導語：如何才能寫好一篇投資項目資本金制度，這就需要搜集整理更多的資料和文獻，歡迎閱讀由公務員之家整理的十篇范文，供你借鑒。

篇1

國家項目資本金制度有關規(guī)定

1996年8月,國務院的《關于固定資產投資項目試行資本金制度的通知》(以下稱“《通知》”)規(guī)定:“對各種經(jīng)營性投資項目包括國有單位的基本建設、技術改造、房地產開發(fā)項目和集體投資項目實行資本金制度,投資項目必須首先落實資本金才能進行建設?！苯刂聊壳?這個文件仍是國家有關項目資本金制度的最權威文件。

項目資本金制度的內涵

項目的界定。《通知》規(guī)定,經(jīng)營性項目實行資本金制度,同時強調“公益性投資項目不實行資本金制度”。由此可以理解,非經(jīng)營性項目(如公益性投資項目)應不包括在必須實行資本金制度的范圍之內。

資本金性質界定。《通知》指出,“投資項目資本金,是指在投資項目總投資中,由投資者認繳的出資額,對投資項目來說是非債務性資金,項目法人不承擔這部分資金的任何利息和債務;投資者可按其出資的比例依法享有所有者權益,也可轉讓其出資,但不得以任何方式抽回”。目前,對上述有關項目資本金性質的不同的解讀是資本金制度爭議最大的部分。

項目資本金額度或比例?！锻ㄖ芬?guī)定:“交通運輸、煤炭項目,資本金比例為35%及以上;鋼鐵、郵電、化肥項目,資本金比例為25%及以上;其他行業(yè)的項目,資本金比例的20%及以上?！睘榧訌娐鋵嵑暧^經(jīng)濟政策,引導社會投資方向,促進結構調整,國務院曾于2004年、2009年兩度對資本金比例進行調整(見表1)。

銀行監(jiān)管部門有關項目資本金的規(guī)定和要求

《貸款通則》規(guī)定:“申請中期、長期貸款的,新建項目的企業(yè)法人所有者權益與項目所需總投資的比例不低于國家規(guī)定的投資項目的資本金比例?！薄渡虡I(yè)銀行授信工作盡職指引》規(guī)定:“商業(yè)銀行不得以授信作為注冊資本金、注冊驗資和增資擴股?！?/p>

2008年10月以來,為落實國家“擴內需、保增長、調結構”的宏觀經(jīng)濟政策,各家商業(yè)銀行加大了信貸投放力度,在此背景下,銀監(jiān)會加強了對貸款項目資本金問題的監(jiān)管力度。一是對信貸高增形勢下值得關注的“理財取貸”、“債貸連接”等9種現(xiàn)象進行了風險提示。二是在有關監(jiān)管會議上從資本金來源、審查、管理等方面對商業(yè)銀行項目資本金管理提出了具體的監(jiān)管要求。三是下發(fā)了《關于進一步規(guī)范商業(yè)銀行個人理財業(yè)務投資管理有關問題的通知》,要求“理財資金不得投資于未上市企業(yè)股權和上市公司非公開發(fā)行或交易的股份”。

2009年7月,銀監(jiān)會印發(fā)了《固定資產貸款管理暫行辦法》和《項目融資業(yè)務指引》,辦法多處對項目資本金到位情況進行了明確規(guī)定,要求“固定資產貸款發(fā)放和支付過程中,貸款人應確認與擬發(fā)放貸款同比例的項目資本金足額到位,并與貸款配套使用”,并提出銀監(jiān)會將對“與貸款同比例的項目資本金到位前發(fā)放貸款的銀行業(yè)金融機構進行處罰”。

項目資本金制度的作用及存在的問題

項目資本金制度的作用

根據(jù)期權理論,項目資本金投入相當于項目股東購買了一個看漲期權。如果項目投資回報足以償付貸款本息時,投資回報率越高,股東的收益也就越大。而當項目投資回報不足以清償債務本息時,投資者將損失其投入的項目資本金。設置一定的項目資本金比例是就為了約束股東的風險偏好,避免股東以債權人的利益為代價謀取自身利益。

從項目資本金的實施效果看,一方面,由于項目資本金是國家宏觀調控的重要手段,也是國家明確的行業(yè)準入標準,從而有效控制了進入門檻,減少或避免了“牽鼻子工程”和“尾巴工程”。另一方面,由于明確了項目法人的責任,在一定程度上保證了項目建設資金的及時足額到位,對于提高工程質量、保證建設工期、及早形成項目的社會和經(jīng)濟效益都起到了積極作用。

就銀行而言,首先,項目資本金制度是一種信號顯示機制。若項目股東有意愿、也有能力投入一定比例的資本金,說明股東看好該項目的市場前景,也說明股東是有實力的,在信息不對稱的情況下,有利于銀行判斷項目風險狀況。其次,項目資本金對投資主體的資金實現(xiàn)了硬約束,促進了股東風險意識的提高,有利于項目建設按期完工和正常運營,保證了項目的還貸能力。再次,與資產負債率一樣,合理的資本金比率可以使項目公司保持合理的負債比率,避免過重的財務負擔。

項目資本金制度存在的問題和不足

但是,由于經(jīng)濟運行中資金供需之間存在尖銳的矛盾、制度本身及配套措施不夠完善等原因,項目資本金制度在實施過程中存在諸多問題,特別是在經(jīng)濟環(huán)境已發(fā)生重大變化的情況下,已“試行”十多年的項目資本金制度的結構性缺陷已在一定程度上影響了國家產業(yè)政策的實施,同時也給商業(yè)銀行業(yè)務辦理和風險防控帶來了很多的困惑。

資金供需矛盾尖銳,導致資本金制度執(zhí)行不到位。近年來,特別是2008年10月國家實行“擴內需、保增長、調結構”的宏觀經(jīng)濟政策以來,我國固定資產投資快速增長。2009年前三季度,全社會固定資產投資15.5萬億元,同比增加33.4%,其中基礎設施同比增長52.6%。但在投融資體制沒有實質創(chuàng)新、財政投入沒有明顯增加、直接融資有限、資本金總量沒有新的重大突破的情況下,固定資產投資的快速發(fā)展對資本金的需要,與現(xiàn)實社會能提供的資本金總量之間存在著尖銳矛盾。僅從全國公路發(fā)展資金需求的看,“六五”期間是29億元,“七五”期間228億元,“八五”期間1631億元,“九五”期間8974億元,“十五”期間19505億元,“十一五”期間將超過4萬億元。如此快速遞增的巨額資金需求,給項目資本金的籌集帶來嚴峻的壓力。建設資金需求與現(xiàn)行投融資體制下的資金供給短缺形成了尖銳矛盾,這勢必給資本金制度的執(zhí)行帶來巨大的阻力,客觀上有相當數(shù)量的項目資本金并沒有完全落實到位。

項目資本金制度缺乏實施細則和相關解釋。1996年國務院《通知》后,有關部門一直沒有出臺具體標準和實施細則,給項目資本金管理帶來難度,實際中某些“變通”做法甚至背離了項目資本金制度的初衷。

從實施項目資本金的范圍看,由于對公益項目的界定不明確,實際操作中幾乎所有的建設項目均實行了資本金制度,從某種程度上講,這是浪費了寶貴的資本金資源。從資本金來源的界定看,隨著經(jīng)濟金融的不斷發(fā)展,借款人籌資方式不斷創(chuàng)新,除了股票融資和貸款外,企業(yè)可以通過理財、信托、發(fā)債等多種方式籌集資金,但對到底哪些可作為資本金,存在多種不同解讀。如同樣是債務性資金,從國務院《通知》字面含義理解,如果是股東籌集之后再投入就可以作為資本金,而屬項目業(yè)主直接籌集投入則不可以作為資本金。從資本金比例的控制看,原資本金制度試行辦法是在投資體制改革之前對所有項目實行審批制的背景下制訂的,項目資本金具體比例主要是在審批項目可研時核定,由此造成行業(yè)分類較粗。2004年國家投資體制改革以后,對不再實行審批制的項目如何控制資本金比例也缺乏明確規(guī)定。同時,對資本金比例的規(guī)定也過于籠統(tǒng),在執(zhí)行中容易發(fā)生“一刀切”的現(xiàn)象。

項目資本金制度實施的配套措施不完善。由于缺乏配套的實施細則和相關解釋,項目資本金制度具體保障和配套措施還不健全,有關部門、企業(yè)、銀行均憑著各自對資本金制度的理解來執(zhí)行,對項目資本金到位情況的解釋存在差異甚至沖突。尤其是有關部門檢查監(jiān)督時緊時松,隨意性較大,導致銀行在項目貸款管理過程中不易操作和把握。

此外,“統(tǒng)貸統(tǒng)還”模式對項目資本金制度提出了嚴峻挑戰(zhàn)。有的借款人,如大型的電力集團客戶,公路行業(yè)客戶、地方政府融資平臺等,為了解決建設資金不足問題,實施“資金池”或“統(tǒng)貸統(tǒng)還”政策,資金在不同項目間頻繁劃轉,一個項目的資本金幾番周轉可以演變成若干個項目的資本金,銀行難以對資本金實際到位情況進行有效監(jiān)督。

同時,缺乏有資質的中介機構對資本金到位進行確認和監(jiān)督,或者國家有關部門對抽逃資本金的行為打擊不力,部分項目資本金僅僅是形式上到位,實質上并沒有到位。如部分項目在資本金到位之后,又通過關聯(lián)交易等其他方式轉移資本金。

目前商業(yè)銀行項目資本金管理的突出問題

項目資本金來源方面的問題及分析

按照國務院《通知》的界定,項目資本金應同時滿足三個條件:一是由投資者認繳的出資額,二是對投資項目來說是非債務性資金,三是項目法人不承擔這部分資金的任何利息和債務。因此,從形式可以理解,只要不是項目法人自身的債務性資金就可以作為項目資本金。但嚴格地講,除少數(shù)項目外,絕大部分固定資產投資活動的還款資金來源主要依賴項目本身產生的收入,項目股東投入的債務性資金本息的償還最終還是由項目法人承擔。遺憾的是,國家法律法規(guī)并未對投資者以各種方式籌集的負債性資金用于項目資本金進行明確的規(guī)定,由此也衍生出一些問題,給商業(yè)銀行實際操作帶來了很多的困惑。具體如下:

通過債券形式募集的資金作為資本金

國債和地方政府債券。在信貸業(yè)務實踐中,普遍存在地方政府將國債和地方債券籌集資金轉借給項目法人的國有股東,作為國家投入的項目資本金,代替應投入的無息且不還本資本金的情況。對于此種情況,只要項目法人不直接負責債券的還本付息,就應該可以視作項目資本金。

企業(yè)債券(包括公司債券、中期票據(jù)、短期融資券等)。由于發(fā)行企業(yè)債券的條件較高,項目法人一般難以滿足發(fā)行企業(yè)債券的要求。對由投資人(股東)發(fā)行企業(yè)債券籌集的資金作為項目資本金,國家法律、法規(guī)也沒有明令禁止。但在此種情況下,股東并沒有投入自有資金,也沒有體現(xiàn)項目資本金制度約束業(yè)主股東風險偏好的初衷。考慮此類做法會造成一些項目或企業(yè)杠桿率升高,給銀行信貸資金埋下風險隱患,應不將其視作項目資本金。

股東借款作為資本金

從項目資本金的定義來看,股東對項目的借款屬項目本身的負債性資金,雖可以作為項目自籌資金的一部分,但嚴格來講,除非注明股東在風險情況下放棄一切償還權利,股東借款應不屬于項目資本金。對于項目法人將股東借款調整為資本公積,然后作為項目資本金的問題,應遵循實質大于形式的原則,只要股東借款真實且投入項目建設,并符合國家有關部門轉為資本公積的有關規(guī)定,就可以視作項目資本金。

銀行貸款作為資本金

除國開行“軟貸款”外,將銀行信貸資金直接用作資本金是不符合《貸款通則》有關規(guī)定的。但部分客戶或銀行在實際操作中采取了一些變通手段:方式之一,發(fā)放流動資金貸款用于項目建設,以此逃避項目貸款對項目資本金到位等嚴格的信貸審批要求,變相滿足項目的融資要求。方式之二,在項目資本金不足的情況下,企業(yè)將銀行發(fā)放的流動資金貸款幾經(jīng)轉賬后,用于項目資本金,然后再申請項目資金貸款。上述方式雖然規(guī)避了國家和監(jiān)管部門有關項目資本金的要求,但有悖于銀行風險防控的初衷,且存在一定的政策風險,應嚴格禁止。

