導(dǎo)語：如何才能寫好一篇金融公司風控管理，這就需要搜集整理更多的資料和文獻，歡迎閱讀由公務(wù)員之家整理的十篇范文，供你借鑒。

篇1

關(guān)鍵詞：金融控股公司風險管理控制機制

一、導(dǎo)論

金融控股公司是一種金融混業(yè)經(jīng)營的組織模式,在經(jīng)營管理上具有一定的優(yōu)越性,但其結(jié)構(gòu)與經(jīng)營也比一般金融機構(gòu)復(fù)雜,發(fā)生風險的可能性也比一般金融機構(gòu)要大,發(fā)生風險后化解的難度與成本也比一般金融機構(gòu)要大。同時,由于金融控股公司的巨大規(guī)模和對經(jīng)濟的巨大影響,一旦金融控股公司發(fā)生問題,必將引起整個經(jīng)濟體系的巨大波動。

金融控股公司的內(nèi)部控制是金融風險防范的重要內(nèi)容,有效的內(nèi)部控制也是金融機構(gòu)自身管理的基礎(chǔ)和重要內(nèi)容。對于單個金融機構(gòu)的穩(wěn)健經(jīng)營和社會聲譽,以及對于整個金融系統(tǒng)的安全來說,內(nèi)部控制都是十分重要的,所以研究金融控股公司的內(nèi)部控制對完善我國現(xiàn)有的金融控股公司的組織結(jié)構(gòu),提高自身抵御風險的能力都有很大的應(yīng)用價值,不僅如此,還可以為潛在的控股公司或者集團建立內(nèi)部控制系統(tǒng)提供一些思路。

二、金融控股公司的主要風險

(一)金融控股公司的一般性風險

金融控股公司作為母公司,控制著眾多的專業(yè)化金融子公司,與一般金融機構(gòu)相比,它所引發(fā)的風險更為復(fù)雜。主要表現(xiàn)在資本金重復(fù)計算、系統(tǒng)性風險和內(nèi)部控制風險三個方面。

1.資本金重復(fù)計算

金融控股公司資本金的重復(fù)計算有兩種情況:一是母公司撥付子公司資本金。這樣,一筆從集團外注入的資本金在母公司和子公司的資產(chǎn)負債表中同時反映,造成資本金的重復(fù)計算。如果子公司又用該筆資本金在集團內(nèi)繼續(xù)投資,則該筆資本將被多次計算;二是子公司之間相互持有股份,造成股權(quán)結(jié)構(gòu)混亂及資本金多次計算。由于只有來自集團外部的資本金才能抵補集團的整體風險,因此,無論是上述哪一種情況,同一筆資本金被用來抵御多家公司的風險,顯然是不適當?shù)摹?/p>

2.系統(tǒng)性風險

金融控股公司是一個涉及多種金融領(lǐng)域的金融混合體,其所引發(fā)的風險會因為這種特殊的組織結(jié)構(gòu)而在系統(tǒng)內(nèi)逐漸聚集,并迅速蔓延開來。金融控股公司所追求的協(xié)同效應(yīng)在帶來經(jīng)濟效益的同時也加大了金融控股公司風險聚集的可能性:金融控股公司為集團建立的統(tǒng)一信息平臺、統(tǒng)一客戶服務(wù)中心、統(tǒng)一銷售渠道,雖然降低了整體運營成本,但是,子公司存在的風險也可能借此通道向母公司不斷聚集,在一個機構(gòu)內(nèi)發(fā)生的失誤和可能發(fā)生的危機或破產(chǎn),其危害和影響原本僅限于自身的業(yè)務(wù)范圍或行業(yè)范圍,但在金融控股公司的架構(gòu)下,就會向母公司集中風險并蔓延危害。同時,金融控股公司在總體經(jīng)營上傾向于建立統(tǒng)一的發(fā)展戰(zhàn)略和業(yè)務(wù)規(guī)劃,一旦決策失誤,就會影響到全部子公司,錯誤迅速覆蓋整個系統(tǒng)。

3.內(nèi)部控制風險

金融控股公司的內(nèi)部控制風險主要表現(xiàn)在其經(jīng)營和組織方面難于被監(jiān)察和控制,金融控股公司的內(nèi)控風險有諸多方面,但與金融控股公司的組織形式、經(jīng)營方式最為密切的風險是內(nèi)部交易。

金融控股公司的各子公司之間進行關(guān)聯(lián)交易,使得集團內(nèi)各子公司的經(jīng)營狀況相互影響,這就增大了金融控股公司的內(nèi)部交易和利益沖突的風險。由于金融集團內(nèi)部復(fù)雜的控股關(guān)系和資金往來,彼此關(guān)系緊密,相互往來交易勢所難免,其種類主要有:交叉持股、集團內(nèi)公司間之相互交易行為、集團內(nèi)公司自同屬集團內(nèi)公司取得保證、貸款或其他擔保承諾、集團成員間之資產(chǎn)買賣行為、以再保險的方式所為之風險轉(zhuǎn)移、集團成員間就第三人關(guān)系風險之轉(zhuǎn)移交易等。這類交易常伴隨風險的傳遞與聚集,最終形成集團的整體經(jīng)營風險,危及集團的經(jīng)營安全與穩(wěn)健運行。

(二)中國金融控股公司的特殊性風險

在中國,金融控股公司當前所面臨的風險不盡止于一般意義上的市場金融風險,還有計劃經(jīng)濟向市場經(jīng)濟體制過渡過程中表現(xiàn)出來的特殊制度性金融風險,這些特殊性風險大多是政府、企業(yè)和銀行延續(xù)舊體制進行管理和運作的產(chǎn)物,是舊體制下金融抑制所產(chǎn)生的風險的延伸,它主要表現(xiàn)在以下幾個方面:

1.風險承擔主體不明確

任何有效的風險管理都應(yīng)該是以風險承擔主體明確,權(quán)利、責任和利益的合理分配為根本前提。在歐美發(fā)達的銀行制度下,代表全體股東利益的董事會明確地承擔起銀行在其全部經(jīng)營管理過程中的所有風險,并以銀行的全部資本金作為承擔風險的最終責任界限。董事會因此負責制定有關(guān)風險管理的重大政策,并在銀行內(nèi)部建立起有效的風險內(nèi)控體系。

然而,在中國目前現(xiàn)行的金融體制下,許多金融機構(gòu),尤其是國有商業(yè)銀行,風險承擔的最終主體和邊界并不明確。在現(xiàn)行的產(chǎn)權(quán)制度和治理結(jié)構(gòu)下,中國國有商業(yè)銀行并沒有有效地實行所有權(quán)和經(jīng)營權(quán)的分離,商業(yè)化程度并不高,政策性業(yè)務(wù)和行政干預(yù)仍很多,這都使得銀行的最高管理層(董事會)沒有也不能最終承擔起全部金融風險的責任。

2.內(nèi)控體制不健全

在現(xiàn)代的金融風險管理中,完善的內(nèi)控體制是金融機構(gòu)得以有效進行風險管理的重要內(nèi)部制度保障。根據(jù)巴塞爾銀行監(jiān)管委員會在1998年提出的《銀行機構(gòu)內(nèi)控指引》,完善的現(xiàn)代銀行內(nèi)控體制應(yīng)該以運作合法、有效和信息暢通為目標,涵蓋銀行的管理和控制文化、風險的有效識別和評估、控制活動和責任分離、信息和交流以及監(jiān)控和缺陷修正等五個方面的內(nèi)容。

中國的銀行內(nèi)控體制經(jīng)過改革開放以來多年的發(fā)展已經(jīng)取得了很大的進步,然而,相對于國際上對現(xiàn)代銀行內(nèi)控體制的要求,中國銀行內(nèi)控體制還顯得相當落后,一個突出的表現(xiàn)就是在風險管理的組織制度上。由銀行董事會及其高級經(jīng)理直接領(lǐng)導(dǎo)的,以獨立風險管理部門為中心,與各個業(yè)務(wù)部門緊密聯(lián)系的風險內(nèi)部管理系統(tǒng)是現(xiàn)代金融風險管理的組織保障,但是,由于公司治理結(jié)構(gòu)問題,中國金融機構(gòu)的風險管理明顯缺乏這種有效運作機制和組織制度的保障。

3.管理工具缺乏

在歐美先進國家的金融市場體系中,管理風險的工具是多種多樣的,而且在不斷創(chuàng)新。相比之下,由于中國金融體系建立較晚,現(xiàn)行的金融市場還不能向投資者和金融機構(gòu)提供足夠的風險管理工具,市場工具的匱乏是中國金融風險管理落后的重要表現(xiàn)之一。衍生金融產(chǎn)品市場是目前西方金融體系中向投資者和金融機構(gòu)提供最直接、最有效的風險管理工具的市場;衍生金融工具具有直接對沖風險的性質(zhì),被認為是管理市場風險最有效的市場工具,使得金融體系能更加有效地在風險承擔能力不同的金融主體之間配置風險。

目前,除了一些地方性的商品期貨交易所,中國并沒有真正的衍生金融產(chǎn)品市場。衍生金融產(chǎn)品的缺乏不僅是金融體系不完整的表現(xiàn),也是風險管理市場工具匱乏的表現(xiàn),它明顯地制約了中國金融風險管理現(xiàn)代化的進程。

三、中國金融控股公司風險管理體系建設(shè)的建議

面對我國金融業(yè)發(fā)展的內(nèi)外部環(huán)境,中國金融控股公司的風險管理體系建設(shè)是一個非常復(fù)雜和艱難的系統(tǒng)工程,同時也是一個分階段逐步建設(shè)和完善的過程。

(一)明確風險管理的目標定位

金融機構(gòu)在復(fù)雜多變的市場環(huán)境中,必須通過建立有效的風險管理系統(tǒng),適時地調(diào)整自身機制,防范和化解風險,其中,準確地目標定位是風險管理有效運轉(zhuǎn)的關(guān)鍵和前提,筆者認為,金融控股公司的風險管理體系目標應(yīng)當定位于:

(1)發(fā)揮金融控股公司的協(xié)同效應(yīng),防范、控制和化解控股公司及所屬金融子公司所面臨的各類金融風險,保證控股公司及其所屬金融子公司的各項業(yè)務(wù)經(jīng)營活動遵守相關(guān)法律、法規(guī),符合監(jiān)管部門的各項要求,符合公司制定的各項經(jīng)營政策和規(guī)章制度,有效推動所屬金融子公司各項業(yè)務(wù)健康、有序地發(fā)展。

(2)提高控股公司及所屬金融子公司經(jīng)營管理狀況的透明度,保證對內(nèi)對外信息傳遞的真實性、完整性與及時性,為公司管理層提供有效的決策信息。

(3)實現(xiàn)在風險—收益均衡下的金融控股公司整體價值的最大化。金融控股公司風險管理系統(tǒng)的運作必須貫穿于公司經(jīng)營管理的整個業(yè)務(wù)流程中,通過建立風險的識別、評估與預(yù)警機制、風險的轉(zhuǎn)移和補償機制,使得公司運營在風險環(huán)境中實現(xiàn)效益性、安全性和流動性三者之間的均衡與協(xié)同。

(二)樹立金融控股公司統(tǒng)一的風險管理理念

1.平衡風險和收益,實現(xiàn)集團利益最大化

金融控股公司的風險管理同樣并不是要消除子公司在經(jīng)營活動中的風險因素、風險來源,而是在于經(jīng)營風險和管理風險。是通過合理的安排和實施一系列的決策、管理、操作政策和程序,保證在風險—收益平衡下實現(xiàn)整個集團價值的最大化,同時避免和減少風險發(fā)生的可能性和危害性,保證子公司經(jīng)營管理活動的連續(xù)性和有效性。

2.全面、全員、全過程的風險管理意識

為了有效地識別、防范和控制風險,金融機構(gòu)一般都設(shè)有專門的風險管理部門,專司風險控制之職。但是,風險控制又決不單單僅是風險控制部門的事情,每個崗位、每個人在做每項業(yè)務(wù)時都要考慮風險因素,一定是要在風險能夠控制的情況下才去操作和經(jīng)營業(yè)務(wù)。

3.風險管理獨立和透明

獨立和透明是一套好的風險管理體制能夠有效發(fā)揮作用的重要保證條件。金融控股公司風險管理的獨立性主要在三個方面:即風險管理職責的獨立性、風險管理部門的獨立性以及對風險管理進行監(jiān)督評估職責的獨立性。獨立運作的風險管理部門意味著高度權(quán)威性,盡可能不受外部因素的干擾,以保持其客觀性和公正性。

(三)完善金融控股公司的組織架構(gòu)

金融控股公司的組織架構(gòu)可以分為三個層級:

第一層級:建立和完善金融控股公司層面的風險管理體制,明確各風險管理相關(guān)部門的職責。金融控股公司應(yīng)成立隸屬于董事會的風險管理委員會,并在同事會領(lǐng)導(dǎo)下指揮控股公司全面風險管理工作,具體職責分工如下:控股公司董事會:是控股公司風險管理的最高決策層,確定控股公司整體的風險與回報要求;控股公司風險管理委員會:制定整個集團的風險管理目標、制定控股公司整體的風險管理政策和制度、監(jiān)控重大風險,審批子公司的風險管理組織架構(gòu)、政策、程序、方法等;控股公司風險管理部:負責落實控股公司整體的風險管理政策,指導(dǎo)子公司建立、健全的風險管理體系和內(nèi)部控制制度,指導(dǎo)子公司建立適當?shù)娘L險管理方法和程序;規(guī)劃控股公司風險管理信息系統(tǒng),對主要風險進行監(jiān)控;對控股公司的整體風險進行管理。

第二層級:各子公司建立風險管理委員、建立風險管理部門,集中、全面的管理子公司的風險;實行業(yè)務(wù)經(jīng)營、風險管理和設(shè)計監(jiān)督三項主要職能相互分離和相互制約的機制。

子公司風險管理委員會:子公司層面風險管理的最高權(quán)力機構(gòu),在控股公司統(tǒng)一風險管理政策下,規(guī)劃子公司風險管理體系、制定子公司的風險管理政策、制度、流程,審批資本分配和風險限額。

子公司風險管理部:子公司風險管理的執(zhí)行機構(gòu),受自公司董事會和風險管理委員會的領(lǐng)導(dǎo),全面管理子公司各類風險:根據(jù)集團戰(zhàn)略擬定子公司風險管理政策、制度、流程及標準;對子公司日常的各類風險進行動態(tài)的測量和監(jiān)督,并及時向集團風險管理部門和子公司風險管理委員會報告;提出針對風險來源的具體控制辦法;建立子公司有效的事后補救機制;管理分支機構(gòu)的風險管理工作和人員。

第三層級:子公司內(nèi)部建立垂直的風險管理架構(gòu)。各子公司分支機構(gòu)也應(yīng)建立風險管理部門,由子公司直接管理并委派風險主管。子公司業(yè)務(wù)部門的風險經(jīng)理以及下屬分支機構(gòu)的風險主管雖然是集團風險管理系統(tǒng)組織架構(gòu)的基層單位,但在金融控股公司模式中,他們具有相當自主的、對各部門及分支機構(gòu)業(yè)務(wù)風險和資金風險進行管理的權(quán)力,其職責主要有:督促子公司業(yè)務(wù)部門或分支機構(gòu)正確實施風險管理戰(zhàn)略、政策和措施;向子公司風險管理分部提供精確、及時的風險信息等。

四、結(jié)論

各國必須根據(jù)自身的社會經(jīng)濟發(fā)展水平、金融混業(yè)經(jīng)營程度、金融控股公司的發(fā)展現(xiàn)狀、金融經(jīng)營體系結(jié)構(gòu)以及傳統(tǒng)金融監(jiān)管制度等一系列因素來設(shè)計、選擇、安排符合本國國情的金融控股公司的監(jiān)管體制。我國應(yīng)該順應(yīng)當今世界金融控股公司監(jiān)管體制的發(fā)展趨勢,從結(jié)構(gòu)性監(jiān)管轉(zhuǎn)向功能性監(jiān)管,注重對金融控股公司監(jiān)管中的分權(quán)與制衡。

設(shè)計一套適合中國國情的金融控股公司市場規(guī)范運作機制,一方面有利于規(guī)范金融領(lǐng)域的發(fā)展,另一方面也可為金融控股公司提供一個活動空間和運營的自主機會,既能發(fā)揮金融控股公司的效率優(yōu)勢,又能維護金融穩(wěn)定與安全,使金融效率、金融自由的法律價值得到充分的體現(xiàn)。

參考文獻:

[1]王文宇,控股公司與金融控股公司法[M].北京:中國政法大學出版社,2009.

篇2

關(guān)鍵詞：迷你債 CDS 信息披露

2008年雷曼兄弟控股公司破產(chǎn)倒閉。在香港，近43700名個人投資者購買了總值20億美元的雷曼兄弟迷你債券。雷曼的破產(chǎn)給這些投資者帶來巨額損失。為此，投資者組織游行示威，聲討參與分銷債券的銀行。香港金融管理局和香港證券與期貨事務(wù)監(jiān)察委員會進行了大量的調(diào)查。

一、香港迷你債券風波的情況及反思

（一）基本情況

“迷你債券”雖冠以“債券”之名，實質(zhì)是一種包含了信用違約互換（Credit Default Swap，CDS）、利率互換、債務(wù)抵押憑證（Collateralized Debt Obligation，CDO）的結(jié)構(gòu)性債權(quán)產(chǎn)品。自2003年進入我國香港市場以來，“迷你債券”連續(xù)發(fā)行了36個系列，涉及約3.4萬名投資者。

“迷你債券” 由雷曼公司附屬的特殊目的機構(gòu)（SPV）太平洋國際金融公司（Pacific International Finance Ltd. 注冊于開曼群島）發(fā)行。投資者有權(quán)獲得分期的息票支付。以迷你債券系列36為例，投資者可以獲得一種利率5.5%的“息票”以交換“承擔七家公司中任何一家就其參照債務(wù)的違約風險”。一旦任何一個參照實體遭遇信用事件，債券立刻會以票面價值的一定折扣得到回購而被清償，迷你債券的持有人會失去一部分本金。

“迷你債券”實質(zhì)上與一籃子信用違約互換（CDS）掛鉤的產(chǎn)品。太平洋國際金融公司與雷曼特別金融公司簽訂了基于一籃子高信用等級主體（即“參照實體”，包括中海油、匯豐銀行、和記黃埔等，各系列不盡相同）的CDS，約定由雷曼特別金融公司按期向太平洋國際金融公司支付保護溢價，用作額外收益支付給“迷你債券”持有人，而“迷你債券”持有人實際上則為幾家信用主體提供保護，如任意一個參照實體發(fā)生“信用事件”（包括破產(chǎn)、非自愿重組、到期無法償還），太平洋國際金融公司有義務(wù)將所有抵押品轉(zhuǎn)移給雷曼特別金融公司已換取發(fā)生“信用事件”主體的債務(wù)。該筆交易由雷曼公司提供擔保。在該產(chǎn)品中，發(fā)行“迷你債券”所募集的資金通過購買CDO（AAA級），作為一籃子信用違約互換的抵押品。同時，為了使CDS的付息頻率、方式與“迷你債券”保持一致，太平洋國際金融公司與雷曼特別金融公司簽訂利率互換合約，并由雷曼公司對該筆利率互換合約提供擔保。

2008年，作為一籃子信用違約互換交易擔保人的雷曼公司破產(chǎn)觸發(fā)了一籃子信用違約互換的終止。在互換終止后，除非迷你債券的受托人另有指示，抵押品會在市場上被賣掉，迷你債券開始強制贖回。在強制贖回情況下向迷你債券持有者支付的金額等于經(jīng)調(diào)整的抵押品收益。但由于金融危機的影響，作為抵押品的CDO降級，市場價值縮水，從而造成了投資者的損失。

