導(dǎo)語：如何才能寫好一篇股票的投資技巧，這就需要搜集整理更多的資料和文獻，歡迎閱讀由公務(wù)員之家整理的十篇范文，供你借鑒。

篇1

【關(guān)鍵詞】股票市場；基本面分析；技術(shù)分析

股票投資是投資理財?shù)闹匾侄巍９善本哂泻軓姷恼咝?、?guī)范性和技術(shù)性，是一項高收益、高風(fēng)險的投資活動。股票投資也成了當(dāng)下老百姓常見的資產(chǎn)配置方式之一。股票投資方面的技術(shù)、經(jīng)驗也成了老百姓最感興趣、最為關(guān)注的學(xué)習(xí)對象之一。本人根據(jù)自己這幾年股票投資操盤經(jīng)歷，從中總結(jié)歸納出一些有益的經(jīng)驗技巧，資大家借鑒參考，希望對投資者的投資活動的成功有所助益！

首先，做交易決策時要關(guān)注盤面交易細節(jié)。

如眼下，大盤處于熊市，從2015年6月5000多點，一直跌到現(xiàn)在2800點左右，跌幅接近50%.今年5月6日，本人從權(quán)威媒體上看到國家鹽業(yè)改革方案出臺，覺得利好鹽業(yè)股，當(dāng)天上午開盤就立即買入云南鹽化1000股，該股當(dāng)時高開近6個點（與該股昨日收盤價相比高6%的價格開盤交易），本人是追高買入。此股買入后就隨大盤一路下跌！截至當(dāng)日收盤，本人已高位套牢，并虧損近4%.反思此次投資交易全過程，其實有許多教訓(xùn)和技巧值得總結(jié)。首先，開盤三線就預(yù)示此股今日會收跌，開盤三線是指上午9點30分開盤后股票半個小時內(nèi)的價格走勢，是一個交易日里的關(guān)鍵時段，這半個小時可分為三個10分鐘，股價在這三個10分鐘里的走勢大致決定了全天的走勢。此股當(dāng)天開盤三線是一上二下：即9點40分，9點50分，10點三個移動點與原始起點（9點30分）相比，9點40分的股價移動點比原始起點高，而九點50分和10點兩個移動點比原始起點低，這表明當(dāng)天行情買賣雙方比較均衡，但空方比多方有力，大盤是震蕩拉高出貨的趨勢。而且當(dāng)時9點30時開盤交易清單中有兩個上萬手的拋單（主動性大賣單），頭天晚上也有大股東解禁股拋售的消息傳出！所以說，交易決策時，要關(guān)注盤面細節(jié)，魔鬼往往藏在細節(jié)里。

其次，大盤處于弱勢中不要去操作概念股，技術(shù)分析應(yīng)結(jié)合“利好出盡就是利空”等其他股票投資規(guī)律，從整體上進行交易決策的制定。

5月6日，本人還買入過廣電網(wǎng)絡(luò)，該股5月5日K線圖明顯利多：多方炮組合，而且近日一連收出幾顆十字星K線，預(yù)示變盤在即。5月5日晚間權(quán)威媒介消息稱中國廣電獲中國電信第四張營業(yè)牌照，明顯利好該股。其實4月21日國務(wù)院就已發(fā)文推進廣播電視戶戶通及中國廣電可能獲中國電信營業(yè)第四塊牌照的消息。我當(dāng)日以高開盤價買入此股，上午漲停，但下午此股受大盤跳水大跌影響，下午打開漲停板，其后一路走低，截至下午收盤，收盤價離購入價跌近3個百分點，至此又被套牢。其實，這個利好政策可謂是“雞肋”政策，利好極為有限，雙休日自己已從新浪網(wǎng)上看到了對此政策的評論。只是自己沒在意，以為技術(shù)指標(biāo)看，此股利多！當(dāng)日壓垮股市的稻草居然是證券交易所禁止殼資源炒作的消息，這明顯是一則偏中性的消息。可見弱勢當(dāng)中，投資者往往從消極面去解讀一些偏中性的政策消息。弱勢不要去炒作概念股（一般的行業(yè)利好消息）。所以，炒股投資操作應(yīng)萬分謹慎小心，綜合考慮各方面的情況，同時應(yīng)有如履薄冰、戰(zhàn)戰(zhàn)兢兢、敬畏市場的心態(tài)。

第三，要重視股票基本面和市盈率等各方面信息及指標(biāo)的綜合研究分析。

基本面分析中，對公司企業(yè)經(jīng)營層面的分析是必須要做的工作。要認真閱讀企業(yè)的年度、季度的財務(wù)報表，分析把握企業(yè)的經(jīng)營狀況、盈利能力及未來的成長能力。一般而言，企業(yè)盈利能力強、經(jīng)營狀況穩(wěn)定、業(yè)績持續(xù)穩(wěn)定增長且股價較低的股票是很好的投資對象。通?？梢越柚杏蔬@個指標(biāo)去判斷股票的投資價值大小。市盈率，一般指股票價格與每股收益（年度收益）的比率，一般認為20倍左右，高于20倍，有價值泡沫；低于20倍，股票價值被低估。一般同行業(yè)的股票才可以應(yīng)用這個指標(biāo)去比較各自的投資價值大小。不同行業(yè)的股票市盈率的比較則無意義。當(dāng)然，對于這一指標(biāo)的應(yīng)用不能絕對化，有些正處于行業(yè)成長周期的股票，高市盈率正是其盈利高增長，市場行業(yè)高景氣度的表現(xiàn)，這樣的高市盈率的股票反而更具有投資價值。所應(yīng)，一般應(yīng)同時結(jié)合凈利潤增長比率來考察市盈率，透過觀察市盈率與增長比率，可發(fā)現(xiàn)一些被低估或高估的股票，該比率一般低于1的公司相對吸引力更強。如前不久，自己投資買入的碧水源，是高送轉(zhuǎn)和年報遞增概念股。其2015年年報主營收入同增51%，利潤13.62億，同比增長44.74%，分配方案是每10股轉(zhuǎn)增25股，所屬行業(yè)為環(huán)保；而同樣，金河生物年報業(yè)績增36%，推10股轉(zhuǎn)增15估計，其2016年3月一季度凈利增110%―150%，所屬行業(yè)為生物質(zhì)能。而隨后，兩股股價表現(xiàn)不一樣：截止4月15日收盤，金河生物漲停，而碧水源則收跌0.9%。同樣年報增長、高送轉(zhuǎn)概念，為什么市場表現(xiàn)不一樣呢？原因分析如下：首先，金河生物流通盤50億左右，而碧水源流通市值高達270億，在大盤持續(xù)縮量調(diào)整情況下，入市資金意愿不足，大盤存量資金博弈條件下，小盤股比大盤股容易被資金炒作。其次，從技術(shù)上看，金河生物各均線系統(tǒng)斜率比碧水源更為發(fā)散、更大，同時底部呈圓弧底且溫和放量、量價齊升，懂技術(shù)的人都知道，這些都是看漲的技術(shù)信號！第三，換手率金河生物為8.4%，而碧水源只有1.55%。一般而言，換手率越大，表明股票交投更為活躍，股價拉升更容易；最后，金河生物市盈率只有74.1倍，在生物質(zhì)能行業(yè)，這個倍數(shù)并不是太高。而碧水源則為155倍，與環(huán)保行業(yè)的股票相比則明顯偏高！從市盈率這個指標(biāo)來看，后者股價估價明顯過高。這次投資給人的教訓(xùn)是，選股不能主觀臆斷，選股應(yīng)綜合個股利好消息、市盈率等各方面信息，順勢而為。

