隨著金融體制改革的不斷深入以及入世步伐的進(jìn)一步加快，國(guó)內(nèi)金融業(yè)日益融入國(guó)際金融業(yè)的發(fā)展潮流，給處于探索起步階段的金融監(jiān)管帶來(lái)了嚴(yán)峻挑戰(zhàn)。探索建立我國(guó)現(xiàn)代金融監(jiān)管體系，盡快實(shí)現(xiàn)監(jiān)管體系的變革，以確保金融安全以及社會(huì)和經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定、健康發(fā)展，成為金融理論界和實(shí)務(wù)工作者普遍關(guān)注的焦點(diǎn)問(wèn)題。

一、建立我國(guó)現(xiàn)代金融監(jiān)管體系的框架分析

(一)我國(guó)現(xiàn)有金融監(jiān)管體系存在的制度缺陷

1．有效銀行監(jiān)管的基礎(chǔ)沒(méi)有建立起來(lái)，缺乏社會(huì)聯(lián)合防范機(jī)制。金融機(jī)構(gòu)上級(jí)行對(duì)下級(jí)行缺乏科學(xué)有效的激勵(lì)和約束機(jī)制，導(dǎo)致下級(jí)行經(jīng)營(yíng)者強(qiáng)化內(nèi)部控制的激勵(lì)不足。同時(shí)，作為商業(yè)銀行內(nèi)部控制重要內(nèi)容的稽核監(jiān)督體系隸屬于各級(jí)行經(jīng)營(yíng)者，沒(méi)有有效獨(dú)立出來(lái)，其監(jiān)督職能也容易流于形式。由于法人治理結(jié)構(gòu)和內(nèi)部控制制度不健全，導(dǎo)致有效銀行監(jiān)管的基礎(chǔ)薄弱，中央銀行忙于外部監(jiān)管，其結(jié)果，往往是投入了很多人力和精力，但監(jiān)管效果不明顯。此外，社會(huì)信用秩序不健全，地方政府行政干預(yù)金融運(yùn)行的問(wèn)題仍然存在，金融機(jī)構(gòu)惡性競(jìng)爭(zhēng)多，規(guī)范化的金融互律機(jī)制不健全，一個(gè)地方政府關(guān)心和支持、強(qiáng)化行業(yè)自律和社會(huì)力量參與監(jiān)管的機(jī)制還沒(méi)有建立起來(lái)。

2．缺乏一整套系統(tǒng)性的風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警、處置、緩沖、補(bǔ)救機(jī)制。金融監(jiān)管沒(méi)有形成有效的金融風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測(cè)、評(píng)價(jià)、預(yù)警和防范體系，缺乏早期預(yù)警和早期控制，監(jiān)管信息沒(méi)有有效利用，風(fēng)險(xiǎn)防范工作忙于事后“救火”；在當(dāng)前機(jī)構(gòu)市場(chǎng)退出主要采取撤銷(關(guān)閉)和破產(chǎn)等方式的情況下，穩(wěn)定的市場(chǎng)退出和保障機(jī)制(包括存款保險(xiǎn)制度和完善的破產(chǎn)關(guān)閉程序等)沒(méi)有建立起來(lái)，導(dǎo)致金融機(jī)構(gòu)市場(chǎng)退出不得不由政府和中央銀行采取行政性的手段加以解決，國(guó)家財(cái)政和中央銀行為此投入了大量資金，同時(shí)，也帶來(lái)了一些不穩(wěn)定的因素?？傮w而言，系統(tǒng)化的事前預(yù)警、事中靈敏處置和緩沖化解、事后及時(shí)補(bǔ)救的風(fēng)險(xiǎn)防范和控制機(jī)制沒(méi)有建立起來(lái)，不利于有效防范化解金融風(fēng)險(xiǎn)。

3．基層中央銀行尚缺乏一套科學(xué)嚴(yán)密的監(jiān)管制度和監(jiān)管方法，監(jiān)管工作具有被動(dòng)性，監(jiān)管權(quán)威有待于進(jìn)一步加強(qiáng)。由于商業(yè)銀行報(bào)送數(shù)據(jù)可用性較差，中央銀行非現(xiàn)場(chǎng)監(jiān)管體系不能發(fā)揮應(yīng)有的作用，非現(xiàn)場(chǎng)監(jiān)管和現(xiàn)場(chǎng)監(jiān)管相結(jié)合的現(xiàn)代監(jiān)管方法體系沒(méi)有建立起來(lái)。從現(xiàn)場(chǎng)監(jiān)管情況看，檢查走過(guò)場(chǎng)、應(yīng)付上級(jí)行任務(wù)、工作主動(dòng)性差等現(xiàn)象仍然存在。同時(shí)，對(duì)監(jiān)管工作中發(fā)現(xiàn)的未達(dá)到監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)和違規(guī)違章的機(jī)構(gòu)和人員，有的沒(méi)有依法嚴(yán)肅處理，監(jiān)管工作中有法不依、執(zhí)法不嚴(yán)、違法不究的現(xiàn)象時(shí)有發(fā)生，降低了金融監(jiān)管的嚴(yán)肅性和中央銀行的監(jiān)管權(quán)威。

