導(dǎo)語(yǔ)：如何才能寫好一篇文化產(chǎn)業(yè)投資策略，這就需要搜集整理更多的資料和文獻(xiàn)，歡迎閱讀由公務(wù)員之家整理的十篇范文，供你借鑒。

篇1

[關(guān)鍵詞]西部地區(qū) 文化產(chǎn)業(yè) 投融資 模式

[中國(guó)分類號(hào)]G124

[文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼]A

[文章編號(hào)]1004-6623（2013）02-0087-04

我國(guó)西部地區(qū)已經(jīng)形成了包括新聞出版業(yè)、文化旅游業(yè)、動(dòng)漫制造業(yè)、廣告設(shè)計(jì)等門類比較齊全的文化產(chǎn)業(yè)體系，但同國(guó)內(nèi)發(fā)達(dá)地區(qū)相比還存在著較大差距，缺乏資本支持是一個(gè)重要原因，因而要加大資本投入力度，推進(jìn)投融資模式創(chuàng)新，以滿足西部地區(qū)文化產(chǎn)業(yè)跨越式發(fā)展的需要。

一、西部地區(qū)文化產(chǎn)業(yè)投融資現(xiàn)狀

西部大開發(fā)戰(zhàn)略實(shí)施以來，我國(guó)西部地區(qū)的文化產(chǎn)業(yè)快速發(fā)展，產(chǎn)業(yè)總量迅速增加、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)不斷優(yōu)化，精品工程不斷涌現(xiàn)，但總體規(guī)模仍舊偏小，文化企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力不強(qiáng)，尤其是文化產(chǎn)業(yè)投融資不足。據(jù)統(tǒng)計(jì)，2011年，西部12省區(qū)文化事業(yè)總投入共701495萬元，占全國(guó)的23%；全國(guó)各地區(qū)文化事業(yè)完成基建投資816741萬元，西部地區(qū)只完成263829萬元；西部地區(qū)文化產(chǎn)業(yè)經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)數(shù)與從業(yè)人員分別也只占全國(guó)的22%和18%，投融資不足顯而易見。文化產(chǎn)業(yè)的規(guī)?；l(fā)展和規(guī)模化擴(kuò)張是復(fù)雜的系統(tǒng)工程，需要巨額的資金投入；同時(shí)，西部地區(qū)文化產(chǎn)業(yè)投融資也面臨著間接融資風(fēng)險(xiǎn)較大、直接融資渠道不暢、金融創(chuàng)新支持不足、產(chǎn)業(yè)外資本難以進(jìn)入等發(fā)展瓶頸，直接影響了文化產(chǎn)業(yè)的規(guī)?；l(fā)展。

（一）銀行信貸融資風(fēng)險(xiǎn)較大

長(zhǎng)期以來，文化產(chǎn)業(yè)資金主要來源于商業(yè)銀行貸款，西部地區(qū)的中小文化企業(yè)難以達(dá)到銀行對(duì)貸款規(guī)模和抵押物的要求。據(jù)統(tǒng)計(jì)，2011年經(jīng)文化部推薦落實(shí)的61個(gè)項(xiàng)目中，西部地區(qū)占有20個(gè)，其平均貸款利率高出基準(zhǔn)利率15%，由此可見，西部地區(qū)文化企業(yè)信貸融資面臨巨大的融資成本。同時(shí)，文化產(chǎn)業(yè)具有輕資產(chǎn)的結(jié)構(gòu)性特點(diǎn)，加之缺乏專業(yè)的中介評(píng)估機(jī)構(gòu)對(duì)文化企業(yè)的創(chuàng)意、智力、版權(quán)等無形資產(chǎn)價(jià)值進(jìn)行有效評(píng)估，因此，銀行信貸風(fēng)險(xiǎn)不斷增大。在過去的10年中，西部地區(qū)的金融機(jī)構(gòu)對(duì)文化產(chǎn)業(yè)投資的累積壞賬率達(dá)到了20%，部分中小文化企業(yè)的負(fù)債率也高達(dá)70%，由企業(yè)自身規(guī)模和實(shí)力引發(fā)的銀行信貸風(fēng)險(xiǎn)不可忽視。

（二）資本市場(chǎng)融資渠道不暢

目前，我國(guó)A股市場(chǎng)上文化產(chǎn)業(yè)上市企業(yè)已發(fā)展到近30家，文化企業(yè)通過資本市場(chǎng)融資的步伐明顯加快，但上市融資仍然面臨著市場(chǎng)不發(fā)達(dá)、體系不健全以及限制條件較多等問題。在現(xiàn)行金融體制下，中小文化企業(yè)由于其自身規(guī)模和經(jīng)營(yíng)狀況等原因，難以通過資格審查實(shí)現(xiàn)上市融資。西部地區(qū)，遠(yuǎn)離證券交易所，債券市場(chǎng)發(fā)展緩慢，導(dǎo)致中小文化企業(yè)的直接融資比例更低。同時(shí)，文化產(chǎn)業(yè)是兼具經(jīng)營(yíng)性和文化性的特殊產(chǎn)業(yè)，生產(chǎn)周期長(zhǎng)、資金回收慢，并且西部地區(qū)大部分企業(yè)屬于民營(yíng)中小企業(yè)，缺乏規(guī)范的公司治理結(jié)構(gòu)和穩(wěn)定的抵押物，因此，通過資產(chǎn)證券化途徑進(jìn)行融資也面臨諸多難題。

（三）金融創(chuàng)新支持不足

在我國(guó)西部地區(qū)，對(duì)中小企業(yè)融資有較大作用的信用擔(dān)保融資、私募股權(quán)投資、風(fēng)險(xiǎn)投資等方式剛剛興起，涉足的產(chǎn)業(yè)和領(lǐng)域較少。融資租賃、項(xiàng)目融資等新興的市場(chǎng)化運(yùn)作方式更為少見，難以發(fā)揮大規(guī)模的融資功能。同時(shí)，金融機(jī)構(gòu)與文化企業(yè)之間的人才結(jié)構(gòu)不合理和信息不對(duì)稱導(dǎo)致創(chuàng)投、風(fēng)投、融資租賃等市場(chǎng)化運(yùn)作方式難以發(fā)揮活力。此外，西部地區(qū)金融機(jī)構(gòu)稀少、金融資源配置不合理以及投融資環(huán)境差等因素也導(dǎo)致金融創(chuàng)新支持不足。據(jù)調(diào)查數(shù)據(jù)顯示，東、中、西部地區(qū)投融資環(huán)境平均得分分別為1.098、-0.407和-1.009，相比之下，西部地區(qū)存在著明顯差距。

（四）產(chǎn)業(yè)外資本難以進(jìn)入

長(zhǎng)久以來，西部地區(qū)文化企業(yè)的資金大多來源于政府投入和銀行貸款，同時(shí)，文化產(chǎn)業(yè)行業(yè)進(jìn)入壁壘高，限制條件多，導(dǎo)致西部地區(qū)文化產(chǎn)業(yè)外的資本難以進(jìn)入。據(jù)統(tǒng)計(jì)，西部地區(qū)歷年外商直接投資文化產(chǎn)業(yè)在全國(guó)的占比不到4%。西部地區(qū)國(guó)有文化單位普遍活力不足、效益低下，民營(yíng)文化企業(yè)雖然機(jī)制靈活，但是規(guī)模與實(shí)力遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠，在現(xiàn)有體制下難以獲得外部資金的支持。由于產(chǎn)業(yè)外資本進(jìn)入受限，西部地區(qū)文化企業(yè)的規(guī)?；瘮U(kuò)張嚴(yán)重受阻，在第二屆全國(guó)“文化企業(yè)30強(qiáng)”的參評(píng)中，西部地區(qū)僅有四川新華發(fā)行集團(tuán)有限責(zé)任公司1家入圍。

二、建立文化產(chǎn)業(yè)投融資創(chuàng)新模式的策略建議

多樣化的群族關(guān)系和悠久的文化歷史為廣西文化產(chǎn)業(yè)的發(fā)展創(chuàng)造了得天獨(dú)厚的資源優(yōu)勢(shì)，近年來，廣西依托北部灣經(jīng)濟(jì)區(qū)和中國(guó)-東盟自由貿(mào)易區(qū)的區(qū)位優(yōu)勢(shì)，大力拓展了文化產(chǎn)業(yè)的開發(fā)。據(jù)統(tǒng)計(jì)，2010年，廣西文化產(chǎn)業(yè)實(shí)現(xiàn)增加值180.21億元，同比增長(zhǎng)了26.9%，在西部12省區(qū)中排第6位。廣西“十二五”規(guī)劃提出，2015年，廣西文化產(chǎn)業(yè)規(guī)模要進(jìn)一步地?cái)U(kuò)大，相關(guān)產(chǎn)業(yè)增加值要達(dá)到1000億元，實(shí)現(xiàn)近5%的GDP占比。盡管廣西文化產(chǎn)業(yè)發(fā)展迅速，成就顯著，網(wǎng)絡(luò)文化服務(wù)、新聞服務(wù)以及文化休閑娛樂服務(wù)等文化產(chǎn)業(yè)增速較大，但總體規(guī)模還偏小，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)仍失調(diào)，探討廣西文化產(chǎn)業(yè)投融資創(chuàng)新模式的建立，對(duì)整個(gè)西部地區(qū)文化產(chǎn)業(yè)投融資的模式創(chuàng)新具有重要意義。

（一）全面加大政府支持力度

廣西文化產(chǎn)業(yè)發(fā)展處于初級(jí)階段，企業(yè)規(guī)模小，經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)高。以桂林市為例，2009年桂林七星高新區(qū)文化創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)企業(yè)有194家，但上規(guī)模企業(yè)只有24家。因此，廣西政府需要加大對(duì)文化產(chǎn)業(yè)的支持力度。一是加大財(cái)政投入，引導(dǎo)設(shè)立文化產(chǎn)業(yè)專項(xiàng)基金、文化發(fā)展基金。2010年起，廣西政府雖然每年安排了一定的專項(xiàng)資金用于文化產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，但投入規(guī)模遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠，還需加大建立以政府為引導(dǎo)，各項(xiàng)資金、專利、不動(dòng)產(chǎn)為補(bǔ)充的文化產(chǎn)業(yè)專項(xiàng)基金和文化發(fā)展基金。同時(shí)，各級(jí)政府要通過貼息、獎(jiǎng)勵(lì)等方式，建立廣西文化創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)基地，支持文化產(chǎn)業(yè)重點(diǎn)項(xiàng)目的研發(fā)。目前，廣西大型山水實(shí)景演出《印象·劉三姐》以及《媽勒訪天邊》、《八桂大歌》等國(guó)家精品工程就是通過創(chuàng)業(yè)基地研發(fā)而成的。二是應(yīng)充分發(fā)揮稅收的杠桿作用，落實(shí)國(guó)家稅收優(yōu)惠政策，如降低稅負(fù)比重、實(shí)行差別稅率等，同時(shí)加強(qiáng)有關(guān)文化產(chǎn)業(yè)稅收政策及法律的制定與完善。三是成立文化創(chuàng)意企業(yè)融資辦公室，并舉辦“組團(tuán)招商會(huì)”、“銀企對(duì)接會(huì)”等系列活動(dòng)，為中小文化企業(yè)的融資搭建一個(gè)交流和服務(wù)的平臺(tái)。

（二）有效發(fā)揮資本市場(chǎng)融資功能

通過資本市場(chǎng)上市融資可以實(shí)現(xiàn)企業(yè)產(chǎn)值的快速增長(zhǎng)。針對(duì)廣西文化產(chǎn)業(yè)資本化、證券化水平較低的現(xiàn)狀，應(yīng)有效利用資本市場(chǎng)，拓展直接融資渠道，鼓勵(lì)實(shí)力雄厚并且符合條件的大型文化企業(yè)上市融資，助推企業(yè)實(shí)現(xiàn)從產(chǎn)業(yè)運(yùn)作到資本運(yùn)作的有力轉(zhuǎn)化。對(duì)于那些不具備條件的中小文化企業(yè)，則可以通過股份制改組、兼并重組、資產(chǎn)注入等資本運(yùn)作方式，構(gòu)建大型文化企業(yè)集團(tuán)，或通過借殼方式，逐步實(shí)現(xiàn)企業(yè)的上市計(jì)劃，從而提高企業(yè)的整體運(yùn)營(yíng)規(guī)模和融資水平。

廣西文化企業(yè)要根據(jù)自身的狀況與特點(diǎn)，適時(shí)擴(kuò)大企業(yè)債券、短期融資債、中小企業(yè)集合債券等融資工具的發(fā)行規(guī)模，加大資產(chǎn)證券化等創(chuàng)新融資方式的開發(fā)力度。目前，“中國(guó)-東盟博覽會(huì)”、“南寧國(guó)際民歌藝術(shù)節(jié)”等創(chuàng)意品牌的推進(jìn)，大大拓展了廣西文化企業(yè)資產(chǎn)證券化的開發(fā)空間。

（三）努力擴(kuò)大銀行信貸規(guī)模

近年來，包括北部灣銀行、桂林銀行、柳州銀行在內(nèi)的廣西地方商業(yè)銀行發(fā)展比較迅速，但是其擴(kuò)張規(guī)模仍不能滿足廣西文化產(chǎn)業(yè)的融資需求。以廣西《文化產(chǎn)業(yè)“十二五”發(fā)展規(guī)劃》以及《關(guān)于加快振興文化產(chǎn)業(yè)的若干意見》等產(chǎn)業(yè)政策為導(dǎo)向，商業(yè)銀行應(yīng)將投資重點(diǎn)轉(zhuǎn)向文化產(chǎn)業(yè)，加大資金投放力度。同時(shí)根據(jù)行業(yè)特征及企業(yè)需求，銀行需要明確信貸投資方向和業(yè)務(wù)投資重點(diǎn)，以確保銀行信貸的投資效益。以桂林為例，桂林文化產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)模日趨壯大，可以嘗試在桂林銀行設(shè)立一個(gè)貸款部門試點(diǎn)，專門服務(wù)于中小文化企業(yè)，同時(shí)也為全區(qū)的進(jìn)一步推廣打下良好的基礎(chǔ)。

在中小企業(yè)信貸風(fēng)險(xiǎn)控制方面，廣西可從豐富抵押資產(chǎn)和分散風(fēng)險(xiǎn)兩個(gè)方面采取措施。一是嘗試將專利權(quán)、知識(shí)產(chǎn)權(quán)以及經(jīng)專業(yè)機(jī)構(gòu)評(píng)估后的銷售合同、門票等作為銀行信貸的抵押資產(chǎn)，如桂林市“樂滿地主題公園”，便可考慮將其門票作為基礎(chǔ)設(shè)施擴(kuò)張?jiān)偃谫Y的抵押資產(chǎn)。二是應(yīng)加強(qiáng)銀企合作，積極建立多方參與的聯(lián)席會(huì)議制度，同時(shí)構(gòu)建文化企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)擔(dān)保和補(bǔ)償機(jī)制，以有效控制文化企業(yè)的融資風(fēng)險(xiǎn)。三是針對(duì)目前大多數(shù)中小企業(yè)貸款資質(zhì)不足的特點(diǎn)，應(yīng)大力發(fā)展聯(lián)貸聯(lián)保模式，由單一貸款企業(yè)聯(lián)合向銀行申請(qǐng)貸款，各個(gè)企業(yè)之間相互擔(dān)保并承擔(dān)連帶責(zé)任，以此滿足中小企業(yè)融資需求。

