導(dǎo)語(yǔ)：如何才能寫(xiě)好一篇金融危機(jī)的起因，這就需要搜集整理更多的資料和文獻(xiàn)，歡迎閱讀由公務(wù)員之家整理的十篇范文，供你借鑒。

篇1

[關(guān)鍵詞] 次貸危機(jī) 金融危機(jī)的形成 危機(jī)的影響 經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)

由2007年初夏美國(guó)次貸危機(jī)而引發(fā)并席卷全球的金融危機(jī)在2008年9月隨著美國(guó)第四大投資銀行雷曼兄弟銀行及華盛頓相互銀行的破產(chǎn)達(dá)到了它的頂峰。隨之而來(lái)的是全球股票市場(chǎng)的急劇動(dòng)蕩, 經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)呈明顯下降趨勢(shì)。金融危機(jī)已逐漸演變?yōu)榻?jīng)濟(jì)危機(jī)。本文就這次危機(jī)的原因及經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)進(jìn)行分析和探討, 同時(shí)也給我國(guó)金融市場(chǎng)的發(fā)展提供借鑒。

一、 金融危機(jī)產(chǎn)生原因

1.美國(guó)聯(lián)邦儲(chǔ)備的低利率政策

研究此次金融危機(jī)的導(dǎo)火索美國(guó)次貸危機(jī),不可避免地要回顧一下美國(guó)房地產(chǎn)價(jià)格在過(guò)去幾年內(nèi)的變化。根據(jù)美國(guó)聯(lián)邦住房企業(yè)監(jiān)督辦公室(簡(jiǎn)稱(chēng)OFHEO)的數(shù)據(jù)顯示,美國(guó)的房地產(chǎn)價(jià)格從2001年1月份到2007年1月份總共提高了76%,在佛羅里達(dá)和加利弗尼亞的增幅甚至超過(guò)了140%。這種房地產(chǎn)價(jià)格的暴漲是建立在個(gè)人收入的明顯增加和失業(yè)率持續(xù)降低的基礎(chǔ)上。但最主要的原因則是相對(duì)較低的貸款利率刺激了對(duì)房地產(chǎn)的需求。在利率降低的情況下,實(shí)物投資(如房地產(chǎn))比投資于資金市場(chǎng)上收益更大,特別是當(dāng)房地產(chǎn)的供給在短期內(nèi)保持不變的情況下,更推動(dòng)了其價(jià)格的飆升。從2001年1月份開(kāi)始美國(guó)聯(lián)邦儲(chǔ)備在短短的一年時(shí)間內(nèi),將基準(zhǔn)利率從6.5%降到1.75%,到2003年6月時(shí)基準(zhǔn)利率只有1%。

隨著上世紀(jì)末到本世紀(jì)初“新經(jīng)濟(jì)泡沫”的破裂,從2001年開(kāi)始,美國(guó)聯(lián)邦儲(chǔ)備為避免經(jīng)濟(jì)蕭條,開(kāi)始大幅度降低利率。這種擴(kuò)張性的貨幣資金政策同樣引起了很大的爭(zhēng)議,一方面,通過(guò)低利率的方式給市場(chǎng)投入資金,在短期內(nèi)不會(huì)影響資金價(jià)值的穩(wěn)定性。但是另一方面,過(guò)多地注入資金會(huì)引起資產(chǎn)價(jià)格膨脹。美國(guó)房地產(chǎn)價(jià)格在過(guò)去幾年里的發(fā)展也證明了這個(gè)觀點(diǎn)的準(zhǔn)確性。

對(duì)于熱衷于貸款消費(fèi)的美國(guó)人來(lái)說(shuō),利率的降低就意味著購(gòu)買(mǎi)力的增加。那么貸款數(shù)量的增加在所難免。而對(duì)于投資者來(lái)說(shuō),低利率意味著投資傳統(tǒng)債券(如國(guó)家債券)的收益相對(duì)較低。一些機(jī)構(gòu)性的債券投資者如投資銀行, 休基金會(huì),人壽保險(xiǎn)公司因此面臨壓力,他們基于組合考慮必須將手中的大部分資金投資于債券市場(chǎng),而傳統(tǒng)證券的低收益迫使他們?nèi)ネ顿Y收益和風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較高的金融衍生品。 那么這些產(chǎn)品是如何產(chǎn)生的呢?

2.金融衍生產(chǎn)品的快速發(fā)展

近幾年來(lái)金融衍生品在資本市場(chǎng)上起到了越來(lái)越重要的作用。建造或者購(gòu)買(mǎi)房屋者一般情況下不能用自用資金承擔(dān)全部費(fèi)用,通常他們會(huì)用抵押的形式來(lái)尋求銀行貸款。銀行提供貸款咨詢(xún)、設(shè)計(jì)貸款合同、通過(guò)吸收儲(chǔ)戶(hù)存款進(jìn)行融資并發(fā)放貸款,同時(shí)銀行將貸款納入銀行資產(chǎn)負(fù)債表,并監(jiān)管貸款的執(zhí)行情況。但是,隨著社會(huì)經(jīng)濟(jì)的高速發(fā)展,這種傳統(tǒng)的業(yè)務(wù)模式已適應(yīng)不了放貸銀行及其它金融機(jī)構(gòu)和投資者對(duì)高額利潤(rùn)的追求。在過(guò)去的幾十年里,特別是在美國(guó),貸款證券化得到了空前的發(fā)展。通過(guò)以下分析,我們可以了解一下貸款證券化的形成過(guò)程:

(1)抵押貸款的發(fā)放。銀行自己或通過(guò)不同的中介如汽車(chē)銷(xiāo)售商,抵押貸款經(jīng)紀(jì)人,商場(chǎng)等等,以抵押的形式發(fā)放貸款,房屋和汽車(chē)被作為抵押物 (在美國(guó)房屋抵押貸款公司也可以發(fā)放住房貸款,房屋被作為抵押品)。

(2)抵押貸款的轉(zhuǎn)移。銀行將抵押貸款轉(zhuǎn)賣(mài)給其他金融機(jī)構(gòu),從中收取手續(xù)費(fèi)。此時(shí)的貸款業(yè)務(wù)已不同于傳統(tǒng)的方式,放貸銀行成了經(jīng)營(yíng)貸款的中間商。

(3)證券化的一級(jí)組合。住房抵押貸款公司(或投資銀行)從商業(yè)銀行收購(gòu)符合放貸標(biāo)準(zhǔn)的抵押貸款,再將這些貸款按照償付的時(shí)間順序和信用等級(jí)由評(píng)級(jí)公司(rating agent)進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)鑒定后分類(lèi)打包,以抵押貸款支持證券(簡(jiǎn)稱(chēng)MBS)或者是資產(chǎn)支持證券(簡(jiǎn)稱(chēng)ABS)的形式在證券市場(chǎng)上進(jìn)行出售,回籠的資金再用于收購(gòu)新的住房抵押貸款。通過(guò)證券化這個(gè)渠道,銀行系統(tǒng)內(nèi)成千上萬(wàn)個(gè)零散貸款變成了具有定價(jià)和流動(dòng)性的證券,可以在資本市場(chǎng)上自由流通。

(4)證券化的二級(jí)組合。在組合MBS和ABS的時(shí)候,也附帶出現(xiàn)了一些風(fēng)險(xiǎn)度較高的債券。在這種情況下,發(fā)行抵押貸款債券的機(jī)構(gòu)將次類(lèi)債券和其它優(yōu)質(zhì)債券進(jìn)行重新混合,推出一種新型債券:抵押債務(wù)債券(簡(jiǎn)稱(chēng)CDO)。這時(shí)債券發(fā)行機(jī)構(gòu)通過(guò)評(píng)級(jí)公司,借用內(nèi)部固定的數(shù)學(xué)模型,將原本評(píng)級(jí)在投資級(jí)以下的抵押貸款(這里主要是指次級(jí)抵押貸款)轉(zhuǎn)化為形式上適合各種風(fēng)險(xiǎn)偏好投資者,并且具有較高信用等級(jí)的新型債券CDO。就也是為什么將近80%的低值的次級(jí)抵押貸款債券變成了受人追捧的AAA級(jí)的債券。

(5)結(jié)構(gòu)性投資工具。為滿(mǎn)足進(jìn)一步的融資需求,一些銀行又借助結(jié)構(gòu)性投資工具(SIV)的形式發(fā)行高評(píng)級(jí)的、資產(chǎn)支持的商業(yè)票據(jù)(ABCP)來(lái)重新獲得資金用于CDO的再投資,以賺取0.25%的利差。發(fā)行ABCP是一種短期的融資方式,它的期限通常只有1到3個(gè)月,并且由發(fā)起銀行對(duì)發(fā)行的CDO進(jìn)行擔(dān)保。

(6)投資者。在證券市場(chǎng)上MBS、ABS、CDO被不同類(lèi)型的金融機(jī)構(gòu)和投資者所購(gòu)買(mǎi)。如投資基金、對(duì)沖基金、銀行、退休基金會(huì)、人壽保險(xiǎn)公司,個(gè)人投資者及許多外國(guó)投資機(jī)構(gòu)等購(gòu)買(mǎi)。就這樣,一個(gè)完整的融資、投資鏈條就此形成了。

過(guò)去幾年里房地產(chǎn)泡沫不停的被吹大,這個(gè)鏈條一直運(yùn)行順暢。美聯(lián)儲(chǔ)實(shí)行低利率政策,房地產(chǎn)價(jià)格持續(xù)上漲。一些貸款機(jī)構(gòu)借機(jī)放寬房屋抵押貸款資格審核。一方面,貸款中間紀(jì)紀(jì)人可以通過(guò)發(fā)放貸款收取可觀的中介費(fèi)。另一方面,通過(guò)房屋作為抵押品,即使貸款者出現(xiàn)還款困難,因?yàn)榉績(jī)r(jià)上漲,拍賣(mài)房屋的收益仍然可以抵消貸款本息。美國(guó)的住房抵押貸款有5種:優(yōu)級(jí)、次優(yōu)級(jí)、次級(jí)、追加，以及聯(lián)邦住房管理局和退伍軍人管理局給低收入家庭及退伍軍人提供的抵押貸款。其中前三種貸款形式是按借款者的信用條件和貸款所占資產(chǎn)的比重來(lái)劃分的。次級(jí)貸款的主要對(duì)象是信用等級(jí)差、貸款所占比重大、并缺乏資產(chǎn)評(píng)估證明、收入證明和貸款記錄證明的客戶(hù)。此種貸款相對(duì)風(fēng)險(xiǎn)較大,但在房地產(chǎn)市場(chǎng)一片火紅的形勢(shì)下,即使是這種風(fēng)險(xiǎn)貸款也可以在證券市場(chǎng)上變成受人追捧的具有高信用等級(jí)的明星債券。于是為吸引更多的客戶(hù),一些貸款機(jī)構(gòu)在放貸操作上也提供很多優(yōu)惠政策:如借款人開(kāi)始階段支付較低利息, 或者開(kāi)始階段只支付利息不償還本金,或用房屋再抵押來(lái)取得更多的貸款。這種寬松的借貸條件根本就不顧及借款人的償付能力。就這樣,次級(jí)抵押貸款的金額由2001年的2160億美元猛增加到2006年的6000億美元。

此時(shí)的次級(jí)抵押貸款通過(guò)不同方式的組合, 已經(jīng)滲透到資本市場(chǎng)的各個(gè)環(huán)節(jié),加上世界上很多富余的資金在資本市場(chǎng)上尋找高收益的投資產(chǎn)品,在美國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)一片看好的情況下,許多大型投資基金和外國(guó)投資機(jī)構(gòu)紛紛購(gòu)買(mǎi)由次級(jí)抵押貸款所產(chǎn)生的衍生產(chǎn)品 MBS,ABS及CDO。特別是CDO以它的高信用等級(jí),高回報(bào)率而倍受投資者的青睞。次級(jí)貸款的風(fēng)險(xiǎn)就這樣被傳遞給全球的投資者。到2007年,美國(guó)共計(jì)發(fā)行了5.8萬(wàn)億美元各種抵押債券, 其中8500億美元為國(guó)外投資者所持有。

3.還貸違約嚴(yán)重

從2004年中期開(kāi)始,美國(guó)聯(lián)邦儲(chǔ)備開(kāi)始貨幣緊縮政策而提高基準(zhǔn)利率。在接下來(lái)的兩年的時(shí)間內(nèi),優(yōu)級(jí)貸款的利率升高了2%,對(duì)于次級(jí)抵押貸款來(lái)說(shuō),由于貸款機(jī)構(gòu)在放貸時(shí)給予了相應(yīng)的優(yōu)惠,在開(kāi)始兩年內(nèi)采用的優(yōu)惠利率剛好在這其間結(jié)束,利率實(shí)際提升了約3%。到2006年6月美國(guó)的基準(zhǔn)利率已升至到5.25%。由次引起了一系列連鎖反應(yīng)。低收入的借貸者已經(jīng)沒(méi)有能力來(lái)償還愈來(lái)愈多的貸款本息,在這種情況下只能拍賣(mài)他們的房屋。由于房屋市場(chǎng)上此時(shí)已是供過(guò)于求,房地產(chǎn)價(jià)格呈下降趨勢(shì)。出現(xiàn)了大量資不抵債的情況。銀行和各種投資者手頭的沒(méi)有被擔(dān)保的貸款形式的債權(quán)增多。

4.銀行資金拆借市場(chǎng)上的信任危機(jī)

從2007年上半年開(kāi)始,持續(xù)的利率抬高和房地產(chǎn)價(jià)格的下跌,導(dǎo)致次級(jí)抵押貸款本息的償還拖欠率達(dá)到了它的頂峰。由于房地產(chǎn)價(jià)格的持續(xù)走低,評(píng)級(jí)公司不得不對(duì)已有的貸款抵押債券的價(jià)值重新估值。結(jié)果是次類(lèi)債券價(jià)值出現(xiàn)了大幅度縮水。一些投資者 開(kāi)始放棄貸款抵押債券的收購(gòu)并在證券市場(chǎng)上拋售。

2007年6月,美國(guó)美林銀行(Merill Lynch) 試圖在證券市場(chǎng)上拋售由貝爾斯登投資銀行(Bear Stearns)下屬的兩個(gè)對(duì)沖基金發(fā)行的CDO,來(lái)降低因兩個(gè)對(duì)沖基金倒閉帶來(lái)的損失,但是此時(shí)的現(xiàn)實(shí)情況是:已經(jīng)沒(méi)有人購(gòu)買(mǎi)此類(lèi)債券,雖然它們擁有AAA或者AA高信用級(jí)別。這里要特別提到對(duì)沖基金和SIV在金融危機(jī)中起到的作用。商業(yè)銀行和房屋貸款抵押公司將次級(jí)抵押貸款以結(jié)構(gòu)性的投資形式在資本市場(chǎng)上進(jìn)行了再融資。貸款的償還請(qǐng)求權(quán)被作為有債權(quán)擔(dān)保的債券在證券市場(chǎng)上發(fā)行。同時(shí)一些投資銀行或者商業(yè)銀行利用美國(guó)近年來(lái)監(jiān)管金融市場(chǎng)的松懈,致力于沖基金和SIV的發(fā)展,因?yàn)樗鼈冊(cè)谫?gòu)買(mǎi)(發(fā)行)債券時(shí)不受最低儲(chǔ)備基金的限制,其業(yè)務(wù)都不納入發(fā)起銀行的資產(chǎn)負(fù)債表。SIV通過(guò)發(fā)行短期ABCP來(lái)購(gòu)買(mǎi)高回報(bào)率的結(jié)構(gòu)性債券,并且不斷發(fā)行新的ABCP來(lái)償還到期的ABCP而進(jìn)行滾動(dòng)融資。由于此時(shí)房?jī)r(jià)下滑、次級(jí)貸出現(xiàn)問(wèn)題,發(fā)起銀行必須承擔(dān)義務(wù)。這些嚴(yán)重虧損和資不抵債的對(duì)沖基金和SIV不得不重新列入資產(chǎn)負(fù)債表。所以當(dāng)危機(jī)爆發(fā)時(shí),銀行不可避免地要承擔(dān)其損失。很多對(duì)沖基金也不得不關(guān)閉和清算。