摘要：在現(xiàn)代金融行業(yè)里，計(jì)算機(jī)網(wǎng)絡(luò)有著廣泛全面的應(yīng)用，現(xiàn)代金融管理正朝著電子化、信息化、網(wǎng)絡(luò)安全化的方向在發(fā)展，尤其是網(wǎng)絡(luò)信息安全化發(fā)展的VPN技術(shù)在現(xiàn)代金融行業(yè)管理中起著越來(lái)越重要的作用。

一、現(xiàn)代金融網(wǎng)絡(luò)系統(tǒng)典型架構(gòu)及其安全現(xiàn)狀

就金融業(yè)目前的大部分網(wǎng)絡(luò)應(yīng)用而言，典型的省內(nèi)網(wǎng)絡(luò)結(jié)構(gòu)一般是由一個(gè)總部（省級(jí)網(wǎng)絡(luò)中心）和若干個(gè)地市分支機(jī)構(gòu)、以及數(shù)量不等的合作伙伴和移動(dòng)遠(yuǎn)程（撥號(hào)）用戶所組成。除遠(yuǎn)程用戶外，其余各地市分支機(jī)構(gòu)均為規(guī)模不等的局域網(wǎng)絡(luò)系統(tǒng)。其中省級(jí)局域網(wǎng)絡(luò)是整個(gè)網(wǎng)絡(luò)系統(tǒng)的核心，為金融機(jī)構(gòu)中心服務(wù)所在地，同時(shí)也是該金融企業(yè)的省級(jí)網(wǎng)絡(luò)管理中心。而各地市及合作伙伴之間的聯(lián)接方式則多種多樣，包括遠(yuǎn)程撥號(hào)、專線、Internet等。

從省級(jí)和地市金融機(jī)構(gòu)的互聯(lián)方式來(lái)看，可以分為以下三種模式：（1）移動(dòng)用戶和遠(yuǎn)程機(jī)構(gòu)用戶通過(guò)撥號(hào)訪問(wèn)網(wǎng)絡(luò)，撥號(hào)訪問(wèn)本身又可分為通過(guò)電話網(wǎng)絡(luò)撥入管理中心訪問(wèn)服務(wù)器和撥入網(wǎng)絡(luò)服務(wù)提供商兩種方式；（2）各地市遠(yuǎn)程金融分支機(jī)構(gòu)局域網(wǎng)通過(guò)專線或公共網(wǎng)絡(luò)與總部局域網(wǎng)絡(luò)連接；（3）合作伙伴（客戶、供應(yīng)商）局域網(wǎng)通過(guò)專線或公共網(wǎng)絡(luò)與總部局域網(wǎng)連接。

由于各類金融機(jī)構(gòu)網(wǎng)絡(luò)系統(tǒng)均有其特定的發(fā)展歷史，其網(wǎng)絡(luò)技術(shù)的運(yùn)用也是傳統(tǒng)技術(shù)和先進(jìn)技術(shù)兼收并蓄。通常在金融機(jī)構(gòu)的網(wǎng)絡(luò)系統(tǒng)建設(shè)過(guò)程中，主要側(cè)重于網(wǎng)絡(luò)信息系統(tǒng)的穩(wěn)定性并確保金融機(jī)構(gòu)的正常生產(chǎn)營(yíng)運(yùn)。

就網(wǎng)絡(luò)信息系統(tǒng)安全而言，目前金融機(jī)構(gòu)的安全防范機(jī)制仍然是脆弱的，一般金融機(jī)構(gòu)僅利用了一些常規(guī)的安全防護(hù)措施，這些措施包括利用操作系統(tǒng)、數(shù)據(jù)庫(kù)系統(tǒng)自身的安全設(shè)施；購(gòu)買并部署商用的防火墻和防病毒產(chǎn)品等。在應(yīng)用程序的設(shè)計(jì)中，也僅考慮到了部分信息安全問(wèn)題。應(yīng)該說(shuō)這在金融業(yè)務(wù)網(wǎng)絡(luò)建設(shè)初期的客觀環(huán)境下是可行的，也是客觀條件限制下的必然。由于業(yè)務(wù)網(wǎng)絡(luò)系統(tǒng)中大量采用不是專為安全系統(tǒng)設(shè)計(jì)的各種版本的商用基礎(chǔ)軟件，這些軟件通常僅具備一些基本的安全功能，而且在安裝時(shí)的缺省配置往往更多地照顧了使用的方便性而忽略了系統(tǒng)的安全性，如考慮不周很容易留下安全漏洞。此外，金融機(jī)構(gòu)在獲得公共Internet信息服務(wù)的同時(shí)并不能可靠地獲得安全保障，Internet服務(wù)提供商（ISP）采取的安全手段都是為了保護(hù)他們自身和他們核心服務(wù)的可靠性，而不是保護(hù)他們的客戶不被攻擊，他們對(duì)于你的安全問(wèn)題的反應(yīng)可能是提供建議，也可能是盡力幫助，或者只是關(guān)閉你的連接直到你恢復(fù)正常。因此，總的來(lái)說(shuō)金融系統(tǒng)中的大部分網(wǎng)絡(luò)系統(tǒng)遠(yuǎn)沒(méi)有達(dá)到與金融系統(tǒng)信息的重要性相稱的安全級(jí)別，有的甚至對(duì)于一些常規(guī)的攻擊手段也無(wú)法抵御，這些都是金融管理信息系統(tǒng)亟待解決的安全問(wèn)題。