（四）積極創(chuàng)新融資模式

大力發(fā)展股權(quán)投資基金。股權(quán)投資包括私募股權(quán)投資（PE）以及風(fēng)險(xiǎn)投資（VC），針對(duì)企業(yè)發(fā)展初創(chuàng)期、成長(zhǎng)期和成熟期不同階段的投資特點(diǎn)進(jìn)行適度投資，并提供一系列增值服務(wù)，最后通過上市、兼并收購(gòu)、轉(zhuǎn)讓等多種退出渠道成功獲利。文化產(chǎn)品服務(wù)的偶然性以及文化市場(chǎng)的不可預(yù)估性，決定了文化產(chǎn)業(yè)是高投入、高風(fēng)險(xiǎn)、高回報(bào)的行業(yè)，文化產(chǎn)業(yè)股權(quán)投資基金發(fā)展?jié)摿薮?。目前，廣西股權(quán)投資基金處于起步階段，文化產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域的投資更是稀少，因此，廣西可大力引入風(fēng)險(xiǎn)投資公司、私募股權(quán)投資公司，同時(shí)不斷健全擔(dān)?；鸷蛽?dān)保公司，通過市場(chǎng)招投標(biāo)方式，吸引有實(shí)力的投資機(jī)構(gòu)投資建立風(fēng)險(xiǎn)投資基金。通過民營(yíng)方式向私人募集股份，并實(shí)行封閉式管理，再投向重點(diǎn)項(xiàng)目，從而促進(jìn)文化項(xiàng)目與金融資本的有效整合，提高西部市場(chǎng)的資源配置。

加快推進(jìn)金融租賃。金融租賃是目前國(guó)際上使用最普遍、最基本的形式之一，全球近1/3的投融資都是采用這種方式完成的。但在我國(guó)運(yùn)用還比較稀少，西部地區(qū)更是如此，因此，廣西應(yīng)努力拓展融資租賃業(yè)的市場(chǎng)空間，加快推進(jìn)金融租賃，為文化產(chǎn)業(yè)的發(fā)展提供更多的資金支持。

大力嘗試項(xiàng)目融資。項(xiàng)目融資是以項(xiàng)目本身的經(jīng)營(yíng)狀況和項(xiàng)目使用后的現(xiàn)金流量作為還款保證進(jìn)行融資的。就廣西目前的項(xiàng)目開展情況來看，文化創(chuàng)意項(xiàng)目和重大項(xiàng)目比較多，以民歌藝術(shù)節(jié)為例，經(jīng)過多年市場(chǎng)化運(yùn)作，截止到2009年，民歌節(jié)籌資額有上億元，但其投融資形勢(shì)仍不太樂觀。為此，廣西可以嘗試?yán)妹窀杷囆g(shù)節(jié)極大的關(guān)注度和豐厚的利潤(rùn)回報(bào)，吸引區(qū)外的項(xiàng)目公司駐足廣西，通過項(xiàng)目融資的方式滿足民歌藝術(shù)節(jié)發(fā)展壯大的融資需求。

（五）廣泛吸收產(chǎn)業(yè)外資本

廣西文化產(chǎn)業(yè)的資金多聚集于產(chǎn)業(yè)內(nèi)的融通，民營(yíng)資金、海外資金、社會(huì)資金等產(chǎn)業(yè)外資本未能被有效利用。民營(yíng)資本具有融資成本較低并且迅速靈活的特點(diǎn)，同時(shí)，文化產(chǎn)業(yè)的反周期性，更讓民營(yíng)資本在金融危機(jī)及歐債危機(jī)的蔓延中尋找到進(jìn)入時(shí)機(jī)。中國(guó)-東盟文化產(chǎn)業(yè)論壇的舉辦以及環(huán)北部灣經(jīng)濟(jì)區(qū)的開發(fā)，也為廣西文化產(chǎn)業(yè)發(fā)展帶來了大量的外商直接投資的優(yōu)勢(shì)與機(jī)遇。因此，廣西要進(jìn)一步發(fā)展文化產(chǎn)業(yè)，就應(yīng)當(dāng)不失時(shí)機(jī)地利用產(chǎn)業(yè)外資本創(chuàng)造的融資機(jī)會(huì)，打破行業(yè)壟斷和消除文化產(chǎn)業(yè)的進(jìn)入壁壘，鼓勵(lì)各類產(chǎn)業(yè)外資本集聚。

（六）完善中介服務(wù)體系

篇2

周內(nèi)歐美股市出現(xiàn)了連續(xù)暴跌，而公布的國(guó)內(nèi)PMI數(shù)據(jù)也并不理想，如果僅看這些情況，的確無法理解A股市場(chǎng)本周的強(qiáng)勢(shì)。事實(shí)上，對(duì)于未來政策預(yù)期的變化才是主導(dǎo)這輪行情的關(guān)鍵，這也是筆者上周提出“跨年度行情拉開帷幕”的原因?？雇浐捅＞蜆I(yè)是中國(guó)歷屆政府的兩項(xiàng)重任。經(jīng)濟(jì)下滑趨勢(shì)的出現(xiàn)會(huì)影響未來的就業(yè)形勢(shì)，而就業(yè)問題的出現(xiàn)則會(huì)直接影響整個(gè)社會(huì)的安定，而這就會(huì)直接觸及核心問題。在這種背景下，我們有理由相信未來會(huì)有連續(xù)性的政策利好出現(xiàn)。所以在目前的大背景下，從策略來講，積極做多應(yīng)該是不二的選擇，投資者不必為短期的回調(diào)所困擾。

從行情性質(zhì)來看，這輪行情主要是基于政策預(yù)期和流動(dòng)性放松的因素展開的反彈。市場(chǎng)主流資金采取了避實(shí)就虛的策略。所謂避實(shí)就是正視了受前期通脹高企以及國(guó)外金融危機(jī)影響2011年整體上市公司業(yè)績(jī)?cè)鏊傧禄牟粻?zhēng)事實(shí)。炒業(yè)績(jī)更多的表現(xiàn)為尋找個(gè)股的業(yè)績(jī)成長(zhǎng)，探尋子行業(yè)的業(yè)績(jī)復(fù)蘇。放棄了大兵團(tuán)作戰(zhàn)的模式，而是把握局部戰(zhàn)術(shù)性機(jī)會(huì)。比如像一些未受金融危機(jī)過多影響，2011年四季報(bào)業(yè)績(jī)不降反升的公司，2012年一季度業(yè)績(jī)同比增長(zhǎng)的公司等等，目前金融板塊更多地體現(xiàn)了防御性的特點(diǎn)，發(fā)揮著為行情保駕護(hù)航的作用。

就虛則是擺脫缺乏想象力的業(yè)績(jī)的束縛，把握主題投資原則。10月以來，借助振興文化產(chǎn)業(yè)的利好，市場(chǎng)活躍的游資對(duì)該板塊進(jìn)行了充分的炒作。后期來看，市場(chǎng)資金還會(huì)在主題投資上下功夫，充分利用目前出現(xiàn)的行業(yè)政策利好，借助低廉的股價(jià)進(jìn)行炒作。今年以來，新能源板塊成為最為靚麗和持久的板塊。周內(nèi)出現(xiàn)的鋰電池板塊，LED照明板塊都是這一板塊的子行業(yè)。在行情啟動(dòng)初期，這幾個(gè)主題投資的故事的確是講的繪聲繪色。市場(chǎng)主力充分發(fā)掘政策利好預(yù)期激活人氣板塊，形成了多點(diǎn)開花，彼伏此起，市場(chǎng)熱點(diǎn)形成良好的梯隊(duì)。從目前情況看，未來1-2個(gè)季度上市公司利潤(rùn)增長(zhǎng)速度可能出現(xiàn)逐漸下降的趨勢(shì)，以業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)為推動(dòng)的投資主線會(huì)較難得到市場(chǎng)認(rèn)同。

篇3

據(jù)湯森路透數(shù)據(jù)顯示，2014年1月中國(guó)境內(nèi)私募股權(quán)及創(chuàng)業(yè)投資機(jī)構(gòu)共募集4只新基金，新增可投資本13.84億美元，與上月0.32億美元的投資額相比，環(huán)比增加超過42倍，較去年同期4.82億美元的募資規(guī)模，同比增長(zhǎng)近3倍。

從基金類型來看，新募集的基金中包括3只成長(zhǎng)基金和1只創(chuàng)業(yè)基金。其中規(guī)模最大的是武陵山片區(qū)旅游產(chǎn)業(yè)投資基金，這是首只國(guó)家級(jí)旅游產(chǎn)業(yè)投資基金。新年伊始，國(guó)家發(fā)改委正式發(fā)文批準(zhǔn)同意明石旅游產(chǎn)業(yè)基金管理有限公司的設(shè)立方案，明石旅游產(chǎn)業(yè)基金管理有限公司將擔(dān)任該基金的管理公司。該基金總規(guī)模為人民幣300億元，首期規(guī)模為60億元?；饘⒅饕断蚵糜钨Y源整合、旅游文化產(chǎn)業(yè)、文化創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)、特色農(nóng)業(yè)及其他延伸產(chǎn)業(yè)?；饘⒚嫦驀?guó)內(nèi)大型產(chǎn)業(yè)合作伙伴、社?；?、保險(xiǎn)公司、上市公司等機(jī)構(gòu)投資人進(jìn)行募集。

另外，華山資本新成立兩只基金，其中華山資本的二期基金規(guī)模為2.25億美元，將積極投資中美科技企業(yè)。華山資本還投資1億美元，聯(lián)合歐洲知名投資基金Atlantic Bridge成立華橋資本，投資中歐科技企業(yè)。

投資階段前移 互聯(lián)網(wǎng)投資熱情不減

據(jù)湯森路透數(shù)據(jù)顯示，2014年1月中國(guó)境內(nèi)私募股權(quán)及創(chuàng)業(yè)投資市場(chǎng)共發(fā)生投資案例16起，披露金額的案例12起，投資金額達(dá)4.15億美元。無論從投資數(shù)量還是從投資金額上看，1月VC/PE機(jī)構(gòu)的投資熱情都略有下降。1月投資金額最高的案例是“人人貸”母公司人人友信集團(tuán)完成的A輪融資，領(lǐng)投方為摯信資本，投資總額為1.3億美元，其中摯信資本領(lǐng)投6500萬美元，其他機(jī)構(gòu)投資6500萬美元。此輪融資將用在加強(qiáng)企業(yè)內(nèi)部運(yùn)營(yíng)建設(shè)、優(yōu)化產(chǎn)品服務(wù)等方面，進(jìn)一步增強(qiáng)人人友信控制風(fēng)險(xiǎn)的能力，也為加深業(yè)務(wù)縱向拓展過程中的收購(gòu)和戰(zhàn)略布局提供可能性。從投資策略來看，1月VC/PE投資依然垂青互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)；投資階段前移，市場(chǎng)集中度明顯提高。

國(guó)內(nèi)IPO浪潮來襲 退出市場(chǎng)火爆

2014年1月，境內(nèi)企業(yè)IPO進(jìn)入密集發(fā)行期。截至1月30日，共有43家中企在境內(nèi)資本市場(chǎng)掛牌上市，另有7家中企登陸香港市場(chǎng)，共計(jì)50家企業(yè)成功上市，創(chuàng)下近3年來月度新上市企業(yè)數(shù)的最高紀(jì)錄。IPO重啟成為這一現(xiàn)象的直接“導(dǎo)火索”。

政策導(dǎo)向方面，證監(jiān)會(huì)頒新規(guī)嚴(yán)格監(jiān)管新股發(fā)行過程。為進(jìn)一步加強(qiáng)首次公開發(fā)行股票過程監(jiān)管，2014年1月12日證監(jiān)會(huì)在其官方網(wǎng)站公告，宣布自即日起施行《關(guān)于加強(qiáng)新股發(fā)行監(jiān)管的措施》。此次出臺(tái)的措施提出：證監(jiān)會(huì)將對(duì)IPO過程進(jìn)行抽查；如市盈率高于同行業(yè)上市公司二級(jí)市場(chǎng)平均市盈率，發(fā)行人和主承銷商應(yīng)公告提示風(fēng)險(xiǎn)；中國(guó)證監(jiān)會(huì)和中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)將對(duì)網(wǎng)下報(bào)價(jià)進(jìn)行嚴(yán)格監(jiān)管。

篇4

    長(zhǎng)三角地區(qū)私募股權(quán)投資的發(fā)展現(xiàn)狀

    長(zhǎng)三角地區(qū)民營(yíng)經(jīng)濟(jì)高度活躍,孕育著眾多新興創(chuàng)業(yè)企業(yè)。同時(shí),長(zhǎng)三角民間資本雄厚,民眾投資意識(shí)較強(qiáng),國(guó)內(nèi)外私募股權(quán)基金紛紛將業(yè)務(wù)拓展至長(zhǎng)三角地區(qū)。作為全國(guó)最早引入創(chuàng)業(yè)投資和私募股權(quán)投資機(jī)制的區(qū)域之一,長(zhǎng)三角地區(qū)私募股權(quán)基金市場(chǎng)發(fā)展迅速,正逐步成為全國(guó)私募股權(quán)基金的聚集地。主要表現(xiàn)在:

    (一)長(zhǎng)三角地區(qū)私募股權(quán)獲投比重顯著,增長(zhǎng)勢(shì)頭強(qiáng)勁統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)表明,2011年長(zhǎng)三角地區(qū)私募股權(quán)投資發(fā)生較為密集,上海、浙江和江蘇分別獲投65、49、47起,合計(jì)案例占全國(guó)交易總數(shù)的23.2%;在融資規(guī)模上,江蘇省以36.73億美元位居次席,上海和浙江分列第四、五位,三地共吸引私募股權(quán)投資74.8億美元,占全國(guó)私募基金投資總額的27.1%。從動(dòng)態(tài)比較來看,長(zhǎng)三角地區(qū)獲得私募股權(quán)投資案例和投資規(guī)模在2011年均有大幅提升,地區(qū)私募股權(quán)投資交易案例同比增加77%,上海、江蘇和浙江獲投規(guī)模分別同比增長(zhǎng)1.51、4.12和5.54倍,長(zhǎng)三角地區(qū)合計(jì)融資規(guī)模是2010年的4倍之多。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù),2012年前11個(gè)月,長(zhǎng)三角地區(qū)共發(fā)生私募股權(quán)投資案例157起,涉及金額70.45億美元,案例占比和金額占比分別上升至25.2%和39.5%,凸顯長(zhǎng)三角地區(qū)作為私募股權(quán)基金的投資洼地。

