導(dǎo)語：如何才能寫好一篇內(nèi)部股權(quán)激勵分配方案，這就需要搜集整理更多的資料和文獻(xiàn)，歡迎閱讀由公務(wù)員之家整理的十篇范文，供你借鑒。

篇1

首先，股權(quán)激勵是最昂貴的激勵方式，正如股權(quán)融資是代價最高的融資方式。以省錢為宗旨，拿期權(quán)當(dāng)空頭支票忽悠人來給自己打工的老板，自己都不認(rèn)為公司的股權(quán)有多大價值。而一家好公司的股權(quán)是最值錢的。微軟股價從1986年到2003年漲了400倍，蘋果股價從1997年到2014年漲了205倍。

既然如此，股權(quán)激勵應(yīng)當(dāng)在迫不得已的情況下使用，對象大致有三類。

第一，此類人對企業(yè)的重要性無可替代。比如劉強(qiáng)東之于京東、傅盛之于獵豹。如果通過獵頭就能夠找到可以勝任的替代者，寧可給100萬美元或者更高的年薪也不要給股票。京東員工想得到股權(quán)激勵的最有效方法，就是讓劉強(qiáng)東知道京東離不開你，而不是你多么勤勤懇懇、任勞任怨。

第二，此類人工作努力程度及成果難以簡單量化。劉強(qiáng)東到美國，到底是學(xué)習(xí)、把妹還是為京東奔波操勞？誰能監(jiān)督？怎么量化？只有給他股份，京東成功上市他就可以身價倍增。而一個公司的銷售總監(jiān)，重要性無以復(fù)加，但通過銷售提成來激勵更直接、更有效。還有一種情況，就是此類人工作的成果要很長時間才能顯現(xiàn)出來。比如負(fù)責(zé)并購的投資總監(jiān)，并購標(biāo)的對企業(yè)未來價值的影響要很久（至少不會在并購發(fā)生當(dāng)時）才能顯現(xiàn)。

第三，此類人的忠誠對企業(yè)至關(guān)重要，比如掌握核心技術(shù)的研發(fā)人員、知道企業(yè)商業(yè)機(jī)密的財(cái)務(wù)人員。只靠豐厚的薪酬難以培養(yǎng)他們對企業(yè)的忠誠，如果被其他企業(yè)以更高的薪酬挖走，企業(yè)可能會面臨無法承受的損失。

有些一帆風(fēng)順的高科技企業(yè)，實(shí)行普惠式股權(quán)激勵。這樣做愉快一時，后遺癥也很明顯。那就是，對后來的“牛人”拿不出多少股權(quán)來激勵了。

一家公司具體能拿出多大力度的股權(quán)激勵，要看創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)向投資人的“議價”能力。劉強(qiáng)東、周鴻在公司地位牢固、性格強(qiáng)勢，可以讓巨額股權(quán)激勵方案得到通過。獵豹移動的傅盛是半創(chuàng)業(yè)半打工，整個團(tuán)隊(duì)得到的股權(quán)激勵就少得可憐。

最后，就是股權(quán)激勵的分配?！墩撜Z?子罕》中說：“可與共學(xué)，未可與適道;可與適道，未可與立;可與立，未可與權(quán)?！贝笠馐钦f可共同學(xué)習(xí)的同學(xué)不一定可以共同追求（理想）;可以共同追求的同道不一定可以共同堅(jiān)守（原則）;可以共同堅(jiān)守的戰(zhàn)友不一定可以共同權(quán)衡利益得失。

此言在今天依然精辟！同學(xué)之間絕少利益沖突，互相幫助、共同探討有利于學(xué)業(yè);同事之間就復(fù)雜多了，歸納起來不外乎誰干得多些、誰拿得多些、誰聽誰的;當(dāng)事業(yè)遇到困難或面臨誘惑時，是否可以堅(jiān)守當(dāng)初的理想？能否可以堅(jiān)持做人做事的原則？有多少表面上意氣相投的戰(zhàn)友能經(jīng)得起大浪淘沙？但最難的還在后頭，那就是權(quán)衡利益得失！

管仲窮困時和鮑叔牙合伙經(jīng)商，賺了錢管仲分得多，鮑叔牙體諒管仲家貧更需要錢而不計(jì)較;虧了錢，鮑叔牙也不埋怨，而是說管仲時運(yùn)不佳。“管鮑分金”就是一個“權(quán)”的例子。古今中外，多少經(jīng)過“萬里”成就大業(yè)的團(tuán)隊(duì)，最終不歡而散就是因?yàn)檫^不了“權(quán)”這一關(guān)。

篇2

關(guān)鍵詞: 高管薪酬/股東控制/合理性

 

 

    高管薪酬的激勵性與合理性一直是人們不能回避的矛盾。高管的問題薪酬主要表現(xiàn)為薪酬與業(yè)績不符。在股東利益遭受損失的時候，高管們卻能通過控制薪酬決策使自己實(shí)實(shí)在在地受益。因此我們不得不考慮：高管薪酬的合理性審查標(biāo)準(zhǔn)是否存在問題？應(yīng)如何提高股東對高管薪酬的控制力？本文試就這些問題進(jìn)行探討。

    一、對合理性審查標(biāo)準(zhǔn)的檢討

    國外成文公司法通過要求管理層嚴(yán)守信義義務(wù)來實(shí)現(xiàn)對薪酬決策過程的控制。然而，董事和高管們對于信義義務(wù)的遵守并不能控制管理層薪酬的水平和具體形式。[1]更多過程控制的規(guī)范主要通過上市規(guī)則和監(jiān)管部門的規(guī)范性文件來體現(xiàn)。合理性審查最基本的要求是：1．薪酬對于公司來說是公平的；2．薪酬是由被授權(quán)的非利益關(guān)系董事制定的，并且符合商業(yè)判斷原則；3．薪酬由非利益關(guān)系董事根據(jù)商業(yè)判斷原則正式批準(zhǔn)；4．薪酬由非利益關(guān)系股東正式批準(zhǔn)并且沒有構(gòu)成對公司財(cái)產(chǎn)的浪費(fèi)。[2]

    然而，由于高管權(quán)力對董事會的侵蝕和影響，董事（包括獨(dú)立董事）與高管們身處同一戰(zhàn)壕。在薪酬決策時，董事“結(jié)構(gòu)性的偏向”[3]容易導(dǎo)致其違反忠實(shí)和注意義務(wù)。因此，以往以尊重公司自治、尊重董事商業(yè)判斷原則為主要內(nèi)容的合理性審查標(biāo)準(zhǔn)需要完善。

    二、股東控制的主要路徑——參與薪酬決策

    如何使股東在控制高管薪酬上真正有所作為？關(guān)鍵是重構(gòu)高管風(fēng)險的控制機(jī)制。將公司事務(wù)決策權(quán)交回股東手中是處理問題最直接的辦法，但會喪失董事會集中管理的高效率和低成本。所以應(yīng)當(dāng)發(fā)揮股東行使權(quán)力的長處并吸收董事會行使權(quán)力的某些經(jīng)驗(yàn)。股東會的職權(quán)除了有關(guān)選舉事項(xiàng)外，股東會職權(quán)大致可以分為三類，一類是基礎(chǔ)性的規(guī)則型事項(xiàng)，如公司章程的修改和公司重組決議事項(xiàng)。另一類涉及一些具體的重大商業(yè)決策，如解散公司或出售公司重大資產(chǎn)等。第三類屬于公司的特殊商業(yè)決策，如公司的利潤分配、薪酬政策等事項(xiàng)，與前兩類相比這一類決策的特點(diǎn)是需要依賴更多的內(nèi)部信息以及解決股東與董事之間的利益沖突。股東行使決策權(quán)策略有兩種方式，一種是由股東提出動議并表決之后付諸實(shí)施，稱之為發(fā)起；另一種則由公司的董事或管理層提議并獲股東批準(zhǔn)之后實(shí)施，稱之為否決或表決。從實(shí)踐來看，股東以發(fā)起的方式參與決策有更多的主動性，也更能體現(xiàn)股東利益。而表決卻往往讓股東處于較為被動的地位。因?yàn)槎聲鳛樽h案的提出人更能夠在表決事項(xiàng)中體現(xiàn)自己的意志。

    股東參與薪酬決策的注意點(diǎn)為：首先，股東要充分運(yùn)用章程規(guī)則的制定與適用。因?yàn)楣菊鲁绦薷牡臋?quán)力其實(shí)已經(jīng)部分包括了對公司分配政策的干預(yù)權(quán)，適用章程條款足以保障這種干預(yù)權(quán)的實(shí)現(xiàn)。其次，股東沒有條件具體參與分配政策的制定，因而無需賦予股東上述發(fā)起權(quán)。最后，董事和管理層有義務(wù)向股東披露與決定高管薪酬相關(guān)的信息。股東在能獲得可靠信息的前提下作出理性的判斷。

    （一）參與制定利潤分配方案

    一般而言，董事會和管理層對整個公司的利潤分配政策有很強(qiáng)的控制力。但股東享有制定和修改公司章程的權(quán)力，如果章程中載明公司股利分配的主要事項(xiàng)，股東對分配的干預(yù)權(quán)是切實(shí)存在的。即使股東不具體實(shí)施干預(yù)，章程中的規(guī)定也會使董事會在制定公司利潤分配方案時有所顧及。

    股東對高管業(yè)績薪酬影響的兩個重要方面應(yīng)該得到足夠的重視：第一，股票期權(quán)計(jì)劃的使用會使公司管理層對會計(jì)政策產(chǎn)生某種偏好，例如可能會更多地采用股份回購而不是以現(xiàn)金方式分配股利。股東對分配決策的干預(yù)能夠在一定程度上扭轉(zhuǎn)這種偏好；第二，公司管理層為了贏得名譽(yù)、地位或者是營造公司業(yè)績良好的形象，都喜歡擴(kuò)張公司規(guī)模。而這種行為不是為了公司的利益，恰恰相反，是為了管理層獲得更多私利，包括豐厚的業(yè)績薪酬。股東對分配政策的干預(yù)能夠限制管理層的這種思維。我國公司法對股東參與分配決策的規(guī)定更加直接。將公司的利潤分配方案作為公司章程的法定必要記載事項(xiàng)，同時賦予股東大會修改公司章程的權(quán)力。要求公

司的利潤分配方案需要股東大會表決通過。[4]這意味著，股東不僅可以通過章程修改干預(yù)分配決策，而且對該事項(xiàng)享有表決權(quán)。對比司法的直接介入，股東參與分配決策的制度安排是解決上述問題的最佳替代方法。股東的干預(yù)能夠讓股東對董事會提出的分配方案享有一定的控制權(quán)，并且根據(jù)對各方面的考慮作出集體決策。

    （二）參與制定高管薪酬方案

    在參與制定高管薪酬方案上，美國和英國的經(jīng)驗(yàn)是值得關(guān)注的。一些公司已經(jīng)在管理層薪酬問題上給予了股東沒有任何限制的表決權(quán)。[5]2003年，美國主要證券交易所都規(guī)定，上市公司股權(quán)薪酬計(jì)劃必須經(jīng)過股東批準(zhǔn)。[6]2007年美國house financial committee頒布了h．r．1257要求公司賦予股東上述表決權(quán)。1992年，英國的cadbury委員會要求管理層的薪酬方案由公司的薪酬委員會決定，并且委員會的成員全部為非執(zhí)行董事。如今聯(lián)合法案（combined code）規(guī)定，管理層的長期激勵計(jì)劃以及對上述計(jì)劃進(jìn)行的實(shí)質(zhì)性的修改應(yīng)當(dāng)獲得股東批準(zhǔn)，并且在年度股東大會上應(yīng)當(dāng)向股東報告下一年度的管理層薪酬的詳細(xì)情況，該報告同樣需要股東表決。[7]薪酬報告的內(nèi)容包括：1．薪酬委員會的信息以及公司下一年度的薪酬政策，包括：（1）業(yè)績薪酬政策，對實(shí)施股票期權(quán)的業(yè)績標(biāo)準(zhǔn)要做出詳細(xì)解釋；（2）管理層服務(wù)合同的期限以及離職時的薪酬支付；（3）過去5年內(nèi)公司股東回報與同期市場平均水平的比較；2．公司辭退管理層時的責(zé)任；3．管理層薪酬包的詳細(xì)分解，包括每一項(xiàng)與業(yè)績有關(guān)的薪酬獎勵；4．關(guān)于股票期權(quán)的詳細(xì)信息，以及管理層從長期激勵計(jì)劃和養(yǎng)老金計(jì)劃中獲得利益的詳細(xì)信息。上述報告需50%以上表決權(quán)支持方可通過。[8]這些規(guī)定，無疑使股東對公司的薪酬政策有了更深入的了解和把握。為了使股東在參與制定高管薪酬方案上更有實(shí)效，應(yīng)當(dāng)賦予股東對薪酬政策的質(zhì)詢權(quán)，并且在董事會或管理層未能響應(yīng)股東質(zhì)詢時，股東有權(quán)將該議案的表決擱置；而且，股票期權(quán)等公司長期激勵計(jì)劃應(yīng)當(dāng)單獨(dú)表決。

    我國法律在股東參與薪酬決策方面同樣肯定了股東對董事、監(jiān)事薪酬的表決權(quán)，其中，作為利潤分配方案一部分的股權(quán)激勵計(jì)劃需要由股東會審議并表決，并且，一旦該事項(xiàng)涉及修改章程時，需要經(jīng)代表2/3以上表決權(quán)的股東通過。[9]我國現(xiàn)有規(guī)范的缺陷是：遺漏了股東對除董事、監(jiān)事之外的公司高管的非股權(quán)薪酬的干預(yù)，這一部分的薪酬決策仍然由董事會來決定，無需股東表決，所以這部分薪酬的透明度是最低的，股東有可能不了解這部分人的具體薪酬收入。

    三、股東控制薪酬決策的輔助路徑

    （一）股東任命權(quán)的行使

    股東任命權(quán)作為控制高管薪酬的輔助路徑，表面上似乎與高管薪酬無關(guān)，實(shí)際上是一種對高管薪酬的強(qiáng)烈干預(yù)措施。一旦董事和高管濫用薪酬機(jī)制，股東可以通過行使任命權(quán)，免去那些追逐私利的董事以及高管的職務(wù)。對于希望當(dāng)選或連任的董事或監(jiān)事來說，更讓他們擔(dān)心的是不能被提名。所以在《公司法》沒有規(guī)定董事、監(jiān)事的候選人由誰提名的情況下，應(yīng)該明確選擇經(jīng)營者的權(quán)利是屬于股東的。股東在提名時應(yīng)能表達(dá)自己的意愿。[10]

    為了減輕大股東和實(shí)際控制人的控制，美國紐約證券交易所（nyse）上市指南在其上市準(zhǔn)則中要求上市公司必須設(shè)立提名委員會，并且要求在經(jīng)過一年的過渡期后，提名委員會必須全部由獨(dú)立董事組成。該委員會的主要職責(zé)是保障合格的人選進(jìn)入董事會。[11]在具體的工作方面，提名委員會有權(quán)自行咨詢?nèi)肆Y源公司獲得建議或幫助，有權(quán)按照委員會的章程處理內(nèi)部程序性事務(wù)。

    具有獨(dú)立性的提名委員會雖然不能加強(qiáng)股東與董事之間的聯(lián)系，但是專業(yè)化并且獨(dú)立的提名程序，有助于建立一個公司董事的人才庫，確保合格的董事進(jìn)入董事會。

    美國證券交易委員會2003年頒布了“股東提名規(guī)則”，使股東能夠在某些特殊情況下推舉董事會的少數(shù)成員候選人。[12]選舉挑戰(zhàn)對于發(fā)起股東來說有著非常巨大的實(shí)施成本，并且，即使挑戰(zhàn)成功也只能獲得董事會中很少的席位。但是監(jiān)管部門對這一類機(jī)制的肯定態(tài)度，會使董事們更加審慎地對待自己的職責(zé)和工作，形成一定的威懾。

    我國證監(jiān)會的《上市公司章程指引》對上市公司董事和監(jiān)事的任命作出了較《公司法》更加細(xì)致的規(guī)定。[13]同時，在《上

市公司治理準(zhǔn)則》中規(guī)定了提名委員會的詳細(xì)職責(zé)，提名委員會成員多數(shù)由獨(dú)立董事構(gòu)成。[14]但是，設(shè)置提名委員會的規(guī)定并不是強(qiáng)制性的，而是授權(quán)董事會按照股東大會的決議組建，并且委員會對董事會負(fù)責(zé)。如此一來，委員會的主要職責(zé)是研究問題，發(fā)揮咨詢和建議作用。[15]

 （二）股東提案權(quán)的行使

    股東提案權(quán)作為控制高管薪酬的輔助路徑，具有限制大股東濫用權(quán)力控制高管薪酬的功能，包括依照公司法的規(guī)定直接針對股東會議案提出有關(guān)薪酬的議案，也包括就濫用高管薪酬機(jī)制行使股東任命權(quán)提出議案。

    值得肯定的一點(diǎn)是，股東提案權(quán)在董事、監(jiān)事任命事項(xiàng)的使用對股東在該事項(xiàng)上的影響有著積極的作用，為股東在提名、撤換方面意見的表達(dá)提供了一個通道，并且《公司法》規(guī)定的3%股份的提案人資格的要求不難實(shí)現(xiàn)。然而，在現(xiàn)實(shí)操作中，仍然存在對股東提案權(quán)行使的挑戰(zhàn)。這是由于《公司法》雖對股東提案權(quán)作出了規(guī)定，但過于籠統(tǒng)、模糊，缺乏操作性。

    總的來說，所有妨礙股東行使任命權(quán)與提案權(quán)的問題緣于溝通和交流機(jī)制的孱弱。不可否認(rèn)，信息披露是股東參與公司事務(wù)的重要保障機(jī)制，股東知情權(quán)的法律保護(hù)也能發(fā)揮一定的作用。但是在強(qiáng)化股東權(quán)方面，應(yīng)該為股東提供更加直接的交流和溝通渠道。否則即使賦予股東提案權(quán)，對于持股份額較少的股東來說行使起來仍然非常吃力。不難想象發(fā)起提案的股東將花費(fèi)大量的精力和資源聯(lián)系其他股東并說服他們接受自己的想法。因此，為了能使股東之間的交流和溝通容易實(shí)現(xiàn)，首先公司應(yīng)當(dāng)承擔(dān)股東之間交流的費(fèi)用，因?yàn)楣疽呀?jīng)承擔(dān)了管理層之間交流的費(fèi)用，為什么不能承擔(dān)股東的交流費(fèi)用呢？其次，股東除了能夠在股東大會時以投票的方式表達(dá)自己對董事或監(jiān)事候選人的不滿，也應(yīng)當(dāng)可以讓他們以書信或通知的方式說明為什么不滿。

    四、結(jié)論

    對高管問題薪酬的股東控制，可以歸結(jié)為以下幾點(diǎn)：第一，依賴決策權(quán)、任命權(quán)乃至提案權(quán)等基本的公司治理法律策略，從規(guī)則構(gòu)建的思路出發(fā)，針對具體的操作程序加以修正，從根本上實(shí)現(xiàn)對高管影響力的制約。第二，重視股東與董事和高管之間的協(xié)商與溝通。由于協(xié)商在股東參與公司決策方面的重要性，因此在管理層薪酬問題上，《公司法》的改革應(yīng)致力于將這種協(xié)商放到一個顯著的位置，并引導(dǎo)股東在公司章程中設(shè)計(jì)出相應(yīng)的程序規(guī)則。第三，要求董事會引起“合理注意”。在高管薪酬方面賦予股東的干預(yù)權(quán)，其實(shí)不一定都能付諸實(shí)施，而有的干預(yù)權(quán)即使得到了實(shí)施，也未見得能實(shí)現(xiàn)真正的干預(yù)。但是這些規(guī)則型策略的設(shè)計(jì)，能夠提示董事會在薪酬事項(xiàng)上的合理注意。

可見股東對高管薪酬的控制具有豐富的內(nèi)容，而不僅限于程序上的“正式批準(zhǔn)”。對薪酬合理性的司法審查標(biāo)準(zhǔn)的修正，應(yīng)當(dāng)引入股東控制的其它方面。法官在判斷薪酬安排是否合理時，除了需要考慮董事會的獨(dú)立性、董事會與股東會的正式批準(zhǔn)程序，還有必要考慮股東行使決策權(quán)、任命權(quán)和提案權(quán)時的綜合情況。

 

 

 

 

注釋:

[1]barris，l．j．1992．the overcompensation problem：a collective approach to controlling executive pay．indiana law journal，68：59－100．

[2]principles of corporate governance：analysis and recommendations，5．03（a），american law institute publishers，1994，p．245．

[3]“結(jié)構(gòu)性的偏向”（structural bias）是指董事在公司經(jīng)營管理中由于關(guān)聯(lián)關(guān)系或者是身處相同的社會和經(jīng)濟(jì)圈子等原因而對管理層的過度妥協(xié)和服從。

[4]《公司法》第38條、第82條。

[5]例如aflac inc．宣布在2009年將給予公司股東在管理層薪酬事項(xiàng)上的表決權(quán)。

[6]sec rule no．34－43108，2003年6月。

[7]the combined code on corporate governance（2008）：b．2．4．

[8]tibir sarkar，artbur kobn and cbris macbeth：shareholder approval of executive pay：the uk experience，mergers an

d acquisitions and corporate governance，cleary gottlieb，march，2007：14－17．

[9]《公司法》第38條，《上市公司章程指引》（2006）第40條，《上市公司股權(quán)激勵管理辦法》第37條。

[10]王保樹：《是采用經(jīng)營集中理念，還是采用制衡理念》，載《商法的改革與變動的經(jīng)濟(jì)法》，法律出版社2003年8月第1版，第195頁。