隨著時(shí)代的變遷，現(xiàn)代金融與傳統(tǒng)金融在基本涵義與屬性，金融與經(jīng)濟(jì)的關(guān)系，金融的功能、本質(zhì)與特征、金融結(jié)構(gòu)等方面都已發(fā)生了巨大的變遷?，F(xiàn)代金融已非傳統(tǒng)金融，它呈現(xiàn)出強(qiáng)烈的脆弱性、結(jié)構(gòu)的高度復(fù)雜性、巨大的負(fù)外部性、虛擬性與獨(dú)立性。另外，現(xiàn)代金融市場(chǎng)具有高度開(kāi)放性、流動(dòng)性和全球性，由于電子和網(wǎng)絡(luò)技術(shù)的高度發(fā)展，使得金融波動(dòng)和金融危機(jī)傳染的范圍是全球性的，其破壞性不僅僅是金融經(jīng)濟(jì)而是整體經(jīng)濟(jì)，因此現(xiàn)代金融監(jiān)管面臨著比傳統(tǒng)金融更大的艱巨性、復(fù)雜性、不確定性和風(fēng)險(xiǎn)性。21世紀(jì)將是一個(gè)經(jīng)濟(jì)金融全球化的世紀(jì)，目前由美國(guó)次貸危機(jī)引起的全球性金融危機(jī)讓我們對(duì)20世紀(jì)金融監(jiān)管理念進(jìn)行回顧和反思，并有必要在此基礎(chǔ)上，重新塑造和構(gòu)建現(xiàn)代金融監(jiān)管的理念。

一、金融監(jiān)管理念的歷史演變

(一)20世紀(jì)30年代之前的金融監(jiān)管理念

這一階段的貨幣管理是以經(jīng)濟(jì)學(xué)理論為基礎(chǔ)的管理，對(duì)金融本質(zhì)與特性的認(rèn)識(shí)還不充分，也沒(méi)有以法律理論為基礎(chǔ)建構(gòu)貨幣管理的目標(biāo)。因此這一階段的貨幣管理并沒(méi)有實(shí)現(xiàn)整個(gè)銀行系統(tǒng)的穩(wěn)定，18、19世紀(jì)的數(shù)次銀行危機(jī)足以證明，貨幣信用的不穩(wěn)定問(wèn)題仍然沒(méi)有消失，許多金融機(jī)構(gòu)常常由于不謹(jǐn)慎的信用擴(kuò)張而引發(fā)金融體系的不穩(wěn)定，進(jìn)而引起貨幣緊縮并制約經(jīng)濟(jì)發(fā)展。

(二)20世紀(jì)30年代到70年代的金融監(jiān)管理念

20世紀(jì)30年代的大危機(jī)深刻地改變了理論界對(duì)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的觀點(diǎn)和看法。這一時(shí)期的監(jiān)管理念在凱恩斯宏觀經(jīng)濟(jì)理論的影響下，努力維持一個(gè)安全穩(wěn)定的金融體系，以防止金融體系的崩潰對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)的嚴(yán)重沖擊，對(duì)金融機(jī)構(gòu)具體經(jīng)營(yíng)行為的干預(yù)則成為這一時(shí)期金融監(jiān)管的主要內(nèi)容。

一、金融監(jiān)管理念的歷史演變

(一)20世紀(jì)30年代之前的金融監(jiān)管理念

這一階段的貨幣管理是以經(jīng)濟(jì)學(xué)理論為基礎(chǔ)的管理，對(duì)金融本質(zhì)與特性的認(rèn)識(shí)還不充分，也沒(méi)有以法律理論為基礎(chǔ)建構(gòu)貨幣管理的目標(biāo)。因此這一階段的貨幣管理并沒(méi)有實(shí)現(xiàn)整個(gè)銀行系統(tǒng)的穩(wěn)定，18、19世紀(jì)的數(shù)次銀行危機(jī)足以證明，貨幣信用的不穩(wěn)定問(wèn)題仍然沒(méi)有消失，許多金融機(jī)構(gòu)常常由于不謹(jǐn)慎的信用擴(kuò)張而引發(fā)金融體系的不穩(wěn)定，進(jìn)而引起貨幣緊縮并制約經(jīng)濟(jì)發(fā)展。