    (二)長(zhǎng)三角近半數(shù)創(chuàng)業(yè)板企業(yè)獲PE/VC支持,全國(guó)占比顯著2009年10月23日,深圳創(chuàng)業(yè)板正式啟動(dòng),這也進(jìn)一步促進(jìn)了中國(guó)私募股權(quán)市場(chǎng)的快速發(fā)展。作為私募股權(quán)投資最主要的退出渠道,創(chuàng)業(yè)板的存在有助于創(chuàng)投行業(yè)實(shí)現(xiàn)良性循環(huán)。從地域角度看,在創(chuàng)業(yè)板推出后的兩年時(shí)間內(nèi),北京和深圳地區(qū)創(chuàng)業(yè)板獲PE/VC支持的上市企業(yè)數(shù)量分別為24家和21家,占總數(shù)的16.3%和14.3%,位列第一、第二位;長(zhǎng)三角地區(qū),浙江、江蘇和上海在創(chuàng)業(yè)板上市企業(yè)中獲PE/VC支持的各有13家、13家和8家,合計(jì)獲得PE/VC支持的企業(yè)數(shù)量占長(zhǎng)三角地區(qū)創(chuàng)業(yè)板上市公司總數(shù)的46.0%,占全國(guó)創(chuàng)業(yè)板中PE/VC支持上市公司總數(shù)的23.1%。私募股權(quán)投資正在迅速成為長(zhǎng)三角地區(qū)發(fā)掘企業(yè)價(jià)值、創(chuàng)造資本神話的重要力量。長(zhǎng)三角地區(qū)私募股權(quán)投資發(fā)展迅速,正逐漸成為私募股權(quán)投資的前沿陣地。但在經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方式轉(zhuǎn)變、結(jié)構(gòu)調(diào)整的大背景下,私募股權(quán)市場(chǎng)的資金配置效率、行業(yè)投向情況,特別是戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)和現(xiàn)代服務(wù)業(yè)的融資便利是否得到有效識(shí)別,成為檢驗(yàn)私募股權(quán)投資促進(jìn)區(qū)域經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化成效的重要參考。

    長(zhǎng)三角地區(qū)私募股權(quán)投資的行業(yè)流向

    本文對(duì)公布的私募股權(quán)融資事件進(jìn)行逐條的審核篩選,按照各獲投企業(yè)的注冊(cè)地和所屬行業(yè)整理出長(zhǎng)三角地區(qū)獲得私募股權(quán)投資企業(yè)的行業(yè)分布信息,并統(tǒng)計(jì)出各獲投行業(yè)的發(fā)生案例和融資規(guī)模。本文所采取的行業(yè)屬性劃分標(biāo)準(zhǔn)主要參照中國(guó)證券監(jiān)督管理委員會(huì)分布的《上市公司行業(yè)分類指引》,將樣本公司劃分為23個(gè)行業(yè)。鑒于統(tǒng)計(jì)的私募股權(quán)投資交易涉及到人民幣、美元、港幣、歐元等不同標(biāo)的幣種,作者按照融資事件發(fā)生當(dāng)天匯率收盤比價(jià)將其統(tǒng)一換算為人民幣金額。樣本區(qū)間為2009年12月1日-2011年12月1日,所有數(shù)據(jù)均取自WIND數(shù)據(jù)庫(kù)。

    (一)先進(jìn)制造業(yè)、戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)和現(xiàn)代服務(wù)業(yè)成為私募股權(quán)基金高頻投資領(lǐng)域長(zhǎng)三角地區(qū)私募股權(quán)投資事件行業(yè)分布的統(tǒng)計(jì)結(jié)果如圖2所示,樣本期內(nèi)長(zhǎng)三角地區(qū)共發(fā)生私募股權(quán)投資事件436起,其中,機(jī)械、裝備、儀表,信息技術(shù)業(yè),節(jié)能環(huán)保、新材料分別以60起、48起和39起投資事件成為長(zhǎng)三角地區(qū)私募股權(quán)投資頻率最高的前三位行業(yè),社會(huì)服務(wù)業(yè)領(lǐng)域同樣受到私募股權(quán)基金的青睞,獲投37起。其他獲投頻率較高的行業(yè)依次還有金屬、非金屬,電子商務(wù),電子器件設(shè)備,互聯(lián)網(wǎng),醫(yī)藥、生物制品,傳播與文化產(chǎn)業(yè)。采掘、建筑業(yè),房地產(chǎn),電力、煤氣及水的供應(yīng)等傳統(tǒng)行業(yè)獲投交易發(fā)生較少,均僅獲投2起。

    (二)現(xiàn)代服務(wù)業(yè)、醫(yī)藥、生物制品和先進(jìn)制造業(yè)成為私募股權(quán)投資的主要集聚地長(zhǎng)三角地區(qū)私募股權(quán)投資規(guī)模的行業(yè)分布情況如圖3所示,據(jù)已公布數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn),在樣本期內(nèi)長(zhǎng)三角各行業(yè)共獲私募股權(quán)投資579.3億元人民幣。其中,電子商務(wù)以119.6億元融資規(guī)模成為私募股權(quán)投資的首要集聚地。此外,金融、保險(xiǎn)業(yè),房地產(chǎn)業(yè),批發(fā)和零售貿(mào)易,醫(yī)藥、生物制品行業(yè)的融資金額均超過40億元,同樣構(gòu)成私募股權(quán)投資長(zhǎng)三角地區(qū)的重點(diǎn)領(lǐng)域。相比之下,電力、煤氣及水的供應(yīng),教育培訓(xùn),紡織、服裝、皮毛,木材、家具等行業(yè)在私募股權(quán)市場(chǎng)的融資規(guī)模明顯較少。

    (三)各行業(yè)獲投頻率與融資占比匹配參差,私募股權(quán)基金投資策略分化顯著為了檢驗(yàn)長(zhǎng)三角地區(qū)私募股權(quán)投資案例與規(guī)模的匹配效率,我們構(gòu)造長(zhǎng)三角地區(qū)各行業(yè)私募股權(quán)資金獲投頻率與融資占比的 值指標(biāo):獲投頻率-獲投比重,并從側(cè)面分析私募股權(quán)基金在長(zhǎng)三角地區(qū)各行業(yè)間投資頻率和投資比重的布局特征。若偏差超過一定區(qū)間范圍,說明該行業(yè)私募股權(quán)獲投頻率與融資規(guī)模之間存在錯(cuò)配。正偏差過大表明該行業(yè)通過高頻率的投資事件卻僅獲得較低比重的融資;負(fù)偏差過大則表明該行業(yè)通過較少的投資交易就能夠融通到相對(duì)充足的資金。如圖4所示,選定偏差范圍[-5%,5%]為基準(zhǔn)區(qū)間,電子商務(wù)(-14%),房地產(chǎn)(-8.92%),金融、保險(xiǎn)業(yè)(-8.77%),批發(fā)和零售業(yè)(-5.47%)四個(gè)行業(yè)指標(biāo)偏差均超出基準(zhǔn)區(qū)間的下界,說明私募股權(quán)基金對(duì)這些行業(yè)的投資特征是“低頻率匹配高金額”,即這些行業(yè)通過少量的融資機(jī)會(huì)就能實(shí)現(xiàn)較好的融資效率。鑒于網(wǎng)上零售貿(mào)易帶動(dòng)電子商務(wù)較為穩(wěn)健的投資前景,以及房地產(chǎn),金融、保險(xiǎn)業(yè),批發(fā)和零售業(yè)等行業(yè)資金需求特征,私募股權(quán)基金對(duì)這類行業(yè)的單筆投資規(guī)模較大不難理解。

    同時(shí),信息技術(shù)業(yè)(8.04%),機(jī)械、設(shè)備、儀表(7.79%),清潔環(huán)保、新材料(5.71%)三個(gè)行業(yè)的指標(biāo)偏差均超出基準(zhǔn)區(qū)間的上界,說明雖然這些行業(yè)的獲投頻率較高,但融資規(guī)模卻沒有相應(yīng)地很突出,實(shí)際融資效率不足。也從側(cè)面反映出私募股權(quán)基金對(duì)這些行業(yè)的投資策略出現(xiàn)分化,表現(xiàn)出“高頻率匹配低金額”的投資特征。

    主要結(jié)論

    長(zhǎng)三角地區(qū)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí)的方向就是基于創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)發(fā)展戰(zhàn)略,集中資源重點(diǎn)發(fā)展代表國(guó)家競(jìng)爭(zhēng)力和話語(yǔ)權(quán)的現(xiàn)代服務(wù)業(yè)和戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè),攀升全球價(jià)值鏈高端,爭(zhēng)當(dāng)價(jià)值鏈的“鏈主”。私募股權(quán)投資對(duì)長(zhǎng)三角經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的作用主要表現(xiàn)為對(duì)發(fā)展地區(qū)現(xiàn)代服務(wù)業(yè)和戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的推動(dòng)效應(yīng)。分行業(yè)統(tǒng)計(jì)結(jié)果表明:

    (一)私募股權(quán)基金投向能夠與長(zhǎng)三角地區(qū)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí)方向保持較好的一致性首先,從投資案例上看,信息技術(shù)、清潔環(huán)保、新材料等戰(zhàn)略性新興行業(yè),以精密機(jī)械、高端裝備和電子配件(半導(dǎo)體)為代表的先進(jìn)制造業(yè),以及電子商務(wù)和互聯(lián)網(wǎng)等現(xiàn)代服務(wù)業(yè)成為私募股權(quán)基金的高頻投資領(lǐng)域。其次,在融資規(guī)模上,現(xiàn)代服務(wù)業(yè)成為私募股權(quán)投資的主要領(lǐng)域,電子商務(wù)、金融、保險(xiǎn)、房地產(chǎn)、批發(fā)和零售貿(mào)易行業(yè)占據(jù)地區(qū)融資總量的半壁江山?？傮w上較之傳統(tǒng)金融業(yè)態(tài),私募股權(quán)基金能夠更為關(guān)注目標(biāo)企業(yè)的成長(zhǎng)性和自主創(chuàng)新能力,在融資過程中,現(xiàn)代服務(wù)業(yè)和戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)能夠得到有效的識(shí)別,應(yīng)當(dāng)對(duì)私募股權(quán)投資作用于長(zhǎng)三角經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí)的推動(dòng)效應(yīng)給予較高的肯定。

    (二)私募股權(quán)基金投資策略依舊較為謹(jǐn)慎,轉(zhuǎn)型升級(jí)的推動(dòng)效應(yīng)仍未完全釋放統(tǒng)計(jì)結(jié)果還表明,信息技術(shù)、清潔環(huán)保、新材料等戰(zhàn)略性新興行業(yè)的融資優(yōu)勢(shì)并不顯著,主要表現(xiàn)為“高頻率匹配低金額”融資特征,雖然這些行業(yè)獲投頻率較高,但融資比重尚未匹配。鑒于這些戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)尤其在成長(zhǎng)初期或者重大技術(shù)研發(fā)階段,同樣需要大量的資金投入;加之戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)良好的行業(yè)前景,宏觀層面積極的政策推進(jìn),私募股權(quán)基金對(duì)于這些行業(yè)單筆投資規(guī)模不足的事實(shí)的確值得關(guān)注。這也引發(fā)我們猜測(cè)私募股權(quán)基金對(duì)戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的投資策略———表面上響應(yīng)宏觀產(chǎn)業(yè)政策導(dǎo)向,實(shí)際上卻象征性地、試探性地投向戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè),最終投資規(guī)模尚待夯實(shí)。這種投資行為短期化、波動(dòng)化,甚至畏縮不前,直接削弱了私募股權(quán)投資對(duì)于長(zhǎng)三角經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí)的推動(dòng)效應(yīng)。

    政策建議

    為了進(jìn)一步加快發(fā)展私募股權(quán)投資,充分發(fā)揮其促進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整和自主創(chuàng)新、轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方式的獨(dú)特作用,支撐長(zhǎng)三角地區(qū)經(jīng)濟(jì)率先轉(zhuǎn)型升級(jí),本文基于戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃、私募行業(yè)監(jiān)管規(guī)范以及貨幣金融環(huán)境等方面提出如下政策建議:

篇5

一時(shí)間，圍繞著1.5萬億這個(gè)數(shù)字展開的討論十分激烈?？偼顿Y超過1.5萬億元的巨額資金從何而來?是否現(xiàn)實(shí)?如果1.5萬億的投資鋪開的話，政府將會(huì)把資金引導(dǎo)投向到哪些方向，哪些行業(yè)?而在這樣一輪區(qū)域振興的投資中，二級(jí)市場(chǎng)上哪些公司將能實(shí)實(shí)在在分享到利益?我們?cè)噲D從更為細(xì)致的分析中尋找一些投資路徑。

1.5萬億并非空穴來潮

“1.5萬億?全部投到廣西一個(gè)省份?不太可能吧，2008年4萬億投資可是針對(duì)全國(guó)的啊!”北京的一名投資者張小姐在聽到1.5萬億的提法后，在腦海中第一反應(yīng)便是質(zhì)疑，并對(duì)二級(jí)市場(chǎng)開始對(duì)廣西板塊熱捧保持了足夠的謹(jǐn)慎。

據(jù)筆者了解，1.5萬億并非空穴來風(fēng)，但與境外媒體所稱投向僅為“廣西基礎(chǔ)設(shè)施和公共設(shè)施”、“中央政府投入”有所不同的是，資金投入并非局限于基礎(chǔ)和公共設(shè)施，而是涉及到多個(gè)產(chǎn)業(yè)、多個(gè)方向的投資，資金來源也并非完全中央政府投入，而是政府引導(dǎo)、企業(yè)搭臺(tái)、金融支持’、市場(chǎng)運(yùn)作等多種方式、多渠道籌集資金。

事實(shí)上，更為準(zhǔn)確的提法是“北部灣區(qū)域振興”，這一區(qū)域振興規(guī)劃早巳有之，在2008年1月國(guó)家批準(zhǔn)實(shí)施《廣西北部灣經(jīng)濟(jì)區(qū)發(fā)展規(guī)劃》以來，北部灣經(jīng)濟(jì)區(qū)開始成為國(guó)內(nèi)最有希望發(fā)展加快、活力猛增的地區(qū)之一。而在具備了中央政策支持的前提下，未來的3-5年無疑將是北部灣經(jīng)濟(jì)區(qū)迅猛發(fā)展的關(guān)鍵時(shí)期。

1.5萬億的投資規(guī)劃，則是廣西自治區(qū)政府具體推進(jìn)過程中的“大手筆”。按照廣西自治區(qū)政府今年3月1日正式頒發(fā)實(shí)施的《關(guān)于加快廣西北部灣經(jīng)濟(jì)區(qū)大產(chǎn)業(yè)、大港口、大交通、大物流、大城建、大旅游、大招商、大文化發(fā)展實(shí)施意見》(以下簡(jiǎn)稱《意見》)，今后3--5年北部灣經(jīng)濟(jì)區(qū)將在8個(gè)方面取得突破，迅速形成北部灣核心競(jìng)爭(zhēng)能力。