[11]the nyse listed company manual，2008，303a．04（b）．（i），（ii）．

[12]［美］盧西恩·伯切克、杰西·弗里德：《無功受祿：審視美國高管薪酬制度》，趙立新等譯，法律出版社2009年6月第1版，第190－191頁。

[13]《上市公司章程指引》（2006）第56條、第53條第1款、第82條第1款。

篇3

關(guān)鍵詞:整體薪酬;股權(quán)激勵;績效薪酬;非經(jīng)濟(jì)性激勵

當(dāng)一種制度被人們所普遍違反的時候，那么就應(yīng)該反思制度本身的問題。改革開放以來，許多國企在薪酬激勵制度的設(shè)計(jì)方面進(jìn)行了探索，對改善薪酬的構(gòu)成，充分發(fā)揮激勵作用等方面進(jìn)行了有益的嘗試。但由于復(fù)雜的、歷史的、現(xiàn)時的原因所致，造成了企業(yè)普遍存在原有薪酬激勵制度作用不明顯，改革后的薪酬激勵制度又引發(fā)諸多新矛盾等問題，在相當(dāng)程度上阻礙了員工積極性的發(fā)揮，影響了企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營的效果。自上個世紀(jì)90年代末開始頻頻出現(xiàn)的“59歲現(xiàn)象”、國企管理人員與高級技術(shù)人員紛紛跳槽去外企或民企等社會現(xiàn)象，使得社會各界開始反思我們改革過程中的薪酬制度。因此，對企業(yè)薪酬激勵制度的難點(diǎn)及對策進(jìn)行探討，具有十分重大而現(xiàn)實(shí)的意義。

一、企業(yè)整體薪酬制度重構(gòu)的思路

現(xiàn)代員工薪酬應(yīng)包含兩部分，一是經(jīng)濟(jì)性報酬，是指以貨幣形式和以可間接轉(zhuǎn)化為貨幣的其他形式支付的勞動報酬，主要包括工資、獎金、福利津貼和股權(quán)等具體形式。二是非經(jīng)濟(jì)性報酬，是指員工個人對企業(yè)及對工作本身心理上的一種感受，主要包括對工作的責(zé)任感、成就感等?；蛘哒f員工薪酬是指員工所獲得的一切有形的(財(cái)物形式)和無形的(非財(cái)物形式)勞動報酬。

整體薪酬指今天的員工在雇傭關(guān)系中所看中的一切。在新世紀(jì)，人才爭奪日趨激烈，員工越來越看重非傳統(tǒng)的報酬，如職業(yè)發(fā)展等。為滿足企業(yè)和員工的需求，需要采用新的報酬戰(zhàn)略。如今報酬分為工資、福利、學(xué)習(xí)和發(fā)展、工作環(huán)境四類，其中學(xué)習(xí)和發(fā)展及工作環(huán)境在今天的工作場所怎么強(qiáng)調(diào)都不過分。埃德·勞勒認(rèn)為:“整體薪酬體制不僅僅是指分享經(jīng)營贏利、工資以技能為基礎(chǔ)和雇員的參與，而且是通過薪酬和福利(現(xiàn)金和非現(xiàn)金手段)，幫助建立一種公司與雇員之間的伙伴關(guān)系，將公司的經(jīng)濟(jì)效益與各位員工直接掛鉤”[1]。

如果說從人力資本的角度，應(yīng)該把人力資本與物力資本放在同等角度上，視為共同的企業(yè)合約的締造者，那么就應(yīng)該承認(rèn)人力資本產(chǎn)權(quán)權(quán)益，并基于此而考慮通過股權(quán)激勵等長期激勵措施來激勵其發(fā)揮全部效能[2]。所以對人力資本的股權(quán)激勵應(yīng)該成為企業(yè)薪酬激勵的重要組成部分，這種股權(quán)激勵的實(shí)質(zhì)是一種更倡導(dǎo)以個人為基礎(chǔ)的薪酬，是一種以技術(shù)、知識和能力為基礎(chǔ)的薪酬。但這種以技術(shù)、知識和能力為基礎(chǔ)的薪酬，與當(dāng)今企業(yè)普遍流行的績效薪酬并不完全相同?？冃匠旮鼮樽⒅氐氖菃T工的現(xiàn)有業(yè)績，而基于技術(shù)、知識和能力的薪酬則更加注重員工的潛力。因此它并不是一種完整的薪酬計(jì)劃，需要績效激勵計(jì)劃進(jìn)行補(bǔ)充。

通常這種基于技術(shù)、知識和能力的薪酬會與一些團(tuán)隊(duì)激勵計(jì)劃相結(jié)合，二者互相補(bǔ)充，以構(gòu)成一個完整的薪酬機(jī)制。這樣，基于技術(shù)、知識和能力的薪酬通過股權(quán)激勵等方式向個人提供薪酬，鼓勵員工加強(qiáng)自身能力的培養(yǎng);而績效薪酬則可以將業(yè)績表現(xiàn)適當(dāng)?shù)捏w現(xiàn)在員工報酬上，二者相得益彰。

股權(quán)激勵和績效薪酬在滿足人們不同需求方面又具有一定的互補(bǔ)性，激勵的形式和效果也都有一定的差別。一般來講，績效薪酬主要著眼于對過去和現(xiàn)有業(yè)績的評價和補(bǔ)償，比如基本工資是對員工從業(yè)前的教育投入以及從業(yè)經(jīng)驗(yàn)的補(bǔ)償;崗位補(bǔ)貼以及福利等是對員工目前所從事工作的勞動補(bǔ)償;獎金則是對員工已實(shí)現(xiàn)業(yè)績的補(bǔ)償。工資、年薪、職務(wù)消費(fèi)都是薪酬激勵的具體表現(xiàn)形式，屬于短期激勵方式。這種短期激勵方式如果缺乏長期激勵機(jī)制與之配合，將導(dǎo)致經(jīng)營者行為的短期化傾向。股權(quán)激勵，則大都是著眼于對員工未來的激勵。通過股權(quán)紐帶，將經(jīng)營者與投資者結(jié)合起來，使他們的利益逐漸處于一致，實(shí)現(xiàn)雙贏。股權(quán)激勵是一種長期激勵的形式，股權(quán)激勵的實(shí)現(xiàn)是通過企業(yè)經(jīng)營者的長期努力，提升公司價值，經(jīng)營者則在公司價值提升的過程中實(shí)現(xiàn)自身的經(jīng)濟(jì)補(bǔ)償。因此，股權(quán)激勵有利于減少經(jīng)營者的短期化行為，提高企業(yè)長期效益。股權(quán)激勵更多地是緣于企業(yè)激勵制度建設(shè)過程中如何承認(rèn)和體現(xiàn)人力資本的產(chǎn)權(quán)角度而提出的制度構(gòu)想和實(shí)踐探索，是為了讓那些對企業(yè)發(fā)展起至關(guān)重要作用的人能夠真正從企業(yè)利益出發(fā)、能夠關(guān)注企業(yè)長遠(yuǎn)發(fā)展而探索的激勵制度。但只此絕不是企業(yè)激勵制度建設(shè)的全部。

二、企業(yè)整體薪酬制度重構(gòu)的理念

1依然要合理體現(xiàn)人力的“資本”性收益

之所以說在企業(yè)員工薪酬激勵制度的設(shè)計(jì)過程中，依然要合理體現(xiàn)人力的“資本”性收益，主要是基于兩點(diǎn)考慮:一是在現(xiàn)代企業(yè)，在更多地依靠知識和技術(shù)取勝的企業(yè)，傳統(tǒng)的以職位為基礎(chǔ)的薪酬制度正向以人為基礎(chǔ)的薪酬制度轉(zhuǎn)變，這是國際薪酬管理的發(fā)展趨勢;在鼓勵創(chuàng)新、越來越強(qiáng)調(diào)以人為本的中國社會環(huán)境中，國內(nèi)高技術(shù)企業(yè)也正在探索以人力資本的知識和技能為基礎(chǔ)的薪酬制度，因此，結(jié)合實(shí)踐發(fā)展的需要來研究如何構(gòu)建針對此類有影響人群的薪酬制度至關(guān)重要;二是為把傳統(tǒng)的薪酬研究更好地引向現(xiàn)在已經(jīng)成為趨勢的整體薪酬(報酬)研究，使對現(xiàn)代企業(yè)人力資本的薪酬管理更加符合企業(yè)管理實(shí)際。

這實(shí)際上是暗示現(xiàn)代有效的激勵性薪酬應(yīng)該是一個包含一系列激勵措施在內(nèi)的合理組合。在被稱為“薪酬管理圣經(jīng)”的《薪酬手冊》一書中，伯杰認(rèn)為，新千年的薪酬模型不僅包括一個可見的反映雇員的基薪、長短期激勵和福利的工資單，還包括一個隱性的工資單，它涉及工作生涯、個人成長激勵等。從而，薪酬又可分為顯性薪酬和隱性薪酬。薪酬的每一個組成部分對于不同的人才來說都意味著價值，而對于企業(yè)來說都意味著成本。任職能力類似的員工所構(gòu)成的人才市場將不但具有交叉性，同時又具有區(qū)域、文化差異的特征。人才市場的主導(dǎo)雇主將在某種人才市場中用理想的薪酬包去招募人才，以期同時滿足雇員和企業(yè)的需求[3]。

2.要結(jié)合企業(yè)的發(fā)展戰(zhàn)略和價值觀念系統(tǒng)策劃績效薪酬分配制度

薪酬制度不是簡單地把薪酬分配出去，薪酬激勵的目的也不能局限于解決眼前的問題。否則，眼前的問題解決了，可能又產(chǎn)生新的問題。薪酬分配的激勵原則更不能背離企業(yè)的發(fā)展戰(zhàn)略和價值觀念，這將會給企業(yè)帶來毀滅性的打擊，尤其是企業(yè)長久發(fā)展所需的價值觀念體系，一旦遭到破壞，則很難彌合，導(dǎo)致企業(yè)凝聚力下降，甚至走向衰退。

解決問題的根本是采取系統(tǒng)的觀點(diǎn)和方法，把薪酬分配制度作為一個子系統(tǒng)，與企業(yè)建設(shè)、企業(yè)戰(zhàn)略發(fā)展等因素統(tǒng)籌策劃，建立與之相適應(yīng)的多層次、多目標(biāo)的目標(biāo)體系。同時建立科學(xué)合理的、高信度的崗位分析和績效考核體系。績效考核系統(tǒng)是人力資源管理系統(tǒng)中各環(huán)節(jié)的重要依據(jù)，對實(shí)現(xiàn)薪酬科學(xué)合理、相對公平的分配起著決定性的作用。企業(yè)必須嚴(yán)格制定并認(rèn)真執(zhí)行績效考評體系，及時兌現(xiàn)與考評結(jié)果相聯(lián)系的薪酬分配方案。

3整體薪酬制度的設(shè)計(jì)也需不斷創(chuàng)新

新世紀(jì)新經(jīng)濟(jì)的飛速發(fā)展，讓企業(yè)日益站在一個活躍而又難以把握的環(huán)境。而且公司內(nèi)部受技術(shù)、環(huán)境變化的影響在諸如員工管理策略、職位職能、科技手段等方面不斷變化，再加上這種強(qiáng)勁的外部動力，使得薪酬體系的發(fā)展環(huán)境有了許多新的特征。這就需要不斷探討適應(yīng)現(xiàn)實(shí)發(fā)展需要的新的報酬體系。早些時候的一些激勵報酬概念今天已經(jīng)不合適宜。新的時代要求我們建立新的激勵機(jī)制，但無論怎樣，激勵機(jī)制的構(gòu)建都應(yīng)該是基于貢獻(xiàn)的。新的協(xié)作型組織依據(jù)一系列有條理的、柔性的工作任務(wù)來運(yùn)作，而不是一成不變的工作職責(zé)的組合。創(chuàng)新和快速響應(yīng)是當(dāng)今競爭環(huán)境下的迫切要求，管理者們需要將新型組織視作一系列活動的集合，而不是一個剛性的結(jié)構(gòu)。

三、整體薪酬制度中長期激勵計(jì)劃和非經(jīng)濟(jì)性薪酬的現(xiàn)實(shí)演義

企業(yè)的競爭優(yōu)勢主要來源于由企業(yè)人力資本、組織資本和社會資本整合而成的核心能力，這些核心員工服務(wù)于特定企業(yè)，是企業(yè)利潤或效益的重要貢獻(xiàn)者，因此他們有理由按業(yè)績或績效分享企業(yè)剩余收益。所以對于企業(yè)核心人員整體薪酬中的經(jīng)濟(jì)性薪酬，在薪酬理念上，無論是年度薪酬的設(shè)計(jì)還是長期激勵計(jì)劃的設(shè)計(jì)都要考慮到兩個方面:一方面是基于其與普通員工一樣的公司雇員角度而進(jìn)行，另一方面則是基于其人力資本角度對其所蘊(yùn)含的技術(shù)、知識和能力而進(jìn)行;當(dāng)然非經(jīng)濟(jì)性薪酬同樣也不可忽視，這是因?yàn)殡m然大多數(shù)人認(rèn)可錢能激勵員工，但也有人提出相反觀點(diǎn)，如埃爾菲·科恩指出，錢并不總能激勵員工，在那些使工作變得更有吸引力的因素中，員工通常把錢放在比較次要的位置，而把像工作的性質(zhì)、同事的素質(zhì)等放在首選位置[4]。所以在公司不同的發(fā)展時期，還要針對不同群體或個人采取非經(jīng)濟(jì)性薪酬。

1整體薪酬構(gòu)建中長期激勵計(jì)劃的目標(biāo)

據(jù)海外海維特調(diào)查報告顯示:在20世紀(jì)末全美已經(jīng)有92%的大公司向他們的主管人員提供至少一種長期激勵機(jī)會。這個數(shù)據(jù)在過去的10年內(nèi)一直沒變。此外，年銷售額超過10億美元的公司通常至少有兩種不同類型的長期激勵計(jì)劃，而且在這些公司中，主管人員同時參與多種報酬計(jì)劃早已司空見慣。不僅長期激勵的普及仍在繼續(xù)發(fā)展，而且主管人員總體一攬子薪酬內(nèi)的相對價值也已經(jīng)發(fā)生了變化。曾經(jīng)被視為相對次要的邊緣福利，如今已經(jīng)變成了主管人員全部薪酬的一個不可分割的重要組成部分。

但有一點(diǎn)需要注意，那就是核心員工的長期激勵薪酬應(yīng)建立在公司總體戰(zhàn)略目標(biāo)的前提之下，應(yīng)該與公司的經(jīng)營目標(biāo)相一致，而不應(yīng)該脫離實(shí)際。具體到每一個企業(yè)，由于企業(yè)文化和經(jīng)營狀況的差異，這種長期激勵方案可以采取基于市場的方案來設(shè)計(jì)，將激勵報酬機(jī)會與公司的普通股票相掛鉤。具體可采取股票期權(quán)等長期激勵方式;也可以選擇基于績效的方案，將激勵報酬機(jī)會與公司內(nèi)部績效目標(biāo)掛鉤。這一般是要根據(jù)公司預(yù)定的長期績效目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)情況而以現(xiàn)金或股票的形式來提供。

2整體薪酬激勵制度中非財(cái)務(wù)性薪酬的使命

非財(cái)務(wù)性獎勵計(jì)劃是作為財(cái)務(wù)性薪酬計(jì)劃的補(bǔ)充而出現(xiàn)的。有人把其稱為精神激勵。認(rèn)為它是一個包括事業(yè)激勵、聲譽(yù)和地位激勵、權(quán)力激勵、競爭激勵、情感激勵等的集合。倡導(dǎo)這種激勵制度的主要依據(jù)有赫茨伯格的“激勵保健”雙因素理論，他發(fā)現(xiàn)對于企業(yè)員工來講，如工資福利、提供良好的工作條件等，只能消除不滿意，防止產(chǎn)生問題，而不會產(chǎn)生激勵;而成就、賞識、挑戰(zhàn)性的工作、增加的工作責(zé)任，以及成長和發(fā)展的機(jī)會等因素，卻能對他們產(chǎn)生很大的激勵效果;除此外，還有根據(jù)馬斯洛的需要理論、麥克利蘭的成就動機(jī)理論、麥格雷戈的Y理論等而得出非財(cái)務(wù)性激勵的重要性。他們認(rèn)為由于職業(yè)經(jīng)理人和技術(shù)創(chuàng)新者的工作特性，如勞動強(qiáng)度大、工作挑戰(zhàn)性強(qiáng)等，他們希望自己的工作能得到組織和其他員工的肯定和尊重。只有工作得到肯定和尊重，才能增強(qiáng)他們的自信心，激發(fā)他們努力工作的動力和潛力。而且按照馬斯洛的需要層次理論，職業(yè)經(jīng)理人和技術(shù)創(chuàng)新者的一些基本需要得到滿足后，他們自然會產(chǎn)生更高層次的需要，也即自我實(shí)現(xiàn)的需要。

近年來，我國很多企業(yè)也開始積極嘗試運(yùn)用非薪酬激勵手段，比如個人職業(yè)生涯指導(dǎo)、開展培訓(xùn)、企業(yè)文化牽引等等。但是很多企業(yè)采用具體非薪酬激勵手段時，常常陷入“一刀切”的錯誤模式，并沒有考慮企業(yè)在不同市場環(huán)境狀況下的目標(biāo)取向，沒有分辨不同員工的心理動機(jī)需求的差異，所以實(shí)施起來的效果不如想象中的好。所以，企業(yè)的非薪酬激勵的核心并不是非薪酬激勵的手段，而是對企業(yè)被激勵的員工狀態(tài)的分析，然后有針對性地采用非薪酬激勵方式。

參考文獻(xiàn)

[1][美]埃德·勞勒企業(yè)薪酬管理的創(chuàng)新-自助式薪酬管理[J]經(jīng)濟(jì)與管理，2004，(1):61-63.

[2]劉桂芝從企業(yè)所有權(quán)角度界定的企業(yè)人力資本產(chǎn)權(quán)特性與股權(quán)激勵[J]東北師范大學(xué)學(xué)報，2006，(4).24-29.

篇4

如果要評選近三年來在中國商界最有影響力的智力產(chǎn)品，私人董事會（以下簡稱“私董會”）絕對可以高居榜首。甚至有人開玩笑，老板要是沒有參加一個有名的私董會，都不好意思說自己是老板。玩笑歸玩笑，至少證明了大家對這樣一個智力產(chǎn)品的認(rèn)可。

如果說，當(dāng)前的私董會在發(fā)展領(lǐng)導(dǎo)力方面確實(shí)為企業(yè)家?guī)砹藘r值，那么，隨著互聯(lián)網(wǎng)時代襲來，私董會能否為在轉(zhuǎn)型中糾結(jié)的老板們帶來新的價值？私董會是否也應(yīng)該迭代進(jìn)入2.0時代？

有門檻的游戲

私董會誕生于1957年，最初是美國威斯康星州企業(yè)家羅伯特?諾斯與其他4位CEO定期的私密圓桌討論。這些平時習(xí)慣了高高在上的企業(yè)家突然發(fā)現(xiàn)，如果有一個讓他們相互碰撞智慧的“道場”，會非常有助于他們提升自我的領(lǐng)導(dǎo)力。而后，這種形式開始在美國風(fēng)靡，成為了老板們以誠信建立，分享思想干貨，相互提供意見的私密圈子，并逐漸開始了商業(yè)化運(yùn)作。

2006年，私董會被引入中國，期間一直艱難生存，企業(yè)家們流連于各大高校的EMBA，似乎并沒有看到這個“道場”的價值。2013年，私董會突然開始“火”了，走出EMBA的企業(yè)家們似乎發(fā)現(xiàn)商學(xué)院的教育與實(shí)踐依然存在一定的距離，他們迫切需要一個尋找“干貨”的地方。于是，神州大地、大江南北，一夜之間，私董會如雨后春筍般“長”了出來。

私董會有用嗎？答案是肯定的。老板們平時在企業(yè)里都是“土皇帝”，看似威風(fēng)，實(shí)則“老虎屁股摸不得”，基本聽不到不同的聲音。當(dāng)私董會將一群體量相當(dāng)、身份有共鳴、利益不相關(guān)的老板們（稱為“私董伙伴”）聚集在一起相互碰撞時，理論上說，三人行必有我?guī)煟瑹o論如何，老板們都會有所收獲。更何況，私董會經(jīng)過反復(fù)迭代后的流程更使這種碰撞越發(fā)高效。

這恰恰成為了不少商業(yè)機(jī)構(gòu)“走捷徑”的原因。這些機(jī)構(gòu)打著私董會的名頭，簡單找一個主持人來充當(dāng)私董教練，就可以對外兜售。一些大型的商業(yè)機(jī)構(gòu)也開始在自己的產(chǎn)品系列中加入“私董會”這一標(biāo)配。他們沒有弄明白的是，要hold住十幾個氣場強(qiáng)大的企業(yè)家，沒有點(diǎn)真功夫，不能和他們同頻共振，場面是一定會失控的。另外，隨便把幾個老板們聚在一起，沒有專業(yè)的流程來發(fā)散、聚焦、推進(jìn)討論，那叫“茶話會”、“談心會”、“機(jī)關(guān)懇談會”，不是“私董會”。甚至有的“私董會”活動中，還出現(xiàn)了教練被哄下去的尷尬。所以，私董會看似簡單，實(shí)際卻是有門檻的技術(shù)活。

企業(yè)家都是聰明人，他們的錢并不好賺，他們會用手用腳投票。大浪淘沙之后，五五、偉事達(dá)、領(lǐng)教工坊、外灘、智慧云等有質(zhì)量的私董會生存了下來，成為了私董會1.0時代的范本，而其他的大多數(shù)投機(jī)者開始逐漸退出，還有的私董會雖然存在，但基本成了“掛羊頭賣狗肉”的“各種會”，說難聽點(diǎn)，就是“僵尸產(chǎn)品”。

應(yīng)不應(yīng)該解決具體問題

應(yīng)該說，私董會1.0一直嚴(yán)格恪守領(lǐng)導(dǎo)力的紅線，一直提倡不為企業(yè)解決具體問題。道理很簡單，企業(yè)的具體問題千差萬別，如果盲目介入，有可能誤導(dǎo)企業(yè)，這是個巨大的挑戰(zhàn)。