(二)20世紀(jì)30年代到70年代的金融監(jiān)管理念

20世紀(jì)30年代的大危機(jī)深刻地改變了理論界對(duì)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的觀點(diǎn)和看法。這一時(shí)期的監(jiān)管理念在凱恩斯宏觀經(jīng)濟(jì)理論的影響下，努力維持一個(gè)安全穩(wěn)定的金融體系，以防止金融體系的崩潰對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)的嚴(yán)重沖擊，對(duì)金融機(jī)構(gòu)具體經(jīng)營(yíng)行為的干預(yù)則成為這一時(shí)期金融監(jiān)管的主要內(nèi)容。

(三)20世紀(jì)70年代至90年代的金融監(jiān)管理念

內(nèi)容提要:美國(guó)新的金融監(jiān)管改革法案為全球金融監(jiān)管改革確立了新的方向。在現(xiàn)有分業(yè)經(jīng)營(yíng)體制下,我國(guó)金融監(jiān)管可以借鑒其成功經(jīng)驗(yàn),加強(qiáng)監(jiān)管機(jī)構(gòu)間的協(xié)調(diào)與合作,擴(kuò)大監(jiān)管范圍和內(nèi)容;利用金融危機(jī)后國(guó)際金融監(jiān)管改革的新機(jī)遇,加強(qiáng)與國(guó)際監(jiān)管機(jī)構(gòu)之間的溝通協(xié)調(diào),提高銀行業(yè)國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力。

關(guān)鍵詞:金融危機(jī)；監(jiān)管改革；協(xié)調(diào)監(jiān)管；國(guó)際化路徑

2010年7月20日,美國(guó)國(guó)會(huì)參議院以59票贊成39票反對(duì)的投票結(jié)果通過(guò)了關(guān)于金融監(jiān)管改革的《多德—弗蘭克法案》,完成了金融危機(jī)后最重要的一項(xiàng)法案的確定。新法案被認(rèn)為是自上世紀(jì)30年代大蕭條以來(lái)最全面、最徹底的一次金融改革,其目標(biāo)是重塑金融體系、重振金融競(jìng)爭(zhēng)力、避免金融危機(jī)的再次發(fā)生。隨著新法案的實(shí)施,《多德—弗蘭克法案》將成為與《1933年銀行法案》比肩的又一塊金融監(jiān)管基石,為全球金融監(jiān)管改革樹立新的標(biāo)尺。

作為世界金融規(guī)則的主要制定方之一,美國(guó)在金融監(jiān)管“新政”中提出的提高銀行資本金標(biāo)準(zhǔn)、監(jiān)管對(duì)沖基金等內(nèi)容,勢(shì)必對(duì)未來(lái)全球金融監(jiān)管體系,乃至全球經(jīng)濟(jì)金融格局產(chǎn)生重大而深遠(yuǎn)的影響。本文擬分析新法案的主要內(nèi)容和不足,以及對(duì)我國(guó)銀行監(jiān)管改革和發(fā)展的啟示職。

一、《多德弗蘭克法案》主要內(nèi)容

根據(jù)目前通過(guò)的法案,美國(guó)將把監(jiān)管觸角伸至金融市場(chǎng)的各個(gè)角落,全面清除導(dǎo)致危機(jī)的各種“系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)”?！度A爾街日?qǐng)?bào)》認(rèn)為,“從整體上講,立法是為了填補(bǔ)監(jiān)管差距,終結(jié)那些一定程度上釀成了2008年金融危機(jī)的投機(jī)交易”[1]。新法案強(qiáng)調(diào)四個(gè)方面:注重宏觀審慎監(jiān)管、嚴(yán)格金融監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)、擴(kuò)大監(jiān)管覆蓋范圍以及強(qiáng)調(diào)跨機(jī)構(gòu)協(xié)調(diào)監(jiān)管,有以下主要內(nèi)容:

摘要：隨著我國(guó)金融市場(chǎng)的不斷發(fā)展和創(chuàng)新，金融風(fēng)險(xiǎn)也不斷加大，本文通過(guò)分析金融市場(chǎng)的發(fā)展現(xiàn)狀及金融衍生品市場(chǎng)存在的問(wèn)題，提出了完善金融市場(chǎng)監(jiān)管的幾點(diǎn)建議.

關(guān)鍵詞：金融創(chuàng)新；金融監(jiān)管；完善建議

十八大明確提出了深化金融體制改革，健全促進(jìn)宏觀經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定、支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的現(xiàn)代金融體系等關(guān)于金融市場(chǎng)的發(fā)展要求，這就要求我們?cè)诖罅ν七M(jìn)金融創(chuàng)新、推進(jìn)金融體制改革的同時(shí)，也要盡快完善金融監(jiān)管制度，做到金融創(chuàng)新產(chǎn)品與市場(chǎng)監(jiān)管齊頭并進(jìn)。