《意見》共提出規(guī)劃建設(shè)項(xiàng)目1390項(xiàng)、經(jīng)貿(mào)招商主題活動(dòng)16項(xiàng)、大型文化主題話動(dòng)15項(xiàng)，估算總投資超過1.5萬億元。其中，大產(chǎn)業(yè)項(xiàng)目587項(xiàng)，總投資7683億元；交通、物流、城建等方面建設(shè)投資均在千億元以上。1.5萬億投資由是出爐，而二級(jí)市場(chǎng)的反應(yīng)略顯滯后但仍不“失時(shí)”。

關(guān)注幾大投資方向

“區(qū)域振興、區(qū)域規(guī)劃出、臺(tái)以后，二級(jí)市場(chǎng)一般短線都會(huì)作出反應(yīng)，有炒作的成分，但你也要看到，區(qū)域振興實(shí)際上是一個(gè)中長(zhǎng)期的題材，并且上市公司基本面可能在這樣一種區(qū)域經(jīng)濟(jì)的升級(jí)中得到改善，從大的思路講，我們會(huì)關(guān)注哪些行業(yè)和上市公司受益，以及這個(gè)區(qū)域規(guī)劃在操作上是否比較容易實(shí)現(xiàn)。廣西板塊我們一直在關(guān)注，和其它區(qū)域振興比起來，我們覺得北部灣經(jīng)濟(jì)區(qū)更有想象空間，它的區(qū)位優(yōu)勢(shì)、原來較低的基數(shù)，對(duì)投資人而言是具備創(chuàng)造豐厚回報(bào)的基礎(chǔ)的。你可以對(duì)最終投資額是否達(dá)到1.5萬億有所保留，但政策層面對(duì)北部灣經(jīng)濟(jì)區(qū)的推動(dòng)是不用懷疑的，投資方向上，我們覺得政策引導(dǎo)投入的行業(yè)會(huì)更為確定。”深圳一家私募基金的趙先生道。

根據(jù)政府規(guī)劃具體來看，北部灣經(jīng)濟(jì)區(qū)1.5萬億投資規(guī)劃將投入到8個(gè)方向上，對(duì)于參與或者計(jì)劃參與廣西板塊的投資者來說，這是最需要關(guān)注的地方。

首先，產(chǎn)業(yè)投資是“重頭戲”，產(chǎn)業(yè)方面計(jì)劃投資7683億元，重點(diǎn)建設(shè)587個(gè)重大產(chǎn)業(yè)項(xiàng)目。行業(yè)上，形成石化1個(gè)超千億元產(chǎn)業(yè)，冶金、食品兩個(gè)超600億元產(chǎn)業(yè)，電子信息、造紙與木材加工、能源3個(gè)超300億元產(chǎn)業(yè)，紡織服裝與皮革、修造船、醫(yī)藥、汽車、機(jī)械、建材等6個(gè)超100億元產(chǎn)業(yè)。

其次，交通基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的投入和整合將逐步加速。港口投資計(jì)劃投入448億元，新建泊位80個(gè)以上，新增吞吐能力2億噸以上。到201 5年，建成防城港區(qū)、欽州港區(qū)、北海港區(qū)3個(gè)億噸級(jí)港區(qū)，實(shí)現(xiàn)廣西北部灣港吞吐能力超過3億噸的目標(biāo)。

鐵路方面將重點(diǎn)建設(shè)南寧一廣州鐵路、湘桂鐵路、云桂鐵路等，建設(shè)沿海鐵路擴(kuò)能改造工程南寧至欽州、欽州至防城港、欽州至北海、合浦至湛江和連接沿海港口的鐵路支線。

公路建設(shè)方面，計(jì)劃建設(shè)南寧經(jīng)百色至昆明、南寧經(jīng)河池至貴陽(yáng)、南寧經(jīng)梧州至廣州和北海至三江等國(guó)家高速公路網(wǎng)項(xiàng)目，推進(jìn)濱海公路建設(shè)，擴(kuò)建南寧經(jīng)欽州至防城港、至北海高速公路，打通南北高速公路欽州茅尾海出入口，形成較為完善的連接國(guó)內(nèi)周邊地區(qū)公路出海通道網(wǎng)絡(luò)和通往東盟地區(qū)的國(guó)際大通道，計(jì)劃投資689億元。民航方面將加快南寧機(jī)場(chǎng)擴(kuò)能改造，完善南寧、北海機(jī)場(chǎng)配套設(shè)施，將南寧機(jī)場(chǎng)打造成為面向東盟的門戶樞紐機(jī)場(chǎng)。

此外，城建和物流也是投資的重點(diǎn)方向。城建201 5年前，計(jì)劃投資1465億元，重點(diǎn)建設(shè)項(xiàng)目39i項(xiàng)。到2012年城市化率達(dá)45％，到2015年城市化率50％，初步形成以南寧、沿海為雙極，以南寧濱海城鎮(zhèn)發(fā)展為主軸，以玉林崇左發(fā)展為走廊的“雙極、一軸、一走廊”城鎮(zhèn)空間結(jié)構(gòu)。物流計(jì)劃投資1654億元，重點(diǎn)建設(shè)130個(gè)物流項(xiàng)目。

其余，旅游計(jì)劃投資910億元，重點(diǎn)實(shí)施項(xiàng)目133項(xiàng)。文化產(chǎn)業(yè)計(jì)劃3-5年投資500億元。

幾大投資策略助力行情“引爆”

在明確北部灣經(jīng)濟(jì)區(qū)建設(shè)提速、廣西區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展主要的投資方向后，對(duì)二級(jí)市場(chǎng)投資者而言，剩下的關(guān)鍵問題是“如何參與”，即投資策略的選擇。

“廣西的上市公司算是西南省份中上市公司數(shù)量中等的一個(gè)省份，上市公司排除一些被sT的以外，還算是當(dāng)?shù)乇容^優(yōu)秀的企業(yè)。政策層面上，國(guó)家既然是加大對(duì)廣西的支持力度，最后落子一定還是促進(jìn)廣西本地企業(yè)的發(fā)展，通過企業(yè)的發(fā)展來推動(dòng)區(qū)域經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，這是必由之路。所以廣西上市公司中比如柳鋼股份、北海港、桂冠電力、柳工等都是不錯(cuò)的選擇。”中投證券的一位分析師解析道。

綜合多家分析機(jī)構(gòu)的觀點(diǎn)來看，參與廣西板塊行情可以有多種投資策略和思路。

思路一，受益基建投資的上市公司。幾乎每一個(gè)區(qū)域經(jīng)濟(jì)振興規(guī)劃都不可避免的涉及到基建投資的加大，相對(duì)于其它少數(shù)民族區(qū)域來講，廣西的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)較為完善，但仍有待整合完善。隨著基礎(chǔ)投入的加大，柳鋼股份、五洲交通、北海港、柳工等基建類上市公司將明顯受益。

就這一思路而言，投資者的目光不應(yīng)僅僅局限于廣西本地公司，實(shí)際上在廣西大投資的背景下，還存在著一些導(dǎo)致其它非廣西上市公司受益的情況。如國(guó)泰君安分析師韓其成在分析廣東上市公司塔牌集團(tuán)時(shí)即指出，由于廣東省水泥很大一部分來自廣西，每年珠三角代表的粵中地區(qū)水泥供給量中約有20％來自廣西，若廣西大投資增加本地水泥需求量，則從廣西流向廣東水泥量有望減少，改善廣東供需關(guān)系。塔牌集團(tuán)顯然受益于此。

篇6

這個(gè)故事給曲江文化產(chǎn)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資有限公司（以下簡(jiǎn)稱“曲江風(fēng)投”）副總經(jīng)理丁啟葉留下了深刻的印象。她始終堅(jiān)信，在曲江新區(qū)2000多家文化企業(yè)組成的花園中，一定存在像七色花一樣具有神奇力量、能夠成長(zhǎng)為像時(shí)代華納、迪士尼一樣的世界級(jí)文化企業(yè)。而她的任務(wù)就是引進(jìn)、發(fā)現(xiàn)和培育，把曲江打造成文化創(chuàng)業(yè)者的樂土和中國(guó)的文化硅谷。

創(chuàng)投情緣

2004年，丁啟葉來到曲江工作。當(dāng)時(shí)的曲江處于開發(fā)起步階段，正在逐步落實(shí)規(guī)劃藍(lán)圖，如火如荼的建設(shè)熱潮令27歲的丁啟葉從內(nèi)心深處感受到了這座城市的發(fā)展活力。她感覺在這里自己可以有所作為，隨即打消了去北京、上海、廣州等一線城市發(fā)展的念頭，義無反顧地投身到了曲江洶涌澎湃的發(fā)展建設(shè)洪流之中。

在曲江的9年時(shí)間，丁啟葉見證了這里的變遷?！扒陌l(fā)展速度非常驚人，9年時(shí)間里我見證了這座文化新城的崛起，也在這里實(shí)現(xiàn)了自己的人生價(jià)值。”她興致勃勃地向記者談起了自己多年來的感受。

在山東煙臺(tái)出生的丁啟葉為人做事踏實(shí)認(rèn)真、一絲不茍，勇于擔(dān)當(dāng)，也敢于迎接挑戰(zhàn)。這使得她每次都能出色地完成領(lǐng)導(dǎo)交辦的工作，而且還能突破創(chuàng)新。

丁啟葉說：“我每做一件事情就一定會(huì)把它研究透徹，不會(huì)一知半解，不然我心里會(huì)覺得不踏實(shí)?！?/p>

涉足創(chuàng)投行業(yè)，從事文化產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域的創(chuàng)業(yè)投資，對(duì)于丁啟葉而言是一個(gè)自然而然的過程。大學(xué)期間她學(xué)的是會(huì)計(jì)，研究生專業(yè)是財(cái)務(wù)管理，工作后從事的是基礎(chǔ)的財(cái)務(wù)核算和稅務(wù)工作，可以說從未離開過財(cái)務(wù)管理領(lǐng)域。

2002年研究生畢業(yè)后，丁啟葉的第一份工作是在東盛集團(tuán)做財(cái)務(wù)。東盛集團(tuán)是一家醫(yī)療健康行業(yè)中的上市公司，在這里她開始了自己的財(cái)務(wù)管理實(shí)踐。

丁啟葉說：“在東盛集團(tuán)我開始接觸到了上市公司規(guī)范的財(cái)務(wù)管理流程，為今天做創(chuàng)投積攢了寶貴的經(jīng)驗(yàn)”。她回憶說，自己在東盛集團(tuán)接到的第一個(gè)有挑戰(zhàn)性的工作任務(wù)就是年底配合普華永道會(huì)計(jì)師事務(wù)所做公司年審。這項(xiàng)工作讓丁啟葉對(duì)公司的整個(gè)財(cái)務(wù)情況有了全面的了解，使她掌握了公司審計(jì)關(guān)注的重點(diǎn)，也知道了如何從年初時(shí)就開始準(zhǔn)備，以免留下漏洞。

2002年，東盛集團(tuán)引進(jìn)了一名加拿大籍財(cái)務(wù)總監(jiān)，此人曾在摩根大通擔(dān)任財(cái)務(wù)官。由于丁啟葉英語(yǔ)能力出眾，公司指派她配合新財(cái)務(wù)總監(jiān)的工作。新財(cái)務(wù)總監(jiān)給了丁啟葉一個(gè)財(cái)務(wù)管理模型，讓她依據(jù)這個(gè)模型做出公司未來10年的預(yù)測(cè)。從未有過這方面工作經(jīng)驗(yàn)的丁啟葉感到了莫大的壓力，但是不服輸?shù)男愿裨偌由峡炭嚆@研的精神，最后丁啟葉出色地完成了任務(wù)。在短短一個(gè)月的時(shí)間里，丁啟葉根據(jù)模型做出了三張表——現(xiàn)金流量表、管理表和財(cái)務(wù)表，并使得這三張表的架構(gòu)關(guān)系完全平衡。

丁啟葉說，這些報(bào)表就是按照國(guó)際上創(chuàng)投的現(xiàn)金流量核算法做出來的，是在一定的假設(shè)基礎(chǔ)上通過市場(chǎng)占有率、市場(chǎng)份額變化、增長(zhǎng)率變化綜合測(cè)評(píng)做出來的，具有一定的嚴(yán)謹(jǐn)性和科學(xué)性。這些國(guó)際上先進(jìn)的財(cái)務(wù)管理方法對(duì)于丁啟葉現(xiàn)在的工作幫助依然很大。

2004年，丁啟葉加入曲江歡樂世界開發(fā)公司，從此投身到了曲江氣勢(shì)如虹的文化旅游城市建設(shè)之中。而此時(shí)的她也已經(jīng)成長(zhǎng)為一名出色的財(cái)務(wù)管理者。由于工作能力出眾，公司委派她陸續(xù)參與了包括技術(shù)部、投資部和外聯(lián)部等在內(nèi)的各個(gè)部門的工作。雖然工作非常忙碌，但丁啟葉卻發(fā)自內(nèi)心地感到充實(shí)快樂。

丁啟葉認(rèn)為：“從事創(chuàng)投工作，財(cái)務(wù)知識(shí)發(fā)揮的作用很大。因?yàn)樨?cái)務(wù)工作可以延伸到法律、企業(yè)管理當(dāng)中。表面上雖然只是一張簡(jiǎn)單的報(bào)表，但從中卻可以分析出很多隱形的東西?！?/p>

已經(jīng)成為一名出色的財(cái)務(wù)專家和企業(yè)管理者的丁啟葉并沒有滿足于現(xiàn)狀，做事追求完美的她一直在不斷汲取新的知識(shí)來充實(shí)自己，提升自己。

記者從丁啟葉的朋友口中得知，在曲江歡樂世界開發(fā)公司工作時(shí)，公司所有的法律合同、對(duì)外合同都是由丁啟葉起草，然后再請(qǐng)律師把關(guān)的。

記者向她本人印證時(shí)，丁啟葉謙虛地說，大學(xué)時(shí)期她的《經(jīng)濟(jì)法》成績(jī)就在學(xué)校名列前茅，考注冊(cè)會(huì)計(jì)師時(shí)，第一門通過的科目就是《經(jīng)濟(jì)法》，再加上這么多年的工作實(shí)踐，法律方面的知識(shí)也算是日臻完備了。

丁啟葉笑著說：“要不是工作太忙，有一段時(shí)間我都準(zhǔn)備去考一個(gè)律師從業(yè)資格證，考試用的書都買了?！?/p>

這就是丁啟葉，工作著，學(xué)習(xí)著，并快樂著！

之后，丁啟葉調(diào)任西安曲江會(huì)展投資控股有限公司，在投資部任職，專門從事文化產(chǎn)業(yè)投資工作，從而積累了豐富的文化產(chǎn)業(yè)投資的經(jīng)驗(yàn)。2009年12月，曲江風(fēng)投成立，32歲的丁啟葉再次輕裝上陣，擔(dān)任公司副總經(jīng)理一職，開啟了人生中的創(chuàng)投之旅。