總之，股要交易決策應(yīng)基于基本面、技術(shù)分析、大盤走勢及盤面細節(jié)各方面情況的綜合整體分析。在市場沒有達到弱勢有效，基本面和技術(shù)分析都有效。技術(shù)分析注重短期分析，常用來預(yù)測舊趨勢結(jié)束和新趨勢開始；而基本面分析主要用于判斷當(dāng)前股價是否合理，并描繪出它長遠的發(fā)展空間；而根據(jù)細節(jié)問題則可確定正確的交易時間、空間。

篇2

主力被買是指投資者把擁有的股票在賣出時會掛在一個期望的價位，后續(xù)股票買價達到這個期望價位后，股票就會被順利的賣出。投資者在設(shè)置期望價位時要經(jīng)過綜合的分析，預(yù)測股價可能達到的高度，然后根據(jù)實際情況設(shè)置。

用戶在平時投資股票時要具備股票方面的知識，比如知道股票各種術(shù)語的含義、通過K線圖可以掌握買賣的技巧等，只有這樣用戶在買賣股票時才有可能賺到錢，而且在買賣股票時最好向身邊有經(jīng)驗的人學(xué)習(xí)。

（來源：文章屋網(wǎng) ）

篇3

有的投資者認為股市是勤勞者的樂園，只有焦頭爛額、忙忙碌碌地分析、研究和頻繁操作才可能取得成功。其實，這是一個大錯誤。他們常有這樣的感覺，對于股市傾注了大量的時間、金錢和精力，整天忙忙碌碌，卻依然難以應(yīng)付市場中那么多的信息，無法了解那么多的股票，還有不斷出現(xiàn)的規(guī)章和投資新品種。他們總是試圖把握一切，但換來的只是精疲力竭。

奧卡姆剃刀定律的出發(fā)點就是：大自然不做任何多余的事。如果你有兩個原理，它們都能解釋觀察到的事實，那么，你應(yīng)該使用簡單的那個，直到發(fā)現(xiàn)更多的證據(jù)。對于現(xiàn)象最簡單的解釋往往比復(fù)雜的解釋更正確。如果你有兩個類似的解決方案，選擇最簡單、需要最少假設(shè)的解釋最有可能正確。一句話：把煩瑣累贅一刀砍掉，讓事情盡量保持簡單！ 根據(jù)奧卡姆剃刀定律，投資者必須要簡化自己的投資，要對那些消耗了我們大量金錢、時間、精力的事情加以區(qū)分，然后采取步驟去擺脫它們。

剝冬筍

目前滬深股市有將近1400家上市公司，我們可以假設(shè)：如果投資者將每支股票分析一遍的話，按照一分鐘分析一支股票計算，則需要23個小時左右，一天的時間不吃不睡才能看完所有的股票，可是一天之后，行情又將出現(xiàn)新的變化。那么，應(yīng)該如何應(yīng)對這種難題呢？有位姓郭的老股民在剝冬筍皮時想出了一個好辦法，他想到股市中的這么多上市公司，為什么不能用剝冬筍的方法來減少目標(biāo)范圍呢？

老郭逐一“剝”去虧損股、高價股、老莊股、業(yè)績一般、喜歡圈錢的股和存在上市公司資金被大股東占用現(xiàn)象的股票，等等；經(jīng)老郭這么“層層剝皮”，原來的近1400多支股票僅剩下了30支。此后，老郭只注意這些股票，由于老郭對這30支股票方方面面的情況了如指掌，盤中稍有異動，就能準(zhǔn)確作出分析判斷，并迅速實施相應(yīng)的投資決策。因此，即使在股市行情低迷的市道里，老郭也常常能騎上短線黑馬。老郭的“剝皮”炒股法其實就是運用了奧卡姆剃刀定律，從而順利解決了自己的選股難題。

“遠離”股市

在日本的古代圍棋歷史中，長期存在著四大門派，分別是本因坊、安井、井上、林，它們是古代日本圍棋界運轉(zhuǎn)的中心，如同武俠小說中的少林、武當(dāng)?shù)乳T派一般，幾乎所有的日本圍棋名家都歸屬于其中。傳說400年前，有位年輕的棋手救了當(dāng)時的本因坊掌門人，掌門人問他需要什么回報，那位年輕棋手提出想學(xué)習(xí)下棋的訣竅，希望能更快地提高棋藝水平。本因坊掌門人告訴了他一個最實用、最簡單的訣竅：眼睛和棋盤保持一定距離。后來，這位年輕棋手果然實力大增。

因為，下圍棋時，眼睛過于靠近棋盤，是一種很不好的對局習(xí)慣。眼睛離棋盤太近，就無法使棋盤全部進入自己的視野，當(dāng)然也就只能是關(guān)注局部了?？催^專業(yè)棋手比賽的人都知道，他們的坐姿都很端正，和棋盤保持一定距離。因為他們的頭腦中已經(jīng)滲入了這樣的意識，那就是必須要時刻觀察全局的變化。

最簡單的看盤技巧其實就是遠離股市，不要天天看盤。蘇軾的《題西林壁》中有句詩：“不識廬山真面目，只緣身在此山中?！鼻∏〉莱隽艘恍┨焯煺J真看盤的投資者，卻認不清趨勢發(fā)展方向的真正原因。所謂：“距離產(chǎn)生美”，這些身在股市中，卻沒有取得理想收益的投資者，不妨和股市保持一段距離，你會更加容易地發(fā)現(xiàn)股市真正的本來面目。

“三不管”

很多投資者之所以操作不好自己的股票，原因就在于“雜念”太多，顧慮太多，前怕狼、后怕虎，結(jié)果左也不是、右也不對，猶猶豫豫，最終導(dǎo)致投資失誤的產(chǎn)生。

股民華文科，自從進入股市以來，其資金市值一直迅速增長。他的成功經(jīng)驗就遵循了自己獨創(chuàng)的“三不管”炒股準(zhǔn)則：不要管自己賺多賺少；不管指數(shù)是多是少；不管股價曾經(jīng)的漲幅或跌幅是多是少。

華文科認為：炒股只要管趨勢就行了，對于個股的炒作應(yīng)該建立在對趨勢的準(zhǔn)確研判基礎(chǔ)上，當(dāng)確定股價的趨勢向上時，無論已經(jīng)盈利多少，都應(yīng)該堅決持股，爭取獲得最大化利潤；當(dāng)確定股價的趨勢向下時，無論已經(jīng)虧損多少，都應(yīng)該立即斬倉出局，防止損失的進一步擴大。他的“三不管”炒股準(zhǔn)則幫助他拋棄了各種操作上的“雜念”，將注意力集中在趨勢的研判上，因而使得投資收益蒸蒸日上。