對(duì)沖基金的關(guān)閉和銀行的巨額損失導(dǎo)致了私人和機(jī)構(gòu)性的投資者對(duì)以房地產(chǎn)做抵押的投資工具缺乏信任度,他們不愿意再繼續(xù)承擔(dān)投資風(fēng)險(xiǎn),并在短的時(shí)間內(nèi)從資本市場(chǎng)抽出大量資金或者不再投資于此類(lèi)債券。投資者們的小心謹(jǐn)慎使由銀行和房地產(chǎn)抵押貸款公司操作的以房地產(chǎn)抵押貸款證券化的融資和通過(guò)SIV發(fā)行ABCP的融資陷入了停頓。造成的結(jié)果是發(fā)行次類(lèi)債券的銀行,對(duì)于已經(jīng)到期的短期貸款不能通過(guò)新的融資進(jìn)行償還,他們只能動(dòng)用自有的流動(dòng)資金。造成銀行流動(dòng)資金短缺。而此時(shí)銀行間也出現(xiàn)信任危機(jī),因?yàn)闆](méi)有人知道誰(shuí)擁有多少這種房地產(chǎn)抵押債券。銀行擔(dān)心盲目地投入資金會(huì)造成更大的損失,所以銀行間的資金拆借也沒(méi)有象以前那樣順暢。這種通過(guò)次貸危機(jī)引起的大量流動(dòng)資金的需求, 在資金拆借市場(chǎng)上表現(xiàn)為拆借利率在短期內(nèi)突然升高。2007年8月9日在世界范圍內(nèi)銀行間的拆借利率相比于央行的標(biāo)準(zhǔn)利率大幅度上升,特別是在美國(guó)。這一天也被很多經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為是金融危機(jī)的開(kāi)始。

二、 金融危機(jī)的表現(xiàn)及影響

這場(chǎng)被稱(chēng)為自二戰(zhàn)以來(lái)最嚴(yán)重和最危險(xiǎn)的金融危機(jī)所造成的損失,和前幾次主要發(fā)生在發(fā)展中國(guó)家的金融危機(jī)不可同日而語(yǔ)。根據(jù)世界貨幣基金組織統(tǒng)計(jì),世界金融機(jī)構(gòu)截止到2008年9月共計(jì)損失約13000億美元。從以下幾個(gè)方面我們可以看出金融危機(jī)的表現(xiàn)及影響:

美國(guó)許多商業(yè)銀行,投資銀行,證券公司紛紛倒閉,銀行間的信任度急劇下降。這種負(fù)面影響也像傳染病波及到歐美其他國(guó)家的銀行,各國(guó)央行不得不大量投入資金、降低基準(zhǔn)利率對(duì)金融市場(chǎng)進(jìn)行干預(yù)。

2008年9月隨著美國(guó)第四大投資銀行雷曼兄弟銀行以及華盛頓相互銀行相繼破產(chǎn),金融危機(jī)也到達(dá)了它的頂峰。對(duì)金融系統(tǒng)安全性的不信任感，以及經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)測(cè)的大幅度降低造成世界股票市場(chǎng)經(jīng)歷了又一次股市狂跌,僅2008年10月份的第二個(gè)星期世界上幾大股票交易所的主要股票指數(shù)跌幅高達(dá)20%到25%。

從2008年下半年開(kāi)始,金融危機(jī)對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的影響開(kāi)始逐漸擴(kuò)大。金融危機(jī)對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的影響特別表現(xiàn)在西方工業(yè)國(guó)家的支柱產(chǎn)業(yè)汽車(chē)工業(yè)上。從2008年10月份開(kāi)始,由于汽車(chē)銷(xiāo)售量的下降,歐洲的主要汽車(chē)生產(chǎn)廠家已大幅度降低了生產(chǎn)數(shù)量。2008年12月中旬,美國(guó)政府宣布給通用和克萊斯勒兩大汽車(chē)公司提供134億美元的緊急貸款,以幫助其渡過(guò)難關(guān)。世界貨幣基金組織在2008年11月初預(yù)測(cè),2009年將是自二戰(zhàn)以來(lái)的第一個(gè)全球性的經(jīng)濟(jì)蕭條。全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率約為2.2%(經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率如低于3%就被稱(chēng)為蕭條),美國(guó)和德國(guó)的經(jīng)濟(jì)甚至?xí)霈F(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)。各國(guó)政府紛紛推出振興經(jīng)濟(jì)措施,來(lái)避免經(jīng)濟(jì)下滑。

此次金融危機(jī)對(duì)我國(guó)金融機(jī)構(gòu)機(jī)構(gòu)的直接損失不是特別巨大,據(jù)統(tǒng)計(jì),建行,中行,工行共計(jì)持有112.56億美元的抵押債券。相對(duì)來(lái)說(shuō)涉及的金額較小。但是由于金融危機(jī)已影響到實(shí)體經(jīng)濟(jì),所以我國(guó)的外貿(mào)出口已呈現(xiàn)下降趨勢(shì)。從目前情況來(lái)看,玩具制造業(yè)和紡織業(yè)已受到?jīng)_擊。世界銀行預(yù)測(cè),我國(guó)2009年的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率將只有7.5%。經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率的降低將會(huì)直接影響到勞動(dòng)就業(yè)。這也給我國(guó)政府提出了一個(gè)新的挑戰(zhàn)。2008年11月初我國(guó)政府宣布將在2009年投入46000億人民幣以拉動(dòng)內(nèi)需,緩解因經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)緩慢而帶來(lái)的負(fù)面影響。

三、 金融危機(jī)的經(jīng)驗(yàn)和教訓(xùn)

各國(guó)政府和中央銀行的干預(yù)并不能從根本上解決問(wèn)題,重要的是在總結(jié)經(jīng)驗(yàn),吸取教訓(xùn),并在將來(lái)采取預(yù)防措施,避免類(lèi)似的連鎖反應(yīng)。只有這樣國(guó)際金融市場(chǎng)才能恢復(fù)正常運(yùn)轉(zhuǎn),同時(shí)為世界經(jīng)濟(jì)的蓬勃發(fā)展奠定一個(gè)新的,良好的基礎(chǔ)。以下總結(jié)出幾點(diǎn)我們應(yīng)該從這次危機(jī)中吸取的經(jīng)驗(yàn)和教訓(xùn),也可以給我國(guó)的金融市場(chǎng)的發(fā)展提供借鑒:

1.這次金融危機(jī)起源于美國(guó)的次貸危機(jī),因此美國(guó)應(yīng)當(dāng)首先解決好自己的問(wèn)題

這其中涉及到美國(guó)人基本觀念的改變。其一,美國(guó)人崇尚消費(fèi),很多人甚至在沒(méi)有足夠的還款能力的情況下借貸消費(fèi),造成的結(jié)果是私人家庭的負(fù)債日益增加,抗風(fēng)險(xiǎn)能力低下。其二,對(duì)金融市場(chǎng)管制的極端放松和自由化,以及過(guò)分相信市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的自我治愈和自我調(diào)節(jié)能力。當(dāng)危機(jī)出現(xiàn)時(shí)再考慮金融市場(chǎng)的規(guī)范化。多年來(lái)人們一直忽視了這樣一個(gè)問(wèn)題,一個(gè)正常運(yùn)轉(zhuǎn)的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)也需要一個(gè)穩(wěn)定的監(jiān)管機(jī)制。此外,美國(guó)聯(lián)邦儲(chǔ)備長(zhǎng)期實(shí)行低利率的貨幣政策,對(duì)危機(jī)的形成負(fù)有不可推卸的責(zé)任。

2.加強(qiáng)信息透明度

在次級(jí)貸款證券市場(chǎng)上首先要解決的問(wèn)題是信息透明化和重新贏得投資者的信任。在過(guò)去的幾年里,抵押貸款證券化變得十分復(fù)雜,對(duì)抵押物財(cái)產(chǎn)的價(jià)值很難進(jìn)行正確的估價(jià),特別是CDO。在目前情況下,這種形式的債券幾乎已經(jīng)沒(méi)有市場(chǎng)。這就要求此類(lèi)證券的發(fā)行者將證券的結(jié)構(gòu)簡(jiǎn)單化,并且提供債權(quán)及抵押物安全性的詳細(xì)資料。只有在這種情況下,投資者才會(huì)愿意承擔(dān)投資風(fēng)險(xiǎn)。同樣投資者也應(yīng)要求發(fā)行者持續(xù)提供關(guān)于債權(quán)及抵押物安全性的詳細(xì)資料,以便他們自己對(duì)債券的風(fēng)險(xiǎn)性進(jìn)行評(píng)估。而貸款償付能力的審核和監(jiān)控屬于銀行本職業(yè)務(wù),這就要求在債權(quán)證券化后, 銀行繼續(xù)履行這項(xiàng)職責(zé)。

3.提高對(duì)信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的有效監(jiān)督

對(duì)抵押資產(chǎn)價(jià)值的評(píng)估應(yīng)實(shí)行一個(gè)國(guó)際標(biāo)準(zhǔn)。出于盈利的考慮80%的次級(jí)貸款抵押證券被評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)給予了AAA級(jí)的評(píng)價(jià)。這種錯(cuò)誤的評(píng)估會(huì)直接導(dǎo)致投資者出現(xiàn)決策失誤,在這里也要求資產(chǎn)價(jià)值評(píng)估模型的透明性和對(duì)風(fēng)險(xiǎn)較高的債券加以特別注明。

4.風(fēng)險(xiǎn)自我保證

比信息透明度更有說(shuō)服力的是對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的自我擔(dān)保。發(fā)行貸款抵押證券的銀行和房貸公司應(yīng)該將發(fā)行的風(fēng)險(xiǎn)較高的債券納入資金平衡表,并且發(fā)行者必須持有一定比例的發(fā)行債券(至少20%),這樣一來(lái)可以減少發(fā)行抵押債券的盲目性, 因?yàn)殂y行的自有資金不能全部被占用。一旦貸款出現(xiàn)問(wèn)題,風(fēng)險(xiǎn)將會(huì)被內(nèi)部消化,吸收不至于引起連鎖反應(yīng)。

參考文獻(xiàn):

[1]Trevor Evans. Die internationalen finanziellen Turbulenzen. Fachhochschule für Wirtschaft, Berlin. 2007.8

篇2

一、美國(guó)金融危機(jī)的原因

美國(guó)因次貸問(wèn)題而引發(fā)的金融危機(jī)有著復(fù)雜的確背景，我認(rèn)為其主要的原因有以下幾點(diǎn)：

1.刺激經(jīng)濟(jì)的超寬松環(huán)境埋下了隱患

2007年4月2日，美國(guó)第二大次級(jí)貸款機(jī)構(gòu)新世紀(jì)金融公司宣布破產(chǎn)，標(biāo)志美國(guó)次貸危機(jī)大爆發(fā)。次級(jí)抵押貸款危機(jī)的源頭是其前期寬松的貨幣政策。在新經(jīng)濟(jì)泡沫破裂和“9.11”事件后，為避免經(jīng)濟(jì)衰退，刺激經(jīng)濟(jì)發(fā)展，美國(guó)政府采取壓低銀行利率的措施鼓勵(lì)投資和消費(fèi)。從2000年到2004年，美聯(lián)儲(chǔ)連續(xù)降息，聯(lián)邦基金利率從6.5%一路降到1%，貸款買(mǎi)房又無(wú)需擔(dān)保、無(wú)需首付，且房?jī)r(jià)一路盤(pán)升，房地產(chǎn)市場(chǎng)日益活躍，這也成就了格林斯潘時(shí)代晚期的經(jīng)濟(jì)繁榮。提供次級(jí)抵押貸款本是一件好事，使得低收入者有了自己的住房。對(duì)一般個(gè)人家庭來(lái)說(shuō)，低利率和房產(chǎn)價(jià)格一路飆升，編織出一幅美好的前景，投資住房成為巨大的誘惑，于是大量居民進(jìn)入房貸市場(chǎng)。到2006年末，次貸涉及到了500萬(wàn)個(gè)美國(guó)家庭，目前已知的次貸規(guī)模達(dá)到1.1萬(wàn)億至1.2萬(wàn)億美元。

2.以房產(chǎn)作抵押是造成風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)鍵

美國(guó)次貸的消費(fèi)者以房產(chǎn)作抵押，房產(chǎn)的價(jià)格決定了抵押品的價(jià)值。如果房?jī)r(jià)一直攀升，抵押品價(jià)格保持增值，不會(huì)影響到消費(fèi)者的信譽(yù)和還貸能力。一旦房?jī)r(jià)下跌，抵押品貶值，同一套房子能從銀行貸出的錢(qián)就減少。如果貸款利率被提高，次貸使浮動(dòng)利率也隨著上升，需要償還的錢(qián)大大增加。次貸貸款人本來(lái)就是低收入者，還不上貸款，只好放棄房產(chǎn)權(quán)。貸款機(jī)構(gòu)收不回貸款，只能收回貸款人的房產(chǎn)，可收回的房產(chǎn)不僅賣(mài)不掉，還不斷貶值縮水，于是出現(xiàn)虧損，甚至資金都流轉(zhuǎn)不起來(lái)了。房?jī)r(jià)縮水和利率上升是次級(jí)抵押貸款的殺手锏。

從2005年到2006年，為防止市場(chǎng)消費(fèi)過(guò)熱，美聯(lián)儲(chǔ)先后加息17次，利率從1%提高到5.25%，市場(chǎng)利率進(jìn)入上升周期。由于利率傳導(dǎo)到市場(chǎng)往往滯后一些，2006年美國(guó)次貸仍有上升。但加息效應(yīng)逐漸顯現(xiàn)，房地產(chǎn)泡沫開(kāi)始破滅。

3.次級(jí)貸款資產(chǎn)的證券化加重了危機(jī)的擴(kuò)散

美國(guó)絕大多數(shù)住房抵押貸款的發(fā)放者是地區(qū)性的儲(chǔ)蓄銀行和儲(chǔ)蓄貸款協(xié)會(huì)，地方性的商業(yè)銀行也涉足按揭貸款。這些機(jī)構(gòu)的資金實(shí)力并不十分雄厚，大量的資金被投放在住房抵押貸款上對(duì)其資金周轉(zhuǎn)構(gòu)成嚴(yán)重的壓力。一些具有“金融創(chuàng)新”工具的金融機(jī)構(gòu)，便將這些信貸資產(chǎn)打包并以此為擔(dān)保，用于發(fā)行可流通的債券。給出相當(dāng)誘人的固定收益，再賣(mài)出去。許多銀行和資產(chǎn)管理公司、對(duì)沖基金、保險(xiǎn)公司、養(yǎng)老基金等金融機(jī)構(gòu)投資于這些債券。抵押貸款企業(yè)有了源源不斷的融資渠道，制造出快速增長(zhǎng)的新的次貸；投資機(jī)構(gòu)獲得較高的收益。

各種各樣的金融衍生工具使得投資機(jī)構(gòu)現(xiàn)金流得到更合理的利用，利益也得到了分解和共享，風(fēng)險(xiǎn)也得到了分?jǐn)偂５挛锒加袃煞矫?，金融?chuàng)新制度帶來(lái)風(fēng)險(xiǎn)分散機(jī)制的同時(shí)，也會(huì)產(chǎn)生風(fēng)險(xiǎn)放大效應(yīng)。像次貸這樣一種創(chuàng)新使美國(guó)不夠住房抵押貸款標(biāo)準(zhǔn)的居民買(mǎi)到了房子，同時(shí)通過(guò)資產(chǎn)證券化變成次級(jí)債，將高風(fēng)險(xiǎn)加載在高回報(bào)中，發(fā)散到了全世界。從這個(gè)意義上說(shuō)，凡是買(mǎi)了美國(guó)次級(jí)債的國(guó)家，就要被迫為美國(guó)的次級(jí)危機(jī)“買(mǎi)單”。當(dāng)房地產(chǎn)泡沫破裂、次級(jí)貸款人還不起貸時(shí)，不僅抵押貸款企業(yè)陷入虧損困境，無(wú)力向那些購(gòu)買(mǎi)次級(jí)債的金融機(jī)構(gòu)支付固定回報(bào)，而且那些買(mǎi)了次級(jí)衍生品的投資者，也因債券市場(chǎng)價(jià)格下跌，失去了高額回報(bào)，同樣調(diào)進(jìn)了流動(dòng)性短缺和虧損的困境。自2007年第三季度開(kāi)始，金融機(jī)構(gòu)開(kāi)始報(bào)告大額損失，反映了抵押貸款和其他資產(chǎn)的價(jià)值大幅下跌。