追夢(mèng)的天堂

秉承“曲江模式，曲江速度，曲江精神”的宗旨，曲江新區(qū)在短短10年間，從17平方公里擴(kuò)大到了如今的126平方公里，各種城市配套設(shè)施日臻完善。發(fā)展中的城市，充滿各種誘人的機(jī)會(huì)。正如30年前的深圳、珠海一樣，懷揣著理想的年輕人以及有著各種創(chuàng)意、剛剛成立的文化企業(yè)不斷涌入這座煥發(fā)出年輕生機(jī)的城市中。他們?nèi)缤还晒尚迈r的血液注入曲江，為曲江增添著活力，與曲江共同譜寫發(fā)展的奇跡、創(chuàng)富的奇跡。

據(jù)丁啟葉介紹，曲江模式是一個(gè)不斷發(fā)展的概念。2004年，曲江一期開始建設(shè)，包括大雁塔北廣場(chǎng)、大唐芙蓉園和海洋館。當(dāng)時(shí)提出的口號(hào)是“曲江團(tuán)隊(duì)，曲江速度，曲江質(zhì)量”，還沒有上升到“曲江模式”的概念。隨著建設(shè)的不斷深入，曲江模式漸漸形成并引起了外界廣泛關(guān)注。在這一基礎(chǔ)上，曲江陸續(xù)開發(fā)了法門寺板塊、大明宮板塊、臨潼板塊和樓觀臺(tái)板塊。自此，曲江“文化+旅游+城市”的模式逐漸成熟。

丁啟葉說，這一模式的本質(zhì)就是將西安歷史資源的挖掘與現(xiàn)代城市的運(yùn)營(yíng)和文化發(fā)展結(jié)合起來。

2008年，城市建設(shè)告一段落。根據(jù)文化立區(qū)、旅游興區(qū)、產(chǎn)業(yè)強(qiáng)區(qū)的戰(zhàn)略部署，曲江開始了第三階段即產(chǎn)業(yè)強(qiáng)區(qū)的備戰(zhàn)。在這一目標(biāo)引領(lǐng)下，曲江成立了投資集團(tuán)、文化集團(tuán)、影視集團(tuán)、演出集團(tuán)、會(huì)展集團(tuán)、商業(yè)集團(tuán)等機(jī)構(gòu)，開始打造以曲江為中心的文化產(chǎn)業(yè)商圈。曲江風(fēng)投就是在這一背景下應(yīng)運(yùn)而生的。

為了吸引更多優(yōu)秀的文化企業(yè)入駐，曲江實(shí)施了一系列的優(yōu)惠政策。丁啟葉說：“曲江一直讓利于民，在開發(fā)過程中將城市運(yùn)營(yíng)中的盈利都補(bǔ)貼到了文化企業(yè)的發(fā)展中?！?/p>

目前，曲江新區(qū)內(nèi)的文化企業(yè)已達(dá)2000家。這些企業(yè)入駐前3年的營(yíng)業(yè)稅全部返還，第4年、第5年返還曲江留成部分，大概相當(dāng)于返還納稅額的28%。

對(duì)于曲江實(shí)實(shí)在在扶持企業(yè)的壯舉，丁啟葉深有感觸。她告訴記者：“在曲江，段先念副市長(zhǎng)提出‘付錢也是一種境界’。一些部門領(lǐng)導(dǎo)就是因?yàn)橄蚱髽I(yè)付錢不及時(shí)而被警告或降職。這種扶持力度在其他地方很難看到?！?/p>

在談到曲江風(fēng)投時(shí)，丁啟葉說，公司一貫秉承曲江服務(wù)企業(yè)的宗旨，成立之初就提出“掙錢不是第一目的，發(fā)展才是硬道理”的理念。從成立到現(xiàn)在，曲江風(fēng)投一直關(guān)注早期項(xiàng)目，扶持有發(fā)展前景的企業(yè)，扎扎實(shí)實(shí)地為入?yún)^(qū)企業(yè)提供貼心服務(wù)。

丁啟葉解釋說，這是為了避免公司為求高回報(bào)而去投PE的項(xiàng)目，從而偏離扶持園區(qū)內(nèi)初創(chuàng)文化企業(yè)成長(zhǎng)發(fā)展的初衷。曲江風(fēng)投還有許多扶持企業(yè)的硬性指標(biāo)，比如投資額是多少，對(duì)文化企業(yè)的拉動(dòng)是多少，甚至投資項(xiàng)目的數(shù)量都有要求。優(yōu)惠的扶持政策，巨大的發(fā)展空間，吸引了許多文化企業(yè)的目光。從2009年開始，每年入?yún)^(qū)的企業(yè)都有五六百家。另外，來曲江創(chuàng)業(yè)和工作的年輕人也越來越多。以曲江風(fēng)投為例，團(tuán)隊(duì)成員主要以“80后”為主，并且也有一些“90后”加盟。像丁啟葉這樣的“70后”已算是公司的老人。

丁啟葉認(rèn)為，年輕人有朝氣、愛學(xué)習(xí)、肯吃苦，給公司帶來了發(fā)展的活力?，F(xiàn)在，公司的投資經(jīng)理都是“80后”，其中有兩人經(jīng)過幾年的培養(yǎng)學(xué)習(xí)，已經(jīng)成了團(tuán)隊(duì)骨干，獨(dú)當(dāng)一面。

丁啟葉說：“在曲江，像我們這樣的團(tuán)隊(duì)很多，在寫字樓里能看到許多年輕的面孔。他們已經(jīng)把曲江當(dāng)成追夢(mèng)的熱土，為曲江的建設(shè)奉獻(xiàn)著自己的青春，同時(shí)也在實(shí)現(xiàn)自身的價(jià)值?！?/p>

創(chuàng)新的沃土

為了能夠熟諳投資之道，真正為文化企業(yè)提供扎實(shí)的金融服務(wù)，曲江風(fēng)投在成立之初即開始四處“拜師學(xué)藝”。在走訪了國(guó)內(nèi)幾十家知名的創(chuàng)投機(jī)構(gòu)后，曲江風(fēng)投開始思考總結(jié)這些創(chuàng)投機(jī)構(gòu)的經(jīng)驗(yàn)，并結(jié)合自身實(shí)際，設(shè)計(jì)出了一整套適合曲江發(fā)展模式的投資策略——“股權(quán)+項(xiàng)目”的投資模式。

丁啟葉說，這是曲江風(fēng)投的一種創(chuàng)新，是根據(jù)當(dāng)前文化產(chǎn)業(yè)發(fā)展的特點(diǎn)以及曲江風(fēng)投自身的特點(diǎn)而制定的。一般而言，文化企業(yè)輕資產(chǎn)、規(guī)模小、創(chuàng)意多，商業(yè)模式不清晰，股權(quán)投資風(fēng)險(xiǎn)會(huì)很高，虧損的可能性大。但其優(yōu)勢(shì)在于項(xiàng)目投資周期短，易操作，少則幾天，多則一兩年就可以售出產(chǎn)品，之后風(fēng)投資本就可實(shí)現(xiàn)退出。

丁啟葉分析說：“文化類企業(yè)不同于工業(yè)企業(yè)，后者可能有較長(zhǎng)的生產(chǎn)周期，但是文化項(xiàng)目，比如說電視劇就是一個(gè)獨(dú)立的產(chǎn)品?！豹?dú)立的產(chǎn)品可以進(jìn)行獨(dú)立的財(cái)務(wù)核算，論證簡(jiǎn)單，可以按投入分配收益。

結(jié)合幾年的實(shí)踐，丁啟葉做了一個(gè)統(tǒng)計(jì)，從創(chuàng)業(yè)板開通之后到現(xiàn)在，國(guó)內(nèi)上市的文化類企業(yè)只有19家，而且以出版類和影視類企業(yè)為主，其他如動(dòng)漫企業(yè)、網(wǎng)游企業(yè)的商業(yè)模式、盈利模式還具有很多不確定性。針對(duì)這些現(xiàn)實(shí)情況，丁啟葉認(rèn)為，曲江風(fēng)投在項(xiàng)目早期過多地做股權(quán)類投資，面臨著不可控的風(fēng)險(xiǎn)。

經(jīng)過多方論證，曲江風(fēng)投最終確定了“股權(quán)+項(xiàng)目”的投資模式?，F(xiàn)在，公司項(xiàng)目類投資和股權(quán)類投資比例為9：1，隨著時(shí)間的推移，這一比例還會(huì)不斷調(diào)整。

據(jù)丁啟葉介紹，目前公司已經(jīng)有一個(gè)股權(quán)投資的退出項(xiàng)目。2010年，曲江風(fēng)投與西安廣電網(wǎng)絡(luò)共同成立了華潼創(chuàng)司，公司成立3年，運(yùn)營(yíng)良好，也有收益。后來，曲江風(fēng)投把所持股份轉(zhuǎn)讓給了西安廣電網(wǎng)絡(luò)，實(shí)現(xiàn)了退出。不過由于曲江風(fēng)投屬于國(guó)有企業(yè)，轉(zhuǎn)讓股份要有國(guó)資委的批復(fù)，同時(shí)還要在股權(quán)交易所掛牌、公示，因此在退出時(shí)也遇到了一些挫折。

“對(duì)于上述這些問題公司早就注意到了，所以開始創(chuàng)新投資方式，通過建立基金的方式來規(guī)避這些問題。”丁啟葉說。

2012年，曲江風(fēng)投與中國(guó)東方資產(chǎn)管理（國(guó)際）控股有限公司簽署了“西部文化旅游產(chǎn)業(yè)基金”合作協(xié)議，成立了一只旅游基金，前期計(jì)劃募集10億元人民幣，最終目標(biāo)是50億元人民幣。另外一只基金是曲江風(fēng)投與北京美迅影視共同籌資發(fā)起的“美霖影視基金”，基金規(guī)模為2億元人民幣，前期封閉目標(biāo)為1億元人民幣?，F(xiàn)在這只基金已經(jīng)投資了一部70集的電視長(zhǎng)劇《愛閃亮》，總投資額為7500萬元人民幣，其中曲江風(fēng)投投資800萬元。江蘇衛(wèi)視在簽訂了這部劇的預(yù)購(gòu)合約，二輪播出合約正在洽談中，預(yù)計(jì)今年下半年或明年年初播出。

“今年公司計(jì)劃再做一只影視基金，投資方向還是以電視劇為主、以電影為輔，這只基金的封閉期預(yù)計(jì)為5年?！睂?duì)于公司的發(fā)展丁啟葉充滿信心。

這其中還有一段小插曲。在設(shè)立基金的時(shí)候時(shí)丁啟葉遇到了難題：根據(jù)《合伙企業(yè)法》規(guī)定，國(guó)有獨(dú)資的投資公司在設(shè)立基金時(shí)不能夠做基金合伙人。為此，丁啟葉與工商局交涉說，法條中指的國(guó)有企業(yè)是改制之前的國(guó)有企業(yè)，不是改制后的國(guó)有企業(yè)。經(jīng)過多次交涉，最后工商局讓步，表示國(guó)有控股企業(yè)不能做合伙人，但國(guó)有參股企業(yè)可以。

篇7

浦發(fā)銀行助力北京水環(huán)境基金

日前，浦發(fā)銀行與全國(guó)社?；鸬葯C(jī)構(gòu)在京共同簽署《戰(zhàn)略合作備忘錄》。根據(jù)合資協(xié)議及合作備忘錄，浦發(fā)銀行將與全國(guó)社保基金、國(guó)家開發(fā)投資公司、中國(guó)工商銀行、北京排水集團(tuán)等共同設(shè)立首期規(guī)模100億元人民幣的國(guó)投水環(huán)境（北京）基金，該基金將優(yōu)先用于北京市污水處理和再生水利用三年行動(dòng)方案相關(guān)設(shè)施建設(shè)。

平安銀行互聯(lián)網(wǎng)金融給力海爾B2B電商

今年8月末，平安銀行與海爾集團(tuán)合作推出“采購(gòu)自由貸”。只要是海爾認(rèn)定的經(jīng)銷商，合作一年以上，無需任何抵押擔(dān)保，即可通過橙e網(wǎng)申請(qǐng)?jiān)撡J款產(chǎn)品。項(xiàng)目投產(chǎn)上線兩個(gè)多月，項(xiàng)目主辦分行――平安銀行青島分行收到經(jīng)銷商申請(qǐng)資料1600余份，開立賬戶700多戶，批復(fù)授信20億元，出賬客戶近200戶。

大摩華鑫旗下6股基平均收益率超30%

今年以來，大摩華鑫旗下的權(quán)益類產(chǎn)品始終保持穩(wěn)健走勢(shì)，Wind數(shù)據(jù)顯示，截至11月21日，大摩華鑫旗下的6只股基平均收益率高達(dá)30.57%。同時(shí)，固定收益投資方面大摩華鑫也可圈可點(diǎn)，晨星最新的《三季度公募基金公司綜合量化評(píng)估報(bào)告》從風(fēng)險(xiǎn)、回報(bào)、調(diào)整后收益等指標(biāo)方面對(duì)債券投資管理能力做了綜合評(píng)估，大摩華鑫以70.29分的評(píng)分位列排行榜第3名，回顧晨星最近五期的評(píng)估排名，大摩華鑫的債券回報(bào)率加權(quán)和投資管理能力排名始終領(lǐng)先在前5位。

齊商銀行“齊樂融融E平臺(tái)”隆重上線

日前，齊商銀行在北京宣布旗下“齊樂融融E”平臺(tái)正式上線運(yùn)行。該平臺(tái)系國(guó)內(nèi)首家致力于提供小微企業(yè)、三農(nóng)產(chǎn)業(yè)、青年和婦女創(chuàng)業(yè)等普惠金融服務(wù)的互聯(lián)網(wǎng)投融資平臺(tái)。據(jù)了解，作為銀行系的互聯(lián)網(wǎng)投融資平臺(tái)，齊樂融融E平臺(tái)主打普惠金融品牌，設(shè)立了齊發(fā)財(cái)、齊致富、齊創(chuàng)業(yè)三個(gè)投資項(xiàng)目，對(duì)應(yīng)支持借款額在100萬元以下的小微企業(yè)、三農(nóng)產(chǎn)業(yè)、青年及婦女創(chuàng)業(yè)的小微融資群體。三個(gè)項(xiàng)目的投資起點(diǎn)均為1000元，期限1至36個(gè)月不等，適合于不同層次的理財(cái)群體。

鵬華增值寶七日年化收益高至5%

近期京東小金庫(kù)在眾多寶類產(chǎn)品中異軍突起，收益喜人。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至11月25日，最近8個(gè)交易日小金庫(kù)對(duì)接的鵬華增值寶貨幣基金，平均七日年化收益率近5.2%。DM理財(cái)App顯示，11月25日當(dāng)天鵬華增值寶的七日年化收益高至5%，萬份收益高達(dá)1.5124元，在眾多寶類貨幣基金中排名前列。

