēng)險(xiǎn)。[1]由于該指標(biāo)的重要性，國(guó)內(nèi)學(xué)者對(duì)于它的研究分析有很高的熱度。劉穎等用季節(jié)調(diào)整方法對(duì)我國(guó)CPI時(shí)間序列進(jìn)行分析。[2]雷鵬飛運(yùn)用季節(jié)性ARIMA模型對(duì)我國(guó)CPI序列進(jìn)行了有效地分析。[3]郭玉等運(yùn)用Eviews6構(gòu)建了ARMA模型對(duì)我國(guó)的CPI進(jìn)行分析和預(yù)測(cè)。[4]我國(guó)地理幅員遼闊，每個(gè)地區(qū)經(jīng)濟(jì)社會(huì)狀況有所差異，一個(gè)地區(qū)的居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)更能代表這一地區(qū)的經(jīng)濟(jì)生活情況，對(duì)于該地區(qū)的老百姓更是密切相關(guān)。因此，對(duì)一個(gè)地區(qū)CPI指數(shù)的分析和預(yù)測(cè)，可以準(zhǔn)確掌握該地區(qū)老百姓的生活狀況和未來(lái)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展形勢(shì)，對(duì)各級(jí)政府開(kāi)展工作具有重要的指導(dǎo)意義。本文通過(guò)建立ARIMA模型，對(duì)西安市近些年CPI指數(shù)的月度數(shù)據(jù)進(jìn)行了分析與預(yù)測(cè)，為經(jīng)濟(jì)政策的制定提供了一定的參考依據(jù)。

二、ARIMA模型

在對(duì)傳統(tǒng)的時(shí)間序列研究分析中，ARMA模型（AutoregressiveandMovingAverageModel）是其中一個(gè)重要方法，它是由自回歸模型（AR模型）與移動(dòng)平均模型（MA模型）為基礎(chǔ)“混合”構(gòu)成的。但是ARMA模型含有一個(gè)假設(shè)條件就是該時(shí)間序列是平穩(wěn)的，然而對(duì)于大多數(shù)的經(jīng)濟(jì)和金融時(shí)間序列，受到趨勢(shì)、季節(jié)等一些隨機(jī)因素的影響，會(huì)呈現(xiàn)出非平穩(wěn)的特點(diǎn)。根據(jù)這一現(xiàn)象，在本文中使用由博克斯-詹金斯提出的通過(guò)將時(shí)間序列進(jìn)行差分變換從而達(dá)到平穩(wěn)的ARIMA模型,[5]來(lái)對(duì)CPI時(shí)間序列進(jìn)行建模。該模型的表達(dá)式如下：其中，ωt是經(jīng)過(guò)d階差分后得到的變量，即；δ為自回歸系數(shù)；ɛ為移動(dòng)平均系數(shù)；p為自回歸項(xiàng)數(shù)；q為移動(dòng)平均項(xiàng)數(shù)。

[摘要]CPI的構(gòu)成權(quán)重經(jīng)過(guò)了多次變化，2016年國(guó)家統(tǒng)計(jì)局針對(duì)農(nóng)產(chǎn)品的CPI權(quán)重進(jìn)行下調(diào)處理，農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格波動(dòng)對(duì)CPI所產(chǎn)生的影響降低，在此之后，會(huì)形成數(shù)據(jù)的分析，但是服務(wù)項(xiàng)目對(duì)CPI的影響逐漸增高，因此在分析中將權(quán)重變化納入到研究中，在比較分析的情況下，明確CPI與農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格具體情況關(guān)系，遵循政策內(nèi)容了解影響情況。

[關(guān)鍵詞]居民消費(fèi)結(jié)構(gòu)變遷；農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格波動(dòng)；CPI的影響

從居民消費(fèi)結(jié)構(gòu)變化分析農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格波動(dòng)對(duì)CPI造成的影響，需了解消費(fèi)結(jié)構(gòu)情況，進(jìn)行詳細(xì)的分類與對(duì)比研究，在研究中總結(jié)豐富經(jīng)驗(yàn)，利用科學(xué)方式方法進(jìn)行探索，提升CPI的影響分析效果，達(dá)到預(yù)期的工作目的。