為此，投資者聲稱在購買該債券時，銷售的銀行或經(jīng)紀人誤導(dǎo)或欺騙了投資者，使他們誤認為迷你債券是穩(wěn)妥且低風險的投資產(chǎn)品，即“以不當方式向零售客戶銷售產(chǎn)品”。據(jù)香港證監(jiān)會披露，在其所接收的投訴中，96.82%的投訴是針對代銷機構(gòu)（銀行）及其工作人員的，最常見的指控包括：前線職員主動游說投訴人將已到期的定期存款投資于雷曼相關(guān)產(chǎn)品；在銷售產(chǎn)品時并沒有考慮投訴人的承受風險能力和個人情況，特別是已退休、年長、教育水平較低、對投資不太熟悉以及不愿承擔風險的客戶；沒有提供條款表及章程等產(chǎn)品資料，也沒有在銷售點說明產(chǎn)品特點和風險。

（二）香港監(jiān)管當局的反思與改革

對此，香港監(jiān)管部門進行了檢討和反思。主要集中于以下三點：

一是披露不充分。在成熟市場經(jīng)濟條件下，香港證監(jiān)會或金管局無權(quán)直接禁止銷售特定的投資產(chǎn)品。香港證監(jiān)會于2009年9月25日公布了“加強保護大眾建議的咨詢文件”，認為披露不充分是雷曼迷你債券事件的主因，并擬修訂公布的“推廣材料指引”，以確立一般原則，并輔以具體規(guī)定以協(xié)助市場編制正確、公平、無誤導(dǎo)成分的推廣材料。

二是銷售不當。金管局建議，應(yīng)采取適當?shù)姆指舸胧⒉煌悩I(yè)務(wù)從位置、人員、標識等方面進行區(qū)分；客戶風險狀況評估應(yīng)獨立于銷售程序，由與銷售無關(guān)的職員進行，并強制規(guī)定為評估程序錄音；由金管局（以及注冊機構(gòu)本身）定期進行暗訪檢查。此外，金管局、證監(jiān)會均建議設(shè)立“冷靜期”，即類似于保險業(yè)給予客戶的“猶豫期”權(quán)利，以減少出現(xiàn)高壓式銷售手法的可能性，使客戶有充分時間反思其投資決定等。

三是進一步加強監(jiān)管。鑒于結(jié)構(gòu)性金融產(chǎn)品的復(fù)雜性，金管局建議，機構(gòu)證券業(yè)務(wù)的所有監(jiān)管事項（包括注冊、制定標準、監(jiān)管、調(diào)查和處分）應(yīng)由金管局負責，同時建議加強與證監(jiān)會之間的協(xié)調(diào)。而香港證監(jiān)會則建議參考“雙峰監(jiān)管”模式，即一個機構(gòu)負責監(jiān)管安全性及穩(wěn)健性，另一個則監(jiān)管業(yè)務(wù)操守。

二、對我國銀行理財產(chǎn)品監(jiān)管的啟示

在內(nèi)地，盡管并無銀行代銷“雷曼迷你債券”及類似結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品，但就目前銀行個人理財業(yè)務(wù)普遍暴露的類似問題而言，及時調(diào)整監(jiān)管思路和方式，進一步加大監(jiān)管力度已勢在必行。

（一）控制金融產(chǎn)品的復(fù)雜性，加強信息披露

從目前來看，我國一些理財產(chǎn)品盡管在結(jié)構(gòu)上遠不如“雷曼迷你債券”那樣復(fù)雜，甚至完全沒有結(jié)構(gòu)化的設(shè)計，但與“雷曼迷你債券”相似的是，這些產(chǎn)品直接或通過信托公司、證券公司等通道“輾轉(zhuǎn)”投資于信用主體，但投資標的通常不具備標準化產(chǎn)品的特性，在整個運行過程中缺乏必要的信息披露。這種不透明性導(dǎo)致投資者、監(jiān)管者難以及時獲知其風險狀況，更難以實現(xiàn)有效監(jiān)督和預(yù)警，往往只能在交易對手真正違約時，風險才得以突然暴露。為此，應(yīng)進一步降低金融產(chǎn)品的復(fù)雜性，并強化信息披露機制，強制要求披露最終資金使用方及其評級等相關(guān)情況，而且必須以清晰易懂、準確的語言和形式進行表達，即關(guān)注信息披露的充分、有效性。

（二）對存款業(yè)務(wù)和理財業(yè)務(wù)實施物理分離，引進第三方評估客戶的風險承受能力

應(yīng)進一步借鑒香港教訓(xùn)，將存款業(yè)務(wù)和理財業(yè)務(wù)實施物理隔離，存款業(yè)務(wù)和理財業(yè)務(wù)不能同一柜臺辦理；銷售產(chǎn)品時，應(yīng)由與銷售無關(guān)的職員評估客戶風險狀況，對監(jiān)管部門認定高風險產(chǎn)品還必須引進銀行以外的第三方機構(gòu)進行評估。同時，對監(jiān)管部門認定高風險產(chǎn)品必須強制要求面簽合同與交易，以防止不正當?shù)氖跈?quán)；強制要求銷售和客戶評估等行為必須錄音錄像并予以保存，以減少事后調(diào)查取證的困難；監(jiān)管當局可通過錄音、錄像等對金融機構(gòu)的行為進行檢查，必要時刻定期喬裝成客戶進行檢查。

（三）加大監(jiān)管處罰力度，增強監(jiān)管警示作用

目前，我國對銀行產(chǎn)品設(shè)計、營銷、信息披露等多個環(huán)節(jié)的客戶投訴正越來越清晰地暴露出近年來銀行個人理財業(yè)務(wù)在內(nèi)控管理、流程控制、人員激勵等方面的問題，然而，至今為止卻鮮有銀行因為個人理財業(yè)務(wù)的違規(guī)而受到監(jiān)管部門的實質(zhì)性處罰。因此，要規(guī)范商業(yè)銀行個人理財業(yè)務(wù)長期健康發(fā)展，監(jiān)管力度亟須大力加強，通過綜合運用多種監(jiān)管手段，切實增強監(jiān)管警示的作用。

（四）理財業(yè)務(wù)的銷售必須專業(yè)化

盡管《商業(yè)銀行個人理財業(yè)務(wù)管理暫行辦法》規(guī)定了一些必須滿足的基本條件，但監(jiān)管部門和金融機構(gòu)都未給予充分的重視，建議逐步啟動規(guī)范和加強從業(yè)人員資格準入的相關(guān)工作。

參考文獻：

篇3

1我國消費金融產(chǎn)業(yè)的發(fā)展現(xiàn)狀

我國消費金融產(chǎn)業(yè)仍然處于起步階段，2016年底，個人短期消費信貸的規(guī)模約為4萬多億。預(yù)計未來5年個人消費信貸規(guī)模的增速為20%，其中短期消費信貸的增速快于長期消費信貸，預(yù)計增速在25%左右，那么到2020年，我國個人短期消費信貸的規(guī)模將超過12萬億。根據(jù)目前互聯(lián)網(wǎng)消費金融的發(fā)展態(tài)勢來看，其占比將快速提升，如果占比能達到1/3的話，其規(guī)模將超過4萬億。非銀行的消費金融的貸款余額正在實現(xiàn)從千億到萬億的快速發(fā)展。

所謂消費金融即是傳統(tǒng)個人金融服務(wù)的補充，是金融結(jié)合消費場景的產(chǎn)物。消費金融是面向中低收入個人或家庭提供以生活消費為目的的小額、短期借貸融資服務(wù)，其中在校生、藍領(lǐng)、農(nóng)村戶籍人口等群體是消費金融的主要客戶群體。作為傳統(tǒng)個人金融服務(wù)的補充，消費金融更加強調(diào)普惠性和便捷性，具有單筆授信額度小、審批速度快、無需抵押擔保、服務(wù)方式靈活貸款期限短等特點。

在整個消費金融領(lǐng)域，參與的機構(gòu)數(shù)量和類型日益豐富。從產(chǎn)業(yè)的角度來看，在上游有專門提供數(shù)據(jù)服務(wù)的機構(gòu)，具體包括征信數(shù)據(jù)接口、黑名單、反欺詐等。其次，電商和社交等移動平臺也為消費金融公司提供了客戶導(dǎo)流，線下的實體店尤其是提供服務(wù)的門店構(gòu)成了廣闊的消費場景的市場。第三，目前除了自有資金，消費金融公司主要依賴外部的資金支持，主要包括金融機構(gòu)和P2P平臺投資者，前者的成本總體上低于后者。金融機構(gòu)包括銀行、信托、保險等。此外，ABS有望成為消費金融的重要資金來源之一，通過資產(chǎn)的生成、打包、出售形成資金閉環(huán)。從產(chǎn)業(yè)鏈下游來看，催收是一個重要的環(huán)節(jié)。目前，各家消費金融公司都有自己的催收部門，以電催為主。超過一定期限的不良貸款都會外包給專門的催收公司進行催收。消費金融具有小額、高頻、分散的特征，其催收方式與傳統(tǒng)的線下個人貸款有較大的區(qū)別，通常消費金融公司需要建立相應(yīng)的催收模型以提高催收效率。長遠來看，催收的效果將直接影響消費金融公司的盈利能力。

2消費金融機構(gòu)開展資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)的原因

2.1資產(chǎn)證券化與發(fā)行金融債券：更高的信用評級，更低的融資成本

資產(chǎn)證券化和金融債券最大的區(qū)別是：一般金融債券關(guān)注的是發(fā)行人的主體信用，而資產(chǎn)支持證券首要看基礎(chǔ)資產(chǎn)的質(zhì)量及交易結(jié)構(gòu)安排，包括基礎(chǔ)資產(chǎn)的組合信用水平，交易信用支持安排，交易風險與緩釋安排，現(xiàn)金流壓力測試，外部增信機制與效果等。消費金融機構(gòu)基礎(chǔ)資產(chǎn)的分散化，使得它的信用資質(zhì)得到了相當明顯的提升，基本上都可以獲得比發(fā)行人主體信用更高的評級，從而突破發(fā)起人的信用和融資條件的限制，可以高于發(fā)起人的信用評級獲得低成本的融資。

2.2資產(chǎn)證券化與同業(yè)拆借：更靈活的融資規(guī)模，不受企業(yè)資產(chǎn)凈額限制

《消費金融公司試點管理辦法》第二十三條規(guī)定，消費金融公司同業(yè)拆入資金余額不得高于資本凈額的100%，因此其所能借到的資金也十分有限，遠遠不能滿足其對業(yè)務(wù)發(fā)展的資金需求。而資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)不受此規(guī)定限制，其發(fā)行規(guī)模主要由公司業(yè)務(wù)規(guī)模決定，能更好地滿足公司對業(yè)務(wù)發(fā)展的資金需求。

2.3資產(chǎn)證券化與向境內(nèi)金融機構(gòu)借款：更為靈活的融資期限

境內(nèi)金融機構(gòu)借款目前是消費金融公司最主要的資金來源，然而由于消費金融公司經(jīng)營的是資金密集型的貸款業(yè)務(wù)，擁有天然的輕資產(chǎn)、高負債比率的特點，導(dǎo)致其在向銀行融資時利率較高，且借款期限通常不長。而資產(chǎn)證券化產(chǎn)品的發(fā)行期限通常為3-5年，同時可以進行循環(huán)購買結(jié)構(gòu)和回撥選擇權(quán)相結(jié)合的設(shè)計，配合儲架發(fā)行創(chuàng)新結(jié)構(gòu)，有利于原始權(quán)益人和計劃管理人根據(jù)發(fā)行時的具體市場環(huán)境靈活設(shè)計產(chǎn)品期限結(jié)構(gòu)，提高融資靈活性，為企業(yè)提供持續(xù)穩(wěn)定的資金來源。

綜上，發(fā)行ABS產(chǎn)品可以拓寬消費金融機構(gòu)的融資渠道，有利于其擴大業(yè)務(wù)規(guī)模；再者，發(fā)行ABS產(chǎn)品可以獲得低成本融資，提高其經(jīng)營效益；同時，發(fā)行ABS產(chǎn)品還有利于提高消費金融機構(gòu)的流動性和資金使用效率，提高資本的周轉(zhuǎn)率。

3消費金融ABS所關(guān)注的核心要素

3.1基礎(chǔ)資產(chǎn)的選擇及資金池的構(gòu)建

消費金融資產(chǎn)支持證券的本金和收益僅取決于資產(chǎn)池中貸款的本息回收和相應(yīng)的信用增級安排，因此，入池貸款本身的信用風險是導(dǎo)致資產(chǎn)支持證券信用風險的最主要原因，消費金融機構(gòu)大數(shù)據(jù)風控制度的完善及基礎(chǔ)資產(chǎn)的分散性可以有效保證入池資產(chǎn)的質(zhì)量，降低不良率，保護投資者利益。

（1）原始權(quán)益人大數(shù)據(jù)風控

消費金融機構(gòu)提供的金融服務(wù)以“無抵押擔保、貸款審批速度快”為特點，而無抵押擔保及貸款審批速度快的結(jié)合均提升風險系數(shù)，逾期率與壞賬率成為核心問題，潛伏并處于高發(fā)危機，發(fā)起人完善的風控制度、完整的數(shù)據(jù)庫有利于控制該風險。

為確保入池資產(chǎn)的質(zhì)量，保證投資人的權(quán)益免受損失，在盡職調(diào)查中要關(guān)注消費金融機構(gòu)的大數(shù)據(jù)信用評估體系，具體應(yīng)從風控模型的構(gòu)建、對欺詐風險的防范措施、對信用風險的防范、貸中管理及不良催收等方面進行信用體系評估。

（2）基礎(chǔ)資產(chǎn)分散性

消費金融基礎(chǔ)資產(chǎn)十分分散，是天然的適合證券化的基礎(chǔ)資產(chǎn)。但是由于不同業(yè)務(wù)場景的資產(chǎn)的性質(zhì)差異較大，所以在構(gòu)建基礎(chǔ)資產(chǎn)池時，應(yīng)根據(jù)消費金融機構(gòu)業(yè)務(wù)特色，差異化配比基礎(chǔ)資產(chǎn)，以減少貸款不良率，保護投資者免受損失。

3.2循環(huán)購買結(jié)構(gòu)設(shè)計及資金池現(xiàn)金平滑性？

消費貸款具有頻次高、額度小的特點，同時每筆入池貸款在金額、期限、利息等方面存在差異，資產(chǎn)端的期限和資產(chǎn)證券化的期限就會產(chǎn)生不匹配問題，導(dǎo)致資金閑置。因此，在挑選基礎(chǔ)資產(chǎn)的時候要考慮基礎(chǔ)資產(chǎn)到期的時間，同時設(shè)計循環(huán)購買，所有現(xiàn)金流歸集之后不償付證券端，而是再循環(huán)購買其他基礎(chǔ)資產(chǎn)，通過循環(huán)購買解決期限錯配的問題。做循環(huán)購買設(shè)計時，需考慮基礎(chǔ)資產(chǎn)的質(zhì)量、合格資產(chǎn)的充足性以及資金池現(xiàn)金的平滑性。

3.3不良資產(chǎn)的置換

專項計劃設(shè)立后部分入池資產(chǎn)可能發(fā)生變化，成為不合格資產(chǎn)，從而會對資產(chǎn)支持證券本息的償付造成影響，影響資產(chǎn)支持證券的期限和收益。為控制上述風險，可在專項計劃中設(shè)置不良資產(chǎn)置換或贖回條件、方法，保障投資者利益。

3.4抽樣調(diào)查的有效性

消費金融類貸款債權(quán)具有小額、分散的特點，入池基礎(chǔ)資產(chǎn)筆數(shù)眾多，因此必須采用抽樣調(diào)查的方法并保證抽樣調(diào)查的有效性。抽樣參數(shù)的選擇以及抽樣的比例是影響抽樣有效性的兩點關(guān)鍵因素。在抽樣參數(shù)的選擇上，可采用多維度數(shù)據(jù)，如合同期限、本金、借款人、占資金池的比例；在抽樣的比例上，應(yīng)綜合考慮風險控制與成本、效率。

在核查方法上，可以通過對合同、還款記錄等信息的核實以及對債務(wù)人電話訪談錄音的核實，來驗證借貸關(guān)系的真實性，以及與基礎(chǔ)資產(chǎn)的有關(guān)數(shù)據(jù)的可信度，并通過對原始權(quán)益人內(nèi)部風控部門進行訪談及審閱風控管理制度文件等來判斷原始權(quán)益人是否有一套行之有效、健全的風險控制體系。

篇4

乍看起來像是某部恐怖片的預(yù)熱宣傳，卻又吊足了圍觀群眾的胃口。營銷圈的各路人士開始猜測，一時間傳言四起，但大家在躁動中等待，等待有一家企業(yè)站出來宣稱對此事負責。

果不其然，謎底在11月7日揭開面紗：所謂的“重返人間”指的是“舊物傳遞、價值重生”，所引領(lǐng)的是“舊物交換”的公益活動。

說來有趣，在“雙十一”、“黑色星期五”和“雙十二”等購物狂歡節(jié)扎堆兒的11月初“舊物交換”活動，這個時間點的選擇非常精妙，看起來是來砸“剁手購物狂”的場子，實則是為“喜新不厭舊”找了個出口。

這次公益活動的背后操盤手，是一家專注于服務(wù)中小微企業(yè)的互聯(lián)網(wǎng)金融平臺――冠群馳騁。

大道至簡：扶微助小的初衷

冠群馳騁總部位于北京東直門附近的國華投資大廈。

創(chuàng)始人兼董事長劉廣東是個70后，留著和郭德綱一樣的鍋蓋頭發(fā)型，也有人說這叫做“霸王頂”。在近百平米的董事長辦公室里擺放著各種佛像，加上他本人圓臉重瞼、直鼻厚唇，看起來頗有佛相。用他自己的玩笑話說：“我有做金融的先天條件，很多客戶一看見我就特有安全感?！?/p>

在創(chuàng)辦冠群馳騁之前，劉廣東先后創(chuàng)辦過餐飲、貿(mào)易、咨詢等多種類型的公司。2009年，他跳出了安穩(wěn)平順但是缺乏挑戰(zhàn)的舊圈子，開始向更前沿的行業(yè)突破，“我總感覺自己還有一些潛質(zhì)沒有發(fā)揮出來?！?/p>

劉廣東當時36歲，正處于從“而立”走向“不惑”的路上，他卻突然將自己的人生扭轉(zhuǎn)了一個方向，“每個人都是一樣，誰都想找到一個真正能展示自己能力和才華的舞臺，看看自己到底能站到多高。最后我說：找個事情做吧，選吧?！彼麑⑷畮讉€行業(yè)擺在面前，最后選擇了金融。

如果將商業(yè)比喻成一個有機體，那么金融就是它的血液，現(xiàn)金流是所有企業(yè)的生命線。尤其是對于中小微企業(yè)來說，資金“貧血”問題一直都很嚴重。

中小微企業(yè)在解決就業(yè)、增加稅收、經(jīng)濟增長中都發(fā)揮著積極的作用，但是融資難卻是一個世界性難題。放貸的銀行難以了解中小微企業(yè)的財務(wù)信息和非財務(wù)信息，難以真實把握中小微企業(yè)的信用狀況和履約狀況，因此在融資過程中被拒的比例較高。

同時，中小微企業(yè)不僅面臨著融資難的問題，而且融資成本高、轉(zhuǎn)型升級難，加上2008年金融危機后整體經(jīng)濟形勢趨冷，中小微企業(yè)抗風險能力弱的特點暴露無遺，普遍經(jīng)營不景氣，使銀行望而卻步，使中小微企業(yè)的運營發(fā)展更是雪上加霜。

目前，專門為中小微企業(yè)服務(wù)的銀行機構(gòu)數(shù)量有限，缺少統(tǒng)一的中小微企業(yè)服務(wù)管理機構(gòu)，例如中小微企業(yè)擔保機構(gòu)、信用評級機構(gòu)、服務(wù)平臺等。劉廣東之前縱橫諸多行業(yè)，擅長換位思考的他非常清楚金融對于中小微企業(yè)的作用和意義。正是因為如此，與其他專注個人業(yè)務(wù)的互聯(lián)網(wǎng)金融公司不同，冠群馳騁在一開始就將扶持中小微企業(yè)作為成立和發(fā)展的初衷。

