導(dǎo)語：如何才能寫好一篇金融類相關(guān)政策，這就需要搜集整理更多的資料和文獻(xiàn)，歡迎閱讀由公務(wù)員之家整理的十篇范文，供你借鑒。

篇1

（一）影響選擇金融投資工具的因素分析1.金融投資工具本身的特性調(diào)研顯示，影響該院學(xué)生金融投資的因素主要是本金安全和收益等，交易門檻和手續(xù)費(fèi)等對(duì)其金融投資行為影響也比較突出。越是高年級(jí)的學(xué)生，對(duì)保本的硬性需求程度越降低，相反更注重風(fēng)險(xiǎn)與收益的權(quán)衡，而既想保本又希望利用較低風(fēng)險(xiǎn)實(shí)現(xiàn)基本收益的學(xué)生比例在各年級(jí)表現(xiàn)幾乎無差異化，但風(fēng)險(xiǎn)因素在大二階段表現(xiàn)得較敏感。2.投資理念調(diào)研顯示，該院學(xué)生穩(wěn)健型、保守型、風(fēng)險(xiǎn)偏好型、風(fēng)險(xiǎn)中性型投資者所占比重分別為52%、18%、16%和14%。越往高年級(jí)，保守型投資者所占比重逐漸減少，穩(wěn)健型投資者所占比重逐漸增加。大一階段，風(fēng)險(xiǎn)中性型與風(fēng)險(xiǎn)偏好型所占比重持平；大二階段，有一部分風(fēng)險(xiǎn)偏好型投資者過渡為風(fēng)險(xiǎn)中性型投資者；大三階段，一部分風(fēng)險(xiǎn)中性型投資者轉(zhuǎn)變成了風(fēng)險(xiǎn)偏好型投資；大四階段，風(fēng)險(xiǎn)中性型和偏好型投資者所占比重達(dá)到持平。表明其投資理念隨著專業(yè)知識(shí)的深入學(xué)習(xí)以及心理素質(zhì)的提高等而做出改變。3.金融投資心理訴求該院有28%的學(xué)生以實(shí)現(xiàn)本金收益最大化為目的，46%的學(xué)生以不虧本為前提，26%的學(xué)生以獲取投資經(jīng)驗(yàn)為首選因素，這部分學(xué)生普遍認(rèn)為，通過這樣的形式可以讓他們還沒有畢業(yè)前事先體驗(yàn)自己畢業(yè)后的投資生活，比別人更早獲得其中的經(jīng)驗(yàn)。但是，大部分學(xué)生把金融投資當(dāng)作賺錢的途徑，忽視了專業(yè)知識(shí)的學(xué)習(xí)。

（二）影響大學(xué)生金融投資決策與業(yè)績(jī)的因素分析調(diào)研顯示，該院有6%的學(xué)生期望投資年報(bào)酬率為2%～6%，34%的學(xué)生期望年報(bào)酬率為6%～10%之間，29%的學(xué)生期望年報(bào)酬率為10%～13%，20%的學(xué)生表明其期望年報(bào)酬率為13%以上，只有11%的學(xué)生表示不明確其金融投資年報(bào)酬率（見圖3）。越是高年級(jí)的學(xué)生，其金融知識(shí)面越寬廣，金融投資技能也越高，因此對(duì)金融投資期望年報(bào)酬率越趨明確。

（三）影響金融投資結(jié)果因素分析影響該院學(xué)生金融投資決策和業(yè)績(jī)的主要因素是投資經(jīng)驗(yàn)和知識(shí)的不足，其次是國家宏觀經(jīng)濟(jì)政策和市場(chǎng)環(huán)境，但受幕后交易和虛假信息等因素影響較少。調(diào)研結(jié)果反映出金融類專業(yè)學(xué)生能比較理性看待自身金融投資決策和業(yè)績(jī)與自己內(nèi)在因素息息相關(guān)，但對(duì)國家政策、市場(chǎng)信息、交易規(guī)則等方面的了解欠缺主動(dòng)性。調(diào)查數(shù)據(jù)表明投資經(jīng)驗(yàn)和知識(shí)不足一直是制約該院學(xué)生金融投資的主要因素，國家宏觀經(jīng)濟(jì)政策、幕后交易、市場(chǎng)環(huán)境等因素對(duì)大一、大二學(xué)生表現(xiàn)得不是很敏感，但對(duì)大三和大四學(xué)生影響則比較突出，反映了隨著專業(yè)知識(shí)的積累，學(xué)生對(duì)金融投資市場(chǎng)信息了解的主動(dòng)性與程度會(huì)加深。

（四）投資計(jì)劃分析該院43%的學(xué)生表示未來投資計(jì)劃主要視工作情況而定，明確將增加投資的學(xué)生有32%，表示“維持現(xiàn)狀”、“減少投資”和“逐步撤出”的學(xué)生比例分別為16%、5%和4%。從大一到大四，表示“增加投資”和“逐步撤出”的學(xué)生比例逐漸增大，在這個(gè)過程中，達(dá)到預(yù)期收益的學(xué)生不斷增加投資，達(dá)不到自己預(yù)期收益的學(xué)生則減少投資；表示“維持現(xiàn)狀”、“視工作情況而定”和“減少投資”的學(xué)生比例逐漸減小。表明金融專業(yè)學(xué)生隨投資經(jīng)驗(yàn)的成熟而不斷增加投資，部分學(xué)生則根據(jù)自身情況而逐步撤出，說明金融專業(yè)學(xué)生進(jìn)行金融投資決策隨年級(jí)的增長(zhǎng)而逐漸理性化。

大學(xué)生金融投資實(shí)踐中存在問題

（一）金融投資風(fēng)險(xiǎn)認(rèn)識(shí)能力不高該院53%的學(xué)生將炒股作為金融投資的首選工具。作為學(xué)生，即使是本專業(yè)類學(xué)生，其主觀意識(shí)仍不夠成熟健全，客觀方面資力經(jīng)驗(yàn)不足。他們憑借自身一些專業(yè)知識(shí)及高昂的熱情和充分的自信欣然躍入市場(chǎng)，他們的資金來源多由父母支持，他們金融投資決策受羊群效應(yīng)、個(gè)人偏好、專業(yè)推動(dòng)、滿足欲望等因素影響，并且期望投資年報(bào)酬率高。因此，他們傾向于選擇高風(fēng)險(xiǎn)投資工具，甚至不惜采取借款、拖交學(xué)費(fèi)等方式滿足其投資需求。投資失敗的結(jié)果不僅給學(xué)習(xí)生活造成一些負(fù)面影響，還會(huì)滋生不良思想等。

（二）金融投資行為缺乏理性74%的學(xué)生明確其進(jìn)行金融投資的目的是為了贏利，這樣的投資觀念容易使他們形成投機(jī)的心理，時(shí)刻讓投資市場(chǎng)的變動(dòng)左右自己的思想和情緒。只有少數(shù)表明賺錢是其次，最重要的是可以將自己所學(xué)專業(yè)知識(shí)實(shí)踐化，并獲取一定的金融投資經(jīng)驗(yàn)。為了追逐利益，40%的學(xué)生不能正確看待自身金融投資結(jié)果，認(rèn)為導(dǎo)致自己投資失敗的不是自身專業(yè)技能不足、投資心理素質(zhì)欠佳等因素，而是受政策、市場(chǎng)等因素的不利影響。投資失敗的學(xué)生容易促其產(chǎn)生賭博的心理，投資成功的學(xué)生則容易表現(xiàn)出自大的心理。

（三）對(duì)自身權(quán)益相關(guān)信息了解的主動(dòng)性不強(qiáng)22%的學(xué)生表示，如果金融投資過程遇到權(quán)益受損則不會(huì)進(jìn)行維權(quán)，42%的學(xué)生表示對(duì)與維權(quán)相關(guān)信息完全不了解。從一定程度上講，即使金融專業(yè)學(xué)生，也并非能充分利用自身對(duì)該市場(chǎng)的基本了解進(jìn)行自我權(quán)益的維護(hù)，甚至有部分學(xué)生采取默許的態(tài)度。這種被動(dòng)式維權(quán)表現(xiàn)不利于學(xué)生自我觀念的發(fā)展。

（四）學(xué)校、培訓(xùn)機(jī)構(gòu)有關(guān)金融投資的指導(dǎo)更多停留在理論上30%的學(xué)生表示，學(xué)校、培訓(xùn)機(jī)構(gòu)等開展的一些與金融投資有關(guān)的講座，更多地是停留在金融投資理論層面上，對(duì)于金融類專業(yè)的學(xué)生來說，他們真正的心理訴求是提高金融投資技能和實(shí)踐能力。

相關(guān)政策性建議

（一）以學(xué)業(yè)為主，強(qiáng)化自身專業(yè)知識(shí)金融類專業(yè)的學(xué)生應(yīng)該具備厚實(shí)的專業(yè)基礎(chǔ)，注重培養(yǎng)經(jīng)濟(jì)意識(shí)，提高理財(cái)能力，合理調(diào)配學(xué)習(xí)和參與投資的時(shí)間和精力。因?yàn)樵鷮?shí)的專業(yè)理論知識(shí)是金融投資大廈的根基。

（二）培養(yǎng)理性的金融投資思維金融專業(yè)學(xué)生應(yīng)該具備制定理性金融投資計(jì)劃的能力，在掌握金融投資理論知識(shí)的基礎(chǔ)上，主動(dòng)了解各種金融產(chǎn)品，選擇合適的投資工具，注重自身投資技巧、心理素質(zhì)及應(yīng)變能力等方面的提高，虛心求教于經(jīng)驗(yàn)豐富、投資技能高的投資者，逐步培養(yǎng)主動(dòng)的投資意識(shí)，確立理性的金融投資理念。

（三）提高自身獲取投資資金的能力調(diào)查發(fā)現(xiàn)，67%的學(xué)生金融投資資金來源于父母的資助，但大學(xué)生可以通過勤工儉學(xué)、雙休日和寒暑假求職、社會(huì)兼職等方法進(jìn)行資金積累，在提高自身社會(huì)實(shí)踐能力的同時(shí)，在一定程度上還可減輕父母的負(fù)擔(dān)。

（四）積極參加學(xué)校、培訓(xùn)機(jī)構(gòu)等開展的有關(guān)講座與活動(dòng)通過參加學(xué)校、培訓(xùn)機(jī)構(gòu)等開展的有關(guān)講座與活動(dòng)，實(shí)現(xiàn)金融投資各方面知識(shí)的積累，培養(yǎng)正確的投資理念，提高風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)、避險(xiǎn)能力。在拓展自身金融投資專業(yè)知識(shí)的基礎(chǔ)上，提升金融投資能力，減輕金融投資帶來的負(fù)面效應(yīng)。

篇2

金融業(yè)的快速發(fā)展對(duì)高校應(yīng)用型人才的培養(yǎng)提出了新的要求。傳統(tǒng)本科金融專業(yè)的課程教學(xué)注重知識(shí)傳授和培養(yǎng)學(xué)科型人才，難以適應(yīng)當(dāng)前金融業(yè)發(fā)展的現(xiàn)實(shí)需求。構(gòu)建統(tǒng)籌教材內(nèi)與教材外、統(tǒng)籌課堂內(nèi)與課堂外、統(tǒng)籌校園內(nèi)與校園外的“三內(nèi)三外”的開放式金融課程教學(xué)體系的目的是，以開放的眼界和綜合的手段將多重社會(huì)資源引入課程教學(xué)，在整合校園內(nèi)外、課堂內(nèi)外、教材內(nèi)外多種教學(xué)資源的基礎(chǔ)上，使學(xué)生實(shí)現(xiàn)知識(shí)與能力的對(duì)接，培養(yǎng)高素質(zhì)的應(yīng)用型人才，滿足金融業(yè)發(fā)展的需要。

關(guān)鍵詞：

金融課程教學(xué)體系；教材內(nèi)外；課堂內(nèi)外；校園內(nèi)外；開放式教學(xué)

近年來，伴隨著經(jīng)濟(jì)全球化進(jìn)程的加快，金融全球化的趨勢(shì)不斷加強(qiáng)，現(xiàn)代網(wǎng)絡(luò)和信息技術(shù)的進(jìn)步使得金融業(yè)發(fā)展呈現(xiàn)出形式上的多樣化、范疇上的擴(kuò)大化和操作上的簡(jiǎn)便化，證券投資、期貨期權(quán)等微觀金融市場(chǎng)也在新經(jīng)濟(jì)形勢(shì)下蓬勃發(fā)展。在這樣的背景下，高?，F(xiàn)有金融課程教學(xué)體系已難以滿足金融業(yè)發(fā)展對(duì)人才的要求，因此，加快金融課程教學(xué)體系改革迫在眉睫。

一、高校金融課程教學(xué)體系存在的問題

經(jīng)過長(zhǎng)期發(fā)展，我國高校已經(jīng)形成較完整的金融課程教學(xué)體系，但是面對(duì)當(dāng)前金融業(yè)對(duì)高素質(zhì)人才的新的需求，卻表現(xiàn)出了多方面的不適應(yīng)，集中表現(xiàn)為教學(xué)內(nèi)容滯后、教學(xué)方法和手段單一、實(shí)踐教學(xué)薄弱。為了進(jìn)一步摸清當(dāng)前高校金融類課程教學(xué)中存在的問題，本研究以山西財(cái)經(jīng)大學(xué)財(cái)政金融學(xué)專業(yè)學(xué)生為對(duì)象進(jìn)行了問卷調(diào)查。本次共發(fā)放“關(guān)于金融課程教學(xué)體系改革”調(diào)查問卷180份，回收有效問卷176份。通過分析，現(xiàn)有課程教學(xué)體系還存在以下問題。

（一）教材內(nèi)容陳舊

在對(duì)教材時(shí)效性的調(diào)查中，認(rèn)為教材緊跟現(xiàn)實(shí)發(fā)展需要的僅僅占37.5%，而認(rèn)為教材偏舊、脫離實(shí)際的比例達(dá)到了61.36%。這說明了兩個(gè)方面的原因：一方面，由于金融業(yè)的快速發(fā)展，尤其是近幾年我國金融業(yè)改革迅速，緊貼發(fā)展實(shí)際的教材并沒有面世，這對(duì)新教材的編寫提出了新的要求；另一方面，由于在教材的選擇上一味地追求教育部規(guī)劃教材，而規(guī)劃教材每5年評(píng)一次，使得教材內(nèi)容無法緊跟金融業(yè)發(fā)展的現(xiàn)實(shí)需求。

（二）教學(xué)方法單一

在對(duì)課堂教學(xué)方法進(jìn)行調(diào)查時(shí)，僅有26.14%的學(xué)生認(rèn)為具有多樣性。當(dāng)被問及課堂氣氛時(shí)，僅有29.55%的學(xué)生認(rèn)為課堂較為活躍，而高達(dá)70%的學(xué)生認(rèn)為課堂氣氛死氣沉沉。這說明教學(xué)方法單一，教師“滿堂灌”現(xiàn)象嚴(yán)重，不利于激發(fā)學(xué)生的學(xué)習(xí)積極性。

（三）對(duì)實(shí)驗(yàn)課不重視

在對(duì)校內(nèi)實(shí)驗(yàn)課是否重視的調(diào)研中，68%的學(xué)生認(rèn)為實(shí)驗(yàn)課教學(xué)對(duì)自己的幫助不大，19%的學(xué)生認(rèn)為實(shí)驗(yàn)課上不上都可以，13%的學(xué)生認(rèn)為沒有必要上實(shí)驗(yàn)課。在被問及原因時(shí)，71.5%的學(xué)生認(rèn)為軟件沒有及時(shí)更新，數(shù)據(jù)庫陳舊。這說明，學(xué)生思想上不重視實(shí)驗(yàn)課的學(xué)習(xí)，教師的引導(dǎo)作用不夠。