1居民消費(fèi)結(jié)構(gòu)變化

1.1演變情況分析

第一，貧困的居民消費(fèi)階段。在研究中可以用基本消費(fèi)中最為主要的內(nèi)容，分析改革開(kāi)放以前的計(jì)劃經(jīng)濟(jì)情況，在國(guó)家優(yōu)先發(fā)展重工業(yè)的基礎(chǔ)上，形成了居民的消費(fèi)結(jié)構(gòu)變化規(guī)律。當(dāng)時(shí)的居民消費(fèi)水平普遍較低，城市的居民收入平均每人326元左右，農(nóng)村的居民收入平均每人133元左右，居民消費(fèi)購(gòu)買(mǎi)的日常用品主要以滿足生存性作為目標(biāo)。第二，溫飽階段的居民消費(fèi)結(jié)構(gòu)。在1980年到1990年的階段，國(guó)民經(jīng)濟(jì)水平不斷提升，市場(chǎng)環(huán)境出現(xiàn)了改變，市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)蓬勃發(fā)展，在城市與鄉(xiāng)村居民收入水平提高的情況下，商品的種類增加，消費(fèi)者在消費(fèi)期間的選擇性得到了良好的拓寬，在消費(fèi)水平提升的情況下，促進(jìn)了市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展。第三，小康階段的消費(fèi)結(jié)構(gòu)。在小康階段居民將電子信息產(chǎn)品作為主要的消費(fèi)目標(biāo)，在此階段經(jīng)濟(jì)得到了良好的發(fā)展，市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)模式不斷改進(jìn)與完善，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)不斷優(yōu)化，在企業(yè)數(shù)量不斷增加的情況下，城鄉(xiāng)居民的收入水平有所提升，逐步追求更加高端的技術(shù)產(chǎn)品。第四，現(xiàn)代階段的消費(fèi)結(jié)構(gòu)。在現(xiàn)代階段人們開(kāi)始將住房與私人轎車作為主要的消費(fèi)目標(biāo)，為了更好的保護(hù)低收入人群，國(guó)家開(kāi)始完善保障機(jī)制，在居民收入水平提升的情況下，人們的消費(fèi)心理也出現(xiàn)了一定的轉(zhuǎn)變，越來(lái)越有利于促進(jìn)消費(fèi)。在農(nóng)村區(qū)域中，國(guó)家推行了稅收改革政策，促進(jìn)了農(nóng)民收入的增加。在此之后，居民逐漸形成了享受消費(fèi)的觀念，并開(kāi)始提升生活水平。

我國(guó)物價(jià)水平的變動(dòng)

我們選取消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)（CPI）來(lái)衡量物價(jià)水平的波動(dòng)，這樣可以只關(guān)注最終的消費(fèi)水平，而不必考慮中間產(chǎn)品的價(jià)格影響。同時(shí)為了排除季節(jié)性因素的干擾，采用CPI的同比增長(zhǎng)值來(lái)進(jìn)行分析。圖3反映了1994年1月到2012年7月我國(guó)CPI的同比增長(zhǎng)值。由上圖不難發(fā)現(xiàn)，在1994年1月到1995年12月整整兩年時(shí)間里，我國(guó)的CPI均在10%以上，存在一定程度的通貨膨脹，尤其在1994年10月，CPI同比增長(zhǎng)更是達(dá)到了27.7%。自1994年10月份起，我國(guó)的CPI同比增長(zhǎng)值出現(xiàn)了一段直線下落的時(shí)期，由1994年10月的27.7%一路下滑到1999年5月的-2.2%。原因既有國(guó)家宏觀調(diào)控力度加強(qiáng)的因素，也有來(lái)自各種內(nèi)部和外部沖擊的影響。1999年6月至2003年10月，我國(guó)物價(jià)水平基本平穩(wěn)，CPI在0上下小幅波動(dòng)。2003年11月至2005年3月，物價(jià)水平有所提高，之后恢復(fù)穩(wěn)定直至2007年初的水平。2007、2008年兩年，受國(guó)際金融危機(jī)以及國(guó)內(nèi)大手筆宏觀調(diào)控影響，CPI明顯升高，通貨膨脹壓力增大。2009年全球經(jīng)濟(jì)形勢(shì)暫趨好轉(zhuǎn)，國(guó)內(nèi)打擊通貨膨脹力度增強(qiáng)，CPI又由2008年2月的8.7%直線下降到2009年2月的-1.6%。此后維持了一年的低CPI水平。2010年2月~2011年7月，CPI又一路走高，2011年7月，CPI同比增長(zhǎng)已經(jīng)達(dá)到了6.5%，之后一年一直緩慢下降。縱觀我國(guó)的CPI變化，自1994年以來(lái)，我國(guó)CPI的波動(dòng)越來(lái)越頻繁，反映了隨著我國(guó)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的不斷深入發(fā)展，與世界其他國(guó)家之間的聯(lián)系越來(lái)越緊密，也越容易受其影響。