另外，堅(jiān)持解決領(lǐng)導(dǎo)力的問題從邏輯上也是完全正確的，因?yàn)?，對于企業(yè)來說，老板的問題就是企業(yè)的問題，無論問題多種多樣，最后都能夠歸結(jié)到老板身上。所以，有經(jīng)驗(yàn)的教練會在討論的過程中，將私董伙伴提出的問題層層過濾，最后聚焦到他們的領(lǐng)導(dǎo)力上。

但時代的變換就是讓人這么猝不及防?；ヂ?lián)網(wǎng)、移動互聯(lián)網(wǎng)時代的到來，讓還在反省領(lǐng)導(dǎo)力中的老板們迅速有了新的課題――“如何迎接互聯(lián)網(wǎng)+，如何實(shí)現(xiàn)企業(yè)整體轉(zhuǎn)型？”互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)向商業(yè)的滲透好比打開了潘多拉的盒子，一下就釋放了魑魅魍魎。這個時代，互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)高歌猛進(jìn)，傳統(tǒng)企業(yè)的老板們卻無比糾結(jié)：

用戶需求迅速迭代、無限多元、極致個性，越來越難以獲取;傳統(tǒng)渠道被殺死，線上平臺難登陸，“一入線上深似?！?，銷售收入成本開始“倒掛”，進(jìn)也不是，退也不是;各個行業(yè)都出現(xiàn)互聯(lián)網(wǎng)的“野蠻人”，蠶食鯨吞傳統(tǒng)行業(yè)，不是與你瓜分市場份額，而是把你徹底顛覆出局;生產(chǎn)制造企業(yè)開始受到顛覆，玩弄互聯(lián)制造、智能制造、分布式制造、工業(yè)4.0的高手們，早就陰森森地準(zhǔn)備好了“大招”，隨時可以收割;組織內(nèi)部的大企業(yè)病越來越重，缺乏活力，垂垂老矣，外面都一場亂戰(zhàn)了，員工卻是“打工心態(tài)”，做一天和尚撞一天鐘……面對這些火燒眉毛的問題，如果再去“內(nèi)觀”領(lǐng)導(dǎo)力，再去“尋道”，只怕是會貽誤戰(zhàn)機(jī)！

問題來了，我們?nèi)滩蛔∫獑枺喝绻蕉瓡亲钣行У膶W(xué)習(xí)方式，為何不能提供企業(yè)家最需要的學(xué)習(xí)內(nèi)容？私董會只做領(lǐng)導(dǎo)力，是只能做領(lǐng)導(dǎo)力，還是只應(yīng)該做領(lǐng)導(dǎo)力？

開始一場極限運(yùn)動

2014年年底，在《中外管理》雜志舉辦的股權(quán)激勵專題研討會上，華耐家居集團(tuán)賈鋒總裁的演講，讓參會的企業(yè)管理者大呼“過癮”，提出希望能有機(jī)會“一對一”地進(jìn)行指導(dǎo)，根據(jù)他們目前企業(yè)的運(yùn)行狀況量身定制出股權(quán)激勵方案。

“能否用一些新形式為他們提供有價值的服務(wù)？”《中外管理》首先想到的就是私董會，是呀，還有什么方式比私董會更能影響到每一位“取經(jīng)者”？而如果要解決企業(yè)的實(shí)際問題，為何不把雜志強(qiáng)大的企業(yè)家智庫資源投入進(jìn)來，采用“雙教練模式”，既帶來專家的知識，又帶來企業(yè)家的經(jīng)驗(yàn)？

這是絕妙的主意！《中外管理》迅速以“私董會2.0”的概念招募了一批創(chuàng)始私董（企業(yè)年?duì)I收在1-100億之間），組建了“領(lǐng)秀001組（link show 001）”，并邀請我作為專家教練參與其中。本年3月，《中外管理》在北京舉行了第一次私董會活動，我擔(dān)任私董會的教練。一名已經(jīng)制定好了股權(quán)激勵方案，準(zhǔn)備實(shí)施的私董伙伴提出了“股權(quán)激勵中的股權(quán)分配原則”的問題，希望我們能夠幫助他完善“最后的拼圖”。而后，從他的具體問題入手，經(jīng)過層層開炮，我們發(fā)現(xiàn)他的方案僅僅是“增量績效分配方案”，而并非“股權(quán)激勵計(jì)劃”。最后，在多個場景的設(shè)置下，每個人的智慧都顯化在“道場”里，并通過充分交互，聚焦形成了三大方案――影子股份、有限合伙公司、增量績效計(jì)劃。這位充當(dāng)主角的私董伙伴在討論的過程中，思路也越來越清晰，并最終了他原有的設(shè)想，選擇了新的方向。

效果怎么樣？用他自己的話來說，“這次私董會，大家的意見像一把把匕首，插入了我的心”，他還別出心裁地用三個成語來形容――“一針見血、刀刀封喉、體無完膚”。第二天中午，在炮轟下滿頭大汗的他在午宴上舉杯：“感謝大家?guī)淼膸椭?，好久沒有聽到這些有價值的意見了！”

篇5

理論上講，企業(yè)家應(yīng)獲得高薪是由企業(yè)家的性質(zhì)決定的，企業(yè)家人力資本具有以下特點(diǎn)：

1高稀缺性。企業(yè)家人力資本層次高，投資周期長，培養(yǎng)成本高，而且企業(yè)家人力資本的稟賦許多是天生的，并不是都是可以通過培養(yǎng)而造就的；企業(yè)家驚人的判斷能力，極高的悟性都是非常難得的，有些是由于基因的原因而天成的，這樣的人力資本是極其稀缺的。企業(yè)家除了應(yīng)具備一般人力資本的能力外，還應(yīng)具備：利用資本經(jīng)營的能力；預(yù)測生產(chǎn)和消費(fèi)趨勢的能力；領(lǐng)導(dǎo)才能；統(tǒng)馭能力等。應(yīng)該說具備這種能力的人才是“鳳毛麟角”。如此高稀缺的企業(yè)家，在市場經(jīng)濟(jì)條件下，特別是在加入WTO的背景下，要求企業(yè)家仍然信奉無償奉獻(xiàn)的精神顯然是不現(xiàn)實(shí)的。勞動力便宜并不意味著真正的優(yōu)勢，因?yàn)楸阋说膭趧恿ν韧诘蜕a(chǎn)力，生產(chǎn)成本可能更高。中國企業(yè)過去的真正優(yōu)勢是對高質(zhì)量人才支付低質(zhì)量的價格，即所謂的“價廉物美”。加入WTO后，所謂“價廉物美”的人才不會再有了，這種“優(yōu)勢”很快就會消失。

2高貢獻(xiàn)性。世界銀行的一項(xiàng)研究結(jié)果表明，世界64％的財(cái)富依賴于人力資本，擁有高素質(zhì)的人才是一個企業(yè)經(jīng)久不衰的優(yōu)勢。通用公司歐洲人力資源部負(fù)責(zé)人邁漢利認(rèn)為，“今天，企業(yè)的價值取決于它的人才?！逼髽I(yè)家人力資本是人力資本的最高層次，代表人力資本的最高水平。它的使用效益是通過企業(yè)的經(jīng)營業(yè)績來體現(xiàn)的，它代表了一個企業(yè)的實(shí)力和潛能。一般人力資本往往強(qiáng)調(diào)一般能力，如：分析能力、計(jì)算能力、學(xué)習(xí)能力、適應(yīng)能力、管理能力等，而企業(yè)家人力資本則強(qiáng)調(diào)在以上能力基礎(chǔ)上合成的資源配置能力、應(yīng)付不確定性能力、創(chuàng)見的多樣性能力、取得信任的說服能力、野心和冷靜的判斷力等各項(xiàng)能力的綜合。所以說，企業(yè)家人力資本價值更高，因而對企業(yè)的貢獻(xiàn)更大。從人力資本的使用效益看，企業(yè)家人力資本使用效益最高，在企業(yè)中，經(jīng)營管理者就是帥，帥應(yīng)該有戰(zhàn)略的眼光和制定戰(zhàn)術(shù)的能力，并能分析敵我判斷情勢，組織協(xié)調(diào)“兵力”，形成強(qiáng)大的戰(zhàn)斗力。據(jù)統(tǒng)計(jì)，一般人力資本使用效率提高1％，則生產(chǎn)增加075％，而企業(yè)家人力資本使用效率提高1％，則生產(chǎn)增加18％，高貢獻(xiàn)應(yīng)該得到高回報。

3高投入性。造就一個企業(yè)家人力資本的投入主要包括兩大部分，其一是在從事企業(yè)家經(jīng)營活動之前，企業(yè)家人力資本形成所需的投入。多年所受的教育、專門的培訓(xùn)等。如清華大學(xué)今年MBA學(xué)費(fèi)6萬，國際MBA學(xué)費(fèi)為78萬。北大full―time MBA和國際MBA的學(xué)費(fèi)為7萬，part―time MBA學(xué)費(fèi)6萬元。復(fù)旦的MBA學(xué)費(fèi)，1997年是25萬，2000年上漲到5萬。美國商學(xué)院中排名第11位的卡爾森商學(xué)院，招生的條件是擁有TOFEL或GMAT的成績，學(xué)費(fèi)是3萬美金。哈佛每年285萬美元學(xué)費(fèi)，不提供獎學(xué)金，加上食宿費(fèi)用，18個月的時間，平均每人至少支出9萬美元。中歐MBA的學(xué)費(fèi)也不斷上漲，1995年是3萬，1999年是56萬，到2000年已是7萬，現(xiàn)在的EMBA高達(dá)188萬。

其二是經(jīng)營所花費(fèi)的貨幣費(fèi)用和時間費(fèi)用的機(jī)會成本。因?yàn)槠髽I(yè)家從事經(jīng)營活動本身就是進(jìn)行人力資本投資的過程，在此過程中所花費(fèi)的時間和貨幣費(fèi)用均不能再投入到其他領(lǐng)域，因而其機(jī)會成本也構(gòu)成了企業(yè)家人力資本的投資。僅這兩項(xiàng)投入就相當(dāng)可觀，這種企業(yè)家人力資本的高投入性，應(yīng)該讓企業(yè)家得到高薪酬。列舉出著名高校的MBA學(xué)費(fèi)的事例。

4、高強(qiáng)度性。一般員工的勞動可按日、時計(jì)算，而企業(yè)家的勞動時間卻是難以計(jì)算的。他們不僅要和一般員工一樣遵從8小時工作制，而且在下班之后仍要花費(fèi)更多的時間為企業(yè)操勞。有材料表明，我國企業(yè)家的健康狀況堪憂，與長期超負(fù)荷的勞動強(qiáng)度、積勞成疾有直接關(guān)系。按照按勞分配和按勞取酬的原則，企業(yè)家在付出高強(qiáng)度的勞動后應(yīng)有高薪酬。

5高風(fēng)險性。出于企業(yè)家的勞動成果需要經(jīng)歷一個較長的時期，以經(jīng)營業(yè)績來體現(xiàn)，但是，市場競爭日益激烈，外界環(huán)境條件千變?nèi)f化，影響經(jīng)營業(yè)績的不確定性因素不斷增加，導(dǎo)致企業(yè)經(jīng)營活動的風(fēng)險性越來越大，這種風(fēng)險企業(yè)家要承擔(dān)很大一部分（其余由所有者來承擔(dān)）。因此，企業(yè)家人力資本的使用具有很大的風(fēng)險性，按照西方經(jīng)濟(jì)學(xué)的原理，收入與風(fēng)險成正比，高風(fēng)險應(yīng)該有高收入。

6高復(fù)雜性。由于企業(yè)家面對的不僅是企業(yè)內(nèi)部復(fù)雜的生產(chǎn)、經(jīng)營、管理，而且還面向外部錯綜復(fù)雜、競爭激烈的市場，企業(yè)家不僅要具備一般的專業(yè)能力、營銷能力等，更要有決策能力、創(chuàng)新能力、競爭能力、資本運(yùn)營能力等更多的能力，所以對其人力資本的使用，顯然是一種復(fù)雜勞動。馬克思早在《資本論》中就曾經(jīng)闡述了“復(fù)雜勞動應(yīng)該是倍加的簡單勞動”的原理，勞動價值法原理也說明應(yīng)讓企業(yè)家得到高的薪酬。

二、約束――增大經(jīng)營者收入的透明度

1建立科學(xué)的公司治理結(jié)構(gòu)，約束國有企業(yè)經(jīng)營者的經(jīng)濟(jì)行為。所謂的公司治理結(jié)構(gòu)，是指所有者對一個企業(yè)的經(jīng)營管理和績效進(jìn)行監(jiān)督和控制的一整套制度安排。建立規(guī)范的公司治理結(jié)構(gòu)，使董事會成為真正的經(jīng)營者業(yè)績評價主體。通過深化國有資產(chǎn)管理體制、建立股權(quán)多元化的現(xiàn)代公司，真正做到政府只能通過選派代表國有股的董事來體現(xiàn)國有資產(chǎn)所有者代表的職權(quán)，而代表國有股的董事則通過董事會來行使其對企業(yè)經(jīng)營者業(yè)績評價的權(quán)力。政府只是國有股董事的業(yè)績考核主體，而企業(yè)經(jīng)營者的業(yè)績考核主體必須也只能是董事會。從而在程序上保證公司獨(dú)立經(jīng)營，避免了將政府政策目標(biāo)替代企業(yè)經(jīng)濟(jì)效率目標(biāo)作為經(jīng)營者的業(yè)績標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行考核。

2使國有資產(chǎn)的委托人獲取更多更準(zhǔn)確的有關(guān)企業(yè)經(jīng)營的信息。在一種充分競爭的市場環(huán)境中，企業(yè)之間的競爭會形成一種平均利潤或平均成本。而根據(jù)企業(yè)的實(shí)際利潤水平或成本水平，與這種平均利潤或平均成本進(jìn)行比較，即可以使企業(yè)經(jīng)營狀況的信息得到充分反映。換句話說，在存在由充分競爭產(chǎn)生的平均利潤率的情況下，每個企業(yè)的利潤水平包容了關(guān)于企業(yè)經(jīng)營好壞的充分信息。因此，在存在市場競爭的條件下，利潤率可以作為考核和監(jiān)督企業(yè)經(jīng)營的一種充分信息指標(biāo)。這個充分信息雖然不能完全克服信息不對稱的問題，但它是一種簡單的、成本低廉的手段，可以盡可能準(zhǔn)確地反映企業(yè)經(jīng)營的好壞。還需要建立一套事前監(jiān)督經(jīng)營行為的企業(yè)內(nèi)部管理制度或治理結(jié)構(gòu)，以最大限度地克服經(jīng)營者與所有者之間的責(zé)任不對等所可能帶來的問題。

3健全國有資產(chǎn)交易處置方面的法律。盡快出臺國有資產(chǎn)交易、處置方面的法律，通過法律保證國有股權(quán)交易的公正、公平和公開。國有資產(chǎn)的分級所有、國有股減持和股權(quán)激勵制度的共同進(jìn)行，必須是以法律為準(zhǔn)繩，保證公平、公正和公開，不允許借改革之名把國有資產(chǎn)變?yōu)閲衅髽I(yè)經(jīng)營者的免費(fèi)“午餐”。

（三）國有企業(yè)經(jīng)營者報酬設(shè)計(jì)

1薪酬形式。改變過去計(jì)劃經(jīng)濟(jì)時期留下的傳統(tǒng)的國有企業(yè)廠長經(jīng)理月工資加獎金的薪酬形式，代之以實(shí)行年薪、股權(quán)、控制權(quán)收益、精神收益等。

年薪是一種以年度為單位，確定企業(yè)經(jīng)營者基本報酬的分配制度，是企業(yè)家人力資本價值的貨幣表現(xiàn)。年薪又分為兩部分：基薪和獎金。

目前，很多企業(yè)采用年薪制作為主要的分配形式，其根本目的旨在使經(jīng)營者的報酬與企業(yè)或部門的經(jīng)營業(yè)績掛鉤，使經(jīng)營者與企業(yè)共擔(dān)風(fēng)險、共享利益。

年薪設(shè)計(jì)的關(guān)鍵要制定合理的經(jīng)營目標(biāo)，對經(jīng)營目標(biāo)完成情況的考評是發(fā)放年薪的基礎(chǔ)，因此要實(shí)行年薪制，先要明確企業(yè)及個人的經(jīng)營目標(biāo)并使其可衡量，同時具有挑戰(zhàn)性和合理性。

股權(quán)定價是通過賦予企業(yè)家以優(yōu)惠購買、甚至是贈與企業(yè)家一定數(shù)額股票對企業(yè)家人力資本定價的一種方式。從性質(zhì)上看，股權(quán)定價是一種權(quán)利定價，是一種遠(yuǎn)期分配制度。企業(yè)可實(shí)行關(guān)鍵人多持股，經(jīng)營者持大股，實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)經(jīng)營人格化，有效地將企業(yè)家和投資者、職工的利益通過股票統(tǒng)一起來，避免了他們之間的沖突。由于股權(quán)收益是通過企業(yè)外部實(shí)現(xiàn)的，并不直接引起企業(yè)內(nèi)部利益的分割，因此也易于推行。同時，由于股權(quán)注重的是長期收益、長期激勵，所以它能夠更全面地對企業(yè)家進(jìn)行定價?，F(xiàn)實(shí)操作中股權(quán)定價有四種形式：①送干股。②優(yōu)惠價購買一定數(shù)量的股票。③股票期權(quán)。④以企業(yè)家身價入股。有些企業(yè)還實(shí)行動態(tài)股權(quán)制，它把股分成三塊：崗位股、貢獻(xiàn)股和風(fēng)險股。

股權(quán)分配形式能起到對經(jīng)營者的長期激勵作用。應(yīng)該遵循以下原則：

利益共享、風(fēng)險共擔(dān)原則：企業(yè)通過實(shí)行股權(quán)分配形式使管理者的利益與企業(yè)和股東的利益緊密聯(lián)系起來，從而使管理者認(rèn)為確保企業(yè)持續(xù)良好的發(fā)展也是自己利益的需要。

結(jié)構(gòu)合理、目標(biāo)明確原則：股權(quán)方案應(yīng)合理，包括公開部分和非公開部分。

其中公開部分就是提取獎勵組合的公式原則，需在方案文本中予以明確，非公開部分則涉及股權(quán)總額在參與者中的分配組合問題。股權(quán)組合總數(shù)應(yīng)根據(jù)一定比例從利潤中提取資金建立基金，普遍以財(cái)務(wù)狀況指標(biāo)作為衡量獎勵規(guī)模的基準(zhǔn)，同時技術(shù)水平、顧客滿意度、組織或員工認(rèn)同等非財(cái)務(wù)狀況因素也越來越受到關(guān)注。

控制權(quán)收益是權(quán)利定價的一種形式。它以充分尊重企業(yè)家對企業(yè)的控制權(quán)為前提，是指通過一定的制度安排使企業(yè)家獲得由于掌握事實(shí)上的企業(yè)控制權(quán)而帶來的收益。

精神收益是其效用函數(shù)的重要變量，因此精神收益構(gòu)成了以激勵企業(yè)家為核心的人力資本定價制度的重要組成部分。在強(qiáng)調(diào)報酬激勵制度的改革和完善同時，要重視經(jīng)營者聲譽(yù)激勵機(jī)制的培育。聲譽(yù)機(jī)制對報酬機(jī)制具有替代和補(bǔ)充作用。建立有效的國有企業(yè)經(jīng)營者聲譽(yù)機(jī)制，首先要在制度上（如任期時間、退休制度）保證經(jīng)營者具有長遠(yuǎn)預(yù)期，經(jīng)營者聲譽(yù)只有在長期經(jīng)營管理實(shí)踐中才能建立，且只有對未來有長遠(yuǎn)預(yù)期的經(jīng)營者才會在經(jīng)營活動中注重自己的聲譽(yù)；其次，積極培育充分競爭的市場機(jī)制，給予真正在市場競爭產(chǎn)生的，而非政府及大眾媒介樹立的優(yōu)秀經(jīng)營者以社會地位和榮譽(yù)；再次，經(jīng)營者聲譽(yù)機(jī)制作用有賴于社會法律法規(guī)和制度的完善和正確的道德倫理、意識形態(tài)的形成。精神收益包括“優(yōu)秀企業(yè)家”稱號、社會對企業(yè)家的贊許等，它是對企業(yè)家人力資本的肯定。

篇6

【關(guān)鍵詞】企業(yè) 財(cái)務(wù)通則 會計(jì)準(zhǔn)則 關(guān)系

2006年2月15日，財(cái)政部了企業(yè)會計(jì)準(zhǔn)則體系，并于2007年1月1日起執(zhí)行；2006年12月7日財(cái)政部修訂了新企業(yè)財(cái)務(wù)通則，也于2007年1月1日起實(shí)施。這些部門規(guī)章的實(shí)施，進(jìn)一步規(guī)范企業(yè)財(cái)務(wù)會計(jì)行為，并與國際趨同，對促進(jìn)市場經(jīng)濟(jì)的發(fā)展和推進(jìn)現(xiàn)代化企業(yè)建設(shè)都具有重大的現(xiàn)實(shí)意義。但是新企業(yè)財(cái)務(wù)通則和新企業(yè)會計(jì)準(zhǔn)則雖然都是規(guī)范企業(yè)財(cái)務(wù)會計(jì)行為，但有所側(cè)重，分工不同。只有正確認(rèn)識和理解二者的區(qū)別和聯(lián)系，才能更好地發(fā)揮財(cái)務(wù)和會計(jì)在市場經(jīng)濟(jì)中作用。