（四）校外實(shí)踐教學(xué)缺乏

在對(duì)校外實(shí)踐教學(xué)的調(diào)查中，高達(dá)79.55%的學(xué)生認(rèn)為自己很需要及時(shí)進(jìn)行課堂外的實(shí)踐實(shí)習(xí)，但僅有44.32%的學(xué)生有校外實(shí)習(xí)的經(jīng)歷，而在有過實(shí)習(xí)經(jīng)歷的學(xué)生中，參與過與自己專業(yè)相關(guān)實(shí)習(xí)的學(xué)生僅占80%，也就是說，總體上有課外與自己專業(yè)相關(guān)的實(shí)習(xí)經(jīng)歷的學(xué)生僅占30%。這說明金融課程教學(xué)中對(duì)實(shí)踐教學(xué)不夠重視，難以滿足學(xué)生的學(xué)習(xí)需求。綜合以上調(diào)查數(shù)據(jù)可以看出，目前高校金融課程教學(xué)體系存在一些突出的問題：一是在教材內(nèi)容層面，大部分金融專業(yè)學(xué)生認(rèn)為教材內(nèi)容陳舊，理論知識(shí)有待更新，課堂選擇教材與所學(xué)課程配套程度一般；二是在課堂教學(xué)層面，教學(xué)方法的多樣性仍待改進(jìn)，課堂互動(dòng)不多，課堂氣氛沉悶，理論知識(shí)與實(shí)踐操作關(guān)聯(lián)度較??；三是在校內(nèi)實(shí)踐層面，學(xué)校對(duì)實(shí)驗(yàn)課重視不夠，實(shí)驗(yàn)軟件更新滯后，不能滿足學(xué)生學(xué)習(xí)的需要；四是在校外實(shí)踐層面，學(xué)生的校外實(shí)踐生活并不豐富，參與實(shí)習(xí)實(shí)踐活動(dòng)也只是在淺層面進(jìn)行。

二、高校金融課程教學(xué)的改革路徑

針對(duì)當(dāng)前高校金融課程教學(xué)中普遍存在的問題，為應(yīng)對(duì)金融行業(yè)發(fā)展對(duì)教學(xué)改革和人才培養(yǎng)的新要求，高校應(yīng)堅(jiān)持以提高人才培養(yǎng)質(zhì)量為中心，緊緊圍繞“教什么”和“怎么教”兩個(gè)基本問題，以學(xué)生知識(shí)、能力與素質(zhì)三位一體的全面提升為著眼點(diǎn)，在認(rèn)真研究和積極探索的基礎(chǔ)上，提出“統(tǒng)籌‘三內(nèi)三外’，構(gòu)建開放式金融教學(xué)體系”的改革思路，加快促進(jìn)三個(gè)關(guān)鍵問題的解決：一是統(tǒng)籌教材內(nèi)與教材外，著力解決教學(xué)內(nèi)容陳舊的問題；二是統(tǒng)籌課堂內(nèi)與課堂外，著力解決教學(xué)方法落后的問題；三是統(tǒng)籌校園內(nèi)與校園外，著力解決實(shí)踐教學(xué)薄弱的問題。按照這樣的思路，山西財(cái)經(jīng)大學(xué)在“證券投資學(xué)”課程教學(xué)中進(jìn)行了嘗試。

（一）注重教材內(nèi)容更新，加強(qiáng)教材外擴(kuò)展閱讀

教材是傳授理論知識(shí)的基礎(chǔ)，但是金融市場(chǎng)瞬息萬變的特點(diǎn)使得教材內(nèi)容陳舊，無法跟進(jìn)時(shí)展步伐的問題表現(xiàn)得很突出。針對(duì)這一問題，在教材的選擇上，應(yīng)注重內(nèi)容創(chuàng)新，及時(shí)補(bǔ)充教材外的最新理論成果，向?qū)W生傳遞最新金融資訊，努力加強(qiáng)證券知識(shí)的時(shí)效性，及時(shí)向?qū)W生推薦處于證券市場(chǎng)研究前沿的最新書籍和前沿動(dòng)態(tài)，充分利用圖書館、網(wǎng)絡(luò)資源等多種途徑，應(yīng)拓寬學(xué)生獲取最新研究成果的渠道，同時(shí)，不斷加快教材更新速度，解決教材內(nèi)容陳舊的問題。教師在授課時(shí)應(yīng)采取補(bǔ)充案例和專題的形式更新內(nèi)容。例如，在講到“證券市場(chǎng)”這一章的時(shí)候，就將近期實(shí)行的“港滬通”作為一個(gè)專題介紹給學(xué)生，并與學(xué)生共同分析“港滬通”給證券市場(chǎng)帶來的影響。同時(shí)，鼓勵(lì)學(xué)生多關(guān)注財(cái)經(jīng)類新聞與時(shí)報(bào)，多上國內(nèi)外財(cái)經(jīng)和證券類網(wǎng)站，隨時(shí)掌握證券行業(yè)發(fā)展的最新動(dòng)態(tài)，并養(yǎng)成對(duì)自己感興趣的新聞寫評(píng)述的習(xí)慣。

（二）改革課堂教學(xué)形式，擴(kuò)展課外學(xué)習(xí)渠道

“證券投資學(xué)”課程本身的實(shí)踐性比較強(qiáng)，如果按照“教師講,學(xué)生聽”的傳統(tǒng)教學(xué)模式，必然會(huì)讓學(xué)生覺得課程索然無味，課堂氣氛沉悶，不容易激發(fā)學(xué)生的學(xué)習(xí)興趣。因此，在課堂內(nèi)，應(yīng)不斷創(chuàng)新教學(xué)形式，充分利用多媒體教學(xué)、互聯(lián)網(wǎng)教學(xué)等途徑，采用以學(xué)生為中心的啟發(fā)式教學(xué)、案例教學(xué)法等多種多樣的教學(xué)方法，構(gòu)建有效的師生互動(dòng)方式，發(fā)揮學(xué)生課堂內(nèi)學(xué)習(xí)的主動(dòng)性和積極性，使學(xué)生自主地參與到課堂教學(xué)中，變被動(dòng)接受為主動(dòng)學(xué)習(xí)。比如，教師針對(duì)某一證券市場(chǎng)的現(xiàn)象給出題目，學(xué)生以小組為單位查找資料、篩選信息、開展討論、得出結(jié)論、提交報(bào)告，在課堂上進(jìn)行交流，教師予以講評(píng)。多種形式的教學(xué)方法對(duì)于學(xué)生自學(xué)能力、思辨精神會(huì)有很大的提升，能達(dá)到事半功倍的效果。此外，鼓勵(lì)學(xué)生在課外考取如證券從業(yè)資格證等專業(yè)證書，一方面對(duì)學(xué)生的就業(yè)有幫助，另一方面也可以加深學(xué)生對(duì)“證券投資學(xué)”內(nèi)容的認(rèn)識(shí)。

（三）組織好校內(nèi)外實(shí)驗(yàn)實(shí)訓(xùn)，提高學(xué)生的實(shí)際操作能力

“證券投資學(xué)”課程必須重視教學(xué)中的實(shí)踐性，把學(xué)生當(dāng)作主動(dòng)的學(xué)習(xí)者，才能實(shí)現(xiàn)教學(xué)效果的最大化。因此，要引導(dǎo)學(xué)生提高對(duì)校內(nèi)實(shí)驗(yàn)實(shí)訓(xùn)的重視程度，通過證券、期貨交易模擬實(shí)驗(yàn)室操作，提高學(xué)生對(duì)金融軟件的操作能力和分析問題、解決問題的能力。同時(shí)，帶領(lǐng)學(xué)生深入到相關(guān)金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行實(shí)地學(xué)習(xí)與模擬訓(xùn)練，以開放式的教學(xué)方法提高學(xué)生的實(shí)踐能力。在學(xué)生具備一定的基礎(chǔ)知識(shí)后，鼓勵(lì)學(xué)生進(jìn)行沙盤模擬交易大賽，讓學(xué)生身臨其境地模擬證券交易，包括模擬開戶、分析、盯盤、交易等，并對(duì)最后收益最高的小組給予最高的平時(shí)成績(jī)。這可以使學(xué)生對(duì)證券投資產(chǎn)生切身體會(huì)并增強(qiáng)操作技能。通過以上改革，山西財(cái)經(jīng)大學(xué)“證券投資學(xué)”課程教學(xué)質(zhì)量有了明顯的提升。改革以來兩屆學(xué)生獲得的獎(jiǎng)項(xiàng)如“中金所杯”全國高校大學(xué)生金融期貨及衍生品知識(shí)競(jìng)賽、“星創(chuàng)杯”2014全國大學(xué)生創(chuàng)業(yè)綜合模擬大賽區(qū)域賽、第十屆全國大學(xué)生“用友新道杯”沙盤模擬經(jīng)營大賽等近40項(xiàng)。

三、高校金融課程教學(xué)體系改革的啟示

金融行業(yè)的國際化、網(wǎng)絡(luò)化、微觀化要求金融課程教學(xué)必須以開放的心態(tài)、積極的舉措應(yīng)對(duì)金融業(yè)的變革，以科學(xué)的理念規(guī)劃金融課程教學(xué)工作。統(tǒng)籌“三內(nèi)三外”，構(gòu)建開放式金融教學(xué)體系的改革和探索包含了影響金融教學(xué)發(fā)展的絕大部分因素，在加強(qiáng)培養(yǎng)應(yīng)用型金融人才方面發(fā)揮了積極的作用。

（一）統(tǒng)籌教材內(nèi)外，及時(shí)更新教學(xué)內(nèi)容，豐富資源當(dāng)前，我國金融類教材大多以譯制西方經(jīng)典金融學(xué)理論為主，沒有形成適應(yīng)中國當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢(shì)下的金融理論和教學(xué)模式，對(duì)于現(xiàn)實(shí)中日新月異的金融新發(fā)展的案例教材更是缺乏，這種情況下編寫符合金融理論的、解釋中國重大金融事件的案例型教材就尤為需要。學(xué)校應(yīng)該集中師資力量分別就證券、保險(xiǎn)、銀行其行業(yè)內(nèi)動(dòng)態(tài)、重大事件、法制政策等相關(guān)案例編寫輔助教材，幫助和引導(dǎo)學(xué)生加深對(duì)抽象金融理論和現(xiàn)實(shí)金融問題的理解。同時(shí)，要努力用好教材外教學(xué)資源。21世紀(jì)是信息教育時(shí)代，互聯(lián)網(wǎng)將成為金融類學(xué)科教學(xué)資源的重要來源。建設(shè)網(wǎng)絡(luò)教學(xué)平臺(tái)，就金融熱點(diǎn)問題進(jìn)行網(wǎng)上討論，在網(wǎng)上完成作業(yè)，教師網(wǎng)上批閱等。如師生可以網(wǎng)上試聽金融類名校公開課、知名國內(nèi)外學(xué)者的公開講座、權(quán)威金融類時(shí)評(píng)節(jié)目、金融類紀(jì)錄片等，了解金融演變歷史及最新金融動(dòng)態(tài)。

（二）統(tǒng)籌課堂內(nèi)外，大力創(chuàng)新教學(xué)方法

傳統(tǒng)金融類課程教學(xué)以教師傳授知識(shí)、學(xué)生被動(dòng)接受為主，“滿堂灌”的教學(xué)模式使學(xué)生的主觀能動(dòng)性受到限制，教師教得很苦，學(xué)生學(xué)得很累，教學(xué)任務(wù)繁重、教學(xué)效率低下成為傳統(tǒng)教學(xué)模式的痼疾。學(xué)校應(yīng)開展啟發(fā)式、互動(dòng)式、研討式教學(xué)，確立學(xué)生在教學(xué)中的主體地位，教師應(yīng)成為教學(xué)活動(dòng)的組織者、知識(shí)傳授的引導(dǎo)者、學(xué)術(shù)研討的“裁判員”，將課堂歸還給學(xué)生。為了使金融專業(yè)學(xué)生具備較強(qiáng)的職業(yè)能力和就業(yè)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，單純的課堂教學(xué)不能完全滿足學(xué)生對(duì)于專業(yè)技能的追求，所以應(yīng)積極鼓勵(lì)學(xué)生考取各種職業(yè)資格證書，如證券從業(yè)資格證書、會(huì)計(jì)從業(yè)資格證書、注冊(cè)國際投資分析師（CIIA）、注冊(cè)金融會(huì)計(jì)師（CFA）、注冊(cè)會(huì)計(jì)師等。學(xué)校應(yīng)制定相關(guān)政策并采取有效措施，從學(xué)習(xí)時(shí)間和學(xué)習(xí)深度上與校外培訓(xùn)機(jī)構(gòu)進(jìn)行協(xié)商，并以資格證書獲得的難易程度給予學(xué)生相應(yīng)的學(xué)分獎(jiǎng)勵(lì)。

（三）統(tǒng)籌校園內(nèi)外，扎實(shí)開展教學(xué)實(shí)習(xí)和社會(huì)實(shí)踐活動(dòng)

金融類課程是一門實(shí)務(wù)性極強(qiáng)的課程，對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)的掌控是金融實(shí)務(wù)始終面對(duì)的問題。理論與實(shí)踐的差距是不少金融專業(yè)學(xué)生面臨的尷尬問題，也是金融課程教學(xué)亟待解決的盲點(diǎn)。在校園內(nèi)組織學(xué)生進(jìn)行投資實(shí)務(wù)訓(xùn)練，以學(xué)校金融實(shí)驗(yàn)室為依托，在教師的引導(dǎo)下讓學(xué)生定期關(guān)注股市、匯市等金融市場(chǎng)實(shí)時(shí)行情，運(yùn)用相關(guān)軟件分析動(dòng)態(tài)，并進(jìn)行模擬投資，在熟悉一系列流程和已經(jīng)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)具備相當(dāng)認(rèn)知后再進(jìn)行實(shí)際投資業(yè)務(wù)，教師在此過程中嚴(yán)密監(jiān)控以確保學(xué)生的投資行為是理智的、可接受的，是以不影響學(xué)習(xí)任務(wù)為前提的，以此加深學(xué)生對(duì)理論知識(shí)的理解。統(tǒng)籌校園內(nèi)外教學(xué)既要把校外資源引起來，同時(shí)也要鼓勵(lì)師生“走出去”，將用人單位的實(shí)際歷練當(dāng)成檢驗(yàn)學(xué)生品質(zhì)的“第二課堂”。學(xué)校應(yīng)主動(dòng)出面與這些企事業(yè)單位建立合作關(guān)系，搭建實(shí)踐、實(shí)習(xí)、實(shí)訓(xùn)平臺(tái)，與用人單位展開合作，建立實(shí)踐平臺(tái)企業(yè)信息庫，為學(xué)生提供良好的實(shí)習(xí)平臺(tái)，促進(jìn)校企合作共贏、協(xié)同發(fā)展。

作者：張麗華 單位：山西財(cái)經(jīng)大學(xué)財(cái)政金融學(xué)院

參考文獻(xiàn)：

〔1〕張麗華，沈沛龍，張文龍.金融工程專業(yè)“四實(shí)”貫通教學(xué)模式的探索〔J〕.教育理論與實(shí)踐，2013，（33）.

〔2〕李慧.應(yīng)用型本科高?！蹲C券投資學(xué)》課程教學(xué)改革研究〔J〕.漯河職業(yè)技術(shù)學(xué)院學(xué)報(bào)，2014，（4）：173-175.

〔3〕曲小剛.基于需求導(dǎo)向的課程教學(xué)體系的構(gòu)建———以《證券投資學(xué)》課程為例〔J〕.哈爾濱金融學(xué)院學(xué)報(bào)，2013，（2）：81-83.

〔4〕凌士勤.《證券投資分析》教學(xué)改革研究〔J〕.現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)信息，2008，（5）：153-154.