興全旗下8只產(chǎn)品凈值創(chuàng)新高

近日，興業(yè)全球旗下興全輕資產(chǎn)、興全有機(jī)增長(zhǎng)、興全商業(yè)模式、興全趨勢(shì)、興全綠色、興全社會(huì)責(zé)任、興全磐穩(wěn)、興全可轉(zhuǎn)債等8只產(chǎn)品復(fù)權(quán)單位凈值齊創(chuàng)新高。其中，興全趨勢(shì)、興全可轉(zhuǎn)債兩只“老牌基金”復(fù)權(quán)單位凈值分別達(dá)到7.4398元和5.4258元的歷史新高。據(jù)晨星三季度公募基金綜合量化評(píng)估報(bào)告，興全基金在資產(chǎn)管理能力排行榜上蟬聯(lián)第一，股票型基金投資能力排名第二，配置型基金投資能力第八。

機(jī)構(gòu)產(chǎn)品

上投摩根純債添利12月1日起正式發(fā)行

上投摩根旗下第八只設(shè)置了強(qiáng)制分紅條款的純債添利債券型基金12月1日起正式發(fā)行，屆時(shí)投資者可通過建設(shè)銀行等代銷機(jī)構(gòu)、上投摩根直銷中心及官方網(wǎng)站認(rèn)購(gòu)。值得一提的是，上投摩根純債添利擬任基金經(jīng)理為上投摩根債券投資部總監(jiān)趙峰。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至10月31日，由趙峰管理的上投摩根分紅添利債券基金今年以來總回報(bào)率達(dá)14.40%，遠(yuǎn)高于債券基金平均回報(bào)率。

浦銀安盛月月盈正在發(fā)行

正在發(fā)行的浦銀安盛月月盈安心養(yǎng)老定期支付債券型基金，是業(yè)內(nèi)第十只定期支付型基金。據(jù)悉，該基金運(yùn)作模式上，采用了18個(gè)月封閉運(yùn)作并定期支付的方式，相當(dāng)于定期免費(fèi)贖回，滿足投資者對(duì)于日常消費(fèi)需求的同時(shí)降低投資成本，此外，相對(duì)于三年開放一次的同類產(chǎn)品，浦銀安盛月月盈18個(gè)月定期開放的操作更加人性化，可滿足投資者對(duì)于流動(dòng)性的較高要求。

景順長(zhǎng)城策略精選基金27日分紅

景順長(zhǎng)城策略精選靈活配置混合型基金日前公告分紅，每10份基金份額派發(fā)0.8元。據(jù)了解，景順長(zhǎng)城策略精選基金是混合型基金，其資產(chǎn)配置和投資策略都很靈活，倉(cāng)位在0～95%之間，同時(shí)兼顧股、債兩市投資收益的優(yōu)勢(shì)，可運(yùn)用多種策略充分挖掘投資機(jī)會(huì)。銀河證券基金研究中心數(shù)據(jù)顯示，該基金成立于2013年8月，截至2014年11月24日，成立以來凈值增長(zhǎng)為21.42%。

易方達(dá)滬深300非銀ETF業(yè)績(jī)引人注目

自10月28日上證綜指反彈以來，截至11月24日，短短20個(gè)交易日，券商板塊上漲43.93%，保險(xiǎn)板塊上漲17.78%，市場(chǎng)上唯一一只跟蹤非銀行金融指數(shù)的ETF也因此受益。易方達(dá)滬深300非銀ETF區(qū)間漲幅高達(dá)30.23%，業(yè)績(jī)引人注目。據(jù)了解，易方達(dá)滬深300非銀ETF成立于今年6月26日，采用完全復(fù)制法跟蹤滬深300非銀行金融指數(shù)。該基金成立以來截至11月24日漲幅已高達(dá)42.01%。

機(jī)構(gòu)觀點(diǎn)

華安蘇玉平：

有利于債券市場(chǎng)由快牛轉(zhuǎn)向慢牛

華安年年紅債券基金經(jīng)理蘇玉平認(rèn)為，由于此輪經(jīng)濟(jì)調(diào)整周期較長(zhǎng)，寬貨幣向?qū)捫庞棉D(zhuǎn)換并非一蹴而就，這有利于債券市場(chǎng)由快牛轉(zhuǎn)向慢牛。目前收益率曲線中短端與歷史相比仍處于相對(duì)高位，因此未來收益率曲線將陡峭化下行。但在貸款利率下降較多的情況下，信用債收益率較利率債相對(duì)仍有吸引力。

鵬華崔俊杰并購(gòu)是國(guó)內(nèi)傳媒行業(yè)

長(zhǎng)期發(fā)展的趨勢(shì)和擴(kuò)張手段

鵬華傳媒分級(jí)基金經(jīng)理崔俊杰表示，在歐美等發(fā)達(dá)國(guó)家較高娛樂消費(fèi)水平的主導(dǎo)下，全球傳媒產(chǎn)業(yè)的總規(guī)?？傮w上保持著穩(wěn)定增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。未來并購(gòu)應(yīng)是國(guó)內(nèi)傳媒行業(yè)長(zhǎng)期發(fā)展的趨勢(shì)和擴(kuò)張手段，國(guó)家一系列文化產(chǎn)業(yè)扶持政策、細(xì)則及配套措施的出臺(tái)，為傳媒產(chǎn)業(yè)加快發(fā)展?fàn)I造了良好的外部環(huán)境。再加上三網(wǎng)融合、3G的全面運(yùn)營(yíng)等一系列利好驅(qū)動(dòng)下，相信中國(guó)傳媒產(chǎn)業(yè)存在巨大的市場(chǎng)空間。

篇8

關(guān)鍵詞：證券市場(chǎng)結(jié)構(gòu)；風(fēng)險(xiǎn)；應(yīng)對(duì)措施

一、我國(guó)證券市場(chǎng)結(jié)構(gòu)的現(xiàn)狀

證券市場(chǎng)是根據(jù)供需關(guān)系，通過自由競(jìng)爭(zhēng)的方式，決定證券價(jià)格的一種交易機(jī)制，通過證券市場(chǎng)的交易機(jī)制可以反應(yīng)出證券市場(chǎng)效率的高低和功能的強(qiáng)弱，均衡的市場(chǎng)結(jié)構(gòu)是證券市場(chǎng)高效運(yùn)行的基礎(chǔ)。

我國(guó)的證券市場(chǎng)主要包括債券市場(chǎng)和股票市場(chǎng)，債券市場(chǎng)主要是由國(guó)債市場(chǎng)和企業(yè)債券市場(chǎng)兩種構(gòu)成。股票市場(chǎng)、國(guó)債市場(chǎng)和企業(yè)債券三者相互協(xié)調(diào)和匹配，共同促成我國(guó)直接融資體系的發(fā)展和完善。我國(guó)上市公司以設(shè)備、機(jī)械、儀表類數(shù)目最多，其次是化學(xué)、石油類、金屬、非金屬類，再次是農(nóng)、林、牧、漁和采掘業(yè)，最后是金融、保險(xiǎn)業(yè)類與信息和文化產(chǎn)業(yè)類?？傮w上來說，在上市公司中第二產(chǎn)業(yè)占主體地位，其次是第三產(chǎn)業(yè)，比重最少的是第一產(chǎn)業(yè)。上市公司主要集中在上海、深圳、廣東等地區(qū)，而西部地區(qū)則比較少，地區(qū)差異明顯，主要集中在華東地區(qū)，西北五省所占的比例比較少。投資者主要分為企業(yè)、基金、金融機(jī)構(gòu)、個(gè)人投資者四類。

二、我國(guó)證券市場(chǎng)結(jié)構(gòu)存在的問題及風(fēng)險(xiǎn)

第一，市場(chǎng)層次結(jié)構(gòu)不健全，沒有形成有效的“梯級(jí)市場(chǎng)”結(jié)構(gòu)，同時(shí)場(chǎng)外市場(chǎng)流動(dòng)性等問題不容小覷，導(dǎo)致我國(guó)證券市場(chǎng)的退出機(jī)制不健全，退成成本比較高，且要以政府主導(dǎo)的被動(dòng)退出為主，對(duì)公司的治理限制太大。政府對(duì)證券市場(chǎng)的計(jì)劃和干預(yù)過多，影響了證劵市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的正常進(jìn)行。這種市場(chǎng)結(jié)構(gòu)性問題，加之創(chuàng)業(yè)板上市制度和信息披露規(guī)則不健全，導(dǎo)致的證券交易中種種不公平現(xiàn)象還容易挫傷股民、基民以及債券投資者的信心。

第二，投資者結(jié)構(gòu)存在許多問題，散戶多機(jī)構(gòu)少，造成投機(jī)現(xiàn)象嚴(yán)重，股價(jià)波動(dòng)劇烈。我國(guó)證券交易投資者多數(shù)為中小投資者，數(shù)量上眾多，但是質(zhì)量卻參差不齊，這些中小投資者中許多人對(duì)證券市場(chǎng)的投資風(fēng)險(xiǎn)和收益沒有理性的認(rèn)識(shí)，存在投機(jī)心理，缺乏自我保護(hù)的意識(shí)，對(duì)證券市場(chǎng)的認(rèn)識(shí)欠缺，盲目跟風(fēng)的現(xiàn)象嚴(yán)重，在部分投機(jī)分子的作用下，容易造成股市波動(dòng)劇烈，同時(shí)，在證券市場(chǎng)穩(wěn)定后，又容易對(duì)金融證券市場(chǎng)缺乏信心。

第三，可投資的證券品種少，股票、期貨、期權(quán)的缺失導(dǎo)致難以合理對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)基金、券商等機(jī)構(gòu)投資者尤為不利，造成機(jī)構(gòu)投資者風(fēng)險(xiǎn)增大盈利降低。投資工具種類少，不能滿足不同投資者的需求，也無法滿足國(guó)內(nèi)外不同投資者的融資需求。例如，在產(chǎn)品種類方面，香港證券市場(chǎng)提供不同類別的產(chǎn)品，包括股本證券、衍生權(quán)證、股本認(rèn)股權(quán)證、期貨、牛熊證、期權(quán)、交易所買賣基金、房地產(chǎn)投資信托基金、債務(wù)證券等，供不同的投資者選擇，而在內(nèi)地證劵品種數(shù)量有限。

第四，市場(chǎng)自身的治理結(jié)構(gòu)存在嚴(yán)重問題。交易規(guī)則不健全，交易所大宗交易平臺(tái)存在嚴(yán)重缺陷，出現(xiàn)利用大宗交易平臺(tái)非法操縱市場(chǎng)等行為；滬深交易所未能形成有效區(qū)分，股價(jià)走勢(shì)形同一致，上市公司類別也大為相似；上市公司少分紅、零分紅，不僅加劇市場(chǎng)投機(jī)氛圍，不利于價(jià)值投資策略的培養(yǎng)，而且導(dǎo)致運(yùn)用DCF估值法的股價(jià)估值模型失靈。

第五，我國(guó)證券公司存在一些突出的問題，輕視長(zhǎng)期激勵(lì)，重視短期激勵(lì)，缺乏對(duì)高級(jí)管理人才的獎(jiǎng)勵(lì)機(jī)制，證券行業(yè)普遍欠缺誠(chéng)信的企業(yè)文化，有些公司或者個(gè)人為了利益，非法融資、挪用投資者的保障金、披露虛假信息等等，這些行為影響整個(gè)證券行業(yè)的信譽(yù)度。

三、應(yīng)對(duì)證券市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的措施

要想建立均衡的證券市場(chǎng)結(jié)構(gòu)，保持我國(guó)證券市場(chǎng)健康、持續(xù)、協(xié)調(diào)的發(fā)展就要對(duì)存在的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行有效的防范和應(yīng)對(duì)。要從健全市場(chǎng)機(jī)制、加強(qiáng)制度創(chuàng)新、提高誠(chéng)信觀念三個(gè)層次進(jìn)行。

首先，健全市場(chǎng)機(jī)制。參照其他國(guó)家和地區(qū)成熟的證券市場(chǎng)經(jīng)驗(yàn)，按照證券公司的發(fā)展階段、交易風(fēng)險(xiǎn)、證券流動(dòng)性強(qiáng)弱建立多層次的證券交易市場(chǎng)。政府減少對(duì)證券市場(chǎng)的干預(yù)，推進(jìn)社?；鹑胧校龀种型夂腺Y等其他形式的證券公司發(fā)展，將以散戶為主導(dǎo)的投資者轉(zhuǎn)變?yōu)闄C(jī)構(gòu)投資者，提高證券市場(chǎng)的規(guī)范性和穩(wěn)定性。給民營(yíng)企業(yè)和外資企業(yè)寬松的上市環(huán)境，兼并、淘汰落后和產(chǎn)能地下的國(guó)有企業(yè)，促進(jìn)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)機(jī)制在證券市場(chǎng)上的調(diào)節(jié)作用，讓不同性質(zhì)、背景的企業(yè)擁有公平競(jìng)爭(zhēng)的機(jī)會(huì)。創(chuàng)新我國(guó)證券投資產(chǎn)品的種類，結(jié)合我國(guó)國(guó)情開發(fā)受投資者歡迎的證券種類。這不僅可以改善投資環(huán)境，也可以使得我國(guó)證券市場(chǎng)的國(guó)際化水平提高。

其次，加強(qiáng)制度創(chuàng)新。市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的局限性要求政府整個(gè)證券市場(chǎng)制度建設(shè)中起到設(shè)計(jì)者、控制者和實(shí)施者的作用。政府要提倡證券制度創(chuàng)新，在政府的宏觀調(diào)控中推進(jìn)市場(chǎng)化進(jìn)程。推進(jìn)股權(quán)制度創(chuàng)新，在保護(hù)國(guó)有資產(chǎn)的前提下，讓市場(chǎng)來決定股價(jià)。創(chuàng)新發(fā)行市場(chǎng)制度，交易市場(chǎng)和股票發(fā)行市場(chǎng)要有效銜接，實(shí)行定價(jià)市場(chǎng)化和透明化，這有利于證券市場(chǎng)的健康發(fā)展。完善證券市場(chǎng)監(jiān)管制度，加強(qiáng)市場(chǎng)化的監(jiān)管力度，完善證券信息真實(shí)披露的力度，加快政府和社會(huì)對(duì)市場(chǎng)的監(jiān)管力度，同時(shí)證券企業(yè)也要提高自身的約束力度。只有這樣才可以有效的保護(hù)投資者，實(shí)現(xiàn)利益的最大化。

最后，提高誠(chéng)信觀念。誠(chéng)信觀念對(duì)證券市場(chǎng)的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)影響越來越重要，如何協(xié)調(diào)風(fēng)險(xiǎn)與收益之間的關(guān)系，既需要投資者觀念的轉(zhuǎn)變，更需要投資者對(duì)證券市場(chǎng)的信心。在健全市場(chǎng)機(jī)制和加強(qiáng)制度創(chuàng)新的基礎(chǔ)上，誠(chéng)信的觀念是投資者和證券公司的精神和道德底線。充分認(rèn)識(shí)證券市場(chǎng)在優(yōu)化資源配置、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整、轉(zhuǎn)換經(jīng)營(yíng)機(jī)制等方面的功能，以市場(chǎng)化的觀念和誠(chéng)信的觀念貫穿證券市場(chǎng)發(fā)展和較易的各個(gè)環(huán)節(jié)，只有從深層認(rèn)識(shí)該理念的重要性，中國(guó)證券市場(chǎng)的可持續(xù)發(fā)展才能實(shí)現(xiàn)。

