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篇1

［關(guān)鍵詞］合成橡膠；市場分析；投資機(jī)會

［中圖分類號］F124　［文獻(xiàn)標(biāo)識碼］A?。畚恼戮幪枺?671-8372（2012）03-0050-05

一、合成橡膠產(chǎn)業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀

2010年全球合成橡膠消費量達(dá)到1385.8萬噸，較之2009年的1194.1萬噸同比增長16%，反映出全球汽車和輪胎需求的強(qiáng)勁復(fù)蘇。2010年的生產(chǎn)量1400.20萬噸，產(chǎn)略大于需，但基本處于協(xié)調(diào)平衡狀態(tài)。具體到國家和地區(qū)的合成橡膠產(chǎn)業(yè)，產(chǎn)需并不平衡，多數(shù)發(fā)達(dá)國家及個別新興國家多為大進(jìn)大出，進(jìn)出口貿(mào)易占到生產(chǎn)和需求的50%～80%［1］。

（一）生產(chǎn)情況

2010年世界合成橡膠1400.20萬噸的生產(chǎn)量，創(chuàng)造了世界歷史新高，同比增長15%（見表1）。

我國是合成橡膠產(chǎn)業(yè)發(fā)展最快的國家， 2001年生產(chǎn)量首次超過100萬噸，此后每年以雙位數(shù)增長。我國也是唯一一個近乎沒有受到金融危機(jī)影響，一直保持合成橡膠生產(chǎn)增長的國家。2007年超過200萬噸，到2010年達(dá)313.68萬噸，已超越美國躍居世界第一。歷史上，技術(shù)一直領(lǐng)先世界、產(chǎn)量長期位居全球之首的美國，合成橡膠最高年產(chǎn)量曾達(dá)260萬噸，近10年來則處于下降狀態(tài)，2010年走出金融危機(jī)影響，產(chǎn)量也僅為232.2萬噸。日本從2004年的160萬噸升至2007年的165萬噸，受金融危機(jī)影響，先下降后上升，至2010年產(chǎn)量為157.8萬噸，同比增長21.09%。

俄羅斯也是世界合成橡膠生產(chǎn)大國，1990年之前，合成橡膠年產(chǎn)量曾達(dá)到250萬噸，位居當(dāng)時世界之首。1991年前蘇聯(lián)解體后直線下降，至2004年才恢復(fù)到百萬噸之上，受2008年金融危機(jī)影響，2009年產(chǎn)量同比下降14.76%，2010年產(chǎn)量上升至115萬噸，同比增長18.79%。德國是繼金融危機(jī)后同比增長最快的國家，2010年同比增長25.84%。特別值得關(guān)注的是新興國家韓國，近年來一直平穩(wěn)快速發(fā)展，已由1997年的54萬噸升至2010年的121.93萬噸。

上述年產(chǎn)合成橡膠分別達(dá)40萬噸以上的8大國家，年產(chǎn)量占全球總產(chǎn)量的81%，其中中國313.68萬噸占全球的23%，成為拉動世界合成橡膠生產(chǎn)發(fā)展的主導(dǎo)力量［1］。

（二）消費情況

2010年全球合成橡膠消費量達(dá)到1385.8萬噸，較2009年的1194.1萬噸，同比增長16%。幾年來，世界主要國家合成橡膠消費情況見表2。

我國已是世界第一合成橡膠消費大國，遠(yuǎn)超美日等國家，約為美日俄韓德法6國總的消費量。中國合成橡膠的消費量處在不斷增長的跳躍狀態(tài)，2004年占全球的20%，2007年約占全球的28%，2011年已占全球的33%。

（三）進(jìn)出口情況

目前，中美日俄韓5大合成橡膠百萬噸生產(chǎn)消費國中，除中國為橡膠大進(jìn)口國，其他均為大輸出國。世界各國合成橡膠進(jìn)出口情況見表3。

由表3可見，美國與韓國是最主要的合成橡膠貿(mào)易輸出國，出口量分別占該國橡膠產(chǎn)量的50%、86%。

2010年中國合成橡膠總進(jìn)口量為157.65萬噸，較2009年同比增長6.64%。由于近兩年世界石油市場的動蕩，石油價格連續(xù)飛漲，造成合成橡膠原材料價格也一揚(yáng)再揚(yáng)，2010年我國合成橡膠進(jìn)口總金額為426815.50萬美元，同比增長42.69%，進(jìn)口平均價格為2726.73美元/噸，同比增長33.81%。中國在世界合成橡膠市場上處于需求方的地位，進(jìn)口依存度高，使得企業(yè)的利潤空間進(jìn)一步被壓縮。

（四）合成橡膠產(chǎn)業(yè)鏈

合成橡膠采用不同原材料可以合成不同的種類，其上游原材料可以追溯到丁二烯、乙烯、丙烯等烯烴以及石油、天然氣。其下游產(chǎn)品是各種橡膠制品，包括輪胎、膠鞋、日用及醫(yī)用橡膠、再生橡膠、橡膠板、橡膠管、膠帶等，其中輪胎汽車工業(yè)是合成橡膠的主要消耗市場。合成橡膠產(chǎn)業(yè)鏈簡易圖見圖1。

我國合成橡膠下游產(chǎn)品消耗中，52%的合成橡膠用于輪胎制造業(yè)，橡膠板、管、帶制造業(yè)為13%，橡膠零件占10%，橡膠鞋、靴占9%，日用及醫(yī)用橡膠制品占4%，再生橡膠占3%，其他橡膠制品占9%［6］。可以看出汽車輪胎制造業(yè)是合成橡膠最大的消費市場，占合成橡膠總消耗量的一半以上。合成橡膠制品消費結(jié)構(gòu)見圖2。

二、合成橡膠投資機(jī)會分析

（一）合成橡膠產(chǎn)量預(yù)測

合成橡膠的市場需求量和產(chǎn)量隨時間推移呈現(xiàn)上升趨勢，本文選用二次指數(shù)平滑法進(jìn)行預(yù)測。經(jīng)過試算，一次指數(shù)平滑系數(shù)和二次指數(shù)平滑系數(shù)均取0.95。2004－2010年我國合成橡膠市場產(chǎn)量見表4。

根據(jù)公式計算參數(shù)值，得，進(jìn)而產(chǎn)量預(yù)測方程為：

（二）合成橡膠需求量預(yù)測

對需求量的預(yù)測，必須明確一點，從經(jīng)濟(jì)意義看，需求量并不是一直增長，隨著市場的飽和，需求量將會出現(xiàn)一個峰值，故指數(shù)平滑只能作為近幾年的一個粗略測算，若找尋需求量的峰值點需用其他方法進(jìn)行預(yù)測，指數(shù)平滑將不再適用。2004－2010年我國合成橡膠市場需求量和平滑值見表6。

同理，根據(jù)公式計算參數(shù)值，并調(diào)整，得，進(jìn)而需求量預(yù)測方程為：

（三） 合成橡膠投資機(jī)會分析

篇2

資本市場嗅覺顯然更加敏銳。2006年以來，包括KKR、凱雷投資、黑石集團(tuán)等在內(nèi)的外資私募股權(quán)基金(PE)紛紛投資中國農(nóng)業(yè)。僅黑石領(lǐng)軍財團(tuán)投資的壽光農(nóng)品園，涉及金額就高達(dá)6億美元。扎根本土的投資機(jī)構(gòu)也同樣青睞農(nóng)業(yè)，鼎暉、弘毅旗下美元基金或人民幣基金，以及達(dá)晨、深創(chuàng)投、天圖創(chuàng)投等人民幣創(chuàng)投基金，均有多起農(nóng)業(yè)領(lǐng)域投資案例披露。

2011年，這一領(lǐng)域迎來井噴式增長。據(jù)投中投資咨詢有限公司統(tǒng)計，2010年一年，披露57起案例，投資24.15億美元，投資數(shù)量及規(guī)模均達(dá)歷史最高水平。2011年至今已披露40起案例，投資總額達(dá)5.64億美元。2006年至2011年三季度，中國的農(nóng)業(yè)行業(yè)共披露184起VC／PE投資案例，投資總額達(dá)50.19億美元。這還不包括產(chǎn)業(yè)資本在農(nóng)業(yè)領(lǐng)域的投資。

素以“短平快”著稱的VC／PE為何青睞投資周期長的農(nóng)業(yè)?達(dá)晨創(chuàng)投合伙人傅哲寬告訴《環(huán)球企業(yè)家》，農(nóng)業(yè)的財務(wù)效應(yīng)是吸引投資的關(guān)鍵。不僅如此，由于新興產(chǎn)業(yè)、消費服務(wù)等熱門領(lǐng)域投資競爭的激烈、以及投資空間的飽和，資本必將流向相對冷門的領(lǐng)域，農(nóng)業(yè)領(lǐng)域是一個重要方向。投中集團(tuán)分析師馮坡向《環(huán)球企業(yè)家》表示，農(nóng)業(yè)自身投資價值的凸顯以及抗周期性，也對資本形成了較大誘惑。

黑馬已從細(xì)分市場里大量涌現(xiàn)。如國內(nèi)肉雞產(chǎn)業(yè)龍頭企業(yè)福建圣農(nóng)。2007年，達(dá)晨創(chuàng)投向其注資4600萬元。當(dāng)年底，圣農(nóng)的利潤就增長了3倍，凈利潤從5000萬元增長到1.5億元。三年半時間，達(dá)晨獲得了20多倍的回報。還有一批不太被人熟知的公司如晨光生物、天峽鱘業(yè)、天運(yùn)林工等，也在細(xì)分領(lǐng)域迅速上位。

產(chǎn)業(yè)資本的胃口可能更大些。聯(lián)想控股、中糧集團(tuán)、新希望等公司提出打造全產(chǎn)業(yè)鏈的農(nóng)業(yè)發(fā)展模式，這種模式也被公認(rèn)為未來農(nóng)業(yè)發(fā)展的主流方向。聯(lián)想集團(tuán)名譽(yù)董事長柳傳志說：

“聯(lián)想控股農(nóng)業(yè)目前已經(jīng)確定先從水果起步，逐步進(jìn)入肉類、雜糧等項目，最后是糧食，是食品行業(yè)的全產(chǎn)業(yè)投資，涵蓋食品生產(chǎn)的整個產(chǎn)業(yè)鏈，最終打造一個統(tǒng)一的食品品牌?！?/p>

是時候充分重視和利用資本的力量了?？梢灶A(yù)見，資本對農(nóng)業(yè)企業(yè)的不斷過濾，會極大提高農(nóng)業(yè)企業(yè)的生存能力，幫助其建立現(xiàn)代化的企業(yè)管理制度。更重要的是“精準(zhǔn)農(nóng)業(yè)”和全產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展的理想結(jié)果是，農(nóng)民最終成為大規(guī)模協(xié)作中的“熟練技工”，并實現(xiàn)增收。

