導(dǎo)語：如何才能寫好一篇金融危機的起因，這就需要搜集整理更多的資料和文獻，歡迎閱讀由公務(wù)員之家整理的十篇范文，供你借鑒。

篇1

[關(guān)鍵詞] 次貸危機 金融危機的形成 危機的影響 經(jīng)驗教訓(xùn)

由2007年初夏美國次貸危機而引發(fā)并席卷全球的金融危機在2008年9月隨著美國第四大投資銀行雷曼兄弟銀行及華盛頓相互銀行的破產(chǎn)達到了它的頂峰。隨之而來的是全球股票市場的急劇動蕩, 經(jīng)濟增長呈明顯下降趨勢。金融危機已逐漸演變?yōu)榻?jīng)濟危機。本文就這次危機的原因及經(jīng)驗教訓(xùn)進行分析和探討, 同時也給我國金融市場的發(fā)展提供借鑒。

一、 金融危機產(chǎn)生原因

1.美國聯(lián)邦儲備的低利率政策

研究此次金融危機的導(dǎo)火索美國次貸危機,不可避免地要回顧一下美國房地產(chǎn)價格在過去幾年內(nèi)的變化。根據(jù)美國聯(lián)邦住房企業(yè)監(jiān)督辦公室(簡稱OFHEO)的數(shù)據(jù)顯示,美國的房地產(chǎn)價格從2001年1月份到2007年1月份總共提高了76%,在佛羅里達和加利弗尼亞的增幅甚至超過了140%。這種房地產(chǎn)價格的暴漲是建立在個人收入的明顯增加和失業(yè)率持續(xù)降低的基礎(chǔ)上。但最主要的原因則是相對較低的貸款利率刺激了對房地產(chǎn)的需求。在利率降低的情況下,實物投資(如房地產(chǎn))比投資于資金市場上收益更大,特別是當(dāng)房地產(chǎn)的供給在短期內(nèi)保持不變的情況下,更推動了其價格的飆升。從2001年1月份開始美國聯(lián)邦儲備在短短的一年時間內(nèi),將基準利率從6.5%降到1.75%,到2003年6月時基準利率只有1%。

隨著上世紀末到本世紀初“新經(jīng)濟泡沫”的破裂,從2001年開始,美國聯(lián)邦儲備為避免經(jīng)濟蕭條,開始大幅度降低利率。這種擴張性的貨幣資金政策同樣引起了很大的爭議,一方面,通過低利率的方式給市場投入資金,在短期內(nèi)不會影響資金價值的穩(wěn)定性。但是另一方面,過多地注入資金會引起資產(chǎn)價格膨脹。美國房地產(chǎn)價格在過去幾年里的發(fā)展也證明了這個觀點的準確性。

對于熱衷于貸款消費的美國人來說,利率的降低就意味著購買力的增加。那么貸款數(shù)量的增加在所難免。而對于投資者來說,低利率意味著投資傳統(tǒng)債券(如國家債券)的收益相對較低。一些機構(gòu)性的債券投資者如投資銀行, 休基金會,人壽保險公司因此面臨壓力,他們基于組合考慮必須將手中的大部分資金投資于債券市場,而傳統(tǒng)證券的低收益迫使他們?nèi)ネ顿Y收益和風(fēng)險相對較高的金融衍生品。 那么這些產(chǎn)品是如何產(chǎn)生的呢?

2.金融衍生產(chǎn)品的快速發(fā)展

近幾年來金融衍生品在資本市場上起到了越來越重要的作用。建造或者購買房屋者一般情況下不能用自用資金承擔(dān)全部費用,通常他們會用抵押的形式來尋求銀行貸款。銀行提供貸款咨詢、設(shè)計貸款合同、通過吸收儲戶存款進行融資并發(fā)放貸款,同時銀行將貸款納入銀行資產(chǎn)負債表,并監(jiān)管貸款的執(zhí)行情況。但是,隨著社會經(jīng)濟的高速發(fā)展,這種傳統(tǒng)的業(yè)務(wù)模式已適應(yīng)不了放貸銀行及其它金融機構(gòu)和投資者對高額利潤的追求。在過去的幾十年里,特別是在美國,貸款證券化得到了空前的發(fā)展。通過以下分析,我們可以了解一下貸款證券化的形成過程:

(1)抵押貸款的發(fā)放。銀行自己或通過不同的中介如汽車銷售商,抵押貸款經(jīng)紀人,商場等等,以抵押的形式發(fā)放貸款,房屋和汽車被作為抵押物 (在美國房屋抵押貸款公司也可以發(fā)放住房貸款,房屋被作為抵押品)。

(2)抵押貸款的轉(zhuǎn)移。銀行將抵押貸款轉(zhuǎn)賣給其他金融機構(gòu),從中收取手續(xù)費。此時的貸款業(yè)務(wù)已不同于傳統(tǒng)的方式,放貸銀行成了經(jīng)營貸款的中間商。

(3)證券化的一級組合。住房抵押貸款公司(或投資銀行)從商業(yè)銀行收購符合放貸標(biāo)準的抵押貸款,再將這些貸款按照償付的時間順序和信用等級由評級公司(rating agent)進行風(fēng)險鑒定后分類打包,以抵押貸款支持證券(簡稱MBS)或者是資產(chǎn)支持證券(簡稱ABS)的形式在證券市場上進行出售,回籠的資金再用于收購新的住房抵押貸款。通過證券化這個渠道,銀行系統(tǒng)內(nèi)成千上萬個零散貸款變成了具有定價和流動性的證券,可以在資本市場上自由流通。

(4)證券化的二級組合。在組合MBS和ABS的時候,也附帶出現(xiàn)了一些風(fēng)險度較高的債券。在這種情況下,發(fā)行抵押貸款債券的機構(gòu)將次類債券和其它優(yōu)質(zhì)債券進行重新混合,推出一種新型債券:抵押債務(wù)債券(簡稱CDO)。這時債券發(fā)行機構(gòu)通過評級公司,借用內(nèi)部固定的數(shù)學(xué)模型,將原本評級在投資級以下的抵押貸款(這里主要是指次級抵押貸款)轉(zhuǎn)化為形式上適合各種風(fēng)險偏好投資者,并且具有較高信用等級的新型債券CDO。就也是為什么將近80%的低值的次級抵押貸款債券變成了受人追捧的AAA級的債券。

(5)結(jié)構(gòu)性投資工具。為滿足進一步的融資需求,一些銀行又借助結(jié)構(gòu)性投資工具(SIV)的形式發(fā)行高評級的、資產(chǎn)支持的商業(yè)票據(jù)(ABCP)來重新獲得資金用于CDO的再投資,以賺取0.25%的利差。發(fā)行ABCP是一種短期的融資方式,它的期限通常只有1到3個月,并且由發(fā)起銀行對發(fā)行的CDO進行擔(dān)保。

(6)投資者。在證券市場上MBS、ABS、CDO被不同類型的金融機構(gòu)和投資者所購買。如投資基金、對沖基金、銀行、退休基金會、人壽保險公司,個人投資者及許多外國投資機構(gòu)等購買。就這樣,一個完整的融資、投資鏈條就此形成了。

過去幾年里房地產(chǎn)泡沫不停的被吹大,這個鏈條一直運行順暢。美聯(lián)儲實行低利率政策,房地產(chǎn)價格持續(xù)上漲。一些貸款機構(gòu)借機放寬房屋抵押貸款資格審核。一方面,貸款中間紀紀人可以通過發(fā)放貸款收取可觀的中介費。另一方面,通過房屋作為抵押品,即使貸款者出現(xiàn)還款困難,因為房價上漲,拍賣房屋的收益仍然可以抵消貸款本息。美國的住房抵押貸款有5種:優(yōu)級、次優(yōu)級、次級、追加，以及聯(lián)邦住房管理局和退伍軍人管理局給低收入家庭及退伍軍人提供的抵押貸款。其中前三種貸款形式是按借款者的信用條件和貸款所占資產(chǎn)的比重來劃分的。次級貸款的主要對象是信用等級差、貸款所占比重大、并缺乏資產(chǎn)評估證明、收入證明和貸款記錄證明的客戶。此種貸款相對風(fēng)險較大,但在房地產(chǎn)市場一片火紅的形勢下,即使是這種風(fēng)險貸款也可以在證券市場上變成受人追捧的具有高信用等級的明星債券。于是為吸引更多的客戶,一些貸款機構(gòu)在放貸操作上也提供很多優(yōu)惠政策:如借款人開始階段支付較低利息, 或者開始階段只支付利息不償還本金,或用房屋再抵押來取得更多的貸款。這種寬松的借貸條件根本就不顧及借款人的償付能力。就這樣,次級抵押貸款的金額由2001年的2160億美元猛增加到2006年的6000億美元。

此時的次級抵押貸款通過不同方式的組合, 已經(jīng)滲透到資本市場的各個環(huán)節(jié),加上世界上很多富余的資金在資本市場上尋找高收益的投資產(chǎn)品,在美國房地產(chǎn)市場一片看好的情況下,許多大型投資基金和外國投資機構(gòu)紛紛購買由次級抵押貸款所產(chǎn)生的衍生產(chǎn)品 MBS,ABS及CDO。特別是CDO以它的高信用等級,高回報率而倍受投資者的青睞。次級貸款的風(fēng)險就這樣被傳遞給全球的投資者。到2007年,美國共計發(fā)行了5.8萬億美元各種抵押債券, 其中8500億美元為國外投資者所持有。

3.還貸違約嚴重

從2004年中期開始,美國聯(lián)邦儲備開始貨幣緊縮政策而提高基準利率。在接下來的兩年的時間內(nèi),優(yōu)級貸款的利率升高了2%,對于次級抵押貸款來說,由于貸款機構(gòu)在放貸時給予了相應(yīng)的優(yōu)惠,在開始兩年內(nèi)采用的優(yōu)惠利率剛好在這其間結(jié)束,利率實際提升了約3%。到2006年6月美國的基準利率已升至到5.25%。由次引起了一系列連鎖反應(yīng)。低收入的借貸者已經(jīng)沒有能力來償還愈來愈多的貸款本息,在這種情況下只能拍賣他們的房屋。由于房屋市場上此時已是供過于求,房地產(chǎn)價格呈下降趨勢。出現(xiàn)了大量資不抵債的情況。銀行和各種投資者手頭的沒有被擔(dān)保的貸款形式的債權(quán)增多。

4.銀行資金拆借市場上的信任危機

從2007年上半年開始,持續(xù)的利率抬高和房地產(chǎn)價格的下跌,導(dǎo)致次級抵押貸款本息的償還拖欠率達到了它的頂峰。由于房地產(chǎn)價格的持續(xù)走低,評級公司不得不對已有的貸款抵押債券的價值重新估值。結(jié)果是次類債券價值出現(xiàn)了大幅度縮水。一些投資者 開始放棄貸款抵押債券的收購并在證券市場上拋售。

2007年6月,美國美林銀行(Merill Lynch) 試圖在證券市場上拋售由貝爾斯登投資銀行(Bear Stearns)下屬的兩個對沖基金發(fā)行的CDO,來降低因兩個對沖基金倒閉帶來的損失,但是此時的現(xiàn)實情況是:已經(jīng)沒有人購買此類債券,雖然它們擁有AAA或者AA高信用級別。這里要特別提到對沖基金和SIV在金融危機中起到的作用。商業(yè)銀行和房屋貸款抵押公司將次級抵押貸款以結(jié)構(gòu)性的投資形式在資本市場上進行了再融資。貸款的償還請求權(quán)被作為有債權(quán)擔(dān)保的債券在證券市場上發(fā)行。同時一些投資銀行或者商業(yè)銀行利用美國近年來監(jiān)管金融市場的松懈,致力于沖基金和SIV的發(fā)展,因為它們在購買(發(fā)行)債券時不受最低儲備基金的限制,其業(yè)務(wù)都不納入發(fā)起銀行的資產(chǎn)負債表。SIV通過發(fā)行短期ABCP來購買高回報率的結(jié)構(gòu)性債券,并且不斷發(fā)行新的ABCP來償還到期的ABCP而進行滾動融資。由于此時房價下滑、次級貸出現(xiàn)問題,發(fā)起銀行必須承擔(dān)義務(wù)。這些嚴重虧損和資不抵債的對沖基金和SIV不得不重新列入資產(chǎn)負債表。所以當(dāng)危機爆發(fā)時,銀行不可避免地要承擔(dān)其損失。很多對沖基金也不得不關(guān)閉和清算。

