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篇1

【關鍵詞】高中生；理財；零用錢

一、引言

隨著我國經(jīng)濟地位的迅速提升，家庭中對經(jīng)濟的承受、把控能力逐漸增強。高中生在家庭中對經(jīng)濟的認識越來越重要，理財教育問題已成為多個發(fā)達國家關注的時事熱點。在我國中小學教育中，理財教育基本上是一片空白。由于缺少理財教育，許多學生都缺少理財意識，養(yǎng)成了大手大腳花錢的習慣。如何通過理財教育提高中小學生的理財意識，也成為社會各界廣泛關注的話題?，F(xiàn)在大多數(shù)高中生都擁有寬裕的生活費，過年也能得到大量壓歲錢，然而對于這筆富余的零用錢，大多數(shù)人都選擇娛樂花掉。高中生學習理財知識已經(jīng)顯得格外重要。高中生雖然學習緊張，但作為社會的一份子，需要更多融入社會，在不影響學習的前提下，了解一些簡便易行力所能及的理財方法。畢竟經(jīng)濟和一個人的一生是分不開的，閑置的資金在通貨膨脹下一直在貶值，從小養(yǎng)成理財?shù)牧晳T，對將來升入大學，走進社會也是有很大幫助的。本文將針對高中生理財意識的相關問題，分析原因并給予相應的對策，為提高高中生理財觀念提出有效建議。

二、問題說明

理財（Financial management），指的是對財務（財產(chǎn)和債務）進行管理，以實現(xiàn)財產(chǎn)的保值、增值為目的。目前在經(jīng)濟日新月異地發(fā)展中，人們的消費理念不斷更新，生活水平逐漸提高，而90后的高中生在優(yōu)越的物質(zhì)生活條件下，消費理念與理財觀念也早已與父輩甚至兄長不同，值得大家關注。歐美國家的孩子們從小開始憑自己的付出賺取零花錢，并自行支配零花錢，而我們卻習慣衣來伸手、飯來張口，缺乏量入為出的消費習慣和基本的理財觀念。我們高中生作為社會中最具青春活力的群體，既是消費主體之一，有著獨立的消費意識和消費理念，同時也處于消費習慣和理財觀念形成的關鍵時期，如果不能養(yǎng)成良好的消費習慣、樹立正確的理財觀念，必然會對我國經(jīng)濟的發(fā)展、消費結構的改善等方面產(chǎn)生影響。近年來，我國教育逐漸認識到了高中生在經(jīng)濟消費理念方面的漏洞，在中小學甚至幼兒園的素質(zhì)教育中逐漸開展理財教育，對我們的理財觀念有一定的促進作用，但是還遠遠不夠。

21世紀的青少年，尤其是高中生，正面臨著高考的巨大壓力，毋庸置疑，他們?nèi)硇牡赝度氲搅藢W習當中，少有時間處理生活瑣事，需要消費購買生活用品時就由家長直接幫助購買，沒有時間和機會自己自行實踐與消費，因此在此方面是缺少經(jīng)驗的，部分人很不具備理財觀念。對于多余的零用錢與壓歲錢，習慣好一點的同學會把錢存起來，而大部分同學缺乏理財觀念把閑置的錢通通花在了和同學的娛樂項目上。這其實與父母最初給我們的零用錢讓我們吃好穿暖的本意是違背的。高中生已十分有必要掌握一些理財知識，更加有效地利用好自己的零用錢。

三、問題分析

1.理財觀念教育的缺失

高中生全身心投入到了學習當中，所學課程只限于高考所需的文化知識，沒有機會學習理財基礎知識，從而也缺乏理財觀念。我們平常忙于學習，很少有時間和機會自己購買生活用品，因此我們實踐方面是缺少經(jīng)驗的，不具備理財觀念。而現(xiàn)在中小學的理財課程幾乎為零，在學校學不到理財知識，高中生了解理財知識的途徑又少。作為高中生，我們也不太明白錢多錢少的概念，給多少就能花多少，根本沒有想過如果能剩下一部分錢應該拿來做什么?；蛘哒f想了也不知道省錢干什么，干脆能花就花。家長給我們的零花錢沒有一定得限度，使得我們盲目消費，對于消費的質(zhì)量也沒有評價，盲目追名牌。這樣的我們急需要理財方面的教育，以更新消費理念。

2.缺乏理財知識

高中生對理財有著簡單的了解，并對此興趣不大，了解途徑單一。各種新聞、網(wǎng)絡、紙質(zhì)等媒體的傳播是高中生獲取理財知識的主要途徑。部分高中生對于理財知識完全沒有興趣了解，筆者并不認為是高中生沒有能力理財，而是因為在從小的家庭、學校教育中，家長、老師一直疏忽了對孩子理財知識的教育，因而高中生大多數(shù)意識不到理財知識對自己生活的影響。

3.金融機構服務不到位

媒體的傳播使部分高中生擁有理財意識，但是現(xiàn)在銀行的理財產(chǎn)品大多是向著有一大筆閑錢的成人的，高中生很難找到適合于自己的理財產(chǎn)品。高中生作為一個群體，尚不具備獨立的經(jīng)濟實力，所以不太能夠得到金融機構的關注。就目前而言，市場上還沒有針對高中生的投資理財產(chǎn)品。但是，高中生作為一個群體是有投資理財?shù)哪芰托枨蟮摹ＯＭ咧袑W生能夠成為被金融系統(tǒng)所關注的一個群體。

4.理財思想?yún)T乏

我們90后的高中生大多不具備理財意識，對于理財?shù)目捶ㄒ泊嬖诤芏嗾`區(qū)?，F(xiàn)在高中生對理財?shù)恼J識普遍存在三種誤區(qū)：1.沒有財可以理。現(xiàn)在正在求學階段，所需費用及生活用品都有家長供應，零花錢數(shù)目有限，理財有難度，等將來上班自己賺錢了再理財。2.沒必要理財。自己有需，父母就會幫著解決。自己雖然不會理財，但自己不缺錢花，因此沒必要理財。3.理財就是掙大錢。許多學生認為理財就是賺大錢，只有有許多錢的人才理財，對理財理解片面。針對這些錯誤的理財觀念，高中生大多沒有理財?shù)膭訖C和想法。。

四、問題對策

1.加強理財觀念的家庭教育

父母是孩子的第一任老師，也是對孩子世界觀、人生觀、價值觀影響最大的因素。家長的理財觀念會潛移默化地影響著孩子。因此家長要給孩子樹立榜樣，讓健康的消費行為和理財觀念，自然而然地伴隨孩子的成長，讓孩子從小養(yǎng)成良好的消費習慣，擁有健康的理財觀念。尤其對于當下獨生子女為主的家庭結構，父母更應當注重培養(yǎng)孩子健康的消費理念和正確的理財行為，而不是一味地滿足他們的所求。比如，父母要主動告訴孩子家庭收支情況，培養(yǎng)孩子的理財意識；幫助孩子有計劃地儲蓄和規(guī)劃零錢，養(yǎng)成獨立理性的理財觀念。

2.加強學校的消費教育和引導

老師和家長都認為高中生的主要任務是為考上好大學而努力學習，學校所學課程也僅限于高考所需，教學過程中更是疏忽了對學生健康消費行為和理財觀念的引導和培養(yǎng)，這其實與現(xiàn)在推行的素質(zhì)教育――培養(yǎng)德智體美勞全面發(fā)展的青少年的目標是相悖的。老師作為教書育人的教育工作者，應當認識到良好的消費習慣和正確的理財意識對于青少年成長的重要影響，繼而應該在日常教學工作中積極滲透和引導學生正確消費和理財。例如班主任在班會上給大家講解有關消費方面的知識，并結合分析身邊好的消費理財案例讓學生接受教育；或者開設理財專題講座，結合高中政治的經(jīng)濟學知識給大家傳授理財?shù)幕局R和方式，讓學生對理財和投資有一些初步的了解，培養(yǎng)同學們健康的消費理念和理財意識。

3.參加理財夏令營

理財夏令營是以理財規(guī)則和理念教育的夏令營活動，是近年來我國悄然興起的，它著重學生的財富主體意識的培養(yǎng)，目的是使學生通過活動養(yǎng)成勤儉節(jié)約、自我管理錢財?shù)牧晳T，使學生初步形成投資理財意識。因此，我們高中生可以利用假期，參加理財夏令營活動，并通過活動了解理財相關方面的知識，然后，結合自己的實際情況開始理財管理，開展投資活動，不斷豐富自己的投資手段，提高自身的理財能力和投資技巧，為自己將來在經(jīng)濟化社會中擁有更好的生活打下堅實的基礎。

4.多樣化的理財方案

我們中學生，沒有自己的經(jīng)濟來源，管理好我們的壓歲錢和零花錢，就是我們理財?shù)闹饕蝿?。我們怎么來管理這些錢就取決于我們的消費習慣和理財理念。我提供幾點有意義的做法供同學們參考：交學費：既可減輕家長的經(jīng)濟負擔，也能培養(yǎng)同學們的自立精神和家庭責任。訂購報刊雜志、學習資料等：可以幫助我們開闊眼界、增長知識，養(yǎng)成愛讀書的好習慣。購買學習用品及益智玩具：不僅能幫助同學們學好功課，也有助于啟迪思維，增長智慧。為自己辦理保險：如少年兒童終身幸福保險、醫(yī)療保險等，解除我們健康成長和升學成才的后顧之憂。獻愛心、捐希望工程：為貧困落后地區(qū)的小朋友奉獻愛心，幫助失學少年兒童上學，開展一幫一活動等，培養(yǎng)助人為樂的精神。參加儲蓄：參加儲蓄或購買國庫券，支持國家建設，也能夠培養(yǎng)我們自己理財和節(jié)儉計劃開支的良好風范。給長輩或孤寡老人贈送小禮物：在長輩或孤寡老人生日或者有意義的節(jié)日，送點經(jīng)濟而有意義的小禮物，增進親情。貼補家用：幫助家里解決一些經(jīng)濟困難或購買急需物，培養(yǎng)我們的責任感。

5.從身邊做起，向有經(jīng)驗的人學習

金融理財是一門復雜的知識性學問，它需要不斷的學習。我們國家的相關部門為了普及理財知識，宣傳科學的理財觀念，會定時不定時地開展一些理財知識講座和理財知識宣傳活動。學習之余，我們要積極參與到這些活動中，豐富我們的理財知識，提高我們的理財意識，樹立正確的理財觀念。同時我們也要謙虛地向身邊有成功理財經(jīng)驗的人詢問、請教、學習，然后結合自己的經(jīng)濟狀況，制定理財計劃，選擇與自身經(jīng)濟狀況相匹配的理財產(chǎn)品，以優(yōu)化自己的理財知識儲備和投資。此外，我們還可以積極參與學校組織的各類社會調(diào)研活動，珍惜能接觸理財教育的機會，積累理財智慧。

五、結論

本文通過分析高中生的理財觀念，揭示了高中生對理財A狹義理解，或根本就沒有概念與想法。由于教育的缺失，大部分高中生毫無理財觀念，有多余的零花錢不能合理使用并使之更有價值；由于金融機構的不完善，少數(shù)擁有理財觀念的高中生也難以合理理財。為解決高中生理財知識匱乏的問題，我國相關部門應做出相應的努力：比如，相關教育部門應該注重當今中小學生的理財教育問題，從小培養(yǎng)理財習慣；在高中生課程里增加理財方面的課程，教育培養(yǎng)高中生的理財理念，激發(fā)理財興趣，使他們主動學習和接觸合理的理財方式。當然，培養(yǎng)高中生健康的理財理念需要社會、家庭的共同努力，高中生樹立了科學的理財觀念會促進整個社會的發(fā)展與進步。

參考文獻：

[1]李昊.高中生零花錢運用問題分析[J].中國經(jīng)貿(mào)，2016，（2）：80. DOI：10.3969/j.issn.1009-9972.2016.02.054.

篇2

關鍵詞：資本成本 融資決策 投資決策

研究資本成本，在企業(yè)的日常財務管理中有重大的理論價值和現(xiàn)實意義。由于對理財學的研究起步較晚，還我國目前存在著資本成本的約束性和管理性缺乏等，如流通股股東普遍缺乏投資意識，重投機取利而輕投資增值等理論和實踐方面的問題。國有股股東對經(jīng)營者的約束機制是缺位的，還有資本市場上的戰(zhàn)略投資者是缺位的。這些問題限制著我國資本成本的研究和應用。本文以定性的理論研究方法為主，定性與定量結合，會計學科與其它學科相結合對以上做了相關的研究分析。

一、資本成本的內(nèi)涵及在投資決策中的作用

（一）資本成本的內(nèi)涵

傳統(tǒng)意義上的資本成本是指企業(yè)為籌集和使用資金面付出 的代價，但是這種認識單純地以企業(yè)為視角，如果從廣義的角度上理解，這種定義有失偏頗。筆者認為，資本成本是投資于某一項目或企業(yè)的機會成本，也是投資者所要求的必要報酬率。

通常而言，投資者所期望的必要報酬率會隨著所投資企業(yè)或項目的投資金額、投資周期和風險水平不同而有所差異，而這種報酬率是企業(yè)不能決定的，但其大小可以用投資者所要求的報酬率來衡量。所以，從投資者的的角度去理解資本成本這一概念比站在企業(yè)的立場上認識要中肯一些。

（二）資本成本在投資決策中的作用

資本成本是企業(yè)投資決策與籌資決策之橋梁。投資者將自身擁有或者籌集到的資金放到資本市場上就是為了獲得報酬，投資之前考慮做多的就是資本成本和必要報酬率之間的對比關系。而使用這些資金的企業(yè)無論采用哪種回報方案，首先保證它的邊際資本成本效應與企業(yè)投資決策時所使用的假設資本成本相適應。所以，資本成本在投資決策中是一個必須考慮的因素，在資本市場上發(fā)揮著重要作用。

二、目前我國資本成本的現(xiàn)狀

（一）我國的資本成本缺乏約束性

首先，我國國有企業(yè)或國有控股公司的股東無法對經(jīng)營者進行有效的監(jiān)督和約束。這是因為一般國有股份的產(chǎn)權代表都是政府專職機構或政府授權的國有公司法人，股東因持有股票而獲得的權利手就是一種典型的“廉價投票權”?；谖覈鴩衅髽I(yè)的管理的管理現(xiàn)狀和基本國情，這種權利的代表意義高于實際價值，他們根本無法對經(jīng)營者的行為進行有效監(jiān)督和制約。

其次，我國當前資本市場上缺少戰(zhàn)略投資者的角色。在市場經(jīng)濟比較成熟的的資本市場上，最有資格充當戰(zhàn)略投資者這一角色的應該是券商等法人股東和機構投資者，但是由于我國的資本市場的發(fā)育還不成熟，國有產(chǎn)權占控制地位的比例依然很高，股東和控股人的法人產(chǎn)權特征不明顯，無法有效發(fā)揮“大股東”的正常作用。這種現(xiàn)狀的直接后果是投資和經(jīng)營不能科學分離，資本市場上缺少戰(zhàn)略投資者的角色。

（二）我國缺乏資本成本約束的根源

我國缺乏資本成本約束這一問題既是我國長期堅持計劃經(jīng)濟的結果也與資本市場的理論研究和實踐不足、財務管理理論的轉換上存在內(nèi)在缺陷和我國改革開放以后制度性改革資本市場，對西方市場經(jīng)濟學習不充分有關。

學術界在理論上一般把財務管理分為宏觀財政和微觀財務兩個研究層次，并根據(jù)研究重心的變化，以財政職能替代財務職能，把微觀財務并入國家宏觀財政體系進行研究。有經(jīng)濟學家認為企業(yè)微觀財務的本質(zhì)屬性是“資金運動”，而在經(jīng)營活動中，企業(yè)對國家的依賴關系又是最主要的，這種主要表現(xiàn)在為資金的無償調(diào)撥、優(yōu)先使用和必要利潤上繳之間的關系。所以，國有企業(yè)根本不存在籌資管理問題。

但是長期財政性撥款造成了我國國有企業(yè)“政企不分”和政府職能轉換不法實現(xiàn)的問題，不僅使國有企業(yè)過度依賴財政，生命力和競爭力脆弱不堪，還造成政府和企業(yè)的責任劃分不清，政府工作沉重，企業(yè)效益低下等阻礙市場經(jīng)濟進步的問題。當然，這種經(jīng)濟結構和政企關系下，國有企業(yè)既無可能也無必要去考慮資金的機會成本與收益率的問題，自然也根本不存在資本成本的概念。所以，對于中國企業(yè)來說，現(xiàn)代財務管理理論發(fā)展緩慢的現(xiàn)狀是缺乏必要的歷史傳承和忽略了對外國經(jīng)驗的借鑒雙重原因造成的，而他的結果則是致使我國資本市場建設長期滯后。

后來，在特殊資本市場制度的安排下，我國證券市場得以迅速建立，在短時間內(nèi)實現(xiàn)了傳統(tǒng)銀行主導融資制度向現(xiàn)代公開資本市場融資制度的切換。但是，正是這種外力主導下的制度變遷，使得我國資本市場出現(xiàn)了外在制度安排與資本市場自主調(diào)節(jié)和財務理念內(nèi)生發(fā)展規(guī)律與外力催生理論等功能缺陷，在資本市場的發(fā)展過程中產(chǎn)生了一系列的矛盾與摩擦，為我國資本市場的低效率埋下了隱患。

三、完善資本成本約束的構想

（一）資本成本約束的重要意義

如果把資本市場的基本架構和市場經(jīng)濟體制看作一個系統(tǒng)，那么具有硬約束的資本成本就是一個關乎這個系統(tǒng)安全性和穩(wěn)定性的關鍵要素。

首先，從整體性上看，具有硬約束的資本成本是資本市場整體健康運轉的保障。雖然在學術和理論研究時，，我們一般從便利性上考慮，把資本市場這一復雜系統(tǒng)按照一定的規(guī)則分解成若干要素，然后在專門領域分別對各個要素進行分析和研究。但是，我們不能否認的是資本市場并不是各要素的簡單相加，而是一個由多要素統(tǒng)籌共同作用下的系統(tǒng)工程。在這一系統(tǒng)中，資本成本是基本要素。而具有硬約束的資本成本則是可以提高資本市場的安全性，是資本市場整體健康運轉的保障。

其次，從動態(tài)性上看，具有硬約束的資本成本是資本市場整體健康運轉的保障。健康的資本市場是一個由多要素環(huán)環(huán)相扣組成的動態(tài)系統(tǒng)市場，而上市公司則是這一系統(tǒng)中的一個活躍因子，它的系統(tǒng)和非系統(tǒng)風險使得資本市場風云變化、陰晴不定。一般而言，上市公司的非系統(tǒng)性風險會使本公司的股價發(fā)生相應調(diào)整，但基本不會改變原資本成本的結構。而市場的系統(tǒng)性風險的變化，則導致資本成本結構的變化和資本市場相應的股權變動，并帶動資本市場整體價格的上揚或下跌。所以具有硬約束的資本成本決定著資本市場的穩(wěn)定性，是資本市場健康運轉的基礎。

（二）完善資本成本約束的主要措施

第一，培育資本市場上戰(zhàn)略投資者?，F(xiàn)代企業(yè)制度建立和發(fā)展的經(jīng)驗表明，只有股東成為資本市場是的戰(zhàn)略投資者，能夠決定公司的發(fā)展戰(zhàn)略并可以監(jiān)督和制約公司管理者時，現(xiàn)代企業(yè)制度產(chǎn)權分離的優(yōu)越性才能體現(xiàn)。所以對于目前我國正在發(fā)展壯大的機構投資者來說，當前工作的重點的不僅是擴大規(guī)模，更重要的是成為資本市場上的戰(zhàn)略投資者，提高自身對公司經(jīng)營的參與和掌控程度，可以在公司治理和管理者的調(diào)整方面自由的提出意見。