新消息是，2011年已有8支農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)投資基金成立，而且數(shù)量超過歷年總和，總目標(biāo)規(guī)模超過60億元。顯然，一場關(guān)乎中國農(nóng)業(yè)轉(zhuǎn)型的大幕已正式開啟。

最先獲益者

誰能在大幕開啟時搶得先機(jī)?北京合眾資本公司管理合伙人陳立輝對《環(huán)球企業(yè)家》說：“VC／PE投資本質(zhì)邏輯是選美。”這個邏輯的根本在于VC／PE定會選擇細(xì)分市場的領(lǐng)導(dǎo)者，或具備領(lǐng)導(dǎo)者潛力的公司。

晨光生物是潛力公司的代表企業(yè)。這家世界最大的辣椒紅色素生產(chǎn)供應(yīng)商，主要從事辣椒紅色素、葉黃素、辣椒油樹脂和番茄紅素等天然植物提取物的生產(chǎn)、研發(fā)和銷售。2000年公司完成了改制，由集體企業(yè)變成了民營企業(yè)。2009年前后，晨光分別得到了深圳創(chuàng)新投、海達(dá)投資、達(dá)晨創(chuàng)投的青睞。2010年11月5日晨光上市，投資資金相繼退出，僅達(dá)晨就凈賺1775萬元。最大的受益者還是晨光自己。2010年，該公司實現(xiàn)營業(yè)收入5.84億元，同比增長41.07％。如今，晨光辣椒紅色素年產(chǎn)量已占全球份額的一半，全國的三分之二。

大成食品(亞洲)有限公司董事會主席韓家寰向《環(huán)球企業(yè)家》表示，憑借某項技術(shù)領(lǐng)先可以很容易在細(xì)分市場讓企業(yè)走入正軌而且避免了價格戰(zhàn)之類的惡性競爭。這家臺灣的農(nóng)業(yè)龍頭企業(yè)，在1990年收購了沈陽的一家飼料廠，從而正式進(jìn)入大陸飼料市場。彼時，泰國正大集團(tuán)在大陸飼料市場上獨占鰲頭，各地還有很多規(guī)模不等的飼料企業(yè)，市場空間并不廣闊。但大成憑借自己在豬仔飼料方面的優(yōu)勢，很快取得了不錯的業(yè)績。2011年前6個月，其飼料收入20.34億元，占大成總收入的40.2％。

類似的企業(yè)還有很多。如亞洲最大的季戊四醇生產(chǎn)經(jīng)營企業(yè)輝豐股份、國內(nèi)最大的氨基甲酸酯農(nóng)業(yè)生產(chǎn)企業(yè)湖南海利、國內(nèi)低聚果糖產(chǎn)銷量最大企業(yè)量子高科、國內(nèi)氟磺胺草醚產(chǎn)銷量最大的企業(yè)江蘇長青農(nóng)化股份有限公司等。這些企業(yè)大都在某一個特定領(lǐng)域里，憑借技術(shù)的領(lǐng)先和投資機(jī)構(gòu)的介入，讓它們能夠迅速上位。

馮坡表示，在過去幾十年里中國農(nóng)業(yè)發(fā)展相對滯后，未來在生物農(nóng)業(yè)、農(nóng)業(yè)裝備、品牌農(nóng)業(yè)、休閑農(nóng)業(yè)、農(nóng)業(yè)流通這五個大領(lǐng)域里都存在機(jī)會。不過，就目前投資特點看，熱點由產(chǎn)業(yè)鏈兩端(產(chǎn)前及產(chǎn)后)向產(chǎn)業(yè)鏈中端延伸，也就是產(chǎn)中的種植、養(yǎng)殖等領(lǐng)域投資增多。

全線出擊

盡管細(xì)分市場里的部分企業(yè)已嘗到了甜頭，但農(nóng)業(yè)投資周期和產(chǎn)業(yè)鏈過長的特點也讓越來越多的投資機(jī)構(gòu)開始關(guān)注全產(chǎn)業(yè)鏈模式?！疤貏e是在食品安全意識不斷提升的今天，這種模式正在被消費者所認(rèn)可?！瘪T坡說。

好處顯而易見。全產(chǎn)業(yè)鏈即按照現(xiàn)代化大生產(chǎn)的要求，在縱向上實行產(chǎn)加銷一體化，將農(nóng)業(yè)生產(chǎn)資料供應(yīng)、農(nóng)產(chǎn)品生產(chǎn)、加工、儲運(yùn)、銷售等環(huán)節(jié)鏈接成一個有機(jī)整體。從歷史發(fā)展來看，目前國際糧食巨頭如美國阿丹米(ADM)、荷蘭邦基集團(tuán)(Bunge)、美國嘉吉公司(Cargill)、法國路易達(dá)孚(LouisDreyfus)都在實踐全產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展策略，在全球范圍內(nèi)進(jìn)行產(chǎn)業(yè)鏈布局及整合。國內(nèi)的中糧集團(tuán)、新希望集團(tuán)已開始全產(chǎn)業(yè)鏈的探索。

中糧集團(tuán)在2009年提出了打造“全產(chǎn)業(yè)鏈糧油食品企業(yè)”的戰(zhàn)略目標(biāo)。以客戶和消費者需求為導(dǎo)向，涵蓋從田間到餐桌，即從農(nóng)產(chǎn)品原料到終端消費品，一端連接著分散的小農(nóng)戶，另一端服務(wù)于中國廣大的消費者。在上游，中糧業(yè)務(wù)涵蓋了國內(nèi)絕大部分農(nóng)產(chǎn)品種植、養(yǎng)殖領(lǐng)域，比如稻米、小麥、大豆、菜籽、玉米、葡萄等，直接惠及全國2％的農(nóng)戶。

新希望集團(tuán)董事長劉永好說：

“在全產(chǎn)業(yè)鏈中，有幾個關(guān)鍵點是一定要投的。第一是種苗，第二是飼料，第三是肉食加工?！币陨i產(chǎn)業(yè)鏈為例，新希望會在一個區(qū)域內(nèi)把種豬總廠、飼料廠、養(yǎng)殖體系、屠宰加工體系和市場營銷體系全部建成。養(yǎng)殖環(huán)節(jié)則主要依靠區(qū)域?qū)I(yè)合作經(jīng)濟(jì)組織。新希望會把農(nóng)民聯(lián)合起來形成合作社，為合作社成員提供養(yǎng)殖技術(shù)、金融擔(dān)保等服務(wù)。依靠這種模式，新希望集團(tuán)已形成了生豬、禽類、奶牛三條產(chǎn)業(yè)鏈。

全產(chǎn)業(yè)鏈模式給新希望農(nóng)牧板塊帶來了持續(xù)穩(wěn)定的增長?！白罱哪?，銷售額每年都有100億元的增長，明年的增長將會超過100億元?！眲⒂篮猛嘎?，新希望的農(nóng)牧板塊在2015年要做到1000億元的銷售額，達(dá)到世界級農(nóng)牧企業(yè)的中等水平。

但產(chǎn)業(yè)鏈也并非越長就越好。單靠一家企業(yè)，涵蓋多個環(huán)節(jié)也不太現(xiàn)實。雙匯集團(tuán)去年被曝瘦肉精事件，引起行業(yè)人士對于產(chǎn)業(yè)鏈升級的思考。從生產(chǎn)、加工到銷售一肩挑，冗長的產(chǎn)業(yè)鏈往往會增加企業(yè)的運(yùn)營成本。

馮坡的看法是，專業(yè)投資者沒有進(jìn)行全產(chǎn)業(yè)鏈投資的必要。而另外一種論調(diào)是上下游要有協(xié)同意識。

多重風(fēng)險

當(dāng)然，投資農(nóng)業(yè)也有風(fēng)險。傅哲寬說：“從種植、養(yǎng)殖到產(chǎn)出，到最終上市，時間比較長。比如養(yǎng)牛，一個周期下來需要一年到兩年時間，農(nóng)業(yè)企業(yè)要做到上市也需要一個過程?！?/p>

種植和養(yǎng)殖行業(yè)的問題主要表現(xiàn)在自然風(fēng)險這一塊。這包括自然資源和自然災(zāi)害兩個層面，前者如水資源減少對農(nóng)業(yè)生產(chǎn)帶來的減產(chǎn)風(fēng)險，后者如冰凍天氣對自然作物生長的影響等。自然風(fēng)險基本上難以預(yù)測，其化解主要依靠技術(shù)創(chuàng)新及產(chǎn)業(yè)鏈控制帶來的風(fēng)險轉(zhuǎn)移。而且，這兩個行業(yè)有時也得講點運(yùn)氣成分。

最大的難點是土地問題。無論是農(nóng)民還是企業(yè)，都不能擁有土地產(chǎn)權(quán)而只擁有土地使用權(quán)，而土地使用權(quán)流轉(zhuǎn)政策目前還未放開，因此對于農(nóng)業(yè)的規(guī)?；a(chǎn)業(yè)化而言是一個很大的障礙。此外，在農(nóng)產(chǎn)品價格方面，盡管長期來看將持續(xù)上漲，但農(nóng)產(chǎn)品價格受政府調(diào)控較多，農(nóng)業(yè)企業(yè)并不能完全掌握定價權(quán)，政策走向?qū)ζ髽I(yè)收入影響較大。投資機(jī)構(gòu)真正投養(yǎng)殖業(yè)的必須有一個前提，是不是在進(jìn)行企業(yè)化運(yùn)營的養(yǎng)殖。這個市場經(jīng)過多年的發(fā)展已比較成熟，沒有新概念很難再有大發(fā)展。

市場價格風(fēng)險也不可忽視。由于我國農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)相對分散，市場議價能力普遍不強(qiáng)，因此，終端市場價格波動為企業(yè)經(jīng)營帶來更多不確定性。此外，食品安全問題始終是回避不了的話題。由于公眾對該問題的關(guān)心，食品安全問題極有可能對企業(yè)品牌及經(jīng)營造成重大打擊。

篇3

【關(guān)鍵詞】影響力定量評估;灰色預(yù)測模型;回歸分析

0.引言

世博會的經(jīng)濟(jì)影響主要是通過2003―2009年的世博投資支出和消費支出帶動的。這些支出包括直接投資和間接投資兩個部分。其中，直接投資包括運(yùn)營費、參展費、展館與相關(guān)設(shè)施建設(shè)費、新增城市基礎(chǔ)設(shè)施費 (包括世博會直接帶動的市政建設(shè)投資和交通運(yùn)輸投資)；間接投資是指即使不舉辦世博會也需要進(jìn)行的投資，只不過因舉辦世博會而提前或進(jìn)一步加強(qiáng)的投資。