“獨孤九劍”

股民柳駿麟剛剛進股市的時候，其他什么也不懂，只會看看價格和成交量，那段時間，他時賺時賠，總體上盈虧相當(dāng)。后來，他學(xué)習(xí)了K線投資理論，投資成功率迅速提升起來，投資收益增長得也很快。他很高興，決定再多學(xué)些投資理論來更好地提高投資水平，爭取在股市中獲取最大的收益。

但是，令人奇怪的是：隨著柳駿麟學(xué)習(xí)的理論越多，其投資水平卻反而下降了。這么多的理論不僅沒幫助柳駿麟盈利，反而使得他常常犯糊涂。就像開鐘表店的人一樣，鐘表多了反而不知道準(zhǔn)確時間了。

后來，柳駿麟放棄了其他所有的理論和技巧，專心研究K線理論，并且將數(shù)百種K線形態(tài)濃縮成9種K線技巧，他將其取名為“獨孤九劍”，此后在實際投資過程中，他只注意看價格和成交量，并運用“獨孤九劍”進行操作，取得非常不錯的收益。

事實上，股市中的所有技術(shù)分析只來源于兩種元素，那就是價格和成交量，幾乎所有的技術(shù)分析方法、技巧、指標(biāo)和形態(tài)等都是從這兩個元素派生出去的。這兩個元素就像是計算機里的“1”和“0”，或者類似于太極中的兩儀。其中價格中可以分出開盤價、收盤價、最高價和最低價，成交量和價格相乘可以得出成交額，然后在此基礎(chǔ)上生成各種各樣的指標(biāo)、走勢、形態(tài)，等等。而投資者往往重視對各種技術(shù)分析的表面結(jié)果進行分析，卻恰恰忽略了最基本的價量因素，結(jié)果導(dǎo)致分析的效果升值甚微。而柳駿麟在技術(shù)分析上的“返璞歸真”，終于使他能再度笑傲股海。

利潤分段

篇4

表面上看，它們好得幾乎無可挑剔，市盈率不高（10倍以下，甚至5倍以下），負債率可能也不高（甚至處于凈現(xiàn)金狀況），擁有的工廠和持有的物業(yè)或者其他非主營業(yè)務(wù)的投資都在升值或者已經(jīng)升值，重置成本遠遠高于公司現(xiàn)在的賬面價值或者股票市值，等等。

我把“價值陷阱”歸納為兩類：一是夕陽行業(yè)的公司，二是不思進取的公司。不思進取的公司又分為幾種情況，包含民營企業(yè)家缺乏接班人，老一代惰性漸長或者正在經(jīng)歷人生迷茫（比如枯燥、激情喪失、中年危機或者第二次中年危機，等等），國有企業(yè)的制度不允許管理層進?。ㄊ质_），或者管理層自己不愿意賣力、沒有動力，而且能力也受到局限，等等。

一個小小的指標(biāo)可以用來辨別一個公司是否懶惰（不思進?。嚎纯此匿N售額在最近幾年的變化（不是指利潤額），也請看看毛利額的變化（而不只看凈利潤額），進取的公司熱火朝天，不思進取的公司一潭死水。

在海外市場上，很多特大的和特小的股票都成了“價值陷阱”。在國內(nèi)市場上，股民追捧小股票。這并非完全沒有道理，因為大公司增長太有限，而且大國企的社會負擔(dān)太重，難以前行。只是小股票被追捧得太過分，有些小公司完全被遺忘也許有它的道理。如果一家公司在打拼了十幾年甚至二十幾年以后還不能長大，也許行業(yè)有問題、商業(yè)模式有問題，或者管理層有問題。這三個可能性都不好，當(dāng)然也就只能有一個結(jié)論：你不應(yīng)該買它的股票。

尋找貴得有道理的股票

為什么我們一次又一次地掉進“價值陷阱”？可能有這么幾個原因。一是“靜態(tài)思維”在作怪。便宜股票的便宜是無須爭議的，8倍的市盈率低于另外某公司20倍的市盈率，這不需要辯論。但是，我們忘記了用動態(tài)思維來看問題。如果一家公司能夠?qū)崿F(xiàn)未來3年利潤翻一番，而另外一家公司的利潤原地踏步（甚至下跌），3年以后的估值狀況會如何？

此外，也許還有幾個問題要回答：利潤中是否有一次性的特殊項目（退稅收入、物業(yè)重估、折舊減少、削減廣告費用和資產(chǎn)處置等）？竊以為，少上當(dāng)?shù)霓k法是看公司過去3年的平均市盈率，而不是只看當(dāng)年的數(shù)字。這樣也許太極端，不過至少會安全一點。

有些公司的股票看起來很貴，但對于那些不懶惰的公司，它們的貴透露出一種信號：它們的管理層進取，它們有健康的高成長。也許它們還貴得不夠呢 ！而要能夠正確地做出這種判斷，就要做很多功課。相反的，大多數(shù)投資者只需要比較各個公司的估值水平就行了，那多簡單 ！一張比較公司估值水平的表每個人都會看。這件事很簡單，所以沒有價值。

所以巴菲特說，這樣按圖索驥買股票不需要技巧，而只有買那些看起來貴而實際上不貴的股票才考驗水平。國內(nèi)流行的“價值洼地”是一個非常危險的名詞 ！它意味著主要是（或者完全是）估值水平的比較。近來，每當(dāng)聽到這個詞的時候，我就皺眉頭。其實，公司之間是不可比的，至少不可以簡單地用數(shù)字來比較。

股票估值很不重要

有些讀者看過《投行分析師的叛逆宣言》一書之后問我：你為什么完全不談股票的估值方法或者技巧？難道估值不重要嗎？

對此我的回答是，股票的估值不重要，而且是很不重要。首先，時間可以熨平估值的多數(shù)皺紋。投資的定義是，在一個較長的時期內(nèi)（比如5～10年或者20年）獲得盡可能高的預(yù)期回報。如果接受這個定義，你就會慢慢明白，買入價格究竟是高30%還是低30%其實不重要。更重要的是，你選的公司能否存活那么長的時間，會不會繁榮，用什么樣的速度增長。這個判斷很考驗水平，對投資回報至關(guān)重要，但是這與短期內(nèi)股票的估值沒有多少關(guān)系，因為時間會把估值的高低消化。況且，股票估值本身就是一個模糊數(shù)字，需要的是一個很寬的區(qū)間，而不是一個具體的數(shù)字。

不問估值 行業(yè)為先

其次，我說估值不重要，不是說我們應(yīng)該完全不看估值，只是為了轉(zhuǎn)換思維。估值必須是選擇投資機會的最后一道程序，而不是第一道程序。投資的出發(fā)點不能是先看誰便宜，然后再從一大堆便宜的“價值洼地”中找最便宜的，或者基本面略微好一點的，在矮子里面挑將軍（尋求the less bad）。我以前一直都是那樣做，但我近年來的醒悟是，那種方法往往是抓住一大堆“煙屁股”和質(zhì)量馬馬虎虎的公司。

對此，投資者不妨倒過來，把公司的質(zhì)量放在前面，首先選5～10年內(nèi)有前途的行業(yè)，好的商業(yè)模式和公司，再從中選出管理層質(zhì)量高的公司，最后再比較估值。在高質(zhì)量和低估值這兩個標(biāo)準(zhǔn)上，經(jīng)常會有沖突。巴菲特說，我們應(yīng)該在估值方面稍微將就一點，而在企業(yè)質(zhì)量和前途方面盡量提高標(biāo)準(zhǔn)。他的原話是：It is far better to buy a good company at a fair price than a fair company at a good price.