人民幣匯率變動(dòng)與我國(guó)物價(jià)水平關(guān)系的實(shí)證分析

由以上分析我們看到，自1994年1月至今，人民幣總體上呈升值趨勢(shì)，我國(guó)的物價(jià)水平也越來(lái)越多地受到世界其他國(guó)家的影響。那么這二者之間到底有何關(guān)系？下面將結(jié)合人民幣匯率變化的三個(gè)階段，分別對(duì)每個(gè)時(shí)期的人民幣實(shí)際有效匯率（REER）和消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)（CPI）構(gòu)建VAR模型來(lái)進(jìn)行格蘭杰因果關(guān)系檢驗(yàn)和脈沖響應(yīng)函數(shù)分析。（一）第一階段：1994年1月———2005年7月首先對(duì)這一時(shí)期的REER和CPI進(jìn)行平穩(wěn)性檢驗(yàn)，發(fā)現(xiàn)這兩個(gè)變量都是一階差分平穩(wěn)，對(duì)這兩個(gè)變量建立VAR模型，進(jìn)而進(jìn)行協(xié)整檢驗(yàn)，發(fā)現(xiàn)二者具有協(xié)整關(guān)系。通過(guò)VAR模型確定最優(yōu)滯后階數(shù)為2階，而且所建立VAR（2）模型特征多項(xiàng)式的逆根都在單位圓內(nèi)，表明該VAR模型是結(jié)構(gòu)穩(wěn)定的。因此對(duì)其進(jìn)行滯后2階的格蘭杰因果關(guān)系檢驗(yàn)，結(jié)果如下：表1第一階段格蘭杰因果關(guān)系檢驗(yàn)結(jié)果表明，在1994年1月到2005年7月，人民幣匯率是國(guó)內(nèi)CPI變動(dòng)的格蘭杰原因，而CPI變動(dòng)不是人民幣匯率變動(dòng)的格蘭杰原因。對(duì)這一階段的VAR（2）模型進(jìn)行脈沖響應(yīng)函數(shù)分析，我們考察8個(gè)季度內(nèi)人民幣實(shí)際有效匯率波動(dòng)對(duì)消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)的響應(yīng)函數(shù)，結(jié)果如圖4：圖4第一階段REER波動(dòng)對(duì)CPI的響應(yīng)函數(shù)這一階段的特點(diǎn)比較明顯，符合傳統(tǒng)的匯率傳遞理論。由圖4可以看到，人民幣實(shí)際有效匯率與消費(fèi)者物價(jià)水平負(fù)相關(guān)，人民幣升值能抑制國(guó)內(nèi)的通貨膨脹，但具有4期的滯后，即在人民幣升值4個(gè)月以后，對(duì)于通貨膨脹的抑制作用達(dá)到最大，之后效果不斷減弱。（二）第二階段：2005年8月—2008年7月與第一階段一樣，對(duì)這一時(shí)期的REER和CPI進(jìn)行平穩(wěn)性檢驗(yàn)，發(fā)現(xiàn)這兩個(gè)變量都是一階差分平穩(wěn)，對(duì)這兩個(gè)變量建立VAR模型，進(jìn)而進(jìn)行協(xié)整檢驗(yàn)，發(fā)現(xiàn)二者具有協(xié)整關(guān)系。通過(guò)VAR模型確定最優(yōu)滯后階數(shù)為1階，而且所建立VAR（1）模型特征多項(xiàng)式的逆根都在單位圓內(nèi)，表明該VAR模型是結(jié)構(gòu)穩(wěn)定的。因此對(duì)其進(jìn)行滯后1階的格蘭杰因果關(guān)系檢驗(yàn)，結(jié)果如下：表2第二階段格蘭杰因果關(guān)系檢驗(yàn)結(jié)果表明，在2005年8月到2008年7月，人民幣匯率不是國(guó)內(nèi)CPI變動(dòng)的格蘭杰原因，而CPI變動(dòng)是人民幣匯率變動(dòng)的格蘭杰原因。