次級(jí)貸款資產(chǎn)的證券化過(guò)程實(shí)際上是資產(chǎn)組合和信用增級(jí)的一個(gè)過(guò)程，也是多種資產(chǎn)疊加、多個(gè)信用主體信用疊加的一個(gè)過(guò)程，在資產(chǎn)證券化后，這種資產(chǎn)證券化組合的信息和相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)信息披露可能趨于更加不透明，導(dǎo)致市場(chǎng)中很少有人能清楚地讀懂其中的風(fēng)險(xiǎn)，更不用說(shuō)對(duì)其進(jìn)行實(shí)時(shí)的風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)了。由于對(duì)資產(chǎn)真正的價(jià)值和風(fēng)險(xiǎn)認(rèn)知不足，投資者嚴(yán)重依賴(lài)評(píng)級(jí)公司的報(bào)告作出決策。信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的信用評(píng)級(jí)在金融市場(chǎng)的作用和影響已經(jīng)越來(lái)越大，信用評(píng)級(jí)也是資產(chǎn)證券化過(guò)程中的必要和重要環(huán)節(jié)。信用評(píng)級(jí)是否客觀公正，是否真正了解金融工具，是否存在著利益沖突和道德風(fēng)險(xiǎn)等，這些因素都會(huì)對(duì)全球金融市場(chǎng)產(chǎn)生重大影響。次級(jí)抵押貸款債券本來(lái)是從一些低質(zhì)資產(chǎn)發(fā)展而來(lái)，“金融創(chuàng)新”則使這些低質(zhì)資產(chǎn)通過(guò)信用評(píng)級(jí)公司評(píng)級(jí)獲得了高等級(jí)標(biāo)號(hào)，事后證明價(jià)值被嚴(yán)重高估。

由于信息不對(duì)稱(chēng)和風(fēng)險(xiǎn)損失不明，一旦次級(jí)抵押貸款出現(xiàn)了重大風(fēng)險(xiǎn)和損失，構(gòu)筑在這些證券上信用增強(qiáng)和信用疊加也會(huì)如同沙漠上的空中樓閣一般會(huì)“瞬間倒塌”，由此必然會(huì)引起廣大投資者的投資信心恐慌，規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的本能加速了投資者的拋售，并加劇了金融市場(chǎng)的動(dòng)蕩，金融災(zāi)難也就在劫難逃。在次貸、證券化、信用衍生產(chǎn)品這個(gè)風(fēng)險(xiǎn)傳遞鏈條中，如果沒(méi)有信用評(píng)級(jí)公司的參與，次按危機(jī)或許根本就不能發(fā)生。

二、美國(guó)金融危機(jī)的啟示

美國(guó)因次貸問(wèn)題而引發(fā)的金融危機(jī)給我們的教訓(xùn)是深刻的，我國(guó)應(yīng)引以為誡。

1.認(rèn)識(shí)和防范房貸的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)

房貸有房產(chǎn)作抵押，似乎是最安全的資產(chǎn)，但房產(chǎn)的價(jià)值是隨著市場(chǎng)不斷變化的。當(dāng)市場(chǎng)向好時(shí)，房地產(chǎn)價(jià)格上揚(yáng)會(huì)提高抵押物的市值，降低抵押信貸的風(fēng)險(xiǎn)，會(huì)誘使銀行不斷地?cái)U(kuò)大抵押信貸的規(guī)模。但房地產(chǎn)的價(jià)格也不可能無(wú)休止地漲下去，因?yàn)槿魏纹髽I(yè)或個(gè)人都不可能無(wú)視其生產(chǎn)與生存的成本。當(dāng)市場(chǎng)發(fā)生逆轉(zhuǎn)時(shí)，房?jī)r(jià)走低，銀行處置抵押物難，即使拍賣(mài)抵押物，其所得收益也不足以?xún)斶€貸款。這不僅給貸款銀行帶來(lái)大量的呆賬壞賬，還會(huì)危及銀行體系的安全及整個(gè)經(jīng)濟(jì)的健康發(fā)展。因此，銀行需要在風(fēng)險(xiǎn)和收益中做出理性的選擇，提高識(shí)別和抵御市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的能力。

2.認(rèn)識(shí)和防范信用風(fēng)險(xiǎn)

次級(jí)貸款違約率高，原因在于貸款機(jī)構(gòu)在放貸中沒(méi)有堅(jiān)持“三C”的原則，即對(duì)借款人基本特征（Character）、還貸能力（capability）和抵押物（collateral）進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估。從國(guó)外的經(jīng)驗(yàn)看，借款人的基本特征（年齡、受教育水平、健康狀況、職業(yè)）、購(gòu)房目的（自住還是投資）、婚姻家庭狀況，還貸能力（房貸房產(chǎn)價(jià)值比、房款月供收入比、家庭總債務(wù)收比、資產(chǎn)負(fù)債比等）和抵押物（房產(chǎn)價(jià)值、新建房、二手房、使用期限、地段、獨(dú)戶(hù)、多層高層建筑等）都與違約率密切相關(guān)。

香港在東亞危機(jī)中資產(chǎn)價(jià)格大幅縮水，許多購(gòu)房者承受負(fù)資產(chǎn)的壓力，但銀行卻沒(méi)有出現(xiàn)違約率大幅上升的問(wèn)題，就是因?yàn)橄愀坫y行業(yè)自身有較強(qiáng)的抗風(fēng)險(xiǎn)能力，對(duì)個(gè)人住房貸款有嚴(yán)格資格審查標(biāo)準(zhǔn)，借款人購(gòu)房多是自住，職業(yè)穩(wěn)定，收入現(xiàn)金流不變，房產(chǎn)使用價(jià)值不變，仍會(huì)按期還貸。

我國(guó)的商業(yè)銀行在擴(kuò)大個(gè)貸業(yè)務(wù)中應(yīng)避免“政績(jī)目標(biāo)”等非經(jīng)濟(jì)和非理性色彩，減少行政手段介入信貸資金配置，加強(qiáng)對(duì)借款人還貸能力的審查，對(duì)不同信用風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)的借款人實(shí)施不同的風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)、借貸標(biāo)準(zhǔn)，包括自有資本金、首付比例、利率、期限等，以促進(jìn)銀行從服務(wù)風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)向客戶(hù)風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)轉(zhuǎn)變，從粗放經(jīng)營(yíng)向精細(xì)化、個(gè)性化轉(zhuǎn)變，提高自身抵御風(fēng)險(xiǎn)的能力。

3.建立完善信息披露機(jī)制和貸款規(guī)范

監(jiān)管部門(mén)應(yīng)監(jiān)督從事住房信貸的銀行和保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)，在各類(lèi)貸款和保險(xiǎn)產(chǎn)品的營(yíng)銷(xiāo)中，要向借款人充分披露產(chǎn)品信息，讓借款者有充分的知情權(quán)、選擇權(quán)，減少信息不對(duì)稱(chēng)對(duì)借款人權(quán)益的損害。推進(jìn)標(biāo)準(zhǔn)化的合約、貸款審核程序、借貸標(biāo)準(zhǔn)，規(guī)范銀行貸款行為和貸后的服務(wù)。

4.建立房地產(chǎn)金融預(yù)警和監(jiān)控體系，提高抗風(fēng)險(xiǎn)能力

既然金融風(fēng)險(xiǎn)在經(jīng)濟(jì)生活中無(wú)處不在，是一種不以人的意志為轉(zhuǎn)移的客觀存在，監(jiān)管部門(mén)的職責(zé)就是提高風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別的能力，預(yù)測(cè)、防范、規(guī)避和化解風(fēng)險(xiǎn)，提高風(fēng)險(xiǎn)的可控性。因此，建立房地產(chǎn)金融預(yù)警和監(jiān)控體系是迫在眉睫，它將對(duì)銀行體系的安全，房地產(chǎn)市場(chǎng)和整個(gè)國(guó)民經(jīng)濟(jì)持續(xù)健康發(fā)展產(chǎn)生積極促進(jìn)作用。

5.政府部門(mén)應(yīng)從危機(jī)中得到警示

讓百姓安居樂(lè)業(yè)是政府的職責(zé)，但“人人享有適當(dāng)住宅”并不意味人人都要買(mǎi)房，讓無(wú)支付能力的低收入者進(jìn)入購(gòu)房市場(chǎng)，拔苗助長(zhǎng)不僅事與愿違，還會(huì)產(chǎn)生許多負(fù)效應(yīng)。特別在我國(guó)抵押擔(dān)保、抵押保險(xiǎn)等相關(guān)金融基礎(chǔ)設(shè)施不健全的情況下，無(wú)形中讓銀行承擔(dān)了許多政策風(fēng)險(xiǎn)。因此，一個(gè)優(yōu)化的住宅市場(chǎng)結(jié)構(gòu)應(yīng)是新建房與存量房，出售房與租賃房，商品房與政府提供公共住房多樣化的統(tǒng)一。政府應(yīng)加大經(jīng)濟(jì)適用房的供給，改變經(jīng)濟(jì)適用房“只售不租”為“租售并舉”；并通過(guò)信貸、稅收、土地政策引導(dǎo)房地產(chǎn)企業(yè)增加中低價(jià)位普通商品房的供給，在開(kāi)工許可審批中優(yōu)先考慮普通商品住宅。

篇3

關(guān)鍵詞：人才 留住措施

1 吸引人才與留住人才的難點(diǎn)

1.1 企業(yè)規(guī)模較小。中小企業(yè)規(guī)模較小意味著企業(yè)生產(chǎn)能力、利潤(rùn)量、資產(chǎn)擁有量、人員規(guī)模及社會(huì)影響力都要遜于大企業(yè)，也無(wú)法像跨國(guó)公司那樣為員工積累國(guó)際化的工作經(jīng)驗(yàn)。同時(shí)一般來(lái)講企業(yè)規(guī)模小也意味著中小企業(yè)的穩(wěn)定性比大企業(yè)要差。因此，對(duì)企業(yè)人才而言，在中小企業(yè)工作保障度低，發(fā)展的風(fēng)險(xiǎn)要高于大企業(yè)。

1.2 中小企業(yè)行業(yè)分布極廣泛，地域性強(qiáng)。中小企業(yè)分布在各種行業(yè)中，從手工作坊式的加工業(yè)到高科技產(chǎn)業(yè)，地域性強(qiáng)使人員的構(gòu)成更具有明顯的地域性，有時(shí)容易形成排外的企業(yè)氛圍，不利于企業(yè)引進(jìn)新的人才。這些因素的存在對(duì)人才吸引形成了很大的障礙。

1.3 管理制度難成體系。大企業(yè)的持續(xù)正常運(yùn)轉(zhuǎn)更多的是依賴(lài)完善的制度，而中小企業(yè)缺乏一個(gè)系統(tǒng)、完善的管理制度體系，沒(méi)有一個(gè)持續(xù)、完整的人力資源管理體系，都不利于中小企業(yè)有計(jì)劃地進(jìn)行人才引進(jìn)和儲(chǔ)備。

1.4 缺乏良好的企業(yè)文化。這是精神層次的因素。中小企業(yè)的發(fā)展歷史或稱(chēng)存續(xù)期不如大企業(yè)長(zhǎng)，所以大多數(shù)中小企業(yè)也不愿將企業(yè)資源的一部分用以企業(yè)文化的建設(shè)，往往造成個(gè)人的價(jià)值觀念與企業(yè)理念的錯(cuò)位，這也是中小企業(yè)難以吸引與長(zhǎng)久留住人才的原因。

2 吸引人才和留住人才的對(duì)策

2.1 用適當(dāng)?shù)拇黾?lì)人才

2.1.1 薪酬激勵(lì) 在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下，薪酬水平是引導(dǎo)人才流向、控制人才流量最有力的杠桿。與其他企業(yè)相比能保持優(yōu)勢(shì)的薪酬水平是吸引人才和留住人才最有效的辦法。目前，我國(guó)的薪酬主要包括工資（固定與浮動(dòng)）和獎(jiǎng)金（短期獎(jiǎng)和長(zhǎng)期股權(quán)等）兩部分。香港著名實(shí)業(yè)家李嘉誠(chéng)先生統(tǒng)領(lǐng)的長(zhǎng)江實(shí)業(yè)集團(tuán)公司在過(guò)去的二十年內(nèi)，人員變動(dòng)是所有香港大公司中最小的，高層管理人員流失率更是低于1%，這是為什么呢？李嘉誠(chéng)先生自我“揭秘”：“第一給他好的待遇，第二給他好的前途?！崩罴握\(chéng)先生把待遇放在第一位，可見(jiàn)待遇對(duì)留住人才的重要。雖然李嘉誠(chéng)所講的待遇并不完全指薪資收入問(wèn)題，但薪資收入?yún)s是待遇問(wèn)題的核心。在同樣的工作內(nèi)容、工作條件、同樣的內(nèi)部管理控制下，較高的薪酬待遇是穩(wěn)定人才的重要措施。

2.1.2 福利激勵(lì) 在薪酬激勵(lì)的同時(shí)，許多企業(yè)也在致力于改善福利措施，這與高薪酬同樣具有較大的吸引力。這里的福利主要是指各種保險(xiǎn)、津貼、培訓(xùn)規(guī)劃、帶薪休假制度等。公司所有的員工除享受基本的社會(huì)保險(xiǎn)外，可以通過(guò)公積金的合法繳存方式，實(shí)現(xiàn)合理避稅。同時(shí)，可以為員工增加補(bǔ)充醫(yī)療、補(bǔ)充養(yǎng)老（企業(yè)年金或商業(yè)養(yǎng)老）、補(bǔ)充意外傷害等商業(yè)保險(xiǎn)。針對(duì)出差及異地駐外人員，制定有針對(duì)性的差補(bǔ)或異地駐外津貼制度，通過(guò)住房補(bǔ)貼、交通補(bǔ)貼、餐補(bǔ)、通訊補(bǔ)貼、異地生活補(bǔ)貼等多種方式，為員工提供各類(lèi)福利津貼，使在外員工無(wú)后顧之憂(yōu)。一些國(guó)有企業(yè)在員工福利津貼方面，還包括防暑降溫費(fèi)、獨(dú)生子女費(fèi)、購(gòu)物卡等現(xiàn)金津貼，以增加額外福利項(xiàng)目。另外，企業(yè)對(duì)人才的重視與培養(yǎng)，也是福利待遇的一個(gè)重要方面。建立科學(xué)的人才培養(yǎng)機(jī)制，不斷挖掘本企業(yè)職工的潛力，是防止人才折舊的最好辦法。員工通過(guò)參與公司組織的各類(lèi)內(nèi)外部培訓(xùn)，獲得工作能力和職業(yè)素質(zhì)的全面提升，使員工實(shí)現(xiàn)價(jià)值增值，從而能夠獲得更好的職業(yè)發(fā)展與市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。此外，帶薪休假制度在吸引人才和留住人才方面也起著很大的作用。日本的一些大企業(yè)，如索尼、東芝等，在這方面投入力度更大，對(duì)招攬和留住企業(yè)所需人才起到了積極作用。