換句話說，就是把投資理念從尋找便宜過頭的爛公司轉(zhuǎn)為尋找貴得不夠的好公司。聽起來，我似乎在玩弄文字游戲。但事實上，這兩種策略的目標(biāo)公司群（股票池子）是不同的。

不少人（包括敝人）聲稱自己是價值投資者。2006年，我到一個價值投資者的辦公室開會。他把他的資產(chǎn)組合（30多只股票）拿給我看。我大吃一驚：我的天哪 ！他持有的全是讓人瞧不起的公司的股票 ！有各種嚴重缺陷公司的股票 ！我直言不諱，想法和他很有抵觸。然后，他問我的持股名單，我也如實相告。他認為我所持有的公司也大都是缺胳膊少腿的低質(zhì)量公司。我雖然不能夠接受他的批評，但是，我確實開始懷疑我多年以來的投資方法。我挑選股票的順序錯了，我一直躲開好公司，因為它們乍看起來很貴，而我卻一直在“煙屁股”中尋寶。

炒短線也不必理會估值

既然對于長期投資者來講，企業(yè)的估值不很重要，那么短期投資者是否特別應(yīng)該關(guān)注估值呢？我的答案也是否定的。在短期內(nèi)，便宜的股票可以變得更便宜，貴的股票可以變得更貴。非理性的股市可以持續(xù)很多年。所以，即使短炒的人們也不應(yīng)該過分關(guān)注估值。當(dāng)然，我已經(jīng)完全不關(guān)心短期（2～3年）的投資表現(xiàn)，所以其實也無權(quán)在這個問題上多言。

多數(shù)“價值投資者”都認為，在“價值洼地”里尋寶比在貴的公司中尋求貴得不夠的公司更能讓人睡得踏實，因為他們覺得持有的股票估值“便宜”，我以前也這樣認為。但是，2008～2009年的經(jīng)驗顯示，一旦出現(xiàn)危機，三線股和四線股跌得更加厲害。原因是它們的股票更容易被邊緣化，它們的業(yè)務(wù)更容易出問題，在經(jīng)濟復(fù)蘇或者資本市場復(fù)蘇時，它們又往往被遺忘。

股票的估值是雕蟲小技，無須太費周折，挖掘長期持續(xù)發(fā)展的好公司才是最高境界。

篇5

關(guān)鍵詞證券投資者投資心理誤區(qū)治理

投資是一種有意識的經(jīng)濟行為，投資行為受人們心理意識的調(diào)節(jié)控制，諸如，投資決策動機、投資收益與預(yù)期、投資風(fēng)險規(guī)避等問題，其實質(zhì)就是人們的心理活動在投資中的具體表現(xiàn)。在證券投資市場，資金的時間價值表現(xiàn)為對于投資時機的判斷和選擇，投資具有風(fēng)險性，投資期越長，投資市場中的不確定因素就越多，因此證券個體投資者，必須具備足夠的投資知識、風(fēng)險意識以及良好的心理素質(zhì)。良好的心理素質(zhì)，是投資者成功的最根本素質(zhì)。

1證券投資者投資心理誤區(qū)的集中表現(xiàn)——認識偏差

證券投資者的判斷與決策過程不由自主地受認知過程、情緒過程、意志過程等各種心理因素的影響，以至陷入認知陷阱。如跟莊、推崇股評、高換手率、市場非有效性等，投資者的認知與行為偏差大致有以下幾種類型。

1.1過度自信的認知偏差

人們往往過度相信自己的判斷能力，高估自己成功的機會，把成功歸功于自己的能力，而低估運氣和機會在其中的作用，這種認知偏差稱為“過度自信”（overconfidence），過度自信是投資者典型而普遍存在的認知偏差。過度自信在牛市的頂峰達到它的最高點，而在熊市的底端達到最低點，過度自信的投資者會過度依賴自己收集到的信息而輕視公司會計報表的信息，注重那些增強能力自信心的信息，而忽視傷害自信的信息，在證券市場中的過度自信是危險的，例如，很多證券投資者不愿意賣出已經(jīng)發(fā)生虧損的股票。賣出等于承認自己決策失誤，并傷害自己的自信心。他們每天總是給別人講解股票的各種“知識”指導(dǎo)別人買賣操作，在大盤趨勢向好的時候，每天總是眉飛色舞，講解技術(shù)指標(biāo)應(yīng)用技巧等，非?？春煤髣?，講解大盤會上升到多少多少點位；在大盤趨勢向下跌，沒有進入底部區(qū)域之前，他們總是很樂觀，總是認為經(jīng)過適當(dāng)?shù)恼{(diào)整，大盤還會上漲；在大盤進入了真正的底部區(qū)域時，由于受到市場的心理暗示，就不斷地解釋下跌的理由，極其看好后勢，會告訴周圍的人大盤會下跌到某個點位，如果他是一個虛榮心很強的人，他會講他如何買了那只股票，現(xiàn)在如何盈利。實際上這類人對股票的感覺和判斷完全是市場心理策劃的場效應(yīng)對他作用的結(jié)果，這類人的股票投資往往是失敗的。

1.2信息反應(yīng)的認知偏差

有些投資者對信息存在“過度反應(yīng)”（over-reaction）和“反應(yīng)不足”（under-reaction）兩種現(xiàn)象。如果近期的收益朝相反的轉(zhuǎn)變，投資者會錯誤地相信公司是處于均值回歸狀態(tài)，并且會對近期的消息反應(yīng)不足。如果投資者得到收益增長的信息，會認為公司正趨于一種增長狀態(tài)，并且過度地導(dǎo)致過度反應(yīng)的推理趨勢。這些投資者在市場上開始變得過于樂觀而在市場下降時變得過于悲觀。自我歸因低估股票價值的公開信息偏差，對個人的信息過度反映和對公共信息的反映不足，都會導(dǎo)致股票回報的短期持續(xù)性和長期反轉(zhuǎn)，他們心理模型的特點是有時恐懼、有時興奮、有時覺得自己很專家。他們的思維和行為主要是被市場的策劃者所控制，在股票市場的頭部區(qū)域進場，進行頻繁買賣操作，或買入后持股不動。在市場完成從頭部進入底部的下跌趨勢中，總是期待反彈隨時開始，或持股不動，或在市場沒有真正進入底部時誤認為是底部而把手中有限的資金提前用光，在市場進入真正的底部區(qū)域，他們作出賣出股票賠錢的離場操作，或想做買入操作但是手中已經(jīng)沒有了資金，這種心理模型的人是股票市場策劃者最需要的。

