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關(guān)鍵詞：科技金融體系;生命周期理論;科技服務平臺

中圖分類號：F830.31 文獻標識碼：B 文章編號：1674-0017-2015（5）-0033-08

一、科技金融概述

（一）科技金融的定義

“科技金融”一詞是中國人的獨創(chuàng)，是在上世紀90年代科技產(chǎn)業(yè)與金融產(chǎn)業(yè)不斷融合之下產(chǎn)生的。

從廣義上看，科技金融指的是科技與金融之間的互補關(guān)系，金融促進了科技的發(fā)展，而科技的進步同時促進金融深度與廣度的增加。中國科技大學教授房漢廷將科技金融分為四個方面的內(nèi)容：一是科技金融具有創(chuàng)造性，科技創(chuàng)新活動可以經(jīng)過科技金融渠道轉(zhuǎn)化為具有商業(yè)性質(zhì)的融資行為;二是科技金融是一門將經(jīng)濟與科技相結(jié)合的技術(shù)，是經(jīng)濟增長之動力所在;三是科技金融是一個過程，科技創(chuàng)新的活動可以變?yōu)閯?chuàng)造財富的工具;四是科技金融可以使金融資本的有機構(gòu)成提高，科技金融可以使金融資本通過科技異質(zhì)化的配置從而獲取具有高附加值的回報。

從狹義上看，科技金融是一個經(jīng)濟領(lǐng)域的特定術(shù)語，主要指的是金融對科技的支持作用?！犊萍冀鹑凇纷髡呲w昌文教授認為“科技金融是促進科技開發(fā)、成果轉(zhuǎn)化和高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展的一系列金融工具、金融制度、金融政策與金融服務的系統(tǒng)性、創(chuàng)新性安排，是由向科技與技術(shù)創(chuàng)新活動提供金融資源的政府、企業(yè)、市場、社會中介機構(gòu)等各種主體及其在科技創(chuàng)新融資過程中的行業(yè)活動共同組成的一個體系，是國家科技創(chuàng)新體系和金融體系的重要組成部分”。

從國內(nèi)金融體系實情出發(fā)，我國商業(yè)銀行存在信息、資本、客戶資源等固有優(yōu)勢，能為科技型企業(yè)提供專業(yè)化、綜合化服務。因此商業(yè)銀行對科技金融的貢獻不容忽視。從商業(yè)銀行角度看，科技金融是金融資源供給者依托各種創(chuàng)新平臺，通過對金融資源進行全方位的整合創(chuàng)新，為科技型企業(yè)在整個生命周期中提供金融服務。具體業(yè)務包括金融資源配置、金融產(chǎn)品設計等，以促進科技型企業(yè)對金融資源或資本需求的內(nèi)生性優(yōu)化，進而保障企業(yè)技術(shù)革新有效提升，推動整個高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)鏈加速發(fā)展，最終形成一種良好的金融生態(tài)。

（二）科技金融體系概述

科技金融體系是指完成科技金融流程所需要的參與者、資源與模式的總和。隨著科技金融探索的不斷深入、金融產(chǎn)品的不斷創(chuàng)新，科技金融體系會不斷補充與豐富。

科技金融市場參與者可以分為供給者、需求者、中介方?？萍冀鹑诠┙o者是指各類科技金融機構(gòu)或個人，包括商業(yè)銀行、保險公司、風險投資者等，它們?yōu)榭萍冀鹑谛枨蠓教峁┲苯踊蜷g接融資，股權(quán)或債務融資;科技金融需求者包括科技型企業(yè)、科技研發(fā)機構(gòu)等，它們在企業(yè)生命周期的各個階段都具有不同的融資需求，科技金融體系的建立與科技金融工具的發(fā)明幾乎都是為了更好地滿足科技型企業(yè)發(fā)展的需要;科技金融中介方包括擔保機構(gòu)、資產(chǎn)評估機構(gòu)、信用評級機構(gòu)以及會計師事務所等，它們的主要作用是為了減少雙方的信息不對稱，加強互信，同時提高整個體系的運行效率。

就目前科技金融環(huán)境而言，科技金融資源主要包括六大類：一是科技財政資源，指的是國家通過稅收優(yōu)惠或是財政預算等方式支持科學技術(shù)活動。在市場失靈與市場殘缺的情況下，科技財政資源能為科技活動的研發(fā)與開展提供十分重要的金融支持。二是科技貸款，是指金融機構(gòu)為科技企業(yè)發(fā)展或科技活動開展提供的債務性金融支持。根據(jù)供給者身份的不同，科技貸款可以分為商業(yè)銀行科技貸款、民間金融科技貸款以及政策性銀行科技貸款。三是科技保險，是指以保險作為分散風險的手段，針對科技研發(fā)風險、運營風險以及科技金融系統(tǒng)性風險，由保險公司提供風險補償。根據(jù)保險經(jīng)營者與運營機制的不同，可以分為政策性科技保險和商業(yè)性科技保險。四是科技資本市場，是指除創(chuàng)業(yè)風險投資之外的為科技型企業(yè)提供直接融資的資本市場。科技資本市場包括主板市場、創(chuàng)業(yè)板市場、中小企業(yè)板市場等。五是創(chuàng)業(yè)風險投資，是指投資于高成長潛力企業(yè)，通過企業(yè)的成長增值、股票變現(xiàn)獲得收益的融資渠道。根據(jù)資金的來源和運營目的進行劃分，可以將創(chuàng)業(yè)風險投資分為私人創(chuàng)業(yè)風險投資和公共創(chuàng)業(yè)風險投資。目前創(chuàng)業(yè)風險投資在我國發(fā)展的速度與規(guī)模正迅速擴大，不少政府與企業(yè)都已參與其中。六是外部文化環(huán)境。每個國家都有各自引以為傲的文化與歷史傳統(tǒng)，也有著各具特點的經(jīng)濟和法律體制，這些對于科技金融體系的運行效率以及運行水平都有著不同的影響。

科技金融的運行模式主要包括以下三類：一是政府主導模式。其主要特點是通過財政投入、政府擔保等形式進行宏觀調(diào)控，實現(xiàn)資源分配。在科技型企業(yè)發(fā)展初期，政府的引導與支持尤為重要。目前在國際上采取政府主導型科技金融模式的國家以以色列為代表。二是資本主導模式。該模式注重直接融資，證券市場對于科技型企業(yè)的成長非常重要。采取這種科技金融模式的國家，證券市場與債券市場較為發(fā)達，證券流動性高、資金流動性強、創(chuàng)業(yè)風險投資的體系也較為完善。在國際上主要以英國和美國這兩個國家為代表。三是銀行主導模式。該模式商業(yè)銀行扮演了重要角色，科技型企業(yè)的主要融資渠道為間接融資。商業(yè)銀行可能會參與科技型企業(yè)的日常管理，甚至可能持有科技型企業(yè)一定的股份，銀企關(guān)系十分密切。國際上采用銀行主導型科技金融模式的國家主要是日本與德國。

目前，我國尚處于科技金融發(fā)展的初級階段，因此離不開政府的引導。隨著科技金融的不斷發(fā)展，運行模式會從政府主導型向資本主導型或銀行主導型轉(zhuǎn)變。事實上，我國間接融資規(guī)模已占絕對主導地位，商業(yè)銀行在我國金融體系中的地位舉足輕重，其在資本、信息獲取、政策傳導等方面具有顯著優(yōu)勢，這決定了商業(yè)銀行是科技金融市場上最重要的金融資源供給者。

（三）科技金融文獻綜述

關(guān)于金融支持科技企業(yè)與技術(shù)創(chuàng)新的最早論述，首見于經(jīng)濟學家熊彼特（1912）的著作《經(jīng)濟發(fā)展理論》中。熊彼特詳細地論證了貨幣、信貸、利息等金融變量對經(jīng)濟創(chuàng)新與經(jīng)濟發(fā)展的重要影響。當今，國內(nèi)外關(guān)于科技金融的主要研究成果如下。

從基本理論看，由于技術(shù)創(chuàng)新具有較高風險，科技企業(yè)進行融資的成本普遍較高。金融市場具有風險分散功能，從而有能力為科技型企業(yè)提供資金支持。國外研究中，Saint-Paul（1992）從理論上論證了上述觀點;Bencibenga and Snith（1995）運用世代交疊模型論證融資成本與融資期限長短的關(guān)系，發(fā)現(xiàn)科技型企業(yè)融資的選擇偏好。國內(nèi)研究中，孫伍琴（2008）比較了不同國家金融體系對科技創(chuàng)新的影響;李新功（2011）研究論證了金融促進企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新的市場化運作機制，提出政府與金融相融合的混合信貸體制;林三強等（2009）采用協(xié)整與誤差修正模型分析我國金融結(jié)構(gòu)與技術(shù)創(chuàng)新間的關(guān)系，得出金融結(jié)構(gòu)優(yōu)化是技術(shù)創(chuàng)新原因的結(jié)論。

從融資方式看，商業(yè)銀行的信貸支持尤為重要，商業(yè)銀行具備信息、談判、監(jiān)控的獨特優(yōu)勢，支持科技型企業(yè)的作用十分突出。國外研究中，Rajan（1992）指出，商業(yè)銀行的信息優(yōu)勢會引導科技型企業(yè)的投資項目;Stulz（2000）指出，商業(yè)銀行的動態(tài)監(jiān)控功能可及時發(fā)現(xiàn)科技型企業(yè)的信貸風險，并采取相應行動減少損失;Herrera（2007）采用實證檢驗方式，證明科技型企業(yè)與銀行的長期信貸合作能提高創(chuàng)新的積極性。國內(nèi)研究中，呂珊珊（2005）認為技術(shù)領(lǐng)先國家多傾向于構(gòu)建證券市場主導型的金融體系，而技術(shù)追趕國家則多傾向于構(gòu)建銀行中介主導型的金融體系，因此我國發(fā)展科技金融采用信貸支持模式前景廣闊。

從政策支持看，相關(guān)學者對政府在科技金融中扮演的角色進行研究，觀點不一。國外研究中，Hyytinena and Toivanen（2005）基于芬蘭的政府行為，認為政府可以通過公共政策支持彌補其資本市場發(fā)展較為落后的不足，促進科技金融的發(fā)展;Leleux and Surlemon（2003）分析了歐洲的政府行為，發(fā)現(xiàn)政府的公共投資并未擠出基礎(chǔ)私人資金，在總體上促進了創(chuàng)業(yè)投資。我國研究中，聞岳春、梁悅敏（2008）研究設計以“風險投資管理局”為核心的政府主導型風險投資機制，包括投資對象的綜合評估與篩選、政府主導型風險投資融資方式、政府對投資公司的配套服務與支持措施等;聞岳春、周怡瓊（2009）提出構(gòu)建我國技術(shù)創(chuàng)新投融資生態(tài)體系，該體系涵蓋了政策和法規(guī)支持、多重融資渠道與輔助體系等。

二、科技金融體系的融資供需結(jié)構(gòu)分析――以湖州市為例

科技金融的理論屬于宏觀上的概念，科技金融的實踐離不開地區(qū)特色與實情。從全國范圍看，國家采用劃分高新科技園區(qū)，設立科技金融試點城市等方式，將科技金融資源與地方實情相融合。國家高新區(qū)是我國實施“發(fā)展高科技，實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)化”的主戰(zhàn)場。經(jīng)過20余年的發(fā)展，我國已建成88個國家級高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)開發(fā)區(qū)，是科技與金融相結(jié)合最緊密的區(qū)域。不同的區(qū)域結(jié)合自身特色，探索各自的科技與金融相結(jié)合道路?？萍冀鹑谠圏c城市是由國家科技部牽頭、一行三會協(xié)作的科技與金融結(jié)合試點項目，是進一步推進科技與地域性特色金融相結(jié)合的重要工作。

為深入分析科技金融體系的融資供需結(jié)構(gòu)，本文選取國家級科技與金融結(jié)合試點城市――浙江省湖州市作為研究對象。湖州市地處浙江省北部，市轄吳興區(qū)、南潯區(qū)兩區(qū)，長興縣、安吉縣、德清縣三縣。湖州市開展科技與金融結(jié)合試點工作已有三年時間，已建立相對完整的科技金融體系，在全國范圍內(nèi)具有一定的代表性。2013年4月19日，湖州市被科技部批準成為“國家創(chuàng)新型試點城市”。全國有12個城市獲得該榮譽稱號，浙江省僅湖州市和杭州市榜上有名。2013年9月18日，國家知識產(chǎn)權(quán)局公布了第二批18個國家知識產(chǎn)權(quán)示范城市，湖州市名列其中，示范期為3年。此外，長興縣、吳興區(qū)被列入“國家知識產(chǎn)權(quán)強縣工程試點縣（區(qū)）”，安吉縣被列為“省知識產(chǎn)權(quán)工作示范縣”。在金融扶持科技型企業(yè)的實踐中，湖州市一直致力于發(fā)展地域化特色金融，為科技創(chuàng)新型企業(yè)切實解決融資難、融資貴問題，并取得一定成效。湖州市開展金融扶持科技型企業(yè)的目標是：既實現(xiàn)科技型企業(yè)融資質(zhì)與量的保證，又實現(xiàn)科技金融體系融資供需結(jié)構(gòu)的匹配。

（一）科技型企業(yè)的融資需求結(jié)構(gòu)

1、科技型企業(yè)的生命周期理論

科技型企業(yè)的運作特性決定了與一般企業(yè)在融資需求方面的巨大差別?？萍夹推髽I(yè)的運作特征包括：（1）高投入。主要指科技型企業(yè)創(chuàng)新門檻高，科技項目從研發(fā)到投產(chǎn)需要耗費大量資源，且成本高昂，需要強有力的資金后盾;（2）高風險與高回報并存。科技型企業(yè)經(jīng)營時伴隨著創(chuàng)新活動，具有較大的不確定性，但新興產(chǎn)品或服務一旦被市場所接受，能夠獲得豐厚的收益，科技型企業(yè)的發(fā)展容易極端化，或者發(fā)展勢頭非常好，或者面臨破產(chǎn);（3）中小型化。目前，資產(chǎn)規(guī)模小、員工人數(shù)少是科技型企業(yè)的主要特征之一，科技型企業(yè)在發(fā)展初期只需要數(shù)量較少的優(yōu)質(zhì)人才即可運營，在大規(guī)模投產(chǎn)之前，對固定資產(chǎn)的要求一般較低;（4）產(chǎn)業(yè)化周期長。科技型企業(yè)創(chuàng)新化產(chǎn)品的推出需要一段時間，新產(chǎn)品被市場接受也需要一段時間，因此，科技型企業(yè)形成穩(wěn)定的產(chǎn)品銷售與盈利渠道的周期一般長于一般企業(yè)。這使得科技型企業(yè)在運營中存在特別風險，若政府和金融機構(gòu)沒有針對性地提供必要的融資支持，很可能使具有良好發(fā)展前景的科技企業(yè)夭折。

因此，研究科技型企業(yè)的融資需求應將主要著眼點放在需求結(jié)構(gòu)上?？萍夹推髽I(yè)的生命周期理論很好地解釋了科技型企業(yè)的整體結(jié)構(gòu)。科技型企業(yè)有特殊的周期性成長規(guī)律，將科技型企業(yè)與一般企業(yè)進行對比分析，可以得出科技型企業(yè)的大致發(fā)展歷程。經(jīng)過研究，可以大致將科技型企業(yè)的發(fā)展分為導入期、成長期、成熟期、衰退期四個階段?？萍夹推髽I(yè)在不同的階段有特定的融資需求，任何階段的資金缺口都可能造成公司運營的困難。

導入期指的是科技型企業(yè)發(fā)展的最初階段，該階段中企業(yè)的主要任務是提出研發(fā)設想，設計出創(chuàng)新型產(chǎn)品的雛形，并初步進入市場試探。從一般規(guī)律看，該階段企業(yè)的融資風險極大，理論上只有風險投資模式適應科技型企業(yè)初期的融資需求;而事實上，導入期科技型企業(yè)的主要融資方式仍為信貸融資，這給金融機構(gòu)帶來很大的風險，因此，該階段政府的支持必不可少。

成長期指的是科技型企業(yè)實現(xiàn)規(guī)模擴張，創(chuàng)新型產(chǎn)品逐漸在市場上站穩(wěn)腳跟的階段。在該階段初期，科技型企業(yè)會增加產(chǎn)品產(chǎn)出的投入，主要表現(xiàn)為固定資產(chǎn)投入;另一方面，科技型企業(yè)的研發(fā)投入仍然較高，主要追求創(chuàng)新型產(chǎn)品更高的質(zhì)量。因此，該階段科技型企業(yè)融資需求量較大，并且能夠接受市場化融資手段，如股權(quán)融資、債權(quán)融資等。此時，需要政府或金融機構(gòu)提供規(guī)?；谫Y支持。但是發(fā)展到成長期后期階段，企業(yè)的收益較多，自身的盈利能夠滿足企業(yè)的資金需求，此時科技型企業(yè)的融資需求逐漸降低。

成熟期指的是科技型企業(yè)已形成較為成熟穩(wěn)定的產(chǎn)業(yè)鏈，生產(chǎn)成本逐漸降低，市場已出現(xiàn)同質(zhì)化產(chǎn)品，競爭較為激烈。此時，科技型企業(yè)已基本不需要政府相關(guān)融資政策的扶持，一般性的信貸類融資已能滿足企業(yè)需求。

衰退期指的是科技型企業(yè)產(chǎn)品收益逐漸降低，產(chǎn)品的技術(shù)含量已經(jīng)滯后，不再適應市場環(huán)境。企業(yè)需要轉(zhuǎn)型才能繼續(xù)發(fā)展。此時，企業(yè)的策略是獲取現(xiàn)有產(chǎn)品最后的收益，并為下一周期的新產(chǎn)品研發(fā)做準備。該階段企業(yè)基本不具有融資需求。

對一個地區(qū)而言，處于生命周期不同階段的科技型企業(yè)的融資需求組成了該地區(qū)的科技金融融資需求結(jié)構(gòu)。分析融資需求結(jié)構(gòu)對判斷該地區(qū)科技金融發(fā)展狀況，制定金融扶持政策具有十分重要的作用。

2、科技型企業(yè)的融資需求案例分析

基于接受調(diào)查的一百家湖州科技型企業(yè)的相關(guān)數(shù)據(jù)，我們可以采用聚類分析的方法將這些科技型企業(yè)進行分類，從而判斷這些企業(yè)處于生命周期中的哪個階段，進而得出湖州市科技型企業(yè)的融資需求結(jié)構(gòu)。

本文選取科技型企業(yè)的成立時間、員工數(shù)量、主營業(yè)務收入、利潤率4個指標進行聚類分析，這些指標包含科技型企業(yè)處于生命周期哪個階段的一些信息，并且可以量化。聚類分析結(jié)果如下。

接受調(diào)查的一百家湖州科技型企業(yè)大致可分為3類。第一類企業(yè)共94家，基本特征是成立時間較短，人員數(shù)量較少，主營業(yè)務收入較低但利潤率較高，比較符合生命周期理論中導入期或成長期初期特征;第二類企業(yè)共3家，基本特征是成立時間較長，人員數(shù)量很多，主營業(yè)務收入較第一類大很多，利潤率同樣較高，比較符合生命周期理論中成長期后期特征;第三類企業(yè)共3家，基本特征是成立時間較長，人員較少，主營業(yè)務收入是三類中最高的，但利潤率明顯低于前兩類，比較符合生命周期理論中成熟期特征。

2014年末調(diào)查數(shù)據(jù)顯示，不同類型企業(yè)的融資需求截然不同。第一類企業(yè)數(shù)量最多，融資需求總額最大，企業(yè)的平均融資需求處于中游水平，但是考慮到該類企業(yè)處于生命周期的導入期或成長期初級階段，其融資需求的滿足需要特別定制或政府相關(guān)政策的支持;第二類企業(yè)的融資需求為負數(shù)，說明該類企業(yè)在當年還款金額大于借入金額，或者說該類企業(yè)幾乎沒有融資需求，這符合成長期后期企業(yè)的特征;第三類企業(yè)融資需求均值最大，該類企業(yè)由于主營業(yè)務收入較高且利潤率較低，需要保持一定的規(guī)模才能持續(xù)經(jīng)營，因此，需要資金的持續(xù)性支持。但是該類企業(yè)發(fā)展較為成熟，一般性的信貸需求即可滿足。

從上述分析結(jié)果看，湖州大部分科技型企業(yè)處于生命周期的導入期或成長期初期階段，因此，其融資需求不僅需要量的支撐，更需要質(zhì)的保證。湖州市科技型企業(yè)更需要的是定制化的、帶有政府政策支持的融資方式。這與調(diào)查反饋的結(jié)果相似，很多科技型企業(yè)反映融資困難，并不僅僅是因為從商業(yè)銀行無法取得貸款，更多的是普通貸款并不滿足科技型企業(yè)的成本管理與風險管理要求。可見，湖州市科技型企業(yè)結(jié)構(gòu)化融資需求并未得到滿足。因此，發(fā)展地域特色金融、發(fā)展特制化的科技型企業(yè)信貸支持模式尤為重要。

（二）支持科技型企業(yè)的融資供給結(jié)構(gòu)