2.2 用宏偉的事業(yè)凝聚人才 吸引人靠事業(yè)?，F(xiàn)在，許多企業(yè)的管理層都充分認(rèn)識(shí)到這一點(diǎn)。為了留住人才，進(jìn)行大膽授權(quán)，給人才創(chuàng)造施展才能和價(jià)值的空間，同時(shí)針對(duì)中高級(jí)管理人員和核心員工進(jìn)行配股，讓他們成為企業(yè)的股東，使他們把自己的命運(yùn)與企業(yè)的命運(yùn)緊密聯(lián)系在一起，從而使他們穩(wěn)定下來(lái)。俗話(huà)說(shuō)：人往高處走，水往低處流。渴望晉升、渴望在事業(yè)上步步高升，是每一位員工的夢(mèng)想，每個(gè)人都在計(jì)劃著職業(yè)生涯，都在設(shè)計(jì)著自己的人生藍(lán)圖。如果企業(yè)管理人員能幫助他們?cè)O(shè)計(jì)出符合自己個(gè)性特征的職業(yè)發(fā)展道路，讓員工清楚地看到自己的成長(zhǎng)之路，他們必定會(huì)感到歡欣鼓舞，備受激勵(lì)。企業(yè)留人的目的是要發(fā)揮他們的作用，通過(guò)搭建競(jìng)爭(zhēng)平臺(tái)，提供廣闊的事業(yè)發(fā)展舞臺(tái)讓員工感到企業(yè)很重視自己，自己在企業(yè)是有用的人，是有前途的，他們就會(huì)愿意在公司長(zhǎng)期地干下去。美國(guó)的惠普公司匯集著大量素質(zhì)優(yōu)秀、訓(xùn)練有素的科技人才，惠普為了能夠吸引、留住并激勵(lì)這些高級(jí)人才，幫助每位員工制定令他們滿(mǎn)意、具有針對(duì)性的職業(yè)生涯規(guī)劃。GE公司將輪崗作為實(shí)現(xiàn)員工職業(yè)擴(kuò)展的手段，通過(guò)輪崗不斷增加其工作技能和技巧，發(fā)揮員工的特長(zhǎng)，充分做到人盡其才、才盡其能、能盡其用，從而最大限度地保證了人才的穩(wěn)定性。

2.3 用優(yōu)良的環(huán)境激勵(lì)人才 人才如同樹(shù)苗，環(huán)境便是土地，只有土地肥沃才能枝繁葉茂。如何優(yōu)化人才生存環(huán)境，建立健全人才管理和使用機(jī)制，創(chuàng)造適宜人才發(fā)展的空間，營(yíng)造良好的人才環(huán)境已越來(lái)越被企業(yè)所重視。優(yōu)良的環(huán)境不僅能有效地留住人才，而且也能起到很好的激勵(lì)員工的作用。人總是希望在一個(gè)既透明又公平競(jìng)爭(zhēng)的環(huán)境里工作，好的工作環(huán)境，除了可以提高生產(chǎn)力外，員工也會(huì)有被尊重的感覺(jué)。公司的責(zé)權(quán)利與目標(biāo)清晰，制度流程規(guī)范，辦公條件與工作資源的不斷改進(jìn)與完善，領(lǐng)導(dǎo)的認(rèn)可，良好的內(nèi)部溝通與人文環(huán)境等，都會(huì)對(duì)人才產(chǎn)生很大的吸引力。在摩托羅拉，員工可以通過(guò)”總經(jīng)理座談會(huì)“、”業(yè)績(jī)報(bào)告會(huì)“、”暢所欲言“或”我建議“、公司互聯(lián)網(wǎng)等形式反映個(gè)人問(wèn)題，進(jìn)行投訴或提出合理化建議，與管理層進(jìn)行直接溝通。管理層也可以根據(jù)存在問(wèn)題及時(shí)處理員工事務(wù)，不斷地促進(jìn)員工關(guān)系，創(chuàng)造良好的工作氛圍。好的企業(yè)文化營(yíng)造的優(yōu)良環(huán)境，像一個(gè)巨大的磁石，時(shí)刻吸引著員工，使員工找到精神的家園，使他們?cè)谒季S及行為模式上獲得質(zhì)的改變，獲得企業(yè)的歸屬感與認(rèn)同感，可以與企業(yè)同成長(zhǎng)共命運(yùn)，能夠最大限度地減少管理成本，同時(shí)也有助于企業(yè)獲得良好的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)。

2.4 用真摯的感情感動(dòng)人才 員工作為人，而人又都是有感情的，尤其在中國(guó)這個(gè)人情味很濃的國(guó)家里。企業(yè)在對(duì)員工的感情投入上，創(chuàng)造一種讓員工有家的感覺(jué)的環(huán)境往往會(huì)收到事半功倍的效果。要想長(zhǎng)期有效地激勵(lì)員工，管理者除了要滿(mǎn)足員工合理的物質(zhì)需求和安全保障外，還應(yīng)關(guān)注員工的精神和情感方面的需求。海爾張瑞敏曾說(shuō)過(guò)：要讓員工心里有公司，公司就必須時(shí)時(shí)惦記著員工，要讓員工愛(ài)公司，公司首先要愛(ài)員工。蒙牛集團(tuán)的領(lǐng)導(dǎo)得知很多員工適逢婚齡，因此決定舉辦一次集體婚禮，由牛根生等集團(tuán)高級(jí)領(lǐng)導(dǎo)層親自開(kāi)婚車(chē)，并給新人準(zhǔn)備禮金，豐盛的酒席，接送親友的班車(chē)，新人拍照，刻光盤(pán)等全套服務(wù)。一場(chǎng)婚禮下來(lái)，集團(tuán)共花費(fèi)了二十多萬(wàn)元，但是，雖然耗費(fèi)了一些時(shí)間和金錢(qián)，卻為企業(yè)贏得了忠心的員工，以及員工家屬的全力支持。日本麥當(dāng)勞的社長(zhǎng)藤田田說(shuō)過(guò)：為員工多花一點(diǎn)錢(qián)進(jìn)行感情投資是值得的，感情投資花費(fèi)不多，但換來(lái)的卻是員工的積極性，它所產(chǎn)生的巨大創(chuàng)造力是任何一項(xiàng)別的投資都無(wú)法比擬的。企業(yè)全心全意的照顧員工，員工才會(huì)全心全意地回報(bào)企業(yè)。轉(zhuǎn)貼于

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【關(guān)鍵詞】金融危機(jī) 巴西銀行業(yè) 發(fā)展策略

人們常常用活力四射、色彩斑斕這類(lèi)詞語(yǔ)來(lái)形容巴西，熱情的桑巴軍團(tuán)不僅在國(guó)際足壇上縱橫捭闔，所向披靡，其銀行業(yè)在應(yīng)對(duì)金融危機(jī)及后金融危機(jī)時(shí)代的發(fā)展中都顯示出令人稱(chēng)贊的能力。面對(duì)這次波及范圍廣、影響程度深的全球金融危機(jī)，巴西則較晚的進(jìn)入衰退并且有效地緩解了危機(jī)的負(fù)面影響，經(jīng)濟(jì)金融及時(shí)恢復(fù)并快速增長(zhǎng)。就巴西自身情況來(lái)說(shuō)，作為金磚國(guó)家，經(jīng)濟(jì)實(shí)力居拉美首位，在世界經(jīng)濟(jì)中也占有一席之地，是世界第經(jīng)濟(jì)體；其國(guó)內(nèi)有著良好的金融環(huán)境和經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)，近年來(lái)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)一直保持較高水平。

一、巴西銀行業(yè)在金融危機(jī)中的應(yīng)對(duì)措施

巴西圣保羅大學(xué)的教授Hsia談到：“巴西政府出臺(tái)的政策最重要的不是對(duì)股市的干預(yù)，而是對(duì)金融市場(chǎng)，特別是外匯市場(chǎng)的干預(yù)，政府非常重視市場(chǎng)的流動(dòng)性?！痹诎臀?，談到金融危機(jī)的影響，并沒(méi)有導(dǎo)致政府出大量的錢(qián)來(lái)進(jìn)行拯救銀行體系。銀行還是比較安全的。在危機(jī)當(dāng)中，主要是通過(guò)銀行的準(zhǔn)備金要求降低，增加銀行的流動(dòng)性。包括降低存款準(zhǔn)備金率，提前并增加農(nóng)業(yè)發(fā)放貸款，拍賣(mài)美元給出口的企業(yè)提供外匯等措施，加大對(duì)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的投資，維持長(zhǎng)期貸款利率不變。根據(jù)以上巴西銀行業(yè)的應(yīng)對(duì)措施我們可以初步得知，雖然金融危機(jī)肆虐全球，引發(fā)了各種經(jīng)濟(jì)社會(huì)問(wèn)題，而巴西卻從容地應(yīng)對(duì)危機(jī)，成為這場(chǎng)金融風(fēng)暴中為數(shù)不多的綠洲，令其他國(guó)家地區(qū)刮目相看。

首先，在巴西銀行業(yè)的發(fā)展中，“平民銀行的”理念發(fā)揮了重要的作用，這個(gè)理念為巴西經(jīng)濟(jì)騰飛提供了強(qiáng)有力的金融支持。巴西社會(huì)貧富差距懸殊，兩極分化較為嚴(yán)重，針對(duì)這個(gè)國(guó)情，巴西的眾多銀行大都以“平民銀行”的理念為指導(dǎo)來(lái)經(jīng)營(yíng)運(yùn)作發(fā)展。具體說(shuō)來(lái)可以有以下三個(gè)方面：1、因地施策，針對(duì)巴西不同地方的實(shí)際經(jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)顩r，銀行開(kāi)展各種類(lèi)型的小額貸款業(yè)務(wù)。比如說(shuō)，巴西東北銀行就是開(kāi)展小額貸款業(yè)務(wù)的大戶(hù)，它在貧困地區(qū)發(fā)放金額不等、規(guī)模各異的生產(chǎn)性小額貸款，幫助當(dāng)?shù)氐呢毨丝趯?shí)現(xiàn)創(chuàng)業(yè)和再就業(yè)。2、“平民銀行”服務(wù)面向居民社區(qū)，主要是針對(duì)沒(méi)有主流銀行城鎮(zhèn)，為那里的居民提供相關(guān)的金融服務(wù)。這些銀行網(wǎng)點(diǎn)分布廣泛密集，以一些代收費(fèi)業(yè)務(wù)和小額的現(xiàn)金交易為主，為中低收入的小城鎮(zhèn)居民生活提供了較大便利。3、“平民銀行”為居民提供方便的刷卡消費(fèi)方式，大力推動(dòng)了巴西信用卡的發(fā)展；發(fā)放與居民日常生活密切相關(guān)的各類(lèi)消費(fèi)貸款，強(qiáng)有力的刺激了國(guó)內(nèi)消費(fèi)，擴(kuò)大內(nèi)需，這在應(yīng)對(duì)金融危機(jī)中發(fā)揮了關(guān)鍵作用。總之，“平民銀行”服務(wù)大眾，關(guān)心民生的策略定位在巴西經(jīng)濟(jì)發(fā)展和金融危機(jī)期間扮演著重要角色，大幅度減少了巴西的貧困人口，有利于維持社會(huì)的穩(wěn)定、實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)的持續(xù)健康發(fā)展。

其次，巴西銀行業(yè)信息技術(shù)的廣泛應(yīng)用為金融風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測(cè)和宏觀決策提供了有利的技術(shù)支持。著名的信息技術(shù)咨詢(xún)公司GARTNER研究報(bào)告顯示，巴西銀行業(yè)的信息技術(shù)應(yīng)用水平已居國(guó)際金融業(yè)前列，這是電子技術(shù)與金融業(yè)發(fā)展完美結(jié)合的典型。除了全國(guó)統(tǒng)一的金融機(jī)構(gòu)監(jiān)控系統(tǒng)外，巴西央行還于2003年成立了新信用風(fēng)險(xiǎn)中心，可以有效的對(duì)信貸風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行識(shí)別并加以監(jiān)控。這一系統(tǒng)使得巴西各個(gè)銀行機(jī)構(gòu)能夠較好地控制風(fēng)險(xiǎn)，為信用卡和消費(fèi)貸款對(duì)平民的大量發(fā)放提供有利的支撐，保證銀行的信貸安全，巴西銀行體系2010年的不良貸款率維持在4%以下。同時(shí)，這個(gè)強(qiáng)大的信息分析功能使金融監(jiān)管部門(mén)可以有效識(shí)別潛在的信用風(fēng)險(xiǎn)集中狀況，減少損失的發(fā)生，也為決策者提供了重要的信息依據(jù)。正是因?yàn)殂y行業(yè)有強(qiáng)有力的信息技術(shù)支持，保證了危機(jī)期間巴西出臺(tái)的一系列的宏觀調(diào)控措施及時(shí)到位，有效緩沖了國(guó)內(nèi)通脹壓力。

二、后金融危機(jī)時(shí)代巴西銀行的發(fā)展

巴西現(xiàn)行的金融體系形成于20世紀(jì)60年代，在巴西，銀行業(yè)的壟斷程度極高，包括巴西銀行在內(nèi)的銀行擁有的分支機(jī)構(gòu)占全國(guó)商業(yè)銀行機(jī)構(gòu)總數(shù)一半以上。商業(yè)銀行以綜合性銀行為主，中小銀行的地位極為有限。60年代至90年代中期，外資銀行依據(jù)對(duì)等原則進(jìn)入巴西市場(chǎng)。隨著金融危機(jī)的爆發(fā)，巴西的銀行業(yè)也在尋求新的出路，面對(duì)復(fù)雜多變的金融市場(chǎng)和激烈的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)，國(guó)際化已成為其發(fā)展的必然趨勢(shì)。

抓住機(jī)遇抄底海外同行。這場(chǎng)金融危機(jī)令全球無(wú)數(shù)銀行面臨經(jīng)營(yíng)困難甚至倒閉的境地，而巴西的銀行業(yè)卻幾乎毫發(fā)未損，反而乘機(jī)大舉進(jìn)軍海外市場(chǎng)。《泰晤士報(bào)》指出，巴西伊塔烏銀行考慮購(gòu)買(mǎi)次貸危機(jī)期間受到英國(guó)政府資金援救的英國(guó)銀行業(yè)者股份，并稱(chēng)在英國(guó)政府出手蘇格蘭皇家銀行和勞埃德銀行股份時(shí)伊塔烏銀行可能出價(jià)收購(gòu)，而英國(guó)政府目前持有這兩家銀行的股份分別為84%和43%。

大力發(fā)展與新興市場(chǎng)的合作。金融全球化帶來(lái)金融國(guó)際化合作的深入發(fā)展，各國(guó)開(kāi)展國(guó)際銀行業(yè)務(wù)時(shí)也越來(lái)越多的把目光投向新興市場(chǎng)。近年來(lái)，中國(guó)經(jīng)濟(jì)的強(qiáng)勁增長(zhǎng)吸引了眾多的國(guó)外金融機(jī)構(gòu)，加上中巴經(jīng)貿(mào)關(guān)系快速積極發(fā)展，同作為金磚國(guó)家的交流日益密切，使得中國(guó)市場(chǎng)成為巴西眾多金融機(jī)構(gòu)的合作目標(biāo)。目前，巴西多家銀行準(zhǔn)備或已經(jīng)在中國(guó)開(kāi)設(shè)業(yè)務(wù)部，主要為中巴企業(yè)在雙邊外貿(mào)、投資方面提供相關(guān)金融咨詢(xún)服務(wù)。桑托斯銀行于2004年1月1日率先在巴西成立了中國(guó)業(yè)務(wù)部，9月1日，又在中國(guó)設(shè)立了代表處，成為第一家在中國(guó)設(shè)立代表處的巴西私有銀行，不僅為中巴企業(yè)開(kāi)展雙邊貿(mào)易提供幫助，尤其是為有意進(jìn)入巴西市場(chǎng)的中國(guó)企業(yè)提供金融、經(jīng)濟(jì)、法律和政策等咨詢(xún)服務(wù)。