1.運(yùn)用灰色預(yù)測模型分析GDP的增長率

由于從2003年到2009年上海對世博會有一定的投資，因此我們認(rèn)為這7年的上海生產(chǎn)總值會有一定的增加，這一部分增加可以看做世博會對上海經(jīng)濟(jì)的前期影響。

我們從上海統(tǒng)計年鑒中查得歷年的上海GDP即上海生產(chǎn)總值。

根據(jù)1990年到2002年的上海生產(chǎn)總值，我們可以根據(jù)灰色預(yù)測模型預(yù)測出沒有世博會的情況下2003年到2009年的正常上海生產(chǎn)總值。

灰色模型的建立：

灰色單數(shù)列預(yù)測，與數(shù)理統(tǒng)計學(xué)中的時間序列預(yù)測，有本質(zhì)的不同。時間序列預(yù)測是利用時間序列的幾何特征和統(tǒng)計規(guī)律進(jìn)行預(yù)測。是一種歷史的和靜態(tài)的研究。而灰色數(shù)列預(yù)測是一種現(xiàn)實的和動態(tài)的分析與預(yù)測。這是由于灰色動態(tài)模型不是利用時間序數(shù)據(jù)直接建模，而是將序列數(shù)據(jù)作一次累加生成后，再建立微分方程。

下面通過對灰色動態(tài)模型GM(1，1)進(jìn)行分析與討論，來說明這個特征。

時間序列x有n個觀察值，x=x(1),x(2),•••,x(n)，通過累加生成新序列，

x(k)=x(i)=x(k-1)+x(k)(k=1,2,•••,n)

GM（1，1）是一個包含單變量的一階微分方程構(gòu)成的動態(tài)模型：

x(k)+az(k)=b(k=1,2,•••,n)

其中z(k)是x(k)的緊鄰均值生成序列，即

z(k+1)=0.5x(k+1)+x(k)，

動態(tài)模型的白化方程為：

+ax=b(k=1,2,•••，n)

其中：a稱為發(fā)展系數(shù)；b稱為內(nèi)生控制灰數(shù)。

a的有效區(qū)間是(-2,2)，應(yīng)用最小二乘法求解可得：

=(a,b)=(BB)BY

其中：

B=-[x(1)+x(2)] 1-[x(2)+x(3)] 1 ••••••-[x(n-1)+x(n)]1，

Yn=[x(2),x(3),•••,x(n)]

將代入微分方程式，解出時間函數(shù)為：

(k+1)=x(1)-e+(k+1)=(k+1)-(k)

沒有世博會的情況下2003年到2009年的正常上海生產(chǎn)總值分別為6553.3億元，7700.1億元，8779.7億元，10010.6億元，11414.1億元，13014.4億元14038.9億元。

由此，我們對預(yù)測的GDP與實際的GDP進(jìn)行比較，可以得出2003-2009年上海生產(chǎn)總值在世博會的影響下的增加率分別為2.1505%，4.8406%，5.33% 5.6105%，9.4612%，8.11%，7.1768%。

可以看出，2003年開始對世博會進(jìn)行前期投資之后，上海的實際生產(chǎn)總值比照在沒有世博會的情況下的生產(chǎn)總值有了一定的增加，并且由于我國的綜合國力的不斷增強(qiáng)，上海的GDP總體一直不斷增加，并且在世博會的影響下的生產(chǎn)總值增加率也越來越大。

我們利用1990到2002年的上海GDP預(yù)測出正常的GDP增長曲線，大致呈線性增長，根據(jù)上海統(tǒng)計局提供的數(shù)據(jù)，2003到2010年的實際GDP增長所繪制曲線大于預(yù)測值，由此可知，投入世博資金后對上海的GDP產(chǎn)生了較大的影響。

2.利用線性回歸模型進(jìn)行新增投資與新增GDP分析

根據(jù)宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)中的乘數(shù)效應(yīng)原理，每一輪投資都會相應(yīng)地增加上海生產(chǎn)總值。投資乘數(shù)的原理表明，首輪投資增加的收入轉(zhuǎn)化為各種要素收入，即工資、利息、利潤和租金的形式流人生產(chǎn)要素所有者，即各種經(jīng)濟(jì)主體手中，這些經(jīng)濟(jì)主體會把增加收入的一部分再用于購買其他物品從而再形成GDP，如此往復(fù)，越來越小，最后趨向于零。在計算出上海世博會直接投資的首輪增加值后，還需要繼續(xù)按照乘數(shù)原理計算上海世博會直接投資的引致影響。測算一項投資的直接經(jīng)濟(jì)效應(yīng)的簡單方法是“投資乘數(shù)”。假設(shè)國民收入和投資是線性關(guān)系，建立線性回歸模型：

Y=a+bI

其中b為投資乘數(shù)。

根據(jù)上海數(shù)據(jù)年鑒中1990到2002年的GDP與全社會投資總額的數(shù)據(jù)，可以得出線性回歸模型為：

GDP=227+1.9I

那么新增投資I能夠帶來新增國民收入GDP主要決定于投資乘數(shù)b， 其關(guān)系式為：

GDP=b×I

其中投資乘數(shù)b由歷史數(shù)據(jù)求得，其值為1.9。由此，利用世博直接投資與乘數(shù)值計算引致影響，進(jìn)而求出世博投資的總體經(jīng)濟(jì)影響。

可以得出結(jié)論，世博新增城市基礎(chǔ)設(shè)施支出對上海國內(nèi)生產(chǎn)總值的影響是所有支出中最大的，為1425.59億元，占全部影響的62.7 3%；世博展館與相關(guān)設(shè)施建設(shè)支出的影響為423 .53億元，占第二位，為總影響的18.64%；參展費的影響次之，為總影響的14.91%；運(yùn)營費的影響最小，為總影響的3.73%。

【參考文獻(xiàn)】

［1］陳秀生，高曉明.2008年北京奧運(yùn)會前期投資及傳導(dǎo)效應(yīng)[R]．國務(wù)院發(fā)展研究中心調(diào)查研究報告，2003．

［2］李志輝,等.SPSS for Windows 統(tǒng)計分析教程.北京:電子工業(yè)出版社，2005,2.

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關(guān)鍵詞：高校教育 基金會 投資策略 分析

社會捐贈是高校教育經(jīng)費的重要組成部分，隨著我國社會經(jīng)濟(jì)的不斷發(fā)展，對高校的教學(xué)影響也在不斷地加深，并且也已經(jīng)成為高校發(fā)展中的一項工作。為了更好地規(guī)范社會捐贈工作，大部分功效構(gòu)成了教育基金會。目前，我國高校教育基金會的投資工作正處于不斷發(fā)展和創(chuàng)新的時期，在實施工作的過程中存在一定的問題，如工作人員專業(yè)性較低、投資模式較小、實施的方案單調(diào)等。另外，根據(jù)美國高校教育基金會的投資工作經(jīng)驗表明：高校教育基金會的有效實施，不但可以讓高校教育基金會得到有效的發(fā)展，還可以為高校的教學(xué)、研究以及構(gòu)建等工作提供有效的資金支持。由此，在實際發(fā)展的過程中依據(jù)高校教育基金會的有效實施，提升高校投資收益是現(xiàn)階段最需要解決的問題。

一、高校教育基金會投資的實際需求

（一）不斷發(fā)展的高等教育

依據(jù)高校的不斷發(fā)展，科技技術(shù)的不斷創(chuàng)新，雖然為其的發(fā)展帶來了一定的機(jī)遇，但是也為其發(fā)展帶來了一定的問題，最嚴(yán)重的就是教育經(jīng)費不能滿足實際需求，尤其是在明確高效、優(yōu)質(zhì)的大學(xué)目標(biāo)建立的問題上，雖然大部分高校都在實施學(xué)術(shù)交流工作，但是實際實施的工作得不到實際需求的資金。

高校除了不斷進(jìn)行財政撥款之外，也依據(jù)學(xué)費、科學(xué)研究以及校辦企業(yè)等多方面獲取教學(xué)經(jīng)費。其中在社會中的捐贈工作得到了高校的關(guān)注和支持，自從二十世紀(jì)九十年代末期，清華大學(xué)建立了我國第一個高校教育基金會以來，我國在實際發(fā)展高校教育基金會的過程中，得到了有效的關(guān)注，并且為實際高校建設(shè)工作提供了一定的資金。但是，高校的發(fā)展需要長時間資金的支持，同時要在有效資金支持的情況下更好地投資管理，這也是現(xiàn)階段高?；饡l(fā)展需要關(guān)注的問題，從而保障資金提升資金。

（二）基金會的可持續(xù)發(fā)展需求

基金會對高校的教育事業(yè)有一定的幫助，并且也取得了更多的鼓勵和支持，自二十一世紀(jì)初期，教育部門、財政部門制定了《中央級普通高校捐贈收入財政配比資金管理暫行方法》，以此為高校發(fā)簪的基金會奠定了有效的基礎(chǔ)。但是因為我國高校教育基金會更處于初級階段，籌備方向以及方案等工作都不完善，大部分高?；饡栀浌ぷ鞫即嬖诓幻鞔_性，只是依據(jù)捐贈收入無法確保資金的有效性。并且，高?；饡蝎@取的資金，除去捐款以外，還有投資獲取的收益以及其他的合法收入，并且還有相關(guān)的管理規(guī)則提出，基金會需要結(jié)合合法、有效、全面的條例實現(xiàn)其具備的增值工作和保值工作。這對于高校基金會來說，將無法支付相關(guān)的基金，實施完善的投資管理工作，從而獲取完善的投資利益將會讓基金會取得更多的發(fā)展方向。

二、高?；饡顿Y的客觀條件

其主要分為以下幾點：第一，要確保有一定的資金投資。留本基金依據(jù)收入中的動用本金可以劃分為留本和非留本兩種，前者是捐贈者提出不可以動用的本金，只能依據(jù)支出的基金實施工作。同時只結(jié)合留本基金的投資效益進(jìn)行當(dāng)時的工作，這樣的留本基金資料非常的大，也是高校獲取資金的重要依據(jù)。后者的非限定應(yīng)用方向資金和限定方向用途基金也為實際投資工作奠定了一定的資金基礎(chǔ)。第二，外在條件。其中我國二十一世紀(jì)初期提出了相關(guān)的規(guī)定，以此為高校的基金會章程中的規(guī)定提供了有效的保障。也為高校基金的發(fā)展提供了可以選擇的投資金融產(chǎn)品。一方面，因為通貨膨脹促使資金出現(xiàn)萎縮，以此導(dǎo)致資金出現(xiàn)遺失，促使其需要依據(jù)投資來確保投資中的增值和保值工作。同時，現(xiàn)階段較為優(yōu)質(zhì)的金融市場提供了更多的金融產(chǎn)品，依據(jù)多樣化的保值增值工作，選擇完善的金融產(chǎn)品更好的進(jìn)行投資工作，這樣不但可以實現(xiàn)基金余額的有效性，提升流動性，還可以在完善的投資工作中獲取有效的資金收益。第三，選擇可以實施的投資方案?；饡陨砭邆涞墓嫘源蟠蟮挠绊懥撕芏嗳说睦?，并且與社會保障、企業(yè)年金以及商業(yè)保險等在形式上存在一定的相同性，其對自己管理的資金要求是安全、完善、增加的情況。同時，高校的基金會投資管理工作也正在不斷地拓展，依據(jù)的法律要求也只是原則性的規(guī)定，并沒有實際引導(dǎo)的工作，但是其余三種的投資管理方案更為完善和先進(jìn)，制定相關(guān)的法律規(guī)定也非常的全面，例如相關(guān)的投資管理專業(yè)化要求、實際投資規(guī)定的范圍以及各種投資產(chǎn)品的比例劃分等等，這對實際發(fā)展高?；饡顿Y管理工作有一定的影響性。