對(duì)這一階段的VAR（1）模型進(jìn)行脈沖響應(yīng)函數(shù)分析，我們考察8個(gè)季度內(nèi)消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)變化對(duì)人民幣實(shí)際有效匯率的響應(yīng)函數(shù)，結(jié)果如圖5：圖5第二階段CPI變化對(duì)REER的響應(yīng)函數(shù)由圖5我們發(fā)現(xiàn)，CPI與REER正相關(guān)，意味著隨著國(guó)內(nèi)物價(jià)水平的不斷提高，人民幣不斷升值，并且這種效應(yīng)具有持續(xù)性。（三）第三階段：2008年8月—2012年7月與前兩個(gè)階段一樣，對(duì)這一時(shí)期的REER和CPI進(jìn)行平穩(wěn)性檢驗(yàn)，發(fā)現(xiàn)這兩個(gè)變量都是一階差分平穩(wěn)，對(duì)這兩個(gè)變量建立VAR模型。進(jìn)而進(jìn)行協(xié)整檢驗(yàn)，發(fā)現(xiàn)二者具有協(xié)整關(guān)系。通過(guò)VAR模型確定最優(yōu)滯后階數(shù)為2階，而且所建立VAR（2）模型特征多項(xiàng)式的逆根都在單位圓內(nèi)，表明該VAR模型是結(jié)構(gòu)穩(wěn)定的。因此對(duì)其進(jìn)行滯后2階的格蘭杰因果關(guān)系檢驗(yàn)，結(jié)果如下：表3第三階段格蘭杰因果關(guān)系檢驗(yàn)結(jié)果表明，在2008年8月到2012年7月，人民幣匯率變動(dòng)與國(guó)內(nèi)CPI變動(dòng)互為格蘭杰原因。對(duì)這一階段的VAR（2）模型進(jìn)行脈沖響應(yīng)函數(shù)分析，我們分別考察8個(gè)季度內(nèi)人民幣實(shí)際有效匯率波動(dòng)對(duì)消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)的響應(yīng)函數(shù)以及消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)變化對(duì)人民幣實(shí)際有效匯率的響應(yīng)函數(shù)，結(jié)果如圖6、圖7所示：圖6第三階段REER波動(dòng)對(duì)CPI的響應(yīng)函數(shù)圖7第三階段CPI變化對(duì)REER的響應(yīng)函數(shù)圖6表明在第三階段人民幣匯率的波動(dòng)能迅速地對(duì)國(guó)內(nèi)物價(jià)產(chǎn)生影響，具體而言，人民幣升值一個(gè)月后，物價(jià)水平下降到谷底，其后抑制通貨膨脹的效果減弱。人民幣升值兩個(gè)月后，不但不能降低國(guó)內(nèi)的物價(jià)水平，反而會(huì)抬高物價(jià)水平。同時(shí),圖7表明，在第三階段國(guó)內(nèi)物價(jià)水平的變化也會(huì)對(duì)人民幣匯率產(chǎn)生影響，并且CPI與REER是負(fù)相關(guān)的，國(guó)內(nèi)物價(jià)水平的下降會(huì)導(dǎo)致人民幣升值。在國(guó)內(nèi)物價(jià)由于受到?jīng)_擊而發(fā)生變化5個(gè)月后，對(duì)于人民幣升值的促進(jìn)作用達(dá)到最大，其后這種效果開(kāi)始減弱。