對沖基金的關(guān)閉和銀行的巨額損失導(dǎo)致了私人和機構(gòu)性的投資者對以房地產(chǎn)做抵押的投資工具缺乏信任度,他們不愿意再繼續(xù)承擔(dān)投資風(fēng)險,并在短的時間內(nèi)從資本市場抽出大量資金或者不再投資于此類債券。投資者們的小心謹慎使由銀行和房地產(chǎn)抵押貸款公司操作的以房地產(chǎn)抵押貸款證券化的融資和通過SIV發(fā)行ABCP的融資陷入了停頓。造成的結(jié)果是發(fā)行次類債券的銀行,對于已經(jīng)到期的短期貸款不能通過新的融資進行償還,他們只能動用自有的流動資金。造成銀行流動資金短缺。而此時銀行間也出現(xiàn)信任危機,因為沒有人知道誰擁有多少這種房地產(chǎn)抵押債券。銀行擔(dān)心盲目地投入資金會造成更大的損失,所以銀行間的資金拆借也沒有象以前那樣順暢。這種通過次貸危機引起的大量流動資金的需求, 在資金拆借市場上表現(xiàn)為拆借利率在短期內(nèi)突然升高。2007年8月9日在世界范圍內(nèi)銀行間的拆借利率相比于央行的標(biāo)準利率大幅度上升,特別是在美國。這一天也被很多經(jīng)濟學(xué)家認為是金融危機的開始。

二、 金融危機的表現(xiàn)及影響

這場被稱為自二戰(zhàn)以來最嚴重和最危險的金融危機所造成的損失,和前幾次主要發(fā)生在發(fā)展中國家的金融危機不可同日而語。根據(jù)世界貨幣基金組織統(tǒng)計,世界金融機構(gòu)截止到2008年9月共計損失約13000億美元。從以下幾個方面我們可以看出金融危機的表現(xiàn)及影響:

美國許多商業(yè)銀行,投資銀行,證券公司紛紛倒閉,銀行間的信任度急劇下降。這種負面影響也像傳染病波及到歐美其他國家的銀行,各國央行不得不大量投入資金、降低基準利率對金融市場進行干預(yù)。

2008年9月隨著美國第四大投資銀行雷曼兄弟銀行以及華盛頓相互銀行相繼破產(chǎn),金融危機也到達了它的頂峰。對金融系統(tǒng)安全性的不信任感，以及經(jīng)濟增長預(yù)測的大幅度降低造成世界股票市場經(jīng)歷了又一次股市狂跌,僅2008年10月份的第二個星期世界上幾大股票交易所的主要股票指數(shù)跌幅高達20%到25%。

從2008年下半年開始,金融危機對實體經(jīng)濟的影響開始逐漸擴大。金融危機對實體經(jīng)濟的影響特別表現(xiàn)在西方工業(yè)國家的支柱產(chǎn)業(yè)汽車工業(yè)上。從2008年10月份開始,由于汽車銷售量的下降,歐洲的主要汽車生產(chǎn)廠家已大幅度降低了生產(chǎn)數(shù)量。2008年12月中旬,美國政府宣布給通用和克萊斯勒兩大汽車公司提供134億美元的緊急貸款,以幫助其渡過難關(guān)。世界貨幣基金組織在2008年11月初預(yù)測,2009年將是自二戰(zhàn)以來的第一個全球性的經(jīng)濟蕭條。全球經(jīng)濟增長率約為2.2%(經(jīng)濟增長率如低于3%就被稱為蕭條),美國和德國的經(jīng)濟甚至?xí)霈F(xiàn)負增長。各國政府紛紛推出振興經(jīng)濟措施,來避免經(jīng)濟下滑。

此次金融危機對我國金融機構(gòu)機構(gòu)的直接損失不是特別巨大,據(jù)統(tǒng)計,建行,中行,工行共計持有112.56億美元的抵押債券。相對來說涉及的金額較小。但是由于金融危機已影響到實體經(jīng)濟,所以我國的外貿(mào)出口已呈現(xiàn)下降趨勢。從目前情況來看,玩具制造業(yè)和紡織業(yè)已受到?jīng)_擊。世界銀行預(yù)測,我國2009年的經(jīng)濟增長率將只有7.5%。經(jīng)濟增長率的降低將會直接影響到勞動就業(yè)。這也給我國政府提出了一個新的挑戰(zhàn)。2008年11月初我國政府宣布將在2009年投入46000億人民幣以拉動內(nèi)需,緩解因經(jīng)濟增長緩慢而帶來的負面影響。

三、 金融危機的經(jīng)驗和教訓(xùn)

各國政府和中央銀行的干預(yù)并不能從根本上解決問題,重要的是在總結(jié)經(jīng)驗,吸取教訓(xùn),并在將來采取預(yù)防措施,避免類似的連鎖反應(yīng)。只有這樣國際金融市場才能恢復(fù)正常運轉(zhuǎn),同時為世界經(jīng)濟的蓬勃發(fā)展奠定一個新的,良好的基礎(chǔ)。以下總結(jié)出幾點我們應(yīng)該從這次危機中吸取的經(jīng)驗和教訓(xùn),也可以給我國的金融市場的發(fā)展提供借鑒:

1.這次金融危機起源于美國的次貸危機,因此美國應(yīng)當(dāng)首先解決好自己的問題

這其中涉及到美國人基本觀念的改變。其一,美國人崇尚消費,很多人甚至在沒有足夠的還款能力的情況下借貸消費,造成的結(jié)果是私人家庭的負債日益增加,抗風(fēng)險能力低下。其二,對金融市場管制的極端放松和自由化,以及過分相信市場經(jīng)濟的自我治愈和自我調(diào)節(jié)能力。當(dāng)危機出現(xiàn)時再考慮金融市場的規(guī)范化。多年來人們一直忽視了這樣一個問題,一個正常運轉(zhuǎn)的市場經(jīng)濟也需要一個穩(wěn)定的監(jiān)管機制。此外,美國聯(lián)邦儲備長期實行低利率的貨幣政策,對危機的形成負有不可推卸的責(zé)任。

2.加強信息透明度

在次級貸款證券市場上首先要解決的問題是信息透明化和重新贏得投資者的信任。在過去的幾年里,抵押貸款證券化變得十分復(fù)雜,對抵押物財產(chǎn)的價值很難進行正確的估價,特別是CDO。在目前情況下,這種形式的債券幾乎已經(jīng)沒有市場。這就要求此類證券的發(fā)行者將證券的結(jié)構(gòu)簡單化,并且提供債權(quán)及抵押物安全性的詳細資料。只有在這種情況下,投資者才會愿意承擔(dān)投資風(fēng)險。同樣投資者也應(yīng)要求發(fā)行者持續(xù)提供關(guān)于債權(quán)及抵押物安全性的詳細資料,以便他們自己對債券的風(fēng)險性進行評估。而貸款償付能力的審核和監(jiān)控屬于銀行本職業(yè)務(wù),這就要求在債權(quán)證券化后, 銀行繼續(xù)履行這項職責(zé)。

3.提高對信用評級機構(gòu)的有效監(jiān)督

對抵押資產(chǎn)價值的評估應(yīng)實行一個國際標(biāo)準。出于盈利的考慮80%的次級貸款抵押證券被評級機構(gòu)給予了AAA級的評價。這種錯誤的評估會直接導(dǎo)致投資者出現(xiàn)決策失誤,在這里也要求資產(chǎn)價值評估模型的透明性和對風(fēng)險較高的債券加以特別注明。

4.風(fēng)險自我保證

比信息透明度更有說服力的是對風(fēng)險的自我擔(dān)保。發(fā)行貸款抵押證券的銀行和房貸公司應(yīng)該將發(fā)行的風(fēng)險較高的債券納入資金平衡表,并且發(fā)行者必須持有一定比例的發(fā)行債券(至少20%),這樣一來可以減少發(fā)行抵押債券的盲目性, 因為銀行的自有資金不能全部被占用。一旦貸款出現(xiàn)問題,風(fēng)險將會被內(nèi)部消化,吸收不至于引起連鎖反應(yīng)。

參考文獻:

[1]Trevor Evans. Die internationalen finanziellen Turbulenzen. Fachhochschule für Wirtschaft, Berlin. 2007.8

篇2

物價攀升，通脹失控。由于食品及能源價格飆升，2008年5月，越南的CPI按年算已高達25.2%，比2007年12月份翻了一番，創(chuàng)下1992年以來最高水平。對此，2008年6月11日前，越南國家銀行已將銀行存款利率從年初的8.25%調(diào)高至14%，同時允許各商業(yè)銀行將最高貸款利率由原來的18%上調(diào)至21%，并將越南盾每日參考匯率一次性下調(diào)2%，但目前通脹上行壓力仍然較大。

匯市持續(xù)走低，越南盾貶值加快。2008年3月下旬，越南政府?dāng)U大了每日越南盾兌外幣交易價的浮動幅度，但這一調(diào)整卻使匯率持續(xù)下滑，越南盾在短時間內(nèi)由升值變?yōu)橘H值。

股市和房市價格暴跌。2007年10月3日到2008年6月16日，短短8個月的時間內(nèi)，越南證券交易所胡志明指數(shù)從1106點下跌到了370.18點，跌幅接近七成，跌幅居全球之首。同時，越南大、中城市多年來居高不下的房價也開始出現(xiàn)大幅下滑，房市成交量明顯萎縮。

經(jīng)濟增速放緩，部分銀行經(jīng)營陷入困境。2008年第一季度，越南GDP增長7.4%，低于去年同期的7.8%。隨著經(jīng)濟增速放緩，股市和樓市價格大幅下跌，企業(yè)生產(chǎn)成本增加，以及銀行貸款利率高調(diào)，越南的商業(yè)銀行特別是私有銀行面臨巨大的信用風(fēng)險，客戶違約率迅速上升，經(jīng)營陷入困境。

越南金融危機發(fā)生的原因

經(jīng)濟過熱，外貿(mào)財政“雙赤字”。越南自1986年實行全面“革新開放”以來，經(jīng)濟保持較快增長，尤其是進入21世紀以來，越南經(jīng)濟連續(xù)8年保持7%以上的高速增長，GDP總量從2000年的312億美元增加到了2007年的713億美元。越南因此被國際社會看成是僅次于“金磚四國”的第五個新興經(jīng)濟體，越南國內(nèi)也逐漸興起了“超印趕中”的豪情，以致于忽視了經(jīng)濟高速增長背后的經(jīng)濟過熱問題。高投資導(dǎo)致越南機械設(shè)備、零配件和原材料等大量進口，加上美國次貸危機造成進口成本上升、出口疲軟等因素的共同作用，越南貿(mào)易逆差由2002年5.98億美元上升到2007年124億美元，占GDP比重由1.7%上升到17.4%，這遠高于1997年泰國爆發(fā)金融危機時其貿(mào)易逆差占GDP6.5%的比例。同時，越南政府為了改善投資環(huán)境，使得政府財政赤字不斷擴大。

資本項目開放過早，外資大量涌入引發(fā)資產(chǎn)泡沫。在國內(nèi)資本短缺的條件下，越南政府為吸引外資發(fā)展經(jīng)濟，不僅大量舉借外債，還迅速開放資本項目，導(dǎo)致熱錢大量涌入。2008年前5個月，F(xiàn)DI高達142.73億美元，同比增加298%。在資本賬戶流入的外資中，房地產(chǎn)和旅游方面的投資增長尤其迅速，部分資金甚至繞開限制進入了股票市場，引發(fā)了當(dāng)?shù)叵M和投資熱潮，推動了股市和房市等資產(chǎn)價格不斷走高，通脹壓力持續(xù)累積。

宏觀調(diào)控政策不力，貨幣政策偏松。一是越南政府應(yīng)對通脹上升的政策措施比較滯后。在2007年10月，越南的CPI已經(jīng)達到了12％，高通脹已露端倪，但越南政府為了保持經(jīng)濟的增長勢頭，對物價上漲采取了容忍的態(tài)度，貨幣政策明顯偏松。2008年第一季度，越南信貸投放同比竟增長了65%。但是，越南央行直到2008年5月份才將存款準備金率從9.3％調(diào)到12％，基準利率由8.75%調(diào)到14%，這一利率水平仍遠低于通脹率。二是越南對通脹的調(diào)控政策有失偏頗。越南實行的是有管理的浮動匯率制度。由于通脹愈演愈烈，越南政府在2008年3月下旬接受了外國專家“以本幣升值控制通貨膨脹”的建議，將每日越南盾兌外幣交易價的浮動幅度由0.75%擴大到1%。由于越南盾存在強烈貶值預(yù)期，匯率幅度的擴大反而加快了貶值的步伐。