三、我國高校教育基金會投資工作中存在的問題

（一）相關(guān)法律制度不全面，沒有實際操作引導(dǎo)

高校教育基金會在實際應(yīng)用的過程中，雖然會有相關(guān)的法律制度對其實施保護(hù)工作，例如，《基金會管理條例》對高校教育基金會實施管理和創(chuàng)新工作，并且提出了相關(guān)的法律規(guī)定、安全要求以及明確發(fā)展方向等，以此確保實際基金會的增值和保值工作。但只是結(jié)合原則等實施的工作，對于基金會財產(chǎn)的投資系統(tǒng)、投資產(chǎn)品、投資比例等問題上都存在一定的相同性，就是沒有完善的引導(dǎo)工作。同時在問題近似的社會確?；?、企業(yè)年金等有效規(guī)定中，高校教育基金會投資管理相對應(yīng)的法律制度規(guī)定還需要實施更為深入的創(chuàng)新和完善。

除此之外，因為基金會具備的公益性，其相關(guān)的工作都是依據(jù)公益性實施的，投資工作也是如此。目前，我國的工藝捐贈稅前扣除方案在實際應(yīng)用和拓展的過程中，可以更好的提升企業(yè)與個人捐贈的有效性和公益性，但是從整體發(fā)展教育基金會中獲取的投資效益分析，其并沒有獲取相關(guān)的稅收讓利，這樣在實際發(fā)展的過程中阻礙了實際投資運(yùn)行工作的實施和拓展。

篇5

盡管會議當(dāng)天天公不作美，綿綿春雨一直在下，但大雨澆不滅讀者的熱情，五百多位讀者及投資者頂風(fēng)冒雨參加了報告會，場面十分感人?！豆墒袆討B(tài)分析》雜志社社長劉波表示，“這段時間股市不太好，天氣也不好，但是看到今天下午到場的投資者還是比較多的，這一點我還是很受感動，也深受鼓舞，我覺得后面的股市還是很有希望的！”

本次報告會邀請了博時基金宏觀策略部總經(jīng)理魏鳳春先生、摩根士丹利華鑫基金研究總監(jiān)陳強(qiáng)兵先生、南方基金首席策略分析師楊德龍先生、海通國際環(huán)球投資策略部董事潘鐵珊先生、麥格理資本證券聯(lián)席董事林泓昕先生作為嘉賓進(jìn)行主題演講。此外，報告會還安排了專欄作者圓桌會議。

從嘉賓及專欄作者的發(fā)言來看，大部分對2013年剩余時間的行情都表示謹(jǐn)慎樂觀。魏鳳春表示，“中國經(jīng)濟(jì)已經(jīng)人到中年，投資須遵從舍、得之道。”陳強(qiáng)兵認(rèn)為，“中國經(jīng)濟(jì)增長就像狗熊掰玉米一樣，掰一個大的，扔掉再掰一個更大的。增長無憂，而資源浪費、效率低才是問題。”楊德龍預(yù)計，“全年可能有兩三波的反彈，這就決定了今年的操作要有一定的波段性，市場下跌的過程中敢買，而在市場上漲的時候要敢賣?！焙Ｍ馔顿Y機(jī)構(gòu)的兩位代表海通國際潘鐵珊和麥格理證券林泓昕從香港市場的角度分析了市場的投資機(jī)會。

篇6

【關(guān)鍵詞】備自投;風(fēng)險;管控

1.壓板回路風(fēng)險分析與管控措施

風(fēng)險點：備自投裝置運(yùn)行操作現(xiàn)場壓板布局、標(biāo)示不明確或錯誤，造成誤操作。

1.1 風(fēng)險分析

備自投裝置因接入間隔通常較多，所涉及的功能壓板、出口壓板及檢修壓板繁多，而這些壓板的投退都可能直接影響到備自投裝置的邏輯判別及出口動作，所以在壓板布局、標(biāo)示不明確或錯誤的情況下，誤投退相關(guān)壓板，都可能造成備自投放電或動作失敗。

1.2 管控措施

1.2.1 規(guī)范壓板編號

壓板編號應(yīng)采用雙重編號，并反映壓板的順序、對應(yīng)的裝置或?qū)ο?、功能等。對于各類型壓板?yīng)采用不同的編號相區(qū)分，其中：

（1）如總功能壓板和檢修壓板等決定裝置功能投退和充電方式控制、元件狀態(tài)判別用的壓板，建議使用的壓板編號為“FLP”。

（2）對于裝置的跳閘出口壓板，則建議使用的壓板編號為“TLP” （其中T代表的就是“跳閘”的意思）。

（3）對于裝置的合閘出口壓板，則建議使用的壓板編號為“HLP” （其中H代表的就是“合閘”的意思）。

（4）對于備用壓板，則建議以中文名稱“備用壓板”進(jìn)行標(biāo)識。

1.2.2 規(guī)范壓板布局

保護(hù)壓板根據(jù)其功能作用，可大體分為功能壓板和出口壓板兩大類，而根據(jù)其功能歸類后進(jìn)行合理的布局配置，有助于現(xiàn)場工作人員清晰、準(zhǔn)確的進(jìn)行壓板操作，從而降低了誤投退壓板所造成的風(fēng)險。根據(jù)現(xiàn)場運(yùn)行經(jīng)驗，建議其布局配置如下：

第一行：功能壓板，包括：總功能壓板、單元檢修壓板、母聯(lián)檢修壓板、旁代壓板等;

第二行：跳閘出口壓板，包括：單元跳閘出口壓板、母聯(lián)跳閘出口壓板、旁路跳閘出口壓板等;

第三行：閉重出口壓板，包括：單元閉鎖重合閘壓板、旁路開關(guān)閉鎖重合閘壓板;

第四行：合閘出口壓板，包括：單元合閘出口壓板、母聯(lián)合閘出口壓板;

第五行：備用。

必要時我們也可以在給個別壓板做出相關(guān)標(biāo)注和解釋，方便現(xiàn)場運(yùn)行人員更加正確的理解相關(guān)壓板的含義，以保證現(xiàn)場壓板投退操作的正確性，避免因運(yùn)行人員理解有偏差而造成誤投退壓板情況的發(fā)生。

1.3 案例說明

根據(jù)網(wǎng)公司的最新反措要求，110kV備自投必須具備可通過壓板投退控制的強(qiáng)制進(jìn)線備投功能，而該功能因眾廠家的理解和邏輯實現(xiàn)方式的不同，分為兩種情況。

情況一：備自投裝置通過開入110kV分段開關(guān)的分位，來判斷該站母線運(yùn)行方式。對于此類廠家，實現(xiàn)強(qiáng)制進(jìn)線備投的方式，是在分段分位開入回路上串接一個“TSP退出強(qiáng)制進(jìn)線備投功能”壓板。當(dāng)該壓板退出時，相當(dāng)于斷開了110kV分段開關(guān)分位開入回路，裝置無法采集到分段開關(guān)的分位開入，即認(rèn)定110kV分段開關(guān)為合位，從而強(qiáng)制備投裝置實現(xiàn)進(jìn)線備投充電邏輯。

情況二：備自投裝置通過開入110kV分段開關(guān)的合位，來判斷該站母線運(yùn)行方式。對于此類廠家，實現(xiàn)強(qiáng)制進(jìn)線備投的方式，是在分段合位開入回路上并接一個“TSP投入強(qiáng)制進(jìn)線備投功能”壓板。當(dāng)該壓板投入時，相當(dāng)于短接了110kV分段開關(guān)合位開入回路，強(qiáng)制性的給裝置一個分段開關(guān)的合位開入，從而強(qiáng)制備投裝置實現(xiàn)進(jìn)線備投充電邏輯。

因上述兩種情況的壓板功能相同，但實現(xiàn)方式剛好相反，如若運(yùn)行人員理解不到位，極易造成誤投退該壓板而導(dǎo)致備自投裝置放電。

2.二次回路風(fēng)險分析與管控措施

2.1 風(fēng)險點一

備自投裝置的電流回路。備自投裝置CT回路關(guān)系到裝置能否正確采集到電流模擬量信息，從而判定是否作出閉鎖備自投的動作命令。

2.1.1 風(fēng)險分析

CT回路的接法、組別、調(diào)試加量等原因都可能影響到備自投裝置的正常運(yùn)行。如果CT繞組組別選擇不正確或回路中串接的裝置過多時，有可能導(dǎo)致故障情況下，主電源開關(guān)跳開后，CT二次回路中仍然存在衰減較為緩慢的直流電流，當(dāng)這一電流大于裝置內(nèi)整定的無流定值時，備自投裝置將會受到有流閉鎖而無法啟動，而同時備自投裝置判母線電壓消失條件滿足，經(jīng)延時后將備自投放電，備自投動作失敗。

2.1.2 管控措施

（1）電流二次回路采應(yīng)用交流端子接入保護(hù)屏，以方便實驗調(diào)試;

（2）原則上應(yīng)使用P級的CT繞組;

（3）允許與故障錄波或保護(hù)裝置共用繞組，但必須要保證繞組的負(fù)載不超過CT繞組額定容量;

（4）除了與保護(hù)裝置共用CT繞組時可串接其后外，其它情況下，備投裝置均應(yīng)接于同一電流回路的其它裝置之前。

2.2 風(fēng)險點二

備自投裝置的電壓回路。備自投裝置PT回路關(guān)系到裝置能否正確采集到電壓模擬量信息，來判定母線失壓與否，從而進(jìn)一步做出是否投入備用電源的正確命令。

2.2.1 風(fēng)險分析

電壓模擬采集量為備自投裝置判斷母線是否失壓和備用電源線路是否具備條件的直接依據(jù)，所以電壓回路的接線和操作錯誤，將有可能直接導(dǎo)致備投裝置的誤動作。

2.2.2 管控措施

（1）電壓二次回路也應(yīng)采用交流端子接入保護(hù)屏，以方便實驗調(diào)試;

（2）原則上應(yīng)使用P級的PT繞組;