鼓勵(lì)國(guó)內(nèi)私有金融機(jī)構(gòu)的發(fā)展。上世紀(jì)80年代開(kāi)始，巴西政府逐漸放松了金融管制，重點(diǎn)清除了金融市場(chǎng)中不同領(lǐng)域的壁壘，從此巴西的金融機(jī)構(gòu)正式走上了混業(yè)經(jīng)營(yíng)的發(fā)展道路。同時(shí)加強(qiáng)對(duì)中小金融機(jī)構(gòu)的監(jiān)管，大力在欠發(fā)達(dá)地區(qū)建立開(kāi)發(fā)銀行，正是由于政府對(duì)落后地區(qū)的重視和經(jīng)濟(jì)開(kāi)發(fā)，并采用得力的方法，加快了落后地區(qū)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)步伐，縮小了和發(fā)達(dá)地區(qū)的差異。

后金融危機(jī)時(shí)代，在其他國(guó)家地區(qū)愁于如何恢復(fù)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)的同時(shí)，巴西卻被稱(chēng)為“機(jī)遇新大陸”，而且不容忽視的是，巴西將會(huì)面臨一個(gè)前所未有的新時(shí)期：首都里約熱內(nèi)盧獲得了承辦2014年足球世界杯和2016年奧運(yùn)會(huì)的資格。這個(gè)機(jī)遇也將給巴西金融及整個(gè)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展注入新的血液。

三、巴西銀行發(fā)展的借鑒和啟示

首先，金融全球化是21世紀(jì)國(guó)際金融業(yè)發(fā)展的主流趨勢(shì)。金融危機(jī)周期性發(fā)生，后金融危機(jī)時(shí)代，如何應(yīng)對(duì)金融風(fēng)波，如何在復(fù)雜多變的金融市場(chǎng)中求生存，成為世界各國(guó)金融機(jī)構(gòu)所要面對(duì)和解決的問(wèn)題。作為發(fā)展中國(guó)家，在世界金融并購(gòu)重組的浪潮面前，我們更應(yīng)該抓住機(jī)遇，健全和完善本國(guó)金融體制，積極進(jìn)行本國(guó)金融業(yè)的并購(gòu)重組，增強(qiáng)自身抵御風(fēng)險(xiǎn)的能力。

其次，明確政府在金融業(yè)并購(gòu)重組中的主導(dǎo)作用。發(fā)展中國(guó)家金融體制普遍不完善、金融監(jiān)管不到位、信息透明度較低，所以在強(qiáng)調(diào)市場(chǎng)的同時(shí)，必須明確政府對(duì)銀行重組的指導(dǎo)和支持，加強(qiáng)監(jiān)管。有步驟、有計(jì)劃地向外資銀行開(kāi)放本國(guó)市場(chǎng)，并進(jìn)行適度的引導(dǎo)和干預(yù)。在保障本國(guó)金融機(jī)構(gòu)利益的前提下，積極發(fā)揮外資在銀行業(yè)并購(gòu)重組中的作用，通過(guò)競(jìng)爭(zhēng)機(jī)制提高本國(guó)金融機(jī)構(gòu)的經(jīng)營(yíng)管理和服務(wù)水平。

最后，加快推進(jìn)銀行業(yè)信息技術(shù)的應(yīng)用。從巴西金融業(yè)先進(jìn)的信息技術(shù)系統(tǒng)中，我們必須認(rèn)識(shí)到，加強(qiáng)對(duì)信息數(shù)據(jù)的整理分析和匯總，有利于對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的監(jiān)測(cè)和分析、增強(qiáng)金融機(jī)構(gòu)決策的準(zhǔn)確性和及時(shí)性。因此，我國(guó)要加大對(duì)銀行領(lǐng)域信息技術(shù)的投資，大力推進(jìn)銀行也的信息化建設(shè)，提高決策的前瞻性和敏感性。

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一、成立項(xiàng)目建設(shè)督導(dǎo)小組，全程關(guān)注項(xiàng)目進(jìn)程

為落實(shí)督導(dǎo)職責(zé)，保證項(xiàng)目建設(shè)各個(gè)環(huán)節(jié)的工作質(zhì)量，市民營(yíng)局專(zhuān)門(mén)成立了“項(xiàng)目建設(shè)督導(dǎo)小組”，全面負(fù)責(zé)今年民營(yíng)經(jīng)濟(jì)項(xiàng)目掃尾、申請(qǐng)上級(jí)政策資金、儲(chǔ)備明年項(xiàng)目等工作。小組的各項(xiàng)工作，都落實(shí)到專(zhuān)人負(fù)責(zé)，保證信息迅速掌握，情況及時(shí)了解，政策快速傳達(dá)。

二、建立項(xiàng)目跟蹤服務(wù)體系，做好今年項(xiàng)目掃尾工作

今年納入我市重點(diǎn)的民營(yíng)經(jīng)濟(jì)項(xiàng)目有86個(gè)，到目前，有27個(gè)項(xiàng)目已竣工投產(chǎn)，33個(gè)項(xiàng)目的基建工程已結(jié)束，還有10個(gè)項(xiàng)目也完成了投資計(jì)劃。由于金融危機(jī)的影響，部分項(xiàng)目建設(shè)的進(jìn)度有所放緩。市民營(yíng)局在月調(diào)度、月通報(bào)的基礎(chǔ)上，積極協(xié)助企業(yè)盡量克服各種困難，加快進(jìn)度，確保順利完成今年的項(xiàng)目建設(shè)任務(wù)。

三、積極爭(zhēng)取項(xiàng)目政策資金，保證資金鏈條不斷

為幫助民營(yíng)企業(yè)應(yīng)對(duì)金融危機(jī)，市民營(yíng)局加大了工作力度，認(rèn)真分析當(dāng)前形勢(shì)，研究應(yīng)對(duì)策略。先后將我市清韻家紡有限公司的“新增年產(chǎn)75萬(wàn)套床上用品技術(shù)改造項(xiàng)目”、山東招金盧金匠有限公司的“硬質(zhì)千足金飾品加工工藝改造項(xiàng)目”、山東天健投資擔(dān)保有限公司的“為中小企業(yè)融資擔(dān)保項(xiàng)目”等多個(gè)項(xiàng)目申請(qǐng)省、市政策資金，預(yù)計(jì)均可獲得20萬(wàn)元扶持資金;將張星鎮(zhèn)、溫泉街道辦事處、金嶺鎮(zhèn)三個(gè)特色產(chǎn)業(yè)鎮(zhèn)，申報(bào)省及市政府扶持計(jì)劃。并隨時(shí)關(guān)注相關(guān)信息，積極為企業(yè)爭(zhēng)取。

四、創(chuàng)新開(kāi)拓項(xiàng)目建設(shè)思路，做好明年項(xiàng)目?jī)?chǔ)備工作

根據(jù)市委、市政府提出明年“大項(xiàng)目突破”的主題，市民營(yíng)局創(chuàng)新思路，深入開(kāi)展第五個(gè)項(xiàng)目建設(shè)年活動(dòng)，全面促進(jìn)項(xiàng)目建設(shè)擴(kuò)量提質(zhì)、實(shí)現(xiàn)突破，計(jì)劃在明年的項(xiàng)目建設(shè)工作中：

一是健全項(xiàng)目評(píng)估論證機(jī)制。根據(jù)國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策和全市產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)狀況，加大對(duì)項(xiàng)目立項(xiàng)的考察論證力度，幫助企業(yè)從財(cái)稅政策、科技含量、投入產(chǎn)出速度等方面科學(xué)論證，確保項(xiàng)目的成活率和成功率。

二是強(qiáng)化項(xiàng)目推介和信息傳遞。組織企業(yè)參加項(xiàng)目推介會(huì)，加強(qiáng)對(duì)外聯(lián)系，及時(shí)傳達(dá)項(xiàng)目建設(shè)的一系列方針政策和相關(guān)信息，以“民營(yíng)經(jīng)濟(jì)信息”的形式向全社會(huì)編發(fā)，提業(yè)和項(xiàng)目目錄，幫助民營(yíng)企業(yè)了解掌握項(xiàng)目的有關(guān)情況和發(fā)展前景，形成上大項(xiàng)目、建好項(xiàng)目的良好氛圍。

三是破解項(xiàng)目建設(shè)的資金瓶頸。健全金融擔(dān)保體系，充分發(fā)揮投資擔(dān)保機(jī)構(gòu)的作用;深入推進(jìn)銀企項(xiàng)目對(duì)接;積極向上爭(zhēng)取政策資金;最大限度啟動(dòng)民間資本;建立多元化的投融資機(jī)制等措施，幫助企業(yè)緩解項(xiàng)目建設(shè)中的資金不足問(wèn)題。

篇6

一、國(guó)際金融危機(jī)的成因及教訓(xùn)

一是放松了傳統(tǒng)業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)管理，埋下了危機(jī)的隱患。商業(yè)銀行和住房貸款公司為了吸引客戶(hù)、擴(kuò)大資產(chǎn)規(guī)模，放松了風(fēng)險(xiǎn)管理要求，降低信貸門(mén)檻，大量發(fā)放零首付浮動(dòng)利率的住房抵押貸款，導(dǎo)致了信用風(fēng)險(xiǎn)的積聚。但經(jīng)濟(jì)條件發(fā)生變化，如聯(lián)邦基金利率連續(xù)上升等，低收入者償債能力不足的問(wèn)題就暴露出來(lái)，加之房地產(chǎn)價(jià)格下行，次貸違約率就會(huì)顯著上升，導(dǎo)致大量呆賬壞賬的出現(xiàn)，并引起之后的連鎖反應(yīng)。

二是資產(chǎn)證券化的廣泛應(yīng)用

導(dǎo)致次級(jí)房貸的過(guò)度膨脹。上世紀(jì)90年代以后，美國(guó)銀行業(yè)的經(jīng)營(yíng)模式逐步由“購(gòu)買(mǎi)—持有”向“發(fā)起—銷(xiāo)售”轉(zhuǎn)化，銀行收入和盈利更多地來(lái)源于資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)。同時(shí)，由于資產(chǎn)證券化為銀行轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)和釋放資本壓力提供了捷徑，為金融機(jī)構(gòu)降低審批標(biāo)準(zhǔn)提供了契機(jī)，推動(dòng)了次級(jí)貸款大規(guī)模發(fā)放和次貸支持債券市場(chǎng)的快速發(fā)展。2006年，美國(guó)約75%的次級(jí)房貸被證券化。

三是過(guò)度的金融創(chuàng)新造成信用風(fēng)險(xiǎn)在整個(gè)銀行體系的傳導(dǎo)和放大。美國(guó)次貸市場(chǎng)的總規(guī)模最高達(dá)1.3萬(wàn)億美元左右，創(chuàng)造出的抵押貸款支持債券超過(guò)2萬(wàn)億美元，而在此基礎(chǔ)上的全球CDO（債務(wù)抵押債券）市場(chǎng)規(guī)模超過(guò)6萬(wàn)億美元，CDS（信用違約掉期）市場(chǎng)規(guī)模2007年底頂峰時(shí)更是達(dá)到62萬(wàn)億美元之巨。銀行為拓展業(yè)務(wù)、擴(kuò)大資產(chǎn)規(guī)模也紛紛參與到CDO和CDS市場(chǎng)，原本針對(duì)分散信用風(fēng)險(xiǎn)而設(shè)計(jì)的金融衍生工具，變成了風(fēng)險(xiǎn)不斷傳導(dǎo)和蔓延的擴(kuò)大器。與此同時(shí)，由于很多金融衍生產(chǎn)品設(shè)計(jì)得過(guò)于復(fù)雜，只能通過(guò)模型為其定價(jià)，使得投資者面臨的風(fēng)險(xiǎn)遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出了其可識(shí)別和可承受的范圍，無(wú)法對(duì)風(fēng)險(xiǎn)有效地管控。因此，危機(jī)爆發(fā)后，許多銀行都因相關(guān)衍生品交易出現(xiàn)巨額虧損。

四是金融監(jiān)管的缺位使銀行業(yè)的發(fā)展脫離了穩(wěn)健的軌道。此次金融危機(jī)也暴露了現(xiàn)有監(jiān)管體系在混業(yè)經(jīng)營(yíng)、跨市場(chǎng)的金融創(chuàng)新等方面存在監(jiān)管真空。一方面，監(jiān)管機(jī)構(gòu)過(guò)于迷信市場(chǎng)的作用，忽視了資本逐利動(dòng)機(jī)下隱藏的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)隱患，未對(duì)銀行盲目跟風(fēng)、放松貸款限制的行為采取必要的限制，最終釀成次貸危機(jī)；另一方面，監(jiān)管模式滯后于金融創(chuàng)新的實(shí)踐，對(duì)復(fù)雜產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)鏈條、跨行業(yè)和跨市場(chǎng)的金融產(chǎn)品及場(chǎng)外交易無(wú)法進(jìn)行有效的風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測(cè)和分析，從而未能及時(shí)采取行動(dòng)致使危機(jī)不斷擴(kuò)散。

二、金融危機(jī)對(duì)我國(guó)銀行業(yè)發(fā)展帶來(lái)的警示

首先，我國(guó)銀行傳統(tǒng)業(yè)務(wù)存在的信用風(fēng)險(xiǎn)不可忽視。近年來(lái)，在多種因素的作用下，我國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)出現(xiàn)過(guò)度繁榮，論文日趨高漲的房?jī)r(jià)和日益增多的投機(jī)行為，都加速著房地產(chǎn)泡沫的產(chǎn)生。而房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)貸款和住房抵押貸款都是銀行大力發(fā)展的主要業(yè)務(wù)。據(jù)統(tǒng)計(jì)，在房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)資金中信貸資金所占比重已超過(guò)60%，一旦房地產(chǎn)泡沫破滅，銀行將成為房地產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)的最大承擔(dān)者。此外，2008年底以來(lái)，我國(guó)投資高速增長(zhǎng)，與此相應(yīng)的是銀行信貸規(guī)模尤其是中長(zhǎng)期貸款的急劇膨脹。2009年，全年新增貸款9.6萬(wàn)億元，中長(zhǎng)期貸款比重為69.8%；今年一季度新增貸款2.6萬(wàn)億元，中長(zhǎng)期貸款高達(dá)93%。而在所有投資項(xiàng)目中，不乏重復(fù)建設(shè)和超前的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，此類(lèi)項(xiàng)目的特點(diǎn)是盈利能力差、還款時(shí)間長(zhǎng)，這使我國(guó)銀行業(yè)面臨較大的呆賬、壞賬風(fēng)險(xiǎn)。

其次，我國(guó)銀行業(yè)的金融創(chuàng)新能力亟待加強(qiáng)?？陀^而言，金融創(chuàng)新只要運(yùn)用得當(dāng)，能幫助銀行分散風(fēng)險(xiǎn)、提高效率。我國(guó)商業(yè)銀行普遍以傳統(tǒng)業(yè)務(wù)為主，息差收入占總收入比重往往超過(guò)80%，而發(fā)達(dá)國(guó)家銀行的中間業(yè)務(wù)收入占總收入的比重往往超過(guò)70%。由于息差收入占比過(guò)大，使銀行更容易受到利率風(fēng)險(xiǎn)及宏觀經(jīng)濟(jì)周期性波動(dòng)的影響，而且也制約了銀行的盈利能力。我國(guó)銀行業(yè)金融創(chuàng)新能力不足還體現(xiàn)在產(chǎn)品層次較低、較少原發(fā)性創(chuàng)上，絕大多數(shù)金融產(chǎn)品直接移植、克隆國(guó)外金融產(chǎn)品。由于這些產(chǎn)品缺乏對(duì)國(guó)內(nèi)客戶(hù)結(jié)構(gòu)和客戶(hù)需求的充分分析，也不能與銀行自身營(yíng)銷(xiāo)策略和業(yè)務(wù)能力有效匹配，難以真正達(dá)到提高銀行競(jìng)爭(zhēng)力和經(jīng)營(yíng)效率的目的。