1、融資供給結(jié)構(gòu)概述

隨著金融體系的不斷完善，對科技型企業(yè)金融支持的資金供給方式已逐漸多樣化。從金融供給主體看，科技金融的資金供給方可以分為政府部門與金融機構(gòu)。從資金來源看，科技型企業(yè)獲取資金的來源有政府補貼、金融中介機構(gòu)的間接融資渠道、金融市場的直接融資渠道。具體如下圖所示。

2、融資供給案例分析

（1）政府部門的政策支持

從科技型企業(yè)的生命周期理論出發(fā)，科技型企業(yè)在導入期的發(fā)展離不開政府相關(guān)政策的扶持。具體而言，政府部門對科技型企業(yè)的扶持方法主要有直接性的財政支持和間接性的稅收優(yōu)惠。政府部門的直接性政策支持是科技型企業(yè)最樂于接受的模式。與金融扶持模式相比，財政支持在大多數(shù)情況下能最好地支持科技創(chuàng)新。財政支持方式包括財政直接投入、財政基金等，一般情況下財政支持不會增加企業(yè)負債上的負擔，即使是政策性貸款，其貸款貼息也必然降到最低，且政府財政具有很高的擔保信用，免除了科技型企業(yè)的后顧之憂。

繼續(xù)以湖州市作為研究對象進行分析。湖州市對科技型企業(yè)的財政稅收支持范圍較廣，程度不一。財政補貼方面，湖州市級、縣區(qū)級財政部門每年均會對各級高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)按一定評定標準給予補貼。接受調(diào)查的100家湖州市科技型企業(yè)中，有65家企業(yè)連續(xù)3年獲得資金補貼，但是不同企業(yè)間財政補貼的差距較大，例如：浙江JR照明科技股份有限公司2014年享受財政補貼達471.42萬元，而當年湖州AB石英科技有限公司僅享受補貼0.36萬元。稅收方面，科技型企業(yè)享受的稅收優(yōu)惠主要為企業(yè)所得稅方面的計稅優(yōu)惠，具體包括：高新技術(shù)企業(yè)按15%的稅率征稅、研發(fā)費用加計50%扣除。接受調(diào)查的100家企業(yè)中有37家可以享受企業(yè)所得稅的稅收優(yōu)惠。

但是，財政稅收的政策支持有其局限性。財政稅收的支持模式難以做到絕對的公平和有效，這既包括財政補貼存在較大的尋租空間，也包括信息不對稱導致部分科技型企業(yè)無法享受財政稅收優(yōu)惠。因此，湖州市力求改變政策扶持模式，具體表現(xiàn)為：改變政府資金引導模式，實行“撥改獎”、“撥改補”、“撥改?！?、“撥改投”等新型財政資金投入模式;政策支持思路的市場化，探尋創(chuàng)新型科技補貼模式，緊貼市場規(guī)律。湖州市及各縣區(qū)正積極探索“科技創(chuàng)新券”制度，通過“政府發(fā)券扶持企業(yè)，企業(yè)憑券申報專利，中介依券提供服務，政府按券給予補助”的形式，鼓勵科技型企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新與專利申請的積極性。

（2）商業(yè)銀行的信貸支持

商業(yè)銀行的信貸支持是扶持科技型企業(yè)發(fā)展的最重要一環(huán)。信貸支持模式不僅貫穿于科技型企業(yè)生命周期的各個階段，而且從資金供應量上是各種支持模式中最大的。商業(yè)銀行的信貸支持模式非常靈活，既能融入地方經(jīng)濟金融環(huán)境，又能滿足科技型企業(yè)的各種需求。從科技金融體系上看，信貸資源有時充當其他科技金融資源的替代品，信貸支持模式對完善科技金融體系起到舉足輕重的作用。

商業(yè)銀行對科技型企業(yè)的信貸支持具有獨特作用：分擔科技創(chuàng)新中的風險。麥克米倫缺口（Macmillan Gap）指出：中小企業(yè)普遍存在融資缺口的主要原因是，商業(yè)銀行擔心高風險和高成本不愿意向中小企業(yè)提供信貸資金，與大型企業(yè)相比，中小企業(yè)在信貸融資過程中往往處于劣勢。科技型企業(yè)具有技術(shù)創(chuàng)新性和規(guī)模中小性的雙重特征，在運營過程中非常需要風險管理的支持。商業(yè)銀行在提供信貸支持的同時，還能基于金融市場中的信息優(yōu)勢解決科技型企業(yè)在經(jīng)營中的信息不對稱問題，降低科技型企業(yè)的信息成本和風險管理成本。

為具體分析商業(yè)銀行的信貸支持情況，繼續(xù)以湖州市作為研究對象，并選取湖州市17家商業(yè)銀作為研究樣本。結(jié)果顯示，湖州市商業(yè)銀行體系以科技企業(yè)扶持政策為導向，積極探索地域特色化的科技型企業(yè)信貸支持模式。近幾年來，科技信貸規(guī)模逐漸擴展，結(jié)構(gòu)逐漸完善，努力實現(xiàn)金融創(chuàng)新，為科技型企業(yè)的發(fā)展貢獻了重要力量。具體表現(xiàn)為：

第一、信貸規(guī)模逐漸擴張。從信貸規(guī)模看，湖州市商業(yè)銀行對科技型企業(yè)的投放力度逐漸增大。2012-2014年，商業(yè)銀行科技信貸余額逐漸增長，2014年末樣本銀行機構(gòu)科技貸款余額181.51億元，較上一年增長17.26%;科技型企業(yè)貸款占貸款總額的比重近三年相對保持穩(wěn)定，比重接近10%。

信貸結(jié)構(gòu)特征明顯。從湖州市科技型企業(yè)貸款結(jié)構(gòu)看，國有商業(yè)銀行貸款、短期貸款、抵押類貸款占絕對主導地位。2012-2014年，按貸款主體分類，中資四大行科技型信貸占所有商業(yè)銀行科技信貸總額的75%左右;按貸款期限分類，商業(yè)銀行短期科技信貸占所有科技信貸總額的90%以上;按貸款形式分類，擔?；虻盅侯惪萍假J款占所有科技貸款總額的90%以上。

地域化特色金融成效顯著。首先，湖州大力發(fā)展專門為科技型企業(yè)服務的科技支行，目前已有5家商業(yè)銀行設立科技支行，共向科技型企業(yè)投放資金約22億元。其次，湖州市大力發(fā)展創(chuàng)新型科技信貸模式與信貸產(chǎn)品，如專利權(quán)質(zhì)押貸款、知識產(chǎn)權(quán)質(zhì)押貸款、政采貸、稅易貸、投聯(lián)貸、保聯(lián)貸、全抵貸等。從銀行參與度看，城市商業(yè)銀行及農(nóng)合機構(gòu)在科技銀行的設立與科技金融產(chǎn)品創(chuàng)新等方面貢獻較大。

（3）其他融資供給方式

科技類擔保與科技類小貸公司不斷發(fā)展。目前，湖州市通過年檢年審的融資性擔保公司共有23家，總注冊資金10.91億元。德清縣科技擔保公司是浙江省首家科技擔保公司，截至2014年底累計擔保金額達30億元以上，有效支持了科技信貸的發(fā)展。此外，湖州市冠名科技類的小額貸款公司共有4家，其機制較為靈活，能有效補充科技型企業(yè)的融資需求。

建立創(chuàng)業(yè)投資引導基金。湖州市各縣區(qū)大力發(fā)展創(chuàng)投引導基金，為導入期科技型企業(yè)提供多樣化的融資渠道。目前，湖州市共有創(chuàng)業(yè)投資公司6家，注冊資金達3.6億元，累計科技投資達1.5億元。

積極探索科技保險。湖州市自從2010年起開始探索科技保險，主要產(chǎn)品有產(chǎn)品研發(fā)責任保險、關(guān)鍵研發(fā)設備保險、產(chǎn)品質(zhì)量保證保險、高管人員和關(guān)鍵研發(fā)人員團體健康險等6個險種。目前，湖州市67家科技型企業(yè)參加科技保險，在規(guī)避風險的同時實現(xiàn)融資渠道的開發(fā)與探索。

（4）湖州市科技金融供給結(jié)構(gòu)特征

從上述分析結(jié)果看，湖州市具備清晰的科技金融融資供給層次，融資供給總量呈擴張趨勢，結(jié)構(gòu)仍有改善空間。財政供給方面，湖州市始終加強對科技型企業(yè)的政策支持力度，但仍存在一些政策支持的固有弊端，如無法兼顧效率與公平、信息不對稱問題等。間接融資方面，湖州市地域特色金融發(fā)展成效顯著，科技銀行不斷涌現(xiàn)、創(chuàng)新型信貸模式發(fā)展強勁，有的科技金融產(chǎn)品甚至實現(xiàn)了“私人定制”。但大型商業(yè)銀行的傳統(tǒng)信貸模式仍占主導地位，難以完全滿足導入期科技型企業(yè)的特殊化融資需求。直接融資方面，湖州市努力構(gòu)建多元化的科技型企業(yè)直接融資渠道，但整體上相對薄弱，尤其是科技型企業(yè)的上市與債券融資有待進一步發(fā)展。

三、研究結(jié)論與政策建議

科技金融體系的融資結(jié)構(gòu)研究結(jié)論可歸納為以下幾點：首先，為更好地支持科技型企業(yè)發(fā)展，加強地域特色金融建設是重要一環(huán)。地域特色金融發(fā)展的關(guān)鍵點在于調(diào)整資金供求結(jié)構(gòu)，實現(xiàn)科技金融體系融資供求均衡。其次，融資需求方面，大部分科技型企業(yè)處于導入期或者成長期初期，融資需求集中于定制化的、政策支持化的融資方式。再次，融資供給方面，當前環(huán)境下，對科技型企業(yè)的資金支持主要依托于大型商業(yè)銀行傳統(tǒng)、單一的信貸支持模式，但隨著科技金融創(chuàng)新工作的深入開展，融資層次將逐漸鮮明，融資方式將逐漸多樣。最后，供需結(jié)構(gòu)方面，短期內(nèi)科技金融體系中的融資供求難以實現(xiàn)完全的均衡，科技型企業(yè)特殊化的融資需求既需要財政稅收的政策支持，也需要融資平臺、市場化融資手段的補充。隨著地域特色金融有目的性、有方向性的發(fā)展，科技金融體系供需結(jié)構(gòu)將不斷完善。

因此，金融扶持科技型企業(yè)的發(fā)展方向應以地域特色金融的發(fā)展為基調(diào)，以解決科技型企業(yè)“融資難、融資貴”問題為導向，以完善科技金融體系的供需結(jié)構(gòu)為目標。

（一）發(fā)揮多元化融資政策的引導作用

政府部門應拓寬對科技型企業(yè)的支持思路，在直接扶持科技型企業(yè)發(fā)展的基礎(chǔ)上，重視多元化融資與市場化融資建設，加強相關(guān)政策的引導作用。完善科技企業(yè)上市資源庫建設，進一步加大對科技型企業(yè)改制上市的支持力度，引導科技型企業(yè)在國內(nèi)外市場上市融資;大力推進“新三板”試點掛牌企業(yè)培育和推薦工作，引導更多科技型企業(yè)在“新三板”掛牌交易;鼓勵科技型中小企業(yè)完善公司治理與財務結(jié)構(gòu)，促進其通過債券市場融資;加快建立地方性天使投資引導基金，適度引入風投等新型融資模式，重點支持初創(chuàng)及成長初期的科技型企業(yè)。

（二）發(fā)揮金融機構(gòu)的科技金融服務靈活性

從科技銀行設立情況看，城市商業(yè)銀行與農(nóng)合銀行是科技銀行設立發(fā)展的主要力量。相對大型國有商業(yè)銀行而言，城市商業(yè)銀行、農(nóng)合銀行在機構(gòu)設立上較為靈活，能迅速適應地區(qū)經(jīng)濟金融環(huán)境的變化，從而能為科技型企業(yè)提供及時、多樣化的金融服務。從商業(yè)銀行業(yè)務開展看，大型商業(yè)銀行開展地域特色金融服務存在限制，地方金融機構(gòu)具有獨特優(yōu)勢。國有商業(yè)銀行設計科技金融產(chǎn)品需要上級分行或總行審批，業(yè)務時效性較差。地方性金融機構(gòu)具有科技金融業(yè)務開展自，因而能更好地結(jié)合地方特色開展科技金融服務。各金融機構(gòu)應進一步加強科技銀行建設與科技金融產(chǎn)品創(chuàng)新力度，在管理體制、業(yè)務流程、風險管理和業(yè)務產(chǎn)品方面進行不斷創(chuàng)新，實施專門化的考核模式，充分發(fā)揮地方金融機構(gòu)開展科技金融服務的靈活性。

（三）發(fā)揮科技服務平臺的融資供需橋梁作用

構(gòu)建地方特色科技服務平臺，能加強科技金融資源的整合能力，實現(xiàn)科技型企業(yè)和金融機構(gòu)融資供求的匹配，從而構(gòu)建完善的科技金融服務體系。以湖州市為例，近幾年在市政府的引導下，全市努力搭建服務于科技型企業(yè)的“五大”科技服務平臺。一是建立湖州市科技企業(yè)融資服務中心，目前實際為科技中小型企業(yè)實際貸款12億以上;二是科技金融公共服務平臺，專門從事科技金融創(chuàng)新產(chǎn)品、科技保險、擔保等科技金融服務;三是產(chǎn)業(yè)集群融資平臺，如南潯木地板產(chǎn)業(yè)融資平臺，為南潯木地板產(chǎn)業(yè)新增10億元融資規(guī)模;四是創(chuàng)業(yè)融資服務平臺，通過吳興區(qū)創(chuàng)業(yè)園作反擔保，幫助沒有抵押物的導入期科技型企業(yè)融資;五是安吉縣科技小巨人企業(yè)培育融資平臺，設立科技型中小企業(yè)貸款專項。應進一步加強科技服務平臺建設力度，不斷完善平臺相關(guān)制度，做好科技型中小企業(yè)貸款項目受理、管理等工作。加快平臺會員隊伍建設，積極吸收有發(fā)展?jié)摿Φ目萍夹推髽I(yè)成為會員單位，擴大服務范圍，創(chuàng)新服務手段?？萍挤掌脚_應充分發(fā)揮連接科技型企業(yè)與金融機構(gòu)的橋梁作用，在短期內(nèi)資金結(jié)構(gòu)失衡的環(huán)境下盡可能匹配融資供求，完善科技型企業(yè)資金獲取渠道。

參考文獻

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The Study on the Financial Support for Scientific and Technological Enterprises

――A Case of Huzhou City -- the Pilot of National Science and Technology Combined with Finance

QIU Jun

（Shanghai Head Office PBC，Shang hai，200120）

篇2

 

1農(nóng)業(yè)科技創(chuàng)新的財政金融支持現(xiàn)狀分析

 

農(nóng)業(yè)科技是確保國家糧食安全的基礎(chǔ)支撐，是現(xiàn)代農(nóng)業(yè)的根本出路，具有顯著的公共性、基礎(chǔ)性、杜會性，因此，財政在支持農(nóng)業(yè)科技創(chuàng)新方面大有可為。近年來，中央財政逐步加大農(nóng)業(yè)科技投入，2012年安排農(nóng)業(yè)科研、農(nóng)業(yè)科技成果轉(zhuǎn)化、農(nóng)業(yè)技術(shù)推廣與服務體系建設等資金248.4億元，比上年增長28.4%,其中，專門安排26億元支持基層農(nóng)業(yè)技術(shù)推廣體系改革與建設，將實施范圍覆蓋到全國所有農(nóng)業(yè)縣(市、區(qū)、場)。各地財政部門也不斷加大支持農(nóng)業(yè)科技創(chuàng)新的力度，為農(nóng)業(yè)科技創(chuàng)新提供了重要支撐。如，山西省財政不斷加快資金撥付進度，進一步支持農(nóng)業(yè)科技創(chuàng)新工作。截至2013年6月底，已下達農(nóng)業(yè)科技創(chuàng)新資金3960萬元，占全年預算計劃的78°%,支持56個項目為提升農(nóng)業(yè)科技創(chuàng)新能力，自2010年起，山東省財政設立現(xiàn)代農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)技術(shù)體系創(chuàng)新團隊建設資金，現(xiàn)已累計投入1.1億元，爭取中央投入3.31億元(其中2013年省財政投入5000萬元，爭取中央投入6500萬元)，支持建立了34個國家級現(xiàn)代農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)技術(shù)體系、9個省級技術(shù)體系創(chuàng)新團隊。

 

經(jīng)過多年的發(fā)展，金融組織體系曰趨完善，具備了支持農(nóng)業(yè)科技創(chuàng)新的實力。金融對農(nóng)業(yè)科技創(chuàng)新的支持既是農(nóng)業(yè)科技發(fā)展的需要，也是銀行自身發(fā)展、提高競爭力的需要，各級金融部門對農(nóng)業(yè)科技創(chuàng)新的支持力度不斷加大。信貨支農(nóng)力度持續(xù)加大，農(nóng)業(yè)科技貨款穩(wěn)步增長;信貨結(jié)構(gòu)不斷調(diào)整和優(yōu)化，積極拓展農(nóng)產(chǎn)品、農(nóng)業(yè)生產(chǎn)資料和農(nóng)村基礎(chǔ)設施建設等貨款領(lǐng)域，進一步加強對農(nóng)業(yè)科技企業(yè)的信貨支持力度;不斷提升農(nóng)村金融科技服務水平，加快農(nóng)村基礎(chǔ)金融服務環(huán)境和支付服務環(huán)境建設步伐，為農(nóng)業(yè)科技創(chuàng)新發(fā)展提供良好的生態(tài)環(huán)境;圍繞科技創(chuàng)新的特點不斷豐富特色金融產(chǎn)品，滿足農(nóng)業(yè)科技創(chuàng)新發(fā)展的新需求;積極開展農(nóng)業(yè)保險試點工作，逐步擴大農(nóng)業(yè)保險險種和覆蓋面;積極利用證券市場進行融資;發(fā)展風險投資，支持農(nóng)業(yè)科技企業(yè)的發(fā)展。

 

2財政金融支持農(nóng)業(yè)科技創(chuàng)新存在的問題

 

2.1財政對農(nóng)業(yè)科技創(chuàng)新的投入相對量不足，農(nóng)業(yè)投資強度偏低

 

農(nóng)業(yè)科技具有顯著的公共性、基礎(chǔ)性、杜會性，必然要求財政資金在農(nóng)業(yè)科技創(chuàng)新中發(fā)揮重要作用。近年來，我國各級財政部門把支持農(nóng)業(yè)科技創(chuàng)新放在了突出位置，加大了對農(nóng)業(yè)科技創(chuàng)新的投入，為農(nóng)業(yè)科技創(chuàng)新提供了較有力的保障。但是，財政對農(nóng)業(yè)科技創(chuàng)新的投入的絕對量雖然逐步增加，相對量仍然不足，農(nóng)業(yè)科研政府投入占農(nóng)業(yè)生產(chǎn)總值的比重即農(nóng)業(yè)投資強度偏低。聯(lián)合國糧農(nóng)組織(FAO)的研究表明，當一個國家農(nóng)業(yè)科研投資占農(nóng)業(yè)產(chǎn)值比重大于2%時，該國農(nóng)業(yè)科技才會出現(xiàn)原始創(chuàng)新，農(nóng)業(yè)與國民經(jīng)濟其他部門才可能協(xié)調(diào)發(fā)展。我國農(nóng)業(yè)投資強度遠低于該投入水平，尤其是地方財政可支配的資金不多，民生工程建設等其他方面的支出壓力又比較大，對農(nóng)業(yè)科技創(chuàng)新的投入相對就顯得力不從心，資金到位相對較低。

 

2.2財政對金融支持農(nóng)業(yè)科技創(chuàng)新的補貼很少，降低了金融支持農(nóng)業(yè)科技創(chuàng)新的意愿

 

由于農(nóng)業(yè)科技創(chuàng)新周期長、投入大、風險高，而且在創(chuàng)新的每個階段都需要大量的資金支持，同時還要應對可能出現(xiàn)的自然風險、技術(shù)風險、市場風險等各種風險，因此，農(nóng)業(yè)科技創(chuàng)新的資金需求不僅規(guī)模大，而且占用時間長，具有較高的風險，一旦創(chuàng)新失敗，就無法償還資金。而金融機構(gòu)的逐利性、安全性的特點使得其不愿為農(nóng)業(yè)科技創(chuàng)新提供融資支持，金融機構(gòu)惜貨現(xiàn)象比較嚴重，從而使得一些發(fā)展前景好的農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)項目和新技術(shù)推廣項目由于缺乏資金難以具體實施。而我國財政資金對于金融機構(gòu)的這種活動的補貼很少，不能很好地激發(fā)金融機構(gòu)支持農(nóng)業(yè)科技創(chuàng)新的積極性，金融支持農(nóng)業(yè)科技創(chuàng)新的忌愿不高。

 

2.3金融產(chǎn)品的供給與實際需求不相匹配

 

2.3.1針對農(nóng)業(yè)科技創(chuàng)新的金融產(chǎn)品品種少

 