此外，越南經(jīng)濟體小，股市市值有限，對國際市場沖擊的抵抗能力相對較弱，也是導(dǎo)致此次越南金融風(fēng)波發(fā)生的一個重要因素。

越南金融危機對我國的啟示

繼續(xù)實行從緊的貨幣政策，防治通貨膨脹。越南金融危機已為我們敲響警鐘。防治通脹是我國當(dāng)前經(jīng)濟工作之重中之重，在自然災(zāi)害比往年加重的情況下，從緊的貨幣政策將是首選。新興市場經(jīng)濟高速發(fā)展對境外資源有很強的依賴性，極易增大我國輸入型通脹壓力。因此，我國在不斷促進FDI流入和貿(mào)易增長的同時，要高度重視由此帶來的國際收支不平衡，外匯占款大量增加造成的流動性過剩問題，必要時可以實行提高存款準備金、保值儲蓄與信貸規(guī)?？刂迫荦R下的措施，及時回收市場流動性，有效抑制經(jīng)濟過熱和通貨膨脹。

避免人民幣快速升值，嚴防熱錢興風(fēng)作浪。雖然匯率管制的金融抑制戰(zhàn)略對發(fā)展中國家利用外貿(mào)出口和FDI進行工業(yè)化和現(xiàn)代化建設(shè)起了不可低估的積極作用，但是，這種金融抑制卻又削弱了本國金融資源的有效配置，削弱了金融資產(chǎn)價值創(chuàng)造中所需要的風(fēng)險管理和公司治理的基本功能，也削弱了政府對金融風(fēng)險進行監(jiān)控的能力。越南金融危機再次凸顯幣值被長期抑制會給宏觀經(jīng)濟帶來巨大風(fēng)險。因此，從長遠來看，逐步實現(xiàn)人民幣自由兌換是必須的。但從歷次貨幣危機來看，在通脹高企的局面下，放寬匯率波動的幅度，反而會加快本幣貶值。因此，我國人民幣升值應(yīng)堅持“主動性、可控性和漸進性”三項原則。

審慎開放資本項目，加強外資流向監(jiān)管。一是審慎開放資本項目。新興市場的金融危機總是出現(xiàn)在金融自由化和較大規(guī)模的資本流入之后。為確保經(jīng)濟金融安全，我國應(yīng)堅持“不到合適的時機，資本項目就不放開”的原則，保持防火墻，以增強對國際金融動蕩的抵御能力。二是加強對外資流向的監(jiān)管。應(yīng)該說，目前人民幣升值遠未達到熱錢滿意的程度，人民幣走勢逆轉(zhuǎn)的壓力在日復(fù)一日地積累，一旦基本面受到外部沖擊出現(xiàn)惡化（如嚴重通脹等），很可能出現(xiàn)金融動蕩。當(dāng)前我國應(yīng)當(dāng)強化外匯監(jiān)測，完善監(jiān)控體系，及早察覺外匯流向異動，大力控制FDI進入股市和房市，同時，注意外匯政策和制度設(shè)計的可逆性。

扶優(yōu)限劣，優(yōu)化經(jīng)濟結(jié)構(gòu)。在保證一定發(fā)展速度的同時，要注重對不同行業(yè)實施有差別的信貸政策，扶優(yōu)限劣，防止經(jīng)濟結(jié)構(gòu)失衡，促進經(jīng)濟持續(xù)健康發(fā)展。目前在國內(nèi)商業(yè)銀行和本土企業(yè)資金鏈已經(jīng)極為緊張的情況下，要避免運用一刀切的信貸規(guī)模和貸款利率政策，防止利率的過快上調(diào)，使綠色產(chǎn)業(yè)、民生工業(yè)等行業(yè)經(jīng)營陷入困境，甚至因資金鏈斷裂而被迫停產(chǎn)休克，造成經(jīng)濟衰退。

進一步擠壓樓市泡沫，抑制房價過快上漲。目前，在無法有效阻止熱錢進入的情況下，如何降低熱錢的獲利預(yù)期和獲利機會，避免熱錢“功成身退”，是宏觀調(diào)控面臨的重大問題。雖然現(xiàn)在大中城市的房價上漲趨緩，小部分城市還出現(xiàn)了大幅下跌，但是相對于大多數(shù)居民而言，我國城市的房價仍然偏高，在許多城市的中心區(qū)域，房價收入比已經(jīng)高達10～30倍，遠遠高于國際上公認的合理程度（3～5倍）。因此目前仍需進一步加大對房地產(chǎn)市場的調(diào)控力度，對土地規(guī)劃儲備和房地產(chǎn)開發(fā)等進行更仔細、更有效的監(jiān)管，適當(dāng)時候可以實行行業(yè)和地區(qū)雙線信貸規(guī)?？刂坪瓦M一步提高第二套房貸款首付比例、實行限價房等制度措施，堅決遏制住房地產(chǎn)價格的過快上漲，消除資產(chǎn)價格泡沫隱患。

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關(guān)鍵詞：人才 留住措施

1 吸引人才與留住人才的難點

1.1 企業(yè)規(guī)模較小。中小企業(yè)規(guī)模較小意味著企業(yè)生產(chǎn)能力、利潤量、資產(chǎn)擁有量、人員規(guī)模及社會影響力都要遜于大企業(yè)，也無法像跨國公司那樣為員工積累國際化的工作經(jīng)驗。同時一般來講企業(yè)規(guī)模小也意味著中小企業(yè)的穩(wěn)定性比大企業(yè)要差。因此，對企業(yè)人才而言，在中小企業(yè)工作保障度低，發(fā)展的風(fēng)險要高于大企業(yè)。

1.2 中小企業(yè)行業(yè)分布極廣泛，地域性強。中小企業(yè)分布在各種行業(yè)中，從手工作坊式的加工業(yè)到高科技產(chǎn)業(yè)，地域性強使人員的構(gòu)成更具有明顯的地域性，有時容易形成排外的企業(yè)氛圍，不利于企業(yè)引進新的人才。這些因素的存在對人才吸引形成了很大的障礙。

1.3 管理制度難成體系。大企業(yè)的持續(xù)正常運轉(zhuǎn)更多的是依賴完善的制度，而中小企業(yè)缺乏一個系統(tǒng)、完善的管理制度體系，沒有一個持續(xù)、完整的人力資源管理體系，都不利于中小企業(yè)有計劃地進行人才引進和儲備。

1.4 缺乏良好的企業(yè)文化。這是精神層次的因素。中小企業(yè)的發(fā)展歷史或稱存續(xù)期不如大企業(yè)長，所以大多數(shù)中小企業(yè)也不愿將企業(yè)資源的一部分用以企業(yè)文化的建設(shè)，往往造成個人的價值觀念與企業(yè)理念的錯位，這也是中小企業(yè)難以吸引與長久留住人才的原因。

2 吸引人才和留住人才的對策

2.1 用適當(dāng)?shù)拇黾钊瞬?/p>

2.1.1 薪酬激勵 在市場經(jīng)濟條件下，薪酬水平是引導(dǎo)人才流向、控制人才流量最有力的杠桿。與其他企業(yè)相比能保持優(yōu)勢的薪酬水平是吸引人才和留住人才最有效的辦法。目前，我國的薪酬主要包括工資（固定與浮動）和獎金（短期獎和長期股權(quán)等）兩部分。香港著名實業(yè)家李嘉誠先生統(tǒng)領(lǐng)的長江實業(yè)集團公司在過去的二十年內(nèi)，人員變動是所有香港大公司中最小的，高層管理人員流失率更是低于1%，這是為什么呢？李嘉誠先生自我“揭秘”：“第一給他好的待遇，第二給他好的前途?！崩罴握\先生把待遇放在第一位，可見待遇對留住人才的重要。雖然李嘉誠所講的待遇并不完全指薪資收入問題，但薪資收入?yún)s是待遇問題的核心。在同樣的工作內(nèi)容、工作條件、同樣的內(nèi)部管理控制下，較高的薪酬待遇是穩(wěn)定人才的重要措施。

2.1.2 福利激勵 在薪酬激勵的同時，許多企業(yè)也在致力于改善福利措施，這與高薪酬同樣具有較大的吸引力。這里的福利主要是指各種保險、津貼、培訓(xùn)規(guī)劃、帶薪休假制度等。公司所有的員工除享受基本的社會保險外，可以通過公積金的合法繳存方式，實現(xiàn)合理避稅。同時，可以為員工增加補充醫(yī)療、補充養(yǎng)老（企業(yè)年金或商業(yè)養(yǎng)老）、補充意外傷害等商業(yè)保險。針對出差及異地駐外人員，制定有針對性的差補或異地駐外津貼制度，通過住房補貼、交通補貼、餐補、通訊補貼、異地生活補貼等多種方式，為員工提供各類福利津貼，使在外員工無后顧之憂。一些國有企業(yè)在員工福利津貼方面，還包括防暑降溫費、獨生子女費、購物卡等現(xiàn)金津貼，以增加額外福利項目。另外，企業(yè)對人才的重視與培養(yǎng)，也是福利待遇的一個重要方面。建立科學(xué)的人才培養(yǎng)機制，不斷挖掘本企業(yè)職工的潛力，是防止人才折舊的最好辦法。員工通過參與公司組織的各類內(nèi)外部培訓(xùn)，獲得工作能力和職業(yè)素質(zhì)的全面提升，使員工實現(xiàn)價值增值，從而能夠獲得更好的職業(yè)發(fā)展與市場競爭力。此外，帶薪休假制度在吸引人才和留住人才方面也起著很大的作用。日本的一些大企業(yè)，如索尼、東芝等，在這方面投入力度更大，對招攬和留住企業(yè)所需人才起到了積極作用。

2.2 用宏偉的事業(yè)凝聚人才 吸引人靠事業(yè)?，F(xiàn)在，許多企業(yè)的管理層都充分認識到這一點。為了留住人才，進行大膽授權(quán)，給人才創(chuàng)造施展才能和價值的空間，同時針對中高級管理人員和核心員工進行配股，讓他們成為企業(yè)的股東，使他們把自己的命運與企業(yè)的命運緊密聯(lián)系在一起，從而使他們穩(wěn)定下來。俗話說：人往高處走，水往低處流?？释麜x升、渴望在事業(yè)上步步高升，是每一位員工的夢想，每個人都在計劃著職業(yè)生涯，都在設(shè)計著自己的人生藍圖。如果企業(yè)管理人員能幫助他們設(shè)計出符合自己個性特征的職業(yè)發(fā)展道路，讓員工清楚地看到自己的成長之路，他們必定會感到歡欣鼓舞，備受激勵。企業(yè)留人的目的是要發(fā)揮他們的作用，通過搭建競爭平臺，提供廣闊的事業(yè)發(fā)展舞臺讓員工感到企業(yè)很重視自己，自己在企業(yè)是有用的人，是有前途的，他們就會愿意在公司長期地干下去。美國的惠普公司匯集著大量素質(zhì)優(yōu)秀、訓(xùn)練有素的科技人才，惠普為了能夠吸引、留住并激勵這些高級人才，幫助每位員工制定令他們滿意、具有針對性的職業(yè)生涯規(guī)劃。GE公司將輪崗作為實現(xiàn)員工職業(yè)擴展的手段，通過輪崗不斷增加其工作技能和技巧，發(fā)揮員工的特長，充分做到人盡其才、才盡其能、能盡其用，從而最大限度地保證了人才的穩(wěn)定性。