（3）母線電壓應(yīng)取母聯(lián)（分段）開關(guān)兩側(cè)PT的三相電壓;

（4）對于只有一段母線的變電站，母線電壓可接于裝置所定義的任意一段，并將母聯(lián)檢修開入短接;

（5）對于接入的元件，其電壓二次回路中性線必須與保護(hù)使用的電壓二次回路中性線一起在全站一點接地;

（6）對于接入備自投裝置的電壓回路必須經(jīng)過空氣開關(guān)后再進(jìn)入備投裝置;

（7）對于運(yùn)行中的母線PT間隔，當(dāng)有工作需要斷開其保護(hù)組電壓空開時，必須先申請退出與該組電壓相關(guān)的備自投裝置。

2.3 風(fēng)險點三

備自投裝置開入、開出信號回路。備注偷裝置備自投裝置開入、開出信號回路相對較多，其開入、開出回路接線的正確與否將直接影響到備自投的邏輯判斷和發(fā)信。

2.3.1 風(fēng)險分析

隨著變電站自動化水平的提高，二次回路也更加復(fù)雜，加大了現(xiàn)場運(yùn)行維護(hù)和現(xiàn)場安全技術(shù)保障的難度。備自投現(xiàn)場接線設(shè)計的模擬量相對較少，因此接線相對簡單，但備自投程序外部回路與保護(hù)裝置的互相配合是一個較為隱蔽和復(fù)雜的環(huán)節(jié)，其開關(guān)量的接入相對較多，因此現(xiàn)場的不確定性也給備自投現(xiàn)場接線帶來比較大的風(fēng)險。

2.3.2 管控措施

（1）禁止將從操作箱取得的跳閘位置信號轉(zhuǎn)換為合閘位置信號后接入裝置使用;

（2）在條件允許的情況下，開關(guān)位置接點宜優(yōu)先采用開關(guān)本置輔助接點;

（3）如具備取用可通過定值整定的后備保護(hù)動作閉鎖備自投出口接點的條件，則應(yīng)將主變的后備保護(hù)動作閉鎖備自投出口接入備自投裝置的外部閉鎖信號（自動復(fù)歸）開入;

（4）變電站配置有母線和開關(guān)失靈保護(hù)時，應(yīng)將母差和開關(guān)失靈保護(hù)的動作信號接入備自投裝置;

（5）接入監(jiān)控后臺的裝置告警、閉鎖、動作信號應(yīng)使用迅速返回的遠(yuǎn)動信號;

（6）本站配置有錄波裝置時，應(yīng)接入備自投裝置的啟動錄波開出回路;

（7）各線路和旁路的合位、合后信號應(yīng)區(qū)分間隔接入裝置。

2.4 風(fēng)險點四

備自投裝置跳、合閘出口回路。備自投出口回路是裝置在作出邏輯判斷之后的執(zhí)行回路，是當(dāng)母線失壓后，備供電源可否正確投入的關(guān)鍵。

2.4.1 風(fēng)險分析

（1）部分備自投裝置將跳主電源的回路，接到了手跳回路，在手跳繼電器出口跳主電源時，閉鎖了備自投裝置，致使裝置不能實現(xiàn)自投備供電源。

（2）部分操作箱的永跳回路，隱含著啟動手跳回路的功能，即使主電源的跳閘接于永跳回路，也可能導(dǎo)致閉鎖備自投裝置。

（3）非全相保護(hù)動作回路啟動，或并接了手跳回路，當(dāng)非全相保護(hù)動作導(dǎo)致母線失壓是，手跳閉鎖信號將造成備自投裝置不能順利動作。

2.4.2 管控措施

（1）跳主變變低開關(guān)、線路及旁路開關(guān)的開出信號優(yōu)先接入永跳回路，嚴(yán)禁接入手跳回路，如無永跳回路則應(yīng)接入保護(hù)跳回路，且為防止主供線路重合閘，應(yīng)同時將其閉鎖重合閘的回路接入裝置。

（2）跳、合閘引出端子與正電源適當(dāng)隔開，至少間隔1個端子。

（3）若切負(fù)荷出口為10kV 線路時，應(yīng)優(yōu)先選用開關(guān)的手跳回路;若選用開關(guān)的保護(hù)跳回路，則應(yīng)同時接入其閉鎖重合閘回路。

（4）若切負(fù)荷出口為主變10kV低壓側(cè)時，應(yīng)優(yōu)先選用開關(guān)的手跳回路;如非接入手跳回路，還需引接點閉鎖該變低所在10kV母線兩側(cè)的分段備自投裝置。

（5）并列運(yùn)行的負(fù)荷線路應(yīng)同時接入裝置，以確?？赏瑫r被切除。

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[關(guān)鍵詞]股權(quán)投資；會計；稅務(wù)處理；投資損益

[DOI]1013939/jcnkizgsc201552054

對我國會計制度和稅務(wù)制度進(jìn)行分析可知，二者既相互獨立，又密切關(guān)聯(lián)。對于企業(yè)而言，其不僅需要以國家會計準(zhǔn)則為標(biāo)準(zhǔn)對其各項經(jīng)濟(jì)活動進(jìn)行計量和確認(rèn)，而且還需要以稅法制度為依據(jù)，對其所得稅進(jìn)行計算和申報繳納。因此，如何在準(zhǔn)確把握股權(quán)投資概念的基礎(chǔ)上，弄清二者在股權(quán)投資業(yè)務(wù)中的差異，進(jìn)而幫助企業(yè)有效降低納稅成本并提高經(jīng)濟(jì)效益，已成為當(dāng)前企業(yè)面臨和需要解決的關(guān)鍵問題。

1股權(quán)投資概述

股權(quán)投資是指以投資的手段獲取被投資單位的股份，具體來說就是企業(yè)或個人所購買的其他企業(yè)的股票、無形資產(chǎn)和貨幣資金，股權(quán)投資的目的均是為了獲取企業(yè)或個人最大的經(jīng)濟(jì)利益[1]。會計處理和稅務(wù)處理是對股權(quán)投資業(yè)務(wù)進(jìn)行規(guī)范和約束的重要方式，對于股權(quán)投資業(yè)務(wù)的順利、高效開展具有直接影響，對二者的差異分析如下。

2股權(quán)投資收益的差異

21股權(quán)投資收益會計處理

對會計制度進(jìn)行分析可知，其將股權(quán)投資的收益劃分為兩部分，分別為持有收益和處置收益，而企業(yè)或個人的短期股權(quán)投資收益則主要指處置收益，其長期投資收益既包括了處置收益，也包括了持有收益。首先，對股權(quán)投資收益的成本法進(jìn)行分析。成本核算法是投資企業(yè)以被投資企業(yè)的現(xiàn)金股利或?qū)嶋H分配利潤為依據(jù)，對其股權(quán)的當(dāng)期投資收益進(jìn)行核算，但此部分投資收益僅局限于被投資企業(yè)在獲取投資后所獲得的純利潤分配額累計數(shù)值，對于被投資企業(yè)本身的現(xiàn)金股利或是分配利潤一旦超出這一累計數(shù)值，則需要將超出部分以投資資本回收進(jìn)行處理。其次，對股權(quán)投資收益的權(quán)益核算法進(jìn)行分析。在權(quán)益核算法方面，當(dāng)投資企業(yè)獲取投資股權(quán)后，需要對被投資企業(yè)的純利或純虧損進(jìn)行分配或承擔(dān)，并將所分配的利潤或虧損的金額納入企業(yè)當(dāng)期投資損益當(dāng)中，同時，根據(jù)投資損益的具體情況，適當(dāng)調(diào)整企業(yè)長期股權(quán)投資的賬面價值[2]。

22股權(quán)投資收益稅務(wù)處理

對我國稅法制度進(jìn)行分析可知，股權(quán)投資的持有收益是應(yīng)納入到股權(quán)投資核算當(dāng)中的，同時，將股權(quán)投資的處置收益都納入到其損失或是轉(zhuǎn)讓所得當(dāng)中。由于持有收益與處置收益的稅率不同，故稅法對二者的處理方式也具有較大差異。當(dāng)被投資方對向其投資的企業(yè)產(chǎn)生的分配支出額超出被投資方尚未分配的利潤時，抑或是其累計盈利剩余數(shù)值的公積比投資企業(yè)所擔(dān)負(fù)的股權(quán)投資成本少時，應(yīng)將分配支出額作為資本回收進(jìn)行處理，并將超出投資企業(yè)所花投資成本的分配支出額作為企業(yè)股權(quán)轉(zhuǎn)讓過程中的所獲利益[3]。

綜上，對會計與稅務(wù)處理在股權(quán)投資業(yè)務(wù)中的差異進(jìn)行如下分析：首先，會計制度將投資企業(yè)短期的股權(quán)投資收益進(jìn)行了規(guī)定，即轉(zhuǎn)讓收益和損失收益，在稅法方面，轉(zhuǎn)讓收益與持有收益則分別作為股權(quán)投資損失（轉(zhuǎn)讓）和股權(quán)投資核算資本納入賬目。其次，會計處理與稅務(wù)處理在借助成本核算法對企業(yè)長期股權(quán)投資收益進(jìn)行計算時，并未產(chǎn)生較大差異，而采用權(quán)益和算法計算投資收益時，卻存在較大區(qū)別，對會計制度進(jìn)行分析可知，其要求企業(yè)需要在其會計年度末期以所享有的被投資方達(dá)到的利潤份額對投資企業(yè)自身當(dāng)年的投資收益進(jìn)行明確。而稅法制度卻規(guī)定被投資方在進(jìn)行會計利潤分配過程中，便可對股權(quán)投資的損益予以計算和說明，而非會計年末。

3非貨幣性資產(chǎn)投資的差異

31非貨幣性資產(chǎn)投資的會計處理

由會計制度可知，當(dāng)企業(yè)的股權(quán)投資是以非貨幣性資產(chǎn)進(jìn)行時，則必須以非貨幣所換資產(chǎn)的賬面價值同企業(yè)應(yīng)支付的系列稅費進(jìn)行做和，共同作為初始階段投資企業(yè)的股權(quán)投資成本。若存在補(bǔ)價需要，則需按非貨幣換出的股權(quán)資產(chǎn)賬面價值與企業(yè)已明確的所得收益和系列支付費用進(jìn)行做和，而后再扣除補(bǔ)價后的剩余金額方是企業(yè)初始的股權(quán)投資成本。

32非貨幣性資產(chǎn)投資的稅務(wù)處理

稅法規(guī)定，企業(yè)以相關(guān)非貨幣性資產(chǎn)進(jìn)行股權(quán)投資時，若存在企業(yè)法人代表以企業(yè)部分非貨幣性資產(chǎn)向被投資方購買股票的情況，則應(yīng)在進(jìn)行股權(quán)投資交易時，對股權(quán)資產(chǎn)進(jìn)行分解，進(jìn)而形成投資項目所得稅與非貨幣性資產(chǎn)。此外，還需按照稅法規(guī)定對股權(quán)投資資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓的所得或是虧損收益予以明確。