信托加理財資金作為資本金

根據(jù)當前的有關監(jiān)管規(guī)定,對于企業(yè)通過發(fā)行理財信托計劃融資籌集項目資本金的,可以分為兩種情況:如屬股權性質的,可以作為項目資本金;如屬債務性資金的,則不得作為項目資本金。

有關項目資本金評估及到位方面的問題

高估實物出資以達到項目資本金要求

由于可用作資本金出資的財產既包括貨幣,也包括股本等權益性資產和土地等實物資產,所以借款人可能通過高估土地等固定資產價值以達到銀行的資本金要求。實際操作中,由于缺乏項目資本金的認定標準和權威的中介機構,有些以土地、廠房等實物出資作為項目資本金的項目,在相關權屬證明未辦理過戶手續(xù)的情況下,就將仍是他人名下的實物資產作為項目資本金。此外,還有部分房地產開發(fā)企業(yè)利用土地增值轉增資本公積,或再轉增注冊資本,以達到銀行關于注冊資金和所有者權益的準入標準,但企業(yè)的實際自有資金的投入并沒有增加。

項目資本金來源及使用的依據(jù)不充分

部分貸款項目資本金的到位憑證不完整,不清晰,或者難以證明資本金已實際到位。如部分城建企業(yè)以財政部門向投融資平臺或項目建設單位劃撥資金進賬單、銀行以同名劃付項目建設單位進賬單、工程支付收據(jù)或發(fā)票等作為項目資本金到位的確認依據(jù),但其并未就資金運用于具體哪一個項目進行具體說明,項目資本金是否實際到位難以確認。商業(yè)銀行難以對資本金的實際流向和具體用途進行監(jiān)控,特別是對承擔多個建設項目的借款人,難以進行客觀判斷和全面掌握,存在資本金挪用的潛在風險。還有的項目甚至存在資本金來源證明資料重復使用同一張憑證,或企業(yè)提供自籌資金投入與憑證記載金額明顯不符的現(xiàn)象。

項目資本金不足或未與貸款同比例到位

部分銀行對項目資本金不足,項目資本金尚未到位,甚至對沒有資本金的項目發(fā)放貸款,不符合項目資本金應與擬發(fā)放的貸款同比例足額到位,按照項目建設進度與貸款配套使用的規(guī)定。另外,有的項目在投資總額計劃變更的情況下,仍按照原評估投資總額測算資本金,導致與實際投資相比,項目資本金不符合要求。有的借款人在項目資本金到位后,再以對外投資或關聯(lián)交易(如與關聯(lián)企業(yè)簽訂虛假購銷合同)等方式,完成資本金的抽逃。

加強和改進商業(yè)銀行項目資本金管理的建議

商業(yè)銀行在項目資本金管理方面存在的問題,既有國家有關資本金制度的規(guī)定不清晰、配套措施不完善、企業(yè)操作不規(guī)范的原因,也有商業(yè)銀行部分分支機構業(yè)務操作不規(guī)范,執(zhí)行監(jiān)督不到位的原因。為規(guī)范項目資本金管理,有效防范信貸風險,商業(yè)銀行應在建議國家有關部門進一步完善項目資本金制度的同時,從以下幾個方面加強貸款項目資本金管理。

明確實施項目資本金制度的項目范圍,細化資本金比例的規(guī)定

按照國家有關規(guī)定,非經(jīng)營性項目可以不受項目資本金比例的限制。因此,對一些公益性的投資項目,商業(yè)銀行在審查審批過程中可根據(jù)項目特性和風險情況不設定資本金要求,也可以從風險防范的角度設置一定的資本金比例要求。對于必須實施項目資本金制度的經(jīng)營性項目,應進一步明確各大行業(yè)包涵的具體范圍,區(qū)別細化資本金比例規(guī)定。如對公路、鐵路、港口等交通基礎設施行業(yè),遵循國家最低資本金要求;在滿足國家最低資本金比例的基礎上,對市場競爭激烈、還貸來源不可靠、風險較大的項目以及非政府出資主導的建設項目,部分“兩高一資”或產能過剩行業(yè)的項目,進一步提高資本金比例。對于國家有關規(guī)定不明的,積極向有關部門反映,請其予以明確解釋,以利于銀行準確把握。

明確項目資本金來源

依照國家規(guī)定和監(jiān)管精神,明確和細化可接受的資本金來源范疇。對來自股東借款(除非注明在風險情況下放棄一切償還權利)、銀行貸款、建筑公司墊款、通過銀行發(fā)行理財產品募集的資金、通過發(fā)行信托計劃募集的資金且明確屬于債務性資金的,不將其視作項目資本金。對除股票以外的直接融資用作項目資本金且期限低于一定期限的,也不將其視作項目資本金。

加強對項目資本金到位真實性的審查認定

認真分析資本金來源構成,要求借款人提供資本金到位的合法、有效證明,必要時委托有資質的中介機構進行核實認定。對于政府撥款作為項目資本金的,如果是專項資金,要注意審查資金指定的用途是否為貸款項目,對于非專項資金,要審查用于貸款項目是否存在障礙。對于投資者以實物、無形資產作價出資的,重點審查資產的真實價值,防止資產高估。對于項目資本金不能一次性到位的,要對項目出資人未來的出資能力進行審慎評估,防止項目完工風險,防止倒逼銀行墊資。

加強貸款監(jiān)測檢查,完善相關管理信息系統(tǒng)

篇2

一、項目資本金的核心含義

投資項目資本金，是指在投資項目總投資中，由投資者認繳的出資額，對投資項目來說是非債務性資金，項目法人不承擔這部分資金的任何利息和債務；投資者可按其出資的比例依法享有所有者權益，也可轉讓其出資，但不得以任何方式抽回。項目資本金含義的核心要從以下四個方面把握:

第一,項目資本金對投資項目來說是非債務性資金，項目法人不承擔這部分資金的任何利息和債務。項目資本金主要來源為股東直接投資、股票融資、政府投資，在這里，我們不能片面地理解為現(xiàn)有權益性資金，項目建設期內，既有法人的未來經(jīng)營收益、新設法人股東承諾的追加投資，這些資金對項目而言，均是作為項目固定資產投資和流動資金投資的資本金部分,只要不是銀行貸款資金，應都可以看做項目資本金。

第二,項目資本金是指項目建設期內由投資者認繳的出資額,項目建設完畢進入經(jīng)營期后，股東任何投入,比如既有法人項目的未來經(jīng)營收益,新設法人項目的追加投入以及新設法人的未來經(jīng)營收益等等,均不能作為項目資本金。

第三，項目資本金包括固定資產投資部分的資本金和經(jīng)營期流動資金部分的資本金。在項目評估中，不僅要重視固定資產投資部分的資本金，流動資金投資部分的資本金絕對不能忽視。平常我們經(jīng)常所說的鋪底流動資金,是保證項目投產后，能正常生產經(jīng)營所需要的最基本的周轉資金數(shù)額,他是項目總投資中流動資金投資的一部分，在項目建設期間未進入生產經(jīng)營期階段，這部分資金就要落實。第四，項目資本金一般不能抽回。這是銀行信貸管理中非常重視的問題，通常銀行會根據(jù)項目資本金來源渠道的不同，施加不同的信貸審批條件防范撤資風險。

二、項目資本金比例

項目流動資金是由企業(yè)自籌和銀行貸款解決，在實際的銀行項目評估中，由于銀行流動資金貸款往往是整百整千的額度，比如為500萬元或1800萬元，很少出現(xiàn)審批額度為1234萬元這樣的數(shù)字，評估確定的項目流動資金的資本金部分往往會大于鋪底流動資金，如果分子應以固定資產部分的資本金加上流動資金部分的全部資本金，分母以以固定資產投資和鋪底流動資金之和為基數(shù)，項目資本金比例的計算就存在矛盾。實際上，項目建設完畢進入經(jīng)營期后，項目鋪底流動資金均難以滿足企業(yè)正常生產經(jīng)營需要，企業(yè)自籌的項目流動資金的資本金一般會大于鋪動流動資金數(shù)額，因此，筆者建議，項目評估中計算資本金比例的基數(shù)以固定資產投資和流動資金之和較為合理，其實這與國家規(guī)定也并不沖突，國家規(guī)定計算資本金基數(shù)的總投資為固定資產貸款投資與鋪底流動資金之和是從控制固定資產規(guī)模角度出發(fā),國家文件同時規(guī)定“投資項目資本金的具體比例，由項目審批單位根據(jù)投資項目的經(jīng)濟效益以及銀行貸款意愿和評估意見等情況，在審批可行性研究報告時核定”。銀行實際進行項目評估時，糾結項目資本金比例計算基數(shù)沒有必要，關鍵要搞清楚項目資本金比例的幾個層次關系。

一是國家規(guī)定的項目資本金比例，這是評判項目是否可行的最低標準，是進行項目評估考慮的第一個層次。在實際的項目評估中資本金比例計算，需要注意的是，分子應以固定資產部分的資本金加上鋪底流動資金（而不是流動資金部分的全部資本金），分母以以固定資產投資和鋪底流動資金之和為基數(shù)。這里需要指出的是，外商投資項目（包括外商投資、中外合資、中外合作經(jīng)營項目）目前不執(zhí)行上述項目資本金制度，而是按照外商投資企業(yè)的有關法規(guī)執(zhí)行。國家明確規(guī)定,外商投資企業(yè)的注冊資金與生產經(jīng)營范圍規(guī)模相適應，明確規(guī)定了注冊資金占投資總額的最低比例。這里的總投資指投資項目的建設投資與流動資金之和。

二是從企業(yè)財務角度考慮項目資本金比例，這是從當前企業(yè)的財務承受能力來考慮的，從這個層面上講，它是企業(yè)當前財務狀況所能出資的最大資本金比例。企業(yè)所有者權益是企業(yè)進行項目投資所能承受的最大資本金，但實際上，企業(yè)所有者權益并不一定能全部用于項目建設，首先要分析企業(yè)是否存在長期投資等資金占用情況，在考慮企業(yè)資本金時必須首先剔除，同時在評估一個項目時，還必須了解企業(yè)在建設該項目期間，是否還同時進行著其他項目投資，否則就必須考慮企業(yè)自有資金在項目資本金之間的分配，因為其他項目的建設同樣會占用企業(yè)一部分資本金。

篇3

【關鍵詞】 資本資產定價模型(CAPM);加權平均資金成本(WACC);M&M理論;項目財務基準收益率

項目財務基準收益率是建設投資項目財務評價的重要參數(shù)之一。由于受計劃經(jīng)濟時代的影響或對其內涵和本質認識不足,人們習慣采用行業(yè)基準收益率或者同期銀行貸款利率來代替項目財務基準收益率。但在投資主體多元化和融資多樣化的市場經(jīng)濟中這一做法顯然不適。正如《建設項目經(jīng)濟評價方法與參數(shù)》(第三版,2006年7月國家發(fā)展改革委與建設部)中所指出:“不同的投資者對于同一項目的判斷不盡相同,所處行業(yè)、項目具體特點、籌資成本差異、對待風險的態(tài)度、對收益水平的預期等諸多因素,決定了投資者必須自主決定其在相應項目上最低可接受的財務收益率”。這不僅意味著投資者要自己確定項目財務基準收益率,更意味著不同的項目具有不同的項目財務基準收益率。而我國的相關文獻大都站在企業(yè)的角度去分析企業(yè)投資項目的基準收益率,事實上,企業(yè)投入每個項目的資金量不同、項目行業(yè)不同、項目風險特點不同,甚至投資時段面臨的市場情況不同等都決定了不同項目的基準收益率是不一樣的,是動態(tài)變化的。因此,從項目的角度出發(fā),探討建設項目財務基準收益率的動態(tài)確定方法具有重要的理論和現(xiàn)實意義。

一、項目財務基準收益率的本質及其確定依據(jù)