改革開放以前，我國基本經(jīng)濟(jì)成份是國有企業(yè)和集體企業(yè)為主體的企業(yè)，經(jīng)濟(jì)運(yùn)行方式是通過指令性計(jì)劃實(shí)現(xiàn)資源的配置和社會總產(chǎn)品的分配，財(cái)務(wù)制度是會計(jì)核算制度的基礎(chǔ)，會計(jì)制度則是按照復(fù)式記賬要求，根據(jù)財(cái)務(wù)制度規(guī)定的分配標(biāo)準(zhǔn)規(guī)范企業(yè)的會計(jì)科目、報告格式以及反映和核算內(nèi)容。這時的會計(jì)制度本質(zhì)上是薄記制度。實(shí)踐證明，這樣的財(cái)務(wù)制度和會計(jì)制度的定位，弊病甚多。主要表現(xiàn)在：第一，權(quán)力高度集中。補(bǔ)償基金和消費(fèi)基金以及發(fā)展基金的分配比例都集中在國家手中，企業(yè)沒有自。第二，缺乏制約。根據(jù)國家計(jì)劃和平衡預(yù)算的需要，可以調(diào)整成本開支范圍和開支標(biāo)準(zhǔn)，可以推遲確認(rèn)損失。這就是通常所說的“計(jì)劃決定財(cái)政，財(cái)政決定財(cái)務(wù)，財(cái)務(wù)決定會計(jì)”的運(yùn)行機(jī)制。在這種體制中，只有縱向決定與被決定關(guān)系，看不到相互制衡。

改革開放以來，根據(jù)現(xiàn)代企業(yè)制度的要求，將現(xiàn)行財(cái)務(wù)制度執(zhí)行的制定資產(chǎn)計(jì)價和收益確定標(biāo)準(zhǔn)的職能分解出來，使其成為會計(jì)準(zhǔn)則的職能，建立比較完善的會計(jì)準(zhǔn)則體系和會計(jì)準(zhǔn)則形成機(jī)制，有效地負(fù)擔(dān)起會計(jì)的職能。在市場經(jīng)濟(jì)條件下，資源的配置和分配基本上是由所有者在國家法律約束和計(jì)劃指導(dǎo)下實(shí)現(xiàn)的。資金投資到哪里，投資多少，從哪里籌資，怎樣安排資金結(jié)構(gòu)，利潤應(yīng)當(dāng)怎樣進(jìn)行分配，多少分配給投資者，多少用于后備和發(fā)展，基本上是所有者決定的，或者是由管理部門在投資者的指導(dǎo)下進(jìn)行的。國家對企業(yè)財(cái)務(wù)的管理是從維護(hù)社會經(jīng)濟(jì)秩序、保證小股東或債權(quán)人的利益做出必要的制度規(guī)范，制定適應(yīng)市場經(jīng)濟(jì)發(fā)展的財(cái)務(wù)制度。因此，隨著市場經(jīng)濟(jì)體制的建立和完善，新財(cái)務(wù)通則和會計(jì)準(zhǔn)則的修訂是非常及時有效的，這樣一來，使企業(yè)財(cái)務(wù)通則與企

業(yè)會計(jì)準(zhǔn)則之間，既有聯(lián)系，又有不同的分工，也有明顯的區(qū)別。

一、企業(yè)財(cái)務(wù)通則與企業(yè)會計(jì)準(zhǔn)則的聯(lián)系

企業(yè)財(cái)務(wù)通則與企業(yè)會計(jì)準(zhǔn)則都屬于規(guī)范企業(yè)財(cái)務(wù)會計(jì)行為的部門規(guī)章，主管機(jī)關(guān)都是政府財(cái)政部門。無論企業(yè)財(cái)務(wù)通則規(guī)定的財(cái)務(wù)對象，還是企業(yè)會計(jì)準(zhǔn)則規(guī)范的會計(jì)對象都是企業(yè)資金的價值運(yùn)動及其體現(xiàn)的各方利益關(guān)系。規(guī)范的內(nèi)容盡管各有側(cè)重，但是對企業(yè)業(yè)務(wù)的處理上趨于一致性。如對政府補(bǔ)助內(nèi)容的規(guī)范。修訂后的《企業(yè)財(cái)務(wù)通則》有關(guān)規(guī)定，企業(yè)取得的各類財(cái)政資金，并非均可作為企業(yè)本期利潤核算，而是需要區(qū)分各種情況進(jìn)行處理：屬于國家直接投資、資本注入的，按照國家有關(guān)規(guī)定增加國家資本或者國有資本公積；屬于投資補(bǔ)助的，增加資本公積或者實(shí)收資本；屬于貸款貼息、專項(xiàng)經(jīng)費(fèi)補(bǔ)助的，作為企業(yè)收益處理；屬于政府轉(zhuǎn)貸、償還性資助的，作為企業(yè)負(fù)債管理；屬于彌補(bǔ)虧損、救助損失或者其他用途的，作為企業(yè)收益處理。按照國際會計(jì)準(zhǔn)則，政府補(bǔ)助應(yīng)作為企業(yè)本期利潤核算。但在我國現(xiàn)階段，國家基本建設(shè)投資、財(cái)政支持企業(yè)的資金大量存在，如果完全按照國際會計(jì)準(zhǔn)則處理，會造成以財(cái)政撥款給股東分紅的結(jié)果，有違財(cái)政扶持企業(yè)的目的。

《企業(yè)會計(jì)準(zhǔn)則第16號――政府補(bǔ)助》規(guī)定，政府的資本性投入無論采用何種形式，均不屬于政府補(bǔ)助。只有企業(yè)從政府無償取得的貨幣性資產(chǎn)或非貨幣性資產(chǎn)方可作為政府補(bǔ)助進(jìn)行核算，并需要進(jìn)一步區(qū)分為與資產(chǎn)相關(guān)的政府補(bǔ)助和與收益相關(guān)的政府補(bǔ)助。企業(yè)取得與資產(chǎn)相關(guān)的政府補(bǔ)助，不能直接確認(rèn)為當(dāng)期損益，應(yīng)當(dāng)確認(rèn)為遞延收益，自相關(guān)資產(chǎn)達(dá)到預(yù)定可使用狀態(tài)時起，在該資產(chǎn)使用壽命內(nèi)平均分配，分次計(jì)入以后各期的損益。與收益相關(guān)的政府補(bǔ)助，如果是用于補(bǔ)償企業(yè)以后期間的相關(guān)費(fèi)用或損失的，應(yīng)先確認(rèn)為遞延收益，在確認(rèn)相關(guān)費(fèi)用的期間，才能計(jì)入當(dāng)期損益。只有用于補(bǔ)償企業(yè)已發(fā)生的相關(guān)費(fèi)用或損失的，才能直接計(jì)入當(dāng)期損益。再如對回購股份獎勵的規(guī)范?！豆痉ā返谝话偎氖龡l規(guī)定，因?qū)⒐煞莳剟罱o本公司職工而收購本公司股份時，用于收購的資金應(yīng)當(dāng)從公司的稅后利潤中支出。由于對職工進(jìn)行股權(quán)激勵以換取其提供的服務(wù)，實(shí)質(zhì)上屬于職工薪酬的組成部分，因此應(yīng)當(dāng)在其提供服務(wù)的會計(jì)期間計(jì)入成本費(fèi)用，而不能作為利潤分配處理。即將施行的《企業(yè)會計(jì)準(zhǔn)則第11號――股份支付》及其指南也對此做出了明確規(guī)定。修訂后的《企業(yè)財(cái)務(wù)通則》要求：以回購股份對經(jīng)營者及其他職工實(shí)施股權(quán)激勵的，在擬訂利潤分配方案時，應(yīng)當(dāng)預(yù)留回購股份所需利潤。因此，上市公司回購股份的資金來源固然是“稅后利潤”，但其支出仍應(yīng)計(jì)入成本費(fèi)用。根據(jù)這一規(guī)定，今后上市公司以回購股份形式獎勵本企業(yè)職工的，首先在擬訂利潤分配方案時，便應(yīng)預(yù)留回購股份所需部分；其回購股份的全部支出應(yīng)作為庫存股處理，列示在資產(chǎn)負(fù)債表中，同時進(jìn)行備查登記；然后在可行權(quán)條件得到滿足期間（即“等待期”）內(nèi)的每個資產(chǎn)負(fù)債表日，按照所授予職工的期權(quán)等權(quán)益工具在授予日的公允價值，將取得的職工服務(wù)計(jì)入成本費(fèi)用，同時增加資本公積。

對資產(chǎn)減值內(nèi)容的規(guī)范。《企業(yè)會計(jì)準(zhǔn)則第8號――資產(chǎn)減值》規(guī)定，固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)以及除特別規(guī)定以外的其他資產(chǎn)要求進(jìn)行減值處理。一是擴(kuò)大了資產(chǎn)減值的范圍，二是對適用該準(zhǔn)則的資產(chǎn)減值損失一經(jīng)計(jì)提，不得轉(zhuǎn)回，在體現(xiàn)謹(jǐn)慎性信息質(zhì)量特征的同時也充分結(jié)合了中國的實(shí)際。會計(jì)準(zhǔn)則對計(jì)提要求、核算方法、確認(rèn)與計(jì)量以及信息披露等方面進(jìn)行了規(guī)范。修訂后的《企業(yè)財(cái)務(wù)通則》對其在財(cái)務(wù)方面作了進(jìn)一步的要求。如要求建立減值準(zhǔn)備管理制度以防減值確定內(nèi)容與范圍的隨意性；在制訂計(jì)提標(biāo)準(zhǔn)時，對于減值測試可以征詢中介機(jī)構(gòu)或?qū)＜业囊庖?；對?jì)提減值后的資產(chǎn)應(yīng)該實(shí)行監(jiān)督管理；對發(fā)生的資產(chǎn)損失要求及時予以核實(shí)、查清責(zé)任，追償損失，按照規(guī)定程序處理；對企業(yè)重組中清查出的資產(chǎn)損失，經(jīng)批準(zhǔn)后依次沖減未分配利潤、盈余公積、資本公積和實(shí)收資本。三是對職工薪酬內(nèi)容的規(guī)范?！镀髽I(yè)會計(jì)準(zhǔn)則第9號――職工薪酬》規(guī)定，職工薪酬包括：工資、獎金、津貼、職工福利費(fèi)、各類保險費(fèi)用（醫(yī)療保險費(fèi)、養(yǎng)老保險費(fèi)、失業(yè)保險費(fèi)、工傷保險費(fèi)、生育保險費(fèi)）、住房公積金、工會經(jīng)費(fèi)、職工經(jīng)費(fèi)、未參加社會統(tǒng)籌的退休人員退休金和醫(yī)療費(fèi)用以及辭退福利等其他與薪酬相關(guān)的支出。對職工薪酬的會計(jì)處理，除因解除職工的勞動關(guān)系給予的補(bǔ)償（辭退福利）記入“管理費(fèi)用”科目外，其他均按職工受益對象分別處理：應(yīng)由生產(chǎn)產(chǎn)品、提供勞務(wù)負(fù)擔(dān)的，計(jì)入存貨成本或勞務(wù)成本；應(yīng)由在建工程、無形資產(chǎn)負(fù)擔(dān)的，計(jì)入建造固定資產(chǎn)或無形資產(chǎn)的成本。四是修訂后的《企業(yè)財(cái)務(wù)通則》為體現(xiàn)與會計(jì)準(zhǔn)則的協(xié)調(diào)，關(guān)于職工薪酬方面主要涉及以下內(nèi)容：一是企業(yè)可以根據(jù)有關(guān)規(guī)定，對經(jīng)營者和核心技術(shù)人員實(shí)行與其他職工不同的薪酬辦法，屬于本級人民政府及其部門、機(jī)構(gòu)出資的企業(yè)，應(yīng)當(dāng)將薪酬辦法報主管財(cái)政機(jī)關(guān)備案。二是企業(yè)應(yīng)當(dāng)按照勞動合同及國家有關(guān)規(guī)定支付職工報酬，并為從事高危作業(yè)的職工繳納團(tuán)體人身意外傷害保險費(fèi)，所需費(fèi)用直接作為成本（費(fèi)用）列支。經(jīng)營者可以在工資計(jì)劃中安排一定數(shù)額，對企業(yè)技術(shù)研發(fā)、降低能源消耗、治理“三廢”、促進(jìn)安全生產(chǎn)、開拓市場等做出突出貢獻(xiàn)的職工給予獎勵。三是企業(yè)應(yīng)當(dāng)依法為職工支付基本醫(yī)療、基本養(yǎng)老、失業(yè)、工傷等社會保險費(fèi)，所需費(fèi)用直接作為成本（費(fèi)用）列支。已參加基本醫(yī)療、基本養(yǎng)老保險的企業(yè)，具有持續(xù)盈利能力和支付能力的，可以為職工建立補(bǔ)充醫(yī)療保險和補(bǔ)充養(yǎng)老保險，所需費(fèi)用按照省級以上人民政府規(guī)定的比例從成本（費(fèi)用）中提取。超出規(guī)定比例的部分，由職工個人負(fù)擔(dān)。四是企業(yè)為職工繳納住房公積金以及職工住房貨幣化分配的財(cái)務(wù)處理，按照國家有關(guān)規(guī)定執(zhí)行。職工教育經(jīng)費(fèi)按照國家規(guī)定的比例提取，專項(xiàng)用于企業(yè)職工后續(xù)職業(yè)教育和職業(yè)培訓(xùn)。工會經(jīng)費(fèi)按照國家規(guī)定比例提取并撥繳工會。五是企業(yè)經(jīng)營者和其他職工以管理、技術(shù)等要素參與企業(yè)收益分配的，應(yīng)當(dāng)按照國家有關(guān)規(guī)定在企業(yè)章程或者有關(guān)合同中對分配辦法做出規(guī)定，并區(qū)別以下情況處理：取得企業(yè)股權(quán)的，與其他投資者一同進(jìn)行企業(yè)利潤分配；沒有取得企業(yè)股權(quán)的，在相關(guān)業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)的利潤限額和分配標(biāo)準(zhǔn)內(nèi)，從當(dāng)期費(fèi)用中列支。六是企業(yè)解除職工勞動關(guān)系，按照國家有關(guān)規(guī)定支付的補(bǔ)償金或者安置費(fèi)（會計(jì)準(zhǔn)則中稱其為“辭退福利”），應(yīng)當(dāng)區(qū)別以下情況處理：正常經(jīng)營期間發(fā)生的列入管理費(fèi)用；企業(yè)重組中發(fā)生的，依次從未分配利潤、盈余公積、資本公積、實(shí)收資本中支付；企業(yè)清算時發(fā)生的，以企業(yè)扣除清算費(fèi)用后的清算財(cái)產(chǎn)優(yōu)先清償。

修訂后企業(yè)財(cái)務(wù)通則從國有資本投資者角度出發(fā)，兼顧維護(hù)公共利益，保障社會穩(wěn)定，治理經(jīng)濟(jì)秩序，為企業(yè)及其相關(guān)利益主體提供財(cái)務(wù)行為規(guī)范；企業(yè)會計(jì)準(zhǔn)則（制度）是對會計(jì)要素的確認(rèn)、計(jì)量、記錄、報告，為企業(yè)投資者、經(jīng)營者、內(nèi)部職工以及外部的債權(quán)人、政府管理部門等提供決策依據(jù)。無論從理論上分析，還是從實(shí)踐中看，財(cái)務(wù)管理與會計(jì)都是兩回事。財(cái)務(wù)管理重在對財(cái)務(wù)行為的前期決策和過程約束，會計(jì)核算重在對財(cái)務(wù)行為的過程核算和結(jié)果反映。但是，財(cái)務(wù)管理需要利用會計(jì)信息，會計(jì)核算為財(cái)務(wù)管理提供基礎(chǔ)，兩種制度又互為補(bǔ)充，相輔相成。

二、企業(yè)財(cái)務(wù)通則與企業(yè)會計(jì)準(zhǔn)則的區(qū)別

篇7

一、引言

1992年，我國頒布了《企業(yè)財(cái)務(wù)通則》（以下簡稱“舊《通則》”）和《企業(yè)會計(jì)準(zhǔn)則》?！皟蓜t”的頒布與實(shí)施，標(biāo)志著我國企業(yè)財(cái)務(wù)與會計(jì)領(lǐng)域的改革正式拉開了序幕。之后的十幾年里，以現(xiàn)代企業(yè)制度建立與完善為基調(diào)，我國企業(yè)制度改革取得了舉世矚目的成就。與之相伴，我國的商法體系也在不斷修訂之中得以完善成熟，一批具有重大意義的法律法規(guī)陸續(xù)出臺，如《公司法》（2005）、《證券法》（2005）、《所得稅法》（2006）等；與此同時，具有標(biāo)志性的財(cái)務(wù)、會計(jì)、審計(jì)法規(guī)體系出臺實(shí)施。其中，以《企業(yè)會計(jì)準(zhǔn)則》（2006）《企業(yè)財(cái)務(wù)通則》（2006）（以下簡稱“新《通則》”）、《審計(jì)準(zhǔn)則》最為令人矚目。

筆者在這里主要討論《企業(yè)財(cái)務(wù)通則》的邏輯，涉及以下議題：第一，《通則》的理論依據(jù)及其邏輯體系是什么？第二，分析《通則》融入了當(dāng)今世界哪些主流的財(cái)務(wù)管理意識；第三，對新舊《通則》進(jìn)行分析比較。

二、新《通則》的理論依據(jù)及體現(xiàn)

2007年1月1日實(shí)施的新《通則》，是除金融企業(yè)以外的國有和國有控股企業(yè)都應(yīng)執(zhí)行的一部財(cái)經(jīng)法規(guī)。它的出臺，適應(yīng)了我國加入WTO以及國內(nèi)經(jīng)濟(jì)形勢變化的需要，有利于企業(yè)明晰產(chǎn)權(quán)、建立和完善公司治理結(jié)構(gòu)；有利于明確企業(yè)財(cái)務(wù)管理者的財(cái)務(wù)責(zé)任，包括：制定財(cái)務(wù)戰(zhàn)略，并從資金籌集、資產(chǎn)營運(yùn)、成本控制、收益分配、重組清算和信息管理等各方面，回歸財(cái)務(wù)管理活動的本質(zhì)屬性，以適應(yīng)現(xiàn)代企業(yè)財(cái)務(wù)制度發(fā)展的要求；有利于通過強(qiáng)化企業(yè)財(cái)務(wù)管理、規(guī)范企業(yè)財(cái)務(wù)行為、控制財(cái)務(wù)風(fēng)險，從而保護(hù)企業(yè)及其相關(guān)方的合法權(quán)益?？梢?，它的實(shí)施對推進(jìn)現(xiàn)代企業(yè)制度建設(shè)具有重要的理論與實(shí)際意義。

國有及國有控股企業(yè)是中國企業(yè)產(chǎn)權(quán)制度沿革下的產(chǎn)物，它具有鮮明的中國特色。主要體現(xiàn)為：（1）國家是國有企業(yè)的大股東；（2）國家以大股東身份，有權(quán)行使其剩余控制權(quán)，包括公司財(cái)務(wù)戰(zhàn)略在內(nèi)的重大決策事項(xiàng)具有審批和審議權(quán)等；（3）更重要的是，國有及國有控股企業(yè)是中國經(jīng)濟(jì)增長的主要動力，國家有權(quán)以出資者身份對其進(jìn)行增資、并要求其分紅（國有資本經(jīng)營預(yù)算制度的要求）。國有及國有控制企業(yè)的存在，是新《通則》頒布實(shí)施的核心依據(jù)。

從理論角度，財(cái)政部所頒布的新《通則》是有其理論基礎(chǔ)的。通過多年的理論探索，人們已經(jīng)對財(cái)務(wù)管理內(nèi)容體系有了深刻的了解，主要體現(xiàn)在：（1）明確財(cái)務(wù)管理的根本目標(biāo)是實(shí)現(xiàn)公司價值增值，價值增值應(yīng)成為一切管理的出發(fā)點(diǎn)和落腳點(diǎn)；（2）財(cái)務(wù)管理體系應(yīng)體現(xiàn)“財(cái)務(wù)”的特性，即以財(cái)務(wù)或價值的標(biāo)準(zhǔn)來討論與分析公司管理中的融資、投資、分配、日常運(yùn)營及并購重組等重大決策事項(xiàng)、管理內(nèi)涵；（3）財(cái)務(wù)管理要體現(xiàn)組織的“管理”屬性，即以組織戰(zhàn)略為導(dǎo)向、以公司治理為背景框架，以流程梳理和內(nèi)部控制程序?yàn)橐劳械取?/p>

但是，由于中國企業(yè)特有的制度背景，政府在企業(yè)財(cái)務(wù)管理中所扮演的角色從來沒有削弱過。突出表現(xiàn)在：（1）政府是國有及國有控股企業(yè)的出資者；（2）政府（尤其是財(cái)政部門）充當(dāng)著公共行政管理的職能，參與并推動企業(yè)財(cái)務(wù)管理活動的開展，成為財(cái)務(wù)管理活動的管制者；（3）有時，政府會直接參與企業(yè)各項(xiàng)財(cái)務(wù)管理的決策，如投融資審批、政府補(bǔ)貼等，并對企業(yè)日常財(cái)務(wù)規(guī)范提出相應(yīng)的要求，如企業(yè)各項(xiàng)費(fèi)用的開支標(biāo)準(zhǔn)和折舊制度等。1992年的《企業(yè)財(cái)務(wù)通則》，無時無處不反映出政府在企業(yè)財(cái)務(wù)管理的這些角色。筆者認(rèn)為，當(dāng)時，在我國商法體系并不完善的情況下，企業(yè)確實(shí)需要一部規(guī)范其財(cái)務(wù)行為的規(guī)則體系，以便正常開展各項(xiàng)財(cái)務(wù)活動，如資產(chǎn)負(fù)債的定義、收入確認(rèn)、費(fèi)用開支標(biāo)準(zhǔn)等，這是其一；其二，在沒有理清政府在企業(yè)財(cái)務(wù)管理中的角色定位之前，在我國商法體系沒有真正建立并發(fā)揮作用之前，為維護(hù)市場秩序和經(jīng)濟(jì)健康發(fā)展，政府還必須從政府行為、企業(yè)規(guī)范角度來行使其對所有企業(yè)（而不單單是國有或國有控股企業(yè)）的制度規(guī)范權(quán)。然而，隨著法律體系的逐步完善，人們逐漸意識到，企業(yè)作為一個法人，有其自身的管理者――股東大會、董事會及其受托的經(jīng)理人階層；同時，產(chǎn)權(quán)主體的多元化，政府也不再成為所有企業(yè)的“股東”；更重要的是，政府自身職能的轉(zhuǎn)變，要求其企業(yè)中的角色由原來的“兩職合一”，轉(zhuǎn)化為兩職的分離――即要明確出資者與行政管理者是兩個不同的概念，從而對企業(yè)的管理有著兩種不同的體系、思想與方法。看來，規(guī)范企業(yè)財(cái)務(wù)管理行為，首先要從規(guī)范政府行為開始。公司財(cái)務(wù)管理應(yīng)當(dāng)依據(jù)于“法人”這一主體的治理框架進(jìn)行分層決策、管理，回歸于公司財(cái)務(wù)管理的本質(zhì)。新《通則》正是遵循這樣的邏輯框架，并建立在這些理論基礎(chǔ)上的。