篇3

成立整整兩年之后,天津?yàn)I海新區(qū)創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資引導(dǎo)基金(以下簡(jiǎn)稱“濱海引導(dǎo)基金”)股權(quán)已有重大變動(dòng)。日前,接近該基金的權(quán)威人士告訴《財(cái)經(jīng)國家周刊》,作為發(fā)起人之一的國家開發(fā)銀行已經(jīng)于2009年年底退出濱海引導(dǎo)基金,雙方合作關(guān)系終止。

就此消息,《財(cái)經(jīng)國家周刊》致電國家開發(fā)銀行新聞處求證,截至記者發(fā)稿,未得到答復(fù)。

該人士還透露,國開行退出之后,天津?yàn)I海新區(qū)建設(shè)投資集團(tuán)有限公司取代了國開行的位置繼續(xù)出資。濱海引導(dǎo)基金現(xiàn)在的兩大股東為天津?yàn)I海新區(qū)建設(shè)投資集團(tuán)有限公司和原先代表濱海新區(qū)政府方出資的天津?yàn)I海新區(qū)科技投資有限公司,雙方各占50%股份,基金的總額仍然保持20億元不變。

據(jù)一位接近該基金的人士透露,國開行退出濱海引導(dǎo)基金的關(guān)鍵原因是,國開行當(dāng)初投資濱海引導(dǎo)基金是以軟貸款的形式。在國開行改制過程中,因商業(yè)銀行直投業(yè)務(wù)并無明確政策依據(jù),因此這項(xiàng)投資轉(zhuǎn)換始終未獲相關(guān)監(jiān)管部門許可,國開行最后只得退出。

國開行與濱海新區(qū)合作設(shè)立濱海引導(dǎo)基金時(shí),雙方并未全額出資,據(jù)悉引導(dǎo)基金公司成立時(shí)僅到位資金4億元,雙方各出資2億元。至國開行退出時(shí),引導(dǎo)基金沒有形成有效的投資。不過按照新公司法規(guī)定,公司全體股東并不需要一次性全額出資,只需首次出資額不低于注冊(cè)資本的20%即可。

另據(jù)了解,基金運(yùn)作之初,國開行即已經(jīng)開始改制,啟動(dòng)商業(yè)化轉(zhuǎn)型。接近濱海引導(dǎo)基金的人士稱,由于國開行改制涉及面太大,存在很多復(fù)雜情況,在此過程中,國開行原負(fù)責(zé)濱海引導(dǎo)基金方面的負(fù)責(zé)人在一些事務(wù)上無法決策。“當(dāng)時(shí)沒有預(yù)料到國開行改制會(huì)持續(xù)這么久的時(shí)間?！?/p>

尤其是雙方各占50%的股權(quán)安排,只要有一方反對(duì)或棄權(quán),將導(dǎo)致基金無法做出投資決定,基金運(yùn)作因此“一年多無法形成決策”。

濱海引導(dǎo)基金相關(guān)人士還透露,雙方曾多次討論,試圖尋求解決方案。此間的2009年8月,國開行全資子公司國開金融有限責(zé)任公司(下稱“國開金融公司”)正式成立,主要從事私募股權(quán)投資基金(PE)、直接投資、投資咨詢和財(cái)務(wù)顧問等業(yè)務(wù)。

據(jù)國家開發(fā)銀行在國開金融公司成立之初的媒體新聞通稿內(nèi)容顯示,國開金融公司將承接國開行已有的非金融類股權(quán)資產(chǎn),包括在中非發(fā)展基金、中國-比利時(shí)直接股權(quán)投資基金等重大項(xiàng)目中的股東權(quán)益。據(jù)透露,濱海新區(qū)與國開行雙方也曾討論以國開金融公司的名義出資,最終因上述原因未能達(dá)成一致。

濱海引導(dǎo)基金成立于2008年3月,注冊(cè)資本20億元,由天津?yàn)I海新區(qū)與國開行等額出資,各占50%股份,存續(xù)期15年,是國內(nèi)最早設(shè)立、迄今最大的政府創(chuàng)投引導(dǎo)基金之一。

按照設(shè)立之初的規(guī)劃,濱海引導(dǎo)基金采取“母基金”方式運(yùn)作,實(shí)行公司制管理。其目標(biāo)是,力爭(zhēng)引進(jìn)10家以上各類創(chuàng)業(yè)投資機(jī)構(gòu),實(shí)現(xiàn)100億元以上基金規(guī)模,帶動(dòng)直接投資500億元,并實(shí)現(xiàn)部分高科技企業(yè)在境內(nèi)外成功上市。天津希望藉此推動(dòng)濱海新區(qū)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展。

引導(dǎo)基金于成立之日起正式運(yùn)作,在隨后半年內(nèi),濱海引導(dǎo)基金與數(shù)十家國內(nèi)外基金公司進(jìn)行了接洽和市場(chǎng)調(diào)研,并選定了5至7個(gè)項(xiàng)目,擬于年內(nèi)投資至2至3個(gè)。主要集中在濱海新區(qū)重點(diǎn)發(fā)展的科技產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域。

其在同年11月簽下其首單業(yè)務(wù):與美國硅谷銀行、美國太平洋基金和歐洲創(chuàng)業(yè)租賃公司等共同出資成立中國創(chuàng)業(yè)融資租賃公司。

國開行退出后,天津?yàn)I海新區(qū)建設(shè)投資集團(tuán)有限公司代替國開行出資。據(jù)了解,因此前濱海引導(dǎo)基金并未形成有效投資,天津?yàn)I海新區(qū)建設(shè)投資集團(tuán)有限公司與天津?yàn)I海新區(qū)科技投資有限公司將各自出資10億元,保持20億元的注冊(cè)基金不變。

篇4

關(guān)鍵詞：財(cái)務(wù)；經(jīng)濟(jì)發(fā)展；去杠桿

中圖分類號(hào)：F275 文獻(xiàn)識(shí)別碼：A 文章編號(hào)：1001-828X（2016）006-0000-01

現(xiàn)階段中國非金融部門的債務(wù)比率已經(jīng)超出90%的國際警戒線了。據(jù)標(biāo)普公布的數(shù)據(jù)，截至2014年底，中國非金融類公司的債務(wù)總額共有94.93萬億美元，為GDP的149.1%。2015年底，中國非金融企業(yè)持債規(guī)模將為105.6萬億美元，占GDP比重為156.1%。非金融企業(yè)的杠桿率高于美國等西方國家，反映了我國產(chǎn)能過剩的嚴(yán)重程度。2016年企業(yè)償債高峰期將如期到，在現(xiàn)階段利率趨高的背景下，怎樣減少實(shí)體融資成本，管控“去杠桿化”風(fēng)險(xiǎn)，選擇適合中國發(fā)展的企業(yè)“去杠桿”辦法，是一個(gè)值得深思的問題。

一、去杠桿政策與企業(yè)單位財(cái)務(wù)經(jīng)濟(jì)發(fā)展

1.去杠桿的產(chǎn)生。2010年1月，中國人民銀行把存款準(zhǔn)備金率調(diào)高，這就是貨幣環(huán)境正常化的開始，因此也使中國經(jīng)濟(jì)開始了“去杠桿化”。但是，央行貨幣政策是超常規(guī)的手法。央行對(duì)于使用利率等價(jià)性政策工具是萬分的謹(jǐn)慎，主要是因?yàn)榈胤絺鶆?wù)和海外熱錢的制約，因此政策調(diào)整的重心被放在數(shù)量型的工具上了，存款的準(zhǔn)備金率上調(diào)了600個(gè)基點(diǎn)，僅僅是在20個(gè)月內(nèi)，這就使得銀行體系內(nèi)的資金被抽干?！叭ジ軛U化”就是因?yàn)橐驗(yàn)榉慨a(chǎn)價(jià)格一直在盲目的上升，使得很多家庭和銀行都需要減輕債務(wù)，大家都這么想，于是減少開支增加存款，但是總需求無以為繼了。為了防止出現(xiàn)大規(guī)模的債務(wù)緊縮，政府和中央銀行開始出臺(tái)相關(guān)的財(cái)政貨幣政策，在和平時(shí)期這還是第一次。

2.在財(cái)政、貨幣政策方面。政府支出的增加是一定程度上彌補(bǔ)了企業(yè)去杠桿而導(dǎo)致的投資放緩，減少相關(guān)稅務(wù)，使得私人部門降低負(fù)債率過程中會(huì)好受一些。即增加政府的杠桿率，增加財(cái)政的赤字，可以有效的環(huán)節(jié)私人部門汽缸蓋對(duì)總需求的沖擊。

3.企業(yè)去杠桿的優(yōu)勢(shì)。企業(yè)部門去杠桿后可以有效的改善經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)，收縮過去的擴(kuò)展部門。去杠桿的新趨勢(shì)下，總體來說企業(yè)債券的潛力還是要比國債強(qiáng)的。企業(yè)債券的投資風(fēng)險(xiǎn)相比來說是高于國債的，這是因?yàn)槠髽I(yè)債券有很高的違約風(fēng)險(xiǎn)。不難發(fā)現(xiàn)，在全世界經(jīng)濟(jì)衰退的趨勢(shì)下，企業(yè)的違約數(shù)字遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過了預(yù)期的數(shù)字，使得很多公司因此而倒閉。如果衡量風(fēng)險(xiǎn)和回報(bào)，企業(yè)債券仍然是具有值博率的。這其中投資者需要懂得選擇。在衰退期，一些穩(wěn)健性的投資級(jí)別企業(yè)，雖然盈利衰退了，但是仍然是具有償債能力的，那些有政府做擔(dān)保的企債，違約風(fēng)險(xiǎn)更少。

二、企業(yè)去杠桿困難因素分析

1.企業(yè)存在去杠桿的壓力。現(xiàn)階段中國經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)已經(jīng)連續(xù)四個(gè)季度放緩了，再加上歐債危機(jī)的演變，經(jīng)濟(jì)中越來越多的影響預(yù)期的壞發(fā)展，極大的給企業(yè)去杠桿提供了條件。企業(yè)的債權(quán)融資需求在減少，股權(quán)融資的需求在上升，這可能是企業(yè)自身降低杠桿率的一種表現(xiàn)形式?，F(xiàn)階段，新增加的貸款是低于預(yù)期的，這也側(cè)面反映了企業(yè)的貸款需求在減少。

2.產(chǎn)能過剩資金沉淀，企業(yè)經(jīng)濟(jì)增速下滑。2008年全球金融危機(jī)之后，發(fā)達(dá)國家的需求泡沫破裂，再加上中國人口紅利和房地產(chǎn)長(zhǎng)周期的拐點(diǎn)到來，這顯示了中國城鎮(zhèn)化基本完成了，使得2008年4萬億刺激下形成的新增產(chǎn)業(yè)不能找到新的需求，使得傳統(tǒng)行業(yè)嚴(yán)重的產(chǎn)能過剩。政府起初認(rèn)為僅是周期性問題，未意識(shí)到中國經(jīng)濟(jì)增速換擋的需要，出于穩(wěn)增長(zhǎng)、保就業(yè)等目的，只是對(duì)低效率的國有企業(yè)進(jìn)行隱性擔(dān)保、政策扶持和行政補(bǔ)貼，導(dǎo)致很多產(chǎn)量過剩的企業(yè)在無法清庫存的情況下仍然在發(fā)展，極大的增加了國有企業(yè)的杠桿率，使得大量的資金浪費(fèi)在了低效部門，導(dǎo)致企業(yè)利潤持續(xù)惡化，經(jīng)濟(jì)增速不斷下滑。

3.引發(fā)的問題和風(fēng)險(xiǎn)。以杠桿率不斷攀升為特征的舊增長(zhǎng)模式拒接出清，形成房地產(chǎn)、地方融資平臺(tái)、產(chǎn)能過剩國有企業(yè)三大資金黑洞，依靠政府信用背書、財(cái)務(wù)軟約束，加杠桿負(fù)債循環(huán)，產(chǎn)生大量無效資金需求，不斷占用信用資源，對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)有效融資需求產(chǎn)生擠出效應(yīng)，損害資源配置效率，抑制企業(yè)利潤和新增長(zhǎng)模式成長(zhǎng)，導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)不斷下滑，股市長(zhǎng)期走熊。另一方面，由于中國杠桿率不斷攀升，導(dǎo)致信貸過度增長(zhǎng)，M2增速長(zhǎng)期快于名義GDP增速，反而使貨幣流通速度V=PY/M的增速長(zhǎng)期處于負(fù)值區(qū)間，2009年更是由于4萬億天量投資，致使當(dāng)年貨幣流通速度下降了15.0%，自有記錄起這是最低的了。貨幣流通速度的下降意味著資金使用效率下降，資金不斷流向低效部門并沉淀下來，導(dǎo)致貨幣政策傳導(dǎo)效率減弱。

三、企業(yè)經(jīng)濟(jì)如何應(yīng)對(duì)去杠桿化

1.順應(yīng)政策。中國是全球化的最大受益者之一，“去杠桿全球化”也將使中國成為最大的受害者之一。因?yàn)椋@從根本上改變的中國經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)方式，使得中國從依靠投資和出口的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方式，變成拉動(dòng)內(nèi)需增長(zhǎng)經(jīng)濟(jì)。對(duì)于宏觀經(jīng)濟(jì)和中小企業(yè)的發(fā)展，全球去杠桿化也是一次巨大的機(jī)遇?，F(xiàn)階段對(duì)于宏觀經(jīng)濟(jì)，需要做的是在保持穩(wěn)定和盡量減少出口影響的基礎(chǔ)上，多多關(guān)注國內(nèi)的需求。我國現(xiàn)在相關(guān)政策扶持推動(dòng)了新型科學(xué)和技術(shù)行業(yè)的發(fā)展，這是因?yàn)榘l(fā)展科學(xué)技術(shù)基礎(chǔ)也可以從新的領(lǐng)域創(chuàng)造出新的消費(fèi)點(diǎn)。

2.嚴(yán)格執(zhí)行貨幣政策思路。我國央行多次表示會(huì)繼續(xù)實(shí)施穩(wěn)健的貨幣政策，旨在增加調(diào)控的預(yù)見性、針對(duì)性和靈活性，加強(qiáng)，加強(qiáng)預(yù)調(diào)微調(diào)，把握好經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、物價(jià)穩(wěn)定和風(fēng)險(xiǎn)防范三者的平衡，給市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)自身的調(diào)整和穩(wěn)定機(jī)制創(chuàng)造發(fā)揮作用的條件。我國央行嚴(yán)格執(zhí)行國家既定貨幣政策思路，綜合運(yùn)用多種貨幣政策工具組合，健全宏觀審慎政策框架，保持合理的市場(chǎng)流動(dòng)性，引導(dǎo)貨幣信貸及社會(huì)融資規(guī)模平穩(wěn)合理增長(zhǎng)，引導(dǎo)市場(chǎng)利率平穩(wěn)運(yùn)行。

3.以股權(quán)融資促進(jìn)實(shí)體化經(jīng)濟(jì)去杠桿化。2014年3月，光大銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家盛宏清曾提醒說，企業(yè)付息負(fù)擔(dān)較重。新增加的貸款60%的部分都是用來支付利息的，僅僅40%是支撐企業(yè)發(fā)展的，這種經(jīng)營情況非常危險(xiǎn)，需要增加股權(quán)類融資，要一方面減少企業(yè)財(cái)務(wù)負(fù)擔(dān)，另一方面還要增加企業(yè)利潤，讓企業(yè)有能力擴(kuò)大在新興領(lǐng)域的投資，并進(jìn)行轉(zhuǎn)型升級(jí)。但是決定允許企業(yè)通過股市降低實(shí)體經(jīng)濟(jì)杠桿的同時(shí)，同時(shí)股市自身又杠桿無度。適度的杠桿可以活躍股市，打掉傘形基金，抑制股市信用過度。

四、結(jié)束語

去杠桿化并不能準(zhǔn)確地表現(xiàn)現(xiàn)階段的中國經(jīng)濟(jì)現(xiàn)狀?，F(xiàn)在中國處在多風(fēng)險(xiǎn)并存的狀況，國家、企業(yè)必須讓去杠桿更加“透明化”，這樣才可以通過反饋信息，及時(shí)發(fā)現(xiàn)去杠桿的效果和風(fēng)險(xiǎn)，并采取相關(guān)措施進(jìn)行針對(duì)。

參考文獻(xiàn)：

[1]王飛.美國量化寬松貨幣政策下的中國貨幣政策思考[J].財(cái)經(jīng)，2012.