第二，完善我國的多層次資本市場。資本市場的系統(tǒng)系決定了自身的多層次性，它的組成主體要適應市場的要求。資本市場改革初期，為了安全性考慮，我國資本市場的主體一國內(nèi)投資者為主。從國外資本市場的發(fā)展經(jīng)歷來看，境外投資者的運作體系完善科學，有利于增強國內(nèi)投資者的資本成本意識，進而規(guī)范上市公司的法人治理結構，最終為企業(yè)債務融資提供更多機會。所以，我國建立和完善多層次資本市場已是大勢所趨、不得不舉。

第三，強化公司管理者的資本成本意識。現(xiàn)代企業(yè)制度建立的法人治理結構具有很大優(yōu)越性，但并非無可挑剔。企業(yè)的經(jīng)營者受雇于股東大會，與企業(yè)受益的聯(lián)系稀疏，是資本成本控制的巨大漏洞。如果能從監(jiān)督約束和利益聯(lián)結兩方面強化公司管理者的資本成本意識，就會從源頭上把住上市公司的質(zhì)量，推動資本市場的發(fā)展，

四、結束語

論文的研究結論：本文綜合地使用了經(jīng)濟學、分類學等人文學科、理工學科的知識和會計學科的知識相結合來探討資本成本問題。論文的創(chuàng)新之處：在對資本成本概念辨析的問題上，強調(diào)闡述了資本成本和傳統(tǒng)定義的不同及它自身具有的特征，注重研究資本成本在財務決策中的作用和目前我國資本成本意識的現(xiàn)狀及改善的建議；本文在對資本成本問題的研究過程中，主要地選取了幾個關鍵部分。在研究思路上，論文力求創(chuàng)新突出研究的重點，不強求能對資本成本各個方面的問題能夠研究的面面俱到，同時盡量避免重復其他人的研究思路。這是本文的一個重要特色。

參考文獻：

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[2]陳昌權，陳立.企業(yè)資本成本與最優(yōu)資本結構的確定[J].財會月刊（綜合版）， 2007，（04）

[3]葛桂芹.關于資本成本的幾點看法[J].集團經(jīng)濟研究，2006，（26）

[4]刁伍鈞，徐俊杰.資本成本、債務成本與WACC的比較[J].財會月刊（理論版）， 2006，（05）

[5]張敦力.論資本成本的計量及運用[J].會計研究，2006，（6）

篇3

1我國個人消費信貸的發(fā)展現(xiàn)狀

我國的個人消費信貸業(yè)務始于20世紀80年代中期，發(fā)展至今其業(yè)務范圍已經(jīng)得到了明顯的擴大，主要包括個人住房消費貸款、個人住房裝修貸款、汽車消費貸款、個人存單質(zhì)押貸款、個人耐用消費品貸款、個人助學貸款、個人旅游貸款等業(yè)務。有的金融機構還開展了個人小額信用貸款、個人綜合授信額度貸款等業(yè)務。我國消費信貸業(yè)務的發(fā)展迅速，從1999年的726.3億元，截止到2009年6月末，我國居民用戶的消費性貸款余額已經(jīng)增加到了43891.64億元。雖然如此，但是由于我國各種配套的體制及相關法律還不是很健全，決定了我國個人消費信貸市場總體規(guī)模仍然偏低、消費信貸增長速度明顯慢于發(fā)達國家、消費信貸中個人住房貸款占絕對比例的現(xiàn)象還很嚴重。隨著我國消費信貸業(yè)務的逐年發(fā)展，制約其發(fā)展的風險問題逐步暴露和突出。

2我國個人消費信貸業(yè)務發(fā)展過程中存在的問題

2.1消費者方面

2.1.1傳統(tǒng)消費觀念的制約

我國人民有“量入為出”、“勤儉節(jié)約”的消費習慣，先儲蓄后消費而不愿超前消費。雖然中國居民對消費信貸的認知度呈上升趨勢，發(fā)展空間巨大，但受傳統(tǒng)觀念的影響，多數(shù)的消費者還不是很明了消費信貸的根本意義及其用途，嚴重影響我國個人消費信貸業(yè)務的發(fā)展進程。

2.1.2消費者收入支出預期的影響

隨著我國經(jīng)濟的快速發(fā)展，我國居民家庭的收入預期受近年來城鄉(xiāng)居民收入增幅下降、下崗人數(shù)增加等因素的影響而下降,支出預期受教育、養(yǎng)老、醫(yī)療等改革的影響而上升,從而使得消費者負債消費的意愿大大減弱。

2.1.3個人信用風險

首先，我國的居民收入還不能完全貨幣化，透明度不高，消費者的實際收入與名義上的收入有一定的差距，進而給銀行增大了放貸的風險。其次，逆向選擇和道德風險問題存在。我國個人信用體制的不健全以及社會部門間信息溝通共享渠道的不暢，則無從判斷借款人的資信程度，在消費信貸過程中，借款人的多頭貸款、故意不還款或是惡意透支時有發(fā)生。這些因素都會對個人消費信貸業(yè)務的發(fā)展帶來不可估量的風險。

2.2商業(yè)銀行方面

2.2.1銀行體系管理不完善

就銀行內(nèi)部來看，管理水平不高,缺乏個人消費貸款這類零售性質(zhì)信貸業(yè)務的管理經(jīng)驗和人員的培訓準備,存在著信貸人員貸前調(diào)查不深入、貸中審查不嚴格、貸后管理不力的松懈行為。更有為了擴大消費信貸規(guī)模，擅自降低貸款標準和擔保條件，造成新一輪的風險積聚，嚴重影響個人消費信貸業(yè)務的發(fā)展進程。2.2.2資金融通渠道存在的風險個人住房貸款、汽車消費貸款等主要消費貸款期限都是比較長的,而銀行存款期限相對較短,出現(xiàn)了“短進長出”的格局。同時銀行無法通過市場的資產(chǎn)證券化等方式建立融通長期資金的渠道,這就使銀行資金緊張，增加其經(jīng)營的流動性風險，不利于消費信貸的快速發(fā)展。

2.2.3抵押物風險

銀行在對個人發(fā)放消費貸款時往往要求借款人提供抵押物。但抵押物可能會因各種自然、人為災害或周圍經(jīng)濟、交通環(huán)境的變化而造成價格下降或價值滅失。處置抵押物時，操作環(huán)節(jié)多，交易成本高、造成商業(yè)銀行人力、財力、物力的耗費。這些因素都增加了銀行的風險。

2.3法律制度配套設施不完善

一方面，尚未出臺一部完整的《消費信貸法》，目前銀行主要是依據(jù)《商業(yè)銀行法》、《擔保法》、《貸款通則》以及《個人住房貸款管理辦法》等對消費信貸進行管理，其針對性不強。另一方面，個人信用制度、個人破產(chǎn)制度等與消費信貸配套的制度政策尚未建立或有待完善，特別是在個人貸款的擔保方面缺乏法律規(guī)范，也缺乏對失信者的懲罰機制。由于存在種種風險問題，大大延緩我國消費信貸的發(fā)展進程。我國應盡快出臺防范措施，促進消費信貸穩(wěn)健快速的發(fā)展。

3我國個人消費信貸風險的防范措施

3.1消費者方面

3.1.1轉變消費觀念

必須要引導消費者改變陳舊觀念，提升消費者適度超前消費的經(jīng)濟理念，導出合理科學的消費模式。培養(yǎng)科學合理的理財觀念，正確處理儲蓄和消費的關系。從總體上提升國民的素質(zhì)，使其更易于接受一些超前的消費觀念進而促進消費信貸的快速發(fā)展。

3.1.2提高消費者的收入水平

加大對中低收入人群的關注力度，加大對民生的關注力度，政府可以出臺一些相關政策來彌補中低收入人群的收入差，從根本上改善國民的收入，增加消費的信心。

3.1.3提高個人信用意識

應該從消費者自身抓起，讓消費者認識到違約后果對他自己的嚴重性及危害性，進而使消費者明白違約的成本要遠遠高于守約的成本；增加消費者的相關信用知識、責任感等，這些措施都有利于消費者個人信用意識的提高。

3.2商業(yè)銀行方面

3.2.1完善現(xiàn)有產(chǎn)品種類及拓展新業(yè)務在切實防范風險的基礎上，注重信貸產(chǎn)品的創(chuàng)新。有針對性地對產(chǎn)品功能、價格策略及服務手段進行科學組合和優(yōu)化，如對農(nóng)戶和務工人員可積極開展農(nóng)機具貸款、住房裝修貸款、小額生活貸款、打工消費貸款等消費貸款業(yè)務。嘗試性發(fā)展新型消費信貸業(yè)務，如住房二次抵押貸款、綜合循環(huán)貸款、信用卡等等。。

3.2.2完善金融機構的信貸操作體系。嚴格按照相關條件發(fā)放貸款,嚴禁銀行業(yè)務人員的暗箱操作，要增強憂患意識,嚴格審批貸款的各個環(huán)節(jié),切實防范信貸風險,逐步建立相對簡便的評估程序和貸款手續(xù)，減少不必要的交易程序，降低金融機構的交易成本。

3.2.3建立健全個人信用制度

加快個人信用征信機構建設，建立全國統(tǒng)一的個人基礎信用信息數(shù)據(jù)庫，充分利用政府的力量整合協(xié)調(diào)，設立專門性的全國個人信用管理機構提供服務。逐步形成擁有全國基礎信用信息資源的大型的、綜合性的征信機構和各具特色的區(qū)域性、專業(yè)性征信機構，形成能適應不同征信需求的多層次、多方位的征信機構體系來防范信用風險。

篇4

關鍵詞：內(nèi)部評級；信貸管理；價值創(chuàng)造

中圖分類號：F243.3 文獻標志碼：A 文章編號：1673-291X（2011）34-0134-02

一、商業(yè)銀行信貸業(yè)務的發(fā)展傾向及其影響

（一）商業(yè)銀行信貸業(yè)務發(fā)展的兩類傾向

1.非中心城市行信貸業(yè)務發(fā)展滯后。從實施“中心城市行優(yōu)先發(fā)展戰(zhàn)略”以來，商業(yè)銀行中心城市行的市場競爭力得到了極大提高。在中心城市范圍內(nèi)，商業(yè)銀行在業(yè)務規(guī)模、經(jīng)營效益、資產(chǎn)質(zhì)量、市場份額等方面均取得了很大進展，與同業(yè)比較，商業(yè)銀行各項資產(chǎn)負債業(yè)務、盈利水平均名列前茅。然而與中心城市行信貸業(yè)務快速發(fā)展相對應，非中心城市行信貸業(yè)務多年來卻發(fā)展緩慢，有些行甚至趨于萎縮。

2.貸款向大客戶聚集。自“雙大”戰(zhàn)略以來，商業(yè)銀行的信貸業(yè)務主要圍繞著“優(yōu)質(zhì)大客戶”做文章?！爸行某鞘行袃?yōu)先發(fā)展戰(zhàn)略” 實施后，商業(yè)銀行針對“優(yōu)質(zhì)大客戶”的信貸業(yè)務得到了進一步強化?！皟?yōu)質(zhì)大客戶”是大型商業(yè)銀行的重點客戶，對商業(yè)銀行在較短時間內(nèi)提升信貸資產(chǎn)質(zhì)量，擴大市場份額意義重大?！按_保服務于大中型企業(yè)的優(yōu)勢地位”成為了商業(yè)銀行信貸業(yè)務發(fā)展的戰(zhàn)略導向。在戰(zhàn)略的指導下，商業(yè)銀行各項政策指標也體現(xiàn)了投向大客戶的牽引作用，在此導向下，商業(yè)銀行的信貸資源主要集中投向于大型客戶。

（二）信貸業(yè)務當前發(fā)展傾向?qū)ι虡I(yè)銀行未來的影響

1.對信貸資產(chǎn)收益的影響。隨著中國金融市場的發(fā)展，在“優(yōu)質(zhì)大客戶”這塊金融市場，一方面，始終處于“白熱化”的競爭狀態(tài)，優(yōu)質(zhì)大客戶成為了各家商業(yè)銀行競爭的重點對象，大客戶對貸款的議價談判能力不斷加強；另一方面，大型客戶的資金自給能力增強，對商業(yè)銀行貸款的需求將日益下降。即使其有資金需求，大客戶也會利用資本市場或商業(yè)銀行的中間業(yè)務產(chǎn)品獲得低成本的融資，“脫媒”現(xiàn)象日益突出。從客戶角度出發(fā)，多與一家金融機構建立合作關系，就多擁有一條融資、結算或理財?shù)慕鹑谇?，還可以在不同的金融機構之間尋價，獲得更多收益。與多家金融機構發(fā)展合作關系是大客戶的基本策略。在此情形下，“讓利”成為了各家商業(yè)銀行競爭大客戶信貸業(yè)務的重要手段。信貸資源集中投向優(yōu)質(zhì)大客戶，不可避免的帶來資產(chǎn)收益率不理想的局面。

2.對服務能力的影響。對于服務行業(yè)而言，渠道建設往往決定了市場競爭的成敗。商業(yè)銀行之間的競爭歸根結底取決于金融服務能力，其中網(wǎng)絡渠道是市場競爭的有力“武器”。大型商業(yè)銀行的服務渠道資源是很重要的競爭壁壘。中小股份制銀行和外資銀行在短期內(nèi)很難具備成規(guī)模的全國渠道，從而決定了中小股份制銀行和外資銀行市場競爭的局限性。通過多年發(fā)展，國有商業(yè)銀行建成了遍布全國的經(jīng)營網(wǎng)點，占據(jù)了成熟的經(jīng)營口岸；建立了全國資金結算系統(tǒng)，保證了客戶資金結算的安全、高效等等，這些網(wǎng)點和系統(tǒng)構成了商業(yè)銀行的服務渠道。保證商業(yè)銀行服務渠道的健全、高效是商業(yè)銀行參與市場競爭的重要基礎。一些全國性的大型公司之所以選擇與商業(yè)銀行合作，在很大程度上看重的就是商業(yè)銀行的網(wǎng)絡渠道。雙方成功合作，除了主辦行的積極努力而外，協(xié)辦行的大力配合功不可沒。

在當前層級管理的體制下，各個分支行仍是獨立考核單位。各分支機構KPI指標的完成情況，決定了全行員工的收入以及參與全行內(nèi)部資源配置的能力。在信貸業(yè)務仍是商業(yè)銀行利潤主要來源和業(yè)務拓展重要手段的現(xiàn)實條件下，一些經(jīng)濟欠發(fā)達的非中心城市行信貸業(yè)務發(fā)展緩慢嚴重制約了該行盈利能力和市場競爭能力，導致部分非中心城市行網(wǎng)點建設投入不足，員工士氣和工作技能受到影響，進而影響了服務能力和市場競爭能力。非中心城市行如果長期得不到良性發(fā)展，服務能力下降，將形成商業(yè)銀行網(wǎng)絡渠道中的服務“短板”，將使得商業(yè)銀行的競爭力大打折扣。

二、內(nèi)部評級對商業(yè)銀行信貸業(yè)務發(fā)展的影響

1.內(nèi)部評級系統(tǒng)的指標設計較寬泛，用單一標準衡量各行業(yè)客戶，評級結果的精確性不足。商業(yè)銀行現(xiàn)行的內(nèi)部評級系統(tǒng)從系統(tǒng)性風險、財務風險、信用記錄和基本面風險等方面對公司客戶信用等級進行評價，其中，系統(tǒng)性風險評價包括區(qū)域風險。這些評級指標的設計實際上是用一個統(tǒng)一的標準把全國各地的客戶進行排隊衡量。

由于設定了區(qū)域風險，一些經(jīng)濟欠發(fā)達的地區(qū)被賦予了較高的系統(tǒng)性風險，導致這些地區(qū)的所有客戶信用評級結果整體低于其他地區(qū)。客戶信用評級是信貸管理的基礎，后續(xù)的信貸準入、授信審批、經(jīng)濟資本占用等都由此發(fā)展而來，如果在客戶信用評級偏低的條件下拓展業(yè)務，一方面，需要提高貸款定價、增加貸款擔保等合作條件來抵消較高的經(jīng)濟資本占用，不利于市場競爭；另一方面，由于整體客戶的信用評級偏低，在行內(nèi)信貸資源分配中又處于相對弱勢地位，由此在一定程度上促成了非中心城市行信貸業(yè)務發(fā)展滯后的局面，促使信貸投入的兩極分化，在信貸資源的配置上容易出現(xiàn)“馬太效應”。

2.信用等級與客戶規(guī)模直接掛鉤、基本面指標過于籠統(tǒng)等不利于客戶細分。客戶的規(guī)模是商業(yè)銀行客戶信用等級的一項重要要素。從一般意義上講，“客戶資產(chǎn)規(guī)模大相應的違約概率小”，這個命題基本成立，但其逆命題“違約概率小就必然資產(chǎn)規(guī)模大”是否成立就值得商榷了。受此規(guī)定影響，一些經(jīng)營穩(wěn)定，效益尚好的客戶由于資產(chǎn)規(guī)模不夠大，內(nèi)部評級結果往往在A及以下等級。

另外，從理論上看，內(nèi)部評級基本面分析是很重要的評級因素?；久娣治隹梢暂^好地體現(xiàn)客戶自身的管理特質(zhì)。但分析商業(yè)銀行現(xiàn)行評級系統(tǒng)，其中的定性分析指標過于籠統(tǒng)，而且指標的選擇缺乏統(tǒng)一的規(guī)范，隨意性較強。從實際評級結果來看，定性分析對評級結果的影響程度較低。客戶的財務指標分析對評級結果影響力相對更大，這種評級設計模糊了客戶的特性，同樣不利于了解客戶，發(fā)現(xiàn)其經(jīng)營亮點，改善其評級結果。

三、對商業(yè)銀行內(nèi)部評級體系的改進意見

1.辯證認識風險量化技術，重視管理者的經(jīng)驗。內(nèi)部評級是數(shù)理統(tǒng)計分析在實際工作中的運用。數(shù)理統(tǒng)計分析的意義在于通過對以往歷史數(shù)據(jù)的分析來預測未來。受數(shù)理模型中變量有限、歷史數(shù)據(jù)來源不足等等因素的制約，數(shù)理統(tǒng)計分析結果可能與實際情況出現(xiàn)偏差是不爭的事實。因此，對于內(nèi)部評級我們應堅持辯證的態(tài)度，一方面，重視內(nèi)部評級的合理成分。推行內(nèi)部評級不僅是適應巴塞爾協(xié)議的要求，量化風險，滿足測算資本充足率的要求，更重要的意義在于推行內(nèi)部評級可以統(tǒng)一全行的風險偏好，規(guī)范全行經(jīng)營行為，牽引各級行執(zhí)行發(fā)展戰(zhàn)略；另一方面，我們應該看到當前的內(nèi)部評級還處于初級階段，數(shù)理模型量化風險，準確反映現(xiàn)實風險的能力還有限，因此，不應將內(nèi)部評級模型形成的結果絕對化，而應允許適當?shù)男拚?/p>

2.樹立“生態(tài)層”的觀念，細化內(nèi)部評級?，F(xiàn)實的社會經(jīng)濟環(huán)境中存在不同層次的經(jīng)濟主體，其間有特大型的企業(yè)，也有微小企業(yè)以及赤貧者，不同的經(jīng)濟主體形成了不同的“生態(tài)層”。不同層次的經(jīng)濟主體都有其特定的金融需求。諾貝爾獎獲得者尤努斯領導的孟加拉“窮人銀行”――格萊珉銀行的“意外成功”說明，對于商業(yè)銀行而言每個經(jīng)濟層次都有市場機會。商業(yè)銀行與那一層次的經(jīng)濟主體進行業(yè)務合作取決于這家銀行的戰(zhàn)略定位以及相應的風險管理能力。當前商業(yè)銀行信貸業(yè)務傾向于發(fā)展中心城市和大客戶這些經(jīng)濟社會的“高端生態(tài)層”的根本原因還是商業(yè)銀行信用風險管理能力的不足。

從實際情況看，能夠與大客戶打交道的畢竟只有一部分分支機構。商業(yè)銀行大部分的分支機構，尤其是非中心城市行在其經(jīng)營區(qū)域內(nèi)缺乏大客戶資源，這些分支機構的發(fā)展方向只能是做好中小企業(yè)的金融服務，其市場機會在于“中層生態(tài)層”。我們應該清醒的認識到，現(xiàn)實環(huán)境的變化要求我們在努力鞏固、擴大大客戶信貸市場的同時，應以前瞻性的眼光探尋不同經(jīng)濟區(qū)域的中小客戶信貸市場的風險管理技術，為以后的發(fā)展培育新的價值增長點。一方面需要我們調(diào)整信貸業(yè)務的發(fā)展策略，調(diào)整業(yè)務流程，另一方面需要我們改進內(nèi)部評級體系等風險管理工具，建立中小企業(yè)的評價體系，客觀認識中小企業(yè)的真實風險，把握不同“生態(tài)層”的風險特點，為信貸業(yè)務拓展提供技術支持?！板\上添花”相對容易，而“沙里淘金”則需要高超的技能了。

3.建立對特別事項的評級機制。在社會經(jīng)濟活動中各類交易活動千差萬別，商業(yè)銀行按部就班的信貸管理流程有時不能很好適應市場的需要。商業(yè)銀行現(xiàn)行的管理制度適用面較寬泛，關注了客戶的共性，卻沒有細分不同客戶的特性，執(zhí)行中沒有余地，既影響了效率，又容易喪失商機。本著“以客戶為中心”的理念，從提升市場競爭力的角度出發(fā)，我們需要審視自身的信貸業(yè)務流程和風險控制手段。落實到內(nèi)部評級，商業(yè)銀行目前的內(nèi)部評級只能滿足通常情況下基于客戶本身資信能力開展的傳統(tǒng)信貸業(yè)務，而對于基于特定經(jīng)濟活動產(chǎn)生的融資需要，現(xiàn)行的評級方法就無“用武之地”。從“違約概率”的本意出發(fā)，我們能否建立一套評級機制，通過分析計量借款人的特定的經(jīng)濟活動，來判斷在未來一定時期內(nèi)不能按合同要求償還貸款本息或履行相關義務的可能性，從而得出評級結果。如果能夠建立這種機制，將有助于商業(yè)銀行開拓中小企業(yè)信貸市場，促進公司業(yè)務轉型。

參考文獻：

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[4] 孫淑麗，宋久明.加快戰(zhàn)略轉型 發(fā)展對公業(yè)務[N].建設銀行報，第2308期.