由于我國實行項目資本金制度,投資項目的資金來源包括項目資本金和負債籌資兩部分。項目資本金可通過國家預算內投資、自籌投資、發(fā)行股票和利用外資直接投資等多種方式籌集,負債籌資包括銀行貸款、發(fā)行債券、設備租賃和借入國外資金等。還有一種大量用于基礎設施投資項目的融資方式――項目融資,即以投資項目自身的未來現(xiàn)金流量和資產為保障進行融資。不論是什么來源或采取什么融資方式,使用資金均要付出代價,這種代價從項目的角度看就是資金成本;從資金提供者或投資者看就是他預期或要求獲得的收益,也是他投資某一項目所付出資金的機會成本。因為相對于投資需求來說,可供投資的資金供給總是稀缺的,投資者(股東或債權人)在提供資金時為獲得最高收益總是在擇優(yōu)選擇最佳方案而放棄其它方案。當他選擇某一方案(最佳方案)而放棄另一方案(次佳方案)時,就放棄了投資次佳方案可能獲得的收益,這一放棄的預期收益,就是他投資最佳方案所付出的機會成本。投資者之所以選擇投資最佳方案,是因為他預期可從該方案獲得高于或至少不低于次佳方案的收益。顯然,資金成本是項目投資必須達到的最低收益。否則,項目投資者將無法從投資中收回為使用資金而付出的資金成本,發(fā)生投資虧損。資金的提供者也會將資金轉移,投向能夠獲得更高收益的其它用途(如次最佳方案)。因此,資金成本應是衡量投資項目優(yōu)劣的尺度,是決定項目取舍的基準收益率,即項目財務基準收益率是該項目所有資金的資金成本,是投資者投資該項目的期望收益率和其機會成本。

資金成本,是為項目籌集和使用資金而付出的代價,是資金時間價值和風險的綜合,即資金提供者不僅要獲得資金時間價值的補償,還要獲得與風險相對應的回報。投資者選擇最佳投資方案是因為在一定的風險水平下,投資預期收益能夠補償其機會成本。投資者對風險不同的項目所預期的收益也不同,風險高的項目應有較高的收益率回報,采用的項目財務評價基準收益率較高;風險低的項目投資者要求的收益率較低,采用的項目財務評價基準收益率較低。

總之,項目財務基準收益率是該項目所有資金的資金成本,是投資者投資該項目的期望收益率和機會成本,它在本質上體現(xiàn)了投資者對資金時間價值的判斷和對項目風險程度的估計。同理,項目財務基準收益率的確定即是合理估算項目所有資金的資金成本并考慮項目的風險因素。

二、項目財務基準收益率的確定方法――加權平均資金成本法

關于項目財務基準收益率的確定方法,可以借鑒行業(yè)基準收益率的確定方法,再在其基礎上進行轉換,而行業(yè)基準收益率的確定方法主要有:典型項目模擬法、德爾菲(Delphi)專家調查法、資本資產定價模型法、加權平均資金成本法等。

典型項目模擬法是通過選取行業(yè)內一定數(shù)量有代表性的、已進入正常生產運營狀態(tài)的建設項目,進行實際情況調查,對實際實施的項目進行數(shù)據(jù)搜集分析,作必要的價格調整,按項目評價方法分別計算每個項目的財務內部收益率;然后對每個項目的財務內部收益率進行統(tǒng)計分析,再結合國家產業(yè)政策和行業(yè)特點進行綜合平衡;最后確定出該類型項目的基準收益率。典型項目模擬法是一種比較理想的測定方法,選取的項目越多,代表性越強,測定的基準收益率就越可靠,但需要投入大量的人力、物力,尤其是基礎資料取得的難度較大,真實性難以保證,并且近期投產的新項目和老項目發(fā)生的年代不同,各個項目資金來源、投資環(huán)境、工藝流程、市場變化不盡相同,參數(shù)調整的工作量相當大。因此,這種方法理論上可行,但在實際應用中有很大的局限性。

德爾菲(Delphi)專家調查法是測算確定行業(yè)財務收益率的重要方法,這種方法充分利用專家熟悉行業(yè)特點、行業(yè)發(fā)展變化規(guī)律、項目收益水平和具有豐富經(jīng)驗的優(yōu)勢,由一定數(shù)量的專家對項目收益率取值進行分析判斷,經(jīng)過幾輪調查逐步集中專家的意見,形成結論性取值結果。在調查過程中,如果在基本沒有人為因素干擾的情況下能形成收斂性的結論,則這一結論能對基準收益率的取值提供重要參考,但這種方法需要有多個專家的支持。

資本資產定價模型法(Capital Assets Pricing Model,CAPM)測算的是權益資金的資金成本,實際上通常作為加權平均資金成本法的前半部分采用。

因此,下文將重點分析加權平均資金成本法(Weighted Average Cost Capital,WACC)。

加權平均資金成本是項目不同資金成本的加權平均值。如前所述,項目的資金包括項目資本金和負債籌資,即由權益資金和債務資金兩部分構成,二者應具有合理的比例。其中,權益資金成本取決于項目的特點與風險,債務資金成本取決于資本市場利率水平、企業(yè)違約風險、所得稅率等因素。通過測算權益資金和債務資金的費用并將其加權平均就構成了項目的加權平均資金成本,其表達式如下:

加權平均資金成本中既考慮了不同來源的資金,包括權益資金和債務資金的成本,也考慮了兩者在總資金中所占的比重(分別為式中的D/E+D和E/E+D部分),而且其中的債務資金成本是稅后成本。隨著市場經(jīng)濟的發(fā)展,各種建設項目層出不窮,風險不一;項目的投資主體日趨多元化,融資方式日益多樣化,項目的投資規(guī)模和管理水平也各不相同。這些都會導致不同項目的風險特征全然不一,且面臨多個不同的投資主體和不同的資金結構,而加權平均資金成本法恰好體現(xiàn)了每個項目自身風險和不同資金結構的資金成本。

具體計算時,首先要確定項目的權益資金和債務資金。項目是未來才建設,資金為計劃投入資金,應該采用能反映當前資本市場情況的市場價值來計算。

KD?(1-t)考慮在我國債務資金成本一般為稅后成本,同時沒有考慮籌資費用。因此公式中KD可直接套用借款利息率。但使用該式應注意:借款利率r應當使用負債當前的利率,而不是歷史利率;還本付息方式不同,債務成本也不同;債務成本選擇稅后成本,而實際上決定使用稅前還是稅后債務成本的依據(jù)是如何定義項目的現(xiàn)金流量,如果定義現(xiàn)金流量時忽視利息費用以及利息費用所帶來的稅收減少,則在折現(xiàn)時就使用債務的稅后成本。

式中:KE――投入項目的權益資金成本;RF――無風險收益率;RM――市場預期收益率;βE――投資項目的權益資金系統(tǒng)風險;(RM-RF)――市場風險補償,σEM――該項目收益率與市場期望收益率的協(xié)方差,σ2M――市場期望收益率的方差。

從上式可以看出,權益資金成本分為兩部分:一是無風險收益率RF,它是權益資金的時間價值;二是權益資金的預期風險報酬βE(RM-RF)。同理,債務資金成本也可借用CAPM模型,即KD=RF+βD(RM-RF),其中βD為投入項目的債務資金系統(tǒng)風險。

三、案例分析

某房地產住宅投資項目,項目計劃總投資約為1 524 328.68萬元,投入自有資金和債務資金分別占35%和65%,建設期三年,債務資金成本為12%(含籌資費用),所得稅稅率為25%。

篇4

關鍵詞 基建 建設項目 內部會計控制

近年來，醫(yī)院各項工程項目的建設任務不斷加重，基建財務管理難度越來越大。由于多方面原因，目前基建工程管理上依然存在一些亟待解決的問題，比如建設資金管理不嚴，建設項目財務不規(guī)范，違法違紀現(xiàn)象普遍等。實踐證明，要抓好基建財務管理，提高資金使用效益，防范工程項目管理過程中的差錯與舞弊，預防和遏制腐敗行為的發(fā)生，關鍵在于監(jiān)督和控制。因此如何在基本建設各環(huán)節(jié)加強內部會計控制，發(fā)揮財務監(jiān)督作用，使得基本建設項目管理制度化、規(guī)范化具有極其重大的現(xiàn)實意義。

一、樹立內部會計控制意識，加強內控制度建設

醫(yī)院內部會計控制是一個涉及醫(yī)院經(jīng)濟活動全方位的控制，是一整套相互監(jiān)督、制約、聯(lián)系的控制方法，只有全院上下統(tǒng)一認識才能保證醫(yī)院內部會計控制制度的建立健全和有效實施。《會計法》要求單位負責人作為本單位會計行為的責任主體，有責任和義務建立健全單位內部控制制度。為了嚴格執(zhí)行內部會計控制制度，醫(yī)院內部應建立以院長為首的經(jīng)濟責任制，加強總會計師在會計工作中的地位，增強內部會計控制意識，認真履行《會計法》賦予的職責，加強對財務內部會計控制的組織領導和協(xié)調，肯定和支持內部會計控制制度建設，營造良好的內部會計控制環(huán)境，保證其正常有效運行。財會人員的控制責任意識則是促使單位內部會計控制有效運行的關鍵。所以首先應加強對基建會計人員素質的前期控制，提高會計人員錄用標準，嚴禁無證人員上崗。其次，強化崗前培訓及繼續(xù)教育，使其具備熟練的會計核算水平，樹立強烈的崗位責任意識，提高對內部會計控制制度的認識；還要加強對會計人員的職業(yè)道德和反腐倡廉教育，使其充分認識到會計信息失真的重大危害，自覺執(zhí)行內部會計控制制度，從而防止營私舞弊現(xiàn)象的發(fā)生，優(yōu)化基建財務管理。

完善的內控制度是實現(xiàn)內部會計控制的重要保障。內部會計控制制度應該全面、系統(tǒng)，要涵蓋預算控制、支出控制、貨幣資金控制、工程項目控制以及信息系統(tǒng)控制等。醫(yī)院應根據(jù)單位實際情況，完善內部會計控制具體辦法，形成一個在內部控制方式、技術、手段等方面有章可循的完整嚴密的內部會計控制體系。醫(yī)院要制定各項規(guī)章制度和獎懲措施，建立明確的費用支出和審批金額權限，確定哪些崗位和職務是不相容職務，并明確規(guī)定各個機構和崗位的職責權限，使不相容崗位和職務之間相互監(jiān)督、相互制約，進而形成有效的制衡機制，確保內部會計控制成效。

二、抓住內部會計控制關鍵，發(fā)揮財務監(jiān)督作用

內部會計控制貫穿于項目建設的全過程，才能有效控制建設項目投資成本，提高建設資金使用效率和項目投資效益。然而工程項目建設投資大，涉及部門、人員多，只有抓住基建財務管理中的關鍵業(yè)務環(huán)節(jié)和關鍵控制點，才能取得事半功倍的效果。內部會計控制的發(fā)揮機制主要表現(xiàn)在以下三個環(huán)節(jié)：

（一）事前控制

事前控制是項目成功的基礎和保障，主要包括可行性研究和資金籌措等方面。建設項目的可行性研究，是風險控制的重要內容。其重點是對建設項目技術上、經(jīng)濟上是否可行進行研究，采取需要一可能一可行一最佳步驟對項目進行全面論證、科學決策。因此，在項目可行性研究階段，應根據(jù)國家的現(xiàn)行財稅政策和價格體系分析、計算項目的財務效益和費用，編制財務報表，計算評價指標、考察項目贏利能力、償債能力及外匯平衡等財務狀況，以判斷項目的財務可行性。針對建設項目經(jīng)濟效益、財務效益的預測分析和評價，建立健全一套完整的評價分析指標體系，并結合國民經(jīng)濟評價進行綜合考慮，提出投資決策建議。對投資項目要客觀公正和實事求是的評價，對收益的預測不宜過分的樂觀，對項目風險要盡可能預計，防止人為提高財務收益來達到項目建設違背經(jīng)濟規(guī)律的現(xiàn)象發(fā)生，在源頭堵住“形象”工程、“政績”工程，確保國民經(jīng)濟的平穩(wěn)運行。資金籌措來源主要由自籌資金、上級撥款、銀行貸款等構成。對于項目資金的監(jiān)督必需按照國家計委制定的《關于建設項目實行法人責任制的暫行規(guī)定》和《關于建設項目推行項目資本金制度》的有關規(guī)定，確認項目資本金籌集的可能性和可信度，以及資本金籌集是否符合國家法律法規(guī)，確認項目資本金能夠達到規(guī)定的最低限額以上，以保證建設項目的資產負債比達到合理的水平，為項目投產后運營提供良好的基礎。對于借入資金的監(jiān)督主要是擬建項目準備利用國內（外）銀行貸款或國際金融組織貸款是否經(jīng)有關部門批準，銀行是否出具貸款承諾意向書等，以保證項目進入實施階段能夠按計劃、按進度及時借入資金，確保建設項目的順利實施。