1.3損失厭惡的認知偏差

人們在面對收益和損失的決策時表現(xiàn)出不對稱性。人們并非厭惡風(fēng)險，而是厭惡損失。損失厭惡（lossaversion）是指人們面對同樣數(shù)量的收益和損失時，感到損失令他們產(chǎn)生更大的情緒影響，損失比盈利顯得更讓人難以忍受，很多投資者偏愛維持原狀。在股票投資中，長期收益可能會周期性地被短期損失所打斷。短期的投資者把股票市場視同賭場，過分強調(diào)潛在的短期損失。在做出錯誤的決策時常感到后悔，而為了避免后悔，又常常做出理。比如死守賠錢的股票，以拖延面對自己的錯誤，不愿把損失兌現(xiàn)。害怕兌現(xiàn)損失就持有虧損股過長的時間。實際上，股票市場隨著策劃者的建立和制造的市場利空或利好的心理暗示的場效應(yīng)而涌動，有時很平靜，有時洶涌澎湃，當(dāng)大多數(shù)的被動投資者心態(tài)都變成了興奮型的時候，市場就已經(jīng)進入了頭部區(qū)域，反過來當(dāng)他們的心態(tài)都變成了恐懼型的時候，市場已經(jīng)到了底部區(qū)域。巨大和強烈的股市心里場效應(yīng)迷漫著整個股票市場。策劃者就是通過調(diào)整股市心里暗示的場效應(yīng)強度來控制和操縱被動投資者的思維和行為，就像電磁場一樣，場里面一個電荷的運動只能由場來決定。

1.4羊群行為的認知偏差

證券市場中的“羊群行為”（herdbehavior）是一種非理，它是指投資者在信息環(huán)境不確定的情況下，行為受到其他投資者的影響，模仿他人決策，或者過度依賴輿論，而不考慮自己信息的行為。由于羊群行為及各個投資主體的相關(guān)，對于市場的穩(wěn)定性、效率有很大影響，也與金融危機有密切關(guān)系，由于市場上存在羊群行為，許多機構(gòu)投資者將在同一時間買賣相同股票，買賣壓力將超過市場所能提供的流動性，從而導(dǎo)致報價的不連續(xù)性和大幅度波動，破壞市場的穩(wěn)定運行。股票指數(shù)的波動或股票的漲跌以及市場消息構(gòu)成股票市場的一種氛圍。股市策劃者通過調(diào)節(jié)這種心理暗示場來達到股市策劃者想要的被動投資者心態(tài)，而且一定能辦到，這種氛圍籠罩著整個股票市場，走進市場也就走進了這種氛圍里，股市策劃者就是量化地掌控和調(diào)整這種氛圍使被動投資者的心理產(chǎn)生不同的反應(yīng)。

由此可見，投資過程反映了投資者的心理過程，由于認知偏差，情緒偏差最終會導(dǎo)致不同資產(chǎn)的定價偏差，這一偏差反過來影響投資者對這種資產(chǎn)的認識與判斷。這一過程就是“反饋機制”，這種反饋環(huán)是形成整個股市中著名的牛市和熊市的因素之一。

2證券投資者心理誤區(qū)克服的關(guān)鍵——調(diào)適、塑造

在投資市場上，真正的敵人是自己。要戰(zhàn)勝自己，就必須不斷地培養(yǎng)和鍛煉自己的心理素質(zhì)，培養(yǎng)獨立的判斷力，磨練自己的耐心，具備良好的期望心理，思路敏捷，精練起市，性格堅毅，培養(yǎng)自我管理能力，對待投資成功與失敗的正確態(tài)度應(yīng)該是冷靜分析、總結(jié)經(jīng)驗，恰如其分地歸因，以利再戰(zhàn)。

2.1克服貪婪和狂熱

投資者一旦被過度的貪婪所控制，手里有錢，就要買，他們不但是自己買，還總是勸別人也買，買股票的消息來源，看報紙、聽股評、聽周圍的人推薦股票，或自己根據(jù)類比法選股票。這類人在大市趨勢向上的時候，是贏利的，隨著行情的進展，他們的贏利越來越少。如果遇到股票頭部模型是橫向振蕩，這樣的股票一旦策劃者出凈手中的籌碼，幾根長陰線，這類人將出現(xiàn)虧損。在大盤趨勢向下的時候，這類人只要有錢就還是買賣。由于市場是由投資者組成的，情緒比理性更為強烈，貪婪和懼怕常使股價在公司的實質(zhì)價值附近震蕩起伏，購買股票時，不僅需要具備某些會計上和數(shù)學(xué)上的技巧，更需要投資者控制自己的情緒波動，以理智來衡量一切，并支配行為，獨立思考，不受干擾，對國家宏觀經(jīng)濟有一個清晰的認識，善于捕捉各種細微的動態(tài)變化和各種信息，克服投資的貪婪和狂熱。投資應(yīng)具有客觀性、周密性和可控性等特點，在股票投資中絕對不能感情用事，投資者既需要了解股票投資的知識和經(jīng)驗，更需要具有理智和耐心。善于控制自己的情緒，不要過多地受各種信息的影響，應(yīng)在對各種資料、行情走勢的客觀認識的基礎(chǔ)上，經(jīng)過細心比較、研究，再決定投資對象并且入市操作。這樣既可避開許多不必要的風(fēng)險，少做一些錯誤決策，又能增加投資獲利機會。

2.2勇于承認錯誤，樹立信心

投資者不可能每一個預(yù)測和決策都很正確，每一個投資者都應(yīng)該承認，市場中總有事情是自己所不了解的。每一個成功的投資者都是謙虛、勇于承認自己錯誤的人。信心是投資成功的一個起碼的條件，投資的自信來自于他的學(xué)識，而不是主觀期望。作為證券投資者，必須潛心研究投資理論，不斷擴展自己的學(xué)識，把別人的經(jīng)驗借來，加以創(chuàng)新，融入自己的想法，不為自己的投資失誤辯解，而是把每一次失誤記錄下來，以便下次不犯，每位投資者盤算股票之前，應(yīng)該對股市做出某些決策性的判斷。判斷是穩(wěn)定股票投資的信心，如果猶豫不決，缺乏信心，必將成為股市的犧牲品。投資者投身于股市，要樹立信心還需要耐心，如無耐心，后悔、失望、沮喪、沖動等不良情緒就會產(chǎn)生，這樣失敗的機會非常高。投資者必須考慮投資工具的流通性、收益性、成長性。收益性的高低也要依投資者自身的財經(jīng)需求和其它情況來定，由于成長性與風(fēng)險相連，投資者還必須考慮自己承擔(dān)風(fēng)險的能力。投資者的投資理念和操作方法最好與自己的價值體現(xiàn)，以及性情相一致，以避免與自己的人格特征沖突。投資者的信心和耐心是千百次成功得失中修煉出來的，也是理性判斷和實踐經(jīng)驗的結(jié)果。