篇5

【關鍵詞】企業(yè)稅務籌劃；籌劃管理；籌劃誤區(qū)；誤區(qū)避讓

稅收是一種調(diào)節(jié)國家財務的手段，是價值分配手段之一。與此類似，稅務籌劃也是一種手段，這種手段是為了保護納稅主體在稅務上的利益，通過該手段，納稅企業(yè)可以在一定程度上降低稅收政策對該公司經(jīng)營的影響，規(guī)避一些風險，在合法的前提下獲取更高的既得利益。稅務籌劃是普遍發(fā)生在與稅收相關的法律法規(guī)中所界定下的邊沿性地操作，這就造成了稅務籌劃的危險性和高級屬性，因為一旦操作不慎，就有可能違反法律，造成嚴重后果?，F(xiàn)實中也常常容易踏入某些誤區(qū)，在稅務籌劃的過程中要正確的認識到常規(guī)性的誤區(qū)，并以有力措施實現(xiàn)稅務籌劃誤區(qū)的避讓。

一、企業(yè)稅務籌劃內(nèi)容概述

（一）企業(yè)稅務籌劃概念

《國際稅收詞匯》對于企業(yè)稅務籌劃的概念分析是這樣的：稅務籌劃指的是經(jīng)營或私人事務能夠在遵照法律法規(guī)的基礎上，最大限度的為納稅主體降低稅務，減少稅收安排，同時，其還指出，這里所說的納稅主體可以指自然人，也可以是指企業(yè)法人或者是其他的組織。我們可以按照目前的情況，將稅務籌劃這樣理解：企業(yè)或者其他納稅主體，在中華人民共和國相關的稅收法律法規(guī)所允許的范圍內(nèi)，對該企業(yè)或者個人在生產(chǎn)經(jīng)營活動中出現(xiàn)的各項有關于金融投資、金融財務管理等行為，進行開展稅收統(tǒng)籌規(guī)劃等相關工作，該項工作要以納稅方案的合理優(yōu)化作為基本準則，以降低納稅人的稅收成本作為工作目標，以納稅主體能夠在納稅之后獲取最大的利益為標準來進行，最終為實現(xiàn)納稅主體效益最大化而做出貢獻。

從本質(zhì)上來說，稅務籌劃是一種規(guī)避風險、獲取最大效益的手段，這種手段是為了保護納稅主體在稅務上的利益，依據(jù)相關的法律法規(guī)、在遵守和踐行國際稅收方面的慣例且尊重并遵守我國的稅法的基礎上，尋求企業(yè)經(jīng)營中的整體稅負的最小化和經(jīng)營價值最大化。

（二）企業(yè)稅務籌劃特點

稅務籌劃是在相關稅法的約束之下進行的活動，首先具有合法性的特點，這主要是指稅務籌劃必須要以遵守國家現(xiàn)行的稅收法律法規(guī)為基礎，逾越稅收法律法規(guī)界限的稅務籌劃將被界定為稅收違法行為。

稅務籌劃是一種事前規(guī)劃，目的是為企業(yè)帶來與在沒有開展稅務籌劃之前相比更為可觀的效益。不合理且?guī)в忻つ啃院碗S意性的企業(yè)稅務籌劃，極有可能因為不符合企業(yè)的發(fā)展需求，非但不會給企業(yè)帶來稅收方面的利益，還會影響企業(yè)的健康發(fā)展。

企業(yè)的稅務籌劃作為一種事前的統(tǒng)一規(guī)劃和設計，是納稅企業(yè)在對本企業(yè)內(nèi)部的相關事宜進行了探究之后，結合稅務繳納相關事宜重新進行的一項規(guī)劃工作，來實現(xiàn)企業(yè)財務收益的整體最大化。這就要求企業(yè)事務要具備嚴密的籌劃性，著眼于企業(yè)經(jīng)營管理中長遠性及整體性賦稅的降低，而非單個稅種或個別稅種的短期降低籌劃，并在稅務籌劃活動的開展中，依據(jù)當前社會環(huán)境、經(jīng)濟形勢、企業(yè)發(fā)展需求及發(fā)展現(xiàn)狀等，對稅收籌劃方案作出及時必要的調(diào)整。

二、企業(yè)稅務籌劃中的誤區(qū)

前文提到，企業(yè)稅務籌劃工作是發(fā)生在與稅收相關的法律法規(guī)所界定下的邊沿性的操作，具有較高的危險性和技術屬性。此外還要注意的是，我國的稅務籌劃發(fā)展時間很短，無論是稅務籌劃的普及程度還是稅務籌劃工作的成熟程度，都還有很大的提升空間，仍需要較長時間的實踐及較多的研究等才使將其不斷完善，近幾年各大企業(yè)所開展的稅務籌劃工作表現(xiàn)出的誤區(qū)有如下幾個方面：

（一）稅務籌劃觀念上的誤區(qū)

我國的稅務籌劃發(fā)展時間很短，與發(fā)達國家相比在整體水平上相差很大，這就造成了我國的納稅主體對稅務籌劃的認知偏差，在很多人心目中，稅務籌劃甚至與偷稅、逃稅、避稅等違法行為畫上了等號，這無疑是錯誤的，稅務籌劃的最大特點之一就是它是在國家稅收相關法律法規(guī)的允許下進行的，與偷逃國家稅款不同，后者是通過隱瞞企業(yè)的營業(yè)收入及利潤等，來獲取營業(yè)稅、增值稅、所得稅的少繳納機會，該種行為雖然可以降低企業(yè)稅收支出，但卻并不隸屬于稅務籌劃，而是違法行為。

在稅務籌劃的認識上存在對成本的忽略。稅務籌劃在能夠給企業(yè)帶來稅收負擔的降低及稅收經(jīng)濟利益的過程中，還需要企業(yè)為此承擔必要的成本及費用，企業(yè)為獲取更為優(yōu)化的稅收繳納方案，為開展稅收法律法規(guī)及政策的研究所付出的人員培訓方面的費用、費用等，均屬于稅務籌劃中的成本，要將該部分成本計入稅務籌劃中，如稅務籌劃成本高于稅后經(jīng)濟利益，籌劃方案依然是失敗不可取的。

（二）稅務籌劃目標上的誤區(qū)

部分企業(yè)存在著將減少短時期內(nèi)的稅額負擔作為稅務籌劃目標的現(xiàn)象。在企業(yè)開展稅務籌劃的過程中，過于側重短時期或當前的稅后利益，并沒有綜合考量企業(yè)長期的經(jīng)營效益，而缺乏長期經(jīng)營下的稅負規(guī)劃極有可能給企業(yè)的長期經(jīng)營效益帶來負面影響。

企業(yè)稅務籌劃以納稅方案的合理優(yōu)化作為基本準則，以降低納稅人的稅收成本作為工作目標，以納稅主體能夠在納稅之后獲取最大的利益為標準來進行，最終為實現(xiàn)納稅主體效益最大化而做出貢獻。很多人以為稅務籌劃與稅負降低是劃等號的，這是一種片面的想法。如果想降低企業(yè)的稅務支出，就可采用分期收款的方式來進行稅務籌劃工作，在繳納稅款延緩期間獲得該部分資金對應的時間價值，最終完成減小稅務支出的目的。從企業(yè)長期發(fā)展的戰(zhàn)略性目標來說，采用分期收款可使客戶較長時間占用資金，所以，這種稅務籌劃方式應該考慮一個問題：企業(yè)資金成本的損失與稅金延緩繳納期間中得到的補償是否能夠達到平衡狀態(tài)。

（三）稅務籌劃風險上的損失

稅務籌劃多是在稅收法律法規(guī)所規(guī)定的邊沿進行的邊緣性活動，在很大程度上稅務籌劃與其他的獲取經(jīng)濟利益的行為相同，存在著某種程度的風險性，但目前企業(yè)在開展稅務籌劃活動的過程中缺乏必要的風險意識，為實現(xiàn)稅務負擔的降低而忽視稅務籌劃有可能帶來的潛在性危險，極有可能給企業(yè)造成更大的經(jīng)濟損失、喪失獲取更大利潤的機會。如果無法對稅務籌劃過程中的風險進行徹底的排除或規(guī)避，那企業(yè)就需要進行利弊的權衡以制定最佳的稅務籌劃方案。此外，稅務籌劃人員要面臨崗位及籌劃理財目標等各個方面的壓力，心理負擔及精神壓力相對較大，在該種狀態(tài)之下，極易造成稅務籌劃風險的增大，對該現(xiàn)象的忽視是稅務籌劃中的一大誤區(qū)。

（四）稅務籌劃信息上的誤區(qū)

企業(yè)的稅務籌劃是一種事前的統(tǒng)一規(guī)劃和設計，它是一項系統(tǒng)性和復雜性都較強的工作，不合理的企業(yè)稅務籌劃極有可能因為不符合企業(yè)的發(fā)展需求，非但不會給企業(yè)帶來稅收方面的利益，還會影響企業(yè)的健康發(fā)展。對經(jīng)濟活動開展必要且合理的預控分析，在對未發(fā)生的活動進行控制時需要以以往的統(tǒng)計資料作為預測及策劃的依據(jù)及基礎，然后組建相應的財務模型等，如果這期間存在任何環(huán)節(jié)上的統(tǒng)計資料不完備、數(shù)據(jù)信息不準確或者對企業(yè)內(nèi)外部環(huán)境相關的信息獲取不及時，就會造成企業(yè)稅務籌劃工作開展過程中的信息缺失問題。

三、企業(yè)稅務籌劃的誤區(qū)避讓

（一）正確認識企業(yè)稅務籌劃理念

正確認識稅務籌劃與偷稅、漏稅及逃稅等違法行為的本質(zhì)區(qū)別，明確合法合理的稅務籌劃是法律賦予的可降低企業(yè)稅務負擔的正當行為。以不違反稅收方面的法律法規(guī)為基礎，對投資經(jīng)營、運行管理及理財活動等進行事前的合理安排，以降低企業(yè)稅務負擔，使企業(yè)的納稅繳稅行為更加的科學化、規(guī)范化，從而實現(xiàn)稅收負擔的降低及經(jīng)濟效益最大化。

企業(yè)要有針對性的提高自身在稅務籌劃工作中的成本意識。從納稅主體的角度出發(fā)，個體及企業(yè)所繳納的稅款帶有很大程度上的無償性，多是個人或者是企業(yè)資產(chǎn)中的凈流出，但并沒有可以與之相對應的收入來源，這就要求企業(yè)在稅務籌劃活動中，要強化提升籌劃人員的成本意識，以便于稅務籌劃更加合法合理的開展。

（二）科學訂立企業(yè)稅務籌劃目標

在訂立企業(yè)稅務籌劃目標的時候，要將企業(yè)所要支付的稅款在不觸犯法律的前提下進行壓縮，盡量減少支出。稅務籌劃活動的最終目的是降低企業(yè)稅負負擔，但在開展企業(yè)稅務籌劃相關活動中，追求稅務負擔的片面降低并非是開展稅務籌劃的根本目的，如果稅務負擔的降低引起企業(yè)經(jīng)濟價值隨之降低（下轉第103頁）（上接第101頁）等問題，那就說明稅務籌劃失去了原有的意義，這時，企業(yè)稅務籌劃的工作人員要同時綜合考量企業(yè)的眼前利益和長遠利益，在對國家稅收政策、市場經(jīng)濟以及企業(yè)自身進行深入分析的基礎上，吸取以前的經(jīng)驗，多多加強相關優(yōu)秀案例的學習培訓，本著降低企業(yè)成本的原則，以增加企業(yè)利益為前提，進行籌劃工作，為實現(xiàn)最優(yōu)目標而奮斗。

（三）加強稅務籌劃風險意識

在稅務籌劃的過程中要正確地認識到常規(guī)性的誤區(qū)，加強稅務籌劃風險意識，并以有力措施等實現(xiàn)稅務籌劃誤區(qū)的避讓。這就要求相關籌劃人員首先要保證做一個守法的好公民，在進行稅務籌劃的時候，要在遵守法律法規(guī)的基礎上開展，稅務籌劃人員要深入的學習了解稅法相關的法律法規(guī)，在熟悉各項法令制度的基礎上構筑企業(yè)內(nèi)部的安全稅務籌劃環(huán)境；其次要真正實行事前籌劃原則，對稅務的籌劃要先于企業(yè)納稅行為發(fā)生之前進行；再次要將稅務籌劃放置在企業(yè)整體性經(jīng)營決策中進行綜合考量，并立足于企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營的具體環(huán)境，將稅務籌劃確立為企業(yè)獲取最大經(jīng)濟價值的手段和方法，而非最終目的。針對納稅人的地域、經(jīng)濟狀況、履行義務的實際情況等，采取不同的法律依據(jù)、處理流程及方法等，做到具體問題具體分析。

（四）系統(tǒng)獲取企業(yè)稅務籌劃信息

稅務籌劃多發(fā)生在納稅人真正踐行納稅職責之前，是對未來的納稅事項采取的事前規(guī)劃、安排及設計等，這就要求稅務籌劃要貫穿在企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營的全過程中。企業(yè)要在涉稅行為發(fā)生之前，就業(yè)務和生產(chǎn)活動中涉及到的各種稅項、優(yōu)惠政策、法律法規(guī)等有較為清楚的認識，就稅務編制中需要的歷史數(shù)據(jù)、文獻資料等進行科學全面的收集匯總，確保各類支持及依循數(shù)據(jù)的準確性，就已經(jīng)發(fā)生的應稅行為進行客觀公正的評定，從而確立起對稅務籌劃的正確認識，保障稅務籌劃工作切實實現(xiàn)企業(yè)經(jīng)濟價值的最大化。

四、總結

企業(yè)應當選用低賦稅且總體經(jīng)濟效益最大化的稅務籌劃方案，也可在稅法的允許范圍內(nèi)采用延遲繳納稅款的方式，以便獲取延遲期間的稅金所對應的無息貸款。但無論采用何種稅務籌劃方案，均需要避讓稅務籌劃中的誤區(qū)，以達到降低企業(yè)稅務負擔、進一步提升企業(yè)經(jīng)濟價值的目的。

參考文獻：

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[3]王漢英，申明江，金姝楠.淺析企業(yè)稅務籌劃中的風險及其防范[J].價值工程，2012（31）.

[4]陳玲.基于企業(yè)生命周期理論的中小企業(yè)稅務籌劃研究[J].財會通訊（綜合版），2011（10）.

篇6

一個安居的夢，做了上千年，周而復始地耗盡一代代人的畢生精力。從沒有一件事，像房子這樣直接地與人生、與民生聯(lián)系在一起。

承受不起高房價，又死不了買房這條心，這就是多數(shù)中國人無奈的現(xiàn)狀。房價漲到頭了吧？該降了吧？出手？再等等？我們惴惴不安地在安居夢想和高房價的現(xiàn)實之間掙扎。

一、追蹤省會石家莊樓市變遷：從住房難到高房價

1998年之前，中國百姓的住房大多數(shù)是單位分配的，主要拼職務、工齡，住房需求處于嚴重壓抑狀態(tài)，夠住已經(jīng)不錯了。

住房改革后，很多人依舊抱著單位分房的想法，也不大接受住房貸款，房產(chǎn)市場溫吞吞的。2000年時，最貴的也不過3000元一平，有的只賣1300元一平。

房改推廣，福利分房已成絕響，單位集資建房也漸漸退出，住房自備成為必然趨勢，房價開始快速增長。到2007年，美國次貸危機爆發(fā)，房價像打了雞血，一路飚升。

2008年，金融危機致使房價短暫地下跌，之后是持續(xù)地、大幅度地快速增漲。房子已成了比黃金更保值的硬通貨，房子除了居住之外，成為平民百姓的一種被動理財方式。

2011年，信貸緊縮，一線城市房價有所松動，二三線城市房價堅挺。

二、房市4探

“限”時代，拉得住房價嗎？

馬亦敏43歲購房意愿：

我又開始看房子了，這樣的事情我已經(jīng)干了3回。

第一次是10年前。丈夫通過公開招考已于3年前錄入石家莊某局任職，而我一直在老家行唐，如何解決兩地分居一直是我們的心頭痛。實在想不出什么更好的辦法，我倆一咬牙：買房。先把我和兒子的戶口落進石家莊，甭管我調(diào)入還是兒子上學都有了順理成章的說辭。

錢當然不夠，我們辦了3成按揭，除去首付背負20萬元的債務。

就這20萬，差點兒把媽媽愁死：“這么多錢可咋還哪？按揭說得好聽，其實就是銀行和賣房子的把人按在地上，慢慢揭下一層皮來。你們年輕人真是膽大，怎么敢借這么多錢?！?/p>

我也是沒辦法啊，除此之外又能有什么辦法呢？我已經(jīng)做好了過苦日子的準備，總比恩愛夫妻分居兩地強。

我們很幸運，之后幾年，公務員工資改革，丈夫收入有了很大提高；我調(diào)到石家莊一家培訓機構，公司效益不錯，準備背一輩子的貸款竟然用6年時間就還完了。

2007年，我們動了再買一套房子的心思。公婆年事已高，老家醫(yī)療條件不好，不把他們放在眼前，怎么也放不下心。

我們在附近找到一套60多平米的小戶型，這兩年房價漲得兇，別看房子小，總價卻已經(jīng)逼近了我們自住那一套，我們重又背上貸款，利率負擔比上一次還重。不過這一次，卻沒人對我們自討苦吃的行為表示驚訝，連“揭皮論”的媽媽都沒異議：“買房比存錢合適多了，搭點利息就搭點利息，過幾年房價能差出好幾倍利息來。”

今年之所以又想買房子，一來是因為兒子已經(jīng)考上大學，結婚生子已近在眼前，給孩子置辦一套婚房是傳統(tǒng)習俗，我們也不能免俗；二來這兩年通貨膨脹實在嚇人，手里的錢存一年貶一截，總得給它找個穩(wěn)妥的去處，平民百姓想不出什么高明的投資理財方式，房子算是最簡單可靠的了。