結(jié)果分析

根據(jù)以上格蘭杰因果檢驗(yàn)結(jié)果和脈沖響應(yīng)函數(shù)的分析，我們發(fā)現(xiàn)，1994年1月到2005年7月，我國(guó)物價(jià)水平受人民幣實(shí)際有效匯率影響比較大，而2005年8月到2008年7月，我國(guó)的實(shí)際有效匯率反而受國(guó)內(nèi)物價(jià)水平的變化影響更大，到了2008年8月以后，人民幣實(shí)際有效匯率的變動(dòng)與國(guó)內(nèi)物價(jià)水平互相影響。如前所述，1994年1月到2005年7月,人民幣對(duì)美元的名義匯率基本不變，而實(shí)際有效匯率則呈小幅上升趨勢(shì)，同時(shí)CPI同比增長(zhǎng)值由較高的25%以上下落到0左右，甚至為負(fù)值?？梢杂瞄_(kāi)放的小國(guó)模型來(lái)解釋這一時(shí)期我國(guó)匯率變動(dòng)與國(guó)內(nèi)物價(jià)變動(dòng)的關(guān)系。本幣升值使得本國(guó)居民的購(gòu)買(mǎi)力增強(qiáng)，通貨膨脹壓力減小，CPI處于較低的水平，而由于本國(guó)是小國(guó)，國(guó)內(nèi)的物價(jià)不會(huì)影響到世界物價(jià)。所以這一時(shí)期，外匯市場(chǎng)波動(dòng)對(duì)我國(guó)物價(jià)有重大影響，我國(guó)物價(jià)波動(dòng)對(duì)匯率則沒(méi)有影響。2005年8月到2008年7月，我國(guó)開(kāi)始進(jìn)行匯率市場(chǎng)化的改革，不再盯住單一美元。匯率的形成機(jī)制發(fā)生變化，不是由外部環(huán)境決定，而更多地是受國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的影響，所以國(guó)內(nèi)物價(jià)對(duì)于人民幣匯率有重大影響，相反地，匯率對(duì)于國(guó)內(nèi)物價(jià)的影響則很小。2008年8月以后，隨著全球經(jīng)濟(jì)金融危機(jī)的爆發(fā)和我國(guó)經(jīng)濟(jì)越來(lái)越融入世界經(jīng)濟(jì)，國(guó)際市場(chǎng)和國(guó)內(nèi)市場(chǎng)互相影響，匯率與國(guó)內(nèi)物價(jià)也彼此受到影響。因此在2005年7月之前，人民幣升值確實(shí)能對(duì)國(guó)內(nèi)的通貨膨脹起到抑制作用，但是之后，至少歷史的數(shù)據(jù)表明，人民幣升值對(duì)于緩解國(guó)內(nèi)的通貨膨脹效果并不明顯。需要注意的是，后兩個(gè)階段時(shí)間段比較短，數(shù)據(jù)量相對(duì)有限，可能會(huì)影響到實(shí)證分析的結(jié)果。而且2008年以來(lái)，我國(guó)宏觀調(diào)控的加強(qiáng)，比如四萬(wàn)億的基礎(chǔ)建設(shè)投入，以及其后對(duì)于房地產(chǎn)市場(chǎng)的打壓，對(duì)于抬高和降低國(guó)內(nèi)物價(jià)都有重大影響。因此，要全面厘清二者之間的關(guān)系還需要做進(jìn)一步具體深入的研究。