2.3 用優(yōu)良的環(huán)境激勵人才 人才如同樹苗，環(huán)境便是土地，只有土地肥沃才能枝繁葉茂。如何優(yōu)化人才生存環(huán)境，建立健全人才管理和使用機制，創(chuàng)造適宜人才發(fā)展的空間，營造良好的人才環(huán)境已越來越被企業(yè)所重視。優(yōu)良的環(huán)境不僅能有效地留住人才，而且也能起到很好的激勵員工的作用。人總是希望在一個既透明又公平競爭的環(huán)境里工作，好的工作環(huán)境，除了可以提高生產(chǎn)力外，員工也會有被尊重的感覺。公司的責(zé)權(quán)利與目標(biāo)清晰，制度流程規(guī)范，辦公條件與工作資源的不斷改進與完善，領(lǐng)導(dǎo)的認可，良好的內(nèi)部溝通與人文環(huán)境等，都會對人才產(chǎn)生很大的吸引力。在摩托羅拉，員工可以通過”總經(jīng)理座談會“、”業(yè)績報告會“、”暢所欲言“或”我建議“、公司互聯(lián)網(wǎng)等形式反映個人問題，進行投訴或提出合理化建議，與管理層進行直接溝通。管理層也可以根據(jù)存在問題及時處理員工事務(wù)，不斷地促進員工關(guān)系，創(chuàng)造良好的工作氛圍。好的企業(yè)文化營造的優(yōu)良環(huán)境，像一個巨大的磁石，時刻吸引著員工，使員工找到精神的家園，使他們在思維及行為模式上獲得質(zhì)的改變，獲得企業(yè)的歸屬感與認同感，可以與企業(yè)同成長共命運，能夠最大限度地減少管理成本，同時也有助于企業(yè)獲得良好的經(jīng)營業(yè)績。

2.4 用真摯的感情感動人才 員工作為人，而人又都是有感情的，尤其在中國這個人情味很濃的國家里。企業(yè)在對員工的感情投入上，創(chuàng)造一種讓員工有家的感覺的環(huán)境往往會收到事半功倍的效果。要想長期有效地激勵員工，管理者除了要滿足員工合理的物質(zhì)需求和安全保障外，還應(yīng)關(guān)注員工的精神和情感方面的需求。海爾張瑞敏曾說過：要讓員工心里有公司，公司就必須時時惦記著員工，要讓員工愛公司，公司首先要愛員工。蒙牛集團的領(lǐng)導(dǎo)得知很多員工適逢婚齡，因此決定舉辦一次集體婚禮，由牛根生等集團高級領(lǐng)導(dǎo)層親自開婚車，并給新人準備禮金，豐盛的酒席，接送親友的班車，新人拍照，刻光盤等全套服務(wù)。一場婚禮下來，集團共花費了二十多萬元，但是，雖然耗費了一些時間和金錢，卻為企業(yè)贏得了忠心的員工，以及員工家屬的全力支持。日本麥當(dāng)勞的社長藤田田說過：為員工多花一點錢進行感情投資是值得的，感情投資花費不多，但換來的卻是員工的積極性，它所產(chǎn)生的巨大創(chuàng)造力是任何一項別的投資都無法比擬的。企業(yè)全心全意的照顧員工，員工才會全心全意地回報企業(yè)。轉(zhuǎn)貼于

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【關(guān)鍵詞】金融危機 巴西銀行業(yè) 發(fā)展策略

人們常常用活力四射、色彩斑斕這類詞語來形容巴西，熱情的桑巴軍團不僅在國際足壇上縱橫捭闔，所向披靡，其銀行業(yè)在應(yīng)對金融危機及后金融危機時代的發(fā)展中都顯示出令人稱贊的能力。面對這次波及范圍廣、影響程度深的全球金融危機，巴西則較晚的進入衰退并且有效地緩解了危機的負面影響，經(jīng)濟金融及時恢復(fù)并快速增長。就巴西自身情況來說，作為金磚國家，經(jīng)濟實力居拉美首位，在世界經(jīng)濟中也占有一席之地，是世界第經(jīng)濟體；其國內(nèi)有著良好的金融環(huán)境和經(jīng)濟基礎(chǔ)，近年來的經(jīng)濟增長一直保持較高水平。

一、巴西銀行業(yè)在金融危機中的應(yīng)對措施

巴西圣保羅大學(xué)的教授Hsia談到：“巴西政府出臺的政策最重要的不是對股市的干預(yù)，而是對金融市場，特別是外匯市場的干預(yù)，政府非常重視市場的流動性?！痹诎臀鳎劦浇鹑谖C的影響，并沒有導(dǎo)致政府出大量的錢來進行拯救銀行體系。銀行還是比較安全的。在危機當(dāng)中，主要是通過銀行的準備金要求降低，增加銀行的流動性。包括降低存款準備金率，提前并增加農(nóng)業(yè)發(fā)放貸款，拍賣美元給出口的企業(yè)提供外匯等措施，加大對基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的投資，維持長期貸款利率不變。根據(jù)以上巴西銀行業(yè)的應(yīng)對措施我們可以初步得知，雖然金融危機肆虐全球，引發(fā)了各種經(jīng)濟社會問題，而巴西卻從容地應(yīng)對危機，成為這場金融風(fēng)暴中為數(shù)不多的綠洲，令其他國家地區(qū)刮目相看。

首先，在巴西銀行業(yè)的發(fā)展中，“平民銀行的”理念發(fā)揮了重要的作用，這個理念為巴西經(jīng)濟騰飛提供了強有力的金融支持。巴西社會貧富差距懸殊，兩極分化較為嚴重，針對這個國情，巴西的眾多銀行大都以“平民銀行”的理念為指導(dǎo)來經(jīng)營運作發(fā)展。具體說來可以有以下三個方面：1、因地施策，針對巴西不同地方的實際經(jīng)濟發(fā)展?fàn)顩r，銀行開展各種類型的小額貸款業(yè)務(wù)。比如說，巴西東北銀行就是開展小額貸款業(yè)務(wù)的大戶，它在貧困地區(qū)發(fā)放金額不等、規(guī)模各異的生產(chǎn)性小額貸款，幫助當(dāng)?shù)氐呢毨丝趯崿F(xiàn)創(chuàng)業(yè)和再就業(yè)。2、“平民銀行”服務(wù)面向居民社區(qū)，主要是針對沒有主流銀行城鎮(zhèn)，為那里的居民提供相關(guān)的金融服務(wù)。這些銀行網(wǎng)點分布廣泛密集，以一些代收費業(yè)務(wù)和小額的現(xiàn)金交易為主，為中低收入的小城鎮(zhèn)居民生活提供了較大便利。3、“平民銀行”為居民提供方便的刷卡消費方式，大力推動了巴西信用卡的發(fā)展；發(fā)放與居民日常生活密切相關(guān)的各類消費貸款，強有力的刺激了國內(nèi)消費，擴大內(nèi)需，這在應(yīng)對金融危機中發(fā)揮了關(guān)鍵作用?？傊捌矫胥y行”服務(wù)大眾，關(guān)心民生的策略定位在巴西經(jīng)濟發(fā)展和金融危機期間扮演著重要角色，大幅度減少了巴西的貧困人口，有利于維持社會的穩(wěn)定、實現(xiàn)經(jīng)濟的持續(xù)健康發(fā)展。

其次，巴西銀行業(yè)信息技術(shù)的廣泛應(yīng)用為金融風(fēng)險監(jiān)測和宏觀決策提供了有利的技術(shù)支持。著名的信息技術(shù)咨詢公司GARTNER研究報告顯示，巴西銀行業(yè)的信息技術(shù)應(yīng)用水平已居國際金融業(yè)前列，這是電子技術(shù)與金融業(yè)發(fā)展完美結(jié)合的典型。除了全國統(tǒng)一的金融機構(gòu)監(jiān)控系統(tǒng)外，巴西央行還于2003年成立了新信用風(fēng)險中心，可以有效的對信貸風(fēng)險進行識別并加以監(jiān)控。這一系統(tǒng)使得巴西各個銀行機構(gòu)能夠較好地控制風(fēng)險，為信用卡和消費貸款對平民的大量發(fā)放提供有利的支撐，保證銀行的信貸安全，巴西銀行體系2010年的不良貸款率維持在4%以下。同時，這個強大的信息分析功能使金融監(jiān)管部門可以有效識別潛在的信用風(fēng)險集中狀況，減少損失的發(fā)生，也為決策者提供了重要的信息依據(jù)。正是因為銀行業(yè)有強有力的信息技術(shù)支持，保證了危機期間巴西出臺的一系列的宏觀調(diào)控措施及時到位，有效緩沖了國內(nèi)通脹壓力。

二、后金融危機時代巴西銀行的發(fā)展

巴西現(xiàn)行的金融體系形成于20世紀60年代，在巴西，銀行業(yè)的壟斷程度極高，包括巴西銀行在內(nèi)的銀行擁有的分支機構(gòu)占全國商業(yè)銀行機構(gòu)總數(shù)一半以上。商業(yè)銀行以綜合性銀行為主，中小銀行的地位極為有限。60年代至90年代中期，外資銀行依據(jù)對等原則進入巴西市場。隨著金融危機的爆發(fā)，巴西的銀行業(yè)也在尋求新的出路，面對復(fù)雜多變的金融市場和激烈的國際競爭，國際化已成為其發(fā)展的必然趨勢。

抓住機遇抄底海外同行。這場金融危機令全球無數(shù)銀行面臨經(jīng)營困難甚至倒閉的境地，而巴西的銀行業(yè)卻幾乎毫發(fā)未損，反而乘機大舉進軍海外市場?！短┪钍繄蟆分赋?，巴西伊塔烏銀行考慮購買次貸危機期間受到英國政府資金援救的英國銀行業(yè)者股份，并稱在英國政府出手蘇格蘭皇家銀行和勞埃德銀行股份時伊塔烏銀行可能出價收購，而英國政府目前持有這兩家銀行的股份分別為84%和43%。

大力發(fā)展與新興市場的合作。金融全球化帶來金融國際化合作的深入發(fā)展，各國開展國際銀行業(yè)務(wù)時也越來越多的把目光投向新興市場。近年來，中國經(jīng)濟的強勁增長吸引了眾多的國外金融機構(gòu)，加上中巴經(jīng)貿(mào)關(guān)系快速積極發(fā)展，同作為金磚國家的交流日益密切，使得中國市場成為巴西眾多金融機構(gòu)的合作目標(biāo)。目前，巴西多家銀行準備或已經(jīng)在中國開設(shè)業(yè)務(wù)部，主要為中巴企業(yè)在雙邊外貿(mào)、投資方面提供相關(guān)金融咨詢服務(wù)。桑托斯銀行于2004年1月1日率先在巴西成立了中國業(yè)務(wù)部，9月1日，又在中國設(shè)立了代表處，成為第一家在中國設(shè)立代表處的巴西私有銀行，不僅為中巴企業(yè)開展雙邊貿(mào)易提供幫助，尤其是為有意進入巴西市場的中國企業(yè)提供金融、經(jīng)濟、法律和政策等咨詢服務(wù)。

鼓勵國內(nèi)私有金融機構(gòu)的發(fā)展。上世紀80年代開始，巴西政府逐漸放松了金融管制，重點清除了金融市場中不同領(lǐng)域的壁壘，從此巴西的金融機構(gòu)正式走上了混業(yè)經(jīng)營的發(fā)展道路。同時加強對中小金融機構(gòu)的監(jiān)管，大力在欠發(fā)達地區(qū)建立開發(fā)銀行，正是由于政府對落后地區(qū)的重視和經(jīng)濟開發(fā)，并采用得力的方法，加快了落后地區(qū)的經(jīng)濟增長步伐，縮小了和發(fā)達地區(qū)的差異。

后金融危機時代，在其他國家地區(qū)愁于如何恢復(fù)國內(nèi)經(jīng)濟的同時，巴西卻被稱為“機遇新大陸”，而且不容忽視的是，巴西將會面臨一個前所未有的新時期：首都里約熱內(nèi)盧獲得了承辦2014年足球世界杯和2016年奧運會的資格。這個機遇也將給巴西金融及整個經(jīng)濟的發(fā)展注入新的血液。

三、巴西銀行發(fā)展的借鑒和啟示

首先，金融全球化是21世紀國際金融業(yè)發(fā)展的主流趨勢。金融危機周期性發(fā)生，后金融危機時代，如何應(yīng)對金融風(fēng)波，如何在復(fù)雜多變的金融市場中求生存，成為世界各國金融機構(gòu)所要面對和解決的問題。作為發(fā)展中國家，在世界金融并購重組的浪潮面前，我們更應(yīng)該抓住機遇，健全和完善本國金融體制，積極進行本國金融業(yè)的并購重組，增強自身抵御風(fēng)險的能力。

其次，明確政府在金融業(yè)并購重組中的主導(dǎo)作用。發(fā)展中國家金融體制普遍不完善、金融監(jiān)管不到位、信息透明度較低，所以在強調(diào)市場的同時，必須明確政府對銀行重組的指導(dǎo)和支持，加強監(jiān)管。有步驟、有計劃地向外資銀行開放本國市場，并進行適度的引導(dǎo)和干預(yù)。在保障本國金融機構(gòu)利益的前提下，積極發(fā)揮外資在銀行業(yè)并購重組中的作用，通過競爭機制提高本國金融機構(gòu)的經(jīng)營管理和服務(wù)水平。