同時，隨著移動互聯(lián)網(wǎng)和移動支付等技術(shù)手段的進步，人們的移動理財需求逐漸旺盛，民間資本正在尋求更安全和更便捷的投資渠道。一句話，資金在需求和供給之間存在著不平等的裂縫。而冠群馳騁的目的，就是通過平臺將個人投資者和企業(yè)需求方連接起來。

核心價值：同時對兩端客戶負責

任何一個以平臺為主的企業(yè)都要面臨這樣的問題：如何對接和平衡平臺各相關(guān)方的利益。對于互聯(lián)網(wǎng)金融平臺來說，一方面要滿足投資人的需求，另一方面則要照顧到資金需求方的利益。

互聯(lián)網(wǎng)金融在中國市場從發(fā)起到期只用了短短幾年時間。2009年，劉廣東剛進入這個行業(yè)的時候，只有屈指可數(shù)的幾家平臺。誰也沒有料到，互聯(lián)網(wǎng)金融平臺會從2010年起呈現(xiàn)出“井噴式”發(fā)展。

2015年，中國第三方互聯(lián)網(wǎng)支付交易規(guī)模已經(jīng)達到30747.9億元，同比增長52.6%，環(huán)比增長9.3%。在這段時間里，各類互金平臺不斷崛起和消亡，間雜跑路、討債等駭人新聞。更多的互聯(lián)網(wǎng)金融公司將目光對準規(guī)?；?，將做大平臺和流量作為主要目標。

經(jīng)過一段時間的經(jīng)營和發(fā)展，競爭日趨激烈，大量同質(zhì)化平臺不斷涌現(xiàn)，引發(fā)了劉廣東對公司業(yè)務(wù)模式轉(zhuǎn)型的思考。因此，冠群選擇了更為穩(wěn)妥的發(fā)展模式，在供給端和需求端都設(shè)立了一定的門檻，從源頭防范風險；不斷推出創(chuàng)新型產(chǎn)品和業(yè)務(wù)，在產(chǎn)品端進行風控管理；同時，增加信息透明度，加強投資者信任和提升需求方體驗。

對于投資者來說，在收益率之外，最關(guān)心的基本問題無外乎：資金安全度和信息透明度。為此，冠群馳騁設(shè)置了9級風控信審機制，14道風控審核流程，而冠君征信的“三叉校驗”模式，以及與同盾、賽彌斯、文瀝等機構(gòu)展開的無縫合作，更從深度和廣度上提升了冠群馳騁的數(shù)據(jù)征信能力；此外，冠群馳騁一貫以積極的態(tài)度擁抱行業(yè)監(jiān)管，堅持合規(guī)運營，保證了投資人對平臺的信任。

線上線下的層層把關(guān)，最大程度防范了風險的發(fā)生，保證了投資者資金安全。同時，為了進一步增強投資人信任，冠群馳騁還打造了“透明冠群”板塊，每個月都會通過官網(wǎng)及官方微信定期向外界披露冠群動態(tài)和平臺的投資情況。此外，冠群還會不定期舉辦客戶見面會，組織投資者到被扶持企業(yè)進行實地參觀。

“近兩個月來，我們先后組織投資者到廈門和南京等地進行了現(xiàn)場參觀，投資人的反應(yīng)都非常好，他們都認為冠群應(yīng)該多組織這樣的活動，因為這樣可以讓投資人現(xiàn)場感受企業(yè)氛圍，清楚自己投的資金流向，更放心?！眲V東不僅帶著投資人參觀被投資的項目企業(yè)，自己每個月的大半時間也都在路上，去親自會見客戶了解需求，增強客戶的信任度。

篇5

從金融控股公司的類型來看，國際上主要存在兩種發(fā)展模式：

1.純粹性的金融控股公司﹙PureFinancialHoldingCompany﹚其主要特征為：金融控股公司的母公司僅僅是公司經(jīng)營策略的決策者，負責從事投資運作和產(chǎn)權(quán)管理，本身不從事具體的經(jīng)營業(yè)務(wù)，通過收購、兼并、轉(zhuǎn)讓和對子公司的控制權(quán)，達到控制其重大決策和經(jīng)營活動的目的［2］。這一模式的典型代表為：美國的花旗集團、中國的平安集團和臺灣地區(qū)的金融控股公司。

2.經(jīng)營性的金融控股公司﹙OperatingFinancialHoldingCompany﹚其主要特征為：金融控股公司的母公司不僅擁有自己特有的經(jīng)營領(lǐng)域，而且通過控制股份的方式影響金融子公司的經(jīng)營活動。其中經(jīng)營性的金融控股公司又可以劃分為兩種模式，即全能銀行的模式和母子公司的模式。全能銀行模式既可以直接從事全方位的金融業(yè)務(wù)，又可以通過所控股的金融機構(gòu)從事專業(yè)化的金融業(yè)務(wù)。母子公司的模式是指母公司除了從事一定范圍的金融業(yè)務(wù)外，還通過控股從事其他金融業(yè)務(wù)，如：工業(yè)、商業(yè)、貿(mào)易、建筑、運輸?shù)龋哂械湫痛淼挠⒌聝蓢慕鹑诳毓杉瘓F。

3.管理型的金融控股公司﹙AdministeringFinancialHoldingCompany﹚其主要特征為：金融控股公司的母公司在投資設(shè)立金融子公司的同時，又投資設(shè)立了若干個金融機構(gòu)，投資控股管理業(yè)務(wù)集中委托于金融控股公司的子公司進行管理，而金融控股公司和下屬若干個金融機構(gòu)之間并沒有直接的股權(quán)關(guān)系，嚴格意義上他們都是母公司并列投資的兩類公司。重組后的中信集團就是這種模式，2011年12月，中信集團整體改制并更名為“中國中信集團有限公司”，中信集團將其子公司金融機構(gòu)的管理權(quán)限委托給金融控股公司，但他們之間沒有嚴格的股權(quán)結(jié)構(gòu)、管權(quán)關(guān)系、資本紐帶，具有靈活運作的管理模式特征。

臺灣地區(qū)《金融控股公司法》的立法現(xiàn)狀

﹙一﹚臺灣《金融控股公司法》的立法背景

在加入世界貿(mào)易組織和金融自由化進程的推動下，臺灣地區(qū)財政部于2001年初開始進行多項金融改革，同年立法院于6月陸續(xù)制定并修訂了6部金融法律法規(guī)，包括《金融控股公司法》、《金融重建基金設(shè)置及管理條例》、《存款保險條例》、《營業(yè)稅法》、《票券金融管理法》以及《保險法》［3］。其中《金融控股公司法》的頒布，確立了金融控股公司的法律地位，并為臺灣金融機構(gòu)從事跨業(yè)經(jīng)營、擴大金融版圖、提升金融機構(gòu)的競爭力提供了制度的保障。實踐證明，在臺灣規(guī)模最大的十家企業(yè)中，有九家是金融控股公司。從整體上看，臺灣《金融控股公司法》的頒布和實施，有利于整合當?shù)胤稚⒌慕鹑谫Y源和分割的金融市場，有利于優(yōu)化各子公司的資源、降低經(jīng)營成本，提高服務(wù)品質(zhì)，從而體現(xiàn)股權(quán)的集中化、組織的大型化和經(jīng)營的多元化，更好的提升公司整體經(jīng)營的績效。

﹙二﹚臺灣《金融控股公司法》的主要結(jié)構(gòu)

縱觀臺灣地區(qū)2001年6月出臺的《金融控股公司法》，共六章，69條。第一章為總則，主要包括金融控股公司的立法目的、設(shè)立金融控股公司的條件、金融控股公司主要子公司的定義規(guī)范、設(shè)立方式等；第二章為轉(zhuǎn)換及分割，主要包括金融控股公司的營業(yè)讓與、股份轉(zhuǎn)換、簡易合并及公司分割規(guī)定；第三章為業(yè)務(wù)及財務(wù)，是本部法律的核心，主要規(guī)定了金融控股公司的業(yè)務(wù)范圍、金融控股公司轉(zhuǎn)投資的原則、資金的運用、資本適足性、共同營銷以及利害關(guān)系人交易等問題；第四章為監(jiān)督，主要包括建立金融控股公司的內(nèi)部控制制度、維持子公司健全經(jīng)營、增資協(xié)助銀行保險及證券子公司責任的規(guī)定；第五章為罰則，其處罰方式包括對金融控股公司的糾正及罰則，對公司負責人員及職員的民刑事責任等；第六章為附則，主要規(guī)定不適用該法的調(diào)整期間。

﹙三﹚臺灣《金融控股公司法》的主要內(nèi)容

臺灣《金融控股公司法》的特點主要內(nèi)容體現(xiàn)在以下幾個方面：第一，有關(guān)金融控股公司投資子公司的規(guī)定。根據(jù)臺灣《金融控股公司法》第36條第1項的規(guī)定，臺灣地區(qū)金融控股公司業(yè)務(wù)以投資及對被投資事業(yè)的管理為限，除此之外，不得經(jīng)營任何金融商業(yè)活動。因此臺灣的金融控股公司屬于純粹控股公司。根據(jù)臺灣《金融控股公司法》的規(guī)定，從金融控股公司投資的目的角度不同可將金融控股公司分為四類，第一類為長期投資金融相關(guān)事業(yè)并將其納入為子公司，第二類為非金融相關(guān)事業(yè)的投資，第三類為短期資金的運用，第四類為不動產(chǎn)投資。為了規(guī)范金融控股公司以更透明、公平、合理的方式進行并購，臺灣地區(qū)又于2010年12月31日了《金融控股公司投資管理辦法》，該辦法的重點體現(xiàn)以下幾個方面在：1.首次投資金融控股公司、銀行、保險公司、證券商應(yīng)取得控制性持股，臺灣的控制性持股的比例原則上是在25%以上。2.金融控股公司申請投資時，應(yīng)檢附表格及相關(guān)書件，包括購足股份計劃書和整并方案。

3.金融控股公司的關(guān)系企業(yè)投資時，應(yīng)由其代為申請核準，這是向主管機關(guān)進行申請的嚴格要求。4.金融控股公司應(yīng)建立被投資事業(yè)的投資管理和風險控管機制，并應(yīng)確保于所核準投資的范圍內(nèi)進行投資，不得偏離本行業(yè)。第二，有關(guān)金融控股公司運營架構(gòu)的法律規(guī)制。從臺灣金融控股公司的模式來看，其運營架構(gòu)主要可以區(qū)分為兩種：分別為策略規(guī)劃管理模式和策略控管模式。其中，策略規(guī)劃管理模式主要傾向由總公司集中化管理，再結(jié)合其他金融相關(guān)事業(yè)和創(chuàng)業(yè)投資。追求的是內(nèi)部子公司的協(xié)調(diào)與管控，強調(diào)長期競爭優(yōu)勢。策略控管模式傾向于子公司負責規(guī)劃及建議，由總公司檢視并附加價值的建議。追求的是長期績效與短期績效的均衡發(fā)展。第三，有關(guān)金融控股公司風險防范的法律規(guī)制。臺灣《金融控股公司法》第37條第1項規(guī)定：金融控股公司可以向主管機關(guān)申請核準投資法定業(yè)務(wù)以外的其他事業(yè)，但不得參與該業(yè)務(wù)的經(jīng)營。而金融控股公司對前述其他業(yè)務(wù)的投資金額，不得超過該被投資業(yè)務(wù)已發(fā)行股份總數(shù)或?qū)嵤召Y本總額的5%；其投資總額不得超過金融控股公司實收資本總額的15%。2009年1月修正后的金融控股公司法，為了考慮到凈值較能反映公司實際經(jīng)驗狀況，修正金融控股公司對金融相關(guān)業(yè)務(wù)以外的投資總額計算方式，由現(xiàn)行以金融控股公司的實收總額，改為以其凈值為計算基礎(chǔ)，并刪除了“但不得參與該事業(yè)的經(jīng)營”的內(nèi)容，規(guī)范了金融控股公司對第1項其他業(yè)務(wù)的投資總額為：不得超過金融控股公司凈值的15%。另外，臺灣《金融控股公司法》第37條第4項有關(guān)持股比率的規(guī)定為，金融控股公司對其他業(yè)務(wù)的持股比率，不得超過該被投資事業(yè)已發(fā)行有表決權(quán)股份總數(shù)的5%。此外，為了有效分散金融控股集團的投資風險，其《金融控股公司法》第37條第5項規(guī)定：對金融控股公司及其子公司有關(guān)其他事業(yè)的持股合計，原則上不得超過該被投資事業(yè)已發(fā)行有表決權(quán)股份總數(shù)的15%的限制。第四，有關(guān)金融控股公司的監(jiān)管問題。在監(jiān)管方面，臺灣地區(qū)于2004年7月1日公布的《金融監(jiān)管管理委員會組織法》，標志其金融監(jiān)管方式已由多元監(jiān)管轉(zhuǎn)變?yōu)橐辉O(jiān)管。目前，臺灣設(shè)立為其主要的監(jiān)管機關(guān)，在內(nèi)有銀行局、保險局、證券期貨局、檢查局分別負責不同的權(quán)責。在機制統(tǒng)一的前提下，各職權(quán)相互合作，與將職權(quán)分屬于不同機關(guān)或機構(gòu)來說，是一種金融監(jiān)管上的進步。

我國大陸地區(qū)《金融控股公司法》的立法困境

﹙一﹚金融控股公司的法律地位不明確

目前，針對金融控股公司的監(jiān)管法律規(guī)范主要有《中國人民銀行法》、《銀行業(yè)監(jiān)督管理法》、《公司法》、《商業(yè)銀行法》、《證券法》和《保險法》，然而這些按照機構(gòu)屬性和行業(yè)類型為區(qū)分標準的立法將金融控股公司排除在金融監(jiān)管體系之外。此外，雖然國務(wù)院有關(guān)部門的規(guī)章：在一定程度上起到了規(guī)范金融控股公司運行的作用，如《保險資金運用管理辦法》、《關(guān)于保險機構(gòu)投資商業(yè)銀行股權(quán)的通知》、《商業(yè)銀行設(shè)立基金管理公司試點管理辦法》、《商業(yè)銀行中間業(yè)務(wù)規(guī)定》、《證券公司股票質(zhì)押貸款管理辦法》、《信貸資產(chǎn)證券化試點管理辦法》等，但這些規(guī)定，均沒有明確金融控股公司或金融集團的法律地位，可以說目前為止，法律層面上對金融控股公司的系統(tǒng)界定尚未形成。

﹙二﹚金融控股公司的風險較大

在現(xiàn)行的法律框架之下，金融控股公司還面臨著難以避免的經(jīng)營風險。這些風險概括起來主要有：關(guān)聯(lián)交易的風險、資本重復(fù)計算的風險、系統(tǒng)性風險以及壟斷的風險等。首先，關(guān)聯(lián)交易風險是金融控股公司所面臨的最大的風險，通常表現(xiàn)為金融控股集團成員之間的交叉持股、交易往來、互相擔保和抵押、以及為了避稅和逃避監(jiān)管而相互轉(zhuǎn)移利潤等，金融控股公司存在的意義在于通過公司內(nèi)部結(jié)構(gòu)與合作關(guān)系的協(xié)同效應(yīng)，來降低公司的運營成本、增加盈利，從而提高經(jīng)營管理效率。然而一旦母公司之間的資金與經(jīng)營產(chǎn)生的關(guān)聯(lián)交易過度，任何一個環(huán)節(jié)出現(xiàn)問題又無法抵御這種風險時，集團的正常經(jīng)營必然會受到一定的影響。這些風險如果缺乏完善的內(nèi)控機制，常常會形成控股公司內(nèi)部的暴險，并最終危及整個集團的經(jīng)營安全。

其次，資本金制度是世界各國公司法的核心內(nèi)容，是企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動的基礎(chǔ)，資本確定原則、資本維持原則和資本不變原則被譽為公司法的“三大法則”，其目的就是對債權(quán)人利益的保障。然而由于金融控股公司的組織形式和運營機制，增加了金融控股公司重復(fù)計算資本的風險?；诮鹑跇I(yè)務(wù)的共性，金融控股公司的每種業(yè)務(wù)都會以自有資本或資金的某個財務(wù)乘數(shù)進行，但與單一業(yè)務(wù)的金融企業(yè)不同的是，金融控股公司通過資本以資金的運作，可能會產(chǎn)生比單個金融機構(gòu)更大的杠桿乘數(shù)效應(yīng)，在這種情況下，如果資本或資金出現(xiàn)問題，就會直接影響金融控股公司的正常經(jīng)營，甚至導(dǎo)致流動性衰竭而破產(chǎn)。

第三，金融控股公司因其占有的金融資源龐大，在各種金融業(yè)務(wù)中其系統(tǒng)性潛在的風險危害較大。由于金融控股公司所控制的金融資源占據(jù)了金融和經(jīng)濟活動的絕大部分，同時金融控股公司在銀行和產(chǎn)業(yè)之間建立的聯(lián)系也較為緊密，所以當風險時可能導(dǎo)致金融控股集團的系統(tǒng)性風險。同時由于金融監(jiān)管體系的不完善，在金融控股公司委托關(guān)系中，可能會導(dǎo)致委托人和受益人的利益難以保護。第四，就金融控股公司而言，由于其具有資金、規(guī)模、技術(shù)和人才等方面的協(xié)同優(yōu)勢，極易可能通過協(xié)議等方式，利用其優(yōu)勢地位限制、排擠或妨礙其他競爭對手進入市場，從而在某一局部市場或某些行業(yè)中形成壟斷。例如：對關(guān)聯(lián)企業(yè)提供低于市場標準的優(yōu)惠貸款或要求其客戶購買關(guān)聯(lián)企業(yè)的產(chǎn)品或服務(wù)即“搭售”行為作為取得信貸資金的前提條件。

﹙三﹚金融控股公司的監(jiān)管主體缺位

在我國目前“三足鼎立”的分業(yè)監(jiān)管模式下，銀監(jiān)會、證監(jiān)會、保監(jiān)會分別對其各行業(yè)負責監(jiān)管，但對于金融控股公司缺乏明確的法律規(guī)定，難以形成有效的監(jiān)管體系。根據(jù)《在金融監(jiān)管方面分工合作的備忘錄》中的解釋，對金融控股公司的監(jiān)管采取主監(jiān)管的模式，但對于如何鑒定金融控股公司的性質(zhì)，監(jiān)管部門在監(jiān)管過程中的協(xié)商問題均沒有具體的規(guī)定。同時，該備忘錄從法律淵源上既不屬于法規(guī)，也不屬于行政規(guī)章，因此法律層級較低，其所確立的金融協(xié)調(diào)制度在平級的三大監(jiān)管部門之間難以形成有效的約束力。

臺灣《金融控股公司法》對大陸的啟示

﹙一﹚制定專項法規(guī)，明確金融控股公司的法律地位

縱觀世界各國有關(guān)金融控股公司的規(guī)制，均是采取立法先行的方式保證金融控股公司在法律的框架下穩(wěn)健推進，完善的法律制度不僅能夠防止投機違規(guī)行為的發(fā)生，而且能有效地降低風險因此，在借鑒臺灣地區(qū)立法經(jīng)驗的基礎(chǔ)上，我國大陸地區(qū)應(yīng)當盡快制定專門的《金融控股公司法》在立法過程中，要重點注意以下幾個方面：首先應(yīng)該修改現(xiàn)有法規(guī)的相關(guān)條款，如在我國的《公司法》對各種類型的控股公司做出補充規(guī)定，在整合各個法規(guī)的基礎(chǔ)上，協(xié)調(diào)《金融控股公司法》與現(xiàn)行的《商業(yè)銀行法》、《證券法》、《保險法》和《信托法》等相關(guān)法律的關(guān)系，從而減少立法與現(xiàn)有法規(guī)的沖突，達到與整個金融體系相協(xié)調(diào)的作用。同時在立法時應(yīng)著重解決三個方面的問題：其一，界定金融控股公司的概念和法律地位。借鑒臺灣地區(qū)《金融控股公司法》的規(guī)定，若采取金融控股公司的立法模式，對照臺灣限定金融控股公司的投資對象的限定，必須是以銀行、保險公司或證券商為限，并不包括證券投資信托公司、證券金融公司、期貨商以及信托業(yè)等其他金融事業(yè)。其次，規(guī)范金融控股公司的內(nèi)部法律關(guān)系。包括母公司與子公司之間的控股關(guān)系以及相互持股產(chǎn)生的債務(wù)問題、對外擔保問題等。其三，對金融控股公司的市場準入和退出的規(guī)定。以兆豐金融控股股份有限公司投資臺灣企銀為例，因兆豐金融控股股份有限公司未依核準期限完成處分臺灣中小企業(yè)銀行持股，臺灣金管會對其做出停止并購及相關(guān)處罰決定。在實踐中，金融投資控股公司的退出需要耗費大量的人力、物力、財力，對于金控公司及被投資公司均有不利影響，因此，金融控股公司的退出機制應(yīng)成為立法不可忽視的環(huán)節(jié)。