參考文獻(xiàn)：

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[2]賈向安，張松.我國(guó)證券市場(chǎng)結(jié)構(gòu)優(yōu)化應(yīng)注意的幾個(gè)問題[J].遼寧財(cái)稅，1999：22

篇9

一、風(fēng)險(xiǎn)投資發(fā)展現(xiàn)狀

風(fēng)險(xiǎn)投資是一種非常特殊的產(chǎn)融結(jié)合方式，它對(duì)推動(dòng)科技創(chuàng)新和進(jìn)步，使科技成果盡快轉(zhuǎn)化為生產(chǎn)力，從而帶動(dòng)整個(gè)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的升級(jí)都起著積極的作用。

（一）風(fēng)險(xiǎn)投資規(guī)模 如表1所示，截至2011年底，樣本風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)管理的可投資于我國(guó)內(nèi)地的風(fēng)險(xiǎn)資木總量達(dá)到了1694.85億元，平均每家機(jī)構(gòu)管理的風(fēng)險(xiǎn)資本規(guī)模為11.94億元，是2010年底統(tǒng)計(jì)數(shù)的1.17倍。本土機(jī)構(gòu)管理的風(fēng)險(xiǎn)資本額達(dá)982.26億元，占風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)管理資本總額的57.96%；外資機(jī)構(gòu)管理的風(fēng)險(xiǎn)資本額為712.59億元，占比42.04%（表2）。與2010年相比，本土機(jī)構(gòu)管理的風(fēng)險(xiǎn)資本額比例下降了近10個(gè)百分點(diǎn)，與2009年本土機(jī)構(gòu)管理的風(fēng)險(xiǎn)資本額比例基本持平。隨著對(duì)風(fēng)險(xiǎn)投資認(rèn)識(shí)的逐步加深，各地非常重視當(dāng)?shù)仫L(fēng)險(xiǎn)投資業(yè)的發(fā)展，風(fēng)險(xiǎn)資本規(guī)模不斷增長(zhǎng)，總體上呈現(xiàn)良好的發(fā)展態(tài)勢(shì)。主要體現(xiàn)為風(fēng)險(xiǎn)投資資金規(guī)模迅猛崛起、國(guó)際風(fēng)險(xiǎn)資本相繼進(jìn)入，這在一定程度上有力地支持了我國(guó)相關(guān)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。

（二）風(fēng)險(xiǎn)資本來源 截至2011年底，在提供資本來源信息的1444.27億元風(fēng)險(xiǎn)資本中，來自內(nèi)地的資本比例為82.24%，與2010年相比增長(zhǎng)了約為5%，而來自海外的資本比例為17.76%，與2010年相比略有下降。在對(duì)我國(guó)內(nèi)地的風(fēng)險(xiǎn)資本來源的細(xì)分結(jié)構(gòu)圖進(jìn)行分析后可以看出（表4和表5），非金融企業(yè)的資金所占比例最多，占來源于內(nèi)地總資金的27.96%，其次是政府資金，所占比例達(dá)到23.78%?？疾靵碓从诤Ｍ獾娘L(fēng)險(xiǎn)資本可以看出，與2010年相比，各來源細(xì)分結(jié)構(gòu)的比例變化較大，往年一直處于主流位置的機(jī)構(gòu)投資者，在2011年再次位居第一位，占源于海外風(fēng)險(xiǎn)資本總額的47.22%。值得注意的是在海外的風(fēng)險(xiǎn)資本中，政府資金來源所占比例非常低，且在逐年遞減。反觀我國(guó)風(fēng)投資本來源現(xiàn)狀，經(jīng)過風(fēng)險(xiǎn)投資自身不斷成熟和發(fā)展，我國(guó)風(fēng)險(xiǎn)資本來源主體日趨多元化，已形成了政府、金融機(jī)構(gòu)、未上市公司、民間、外資機(jī)構(gòu)等多元化主體并存的局面。但政策性風(fēng)險(xiǎn)資本仍處于一股獨(dú)大的主導(dǎo)地位，相比來看，民間資本的參與程度則明顯不足。與發(fā)達(dá)國(guó)家相比，我國(guó)風(fēng)險(xiǎn)資金主要是政府資金和國(guó)有獨(dú)資機(jī)構(gòu)組成，資本市場(chǎng)和民間資本始終無法給予風(fēng)險(xiǎn)投資足夠的支持。而在風(fēng)險(xiǎn)投資運(yùn)作成熟的發(fā)達(dá)國(guó)家中，風(fēng)險(xiǎn)資金主要來源于富裕的私人 、民間閑置資本，養(yǎng)老基金、保險(xiǎn)和信托公司、社會(huì)捐助等。這在一定程度上體現(xiàn)了我國(guó)風(fēng)險(xiǎn)資金來源渠道比較狹窄，限制了我國(guó)風(fēng)險(xiǎn)資本規(guī)模的發(fā)展與壯大。

（三）風(fēng)險(xiǎn)資本區(qū)域分布 從2011年調(diào)查結(jié)果顯示出（表6），深圳地區(qū)風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)管理的風(fēng)險(xiǎn)資本額位居最高，占管理資本總量的38.58%，其次是華東地區(qū)，占總比16.17%，北京和上海地區(qū)風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)管理的資本額所占比例分別為2.79%和10.03%，由此可以看出，集中于東部沿海地區(qū)風(fēng)險(xiǎn)投資公司管理的資本額占全國(guó)總額的80 %以上。北京、上海、深圳等經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)的地區(qū)的風(fēng)險(xiǎn)投資規(guī)模大、發(fā)展快，已成為我國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資最為熱門的城市。這種狀況的形成也客觀體現(xiàn)了我國(guó)東西部經(jīng)濟(jì)發(fā)展的不平衡性。

（四）風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)專業(yè)經(jīng)理情況 據(jù)2011年風(fēng)險(xiǎn)投資年鑒數(shù)據(jù)顯示（表7），20人以上的專業(yè)投資經(jīng)理人數(shù)占19.69%，相比于2008年增加了10.83%，5人以下的風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)人數(shù)減少了1.47%，數(shù)據(jù)充分顯示了風(fēng)險(xiǎn)投資的專業(yè)人才的隊(duì)伍不斷壯大。在披露了專業(yè)背景的投資經(jīng)理中（表8），具有科技技術(shù)、企業(yè)管理和金融資本運(yùn)作背景的投資經(jīng)理人數(shù)比例分別為25.03%、27.70%和32.58%。其中，具有企業(yè)管理背景的投資經(jīng)理人數(shù)比例較2010年有所下降，具有科技技術(shù)背景和金融資本運(yùn)作背景的投資經(jīng)理人數(shù)比例較2010年有所提高。值得注意的是混合型背景的專業(yè)人才占比1.05%，比較前三年有所提高，但所占比值依舊較低。數(shù)據(jù)充分表明了我國(guó)嚴(yán)重缺乏具有專業(yè)背景的復(fù)合型人才。加強(qiáng)專業(yè)型風(fēng)險(xiǎn)投資高素質(zhì)人才的培育，是支持我國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資行業(yè)不斷發(fā)展與壯大的基石。

二、風(fēng)險(xiǎn)投資支持戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀

（一）風(fēng)險(xiǎn)投資的資本投資規(guī)模 截至2011年，國(guó)內(nèi)外風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)共涉及投資金額1444.27億元，投資規(guī)模為2008年的4.25倍。從資本投資規(guī)模來看，風(fēng)險(xiǎn)投資市場(chǎng)在近年來表現(xiàn)的格外活躍（表9）。

（二）風(fēng)險(xiǎn)資本介入的企業(yè)所處地區(qū)分布 2011年，風(fēng)險(xiǎn)資本介入的企業(yè)數(shù)共1590個(gè)，投資金額為2278.97億元。從風(fēng)險(xiǎn)資本介入的企業(yè)數(shù)上來看，華東地區(qū)依舊高居首位，占比24.28%，其次是北京，占比22.33%，從被投資企業(yè)獲得的投資總額來看，北京地區(qū)吸金最多，占比29.01%，其次是華東地區(qū)，占比16.46%，較2010年略有下降。數(shù)據(jù)表明，從風(fēng)險(xiǎn)資本介入的企業(yè)所處地區(qū)分布上來看，仍以北京、上海、深圳等經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)城市為主要聚集區(qū)，這與地區(qū)的新技術(shù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展的整體的區(qū)域環(huán)境質(zhì)量也息息相關(guān)，特別是企業(yè)孵化器之間存在著互補(bǔ)、共存的關(guān)系。數(shù)據(jù)也凸顯出我國(guó)現(xiàn)存發(fā)展的問題，即我國(guó)地區(qū)間經(jīng)濟(jì)發(fā)展極為不平衡，明顯呈現(xiàn)出“東強(qiáng)西弱”的走勢(shì)格局。東部風(fēng)險(xiǎn)資本投入情況明顯高于中西部地區(qū)，上海、北京、深圳這三大城市在投資金額和數(shù)量各方面基本上都優(yōu)于其他地區(qū)，居于較高水平。其次，雖然西部地區(qū)和中南地區(qū)風(fēng)險(xiǎn)投資數(shù)量和資金雖然逐年增加，但其所占比例出現(xiàn)下降趨勢(shì)，從數(shù)量上來看，西部地區(qū)由所占比例10.61%下降到8.24%，從金額比例來看，中南地區(qū)下降了5.64%，4.92%。由此可見，加大國(guó)家對(duì)西部地區(qū)的重視和扶持力度，真正意義上的中部崛起戰(zhàn)略勢(shì)對(duì)縮小國(guó)內(nèi)區(qū)域發(fā)展的差距至關(guān)重要。

（三）風(fēng)險(xiǎn)資本介入的企業(yè)所處行業(yè)分布 2011年，我國(guó)風(fēng)險(xiǎn)資本介入的行業(yè)分布繼續(xù)呈現(xiàn)多元化，據(jù)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示（表11），1618個(gè)風(fēng)險(xiǎn)資本介入的項(xiàng)目中，傳統(tǒng)制造業(yè)領(lǐng)域的投資項(xiàng)目數(shù)量依舊遙遙領(lǐng)先，共272個(gè)，占總數(shù)比例的16.81%?；ヂ?lián)網(wǎng)、消費(fèi)及服務(wù)、電子商務(wù)、高端裝備制造等行業(yè)的被投資項(xiàng)目數(shù)分別為215個(gè)、125個(gè)、123個(gè)、109個(gè)，所占比例分別為13.29%、7.73%、7.60%、6.74%。金融服務(wù)領(lǐng)域涉及投資金額達(dá)443.99億元，吸金量高居第一。其次是傳統(tǒng)制造業(yè)，涉及投資金額337.27億元，占總額比例14.67%?；ヂ?lián)網(wǎng)、現(xiàn)代農(nóng)業(yè)、軟件、高端裝備制造、新能源、新材料和新能源、通訊/電信、半導(dǎo)體IC、IT、生物技術(shù)等戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)，從被投資數(shù)量上看，共764個(gè)，合計(jì)所占比例高達(dá)47.22%，比2010年上升了7.38%。從被投資企業(yè)獲得的投資總額來看，共吸金744.8元，占資本總額32.4%，與前一年相比略有上升。數(shù)據(jù)充分顯示了，投資項(xiàng)目大部分向于一些科技含量高、成長(zhǎng)潛力大、綜合效益好的新興戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)偏移，由一些傳統(tǒng)領(lǐng)域開始逐步向戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)、金融服務(wù)業(yè)等行業(yè)集中。企業(yè)在風(fēng)險(xiǎn)投資的推動(dòng)下迅速發(fā)展，其中一部分企業(yè)已經(jīng)上市。風(fēng)險(xiǎn)投資能加速推動(dòng)戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展，對(duì)其貢獻(xiàn)較大，效果顯著。

三、風(fēng)險(xiǎn)投資支持戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展建議

（一）拓寬戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資籌資渠道 資金來源渠道狹窄一直是風(fēng)險(xiǎn)投資運(yùn)行中的瓶頸。拓寬戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資籌資渠道，構(gòu)建和完善多元化風(fēng)險(xiǎn)投資體系，首先應(yīng)該轉(zhuǎn)換政府職能，不斷發(fā)展和壯大專業(yè)化的戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的投資機(jī)構(gòu)，充分發(fā)揮其集群優(yōu)勢(shì)，提高市場(chǎng)配置資源的效率。其次，最大程度的調(diào)動(dòng)民間閑置資本，充分鼓勵(lì)和調(diào)動(dòng)養(yǎng)老基金、保險(xiǎn)和信托公司、社會(huì)捐助等資金來充實(shí)風(fēng)險(xiǎn)投資的資本，使民間資本廣泛滲入到風(fēng)險(xiǎn)投資隊(duì)伍中，并積極支持外資風(fēng)險(xiǎn)投資涌入戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)當(dāng)中，實(shí)現(xiàn)內(nèi)外資本的有效結(jié)合，從而拓寬戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資籌資渠道，有效促進(jìn)我國(guó)戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)持續(xù)循環(huán)的良性發(fā)展。最后，積極探索發(fā)展場(chǎng)外交易市場(chǎng)，有效完善風(fēng)險(xiǎn)投資進(jìn)入與退出的體系。

（二）完善政策扶持體系，創(chuàng)造政府正確引導(dǎo)風(fēng)險(xiǎn)投資發(fā)展的政策環(huán)境 資料顯示，我國(guó)風(fēng)投資本很大一部分來自政府資金，那么創(chuàng)造政府正確引導(dǎo)風(fēng)險(xiǎn)投資發(fā)展的政策環(huán)境對(duì)風(fēng)險(xiǎn)投資健康發(fā)展顯得格外重要。對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)投資過熱的時(shí)候，政府應(yīng)該充分發(fā)揮其指導(dǎo)作用，對(duì)資金走向進(jìn)行合理引導(dǎo)，對(duì)風(fēng)險(xiǎn)投資可以順利進(jìn)入的環(huán)節(jié)，應(yīng)該加以鼓勵(lì)和引導(dǎo)。從而使得風(fēng)險(xiǎn)投資與戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)能夠產(chǎn)生良性互動(dòng)的發(fā)展。其次，政府應(yīng)該加大扶持力度，主要應(yīng)該包括：稅收優(yōu)惠、政府補(bǔ)償機(jī)制、健全政府擔(dān)保機(jī)制等。稅收政策對(duì)風(fēng)險(xiǎn)投資有著較大的影響，目前我國(guó)針對(duì)高新企業(yè)有一定的優(yōu)惠 ，如稅收減免和返回等，而在風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)方面卻沒有稅收優(yōu)惠。因此，政府應(yīng)該在這方面盡快制定政策，來鼓勵(lì)風(fēng)險(xiǎn)投資支持戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。政府對(duì)風(fēng)險(xiǎn)投資進(jìn)行一定的無償補(bǔ)助，既可以引導(dǎo)民間資金的走向，又可以分擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)的投資風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)風(fēng)險(xiǎn)投資資本的涌入是一個(gè)很大的鼓勵(lì)。但從目前來看，種類和數(shù)量上都要需要大量的發(fā)展。最后，建立健全政府擔(dān)保機(jī)制。采用政府擔(dān)保模式，對(duì)風(fēng)投資本來講，可以運(yùn)用經(jīng)濟(jì)杠桿來撬動(dòng)更多資金來支持新興戰(zhàn)略性產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。