一、我國(guó)金融市場(chǎng)發(fā)展現(xiàn)狀

隨著我國(guó)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制和金融體系的建立并不斷發(fā)展，我國(guó)的金融市場(chǎng)已經(jīng)從一無(wú)所有發(fā)展成為一個(gè)規(guī)模可觀、產(chǎn)品繁多的金融市場(chǎng)體系，是我國(guó)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體系的不可分割的重要組成部分。近年來(lái)，我國(guó)社會(huì)融資規(guī)模不斷擴(kuò)大，在2萬(wàn)億元的基礎(chǔ)上翻了數(shù)倍，融資結(jié)構(gòu)也呈現(xiàn)多元發(fā)展，金融對(duì)資源配置效率不斷提高。在發(fā)達(dá)國(guó)家成熟的金融市場(chǎng)體系中，金融衍生品市場(chǎng)的廣度和深度往往最為龐大，衍生品的種類和數(shù)量遠(yuǎn)超過(guò)股票、債券等金融產(chǎn)品。積極發(fā)展金融衍生品市場(chǎng)不僅對(duì)金融行業(yè)意義深遠(yuǎn)，對(duì)國(guó)家實(shí)體經(jīng)濟(jì)的增強(qiáng)，也有著積極的推動(dòng)作用。隨著金融市場(chǎng)的不斷發(fā)展和完善，政府開(kāi)始關(guān)注金融衍生品市場(chǎng)的情況，同時(shí)由于金融風(fēng)險(xiǎn)的進(jìn)一步擴(kuò)大，認(rèn)識(shí)到金融監(jiān)管的重要性，開(kāi)始采取一系列的措施，來(lái)建立和完善金融監(jiān)管體系，同時(shí)也出臺(tái)了很多相關(guān)政策，如注重保護(hù)金融系統(tǒng)各層級(jí)的參與等，但是效果并不顯著。

二、金融衍生品市場(chǎng)存在的問(wèn)題

關(guān)鍵詞:金融風(fēng)險(xiǎn),金融體系,中國(guó)

摘要:改革開(kāi)放以后,尤其是加入wto以后,中國(guó)金融市場(chǎng)已在很大程度上與世界融合,面臨的金融風(fēng)險(xiǎn)日益增強(qiáng)。如何在改革開(kāi)放中加快完善現(xiàn)代金融體系,在發(fā)展壯大金融產(chǎn)業(yè)中防范和化解金融風(fēng)險(xiǎn),是一項(xiàng)關(guān)系經(jīng)濟(jì)全局緊迫而重大的任務(wù)。首先介紹了金融風(fēng)險(xiǎn)的概念以及特點(diǎn),然后分析了目前中國(guó)金融風(fēng)險(xiǎn)的現(xiàn)狀以及發(fā)展趨勢(shì)。最后,針對(duì)現(xiàn)存的一些問(wèn)題,指出防范和化解中國(guó)金融風(fēng)險(xiǎn)的對(duì)策。

一、金融風(fēng)險(xiǎn)的現(xiàn)狀

1.呆壞賬水平高。2003年以來(lái),中國(guó)金融機(jī)構(gòu)不良貸款額和不良貸款比率不斷下降,盡管如此,過(guò)多地強(qiáng)調(diào)這些指標(biāo)只會(huì)促使金融機(jī)構(gòu)通過(guò)擴(kuò)大信貸投放稀釋不良貸款或者收回有利的貸款,事實(shí)上不良貸款蘊(yùn)涵的金融風(fēng)險(xiǎn)依然存在。根據(jù)中國(guó)銀監(jiān)會(huì)2007年2月12日公布的2006年中國(guó)銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)狀況報(bào)告所公布的數(shù)據(jù)顯示,中國(guó)國(guó)有銀行系統(tǒng)的不良資產(chǎn)比率仍然偏高。

2.信貸投放過(guò)快。應(yīng)該看到,當(dāng)前,金融機(jī)構(gòu)信貸投放的積極性仍然高漲。因?yàn)橘Y本、經(jīng)常賬戶的雙順差,大量外資通過(guò)各種渠道流入中國(guó),央行不得不投放大量基礎(chǔ)貨幣進(jìn)行對(duì)沖。從貸款的結(jié)構(gòu)來(lái)看,投資的大部分流向許多大型工程和基本建設(shè),中長(zhǎng)期貸款比重仍較大。由于長(zhǎng)期債券市場(chǎng)的缺乏,潛在的金融風(fēng)險(xiǎn)又集中于銀行系統(tǒng)。而銀行系統(tǒng)通過(guò)發(fā)放大量新貸款來(lái)稀釋不良貸款率的盲目擴(kuò)張行為也隱含著巨大的危機(jī)在經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)不盡合理、社會(huì)信用環(huán)境不夠完善、公司治理結(jié)構(gòu)不規(guī)范、商業(yè)銀行自身的內(nèi)控機(jī)制欠缺和風(fēng)險(xiǎn)管理能力不足的情況下,過(guò)快的信貸投放可能潛伏著巨大的金融風(fēng)險(xiǎn)。