三、新《通則》融合了哪些主流財(cái)務(wù)管理意識

（一）財(cái)務(wù)分層管理思想

對政府在財(cái)務(wù)管理中的雙層角色的討論，首先來自于理論界對我國企業(yè)財(cái)務(wù)管理活動的深層思考。20世紀(jì)80年代末，郭復(fù)初教授（1991）提出“國家財(cái)務(wù)”的概念，試圖將“國家財(cái)務(wù)”從“國家財(cái)政”中分離出來，以明確政府的雙層角色：國有資本所有者角色和公共行政事務(wù)管理者角色，并指出國有資產(chǎn)管理應(yīng)是國有資本所有者的職能，它不屬于政府財(cái)政預(yù)算的管理范疇。應(yīng)該說，這是理論界在當(dāng)時對財(cái)務(wù)管理本質(zhì)認(rèn)識的一大突破。其后，干勝道博士在此基礎(chǔ)上提出了“所有者財(cái)務(wù)”的概念，進(jìn)一步指出了所有者財(cái)務(wù)有別于公司財(cái)務(wù)的概念（1995）。

而將問題引向公司內(nèi)部且基于法人治理結(jié)構(gòu)框架，并對公司財(cái)務(wù)進(jìn)行系統(tǒng)化的討論則屬謝志華、湯谷良、王斌三位教授所提出的財(cái)務(wù)分層管理思想。謝志華（1997，2001）全面提出了“出資者財(cái)務(wù)”的概念，從理論上分析了出資者財(cái)務(wù)的概念、內(nèi)涵與實(shí)質(zhì)；湯谷良（1997）則從公司經(jīng)營者的財(cái)務(wù)責(zé)任這一本源出發(fā)，提出了經(jīng)營者在公司財(cái)務(wù)中的責(zé)任定位；王斌（1997）則從公司內(nèi)部財(cái)務(wù)經(jīng)理的角色，重新定位了財(cái)務(wù)部門管理重點(diǎn)是現(xiàn)金流量管理。其后，王斌教授則從現(xiàn)代企業(yè)財(cái)務(wù)制度建立的角度，在梳理了上述出資者、經(jīng)營者和財(cái)務(wù)經(jīng)理三者財(cái)務(wù)職責(zé)的基礎(chǔ)上，對這一理論體系進(jìn)行了歸納和總結(jié)，提出了財(cái)務(wù)分層管理這一理論概念和現(xiàn)代企業(yè)財(cái)務(wù)制度這一制度框架（王斌，1998）。

財(cái)務(wù)分層管理思想及其財(cái)務(wù)管理主體安排，是與以兩權(quán)分離為典型特征的現(xiàn)代企業(yè)制度，特別是和股份公司制密不可分的，它從公司治理結(jié)構(gòu)角度來看待公司財(cái)務(wù)主體及相關(guān)責(zé)任問題。表1就是對這種分層管理思想的簡單勾勒（王斌，1998）。

事實(shí)上，在新《通則》中可以看出，政府職能轉(zhuǎn)變及企業(yè)財(cái)務(wù)管理主體的多元化，使得政府雙層角色的定位、分離越來越明了，其管理職責(zé)在邏輯與理論體系上也越來越清晰。

1.政府的行政管理角色――服務(wù)。政府部門在企業(yè)財(cái)務(wù)管理中所扮演的角色與職責(zé)并不會隨著政府職能轉(zhuǎn)變而消失，而是由原來的直接政府干預(yù)到提供間接服務(wù)。在新《通則》中，可以看到其職能，如：參與審核屬于本級人民政府及其有關(guān)部門、機(jī)構(gòu)出資的企業(yè)重要改革、改制方案；根據(jù)企業(yè)財(cái)務(wù)管理的需要提供必要的幫助、服務(wù)。所有這些，都可以看成是政府作為行政管理者在企業(yè)財(cái)務(wù)中的角色定位。

2.政府的投資者角色及財(cái)務(wù)管理職

責(zé)――決策與監(jiān)督。出資者所擁有的權(quán)利、責(zé)任與義務(wù)是通過民商法體系（如《公司法》）來體現(xiàn)和規(guī)范的。但是，在中國特有的產(chǎn)權(quán)制度背景下，國家作為國有企業(yè)及國有控股企業(yè)的主要出資者，如何規(guī)范政府的行為，則需要通過其他的法律法規(guī)形式來進(jìn)行規(guī)范。對此，新《通則》進(jìn)一步明確了國家作為出資者，其應(yīng)履行的職權(quán)，包括國有資本金的籌集和投資、資產(chǎn)運(yùn)營、資本收益及分配、產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓收入的取得以及重組清算等活動等權(quán)利，其財(cái)務(wù)職責(zé)包括：審議批準(zhǔn)企業(yè)內(nèi)部財(cái)務(wù)管理制度、企業(yè)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略、財(cái)務(wù)規(guī)劃和財(cái)務(wù)預(yù)算；決定企業(yè)的籌資、投資、擔(dān)保、捐贈、重組、經(jīng)營者報酬、利潤分配等重大財(cái)務(wù)事項(xiàng)；各級財(cái)政部門應(yīng)當(dāng)監(jiān)督執(zhí)行企業(yè)財(cái)務(wù)規(guī)章制度，按照財(cái)務(wù)關(guān)系指導(dǎo)企業(yè)建立健全內(nèi)部財(cái)務(wù)制度等。

不難看出，政府作為出資者的權(quán)利，在新《通則》中得到進(jìn)一步的明確和規(guī)范。

3.經(jīng)營者的財(cái)務(wù)管理職責(zé)――執(zhí)行。新《通則》強(qiáng)化了經(jīng)營者的財(cái)務(wù)職責(zé)，這也是現(xiàn)代企業(yè)制度的根本要求。從邏輯上，經(jīng)營者作為公司資產(chǎn)責(zé)任的受托人，應(yīng)當(dāng)在出資者的授權(quán)范圍內(nèi)，行使其財(cái)務(wù)執(zhí)行權(quán)和部分財(cái)務(wù)決策權(quán)。為此，新《通則》明確，經(jīng)營者財(cái)務(wù)管理職責(zé)主要包括：擬訂企業(yè)內(nèi)部財(cái)務(wù)管理制度、財(cái)務(wù)戰(zhàn)略、財(cái)務(wù)規(guī)劃，編制財(cái)務(wù)預(yù)算；組織實(shí)施企業(yè)籌資、投資、擔(dān)保、捐贈、重組和利潤分配等財(cái)務(wù)方案，誠信履行企業(yè)償債義務(wù)等工作。

（二）激勵約束機(jī)制

隨著市場化進(jìn)程的不斷深入，企業(yè)所面臨的財(cái)務(wù)管理問題越來越多，企業(yè)風(fēng)險也越來越大。突出表現(xiàn)在：

1.財(cái)務(wù)決策程序化、內(nèi)部流程及管理控制等方面不嚴(yán)所導(dǎo)致的企業(yè)風(fēng)險（在委托成本中，此類風(fēng)險所造成的損失可被歸為“剩余損失residual losses”）；

2.企業(yè)在日常運(yùn)營過程中，沒有有效預(yù)警體系來保證經(jīng)營者對企業(yè)財(cái)務(wù)運(yùn)營質(zhì)量、財(cái)務(wù)風(fēng)險的評估與控制；

3.沒有良好的激勵機(jī)制來促使經(jīng)營者盡職盡責(zé)，從而使其目標(biāo)函數(shù)偏離股東意愿等等。

應(yīng)該說，上述所涉及的這些問題都不是中國特色的，它在世界范圍內(nèi)具有廣泛的共性。如何解決這些問題，不僅是中國企業(yè)在改革深化中需要解決的突出問題，而且是國外公司在治理與管理中普遍急待解決的問題。

面對這一系列管理問題，國外主流的財(cái)務(wù)管理意識是什么？歸納起來也只有兩點(diǎn)：

第一，激勵機(jī)制。從激勵設(shè)計(jì)上看，筆者認(rèn)為，它應(yīng)當(dāng)由兩部分組成，一是組織的授權(quán)激勵。經(jīng)營者如果沒有良好的被授權(quán)，沒有賦予其必要的權(quán)責(zé)，顯然是不足以期望他（她）對決策、管理過程和結(jié)果負(fù)責(zé)的，在這一點(diǎn)上，授權(quán)與其說是一種管理措施，倒不如說是一種組織激勵。二是報酬計(jì)劃激勵，國外流行的“工資+獎金+長期股權(quán)激勵（如期權(quán)）”等模式，所追求的就是讓管理者與投資者目標(biāo)一致，目標(biāo)在于減輕由于矛盾而產(chǎn)生的成本。在這一點(diǎn)上，報酬計(jì)劃設(shè)計(jì)的重點(diǎn)不是報酬數(shù)量的多少，而是在組織范圍內(nèi)其報酬結(jié)構(gòu)是否合理、是否達(dá)到公平激勵的目的。在過去，國有及國有控股企業(yè)的經(jīng)營者，無論是在組織授權(quán)激勵上還是報酬計(jì)劃激勵上，都沒有達(dá)到讓其對資產(chǎn)經(jīng)營負(fù)責(zé)的應(yīng)有程度，因此，問題非常嚴(yán)重，而且成本巨大（如投資決策失誤、瀆職）、發(fā)生方式非常隱蔽（成本轉(zhuǎn)移、在職消費(fèi)等）。在這種情況下，與其由其自由放任發(fā)展，倒不如規(guī)范其激勵機(jī)制，充分尊重經(jīng)營者的管理業(yè)績。在這一點(diǎn)上，新《通則》中的一大亮點(diǎn)是，首次從法規(guī)上提出了經(jīng)營者激勵機(jī)制的指導(dǎo)意見，《通則》要求“以回購股份對經(jīng)營者及其他職工實(shí)施股權(quán)激勵的，在擬訂利潤分配方案時，應(yīng)當(dāng)預(yù)留回購股份所需利潤”。

第二，約束機(jī)制。從約束與行為規(guī)范角度，筆者認(rèn)為，規(guī)范與約束經(jīng)營者行為是投資者的根本責(zé)任。規(guī)范與約束經(jīng)營者的管理行為，不可能完全依據(jù)于其過程監(jiān)督（在這一點(diǎn)上，內(nèi)部審計(jì)監(jiān)督的直接報告主體不應(yīng)當(dāng)是經(jīng)營者，而應(yīng)當(dāng)是董事會或股東會），但可以通過制度形式來規(guī)范經(jīng)營者的行為過程。為此，人們不僅需要對財(cái)務(wù)結(jié)果進(jìn)行監(jiān)督（如股東會聘請會計(jì)師事務(wù)所對公司進(jìn)行審計(jì)監(jiān)督），還需要過程中的內(nèi)部審計(jì)監(jiān)督。而更重要的監(jiān)督機(jī)制，可能是依靠一套有效的管理體系來規(guī)范經(jīng)營者決策行為的規(guī)則，使經(jīng)營者在決策、管理過程中，依據(jù)這樣一套流程導(dǎo)向（process-oriented）制度體系來進(jìn)行自律，這套內(nèi)部流程的自律體系即為內(nèi)部控制程序。同時，為保證這一內(nèi)部控制的自律程序能發(fā)揮其真正的效力，需要經(jīng)營者對內(nèi)部控制體系的有效性進(jìn)行自我評價。在這一點(diǎn)上，美國安然事件后的SOX法案（尤其是其中的404條款、302條款），代表著當(dāng)今世界內(nèi)部控制與風(fēng)險管理中的主流管理意識。從新《通則》中不難發(fā)現(xiàn)，這一主流管理意識對我國企業(yè)財(cái)務(wù)制度的影響。在新《通則》中，無處不體現(xiàn)這樣的流程與內(nèi)部控制的精神，如：建立財(cái)務(wù)風(fēng)險管理制度，明確經(jīng)營者、投資者及其他相關(guān)人員的管理權(quán)限和責(zé)任，按照風(fēng)險與收益均衡、不相容職務(wù)分離等原則，控制財(cái)務(wù)風(fēng)險；建立內(nèi)部資金調(diào)度控制制度；建立合同的財(cái)務(wù)審核制度；建立交易報告制度；建立財(cái)務(wù)預(yù)警機(jī)制；建立、健全內(nèi)部財(cái)務(wù)監(jiān)督制度等。

（三）實(shí)施全面預(yù)算管理

預(yù)算管理起源于政府，但完善于現(xiàn)代企業(yè)。20世紀(jì)初，伴隨著科學(xué)管理思潮的影響，“標(biāo)準(zhǔn)成本”、“預(yù)算控制”和“差異分析”等這些與科學(xué)管理直接相聯(lián)系的技術(shù)方法開始分別引進(jìn)到管理會計(jì)中來，從而促使了企業(yè)預(yù)算管理理論的發(fā)展。隨著經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的逐步進(jìn)行，企業(yè)預(yù)算管理控制系統(tǒng)對實(shí)現(xiàn)發(fā)展戰(zhàn)略的作用在增強(qiáng)，尤其是對于大型國有企業(yè)，實(shí)施預(yù)算管理是實(shí)現(xiàn)集團(tuán)整合的有效途徑，有利于保證企業(yè)集團(tuán)整體目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)。新《通則》在第二章“企業(yè)財(cái)務(wù)管理體制”第十一條中明確規(guī)定“對資金籌集、資產(chǎn)營運(yùn)、成本控制、收益分配、重組清算等財(cái)務(wù)活動，實(shí)施全面預(yù)算管理”，并且在投資者財(cái)務(wù)管理職責(zé)和經(jīng)營者的財(cái)務(wù)管理職責(zé)中都有相關(guān)內(nèi)容。全面預(yù)算管理的實(shí)施將在一定程度上提高國有企業(yè)尤其是大型集團(tuán)企業(yè)的管理水平，提升企業(yè)的競爭力。

可見，新《通則》融合了我國財(cái)務(wù)理論的最新研究成果，對完善我國企業(yè)財(cái)務(wù)管理體制、梳理財(cái)務(wù)關(guān)系，具有重要的指導(dǎo)意義。

四、新舊《企業(yè)財(cái)務(wù)通則》的比較分析：創(chuàng)新之處

（一）新《通則》與相關(guān)法律法規(guī)及準(zhǔn)則趨同

在新的《公司法》、《企業(yè)會計(jì)準(zhǔn)則》相繼頒布和陸續(xù)施行的情況下，為了在新環(huán)境下適應(yīng)上述法律法規(guī)及準(zhǔn)則的變化，新《通則》也在很大程度上作了相應(yīng)調(diào)整，其中的很多規(guī)定也實(shí)現(xiàn)了與新法規(guī)及準(zhǔn)則的趨同。如：對投資者出資形式，允許有包括貨幣資金、實(shí)物、無形資產(chǎn)、股權(quán)、特定債權(quán)等形式的出資，這與《公司法》中第27條的規(guī)定是一致的；新《通則》中有關(guān)職工薪酬、即期獎勵以及股權(quán)激勵的規(guī)定及處理方法，與《公司法》第143條的規(guī)定相一致，而且也符合《企業(yè)會計(jì)準(zhǔn)則第11號――股份支付》第5條和第6條的相關(guān)規(guī)定。新《通則》的這些變化不僅實(shí)現(xiàn)了與《公司法》、《企業(yè)會計(jì)準(zhǔn)則》等法律法規(guī)及會計(jì)準(zhǔn)則的對接，也為新《通則》在實(shí)際中的運(yùn)用鋪平了道路。

（二）新、舊《通則》章、條的變化

舊《通則》全文共12章、46條；新《通則》共10章、78條。與舊《通則》相比，新《通則》雖然少了“外幣業(yè)務(wù)”、“財(cái)務(wù)報告與財(cái)務(wù)評價”，但新增了第二章“企業(yè)財(cái)務(wù)管理體制”、第八章“信息管理”和第九章“財(cái)務(wù)監(jiān)督”，而且第四章“資產(chǎn)運(yùn)營”是對舊《通則》3、4、5、6章的合并，可見從涉及的范圍和內(nèi)容來看，新《通則》都增加了不少。

在新《通則》新增的章節(jié)中，第二章“企業(yè)財(cái)務(wù)管理體制”強(qiáng)調(diào)實(shí)行財(cái)務(wù)分層管理，明確了投資者、經(jīng)營者的財(cái)務(wù)管理職能；建立財(cái)務(wù)決策回避制度；建立財(cái)務(wù)預(yù)算管理制度，實(shí)施全面預(yù)算管理。第八章“信息管理”明確指出要構(gòu)建財(cái)務(wù)信息管理制度，對財(cái)務(wù)信息制度的建立、財(cái)務(wù)信息的管理、財(cái)務(wù)信息的披露、經(jīng)濟(jì)運(yùn)行監(jiān)控制度以及財(cái)務(wù)評價體系等內(nèi)容都做了規(guī)定。第九章“財(cái)務(wù)監(jiān)督”從主管財(cái)政機(jī)關(guān)、投資者和企業(yè)經(jīng)營者三個層次構(gòu)建企業(yè)財(cái)務(wù)監(jiān)督體系，明確監(jiān)督內(nèi)容以及應(yīng)當(dāng)承擔(dān)的法律責(zé)任。這些都是在新《通則》中增加的內(nèi)容。

（三）新、舊《通則》的內(nèi)涵分析

1.從通則制定的目的上看，舊《通則》是“為了適應(yīng)我國社會主義市場經(jīng)濟(jì)發(fā)展的需要，規(guī)范企業(yè)財(cái)務(wù)行為，有利于企業(yè)公平競爭，加強(qiáng)財(cái)務(wù)管理和經(jīng)濟(jì)核算，制定本通則”。而新《通則》則是“為了加強(qiáng)企業(yè)財(cái)務(wù)管理，規(guī)范企業(yè)財(cái)務(wù)行為，保護(hù)企業(yè)及其相關(guān)方的合法權(quán)益，推進(jìn)現(xiàn)代企業(yè)制度建設(shè)，根據(jù)有關(guān)法律、行政法規(guī)的規(guī)定，制定本通則”。新《通則》與舊《通則》最大的不同在于它明確了推進(jìn)現(xiàn)代企業(yè)制度建設(shè)，并且將其定位為從屬于法律、行政法規(guī)。這樣的規(guī)定既符合現(xiàn)代企業(yè)發(fā)展的需要，同時也闡明了當(dāng)通則與法律法規(guī)相沖突時，應(yīng)當(dāng)服從于相關(guān)法律法規(guī)。

2.從通則針對的對象看，舊《通則》是“設(shè)立在中華人民共和國境內(nèi)的各類企業(yè)財(cái)務(wù)活動必須遵循的原則和規(guī)范”。而新《通則》是“在中華人民共和國境內(nèi)依法設(shè)立的具備法人資格的國有及國有控股企業(yè)適用本通則。金融企業(yè)除外。其他企業(yè)參照執(zhí)行?！睆倪@一變化來看，新《通則》更側(cè)重于對國有企業(yè)而非所有企業(yè)的財(cái)務(wù)行為的規(guī)范和指導(dǎo)。從中也折射出政府對企業(yè)財(cái)務(wù)行為管理思路的轉(zhuǎn)變：即對于非國有企業(yè)，企業(yè)的財(cái)務(wù)行為應(yīng)當(dāng)由企業(yè)自主決定，政府不干預(yù)其財(cái)務(wù)管理活動；對于國有及國有控股企業(yè)，由于它們在國民經(jīng)濟(jì)中占有重要地位，而且存在著諸如“所有者缺位”、監(jiān)管不到位等問題，急需通過制定通則的形式來對其財(cái)務(wù)行為進(jìn)行指導(dǎo)、管理和監(jiān)督。

3.從通則的執(zhí)行方式上看，舊《通則》是由國家直接管理企業(yè)具體的財(cái)務(wù)事項(xiàng)。而新《通則》是由各級財(cái)政部門來對企業(yè)財(cái)務(wù)活動進(jìn)行指導(dǎo)、管理和監(jiān)督，主要職責(zé)包括：監(jiān)督執(zhí)行企業(yè)財(cái)務(wù)規(guī)章制度，按照財(cái)務(wù)關(guān)系指導(dǎo)企業(yè)建立健全內(nèi)部財(cái)務(wù)制度；建立健全企業(yè)年度財(cái)務(wù)會計(jì)報告審計(jì)制度，檢查企業(yè)財(cái)務(wù)會計(jì)報告質(zhì)量；實(shí)施企業(yè)財(cái)務(wù)評價，監(jiān)測企業(yè)財(cái)務(wù)運(yùn)行狀況等。新《通則》還明確指出各級人民政府及其部門、機(jī)構(gòu)出資的企業(yè)，其財(cái)務(wù)關(guān)系隸屬于同級財(cái)政機(jī)關(guān)。避免出現(xiàn)各級政府、財(cái)政部門權(quán)責(zé)不明以及“自己監(jiān)督自己”等混亂局面。