篇5

系列組合拳紛至沓來

隨著P2P網(wǎng)貸亂象的不斷涌現(xiàn)，監(jiān)管部門也屢有發(fā)聲，而相關(guān)的監(jiān)管政策也正在完善當(dāng)中。2015年12月28日，《P2P監(jiān)管細(xì)則暫行辦法（征求意見稿）》（以下簡(jiǎn)稱“辦法”）正式，并向社會(huì)征求意見。該“辦法”是由“國務(wù)院法制辦公室網(wǎng)站”而非“銀監(jiān)會(huì)”首先，足見其分量。

“辦法”明確了網(wǎng)貸平臺(tái)的定義，它不屬于傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)，也不提供增信服務(wù)，不承擔(dān)借貸違約風(fēng)險(xiǎn)，只作為一個(gè)信息服務(wù)平臺(tái)存在。同時(shí)，網(wǎng)貸平臺(tái)的監(jiān)管機(jī)構(gòu)也首次被明確，即銀監(jiān)會(huì)、工信部、公安部、國家互聯(lián)網(wǎng)信息管理辦公室和地方金融監(jiān)管部門。因此，P2P網(wǎng)貸平臺(tái)接下來除了要領(lǐng)取營業(yè)執(zhí)照之外，還需要到相關(guān)部門備案，具備足夠的信息安全等級(jí)。

值得關(guān)注的是，此次的“辦法”還給出了一個(gè)業(yè)務(wù)“黑名單”，這對(duì)于那些希望從一站式互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)方向進(jìn)行探索的網(wǎng)貸創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)來說，并不是什么好消息。比如，“辦法”明確指出網(wǎng)貸平臺(tái)不能自融，不能歸集資金池，不能擔(dān)保，不能公開推介，不能發(fā)放貸款，以及不能拆分期限等。此外，還必須選擇銀行來做資金存管，以保證資金的可控性。

不僅如此，“辦法”還明確規(guī)定網(wǎng)貸平臺(tái)不能有線下業(yè)務(wù)，從而避免類似“e租寶事件”的再次發(fā)生。事實(shí)上，如今市場(chǎng)中出現(xiàn)的多種亂象，都牽扯到上述的部分業(yè)務(wù)類型。

可以看出，面對(duì)如今的P2P網(wǎng)貸市場(chǎng)的種種亂象，此次的“辦法”顯得很有針對(duì)性。從輿論來看，其之后歡迎之聲也的確占到了主流。市場(chǎng)需要重整，有業(yè)內(nèi)人士指出，如若按照“辦法”行事，目前90%的P2P網(wǎng)貸平臺(tái)都不得不進(jìn)行整改，而一些中小型的網(wǎng)貸平臺(tái)甚至面臨關(guān)門的風(fēng)險(xiǎn)。其實(shí)前文中提到的人人貸和積木盒子等，已經(jīng)開始了自我整改。

改變，從聒噪的營銷開始

隨著P2P網(wǎng)貸平臺(tái)的不斷涌現(xiàn)，吆喝之聲也是此起彼伏。生于互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代的它們，除了在線上喊破嗓門，也開始在線下瘋狂發(fā)力地推。我們先從噱頭漫天飛的線上營銷說起。線上營銷制造點(diǎn)噱頭，只要不過分本無可厚非，但隨著去年年初網(wǎng)貸跑路潮的不斷出現(xiàn)，仍若無其事地進(jìn)行噱頭轟炸，這個(gè)行業(yè)就有點(diǎn)自娛自樂了。

早在去年年初，就有好事的網(wǎng)友總結(jié)出了P2P網(wǎng)貸平臺(tái)必備的“十大宣傳噱頭”。這其中，千萬美元風(fēng)投、第三方資金托管、國內(nèi)最安全、大數(shù)據(jù)風(fēng)控和“0”逾期“0”壞賬等，都嚇得筆者“不要不要的”。而在有記者進(jìn)行深入調(diào)查時(shí)卻發(fā)現(xiàn)，很多民間P2P網(wǎng)貸平臺(tái)甚至一筆業(yè)務(wù)也沒有做成。

比如，有媒體曝光的這家名為華贏凱來的資產(chǎn)管理公司。它以線下理財(cái)業(yè)務(wù)為主，官網(wǎng)卻稱其致力于打造投資者教育運(yùn)營商第一品牌和互聯(lián)網(wǎng)金融超市型服務(wù)平臺(tái)。多么高大上??！但事實(shí)上，華贏凱來實(shí)際負(fù)責(zé)人旗下的互利網(wǎng)金融平臺(tái)華金所成立一年來，其平臺(tái)上毫無任何業(yè)務(wù)產(chǎn)生。

除了線上營銷，用戶認(rèn)可度更高的線下平臺(tái)同樣是P2P網(wǎng)貸平臺(tái)們的重要戰(zhàn)場(chǎng)，而明星代言則成了他們的新寵。這其中，我們最熟悉的，或許就是最近在電視上和公交站牌等地方時(shí)常能看到的羽泉組合代言借貸寶了。其實(shí)，范冰冰、朗朗、胡歌和唐嫣等都已經(jīng)是P2P網(wǎng)貸行業(yè)各個(gè)山頭的代言人了。不僅僅是代言，任泉、李冰冰和黃曉明甚至還“身先士卒”，投資入股了網(wǎng)貸平臺(tái)―財(cái)加。

在有了明星代言之后，一款易拉寶、一套小桌椅、一堆毛絨玩具，這就成了很多P2P網(wǎng)貸平臺(tái)的地推標(biāo)準(zhǔn)配置。邀請(qǐng)路過的大媽或者學(xué)生掃描二維碼安裝注冊(cè)P2P網(wǎng)貸平臺(tái)的APP，然后填寫邀請(qǐng)碼獲得毛絨玩具之類的小禮物―在線下，網(wǎng)貸平臺(tái)們都是這么玩兒的。有意思的是，這招數(shù)也的確有效，每次都能吸引不少人流。而掃碼的人，甚至連P2P網(wǎng)貸是什么都不知道，打開APP之后迎接他們的則是前文講到的“十大宣傳噱頭”。

類似的營銷手段，早已在P2P網(wǎng)貸行業(yè)層出不窮。噱頭之下，不少投資者開始卸下防備，盲目投資，最終導(dǎo)致了一個(gè)又一個(gè)跑路潮和網(wǎng)貸亂象的出現(xiàn)?？梢哉f，聒噪的營銷方式，已是P2P網(wǎng)貸想要從亂到治的一個(gè)重要考驗(yàn)。

重建信任，任重道遠(yuǎn)

據(jù)網(wǎng)貸之家數(shù)據(jù)顯示，2015年全國P2P網(wǎng)貸成交額創(chuàng)紀(jì)錄突破萬億元人民幣，達(dá)到1.18萬億人民幣，較2014年增長(zhǎng)259%。然而，這么大的市場(chǎng)卻仍有一根敏感的神經(jīng)。對(duì)于帶有互聯(lián)網(wǎng)基因的P2P行業(yè)來講，用戶黏性弱，一旦出現(xiàn)風(fēng)吹草動(dòng)，極易對(duì)投資者信心造成影響。

e租寶被查、大大集團(tuán)涉案、陜西10多家P2P網(wǎng)貸平臺(tái)跑路……，最近不斷曝出的P2P網(wǎng)貸負(fù)面消息，以及讓人生厭的各種噱頭式營銷，使公眾對(duì)于P2P網(wǎng)貸這個(gè)還算年輕的行業(yè)的新鮮感逐漸喪失。而隨著跑路潮的加劇，“受害者”不斷現(xiàn)身說法，這個(gè)行業(yè)甚至還出現(xiàn)了嚴(yán)重的信任危機(jī)。而近期密集的投資者提現(xiàn)現(xiàn)象，正是信任坍塌的重要體現(xiàn)。

據(jù)第三方支付人員透露，P2P網(wǎng)貸領(lǐng)域年末出現(xiàn)了一次資金贖回高峰，好在高峰之后幾天影響漸小。除了線上交易出現(xiàn)波動(dòng)以外，線下交易也明顯受到了問題平臺(tái)的影響。愛錢進(jìn)CEO楊帆對(duì)媒體表示，問題平臺(tái)事件對(duì)傳統(tǒng)線下模式?jīng)_擊非常大，依靠線下理財(cái)和地推模式攬客的網(wǎng)貸平臺(tái)成交量大幅下降。一些原本打算簽的單后來都被取消了，還有不少投資人要求贖回。

有悲觀者認(rèn)為，如今的P2P網(wǎng)貸亂象帶來的信任危機(jī)，很難在短期內(nèi)消除。不過，也有不少業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，行業(yè)危機(jī)的到來并不全是壞事，甚至有點(diǎn)“瑞雪兆豐年”的作用―可以淘汰掉那些實(shí)力不濟(jì)的“劣幣”。

事實(shí)上，如今監(jiān)管正在逐步到位，政策出臺(tái)后相關(guān)的部門也給出了積極的反饋。北京、上海、深圳和重慶等地目前已經(jīng)暫停了互聯(lián)網(wǎng)金融等金融類公司的注冊(cè)登記，北京工商局下架了所有的P2P網(wǎng)貸平臺(tái)的廣告。此外央行也表態(tài)，其要將符合要求的互聯(lián)網(wǎng)金融統(tǒng)計(jì)納入金融業(yè)綜合統(tǒng)計(jì)范疇。這對(duì)亟需重建投資者對(duì)其的信任的P2P網(wǎng)貸平臺(tái)們來說，無疑是一陣春風(fēng)。

而更大的變革，則來自P2P網(wǎng)貸行業(yè)內(nèi)部。

篇6

【關(guān)鍵詞】?jī)魧?duì)外直接投資 發(fā)展階段理論 J型曲線

一、相關(guān)理論模型

本文所利用的理論模型是鄧寧（Dunning）在其國際生產(chǎn)折中理論的“三優(yōu)勢(shì)范式”（OIL paradigm）的基礎(chǔ)上而提出的動(dòng)態(tài)的對(duì)外直接投資理論，即對(duì)外直接投資發(fā)展階段理論。其主要觀點(diǎn)是，一國的經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平與其對(duì)外直接投資凈額之間存在著一定的系統(tǒng)性相關(guān)關(guān)系。在鄧寧的不斷完善下最終形成了五個(gè)發(fā)展階段。具體來看介紹如下：

第一階段，國家處于不發(fā)達(dá)階段，其整體的經(jīng)濟(jì)環(huán)境還不足以吸引其他國家對(duì)其進(jìn)行直接投資，更別提本國對(duì)他國的直接投資；第二階段隨著經(jīng)濟(jì)的逐步發(fā)展，本國開始吸引一定的外國直接投資，但是主要還是集中在垂直投資層面上的尋求低廉的勞動(dòng)力的投資，同時(shí)本國的企業(yè)發(fā)展還不夠成熟沒有能力實(shí)現(xiàn)對(duì)外直接投資；第三階段，外國直接投資開始轉(zhuǎn)向水平式的尋求市場(chǎng)和技術(shù)型的投資，而本國企業(yè)在前期不斷的積累和學(xué)習(xí)過程中降低了其絕對(duì)的成本優(yōu)勢(shì)，反而轉(zhuǎn)向向其他欠發(fā)達(dá)國家進(jìn)行垂直式的對(duì)外直接投資，雖然對(duì)外投資凈額仍是負(fù)數(shù)但是資本流出增加速度快于資本流入增加速度；到了第四階段，本國成為凈對(duì)外投資國，凈對(duì)外投資額①最終達(dá)到最大值；最后一個(gè)階段，由于發(fā)達(dá)國家之間的交叉投資，資本輸出與資本流入逐漸達(dá)到均衡。

在上述提到的五個(gè)發(fā)展階段中，企業(yè)的所有權(quán)優(yōu)勢(shì)、內(nèi)部化優(yōu)勢(shì)和區(qū)位優(yōu)勢(shì)分別處于不同程度，擁有著不同的組合，進(jìn)而最終影響著凈對(duì)外投資額的發(fā)展趨勢(shì)。

二、云南省對(duì)外直接投資的實(shí)證檢驗(yàn)

隨著經(jīng)濟(jì)的迅速增長(zhǎng)以及對(duì)外開放的不斷發(fā)展，云南省政府加大對(duì)企業(yè)對(duì)外直接投資的扶持力度，作為邊疆省份的云南省表現(xiàn)出明顯的區(qū)位優(yōu)勢(shì)，吸引了大量的外資流入的同時(shí)，海外投資量也不斷增加。商務(wù)部官方網(wǎng)站公布的數(shù)據(jù)顯示，2012年云南省非金融類對(duì)外直接投資額為70，981萬美元，同比增長(zhǎng)近25%。

本文以云南省的對(duì)外直接投資數(shù)據(jù)做實(shí)證方面的檢驗(yàn)和判斷分析，借鑒鄧寧（Dunning）的投資發(fā)展階段理論來衡量和預(yù)測(cè)，定位云南省對(duì)外直接投資所處的發(fā)展階段以及發(fā)展趨勢(shì)。

（一）數(shù)據(jù)的選取

本文選取了自2003年至2012年的數(shù)據(jù)云南省非金融類對(duì)外直接投資流量作為云南省對(duì)外直接投資額（OFDI）的數(shù)據(jù)②，通過其與云南省實(shí)際利用外商直接投資金額（FDI）的差來計(jì)算凈對(duì)外直接投資額（NOI）。然后用每年的人民幣兌美元匯率中間價(jià)將云南省的生產(chǎn)總值折算成以百萬美元為單位。具體數(shù)據(jù)如（表1）所示。

（二）計(jì)量模型的設(shè)置

筆者結(jié)合之前學(xué)者的檢驗(yàn)經(jīng)驗(yàn)，以云南省每年對(duì)外直接投資凈額（NOI）為因變量，以體現(xiàn)對(duì)外直接投資的特征；以云南省每年的生產(chǎn)總值作為經(jīng)濟(jì)發(fā)展階段的標(biāo)識(shí)變量，引入二次方程，因而，本文設(shè)計(jì)的計(jì)量回歸方程如下：

接下來，運(yùn)用最小二乘法（OLS）對(duì)模型進(jìn)行回歸，從回歸分析結(jié)果看，F(xiàn)值的P值小于0.001，顯著性極強(qiáng)；擬合優(yōu)度R2=0.962，調(diào)整后的R2=0.951，說明模型的擬合優(yōu)度很高。根據(jù)上述結(jié)果得到的回歸建模參數(shù)得到云南省凈對(duì)外直接投資的擬合方程：

NOI=216.71+0.01GDP+2.74E-09GDP2

從系數(shù)符號(hào)看，一次項(xiàng)系數(shù)為負(fù)數(shù)，二次項(xiàng)系數(shù)為正數(shù)，說明兩個(gè)變量的系數(shù)與鄧寧（Dunning）的投資發(fā)展周期理論的“J形曲線”相吻合。

三、結(jié)果分析

云南省對(duì)外直接投資所處的發(fā)展階段自2003年起至今經(jīng)歷了第一、二、三階段，現(xiàn)在處于第三階段的初始發(fā)展時(shí)期。從回歸的結(jié)果來看，GDP2與凈對(duì)外直接投資（NOI）之間正相關(guān)，也就是說，兩者之間是U字形的關(guān)系，這與鄧寧（Dunning）的IDP假說是相符的。

具體來看，從表1在2003年至2012年的時(shí)間里，云南省在國際投資領(lǐng)域是以資本輸入大于資本輸出的形式出現(xiàn)（FDI為1，891.93百萬美元，OFDI為709.81百萬美元），相較于所吸引的高數(shù)額的外商直接投資，云南省企業(yè)的對(duì)外直接投資規(guī)模仍然有限，直接投資流入額增長(zhǎng)大于流出額增長(zhǎng)，凈對(duì)外直接投資為絕對(duì)值較大的負(fù)數(shù)，且規(guī)模在不斷地增加。但是到了2012年，雖然云南省凈對(duì)外直接投資的負(fù)值仍然很大，但是其相較于云南省生產(chǎn)總值的增長(zhǎng)，實(shí)際上NOI負(fù)值的增長(zhǎng)速度是有所下降的（由43.05%降為1.32%），同時(shí)增幅數(shù)據(jù)顯示云南省的資本輸出增加速度（24.35%）大于資本輸入的增加速度（8.89%），自此云南省的對(duì)外直接投資的發(fā)展階段也就上升到了第三階段。當(dāng)然，2012年數(shù)據(jù)的特定影響因素不確定，如果就此將云南省定義為進(jìn)入第三發(fā)展階段并不科學(xué)。但是，從2003年到2012年間的平均增幅來看，OFDI的平均增幅為117.37%，而GDP以及FDI的增幅分別只有20.5%和34.62%，這也支持了云南省的對(duì)外直接投資的發(fā)展速度將會(huì)快于云南省吸收外商直接投資的速度，云南省的對(duì)外直接投資發(fā)展階段將會(huì)向第三階段成熟期發(fā)展。

另外，以高敏雪和李穎俊于2004年所做的對(duì)外直接投資發(fā)展階段與相關(guān)指標(biāo)的比較標(biāo)準(zhǔn)（見表2）為依據(jù)，根據(jù)云南省人均GDP的具體數(shù)值（見表3），云南省應(yīng)于2009年就已經(jīng)進(jìn)入了對(duì)外直接投資的第三發(fā)展階段，同時(shí)，根據(jù)中國目前的經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平，中國對(duì)外直接投資應(yīng)該達(dá)到第三階段的發(fā)展水平。同樣的這樣的結(jié)論可以用到云南省，可是為什么實(shí)際的情況卻延遲到了2012年，結(jié)合中國整體的發(fā)展?fàn)顩r和云南省獨(dú)有的特點(diǎn)這樣的滯后主要是由于以下幾點(diǎn)原因：