我的第三套房看起來碰到了限購令的門板，但實際上根本構不成實質(zhì)的阻礙，比如我們，用公婆的名字買就行了。至于有人猜測，限購令一再加碼會拉低房價，我認為希望不大。如果真的認為它有用，那還真就得快出手，因為限購令都是有時限的，哪天解禁房價一準井噴，我可不想當那沒味的墊背。

真的，該買就買吧。

時評：買房真的已經(jīng)成為中國人的一種“心頭好”？其實我們自己也沒弄清，一代代人都需要住房，為什么偏偏到我們這一代就出現(xiàn)了購房狂潮，讓房價在不可承受的高位上久飛不落。

限購令對房價，可能有輔助的調(diào)控作用，指望用它拉住房價，似乎又不那么容易。

首套房首付利率上浮，“剛需族”傷不起

董妍艷28歲購房意愿：

最近一段時間，我連做夢都是房子，沮喪得無以復加。

戀愛6年，家里一直在催我們結婚。可結婚不是上嘴唇一碰下嘴唇的事，我們想為未來的小家準備一個基本的物質(zhì)基礎，那就是房子。

但這房價，真是讓人崩潰。2009年初我們開始看房子，同事向我推薦談固大街上一個城中村改造小區(qū)，戶型確實不錯，小區(qū)配套齊全，規(guī)模也大，兩年后交房，均價3800元。唯一的缺點是沒有小戶型，最小的兩室也得近90平，摸摸兜，我倆黯然走出售樓部。

盡管首付只要兩成，房貸利率還可以享受7折優(yōu)惠，8萬元最基本的款項也足以讓我們這兩個剛剛工作兩年的年輕人鎩羽而歸。

以后3年，我倆一邊繼續(xù)關注房產(chǎn)市場一邊拼命干活拼命掙錢，越看越著急。盡管收入增加了不少，但房價漲得更快，我們曾經(jīng)看上的那套現(xiàn)在交房了，單價已經(jīng)上升到了近7000元。

眼看奔三，父母都急瘋了，最佳生育期也快到上限，房子遲早要買，晚買不如早買，否則連下一代都要耽誤了。

我們最終選定了二環(huán)外1000米處的一座樓盤，精裝修，每平米6200元，算是性價比比較高的。已經(jīng)是準現(xiàn)房，付12萬首付款，兩個月后就可以入住。

我們交了訂金，單等售樓處準備好購房文件和貸款手續(xù)后通知我們辦手續(xù)。

誰知道一周以后，售樓小姐給我們打來電話，不是催促我們辦手續(xù)，而是告訴我們一個令人絕望的消息。他們的合作銀行已下通知，首套房首付提至4成，利率在基準利率基礎上上浮兩成，讓我們追加首付款，而且要快，因為銀行房貸額度很緊，尤其到了年底，不抓緊的話能不能申請下來都不好說。

我倒想追加，可是誰能告訴我，兩個年輕人從哪弄那么大一筆錢去追加？

買房夢再一次破滅，郁悶至極。真不明白，我們不過想有一套遮風擋雨的落腳之地，是最應該保護的住房“剛需族”，怎么那么多針對房地產(chǎn)商的調(diào)控政策全是“空調(diào)”，而這回調(diào)整卻結結實實把我這種真正需要房子的人調(diào)控到了買得起房子的人之外，讓人情何以堪？

時評：首套房客戶多為自住需求者，滿足這部分需求是樓市調(diào)整的根本目標?，F(xiàn)在，銀行與開發(fā)商將房貸比例與支付比例上調(diào)，引發(fā)首套房貸款越來越難，本意也許是積極的，但即便是積極意義下的誤傷，也讓“剛需族”承受不起。

樓市冬眠，漲跌難料，我們要不要再hold會兒？

魏慧慧31歲購房意愿：

從2001年初開始，我心里就七上八下沒消停過。為什么？那還用問，現(xiàn)在沒有一件事能像房子這樣，讓人“為伊消得人憔悴”了。

房子要買，可咱小老百姓錢少啊，房子是居家過日子最大件，一平米漲100就得多掏1萬多塊錢，一平米降100就能少出1萬多塊錢。要是像北京似的，普遍跌個一兩成，那我們就可以把兩居室的過渡房變成三居室的終極目標；要是像北京某樓盤似的打5折，干脆又能多出一套房子來，這么大的利益驅(qū)動，不優(yōu)柔寡斷就怪了。

2011年初，“新國八條“橫空出世，把限購推向全國，我們很歡欣鼓舞了一把，想著石家莊房價肯定會降，想等它降了再買，但預期中的降價潮似乎并沒出現(xiàn)；緊接著3次加息又從資金方面加大房地產(chǎn)的調(diào)控力度，“新建住房價格控制目標”和“一房一價”等直接干預房價的政策出臺，讓我們更有等降的信心。但房地產(chǎn)商還真是hold（把持）得住，死撐著不動彈；到下半年，首付提了，二套房不說連一套貸款利率都漲，讓我想開發(fā)商都該傻了。

可是奇怪，我們看中的裕華區(qū)樓盤價格大都依然堅挺，這回開發(fā)商不傻換我傻了。

買？還是不買？售樓處不再像往常那樣人流如織，但售樓小姐很淡定，對我們是否降價的質(zhì)疑，她們報以一笑：“姐，您自己說石家莊房價高么？跟唐山、秦皇島這些地級市比都差不出什么。國家調(diào)控是要把房價中不合理的泡沫擠出去，可咱沒沫啊。北京二環(huán)一平四五萬，開發(fā)商隨便一松口降幾千不傷筋骨，咱這二環(huán)上滿打滿算才6000元一平，你說往哪降？不漲就不錯了?？熨I吧，等大家回過味兒來，看誰后悔！”

我真有點hold（把持）不住了，理智告訴我再等等，可售樓小姐說得不無道理，要是買房旺季一到，房價不降反升我跟誰哭去？

真恨不得自己也會冬眠，一覺睡去不問世事，到春暖花開時睜開眼睛，房子按人頭發(fā)，那多省心。

時評：調(diào)控政策步步緊逼，樓市隨之降溫，政府調(diào)控樓市的決心顯而易見，難怪買房人的觀望情緒濃厚。調(diào)控讓高昂的房價低頭，這是每個買房人夢寐以求的事，但真的降了，買房人反而更多地作壁上觀：說不定還會降呢，再等等。這不但讓降價效果打了折扣，也使得那些待售的樓盤無所觀望。

房價降不降是綜合因素，買不買得上合適房卻是個人眼光和智慧的考量。

為什么我總買不上房

賈秀清37歲購房意愿：

說句實在話，我是真想買套房子。

我們一家三口住在公婆留給我們的一套40多平米的一室一廳里。孩子小的時候還覺不出什么來，孩子懂事之后，3個人睡一個屋實在不太方便。

從他5歲開始，我就琢磨換套大點的房子。2004年底，我們看上了一套房子，南北通透的戶型，格局不錯，總價23萬，基本達成了購房意向?？傻任曳祷仡^考察小區(qū)環(huán)境跟鄰居聊天時才知道，這套房子一月份時在中介掛上，房主要價21萬，那兩萬是中介自己加上的。我頓時有種被騙的感覺，這中介也太黑了，哪有這么漲價的。

我跟中介交涉好幾回，中介一口咬定，現(xiàn)在房子就這價，要就快點辦手續(xù)，不然恐怕還得漲。我還就不信這個邪了！蒙誰呢？半年漲兩萬，不然還得漲，你當房子是發(fā)面饅頭么？我做好了跟中介拉長鋸的準備，沒想到一周之后，這套房子真賣了，成交價23.2萬。聽中介洋洋得意地說了戰(zhàn)果，我恨不得抓過買房人揍一巴掌：真沒骨氣，干嗎捧黑心商人的臭腳。

之后陸陸續(xù)續(xù)看了很多套房子，可心的幾乎沒有。房子是一輩子的事，戶型、物業(yè)、價格，甚至鄰居都得考慮在其中，等我下決心湊合一下，房價又不湊合了。最明顯的是我比較來比較去最后決定買一年前看過的香榭里的房子，可是一問價，相同戶型居然比一年前高出10萬！你說誰能甘心掏這個錢？

現(xiàn)在兒子都13歲了，已經(jīng)長成了一米七的小伙子，只能窩在客廳的沙發(fā)里，寫作業(yè)趴在茶幾上。為了照顧他學習，客廳的電視常年不開，我們夫妻晚上就呆坐著看報紙織毛衣，別提多無聊。

買房的愿望是如此迫切，可是我等，死等！我就不信攥著人民幣會有買不上的東西。

時評：據(jù)說世上有7種人不管房價漲跌永遠買不上房子，這7種人是：覺得房價還會跌的人、比別人慢一拍的人、永遠不相信開發(fā)商和中介的人、總是看而不買的人、永遠相信專家的話的人、等待房價跌到谷底的人、想買套十全十美的房子的人。

房子人人想買，買房的智慧就不見得人人有了，有人嚷好幾年買不上，有人不聲不響一套高性價比的房子到手。所以買不上房子怪高房價的同時，還得反醒反醒自己是不是該出手時沒出手。

三、房市展望：調(diào)整還將是常態(tài)，買房回歸理性時代

國家統(tǒng)計局最近公布了大中城市房價，部分城市房價松動，另有1/3持平、1/3環(huán)比漲勢平穩(wěn)，種種跡象表明，房地產(chǎn)市場正在降溫，樓市拐點是否已經(jīng)出現(xiàn)成為輿論焦點。

7成市民認為房價沒有降，數(shù)據(jù)上的松動和真實感受有比較大的差距，降價大多是房價已經(jīng)畸高的一線城市或只是開發(fā)商變相忽悠，二三線城市房價依然堅挺，類似2008年出現(xiàn)的房價大幅下降的現(xiàn)象沒有出現(xiàn)。

其實房地產(chǎn)是一個區(qū)域性質(zhì)很強的產(chǎn)品，各地有自己的具體情況和發(fā)展策略。以石家莊為例，它的房價基數(shù)原本在全國省會城市已不算高，且每年購房增長人數(shù)在10萬左右，“剛需”健在，房價有支撐；不但如此，日新月異的城市化運營：城市改造、道路拓寬、危舊房淘汰等方面因素也都加大了住房需求，這些因素決定了它的房價不會出現(xiàn)大起大落的現(xiàn)象。中國很大，情況很復雜，積極因素和消極因素并存，房產(chǎn)市場進一步規(guī)范和有章可循估計還需要假以時日，未來一段時間調(diào)整還將是常態(tài)。

房價降不降，降多少，既要看消費者的需求和能力，也要看開發(fā)商的實力，最重要的還要看國家政策走向。

作為購房者來說，理性一些，不要跟風聽音，衡量本身購房目的和能力范圍，找到適合自己的房子才是上策。

四、本刊視點：什么時候買房都合適

篇7

關鍵詞：企業(yè) 價值創(chuàng)造 現(xiàn)金流管理

現(xiàn)金流的管理作為整個企業(yè)財務管理中的一個重要部分，對于該企業(yè)的經(jīng)營狀況以及實際的投資規(guī)模都有著很大的影響，并直接的決定了該企業(yè)的發(fā)展情況。但我國在現(xiàn)金流管理方面的研究起步較晚，對其研究的深度也比較欠缺，這也就導致了我國許多企業(yè)在現(xiàn)金流管理的過程中依舊存在著許多的問題，并嚴重的阻礙了該企業(yè)的進一步發(fā)展。而在某種程度上來講，企業(yè)要想實現(xiàn)自身企業(yè)價值的最大化，就必須充分的加強其自身的現(xiàn)金流管理，這也就使得現(xiàn)金流管理在整個企業(yè)進行企業(yè)價值創(chuàng)造的過程中有著非常重要的意義。

一、現(xiàn)金流管理與企業(yè)價值創(chuàng)造的概述

（一）現(xiàn)金流管理的相關含義

現(xiàn)金流管理指的是將現(xiàn)金流量的管理作為整個管理的中心工作，并且在此基礎上，圍繞著企業(yè)的經(jīng)營、投資以及籌資等多項活動所構建的一種管理體系，并是一種能夠?qū)Ξ斍芭c未來一段時期中的現(xiàn)金流動進行合理的預測、計劃與控制工作，并對其工作的流程進行科學的分析與評價。一般情況下，現(xiàn)金流管理的主要內(nèi)容有以下幾種：一是與現(xiàn)金流的預算體系相關的一系列制度與程序安排，并且與此相關的計劃實施工作以及計劃的系統(tǒng)；二是講收入系統(tǒng)、支出系統(tǒng)與調(diào)度系統(tǒng)三者結合起來的執(zhí)行以及控制系統(tǒng)；三是在某一時期內(nèi)加速整個現(xiàn)金的流轉工作，并在公司的資金出現(xiàn)盈余的情況來進行合理的投資分析；四是在企業(yè)出現(xiàn)了資金缺口的情況下進行融資；五是進行現(xiàn)金流預算的執(zhí)行情況以及其本身的信息進行分析與研究。

而現(xiàn)金流作為整個企業(yè)進行價值創(chuàng)造的源泉，在進行企業(yè)現(xiàn)金流的管理工作時也應當以整個企業(yè)價值的最大化作為其管理工作的終極目標。而現(xiàn)金流的管理作為整個企業(yè)財務管理中的核心工作，其目標與相關的內(nèi)容也應當隨著財務管理策略的改變而隨之做出適當?shù)恼{(diào)整。這也就需要在進行現(xiàn)金流的管理過程中應當將整個企業(yè)的價值創(chuàng)造作為其管理的導向，并借助于預測、決策、控制以及報告分析等方式來進行一種全面動態(tài)的企業(yè)價值管理活動。并在此過程中將現(xiàn)金流的管理作為整個企業(yè)戰(zhàn)略管理的重中之重。而進行現(xiàn)金流管理的對象也不應當僅僅的局限于企業(yè)的現(xiàn)金資產(chǎn)，還應當是滲透到整個企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營管理中所產(chǎn)生的資金運動過程中。

（二）價值創(chuàng)造的概念

價值的創(chuàng)造是一個動態(tài)的連續(xù)過程，一般意義指的是對價值的追求，并且需要借助于企業(yè)的結構、相關制度以及擁有的資源等進行進一步的優(yōu)化與整合，從而實現(xiàn)整個企業(yè)的價值增加。而在企業(yè)進行價值創(chuàng)造的過程中，也包含有價值的發(fā)現(xiàn)、轉移、遞加與控制等多個過程。而在競爭的戰(zhàn)略框架中，企業(yè)的價值創(chuàng)造活動往往處于一種中心的地位，而資源在此過程中往往也只是一個中間介質(zhì)的作用。企業(yè)的資源可以借助于企業(yè)的績效活動來從各個環(huán)境下進行購買。而在這種邏輯中，講企業(yè)的價值活動放在了一個有限的位置，因為一個成果的戰(zhàn)略在實施的過程中不僅僅需要著許多的資源與技術，還需要一個成功的組織管理與控制系統(tǒng)。因此在進行企業(yè)日常的生產(chǎn)經(jīng)營過程中，相關的管理層應當充分的重視該企業(yè)自身企業(yè)價值的創(chuàng)造，從而進一步的提升整個企業(yè)的核心競爭能力，并促使該企業(yè)在日益激烈的市場環(huán)境中得以持續(xù)的發(fā)展。

二、現(xiàn)金流與價值創(chuàng)造兩者的聯(lián)系

（一）現(xiàn)金流是企業(yè)進行價值創(chuàng)造的源泉

首先，現(xiàn)金流是整個企業(yè)在進行生產(chǎn)經(jīng)營活動中的第一要素，一個企業(yè)只有擁有著足夠多的現(xiàn)金，才能夠在市場上獲取到相關的生產(chǎn)資料以及勞動力，這就為該企業(yè)進行自身的價值創(chuàng)造提供了一個必要的條件。而在市場經(jīng)濟中，企業(yè)一旦開始經(jīng)營，就需要擁有充足的現(xiàn)金來進行原材料以及生產(chǎn)機械的購買，并且需要用現(xiàn)金來進行勞務費用以及員工工資的支付。因此一個企業(yè)只有擁有著足夠多的現(xiàn)金，才能夠保證整個企業(yè)可以正常的進行相關的經(jīng)營活動。

其次，只有利用銷售進行現(xiàn)金的收回，才能夠?qū)崿F(xiàn)整個企業(yè)價值的創(chuàng)造。雖然說整個價值創(chuàng)造的過程是發(fā)生在整個企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營過程中，但是要想有效的創(chuàng)造出企業(yè)的價值，還需要看其生產(chǎn)的產(chǎn)品能否滿足社會的需求，并得到社會的承認，從而實現(xiàn)銷售并且進行資金的收回。而在資本的循環(huán)原理中則清晰的表明了這一點：企業(yè)自身所生產(chǎn)出來的產(chǎn)品，只有全部都轉變成為了現(xiàn)金并且收回，這樣才能夠使得企業(yè)的價值創(chuàng)造得以實現(xiàn)。而企業(yè)的經(jīng)營銷售環(huán)節(jié)也是一個進行價值創(chuàng)造的過程，但正常的開展相關的銷售活動也需要充足的現(xiàn)金來進行支持，這也就使得整個企業(yè)的價值創(chuàng)造過程必須依靠著現(xiàn)金流來進行。

（二）利用現(xiàn)金流能夠有效的反應出企業(yè)的贏利質(zhì)量

對一個企業(yè)而言，其現(xiàn)金流比利潤更能夠說明該企業(yè)的收益質(zhì)量。在現(xiàn)實的經(jīng)營過程中，許多企業(yè)都會出現(xiàn)有著利潤但是沒有現(xiàn)金這種情況。而這種借助于權責發(fā)生制而確定的利潤指標往往也無法有效的反應出一個企業(yè)的具體收益情況。而借助于現(xiàn)金流的指標則能夠有效的彌補權責發(fā)生制在企業(yè)經(jīng)營成果反應過程中所存在的不足。企業(yè)可以通過對自身現(xiàn)金流的關注，來甩干整個企業(yè)中利潤指標中的水分，并有效的防止了企業(yè)出現(xiàn)壞賬等情況的發(fā)生，并使得投資人與債權人能夠?qū)υ撈髽I(yè)的實際經(jīng)營情況以及贏利情況有一個更全面的了解。因此在進行企業(yè)經(jīng)營活動的考察過程中，應當認真的分析該企業(yè)的現(xiàn)金流情況，從而更加有效的進行該企業(yè)盈利質(zhì)量的評判，并進一步的確定該企業(yè)的價值創(chuàng)造。除此之外，企業(yè)自身的股票的市場價格與其利潤指標的相關性變得越小，而與其現(xiàn)金流的相關性變得越來越大，這也就需要企業(yè)充分的重視自身的現(xiàn)金流。

（三）現(xiàn)金流與價值創(chuàng)造兩者之間的相互關系

價值管理其核心在于進行現(xiàn)金流量的管理以及自身價值的創(chuàng)造，而價值也直接的決定了該企業(yè)未來一段時間內(nèi)所創(chuàng)造的現(xiàn)金流量的現(xiàn)值。因此在進行價值管理的過程中必須充分的依靠現(xiàn)金流量的相關研究基礎，并且將現(xiàn)金流量作為整個企業(yè)價值管理研究的一個切入點，來進行內(nèi)部的系統(tǒng)分析。而在進行價值管理的過程中，通常強調(diào)了財務的戰(zhàn)略、相關財務制度的安排以及財務活動的有效整合，其宗旨應當是進一步的促進整個企業(yè)的現(xiàn)金流量，并進行企業(yè)整體價值的提升。因此企業(yè)在進行財務行為的過程中，都是將企業(yè)價值的提升作為整個財務行為的大前提，并且圍繞著現(xiàn)金的流量系統(tǒng)來進行開展的，這也就說明了現(xiàn)金流量在整個價值管理的過程中占據(jù)著非常重要的地位，并且也是整個企業(yè)實施自身價值管理的目的，其扮演的角色示意圖如圖1所示：