4.從通則涉及的內(nèi)容來看，舊《通則》包括了資金籌集、企業(yè)清算、財(cái)務(wù)評價以及對有關(guān)會計(jì)確認(rèn)和計(jì)量的內(nèi)容，可謂是對“財(cái)務(wù)”和“會計(jì)”的“大雜燴”；新《通則》主要包括資金籌集、資產(chǎn)營運(yùn)、成本控制、收益分配、信息管理、財(cái)務(wù)監(jiān)督等六大財(cái)務(wù)管理要素，并結(jié)合財(cái)務(wù)管理的其他方面，對財(cái)務(wù)管理方法和政策要求做出了規(guī)范，真正實(shí)現(xiàn)了專門針對財(cái)務(wù)行為的管理和規(guī)范。

5.從財(cái)務(wù)管理的指導(dǎo)思想上看，舊《通則》主要從“建立健全企業(yè)內(nèi)部財(cái)務(wù)管理制度，做好財(cái)務(wù)管理基礎(chǔ)工作，如實(shí)反映企業(yè)財(cái)務(wù)狀況，依法計(jì)算和繳納國家稅收”方面來進(jìn)行管理和指導(dǎo)；而新《通則》的指導(dǎo)思想則是“以現(xiàn)金流為核心，按照實(shí)現(xiàn)企業(yè)價值最大化等財(cái)務(wù)目標(biāo)的要求，對資金籌集、資產(chǎn)營運(yùn)、成本控制、收益分配、重組清算等財(cái)務(wù)活動，實(shí)施全面預(yù)算管理?！蓖▌t的指導(dǎo)思想決定了財(cái)務(wù)行為的發(fā)展方向。新《通則》明確指出企業(yè)財(cái)務(wù)活動以企業(yè)價值最大化為目標(biāo)，以“現(xiàn)金為王”的觀念為核心，遵循風(fēng)險收益對等原則，強(qiáng)調(diào)風(fēng)險控制，建立科學(xué)的企業(yè)財(cái)務(wù)管理制度，這樣的指導(dǎo)思想更符合市場經(jīng)濟(jì)下現(xiàn)代企業(yè)的管理思路。

6.從企業(yè)財(cái)務(wù)管理層級上看，新《通則》從政府宏觀財(cái)務(wù)、投資者財(cái)務(wù)和經(jīng)營者財(cái)務(wù)（包括財(cái)務(wù)經(jīng)理財(cái)務(wù)）三個層次構(gòu)建資本權(quán)屬清晰、財(cái)務(wù)關(guān)系明確、符合企業(yè)法人治理結(jié)構(gòu)要求的企業(yè)財(cái)務(wù)管理體制，并規(guī)定“企業(yè)應(yīng)當(dāng)依法接受主管財(cái)政機(jī)關(guān)的財(cái)務(wù)監(jiān)督和國家審計(jì)機(jī)關(guān)的財(cái)務(wù)審計(jì)。經(jīng)營者在經(jīng)營過程中違反本通則有關(guān)規(guī)定的，投資者可以依法追究經(jīng)營者的責(zé)任?！倍@些在舊《通則》中都沒有提及。

7.從可操作性上看，舊《通則》全文都只是停留在一個介紹性的層面上，而且更像是對會計(jì)科目、要素的概述，并沒有多少真正能指導(dǎo)企業(yè)財(cái)務(wù)活動的內(nèi)容，對規(guī)范企業(yè)財(cái)務(wù)活動起不了太大的作用，在具體操作上也很難得到實(shí)施。新《通則》明確了作為投資者、經(jīng)營者的職能，從整個財(cái)務(wù)管理體制的構(gòu)建、資金籌集的方式及審批管理流程、建立內(nèi)部資金調(diào)度控制制度、建立成本控制系統(tǒng)、收益分配順序、進(jìn)行“三流”整合、建立健全企業(yè)財(cái)務(wù)評價體系、建立健全內(nèi)部財(cái)務(wù)監(jiān)督制度等全方位、多層面地對企業(yè)財(cái)務(wù)行為進(jìn)行了規(guī)范和指導(dǎo)。雖然有些方面仍存在操作上的困難，但較之舊《通則》確實(shí)有了很大程度的提高。

8.從保護(hù)對象上看，舊《通則》主要是為了保證投資者權(quán)益不受侵犯和保障國家稅收；新《通則》主要強(qiáng)調(diào)保護(hù)企業(yè)及其相關(guān)方的合法權(quán)益。明確了投資者的合法權(quán)益，如：審議批準(zhǔn)企業(yè)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略、財(cái)務(wù)規(guī)劃和財(cái)務(wù)預(yù)算、決定企業(yè)的籌資、投資、利潤分配等重要事項(xiàng)；經(jīng)營者的職能，如：擬訂企業(yè)內(nèi)部財(cái)務(wù)管理制度、財(cái)務(wù)戰(zhàn)略，組織實(shí)施企業(yè)籌資、投資、利潤分配等財(cái)務(wù)方案等權(quán)利；加強(qiáng)了企業(yè)職工的合法權(quán)益，如：明確指出法律、行政法規(guī)規(guī)定應(yīng)當(dāng)通過職工（代表）大會審議或者聽取職工、相關(guān)組織意見的財(cái)務(wù)事項(xiàng)，依照其規(guī)定執(zhí)行，執(zhí)行國家有關(guān)職工勞動報酬和勞動保護(hù)的規(guī)定，依法繳納社會保險費(fèi)、住房公積金等，保障職工合法權(quán)益等；對風(fēng)險控制的強(qiáng)調(diào)，如：建立財(cái)務(wù)風(fēng)險管理制度、按照風(fēng)險與收益均衡、不相容職務(wù)分離等原則，控制財(cái)務(wù)風(fēng)險，保護(hù)了包括債權(quán)人在內(nèi)的各利益相關(guān)者的利益，這些都較舊《通則》有了很大進(jìn)步。

總結(jié)起來，新《通則》與舊《通則》在內(nèi)涵上的差異如表2所示。

五、簡要小結(jié)

篇8

摘要：小型會計(jì)師事務(wù)所是我國中介（第三方）審計(jì)行業(yè)不可或缺的力量，其生存狀態(tài)是我國中小企業(yè)發(fā)展活力的方向標(biāo)，對會計(jì)師事務(wù)所行業(yè)的總體穩(wěn)定和健康發(fā)展具有重要影響，關(guān)注并研究其成長路徑具有積極的現(xiàn)實(shí)意義。本文先對小型會計(jì)師事務(wù)所的定位、生存和發(fā)展的理論基礎(chǔ)以及行業(yè)環(huán)境進(jìn)行分析，然后對其面臨的現(xiàn)狀及其存在的問題和原因進(jìn)行了剖析，最后給出了應(yīng)對策略。

關(guān)鍵詞 ：小型會計(jì)師事務(wù)所；理論知識；現(xiàn)狀；問題及策略

一、相關(guān)概念與理論

（一）小型會計(jì)師事務(wù)所的定位

國辦56 號文件對小型會計(jì)師事務(wù)所的定位是：規(guī)模較小，主要提供相關(guān)專項(xiàng)服務(wù)的會計(jì)師事務(wù)所。從行業(yè)排名分析，除前210 位左右屬于大中型會計(jì)師事務(wù)外，其他近7000 家會計(jì)師事務(wù)所都屬于小型會計(jì)師事務(wù)所范疇。

（二）小型會計(jì)師事務(wù)所存在與發(fā)展的理論基礎(chǔ)

自1976 年，簡森（Jensen）和梅克林（Mecling）提出了理論后，從事不同行業(yè)的中介組織便隨之出現(xiàn)并不斷發(fā)展。會計(jì)中介的出現(xiàn)與其他中介的出現(xiàn)一樣，是市場經(jīng)濟(jì)發(fā)展，政府管理需要和社會力量作用而共同選擇的結(jié)果，并非是某種外部力量強(qiáng)制產(chǎn)生的。通過委托可以對資源進(jìn)行優(yōu)化配置，降低經(jīng)營成本。數(shù)量具大的中小企業(yè)及其他經(jīng)濟(jì)組織的投資者或經(jīng)營者對內(nèi)部機(jī)構(gòu)設(shè)置都會進(jìn)行綜合成本及管理效率等方面的考慮。小型會計(jì)師事務(wù)所能以客戶接受的收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)提供其所需要的專業(yè)，包括會計(jì)、審計(jì)及其他管理咨詢等。大中型會計(jì)師事務(wù)所由于收費(fèi)較高基本上不會被中小經(jīng)濟(jì)組織所選擇。這也為小型會計(jì)師事務(wù)所留出了生存空間。另一方面，部分管理工作的外包，中小經(jīng)濟(jì)組織還可以由此有效規(guī)避用人方面的法律風(fēng)險。由此可見，小型會計(jì)師事務(wù)所的生存和發(fā)展有效降低了中小經(jīng)濟(jì)組織的成本。理論為小型會計(jì)師事務(wù)所存在和發(fā)展提供了合理的解釋。

（三）小型會計(jì)師事務(wù)所行業(yè)環(huán)境分析：波特五力模型

20 世紀(jì)80 年代初，邁克爾·波特（Michael Porter）提出了用于競爭戰(zhàn)略分析的波特五力分析模型（MichaelPorter´s Five Forces Model）。根據(jù)他的觀點(diǎn)，任何行業(yè)都存在著五種基本的競爭力量，即供應(yīng)商的議價能力、購買者的議價能力、潛在競爭者進(jìn)入的能力、替代品的替代能力、行業(yè)內(nèi)競爭者現(xiàn)在的競爭能力。五種力量的不同組合變化，最終影響行業(yè)利潤潛力變化。運(yùn)用五力模型對小型會計(jì)師事務(wù)所面臨的行業(yè)生存環(huán)境進(jìn)行具體的分析，如圖所示。

小型會計(jì)師事務(wù)所行業(yè)環(huán)境分析：波特五力模型

1.潛在競爭者進(jìn)入的能力

我國《注冊會計(jì)師法》規(guī)定，五名以上具有職業(yè)注冊會計(jì)師資格的發(fā)起人，注冊資本30 萬元，就可以成立有限責(zé)任的會計(jì)師事務(wù)所。行業(yè)的進(jìn)入資金門檻低，審批程序簡單，起步容易，所以行業(yè)潛在進(jìn)入者比較多，小型會計(jì)師事務(wù)所面臨的競爭將更加激烈。

2.代替品的替代能力

會計(jì)師事務(wù)所屬于專業(yè)性強(qiáng)的組織，專業(yè)的審計(jì)、會計(jì)咨詢服務(wù)等產(chǎn)品具有不可替代性，但管理咨詢、稅務(wù)、資產(chǎn)評估等產(chǎn)品，其他相關(guān)中介機(jī)構(gòu)都可以提供。

3.購買者的議價能力

一方面進(jìn)入門檻低，中小型會計(jì)師事務(wù)所數(shù)量不斷增加，同時，小型會計(jì)師事務(wù)所提供的服務(wù)又少有差別，行業(yè)競爭壓力大，客戶議價能力較強(qiáng)。另一方面，近幾年伴隨著經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展，興起了大批的中小經(jīng)濟(jì)組織，小型會計(jì)師事務(wù)所因價格優(yōu)勢顯然成為專業(yè)的優(yōu)先選擇，這又制約了客戶的議價能力。

4.供應(yīng)商的議價能力

注冊會計(jì)師是會計(jì)師事務(wù)服務(wù)所產(chǎn)品的主要供應(yīng)者。除發(fā)起人之外的注冊會計(jì)師一般都會根據(jù)自身的實(shí)際專業(yè)操作技能進(jìn)行選擇，既可以選擇在小型會計(jì)師事務(wù)所，也可以去中型或大型會計(jì)師事務(wù)所，還可以選擇在企業(yè)或高校等任職，事務(wù)所的工作環(huán)境、薪酬水平、工作的愉悅感和成就感在注冊會計(jì)師擇業(yè)過程中起到較大影響，這也提高了注冊會計(jì)師討價還價的能力。從另一角度看，取得注冊會計(jì)師資格的人數(shù)增長較快，還有一部分雖沒有取得注冊會計(jì)師資格，但能夠做大量基礎(chǔ)性工作的專業(yè)人員也加入到行業(yè)中來，這使得注冊會計(jì)師討價還價的能力被削弱了。

5.行業(yè)內(nèi)競爭者現(xiàn)在的競爭能力

首先，與大中型會計(jì)師事務(wù)所的競爭中，除收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)外全部是劣勢。其次，小型會計(jì)師事務(wù)所提供的服務(wù)產(chǎn)品基本上同質(zhì)化，小型會計(jì)師事務(wù)所相互之間在市場的競爭中誰都難有優(yōu)勢，現(xiàn)實(shí)基本上是依靠關(guān)系，降低價格的辦法展開相互競爭，直接影響了行業(yè)中絕大多數(shù)的從業(yè)人員的收入水平。

至此可以看出，小型會計(jì)師事務(wù)所現(xiàn)實(shí)環(huán)境總體上比較嚴(yán)峻，潛在進(jìn)入者和行業(yè)內(nèi)競爭者是其生存狀態(tài)的關(guān)鍵因素。

二、小型會計(jì)師事務(wù)所的現(xiàn)實(shí)狀態(tài)

財(cái)政會計(jì)系統(tǒng)的權(quán)威統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截至2010 年7 月1 日，我國會計(jì)師事務(wù)所總數(shù)為6892 家（不含分所），其中小型會計(jì)師事務(wù)所數(shù)量為6682 家，約占97%。在經(jīng)營業(yè)務(wù)收入方面，小型會計(jì)師事務(wù)所只占行業(yè)總收入的23.7%，小型會計(jì)師事務(wù)所之間的經(jīng)營業(yè)務(wù)收入規(guī)模也很不平衡，年經(jīng)營業(yè)務(wù)收入在500 萬元以上的小型會計(jì)師事務(wù)所數(shù)量為小型會計(jì)師事務(wù)所總數(shù)（6682）的4%，其收入?yún)s同比占26%。數(shù)量超過50%的小型會計(jì)師事務(wù)所年經(jīng)營業(yè)務(wù)收入在50 萬元以下，其平均年經(jīng)營業(yè)務(wù)收入僅為17.4 萬元。

三、小型會計(jì)師事務(wù)所現(xiàn)存問題及原因剖析

（一）外部監(jiān)管環(huán)境：責(zé)任劃分不明確

會計(jì)師事務(wù)所受到政府和行業(yè)的雙重監(jiān)管，雖然已經(jīng)進(jìn)行脫鉤改制多年，其開展業(yè)務(wù)與收費(fèi)方面的獨(dú)立自主性及相應(yīng)的外部環(huán)境得到了顯著的改善，然而由于國家對宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控的需要，統(tǒng)一的會計(jì)法規(guī)和政策的制定是政府財(cái)政部門的主要職能，所以政府在對會計(jì)師事務(wù)所的監(jiān)管方面仍然是主導(dǎo)者。但是政府監(jiān)管存在著發(fā)現(xiàn)問題不夠及時、解決措施不夠有力的問題，這就造成了無效的監(jiān)管。現(xiàn)實(shí)中，一些小型會計(jì)師事務(wù)所為了自身的生存，自愿成為地方政府的御用工具，這就影響了市場的健康運(yùn)作。

（二）執(zhí)業(yè)同質(zhì)化，專門化水平低：引發(fā)惡性競爭

如上文分析，相比于大中型會計(jì)師事務(wù)所，小型會計(jì)師事務(wù)所存在規(guī)模較小，業(yè)務(wù)量少，人員配備不足及流失嚴(yán)重等方面的“先天不足”。同時，進(jìn)入門檻低，執(zhí)業(yè)區(qū)域相對固定，同一區(qū)域內(nèi)多家事務(wù)所并存。小型會計(jì)師事務(wù)所一般以審計(jì)、驗(yàn)資業(yè)務(wù)為主，審計(jì)業(yè)務(wù)在每年上半年較多，集中的時間內(nèi)攬同樣的活，再加上買方尚不需要高質(zhì)量審計(jì)服務(wù)，在此情況下，小型會計(jì)師事務(wù)所不得不采用“壓價競爭行為”贏取客戶，相應(yīng)帶來減少程序、壓縮成本的情況，影響執(zhí)業(yè)質(zhì)量。不正當(dāng)?shù)氖袌龈偁?，干擾和破壞了行業(yè)秩序，導(dǎo)致小型會計(jì)師事務(wù)所生存空間越來越小。

（三）績效考核制度不健全：分配制度不合理

小型會計(jì)師事務(wù)所內(nèi)部管理基本上是所長一人進(jìn)行，業(yè)務(wù)人員的收入幾乎都是采取底薪加提成的方法，利潤的分配依據(jù)是投資比例，非股東一般是不能享受利潤分配的。不重視民主管理，對人的專業(yè)技能因素忽視，分配制度顯失公平，極易造成員工積極性低下，工作態(tài)度不認(rèn)真，最終影響到事務(wù)所的穩(wěn)定。因此，事務(wù)所發(fā)展的關(guān)鍵是必須具有完整的治理方案，股權(quán)結(jié)構(gòu)合理，分配方案客觀公平，各級層人員的責(zé)權(quán)利相匹配。

（四）內(nèi)部控制制度存在缺陷：審計(jì)質(zhì)量低下

由于缺乏足夠的人力物力，在報酬不高、獎懲數(shù)額低的情況下，在進(jìn)行審計(jì)業(yè)務(wù)的時候，審計(jì)人員可能會敷衍了事，特別是在采用低價攬客等不正當(dāng)競爭手段時，未能嚴(yán)格執(zhí)行審計(jì)準(zhǔn)側(cè)，忽視執(zhí)行審計(jì)程序，導(dǎo)致質(zhì)量低下。此外大多數(shù)小所的業(yè)務(wù)多由人情關(guān)系獲得，因此回扣率較高。同時還存在著二三審不能得到有效落實(shí)的現(xiàn)象。

（五）職業(yè)道德觀念不強(qiáng)：產(chǎn)生審計(jì)風(fēng)險

職業(yè)道德是注冊會計(jì)師職業(yè)的靈魂。注冊會計(jì)師的為人品行、職業(yè)修養(yǎng)、專業(yè)技能、操作流程策劃是審計(jì)風(fēng)險管控的關(guān)鍵因素。小型會計(jì)師事務(wù)所的業(yè)務(wù)處理，基本上都是審計(jì)內(nèi)部分若干個項(xiàng)目組，績效工資和審計(jì)業(yè)務(wù)掛鉤，這就促使一些員工自身收入，與客戶過于親密，違反了審計(jì)獨(dú)立性原則。有的為了利益，還發(fā)生了超范圍承攬審計(jì)業(yè)務(wù)的情況。甚至還有的注冊會計(jì)師為了一己私利，隨意滿足客戶不合理甚至是不合法規(guī)的要求。

這些現(xiàn)象都是容易發(fā)生的審計(jì)風(fēng)險。

四、小型會計(jì)師事務(wù)所的應(yīng)對策略

（一）逐步弱化政府監(jiān)管，更多依靠行業(yè)監(jiān)管硬化注冊會計(jì)師協(xié)會的地位，明確其在行業(yè)監(jiān)管方面職責(zé)權(quán)限。脫鉤改制前，很多小型注冊會計(jì)師事務(wù)所掛靠在行政部門，這就造成了很多隱患，不利于專業(yè)化服務(wù)的提供，脫鉤改制后，有些事務(wù)所的轉(zhuǎn)型不到位，獨(dú)立性受到限制。這就需要政府和注冊會計(jì)師協(xié)會采取必要措施，在保證監(jiān)管效率的同時保障小型會計(jì)師事務(wù)所的獨(dú)立性，確保市場機(jī)制正確運(yùn)行。

（二）做精做專，樹立品牌

基于小型會計(jì)師事務(wù)所自身?xiàng)l件的限制，客戶分散，就是戰(zhàn)線拉長，多領(lǐng)域的競爭，就是自取其敗。小型會計(jì)師事務(wù)所生存與發(fā)展的關(guān)鍵在于突出特色，做到精而專。首先要合理定位，在市場細(xì)分的基礎(chǔ)上，結(jié)合自身實(shí)際，合理定位自己的目標(biāo)業(yè)務(wù)市場，在確定的目標(biāo)市場上將自己的相對競爭優(yōu)勢極致化，與時俱進(jìn)的專注，不因利誘而輕易放棄，保持并不斷提高在細(xì)分市場的競爭力，采取差別化經(jīng)營戰(zhàn)略，在目標(biāo)客戶群中贏得良好的口碑，樹立自己的品牌。

（三）完善績效考核制度，重視人才

小型會計(jì)師事務(wù)所樹立長遠(yuǎn)發(fā)展目標(biāo)，要制定和完善考核、獎懲、分配等制度和激勵措施，充分發(fā)揮員工的積極性和創(chuàng)造性。重視后續(xù)教育的管理，不斷提高員工的專業(yè)勝任能力。人力資源管理對小型會計(jì)師事務(wù)所來說起著至關(guān)重要的作用，尤其在當(dāng)前人才缺乏、人力競爭激烈的形勢下，如何培養(yǎng)人才、留住人才顯得極為重要。筆者認(rèn)為，可以采用股權(quán)激勵計(jì)劃，將所有者和經(jīng)營者的利益相結(jié)合，達(dá)到雙贏的目的。

（四）增強(qiáng)內(nèi)控，提高審計(jì)質(zhì)量

審計(jì)質(zhì)量是會計(jì)師行業(yè)及事務(wù)所的生命。小型會計(jì)師事務(wù)所需要增強(qiáng)內(nèi)部控制，嚴(yán)格執(zhí)行三級復(fù)核，恪守客觀公正原則，守法遵規(guī)執(zhí)業(yè)。具體審計(jì)過程中，嚴(yán)格執(zhí)行審計(jì)程序，充分收集可靠證據(jù)，確保審計(jì)結(jié)果的客觀性、合法性、合理性。

（五）加強(qiáng)誠信教育，恪守職業(yè)道德

小型會計(jì)師事務(wù)所應(yīng)該大力增強(qiáng)職業(yè)道德培訓(xùn)力度，組織學(xué)習(xí)相關(guān)的案例。根據(jù)專業(yè)技能、職業(yè)素養(yǎng)合理分配業(yè)務(wù)，選任德才雙全的注冊會計(jì)師做項(xiàng)目負(fù)責(zé)人，管控審計(jì)質(zhì)量，明確獎懲制度，通過恪守職業(yè)道德底線，防止審計(jì)風(fēng)險。

參考文獻(xiàn)：

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[2]郭曉銀.我國小型會計(jì)師事務(wù)所發(fā)的展現(xiàn)狀分析.2011（20）：169-170.