目前，雖然部分金融機構(gòu)把支持農(nóng)業(yè)科技創(chuàng)新作為了信貨扶持的重點，但是由于農(nóng)業(yè)科技創(chuàng)新的周期比較長、風險比較高、收益不確定，往往很難得到充足金融資本的支持，大多數(shù)金融機構(gòu)也沒有建立相應的信貨管理制度或者針對農(nóng)業(yè)科技創(chuàng)新的特點開發(fā)個性化的金融產(chǎn)品，對農(nóng)業(yè)科技創(chuàng)新的支持主要是提供貨款，而且所提供的貨款品種單一化。同時，這些貨款還需要提供以土地、廠房、機器設備等為主的抵押物，使得許多承貨主體難以提供符合要求的抵押物，知識產(chǎn)權(quán)質(zhì)押貨款、農(nóng)產(chǎn)品抵押貨款等與農(nóng)業(yè)科技創(chuàng)新相關(guān)的貸款很難獲得金融機構(gòu)支持。

 

2.3.2金融產(chǎn)品的期限與實際需求不匹配

 

農(nóng)業(yè)科技創(chuàng)新的周期一般比較長，如一般情況下一個農(nóng)業(yè)新品種從研發(fā)到廣泛推廣需要大約7年左右的時間，但是現(xiàn)有的金融產(chǎn)品多是短期小額的流動資金貸款，或者是針對大項目的長期貨款，與農(nóng)業(yè)科技創(chuàng)新周期相匹配的金融產(chǎn)品幾乎沒有。再加上銀行貨款程序復雜，貨款條件嚴格，許多承貨主體滿足不了銀行的條件，很難獲得銀行的融資。

 

2.4農(nóng)業(yè)科技創(chuàng)新的融資渠道狹窄

 

農(nóng)業(yè)科技創(chuàng)新發(fā)展的每一個階段都需要大量的資金支持。目前，我國農(nóng)業(yè)科技創(chuàng)新的資金主要來源于財政，國家對農(nóng)業(yè)科技創(chuàng)新的投入也逐步增加。金融機構(gòu)對農(nóng)業(yè)科技創(chuàng)新的支持力度也在不斷加大，但是仍然不足，政策性金融的貨款門檻相對比較高，商業(yè)性金融貨款條件嚴格，而且發(fā)放貨款時有著明顯的傾向，傾向于農(nóng)業(yè)龍頭企業(yè)，證券市場有著嚴格的審批制度，創(chuàng)業(yè)板和中小板主要支持科技含量高的農(nóng)業(yè)企業(yè)，國內(nèi)上市的農(nóng)業(yè)企業(yè)數(shù)量較少，而且這些上市企業(yè)缺乏投資農(nóng)業(yè)科技創(chuàng)新的積極性，農(nóng)業(yè)保險品種還不豐富，風險投資發(fā)展緩慢，投資主體單1,這些都使得農(nóng)業(yè)科技創(chuàng)新的融資渠道狹窄，融資困難。

 

2.5風險分擔補償機制缺位

 

農(nóng)業(yè)科技創(chuàng)新具有較大的不確定性，創(chuàng)新可能成功，也可能失敗，這削弱了投資主體對農(nóng)業(yè)科技創(chuàng)新進行投資的積極性，使得農(nóng)業(yè)科技創(chuàng)新在—定程度上受到了限制。農(nóng)業(yè)科技創(chuàng)新的這種高風險需要有良好的風險分擔補償機制來防范和化解。但是，目前我國針對農(nóng)業(yè)科技創(chuàng)新的風險分擔補償機制缺位，無法分散風險?！悄軌蜣D(zhuǎn)移分散風險的保險的作用未充分發(fā)揮。農(nóng)業(yè)保險的覆蓋面窄，險種少，同時由于存在補償范圍認定難、農(nóng)民參保意識薄弱等問題，農(nóng)業(yè)保險發(fā)展緩慢。農(nóng)業(yè)科技創(chuàng)新保險存在更高的風險、更大的不確定性，開展業(yè)務也更艱難，一旦出現(xiàn)風險，金融機構(gòu)只能自己買單。二是擔保體系建設還不完善。擔保能夠起到放大資金的作用，但是支持農(nóng)業(yè)科技創(chuàng)新的擔保體系還不完善，擔保機構(gòu)承擔風險過大，資金規(guī)模過小，財政支持不到位，都使得擔保體系不能滿足農(nóng)業(yè)科技創(chuàng)新過程中對擔保的要求。

 

3農(nóng)業(yè)科技創(chuàng)新的財政金融支持建議

 

3.1加大財政對農(nóng)業(yè)科技創(chuàng)新的投入，充分發(fā)揮財政的引導和資金撬動作用

 

縱觀世界各國，無論是發(fā)達國家還是發(fā)展中國家，農(nóng)業(yè)科技創(chuàng)新都離不開財政的鼎力支持。因此，為支持農(nóng)業(yè)科技創(chuàng)新，我們需要不斷加大財政對農(nóng)業(yè)科技創(chuàng)新的投入，確保增量和比例均有提高，并且對農(nóng)業(yè)科技的投入增長幅度要高于財政經(jīng)常性收入的增長幅度，逐步提高農(nóng)業(yè)研發(fā)投入和農(nóng)業(yè)科技成果轉(zhuǎn)化、推廣投入占農(nóng)業(yè)增加值的比。但是，增加財政投入并不是把資金投入所有農(nóng)業(yè)科技創(chuàng)新環(huán)節(jié)和領(lǐng)域，財政應重點支持基礎(chǔ)研究領(lǐng)域，中央財政在加大對基礎(chǔ)研究支持力度的基礎(chǔ)上，以資金配套等多種形式引導和帶動地方財政加大支持力度，改變地方財政由于注重短期經(jīng)濟效益而對基礎(chǔ)研究投入不足的局面。同時，要充分調(diào)動企業(yè)、個人等杜會力量投入農(nóng)業(yè)科技創(chuàng)新的積極性，鼓勵和引導杜會資金對農(nóng)業(yè)科技的投入。

 

例如，可以通過無償資助、財政貼息、創(chuàng)業(yè)投資引導、以獎代補、經(jīng)營參股、稅收優(yōu)惠等多種方式吸引杜會資金的注入，使農(nóng)業(yè)科技資金投入渠道多元化。此外，通過對企業(yè)和金融機構(gòu)進行不同的扶持，充分發(fā)揮財政的引導和資金撬動作用，探索財政資金的金融化運作方式。一方面財政通過設立風險補償基金、創(chuàng)業(yè)投資基金等方式降低農(nóng)業(yè)科技企業(yè)的風險，增強其融資能力，提高農(nóng)業(yè)科技企業(yè)對金融機構(gòu)的吸引力，另一方面財政通過對扶持農(nóng)業(yè)科技企業(yè)的金融機構(gòu)進行貼息、給予稅收優(yōu)惠、補償其為支持農(nóng)業(yè)科技創(chuàng)新所造成損失等方式激發(fā)金融機構(gòu)支持農(nóng)業(yè)科技創(chuàng)新的積極性，提高金融機構(gòu)支持農(nóng)業(yè)科技創(chuàng)新的意愿，從而使財政資金更大范圍的發(fā)揮作用。

 

3.2創(chuàng)新金融產(chǎn)品和模式，滿足農(nóng)業(yè)科技創(chuàng)新的需求

 

在風險可控的前提下，金融機構(gòu)要優(yōu)化農(nóng)業(yè)科技貨款的審貨程序，提高貨款審批效率。同時，要不斷創(chuàng)新金融產(chǎn)品和服務，以滿足農(nóng)業(yè)科技創(chuàng)新對不同金融產(chǎn)品和服務的需求。一是針對農(nóng)業(yè)科技創(chuàng)新的特點，創(chuàng)新金融產(chǎn)品品種。扶持農(nóng)業(yè)科技創(chuàng)新的金融產(chǎn)品必須把自身的特點和農(nóng)業(yè)科技創(chuàng)新對產(chǎn)品的需求結(jié)合起來，設計出針對農(nóng)業(yè)科技創(chuàng)新特征的產(chǎn)品品種。

 

例如，針對農(nóng)業(yè)科技創(chuàng)新周期比較長的特點，設計出與農(nóng)業(yè)科技創(chuàng)新在時間上相匹配的貨款品種;針對農(nóng)業(yè)科技企業(yè)一般抵押物比較少的特點，在防范風險的同時，擴大抵押物或質(zhì)押物的范圍，探索以農(nóng)業(yè)科技企業(yè)的知識產(chǎn)權(quán)、專利權(quán)、股權(quán)、應收賬款等抵押或質(zhì)押進行貨款的信貨產(chǎn)品;對一些信用等級較高、有還貨能力的農(nóng)業(yè)科技龍頭企業(yè)，可根據(jù)實際情況發(fā)放信用貨款。二是適當放寬對農(nóng)業(yè)科技創(chuàng)新的信貨限制，如對貨款對象資產(chǎn)規(guī)模的要求、抵押物的要求等等。三是探索實踐多種貨款模式，如對于規(guī)模比較大的貨款，可以聯(lián)合幾家銀行通過銀團貨款提供支持;對于一些中小企業(yè)，可以用企業(yè)聯(lián)保貨款、企業(yè)互保貸款等方式;針對處于供應鏈上下游的農(nóng)業(yè)科技企業(yè)，可以發(fā)放供應鏈融資貸款;探索開發(fā)"銀行+保險+擔保"、"銀行+保險+財政補貼〃等多種貨款模式，支持農(nóng)業(yè)科技創(chuàng)新增信融資。在不斷開發(fā)新的貨款模式、金融產(chǎn)品的同時，要注意對這些模式和產(chǎn)品的推廣進而推動金融資本與農(nóng)業(yè)科技創(chuàng)新的融合，滿足農(nóng)業(yè)科技創(chuàng)新的金融需求。

 

3.3拓寬農(nóng)業(yè)科技創(chuàng)新的融資渠道一是政策性金融要加大支持力度，擴大支持范圍。政策性金融應該主要支持農(nóng)業(yè)科技研究及基礎(chǔ)農(nóng)業(yè)科技發(fā)展等相關(guān)的項目，這些項目一般屬于國家優(yōu)先發(fā)展領(lǐng)域、有較好的市場前景和較高的杜會價值，但是由于建設周期長，財務風險高，商業(yè)性金融一般不愿意介入，需要政策性金融的大力支持。政策性金融要擴大所支持的項目范圍，在防范風險的前提下降低貨款門檻、簡化貨款程序，滿足承貨主體的資金需求。二是商業(yè)性金融要適當涉農(nóng)貨款風險容忍度，允許貨款利率在一定范圍內(nèi)浮動，不斷創(chuàng)新信貨品種，加大對農(nóng)業(yè)科技企業(yè)等承貨主體的信貨支持力度。三是通過財政貼息、擔保等多種方式鼓勵和引導民間資本和商業(yè)資本對農(nóng)業(yè)科技創(chuàng)新的投入。四是支持符合國家發(fā)展戰(zhàn)略、競爭力強、運作規(guī)范、符合發(fā)行上市條件的農(nóng)業(yè)科技企業(yè)通過主板、中小企業(yè)板、創(chuàng)業(yè)板上市融資，同時支持符合條件的企業(yè)到境外證券市場上市融資，并且對已上市農(nóng)業(yè)科技企業(yè)，采取各種方式鼓勵他們做大做強。五是完善風險投資體系，擴大風險投資規(guī)模，通過政策優(yōu)惠鼓勵風險投資機構(gòu)投資農(nóng)業(yè)科技創(chuàng)新，增加農(nóng)業(yè)科技創(chuàng)新的資金來源。

 

3.4完善風險分擔補償機制

篇3

【關(guān)鍵詞】 碳金融；科技型中小企業(yè)；清潔發(fā)展機制（CDM）；節(jié)能減排

一、碳金融發(fā)展現(xiàn)狀

碳金融又稱碳融資，泛指所有服務于限制溫室氣體排放的金融活動，包括直接投融資、碳指標交易和銀行貸款等。《京都議定書》（以下簡稱“議定書”）建立了三種實現(xiàn)減排目標的國際合作機制，其中CDM是議定書中唯一涉及發(fā)展中國家的一種機制，其有兩種操作方式：一是發(fā)達國家提供資金和技術(shù)，與發(fā)展中國家開展項目合作，通過與發(fā)展中國家項目合作所實現(xiàn)的經(jīng)核證的減排量（CERs），用于發(fā)達國家締約方完成議定書所規(guī)定的減少本國溫室氣體排放的承諾；二是發(fā)展中國家的企業(yè)或組織申請加入清潔發(fā)展機制，通過各種措施降低二氧化碳排放，獲得經(jīng)核證的減排量（CERs），并把這個減排量指標出售給發(fā)達國家。目前，我國的碳交易主要是基于CDM的交易，碳金融也主要是依托于CDM的金融活動。

近幾年，碳交易規(guī)模顯著增長，2010年全球碳排放權(quán)交易成交額同比增長了5%，達到1 200億美元。彭博新能源財經(jīng)（BNEF）分析認為，2011年全球碳市場將達到 1 360億美元的交易額，比2010年增長了15%。作為發(fā)展中國家，中國已經(jīng)被許多國家看作最具潛力的減排市場。目前中國在CDM項目及核證減排量（CERs）供應量方面已占領(lǐng)先地位。根據(jù)聯(lián)合國清潔發(fā)展機制審核理事會數(shù)據(jù)，截止到2011年8月15日，我國共有1 522個項目注冊成功，占全部注冊成功項目總數(shù)的45.37%，這些項目的預期年減排量將達到320 871 334噸二氧化碳當量，占全部注冊CDM項目預期年減排總量的63.82%。

隨著CDM項目的發(fā)展，中國的碳金融市場在不斷完善，已經(jīng)具備了較好的人力、物力、組織和制度基礎(chǔ)，對碳排量的計算、檢測及實施積累了相當?shù)慕?jīng)驗。目前國內(nèi)比較知名的排放權(quán)交易所主要有北京環(huán)境交易所、天津排放權(quán)交易所、上海環(huán)境能源交易所等，它們通過與國外合作，引進戰(zhàn)略投資方，學習借鑒國外做法經(jīng)驗等多種方式，有效地推動了我國碳交易市場的發(fā)展。同時，我國的企業(yè)也積極參與到節(jié)能減排工作中，并在能源監(jiān)測統(tǒng)計、匯報審計等方面建立了技術(shù)、設備和人才的基礎(chǔ)。相關(guān)部委和各地方也在能源統(tǒng)計、審核監(jiān)控方面有了一定的基礎(chǔ)和經(jīng)驗，建立了能源消耗統(tǒng)計審核等制度。

二、科技型中小企業(yè)碳融資的意義

從2003―2008年我國科技型中小企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新基金項目上報數(shù)（表1）可以看出，資源與環(huán)境、新能源與高效節(jié)能的低碳項目的上報數(shù)在逐年上升，二者在上報項目總數(shù)中的比重在2008年達到了15.27%，這從側(cè)面說明我國科技型中小企業(yè)中從事新能源與可再生能源開發(fā)的企業(yè)數(shù)量較多。從國家發(fā)改委已經(jīng)批準的CDM項目來看，減排的項目類別主要集中在電力行業(yè)，減排類型主要集中在新能源和可再生能源、節(jié)能和提高能效、甲烷回收利用等方面。從中還可以看出，我國已有科技型中小企業(yè)作為項目業(yè)主參與到CDM項目中，其中部分通過與國外合作（雙邊模式）共同開發(fā)，也有部分是以單邊模式（主要指項目業(yè)主自己承擔前期開發(fā)成本和風險，將項目注冊成功后再尋找買家）獨立開發(fā)。

由以上分析可知，作為技術(shù)創(chuàng)新的主要力量，我國科技型中小企業(yè)碳融資的潛力較大，加之科技型中小企業(yè)能為我國節(jié)能減排事業(yè)提供強大的技術(shù)支持，鑒于此，對科技型中小企業(yè)碳融資進行研究具有重大的意義：一方面，可以促進我國科技型中小企業(yè)快速發(fā)展；另一方面，可以推動我國低碳經(jīng)濟的可持續(xù)發(fā)展。本文中所提及的科技型中小企業(yè)主要指從事資源與環(huán)境、新能源與高效節(jié)能等低碳技術(shù)領(lǐng)域的企業(yè)。

三、碳金融對科技型中小企業(yè)的助推作用

（一）為科技型中小企業(yè)開辟了新的融資渠道

由于科技型中小企業(yè)自身具有高風險的經(jīng)營特征，加之我國金融市場體系不健全，企業(yè)缺少必要的信用擔保體系，使得不少科技型中小企業(yè)陷入融資難的困境。碳金融的發(fā)展，可以使科技型中小企業(yè)通過CDM項目，獲得國際資金和技術(shù)的支持，同時科技型中小企業(yè)在運營過程減少的碳排量還可以通過碳交易市場向發(fā)達國家出售，獲得收益。此外，我國商業(yè)銀行在碳金融市場也為CDM項目提供融資、擔保以及設計各種碳金融理財產(chǎn)品等服務，這在很大程度上緩解了以綠色技術(shù)創(chuàng)新的科技型中小企業(yè)融資難的問題。

（二）推動科技型中小企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新

在CDM機制下，中國企業(yè)或組織參與CDM國際經(jīng)濟合作能夠得到的主要是減排設備以及設備的維護和運行技術(shù)，而并不是減排設備的制造技術(shù)，因此，要實現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展，最主要的還是發(fā)展自身的低碳技術(shù)，這是我國向低碳經(jīng)濟轉(zhuǎn)型的關(guān)鍵?？萍夹椭行∑髽I(yè)作為技術(shù)創(chuàng)新的源頭和技術(shù)成果轉(zhuǎn)化的直接載體，應該積極響應政府關(guān)于節(jié)能減排的政策規(guī)定，以環(huán)境和能源技術(shù)為中心，加快節(jié)能技術(shù)、生物能源技術(shù)等低碳技術(shù)的開發(fā)，掌握具有自主知識產(chǎn)權(quán)的低碳技術(shù)。例如提高能源效率的技術(shù)、新能源和可再生能源技術(shù)、溫室氣體回收利用技術(shù)如煤礦甲烷回收技術(shù)等。表2為國家發(fā)改委批準的CDM項目數(shù)及估計年減排量情況，可以看出，有關(guān)新能源和可再生能源、節(jié)能和提高能效減排項目類型在我國CDM項目總數(shù)中占有很大的比重，估計其年減排量也占到了總減排量的67%左右。

（三）有助于科技型中小企業(yè)履行環(huán)境保護責任

氣候變化是當前人類共同面臨的環(huán)境問題，中國政府在2009年哥本哈根氣候大會上提出了2020年我國單位GDP的二氧化碳排放量比2005年下降40%~50%的目標，并將其作為約束性指標納入國民經(jīng)濟和社會發(fā)展的中長期規(guī)劃中?？萍夹椭行∑髽I(yè)作為經(jīng)濟發(fā)展的重要支撐力量，在取得企業(yè)可持續(xù)發(fā)展的同時，也應該履行社會環(huán)境保護責任。對其而言，除了提供低碳技術(shù)和產(chǎn)品、進行碳交易外，還應該將碳管理納入企業(yè)的管理與運營中，以降低整個企業(yè)經(jīng)營過程中的碳排放水平。2011年6月26日，國內(nèi)首個以溫室氣體自愿減排量為主要衡量指標的企業(yè)排行榜――中國企業(yè)自愿減排2010年度排行榜（表3）在北京，共有41家機構(gòu)入選，其中有數(shù)家科技型中小企業(yè)名列榜中。這些機構(gòu)通過購買自愿碳減排指標（VERs）的方式來抵消自身在運營企業(yè)或者組織活動過程中所產(chǎn)生的溫室氣體排放，減少溫室氣體排放量約21萬噸。

萬信達（廣州）科技制品有限公司作為入選的科技型中小企業(yè)，名列11，率先完成廣東省首個資源碳中和（碳補償）項目。該碳中和項目是由萬信達公司委托廣州東潤環(huán)境資源有限公司完成的。東潤在檢測、計算萬信達2009年生產(chǎn)和商務運營過程中產(chǎn)生的溫室氣體排放量基礎(chǔ)上，通過在北京環(huán)境交易所購買5 000噸資源減排量來抵消萬信達2009年所產(chǎn)生的碳排放。萬信達公司作為IT及媒介產(chǎn)品包裝行業(yè)的領(lǐng)軍者和環(huán)境友好型企業(yè)，在獲得企業(yè)可持續(xù)發(fā)展的同時，履行了企業(yè)環(huán)境保護責任。

四、科技型中小企業(yè)碳融資的相關(guān)建議

科技型中小企參與CDM項目，離不開有效的碳金融市場，而碳金融市場的發(fā)展和完善，需要政府政策、金融機構(gòu)資金以及企業(yè)技術(shù)等要素的支持。以下主要從政府和企業(yè)兩個層面提出科技型中小企業(yè)碳融資的相關(guān)建議。