（三）加強(qiáng)戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資的高素質(zhì)人才培育 由于戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)具有高投入、高風(fēng)險(xiǎn)、高回報(bào)等特征，所以投資面臨著較大的投資風(fēng)險(xiǎn)，一般的投資者難以操作，國(guó)際上通行的方式是投資者將資金交給專門的風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)來運(yùn)作。那么專業(yè)型風(fēng)險(xiǎn)投資家素質(zhì)的高低直接影響著風(fēng)險(xiǎn)投資的生存和發(fā)展，因此，加強(qiáng)戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資高素質(zhì)人才培育十分必要。從公開數(shù)據(jù)來看，我國(guó)從事風(fēng)險(xiǎn)投資的人員具有科技技術(shù)、企業(yè)管理、金融資本運(yùn)作等專業(yè)背景所占的比例遠(yuǎn)低于國(guó)際水平，專業(yè)型的復(fù)合型人才更是匱乏。這樣就導(dǎo)致了風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)缺乏投資人才為投資項(xiàng)目做出正確的投資策略和判斷。因此，加強(qiáng)戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資高素質(zhì)人才培育，有效解決風(fēng)險(xiǎn)投資人才短缺問題，是促進(jìn)我國(guó)戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展的必經(jīng)之路。由于西方國(guó)家風(fēng)險(xiǎn)投資行業(yè)的發(fā)展比我國(guó)起步早，發(fā)展得更為成熟，因此，我國(guó)可以適當(dāng)?shù)囊M(jìn)外部專家，并與其所在機(jī)構(gòu)進(jìn)行多層次、多形式的合作，通過合作能夠到接觸和學(xué)習(xí)到國(guó)外先進(jìn)的理念和投資手段。并且在引進(jìn)外來人才的同時(shí)要更加注重本土人才的培育，有計(jì)劃的選派高素質(zhì)人才出國(guó)深造，不斷對(duì)國(guó)外先進(jìn)的投資知識(shí)進(jìn)行吸收和創(chuàng)新。

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篇10

據(jù)統(tǒng)計(jì)，在2013年大盤整體低迷的行情下，申萬文化傳媒行業(yè)的30多家上市公司去年的股價(jià)全部呈現(xiàn)上漲，可謂成績(jī)斐然。

特別是樂視網(wǎng)、華誼兄弟、光線傳媒等3家行業(yè)內(nèi)的龍頭上市公司，都走出了獨(dú)立行情。其中樂視網(wǎng)的2013年漲幅超過300%，后兩股的漲幅也分別達(dá)到了293%和122%。

按照目前A股影視行業(yè)的行情，華誼兄弟、光線傳媒和樂視網(wǎng)上演著“鏘鏘三人行”。不管這三家公司如何發(fā)家，但是殊途同歸，它們都在通過并購(gòu)發(fā)展、壯大。最后能否形成三足鼎立之勢(shì)，有待時(shí)間驗(yàn)證。

發(fā)家史

王忠軍的創(chuàng)業(yè)故事我覺得至少可以這樣命名：“海龜創(chuàng)業(yè)成功記”、“我和我的兄弟”。

出生在一個(gè)軍人家庭的王忠軍，從小受大院兒文化的熏陶，這也是后來能和“大院子弟”馮小剛合作如此長(zhǎng)時(shí)間的原因之一。

1989年，29歲的王忠軍趁著當(dāng)時(shí)的“留”赴美留學(xué)。出國(guó)后五年辛苦打工掙來的10萬美元成為他創(chuàng)業(yè)的種子基金。

1994年他回到北京，開始進(jìn)軍廣告業(yè)，與弟弟王忠磊一起創(chuàng)立華誼兄弟廣告公司。剛開始先以廣告為公司的主營(yíng)業(yè)務(wù)，并且從中賺取了幾千萬，完成了原始資本積累。

1998年他投資拍攝了他的第一部電視劇《心理診所》，嘗到甜頭的王忠軍從此一發(fā)不可收拾，此后拍攝了《沒完沒了》、《天下無賊》、《可可西里》、《集結(jié)號(hào)》等電影，并以“馮小剛+葛優(yōu)”的組合成功開辟了國(guó)內(nèi)賀歲檔，名利雙收。

如今，華誼兄弟成長(zhǎng)為我國(guó)目前最大的民營(yíng)娛樂集團(tuán)，總市值316億元。

光線傳媒的發(fā)家史和華誼兄弟完全不同，公司董事長(zhǎng)王長(zhǎng)田的圈地運(yùn)動(dòng)開始發(fā)生在電視節(jié)目制作上。1998年，光線電視成立，憑借《中國(guó)娛樂報(bào)道》（后改名《娛樂現(xiàn)場(chǎng)》）一舉成名，用現(xiàn)在的話來講，開啟了制播分離的時(shí)代。

光線傳媒當(dāng)年沖刺創(chuàng)業(yè)板上市的時(shí)候能拿得出手的也只是電視業(yè)務(wù)，賣點(diǎn)就是“創(chuàng)業(yè)板第一家電視節(jié)目制作公司”。如今，它已經(jīng)成為市值超過兩百億的中國(guó)民營(yíng)傳媒娛樂集團(tuán)。

與華誼兄弟、光線傳媒創(chuàng)業(yè)起步均在北京，主營(yíng)業(yè)務(wù)明確不同的是，樂視網(wǎng)的發(fā)展更像一種“無心插柳”。

外界比較常見的樂視網(wǎng)掌門人賈躍亭發(fā)家的故事版本是：他曾是山西運(yùn)城垣曲縣地方稅務(wù)局的一名網(wǎng)管，剛工作一年便下海，嗅到商機(jī)的他做起電信運(yùn)營(yíng)商基站蓄電池生意。2002年，賈躍亭創(chuàng)建了山西西伯爾通信科技有限公司（以下簡(jiǎn)稱“山西西伯爾”），轉(zhuǎn)做室外網(wǎng)絡(luò)覆蓋。

2003年，來京創(chuàng)業(yè)的賈躍亭將山西西伯爾更名為北京西伯爾通信科技有限公司（以下簡(jiǎn)稱“北京西伯爾”），這家公司于2007年在新加坡上市。

2003年底，北京西伯爾成立無線星空事業(yè)部，成為中國(guó)首家手機(jī)視頻整體解決方案提供商。之后公司將事業(yè)部分離，成立樂視移動(dòng)傳媒科技（北京）有限公司（就是樂視網(wǎng)前身）。

樂視網(wǎng)敏感地觸覺到內(nèi)容和版權(quán)的潛在價(jià)值，為其今后的發(fā)展脈絡(luò)定下主調(diào)。據(jù)媒體報(bào)道，2011年的樂視已秘而不宣地囤積了9萬集電視劇、5000部電影的正版版權(quán)。

殺手锏

這三家公司創(chuàng)始人的發(fā)家史各有不同，其手中的殺手锏也各具優(yōu)勢(shì)。

憑借“電影、電視劇和藝人經(jīng)紀(jì)”三板塊的有效聯(lián)動(dòng)，華誼兄弟的身影幾乎在中國(guó)娛樂市場(chǎng)的每個(gè)角落，都可以看到。

近幾年票房口碑俱佳的《集結(jié)號(hào)》、《非誠(chéng)勿擾》等國(guó)產(chǎn)大片；《士兵突擊》、《我的團(tuán)長(zhǎng)我的團(tuán)》等熱播劇集；黃曉明和李冰冰以工作室形式與華誼兄弟的合作，統(tǒng)統(tǒng)歸屬在華誼兄弟旗下。

總結(jié)起來，華誼兄弟以“三板斧”打天下，擁有全國(guó)最優(yōu)秀的演員、大導(dǎo)演、專業(yè)的制作團(tuán)隊(duì)；占據(jù)全國(guó)著名的娛樂品牌、強(qiáng)勢(shì)的發(fā)行渠道；背靠創(chuàng)業(yè)板，有流動(dòng)性充裕的融資渠道。

而提到光線傳媒，如果您還覺得是主持人大本營(yíng)，那就相當(dāng)“膚淺”了。他的發(fā)家致富得益于電視節(jié)目制作和演藝活動(dòng)。但是真正讓光線傳媒以“一鳴驚人”的氣度站在眾人面前的，無疑是2012年底大賣12億元的電影《泰囧》。隨著《泰囧》的熱映，光線傳媒的股價(jià)也跟著飛上了天。

在電影制作模式上，目前業(yè)內(nèi)的兩大巨頭華誼、光線的思路并不相同。華誼更多走的是大投入、大產(chǎn)出的路線。

光線傳媒則更傾向于投一些小成本電影，以新銳導(dǎo)演為突破，挖掘細(xì)分市場(chǎng)，走差異化路線，《泰囧》、《致青春》、《小時(shí)代》的成功就是最好的代表。

作為發(fā)行方和主要投資方之一，《爸爸去哪兒》給光線傳媒在2014年開了個(gè)好頭。延續(xù)這種思路，2014年鄧超導(dǎo)演的處女作《分手大師》，以及高曉松監(jiān)制的《同桌的你》，都被寄予票房厚望。

與這兩家公司不同，文化產(chǎn)業(yè)另一巨頭樂視網(wǎng)則屬于典型的守著“金雞下蛋”。從2012年樂視網(wǎng)年報(bào)主營(yíng)收入構(gòu)成來看，主要來自于網(wǎng)絡(luò)視頻版權(quán)分銷收入和視頻平臺(tái)廣告收入。

據(jù)媒體統(tǒng)計(jì)，2007年樂視的版權(quán)資產(chǎn)僅187萬元，2011年升至8.54億元，4年增長(zhǎng)了450倍。

樂視網(wǎng)撈取版權(quán)紅利的行為一直被視頻網(wǎng)站同行所“詬病”。2011年，百度、PPTV、優(yōu)酷、搜狐和迅雷這五個(gè)主要客戶為其貢獻(xiàn)了62%的版權(quán)分銷業(yè)務(wù)收入，占樂視總收入的37%。

并購(gòu)擴(kuò)張

三家公司的發(fā)家史和殺手锏雖各有不同，但其近年的投資策略都類似，那就是通過并購(gòu)擴(kuò)大版圖。

回過頭看華誼兄弟近年來的經(jīng)營(yíng)策略，可用兩個(gè)字概括：擴(kuò)張。在王忠軍的帶領(lǐng)下，華誼兄弟不僅想成為中國(guó)影視娛樂行業(yè)的龍頭，而且企圖創(chuàng)造一個(gè)世界級(jí)的影視娛樂帝國(guó)。

華誼兄弟公布的2013年業(yè)績(jī)快報(bào)顯示，其收入同比增長(zhǎng)45%，凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)172%。

2013年，華誼先后宣布收購(gòu)浙江常升、永樂影視，以進(jìn)一步增強(qiáng)華誼電視劇板塊的內(nèi)容生產(chǎn)能力；并購(gòu)銀漢科技，是內(nèi)容板塊上的布局；又?jǐn)M通過旗下子公司華誼互動(dòng)娛樂投資參股江蘇耀萊，來完善其電影產(chǎn)業(yè)鏈和加強(qiáng)影院業(yè)務(wù)。

而2014年3月7日，華誼兄弟宣布購(gòu)買美國(guó)Studio8公司的股權(quán)，未來其將負(fù)責(zé)美國(guó)Studio8公司出品的所有電影在大中華地區(qū)的發(fā)行事宜。

華誼兄弟通過入股好萊塢電影制作公司的方式，吹響了進(jìn)軍好萊塢電影產(chǎn)業(yè)的“集結(jié)號(hào)”。

再看光線傳媒的經(jīng)營(yíng)策略，走的是“穩(wěn)扎穩(wěn)打”的風(fēng)格。但在傳媒產(chǎn)業(yè)“收購(gòu)潮”中，光線傳媒并不是毫無動(dòng)作。2013年，光線傳媒投資參股新麗傳媒股份有限公司。你也許不了解這家公司，可是該公司投資制作的影視作品你必定不會(huì)陌生，如火爆熒屏的《北京愛情故事》，成為淘寶爆款風(fēng)向標(biāo)的《辣媽正傳》等。

這次投資是光線傳媒最重要的一次投資布局，不僅對(duì)公司業(yè)務(wù)延伸起著重要作用，而且對(duì)公司未來業(yè)績(jī)是個(gè)強(qiáng)力支撐。

除了對(duì)新麗傳媒的投資，光線傳媒并無其他動(dòng)作。不過值得注意的是，2013年國(guó)內(nèi)多家傳媒上市公司紛紛涉足游戲并購(gòu)，光線傳媒是少數(shù)幾家未參與其中的公司之一。

不過，王長(zhǎng)田表示，未來一年將投資并購(gòu)包括互聯(lián)網(wǎng)、游戲、動(dòng)畫等在內(nèi)的4～5家公司。

記者曾在朋友圈問過一個(gè)問題，你覺得樂視網(wǎng)是做什么業(yè)務(wù)的？一個(gè)朋友的回答很有趣，“他穿得像喬布斯一樣在賣電視，又樂呵著把國(guó)師張藝謀拉進(jìn)隊(duì)伍?！彼幕卮鹬辽偻嘎冻鰞蓚€(gè)訊息，樂視TV以及內(nèi)容制作是樂視網(wǎng)未來的賣點(diǎn)。“金雞下蛋”雖好，不過作為市值已超過300億的企業(yè)，好歹也要有些“高大上”的追求。

2013年樂視網(wǎng)強(qiáng)勢(shì)收購(gòu)花兒影視，后者是2012年劇王《甄嬛傳》的制作公司。由于《甄嬛傳》的網(wǎng)絡(luò)獨(dú)播權(quán)被樂視網(wǎng)買斷，這部熱播劇也為樂視網(wǎng)帶來了巨大的聲譽(yù)。

不過在此需要弄清楚的是，收購(gòu)花兒影視的是樂視網(wǎng)，圈住國(guó)師張藝謀的卻是樂視集團(tuán)，主要合作的對(duì)象將是樂視影業(yè)。

花兒影視和樂視影業(yè)在樂視生態(tài)鏈?zhǔn)鞘裁吹匚唬坑盟自捳f，一個(gè)是“兒子”，一個(gè)是“兄弟”。

可以這樣理解，樂視影業(yè)和樂視網(wǎng)是樂視集團(tuán)下的兄弟公司，他們是兄弟關(guān)系。而花兒影視未來將成為上市公司樂視網(wǎng)的全資子公司。

樂視網(wǎng)未來的目標(biāo)會(huì)是綜合性?shī)蕵饭荆貏e是為“圈住”張藝謀，成立藝謀樂視基金，最近青年導(dǎo)演陸川又加盟樂視。一方面并購(gòu)影視公司，另一方面圈住導(dǎo)演，可是看出樂視是要向電視和電影市場(chǎng)擴(kuò)張。