3.流動(dòng)性問(wèn)題。當(dāng)前,長(zhǎng)期的流動(dòng)性問(wèn)題,是中國(guó)金融系統(tǒng)面臨的一個(gè)問(wèn)題。中國(guó)銀行的資金來(lái)源主要是城鄉(xiāng)居民的短期存款,而資金投放卻主要是一些大型基本建設(shè)項(xiàng)目、政府債券、住房貸款等。這是一種不太合理的金融現(xiàn)象,從長(zhǎng)期來(lái)看不利于中國(guó)金融系統(tǒng)的良性發(fā)展。

摘要:改革開(kāi)放以后,尤其是加入WTO以后,中國(guó)金融市場(chǎng)已在很大程度上與世界融合,面臨的金融風(fēng)險(xiǎn)日益增強(qiáng)。如何在改革開(kāi)放中加快完善現(xiàn)代金融體系,在發(fā)展壯大金融產(chǎn)業(yè)中防范和化解金融風(fēng)險(xiǎn),是一項(xiàng)關(guān)系經(jīng)濟(jì)全局緊迫而重大的任務(wù)。首先介紹了金融風(fēng)險(xiǎn)的概念以及特點(diǎn),然后分析了目前中國(guó)金融風(fēng)險(xiǎn)的現(xiàn)狀以及發(fā)展趨勢(shì)。最后,針對(duì)現(xiàn)存的一些問(wèn)題,指出防范和化解中國(guó)金融風(fēng)險(xiǎn)的對(duì)策。

關(guān)鍵詞:金融風(fēng)險(xiǎn);金融體系;中國(guó)

1.呆壞賬水平高。2003年以來(lái),中國(guó)金融機(jī)構(gòu)不良貸款額和不良貸款比率不斷下降,盡管如此,過(guò)多地強(qiáng)調(diào)這些指標(biāo)只會(huì)促使金融機(jī)構(gòu)通過(guò)擴(kuò)大信貸投放稀釋不良貸款或者收回有利的貸款,事實(shí)上不良貸款蘊(yùn)涵的金融風(fēng)險(xiǎn)依然存在。根據(jù)中國(guó)銀監(jiān)會(huì)2007年2月12日公布的2006年中國(guó)銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)狀況報(bào)告所公布的數(shù)據(jù)顯示[1],中國(guó)國(guó)有銀行系統(tǒng)的不良資產(chǎn)比率仍然偏高。

2.信貸投放過(guò)快。應(yīng)該看到,當(dāng)前,金融機(jī)構(gòu)信貸投放的積極性仍然高漲。因?yàn)橘Y本、經(jīng)常賬戶的雙順差,大量外資通過(guò)各種渠道流入中國(guó),央行不得不投放大量基礎(chǔ)貨幣進(jìn)行對(duì)沖[2]。從貸款的結(jié)構(gòu)來(lái)看,投資的大部分流向許多大型工程和基本建設(shè),中長(zhǎng)期貸款比重仍較大。由于長(zhǎng)期債券市場(chǎng)的缺乏,潛在的金融風(fēng)險(xiǎn)又集中于銀行系統(tǒng)。而銀行系統(tǒng)通過(guò)發(fā)放大量新貸款來(lái)稀釋不良貸款率的盲目擴(kuò)張行為也隱含著巨大的危機(jī)在經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)不盡合理、社會(huì)信用環(huán)境不夠完善、公司治理結(jié)構(gòu)不規(guī)范、商業(yè)銀行自身的內(nèi)控機(jī)制欠缺和風(fēng)險(xiǎn)管理能力不足的情況下,過(guò)快的信貸投放可能潛伏著巨大的金融風(fēng)險(xiǎn)。

3.流動(dòng)性問(wèn)題。當(dāng)前,長(zhǎng)期的流動(dòng)性問(wèn)題,是中國(guó)金融系統(tǒng)面臨的一個(gè)問(wèn)題。中國(guó)銀行的資金來(lái)源主要是城鄉(xiāng)居民的短期存款,而資金投放卻主要是一些大型基本建設(shè)項(xiàng)目、政府債券、住房貸款等。這是一種不太合理的金融現(xiàn)象,從長(zhǎng)期來(lái)看不利于中國(guó)金融系統(tǒng)的良性發(fā)展。

4.房地產(chǎn)帶來(lái)的金融泡沫。在加入WTO后,國(guó)內(nèi)銀行業(yè)面臨著外資銀行的競(jìng)爭(zhēng)以及商業(yè)化經(jīng)營(yíng)的壓力,各大銀行都在爭(zhēng)搶高回報(bào)、低風(fēng)險(xiǎn)的客戶,而房地產(chǎn)信貸一向被看做優(yōu)質(zhì)客戶,信貸風(fēng)險(xiǎn)較少,導(dǎo)致銀行近年對(duì)房地產(chǎn)的貸款額大幅上升[5]。當(dāng)前比較突出的房地產(chǎn)金融風(fēng)險(xiǎn)有以下幾方面:一是房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)企業(yè)的真正自有資金往往不足30%,發(fā)展商“出地”、銀行“出錢”的情況嚴(yán)重;二是一些分階段連續(xù)開(kāi)發(fā)的大型樓盤過(guò)度開(kāi)發(fā)形成風(fēng)險(xiǎn);三是銀行對(duì)貸款的監(jiān)控不力,信貸資金被挪用,從而形成風(fēng)險(xiǎn);四是房貸、車貸等項(xiàng)目貸款條件放松,消費(fèi)者違約現(xiàn)象增多,也增加了銀行的風(fēng)險(xiǎn)。房地產(chǎn)二級(jí)市場(chǎng)不活躍,房產(chǎn)預(yù)售、未完工房屋交易預(yù)期價(jià)格水平上漲,收入預(yù)期不合理,都推動(dòng)了房地產(chǎn)市場(chǎng)價(jià)格的走高,促進(jìn)了房地產(chǎn)市場(chǎng)泡沫的積聚。這種實(shí)體經(jīng)濟(jì)和虛擬經(jīng)濟(jì)的脫節(jié),如果不加以控制,其后果將十分嚴(yán)重。