（一）政府層面

1.加大財政支持力度，鼓勵科技型中小企業(yè)參與到CDM項目中

節(jié)能減排技術(shù)的研發(fā)或新能源的開發(fā)都需要投入較多的前期費用，因此建議政府制定專門針對科技型中小企業(yè)CDM項目的扶持政策。例如在稅收、財政補貼等方面提供比一般企業(yè)更多的優(yōu)惠，鼓勵科技型中小企業(yè)致力于新能源和可再生能源技術(shù)等方面的研發(fā)和創(chuàng)新，引導其發(fā)展低碳經(jīng)濟。英國在2009年財政預算案宣布了4.05億英鎊的資金計劃，用以支持其發(fā)展世界領(lǐng)先的低碳能源產(chǎn)業(yè)和綠色制造業(yè)。這筆資金的主要目的，就是支持開發(fā)和部署低碳技術(shù)，如風能、海洋能，并幫助吸引和保護英國低碳產(chǎn)業(yè)供應鏈上的投資。

2.建立科技型中小企業(yè)CDM項目咨詢服務中介機構(gòu)

大型的CDM項目及CERs交易審批程序復雜，并且需要經(jīng)歷很長的周期。我國申請CDM項目首先需向國家發(fā)改委審批；然后通過國際認證機構(gòu)（DOE）的認證；最后由CDM執(zhí)行理事會（EB）注冊和簽發(fā)。目前我國的科技型中小企業(yè)對CDM項目還缺乏認知，也沒有意識到碳排放權(quán)給企業(yè)帶來的商機。鑒于此，建議相關(guān)政府部門建立專業(yè)的科技型中小企業(yè)CDM 項目咨詢服務中介機構(gòu)，為科技型中小企業(yè)CDM項目提供咨詢和指導，以輔助其完成審批和交易過程。

3.為科技型中小企業(yè)設立信貸綠色通道

為了應對氣候變化，履行節(jié)能減排政策，近年來我國金融機構(gòu)也參與到了碳交易市場中，為能源節(jié)約、能效提高和新能源開發(fā)等CDM項目提供“綠色信貸”等服務。截至2010年年末，我國興業(yè)銀行累計發(fā)放的節(jié)能減排貸款超過了1 000筆，金額近500億元，可以實現(xiàn)年節(jié)約標準煤1 870多萬噸，年減排二氧化碳5 000多萬噸，年減排化學需氧量70多萬噸。但是我國銀行等金融機構(gòu)在提供綠色信貸的同時，也制定了嚴格的審批程序和規(guī)則。因此建議銀行等金融機構(gòu)對申請CDM項目的科技型中小企業(yè)設立相應的信貸綠色通道，簡化審批程序，滿足科技型中小企業(yè)的融資需求，扶持科技型中小企業(yè)發(fā)展壯大。

通過以上分析，可以構(gòu)建出一個科技型中小企業(yè)CDM項目（雙邊模式）各參與方的運作模式圖（圖1），包括科技型中小企業(yè)、國外投資方、政府、金融機構(gòu)和咨詢機構(gòu)。

（二）科技型中小企業(yè)層面

1.小型CDM項目的捆綁交易

大型CDM項目的申請程序復雜，且存在較高的交易成本，而小型CDM項目的申請程序和規(guī)則比較簡單，能夠以較快的速度得到批準和建設，但由于小型項目所產(chǎn)生的認證減排量在規(guī)模上往往難以吸引購買者，因此建議科技型中小企業(yè)實施小型CDM項目的捆綁交易，捆綁項目所得的CERs可作為一個總體來銷售，增加了其對潛在購買者的吸引力。同時，對小型項目進行捆綁，還可進一步降低小型CDM項目的交易成本。小型CDM項目主要包括以下三類：一是最大規(guī)模不大于15兆瓦的可再生能源項目；二是每年節(jié)能量不大于150億瓦時的提高能源效率項目；三是每年直接排放低于1.5萬噸二氧化碳當量的其他項目，此類項目可以包括能源項目、燃料轉(zhuǎn)換、工序以及廢物管理等。

2.合理控制CDM項目風險

CDM項目的開發(fā)涉及風險因素較多，主要有政策風險、項目風險、CDM風險等。政策風險來自國際減排政策的變化，如2012年后中國是否承擔溫室氣體減排義務，決定了2012年后合同的有效性；項目風險主要是工程建設風險，如項目是否按期建成投產(chǎn)、資源能否按預期產(chǎn)生等。在項目運行階段，還存在檢測或核實風險問題，項目收入因此存在不確定性，也會影響金融機構(gòu)的金融服務等?？萍夹椭行∑髽I(yè)由于自身規(guī)模等原因，抗風險能力弱，一旦風險演變成最終的損失，將給企業(yè)經(jīng)營帶來巨大的影響。因此，科技型中小企業(yè)應根據(jù)自身的實際條件及成本大小選擇CDM項目，并在項目運行過程中合理預測風險并加以控制。

3.建立科技型中小企業(yè)聯(lián)盟，共享碳交易信息

科技型中小企業(yè)要想保持核心競爭力，快速發(fā)展，就必須與相關(guān)企業(yè)結(jié)成廣泛的聯(lián)盟，以分享碳交易信息和先進的低碳技術(shù)。通過建立企業(yè)聯(lián)盟，可以使科技型中小企業(yè)在了解自身低碳技術(shù)水平和潛在優(yōu)勢的同時，分享全球碳金融市場的交易信息，了解國際碳金融市場的走向，還可以分享其他科技型中小企業(yè)CDM項目成功的經(jīng)驗；通過聯(lián)合行動，與各級政府部門建立互動機制，爭取更多的政策支持。

五、結(jié)語

當前，我國的發(fā)展方式面臨著由“高投入、高消耗、高排放”的粗放增長轉(zhuǎn)向主要由技術(shù)進步和創(chuàng)新推動經(jīng)濟增長的迫切任務。作為一種金融創(chuàng)新機制，碳金融正在吸引越來越多的參與者加入到應對氣候變化和發(fā)展低碳經(jīng)濟的領(lǐng)域中來，以獲取低碳經(jīng)濟帶來的商機?？萍夹椭行∑髽I(yè)也應該利用這一機遇，加快低碳技術(shù)的創(chuàng)新，為企業(yè)融得資金，并實現(xiàn)企業(yè)經(jīng)濟效益與環(huán)境效益的雙贏。

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篇4

【關(guān)鍵詞】 科技型企業(yè) 科技創(chuàng)新 金融創(chuàng)新

科學技術(shù)是第一生產(chǎn)力，金融是現(xiàn)代經(jīng)濟的核心。實踐證明，經(jīng)濟的發(fā)展亟需科技來推動，科技產(chǎn)業(yè)的發(fā)展又需要金融提供強有力的融資支持。然而，科技產(chǎn)業(yè)和金融產(chǎn)業(yè)本來屬于不同的行業(yè)，因此，兩者在融合的過程中必然面臨諸多困境。

一、科技型企業(yè)創(chuàng)新與金融創(chuàng)新理論

1、科技型企業(yè)創(chuàng)新理論

同生命有機體一樣，科技型企業(yè)由誕生、成長到成熟，再面臨衰退，其發(fā)展會經(jīng)歷種子期、創(chuàng)業(yè)期、成長期和成熟蛻變期四個階段。種子期是研發(fā)人員通過探索性研究，提出高新技術(shù)設想，形成新理論、新技術(shù)和可進一步開發(fā)的成果的階段。創(chuàng)業(yè)期是創(chuàng)業(yè)人員將研發(fā)人員在種子期研發(fā)的具有一定商業(yè)前景的成果，通過創(chuàng)業(yè)向產(chǎn)業(yè)化轉(zhuǎn)變的階段。成長期是經(jīng)過艱苦創(chuàng)業(yè)，順利實現(xiàn)科研成果產(chǎn)業(yè)化轉(zhuǎn)變并進入快速成長發(fā)展通道的階段。成熟蛻變期是科技型企業(yè)生命發(fā)展歷程中的重要轉(zhuǎn)型階段，體現(xiàn)為其規(guī)模能力各方面由中小型企業(yè)向大型企業(yè)轉(zhuǎn)變，是企業(yè)面臨的第二個創(chuàng)業(yè)期，自此，企業(yè)將進入新一輪生命周期循環(huán)。

2、金融創(chuàng)新理論

金融創(chuàng)新是金融業(yè)發(fā)展的重要推動力，狹義的金融創(chuàng)新指金融工具的創(chuàng)新，廣義的金融創(chuàng)新則體現(xiàn)在金融工具、金融體系、金融市場和金融制度等方面的變化出新。從本質(zhì)上講，金融創(chuàng)新源于金融機構(gòu)的趨利動機。從直接動因上看，金融創(chuàng)新源于政府推動、技術(shù)推動及規(guī)避市場風險和政府管制等。研究發(fā)現(xiàn)，新的信息、網(wǎng)絡、通訊技術(shù)的出現(xiàn)，徹底改變了傳統(tǒng)的金融服務手段和方式，為金融服務多樣化提供了可能，是導致金融創(chuàng)新的主要因素；金融機構(gòu)逐利的本性和對規(guī)避政府管制的期求助推了金融制度的變革；此外，規(guī)避經(jīng)營過程中面臨的各種市場風險和為客戶提供避險工具的目標催生了豐富多樣的金融創(chuàng)新工具。

二、科技創(chuàng)新與金融創(chuàng)新融合的必要性分析

1、金融創(chuàng)新促進科技創(chuàng)新

科技型企業(yè)的發(fā)展離不開金融體系，金融創(chuàng)新能在很大程度上幫助科技型企業(yè)順利渡過艱難的創(chuàng)業(yè)期和成長期，并成功實現(xiàn)轉(zhuǎn)型。金融創(chuàng)新在科技型企業(yè)發(fā)展的過程中能發(fā)揮融通資金、支付結(jié)算、集中分散資金、管理風險和提供信息等幾大功能。其中，融通資金功能是其最根本的功能，金融創(chuàng)新能夠幫助科技型企業(yè)改善融資難的窘境；支付結(jié)算功能能夠提高科技型企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新的成功率，使得處于創(chuàng)業(yè)期的科技型企業(yè)具有存在的可能性；集中分散資金功能可以幫助企業(yè)有效調(diào)劑資金余缺；管理風險功能則在一定程度上幫助科技型企業(yè)降低其在各個發(fā)展階段所面臨的高風險；此外，金融創(chuàng)新可以促進企業(yè)的信息透明化，從而有助于外界正確地認識企業(yè)，進而為企業(yè)和投資商、產(chǎn)品需求方搭建良好的交流平臺。

2、科技創(chuàng)新推動金融創(chuàng)新

科技創(chuàng)新對金融創(chuàng)新的推動作用主要體現(xiàn)在對金融業(yè)務創(chuàng)新、金融工具創(chuàng)新、金融機構(gòu)創(chuàng)新和金融制度創(chuàng)新等方面。具體而言，在科技快速發(fā)展的背景下，科技創(chuàng)新主要通過信息技術(shù)、互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)和計算機技術(shù)的不斷進步，推動金融機構(gòu)改變生產(chǎn)方式和經(jīng)營體制，促使金融機構(gòu)不斷推出創(chuàng)新型的金融工具和服務來滿足客戶更多元化和更高層次的需求，并使金融市場的功能得以不斷的完善。與此同時，金融機構(gòu)通過積極采用最新的科技發(fā)展成果，可以設計出更復雜的金融產(chǎn)品對風險進行有效管理，進而實現(xiàn)更豐厚的利潤。

綜上所述，金融創(chuàng)新與技術(shù)創(chuàng)新相互影響，技術(shù)創(chuàng)新推動金融創(chuàng)新的同時，金融創(chuàng)新也在多方面為技術(shù)創(chuàng)新提供資金支持和服務。

三、科技創(chuàng)新和金融創(chuàng)新在融合過程中面臨的困境及原因分析

1、科技創(chuàng)新和金融創(chuàng)新之間不協(xié)調(diào)、不互動

在借鑒國際科技金融發(fā)展經(jīng)驗的基礎(chǔ)上，我國已出臺諸多鼓勵金融與科技結(jié)合的政策，涉及銀行、保險、多層次資本市場、債券和擔保等各個方面，各地有關(guān)金融與科技結(jié)合的新機制和新模式也層出不窮。但是，在取得可喜成績的背后，金融創(chuàng)新與科技創(chuàng)新之間仍然無法有效協(xié)調(diào)和難以充分互動。事實上，我國科技型企業(yè)融資難與巨額民間資本投資渠道缺乏的矛盾長期普遍存在，金融創(chuàng)新與科技創(chuàng)新的結(jié)合缺乏政府的整體規(guī)劃和統(tǒng)籌協(xié)調(diào)、缺乏相應的支撐平臺和服務平臺以及既懂科技又懂金融的復合型科技金融人才，科技金融創(chuàng)新主要體現(xiàn)在工具創(chuàng)新層面而很少觸及體制性因素。鑒于以上種種，我國至今難以從根本上解決金融創(chuàng)新與科技創(chuàng)新的離散問題。

2、科技創(chuàng)新和金融創(chuàng)新之間不協(xié)調(diào)、不互動的原因分析

（1）相關(guān)法律制度建設不健全

隨著我國科技創(chuàng)新和金融創(chuàng)新結(jié)合的不斷深化，為了營造激勵自主創(chuàng)新的環(huán)境，國務院、人民銀行、財政部和科技部等部門從多方面出臺了一系列法律、法規(guī)及相關(guān)文件，各級地方政府也適時出臺了各種文件。然而，這些政策和法規(guī)總體上缺乏系統(tǒng)性和全局性，多數(shù)只是流于形式，執(zhí)行力度有限，且激勵機制和責任的設定基本屬于空白，對促進科技創(chuàng)新和金融創(chuàng)新有效融合還遠遠不夠。

（2）科技型企業(yè)創(chuàng)新的金融支持機制不完善

一方面，在信息不對稱的情況下，商業(yè)銀行很難準確地把握企業(yè)風險狀況，基于安全性、流動性和收益性的經(jīng)營原則，商業(yè)銀行不可能在科技型企業(yè)發(fā)展的各個階段持續(xù)不斷地提供貸款。另一方面，雖然我國多層次資本市場體系基本形成，但主板市場因制度和門檻限制，對科技型企業(yè)的融資支持只局限于發(fā)展成熟的大型企業(yè)；中小企業(yè)板市場因創(chuàng)業(yè)投資退出機制的不完善，無法對處于種子期、創(chuàng)業(yè)期及成長前期的科技型企業(yè)給予足夠的融資支持；創(chuàng)業(yè)板市場則暴露出上市公司業(yè)績不佳、市場投機盛行、高價發(fā)行導致資金超募而資金使用效率等諸多不足；風險投資因缺乏有效的服務平臺和退出機制以及在投資方向、數(shù)量等方面受到的嚴格限制，對科技型企業(yè)提供融資支持的力度有限。

（3）政府功能缺位

近些年來，雖然各級政府致力于推動科技金融的發(fā)展，但因相關(guān)制度安排不完善、相關(guān)政策缺乏全面性和系統(tǒng)性，科技創(chuàng)新與金融創(chuàng)新在融合的過程中出現(xiàn)融資平臺、信息交流平臺和中介服務組織等不健全以及既懂金融又懂科技的復合型人才缺乏等諸多問題，最終導致二者無法有效融合。

四、完善我國科技型企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新與金融創(chuàng)新結(jié)合機制的對策

1、加快相關(guān)法制建設

把促進企業(yè)科技創(chuàng)新與金融創(chuàng)新融合納入法治軌道，在已出臺的相關(guān)法律法規(guī)和政策的基礎(chǔ)之上，進一步加快完善相關(guān)法律體系建設的步伐，盡量將可以法律化的政策法律化，充分發(fā)揮立法在科技創(chuàng)新與金融創(chuàng)新融合中的作用，規(guī)范促進科技金融發(fā)展的相關(guān)主體行為。突破長期制約企業(yè)科技創(chuàng)新與金融創(chuàng)新融合的制度，最終實現(xiàn)兩者融合的制度化和法制化，為科技金融的發(fā)展保駕護航。

2、完善科技創(chuàng)新與金融創(chuàng)新結(jié)合機制

（1）完善科技型企業(yè)成長各階段的融資機制

理論和實踐證明，有限的資金對于企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新來說總是稀缺的，科技型企業(yè)發(fā)展因其高風險、高收益的特點，使得其對融資的需求與一般企業(yè)存在較大差異，而且科技型企業(yè)在不同的發(fā)展階段面臨著不同的風險（詳見表1），需要不同的金融支持體系滿足其對融資的需求，同時為科技型企業(yè)提供規(guī)避和化解各種創(chuàng)新風險的金融工具和制度安排。

在種子期，政府財政支持和天使投資等方式能夠借助其自身優(yōu)勢進行有效篩選，通過淘汰缺乏發(fā)展前景的項目而將資金集中至通過篩選的項目，進而為這些項目提供有力的資金支持。在創(chuàng)業(yè)期，風險投資和私募股權(quán)投資基金等創(chuàng)新型的金融工具則能為其提供資金支持并提供專業(yè)輔導。在成長期，創(chuàng)業(yè)板等資本市場組織形式為其繼續(xù)提高資金支持的同時，還可以為其提供寶貴的企業(yè)管理經(jīng)驗和市場人脈。在成熟蛻變期，科技型企業(yè)能否成功實現(xiàn)轉(zhuǎn)型在很大程度上取決于金融體系能否提供有力支持，包括主板市場和銀行間接融資等提供的資金支持、市場支持和環(huán)境支持等（詳見表2）。

（2）完善風險化解和補償機制

一方面，由政府出資設立科技貸款風險補償基金，并通過貸款貼息、償還性資助、稅收優(yōu)惠等各種優(yōu)惠政策，有效分散和化解金融支持科技型企業(yè)發(fā)展的高風險，另一方面，通過積極研發(fā)科技保險新產(chǎn)品、建立科技型企業(yè)保險理賠綠色通道、提供專業(yè)和高效的風險管理咨詢和評估服務及提高科技保險理賠服務水平等，將科技保險運用到科技型企業(yè)成長各階段并全面推向市場，充分發(fā)揮保險分散風險的功能，為科技創(chuàng)新和金融創(chuàng)新的融合提供風險保障。

（3）完善融資服務平臺

首先，引入信用征信、評級和財務、法律、認證等中介機構(gòu)及科技擔保公司、擔?；鸬葥C構(gòu)，合力構(gòu)建完善的信用和擔保體系；其次，集合社保、稅務、法院等部門力量，通過匯總企業(yè)信息搭建科技金融信息服務平臺，為各類金融機構(gòu)包括個人投資者提供科技型企業(yè)信息查詢服務；再次，吸取中關(guān)村科技園區(qū)等地區(qū)的成功經(jīng)驗，充分發(fā)揮企業(yè)信用促進會在信用信息協(xié)調(diào)、服務、監(jiān)督等方面的作用，引導金融資源向信用良好的企業(yè)傾斜并促進企業(yè)加強自身信用建設；最后，利用政府與科技、招商、財政等部門及金融機構(gòu)間的密切合作關(guān)系，根據(jù)國家促進科技金融發(fā)展方針和政策，通過深入了解科技型企業(yè)的資信狀況、盈利能力、技術(shù)水平、市場前景及發(fā)展?jié)摿Φ?，尋找?yōu)質(zhì)的科技型企業(yè)和創(chuàng)新項目，并及時地推薦給投資機構(gòu)和金融機構(gòu)，實現(xiàn)科技金融的高效融合。

3、充分發(fā)揮政府的引導力

一方面，政府可以通過稅收調(diào)整、貼息和補貼擔保費等財政政策，直接引導多層次金融體系科學合理地安排對科技型企業(yè)創(chuàng)新的資金投入；也可以通過提供研發(fā)資金、政策性貸款等直接介入相關(guān)領(lǐng)域，進而間接引導金融體系的進入。另一方面，政府可以通過建設專業(yè)性擔保機構(gòu)、信息服務機構(gòu)、信用評級機構(gòu)等中介機構(gòu)改善金融生態(tài)環(huán)境，通過完善多層次的金融體系、合理引導民間資本的規(guī)范化發(fā)展，來降低創(chuàng)新帶來的風險和提高資金使用效率。此外，還應加強引導培育科技項目運用于新的金融業(yè)務、金融產(chǎn)品和金融市場，注重既懂科技又懂金融的復合型人才的培養(yǎng)，以實現(xiàn)科技創(chuàng)新和金融創(chuàng)新間的良性互動。

（基金項目：湖北省教育廳人文社會科學研究項目（2012Q1

95）。）

【參考文獻】

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篇5

關(guān)鍵詞：金融；互聯(lián)網(wǎng)；互聯(lián)網(wǎng)金融；客戶細分

中圖分類號：F832.3

文獻標識碼：A

移動互聯(lián)技術(shù)不斷創(chuàng)新，在不同行業(yè)和領(lǐng)域都出現(xiàn)了突破性的應用與發(fā)展。近一年來關(guān)注度較高的就是移動互聯(lián)技術(shù)在金融領(lǐng)域創(chuàng)新發(fā)展過程中的應用，催生了多種多樣的互聯(lián)網(wǎng)金融創(chuàng)新模式，比較有代表性的包括：資金籌集、資金融通、支付結(jié)算、貨幣發(fā)行等。以銀行、電商、互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)等為發(fā)起主體的各類互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務方興未艾，掀起了金融互聯(lián)網(wǎng)化的發(fā)展潮流。