首先，自改革開放以來，特別是“走出去”發(fā)展戰(zhàn)略的提出，云南省在全國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的帶動(dòng)下也快速的發(fā)展，特別是作為發(fā)展中的大國，我國的國內(nèi)市場(chǎng)足夠的大，而云南省近十年來發(fā)展速度突飛猛進(jìn)，隨著老百姓生活質(zhì)量的不斷提高，云南省省內(nèi)的企業(yè)發(fā)展動(dòng)力足，在省內(nèi)市場(chǎng)還沒有飽和的背景下，云南省企業(yè)對(duì)外投資擴(kuò)大市場(chǎng)的動(dòng)力不足；同時(shí)，作為邊疆省份的云南省，與周邊欠發(fā)達(dá)國家比起來其發(fā)展水平較高，國內(nèi)高速發(fā)展的經(jīng)濟(jì)以及日益龐大的市場(chǎng)吸引著境外經(jīng)濟(jì)實(shí)體投資云南省，而且依然低廉的勞動(dòng)力成本和充足的勞動(dòng)供應(yīng)也同樣吸引著發(fā)達(dá)國家到云南省來投資。這無疑使得云南省的對(duì)外直接投資凈額為負(fù)值，并且絕對(duì)值不斷增加。

其次，根據(jù)鄧寧（Dunning）的國際生產(chǎn)折中理論的“三優(yōu)勢(shì)范式”理論，云南省企業(yè)跟大多數(shù)中國企業(yè)一樣缺乏所有權(quán)優(yōu)勢(shì)，其技術(shù)信息、企業(yè)規(guī)模以及研發(fā)能力等都有待完善，同時(shí)企業(yè)不僅缺乏內(nèi)部化優(yōu)勢(shì)還不能很好的利用東道國的區(qū)位優(yōu)勢(shì)。這使得云南省企業(yè)在國際上競(jìng)爭(zhēng)力不夠，最終影響了云南省對(duì)外直接投資的數(shù)額。

最后，由于經(jīng)濟(jì)政策導(dǎo)向以及政府方面的問題，特別是政府相關(guān)政策建議下發(fā)后，實(shí)施起來也具有一定的時(shí)滯。

注釋

①凈對(duì)外投資額：等于該國的對(duì)外直接投資額（Outward Direct Investment，簡(jiǎn)稱ODI）減去該國引進(jìn)的外國直接投資總額（Inward Direct Investment，簡(jiǎn)稱IDI），反映一國的凈國際直接投資地位。

②此處筆者對(duì)《2010年度中國對(duì)外直接投資統(tǒng)計(jì)公報(bào)》中的云南省非金融對(duì)外直接投資額和云南省商務(wù)廳官網(wǎng)上對(duì)外投資處公布的每年云南省外經(jīng)業(yè)務(wù)情況中給出的云南省對(duì)外實(shí)際投資額進(jìn)行比較后發(fā)現(xiàn)，從已有的數(shù)據(jù)即2007年～2010年來看，兩者相差不大，所以在往前（2003年～2006年）的數(shù)據(jù)選取中選用商務(wù)部的《公報(bào)》上面的數(shù)據(jù)，往后（2011年～2012年）的數(shù)據(jù)選取了云南省商務(wù)廳每年公布的外經(jīng)業(yè)務(wù)情況中的省對(duì)外實(shí)際投資額。

參考文獻(xiàn)

[1]高敏雪，李穎俊.對(duì)外直接投資發(fā)展階段的實(shí)證分析-國際經(jīng)驗(yàn)與中國現(xiàn)狀的探討.[J].管理世界，2004（1）.

篇7

關(guān)鍵詞：房地產(chǎn)市場(chǎng);預(yù)警指標(biāo);功效系數(shù)法

中圖分類號(hào)：F293.3 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A

收錄日期：2015年12月10日

一、引言

房地產(chǎn)行業(yè)的發(fā)展對(duì)擴(kuò)大內(nèi)需、推動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)有重要意義。2008年美國次貸危機(jī)后，我國政府為恢復(fù)市場(chǎng)信心，推出了“保增長(zhǎng)”的目標(biāo)，宣布在未來兩年中投資4萬億元的計(jì)劃，并出臺(tái)了一系列減免稅收、鼓勵(lì)居民理性消費(fèi)的政策。但隨之而來的是房地產(chǎn)市場(chǎng)出現(xiàn)了過熱現(xiàn)象，并一度出現(xiàn)房地產(chǎn)泡沫。本研究利用東部天津市2005～2010年的數(shù)據(jù)，采用房地產(chǎn)泡沫預(yù)警指標(biāo)功效系數(shù)法，試圖觀察分析天津市的房地產(chǎn)市場(chǎng)泡沫產(chǎn)生程度，并進(jìn)而分析影響房?jī)r(jià)的主要因素，為合理抑制房地產(chǎn)泡沫提出可行性建議。

二、天津市房地產(chǎn)市場(chǎng)泡沫預(yù)警實(shí)證分析

國內(nèi)外測(cè)量房地產(chǎn)市場(chǎng)泡沫的方法很多，主要有指標(biāo)測(cè)量法、統(tǒng)計(jì)檢驗(yàn)法、基礎(chǔ)價(jià)值測(cè)度法等。本研究主要采用目前學(xué)者們常用的功效系數(shù)法進(jìn)行分析。功效系數(shù)法是根據(jù)多目標(biāo)規(guī)劃原理，通過計(jì)算各指標(biāo)滿意度程度，綜合加權(quán)測(cè)算被評(píng)估對(duì)象的綜合狀況的一種方法。

（一）預(yù)警性指標(biāo)的選擇。測(cè)量房地產(chǎn)市場(chǎng)是否過熱，通常根據(jù)房地產(chǎn)的生產(chǎn)經(jīng)營流程，選擇生產(chǎn)類、交易狀況類、消費(fèi)狀況類和金融類四類預(yù)警指標(biāo)作為評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)，本研究分別以房地產(chǎn)投資增長(zhǎng)率、商品房銷售額增長(zhǎng)率、房?jī)r(jià)增長(zhǎng)率和房屋貸款利率四項(xiàng)指標(biāo)代表上述各類預(yù)警指標(biāo)，選擇東部天津市2005～2010年數(shù)據(jù)為例進(jìn)行分析。（表1）計(jì)算分析發(fā)現(xiàn)，2005～2010年天津市房地產(chǎn)市場(chǎng)各預(yù)警指標(biāo)均出現(xiàn)了明顯的波動(dòng)趨勢(shì)，其波動(dòng)在2008年達(dá)到極值，該年天津市房地產(chǎn)投資增長(zhǎng)達(dá)到頂峰，比2007年增長(zhǎng)約4個(gè)百分點(diǎn)，接近30%，而其銷售額及房?jī)r(jià)卻出現(xiàn)了大幅下滑，到達(dá)谷底，尤其是商品銷售額比上年降低了16.30%，房?jī)r(jià)僅比2007年提高了3.50%。

（二）確定各項(xiàng)指標(biāo)的不允許值和滿意值。每類指標(biāo)其不允許值及滿意值的選擇需根據(jù)歷史統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，并參照相關(guān)標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行確定。本研究結(jié)合歷年房地產(chǎn)投資增長(zhǎng)率，確定房地產(chǎn)投資增長(zhǎng)率占GDP的比重不應(yīng)超過2，增長(zhǎng)率為16.00%作為滿意值。為避免出現(xiàn)大面積空置房，商品房銷售額增長(zhǎng)率應(yīng)與商品房的竣工面積增長(zhǎng)幅度一致，差異不大，因此將其滿意值定為15%，不應(yīng)超過20%。通常，房?jī)r(jià)增長(zhǎng)率不宜超過該市GDP的增長(zhǎng)率，應(yīng)低于城鎮(zhèn)職工年人均可支配收入的增長(zhǎng)率，故房?jī)r(jià)增長(zhǎng)率的滿意值設(shè)為10%，不允許值為歷年GDP增長(zhǎng)率均值15.70%。同時(shí)，根據(jù)國內(nèi)外經(jīng)驗(yàn)，將貸款利率的滿意值和不允許值分別定為6%和8%。

（三）功效系數(shù)值計(jì)算。本研究采用李偉哲等人提出的功效

根據(jù)公式（1）及結(jié)合歷史統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)估計(jì)的不允許值和滿意值，計(jì)算的各預(yù)警指標(biāo)的功效系數(shù)值如表2所示。（表2）

（四）綜合預(yù)警系數(shù)的計(jì)算。結(jié)合各項(xiàng)指標(biāo)對(duì)房地產(chǎn)市場(chǎng)泡沫影響程度，分別確定各項(xiàng)指標(biāo)的權(quán)重系數(shù)為0.3、0.5、0.1和0.1。根據(jù)公式K=∑WiYi測(cè)算各類指標(biāo)的加權(quán)后的綜合預(yù)警系數(shù)如表3所示。（表3）通常，設(shè)定綜合預(yù)警系數(shù)K<60時(shí)表示發(fā)生房地產(chǎn)泡沫，K值越小則房地產(chǎn)泡沫越嚴(yán)重，當(dāng)K<-100時(shí)顯示高度危險(xiǎn)，而K>60則需根據(jù)房地產(chǎn)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的具體情況加以分析，或無預(yù)警或高度危險(xiǎn)。分析發(fā)現(xiàn)，2005年后天津市的房地產(chǎn)市場(chǎng)出現(xiàn)了明顯的波動(dòng)趨勢(shì)，尤其在2008年美國次貸金融危機(jī)后，受全球大環(huán)境的影響，其房地產(chǎn)泡沫也進(jìn)入了高度危險(xiǎn)級(jí)別。

三、天津市房?jī)r(jià)影響因素分析

結(jié)合文獻(xiàn)，本研究選擇人均GDP（x1）、人口密度（x2）、房地產(chǎn)造價(jià)（x3）、地價(jià)（x4）、貸款利率（x5）和通貨膨脹率（x6）等6項(xiàng)指標(biāo)作為影響天津市房地產(chǎn)價(jià)格的主要因素，利用Eviews軟件進(jìn)行回歸分析。表4是回歸結(jié)果及各指標(biāo)的可決系數(shù)值R2。（表4）根據(jù)可決系數(shù)，分析可知，對(duì)房?jī)r(jià)影響有顯著統(tǒng)計(jì)學(xué)意義的變量包括人均GDP（x1）、房地產(chǎn)造價(jià)（x3）和地價(jià)（x4），相關(guān)系數(shù)達(dá)到了78%以上，其中人均GDP影響最大，而房地產(chǎn)造價(jià)和地價(jià)是推動(dòng)房?jī)r(jià)上升的主要直接因素。

四、結(jié)論及啟示

通過對(duì)天津市房地產(chǎn)市場(chǎng)泡沫預(yù)警指標(biāo)的分析及房?jī)r(jià)影響因素的探討，發(fā)現(xiàn)天津市2008年以來其房地產(chǎn)市場(chǎng)始終處于危險(xiǎn)級(jí)別，而影響房?jī)r(jià)的主要因素除了地區(qū)的GDP水平外，最主要的是房地產(chǎn)造價(jià)和地價(jià)，即房地產(chǎn)的投入指標(biāo)。為保證房地產(chǎn)市場(chǎng)合理、良性、健康發(fā)展，抑制房地產(chǎn)市場(chǎng)投機(jī)倒賣等行為，提出以下建議：

一是發(fā)揮政府的宏觀調(diào)控職能。利用利率等杠桿工具合理調(diào)節(jié)商品房的售賣，提高二套房及多套房的首付比例，防止囤房、倒賣等行為，減少空置商品房。加強(qiáng)法律政策的約束，完善房地產(chǎn)市場(chǎng)相關(guān)政策。同時(shí)，通過加強(qiáng)房地產(chǎn)開發(fā)稅收管理，合理調(diào)控商品房買賣行為。

二是從源頭上降低房地產(chǎn)成本，以抑制房?jī)r(jià)。政府應(yīng)在建筑材料的成本、生產(chǎn)資料的價(jià)格上加以控制，降低房屋造價(jià)成本。同時(shí)，通過加強(qiáng)對(duì)土地資源的審批力度及競(jìng)標(biāo)監(jiān)管，增加經(jīng)濟(jì)適用房等保障性住房用地審批，從生產(chǎn)供應(yīng)環(huán)節(jié)控制房?jī)r(jià)。

三是加快經(jīng)濟(jì)適用房和廉租房建設(shè)。在目前我國房地產(chǎn)監(jiān)管機(jī)制不完善、居民人均可支配收入不高、剛性需求較強(qiáng)的現(xiàn)狀下，貸款買房是居民購房的主要資金來源。合理調(diào)整銀行銀根，有利于抑制房地產(chǎn)投機(jī)行為。同時(shí)，進(jìn)一步加大保障性住房建設(shè)，合理鑒定和識(shí)別低收入人群，解決低收入人群的基本住房問題，降低普通居民對(duì)商品房的需求，對(duì)于維護(hù)社會(huì)穩(wěn)定、構(gòu)建和諧社會(huì)有重要意義。

主要參考文獻(xiàn)：

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篇8

關(guān)鍵詞：金融抑制 商業(yè)信用 二次配置 信用功能

中圖分類號(hào)：F830

文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A

文章編號(hào)：1004-4914（2017）02-091-03

正規(guī)的金融機(jī)構(gòu)將金融資源分配給企業(yè)的過程就是資金初次分配的過程。在實(shí)際情況中，金融資源一般還會(huì)進(jìn)行第二次后續(xù)分配。在信貸資源的第二次分配過程中商業(yè)信用有著重要的作用。在中國金融市場(chǎng)發(fā)展特殊的大背景之下，金融抑制情況會(huì)在很大程度上影響商業(yè)信用對(duì)二次配置的功能。金融抑制主要體現(xiàn)在政府對(duì)市場(chǎng)金融體系和金融活動(dòng)的過度干預(yù)會(huì)在很大程度上對(duì)金融體系自身的健康發(fā)展造成阻礙。在金融抑制的環(huán)境之下，國家相P監(jiān)管機(jī)構(gòu)會(huì)在限制金融體系的融資模式，間接融資模式會(huì)受到較大限制，降低了市場(chǎng)融資模式的多樣性和自由性。這種環(huán)境下單一的融資方式無法符合市場(chǎng)發(fā)展的實(shí)際需求。金融抑制產(chǎn)生信貸分割的情況，導(dǎo)致一部分企業(yè)融資過度，另一部分企業(yè)融資不足甚至無法得到融資，影響其企業(yè)自身發(fā)展。

另外，在金融抑制的大背景之下，政府對(duì)市場(chǎng)利率的控制會(huì)在很大程度上將金融市場(chǎng)上的貨幣資金改變，對(duì)整個(gè)金融市場(chǎng)資金供給產(chǎn)生很大影響。由于在金融市場(chǎng)運(yùn)行過程中，相關(guān)金融監(jiān)管部門會(huì)根據(jù)實(shí)際情況對(duì)資金借貸利率進(jìn)行把控，利率就喪失了反映金融市場(chǎng)資金短缺或者供給情況的功能。當(dāng)通貨膨脹，利率為負(fù)時(shí)，儲(chǔ)蓄者降低進(jìn)行儲(chǔ)蓄的欲望，但是借款者進(jìn)行借款的需求卻不斷增加，在一定程度上導(dǎo)致金融市場(chǎng)自己供給無法滿足資金的需求，在很大程度上加大了信貸市場(chǎng)分割的情況。

一、金融抑制與商業(yè)信用二次配置的關(guān)系

隨著金融市場(chǎng)的發(fā)展，金融抑制程度的提高，將會(huì)嚴(yán)重分格信貸市場(chǎng)，即不同的企業(yè)與企業(yè)之間資金分配馬太效應(yīng)體現(xiàn)的程度將越來越高。不同企業(yè)之間兩極化金融資源配置的情況在一定程度上是在企業(yè)與企業(yè)之間實(shí)現(xiàn)了信貸資源二次分配的供給和需求關(guān)系。商業(yè)信用在這樣經(jīng)濟(jì)發(fā)展的大背景之下，可以實(shí)現(xiàn)將具有一定融資的公司的資金分配給無法得到足夠融資的公司，從而完成了二次配置信貸資金。

由于目前我國金融市場(chǎng)的發(fā)展速度較為緩慢，大部分區(qū)域都處于金融抑制的狀態(tài)，但是在不同地區(qū)，金融抑制的程度又有很大不同。在某些地區(qū)，金融配置的程度較高，銀行在整個(gè)地區(qū)的金融市場(chǎng)中占主導(dǎo)地位，起領(lǐng)導(dǎo)作用，金融資源的分配會(huì)在很大程度上都依賴于銀行的作用，企業(yè)的融資來源對(duì)于銀行信貸的依賴程度也越高。由于不同企業(yè)商業(yè)信用的高低，不同企業(yè)的信貸配給也完全不同。較易獲銀行資金的企業(yè)能以商業(yè)信用的形式為無法得到銀行信貸的公司提供替代融資?？梢娫诮鹑谝种魄闆r較為嚴(yán)重的地區(qū)，銀行的二次配置作用對(duì)于商業(yè)信用的影響更顯著。不同企業(yè)具體的特征也會(huì)在很大程度上影響商業(yè)信用的二次配置功能。一般來說，中央或者地方控制下的企業(yè)較于一般企業(yè)更易獲得銀行信用。另外，在國家重點(diǎn)進(jìn)行扶持的行業(yè)中獲得銀行信用的更加容易，隨著我國經(jīng)濟(jì)水平不斷的提高，金融市場(chǎng)的相關(guān)政策不斷完善和改革，金融抑制現(xiàn)象與之前相比將會(huì)得到很大改善，商業(yè)信用的二次配置功能也會(huì)在這樣的背景之下得到一定程序的削弱。