綜上，非貨幣性資產(chǎn)投資的會計處理和稅法處理的差異表現(xiàn)為二者對股權(quán)投資成本的計算方面，其中，基于會計制度下的股權(quán)投資成本的計算大都以投資企業(yè)所獲股權(quán)的賬面價值為主，而基于稅法下的股權(quán)投資成本大都以股權(quán)的公允價值為主。還需說明的是，在稅法制度下，企業(yè)進(jìn)行股權(quán)投資交易時，必須以計算的方式對其投資轉(zhuǎn)讓的損益進(jìn)行確定，而在會計制度下，只有在企業(yè)獲得補(bǔ)價時才會對企業(yè)的投資損益進(jìn)行確定[4]。

4短期與長期股權(quán)投資的跌價損失處理

41短期跌價損失處理

對于投資企業(yè)而言，若其期末短期股權(quán)的投資成本始終處于市價以上水平，則在進(jìn)行會計處理時，需要計提短期投資跌價損失，由此導(dǎo)致企業(yè)的投資收益便會相應(yīng)減少，而同投資收益所對應(yīng)的當(dāng)期會計利潤也會出現(xiàn)不同程度的降低。在稅法制度方面，納稅人計提短期投資跌價的準(zhǔn)備金并不能夠從投資企業(yè)的應(yīng)納稅額中完全扣除，由此可知，縱使計提短期投資跌價準(zhǔn)備會使得投資企業(yè)的當(dāng)期利潤發(fā)生虧損，但在調(diào)整納稅時，納稅所得資金也不能夠從該部分虧損的投資收益中扣除，而應(yīng)在其基礎(chǔ)上，從投資企業(yè)的應(yīng)納稅稅額中繼續(xù)扣除。

42長期股權(quán)投資轉(zhuǎn)讓處理

根據(jù)會計準(zhǔn)則，長期股權(quán)投資在進(jìn)行轉(zhuǎn)讓時，應(yīng)將所收的處理收入同企業(yè)長期股權(quán)投資共同計入到損益的稅費差額當(dāng)中，并確認(rèn)為當(dāng)期投資損失，而企業(yè)長期股權(quán)投資的賬面價值除了包括損益的稅費差額外，還應(yīng)包括已被確認(rèn)的應(yīng)收股利。長期股權(quán)投資轉(zhuǎn)讓的稅務(wù)處理，應(yīng)先計算企業(yè)所收的處理收入與稅法規(guī)定的長期股權(quán)投資賬面余額間的差值，并從中將計入損益的稅費予以扣除，作為長期股權(quán)投資轉(zhuǎn)讓損益。對于投資企業(yè)而言，其在轉(zhuǎn)讓長期股權(quán)投資損失時，可將其在稅前予以去除，但所去除的投資損失金額也存在年度限制，即處置或轉(zhuǎn)讓的長期股權(quán)投資損失金額不能超過投資企業(yè)該年度股權(quán)投資轉(zhuǎn)讓和收益的所得，一旦超出，則將超出部分結(jié)轉(zhuǎn)到次年納稅，并予以扣除。

5結(jié)論

本文通過對股權(quán)投資的概念進(jìn)行闡述，進(jìn)而從股權(quán)投資收益、非貨幣性資產(chǎn)投資以及短期與長期股權(quán)投資的跌價與轉(zhuǎn)讓的處理等方面對股權(quán)投資的會計處理和稅務(wù)處理的差異做出了系統(tǒng)探究。研究結(jié)果表明，基于會計制度和稅法制度的股權(quán)投資業(yè)務(wù)具有較大差異，未來還需加大對股權(quán)投資的會計與稅務(wù)處理的差異分析，從而為降低企業(yè)納稅成本，并確保企業(yè)的健康、穩(wěn)定發(fā)展奠定良好的基礎(chǔ)。

參考文獻(xiàn)：

[1]欒紅蓮，陳昌明，臧金祥長期股權(quán)投資會計核算與稅務(wù)處理差異[J].西南農(nóng)業(yè)大學(xué)學(xué)報（社會科學(xué)版），2011，4（12）：52-54

[2]隋欣對長期投資減值準(zhǔn)備會計與稅務(wù)處理的差異分析[J].財務(wù)與會計，2011，10（5）：32-34

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國際視野下的香港經(jīng)濟(jì)周期性變化

香港經(jīng)濟(jì)支柱產(chǎn)業(yè)在經(jīng)濟(jì)周期中的表現(xiàn)

經(jīng)濟(jì)增長周期與主要股指的關(guān)聯(lián)關(guān)系

香港恒生指數(shù)的趨勢分析及投資機(jī)

一、國際視野下的香港經(jīng)濟(jì)周期性變化

中國大陸、香港和以美國為代表的西方國家經(jīng)濟(jì)周期性變化

香港經(jīng)濟(jì)周期：香港屬于對外部資源和市場具有完全依賴性的海島型市場經(jīng)濟(jì)體系。100多年來香港能夠逐漸發(fā)展為一個國際化的大都市，其主要原因是在其完備的市場經(jīng)濟(jì)法律體系和穩(wěn)定的社會環(huán)境的基礎(chǔ)上，抓住了世界經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)性變化的歷史性機(jī)遇。從1960到1980年代初，香港利用西方發(fā)達(dá)國家產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型的機(jī)會發(fā)展出口導(dǎo)向型制造業(yè)，實現(xiàn)了經(jīng)濟(jì)的起飛，成為亞洲四小龍之一，這一時期香港經(jīng)濟(jì)周期與西方國家的經(jīng)濟(jì)周期緊密的聯(lián)系在一起。從1985年以來，香港經(jīng)濟(jì)與中國 大陸的經(jīng)濟(jì)聯(lián)系逐漸加強(qiáng)，原有的制造業(yè)逐漸轉(zhuǎn)移到大陸，而服務(wù)業(yè)逐漸成為香港的支柱產(chǎn)業(yè)。以GDP(本地生產(chǎn)總值)的增長數(shù)據(jù)分析，香港經(jīng)濟(jì)于1985－1990年和1990－1995年呈現(xiàn)比較典型的5年期上升－下降變化周期（2年上升3年下降）。1997－1998年出現(xiàn)的亞洲金融風(fēng)暴，打斷了延續(xù)前期的周期性變化節(jié)奏，1998年GDP出現(xiàn)負(fù)增長。2000年香港GDP增長報復(fù)性反彈，到2003年，香港經(jīng)濟(jì)度過了連續(xù)三年的低迷階段，2004年進(jìn)入新的經(jīng)濟(jì)增長周期。根據(jù)香港特區(qū)政府統(tǒng)計處發(fā)表的2004年第一季度數(shù)據(jù)，香港GDP實質(zhì)躍升6.8%，是2003年第四季度以來最強(qiáng)勁的升幅。第二季度數(shù)據(jù)，以市價計算的GDP為3109億港元，與去年同期比較上升8.9％。扣除物價變動的影響，香港GDP在2004年第二季度較去年同期實質(zhì)上升了12.1％。

中國大陸的經(jīng)濟(jì)周期及對香港經(jīng)濟(jì)的影響：1978年改革開放以來，我國出現(xiàn)了5次比較明顯的經(jīng)濟(jì)周期（宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控周期）。其周期性特點表現(xiàn)為：政府主導(dǎo)型投資——成本推進(jìn)型通貨膨脹——宏觀調(diào)控——產(chǎn)能過剩、需求不足、通貨緊縮。1997年宏觀經(jīng)濟(jì)實現(xiàn)“軟著陸”后，隨著國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)環(huán)境的變化，有效需求不足、通貨緊縮等矛盾逐步暴露。2002年的下半年開始走出通貨緊縮，2003年進(jìn)入新一輪經(jīng)濟(jì)周期的上升軌道。

20多年來中國大陸的改革開放給香港經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展和產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型提供了歷史性機(jī)遇，同時香港經(jīng)濟(jì)為推動改革開放扮演了重要的角色，一方面，進(jìn)出口貿(mào)易的轉(zhuǎn)口中心，由于是大陸的進(jìn)出口轉(zhuǎn)口貿(mào)易中心，在國際貿(mào)易中過程中獲得了巨額利潤，另一方面，香港又成為是中國大陸企業(yè)的國際融資中心，為國內(nèi)的外商直接投資的最大的來源地。在實施CEPA以及泛珠三角區(qū)域經(jīng)濟(jì)合作以后，香港與大陸經(jīng)濟(jì)的聯(lián)系比過去更為緊密，開放大陸個人旅游香港之后，香港又成為大陸游客的旅游中心。大陸經(jīng)濟(jì)的周期性變化對香港經(jīng)濟(jì)一直有明顯的影響。

以美國為代表的西方發(fā)達(dá)國家的經(jīng)濟(jì)周期對香港經(jīng)濟(jì)的影響：第二次世界大戰(zhàn)以后，主要西方國家出現(xiàn)了4次同步性的經(jīng)濟(jì)周期。經(jīng)濟(jì)發(fā)展以70年代的美元危機(jī)（即美國宣布美元與黃金脫鉤，“布雷頓森林體系”崩潰）和石油漲價危機(jī)為分水嶺，分為5個階段。第一階段是1970年代以前的高速增長階段（不包括1950年代中期以前的戰(zhàn)后重建和恢復(fù)時期），其特點是經(jīng)濟(jì)增長率較高，失業(yè)率和通貨膨脹率較低；第二階段是1970－80年代停滯和低速增長階段，其特點是經(jīng)濟(jì)增長率低，失業(yè)率高，高通貨膨脹率（1980年代有所降低）；第三階段是1990年代平穩(wěn)增長階段，其特點是在高科技產(chǎn)業(yè)大規(guī)模投資帶動之下，美國經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)持連續(xù)10年的平穩(wěn)增長，其中1995 - 2001年，美國經(jīng)濟(jì)貢獻(xiàn)了全球經(jīng)濟(jì)增長的60%；全球資本大規(guī)模流入美國，從1996年到2000年有3.7萬億美元的外國資金涌入了美國資本市場，是前5年總資金流入量的約3倍，支撐了美國股市的持續(xù)上漲。第四階段是2000年以后到目前還沒有結(jié)束，經(jīng)濟(jì)增長率下降，其特點是由于美國小布什上臺后，經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)巨額財政和貿(mào)易赤字，導(dǎo)致美元指數(shù)步入下跌周期，并帶動以美元標(biāo)價的世界主要原材料價格不斷上漲。由于美元指數(shù)的下跌，引起國際資本大量流出美國，可能成為今后美國資本市場步入中期熊市的重要原因。