然而，在轟轟烈烈的互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展浪潮中，精準的目標客戶定位是不可或缺的。作為服務業(yè)的典型代表，傳統(tǒng)金融業(yè)務已經(jīng)經(jīng)歷了由“以產(chǎn)品為中心”向“以客戶為中心”轉(zhuǎn)變的定位變遷，以客戶為中心也早已成為線下金融領(lǐng)域競爭的核心要義。當傳統(tǒng)金融業(yè)務轉(zhuǎn)而通過互聯(lián)網(wǎng)介質(zhì)謀求發(fā)展，不同名稱、各具代表性的創(chuàng)新性互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)品不斷出現(xiàn)，并由最初的“新”逐漸轉(zhuǎn)為“亂”，究其根源，未能準確定位發(fā)展中心、一味追求快速出新是造成混亂局面的根本原因。因此，在互聯(lián)網(wǎng)金融熱度高漲之際，思考其定位與發(fā)展問題，未嘗不是“磨刀不誤砍柴工”的捷徑。

互聯(lián)網(wǎng)金融的本質(zhì)仍然是金融，只是介質(zhì)發(fā)生了變化。因此，在發(fā)展互聯(lián)網(wǎng)金融的過程中無需白手起家、從頭做起，而應充分參考與借鑒傳統(tǒng)金融業(yè)歷經(jīng)上百年發(fā)展所積累的經(jīng)驗。隨著內(nèi)外部環(huán)境的變化，傳統(tǒng)金融業(yè)務的發(fā)展重心經(jīng)歷了從“產(chǎn)品”到“客戶”的變革，互聯(lián)網(wǎng)金融則應在此基礎(chǔ)上謀求創(chuàng)新發(fā)展，進一步踐行“以客戶為中心”，通過互聯(lián)網(wǎng)這一現(xiàn)代化高科技介質(zhì)，更好地為客戶提品與服務?！耙钥蛻魹橹行摹钡漠a(chǎn)品與服務不是憑空產(chǎn)生的，而是需要依托對客戶需求的全面收集與深入挖掘，形成精準的、基于需求的客戶細分，從而為產(chǎn)品的研發(fā)與設計、服務的配套與跟進等提供可靠依據(jù)，進而成為吸引客戶的有效手段。隨著互聯(lián)網(wǎng)金融領(lǐng)域競爭的日趨激烈，率先精準定位細分客戶，將贏得指向明確的發(fā)展先機。

在互聯(lián)網(wǎng)金融當前的發(fā)展態(tài)勢下，涉足其中的各類客戶也處于不斷摸索與適應的過程中，正在逐漸形成相對穩(wěn)定的行為習慣與方式，一些企業(yè)已經(jīng)通過對細分客戶和細分市場的分析與挖掘，不斷拓展市場份額，形成了較為明顯的核心競爭力。

一、相關(guān)研究綜述

隨著互聯(lián)網(wǎng)金融在全球范圍內(nèi)的興盛與發(fā)展，無論是理論研究、還是實踐領(lǐng)域，都已經(jīng)展開了面向客戶的研究與分析，以支撐對互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展的探討與研究。

國外關(guān)于互聯(lián)網(wǎng)金融的研究已經(jīng)出現(xiàn)了較為典型的圍繞客戶要素的研究成果，這些研究主要圍繞客戶使用互聯(lián)網(wǎng)金融渠道及產(chǎn)品時的行為意圖（Laran和Lin，2005）、客戶對互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品和渠道的接受度及影響因素（Barati和Mohammadi，2009）、客戶接受度技術(shù)檢測模型（Viehland，2007）、客戶使用互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品及服務時的體驗（Valcourt、Robert和Beaulieu，2005）等方面展開。多數(shù)此類研究都支持了互聯(lián)網(wǎng)金融在客戶關(guān)系管理方面的創(chuàng)新性意義（Riivari，2005），且應從客戶需求的視角人手進行產(chǎn)品及服務的設計與提升的觀點。

隨著國內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)金融的跨越式發(fā)展，學者們也分別基于不同視角對互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展過程中的客戶要素展開研究。巴曙松等從客戶細分的視角出發(fā)，對互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品研發(fā)與營銷等環(huán)節(jié)進行了研究，提出了互動與融合的精準客戶匹配的思路。吳曉靈提出以客戶細分視角發(fā)展互聯(lián)網(wǎng)金融的思路，認為在與傳統(tǒng)金融業(yè)務競爭的過程中，互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務存在單筆金額小、整體數(shù)量多等特點，應從較為熟悉的客戶群體人手，定位熟悉的細分客戶市場，從而增強競爭力。劉峰等將客戶行為分析融入互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展對策研究中，通過對互聯(lián)網(wǎng)金融背景下客戶行為及其特征進行分析，進而以此為依據(jù)提出了商業(yè)銀行發(fā)展的對策。來繼澤在其對互聯(lián)網(wǎng)金融模式的研究中引入了客戶數(shù)據(jù)挖掘的理念，運用對通過互聯(lián)網(wǎng)積累的大量客戶數(shù)據(jù)進行分析、獲得客戶的金融服務需求與偏好的思路，對互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展模式進行了深入研究。類似的研究揭示并引領(lǐng)了互聯(lián)網(wǎng)金融的深入化、精細化與體系化的研究趨勢，也為本研究的開展提供了思路和方法上的借鑒。

二、基于需求的客戶細分基本思路

隨著精細化管理理念的推廣與普及，數(shù)據(jù)挖掘技術(shù)已經(jīng)被廣泛應用于各類企業(yè)的管理實踐中。互聯(lián)網(wǎng)金融存在著與生俱來的數(shù)據(jù)優(yōu)勢，具有支持數(shù)據(jù)挖掘技術(shù)的良好應用基礎(chǔ)。同時，因互聯(lián)網(wǎng)金融的介質(zhì)獨特，存在一定的風險因素，因此，近年來互聯(lián)網(wǎng)金融領(lǐng)域的數(shù)據(jù)挖掘技術(shù)應用主要側(cè)重于信用風險評價等方面，在客戶細分方面的應用探索還比較少。

基于需求的客戶細分（如圖1所示），是圍繞互聯(lián)網(wǎng)金融客戶在不同層面上（如產(chǎn)品、營銷、流程、渠道、售后、結(jié)算、金融與非金融等方面的需求）的訴求而展開的深入分析、分類與挖掘，基于需求的異同界定不同客群的邊界，針對不同客戶群的無差異化需求提供差異化的產(chǎn)品與服務，旨在通過指向精準的產(chǎn)品與服務實現(xiàn)不同客戶全方位需求的滿足，實現(xiàn)對客戶的吸引、粘合與持續(xù)性保留；同時，結(jié)合盈利性分析，定位能夠帶來更多價值的目標客戶群，圍繞這些客戶群的實際需求研發(fā)、配套對應的產(chǎn)品與服務，實現(xiàn)客戶細分與需求挖掘的交互提升，從而實現(xiàn)價值最大化。

數(shù)據(jù)挖掘技術(shù)的應用離不開一定規(guī)模的數(shù)據(jù)基礎(chǔ)，基于需求的互聯(lián)網(wǎng)金融客戶細分所需的數(shù)據(jù)一方面來自于線上交易數(shù)據(jù)、線上行為數(shù)據(jù)的收集，日常數(shù)據(jù)的充分積累能夠為數(shù)據(jù)挖掘提供良好的支持，此類數(shù)據(jù)主要來源于存量客戶的日常交易行為，對存量客戶的細分與差異化維護能夠提供很好的支持。在互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展過程中，不會僅僅停留在存量客戶的維護上，更多的還是要不斷拓展客戶、吸引新的客戶。因此，產(chǎn)品與服務的研發(fā)設計還需定位于大量潛在客戶。日常線上交易所積累的存量客戶數(shù)據(jù)就難以滿足需要，可以通過線上或線下的問卷調(diào)查等形式獲得數(shù)據(jù)挖掘所需的數(shù)據(jù)。此外，還可以通過第三方數(shù)據(jù)購買等形式獲得所需數(shù)據(jù)。后面兩種數(shù)據(jù)來源往往指向性較為明確，對數(shù)據(jù)挖掘結(jié)果的精準性大有裨益。

基于需求的互聯(lián)網(wǎng)金融客戶細分主要可以從兩個思路入手，即強制性細分和探索性細分。通過這兩個思路的分析與研究，在得到不同的客戶細分維度體系的同時，還可以獲得不同細分維度下客戶的屬性特征和需求特征集合?；谛枨蟮奶剿餍钥蛻艏毞址椒ㄅc強制性客戶細分的最根本區(qū)別就在于：在收集客戶需求時，細分維度是不確定的，是面向樣本客戶收集需求后再分析其屬性特征；而強制性客戶細分方法中，在收集客戶需求時，細分維度是已經(jīng)確定的，是面向特定屬性的客戶收集需求。在實際業(yè)務應用中，需要兩種方式配合，建立較為全面的、體系化的客戶細分體系?？蛻艏毞煮w系可以直接作為業(yè)務部門制定客戶差異化維護策略的依據(jù)，如業(yè)務部門可結(jié)合整體發(fā)展戰(zhàn)略，鎖定特定細分客戶群體，并結(jié)合該群體客戶的需求特征進行產(chǎn)品的研發(fā)與設計以及服務方案的制定等。

三、基于需求的強制性客戶細分

基于需求的強制性客戶細分的主要思路（如圖2所示），即通過對典型客戶維度指標進行收集、歸類及匯總，選取標志性區(qū)分維度（如客戶個人屬性、行業(yè)屬性、經(jīng)營與財務屬性、金融消費屬性等）作為分析基礎(chǔ)，同時對目標客戶在產(chǎn)品、營銷、流程、渠道、售后、結(jié)算、金融與非金融等方面的需求進行定位與收集。通過對同一區(qū)分維度下的不同類型客戶的需求進行比較，找出需求差異化較為明顯的區(qū)分維度，并作為典型單一維度抽取出來。

例如，通過對處于不同區(qū)域的客戶在上述諸方面的需求進行收集、匯總與比較，若發(fā)現(xiàn)處于不同區(qū)域的客戶在產(chǎn)品、營銷、結(jié)算等一項或幾項需求方面的差異化明顯，那么區(qū)域維度就可以作為典型的單一維度被抽取出來；反之，若不同區(qū)域客戶在任何需求方面均無明顯差異化，說明區(qū)域維度并非典型細分維度，可不予抽取。

在實際業(yè)務應用中，不會僅僅用單一維度指標對客戶進行細分，往往會采用多維度指標對客戶進行分片、劃塊，甚至更復雜維度的切分。因此，在單一維度需求分析的同時，還需要進行交叉維度的需求分析。結(jié)合具體業(yè)務需要選取要進行交叉的維度，通過對可行交叉維度進行需求差異化分析測試，找到具有明顯需求差異化的交叉維度，并作為典型交叉維度抽取出來。通過將抽取出的典型單一維度與典型交叉維度整理匯總，同時對上述維度劃分下客戶的需求差異進行分析與記錄，形成強制性客戶細分體系，并通過建立常態(tài)化體系優(yōu)化機制，對強制性客戶細分維度體系不斷進行完善。

具體業(yè)務實踐中，客戶細分維度是多種多樣的，且在不斷變化中。由于篇幅限制，本文選取典型資產(chǎn)類客戶細分維度為例，對強制性客戶細分的思路進行分析。

在實際差異化比較過程中，分布趨勢是分析的主要側(cè)重點，如圖3所示。兩個區(qū)域的客戶對還款方式的需求除在隨借隨還方式上存在明顯差異外，在其他方式上的需求分布基本類似，則區(qū)域因素在分析產(chǎn)品的還款方式因素時為非典型維度。但因兩區(qū)域客戶在隨借隨還方式上存在非常明顯的需求差異，則應將區(qū)域維度作為分析隨借隨還方式時的典型維度，在實際業(yè)務分析過程中，很多時候會存在此類單一指向維度，也應將其納入強制性客戶細分維度體系中，此類維度往往對客戶細分及其應用更具現(xiàn)實意義。在實際操作中所選擇的城市類型會更為復雜，但分析方式和結(jié)果類似。通過研究發(fā)現(xiàn)，區(qū)域、行業(yè)、資產(chǎn)規(guī)模、年銷售額、持有產(chǎn)品等因素在基于需求的強制性客戶細分過程中具有明顯的典型性；在區(qū)域與行業(yè)、行業(yè)、資產(chǎn)規(guī)模與持有產(chǎn)品等交叉維度方面也具有非常明顯的典型性。

然而，一經(jīng)建立的強制性客戶細分維度體系并不是一勞永逸的，因客戶的消費習慣等行為要素是不斷變化的，隨時間等外部條件的變化，原本不是典型細分標準的維度，也可能會變成典型維度；原本屬于典型細分標準的維度，也可能會變成非典型維度，這也說明客戶細分工作需要不斷地優(yōu)化與調(diào)整，通常調(diào)整周期為6-12個月。

四、基于需求的探索性客戶細分

基于需求的探索性客戶細分的主要思路是首先選取一定的樣本客戶，樣本客戶不應具有明顯的一致性屬性特征，而需能夠代表客戶全體（如圖4所示）。通過問卷等形式收集客戶在產(chǎn)品、營銷、流程、渠道、售后、結(jié)算、金融與非金融等方面的需求，同時在問卷中通過客戶屬性問題的設置實現(xiàn)對客戶屬性的多方面描述?；跇颖究蛻粼谏鲜鲂枨蠓矫娴钠眠M行聚類分析，獲得具有相似需求特征的多個客戶群體，在對不同客戶群體需求特征進行分析與總結(jié)的同時，分析不同客戶群體在客戶屬性特征方面的共性特征，并結(jié)合屬性特征與需求特征對不同客戶群體進行界定，從而構(gòu)建探索性客戶細分體系。而探索性客戶細分體系也會隨著內(nèi)外部環(huán)境的變化而發(fā)生改變，因此，也需要不斷地進行優(yōu)化與完善。

本研究以某互聯(lián)網(wǎng)金融平臺為依托，抽取800名目標客戶，以互聯(lián)網(wǎng)金融客戶對資產(chǎn)類業(yè)務的相關(guān)需求為例，對互聯(lián)網(wǎng)金融客戶細分進行了一定程度的探索。通過聚類分析的相關(guān)指標發(fā)現(xiàn)，樣本客戶可以被分為五類，結(jié)合其屬性特征及需求特征將其分別命名為：結(jié)算型客戶、基礎(chǔ)型客戶、發(fā)展型客戶、競爭型客戶和綜合型客戶。

通過分析，各類客戶中所占比重最高的就是基礎(chǔ)型客戶（322人，占比40.25%），其次是發(fā)展型客戶（254人，占比31.75%），綜合型客戶（103人，占比12.88%）、競爭型客戶（68人，占比8.50%）和結(jié)算型客戶（53人，占比6.63%）。

通過對五類客戶在貸款需求、產(chǎn)品定價需求、產(chǎn)品額度需求、產(chǎn)品還款方式需求、產(chǎn)品期限需求、渠道需求、結(jié)算需求和綜合需求這八個方面特征的分析（如圖5所示），可以看出：①結(jié)算型客戶的貸款需求較弱，因此其在產(chǎn)品額度、還款方式等方面的敏感性不高，但其結(jié)算需求非常強，因此其在渠道方面的需求也偏強，但其綜合需求較弱；②基礎(chǔ)型客戶具有很強的貸款需求，對產(chǎn)品定價和產(chǎn)品期限敏感性較強，但對貸款額度和還款方式等方面的要求不高，同時，此類客戶的結(jié)算需求很低，綜合需求也較低；③發(fā)展型客戶整體需求較為均衡，具有一定的貸款需求和結(jié)算需求，在產(chǎn)品具體要素需求和渠道需求方面也表現(xiàn)出一定的敏感性，綜合需求較前兩類客戶有所增加；④競爭型客戶具有明顯的貸款需求和結(jié)算需求，但與發(fā)展型客戶的最大區(qū)別在于對產(chǎn)品定價敏感性不高、對產(chǎn)品期限要求較短，同時還具有明顯的綜合需求，屬于典型的優(yōu)質(zhì)客戶；⑤綜合型客戶具有中等偏低的貸款需求和中等偏高的結(jié)算需求，對產(chǎn)品額度和還款方式要求較高，對產(chǎn)品定價和期限的要求較低，同時具有較高的綜合需求。

上述客戶的需求特征在一定程度上與其屬性特征相關(guān)，不同類型客戶的需求偏好多數(shù)可以通過對其屬性特征的分析來解釋。在對五類客戶需求特征進行分析的基礎(chǔ)上，對五類客戶在成立年限、資產(chǎn)規(guī)模、年銷售額、風險水平、互聯(lián)網(wǎng)金融習慣五個方面的屬性特征進行定位與分析，分析結(jié)果顯示：①結(jié)算型客戶成立年限一般在三年以上，資產(chǎn)規(guī)模、年銷售額較低，風險水平也較低，此類客戶尚不適應互聯(lián)網(wǎng)金融方式；②基礎(chǔ)型客戶成立年限相對較短，一般在三年左右，資產(chǎn)規(guī)模中等偏低，年銷售額處于中等水平，但此類客戶的風險水平較高，少量此類客戶對互聯(lián)網(wǎng)金融方式有所涉足；③發(fā)展型客戶的成立年限一般是三到五年，資產(chǎn)規(guī)模、年銷售和風險水平均處于中等偏高水平，此類客戶對互聯(lián)網(wǎng)金融方式有一定的接觸；④競爭型客戶的成立年限一般也都在三年以上，資產(chǎn)規(guī)模居中，卻具有較高的年銷售額和相對較低的風險水平，同時對互聯(lián)網(wǎng)金融方式的接觸程度在五類客戶中居于首位；⑤綜合型客戶成立年限較久，一般在七年以上，經(jīng)營相對穩(wěn)定，具有相當?shù)馁Y產(chǎn)規(guī)模和年銷售額，風險水平較低，對互聯(lián)網(wǎng)金融方式也具有相對較高的接受度。

五、結(jié)論

綜合以上分析，在五類客戶中，競爭型客戶具有明顯的貸款和結(jié)算需求、對利率敏感性不高、風險水平適中，屬于典型的優(yōu)質(zhì)客戶；且其對互聯(lián)網(wǎng)金融接受度較高，占客戶構(gòu)成比例卻又較低，因此具有較大的拓展空間，屬于互聯(lián)網(wǎng)金融應積極拓展的戰(zhàn)略性客戶類型。

其次，應重點發(fā)展綜合型客戶，此類客戶經(jīng)營年限長、整體風險低、持有一定數(shù)量的閑置資金，有利于結(jié)算與理財業(yè)務的拓展。同時，此類客戶對互聯(lián)網(wǎng)金融也有較高的接受度，在總體客戶構(gòu)成中占比也相對較低，適合加以拓展。

鎖定具體細分客戶群體后，應結(jié)合目標客戶群體的需求特征進行差異化維護策略的制定，如產(chǎn)品方案的研發(fā)設計、渠道方案的拓展設計、營銷策略的匹配設計、增值服務的提升設計、投資理財?shù)冉鹑谂c非金融服務配套設計等，生成指向明確的業(yè)務提升方案，形成以客戶為中心、對客戶具有強大吸引力的核心競爭優(yōu)勢。

篇6

[關(guān)鍵詞] 科技型中小企業(yè) 技術(shù)創(chuàng)新 投融資機制

在國民經(jīng)濟發(fā)展中，科技型中小企業(yè)不僅能創(chuàng)造大量就業(yè)機會，而且還有利于技術(shù)創(chuàng)新、提高就業(yè)人員素質(zhì)、調(diào)整與優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)。2006年初召開的全國科學技術(shù)大會提出了提高自主創(chuàng)新能力，建立創(chuàng)新型國家的戰(zhàn)略目標，我國“十一五”規(guī)劃也把自主創(chuàng)新放在非常重要的地位。自主創(chuàng)新的主體是企業(yè)，而科技型中小企業(yè)是最為活躍的力量和載體。2006年4月7日在深圳舉行的第八屆中國風險投資論壇上，科技部部長徐冠華在報告中指出，“在美國，70%以上的專利都是小企業(yè)創(chuàng)造的，小企業(yè)的創(chuàng)新能力是大企業(yè)的2倍以上；在我國，小企業(yè)提供了全國大約66%的發(fā)明專利，74%以上的技術(shù)創(chuàng)新和82%以上的新產(chǎn)品開發(fā)，小企業(yè)已經(jīng)成為技術(shù)創(chuàng)新的主要力量和源泉?！比欢?，作為科技型中小企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新的重要外部環(huán)境，投融資機制能否與國家科技政策緊密銜接，是制約科技型中小企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新的一個非常關(guān)鍵性的因素，因為它直接關(guān)系到能否有效吸引社會資金參與科技開發(fā)，并逐步形成多元化的科技投融資體制。

一、我國科技型中小企業(yè)的融資特點及現(xiàn)狀

1.我國科技型中小企業(yè)的融資特點

與傳統(tǒng)企業(yè)相比，科技型中小企業(yè)具有技術(shù)更新快、信息傳遞快、運營周期短、高投入、高風險、高回報的特點。這樣的特點，決定了其融資需求呈現(xiàn)出以下明顯特征：

(1)資金需求持續(xù)性強，頻率高。由于技術(shù)更新快，產(chǎn)品不斷升級換代，科技型中小企業(yè)需要持續(xù)不斷地投入資金，用于研究開發(fā)活動和購置技術(shù)含量較高的設備，及時進行技術(shù)更新，以保持持續(xù)創(chuàng)新的動力和能力。