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分析貨幣供給問(wèn)題,有三種觀點(diǎn):一是,貨幣內(nèi)生性,即貨幣供給是經(jīng)濟(jì)內(nèi)生的,其供給數(shù)量由經(jīng)濟(jì)運(yùn)行情況決定的;二是,貨幣外生性,即貨幣供給不依據(jù)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行狀況,而由一國(guó)貨幣發(fā)行當(dāng)局決定發(fā)行數(shù)量;三是,貨幣混合論,即貨幣供給不完全由經(jīng)濟(jì)內(nèi)生,也不完全由貨幣發(fā)行當(dāng)局決定,而是兩者的綜合。對(duì)貨幣供給研究,國(guó)際上比較著名的學(xué)說(shuō)是貨幣學(xué)派的“單一貨幣規(guī)則”,主要是由著名經(jīng)濟(jì)學(xué)家弗里德曼提出的,該理論核心是貨幣供給增長(zhǎng)率等于經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率加上通貨膨脹率。國(guó)內(nèi)有一些學(xué)者對(duì)貨幣供給也給出了不同答案,但都缺乏實(shí)證驗(yàn)證;但也有一些實(shí)證研究,利用VEC模型和VAR模型進(jìn)行分析研究,但都不太系統(tǒng),如馮玉明、袁紅春、俞自由在《中國(guó)貨幣供給內(nèi)生性或外生性問(wèn)題的實(shí)證》一文中指出我國(guó)貨幣具有較強(qiáng)的內(nèi)生性,但其在分析方法上比較簡(jiǎn)單;李曉華、侯傳波、陳學(xué)彬在《我國(guó)貨幣內(nèi)生性問(wèn)題的實(shí)證研究》一文中利用VAR模型對(duì)貨幣供給進(jìn)行分析,但其在選擇變量方面只是用財(cái)政預(yù)算支出,出口額和居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)三變量來(lái)分析廣義貨幣M2,并且在分析時(shí)也過(guò)于簡(jiǎn)單。因此,本文通過(guò)建立向量自回歸模型(VAR模型)來(lái)實(shí)證分析我國(guó)貨幣供給問(wèn)題,在選擇模型變量方面和深入分析方面也有很大的突破。

2基于VAR模型的實(shí)證分析

經(jīng)濟(jì)學(xué)中,影響一國(guó)貨幣供給有很多因素,如一國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率,居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù),工業(yè)品出廠價(jià)格指數(shù),一國(guó)貨幣匯率體制,貨幣供給預(yù)期,國(guó)際金融市場(chǎng)對(duì)本國(guó)貨幣供給的影響,嚴(yán)重自然災(zāi)害或者是重大突發(fā)性事件如地震等等因素。如果把影響一國(guó)貨幣供給的因素作為解釋變量,把一國(guó)貨幣供給作為被解釋變量,就可以建立一個(gè)關(guān)于我國(guó)貨幣供給的函數(shù)。以廣義貨幣增長(zhǎng)率M2表示我國(guó)貨幣供給,GDP,CPI,PPI,HUILV表示影響我國(guó)貨幣供給的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率,居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù),工業(yè)品出廠價(jià)格指數(shù)和我國(guó)匯率變動(dòng)率等各種因素,則我國(guó)貨幣供給函數(shù)可以表示為:M2=f(GDP,CPI,PPI,HUILV⋯),具體分析如下。

2.1數(shù)據(jù)平穩(wěn)性檢驗(yàn)

廣義貨幣M2供給增長(zhǎng)率,GDP增長(zhǎng)率,居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)CPI,匯率變動(dòng)率和工業(yè)品出廠價(jià)格指數(shù)PPI,在1990-1998年數(shù)據(jù)線性趨勢(shì)起伏不定,數(shù)據(jù)明顯不平穩(wěn),須進(jìn)行單位根檢驗(yàn),檢驗(yàn)結(jié)果表明廣義貨幣M2供給增長(zhǎng)率,GDP增長(zhǎng)率,居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)CPI,匯率變動(dòng)率和工業(yè)品出廠價(jià)格指數(shù)PPI在5%的顯著水平下都是不平穩(wěn)的;對(duì)其進(jìn)行一階差分,得到ΔM2,ΔGDP,ΔCPI,ΔHUILV,ΔPPI再對(duì)其進(jìn)行單位根ADF檢驗(yàn),其ADF檢驗(yàn)統(tǒng)計(jì)量均小于顯著性水平5%的臨界值,拒絕原假設(shè),表明至少可以在95%的置信水平下拒絕原假設(shè),差分序列ΔM2,ΔGDP,ΔCPI,ΔHUILV,ΔPPI均不存在單位根,為平穩(wěn)時(shí)間序列。因此,廣義貨幣M2供給增長(zhǎng)率,GDP增長(zhǎng)率,居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)CPI,匯率變動(dòng)率和工業(yè)品出廠價(jià)格指數(shù)PPI這5個(gè)序列具有相同的單整階數(shù),均為一階單整I(1)過(guò)程。