（二）事中控制

事中控制是單位內部會計控制的關鍵和重點，主要注重于資金管理、成本控制、工程價款支付等。建設資金管理好壞直接影響到資金安全、合理、有效使用，因此醫(yī)院要根據(jù)國家現(xiàn)行的法律法規(guī)合理安排和使用建設資金，建立有效的資金運行機制，強化建設資金使用的控制和約束。醫(yī)院應開設基建專戶，實行專戶儲存，?？顚Ｓ谩＝ㄔO資金必須用于經(jīng)批準的建設項目，按照批準的概預算控制和使用，不得擠占和挪用。建設資金的籌集、調度和使用應實行規(guī)范化管理，確保厲行節(jié)約，防止損失浪費，降低工程成本，提高資金使用效益。

醫(yī)院應對在建設過程中存在的各種不確定因素帶來的費用風險，設立目標成本，對成本進行預先控制。財務部門應參與招投標工作，對參與競標企業(yè)的財務狀況進行分析評價，重點分析評價各競標企業(yè)的資金流動狀況、償債能力以及企業(yè)經(jīng)營所產生的現(xiàn)金流量等，以確保競標企業(yè)在項目實施過程中有足夠的財務履約能力，保證項目能夠按合同約定的工期完成。還要參與合同審查工作，審查工程造價是否控制在工程概算的合理范圍內，備料款和工程價款的結算方法是否符合相關規(guī)定等。并制定一套完善的計量、支付、變更的管理辦法，嚴格控制工程變更程序，委托造價咨詢機構，加強設計變更、現(xiàn)場簽證等的審查。

工程價款是施工企業(yè)實際完成工作量的貨幣表現(xiàn)形式，醫(yī)院必須按照合同規(guī)定的條款和進度進行結算。財務部門應把握好工程價款的結算，審核手續(xù)是否齊全，審批程序是否規(guī)范，附件資料是否完整，結算憑證是否合法真實等。工程進度表必須經(jīng)監(jiān)理人員、項目工程技術人員、審價人員、基建部門負責人簽字確認。付款時必須提供付款申請書、已完工程量結算清單、工程進度結算單、工程進度表、工程監(jiān)理部門的確認書、合同、工程聯(lián)系單等。此外，工程進度款一般不能直接付給施工單位下屬的施工隊伍，如確需直接付給施工隊伍的，則必須由施工單位開具發(fā)票，施工單位派駐工地代表簽字同意。

（三）事后控制

事后控制涉及的內部控制及其細小和瑣碎，因此是極易被財務人員忽略的一個環(huán)節(jié)。該環(huán)節(jié)的控制關鍵在于財產物資、債權債務的清理和竣工決算。建設項目完成后，應對各種物資材料、設備認真清查盤點，做到賬實相符。同時對各種資產進行清理核實，妥善保管，按照國家規(guī)定進行處理，不得任意侵占，處理的財產物資收入按照規(guī)定沖減相關成本；報廢工程需按規(guī)定的程序上報有關部門批準。另外，應及時同建設項目的有關單位辦理各結算工作，清理雙方發(fā)生的所有往來款項包括預付備料款、預付工程款、應收甲供材料款、其他應收款等。

醫(yī)院應當對竣工決算數(shù)據(jù)嚴格把關，保證其真實、合規(guī)和完整。基建項目竣工決算必須經(jīng)注冊會計師審計才具有法律效力，所以財務人員在審核決算報告時首先要審查決算報告是否有建設單位、施工單位和會計師事務所三方簽章。其次是審查決算中是否包括已結算或有其他單位負責施工的單項工程，以防止施工單位虛報或重報工程量。最后還要根據(jù)施工合同約定，留足工程質量保證金，以免日后出現(xiàn)質量問題而陷于被動。除此之外，要及時編制竣工決算初稿，報請決算審計；參與分析概算、預算執(zhí)行情況及差異分析；對投入使用的項目進行成本效益分析；及時辦理固定資產移交手續(xù)。

三、重視內部會計控制評價，實現(xiàn)內部控制目標

醫(yī)院應當建立對工程項目的監(jiān)督檢查制度，明確監(jiān)督檢查機構或人員的職責權限，定期和不定期地對建設項目的資金管理、工程進度、工程質量等進行檢查，并對現(xiàn)存的內控制度進行評價，達到不斷完善內部控制制度的目的。

內部審計屬于內部評價，是強化內部會計控制的一項基本措施，是對內部會計控制執(zhí)行情況的再控制。內部審計的目的是審計財務核算的正確性，同時也是為了檢驗各項制度的制定和執(zhí)行情況，以便發(fā)現(xiàn)不足，彌補漏洞。內部審計機構應強化其獨立性和權威性，獨立于有關部門的經(jīng)濟活動之外，通過定期和不定期的審計活動，對建設項目進行審核檢查并提出改進意見和建議。在醫(yī)院內部應建立以內部審計為主線的監(jiān)控機制，實行院長負責制，設立獨立的內部審計機構，配備相關的專業(yè)內審人員，提高內審職能的地位。醫(yī)院審計部門要制定出一整套的內部監(jiān)督制度，將整個內審工作的重心從過去的事后審計，轉向事前計劃預測、事中跟蹤控制、事后審計并舉，從查處違規(guī)違紀審計轉向內控制度審計和績效審計，實現(xiàn)對醫(yī)院建設項目進行全過程、全方位的監(jiān)督評價，及時發(fā)現(xiàn)存在的問題，把醫(yī)院的建設風險降到最低。同時，對于審計程序、審計方法、審計范圍、審計人員職責也要有明確的制度規(guī)定，以保證內控制度更加完善和嚴密。

醫(yī)院聘請中介機構或相關專業(yè)人員對本單位內部會計控制的建立健全有效實施進行評價以及接受政府財政部門的督查屬于外部評價。要充分發(fā)揮財政部門、審計機關或社會中介機構的權威性和監(jiān)督作用，加強對醫(yī)院內部會計控制制度建設的監(jiān)督和指導，幫助醫(yī)院建立和完善現(xiàn)有的制度，指出醫(yī)院管理上的漏洞，杜絕醫(yī)院管理人員，從而促進醫(yī)院內部會計控制制度的有效執(zhí)行。這樣，通過內部審計與外部審計緊密結合，形成合力，才能夠更充分地發(fā)揮其在內部會計控制中的監(jiān)督評價作用，保證內部會計控制系統(tǒng)健康運行，最終實現(xiàn)內部會計控制的目標。

參考文獻：

[1]馬學君.談基建財務管理中的內部控制設計.管理與財富.2009（7）：34-35.

篇5

所謂投融資體制是組織、管理投融資活動的基本制度和方式，主要包括投融資主體、投融資方式、運行機制和宏觀調控等方面的內容。這里投資主體一般包括政府、企業(yè)、銀行、其他法人和個人等；投融資方式是指投資主體籌集資金的渠道和方法、資金運用方式；投融資的運行機制主要是投資運行的目標、決策、動力、信息傳遞和運行的調節(jié)方式與手段，對投資活動的激勵與約束；而投融資的宏觀調控主要是指政府對投資主體的管理體系和方法。

二、我國基礎設施投融資體制變遷的歷史過程

伴隨著我國基礎設施的建設和發(fā)展，基礎設施的投融資體制也經(jīng)歷了一個長期的演變過程。縱觀我國基礎設施投融資體制的發(fā)展歷程大體經(jīng)歷了兩個階段，計劃經(jīng)濟時期的投融資體制和改革開放后的投融資體制。

（一）計劃經(jīng)濟時期我國基礎設施投融資體制及特征

計劃經(jīng)濟時期我國基礎設施投融資體制的主導模式是集中計劃投資模式。整個社會投資包括基礎設施建設由政府包攬，投資決定權和項目審批權高度集中到中央或省市一級政府；投資資金來源于財政預算撥款；投資運行靠行政系統(tǒng)和行政手段。具體特征表現(xiàn)為：

1.投資主體單一。政府幾乎是唯一的投資主體，并且以中央政府為主，地方和企業(yè)都不是獨立的投資主體。

2.投資渠道單一，基本上是單一的財政撥款。從1953年到1978年，我國基本建設投資總額中，財政預算撥款所占比重為80%左右(見下表)。

說明:本表數(shù)據(jù)根據(jù)《中國統(tǒng)計年鑒》相關數(shù)據(jù)年計算得出，(中國統(tǒng)計出版社，2002年)

3.資金融入方式單一，主要是國家預算撥款和專項稅費。

4.投資決策集中。投資決策權高度集中于中央，地方缺少投資決策權，企業(yè)沒有投資決策權。

5.以垂直領導為主，對投資活動實行宏觀直接調控。行政管理是投資調控的主要方式，經(jīng)濟手段和法律手段很少運用。

（二）改革開放以來基礎設施投融資體制的演進

改革開放后，我國的經(jīng)濟體制逐步由計劃經(jīng)濟向社會主義市場經(jīng)濟體制轉變，相應地，投融資體制也發(fā)生了很大的變化，基礎設施投融資體制在整個投融資體制改革的大背景下也處于不斷的探索過程中?？偟目磥?，投資體制演變大體可分為以下階段：

1.基礎設施投融資體制改革的探索階段(1979-1983年)。該階段的基礎設施投融資體制改革措施還屬于局部的、表層的變革，主要目的是實現(xiàn)對舊體制的突破。這一階段的改革主要體現(xiàn)在以下方面：首先，在基本建設中推行合同制，開始嘗試用經(jīng)濟方法管理基本建設投融資。其次，開始進行“撥改貸”的試點，資金分配的主渠道由財政撥款轉變?yōu)殂y行貸款；第三，擴大國營施工企業(yè)的經(jīng)營管理自，實行利潤留成制；第四，試行建筑安裝工程招標投標制，實行多種形式的投資承包責任制。

2.基礎設施投融資體制改革全面展開階段(1984-1988年)。這一時期，我國的基礎設施投融資體制改革隨著的全面展開而展開，并開始觸及到投融資體制的深層問題。主要包括以下幾個方面：一是國家把基本建設投資按資金渠道劃分為指令性計劃和指導性計劃，縮小指令性計劃，擴大指導性計劃；二是進一步簡政放權，下放項目審批權限，簡化審批手續(xù)；三是全面推行基本建設撥款改貸款體制，進行金融市場改革和開放資金市場，全面對外開放和招商引資；四是建立投資項目評估審議體制，促使投資決策科學化、民主化。

3.基礎設施投融資體制改革的突破階段(1988-1992年)。這一時期基礎設施領域的投融資改革從起步階段的“簡政放權”向改善投融資宏觀調控、開始重視市場作用的方向轉變。改革的主要內容有：一是初步明確中央與地方政府的投資權限與范圍，加重地方的重點建設責任；二是擴大企業(yè)的投資決策權，使企業(yè)成為一般性基礎設施建設的投資主體；三是建立基本建設基金制，保證重點建設有穩(wěn)定的資金來源；四是成立投資公司，用經(jīng)濟辦法對投資進行管理；五是改善宏觀調控體系，實行招標投標制，充分發(fā)揮市場和競爭機制的作用。

4．投融資體制改革的市場化探索階段(1992-2002年)。1992年10月，黨的十四大確立了我國的社會主義市場經(jīng)濟體制的目標和方向，這一時期在基礎設施投融資領域確立了市場化改革的方向。這一時期，投融資體制改革的舉措較多、動作較大，主要體現(xiàn)在以下幾個方面：一是改革投融資方式。將各類建設項目根據(jù)經(jīng)濟效益和社會效益的不同劃分為競爭性項目、基礎性項目和公益性項目三類，并重新確定其主要投資主體和投融資方式。二是實行項目法人責任制、固定資產投資項目資本金制度、招投標制和工程監(jiān)理制，規(guī)范投資主體風險約束機制；三是開展“貸改投”試點工作；四是組建政策性銀行，主要承擔基礎設施、基礎產業(yè)和支柱產業(yè)的資金配置任務，實行商業(yè)性貸款和政策性貸款相分離。

5．投融資體制市場化改革的深入階段 (2003年以來)。以十六屆三中全會為標志，我國的改革進入了全面完善社會主義市場經(jīng)濟體制的新階段。投融資體制也進入了市場化改革的深入階段。這一時期的主要舉措有：一是改革政府對企業(yè)投資的管理制度，按照“誰投資、誰決策、誰收益、誰承擔風險”的原則，落實企業(yè)投資自；二是合理界定政府投資職能，提高投資決策的科學化、民主化，建立投資決策責任追究制度；三是進一步放寬基礎設施產業(yè)的市場準入，鼓勵非國有資本在更廣泛的領域參與基礎設施建設；四是借鑒吸收國外基礎設施建設的新型融資技術和金融工具，開辟新的融資渠道。