第三，金融監(jiān)管的發(fā)展對(duì)我國(guó)銀行業(yè)監(jiān)管水平提出了更高的要求。在此次金融危機(jī)過(guò)程中，混業(yè)經(jīng)營(yíng)的全能型銀行，其抵御和化解危機(jī)的能力明顯強(qiáng)于單一化經(jīng)營(yíng)的金融機(jī)構(gòu)。因此，混業(yè)經(jīng)營(yíng)將成為今后銀行業(yè)發(fā)展的大趨勢(shì)。我國(guó)銀行業(yè)在綜合經(jīng)營(yíng)方面已邁出了步伐，目前已有9家商業(yè)銀行投資設(shè)立或參股基金公司，5家商業(yè)銀行投資設(shè)立金融租賃公司。然而，我國(guó)金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)“一行三會(huì)”卻仍然是在分業(yè)經(jīng)營(yíng)的模式下設(shè)立并運(yùn)作的，這一監(jiān)管體制難以適應(yīng)今后日益發(fā)展的混業(yè)經(jīng)營(yíng)模式。此外，隨著我國(guó)銀行金融創(chuàng)新和國(guó)際化速度的加快，監(jiān)管的理念、技術(shù)手段和國(guó)際合作等，都亟待提升。

第四，我國(guó)銀行業(yè)缺乏風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)機(jī)制。我國(guó)銀行業(yè)存在“大而不能倒”的機(jī)構(gòu)，如果不能建立相應(yīng)的應(yīng)急機(jī)制，一旦出現(xiàn)難以憑自身力量克服的危機(jī)，那么，很可能對(duì)整個(gè)金融市場(chǎng)造成強(qiáng)烈的沖擊和不可逆轉(zhuǎn)的傷害。因此，應(yīng)盡快完善相關(guān)應(yīng)對(duì)機(jī)制。

三、促進(jìn)我國(guó)銀行業(yè)健康發(fā)展的政策建議

（一）扎實(shí)做好傳統(tǒng)業(yè)務(wù)當(dāng)前，我國(guó)商業(yè)銀行應(yīng)謹(jǐn)慎參與資本市場(chǎng)和投行業(yè)務(wù)，認(rèn)真汲取國(guó)際金融危機(jī)中歐美銀行的教訓(xùn)，從實(shí)際出發(fā)，進(jìn)一步做大做強(qiáng)自身擅長(zhǎng)的存款和信貸業(yè)務(wù)。進(jìn)一步充實(shí)資本金水平，配合國(guó)家宏觀政策，優(yōu)化信貸結(jié)構(gòu)，調(diào)整資產(chǎn)負(fù)債在期限結(jié)構(gòu)上的匹配，加強(qiáng)對(duì)高風(fēng)險(xiǎn)信貸資產(chǎn)的監(jiān)控和撥備，做好應(yīng)急預(yù)案。只有做好商業(yè)銀行的核心業(yè)務(wù)，我國(guó)銀行才真正具備進(jìn)入新業(yè)務(wù)領(lǐng)域并與外資銀行展開(kāi)競(jìng)爭(zhēng)的本領(lǐng)。

（二）強(qiáng)化自身風(fēng)險(xiǎn)管理

提高銀行風(fēng)險(xiǎn)管理能力的基本前提是規(guī)范公司治理結(jié)構(gòu)。我國(guó)銀行業(yè)完善公司治理的道路還很漫長(zhǎng)，必須進(jìn)一步完善銀行內(nèi)部制衡機(jī)制，明確界定董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)、管理層對(duì)銀行運(yùn)營(yíng)的決策、監(jiān)督、執(zhí)行等不同職責(zé)，相互之間形成有效的制衡機(jī)制，避免管理層的道德風(fēng)險(xiǎn)。銀行運(yùn)營(yíng)要始終堅(jiān)持穩(wěn)健的原則，全面履行新巴塞爾協(xié)議關(guān)于資本與風(fēng)險(xiǎn)管理的要求，既要對(duì)傳統(tǒng)的信貸業(yè)務(wù)進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)管控，也要及時(shí)建立和完善針對(duì)非傳統(tǒng)業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)制。在遵守風(fēng)險(xiǎn)隔離規(guī)范的前提下，加強(qiáng)各業(yè)務(wù)板塊之間的溝通與協(xié)調(diào)，避免市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的循環(huán)回歸。

（三）積極穩(wěn)妥地推進(jìn)金融創(chuàng)新和國(guó)際化

必須清醒的認(rèn)識(shí)到，金融創(chuàng)新是一把雙刃劍。一方面，要從提升盈利能力、拓寬盈利渠道、規(guī)避經(jīng)濟(jì)周期性波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)的角度出發(fā)，大力發(fā)展各項(xiàng)中間業(yè)務(wù)，通過(guò)建立合理的激勵(lì)機(jī)制，在充分開(kāi)展市場(chǎng)調(diào)研和模型模擬的基礎(chǔ)上，積極開(kāi)展產(chǎn)品創(chuàng)新和服務(wù)創(chuàng)新，全面提升銀行在資產(chǎn)管理、私人理財(cái)、全球市場(chǎng)交易等方面的服務(wù)能力，有序開(kāi)展資產(chǎn)證券化及國(guó)際化業(yè)務(wù)；另一方面，要堅(jiān)持“風(fēng)險(xiǎn)可控、成本可算”的原則，加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)制和產(chǎn)品定價(jià)能力的建設(shè)。應(yīng)建立全面風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)制，強(qiáng)化與金融創(chuàng)新水平相匹配的風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別、計(jì)量和控制能力，將創(chuàng)新業(yè)務(wù)對(duì)其他業(yè)務(wù)的影響，納入風(fēng)險(xiǎn)管理范圍，并加以有效控制。建立完善的金融創(chuàng)新成本收益測(cè)算體系，對(duì)創(chuàng)新產(chǎn)品的成本收益進(jìn)行精細(xì)定量分析，使其符合風(fēng)險(xiǎn)收益原則和成本收益原則，并在此基礎(chǔ)上形成相應(yīng)的產(chǎn)品定價(jià)。

篇7

【關(guān)鍵詞】微觀審慎，宏觀審慎，金融危機(jī)，銀行監(jiān)管

一、銀行宏觀審慎的理解

與微觀審慎相反，宏觀審慎是在微觀審慎的基礎(chǔ)上對(duì)微觀審慎的升華。微觀審慎顧名思義，注重的是個(gè)體金融機(jī)構(gòu)的穩(wěn)定發(fā)展和風(fēng)險(xiǎn)的評(píng)估預(yù)測(cè)與解決，而宏觀審慎則著眼于整個(gè)金融機(jī)構(gòu)的穩(wěn)健發(fā)展。中國(guó)人民銀行行長(zhǎng)、黨委書(shū)記、全國(guó)政協(xié)副主席周小川對(duì)宏觀審慎進(jìn)行了較為精確的闡述：首先宏觀審慎政策是逆周期政策；其次，宏觀審慎政策目的是在面對(duì)市場(chǎng)失效的危險(xiǎn)時(shí)使整個(gè)金融市場(chǎng)能夠更加穩(wěn)健、金融市場(chǎng)參與者更加謹(jǐn)慎；最后是為了適應(yīng)經(jīng)濟(jì)全球化發(fā)展的日益復(fù)雜化。銀行宏觀審慎關(guān)注的是銀行在運(yùn)行周期內(nèi)的波動(dòng)性引起的銀行即整個(gè)金融機(jī)構(gòu)面臨的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)，從宏觀的、非周期性的視角采對(duì)銀行可能面臨的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行預(yù)測(cè)和防范，以求達(dá)到銀行企業(yè)及整個(gè)金融體系的穩(wěn)健發(fā)展，并保證國(guó)內(nèi)貨幣的穩(wěn)定。

二、銀行監(jiān)管從微觀審慎到宏觀審慎的必要性

國(guó)家監(jiān)管局對(duì)銀行的監(jiān)管普遍采取兩大方式：審慎性監(jiān)管和限制性監(jiān)管。面對(duì)新的形勢(shì)，尤其是金融危機(jī)的擴(kuò)散和危害，轉(zhuǎn)變銀行監(jiān)管制度，使銀行監(jiān)管由限制性監(jiān)管轉(zhuǎn)變?yōu)楝F(xiàn)在的審慎性監(jiān)管，并從微觀審慎監(jiān)管中升華到宏觀審慎監(jiān)管，對(duì)銀行業(yè)而言，是預(yù)防金融風(fēng)險(xiǎn)的最有利方式。

（一）直接目的不同。銀行微觀審慎監(jiān)管的直接目的是防范單個(gè)金融機(jī)構(gòu)危機(jī)的爆發(fā)；而宏觀審慎盡管的直接目的是防范金融系統(tǒng)危機(jī)的爆發(fā)。

（二）最終目標(biāo)不同。銀行微觀審慎監(jiān)管的最終目標(biāo)是保護(hù)消費(fèi)者的權(quán)益，或者成為投資者或存款人的利益；而宏觀審慎監(jiān)管的最終目標(biāo)是避免金融危機(jī)下銀行的損失，以及整個(gè)金融機(jī)構(gòu)的損失。

（三）風(fēng)險(xiǎn)的模型不同。當(dāng)銀行采用微觀審慎對(duì)銀行進(jìn)行監(jiān)管時(shí)，銀行面臨的風(fēng)險(xiǎn)主要是來(lái)自外界的外生風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)整個(gè)金融行業(yè)而言屬于不可分散風(fēng)險(xiǎn)；而采用宏觀審慎的監(jiān)管機(jī)制時(shí)，銀行面臨的風(fēng)險(xiǎn)在一定程度上是屬于內(nèi)生的，并不存在與整個(gè)金融行業(yè)，因此其危害性較小而且容易解決。

（四）金融機(jī)構(gòu)間的相關(guān)性和共同風(fēng)險(xiǎn)暴露的關(guān)系不同。微觀審慎監(jiān)管制度下，金融機(jī)構(gòu)間的共同風(fēng)險(xiǎn)的暴露并不認(rèn)為是有關(guān)聯(lián)的；相反，當(dāng)采取宏觀審慎制度進(jìn)行監(jiān)管時(shí)，整個(gè)金融機(jī)構(gòu)間共同風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生被認(rèn)為是有一定聯(lián)系的。

（五）審慎控制的衡量標(biāo)準(zhǔn)不同。以單個(gè)金融機(jī)構(gòu)為單位實(shí)行自下而上的衡量方法是銀行微觀審慎控制下的衡量標(biāo)準(zhǔn)；與微觀審慎不同，宏觀審慎是以整個(gè)系統(tǒng)范圍為單位實(shí)行自上而下的衡量方法的。

隨著金融行業(yè)的不斷發(fā)展以及全球化，金融市場(chǎng)潛在的風(fēng)險(xiǎn)將不斷擴(kuò)大，而其中蘊(yùn)藏的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)更是引發(fā)全球金融危機(jī)的重要因素，但是在微觀審慎監(jiān)管體系下，將無(wú)法做到對(duì)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的有效衡量。另外，微觀審慎監(jiān)管下，銀行對(duì)市場(chǎng)面臨的順周期性并不能起到很好的作用，相反，緩解順周期性導(dǎo)致的風(fēng)險(xiǎn)積累，將是宏觀審慎監(jiān)管的重任。同時(shí)，宏觀審慎還能實(shí)現(xiàn)對(duì)市場(chǎng)流動(dòng)性的有效監(jiān)管。流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)是銀行面臨的資金流失的重大風(fēng)險(xiǎn)，次貸危機(jī)的發(fā)生也正是銀行資金的大量流失最終導(dǎo)致的。因此，實(shí)現(xiàn)銀行監(jiān)管從微觀審慎轉(zhuǎn)到宏觀審慎是一種很好的關(guān)注資金流動(dòng)性的方式。結(jié)合金融危機(jī)的發(fā)生原因以及微宏觀審慎的不同，我們可以得出，銀行實(shí)行宏觀審慎監(jiān)管制度，是通過(guò)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)相關(guān)性的分析和對(duì)系統(tǒng)重要性機(jī)構(gòu)的監(jiān)管來(lái)防范和化解系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的，它是有效預(yù)防金融風(fēng)暴的發(fā)生，保證整個(gè)金融體系良好運(yùn)作的有效保障。

三、金融危機(jī)下銀行宏觀審慎監(jiān)管

金融危機(jī)席卷全球以來(lái)，世人至今仍心有余悸，從金融危機(jī)中恢復(fù)原有金融生機(jī)是國(guó)家金融機(jī)構(gòu)的重任。同時(shí)，結(jié)合國(guó)情制定適合自己國(guó)家的金融改革方案更是全球性的當(dāng)務(wù)之急。將微觀審慎升華到宏觀審慎，加大和完善銀行宏觀審慎監(jiān)管制度是銀行業(yè)面對(duì)金融風(fēng)險(xiǎn)的必選之路。

（一）關(guān)注歐盟，遵循央行監(jiān)管。面對(duì)金融風(fēng)險(xiǎn)的襲擊，歐盟實(shí)施監(jiān)管改革中，建立了一個(gè)新機(jī)構(gòu)：歐盟系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)委員會(huì)。其旨在匯集和分析有關(guān)金融市場(chǎng)穩(wěn)定、宏觀經(jīng)濟(jì)條件和所有金融部門(mén)宏觀審慎發(fā)展的全部信息。因此，關(guān)注歐盟應(yīng)對(duì)系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)的相關(guān)對(duì)策制度，是銀行面對(duì)金融危機(jī)的威脅不得不采取的措施。除此之外，更要結(jié)合實(shí)際國(guó)情，遵循中央銀行宏觀審慎政策的趨勢(shì)。中國(guó)屬于發(fā)展中的社會(huì)主義制度國(guó)家，不同于歐洲的資本主義制度下的發(fā)達(dá)國(guó)家，也不可能加入歐洲聯(lián)盟，因此銀行在應(yīng)對(duì)金融危機(jī)時(shí)，必須始終遵循中央銀行的審慎政策。中央銀行具有理想的能力來(lái)監(jiān)測(cè)宏觀經(jīng)濟(jì)的變化，同時(shí)由于貨幣政策可能對(duì)杠桿和風(fēng)險(xiǎn)行為產(chǎn)生影響，因此有必要把宏觀審慎職責(zé)集中在中央銀行，由中央銀行帶領(lǐng)和引導(dǎo)國(guó)家銀行業(yè)從微觀審慎升華到宏觀審慎，齊心協(xié)力應(yīng)對(duì)金融危機(jī)帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。

（二）微觀審慎與宏觀審慎雙管齊下。宏觀審慎是在微觀審慎的基礎(chǔ)上發(fā)展出來(lái)的，也是微觀審慎的升華，但這并不表示銀行在應(yīng)對(duì)金融危機(jī)的風(fēng)險(xiǎn)時(shí)只有采取宏觀審慎的應(yīng)對(duì)策略，相反，應(yīng)該將微觀審慎與宏觀審慎相結(jié)合，使二者并肩作戰(zhàn)。從微觀審慎與宏觀審慎的管理理念中也可以發(fā)現(xiàn)，其二者各有側(cè)重，同時(shí)也各有重任，任何一方的失職，都會(huì)給銀行帶來(lái)不必要的金融風(fēng)險(xiǎn)。

（三）設(shè)計(jì)信息披露機(jī)制，提高市場(chǎng)透明度。風(fēng)險(xiǎn)都是潛在的，危機(jī)也是無(wú)形的，銀行究竟面臨著怎樣的多大的市場(chǎng)無(wú)限是無(wú)法直視的，而是通過(guò)對(duì)信息的收集、匯總進(jìn)而對(duì)金融形勢(shì)進(jìn)行評(píng)估和預(yù)測(cè)，在對(duì)銀行面臨的風(fēng)險(xiǎn)的預(yù)測(cè)的前提下，爭(zhēng)取將風(fēng)險(xiǎn)降至最低直至消失，是銀行從金融危機(jī)中吸取的經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)，也是銀行實(shí)現(xiàn)監(jiān)管制度由微觀審慎升華到宏觀審慎的關(guān)鍵。