(2)融資需求時效性強?？萍夹椭行∑髽I(yè)不具有市場壟斷地位,對于市場變化敏感度較高，投資項目有較強的時效性。

(3)單次融資量相對較小。盡管科技型中小企業(yè)資金需求強烈，需要持續(xù)資金支持，但由于規(guī)模較小，單次融資資金額并不太大。

2.我國科技型中小企業(yè)的融資現(xiàn)狀

2005年6月，深交所與科技部、國家開發(fā)銀行組成6個聯(lián)合調(diào)研小組，對全國700多家科技型中小企業(yè)進行實地走訪、調(diào)研。調(diào)研報告指出，科技型中小企業(yè)的融資現(xiàn)狀表現(xiàn)為以下幾個方面：

(1)科技型中小企業(yè)的特點與商業(yè)銀行的集中資金管理模式和審慎經(jīng)營原則不相符合，使他們難以獲得商業(yè)銀行的貸款支持。一方面，科技型中小企業(yè)因經(jīng)營時間短、經(jīng)營風險高、業(yè)績不穩(wěn)定等原因，大都無法獲得銀行信用貸款支持；另一方面，由于科技型中小企業(yè)主要依賴研發(fā)人員推動新技術(shù)、新產(chǎn)業(yè)的發(fā)展來獲取利潤，相對于傳統(tǒng)的制造業(yè)企業(yè)，用于生產(chǎn)經(jīng)營的有形資產(chǎn)規(guī)模較小、金額較低，可用于抵押、質(zhì)押方式貸款的資產(chǎn)較少，無法滿足各類金融機構(gòu)、融資擔保機構(gòu)對于融資安全性的基本要求，也就難以獲得銀行等金融機構(gòu)抵押、質(zhì)押貸款。

(2)風險投資對科技型中小企業(yè)發(fā)展的支持力度不足。2004年，我國有253家企業(yè)獲得了中外創(chuàng)業(yè)投資機構(gòu)12.69億美元的投資，僅占2004年全國8463億美元固定資產(chǎn)投資總額的0.15%。與風險投資最發(fā)達的美國相比，我國創(chuàng)業(yè)投資行業(yè)仍處于加速發(fā)展的階段，其對科技型中小企業(yè)發(fā)展支持作用的發(fā)揮仍有待于整個創(chuàng)業(yè)投資行業(yè)的可持續(xù)發(fā)展。另一方面，由于科技型中小企業(yè)進入資本市場困難，大量創(chuàng)業(yè)投資機構(gòu)的資金介入主要以處于相對成熟產(chǎn)業(yè)中小企業(yè)的中后期為主，對科技型中小企業(yè)的支持力度不足，再加上長期以來缺乏有效的退出機制，創(chuàng)投機構(gòu)的投資資本退出渠道不暢，現(xiàn)有退出方式又增值有限，導致我國本土創(chuàng)投總體上處于相對萎縮狀態(tài)。

(3)科技型中小企業(yè)進入主板融資困難重重。與傳統(tǒng)企業(yè)相比，科技型中小企業(yè)具有規(guī)模小 、技術(shù)更新快、信息傳遞快、運營周期短、高投入、高風險、高回報的特點。這些特點與主板資本市場的嚴格、規(guī)范、統(tǒng)一、公開、透明的運行理念不相吻合。三板市場的寬松、扶持有利于投資和交易為出發(fā)點的運行理念，適合科技型中小企業(yè)經(jīng)營的特點，能夠滿足科技型中小企業(yè)的融資需求、打破融資瓶頸。同時數(shù)量眾多、充滿生機的科技型中小企業(yè)也能夠保持三板市場的活力和長久生命力。

二、美國促進中小企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新的投融資機制

美國是當今世界的科技強國，形成其科技強國地位的因素很多，然而，美國在促進科技創(chuàng)新的投融資體制方面，有很多經(jīng)驗可供學習和借鑒。

在美國風險投資是一種行之有效的支持創(chuàng)新及其產(chǎn)業(yè)化的投融資機制，是科技與金融緊密結(jié)合的產(chǎn)物。風險投資在運作中，為了追求回報、控制風險，從機制上就有對科技成果進行篩選、預測和把握能力，與此同時，風險投資還常常輔以靈活的孵化機制和高超的金融服務技巧。因此，風險投資在激勵創(chuàng)新和鼓勵技術(shù)創(chuàng)業(yè)方面發(fā)揮了人可替代的“第一助推力”作用。小企業(yè)管理局相關(guān)配套政策的刺激以及納斯達克資本市場方便暢通的退出渠道，也保證了美國風險投資的有效運轉(zhuǎn)。因此，從資金的角度看，風險投資是科技型創(chuàng)新企業(yè)當之無愧的“第一助推力”，構(gòu)成了美國促進科技創(chuàng)新投融資機制中關(guān)鍵性的一環(huán)。

小企業(yè)管理局為科技型中小企業(yè)創(chuàng)業(yè)直接提供的涉及資金的服務項目主要有：擔保貸款、小企業(yè)投資公司計劃SBIC、小企業(yè)創(chuàng)新研究計劃SBIR、小企業(yè)技術(shù)轉(zhuǎn)移計劃STTR。除了在資金、擔保、研發(fā)經(jīng)費等方面外，小企業(yè)管理局還在咨詢與管理培訓服務、獲得政府采購合同、促進小企業(yè)的進出口貿(mào)易等許多方面幫助小企業(yè)成長，正是這些系統(tǒng)的扶植和培育大大提高了美國各類科技創(chuàng)新型小企業(yè)的成功概率，從而客觀上促進和推動了科技創(chuàng)新。

納斯達克(NASDAQ)資本市場的建立，不僅成功開辟了中小企業(yè)的融資的渠道，更重要的是它為風險投資退出創(chuàng)造了條件。在美國新興高科技公司的創(chuàng)業(yè)過程風險投資和納斯達克就好象是火箭發(fā)射過程中的兩級燃料推動器，風險投資負責第一階段的推動，納斯達克市場籌集來的資金成為第二階段的推動力，幫助火箭繼續(xù)前行。

在美國科技創(chuàng)新的歷史上，除了政府財政和大型公司的投入外，風險投資、小企業(yè)管理局以及納斯達克市場這三大要素，從不同的角度、層面為處于各個階段的創(chuàng)新型企業(yè)提供資金，并且各要素彼此銜接、相互配合，形成了的有效的投融資機制，很好地發(fā)揮了促進技術(shù)創(chuàng)新的作用。風險投資利用市場方式化解科技創(chuàng)新的風險，小企業(yè)管理局充分采用擔保貸款、風險投資、預留聯(lián)邦研發(fā)經(jīng)費等方式，幫助小企業(yè)獲取各種資金，大大提高技術(shù)創(chuàng)業(yè)的成功概率，而納斯達克市場則實現(xiàn)了創(chuàng)新型小企業(yè)的規(guī)模性融資，并且為風險投資基金的最終撤離建立良好的退出機制。

三、促進我國科技型中小企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新的投融資機制建議

1.政府正確引導資本逐利性，建設多元化的科技投融資機制

根據(jù)專家測算，中國在“十一五”期間高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展需要投入4300億～6700億元，單純依靠原有的以財政撥款為主渠道的科技投融資機制，勢必難以適應自主創(chuàng)新發(fā)展的需要。在未來科技投融資機制建設過程中，政府應特別注重發(fā)揮引導作用，充分利用金融資本內(nèi)在的逐利性。無論是銀行貸款，還是風險投資，作為政府都不可能強制其參與對科技創(chuàng)新的投入，美國小企業(yè)管理局對其掌握的長期貸款和風險投資所做的優(yōu)惠設計，非常值得借鑒，而能否建立和完善多元化的科技投融資體系，關(guān)鍵在于政府能否正確實施對資本逐利性的引導。

2.重視科技政策與金融配套政策的銜接，提高配套政策的可操作性

科學技術(shù)的發(fā)展以成為促進社會和經(jīng)濟發(fā)展的強大動力，這已成為全社會的共識。然而科技的發(fā)展不是孤立的，金融、稅收、貿(mào)易等相關(guān)政策的共同作用，才能促進科技創(chuàng)新的蓬勃發(fā)展。因此，在制定科技發(fā)展整體計劃時，一定要有財政、金融、稅收、貿(mào)易等方面政策意見的參與，在溝通協(xié)調(diào)過程中，要充分發(fā)揮科技與金融復合型人才的作用，從而使所制定的政策具有可操作性和生命力。因此，能否真正實現(xiàn)科技政策與金融等配套政策的銜接，科技與金融復合型人才至關(guān)重要。美國風險投資基金和納斯達克市場之所以成功，在一定程度上就是因為有一批既懂科技，又懂金融和資本市場運作的復合型高級人才。

3.鼓勵風險投資，重視建設中國自己的退出機制

風險投資機制可以有效促進高新科技成果走向市場，實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)化，提高科技創(chuàng)新對經(jīng)濟增長的貢獻率。這已經(jīng)為美國的成功實踐所證明。因此，中國應該鼓勵和引導風險投資，充分發(fā)揮風險投資的本質(zhì)功能：用市場的方式化解科技創(chuàng)新的風險。在我們逐步建立風險投資機制的過程中，一定要重視風險投資退出渠道的建立。目前，中國風險投資一般都通過到美國納斯達克上市的方式退出，成本高，且方式單一。因此，中國應盡早啟動自己的“創(chuàng)業(yè)板市場”，并且完善已有的產(chǎn)權(quán)交易市場，允許和鼓勵非銀行金融機構(gòu)、上市公司、產(chǎn)業(yè)投資基金和個人參與對技術(shù)創(chuàng)業(yè)企業(yè)的投資和并購，讓風險投資找到合適的撤離渠道，從而建立風險投資的良性循環(huán)。目前即將推出的創(chuàng)業(yè)板塊應該視為風險投資退出機制的新的嘗試，它的穩(wěn)步推進將能給國內(nèi)中小企業(yè)的技術(shù)創(chuàng)新帶來希望。

4.積極促成三板市場的建設，讓科技型中小企業(yè)成為三板市場的首選

隨著2006年1月中關(guān)村非上市股份公司進入證券公司代辦股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)進行股份報價轉(zhuǎn)讓試點方案正式實施，關(guān)于該轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)是不是三板市場、我國存不存在三板市場、應該存在怎樣的三板市場、由誰催生三板市場的討論日漸熱烈。如果以產(chǎn)權(quán)交易市場為基礎(chǔ)催生三板市場，那么，科技型中小企業(yè)應成為三板市場的首選。

三板市場是指非上市證券交易市場，它是主板、二板市場之外，轉(zhuǎn)為有發(fā)展?jié)摿?、處于初?chuàng)和幼稚期的中小企業(yè)融資并為風險資本提供退出通道，以場外電子柜臺交易為典型交易形態(tài)的資本市場。三板市場是主板市場和二板市場的重要補充，同時又獨立于主板和二板市場，有自己較為明確的市場定位，即為高成長性中小企業(yè)融資和未上市公司的股份轉(zhuǎn)移提供服務。

5.中國金融業(yè)對科技創(chuàng)新的貢獻：提供更加豐富的金融業(yè)務

中國的金融業(yè)過去主要面向國有大中型企業(yè)，在為中小企業(yè)服務方面缺乏經(jīng)驗和動力。但隨著金融業(yè)對外開放，越來越多的銀行和非銀行金融機構(gòu)開始關(guān)注這一市場，在開發(fā)新的業(yè)務種類和金融工具等方面進行了一些初步的嘗試，如：有的地方開始試行針對高技術(shù)創(chuàng)新企業(yè)的專利質(zhì)押貸款。然而，對于國外流行的資產(chǎn)證券化、可轉(zhuǎn)換債券、貸款調(diào)期、票據(jù)貼現(xiàn)等金融工具和手段，則運用較少，缺乏相應的運作經(jīng)驗，這在客觀上阻礙了中小型科技企業(yè)獲得適合自身條件的金融服務。因此，作為中國金融業(yè)，無論從提升自身競爭力，還是從促進自主創(chuàng)新的社會責任來看，為中小型科技創(chuàng)新型企業(yè)提供多樣化金融服務已成為一項不容忽視的重要任務。

參考文獻：

[1]李士 嚴 莉.科技型中小企業(yè)應成為三板市場的首選[J].產(chǎn)權(quán)導刊,2006年，（5）:P36

[2]中小企業(yè)上市資源調(diào)研小組.科技型中小企業(yè)上市融資問題調(diào)研報告[J].證券市場導報,2005年，（8）:4～5

篇7

關(guān)鍵詞：脆弱性；復雜性科學；金融系統(tǒng)

中圖分類號：F83 文獻標識碼：A

原標題：基于復雜性科學的金融系統(tǒng)脆弱性研究綜述

收錄日期：2014年1月27日

20世紀九十年代以來，全球范圍內(nèi)金融危機頻繁爆發(fā)，給經(jīng)濟與社會的發(fā)展帶來嚴重沖擊。如何從根源上去認識并把握金融危機，已成為各國政府以及金融理論界討論較為頻繁的話題之一。Minsky等人認為，金融危機是由于金融系統(tǒng)本身的脆弱性所致，由于金融風險的積累和系統(tǒng)抗風險能力的不足，金融系統(tǒng)具有高度敏感性，在受到攻擊時極易發(fā)生劇烈的金融動蕩。隨著經(jīng)濟金融化、金融全球化和金融自由化的發(fā)展，金融系統(tǒng)復雜程度不斷增加，現(xiàn)有的金融脆弱性理論在解釋金融危機成因時表現(xiàn)出諸多困惑與不足。如何從復雜性角度分析金融系統(tǒng)的脆弱性，評價與研究金融系統(tǒng)復雜性對系統(tǒng)脆弱性的影響機理已經(jīng)迫在眉睫。本文就此對基于復雜性科學的金融系統(tǒng)脆弱性研究的相關(guān)文獻進行系統(tǒng)梳理，為進一步分析金融系統(tǒng)的脆弱性、防范金融危機提供借鑒。

從復雜性科學角度對金融系統(tǒng)脆弱性進行研究主要集中在以下兩個方面：

一、金融系統(tǒng)復雜性對金融系統(tǒng)脆弱性的影響

在金融系統(tǒng)復雜性對系統(tǒng)脆弱性的影響上，Borio（2001）、Goodhart（2004）等學者認為金融失衡及其釋放被定義為是金融系統(tǒng)的“過度順周期性”，是高度非線性的，這是當前金融系統(tǒng)的內(nèi)在的潛在特性。徐加根（1998）也認為金融危機爆發(fā)的主要原因在于金融體系本身極為復雜的非線性機制，這就是金融危機產(chǎn)生的微觀基礎(chǔ)。

Bookstaber（2008）、岳玉霞（2012）考察了復雜系統(tǒng)中不確定性的影響。Bookstaber（2008）認為在由無數(shù)金融機構(gòu)與金融工具組合而成的復雜系統(tǒng)中，如果無法預計失誤，且在問題擴散之前沒有時間重設程序，則在出現(xiàn)差錯時，危機就不可避免，并且可能不斷惡化。岳玉霞（2012）認為，現(xiàn)代金融是一個復雜開放的演化系統(tǒng)，在金融市場運行中，投資者和銀行家等的非理會使各種金融變量的不同運動不斷地撞擊金融脆弱性，市場預期歸一化一旦形成，就會主導經(jīng)濟金融運行，并越過金融穩(wěn)定的邊界，導致宏觀金融波動。

伍志文（2003）、楊輝和楊豐（2010）基于金融系統(tǒng)的耦合性作出了研究。伍志文（2003）提出金融脆弱性是金融制度或金融結(jié)構(gòu)的脆弱性，是由于內(nèi)外因共同作用使三個子系統(tǒng)功能耦合，互相適應的金融體系穩(wěn)健性狀態(tài)受到破壞，金融制度結(jié)構(gòu)出現(xiàn)非均衡風險積聚。楊輝和楊豐（2010）認為現(xiàn)代金融危機破壞性之所以越來越強烈，一個重要的原因是金融市場的復雜性和緊耦合度越來越高，由此導致各類風險的相互作用、相互加強，并最終導致系統(tǒng)風險的形成。

Shenhar（1994）、RBA（2008）、楊曉光（2009）等解釋了金融創(chuàng)新的復雜性對金融系統(tǒng)脆弱性的影響。Shenhar（1994）的研究說明復雜產(chǎn)品創(chuàng)新過程存在較大的不確定性，可能有事先未預料到的事情發(fā)生。RBA（2008）認為，復雜的金融創(chuàng)新比單一的創(chuàng)新工具對雙向交易和流動性更加敏感，從而具有更大的脆弱性。楊曉光等（2009）認為基于信息技術(shù)的金融業(yè)過度發(fā)展強化了世界經(jīng)濟系統(tǒng)的復雜性，加大了世界經(jīng)濟系統(tǒng)的整體風險。石睿（2011）認為金融創(chuàng)新的復雜性和“捆綁效應”使得各個金融機構(gòu)的風險在整個金融體系中被放大，從而帶來脆弱性，最后可能誘發(fā)嚴重的危機。胡永康和姜玉英（2009）認為復雜金融工具高杠桿功能的濫用是風險蔓延的罪魁禍首，復雜金融工具信息披露不透明、風險管控體系不健全，無疑對金融危機起到了推波助瀾的作用。

王輝（2012）認為金融復雜性從四個角度引致金融不穩(wěn)定：（1）有限理性假設下金融產(chǎn)品復雜性創(chuàng)造了資產(chǎn)買方和賣方之間的不對稱信息；（2）金融產(chǎn)品復雜性會引起評級膨脹；（3）金融產(chǎn)品復雜性阻礙了風險的充分分散；（4）金融市場結(jié)構(gòu)的復雜性使得風險更容易傳染。

二、基于復雜性科學方法的金融系統(tǒng)脆弱性研究

在基于復雜性科學方法的金融系統(tǒng)脆弱性研究上，Stutzer（1980）首先將混沌理論應用于經(jīng)濟學，在哈維爾模經(jīng)濟增長方程中揭示了混沌現(xiàn)象。Bascompte（2006）等將空間隨機過程理論應用于預測和管理金融系統(tǒng)風險。Baumbach（2007）等指出，金融系統(tǒng)作為復雜的自適應系統(tǒng)，必須具備強健性才能抵御風險的沖擊。Markwat和Kole（2009）構(gòu)建了基于多元線性Logit回歸排序模型，發(fā)現(xiàn)在亞洲金融危機中，泰國股票市場崩盤后，以骨牌效應的形式傳染到東南亞各國，在利率、匯率等共同的作用下形成了金融危機。

Haldane（2009）、Caballero和Simsek（2011）應用復雜網(wǎng)絡理論進行研究。Haldane（2009）將國際金融體系視為一個復雜且自適應的金融網(wǎng)絡，這個網(wǎng)絡“既強健又脆弱”，容易對主要的金融中心喪失信心，而且擾動會在國際上進一步快速傳播。金融危機則是該金融網(wǎng)絡在壓力條件下的行為表現(xiàn)。Caballero和Simsek（2011）在一個復雜金融網(wǎng)絡中引入局部知識的假設，金融機構(gòu)對金融網(wǎng)絡不完全了解，只對自己的交易對手有了解，而不了解交易對手的交易對手的信息，經(jīng)濟環(huán)境的復雜性在金融市場脆弱性中起到關(guān)鍵作用。

Andreia（2005）、南旭光（2005）、胡立法（2009）等認為，金融系統(tǒng)的熵和耗散結(jié)構(gòu)導致了系統(tǒng)的脆弱性。Andreia（2005）在研究投資組合的問題中，將熵和方差分別作為風險度量，比較了它們之間的差異，并得出熵作為風險度量要比方差更準確的結(jié)論。南旭光（2005）將熵及耗散結(jié)構(gòu)理論引入金融體系，分析了金融系統(tǒng)熵變效應，指出金融脆弱是由其內(nèi)部熵增所引起。胡立法（2009）認為，在虛擬經(jīng)濟系統(tǒng)中，如果系統(tǒng)中基元和組分的活動不受限制、系統(tǒng)缺乏與外界進行物質(zhì)和能量的交換、或者系統(tǒng)的耗散結(jié)構(gòu)的穩(wěn)定性受到外界的擾動，將導致虛擬經(jīng)濟系統(tǒng)的崩潰，爆發(fā)金融危機。黃煦凱（2012）認為，現(xiàn)代虛擬金融資產(chǎn)和實物資產(chǎn)的倒金字塔結(jié)構(gòu)引起了金融系統(tǒng)的熵增，而熵增又誘發(fā)金融不穩(wěn)定性，當不穩(wěn)定性達到一定程度的就引起金融危機。