三、我國城市基礎設施投融資體制存在的問題

經(jīng)過改革開放近30年的探索，城市基礎設施投融資體制改革取得了一些成果，發(fā)生了較大的變化。但是，這些成果只是初步的，城市基礎設施領域的投融資及運營體制仍然存在許多不容忽視的問題，總體來看，城市基礎設施投融資方面存在的主要問題有：

1．投資主體單一，社會投資缺乏可靠的制度保障。在城市基礎設施的供給方面，投資主體仍以政府為主，沒有形成政府投資和社會投資的合理分工。政府仍然包攬過多，壟斷過多，投資主體多元化的改革在城市基礎設施建設領域尚未真正開展，政府仍然承擔著城市基礎設施建設投資的主要責任和義務。雖然黨的十六屆三中全會決議中已經(jīng)明確提出允許非公有資本進人法律未禁入的基礎設施領域，但是政策的具體落實還尚待時日，特別是由于很多基礎設施具有公益性，因此在該領域引導私人部門投入還需要更多的政策支持。

2．城市基礎設施融資渠道狹窄，方式單一。我國的城市基礎設施建設與發(fā)達國家相比,政府作為單一的投資主體,其融資手段亦顯得相對單一,穩(wěn)定規(guī)范的融資渠道尚未建立起來，一個突出的表現(xiàn)是我國迄今不允許地方政府發(fā)債券，而從發(fā)達國家的經(jīng)驗看,市政債券可為城建融資提供一條穩(wěn)定的渠道，使城市能通過市場的方式，低成本、長期地籌集建設資金。國內籌資渠道主要局限在爭取貸款和國債等方面，而且手續(xù)復雜，受到諸多限制。市政公用基礎設施建設資金主要通過借債方式籌措，債務負擔重。融資結構中間接融資比例過重，直接融資比重過低。城市地方政府不能發(fā)行債券，沒有建立市政債券市場，缺乏以資本市場為基礎設施籌資的手段?；A設施建設融資主要采取項目舉債、政府擔保的形式，缺乏企業(yè)化運作的載體，不利于擴大融資，難以形成借、用、還的良性循環(huán)。基礎設施建設利用外資力度明顯不足，通過外商直接投資、項目融資、國際金融市場融資在基礎設施建設的工作進展緩慢。總之，我國城市基礎設施建設，主要還是依靠政府動員財政性資源來應對市場需求的模式來實現(xiàn)的。

3．運營和維護方式守舊。由于現(xiàn)有城市基礎設施的運營與維護尚未按照企業(yè)化和市場化的方式進行管理，所以現(xiàn)有城市基礎設施大多數(shù)處于運營虧損和維護不善的狀況，這不僅使政府的投資無法獲得收益，而且也無法收回投資和進行再投資。造成這一現(xiàn)象的原因是多方面的，其中主要是由于城市基礎設施提供的產品和服務的價格和價值嚴重背離，導致市政公用產業(yè)虧損嚴重。

4．政府投資的宏觀管理不適應基礎設施市場化的要求。一是由行政審批替代應有的投資決策，傳統(tǒng)的投資決策方式?jīng)]有根本改變。目前項目決策制度仍是由各級政府的審批權限構成，審批的方式和內容還沒有隨著投資的多元化做出相應的調整。二是政府投資管理不到位，宏觀管理體系不健全。表現(xiàn)在管理職能分散，政府對市政、公用基礎設施的投資管理分屬計劃、建設、財政以及審計等多個部門，政出多門，影響了管理效果。管理方式上，政府部門的投資管理方式仍然是直接、具體的方式，還沒有形成一套有效的間接調控基礎設施投融資的辦法和手段。投資立法也不健全，難以從法律上明晰投資各方的職責與權利。

5．法制法規(guī)建設滯后。雖然近年來，政府一直希望打破經(jīng)營性基礎設施建設的投資壟斷，但是長期以來，政府并沒有給予法律法規(guī)方面的支持，國家沒有出臺相應的投融資管理辦法。對投融資體制，對所有者、投資者、經(jīng)營者的義務和權益，對資金來源、投入、使用、管理、收益、分配等問題沒有明確法律規(guī)范，這影響了社會力量、社會資金對城市基礎設施建設投資的積極性，而且還造成很多好的基礎設施融資方式無法在我國實施。

四、我國基礎設施投融資體制改革路徑的建議

基于對我國現(xiàn)行基礎設施投融資體制的弊端分析，本文認為，目前的基礎設施投融資體制還遠不能滿足城市快速發(fā)展的需要，投融資體制和機制還存在很多亟待解決的矛盾和問題。針對這些矛盾和問題本文提出如下建議：

1．轉變政府職能，規(guī)范政府投資體制

轉變政府職能，就是在條件允許的情況下，不斷削減政府參與經(jīng)濟和按非法制方式直接干預微觀經(jīng)濟活動的權力。城市基礎設施建設應該根據(jù)項目性質不同采取相應的投融資體制，建立政府與市場合理分工的新的投資體制。轉變政府職能，就是要放寬社會資本的投資領域，允許社會資本進入法律法規(guī)未禁入的基礎設施、公用事業(yè)及其他行業(yè)和領域。發(fā)生職能轉變后的政府，將承擔幫助和鼓勵企業(yè)投資、規(guī)范企業(yè)投資行為的作用。政府應為全社會投資創(chuàng)造一個良好的投資環(huán)境。同時，健全政府投資項目決策機制，簡化和規(guī)范政府投資項目審批程序。強化政府投資決策的責任約束，規(guī)范政府投資資金管理。加強政府投資項目管理，改進建設實施方式。

2．努力開辟多元化的籌資渠道和多樣化的融資方式

首先，我們可以利用城市經(jīng)營和基礎設施市場化經(jīng)營，把基礎設施的建設運營納人良性循環(huán)的軌道，使公共設施價格趨于合理化，真正實現(xiàn)以城養(yǎng)城、以設施養(yǎng)設施；其次，我們可以利用資本市場來擴展城市建設資金來源，例如，利用債券、股票、信托、投資基金、銀行貸款、民間資本以及吸引外資等方式，來廣泛地、多元化地吸引資金，加快城市建設的步伐；再次，我們還可利用城市建設投資公司，在以往公司運作的基礎上，建立現(xiàn)代企業(yè)制度，改革運作模式，使之更好地為社會主義市場經(jīng)濟服務，積極推進城市建設的加速化；最后，我們可以利用項目融資方式，積極推進政府和私人投資者的合作，并開展以資產證券化形式籌措城建資金的模式。

3．穩(wěn)步推進基礎設施領域的價格改革

基本思路是城市基礎設施建設應遵循“誰投資、誰受益”，“誰使用、誰付費”的原則，對凡能提品和服務，有確定受益者并能計價收費的項目，如供電、供水、供氣、交通運輸及郵電通訊等，要按照“成本+稅費+微利”的原則調整價格，逐步形成投資、經(jīng)營、回收的良性循環(huán)，保障投資者通過先進的技術和科學的管理手段獲得合理的利益。推進價格決策活動公開化，實行公用事業(yè)定價價格聽證制度，規(guī)范約束政府壟斷性公用事業(yè)價格行為。

4．盡快制定和完善與城市基礎設施投融資相關的法律法規(guī)

社會主義市場經(jīng)濟是法制經(jīng)濟，城市基礎設施大規(guī)模的建設，要求其投融資領域必須要有大的發(fā)展，要實施規(guī)范有序的運作，必須要有相關的法律作保障。因此，認真研究市政公用事業(yè)改革中所遇到的問題，以法律的形式明確投資者、經(jīng)營者和管理者的權力、義務和責任，明確政府及其主管部門與投資者、經(jīng)營者之間的法律關系。對于改革中的一些關鍵問題，如市場準入、產品和服務標準、產權界定、價格收費機制、稅收優(yōu)惠政策、土地使用方式、項目經(jīng)營期限、應急管理機制等問題，也應以法律法規(guī)的形式加以明確。

篇6

一、企業(yè)債券的發(fā)行申報

企業(yè)債券是指企業(yè)依照法定程序公開發(fā)行并約定在一定期限內還本付息的有價證券，包括依照公司法設立的公司發(fā)行的公司債券和其他企業(yè)發(fā)行的債券。《通知》規(guī)定，企業(yè)申請發(fā)行企業(yè)債券，應按照《證券法》、《公司法》、《企業(yè)債券管理條例》等法律法規(guī)及有關文件規(guī)定的條件和程序，編制公開發(fā)行企業(yè)(公司)債券申請材料，報國家發(fā)改委核準?！锻ㄖ穼徟鷻嗔Σ糠窒路诺叫袠I(yè)主管部門和地方發(fā)改委，規(guī)定中央直接管理企業(yè)的申請材料直接申報；國務院行業(yè)管理部門所屬企業(yè)的申請材料由行業(yè)管理部門轉報；地方企業(yè)的申請材料由所在省、自治區(qū)、直轄市、計劃單列市發(fā)展改革部門轉報。

《通知》強調，公開發(fā)行企業(yè)(公司)債券申請材料應真實、準確、完整，凡對投資者作出購買債券決策有重大影響的信息均應披露。按《通知》附件要求，公開發(fā)行企業(yè)(公司)債券的申請材料應包括國務院行業(yè)管理部門或省級發(fā)展改革部門轉報發(fā)行企業(yè)債券申請材料的文件、企業(yè)(公司)債券募集說明書等19項內容。其中，企業(yè)(公司)債券募集說明書的主要內容又包括債券發(fā)行依據(jù)、本次債券發(fā)行的有關機構、發(fā)行概要、承銷方式、認購與托管、債券發(fā)行網(wǎng)點、認購人承諾、債券本息兌付辦法、發(fā)行人基本情況、發(fā)行人業(yè)務情況、發(fā)行人財務情況、已發(fā)行尚未兌付的債券、籌集資金用途、償債保證措施、風險與對策、信用評級、法律意見、其他應說明的事項和備查文件共19項內容。

二、企業(yè)債券的發(fā)行核準程序

《通知》最為搶眼的舉措，是企業(yè)債券的發(fā)行核準程序由審批制改為核準制。在原來的計劃管理模式下，國家發(fā)改委在收集一定量的企業(yè)發(fā)債申請后，集中向國務院報規(guī)模、批額度，再審批各企業(yè)債券的發(fā)行方案，即分為先核定規(guī)模、后核準發(fā)行兩個環(huán)節(jié)?！锻ㄖ穼⑵髽I(yè)債券發(fā)行核準程序“合二為一”，由先核定規(guī)模、后核準發(fā)行兩個環(huán)節(jié)，簡化為直接核準發(fā)行一個環(huán)節(jié)，這為企業(yè)債券發(fā)行速度與規(guī)模的擴大奠定了制度基礎，由此帶來三點積極變化：

第一，打開了融資空間。原來國家發(fā)改委事先下達全年債券發(fā)行的最高額度，發(fā)行企業(yè)債券有額度限制，現(xiàn)在是“合適一家發(fā)一家”，規(guī)模上沒有上限，對企業(yè)融資是有利的。

第二，提高了融資效率。原計劃管理模式下，因涉及額度審批和發(fā)行核準等多個環(huán)節(jié)，企業(yè)發(fā)行債券的周期較長，且不確定性相當大，從上報審批至拿到額度大概需要半年的時間，經(jīng)常造成資金供求脫節(jié)，難以靈活安排資金使用計劃。而現(xiàn)在符合條件的企業(yè)隨時可將發(fā)債方案上報，直接進入發(fā)行環(huán)節(jié)，提高了企業(yè)債券發(fā)行核準的效率，縮短了企業(yè)債券發(fā)行的周期，有助于迅速滿足企業(yè)的資金需求，提高企業(yè)發(fā)行債券的積極性。

第三，增加了融資彈性。在原有體制下，企業(yè)只有在主管部門受理日期，才可以上報額度申請，且這種申請一年一般只有一次。符合標準的企業(yè)會同時拿到債券額度，之后也會在相對集中的時間段里，進入發(fā)行核準程序。由此造成的結果是：在新一批額度下來之前，市場經(jīng)常出現(xiàn)一連數(shù)月無債可發(fā)，而一旦拿到額度，各家企業(yè)又蜂擁而至等待發(fā)行，短時間內造成大量債券供給。這既不利于企業(yè)債券發(fā)行，也對投資者安排投資計劃帶來不便。在新體制下，主管部門將隨時受理企業(yè)的發(fā)債申請，成熟一家發(fā)行一家，滿足條件的企業(yè)會在較短的時間內獲得批準，這將會加快債券的發(fā)行節(jié)奏，增加企業(yè)債券發(fā)行的彈性，均衡市場的債券供給。