而現(xiàn)金流量也是一個企業(yè)進行理財活動的起點以及終點，而企業(yè)在日常的生產(chǎn)經(jīng)營過程中所有的決策行為都會直接或者間接的影響到該企業(yè)的現(xiàn)金流量。這也就使得企業(yè)的現(xiàn)金流量與其財務的決策兩者之間的高度相關性得到了較為普遍的認可，并且成為了現(xiàn)代的理論學的一個重要理論基礎。在進行價值管理方式的運用下，來實現(xiàn)整個企業(yè)價值的最大化，也使得企業(yè)的現(xiàn)金流管理成為了其價值管理過程中的一個重要組成部分。這也就可以說，現(xiàn)金流量不僅僅是一個結果，它更多的是一個動態(tài)的過程，并是一個進行價值管理與行為管理連接的重要紐帶，這也是人們在現(xiàn)金流的研究基礎上進行企業(yè)價值管理研究的基石所在。

而在企業(yè)的風險既定這一情況下，該企業(yè)中的一切財務決策也都應當圍繞著帶來更多的現(xiàn)金流來進行，這一觀點在投資的決策中顯得非常明顯。通過MM理論，在市場充分有效這一情況下，企業(yè)自身價值的提升完全取決于其相關的投資決策，而一個科學合理的投資方式往往也能夠直接的增加該企業(yè)的自身價值，錯誤的投資決策則會進一步的減少其企業(yè)價值。

三、基于企業(yè)價值創(chuàng)造的現(xiàn)金流管理策略

（一）在現(xiàn)金流流向方面進行企業(yè)的價值創(chuàng)造

企業(yè)進行最佳現(xiàn)金流實現(xiàn)的一個重要途徑就是進行企業(yè)現(xiàn)金流流向的進一步優(yōu)化，而流向決策的優(yōu)化也是企業(yè)進行現(xiàn)金流管理的一項關鍵。一般情況下，企業(yè)的發(fā)展戰(zhàn)略往往直接的影響到了整個企業(yè)的現(xiàn)金流流向，而在進行企業(yè)戰(zhàn)略規(guī)劃的過程中往往也直接的決定了該企業(yè)的發(fā)展方向以及相關的發(fā)展模式，這也就決定了該企業(yè)能否有效的提升自身的企業(yè)價值。因此，將企業(yè)價值的創(chuàng)造作為目標的現(xiàn)金流管理其首要任務便是進行現(xiàn)金流流向策略的進一步優(yōu)化，并需要根據(jù)企業(yè)所處的內(nèi)外部環(huán)境以及市場的變化趨勢來對企業(yè)自身的現(xiàn)金流流量進行整體性與長期性的規(guī)劃，而現(xiàn)金流的流向策略這一全方位的戰(zhàn)略工程往往也對整個企業(yè)的現(xiàn)金運用以及資源的利用有著很強的指導意義。

在確定現(xiàn)金流向的過程中，首先應當對企業(yè)所在的環(huán)境影響因素以及相關的企業(yè)戰(zhàn)略進行分析，來使得現(xiàn)金流能夠與市場環(huán)境的變化有效的協(xié)調(diào)在一起。這也是企業(yè)戰(zhàn)略所具有的長期性以及根本性所決定的。而通過相關的企業(yè)戰(zhàn)略，還可以使得現(xiàn)金流的流向不會偏離整個企業(yè)戰(zhàn)略所規(guī)定的大體范圍，這就能夠很好的提升整個現(xiàn)金流流向戰(zhàn)略的效果。除此之外，還應當根據(jù)企業(yè)戰(zhàn)略自身的要求以及相關的投資客觀規(guī)律來進行其現(xiàn)金流流向戰(zhàn)略的有效制定，并進一步的提升整個企業(yè)自身價值的提升。圖2為現(xiàn)金流向的戰(zhàn)略確認過程：

（二）在現(xiàn)金流評價的標準上進行利用企業(yè)自身價值增加戰(zhàn)略的選擇

基于現(xiàn)金流的評判標準也能夠幫助企業(yè)進行自身價值創(chuàng)造戰(zhàn)略的有效選擇，而現(xiàn)金流的管理一般情況下是將企業(yè)的價值創(chuàng)造作為整個工作的導向，而企業(yè)在進行經(jīng)營管理的過程中應當將企業(yè)的價值評價指標體系與相關的現(xiàn)金流評價體系有效的結合在一起。在傳統(tǒng)的企業(yè)價值評價過程中往往是將利潤的指標作為重點，但是利用利潤指標也難以很好的反應出該企業(yè)的實際贏利水平，這也就使得利用現(xiàn)金流來進行企業(yè)盈利指標的評判變得越來越常見?，F(xiàn)階段常用的估價方式有著現(xiàn)金流估價法、相對估價法以及期權估價法等等。一般情況下，一個上市公司自身價值最為直觀的指標便是其股價的高低，但是這種評價方式中也存在著諸多不完善的地方，因此許多投資者長期以來都尋找著一種能夠有效進行企業(yè)業(yè)績評判的評價方式，并希望能夠直接與該企業(yè)的股價進行掛鉤。而近年來，人們也經(jīng)常運用EVA的方式來進行企業(yè)價值的評估工作，而EVA受到廣大投資者青睞的原因也在于它不僅僅能夠根植于企業(yè)的財務評價系統(tǒng)之中，還能夠有效的考慮到該企業(yè)所擁有的債務資本成本以及權益資本成本，而在EVA的評價體系中，企業(yè)只有賺取了超過自身資本成本的經(jīng)濟利潤時，其企業(yè)的價值才能夠得到有效的增長。而在經(jīng)營利潤的增長沒有占用額外的資金這一情況下，就是使得EVA出現(xiàn)增長的情況。而EVA通常直接與整個企業(yè)的內(nèi)部市場價值有著非常緊密的聯(lián)系，并且是企業(yè)在整個股票市場中能夠?qū)崿F(xiàn)價值溢價的一種驅(qū)動力。但是借助于EVA指標進行企業(yè)價值的認定過程中，其主要指認的指標依舊是會計利潤這一因素，因此一旦在利潤的核算過程中出現(xiàn)偏差，也會直接導致EVA難以有效的反應出該企業(yè)的價值增長情況。

而現(xiàn)金增加值CAV這一指標就適合用于企業(yè)的各種評估與評價過程中，要想充分的理解CAV這個指標，就需要先對現(xiàn)金贏利值CEV這一指標有一個比較明確的了解，這一指標指的是在現(xiàn)金制的條件下通過現(xiàn)金流量表所提供的一些財務信息來進行企業(yè)自身現(xiàn)金凈收益的計算。而現(xiàn)金的贏利值=其現(xiàn)金的流量+股利與現(xiàn)金收現(xiàn)+債券利息收現(xiàn)-利息與籌資費用付現(xiàn)。而CAV則是CEV扣除了分配股利付現(xiàn)后的余額。通過CAV指標，能夠更好的反映出一個企業(yè)其經(jīng)營業(yè)績的本質(zhì)，并且充分的符合了企業(yè)自身進行價值創(chuàng)造的本意。

四、結束語

現(xiàn)金流的管理在整個企業(yè)的財務戰(zhàn)略中占據(jù)著非常重要的位置，而借助于現(xiàn)金流管理的各項戰(zhàn)略，能夠有效的實現(xiàn)整個企業(yè)自身價值的提升，并進一步的提升該企業(yè)的核心競爭能力。本文就現(xiàn)金流管理與企業(yè)價值創(chuàng)造進行了闡述，并就現(xiàn)金流相關策略與企業(yè)的價值創(chuàng)造兩者之間的聯(lián)系進行了分析，并在此基礎上提出了幾點基于企業(yè)價值創(chuàng)造的現(xiàn)金流管理策略。

參考文獻：

篇8

關鍵詞：區(qū)域統(tǒng)計 核算 建議

中圖分類號：C812 文獻標識碼：A

文章編號：1 006-5954(2010)07-063-03

統(tǒng)計制度是統(tǒng)計工作一項帶有根本意義的基礎性制度。它決定著一個國家統(tǒng)計資源的投入方式、統(tǒng)計活動的產(chǎn)出質(zhì)量以及統(tǒng)計工作的總體效益。目前，全國的統(tǒng)計工作正處于難得的發(fā)展戰(zhàn)略期，北京市各級統(tǒng)計部門在服務科學發(fā)展的同時，也加快了自身的科學發(fā)展。

一、北京市統(tǒng)計調(diào)查管理的沿革

(一)行政隸屬統(tǒng)計延續(xù)階段(1978--1993年)

這一時期全市各級統(tǒng)計部門繼續(xù)實行傳統(tǒng)的計劃經(jīng)濟體制下形成的行政隸屬統(tǒng)計，即依照行政隸屬關系對被調(diào)查單位實施統(tǒng)計管理。市統(tǒng)計局負責中央在京單位和市屬單位，區(qū)縣統(tǒng)計局負責區(qū)縣屬單位和少量的無主管單位，街鄉(xiāng)統(tǒng)計科負責街鄉(xiāng)辦的企業(yè)，經(jīng)過層層匯總、逐級上報，最終形成反映全市國民經(jīng)濟發(fā)展的主要數(shù)據(jù)。

(二)區(qū)縣在地統(tǒng)計實施階段(1994--2002年)

經(jīng)市政府批準，1993年開始，推行區(qū)縣在地統(tǒng)計，即： “由各區(qū)縣統(tǒng)計局(分局)負責組織轄區(qū)內(nèi)各種統(tǒng)計調(diào)查、資料匯總、分析并上報市統(tǒng)計局和區(qū)縣政府?！睂嵤﹨^(qū)縣在地統(tǒng)計是一次統(tǒng)計調(diào)查渠道的重大調(diào)整，是一項風險較大的統(tǒng)計改革，為確保改革的順利實施，市統(tǒng)計局采取了“分步走”的戰(zhàn)略：第一步，1993年年報將中央在京企事業(yè)單位和市屬商業(yè)零售、餐飲企業(yè)的統(tǒng)計下放到區(qū)縣，實行在地統(tǒng)計；第二步，2001年年報除民航、鐵路、保密等系統(tǒng)外，將市屬單位的統(tǒng)計調(diào)查與管理調(diào)整到區(qū)縣，形成以“區(qū)縣在地統(tǒng)計為主體，單位直報為補充的統(tǒng)計調(diào)查模式?！边@一時期，區(qū)縣政府統(tǒng)計部門所掌控的統(tǒng)計資料是不完整的，主要任務還是滿足上報的需要。對區(qū)域經(jīng)濟的調(diào)控，城市建設與管理所發(fā)揮的作用有限度。

(三)區(qū)縣在地統(tǒng)計發(fā)展階段(2003--2008年)

這一階段，區(qū)縣在地統(tǒng)計逐步完善、成熟，各級政府統(tǒng)計部門的職責逐步理順、到位。市統(tǒng)計局負責全市統(tǒng)計調(diào)查項目審批、統(tǒng)計方法制度設計、統(tǒng)計直報單位的數(shù)據(jù)采集、國民經(jīng)濟主要指標匯總、地區(qū)生產(chǎn)總值核算和下算，數(shù)據(jù)、統(tǒng)計分析預測、數(shù)據(jù)處理程序編制以及組織實施統(tǒng)計執(zhí)法等項工作；區(qū)縣統(tǒng)計局負責本區(qū)內(nèi)統(tǒng)計調(diào)查項目審批、在地單位的數(shù)據(jù)采集和處理、數(shù)據(jù)質(zhì)量評估、統(tǒng)計分析預測以及統(tǒng)計數(shù)據(jù)和統(tǒng)計執(zhí)法等工作。

(四)區(qū)域GDP(國內(nèi)生產(chǎn)總值)核算

區(qū)縣GDP核算始于1995年，核算范圍主要是區(qū)縣所屬單位，與全市GDP不掛鉤。2002年，按照區(qū)縣在地統(tǒng)計的范圍開展GDP核算，但由于數(shù)據(jù)資料的缺口及核算方法的不統(tǒng)一影響到GDP核算質(zhì)量。2004年，通過第一次全國經(jīng)濟普查，北京市統(tǒng)計局對統(tǒng)計調(diào)查對象劃分、核算原則、計算方法等進行了規(guī)范，制發(fā)了《北京市經(jīng)濟普查年度GDP核算方案》，并實行下算一級，各區(qū)縣不再核算GDP，而由市統(tǒng)計局統(tǒng)一核算并負責反饋，提高了GDP數(shù)據(jù)的準確性和完整性，增強了區(qū)縣與北京市及區(qū)縣之間GDP數(shù)據(jù)的協(xié)調(diào)性和可比性；提高了GDP核算的透明度，便于用戶理解、監(jiān)督和正確使用。

二、當前區(qū)域統(tǒng)計核算制度中存在的問題

從海淀區(qū)執(zhí)行北京市統(tǒng)計制度的情況看，存在著以下幾個問題：

(一)關于社會消費品零售額的統(tǒng)計問題

海淀區(qū)社會消費品零售額包含五個部分：限額以上企業(yè)、限額以下企業(yè)、商品市場、連鎖經(jīng)營企業(yè)和大型購物中心。其中連鎖經(jīng)營企業(yè)和大型購物中心按現(xiàn)行的統(tǒng)計制度對海淀區(qū)社會消費品零售額的計算影響較大。

連鎖企業(yè)執(zhí)行法人總部在地統(tǒng)計原則。2007年連鎖企業(yè)總部在海淀區(qū)、而分支機構在外區(qū)縣的實現(xiàn)零售額為15億元；企業(yè)總部在外區(qū)縣的、經(jīng)營分支機構在海淀區(qū)的實現(xiàn)零售額為98億元。

海淀區(qū)新建兩個大型購物中心，即金源時代購物中心和中關村廣場。金源時代購物中心是北京市2003年60項重點工程之一，占地18.2公頃，總投資38億元，總建筑面積達68萬平米(王府井商業(yè)地產(chǎn)的面積僅為39萬平米)。

海淀區(qū)委區(qū)政府為連鎖經(jīng)營企業(yè)和大型購物中心的建設與發(fā)展，提供了優(yōu)質(zhì)的土地資源，修建了市政配套設施，治理了周邊的環(huán)境，保障了水電氣熱的供應等，做了大量的工作。然而，作為客觀描述經(jīng)濟現(xiàn)象的統(tǒng)計指標因法人經(jīng)營地的統(tǒng)計原則，這些成果卻得不到真實的反映。據(jù)不完全統(tǒng)計，2007年金源時代購物中心實現(xiàn)營業(yè)收入9.1億元左右，其中批零業(yè)營業(yè)收入約為8.1億元，餐飲業(yè)營業(yè)收入約為0.65億元，服務業(yè)營業(yè)收入約為0.33億元。由于金源時代購物中心的入駐企業(yè)，絕大部分都是分支機構或分店，按法人經(jīng)營地原則，納入海淀區(qū)統(tǒng)計范圍的營業(yè)收入只有2.5億元左右，僅占27.5％，其中，批零業(yè)收入為1.6億元；餐飲業(yè)收入為0.62億元；服務業(yè)收入為0.3億元。

(二)關于海淀科技園統(tǒng)計的問題

中關村科技園區(qū)是高技術企業(yè)的集聚區(qū)，有注冊登記、審查審批的準入制度。為了準確地反映海淀科技園區(qū)的規(guī)模、速度和效益，按照科技部的要求，結合高技術企業(yè)的特點，北京市統(tǒng)計局批準建立了一套以注冊企業(yè)為統(tǒng)計范圍、技工貿(mào)總收入為總量指標的園區(qū)統(tǒng)計報表制度。隨著技術革命迅猛發(fā)展，科學技術轉化生產(chǎn)力的速度越來越快，高技術企業(yè)雨后春筍般地不斷涌現(xiàn)?？紤]海淀區(qū)的土地成本及園區(qū)優(yōu)厚的政策待遇，一些新成立的高技術企業(yè)在園區(qū)注冊，海淀區(qū)外經(jīng)營；一些園內(nèi)企業(yè)經(jīng)過孵化、發(fā)展、成熟三個階段，為進一步作大作強，把生產(chǎn)經(jīng)營場地遷往海淀區(qū)外，形成了“外溢”現(xiàn)象。海淀園區(qū)經(jīng)過20年的發(fā)展，上述兩種情況所造成的企業(yè)注冊地和經(jīng)營地分離的現(xiàn)象越來越突出。同時，按“法人經(jīng)營在地”和“法人注冊在地”所統(tǒng)計的數(shù)據(jù)差距也越來越大。2004年第一次全國經(jīng)濟普查嚴格執(zhí)行法人經(jīng)營在地原則，海淀園的GDP為369.4億元，而按照科技園區(qū)的統(tǒng)計制度，“法人注冊在地”原則進行核算，GDP為508.1億元，兩者相差138.7億元。

(三)關于GDP核算的問題

中國各級政府均承擔了管理經(jīng)濟的職責，所以從中央到地方，黨委和政府都需要掌握GDP的數(shù)據(jù)。北京市在第二步區(qū)縣在地統(tǒng)計實施后，各區(qū)縣統(tǒng)計局相繼開展了全口徑的GDP核算。因“法人經(jīng)營在地”的統(tǒng)計原則執(zhí)行地不嚴謹，加之海淀區(qū)又有一個以“法人注冊在地”為統(tǒng)計原則的科技園區(qū)，所以GDP核算范圍既包括區(qū)內(nèi)經(jīng)營的、

也包括了本區(qū)注冊的而在區(qū)外經(jīng)營的企業(yè)和單位。2004年第一次全國經(jīng)濟普查嚴格執(zhí)行“法人經(jīng)營在地”的調(diào)查原則，GDP由市統(tǒng)計局下算一級，核算結果差距很大。2004年根據(jù)初步統(tǒng)計數(shù)據(jù)進行測算，海淀區(qū)的GDP為1057.7億元，朝陽區(qū)為800億元；根據(jù)普查資料，北京市統(tǒng)計局下算海淀區(qū)GDP的數(shù)據(jù)為1144.2億元，朝陽區(qū)為1118.2億元。與年度初步核算相比，朝陽區(qū)凈增318.2億元，海淀區(qū)凈增86.5億元。剔出普查因素，造成海淀區(qū)GDP增長較少的原因主要是注冊地的問題。

三、對策建議

(一)樹立全方位的服務理念

統(tǒng)計部門的服務對象，從方向上看大體有三個：一是為黨和政府的宏觀決策服務；二是為企業(yè)經(jīng)營管理、提高效率服務；三是為百姓生活、投資理財服務。在第一項服務中，統(tǒng)計部門往往比較注重對本級黨委和政府的服務，而對下一級黨委和政府的服務考慮不多，幫助下一級統(tǒng)計部門為黨和政府提供優(yōu)質(zhì)服務的措施和建議也很少，就如專業(yè)人士指出“專業(yè)抽樣調(diào)查在樣本容量和抽樣樣本時，往往僅考慮滿足市級統(tǒng)計數(shù)據(jù)需求，未充分考慮區(qū)縣一級的統(tǒng)計數(shù)據(jù)需求，使調(diào)查樣本覆蓋范圍不夠，不能實現(xiàn)多級兼容，抽樣結果僅對全市具有代表性，不能滿足區(qū)縣推算總體數(shù)據(jù)和分組數(shù)據(jù)的需要”。

在區(qū)域經(jīng)濟不斷強化，國際金融危機還在蔓延的新形勢下，市委、市政府積極采取措施，全面落實中央的工作方針，應對挑戰(zhàn)，共克時艱。經(jīng)濟指標分解到區(qū)縣，實行量化管理，細化對領導班子的績效考核。為此，區(qū)縣黨委和政府對統(tǒng)計信息的需求空前高漲，對統(tǒng)計咨詢服務的需求更加迫切。各區(qū)縣政府統(tǒng)計部門為應對這一需求，結合本地區(qū)經(jīng)濟發(fā)展的實際，對北京市統(tǒng)計局制發(fā)的統(tǒng)計制度進行了補充和完善。如縮小規(guī)模(限額)標準，擴大統(tǒng)計范圍；增加抽樣調(diào)查的樣本數(shù)量，增強區(qū)域的代表性；加大調(diào)查頻率，提高時效性；補充統(tǒng)計指標，反映區(qū)域經(jīng)濟特色等。但這種補充和完善是在全市統(tǒng)計制度框架內(nèi)進行的，而因統(tǒng)計原則、核算規(guī)則引發(fā)的問題，區(qū)縣統(tǒng)計部門是無能為力的。這就需要上級統(tǒng)計部門――北京市統(tǒng)計局在落實科學發(fā)展觀，實現(xiàn)統(tǒng)計的科學發(fā)展中切實加以解決。