在對(duì)2004――2014年中國滬深A(yù)股上市公司進(jìn)行研究的基礎(chǔ)上，通過本文的分析可以得出，不同地區(qū)的金融抑制情況會(huì)對(duì)商業(yè)信用的二次配置實(shí)際作用產(chǎn)生重要影響。在國有企業(yè)以及國家重點(diǎn)扶持的行業(yè)中， 商業(yè)信用與短期銀行信用之間的關(guān)系緊密程度相較于其他企業(yè)較高；隨著金融市場(chǎng)體制的不斷完善和改革，商業(yè)信用與短期銀行信用之間的關(guān)系以及商業(yè)信用二次配置功能也會(huì)在很大程度上減弱。在一定程度上，商業(yè)信用可以看作是銀行信用的一種延伸，金融市場(chǎng)延伸的實(shí)現(xiàn)資金配置的一個(gè)工具。

二、假設(shè)研究方法

金融抑制主要體現(xiàn)在政府過度干預(yù)了金融市場(chǎng)的自身活動(dòng)，會(huì)在一定程度上對(duì)我國市場(chǎng)金融體系自身的健康發(fā)展造成阻礙。金融抑制產(chǎn)生信貸分割的情況，導(dǎo)致一部分企業(yè)融資過度，另一部分企業(yè)融資不足甚至無法得到融資，影響其企業(yè)自身發(fā)展。隨著金融抑制程度的提高，隨著金融市場(chǎng)的發(fā)展，金融抑制程度的提高，將會(huì)對(duì)信貸市場(chǎng)分格產(chǎn)生很大影響即不同的企業(yè)與企業(yè)之間資金分配馬太效應(yīng)體現(xiàn)的程度將越來越高。不同企業(yè)之間兩極化金融資源配置的情況在一定程度上是在企業(yè)與企業(yè)之間實(shí)現(xiàn)了信貸資源二次分配的供給和需求關(guān)系。商業(yè)信用在這樣經(jīng)濟(jì)發(fā)展的大背景之下，可以實(shí)現(xiàn)將具有一定融資的公司的資金分配給無法得到足夠融資的公司，從而完成了對(duì)信貸資金的二次配置。綜上所述，本文認(rèn)為，金融抑制程度會(huì)對(duì)商業(yè)信用的二次配置功能產(chǎn)生重要影響。

（一）選取樣本

本文以2000一2012年中國滬深A(yù)股上市公司為進(jìn)行研究實(shí)驗(yàn)的樣本，研究數(shù)據(jù)主要來源于相關(guān)的公司年度報(bào)告，在本次研究樣本中并未包含一些金融類的上市公司。不同省份GDP數(shù)據(jù)的主要來源為《中經(jīng)網(wǎng)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)庫》，財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)的主要來來源為國泰安（CSMAR）數(shù)據(jù)庫。樊綱等編制的中國市場(chǎng)化指數(shù)歷年報(bào)告提供了本次研究中衡量市場(chǎng)金融發(fā)展的相關(guān)指數(shù)。對(duì)缺失值樣本和金融行業(yè)的樣本進(jìn)行剔除之后，最終觀測(cè)值為26958，構(gòu)成非平衡面板數(shù)據(jù)。按照主要變量前后1%進(jìn)行Winsorize處理之后構(gòu)成研究樣本。

（二）模型及變量

為了控制由于多重共線以及遺漏潛在變量對(duì)于本次研究產(chǎn)生的影響，更好得研究金融抑制對(duì)于商業(yè)信用二次配置的影響。本文采用的研究方法為固定效應(yīng)面板回歸，并將公司層面的聚類效益考慮入內(nèi)，結(jié)合相關(guān)的研究問題和實(shí)際情況，本文構(gòu)建模型如下：

TCi，t=β0+β1SBanki，t+β2SBanki，t×X+β3X+β4LBanki，t+β5ROAi，t+

β6Cashi，t+β7lnventi，t+β8Lasseti，t+αi+yi+？著i，t

企業(yè)對(duì)外部可提供的商業(yè)信用即TC因變量，利用了兩個(gè)替代變量進(jìn)行模型的構(gòu)建。第一個(gè)替代變量即REC=應(yīng)收款項(xiàng)/總資產(chǎn)，第二個(gè)替代變量為NETREC=（應(yīng)收款項(xiàng)-應(yīng)付款項(xiàng)）/總資產(chǎn)。NETREC與REC這兩個(gè)替代變量的值越大，代表企業(yè)對(duì)外可提供的商業(yè)信用就越多。在本文構(gòu)建的模型中，長(zhǎng)期信用和短期信用這兩個(gè)部分構(gòu)成了公司整體的銀行信用。短期銀行信用（SBank）=短期借款/總資產(chǎn)進(jìn)行表示，長(zhǎng)期銀行信用變量即LBank=長(zhǎng)期借款/總資產(chǎn)。在大多數(shù)情況中，短期銀行信用在一般情況下均通過商業(yè)信用進(jìn)行轉(zhuǎn)讓，因?yàn)殚L(zhǎng)期銀行信用獲取成本較高的原因，企業(yè)長(zhǎng)期銀行信用轉(zhuǎn)讓的可能性和動(dòng)機(jī)都較低。

在變量控制方面，企業(yè)對(duì)外部提供商業(yè)信用的規(guī)模大小主要取決于該公司的實(shí)際公司業(yè)績(jī)、存貨水平、流動(dòng)性和資產(chǎn)規(guī)模。本文衡量業(yè)績(jī)的主要方法為資產(chǎn)回報(bào)率（ROA），資金流動(dòng)性采用現(xiàn)金及其等價(jià)物與總資產(chǎn)的比例Cash，公司的存貨水平（Invent）=存貨水平/總資產(chǎn)，公司規(guī)模效應(yīng)采用扣除存貨和應(yīng)收款項(xiàng)后長(zhǎng)期資產(chǎn)規(guī)模的自然對(duì)數(shù)LaSSet進(jìn)行控制。

根據(jù)分析可得，在本文構(gòu)建的模型中，企業(yè)對(duì)外部可提供的商業(yè)信用于銀行短期信用呈現(xiàn)正相關(guān)的關(guān)系，隨著銀行短期信用的提高，企業(yè)對(duì)外部可提供的商業(yè)信用也會(huì)越高。為了檢驗(yàn)在金融抑制的大背景之下，銀行信用二次配置功能在實(shí)際應(yīng)用中的具體影響，在本次研究模型中還加入了交叉項(xiàng)即SBank × X， X即需要代入的變量。

1.橫向分析。在本文構(gòu)建的模型當(dāng)中，變量X主要代表了三種不同的具體變量，即是否國家重點(diǎn)扶持行業(yè)、金融市場(chǎng)發(fā)展程度以及是否為國有企業(yè)。這三個(gè)具體變量主要從企業(yè)不同特點(diǎn)和企業(yè)發(fā)展的外部環(huán)境兩方面衡量了在金融抑制影響下不同企業(yè)的的差異以及金融抑制程度的高低。本文主要采用了金融業(yè)競(jìng)爭(zhēng)程度、金融市場(chǎng)化程度、地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平以及信貸資金分配市場(chǎng)化程度四個(gè)指標(biāo)對(duì)金融市場(chǎng)發(fā)展程度進(jìn)行了衡量。由于中國金融市場(chǎng)發(fā)展水平的不平衡，經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)地區(qū)的信貸抑制程度低，商業(yè)信用二次配置功能較弱。相較于金融發(fā)達(dá)地區(qū)，金融欠發(fā)達(dá)地區(qū)更易將商業(yè)信用進(jìn)行轉(zhuǎn)移。隨著金融市場(chǎng)體制的不斷完善和改革，將會(huì)在很大程度上削弱短期銀行作用對(duì)商業(yè)信用的影響，商業(yè)信用二次配置功能也會(huì)大大減弱。

2.縱向分析。近年來隨著我國金融市場(chǎng)的不斷改革和發(fā)展，其他金融方式也不斷發(fā)展壯大，一定程度上抑制了金融抑制的程度。自從2005年來，中國的資本市場(chǎng)發(fā)生了一系列的變革，企業(yè)債的發(fā)行規(guī)模得到了巨大的增大，在資本市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中占的比例大幅提高。在中國金融市場(chǎng)中，金融抑制程度將會(huì)大大降低，商業(yè)信用與短期銀行信用的正比例關(guān)系將會(huì)被削弱。

三、總結(jié)

立足于中國特殊的金融市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)背景之下，商業(yè)信用二次配置功能扮演了重要角色。在一定程度上，商業(yè)信用可以看作是銀行信用的一種延伸，金融市場(chǎng)延伸的實(shí)現(xiàn)資金配置的一個(gè)工具。隨著我國經(jīng)濟(jì)水平的提高，金融市場(chǎng)相關(guān)制度的完善和改革，金融抑制現(xiàn)象的程度會(huì)越來越低，商業(yè)信用的二次配置功能也會(huì)在這樣的背景之下有所減弱。商業(yè)信用的二次配置功能從長(zhǎng)遠(yuǎn)來看易隱藏金融風(fēng)險(xiǎn)，不利于長(zhǎng)期發(fā)展。

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篇9

一、引言

近年來我國房地產(chǎn)業(yè)迅速發(fā)展。1998年至今，房?jī)r(jià)的持續(xù)攀升成為各界關(guān)注的熱點(diǎn)問題，也給社會(huì)帶來一些負(fù)面效應(yīng)。如今，房?jī)r(jià)飆升的勢(shì)頭還在向二線、三線城市擴(kuò)展，中部、西部地區(qū)房?jī)r(jià)連同東部沿海城市一起高漲。房?jī)r(jià)過高已成為一個(gè)全國性的問題。

對(duì)于中國房地產(chǎn)泡沫的存在性，不同學(xué)者持不同的觀點(diǎn)。謝經(jīng)榮、易憲容等學(xué)者認(rèn)為，中國房地產(chǎn)泡沫的存在是具有區(qū)域性和局部性的，并不是所有地區(qū)都存在泡沫。黃征學(xué)等學(xué)者認(rèn)為，房地產(chǎn)價(jià)格持續(xù)上漲，房地產(chǎn)空置率比較高，房地產(chǎn)投資增幅大，這些只是表面特征，并不構(gòu)成房地產(chǎn)泡沫。所以，判斷房地產(chǎn)泡沫的存在性以及對(duì)泡沫程度的評(píng)價(jià)是一個(gè)值得研究的問題。

房地產(chǎn)泡沫是以房地產(chǎn)資產(chǎn)為載體的泡沫。可以理解為，在投機(jī)因素的作用下，房地產(chǎn)市場(chǎng)價(jià)格非平穩(wěn)性背離其理論價(jià)值的一種不可持續(xù)的經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象。其產(chǎn)生的原因可以歸納為四方面：第一，土地的稀缺性及“有價(jià)值，無價(jià)格”的特性；第二，非理性預(yù)期和過度投機(jī)；第三，房地產(chǎn)產(chǎn)品失調(diào)；第四，政府調(diào)控與體制問題。

二、模型設(shè)計(jì)

（一）指數(shù)的選取及臨界值的確定

本文根據(jù)房地產(chǎn)泡沫的成因和含義，選取了5個(gè)指標(biāo)，分別為房地產(chǎn)開發(fā)投資/固定資產(chǎn)投資、房?jī)r(jià)收入比、房?jī)r(jià)增長(zhǎng)率/GDP增長(zhǎng)率、空置率、房地產(chǎn)貸款增長(zhǎng)率/金融機(jī)構(gòu)貸款增長(zhǎng)率。

第1個(gè)指標(biāo)（X1）：房地產(chǎn)開發(fā)投資/固定資產(chǎn)投資。它可以反映出資金投入房地產(chǎn)業(yè)的程度，可用于衡量房地產(chǎn)投資結(jié)構(gòu)的適度性。發(fā)達(dá)國家房地產(chǎn)投資一般占 20%-25%，而我國城市化進(jìn)程正處于較快的階段，房地產(chǎn)開發(fā)力度較大，所以該指標(biāo)應(yīng)適當(dāng)提高，將30%作為泡沫存在的臨界值。

第2個(gè)指標(biāo)（X2）：房?jī)r(jià)收入比。房?jī)r(jià)收入比是常用的國際綜合指標(biāo)，它可以衡量城鎮(zhèn)居民的住房消費(fèi)水平，反映城鎮(zhèn)居民家庭購買住房的支付能力。該比值越高，說明支付能力越低，房?jī)r(jià)偏高。

房?jī)r(jià)收入比在發(fā)達(dá)國家中的合理區(qū)間是1.8-5.5，但是在一些發(fā)展中國家的合理區(qū)間一般是4.0-6.1。考慮到中國居民中的隱形收入較大，本文區(qū)間劃分參考胡瑾卿與張大亮（2004）研究中的區(qū)間范圍，也就是房?jī)r(jià)收入大于8時(shí)認(rèn)為有泡沫。

房?jī)r(jià)收入比的計(jì)算公式如下：房?jī)r(jià)收入比=商品房單套平均面積*商品房屋平均銷售價(jià)格/家庭平均年收入。考慮到包頭市所處西部地區(qū)、居民的消費(fèi)水平及市場(chǎng)供應(yīng)情況，本文采用單套住房面積為100平方米的標(biāo)準(zhǔn)。如在此標(biāo)準(zhǔn)下都未測(cè)出泡沫，則說服力更充分。

第3個(gè)指標(biāo)（X3）：房?jī)r(jià)增長(zhǎng)率/GDP增長(zhǎng)率。GDP增長(zhǎng)率可代表實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展速度，從房?jī)r(jià)增長(zhǎng)率與GDP增長(zhǎng)率之比可以看出房地產(chǎn)價(jià)格相對(duì)于實(shí)體經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)速度。該指標(biāo)可以從一定程度上衡量房地產(chǎn)價(jià)格增長(zhǎng)速度是否合理。指標(biāo)值越大，房地產(chǎn)泡沫程度越大。目前較多認(rèn)為，指標(biāo)為2時(shí)，房?jī)r(jià)相較于實(shí)體經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)過快，房地產(chǎn)市場(chǎng)存在泡沫。

第4個(gè)指標(biāo)（X4）：空置率?？罩寐士煞从撤康禺a(chǎn)市場(chǎng)的供需關(guān)系。當(dāng)房地產(chǎn)市場(chǎng)存在過多投機(jī)現(xiàn)象時(shí)，空置率就會(huì)攀高。一般認(rèn)為，當(dāng)空置率為3%-10%時(shí)，可起到抑制房?jī)r(jià)、平衡供求關(guān)系的作用，并且有利于資源的合理配置。當(dāng)商品房空置率大于10%時(shí)，則房地產(chǎn)市場(chǎng)供應(yīng)相對(duì)過剩，可認(rèn)為出現(xiàn)泡沫。

第5個(gè)指標(biāo)（X5）：房地產(chǎn)貸款增長(zhǎng)率/金融機(jī)構(gòu)貸款增長(zhǎng)率。指標(biāo)值越大，表明金融機(jī)構(gòu)向房地產(chǎn)市場(chǎng)放出大量貸款，資金投入房地產(chǎn)市場(chǎng)的速度過快，泡沫存在的可能性越大。該指標(biāo)值在1-3左右較為合適，超過3時(shí)，可認(rèn)為存在泡沫。

（二）實(shí)證分析

泡沫的形成是許多因素相互作用的結(jié)果，從房地產(chǎn)泡沫成因的角度出發(fā)，本文借鑒國內(nèi)外的評(píng)價(jià)方法， 選取以上5個(gè)評(píng)價(jià)指標(biāo)， 運(yùn)用SPSS軟件進(jìn)行主成分分析， 評(píng)價(jià)房地產(chǎn)泡沫程度。

運(yùn)用主成分分析得到房地產(chǎn)業(yè)泡沫的評(píng)價(jià)模型：y= f （X1，X2，X3，X 4，X5）。將每個(gè)指標(biāo)的泡沫臨界值代入上式得出房地產(chǎn)泡沫的綜合臨界值為y0= f （x1，x2，x3，x4，x5） 。y值大于y0 ，表明該年房地產(chǎn)泡沫存在。