最后，加快推進銀行業(yè)信息技術(shù)的應(yīng)用。從巴西金融業(yè)先進的信息技術(shù)系統(tǒng)中，我們必須認識到，加強對信息數(shù)據(jù)的整理分析和匯總，有利于對風(fēng)險的監(jiān)測和分析、增強金融機構(gòu)決策的準確性和及時性。因此，我國要加大對銀行領(lǐng)域信息技術(shù)的投資，大力推進銀行也的信息化建設(shè)，提高決策的前瞻性和敏感性。

參考文獻

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一、成立項目建設(shè)督導(dǎo)小組，全程關(guān)注項目進程

為落實督導(dǎo)職責(zé)，保證項目建設(shè)各個環(huán)節(jié)的工作質(zhì)量，市民營局專門成立了“項目建設(shè)督導(dǎo)小組”，全面負責(zé)今年民營經(jīng)濟項目掃尾、申請上級政策資金、儲備明年項目等工作。小組的各項工作，都落實到專人負責(zé)，保證信息迅速掌握，情況及時了解，政策快速傳達。

二、建立項目跟蹤服務(wù)體系，做好今年項目掃尾工作

今年納入我市重點的民營經(jīng)濟項目有86個，到目前，有27個項目已竣工投產(chǎn)，33個項目的基建工程已結(jié)束，還有10個項目也完成了投資計劃。由于金融危機的影響，部分項目建設(shè)的進度有所放緩。市民營局在月調(diào)度、月通報的基礎(chǔ)上，積極協(xié)助企業(yè)盡量克服各種困難，加快進度，確保順利完成今年的項目建設(shè)任務(wù)。

三、積極爭取項目政策資金，保證資金鏈條不斷

為幫助民營企業(yè)應(yīng)對金融危機，市民營局加大了工作力度，認真分析當(dāng)前形勢，研究應(yīng)對策略。先后將我市清韻家紡有限公司的“新增年產(chǎn)75萬套床上用品技術(shù)改造項目”、山東招金盧金匠有限公司的“硬質(zhì)千足金飾品加工工藝改造項目”、山東天健投資擔(dān)保有限公司的“為中小企業(yè)融資擔(dān)保項目”等多個項目申請省、市政策資金，預(yù)計均可獲得20萬元扶持資金;將張星鎮(zhèn)、溫泉街道辦事處、金嶺鎮(zhèn)三個特色產(chǎn)業(yè)鎮(zhèn)，申報省及市政府扶持計劃。并隨時關(guān)注相關(guān)信息，積極為企業(yè)爭取。

四、創(chuàng)新開拓項目建設(shè)思路，做好明年項目儲備工作

根據(jù)市委、市政府提出明年“大項目突破”的主題，市民營局創(chuàng)新思路，深入開展第五個項目建設(shè)年活動，全面促進項目建設(shè)擴量提質(zhì)、實現(xiàn)突破，計劃在明年的項目建設(shè)工作中：

一是健全項目評估論證機制。根據(jù)國家產(chǎn)業(yè)政策和全市產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)狀況，加大對項目立項的考察論證力度，幫助企業(yè)從財稅政策、科技含量、投入產(chǎn)出速度等方面科學(xué)論證，確保項目的成活率和成功率。

二是強化項目推介和信息傳遞。組織企業(yè)參加項目推介會，加強對外聯(lián)系，及時傳達項目建設(shè)的一系列方針政策和相關(guān)信息，以“民營經(jīng)濟信息”的形式向全社會編發(fā)，提業(yè)和項目目錄，幫助民營企業(yè)了解掌握項目的有關(guān)情況和發(fā)展前景，形成上大項目、建好項目的良好氛圍。

三是破解項目建設(shè)的資金瓶頸。健全金融擔(dān)保體系，充分發(fā)揮投資擔(dān)保機構(gòu)的作用;深入推進銀企項目對接;積極向上爭取政策資金;最大限度啟動民間資本;建立多元化的投融資機制等措施，幫助企業(yè)緩解項目建設(shè)中的資金不足問題。

篇6

一、國際金融危機的成因及教訓(xùn)

一是放松了傳統(tǒng)業(yè)務(wù)的風(fēng)險管理，埋下了危機的隱患。商業(yè)銀行和住房貸款公司為了吸引客戶、擴大資產(chǎn)規(guī)模，放松了風(fēng)險管理要求，降低信貸門檻，大量發(fā)放零首付浮動利率的住房抵押貸款，導(dǎo)致了信用風(fēng)險的積聚。但經(jīng)濟條件發(fā)生變化，如聯(lián)邦基金利率連續(xù)上升等，低收入者償債能力不足的問題就暴露出來，加之房地產(chǎn)價格下行，次貸違約率就會顯著上升，導(dǎo)致大量呆賬壞賬的出現(xiàn)，并引起之后的連鎖反應(yīng)。

二是資產(chǎn)證券化的廣泛應(yīng)用

導(dǎo)致次級房貸的過度膨脹。上世紀90年代以后，美國銀行業(yè)的經(jīng)營模式逐步由“購買—持有”向“發(fā)起—銷售”轉(zhuǎn)化，銀行收入和盈利更多地來源于資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)。同時，由于資產(chǎn)證券化為銀行轉(zhuǎn)移風(fēng)險和釋放資本壓力提供了捷徑，為金融機構(gòu)降低審批標(biāo)準提供了契機，推動了次級貸款大規(guī)模發(fā)放和次貸支持債券市場的快速發(fā)展。2006年，美國約75%的次級房貸被證券化。

三是過度的金融創(chuàng)新造成信用風(fēng)險在整個銀行體系的傳導(dǎo)和放大。美國次貸市場的總規(guī)模最高達1.3萬億美元左右，創(chuàng)造出的抵押貸款支持債券超過2萬億美元，而在此基礎(chǔ)上的全球CDO（債務(wù)抵押債券）市場規(guī)模超過6萬億美元，CDS（信用違約掉期）市場規(guī)模2007年底頂峰時更是達到62萬億美元之巨。銀行為拓展業(yè)務(wù)、擴大資產(chǎn)規(guī)模也紛紛參與到CDO和CDS市場，原本針對分散信用風(fēng)險而設(shè)計的金融衍生工具，變成了風(fēng)險不斷傳導(dǎo)和蔓延的擴大器。與此同時，由于很多金融衍生產(chǎn)品設(shè)計得過于復(fù)雜，只能通過模型為其定價，使得投資者面臨的風(fēng)險遠遠超出了其可識別和可承受的范圍，無法對風(fēng)險有效地管控。因此，危機爆發(fā)后，許多銀行都因相關(guān)衍生品交易出現(xiàn)巨額虧損。

四是金融監(jiān)管的缺位使銀行業(yè)的發(fā)展脫離了穩(wěn)健的軌道。此次金融危機也暴露了現(xiàn)有監(jiān)管體系在混業(yè)經(jīng)營、跨市場的金融創(chuàng)新等方面存在監(jiān)管真空。一方面，監(jiān)管機構(gòu)過于迷信市場的作用，忽視了資本逐利動機下隱藏的系統(tǒng)性風(fēng)險隱患，未對銀行盲目跟風(fēng)、放松貸款限制的行為采取必要的限制，最終釀成次貸危機；另一方面，監(jiān)管模式滯后于金融創(chuàng)新的實踐，對復(fù)雜產(chǎn)品的風(fēng)險鏈條、跨行業(yè)和跨市場的金融產(chǎn)品及場外交易無法進行有效的風(fēng)險監(jiān)測和分析，從而未能及時采取行動致使危機不斷擴散。

二、金融危機對我國銀行業(yè)發(fā)展帶來的警示

首先，我國銀行傳統(tǒng)業(yè)務(wù)存在的信用風(fēng)險不可忽視。近年來，在多種因素的作用下，我國房地產(chǎn)市場出現(xiàn)過度繁榮，論文日趨高漲的房價和日益增多的投機行為，都加速著房地產(chǎn)泡沫的產(chǎn)生。而房地產(chǎn)開發(fā)貸款和住房抵押貸款都是銀行大力發(fā)展的主要業(yè)務(wù)。據(jù)統(tǒng)計，在房地產(chǎn)開發(fā)資金中信貸資金所占比重已超過60%，一旦房地產(chǎn)泡沫破滅，銀行將成為房地產(chǎn)風(fēng)險的最大承擔(dān)者。此外，2008年底以來，我國投資高速增長，與此相應(yīng)的是銀行信貸規(guī)模尤其是中長期貸款的急劇膨脹。2009年，全年新增貸款9.6萬億元，中長期貸款比重為69.8%；今年一季度新增貸款2.6萬億元，中長期貸款高達93%。而在所有投資項目中，不乏重復(fù)建設(shè)和超前的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，此類項目的特點是盈利能力差、還款時間長，這使我國銀行業(yè)面臨較大的呆賬、壞賬風(fēng)險。

其次，我國銀行業(yè)的金融創(chuàng)新能力亟待加強。客觀而言，金融創(chuàng)新只要運用得當(dāng)，能幫助銀行分散風(fēng)險、提高效率。我國商業(yè)銀行普遍以傳統(tǒng)業(yè)務(wù)為主，息差收入占總收入比重往往超過80%，而發(fā)達國家銀行的中間業(yè)務(wù)收入占總收入的比重往往超過70%。由于息差收入占比過大，使銀行更容易受到利率風(fēng)險及宏觀經(jīng)濟周期性波動的影響，而且也制約了銀行的盈利能力。我國銀行業(yè)金融創(chuàng)新能力不足還體現(xiàn)在產(chǎn)品層次較低、較少原發(fā)性創(chuàng)上，絕大多數(shù)金融產(chǎn)品直接移植、克隆國外金融產(chǎn)品。由于這些產(chǎn)品缺乏對國內(nèi)客戶結(jié)構(gòu)和客戶需求的充分分析，也不能與銀行自身營銷策略和業(yè)務(wù)能力有效匹配，難以真正達到提高銀行競爭力和經(jīng)營效率的目的。

第三，金融監(jiān)管的發(fā)展對我國銀行業(yè)監(jiān)管水平提出了更高的要求。在此次金融危機過程中，混業(yè)經(jīng)營的全能型銀行，其抵御和化解危機的能力明顯強于單一化經(jīng)營的金融機構(gòu)。因此，混業(yè)經(jīng)營將成為今后銀行業(yè)發(fā)展的大趨勢。我國銀行業(yè)在綜合經(jīng)營方面已邁出了步伐，目前已有9家商業(yè)銀行投資設(shè)立或參股基金公司，5家商業(yè)銀行投資設(shè)立金融租賃公司。然而，我國金融監(jiān)管機構(gòu)“一行三會”卻仍然是在分業(yè)經(jīng)營的模式下設(shè)立并運作的，這一監(jiān)管體制難以適應(yīng)今后日益發(fā)展的混業(yè)經(jīng)營模式。此外，隨著我國銀行金融創(chuàng)新和國際化速度的加快，監(jiān)管的理念、技術(shù)手段和國際合作等，都亟待提升。

第四，我國銀行業(yè)缺乏風(fēng)險應(yīng)對機制。我國銀行業(yè)存在“大而不能倒”的機構(gòu)，如果不能建立相應(yīng)的應(yīng)急機制，一旦出現(xiàn)難以憑自身力量克服的危機，那么，很可能對整個金融市場造成強烈的沖擊和不可逆轉(zhuǎn)的傷害。因此，應(yīng)盡快完善相關(guān)應(yīng)對機制。

三、促進我國銀行業(yè)健康發(fā)展的政策建議

（一）扎實做好傳統(tǒng)業(yè)務(wù)當(dāng)前，我國商業(yè)銀行應(yīng)謹慎參與資本市場和投行業(yè)務(wù)，認真汲取國際金融危機中歐美銀行的教訓(xùn)，從實際出發(fā)，進一步做大做強自身擅長的存款和信貸業(yè)務(wù)。進一步充實資本金水平，配合國家宏觀政策，優(yōu)化信貸結(jié)構(gòu)，調(diào)整資產(chǎn)負債在期限結(jié)構(gòu)上的匹配，加強對高風(fēng)險信貸資產(chǎn)的監(jiān)控和撥備，做好應(yīng)急預(yù)案。只有做好商業(yè)銀行的核心業(yè)務(wù)，我國銀行才真正具備進入新業(yè)務(wù)領(lǐng)域并與外資銀行展開競爭的本領(lǐng)。