結(jié)論：銀行業(yè)面對(duì)的無(wú)論是潛在的非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)還是系統(tǒng)性的金融危機(jī)，實(shí)現(xiàn)銀行監(jiān)管制度的宏觀審慎，使宏觀審慎與微觀審慎并肩作戰(zhàn)，不僅是銀行從金融危機(jī)中總結(jié)出的歷史經(jīng)驗(yàn)，也是實(shí)現(xiàn)完善銀行監(jiān)管制度的重要舉措。

參考文獻(xiàn)：

[1]《風(fēng)險(xiǎn)管理——中國(guó)金融研究 》2012年5月

[2]巴曙松 杜婧：從微觀審慎到宏觀審慎：危機(jī)下的銀行監(jiān)管啟示

[3]李妍 宏觀審慎監(jiān)管與金融穩(wěn)定 金融研究 2009年8月

篇8

關(guān)鍵詞：民間借貸 金融制度 企業(yè)轉(zhuǎn)型

一、引言

溫州作為民營(yíng)經(jīng)濟(jì)的發(fā)源地，在改革開(kāi)放時(shí)首先進(jìn)行市場(chǎng)化改革，建立起了市場(chǎng)化的制度，走出了富有特色的路子，“溫州模式”，被全國(guó)乃至全世界學(xué)習(xí)。在溫州的民營(yíng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展中，民間借貸對(duì)其貢獻(xiàn)良多。2011年以來(lái)，溫州又再一次成為了聚焦點(diǎn)，其中小企業(yè)掀起的“跑路”潮，再一次把溫州推到了風(fēng)口浪尖上。2011年到2012年10月期間，一大批溫州中小民企業(yè)和擔(dān)保公司倒閉，出逃企業(yè)家達(dá)到了400多位。企業(yè)家外逃的原因都是深陷債務(wù)危機(jī)，企業(yè)正常的經(jīng)營(yíng)已經(jīng)無(wú)法支付民間高利貸的利息。

同屬浙江省的寧波，雖然延續(xù)著2011年下半年的平穩(wěn)回落走勢(shì)，但整體局勢(shì)樂(lè)觀，呈現(xiàn)“低開(kāi)穩(wěn)走”的態(tài)勢(shì)。2011年寧波市實(shí)現(xiàn)了生產(chǎn)總值GDP6010.48億元，這是繼2007年突破3000億元、2009年突破4000億元、2010年突破5000億元之后，寧波經(jīng)濟(jì)總量連續(xù)第四次突破又一個(gè)千億元大關(guān)。（中國(guó)報(bào)道網(wǎng)）

二、民間借貸危機(jī)對(duì)溫州民營(yíng)企業(yè)影響原因淺析

1.溫州民間借貸危機(jī)是成因

（1）溫州民間借貸的形式

溫州民間借貸的規(guī)模很大，據(jù)人行溫州市中心支行監(jiān)測(cè)分析，2011年末2012年初，溫州民間借貸規(guī)模在1100億元左右，與該市GDP的比值約為32%。，其中用于一般性實(shí)體投資的只占35%，即380多億元。（浙商網(wǎng)）其借貸主體的出借方主要是一些個(gè)人，少數(shù)還包括一些中介和準(zhǔn)金融機(jī)構(gòu)，但是為數(shù)甚少。因?yàn)榻枞敕蕉酁橹行⌒兔駹I(yíng)企業(yè)，本身企業(yè)的信用不高規(guī)模不大，在銀行這樣的金融機(jī)構(gòu)想要取得借貸需要的時(shí)間、精力花費(fèi)甚多。借貸的利率高、風(fēng)險(xiǎn)大是溫州民間借貸的“特色”，據(jù)調(diào)查，2011年溫州的民間借貸年利率平均約為24%，社會(huì)融資中介的放貸利率在高達(dá)40%以上。（搜狐財(cái)經(jīng)）正是由于民間借貸利潤(rùn)率如此之高，甚至高于企業(yè)的利潤(rùn)率，因此企業(yè)融資后將一部分投入到了“錢(qián)生錢(qián)”階段，想獲取因借貸損失的利潤(rùn)，久而久之，企業(yè)因?qū)①Y本大量投向非生產(chǎn)領(lǐng)域?qū)е缕髽I(yè)內(nèi)部產(chǎn)業(yè)空心化。

（2）民間借貸所來(lái)的資金流向

上面我們簡(jiǎn)要說(shuō)了企業(yè)將借貸取得的資金很大一部分投入了非生產(chǎn)領(lǐng)域，下面是溫州市監(jiān)測(cè)調(diào)查分析的具體分布情況?！爱?dāng)前1100億元溫州民間借貸資金的具體用途分布如下：1、用于一般生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的占35%，即380多億元，主要是一般社會(huì)主體直接借出和小額貸款公司放貸的資金。2、用于房地產(chǎn)項(xiàng)目投資或集資炒房的占20%，即220億元。包括一些人以融資中介的名義，或者由多家融資中介聯(lián)手，在社會(huì)上籌集資金，用于外地房地產(chǎn)項(xiàng)目投資；也包括一些個(gè)人在親友中集資炒房。3、由一般社會(huì)主體（個(gè)人為主）借給民間中介的占20%，220億元。4、民間中介借出，被借款人用于還貸墊款、票據(jù)保證金墊款、驗(yàn)資墊款等短期周轉(zhuǎn)的占20%，即220億元。后兩部分借貸債權(quán)或資金（合計(jì)40%）沒(méi)有直接進(jìn)入生產(chǎn)、投資等領(lǐng)域，而是停留在民間借貸市場(chǎng)上。5、剩余5%即60億元為其他投資、投機(jī)及不明用途等?！保ê陀嵕W(wǎng)）

由上述數(shù)據(jù)分析可得，溫州的民企借貸來(lái)的資金僅35%用在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)即發(fā)展實(shí)體經(jīng)濟(jì)上，而其他大部分都流向一些炒房炒股等非實(shí)體經(jīng)濟(jì)上。試問(wèn)這是什么原因?qū)е碌哪?？溫州人素?lái)被稱(chēng)為是會(huì)賺錢(qián)的商人，骨子里流著經(jīng)商的血，這首先與他們地域文化是分不開(kāi)的。在溫州民營(yíng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展過(guò)程中，很多致力于實(shí)業(yè)的企業(yè)由于圖更大的經(jīng)濟(jì)利益而出現(xiàn)炒房炒股等投機(jī)行為，溫州炒房團(tuán)因此出名。在首批炒房團(tuán)獲得高額利潤(rùn)后，企業(yè)更是將大部分的資金投向這些“快錢(qián)”的身上。一方面，企業(yè)融資難，另一方面，將融資來(lái)的資金沒(méi)有用于生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)，而脫離了實(shí)業(yè)，出現(xiàn)這樣的利潤(rùn)分配方式本末倒置的現(xiàn)象。

2.金融制度與法律法規(guī)的不完善

（1）金融體制改革滯后，民間金融機(jī)構(gòu)落后

由于我國(guó)金融體制改革滯后于經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)，金融機(jī)構(gòu)面臨許多限制，如對(duì)銀行信貸配置的限制，中小民營(yíng)銀行的準(zhǔn)入限制，存貸利率的控制，這些原因?qū)е铝耸袌?chǎng)上的資金不足。當(dāng)一些小額貸款公司、擔(dān)保公司、地下錢(qián)莊出現(xiàn)時(shí)，企業(yè)紛紛轉(zhuǎn)向融資借貸，趁著這股熱潮，這些民間金融機(jī)構(gòu)也忽視了管理水平和人員素質(zhì)的提高，出現(xiàn)了操作不規(guī)范，投機(jī)性強(qiáng)的現(xiàn)象。當(dāng)實(shí)體企業(yè)破產(chǎn)時(shí)，這些關(guān)聯(lián)的民間金融機(jī)構(gòu)也相應(yīng)倒閉，引發(fā)了民間借貸市場(chǎng)動(dòng)蕩。

（2）“地下錢(qián)莊”盛行

在溫州地下錢(qián)莊很多，與民間借貸不同，地下錢(qián)莊是一類(lèi)以盈利為目的，未經(jīng)國(guó)家有關(guān)主管部門(mén)批準(zhǔn)，秘密從事非法金融活動(dòng)和洗錢(qián)等活動(dòng)的機(jī)構(gòu)或組織。為什么會(huì)出現(xiàn)地下錢(qián)莊呢？第一，地下錢(qián)莊的成本低，所謂“地下”，放貸人不能陽(yáng)光經(jīng)營(yíng)，就不需要辦公地點(diǎn)，也省去了一系列像非銀行金融機(jī)構(gòu)一樣需花費(fèi)的費(fèi)用；第二，地下錢(qián)莊無(wú)需繳稅，地下錢(qián)莊在政府的監(jiān)管之外運(yùn)行，逃避了稅收環(huán)節(jié)；第三，由于地下錢(qián)莊經(jīng)營(yíng)成本低又無(wú)需繳稅，使得放貸人的利潤(rùn)趨于最大化，在錢(qián)的誘惑下，越來(lái)越多的地下錢(qián)莊在溫州產(chǎn)生。一些企業(yè)主缺乏法律防范意識(shí)，便參與到地下融資的活動(dòng)中去。法律法規(guī)制度不完善和地下錢(qián)莊在暗處的情況也讓政府部門(mén)束手無(wú)策。

3.溫州中小企業(yè)機(jī)制體制存在問(wèn)題

（1）企業(yè)內(nèi)部財(cái)務(wù)信息不規(guī)范

溫州中小企業(yè)的資金需求特點(diǎn)是“短、小、急、多”，企業(yè)貸款多為短期借貸，貸款數(shù)額較小，對(duì)單筆資金貸款的筆數(shù)多。溫州中小企業(yè)的財(cái)務(wù)信息不規(guī)范，缺乏一定的抵押物和擔(dān)保信用，因此不符合銀行貸款標(biāo)準(zhǔn)的形式。

（2）企業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)存在困難

溫州的大部分民營(yíng)企業(yè)屬于家族式企業(yè)，這種企業(yè)的所有權(quán)主要掌握在一人手中或是以血緣為紐帶的家庭成員中，企業(yè)在經(jīng)營(yíng)發(fā)展過(guò)程中，往往以個(gè)人意見(jiàn)來(lái)對(duì)企業(yè)進(jìn)行管理決策，缺乏群體觀念。并且一代接一代管理模式的固定化導(dǎo)致缺乏創(chuàng)新理念，轉(zhuǎn)型受到阻礙。另外，溫州的民營(yíng)企業(yè)多數(shù)以制造業(yè)為主，據(jù)了解，溫州的支柱產(chǎn)業(yè)主要有勞動(dòng)密集型構(gòu)成，如眼鏡、打火機(jī)、制鞋、燈具的生產(chǎn)。這幾個(gè)行業(yè)無(wú)一例外都處于產(chǎn)業(yè)鏈的低端，缺乏核心技術(shù)和高附加值。要把這些產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)換成新型產(chǎn)業(yè)，存在一定的困難。在國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)形勢(shì)不太樂(lè)觀的情況下，溫州市政府在引導(dǎo)中小民營(yíng)企業(yè)轉(zhuǎn)型的力度不夠，在高利貸崩盤(pán)的情況下，大批民營(yíng)企業(yè)倒閉。

三、借貸危機(jī)下寧波民間經(jīng)濟(jì)發(fā)展平穩(wěn)的原因分析

1.虛擬經(jīng)濟(jì)與實(shí)體經(jīng)濟(jì)相結(jié)合

（1）實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展平穩(wěn)

與溫州不同，寧波經(jīng)濟(jì)的發(fā)展得益于實(shí)體經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)步發(fā)展。2011年寧波市實(shí)現(xiàn)了生產(chǎn)總值GDP6010.5億元，民營(yíng)企業(yè)創(chuàng)造的GDP約占了全市總量的80%。寧波市的民營(yíng)企業(yè)也遇到資金問(wèn)題，但是，寧波市的金融制度比較規(guī)范，地下融資活動(dòng)少見(jiàn)，不能說(shuō)不存在，企業(yè)通過(guò)民間借貸籌集資本大部分用在了生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)上，尤其在寧波發(fā)展民營(yíng)科技企業(yè)上，憑借其技術(shù)創(chuàng)新、機(jī)制靈活等優(yōu)勢(shì)，不斷發(fā)展擴(kuò)大，為繁榮地方經(jīng)濟(jì)，解決社會(huì)就業(yè)壓力，增加地方財(cái)政收入做出了貢獻(xiàn)。寧波的實(shí)體經(jīng)濟(jì)也是以制造業(yè)為主，但是傳統(tǒng)支柱行業(yè)存在著高消耗、低性能、低附加值、產(chǎn)品生產(chǎn)能力過(guò)剩的問(wèn)題，因此在溫州熱衷于炒房炒股時(shí)，寧波正致力于高科技產(chǎn)業(yè)的投資。

（2）政府對(duì)中小企業(yè)加大金融扶持

在溫州跑路事件連連發(fā)生后，寧波市政府出臺(tái)《加強(qiáng)中小微企業(yè)金融支持的若干意見(jiàn)》，提出在此非常時(shí)期金融機(jī)構(gòu)要讓利于企業(yè)，對(duì)資金周轉(zhuǎn)暫時(shí)困難的企業(yè)不抽貸、壓貸，不變相提高利率。防止因銀行抽貸、壓貸造成企業(yè)非正常資金鏈斷裂。同時(shí)，提出規(guī)范民間金融秩序，對(duì)于企業(yè)之間因民間借貸發(fā)生糾紛的，要引導(dǎo)通過(guò)合法途徑解決。此外，《意見(jiàn)》還提出，要拓寬民間資本合法出路，引導(dǎo)民間資本參與地方金融改革，鼓勵(lì)民間資本參與發(fā)起設(shè)立或參股小額貸款公司、村鎮(zhèn)銀行等新型金融組織。政府出臺(tái)的這項(xiàng)政策，無(wú)疑是寧波民營(yíng)企業(yè)危難時(shí)刻的一劑良藥，幫助民營(yíng)企業(yè)提升信心，重整旗鼓。

2.企業(yè)戰(zhàn)略轉(zhuǎn)移加快

（1）轉(zhuǎn)型升級(jí)，創(chuàng)新發(fā)展

寧波地處東南沿海，南臨溫州，北接上海，是一座港口城市，與外界交流機(jī)會(huì)多，受上海都市企業(yè)和公司發(fā)展的影響，也致力于建立現(xiàn)代企業(yè)制度。寧波的民營(yíng)企業(yè)最早也是屬于家族企業(yè)，但是，寧波經(jīng)過(guò)多年發(fā)展，逐步完成了資本、技術(shù)和經(jīng)驗(yàn)的積累，對(duì)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)也有了深刻認(rèn)識(shí)，意識(shí)到企業(yè)的規(guī)模擴(kuò)張和實(shí)力提升必須依靠技術(shù)升級(jí)和再融資能力。因此，寧波民營(yíng)企業(yè)根據(jù)民營(yíng)經(jīng)濟(jì)的企業(yè)制度發(fā)展方向，向現(xiàn)代家族企業(yè)過(guò)渡。在這一過(guò)程中，逐步淡化家族制色彩。在轉(zhuǎn)型升級(jí)過(guò)程中，政府扮演者重要的角色。通過(guò)營(yíng)造良好的升級(jí)環(huán)境、推動(dòng)產(chǎn)業(yè)升級(jí)、加強(qiáng)對(duì)優(yōu)秀企業(yè)的激勵(lì)等，為民營(yíng)企業(yè)投資科技、信息、現(xiàn)代服務(wù)行業(yè)等技術(shù)型和資本密集型產(chǎn)業(yè)提供了可能。