根據(jù)主成分分析檢驗(yàn)結(jié)果可知，KMO 檢驗(yàn)為0.548，Bartlett檢驗(yàn)P值小于0. 05，適合做主成分分析。運(yùn)用SPSS軟件， 得到主成分的特征值與解釋率， 取累計(jì)解釋率為77. 527%，即取前2個(gè)主成分即可代表原5個(gè)評(píng)價(jià)指標(biāo)的主要信息量。

從旋轉(zhuǎn)后的因子載荷矩陣表中可以得到：在第一主成分上，X1—商品房開發(fā)投資與固定資產(chǎn)投資之比、X2—房?jī)r(jià)收入比、X3—空置率，這3個(gè)指標(biāo)的荷載較大，主要反映了生產(chǎn)及消費(fèi)類因素，可以定義為生產(chǎn)及消費(fèi)因子。第二主成分上，X5—房地產(chǎn)貸款增長(zhǎng)率與金融機(jī)構(gòu)貸款增長(zhǎng)率之比有較高負(fù)荷，主要體現(xiàn)金融類因素，可以定義為金融因子。因此，生產(chǎn)類、消費(fèi)類及金融類的因素對(duì)包頭市房地產(chǎn)市場(chǎng)的影響較明顯。

（三）構(gòu)建模型

基于旋轉(zhuǎn)后的因子荷載矩陣，可得出2個(gè)主成分的計(jì)算公式：

根據(jù)2個(gè)主成分的特征根及累計(jì)貢獻(xiàn)率，構(gòu)造了房地產(chǎn)泡沫的綜合評(píng)價(jià)函數(shù)：

y=2.316F1+1.560F2

將各指標(biāo)的臨界值帶入可計(jì)算得到綜合測(cè)度值的臨界值，計(jì)算結(jié)果得出y0= 27.141，表明若某年份的y值大于27.141， 則該年份房地產(chǎn)存在泡沫。

（四）結(jié)論分析

將包頭市2001-2010年各指標(biāo)數(shù)據(jù)帶入模型，得到泡沫測(cè)度情況。

由實(shí)證分析可以看出，包頭市2007年存在房地產(chǎn)泡沫。2007年中國房地產(chǎn)市場(chǎng)全面繁榮，全國性房?jī)r(jià)上漲加速，投資旺盛，主要受外資增速加大影響，土地交易價(jià)格上漲，住宅市場(chǎng)的過度投資導(dǎo)致。包頭市是房地產(chǎn)投資環(huán)境較為優(yōu)越的城市，因此也受到全國房地產(chǎn)市場(chǎng)大環(huán)境的影響。

三、對(duì)策與建議

針對(duì)上述情況，為了保證包頭市房地產(chǎn)市場(chǎng)健康可持續(xù)發(fā)展，可從以下幾個(gè)方面入手進(jìn)行調(diào)控：

（一）規(guī)范土地管理

包頭市地處西部，土地的利用空間廣泛，但是在快速城市化進(jìn)程下，土地的利用程度相對(duì)落后。規(guī)范土地管理要嚴(yán)格控制土地供應(yīng)不規(guī)范行為，使城市規(guī)劃與土地供應(yīng)規(guī)劃兩者相互配合實(shí)施，城市規(guī)劃用地規(guī)模要符合土地供應(yīng)規(guī)劃范疇，對(duì)不符合城市規(guī)劃的土地開發(fā)不應(yīng)下批。同時(shí)，政府還要制定土地使用年限規(guī)劃以及土地出讓等相關(guān)政策。

（二）制定必要規(guī)范來遏制過度投資和投機(jī)炒作的行為

對(duì)拆遷所帶來的被動(dòng)性購房需求要合理控制。政府應(yīng)依照國家出臺(tái)政策合理編制和確定拆遷規(guī)劃及計(jì)劃，對(duì)保存較好并且不在拆遷規(guī)劃內(nèi)的住宅小區(qū)，可采取與個(gè)人共同出資的方式進(jìn)行綜合整治。通過改善居民的居住環(huán)境，緩解一部分居民改善住房的需求。同時(shí)，監(jiān)管部門要認(rèn)真調(diào)查和處理違規(guī)銷售和投機(jī)商品房等行為。

（三）鼓勵(lì)多渠道融資的房地產(chǎn)企業(yè)

很多房地產(chǎn)企業(yè)對(duì)金融機(jī)構(gòu)貸款及房屋預(yù)售款的依賴程度很高，這些融資渠道使得房地產(chǎn)行業(yè)的金融風(fēng)險(xiǎn)很高。房地產(chǎn)企業(yè)應(yīng)充分考慮自身情況及風(fēng)險(xiǎn)承受能力，選擇合理的資本結(jié)構(gòu)。多渠道融資不僅降低了企業(yè)的經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)也可對(duì)房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)起到一定的約束作用。

（四）調(diào)整住房的供給結(jié)構(gòu)

篇10

關(guān)鍵詞：成渝經(jīng)濟(jì)區(qū)；區(qū)域金融中心；雙核模式；金融協(xié)作；金融創(chuàng)新

中圖分類號(hào)：F275

文獻(xiàn)標(biāo)志碼：A

文章編號(hào)：1007-5194（2012）05-0096-05

2011年5月5日，國務(wù)院正式批復(fù)《成渝經(jīng)濟(jì)區(qū)區(qū)域規(guī)劃》，規(guī)劃明確提出提升重慶、成都區(qū)域性金融中心功能，構(gòu)建輻射西南地區(qū)金融服務(wù)網(wǎng)絡(luò)，形成統(tǒng)籌城鄉(xiāng)的金融產(chǎn)業(yè)體系，為成渝經(jīng)濟(jì)區(qū)金融中心建設(shè)提供了契機(jī)。

一、成渝經(jīng)濟(jì)區(qū)區(qū)域金融中心發(fā)展的現(xiàn)實(shí)困境

1　在現(xiàn)行行政區(qū)規(guī)劃格局下成渝“雙城”競(jìng)爭(zhēng)多于合作。自1997年重慶被劃分為直轄市后與作為省會(huì)城市的成都在行政格局上相互獨(dú)立，兩個(gè)城市的政府政策都是以各自發(fā)展和利益為首要目標(biāo)，競(jìng)逐金融中心的地位，缺乏政策的協(xié)調(diào)性和包容性。同時(shí)由于成都和重慶兩城規(guī)模較大、經(jīng)濟(jì)實(shí)力相當(dāng)且區(qū)位相鄰近，經(jīng)濟(jì)腹地重合等特點(diǎn)使得“成渝”雙城間競(jìng)爭(zhēng)激烈。此外，區(qū)域間行政體制的分割，阻礙了統(tǒng)一的金融、流通和要素等市場(chǎng)的建立以及產(chǎn)業(yè)集聚效應(yīng)的實(shí)現(xiàn)。當(dāng)前成渝兩地的合作還處于初級(jí)階段，政府問僅僅出臺(tái)了相關(guān)政策，實(shí)質(zhì)性的合作剛剛啟動(dòng)，成渝雙城競(jìng)合關(guān)系的調(diào)整還需要一定時(shí)間。

2　成渝兩地產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)趨同效應(yīng)顯著。所謂產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)趨同是指在地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展過程中區(qū)域間產(chǎn)業(yè)構(gòu)成、空間分布和總量等方面的相似性。成渝經(jīng)濟(jì)區(qū)是川西、川東兩大經(jīng)濟(jì)圈的重疊，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)趨同而非互補(bǔ)使該區(qū)的建設(shè)存在定位不明確、缺乏統(tǒng)一部署等內(nèi)部問題。

成渝兩地產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)趨同的原因是：一方面，長(zhǎng)久以來重慶和成都市在歷史、區(qū)位等多方面因素的作用下經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平接近，因此在供給和需求結(jié)構(gòu)方面相似性也較大，由此產(chǎn)生相近的資源和生產(chǎn)偏好，最終出現(xiàn)現(xiàn)階段成渝兩地趨同的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)。另一方面，為發(fā)展地方經(jīng)濟(jì)，快速獲取發(fā)展成效，突出政績(jī)，成都和重慶政府當(dāng)局都積極投資于能夠創(chuàng)造較大產(chǎn)值的高價(jià)產(chǎn)業(yè)，而忽略了地方的比較優(yōu)勢(shì)，造成產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)趨同現(xiàn)象顯著，地方資源未能得到合理配置。這種產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)趨同效應(yīng)的存在使成渝兩地為爭(zhēng)奪市場(chǎng)份額和資源而相互競(jìng)爭(zhēng)，重復(fù)投資，雙邊合作項(xiàng)目偏少，生產(chǎn)要素自由流動(dòng)難以實(shí)現(xiàn)。這對(duì)發(fā)展成渝雙核經(jīng)濟(jì)模式產(chǎn)生較大阻礙。此外，資源稟賦的相似性也是導(dǎo)致“成渝”兩地產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)趨同的原因之一。

二、成渝經(jīng)濟(jì)區(qū)金融中心模式的選擇

（一）成都，重慶區(qū)域金融集聚特點(diǎn)的比較分析

對(duì)成都，重慶的區(qū)域金融集聚特征進(jìn)行比較分析，有助于對(duì)雙核的功能定位作出科學(xué)的判斷，規(guī)劃區(qū)域金融中心建設(shè)藍(lán)圖。在借鑒國內(nèi)外有關(guān)金融中心指標(biāo)體系研究成果的基礎(chǔ)上。本著易量化、數(shù)據(jù)可得、與金融集聚特征相關(guān)度高的原則，本文運(yùn)用以下金融中心評(píng)估指標(biāo)體系（見表1）來比較分析成都，重慶兩市金融集聚特點(diǎn)。

1　經(jīng)濟(jì)環(huán)境。本地經(jīng)濟(jì)的強(qiáng)勁增長(zhǎng)是建設(shè)金融中心的前提和基礎(chǔ)。成渝經(jīng)濟(jì)區(qū)經(jīng)濟(jì)密度是西部平均經(jīng)濟(jì)密度的14倍，是西部唯一具備突破省市界限、在更大范圍內(nèi)優(yōu)化配置資源的地區(qū)。兩大核心城市的經(jīng)濟(jì)實(shí)力也在不斷加強(qiáng)。由表1可知，重慶的GDP總量從2007年至2010年，連續(xù)四年高于成都，2010年成都的GDP總量占重慶的70.32％。但成都的人均GDP遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于重慶，2010年成都人均GDP大約為重慶的2倍。重慶的人均可支配收入同樣落后于成都，2010年重慶人均可支配收入為成都的84.15％。高端的金融產(chǎn)品和服務(wù)往往和人均GDP和人均可支配收入高度相關(guān)。表1經(jīng)濟(jì)環(huán)境的數(shù)據(jù)成分表明重慶和成都都具有建立成渝金融中心的基礎(chǔ)。

2　金融環(huán)境。（1）金融機(jī)構(gòu)存款總額。由表1可見，2007年重慶的金融機(jī)構(gòu)存款總額為6662.36億元，成都的為6393億元；從2008年開始，成都的金融機(jī)構(gòu)存款總額開始超越重慶，到2010年，重慶的金融機(jī)構(gòu)存款總額僅為成都的89.11％。金融機(jī)構(gòu)的存款額一方面體現(xiàn)了當(dāng)?shù)鼐用竦呢?cái)富增加，另一方面也是儲(chǔ)蓄轉(zhuǎn)化為投資的前提條件，是經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)必不可少的基石。（2）金融機(jī)構(gòu)貸款總額。成都從2009年開始以較高的增長(zhǎng)力超過重慶，并不斷將優(yōu)勢(shì)拉開。2007年成都的貸款總額僅為重慶的79.25％，到了2010年重慶的貸款總額占成都的90.61％。金融機(jī)構(gòu)貸款是企業(yè)從銀行和非銀行金融機(jī)構(gòu)借入的資金，較高的貸款額說明當(dāng)?shù)亟?jīng)濟(jì)具有活力，對(duì)于地區(qū)GDP的增長(zhǎng)乃至金融業(yè)的繁榮有著直接的推動(dòng)作用。（3）保險(xiǎn)深度。根據(jù)保險(xiǎn)深度：保費(fèi)收入／GDP，某地保費(fèi)收入占GDP的比重，是衡量保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)發(fā)展的重要指標(biāo)，是金融保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)素質(zhì)的綜合體現(xiàn)；保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)的發(fā)展是衡量一國或一個(gè)地區(qū)金融業(yè)發(fā)展質(zhì)量的指標(biāo)。從表1數(shù)據(jù)可見，從2007年到2010年，成都的保險(xiǎn)深度一直高于重慶，由此可見，成都保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)的發(fā)展無論在數(shù)量或質(zhì)量上都具有明顯優(yōu)勢(shì)，對(duì)于重慶保險(xiǎn)業(yè)的發(fā)展具有帶動(dòng)作用。（4）固定資產(chǎn)投資比率。固定資產(chǎn)投資比率為全社會(huì)同定資產(chǎn)投資額與GDP的比率，反映固定資產(chǎn)投資對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)。由于重慶地多人廣，面積是成都的6.7倍，人口是成都的2.9倍，因此固定資產(chǎn)投資需求大，其增長(zhǎng)也較平穩(wěn)。

3　技術(shù)環(huán)境。（1）專利申請(qǐng)數(shù)量。表1顯示，從2007年到2009年，成都與重慶相比，在專利申請(qǐng)數(shù)量上有明顯的優(yōu)勢(shì)。2010年，重慶專利申請(qǐng)數(shù)量只占成都的64.46％；但與往年相比，重慶在2010年專利申請(qǐng)數(shù)量的增長(zhǎng)速度卻是西部第一，全國第二，有很大的發(fā)展空間。（2）科技資金。在科技資金的投入方面，重慶遠(yuǎn)落后于成都，2010年重慶的科技資金投入僅為成都的39.43％?？萍际墙?jīng)濟(jì)發(fā)展的核心，而科技資金投入直接決定科技的水平。因此重慶應(yīng)加大科技研發(fā)資金，加大與成都的科技研發(fā)交流，為未來經(jīng)濟(jì)的發(fā)展和成渝金融協(xié)作打下堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。

4　城市環(huán)境。城市環(huán)境的好壞，決定著人才和金融機(jī)構(gòu)能否有一個(gè)良好的生存和發(fā)展環(huán)境。成都的衛(wèi)生機(jī)構(gòu)在數(shù)量和質(zhì)量上都優(yōu)于重慶，2010年重慶衛(wèi)生機(jī)構(gòu)數(shù)量?jī)H為成都的62.79％。在普通高校數(shù)量上，重慶雖發(fā)展迅速，但大多是普通本科與?？茖W(xué)校，質(zhì)量上無法與成都相媲美。而且在金融專業(yè)領(lǐng)域，四川大學(xué)與西南財(cái)經(jīng)大學(xué)的金融專業(yè)排名靠前，重慶則無此優(yōu)勢(shì)，無法在本地提供優(yōu)秀金融人才。因此在教育、科研、創(chuàng)新能力方面，成都具有明顯優(yōu)勢(shì)。公共圖書館數(shù)量上兩地相差不大，貨物周轉(zhuǎn)量相近，旅客周轉(zhuǎn)量成都明顯優(yōu)于重慶?？傮w來說，由于成都長(zhǎng)期的西南中心城市地位，成都的城市環(huán)境優(yōu)于重慶，上百家全球500強(qiáng)公司已落戶成都，金融機(jī)構(gòu)數(shù)量較多；但重慶有很大的未來發(fā)展?jié)摿?，在政策扶持下，有利于外來金融機(jī)構(gòu)進(jìn)駐并開辟新市場(chǎng)。

（二）成渝經(jīng)濟(jì)區(qū)區(qū)域金融中心雙核結(jié)構(gòu)模式建設(shè)的必然性

所謂雙核結(jié)構(gòu)模式是指在一定區(qū)域范圍內(nèi)由區(qū)域中心城市和港口城市所共同組成的一種特殊的空間結(jié)構(gòu)形式。作為雙核的兩個(gè)城市必須在經(jīng)濟(jì)總量和規(guī)模上足夠大且地位相當(dāng)，其政治、經(jīng)濟(jì)、文化相對(duì)發(fā)達(dá)，各自具有相對(duì)優(yōu)越的區(qū)位發(fā)展條件，擁有交叉的經(jīng)濟(jì)腹地以實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)的擴(kuò)散效應(yīng)，加速要素的流動(dòng)。