摘要：金融衍生工具市場(chǎng)是從傳統(tǒng)金融市場(chǎng)中衍生而來(lái)的新興市場(chǎng)，其產(chǎn)生與發(fā)展有著深刻的歷史背景和社會(huì)經(jīng)濟(jì)根源。20世紀(jì)70年代后，在規(guī)避市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，促進(jìn)全球金融一體化的同時(shí)，金融衍生工具的風(fēng)險(xiǎn)也日益引起人們的關(guān)注。特別是此次美國(guó)次貸危機(jī)的爆發(fā)，幾乎與金融衍生工具有著直接的聯(lián)系。有鑒于此，各國(guó)金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)、金融衍生工具經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)都把對(duì)金融衍生工具市場(chǎng)的監(jiān)管作為一項(xiàng)嶄新的研究課題。研究各國(guó)金融衍生工具市場(chǎng)法律監(jiān)管體系，并對(duì)我國(guó)金融衍生工具市場(chǎng)監(jiān)管體系的構(gòu)建與完善提出意見(jiàn)和建議。

關(guān)鍵詞：金融衍生工具；金融衍生工具市場(chǎng)；金融監(jiān)管；監(jiān)管制度

當(dāng)前，次貸危機(jī)給世界各國(guó)帶來(lái)了深刻的影響。次貸危機(jī)起源于美聯(lián)儲(chǔ)低利率的貨幣政策，低利率刺激美國(guó)金融機(jī)構(gòu)大肆放松貸款標(biāo)準(zhǔn)，導(dǎo)致所謂“謊言貸款”、“倒貼貸款”等花樣繁多的次級(jí)貸款急劇膨脹，刺激美國(guó)以投資銀行為首的所有金融機(jī)構(gòu)拼命發(fā)明各種稀奇古怪的“金融創(chuàng)新產(chǎn)品”和衍生金融產(chǎn)品以牟取暴利，刺激政府和企業(yè)毫無(wú)節(jié)制地發(fā)行了天文數(shù)字般的各種債務(wù)。由于自1999年以來(lái)，美國(guó)取消了對(duì)金融機(jī)構(gòu)混業(yè)經(jīng)營(yíng)的限制，刺激了金融衍生品市場(chǎng)的發(fā)展，包括次級(jí)住房貸款支持證券在內(nèi)的大量衍生品被推向市場(chǎng)。在金融創(chuàng)新的帶動(dòng)下，全球金融衍生品市場(chǎng)的發(fā)展速度達(dá)到了驚人的程度，全球金融資產(chǎn)呈現(xiàn)了典型的倒金字塔結(jié)構(gòu)：傳統(tǒng)的貨幣(M1和M2)只占到1％，而金融衍生品則占據(jù)了金融市場(chǎng)80％的份額。在流動(dòng)性過(guò)剩的背景下，大量資本涌向金融市場(chǎng)，金融部門和實(shí)體經(jīng)濟(jì)部門的失衡越來(lái)越明顯。當(dāng)次貸危機(jī)像核武器一樣炸毀了全球金融體系，并對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)造成巨大沖擊的時(shí)候，我們不得不反思：為什么這些經(jīng)過(guò)無(wú)數(shù)包裝打扮出來(lái)的“創(chuàng)新”產(chǎn)品，竟然能在全球的金融市場(chǎng)上暢行無(wú)阻，華爾街的精英以及各國(guó)的金融才俊，竟然對(duì)其中的風(fēng)險(xiǎn)視而不見(jiàn)，金融衍生交易的風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管是否需要及如何變革和完善，究竟在金融市場(chǎng)和產(chǎn)品復(fù)雜性不斷增加的同時(shí)如何提升監(jiān)管能力，或者說(shuō)，如何建立一個(gè)適應(yīng)金融市場(chǎng)發(fā)展水平和風(fēng)險(xiǎn)狀況的有效金融監(jiān)管制度環(huán)境，成為重點(diǎn)思考的內(nèi)容之一。本文將重點(diǎn)研究對(duì)金融衍生交易的政府監(jiān)管以及我國(guó)的金融監(jiān)管體系的完善，在此之前，我們勢(shì)必事先需要對(duì)金融衍生工具有一個(gè)較為全面的了解。