胡映月（2006）、嚴太華和艾向軍（2007）、方芳（2011）結(jié)合復雜系統(tǒng)脆性理論進行了分析。胡映月（2006）從復雜系統(tǒng)脆性理論和界殼論出發(fā)，結(jié)合可拓學、架對分析等知識探討了系統(tǒng)危機檢測方法。嚴太華和艾向軍（2007）根據(jù)復雜系統(tǒng)脆性理論，建立一種包含外部環(huán)境輸入和系統(tǒng)內(nèi)部組成的金融體系脆弱性結(jié)構(gòu)模型。金融體系脆弱性結(jié)構(gòu)模型包括四層結(jié)構(gòu)：金融體系脆弱性風險、體系內(nèi)部結(jié)構(gòu)、脆弱性事件集、脆弱性因子集。其中，上層的內(nèi)部組織結(jié)構(gòu)是金融體系脆弱性風險的內(nèi)因，下層外部性脆弱環(huán)境是其外因，外因作用于內(nèi)因，并通過其內(nèi)部金融機制形成脆弱性風險。方芳（2011）利用復雜系統(tǒng)脆性理論分析美國次貸危機的脆性聯(lián)系過程、脆性激發(fā)過程，系統(tǒng)地分析了金融制度和金融風險，并基于此提出金融危機的防范措施。

唐毅南和陳平（2010）引入群體動力學和高階矩表象來研究金融危機動力學機制，認為趨勢瓦解和高階矩發(fā)散是金融危機典型的動力學特征。任飛等（2011）依據(jù)復雜性科學的思路，運用委托驅(qū)動的微觀模型，研究大波動極端事件重現(xiàn)時間間隔的動力學機理，發(fā)現(xiàn)重現(xiàn)時間間隔的分布和價格波動序列的記憶性相關(guān)。

張晨宏等（2010）根據(jù)系統(tǒng)自組織臨界理論，結(jié)合沙堆模型原理分析并解釋了2008年10月爆發(fā)的美國金融危機是美國金融系統(tǒng)自組織過程中系統(tǒng)發(fā)生突變的表現(xiàn)。此后，張晨宏等（2012）又應用了系統(tǒng)自組織臨界理論、突變及混沌理論，對2006年1月至2009年4月的美國標準普爾500指數(shù)進行對數(shù)收益序列分形檢驗、統(tǒng)計分析和分形維計算，揭示了美國金融危機爆發(fā)前后三個不同時段的系統(tǒng)復雜性。

在突變理論的運用上，南旭光和羅慧英（2006）、王靜和孫園青（2010）進一步進行了研究。南旭光和羅慧英（2006）根據(jù)金融體系的非線性及出現(xiàn)的突變現(xiàn)象，將突變理論應用到金融脆弱性分析與評價中，構(gòu)筑金融體系脆弱性綜合評價突變模型，在分析金融體系構(gòu)成要素、建立脆弱性評價體系的基礎(chǔ)上，運用突變理論歸一公式，量化遞歸計算出金融體系脆弱度，以此判斷金融體系脆弱性程度。王靜和孫園青（2010）將尖點突變模型應用于金融生態(tài)系統(tǒng)中，得出金融生態(tài)環(huán)境的完善可以約束企業(yè)的失信行為，防止企業(yè)行為的不穩(wěn)定性，從而提高整個金融生態(tài)系統(tǒng)的質(zhì)量的結(jié)論。

此外，李超（2010）運用分形經(jīng)濟理論構(gòu)建了美國經(jīng)濟的五維復雜經(jīng)濟系統(tǒng)，在一定程度上實證了美國金融危機的獨立性和必然性。劉湘云和杜金岷（2011）基于演化博弈和復雜性科學分析研究得出：全球化金融復雜系統(tǒng)中，經(jīng)濟人行為模式變遷、金融結(jié)構(gòu)變遷和金融制度變遷是協(xié)同演化的，而這些因素與金融危機息息相關(guān)。

三、結(jié)論與展望

隨著世界經(jīng)濟的發(fā)展，國際經(jīng)濟一體化趨勢加強，金融危機產(chǎn)生的原因和機理更為復雜，每一次新的危機都會帶來新的困惑，金融系統(tǒng)脆弱性理論取得了新的進展，一些學者也在利用復雜性科學原理解釋金融系統(tǒng)脆弱性上作出了嘗試，但是現(xiàn)有的研究并沒有系統(tǒng)性考慮當前金融系統(tǒng)的復雜性，也沒有深入揭示金融系統(tǒng)復雜性對系統(tǒng)脆弱性的影響，在復雜性科學方法的應用上也只局限于表象的解釋，沒有給出金融系統(tǒng)脆弱性到金融危機的動態(tài)演變機理。金融系統(tǒng)復雜性的內(nèi)涵尚待挖掘，金融系統(tǒng)脆弱性到金融危機的復雜演變過程中量的積累和質(zhì)的提升的深刻內(nèi)涵仍需要進一步揭示。

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篇8

【關(guān)鍵詞】 物流金融 鐵路企業(yè) 可持續(xù)發(fā)展

一、引言

經(jīng)濟技術(shù)的發(fā)展對于鐵路企業(yè)的發(fā)展來說是源源不斷的推動力，且隨著我國不斷加大鐵路技術(shù)建設的力度，無形中對鐵路的運輸能力提出了新的要求。此外，市場經(jīng)濟的發(fā)展也對我國的鐵路運輸行業(yè)提出了新的要求，如何在競爭日益激烈的市場競爭環(huán)境中求得發(fā)展，已經(jīng)成為了當前我國鐵路運輸行業(yè)發(fā)展不變的動力。同時，環(huán)境保護的需要也迫使我國的鐵路運輸行業(yè)朝著可持續(xù)發(fā)展的方向不斷前進，如何在可持續(xù)發(fā)展的大背景下實現(xiàn)鐵路運輸行業(yè)的穩(wěn)步前進已經(jīng)成為了當前鐵路運輸行業(yè)迫切需要解決的課題。物流金融的出現(xiàn)則是實現(xiàn)鐵路運輸行業(yè)可持續(xù)發(fā)展的重要舉措。

二、物流金融

1、物流金融概述

物流金融的概念主體主要包含三個方面的內(nèi)容，依次是電子交易平臺服務商、第三方物流供應商以及銀行。而在物流企業(yè)的實際運行過程中，物流金融則主要是指面向物流系統(tǒng)的運營過程，對各種金融產(chǎn)品進行針對性設計，從而對貨幣資金在調(diào)劑貨物流通過程中的運動進行有效的組織和協(xié)調(diào)，發(fā)揮結(jié)構(gòu)性融資的基礎(chǔ)作用，協(xié)調(diào)金融機構(gòu)、物流企業(yè)以及工商企業(yè)三者之間的發(fā)展。而對物流金融的內(nèi)容進行劃分，則又主要包含有貨押、先票后貨的融資以及應收賬款的融資等。其活動的參與主體則主要有提品和服務的賣方，購買產(chǎn)品和服務的購買方，提供物流服務的第三方以及金融機構(gòu)。而鐵路企業(yè)在物流金融中則需要扮演好第三方物流的角色，同時也要加強其與金融機構(gòu)的聯(lián)系，從而為資金需求方提供更多的融資。

2、物流企業(yè)生產(chǎn)過程中金融運用的實踐

金融運用實踐中，跨國物流企業(yè)的運用較為廣泛。世界上最大的船公司馬士基為例，其在新世紀以來獲得的第一位的利潤就在于物流金融，而這種第一位利潤在于物流金融的情況同樣也適用于世界上最大的快遞公司UPS。對這些跨國物流企業(yè)進行分析對比，不難發(fā)現(xiàn)其在發(fā)展過程中完善的物流網(wǎng)絡發(fā)揮的作用。規(guī)模巨大且完善的物流網(wǎng)絡為客戶提供了既有的物流服務，同時也能在對應的物流環(huán)節(jié)中注入金融，從而將傳統(tǒng)的物流服務與現(xiàn)代物流服務的創(chuàng)新實踐有機的結(jié)合在一起。以國內(nèi)的大型物流企業(yè)為代表，如中儲、中外運以及中遠等大型物流企業(yè)近年來有效的實現(xiàn)了金融實踐與物流的有機結(jié)合，并取得了一定的成效。中儲物流在2006年為客戶融資的資金為100億元，同期實現(xiàn)物流的可支配收入高達5000萬元。但是，隨著運輸、倉儲等傳統(tǒng)物流市場的發(fā)展，競爭也越來越激烈，而物流企業(yè)與金融企業(yè)的有機聯(lián)系能夠有效的提升物流企業(yè)的競爭實力，并為其帶來更多的經(jīng)濟效益。

三、物流金融與鐵路多經(jīng)物流企業(yè)融合發(fā)展的現(xiàn)實意義

1、發(fā)揮鐵路運輸網(wǎng)絡的優(yōu)勢，提升鐵路服務質(zhì)量

鐵路的建設與發(fā)展在我國已經(jīng)有了一定的基礎(chǔ)，而鐵路企業(yè)在全國貨物運輸工作中發(fā)揮的基礎(chǔ)網(wǎng)絡作用更是不可忽視，同時也滿足了我國各行各業(yè)發(fā)展過程中物資的供應與需求，將我國企業(yè)發(fā)展過程中的供需關(guān)系有機連接在一起，在引入金融資本方面發(fā)揮的網(wǎng)絡載體作用是其他的行業(yè)所不能比擬的。在過去的中，總理率先具體的提及到了“拓寬中小企業(yè)融資渠道，切實解決中小企業(yè)特別是小企業(yè)融資困難問題”。而在我國的企業(yè)結(jié)構(gòu)中，中小企業(yè)占了絕大部分，就2006年的數(shù)據(jù)結(jié)果來看，我國的中小企業(yè)擁有量就已經(jīng)高達4000萬戶，創(chuàng)造的價值在我國國民生產(chǎn)總值中占有的比例為58.5%，上繳的稅率也高達48.2%，且為我國提供了75%的就業(yè)崗位?？梢?，中小企業(yè)的在我國經(jīng)濟發(fā)展中發(fā)揮著重要的作用，但是在我國中小企業(yè)的發(fā)展過程中，由于缺乏對應的金融產(chǎn)品，融資難的狀況已經(jīng)成為了制約我國總體企業(yè)發(fā)展的關(guān)鍵。鐵路運輸企業(yè)在我國中小企業(yè)的發(fā)展中，充當了組織者的角色，且處于核心的地位，能夠?qū)①Y源整合和流程再造進行有機結(jié)合，幫助我國的中小企業(yè)搭建資金的供應服務品臺，有效的提升中小企業(yè)的信用，并將中小企業(yè)的發(fā)展和金融服務進行全面對接，實現(xiàn)經(jīng)濟效益，推動我國國民經(jīng)濟的發(fā)展。

2、實現(xiàn)資金流、商流以及鐵路運輸流物流的有效銜接，夯實鐵路運輸業(yè)發(fā)展的基礎(chǔ)貨源

鐵路運輸行業(yè)的發(fā)展，擴大了鐵路路網(wǎng)的規(guī)模，同時也將我國的運輸行業(yè)推上了新的發(fā)展歷程。但是由于鐵路路網(wǎng)規(guī)模中運輸能力組織和貨源之間不能實現(xiàn)有效的銜接，嚴重的阻礙了鐵路運輸?shù)挠行Оl(fā)展。商業(yè)交易的實現(xiàn)必然不能脫離了貨物運輸而存在，而有效推動商流產(chǎn)生的前提就是資金的對應交付。而鐵路運輸企業(yè)的質(zhì)押監(jiān)管主體替代銀行對工商貿(mào)易企業(yè)的“質(zhì)物”能夠?qū)崿F(xiàn)靜態(tài)的倉儲監(jiān)管或動態(tài)的物流監(jiān)管，從而協(xié)助貨物在發(fā)運過程中進行企業(yè)融資，同時也能夠?qū)①Y金往商流和物流方進行引導，實現(xiàn)商流和物流的有機結(jié)合，也積極地調(diào)動了企業(yè)存貨參與企業(yè)物流運動的可能性，獲得盤活；此外，還能夠降低企業(yè)參與物流運動的資金成本，將產(chǎn)品的物流需求從“潛在”方面轉(zhuǎn)向“現(xiàn)實需求”，夯實鐵路運輸行業(yè)的貨源基礎(chǔ)。

3、構(gòu)建比較優(yōu)勢，強化鐵路多經(jīng)物流企業(yè)核心競爭力

在我國已有的鐵路運輸網(wǎng)絡中，鐵路多經(jīng)物流的專業(yè)化服務主要包含有運輸、倉儲、裝卸、配送等職能，但是在鐵路多經(jīng)企業(yè)的收入中，以物流為核心的運營模式仍然占有絕對優(yōu)勢。當前，我國物流行業(yè)的發(fā)展中，運輸行業(yè)、配送行業(yè)等地段的物流市場環(huán)境的競爭愈演愈烈，而類似于卡車運輸、貨物等大型物流企業(yè)中，所能夠賺取的利潤也維持在2%左右。因此，在當前的一般物流服務企業(yè)中，不得不采取價格競爭方式，以獲取更多的業(yè)務，從而實現(xiàn)企業(yè)的經(jīng)濟效益。但是對于我國現(xiàn)有的物流行業(yè)來說，物流金融的準入門檻較高，同樣，物流企業(yè)中物流金融對資本金的需求也很大，另外，物流金融中對專業(yè)人才的需求方面也提出了較高的要求，而這些專業(yè)人才也構(gòu)成了大型物流企業(yè)的優(yōu)勢所在。鐵路行業(yè)的發(fā)展在我國經(jīng)歷了很長的一段時間，也在長足的發(fā)展過程中擁有了一定的資金實力，其不良資產(chǎn)所占份額可以說不足為懼，完全符合網(wǎng)絡實踐物流金融的要求，并能夠在強化其核心競爭力方面有著重要的優(yōu)勢。

四、物流金融在鐵路多經(jīng)物流企業(yè)發(fā)展的具體措施

1、強化與金融機構(gòu)、融資企業(yè)的對接，構(gòu)建物流金融發(fā)展的基礎(chǔ)市場

把握金融機構(gòu)的授信需求，掌握工商企業(yè)的融資市場是發(fā)展物流金融的基本前提，同時也是推動物流金融發(fā)展的基礎(chǔ)。而鐵路運輸網(wǎng)絡中構(gòu)建的物流基礎(chǔ)平臺能夠有效的對供需雙方在時間、產(chǎn)品、額度等方面進行對接，從而通過物流促進商流的發(fā)展，并以商流實現(xiàn)對資金流的分析和控制，推動物流金融的發(fā)展。因此，這就要求我國的鐵路企業(yè)要強化其與金融機構(gòu)、融資機構(gòu)之間的對接，加強對各種物流金融產(chǎn)品的了解，從而準確地分析不同資本的成本構(gòu)成，深化鐵路企業(yè)對客戶服務的力度。另一方面，鐵路企業(yè)也要系統(tǒng)對工商融資企業(yè)的需求進行把握，從而推動金融機構(gòu)和物流服務行業(yè)的有機結(jié)合。

2、強化員工培訓，構(gòu)建物流金融發(fā)展的人才基礎(chǔ)

鐵路運輸網(wǎng)的與物流金融的有效對接，人才在其中發(fā)揮的作用不可忽視。同時，結(jié)構(gòu)性融資產(chǎn)品的設計和銷售是物流金融實施過程中的主要環(huán)節(jié)，且在物流金融實施過程中發(fā)揮了關(guān)鍵作用。但是物流金融實施過程中對第三方物流企業(yè)而言，第三方物流企業(yè)的工作則是與金融機構(gòu)一起對貨物流程進行分析，從而確保第三方物流企業(yè)的質(zhì)權(quán)行駛能力。另外，在實現(xiàn)質(zhì)物完整性的同時還能夠滿足客戶的個性化物流需求。在物流的實際經(jīng)營過程中，涉及到的內(nèi)容除了融資成本構(gòu)成、物流金融產(chǎn)品之外，還可能設計到物權(quán)法、擔保法等法律方面的專業(yè)知識，還有可能會涉及到其他類型的金融產(chǎn)品，當然，物流行業(yè)的相關(guān)理論知識和實踐也是必不可少的重要內(nèi)容之一。鐵路多經(jīng)企業(yè)經(jīng)過多年的發(fā)展，在培養(yǎng)人才方面獲得了一定的成就，但是在現(xiàn)代物流與物流金融有關(guān)方面的人才短缺仍然是當前物流金融發(fā)展過程中不能避免的問題。因此，這對于物流金融行業(yè)的來說，必須要加大人才的培養(yǎng)力度，加強物流金融與高校之間的合作，從而利用高效的教育制度培養(yǎng)更多的專業(yè)人才，同時，還要結(jié)合金融機構(gòu)業(yè)務的交流與實踐的鍛煉，鞏固這些專業(yè)人才的專業(yè)知識，強化物流金融中專業(yè)人才隊伍的建設。

3、實現(xiàn)跨企業(yè)合作，構(gòu)建物流金融發(fā)展的網(wǎng)絡基礎(chǔ)

網(wǎng)絡能夠推動物流金融的發(fā)展，同時網(wǎng)絡的發(fā)展又為物流金融的發(fā)展提供了有效的載體和平臺基礎(chǔ)。對于物流網(wǎng)絡的地理范圍來說，地理范圍的延伸是衍生工商企業(yè)融資周期、增加資金流動患者的重要條件，同時物流網(wǎng)絡密度的擴大又是拓展融資可能性的必要手段。我國早在2009年就以8.6萬km的鐵路營業(yè)里程位居世界第二。而其中與大型企業(yè)相同的鐵路局管干支線也高達18個，有效的實現(xiàn)了我國港口、公路樞紐與綜合運輸系統(tǒng)的有效連接，并為我國物流金融的網(wǎng)絡平臺奠定了堅實的基礎(chǔ)。且隨著近年來硬件通訊設施投入力度的加大，各鐵路局之間數(shù)據(jù)、動態(tài)完全可以通過互聯(lián)網(wǎng)實現(xiàn)，這樣就為物流金融發(fā)展所需要的信息奠定了堅實的基礎(chǔ)。這也對我國的鐵路運輸行業(yè)提出了新的要求，即要堅持多經(jīng)企業(yè)的主體地位，堅持金融在不同鐵路局之間、鐵路局與貨物所到港之間的核心地位，使得構(gòu)建的物流閉環(huán)監(jiān)控網(wǎng)能夠滿足客戶和金融機構(gòu)額需求。實現(xiàn)物流金融和鐵路運輸網(wǎng)絡的有效對接，為資金在大范圍內(nèi)的有效循環(huán)奠定網(wǎng)絡基礎(chǔ)。

五、結(jié)語

鐵路運輸行業(yè)作為我國基礎(chǔ)設施建設中重要的組成部分，在我國物流行業(yè)發(fā)展過程中所發(fā)揮的基礎(chǔ)作用是巨大的。同時，物流金融的發(fā)展也要依托我國鐵路運輸行業(yè)的發(fā)展。而鐵路運輸企業(yè)與物流發(fā)展的有效結(jié)合，能夠推動我國物流行業(yè)的發(fā)展，同時增加我國的國民收入，最終推動我國經(jīng)濟的發(fā)展。

【參考文獻】

篇9

1 皮膚組織的結(jié)構(gòu)特點及其作用

皮膚從外至內(nèi)分為二層：表皮層及真皮層，其中表皮的角質(zhì)層厚約10～20μm，是一層死組織，沒有血管和神經(jīng)，但卻是藥物經(jīng)皮吸收的控釋層；角質(zhì)層下的表皮其他各層厚約50～100μm，含有少量活細胞及神經(jīng)，不含血管；表皮深處的真皮層中含有大量的活細胞、神經(jīng)及毛細血管網(wǎng)。皮膚特別是角質(zhì)層對藥物透皮吸收的屏障作用，使大多數(shù)藥物，即便是劑量低、療效高的一些藥物，透皮滲透速度和劑量常難以滿足治療的需要，成為開發(fā)透皮給藥制劑的重大障礙[4]。如何克服這一障礙，是開發(fā)透皮給藥方法研究的重點，經(jīng)皮微針藥物導入的研究應運而生。

2 微針藥物導入及其作用機制

2.1 微針藥物導入：皮膚滾針，是一種帶軸的微針陣列裝置，可以在皮膚上人為打孔，暫時打破皮膚角質(zhì)層的屏障作用，使治療藥物通過皮膚滾針針孔進入皮膚組織內(nèi)被吸收，發(fā)揮療效。微針的針長長短不一，但均能夠刺穿皮膚的角質(zhì)層屏障，產(chǎn)生孔隙來增加藥物的滲入，藥物通過微針孔隙滲入皮膚真皮層的毛細血管網(wǎng)，隨血液循環(huán)直達治療靶位，能夠達到足量、快速的給藥目的，大大減少了藥物的劑量和提高了藥物的療效[5-6],擺脫了藥物口服經(jīng)胃腸道吸收和靜脈或肌肉注射后經(jīng)肝臟的代謝效應。由于微針細而尖，一般的穿刺深度僅在角質(zhì)層及真皮上層，未接觸到神經(jīng)末梢，減少了對機體組織的損傷程度，不產(chǎn)生痛覺，出血少，因此，微針藥物導入是無痛給藥方式[7]。