以經(jīng)濟(jì)國際化的視野來觀察，從1990年代初期開始，出現(xiàn)了金融資本全球范圍快速流動的特點，給實行與美元的聯(lián)系匯率制的香港帶來巨大的影響， 增加了資本市場價格的波動幅度。特別是1997－98年的亞洲金融風(fēng)暴，使香港經(jīng)歷了從未有過的驚濤駭浪，并造成深遠(yuǎn)的影響；從2000年4月開始，以美國納斯達(dá)克科技股泡沫破滅為起點，美國主要資本市場的股票指數(shù)出現(xiàn)狂瀉，香港資本市場無法獨善其身，又經(jīng)歷了科技股泡沫破滅之后的低迷時期。

二、香港的四大產(chǎn)業(yè)支撐了經(jīng)濟(jì)的發(fā)展

把握和預(yù)測香港經(jīng)濟(jì)的整體走勢，我們從其支柱行業(yè)入手。香港經(jīng)濟(jì)的支柱業(yè)是服務(wù)業(yè)。每年，服務(wù)業(yè)對香港本地生產(chǎn)總值的貢獻(xiàn)超過80%以上。其中，地產(chǎn)、金融（另文分析）、進(jìn)出口貿(mào)易和旅游并稱香港經(jīng)濟(jì)的四大龍頭產(chǎn)業(yè)。

1、地產(chǎn)業(yè)

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關(guān)鍵詞 蓋茨基金會圖書館項目 美國圖書館 全球圖書館 投資戰(zhàn)略

分類號 G259.712

Analysis and Enlightenment of the Investments of Bill and Melinda Gates Foundation Library Project

Nan Aifeng

Abstract Bill and Melinda Gates Foundation Library Project that Bill Gates and his wife established is making significant contributions to the popularization of the internet and bridging the public digital divide around the world. Analyzing and studying the strategic planning of its investment will be good references to the libraries and library foundations in China in the process of development.

Keywords Bill and Melinda Gates Foundation Library Project. American libraries. Global libraries. Investment strategies.

比爾和梅琳達(dá)?蓋茨基金會是世界首富比爾?蓋茨和妻子設(shè)立的世界最大規(guī)模私募基金組織，成立于2000年。截至2011年3月，基金會總資產(chǎn)364億美元，已承諾捐助總額239.1億，每年捐助額超過20億美元，受助對象遍及美國和全球[1]。基金會最初分為全球衛(wèi)生、教育、圖書館、太平洋西北地區(qū)四個部門，后改組為全球發(fā)展、全球衛(wèi)生、美國項目、基金會運(yùn)營四個核心領(lǐng)域，圖書館項目納入全球發(fā)展項目。2005年圖書館項目劃分為“美國圖書館”和“全球圖書館”兩部分，主要工作目標(biāo)為在美國及全球圖書館推動、普及免費上網(wǎng)，縮小社會各階層間的數(shù)字鴻溝。具體申請和批準(zhǔn)程序為：有意向的圖書館向基金會提出申請，由基金會審核決定捐助與否;項目實施中基金會進(jìn)行跟蹤考核，根據(jù)實施狀況及時調(diào)整戰(zhàn)略或終止項目。時至今日，在該項目推動下，美國公共圖書館已基本普及免費上網(wǎng)，全球已有10多個國家獲益。

蓋茨基金會圖書館項目無論從投資力度、幅度、深度各方面都堪稱史無前例，十余年來的成功運(yùn)作和巨大影響已充分顯示其價值。本文旨在研究分析蓋茨基金會圖書館項目（包括美國圖書館項目和全球圖書館項目）的投資狀況，發(fā)現(xiàn)其中規(guī)律，為發(fā)展中的我國圖書館和圖書館基金會提供有益參考。

1 研究方法和研究結(jié)果

為獲得第一手?jǐn)?shù)據(jù)，本文以蓋茨基金會網(wǎng)站http：

//為主數(shù)據(jù)源，點擊grantssearch awarded grants菜單，選取topic：libraries，在檢索結(jié)果中再分別選取program：United States和program：global development[2]，根據(jù)按年度逐項列出的投資項目清單整理，統(tǒng)計出美國圖書館項目和全球圖書館項目2000―2010年投資情況，如表1、表2、表3所示。

表1 2000―2010年蓋茨基金會美國圖書館項目

捐贈分布

表3 2000―2010年全球圖書館項目900萬美元以上

大額捐助情況

2 結(jié)果分析

（1）由表1數(shù)據(jù)作出投資趨勢圖1和圖2，圖1顯示美國圖書館項目從投資筆數(shù)上看，基金會成立的2000年為一個高峰，2006年為另一個高峰，以2006年為界前后截然分為兩個時段：2006年前為高峰期，維持在50～100筆之間;2006年后為低潮期，維持在20筆之內(nèi)。而從投資金額上，僅從圖2的2007―2010年數(shù)據(jù)即可發(fā)現(xiàn)美國圖書館投資金額一直呈下落趨勢，而此間4年的投資筆數(shù)總數(shù)僅為68筆?？梢韵胍姡?000―2006年年均投資筆數(shù)在50筆以上的情況下，年投資金額必然比2007―2010年間為高。因此，美國圖書館項目2000―2010年總的投資金額趨勢為下落勢。

圖1 美國圖書館項目（2000―2010年）投資筆數(shù)趨向圖

圖2 美國圖書館項目（2007―2010年）投資金額趨向圖

（2）由表2數(shù)據(jù)作出投資趨勢圖3和圖4，圖3顯示全球圖書館項目2000―2010年每年都有數(shù)筆投資，但年投資筆數(shù)基本保持在10筆以內(nèi)，只有2009年達(dá)到12筆。在基金會成立的2000年全球圖書館項目投資筆數(shù)較多，達(dá)到9筆。之后回落，2001―2005年每年只有1～4筆，與美國圖書館項目一樣在2006年回升至6筆，此后逐年增加，2009年達(dá)到最高峰，但2010年反?；芈洹Ａ硗庥杀?可見，2000―2005年全球圖書館項目投資中用于“信息技術(shù)獎”和“求知新途獎”的獎金較多，而具體受助國較少。2006年后獎金投入基本為0，而受助國大幅增多。這一趨勢圖表明全球圖書館項目從投資筆數(shù)和投資金額上在2001―2006年間總的保持了一個區(qū)間內(nèi)的平穩(wěn)浮動，在2006年后則總的體現(xiàn)出上升趨勢。只有2010年投資筆數(shù)和金額上都突然下落，可能因為之前幾年全球圖書館項目投入增加較多，造成實施效果上有一些弊端，故在這一年進(jìn)行了戰(zhàn)略調(diào)整，減緩新增項目，著重于已有項目的實施質(zhì)量保障上。

圖3 全球圖書館項目（2000―2010年）投資筆數(shù)趨向圖

圖4 全球圖書館項目（2000―2010年）投資金額趨向圖

（3）從全球圖書館項目的受助國地域分布來看，2005年前主要為英國、加拿大等發(fā)達(dá)國家和智利、墨西哥等與美國臨近的美洲發(fā)展中國家。自2006年起開始擴(kuò)展到東歐包括立陶宛、拉脫維亞、烏克蘭、羅馬尼亞等多個國家，在非洲捐助了博茨瓦納，在亞洲捐助了越南和中國，同時也有荷蘭、意大利、丹麥等發(fā)達(dá)國家。這表明全球項目漸漸由美國周邊和發(fā)達(dá)國家擴(kuò)展到了全球更大地域、更多國家，同時兼顧貧國、富國，顯示了基金會的全球性戰(zhàn)略視野，這一趨勢將在今后繼續(xù)。而且由表3可見，基金會900萬美元以上大額投資都是對發(fā)展中國家的，且都采取與受助國政府機(jī)構(gòu)（主要為文化部）、美國或受助國的非盈利組織合作的形式進(jìn)行間接性投入，其主要目的在于通過與受助國公權(quán)機(jī)關(guān)或有信譽(yù)的熟悉受助國當(dāng)?shù)貭顩r的非盈利組織進(jìn)行合作，從而有效保障項目（尤其發(fā)展中國家的大額需求）的實施。

（4）以上分析表明蓋茨基金會圖書館項目可能擬定了“五年計劃”，2000―2005年或2001―2006年為一期，2006―2010年或2007―2012年為二期。“2007年1月18日蓋茨基金會公布了一項新的五年計劃，幫助美國公共圖書館繼續(xù)為低收入人群提供免費、高質(zhì)量的計算機(jī)和上網(wǎng)服務(wù)以及相關(guān)培訓(xùn)”的事實[3]證實了這一推測：2000年基金會成立后，2001年制定了2001―2006年的第一期“五年計劃”，2007年制定了2007―2012年的第二期“五年計劃”。一期投資以美國本土圖書館為主、全球圖書館為輔，對美國圖書館的投資筆數(shù)和金額上都很大，一期計劃結(jié)束的2006年已基本實現(xiàn)美國全境圖書館電腦免費上網(wǎng)。到第二期“五年計劃”時進(jìn)行了戰(zhàn)略調(diào)整，投資重點從美國圖書館轉(zhuǎn)移到全球圖書館，美國圖書館投入大幅下落至穩(wěn)定保持在20筆以內(nèi)，僅對美國圖書館進(jìn)行補(bǔ)充性投入，主要可能用于設(shè)備、技術(shù)的更新和升級上。而全球圖書館項目無論筆數(shù)、金額、地域分布上都穩(wěn)步擴(kuò)大。

3 啟示

蓋茨基金會圖書館項目的投資情況進(jìn)行研究分析對我國有兩方面的啟示意義，一是我國圖書館基金會可以學(xué)習(xí)蓋茨基金會的投資思想和投資戰(zhàn)略;二是我國圖書館可以獲得有關(guān)蓋茨基金會投資情況的有利情報，有的放矢地積極爭取基金支持。

（1）基金會應(yīng)制定清晰的階段性戰(zhàn)略規(guī)劃。從以上分析，蓋茨基金會圖書館項目分別在2001年和2007年制定了第一、第二期“五年計劃”，第一期的投資重點以美國圖書館為主，第二期以全球圖書館為主，并分別有穩(wěn)定的實施、發(fā)展規(guī)劃。

如引言所述，蓋茨基金會有一套規(guī)范的捐贈申請程序，申請能否得到批準(zhǔn)取決于申請條件和基金會戰(zhàn)略的綜合。也即基金會兼顧申請者的申請條件和基金會的宏觀戰(zhàn)略規(guī)劃，體現(xiàn)了蓋茨基金會項目操作的科學(xué)性、實用性和可實現(xiàn)性，也從源頭保障了項目實施的效果。