﹙二﹚完善金融控股公司內(nèi)部風險管理制度

根據(jù)科斯的觀點：企業(yè)通過擴大內(nèi)部交易使成本低于外部市場交易成本，因此大多數(shù)企業(yè)的活動是通過其內(nèi)部機制完成，而不是通過與外部訂立契約來協(xié)調(diào)。如果將金融控股公司中母公司層面的風險防范看作是企業(yè)內(nèi)部交易，而子公司的風險防范看作是市場化交易，那么風險風范通過子公司之間的契約實施將會成本過高，所以在母公司集團內(nèi)部實施是最有效的形式。

首先，金融控股公司應(yīng)該建立完善的內(nèi)部控制體系。明確規(guī)定金融集團下的銀行、證券、保險等子公司之間的資金和業(yè)務(wù)的比例限制，可以借鑒臺灣相關(guān)立法的經(jīng)驗，實現(xiàn)股權(quán)的多元化、分散化、合理化。合理配置母子公司董事會之間的權(quán)利以及董事會成員的比例，建立健全母子公司的董事會職能。同時建立公司的激勵制度，實現(xiàn)長期激勵和短期激勵的平衡，另外還完善公司內(nèi)部的收入分配機制，設(shè)立榮譽激勵機制，通過以公司的股份或期權(quán)獎勵的方式，使高管人員的薪酬和公司的業(yè)績相掛鉤，避免經(jīng)理人的短期行為。其次，金融控股公司除了完善公司內(nèi)部治理機制外，還應(yīng)建立各個關(guān)聯(lián)公司之間有效的風險隔離機制。明確規(guī)定金融控股集團下的銀行、證券、保險等子公司之間的資金和業(yè)務(wù)的比例限制。各子公司必須有自己獨立的資本金、會計標準、財務(wù)核算制度、管理隊伍等以防止風險在公司內(nèi)部的傳播。

特別是銀行類的子公司對金融集團成員機構(gòu)的貸款和其他信用延期方面必須有嚴格的數(shù)量限制，同時還要防止銀行因過度借貸或購買不良資產(chǎn)而直接承擔其相關(guān)證券部門的風險，此外，各金融控股公司的子公司必須保證決策上的自主性，使得金融控股公司只能通過股權(quán)的方式對各個子公司進行管理，從而實現(xiàn)機構(gòu)分離、交易數(shù)額限制和業(yè)務(wù)形式限制等諸多方面的保證。

第三，加強信息披露制度。由于股權(quán)的相對集中，勢必要加強金融控股公司業(yè)務(wù)的透明度。通過建立信息披露制度，定期披露金融集團的業(yè)務(wù)關(guān)聯(lián)交易情況和風險控制情況，提高公司內(nèi)部的風險管理水平。在具體操作中可以采取鼓勵的措施，對于能夠?qū)⑿畔⒄鎸?、準確、完整、及時披露的金融控股公司給與政策上的優(yōu)惠。第四，完善公司法人人格否認制度。金融控股公司大多擁有兩個或兩個以上的金融子公司，控股公司可能利用、操作其子公司的破產(chǎn)來規(guī)避法律責任，應(yīng)當根據(jù)我國《公司法》第20條的規(guī)定，引入公司法人人格否認的理論，通過對控股股東身份的強調(diào)，明確金融控股公司在其子公司濫用法人獨立地位和股東有限責任，嚴重損害公司債權(quán)人的利益時，作為母公司的金融控股公司將承擔連帶責任。第五，引入風險預(yù)警機制。由于金融控股公司各子公司經(jīng)營領(lǐng)域的不同，因此導(dǎo)致各行業(yè)會計準則的差異較大，從而帶來財務(wù)信息披露的風險，針對此情況可以借鑒臺灣地區(qū)的做法，引入風險預(yù)警機制，從監(jiān)督大額內(nèi)部交易、防止集團內(nèi)不良關(guān)聯(lián)交易以及金融控股的內(nèi)部控制等方面建立一整套風險預(yù)警機制。

﹙三﹚立足本土發(fā)展現(xiàn)狀完備監(jiān)管體系

金融控股公司監(jiān)管模式的選擇是困擾金融控股公司立法的一大難題，從臺灣地區(qū)《金融控股公司法》的相關(guān)規(guī)定來看，以臺灣設(shè)立為其主要的監(jiān)管機關(guān)，在內(nèi)設(shè)有銀行局、保險局、證券期貨局、檢查局分別負責不同的權(quán)責的傘式監(jiān)管模式［10］。因此，我國大陸地區(qū)可以一方面借鑒臺灣地區(qū)的傘型監(jiān)管模式，建立有絕對權(quán)威的主要監(jiān)管機構(gòu)，行使最終裁判權(quán)和規(guī)則制定權(quán)。另一方面加強監(jiān)管的合作，完善各監(jiān)管部門相互溝通的機制，協(xié)調(diào)對金融控股公司的監(jiān)管舉措。另外，監(jiān)管的內(nèi)容應(yīng)實施對整個控股公司的風險監(jiān)管，首先應(yīng)嚴格規(guī)范金融控股公司的內(nèi)部交易，對內(nèi)部交易的種類、交易條件等做出限制性的規(guī)定。其次，對金融控股公司的資本充足率應(yīng)加以監(jiān)管。監(jiān)管的內(nèi)容包括控股公司本身的資本充足率、控股公司和其他持股公司的資本充足率。按照1999年由巴塞爾銀行監(jiān)管委員會等聯(lián)合的《對金融集團的監(jiān)管原則》的相關(guān)規(guī)定，對避免資本重復(fù)計算、評估資本充足程度的基礎(chǔ)審慎法、基于風險的累積法和基于風險的扣減法，值得我國借鑒。第三，設(shè)置金融控股公司的準入與退出機制。由于金融市場風險較大，因此對于金融控股公司必須設(shè)立比一般金融機構(gòu)更為嚴格的市場準入條件，金融控股公司的市場準入實質(zhì)是對公司實體的資格審查，其設(shè)立條件應(yīng)該符合國家金融發(fā)展規(guī)劃和市場需求。在借鑒臺灣相關(guān)立法經(jīng)驗的基礎(chǔ)上，應(yīng)當改變以往我國對金融機構(gòu)的準入審批標準不統(tǒng)一、審批權(quán)分散的現(xiàn)象，由法定監(jiān)管部門制定一系列明確的量化標準指標，如資本總額及其計算辦法、資本充足率及其計算方法、經(jīng)營管理能力以及對金融市場競爭程度和增進公共利益的影響等。同時，對不符合條件的金融控股公司應(yīng)設(shè)置相應(yīng)的退出機制。沒有退出機制的市場競爭是不完全的。當金融集團的經(jīng)營狀況惡化時，監(jiān)管機構(gòu)可先行通過組織行業(yè)支持或提供央行貸款等方法，向一些出現(xiàn)危機且地位重要的控股集團提供適當?shù)脑?，防止由于分支機構(gòu)的風險擴大而導(dǎo)致母公司的破產(chǎn)。

結(jié)語

篇6

數(shù)據(jù)能力：互聯(lián)網(wǎng)巨頭發(fā)展金融最大優(yōu)勢

數(shù)據(jù)金融：金融的本質(zhì)是數(shù)據(jù)，以及基于數(shù)據(jù)的建模和風險定價?；ヂ?lián)網(wǎng)公司及科技公司擁有海量用戶數(shù)據(jù)，有機會借由數(shù)據(jù)挖掘和建模，成為傳統(tǒng)金融公司之外的數(shù)據(jù)金融新貴。全球互聯(lián)網(wǎng)上市公司總市值約2萬億美金，而金融市場規(guī)模則在300萬億量級。

中國傳統(tǒng)銀行的征信記錄僅覆蓋總?cè)丝诘?5%，遠低于互聯(lián)網(wǎng)52%的覆蓋率?；ヂ?lián)網(wǎng)巨頭擁有了極大的數(shù)據(jù)先發(fā)優(yōu)勢。 雖然中國的央行征信及傳統(tǒng)金融業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)不對互聯(lián)網(wǎng)公司開放，但豐富的社交、線上消費及轉(zhuǎn)賬行為數(shù)據(jù)能夠在風控和征信中發(fā)揮巨大作用。

據(jù)CNNIC統(tǒng)計，截止2016年底，我國網(wǎng)民規(guī)模達7.31億，手機網(wǎng)民占比達95.1%，其中手機支付用戶達到4.7億。隨著中國移動互聯(lián)和移動支付滲透率的不斷提高，網(wǎng)民在互聯(lián)網(wǎng)上留下的數(shù)據(jù)蹤跡成指數(shù)級增長，這些數(shù)據(jù)不僅包括了基本的實名制用戶信息，更重要的是體現(xiàn)了用戶的消費歷史、社交行為、生活開支甚至是理財偏好。

螞蟻金服和騰訊金融擁有自己的征信數(shù)據(jù)來源和技術(shù)，使其能夠繞開傳統(tǒng)金融，獨立解決陌生人交易場景中的身份及違約風險評估問題。在數(shù)據(jù)金融的競爭格局下，互聯(lián)網(wǎng)巨頭將首先受益數(shù)據(jù)優(yōu)勢帶來的用戶價值增長。

隨著移動支付成為大眾習慣，互聯(lián)網(wǎng)金融規(guī)模保持著高速上漲，截至2016年，中國互聯(lián)網(wǎng)金融總交易規(guī)模超過12萬億，接近GDP總量的20%，互聯(lián)網(wǎng)金融用戶人數(shù)超過5億，位列世界第一。

相對的是，銀行卡和傳統(tǒng)金融網(wǎng)點的重要性被不斷削弱。銀行卡是我國傳統(tǒng)金融機構(gòu)觸及客戶的主要產(chǎn)品，然而隨著電子支付的爆發(fā)，銀行卡的吸引力不斷減弱，手機號實名制和生物身份驗證為互聯(lián)網(wǎng)金融提供了與傳統(tǒng)銀行卡相同等級的安全保障，網(wǎng)絡(luò)資管規(guī)模將在一段時間內(nèi)保持高速增長。

目前全球27家估值不低于10億美元的金融科技獨角獸了中，中國企業(yè)占據(jù)了8家，融資額達94億美元。中國互聯(lián)網(wǎng)金融服務(wù)市場規(guī)模巨大，增速較高，有望成為互聯(lián)網(wǎng)公司的下一金礦 ，在數(shù)十億市場空間里，數(shù)字金融巨頭已經(jīng)出現(xiàn)雛形。

另一方面， 經(jīng)過了幾年的高速發(fā)展， 阿里、騰訊等 互聯(lián)網(wǎng)頭部公司具有了穩(wěn)定的市場地位和可觀的市值規(guī)模。對互聯(lián)網(wǎng)龍頭公司來說，線下商業(yè)模式向線上搬遷所帶來的紅利在消退，未來的增長是決定公司戰(zhàn)略的重要因素。

經(jīng)過了近6年的高速增長，截止2016年底，中國移動互聯(lián)網(wǎng)月度活躍用戶數(shù)量已經(jīng)突破了10億大關(guān)，但同比增長持續(xù)放緩，IOS設(shè)備不增反降。

另外一方面，規(guī)模型APP(MAU大于1萬)的數(shù)量在2015年達到頂峰后，在16年開始下滑，但頭部 APP(千萬級以上)數(shù)量仍在持續(xù)增加。在新用戶增長乏力的局面上，頭部APP實際上在持續(xù)收割中部APP的用戶，互聯(lián)網(wǎng)市場寡頭化的趨勢越來越明顯。

隨著移動互聯(lián)的滲透率達到網(wǎng)民總數(shù)的95.1%，人口紅利逐漸減退，移動互聯(lián)網(wǎng)正從增量模式轉(zhuǎn)入存量模式。增量流量的枯竭，迫使互聯(lián)網(wǎng)公司改變一貫以來依靠流量的粗放模式，而更多的依靠增值服務(wù)，對存量流量進行再獲取，管理和商業(yè)化成為互聯(lián)網(wǎng)巨頭的主要著眼點。

對于互聯(lián)網(wǎng)和科技巨頭而言，金融市場顯然是具備足夠體量和盈利能力的潛在市場，基于個人客戶和小商戶的數(shù)據(jù)挖掘和逐漸積累沉淀的風險定價能力有希望成為其在金融領(lǐng)域的競爭優(yōu)勢。我們判斷，數(shù)據(jù)金融可能在互聯(lián)網(wǎng)盛宴的下半場綻放光彩。

中國互聯(lián)網(wǎng)巨頭以支付為入口，以數(shù)據(jù)為底層支持，基于大數(shù)據(jù)的理財產(chǎn)品、信貸、保險等的設(shè)計、發(fā)行、分銷;嵌入場景的消費金融和供應(yīng)鏈金融;以區(qū)塊鏈、云計算為代表數(shù)據(jù)金融技術(shù)能力的輸出，綜合來看，數(shù)據(jù)金融初具雛形?；ヂ?lián)網(wǎng)巨頭的獲客成本持續(xù)低于傳統(tǒng)金融機構(gòu)，逐漸成熟的互聯(lián)網(wǎng)征信體系將進一步釋放巨大的金融衍生場景，互聯(lián)網(wǎng)巨頭重構(gòu)金融的機會正在到來。

與傳統(tǒng)的征信數(shù)據(jù)相比，互聯(lián)網(wǎng)數(shù)據(jù)能夠更全面地反映用戶消費及資金狀況，海量數(shù)據(jù)在互聯(lián)網(wǎng)各項平臺中不斷積累，信用生態(tài)合作者也可以提供后續(xù)反饋，形成新的行為和交易數(shù)據(jù)回路，在反饋中不斷更新個人征信狀況。

深度契合需求， 互聯(lián)網(wǎng)金融增量市場空間巨大

需求端：個人客戶和小商戶對金融服務(wù)的需求持續(xù)存在。傳統(tǒng)金融公司很難滿足長尾曲線中后部客戶對于金融服務(wù)便利性、可得性和性價比的需求。互聯(lián)網(wǎng)公司依靠龐大用戶基礎(chǔ)、用戶數(shù)據(jù)持續(xù)跟蹤分析和渠道優(yōu)勢，對更大范圍的客戶進行信用評估和金融服務(wù)，如京東金融等。

中國個人消費貸款余額在4萬億量級，長期有望增長至10萬億以上，對應(yīng)高達數(shù)千億的利息收入。綜合考慮保險、投資、眾籌等其他業(yè)務(wù)，個人金融服務(wù)市場空間有望達萬億規(guī)模。數(shù)據(jù)金融公司有機會在增量市場中占據(jù)較大份額。

據(jù)央行統(tǒng)計，目前傳統(tǒng)的金融機構(gòu)對國內(nèi)個人征信的覆蓋率僅為28%，而美國個人征信市場的覆蓋率為92%，以FICO信用分為主要依據(jù)的美國個人征信系統(tǒng)已經(jīng)有了十多年歷史，而央行的征信系統(tǒng)還存在查詢難、記錄少、個人信息在不同銀行割裂等情況。

作為個人金融業(yè)務(wù)發(fā)展的基石，個人征信數(shù)據(jù)是衡量個人風險和金融服務(wù)定價的最關(guān)鍵要素。在個人信貸數(shù)據(jù)偏少的情況下，我國傳統(tǒng)金融機構(gòu)無法對長尾用戶進行其他維度的數(shù)據(jù)交叉驗證、分析，導(dǎo)致了個人金融服務(wù)市場存在大量空白，需要互聯(lián)網(wǎng)巨頭及科技公司進行填補。

長期以來，中國的傳統(tǒng)金融服務(wù)局限于以抵押為主的工業(yè)制造業(yè)和房屋貸款。2010年開始，隨著電商及O2O產(chǎn)業(yè)的迅速成長，房貸在消費信貸中所占的比例不斷降低，消費金融比重不斷提高。

我們認為，伴隨著消費升級的大趨勢，中國居民對信貸業(yè)務(wù)的需求從房貸車貸為主，擴大到日常消費的方方面面(數(shù)碼產(chǎn)品、出行、日用品、教育、醫(yī)療美容等)。由互聯(lián)網(wǎng)公司主導(dǎo)的，嵌入電商場景的互聯(lián)網(wǎng)消費金融業(yè)務(wù)(分期、小額無抵押信用貸款)在很大程度上推動了這一趨勢。我們預(yù)計個人金融服務(wù)市場將隨著第三方支付的普及進一步增長，個人消費金融市場潛力巨大。

從金融市場規(guī)模來看為 ，中國居民可投資資產(chǎn)規(guī)模持續(xù)上升(年化增速為18%左右)，2015年居民可投資資產(chǎn)規(guī)模為181萬億，資產(chǎn)結(jié)構(gòu)中僅為35%的金融產(chǎn)品(發(fā)達國家金融為產(chǎn)品比例為60%-70% )，提升空間巨大。另外，中國居民的消費需求保持強勁的增長。

2015為個人消費信貸余額為18.95萬億，年化增速為23% 。截止2016年，中國消費性貸款余額的有占比只有20%左右，與歐美發(fā)達國家的50%左右的比例相比，有著明顯的差距。經(jīng)初步測在算，國內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)金融服務(wù)的收入空間在2萬億左右。

C端的金融需求金字塔可分為基礎(chǔ)的支付，中層的信貸、消費金融及頂層的投資理財三個層次。互聯(lián)網(wǎng)巨頭從電商、社交等入口全面進入第三方支付、征信、小貸、理財?shù)阮I(lǐng)域，并朝著垂直領(lǐng)域不斷縱深發(fā)展。

流量入口帶來的場景和數(shù)據(jù)優(yōu)勢，使得互聯(lián)網(wǎng)巨頭迅速切入支付和征信兩大底層金融功能。在中國市場以騰訊和螞蟻金服、京東金融為代表的一系列互聯(lián)網(wǎng)公司在金融領(lǐng)域快速探索。

憑借支付寶占領(lǐng)第三方支付入口后 ， 螞蟻金服依托電商平臺積累的海量數(shù)據(jù) ， 助力金融產(chǎn)品定價與風險控制。螞蟻借唄(純信用個人貸款)2016年用戶數(shù)達到1000萬，放款規(guī)模為3000億元。

2016年雙十一支付寶全天完成支付10.5 億筆，“花唄” 占20% ，我們估計花唄2017年放款規(guī)模在1-2萬億左右 。源于支付寶資金沉淀和理財屬性的余額寶，目前資產(chǎn)規(guī)模超過一萬億，理財規(guī)模年化增速超過30% 。

云計算將支付寶每秒支付能力提升到了8.59萬筆，遠超VISA(1.4萬筆)等國內(nèi)外金融機構(gòu)。依托于淘寶、阿里巴巴和天貓三個電子交易平臺，螞蟻金服獲取了海量的交易數(shù)據(jù)和消費行為數(shù)據(jù)，在此基礎(chǔ)上，整個螞蟻金服搭建起了基于信用體系的金融業(yè)務(wù)帝國。

目前，憑借著覆蓋長尾用戶的消費數(shù)據(jù)和用戶畫像能力，每筆網(wǎng)上交易的成本降到了2分錢以下，遠低于傳統(tǒng)銀行，保證了各種普惠金融業(yè)務(wù)順利開展。數(shù)據(jù)的優(yōu)勢使得螞蟻金服的產(chǎn)品研發(fā)和差異化定價能力顯著高于傳統(tǒng)的保險及基金銷售網(wǎng)點。