三、企業(yè)債券的發(fā)行條件

與2004年國家發(fā)改委《關于進一步改進和加強企業(yè)債券管理工作的通知》中確定的企業(yè)發(fā)債條件相比，《通知》重新規(guī)定了企業(yè)公開發(fā)行企業(yè)債券應符合的條件，特別規(guī)定了股份有限公司的凈資產不低于人民幣3000萬元，有限責任公司和其他類型企業(yè)的凈資產不低于人民幣6000萬元；累計債券余額不超過企業(yè)凈資產(不包括少數(shù)股東權益)的40％；最近三年可分配利潤(凈利潤)足以支付企業(yè)債券一年的利息。

我們知道，我國企業(yè)債券的發(fā)行自1990年首次被納入國民經(jīng)濟和社會發(fā)展計劃，作為固定資產投資資金來源的渠道之一，與固定資產投資正式掛鉤。這意味著企業(yè)申請發(fā)債，必須要有擬投資的項目，通常被稱為“項目債”。但由于企業(yè)融資可能有多重目的，將募集資金投向納入固定資產投資計劃，按項目審批債券發(fā)行規(guī)模，不能充分滿足企業(yè)的融資需求，也不利于進行資產負債管理。為了滿足企業(yè)全方位的資金需求，《通知》規(guī)定企業(yè)發(fā)行債券所募資金除用于固定資產投資項目外，也可在限定的比例內進行并購、債務結構調整和彌補流動資金，從而拓寬了債券募集資金的運用范圍，大大增加了企業(yè)債券融資的潛力。具體資金運用范圍及限定為比例：籌集資金的投向須符合國家產業(yè)政策和行業(yè)發(fā)展方向，用于固定資產投資項目的，應符合固定資產投資項目資本金制度的要求，原則上累計發(fā)行額不得超過該項目總投資的60％；用于收購產權(股權)的，比照該比例執(zhí)行；用于調整債務結構的，不受該比例限制，但企業(yè)應提供銀行同意以債還貸的證明；用于補充營運資金的，不超過發(fā)債總額的20％。為加強約束，《通知》還限定，債券籌集資金必須按照核準的用途，用于本企業(yè)的生產經(jīng)營，不得用于彌補虧損和非生產性支出，也不得用于房地產買賣、股票買賣以及期貨等高風險投資。

為推動企業(yè)債券市場協(xié)調可持續(xù)發(fā)展，《通知》還重視完善企業(yè)債券市場化約束機制，規(guī)定企業(yè)可發(fā)行無擔保信用債券、資產抵押債券和第三方擔保債券。同時，強調要不斷優(yōu)化市場基礎環(huán)境，包括提高企業(yè)償債意識、強化信息披露、充分發(fā)揮中介機構作用，做好信用評級、承銷組團、利率確定、財務審計、法律意見等方面的工作，形成由市場識別風險、承擔風險、控制風險的有效機制。

四、企業(yè)債券市場發(fā)展的現(xiàn)實評判

我國企業(yè)目前最主要的融資方式，還是向銀行借貸和發(fā)行企業(yè)債券。與銀行貸款相比，發(fā)行企業(yè)債券的好處在于，在債券發(fā)行期限內不用考慮還款問題，不占用流動資金；作為重要的直接融資手段，也是政策鼓勵和大力扶持的對象。在目前從緊的貨幣政策下，銀行信貸的規(guī)模受到嚴格管控，而企業(yè)債券市場融資通道的價值將凸顯。2007年我國企業(yè)債券市場容量高速增長，傳統(tǒng)企業(yè)債券全年共發(fā)行97只，發(fā)行總量高達1777．45億元，同比增長75．12％。

從實際操作看，銀行擔保的退出無疑會影響企業(yè)債券的發(fā)行，甚至形成惡性循環(huán)：機構想買的(銀行擔保企業(yè)債券)買不了，企業(yè)想發(fā)的(無擔保信用債券)發(fā)不出去。同時，銀行擔保的退出，也為中小企業(yè)捆綁發(fā)行債券等創(chuàng)新融資渠道蒙上了陰影，使中小企業(yè)融資難的問題可能繼續(xù)無解。2007年11月，深圳20家企業(yè)作為聯(lián)合發(fā)行人發(fā)行了10億元中小企業(yè)集合債券，國家開發(fā)銀行擔任主承銷商并提供全額無條件不可撤銷的連帶責任保證擔保；2007年12月，規(guī)模3．05億元的中關村中小企業(yè)集合債發(fā)行，北京中關村科技擔保有限公司為本次發(fā)行提供全額無條件不可撤銷的連帶責任保證擔保，國家開發(fā)銀行營業(yè)部提供再擔保。但如果沒有銀行擔保，在目前國內的信用體系環(huán)境下，中小企業(yè)集合債還是很難發(fā)出去的。

篇7

借 款 人：

共同借款人：

擔 保 人：

擔 保 人：

擔保人是指保證人、抵押權人和質押權人。各方根據(jù)有關法律法規(guī)，在平等、自愿的基礎上，為明確責任，恪守信用，簽訂本合同，并承諾共同遵守。

第一條借款人承諾

(一)依法合規(guī)借款

借款人為依法設立并經(jīng)有權部門核準登記的企(事)業(yè)法人(或國家規(guī)定可以作為借款人的其他組織);符合國家對擬投資項目的投資主體資格和經(jīng)營資質的要求;借款人及其控股

股東(新設項目法人)信用良好，無重大不良記錄;借款用途合規(guī)，還款來源明確、合法;借款項目符合國家的產業(yè)、土地、環(huán)保等相關政策，并按規(guī)定履行了投資項目的合法管理程序、租售程序;符合國家有關投資項目資本金制度的規(guī)定;已經(jīng)依據(jù)法律法規(guī)或者按照合同約定繳納了相關費用：借款人經(jīng)營活動不存在其他違反法律法規(guī)的情形。

(二)簽訂合同的行為無瑕疵

借款人為簽署本合同或履行其在本合同項下的義務，已經(jīng)依據(jù)法律法規(guī)或公司章程履行了必要的手續(xù);在本合同上簽字或者簽章的是借款人法定代表人或其授權人;不存在其他由于借款人原因可能導致借款合同存在效力瑕疵的情形。

(三)誠實信用地履行合同權利義務

保證向貸款人所提供的關于借款人、擔保人、股東以及項目、財務等文件、身份證明資料等真實、完整、準確、合法、有效;依據(jù)合同約定的期限、用途、方式等依法使用貸款，不利用貸款從事違法違規(guī)的活動;積極配合貸款人對貸款進行支付管理、貸后管理及相關檢查;按照合同約定及時足額償還貸款，不采用任何方式逃避債務;不存在其他違反合同義務的情形。

(四)提供的擔保合法有效

借款人確保擔保人為簽署本合同或履行其在本合同項下的義務，已經(jīng)依據(jù)法律法規(guī)或者公司章程履行了必要的手續(xù);擔保人有權以該擔保物設立擔保;在擔保合同上簽字的是有權簽字人;督促擔保人積極辦理或者配合貸款人辦理擔保合同核準、登記或者備案手續(xù)擔保不存在其他效力瑕疵或者可能產生重大不利變動的情形。

(五)發(fā)生重大事項前征求貸款人意見

借款人對外投資、實質性增加債務融資、以及進行合并、分立、股權轉讓、實施承包、租賃、股份制改造、聯(lián)營、兼并、并購、減少注冊資本、合資、主要資產轉讓、發(fā)行債權等重大事項前應征得貸款人同意。

(六)貸款人可根據(jù)借款人資金回籠情況提前收回貸款

貸款人有權根據(jù)借款人資金回籠情況提前收回部分或全部貸款，不受貸款尚未到期條款的約束。

(七)發(fā)生重大不利事項時及時通知貸款人

借款人在貸款期內若發(fā)生足以引起本合同債權債務關系發(fā)生重大變化或者影響貸款人債權實現(xiàn)的其他重大不利情形應及時通知貸款人，貸款人有權根據(jù)實際情況合理采取保全債權的措施或提前收回貸款。

第二條 借款條款

(一)借款種類：

(二)借款金額(人民幣大寫)

(三)借款用途：

(四)借款利率。執(zhí)行月利率 %.

(五)借款期限 月，自 年 月 日起至 年 月 日止。

本合同記載的借款金額、發(fā)放日期、到期日期與借款憑證不相一致時，以借款憑證為主。

借款憑證為本合同的組成部分，與本合同具有同等的法律效力。

(六)擔保方式。本合同項下借款的擔保方式為 (保證/抵押/質押)，按照本合同第 條執(zhí)行。

(七)結息。采用按月結息，結息日為貸款實際發(fā)放日的每月對應日。借款人須于每一結息日前付息。

(八)還款方式。還款方式為： (一次或分期)，還款計劃如下：

(九)罰息及復利

1、借款人未按本合同約定用途使用借款，貸款人有權對違約使用部分在本合同載明的貸款利率水平上加收 %利息，并提前收回未按規(guī)定用途使用的借款。 (20 %一-50 % ) .

2、借款人未按本合同規(guī)定日期歸還貸款本息，貸款人有權對逾期貸款在本合同載明的貸款利率水平上加收 %利息。 (20 %一 50 % ) .

3、借款人未按期支付利息的，貸款人從未按期支付之日起計收復利。借款到期之日前未按期支付利息的，按合同約定的借款利率計收復利;借款到期之日后，按合同約定的逾期罰息利率計收;對違約使用或借款逾期期間未按期支付利息的，按合同約定的相應的罰息利率計收。

(十)放款條件

借款人符合下列條件，貸款人方可放款：

1、借款人已提交符合規(guī)定的書面《提款申請書》;

2、借款審批過程中要求提交的合規(guī)性證明文件已審查合規(guī);

3、貸款批復中提出的限制性條款己逐項落實，包括：按比例交納的保證金、對外提供的擔保履約情況核實、對外擔保的限制、賬戶的開立、資產的出售、資本性支出的限制、對財務指標的限制性要求、擔保保證金到賬情況、配合貸后管理的要求、落實還款來源、監(jiān)督賬戶資金使用、其他限制性條款等：

4、擔保相關法律手續(xù)已辦妥，且擔保合法、有效;

5、貸款審批日至放款日

期間，借款人的經(jīng)營情況等未出現(xiàn)重大風險變化;

6、借款款項用途符合法律法規(guī)的規(guī)定和借款合同及交易合同的約定;

7、未發(fā)生可能影響本合同履行的其他重大不利情形;

8、其他約定： .