（二）強化自身風(fēng)險管理

提高銀行風(fēng)險管理能力的基本前提是規(guī)范公司治理結(jié)構(gòu)。我國銀行業(yè)完善公司治理的道路還很漫長，必須進一步完善銀行內(nèi)部制衡機制，明確界定董事會、監(jiān)事會、管理層對銀行運營的決策、監(jiān)督、執(zhí)行等不同職責(zé)，相互之間形成有效的制衡機制，避免管理層的道德風(fēng)險。銀行運營要始終堅持穩(wěn)健的原則，全面履行新巴塞爾協(xié)議關(guān)于資本與風(fēng)險管理的要求，既要對傳統(tǒng)的信貸業(yè)務(wù)進行風(fēng)險管控，也要及時建立和完善針對非傳統(tǒng)業(yè)務(wù)的風(fēng)險管理機制。在遵守風(fēng)險隔離規(guī)范的前提下，加強各業(yè)務(wù)板塊之間的溝通與協(xié)調(diào)，避免市場風(fēng)險的循環(huán)回歸。

（三）積極穩(wěn)妥地推進金融創(chuàng)新和國際化

必須清醒的認識到，金融創(chuàng)新是一把雙刃劍。一方面，要從提升盈利能力、拓寬盈利渠道、規(guī)避經(jīng)濟周期性波動風(fēng)險的角度出發(fā)，大力發(fā)展各項中間業(yè)務(wù)，通過建立合理的激勵機制，在充分開展市場調(diào)研和模型模擬的基礎(chǔ)上，積極開展產(chǎn)品創(chuàng)新和服務(wù)創(chuàng)新，全面提升銀行在資產(chǎn)管理、私人理財、全球市場交易等方面的服務(wù)能力，有序開展資產(chǎn)證券化及國際化業(yè)務(wù)；另一方面，要堅持“風(fēng)險可控、成本可算”的原則，加強風(fēng)險管理機制和產(chǎn)品定價能力的建設(shè)。應(yīng)建立全面風(fēng)險管理機制，強化與金融創(chuàng)新水平相匹配的風(fēng)險識別、計量和控制能力，將創(chuàng)新業(yè)務(wù)對其他業(yè)務(wù)的影響，納入風(fēng)險管理范圍，并加以有效控制。建立完善的金融創(chuàng)新成本收益測算體系，對創(chuàng)新產(chǎn)品的成本收益進行精細定量分析，使其符合風(fēng)險收益原則和成本收益原則，并在此基礎(chǔ)上形成相應(yīng)的產(chǎn)品定價。

篇7

【關(guān)鍵詞】微觀審慎，宏觀審慎，金融危機，銀行監(jiān)管

一、銀行宏觀審慎的理解

與微觀審慎相反，宏觀審慎是在微觀審慎的基礎(chǔ)上對微觀審慎的升華。微觀審慎顧名思義，注重的是個體金融機構(gòu)的穩(wěn)定發(fā)展和風(fēng)險的評估預(yù)測與解決，而宏觀審慎則著眼于整個金融機構(gòu)的穩(wěn)健發(fā)展。中國人民銀行行長、黨委書記、全國政協(xié)副主席周小川對宏觀審慎進行了較為精確的闡述：首先宏觀審慎政策是逆周期政策；其次，宏觀審慎政策目的是在面對市場失效的危險時使整個金融市場能夠更加穩(wěn)健、金融市場參與者更加謹慎；最后是為了適應(yīng)經(jīng)濟全球化發(fā)展的日益復(fù)雜化。銀行宏觀審慎關(guān)注的是銀行在運行周期內(nèi)的波動性引起的銀行即整個金融機構(gòu)面臨的系統(tǒng)風(fēng)險，從宏觀的、非周期性的視角采對銀行可能面臨的風(fēng)險進行預(yù)測和防范，以求達到銀行企業(yè)及整個金融體系的穩(wěn)健發(fā)展，并保證國內(nèi)貨幣的穩(wěn)定。

二、銀行監(jiān)管從微觀審慎到宏觀審慎的必要性

國家監(jiān)管局對銀行的監(jiān)管普遍采取兩大方式：審慎性監(jiān)管和限制性監(jiān)管。面對新的形勢，尤其是金融危機的擴散和危害，轉(zhuǎn)變銀行監(jiān)管制度，使銀行監(jiān)管由限制性監(jiān)管轉(zhuǎn)變?yōu)楝F(xiàn)在的審慎性監(jiān)管，并從微觀審慎監(jiān)管中升華到宏觀審慎監(jiān)管，對銀行業(yè)而言，是預(yù)防金融風(fēng)險的最有利方式。

（一）直接目的不同。銀行微觀審慎監(jiān)管的直接目的是防范單個金融機構(gòu)危機的爆發(fā)；而宏觀審慎盡管的直接目的是防范金融系統(tǒng)危機的爆發(fā)。

（二）最終目標(biāo)不同。銀行微觀審慎監(jiān)管的最終目標(biāo)是保護消費者的權(quán)益，或者成為投資者或存款人的利益；而宏觀審慎監(jiān)管的最終目標(biāo)是避免金融危機下銀行的損失，以及整個金融機構(gòu)的損失。

（三）風(fēng)險的模型不同。當(dāng)銀行采用微觀審慎對銀行進行監(jiān)管時，銀行面臨的風(fēng)險主要是來自外界的外生風(fēng)險，對整個金融行業(yè)而言屬于不可分散風(fēng)險；而采用宏觀審慎的監(jiān)管機制時，銀行面臨的風(fēng)險在一定程度上是屬于內(nèi)生的，并不存在與整個金融行業(yè)，因此其危害性較小而且容易解決。

（四）金融機構(gòu)間的相關(guān)性和共同風(fēng)險暴露的關(guān)系不同。微觀審慎監(jiān)管制度下，金融機構(gòu)間的共同風(fēng)險的暴露并不認為是有關(guān)聯(lián)的；相反，當(dāng)采取宏觀審慎制度進行監(jiān)管時，整個金融機構(gòu)間共同風(fēng)險的發(fā)生被認為是有一定聯(lián)系的。

（五）審慎控制的衡量標(biāo)準不同。以單個金融機構(gòu)為單位實行自下而上的衡量方法是銀行微觀審慎控制下的衡量標(biāo)準；與微觀審慎不同，宏觀審慎是以整個系統(tǒng)范圍為單位實行自上而下的衡量方法的。

隨著金融行業(yè)的不斷發(fā)展以及全球化，金融市場潛在的風(fēng)險將不斷擴大，而其中蘊藏的系統(tǒng)風(fēng)險更是引發(fā)全球金融危機的重要因素，但是在微觀審慎監(jiān)管體系下，將無法做到對系統(tǒng)性風(fēng)險的有效衡量。另外，微觀審慎監(jiān)管下，銀行對市場面臨的順周期性并不能起到很好的作用，相反，緩解順周期性導(dǎo)致的風(fēng)險積累，將是宏觀審慎監(jiān)管的重任。同時，宏觀審慎還能實現(xiàn)對市場流動性的有效監(jiān)管。流動性風(fēng)險是銀行面臨的資金流失的重大風(fēng)險，次貸危機的發(fā)生也正是銀行資金的大量流失最終導(dǎo)致的。因此，實現(xiàn)銀行監(jiān)管從微觀審慎轉(zhuǎn)到宏觀審慎是一種很好的關(guān)注資金流動性的方式。結(jié)合金融危機的發(fā)生原因以及微宏觀審慎的不同，我們可以得出，銀行實行宏觀審慎監(jiān)管制度，是通過對風(fēng)險相關(guān)性的分析和對系統(tǒng)重要性機構(gòu)的監(jiān)管來防范和化解系統(tǒng)性風(fēng)險的，它是有效預(yù)防金融風(fēng)暴的發(fā)生，保證整個金融體系良好運作的有效保障。

三、金融危機下銀行宏觀審慎監(jiān)管

金融危機席卷全球以來，世人至今仍心有余悸，從金融危機中恢復(fù)原有金融生機是國家金融機構(gòu)的重任。同時，結(jié)合國情制定適合自己國家的金融改革方案更是全球性的當(dāng)務(wù)之急。將微觀審慎升華到宏觀審慎，加大和完善銀行宏觀審慎監(jiān)管制度是銀行業(yè)面對金融風(fēng)險的必選之路。

（一）關(guān)注歐盟，遵循央行監(jiān)管。面對金融風(fēng)險的襲擊，歐盟實施監(jiān)管改革中，建立了一個新機構(gòu)：歐盟系統(tǒng)性風(fēng)險委員會。其旨在匯集和分析有關(guān)金融市場穩(wěn)定、宏觀經(jīng)濟條件和所有金融部門宏觀審慎發(fā)展的全部信息。因此，關(guān)注歐盟應(yīng)對系統(tǒng)風(fēng)險的相關(guān)對策制度，是銀行面對金融危機的威脅不得不采取的措施。除此之外，更要結(jié)合實際國情，遵循中央銀行宏觀審慎政策的趨勢。中國屬于發(fā)展中的社會主義制度國家，不同于歐洲的資本主義制度下的發(fā)達國家，也不可能加入歐洲聯(lián)盟，因此銀行在應(yīng)對金融危機時，必須始終遵循中央銀行的審慎政策。中央銀行具有理想的能力來監(jiān)測宏觀經(jīng)濟的變化，同時由于貨幣政策可能對杠桿和風(fēng)險行為產(chǎn)生影響，因此有必要把宏觀審慎職責(zé)集中在中央銀行，由中央銀行帶領(lǐng)和引導(dǎo)國家銀行業(yè)從微觀審慎升華到宏觀審慎，齊心協(xié)力應(yīng)對金融危機帶來的風(fēng)險。

（二）微觀審慎與宏觀審慎雙管齊下。宏觀審慎是在微觀審慎的基礎(chǔ)上發(fā)展出來的，也是微觀審慎的升華，但這并不表示銀行在應(yīng)對金融危機的風(fēng)險時只有采取宏觀審慎的應(yīng)對策略，相反，應(yīng)該將微觀審慎與宏觀審慎相結(jié)合，使二者并肩作戰(zhàn)。從微觀審慎與宏觀審慎的管理理念中也可以發(fā)現(xiàn)，其二者各有側(cè)重，同時也各有重任，任何一方的失職，都會給銀行帶來不必要的金融風(fēng)險。

（三）設(shè)計信息披露機制，提高市場透明度。風(fēng)險都是潛在的，危機也是無形的，銀行究竟面臨著怎樣的多大的市場無限是無法直視的，而是通過對信息的收集、匯總進而對金融形勢進行評估和預(yù)測，在對銀行面臨的風(fēng)險的預(yù)測的前提下，爭取將風(fēng)險降至最低直至消失，是銀行從金融危機中吸取的經(jīng)驗教訓(xùn)，也是銀行實現(xiàn)監(jiān)管制度由微觀審慎升華到宏觀審慎的關(guān)鍵。

結(jié)論：銀行業(yè)面對的無論是潛在的非系統(tǒng)風(fēng)險還是系統(tǒng)性的金融危機，實現(xiàn)銀行監(jiān)管制度的宏觀審慎，使宏觀審慎與微觀審慎并肩作戰(zhàn)，不僅是銀行從金融危機中總結(jié)出的歷史經(jīng)驗，也是實現(xiàn)完善銀行監(jiān)管制度的重要舉措。

參考文獻：

[1]《風(fēng)險管理——中國金融研究 》2012年5月

[2]巴曙松 杜婧：從微觀審慎到宏觀審慎：危機下的銀行監(jiān)管啟示

[3]李妍 宏觀審慎監(jiān)管與金融穩(wěn)定 金融研究 2009年8月

篇8

關(guān)鍵詞：民間借貸 金融制度 企業(yè)轉(zhuǎn)型

一、引言

溫州作為民營經(jīng)濟的發(fā)源地，在改革開放時首先進行市場化改革，建立起了市場化的制度，走出了富有特色的路子，“溫州模式”，被全國乃至全世界學(xué)習(xí)。在溫州的民營經(jīng)濟發(fā)展中，民間借貸對其貢獻良多。2011年以來，溫州又再一次成為了聚焦點，其中小企業(yè)掀起的“跑路”潮，再一次把溫州推到了風(fēng)口浪尖上。2011年到2012年10月期間，一大批溫州中小民企業(yè)和擔(dān)保公司倒閉，出逃企業(yè)家達到了400多位。企業(yè)家外逃的原因都是深陷債務(wù)危機，企業(yè)正常的經(jīng)營已經(jīng)無法支付民間高利貸的利息。