誠然，統(tǒng)計制度具有強制性和一致性特征，但要更新觀念而不被束縛，創(chuàng)新制度而不被禁錮。在制度的設計上、原則的確立上，應該以反映實際、滿足需求為惟一標準。

(二)盡快實現(xiàn)統(tǒng)計核算原則與GDP核算原則接軌

現(xiàn)行的統(tǒng)計調(diào)查管理是以“區(qū)縣在地”統(tǒng)計為主體，“單位直報”為補充的工作模式。區(qū)縣“在地統(tǒng)計”執(zhí)行的是法人單位經(jīng)營在地原則，如法人與其產(chǎn)業(yè)活動單位不在一個區(qū)縣經(jīng)營，產(chǎn)業(yè)活動單位隨法人經(jīng)營地上報。GDP是常駐單位原則(國際通用)，即只要能夠形成增加值的經(jīng)濟體，無論是法人單位還是產(chǎn)業(yè)活動單位都是核算對象，并按照經(jīng)營在地進行核算。以區(qū)縣經(jīng)濟為單元，當法人單位與產(chǎn)業(yè)活動單位出現(xiàn)異地經(jīng)營時，造成了統(tǒng)計核算的范圍與GDP核算的范圍不一致，生產(chǎn)、消費等專業(yè)統(tǒng)計數(shù)據(jù)與GDP宏觀數(shù)據(jù)不相匹配。

統(tǒng)計核算是以法人單位為基本核算單位，按法人單位所從事的主營業(yè)務歸屬行業(yè)。而隨著市場經(jīng)濟的快速發(fā)展，一個法人單位涉及多種行業(yè)的經(jīng)營活動越來越多。行業(yè)特點更多地體現(xiàn)在產(chǎn)業(yè)活動中，如僅按主營業(yè)務歸屬行業(yè)，其他行業(yè)的經(jīng)營活動就被“屏蔽”掉了，不能真實反映某一行業(yè)的發(fā)展情況。上述分析表明，統(tǒng)計核算原則應盡快從“法人單位經(jīng)營在地”向“產(chǎn)業(yè)活動單位經(jīng)營在地”轉換，實現(xiàn)與GDP核算相接軌。實現(xiàn)“轉換”和“接軌”，最大的障礙是現(xiàn)行的法人核算的財務核算原則。如果以產(chǎn)業(yè)活動單位為基本單元進行統(tǒng)計，那么涉及到財務報表資料的統(tǒng)計指標就無法填報。鑒于多產(chǎn)業(yè)單位的法人單位主要集中在物質(zhì)生產(chǎn)部門，是否可以建立并完善產(chǎn)業(yè)活動單位的生產(chǎn)經(jīng)營統(tǒng)計，對涉及財務資料的統(tǒng)計指標，可根據(jù)法人單位的關聯(lián)數(shù)據(jù)，運用科學的方法(相關關系、比例、結構等)進行分劈。目前，區(qū)縣GDP核算中這種辦法部分得到了運用。

(三)完善中關村科技園區(qū)海淀園統(tǒng)計

中關村科技園區(qū)(前身為北京新技術產(chǎn)業(yè)開發(fā)試驗區(qū))自1988年建立統(tǒng)計，逐步形成了一套以園區(qū)內(nèi)注冊單位為統(tǒng)計范圍、以總收入為總量指標、較契合高技術企業(yè)特點的統(tǒng)計報表制度，并實行單獨統(tǒng)計。由于歷史原因，法冊地的統(tǒng)計原則一直沿用至今。中關村科技園區(qū)也是北京市六大高端產(chǎn)業(yè)功能區(qū)中惟一執(zhí)行注冊地統(tǒng)計原則的區(qū)域。在反映海淀區(qū)整體經(jīng)濟發(fā)展的統(tǒng)計中，中關村科技園區(qū)海淀園切換成經(jīng)營在地原則的數(shù)據(jù)。從目前情況看，既不能將中關村科技園區(qū)的統(tǒng)計原則由注冊地調(diào)整為經(jīng)營地，也不能改變北京市區(qū)縣經(jīng)營在地的原則，還需雙軌運行一段時間。

當前，海淀區(qū)政府統(tǒng)計部門要進一步加強和完善海淀園的統(tǒng)計。一是加強對高技術企業(yè)名錄庫的維護更新，以高技術企業(yè)重新認定為契機，與中關村管委會密切配合，扎實做好園內(nèi)企業(yè)的清查、清理工作。切實扭轉“只管生，不管死”的狀況；對新入園企業(yè)加強統(tǒng)計專業(yè)培訓，使他們準確填報相關報表。從動態(tài)上及時掌握園區(qū)內(nèi)每個企業(yè)的基本情況，如行業(yè)特征、規(guī)模大小、經(jīng)營方式、所有制形式、經(jīng)營地變更等。

二是加強對規(guī)模以下企業(yè)的統(tǒng)計?，F(xiàn)行的園區(qū)統(tǒng)計制度規(guī)定，進度統(tǒng)計對規(guī)模(限額)以上企業(yè)進行重點調(diào)查，年報實施全面調(diào)查。為了減輕基層企業(yè)負擔，建議對經(jīng)濟總量僅占5％左右的一萬家規(guī)模(限額)以下企業(yè)取消年報的全面調(diào)查，改為抽樣調(diào)查。以園區(qū)為抽樣框，按照高技術企業(yè)的特征指標抽取樣本，然后推算總體。

三是繼續(xù)深化園區(qū)統(tǒng)計制度改革。園區(qū)是高技術產(chǎn)業(yè)集群，是一批集研發(fā)、生產(chǎn)、銷售于一體的新型經(jīng)濟組織的集合。如何準確描述和科學反映這種新型的經(jīng)濟組織，是對傳統(tǒng)的行業(yè)統(tǒng)計的一大挑戰(zhàn)。由于園區(qū)企業(yè)這一特征及園區(qū)相對的獨立性，應繼續(xù)深化園區(qū)的統(tǒng)計制度改革，從基礎工作上細化生產(chǎn)、營銷、研發(fā)等行業(yè)統(tǒng)計，開展企業(yè)增加值核算，逐步替代總收入指標，并分別計算注冊地和經(jīng)營地的GDP。建立一套以滿足GDP核算為目的，以企業(yè)增加值為龍頭，以產(chǎn)業(yè)活動為基礎，準確描述高技術企業(yè)特征，組合功能較強的統(tǒng)計指標體系。這樣既可從經(jīng)濟總量上、行業(yè)構成上考量園區(qū)的發(fā)展，也可以與政府統(tǒng)計相銜接，數(shù)據(jù)資料相配套。

參考文獻

1　崔述強主編，《統(tǒng)計知識簡明讀本》

2　許憲春，《中國國民經(jīng)濟核算與分析》

3　侯小維，《認真總結經(jīng)驗，深入調(diào)查問題，不斷改革創(chuàng)新》

篇9

【關鍵詞】轉投資；公司法；決議機制；違法轉投資

【正文】

“轉投資”問題在我國公司法上可謂歷久而彌新。1993年的《公司法》（以下簡稱舊《公司法》）對“轉投資”的規(guī)定庶幾成為眾矢之的，不絕于耳且頻現(xiàn)的批判之聲促成了2005年《公司法》（以下簡稱新《公司法》）修訂時對其的改變。筆者注意到，在《公司法》修訂之前，學者們對此問題的討論有兩種傾向：一是很多學者一觸及到“轉投資”的字眼，就很快自覺或不自覺地將筆鋒轉入對“交叉持股”的探討，于是“轉投資”就被“交叉持股”所架空，轉投資自身的存在域及其獨立價值被莫名其妙地忽略了；二是缺乏合理的法學方法論指導，不注重法律解釋方法的恰當運用，毫無原則地搖擺、徘徊于“立法論”和“解釋論”兩個立場中（這應該是上一個問題在方法論上所留下的深刻印痕），從而缺失了學理研究所必須的嚴謹性、推論性素質(zhì)。基于這些判斷，本文試圖有針對性地做一些撥正工作：首先，展示新《公司法》在轉投資問題上的新內(nèi)容及時代特征；其次，嘗試把“交叉持股”從“轉投資”的論述中剝離，以便形成轉投資的專有體系；最后，也是更重要的，即堅守“解釋論”的立場，通過諸多法律解釋方法的綜合運用來確?，F(xiàn)行法秩序的權威得以有效維護，使新《公司法》中有關轉投資的規(guī)定在付諸實施時具備嚴密邏輯性和學理正當性。

一、對“轉投資”概念的爭議

（一）我國公司法對“轉投資”的界定

在我國公司法上未曾出現(xiàn)過“轉投資”這一概念，追根溯源，其純粹是學者們對舊《公司法》第12條和新《公司法》第15、16條（部分）規(guī)定的學理稱謂。然而，這一概念誕生后并沒有產(chǎn)生多少積極影響，相反，人們對于上述條文的相異理解均借著“轉投資”的名義生發(fā)出不休的論爭，致使“轉投資”這個概念本身的存在隨之變得價值大跌。除了極少部分人依憑法律直覺亮出自己對轉投資的定義外，多數(shù)人則是舉出了財政部1992年的《企業(yè)財務通則》（以下簡稱舊《企業(yè)財務通則》）第6章“對外投資”的例子，認為理應以之作為界定“轉投資”的依據(jù)。[1]與此對立的觀點認為，《企業(yè)財務通則》關于“對外投資”的規(guī)定甚廣，應該作出限縮性的修正。圍繞限縮的程度差異，人們又在諸如公司債權投資是否包括在內(nèi)、短期投資是否排除在外等方面再現(xiàn)歧見，疏于溝通。[2]

筆者認為，我們必須暫時拋開針鋒相對的技術細節(jié)，回歸目的解釋的方法論，明確《公司法》對“轉投資”作出規(guī)定的目的何在，同時，弄清楚舊《企業(yè)財務通則》作為行政規(guī)章的宗旨，這樣才可能厘清“轉投資”在概念上的難解困惑。盡管“轉投資對于活躍資本市場和企業(yè)集中規(guī)模經(jīng)營有著重大的積極意義，尤其是它已成為企業(yè)間相互聯(lián)合的一種特別重要的手段和工具”，但它同時又暴露出“虛增資本，董事、監(jiān)視利用投資控制本公司股東會”等危險和流弊。[3]因此，公司法規(guī)定“轉投資”的主要目的在于力求保障公司財務結構良好，保護債權人和中小股東的權益，這似乎更能喚起學者們的共鳴，[4]相關公司法律的解釋類作品莫不于此一點盡顯華章。[5]的確，從飽受批評的舊《公司法》第12條——主要是其機械化的額度設計、嚴格地限定投資對象和缺乏相應的責任追究機制等問題——到新《公司法》第15條放開投資額度的同時仍將合伙等民商事主體排除在轉投資對象之外，以及新增加的第16條關于公司轉投資的決議機制，其間所折射出的意蘊與學者們的解釋似乎也是相合拍的。

舊《企業(yè)財務通則》第6章包括3個條文。其中第23條第1款即是對“對外投資”的界定：“對外投資是指企業(yè)以現(xiàn)金、實物、無形資產(chǎn)或者購買股票、債券等有價證券方式向其他單位的投資，包括短期投資和長期投資?！睜柡蟮膬煽钜浴?年”為邊界分別規(guī)定了“短期投資”和“長期投資”的涵義。第24條規(guī)定了不同投資方式下的相應帳務安排。第25條則是企業(yè)投資損益在賬面上的分別規(guī)定。由此可見，上述內(nèi)容是國家強化對企業(yè)具體財務操作的特別規(guī)定，體現(xiàn)了行政機關直接干預企業(yè)財務處理，將之模式化、固定化的要求。如此，把企業(yè)的一切對外財務行為總括入“對外投資”的概念之內(nèi)當在情理之中。顯然，若以強調(diào)企業(yè)財務管制為目標的規(guī)定去解答公司法上的“轉投資”乃有緣木求魚之嫌。另外，根據(jù)財政部企業(yè)司負責人就新的《企業(yè)財務通則》（財政部令第41號，2006年12月4日頒布，2007年1月1日施行）答記者問時的介紹，一條基本的思路就是“轉換財務管理觀念”，“將由國家直接管理企業(yè)具體財務事項轉變?yōu)橹笇c監(jiān)督相結合，為企業(yè)的財務管理提供指引，企業(yè)根據(jù)《通則》和本企業(yè)的實際情況自主決定內(nèi)部財務管理制度?！盵6]于是，在新《企業(yè)財務通則》中就沒有了關于“對外投資”等可以引以為“轉投資”的界定了。[7]這樣一來，參照舊《企業(yè)財務通則》的內(nèi)容以明確“轉投資”的涵義庶幾成為歧途，這也再次提醒我們必須注意不同法律語境下同一或類似術語的實質(zhì)區(qū)別。

那么到底該如何理解“轉投資”呢？劉俊海教授在考其誕生過程時指出，轉投資乃“中國的土特產(chǎn)制度”，歷史上也只存在于我國1929年《公司法》、1993年《公司法》和我國臺灣地區(qū)在數(shù)次修訂前者后所形成的現(xiàn)行“公司法”；而后兩者的轉投資制度又共同源于1929年《公司法》第11條“公司不得為他公司之無限責任股東，如為他公司之有限責任股東時，其所有股份總額，不得超過本公司實收股本總數(shù)1/4”的規(guī)定；此后臺灣地區(qū)又在1966年、1980年、2001年數(shù)次修改“公司法”時變換額度之限制，尚有臺灣學者評論曰，“轉投資限制僅具形式而無實效性”。[8]照這樣來看，將我國公司法上的“轉投資”定性為股權投資是有其歷史因素方面的根基的。此外，就體系解釋因素而論，我國舊《公司法》第12條第1款的內(nèi)容作為轉投資后的公司責任承擔形態(tài)的專門規(guī)定與該法第3條后兩款關于股東責任的規(guī)定高度一致，即通過責任的法律定位來表明公司轉投資的法律效果——公司成為投資對象的股東。于是，公司轉投資的意義在于股權投資適成其理。

新《公司法》第15條規(guī)定：“公司可以向其他企業(yè)投資；但是，除法律另有規(guī)定外，不得成為對所投資企業(yè)的債務承擔連帶責任的出資人。”依據(jù)主流觀點，其于此處一改舊《公司法》中的表述方式——“公司可以向其他有限責任公司、股份有限公司投資，并以該出資額為限對所投資公司承擔責任”——是為了把非公司制企業(yè)法人，主要是指全民所有制企業(yè)法人、集體所有制企業(yè)法人、中外合作經(jīng)營企業(yè)法人、外資企業(yè)法人等容納進來，以便更符合我國的經(jīng)濟現(xiàn)實。[9]歷史上堆積起來的繁雜無章的諸多企業(yè)形態(tài)增添了我國體制轉型時期經(jīng)濟、法律制度的混亂色彩，隨著建立現(xiàn)代企業(yè)制度這一政策的落實，經(jīng)濟全球化趨勢的不斷蔓延，上述背離于市場經(jīng)濟的企業(yè)形態(tài)已經(jīng)并且必將繼續(xù)發(fā)生歷史性變革，最終退出歷史舞臺。[10]具體來說，就是清理我國在商主體立法方面的邏輯線索，解決傳統(tǒng)上依據(jù)所有制、外商投資和企業(yè)財產(chǎn)責任形式立法所造成的重復、交叉、沖突的現(xiàn)實問題，逐步確立以財產(chǎn)責任形式為標準的單一立法邏輯，有計劃地讓所有制形式和外商投資形式的企業(yè)法淡出。[11]可能正是以發(fā)展的眼光看待該問題，趙旭東教授、施天濤教授傾向于采用限縮解釋的方法——由于我國沒有無限公司、兩合公司、股份兩合公司等法定類型，這個條文的意思是在原則上公司沒有作為合伙人的資格，“我們的解釋是公司不能做其他合伙的合伙人，因為合伙人要承擔連帶的責任?！盵12]只有將合伙排除在轉投資對象之外，才能減輕公司的投資風險和可能發(fā)生的公司債務負擔。[13]那么反過來講，就是公司轉投資的對象便是以股東承擔有限責任為最突出特點的有限責任公司和股份有限公司而已，順成下來的邏輯即是把“轉投資”局限在了股權投資的范圍之內(nèi)。

此外，從社會層面上看，“轉投資”制度成為法律體系中的一環(huán)并非空穴來風，實乃對于“法人資本主義”現(xiàn)實、理論的積極回應。作為二戰(zhàn)后一個不容忽視的經(jīng)濟現(xiàn)象，股份公司中的股東形態(tài)由個人或家族股東漸趨轉變?yōu)榉ㄈ斯蓶|。法人股東的崛起很快在發(fā)達資本主義國家經(jīng)濟生活中普遍化，日本即是最典型的國家，公司法人股東是主要的法人股東形態(tài)；在歐美國家公司法人股東化也有較大發(fā)展。[14]經(jīng)濟領域里發(fā)生如此大的變化不能有法律制度的缺席。將公司轉投資的概念架構在股權投資的范圍有其社會根源和強烈的現(xiàn)實意義，而斷不可如浮萍般毫無穩(wěn)固基礎地隨意指涉或者任意解析。

有關“轉投資”的一個廣為流傳的經(jīng)典定義出自我國臺灣學者武憶舟先生的大作：“所稱‘轉投資’，應以章程有明文規(guī)定，照必須長期經(jīng)營為目的之投資，并經(jīng)認股手續(xù)繳納股款者而言。其一時收買股票等理財目的之投資不包括在內(nèi)。”[15]在這里，武憶舟先生將“轉投資”限定為以“長期經(jīng)營為目的”，排除了所謂的“一時收買股票等理財目的之投資”。其中原委可能在于后者情形下，公司股東對于所投資之公司的治理結構沖擊甚小，其他股東和債權人等利益相關方所受不利影響較少使然。作為追隨者，許多內(nèi)地學人懷著對舊《企業(yè)財務通則》的迷戀將其中第23條后兩款移植過來，就有了以“1年”作為區(qū)分“長期”、“一時”的標準。[16]這一區(qū)分在企業(yè)經(jīng)營中的財務會計上或許有其相應價值，但如何將之在法律上表現(xiàn)出來，并取得切實的法律意義似乎是一個問題。至少就過去以及現(xiàn)存的各法域中就公司轉投資制度的規(guī)定中，還沒有發(fā)現(xiàn)上述所謂的法定區(qū)分機制。這多少使得上述學人的論斷歸于一廂情愿。[17]我國臺灣地區(qū)“行政院”曾將其“公司法”上所規(guī)定的轉投資的目的解釋為長期投資，后來卻發(fā)生了直接否認所作解釋的立法轉向。[18]

這一史實應該算是對筆者之看法的一個有力印證。

筆者認為，公司“轉投資”的概念要點在于：第一，本質(zhì)上是股權投資，但形式多樣。比如通過購買、接受贈予、繼承等渠道獲得對于其他公司的股權。特殊情形下，債轉股也是轉投資的表現(xiàn)形式：取得其他公司的“可轉換公司債券”并行使轉換權后作為轉投資的類型，《公司法》已經(jīng)具備了“可轉換公司債券”的相應規(guī)定；一家公司本來享有的是對其他公司的普通債權，經(jīng)過雙方公司的合同行為，使之轉換成股權。前者在實務中運用頻繁，很容易理解；2007年2月份湖北省隨州中院在一起債務糾紛執(zhí)行過程中創(chuàng)造的作為和解方式的“債權轉投資”即為后者的一個生動例子。[19]上面的闡述大體是建立在這樣一個假設情形上的，即一家公司轉投資于其他已然存續(xù)的公司，這當然可以看作是橫向式的轉投資。而一家公司獨資或與其他民事主體合資設立子公司則堪稱為縱向轉投資，并且根本上又是股權投資性質(zhì)，當非為不可。第二，轉投資主體的法人性。