（2）基金會可與其他非盈利組織合作進(jìn)行間接投資。基金會進(jìn)行國外捐助項目時，往往對受助國當(dāng)?shù)厍闆r并不十分了解，這就影響到項目的有效實施。而與受助國政府公權(quán)機(jī)關(guān)（蓋茨基金會大多選擇受助國文化部）或熟悉受助國和受助項目狀況的有信譽(yù)的其他非盈利組織進(jìn)行合作，就可以大大減少這種盲目性，這種合作在對發(fā)展中國家的大額捐助中尤為必要。

（3）我國圖書館應(yīng)抓住有利時機(jī)積極爭取蓋茨基金會投資。目前全球范圍技術(shù)、信息不平等嚴(yán)重，在大多數(shù)發(fā)展中或動蕩國家，高質(zhì)量的寬帶連接是不可能或奢侈之事。全球約50億人（幾乎占世界總?cè)丝?0%）無法實現(xiàn)上網(wǎng)。有些國家缺乏圖書館系統(tǒng);有些國家已存在圖書館系統(tǒng)，但電腦寬帶連接率很低;有些國家供電問題有待解決;還有一些地方缺乏區(qū)域性高速寬帶供應(yīng)[4]。隨著蓋茨基金會圖書館項目近年來向全球項目的傾斜和轉(zhuǎn)移，為全球尤其發(fā)展中國家圖書館提供了發(fā)展的有利時機(jī)。目前全球范圍受助于蓋茨基金會圖書館項目的國家數(shù)為10余個，覆蓋亞、非、拉、歐各大洲，包括發(fā)達(dá)國家、發(fā)展中國家，我國也在2009年爭取到了一筆1235 000美元的援助。但全球范圍已實施圖書館捐助與實際需求相比還只占極小比例。因此，面對有利時機(jī)和激烈競爭，如何有效研究、爭取基金會捐助就應(yīng)成為我國圖書館的重大課題。實際上，比爾?蓋茨一直密切關(guān)注我國經(jīng)濟(jì)成長和發(fā)展，曾先后10次訪問我國，對我國的投資比重不斷增大。我國圖書館應(yīng)抓住這一趨勢，從意識、規(guī)劃、步驟、落實諸方面入手積極研究、分析、爭取蓋茨基金會捐助，加快我國圖書館上網(wǎng)普及和數(shù)字圖書館建設(shè)。

4 結(jié)語

蓋茨基金會圖書館項目作為目前世界范圍內(nèi)最大規(guī)模的圖書館基金項目，對美國和全球圖書館發(fā)展，尤其普及圖書館上網(wǎng)、建設(shè)數(shù)字圖書館產(chǎn)生著巨大影響，也為我國發(fā)展中的圖書館提供了難得的歷史機(jī)遇。對蓋茨基金會圖書館項目歷年來投資狀況進(jìn)行細(xì)致的分析、研究、提煉有益經(jīng)驗，將對我國圖書館積極爭取蓋茨基金、我國圖書館基金會學(xué)習(xí)蓋茨基金會戰(zhàn)略思想和規(guī)劃模式起到積極作用。

參考文獻(xiàn)：

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[ 2 ] 蓋茨基金會[EB/OL].[2014-01-07].http：///grants/Pages/search.aspx.

[ 3 ] 蓋茨基金會宣布新的公共圖書館資助計劃[EB/OL].[2014-01-26].http：///forums/5210/ShowT-

hread.aspx.

[ 4 ] 蓋茨基金會[2014-01-07].[EB/OL].http：///learning/Pages/us-libraries-report-opportunity-for-all.aspx.

篇10

【關(guān)鍵詞】AHP；會議型酒店；投資環(huán)境；評價研究

1.引言

隨著經(jīng)濟(jì)發(fā)展，飯店業(yè)逐漸涌現(xiàn)會議酒店、經(jīng)濟(jì)型賓館、主題飯店等經(jīng)營模式，其中，會議型酒店成為我國飯店客源市場新熱點之一。會議型酒店的客源具有人流量大、消費水平高、逗留時間長的特征，能為飯店帶來較為可觀的經(jīng)濟(jì)效益，由此，越來越多的投資者投入會議型酒店。如何客觀地評價和測算各地區(qū)的投資環(huán)境，如何依據(jù)具體的投資環(huán)境進(jìn)行市場定位，是決定會議型酒店投資成功與否的關(guān)鍵所在。迄今為止，較少會議型酒店投資環(huán)境分析方面的研究成果。

2.基于層次分析法（AHP）的會議型酒店投資環(huán)境指標(biāo)體系

會議型酒店是在酒店的客源結(jié)構(gòu)中，以出席、參觀一個或多個會議，展覽或其他活動為主要目的的客源占自己客源的重要份額，并具備一定規(guī)模的會議功能、場所和設(shè)備的商務(wù)酒店。

2.1 評價指標(biāo)的選取原則

會議型酒店的投資環(huán)境是一個完善的系統(tǒng)，包含從內(nèi)到外、從宏觀到微觀的各層面的環(huán)境要素。本文借鑒已有研究成果，確定了會議型飯店投資環(huán)境評價指標(biāo)體系中指標(biāo)的選取原則：（1）相關(guān)性。指標(biāo)的選取應(yīng)與所要研究的目標(biāo)產(chǎn)業(yè)具有很強(qiáng)的關(guān)聯(lián)性。（2）客觀性。為避免主觀因素對評估的可信度影響，本文盡量采用數(shù)量指標(biāo)，同時，盡量按比較客觀和公認(rèn)的標(biāo)準(zhǔn)處理非數(shù)量指標(biāo)。（3）顯著性。指標(biāo)的選取應(yīng)能最大限度地揭示樣本間的差異。（4）全面性。指標(biāo)選取時應(yīng)從多層次、多角度描述和說明產(chǎn)業(yè)投資環(huán)境的優(yōu)劣。（5）無差異性。政治和貨幣穩(wěn)定性、外商的管制程度等因素對會議型酒店投資環(huán)境具有顯著的影響，但這些因素在各省、自治區(qū)、直轄市之間幾乎無差異，因此可忽略。（6）動態(tài)連續(xù)性。指標(biāo)體系需要能夠揭示地區(qū)產(chǎn)業(yè)投資環(huán)境的內(nèi)在發(fā)展規(guī)律，反映其現(xiàn)狀、潛力以及演變趨勢。產(chǎn)業(yè)投資環(huán)境的改善是一個動態(tài)發(fā)展的過程，指標(biāo)選取時動態(tài)與靜態(tài)指標(biāo)相結(jié)合，運(yùn)用靜態(tài)指標(biāo)反映現(xiàn)狀水平，利用動態(tài)指標(biāo)預(yù)測發(fā)展前景。

2.2 指標(biāo)體系的構(gòu)建

基于上述研究，筆者訪問了8個企業(yè)人士和6個酒店方面的專家學(xué)者，共同探討影響會議型酒店投資的各種環(huán)境因素，建立會議型酒店投資環(huán)境分析的指標(biāo)體系，準(zhǔn)則層包括四個方面（表1顯示17個目標(biāo)層）：（1）基礎(chǔ)設(shè)施指標(biāo)（C1-C4）。著重選取了與交通設(shè)施和郵電通訊相關(guān)的指標(biāo)?？停ㄘ洠┻\(yùn)量總計：一定時期內(nèi)，各種運(yùn)輸工具實際運(yùn)送的旅客（貨物）數(shù)量；旅客周轉(zhuǎn)量：一定時期內(nèi)，由各種運(yùn)輸工具運(yùn)送的旅客數(shù)量與其相應(yīng)運(yùn)輸距離的乘積之和；郵電業(yè)務(wù)總量：郵電企業(yè)為社會提供各類郵電服務(wù)的總數(shù)量。（2）社會環(huán)境指標(biāo)（C5-C8）。主要反映社會穩(wěn)定性和居民的消費觀念。從業(yè)人員平均工資指企業(yè)、事業(yè)、機(jī)關(guān)單位的從業(yè)人員在一定時期內(nèi)平均每人所得的貨幣工資額；居民家庭恩格爾系數(shù)是指食物支出金額在消費性總支出金額中所占的比例。（3）經(jīng)濟(jì)環(huán)境指標(biāo)（C9-C14）。此指標(biāo)系所要反映的主要信息是市場的經(jīng)濟(jì)效益和經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)，并突出考慮第三產(chǎn)業(yè)的發(fā)展?fàn)顩r。（4）行業(yè)環(huán)境指標(biāo)（C15-C17）。主要反映市場競爭和需求情況。因為各地區(qū)大小會議、展覽等方面的信息缺乏具體數(shù)據(jù)，根據(jù)客觀性的指標(biāo)構(gòu)建原則，筆者用接待旅游人數(shù)來代替市場需求方面的信息。

3.運(yùn)用層次分析法對會議型酒店投資環(huán)境進(jìn)行實證分析

3.1 層次分析法（AHP）簡述

本文選用層次分析法進(jìn)行實證分析。層次分析法是美國學(xué)者T.L.Saaty于20世紀(jì)70年代提出。其特點是對復(fù)雜決策問題的影響因素、本質(zhì)以及內(nèi)在關(guān)系等進(jìn)行深入分析，并構(gòu)建一個層次模型，然后利用有限的定量信息，將人為決策過程數(shù)學(xué)化，因此，多目標(biāo)或無結(jié)構(gòu)特性的復(fù)雜決策問題即可轉(zhuǎn)化為一種簡便的決策方法。具有高度的有效性、可靠性和廣泛的適用性。

層次分析法的基本步驟如下：（1）構(gòu)造比較判斷矩陣；（2）計算單一準(zhǔn)則下元素的相對重要性及一致性驗證。根據(jù)判斷矩陣計算對于目標(biāo)元素而言各元素的相對重要性次序的權(quán)值，判斷同層因素的權(quán)數(shù)分配是否合理，要對判斷矩陣進(jìn)行一致性檢驗；（3）層次總排序及一致性驗證。

3.2 數(shù)據(jù)統(tǒng)計及獲取

3.3 權(quán)重計算

根據(jù)上述的計算步驟，得到每個個體指標(biāo)在整個指標(biāo)體系中的權(quán)重（結(jié)果見表2）。經(jīng)過一致性檢驗，C.R.

對標(biāo)準(zhǔn)化數(shù)據(jù)進(jìn)行加權(quán)，則得到各個城市的綜合得分（結(jié)果見表3）。

計算結(jié)果得出綜合得分的排名情況是：北京第一；上海第二；天津第三。

4.結(jié)語

結(jié)果表明，本文構(gòu)建的指標(biāo)體系是合理的，能正確、全面地反應(yīng)一個地區(qū)會議型酒店投資環(huán)境的具體情況。投資環(huán)境的具體分析給投資者以直觀的、量化的指導(dǎo)，是投資者進(jìn)行決策的基礎(chǔ)。同時其結(jié)果對于具體地區(qū)來說具有很強(qiáng)的借鑒作用，利于地區(qū)制定針對性措施改善自身的狀況以吸引投資者。

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