同屬浙江省的寧波，雖然延續(xù)著2011年下半年的平穩(wěn)回落走勢，但整體局勢樂觀，呈現(xiàn)“低開穩(wěn)走”的態(tài)勢。2011年寧波市實現(xiàn)了生產(chǎn)總值GDP6010.48億元，這是繼2007年突破3000億元、2009年突破4000億元、2010年突破5000億元之后，寧波經(jīng)濟總量連續(xù)第四次突破又一個千億元大關(guān)。（中國報道網(wǎng)）

二、民間借貸危機對溫州民營企業(yè)影響原因淺析

1.溫州民間借貸危機是成因

（1）溫州民間借貸的形式

溫州民間借貸的規(guī)模很大，據(jù)人行溫州市中心支行監(jiān)測分析，2011年末2012年初，溫州民間借貸規(guī)模在1100億元左右，與該市GDP的比值約為32%。，其中用于一般性實體投資的只占35%，即380多億元。（浙商網(wǎng)）其借貸主體的出借方主要是一些個人，少數(shù)還包括一些中介和準金融機構(gòu)，但是為數(shù)甚少。因為借入方多為中小型民營企業(yè)，本身企業(yè)的信用不高規(guī)模不大，在銀行這樣的金融機構(gòu)想要取得借貸需要的時間、精力花費甚多。借貸的利率高、風(fēng)險大是溫州民間借貸的“特色”，據(jù)調(diào)查，2011年溫州的民間借貸年利率平均約為24%，社會融資中介的放貸利率在高達40%以上。（搜狐財經(jīng)）正是由于民間借貸利潤率如此之高，甚至高于企業(yè)的利潤率，因此企業(yè)融資后將一部分投入到了“錢生錢”階段，想獲取因借貸損失的利潤，久而久之，企業(yè)因?qū)①Y本大量投向非生產(chǎn)領(lǐng)域?qū)е缕髽I(yè)內(nèi)部產(chǎn)業(yè)空心化。

（2）民間借貸所來的資金流向

上面我們簡要說了企業(yè)將借貸取得的資金很大一部分投入了非生產(chǎn)領(lǐng)域，下面是溫州市監(jiān)測調(diào)查分析的具體分布情況?！爱?dāng)前1100億元溫州民間借貸資金的具體用途分布如下：1、用于一般生產(chǎn)經(jīng)營的占35%，即380多億元，主要是一般社會主體直接借出和小額貸款公司放貸的資金。2、用于房地產(chǎn)項目投資或集資炒房的占20%，即220億元。包括一些人以融資中介的名義，或者由多家融資中介聯(lián)手，在社會上籌集資金，用于外地房地產(chǎn)項目投資；也包括一些個人在親友中集資炒房。3、由一般社會主體（個人為主）借給民間中介的占20%，220億元。4、民間中介借出，被借款人用于還貸墊款、票據(jù)保證金墊款、驗資墊款等短期周轉(zhuǎn)的占20%，即220億元。后兩部分借貸債權(quán)或資金（合計40%）沒有直接進入生產(chǎn)、投資等領(lǐng)域，而是停留在民間借貸市場上。5、剩余5%即60億元為其他投資、投機及不明用途等?！保ê陀嵕W(wǎng)）

由上述數(shù)據(jù)分析可得，溫州的民企借貸來的資金僅35%用在生產(chǎn)經(jīng)營即發(fā)展實體經(jīng)濟上，而其他大部分都流向一些炒房炒股等非實體經(jīng)濟上。試問這是什么原因?qū)е碌哪兀繙刂萑怂貋肀环Q為是會賺錢的商人，骨子里流著經(jīng)商的血，這首先與他們地域文化是分不開的。在溫州民營經(jīng)濟發(fā)展過程中，很多致力于實業(yè)的企業(yè)由于圖更大的經(jīng)濟利益而出現(xiàn)炒房炒股等投機行為，溫州炒房團因此出名。在首批炒房團獲得高額利潤后，企業(yè)更是將大部分的資金投向這些“快錢”的身上。一方面，企業(yè)融資難，另一方面，將融資來的資金沒有用于生產(chǎn)經(jīng)營，而脫離了實業(yè)，出現(xiàn)這樣的利潤分配方式本末倒置的現(xiàn)象。

2.金融制度與法律法規(guī)的不完善

（1）金融體制改革滯后，民間金融機構(gòu)落后

由于我國金融體制改革滯后于經(jīng)濟的增長，金融機構(gòu)面臨許多限制，如對銀行信貸配置的限制，中小民營銀行的準入限制，存貸利率的控制，這些原因?qū)е铝耸袌錾系馁Y金不足。當(dāng)一些小額貸款公司、擔(dān)保公司、地下錢莊出現(xiàn)時，企業(yè)紛紛轉(zhuǎn)向融資借貸，趁著這股熱潮，這些民間金融機構(gòu)也忽視了管理水平和人員素質(zhì)的提高，出現(xiàn)了操作不規(guī)范，投機性強的現(xiàn)象。當(dāng)實體企業(yè)破產(chǎn)時，這些關(guān)聯(lián)的民間金融機構(gòu)也相應(yīng)倒閉，引發(fā)了民間借貸市場動蕩。

（2）“地下錢莊”盛行

在溫州地下錢莊很多，與民間借貸不同，地下錢莊是一類以盈利為目的，未經(jīng)國家有關(guān)主管部門批準，秘密從事非法金融活動和洗錢等活動的機構(gòu)或組織。為什么會出現(xiàn)地下錢莊呢？第一，地下錢莊的成本低，所謂“地下”，放貸人不能陽光經(jīng)營，就不需要辦公地點，也省去了一系列像非銀行金融機構(gòu)一樣需花費的費用；第二，地下錢莊無需繳稅，地下錢莊在政府的監(jiān)管之外運行，逃避了稅收環(huán)節(jié)；第三，由于地下錢莊經(jīng)營成本低又無需繳稅，使得放貸人的利潤趨于最大化，在錢的誘惑下，越來越多的地下錢莊在溫州產(chǎn)生。一些企業(yè)主缺乏法律防范意識，便參與到地下融資的活動中去。法律法規(guī)制度不完善和地下錢莊在暗處的情況也讓政府部門束手無策。

3.溫州中小企業(yè)機制體制存在問題

（1）企業(yè)內(nèi)部財務(wù)信息不規(guī)范

溫州中小企業(yè)的資金需求特點是“短、小、急、多”，企業(yè)貸款多為短期借貸，貸款數(shù)額較小，對單筆資金貸款的筆數(shù)多。溫州中小企業(yè)的財務(wù)信息不規(guī)范，缺乏一定的抵押物和擔(dān)保信用，因此不符合銀行貸款標(biāo)準的形式。

（2）企業(yè)轉(zhuǎn)型升級存在困難

溫州的大部分民營企業(yè)屬于家族式企業(yè)，這種企業(yè)的所有權(quán)主要掌握在一人手中或是以血緣為紐帶的家庭成員中，企業(yè)在經(jīng)營發(fā)展過程中，往往以個人意見來對企業(yè)進行管理決策，缺乏群體觀念。并且一代接一代管理模式的固定化導(dǎo)致缺乏創(chuàng)新理念，轉(zhuǎn)型受到阻礙。另外，溫州的民營企業(yè)多數(shù)以制造業(yè)為主，據(jù)了解，溫州的支柱產(chǎn)業(yè)主要有勞動密集型構(gòu)成，如眼鏡、打火機、制鞋、燈具的生產(chǎn)。這幾個行業(yè)無一例外都處于產(chǎn)業(yè)鏈的低端，缺乏核心技術(shù)和高附加值。要把這些產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)換成新型產(chǎn)業(yè)，存在一定的困難。在國內(nèi)外經(jīng)濟形勢不太樂觀的情況下，溫州市政府在引導(dǎo)中小民營企業(yè)轉(zhuǎn)型的力度不夠，在高利貸崩盤的情況下，大批民營企業(yè)倒閉。

三、借貸危機下寧波民間經(jīng)濟發(fā)展平穩(wěn)的原因分析

1.虛擬經(jīng)濟與實體經(jīng)濟相結(jié)合

（1）實體經(jīng)濟發(fā)展平穩(wěn)

與溫州不同，寧波經(jīng)濟的發(fā)展得益于實體經(jīng)濟的穩(wěn)步發(fā)展。2011年寧波市實現(xiàn)了生產(chǎn)總值GDP6010.5億元，民營企業(yè)創(chuàng)造的GDP約占了全市總量的80%。寧波市的民營企業(yè)也遇到資金問題，但是，寧波市的金融制度比較規(guī)范，地下融資活動少見，不能說不存在，企業(yè)通過民間借貸籌集資本大部分用在了生產(chǎn)經(jīng)營上，尤其在寧波發(fā)展民營科技企業(yè)上，憑借其技術(shù)創(chuàng)新、機制靈活等優(yōu)勢，不斷發(fā)展擴大，為繁榮地方經(jīng)濟，解決社會就業(yè)壓力，增加地方財政收入做出了貢獻。寧波的實體經(jīng)濟也是以制造業(yè)為主，但是傳統(tǒng)支柱行業(yè)存在著高消耗、低性能、低附加值、產(chǎn)品生產(chǎn)能力過剩的問題，因此在溫州熱衷于炒房炒股時，寧波正致力于高科技產(chǎn)業(yè)的投資。

（2）政府對中小企業(yè)加大金融扶持

在溫州跑路事件連連發(fā)生后，寧波市政府出臺《加強中小微企業(yè)金融支持的若干意見》，提出在此非常時期金融機構(gòu)要讓利于企業(yè)，對資金周轉(zhuǎn)暫時困難的企業(yè)不抽貸、壓貸，不變相提高利率。防止因銀行抽貸、壓貸造成企業(yè)非正常資金鏈斷裂。同時，提出規(guī)范民間金融秩序，對于企業(yè)之間因民間借貸發(fā)生糾紛的，要引導(dǎo)通過合法途徑解決。此外，《意見》還提出，要拓寬民間資本合法出路，引導(dǎo)民間資本參與地方金融改革，鼓勵民間資本參與發(fā)起設(shè)立或參股小額貸款公司、村鎮(zhèn)銀行等新型金融組織。政府出臺的這項政策，無疑是寧波民營企業(yè)危難時刻的一劑良藥，幫助民營企業(yè)提升信心，重整旗鼓。

2.企業(yè)戰(zhàn)略轉(zhuǎn)移加快

（1）轉(zhuǎn)型升級，創(chuàng)新發(fā)展

寧波地處東南沿海，南臨溫州，北接上海，是一座港口城市，與外界交流機會多，受上海都市企業(yè)和公司發(fā)展的影響，也致力于建立現(xiàn)代企業(yè)制度。寧波的民營企業(yè)最早也是屬于家族企業(yè)，但是，寧波經(jīng)過多年發(fā)展，逐步完成了資本、技術(shù)和經(jīng)驗的積累，對市場競爭也有了深刻認識，意識到企業(yè)的規(guī)模擴張和實力提升必須依靠技術(shù)升級和再融資能力。因此，寧波民營企業(yè)根據(jù)民營經(jīng)濟的企業(yè)制度發(fā)展方向，向現(xiàn)代家族企業(yè)過渡。在這一過程中，逐步淡化家族制色彩。在轉(zhuǎn)型升級過程中，政府扮演者重要的角色。通過營造良好的升級環(huán)境、推動產(chǎn)業(yè)升級、加強對優(yōu)秀企業(yè)的激勵等，為民營企業(yè)投資科技、信息、現(xiàn)代服務(wù)行業(yè)等技術(shù)型和資本密集型產(chǎn)業(yè)提供了可能。