（2）配套協(xié)作，集群發(fā)展

任何一家企業(yè)都不可能是一個(gè)全能企業(yè)，如果一個(gè)企業(yè)離群索居，這意味著他在市場(chǎng)上的交易率相當(dāng)?shù)?，因此，寧波民營(yíng)企業(yè)的集群發(fā)展有效地克服了這一點(diǎn)，“塊狀化”和“產(chǎn)業(yè)鏈”正成為寧波民營(yíng)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展亮點(diǎn)。寧波有六大產(chǎn)業(yè)集聚區(qū)，如北侖產(chǎn)業(yè)集聚區(qū)、鎮(zhèn)海產(chǎn)業(yè)集聚區(qū)、象山港產(chǎn)業(yè)集聚區(qū)、余慈產(chǎn)業(yè)集聚區(qū)、中心城區(qū)科技產(chǎn)業(yè)集聚區(qū)和鄞奉產(chǎn)業(yè)集聚區(qū)，140多個(gè)依托專(zhuān)業(yè)市場(chǎng)而形成的“塊狀化”經(jīng)濟(jì)發(fā)展形態(tài)，如象山針織、北侖文具和寧海磨具等?！爱a(chǎn)業(yè)鏈”式產(chǎn)業(yè)集群，是依托當(dāng)?shù)貜?qiáng)勢(shì)產(chǎn)業(yè)、整合上下游產(chǎn)業(yè)資源而形成的更高層次的經(jīng)濟(jì)發(fā)展形態(tài)。如余姚塑料產(chǎn)業(yè)，以余姚塑料城為依托，一方面帶動(dòng)上游塑料磨具乃至塑機(jī)制造業(yè)的發(fā)展，另一方面搞活下游整個(gè)塑料市場(chǎng)。

3.新甬商文化在寧波經(jīng)濟(jì)中的作用

寧波幫是近代著名的商幫，在經(jīng)濟(jì)、科技與社會(huì)領(lǐng)域影響甚大。寧波商人在創(chuàng)業(yè)過(guò)程中形成的“艱苦創(chuàng)業(yè)、開(kāi)拓進(jìn)取、誠(chéng)信經(jīng)營(yíng)、團(tuán)結(jié)互助、愛(ài)國(guó)愛(ài)鄉(xiāng)”的甬商文化，是寧波人民的寶貴財(cái)富，寧波民營(yíng)企業(yè)主在這樣的土地上，全心致力于實(shí)業(yè)，腳踏實(shí)地發(fā)展民營(yíng)經(jīng)濟(jì)。借助“寧波幫”這個(gè)強(qiáng)力后盾，寧波民營(yíng)企業(yè)在海外市場(chǎng)也積極發(fā)展。據(jù)統(tǒng)計(jì)，目前我市已累計(jì)批準(zhǔn)設(shè)立境外企業(yè)和機(jī)構(gòu)超過(guò)1200家，項(xiàng)目總投資額約20億美元，分布在全球92個(gè)國(guó)家和地區(qū)。據(jù)市外經(jīng)貿(mào)局的統(tǒng)計(jì)，目前我市企業(yè)已在海外設(shè)立生產(chǎn)基地接近200家。此外，我市企業(yè)還在海外設(shè)立了設(shè)計(jì)研發(fā)中心、礦產(chǎn)資源開(kāi)采機(jī)構(gòu)和房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)公司。（中國(guó)寧波網(wǎng)）

四、結(jié)束語(yǔ)

通過(guò)對(duì)上述溫州和寧波在借貸危機(jī)下不同表現(xiàn)的原因分析后，對(duì)民營(yíng)企業(yè)的健康發(fā)展有了深刻的認(rèn)識(shí)。

1.認(rèn)識(shí)到民間借貸越來(lái)越成為企業(yè)解決資金問(wèn)題的有效途徑，但是我們必須將其規(guī)范化、陽(yáng)光化，避免非法集資和地下非法融資現(xiàn)象的出現(xiàn)。

2.將實(shí)體經(jīng)濟(jì)與虛擬經(jīng)濟(jì)并重。實(shí)體經(jīng)濟(jì)是基礎(chǔ)，虛擬經(jīng)濟(jì)是輔助。企業(yè)要重視實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，把資金和精力都建設(shè)在企業(yè)實(shí)業(yè)，同時(shí)，通過(guò)虛擬經(jīng)濟(jì)的恰當(dāng)界入，為實(shí)體經(jīng)濟(jì)助力，使全社會(huì)的經(jīng)濟(jì)資源得到最快、最優(yōu)的配置。

3.民營(yíng)企業(yè)的轉(zhuǎn)型升級(jí)迫在眉睫。包括商業(yè)模式、資本運(yùn)作模式、國(guó)際貿(mào)易模式、品牌戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型等一系列企業(yè)轉(zhuǎn)型模式。政府在此過(guò)程中應(yīng)加強(qiáng)扶持力度，使民營(yíng)企業(yè)應(yīng)走向國(guó)際化經(jīng)營(yíng)。

參考文獻(xiàn)：

[1]張明華.寧波民營(yíng)企業(yè)轉(zhuǎn)型研究[M].寧波：寧波出版社，2009

[2]李崇剛，付冬梅.“地下錢(qián)莊”與小額貸款公司等非銀行金融機(jī)構(gòu)民間借貸方式比較[J].內(nèi)蒙古工業(yè)大學(xué)學(xué)報(bào)，2011，20（1）

篇9

小微企業(yè)面廣量大，涉及各個(gè)行業(yè)，已成為全市經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展的重要力量，特別在完善產(chǎn)業(yè)鏈條、增加財(cái)政收入、提供就業(yè)崗位等方面具有不可替代的作用。大力發(fā)展小微企業(yè)，是深入貫徹落實(shí)十精神的內(nèi)在要求，是擴(kuò)大就業(yè)、改善民生、促進(jìn)社會(huì)和諧穩(wěn)定的重要保障，更是全面貫徹落實(shí)省、市戰(zhàn)略部署，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)發(fā)展的重大舉措。

我們要深刻認(rèn)識(shí)小微企業(yè)在我市經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展中的重要地位和作用，切實(shí)增強(qiáng)加快小微企業(yè)發(fā)展的責(zé)任感和緊迫感，進(jìn)一步解放思想認(rèn)識(shí)，著力解決小微企業(yè)發(fā)展過(guò)程中存在的各種問(wèn)題和困難，在此，我對(duì)蒼南助力小微企業(yè)發(fā)展提幾點(diǎn)意見(jiàn)：

一要堅(jiān)持目標(biāo)導(dǎo)向，狠抓工作進(jìn)度。要進(jìn)一步提高工作主動(dòng)性，鼓足干勁、全力沖刺，確保全面完成三年計(jì)劃任務(wù)指標(biāo)的三分之二。要充分發(fā)揮新聞媒體的輿論導(dǎo)向作用，大力宣傳發(fā)展小微企業(yè)的重大意義，以及國(guó)家和省、市、縣扶持小微企業(yè)發(fā)展的一系列政策措施，總結(jié)推廣好的典型做法，發(fā)揮示范引導(dǎo)作用，在全縣上下形成大力服務(wù)小微企業(yè)發(fā)展的濃厚氛圍。

二要堅(jiān)持創(chuàng)新導(dǎo)向，狠抓政策供給。要吃透國(guó)家、省、市實(shí)施“小微企業(yè)三年成長(zhǎng)計(jì)劃”的精神和政策，盡快制定出臺(tái)創(chuàng)新性的配套政策和獨(dú)立政策，打造區(qū)域工作亮點(diǎn)。要把商事制度改革的深化、科技型企業(yè)的培育、公共服務(wù)體系的建設(shè)、配套專(zhuān)項(xiàng)行動(dòng)方案的制定作為切入點(diǎn)，結(jié)合本地實(shí)際，加強(qiáng)政策創(chuàng)新和政策供給，著力打造“育小、扶小、活小、強(qiáng)小”的制度環(huán)境。

三要堅(jiān)持問(wèn)題導(dǎo)向，狠抓長(zhǎng)效機(jī)制。要加強(qiáng)小微工作的深層次研究，進(jìn)一步發(fā)揮“小微辦”的牽頭作用，緊密聯(lián)動(dòng)成員單位，加強(qiáng)問(wèn)題研究，狠抓工作落實(shí)，進(jìn)一步發(fā)揮小微企業(yè)訴求推送平臺(tái)、信息共享平臺(tái)、工作分流平臺(tái)作用。要認(rèn)真抓好各項(xiàng)現(xiàn)有扶持政策的貫徹落實(shí)，最大限度地破解小微企業(yè)成長(zhǎng)共性問(wèn)題，以完善的長(zhǎng)效機(jī)制確保工作目標(biāo)更明確、力量更集中、推動(dòng)更有力。

四要堅(jiān)持效果導(dǎo)向，狠抓督查考核。要定期對(duì)各縣市區(qū)工作進(jìn)展情況進(jìn)行匯總和督查，營(yíng)造創(chuàng)先爭(zhēng)優(yōu)的工作氛圍，對(duì)執(zhí)行政策不力、落實(shí)政策不到位、計(jì)劃未按時(shí)完成的地方和單位進(jìn)行通報(bào)。同時(shí)，還要充分發(fā)揮新聞媒體的輿論導(dǎo)向作用，在全市上下形成大力支持小微企業(yè)發(fā)展的濃厚氛圍。

篇10

在本輪金融危機(jī)中，全世界的研究者都注意到了美國(guó)的金融創(chuàng)新與危機(jī)的關(guān)系問(wèn)題，很多研究者干脆將危機(jī)的最終原因歸因于金融創(chuàng)新，王華慶博士在《思考》一書(shū)中通過(guò)對(duì)金融創(chuàng)新定義的源流梳理以及對(duì)本次金融危機(jī)成因假說(shuō)的全面介紹分析，明確提出，在本輪次貸危機(jī)中的美國(guó)金融創(chuàng)新是“過(guò)度金融創(chuàng)新”，是建立在衍生品工具創(chuàng)新基礎(chǔ)上的畸形金融創(chuàng)新，這種創(chuàng)新通過(guò)高杠桿率在危機(jī)的引發(fā)和傳染上發(fā)揮了作用，因?yàn)榻鹑趧?chuàng)新放大了流動(dòng)性的易變性，但是，絕不能因此就把金融創(chuàng)新當(dāng)成本輪金融危機(jī)的根本原因，《思考》指出：次貸危機(jī)有其復(fù)雜的深層次原因，并不是金融衍生品惹的禍，金融創(chuàng)新不是金融危機(jī)的罪魁禍?zhǔn)住＝鹑趧?chuàng)新使貨幣金融因素在金融危機(jī)中的作用得以放大，對(duì)金融危機(jī)起著推波助瀾的作用，不能簡(jiǎn)單地把金融危機(jī)歸結(jié)到金融創(chuàng)新上，不能因?yàn)槊绹?guó)發(fā)生了金融危機(jī)就否認(rèn)金融創(chuàng)新的價(jià)值，更不能因噎廢食，抑制和停止金融創(chuàng)新（《思考》第111頁(yè)）。在這里，我之所以引用華慶博士的話(huà)起因于10月26日上午我參加銀行業(yè)協(xié)會(huì)的年度銀行家高層論壇時(shí)發(fā)生的一件事。

10月26日的銀行家高層論壇有兩個(gè)討論模塊――（1）創(chuàng)新與轉(zhuǎn)型；（2）創(chuàng)新與監(jiān)管。我被聘為第一模塊的5個(gè)發(fā)言嘉賓之一。當(dāng)主持人問(wèn)我如何看中國(guó)商業(yè)銀行創(chuàng)新與國(guó)際活躍銀行創(chuàng)新差距問(wèn)題時(shí)，我說(shuō)了些不算很恰當(dāng)?shù)脑?huà)，大意是：中國(guó)的商業(yè)銀行總體上創(chuàng)新能力太低，到基層看看基本都是吃飯喝酒壘大戶(hù)的傳統(tǒng)業(yè)務(wù)手段，無(wú)論從人才還是創(chuàng)新意識(shí)方面說(shuō)，現(xiàn)階段中國(guó)的商業(yè)銀行主要任務(wù)應(yīng)是模仿性創(chuàng)新即以向國(guó)際的先進(jìn)經(jīng)驗(yàn)學(xué)習(xí)為主。從目前看，創(chuàng)新應(yīng)在規(guī)避監(jiān)管方面多下功夫。我講完后，臺(tái)上的另一位嘉賓立即作了一個(gè)針對(duì)性的發(fā)言，大意是：中國(guó)商業(yè)銀行在金融創(chuàng)新上也大有可為，不可一味學(xué)西方，這次金融危機(jī)就是衍生品創(chuàng)新引發(fā)的；中國(guó)的商業(yè)銀行在金融創(chuàng)新時(shí)也不應(yīng)以規(guī)避監(jiān)管為目的因?yàn)楸O(jiān)管是商業(yè)銀行不該規(guī)避也規(guī)避不了的云云。

上面提到的這件事說(shuō)明在金融理論界，在有關(guān)美國(guó)次貸危機(jī)的生成原因問(wèn)題上人們的認(rèn)識(shí)還是無(wú)法形成統(tǒng)一意見(jiàn)，而我在發(fā)言中之所以表現(xiàn)得不恰當(dāng)，一是低估了中國(guó)銀行業(yè)界的創(chuàng)新能力，二是將規(guī)避監(jiān)管創(chuàng)新作為當(dāng)前創(chuàng)新的重點(diǎn)方向容易引起監(jiān)管部門(mén)人士的不良心理反應(yīng)。

其實(shí)，1990年諾獎(jiǎng)得主默頓早在80年代就深刻指出，金融創(chuàng)新的基本動(dòng)力有二：一是規(guī)避監(jiān)管，二是規(guī)避稅收。如果我們到商業(yè)銀行去調(diào)研一下會(huì)發(fā)現(xiàn)，這兩個(gè)規(guī)避也是中國(guó)商業(yè)銀行體系在嚴(yán)格監(jiān)管和貨幣緊縮背景下進(jìn)行業(yè)務(wù)創(chuàng)新、商業(yè)模式創(chuàng)新和金融工具創(chuàng)新的基本動(dòng)力來(lái)源。王華慶在《思考》一書(shū)中對(duì)規(guī)避監(jiān)管式金融創(chuàng)新著墨不多。但他總結(jié)了一條規(guī)律性線索，即80年代以規(guī)避監(jiān)管型創(chuàng)新為主，到了90年代，美歐等發(fā)達(dá)國(guó)家的金融監(jiān)管當(dāng)局則從順應(yīng)接受金融創(chuàng)新者轉(zhuǎn)變成了金融創(chuàng)新的主動(dòng)推動(dòng)者。我認(rèn)為，他總結(jié)的這個(gè)監(jiān)管當(dāng)局態(tài)度演變線索對(duì)中國(guó)的金融監(jiān)管當(dāng)局有非常重要的啟迪意義。從目前階段說(shuō)，中國(guó)的金融監(jiān)管當(dāng)局到底處于何種位置，是金融創(chuàng)新的強(qiáng)力壓制者、順應(yīng)接受者還是主動(dòng)推動(dòng)者？

《思考》是近年來(lái)中國(guó)有關(guān)金融創(chuàng)新問(wèn)題的一部力作，它不僅對(duì)金融創(chuàng)新的基本概念、理論源流、與危機(jī)的關(guān)系、國(guó)際貨幣制度基礎(chǔ)以及著眼于避免危機(jī)的微觀審慎監(jiān)管與宏觀審慎監(jiān)管理論進(jìn)行了系統(tǒng)的梳理，而且還令人驚異地預(yù)言了下一次全球金融危機(jī)的爆發(fā)方向，即“最大的危機(jī)可能源自于美元低利率的全球套息交易在世界范圍內(nèi)引發(fā)泡沫并破裂”（見(jiàn)《思考》第192頁(yè)）。沒(méi)有人知道下一次危機(jī)何時(shí)爆發(fā)，但所有人都知道金融危機(jī)遲早會(huì)有下一次和N次，在這知道與不知道之間最了不起的當(dāng)屬誰(shuí)能說(shuō)出下一次危機(jī)因何而起了，誰(shuí)說(shuō)準(zhǔn)了，誰(shuí)就是又一個(gè)魯比尼。