中美互聯(lián)網(wǎng)金融路徑不同， 中國盈利模式剛剛起步

資料顯示，2016年共有4.5億賬戶使用支付寶，而海外支付巨頭PayPal的活躍賬戶僅有1.97億，支付寶超PayPal成為全球最大的第三方支付公司，2015年支付寶的資金支付總額達到9310億美元(根據(jù)花旗研究院數(shù)據(jù))，而PayPal為2817億美元， 支付寶在活躍用戶及使用頻次數(shù)據(jù)都遠超PayPal ，但螞蟻金服的現(xiàn)階段營收遠低于PayPal，ARPU提升空巨大。

從收入結(jié)構(gòu)來看，螞蟻金服國內(nèi)支付服務(wù)收入占總收入比例達到40%以上，小微借貸收入占比達18%，天弘基金收入占比17%，托管利息收入17%，螞蟻金服支付規(guī)模大，但盈利水平低于PayPal。個人借貸相關(guān)費用已經(jīng)成為 PayPal和螞蟻金服的重要業(yè)務(wù)內(nèi)容(12%vs18%)，但消費金融和個人信貸產(chǎn)品為PayPal每年帶來86.4億收入，而螞蟻金服的相關(guān)服務(wù)在收入在60億左右，支付寶憑借著更高的用戶基數(shù)和更多的線下支付場景，我們認為未來盈利空間巨大。

與支付寶不同的是，PayPal并沒有向全牌照的金控集團轉(zhuǎn)型，而是建立了獨樹一幟的情景電商模式和全方位的內(nèi)嵌式支付入口，徹底改變傳統(tǒng)電商的游戲玩法，極大提高潛在用戶轉(zhuǎn)化率。憑借市場第一的用戶消費轉(zhuǎn)換率，PayPal得到了很高的交易傭金作為回報。

我海外互聯(lián)網(wǎng)巨頭在基礎(chǔ)的支付和電商層面不斷開發(fā)，為傳統(tǒng)商家和銀行卡提供網(wǎng)絡(luò)支付和電商入口，本身并不擁有資管、銀行等牌照類業(yè)務(wù)。底層的支付和消費功能正在成為如Facebook、PayPal等巨頭進一步提升廣告、交易收入，開發(fā)ARPU值的法寶。

老牌支付巨頭Paypal通過一系列的收購和投資，將自己的支付入口擴大至所有的社交應(yīng)用和主流內(nèi)容網(wǎng)站。目前PayPal不僅能提供移動支付、轉(zhuǎn)賬、信貸功能，更重要的它正在全面向情境電商平臺轉(zhuǎn)型。去年九月PayPal收購了Modest，獲得了情境電商的所有關(guān)鍵技術(shù)：在不同應(yīng)用場景植入購買按鈕，創(chuàng)建app，管理訂單等。

PayPal的移動電商平臺以及Braintree后臺支付的全閉環(huán)支持能在用戶瀏覽圖片、網(wǎng)頁和郵件時擁有全面嵌入式購物體驗，用戶目光所及之處，都可以一鍵購買，大大提高了電商用戶的轉(zhuǎn)化率和消費規(guī)模。該業(yè)務(wù)目前正在內(nèi)測，有望成為PayPal新的增長點。PayPal也將是緊接Stripe推出Relay后第二個提供情景電商平臺服務(wù)的公司。

在美國，傳統(tǒng)理財產(chǎn)品、中小企業(yè)信貸、保險等均有成熟的金融巨頭覆蓋，傳統(tǒng)金融機構(gòu)深耕社區(qū)和家庭，消費者習慣已養(yǎng)成?；ヂ?lián)網(wǎng)企業(yè)和fintech類公司不具備渠道優(yōu)勢，他們更多的扮演“補充”角色。未被傳統(tǒng)金融服務(wù)覆蓋的客戶或市場縫隙，由互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)和FinTech企業(yè)來補充，其角色更多的是“提高某已有業(yè)務(wù)的效率”。

大多數(shù)中產(chǎn)階級的理財服務(wù)是由傳統(tǒng)銀行和資產(chǎn)管理公司、投資顧問公司提供的。近年來，智能投顧平臺(自動化投資平臺)的興起，如Betterment、Wealthfront針對的是年輕一代，主打的是在資產(chǎn)在能夠得到充分的大類配置前提下，以人工智能和機器學習輔助個人投資者優(yōu)化資產(chǎn)結(jié)構(gòu)。

CreditKarma公司則提供美國居民信用分數(shù)的實時免費查詢，根據(jù)用戶信用分數(shù)推薦對他們更劃算的金融服務(wù)(保險、貸款等);由于Credit Karma掌握了三分之二的美國消費者的實際債務(wù)負擔，包括債權(quán)人和債務(wù)利率等信息，系統(tǒng)通過挖掘數(shù)據(jù)并利用算法使用戶看到符合自身需要的廣告，也就是對網(wǎng)站用戶進行個性化的推薦。傭金收入則來自于成功推薦信用卡、貸款以及其他金融服務(wù)。

總結(jié)來說，數(shù)據(jù)優(yōu)勢和流量入口為中國?；ヂ?lián)網(wǎng)巨頭帶來數(shù)據(jù)金融的全面成功。2016年春節(jié)期間，微信完成320億美金電子紅包的轉(zhuǎn)賬，是Paypal2015年全年支付額的六倍多。螞蟻金服旗下的余額寶規(guī)模達到了960億美金，成為世界規(guī)模最大的貨幣基金。

螞蟻金服目前估值為600億美金，距離中國交通銀行4000多億人民幣的市值僅一步之遙。除美國外，中國將成為全世界最大的支付市場和全世界第二大的金融科技市場。中國互聯(lián)網(wǎng)巨頭成功開發(fā)了國內(nèi)尚未被傳統(tǒng)金融覆蓋的需求，并走出了一條巨頭進化的獨特路徑。

移動支付為入口 ，數(shù)字金融產(chǎn)業(yè)鏈全面成型

供給端：第三方移動支付快速普及，2016年交易規(guī)模達38.5萬億，微信支付和支付寶市場份額高達90% 。在占據(jù)支付業(yè)務(wù)核心競爭力之后，數(shù)據(jù)金融公司開始探索信貸業(yè)務(wù)，在此過程中優(yōu)先發(fā)展征信，并向保險、眾籌、投資等領(lǐng)域延伸。

參照海外發(fā)展經(jīng)驗，我們判斷消費信貸有望成 為 繼支付業(yè)務(wù)之后，數(shù)據(jù)金融公司重要的業(yè)務(wù)之一。傳統(tǒng)金融機構(gòu)通常通過資產(chǎn)抵押控制信貸風險，對于長尾中后端客戶服務(wù)不足。數(shù)據(jù)金融公司有機會通過數(shù)據(jù)分析和風險定價模型服務(wù)更大范圍的客戶。

以騰訊和螞蟻金服為代表的支付巨頭以自有數(shù)據(jù)為基礎(chǔ)，發(fā)力征信，謀求覆蓋全方位、全場景的移動互聯(lián)金融生態(tài)。螞蟻花唄已走出阿里平臺，接入40多家外部消費平臺。京東金融以電商交易和商家備貨場景切入，在消費和供應(yīng)鏈金融領(lǐng)域縱深發(fā)展，通過“白條”拓展消費金融業(yè)務(wù)，并試水ABS和ABN。

互聯(lián)網(wǎng)金融將從以支付、電商為代表的產(chǎn)業(yè)鏈前端向以個人金融、資產(chǎn)管理為核心的產(chǎn)業(yè)鏈后端布局發(fā)展。未來，立足于互聯(lián)網(wǎng)巨頭和科技公司的金融服務(wù)產(chǎn)業(yè)，競爭才剛剛開始。

螞蟻金服：數(shù)據(jù)+ 科技成就金融巨人

依托于互聯(lián)網(wǎng) 消費金融的場景化，螞蟻金服首先打開了電子支付市場，并且將消費金融 、保險、小微企業(yè)借貸等業(yè)務(wù)嵌入了日常的交易場景中 。 在建立起了擁有基金、銀行、支付、保險、眾籌等全牌照的金融帝國之后， 全方位的人工智能平臺被應(yīng)用于各種服務(wù)場景之中，如風險控制、信貸決策、保險定價、服務(wù)推薦。加上算法不斷迭代，公司向著全場景的智能金融帝國轉(zhuǎn)型，數(shù)據(jù)+科技使得螞蟻金服成為互聯(lián)網(wǎng)時代的金融巨人。

信息的融合在技術(shù)和算法的推動下，開始產(chǎn)生巨大的價值。以螞蟻金服為代表的互聯(lián)網(wǎng)金融公司與傳統(tǒng)金融機構(gòu)最大的區(qū)別在于技術(shù)?；ヂ?lián)網(wǎng)公司開始利用技術(shù)重塑金融：

自動問題識別(CTR)：上下語義匹配及客戶真實意圖識別。采用標準問題映射技術(shù)，再找到多方面的服務(wù)標準化或需求驅(qū)動。由于采用了人工智能識別技術(shù)，2016年雙11淘寶自助服務(wù)比例達到了97%，自助轉(zhuǎn)人工的需求猛降，客戶滿意度提高，公開資料顯示該技術(shù)運用后，人力和GPU成本下降1億左右，而支付和理財平臺的峰值容量和操作效率反而得到極大提升。

基于遷移學習和深度學習的精準營銷?；诎⒗锷鷳B(tài)體系的海量數(shù)據(jù)在深度學習的技術(shù)框架內(nèi)達到融合和學習，對用戶、產(chǎn)品、文本等進行同一“編碼”，經(jīng)過大規(guī)模學習和遷移學習后，人工智能能夠?qū)⒅Ц队脩舻膶傩院烷喿x偏好、電商購買行為與保險偏好聯(lián)系在一起，從而實現(xiàn)基于交易行為和閱讀行為的精準營銷，助力理財和保險產(chǎn)品的銷售和定位。

螞蟻金服在進行精準營銷時，把算法、業(yè)務(wù)、系統(tǒng)整體打通，大規(guī)模提升深度學習效率近6倍左右，并且開始從非結(jié)構(gòu)性數(shù)據(jù)中提取每個用戶的謹慎性系數(shù)。

在螞蟻聚寶的主頁和社區(qū)觀點里面，同一個基金面對不同的用戶DNA，會有不同的文字呈現(xiàn)，推薦的內(nèi)容和原因根據(jù)用戶習慣和瀏覽歷史而變化，是個性化定制的模式。目前這些全新的算法提高了業(yè)務(wù)點擊轉(zhuǎn)化率將近5.9倍，GMV提高了3.4倍。

小而美的保險：運用機器學習和可解釋模型真正理解用戶的消費行為。螞蟻金服的場景化保險產(chǎn)品，如退貨險、碎屏險等，保費在0.5-5塊錢左右，覆蓋海量長尾人群，場景險保費收入多年維持100%的年化增速，雙11一天保單金額突破1億。

場景保險產(chǎn)品憑借著大數(shù)據(jù)和機器學習，做到了實時投保，實時差異化定價，實時出險率預(yù)測和極速核賠。螞蟻金服使用幾百萬用戶ID數(shù)據(jù)來培養(yǎng)可解釋模型，即用戶、他所購買的商品和退貨這三者之間的關(guān)系，最后得出該用戶的退貨概率。場景類保險依靠此類核心算法，實現(xiàn)了超小金額保單的盈利。

征信業(yè)務(wù)方面，螞蟻金服根據(jù)阿里系(占比30-40%)和其他第三方支付機構(gòu)提供的征信數(shù)據(jù)，打造出了“芝麻信用”。芝麻信用除了連接了公安系統(tǒng)的實名驗證與活體檢測技術(shù)(掃臉、指紋等)，豐富的交易場景和商家的數(shù)據(jù)接口為螞蟻金服的機器學習貢獻著源源不斷的數(shù)據(jù)，芝麻信用還涵蓋了信用卡還款、網(wǎng)購、轉(zhuǎn)賬、理財、水電煤繳費、租房信息、住址搬遷歷史、社交關(guān)系等信息。

在面對巨量涌入的長尾客戶時，傳統(tǒng)金融IT的架構(gòu)無法支撐，螞蟻金服IT架構(gòu)的云端化徹底打破傳統(tǒng)架構(gòu)的限制，實現(xiàn)平臺上各類機構(gòu)之間信息的自由流通，由此產(chǎn)生的呈指數(shù)級增長的數(shù)據(jù)量在平臺上沉淀。未來，芝麻信用將在消費貸款和個人信用商用領(lǐng)域具有巨大空間。

此外，螞蟻金服通過將支付入口和場景結(jié)合，借助其天量的大數(shù)據(jù)資源和強勁的云計算數(shù)據(jù)分析挖掘能力，全方位地切入生活場景，匹配大數(shù)據(jù)帶來的客戶側(cè)寫和分流能力，實現(xiàn)了高頻和高留存的金融服務(wù)模式。目前，螞蟻金服已經(jīng)成功地將支付端口帶來的低成本流量接入了理財、融資和外部購物等業(yè)務(wù)中，旗下主要包括以下幾款產(chǎn)品：

螞蟻借唄：個人無抵押小額貸款。芝麻分600分以上的用戶，可以申請1000元-20萬元不等的貸款額度。借唄在推出后的10個月的時間內(nèi)用戶數(shù)達到1000萬，放款規(guī)模為3000億元。目前“借唄”的還款最長期限為12個月，貸款日利率普遍為0.045%，具體利率隨借隨還。用戶申請到的額度可以轉(zhuǎn)到支付寶余額，和從銀行獲得的貸款一樣。

相較于傳統(tǒng)的個人貸款，“借唄”不需要用戶提交復(fù)雜的個人材料和財力證明，只需憑借芝麻信用分就能對用戶的信用水平做出判斷和把關(guān)，3秒完成放貸。據(jù)統(tǒng)計，借唄90%以上的客戶是來自于80、90后，也就是30歲左右?，F(xiàn)在借唄有近4成的用戶是來自于三四線城市，這些城市融資渠道門檻高，借唄現(xiàn)金的業(yè)務(wù)市場潛力更大。

網(wǎng)商貸(原螞蟻微貸)：針對個體商戶的純信用個人經(jīng)營貸款。信用分達到 550分即可為申請，網(wǎng)商貸作為一款貸款服務(wù)，其還款最長期限為12個月，貸款日利率是0.018%，微貸技術(shù)中包含了大量數(shù)據(jù)模型，利用網(wǎng)絡(luò)數(shù)據(jù)模型和在線資信調(diào)查，輔以交叉檢驗技術(shù)來確認第三方客戶的信息真實性，將客戶在電子商務(wù)網(wǎng)絡(luò)平臺上的行為數(shù)據(jù)映射為企業(yè)和個人的信用評價。

此外，還可以通過云計算判斷買家和賣家之間是否有關(guān)聯(lián)，是否炒作信用，風險的概率的大小、交易集中度等以此來判斷小微企業(yè)的信用，降低風險與運營成本。

網(wǎng)商銀行：小微企業(yè)、個人消費者和農(nóng)村用戶，是網(wǎng)商銀行的三大目標客戶群體。在貸款業(yè)務(wù)中，除了覆蓋阿里生態(tài)體系內(nèi)電商商戶如淘寶店主和外部接近60家合作平臺(如金蝶軟件、美團)的企業(yè)主的“網(wǎng)商貸”外，還包括為農(nóng)村地區(qū)小微經(jīng)營者提供的無抵押無擔保信貸服務(wù)“旺農(nóng)貸”，截至目前，已經(jīng)覆蓋了全國4852個村莊。從貸款利率看，目前保持在7%—12%之間，依企業(yè)資信狀況浮動。

保險業(yè)務(wù)：包括嵌入自營產(chǎn)品和 第三方保險銷售平臺業(yè)務(wù)。保險產(chǎn)品與螞蟻金服的其他業(yè)務(wù)形成對接，產(chǎn)品設(shè)計具有場景化、碎片化和定制化特點。

例如，退貨運費險是依托于淘內(nèi)零售平臺的銷售，通過對不同用戶歷史數(shù)據(jù)的分析區(qū)別定價，契合了買賣雙方在購物時的需求，實現(xiàn)了保單的迅速增長，商戶信用保險則是針對天貓賣家的保證金設(shè)計，螞蟻金服通過數(shù)據(jù)挖掘來對商家的信用狀況進行判斷，允許商家通過購買信用保險的方式來替代繳納保證金，降低了商家的運營成本。

嵌入自營性保險產(chǎn)品與阿里的業(yè)務(wù)生態(tài)圈形成呼應(yīng)，在產(chǎn)品上具有場景化、碎片化和定制化的特點，且龐大的用戶和業(yè)務(wù)資源成為這一類保險產(chǎn)品的核心優(yōu)勢。

騰訊金融：掘金社交數(shù)據(jù)，互金帝國成型

騰訊的微信支付為騰訊金融積累了理財用戶及資產(chǎn)方資源的同時，也沉淀了資產(chǎn)匹配、設(shè)計和分析的數(shù)據(jù)。騰訊目前主要研發(fā)的數(shù)據(jù)產(chǎn)品為 “ 財富值”， 該值定義了 客戶財富和風險偏好的系數(shù)， 可以幫助理財平臺更準確地找到定向的客戶，目前主要應(yīng)用在理財通平臺。

在渠道方面，這些經(jīng)過分析的數(shù)據(jù)形成結(jié)論，通過理財通幫助理財產(chǎn)品、信用卡、車險等的精準營銷和定價;在授信方面，通過騰訊金融云的大數(shù)據(jù)去做風控;在交易方面，根據(jù)交易特征篩選來建立“可疑風險防范”等。

微粒貸：依托騰訊大數(shù)據(jù)用戶畫像，在符合當期授信條件的用戶中隨機篩選出白名單用過戶并邀請使用產(chǎn)品，首批人數(shù)不超過10萬人。2016年底，累計發(fā)放規(guī)模超1600億元，總筆數(shù)超2000萬，筆均放款8000元，覆蓋6000萬人。

微粒貸背靠微眾銀行，在微信錢包和手機QQ客戶端上線，單筆最高可借4萬元，個人貸款總額度在500元-20萬元之間。值得注意的是，微粒貸日利息0.05%，其年化利息為18.25%，高于同類產(chǎn)品螞蟻借唄(日利息0.045%)。

微證券：通過與券商合作將把證券的遠程開戶運用到微信上來，微信用戶可以通過微信進行股票交易。此外年初，黃金紅包的上線代表了微信支付分銷高費率產(chǎn)品，進行金融產(chǎn)品迭代的決心。接下來在基金的接入上，騰訊會借助已經(jīng)入股的好買基金實現(xiàn)批量接入。

2B端 “連接器力 ”：進一步發(fā)力2B端，利用數(shù)據(jù)金融展開競爭; 全面連接銀行信用卡，將大量線上銀行行為服務(wù)接入到騰訊平臺上分享價值;而對缺乏風控能力的P2P、小額貸款公司，騰訊選擇通過提供用戶信用數(shù)據(jù)(騰訊征信、財富值)，向合作公司輸出能力。

年初上線的大量金融小程序顯示了騰訊對進一步向金融機構(gòu)開發(fā)微信導(dǎo)流功能的野心，目前由于監(jiān)管謹慎的態(tài)度，我們對今年小程序在金融產(chǎn)品分銷和傭金分成上面保持謹慎樂觀。

在征信方面，騰訊金融主攻社交數(shù)據(jù)，搭建社交大數(shù)據(jù)用戶畫像能力。騰訊征信系統(tǒng)主要依賴三部分數(shù)據(jù)：騰訊系的基礎(chǔ)業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)，如社交、游戲等;從合作金融機構(gòu)拿到的信貸和金融信息， 以及其他外部數(shù)據(jù)。目前，中國大部分的征信機構(gòu)都尚未采用社交數(shù)據(jù)作為征信評估數(shù)據(jù)，據(jù)統(tǒng)計，社交數(shù)據(jù)在傳統(tǒng)金融機構(gòu)數(shù)據(jù)庫占比低于5%，同時社交數(shù)據(jù)所對應(yīng)的長尾客群往往在央行征信范圍之外。