這就是說，轉投資是專門針對公司而言的，那么合伙是否可以進行轉投資行為呢？由于學界對于合伙是否具有民事主體的法律地位還討論得不是很清楚，[20]我們遭遇到了前提上的制肘，所以暫時不宜給出明確答復。事實上，學界對轉投資的研討一直是圍繞著公司法的特定條文展開的，在此，我們也沒有必要拋開這個原點。與之相對，轉投資的對象是否限于公司呢？由前面的論述可知，公司轉投資即意味著股權投資，即公司股東化。況且這也和法律嚴格限定轉投資的對象是公司的態(tài)度相一致。那么，在此一方面限制公司權利能力的立法例有其合理性嗎？公司難道真的不能作為合伙人嗎？筆者對此持否定態(tài)度，認為公司可以轉投資于合伙。[21]稍后將試著涉及一些論證工作。第三，轉投資是公司的一項商事行為。這就是說公司轉投資被看作是以營利為目的的商業(yè)運作，是公司推行多元化經(jīng)營，拓展業(yè)務活動的有益策略?！皡⑴c經(jīng)營與否，只能看作是達到這一目的的手段，一種可選擇的手段?？疾楣痉ㄖ⒎ū疽猓诔姓J轉投資的前提下，對轉投資予以一定的限制以維持公司的資本和支付能力，而不在于其是否參與經(jīng)營，或者是屬長期投資行為或短期理財行為?！盵22]第四，轉投資必須有法律依據(jù)。“轉投資”這個概念源于學者們對公司法上相應制度規(guī)范的學理總結，無法脫去其實定法色彩，并且還要以之為關注對象。公司的任何商業(yè)活動、組織安排都不能背離公司法、證券法等法律中的強行法，斯為題中應有之意。

比如一家公司以轉投資的方式設立全資子公司就要遵守有關公司設立的法律規(guī)定，以通過證券市場取得其他公司股票的方式實現(xiàn)轉投資的話，就必須遵守證券法上有關股票交易的規(guī)定即是。

一切定義都是危險的，但法律概念對于法學又是不可避免的。綜上考慮，筆者認為，轉投資就是公司以依法取得其他商事主體的股份或財產(chǎn)份額的方式成為其成員的法律行為。

（二）公司轉投資于合伙的可能及限度

按照新《公司法》第15條的規(guī)定：“公司可以向其他企業(yè)投資；但是，除法律另有規(guī)定外，不得成為對所投資企業(yè)債務承擔連帶責任的出資人?！弊駨那拔牡慕忉尫绞?，這就是說，在原則上公司可以自由地向其他企業(yè)投資，其邊界在于不能成為合伙人；但是如果法律另有特別規(guī)定的，則能夠突破上述限制，得以“成為對所投資企業(yè)債務承擔連帶責任的出資人?！敝灰@個解釋在邏輯上成立，公司通過轉投資成為合伙人就不再是絕對不可能的，緊要的一點在于“法律另有規(guī)定”了嗎？

2007年6月1日生效的《合伙企業(yè)法》第2條第1款規(guī)定了“合伙企業(yè)”的涵義：“本法所稱合伙企業(yè)，是指自然人、法人和其他組織依照本法在中國境內(nèi)設立的普通合伙企業(yè)和有限合伙企業(yè)。”其中，用列舉的方式清楚地說明了法人能夠成為普通合伙企業(yè)、有限合伙企業(yè)中的合伙人，而公司作為典型的法人形態(tài)自然是涵蓋在內(nèi)的。于此，合伙可以作為公司轉投資的對象總算是找到了法律依據(jù)。然而，這個法律依據(jù)并不那么四平八穩(wěn)，該法旋即在第3條規(guī)定：“國有獨資公司、國有企業(yè)、上市公司以及公益性的事業(yè)單位、社會團體不得成為普通合伙人?！边@種立法技術的功用在于依靠第3條的除外規(guī)定去削減第2條的部分內(nèi)容，使原本涉及廣泛的第2條實現(xiàn)“瘦身”。結合本文公司轉投資的主題來看，某些特殊主體（國有獨資公司、國有企業(yè)、上市公司以及公益性的事業(yè)單位、社會團體）可以通過轉投資成為有限合伙人，卻被禁止成為普通合伙人。那么，這種禁止性規(guī)定是否合理呢？筆者認為，法律自身無法開釋這個疑問，因為這實際上已經(jīng)歸入一個國家公共政策（PublicPolicy）的范圍，至于如何確立一項具體的公共政策，以及反思其正當性是異常復雜而全面的工作?；谶@一點，筆者對此問題不予理會。綜合以上論述，我們可以就此做如下歸納：除某些特殊公司不得成為普通合伙人外，公司有權利向合伙企業(yè)轉投資。

二、公司轉投資的決議機制及其問題

新《公司法》第16條規(guī)定了公司轉投資和公司為他人提供擔保的決議機制：“公司向其他企業(yè)投資或者為他人提供擔保，依照公司章程的規(guī)定，由董事會或者股東會、股東大會決議；公司章程對投資或者擔保的總額及單項投資或者擔保的數(shù)額有限額規(guī)定的，不得超過規(guī)定的限額。”就轉投資而言，其包含了這樣兩層意思：其一，公司轉投資的決議主體由公司章程做出選擇，或者是董事會或者是股東（大）會；其二，新《公司法》取消了舊法中規(guī)定的額度控制，但這并不意味著不能再有任何額度控制，相反，法律給予了公司更多的自治空間，公司可以自由地在其章程里面做出規(guī)劃，比如對投資總額、單項投資數(shù)額的限額規(guī)定即是。

在現(xiàn)實操作中，相當多數(shù)的公司章程粗糙、簡略，甚至相互隨意抄襲、拼湊應付差事的情況可謂是司空見慣。那么這里的疑問是，當公司章程沒有規(guī)定由董事會還是股東（大）會作出轉投資決議時該怎么辦？于此場合，理應先去依法修改公司章程，增加轉投資決議主體的相關記載，之后再來應對具體的轉投資實務。雖然這種做法本也無可厚非，但對于商機轉瞬即逝的投資、經(jīng)營市場而言，對于臨時突現(xiàn)并要求盡速作出決議的具體情況而言，上述循規(guī)蹈矩的操作肯定是無效率的。這個實務性很強的問題，至今似乎還少有人關注。轉投資作為公司的商業(yè)經(jīng)營行為內(nèi)含無限商機亦附不測風險，為了避免因為公司章程欠缺此規(guī)定而給公司帶來損失，實有詳加探討的必要。

（一）公司章程未記載轉投資決議機制情況的法理依據(jù)

公司法關于公司章程記載事項的規(guī)定，通常依照其效力的差別分為三類：絕對必要記載事項、相對必要記載事項和任意記載事項。

從規(guī)范性質(zhì)上說，學者們傾向于認為舊《公司法》第25條明文列舉的有限責任公司章程應當載明的事項中的前7項，及第82條明文列舉的股份有限公司章程應當載明的事項中的前11項，都屬于絕對必要記載事項；而把依第25條的第8項和第82條的第12項，即股東會或者股東大會認為需要規(guī)定的其他事項視為任意記載事項。但鮮有人提及《公司法》中哪些是公司章程的相對必要記載事項的規(guī)定。[23]而筆者認為，新《公司法》第16條第1款對公司轉投資及為他人提供擔保的決議機制的規(guī)定，在性質(zhì)上，就是一則公司章程相對必要記載事項的規(guī)定。

理由在于，按其性質(zhì)，相對必要記載事項是公司法規(guī)定的公司可以自由決定是否記載于其章程的事項。雖然相對必要記載事項和絕對必要記載事項同在公司法中以有明確規(guī)定為表征，但在公司章程欠缺絕對必要記載事項會導致章程無效一點上顯然不同；而其區(qū)別于任意記載事項之處在于公司法是否提供了相應的制度資源以便于公司做出自由選擇。轉投資的決議機制要求在公司章程中有所體現(xiàn)，當可認定其屬于公司章程的必要內(nèi)容。而其在新《公司法》中是有明文以為據(jù)的，自然也不能納入章程的任意記載事項之列了。那么在公司章程中缺少了轉投資決議機制的記載是否會導致公司章程無效呢？而公司章程的無效必然會進一步使得公司的設立無效。在公司章程中，轉投資決議機制的空缺是否有如此大的能量呢？正如前文反復強調(diào)的一樣，轉投資是公司的一項商業(yè)運作行為，盡管對公司的作用越來越大，但遠非是“與公司設立或組織活動有重大關系的基礎性的事項。”[24]遠非于公司而言不可或缺。進一步說，將那些持有嚴格限制轉投資立場的人的觀點推向禁絕轉投資（轉投資決議機制自然也就沒必要出現(xiàn)了）這一極端，則公司債權人、中小股東的權益會有更堅固的保障，與此同時，誰又能說公司的章程、公司的設立會因此而步入無效的境地呢？

（二）董事會，還是股東（大）會

自新《公司法》第38條、第100條、第47條和第109條可得知，該法關于有限責任公司股東會、董事會職權的規(guī)定與股份有限公司的股東大會、董事會職權的規(guī)定是相同的。這樣我們的討論就有了統(tǒng)一的基礎，從而該結果將能夠?qū)深惞疽惑w適用，也照應了轉投資制度處于《公司法》總則這樣一個位置的合理性。

股東（大）會、董事會在分別列舉了各自的法定職權之外，都有“公司章程規(guī)定的其他職權”這樣一項公司通過章程實現(xiàn)職權擴張的自治規(guī)定作為補充?；氐轿覀兊膯栴}，當公司沒有在章程中記載轉投資的決議機制的情景下，我們當然也就只能聚焦于公司股東（大）會和董事會的法定職權。在《公司法》所列舉的股東（大）會和董事會各自的10項法定職權中，只有股東（大）會的第1項即“決定公司的經(jīng)營方針和投資計劃”和董事會的第3項即“決定公司的經(jīng)營計劃和投資方案”足資考辨。

這是“貌合神離”的兩組概念。二者區(qū)別何在呢？劉俊海教授認為：“首先，公司的經(jīng)營方針比公司的經(jīng)營計劃更宏觀、更根本，董事會制定公司經(jīng)營計劃時必須遵循，而不應偏離公司的經(jīng)營方針。其次，投資計劃要比投資方案更確定。而且，投資方案可以有多個，而投資計劃則必擇其一。”[25]在沒有得到更權威的資訊前，筆者認同這種解釋的說服力，姑且信之。而依從該說法來分析，對公司轉投資作出決議的職權似乎可以貼切地歸入“投資方案”，因為“股東會的法定權限重要但不多，這是基于股東會判斷能力有限的假設，與知識、信息不對稱情況下必須明確地授權的原則一致?！?[26]而轉投資表現(xiàn)為投資方案很可能有多個，尤其具有細節(jié)性、臨時性、靈活性，是一項具體的措施，董事會更能勝任去積極行使該職權。

劉俊海教授在談“公司為股東或?qū)嶋H控制人外的第三人債務作但保時，章程對決策機構約定不明時的處理”這個問題時，認為應當由股東大會作出決議，并附帶了三點理由：股東思想、股東會中心主義、董事會職權限定論。[27]如前所述，由于新《公司法》在第16條第1款將轉投資與公司為股東或?qū)嶋H控制人外的第三人債務作擔保兩種情形并行規(guī)定，適用相同的決議機制，[28]如此可以認為，劉俊海教授所持觀點的適用范圍當然地獲得延伸，也能夠適用在公司轉投資時章程對決策機構約定不明、沒有約定時的處理。

然而，筆者并不贊同劉俊海教授的觀點，其所提出的理由不能令人信服。首先，源自新古典經(jīng)濟學理論的股東思想已經(jīng)落伍。[29]按照越來越流行和普遍化的學理及立法例，股東只是公司的原始出資者，并且隨著出資的完成，對于公司享有“資產(chǎn)收益、參與重大決策和選擇管理者等”為內(nèi)容的股權；公司設立后成為獨立的企業(yè)法人，且隨著公司在人類經(jīng)濟社會生活的影響日益擴大，以強調(diào)公司社會責任為旗幟的各種“利益相關者”學說已經(jīng)顛覆了股東思想。[30]具有釜底抽薪意味的是，許多主張公司社會責任的學者，還試圖藉由經(jīng)濟學上的理論以為駁斥股東為公司所有權人的說法，其中久負盛名的當推“團隊生產(chǎn)理論（TeamProductionTheory）”。[31]新《公司法》第5條明文規(guī)定公司“承擔社會責任”當不只是一句漂亮的修飾語。事實上，劉俊海教授對此倒是評價頗高：“這是我國社會主義公司法的一大特色，也是我國立法者對世界公司法的一大貢獻，”“新《公司法》不僅將強化公司社會責任的理念列入總則條款，而且在分則中涉及了一套充分強化公司社會責任的具體制度，”“在公司設立、治理、運營、重組、破產(chǎn)等各個環(huán)節(jié)適用與解釋《公司法》時，也應始終弘揚公司社會責任的精神?！盵32]在面對一個實際問題時，再度拿出自己本已拋棄了的理論以為敷衍顯得很不合時宜。其次，股東會中心主義于此有些文不對題。盡管筆者也認同新《公司法》仍然沒有擺脫“股東會中心主義”，跨入“董事會中心主義”的立法階段，但在這里須申明的一點就是，股東會中心主義下的股東會無權越界，法律明確規(guī)定屬于董事會的職權不能被股東會褫奪，“在現(xiàn)行法下，章定股東會專屬決議事項應以公司法具體明定之董事會權限事項為其界限。亦即，現(xiàn)行法明定由董事會決定之事項，即不得以章程之方式，將之列為應由股東會決議之事項?！?[33]以維護法定的公司治理結構，保障公司正常運作。在公司章程未規(guī)定轉投資的決議機制時，由前文所知，董事會的法定職權內(nèi)容足以將之恰當涵蓋，就沒有必要繞道遠行去硬生生地推給股東會。最后，董事會職權限定的說法尚待重新推敲。自新《公司法》第47條、第109條可知，“公司章程規(guī)定的其他職權”往往打破董事會職權限定主義的傳說，此外，董事會的法定職權不容僭越的原則將構成對股東會中心主義的修正，也可以看作是股東會中心主義意圖躍遷入董事會中心主義的一個契機。不管怎樣，這個理由本身距離作為中心議題的轉投資決議機制來說，已經(jīng)是鞭長莫及了。

綜上，筆者認為，當公司章程中對轉投資的決議主體沒有規(guī)定，或規(guī)定不明時，由董事會作出決議較之股東會更為合理。

（三）經(jīng)理能否被授權對公司轉投資作出決議

由前面的分析可以得知，董事會行使公司轉投資的決議權有兩種途徑：一是公司章程中明確規(guī)定了董事會的決議主體資格；二是在公司章程沒有規(guī)定、規(guī)定不明時董事會得以獲得決議的主體資格。那么在這兩種情形下，董事會是否可以授權公司經(jīng)理來行使轉投資決議權呢？筆者對此持肯定看法。

其一，新《公司法》提供了法律依據(jù)?！豆痉ā吩诘?0條和第114條分別規(guī)定了兩類公司中經(jīng)理職位的設置，并列舉了可行使的職權范圍。其中，與有限責任公司中經(jīng)理職位設置的任意性規(guī)定相比，股份有限公司關于經(jīng)理的設置具有法定性，但這并不妨礙兩類公司均設經(jīng)理情況下，法律規(guī)定其可行使的職權范圍相同。新《公司法》細致地列舉了7項具體的職權，并附加了一項“董事會授予的其他職權?！边@樣看來，董事會自然可以另外授予法律所列舉的職權外的內(nèi)容，而這當然包括我們上面提到的董事會關于公司轉投資作出決議的職權。然而引人關注的是，新《公司法》第50條的第2款卻另有深意地規(guī)定：“公司章程對經(jīng)理職權另有規(guī)定的，從其規(guī)定?！边@就意味著，前述列舉的職權將受制于公司章程的相反規(guī)定，所列出的職權只是法律提供的補充性規(guī)范，具備“選出（OptOut）”的特點，即除非有了不同規(guī)定取而代之，否則按照其制度配置行事。從這里多少也可以反映出，公司經(jīng)理并未取得完全獨立的法律地位，股東通過公司章程實現(xiàn)自治的空間很大——法律給出指導意見作為參考標準，降低了當事人合意決策成本的同時，仍然授權公司按照實際情況劃定經(jīng)理的職權界限。至此，我們在《公司法》上的總結就是，除了公司章程另有規(guī)定，經(jīng)理能夠被董事會授權作出轉投資決議。

其二，公司運營實務透露出了現(xiàn)實可行性。伴隨著公司經(jīng)濟的不斷發(fā)展，特別是公眾性質(zhì)的股份有限公司的規(guī)模不斷膨脹，股權分散化加劇，公司經(jīng)理人在公司中的地位漸趨突出，知識經(jīng)濟時代的來臨更加推動了這一階層的形成，進而成長為公司運行機制的核心，甚至還把作為公司常設機構的董事會擠到了“二線”。“到了法人資本主義時期，資本的所有權和經(jīng)營權分離，提供資本的人以股息形式取得報酬，同時雇用專門的人員來經(jīng)營資本，這些人可以不是資本的所有者，但必須是精通經(jīng)營管理的專家，這就形成了以經(jīng)營企業(yè)為專門職業(yè)的現(xiàn)代企業(yè)家階層。”[34]

換言之，在現(xiàn)代公司實務中，公司的經(jīng)理層實際擁有的地位和權限似乎遠遠超出了法律的完美預設，與法律限定的所謂董事會的附屬機構、執(zhí)行機構絕非相稱。“轉投資的實質(zhì)，是公司對自己財產(chǎn)的支配和自主經(jīng)營行為，是形式投資決策權的表現(xiàn)，屬于企業(yè)自身的經(jīng)營活動范疇，服務于公司經(jīng)營戰(zhàn)略和追求盈利的需要?！盵35]而前述現(xiàn)象的形成又委實與經(jīng)理的實務技能、經(jīng)驗、知識分不開，作為商事行為的轉投資活動同樣歸屬于公司的經(jīng)營領域，不宜脫離經(jīng)理的職權范圍。林其屏教授最近撰文指出，隨著中國企業(yè)中的兩權分離的逐步到位和經(jīng)理更換機制的生成，我國也正在發(fā)生“經(jīng)理革命?！?[36]因而，在企業(yè)權力結構與發(fā)達國家趨同的大背景下，前述解釋于我國的公司環(huán)境中同樣有其適用余地。

為了避免因這種授權不夠謹慎而引發(fā)公司經(jīng)理的決議不當，以致給公司、債權人、股東等帶來災難性后果，新《公司法》在第6章規(guī)定了經(jīng)理任職資格的同時，又專門對經(jīng)理的信義義務作出了規(guī)定，在注意義務、忠實義務兩個方面加重經(jīng)理的責任，盡管在細節(jié)上尚不盡善盡美，[37]卻可抵消人們的諸多顧慮。另外該法第152條的股東派生訴訟制度[38]、第153條的股東直接訴訟制度等都能夠強化經(jīng)理的責任意識，落實相應的責任承擔機制。

三、公司違法轉投資的法律后果

我國法律對于公司轉投資雖然設定了“”，但奇怪的是新《公司法》、《合伙企業(yè)法》等卻沒有規(guī)定違反這些禁止性條款的責任，這樣一來，公司違法轉投資實難得到有效監(jiān)管與司法判決，無疑也使相關規(guī)定成為具文。