（2）配套協(xié)作，集群發(fā)展

任何一家企業(yè)都不可能是一個全能企業(yè)，如果一個企業(yè)離群索居，這意味著他在市場上的交易率相當(dāng)?shù)停虼?，寧波民營企業(yè)的集群發(fā)展有效地克服了這一點，“塊狀化”和“產(chǎn)業(yè)鏈”正成為寧波民營經(jīng)濟的發(fā)展亮點。寧波有六大產(chǎn)業(yè)集聚區(qū)，如北侖產(chǎn)業(yè)集聚區(qū)、鎮(zhèn)海產(chǎn)業(yè)集聚區(qū)、象山港產(chǎn)業(yè)集聚區(qū)、余慈產(chǎn)業(yè)集聚區(qū)、中心城區(qū)科技產(chǎn)業(yè)集聚區(qū)和鄞奉產(chǎn)業(yè)集聚區(qū)，140多個依托專業(yè)市場而形成的“塊狀化”經(jīng)濟發(fā)展形態(tài)，如象山針織、北侖文具和寧海磨具等?！爱a(chǎn)業(yè)鏈”式產(chǎn)業(yè)集群，是依托當(dāng)?shù)貜妱莓a(chǎn)業(yè)、整合上下游產(chǎn)業(yè)資源而形成的更高層次的經(jīng)濟發(fā)展形態(tài)。如余姚塑料產(chǎn)業(yè)，以余姚塑料城為依托，一方面帶動上游塑料磨具乃至塑機制造業(yè)的發(fā)展，另一方面搞活下游整個塑料市場。

3.新甬商文化在寧波經(jīng)濟中的作用

寧波幫是近代著名的商幫，在經(jīng)濟、科技與社會領(lǐng)域影響甚大。寧波商人在創(chuàng)業(yè)過程中形成的“艱苦創(chuàng)業(yè)、開拓進取、誠信經(jīng)營、團結(jié)互助、愛國愛鄉(xiāng)”的甬商文化，是寧波人民的寶貴財富，寧波民營企業(yè)主在這樣的土地上，全心致力于實業(yè)，腳踏實地發(fā)展民營經(jīng)濟。借助“寧波幫”這個強力后盾，寧波民營企業(yè)在海外市場也積極發(fā)展。據(jù)統(tǒng)計，目前我市已累計批準設(shè)立境外企業(yè)和機構(gòu)超過1200家，項目總投資額約20億美元，分布在全球92個國家和地區(qū)。據(jù)市外經(jīng)貿(mào)局的統(tǒng)計，目前我市企業(yè)已在海外設(shè)立生產(chǎn)基地接近200家。此外，我市企業(yè)還在海外設(shè)立了設(shè)計研發(fā)中心、礦產(chǎn)資源開采機構(gòu)和房地產(chǎn)開發(fā)公司。（中國寧波網(wǎng)）

四、結(jié)束語

通過對上述溫州和寧波在借貸危機下不同表現(xiàn)的原因分析后，對民營企業(yè)的健康發(fā)展有了深刻的認識。

1.認識到民間借貸越來越成為企業(yè)解決資金問題的有效途徑，但是我們必須將其規(guī)范化、陽光化，避免非法集資和地下非法融資現(xiàn)象的出現(xiàn)。

2.將實體經(jīng)濟與虛擬經(jīng)濟并重。實體經(jīng)濟是基礎(chǔ)，虛擬經(jīng)濟是輔助。企業(yè)要重視實體經(jīng)濟的發(fā)展，把資金和精力都建設(shè)在企業(yè)實業(yè)，同時，通過虛擬經(jīng)濟的恰當(dāng)界入，為實體經(jīng)濟助力，使全社會的經(jīng)濟資源得到最快、最優(yōu)的配置。

3.民營企業(yè)的轉(zhuǎn)型升級迫在眉睫。包括商業(yè)模式、資本運作模式、國際貿(mào)易模式、品牌戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型等一系列企業(yè)轉(zhuǎn)型模式。政府在此過程中應(yīng)加強扶持力度，使民營企業(yè)應(yīng)走向國際化經(jīng)營。

參考文獻：

[1]張明華.寧波民營企業(yè)轉(zhuǎn)型研究[M].寧波：寧波出版社，2009

[2]李崇剛，付冬梅.“地下錢莊”與小額貸款公司等非銀行金融機構(gòu)民間借貸方式比較[J].內(nèi)蒙古工業(yè)大學(xué)學(xué)報，2011，20（1）

篇9

小微企業(yè)面廣量大，涉及各個行業(yè)，已成為全市經(jīng)濟社會發(fā)展的重要力量，特別在完善產(chǎn)業(yè)鏈條、增加財政收入、提供就業(yè)崗位等方面具有不可替代的作用。大力發(fā)展小微企業(yè)，是深入貫徹落實十精神的內(nèi)在要求，是擴大就業(yè)、改善民生、促進社會和諧穩(wěn)定的重要保障，更是全面貫徹落實省、市戰(zhàn)略部署，促進經(jīng)濟平穩(wěn)發(fā)展的重大舉措。

我們要深刻認識小微企業(yè)在我市經(jīng)濟社會發(fā)展中的重要地位和作用，切實增強加快小微企業(yè)發(fā)展的責(zé)任感和緊迫感，進一步解放思想認識，著力解決小微企業(yè)發(fā)展過程中存在的各種問題和困難，在此，我對蒼南助力小微企業(yè)發(fā)展提幾點意見：

一要堅持目標(biāo)導(dǎo)向，狠抓工作進度。要進一步提高工作主動性，鼓足干勁、全力沖刺，確保全面完成三年計劃任務(wù)指標(biāo)的三分之二。要充分發(fā)揮新聞媒體的輿論導(dǎo)向作用，大力宣傳發(fā)展小微企業(yè)的重大意義，以及國家和省、市、縣扶持小微企業(yè)發(fā)展的一系列政策措施，總結(jié)推廣好的典型做法，發(fā)揮示范引導(dǎo)作用，在全縣上下形成大力服務(wù)小微企業(yè)發(fā)展的濃厚氛圍。

二要堅持創(chuàng)新導(dǎo)向，狠抓政策供給。要吃透國家、省、市實施“小微企業(yè)三年成長計劃”的精神和政策，盡快制定出臺創(chuàng)新性的配套政策和獨立政策，打造區(qū)域工作亮點。要把商事制度改革的深化、科技型企業(yè)的培育、公共服務(wù)體系的建設(shè)、配套專項行動方案的制定作為切入點，結(jié)合本地實際，加強政策創(chuàng)新和政策供給，著力打造“育小、扶小、活小、強小”的制度環(huán)境。

三要堅持問題導(dǎo)向，狠抓長效機制。要加強小微工作的深層次研究，進一步發(fā)揮“小微辦”的牽頭作用，緊密聯(lián)動成員單位，加強問題研究，狠抓工作落實，進一步發(fā)揮小微企業(yè)訴求推送平臺、信息共享平臺、工作分流平臺作用。要認真抓好各項現(xiàn)有扶持政策的貫徹落實，最大限度地破解小微企業(yè)成長共性問題，以完善的長效機制確保工作目標(biāo)更明確、力量更集中、推動更有力。

四要堅持效果導(dǎo)向，狠抓督查考核。要定期對各縣市區(qū)工作進展情況進行匯總和督查，營造創(chuàng)先爭優(yōu)的工作氛圍，對執(zhí)行政策不力、落實政策不到位、計劃未按時完成的地方和單位進行通報。同時，還要充分發(fā)揮新聞媒體的輿論導(dǎo)向作用，在全市上下形成大力支持小微企業(yè)發(fā)展的濃厚氛圍。

篇10

在本輪金融危機中，全世界的研究者都注意到了美國的金融創(chuàng)新與危機的關(guān)系問題，很多研究者干脆將危機的最終原因歸因于金融創(chuàng)新，王華慶博士在《思考》一書中通過對金融創(chuàng)新定義的源流梳理以及對本次金融危機成因假說的全面介紹分析，明確提出，在本輪次貸危機中的美國金融創(chuàng)新是“過度金融創(chuàng)新”，是建立在衍生品工具創(chuàng)新基礎(chǔ)上的畸形金融創(chuàng)新，這種創(chuàng)新通過高杠桿率在危機的引發(fā)和傳染上發(fā)揮了作用，因為金融創(chuàng)新放大了流動性的易變性，但是，絕不能因此就把金融創(chuàng)新當(dāng)成本輪金融危機的根本原因，《思考》指出：次貸危機有其復(fù)雜的深層次原因，并不是金融衍生品惹的禍，金融創(chuàng)新不是金融危機的罪魁禍首。金融創(chuàng)新使貨幣金融因素在金融危機中的作用得以放大，對金融危機起著推波助瀾的作用，不能簡單地把金融危機歸結(jié)到金融創(chuàng)新上，不能因為美國發(fā)生了金融危機就否認金融創(chuàng)新的價值，更不能因噎廢食，抑制和停止金融創(chuàng)新（《思考》第111頁）。在這里，我之所以引用華慶博士的話起因于10月26日上午我參加銀行業(yè)協(xié)會的年度銀行家高層論壇時發(fā)生的一件事。

10月26日的銀行家高層論壇有兩個討論模塊――（1）創(chuàng)新與轉(zhuǎn)型；（2）創(chuàng)新與監(jiān)管。我被聘為第一模塊的5個發(fā)言嘉賓之一。當(dāng)主持人問我如何看中國商業(yè)銀行創(chuàng)新與國際活躍銀行創(chuàng)新差距問題時，我說了些不算很恰當(dāng)?shù)脑挘笠馐牵褐袊纳虡I(yè)銀行總體上創(chuàng)新能力太低，到基層看看基本都是吃飯喝酒壘大戶的傳統(tǒng)業(yè)務(wù)手段，無論從人才還是創(chuàng)新意識方面說，現(xiàn)階段中國的商業(yè)銀行主要任務(wù)應(yīng)是模仿性創(chuàng)新即以向國際的先進經(jīng)驗學(xué)習(xí)為主。從目前看，創(chuàng)新應(yīng)在規(guī)避監(jiān)管方面多下功夫。我講完后，臺上的另一位嘉賓立即作了一個針對性的發(fā)言，大意是：中國商業(yè)銀行在金融創(chuàng)新上也大有可為，不可一味學(xué)西方，這次金融危機就是衍生品創(chuàng)新引發(fā)的；中國的商業(yè)銀行在金融創(chuàng)新時也不應(yīng)以規(guī)避監(jiān)管為目的因為監(jiān)管是商業(yè)銀行不該規(guī)避也規(guī)避不了的云云。

上面提到的這件事說明在金融理論界，在有關(guān)美國次貸危機的生成原因問題上人們的認識還是無法形成統(tǒng)一意見，而我在發(fā)言中之所以表現(xiàn)得不恰當(dāng)，一是低估了中國銀行業(yè)界的創(chuàng)新能力，二是將規(guī)避監(jiān)管創(chuàng)新作為當(dāng)前創(chuàng)新的重點方向容易引起監(jiān)管部門人士的不良心理反應(yīng)。

其實，1990年諾獎得主默頓早在80年代就深刻指出，金融創(chuàng)新的基本動力有二：一是規(guī)避監(jiān)管，二是規(guī)避稅收。如果我們到商業(yè)銀行去調(diào)研一下會發(fā)現(xiàn)，這兩個規(guī)避也是中國商業(yè)銀行體系在嚴格監(jiān)管和貨幣緊縮背景下進行業(yè)務(wù)創(chuàng)新、商業(yè)模式創(chuàng)新和金融工具創(chuàng)新的基本動力來源。王華慶在《思考》一書中對規(guī)避監(jiān)管式金融創(chuàng)新著墨不多。但他總結(jié)了一條規(guī)律性線索，即80年代以規(guī)避監(jiān)管型創(chuàng)新為主，到了90年代，美歐等發(fā)達國家的金融監(jiān)管當(dāng)局則從順應(yīng)接受金融創(chuàng)新者轉(zhuǎn)變成了金融創(chuàng)新的主動推動者。我認為，他總結(jié)的這個監(jiān)管當(dāng)局態(tài)度演變線索對中國的金融監(jiān)管當(dāng)局有非常重要的啟迪意義。從目前階段說，中國的金融監(jiān)管當(dāng)局到底處于何種位置，是金融創(chuàng)新的強力壓制者、順應(yīng)接受者還是主動推動者？

《思考》是近年來中國有關(guān)金融創(chuàng)新問題的一部力作，它不僅對金融創(chuàng)新的基本概念、理論源流、與危機的關(guān)系、國際貨幣制度基礎(chǔ)以及著眼于避免危機的微觀審慎監(jiān)管與宏觀審慎監(jiān)管理論進行了系統(tǒng)的梳理，而且還令人驚異地預(yù)言了下一次全球金融危機的爆發(fā)方向，即“最大的危機可能源自于美元低利率的全球套息交易在世界范圍內(nèi)引發(fā)泡沫并破裂”（見《思考》第192頁）。沒有人知道下一次危機何時爆發(fā)，但所有人都知道金融危機遲早會有下一次和N次，在這知道與不知道之間最了不起的當(dāng)屬誰能說出下一次危機因何而起了，誰說準了，誰就是又一個魯比尼。