騰訊征信最新開發(fā)的模型表明，在小額信貸的風險評估中，社交數(shù)據(jù)的預(yù)測能力要強于傳統(tǒng)的借貸數(shù)據(jù)，騰訊征信開發(fā)團隊認為，加入社交數(shù)據(jù)之后，模型效果會有超過20%的提升，反欺詐測評時效果明顯。未來騰訊征信將深度應(yīng)用在金融產(chǎn)品分銷和風險評估中，為騰訊金融體系提供準確的用戶畫像。

京東金融：全面對標螞蟻金服 ， 金融產(chǎn)品推陳出新

京東金融利用電商平臺場景和海量數(shù)據(jù)優(yōu)勢，根據(jù)用戶特征，提供信貸、理財產(chǎn)品和保險的分銷服務(wù)。供應(yīng)鏈金融和消費金融服務(wù)的場景不僅僅是京東商城，還拓展到了京東生態(tài)圈外的很多外部場景。京東金融通過數(shù)據(jù)及科技能力，為證券公司、消費信貸公司等提供數(shù)據(jù)和產(chǎn)品。京東金融商業(yè)模式開始從2C到2B進行轉(zhuǎn)換，主要包括以下產(chǎn)品：

京東白條：在京東網(wǎng)站使用白條進行付款，可以享有最長30天的延后付款期或最長24期的分期付款方式。逾期手續(xù)費方面，白條也比花唄低，白條逾期利息是0.03%/天，花唄是0.05%/天。“京東白條”上線，與“京保貝”形成了一個完整的金融產(chǎn)業(yè)鏈，分別為供應(yīng)商和消費者提供小額微貸服務(wù)。

此外，“京東白條”的分期業(yè)務(wù)，還可以為京東帶來豐厚的利潤回報。如果沒有“京東白條”這款產(chǎn)品，用戶在京東購物要想分期付款，只能使用信用卡的分期付款業(yè)務(wù)，利潤全部被銀行獲取。借助“京東白條”業(yè)務(wù)，擁有的龐大現(xiàn)金流被充分利用，可為京東帶來豐厚的利潤回報。

小金庫：作為京東金融的一款基礎(chǔ)性貨幣基金理財產(chǎn)品，它不僅整合了現(xiàn)金管理、投資理財?shù)榷喾N功能，還實現(xiàn)了購物支付功能，即用戶通過京東小金庫就可實現(xiàn)瞬間支付購物，速度快于銀行卡等付款方式，進一步提升了消費者的購物體驗。

大支付業(yè)務(wù)作為京東金融的核心戰(zhàn)略之一，“小金庫”的出現(xiàn)完善了京東金融現(xiàn)在的支付體系，京東支付、白條、小金庫等一系列產(chǎn)品形成了很好的串聯(lián)，實現(xiàn)了存、貸、轉(zhuǎn)的打通。

京小貸：“京小貸”是以京東開放平臺的店鋪為貸款發(fā)放對象，根據(jù)商家的綜合經(jīng)營情況給予貸款額度，貸款期限最長12個月，商家可根據(jù)貸款金額自主選擇貸款期限和還款方式。

京小貸系統(tǒng)會根據(jù)店鋪的評級、當前貸款金額、期限、還款方式等條件綜合計算出貸款利率，目前暫定單筆商家貸款上限為200萬元，之后會根據(jù)數(shù)據(jù)適時上調(diào)或下調(diào);而且由于“京小貸”是依據(jù)商家信用等京東自有大數(shù)據(jù)確定放貸，無需商家抵押或提供擔保，年化貸款利率在14%~24%之間，利率低于同業(yè)水平。

Facebook：電商之心不死 ， 全面發(fā)掘廣告價值

與國內(nèi)支付巨頭試圖謀求覆蓋全方位、全場景的移動互聯(lián)金融生態(tài)不同，F(xiàn)acebook通過將好友轉(zhuǎn)賬、 移動支付和內(nèi)置聊天機器人結(jié)合起來 ，進一步將金融和廣告、電商業(yè)務(wù)融合。

長期以來，F(xiàn)acebook通過內(nèi)置的廣告內(nèi)容為商家導(dǎo)流，現(xiàn)在公司希望用戶不離開Facebook即可完成購物流程 ，在并將交易記錄留存在Facebook生態(tài)系統(tǒng)內(nèi)，便于深挖用戶價值和客戶轉(zhuǎn)換率，進一步提振廣告收入。Facebook公布的2016年財報顯示 ，移動端廣告收入的占其整體廣告營收的84%。

2015年Facebook Messenger在美國用戶中推出了P2P支付服務(wù)，標志著 facebook正式進軍移動支付領(lǐng)域。2016年10月，從愛爾蘭中央銀行獲得電子貨幣許可證，這相當于Facebook獲得了歐盟通行證，為歐洲客戶在Facebook實現(xiàn)好友間支付鋪平了道路。

今年2月份，F(xiàn)acebook又通過跟P2P轉(zhuǎn)賬服務(wù)公司TransferWise合作，讓原本只限于美國的Messenger用戶互相轉(zhuǎn)賬功能變成一項跨國服務(wù)，實現(xiàn)了外匯匯款。

Facebook還增加了頁面一鍵支付功能，它讓Messenger內(nèi)置的聊天機器人推送連接，并完成收款，用戶不需要離開APP。如果用戶將信用卡信息存儲在Facebook或者Messenger上，就可以通過機器人在喜歡的店鋪或者服務(wù)中購物。Messenger不斷的擴展第三方支付伙伴，比如PayPal、Stripe和歐洲的TransferWise。

通過涉足這些全新領(lǐng)域，F(xiàn)acebook希望進一步提振Facebook Messenger用戶的參與度，幫助Facebook增加用戶粘性。值得注意的是，F(xiàn)acebook所有金融相關(guān)的業(yè)務(wù)都是通過尋求第三方合作完成，表明公司目前尚未有正式進軍金融產(chǎn)品服務(wù)的計劃，繼續(xù)提高廣告收入是現(xiàn)階段公司的最主要目標。

此外，F(xiàn)acebook與PayPal達成合作協(xié)議，F(xiàn)acebook用戶在其網(wǎng)站上購物時可以使用PayPal進行支付。此舉一方面可以提高用戶黏著度，另一方面在線支付功能幫助Facebook獲取用戶的銀行卡信息以及他們的購物、支付信息，同時借助大數(shù)據(jù)技術(shù)，F(xiàn)acebook可以準確地預(yù)測用戶的個性與品質(zhì)這種高度敏感的信息，來更好的定位潛在買家，從而在廣告投放方面獲得巨額利潤。

目前，F(xiàn)acebook已經(jīng)通過對用戶行為進行全方位的跟蹤及發(fā)掘，利用其數(shù)據(jù)優(yōu)勢在精準營銷上面獲得了巨大成功，F(xiàn)acebook的廣告收入在過去的三年持續(xù)超預(yù)期。

Facebook在去年10月重新推出Marketplace平臺，用戶們可以通過買賣群組發(fā)表自己的出售信息。Marketplace可以根據(jù)用戶所在位置，自動顯示附近區(qū)域待售的物品。

該模式類似于簡版淘寶+附近的人功能。用戶也可通過App的搜索欄，按位置、類別及價格等選項尋找特定商品。Facebook目前還不支持收付款以及物流服務(wù)。公司希望的是用戶能更長久地停留在頁面中，形成瀏覽和購買的閉環(huán)，進而驅(qū)動其廣告收入的增長。

另外，F(xiàn)acebook也大力發(fā)展征信技術(shù)，核發(fā)貸款的金融業(yè)者可透過這項技術(shù)，審視個人在社交網(wǎng)站上經(jīng)可靠節(jié)點鏈接的親近朋友，交際圈采樣的得出信用評分低于某個水平以下，那貸款機構(gòu)就會拒絕核貸給你。

相較于傳統(tǒng)的信用評分方法，銀行可以利用該專利將用戶的人脈關(guān)系作為信用評級的參考因素?；谏缃辉u分方法：主要包括用戶信用歷史、行為偏好、履約能力、身份特質(zhì)、人脈關(guān)系五個維度。

以數(shù)據(jù)為基礎(chǔ)的模型和算法成為競爭壁壘

成功的要素：支付依托客戶粘性，信貸依托風險定價能力。依托于互聯(lián)網(wǎng)巨頭的數(shù)據(jù)金融公司具備客戶規(guī)模優(yōu)勢，騰訊和阿里在移動支付端占據(jù)先機和數(shù)據(jù)優(yōu)勢。但從支付到信貸業(yè)務(wù)拓展，仍需面對從數(shù)據(jù)到定價模型的挑戰(zhàn)。對于信貸而言，擁有數(shù)據(jù)資源是成功的必要不充分條件，后續(xù)仍需要通過數(shù)據(jù)的深度挖掘和模型有效性驗證來提升風險定價能力。

除騰訊、阿里、京東等龍頭公司外，未來也有可能發(fā)展出來獨立的風險定價技術(shù)服務(wù)商，擁有算法和技術(shù)優(yōu)勢的創(chuàng)業(yè)公司亦值得關(guān)注。

傳統(tǒng)銀行業(yè)建立的一個數(shù)據(jù)或者IT中心，是封閉或者半封閉的，而互聯(lián)網(wǎng)巨頭在移動互聯(lián)時代，一開始就要接受來自于網(wǎng)上的各種檢驗、釣魚、攻擊、竊取，從而進化出了世界一流的數(shù)據(jù)分析和風險定價能力。

以螞蟻金服旗下的數(shù)據(jù)大用戶網(wǎng)商銀行為例，這家沒有網(wǎng)點的民營銀行服務(wù)小微企業(yè)的數(shù)量突破了80萬家，主營為針對小微企業(yè)的無抵押無擔保的純信用貸款。 小微企業(yè)信用記錄少、風險識別復(fù)雜、 控制難度大，但 網(wǎng)商銀行憑借自身研發(fā)的風控模型和全流程的數(shù)據(jù)分析，使得網(wǎng)商銀行的不良率低于國內(nèi)銀行平均水平。

網(wǎng)商銀行目前的風險控制模型有100多個，其中最有特色的當屬水文交易模型和滴灌經(jīng)營能力模型。

滴灌模型：當小微企業(yè)的經(jīng)營規(guī)模和資產(chǎn)情況達不到貸款門檻時，網(wǎng)商銀行可以通過這家企業(yè)的歷史數(shù)據(jù)判斷它的經(jīng)營趨勢，并且通過行業(yè)數(shù)據(jù)估計公司業(yè)務(wù)潛力。它如果被認定具有一定的發(fā)展空間，依然可以得到相應(yīng)額度的貸款。

水文交易模型：預(yù)測小微企業(yè)的后續(xù)經(jīng)營狀況，從而判斷是否授信。傳統(tǒng)金融機構(gòu)習慣通過財務(wù)分析和人工審核的方式放貸，如果一家企業(yè)目前的經(jīng)營相對困難，即處于“低水位”，傳統(tǒng)金融機構(gòu)往往不會向其發(fā)放貸款。但網(wǎng)商銀行可以從其歷史銷售情況和行業(yè)景氣程度的大數(shù)據(jù)分析中預(yù)測其很可能在幾個月后“水位回升”，那么企業(yè)也很可能獲得貸款。

京東金融投資美國互金Zestfinance，全新信用模式落地中國：美國科技公司ZestFinance的信用模型將應(yīng)用于京東金融的消費金融體系，建立大數(shù)據(jù)信貸審批模型，利用谷歌高維機器學習算法和大數(shù)據(jù)對借款人進行信用分析和評分，而貸款方則可以購買其風控技術(shù)，以評估借款人的信用風險，同時達到降低自身成本的作用。

該模式是通過借款人授權(quán)，獲取其在銀行、電商、社交網(wǎng)絡(luò)等地的數(shù)據(jù)，并在此基礎(chǔ)上結(jié)合網(wǎng)絡(luò)標記數(shù)據(jù)、其他合作方數(shù)據(jù)等對借款人進行信用評估，確定可貸款，授予一定信用額度后，將用戶推薦到消費金融等平臺上的貸款方，并收取服務(wù)費，同時提供營銷獲客服務(wù)。

與螞蟻金服以支付為入口、依托賬戶體系、獲取金融全牌照的發(fā)展路徑不同，京東金融從業(yè)務(wù)場景切入，通過供應(yīng)鏈金融、消費金融服務(wù)打通產(chǎn)業(yè)鏈，以數(shù)據(jù)技術(shù)為核心競爭力，為金融機構(gòu)和非金融機構(gòu)提供菜單式、嵌入式的基礎(chǔ)設(shè)施服務(wù)。

B2B出身的阿里巴巴在經(jīng)過淘寶、支付寶以及天貓三個產(chǎn)品，對海量用戶交易數(shù)據(jù)、風控管理可謂是駕輕就熟。從其阿里小貸壞賬率僅為1%的績效水平來看，阿里利用數(shù)十年里積累下的用戶信息實現(xiàn)了大數(shù)據(jù)的完美轉(zhuǎn)型，在電商技術(shù)上取得不菲的成績。

與其他企業(yè)相比，阿里在互聯(lián)網(wǎng)金融領(lǐng)域中的思路和戰(zhàn)略最為清晰和超前，而縱觀阿里金融的業(yè)務(wù)布局，幾乎涵蓋全產(chǎn)業(yè)鏈：支付寶、余額寶、基金、阿里理財、阿里保險、阿里小貸、阿里擔保等，還包括阿里云所提供的金融云服務(wù)。同時，阿里也是擁有牌照最多的互聯(lián)網(wǎng)公司：第三方支付牌照、基金牌照、擔保牌照和小貸牌照。但最助力阿里巴巴成長的還屬支付寶。

阿里借助支付寶可謂是“一招先吃遍天”，第三方支付覆蓋場景廣闊，不僅有網(wǎng)購、電信充值，還包括水電煤繳費、信用卡還款、日常小額多頻轉(zhuǎn)賬匯款等，極大地便利了人們?nèi)粘Ｉ?。隨著阿里國際化的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型，2012年6月阿里與Qiwiwallet成功聯(lián)姻。據(jù)悉，Qiwiwallet是俄羅斯最大的第三方支付工具，其服務(wù)類似于支付寶。買家可以很方便地對Qiwiwallet進行充值，再到阿里巴巴旗下的全球速賣通購買商品。Qiwiwallet完善的風險保障機制，可以免去24小時的審核期限制，支付成功后中國賣家可立刻發(fā)貨。另據(jù)Hitwise的數(shù)據(jù)顯示，2013年第二季度支付寶和財付通占我國第三方支付平臺點擊訪問超過90%的市場份額。其中，支付寶超過60%，財付通以29.4%排名第二。

在“2014中國互聯(lián)網(wǎng)金融高層論壇暨第七屆中國電子金融年會”上，阿里巴巴小微金融服務(wù)集團金融事業(yè)部總經(jīng)理袁雷鳴肯定了大數(shù)據(jù)對客戶的流動性需求預(yù)測的價值，通過十幾年來支付寶為阿里帶來的穩(wěn)定的用戶基礎(chǔ)，到2014年第一季度，余額寶整個存量的規(guī)模已經(jīng)超過2500億，有接近兩千萬的客戶，平均的戶均投資金額只有4000塊錢左右，充分的體現(xiàn)了碎片化的資金的特性。其中在用戶構(gòu)成上，年輕化成了余額寶最主要的特點。數(shù)據(jù)顯示，余額寶的平均年齡28歲，18-35歲占比82.8%，年輕用戶未來再發(fā)力將為阿里帶來新一輪的增長點。

在阿里金融生態(tài)一片叫好以及外貿(mào)蓬勃的大環(huán)境下，阿里或于8月赴美上市的計劃就有其天然吸引力。正如武漢科技大學金融證券研究所所長董登新指出：“赴國外上市可以延伸企業(yè)觸角，募資外幣、外匯資金。同時，還可以起到境外廣告作用，對于企業(yè)國際化戰(zhàn)略大有好處。”這充分體現(xiàn)了阿里作為國際第二大電商的遠見卓識。有分析據(jù)此估計，老虎基金入股阿里巴巴給出的估值大約在1280億美元，未來IPO上市，阿里巴巴集團的估值可能沖刺1500億美元，其融資規(guī)模有望創(chuàng)下2012年5月Facebook上市以來最大的IPO。

篇7

關(guān)鍵詞:中小企業(yè);危機;機遇;創(chuàng)新;開源節(jié)流

一、金融危機對中小企業(yè)的影響

2008年下半年以來，市場波動異常明顯，原材料價格上漲，人民幣匯率走高，企業(yè)在新《勞動合同法》實施后用工成本攀升，世界經(jīng)濟增速下滑。國家的宏觀調(diào)控措施也加大了中小企業(yè)的資金壓力。

無獨有偶，在上述困難肆虐下，又逢幾十年來罕見的金融危機，惡浪席卷，波及面之廣，之深，影響之大，為歷史少見。

受其影響，大批中小企業(yè)深陷困境。不僅企業(yè)的資金流短缺，中小企業(yè)融資、貸款困難，而且產(chǎn)品生產(chǎn)、銷售幾乎陷入停滯狀態(tài)，加之稅負沉重，實在難以堅持。來自市中小企業(yè)局的調(diào)查報告顯示，從去年9月以來，重慶部分行業(yè)和企業(yè)市場開始萎縮、訂單減少、產(chǎn)量回落、庫存增加，加之沿海企業(yè)進軍內(nèi)地分享重慶市場，給已顯萎縮的重慶市場雪上加霜，而且外貿(mào)出口、實際利用外資、財政收入等增速也開始呈下降之勢，經(jīng)濟下行壓力驟然加大。

二、中小企業(yè)的重要性

中小企業(yè)是提供就業(yè)崗位的主要渠道和提高城鄉(xiāng)居民收入的主要手段，是增加地方財力的重要來源，是國民經(jīng)濟的重要組成部分，是推動經(jīng)濟社會發(fā)展的一支重要的基礎(chǔ)力量，它的健康快速發(fā)展對經(jīng)濟社會發(fā)展起著不可缺少的重要作用。

工信部中小企業(yè)司對此做過深度的剖析：從面上看，中小企業(yè)的稅收占48％； GDP占58％；進出口占62％；就業(yè)占75％；新產(chǎn)品的生產(chǎn)和創(chuàng)新占80％；此外中小企業(yè)數(shù)量在全部企業(yè)中所占比例達99.5％。這些數(shù)據(jù)足以說明中小企業(yè)在經(jīng)濟發(fā)展和社會穩(wěn)定中的地位和作用。

全國情況是這樣，我市情況也如此，有關(guān)統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2007年市中小企業(yè)經(jīng)濟增長值近3000億，GDP比重超過50%。

三、中小企業(yè)在金融危機中穩(wěn)定的必要性

中小企業(yè)是接納大學生就業(yè)的主力軍。社科院前不久通過對44.5萬名2007屆大學畢業(yè)生的抽樣調(diào)查顯示，36.2％的本科生和57.1％的高職、?？粕芄陀谥行∑髽I(yè)。從企業(yè)規(guī)?？?，300人以下的中小企業(yè)雇用了48％的應(yīng)屆大學畢業(yè)生，包括40％的本科生和55％的高職、?？粕?；中小企業(yè)還是容納大量農(nóng)民工的蓄水池。

中小企業(yè)興旺則就業(yè)渠道開闊，中小企業(yè)衰敗則就業(yè)之路狹窄，因此只有中小企業(yè)穩(wěn)定，國家、地方財政才能穩(wěn)定，就業(yè)才能穩(wěn)定，社會才能穩(wěn)定。從這個意義上說，扶持中小企業(yè)，幫他們走出困境就是扶持就業(yè)，就是維護社會和諧穩(wěn)定。特別是解決沿海農(nóng)民工回來后進一步增大了的我市面臨的雙重就業(yè)壓力意義更顯重大。

然而隨著金融危機的影響日漸加深，2009年的就業(yè)形勢將更加艱難。在嚴峻的現(xiàn)實面前，給予更多更優(yōu)惠的扶持政策振興中小企業(yè)，不僅關(guān)乎振興經(jīng)濟，更關(guān)乎社會的就業(yè)與和諧穩(wěn)定。