在現(xiàn)行法秩序下，著力去討論違法轉投資的法律后果便是我們面臨的一項刻不容緩的工作。

根據(jù)施天濤教授的概括，在這個問題上，學界目前表露出無效說與有效說兩種截然相對的意見。[39]無效說的理由在于：第一，法律對轉投資的限制也就是對公司法人的權利能力的限制，公司一旦超越其權利能力行事也就相應地被認定無效；第二，公司轉投資行為受限制的目的是維護一定公共政策，如有違反，應屬無效；有效說的立論根據(jù)與無效說適成對照，首先是針對法律限制轉投資的規(guī)定能否構成對公司法人權利能力限制表示懷疑，并且認為會導致妨害交易安全；其次，轉投資的限制規(guī)定屬于與“效力規(guī)定”有別的所謂“訓示規(guī)定”，違反的后果并不導致行為無效，但應該處罰公司負責人。歸納起來，上述爭點有三：其一，法律對轉投資的限制規(guī)定與公司法人權利能力的關系；其二，限制轉投資所表現(xiàn)的公共政策與“訓示規(guī)定”的關系；其三，公司違法轉投資與交易安全的關系。

就爭點一而言，無效說其實是在為限制公司轉投資的實定法的法律效力尋找法理根源。也就是說，從理論傳統(tǒng)出發(fā)，法律限制是法人的權利能力受到限制的三個內(nèi)容之一，違反該等法律限制即逾越了法人得以享有權利和承擔義務資格的界限，將因之而不對法人發(fā)生法律效力，而公司轉投資的限制性規(guī)定恰恰構成法律對公司法人權利能力的限制。從上面的原理推論，任何違反該法律規(guī)定進行非法轉投資的行為必然歸于無效。有效說事實上是對于法律限制能否作為法人權利能力受限制的一個方面提出了質(zhì)疑，以達到使上述原理因失去前提條件而無法運轉的目的。但可惜的是，有效說的持有者沒有進一步申明反對傳統(tǒng)學說的理由，于是其反駁的力量也就削弱很多。學術研究中，確實有學者為了廓清多少令人迷茫的法人權利能力理論而不息勞作，焦點之一就是把法律限制排除在法人權利能力范圍受限制因素之外，比如認為法律限制是對法人的具體權利的限制，而不涉及法人權利能力的高度。[40]但筆者認為，這些學者往往只顧法人權利能力理論之一端，而沒有試圖去分析這樣一個話題：法律限制脫離了法人權利能力理論之后，其自身的法律效力從何發(fā)端？總不能說出法律規(guī)定本身就該有效的話吧？自我解釋等于不能解釋?！鞍l(fā)現(xiàn)個別規(guī)范、規(guī)整之間，及其與法秩序主導原則間的意義脈絡，并以得以概觀的方式，質(zhì)言之，以體系的形式將之表現(xiàn)出來，乃是法學最重要的任務之一?！盵41]除了立法者基于某些公共政策作出的特殊法律規(guī)定之外，任何法律規(guī)范都應該有其自身的意義脈絡，環(huán)環(huán)相扣，方成規(guī)矩。

故此，筆者認為，有效說意圖借助否定法律規(guī)定為法人權利能力所受限制的內(nèi)容之辦法不能奏效，而無效說的第一個理由是成立的。

爭點二不是一個容易破解的題目。賴英照教授指出：“強制禁止之規(guī)定，依其性質(zhì)有效力規(guī)定與訓示規(guī)定（或稱命令規(guī)定）之分，違反效力規(guī)定者，其行為無效，違反訓示規(guī)定者，其行為并不因此而無效。”[42]在假定賴英照教授這個分類有意義的基礎上，我們可以認為“訓示規(guī)定”的宗旨即在于用強行禁止的方式發(fā)揮警示、提醒的功能，任何反其道而行之的行為，即使是刻意為之，皆不使該等行為本身因此而無效。概括來說，立法者對于公司轉投資的強行禁止之規(guī)定是出于特殊公共政策的考量，那么，這一強行禁止之規(guī)定如果如賴英照教授所言在性質(zhì)上是訓示規(guī)定的話，那么國有獨資公司、國有企業(yè)、上市公司以及公益性的事業(yè)單位、社會團體等依法被禁止成為普通合伙人的民商事主體的違法轉投資行為將不能得到無效判定，法律背后的公共政策必將流于破產(chǎn)，一發(fā)而不可收拾，法律的權威亦會隨之坍塌。所以，至少應就轉投資的禁止規(guī)范而定，不能輕易地認定為訓示規(guī)定。如果是因為法律沒有對違法轉投資作出無效規(guī)定的后果而有如上判斷的話，則有循環(huán)解釋的嫌疑。但除此之外，從施天濤教授的轉述中，還確實很難看清到底賴英照教授為何給予轉投資的禁止規(guī)范以訓示規(guī)定之定性。

爭點三的涵蓋面較大。保障交易安全是商事法律的一個永恒追求，然而卻不應該是沒有原則的盲目苛求。在法律應經(jīng)確定無疑地禁止公司轉投資的情形，一切違反者都無權拿“交易安全”作為擋箭牌、殺手锏。道理很簡單，任何人不能借口不知法律而去違法。

此外值得一提的是，新《公司法》第16條第1款規(guī)定：“公司向其他企業(yè)投資或者為他人提供擔保，依照公司章程的規(guī)定，由董事會或者股東會、股東大會決議；公司章程對投資或者擔保的總額及單項投資或者擔保的數(shù)額有限額規(guī)定的，不得超過規(guī)定的限額?！奔偃绯霈F(xiàn)了公司代表人違反章程規(guī)定的程序要求或者限額進行轉投資的行為，該如何處理？筆者認為，這種場合的交易安全應該得到切實、有效地維護。公司的行為能力通過法定代表人付諸實施，公司法定代表人的行為就是公司的行為。而公司的股東會、董事會的決議須得依靠法定代表人的行為方能夠?qū)ν獍l(fā)生效力，[43]當法定代表人的對外行為缺乏公司章程規(guī)定的股東會、董事會之決議基礎時，保護公司利益與保障交易安全之間的沖突勢將不可避免。有學者認為，法律既然要求公司章程作出相關規(guī)定，那么就意味著“這種決策程序由公司內(nèi)部要求上升為公司法上的要求，其效力范圍就發(fā)生了改變，法律具有普遍適用的效力?！蓖瑫r，相對人負有審查董事會或股東（大）會決議的義務，違反該審查義務者，導致的違法轉投資行為應歸于無效。[44]筆者對此不敢茍同。首先，由本文前面部分的分析得知，新《公司法》第16條第1款絕非章程的絕對必要記載事項，從而不屬于強行法性質(zhì)，相反，《公司法》授權公司通過章程自行安排決議程序及限額，是一種附帶指導意見的補充性規(guī)范。新《公司法》第12條后段規(guī)定：“公司章程對公司、股東、董事、監(jiān)事、高級管理人員具有約束力?！闭沾丝磥?，公司章程中以《公司法》第16條第1款為指導的相關設計無論如何是不能約束到第三人的，轉投資的相對人無義務審查對方公司股東（大）會、董事會的決議。這樣，依照外觀主義原則，交易安全應該受到維護，有效說于此勝出。

綜上可知，公司違法轉投資的法律效果不能一概判定為有效與否：公司違反新《公司法》第15條與新《合伙企業(yè)法》第3條的規(guī)定進行的轉投資行為無效；公司違反其依照新《公司法》第16條第1款在公司章程中設置的規(guī)定時，該行為有效。

四、公司轉投資與關聯(lián)企業(yè)

新《公司法》盡管出現(xiàn)了“關聯(lián)交易”的禁止性規(guī)定，[45]以及“關聯(lián)關系”、“實際控制人”、“控股股東”等法律用語和相關規(guī)則，但總體觀之，該法仍舊維持了以單一公司為調(diào)整目標的傳統(tǒng)規(guī)范模式，既缺少對于公司經(jīng)濟走向規(guī)?；?、集團化的前瞻性體察，又沒有足夠的膽識去充分借鑒發(fā)達國家或地區(qū)的先進立法例，致使新《公司法》無法具備足夠的新世紀所要求的精神氣質(zhì)。

伴隨著國家對公司轉投資的管控放松，公司客觀上提高了自由利用資本的程度，增強了公司生存和發(fā)展的能力。但是，公司轉投資的重要后果就是能夠促進關聯(lián)企業(yè)的形成，換句話說，轉投資是關聯(lián)企業(yè)形成的一種常規(guī)方式。但緊要的是，關聯(lián)企業(yè)所帶來的經(jīng)濟、社會效果不可小覷，給傳統(tǒng)的公司法理念與制度造成的沖擊和挑戰(zhàn)推動了法秩序的巨大變遷。令人倍感尷尬的是，我國目前還沒有系統(tǒng)的關聯(lián)企業(yè)法律制度存在。[46]各國商法、公司法調(diào)整關聯(lián)企業(yè)的代表性模式有“康采恩模式”、“分散模式”兩種，[47]到底我國該如何選取，怎樣設計具體內(nèi)容，仍是不得不繼續(xù)深化研習的作業(yè)。[48]當然，即便是局限在公司法領域，這仍是一項宏大、復雜的課題，尤其考慮到這是一個公司合法轉投資后的法律調(diào)整問題，已經(jīng)溢出了“公司轉投資”的包容范圍，筆者不再涉及進一步的論說。

【注釋】

[1]這方面的例子較多，比如楊世峰：《轉投資法律問題研究》，山東大學2005年法律碩士學位論文，第3頁；歐陽明誠、王鑫：《公司轉投資的法律問題》，《山東法學》1995年第2期。

[2]參與上述討論的文章很多，這里僅列舉部分以為佐證。參見花金昌：《公司轉投資法律制度研究》，鄭州大學2003年法學碩士學位論文，第4頁；廖軍、謝春：《關于公司轉投資限制的法律思考》，《河北法學》1998年第4期；戴德生：《公司轉投資的法律問題》，《上海市政法管理干部學院學報》1999年第4期；劉紅、孫淼：《淺析公司超額轉投資的效力問題》，《理論界》2005年第3期。

[3]施天濤：《公司法論》第2版，法律出版社2006年版，第131頁。

[4]這種看法很普遍，現(xiàn)只列出代表性的著述。江平主編：《新編公司法教程》，法律出版社1994年版，第64頁；王彥明、傅穹：《論公司轉投資及其立法完善》，《吉林大學學報》1997年第5期；郭懿美：《商事法精要》，滄海書局1998年版，第209頁。

[5]劉俊海教授對這個主流意見表示了懷疑。參見劉俊海：《新公司法的制度創(chuàng)新：立法爭點與解釋難點》，法律出版社2006年版，第40頁。

[6]同前注5。

[7]“對外投資”僅出現(xiàn)在第27條、第28條中，但這兩個條文只是要求企業(yè)對外投資應當遵法守紀的規(guī)定。

[8]同前注5，劉俊海書，第37～38頁。

[9]參見趙旭東主編：《公司法學》第2版，高等教育出版社2006年版，第193頁；耿法、劉金華：《<中華人民共和國公司法>解讀》，中國海關出版社2006年版，第74頁。

[10]可以說，這場變革自始就貫穿著學者們的熱情參與和不懈研討。最新的成果可參見王妍：《中國企業(yè)法律制度評判與探析》，法律出版社2006年版。

[11]參見朱弈錕：《商法學》第2版，北京大學出版社2007年版，第50頁。

[12]趙旭東：《新<公司法>的突破與創(chuàng)新》，《國家檢察官學院學報》2007年第1期。

[13]同前注3，施天濤書，第132頁。筆者在本文中采用與趙教授、施教授同樣的解釋方法，沒有將上述“社會主義特色的企業(yè)法律形態(tài)”納入研究視野，后文中也不再涉及這方面的敘述，特此說明。

[14]參見何自力：《法人資本所有制與公司治理》，南開大學出版社1997年版，第16頁。

[15]武憶舟：《公司法論》，三民書局有限公司1995年版，第46頁。

[16]這方面的文章較多，茲舉兩例為證：同前注4，王彥明、傅穹文；鄧振剛：《論公司轉投資法律制度的修改》，對外經(jīng)貿(mào)大學2005年碩士學位論文。

[17]這看上去似乎與梁慧星教授批評的《物權法草案》（第6次審議稿）第126條的情形相類似。梁教授認為該條所規(guī)定的承包經(jīng)營權的期限不統(tǒng)一會導致缺乏操作性，并出現(xiàn)非?；奶频暮蠊?。參見梁慧星：《物權法草案第6次審議稿的若干問題》，

《比較法研究》2007年第1期。

[18]魏振興、魯雪：《公司轉投資的法律問題》，《律師世界》2003年第10期。

[19]參見葉鋒、余功超：《債權轉投資和解獲雙贏》，2007年2月23日訪問。

[20]尹田教授近期提出反對合伙具備第三民事主體資格的鮮明觀點。參見尹田：《物權主體論綱》，《現(xiàn)代法學》2006年第2期。

[21]施天濤教授從理論與實踐兩個方面也肯定了公司可以轉投資于合伙的觀點。參見施天濤：《新公司法是非評說：八二功過》，載王文杰主編：《最新兩岸公司法與證券法評析》，清華大學出版社2006年版，第47頁。

[22]施天濤：《關聯(lián)企業(yè)法律問題研究》，法律出版社1998年版，第105～106頁。

[23]關于這一點，王涌教授發(fā)表了自己的意見：“可以認為我國公司法所列舉的公司章程內(nèi)容包括絕對必要記載事項和任意記載事項，但缺少相對必要記載事項的規(guī)定。對于我國目前普遍存在的公司章程意識淡薄，公司章程運用能力低下的情形，這樣的立法模式有制度供給不足之嫌?！蓖白?5，趙旭東主編書，第180頁。

[24]“絕對必要記載事項一般都是與公司設立或組織活動有重大關系的基礎性的事項，例如公司的名稱和住所、公司的經(jīng)

營范圍、公司的資本數(shù)額、公司機構、公司的法定代表人等?！蓖献?，第179頁。

[25]同前注5，劉俊海書，第367頁。

[26]陳小洪：《公司法的經(jīng)濟學分析：理論和若干討論》，《經(jīng)濟社會體制比較》2005年第3期。

[27]同前注5，劉俊海書，第105～106頁。

[28]在該條的第2款、第3款規(guī)定的是公司為股東或者實際控制人提供擔保的特殊決議機制。

[29]股東主義認為，公司作為私有財產(chǎn)為出資者股東所擁有，公司為股東而存在，其利益歸股東所有，即使在公司經(jīng)營權與所有權分離之今天，公司經(jīng)營者僅不過為股東之“人”，其行為是以股東利益最大化為基礎并受其制約。所以經(jīng)營者在理性上與股東統(tǒng)一，其利益與股東一致。此種股東主義的觀念賦予股東在公司法中的主流地位。龐德良：《論日本法人相互持股制度與公司治理結構》，《世界經(jīng)濟》1998年第12期；轉引自楊偉文等：《金融控股公司法》，華泰文化事業(yè)公司2003年版，第308頁。

[30]在這里有必要提到的是，耶魯大學法學院的亨利·漢斯曼教授和哈佛大學法學院的內(nèi)捏爾·克拉克曼教授撰文指出，公司法的基本結構已轉入股東中心（或者“標準”）模式（Share-OrientedModelorStandardModel），傳統(tǒng)的三個模式，即經(jīng)理中心模式（Manager-OrientedModel）、雇員中心模式（Labor-OrientedModel）、政府中心模式（State-OrientedModel）都“最終喪失了吸引力?！倍嫦嚓P者模式（StakeholderModel）“本質(zhì)上只是過去的經(jīng)理中心模式和雇員中心模式一些構成要件的糅合。因此，那些使得經(jīng)理中心模式和雇員中心模式失去吸引力的因素同樣會影響利益相關人模式，而使其不具備與股東中心主義模式相抗衡的實力。”[美‘]亨利·漢斯曼、內(nèi)捏爾·克拉克曼：《公司法的終極》，載王保樹主編：《商事法論集》，法律出版社2006年版，第334～340頁。

[31]該理論認為，公司的產(chǎn)品是由不同的群體一起協(xié)作又無異向的策略行為（StrategicBehavior）的結果，而且不能輕松地識別各個群體的貢獻程度，如此，則股東的所有者地位得以模糊化，堪為公司社會責任理論在證成方面的一大進步。SeeMargaretM.Blair&LynnA.Stout，ATeamProductionTheoryofCorporateLaw，85Va.L.Rev.247，249（1999）.

[32][德’]卡爾·拉倫茨：《法學方法論》，陳愛娥譯，商務印書館2003年版，第553～555頁。

[33]林國全：《章定股東會決議事項》，《月旦法學教室》2007年6月第56期。

[34]這就是經(jīng)濟學家訥克斯·羅斯托和加爾布雷斯等人所稱的企業(yè)家歷史上的第三代企業(yè)家。參見思樂其培訓學校：《淺談現(xiàn)代企業(yè)制度與現(xiàn)代企業(yè)家階層》，2007年2月22日訪問。

[35]孫平：《對公司轉投資額度限制的思考》，《四川經(jīng)濟管理學院學報》2005年第3期。

[36]參見林其屏：《中國正面臨“經(jīng)理革命”》，2007年2月26日訪問。

[37]施天濤教授認為我國公司法對受信義務規(guī)定的不完善之處有二：“一是對受信義務內(nèi)容的規(guī)定主要側重于忠實義務（即便是對忠實義務的規(guī)定也是不完善的），而對注意義務，除了原則表述外，幾乎沒有涉及任何具體內(nèi)容。二是對受信義務的規(guī)定缺乏在司法上可執(zhí)行的監(jiān)測標準，這將在司法實踐中帶來執(zhí)行上的困難?！蓖白?2，施天濤書，第379～380頁。

[38]蔡立東教授認為新《公司法》第152條第3款中的“他人”一詞指代不明，是為股東派生訴訟制度的一個立法缺陷，并建議參考《日本商法典》上的“準用”模式加以改進。參見蔡立東：《論股東派生訴訟中被告的范圍》，《當代法學》2007年第1期。當然，蔡教授行文意在擴大股東派生訴訟的被告范圍，具體到本文，無論是從目的解釋，還是體系解釋來看，該制度對于公司的經(jīng)理等高級管理人員都有直接適用性。

[39]施教授持有效說。同前注3，施天濤書，第135～136頁。

[40]參見嚴雪峰：《論法人的權利能力及其限制》，《河北法學》2004年第4期。

[41]同前注32，卡爾·拉倫茨書，第316頁。

[42]同前注22，施天濤書，第118頁。

[43]方流芳教授正是因此而對公司股東（大）會是否為“公司的權力機構”表示質(zhì)疑。參見方流芳：《關于公司行為能力的幾個問題》，《比較法研究》1994年第3、4期。

[44]同前注19，趙旭東主編書，第201頁。

[45]施天濤教授評論說，新《公司法》中關聯(lián)交易的規(guī)定存在兩個瑕疵：其一為“定義不明確”；其二為“缺乏司法審查標準”。同前注27，施天濤文，第55～56頁。

[46]我國臺灣地區(qū)于1997年6月27日在其“公司法”中增加了“關系企業(yè)”條款。其“立法總說明”謂：“關系企業(yè)是經(jīng)濟發(fā)展的產(chǎn)物，公司如因業(yè)務需要及獲利要求，轉投資于其他公司，不但可以穩(wěn)定原物料的來源，而且可以分擔企業(yè)風險，原是值得鼓勵之事。惟以控制公司與從屬公司之間有控制因素的存在，從屬公司在經(jīng)營上部分或全部喪失其自由性，往往為控制公司的利益而經(jīng)營，導致從屬公司及其少數(shù)股東、債權人之權益受到損害，甚而由控制公司控制交易條件，調(diào)整損益，進行不合營業(yè)常規(guī)之交易，以達到逃稅之目的，影響公司之正常發(fā)展甚巨。又鑒于關系企業(yè)在我國經(jīng)濟發(fā)展上已具有舉足輕重的地位，而在企業(yè)經(jīng)營方式上，亦已取代單一企業(yè)成為企業(yè)經(jīng)營的主流。而我國公司法自民國18年制定公布以來，一貫以單一企業(yè)作為規(guī)范對象，對關系企業(yè)之運作尚乏規(guī)定。茲為維護大眾交易之安全，保障從屬公司少數(shù)股東及其債權人之權益，促進關系企業(yè)健全營運，以配合經(jīng)濟發(fā)展，達成商業(yè)現(xiàn)代化之目標，考外國立法例，并衡酌我國國情，訂定關系企業(yè)專章?！?/p>