2.3培養(yǎng)獨立的判斷力、自制力

對于理性投資，精神態(tài)度比技巧更重要，每位投資者的潛意識和性格里，存在著一種投機的沖動，而投資者必須具備耐心和自我決斷力，不應(yīng)盲從他人建議，而應(yīng)有自己的判斷力。約翰特里思在《金錢的主人》一書中，反復(fù)強調(diào)“在市場中獲得成功沒有什么秘決，對于成功的投資者來說有個顯著的投資態(tài)度也就是說在關(guān)鍵時刻會相當(dāng)仔細地進行研究，甚至可以說是在顯微鏡底下進行研究”。反對將成功投資者的成功歸因于運氣的做法。在證券市場，投資是一項高度技巧性的行為，投資者不要被周圍環(huán)境所左右，要有自己的分析與判斷，決不可人云亦云，隨波逐流，投資一定要自己判斷、研究行情，不要因為未證實的流言而改變決心，可買時買，須止時止。投資者的自信應(yīng)建立在一定的投資交易經(jīng)驗和個人能力基礎(chǔ)之上。否則，投資者沒有根據(jù)的作出判斷、決策、并且固執(zhí)己見，那么意味著蠻干，并不是有自信心的表現(xiàn)。投資者必須有自制力。自制力是指能夠自覺、靈活地控制自己的情緒，約束自己的行為和言語的意志品質(zhì)，自制力體現(xiàn)著意志的抑制能力，能夠控制自己的恐懼、懶惰、害羞等消極情緒和沖動言行。

2.4培養(yǎng)堅毅的性格和自我管理能力

要成為成功的投資者，除了要知道投資既能讓人賺錢也能讓人蝕本的道理，還要明確并不是所有人都能直接從事投資這一行當(dāng)，一個成功的投資家，需要取決于他是否有足夠的精力花在股市分析和技術(shù)的提高上以及是否具備堅強的性格，投資者在投資時一定要執(zhí)著專一、堅守自己的準(zhǔn)則，將自己正在進行的投資活動作為意識對象，不斷地對其進行實際控制，包括制定投資計劃的能力、實際控制的能力、檢查結(jié)果的能力、合理歸因的能力、采取補救措施的能力。切實認識到股票不是儲蓄，不僅需要財力，還需要智力和精力，股市既存在收益也存在風(fēng)險，高收益與高風(fēng)險成正比，如何趨利避害、順勢而為是一門科學(xué)，投資者應(yīng)該克服追漲時只聽利多，趕跌時只聽利空的偏執(zhí)心理，增強對經(jīng)濟環(huán)境、股市行情的綜合分析和判斷能力，不斷提高自己的鑒別能力，培養(yǎng)堅毅的性格，消除緊張、穩(wěn)定情緒。能對股市進行全面分析把握股市整體走勢，認清當(dāng)前的股市形勢，預(yù)測可能產(chǎn)生的不良因素，對具體情況進行系統(tǒng)分析。這樣的一個既符合股市規(guī)律又有利于投資者自身的合理的心理價位不斷確立，以確保預(yù)測準(zhǔn)確，投資成功。

參考文獻

1俞文釗．當(dāng)代經(jīng)濟心理學(xué)[M]．上海：上海教育出版社，2004

篇6

接受現(xiàn)實，就是要以平常心來看待這件事。因為人生不如意者十之八九，股市又不是自家開的，哪有可能掐指一算，便能在剛剛好的價位上賣出股票的呢?既然最高點計算不到，起漲點自然也難以精確。既然是自己不能掌控的，只要有小賺就是好事了。

當(dāng)然，另一個辦法就是馬上追買回來。這看起來好像很沖動，其實，這才是短線投機的最佳策略。因為通常我們賣掉一只股票，不是因為獲利滿足點已到，就是因為漲幅未如預(yù)期，只好提前承認錯誤，賣掉股票。從后者來看，如果賣掉股票馬上大漲，這證明原先長期守株待兔的觀點是正確的，當(dāng)然要立刻追回。

這一點就技巧上來說，有點風(fēng)險，所以要藝高膽大才行，因為它需要在第一時間分析是否要追買，而且，追買后的預(yù)期漲幅目標(biāo)應(yīng)該預(yù)設(shè)多高。如果只是盲目地回頭追買，反而是一種高風(fēng)險行為，極易失敗。

所以，最好的辦法，是在你看不準(zhǔn)行隋時，安于小賺或小賠的現(xiàn)狀，不要太灘過。也因此，當(dāng)有朋友問我“股票賣了才開始大漲，怎么辦”時，我通常建議他回頭去想想自己的股票投資哲學(xué)是什么，自己的股票投資定位又是什么。

如果是一個偏長線的投資人，或者著眼于投資的人，股票賣了才大漲，根本不值得追高，因為買入成本會越來越高，除非公司基本面狀況大幅轉(zhuǎn)好，否則，就投資而言，哪有追買一個成本越墊越高的投資標(biāo)的的道理呢?更何況，還是自己剛以合理賣價而賣掉的標(biāo)的物呢?既然手中已無持股，股價于你何干呢?我覺得多數(shù)人都沒想通這個道理，不知道―個人如果已經(jīng)下車了，那么，車子將來跑得是快或慢，又跟自己有什么關(guān)系呢?

如果是―個短線投機客，當(dāng)然要勇于追逐強勢股，因為高點追高，就如同作戰(zhàn)要乘勝追擊，才有辦法達到勢如破竹的效果。如果沒有一鼓作氣、當(dāng)機立斷的勇氣，等到該股越漲越高，自己又心癢難耐，最后豈非又會追買在最高點?

篇7

股民都希望自己是成功的趨利避險者，能最大限度地把握股市的上漲機會，盡可能回避下跌風(fēng)險。簡言之，就是在確保資金不受損失的前提下，博取投資收益的最大化。那么， 股市投資究竟能否實現(xiàn)趨利避險的目標(biāo)？尤其是在“跌跌不休”的熊市里，普通投資者能否達到趨利避險的操作效果？ 答案是肯定的，具體操作技巧如下圖所示。

1 品種選擇

趨利避險是投資者在熊市炒股的共同追求，其優(yōu)勢不言而喻，但難點也顯而易見，特別是避險品種的選擇和趨利品種的尋找。

1.1 避險品種的選擇

所謂避險品種，指的是重倉甚至滿倉的投資者所持有的品種中已經(jīng)盈利，存在滯漲、下跌甚至大跌可能，無論是長線投資還是短線操作都應(yīng)該賣出的股票。

判斷是否屬于避險品種的標(biāo)準(zhǔn)主要有兩點：一是看基本面。例如，此前消息面相對平穩(wěn)，但某日突發(fā)實質(zhì)性利空的股票，或雖然未見實質(zhì)性利空但存在利空征兆的股票。此外，還有累計漲幅巨大、股價已充分反映企業(yè)業(yè)績的股票，以及一段時間里表現(xiàn)強勢、存在補跌可能的股票，都屬于與企業(yè)基本面不符、有必要避險的品種。