篇9

從行業(yè)看成長

273家中小上市公司分別屬于22個大的行業(yè)。其中，機(jī)械設(shè)備業(yè)43家，占比15.75％；化工行業(yè)42家，占比1 5 38％；電子元器件行業(yè)24家，占比8.79％；醫(yī)藥生物、輕工制造、建筑建材行業(yè)各19家，均占比6.96％；紡織服裝業(yè)17家，占比6.23％；信息服務(wù)業(yè)16家，占比5.86％；信息設(shè)備和有色金屬行業(yè)各11家，分別占比4.03％；農(nóng)林牧漁業(yè)10家，占比3.66％：家用電器和交運(yùn)設(shè)備行業(yè)各9家，分別占比3.30％，其他行業(yè)共24家，占比8.79％。

在高成長性的50家企業(yè)中，化工行業(yè)的企業(yè)占了7家，居所有行業(yè)之首(見圖1)。而低成長性的50家企業(yè)中，排名第1的仍然是化工行業(yè)，有9家公司呈現(xiàn)低成長性(見圖2)。

化工行業(yè)：兩級分化

化工行業(yè)是中小上市公司成長性兩級分化最突出的行業(yè)，有7家公司入選了高成長性公司，是擁有高成長性企業(yè)最多的行業(yè)，占高成長性公司總數(shù)的14％；同時也是低成長性企業(yè)最多的行業(yè)，有9家企業(yè)陷入了低成長性泥潭，占低成長性企業(yè)的18％。

對化工行業(yè)而言，2008年是冰火交加的一年。上半年，國內(nèi)化工行業(yè)面臨原材料大幅飆升，人民幣升值的不利影響，行業(yè)發(fā)展已經(jīng)隱現(xiàn)憂患。下半年，原油價格跳水和美國金融危機(jī)加深，加速了化工產(chǎn)品價格全線下調(diào)，化工企業(yè)不僅要處理巨大的存貨問題，還要面臨內(nèi)需不足，外需萎縮的窘境，行業(yè)景氣度急劇下挫。

面對所處嚴(yán)峻的形勢，很多企業(yè)依然保持了高成長。其中，傳化股份在加大應(yīng)收款風(fēng)險管控力度的同時，積極占領(lǐng)市場，努力保持公司主營業(yè)務(wù)的穩(wěn)定發(fā)展，成長性排名也由2007年的99位上升至2008年的18位。

相反，面對困境，很多化工企業(yè)并不能拿出行之有效的措施來應(yīng)對當(dāng)前不利的境況，如澳洋科技盲目以擴(kuò)大公司的生產(chǎn)規(guī)模來謀求發(fā)展，營業(yè)收入和利潤嚴(yán)重下滑，成長性排名由2007年的12位下降至2008年的256位。

機(jī)械設(shè)備行業(yè)：保持增長

雖然金融危機(jī)令國內(nèi)外的機(jī)械需求放緩，但是“保增長”的宏觀政策以及原材料價格下跌等因素，又給機(jī)械行業(yè)帶來一定機(jī)遇。我國機(jī)械出口增速從2008年10月份開始迅速下降，但同比仍有增長。同時，政府主導(dǎo)的大規(guī)模基礎(chǔ)建設(shè)投資直接帶動了國內(nèi)機(jī)械設(shè)備采購。

而且，目前國際市場原油價格已經(jīng)從高位迅速回落。鋼鐵，有色金屬價格的上漲已經(jīng)告一段落。由于對未來世界經(jīng)濟(jì)增長形勢的擔(dān)憂加劇，能源原材料的價格重新上漲在短期內(nèi)缺乏動力，將保持一定時間內(nèi)的小幅度波動。整體上，未來機(jī)械設(shè)備制造業(yè)的成本條件將會有所減輕，有利于行業(yè)保持一定的利潤增長。

在2008年中小上市公司成長性排名中，機(jī)械設(shè)備行業(yè)共有6家企業(yè)入選高成長性企業(yè)，位居所有行業(yè)的次席，另外也有5家企業(yè)跌入了低成長性企業(yè)之流。其中，天奇股份成長性上升很快，成長性排名由2007年的100位上升至2008年的第9位。這是因?yàn)楣臼冀K將技術(shù)創(chuàng)新放在首位，對其發(fā)展起到了巨大的推動作用。

醫(yī)藥生物行業(yè)：長期穩(wěn)健

醫(yī)藥生物行業(yè)是一個多學(xué)科先進(jìn)技術(shù)和手段高度融合的高科技產(chǎn)業(yè)群體，涉及國民健康，社會穩(wěn)定和經(jīng)濟(jì)發(fā)展。1978年至2008年，歷經(jīng)30年改革大潮洗禮的中國醫(yī)藥生物行業(yè)發(fā)生了翻天覆地，日新月異的變化。30年來，中國醫(yī)藥生物行業(yè)增長速度一直高于國內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)。從1978年到2008年，醫(yī)藥工業(yè)產(chǎn)值年均遞增16.8％，成為國民經(jīng)濟(jì)中發(fā)展最快的行業(yè)之。

2008年，盡管金融危機(jī)席卷了全球，但是醫(yī)藥生物行業(yè)并未受很大的影響，持續(xù)了去年的高速增長趨勢。2008年，全行業(yè)獲得銷售收入和利潤都保持高速增長。三項(xiàng)費(fèi)用率的降低和毛利率的提升使企業(yè)的盈利能力得到加強(qiáng)。二級市場上醫(yī)藥板塊表現(xiàn)優(yōu)異，但也出現(xiàn)了較高的估值溢價率，醫(yī)藥板塊的估值水平短期面臨一定的回調(diào)壓力，但長期來看仍在合理區(qū)間。中國醫(yī)藥購銷之所以仍然保持了穩(wěn)定增長的態(tài)勢，這不僅來自于人們對藥品的剛性需求，也由于中國正處于完善醫(yī)療保障體系的上升通道，國家財(cái)政給醫(yī)藥市場擴(kuò)容提供了強(qiáng)有力的支撐。

面對金融危機(jī)的沖擊，很多企業(yè)紛紛轉(zhuǎn)型，醫(yī)藥生物行業(yè)無疑是一個很好的選擇。世榮兆業(yè)對原醫(yī)療器械業(yè)務(wù)及相關(guān)資產(chǎn)、債權(quán)債務(wù)逐步進(jìn)行剝離和處置，成功轉(zhuǎn)型為以房地產(chǎn)開發(fā)經(jīng)營為主，以醫(yī)療器械經(jīng)營為輔的企業(yè)，在房地產(chǎn)行業(yè)受國家宏觀政策調(diào)控和國際金融危機(jī)等不利因素嚴(yán)重影響的情況下，公司仍然取得了較好的經(jīng)營業(yè)績。公司成長性排名也大幅上升，高居273家中小企業(yè)的榜首。與之相反，去年的榜首鑫富藥業(yè)沒有主動求變，及時調(diào)整市場策略。第四季度受全球金融危機(jī)影響，銷售量出現(xiàn)明顯減少時，沒有采取有效的措施降低出口的依賴性，導(dǎo)致公司年度經(jīng)營業(yè)績大幅下降，成長性排名也下降至265位，降幅巨大。

電子信息行業(yè)：身受重創(chuàng)

受金融危機(jī)影響，2008年中國電子信息產(chǎn)業(yè)呈現(xiàn)出增速放緩，結(jié)構(gòu)調(diào)整深化的特點(diǎn)。產(chǎn)能過剩、外需下降，成本下降，內(nèi)需不振是主要趨勢。

上半年，國際大宗商品價格的持續(xù)、快速上漲，導(dǎo)致了全球性通貨膨脹，歐美許多發(fā)達(dá)國家的通貨膨脹水平都達(dá)到了近幾年，甚至十幾年的最高水平。輸入型通貨膨脹壓力以及中國經(jīng)濟(jì)自身的些因素，導(dǎo)致中國上半年的PPl指數(shù)呈現(xiàn)快速、持續(xù)的上漲態(tài)勢，并在8月份創(chuàng)十年新高。PPI新高的同時，電子信息產(chǎn)業(yè)的成本壓力不斷上升，與此同時電子信息產(chǎn)品的價格基本呈下降趨勢，成本上升與產(chǎn)品銷售價格的下降對企業(yè)盈利產(chǎn)生了比較大的影響。聯(lián)想，中興通訊、京東方等IT企業(yè)的凈利潤同比下降比較明顯。

下半年宏觀環(huán)境對公司業(yè)績的影響主要凸顯在出口壓力上。上半年，電子信息產(chǎn)品的出口小幅波動，并沒有呈現(xiàn)明顯的增速下降，但是，進(jìn)入下半年，出口增速下滑趨勢明顯。由金融危機(jī)引發(fā)的歐美經(jīng)濟(jì)逐步走向衰退導(dǎo)致中國電子信息產(chǎn)品的外需在不斷惡化。

相比較而言，那些擁有自主知識產(chǎn)權(quán)、有核心技術(shù)的企業(yè)受金融危機(jī)沖擊較小。還有些專業(yè)配套企業(yè)，如產(chǎn)品做專做精的元器件企業(yè)受到的沖擊也比較小。此外，軟件企業(yè)在金融危機(jī)下依然保持了高增長，今年我國軟件業(yè)的增長超過了50％，這是因?yàn)榛诨ヂ?lián)網(wǎng)的信息服務(wù)增長比較快。

行業(yè)受到的影響也在此次的成長性排行榜上有所體現(xiàn)。2007年整個電子信息行業(yè)只有5家進(jìn)入低成長企業(yè)的行列，而到了2008年，共有8家公司陷入了低成長性

的泥潭。其中電子元器件行業(yè)有6家公司跌入低成長之列，信息設(shè)備和信息服務(wù)行業(yè)分別各有2家，1家。

其中，實(shí)益達(dá)作為以批量訂單生產(chǎn)為顯著特點(diǎn)的制造型企業(yè)，面對由美國次貸危機(jī)對消費(fèi)類電子產(chǎn)品市場的嚴(yán)重沖擊，幾乎毫無還手之力，直接導(dǎo)致公司全年經(jīng)營業(yè)績明顯滑坡，成長性排名也由2007年的52名下降至2008年的258名。

紡織服裝：多事之秋下的“冬眠”

2008年是紡織服裝行業(yè)整體急速回落的年，人民幣加速升值，勞動力，原料成本上漲，金融危機(jī)引發(fā)外部需求萎縮。多種不利因素“夾擊”致使行業(yè)多年來形成的低端經(jīng)營模式基本被摧毀，企業(yè)盈利一路下滑，整個行業(yè)幾乎進(jìn)入了“冬眠”的狀態(tài)。

2008年年報顯示，行業(yè)內(nèi)經(jīng)營虧損和業(yè)績下降的公司明顯增加，其中收入和盈利大幅下降的公司大多為紡織制造和出口為主的公司，而以內(nèi)銷為主的服裝類公司相對抗風(fēng)險能力更強(qiáng)些。其中，行業(yè)加權(quán)平均營業(yè)收入同比增長了7.51％，利潤總額和凈利潤卻同比分別下降了28.68％和30.75％，在收入保持小幅增長的情況下，盈利顯著下降的主要原因是期間費(fèi)用比率上升明顯。全年紡織服裝行業(yè)上市公司加權(quán)平均毛利率同比略有上升，但由于期間費(fèi)用比率的大幅上升和資產(chǎn)減值損失增加等原因，稅前利潤率和稅后利潤率同比有所下降。同時行業(yè)償債能力和資產(chǎn)運(yùn)營能力也有所下降。

對重點(diǎn)公司的年報和季報回顧顯示，2008年四季度普遍是企業(yè)經(jīng)營最困難的時期，不少公司出現(xiàn)了收入快速下降，毛利率創(chuàng)單季新低的情況，金融危機(jī)對整個行業(yè)的影響巨大。其中，江蘇三友由于受美國次貸危機(jī)而引發(fā)全球經(jīng)濟(jì)危機(jī)的影響，國際市場需求減少，負(fù)面因素增多，而公司沒能及時采取應(yīng)對措施，調(diào)整經(jīng)營策略，各項(xiàng)成本費(fèi)用支出不能得控制，公司2008年度的經(jīng)營業(yè)績與2007年同期相比有較大的下降，連續(xù)兩年居于低成長企業(yè)之列。

建筑建材：寒冬下的自救

從去年下半年開始，受原料價格上漲、國際經(jīng)濟(jì)形勢下行等多重因素影響，整個建材行業(yè)一度走入寒冬，產(chǎn)量下降。庫存升高成為萎縮標(biāo)志。建筑建材行業(yè)在金融危機(jī)的沖擊下也未能幸免。

盡管2008年11月國家為提振經(jīng)濟(jì)推出了4萬億投資計(jì)劃，一定程度上扭轉(zhuǎn)了實(shí)體經(jīng)濟(jì)下滑的頹勢，但不可否認(rèn)，第四季度仍是很多建材類公司的困難時期。在不利形勢下，不少上市公司采取調(diào)整市場和加強(qiáng)內(nèi)部治理等方式來提升業(yè)績，取得了不錯的成績。

不少主要市場集中在海外的建材類公司，在歐美市場受阻之后，加大在周邊欠發(fā)達(dá)地區(qū)的投資和市場開發(fā)力度，從而在2008年全球經(jīng)濟(jì)整體走低的形勢下，依然保持了業(yè)務(wù)上的持續(xù)增長，如北方國際，中工國際，中材國際等公司。

其中，東方雨虹對政策環(huán)境，市場環(huán)境等各種因素進(jìn)行及時深入的分析研究，充分發(fā)揮公司的品牌優(yōu)勢，技術(shù)優(yōu)勢和人才優(yōu)勢，取得較為理想的經(jīng)營業(yè)績+實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入71，231.76萬元，比上年同期增長47.02％；歸屬于母公司所有者的凈利潤為4，412.39萬元，同比增長22.81％；基本每股收益1.03元，加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率達(dá)18.70％。公司依靠加大市場營銷力度，促進(jìn)了營業(yè)收入大幅增長并提高了盈利水平。

有色金屬：遭遇周期性低點(diǎn)

美國次貸危機(jī)在2008年四季度徹底演變成全球金融危機(jī)，由此帶來的流動性枯竭嚴(yán)重影響了實(shí)體經(jīng)濟(jì)，并引發(fā)金屬價格在2008年四度出現(xiàn)崩盤。受到金屬價格大幅下挫的影響，有色金屬行業(yè)盈利在經(jīng)歷了2006年高速增長，2007年增速放緩后，在2008年終于出現(xiàn)盈利大幅下滑的局面。

統(tǒng)計(jì)顯示，2008年行業(yè)營業(yè)利潤增速為-70.33％，凈利潤增速下滑73.43％。行業(yè)凈資產(chǎn)收益率水平由2007年的23.06％大幅下跌至2008年的5.18％。分季度看，與金屬價格在2008年四季度出現(xiàn)崩盤一致，全行業(yè)四季度出現(xiàn)大規(guī)模虧損，行業(yè)凈資產(chǎn)收益率水平由前三季度的10.21％演變成全年的5.18％，意味著四季度凈資產(chǎn)收益率水平僅為－5.63％。

行業(yè)的運(yùn)營能力，如存貨周轉(zhuǎn)率，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率則反映出企業(yè)面臨的經(jīng)營環(huán)境轉(zhuǎn)弱。下游金屬材料行業(yè)和上游基本金屬中的鋁經(jīng)營形勢較差，產(chǎn)品積壓和銷售出現(xiàn)困難。銅子行業(yè)則市場環(huán)境相對較好，企業(yè)運(yùn)營能力受影響不大。相信在政府各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃和行業(yè)振興規(guī)劃下，有色金屬行業(yè)將形成周期性低點(diǎn)。

有色金屬行業(yè)在2008年度低成長性公司的行列中有5家公司。其中，羅平鋅電2008年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入86474.98萬元、利潤總額-6285.09萬元，歸屬于母公司所有者的；爭利潤-5259.67萬元，分別比上年同期下降30.19％，159.01％、152.40％。原因在于，年初公司受到冰雪凌凍天氣致使部份生產(chǎn)裝置限電減產(chǎn)和礦山供電線路受損停產(chǎn)。而進(jìn)入9月份后，由美國次貸危機(jī)引發(fā)的全球金融危機(jī)引起有色金屬行業(yè)需求急劇萎縮、導(dǎo)致鋅產(chǎn)品價格急速暴跌，整個鋅行業(yè)陷入虧損狀態(tài)。

房地產(chǎn)業(yè)：調(diào)整之年

2008年，于中國房地產(chǎn)行業(yè)而言，是重大轉(zhuǎn)折的一年，在經(jīng)歷2007年的輝煌后，受美國次貸危機(jī)影響，房地產(chǎn)市場由一路高歌猛進(jìn)轉(zhuǎn)為平穩(wěn)運(yùn)行?！肮拯c(diǎn)、觀望、救市”等關(guān)鍵詞的頻繁出現(xiàn)，一度讓2008年的中國樓市風(fēng)雨飄搖，撲朔迷離，讓很多人迷失了方向。

“調(diào)整”是2008年我國房地產(chǎn)行業(yè)的主題，而價跌量縮則是“調(diào)整”的主旋律，其調(diào)整幅度也是自1998年我國啟動房改以來最大的一次。在成交持續(xù)低迷的影響下，房地產(chǎn)開發(fā)投資直線下滑，行業(yè)景氣度持續(xù)下行。為了促使行業(yè)穩(wěn)定發(fā)展，發(fā)揮其支柱產(chǎn)業(yè)的作用，政府政策調(diào)控已明確轉(zhuǎn)向，偏暖的行業(yè)政策已開始實(shí)施。

房地產(chǎn)行業(yè)作為最典型的周期性行業(yè)，其興衰與宏觀經(jīng)濟(jì)周期呈正相關(guān)關(guān)系。房地產(chǎn)行業(yè)的復(fù)蘇離不開宏觀經(jīng)濟(jì)的支持，而當(dāng)前我國宏觀經(jīng)濟(jì)的企穩(wěn)需要一個穩(wěn)定的房地產(chǎn)市場。這也是2008年十月份以來政府對房地產(chǎn)行業(yè)的調(diào)控態(tài)度轉(zhuǎn)向，刺激居民購房需求的政策接二連三出臺的原因。在政府實(shí)施以拉動房地產(chǎn)市場為主導(dǎo)的利好經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇方案奏效的情況下，房地產(chǎn)市場將率先啟動，并帶動經(jīng)濟(jì)走出低谷。

在今年的成長性排行榜里，上市的4家房地產(chǎn)企業(yè)中有2家為低成長性公司，沒有一家房地產(chǎn)企業(yè)位居高成長性之列。受金融危機(jī)和國家調(diào)控影響，整個市場出現(xiàn)萎靡，其中廣宇集團(tuán)成長性排名由2007年的43名下降至2008年的271名。降幅巨大。

從業(yè)績看成長

作為中小上市公司成長性排名的前50名高成長性公司，代表著中國最具潛力、最有成長性的企業(yè)，它們的高成長性體現(xiàn)在公司業(yè)績的增長、規(guī)模的擴(kuò)大。他們大多數(shù)是行業(yè)的龍頭，如果說市場表現(xiàn)、投資風(fēng)險與成長性排名在一定程度上有所背離，那么業(yè)績可以說是剔除

了“投資行為”后中小上市公司真正的答卷，也是決定成長性排名靠前的主要因素。在2008年中小上市公司每股收益前5名全部為高成長性公司，前15名中有8家屬于高成長性公司，而在每股收益后15名則有9家企業(yè)屬于低成長性公司。

而在每股凈資產(chǎn)方面，由于中小上市公司有著股本擴(kuò)張的強(qiáng)烈愿望，絕大部分公司都相繼送股或是公積金轉(zhuǎn)股，每股凈資產(chǎn)也經(jīng)常出現(xiàn)稀釋，但凈資產(chǎn)收益率這一衡量公司股東資產(chǎn)獲得回報能力的指標(biāo)還是能夠說明。業(yè)績是成長性的最主要因素。在2008年凈資產(chǎn)收益率最高的15家公司中，有高達(dá)11家屬于高成長性公司，而后15名中則同樣有9家屬于低成長性公司。

主營業(yè)務(wù)收入在公司的營業(yè)收入中占有較大的比重，直接影響著公司的經(jīng)濟(jì)利益，因此主營業(yè)務(wù)收入增長率也能夠說明業(yè)績是成長性的最重要的因素，也是投資者非常關(guān)注的一個方面。在2008年主營業(yè)務(wù)增長率最高的15家公司中，全部是高成長性公司，而后15名也全部是低成長性公司。

總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是指企業(yè)在定時期主營業(yè)務(wù)收入凈額同平均資產(chǎn)總額的比率。這個指標(biāo)能夠反映了一家公司總體的效能，是綜合評價企業(yè)全部資產(chǎn)經(jīng)營質(zhì)量和利用效率的重要指標(biāo)，在一定程度上也是對業(yè)績的反映，進(jìn)而影響企業(yè)的成長性。在2008年存貨周轉(zhuǎn)率最高的15家公司中，有4家是高成長性公司，只有1家為低成長性，而后15名中則有8家是低成長性公司，同樣只有1家高成長性公司。

公司的應(yīng)收賬款在流動資產(chǎn)中具有舉足輕重的地位。它能夠反映公司應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)速度的比率，說明一定期間內(nèi)公司應(yīng)收賬款轉(zhuǎn)為現(xiàn)金的平均次數(shù)。公司的應(yīng)收賬款如能及時收回，公司的資金使用效率便能大幅提高。應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率也能夠說明業(yè)績是成長性的一個重要的因素。在2008年存貨周轉(zhuǎn)率最高的15家公司中，有4家是高成長性公司，沒有低成長性公司，而后15名中則有4家是低成長性公司，2家為低成長性公司。