四、中小企業(yè)在危機中要抓住機遇、勇于創(chuàng)新應(yīng)對危機

在危機面前，從大的方面說，危機是體制危機，所以要從體制層面去解決，這需要世界各國共同努力，改良世界經(jīng)濟秩序和各國的金融政策；從小的方面說需要國家的支持，也就是需要國家的政策，需要良好的市場環(huán)境，更需要企業(yè)自身的努力，通過自身調(diào)整升級，內(nèi)外兼修，才能應(yīng)對危機渡過難關(guān)。

1.外部因素對企業(yè)的沖擊很大，中小企業(yè)因規(guī)模小、銷售渠道狹窄，資金鏈脆弱，受金融危機的影響更大，更容易深陷危機泥潭，而它們又無力改變經(jīng)濟環(huán)境，靠自身的力量自拔自助困難重重，因而亟待政府施救。

近段時間國家出臺了包括出口退稅、注資放貸等一系列扶持中小企業(yè)的政策，企業(yè)自身要抓住和利用好歷史機遇和國家出臺的這些優(yōu)扶政策來增強自己的抗風險能力。

2.要在復(fù)雜多變的經(jīng)濟環(huán)境中求得生存與發(fā)展，政府的政策支持在當下確實顯得很必要很緊迫，但企業(yè)不能總是等靠要。如果自身體弱多病，就算等到了、靠住了、要來了政策，最終也會被市場淘汰的。因此企業(yè)只有苦練內(nèi)功，打造自己的核心競爭力，提升自己的綜合素質(zhì)才是硬道理。

中小企業(yè)最寶貴的是要勇于面對危機才能積極應(yīng)對，才能創(chuàng)造性地把危機轉(zhuǎn)化為契機。

(1)抓住機遇，應(yīng)對危機。中小企業(yè)在危機面前，在關(guān)注危情的同時，也要把握其中的機遇。重慶作為西部橋頭堡，本身就是東部產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移的重要基地之一，危機進一步凸現(xiàn)了重慶的地位和優(yōu)勢，重慶集中了水運、鐵路、航空等交通優(yōu)勢，加之處于橋頭堡的地域優(yōu)勢，使重慶必然成為承接產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移的首選之地，隨著保稅港、城鄉(xiāng)統(tǒng)籌系列政策的落實以及進一步推進農(nóng)村城鎮(zhèn)化，都會進一步加強重慶承接產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移的魅力，帶給重慶更多的機遇。重慶與沿海中小企業(yè)主要依托出口加工產(chǎn)業(yè)的發(fā)展模式不同，重慶傳統(tǒng)的中小企業(yè)更多地依附于本市基礎(chǔ)較為雄厚的支柱產(chǎn)業(yè)而成長，如裝備制造產(chǎn)業(yè)、汽車摩托車制造產(chǎn)業(yè)、資源加工產(chǎn)業(yè)等，其受國際經(jīng)濟波動及出口匯率等變化的影響相對較小。隨著重慶作為西部重鎮(zhèn)的地位提升，一系列如用地、低廉的勞動力成本、稅收減免等招商引資的優(yōu)惠條件對外來或新建的中小企業(yè)極為有利，再加上金融危機降低了投資成本，有利于原材料等資源的儲備，所以重慶中小企業(yè)的生存風險相對沿海較低，這些都為重慶中小企業(yè)的發(fā)展奠定了良好的基礎(chǔ)。此外，作為長江中上游迅速興起的大都市，現(xiàn)代物流業(yè)、服務(wù)業(yè)、環(huán)?？萍紭I(yè)等新興行業(yè)的發(fā)展，也為重慶中小企業(yè)提供了廣闊的發(fā)展空間。

(2)勇于創(chuàng)新，應(yīng)對危機。此次金融危機再次催熱了中小企業(yè)的創(chuàng)新自強話題。創(chuàng)新，不是異想天開，是從思路到管理的全面謀變，是應(yīng)對危機的核心措施。

①思維創(chuàng)新。創(chuàng)新首先是思維創(chuàng)新，就是要有既能應(yīng)對好的經(jīng)濟環(huán)境，也能應(yīng)對經(jīng)濟蕭條和市場波動、政策調(diào)整等各種復(fù)雜局面的新思維；要有放眼全球、著眼全國、區(qū)域布局、緊跟行業(yè)動態(tài)的思維。只有思維創(chuàng)新才能在發(fā)展過程中實現(xiàn)技術(shù)創(chuàng)新，才能擁有核心技術(shù)和自主知識產(chǎn)權(quán)，也才能有持續(xù)發(fā)展的不竭動力，才能改變在經(jīng)濟格局中處于產(chǎn)業(yè)鏈低端、賺取微薄辛苦費的不利地位。

②戰(zhàn)略創(chuàng)新。企業(yè)創(chuàng)新重要的是戰(zhàn)略創(chuàng)新，面對危機中小企業(yè)應(yīng)該對自己的外部環(huán)境和內(nèi)部資源及能力情況作出總體戰(zhàn)略思考，認真分析自身優(yōu)勢，在危機中利用和放大這些優(yōu)勢，從戰(zhàn)略角度面對競爭化解危機。在危機面前中小企業(yè)要敢為天下先，創(chuàng)造性地謀劃好企業(yè)的戰(zhàn)略發(fā)展規(guī)劃，包括決策、市場、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、技術(shù)創(chuàng)新諸方面。

a.決策創(chuàng)新，決策創(chuàng)新最重要的就是不僅要能夠與時俱進及時調(diào)整既定決策，更要能夠高屋建瓴，深謀遠慮。目前急需著力的是順應(yīng)政府經(jīng)濟轉(zhuǎn)型、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整的大勢，謀求企業(yè)向低污染、低能耗、高附加值的產(chǎn)業(yè)調(diào)整，早些謀斷早做準備。

b.市場創(chuàng)新，市場創(chuàng)新是指對已有市場的拓展和完善，也包括新興市場的開發(fā)。開發(fā)新興市場就是開發(fā)新的處女市場，包括老市場的處女領(lǐng)域，還包括其他品牌退出后留下的市場空間。

c.產(chǎn)品結(jié)構(gòu)創(chuàng)新，凡是涉及在經(jīng)濟轉(zhuǎn)型、結(jié)構(gòu)調(diào)整中要關(guān)停閉的高污染、高能耗、低附加值的勞動密集型、資源消耗型企業(yè)應(yīng)早做準備進行結(jié)構(gòu)調(diào)整或轉(zhuǎn)型；第二，中小企業(yè)要在國家產(chǎn)業(yè)調(diào)整升級中尋找新的機遇，分一杯羹；第三，包括軟件外包，以及生產(chǎn)制造業(yè)，加工貿(mào)易業(yè)，新經(jīng)濟的服務(wù)業(yè)等外包服務(wù)業(yè)日益盛行，中小企業(yè)要抓住這些機會和廣闊的市場進行產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整。

d.技術(shù)創(chuàng)新，技術(shù)創(chuàng)新不一定都要耗巨資成立研究學院來培育或者花巨資招攬專門的技術(shù)創(chuàng)新人才，但企業(yè)始終葆有創(chuàng)新的意識和能力是很重要的。

技術(shù)創(chuàng)新會催生企業(yè)自主專利和自有品牌，一旦擁有，企業(yè)如添雙翼將會飛躍到一個更高的層次。

③管理創(chuàng)新 管理創(chuàng)新就是進一步加強內(nèi)控管理，科學管理，提高資金運行效率和工作效率，降低成本，增強競爭力。

要使中小企業(yè)在激烈競爭的市場環(huán)境和金融危機中站穩(wěn)腳跟，就需要管理創(chuàng)新，建立一套切實可行，適合其經(jīng)營特點，能適時進行自我更新且操作性強的內(nèi)部控制管理系統(tǒng)，尤其是加強行政、經(jīng)營、財務(wù)三方面的管理。

(3)開源節(jié)流，應(yīng)對危機

應(yīng)對危機的核心措施是創(chuàng)新，重要的辦法是開源節(jié)流。

開源不只是設(shè)法增加收入，最主要的是以創(chuàng)新的視角去開發(fā)技術(shù)、開發(fā)產(chǎn)品、開發(fā)市場、開發(fā)管理中的活力與潛力、開發(fā)員工智能的活力與潛能，同時以籌資融資為開源的主要手段來保證企業(yè)運行的資金源：

①在金融危機的背景下，中小企業(yè)要樹立內(nèi)源融資的價值觀，提高中小企業(yè)實力，增強企業(yè)的內(nèi)部積累能力，提高資金使用效率，實現(xiàn)資金良性循環(huán)，努力尋求合資、合作、合伙、股份合作、股份制改造等途徑，實現(xiàn)內(nèi)源資金來源多元化。

②融資租賃具有獨特的優(yōu)勢，中小企業(yè)可通過這條有效渠道開展外源融資。

③重慶市政府通過協(xié)調(diào)相關(guān)金融機構(gòu)，為中小企業(yè)量身定制了擴大銀行貸款、加快批準籌建小額貸款公司、增加擔保公司數(shù)量和資本金等一系列過冬方案。

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關(guān)鍵詞:火電企業(yè) 措施 成本管控

一、成本管控概念和過程述評

所謂的成本管理控制是一個體系的構(gòu)建過程，這個體系就是在企業(yè)建立有序的、規(guī)范的、可操作的和可持續(xù)改進的多維度和多視角的成本調(diào)控機制，進而取得一種積極有效的管理成果以維持企業(yè)的競爭優(yōu)勢。只有這樣才能形成一個低成本、高效率的管控模式。成本管控對于企業(yè)的正常運行具有重要的作用，它可以加強企業(yè)的財務(wù)會計監(jiān)管，而且對保證利益相關(guān)者的利益也有重要作用，因此成本管控不僅有著重要的實際應(yīng)用，而且一直是理論界討論的熱點。企業(yè)倒閉，企業(yè)運營產(chǎn)生問題都應(yīng)該從成本管控上找到相關(guān)起因。無論是表現(xiàn)良好的企業(yè)還是績效很差的企業(yè)都應(yīng)該時時刻刻注意成本管控，只有這樣才能維持企業(yè)長久的競爭優(yōu)勢。成本管控強調(diào)的是一系列的過程，其目標是高層管理人員為了實現(xiàn)公司良好的運營，而實行的一系列的活動。

成本管控強調(diào)的是一種行為結(jié)果，在企業(yè)實施成本管控的過程中，企業(yè)需要及時、準確地收集、傳遞與成本管控相關(guān)的信息，確保信息在企業(yè)內(nèi)部、企業(yè)與外部之間進行有效溝通?，F(xiàn)階段理論界對成本管控的研究還刻意追求西方理論界的研究成果，很多制度規(guī)范的實施僅僅刻意的去模仿西方的成本管控的行為準則制定和實施，因此其結(jié)果總是未能達到預(yù)期的效果，究其原因主要包括以下兩個方面，首先，對西方成本管控的研究僅僅停留在表面，而沒有深層次的研究企業(yè)內(nèi)控在西方企業(yè)的使用范圍和產(chǎn)生起源。成本管控涉及到很深層次因素的影響，因此為了更好的研究成本管控，應(yīng)該從其法律文化因素追求。其次，中國企業(yè)也具有與西方國家不同的國情和特點，所以會造成水土不服的現(xiàn)象。

二、火電企業(yè)的發(fā)展現(xiàn)狀及問題

近年來很多大型的制造公司和金融公司的突然倒閉，暴露了成本管控過程還存在很多問題，比如震驚全球的安然公司的破產(chǎn)，揭示了成本管控過程在會計監(jiān)督過程中的嚴重問題。由于新能源和國家政策的影響，使得火電企業(yè)的經(jīng)營環(huán)境正在發(fā)生質(zhì)的轉(zhuǎn)變。電力產(chǎn)能過剩、電力競價上網(wǎng)和電煤價格放開對火電企業(yè)經(jīng)營都是重大減利因素。綜合分析發(fā)現(xiàn)火電企業(yè)的成本管控存在如下的問題。

(一)火電企業(yè)的成本管控缺乏監(jiān)督管理的動力

企業(yè)成本管控顧名思義，既是對企業(yè)自身成本進行監(jiān)督管理，因此這個過程存在很多的阻力，沒有任何個人或企業(yè)傾向?qū)ψ陨淼某杀具M行監(jiān)督管理，即使采取了某種措施監(jiān)督和管理成本，很多時候這些行為也只是停留在表面上，很少將這些措施落到實處。一方面由于火電企業(yè)受到國家政策的制裁和壓制導(dǎo)致了，火電企業(yè)高層管理者不愿意制定一系列的管理控制制度，來約束自身和員工的行為。另一方面，火電企業(yè)也淡漠企業(yè)成本管控的因素，認為企業(yè)成本管控沒有什么實際價值，但是為了火電企業(yè)長期持續(xù)的健康發(fā)展，健全的火電企業(yè)成本管控制度不可或缺。

(二)火電企業(yè)的成本管控人員觀念落后

隨著中國加入WTO ，國家法律法規(guī)的健全和公眾環(huán)境意識的提高，火電企業(yè)面臨降低成本和保護環(huán)境的雙重壓力。很多火電企業(yè)的基層管理人員和一線工人頭腦中，很少有人能夠意識到企業(yè)成本管控所具有的重要作用，由于很多一線工人和基層管理人員缺乏相應(yīng)的理論知識，很多人甚至沒有聽到企業(yè)成本管控這個概念，也不了解企業(yè)成本管控所涉及的過程及目標，因此即使制定完善的企業(yè)成本管控制度，也很難付諸實施，將企業(yè)成本管控的監(jiān)督管理制度落到實處?；痣娖髽I(yè)的企業(yè)管理人員沒有認識到加強內(nèi)部控制對于防范企業(yè)財務(wù)風險、促進企業(yè)健康發(fā)展的重要意義，有的管理者甚至認為成本管控是對企業(yè)發(fā)展的一種制約和束縛，會加大火電企業(yè)的工作負擔。觀念上的偏差在成本管控管理過程中表現(xiàn)出來， 有的火電企業(yè)甚至是為了應(yīng)付上級檢查而實施成本管控， 這種心態(tài)不可能使得成本管控的積極作用得到有效發(fā)揮。

(三)火電企業(yè)的成本管控部門和運行部門信息溝通不暢

火電企業(yè)成本管控在實施過程中另一個值得討論的問題就是：企業(yè)監(jiān)督管理部門和其他部門之間的獨立性。很多火電企業(yè)成本管控制度的制定者也是受影響對象，因此讓這些管理人員自己監(jiān)督自己，很顯然這個過程本身存在很多矛盾和阻力。很多情況下，火電企業(yè)成本管控的實施過程本質(zhì)上為了應(yīng)付上級的檢查才實行的。例如，對于一些火電中小型企業(yè)來講，企業(yè)總裁或者老總一個人執(zhí)行決策，既是制度的制定者，又是制度的遵守者。而對于大型企業(yè)也是如此，因此為了實現(xiàn)獨立性，可以尋求外部監(jiān)督評價人員進行火電企業(yè)成本管控。

三、火電企業(yè)成本管控的措施

(一)構(gòu)建有利的企業(yè)文化加強火電企業(yè)的成本管控

現(xiàn)階段，企業(yè)文化的研究一直是企業(yè)管理研究的熱點問題，如何構(gòu)建良好的企業(yè)文化，對于火電企業(yè)員工的工作環(huán)境和火電企業(yè)的正常運行都有重要的影響。很多學者認為企業(yè)文化決定了企業(yè)經(jīng)營狀況的好壞。文化是一種無形卻充滿力量的影響力，它對組成整個企業(yè)的成員起到約束凝聚、以及協(xié)調(diào)組織的作用，文化可以凝聚一個企業(yè)的集體力量，推動企業(yè)更快更好的發(fā)展。財富無法創(chuàng)造出絢爛的文化，然而一個企業(yè)凝聚的文化卻可以給企業(yè)帶來意想不到的巨大財富，一個火電企業(yè)建立獨特的文化理念，那么這個獨特的文化理念無形中就會為企業(yè)帶來很多積極的影響，企業(yè)最終獲得生產(chǎn)經(jīng)營豐收的碩果。對火電企業(yè)的成本管控可以帶來很好的效果。組建企業(yè)文化內(nèi)控管理模式，必須具有超前的風險意識，才能使火電企業(yè)的文化理念在迅速發(fā)展的社會中逐漸成長并完善。

(二)完善企業(yè)內(nèi)控的管理機制

良好的企業(yè)規(guī)范制度是一個企業(yè)有序運營的根本保證。不僅對于企業(yè)如此，對于任何社會單位的有序運行也是如此。如果火電企業(yè)有健全的管理制度，那么火電企業(yè)的成本管控必然會收到良好的結(jié)果?，F(xiàn)代企業(yè)的四個基本特點是的產(chǎn)權(quán)清晰、權(quán)責明確、政企分開、管理科學。這些特點都是良好企業(yè)規(guī)范制度的基本表現(xiàn)。企業(yè)的規(guī)范制度包括兩個方面：“軟”因素和“硬”因素。軟的方面強調(diào)企業(yè)必須以人為中心，在火電企業(yè)成本控制的實施過程中，必須切實考慮到員工的實際需求，只有這樣才能收到更好的效果。硬的方面要求火電企業(yè)必須有嚴明的規(guī)章制度，規(guī)章制度的制定不能單單的表現(xiàn)在紙面上或者口頭上，必須將這些規(guī)章制度落實到實處，無論是員工還是高層管理人員違反了規(guī)章制度，都要受到相應(yīng)處罰，那么在這種條件下火電企業(yè)的成本控制才能收到預(yù)期的效果。

(三)建立清晰的企業(yè)內(nèi)控績效評估體系

績效評估包括很多方面，對于火電企業(yè)來講，可以有財務(wù)績效，員工工作績效，產(chǎn)品績效，雖然不同的績效衡量火電企業(yè)運營的不同方面，但是它們都具有一個共同的特點，公正與實用。并且對減少企業(yè)的成本都有非常重要的影響。如果任何火電企業(yè)的績效考評標準不能夠體現(xiàn)公正與實用，那么也不會取得良好的企業(yè)成本控制結(jié)果。因此火電企業(yè)在構(gòu)建績效評價體系時，必須時刻體現(xiàn)體系的公正和實用性，只有這樣才能收到更好的企業(yè)成本控制的結(jié)果。

四、總結(jié)

通過對企業(yè)成本管控過程的詳細描述，發(fā)現(xiàn)火電企業(yè)成本管控主要存在以下問題：火電企業(yè)成本控制缺乏監(jiān)督管理的動力，火電企業(yè)成本控制監(jiān)管人員觀念落后和企業(yè)監(jiān)督管理部門和運行部門獨立性較差。電力產(chǎn)能過剩為加快電力行業(yè)市場化改革創(chuàng)造了前提，國家正是抓住這一輪電力產(chǎn)能過剩的時機，加快競價上網(wǎng)和電煤價格放開的步伐。為了提高火電企業(yè)成本控制，維持企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展，提出了很多改進措施，例如，構(gòu)建有利的企業(yè)文化，加強火電企業(yè)成本控制完善企業(yè)成本控制的管理機制和建立清晰的企業(yè)成本控制績效評估體系以提高火電企業(yè)成本控制的結(jié)果，以獲得較好的監(jiān)督管理結(jié)果。企業(yè)成本控制的重要性無需多言，只有切實制定健全的火電企業(yè)成本控制管理制度，才能使火電企業(yè)在激烈的市場競爭中利于不敗之地。

參考文獻:

[1]王亞欣.電力工業(yè)與可持續(xù)發(fā)展:節(jié)約資源和環(huán)境保護[J].工業(yè)經(jīng)濟,2011(7):64～70

[2]國家電力調(diào)度通信中心組編.燃料管理工程[M].北京:冶金工業(yè)出版社,2008

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關(guān)鍵詞 ：內(nèi)部控制；汽車銷售服務(wù)公司；啟示