二是看技術(shù)面。例如， 階段漲幅巨大――在大盤上漲中明顯領(lǐng)漲大盤和其他個股的大牛股；階段跌幅較小――在大盤下跌中跌幅明顯小于大盤和其他個股甚至逆市上漲的強勢股，均屬于從技術(shù)層面考慮需要重點避險的品種。

避險品種的選擇方法主要有3種：一是模糊法， 即在一段時間的操作中，感覺某一股票漲幅較大，存在調(diào)整可能時，將這一股票列入避險品種的方法；二是看圖法，主要通過察看分時圖和K線圖（包括日K線圖、周K線圖）來發(fā)現(xiàn)某一已經(jīng)大漲的股票接近前期高點，或者上漲乏力、可能出現(xiàn)補跌的選擇方法；三是比較法，利用行情交易系統(tǒng)，補齊數(shù)據(jù)后對自選品種進行階段漲跌幅度排名統(tǒng)計，以此確定避險品種的選擇方法。在比較時，既要與指數(shù)比，又要與同類個股比，不能顧此失彼、左右失控。在上述3種選擇避險品種的方法中，比較精確、可靠的是第3種比較法。但在比較的過程中，一定要注意選擇具有可比性的區(qū)間，如“買賣區(qū)間”――將某一股票買入和賣出的時間段作為區(qū)間進行比較。具體方法如下：先將平時關(guān)注、反復(fù)操作的熟悉品種進行粗選，再將這些粗選后的品種加入行情交易系統(tǒng)內(nèi)的“ 自選板塊”，利用“階段漲幅”功能進行自動計算，最后，只要將區(qū)間漲幅較大者作為避險品種即可。

除“ 買賣區(qū)間” 外， 選擇避險品種的方法還有“高低區(qū)間”――重要的高點和低點之間形成的區(qū)間、

“政策區(qū)間”――重要的政策出臺前后形成的區(qū)間及“時間區(qū)間”――重要的時間節(jié)點形成的區(qū)間等。對于避險品種，只要賬戶里持有這樣的避險股票，原則上應(yīng)按先后順序（漲幅大?。駲C賣出。

1.2 趨利品種的尋找

所謂趨利品種，是指留有資金、等待買入的投資者平時關(guān)注的熟悉品種中跌幅較大，存在止跌、上漲甚至大漲可能，無論是長線投資還是短線操作都值得買入的股票。

趨利品種的判斷標(biāo)準(zhǔn)和選擇方法與避險品種方法相同，方向相反。通過“買賣區(qū)間”比較法計算后，只要將區(qū)間跌幅較大者作為趨利品種即可。對于趨利品種，只要賬戶里留有資金、操作時準(zhǔn)備建倉，原則上應(yīng)按先后順序（跌幅大?。駲C買入。在買入趨利品種時，當(dāng)發(fā)現(xiàn)可供買入的品種較多時，可在剔除之前已經(jīng)買過、新股上市不久等股票的基礎(chǔ)上，剩余品種依次作為待買品種。此外，還須注意的是，這些待買股票是否屬于“四跌股票”――剛開始進入下跌通道的“起跌股”、長期進行下跌調(diào)整的“陰跌股”、前期大漲或表現(xiàn)強勢的“補跌股”、基本面出現(xiàn)突變的“該跌股”。

如果屬于“四跌股票”，也應(yīng)謹慎回避，不建議買入。

總之，避險和趨利的品種選擇就是在階段漲跌分析、買賣盈虧比較的基礎(chǔ)上進行的品種取舍，即選擇盈利的股票作為避險品種，選擇虧損的股票作為趨利品種。

2 操作技巧

避險和趨利品種選好后，投資者可擇機操作。

2.1 制訂計劃，尋找機會

避險和趨利品種確定后，先要制訂具體的操作計劃，計劃中，交易品種、方向、數(shù)量、價格等主要要素都要事先確定，并對照行情實時變化，仔細進行觀察跟蹤。在此基礎(chǔ)上，再尋找更好的交易機會擇機下單，一般情況下，要求委托下單的賣出價比計劃賣出價更高，買入價比計劃買入價更低。

2.2 漲時賣出，跌時買入

當(dāng)準(zhǔn)備賣出的品種時價比計劃賣出價高時，可選擇股價沖高時（最好是急沖）進行賣出。此時，一定不能受周圍看多情緒的影響， 縮手縮腳、不敢進行賣出操作；當(dāng)準(zhǔn)備買入的品種時價比計劃買入價低時，即可選擇股價回落時（最好是急跌）進行買入。此時，務(wù)必不要受周圍恐慌因素影響，猶豫不決、不敢進行買入操作。具體委托的方式，既可采取即時式，也可采取埋伏式操作――事先想好心理價格，提前進行委托下單。

2.3 控制數(shù)量，分批交易

所謂控制數(shù)量，是指單一品種的建倉總量，一般情況下應(yīng)動用其中的一部分資金或股票進行買入或賣出操作，切忌滿進滿出。所謂分批交易，是指分若干批次進行交易，而不要一次性買入或賣出。而且，在分批交易時，要盡量做到越漲越賣、越跌越買，只要確保品種不變，數(shù)量固定即可。此外，還要保持適度的交易頻率，做到流暢時多交易，梗塞時少操作。

2.4 見好就收，不可戀戰(zhàn)

篇8

你適合投機嗎

要做一個專業(yè)的股票短線投機者，其要點在于投機經(jīng)驗，根據(jù)市場形勢進行判斷，同時演化為市場的買賣力量。如果沒有經(jīng)驗，做不出正確的判斷，則不可能生存。正確的判斷沒有轉(zhuǎn)化為市場的買賣力量，也只會形成紙上談兵。

短線投機很適合職業(yè)股民，他們每天在電腦前，更能捕捉短線機會。短線投機會提高資金的利用率，獲取更高的回報。但短線操作風(fēng)險也是較大的，它是一種高難度、高技巧的操作，稍一遲疑就會錯過短期的買點和賣點，沒有專門的短線操作技巧和果斷敏捷的反應(yīng)與決策，是很難做好的。做短線操作時一定要設(shè)定止損。

投機者的第一要素就是勇氣。許多人都曾發(fā)現(xiàn)過好股票，但無法把判斷變成交易，受到貪心和恐懼的困擾，究其原因，就是勇氣不足。投機者的勇氣就在于在合適的時機中將自己的判斷形成買賣力量。正確，自然會得到回報;錯誤，就會付出代價。僅僅只是一個交易而已。只有樹立這樣的心態(tài)才能克服患得患失。因為，如果正確的判斷沒有較充分地轉(zhuǎn)化為買賣力量，那么，100%的正確也于事無補。投機者的勇氣就在于此。

投機行為是完全不同于賭博的。賭博是根據(jù)片面的經(jīng)驗，小道消息等而做出的買賣決定；而投機是沿著價格運動阻力最小的方向而做的順勢操作，它所做出的買賣行為主要依據(jù)投機者的投機經(jīng)驗和操作系統(tǒng)，需要冷靜分析，清楚認識到事物運行的發(fā)展規(guī)律，靜如處子，動如狡兔，像狼一樣地捕捉時機。投機者最重要的是市場定位，投機的真諦是知道和發(fā)現(xiàn)時機。