第三條 借款人的權利和義務

(一)按照合同約定條件提取和使用借款;

(二)按合同約定及時、足額歸還借款本息;

(三)按照合同約定的用途和方式使用借款;

(四)接受并積極配合貸款人對借款使用情況、借款人經(jīng)營情況、財務情況及其他相關事宜進行監(jiān)督、檢查;按貸款人要求提供資產負債表、損益表等財務會計資料和反映借款人償債能力的其他資料;

(五)本合同項下?lián)０l(fā)生了不利于貸款人債權的變化時，借款人要提供貸款人認可的其他擔保;

(六)借款人實施下列行為的，應提前10天以書面方式通知貸款人，并經(jīng)貸款人同意。

1、申請停業(yè)整頓、申請解散、申請破產等;

2、為他人債務提供大額保證擔?；蛞云渲饕敭a向第三人抵押、質押，可能影響借款人償債能力的;

3、項目實施過程中，建設方案或項日概算發(fā)生重大調整;

(七)借款人發(fā)生以下事項時，應于事項發(fā)生5日內書面通知貸款人，貸款人可視情況有權決定隨時終止合同，提前收回部分或全部貸款。

1、借款人及其法定代表人、主要負責人或者實際控制人從事違法活動;

2、停產、歇業(yè)、注銷、被吊銷營業(yè)執(zhí)照、被撤銷等;

3、財務狀況惡化，資產負債率高于70%以上，流動比低于100%、速動比低于50%，連續(xù)六個月以上利潤總額為負值，生產經(jīng)營嚴重困難或發(fā)生重大不利糾紛;

4、借款人可能對債權實現(xiàn)有不利影響的其他事項。

(八)借款人發(fā)生以下事項時，應于事項發(fā)生7日內書面通知貸款人，貸款人可視情況有權決定隨時終止合同，提前收回部分或全部貸款。

1、隸屬關系變更，高層人事重大變動，組織結構重大調整;

2、名稱、住所地、經(jīng)營范圍等工商登記事項或者特許事項發(fā)生重大變更;

3、增加注冊資本、對公司章程內容進行實質性修改;

4、借款人可能影響債務履行的其他重要事項的變更。

(九)借款人及其投資者不以抽逃資金、轉移資產或擅自轉讓股份等任何方式逃避對貸款人的債務，不從事?lián)p害貸款人利益的其他行為。

(十)借款人發(fā)生重大交叉違約事件時，貸款人也可視為對貸款人的違約，并可根據(jù)情況有權決定隨時終止合同，提前收回部分或全部貸款。

(十一)借款人承擔與本合同及本合同項下?lián)Ｓ嘘P的律師服務、保險、運輸、評估、登記、保管、鑒定、公證等必要費用。

(十二)法律法規(guī)規(guī)定或者雙方約定的其他權利義務。

第四條 貸款人的權利和義務

(一)按期、足額向借款人發(fā)放借款，但因借款人自身原因或其他非貸款人原因造成遲延的除外;

(二)有權以現(xiàn)場與非現(xiàn)場檢查方式檢查借款人的生產經(jīng)營、財務狀況、物資庫存、有權監(jiān)督檢查借款人借款用途及資金使用等情況，有權要求借款人提供相關的文件、資料和信息;

(三)借款用于項目建設配套流動資金的，貸款人有權對借款人的項目資本金、自籌資金及其他配套資金按期到位情況、項目進度與項目累計財務支出的合理性進行分析、檢查及監(jiān)督;

(四)對借款人可能影響借款安全或者債務履行的情形，貸款人可以要求借款人限期改正、落實債權保障措施、提供其他有效擔保，或者停止發(fā)放借款、宣布本合同及其他合同項下借款提前到期、提前收回借款、要求借款人賠償因其違約給貸款人造成的損失等;

(五)擔保人出現(xiàn)停產、歇業(yè)、注銷登記、被吊銷營業(yè)執(zhí)照、破產、被撤銷以及重大經(jīng)營虧損等，可能導致其部分或全部喪失相應的擔保能力，或者作為借款擔保的抵押物、質押物價值減少、意外毀損或滅失等危及擔保實現(xiàn)情形的，貸款人可以要求借款人提供其他有效擔保;

( 六 ) 借款人未按照約定償還到期 ( 包括提前到期 )貸款本金、利息、罰息、違約金、補償金或其他費用的，貸款人可從借款人開立于所有銀行任何一家分支機構的任何一個賬戶中劃收;

(七)借款人未按照規(guī)定程序提款或未達到發(fā)放條件、支付條件的，貸款人有權停止發(fā)放和支付貸款：

(八)借款人未履行還款義務，貸款人可以就借款人的違約行為對外進行公開披露，有權通過新聞媒體實行公告催收;

(九)法律法規(guī)規(guī)定或者雙方約定的其他權利義務。

第五條 借貸雙方的其他義務

(一)各方對合同簽訂、履行過程中獲得的對方商業(yè)秘密以及其他與利益相關的信息等負有保密義務;除非法律法規(guī)另有規(guī)定，未經(jīng)對方同意，不得向任何第三方披露或泄露上述信息;

(二)合同權利義務終止后，各方均應依據(jù)誠實信用原則履行必要的告知義務。

第六條 提前還款

借款人在征得貸款人同意的條件下，可以提前償還貸款本金;未征得貸款人同意的，提前還款時貸款人有權要求借款人承擔違約責任。

第七條 貸款展期

>借款人因特殊情況不能按期歸還貸款時，應在貸款到期前30日內向貸款人提出書面申請，經(jīng)貸款人審查同意后，簽訂展期協(xié)議書。如貸款人不同意展期，借款人應無條件按期歸還貸款。

第八條 違約責任

(一)借款人的下列行為，均構成違約：

1、違反合同約定的義務;

2、未履行本合同第一條所作的承諾;

3、明確表示或者以行為表明不愿清償其已到期或未到期債務;

4、未履行或者未完全履行借款人與貸款人簽訂的其他合同項下義務;

5、借款人不履行或者不完全履行合同的其他情形。

(二)借款人違約的，貸款人可采取下列一項或多項措施。

1、要求借款人限期糾正違約行為;

2、停止依據(jù)本合同和貸款人與借款人之間的其他合同向借款人發(fā)放借款和其他融資款項，部分或全部收回借款人未提取的款項;

3、宣布本合同和貸款人與借款人之間其他合同項下未償還的借款和其他融資款項立即到期，收回未償還款項：

4、要求借款人賠償因其違約行為給貸款人造成的損失;

5、法律法規(guī)規(guī)定、本合同約定或貸款人認為必要的其他措施。

(三)因借款人違約致使貸款人采取訴訟或仲裁等方式實現(xiàn)債權的，貸款人為此支付的訴訟費律師費、差旅費、執(zhí)行費、評估費及其他實現(xiàn)債權的必要費用由借款人承擔。

第九條 共同借款人的義務

借款合同中對借款人的責任和約定同樣適用于共同借款人，且責任和義務相等。

保證 條 款

本合同項下貸款由第三方提供保證擔保時，保證人承諾并遵守如下條款：

第十條 保證方式。本筆貸款的保證方式為連帶責任保證。

第十一條 保證范圍

保證擔保范圍包括：本合同項下 元貸款本金(大寫)利息、罰息、復利、違約金、損害賠償金、貸款人實現(xiàn)債權的費用和借款人所有其他應付費用。

第十二條 保證期問

保證期間為合同項下貸款到期之日起二年;貸款人依據(jù)合同約定宣布貸款提前到期的，保證期間為貸款提前到期之日起二年。如貸款展期后，保證人以書面方式同意后繼續(xù)承擔保證責任，保證期限延止展期借款到期日之后二年。

第十三條 扣收

保證人未按本合同約定履行保證擔保責任的，貸款人均可從保證人開立于所有銀行的任何一家分支機構的任何一個賬戶中劃收。

第十四條 借貸條款部分或全部無效，被撤銷或被解除，不影響保證條款的效力，保證人仍應按照約定承擔擔保責任。

抵押 條 款

本合同項下貸款由借款人或第三方提供抵押擔保時，抵押人承諾并遵守如下條款：

第十五條 抵押物

(一)抵押人同意以編號為 抵押物清單所列財產作為抵押物，該抵押物清單為本合同組成部分。抵押物暫作價人民幣(大寫) ，

其最終價值以抵押權實現(xiàn)時實際處理抵押物的凈收入為準;

(二)貸款人抵押權的效力及于抵押物產生的孳息、抵押物的從物、從權利、附屬物、添附物，以及因抵押物毀損、滅失或被征用而產生的保險金、賠償金、補償金或其他形式的替代物;

(三)抵押人應妥善保管和使用抵押物，保證抵押物的完好，貸款人有權隨時檢查抵押物的使用管理情況。抵押權存續(xù)期間，抵押人出租抵押物的，應當通知貸款人并將抵押事實告知承租人。以其他方式處分抵押物的，應事先征得貸款人書面同意;

(四)抵押物發(fā)生或可能發(fā)生毀損、滅失的，抵押人應及時告知貸款人，并立即采取措施防止損失擴大，及時向貸款人提交有關主管機關出具的毀損、滅失證明：

(五)抵押人的行為足以使抵押物價值減少的，應立即停止其行為。造成抵押物價值減少時，抵押人應及時恢復抵押物的價值，或提供與減少的價值相當?shù)膿＃?/p>

(六)抵押人所獲得的抵押物的賠償金、補償金、保險金以及處分抵押物所得收益，應清償或提前清償借款人在本合同項下的債務;

(七)抵押人因隱瞞抵押物存在權屬爭議、被查封、被扣押、已設定抵押或已出租等情況而給貸款人造成損失的，應向貸款人予以足額賠償。

第十六條 抵押擔保范圍

抵押擔保范網(wǎng)包括：木合同項下 元貸款本金(大寫)

利息、罰息、復利、違約金、補償金、貸款人實現(xiàn)債權的費用和借款人所有其他應付費用。

第十七條 抵押登記

本合同簽訂后，抵押人和貸款人應及時到有關登記機關辦理抵押登記手續(xù)，抵押登記證明在貸款全部還清之前由貸款人保管;抵押登記事項發(fā)生變化依法需進行變更登記的，抵押人和貸款人應辦理變更登記。

第十八條 抵押權的實現(xiàn)

(一)主合同項下債務履行期限屆滿，抵押權人未受償?shù)?，抵押權人與抵押人協(xié)商后，有權依法以抵押物折價，或者拍賣抵押物的價款優(yōu)先受償;

(二)抵押人為兩人以上的，抵押權人行使抵押權時有權處置任何一個或各個抵押人的抵押物;

(三)貸款人處分抵押物時，抵押人應予積極配合。對本合同項下依法設定抵押的抵押人及其所撫養(yǎng)家屬居住的房屋，在人民法院裁定拍賣、變賣或者抵債后，抵押人應當在六

個月內主動騰空房屋;

(四)貸款人在處分抵押物過程中所產生的實現(xiàn)債權的費用，應當從拍賣或者變賣價款中優(yōu)先扣除。

質押 條 款

本合同項下貸款由借款人或第三方提供質押擔保時，出質人承諾并遵守如下條款：

第十九條質押物

(一)質押物出質人同意以編號為 的質押物清單中所列財產作為質押物，該質押物清單為本合同組成部分。質押物暫作價人民幣(大寫)，其最終價值以質押權實現(xiàn)時實際處置質押物的凈收入為準;

(二)貸款人質權的效力及于質物所生的孳息、以及因質物毀損、滅失或被征用等而產生的保險金、賠償金、補償金或其他形式的替代物。

第二十條 擔保范圍

質押擔保范圍包括：本合同項下 元貸款本金(大寫)利息、罰息、復利、違約金、補償金、質物保管費用、貸款人實現(xiàn)債權的費用和借款人所有其他應付費用。

第二十一條 交付和登記

(一)本合同簽訂后，出質人應將質物或權利憑證交付貸款人，貸款人驗收無誤后應向出質人出具收押憑據(jù)，質物的保管費用由出質人承擔;

(二)本合同項下質物須依法辦理質押登記，出質人和貸款人應及時到有關登記機關辦理質押登記手續(xù)。

第二十二條 質物的處分

(一)發(fā)生下列情形之一，貸款人有權將質物拍賣、變賣、兌現(xiàn)、提現(xiàn)，以所得價款優(yōu)先受償或經(jīng)與出質人協(xié)商將質物折價以抵償借款人所欠債務：

1、貸款到期(包括被宣布提前到期)借款人未予清償：

2、貸款人與出質人約定將質物兌現(xiàn)或提前償還到期債務;

3、貸款人依法可以處分質物的其他情形。

(二)質物的兌現(xiàn)或提現(xiàn)日期先于債務履行期屆滿日的，貸款人可以在質物到期日兌現(xiàn)或提現(xiàn)，并與出質人協(xié)商，將所得價款提前清償所擔保的債務或存入貸款人指定賬戶，以擔保借款人債務的履行。以存單質押的，當債務人沒有依法履行本合同的，質權人可直接將存單兌現(xiàn)以實現(xiàn)質權;

(三)質物的兌現(xiàn)或提現(xiàn)日期后于債務履行期屆滿日的，借款人在債務履行期屆滿后仍未清償債務的，貸款人有權將質物提前兌現(xiàn)或提現(xiàn)，以所得價款清償所擔保的債權，因提前兌現(xiàn)或提現(xiàn)產生的損失由出質人承擔。

其它條款

第二十三條 爭議的解決

本合同在履行過程中發(fā)生的爭議，由雙方當事人協(xié)商解決;協(xié)商不成的，按下列兩種方式解決：

(一)提交XX市XX區(qū)仲裁委員會仲裁;

(二)依法向XX區(qū)人民法院起訴。

第二十四條 本合同未盡事宜，由甲乙雙方協(xié)商解決，另行簽訂補充協(xié)議，補充協(xié)議與本協(xié)議具有同等的法律效力。

第二十五條 合同文本及生效

本合同一式 份，貸款人兩份，借款人、擔保人各執(zhí)一份。本合同自各方簽章之日起生效。

借款人(簽章) 貸款人(簽章)