一、金融衍生工具概述

金融衍生工具的出現(xiàn)是世界金融創(chuàng)新的產(chǎn)物，而且也會(huì)隨著金融業(yè)的發(fā)展進(jìn)一步顯出其多樣性。處于金融創(chuàng)新的大潮中，金融衍生工具有其特有的含義以及發(fā)展歷程。

(一)金融衍生工具的定義

摘要：金融衍生工具市場(chǎng)是從傳統(tǒng)金融市場(chǎng)中衍生而來(lái)的新興市場(chǎng)，其產(chǎn)生與發(fā)展有著深刻的歷史背景和社會(huì)經(jīng)濟(jì)根源。20世紀(jì)70年代后，在規(guī)避市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，促進(jìn)全球金融一體化的同時(shí)，金融衍生工具的風(fēng)險(xiǎn)也日益引起人們的關(guān)注。特別是此次美國(guó)次貸危機(jī)的爆發(fā)，幾乎與金融衍生工具有著直接的聯(lián)系。有鑒于此，各國(guó)金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)、金融衍生工具經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)都把對(duì)金融衍生工具市場(chǎng)的監(jiān)管作為一項(xiàng)嶄新的研究課題。研究各國(guó)金融衍生工具市場(chǎng)法律監(jiān)管體系，并對(duì)我國(guó)金融衍生工具市場(chǎng)監(jiān)管體系的構(gòu)建與完善提出意見(jiàn)和建議。

關(guān)鍵詞：金融衍生工具；金融衍生工具市場(chǎng)；金融監(jiān)管；監(jiān)管制度

當(dāng)前，次貸危機(jī)給世界各國(guó)帶來(lái)了深刻的影響。次貸危機(jī)起源于美聯(lián)儲(chǔ)低利率的貨幣政策，低利率刺激美國(guó)金融機(jī)構(gòu)大肆放松貸款標(biāo)準(zhǔn)，導(dǎo)致所謂“謊言貸款”、“倒貼貸款”等花樣繁多的次級(jí)貸款急劇膨脹，刺激美國(guó)以投資銀行為首的所有金融機(jī)構(gòu)拼命發(fā)明各種稀奇古怪的“金融創(chuàng)新產(chǎn)品”和衍生金融產(chǎn)品以牟取暴利，刺激政府和企業(yè)毫無(wú)節(jié)制地發(fā)行了天文數(shù)字般的各種債務(wù)。由于自1999年以來(lái)，美國(guó)取消了對(duì)金融機(jī)構(gòu)混業(yè)經(jīng)營(yíng)的限制，刺激了金融衍生品市場(chǎng)的發(fā)展，包括次級(jí)住房貸款支持證券在內(nèi)的大量衍生品被推向市場(chǎng)。在金融創(chuàng)新的帶動(dòng)下，全球金融衍生品市場(chǎng)的發(fā)展速度達(dá)到了驚人的程度，全球金融資產(chǎn)呈現(xiàn)了典型的倒金字塔結(jié)構(gòu)：傳統(tǒng)的貨幣(M1和M2)只占到1％，而金融衍生品則占據(jù)了金融市場(chǎng)80％的份額。在流動(dòng)性過(guò)剩的背景下，大量資本涌向金融市場(chǎng)，金融部門和實(shí)體經(jīng)濟(jì)部門的失衡越來(lái)越明顯。當(dāng)次貸危機(jī)像核武器一樣炸毀了全球金融體系，并對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)造成巨大沖擊的時(shí)候，我們不得不反思：為什么這些經(jīng)過(guò)無(wú)數(shù)包裝打扮出來(lái)的“創(chuàng)新”產(chǎn)品，竟然能在全球的金融市場(chǎng)上暢行無(wú)阻，華爾街的精英以及各國(guó)的金融才俊，竟然對(duì)其中的風(fēng)險(xiǎn)視而不見(jiàn)，金融衍生交易的風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管是否需要及如何變革和完善，究竟在金融市場(chǎng)和產(chǎn)品復(fù)雜性不斷增加的同時(shí)如何提升監(jiān)管能力，或者說(shuō)，如何建立一個(gè)適應(yīng)金融市場(chǎng)發(fā)展水平和風(fēng)險(xiǎn)狀況的有效金融監(jiān)管制度環(huán)境，成為重點(diǎn)思考的內(nèi)容之一。本文將重點(diǎn)研究對(duì)金融衍生交易的政府監(jiān)管以及我國(guó)的金融監(jiān)管體系的完善，在此之前，我們勢(shì)必事先需要對(duì)金融衍生工具有一個(gè)較為全面的了解。

一、金融衍生工具概述

金融衍生工具的出現(xiàn)是世界金融創(chuàng)新的產(chǎn)物，而且也會(huì)隨著金融業(yè)的發(fā)展進(jìn)一步顯出其多樣性。處于金融創(chuàng)新的大潮中，金融衍生工具有其特有的含義以及發(fā)展歷程。

(一)金融衍生工具的定義