2.2 微針透皮給藥機理：通過微針，在一個很小的面積上，同時覆蓋數(shù)百根微針針孔，建立了大量的皮膚微細通道，允許藥物通過角質(zhì)層屏障而實現(xiàn)皮下組織對藥物的滲透吸收[8]。藥物經(jīng)微針針孔滲透吸收的有效性已經(jīng)被很好地證實，如Park等[9]研究表明，通過皮膚滾針在人和豬的尸體皮膚上穿孔，乙酰水楊酸通過針孔滲透的劑量是未經(jīng)皮膚滾針處理過的皮膚劑量的1～2數(shù)量級別，并且以微針為基礎(chǔ)的藥物滲透，針孔至少在48h后仍是有活性的[10]。2011年，Weldon等[11]報道，靠在角質(zhì)層穿孔加強藥物的經(jīng)皮滲透能夠很好地改善藥物的導入率。但是，皮膚不是影響微針藥物滲透的唯一因素，藥物分子構(gòu)成和微孔的關(guān)閉率對于這種途徑藥物滲透也是一個重要因素[12]。因此，有關(guān)微針透皮給藥機理仍需要進一步深入研究。

3 微針的分類及其特點

用于經(jīng)皮給藥的微針陣列按照制作材料有很多種分類，比如有玻璃、硅、金屬、復合物材料微針等，按照針心情況可以分為兩大類型：實心針和中空針，各種不同類型的微針在經(jīng)皮藥物導入方面各有其特點。

3.1按照制作材料分類

3.1.1硅微針：硅在微針的制作方面應用廣泛，目前的硅微針有貼劑、復合硅微針、實心硅微針及中空硅微針，但硅材料昂貴的價格、硅針較弱的強度以及其與機體組織的生物相容性問題等阻礙了硅微針的應用推廣[6,13]，不過硅微針巨大的發(fā)展?jié)摿θ允艿饺藗兊那嗖A。

3.1.2 金屬微針：金屬微針特別是鋼材質(zhì)微針，不管是在價格還是在材質(zhì)韌性及微針強度上，都有著比硅微針較好的實用性及推廣性。另一方面，金屬微針在制作工藝，如微針的長度和密度上，沒有硅微針復雜；在臨床使用過程中，金屬微針特有的韌性及強度，出現(xiàn)斷針現(xiàn)象的幾率比硅微針以及現(xiàn)在研究熱門的復合材料微針要小的多。

3.1.3 聚合物微針：最近幾年聚合物微針引起了人們相當大的興趣，可分為可吸收聚合物微針及不可吸收聚合物微針，目前應用較多，技術(shù)比較成熟，用于制作聚合物微針的材料相當多，有聚乙烯、聚丙醇及甲基丙烯酸等材料。優(yōu)點是在生物相容性以及韌性方面令人滿意，例如：聚合物微針能夠經(jīng)受大的剪切力和橫向彎曲力而不破碎，這主要得力于聚合物微針的粘彈力；聚合物微針容易大量制作，在價格方面更易讓人接受。這些特點使其成為制作微針的理想材料。但是也存在不足，如:它們的低強度和硬度,在制作過程中有機溶劑的使用和殘余可能對人體是有害的,在制作過程中必須使有機溶劑降低到一個可以接受的水平[14]。最近幾種不使用生物有機溶劑的改良制作生物材料的方法，已經(jīng)被提出，相信隨著現(xiàn)代制造工藝的提高以及新的復合材料的不斷發(fā)展，聚合物微針也在不斷改進，其應用推廣前景明朗，具有較好的應用價值。

3.2按照針心情況分類

3.2.1實心微針：實心微針，顧名思義其針心是實心的，它可在皮膚上產(chǎn)生微型通道，增加藥物對皮膚的滲透性，表面還可以通過負載藥物達到透皮給藥的目的，可用于轉(zhuǎn)運藥物、蛋白質(zhì)以及多肽等[15]。自從Henry等[6]首次報道將實心硅微針陣列應用于經(jīng)皮給藥并取得較好的結(jié)果以后，微針貼劑、實心微針陣列、實心滾針等促進透皮給藥的技術(shù)不斷出現(xiàn)，在大分子藥物、微粒體、甚至是混懸液等經(jīng)皮給藥方面打破了傳統(tǒng)上只能經(jīng)皮給予親脂性及小分子藥物的限制。皮膚貼劑是一種很好的皮膚給藥裝置，能提供一個直達目標、持續(xù)、可控的延長給藥時間的方法，能減少患者的疼痛感，不需要護士的幫助，是一個治療某些疾病較為理想的藥物導入方法。但經(jīng)皮給藥的藥物必須遵循以下三種特性：低分子量（＜500Da），高親脂性和不多于毫克級別的劑量。微針貼劑相比于化學/脂質(zhì)加強子貼劑，在小分子、大分子藥物、甚至是微粒給藥方面均能夠提供驚人的增強效率，不需要外部的能量或者復雜的系統(tǒng)，目前已有硅、金屬及聚合物材料等幾種微針貼劑用于臨床[6]。為了增加微針的安全性，可生物降解的聚合物微針成為微針發(fā)展的另一個方向。可吸收聚合物微針具有很好的生物相容性，且可生物降解，制作較易，成本較低，加上高新分子生物材料的層出不窮，將會具有很好的研究和應用前景。如Lee等[7]闡述將人類生長激素包裝在一個600μm長可吸收微針裝置中，這種可吸收微針由羥甲基纖維素及海藻糖組成，在室內(nèi)溫度和濕度下，25個月內(nèi)還可以保持活性，當把微針片插入無毛小鼠皮膚內(nèi)，微針可完全被吸收，小鼠能夠很好地容忍微針的吸收過程，生長激素的藥代動力學和傳統(tǒng)的皮下注射相似。這項研究揭示，可吸收微針片，能夠?qū)肷L激素和其他的生物制劑，以一種溫和、能夠自我釋放、沒有劇烈炎癥反應及生物制劑浪費的方式發(fā)揮作用。

3.2.2 中空微針：空心微針，顧名思義其針心是空心的，它一般采用微注射的方式給藥。雖然目前已經(jīng)制造出很多不同種類的空心微針，但與實心微針相比，其在經(jīng)皮給藥系統(tǒng)中的應用卻是不多見的，主要受限于制作材料的選擇及制作工藝的復雜性。但是，空心微針微裝置經(jīng)皮導藥的高效性使其應用前景逐漸明朗化。

4 影響實心微針療效的因素研究

Gomaa等[16]用測量滲透水分丟失的方法來探討不同長度和密度的聚合物微針對皮膚屏障的作用模式，得出的結(jié)論是微針的刺入引起了皮膚最初的屏障功能下降，在皮膚上形成微通道陣列，微針移除后，通道因為皮膚的彈性隨后收縮，是一個較慢的不完全恢復的狀態(tài)；不同長度的微針對藥物的滲透均起到促進作用，如600μm長的微針比400μm長的微針更能夠引起皮膚屏障的紊亂，而1000μm長的微針卻引起較小的皮膚屏障紊亂，他們解釋這種現(xiàn)象產(chǎn)生的原因是由于皮膚組織對針孔的壓迫作用不同造成；增加微針陣列上微針的密度，能夠抑制皮膚局部屏障因組織彈性引起的恢復。Yan等[17]研究報道用不同長度（從100μm到1100μm）和不同密度（從400根/cm2到11900根/cm2）的實心硅微針穿刺尸體皮膚的表皮，通過測量皮膚的電阻和阿昔洛韋的導入量認為，長度較長的微針陣列（長度＞600μm）在刺穿皮膚形成孔洞和加強藥物流量方面更有效，如果擁有更低密度（每平方厘米＜2000根）并且有足夠長度（＞600μm）的微針在加強藥物導入方面更有效，阿昔洛韋的導入量和皮膚相對應的電阻呈線性關(guān)聯(lián)。另外，用該實驗中的微針穿刺豚鼠皮膚，對比處理前后豚鼠經(jīng)表皮水分丟失(TEWL)值，較長長度且較低密度的微針陣列，能更有效地增加經(jīng)表皮水分的丟失量，TEWL值在微針處理后24h內(nèi)恢復到基線水平。Stan等[18]通過測定TEWL值來測定微針針孔存在時間的長短，研究證實實心鋼微針聯(lián)合應用Solaraze硅膠，延長了微針針孔的存在時間達7天，而且沒有觀察到皮膚的形態(tài)學改變。研究揭示，Solaraze硅膠中含有3%的雙氯酚鈉，雙氯酚酸是一種非特異性的環(huán)氧化酶抑制劑，能夠延長孔洞的關(guān)閉時間，說明微針針孔的關(guān)閉受應用材料成分的影響。從以上研究可以看出，實心微針的療效受到微針長度、密度及應用方式等因素的影響，值得進一步深入研究。

5 空心微針研究現(xiàn)狀

2011年，3M公司設計了一個聚合物中空微針經(jīng)皮給藥系統(tǒng)裝置(hMTS)，該裝置由中空微針陣列、貼片、玻璃貯藥套管及彈簧壓力裝置組成，構(gòu)成了一個可以貼服于皮膚上的微針貼片，可以將貯藥套管內(nèi)的藥物經(jīng)彈簧壓力裝置導入到皮下。該系統(tǒng)被用于人工飼養(yǎng)的豬皮膚上，來驗證導入包括小分子的鹽和蛋白質(zhì)的情況，結(jié)果顯示經(jīng)該裝置導入的這幾種物質(zhì)與注射器注射幾乎沒有差別，最后他們得出結(jié)論，該設置能夠提供快速的，可以導入300～1500μl的小分子鹽、蛋白質(zhì)和不能通過被動經(jīng)皮滲透的化合物[19]。Wijaya等[20]報道了玻璃中空微針在刺入皮膚的過程中，微針針尖的幾何形狀、插入的深度、微泵輸注壓力以及皮膚中的透明質(zhì)酸酶對中空微針藥物導入效率的影響，研究發(fā)現(xiàn)，在不同的皮膚層次，不同的輸注壓力及透明質(zhì)酸酶對中空微針藥物導入的效率是不同的：在微針以1080μm全部刺入皮膚時，硫氰酸鹽液體以15～96μl/h的速率擴散，微針每5min退出180μm，在微針刺入皮膚180μm時，擴散速率達到了326μl/h，如同時應用透明質(zhì)酸酶，擴散速率可以達到驚人的1130μl/h，是微針全部刺入皮膚時速率的11.6倍。他們解釋這種現(xiàn)象的出現(xiàn)是由于皮膚的密度阻力不同造成的，微針的幾何形狀、輸注壓力的變化及刺入深度的變化可以克服皮膚的密度阻力，增加輸注的速率。Kabseog和Jeong-Bong[21]用金屬制作了一個中空微針導藥系統(tǒng)裝置，該裝置包含一個10×10的微針陣列和一個貯藥壺，通過一個微型導管連接，給貯藥壺加壓可以將壺內(nèi)的液體從中空微針的針孔內(nèi)導出，他們通過染色的無離子水在體外實驗，當壓力在6.897～68.97KPa壓力的范圍內(nèi)，通過針孔輸出的無離子水的量是與壓力成線性關(guān)系的，并且測定結(jié)果顯示，當壓力為6.897KPa時針孔的液體流速是0.69μl/s。硅材料中空微針也被用于藥物導入系統(tǒng)。Ashraf等[22]用硅材料制作了一種中空微針經(jīng)皮給藥系統(tǒng)用于治療心血管疾病，這種裝置主要由5×5微針陣列、貯藥壺、流速傳感器和血壓傳感器四個模塊組成，其中微針長度在200μm，針孔內(nèi)徑為60μm，外徑為150μm，當外部施予貯藥壺壓力時，貯藥壺內(nèi)的降壓藥就通過針孔注入皮下發(fā)揮作用，此時血壓傳感器密切監(jiān)測著血壓，當血壓降到正常值時，血壓傳感器就發(fā)出一個反饋信號到壓力傳感器上，阻止壓力裝置繼續(xù)施壓，壓力傳感器就停止施壓，貯藥壺內(nèi)的藥物就停止輸注，組成一個電信號通路。他們研究的一個重要方面就是通過作用于微針針尖表面的壓力，來測定針孔的流速，他們發(fā)現(xiàn)，當作用于針尖表面的壓力為100kPa時，流速達到最大，為1050μl/min，在20～100kPa時，流速幾乎與作用于針尖部的壓力成正比。

6 微針在美容整形外科的應用現(xiàn)狀

目前，微針用于美容比較常見，但還較少用于整形外科。用于美容的微針，長度一般都很短，100～300μm，刺入皮膚較淺，藥物導入時無痛或僅有輕微的疼痛，患者可以耐受。整形外科所用的微針一般比較長，500～3000μm，藥物導入時患者可有明顯疼痛，甚至難以忍受，一般在局麻或者全麻下應用。近2年來，我科使用蘇州秀諾光電科技有限公司生產(chǎn)的皮膚滾針，針長為1000～3000μm，瘢痕內(nèi)導入曲安奈德注射液治療增生性瘢痕，取得了較好療效，認為皮膚滾針瘢痕內(nèi)導入曲安奈德注射液為藥物治療大面積增生性瘢痕提供了新方法。此外，我們選擇表淺瘢痕等適合磨削的患者，在瘢痕表面磨削后，用皮膚滾針導入表皮生長因子及重組人酸性成纖維細胞生長因子，發(fā)現(xiàn)其有較好的促進創(chuàng)面愈合的作用。這雖然是初步的經(jīng)驗，但我們相信微針在整形外科的應用也將會日益廣泛。

7 小結(jié)

微針經(jīng)皮藥物導入是克服皮膚角質(zhì)層對藥物透皮吸收屏障作用的良好方法，是開發(fā)透皮給藥方法研究的重點，也是提高皮膚創(chuàng)面藥物吸收的重要手段。目前其制作材料和應用方式較多，療效已經(jīng)初步得到認可，具有顯著的優(yōu)點，對一些慢性需要持久用藥的疾病如糖尿病、高血壓等有著不可估量的應用價值，但在美容整形外科的應用還剛剛起步，相信隨著其制作工藝、作用機制和應用范圍和應用方法研究的進一步深入，必將促進美容整形專業(yè)的發(fā)展。

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篇10

1 課證融通，雙軌遞進會計人才培養(yǎng)模式的提出

1.1 操作型會計人才不能滿足社會需求

我國會計行業(yè)的現(xiàn)狀是：建成了層次分明、各司其職的會計法律制度體系，即以《會計法》為主、以相關(guān)會計法規(guī)為輔的會計法律體系，包括會計工作管理體制、會計核算、會計監(jiān)督等方面，滿足了會計工作的需要，增強了會計信息的可比性、相關(guān)性和可信性；形成了以國家監(jiān)督、社會監(jiān)督和單位內(nèi)部會計監(jiān)督三位一體的會計監(jiān)督體系；構(gòu)建了國際趨同、符合我國國情的會計核算方法體系，會計方法選擇上突出漸進性、穩(wěn)健性和適用性，在會計國際化協(xié)調(diào)過程中，采取謹慎、適用為主，分步到位的原則，與經(jīng)濟體制改革進程相一致；建立了剛性的會計人員管理體制，在會計人員管理上，建立了會計人員職責權(quán)限制度、會計專業(yè)技術(shù)資格評審和考試制度、會計從業(yè)人員資格制度、總會計師制度、會計人員繼續(xù)教育制度等一系列會計人員管理制度。

但是，會計隊伍整體素質(zhì)偏低，會計人員層次結(jié)構(gòu)不夠合理，技能操作型會計人才短缺，會計從業(yè)人員專業(yè)學歷水平偏低，持有會計專業(yè)技術(shù)職稱的人員占會計從業(yè)人員的比例偏低，使得許多完善的會計方法與科學的會計技術(shù)在實施時大打折扣。社會進步與經(jīng)濟發(fā)展迫切需要既具備專業(yè)技能，又具有較高職業(yè)道德與人格品質(zhì)的會計人才。因此，培養(yǎng)適應社會所需的高素質(zhì)技能型會計專門人才是會計教育的主要目標。

1.2 人才培養(yǎng)規(guī)格與用人單位的需求有差距

一些高職院校在會計人才培養(yǎng)目標方面定位過高，會計教學中不同程度存在重理論、厚基礎(chǔ)、寬范圍、面面俱到，學校在人才培養(yǎng)中付出了艱巨的勞動，而大多企業(yè)招聘會計、審人才的條件之一卻是具有一定的實際工作經(jīng)驗。根據(jù)對企業(yè)的調(diào)查，發(fā)現(xiàn)企業(yè)對會審人才的要求與學校對會審人才的培養(yǎng)，二者之間存在一定的差距。重理論、輕實踐的現(xiàn)象，以至于會計專業(yè)畢業(yè)生不能滿足社會用人單位的需要，用人單位埋怨畢業(yè)生眼高手低，動手能力差，只有經(jīng)過培訓及歷練才能勝任相關(guān)會計工作，導致單位用人成本增加。畢業(yè)生實際操作能力差，這無疑與高職會計人才培養(yǎng)模式有一定的直接關(guān)系。

1.3 專業(yè)課程設置結(jié)構(gòu)不夠合理

當前相當?shù)母呗氃盒嬋瞬排囵B(yǎng)的課程設置還沒有真正形成與專業(yè)知識的必需性、操作的技能性的操作型會計人才培養(yǎng)目標的課程結(jié)構(gòu)體系，理論課程偏多、傳統(tǒng)模式的會計專業(yè)的課程偏多，導致培養(yǎng)的學生在專業(yè)的理論知識和實際操作的技能上出現(xiàn)重理論、厚基礎(chǔ)、寬范圍，面面俱到，而專業(yè)操作技能不扎實的現(xiàn)象。

1.4 缺乏專業(yè)實踐教學環(huán)節(jié)，考評體系有待完善

目前高職院校的會計專業(yè)實踐教學主要有實驗實訓、專業(yè)實習、頂崗實習及畢業(yè)論文等形式。近幾年在改革創(chuàng)新實踐教學方面也取得了階段性的成效，但總體上還存在許多問題，如開設實驗實訓課程的廣度不夠；欠缺校內(nèi)實訓的崗位情景和職業(yè)氛圍；尚未充分顯現(xiàn)校企共同合作參與的深度和成效，頂崗實習的評價方法多以學生在實習結(jié)束時上交的總結(jié)報告及實習單位的評價作為評定的依據(jù)，過程的管理和考核內(nèi)容欠全面和細化，評價體系有待完善。

2 課證融通，雙軌遞進會計人才的培養(yǎng)模式

課證融通，雙軌遞進會計人才的培養(yǎng)模式在教學改革過程中，以職業(yè)素養(yǎng)及崗位能力培養(yǎng)為目標，專業(yè)課程設置結(jié)合職業(yè)考證課程教學，推行一中心，雙軌制，三注重特色鮮明的人才培養(yǎng)模式，從而提高學生的專業(yè)技能和就業(yè)能力。

一中心是指以強化會計、審計人才的職業(yè)技能訓練 為中心。

雙軌制 是指實踐教學過程中，建立系統(tǒng)化的實踐教學體系，通過基礎(chǔ)技能實訓崗位模擬實訓會計綜合實訓專業(yè)實習 企業(yè)頂崗實習等主要實踐教學環(huán)節(jié)，采取會計、審計手工處理能力訓練和計算機網(wǎng)絡環(huán)境下信息化處理能力訓練雙軌并行方式進行職業(yè)技能訓練。

三注重是指：

（1）設定人才培養(yǎng)目標時注重基礎(chǔ)性。人才培養(yǎng)的就業(yè)面向基層；人才培養(yǎng)的層次為最基礎(chǔ)的操作型專門人才；課程設置及教學內(nèi)容的選擇注重基礎(chǔ)性。這種廣覆蓋、低重心的就業(yè)準備、就業(yè)策略便于會計專業(yè)畢業(yè)生很好地切入競爭異常激烈的就業(yè)市場。

（2） 配置人才培養(yǎng)資源時注重開放性。人才培養(yǎng)質(zhì)量在一定程度上取決于教學資源的質(zhì)量。在配置人才培養(yǎng)資源時奉行不求所有，但求所用的策略，通過利用外系、外校、外單位等資源，以實現(xiàn)教學資源的優(yōu)化配置。

（3）人才培養(yǎng)的過程注重實踐性。會計是一個操作性、實踐性很強的專業(yè)，在人才培養(yǎng)的過程中注重操作性、實踐性，通過構(gòu)建崗位認知實踐專業(yè)技能單項實訓專業(yè)課程實訓崗位模擬實訓綜合實訓專業(yè)實習頂崗實習等為主線的實踐教學體系，以培養(yǎng)學生的實踐操作能力。

3 課證融通，雙軌遞進會計人才培養(yǎng)模式培養(yǎng)目標與職業(yè)面向

課證融通，雙軌遞進會計人才培養(yǎng)模式主要面向中小企業(yè)、事業(yè)單位、會計師事務所等中介組織的財務部門、管理部門的出納、會計、收銀員、統(tǒng)計員、內(nèi)部審計員等崗位，旨在培養(yǎng)具備良好的職業(yè)道德和敬業(yè)精神，掌握財務會計基本理論，熟悉出納、報稅、成本核算、會計、審計等崗位業(yè)務，熟練掌握現(xiàn)金收支、會計核算、納稅申報、成本核算、年報審計等日常經(jīng)濟業(yè)務處理的操作技能，熟練掌握手工賬務處理及會計電算化操作技能，能勝任出納、會計、審計等工作崗位，有職業(yè)生涯發(fā)展基礎(chǔ)的高素質(zhì)操作型會計人才。

4 課證融通，雙軌遞進會計人才培養(yǎng)模式的課程體系