從市值管理看成長

上市公司市值的變化很重要，具體表現(xiàn)在高市值有利于降低公司的資本成本，提高公司的營銷能力，降低公司的并購成本。就中小板公司而言。通過資本市場做大做強(qiáng)，并購重組將是未來發(fā)展中的重頭戲，借助總市值的增長，以股份作為支付對價，無疑是比較理想的操作思路。因此，市值管理在中小板企業(yè)成長的過程中具有重要作用。

中小板上市公司一般股本規(guī)模較小。因此有著強(qiáng)烈的股本擴(kuò)張?jiān)竿?方面通過送股與定向增發(fā)方式擴(kuò)大股本規(guī)模，另一方面由于大部分中小板公司具有成長性溢價，從而造成中小板公司市值“爆炸”。截至2008年底，中小板的273家上市公司中，上市首日公司市值排名前十位公司中只有金風(fēng)科技連續(xù)2年成長性排名處于前十位，露天煤業(yè)廣電運(yùn)通連續(xù)兩年處于高成長前五十位，而辰州礦業(yè)榮盛發(fā)展則連續(xù)兩年處于低成長行列。在2008年新上市企業(yè)中，九陽股份表現(xiàn)搶眼，奪得第6名，在金融危機(jī)大背景下還能保持這樣發(fā)展勢頭難能可貴，其余三家新上市公司受金融危機(jī)影響表現(xiàn)較為般。 (見表1)

在2008年金融危機(jī)影響下，整個世界實(shí)體經(jīng)濟(jì)均受到?jīng)_擊，使得資本市場投資者大都處于觀望態(tài)度，其中股票市場表現(xiàn)最為明顯，結(jié)果是公司市值普遍縮水。截至2008年12月31日公司市值前十的排名中(見表2)，只有金風(fēng)科技、美邦服飾、寧波銀行、九陽股份、廣電運(yùn)通五家公司是上市首日市值排名前十的企業(yè)。但這五家公司市值均出現(xiàn)大幅縮水，其中金風(fēng)科技市值縮水達(dá)62.5％，寧波銀行市值縮水達(dá)69.3％，九陽股份市值縮水達(dá)3.3％，廣電運(yùn)通市值縮水達(dá)24.5％，需要注意的是美邦服飾市值出現(xiàn)小幅上升，令人眼前一亮。

五家公司除寧波銀行落入低成長性行列外，其余四家成長性依然表現(xiàn)不錯，同時值得注意的是這五家企業(yè)雖然市值縮水較大，但仍然在榜，主要原因在于首先公司股本規(guī)模較大，一定程度保證了市值；其次，公司始終致力于在產(chǎn)業(yè)鏈中尋找和培育新的利潤增長點(diǎn)，不斷增強(qiáng)競爭力，提升產(chǎn)品研發(fā)能力，針對不同的市場需求，進(jìn)一步挖掘新產(chǎn)品的市場潛力，再次，確定國內(nèi)市場為主要目標(biāo)市場，采取有力措施促進(jìn)銷售、控制成本，有效應(yīng)對宏觀經(jīng)濟(jì)下行對公司經(jīng)營狀況的沖擊；最后，注重公司品牌建設(shè)，不斷提升品牌競爭力，發(fā)揮品牌效應(yīng)，加大廣告投入和宣傳投入，取得較好的效果，從而確保了公司經(jīng)營業(yè)績的持續(xù)?？焖僭鲩L。

2008年底市值排名第一的蘇寧電器對于市值管理，應(yīng)當(dāng)算是最早覺悟，最早付諸行動的家中小板公司。2008年9月16日，公司召開2008年第一次臨時股東大會，審議通過了《2008年半年度利潤分配預(yù)案》，根據(jù)決議，公司以2008年6月30日總股本1485504000股為基數(shù)，以資本公積金轉(zhuǎn)增股本方式向全體股東每10股轉(zhuǎn)增10股，轉(zhuǎn)增后公司總股本由1495504000股增加至2991008000股。這家公司上市三年多來，通過持續(xù)的高送轉(zhuǎn)，使其股本規(guī)模隨著業(yè)績增長而迅速擴(kuò)大，通過IPO及一次定向增發(fā)的募集資金投入，其在國內(nèi)市場加快了“跑馬圈地”速度。通過產(chǎn)業(yè)與資本的良性驅(qū)動，蘇寧在經(jīng)營上呈現(xiàn)出的強(qiáng)勢變化，也帶動了其股價的持續(xù)上揚(yáng)，更進(jìn)一步使公司的總市值扶搖直上。更為關(guān)鍵的是，這還使其迎來并購重組和股權(quán)激勵的新機(jī)遇，雖然蘇寧電器與國美電器在太中電器并購中未嘗勝果，但高市值將為以后蘇寧電器進(jìn)行產(chǎn)業(yè)整合提供較低成本。

市值排行榜中最引人注目的是九陽股份，作為一家2008年5月剛上市的企業(yè)，金融危機(jī)不但對其公司市值沖擊不大，而且公司營業(yè)收入保持持續(xù)快速增長。主要原因在于，該公司受益于國民收入的不斷提高，健康產(chǎn)業(yè)發(fā)展迅速，小家電行業(yè)處于快速發(fā)展期，公司在豆?jié){機(jī)行業(yè)經(jīng)過十幾年的深耕細(xì)作，進(jìn)入行業(yè)的快速增長期，因此其受宏觀經(jīng)濟(jì)不利影響較小。同時，報告期內(nèi)，公司抓住行業(yè)快速增長的機(jī)遇，果斷加大營銷，品牌和研發(fā)投入，從而最大程度分享了行業(yè)快速增長的成果。公司生產(chǎn)經(jīng)營規(guī)模不斷擴(kuò)大，規(guī)模效益明顯，細(xì)分產(chǎn)品市場占有率的不斷提高。2008年下半年，國際金融危機(jī)影響逐漸顯露，并嚴(yán)重沖擊對外出口，由于公司產(chǎn)品以國內(nèi)市場為主要目標(biāo)市場，加之采取了一系列有力措施促進(jìn)銷售，控制成本，有效應(yīng)對了宏觀經(jīng)濟(jì)下行對公司經(jīng)營狀況的沖擊。

逆境下的高送轉(zhuǎn)

雖然金融危機(jī)對中小板上市公司的業(yè)績沖擊明顯，但年報數(shù)據(jù)顯示，2008年，中小板公司仍舊保持了積極回報投資者的優(yōu)良傳統(tǒng)，在經(jīng)濟(jì)逆境中推出了優(yōu)厚的分配方案。

數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，在中小板273家公司中，自上市以來每年都持續(xù)分紅的公司有65家，占所有中小板公司的23.80％。從歷史分紅數(shù)據(jù)看，2004年共有40家公司，持續(xù)三年分配的公司達(dá)15家，其中新和成成為2008年中小板業(yè)增幅之最，該公司自上市以來持續(xù)4年都給投資

者帶來豐厚的回報。該公司2004年實(shí)施每10股分紅3.0元，累計(jì)分紅金額為3420.6。萬元：2005年中期實(shí)施每10股轉(zhuǎn)增5.0股，2005年末也實(shí)施每10股轉(zhuǎn)增10股派1.5元，累計(jì)分紅金額為2565.45萬元；2006年實(shí)施每10股分紅0.5元，累計(jì)分紅金額為1710.30萬元：2007年實(shí)施每1.0股分紅1.0元，累計(jì)分紅金額為3420.60萬元；2008年實(shí)施每10股分紅2.0元，累計(jì)分紅金額為6841.2萬元。

中小板公司已成為A股上市公司中的高送轉(zhuǎn)“奶?！眻?。2008年，總共有211家公司(占比77.3％)推出了現(xiàn)金分紅方案，合計(jì)擬分紅77.67億元，占當(dāng)年凈利潤總和的31.4％，其中17家公司現(xiàn)金分紅超過1億元。而2007年度，上述273家公司中僅有191家公司(占比70％)進(jìn)行了現(xiàn)金分紅，合計(jì)分紅53.67億元，占當(dāng)年凈利潤總和的22.85％，現(xiàn)金分紅超過1億元的公司僅有8家。

與此同時，2008年度還有97家中小板公司(占比35.5％)擬送紅股或用資本公積金轉(zhuǎn)增股本，股本增加額累計(jì)達(dá)到92.47億股，比送轉(zhuǎn)前股本增加15.6％。其中，每10股送轉(zhuǎn)10股的公司有16家，送轉(zhuǎn)比例在5股至10股之間的公司有37家，反映出這些公司對于未來的盈利前景仍然具有信心。

上市公司成長性排名前15名的公司中，除國脈科技和景興科技外，其它13家公司2008年度均實(shí)施了極其豐厚的分紅方案(見表3)。有6家公司實(shí)施了送轉(zhuǎn)并派利分紅方案，2家公司實(shí)施了派利現(xiàn)金分紅方案。排名第 的世榮兆業(yè)和排名第十二的新和成都實(shí)施了10派2元的方案；排名第二的飛馬國際實(shí)施了10轉(zhuǎn)5派1；排名第六的九陽股份實(shí)施了10轉(zhuǎn)9派8，一上市就成為高成長性企業(yè)；三花股份，黔源電力、天奇股份和天邦股份分別各自實(shí)施了10派6，10派1.5，10派0.2，10派1.5的方案，一躍都成為高成長性公司。

尋因低成長

根據(jù)中小板企業(yè)的2008年年報和業(yè)績快報的統(tǒng)計(jì)，273家中小板公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入3581.62億元，與2007年的2914.78億元相比，增長了22.9％；實(shí)現(xiàn)凈利潤250.13億元，同比僅增長7.8％。按273家公司計(jì)算，平均每家公司實(shí)現(xiàn)凈利潤9163.3萬元，同比增長8.7％。無論怎樣計(jì)算，中小板2008年業(yè)績8％左右的增長率，和上一年42％的增長率相比，增速的確大大倒退了。而且，將營業(yè)收入和凈利潤相比，出現(xiàn)了“增收不增利”的情況。這一切顯示，2008年中小上市公司經(jīng)營非常困難，特別是去年四季度，受金融危機(jī)沖擊，很多公司業(yè)績大降，從而拉低了全年的業(yè)績增幅。

可以說，今年的中小板企業(yè)整體表現(xiàn)是一落千丈，金融危機(jī)讓整個資本市場感到了寒意。雖然中小板隊(duì)伍由去年的202家企業(yè)增加到273家，整體數(shù)目變大，但是部分上市公司的業(yè)績表現(xiàn)卻沒有如人所愿，甚至出現(xiàn)倒退現(xiàn)象。

在排名后50的低成長性公司中，有部分公司因?yàn)樽陨斫?jīng)營不善、外部環(huán)境壓力而落入低成長性公司的行列，但其中受到金融危機(jī)的巨大影響而落入低成長行列的公司占了大部分。出人意料的是，本次成長性排名墊底的50家公司中，有8家是2008年成長性排名前50的企業(yè)，其中竟有鑫富藥業(yè)，華峰氨綸這兩家去年排名分列一、三名的企業(yè)，這種成長表現(xiàn)讓人大跌眼鏡。是什么原因讓這些公司的成長性降低?是什么原因使他們翻不了身，讓這些公司在成長的道路上越走越遠(yuǎn)?

發(fā)展桎梏：多元化還是專業(yè)化

企業(yè)發(fā)展之路如何選擇，多元化還是專業(yè)化?一直以來都是企業(yè)發(fā)展面臨的頭等大事。企業(yè)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的集中有利于公司發(fā)揮專業(yè)化優(yōu)勢、加大研發(fā)投入和提升核心競爭力，但利潤來源過于集中使公司的經(jīng)營業(yè)績易受主營業(yè)務(wù)波動的影響。

在2008年的273家企業(yè)中，華峰氨綸是2007年屬于我們高成長性排名第3的公司，而2008年其成長性排名261位，造成這樣的個重要原因是產(chǎn)品結(jié)構(gòu)單一，主營業(yè)務(wù)收入過分依賴于氨綸纖維銷售。2008年，華峰氨綸經(jīng)營遭遇了前所未有的復(fù)雜困難環(huán)境，產(chǎn)品價格大幅下跌，市場需求萎縮，出口訂單減少，經(jīng)營業(yè)績持續(xù)下滑，從而導(dǎo)致公司主營業(yè)務(wù)收入比去年下降29.26％，營業(yè)利潤比上年下降87.08％，凈利潤比上年下降56.99％。由此看來，一味的選擇單一化，專業(yè)化的公司在面臨不可抗拒的因素面前顯得軟弱無力，華峰氨綸由于產(chǎn)品的過分單一，當(dāng)市場面臨劇烈波動時，反而失去了以往的積淀優(yōu)勢，專業(yè)化優(yōu)勢成為羈絆自己的大石。

排名226位的宜科科技主要從事“牦?！保皩汃R”，“賓霸”黑炭襯，粘合襯系列產(chǎn)品和里布的生產(chǎn)與銷售，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)十分豐富，避免了雞蛋放在同一個籃筐里帶來的風(fēng)險。2007年宜科科技就進(jìn)行產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整，譬如將服裝襯布業(yè)務(wù)與法國霞日集團(tuán)合資，開局漢麻纖維項(xiàng)目，里布項(xiàng)目逐步進(jìn)入規(guī)模生產(chǎn)等，一系列產(chǎn)業(yè)調(diào)整使公司在2008年下半年金融危機(jī)情況下抵御了巨大的沖擊。報告期內(nèi)，公司完成營業(yè)收入2.99億元，比去年同期增長18.31％；利潤總額3e21.14萬元，比上年同期減少59.02％；歸屬于母公司所有者的凈利潤1657.95萬元，比上年同期減少72.89％；經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為5211.35萬元，比去年同期增長291.44％。

成本控制：永遠(yuǎn)的主題

費(fèi)用吞噬利潤導(dǎo)致公司效益下降是企業(yè)發(fā)展面臨的難題。在2008年金融危機(jī)背景下，企業(yè)獲取利潤能力減弱，從而導(dǎo)致該問題在低成長性公司經(jīng)營業(yè)績中表現(xiàn)更加突出。通過對中小板低成長性公司的2008年報和季報分析發(fā)現(xiàn)，有些公司費(fèi)用支出增幅較大，同時該公司的收入?yún)s沒有同幅度的增長，這是導(dǎo)致公司的凈利潤大幅下降甚至虧損的根源。

在今年的中小板低成長性公司中，成長性排名270位的$ST張銅，其2008年?duì)I業(yè)總收入為14.08億，同比增長-54.97％，而三項(xiàng)費(fèi)用合計(jì)達(dá)1.53億，同比增長25％。據(jù)*ST張銅年報披露，報告期內(nèi)，公司營業(yè)收入及營業(yè)成本本期較上期分別下降54.97％和53.54％，其主要原因?yàn)楣緩?008年8月起基本處于停產(chǎn)狀態(tài)，導(dǎo)致本期營業(yè)收入及營業(yè)成本較上期大幅下降：財(cái)務(wù)費(fèi)用本期比上期上升33.34％，主要原因?yàn)?008年度人民幣持續(xù)升值，公司匯兌損失增加。

同時，公司受原材料(電解銅)價格持續(xù)波動，出口退稅率下調(diào)，人民幣持續(xù)升值等不利因素影響，導(dǎo)致公司2008年度虧損，且公司參股企業(yè)佛山大冶張銅2008年度生產(chǎn)不正常，造成經(jīng)營虧損等等導(dǎo)致費(fèi)用開支激增。由此可見，*ST張銅2008年凈利潤為-51201.45萬元，同比降幅達(dá)186.44％就不足為奇了。

除*ST張銅外，存在不同程度此類問題的企業(yè)還

有湘潭電化、ST鈦白，京新藥業(yè)，精工科技，安納達(dá)，美欣達(dá)等。

金融危機(jī)：無法逃脫的漩渦

公司發(fā)展受到很多主客觀因素的影響，有些因素是人為可以避免的，然而有些客觀因素是無法避免的。鑫富藥業(yè)在去年的成長性排名中名列第一，然而今年成長性排名265，與去年排名形成極大反差，且公司主營業(yè)務(wù)收入大幅減低，利潤降幅更達(dá)86％以上。

據(jù)年報披露，造成公司凈利潤嚴(yán)重下降的主要原因是：公司是一家外向型企業(yè)，主導(dǎo)產(chǎn)品70％以上出口，國際經(jīng)濟(jì)形勢的變化對公司還是產(chǎn)生了較大影響。2008年度，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入4.80億元，同比下降37.24％，完成年度計(jì)劃的59.39％，實(shí)現(xiàn)營業(yè)利潤5559.67萬元，同比下降84.13％：實(shí)現(xiàn)凈利潤4123.70萬元，同比下降82.83％。

其他處于低成長排名的企業(yè)，諸如精工科技，萊寶高科，麗江旅游，澳洋科技等去年處于高成長性的企業(yè)均由于今年金融危機(jī)的影響導(dǎo)致企業(yè)生存環(huán)境變差，主營業(yè)務(wù)收入大幅回落，利潤銳減，企業(yè)成長性一落千丈，原因匯總主要在于，受全球金融危機(jī)的影響，國內(nèi)外行業(yè)市場產(chǎn)品需求縮減，產(chǎn)品價格大幅波動，銷售能力減弱，同時有部分企業(yè)(如麗江旅游等)由于2008年上半年冰雪凍雨及地震等自然災(zāi)害的影響，造成市場受較大沖擊。

鑫富藥業(yè)：金融危機(jī)和訴訟的雙重壓力

浙江杭州鑫富藥業(yè)股份有限公司，是家高科技上市公司，是世界最大的維生素B5生產(chǎn)供應(yīng)商，國內(nèi)唯一的維生素原B5生產(chǎn)企業(yè)。重點(diǎn)發(fā)展生物化工，醫(yī)藥保健食品、環(huán)保新材料三大支柱產(chǎn)業(yè)，主導(dǎo)產(chǎn)品70％以上銷往歐美國家等世界各地。

鑫富藥業(yè)還是世界第一大的D泛酸鈣生產(chǎn)商 目前該公司D-泛酸鈣年產(chǎn)量已達(dá)6000噸，在國際市場上擁有40％的份額，擁有“產(chǎn)D-泛解酸內(nèi)酯水解酶的微生物及其制備D-泛解酸的方法”的專利權(quán)。

2007年，以鑫富藥業(yè)為主導(dǎo)的D-泛酸鈣均價為14，32美元每公斤同比2006年上漲了130.77％。由此，2007年，鑫富藥業(yè)實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入7.65億元，同比增長119.76％；營業(yè)利潤3.50億元同比增長2453.9％成為A股市場上業(yè)績增長最兇猛的企業(yè)之一。

然而，2008年下半年以來，D-泛酸鈣結(jié)束了兩年的好光景，售價持續(xù)下跌。而鑫富藥業(yè)總收入的87％及其利潤的91％都來源于D-泛酸鈣的銷售。在2007年中小上市公司成長性排名中鑫富藥業(yè)位居首位。但到了2008年，在所有上市的273家中小企業(yè)里成長性排名跌至265位，進(jìn)入了低成長企業(yè)的行列，讓人大跌眼鏡。

金融危機(jī)影響巨大

據(jù)鑫富藥業(yè)2008年財(cái)務(wù)快報顯示，去年由于D-泛酸鈣價格自高位回落，價格下降和銷售量減少，導(dǎo)致該年度鑫富藥業(yè)營業(yè)收入，營業(yè)利潤，利潤總額和凈利潤分別比上一年同期下降37.21％、83.47％85.1 5％及81.55％。

究其原因，還是2008年下半年美國攻貸危機(jī)引發(fā)的全球金融危機(jī)向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)加速蔓延導(dǎo)致社會消費(fèi)需求急速縮減，許多企業(yè)陷入了困境。急劇變化的外部經(jīng)濟(jì)環(huán)境給鑫富藥業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營帶來了巨大的壓力。

由于鑫富藥業(yè)是一家外向型企業(yè)，主導(dǎo)產(chǎn)品70％以上出口，國際經(jīng)濟(jì)形勢的變化對公司產(chǎn)生了較大影響。其中，公司主要產(chǎn)品D-泛酸鈣2008年受金融危機(jī)和國內(nèi)生產(chǎn)廠家無序競爭的雙重影響，銷售價格自高位回落至下半年下降幅度較大。第四季度受全球金融危機(jī)影響嚴(yán)重，銷售量出現(xiàn)明顯減少導(dǎo)致公司年度經(jīng)營業(yè)績出現(xiàn)大幅下滑。

重大訴訟不得不防

2007年12月3日，鑫富藥業(yè)向浙江省杭州市中級人民法院提訟，要求追究山東新發(fā)藥業(yè)有限公司和上海愛兮提國際貿(mào)易有限公司專利侵權(quán)的法律責(zé)任。

為對抗鑫富藥業(yè)提起的專利侵權(quán)訴訟，新發(fā)公司于2007年12月25日向國家知識產(chǎn)權(quán)局專利復(fù)審委員會提出了“產(chǎn)D-泛解酸內(nèi)酯水解酶的微生物及其制備D-泛解酸的方法專利無效宣告請求，專利復(fù)審委員會已受理該申請，并干2008年7月22日進(jìn)行了口審。2008年明山東新發(fā)藥業(yè)第二次就同一專利提出了無效請求，公司已于10月16日再次確定并遞交了陳述意見，目前尚未有第二次口審?fù)ㄖ?，專利?fù)審委員會尚未作出復(fù)審結(jié)論。

目前，該重大訴訟尚在進(jìn)行過程中，該專利侵權(quán)案的審理結(jié)果將直接影響鑫富藥業(yè)主導(dǎo)產(chǎn)品D-泛酸鈣的市場競爭環(huán)境，對公司的良性發(fā)展極為不利。

在金融危機(jī)和訴訟案的雙重影響下，2008年度，鑫富藥業(yè)實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入47992.26萬元，同比下降37.24％，完成年度計(jì)劃的59.39％，實(shí)現(xiàn)營業(yè)利潤5559.67萬元，同比下降84.13％實(shí)現(xiàn)凈利潤4123.70萬元，同比下降82.83％。