不妨選擇投資

投機要求技巧很高，不適合經(jīng)驗不足或是時間不充分的人，對于這類人選擇中線投資會是一個好的想法。

投資是針對所買賣的標(biāo)的物價值而做出的決定，它要求是所購買的標(biāo)的物有所值或物超所值，因此，在一段時間內(nèi)，價格是對投資行為起決定作用的。價格相對價值當(dāng)然是越低越好，這點也成就了巴菲特的股王生涯。因此，尋找有一定成長性、經(jīng)營健全、體質(zhì)健康的公司進行長期的股權(quán)投資，其回報是非常驚人的。

中線投資就是買進股票后，持股時間3個月至一年以上。中線投資很適合工薪階層，他們沒時間經(jīng)常在營業(yè)部盯盤，很難把握短期漲跌的股票。如何中線投資？首先選好買入的時機，一般在大盤的底部區(qū)域，選擇股價相對價位不高，調(diào)整到位的股票。時機又分大的時機和小的時機。大的時機是指整體大勢發(fā)生轉(zhuǎn)變的時刻，它是指一個時間段;小的時機是個股體現(xiàn)出的上漲和下跌的時刻，有最佳時點。

篇9

這是《祖魯法則》的作者吉姆.斯萊特最喜歡引述的一個故事。沒有人——即使偉大富有如摩根——會知道股票市場是上漲還是下跌。然而，在這個充滿風(fēng)險的波動市場，也有些故事可以鼓舞私人投資者。1944年，安妮.塞貝爾從美國國稅局退休之后，將5000元投資于股票市場。她于1995年去世，101高齡，她的投資已經(jīng)增長為一筆高達2200萬美元的財富。安妮的經(jīng)紀(jì)人說，她關(guān)注的是擁有極好特許經(jīng)營業(yè)務(wù)的成長股。

成長股，也是吉姆在《祖魯法則》中給私人投資者的建議。作者把私人投資者比作非洲的祖魯人，他們能力范圍有限，就像祖魯人只有長矛和盾牌。可是在1879年的戰(zhàn)爭中，祖魯人采用集中兵力的突襲戰(zhàn)略，居然戰(zhàn)勝了擁有近代強大火力的英軍。弱勢的私人投資者，與強大的機構(gòu)投資者同場競技，必須向祖魯人學(xué)習(xí)，集中火力專攻某一領(lǐng)域，成為這一領(lǐng)域的專家。

有趣的是，本書作者本身也是傳奇的投資大師。32歲，他帶著2800英鎊進入股市，三年之后，這筆錢變成了5萬英鎊。不到十年，他就打造出自己的金融帝國。他在事業(yè)巔峰期遭遇金融風(fēng)暴不幸破產(chǎn)。但幾年之內(nèi)，他還清了全部債務(wù)和利息，隨后再度崛起。他所投資的公司，股價在17個月內(nèi)大漲10倍。

吉姆總結(jié)了選擇成長股的七大標(biāo)準(zhǔn)，其中最核心的標(biāo)準(zhǔn)就是他發(fā)明的“市盈率相對盈利增長比率（PEG）”。在衡量某只成長股價格貴還是便宜時，市盈率是最常用的衡量方法。但吉姆更看重的是公司的市盈率與其預(yù)期每股收益增長率之間的關(guān)系。PEG是用某只股票的預(yù)期市盈率，除以未來每股收益增長率的估計值計算而來。假如一家公司正以每年12%的速度增長，并且其預(yù)期的市盈率是12，它的PEG就是1.0。這個比率超過1的股票沒有什么吸引力，而假如這一指標(biāo)遠低于1，那么這類股票通常值得進行更細致的考察，以決定是否購買。

篇10

商品期貨合約如果虧損了不想平倉,持有到期后就可以獲得實實在在的商品。而滬深300股指期貨合約是虛擬合約,以現(xiàn)金交割,到期必須平倉,否則持有的就好比一張廢紙。因此,風(fēng)險要高于商品期貨。

股指期貨合約價值為股指期貨指數(shù)點乘以合約乘數(shù),乘數(shù)為每點人民幣300元。比如,股指期貨合約指數(shù)點為3000,那么每一份合約價值為90萬元人民幣。合約月份為當(dāng)月、下月及隨后兩個季月,季月是指3月、6月、9月、12月。到期合約交割日的下一交易日,新的月份合約開始交易。

假設(shè)投資者有100萬元保證金,那么他應(yīng)該如何進行股指期貨交易呢?(如下圖)

這是一個基本的股指期貨合約交易思路,如果投資者看空指數(shù),則可以購入沽空合約,思路也是一樣的。此外,股指期貨實行T+0制度,可進行日內(nèi)套利交易。對于機構(gòu)客戶來說,需要注意持有單邊合約的規(guī)模不得超過100手,還可以根據(jù)規(guī)定申請辦理套期保值額度等。股指期貨具有杠桿效應(yīng),投資者要防止爆倉。

股指期貨與股票現(xiàn)貨市場將如何聯(lián)動呢?目前,滬深300的市值已占到滬深總市值的60%,其中權(quán)重最大的招商銀行就占3.5%。從這個角度來說,機構(gòu)操縱現(xiàn)貨市場的難度遠高于期貨市場。股指期貨則易受操縱。目前符合開戶條件的賬戶只有3%,期貨市場主要是機構(gòu)大戶參與,普通投資者無法與之抗衡。當(dāng)股指期貨大幅波動時,將對股票投資者的預(yù)期心理產(chǎn)生沖擊,市場的恐慌或者樂觀情緒將會放大,從而加大股票現(xiàn)貨市場的波動。投機者可以通過期貨市場獲取超額的杠桿利潤,普通投資者在股票市場的投資風(fēng)險則加大了。

股指期貨投資是一種較為短期的投資行為,參與者更需要關(guān)注市場的宏觀消息面的影響,媒體的喉舌在這之中起了非常重要的作用。尤其是市場處于平衡市的狀態(tài)時,機構(gòu)利用市場的消息面,通過股指期貨來迅速打破市場的平衡成為經(jīng)常性的選擇。在現(xiàn)貨市場處于單邊趨勢時,機構(gòu)投資者則可能借助消息面來順勢而為,逆勢而為會給投機者帶來較大的風(fēng)險。

在股指期貨和現(xiàn)貨股票的操作上,需要采用對沖的手法。從市場心理學(xué)角度分析,當(dāng)機構(gòu)投資者的股票倉位達到高位之時,主力缺乏在股票市場做多的信心,則有利用股指期貨來做空套利的動機,以期貨市場的桿桿收益抵消現(xiàn)貨市場的風(fēng)險和損失。而機構(gòu)股票倉位較輕之時,通過股指期貨進行做多套利可能性較大,此時,機構(gòu)將可能在兩個市場實現(xiàn)利潤。

對于普通投資者來說,由于在信息和資金上的劣勢,在參與股指期貨投資時,更要注意資金控制和及時止損,交易技巧和風(fēng)險控制的能力尤顯重要。