首先，從歷史淵源上看，成都和重慶原同為一省，重慶在成為直轄市前曾與成都一起為四川經(jīng)濟(jì)的發(fā)展做出了巨大貢獻(xiàn)，川渝未分家以前成渝兩市在經(jīng)濟(jì)、文化等多方面存在廣泛合作。在行政分離后，兩市各自擴(kuò)張并且為了爭(zhēng)奪區(qū)域利益而展開激烈的競(jìng)爭(zhēng)。由于兩個(gè)城市距離近，在供給和需求結(jié)構(gòu)方面的相似性以及由此產(chǎn)生的相近資源和生產(chǎn)偏好導(dǎo)致了兩市產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)趨同而非互補(bǔ)的現(xiàn)狀。

就其經(jīng)濟(jì)發(fā)展的目標(biāo)來看，當(dāng)前加快實(shí)現(xiàn)工業(yè)化和城鎮(zhèn)化、實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)的跨越式發(fā)展，是成都和重慶的共同目標(biāo)。共同的發(fā)展目標(biāo)決定了成渝兩地在發(fā)展過程中對(duì)資源、要素和產(chǎn)業(yè)政策調(diào)整的相似性，加之兩個(gè)城市一個(gè)作為省會(huì)城市，一個(gè)作為直轄市，在城市規(guī)模和級(jí)別上是不相上下的，以其中任意一個(gè)為中心都會(huì)造成資源的低效配置，都不會(huì)是最佳選擇。

此外，成都和重慶同時(shí)處于產(chǎn)業(yè)鏈中端，既承接產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移，又實(shí)施分工，是實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)價(jià)值和產(chǎn)業(yè)增值的關(guān)鍵環(huán)節(jié)。因此，如何處理好兩市的產(chǎn)業(yè)鏈銜接問題，充分發(fā)揮產(chǎn)業(yè)鏈的乘數(shù)效應(yīng)，有效實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)價(jià)值分割都是建立單一金融中心城市所無法解決的。雙核模式的建立通過成渝產(chǎn)業(yè)合作共謀發(fā)展，利用各自產(chǎn)業(yè)優(yōu)勢(shì)開展良性競(jìng)爭(zhēng)來達(dá)到拉動(dòng)整個(gè)成渝經(jīng)濟(jì)區(qū)發(fā)展的目的。

薛宗保（2011）的研究表明成都和重慶是成渝經(jīng)濟(jì)區(qū)的高城市流強(qiáng)度值城市，是成渝經(jīng)濟(jì)區(qū)的2個(gè)中心城市，都是區(qū)域經(jīng)濟(jì)集聚和擴(kuò)散的中心。可見，成渝經(jīng)濟(jì)區(qū)區(qū)域金融中心的最佳選擇是建立以成都——重慶為核心的雙核結(jié)構(gòu)模式，以成都和重慶為增長(zhǎng)極，發(fā)揮區(qū)域輻射效應(yīng)，帶動(dòng)經(jīng)濟(jì)腹地發(fā)展，最終形成一條經(jīng)濟(jì)拉動(dòng)帶，成為區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展的力量源泉。

（三）成渝經(jīng)濟(jì)區(qū)雙核結(jié)構(gòu)建設(shè)的可能性

1　《成渝經(jīng)濟(jì)區(qū)區(qū)域規(guī)劃》的頒布?！兑?guī)劃》旨在提升重慶、成都區(qū)域性金融中心功能，構(gòu)建輻射西南地區(qū)金融服務(wù)網(wǎng)絡(luò)，形成統(tǒng)籌城鄉(xiāng)的金融產(chǎn)業(yè)體系。支持設(shè)立區(qū)域性地方銀行，鼓勵(lì)符合條件的銀行上市。鼓勵(lì)國內(nèi)外金融機(jī)構(gòu)在區(qū)域內(nèi)設(shè)立分支機(jī)構(gòu)，積極發(fā)展村鎮(zhèn)銀行、貸款公司等地方中小金融機(jī)構(gòu)。穩(wěn)妥開展離岸金融結(jié)算業(yè)務(wù)。全面推進(jìn)農(nóng)村金融產(chǎn)品和服務(wù)方式創(chuàng)新，鼓勵(lì)金融機(jī)構(gòu)發(fā)放涉農(nóng)貸款，支持開展農(nóng)業(yè)保險(xiǎn)業(yè)務(wù)。設(shè)立中小企業(yè)創(chuàng)新基金，扶持發(fā)展創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)，支持開展股權(quán)投資企業(yè)備案制度試點(diǎn)。加強(qiáng)社會(huì)保險(xiǎn)基金管理，加強(qiáng)金融監(jiān)管，防范金融風(fēng)險(xiǎn)。

2　成都和重慶各具比較優(yōu)勢(shì)。（1）地理優(yōu)勢(shì)。世界各國際金融中心都有著得天獨(dú)厚的地理和區(qū)位優(yōu)勢(shì)，倫敦是一個(gè)船只云集、貿(mào)易興旺的港口；紐約是美國最大的工商業(yè)城市和最大海港，是美國東西走向交通干線的主要匯集地和出口基地，也是美國通向歐洲、南美洲和亞洲的主要港口?？梢妳^(qū)位條件是很多城市能夠成為金融中心的重要原因。成都作為西安、重慶、成都3個(gè)西部最大城市的中軸，是溝通昆明、貴陽、拉薩等西南地區(qū)幾大重要城市的樞紐，成都平原路網(wǎng)密度大，對(duì)資源的流通非常有利?！冻啥际惺逡?guī)劃》提出建設(shè)國際性區(qū)域綜合交通樞紐。而重慶作為直轄市，是長(zhǎng)江上游地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)的中心城市，是內(nèi)陸地區(qū)唯一具備海陸空聯(lián)運(yùn)的綜合交通樞紐，其資源優(yōu)勢(shì)度和經(jīng)濟(jì)區(qū)位具有相對(duì)優(yōu)勢(shì)。《重慶市十二五規(guī)劃》提出將重慶市建成西部最大的鐵路樞紐、內(nèi)陸重要的復(fù)合型樞紐機(jī)場(chǎng)、內(nèi)陸最大的內(nèi)河港，中國重要的綜合交通樞紐。

（2）在產(chǎn)業(yè)發(fā)展態(tài)勢(shì)方面，成都的比較優(yōu)勢(shì)主要體現(xiàn)在醫(yī)藥、機(jī)械設(shè)備、通信、傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)和農(nóng)產(chǎn)品加工方面。重慶則主要在煤炭、煙草、儀表儀器和專業(yè)設(shè)備制造等方面具有顯著優(yōu)勢(shì)。（3）在金融機(jī)構(gòu)發(fā)育的成熟度方面，成都憑借其省會(huì)城市的積聚能力投資和吸收了一大批金融機(jī)構(gòu)，目前成都共有銀行機(jī)構(gòu)30家，其中外資銀行機(jī)構(gòu)數(shù)量約占3分之一。巨大的市場(chǎng)需求推動(dòng)成都金融機(jī)構(gòu)不斷趨于成熟。相較于成都，重慶直轄市和長(zhǎng)江上游經(jīng)濟(jì)中心城市的地位為金融機(jī)構(gòu)的發(fā)展贏得了優(yōu)勢(shì)，截止2010年，重慶市銀行總數(shù)已達(dá)到48家，其中外資銀行總計(jì)11家，居西部城市第一位，成為中西部金融機(jī)構(gòu)種類最為齊全的地區(qū)。重慶市金融業(yè)增加值占GDP比重已經(jīng)達(dá)到6.1％；商業(yè)銀行不良貸款率0.91％，處于西部最低。

3　成都和重慶地方政府的支持。（1）成都市的政府支持。2008年成都市錦江區(qū)明確提出要把東大街打造成成都的“金融街”。2009年成都市政府印發(fā)《關(guān)于進(jìn)一步加快金融業(yè)發(fā)展的若干意見》，從發(fā)展壯大地方金融機(jī)構(gòu)等九個(gè)方面提出了38條措施，支持金融業(yè)發(fā)展。截止2010年，成都金融業(yè)實(shí)現(xiàn)增加值200億元（2005年價(jià)格）左右，年均增長(zhǎng)約12％，占第三產(chǎn)業(yè)增加值的10％，占全市地區(qū)生產(chǎn)總值的5％。基本建成高效開放、服務(wù)優(yōu)質(zhì)、運(yùn)行協(xié)調(diào)、與成都經(jīng)濟(jì)相互促進(jìn)、共同發(fā)展的成都現(xiàn)代金融體系?！冻啥际惺逡?guī)劃》提出加快提升金融業(yè)：鞏固壯大銀行、證券、期貨、保險(xiǎn)等傳統(tǒng)金融行業(yè)。大力發(fā)展新興金融業(yè)，引進(jìn)和培育股權(quán)投資基金、新型農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)、融資性擔(dān)保機(jī)構(gòu)、財(cái)務(wù)公司、金融租賃機(jī)構(gòu)等新興金融服務(wù)機(jī)構(gòu)。加快發(fā)展金融外包服務(wù)、金融中介服務(wù)、金融教育培訓(xùn)等金融配套產(chǎn)業(yè)。著力培育發(fā)展地方法人金融企業(yè)。

（2）重慶市的政府支持。2009年1月26日，國務(wù)院頒發(fā)的《國務(wù)院關(guān)于推進(jìn)重慶市統(tǒng)籌城鄉(xiāng)改革和發(fā)展的若干意見》明確提出：要把重慶建設(shè)成為長(zhǎng)江上游的金融中心。同年3月人民銀行、銀監(jiān)會(huì)又聯(lián)合下發(fā)《關(guān)于進(jìn)一步加強(qiáng)信貸結(jié)構(gòu)調(diào)整促進(jìn)國民經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)較快發(fā)展的指導(dǎo)意見》要求各金融機(jī)構(gòu)做好統(tǒng)籌城鄉(xiāng)改革試驗(yàn)區(qū)等國家重點(diǎn)支持區(qū)域的金融服務(wù)，將重慶明確納入國家金融類戰(zhàn)略規(guī)劃。重慶市委、市政府及金融辦也出臺(tái)了多部關(guān)于發(fā)展重慶金融業(yè)的文件，如市政府常務(wù)會(huì)審議通過了《重慶市促進(jìn)金融業(yè)發(fā)展若干意見》、《關(guān)于促進(jìn)重慶資本市場(chǎng)發(fā)展的意見》、《重慶市金融業(yè)發(fā)展激勵(lì)政策實(shí)施細(xì)則》等?！吨貞c市十二五規(guī)劃》提出將重慶建成內(nèi)陸地區(qū)金融高地，創(chuàng)新發(fā)展金融業(yè)，強(qiáng)化金融業(yè)支柱產(chǎn)業(yè)地位和區(qū)域輻射服務(wù)能力，基本建成江北嘴金融核心區(qū)，成為內(nèi)陸地區(qū)特色鮮明的金融高地。

三、相關(guān)政策建議

（一）構(gòu)建以成渝“雙城”為核心的區(qū)域金融中心

成渝經(jīng)濟(jì)區(qū)應(yīng)抓住《區(qū)域規(guī)劃》頒布實(shí)施這一絕好契機(jī)，以科學(xué)發(fā)展觀為指導(dǎo)，通過統(tǒng)一規(guī)劃和部署，打破行政體制障礙，完善協(xié)調(diào)聯(lián)動(dòng)機(jī)制，依托成都，重慶兩個(gè)中心城市，構(gòu)建一個(gè)資源共享、良性互動(dòng)、功能齊全的“雙核型”區(qū)域金融中心。具體來說就是建立以成都和重慶兩個(gè)城市為“雙核”的區(qū)域金融中心，充分發(fā)揮兩市各自的比較優(yōu)勢(shì)，以成都的總量和規(guī)模優(yōu)勢(shì)與重慶相對(duì)完善的金融機(jī)構(gòu)種類和快速的增長(zhǎng)勢(shì)頭優(yōu)勢(shì)相結(jié)合，挖掘市場(chǎng)潛力，突出自身特色，使成都和重慶連成一線，輻射整個(gè)成渝經(jīng)濟(jì)區(qū)，成為帶動(dòng)地方金融經(jīng)濟(jì)發(fā)展的主軸。

（二）打破行政區(qū)規(guī)劃限制，調(diào)整成渝競(jìng)合關(guān)系

成都和重慶市政府要打破行政限制，在統(tǒng)籌考慮兩地利益劃分的基礎(chǔ)上，增加成渝兩地政策法規(guī)的相互協(xié)調(diào)性。建立獨(dú)立于成渝兩地政府機(jī)構(gòu)，連接成渝經(jīng)濟(jì)區(qū)的組織機(jī)構(gòu)，為成渝經(jīng)濟(jì)區(qū)的發(fā)展制定規(guī)劃和戰(zhàn)略，協(xié)調(diào)地方政府間的沖突和矛盾，加強(qiáng)兩地技術(shù)交流、加速資金流動(dòng)，鼓勵(lì)兩地專家相互訪問學(xué)習(xí)，減少因?yàn)樾姓深A(yù)而帶來的市場(chǎng)和資源分割以及低效率，促進(jìn)成渝兩地向互利共贏的一體化發(fā)展。

與此同時(shí)，還要特別注重調(diào)整成渝兩地的競(jìng)合關(guān)系，傳統(tǒng)理想化的“優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)、錯(cuò)位發(fā)展”已經(jīng)被現(xiàn)實(shí)證明難以實(shí)現(xiàn)或困難重重，兩地在各自利益的驅(qū)動(dòng)下難以達(dá)到產(chǎn)業(yè)的錯(cuò)位發(fā)展，趨同現(xiàn)象在相當(dāng)長(zhǎng)的時(shí)間內(nèi)不會(huì)改變，鑒于此，我們認(rèn)為適度引入競(jìng)爭(zhēng)機(jī)制，讓趨同產(chǎn)業(yè)部門在可調(diào)控范圍內(nèi)相互競(jìng)爭(zhēng)，充分發(fā)揮市場(chǎng)機(jī)制的作用優(yōu)勝劣汰，分層次形成成渝產(chǎn)業(yè)分工。最后再相向?qū)樱瑢?shí)現(xiàn)市場(chǎng)資源的擇優(yōu)配置。

（三）以發(fā)展金融后援產(chǎn)業(yè)為核心構(gòu)建金融中心

1　發(fā)展金融后援產(chǎn)業(yè)是金融業(yè)發(fā)展從前臺(tái)到后臺(tái)的必然趨勢(shì)。金融后援服務(wù)具有知識(shí)密集、勞動(dòng)密集和資本密集的特點(diǎn)，能有效提高金融機(jī)構(gòu)的服務(wù)效率，降低營運(yùn)成本，促進(jìn)產(chǎn)品研發(fā)和流程再造。金融后援產(chǎn)業(yè)的發(fā)展可以促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展結(jié)構(gòu)的轉(zhuǎn)變，推動(dòng)成都，重慶金融服務(wù)業(yè)的配套發(fā)展，為金融中心的構(gòu)建提供機(jī)會(huì)。

2011年7月19日，重慶金融后援服務(wù)有限公司與江津區(qū)政府合作簽約儀式正式舉行，標(biāo)志著重慶打造金融后援服務(wù)中心走出實(shí)質(zhì)性的第一步。鑒于成都當(dāng)前基本完備的金融體系和金融機(jī)構(gòu)較好的發(fā)展勢(shì)頭，可以大力推進(jìn)包括金融機(jī)構(gòu)數(shù)據(jù)處理、后臺(tái)錄入、金融機(jī)構(gòu)資信調(diào)查、金融人員培訓(xùn)以及金融軟件開發(fā)供給等在內(nèi)的金融后援產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。

2　金融后援產(chǎn)業(yè)發(fā)展的關(guān)鍵是金融人力資源，而吸引人才落地扎根的是具有發(fā)展?jié)摿Φ墓ぷ骺臻g和舒適的生活空間。

成渝兩市應(yīng)學(xué)習(xí)廣東金融高新技術(shù)服務(wù)區(qū)先進(jìn)的先有社區(qū)、再有產(chǎn)業(yè)的金融后援產(chǎn)業(yè)發(fā)展模式，加快推進(jìn)城市建設(shè)、完善城市配套，打造了一座適合金融產(chǎn)業(yè)發(fā)展、金融人才居住的現(xiàn)代化新城市，以此來更好的完善成渝雙核模式。

（四）以金融創(chuàng)新推動(dòng)成渝經(jīng)濟(jì)區(qū)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展

加強(qiáng)科技、金融和產(chǎn)業(yè)的融合發(fā)展，是增強(qiáng)自主創(chuàng)新能力、實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式轉(zhuǎn)變的重要保證。