一、引言

內(nèi)部控制制度作為現(xiàn)代企業(yè)內(nèi)部管理的重要組成部分，在當今經(jīng)濟全球化背景下可以為企業(yè)爭取更為廣闊的發(fā)展空間和巨大的盈利機會。隨著中國經(jīng)濟不斷發(fā)展，人民的消費水平日益提高，這些都大大拓展了汽車銷售服務(wù)企業(yè)的市場需求，但同時也使得其置身于更加激烈的競爭環(huán)境之中。產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)不斷優(yōu)化升級，汽車業(yè)成為推動經(jīng)濟發(fā)展的一大產(chǎn)業(yè)，汽車銷售企業(yè)在經(jīng)濟發(fā)展的浪潮中風生水起。隨著改革開放的不斷深入，汽車業(yè)的市場競爭越來越激烈，企業(yè)內(nèi)部控制對汽車銷售服務(wù)公司立足國內(nèi)外市場競爭、實現(xiàn)企業(yè)的戰(zhàn)略目標具有重要的現(xiàn)實意義。本文總結(jié)了廈門信達汽車銷售服務(wù)有限公司內(nèi)部控制建設(shè)方面取得的成效，為汽車企業(yè)內(nèi)部控制提供經(jīng)驗啟示。

二、汽車銷售服務(wù)公司加強內(nèi)部控制建設(shè)的意義

1.有利于提供真實可靠的會計信息

企業(yè)信息包括會計信息和非會計信息，其中會計信息是通過記錄、匯總、報告等手段真實完整地反映會計資料，監(jiān)督和管理企業(yè)經(jīng)管責任落實、企業(yè)財產(chǎn)及經(jīng)濟業(yè)務(wù)活動。在企業(yè)的行業(yè)特性上，汽車銷售服務(wù)公司屬于資金密集型企業(yè)，具有較高的資產(chǎn)負債率，較大的還款付息壓力。加強內(nèi)部控制成為汽車銷售服務(wù)公司管理層保證企業(yè)財產(chǎn)安全和會計信息真實性的重要工作議題。完善的內(nèi)部控制一方面能夠有效地引導(dǎo)汽車銷售服務(wù)公司資金流通，另一方面完善的內(nèi)部控制是會計信息真實性的保證，真實完整地記錄、匯總會計信息，能夠及時有效反映汽車銷售服務(wù)公司的財務(wù)管理狀況，將公司資產(chǎn)負債率控制在合理浮動范圍，預(yù)防公司因信貸風險而帶來的資金鏈斷裂，從而保障汽車銷售服務(wù)公司的財產(chǎn)安全。

2.有利于防范企業(yè)的經(jīng)營風險

20 世紀90 年代以后，經(jīng)濟全球化的進程顯著加快，汽車業(yè)作為中國國民經(jīng)濟發(fā)展的重要產(chǎn)業(yè)面臨著激烈的市場競爭。尤其在2008年金融危機以后，汽車業(yè)受到金融危機的嚴重沖擊。伴隨而來的是汽車銷售服務(wù)企業(yè)間激烈的價格和成本競爭，競爭的背后隱藏著汽車銷售公司的賬務(wù)、信貸、資金流通等風險。因此，完善汽車銷售服務(wù)公司的內(nèi)部控制，能夠有效地優(yōu)化公司的管理組織結(jié)構(gòu)，保障公司經(jīng)營人員的合法權(quán)益。同時，加強內(nèi)部控制能夠控制汽車銷售服務(wù)公司的融資、資金流通、競爭等成本，降低汽車銷售的賬務(wù)、信貸等經(jīng)營風險，是汽車銷售服務(wù)公司有序經(jīng)營，防范企業(yè)經(jīng)營風險的有效手段。

3.有利于提高企業(yè)經(jīng)營的“三效”

《企業(yè)內(nèi)部控制基本規(guī)范》將內(nèi)部控制定義為由企業(yè)董事會、監(jiān)事會、經(jīng)理層和全體員工實施的、旨在實現(xiàn)企業(yè)控制目標的過程。從這個定義出發(fā)，內(nèi)部控制制度服務(wù)于企業(yè)的戰(zhàn)略目標和經(jīng)營目標。企業(yè)結(jié)合自身所處的內(nèi)外部經(jīng)營環(huán)境建立健全內(nèi)部控制制度可以不斷地提高企業(yè)經(jīng)營活動的效益、管理效率和經(jīng)營效果，從而實現(xiàn)企業(yè)“三效”的協(xié)同。汽車銷售服務(wù)公司處于汽車銷售的中端，相對于客戶而言，汽車銷售服務(wù)公司是汽車公司的衍生載體，同時，汽車銷售服務(wù)公司是生產(chǎn)企業(yè)的依托。汽車銷售服務(wù)公司是整個價值鏈的傳遞橋梁，通過價值管理，實現(xiàn)價值創(chuàng)造的經(jīng)營戰(zhàn)略目標。而內(nèi)部控制貫穿于汽車銷售服務(wù)公司經(jīng)營戰(zhàn)略目標的全過程，加強內(nèi)部控制是汽車銷售服務(wù)公司有效經(jīng)營的先決條件。加強內(nèi)部控制對于調(diào)節(jié)、管理汽車銷售服務(wù)公司管理機制不完善、會計信息失真、資源浪費、資金流失等問題，提高公司的經(jīng)營效率和效果具有重要的現(xiàn)實指導(dǎo)意義。

三、廈門信達汽車銷售服務(wù)有限公司在內(nèi)部控制建設(shè)方面的經(jīng)驗總結(jié)

1.內(nèi)部環(huán)境明顯改善

公司在內(nèi)部環(huán)境方面十分重視公司治理結(jié)構(gòu)、機構(gòu)設(shè)置及權(quán)責分配和企業(yè)文化的建設(shè)工作：（1）在機構(gòu)設(shè)置及權(quán)責分配方面，公司能做到管理機構(gòu)健全，權(quán)責分明。在組織管理結(jié)構(gòu)上，公司的董事會、經(jīng)理、監(jiān)事會的組織構(gòu)成關(guān)系明確；在管理部門設(shè)置方面，公司財務(wù)部門對汽車銷售的有關(guān)收支及耗用進行了全方位的管理與監(jiān)督。為確保公司的財產(chǎn)安全，公司根據(jù)實際情況制定了嚴格的存貨盤點及抽查的收入費用管控制度，通過存貨的每月抽盤，與福特DMS 售后系統(tǒng)比對，運用計算機系統(tǒng)對各種資產(chǎn)、財務(wù)資料進行記錄保護，使公司得到盤盈，降低了公司的費用。為保證業(yè)務(wù)的順利開展，公司根據(jù)經(jīng)營業(yè)務(wù)的實際情況，對汽車銷售有關(guān)的收入、成本、費用進行全方位的管控和權(quán)責分配，嚴格限制未經(jīng)授權(quán)批準的無關(guān)人員對實物資產(chǎn)的直接接觸。例如：配件倉庫的配件保管人員與賬務(wù)人員的分離。公司健全的管理機構(gòu)，各部門權(quán)責明晰為公司內(nèi)部控制營造了良好的內(nèi)部環(huán)境；（2）在企業(yè)文化建設(shè)方面：公司重視員工的培養(yǎng)，營造以人為本的企業(yè)文化。企業(yè)文化建設(shè)是一門“以人為本”的管理科學，企業(yè)戰(zhàn)略目標的執(zhí)行主體是人。馬斯諾需求層次理論指出人的需求包括生理需求、安全需求、歸屬與愛的需求、尊重需求和自我實現(xiàn)五種需求，且依次由低層次向高層次遞進。在市場經(jīng)濟條件下，來源于企業(yè)內(nèi)外部激烈的競爭，使企業(yè)更加重視人的因素在內(nèi)部控制的重要作用。人力資本是企業(yè)的無形資產(chǎn)，員工的忠誠度、職業(yè)道德、崗位的勝任力及職工的素質(zhì)高低等方面是企業(yè)內(nèi)部控制環(huán)境的重要影響因子，是保證內(nèi)部控制制度的有效實施的驅(qū)動力。公司堅持以人為本的理念，重視員工的個人發(fā)展，為企業(yè)內(nèi)部控制的有效實施取得了重要的成效。如公司財務(wù)部針對積分卡系統(tǒng)退卡事項對員工進行內(nèi)部培訓(xùn)，規(guī)范業(yè)務(wù)流程，不僅提高了員工的業(yè)務(wù)操作能力，同時減少收銀人員及客戶的損失，提高了公司的服務(wù)質(zhì)量。此外，公司定期開展對會計人員崗位職能的培訓(xùn)，提高員工的業(yè)務(wù)素質(zhì)，鼓勵會計人員積極發(fā)現(xiàn)錯誤并提出解決方案，真正發(fā)揮會計人員對公司“管家婆”的重要作用。公司重視員工的培養(yǎng)，滿足了員工自我實現(xiàn)的需求，不僅充分調(diào)動了員工的主觀能動性，同時也為公司內(nèi)部控制順利的開展營造了良好的氣氛。

2.風險評估機制得到完善

隨著經(jīng)濟的發(fā)展，中國汽車業(yè)的發(fā)展得到了前所未有的增長，一度步入了世界主要的汽車生產(chǎn)和消費大國的行列。隨著市場經(jīng)濟的發(fā)展和社會環(huán)境的不斷變化，汽車銷售企業(yè)面臨的競爭越來越激烈。從現(xiàn)實的狀況看，很多汽車企業(yè)管理松弛、內(nèi)控弱化、風險頻發(fā)、損失浪費等問題日益突出。汽車銷售企業(yè)面臨著來自市場、技術(shù)、經(jīng)營信貸、政策風險。因此，風險評估成為汽車銷售企業(yè)內(nèi)部控制的重要議程。在收入費用控制上，公司在清理客戶車貸時，將客戶按揭刷卡事項為設(shè)定為風險目標，及時發(fā)現(xiàn)客戶自行辦理銀行貸款刷卡存在貸款延期至公司刷卡的情況，并對風險進行科學分析指出這將導(dǎo)致客戶先以貸款通知書開票提車，造成拖欠款，使公司財產(chǎn)受損，通過與總經(jīng)理及銷售經(jīng)理商議得出凡客戶自行辦理貸款的需先刷卡方能提車的風險應(yīng)對方案；在業(yè)務(wù)管控上，對新車精品表格及相關(guān)流程進行風險評估。由于新車精品表格較為簡單且無固定格式，可能會導(dǎo)致公司資產(chǎn)流失、壞賬等損害公司財產(chǎn)的風險。公司有關(guān)部門制定反映授權(quán)、批準、數(shù)量及金額固定的表格，且需由客戶簽字認可及財務(wù)與銷售經(jīng)理審核批準。綜上，公司從風險目標設(shè)定、風險識別、風險分析和風險應(yīng)對四個維度對公司的風險進行嚴格審視，使公司的風險評估機制得到進一步的完善。

3.控制措施合理有效

控制措施是保證企業(yè)管理目標執(zhí)行的政策及流程，是內(nèi)部控制得到實施的具體方法和載體。廈門信達汽車銷售服務(wù)有限公司在授權(quán)和審核批準控制上較為嚴格，如精品系統(tǒng)升級事項上，公司通過對原精品單據(jù)的審批權(quán)限進行風險評估發(fā)現(xiàn)該項業(yè)務(wù)存在不相容崗位由同一部門擔任的漏洞，易導(dǎo)致財產(chǎn)流失風險。針對這一情況，公司采取了嚴格的職責分工，對財務(wù)部各員工職能進行嚴格區(qū)分。同時，在授權(quán)控制上把關(guān)嚴格，公司通過對精品系統(tǒng)升級將精品單據(jù)的審批權(quán)限轉(zhuǎn)移到財務(wù)部收銀，合同的審批核準程序嚴謹，財務(wù)部收銀員要對合同進行審核，同時要確保精品單上的精品與合同完全一致。公司此項升級不僅避免了不相容崗位不得為同一部門人員任職的風險，同時也將精品成本的核對提到事前，提高了核對的準確性。此外，公司在收入費用管理進行全面預(yù)算控制，財務(wù)部對財務(wù)收入科目詳細的劃分為16 個收入科目，同時結(jié)合分析福特DMS 系統(tǒng)的數(shù)據(jù)準確的統(tǒng)計了公司的各項收入。為防止風險的發(fā)生，公司進行更為細化的預(yù)算控制，通過細分會計科目得到的財務(wù)收入數(shù)據(jù)與其他經(jīng)銷商比對，對公司各項收入占比進行更為詳細的分析。公司合理有效的控制措施為公司防范企業(yè)風險和實現(xiàn)企業(yè)戰(zhàn)略目標起到重要作用。

4.信息與溝通及時準確

內(nèi)部控制信息包括以時間控制表或其它文件文檔形式能夠獲取的財務(wù)信息和非財務(wù)信息，企業(yè)相關(guān)管理層通過對信息的獲取及時、準確地傳遞給企業(yè)有關(guān)層級，從而實現(xiàn)企業(yè)內(nèi)部控制。公司十分注重信息與溝通的收集與傳遞的時效性，公司的高層管理者通過會議及時地將內(nèi)控檢查結(jié)果報告告知各部門，并引導(dǎo)各有關(guān)部門發(fā)現(xiàn)問題并提出解決方案。通過會議提高了各部門對內(nèi)控在財產(chǎn)保護重要性的認知，增強了其遵守法律的意識。同時，公司正確引導(dǎo)各部門將內(nèi)控的信息與溝通正確應(yīng)用到部門內(nèi)的所有環(huán)節(jié)。例如，為保證公司的財產(chǎn)安全，公司財務(wù)部對汽車的返利進行核對。建立汽車返利核算表格，將信息及時準確地傳遞給公司管理層，公司管理者通過對數(shù)據(jù)的核算及相關(guān)細節(jié)的探討，充分調(diào)動員工的主動積極性，以主人翁心態(tài)來保護公司財產(chǎn)，為公司取得了近十萬元的盈利，保障公司財產(chǎn)的安全性，同時促進了公司健康發(fā)展。

5.監(jiān)督檢查規(guī)范健全

監(jiān)督檢查是企業(yè)內(nèi)部控制的重要保證，是對企業(yè)內(nèi)部制度的合理有效性進行監(jiān)督檢查、評估，以書面形式作出相應(yīng)處理的全過程。公司監(jiān)督檢查規(guī)范健全，為保證公司財產(chǎn)安全，公司對公司存貨盤點制度、內(nèi)部控制審核程序、績效考評等方面進行規(guī)范控制和管理。根據(jù)公司的實際情況，運用財務(wù)存貨處理規(guī)則對存貨進行每月持續(xù)性監(jiān)督檢查，通過與計算機財務(wù)信息系統(tǒng)和管理系統(tǒng)對存貨抽盤進行嚴格的內(nèi)部控制審核。此外，公司于2013年制定汽車績效管理方法，將費用及業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)的管理與責任人員的績效相結(jié)合，對汽車業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)進行專項監(jiān)督檢查，確定金額管控管理標準，并將信息及時傳遞給各有關(guān)部門，針對相關(guān)問題提出相應(yīng)的解決改進措施，進一步完善了公司的監(jiān)督檢查和監(jiān)督反饋機制。公司通過規(guī)范的監(jiān)督檢查進行自我評估，有效地保護了公司財產(chǎn)安全，預(yù)防風險，促進了公司內(nèi)部控制制度的完善。

四、廈門信達汽車銷售服務(wù)有限公司在內(nèi)部控制建設(shè)方面的啟示

1.構(gòu)建汽車品牌銷售網(wǎng)絡(luò)體系，優(yōu)化企業(yè)內(nèi)外部環(huán)境

首先，汽車銷售服務(wù)企業(yè)應(yīng)樹立競爭危機意識，重視品牌銷售網(wǎng)絡(luò)體系的構(gòu)建，加大自有品牌在市場的信譽度。廈門信達汽車銷售服務(wù)有限公司是以“四位一體”為核心的汽車經(jīng)營模式的4S 汽車銷售服務(wù)店，其主營福特品牌汽車，公司具有較高的競爭危機意識，重視品牌的建設(shè)。其次，汽車銷售企業(yè)應(yīng)重點發(fā)揮汽車銷售的配套功能，完善汽車銷售服務(wù)的供應(yīng)鏈，積極轉(zhuǎn)變汽車經(jīng)營模式和盈利方式從而增強企業(yè)的抗風險能力，提高企業(yè)的市場競爭能力。

2.建立與汽車銷售相匹配的組織機構(gòu)，明晰權(quán)責

健全的管理機構(gòu)，各職能部門權(quán)責分明是廈門信達汽車銷售服務(wù)有限公司內(nèi)部控制取得顯著成效的重要因素之一。對于汽車銷售服務(wù)企業(yè)而言，應(yīng)根據(jù)汽車銷售的規(guī)模建立與汽車銷售相匹配的組織機構(gòu)，根據(jù)權(quán)責設(shè)定各職能部門，確保崗位不相容，各司其職，以更好地服務(wù)于汽車銷售服務(wù)企業(yè)的銷售、零部件、售后服務(wù)、信息反饋環(huán)節(jié)，從而完善汽車銷售企業(yè)的內(nèi)部控制制度，有助于實現(xiàn)企業(yè)的戰(zhàn)略目標。此外，加強內(nèi)部控制審計，堅持公平公正原則對企業(yè)內(nèi)部控制情況進行評估，將審計重點由注重財務(wù)報表信息真實性轉(zhuǎn)向注重過程有效與結(jié)果有效的審計。

3.完善汽車銷售信貸風險控制機制，強化風險防范意識

中國目前汽車消費信貸模式主要是以商業(yè)銀行為主體的直客模式、以汽車經(jīng)銷商為主體的間客模式以及以金融公司為主體的發(fā)展模式，以汽車經(jīng)銷商為主體的間客模式較為廣泛，伴隨而來的是信貸風險。對于汽車銷售服務(wù)企業(yè)而言，在實現(xiàn)企業(yè)戰(zhàn)略目標的同時也要做好風險評估工作。公司具有嚴格的汽車銷售的收入費用管控、業(yè)務(wù)管控，且制定了一系列相關(guān)制度，建立了完善的風險評估機制。

4.發(fā)揮“人”的主動性，搭建信息與溝通平臺

廈門信達汽車銷售服務(wù)有限公司十分重視發(fā)揮“人”的主觀能動性，在內(nèi)部環(huán)境控制、風險評估、控制措施、信息與溝通、監(jiān)督檢查五項內(nèi)部控制的要素中，公司充分突出人在公司內(nèi)部控制中舉足輕重的地位，為公司有關(guān)層級自上而下的信息及時準確傳遞搭建了信息交流與溝通平臺，同時，公司根據(jù)實際需要有針對性地對部門員工進行培訓(xùn)，提高員工對內(nèi)部控制的認識和理解。近年來，中國汽車銷售市場異軍突起，吸引了大量資本的流入，由于汽車銷售企業(yè)間的競爭導(dǎo)致汽車專業(yè)人才流動率大幅提高，“人”的主動性不被汽車銷售服務(wù)公司管理層重視。此外，管理者的素質(zhì)對企業(yè)的發(fā)展的影響起到重要影響，從而影響企業(yè)的經(jīng)營效果和效率。針對管理者，汽車銷售服務(wù)企業(yè)應(yīng)對其加強企業(yè)風險管理方式、企業(yè)管理法規(guī)等知識技能的培訓(xùn)，引導(dǎo)其樹立正確的道德觀、價值觀和世界觀。因此，對于汽車銷售服務(wù)企業(yè)不僅要重視人的因素在企業(yè)發(fā)展的重要性，同時應(yīng)搭建有效的信息與溝通平臺，結(jié)合企業(yè)的財務(wù)信息系統(tǒng)和管理信息系統(tǒng)，將財務(wù)信息與非財務(wù)信息及時有效地傳遞給各有關(guān)部門，提高企業(yè)的控制水平和效率，從而完善企業(yè)內(nèi)部控制制度。

五、結(jié)論

汽車銷售服務(wù)企業(yè)應(yīng)不斷完善企業(yè)內(nèi)部控制制度，以內(nèi)部控制制度為企業(yè)實現(xiàn)其戰(zhàn)略目標的行為準則，重視內(nèi)部控制的內(nèi)部環(huán)境、風險評估機制、控制措施、信息與溝通、監(jiān)督檢查五要素，用于檢驗企業(yè)經(jīng)營管理的效果和效率。

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