法定代表人(簽章) 法定代表人(簽章)

或授權人(簽章) 或授權人(簽章)

共同借款人(股東)

保證人(簽章) 保證人(簽章)

法定代表人： 法定代表人：

或授權人(簽章) 或授權人(簽章)

篇8

關鍵詞：項目管理；國際工程；管理模式

國際工程項目是指國際工程領域中的項目，它是跨國的，就某一國家而言分為海外工程和國內涉外工程；就一個項目來說，是指從咨詢、融資、招標、投標、施工、監(jiān)理到培訓等各階段和環(huán)節(jié)的主要參與者（單位或個人，產品或服務）來自不只一個國家（或地區(qū)）；國際工程項目般是需要按照國際上通用的項目管理模式，通過國際性公開招標投標競爭取得參與資格，并進行建設的項目。

國際工程項目作為工程項目，具有工程項目的下列特點：

（1）建設目標的明確性

任何工程項目都具有明確的建設目標，包括宏觀目標和微觀目標。政府有關部門主要審核項目的宏觀經(jīng)濟效果、社會效果和環(huán)境效果。企業(yè)則較多重視項目的盈利能力等微觀財務目標。

（2）建設目標的約束性

工程項目實現(xiàn)其建設目標，要受到多方面條件的制約，包括時間約束、資源約束、質量約束和空間約束。

（3）具有一次性和不可逆性

工程項目建設地點一次性確定，建成后不可移動，設計的單一性，施工的單件性，使得它不同于一般商品的批量生產，一旦建成，要想改變非常困難。

（4）影響的長期性

工程項目一般建設周期長，投資回收期長，工程壽命周期長，工程質量好壞影響面大，作用時間長。

（5）投資的風險性

由于工程項目建設是一次性的，建設過程中各種不確定因素很多，投資的風險很大。

（6）管理的復雜性

工程項目的內部結構存在許多結合部，是項目管理的薄弱環(huán)節(jié)，使得參加建設的各單位之間的溝通、協(xié)調困難重重，也是工程實施中容易出現(xiàn)事故和質量問題的地方。

除了具有工程項目的六大特點之外，國際工程的項目具有自身的特點：

（1）具有合同主體的多國性，是跨國際的經(jīng)濟活動。

（2）按照嚴格的合同條件和國際慣例管理工程。

（3）技術標準、規(guī)范和規(guī)程龐雜。

（4）跨多個學科的系統(tǒng)工程。

1.國際工程項目的多種管理模式及對比

國際工程項目管理模式是指國際上的大型公司或管理公司對國際工程項目采取的具有代表性的管理運作方式。多年來，隨著社會和經(jīng)濟的發(fā)展，在國際工程項目建設管理中形成了多種管理方式，主要有以下幾種。

（1）設計―招標―建造模式（Design-Bid-Build，簡稱DBB模式）

該模式將設計、施工分別委托給不同的單位承擔，其最大的一個特點是工程項目實施的順序不可改變，必須按照設計―招標―建造的順序線性前進，一個階段的工作完成，另一個階段才能開始。

DBB 模式由業(yè)主和設計單位（一般是建筑師或咨詢工程師）簽訂專業(yè)服務合同，由設計單位負責前期的各項工作，包括前期策劃和可行性研究，待項目評估立項后，設計方才能進行設計工作。在設計工作進行的同時，進行施工招標準備工作，并在設計單位的協(xié)助下，選擇報價最低或者最有資質的投標人作為施工總承包商，簽訂施工總承包合同。然后再由施工總承包商分別與材料供應商、設備供應商、工程分包商訂立相應的分包合同并組織施工階段的實施。施工過程中的質量控制、進度控制、成本控制一般委托監(jiān)理單位進行，設計單位通常承擔協(xié)調和監(jiān)督工作，是業(yè)主與承包商溝通的橋梁。

（2）設計―建造模式（Design―Building，簡稱DB模式）

DB模式起源于 20 世紀 80 年代，是為了解決傳統(tǒng) DBB 模式設計與施工脫節(jié)的缺點而發(fā)展起來的一種新模式，其運營模式相對應 DBB 模式具有更高的優(yōu)越性。

DB 模式是一種簡單的工程項目管理模式，業(yè)主只需要說明項目的原則和要求，并在此基礎上，選擇唯一的實體作為設計―建造總承包商，負責項目的設計與施工安裝全過程，并對工程項目的安全、質量、工期、造價全面負責。這種方式的投標和訂合同是以總價合同為基礎的，其基本特點是在項目實施工程中保持單一的合同責任。設計建造總承包商需要對整個項目的成本負責選擇一家專業(yè)的設計機構進行設計，然后用競爭性招標方式選擇分包商，或者是使用本公司的專業(yè)人員自行完成一部分或全部工程的設計和施工。

（3）設計―采購―施工模式（Engineering procurement construction，簡稱EPC模式）

EPC模式最大的特點就是將“設計―采購―施工”一體化，把人力、物力、財力有效地組合到工程建設項目上來，以減少資源的浪費，真正實現(xiàn)責任與權力、風險與效益、過程與結果的有效統(tǒng)一。EPC 模式適用于規(guī)模大、工期長、技術復雜的大型工程項目。

（4）兩階段招標模式（Construction management，簡稱CM模式）

CM模式的基本思想：由業(yè)主委托一個 CM 承包商，采用有條件的邊設計、邊施工，即快速跟進的生產組織方式進行施工管理，指揮施工活動，并通過各階段設計、招標、施工的充分搭接，盡可能的使施工早開始，以加快工程建設進度。

CM 模式與業(yè)主通常采用成本加酬金的合同模式，根據(jù)合同關系的不同，分為型（CM/Agency）和非型（CM/Non-Agency）兩種模式。型 CM 模式中 CM 單位只是業(yè)主的咨詢單位，為業(yè)主提供 CM 服務，業(yè)主直接與多個分包商簽訂工程施工合同。非型 CM 模式，又稱風險型 CM 模式，是由 CM 單位與各分包商簽訂合同，業(yè)主一般不與分包商簽訂合同，CM 單位向業(yè)主保證最大工程費用 GMP，若實際工程費用超過 GMP，則超出部分由 CM 單位負責。

（5）項目管理模式（Project management，簡稱PM模式）

PM模式是指工程項目管理企業(yè)（簡稱 PM 公司）受業(yè)主委托，按照合同約定，代表業(yè)主對項目的組織實施進行全過程或若干階段的管理和服務。其職責范圍包括項目的可行性分析和策劃、招標、設計管理、采購管理、施工管理以及竣工驗收和試運行等各項工作，PM 合同是委托合同，業(yè)主可以隨時根據(jù)情況調整對 PM 公司的委托范圍，PM 公司依照合同約定在職責范圍內開展工作，并承擔相應的管理責任。

從國際上來看，PM 公司提供的項目管理服務貫穿了從項目前期到項目實施各階段直至竣工驗收全過程，但我國現(xiàn)階段的項目管理還主要應用于項目實施階段。

（6）伙伴關系模式（Partnering模式）

Partnering（伙伴關系）模式起源于 20 世紀 80 年代中期的美國，是國際上一種先進的工程項目管理模式。是指工程項目的各個參與方，改變了以往的對立局面，通過簽訂 partnering 協(xié)議做出承諾和組建工作團隊。在項目實施的過程中，以實現(xiàn)項目各參與方的整體利益為目標，建立完善的協(xié)調和溝通機制，強調合作與信任，以實現(xiàn)合理分擔風險、友好解決矛盾的一種項目管理模式。

Partnering模式一般是出于自愿、具有高層管理參與、信息開放的管理模式，但是Partnering 協(xié)議主要是用來確定項目各參與方的共同目標、任務分工和行為規(guī)范的綱領性文件，不是法律意義上的合同。

Partnering 模式不是一種獨立存在的模式，在工程建設中通常要與 CM 模式、總承包模式、平行承包模式等其中一種工程項目組織模式結合使用。

表1和表2中，對以上幾種模式的優(yōu)缺點及復雜程度進行對比分析：

2. 工程項目管理模式在中國的應用現(xiàn)狀與缺陷

我國對項目管理系統(tǒng)研究和行業(yè)實踐起步較晚，而1982年魯布革水電站工程是對我國工程項目管理模式最早的沖擊。魯布革水電站工程在國內首先采用國際招標，實行項目管理，縮短了工期，降低了造價，取得了明顯的經(jīng)濟效益。此后國內各種大中型建設項目開始實施項目管理體制，此外也提出了要在建設工程領域實現(xiàn)項目資本金制度、法人負責制、合同管理制、招標投標制、建設監(jiān)理制等現(xiàn)代工程項目管理制度。其他領域，包括高科技領域在內也在不斷探索推行項目管理的路子。

改革開放近二十年以，我國的工程承包業(yè)基本上己具有一定的實力，工程承包企業(yè)的技術水平、管理水平、勞動力價格和項目實施質量在國際工程承包市場也占有了一定的市場份額。我國工程項目管理逐漸從階段式項目管理向工程項目總承包模式發(fā)展，主要形式包括全過程總承包、管理總承包（PM，CM模式）、BOT模式、政府投資項目實行代建制等模式。

近幾年，我國工程總承包實現(xiàn)了走出國門，打入國際市場。工程項目管理作為一門專業(yè)漸漸被認識并受到重視；項目管理的重要性也逐漸受到各方的關注；業(yè)主開始為工程項目建設尋求專業(yè)的項目管理咨詢服務。專業(yè)的項目管理技術，使得工程建設項目取得巨大的經(jīng)濟效益和社會效益，在質量、進度、成本方面嚴格控制，大大節(jié)省了投資成本和縮短了施工周期。我國在項目管理方面取得的成果十分顯著，有飛速的發(fā)展，為今后的完善和成熟打下了扎實的基礎。

但與國外發(fā)達國家相比，目前我國的工程建設項目管理的檔次和層次還普遍較低，存在一些明顯的不足，具體體現(xiàn)在以下幾個方面：

（1）缺少一個至始至終貫穿項目建設全過程的企業(yè)性經(jīng)濟管理組織。

（2）缺乏完善的項目管理體系。目前我國從事項目管理業(yè)務的組織（工程咨詢公司、工程公司、設計院、建設監(jiān)理公司等）多數(shù)尚未建立完善的項目管理體系，尤其是EPC全過程的項目管理體系。

（3）對建設項目管理模式的理論研究還不夠重視，導致了對各種項目管理模式定義模糊。

（4）與各種項目管理模式相關的法律！法規(guī)不健全，國家和地方的有關項目執(zhí)行標準和規(guī)范不夠完善。

3. 我國國際工程管理發(fā)展對策

（1）實行工程保險制度，建立風險約束機制

工程保證擔保與工程保險在國際工程市場是很常用的一種避免信用風險的金融工具。我國現(xiàn)在雖然在北京、上海和深圳作了工程擔保和工程保險的改革試點，但是我國的工程保證擔保與工程保險業(yè)制度還不夠完善。所以建立工程擔保和保險制度是我國工程建筑行業(yè)與國際接軌的當務之急。

（2）完善監(jiān)理行業(yè)體系，確保監(jiān)理單位“秉公執(zhí)法”目前我國的監(jiān)理行業(yè)體系還很不完善，即在監(jiān)理行業(yè)的各個重要方面與國際監(jiān)理相差很大。如監(jiān)理市場缺乏公開、平等、健全的競爭環(huán)境，個別地方有著例如地區(qū)保護、違規(guī)交易等許多的不良因素，監(jiān)理存在著盲點，當前要適應工程建筑業(yè)國際化的需要，就要早日突破低水平的以質量控制為中心的現(xiàn)場監(jiān)理方式。

（3）規(guī)范分包體系。我國目前大部分分包商人員素質不高，專業(yè)設備不齊全，缺乏有效的管理方法，甚至出現(xiàn)層層分包，最終導致工程質量無法保證。因此，規(guī)范我國的分包體系勢在必行。一方面要意識到分包的優(yōu)勢，另一方面又要嚴格管理分包商，促進工程項目管理工作的專業(yè)化，最終提高工程項目的建設效率。參考文獻

[1]龔潔. 國際工程項目管理模式在我國的應用研究[D].重慶大學，2010.

[2]曾戈君. 國際工程項目管理模式及其應用研究[D].西北工業(yè)大學，2004.

[3]薛鐵柱. 國際工程項目管理模式綜述[J]. 信息系統(tǒng)工程，2010，No.20008：45.